附錄 99.1

SpacInsider 播客：Noventiq 的 Hervé Tessler 和 Corner Growth 的（很酷）Jerry Letter

https://www.spacinsider.com/news/spacinsider/podcast-noventiq-herve-tessler-corner-growth-jerry-letter

2023年7月14日

筆錄

尼克·克萊頓：

你好，歡迎收看另一個SpacInsider播客，我們在採訪SPAC交易的目標及其SPAC合作伙伴時以的獨立眼光進行採訪。今年，倫敦證券交易所已經看到其幾家公司遷往華爾街，SPAC已成為這些公司跳過池塘的新途徑。

我是尼克·克萊頓，本週，我的同事瑪琳娜·哈達德和我與Noventiq首席執行官埃爾韋·泰斯勒和Corner Growth Acquision Corp. 首席財務官兼首席運營官傑裏·萊特進行了交談。他們解釋了為什麼他們認為諾文蒂克在5月宣佈的8億美元合併結束後在納斯達克的估值會更高，以及諾文蒂克自己的運營如何在發展中國家，數字化轉型促進者正在蓬勃發展。聽一聽。

因此，Hervé你已經看到很多公司選擇SPAC 途徑從較小的國際或國內交易所上市，但Noventiq目前在倫敦上市，有些人會認為與紐約證券交易所或納斯達克持平。那麼，是什麼促使你採取了這一舉措呢？

Hervé Tessler：

好吧，我認為此舉是我們增長計劃中自然而然的一步。我們自 2021 年 10 月或 11 月起在倫敦證券交易所上市。當我們看一下當前的股價和流動性時，我們不滿意，我們不高興。我們認為當前的估值並不能反映我們業務的實際價值。然後我們與董事會進行了大量合作，研究了不同的選擇，最後我們與Corner合作，並與Corner一起認為將公司遷至納斯達克絕對是最好的選擇，基本上要讓公司按其實際價值進行估值，獲得精通技術的投資者的資本，這樣我們就可以繼續為業務增長進行投資。

尼克·克萊頓：

傑裏，自2020年12月Corner Growth上市以來，你已經看到SPAC市場發生了很多變化。那麼，為什麼 Noventiq 很合適？

Jerry 來信：

因此，Corner從事技術投資者已有20多年了年，而且我們確實擁有強大的網絡，包括科技創始人和運營商、上市公司運營商、高管和董事會成員以及風險投資者。我們真的很想與他們密切合作，找到最適合這筆交易和美國公開市場的產品。而且我們真的相信我們在 Noventiq 發現了這一點。

因此，首先，Noventiq在IT 數字支出以及運營所在的數字化轉型方面確實有很強的長期利好因素。而且它們確實在那些新興增長市場運作，在這些市場中，我們確實看到了那些強勁的長期利好風。其次，Noventiq有能力真正持續保持穩定的增長，實現有機增長，收入方面的無機增長，並且能夠在這些新興增長市場，特別是等地區實現盈利，在那裏他們能夠發展人才隊伍，真正發展服務產品，真正增長的地理和規模。第三，Noventiq確實只有一支由Hervé領導的世界一流的優秀管理團隊，他領導了一個非常龐大的全球組織，還有一支卓越的高級管理團隊，他們確實幫助推動了上市公司的準備就緒，因為他們已經在倫敦證券交易所上市了一段時間。因此，我們很高興能與Noventiq合作。

Marlena Haddad：

太棒了。順便説一句，Hervé，憑藉你在施樂的經驗，你對公司正在進行的數字化轉型有很長的看法。那麼，你從那裏的歲月中學到了什麼，這如何影響了你在 Noventiq 的戰略？

