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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒       根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止5月28日, 2023

或

☐       根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

從美國到日本的過渡期，從美國到日本，從美國到日本。

委託文件編號：1-37830

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蘭姆·韋斯頓控股公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

(208) 938-1047

(註冊人的電話號碼，包括區號)

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根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記的證券：無

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如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☒不是，不是。☐

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用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐    不是 ☒

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用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒不是，不是。☐

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用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是，不是。☐

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用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見聯交所規則12b-2中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”及“新興成長型公司”的定義行動起來。

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐ 

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用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

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如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐ 

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用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐ 

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用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。☐不是，不是。☒

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截至2022年11月25日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個交易日)，非關聯公司持有的Lamb Weston Holdings，Inc.具有投票權的普通股的總市值約為$12.310億美元，基於普通股在該日期在紐約證券交易所公佈的收盤價。截至2023年7月17日，註冊人擁有145,666,703普通股，面值$1.00每股，流通股。

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引用成立為法團的文件

註冊人將向美國證券交易委員會提交的與其2023年股東年會相關的最終委託書的部分內容通過引用併入本報告的第三部分。

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目錄表

目錄表

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目錄表

前瞻性陳述

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本年度報告Form 10-K(“Form 10-K”)包含符合聯邦證券法的前瞻性陳述。諸如“將”、“繼續”、“可能”、“預期”、“預期”、“將”、“可能”、“相信”、“估計”、“槓桿”、“創造”、“目標”、“減少”、“努力”、“專注”、“打算”、“增加”、“實施”、“減輕”、“增長”、“動力”、“效益”等詞語，“支持”、“評估”、“增強”、“維護”、“改進”、“投資”、“展望”以及此類詞語和類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。前瞻性陳述的例子包括但不限於，關於我們的計劃、執行、資本投資、創新、員工安全和人力資本、運營成本、定價行動、現金流、流動性、股息、股票回購、企業資源規劃(“ERP”)系統實施、Lamb-Weston/Meijer v.o.f整合的聲明。(“LW EMEA”)，包括交易的預期收益、業務和財務前景以及通貨膨脹、我們的行業和全球經濟狀況。這些前瞻性陳述是基於管理層目前的預期，可能會受到不確定因素和環境變化的影響。本報告的讀者應該明白，這些陳述並不是對業績或結果的保證。許多因素可能會影響這些前瞻性陳述和我們的實際財務結果，並導致它們與前瞻性陳述中包含的預期，包括本報告中提出的預期大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於：原材料和其他大宗商品的可獲得性和價格；勞動力短缺和其他運營挑戰；不確定的總體經濟環境，包括通脹壓力和衰退擔憂，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響，包括對我們產品的需求和價格；與正在進行的業務運營的管理時間中斷有關的風險，因為與LW EMEA收購相關的整合努力；未能實現LW EMEA收購的預期收益；收購LW EMEA對我們留住客户以及留住和聘用關鍵人員的能力、維持與供應商的關係以及對我們的經營結果和總體業務的影響；與整合被收購業務相關的風險，包括LW EMEA；勞動力和與人員相關的費用水平；我們成功執行長期價值創造戰略的能力；我們執行大型資本項目的能力，包括建設新的生產線或設施；我們開展業務所在市場的競爭環境和相關條件；我們開展業務所在國家的政治和經濟條件以及與我們的國際業務相關的其他因素；烏克蘭戰爭造成的全球經濟中斷以及我們其他已知風險的可能相關加劇；衞生流行病或其他傳染性疾病爆發(例如新冠肺炎)對我們業務的影響，包括對我們產品需求的影響、成本增加、供應中斷、關鍵商品及其他必要服務供應的其他限制或公共衞生當局或政府施加的限制；我們獲得出口機制的中斷；與其他可能收購相關的風險；我們的債務水平；我們與種植者或重要客户關係的變化；影響我們業務的政府行為和監管因素；訴訟或任何產品召回的最終結果；我們定期支付季度現金股息的能力以及未來任何股息的金額和時間；以及我們不時向美國提交的報告中描述的其他風險(“美國”)美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)，包括標題“第1A項下所述的那些”。10-K表中的“風險因素”我們告誡讀者不要過分依賴本報告中包含的任何前瞻性陳述，這些陳述僅説明截至本報告日期的情況。除法律要求外，我們不承擔更新這些聲明的責任。

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第I部分

第2項：業務

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Lamb Weston Holdings，Inc.(“We”、“Us”、“Our”、“The Company”或“Lamb Weston”)是全球領先的增值冷凍土豆產品的生產商、分銷商和營銷商，總部設在愛達荷州的伊格爾。我們是北美最大的高附加值冷凍馬鈴薯產品供應商，也是全球領先的高附加值冷凍馬鈴薯產品供應商，在高增長的新興市場擁有強大的市場份額。我們為100多個國家和地區的不同渠道和客户羣提供廣泛的產品組合。薯條代表了我們大部分增值的冷凍土豆產品組合。

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我們於2016年7月被組織為特拉華州的一家公司。我們的普通股在紐約證券交易所的股票代碼是“LW”。

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目錄表

細分市場

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2022年7月，我們收購了我們在阿根廷的合資企業Lamb Weston Alimentos Mothernos S.A.(“LWAMSA”)40%的額外權益，並於2023年2月收購了我們在歐洲的合資企業LW EMEA的剩餘股權。隨着交易的完成，我們分別擁有LWAMSA和LW EMEA 90%和100%的股權。因此，我們分別從第一財季和第四財季開始，將LWAMSA和LW EMEA的財務業績合併到我們的合併財務報表中。結果包含在我們的全球部分。

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在2023財年，我們有四個可報告的細分市場：全球、食品服務、零售和其他。有關分部和財務信息，請參閲本表格10-K“第二部分，第(8)項：財務報表和補充數據”中的“第二部分，第七項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”和合並財務報表附註“附註13，分節”。

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從2023年5月29日起，為了配合我們最近的收購併與我們不斷擴大的全球足跡保持一致，我們的管理層，包括作為我們的首席運營決策者的首席執行官，開始根據管理層對監控業績、調整戰略和分配資源的方式的變化，將我們的業務作為兩個業務部門進行管理。這導致從2024財年開始，從四個可報告部門改為兩個(北美和國際)。

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全球

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我們的全球分部包括在北美和國際市場銷售的冷凍土豆產品，通常銷往北美最大的100家連鎖餐廳和國際客户，其中包括全球和地區快餐和全方位服務連鎖餐廳、食品服務分銷商和零售商。我們已將北美以外的餐飲服務和零售客户納入全球細分市場，這是因為與協調特定市場內所有客户類型的銷售相關的效率，以及這些客户規模較小和對當地經濟條件的依賴。全球分部的產品組合包括冷凍土豆和開胃菜蘭姆·韋斯頓品牌，以及許多客户標籤。

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餐飲服務

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我們的食品服務部門包括在美國和加拿大銷售的冷凍土豆產品，銷售給商業分銷商、通常不在北美前100名連鎖餐廳的餐廳連鎖店，以及非商業渠道。餐飲服務部門的主要產品是冷凍土豆、商業配料和開胃菜，在蘭姆·韋斯頓品牌，以及許多客户標籤。

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零售

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我們的零售細分市場包括面向消費者的冷凍土豆產品，主要銷售給雜貨店、大眾商家、俱樂部和專業零售商。零售部門的主要產品是以我們自己或授權的品牌銷售的冷凍土豆，包括生長在愛達荷州和阿列克西婭，其他由北美主要連鎖餐廳的品牌名稱和零售商自己的品牌組成的特許股票。

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其他

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其他報告部分主要包括我們的蔬菜和乳製品業務，以及未實現的業務與商品套期保值合約相關的按市值計價的調整。

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合資企業關係

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我們持有Lamb-Weston/RDO Frozen(“Lamb Weston RDO”)50%的股權，這是與RDO冷凍公司的合資企業，在美國經營着一家土豆加工廠。我們向Lamb Weston RDO提供所有銷售和營銷服務，並根據合資企業淨銷售額的百分比收取這些服務的費用。

目錄表

我們在Lamb Weston RDO的投資是按照權益會計方法核算的。我們在LW EMEA和LWAMSA的投資分別按照權益會計方法核算，直到2023年2月和2022年7月，我們獲得了這兩個實體的多數股權，並開始在我們的合併財務報表中合併它們各自的財務結果。此外，LW EMEA在奧地利的一家合資企業中擁有75%的股份。這家合資企業的財務結果綜合在我們的財務報表中。

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有關詳情，請參閲本表格10-K“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”合併財務報表附註4“合資企業投資”。

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銷售、分銷和客户

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我們受益於與一系列不同客户的牢固關係。我們通過內部銷售人員和獨立經紀人、代理商和分銷商組成的網絡，向連鎖餐廳、批發、雜貨、大眾商人、俱樂部零售商、專業零售商和食品服務分銷商和機構銷售我們的產品，包括企業、教育機構、獨立餐廳、區域連鎖餐廳和便利店。我們與領先的快速服務和快速休閒連鎖餐廳、全球餐飲服務分銷商、大型雜貨零售商和大眾商人建立了長期的合作關係。

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我們最大的客户麥當勞公司分別佔我們2023財年、2022財年和2021財年合併淨銷售額的13%、10%和11%。對麥當勞公司的銷售包括在我們的全球業務中。沒有其他客户佔我們2023財年、2022財年或2021財年合併淨銷售額的10%以上。

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研究與開發

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我們利用我們的研發資源來實現增長和提高效率。我們尋求通過創新來推動增長，方法是創造新產品，提高現有產品的質量，並參與與客户的聯合菜單規劃練習。我們還在我們的研發活動中評估我們的製造工藝和產品的可持續性影響，並繼續推動旨在減少浪費和水使用以及改善食品安全和質量的加工創新。

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商標、許可證和專利

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我們的商標對我們的業務至關重要，在銷售相關食品的美國和大多數其他地理市場，我們的商標通過註冊或其他方式受到保護。根據國家的不同，商標通常在使用中和其註冊保持不變的情況下仍然有效。商標註冊一般是針對可續期的、固定的條款。我們的重要商標包括：蘭姆·韋斯頓，蘭姆·韋斯頓至上，蘭姆·韋斯頓在土豆中看到了可能性(和設計)，蘭姆韋斯頓調味品，蘭姆韋斯頓私人儲備，蘭姆韋斯頓隱形薯條，蘭姆韋斯頓巨型脆餅，蘭姆韋斯頓脆餅，蘭姆韋斯頓扭肉機，蘭姆韋斯頓薯條，蘭姆韋斯頓脆餅 甜蜜的東西，和巴特勒。我們還銷售某些產品，例如生長在愛達荷州和阿列克西婭，我們從第三方獲得許可。

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我們在全球擁有多項專利。我們認為我們的專利、專利申請、專利許可證、專有商業祕密、技術、訣竅流程和相關知識產權組合對我們的運營至關重要。已頒發或申請的專利涵蓋發明，包括包裝、製造工藝、設備、配方和設計。我們已頒發的專利根據專利申請提交或授予的日期、獲得專利保護的各個國家的專利的法律期限以及在大多數國家/地區支付的專利維持費而延長不同的期限。專利提供的實際保護因國家而異，這取決於專利的類型、該國專利局或法院確定的專利覆蓋範圍以及該國可獲得的法律補救措施。

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目錄表

原材料

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我們的主要原材料是土豆、食用油、包裝、穀物、澱粉和能源投入。我們根據長期的戰略種植者關係和短期的年度合同採購大量的生土豆。在美國，我們產品中使用的大部分馬鈴薯作物生長在華盛頓、愛達荷州和俄勒岡州。在歐洲，必要的土豆種植區集中在荷蘭、奧地利、比利時、德國、法國和英國。我們在加拿大、中國、澳大利亞和阿根廷也有馬鈴薯種植區，為我們在這些國家的加工設施提供支持。我們相信，我們可以接觸到的種植者網絡每年提供足夠的生土豆投入來源。我們通過與主要供應商的戰略關係採購食用油，我們通過多種協議類型的多家供應商採購包裝和能源投入。

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這些原材料以及用於製造我們產品的其他原材料的價格通常反映了天氣、大宗商品市場波動、貨幣波動、關税和政府農業計劃的影響等因素。原材料價格可能會因這些因素而波動。

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在2023財年，我們繼續面臨主要原材料成本的增加，包括土豆、食用油、包裝、穀物、澱粉和能源投入。我們尋求通過長期關係、合同戰略和存在活躍的投入市場的對衝活動，以及通過我們的定價和生產率舉措來降低更高的投入成本。見本表格10-K的“第二部分，項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”，以供進一步討論。

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製造業

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我們為我們的產品運營着26個生產設施。有關我們的生產設施的更多信息，請參閲“項目2.物業”。除了我們自己的生產設施外，我們還根據“聯合包裝”協議採購部分產品，這是一種常見的行業做法，將製造業務外包給其他公司。我們定期評估我們的聯合包裝安排，以確保我們產品的製造最具成本效益，並最有效地利用公司擁有的生產設施。

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國際運營

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截至2023年5月28日，我們在31個國家擁有業務，在每個國家都有銷售支持，在8個國家設有生產和加工設施。有關我們在美國和非美國業務的更多信息，請參閲本表格10-K“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”中合併財務報表附註的第13節。有關我們的生產和其他設施的更多信息，請參閲“項目2.物業”。有關我們在美國以外地區運營的相關風險的討論，請參閲“項目1A”。10-K表的“風險因素”。

