展品99.2

管理層的討論與分析

索引

本《管理層S討論與分析》的日期為2021年3月5日，應與我們截至2020年12月31日的綜合財務報表及附註一併閲讀。除非另有説明，本MD&A中提供的財務信息是根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制的。我們使用美元作為我們的報告貨幣，除非另有説明，否則所有貨幣金額都以美元 美元表示。在本MD&A中，對公司的引用指的是Methanex公司，而對Methanex公司的引用是指公司及其子公司或其中任何一家，以及它們在合資企業和合夥企業中各自的利益。

截至2021年3月4日，我們發行了76,209,280股普通股 ，並可行使1,518,025股普通股的股票期權。

有關Methanex的更多信息，包括我們的年度信息表格，請訪問我們的網站www.metanex.com、加拿大證券管理人協會的網站www.sedar.com和美國證券交易委員會S的網站www.sec.gov。

業務概述

甲醇是一種透明的液體商品化學品，主要由天然氣生產，也由煤炭生產，特別是在中國。佔全球甲醇需求50%以上的傳統化學需求用於生產傳統化學衍生品，包括甲醛、醋酸和各種其他化學品，這些化學品構成了各種工業和消費品的基礎。對能源相關應用的需求佔全球甲醇需求的50%以下，包括一些應用，包括甲醇制烯烴？甲基叔丁基醚(MTO？)、甲基叔丁基醚(MTBE？)、燃料應用(包括車輛燃料、船用燃料和作為工業鍋爐和窯爐的燃料)、二甲醚(？)和生物柴油。

我們是全球最大的甲醇生產商和供應商，產品銷往亞太地區、北美、歐洲和南美的主要國際市場。包括S在合資工廠的權益在內，我們的年總運營能力目前為920萬噸，分佈在新西蘭、美國、特立尼達、智利、埃及和加拿大。除了我們現場生產的甲醇外，我們還根據甲醇承購合同和現貨市場購買其他公司生產的甲醇。這為我們在管理供應鏈方面提供了靈活性，同時繼續滿足客户需求並支持我們的營銷努力。我們擁有特立尼達和埃及合資工廠100%生產的銷售權，這為我們提供了額外的130萬噸甲醇，當工廠滿負荷運轉時，每年可獲得額外的供應。

請參閲生產總結第11頁的部分了解更多信息。

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2020年行業概況與展望

甲醇是一種全球大宗商品，我們的收益受到甲醇價格的顯著影響，而甲醇的價格直接受到甲醇供需變化的影響。 基於使用甲醇的最終產品的多樣性，對甲醇的需求受到一系列因素的推動，包括：全球和地區經濟實力、工業生產水平、能源價格、最終產品定價以及政府法規和政策。甲醇行業供應受到生產成本、甲醇行業開工率和新增甲醇行業產能的影響。

需求

我們認為，傳統的化學品需求受到全球和區域經濟實力以及工業生產水平的影響。我們認為，能源相關應用的需求將受到能源價格、終端產品定價以及政府法規和政策的影響。MTO生產商未來的開工率和甲醇消耗量將取決於許多因素，包括其各種最終產品的定價、這些裝置與其他產品的下游整合程度、包括石腦油在內的烯烴工業原料成本對相對競爭力和裝置維護計劃的影響。

2020年，受新冠肺炎疫情和油價走低的影響，全球甲醇需求在上半年大幅下降後，於下半年開始回升。我們估計2020年全球甲醇總需求量約為8200萬噸，較2019年減少3%。

傳統化學品需求同比下降約5%，原因是受新冠肺炎疫情的影響，製造活動減少。與能源相關的應用需求同比持平。強勁的需求進入甲醇制烯烴受新冠肺炎影響的地面運輸和燃料需求下降的影響，MTBE和其他燃料應用等其他能源相關應用的下降抵消了這些應用的影響。

人們對清潔燃燒燃料的興趣與日俱增，監管改革在鼓勵甲醇作為燃料的新應用方面發揮着越來越大的作用，因為甲醇的排放量較低。

作為船用燃料的甲醇

鑑於甲醇的環境效益、廣泛的可獲得性、成本競爭力以及當今成功和安全的使用，人們對其作為船用燃料的興趣與日俱增。 甲醇顯著減少了硫氧化物(SOx)、氮氧化物(NOx)和顆粒物的排放，並且能夠從可再生資源中生產，為滿足未來的排放法規提供了一條途徑，而無需船東進一步投資。到2023年，我們大約60%的長期船隊，即總共19艘船隻，將有能力使用甲醇。

我們繼續支持各種試點項目，包括開發遊輪、渡輪、拖船和駁船的機會，以及制定運營和安全標準，以支持甲醇作為一種船用燃料的商業化。

在中國，甲烷公司與交通運輸部智庫中國水上運輸研究所(CWTRI)建立了合作伙伴關係，該研究所正在評估將甲醇用作船用燃料的技術和操作要求。

甲醇作為一種汽車燃料

由於甲醇的排放優勢，人們對其作為汽車燃料的興趣與日俱增。甲醇可與汽油少量混合，用於現有車輛，並可用於高比例混合，如彈性燃料汽車的M85或專用甲醇燃料汽車的M100。2019年，中國多個政府部委發佈了中國推廣甲醇汽車的指導意見，以加快甲醇汽車的發展。我們 很高興看到中國對M100出租車(能夠使用100%甲醇燃料)的高級甲醇燃料混合燃料產生了濃厚的興趣。中國大約有25,000輛出租車，相當於大約500,000噸甲醇需求， 使用M100燃料。其他幾個國家正在評估或接近商業化階段，使用甲醇作為汽車燃料。