Hervé Tessler：

這是一個非常好的問題。我想有幾件事。我的意思是，首先，我帶來了管理經驗。我帶來的還是，在施樂的過去十年裏，我花了很多時間參與新興市場。我經營新興市場，我生活在其中許多新興市場，所以我以的自然背景加入了 Noventiq。我知道你在這些國家是怎麼運作的。我瞭解不同的文化。我喜歡，這很重要。不只是，你知道的，而是關於，你需要喜歡它，因為你需要喜歡去這些國家旅行，與人們互動，看看那個多元化、奇妙的人才庫。這並不總是那麼容易，對吧？因為你必須換檔，而且沒有一個適合所有人的尺碼。所以我想我從施樂帶來的是，因為我在施樂擔任過很多職位，包括在這些新興市場，所以我帶來了這個職位。

我的施樂背景的另一面很有用，那就是更多的是業務轉型。因為我還在康涅狄格州施樂公司工作了幾年，擔任高級職位，負責管理公司業務，這基本上是公司的全部成本，當時施樂正在進行非常大規模的轉型，因為我們正在分開公司，很多事情都在發生。所以我也帶了那個。所以我有開發市場的知識和熱愛，因為我真的很喜歡它，還有進行復雜轉型的經驗。而且我認為兩者都與我們在Noventiq，為繼續發展業務所做的事情有關。

Marlena Haddad：

對於大多數努力跟上這些數字趨勢的公司來説，你會説缺少什麼呢？

Hervé Tessler：

我的意思是，雲絕對是一件非常重要的事。雲是一件大事。我的意思是，如果你看看我們經營的新興市場，當我們看市場規模的時候，對吧？到2025年，我們的運營市場預計將達到5000億美元，即新興市場，目標是新興市場。如果你看一下這些市場的雲業務，預計將以25％的複合年增長率增長。所以，雲是最重要的事情。然後，一旦你將客户轉移到雲端，就與服務有關。所以這與網絡安全有關。網絡正在成為一件非常重要的事情。我認為直到最近，網絡還是大型全球公司的話題。董事會正在討論這個話題，他們有資源來推動這個話題。我們現在對市場的關注越多，我們就越能看到中小型企業、中型企業現在非常認真地對待市場。在新興市場，這是一個巨大的機會，可以為那些客户，即該細分市場提供更多服務。

尼克·克萊頓：

在過去的幾年中，Noventiq在自己的運營地理位置方面經歷了很多變化。因此，離開俄羅斯，更深入地瞭解印度，還有更多，你能不能帶我們瞭解一下過去幾年中足跡是如何變化的？

Hervé Tessler：

好吧，如果我説得很簡單，正如你所提到的，我們基本上是出售了俄羅斯業務，那麼在那次分拆之後，我們對印度的投資有點加倍。印度對我們來説已經是一個相當大的行動了。但是後來我們真的決定，從戰略上講，把印度當作我所説的重心很有意義。

只是為了讓你瞭解我們在印度的業務以及我們可以在其他地區複製的模式。我們於 2014 年進入印度，有兩名員工，第一年的收入為 200 萬美元。去年，我們有2,500名員工， 7億美元的業務。從收入的角度來看，在印度，我們可能是微軟最大的合作伙伴，如果我可以説的話，也可能是最大的系統集成商之一。因此，很明顯，印度為我們提供了進入非常、非常強大的人才庫的獨特途徑。全球交付能力。我們還在印度增加了非常有針對性的併購活動。因此，這種增長來自有機和無機的良好平衡組合。因此，我們獲得了許多非常具有戰略意義的能力，像VPS這樣的公司帶來了網絡安全功能，其他幾家公司則帶來了亞馬遜網絡服務功能。因此，我們將印度視為我們的重心。

尼克·克萊頓：

而且，你的客户在不同地理位置的需求方面有多大不同？你有一本比較通用的劇本嗎？還是你必須做大量的本地化？

Hervé Tessler：

我認為從數字化轉型的角度來看，有一系列共同的需求。你看雲，看軟件，看網絡，越來越多的人工智能相關服務和解決方案即將到來。順便説一句，人工智能，這是一種流行語。人工智能已經存在了很長時間。正在變化的是採用步伐，這要歸功於大型科技公司和所有大公司的數十億美元投資。我想我看到埃森哲宣佈在人工智能領域投入30億美元的科技。因此，所有這些投資都在加速採用。