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競爭

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北美、歐洲等國際市場的冷凍土豆產品附加值行業競爭激烈，競爭對手包括全球競爭的大型北美和歐洲冷凍土豆產品公司，以及當地和地區公司。主要競爭對手包括Agristo NV、Aviko B.V.、Cavenish Farm Corporation、Clareout馬鈴薯NV、Farm Frites International B.V.、J.R.Simplot Company、卡夫亨氏公司和麥凱恩食品有限公司。我們的一些競爭對手規模更大，擁有比我們多得多的財務、銷售和營銷以及其他資源。我們在客户服務、價值、產品創新、產品質量、品牌認知度和忠誠度、價格以及識別和滿足客户偏好的能力等方面與類似產品的生產商競爭。在可預見的未來，我們經營的市場預計仍將保持高度競爭。另見“第1A項。風險因素-行業風險-競爭加劇可能導致本表格10-K的銷售額或利潤減少。

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目錄表

季節性

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我們的產品貢獻利潤率、庫存水平、淨銷售額和現金流都受到季節性的影響。總體而言，我們的產品利潤率在我們的第三財季往往是最高的，反映了新鮮收穫的土豆的成本效益。我們通常在7月至10月在美國和歐洲的太平洋西北部收穫土豆，這主要是在我們的第二財季。雖然土豆的質量影響生產效率，但總體而言，新鮮收穫的土豆在我們的生產線上加工效率更高，不受儲存或二次運輸成本的影響。我們通常在先進先出的基礎上持有50至90天的產成品庫存，因此我們第二財季收穫所產生的成本通常是有利的，將在我們第三財季的損益表中流動。我們第三財季的庫存水平也往往更高，屆時需要更多營運資金。總體而言，我們第四財季的淨銷售額和現金流往往更高，這反映了客户和消費者的購買模式。

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由於政府為應對新冠肺炎而強制關閉的嚴重影響，2021財年對我們產品的需求的季節性變化與之前和隨後的幾年有所不同。

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人力資本資源

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我們相信我們的員工和我們的工作場所文化是我們最重要的資產，我們的員工對於我們實現戰略目標的能力是不可或缺的。吸引、培養和留住全球最優秀的人才，擁有正確的技能來推動我們的使命、願景和價值觀，是我們長期增長戰略的核心組成部分。截至2023年7月17日，我們約有10,300名員工，其中約2,600名員工在美國以外工作。截至2023年7月17日，我們約30%的員工是集體談判協議的一方，這些協議的條款我們認為是我們所在行業的典型條款。我們工廠的大多數工會工人都是根據在未來幾年內不同時間到期的合同代表的。在這些合同所代表的小時工中，51%是計劃在未來12個月內到期的集體談判協議的一方。隨着協議的到期，我們相信它們將在各方滿意的條件下重新談判。

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健康與安全

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員工的健康、安全和福祉是我們的首要任務。我們努力在我們的每一個設施中實現世界級的安全。這意味着我們將繼續致力於打造零事故文化，讓每位員工每天都能安然無恙地回家。為了幫助實現這一目標，我們在整個組織範圍內培養安全領導力，作為我們全面的環境、健康、安全和可持續發展管理體系的一部分。通過持續的溝通、對我們的安全計劃的例行評估、安全和工作相關培訓、設施的日常風險評估、明確的標準和安全措施，我們每年都在努力提高我們的安全績效。

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總獎勵

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我們的薪酬和福利旨在支持我們員工的經濟、精神和身體健康。我們致力於同工同酬，不分性別、種族、民族或其他個人特徵。作為這一承諾的一部分，我們根據市場數據制定基準並設定薪酬範圍，並考慮員工的角色和經驗、工作地點和績效等各種因素。我們還定期審查我們的薪酬做法，以促進公平和公平的薪酬。除了基本工資，許多員工還參加了年度短期激勵計劃，還可能獲得長期股權獎勵。美國員工的福利包括員工儲蓄401(K)計劃和公司匹配繳費、健康保險、殘疾保險、人壽保險、健康儲蓄和靈活支出賬户、健康激勵、年度現場健康篩查、帶薪休假、探親假、育兒假、員工援助計劃和學費報銷機會。美國以外的員工的福利因國家而異，但通常是具有市場競爭力的，並且代表了當地公司贊助的普遍福利計劃。我們還對辦公室員工採取了混合工作政策，旨在讓員工在保持工作效率和績效預期的同時，在工作地點上保持靈活性。根據員工的全職或兼職身份、工作地點、工作和職業水平以及在公司的任期，薪酬和福利的資格和水平會有所不同。我們定期審查我們的薪酬和福利計劃，以保持其競爭力，並旨在滿足我們員工的健康和健康需求，我們認為這對吸引和留住最好的可用人才非常重要。

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多樣性、公平性和包容性(“dei”)

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作為一家全球公司，我們努力尊重和讚揚我們團隊的多樣性，我們相信這豐富了我們的工作生活，並推動了我們作為一家公司的決策角度的多樣性。我們將多樣性定義為員工為公司工作場所帶來的獨特能力、經驗和文化背景。我們致力於提供一個促進尊重、包容、公平和尊嚴的工作環境，沒有騷擾、歧視或報復的恐懼。在2023財年，我們推出了我們的第一個業務資源小組，這是一個自願的、由團隊成員領導的小組，將員工聚集在一起，在相似的領域保持一致。我們相信，這些團體有助於創建社區和建立包容性。我們有三個以女性、多元文化和年輕專業人士為中心的商業資源小組。此外，在2023財年，我們為全球員工引入了Dei學習和發展平臺，以支持團隊成員的Dei學習。

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招聘、培訓和發展

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我們相信，保持強大的人才流動對我們的持續成功至關重要，也是整個組織繼任規劃工作的一個關鍵方面。我們使用招聘工具，包括與大學和社區、地方和國家組織以及各種社交媒體渠道的合作伙伴關係，以吸引強大的人才加入我們的組織。我們的領導力和人才團隊有責任通過營造員工在職業和個人發展中感受到支持和鼓勵的環境來吸引和留住頂尖人才。具體地説，我們通過定期審查戰略職位和確定潛在的內部候選人來填補這些職位，評估工作技能集以確定能力差距，並制定促進員工職業成長的發展計劃，以促進員工發展。我們通過培訓和發展計劃對員工進行投資，包括定製內部培訓和外部學習資源，利用現場和虛擬學習經驗、工作經驗、輪換任務、年度和年中經理考核和指導。這些課程旨在定位員工在當前角色中出色地執行任務，加快他們的學習曲線，並通過利用持續學習機會來發展他們的職業生涯。例如，在我們的生產設施中，我們提供以質量和安全為重點的多個培訓課程。我們還為我們全球組織的員工和員工領導者舉辦以領導力發展為重點的課程。此外，有了面授和我們的電子學習資源，員工還可以專注於及時和主題的發展領域，包括領導能力、卓越的管理、職能技能建設和Dei。

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員工敬業度

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我們相信，擁有一種支持和重視所有員工的工作場所文化對我們的成功至關重要。為了瞭解員工的情緒，我們每兩年對我們的全球員工進行一次敬業度調查。該調查於2022財年完成，由獨立的第三方進行管理和分析。調查結果隨後由我們的執行領導團隊和我們的董事會薪酬和人力資本委員會審查。部門領導還被告知敬業度調查結果，並被要求根據員工的匿名反饋(包括數量和質量)採取行動。此外，在收購了LW EMEA的剩餘股權後，我們進行了一項全球員工文化調查，以幫助評估員工對收購的反應，以及將LW EMEA與我們的其他業務完全整合的計劃。與我們的2022財年敬業度調查類似，我們的高管領導團隊審查了調查結果，並與我們的薪酬和人力資本委員會分享了這些結果。通過密切關注調查的結果，並根據我們的調查結果，在總體企業層面以及部門、業務和工作組層面實施行動，我們相信我們已經能夠提升我們的工作場所文化，並提高員工的整體敬業度水平。

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我們還致力於創造和建設一種奉獻文化。我們鼓勵和支持我們的員工支持許多慈善事業。這包括參與由公司或員工推動的志願者計劃。我們的地點還通過當地的捐贈委員會管理自己的社區外展計劃，這些委員會為員工提供機會，讓他們在財務上參與當地的非營利組織，併為他們的時間做志願者。每年，我們都會通過蘭姆·韋斯頓基金會提供現金贈款，包括通過我們的Pay It Forward計劃，該計劃讓我們的員工能夠指導基金會的一些資金。此外，我們為員工提供匹配的禮物計劃、帶薪志願者休假、非營利性董事會服務補助金和員工依賴獎學金計劃。此外，在2023財年，我們通過了一項志願者獎勵計劃，允許員工向他們志願的組織提供金錢捐贈，並設立了團隊成員救濟基金，為經歷災難性事件、疾病、家庭暴力和其他不可預見的情況等困難的員工提供財政支持。

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關於我們的執行官員的信息

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以下是截至2023年7月17日的我們的高管：

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託馬斯·P·沃納自2016年11月以來，一直擔任我們的總裁兼首席執行官和董事會成員。在此之前，他自2015年5月起在食品公司康尼格拉擔任商業食品總裁。在擔任該職務期間，他領導了該公司的Lamb Weston和餐飲服務業務，以及之前剝離的Spicetec Favors&Seasonings和J.M.Swank業務。從2015年6月到2016年2月康尼格拉剝離，維爾納還擔任康尼格拉自有品牌的臨時負責人總裁。在被任命為商業食品部總裁之前，Werner先生於2013年6月至2015年4月擔任康尼格拉公司自有品牌和商業食品運營部門財務部門的高級副總裁，並於2011年5月至2013年6月擔任Lamb Weston財務部門的高級副總裁。

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目錄表

Bernadette M.Madarieta自2021年8月以來一直擔任我們的首席財務官。2021年8月至2023年5月，她還擔任高級副總裁。Madarieta女士於2016年10月加入Lamb Weston，擔任我們的副董事長兼財務總監兼首席會計官總裁。在此之前，Madarieta女士於2013年10月至2016年3月擔任紙板和瓦楞包裝製造商美國包裝公司的副總裁兼財務總監，並於2011年2月至2013年10月擔任包裝和紙製品製造商博伊西公司的副總裁兼財務總監。Madarieta女士擁有超過25年的財務管理和領導經驗，曾在上市和私人持股公司以及四大會計師事務所任職。

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莎倫·L·米勒自2023年5月29日起擔任我們北美的總裁。在此之前，她自2016年9月起擔任我們的高級副總裁兼全球業務部總經理，並於2015年至2016年8月擔任康尼格拉副董事長總裁兼蘭姆韋斯頓全球業務部總經理。自1999年加入康尼格拉公司以來，米勒女士擔任過多個領導職務，包括LW歐洲、中東和非洲地區銷售副總裁總裁。在此之前，米勒是Lamb Weston在美國和加拿大的主要銷售和業務負責人。她還曾在北美食品製造商和食品服務分銷商擔任過各種銷售職位。

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Sukshma Rajagopalan自2023年6月以來一直擔任我們的首席信息和數字官。拉賈戈帕蘭女士擁有超過25年的領導數字和信息技術團隊的經驗，最近的一次是在2020年3月至2023年5月期間擔任生命科學公司埃文特公司的高級副總裁和首席數字官。在埃文特，拉賈戈帕蘭領導着該公司的全球企業數字化路線圖，包括金融、供應鏈和商業解決方案，以及包括自動化和人工智能在內的數據和分析。在加入埃文特之前，她在食品和飲料公司百事公司工作了15年，擔任過各種信息技術和數字領導職務，最近的職務是2018年3月至2020年3月擔任副總裁總裁，負責全球應用。

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Gerardo Scheufler自2019年8月以來一直擔任我們的首席供應鏈官。2019年8月至2023年5月，他還擔任高級副總裁。在加入蘭姆韋斯頓之前，舍弗勒先生於2014年7月至2019年8月在食品和飲料公司Mondelēz國際公司擔任全球運營副總裁總裁。在Mondelēz國際公司任職期間，Scheufler先生監督了一個重大的全球重組計劃，以優化全球供應鏈的足跡，包括製造、客户服務、質量、物流、健康、安全和環境以及創新職能。在此之前，Scheufler先生在消費品公司寶潔公司工作了20多年，在1990年開始他的製造運營生涯後，擔任了越來越多的職責。

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馬克·施羅德自2023年5月29日起擔任我們的總裁國際。施羅德先生是荷蘭人，在我們完成對LW EMEA剩餘股權的收購後，於2023年2月加入Lamb Weston，自2021年1月以來一直擔任我們前歐洲合資企業的首席執行官。在加入LW EMEA之前，施羅德先生於2016年2月至2020年11月期間擔任百事利頓的首席執行官，該公司是百事公司和聯合利華的合資企業，生產茶葉品牌產品。在此之前，他在食品和飲料公司百事公司工作了14年以上，並擔任過各種運營、商業和企業領導職務，包括從2014年8月到2016年1月擔任高級副總裁全球營養集團，從2012年9月到2014年7月擔任全球穀物副總裁總裁(貴格會)，從2009年10月到2012年8月擔任菲多利在俄羅斯的總經理。

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邁克爾·J·史密斯自2023年5月29日以來一直擔任我們的首席運營官。在此之前，他從2018年4月起擔任高級副總裁兼餐飲服務、零售、營銷和創新部總經理，並於2016年9月至2018年3月擔任高級副總裁、增長和策略部總經理。史密斯先生還於2011年5月至2016年9月擔任蘭姆韋斯頓零售副總裁兼總經理，於2014年3月至2016年2月擔任康尼格拉自有品牌副總裁總裁兼總經理，並於2012年7月至2014年3月擔任蘭姆韋斯頓全球營銷副總裁總裁。在2007年加入康尼格拉之前，史密斯先生在2003年5月至2007年12月期間在食品和飲料公司迪恩食品公司及其白浪部門擔任過各種品牌管理職務。

