vlo-20230630
瓦萊羅能源公司/德克薩斯州0001035002假的2023Q2--12-31包括截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，我們某些海外業務的銷售消費税分別為14.49億美元和12.54億美元，以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月分別為28.71億美元和26.77億美元。00010350022023-01-012023-06-3000010350022023-07-21xbrli: 股票00010350022023-06-30iso421:USD00010350022022-12-31iso421:USDxbrli: 股票00010350022023-04-012023-06-3000010350022022-04-012022-06-3000010350022022-01-012022-06-300001035002美國通用會計準則：普通股成員2023-03-310001035002US-GAAP：額外實收資本會員2023-03-310001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2023-03-310001035002US-GAAP：留存收益會員2023-03-310001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-03-310001035002US-GAAP：家長會員2023-03-310001035002US-GAAP：非控股權益成員2023-03-3100010350022023-03-310001035002US-GAAP：留存收益會員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：家長會員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：非控股權益成員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：額外實收資本會員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-04-012023-06-300001035002美國通用會計準則：普通股成員2023-06-300001035002US-GAAP：額外實收資本會員2023-06-300001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2023-06-300001035002US-GAAP：留存收益會員2023-06-300001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-06-300001035002US-GAAP：家長會員2023-06-300001035002US-GAAP：非控股權益成員2023-06-300001035002美國通用會計準則：普通股成員2022-03-310001035002US-GAAP：額外實收資本會員2022-03-310001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2022-03-310001035002US-GAAP：留存收益會員2022-03-310001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-03-310001035002US-GAAP：家長會員2022-03-310001035002US-GAAP：非控股權益成員2022-03-3100010350022022-03-310001035002US-GAAP：留存收益會員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：家長會員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：非控股權益成員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：額外實收資本會員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-04-012022-06-300001035002美國通用會計準則：普通股成員2022-06-300001035002US-GAAP：額外實收資本會員2022-06-300001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2022-06-300001035002US-GAAP：留存收益會員2022-06-300001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-06-300001035002US-GAAP：家長會員2022-06-300001035002US-GAAP：非控股權益成員2022-06-3000010350022022-06-300001035002美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001035002US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2022-12-310001035002US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-12-310001035002US-GAAP：家長會員2022-12-310001035002US-GAAP：非控股權益成員2022-12-310001035002US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：家長會員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：非控股權益成員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-01-012023-06-300001035002美國通用會計準則：普通股成員2021-12-310001035002US-GAAP：額外實收資本會員2021-12-310001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2021-12-310001035002US-GAAP：留存收益會員2021-12-310001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2021-12-310001035002US-GAAP：家長會員2021-12-310001035002US-GAAP：非控股權益成員2021-12-3100010350022021-12-310001035002US-GAAP：留存收益會員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：家長會員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：非控股權益成員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：額外實收資本會員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：美國國債普通股會員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-01-012022-06-300001035002SRT：不包括可變利益實體的合併實體 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DiamondGreen Diesel HoldingsLC 成員2023-06-30vlo: plant0001035002VLO：可變利息實體主要受益人墨西哥中部碼頭成員2023-06-30vlo: 子公司0001035002vlo：可變利息實體主要受益人其他可變利息實體成員2023-06-300001035002US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-06-300001035002vlo：可變利息實體主要受益人 DiamondGreen Diesel HoldingsLC 成員2022-12-310001035002VLO：可變利息實體主要受益人墨西哥中部碼頭成員2022-12-310001035002vlo：可變利息實體主要受益人其他可變利息實體成員2022-12-310001035002US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-12-310001035002US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2022-01-012022-06-30vlo: 分段0001035002VLO: 精煉會員2023-04-012023-06-300001035002VLO：可再生柴油會員2023-04-012023-06-300001035002VLO: 乙醇會員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：企業非細分市場成員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：分段間消除成員VLO: 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級會員2022-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：能源相關衍生會員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：能源相關衍生會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：能源相關衍生會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：能源相關衍生會員2022-12-310001035002VLO：信託成員持有的固定福利計劃資產US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001035002VLO：信託成員持有的固定福利計劃資產US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入三級會員VLO：信託成員持有的固定福利計劃資產US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001035002VLO：信託成員持有的固定福利計劃資產US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：外匯合同成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：外匯合同成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：外匯合同成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：現金和現金等價物成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-06-300001035002US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：現金和現金等價物成員2023-06-300001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：現金和現金等價物成員2023-06-300001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：現金和現金等價物成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：現金和現金等價物成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：現金和現金等價物成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：預付費用和其他流動資產成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-06-300001035002US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：預付費用和其他流動資產成員2023-06-300001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：預付費用和其他流動資產成員2023-06-300001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：預付費用和其他流動資產成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：預付費用和其他流動資產成員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：預付費用和其他流動資產成員2022-12-3100010350022022-01-012022-12-310001035002US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-06-300001035002US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2022-12-310001035002US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-06-300001035002US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-12-310001035002美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員VLO：Future Maturity 本年度會員美國通用會計準則：LongmemberUS-GAAP：公共設施庫存石油產品會員2023-01-012023-06-30utr: mbbls0001035002美國公認會計準則：現金流對衝會員VLO：Futurematurity 第二年會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員美國通用會計準則：LongmemberUS-GAAP：公共設施庫存石油產品會員2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員VLO：Future Maturity 本年度會員美國公認會計準則：短成員US-GAAP：公共設施庫存石油產品會員2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：現金流對衝會員VLO：Futurematurity 第二年會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員美國公認會計準則：短成員US-GAAP：公共設施庫存石油產品會員2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：Future Maturity 本年度會員VLO：原油和成品石油產品會員美國通用會計準則：Longmember2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：Futurematurity 第二年會員VLO：原油和成品石油產品會員美國通用會計準則：Longmember2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：Future Maturity 本年度會員VLO：原油和成品石油產品會員美國公認會計準則：短成員2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：Futurematurity 第二年會員VLO：原油和成品石油產品會員美國公認會計準則：短成員2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：GraininBushels 會員VLO：Future Maturity 本年度會員美國通用會計準則：Longmember2023-01-012023-06-30utr: bu0001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：Futurematurity 第二年會員VLO：GraininBushels 會員美國通用會計準則：Longmember2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：GraininBushels 會員VLO：Future Maturity 本年度會員美國公認會計準則：短成員2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：Futurematurity 第二年會員VLO：GraininBushels 會員美國公認會計準則：短成員2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：GraininBushels 會員VLO：遠期合約到期本年度會員美國通用會計準則：Longmember2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：GraininBushels 會員VLO：遠期合同到期第二年美國通用會計準則：Longmember2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：未被指定為套期保值工具 EconomicHedge 成員VLO：外匯合約美國美元會員2023-06-300001035002VLO：可再生和低碳燃料計劃成員2023-04-012023-06-300001035002VLO：可再生和低碳燃料計劃成員2022-04-012022-06-300001035002VLO：可再生和低碳燃料計劃成員2023-01-012023-06-300001035002VLO：可再生和低碳燃料計劃成員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：貿易賬户應收賬款會員US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2023-06-300001035002US-GAAP：貿易賬户應收賬款會員US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2022-12-310001035002US-GAAP：貿易賬户應收賬款會員US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：非指定成員2023-06-300001035002US-GAAP：貿易賬户應收賬款會員US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：非指定成員2022-12-310001035002US-GAAP：庫存會員US-GAAP：能源相關衍生會員US-GAAP：非指定成員2023-06-300001035002US-GAAP：庫存會員US-GAAP：能源相關衍生會員US-GAAP：非指定成員2022-12-310001035002US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：非指定成員2023-06-300001035002US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：非指定成員2022-12-310001035002US-GAAP：非指定成員2023-06-300001035002US-GAAP：非指定成員2022-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國通用會計準則：銷售會員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國通用會計準則：銷售會員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國通用會計準則：銷售會員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國通用會計準則：銷售會員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國通用會計準則：銷售會員US-GAAP：非指定成員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國通用會計準則：銷售會員US-GAAP：非指定成員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國通用會計準則：銷售會員US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國通用會計準則：銷售會員US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：非指定成員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：非指定成員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：運營費用會員US-GAAP：非指定成員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：運營費用會員US-GAAP：非指定成員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：運營費用會員US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：運營費用會員US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-06-300001035002美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-04-012023-06-300001035002美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2022-04-012022-06-300001035002美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-06-300001035002美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-06-300001035002US-GAAP：其他非營業收入支出成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-04-012023-06-300001035002US-GAAP：其他非營業收入支出成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2022-04-012022-06-300001035002US-GAAP：其他非營業收入支出成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-06-300001035002US-GAAP：其他非營業收入支出成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-06-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單10-Q
（Mark One）
☑根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年6月30日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 _______________ 到 _______________ 的過渡期內
委員會檔案編號001-13175
VLO Logo.jpg
瓦萊羅能源公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華74-1828067
（州或其他司法管轄區（美國國税局僱主
公司或組織）證件號）
瓦萊羅的一條路
聖安東尼奧, 德州
（主要行政辦公室地址）
78249
（郵政編碼）
(210) 345-2000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據本節註冊的證券 該法第12 (b) 條：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元VLO紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的 ☑沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的 ☑沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☑加速過濾器☐非加速過濾器☐
規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☑
截至2023年7月21日，註冊人唯一一類普通股（面值0.01美元）的已發行股票數量為 353,132,880.


瓦萊羅能源公司
目錄
頁面
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
截至2023年6月30日和2022年12月31日的合併資產負債表
1
合併收益表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月
2
綜合收益綜合報表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月
3
合併權益表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月
4
合併現金流量表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月
6
合併財務報表簡明附註
7
第 2 項。管理層對財務的討論和分析
操作條件和結果
31
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
61
第 4 項。控制和程序
62
第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟
62
第 1A 項。風險因素
62
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
63
第 5 項。其他信息
63
第 6 項。展品
64
簽名
65


i

目錄
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表

瓦萊羅能源公司
合併資產負債表
（百萬美元，面值除外）
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
（未經審計）
資產
流動資產：
現金和現金等價物$5,075 $4,862 
應收賬款，淨額10,888 11,919 
庫存6,961 6,752 
預付費用和其他771 600 
流動資產總額23,695 24,133 
不動產、廠房和設備，按成本計算51,125 50,576 
累計折舊(20,555)(19,598)
不動產、廠房和設備，淨額30,570 30,978 
遞延費用和其他資產，淨額6,402 5,871 
總資產$60,667 $60,982 
負債和權益
流動負債：
債務和融資租賃債務的流動部分$1,193 $1,109 
應付賬款10,825 12,728 
應計費用1,117 1,215 
應繳所得税以外的税款1,491 1,568 
應繳所得税322 841 
流動負債總額14,948 17,461 
債務和融資租賃債務，減去流動部分10,130 10,526 
遞延所得税負債5,382 5,217 
其他長期負債2,213 2,310 
承付款和意外開支
股權：
瓦萊羅能源公司股東權益：
普通股，$0.01面值； 1,200,000,000授權股份；
673,501,593和 673,501,593已發行的股票
7 7 
額外的實收資本6,889 6,863 
國庫股票，按成本計算；
320,378,393和 301,372,958普通股
(22,586)(20,197)
留存收益42,512 38,247 
累計其他綜合虧損(971)(1,359)
瓦萊羅能源公司股東權益總額25,851 23,561 
非控股權益2,143 1,907 
權益總額27,994 25,468 
負債和權益總額$60,667 $60,982 
參見合併財務報表簡要附註。

1

目錄
瓦萊羅能源公司
合併收益表
（百萬美元，每股金額除外）
（未經審計）
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
收入 (a)$34,509 $51,641 $70,948 $90,183 
銷售成本：
材料成本和其他成本29,430 42,946 59,435 77,895 
運營費用（不包括折舊和攤銷）
費用反映在下面）
1,440 1,626 2,917 3,005 
折舊和攤銷費用658 590 1,308 1,185 
總銷售成本31,528 45,162 63,660 82,085 
其他運營費用2 15 12 34 
一般和管理費用（不包括折舊和
攤銷費用（反映如下）
209 233 453 438 
折舊和攤銷費用11 12 21 23 
營業收入2,759 6,219 6,802 7,603 
其他收入，淨額106 33 235 13 
扣除資本化利息後的利息和債務支出(148)(142)(294)(287)
所得税支出前的收入2,717 6,110 6,743 7,329 
所得税支出595 1,342 1,475 1,594 
淨收入2,122 4,768 5,268 5,735 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益178 75 257 137 
淨收入 歸屬於瓦萊羅能源公司股東
$1,944 $4,693 $5,011 $5,598 
普通股每股收益$5.41 $11.58 $13.75 $13.75 
已發行普通股加權平均值（百萬股）358 404 363 406 
每股普通股收益——假設攤薄$5.40 $11.57 $13.74 $13.74 
已發行普通股加權平均值—
假設攤薄（單位：百萬）
358 404 363 406 
__________________________
補充信息：
(a) 包括對我們某些外國公司的銷售徵收的消費税
運營
$1,449 $1,254 $2,871 $2,677 

參見合併財務報表簡要附註。

2

目錄
瓦萊羅能源公司
綜合收益合併報表
（百萬美元）
（未經審計）
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
淨收入$2,122 $4,768 $5,268 $5,735 
其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整257 (442)391 (429)
養老金和其他退休後的淨收益（虧損）
好處
(6)9 (13)17 
現金流套期保值的淨收益（虧損）(47)50 10 5 
之前的其他綜合收益（虧損）
所得税支出（福利）
204 (383)388 (407)
與以下項目相關的所得税支出（福利）
其他綜合收益（虧損）
(6)7 (5)7 
其他綜合收益（虧損）210 (390)393 (414)
綜合收入2,332 4,378 5,661 5,321 
減去：應佔綜合收益
轉至非控股權益
154 101 262 140 
歸因於的綜合收益
瓦萊羅能源公司股東
$2,178 $4,277 $5,399 $5,181 

參見合併財務報表簡要附註。

3

目錄
瓦萊羅能源公司
合併權益表
（百萬美元）
（未經審計）
瓦萊羅能源公司股東權益
常見
股票		額外
付費
資本		財政部
股票		已保留
收益		累積的
其他
全面
損失		總計非-
控制
興趣愛好		總計
公平
截至2023年3月31日的餘額$7 $6,877 $(21,637)$40,935 $(1,205)$24,977 $2,090 $27,067 
淨收入— — — 1,944 — 1,944 178 2,122 
普通股股息
($1.02每股）
— — — (367)— (367)— (367)
基於股票的薪酬
費用
— 14 — — — 14 — 14 
相關交易
以股票為基礎
補償計劃
— (2)2 — — — — — 
購買普通股
國庫
— — (951)— — (951)— (951)
向非控股的分佈
利益
— — — — — — (101)(101)
其他全面
收入（虧損）
— — — — 234 234 (24)210 
截至2023年6月30日的餘額$7 $6,889 $(22,586)$42,512 $(971)$25,851 $2,143 $27,994 
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額$7 $6,832 $(15,794)$28,785 $(1,009)$18,821 $1,589 $20,410 
淨收入— — — 4,693 — 4,693 75 4,768 
普通股股息
($0.98每股）
— — — (399)— (399)— (399)
基於股票的薪酬
費用
— 15 — — — 15 — 15 
相關交易
以股票為基礎
補償計劃
— (2)5 — — 3 — 3 
購買普通股
國庫
— — (1,748)— — (1,748)— (1,748)
來自非控股人的捐款
利益
— — — — — — 75 75 
向非控股的分佈
利益
— — — — — — (1)(1)
其他全面
收入（虧損）
— — — — (416)(416)26 (390)
截至2022年6月30日的餘額$7 $6,845 $(17,537)$33,079 $(1,425)$20,969 $1,764 $22,733 