現在，我認為關鍵的是，越南的特定客户與孟買的同類客户有不同的需求嗎？我認為更多的是如何建立本地相關性和客户親密關係？如果你想一想，我認為 Noventiq 的地位非常獨特，那就是我們與全球參與者建立了這些全球合作伙伴關係，微軟、AWS、谷歌、蘋果，等等。但是我們有一個獨特的去中心化模式，我非常堅信這種模式，尤其是在這些國家。因此，我們有本地人才負責經營業務，與市場建立聯繫，使我們的品牌和產品足夠定製，以滿足當地的特定需求。所以我認為這個模型非常非常重要才能與任何給定的客户相關。順便説一句，無論規模如何，因為我們有非常大的客户羣，從大型的全球到本地的中小型企業。

Marlena Haddad：

對。因此，我們簡要介紹了Noventiq是如何通過併購實現地域轉移的。那麼你在目標中還有什麼其他的東西呢？在當前的環境中，估值是否發生了很大變化？

Hervé Tessler：

因此，要回答你最後一個問題，估值變化不大。我們通過收購所關注的內容如下。因此，我要回過頭來談談我們的戰略，即增長戰略。因此，如果我試圖闡明我們在做什麼，而且我認為這很簡單，那麼我們就有多種增長槓桿。因此，我們稱之為三四維增長策略。

第一，我們稱之為市場擴張。市場意味着新的國家。例如，去年，我們開設了八個新國家，從新加坡到印度尼西亞。因此，我們開啟了一個新的國家。我們也可以在給定國家/地區內擴張。印度就是一個很好的例子。我們在孟買的足跡非常大。我們在十個大城市。我們收購了兩家總部位於班加羅爾的公司。班加羅爾就像印度的硅谷。現在有了這兩家公司，我們有50％的員工在班加羅爾。因此，市場擴張是第一位的。而併購可以幫助我們實現這一目標，或者加快實現這一目標。好嗎？

第二就是我們所説的能力擴展。因此，通過其中一些有針對性的收購，我們引進了非常具體的技能或非常具體的知識產權。就像我們通過一家名為Intellya的子公司在塞爾維亞收購了一家公司一樣。我們收購了一個非常具體的人工智能 IP 和幾個解決方案，已經將這些解決方案擴展到客户，提供給客户。這就是能力擴展，而併購可以幫助我們做到這一點。

第三個是，我們稱之為渠道擴展。這真的是報道。所以我們可以去收購，這可能看起來更具戰術性，但基本上是，我們購買足跡，我們購買客户羣，我們獲得進入該客户羣的權限，然後我們可以交叉銷售，追加銷售其餘的投資組合。而且我確實認為那是真正具有戰略意義的，我稱之為人才擴張。因此，其中一些收購確實幫助我們引進了一套非常獨特的技能，而且非常有才華...再説一遍，作為這些市場的本地人，我們在某種程度上將那種全球專業知識與本地人才相提並論，對吧？為了最終客户的利益。

Marlena Haddad：

因此，似乎有很多知名人士想做你在發達市場所做的事情。但是，新興經濟體的競爭是什麼樣的？

Hervé Tessler：

坦率地説，我認為我們的位置非常獨特。因為我們有那個，我稱之為 “全球本地” 的方法，我們是一個真正的全球參與者，我們有全球資產，我們有全球品牌，有全球產品和能力，但我們有本地足跡、本地影響力和本地相關性。而且我們將要面對的大多數競爭對手都是本地玩家。所以我的意思是，我不會説我們有點孤單，我們從來都不是孤單。但是，如果你看一看其他公司在做我們所做的事情，它們的大部分（如果不是全部）足跡將在所謂的發達世界佔據大部分（如果不是全部）。這是另一個遊樂場。我們絕對專注於高增長的新興市場。這就是我們的謀生方式。我們非常擅長。我們知道如何在這些市場上運營。所以這是獨一無二的。而且，當我們在本地面對競爭時，基本上是本地的玩家，他們將無法獲得我們的全部能力、資產，他們不會有我們與微軟的關係、戰略關係。我的意思是，我們與微軟建立這種合作關係已有幾十年了。好嗎？你可能知道，但我的意思是，我想，微軟有超過 300,000 個合作伙伴，其中有少數幾個是全球管理的合作伙伴。我們是 Microsoft 全球管理的小型合作伙伴之一，從合規的角度來看，這也非常重要。因為，我的意思是，我們知道這些市場可能很顛簸，對吧？顯然，對我們來説，在這些特定地區與微軟合作了數十年，這意味着我們在這些市場開展業務的方式具有非常高的合規性和治理水平。