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目錄表

埃裏克·J·斯皮泰克自2016年10月以來一直擔任我們的總法律顧問兼首席合規官。2016年10月至2023年5月擔任高級副總裁，2016年10月至2020年11月擔任企業祕書。從2015年6月到2016年10月，斯皮泰克在律師事務所Winston&Strawn LLP擔任律師。在回到温斯頓施特勞恩律師事務所之前，他於2009年12月至2015年4月在嬰兒配方奶粉製造商美贊臣營養公司擔任各種職務，包括於2013年4月至2015年4月擔任副總法律顧問兼助理祕書總裁，並於2009年12月至2013年4月擔任副總法律顧問兼助理祕書總裁。在此之前，Spytek先生於2006年2月至2009年2月在SIRVA，Inc.擔任總法律顧問兼祕書，SIRVA是一家搬家和搬遷服務提供商。在加入SIRVA，Inc.之前，Spytek先生是Winston&Strawn LLP的合夥人，他於1996年作為合夥人加入Winston&Strawn LLP。

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史蒂文·J·尤尼斯自2022年1月以來一直擔任我們的首席人力資源官。2022年1月至2023年5月，他還擔任高級副總裁。尤尼斯從酒店公司Loews Hotels&Co.加盟蘭姆·韋斯頓，在2019年4月至2021年12月期間擔任執行副總裁總裁和首席人力資源官。在此之前，尤尼斯先生在2013年7月至2018年12月期間擔任非營利性醫療保健公司阿森鬆人力資源部的高級副總裁。他是一名就業律師，在私人執業12年，並在職業生涯早期擔任過多個組織的就業法律顧問。尤尼斯先生在人力資源和就業法律方面擁有30多年的經驗。

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道德與治理

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我們通過了適用於我們所有員工的行為準則，以及適用於我們的首席執行官、首席財務官和財務總監的高級公司財務官的道德準則。這些代碼可通過“投資者-公司治理”鏈接在我們的網站www.lambweston.com上獲得。我們將在我們的網站www.lambweston.com上披露根據我們的守則授予我們的首席執行官、首席財務官或財務總監的任何豁免，或對守則的某些修訂。

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此外，我們還通過了審計和財務委員會、提名和公司治理委員會以及薪酬和人力資本委員會的公司治理原則和章程。所有這些材料都可以在我們的網站上獲得，網址是www.lambweston.com，並將免費提供給任何要求副本的股東，寫信給：Lamb Weston Holdings，Inc.，公司祕書，599 S.Rivershore Lane，Eagle，Idaho 83616。

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我們網站上的信息不是、也不應被視為本10-K表格的一部分，也不會被納入我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中。

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食品安全與標籤

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我們受到廣泛的監管，其中包括經《食品安全現代化法案》修訂的《食品、藥物和化粧品法案》、2002年的《公共衞生安全和生物恐怖主義防範和應對法案》以及美國食品和藥物管理局(FDA)根據該法案頒佈的規則和條例。這一全面和不斷髮展的監管計劃管理食品的製造、成分和配料、標籤、包裝和安全，包括遵守當前的良好製造規範。此外，2016年的《營養標籤改革法案》和FDA根據該法案頒佈的法規規定了特定營養信息必須出現在食品標籤上的格式和內容。我們還受到某些其他政府機構的監管，包括美國農業部。

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我們的業務和產品也受到州和地方的監管，包括生產設施的註冊和許可，州衞生機構執行各種州標準，以及設施的註冊和檢查。遵守聯邦、州和地方法規既昂貴又耗時。違反聯邦、州和地方法規的執法行動可能包括扣押和譴責產品、停止和停止令、禁令、自願或強制召回或市場撤回產品，以及罰款。我們相信，我們的做法足以維持對適用政府法規的遵守。

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目錄表

《環境、健康和安全條例》

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我們受制於許多國外、國內、聯邦、州和地方的法律和其他有關保護人類健康、環境以及人員安全和健康的法律和法規。這些要求適用於我們廣泛的活動，包括：對空氣、土地和水中污染物的監管和排放；危險材料和化學物質的識別、產生、儲存、搬運、運輸、處置、記錄保存、標籤、泄漏預防和報告以及與之相關的緊急反應；我們設施的噪音和氣味排放；以及適用於工作場所和我們設施運營的安全和健康標準、做法和程序。

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為了遵守這些要求，我們可能需要不時花費大量資金和其他資源來：(I)建造或購買新設備，(Ii)獲取或修訂授權設施運營的許可證，(Iii)修改、升級或更換現有和擬議的設備，以及(Iv)根據法規要求清理或退役我們的設施或其他位置。我們的資本和運營預算包括與遵守這些法律和其他要求相關的成本和費用。

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可用信息

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我們在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向美國證券交易委員會提供這些報告後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站www.lambweston.com上免費提供我們的10-K年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節提交或提交的那些報告的修正案。我們使用我們的網站，通過“投資者”鏈接，作為例行發佈重要信息的渠道，包括新聞稿、分析師演示文稿和金融信息。除非在其他此類文件中明確説明，否則我們網站上的信息不是也不應被視為本10-K表格的一部分，也不應被納入我們向美國證券交易委員會提交的任何其他文件中。

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第1A項。風險因素

我們的業務受到各種風險和不確定性的影響。下面描述的任何風險和不確定性都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，在評估我們時應予以考慮。雖然風險是按標題組織的，每個風險都是單獨描述的，但許多風險是相互關聯的。雖然我們相信我們已經在下面確定並討論了影響我們業務的重大風險，但可能存在其他我們目前不知道或我們目前不認為是重大風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會對我們的業務、財務狀況或未來的運營結果產生不利影響。

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業務和運營風險

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由於生產和分銷產品所需的勞動力、原材料、能源、燃料和包裝材料等投入的通脹壓力，我們可能無法抵消成本的增加。

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我們的商品成本有很大一部分來自生土豆、食用油、穀物、澱粉和能源等大宗商品。這些商品受許多因素引起的價格波動和可獲得性波動的影響，這些因素包括：全球供求變化、天氣狀況(包括氣候變化的任何潛在影響)、火災、自然災害(如颶風、龍捲風、地震、野火或洪水)、病蟲害、農業不確定性、水資源壓力、衞生流行病或流行病或其他傳染性爆發，如新冠肺炎大流行、政府獎勵和管制(包括進出口限制，如新的或增加的關税、制裁、配額或貿易壁壘，包括美國和某些外國政府為應對烏克蘭戰爭而實施的金融和經濟制裁)、有限或唯一的供應來源、通貨膨脹、政治不確定性、恐怖主義行為、政府不穩定、戰爭或貨幣匯率。

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目錄表

在2023財年，我們經歷了大宗商品和供應鏈成本的大幅上升，包括勞動力、原材料、能源、燃料、包裝材料和產品生產和分銷所需的其他投入的成本。例如，勞動力短缺和通貨膨脹增加了我們的成本。此外，我們預計各種投入的全行業成本將繼續上漲，包括大宗商品、配料、包裝材料、其他原材料、運輸、倉儲和勞動力。大宗商品價格上漲，或關鍵大宗商品供應或可獲得性的持續中斷或其他限制，包括運輸和倉儲等必要服務，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們試圖抵消這些成本壓力，例如通過提高我們一些產品的銷售價格，可能不會成功。較高的產品價格可能會導致銷售量減少。如果價格上漲不足以充分或及時抵消這些增加的成本，和/或如果價格上漲導致銷售額大幅下降，我們的業務、財務狀況或運營結果可能會受到不利影響。

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我們也可能無法成功地通過生產率舉措或我們的大宗商品對衝活動來緩解這些成本上升的影響。我們未來的成功和收益增長在一定程度上取決於我們在競爭激烈的增值冷凍土豆產品類別中保持適當成本結構和有效運營的能力。我們繼續實施提高利潤的舉措，以改善我們的供應鏈以及一般和行政職能的效率。這些舉措側重於採購、製造、物流和客户服務以及一般和行政職能方面的成本節約機會。然而，隨着時間的推移，獲得額外的效率可能會變得更加困難。此外，美國目前還沒有活躍的土豆衍生品市場。雖然我們在對衝大宗商品價格上漲方面有經驗，但這些做法和經驗減少了但不是消除了大宗商品價格上漲帶來的負面利潤影響的風險。因此，我們使用的風險管理程序可能並不總是像我們希望的那樣起作用。在我們無法抵消當前和未來成本增加的情況下，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

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我們供應鏈的中斷可能會對我們的業務產生不利影響.

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我們製造或銷售產品的能力可能會因我們的製造、倉儲或分銷能力受損或中斷，或我們的供應商、物流服務提供商或獨立分銷商的能力受損。這種損害或中斷可能是由執行問題以及難以預測或超出我們控制範圍的因素造成的，例如氣候變化導致的氣温上升、水資源緊張、極端天氣事件、自然災害、產品或原材料稀缺、火災、恐怖主義、流行病(如新冠肺炎大流行)、武裝敵對行動(包括烏克蘭持續的戰爭)、罷工、勞動力短缺、網絡安全違規、政府限制或授權、物流中斷、供應商產能限制或其他事件。未能採取足夠的措施來降低此類事件的可能性或潛在影響，或在此類事件發生時未能有效地管理它們，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，任何供應商、物流服務提供商或獨立分銷商無法以及時或具有成本效益的方式為我們交付或履行職責，可能會導致我們的運營成本增加，利潤率下降。我們已經並可能繼續經歷我們供應鏈的中斷，包括臨時勞動力中斷、勞動力短缺、運輸和倉儲成本增加，以及與新冠肺炎大流行和烏克蘭持續戰爭的影響相關的其他因素。此外，發生重大供應鏈中斷或無法及時高效地獲取或交付符合必要質量和安全標準的產品，可能會導致倉庫和其他存儲成本增加，或以其他方式對我們的盈利能力產生不利影響，削弱我們的競爭地位或損害我們的業務。

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勞動力短缺或停工、無法吸引和留住關鍵人員、營業額增加或勞動力成本增加都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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勞動力是我們經營業務的主要組成部分。許多因素可能會對我們可用的勞動力產生不利影響或增加勞動力成本，包括高就業水平、聯邦失業補貼(包括為應對新冠肺炎疫情而提供的失業救濟)以及其他政府法規。勞動力市場變得越來越緊張，競爭越來越激烈，我們可能會在勞動力供應方面面臨突如其來的、不可預見的挑戰，就像我們在2022財年和2023財年在我們的一些生產設施經歷的那樣，這降低了我們的生產運轉率，增加了我們的製造成本。由新冠肺炎或一般宏觀經濟因素引起的勞動力持續短缺或流動率上升，已經並可能在未來導致生產或發貨延誤，增加成本，如增加加班以滿足需求

目錄表

工資水平不足以吸引和留住員工，並可能對我們高效運營生產和分銷設施以及整體業務的能力產生負面影響。此外，我們的成功取決於我們能否吸引、留住和培養具有專業和技術專長的有效領導者和人員，如農業和食品製造經驗，以及金融、營銷和其他高級管理專業人員。失去這些人的服務可能會耗盡我們的機構知識，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。這些員工的市場競爭激烈，我們在招聘和留住支持我們業務所需的人員方面可能會不時遇到困難。如果我們不能充分滿足員工對公平薪酬、包容多樣的工作場所、靈活工作或其他事項的快速變化的期望，我們招聘和留住高技能勞動力的能力也可能受到實質性影響。如果我們無法招聘和留住能夠在高水平上表現的員工，無法為領導職位制定足夠的培訓和繼任計劃，或者如果我們可能採取的應對勞動力減少的緩解措施，如加班和第三方外包，產生了意想不到的負面影響，我們的業務可能會受到不利影響。同樣，我們一直受到負面影響，未來可能會繼續受到第三方業務合作伙伴(包括我們的物流提供商、供應商和客户)經歷的勞動力短缺或勞動力成本上升的負面影響。例如,由於司機短缺(主要是新冠肺炎疫情)導致卡車運力不足，導致我們和我們的供應商在2022財年的運輸成本增加。新冠肺炎或一般宏觀經濟因素導致的全面勞動力短缺、熟練勞動力缺乏、營業額增加或勞動力通脹，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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此外，醫療保健和工人補償成本也在增加。通脹壓力和勞動力市場的任何短缺都可能繼續增加勞動力成本，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。我們的勞動力成本包括在美國和其他司法管轄區提供員工福利的成本，包括養老金、健康和福利以及遣散費福利。利率、死亡率、醫療保健成本、提前退休比率、投資回報和計劃資產的市場價值的變化可能會影響我們的固定福利計劃的資金狀況，並導致計劃未來資金需求的波動。我們的債務或未來資金需求的大幅增加可能會對我們的運營結果和運營現金流產生負面影響。此外，福利的年度成本隨着醫療保健成本的增加以及集體協商的工資和福利協議的結果而變化。此外，如果我們不能在期滿時以令人滿意的條款續簽集體談判協議，我們可能會增加成本或對我們的經營業績產生不利影響。我們的財務狀況和滿足客户需求的能力可能會因與美國境內外工會代表員工的延遲談判而發生罷工、停工或中斷，這可能會對我們的財務狀況和滿足客户需求的能力造成重大不利影響。

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我們與種植者關係的變化可能會對我們產生不利影響。

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我們花費了相當多的資源來發展和維護與許多馬鈴薯種植者的關係。在某些情況下，我們與種植者簽訂了長期協議；然而，我們的一部分馬鈴薯需求是在年度合同的基礎上採購的。在某種程度上，如果我們無法與長期種植者保持積極的關係，簽約種植者交付的供應比我們預期的要少，或者我們無法在給定的一年從非簽約種植者那裏獲得足夠的土豆，我們可能沒有足夠的土豆供應來滿足我們的商業機會。為了獲得足夠的土豆供應，我們可能被要求以大大高於預期的價格購買土豆，或者放棄對某些細分市場的銷售，這將降低我們的盈利能力。如果我們放棄對這些細分市場的銷售，我們可能會失去客户，以後可能無法重新獲得或取代他們。

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目錄表

疫情或其他傳染性疫情以及政府對此採取的應對行動可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響，就新冠肺炎大流行而言，已經並可能繼續產生不利影響。