作為工業鍋爐燃料的甲醇

在中國，多個省份更嚴格的空氣質量排放法規導致燃煤工業鍋爐和工業窯爐被淘汰，取而代之的是更清潔的燃料，創造了作為替代燃料的甲醇的不斷增長的市場。甲醇提供了具有競爭力的燃料成本，作為一種液體燃料，只需要適度的基礎設施投資。我們估計，這一增長

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需求細分已經代表了大約200萬噸的甲醇需求。我們將繼續支持各種試點項目以及運營和安全標準的制定，以支持將甲醇作為工業鍋爐和窯爐燃料的商業化。

供給量

甲醇主要從天然氣中生產，也可以從煤炭中生產，特別是在中國。生產成本受原材料(包括煤炭和天然氣)的可獲得性和成本以及運費、資本成本和政府政策的影響。在其他條件不變的情況下，具有經濟競爭力的甲醇供應的增加可能會取代成本更高的生產商的供應，並對甲醇價格產生負面影響。

中國以外的年化新增產能約為400萬噸，包括現有產能擴張 ，包括伊朗的布什爾(165萬噸)和基米亞帕爾斯(165萬噸)工廠以及特立尼達的加勒比天然氣化工有限公司(100萬噸)工廠。在中國，我們估計2020年新增產能約300萬噸，其中不包括與其他下游產品生產整合的甲醇生產。2020年，全球甲醇供應以較低的速度運行，原因是工廠關閉以應對較低的甲醇需求，以及大量計劃內和計劃外停電。

在接下來的幾年裏，我們預計中國以外的大部分大規模產能增加將在美洲和中東。在路易斯安那州，科赫甲醇投資公司預計將於2021年完成一座170萬噸的甲醇工廠。北美還有其他大型項目在討論中；然而，我們認為還沒有一個項目達成最終投資決定。我們繼續監測伊朗的一些項目，這些項目處於不同的建設階段。我們預計中國的產能將在未來幾年繼續增加。近至中等學期。我們預計，中國的新產能將在中國消費。

價格

甲醇行業是一個競爭激烈的大宗商品行業，未來的甲醇價格最終將取決於全球需求和甲醇行業供應的強弱。如上所述，甲醇需求和行業供應受到多種因素的推動。歷史上，甲醇價格一直具有周期性的特點，預計也將繼續如此。

甲烷公司S於2020年的平均實現價格為每噸247美元，而2019年的平均實現價格為每噸295美元。2020年較低的甲醇價格主要是由於新冠肺炎對全球經濟的影響。

我們的戰略

我們的主要目標是通過我們在全球甲醇生產、營銷和向客户交付方面的領先地位 創造價值。為了實現這一目標，我們有一個簡單、明確的戰略：全球領先、低成本和卓越的運營。我們也為自己 成為負責任關懷(由加拿大化學工業協會制定並得到聯合國認可的可持續發展的運營倫理和一套原則)的領導者而自豪，以管理與員工健康和安全、環境保護、社區參與、社會責任、可持續性、安全和應急準備相關的問題。我們的品牌差異化優勢敏捷的力量 ^®？定義了我們的靈活性、響應性和創造性的文化，使我們能夠在機會出現時迅速利用它們，並快速響應客户需求。

全球領先地位

全球領導力是我們戰略的關鍵要素。我們 專注於通過我們作為全球甲醇行業主要生產商和供應商的地位創造價值，提高我們以經濟高效的方式向客户交付甲醇的能力，並支持傳統和與能源相關的全球甲醇需求增長。

我們是亞太地區、北美、歐洲和南美洲主要國際市場的領先甲醇生產商和供應商。我們2020年的甲醇銷售量為1,070萬噸，約佔全球甲醇需求的13%。這一規模使我們能夠靈活地滿足國際市場上的客户需求。我們的領先地位也使我們能夠在甲醇行業發揮重要作用，包括公佈每個主要市場使用的Methanex參考價格，作為我們客户合同定價的基礎。

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我們生產基地的地理位置分散，使我們能夠以經濟高效的方式向全球所有主要市場的客户提供甲醇。我們繼續投資於全球分銷和供應基礎設施，其中包括一支遠洋船隊和所有主要國際市場的碼頭能力，使我們能夠通過提供可靠和安全的供應來提高對客户的價值 。

我們全球領先戰略的一個關鍵組成部分是我們擁有920萬噸運營能力的資產狀況的規模。

我們全球領先戰略的另一個關鍵組成部分是我們能夠使用從第三方採購的甲醇來補充甲醇生產，從而使我們在供應鏈中具有靈活性，以滿足客户的承諾。我們通過甲醇承購合同和現貨購買相結合的方式購買甲醇。我們通過利用我們的全球供應鏈基礎設施來管理購買甲醇的成本，這使我們能夠在最具成本效益的地區購買甲醇，同時仍能保持整體供應安全。

亞太地區繼續引領全球甲醇需求增長，我們在這一重要地區進行了投資並加強了我們的業務。我們在中國、韓國和日本擁有存儲容量，使我們能夠經濟高效地管理對客户的供應，並在上海、北京、香港、東京和首爾設有辦事處，以增強該地區的客户服務和行業定位。這使我們能夠參與並提高我們對中國和其他亞洲國家和地區快速發展和增長的甲醇市場的瞭解。我們在亞太地區不斷擴大的業務也幫助我們找到了幾個機會，以支持甲醇在能源相關部門的應用開發，以及旨在促進清潔燃燒燃料使用的應用 。

