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five Zeropercent 高級無抵押票據到期兩千三十三會員2023-01-012023-06-300001408198msci：Threepoint two five Zeropercent 高級無抵押票據到期兩千三十三會員2022-12-310001408198msci：VariableRateTrancheatermloansDueTworntyseven 會員2023-01-012023-06-300001408198msci：VariableRateTrancheatermloansDueTworntyseven 會員2023-06-300001408198msci：VariableRateTrancheatermloansDueTworntyseven 會員2022-12-310001408198US-GAAP：循環信貸機制成員MSCI：循環貸款承諾成員2022-06-090001408198msci：VariableRateTrancheatermloansDueTworntyseven 會員2022-06-092022-06-090001408198MSCI：確保R成員的隔夜融資利率SRT: 最低成員msci：VariableRateTrancheatermloansDueTworntyseven 會員2022-06-092022-06-090001408198SRT: 最大成員MSCI：確保R成員的隔夜融資利率msci：VariableRateTrancheatermloansDueTworntyseven 會員2022-06-092022-06-090001408198美國公認會計準則：基準利率成員SRT: 最低成員msci：VariableRateTrancheatermloansDueTworntyseven 會員2022-06-092022-06-090001408198美國公認會計準則：基準利率成員SRT: 最大成員msci：VariableRateTrancheatermloansDueTworntyseven 會員2022-06-092022-06-090001408198US-GAAP：預付費用和其他流動資產成員2023-06-300001408198US-GAAP：其他非流動資產成員2023-06-300001408198MSCI：長期債務成員2023-06-300001408198msci：二千二萬重購計劃會員2022-07-280001408198msci：二千二萬回購計劃會員2022-07-280001408198msci：二千二萬重購計劃會員2023-06-300001408198MSCI：公開市場購買普通股成員2023-01-012023-06-300001408198MSCI：公開市場購買普通股成員2022-01-012022-06-300001408198MSCI：普通股發行成員2022-12-310001408198MSCI：普通股傑出成員2022-12-310001408198MSCI：普通股發行成員2023-01-012023-03-310001408198MSCI：普通股傑出成員2023-01-012023-03-310001408198MSCI：普通股發行成員2023-03-310001408198MSCI：普通股傑出成員2023-03-310001408198MSCI：普通股發行成員2023-04-012023-06-300001408198MSCI：普通股傑出成員2023-04-012023-06-300001408198MSCI：普通股發行成員2023-06-300001408198MSCI：普通股傑出成員2023-06-30msci: 片段0001408198國家：美國2023-04-012023-06-300001408198國家：美國2022-04-012022-06-300001408198國家：美國2023-01-012023-06-300001408198國家：美國2022-01-012022-06-300001408198MSCI：其他美國國家成員2023-04-012023-06-300001408198MSCI：其他美國國家成員2022-04-012022-06-300001408198MSCI：其他美國國家成員2023-01-012023-06-300001408198MSCI：其他美國國家成員2022-01-012022-06-300001408198SRT: AmericasMeber2023-04-012023-06-300001408198SRT: AmericasMeber2022-04-012022-06-300001408198SRT: AmericasMeber2023-01-012023-06-300001408198SRT: AmericasMeber2022-01-012022-06-300001408198國家:GB2023-04-012023-06-300001408198國家:GB2022-04-012022-06-300001408198國家:GB2023-01-012023-06-300001408198國家:GB2022-01-012022-06-300001408198MSCI：其他歐洲、中東和非洲國家成員2023-04-012023-06-300001408198MSCI：其他歐洲、中東和非洲國家成員2022-04-012022-06-300001408198MSCI：其他歐洲、中東和非洲國家成員2023-01-012023-06-300001408198MSCI：其他歐洲、中東和非洲國家成員2022-01-012022-06-300001408198美國公認會計準則：EME成員2023-04-012023-06-300001408198美國公認會計準則：EME成員2022-04-012022-06-300001408198美國公認會計準則：EME成員2023-01-012023-06-300001408198美國公認會計準則：EME成員2022-01-012022-06-300001408198國家：日本2023-04-012023-06-300001408198國家：日本2022-04-012022-06-300001408198國家：日本2023-01-012023-06-300001408198國家：日本2022-01-012022-06-300001408198MSCI：其他亞洲和澳大利亞國家成員2023-04-012023-06-300001408198MSCI：其他亞洲和澳大利亞國家成員2022-04-012022-06-300001408198MSCI：其他亞洲和澳大利亞國家成員2023-01-012023-06-300001408198MSCI：其他亞洲和澳大利亞國家成員2022-01-012022-06-300001408198MSCI：亞洲和澳大利亞會員2023-04-012023-06-300001408198MSCI：亞洲和澳大利亞會員2022-04-012022-06-300001408198MSCI：亞洲和澳大利亞會員2023-01-012023-06-300001408198MSCI：亞洲和澳大利亞會員2022-01-012022-06-300001408198國家：美國2023-06-300001408198國家：美國2022-12-310001408198MSCI：其他美國國家成員2023-06-300001408198MSCI：其他美國國家成員2022-12-310001408198SRT: AmericasMeber2023-06-300001408198SRT: AmericasMeber2022-12-310001408198國家:GB2023-06-300001408198國家:GB2022-12-310001408198MSCI：其他歐洲、中東和非洲國家成員2023-06-300001408198MSCI：其他歐洲、中東和非洲國家成員2022-12-310001408198美國公認會計準則：EME成員2023-06-300001408198美國公認會計準則：EME成員2022-12-310001408198國家：日本2023-06-300001408198國家：日本2022-12-310001408198MSCI：其他亞洲和澳大利亞國家成員2023-06-300001408198MSCI：其他亞洲和澳大利亞國家成員2022-12-310001408198MSCI：亞洲和澳大利亞會員2023-06-300001408198MSCI：亞洲和澳大利亞會員2022-12-310001408198US-GAAP：後續活動成員2023-07-240001408198US-GAAP：後續活動成員2023-07-012023-07-240001408198US-GAAP：後續活動成員2023-07-242023-07-24
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
___________________________________
表單 10-Q
___________________________________
x根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年6月30日
或者
o根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從____________到______________的過渡期內
委員會檔案編號 001-33812
________________________________________
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摩根士丹利資本國際公司
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
________________________________________
特拉華13-4038723
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
識別碼）
7 世界貿易中心
格林威治街 250 號，49第四地板
紐約, 紐約
10007
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號:(212) 804-3900
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元MSCI紐約證券交易所
________________________________________
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的  x沒有o
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的  x沒有o
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器x加速過濾器o
非加速過濾器o規模較小的申報公司o
新興成長型公司o
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 x
截至 2023 年 7 月 18 日，有 79,088,640註冊人的已發行普通股，面值0.01美元。

目錄
截至2023年6月30日的季度
目錄
頁面
第一部分 — 財務信息
第 1 項。
財務報表
4
截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併財務狀況表
4
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併收益表
5
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併綜合收益表
6
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併股東權益（赤字）報表
7
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的簡明合併現金流量表
8
簡明合併財務報表附註
9
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
22
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
41
第 4 項。
控制和程序
41
第二部分 — 其他信息
第 1 項。
法律訴訟
42
第 1A 項。
風險因素
42
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
42
第 6 項。
展品
43
2
目錄
可用信息
我們的公司總部位於紐約州紐約格林威治街 250 號世界貿易中心 7 號 49 樓 10007，我們的電話號碼是 (212) 804-3900。我們在互聯網上維護一個網站，網址為 www.msci.com。我們網站的內容不是本10-Q表季度報告的一部分，也不是以引用方式納入本10-Q表季度報告。
我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。美國證券交易委員會維護着一個網站，其中包含報告、委託書和信息聲明以及我們通過電子方式向美國證券交易委員會提交的其他信息，網址為www.sec.gov。在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向美國證券交易委員會提供這些報告、委託書和其他信息後，我們還在合理可行的情況下儘快在我們的網站上或通過我們的網站免費提供這些報告、委託書和其他信息。要訪問這些文件，請點擊我們投資者關係主頁（http://ir.msci.com）上的 “財務信息” 選項卡下的 “美國證券交易委員會申報” 鏈接。
我們還使用我們的投資者關係主頁、企業責任主頁和企業 Twitter 賬户 (@MSCI_Inc) 作為公司信息的發佈渠道。我們通過這些渠道發佈的信息可能被視為重要信息。
因此，除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會文件以及公開電話會議和網絡直播外，投資者還應關注這些渠道。此外，當您通過訪問我們投資者關係主頁的 “電子郵件提醒” 部分，註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關我們的電子郵件提醒和其他信息，網址為 https://ir.msci.com/email-alerts。但是，我們網站的內容，包括我們的投資者關係主頁和企業責任主頁以及我們的社交媒體渠道，不是本10-Q表季度報告的一部分，也不是以引用方式納入本10-Q表季度報告的一部分。
前瞻性陳述
我們已經在本10-Q表季度報告中納入了某些構成前瞻性陳述的陳述，並且可能會不時在公開文件、新聞稿或其他公開聲明中發表某些構成前瞻性陳述的陳述。此外，我們的管理層可能會向分析師、投資者、媒體代表和其他人發表前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，僅代表摩根士丹利資本國際公司對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的，是我們無法控制的。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的實際業績、活動水平、業績或成就與這些陳述所表達或暗示的任何未來業績、活動水平、業績或成就存在重大差異。
在某些情況下，你可以使用 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或 “繼續” 等詞語來識別前瞻性陳述，或者使用這些術語或其他類似術語的否定詞。有關我們的財務狀況、業務戰略以及未來運營計劃或目標的陳述均為前瞻性陳述。您不應過分依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素在某些情況下是我們無法控制的，可能會對我們的實際業績、活動水平、業績或成就產生重大影響。此類風險和不確定性包括2023年2月10日向美國證券交易委員會提交的2022年10-K表年度報告第一部分第1A項 “風險因素” 中列出的風險和不確定性。如果這些風險或不確定性成為現實，或者如果摩根士丹利資本國際公司的基礎假設被證明不正確，則實際結果可能與摩根士丹利資本國際的預測有很大差異。任何前瞻性陳述都反映了我們目前對未來事件、活動水平、業績或成就的看法，並受與我們的運營、經營業績、增長戰略和流動性相關的這些和其他風險、不確定性和假設的影響。本報告中的前瞻性陳述僅代表其發表之時，不一定反映我們在任何其他時間點的展望。除非法律要求，否則摩根士丹利資本國際公司沒有義務出於任何原因公開更新或修改這些前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。因此，讀者應仔細閲讀10-K表年度報告以及我們不時向美國證券交易委員會提交的其他報告或文件中列出的風險因素。