參見合併財務報表簡要附註。

4

目錄
瓦萊羅能源公司
合併權益表（續）
（百萬美元）
（未經審計）
瓦萊羅能源公司股東權益
常見
股票		額外
付費
資本		財政部
股票		已保留
收益		累積的
其他
全面
損失		總計非-
控制
興趣愛好		總計
公平
截至2022年12月31日的餘額$7 $6,863 $(20,197)$38,247 $(1,359)$23,561 $1,907 $25,468 
淨收入— — — 5,011 — 5,011 257 5,268 
普通股股息
($2.04 每股）
— — — (746)— (746)— (746)
基於股票的薪酬
費用
— 53 — — — 53 — 53 
相關交易
以股票為基礎
補償計劃
— (27)28 — — 1 — 1 
購買普通股
國庫
— — (2,417)— — (2,417)— (2,417)
來自非控股人的捐款
利益
— — — — — — 75 75 
向非控股的分佈
利益
— — — — — — (101)(101)
其他綜合收入— — — — 388 388 5 393 
截至2023年6月30日的餘額$7 $6,889 $(22,586)$42,512 $(971)$25,851 $2,143 $27,994 
截至2021年12月31日的餘額$7 $6,827 $(15,677)$28,281 $(1,008)$18,430 $1,387 $19,817 
淨收入— — — 5,598 — 5,598 137 5,735 
普通股股息
($1.96每股）
— — — (800)— (800)— (800)
基於股票的薪酬
費用
— 47 — — — 47 — 47 
相關交易
以股票為基礎
補償計劃
— (29)32 — — 3 — 3 
購買普通股
國庫
— — (1,892)— — (1,892)— (1,892)
來自非控股人的捐款
利益
— — — — — — 240 240 
向非控股的分佈
利益
— — — — — — (3)(3)
其他全面
收入（虧損）
— — — — (417)(417)3 (414)
截至2022年6月30日的餘額$7 $6,845 $(17,537)$33,079 $(1,425)$20,969 $1,764 $22,733 

參見合併財務報表簡要附註。

5

目錄
瓦萊羅能源公司
合併現金流量表
（百萬美元）
（未經審計）
六個月已結束
6月30日
20232022
來自經營活動的現金流：
淨收入$5,268 $5,735 
為核對淨收入與提供的淨現金而進行的調整
經營活動：
折舊和攤銷費用1,329 1,208 
提前償還債務的虧損（收益），淨額(11)50 
遞延所得税支出（福利）159 (333)
流動資產和流動負債的變化(1,728)(128)
遞延費用和貸項及其他經營活動的變動，淨額(335)(99)
經營活動提供的淨現金4,682 6,433 
來自投資活動的現金流：
資本支出（不包括可變利息實體（VIE））(311)(324)
VIE 的資本支出：
鑽石綠色柴油控股有限責任公司（DGD）(122)(458)
其他 VIE(2)(19)
延期週轉和催化劑成本支出（不包括VIE）(508)(681)
DGD 的延期週轉和催化劑成本支出(39)(13)
購買可供出售 (AFS) 債務證券(354)— 
AFS債務證券的銷售和到期所得收益251 — 
出售資產的收益— 32 
對非合併合資企業的投資— (1)
其他投資活動，淨額7 4 
用於投資活動的淨現金(1,078)(1,460)
來自融資活動的現金流：
債務發行和借款的收益（不包括VIE）1,450 1,439 
VIE借款的收益：
DGD300 359 
其他 VIE54 46 
償還債務和融資租賃債務（不包括VIE）(1,726)(2,580)
VIE的債務和融資租賃義務的償還：
DGD(386)(365)
其他 VIE(41)(33)
提前償還債務時支付的保費(5)(48)
購買普通股作為國庫(2,393)(1,892)
普通股股息支付(746)(800)
來自非控股權益的出資75 240 
對非控股權益的分配(101)(3)
其他籌資活動，淨額(1)(5)
用於融資活動的淨現金(3,520)(3,642)
外匯匯率變動對現金的影響129 (61)
淨增額 現金及現金等價物
213 1,270 
期初的現金和現金等價物4,862 4,122 
期末的現金和現金等價物$5,075 $5,392 
參見合併財務報表簡要附註。

6

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表的簡明附註

1。列報依據和重要會計政策

演示基礎
普通的
本報告中使用的 “瓦萊羅”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 等術語可能是指瓦萊羅能源公司、其一家或多家合併子公司，也可以指所有子公司作為一個整體。本報告中使用的 “DGD” 一詞可能是指Diamond Green Diesel Holdings LLC，其全資合併子公司，也可以指兩者合而為一。

這些未經審計的中期財務報表是根據美國（美國）中期財務信息的公認會計原則（GAAP）以及1934年《證券交易法》第10-Q表和第S-X條第10條的説明編制的。因此，它們不包括公認會計原則要求的完整財務報表所需的所有信息和附註。管理層認為，這些未經審計的中期財務報表反映了為公允列報我們所列中期業績所必需的所有調整。除非另有披露，否則所有此類調整均屬於正常的反覆性質。過渡期的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的年度的預期業績。 這些未經審計的中期財務報表應與我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中包含的經審計的財務報表及其附註一起閲讀。

截至2022年12月31日的資產負債表來自我們截至該日的經審計的財務報表。欲瞭解更多信息，請參閲我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的經審計的財務報表及其附註。

重要會計政策
估算值的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求我們做出影響這些未經審計的中期財務報表和隨附附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。我們會根據當前可用信息持續審查我們的估算值。事實和情況的變化可能導致估計數的修訂。

2。不確定性

2022 年 9 月，加利福尼亞州通過了參議院第 1322 號法案 (SB 1322)，要求加利福尼亞的煉油廠每月報告他們購買的原油的數量和成本、出售的批發汽油的數量和價格以及每桶汽油毛利率等信息。SB 1322 的規定於 2023 年 1 月生效，我們開始按要求提交月度報告 二當時的加州煉油廠。

2023 年 3 月，加利福尼亞州通過了參議院第 2 號法案（此類法規，以及根據該法案考慮或發佈的任何法規，sBx 1-2），該法案除其他外，(i) 授權設定最大汽油煉油毛利率（最大利潤率），並對超過最大利潤率的利潤處以罰款，(ii) 顯著擴大了 SB 1322 和

7

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
1980年《石油行業信息報告法》，包括要求加利福尼亞石油行業供應鏈的所有參與者（例如煉油商、營銷商、進口商、運輸商、碼頭、生產商、可再生能源生產商、管道和港口）向加州能源委員會（CEC）報告，（iii）在CEC內設立了石油市場監督司，負責分析根據sbX 1-2提供的數據，以及（iv）授權CEC監管時機以及煉油廠週轉和維護活動的其他方面某些例子。sbX 1-2 的規定於 2023 年 6 月 26 日生效。CEC尚未就SBx 1-2進行規則制定，包括設定任何最大保證金、處以經濟罰款或限制週轉和維護活動，目前尚不確定何時或是否會制定任何此類規則。sBx 1-2 施加了更嚴格的報告要求，其中包括每日、每週、每月和每年報告我們在加利福尼亞運營的各個方面的詳細運營和財務數據，其中大部分是在交易層面。運營數據包括我們的週轉計劃和維護活動 二加州煉油廠，以及我們預計如何應對此類週轉和維護活動對加利福尼亞州原料和產品庫存的潛在影響。

我們將繼續審查和分析sBx 1-2的規定以及對我們在加利福尼亞的煉油和營銷業務可能產生的影響。儘管CEC尚未確定最大利潤率，對超過最大利潤率的利潤處以經濟罰款，或者對週轉和維護活動施加限制，但由於可能對我們產生不利影響，可能實施經濟罰款或對我們開展週轉或維護活動的能力的任何限制或延誤都會造成不確定性。對我們在加利福尼亞的運營或財務業績的任何不利影響都可能表明我們在加利福尼亞的資產的賬面價值無法收回，這將導致可能嚴重的減值損失。此外，如果觸發減值損失的情況導致資產的估計使用壽命縮短，我們可能需要確認可能具有重大意義的資產報廢債務。其他司法管轄區正在考慮以類似為重點的立法或行動。

由於多種因素，包括技術和經濟可行性、法律挑戰以及法律、法規或政策的潛在變化，sBx 1-2和任何其他類似重點的立法或行動的最終時機和影響都存在相當大的不確定性，目前無法預測這些問題和發展對我們的最終影響。

3。庫存

庫存包括以下內容（以百萬計）：
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
煉油廠原料$1,980 $1,949 
精煉石油產品和混合油
3,773 3,579 
可再生柴油原料和產品
585 583 
乙醇原料和產品293 328 
材料和用品330 313 
庫存$6,961 $6,752 


8

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
截至2023年6月30日和2022年12月31日，後進先出（LIFO）庫存的重置成本（市值）比其後進先出賬面金額高出美元5.1十億和美元6.3分別為十億。我們的非後進先出庫存佔美元1.0十億和美元1.6截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的總庫存分別為10億美元。

4。債務

公共債務
2023 年 2 月，我們使用手頭現金購買並償還了以下票據的一部分（以百萬計）：
已購買和償還的債務校長
金額
6.6252037 年到期的優先票據百分比
$62 
3.650百分比 2051 年到期的優先票據
26 
4.0002052 年到期的優先票據百分比
45 
其他各種瓦萊羅和瓦萊羅能源
合作伙伴 (VLP) 高級票據
66 
總計$199 

2022年6月，我們通過收購美元減少了債務300百萬的 4.002010年海灣機會區收入債券系列的百分比，該債券將於2040年12月1日到期，但將於2022年6月1日進行強制招標。我們可以選擇對這些債券進行再營銷。

2022 年 2 月，我們發行了 $650百萬的 4.0002052 年 6 月 1 日到期的優先票據百分比。本次債務發行的收益總額為美元639在扣除承保折扣和其他債務發行成本之前的百萬美元。 所得款項和手頭現金用於購買和償還以下票據的一部分，這些票據與我們在2022年2月公開宣佈並完成的現金要約有關（以百萬計）：
已購買和償還的債務校長
金額
3.652025 年到期的優先票據百分比
$72 
2.8502025 年到期的優先票據百分比
507 
4.375% 2026 年到期的 VLP 優先票據
168 
3.4002026 年到期的優先票據百分比
653 
總計$1,400 


9

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
信貸設施
我們的未償借款、已簽發的信用證和信貸額度的可用性如下（除非另有説明，金額以百萬計，貨幣以美元為單位）：
2023年6月30日
設施
金額		到期日傑出
借款		信用證
已發行 (a)		可用性
承諾的設施：
瓦萊羅左輪手槍$4,000 2027 年 11 月$— $6 $3,994 
加拿大左輪手槍C$150 2023 年 11 月C$— C$5 C$145 
應收賬款
銷售設施 (b)
$1,300 2023 年 7 月$— 不適用$1,300 
的承諾設施
VIE (c)：
DGD 左輪手槍 (d)$400 2026 年 6 月$50 $58 $292 
DGD 貸款協議 (e)$100 2026 年 6 月$— 不適用$100 
ienova 左輪手槍 (f)$830 2028 年 2 月$733 不適用$97 
未投入使用的設施：
信用證便利不適用不適用不適用$70 不適用
________________________
(a)截至2023年6月30日簽發的信用證在2023年至2024年的不同時間到期。
(b)2023年7月，我們將該貸款的到期日延長至2024年7月。
(c)VIE的債權人對我們沒有追索權。
(d)2023年6月，DGD對該融資機制進行了修訂，以（i）將到期日延長至2026年6月，（ii）將以前基於倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）的基準參考利率過渡到有擔保隔夜融資利率（SOFR）。DGD Revolver 的浮動利率為 6.980百分比和 5.880截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百分比。
(e)顯示的該融資機制的金額代表非控股成員的可用貸款金額和未償還的借款，因為DGD和我們之間在該融資機制下的任何交易都將在合併中被取消。2023年4月，DGD將該融資機制的到期日延長至2023年6月。2023年6月，DGD對該融資機制進行了修訂，以 (i) 將到期日延長至2026年6月，(ii) 將每個成員的承諾額從美元增加到25百萬到美元100百萬，使承付款總額從美元增加50百萬到美元200百萬，以及（iii）將以前基於倫敦銀行同業拆借利率的基準參考利率過渡到定期SOFR。 DGD 貸款協議的浮動利率為 6.672截至2022年12月31日的百分比。
(f)該融資機制的雙方已同意使用SOFR作為適用於未償借款的利率。ieNova Revolver 的浮動利率為 8.740百分比和 7.393截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百分比。


10

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
我們的信貸額度下的活動如下（以百萬計）：
六個月已結束
6月30日
20232022
借款：
應收賬款銷售設施$1,450 $800 
DGD 左輪手槍300 359 
ieNova 左輪手槍54 46 
還款：
應收賬款銷售設施(1,450)(800)
DGD 左輪手槍(350)(359)
DGD 貸款協議(25)— 
ieNova 左輪手槍(38)(30)
其他披露
“扣除資本化利息後的利息和債務支出” 包括如下（以百萬計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
利息和債務支出$151 $156 $303 $313 
減去：資本化利息3 14 9 26 
利息和債務支出，扣除
資本化利息
$148 $142 $294 $287 

5。公平

國庫股
我們根據董事會（董事會）的授權購買已發行普通股，包括根據股票購買計劃（如下所述）和基於員工股票的薪酬計劃。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們購買了國債 8,421,452股票和 19,414,793分別是股票。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，我們購買了國債 14,211,408股票和 15,757,281分別是股票。2022年10月26日，我們的董事會授權我們購買已發行普通股，總成本不超過美元2.5十億美元，沒有到期日，我們在2023年第二季度完成了該計劃下的所有授權股票購買。2023 年 2 月 23 日，我們的董事會授權我們購買已發行普通股，總成本不超過 $2.5十億，沒有到期日（2023 年計劃）。截至 2023 年 6 月 30 日，我們有 $2.5根據2023年計劃，剩餘十億美元可供購買。


11

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
普通股分紅
2023 年 7 月 20 日，我們的董事會宣佈季度現金分紅為 $1.02每股普通股將於2023年9月5日支付給2023年8月3日營業結束時的登記持有人。
累計其他綜合虧損
扣除税款後按組成部分分列的累計其他綜合虧損的變化如下（以百萬計）：
截至6月30日的三個月
20232022
國外
貨幣
翻譯
調整		已定義
好處
計劃
物品		收益
（損失）
上
現金流
樹籬		總計國外
貨幣
翻譯
調整		已定義
好處
計劃
物品		收益
（損失）
上
現金流
樹籬		總計
一開始時的餘額
週期的
$(1,031)$(188)$14 $(1,205)$(549)$(437)$(23)$(1,009)
其他全面
之前的收入（虧損）
重新分類
257 — 12 269 (442)1 (50)(491)
重新分類的數額
從積累中得
其他全面
損失
— (6)(30)(36)— 4 69 73 
匯率的影響— 1 — 1 — 2 — 2 
其他全面
收入（虧損）
257 (5)(18)234 (442)7 19 (416)
截至年底的餘額
期間
$(774)$(193)$(4)$(971)$(991)$(430)$(4)$(1,425)
截至6月30日的六個月
20232022
國外
貨幣
翻譯
調整		已定義
好處
計劃
物品		收益
（損失）
上
現金流
樹籬		總計國外
貨幣
翻譯
調整		已定義
好處
計劃
物品		收益
（損失）
上
現金流
樹籬		總計
一開始時的餘額
週期的
$(1,168)$(183)$(8)$(1,359)$(562)$(441)$(5)$(1,008)
其他全面
之前的收入（虧損）
重新分類
394 — 49 443 (429)(2)(114)(545)
重新分類的數額
從積累中得
其他全面
損失
— (13)(45)(58)— 11 115 126 
匯率的影響— 3 — 3 — 2 — 2 
其他全面
收入（虧損）
394 (10)4 388 (429)11 1 (417)
截至年底的餘額
期間
$(774)$(193)$(4)$(971)$(991)$(430)$(4)$(1,425)