尼克·克萊頓：

因此，回過頭來談談這筆交易，Hervé，這是一項獨特的SPAC 交易，因為Noventiq這樣做主要不是為了現金或首次進入公開市場，因為它已經是一家上市公司。那麼，為什麼 SPAC 交易是完成這項工作的權宜之計呢？

Hervé Tessler：

我想我將在你剛才所説的話基礎上再接再厲，傑裏。我認為我們是，我堅信我們在Corner找到了合適的合作伙伴，而不是短期交易。這不像，“好吧，我們要達成協議然後每個人都會分道揚ways。”從長遠來看，我們正在共同努力。而且我認為我們可以從Corner的專業知識、Corner的人脈中受益匪淺，正如你所説，特別是我認為在亞太地區，這對我們來説是一場非常重要的比賽，因為印度正處於亞太地區的中間位置。還有一種，回過頭來，我們從事的是以人為本的生意。有一種聯繫，一種合作和創造價值的能力。然後你就有了納斯達克本身。再説一遍，我的意思是，當你看納斯達克的資金規模、流動性和該市場的科技精通度時，你看看我們的謀生方式，這是很自然的舉動。我認為這絕對是一個非常自然的舉動。

尼克·克萊頓：

而且 Jerry，你確實宣佈將尋求籌集高達 1 億美元的 PIPE 。這些努力進展如何，現在的PIPE市場是什麼樣子？最近似乎更具挑戰性。

Jerry 來信：

是的。好吧，我們確實宣佈了這一點，就像你所説的那樣，市場有點困難，但我們對諾文蒂克的故事感到非常興奮。雖然我們希望籌集1億美元，但與像Noventiq這樣的團隊合作的好處在於，他們的資產負債表非常非常強勁，因此籌集1億美元是一件好事，但這不是必備品。因此，再説一遍，我們對這個故事感到非常興奮，我們對能夠將Noventiq 帶到美國公開市場並籌集資金感到非常興奮。但是該公司本身非常強大，確實有足夠的資金來實現的商業計劃和增長目標。

尼克·克萊頓：

是的，我也想談談這個問題，因為我敢肯定，因為你現在有很多這樣的對話，而且我想在我們經歷這個週期時，人們對SPAC在市場上仍然存在某種看法。關於Noventiq，你認為最值得指出的事情是什麼？它與我們見過的其他一些交易有何區別，但在將其與納斯達克其他一些參與者進行比較方面，還有一些關鍵指標？

Jerry 來信：

好吧，有趣的是，幾年前，你看到很多公司和投資者願意投資那些收入增長前景非常高的公司，或者可能有故事但到目前為止還沒有收入的公司。而且這些交易並沒有像我認為很多投資者所希望的那樣順利進行。但是我們本質上是風險投資家，我們喜歡一個不錯的成長故事。但是我們真正喜歡Noventiq的地方在於，它能夠證明自己擁有高收入增長的記錄，並且能夠實現盈利。而且我們認為，收入增長和盈利收入增長是當今美國公開市場所追求的。

Marlena Haddad：

因此，這筆交易還包括一些結構，例如Noventiq在倫敦上市時必然不存在的收益。你能否談談這次合併中的一些條款，這些條款提供了一些上行空間，並與 Noventiq 和 Corner Growth 之間的利益一致？