低成本

低成本結構 是大宗商品行業的重要競爭優勢，也是我們戰略的關鍵要素。我們對重大業務決策的態度是以改善成本結構和為股東創造價值為目標。總成本中最重要的組成部分是作為原料的天然氣，以及與向客户輸送甲醇相關的分銷成本。

我們通過兩種方式管理天然氣成本：通過與甲醇價格掛鈎的天然氣合同和通過固定價格合同。我們在北美以外的生產設施主要由天然氣採購協議支撐，天然氣價格與甲醇價格掛鈎 。這種定價關係使這些設施在整個甲醇價格週期中具有競爭力。這一合同結構在2020年大幅降低了我們的成本，與較低的甲醇定價保持一致。在北美，我們為Geismar和MedicHat工廠制定了固定價格合同和套期保值，短期內固定價格佔我們天然氣需求的比例更高，隨着合同到期，固定比例逐漸下降。在短期內，我們北美約70%的天然氣需求是按固定價格簽約的。我們通過現貨市場購買北美剩餘的天然氣需求。

我們的生產設施位置優越，可供應全球甲醇市場。儘管如此，將甲醇從生產地點分發給客户的成本是總運營成本的重要組成部分。這些成本包括海運、市場內儲存設施和市場內分銷的成本。我們專注於確定降低這些成本的舉措，包括優化我們船隊的使用、第三方回程安排，以及通過改變遠洋船舶合同的類型和期限來利用航運市場的主流條件。我們 還通過與其他甲醇生產商進行地理產品交換，尋找機會利用我們的全球資產地位，以降低分銷和運輸成本。

卓越運營

我們將重點放在業務的各個方面的卓越運營上。這包括在製造和供應鏈流程、營銷和銷售、責任關懷和財務管理方面的卓越表現。

為了使自己從競爭對手中脱穎而出，我們努力成為最好的運營商和客户的首選供應商。我們相信，供應的可靠性對於我們客户業務的成功至關重要，我們的目標是可靠且經濟高效地提供甲醇。我們對負責任關懷的承諾促使我們致力於堅持健康、安全、環境管理和社會責任的最高原則。我們相信，這一承諾幫助我們實現了出色的整體環境和安全記錄，並使我們的社區參與和社會投資與我們的核心價值觀保持一致。

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產品管理是負責任關懷文化的重要組成部分，並在產品的整個生命週期中指導我們的行動。我們的目標是達到最高的安全標準，以最大限度地減少對員工、客户和供應商以及我們開展業務的環境和社區的風險。我們通過各種內部和外部健康、安全和環境倡議，始終促進正確使用和安全處理甲醇 ，並與行業同行合作，提高安全標準。我們通過積極參與當地和國際行業協會、研討會、會議和在線教育活動，隨時與關鍵利益相關者分享技術和安全專業知識，包括甲醇和甲醇應用的客户、最終用户、供應商、物流提供商和行業協會。

2020年，我們的卓越運營財務管理戰略側重於公司的流動性和財務靈活性，以抵禦新冠肺炎帶來的經濟不確定性，包括具有挑戰性的甲醇價格環境。截至2020年12月31日，我們擁有強大的流動性，擁有超過 億美元的現金和3億美元的未提取信貸安排，2024年底之前沒有債券到期。我們根據經濟狀況的變化、運營中固有的潛在風險以及業務的資本要求，積極管理我們的流動性和資本結構。我們保持了健康的財務能力，並確保了在當前環境中駕馭的靈活性，並隨着情況的改善在週期中變得更加強大。

金融亮點

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生產總結

下表詳細説明瞭我們工廠2020年和2019年的年運營能力和實際產量：

新西蘭

在新西蘭，2020年我們生產了170萬噸甲醇，而2019年為190萬噸。由於天然氣交貨量減少，2020年的產量低於2019年。

進入2021年，我們對新西蘭產量的前景不確定，因為我們的天然氣供應商最近表示，供應新西蘭市場並支撐我們部分產量的一個主要海上天然氣田經歷了意想不到的重大產量下降，這將導致天然氣交貨量減少。鑑於2021年天然氣交貨量預計將較低，我們正在整合我們兩個較大的Motunui工廠的生產，這兩個工廠的總運營能力為170萬噸，並無限期地閒置我們規模較小的Waitara山谷工廠。我們預計2021年的產量為150萬至160萬噸，而2020年的產量為170萬噸。請參閲風險因素與風險管理新西蘭第28頁的部分了解更多信息。

美國

2020年，Geismar生產了200萬噸甲醇，而2019年為190萬噸。與2019年相比，蓋斯瑪工廠2020年的產量更高，這主要是因為蓋斯瑪1號計劃在2019年扭虧為盈。此外，蓋斯瑪在整個2020年都以高開工率生產， 蓋斯瑪1號實現了2020年底完成的消除瓶頸項目的好處。請參閲風險因素與風險管理明尼蘇達美國第29頁的部分了解更多信息。

特立尼達

我們在特立尼達甲醇設施的所有權權益相當於200萬噸的年運營能力 。2020年，特立尼達的設施生產了100萬噸甲醇(甲烷份額)，而2019年為170萬噸。特立尼達的產量在2020年較低，這是因為我們從2020年3月16日起閒置了泰坦工廠，以應對全球製造活動和全球疫情導致的甲醇需求減少。2021年1月，我們宣佈，由於我們未能就商業上可接受的長期天然氣供應協議達成協議，我們預計Titan將無限期保持閒置 。