12

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
6。可變利益實體

合併後的VIE
當我們在我們作為主要受益人的實體中擁有可變權益時，我們會合並VIE。截至2023年6月30日，重要的合併VIE包括：

•DGD，與 Darling Ingredients Inc. 的子公司合資企業，擁有並運營 二將廢物和可再生原料（主要是動物脂肪、用過的食用油和不可食用的蒸餾玉米油）加工成可再生柴油和可再生石腦油的工廠；以及

•墨西哥中部航站樓，一個集體 三Infraestructura Energetica Nova，S.A.P.I. de C.V.（ieNova）的子公司，該公司是一家墨西哥公司，也是美國上市公司森普拉能源的間接子公司。我們與墨西哥中部碼頭簽訂了終止協議，這些協議代表着不同的權益。我們在墨西哥中部航站樓沒有所有權。

合併後的VIE的資產只能用於償還自己的債務，合併後的VIE的債權人對我們的其他資產沒有追索權。我們通常不向VIE提供財務擔保。儘管我們已經向一些VIE提供了信貸便利，以支持其建設或收購活動，但這些交易在合併中被取消了。我們的財務狀況、經營業績和現金流受到合併後VIE業績的影響，扣除公司間抵消，具體取決於我們在每個VIE中的所有權權益。

下表彙總了合併VIE重要資產和負債的資產負債表信息，這些資產和負債包含在我們的資產負債表中（以百萬計）：
DGD中央
墨西哥
航站樓		其他總計
2023年6月30日
資產
現金和現金等價物$318 $— $26 $344 
其他流動資產1,204 6 31 1,241 
不動產、廠房和設備，淨額3,748 672 74 4,494 
負債
流動負債，包括流動部分
債務和融資租賃債務
$432 $782 $18 $1,232 
債務和融資租賃債務，
減去當前部分
680 — — 680 

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
DGD中央
墨西哥
航站樓		其他總計
2022年12月31日
資產
現金和現金等價物$133 $— $16 $149 
其他流動資產1,106 7 32 1,145 
不動產、廠房和設備，淨額3,785 681 79 4,545 
負債
流動負債，包括流動部分
債務和融資租賃債務
$626 $737 $21 $1,384 
債務和融資租賃債務，
減去當前部分
693 — — 693 

非合併VIE
我們在尚未合併的VIE中持有可變權益，因為我們不被視為主要受益人。這些未合併的VIE對我們的財務狀況或經營業績無關緊要，被視為股權投資。


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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
7。員工福利計劃

與我們的固定福利計劃相關的定期福利淨成本的組成部分如下（以百萬計）：
養老金計劃其他退休後
福利計劃
2023202220232022
截至6月30日的三個月
服務成本$28 $39 $1 $1 
利息成本30 21 3 2 
計劃資產的預期回報率(51)(48)— — 
攤銷：
淨精算（收益）虧損(1)13 (2)— 
先前的服務積分(4)(5)(1)(1)
定期福利淨成本$2 $20 $1 $2 
截至6月30日的六個月
服務成本$56 $77 $2 $3 
利息成本60 42 6 4 
計劃資產的預期回報率(101)(96)— — 
攤銷：
淨精算（收益）虧損(3)26 (3)— 
先前的服務積分(9)(9)(2)(2)
定期福利淨成本
$3 $40 $3 $5 

除服務成本組成部分（即非服務成本組成部分）以外的定期福利淨成本組成部分包含在 “其他收入，淨額” 中。


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合併財務報表簡明附註（續）
8。普通股每股收益

每股普通股收益的計算方法如下（美元和百萬股，每股金額除外）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
收益 每股普通股：
歸屬於瓦萊羅股東的淨收益$1,944 $4,693 $5,011 $5,598 
減去：分配給參與證券的收入6 17 16 20 
普通股股東可獲得的淨收益$1,938 $4,676 $4,995 $5,578 
已發行普通股的加權平均值358 404 363 406 
普通股每股收益$5.41 $11.58 $13.75 $13.75 
普通股每股收益——假設攤薄：
歸屬於瓦萊羅股東的淨收益$1,944 $4,693 $5,011 $5,598 
減去：分配給參與證券的收入6 17 16 20 
普通股股東可獲得的淨收益$1,938 $4,676 $4,995 $5,578 
已發行普通股的加權平均值358 404 363 406 
稀釋性證券的影響— — — — 
已發行普通股加權平均值—
假設稀釋
358 404 363 406 
每股普通股收益——假設攤薄$5.40 $11.57 $13.74 $13.74 

參與證券包括根據我們的2020年綜合股票激勵計劃（OSIP）或我們的2011年OSIP授予的限制性股票和績效獎勵。稀釋性證券包括參與證券和未償還的股票期權。

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合併財務報表簡明附註（續）
9。收入和細分市場信息

與客户簽訂合同的收入
收入分解
收入列於下表中 “區段信息”按產品分類，因為這是管理層認為有利於我們財務報表用户的分解級別。

合約餘額
合同餘額如下（以百萬計）：
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
與客户簽訂的合同產生的應收款，
包含在應收賬款中，淨額
$5,878 $7,189 
合同負債，包含在應計費用中85 129 

在六場比賽中 截至2023年6月30日和2022年6月30日的月份，我們確認為收入123百萬和美元72截至2022年12月31日和2021年12月31日，合同負債中分別包含了百萬美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，與合同負債相關的確認收入並不重要。

剩餘的履約義務
我們與客户簽訂了現貨和定期合同，其中大多數是現貨合約，沒有剩餘的履約義務。對於期限為一年或更短的合同，我們不披露剩餘的履約義務。我們剩餘定期合約的交易價格包括固定成分和可變對價（即大宗商品價格），這兩者都完全分配給完全未兑現的轉讓構成單一履約義務一部分的獨特商品的承諾。固定組件不是實質性的，可變考慮因素非常不確定。因此，截至2023年6月30日，我們尚未披露分配給剩餘履約義務的交易價格總額。

細分信息
我們有 三應報告的細分市場——煉油、可再生柴油和乙醇。每個細分市場都是一個戰略業務部門，通過採用獨特的技術和營銷策略提供不同的產品和服務，其運營和運營績效分別進行管理和評估。經營業績是根據該分部產生的營業收入來衡量的，其中包括直接歸因於相應細分市場管理的收入和支出。細分市場間的銷售額通常來自以現行市場價格進行的交易。以下是每個細分市場的業務運營的描述。

•這個 煉油板塊包括我們的煉油廠的業務、銷售精煉石油產品的相關活動以及支持我們煉油業務的物流資產。我們的煉油廠生產並由該細分市場銷售的主要產品包括汽油和混合油、餾分油和其他產品。


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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
•這個 可再生柴油細分市場代表附註6中討論的合併合資企業DGD的業務，以及銷售可再生柴油和可再生石腦油的相關活動。DGD生產並由該細分市場銷售的主要產品是可再生柴油和可再生石腦油。該細分市場向煉油部門銷售一些可再生柴油，然後將其出售給該細分市場的客户。

•這個 乙醇細分市場 包括我們的乙醇工廠的運營以及銷售我們的乙醇和副產品的相關活動。我們的乙醇工廠生產的主要產品是乙醇和蒸餾穀物。該細分市場向煉油部門出售一些乙醇，用於混合成汽油，然後作為成品汽油出售給該細分市場的客户。

未包含在任何應申報分支中的業務包含在公司類別中。


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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
下表反映了有關我們營業收入的信息 按可報告的細分市場劃分（以百萬計）：
煉油可再生
柴油		乙醇企業
和
淘汰		總計
截至2023年6月30日的三個月
收入：
來自外部客户的收入
$31,996 $1,296 $1,217 $— $34,509 
細分市場間收入
(3)950 257 (1,204)— 
總收入
31,993 2,246 1,474 (1,204)34,509 
銷售成本：
材料和其他成本 (a)27,773 1,643 1,199 (1,185)29,430 
運營費用（不包括折舊）
以及攤銷費用反映在下面）
1,205 104 128 3 1,440 
折舊和攤銷費用
582 59 19 (2)658 
總銷售成本
29,560 1,806 1,346 (1,184)31,528 
其他運營費用1 — 1 — 2 
一般和管理費用（不包括
折舊和攤銷費用
反映在下面）
— — — 209 209 
折舊和攤銷費用
— — — 11 11 
正在運營 各細分市場收入
$2,432 $440 $127 $(240)$2,759 
截至2022年6月30日的三個月
收入：
來自外部客户的收入
$49,495 $855 $1,291 $— $51,641 
細分市場間收入
11 596 201 (808)— 
總收入
49,506 1,451 1,492 (808)51,641 
銷售成本：
材料和其他成本 (a)41,313 1,213 1,226 (806)42,946 
運營費用（不包括折舊）
以及攤銷費用反映在下面）
1,402 58 167 (1)1,626 
折舊和攤銷費用
565 28 (3)— 590 
總銷售成本
43,280 1,299 1,390 (807)45,162 
其他運營費用14 — 1 — 15 
一般和管理費用（不包括
折舊和攤銷費用
反映在下面）
— — — 233 233 
折舊和攤銷費用
— — — 12 12 
分部營業收入$6,212 $152 $101 $(246)$6,219 
________________________
見第20頁註釋 (a)。

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
煉油可再生
柴油		乙醇企業
和
淘汰		總計
截至2023年6月30日的六個月
收入：
來自外部客户的收入
$66,403 $2,231 $2,314 $— $70,948 
細分市場間收入
— 1,695 480 (2,175)— 
總收入
66,403 3,926 2,794 (2,175)70,948 
銷售成本：
材料和其他成本 (a)56,283 2,974 2,330 (2,152)59,435 
運營費用（不包括折舊）
以及攤銷費用反映在下面）
2,466 190 258 3 2,917 
折舊和攤銷費用
1,154 117 39 (2)1,308 
總銷售成本
59,903 3,281 2,627 (2,151)63,660 
其他運營費用11 — 1 — 12 
一般和管理費用（不包括
折舊和攤銷費用
反映在下面）
— — — 453 453 
折舊和攤銷費用
— — — 21 21 
分部營業收入$6,489 $645 $166 $(498)$6,802 
截至2022年6月30日的六個月
收入：
來自外部客户的收入
$86,308 $1,450 $2,425 $— $90,183 
細分市場間收入
15 982 328 (1,325)— 
總收入
86,323 2,432 2,753 (1,325)90,183 
銷售成本：
材料和其他成本 (a)74,919 1,968 2,330 (1,322)77,895 
運營費用（不包括折舊）
以及攤銷費用反映在下面）
2,595 109 302 (1)3,005 
折舊和攤銷費用
1,114 54 17 — 1,185 
總銷售成本
78,628 2,131 2,649 (1,323)82,085 
其他運營費用32 — 2 — 34 
一般和管理費用（不包括
折舊和攤銷費用
反映在下面）
— — — 438 438 
折舊和攤銷費用
— — — 23 23 
分部營業收入$7,663 $301 $102 $(463)$7,603 
________________________
(a)我們的可再生柴油板塊的材料和其他成本不包括攪拌機對合格燃料混合物的税收抵免，金額為美元388百萬和美元198截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月分別為百萬美元，以及 $634百萬和美元354截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
這個 下表按應申報細分市場對我們主要產品的外部客户收入進行了細分（以百萬計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
精製：
汽油和混合燃料
$15,229 $20,604 $30,277 $36,164 
餾出物
13,992 24,427 30,830 41,871 
其他產品收入
2,775 4,464 5,296 8,273 
煉油總收入31,996 49,495 66,403 86,308 
可再生柴油：
可再生柴油
1,249 817 2,125 1,412 
可再生石腦油47 38 106 38 
可再生柴油總量
收入
1,296 855 2,231 1,450 
乙醇：
乙醇
898 979 1,661 1,854 
蒸餾穀物
319 312 653 571 
乙醇總收入1,217 1,291 2,314 2,425 
收入
$34,509 $51,641 $70,948 $90,183 

按應申報分部劃分的總資產如下（以百萬計）：
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
煉油$47,253 $48,484 
可再生柴油5,524 5,217 
乙醇1,499 1,551 
公司和淘汰6,391 5,730 
總資產$60,667 $60,982 


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合併財務報表簡明附註（續）
10。補充現金流信息

為了確定經營活動提供的淨現金，淨收入通過流動資產和流動負債的變化等因素進行調整，具體如下（以百萬計）：
六個月已結束
6月30日
20232022
流動資產減少（增加）：
應收賬款，淨額$1,225 $(4,163)
庫存(73)(1,056)
預付費用和其他(55)(108)
流動負債增加（減少）：
應付賬款(1,909)4,240 
應計費用(128)(126)
應繳所得税以外的税款(136)133 
應繳所得税(652)952 
流動資產和流動負債的變化$(1,728)$(128)

截至2023年6月30日的六個月中，流動資產和流動負債的變化主要是由於以下原因：

•應收賬款減少是由於煉油產品價格下跌，加上2023年6月的銷售量與2022年12月相比有所下降；

•應付賬款減少是由於原油和其他原料價格下跌，加上2023年6月的相關採購量與2022年12月相比有所減少；以及

•裝飾應繳所得税的寬鬆是 主要是由於2023年繳納了所得税。

流動資產變動和 cu這六個人的租金負債 截至2022年6月30日的幾個月主要是由於以下原因：

•應收賬款的增加是由於2022年6月精煉石油產品價格與2021年12月相比有所上漲，但銷量的減少部分抵消了這一增長；

•庫存增加是由於與2021年12月相比，2022年6月以較高的單位價格計算的庫存量有所增加；

•應付賬款的增加是由於2022年6月原油和其他原料價格與2021年12月相比有所上漲，但原油和其他原料採購量的減少部分抵消了這一增長；以及

22

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
•應繳所得税的增加主要是由於2022年第二季度所得税支出前收入增加。
與利息和所得税相關的現金流如下（以百萬計）：
六個月已結束
6月30日
20232022
支付的利息超過資本化金額，
包括融資租賃的利息
$273 $291 
已繳所得税，淨額2,410 916 

與我們的運營和財務租賃相關的補充現金流信息如下（以百萬計）：
截至6月30日的六個月
20232022
正在運營
租賃		金融
租賃		正在運營
租賃		金融
租賃
為所含金額支付的現金
租賃負債的計量：
運營現金流$206 $54 $196 $39 
為現金流融資— 107 — 86 
新租約產生的租賃餘額變動
和修改後的租約
237 48 92 164 

除上表所示外，在截至2023年6月30日、2023年6月30日或2022年6月30日的六個月中，沒有重大的非現金投資和融資活動。

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11。公允價值測量

定期公允價值測量
下表提供了有關我們在資產負債表中按公允價值確認的資產和負債的信息（以百萬計），這些信息是根據我們用來確定截至2023年6月30日和2022年12月31日公允價值的投入的公允價值層次結構進行分類的。

我們已選擇抵消與同一交易對手簽訂的多個類似衍生品合約的確認公允價值金額，包括任何相關的現金抵押資產或債務，如下所示；但是，按等級級別劃分的公允價值金額按毛額列示於下表。我們沒有受資產負債表上總額反映的主淨結算安排約束的衍生合約。
2023年6月30日
總計
格羅斯
公平
價值		的效果
計數器-
黨
淨額結算		的效果
現金
抵押品
淨額結算		網
攜帶
Value on
平衡
工作表		現金
抵押品
已付費或
已收到
不抵消
公允價值層次結構
第 1 級第 2 級第 3 級
資產
商品衍生品
合同
$469 $— $— $469 $(398)$— $71 $— 
實體購買
合同
— — — — 不適用不適用— 不適用
某些投資
福利計劃
72 — 6 78 不適用不適用78 不適用
對 AFS 的投資
債務證券
104 98 — 202 不適用不適用202 不適用
總計$645 $98 $6 $749 $(398)$— $351 
負債
商品衍生品
合同
$398 $— $— $398 $(398)$— $— $(54)
混合程序
義務
— 55 — 55 不適用不適用55 不適用
實體購買
合同
— 51 — 51 不適用不適用51 不適用
外幣
合同
1 — — 1 不適用不適用1 不適用
總計$399 $106 $— $505 $(398)$— $107 