3
目錄
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
摩根士丹利資本國際公司
簡明的合併財務狀況表
（以千計，每股和每股數據除外）
截至
6月30日十二月三十一日
（未經審計） 20232022
資產
流動資產：
現金及現金等價物（包括限制性現金）3,885和 $368分別在 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日）
$792,329 $993,564 
應收賬款（扣除備抵金）2,934和 $2,652分別在 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日）
612,885 663,236 
預付所得税69,737 36,654 
預付費和其他資產49,234 54,520 
流動資產總額1,524,185 1,747,974 
不動產、設備和租賃權改善，淨額 60,966 53,853 
使用權資產 122,415 126,584 
善意2,232,459 2,229,670 
無形資產，淨額 546,425 558,517 
權益法投資210,496 214,389 
遞延所得税資產28,429 29,207 
其他非流動資產37,453 37,341 
總資產$4,762,828 $4,997,535 
負債和股東權益（赤字）
流動負債：
應付賬款$7,277 $15,039 
應繳所得税12,057 8,058 
應計薪酬和相關福利119,451 182,370 
長期債務的當前部分8,717 8,713 
其他應計負債161,000 153,461 
遞延收入909,623 882,886 
流動負債總額1,218,125 1,250,527 
長期債務4,501,119 4,503,233 
長期經營租賃負債127,225 131,575 
遞延所得税負債17,661 29,098 
其他非流動負債92,366 91,027 
負債總額5,956,496 6,005,460 
承付款和或有開支（見附註7）
股東權益（赤字）：
優先股（面值 $）0.01; 100,000,000授權股份； 不已發行股票）
— — 
普通股（面值 $）0.01; 750,000,000已獲授權的普通股； 133,812,966
和 133,623,005已發行的普通股和 79,126,903和 79,959,989常見的
分別為截至2023年6月30日和2022年12月31日的已發行股票）
1,338 1,336 
國庫股，按成本計算（54,686,063和 53,663,016分別於2023年6月30日和2022年12月31日持有的普通股）
(6,428,102)(5,938,116)
額外實收資本1,553,365 1,515,874 
留存收益3,736,376 3,473,192 
累計其他綜合虧損(56,645)(60,211)
股東權益總額（赤字）(1,193,668)(1,007,925)
負債和股東權益總額（赤字）$4,762,828 $4,997,535 
參見簡明合併財務報表附註（未經審計）
4
目錄
摩根士丹利資本國際公司
簡明合併收益表
（以千計，每股數據除外）
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（未經審計） 2023202220232022
營業收入$621,157 $551,806 $1,213,375 $1,111,751 
運營費用：
收入成本（不包括折舊和攤銷）110,066 100,768 218,713 203,539 
銷售和營銷67,988 61,073 134,463 127,126 
研究和開發30,140 23,916 61,463 52,238 
一般和行政35,657 36,724 76,701 82,291 
無形資產的攤銷26,154 22,179 50,821 43,899 
不動產、設備和設備的折舊和攤銷
租賃權改進
5,199 6,765 10,659 13,299 
運營費用總額275,204 251,425 552,820 522,392 
營業收入345,953 300,381 660,555 589,359 
利息收入(10,403)(924)(20,765)(1,222)
利息支出46,617 41,085 92,823 81,799 
其他費用（收入）2,581 188 4,967 (193)
其他支出（收入），淨額38,795 40,349 77,025 80,384 
所得税準備金前的收入307,158 260,032 583,530 508,975 
所得税準備金60,333 49,445 97,977 69,965 
淨收入$246,825 $210,587 $485,553 $439,010 
每股收益：
基本$3.10 $2.60 $6.08 $5.40 
稀釋$3.09 $2.59 $6.05 $5.37 
加權平均已發行股數：
基本79,59280,92379,81581,255
稀釋79,90581,29580,19381,789


參見簡明合併財務報表附註（未經審計）
5
目錄
摩根士丹利資本國際公司
綜合收益的簡明合併報表
（以千計）
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（未經審計） 2023202220232022
淨收入$246,825 $210,587 $485,553 $439,010 
其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整2,516 (11,796)6,878 (14,746)
所得税效應(323)1,606 (1,431)2,468 
外幣折算調整，淨額2,193 (10,190)5,447 (12,278)
養老金和其他退休後調整(1,581)7,376 (2,094)7,486 
所得税效應179 (1,070)213 (1,114)
養卹金和其他退休後調整數，淨額(1,402)6,306 (1,881)6,372 
扣除税款的其他綜合（虧損）收入791 (3,884)3,566 (5,906)
綜合收入$247,616 $206,703 $489,119 $433,104 
參見簡明合併財務報表附註（未經審計）
6
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摩根士丹利資本國際公司
簡明合併股東權益表（赤字）
（以千計）
（未經審計） 常見
股票		財政部
股票 		額外
已付款
資本		已保留
收益 		累積的
其他
全面
收入（虧損） 		總計
截至2022年12月31日的餘額
$1,336 $(5,938,116)$1,515,874 $3,473,192 $(60,211)$(1,007,925)
淨收入238,728 238,728 
申報的股息 ($)1.38每股普通股）
(111,986)(111,986)
以股票形式支付的股息44 44 
其他綜合收益（虧損），扣除税款2,775 2,775 
普通股發行2 2 
因預扣税而扣留的股份(43,960)(43,960)
以普通股支付的補償金20,988 20,988 
普通股回購並存入國庫— 
向董事發行的普通股和
（持有）/從財政部發放
(30)(30)
截至2023年3月31日的餘額
1,338 (5,982,106)1,536,906 3,599,934 (57,436)(901,364)
淨收入246,825 246,825 
申報的股息 ($)1.38每股普通股）
(110,383)(110,383)
以股票形式支付的股息 33 33 
其他綜合收益（虧損），扣除税款791 791 
普通股發行 — 
因預扣税而扣留的股份(611)(611)
以普通股支付的補償金16,426 16,426 
普通股回購並存入國庫(444,655)(444,655)
向董事發行的普通股和
（持有）/從財政部發放
(730)(730)
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額
$1,338 $(6,428,102)$1,553,365 $3,736,376 $(56,645)$(1,193,668)
截至2021年12月31日的餘額
$1,332 $(4,540,144)$1,457,623 $2,976,517 $(58,795)$(163,467)
淨收入228,423 228,423 
申報的股息 ($)1.04每股普通股）
(87,280)(87,280)
以股票形式支付的股息77 77 
其他綜合收益（虧損），扣除税款(2,022)(2,022)
普通股發行4 4 
因預扣税而扣留的股份(105,000)(105,000)
以普通股支付的補償金22,754 22,754 
普通股回購並存入國庫(772,657)(772,657)
向董事發行的普通股和
（持有）/從財政部發放
(21)(21)
截至2022年3月31日的餘額
1,336 (5,417,822)1,480,454 3,117,660 (60,817)(879,189)
淨收入210,587 210,587 
申報的股息 ($)1.04每股普通股）
(84,593)(84,593)
以股票形式支付的股息22 22 
其他綜合收益（虧損），扣除税款(3,884)(3,884)
普通股發行— 
因預扣税而扣留的股份(3,862)(3,862)
以普通股支付的補償金11,858 11,858 
普通股回購並存入國庫(276,994)(276,994)
向董事發行的普通股和
（持有）/從財政部發放
(391)(391)
截至2022年6月30日的餘額
$1,336 $(5,699,069)$1,492,334 $3,243,654 $(64,701)$(1,026,446)
參見簡明合併財務報表附註（未經審計）
7
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摩根士丹利資本國際公司
簡明的合併現金流量表
（以千計）
六個月已結束
6月30日
（未經審計） 20232022
來自經營活動的現金流
淨收入$485,553 $439,010 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
無形資產的攤銷50,821 43,899 
股票薪酬支出37,231 34,419 
不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷10,659 13,299 
使用權資產的攤銷11,586 12,491 
使用權資產減值虧損，淨額— 705 
債務發放費用的攤銷2,526 2,607 
遞延税(11,766)(22,826)
其他調整5,978 2,511 
資產和負債的變化：
應收賬款50,985 70,131 
預付所得税(32,729)(10,686)
預付費和其他資產5,836 6,768 
其他非流動資產(3,109)(5,726)
應付賬款(7,850)(4,906)
應繳所得税3,547 (18,407)
應計薪酬和相關福利(65,529)(97,272)
其他應計負債2,869 6,703 
遞延收入23,443 (2,731)
長期經營租賃負債(10,396)(13,085)
其他非流動負債(3,515)4,098 
其他(195)(4,129)
經營活動提供的淨現金555,945 456,873 
來自投資活動的現金流  
資本化軟件開發成本(32,663)(29,699)
資本支出(15,378)(4,737)
其他(389)23 
用於投資活動的淨現金(48,430)(34,413)
來自融資活動的現金流量
回購國庫中持有的普通股(485,417)(1,158,513)
支付股息(222,260)(171,936)
償還借款(4,375)(5,000)
借款收益，包括保費— 355,000 
支付與債務有關的債務發行成本— (2,277)
支付或有對價— (210)
融資活動提供的（用於）淨現金(712,052)(982,936)
匯率變動的影響3,302 (18,673)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加（減少）(201,235)(579,149)
現金、現金等價物和限制性現金，期初993,564 1,421,449 
現金、現金等價物和限制性現金，期末$792,329 $842,300 
現金流信息的補充披露：
支付利息的現金$90,661 $78,185 
為所得税支付的現金，扣除收到的退款$138,587 $124,034 
非現金投資活動的補充披露
其他應計負債中的財產、設備和租賃權改善$5,567 $4,928 
非現金融資活動的補充披露
已申報但尚未支付的現金分紅$1,014 $2,765 
參見簡明合併財務報表附註（未經審計）
8
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摩根士丹利資本國際公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
1. 導言和演示基礎
MSCI Inc. 及其全資子公司（“公司” 或 “MSCI”）是全球投資界關鍵決策支持工具和解決方案的領先提供商。我們的關鍵任務產品可幫助投資者應對不斷變化的投資格局所面臨的挑戰，並做出更好的投資決策。利用我們對全球投資流程的瞭解以及我們在研究、數據和技術方面的專業知識，我們使客户能夠理解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信、高效地建立更有效的投資組合。我們的產品和服務包括指數；投資組合構建和風險管理工具；環境、社會和治理（“ESG”）和氣候解決方案；以及房地產市場和交易數據和分析。
估算的列報基礎和使用
隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據10-Q表和第S-X條例第10條的指示編制的。因此，應將其與截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀。即使沒有重大差異，這些中期簡明合併財務報表中也省略了其中包含的某些票據披露。
管理層認為，所有調整，包括中期合併財務報表公允報表所必需的正常經常性調整，均已包括在內。過渡期間的經營業績不一定代表全年的業績。
公司未經審計的簡明合併財務報表根據公認會計原則編制。 公司做出的某些估算和判斷可能會影響截至未經審計的簡明合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額，以及報告期內報告的營業收入和支出金額。管理層做出的重要估計和判斷包括商譽和無形資產減值評估以及所得税等例子。公司認為，在編制這些未經審計的簡明合併財務報表時使用的估計是合理的；但是，實際結果可能與這些估計存在重大差異。合併中取消了公司間餘額和交易。
濃度
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，貝萊德公司（“貝萊德”）佔比 10.0% 和 10.8分別佔公司合併營業收入的百分比。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，貝萊德佔比 16.9% 和 18.0分別佔該指數板塊營業收入的百分比。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，在分析、ESG和氣候或所有其他——私有資產板塊中，沒有一個客户佔營業收入的10.0％或更多。
限制性現金
限制性現金主要涉及某些經營租賃的保證金，這些租賃受到法律限制，不能用於我們的一般業務。
9
目錄
信用損失備抵金
從2021年12月31日到2023年6月30日，信貸損失準備金的變化如下：
（以千計） 金額
截至2021年12月31日的餘額$2,337 
信用損失開支的增加（減少）910 
扣除追回款後的註銷(595)
截至2022年12月31日的餘額$2,652 
信用損失開支的增加（減少）927 
扣除追回款後的註銷(645)
截至2023年6月30日的餘額$2,934 
2. 最近的會計公告
最近發佈的會計準則更新目前預計將對公司產生重大影響。
3. 收入確認
摩根士丹利資本國際公司的營業收入按產品類型報告，這通常反映了確認時間。該公司的營業收入類型是定期訂閲、基於資產的費用和非經常性收入。該公司還按細分市場分列了營業收入。
下表列出了所示期間的分列營業收入：
截至2023年6月30日的三個月
細分市場
（以千計）索引分析環境、社會和治理與氣候所有其他-私人資產總計
營業收入類型
定期訂閲$200,714 $147,504 $70,047 $37,427 $455,692 
基於資產的費用138,162 — — — 138,162 
非經常性23,440 2,377 1,172 314 27,303 
總計$362,316 $149,881 $71,219 $37,741 $621,157 