根據目前的天然氣交貨量，我們估計特立尼達2021年的產量約為110萬噸(甲烷份額)，而我們2020年的產量為100萬噸(甲烷份額)。預計2021年的所有生產將來自Atlas 工廠。請參閲特立尼達的風險因素和風險管理第29頁的部分了解更多信息。

智利

智利的設施2020年生產了80萬噸甲醇，而2019年為110萬噸。與2019年相比，2020年的產量有所下降 我們從2020年4月1日起將智利IV工廠閒置，以應對製造活動的減少

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和全球大流行導致的甲醇需求，然後是由於阿根廷第四季度上游產量下降導致天然氣輸送減少。我們的智利IV工廠 今天仍處於閒置狀態，目前還不確定這種較低的天然氣交付量將持續多久。我們預計2021年的產量為90萬至100萬噸。請參閲風險因素和風險管理--智利第29頁的部分了解更多 信息。

埃及

我們在埃及運營着年產130萬噸的甲醇設施，我們擁有50%的經濟權益，並擁有100%生產的營銷權。2020年，我們在該工廠生產了120萬噸甲醇(甲烷佔60萬噸)，而2019年生產了80萬噸(甲烷佔40萬噸)。與2019年相比，2020年的產量更高，因為埃及的設施在整個2020年都以較高的速度運行，而2019年4月，該設施經歷了停機，直到2019年8月進行檢查和維修工作。請參閲風險因素與風險管理埃及第30頁的部分了解更多信息。

加拿大

MedicHat在2020年生產了50萬噸甲醇，而2019年為60萬噸。梅迪辛哈特2020年的產量低於2019年，因為我們在2020年完成了計劃中的扭虧為盈。請參閲風險因素與風險管理加拿大第30頁的第 節瞭解更多信息。

我們如何分析我們的業務

我們的業務由生產和銷售甲醇的單一運營部門組成。我們通過分析調整後EBITDA組成部分的變化來審查我們的財務業績，按市值計價基於股份的薪酬、折舊和攤銷、財務成本、財務收入和其他費用以及所得税的影響。

本公司在整個文件中使用了調整後EBITDA、調整後淨收益(虧損)、調整後每股普通股淨收入(虧損)、調整後收入和營業收入(虧損) 。這些項目是非GAAP衡量標準，沒有GAAP規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他 公司提出的類似衡量標準進行比較。請參閲非公認會計準則的補充措施第40頁的章節，瞭解每項非GAAP衡量標準的説明以及與最具可比性的GAAP衡量標準的對賬。

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除了我們工廠生產的甲醇外，我們還購買和轉售其他公司生產的甲醇，並收取佣金銷售甲醇。我們一起分析所有甲醇銷售的結果，不包括佣金銷售量。調整後EBITDA變化的主要驅動因素是平均實現價格、現金成本和銷售額，其定義和計算如下：

我們擁有阿特拉斯甲醇工廠63.1%的股份，並通過佣金承購協議銷售剩餘的36.9%的產量。我們與合作伙伴之間的合同協議確立了對Atlas的共同控制權。因此，我們使用權益會計方法對這項投資進行會計核算，導致Atlas淨資產和淨收益的63.1%分別在綜合財務狀況表和綜合收益(虧損)表中列報。為了分析我們的業務，調整後的EBITDA、調整後的淨收益(虧損)、調整後的每股普通股淨收入(虧損)和調整後的收入包括相當於我們在Atlas的63.1%股權份額的金額。我們對摺舊和攤銷、財務成本、財務收入和其他費用以及所得税的分析與我們綜合損益表的列報一致，不包括與Atlas相關的金額。

我們擁有埃及甲醇工廠50%的股份，並通過佣金承購協議銷售其剩餘50%的產量。我們使用合併會計核算這項投資，因為我們擁有超過50%的投票權控制，這導致100%的收入和費用包括在我們的財務 報表中。我們還合併不到我們擁有控股權的全資實體。非控股權益計入本公司的S綜合財務報表， 代表非控股股東於埃及甲醇廠及我們控制的任何實體的權益。為了分析我們的業務，調整後的EBITDA、調整後的淨收入 (虧損)、調整後的每股普通股淨收入(虧損)和調整後的收入不包括與非控股權益相關的金額。

財務業績

在截至2020年12月31日的年度內，我們報告了一項由Methanex股東應佔淨虧損1.57億美元(稀釋後每股虧損2.06美元)，而截至2019年12月31日止年度，Methanex股東應佔淨收益為8800萬美元 (稀釋後每股普通股收益1.01美元)。

截至2020年12月31日的年度，我們報告的調整後EBITDA為3.46億美元，調整後淨虧損1.23億美元(調整後每股普通股淨虧損1.62美元)，而截至2019年12月31日的年度，調整後EBITDA為5.66億美元，調整後淨收益為7100萬美元(調整後每股普通股淨收益0.93美元)。

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我們計算調整後EBITDA和調整後淨收益(虧損)的方法是，計入與我們在Atlas融資中的權益份額(63.1%)相關的金額，並剔除非控股權益份額。按市值計價由於我們股價的變化以及與特定確定的事件相關的某些項目的影響，以股票為基礎的薪酬的影響。 2019年和2020年，沒有特定確定的事件影響調整後EBITDA或調整後淨收益(虧損)。