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註（續）
2022年12月31日
總計
格羅斯
公平
價值		的效果
計數器-
黨
淨額結算		的效果
現金
抵押品
淨額結算		網
攜帶
Value on
平衡
工作表		現金
抵押品
已付費或
已收到
不抵消
公允價值層次結構
第 1 級第 2 級第 3 級
資產
商品衍生品
合同
$830 $— $— $830 $(705)$(8)$117 $— 
實體購買
合同
— 4 — 4 不適用不適用4 不適用
某些投資
福利計劃
72 — 6 78 不適用不適用78 不適用
對 AFS 的投資
債務證券
56 165 — 221 不適用不適用221 不適用
總計$958 $169 $6 $1,133 $(705)$(8)$420 
負債
商品衍生品
合同
$705 $— $— $705 $(705)$— $— $(149)
混合程序
義務
— 55 — 55 不適用不適用55 不適用
實體購買
合同
— 4 — 4 不適用不適用4 不適用
外幣
合同
2 — — 2 不適用不適用2 不適用
總計
$707 $59 $— $766 $(705)$— $61 

以下是按公允價值確認的資產和負債的描述以及我們在制定公允價值衡量標準時使用的估值方法和投入：

•商品衍生品合約主要由交易所交易期貨組成，如附註12所述，這些期貨用於減少價格波動對我們經營業績和現金流的影響。這些合約是使用基於商品交易所報價的市場方法以公允價值計量的，歸類為公允價值層次結構的第一級。

•實物購買合同代表固定價格玉米購買合同的公允價值。這些購買合同的公允價值是使用基於商品交易所或獨立定價服務的報價的市場方法來衡量的，並被歸類為公允價值層次結構的第二級。

•某些福利計劃的投資包括信託持有的投資證券，其目的是履行我們在某些美國不合格福利計劃下的部分債務。歸入公允價值層次結構第一級的計劃資產是使用基於國家證券交易所報價的市場方法按公允價值計量的。歸類為公允價值層次結構第三級的計劃資產代表保險合同，其公允價值由保險公司提供。

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合併財務報表簡明附註（續）
•對AFS債務證券的投資主要由商業票據和美國政府國庫券組成，到期日在一年內。 這些證券反映在以下資產負債表細列項目中（以百萬計）：
2023年6月30日2022年12月31日
第 1 級第 2 級總計第 1 級第 2 級總計
現金和現金等價物$— $— $— $— $125 $125 
預付費用和其他104 98 202 56 40 96 
對 AFS 債務的投資
證券
$104 $98 $202 $56 $165 $221 

歸類為1級的證券使用基於國家證券交易所報價的市場方法按公允價值計量，而歸入2級的證券則使用基於獨立定價服務報價的市場方法按公允價值計量。證券的攤銷成本基準接近公允價值。已實現和未實現的損益分別為 最低限度 截至2023年6月30日的三個月和六個月。曾經有 不截至2022年6月30日的六個月內持有的AFS債務證券。

•混合計劃義務是指我們有責任購買合規積分，以履行我們在各種政府和監管混合計劃下的混合義務，例如美國環境保護署 (EPA) 的可再生燃料標準 (RFS)、加州低碳燃料標準 (LCFS)、加拿大清潔燃料法規以及我們運營的其他司法管轄區的類似計劃（統稱為 “可再生和低碳燃料計劃”）。混合計劃債務歸類為公允價值層次結構的第二級，並使用基於獨立定價服務機構報價的市場方法按公允價值計量。

•外幣合約包括與我們的外匯業務相關的外幣兑換和購買合同以及外幣互換協議，用於管理我們以本地（本位）貨幣以外的貨幣計價的交易所面臨的匯率波動風險。這些合約根據報價的外幣匯率進行估值，歸類為公允價值層次結構的第 1 級。

非經常性公允價值測量
正如我們之前在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的那樣，我們得出的結論是，截至2022年12月31日，我們位於愛荷華州拉科塔的乙醇工廠（拉科塔乙醇工廠）出現減值，導致資產減值損失為美元61百萬。拉科塔乙醇工廠的公允價值是結合收入和市場方法確定的，被歸類為三級。我們對未來可能的現金流情景採用了概率加權方法，包括使用同行公司指標以及與最近的銷售交易進行比較。

有 不截至2023年6月30日和2022年12月31日，以非經常性公允價值計量的資產或負債，上述情況除外。


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金融工具
我們的金融工具包括現金和現金等價物、對AFS債務證券的投資、應收賬款、應付賬款、債務債務、運營和融資租賃債務、商品衍生品合約和外幣合約。 現金和現金等價物、應收賬款、應付賬款以及運營和融資租賃債務的估計公允價值接近其賬面金額；債務的賬面價值和公允價值如下表所示（以百萬計）。
2023年6月30日2022年12月31日
公允價值
等級制度		攜帶
金額		公平
價值		攜帶
金額		公平
價值
金融負債：
債務（不包括融資租賃）
義務）
第 2 級$8,986 $8,664 $9,241 $8,902 

AFS債務證券、大宗商品衍生合約和外幣合約的投資按其公允價值確認，如”定期公允價值測量” 以上。

12。價格風險管理活動

普通的
我們面臨的市場風險主要與大宗商品價格、外幣匯率的波動以及遵守可再生和低碳燃料計劃所需的信貸價格有關。我們簽訂衍生工具是為了管理其中一些風險，包括與我們購買或生產的各種大宗商品相關的衍生工具，以及外幣兑換和購買合同，如下所述”按風險類型劃分的風險管理活動。” 這些衍生工具被記錄為按其公允價值計量的資產或負債（見附註11），彙總如下”衍生工具的公允價值。” 這些衍生工具對我們的收入和其他綜合收益（虧損）的影響總結如下”衍生工具對收入和其他綜合收益（虧損）的影響。”

按風險類型劃分的風險管理活動
大宗商品價格風險
我們面臨着與原料（主要是原油、廢棄物和可再生原料以及玉米）、我們生產的產品以及運營中使用的天然氣價格波動相關的市場風險。為了減少價格波動對我們經營業績和現金流的影響，我們使用期貨和期權等商品衍生工具。我們的風險控制小組每天對我們在大宗商品衍生工具中的頭寸進行監控和管理，以確保遵守經董事會批准的既定風險管理政策。

我們主要使用大宗商品衍生工具作為現金流對衝和經濟對衝。我們進入每種類型的套期保值的目標如下所述。

•現金流套期保值 — 我們的現金流套期保值的目標是將預測購買和/或產品銷售的價格鎖定在我們認為有利的現有市場價格上。


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•經濟對衝— 我們持有經濟套期保值的目標是（i）管理某些原料和產品庫存的價格波動，（ii）將預測的購買和/或產品銷售價格鎖定在我們認為有利的現有市場價格上。

截至2023年6月30日，我們有以下未償還的商品衍生工具被用作現金流套期保值和經濟套期保值，以及與以固定價格實物購買玉米相關的商品衍生工具。該信息按工具類型和到期年份列出了未償還合約的名義交易量（交易量以千桶為單位，但以千蒲式耳表示的玉米合約除外）。
按單位排列的名義合約交易量
到期年份
20232024
被指定為現金流對衝的衍生品：
精煉石油產品：
期貨——多頭2,451 — 
期貨——空頭7,020 — 
被指定為經濟對衝的衍生品：
原油和精煉石油產品：
期貨——多頭75,103 59 
期貨——空頭73,103 302 
玉米：
期貨——多頭172,335 20 
期貨——空頭212,675 2,120 
實物合約 — 多頭40,132 2,084 

外幣風險
在與我們的國外業務相關的交易中，我們面臨匯率波動的影響，這些交易以我們業務的當地（功能）貨幣以外的貨幣計價。為了管理我們承受這些匯率波動的風險，我們經常使用外幣合約。出於會計目的，這些合約不被指定為套期保值工具，因此被歸類為經濟套期保值。截至 2023 年 6 月 30 日，我們有外幣合約可以購買 $614百萬美元。所有這些承諾 於 2023 年 7 月 26 日當天或之前成熟。

可再生和低碳燃料計劃價格風險
我們面臨與遵守可再生和低碳燃料計劃所需的信貸價格波動相關的市場風險。為了管理這種風險，我們簽訂了購買這些積分的合同。其中一些合約是衍生工具；但是，我們選擇普通的購買例外情況，不按其公允價值記錄這些合約。可再生和低碳燃料計劃要求我們將一定數量的可再生和低碳燃料混合到我們在相應司法管轄區生產或進口的石油基運輸燃料中，然後根據年度配額在這些司法管轄區消費。如果我們無法按要求的配額進行混合，則必須購買合規積分（主要是可再生識別碼 (RIN)）。會議費用

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我們在可再生和低碳燃料計劃下的信貸義務為 $387百萬和美元221截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月分別為百萬美元，以及美元800百萬和美元523截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。這些金額反映在材料成本和其他費用中。
衍生工具的公允價值
下表提供了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們的衍生工具的公允價值（以百萬計）以及資產負債表中反映公允價值的細列項目的信息。有關我們衍生工具公允價值的更多信息，請參閲附註11。
如附註11所示，我們在主淨結算安排下與同一交易對手簽訂的多個類似衍生品合約（包括現金抵押資產和債務）確認的淨公允價值金額。但是，下表是按總資產和總負債列報的，因此某些資產反映在負債賬户中，某些負債反映在資產賬户中：
資產負債表
地點		2023年6月30日2022年12月31日
資產
衍生品		責任
衍生品		資產
衍生品		責任
衍生品
指定衍生品
作為對衝工具：
商品合約應收賬款，淨額$7 $1 $61 $44 
未指定衍生產品
作為對衝工具：
商品合約應收賬款，淨額$462 $397 $769 $661 
實物購買合同庫存— 51 4 4 
外幣合約應計費用— 1 — 2 
總計
$462 $449 $773 $667 

市場風險
我們的價格風險管理活動涉及接收或支付未來的固定價格承諾。這些交易會產生市場風險，即未來市場條件的變化可能會降低工具的價值。我們根據董事會批准的政策，每天密切監控和管理我們的市場風險敞口。我們的風險控制小組對市場風險進行監控，以確保遵守我們規定的風險管理政策。 我們不需要任何抵押品或其他證券來支持我們進入的衍生工具。我們也沒有要求我們維持最低投資級信用評級的衍生工具。


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衍生工具對收入和其他綜合收益（虧損）的影響
下表提供了有關收入和其他綜合收益（虧損）中確認的收益（虧損）的信息 由於我們的現金流套期保值進行了公允價值調整（單位：百萬）：
中的導數
現金流對衝
人際關係		收益（虧損）地點
在收入中確認
論衍生品		三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
商品合約：
收益（損失） 認可於
其他全面
收入（虧損）
不適用$31 $(130)$126 $(294)
收益（虧損）已重新分類
來自積累的其他
全面虧損
收入
收入78 (180)116 (299)

對於現金流套期保值，截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的套期保值有效性評估中，任何衍生工具的收益或虧損均未排除在外。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，現金流套期保值主要與可再生柴油的預測銷售有關。截至2023年6月30日，預計遞延税後收益 預計將重新歸類為收入 在接下來的12個月內並不重要。附註5描述了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月按組成部分劃分的累計其他綜合虧損（扣除税款）的變化。

下表提供了有關我們的經濟套期保值和外匯套期保值的衍生工具收入中確認的收益（虧損）以及收益表中反映此類收益（虧損）的細列項目（以百萬計）的信息：
衍生品不是
指定為
對衝工具		收益（虧損）地點
在收入中確認
論衍生品		三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
商品合約收入$(10)$(2)$(17)$(6)
商品合約材料成本
和其他		91 (272)174 (867)
商品合約運營費用
（不包括折舊）
和攤銷費用）		— 6 1 9 
外幣合約材料成本
和其他		(17)49 (20)47 
外幣合約其他收入，淨額— (115)— (81)

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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

就1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款而發表的警示聲明

本10-Q表格，包括但不限於我們在下面 “概述和展望” 下的披露,” 包括1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。你可以用 “預期”、“相信”、“期望”、“計劃”、“打算”、“預期”、“預期”、“估計”、“項目”、“預測”、“預算”、“預測”、“目標”、“指導”、“目標”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“努力”、“尋求”、“潛力” 等詞來識別我們的前瞻性陳述，” “機會”，“目標”，“考慮”，“繼續”，以及類似的表述。

除其他外，這些前瞻性陳述包括以下方面的陳述：

•俄烏衝突的影響、影響、潛在持續時間或時機或其他影響；
•未來煉油板塊的利潤率，包括汽油和餾分油的利潤率以及折扣；
•未來可再生柴油板塊的利潤率；
•未來乙醇板塊的利潤率；
•對原料成本的預期，包括原油差異、我們每個細分市場的產品價格以及運營費用；
•原油和液體運輸燃料庫存和儲存能力的預期水平；
•對我們現有煉油廠和工廠以及在建或在建項目的生產和運營水平和時間安排的預期；
•我們的預期資本投資水平，包括延期週轉和催化劑成本支出、我們在增長資本支出和持續資本支出之間和/或內部的預期分配、用於環境和其他目的的資本支出以及合資投資、適用於此類資本投資和任何相關項目的預期時機，以及這些資本投資對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性的影響；
•我們的預期現金分配或繳款水平，例如我們的股息支付率以及對符合條件的養老金計劃和其他退休後福利計劃的繳款；
•我們滿足未來現金需求的能力，無論是來自我們的運營產生的資金還是我們有效進入金融市場的能力，以及我們維持足夠流動性的能力；
•我們對股票購買計劃下任何未來活動或涉及我們債務證券的交易的評估和預期；
•我們運營所在地區以及全球原油和其他原料和精煉石油產品、可再生柴油以及乙醇和玉米相關副產品的供應和需求的預期趨勢；
•對環境、税收和其他監管事宜（包括SBx 1-2）的預期、遞延所得税負債的預期金額和還款時間、影響我們匯回外國子公司持有的現金的能力的事項及其對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性的預期影響；
•總體經濟條件和其他條件，包括通貨膨脹和經濟活動水平，對煉油、可再生柴油和乙醇行業基本面的影響；

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目錄
•對我們風險管理活動的預期，包括對衝交易的預期影響；
•對交易對手的期望，包括我們轉嫁增加的合規成本和及時收取應收賬款的能力，以及我們的應收賬款或應付賬款中的信用風險；
•對採用新的或修改現有的低碳燃料標準或政策、混合和税收抵免或能效標準的預期，這些標準會影響對可再生燃料的需求；以及
•對我們的低碳燃料戰略、公開宣佈的温室氣體 (GHG) 減排/置換目標以及我們當前和未來任何低碳項目的期望。

我們的前瞻性陳述基於我們當前對我們自己、我們的行業以及整個全球經濟和金融市場的預期、估計和預測。我們警告説，這些陳述並不能保證未來的業績或業績，涉及已知和未知的風險和不確定性，我們無法確定地預測其最終結果。此外，我們許多前瞻性陳述都基於對未來事件的假設，我們無法確定地預測這些事件的最終結果，也可能被證明是不準確的。因此，實際業績或業績可能與我們在前瞻性陳述中表達、建議或預測的未來業績或結果存在重大差異。實際業績或業績與這些前瞻性陳述中表達、建議或預測的任何未來業績或結果之間的差異可能由多種因素導致，包括以下因素：