截至2023年6月30日的六個月中
細分市場
（以千計）索引分析環境、社會和治理與氣候所有其他-私人資產總計
營業收入類型
定期訂閲$397,392 $292,007 $135,779 $75,761 $900,939 
基於資產的費用271,288 — — — 271,288 
非經常性33,018 4,944 2,498 688 41,148 
總計$701,698 $296,951 $138,277 $76,449 $1,213,375 
10
目錄
截至2022年6月30日的三個月
細分市場
（以千計）索引分析環境、社會和治理與氣候所有其他-私人資產總計
營業收入類型
定期訂閲$179,711 $139,497 $54,037 $33,804 $407,049 
基於資產的費用132,216 — — — 132,216 
非經常性9,022 2,187 1,091 241 12,541 
總計$320,949 $141,684 $55,128 $34,045 $551,806 
在截至2022年6月30日的六個月中
細分市場
（以千計）索引分析環境、社會和治理與氣候所有其他-私人資產總計
營業收入類型
定期訂閲$354,209 $277,296 $104,609 $70,695 $806,809 
基於資產的費用277,269 — — — 277,269 
非經常性20,230 4,185 2,548 710 27,673 
總計$651,708 $281,481 $107,157 $71,405 $1,111,751 
下表列出了在所示日期之間扣除備抵後的應收賬款和當期遞延收入的變化：
（以千計） 扣除備抵後的應收賬款遞延收入
開幕（2022 年 12 月 31 日）
$663,236 $882,886 
閉幕（2023 年 6 月 30 日）
612,885 909,623 
增加/（減少）$(50,351)$26,737 
（以千計） 扣除備抵後的應收賬款遞延收入
開幕（2021 年 12 月 31 日）
$664,511 $824,912 
閉幕（2022年6月30日）
586,815 808,020 
增加/（減少）$(77,696)$(16,892)
期初當期遞延收入（反映合同負債金額）所含期間確認的收入金額為美元269.6百萬和美元626.2截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和美元232.9百萬和美元572.6截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元。公司遞延收入的期初和期末餘額之間的差額主要是由遞延收入對營業收入的攤銷增加所推動的，但賬單的增加部分抵消了這一點。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的長期遞延收入餘額為美元28.5百萬和美元29.4未經審計的簡明合併財務狀況表中的 “其他非流動負債” 分別為百萬美元。
11
目錄
對於期限不超過一年的合同，公司既沒有披露截至報告期末的剩餘履約義務，也沒有披露公司預計何時確認收入。期限超過一年的合同的剩餘履約義務及其預計確認期限如下：
截至
6月30日
（以千計）2023
前 12 個月期間$682,799 
第二個 12 個月期間419,674 
第三期 12 個月186,009 
此後的時期121,348 
總計$1,409,830 
4. 普通股每股收益
每股基本收益（“EPS”）的計算方法是將淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後每股收益反映了所有攤薄證券的假定轉換，包括限制性股票單位（“RSU”）、績效股票單位（“PSU”）和績效股票期權（“PSO”）（如果適用）。
下表顯示了基本每股收益和攤薄後每股收益的計算結果：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以千計，每股數據除外）2023202220232022
淨收入$246,825 $210,587 $485,553 $439,010 
基本加權平均已發行普通股79,592 80,923 79,815 81,255 
稀釋性證券的影響：
PSU、RSU 和 PSO313 372 378 534 
攤薄後的加權平均已發行普通股79,905 81,295 80,193 81,789 
普通股每股收益：
基本$3.10 $2.60 $6.08 $5.40 
稀釋$3.09 $2.59 $6.05 $5.37 
5. 不動產、設備和租賃地改善，淨額
截至所示日期，不動產、設備和租賃地改良淨包括以下內容：
截至
6月30日十二月三十一日
（以千計）20232022
計算機及相關設備$190,453 $181,710 
傢俱和固定裝置15,486 14,078 
租賃權改進57,687 54,040 
在處理中工作5,688 2,373 
小計269,314 252,201 
累計折舊和攤銷(208,348)(198,348)
不動產、設備和租賃權改善，淨額$60,966 $53,853 
不動產、設備和租賃物業改善的折舊和攤銷費用為美元5.2百萬和美元6.8截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，分別為百萬美元。
12
目錄
不動產、設備和租賃物業改善的折舊和攤銷費用為美元10.7百萬和美元13.3截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。
6. 商譽和無形資產，淨額
善意
下表按應申報分部列出了商譽：
（以千計）索引分析環境、社會和治理與氣候所有其他-私人資產總計
截至2022年12月31日的商譽$1,201,622 $290,976 $48,047 $689,025 $2,229,670 
外匯折算調整1,726 — — 1,063 2,789 
2023 年 6 月 30 日的 Goodly$1,203,348 $290,976 $48,047 $690,088 $2,232,459 
無形資產，淨額
下表按類別列出了在指定期間內與無形資產相關的攤銷費用金額：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以千計）2023202220232022
收購的無形資產的攤銷費用$15,851 $15,854 $31,682 $31,752 
內部開發的資本化軟件的攤銷費用10,303 6,325 19,139 12,147 
無形資產支出攤銷總額$26,154 $22,179 $50,821 $43,899 
13
目錄
與公司無形資產相關的賬面總額和累計攤銷金額如下：
截至
6月30日十二月三十一日
（以千計）20232022
無形資產總額：
客户關係$532,500 $532,500 
專有數據220,778 220,778 
收購的技術和軟件209,220 209,220 
商標208,190 208,190 
內部開發的資本化軟件202,836 165,928 
小計1,373,524 1,336,616 
外匯折算調整(9,864)(13,214)
無形資產總額$1,363,660 $1,323,402 
累計攤銷：
客户關係$(323,722)$(308,437)
專有數據(51,334)(41,783)
收購的技術和軟件(181,891)(179,833)
商標(166,832)(162,044)
內部開發的資本化軟件(95,913)(77,259)
小計(819,692)(769,356)
外匯折算調整2,457 4,471 
累計攤銷總額$(817,235)$(764,885)
淨無形資產：
客户關係$208,778 $224,063 
專有數據169,444 178,995 
收購的技術和軟件27,329 29,387 
商標41,358 46,146 
內部開發的資本化軟件106,923 88,670 
小計553,832 567,260 
外匯折算調整(7,407)(8,743)
無形資產淨值總額$546,425 $558,517 
下表列出了截至2023年12月31日的年度剩餘時間及後續年度的估計攤銷費用：
截至12月31日的年份
（以千計）		攤銷
費用
2023 年的剩餘時間$54,950 
2024104,375 
202579,120 
202644,725 
202736,644 
此後226,611 
總計$546,425 
14
目錄
7. 承付款和意外開支
截至2023年6月30日，該公司的未償還款總額為美元4,200.0百萬美元優先無抵押票據（統稱為 “優先票據”），總額為美元343.4定期貸款A融資機制（“TLA融資”）下的A期高級無抵押定期貸款（“A期定期貸款”）的百萬美元，如下表所示：
校長
金額
出類拔萃		攜帶
價值為		攜帶
價值為		公平
價值為		公平
價值為
（以千計）到期日2023年6月30日2023年6月30日2022年12月31日2023年6月30日2022年12月31日
債務
4.0002029 年到期的優先無抵押票據百分比
2029年11月15日
$1,000,000 $993,091 $992,546 $903,560 $876,240 
3.6252030 年到期的優先無抵押票據百分比
2030年9月1日
900,000 895,256 894,925 780,624 751,113 
3.8752031年到期的優先無抵押票據百分比
2031年2月15日
1,000,000 991,614 991,067 867,600 833,130 
3.6252031年到期的優先無抵押票據百分比
2031年11月1日
600,000 594,524 594,195 514,422 500,880 
3.2502033 年到期的優先無抵押票據百分比
2033年8月15日
700,000 693,197 692,862 565,726 542,696 
2027年到期的浮動利率A期定期貸款
2027年2月16日
343,438 342,155 346,352 341,720 346,073 
債務總額(1)
$4,543,438 $4,509,837 $4,511,947 $3,973,652 $3,850,132 
___________________________
(1)    包括 $8.7百萬長期債務的當前部分。
截至2023年6月30日，公司本金債務償還的到期日如下：
本金債務還款到期
（以千計）		金額
2023 年的剩餘時間$4,375 
202410,938 
202519,687 
202626,250 
2027282,188 
此後4,200,000 
債務總額$4,543,438 
歸因於公司未償債務的利息支付如下表所示：
利息支付頻率第一興趣
付款日期
優先票據和A期定期貸款
4.0002029 年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次5 月 15 日
3.6252030 年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次3 月 1 日
3.8752031年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次6 月 1 日
3.6252031年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次5 月 1 日
3.2502033 年到期的優先無抵押票據百分比
每半年一次2 月 15 日
2027年到期的浮動利率A期定期貸款
變量7 月 11 日
公司債務的公允市場價值代表二級估值。該公司採用市場方法，從一家使用經紀人報價和第三方定價服務來確定公允價值的供應商那裏獲得了證券定價。
信貸協議。自2014年11月20日以來，公司一直與銀行集團簽訂循環信貸協議。2022 年 6 月 9 日，公司、擔保方及其貸款人和代理方簽訂了經修訂和重述的信貸協議（“信貸協議”），對公司先前的循環信貸協議（“先前的循環信貸協議”）進行了全面修改和重述。信貸協議向公司提供總額為美元500.0百萬美元的循環貸款承諾（可能在2027年2月16日之前提取）和TLA融資。截至2023年6月30日，循環貸款承諾尚未提取。如上所述，截至2023年6月30日，TLA融資機制下的承諾已全額支付，由此產生的A批定期貸款將於2023年6月30日到期 2027年2月16日。信貸協議下的義務是公司和擔保人的一般無抵押債務。
15
目錄
TLA融資機制下的A期定期貸款的利息根據擔保隔夜融資利率（“SOFR”）或替代基準利率（“基本利率”）以浮動利率累計，在每種情況下加上適用的保證金，將在每個利息支付日（定義見信貸協議）到期。適用的利潤率參照公司的合併槓桿率（定義見信貸協議）計算，範圍介於 1.50% 至 2.00SOFR 貸款的百分比，以及 0.50% 至 1.00% 代表基準利率貸款。截至2023年6月30日，TLA融資機制的利率為 7.19%.
在完成優先票據發行、簽訂先前循環信貸協議及其後續修正案以及信貸協議的簽訂方面，公司支付了某些融資費用，這些費用加上與先前信貸額度相關的現有費用，將在其相關期限內攤銷。截至 2023 年 6 月 30 日，$35.5百萬美元的遞延融資費用和保費仍未攤銷，美元0.5其中百萬包含在 “預付資產和其他資產” 中，$1.4其中百萬美元包含在 “其他非流動資產” 中，$33.6其中百萬美元包含在未經審計的簡明合併財務狀況表的 “長期債務” 中。
8. 租賃
公司經營租賃的租賃費用（收入）的組成部分如下：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以千計）2023202220232022
運營租賃費用$7,178 $7,471 $14,292 $15,130 
可變租賃成本930 838 1,821 1,603 
短期租賃成本188 69 439 210 
轉租收入(1,276)$(1,142)$(2,551)$(2,103)
租賃費用總額$7,020 $7,236 $14,001 $14,840 
截至2023年6月30日，公司經營租賃負債的到期日如下：
租賃負債的到期日正在運營
（以千計）租賃
2023 年的剩餘時間$13,837 
202426,936 
202524,000 
202622,267 
202717,668 
此後67,081 
租賃付款總額$171,789 
減去：利息(21,827)
租賃負債的現值$149,962 
其他應計負債$22,737 
長期經營租賃負債$127,225 
公司經營租賃的加權平均剩餘租賃期限和折扣率如下：
截至
6月30日十二月三十一日
租賃期限和折扣率20232022
加權平均剩餘租賃期限（年）7.457.86
加權平均折扣率3.54 %3.40 %
16
目錄
與公司經營租賃相關的其他信息如下：
其他信息六個月已結束
6月30日
（以千計）20232022
用於經營租賃的運營現金流$14,906 $14,227 
為換取新資產而獲得的使用權
經營租賃負債		$7,225 $2,905 
9. 股東權益（赤字）
資本回報
2022 年 7 月 28 日，董事會批准了一項股票回購計劃（“2022 年回購計劃”），用於購買不超過美元的股票1,000.0除美元外，還有價值百萬美元的摩根士丹利資本國際公司普通股539.1然後，根據先前存在的股票回購計劃，該計劃被 2022 年回購計劃取代並納入 2022 年回購計劃，總額為 $1,539.1根據2022年回購計劃，可獲得數百萬份股票回購授權。
根據2022年回購計劃進行的股票回購可能會根據市場和其他條件不時在公開市場或私下談判的交易中進行。董事會可隨時修改、暫停或終止此授權，恕不另行通知。截至 2023 年 6 月 30 日，有 $863.52022 年回購計劃下還剩下百萬份可用授權。
下表提供了有關在公開市場上回購公司普通股的信息：
六個月已結束
（以千計，每股數據除外）		平均值
價格
按每人支付
分享		總計
的數量
股份
已回購
美元
的價值
股份
已回購(1)
2023年6月30日$468.31 941 $440,847 
2022年6月30日$480.68 2,184 $1,049,651 
___________________________
(1) 自2023年1月1日起，公司回購超過發行數量的股票受以下約束 1% 由《降低通貨膨脹法》頒佈的消費税。此列中的值不包括 1股票回購產生的消費税百分比。在未經審計的簡明合併股東權益表（赤字）中，產生的任何消費税均作為收購股份成本的一部分確認
下表列出了每股普通股申報的股息以及在所示期間申報、分配和遞延的總金額：
分紅
（以千計，每股數據除外）每股已宣佈分佈式（已發佈）/已推遲
2023
截至3月31日的三個月$1.38 $111,986 $112,189 $(203)
截至6月30日的三個月1.38 110,383 110,147 236 
總計$2.76 $222,369 $222,336 $33 
2022    
截至3月31日的三個月$1.04 $87,280 $87,846 $(566)