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新冠肺炎大流行和未來的任何大流行或其他傳染性爆發將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生最終影響尚不確定。雖然隔離、旅行禁令、關閉和就地避難令等與新冠肺炎相關的限制已經普遍取消，但這些限制和措施，以及我們為維護員工、客户、供應商、供應商、合資企業和其他業務夥伴的最佳利益所做的努力，已經並可能繼續影響我們的業務和運營。我們的業務已經經歷並可能繼續經歷的新冠肺炎大流行或任何未來大流行或其他傳染性爆發的一些影響，包括但不限於：​

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這些影響已經並可能繼續導致銷售產品組合的變化、收入的下降和成本的增加，導致盈利能力和運營現金流下降，這已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況和運營結果造成不利影響，這些影響可能是實質性的。新冠肺炎已經中斷，未來疫情或其他傳染性疫情的傳播也可能中斷我們的客户、供應商、供應商和合資企業和其他業務夥伴，以及他們各自的財務狀況。對這些方面的任何實質性不利影響都可能對我們產生不利影響。在這方面，流行病或其他傳染性疫情(如新冠肺炎)的潛在持續時間和影響，包括新冠肺炎變異株的出現和傳播，以及我們開展業務的市場中疫苗的持續供應和有效性，對全球經濟、我們的業務、財務狀況和業務結果的影響很難預測，也無法有任何程度的確定性估計。這場大流行導致全球金融市場嚴重混亂、勞動力短缺、供應鏈中斷、大宗商品成本上升、通貨膨脹和經濟不確定性，這些都對我們的業務產生了不利影響，並可能繼續下去。

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目錄表

我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到我們開展業務所在國家的政治和經濟條件以及與我們的國際業務相關的其他因素的不利影響，包括外幣風險和貿易壁壘。

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我們與美國以外的客户開展了大量且不斷增長的業務，包括通過我們的合資企業。在2023財年、2022財年和2021財年，美國以外的地區(主要是澳大利亞、加拿大、中國、歐洲、日本、韓國、墨西哥和臺灣)的淨銷售額分別約佔我們淨銷售額的23%、17%和17%。2022財年和2021財年的數字不包括與LWAMSA和LW EMEA相關的未合併淨銷售額的任何影響，這兩個地區也受到與國際業務相關的風險的影響。在2023財年，我們收購了LWAMSA和LW EMEA的額外股權，從而將我們在LWAMSA和LW EMEA的持股比例分別增加到90%和100%。我們分別在2023財年第一季度和第四季度開始將LWAMSA和LW EMEA的財務業績合併到我們的合併財務報表中。他説：

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與我們的國內和國際銷售和運營有關的因素已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，包括：

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目錄表

我們面臨的各種風險的性質和程度在我們的地區和企業之間可能會有很大差異。所有這些因素都可能導致成本增加或收入減少，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到與烏克蘭持續戰爭有關的全球經濟中斷的不利影響。

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全球經濟受到持續不斷的烏克蘭戰爭的負面影響。此外，美國和某些外國政府，包括歐盟政府，已經對俄羅斯的某些行業和政黨實施了金融和經濟制裁。在這方面，2022年9月，LW EMEA完成了之前宣佈的從其在俄羅斯運營生產設施的合資企業的退出。增加的貿易壁壘或對全球貿易的限制也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。儘管LW EMEA已經退出俄羅斯市場，我們在俄羅斯或烏克蘭也沒有業務，但我們經歷了材料短缺，運輸、能源和原材料成本上升，部分原因是烏克蘭戰爭對全球經濟的負面影響。烏克蘭戰爭的範圍和持續時間不確定，變化迅速，很難預測。與軍事衝突相關的地緣政治緊張局勢的進一步升級可能導致網絡攻擊、供應中斷、工廠關閉和無法獲得關鍵供應和材料，並對我們的業務和我們的供應鏈、我們的國際子公司和合資企業、商業合作伙伴或更廣泛地區的客户產生不利影響，包括我們的歐洲土豆種植區。我們在歐洲經營加工設施，包括奧地利、荷蘭和英國。在許多情況下，這些地點取決於可用於產品生產的天然氣的可用性，這些產品可能來自俄羅斯。軍事衝突可能對歐洲大陸或全球石油和天然氣市場造成的不穩定影響，可能會對我們運作這些設施的能力產生不利影響。此外，軍事衝突的影響可能會增加我們在本10-K表格中描述的許多其他風險。

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我們與重要客户關係的變化可能會對我們產生不利影響。

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我們在我們的報告部門保持着多樣化的客户基礎。客户包括全球、國家和地區的快餐服務和快速休閒餐廳，以及獨立經營的小型餐廳、跨國餐飲服務分銷商、地區性食品服務分銷商和主要食品零售商。這些客户中的一些獨立地代表了我們銷售額的重要部分。此外，我們依賴餐飲服務分銷商來幫助我們創造最終客户需求，為客户提供技術支持和其他增值服務，滿足客户訂單，並儲存我們的產品。我們與這些分銷商中的一個或多個的關係發生實質性變化，或者他們的表現未能達到預期，可能會減少我們的收入。餐飲服務分銷商也銷售與我們產品競爭的產品，我們有時需要降價或提供回扣和其他激勵措施，以使他們專注於銷售我們的產品。

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不能保證我們的客户會繼續以與過去相同的數量或相同的條件購買我們的產品。重要客户的流失或對重要客户銷售額的大幅減少可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，包括餐廳、分銷商和零售商在內的我們的重要客户的財務狀況受到我們無法控制的事件的影響，例如新冠肺炎疫情的影響和未來可能發生的流行病或其他傳染性疾病的爆發，以及政治或軍事衝突，如烏克蘭戰爭。具體地説，包括麥當勞公司在內的一些客户已經從俄羅斯撤出。重要客户的財務狀況惡化可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

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中斷我們獲得出口機制的機會可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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為了服務全球客户，我們部分依賴我們的國際合資企業和業務，但也依賴於美國的出口。在2023財年、2022財年和2021財年，來自美國的出口銷售額分別約佔我們總淨銷售額的11%、12%和13%。我們無法控制的情況，如港口的勞資糾紛或勞動力中斷，包括新冠肺炎疫情或其他傳染性疾病的爆發，可能會阻止我們出口足夠數量的產品以滿足客户機會。在2022財年下半年，美國西海岸航運集裝箱供應有限，海運網絡中斷

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跨太平洋業務導致我們全球業務的出口量下降。通過我們在澳大利亞、奧地利、加拿大、中國、荷蘭、英國的工廠以及在阿根廷的一家合資企業，我們可以進入美國以外的地區進行生產，但我們可能無法成功緩解未來對出口機制的任何干擾。如果發生這種情況，我們可能無法充分滿足現有客户的所有需求和新客户的機會，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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我們的業務依賴於廣泛的第三方。

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我們端到端供應鏈的成功有賴於廣泛的第三方的持續表現。供應商、聯合包裝商、第三方外包商、倉儲合作伙伴和運輸提供商都是我們的重要合作伙伴。儘管我們採取措施對與我們有業務往來的第三方進行資格認證和審計，但我們不能保證所有第三方都將可靠地或根本不會履行職責。一些我們無法控制的事件，例如運營失敗、勞工問題、通貨膨脹加劇、經濟衰退、金融和信貸市場中斷或其他經濟狀況、網絡安全事件、全球地緣政治衝突(例如烏克蘭戰爭)、流行病或其他健康問題(如新冠肺炎)，或其他問題，都有可能影響我們的第三方。如果我們的第三方未能兑現承諾，給我們的運營帶來計劃外的風險(例如，通過網絡活動)，或者無法履行他們的義務，我們可能會遇到製造挑戰、發貨延遲、成本增加或收入損失，這也可能影響我們與客户的關係和我們的品牌形象。

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除了我們自己的生產設施外，我們還根據聯合包裝協議採購我們的部分產品。我們業務的成功在一定程度上取決於保持強大的採購和製造平臺。我們相信，行業中有能力、高質量的聯合包裝商的數量有限，如果我們被要求在未來獲得額外或替代的聯合包裝協議或安排，我們不能保證我們能夠以令人滿意的條件或及時地做到這一點。我們無法達成令人滿意的聯合包裝協議，可能會限制我們實施業務計劃或滿足客户需求的能力。

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損害我們作為客户和良好企業公民可信賴合作伙伴的聲譽，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們的客户依賴我們和我們的聯合制造商生產安全、高質量的食品。產品污染或篡改、未能保持產品質量、安全和完整性的高標準，或對產品質量問題的指控、標籤錯誤或污染，即使不屬實，也可能損害我們客户的聲譽，並最終損害我們作為值得信賴的行業合作伙伴的聲譽。任何一種產品的損壞都可能減少對我們產品的需求，或者導致生產和交付中斷。

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我們的聲譽也可能受到以下任何情況或與此相關的負面宣傳(無論是否有效)的不利影響：我們的運營和活動未能保持較高的道德、社會和環境標準，包括員工的健康、安全和保障；我們的研發努力；我們的環境影響，包括農業材料的使用、包裝、能源使用和廢物管理，以及未能實現與此類事項有關的任何聲明目標；我們未能遵守當地法律和法規；我們未能保持有效的內部控制系統；或我們未能提供準確和及時的財務信息。此外，消費者和其他利益相關者越來越多地使用社交和數字媒體，大大提高了信息或錯誤信息和意見分享的速度和程度。由於上述或其他原因，損害我們的聲譽或失去客户對我們產品的信心可能會導致對我們產品的需求減少，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，以及需要額外的資源來重建我們的聲譽。

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如果我們無法執行大型資本項目，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

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對冷凍馬鈴薯產品的需求正在增長，我們相信這種需求將在長期內繼續增長。為了支持我們客户的增長，我們認為我們必須通過資本擴張或收購來投資於我們的生產能力。在2021年和2022年，我們宣佈了對美國瀑布、愛達荷州新的法式魚苗加工生產線的資本投資，以及在阿根廷、中國和荷蘭的新的法式魚苗加工設施。如果我們是

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無法完成這些或其他大型資本項目，或遇到意外延誤、成本上升或其他挑戰，包括與供應鏈中斷和必要勞動力、材料和設備的可用性相關的挑戰，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

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我們的業績可能會因我們無法完成或實現收購、資產剝離和其他戰略交易的預期收益而受到不利影響。

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我們實現收購和其他戰略交易目標的能力可能在一定程度上取決於我們確定合適的交易對手、談判有利的財務和其他合同條款、根據預期條款獲得所有必要的監管批准並完成這些交易的能力。潛在風險還包括：

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如果我們無法完成或實現近期或未來收購的預期收益，包括我們對LW EMEA、資產剝離或其他戰略交易的收購，我們的業務或財務業績可能會受到不利影響。

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行業風險

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我們的業務受到馬鈴薯作物表現的影響。

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我們的主要投入是土豆，每年我們都必須採購符合質量標準的土豆，以便加工成高附加值的產品。環境和氣候條件，如土壤質量、水分和温度，每年都會影響馬鈴薯作物的產量和質量。因此，我們從美國的特定地區和國外的特定國家採購土豆，包括阿根廷、澳大利亞、奧地利、比利時、加拿大、中國、法國、德國、荷蘭和英國，我們認為這些國家存在最佳的土豆種植條件。然而，這些地區種植和生長季節的惡劣天氣條件，包括長期的極端高温或寒冷，可能會顯著影響馬鈴薯的作物表現，例如2021年夏季太平洋西北部的極端高温和2019財年歐洲的乾旱，這兩種情況都導致作物歉收和供應嚴重有限。此外，由於2021年秋季收穫的太平洋西北部作物質量較差，我們在2022財年下半年和2023財年初的生產設施中遇到了生馬鈴薯利用率較低的情況，這增加了我們的生產成本。另一方面，太多的水，例如在長時間的暴雨或洪水期間，可能會促進有害的作物條件，如黴菌生長，增加疾病的風險，以及影響我們收穫土豆的能力。土豆也容易受到病蟲害的侵襲，這些病蟲害會導致作物歉收、減產，並對土豆的外觀造成負面影響。我們有深厚的農藝經驗，積極做好馬鈴薯產量監測工作。然而，如果特定作物年度發生與天氣或蟲害有關的事件，而我們的農藝計劃不足以減輕其影響，我們可能沒有足夠的土豆來滿足現有客户的需求和新的客户機會，或者我們可能會遇到生產效率低下和成本上升的問題，我們的競爭力和盈利能力可能會下降。或者，過度有利的種植條件可能會導致每英畝產量高和供應過剩。土豆供應的增加可能會導致成品產量過剩，相關的儲存成本增加，或導致未使用的土豆不知所措地被銷燬。

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目錄表

我們的業務依賴於種植面積集中的馬鈴薯作物。

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我們增值產品(如薯條)所需的土豆的理想生長條件集中在全球幾個地理區域。在美國，用於增值產品的馬鈴薯作物大多產自華盛頓州、愛達荷州和俄勒岡州。歐洲必要的土豆種植區集中在奧地利、比利時、德國、法國、荷蘭和英國。最近的農業發展開闢了新的增長地區，但我們行業生產過程的資本密集型性質使生產高度集中在上述歷史增長地區。任何一個地區的不利作物條件都可能導致對其他地區的生產需求巨大，這與歐洲2019財年的乾旱有關。我們無法通過利用我們在其他地區的生產能力來緩解任何此類情況，可能會對我們滿足現有客户需求和新客户機會的能力產生負面影響，並可能降低我們的盈利能力。另見本項目1A中的“--法律和監管風險--氣候變化，或應對氣候變化的法律、監管或市場措施，可能對我們的業務和業務產生負面影響”。風險因素如下。