•俄羅斯-烏克蘭衝突產生的影響，包括貿易流量的變化以及對原油和其他市場的影響；
•精煉石油產品（例如汽油、柴油、噴氣燃料和石化產品）、可再生柴油以及乙醇和玉米相關副產品的需求和供應；
•原油和其他原料的需求和供應；
•公共衞生威脅、流行病和流行病（例如 COVID-19 疫情和病毒變種）的影響、政府和社會對策，以及上述對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性以及全球經濟和金融市場的總體不利影響；
•針對我們的煉油廠和工廠或第三方設施的恐怖主義行為，這些行為可能會損害我們生產或運輸精煉石油產品、可再生柴油、乙醇或玉米相關副產品、接收原料或以其他方式有效運營的能力；
•戰爭或敵對行動以及政治和經濟狀況對生產原油或其他原料或消費精煉石油產品、可再生柴油、乙醇或玉米相關副產品的國家的影響；
•石油輸出國組織（歐佩克）成員以及共同組成歐佩克+的其他石油生產國商定和維持原油價格和產量控制的能力；
•消費者需求、消費和整體經濟活動水平，包括季節性波動和市場價格的影響；
•煉油廠、可再生柴油廠或乙醇廠產能過剩或產能不足；
•任何交易可能無法提供預期收益或可能導致不可預見的損害的風險；
•競爭對手採取的行動，包括根據市場狀況對煉油能力或可再生燃料生產進行定價和調整；
•競爭對手向我們供應的市場的進口水平；

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目錄
•事故、計劃外停機、天氣事件、內亂、資產徵用，以及其他經濟、外交、立法或政治事件或事態發展、恐怖主義、網絡攻擊或其他影響我們的運營、生產設施、機械、管道和其他物流資產、設備或信息系統，或我們的供應商、客户或第三方服務提供商的上述任何災難或中斷；
•原料和我們產品的運輸或儲存容量的成本或可用性的變化；
•環境團體和其他利益相關者對與原油或其他原料、精煉石油產品、可再生柴油、乙醇或玉米相關副產品的生產、運輸、儲存、提煉、加工、營銷和銷售相關的政策和決策的政治壓力和影響；
•替代燃料和替代燃料車輛的價格、可用性、技術和接受程度，以及對温室氣體排放的總體看法和看法；
•政府對替代燃料、替代燃料車輛和其他低碳技術或舉措（包括與碳捕集、碳固存和低碳燃料有關的技術或舉措，或影響天然氣和/或電力價格的補貼水平）以及行政命令、授權或其他政策；
•可再生和低碳燃料計劃下的合規信用額度（主要是遵守RFS所需的RIN）以及其他環境排放計劃所需的排放抵免額的市場價格的波動；
•延遲、取消或未能實施計劃中的基本建設項目或其他項目，實現此類項目的各種假設和預期收益，或建設此類計劃基本建設項目的成本超支；
•地震、颶風、龍捲風、冬季風暴、乾旱、洪水、野火和其他天氣事件，這些事件可能會不可預見地影響電力、天然氣、原油、廢物和可再生原料、玉米和其他原料、關鍵物資、精煉石油產品、可再生柴油和乙醇的價格或可用性；
•訴訟或其他法律或監管事項的裁決、判決或和解，包括意想不到的環境補救成本，超過任何儲備金或保險範圍；
•立法或監管行動，包括政府當局出臺或頒佈立法或規則、環境法規、改變所得税税率、引入全球最低税、意外税收或罰款、影響國外現金匯回的税收變化或限制、根據SBx 1-2實施的行動、在可再生和低碳燃料計劃和其他環境排放計劃下實施的行動，包括修改RFS下的數量要求或其他義務或豁免，以及由美國環保局或其他政府機構有關温室氣體的法規、政策或舉措引起的行動，包括特定技術的強制或禁令，這可能會對我們的業務或運營產生不利影響；
•我們開展業務或以其他方式開展業務的各個國家不斷變化的經濟、監管和政治環境以及相關事件，包括貿易限制、沒收或扣押資產、外國政府和國有實體未能履行合同、財產糾紛、經濟不穩定、限制資金、關税和關税的轉移、運輸延誤、進出口管制、勞工動盪、涉及關鍵人員的安全問題以及決定、調查、法規、發佈或在我們開展業務或以其他方式開展業務的國家/地區的州、縣、市和其他司法管轄區吊銷許可證和其他授權，以及其他行動、政策和舉措；
•分配給我們的債務證券和貿易信貸的信用評級的變化；

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目錄
•不受我們控制的合資企業或其他合資成員的運營、融資和分銷決策；
•貨幣匯率的變化，包括加元、英鎊、歐元、墨西哥比索和祕魯索爾相對於美元的價值；
•資本資源和流動性的充足性，包括現金流的可用性、時間和金額，或我們借款或進入金融市場的能力；
•與政府當局、投資者、利益相關者或其他利益相關方發起的訴訟、要求或調查，或活動和負面宣傳相關的成本、幹擾和資源轉移；
•整體經濟狀況，包括金融市場的穩定和流動性及其對消費者需求的影響；以及
•在 “風險因素” 部分中通常描述的其他因素包含在我們截至2022年12月31日的10-K表年度報告中。

這些因素中的任何一個或這些因素的組合都可能對我們未來的經營業績以及任何前瞻性陳述最終是否被證明是準確的。我們的前瞻性陳述不能保證未來的業績，實際業績和未來表現可能與任何前瞻性陳述中表達、建議或預測存在重大差異。此類前瞻性陳述僅代表截至本10-Q表季度報告發布之日，除非適用的證券法要求我們更新這些陳述，否則我們不打算更新這些陳述。

隨後歸因於我們或代表我們行事的人的所有書面和口頭前瞻性陳述均受上述條款的明確限制，因為我們未來向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件可能會對其進行更新或修改。除非適用的證券法要求我們這樣做，否則我們沒有義務公開發布對任何此類前瞻性陳述的任何修訂，這些修訂旨在反映本報告發布之日之後的事件或情況或反映意外事件的發生。

非公認會計準則財務指標

下文 “概述與展望”、“經營業績” 和 “流動性和資本資源” 中的討論包括提及未在公認會計原則下定義的財務指標。這些非公認會計準則財務指標包括調整後的營業收入（包括我們每個應報告細分市場的調整後營業收入（如適用）；煉油、可再生柴油和乙醇板塊的利潤率；以及歸屬於瓦萊羅的資本投資。我們納入這些非公認會計準則財務指標是為了幫助比較不同時期之間的經營業績，幫助評估我們的現金流，也因為我們認為它們提供了有用的信息，如下文所述。請參閲附註 (f) 中從第53頁開始的表格，瞭解調整後的營業收入（包括我們每個應報告細分市場的調整後營業收入，如適用）以及煉油、可再生柴油和乙醇分部利潤率與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬。同樣在附註 (f) 中，我們披露了我們認為使用此類非公認會計準則財務指標可以提供有用信息的原因。有關歸屬於瓦萊羅的資本投資與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況，請參閲第59頁的表格。從第58頁開始，我們披露了我們認為使用這項非公認會計準則財務指標可以提供有用信息的原因。


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目錄
概述和展望

概述
業務運營最新情況
我們在2023年第二季度和前六個月的業績受到全球對石油基運輸燃料的持續強勁需求的有利影響，而這些產品的全球供應仍然受到限制。這種供需失衡繼續助長強勁的煉油利潤率。

對我們產品的強勁需求以及煉油利潤率的持續強勁是我們報告2023年第二季度和2023年前六個月分別歸屬於瓦萊羅股東的19億美元和50億美元淨收入的主要原因。我們的經營業績，包括按細分市場劃分的經營業績，將在以下 “第二季度業績” 和 “前六個月業績” 下的摘要中描述，更詳細的描述見第38頁開頭的 “經營業績”。

我們的業務在 2023 年的前六個月創造了 47 億美元的現金。這筆現金用於對我們的業務進行9.82億美元的資本投資，並通過購買普通股支付國庫和股息向股東返還31億美元。此外，我們在2023年前六個月通過購買1.99億美元的公共債務，繼續減少未償債務。由於這項活動和其他活動，我們的現金及現金等價物增加了2.13億美元，從2022年12月31日的49億美元增加到2023年6月30日的51億美元。截至2023年6月30日，我們的流動資金為101億美元。我們流動性的組成部分以及對現金流、資本投資和其他影響我們流動性和資本資源的事項的描述可以在第56頁開頭的 “流動性和資本資源” 下找到。

第二季度業績
2023年第二季度，我們公佈的歸屬於瓦萊羅股東的淨收入為19億美元，而2022年第二季度為47億美元。減少27億美元的主要原因是營業收入減少了35億美元，部分被所得税支出減少7.47億美元所抵消。我們按細分市場和總額分列的營業收入和調整後營業收入的詳細信息如下所示。調整後的營業收入不包括第53頁附註 (f) 表格中反映的調整。

截至6月30日的三個月
20232022改變
煉油部門：
營業收入 $2,432 $6,212 $(3,780)
調整後的營業收入 2,433 6,122 (3,689)
可再生柴油細分市場：
營業收入440 152 288 
乙醇細分市場：
營業收入 127 101 26 
調整後的營業收入 128 79 49 
公司總數：
營業收入 2,759 6,219 (3,460)
調整後的營業收入 2,761 6,127 (3,366)

35

目錄
雖然我們在2023年第二季度的營業收入與2022年第二季度相比減少了35億美元，但調整後的營業收入減少了34億美元，這主要是由於以下原因：

•煉油部門。煉油板塊調整後的營業收入減少了37億美元，這主要是由於汽油和餾分油（主要是柴油）利潤率下降，但原油折扣的增加和運營支出（不包括折舊和攤銷費用）的減少部分抵消了這一點。

•可再生柴油細分市場。可再生柴油板塊的營業收入增長了2.88億美元，這主要是由於原料成本降低和銷量增加，但部分被產品價格下跌（主要是可再生柴油）、運營支出（不包括折舊和攤銷費用）以及折舊和攤銷費用的增加所抵消。

•乙醇細分市場。乙醇板塊調整後的營業收入增加了4900萬美元，這主要是由於玉米價格下跌、產量增加以及運營支出（不包括折舊和攤銷費用）減少，但乙醇和玉米相關副產品價格的下跌部分抵消了這一點。

前六個月業績
2023年前六個月，我們公佈的歸屬於瓦萊羅股東的淨收入為50億美元，而2022年前六個月的淨收入為56億美元。減少5.87億美元的主要原因是營業收入減少了8.01億美元，但部分被所得税支出減少1.19億美元所抵消。我們按細分市場和總額分列的營業收入和調整後營業收入的詳細信息如下所示。調整後的營業收入不包括第53頁附註 (f) 表格中反映的調整。

截至6月30日的六個月
20232022改變
煉油部門：
營業收入 $6,489 $7,663 $(1,174)
調整後的營業收入 6,500 7,591 (1,091)
可再生柴油細分市場：
營業收入645 301 344 
乙醇細分市場：
營業收入 166 102 64 
調整後的營業收入 167 81 86 
公司總數：
營業收入 6,802 7,603 (801)
調整後的營業收入 6,814 7,530 (716)
雖然我們在2023年前六個月的營業收入與2022年前六個月相比減少了8.01億美元，但調整後的營業收入減少了7.16億美元，這主要是由於以下原因：

•煉油部門。煉油板塊調整後的營業收入減少了11億美元，這主要是由於汽油和餾分油（主要是柴油）利潤率的下降，但部分被較高的利潤率所抵消

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目錄
原油和其他原料的折扣、吞吐量的增加以及運營費用（不包括折舊和攤銷費用）的降低。
•可再生柴油細分市場。可再生柴油板塊的營業收入增長了3.44億美元，這主要是由於原料成本降低和銷量增加，但部分被產品價格下跌（主要是可再生柴油）、運營支出（不包括折舊和攤銷費用）以及折舊和攤銷費用的增加所抵消。

•乙醇細分市場。乙醇板塊調整後的營業收入增加了8600萬美元，這主要是由於玉米價格下跌、產量增加以及運營支出（不包括折舊和攤銷費用）減少，但乙醇和玉米相關副產品價格的下跌部分抵消了這一點。

外表
全球石油基產品市場的供需失衡仍然存在許多不確定性。儘管很難預測未來的全球經濟活動及其對產品供需的影響，也很難預測合併財務報表簡明附註2中描述的不確定性可能對我們產生的任何影響，但我們注意到以下幾個因素已經或可能影響我們在2023年第三季度的經營業績。

•汽油和柴油需求已恢復到疫情前的水平，預計將遵循典型的季節性模式。美國的噴氣燃料需求持續改善，已接近疫情前的水平

•美國和歐洲的輕產品（汽油、柴油和噴氣燃料）庫存低於歷史水平，應支持煉油產能的持續高利用率。

•隨着歐佩克+供應商低硫原油產量的減少，原油折扣已經縮小，如果原油供應或供應情況沒有進一步變化，預計折扣將保持在目前的水平附近。

•預計可再生柴油利潤率將與目前的水平保持一致。

•預計乙醇需求將遵循典型的季節性模式。

37

目錄
操作結果

下表，包括從第53頁開始的附註 (f) 中非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況，重點介紹了我們的經營業績、經營業績和直接影響我們運營的市場參考價格。本節中的註釋參考文獻可在第 52 頁至第 55 頁找到。

第二季度業績-
按細分市場和公司總額劃分的財務摘要
（百萬美元）
截至2023年6月30日的三個月
煉油可再生
柴油		乙醇企業
和
淘汰		總計
收入：
來自外部客户的收入
$31,996 $1,296 $1,217 $— $34,509 
細分市場間收入
(3)950 257 (1,204)— 
總收入
31,993 2,246 1,474 (1,204)34,509 
銷售成本：
材料成本和其他成本 27,773 1,643 1,199 (1,185)29,430 
運營費用（不包括折舊和
攤銷費用（反映如下）
1,205 104 128 3 1,440 
折舊和攤銷費用 582 59 19 (2)658 
總銷售成本
29,560 1,806 1,346 (1,184)31,528 
其他運營費用 1 — 1 — 2 
一般和管理費用（不包括
折舊和攤銷費用已反映出來
下面）
— — — 209 209 
折舊和攤銷費用— — — 11 11 
分部營業收入$2,432 $440 $127 $(240)2,759 
其他收入，淨額 106 
扣除資本後的利息和債務支出
利息
(148)
所得税支出前的收入2,717 
所得税支出595 
淨收入2,122 
減去：歸屬於非控股的淨收益
利益
178 
歸屬於的淨收益
瓦萊羅能源公司股東
$1,944 


38

目錄
第二季度業績-
按細分市場和公司總額劃分的財務摘要（續）
（百萬美元）
截至2022年6月30日的三個月
煉油可再生
柴油		乙醇企業
和
淘汰		總計
收入：
來自外部客户的收入
$49,495 $855 $1,291 $— $51,641 
細分市場間收入
11 596 201 (808)— 
總收入
49,506 1,451 1,492 (808)51,641 
銷售成本：
材料和其他成本 (a)41,313 1,213 1,226 (806)42,946 
運營費用（不包括折舊和
攤銷費用（反映如下）
1,402 58 167 (1)1,626 
折舊和攤銷費用 (b)565 28 (3)— 590 
總銷售成本
43,280 1,299 1,390 (807)45,162 
其他運營費用14 — 1 — 15 
一般和管理費用（不包括
折舊和攤銷費用已反映出來
見下文) (c)
— — — 233 233 
折舊和攤銷費用— — — 12 12 
分部營業收入$6,212 $152 $101 $(246)6,219 
其他收入，淨額 33 
扣除資本後的利息和債務支出
利息
(142)
所得税支出前的收入6,110 
所得税支出 1,342 
淨收入4,768 
減去：歸屬於非控股的淨收益
利益
75 
歸屬於的淨收益
瓦萊羅能源公司股東
$4,693 