截至6月30日的三個月1.04 84,593 84,189 404 
總計$2.08 $171,873 $172,035 $(162)
17
目錄
普通股
下表顯示了截至2023年6月30日的六個月中與發行和回購的普通股相關的活動：
普通股財政部 普通股
已發行股票傑出
截至2022年12月31日的餘額
133,623,005(53,663,016)79,959,989
應付/已支付的股息24—24
普通股發行181,875—181,875
因預扣税而扣留的股份 —(78,844)(78,844)
根據股票回購計劃回購的股票———
向董事發行的股票58(58)—
截至2023年3月31日的餘額
133,804,962(53,741,918)80,063,044
應付/已支付的股息———
普通股發行2,698—2,698
因預扣税而扣留的股份 —(1,270)(1,270)
根據股票回購計劃回購的股票—(941,360)(941,360)
向董事發行的股票5,306(1,515)3,791
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額
133,812,966(54,686,063)79,126,903
10. 所得税
該公司的所得税準備金為美元98.0百萬和美元70.0截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。
的有效税率 16.8截至2023年6月30日的六個月的百分比反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到某些有利的離散項目的影響，總額為美元16.4百萬，主要與 $ 有關11.2在此期間已歸屬的基於股份的薪酬中確認的百萬美元超額税收優惠，以及5.2與上一年度項目相關的百萬美元。
的有效税率 13.7截至2022年6月30日的六個月的百分比反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到某些有利的離散項目的影響，總額為美元27.2百萬，主要與 $ 有關28.3在此期間歸屬的基於股份的薪酬確認了數百萬美元的超額税收優惠。
美國國税局和某些司法管轄區的其他税務機關正在對公司進行審查或公開審查，包括外國司法管轄區，例如英國、瑞士和印度，以及公司開展重要業務的美國各州，例如紐約和加利福尼亞州。目前正在審查或有待審查的納税年度因司法管轄區而異，但包括自2008年以後的年份。
公司定期評估其提交所得税申報表的每個徵税司法管轄區進行額外評估的可能性。公司已經確定了未確認的税收優惠，公司認為這些優惠足以抵消可能的額外評估。成立後，只有在有更多信息可用或發生需要更改的事件時，公司才會調整未確認的税收優惠。根據所得税審計的現狀，公司認為，未確認的福利總額有可能減少約美元22.9由於上一年度的項目得到解決，未來十二個月將達到百萬美元。
在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司未確認的税收優惠減少了美元1.0百萬和美元4.8分別為百萬美元，主要是由於上年項目的解決。
11. 區段信息
該公司有 五運營板塊：指數、分析、ESG 和氣候、不動產和 Burgiss Group, LLC（“Burgiss”），列報如下 四應報告的細分市場：指數、分析、ESG 和氣候以及所有其他——私人資產。
18
目錄
指數運營板塊提供股票和固定收益指數。這些指數用於投資過程的許多領域，包括開發指數金融產品（例如交易所交易基金（“ETF”）、共同基金、年金、期貨、期權、結構性產品和場外衍生品）、業績基準、投資組合構建和再平衡以及資產配置。
分析運營部門提供風險管理、業績歸因和投資組合管理內容、應用程序和服務，為客户提供風險和回報的綜合視圖，以及用於分析所有主要資產類別的市場、信貸、流動性、交易對手和氣候風險的工具，涵蓋短期、中期和長期時期。客户通過MSCI的專有應用程序和應用程序編程接口、第三方應用程序或直接通過自己的平臺訪問分析工具和內容。此外，分析運營部門還提供各種託管服務，以幫助客户提高運營效率，包括整合來自不同來源的客户投資組合數據，審查和核對輸入數據和結果，以及定製報告。
ESG和氣候運營部門提供的產品和服務可幫助機構投資者瞭解ESG和氣候考慮如何影響其投資組合和個人證券級投資的長期風險和回報。此外，ESG和氣候運營部門提供數據、評級、研究和工具，以幫助投資者應對日益嚴格的監管，滿足新的客户需求，並將ESG和氣候元素更好地納入其投資流程。
不動產運營部門為房地產和基礎設施等有形資產提供數據、基準、回報分析、氣候評估和市場見解。此外，不動產績效和風險分析範圍從企業範圍分析到特定房地產分析。不動產運營部門還向全球房地產所有者、經理、開發商和經紀人提供商業智能產品。
Burgiss運營板塊代表公司對Burgiss的股權法投資，Burgiss是一家為私人資本提供投資決策支持工具的全球提供商。
首席運營決策者（“CODM”）根據分部營業收入以及調整後的息税折舊攤銷前利潤和其他衡量標準來衡量和評估應報告的細分市場。公司將以下項目排除在分部調整後的息税折舊攤銷前利潤之外：所得税、其他支出（收入）、財產、設備和租賃物業改善的淨額、折舊和攤銷、無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，包括某些與收購相關的整合和交易成本，CODM在決定在各細分市場之間分配資源或評估分部業績時沒有考慮這些交易或調整。儘管這些金額不包括在分部調整後的息税折舊攤銷前利潤中，但它們已包含在報告的合併淨收益中，幷包含在隨後的對賬中。
下表列出了所示期間按應申報分部劃分的營業收入：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以千計）2023202220232022
營業收入
索引$362,316 $320,949 $701,698 $651,708 
分析149,881 141,684 296,951 281,481 
環境、社會和治理與氣候71,219 55,128 138,277 107,157 
所有其他-私人資產37,741 34,045 76,449 71,405 
總計$621,157 $551,806 $1,213,375 $1,111,751 
19
目錄
下表列出了所示期間的分部盈利能力以及與淨收益的對賬情況：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以千計）2023202220232022
指數調整後 EBITDA$277,070 $245,170 $530,752 $491,045 
分析調整後的息税折舊攤銷前利65,149 62,961 125,929 113,850 
ESG 和氣候調整後的息税折舊攤銷前利潤22,798 14,332 40,674 26,424 
所有其他——私人資產調整後的息税折舊攤銷前利潤12,289 8,681 24,680 18,369 
運營部門總盈利能力377,306 331,144 722,035 649,688 
無形資產的攤銷26,154 22,179 50,821 43,899 
不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷5,199 6,765 10,659 13,299 
與收購相關的整合和交易成本(1)
— 1,819 — 3,131 
營業收入345,953 300,381 660,555 589,359 
其他支出（收入），淨額38,795 40,349 77,025 80,384 
所得税準備金60,333 49,445 97,977 69,965 
淨收入$246,825 $210,587 $485,553 $439,010 
___________________________
(1)可歸因於與交易執行和收購業務整合直接相關的增量和非經常性成本，這些收購發生在交易完成後的12個月內。
按地域劃分的營業收入主要基於使用該產品的最終客户的送貨地址。下表按地理區域列出了所示期間的營業收入：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以千計）2023202220232022
營業收入
美洲：
美國$256,434 $229,732 $494,850 $463,088 
其他27,574 23,642 55,110 46,109 
美洲合計284,008 253,374 549,960 509,197 
歐洲、中東和非洲（“EMEA”）：
英國99,692 89,187 191,352 176,173 
其他139,851 122,515 278,170 254,088 
EMEA 總計239,543 211,702 469,522 430,261 
亞洲和澳大利亞：    
日本24,285 22,843 50,302 46,033 
其他73,321 63,887 143,591 126,260 
亞洲和澳大利亞道達爾97,606 86,730 193,893 172,293 
總計$621,157 $551,806 $1,213,375 $1,111,751 
20
目錄
長期資產包括不動產、設備和租賃權改進、使用權資產和內部開發的資本化軟件，扣除累計折舊和攤銷。下表按地理區域列出了指定日期的長期資產：
截至
6月30日十二月三十一日
（以千計）20232022
長期資產
美洲：
美國$198,657 $179,453 
其他12,170 11,971 
美洲合計210,827 191,424 
歐洲、中東：
英國19,248 19,674 
其他23,678 23,099 
EMEA 總計42,926 42,773 
亞洲和澳大利亞：
日本1,403 652 
其他34,362 32,962 
亞洲和澳大利亞道達爾35,765 33,614 
總計$289,518 $267,811 
12. 後續事件
在截至2023年6月30日的三個月之後，截至2023年7月24日的交易日，該公司又回購了一個 38,263普通股，平均價格為美元467.13每股，總價值為 $17.9百萬。
2023年7月24日，董事會宣佈季度現金分紅為美元1.38截至2023年9月30日的三個月（“2023年第三季度”）每股。2023年第三季度的股息將於2023年8月31日支付給截至2023年8月11日收盤時的登記股東。
21
目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表格和截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告（“10-K表”）中其他地方包含的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下文討論的結果存在重大差異。可能導致或導致此類差異的因素包括但不限於下文確定的因素以及 “第 1A 項” 中討論的因素。—風險因素，” 在我們的 10-K 表格中。
除非上下文另有説明，否則術語 “MSCI”、“公司”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 是指摩根士丹利資本國際公司及其子公司。
概述
我們是全球投資界關鍵決策支持工具和解決方案的領先提供商。我們的關鍵任務產品可幫助投資者應對不斷變化的投資格局所面臨的挑戰，並做出更好的投資決策。利用我們對全球投資流程的瞭解以及我們在研究、數據和技術方面的專業知識，我們使客户能夠理解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信、高效地建立更有效的投資組合。我們在以下四個應申報領域開展業務：指數、分析、ESG 和氣候以及所有其他——私有資產。Real Assets和The Burgiss Group, LLC（“Burgiss”）的運營板塊各自未達到分部報告門檻，已合併為所有其他——私有資產應申報分部的一部分。
我們的增長戰略包括：（a）擴大各資產類別在研究增強內容領域的領導地位，（b）領導ESG和氣候投資整合的推動力，（c）加強發行和內容支持技術，（d）擴大支持客户定製的解決方案，（e）加強客户關係，發展與客户的戰略合作伙伴關係，（f）與互補的內容和技術公司建立戰略關係和收購。有關我們公司運營的更多信息，請參閲”項目 1：商業” 在我們的 10-K 表格中。
截至 2023 年 6 月 30 日，我們為大約 6,600 人提供了服務1客户遍佈超過 95 個國家。
我們的主要商業模式通常是許可我們的大多數指數、分析以及ESG和氣候產品和服務的年度定期訂閲，費用應在服務期之前支付。Real Assets產品每年還通過訂閲獲得許可，訂閲通常是經常性的，如果產品通常在訂閲期內按比例交付，或者在產品交付後拖欠交付，則需要提前支付。我們的部分費用來自使用我們的指數作為指數掛鈎投資產品基礎的客户。此類費用主要基於客户管理的資產（“AUM”）、交易量和費用水平。
在評估財務業績時，我們重點關注整個公司和按運營部門劃分的收入和利潤增長，包括根據美國公認會計原則（“GAAP”）以及非公認會計準則衡量的業績。
我們提供按類型和細分市場分列的收入，這代表了我們的主要產品線。我們還按活動審查支出，從而提高了資源部署方式的透明度。此外，我們還利用包括運行率、訂閲銷售額和留存率在內的運營指標來管理和評估業績，並對業務的經常性部分提供更深入的見解。
在接下來的討論中，我們提供了某些差異，不包括外幣匯率波動和收購的影響。外幣匯率波動反映了報告的本期業績與使用前一可比時期的有效外幣匯率重新計算的本期業績之間的差異。雖然根據外匯波動影響調整後的營業收入包括根據外匯波動的影響進行調整的資產性費用，但作為資產費用主要組成部分的標的資產管理規模沒有根據外匯波動進行調整。大約五分之三的資產管理規模投資於以美元以外貨幣計價的證券，因此，任何此類影響均不包括在披露的經外幣調整後的差異中。
在截至2023年6月30日的六個月中，按收入計算，我們最大的客户組織貝萊德佔我們合併營業收入的10.0％，其中貝萊德營業收入的95.3％來自基於貝萊德交易所買賣基金和非交易所買賣基金中基於我們指數的資產的費用。
1代表其各自父實體下所有相關客户的總和。
22
目錄
以下是我們對截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的經營業績的討論。過渡期的經營業績可能並不代表未來的業績。
運營結果
營業收入
我們的營業收入按以下類型分組：定期訂閲、基於資產的費用和非經常性費用。我們還按主要產品或應申報細分市場的營業收入分組如下：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他——私有資產，包括實物資產運營板塊。
下表按類型列出了所示期間的營業收入：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
定期訂閲$455,692 $407,049 12.0 %$900,939 $806,809 11.7 %
基於資產的費用138,162 132,216 4.5 %271,288 277,269 (2.2 %)
非經常性27,303 12,541 117.7 %41,148 27,673 48.7 %
總營業收入$621,157 $551,806 12.6 %$1,213,375 $1,111,751 9.1 %
在截至2023年6月30日的三個月中，總營業收入增長了12.6％。經外幣匯率波動影響調整後，總營業收入將增長12.8％。
在截至2023年6月30日的三個月中，來自經常性訂閲的營業收入增長了12.0％，這主要是由於指數產品的強勁增長，增長了2100萬美元，增長了11.7％；ESG和氣候產品，增長了1,600萬美元，增長了29.6％；分析產品，增長了800萬美元，增長了5.7％。經外幣匯率波動影響調整後，來自經常性訂閲的營業收入將增長12.2％。
在截至2023年6月30日的三個月中，非經常性收入的營業收入增長了117.7％，這主要是由於與前期相關的一次性許可費以及非經常性許可數據產品。
在截至2023年6月30日的三個月中，基於資產的費用的營業收入增長了4.5％，這主要是由於與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的收入增長，但交易所交易期貨和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的期權合約的收入減少部分抵消了這一增長。與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF的營業收入增長了4.7％，這主要是由於平均資產管理規模的增加。與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的營業收入增長了7.8％，這主要是由於平均基點費用的增加，平均資產管理規模的下降部分抵消了這一點。在交易所費用和交易量減少的推動下，交易所交易期貨和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的期貨和期權合約的營業收入下降了11.4％。
截至2023年6月30日的六個月中，總營業收入增長了9.1％。經外幣匯率波動影響調整後，總營業收入將增加10.0％。