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我們一些客户的老練和購買力可能會對利潤產生負面影響。

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我們的一些客户很大，很老練，有購買力和談判實力。這些客户可能更有能力抵制價格上漲，更有可能要求更低的價格、更多的促銷計劃或特殊的定製產品。此外，其中一些客户(例如，較大的分銷商和超市)有足夠的規模發展供應鏈，使他們能夠在減少庫存的情況下運營或開發和營銷自己的品牌。食品零售商的貨架空間不能得到保證，大型零售客户可能會選擇自己的零售商和其他與我們的一些產品競爭的經濟型品牌。經濟低迷導致消費者支出的轉變，以及消費者轉向自有品牌或價格較低的產品，可能會加劇這種情況。如果我們為抵消這些壓力而採取的舉措不成功，包括能效計劃和創新和質量方面的投資，而且我們無法抵消這些客户的談判實力，我們的盈利能力可能會下降。

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競爭加劇可能會導致銷售額或利潤下降。

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我們的業務是高附加值的冷凍馬鈴薯產品，競爭非常激烈。競爭對手包括在全球範圍內參與競爭的大型北美和歐洲冷凍土豆產品公司、當地和地區性公司，以及擁有自有品牌和自有品牌產品的零售商和食品服務分銷商。我們的一些競爭對手規模更大，擁有大量的財務、銷售和營銷以及其他資源。我們以客户服務、價值、產品創新、產品質量、品牌認知度和忠誠度、價格以及識別和滿足客户偏好的能力為基礎進行競爭。我們的一個或多個競爭對手對我們的市場努力做出了強有力的競爭反應，可能會導致我們降低定價、增加促銷活動的支出，或者失去市場份額。競爭壓力可能會限制我們提高價格的能力，包括應對大宗商品和其他投入成本的增加或產品質量的進一步改善。如果價格的降低或成本的增加不能與銷售量的增加相抵消，我們的利潤可能會減少。

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行業產能的增加可能會導致銷售額或利潤下降。

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近年來，市場對附加值冷凍馬鈴薯產品的需求已經超過了行業生產這些產品的能力。隨着更多的行業產能上線，或者市場需求以其他方式減少，包括通脹或新冠肺炎等流行病或其他傳染性疾病爆發的結果，我們可能面臨競爭壓力，這將限制我們提高或維持價格的能力，或者我們可能會失去市場份額。例如，在2021財年，我們面臨着越來越大的自有品牌產品定價壓力，原因是歐洲的產能過剩，這是由於政府實施了與COVID相關的社會限制導致需求下降，導致我們失去了一些自有品牌銷量。由於價格或銷售量下降，我們的利潤將會減少。

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目錄表

我們必須識別不斷變化的消費者偏好和消費趨勢，開發並向我們的客户提供有助於滿足這些偏好和趨勢的食品。

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消費者的偏好隨着時間的推移而演變，我們的成功取決於我們識別消費者的口味和飲食習慣並提供吸引這些偏好的產品的能力。我們需要繼續響應這些不斷變化的消費者偏好，並支持我們的客户努力發展以滿足這些偏好。例如，隨着消費者繼續關注新鮮準備的食物，一些餐廳可能會選擇限制廚房的油炸能力。因此，我們必須改進我們的產品供應，以提供在這樣的準備環境中工作的替代產品。此外，我們的產品含有碳水化合物、鈉、轉基因成分、添加糖、飽和脂肪和防腐劑，其對飲食和健康的影響仍然是公眾監督的主題。我們必須繼續重新制定我們的產品，推出新產品，並創造產品延伸，而不會損失消費者在增值馬鈴薯產品中所需的味道、質地和外觀。所有這些努力都需要大量的研發和營銷投資。如果我們的產品不能滿足消費者的喜好或客户的要求，或者我們不能及時推出新的和改進的產品，那麼這些投資的回報將低於預期，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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此外，我們還與品牌產品和自有品牌產品競爭。我們的產品必須為我們的客户和消費者提供比替代產品更高的價值和/或質量，特別是在經濟不確定時期。如果我們的產品與自有品牌產品在價值和/或質量上的相對差異發生了有利於競爭對手產品的變化，或者如果消費者感覺到了這種變化，則消費者可能不會購買我們的產品。如果消費者更喜歡自有品牌的產品，這些產品通常售價較低，那麼我們可能會失去市場份額或銷售量，或者將我們的產品組合轉向利潤率較低的產品。在經濟低迷期間，失業率上升、可支配收入減少、通貨膨脹和消費者信心下降等因素可能會導致對我們整體產品供應的需求減少，特別是價格較高的產品，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。經銷商、餐館和零售商也可能會變得更加保守，以應對這些情況，並尋求減少庫存。消費者偏好的變化還可能導致我們增加資本、營銷和其他支出，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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金融和經濟風險

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我們的鉅額債務可能會限制可用於投資於我們業務持續需求的現金流，並可能阻止我們履行債務義務。

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我們已經揹負了鉅額債務。截至2023年5月28日，我們有大約35億美元的債務，包括本部分和短期借款，記錄在我們的綜合資產負債表上。我們的債務水平可能會產生重要的後果。例如，它可以：

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管理我們債務的協議包含各種對我們施加限制的契約，這些限制可能會影響我們經營業務的能力。

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管理我們定期貸款和循環信貸安排的信貸協議，以及管理我們優先票據的契約，其中包括限制我們以下能力的契約：

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這些對我們經營業務能力的限制可能會損害我們的業務，其中包括限制我們利用融資、合併和收購或其他公司機會的能力。各種風險、不確定性和我們無法控制的事件可能會影響我們遵守這些公約的能力。不遵守我們現有或未來融資協議中的任何一項公約，可能會導致根據這些協議和其他包含交叉違約條款的協議違約。違約將允許貸款人根據這些協議加快債務的到期日，並允許任何擔保債務的抵押品喪失抵押品贖回權。在這種情況下，我們可能沒有足夠的資金或其他資源來履行我們的所有義務。此外，這些融資協議對我們產生額外債務和採取其他行動的能力施加的限制，可能會嚴重削弱我們獲得其他融資的能力。

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此外，我們的信貸協議中的限制性契約要求我們保持特定的財務比率，並滿足其他財務狀況測試。我們不能保證我們將繼續遵守這些比率和測試。我們繼續滿足這些財務比率和測試的能力將取決於我們持續的財務和經營業績，而這些業績又將受到經濟狀況以及金融、市場和競爭因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。違反上述任何條款可能導致我們的一個或多個債務工具違約，包括交叉違約條款的結果，對於我們的循環信貸安排，允許其下的貸款人停止向我們提供貸款。在我們的信貸安排下發生違約事件時，貸款人可以選擇宣佈其項下的所有未償還金額立即到期和支付，並終止所有提供進一步信貸的承諾。貸款人的這種行動可能會導致我們優先票據契約下的交叉違約。他説：

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任何未能滿足我們債務要求的償付，或未能遵守管理我們債務的工具中的任何契約，都可能導致我們的信用評級被下調。信用評級的下調可能會限制我們獲得資本的渠道，並增加我們的借貸成本。

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我們面臨着與通脹加劇、經濟衰退、金融和信貸市場混亂相關的風險， 以及其他經濟狀況。

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客户和消費者對我們產品的需求可能會受到美國或其他國家疲軟的經濟狀況、經濟衰退、股市波動或其他負面經濟因素的影響。例如，美國在2022年經歷了顯著加劇的通脹壓力，這種壓力一直持續到2023年。此外，如果美國經濟在2024財年進入衰退，我們可能會經歷銷售額下降，可能不得不降價，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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目錄表

同樣，金融和/或信貸市場的中斷可能會影響我們管理與客户、供應商和債權人的正常商業關係的能力，並可能導致我們無法在需要時或以我們認為可以接受的條款繼續獲得首選的流動性來源，我們的借款成本可能會增加。一場經濟或信貸危機可能會發生，損害信貸供應和我們在需要時籌集資金的能力。此外，金融和/或信貸市場的中斷可能會導致我們的一些客户利潤大幅下降和/或流動性減少。客户財務和/或信用狀況的重大不利變化可能要求我們承擔與該客户相關的更大信用風險，並可能限制我們收回應收賬款的能力。供應商或共同包裝商的財務和/或信用狀況發生重大不利變化，可能導致供應中斷。這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。金融市場的混亂也可能對我們的衍生品交易對手產生負面影響，並可能損害我們的銀行業或其他商業夥伴，我們依賴他們獲得資金，並作為我們衍生品合約的交易對手。此外，美國或其他國家的税收或利率變化，無論是由於經濟衰退、經濟中斷或其他原因，都可能對我們產生不利影響。

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技術風險

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我們在很大程度上依賴於信息技術，我們可能無法保護我們的信息系統免受服務中斷、數據挪用或安全漏洞的影響。

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我們依靠信息技術網絡和系統，包括互聯網，來處理、傳輸和存儲電子和金融信息，管理和支持各種業務流程和活動，並遵守法規、法律和税務要求。我們還依賴我們的信息技術基礎設施進行數字營銷活動，並在我們的地點、人員、客户、第三方製造商和供應商之間進行電子通信。由於我們對一些職能支持領域採取了靈活的在家工作政策，這反過來又增加了我們在網絡攻擊或其他中斷面前的脆弱性，因此此類網絡和系統的重要性增加了。儘管仔細的安全和控制設計、實施和更新、監控和例行測試、獨立的第三方驗證以及員工的年度信息安全和數據保護培訓，但我們的信息技術系統(其中一些依賴於第三方提供的服務)可能容易受到損壞、入侵、中斷或停機等多種原因的影響，其中包括災難性事件、自然災害、傳染病爆發和其他公共衞生危機、火災、停電、系統故障、電信故障、安全漏洞、計算機病毒、勒索軟件和惡意軟件、黑客、員工錯誤或不當行為、人工智能整合中的潛在故障以及其他原因。雖然我們的數據和系統受到了威脅，但到目前為止，我們還沒有意識到我們的系統遇到了實質性的入侵。但是，如果第三方的產品、組件、網絡、安全系統和基礎設施遭到破壞，包括我們的合作伙伴和供應商在內的第三方也可能成為我們的安全風險來源，或對我們的正常運營造成中斷。例如，在2021年12月，我們的員工管理軟件的第三方服務提供商，終極Kronos集團(“Kronos”)遭遇了勒索軟件攻擊，導致Kronos暫時停止了其某些雲軟件的功能，要求我們尋找和實施其他程序來繼續我們的工資流程，這既耗時又繁重，但並未對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，2023年4月，第三方成品存儲提供商ameriord Realty Trust，Inc.(“ameriord”)遭遇了一次網絡事件，影響了其運營，導致我們向客户交付產品的大量延誤，並中斷了其他關鍵業務流程。雖然這一事件影響了我們的業務，我們在短時間內無法向某些客户發貨，但它沒有對我們的業務造成實質性的不利影響。

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正如對Kronos和ameri冷德的攻擊所證明的那樣，網絡威脅正在不斷演變，變得更加頻繁和複雜，而且是由具有廣泛專業知識和動機的個人團體製造的，這增加了發現和成功防禦它們的難度。此外，持續的地緣政治動盪，包括正在進行的烏克蘭戰爭，增加了網絡攻擊的風險。複雜的網絡安全威脅，包括來自俄羅斯的針對美國的潛在網絡攻擊，對我們信息技術系統的安全和生存能力，以及存儲在這些系統上的數據的保密性、完整性和可用性構成了潛在風險，包括基於雲的平臺。此外，人工智能等可能提高運營效率的新技術可能會進一步使我們的計算機系統面臨網絡攻擊的風險。如果我們不分配和有效管理必要的資源，以建立和維持適當的技術基礎設施和相關

目錄表

無論是自動控制流程還是手動控制流程，我們都可能遇到帳單和收款錯誤、業務中斷或安全漏洞造成的損壞。如果我們的任何重要信息技術系統遭受嚴重損壞、中斷或關閉，而我們的業務連續性計劃不能及時有效地解決這些問題，我們的產品銷售、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響，我們可能會在報告財務業績方面遇到延遲。我們的信息技術系統的任何中斷都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，包括運營、聲譽、法律和財務影響。此外，如果我們的供應商或客户遇到漏洞或系統故障，他們的業務可能會中斷或以其他方式受到負面影響，這可能會導致我們的供應鏈中斷或客户訂單減少，這將對我們的業務和財務業績產生不利影響。

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此外，如果我們無法防止安全漏洞或未經授權披露非公開信息，我們可能會因未經授權披露屬於我們或我們的合作伙伴、客户或供應商的機密信息而遭受財務和聲譽損害、訴訟或補救費用、罰款或處罰。濫用、泄露或篡改信息可能會導致違反數據隱私法律法規，可能會被處以鉅額罰款和處罰，損害我們的聲譽和可信度，失去戰略機遇，失去將通過研發開發的產品商業化的能力，因此可能對淨銷售額產生負面影響。此外，由於屬於我們、我們的現任或前任員工或我們的供應商或客户的機密信息丟失或被挪用，我們可能面臨業務中斷、訴訟以及財務和聲譽損害，並可能受到法律訴訟和加強監管。我們還可能被要求花費大量財政和其他資源來補救安全漏洞造成的損害，或者修復或更換網絡和信息系統。雖然我們維持為安全事件提供保險的網絡保險政策，但我們不能確定我們的保險範圍是否足以彌補實際發生的責任，我們能否繼續以財務合理的條款獲得保險，或者任何保險公司是否不會拒絕承保任何未來的索賠。我們不能保證我們為保護我們的信息系統而採取的措施將防止或限制未來網絡事件的影響。

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我們新的ERP系統的過渡、設計或實施方面的問題可能會干擾我們的業務和運營，並對我們的財務狀況產生不利影響。