39

目錄
第二季度業績-
平均市場參考價格和差異
截至6月30日的三個月
20232022
煉油
原料（每桶美元）
布倫特原油
$77.98 $111.69 
布倫特原油減去西德克薩斯中質原油（WTI）4.22 3.03 
布倫特原油減去WTI休斯敦原油3.07 1.84 
布倫特減去過期的布倫特原油(0.45)(1.89)
布倫特原油減去阿格斯酸原油指數 (ASCI) 原油4.74 6.59 
布倫特原油減去瑪雅原油
14.31 7.91 
布倫特減去加拿大西部精選 (WCS) 休斯頓原油9.23 12.34 
WTI 原油
73.76 108.66 
天然氣（每百萬英熱單位美元）
(mmBtU)
2.00 7.23 
可再生交易量債務 (RVO)（每桶美元）(e)7.69 7.80 
產品利潤率（除非另有説明，否則已調整RVO）
（每桶美元）
美國墨西哥灣沿岸：
含氧混合物的傳統混合物 (CBOB)
汽油減去布倫特
12.98 23.53 
超低硫 (ULS) 柴油減去布倫特
14.64 48.15 
丙烯減去布倫特原油（未調整RVO）(38.78)(38.56)
美國中部大陸：
CBOB 汽油減去 WTI
23.60 28.28 
ULS 柴油減去 WTI
25.16 52.36 
北大西洋：
CBOB 汽油減去布倫特
22.63 33.78 
ULS 柴油減去布倫特
17.36 62.45 
美國西海岸：
加州重新配方汽油混合物
含氧混合 (CARBOB) 87 汽油減去布倫特原油
30.63 48.04 
加州空氣資源委員會 (CARB) 柴油減去布倫特原油14.80 51.35 


40

目錄
第二季度業績-
平均市場參考價格和差異（續）
截至6月30日的三個月
20232022
可再生柴油
紐約商品交易所 ULS 柴油
（每加侖美元）
$2.44 $4.03 
生物柴油 RIN（每個 RIN 美元）1.51 1.70 
加州 LCFS 碳信用額度（每公噸美元）80.81 104.30 
美國墨西哥灣沿岸 (USGC) 用過的食用油 (UCO)（每美元
磅）
0.57 0.80 
USGC 蒸餾商玉米油 (DCO)（每磅美元）0.60 0.81 
USGC 花式漂白牛脂（Tallow）（每磅美元） 0.57 0.78 
乙醇
芝加哥貿易局玉米（每蒲式耳美元）6.27 7.77 
紐約港乙醇（每加侖美元）2.56 2.84 

公司、企業和其他合計
下表包括2023年和2022年第二季度公司、公司和其他所有公司的部分財務數據。除非另有説明，否則所選財務數據取自按分部劃分的財務摘要和公司總數表。
截至6月30日的三個月
20232022改變
收入$34,509 $51,641 $(17,132)
銷售成本（見附註 (a) 和 (b)）31,528 45,162 (13,634)
一般和管理費用（不包括折舊）
和攤銷費用）（見附註 (c)）
209 233 (24)
營業收入 2,759 6,219 (3,460)
調整後的營業收入（見附註 (f)）
2,761 6,127 (3,366)
其他收入，淨額
106 33 73 
所得税支出
595 1,342 (747)
歸屬於非控股權益的淨收益178 75 103 

與2022年第二季度相比，2023年第二季度的收入減少了171億美元，這主要是由於與我們的煉油部門銷售相關的石油基運輸燃料的產品價格下跌。銷售成本下降136億美元以及一般和管理費用（不包括折舊和攤銷費用）減少了2400萬美元，部分抵消了收入的下降。銷售成本的下降主要是由於原油和其他原料成本的下降，而一般和管理費用（不包括折舊和攤銷費用）的減少主要是由於2022年第二季度為環境儲備調整收取了2000萬美元的費用（見附註 (c)）。這些變化導致營業收入減少了35億美元，從2022年第二季度的62億美元減少到2023年第二季度的28億美元。


41

目錄
調整後的營業收入減少了34億美元，從2022年第二季度的61億美元下降到2023年第二季度的28億美元。調整後營業收入減少34億美元的組成部分將在接下來的細分分析中按細分市場進行討論。
與2022年第二季度相比，2023年第二季度的 “其他淨收入” 增加了7300萬美元，原因是下表中列出的項目（以百萬計）：
截至6月30日的三個月
20232022改變
現金利息收入$62 $10 $52 
合資企業和其他公司的股本收入44 23 21 
其他收入，淨額 $106 $33 $73 

與2022年第二季度相比，2023年第二季度的所得税支出減少了7.47億美元，這主要是由於所得税支出前收入減少。
與2022年第二季度相比，2023年第二季度歸屬於非控股權益的淨收入增加了1.03億美元，這主要是由於與DGD相關的收益增加。有關我們對DGD的會計核算，請參閲合併財務報表簡明附註的附註6。
煉油分部業績
下表包括我們煉油板塊2023年和2022年第二季度的部分財務和運營數據。除非另有説明，否則所選財務數據取自按分部劃分的財務摘要和公司總數表。
截至6月30日的三個月
20232022改變
營業收入 $2,432 $6,212 $(3,780)
調整後的營業收入（見附註 (f)）2,433 6,122 (3,689)
煉油利潤率（見附註 (f)）
4,220 8,089 (3,869)
運營費用（不包括折舊和攤銷）
費用反映在下面）
1,205 1,402 (197)
折舊和攤銷費用582 565 17 
吞吐量（每天千桶）（見註釋 (g)）2,969 2,962 7 

與2022年第二季度相比，煉油板塊的營業收入在2023年第二季度減少了38億美元；但是，煉油板塊調整後的營業收入（不包括附註 (f) 表格中的調整）在2023年第二季度與2022年第二季度相比減少了37億美元。下文概述了調整後業績下降的組成部分以及這些組成部分變化的原因。

•與2022年第二季度相比，2023年第二季度煉油板塊的利潤率下降了39億美元。

煉油板塊的利潤率主要受我們出售的石油基運輸燃料的價格以及我們加工的原油和其他原料的成本的影響。

42

目錄
第40頁的表格反映了市場參考價格和差異，我們認為這些價格和差異影響了我們在2023年第二季度與2022年第二季度相比的煉油板塊的利潤率。

煉油板塊利潤率下降的主要原因如下：

◦餾分油（主要是柴油）利潤率的下降產生了約34億美元的不利影響。
◦汽油利潤率下降產生了大約13億美元的不利影響。
◦更高的原油折扣產生了約7.34億美元的有利影響。
•煉油板塊的運營支出（不包括折舊和攤銷費用）減少了1.97億美元，這主要是由於能源成本（主要是天然氣）減少了2.14億美元，但化學品和催化劑成本的增加1700萬美元部分抵消了這一點。

可再生柴油板塊業績
下表包括2023年和2022年第二季度可再生柴油板塊的部分財務和運營數據。除非另有説明，否則所選財務數據取自按分部劃分的財務摘要和公司總數表。
截至6月30日的三個月
20232022改變
營業收入
$440 $152 $288 
可再生柴油利潤率（見附註 (f)）603 238 365 
運營費用（不包括折舊和攤銷）
費用反映在下面）
104 58 46 
折舊和攤銷費用59 28 31 
銷量（每天千加侖）（見附註 (g)）4,400 2,182 2,218 

與2022年第二季度相比，2023年第二季度，可再生柴油板塊的營業收入增加了2.88億美元。下文概述了這一增長的組成部分以及這些組成部分變動的原因。

•與2022年第二季度相比，2023年第二季度可再生柴油板塊的利潤率增加了3.65億美元。
可再生柴油細分市場的利潤率主要受我們出售的可再生柴油價格和我們加工的原料成本的影響。第41頁的表格反映了市場參考價格，我們認為這些價格影響了我們在2023年第二季度與2022年第二季度相比的可再生柴油細分市場的利潤率。
可再生柴油板塊利潤率的增長主要是由於以下原因：

◦我們加工的原料成本降低產生了約12億美元的有利影響。

43

目錄
◦每天銷售量增加220萬加侖，產生了約2.37億美元的有利影響。銷量增長的主要原因是新的亞瑟港DGD工廠竣工後產量增加，該工廠於2022年第四季度開始運營。
◦產品價格（主要是可再生柴油）的下跌產生了大約10億美元的不利影響。

•可再生柴油板塊的運營支出（不包括折舊和攤銷費用）增加了4,600萬美元，這主要是由於新的DGD Port Arthur工廠於2022年第四季度開始運營，導致成本增加。

•可再生柴油板塊的折舊和攤銷費用增加了3100萬美元，這主要是由於與2022年第四季度開始運營的新DGD Port Arthur工廠相關的折舊費用。

乙醇板塊業績
下表包括我們乙醇板塊2023年和2022年第二季度的部分財務和運營數據。除非另有説明，否則所選財務數據取自按分部劃分的財務摘要和公司總數表。
截至6月30日的三個月
20232022改變
營業收入 $127 $101 $26 
調整後的營業收入（見附註 (f)）128 79 49 
乙醇利潤率（見附註 (f)）275 266 9 
運營費用（不包括折舊和攤銷）
費用反映在下面）
128 167 (39)
折舊和攤銷費用（見附註 (b)）19 (3)22 
產量（每天千加侖）（見註釋 (g)）4,443 3,861 582 

與2022年第二季度相比，2023年第二季度乙醇板塊的營業收入增加了2600萬美元；但是，乙醇板塊調整後的營業收入，其中不包括表中的調整 注 (f)，與2022年第二季度相比，2023年第二季度增加了4,900萬美元。下文概述了這一增長的組成部分以及這些組成部分變動的原因。

•與2022年第二季度相比，2023年第二季度乙醇板塊的利潤率增加了900萬美元。乙醇細分市場的利潤率主要受我們出售的乙醇和玉米相關副產品的價格以及我們加工的玉米成本的影響。第 41 頁的表格反映了市場參考價格，我們認為這些價格影響了我們在 2023 年第二季度與 2022 年第二季度相比的乙醇板塊利潤率。

乙醇板塊利潤率的增長主要是由於以下原因：

◦玉米價格下跌產生了約129美元的有利影響 百萬。

44

目錄
◦日產量增加58.2萬加侖，產生了約4100萬美元的有利影響。
◦乙醇價格下跌產生了大約1億美元的不利影響。
◦我們生產的副產品的價格較低，主要是乾餾穀物和不可食用的DCO，h產生了大約6 200萬美元的不利影響.
•乙醇板塊的運營支出（不包括折舊和攤銷費用）減少了3,900萬美元，這主要是由於能源成本（主要是天然氣）減少了46美元 百萬，部分被化學品和催化劑成本增加7美元所抵消 百萬。
前六個月業績-
按細分市場和公司總數劃分的財務摘要
（百萬美元）
截至2023年6月30日的六個月
煉油可再生
柴油		乙醇企業
和
淘汰		總計
收入：
來自外部客户的收入
$66,403 $2,231 $2,314 $— $70,948 
細分市場間收入
— 1,695 480 (2,175)— 
總收入
66,403 3,926 2,794 (2,175)70,948 
銷售成本：
材料成本和其他成本 56,283 2,974 2,330 (2,152)59,435 
運營費用（不包括折舊和
攤銷費用（反映如下）
2,466 190 258 3 2,917 
折舊和攤銷費用 1,154 117 39 (2)1,308 
總銷售成本
59,903 3,281 2,627 (2,151)63,660 
其他運營費用11 — 1 — 12 
一般和管理費用（不包括
折舊和攤銷費用已反映出來
下面）
— — — 453 453 
折舊和攤銷費用— — — 21 21 
分部營業收入$6,489 $645 $166 $(498)6,802 
其他收入，淨額 (d)235 
扣除資本後的利息和債務支出
利息
(294)
所得税支出前的收入6,743 
所得税支出1,475 
淨收入5,268 
減去：歸屬於非控股的淨收益
利益
257 
歸屬於的淨收益
瓦萊羅能源公司股東
$5,011 


45

目錄
前六個月業績-
按細分市場和公司總額劃分的財務摘要（續）
（百萬美元）
截至2022年6月30日的六個月
煉油可再生
柴油		乙醇企業
和
淘汰		總計
收入：
來自外部客户的收入
$86,308 $1,450 $2,425 $— $90,183 
細分市場間收入
15 982 328 (1,325)— 
總收入
86,323 2,432 2,753 (1,325)90,183 
銷售成本：
材料和其他成本 (a)74,919 1,968 2,330 (1,322)77,895 
運營費用（不包括折舊和
攤銷費用（反映如下）
2,595 109 302 (1)3,005 
折舊和攤銷費用 (b)1,114 54 17 — 1,185 
總銷售成本
78,628 2,131 2,649 (1,323)82,085 
其他運營費用32 — 2 — 34 
一般和管理費用（不包括
折舊和攤銷費用已反映出來
見下文) (c)
— — — 438 438 
折舊和攤銷費用— — — 23 23 
分部營業收入$7,663 $301 $102 $(463)7,603 
其他收入，淨額 (d)13 
扣除資本後的利息和債務支出
利息
(287)
所得税支出前的收入7,329 
所得税支出 1,594 
淨收入5,735 
減去：歸屬於非控股的淨收益
利益
137 
歸屬於的淨收益
瓦萊羅能源公司股東
$5,598 



46

目錄
前六個月業績-
平均市場參考價格和差異
截至6月30日的六個月
20232022
煉油
原料（每桶美元）
布倫特原油$80.09 $104.52 
布倫特原油減去WTI原油5.16 2.96 
布倫特原油減去WTI休斯敦原油3.68 1.58 
布倫特減去過期的布倫特原油0.24 (2.90)
布倫特原油減去ASCI原油6.58 5.76 
布倫特原油減去瑪雅原油16.85 8.21 
布倫特原油減去休斯敦WCS原油13.30 11.00 
WTI 原油
74.94 101.56 
天然氣（每百萬英熱單位美元）2.13 5.78 
RVO（每桶美元）(e)7.95 7.12 
產品利潤率（除非另有説明，否則已調整RVO）
（每桶美元）
美國墨西哥灣沿岸：
CBOB 汽油減去布倫特11.51 16.38 
ULS 柴油減去布倫特22.46 34.83 
丙烯減去布倫特原油（未調整RVO）(40.50)(33.69)
美國中部大陸：
CBOB 汽油減去 WTI20.65 18.93 
ULS 柴油減去 WTI29.63 36.60 
北大西洋：
CBOB 汽油減去布倫特16.98 22.51 
ULS 柴油減去布倫特25.33 44.24 
美國西海岸：
CARBOB 87 汽油少布倫特27.67 34.16 
CARB 柴油少布倫特原油23.32 37.72 


47

目錄
前六個月業績-
平均市場參考價格和差異（續）
截至6月30日的六個月
20232022
可再生柴油
紐約商品交易所 ULS 柴油
（每加侖美元）
$2.69 $3.54 
生物柴油 RIN（每個 RIN 美元）1.57 1.57 
加州 LCFS 碳信用額度（每公噸美元）73.25 121.47 
USGC UCO（每磅美元）0.60 0.79 
USGC DCO（每磅美元）0.62 0.79 
USGC Tallow（每磅美元）0.59 0.75 
乙醇
CBOT 玉米（每蒲式耳美元）6.44 7.24 
紐約港乙醇（每加侖美元）2.43 2.61 