截至2023年6月30日的六個月中，來自經常性訂閲的營業收入增長了11.7％，這主要得益於指數產品的強勁增長，增長了4,320萬美元，增長了12.2％；ESG和氣候產品，增長了3,120萬美元，增長了29.8％；分析產品，增長了1470萬美元，增長了5.3％。經外幣匯率波動影響調整後，來自經常性訂閲的營業收入將增長12.8％。
在截至2023年6月30日的六個月中，非經常性收入的營業收入增長了48.7％，這主要是由於與前期相關的一次性許可費以及非經常性許可數據產品。
截至2023年6月30日的六個月中，基於資產的費用的營業收入下降了2.2％，這主要是由於與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金以及與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的收入下降。與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的營業收入下降了8.5％，這主要是由於平均資產管理規模的下降，但平均基點費用的增加部分抵消了這一點。在交易所費用和交易量減少的推動下，交易所交易期貨和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的期貨和期權合約的營業收入下降了7.9％。
23
目錄
下表顯示了與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的交易所買賣基金的資產管理規模的價值以及截至所示每個期末此類資產的連續變化：
期限已結束
20222023
（以十億計）
三月
31,
六月
30,
九月
30,
十二月
31,
三月
31,
六月
30,
與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的交易所買賣基金的資產管理規模(1), (2)
$1,389.3 $1,189.5 $1,081.2 $1,222.9 $1,305.4 $1,372.5 
價值的連續變化
市場升值/（折舊）$(89.7)$(207.3)$(105.7)$118.8 $75.1 $48.4 
現金流入27.4 7.5 (2.6)22.9 7.4 18.7 
總變化$(62.3)$(199.8)$(108.3)$141.7 $82.5 $67.1 
下表顯示了在所示時期內與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF的資產管理規模的平均值：
20222023
（以十億計）三月六月九月十二月三月六月
與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的交易所買賣基金的資產管理規模(1), (2)
季度平均值$1,392.5 $1,285.4 $1,208.9 $1,182.1 $1,287.5 $1,333.8 
年初至今的平均值$1,392.5 $1,338.9 $1,295.6 $1,267.2 $1,287.5 $1,310.7 
___________________________
(1)截至本月最後一天，與我們的股票指數掛鈎的交易所買賣基金資產管理規模的歷史價值和月平均餘額可在我們的投資者關係主頁上的 “與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的交易所買賣基金的資產管理規模” 鏈接下找到 http://ir.msci.com。此信息每月中旬更新。我們網站上包含的信息不被視為本10-Q表季度報告或向美國證券交易委員會提交的任何其他報告的一部分，也不以引用方式納入其中。ETF中的資產管理規模還包括交易所交易票據中的資產管理規模，其價值低於所列資產管理規模的1.0％。
(2)與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF中的資產管理規模的價值是通過將股票ETF淨資產價值乘以已發行股票數量計算得出的。
截至2023年6月30日的三個月，與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF的平均資產管理規模增長了484億美元，增長了3.8％。在截至2023年6月30日的六個月中，它下降了282億美元，跌幅為2.1％。
24
目錄
下表按所示期間按應申報分部和收入類型列出了營業收入：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
索引
定期訂閲$200,714 $179,711 11.7 %$397,392 $354,209 12.2 %
基於資產的費用138,162 132,216 4.5 %271,288 277,269 (2.2 %)
非經常性23,440 9,022 159.8 %33,018 20,230 63.2 %
指數總計362,316 320,949 12.9 %701,698 651,708 7.7 %
分析
定期訂閲147,504 139,497 5.7 %292,007 277,296 5.3 %
非經常性2,377 2,187 8.7 %4,944 4,185 18.1 %
分析總計149,881 141,684 5.8 %296,951 281,481 5.5 %
環境、社會和治理與氣候
定期訂閲70,047 54,037 29.6 %135,779 104,609 29.8 %
非經常性1,172 1,091 7.4 %2,498 2,548 (2.0 %)
ESG 和氣候總計71,219 55,128 29.2 %138,277 107,157 29.0 %
所有其他-私人資產
定期訂閲37,427 33,804 10.7 %75,761 70,695 7.2 %
非經常性314 241 30.3 %688 710 (3.1 %)
所有其他-私人資產總計37,741 34,045 10.9 %76,449 71,405 7.1 %
總營業收入$621,157 $551,806 12.6 %$1,213,375 $1,111,751 9.1 %
有關分部收入的進一步討論，請參閲以下標題為 “分部業績” 的部分。
運營費用
我們將運營費用分為以下活動類別：
•收入成本；
•銷售和營銷；
•研究和開發（“R&D”）；
•一般和行政（“G&A”）；
•無形資產的攤銷；以及
•不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷。
根據支出的性質將成本分配給這些活動類別，如果不能直接歸因，則根據所涉工作類型的估計分配。收入成本、銷售和市場營銷、研發和併購都包括薪酬和非薪酬相關費用。
25
目錄
下表按活動類別列出了所示期間的業務費用：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
運營費用：
收入成本$110,066 $100,768 9.2 %$218,713 $203,539 7.5 %
銷售和營銷67,988 61,073 11.3 %134,463 127,126 5.8 %
研究和開發30,140 23,916 26.0 %61,463 52,238 17.7 %
一般和行政35,657 36,724 (2.9 %)76,701 82,291 (6.8 %)
無形資產的攤銷26,154 22,179 17.9 %50,821 43,899 15.8 %
不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷
5,199 6,765 (23.1 %)10,659 13,299 (19.9 %)
運營費用總額$275,204 $251,425 9.5 %$552,820 $522,392 5.8 %
在截至2023年6月30日的三個月中，總運營支出增長了9.5％。扣除外幣匯率波動的影響，漲幅將為9.6％。
在截至2023年6月30日的六個月中，總運營支出增長了5.8％。扣除外幣匯率波動的影響，漲幅將為7.4％。
收入成本
收入成本支出包括與我們的產品和服務的生產和服務相關的成本，主要包括相關信息技術成本，包括數據中心、雲服務、平臺和基礎設施成本；獲取、製作和維護市場數據信息的成本；支持和維護現有產品的研究成本；產品管理團隊的成本；支持客户需求的客户服務和顧問團隊的成本；以及直接歸因於收入成本的其他支持成本，包括某些人力資源、財務和法律費用。
在截至2023年6月30日的三個月中，收入成本增長了9.2％，這反映了指數、分析以及ESG和氣候可報告細分市場的增長，但部分被所有其他——私人資產應報告板塊的下降所抵消。這一變化的推動力是薪酬和福利成本的增加，主要與工資和福利成本的上漲以及非薪酬成本的增加有關，這主要反映了市場數據和招聘成本的上漲。
在截至2023年6月30日的六個月中，收入成本增長了7.5％，這反映了指數、分析以及ESG和氣候可報告細分市場的增長，但部分被所有其他——私人資產應報告板塊的下降所抵消。這一變化的推動因素是薪酬和福利成本的增加，主要與工資和薪金的提高有關，以及非薪酬成本的增加，這主要反映了市場數據和招聘成本的上漲。
銷售和營銷
銷售和營銷費用包括與收購新客户或向現有客户銷售新產品或產品續訂相關的成本，主要包括我們的銷售和營銷團隊的成本，以及與收購新業務相關的其他部門產生的成本，包括產品管理、研究、技術和銷售運營。
在截至2023年6月30日的三個月中，銷售和營銷費用增長了11.3％，反映了所有應報告的細分市場的增長。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與工資和薪水、激勵性薪酬和福利成本的增加以及非薪酬成本的增加有關，這主要反映了營銷成本的增加。
在截至2023年6月30日的六個月中，銷售和營銷費用增長了5.8％，反映了所有應報告的細分市場的增長。這一變化的推動力是薪酬和福利成本的增加，主要與工資和薪金上漲以及激勵性薪酬成本的增加有關，以及非薪酬成本的增加，這主要反映了營銷成本以及差旅和娛樂支出的增加。
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目錄
研究和開發
研發費用包括開發新產品或增強現有產品的成本，以及為交付我們的產品和服務而開發新的或增強的技術和服務平臺的成本，主要包括與這些活動直接相關的開發、研究、產品管理、項目管理和技術支持的成本。
截至2023年6月30日的三個月中，研發費用增長了26.0％，這反映了ESG和氣候、指數和所有其他——私有資產可報告細分市場的增長，但部分被分析應報告板塊的減少所抵消。這一變化的推動因素是薪酬和福利成本的增加，主要與工資和薪金上漲以及激勵性薪酬成本的增加有關，以及非薪酬成本的增加，這主要反映了信息技術成本的上漲。
在截至2023年6月30日的六個月中，研發費用增長了17.7％，這反映了ESG和氣候、指數和所有其他——私有資產可報告細分市場的增長，但部分被Analytics應報告板塊的減少所抵消。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，主要與工資和薪金上漲以及激勵性薪酬成本有關，但與內部開發的軟件項目相關的成本資本化增加部分抵消了這一變化。這一變化還受到非補償成本增加的推動，主要與信息技術成本的增加有關。
一般和行政
G&A費用包括主要與財務運營、人力資源、首席執行官辦公室、法律、企業技術、企業發展和某些其他管理成本有關的成本，這些成本不是直接歸因於產品或服務的，而是分配給產品或服務。
在截至2023年6月30日的三個月中，G&A支出下降了2.9％，這反映了所有其他——私有資產和分析可報告細分市場的下降，但部分被ESG和氣候與指數應報告細分市場的增長所抵消。這一變化的原因是沒有與2021年9月收購Real Capital Analytics, Inc.（“RCA”）相關的非經常性交易和整合成本，以及非薪酬成本降低，主要與專業費用降低有關。薪酬和福利成本的增加部分抵消了這一變化，這主要與激勵性薪酬成本的增加有關，但遣散費的減少部分抵消了這一變化。
在截至2023年6月30日的六個月中，G&A支出下降了6.8％，這反映了所有其他——私有資產、分析和指數可報告細分市場的減少，但部分被ESG和氣候報告板塊的增長所抵消。這一變化主要是由於沒有與上述收購RCA相關的非經常性交易和整合成本，以及較低的非薪酬成本，主要與降低專業費用和其他税收支出有關。薪酬和福利成本的增加部分抵消了這一變化，這主要與激勵性薪酬成本的增加有關，但遣散費的減少部分抵消了這一變化。
下表使用報酬和非報酬類別而不是活動類別列出了所示期間的運營費用：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
薪酬和福利$174,172 $154,242 12.9 %$355,751 $334,080 6.5 %
非補償費用69,679 68,239 2.1 %135,589 131,114 3.4 %
無形資產的攤銷26,154 22,179 17.9 %50,821 43,899 15.8 %
不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷
5,199 6,765 (23.1 %)10,659 13,299 (19.9 %)
運營費用總額$275,204 $251,425 9.5 %$552,820 $522,392 5.8 %
薪酬和福利
運營支出中激勵性薪酬部分的很大一部分是基於許多財務和運營指標的實現情況。在營業收入增長和盈利能力放緩的情況下，激勵性薪酬預計將相應減少。
截至2023年6月30日，我們有4,980名員工，而截至2022年6月30日，我們的員工人數為4513人，這反映了員工人數增長了10.3％。我們在世界各地的新興市場中心的持續增長是我們能力的重要因素
27
目錄
管理和控制我們的薪酬和福利成本的增長。截至2023年6月30日，我們66.2％的員工位於新興市場中心，而截至2022年6月30日，這一比例為64.1％。
在截至2023年6月30日的三個月中，薪酬和福利成本增長了12.9％，這得益於工資和薪金、激勵性薪酬和福利成本的增加。在截至2023年6月30日的六個月中，薪酬和福利成本增長了6.5％，這得益於工資和薪金以及激勵性薪酬成本的增加，部分被與內部開發的軟件項目相關的支出資本化增加和福利成本的減少所抵消。經外幣匯率波動影響調整後，截至2023年6月30日的三個月和六個月中，薪酬和福利成本將分別增加13.1％和8.7％。
非補償費用
固定成本佔運營支出的非補償部分的很大一部分。但是，在營業收入增長放緩的情況下，運營支出中可自由支配的非薪酬部分可能會在短期內減少。
在截至2023年6月30日的三個月中，非薪酬支出增長了2.1％，這主要是由於信息技術成本的上漲，但由於沒有與2021年9月收購RCA相關的非經常性交易和整合成本，部分抵消了這一增長。
在截至2023年6月30日的六個月中，非薪酬支出增長了3.4％，這主要是由於信息技術和市場數據成本的上漲，但由於沒有與2021年9月收購RCA相關的非經常性交易和整合成本，部分抵消了這一增長。
無形資產攤銷
無形資產支出的攤銷涉及過去收購產生的固定壽命無形資產，以及在估計使用壽命內確認的內部開發的軟件項目的資本化。
在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，無形資產攤銷支出分別增長了17.9％和15.8％，這主要是由於內部使用軟件的攤銷率增加。
不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷
財產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷包括在資產的估計使用壽命內折舊或攤銷計算機和相關設備、租賃權改進、軟件、傢俱和固定裝置的成本的相關費用。
在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，財產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷分別下降了23.1％和19.9％，這主要是由於計算機和相關設備的折舊率降低。
其他費用（收入）總額，淨額
下表顯示了我們在指定期間內的其他支出（收入），淨額：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
利息收入$(10,403)$(924)1025.9 %$(20,765)$(1,222)1599.3 %
利息支出46,617 41,085 13.5 %92,823 81,799 13.5 %
其他費用（收入）2,581 188 1272.9 %4,967 (193)(2673.6 %)
其他支出（收入）總額，淨額$38,795 $40,349 (3.9 %)$77,025 $80,384 (4.2 %)
在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，其他支出（收入）總淨額分別下降了3.9％和4.2％，這主要是由於利息收入的增加反映了收益率的提高和現金餘額的增加，但由於平均未償債務水平提高以及外幣匯率波動的影響，利息支出增加部分抵消了這一點。