Jerry 來信：

是的，所以我們為作為的現有股東和我們作為 SPAC 贊助商增加了收益。因此，如果股票的交易價格達到14美元、16美元和18美元的水平，現有股東將受益於額外股票的收益結構，以及我們作為SPAC的贊助商。而且我們真的很想推動我們和Noventiq之間的聯繫，以真正幫助推動Noventiq的市場價格和價值，這樣反過來又與股東有關。

Marlena Haddad：

對。那麼，你預計在納斯達克上市會為完成併購交易提供一些好處嗎？

Jerry 來信：

哦，絕對是。正如Hervé一直在與之交談的那樣，在我們看來，納斯達克指數是科技投資者的第一名。我認為，能夠實現許多不同的潛在收購目標，不僅可以提供現金和與Hervé及其龐大的團隊建立合作伙伴關係，還可以提供納斯達克證券作為某種補償，這使他們成為更強大的收購或潛在的合併候選人。

Marlena Haddad：

明白了。然後，在業務的技術方面，在你的行業中，你最興奮的事情是什麼？

Hervé Tessler：

是的，我的意思是，再説一遍，我們有那種廣泛的數字轉型保護傘。但我認為，我們正處在一個非常令人興奮的時刻。我聽説了很多關於cloud 支出如何放緩的信息。在我們經營的市場中，我看不到任何這樣的情況。而且我想我看不出來，因為有兩三件事正在發生。這些國家正在以驚人的速度擁抱技術。而且你已經發生了這兩件事。一個是我所説的追趕，另一個是跳躍。

因此，他們正在趕上所謂的發達國家，基本上，在我們經營的市場中，他們在IT方面的支出平均佔其GDP的1.5％。在北美、西歐，4.5%。很自然，他們正在趕上。而這種追趕是由政府的戰略計劃推動的。印度，莫迪説，這十年對印度來説將是一個 “techade” 。我想他上週訪問了美國，他們圍繞技術進行了很多討論。我當時在埃及。埃及政府的頭號項目，他們稱之為數字埃及。因此，這種情況無處不在。所以他們要趕上發達國家，僅此而已。

第二個問題是，與發達國家相反，他們沒有來承擔先前投資的負擔。當他們想要遷移到雲端，或者想要建造新的塔樓或建築物時，他們沒有舊的基礎架構需要處理。所以，有追趕和跳躍，這太令人興奮了，因為它增長的速度非常非常非常快。我認為，對於像Noventiq這樣擁有我們的專業知識、本地相關性、本地足跡、客户親密關係以及我們在過去幾十年中建立的8萬多名客户羣的公司來説，我們已經有了實現高增長的正確祕訣。我的意思是，你提到了，傑裏，增長但我沒那麼説。但是去年年底，按固定貨幣計算，我們的總收入增長了52％。因此，我們剛剛補充説，我的意思是，我們的總收入從11億美元中獲得了16億美元。因此，我們在這些市場的12個月內增加了5億美元的收入。

Jerry 來信：

因此，這也是讓我們對 Noventiq at Corner 感到真正興奮的原因，是他們在這些新興的高增長市場工作的能力。就像 Hervé 深思熟慮地説的那樣，在這些市場中，數字支出和技術支出，這已不再是好事。這是當今世界競爭的必備品。

Hervé Tessler：

是的，絕對可以。

尼克·克萊頓：

你能不能稍微談談一下你的合同結構，用的話來説，我想你有很多不同類型的客户，但它通常是年度合同嗎？反覆出現了多少？這一切是如何運作的？

Hervé Tessler：

因此，確切地説，我們的收入中有69％是經常性的。而且我們在看兩件事。我們的收入中有多少是經常性收入？因為這對預測有好處，對吧？這有點像客户之間的粘性，因此我們可以在每次獲得新功能時交叉銷售、追加銷售和回饋給客户。但我們也在研究經常性收入的增長速度。在過去的整年中，我們的經常性收入佔收入的69％，收入增長了40％。因此，我們的業務越來越多地重複出現，增長也越來越快。