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我們正在建立一個新的企業資源規劃系統，以取代我們現有的運營和財務系統。企業資源規劃系統旨在準確地維護我們的財務記錄，增強運營功能，並向我們的管理團隊提供與業務運營相關的及時信息。企業資源規劃系統的實施過程已經並將繼續需要投入大量的人員和財政資源。由於新冠肺炎帶來的不確定性，我們在完成第一階段實施後，在2021財年暫停了企業資源規劃工作。我們已恢復設計在北美實施中央職能的企業資源規劃的下一階段，目前正處於測試階段。我們預計在2024財年開始實施這一下一階段。當我們過渡到新的升級系統和業務流程時，我們已經經歷了，並可能繼續經歷困難。這些困難已經或可能包括數據丟失；向第三方付款困難；難以及時完成財務報告和向美國證券交易委員會提交報告；或以其他方式經營我們的業務面臨挑戰。當我們的人員實施並熟悉新的系統和流程時，我們也可能會遇到生產率下降的情況。新的ERP系統在過渡、設計和實施過程中的任何中斷、延誤或缺陷，特別是影響我們運營的任何中斷、延誤或缺陷，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。即使我們不會遇到不利影響，過渡、設計和實施新的ERP系統的成本也可能比我們預期的要高得多。

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法律和監管風險

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我們可能會受到產品責任索賠和產品召回的影響，這可能會對我們與客户的關係產生負面影響，並損害我們的業務。

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我們銷售供人食用的食品，其中涉及產品污染或變質、產品篡改、食品其他摻假、標籤錯誤和品牌錯誤等風險。在某些情況下，我們可以自願召回或撤回市場上的產品，這將導致我們產生相關成本；這些成本可能是有意義的。我們還可能受到訴訟、客户的賠償要求或以下情況的責任

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任何產品的食用或準備不足都會導致受傷、疾病或死亡。重大的產品責任判斷或廣泛的產品召回可能會在一段時間內對我們的銷售和盈利產生負面影響，具體取決於召回成本、產品庫存銷燬、產品可獲得性、競爭反應、客户反應和消費者態度。即使產品責任索賠不成功或沒有得到全面追究，圍繞我們產品導致疾病或傷害的任何斷言的負面宣傳也可能對我們在現有和潛在客户中的聲譽以及我們的公司和品牌形象造成不利影響。

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此外，作為一家食品製造商和營銷商，我們受到FDA和其他國家、州和地方政府機構的廣泛監管。除其他事項外，《食品、藥品和化粧品法》、《食品安全現代化法》、其他法律及其各自的法規管理食品的製造、成分和配料、包裝和安全。這些法律的某些方面使用了嚴格的責任標準來對公司行為實施制裁，這意味着不需要確定任何意圖。如果我們不遵守適用的法律和法規，我們可能會受到民事補救，包括罰款、禁令、召回或扣押，以及刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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FDA或EFSA對土豆產品中丙烯酰胺形成的新規定可能會對我們產生不利影響。

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對食品的監管，無論是在美國國內還是在國際上，仍然是政府審查的重點。隨着FDA和歐洲食品安全局(EFSA)都向食品加工業發佈了指導意見，要求減少有利於這種天然化合物形成的條件，高温煮熟的馬鈴薯產品中丙烯酰胺的存在和/或形成已成為一個全球監管問題。丙烯酰胺的形成是熱加工反應的結果，這些反應使“棕色食品”具有令人滿意的味道。丙烯酰胺的形成存在於人類飲食中的許多食物類型中，包括但不限於麪包、吐司、餅乾、咖啡、餅乾、土豆和橄欖。對丙烯酰胺的監管方法通常是鼓勵工業通過過程控制(例如温度)和材料測試(例如低糖和低天冬醯胺)實現儘可能低的含量水平。然而，加利福尼亞州已經制定了丙烯酰胺暴露的限制，如果產品超過這些限制，則要求銷售點消費者警告。此外，歐洲食品安全局還頒佈了法規，規定了某些食品中丙烯酰胺的具體緩解措施、採樣和分析程序以及基準水平。如果全球對丙烯酰胺的監管方法變得更加嚴格，並建立更多的法律限制，我們的製造成本可能會增加。此外，如果消費者對我們產品安全的認知因監管而受到負面影響，我們產品的銷售可能會下降。

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如果我們不遵守適用於我們業務的許多法律和法規，我們可能會面臨訴訟或招致鉅額罰款和處罰。

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我們的設施和產品受美國農業部、FDA、職業安全和健康管理局以及其他聯邦、州、地方和外國政府機構管理的許多法律和法規的約束，這些法律和法規涉及食品的加工、包裝、儲存、分銷、廣告、標籤、質量和安全，以及我們員工的健康和安全。如果我們不遵守適用的法律和法規，可能會面臨額外的成本、產品被扣留、生產過程中的重大延誤或暫時停工、訴訟、行政處罰和民事補救措施，包括罰款、禁令和產品召回。

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我們的運營還受到由外國政府機構、美國環境保護局和類似的州機構執行的廣泛和日益嚴格的法規的約束，這些法規與保護人類健康和環境有關，包括但不限於向環境中排放材料以及處理和處置廢物。不遵守這些規定可能會產生嚴重的後果，包括民事和行政處罰以及負面宣傳。適用法律或法規的變化或其不斷變化的解釋，包括由於對氣候變化的擔憂而增加限制有毒空氣污染物和二氧化碳及其他温室氣體排放的政府法規，可能會導致我們的合規成本、資本支出和其他財務義務增加，這可能會影響我們的盈利能力或阻礙我們產品的生產或分銷，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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氣候變化，或應對氣候變化的法律、法規或市場措施，可能會對我們的業務和運營產生負面影響。

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人們越來越擔心，大氣中的二氧化碳和其他温室氣體可能會對全球氣温、天氣模式以及極端天氣和自然災害的頻率和嚴重程度產生不利影響。如果氣候變化對農業生產力產生負面影響，我們可能會受到某些商品供應減少或價格不太優惠的影響，這些商品是我們產品所必需的，如土豆和食用油。惡劣的天氣條件和自然災害會降低作物規模和作物質量，進而可能減少我們的生土豆供應，降低可用生土豆的回收率，提高我們的生土豆的價格，增加我們運輸和儲存生土豆的成本，或者擾亂我們的生產計劃或效率。自然災害和極端天氣條件可能會擾亂我們設施的生產率或我們供應鏈的運營。此外，水是馬鈴薯加工的重要組成部分。在水資源緊張的時期，我們可能會受到水資源供應減少或價格不太優惠的影響，這可能會影響我們的製造和分銷業務。此外，乾旱或其他因素導致某些區域可用水減少，可能會加劇在生長條件較有利的地區對土地和資源的競爭，從而增加對這些土地和資源的成本。

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對氣候變化的日益關注也可能導致更多的區域、聯邦和/或全球法律和監管要求，以減少或減輕温室氣體的影響，以及對水權的更嚴格的監管。如果這樣的法規得以實施，並且比我們目前正在實施的監測排放、提高能源效率、減少和重複使用水的可持續措施更具侵略性，我們可能會受到資源獲取的限制或減少，或者我們的運營和交付成本大幅增加。特別是，荷蘭一項旨在減少氮氧化物和氨排放的新法規要求在2023年10月1日之前收穫沙質土壤上種植的土豆，這比以前的收成要早，預計將減少該地區的土豆產能。因此，我們可能會經歷土豆供應減少和成本上升的情況。此外，加強對公用事業供應商、燃料排放或燃料供應商的監管可能會大幅增加我們產品的分銷和供應鏈成本。此外，我們可能會遇到合規成本、資本支出和其他財務義務的大幅增加，以調整我們的業務和運營，以滿足新的法規和標準。

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即使我們做出改變，使自己與這些法律或法規要求保持一致，如果這些法律和法規的解釋和應用方式與我們的實踐不符，我們仍可能受到重大處罰或潛在的訴訟。此外，消費者和客户可能會更優先地購買可持續種植和製造的產品，這要求我們在額外的透明度、盡職調查和報告方面產生更高的成本。此外，我們可能無法有效地解決媒體、股東、活動家和其他利益攸關方對氣候變化和相關環境可持續性問題日益關注的問題。我們不時制定並公開宣佈目標和承諾，包括與減少對環境的影響有關的目標和承諾。我們是否有能力實現任何既定的目標、指標或目的，取決於許多因素和條件，其中許多是我們無法控制的，包括不斷變化的監管要求、科學和技術發展的速度，以及是否有符合我們標準的供應商。我們可能需要花費大量資源來實現這些目標和承諾，這可能會顯著增加我們的運營成本。我們不能保證我們的任何目標或承諾將在多大程度上實現，也不能保證我們為促進實現這些目標而進行的任何未來投資都將滿足客户或投資者的期望。任何延誤或未能實現我們在減少對環境的影響方面的目標，或認為延誤或未能對環境採取負責任的行動或未能有效迴應有關氣候變化的監管要求，都可能導致負面宣傳，這可能損害我們的聲譽，並使我們面臨執法行動和訴訟。另見本項目A中的“行業風險--我們的業務受到馬鈴薯作物表現的影響”。以上風險因素。

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目錄表

我們的知識產權是有價值的，如果不能保護它們，可能會降低我們產品和品牌的價值。

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我們認為我們的知識產權是我們業務的一個重要和有價值的方面。我們試圖通過商標、專利、版權和商業祕密保護、合同協議和監管第三方濫用我們的知識產權來保護我們的知識產權。我們未能及時獲取或充分保護我們的知識產權，或法律的任何變化削弱或取消了對我們知識產權的現行法律保護，可能會削弱我們的競爭力，並對我們的業務和財務業績產生不利影響。我們還授權某些知識產權，最值得注意的是生長在愛達荷州和阿列克西婭，來自第三方。如果我們不能以有利的條件與這些第三方簽訂合同或保持我們與這些第三方的關係，我們使用某些知識產權的權利可能會受到影響。

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可能會意外出現影響我們品牌或產品的相互競爭的知識產權索賠。任何與知識產權有關的訴訟或糾紛都可能是昂貴和耗時的，並可能轉移我們管理層和關鍵人員對我們業務運營的注意力。我們還可能受到重大損害賠償或禁止開發、推出和銷售某些產品的禁令。這些情況中的任何一種都可能損害我們的業務和財務業績。

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項目1B。未解決的員工意見

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沒有。

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目錄表

項目2.財產

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我們的總部設在愛達荷州的伊格爾。下表列出了截至2023年5月28日我們的主要生產和加工設施：

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我們利用我們的農場作為原材料的來源，以更好地瞭解種植土豆的成本，並部署農藝研究。我們的設施年齡和狀況各不相同，每個設施都有一個積極的維護計劃，以確保安全的操作環境，並保持設施的良好狀態。我們相信，我們所有的建築物都處於令人滿意的運營狀況，能夠按預期開展業務。我們還在阿根廷、澳大利亞、奧地利、加拿大、中國、墨西哥、日本、新加坡、荷蘭、英國和美國等地區擁有和租賃一般辦公室/支持設施。

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我們的製造資產在所有可報告的部門之間共享。因此，我們不按可報告分部確認或分配資產。有關詳情，請參閲本表格10-K“第II部分，第8項.財務報表及補充數據”合併財務報表附註13，分項。

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項目3.法律程序

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有關我們的法律程序的信息，請參閲合併財務報表附註的附註14，承付款，或有事項，擔保和法律程序，在本表格10-K的“第二部分，第(8)項.財務報表和補充數據”中。

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目錄表

項目4.礦山安全信息披露

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不適用。

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目錄表

第II部

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項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

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我們的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“LW”。截至2023年7月17日，我們普通股的記錄持有者有10,490人。蘭姆韋斯頓普通股的大多數持有者是“街頭名人”或實益持有人，他們登記在冊的股份由銀行、經紀商和其他金融機構持有。

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分紅

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我們的董事會打算繼續考慮根據我們的財務狀況和經營結果，以及我們債務協議下適用的契約，宣佈並支付Lamb Weston普通股的股息。根據特拉華州法律或我們修訂和重述的公司註冊證書，我們的董事會沒有義務宣佈或支付股息，Lamb Weston普通股的股息僅限於合法可用資金。

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發行人購買股權證券

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下表列出了在以下期間購買的總股份的相關信息：

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目錄表

性能圖表

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以下圖表比較了截至2023年5月26日(本財年最後一個交易日)的五年內，我們普通股的累計總回報與標準普爾(“S”)500指數、S包裝食品指數和S包裝食品指數的累計總回報。圖表假設在2018年5月25日，我們的普通股S指數、S包裝食品指數和S包裝食品指數投資了100美元，所有股息都進行了再投資。下面顯示的累計總回報是根據Lamb Weston財年的最後一個交易日計算的。

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根據本部分第二部分本表格10-K第5項提供的上述績效圖表和其他信息不得被視為“徵集材料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，或受修訂後的1934年《證券交易法》第14A或14C條或第18節的規定的約束。

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第6項：保留

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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

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以下管理層對我們的經營結果和財務狀況的討論和分析，我們在本文件中稱為“MD&A”，應與經審計的財務報表及其附註一起閲讀。關於2021財年項目的討論以及2022財年與2021財年的比較未包括在本10-K表中，可在我們於2022年7月27日提交給美國證券交易委員會的截至2022年5月29日的10-K財年年度報告的第II部分，第7項，管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中找到。截至2023年5月28日的財年業績並不一定預示着未來可能取得的成果。

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我們的MD&A基於根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財務報表和某些其他財務數據(包括綜合基礎上的產品貢獻利潤率、調整後的利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)、調整後的EBITDA包括未合併的合資企業、調整後的運營收入、調整後的淨收入和調整後稀釋後每股收益(“EPS”))。產品貢獻利潤、調整後的EBITDA、調整後的EBITDA包括未合併的合資企業、調整後的運營收入、調整後的淨收入和調整後的稀釋每股收益的定義，請參閲下面的“非GAAP財務指標”，並對這些非GAAP財務指標進行調整，以其最直接可比的GAAP財務指標、毛利潤、運營收入、淨收入或稀釋後每股收益(如適用)。