28
目錄
所得税
下表顯示了我們在指定期間的所得税準備金和有效税率：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
所得税準備金$60,333 $49,445 22.0 %$97,977 $69,965 40.0 %
有效税率19.6 %19.0 %3.2 %16.8 %13.7 %22.6 %
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，有效税率分別為19.6％和19.0％，反映了公司對該期間有效税率的估計。離散項目的水平對該期間的有效税率沒有影響。
截至2023年6月30日的六個月中，16.8％的有效税率反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到某些總額為1,640萬美元的優惠離散項目的影響，主要與該期間歸屬的基於股份的薪酬確認的1,120萬美元超額税收優惠以及與上一年度項目相關的520萬美元有關。
截至2022年6月30日的六個月中，有效税率為13.7％，反映了公司對該期間有效税率的估計，並受到某些總額為2720萬美元的優惠離散項目的影響，主要與該期間歸屬的基於股份的薪酬確認的2,830萬美元的超額税收優惠有關。
淨收入
下表顯示了我們在指定期間的淨收入：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
淨收入$246,825 $210,587 17.2 %$485,553 $439,010 10.6 %
由於上述因素，截至2023年6月30日的三個月中，淨收入增長了17.2％，在截至2023年6月30日的六個月中，淨收入增長了10.6％。
加權平均股票和已發行普通股
下表顯示了我們在指定期間的加權平均已發行股數：
三個月已結束
6月30日		% 變化六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
加權平均已發行股數：
基本79,59280,923(1.6 %)79,81581,255(1.8 %)
稀釋79,90581,295(1.7 %)80,19381,789(2.0 %)
    
下表顯示了我們在指定期間的已發行普通股：
截至% 變化
（以千計）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
已發行普通股79,127 79,960 (1.0 %)
加權平均股和已發行普通股的減少主要反映了根據股票回購計劃進行的股票回購的影響。
29
目錄
調整後 EBITDA
“調整後息税折舊攤銷前利潤” 是管理層用來評估經營業績的非公認會計準則指標，定義為（1）所得税準備金、（2）其他費用（收入）、淨額、（3）不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷、（4）無形資產攤銷，有時還包括（5）某些其他交易或調整，包括某些與非經常性收購相關的交易或調整之前的淨收益整合和交易成本。
“調整後的息税折舊攤銷前利潤支出” 是管理層用來評估經營業績的非公認會計準則指標，其定義為運營費用減去不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷以及無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，包括某些與收購相關的非經常性整合和交易成本。
“調整後的息税折舊攤銷前利潤率” 定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤除以營業收入。
調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤支出被認為是管理層評估公司經營業績的有意義的衡量標準，因為它們針對重要的一次性、異常或非經常性項目進行了調整，並消除了某些資本支出和收購的會計影響，這些影響不會直接影響管理層認為公司在此期間的持續經營業績。所有公司計算調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤支出的方法都不一樣。這些措施可能因公司而異，這取決於有關資本結構的長期戰略決策、公司運營所在的税收管轄區和資本投資等。因此，公司對調整後息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤率和調整後息税折舊攤銷前利潤支出指標的計算可能無法與其他公司計算的類似標題的指標相提並論。
下表列出了指定時期的非公認會計準則調整後的息税折舊攤銷前利潤：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
營業收入$621,157 $551,806 12.6 %$1,213,375 $1,111,751 9.1 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤243,851 220,662 10.5 %491,340 462,063 6.3 %
調整後 EBITDA$377,306 $331,144 13.9 %$722,035 $649,688 11.1 %
營業利潤率%55.7 %54.4 %54.4 %53.0 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%60.7 %60.0 %59.5 %58.4 %
調整後息税折舊攤銷前利潤率的變化反映了調整後息税折舊攤銷前利潤率與營業收入增長率相比的增長率的變化，受上述因素的推動。
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目錄
淨收益與調整後息税折舊攤銷前利潤和運營費用與調整後息税折舊攤銷前利潤支出的對賬
下表列出了所述期間淨收益與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
淨收入$246,825 $210,587 17.2 %$485,553 $439,010 10.6 %
所得税準備金60,333 49,445 22.0 %97,977 69,965 40.0 %
其他支出（收入），淨額38,795 40,349 (3.9 %)77,025 80,384 (4.2 %)
營業收入345,953 300,381 15.2 %660,555 589,359 12.1 %
無形資產的攤銷26,154 22,179 17.9 %50,821 43,899 15.8 %
不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷
5,199 6,765 (23.1 %)10,659 13,299 (19.9 %)
與收購相關的整合和
交易成本 (1)
— 1,819 (100.0 %)— 3,131 (100.0 %)
合併後的調整後息税折舊攤銷前$377,306 $331,144 13.9 %$722,035 $649,688 11.1 %
指數調整後 EBITDA277,070 245,170 13.0 %530,752 491,045 8.1 %
分析調整後的息税折舊攤銷前利65,149 62,961 3.5 %125,929 113,850 10.6 %
ESG 和氣候調整後的息税折舊攤銷前利潤22,798 14,332 59.1 %40,674 26,424 53.9 %
所有其他——私人資產調整後的息税折舊攤銷前利潤12,289 8,681 41.6 %24,680 18,369 34.4 %
合併後的調整後息税折舊攤銷前$377,306 $331,144 13.9 %$722,035 $649,688 11.1 %
___________________________
(1)可歸因於與交易執行和收購業務整合直接相關的增量和非經常性成本，這些收購發生在交易完成後的12個月內。
下表顯示了所述期間的運營支出與調整後息税折舊攤銷前利潤支出的對賬情況：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
運營費用總額$275,204 $251,425 9.5 %$552,820 $522,392 5.8 %
無形資產的攤銷26,154 22,179 17.9 %50,821 43,899 15.8 %
不動產、設備和租賃權改善的折舊和攤銷
5,199 6,765 (23.1 %)10,659 13,299 (19.9 %)
與收購相關的整合和
交易成本 (1)
— 1,819 (100.0 %)— 3,131 (100.0 %)
調整後的合併息税折舊攤銷前利潤支出$243,851 $220,662 10.5 %$491,340 $462,063 6.3 %
指數調整後的息税折舊攤銷前利潤支出85,246 75,779 12.5 %170,946 160,663 6.4 %
分析調整後的息税折舊攤銷前利潤支出84,732 78,723 7.6 %171,022 167,631 2.0 %
ESG和氣候調整後的息税折舊攤銷前利潤支出
48,421 40,796 18.7 %97,603 80,733 20.9 %
所有其他——私人資產調整後的息税折舊攤銷前利潤支出
25,452 25,364 0.3 %51,769 53,036 (2.4 %)
調整後的合併息税折舊攤銷前利潤支出$243,851 $220,662 10.5 %$491,340 $462,063 6.3 %
___________________________
(1)可歸因於與交易執行和收購業務整合直接相關的增量和非經常性成本，這些收購發生在交易完成後的12個月內。
分部結果的討論如下所示。
31
目錄
分部業績
指數板塊
下表顯示了該指數分段在指定時段內的業績：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
定期訂閲$200,714 $179,711 11.7 %$397,392 $354,209 12.2 %
基於資產的費用138,162 132,216 4.5 %271,288 277,269 (2.2 %)
非經常性23,440 9,022 159.8 %33,018 20,230 63.2 %
營業收入總額362,316 320,949 12.9 %701,698 651,708 7.7 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤85,246 75,779 12.5 %170,946 160,663 6.4 %
調整後 EBITDA$277,070 $245,170 13.0 %$530,752 $491,045 8.1 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%76.5 %76.4 %75.6 %75.3 %
截至2023年6月30日的三個月中，指數營業收入增長了12.9％，這主要得益於經常性訂閲和非經常性收入的強勁增長。經外幣匯率波動影響調整後，指數營業收入將增長13.0％。
在截至2023年6月30日的三個月中，來自經常性訂閲的營業收入增長了11.7％，這主要得益於市值加權以及因子、ESG和氣候指數產品的強勁增長。
在截至2023年6月30日的三個月中，非經常性收入的營業收入增長了159.8％，這主要是由於與前期相關的一次性許可費以及非經常性許可數據產品。
在截至2023年6月30日的三個月中，基於資產的費用的營業收入增長了4.5％，這主要是由於與摩根士丹利資本國際公司股票指數掛鈎的ETF和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的收入增長，但交易所交易期貨和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的期權合約的收入減少部分抵消了這一增長。與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF的營業收入增長了4.7％，這主要是由於平均資產管理規模的增加。與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的營業收入增長了7.8％，這主要是由於平均基點費用的增加，平均資產管理規模的下降部分抵消了這一點。在交易所費用和交易量減少的推動下，交易所交易期貨和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的期貨和期權合約的營業收入下降了11.4％。
截至2023年6月30日的三個月，指數板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了12.5％，這主要是由於所有支出活動類別的薪酬支出增加。增長反映了工資和薪金、激勵性薪酬和福利成本的提高。經外幣匯率波動影響調整後，指數板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加12.4％。
截至2023年6月30日的六個月中，指數營業收入增長了7.7％，這主要得益於經常性訂閲和非經常性收入的強勁增長。經外幣匯率波動影響調整後，指數營業收入將增長7.9％。
截至2023年6月30日的六個月中，來自經常性訂閲的營業收入增長了12.2％，這主要得益於市值加權以及因子、ESG和氣候指數產品的強勁增長。
在截至2023年6月30日的六個月中，非經常性收入的營業收入增長了63.2％，這主要是由於與前期相關的一次性許可費以及非經常性許可數據產品。
截至2023年6月30日的六個月中，基於資產的費用的營業收入下降了2.2％，這主要是由於與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金以及與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的收入下降。與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的營業收入下降了8.5％，這主要是由於平均資產管理規模的下降，但平均基點費用的增加部分抵消了這一點。在交易所費用和交易量減少的推動下，交易所交易期貨和與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的期貨和期權合約的營業收入下降了7.9％。
32
目錄
截至2023年6月30日的六個月中，指數板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了6.4％，這得益於收入成本、研發和銷售以及營銷費用活動類別的薪酬和非薪酬支出增加，但G&A支出活動類別中非薪酬支出的減少部分抵消了這一點。增長主要是由更高的工資和薪金以及激勵性薪酬成本所推動的，但福利成本的降低部分抵消了這一增長。經外幣匯率波動影響調整後，指數板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加8.1％。
分析板塊
下表顯示了分析分段在指定時段內的結果：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
定期訂閲$147,504 $139,497 5.7 %$292,007 $277,296 5.3 %
非經常性2,377 2,187 8.7 %4,944 4,185 18.1 %
營業收入總額149,881 141,684 5.8 %296,951 281,481 5.5 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤84,732 78,723 7.6 %171,022 167,631 2.0 %
調整後 EBITDA$65,149 $62,961 3.5 %$125,929 $113,850 10.6 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%43.5 %44.4 %42.4 %40.4 %
在截至2023年6月30日的三個月中，Analytics的營業收入增長了5.8％，這主要是由於與股票分析和多資產類別產品相關的定期訂閲增長所致。經外幣匯率波動影響調整後，Analytics的營業收入將增長6.0％。
在截至2023年6月30日的三個月中，分析部門調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了7.6％，這得益於所有支出活動類別的薪酬支出增加，這反映了工資和薪水的增加、與內部開發的軟件項目相關的支出資本化減少以及激勵性薪酬成本的增加。經外幣匯率波動影響調整後，Analytics板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加7.6％。
在截至2023年6月30日的六個月中，Analytics的營業收入增長了5.5％，這主要是由與多資產類別和股票分析產品相關的定期訂閲增長所推動的。經外幣匯率波動影響調整後，Analytics的營業收入將增長6.0％。