可歸因於Methanex股東的淨收益(虧損) 與調整後淨收益(虧損)以及調整後稀釋後每股普通股淨收益(虧損)的計算如下：

我們2020年和2019年的綜合收益(虧損)表摘要如下：

收入

影響我們全球和地區收入的因素很多。 甲醇業務是一個受供需基本面影響的全球大宗商品行業。根據使用甲醇的終端產品的多樣性，對甲醇的需求受到多個因素的推動，包括：全球和區域經濟實力、工業生產水平、能源價格、終端產品定價以及政府法規和政策。2020年的收入為27億美元，而2019年為33億美元。較低的收入反映了與2019年相比，2020年的平均實現價格較低。

我們公佈每個主要甲醇市場的地區非折扣參考價格 ，這些公佈的價格將根據行業基本面和市場狀況每月或每季度進行審查和修訂。我們的大多數客户合同使用公佈的Methanex參考價格作為定價的基礎，我們根據各種因素向 客户提供折扣。我們2020年的平均非折扣公佈參考價為每噸297美元，而2019年為每噸353美元。我們2020年的平均實現價格為每噸247美元，而2019年為每噸295美元。

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收入的分配

2020年按客户位置劃分的收入地理分佈與2019年相當。詳情如下：

調整後的EBITDA(可歸因於Methanex股東)

2020年調整後EBITDA為3.46億美元，而2019年調整後EBITDA為5.66億美元，減少2.2億美元。我們調整後EBITDA變化的主要驅動因素是如下所述的平均實現價格、銷售量和現金成本(請參閲我們如何分析我們的業務有關更多信息，請參見第12頁的部分)。

平均實現價格

截至2020年12月31日的年度，我們的平均實現價格為每噸247美元，而2019年為每噸295美元，這使得調整後的EBITDA減少了4.68億美元(參見財務業績和收入有關更多信息，請參見第14頁)。

銷售量

截至2020年12月31日止年度的甲醇銷售量(不包括佣金銷售量)由2019年的1,010萬噸下降至970萬噸，減少40萬噸，調整後EBITDA減少2,800萬美元。包括阿特拉斯和埃及工廠的佣金銷售量，我們的甲醇總銷售量在2020年為1,070萬噸 噸，而2019年為1,110萬噸。與2019年相比，2020年的銷售量有所下降，主要是由於新冠肺炎對全球甲醇需求的影響。

現金總成本

我們總現金成本變化的主要驅動因素 是Methanex生產的甲醇成本的變化，以及我們從其他公司購買的甲醇成本的變化(購買的甲醇)。我們通過在現貨市場承接合同和採購，用其他公司生產的甲醇來補充我們的生產，以滿足客户的需求，並支持我們在全球主要市場的營銷努力。

我們採用先進先出的庫存核算方法，通常需要30至60天的時間來銷售我們生產或購買的甲醇。因此，由於甲醇生產和購買成本的變化而導致的調整後EBITDA的變化主要取決於甲醇定價的變化，這影響了我們的許多天然氣價格協議，以及庫存流動的時間。

在價格上漲的環境中，由於甲醇採購和產銷對比，我們在給定價格下的利潤率高於穩定價格環境下的利潤率。 通常情況下，當甲醇價格下降時，情況正好相反。

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由於2020年現金成本總額與2019年相比發生變化，調整後EBITDA發生變化 原因如下：

甲烷生產的甲醇成本

天然氣是我們甲醇工廠的主要原料，也是甲烷生產的甲醇成本中最重要的組成部分。我們根據天然氣採購協議為我們一半以上的產量購買天然氣，其中每個合同的獨特條款包括與甲醇收入掛鈎的基本價格和可變價格組成部分，以降低我們的大宗商品價格風險敞口。每個天然氣合同的可變 價格組成部分通過與一定水平以上的甲醇銷售價格掛鈎的公式進行調整。這一合同結構在2020年大幅降低了我們的成本，與較低的甲醇定價保持一致。與2019年相比，2020年由Methanex生產的甲醇成本下降了2.25億美元，這主要是由於已實現甲醇價格下降對我們天然氣成本的可變部分的影響、現貨天然氣價格的變化以及從庫存中銷售的產量組合的變化 。有關我們的天然氣供應協議的更多信息，請參閲流動性和資本來源--合同義務和商業承諾彙總表第23頁的章節。

甲烷生產的甲醇銷售比例

購買甲醇的成本與購買時的甲醇銷售價格直接掛鈎，並且購買甲醇的成本通常高於由Methanex生產的甲醇的成本。因此，在特定時期內，甲烷生產的甲醇銷售比例的增加會導致我們的總體成本結構下降，而甲烷生產的甲醇比例的降低將增加我們的成本結構。由於產量下降，2020年由Methanex生產的甲醇銷售比例下降，這增加了成本，與2019年相比，2020年調整後EBITDA減少了5800萬美元。

購買甲醇的成本

我們公司戰略的一個關鍵要素是全球領先地位，因此，我們在甲醇銷售的每個主要全球市場都建立了領先的市場地位。我們通過甲醇承購合同和現貨市場購買甲醇來補充我們的生產，以滿足客户需求並支持我們在全球主要市場的營銷努力。在構建採購協議時，我們尋找與現有供應鏈協同增效的機會，使我們能夠在最具成本效益的地區購買 甲醇。購買甲醇的成本主要包括甲醇本身的成本，這與購買時的甲醇價格直接相關，也受到購買的甲醇數量的影響。2020年較低的甲醇價格以及庫存流動和採購的時間安排，部分被採購甲醇數量的增加所抵消，降低了每噸採購甲醇的成本，與2019年相比，調整後EBITDA 增加了1.36億美元。