公司、企業和其他合計
下表包括2023年和2022年前六個月的公司、公司和其他公司的部分財務數據。除非另有説明，否則所選財務數據取自按分部劃分的財務摘要和公司總數表。
截至6月30日的六個月
20232022改變
收入$70,948 $90,183 $(19,235)
銷售成本（見附註 (a) 和 (b)）63,660 82,085 (18,425)
營業收入6,802 7,603 (801)
調整後的營業收入（見附註 (f)）6,814 7,530 (716)
其他收入，淨額（見附註 (d)）
235 13 222 
所得税支出
1,475 1,594 (119)
歸屬於非控股權益的淨收益257 137 120 

與2022年前六個月相比，2023年前六個月的收入減少了192億美元，這主要是由於與我們的煉油部門銷售相關的石油基運輸燃料的產品價格下跌。184億美元的銷售成本下降部分抵消了收入的下降，這主要是由於原油和其他原料成本的下降。這些變化導致營業收入減少了8.01億美元，從2022年前六個月的76億美元減少到2023年前六個月的68億美元。

調整後的營業收入減少了7.16億美元，從2022年前六個月的75億美元下降到2023年前六個月的68億美元。調整後營業收入減少7.16億美元的組成部分將在接下來的細分分析中按細分市場進行討論。

48

目錄
與2022年前六個月相比，2023年前六個月的 “其他淨收入” 增加了2.22億美元，這主要是由於下表中列出的項目（以百萬計）：

截至6月30日的六個月
20232022改變
現金利息收入$123 $13 $110 
提前償還債務產生的淨收益（虧損）（見附註 (d)）11 (50)61 
合資企業和其他公司的股本收入101 50 51 
其他收入，淨額 $235 $13 $222 

與2022年前六個月相比，2023年前六個月的所得税支出減少了1.19億美元，這主要是由於所得税支出前收入減少。

與2022年前六個月相比，2023年前六個月歸屬於非控股權益的淨收入增加了1.2億美元，這主要是由於與DGD相關的收益增加。有關我們對DGD的會計核算，請參閲合併財務報表簡明附註的附註6。

煉油分部業績
下表包括我們煉油板塊2023年和2022年前六個月的部分財務和運營數據。除非另有説明，否則所選財務數據取自按分部劃分的財務摘要和公司總數表。
截至6月30日的六個月
20232022改變
營業收入$6,489 $7,663 $(1,174)
調整後的營業收入（見附註 (f)）6,500 7,591 (1,091)
煉油利潤率（見附註 (f)）10,120 11,300 (1,180)
運營費用（不包括折舊和攤銷）
費用反映在下面）
2,466 2,595 (129)
折舊和攤銷費用1,154 1,114 40 
吞吐量（每天千桶）（見註釋 (g)）2,950 2,881 69 

與2022年前六個月相比，煉油板塊的營業收入在2023年前六個月減少了12億美元；但是，煉油板塊調整後的營業收入（不包括附註 (f) 表格中的調整）在2023年前六個月與2022年前六個月相比減少了11億美元。下文概述了這一減少的組成部分以及這些組成部分變動的原因。

•與2022年前六個月相比，2023年前六個月煉油板塊的利潤率下降了12億美元。

49

目錄
煉油板塊的利潤率主要受我們出售的石油基運輸燃料的價格以及我們加工的原油和其他原料的成本的影響。第47頁的表格反映了市場參考價格和差異，我們認為這些價格和差異影響了我們在2023年前六個月與2022年前六個月的煉油板塊利潤率。
煉油板塊利潤率下降的主要原因如下：

◦餾分油（主要是柴油）利潤率的下降產生了約23億美元的不利影響。
◦汽油利潤率下降產生了大約8.05億美元的不利影響。

◦更高的原油折扣產生了約14億美元的有利影響。

◦日吞吐量增加69,000桶，產生了約2.37億美元的有利影響。

◦其他原料的更高折扣產生了約1.88億美元的有利影響。

•煉油板塊的運營支出（不包括折舊和攤銷費用）減少了1.29億美元，這主要是由於能源成本減少了2.64億美元（主要是天然氣），但部分被化學品和催化劑成本增加6700萬美元、維護費用增加2,800萬美元以及財產税2200萬美元所抵消。

可再生柴油板塊業績
下表包括2023年和2022年前六個月可再生柴油板塊的部分財務和運營數據。除非另有説明，否則所選財務數據取自按分部劃分的財務摘要和公司總數表。
截至6月30日的六個月
20232022改變
營業收入
$645 $301 $344 
可再生柴油利潤率（見附註 (f)）952 464 488 
運營費用（不包括折舊和攤銷）
費用反映在下面）
190 109 81 
折舊和攤銷費用117 54 63 
銷量（每天千加侖）（見附註 (g)）3,698 1,961 1,737 

與2022年前六個月相比，2023年前六個月，可再生柴油板塊的營業收入增加了3.44億美元。下文概述了這一增長的組成部分以及這些組成部分變動的原因。

•與2022年前六個月相比，2023年前六個月，可再生柴油板塊的利潤率增加了4.88億美元。

50

目錄
可再生柴油細分市場的利潤率主要受我們出售的可再生柴油價格和我們加工的原料成本的影響。第48頁的表格反映了市場參考價格，我們認為這些價格影響了我們在2023年前六個月的可再生柴油細分市場的利潤率，而2022年前六個月與2022年前六個月相比。

可再生柴油板塊利潤率的增長主要是由於以下原因：

◦我們加工的原料成本下降產生了約12億美元的有利影響。

◦每天銷售量增加170萬加侖，產生了約3.86億美元的有利影響。銷量增長的主要原因是新的亞瑟港DGD工廠竣工後產量增加，該工廠於2022年第四季度開始運營。

◦產品價格（主要是可再生柴油）的下跌產生了大約10億美元的不利影響。

•可再生柴油板塊的運營支出（不包括折舊和攤銷費用）增加了8100萬美元，這主要是由於新的DGD Port Arthur工廠於2022年第四季度開始運營，導致成本增加。

•可再生柴油板塊的折舊和攤銷費用增加了6300萬美元，這主要是由於與2022年第四季度開始運營的新DGD Port Arthur工廠相關的折舊費用。

乙醇板塊業績
下表包括我們乙醇板塊2023年和2022年前六個月的部分財務和運營數據。除非另有説明，否則所選財務數據取自按分部劃分的財務摘要和公司總數表。
截至6月30日的六個月
20232022改變
營業收入 $166 $102 $64 
調整後的營業收入（見附註 (f)）167 81 86 
乙醇利潤率（見附註 (f)）464 423 41 
運營費用（不包括折舊和攤銷）
費用反映在下面）
258 302 (44)
折舊和攤銷費用（見附註 (b)）39 17 22 
產量（每天千加侖）（見註釋 (g)）4,314 3,953 361 

與2022年前六個月相比，2023年前六個月乙醇板塊的營業收入增加了6400萬美元；但是，乙醇板塊調整後的營業收入，其中不包括表中的調整 注 (f)，與2023年前六個月相比，增加了8,600萬美元

51

目錄
2022年的前六個月。下文概述了調整後業績增加的組成部分以及這些組成部分變化的原因。

•與2022年前六個月相比，2023年前六個月乙醇板塊的利潤率增加了4100萬美元。
乙醇細分市場的利潤率主要受我們出售的乙醇和玉米相關副產品的價格以及我們加工的玉米成本的影響。第48頁的表格反映了市場參考價格，我們認為這些價格影響了我們在2023年前六個月的乙醇細分市場利潤率，而2022年前六個月與2022年前六個月相比。

乙醇板塊利潤率的增長主要是由於以下原因：

◦玉米價格下跌產生了約1.32億美元的有利影響。

◦日產量增加36.1萬加侖，產生了約5400萬美元的有利影響。

◦乙醇價格下跌產生了大約1.13億美元的不利影響。

◦我們生產的副產品（主要是不可食用的DCO）的價格下跌產生了約3,300萬美元的不利影響。

•乙醇板塊的運營支出（不包括折舊和攤銷費用）減少了4,400萬美元，這主要是由於能源成本（主要是天然氣）減少了5700萬美元，但化學品和催化劑成本的增加以及400萬美元的某些員工薪酬支出部分抵消了這一點。
________________________
以下注釋與第38至51頁的參考文獻有關。

(a)根據RFS計劃，美國環保局必須為美國消費的石油基運輸燃料中必須混合的可再生燃料量設定年度配額。這些配額用於確定義務方的RVO。美國環保局於2022年6月3日發佈了一項最終規則，除其他外，修改了2020年的數量標準，並首次制定了2021年和2022年的數量標準。

2020年，我們使用美國環保局當時設定的2020年配額確認了RVO的成本；在2021年和截至2022年3月31日的三個月中，我們使用我們對配額的估算確認了RVO的成本。如上所述，根據美國環保局發佈的最終規則，我們在截至2022年6月30日的三個月和六個月中確認了1.04億美元的收益，主要與修改2020年配額有關。

(b)截至2022年6月30日的三個月和六個月的折舊和攤銷費用包括出售我們位於威斯康星州傑斐遜市的乙醇工廠的2300萬美元收益。

(c)截至2022年6月30日的三個月和六個月的一般和管理費用（不包括折舊和攤銷費用）包括與非運營場地相關的2000萬美元環境儲備調整費用。


52

目錄
(d)“其他淨收入” 包括以下內容：

◦在截至2023年6月30日的六個月中，淨收益為1100萬美元，這與我們各系列優先票據的本金總額為1.99億美元的提前退休有關；以及

◦在截至2022年6月30日的六個月中，收取了5000萬美元的費用，涉及我們各系列優先票據本金總額為14億美元的提前退休。

(e)RVO成本代表為遵守RFS計劃而按每桶計算的平均市場成本。RVO 成本的計算方法是 (i) 與每類可再生燃料（即生物質柴油、纖維素生物燃料、先進生物燃料和總可再生燃料）相關的 RIN 在適用期內的平均市場價格乘以 (ii) 美國環保局規定或提議的在美國消費的石油基運輸燃料中必須混合的每類可再生燃料的體積配額每類可再生燃料的百分比基準，並將每種計算的結果相加。

(f)我們使用的某些財務指標（如下所述），這些指標未在公認會計原則下定義，被視為非公認會計準則指標。

我們已經定義了這些非公認會計準則指標，並認為它們對我們財務報表的外部用户很有用，包括行業分析師、投資者、貸款人和評級機構。我們認為這些指標有助於評估我們的持續財務業績，因為與最具可比性的公認會計原則指標進行調整後，它們可以提高各期之間的可比性，我們認為這些項目不代表我們的核心經營業績，可能會掩蓋我們的基本業務業績和趨勢。不應將這些非公認會計準則指標視為其最具可比性的公認會計原則指標的替代方案，也不應將其單獨考慮，也不應替代根據公認會計原則報告的對我們經營業績的分析。此外，這些非公認會計準則指標可能無法與其他公司使用的標題相似的指標相提並論，因為我們可能會對它們的定義有所不同，這會降低其效用。

非公認會計準則指標如下：

◦煉油利潤率定義為煉油分部的營業收入，不包括RVO調整的修改、運營費用（不包括折舊和攤銷費用）、折舊和攤銷費用以及其他運營費用，如下表所示。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
煉油營業收入對賬
至煉油利潤率
煉油營業收入 $2,432 $6,212 $6,489 $7,663 
調整：
修改 RVO（見注 (a)）— (104)— (104)
運營費用（不包括折舊）
和攤銷費用）
1,205 1,402 2,466 2,595 
折舊和攤銷費用582 565 1,154 1,114 
其他運營費用1 14 11 32 
煉油利潤率$4,220 $8,089 $10,120 $11,300 

53

目錄
◦可再生柴油利潤率定義為可再生柴油分部的營業收入，不包括運營費用（不包括折舊和攤銷費用）以及折舊和攤銷費用，如下表所示。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
可再生柴油運營對賬
可再生柴油收入利潤率
可再生柴油的營業收入$440 $152 $645 $301 
調整：
運營費用（不包括折舊）
和攤銷費用）
104 58 190 109 
折舊和攤銷費用59 28 117 54 
可再生柴油利潤率$603 $238 $952 $464 

◦乙醇利潤率定義為乙醇分部的營業收入，不包括運營費用（不包括折舊和攤銷費用）、折舊和攤銷費用以及其他運營費用，如下表所示。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
乙醇營業收入與
乙醇利潤率
乙醇營業收入 $127 $101 $166 $102 
調整：
運營費用（不包括折舊）
和攤銷費用）
128 167 258 302 
折舊和攤銷費用（見
注 (b))
19 (3)39 17 
其他運營費用1 1 1 2 
乙醇利潤率$275 $266 $464 $423 
◦調整後的煉油營業收入定義為煉油分部的營業收入，不包括對RVO調整和其他運營費用的修改，如下表所示。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
煉油營業收入與
調整後的煉油營業收入
煉油營業收入 $2,432 $6,212 $6,489 $7,663 
調整：
修改 RVO（見注 (a)）— (104)— (104)
其他運營費用1 14 11 32 
調整後的煉油營業收入 $2,433 $6,122 $6,500 $7,591 


54

目錄
◦調整後的乙醇營業收入定義為乙醇分部的營業收入，不包括乙醇工廠的銷售收益和其他運營費用，如下表所示。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
乙醇營業收入與
調整後的乙醇營業收入
乙醇營業收入$127 $101 $166 $102 
調整：
出售乙醇工廠的收益（見附註 (b)）— (23)— (23)
其他運營費用1 1 1 2 
調整後的乙醇營業收入$128 $79 $167 $81 

◦調整後的營業收入 定義為公司總營業收入，不包括RVO調整的修改、乙醇工廠的出售收益、環境儲備調整和其他運營費用，如下表所示。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
公司運營總額的對賬
收入與調整後營業收入之比
公司總營業收入$2,759 $6,219 $6,802 $7,603 
調整：
修改 RVO（見注 (a)）— (104)— (104)
出售乙醇工廠的收益（見附註 (b)）— (23)— (23)
環境儲備調整（見
注意 (c))
— 20 — 20 
其他運營費用2 15 12 34 
調整後的營業收入 $2,761 $6,127 $6,814 $7,530 

(g)我們分別使用煉油板塊、可再生柴油板塊和乙醇板塊的吞吐量、銷量和產量，因為它們通常被其他運營設施的人使用 與我們的細分市場中包含的內容類似。


55

目錄
流動性和資本資源

我們的流動性
截至2023年6月30日，我們的流動性包括以下內容（以百萬計）：
我們承諾設施的可用容量 (a)：
瓦萊羅左輪手槍$3,994 
加拿大左輪手槍 (b)110 
應收賬款銷售設施1,300 
總可用容量5,404 
現金及現金等價物 (c)4,731 
總流動性
$10,135 
________________________
(a)不包括合併後的VIE的承諾設施。
(b)我們的加拿大左輪手槍的金額以美元顯示。正如合併財務報表簡明附註4中我們的信貸額度摘要所述，截至2023年6月30日，我們的加拿大循環手槍的可用加元為1.45億加元。
(c)不包括與合併VIE相關的3.44億美元現金和現金等價物，僅供其使用。

有關我們的未償借款、已簽發的信用證和信貸額度可用性的信息反映在合併財務報表簡明附註的附註4中。

我們認為，在可預見的將來，我們的運營和信貸額度下的可用能力有足夠的資金為我們在未來12個月及以後的持續運營需求和其他承諾提供資金。我們預計，在必要的情況下，我們可以通過公共和私人資本市場的股權或債務融資或安排額外的信貸便利來籌集更多現金。但是，無法保證未來能否獲得任何融資或額外的信貸便利，也無法保證此類融資或額外信貸便利能否以我們可接受的條件提供。