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收購合資企業的權益

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2023年2月，我們完成了對Lamb-Weston/Meijer v.o.f剩餘50%股權的收購。(“LW EMEA”)，並於2022年7月收購Lamb Weston Alimentos Modinos S.A.(“LWAMSA”)額外40%的權益。交易完成後，我們將分別擁有LW EMEA和LWAMSA(“收購”)100%和90%的股權。我們收購LW EMEA的剩餘權益(“LW EMEA收購”)，代價為5.316億歐元(5.64億美元)現金，這不包括對LW EMEA持有的先前存在的關係和現金的結算，以及1952,421股我們的普通股。我們用4230萬美元的現金收購了LWAMSA的額外股權。我們在各自收購後，開始在我們的合併財務報表中整合LW EMEA和LWAMSA的結果。結果包含在我們的全球部分。我們在本表格10-K的“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”的附註3“收購”中更詳細地討論了收購。與2022財年相比，我們2023財年財務業績的變化主要是由LW EMEA在2023財年的財務業績合併推動的。

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概述

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蘭姆韋斯頓是全球領先的高附加值冷凍土豆產品生產商、分銷商和營銷商。我們是北美最大的增值冷凍土豆產品供應商，也是全球領先的增值冷凍土豆產品供應商，在高增長的新興市場擁有強大且不斷增長的業務。我們為100多個國家和地區的不同渠道和客户羣提供廣泛的產品組合。薯條代表了我們大部分增值的冷凍土豆產品組合。

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在2023財年，我們在四個可報告的細分市場運營我們的業務：全球、食品服務、零售和其他。我們在合併的基礎上按部門報告淨銷售額和產品貢獻利潤率。產品貢獻利潤率在綜合基礎上列報時，是非公認會計準則的財務計量。產品貢獻利潤率指銷售淨額減去銷售及廣告和促銷(“A&P”)費用的成本。產品貢獻利潤率包括A&P費用，因為這些費用與我們部門的業績直接相關。淨銷售額和產品貢獻利潤率是向我們的首席運營決策者報告的主要指標，目的是為我們的部門分配資源並評估其業績。有關我們的可報告分部和產品貢獻利潤率的更多信息，請參閲下面的“非GAAP財務計量”和本表格10-K中“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”的合併財務報表附註13，分部。

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目錄表

從2023年5月29日起，為了配合我們最近的收購併與我們不斷擴大的全球足跡保持一致，我們的管理層，包括作為我們的首席運營決策者的首席執行官，開始根據管理層對監控業績、調整戰略和分配資源的方式的變化，將我們的業務作為兩個業務部門進行管理。這導致從2024財年開始，從四個可報告部門改為兩個(北美和國際)。從公司截至2023年8月27日的財政季度的Form 10-Q季度報告開始，所有前瞻性的摘要財務信息將在新的可報告部分中公佈。

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執行摘要

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以下是我們2023財年的財務業績。欲瞭解更多信息，請參考下面的“經營結果”和“非公認會計準則財務指標”部分。

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在2023財年，我們通過改善定價和節省供應鏈生產率，實現了創紀錄的淨銷售額和收益，同時我們繼續在顯著的投入成本通脹環境中運營。我們的淨銷售額增長主要是由於我們每個核心業務部門的定價行動，以及因收購LW EMEA和LWAMSA的額外股權而增加的銷售。銷售額下降，很大程度上反映了我們通過退出某些低價和低利潤率業務來對客户和產品組合進行戰略管理的努力。在較小程度上，2023財年末的銷售額也受到以下因素的負面影響：休閒餐飲和全方位服務餐廳渠道的流量疲軟(這在很大程度上影響了我們的食品服務部門)、某些國際客户恢復到Covid前的庫存做法(影響了我們的全球部門)，以及部分美國零售渠道的某些客户暫時降價以減少自有品牌庫存(影響了我們的零售部門)。在北美以外，冷凍土豆的需求各不相同，儘管我們主要市場(包括歐洲)的餐廳客流量趨勢普遍疲軟，因為客户和消費者都面臨與美國類似或更嚴峻的宏觀經濟環境，包括持續的通脹和不斷上升的利率。

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毛利2023財年增長為有利的價格/組合抵消了每磅較高的製造成本和較低銷售量的影響。從第四財季開始合併LW EMEA的財務業績帶來的增量收益也是造成增長的原因之一。毛利增加被較高的銷售、一般及行政(“SG&A”)開支部分抵銷，導致營運收入增加。更高的運營收入推動了淨收入的增長和稀釋後的每股收益。

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在2023財年，我們從運營活動中產生了7.617億美元的淨現金，比上一財年增加了3.431億美元，這是由於收益增加，但部分被增加的營運資本所抵消。2023財年結束時，我們擁有3.048億美元的現金和現金等價物，以及10億美元的未提取美國循環信貸安排。此外，我們還向股東返還了1.911億美元，包括1.461億美元的現金股息和4500萬美元的股票回購。

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展望

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與2023財年前三個季度相比，我們預計在2024財年實現淨銷售額和收益增長，並受益於本財年前三個季度由於合併LW EMEA的財務業績而增加的銷售額和收益。除了合併LW EMEA帶來的增量銷售外，我們預計我們的淨銷售額增長將主要由定價行動(可能比2023財年更為温和)推動，以應對投入成本通脹，並預計銷售量將受到我們通過退出某些低價和低利潤率業務對客户和產品組合進行戰略管理的持續努力的壓力。我們還預計，由於我們的客户和消費者都對具有挑戰性的宏觀經濟環境做出反應，美國和其他主要市場的餐廳流量趨勢持續疲軟，短期內對我們產品的需求可能會有所緩和。

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目錄表

我們預計，我們的收益增長將主要由銷售額和毛利潤增長推動，與2023財年的通貨膨脹率相比，投入成本通貨膨脹率總體上將温和，主要由馬鈴薯成本上升推動。此外，我們對毛利增長的預期假設，我們種植地區的馬鈴薯作物的產量和質量將與歷史平均水平基本一致。我們預期毛利的增長將被較高的SG&A部分抵銷，反映由於合併LW EMEA的財務業績、為升級我們的信息系統和企業資源規劃(“ERP”)基礎設施而增加的投資、與收購LW EMEA相關的無形資產的非現金攤銷以及對我們的ERP基礎設施的先前投資，以及由於員工人數增加而增加的薪酬和福利支出。

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我們相信冷凍土豆品類的長期增長前景，蘭姆·韋斯頓處於有利地位，能夠推動可持續的、有利可圖的增長，並通過利用LW EMEA的商業和運營優勢，以及我們之前宣佈的在中國、美國、阿根廷和荷蘭的產能擴張投資，更好地為世界各地的客户服務。

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經營成果

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截至2023年5月28日的財政年度與截至2022年5月29日的財政年度

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淨銷售額、毛利潤和產品貢獻率

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淨銷售額

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Lamb Weston在2023財年的淨銷售額增加了12.517億美元，增幅為31%，達到53.506億美元，其中包括4.21億美元的增量銷售額，這要歸因於LW EMEA和LWAMSA分別從我們的第四財季和第一季度開始合併財務業績。淨銷售額，不包括可歸因於收購的增量銷售額，比上一年增長了20%。價格/組合增長26%，反映了我們每個核心業務部門採取定價行動以應對投入和製造成本通脹的好處。銷量下降6%，主要反映我們努力退出某些低價和低利潤率業務，因為我們繼續從戰略上管理客户和產品組合，以及由於休閒和全方位服務餐廳客流量放緩而導致需求疲軟。在較小程度上，在2023財年末，某些客户在國際市場以及部分美國零售渠道的庫存減少導致了銷量下降。

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全球淨銷售額增加8.702億美元，增幅42%，達到29.344億美元，其中包括歸因於合併LW EMEA和LWAMSA財務業績而增加的4.21億美元銷售額。淨銷售額，不包括可歸因於收購的增量銷售額，增長了22%。國內和國際的利益

目錄表

為應對多年通脹壓力而採取的定價行動，以及有利的組合，推動價格/組合上漲了27%。銷量下降了5%，主要反映了我們努力退出國際和國內市場上某些價格較低、利潤率較低的業務，在較小程度上反映了出貨量下降，以應對2023財年末某些客户在國際市場上的去庫存。

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餐飲服務的淨銷售額增加了1.709億美元，即13%，達到14.891億美元，價格/組合上升了22%，銷量下降了9%。前一年採取的定價行動的結轉收益，以及2023財年為應對通脹壓力而採取的行動，推動了價格/組合的增長。我們努力退出某些低價和低利潤率業務的影響，以及休閒餐飲和其他全方位服務餐廳客流量放緩的影響，推動了銷量的下降。

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零售淨銷售額增長2.031億美元，增幅34%，至7.977億美元。前一年採取的定價措施以及2023財年採取的應對通脹壓力的品牌和自有品牌投資組合的行動帶來的結轉好處推動價格/組合上漲了38%。銷量下降4%，主要是因為我們努力退出某些低利潤率的自有品牌業務，其次是選定零售渠道中的某些客户在2023財年末採取行動減少自有品牌庫存的影響。

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其他淨銷售額增加750萬美元，或6%，達到1.294億美元，反映出我們的蔬菜業務的定價行動和銷量增長的好處。

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毛利和產品貢獻利潤率

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2023財年毛利潤增加6.01億美元，增幅72%，至14.321億美元，其中包括影響第四財季可比性的4570萬美元(税後3390萬美元，或每股0.23美元)成本，其中包括出售在LW EMEA收購中增加的庫存，以及與LW EMEA的天然氣和電力對衝合約按市值計價調整相關的未實現虧損，因為市場經歷了重大波動。

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不包括這些項目，毛利潤增加了6.458億美元，增幅為78%，達到14.778億美元，主要是由於定價行動帶來的好處抵消了每磅成本上升和銷量下降的影響。從第四財季開始合併LW EMEA的財務業績帶來的增量收益也是造成增長的原因之一。每磅成本的上升主要反映了關鍵投入的兩位數成本上漲，包括：生土豆、食用油、用於產品塗層的穀物和澱粉等配料、勞動力和能源。毛利潤的增長被與商品對衝合同相關的未實現按市值計價調整的2900萬美元的變化部分抵消，反映出本年度虧損3850萬美元，而上一年與這些項目相關的虧損為950萬美元。

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Lamb Weston在2023財年的整體產品貢獻利潤率增加了5.846億美元，增幅為72%，達到13.977億美元。這一增長是由於毛利潤增加(如上所述)，但廣告和促銷(“A&P”)費用增加了1,550萬美元，部分抵消了這一增長。

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全球產品貢獻利潤率增加3.433億美元，或136%，至5.955億美元，其中包括與出售LW EMEA收購中增加的庫存相關的2,700萬美元(税後2,000萬美元，或每股0.14美元)成本。不包括這一項目，產品貢獻毛利增加3.703億美元，或147%，至6.225億美元。定價行動、合併LW EMEA財務業績的增量收益和有利的組合推動了增長，但每磅更高的成本部分抵消了這一增長。全球銷售成本為23.281億美元，增長29%，主要是由於製造成本上升。

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餐飲服務產品貢獻利潤率增加1.017億美元，增幅23%，至5.51億美元。定價行動推動了價格上漲，但每磅成本上升和銷售量下降的影響部分抵消了這一增長。銷售的餐飲服務成本為9.308億美元，增長8%，主要是由於製造成本上升，但被較低的銷售量部分抵消。

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2023財年，零售產品貢獻利潤率增加1.707億美元，增幅156%，至2.801億美元。 定價行動推動了增長，但每磅成本上升和A&P費用增加760萬美元部分抵消了這一增長。零售成本為5.019億美元，增長5%，主要是由於製造成本上升，但銷售量下降部分抵消了這一影響。

目錄表

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其他產品貢獻利潤率在2023財年減少了3,110萬美元，至虧損2,890萬美元，而2022財年則增加了220萬美元。這些金額包括2023財年與大宗商品對衝合約相關的未實現按市值計價調整和已實現結算相關的4840萬美元虧損，以及2022財年與合約相關的1040萬美元虧損。剔除這些按市值計價的調整，產品貢獻毛利增加690萬美元，主要是由於我們的蔬菜業務價格上漲。

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銷售、一般和行政費用

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2023財年的SG&A支出增加了1.624億美元，或42%，達到5.5億美元，其中包括2180萬美元的淨收益(税後1220萬美元，或每股0.08美元)，這與採取行動緩解匯率變化對LW EMEA收購價格的影響有關，扣除其他因素與收購相關的成本。 不包括這一淨收益，SG&A增加了1.842億美元，達到5.718億美元， 這主要是由於薪酬和福利支出增加、合併LW EMEA第四財季財務業績而增加的支出、與改善我們的信息系統和ERP基礎設施相關的支出增加，以及A&P支出增加1,550萬美元。

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利息支出，淨額

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利息支出，2023財年淨額下降5180萬美元，至1.092億美元。減產反映了2022財年發生的與贖回2024年和2026年到期的先前未償還優先票據相關的債務清償虧損5330萬美元(税後4050萬美元，或每股0.27美元)。不包括這一虧損，利息支出淨增150萬美元，主要是由於與收購LW EMEA產生的債務相關的額外利息支出。詳情見本表格10-K“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”合併財務報表附註8“債務和融資義務”。

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所得税

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我們在2023財年的有效税率為18.2%，而2022財年為26.3%。不包括2023財年和2022財年分別有3430萬美元的淨税收支出和460萬美元的影響可比性項目的收益，我們的有效税率在2023財年為21.8%，在2022財年為21.4%。我們的有效税率與美國法定税率21%不同，這主要是由於美國州税、外國税、永久性差異和離散項目的影響。

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有關所得税的進一步資料，請參閲本表格10-K“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”合併財務報表附註5，所得税。

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權益法投資收益(虧損)