物流成本

我們在全球分銷和供應基礎設施方面的投資包括一支專門的遠洋船隊。我們利用這些船隻通過提供可靠和安全的供應來提高客户的價值 並優化供應鏈的整體成本，包括通過第三方回程安排(如果有)。物流成本也可能因時期而異，具體取決於我們每個生產設施的生產水平以及由此對我們供應鏈的影響。2020年的物流成本比2019年高出300萬美元，減少了調整後的EBITDA。物流成本略高，主要是由於回程回收略有下降。

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埃及保險追回

從2019年4月到8月，我們在埃及的工廠經歷了一次停機。2019年，我們錄得5,000萬美元(Methanex股票-2,500萬美元)的保險回收，部分抵消了計入收益和利潤率損失的維修成本。我們在2020年的最終結算中額外記錄了1,000萬美元(Methanex份額-500萬美元)，這一差額導致2020年的調整後EBITDA比2019年有所下降。

其他，淨額

其他，淨額涉及未吸收的固定成本、銷售、一般和行政費用以及其他運營項目。在截至2020年12月31日的年度，與2019年同期相比，其他成本淨額增加了400萬美元，這是因為銷售、一般和管理費用的下降被更高的未吸收成本所抵消，主要是閒置的 工廠。

按市值計價基於股份的薪酬的影響

我們授予基於股份的獎勵作為薪酬的一個要素。授予的股票獎勵包括股票期權、股份增值權、串聯股份增值權、遞延股份單位、限制性股份單位和業績股份單位。對於所有以股份為基礎的獎勵，以股份為基礎的薪酬將在相關歸屬期間就每個報告日期已提供的服務比例確認 。基於股份的薪酬包括與授予日期價值相關的金額和按市值計價公司後續變動對S股價的影響 授出日期價值金額計入調整後EBITDA和調整後淨收益(虧損)。這個按市值計價調整後的EBITDA和調整後的淨收益(虧損)不包括因股價變動而產生的基於股票的薪酬的影響，並單獨進行分析。

對於股票期權，成本是根據授予日的公允價值估計來計量的，採用布萊克-斯科爾斯期權定價模型，該授予日的公允價值被確認為相關歸屬期間的補償費用，而不會隨後對公允價值進行重新計量。

股份增值權(股份增值權)為非攤薄單位，賦予持有人權利，可於行權行使時就S普通股的市價與授出日釐定的行使價之間的差額收取現金付款。串聯股票增值權讓持有者可以在行使常規股票期權或特別行政區之間做出選擇。SARS和沙皇的公允價值按季度重新計量，採用布萊克-斯科爾斯期權定價模型，該模型考慮了S公司普通股在每個季度最後一個交易日的市值。

遞延、受限及履約股份單位為名義普通股的授予，可按S普通股的市值贖回現金，不會對股東造成攤薄。2018年前授予的業績股單位還有一個額外的特點，歸屬單位的最終數量將由S在歸屬期間相對於預定目標的股東總回報確定。

2019年起授予的業績股單位 反映了一項新的長期激勵計劃，根據該計劃，單位可根據本公司S普通股的市值贖回為現金，且不會對股東造成攤薄。單位歸屬於三年內，包括兩個業績因素：(I)相對於特定市場指數的Methanex股票的相對總股東回報(市場表現因素)，以及(Ii)三年平均資本回報率(非市場表現因素)。市場表現因素由公司在授權日和每個報告日使用蒙特卡洛模擬模型來衡量，以確定公允價值。非市場表現因素反映歷史期間的實際使用資本回報率和管理層S對預測期間的最佳估計，以確定預期歸屬單位數量。

就遞延、受限及履約股份單位而言，收取作為代價的服務成本初步按S公司普通股於授出日期的市值計量。授予日的公允價值被確認為補償。

2020 Methanex公司年度報告 17

在歸屬期間的費用和相應的負債增加。遞延、受限 和業績股單位於每個報告日期根據本公司S普通股的市值重新計量，公允價值變動確認為對該日期已提供服務的比例的補償費用。

S公司普通股在納斯達克全球精選市場的報價從2019年12月31日的每股38.63美元上漲到2020年12月31日的每股46.08美元。由於股價上升及對已發行單位公平價值的影響，我們錄得3,900萬元。按市值計價2020年與基於股份的薪酬相關的費用。

折舊和攤銷

截至2020年12月31日的年度折舊及攤銷為3.57億美元，而截至2019年12月31日的年度折舊及攤銷為3.44億美元。與2019年相比，2020年的折舊和攤銷增加，主要是由於2020年12月31日的期末庫存摺舊減少和船舶租賃折舊增加。

融資成本

融資成本主要由借款利息和租賃債務組成，截至2020年12月31日的年度為1.65億美元，而截至2019年12月31日的年度為1.24億美元。融資成本較高，原因是提前贖回原定於2022年到期的債券並增加了2020年的未償還借款，從而觸發了一次性整體利息費用。本公司增加借款，包括提取和償還年內的循環信貸安排，主要是作為一項預防措施，以增加流動性，以應對與新冠肺炎影響相關的不確定性 。資本化利息涉及Geismar 3項目資本化的利息成本。請參閲流動性與資本資源第19頁的部分了解更多信息。