56

目錄
現金流
我們的現金流組成部分如下所示（以百萬計）：
六個月已結束
6月30日
20232022
提供的現金流由（用於）：
經營活動$4,682 $6,433 
投資活動(1,078)(1,460)
籌資活動：
債務發行和借款1,804 1,844 
償還債務和融資租賃債務
（包括提前償還債務時支付的保費）
(2,158)(3,026)
回報給股東：
購買普通股作為國庫(2,393)(1,892)
普通股股息支付(746)(800)
回報給股東(3,139)(2,692)
其他籌資活動(27)232 
籌資活動(3,520)(3,642)
外匯匯率變動對現金的影響129 (61)
現金和現金等價物的淨增長$213 $1,270 
截至2023年6月30日的六個月現金流
在2023年的前六個月，我們利用運營產生的47億美元現金和18億美元的債務借款對我們的業務進行了11億美元的投資，償還了22億美元的債務和融資租賃債務（包括提前償還債務時支付的保費），通過購買普通股支付國庫和股息向股東返還31億美元，並將手頭可用現金增加2.13億美元。債務 合併財務報表簡明附註附註4中描述了借款和還款情況。

如前所述，我們的業務在2023年前六個月創造了47億美元的現金，這主要是由淨收入53億美元和收入中非現金支出11億美元的推動力，但17億美元的營運資金的不利變化部分抵消了這一點。非現金費用主要包括13億美元的折舊和攤銷費用。合併財務報表簡明附註10中描述了有關營運資金變動組成部分的詳細信息以及這些組成部分變動的原因。此外，有關我們淨收入重要組成部分的分析，請參閲 “經營業績”。

我們的11億美元投資活動主要包括9.82億美元的資本投資，定義見下文 “資本投資”，其中1.61億美元與DGD的資本投資有關。

截至2022年6月30日止六個月的現金流
在2022年的前六個月，我們使用運營產生的64億美元現金以及18億美元的債務發行和借款對我們的業務進行了15億美元的投資，償還了30億美元的債務和融資租賃債務（包括提前償還債務時支付的保費），通過購買普通股支付國庫和股息向股東返還27億美元，並將手頭可用現金增加13億美元。債務發行，

57

目錄
合併財務報表簡明附註附註4中描述了借款和還款額。
如前所述，我們的業務在2022年前六個月創造了64億美元的現金，這主要是由57億美元的淨收入和8.26億美元的非現金支出收入所抵消，部分被1.28億美元的營運資金的不利變化所抵消。非現金費用主要包括12億美元的折舊和攤銷費用，部分被3.33億美元的遞延所得税優惠所抵消。合併財務報表簡明附註10中描述了有關營運資金變動組成部分的詳細信息以及這些組成部分變動的原因。此外，有關我們淨收入重要組成部分的分析，請參閲 “經營業績”。

我們的投資活動主要包括15億美元的資本投資，其中4.71億美元與DGD的資本投資有關，1,900萬美元與DGD以外的VIE的資本支出有關。

其他2.32億美元的融資活動主要包括DGD中另一個合資企業成員的2.4億美元捐款。

我們的資本資源
截至2023年6月30日，我們的物質現金需求主要包括營運資金需求、資本投資、合同義務和其他事項，如下所述。從歷史上看，我們的運營產生了正現金流，以滿足我們的營運資金需求和其他現金用途，如下所述。

資本投資
資本投資包括我們的資本支出、遞延週轉和催化劑成本支出以及對非合併合資企業的投資，如第6頁所示的合併現金流量表所示。資本投資不包括收購（如果有）。

我們已經公開宣佈了2025年和2035年的温室氣體減排/排量目標。我們認為，我們對低碳項目的增長資本的預期分配與這些目標一致。其中某些低碳項目已經完成或已經在執行，相關的資本投資已包含在我們2023年的預期資本投資中。根據我們的目標，我們未來幾年的資本投資預計將包括與某些目前處於不同進展、評估或批准階段的低碳項目相關的投資。

歸屬於瓦萊羅的資本投資
歸屬於瓦萊羅的資本投資是一項非公認會計準則財務指標，反映了我們在資本投資中的淨份額，定義為所有資本支出、延期週轉和催化劑成本支出以及對非合併合資企業的投資，不包括DGD資本投資中歸屬於其他合資成員的部分以及其他合併後的VIE的所有資本支出。
我們是DGD 50％的合資成員，併合並了其財務報表。因此，DGD通過經營活動提供的所有淨現金（或運營現金流）都包含在我們由經營活動提供的合併淨現金中。DGD的成員使用DGD的運營現金流（不包括其流動資產和流動負債的變化）為其資本投資提供資金，而不是將所有現金分配給自己。因為DGD的運營現金流實際上歸因於

58

目錄
每個成員，DGD的資本投資中只有50％應歸因於我們在資本投資中的淨份額。我們還不包括我們合併的其他VIE的所有資本支出，因為我們不運營這些VIE。有關我們合併的VIE的更多信息，請參閲合併財務報表簡明附註的附註6。我們認為，歸屬於瓦萊羅的資本投資是一項重要的衡量標準，因為它更準確地反映了我們的資本投資。

不應將歸屬於瓦萊羅的資本投資視為資本投資的替代方案，資本投資是最具可比性的公認會計原則指標，也不應將其單獨考慮，也不應將其作為根據公認會計原則報告的現金流分析的替代品。此外，這項非公認會計準則指標可能無法與其他公司使用的標題相似的指標相提並論，因為我們可能會對其進行不同的定義，這可能會降低其效用。
六個月已結束
6月30日
20232022
資本投資對賬
歸因於瓦萊羅的資本投資
資本支出（不包括VIE）$311 $324 
VIE 的資本支出：
DGD122 458 
其他 VIE2 19 
延期週轉和催化劑成本支出
（不包括 VIE）
508 681 
延期週轉和催化劑成本支出
的 DGD
39 13 
對非合併合資企業的投資— 1 
資本投資982 1,496 
調整：
DGD 可歸因於另一家合資公司的資本投資
風險投資成員
(80)(235)
其他VIE的資本支出(2)(19)
歸屬於瓦萊羅的資本投資$900 $1,242 

我們已經制定了一項廣泛的多年資本投資計劃，我們會根據不斷變化的內部和外部因素對其進行更新和修改。正如我們之前在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的那樣，我們預計在2023年將產生約20億美元的歸屬於瓦萊羅的資本投資。在歸屬於瓦萊羅的預期資本投資中，約有15億美元用於維持業務和增長戰略的餘額，其中40％以上用於擴大我們的低碳業務。

合同義務
截至 2023 年 6 月 30 日，我們的合同義務包括債務義務、與債務相關的利息支付、經營租賃負債、融資租賃債務、其他長期負債和購買義務。在正常業務過程中，我們在截至2023年6月30日的六個月中開展了與債務相關的活動，如合併財務報表簡明附註4所述。在截至2023年6月30日的六個月中，我們的合同義務在正常業務流程之外沒有發生任何重大變化。

59

目錄
在截至2023年6月30日的六個月中，我們使用手頭現金購買和償還了1.99億美元的公共債務。我們將繼續評估進一步的去槓桿化機會。

其他影響流動性和資本資源的事項
股票購買計劃
在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們購買了國債 8,421,452 我們的股票總成本分別為9.51億美元和19,414,793股，總成本為24億美元。有關我們的股票購買計劃的更多信息，請參閲合併財務報表簡明附註的附註5。截至2023年6月30日，根據2023年計劃，我們還有25億美元可供購買。我們將在適當的時候繼續評估購買時機。根據該計劃，我們沒有義務進行購買。

養老金計劃資金
正如我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的那樣，我們計劃在2023年向我們的養老金計劃繳納1.08億美元，向其他退休後福利計劃繳納2100萬美元。在截至2023年6月30日的六個月中，沒有收到任何重大捐款。

我們的外國子公司持有的現金
截至2023年6月30日，我們的39億美元現金及現金等價物由我們的外國子公司持有。我們的外國子公司持有的現金可以通過分紅匯回給我們，而不會產生任何美國聯邦所得税後果，但某些其他税收可能適用，包括但不限於某些外國司法管轄區徵收的預扣税、美國州所得税和美國聯邦外匯收益所得税。因此，將我們的某些外國子公司持有的現金匯回給我們是有成本的。

環境問題
我們的運營受政府當局的廣泛環境法規的約束，這些法規涉及向環境排放、氣候、廢物管理、污染預防措施、温室氣體和其他排放、我們的設施和運營，以及我們許多產品的特性和成分。由於環境法律和法規變得越來越複雜和嚴格，而且新的環境法律和法規不斷頒佈或提出，未來環境問題所需的成本和支出水平可能會增加。

客户集中
我們的業務集中在煉油行業的客户以及精煉石油產品批發商和零售商的客户。這些客户集中可能會對我們的總體信用風險敞口產生正面或負面影響，因為這些客户可能同樣受到經濟或其他條件變化的影響，包括與全球事件有關的不確定性 全球原油市場的波動。但是，我們認為，我們的應收賬款投資組合已足夠多元化，可以將潛在的信用風險降至最低。從歷史上看，我們在收取應收賬款方面沒有遇到任何重大問題。

60

目錄
關鍵會計估計

根據公認會計原則編制財務報表要求我們做出影響財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的涉及關鍵會計估算的關鍵會計政策沒有變化。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露.

利率風險

下表提供了有關我們的債務工具（百萬美元）的信息，這些工具的公允價值對利率變化很敏感。我們的浮動利率上調或下降10％不會對我們的經營業績產生重大影響。列出了按預期到期日劃分的本金現金流和相關的加權平均利率。有關我們債務的更多信息，請參閲合併財務報表簡明附註的附註4。
2023年6月30日 (a)
預計到期日期
剩餘部分
2023 年的		2024202520262027那裏-
之後		總計公平
價值
固定利率$— $167$441$672$564$6,421$8,265$7,864
平均利率— %1.2 %3.2 %4.2 %2.2 %5.3 %4.8 %
浮動利率$786$14$— $— $— $— $800$800
平均利率8.6 %6.3 %— %— %— %— %8.6 %
2022 年 12 月 31 日 (a)
預計到期日期
20232024202520262027那裏-
之後		總計公平
價值
固定利率$— $167$441$672$578$6,606$8,464$8,041
平均利率— %1.2 %3.2 %4.2 %2.2 %5.3 %4.8 %
浮動利率$861$— $— $— $— $— $861$861
平均利率7.1 %— %— %— %— %— %7.1 %
________________________
(a)不包括未攤銷的折扣和債務發行成本。
其他市場風險

我們面臨的市場風險主要與大宗商品價格的波動、遵守可再生和低碳燃料計劃所需的信貸價格以及外幣匯率有關。截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中，這些市場風險沒有重大變化。有關截至2023年6月30日的這些市場風險的討論，請參閲合併財務報表簡明附註的附註12。

61

目錄
第 4 項。控制和程序

(a)評估披露控制和程序。

我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了截至本報告所涉期末我們的披露控制和程序（定義見1934年《證券交易法》第13a-15（e）條）的有效性，得出的結論是，我們的披露控制和程序自2023年6月30日起生效。
(b)財務報告內部控制的變化。

我們在上一財季對財務報告的內部控制沒有發生任何對財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

我們之前在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中或截至2023年3月31日的季度10-Q表季度報告中報告了訴訟進展情況。

環境執法事項
我們舉報此訴訟是為了遵守美國證券交易委員會的法規，該法規要求我們披露有關根據美國聯邦、州或地方規定向環境排放材料或保護環境的規定而提起的訴訟的某些信息，前提是我們有理由認為此類訴訟有可能導致300,000美元或以上的金錢制裁。

灣區空氣質量管理區 (BAAQMD) （貝尼西亞煉油廠）。2023年5月1日，BAAQMD向我們的貝尼西亞煉油廠發佈了與泄壓裝置釋放有關的違規通知（11月）。我們正在與 BAAQMD 合作以解決今年 11 月的問題

第 1A 項。風險因素

我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。但是，在合併財務報表簡明附註2中討論的sBx 1-2對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生不利影響的程度上，它也可能加劇此類風險因素中描述的許多其他風險。


62

目錄
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券
下表披露了我們或代表我們在 2023 年第二季度購買普通股的情況。
時期總數
的股份
已購買 (a)		平均值
已支付的價格
每股 (b)		的總數
以身份購買的股票
公開的一部分
已宣佈的計劃或
程式		近似美元
該股票的價值
可能還會被購買
根據計劃或
程序 (c)
2023 年 4 月21,404 $120.66 — 34 億美元
2023 年 5 月3,091,392 $111.30 3,086,238 31 億美元
2023 年 6 月5,308,656 $112.00 5,304,000 25 億美元
總計8,421,452 $111.76 8,390,238 25 億美元
________________________
(a)本專欄中報告的股票包括與我們根據股票薪酬計劃的條款從員工和非僱員董事那裏購買股票有關的31,214股股票，這些股票與行使股票期權、限制性股票的歸屬和其他股票薪酬交易有關。
(b)本專欄中報告的每股平均支付價格不包括經紀佣金和購買股票的1％的消費税。
(c)2022年10月26日，我們的董事會授權我們以不超過25億美元的總成本購買已發行普通股，沒有到期日，我們在2023年第二季度完成了該計劃下的所有授權股票購買。2023年2月23日，我們的董事會授權我們購買已發行普通股，總成本不超過25億美元，沒有到期日。截至2023年6月30日，根據2023年計劃，我們還有25億美元可供購買。

第 5 項。其他信息

(a)2023年7月21日，瓦萊羅能源公司董事會人力資源和薪酬委員會選擇修改瓦萊羅能源公司補充高管退休計劃，該計劃對2023年7月1日或之後的退休生效，修改用於根據該計劃計算一次性福利的利率，該計劃基於截至該計劃前第五個月的60個月期間的一次性利率的平均值參與者的退休金，而不是美國國税局的一次性利率參與者退休日曆年之前的八月。這一變更完全是為了消除精算假設的逐年變化所產生的波動和波動的影響，精算假設的逐年變化可能會大幅增加或減少此類福利的計算值，並可能對留存產生負面影響。

(b)沒有。

(c)在截至2023年6月30日的三個月中， 瓦萊羅的任何董事或高管（定義見1934年《證券交易法》第16a-1（f）條）均未被採納或解僱a “規則 10b5-1 交易安排” 或 “非規則 10b5-1 交易安排”，每個術語的定義見第 S-K 法規第 408 (a) 項。

63

目錄
第 6 項。展品

展覽
沒有。
描述
*+10.01
瓦萊羅能源公司補充高管退休計劃，經修訂和重報，自2023年7月1日起生效。
22.01
擔保證券子公司發行人——參照瓦萊羅截至2020年12月31日止年度的10-K表年度報告附錄22.01註冊成立（美國證券交易委員會文件編號001-13175）。
*31.01
規則 13a-14 (a) 首席執行官的認證（根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條）。
*31.02
規則 13a-14 (a) 首席財務官的認證（根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條）。
**32.01
第 1350 條認證（根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條）。
***101.INS內聯 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
***101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
***101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
***101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
***101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
***101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
***104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。
________________________
*隨函提交。
**隨函提供。
***隨函以電子方式提交。
+列出需要作為證物提交的管理合同或補償計劃或安排。
根據S-K法規第601項第 (b) (4) (iii) (A) 段的允許，與我們的長期債務有關的某些協議未作為證物提交，因為任何此類協議授權的證券總額均不超過我們合併資產總額的10％。根據要求，我們將向美國證券交易委員會提供所有定義未在此申報的長期債務持有人權利的組成協議。

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目錄
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
瓦萊羅能源公司
（註冊人）
 
來自：/s/Jason W. Fraser
傑森·W·弗雷澤
執行副總裁和
首席財務官
（經正式授權的官員和校長）
財務和會計官員）
日期：2023 年 7 月 27 日


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