截至2023年6月30日的六個月中，分析板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了2.0％，這得益於收入成本以及銷售和營銷費用活動類別薪酬支出的增加，部分被研發和併購費用活動類別的薪酬支出減少所抵消。增長的主要原因是工資和薪金增加、與內部開發的軟件項目相關的支出資本化減少以及激勵性薪酬成本的增加，部分被福利成本的降低所抵消。經外幣匯率波動影響調整後，Analytics板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加3.4％。
ESG 和氣候板塊
下表顯示了所示時段ESG和氣候板塊的結果：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
定期訂閲$70,047 $54,037 29.6 %$135,779 $104,609 29.8 %
非經常性1,172 1,091 7.4 %2,498 2,548 (2.0 %)
營業收入總額71,219 55,128 29.2 %138,277 107,157 29.0 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤48,421 40,796 18.7 %97,603 80,733 20.9 %
調整後 EBITDA$22,798 $14,332 59.1 %$40,674 $26,424 53.9 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%32.0 %26.0 %29.4 %24.7 %
33
目錄
在截至2023年6月30日的三個月中，ESG和氣候業務收入增長了29.2％，這主要得益於與評級、氣候和篩選產品相關的經常性訂閲的強勁增長。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候的營業收入將增長29.3％。
截至2023年6月30日的三個月，ESG和氣候板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了18.7％，這主要是由於員工人數增加導致工資和薪金、激勵性薪酬和福利成本增加，所有支出活動類別的薪酬支出增加，部分被與內部開發的軟件項目相關的支出資本化增加所抵消。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加19.2％。
截至2023年6月30日的六個月中，ESG和氣候的營業收入增長了29.0％，這主要得益於與評級、氣候和篩選產品相關的經常性訂閲的強勁增長。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候運營收入將增長33.4％。
在截至2023年6月30日的六個月中，ESG和氣候板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出增長了20.9％，這得益於所有支出活動類別的薪酬和非薪酬支出增加。增長的主要原因是員工人數增加導致的工資和薪金、激勵性薪酬和福利成本的增加，以及信息技術成本的增加。與內部開發的軟件項目相關的支出資本化增加，部分抵消了這一增長。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加23.3％。
所有其他——私募資產板塊
下表列出了所有其他——私人資產分部在指定期間的業績：
三個月已結束
6月30日		% 變化 六個月已結束
6月30日		% 變化
（以千計）2023202220232022
營業收入：
定期訂閲$37,427 $33,804 10.7 %$75,761 $70,695 7.2 %
非經常性314 241 30.3 %688 710 (3.1 %)
營業收入總額37,741 34,045 10.9 %76,449 71,405 7.1 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤25,452 25,364 0.3 %51,769 53,036 (2.4 %)
調整後 EBITDA$12,289 $8,681 41.6 %$24,680 $18,369 34.4 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率%32.6 %25.5 %32.3 %25.7 %
所有其他——截至2023年6月30日的三個月中，私有資產的營業收入增長了10.9％，這主要是由與Index Intel、Performance Insights和RCA產品的增長相關的經常性訂閲增長所推動的，但不利的外幣匯率波動部分抵消了這一增長。經外幣匯率波動影響調整後，所有其他——私人資產的營業收入將增長11.9％。
所有其他——私募資產板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出在所有支出活動類別中相對持平，在截至2023年6月30日的三個月中，信息技術成本略有增加。經外幣匯率波動影響調整後，所有其他——私人資產板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增長1.4％。
所有其他——私募資產營業收入在截至2023年6月30日的六個月中增長了7.1％，這主要是由於與Index Intel和RCA產品的增長相關的經常性訂閲增長所推動，但不利的外幣匯率波動部分抵消了這一增長。經外幣匯率波動影響調整後，所有其他——私人資產的營業收入將增長9.9％。
所有其他——私募資產板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出在截至2023年6月30日的六個月中下降了2.4％，這主要是由於收入成本、併購以及銷售和營銷費用活動類別的薪酬支出減少，這反映了與內部開發的軟件項目相關的支出資本化增加以及激勵性薪酬和工資和薪水的降低。經外幣匯率波動影響調整後，所有其他——私人資產板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤支出將增加0.3％。
34
目錄
運營指標
運行速率
“運行率” 估算了在特定時間點根據我們的客户許可協議（“客户合同”）獲得的未來12個月經常性收入的年化價值，假設所有續訂或承諾訂閲期結束的客户合同都已續訂，並假設當時的貨幣匯率，但須遵守下述調整和排除情況。對於費用與投資產品的資產或交易量/費用掛鈎的任何客户合約，對於ETF，運行率的計算反映了該期間最後一個交易日的市場價值，期貨和期權，最近的季度交易量和/或報告的交易所費用，對於其他非ETF產品，則反映了客户最近報告的資產。Run Rate 不包括與 “一次性” 和其他非經常性交易相關的費用。此外，在執行客户合同時，我們會將經常性新銷售（無論是針對現有客户還是新客户）的年化費用值添加到 Run Rate 中，即使許可證的開始日期和相關的收入確認可能要到以後才會生效。如果我們已收到終止、不續訂通知或表示客户不打算在此期間繼續訂閲，並確定此類通知證明瞭客户終止或不續訂適用產品或服務的最終決定，我們從運行費率中刪除了與任何客户合同下的產品或服務相關的年化費用價值，即使此類通知要到以後才生效。
我們的經常性收入的變化通常會滯後於運行率的變化。我們在接下來的12個月中將實現的實際經常性收入金額將與運行率有所不同，原因有很多，包括：
•與新的經常性銷售相關的收入波動；
•修改、取消和不續訂現有客户合同，但須遵守特定的通知要求；
•定期許可證開始日期與客户合同執行日期之間的差異，例如有入職期或費用豁免期的合同；
•基於資產的費用的波動，這可能是由於某些投資產品的總支出比率的變化、包括外幣匯率在內的市場波動或與我們的指數掛鈎的投資產品的投資流入和流出所致；
•根據與我們的指數掛鈎的期貨和期權合約的交易量而產生的費用波動；
•價格變動或折扣；
•美國公認會計原則下的收入確認差異，包括與我們某些產品和服務的實施和報告交付時間有關的收入確認差異；
•我們向對衝基金投資者提供投資信息和風險分析的對衝基金數量的波動；
•外幣匯率的波動；以及
•收購和資產剝離的影響。
35
目錄
下表列出了截至指定日期按應申報分部劃分的運行率以及指定期間的增長百分比：
截至%
改變
（以千計）6月30日
2023		6月30日
2022
索引：
定期訂閲$818,780 $732,081 11.8 %
基於資產的費用557,414 520,092 7.2 %
指數總計1,376,194 1,252,173 9.9 %
分析631,218 592,043 6.6 %
環境、社會和治理與氣候291,802 231,222 26.2 %
所有其他-私人資產150,587 137,713 9.3 %
總運行率$2,449,801 $2,213,151 10.7 %
定期訂閲總計$1,892,387 $1,693,059 11.8 %
基於資產的費用557,414 520,092 7.2 %
總運行率$2,449,801 $2,213,151 10.7 %
總運行率增長了10.7％，這得益於定期訂閲增長了11.8％，基於資產的費用增加了7.2％。經外幣匯率波動影響調整後，定期訂閲Run Rate將增加11.3％。
指數定期訂閲的運行率增長了11.8％，這主要是由於市值加權產品、定製指數產品和特殊套餐以及因子、ESG和氣候產品的強勁增長。增長反映了所有地區和客户羣的增長。
受與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF資產管理規模增加的推動，指數資產淨值上漲了7.2％，但與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF指數基金的資產管理規模下降以及交易所交易期貨和期權交易量的減少部分抵消了這一點。
Analytics產品的運行率增長了6.6％，這主要是由股票分析產品的強勁增長以及多資產類別產品的增長所推動的，這反映了所有地區的增長。經外幣匯率波動影響調整後，Analytics Run Rate將增加6.3％。
在評級、氣候和篩選產品的強勁增長的推動下，ESG和氣候產品的運行率增長了26.2％。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候運行率將增長24.1％。
所有其他私有資產的運行率增長了9.3％，這主要是由RCA、Index Intel和Performance Insights產品的增長推動的。經外幣匯率波動影響調整後，所有其他——私有資產運行率將上漲8.8％。
銷售
銷售額代表客户承諾從摩根士丹利資本國際公司購買的產品和服務的年化價值，將帶來額外的營業收入。非經常性銷售代表在此期間簽訂的客户協議的實際價值，不是 Run Rate 的組成部分。新的定期訂閲銷售代表額外的銷售活動，例如新的客户協議、現有協議的增加或在此期間發生的價格上漲，並且是運行費率的補充。訂閲取消反映了客户在此期間的活動，例如停止產品和服務及/或
36
目錄
價格降低，導致運行率降低。新定期訂閲淨銷售額是指該期間扣除訂閲取消後的新定期訂閲銷售額，這反映了該期間對運行率的淨影響。
總銷售額代表新的定期訂閲銷售額和非經常性銷售額的總和。總淨銷售額代表扣除訂閲取消影響的總銷售額。
下表列出了我們在指定時期內按應申報細分市場分列的經常訂閲銷售額、取消銷售額和非經常性銷售額：
三個月已結束%
改變 		六個月已結束%
改變
（以千計）6月30日
2023		6月30日
2022		6月30日
2023		6月30日
2022
新的定期訂閲銷售
索引$31,088 $27,946 11.2 %$56,178 $50,363 11.5 %
分析18,290 18,754 (2.5 %)31,964 32,823 (2.6 %)
環境、社會和治理與氣候13,887 22,205 (37.5 %)26,373 41,347 (36.2 %)
所有其他-私人資產4,815 5,713 (15.7 %)9,958 11,272 (11.7 %)
新的定期訂閲總銷售額68,080 74,618 (8.8 %)124,473 135,805 (8.3 %)
取消訂閲
索引(8,133)(7,161)13.6 %(15,215)(13,081)16.3 %
分析(7,368)(8,366)(11.9 %)(16,551)(16,494)0.3 %
環境、社會和治理與氣候(2,057)(1,369)50.3 %(4,692)(2,012)133.2 %
所有其他-私人資產(2,625)(1,358)93.3 %(5,481)(3,336)64.3 %
訂閲取消總數(20,183)(18,254)10.6 %(41,939)(34,923)20.1 %
新的定期訂閲淨銷售額
索引22,955 20,785 10.4 %40,963 37,282 9.9 %
分析10,922 10,388 5.1 %15,413 16,329 (5.6 %)
環境、社會和治理與氣候11,830 20,836 (43.2 %)21,681 39,335 (44.9 %)
所有其他-私人資產2,190 4,355 (49.7 %)4,477 7,936 (43.6 %)
新增定期訂閲淨銷售總額47,897 56,364 (15.0 %)82,534 100,882 (18.2 %)
非經常性銷售
索引26,904 14,267 88.6 %39,686 27,982 41.8 %
分析4,158 2,418 72.0 %5,528 5,907 (6.4 %)
環境、社會和治理與氣候1,315 870 51.1 %2,534 2,178 16.3 %
所有其他-私人資產594 455 30.5 %807 607 32.9 %
非經常性銷售總額32,971 18,010 83.1 %48,555 36,674 32.4 %
銷售總額
索引$57,992 $42,213 37.4 %$95,864 $78,345 22.4 %
分析22,448 21,172 6.0 %37,492 38,730 (3.2 %)
環境、社會和治理與氣候15,202 23,075 (34.1 %)28,907 43,525 (33.6 %)
所有其他-私人資產5,409 6,168 (12.3 %)10,765 11,879 (9.4 %)
總銷售額$101,051 $92,628 9.1 %$173,028 $172,479 0.3 %
淨銷售額
索引$49,859 $35,052 42.2 %$80,649 $65,264 23.6 %
分析15,080 12,806 17.8 %20,941 22,236 (5.8 %)
環境、社會和治理與氣候13,145 21,706 (39.4 %)24,215 41,513 (41.7 %)
所有其他-私人資產2,784 4,810 (42.1 %)5,284 8,543 (38.1 %)
淨銷售總額$80,868 $74,374 8.7 %$131,089 $137,556 (4.7 %)
A 摩根士丹利資本國際公司營業收入的很大一部分來自產品和服務的訂閲或許可，這些產品和服務是在合同商定的期限內提供的，在當前合同條款到期時可能會續訂或取消。
37
目錄
留存率
下表顯示了我們在指定時段內按可報告細分市場劃分的留存率：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
索引95.8%95.9%96.1%96.2%
分析95.2%94.3%94.6%94.4%
環境、社會和治理與氣候96.9%97.3%96.5%98.0%
所有其他-私人資產92.8%96.0%92.5%95.1%
總計95.5%95.5%95.4%95.7%
留存率是一個重要的指標，因為隨着時間的推移，取消訂閲會降低我們的運行率，最終會降低我們未來的運營收入。年度留存率表示留存訂閲運行率（財政年度初的訂閲運行率減去該年度的實際取消次數）佔財政年度開始時訂閲運行率的百分比。
非年度期間的留存率是通過將我們收到終止通知的取消量或我們認為不打算在非年度期限內續訂或終止訂閲的取消量按年計算得出的，我們認為此類通知或意圖證明瞭客户終止或不續訂適用協議的最終決定，即使此類通知要到以後才生效。然後，將該年度取消數字除以該財政年度開始時的訂閲運行率，以計算取消率。然後從 100% 中減去該取消率，得出該期間的年化留存率。
留存率由運營部門按產品/服務逐個產品/服務計算。一般而言，如果客户減少了其在某個細分市場內訂閲的產品或服務的數量，或者在細分市場內的產品或服務之間切換，則出於計算留存率的目的，我們會將其視為取消，除非管理層認為產品或服務切換是替代產品或服務。在這些替換情況下，只有客户訂閲的淨變化（如果減少）才會被報告為取消。在分析以及ESG和氣候運營領域，幾乎所有的產品或服務交換機都被視為替代產品或服務，並以這種方式進行淨額結算，而在我們的指數和實物資產運營細分市場中，被視為替代產品或服務並獲得淨額結算待遇的產品或服務交換機僅在某些有限的情況下發生。此外，在減少的範圍內，我們將因向下銷售相同產品或服務而導致的任何費用減少視為取消。我們不計算運行率中歸屬於指數掛鈎投資產品或期貨和期權合約資產的那部分的留存率，在每種情況下，與我們的指數掛鈎的期貨和期權合約。