財務收入和其他費用

與2019年12月31日的400萬美元收益相比，截至2020年12月31日的年度財務收入和其他費用微不足道。財務收入及其他開支主要與外匯匯率變動、所賺取利息變動對現金結餘的影響及非實質性資產處置有關。

所得税

我們2020年與2019年的所得税摘要如下：

我們的大部分收入來自新西蘭、特立尼達、美國、埃及、加拿大和智利。智利和埃及的法定税率在2020年分別增至44.5%和30%，原因是外國分銷的適用預扣税率有所提高。在特立尼達，法定税率為35%。新西蘭的法定税率為28%。在加拿大， 適用於Methanex的法定税率為25.6%，適用於Methanex的美國法定税率為23%。當收益很可能匯回國內時，我們應計從子公司分配所產生的税款。由於Atlas實體採用權益法入賬，與Atlas相關的任何所得税均計入聯營公司的收益，因此不包括在所得税總額中，但計入調整後淨收益(虧損)。

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截至2020年12月31日的年度，與調整後淨虧損相關的實際税率為27%，而截至2019年12月31日的年度，調整後淨收益的税費支出為30%。調整後的淨收益(虧損)代表可歸屬於Methanex股東的金額，不包括 按市值計價基於股份的薪酬的影響以及與特定已確定事件相關的某些項目的影響。根據收入(虧損)的來源以及外匯對美元匯率波動對我們税收餘額的影響，有效税率在不同時期有所不同。在收入水平較低或虧損較少的時期，收入和虧損在司法管轄區之間的分配可能導致所得税税率不能反映較長期的公司税率。此外，實際税率還受到我們所在司法管轄區税收法規變化的影響。2020年的實際税率低於2019年的實際税率，主要是由於智利和埃及的法定税率變化對2020年適用的遞延税項負債進行了重新計量。

有關所得税的更多信息，請參閲我們2020年合併財務報表的附註16。

流動資金和資本資源

我們的 合併現金流量表摘要如下：

現金流亮點

經營活動的現金流

截至2020年12月31日的年度的經營活動現金流為4.61億美元，而截至2019年12月31日的年度的現金流為5.15億美元。來自經營活動的現金流減少主要是由於非現金營運資本的變化部分抵消了盈利的減少。

2020 Methanex公司年度報告 19

下表提供了2020年和2019年這些項目的摘要：

有關淨收益(虧損)、折舊和攤銷、基於股份的薪酬回收和財務成本變化的討論， 請參閲財務業績第13頁的章節。

在截至2020年12月31日的年度中，非現金營運資本的變化使來自經營活動的現金流增加了6500萬美元，而截至2019年12月31日的年度則增加了900萬美元。2020年貿易和其他應收賬款減少，經營活動的現金流增加了7,500萬美元，這主要是由於收取了2020年埃及停電的非經常性保險回收應收賬款。庫存增加主要是由於與2019年相比，2020年底的甲醇採購量佔採購量的比例高於甲烷公司生產的甲醇量，導致經營活動的現金流減少3,500萬美元。應付賬款和應計負債較2019年增加 這是由於2020年第四季度購買的甲醇價格高於2019年第四季度的影響，從而使來自經營活動的現金流增加了2,400萬美元。

融資活動產生的現金流

2020年4月，為了保持流動性以應對新冠肺炎帶來的不確定性，我們將股息從每股普通股0.36美元下調至每股0.0375美元，降幅為90%。2020年的股息支付總額為3600萬美元，而2019年為1.08億美元。2020年的利息支付總額為1.65億美元，而2019年為1.15億美元 。與2019年相比，2020年利息支付的增加主要是由於借款水平較高，以及2020年第三季度提前贖回原定於2022年3月到期的2.5億美元無擔保票據的完整利息費用1,500萬美元。

2020年，本公司發行了票面利率為5.125%、於2027年10月15日到期的7億美元優先無抵押票據，以增加我們在不確定環境下的現金狀況，並增強財務靈活性。該公司用新發行債券的收益償還了我們原定於2022年3月到期的2.5億美元債券。本公司在2024年12月之前沒有債務 到期日，除了與我們的埃及有關的本金償還的正常過程義務和其他有限追索權債務安排。此外，本公司從Geismar 3項目的8億美元建設信貸安排中提取了1.73億美元，並於年內從循環信貸安排中提取並償還了資金。

本公司還償還了與我們有限追索權埃及債務融資有關的3,000萬美元 債務，以及與遠洋輪船其他有限追索權債務融資相關的1,000萬美元債務。於本年度內，本公司亦以1,300萬美元訂立及動用一項新的船舶建造設施。

20 2020年美贊臣公司年報

2020年對非控股權益的分配為3500萬美元，而2019年為2400萬美元，其中包括埃及實體50%的所有權和多艘遠洋輪船的50%所有權。

投資活動產生的現金流

2020年，我們產生了與我們的綜合業務相關的資本支出1.29億美元(2019-2.08億美元)，主要用於阿特拉斯和梅迪辛哈特的計劃扭虧為盈，蓋斯瑪的消除瓶頸項目，以及正在建造的一艘遠洋輪船。此外，我們發生了2.13億美元(2019-1.15億美元)的資本支出，與Geismar 3項目的建設有關。