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我們通過未合併的合資企業開展了有意義的業務，直到2023年2月我們收購了LW EMEA的剩餘權益。在2023財年和2022財年，我們權益法投資的收益(虧損)份額分別為4.606億美元和1070萬美元。2023財年的業績包括4.258億美元(税後3.795億美元，或每股2.62美元)的非現金收益，這與我們將LW EMEA和LWAMSA最初50%的股權重新計量為公允價值有關。權益法收益還包括與貨幣和大宗商品對衝合同相關的按市值計價調整相關的3,110萬美元未實現虧損，其中3,780萬美元(税後2,800萬美元，或每股0.19美元)與天然氣和電力衍生品的虧損有關，因為歐洲的大宗商品市場經歷了重大波動。2022財年權益法投資收益包括與貨幣和大宗商品對衝合約相關的按市值計價調整相關的2,650萬美元未實現收益，其中3,170萬美元(税後2,350萬美元，或每股0.16美元)與天然氣和電力衍生品收益有關. 2022財年的權益法投資收益還包括6270萬美元(税前和税後，或每股0.43美元)的非現金減值費用，以沖銷LW EMEA對其在俄羅斯的前合資企業的當前淨投資部分。

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不包括這些項目(非現金收購收益和減值費用，以及與天然氣和電力衍生品相關的按市值計價的調整)以及其他按市值計價的調整，權益法投資的收益比上年增加5,230萬美元，反映出在歐洲和美國，定價行動的好處部分被更高的每磅成本所抵消。

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目錄表

2023財年與2022財年資產負債表變化對比

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與2022年5月29日相比，我們綜合資產負債表的變化主要與LW EMEA收購和為LW EMEA收購融資而產生的負債有關。根據收購日LW EMEA的資產和負債的公允價值，我們分別增加了資產約18.968億美元和負債約4.493億美元。此外，我們產生了4.5億美元的新借款，用於為收購和一般公司用途的部分收購價格提供資金，併發行了19.5242.1億股我們的普通股作為收購的額外對價。有關收購LW EMEA的更多信息，請參閲本表格10-K“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”中合併財務報表附註3“收購”。

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流動性與資本資源

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2023財年結束時，我們擁有3.048億美元的現金和現金等價物，以及10億美元的未提取美國循環信貸安排。我們相信，至少在未來12個月，我們有足夠的流動性來滿足我們的業務需求。運營產生的現金，加上我們循環信貸安排下的全部現金和可用性，是我們為業務需求提供資金的主要流動性來源。我們的資金需求包括中國、愛達荷州、荷蘭和阿根廷已宣佈的製造業擴張的資本支出，以及升級信息系統和企業資源規劃基礎設施的資本投資、營運資金需求和股息。我們預計2024財年的資本投資約為8億至9億美元，這取決於項目的時間安排以及不包括收購(如果有的話)。這些支出可能會因一系列因素而增加或減少，包括我們的財務業績、未來的經濟狀況、設備的供應鏈限制以及我們的法規遵從性要求。截至2023年5月28日，我們的資本支出承諾為6.239億美元。

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現金流

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以下是我們現金流的彙總表，隨後討論了通過運營、投資和融資活動獲得現金的來源和用途：

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經營活動

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在2023財年，運營活動提供的現金增加了3.431億美元，達到7.617億美元，而2022財年為4.186億美元。這一增長涉及經非現金收入和支出調整後的淨收入增加3.068億美元，以及營運資本有利變化提供的現金增加3630萬美元。有關運營收入增加的更多信息，請參見本MD&A中的“運營結果”。與2022財年相比，營運資金的有利變化主要是由於時間安排導致應收賬款增加，由於時間安排導致應收賬款減少，以及由於薪酬和福利增加而導致應計負債增加。這些有利的變化被成本較高的製成品庫存的不利變化所抵消，這主要是由於土豆和投入成本通脹的增加。

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目錄表

投資活動

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2023財年，投資活動使用了13.409億美元現金，而2022財年為3.105億美元。這一增長主要是由於我們投資於我們削減和形成的產能擴大和建設我們在愛達荷州的法式魚苗加工線和我們在中國的綠地法式魚苗加工設施，以及投資於升級我們的信息系統和企業資源規劃基礎設施。此外，在2023財年，我們用6.104億美元購買了LW EMEA的剩餘股權和LWAMSA另外40%的股權。

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融資活動

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在2023財年，融資活動提供的淨收益為3.408億美元，而2022財年使用的淨收益為3.634億美元。在2023財年，融資活動包括5.295億美元的債務發行收益，其中包括一項新的4.5億美元定期貸款安排，為LW EMEA收購的一部分提供資金，以及7950萬美元的其他信貸安排借款。我們還從其他設施的短期借款中獲得了4140萬美元的收益。向普通股股東支付1.461億美元現金股息以及償還債務和融資債務3260萬美元，部分抵消了這些活動。此外，我們使用了5160萬美元的現金回購了569,698股普通股，平均價格為每股78.99美元，並從員工手中扣留了83,974股普通股，以支付年內股權獎勵的所得税和工資税。截至2023年5月28日，根據我們的股票回購計劃，仍有2.239億美元可供回購。

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在2022財年，融資活動主要與發行美元計價的優先票據和人民幣計價的貸款安排有關，淨收益合計16.761億美元，被16.981億美元的債務和融資義務償還所抵消，其中包括用於贖回2024年和2026年到期的未償還優先票據的現金(包括支付3960萬美元的贖回溢價)，以及向普通股股東支付1.384億美元的現金股息。此外，我們使用1.584億美元的現金回購了2,407,184股普通股，平均價格為每股62.59美元，並從員工手中扣留了118,204股普通股，以支付年內授予的股權獎勵的所得税和工資税。

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有關我們的債務的更多信息，包括其他項目、利率、到期日和契約，請參閲綜合財務報表附註8，債務和融資義務，在本表格10-K的“第二部分，第8項，財務報表和補充數據”。截至2023年5月28日，我們遵守了信貸協議中包含的所有契約。

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義務和承諾

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作為我們正在進行的業務的一部分，我們達成協議，根據債務協議、租賃協議、土豆供應協議和無條件購買義務等合同，我們有義務支付未來的款項。無條件購買義務安排是在正常業務過程中達成的，以確保有足夠水平的來源產品可用。

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截至2023年5月28日，我們已知合同義務的重大現金需求摘要如下：

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目錄表

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表外安排

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截至2023年5月28日，我們沒有任何表外安排，這些安排合理地可能對我們的財務狀況、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生當前或未來的實質性影響。

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關鍵會計估計

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管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是以公司的綜合財務報表為基礎的，這些報表是根據美國公認會計原則編制的。在編制這些財務報表時，我們需要做出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的估計和判斷。在持續的基礎上，我們評估我們的估計，包括與我們的貿易推廣、所得税和減值等相關的估計。我們根據過往經驗及管理層對當前事實及情況的理解作出估計，其結果構成對資產及負債的賬面價值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非從其他來源輕易可見。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值不同。

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關鍵會計估計是那些對描述我們的財務狀況和經營結果最重要的估計。這些估計需要管理層做出最困難、最主觀或最複雜的判斷。我們與董事會的審計和財務委員會一起審查我們的關鍵會計估計的制定、選擇和披露。

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我們已根據截至報告日的事實和情況作出適當的會計估計。如果這些估計與實際結果之間存在差異，我們的合併財務報表可能會受到影響。

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收購

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我們可能會不時地進行業務合併。2022年7月和2023年2月，我們分別收購了LWAMSA額外40%的權益和LW EMEA的剩餘股權。收購完成後，我們分別擁有LWAMSA和LW EMEA 90%和100%的股權. 本集團於估計收購日期將收購的資產及承擔的負債計入公允價值，而超出的購買價則記為商譽。收購會計方法要求我們對收購日的業務合併要素的公允價值作出重大估計和假設，包括存貨、物業、廠房和設備、可識別無形資產、遞延税項資產估值準備和與不確定税務狀況相關的負債等的公允價值(公允價值採用收益法、成本法和/或市場法確定)。此外，對於收購以前持有的股權，我們基於收購日的對價，採用基於行業內可比控制溢價的市場法，將之前持有的股權重新計量為公允價值。該方法還要求我們在不超過一年的計量期內完善這些估計，以反映獲得的關於截至收購日期存在的事實和情況的新信息，如果知道這些事實和情況，將影響對截至該日期確認的金額的計量。如果我們被要求追溯調整我們為與收購相關的資產和負債的公允價值記錄的臨時金額，這些調整可能會對我們的財務狀況和運營業績產生重大影響。

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目錄表

在確定品牌和其他可識別無形資產的公允價值時的重大估計和假設包括我們預計從收購資產產生的未來現金流。如果隨後的實際結果和基礎業務活動的更新預測與用於開發這些價值的假設和預測相比發生變化，我們可能會記錄減值費用。此外，我們估計了某些收購資產的經濟壽命，這些壽命用於計算折舊和攤銷費用。如果我們對經濟和生活的估計發生變化，折舊或攤銷費用可能會增加或減少。

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銷售獎勵和貿易促進津貼

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我們通過廣告、消費者激勵和貿易促銷來推廣我們的產品。促銷活動包括但不限於折扣、優惠券、返點和基於數量的獎勵。銷售激勵的估計主要基於歷史銷售和贖回率，受到對當前市場狀況的判斷的影響，例如特定產品類別的競爭活動。

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貿易推廣計劃包括介紹性營銷資金，如進場費、合作營銷計劃、臨時降價，以及客户為推廣我們的產品而開展的其他活動。這些方案的成本被確認為收入的減少和相應的應計負債。由於信息的限制，貿易促銷的估計本身就很困難，因為產品超越了分銷商，通過供應鏈到達運營商。管理層在核算這些成本時做出的估計主要基於我們在營銷計劃方面的歷史經驗，並考慮了當前的情況和行業趨勢，包括以下內容：客户銷售量、促銷活動的時間安排、當前和過去的貿易促銷支出模式、按客户和類別對歷史支出趨勢的解讀，以及促銷計劃內活動的預測成本。

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銷售激勵和貿易推廣成本的確定需要判斷，未來可能會隨着客户對我們產品的需求、促銷參與的變化而發生變化，特別是與推出新產品相關的新計劃。促銷總成本的最終確定取決於客户提供有關業績證明的信息以及與促銷活動相關的其他信息。由於其中一些貿易促銷活動的複雜性，最終解決方案可能導致付款與我們的估計不同。隨着更多信息的瞭解，我們可能會改變我們的估計。截至2023年5月28日和2022年5月29日，我們分別有8,610萬美元和4,120萬美元的應計貿易促進應付款，分別記入我們綜合資產負債表的“應計負債”。與2022年5月29日相比的增長主要是由於對LW EMEA的收購。

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所得税

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我們使用資產負債法計算所得税撥備，在該方法下，遞延税項資產和負債根據資產和負債的財務報告和計税基準之間的暫時性差異以及營業虧損和税收抵免結轉的預期未來税項後果進行確認。我們採用現行頒佈的税率計量遞延税項資產和負債，該税率適用於預期實現或結算該等税項資產和負債的年度的有效應納税所得額。

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在確定年度税率時，固有的是對商業計劃、規劃機會和對未來結果的預期的判斷。以下項目需要管理層的判斷：

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目錄表

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新發布的和最近發佈的會計準則

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關於新發布的和最近發佈的會計準則的清單，見本表格10-K“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”中合併財務報表附註1“業務性質和重要會計政策摘要”。

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非公認會計準則財務指標

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為了補充本報告中包含的財務信息，我們在綜合基礎上列報了產品貢獻利潤率、調整後EBITDA、包括未合併合資企業在內的調整後EBITDA、調整後運營收入、調整後淨收益和調整後稀釋每股收益，每一項都被視為非GAAP財務衡量標準。

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產品貢獻利潤率是向我們的首席運營決策者報告的主要指標之一，目的是為我們的部門分配資源並評估其業績。產品貢獻利潤率代表淨銷售額減去銷售成本和A&P費用。產品貢獻利潤率包括A&P費用，因為這些費用與我們部門的業績直接相關。產品貢獻利潤率在綜合基礎上列報時，是非公認會計準則的財務計量。我們的管理層還使用經調整的營業收入、經調整的淨收入、經調整的稀釋每股收益、經調整的EBITDA和經調整的EBITDA，包括未合併的合資企業。管理層使用這些非公認會計準則財務指標來幫助分析管理層認為是我們核心經營業績的內容，以便進行業務決策。管理層認為，公佈這些非GAAP財務指標為投資者提供了有用的補充信息，因為它們(I)通過排除某些影響不同時期可比性的項目，提供了有關財務業績的有意義的補充信息，(Ii)允許投資者使用管理層用於預算、做出經營和戰略決策以及評估歷史業績的相同工具來查看業績，以及(Iii)以其他方式提供可能對投資者評估我們的結果有用的補充信息。此外，我們認為，這些非GAAP財務指標的列報與最直接可比的GAAP財務指標以及這些GAAP財務指標的調整一起考慮時，將為投資者提供額外的工具，以瞭解影響我們基本業務的因素和趨勢，而不是在沒有這些披露的情況下獲得的工具。

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目錄表

本報告中提供的非公認會計準則財務指標應被視為補充，而不是替代，根據公認會計準則編制的財務措施，在本報告中列報。這些衡量標準不能替代其可比的GAAP財務衡量標準，如毛利潤、運營收入、淨收入、稀釋後每股收益或GAAP規定的其他衡量標準，使用非GAAP財務衡量標準也有侷限性。例如，本報告中提出的非GAAP財務指標可能與其他公司提出的名稱類似的非GAAP財務指標不同，其他公司可能不會像我們一樣定義這些非GAAP財務指標。

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有關綜合基礎上的產品貢獻利潤率與毛利潤的對賬，請參閲上面的“經營業績-截至2023年5月28日的財年與截至2022年5月29日的財年-淨銷售額、毛利潤和產品貢獻利潤率”。

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下表核對了調整後EBITDA和調整後EBITDA(包括未合併的合資企業)的淨收入。

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目錄表

下表將營業收入與營業收入調整後收入、淨收入與調整後淨收入、稀釋每股收益與調整後稀釋每股收益進行核對：

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