前三個季度的留存率通常較高，而在第四季度較低，因為傳統上第四季度是一年中最大的續訂期。
關鍵會計政策與估計
我們在10-K表所含合併財務報表附註的附註1 “簡介和列報基礎” 中描述了我們的重要會計政策。自截至2022年12月31日的財政年度結束以來，我們的會計政策沒有發生重大變化，在截至2022年12月31日的財年中，我們的會計政策也沒有出現任何重大變化。
流動性和資本資源
我們需要資金來為持續的運營、內部增長計劃和收購提供資金。我們的主要流動性來源是我們的運營產生的現金流、現有的現金和現金等價物以及我們現有信貸額度下的信貸能力。此外，我們相信我們可以在公共和私人市場獲得額外資金。除其他外，我們打算利用這些流動性來源來償還我們現有和未來的債務，為資本支出、投資、收購和股息支付的營運資金需求提供資金，以及回購普通股。在業務戰略方面，我們會定期評估收購和戰略合作機會。我們相信，我們的流動性以及其他融資替代方案將為這些交易提供必要的資金並實現我們的計劃增長。
38
目錄
優先票據和信貸協議
截至2023年6月30日，我們的未償還優先票據總額為42億美元。此外，根據信貸協議，截至2023年6月30日，我們有：（i）TLA融資機制下總共未償還3.434億美元的A批定期貸款，（ii）循環信貸額度下的5億美元未提取借款能力。有關我們未償債務和循環信貸額度的更多信息，請參閲此處包含的簡明合併財務報表（未經審計）附註的附註7 “承諾和意外開支”。
優先票據和信貸協議由我們的直接或間接全資國內子公司提供全額和無條件的共同和單獨擔保，這些子公司佔我們和子公司合併資產的5％以上，某些排除在外的子公司（“子公司擔保人”）除外。根據信貸協議應付的金額是我們和子公司擔保人的優先無抵押債務，與優先票據和我們的任何其他無抵押無次級債務同等，優先於我們的任何次級債務，在為此類債務提供擔保的資產範圍內，實際上次於我們的有擔保債務。
管理我們的優先票據（“契約”）的契約，以及作為富國銀行全國協會受託人和繼任者的全國協會Computershare、National Association Computershare，除其他外，這些契約限制了我們和我們的子公司獲得留置權、進行出售/回租交易以及合併、合併或出售我們全部或幾乎所有資產的能力。此外，契約限制了我們的非擔保子公司在沒有此類非擔保子公司擔保優先票據的情況下創造、承擔、承擔或擔保額外債務的能力 pari passu基礎。管理TLA融資機制和循環信貸額度的信貸協議還包含契約，這些契約限制了我們和我們的子公司承擔額外債務、產生留置權、支付股息或對股本進行其他分配，或進行某些類型的股票回購、贖回和其他限制性付款，進行出售/回租交易以及合併、合併或出售我們的全部或幾乎所有資產的能力。
信貸協議和契約還包含慣常違約事件，包括與不付款、違反陳述、擔保或契約、交叉違約和交叉加速以及破產和破產事件有關的違約事件，以及除上述內容外，貸款文件無效或損失、控制權變更和慣常的ERISA違約事件。上面詳述的限制措施預計不會影響我們有效運營業務的能力。
信貸協議還要求我們和我們的子公司在信貸協議終止後實現足夠的財務和經營業績，以維持對以下財務比率的合規性：（1）連續四個季度計算的最大合併槓桿率（定義見信貸協議）不超過4. 25:1.00（或重大收購後的兩個財政季度為4. 50:1.00）以及（2）最低合併利息覆蓋範圍比率（如信貸協議中所定義）每季度以至少 4. 00:1 .00 的連續四個季度為基準進行測量。截至2023年6月30日，我們的合併槓桿率為2. 88:1.00，合併利息覆蓋率為8. 39:1.00。
根據優先票據和信貸協議，我們的非擔保子公司包括：（i）佔公司及其子公司合併資產5％或以下的公司國內子公司，以及（ii）經修訂的1986年《美國國税法》第957條所指的被視為受控外國公司的任何外國或國內子公司。在截至2023年6月30日的過去12個月中，我們的非擔保子公司約佔14.425億美元，佔我們總收入的61.4％，約佔截至2023年6月30日的過去12個月合併營業收入的5.921億美元，佔我們合併總資產（不包括公司間資產）的約9.509億美元（佔20.0％）和8.634億美元（佔14.5％）截至2023年6月30日，我們的合併負債總額。
股票回購
下表提供了有關通過公開市場回購回購公司普通股的信息：
六個月已結束
（除每股數據外，以千計）
平均值
價格
按每人支付
分享		總計
的數量
股份
已回購
美元
的價值
股份
已回購(1)
2023年6月30日$468.31 941$440,847 
2022年6月30日$480.68 2,184$1,049,651 
___________________________
(1) 自2023年1月1日起，公司回購超過發行量的股票需繳納《通貨膨脹降低法》頒佈的1％的消費税。此列中的值不包括股票回購產生的1％消費税。在未經審計的簡明合併股東權益表（赤字）中，產生的任何消費税均作為收購股份成本的一部分確認
39
目錄
截至2023年6月30日，2022年回購計劃下還有8.635億美元的可用授權。董事會可隨時修改、暫停或終止此授權，恕不另行通知。
現金分紅
2023年7月24日，董事會宣佈在截至2023年9月30日的三個月中，每股派發1.38美元的季度現金股息。2023年第三季度的股息將於2023年8月31日支付給截至2023年8月11日收盤時的登記股東。
現金流
下表列出了截至指定日期公司的現金及現金等價物，包括限制性現金：
截至
（以千計）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
現金及現金等價物（包括3,885美元的限制性現金以及
截至2023年6月30日和2022年12月31日分別為368美元）
$792,329 $993,564 
我們通常尋求將全球最低現金餘額維持在約2.25億至2.75億美元之間，用於一般運營用途。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的現金和現金等價物分別由外國子公司持有，分別為2.823億美元和3.445億美元。在當地司法管轄區，某些外國現金的匯回可能需要繳納某些預扣税和其他分配限制。我們相信，維持的全球現金和現金等價物餘額將可用於滿足我們的全球需求，無論是出於一般公司用途還是其他需求，包括收購或擴展我們的產品。
我們認為，至少在未來12個月以及此後可預見的將來，全球運營產生的現金流，加上現有的現金和現金等價物以及我們進入銀行債務、私人債務和資本市場獲得額外資金的能力，將繼續足以為我們的全球運營活動和投資和融資活動（例如物質資本支出和股票回購）的現金承諾提供資金。此外，我們預計，至少在未來12個月以及此後可預見的將來，運營產生的外國現金流以及現有的現金和現金等價物將繼續足以為我們的國外經營活動和投資活動（例如物質資本支出）的現金承諾提供資金。
（用於）運營、投資和融資活動提供的淨現金
六個月已結束
6月30日
（以千計）20232022
經營活動提供的淨現金$555,945 $456,873 
（用於）投資活動的淨現金(48,430)(34,413)
融資活動提供的（用於）淨現金(712,052)(982,936)
匯率變動的影響3,302 (18,673)
現金、現金等價物和現金等價物的淨增加（減少）
限制性現金		$(201,235)$(579,149)
來自經營活動的現金流
來自經營活動的現金流包括經某些非現金項目調整後的淨收入以及資產和負債的變化。同比變化主要是由客户收取的現金增加所推動的，部分被所得税繳納額的增加和利息支出支付額的增加所抵消。
我們經營活動現金的主要用途是支付現金補償費用、所得税、利息支出、技術成本、專業費用、市場數據成本和辦公室租金。從歷史上看，當我們支付與上一財年相關的全權員工薪酬時，用於薪酬和福利的現金支付處於第一季度的最高水平。
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目錄
來自投資活動的現金流
同比變化主要是由資本支出增加和資本化軟件開發成本推動的。
來自融資活動的現金流
同比變化主要是由股票回購減少的影響推動的，部分被借款收益的缺乏和股息支付的增加所抵消。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
外幣風險
我們面臨外幣匯率波動的風險。匯率變動可能會影響我們以非美元貨幣計價的收入、支出、資產和負債的美元申報價值，或者此類項目的貨幣與記錄這些項目的實體的本位幣不同。
我們通常以美元為客户開具發票；但是，我們以歐元、英鎊、日元和有限數量的其他非美元貨幣為部分客户開具發票。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們的收入分別為16.8％和15.8％，受到外幣匯率風險的影響，主要包括以外幣計費的客户以及非美元外國運營實體的美元敞口。在截至2023年6月30日的六個月中，16.8％的非美元敞口中，42.2％為歐元，31.3％為英鎊，18.0％為日元。在截至2022年6月30日的六個月中，15.8％的非美元敞口中，40.5％為歐元，29.0％為英鎊，19.9％為日元。
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，基於資產的費用收入分別佔營業收入的22.4％和24.9％。雖然我們基於資產的費用中有很大一部分是以美元開具發票的，但這些費用是基於投資產品中的資產，其中大約五分之三的投資於以美元以外的貨幣計價的證券。因此，此類其他貨幣兑美元的匯率下跌將減少根據此類許可證應向我們支付的費用。此外，此類貨幣兑美元的下跌可能會影響此類投資產品的吸引力，導致資金淨流出，這將進一步減少此類許可證下應支付的費用。
在某些運營成本中，我們面臨額外的外匯風險。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們的運營支出中分別約有43.5％和43.3％以外幣計價，其中絕大多數以英鎊、印度盧比、歐元、匈牙利福林、墨西哥比索和瑞士法郎計價。
我們的某些貨幣資產和負債以當地本位幣以外的貨幣計價，當這些餘額重新計量為當地本位貨幣時，本位幣與原始貨幣相比的價值變化會產生損益。我們管理外幣匯率風險的部分原因是使用衍生金融工具，這些工具主要由外幣遠期合約組成，出於會計目的，這些合約不被指定為套期保值工具。衍生工具的目的是最大限度地減少以某些外幣計價的金額的波動對損益表的影響。我們確認截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，外幣匯兑虧損總額分別為390萬美元和240萬美元的收益。
第 4 項。控制和程序
截至2023年6月30日，我們的首席執行官兼首席財務官已經評估了經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條或第15d-15（e）條所定義的披露控制和程序，並得出結論，這些披露控制和程序是有效的，可以確保記錄我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息，在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內處理、彙總和報告。這些披露控制和程序包括但不限於控制措施和程序，旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在本報告所涉期間結束時是有效的。
在截至2023年6月30日的三個月中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生任何變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或者有理由有可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
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目錄
第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟
在正常業務過程中，已經或可能對公司提起或提起了各種訴訟、索賠和訴訟。雖然索賠的數額可能很大，但由於存在相當大的不確定性，現在無法確定最終賠償責任。因此，摩根士丹利資本國際公司在特定時期的業務、經營業績、財務狀況或現金流可能會受到某些突發事件的重大影響。但是，根據目前掌握的事實，管理層認為，目前懸而未決或主張的事項的處置不會對摩根士丹利資本國際的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
第 1A 項。風險因素
有關影響公司的風險因素的討論，請參閲我們截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告第一部分第1A項中的 “風險因素”。
公司已知並在公司截至2022年12月31日財年的10-K表中披露的風險因素和不確定性沒有重大變化，即如果這些因素和不確定性成為現實或發生，將對摩根士丹利資本國際的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
在截至2023年6月30日的三個月中，沒有未註冊的股票證券銷售。
下表列出了截至2023年6月30日的三個月中公司或代表公司購買其普通股的信息。
發行人購買股票證券
時期
總計
的數量
股份
已購買(1)
平均價格
已付費
每股(2)
總計
的數量
股份
已購買
作為其中的一部分
公開
已宣佈
計劃
或程序
近似
美元
股票價值
那五月還沒有
成為
已購買
在下面
計劃或
程式(3)
2023年4月1日-2023年4月30日141,617 $466.61 141,365 $1,238,436,000 
2023年5月1日-2023年5月31日684,896 $468.74 683,207 $918,220,000 
2023年6月1日-2023年6月30日117,632 $468.18 116,788 $863,542,000 
總計944,145 $468.35 941,360 $863,542,000 
___________________________
(1)如果適用，包括（i）公司根據股票回購計劃在公開市場上購買的股票；（ii）在歸屬和交付標的限制性股票單位的已發行股票時為履行預扣税義務而扣留的股份；以及（iii）根據摩根士丹利資本國際公司非僱員董事延期計劃在國庫中持有的股票。為履行預扣税義務而扣留的股份價值是使用公司制定的估值方法，使用預扣之日公司普通股的公允市場價值確定的。
(2)不包括股票回購產生的1％消費税。
(3)有關我們的股票回購計劃的更多信息，請參閲此處包含的未經審計的簡明合併財務報表附註的附註9 “股東權益（赤字）”。
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目錄
第 6 項。展品
展覽索引
展覽
數字		描述
3.1
經修訂和重述的第三份公司註冊證書（作為公司10-Q表（文件編號001-33812）的附錄3.1提交，於2012年5月4日提交給美國證券交易委員會，並以引用方式納入此處）
3.2
經修訂和重述的章程（作為公司8-K表格（文件編號001-33812）的附錄3.1提交，於2021年1月11日提交給美國證券交易委員會，並以引用方式納入此處）
*†10.1
根據摩根士丹利資本國際公司2016年非僱員董事薪酬計劃，董事限制性股票單位的獎勵協議表格
*31.1
規則 13a-14 (a) 首席執行官的認證
*31.2
規則 13a-14 (a) 首席財務官的認證
**32.1
第 1350 條首席執行官和首席財務官的認證
*101.INS內聯 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
*101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
*101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
*101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
*101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
*101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
*104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
___________________________
*隨函提交。
**隨函提供。

† 表示管理層薪酬計劃、合同或安排。
    
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
日期：2023 年 7 月 25 日
摩根士丹利資本國際公司
（註冊人）
來自：/s/Andrew C. Wiechmann
安德魯·C·維奇曼
首席財務官
（首席財務官）
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