流動性和資本化

我們在2020年管理流動性和資本的目標是提供財務能力和靈活性，以滿足我們的戰略目標，重點是現金保存和流動性 。

下表提供了截至2020年12月31日和2019年12月31日的我們的流動性和資本狀況的信息 ：

我們根據經濟狀況的變化、運營中固有的潛在風險以及業務的資本要求來管理我們的流動性和資本結構。我們採取的策略包括髮行或償還一般公司債務、發行項目債務、支付股息和回購股份。

我們不受任何法定資本要求的約束，也沒有出售或以其他方式發行普通股的承諾，除非根據 已發行員工股票期權和沙皇。

我們在競爭激烈的大宗商品行業中運營，並認為保持強勁的資產負債表和保持財務靈活性是合適的。截至2020年12月31日，我們的現金餘額為8.34億美元，包括與埃及實體相關的7700萬美元現金，以及與我們在遠洋輪船的合資權益相關的800萬美元現金。我們只將現金投資於期限不超過三個月的高評級工具，以確保保本和適當的流動性。

截至2020年12月31日，我們的循環信貸安排尚未動用，我們為Geismar 3項目提供的8億美元非循環建設信貸安排中仍有6.27億美元未動用。在2020年期間，我們通過談判契約減免和修改循環信貸融資和非循環建築融資的條款，獲得了額外的財務靈活性。這兩項安排都是與高評級金融機構組成的辛迪加提供的，將於2024年7月到期。

2020 Methanex公司年度報告 21

我們在長期債務義務中有契約和違約條款，我們也有某些契約可能 限制使用我們的信貸安排。契約中規定的管理無擔保票據的契約適用於本公司及其子公司(埃及實體除外)，幷包括對留置權、出售和回租交易、與另一家公司的合併或合併或出售我們所有或幾乎所有資產的限制。契約還包含慣常的違約條款。這兩項信貸安排下的重要契約和違約條款包括：

信貸安排還包括其他慣例契約，包括對產生額外債務的限制，對出售或放棄Geismar 3項目的具體限制，以及與完成工廠建設和 投產相關的要求。

於截至2020年12月31日止年度內，本公司修訂了Geismar 3項目的已承諾循環信貸融資及非循環建設融資的條款，貸款人同意修改及放棄某些契諾。作為修訂的一部分，自2020年6月30日至2023年6月30日的所有測算期的債務與資本比率已提高至60% 。此外，自2020年6月30日起至2021年12月31日止的每個測算期內，最低利息覆蓋率門檻均被下調或豁免。對豁免適用的其餘期間的影響如下：

有限追索權債務融資被描述為有限追索權，因為它們只由承擔債務的實體的資產擔保。因此，有限追索權債務融資的貸款人對本公司或其其他附屬公司沒有追索權。

埃及有限追索權債務安排有僅適用於埃及實體的契約和違約條款，包括對產生額外債務的限制，以及在支付現金或其他股東分配之前必須滿足某些條件的要求。也就是説，除非前12個月的平均天然氣交付量超過天然氣提名的70%，否則不允許股東分配。

如果不遵守上述長期債務融資的任何契約或違約條款，可能會導致適用信貸協議下的違約，這將允許貸款人不為未來的貸款請求提供資金，加速任何未償還貸款的本金和應計利息的到期日，或限制現金或其他分配的支付。

截至2020年12月31日，管理層認為公司遵守了與其長期債務有關的所有重要條款和違約條款 。

基本工程項目

Geismar 3項目是一座180萬噸的甲醇工廠，預算為13億至14億美元，在路易斯安那州的Geismar在建，毗鄰我們的Geismar 1和Geismar 2工廠，具有顯著的資本和運營成本優勢。2020年4月，我們宣佈將蓋斯馬3號項目約5億美元的計劃資本預算推遲至多18個月，

22 2020年美贊臣公司年報

並將該項目放在臨時護理和維護上 以應對新冠肺炎疫情給全球經濟帶來的不確定性。在宣佈延期時，項目狀況良好，進展安全、按時和按預算進行， 項目的風險已顯著降低。截至2020年12月31日，該項目仍處於臨時護理和維護階段。我們預計在未來9個月內在已承諾的成本上投資約8,000萬美元，完成保持靈活性以在未來完成項目的活動，包括關鍵工程活動和關鍵路徑設備的採購。我們擁有穩健的決策過程和 在決定是否重啟建設和管理之前，我們的董事會將需要仔細考慮許多因素，包括全球經濟復甦的力度和甲醇行業前景。我們希望該項目有一個戰略性的合作伙伴。到目前為止，我們已經在Geismar 3投資了3.65億美元，不包括2200萬美元的資本化利息。

我們計劃用於維護、週轉和催化劑更換的運營資本支出，包括我們在Atlas的63.1%份額和埃及的50%份額，目前估計2021年約為1.1億美元。

合同義務和商業承諾摘要

截至2020年12月31日，與我們的合同義務和最低商業承諾有關的現金流金額和估計時間摘要如下：

長期償債和長期債務利息義務

我們有3億美元的無擔保票據將於2024年到期，7億美元的無擔保票據將於2027年到期，7億美元的無擔保票據將於2029年到期，3億美元的無擔保票據將於2044年到期。我們已經從2024年到期的8億美元的蓋斯馬3號特定建設設施中提取了1.73億美元。剩餘的債務償還是與我們有限的追索權債務安排相關的本金償還的正常過程 債務。與浮動利率長期債務相關的利息義務是使用截至2020年12月31日的現行利率估計的。有關更多信息，請參閲我們2020年合併財務報表的附註8。

租賃義務

租賃債務代表合同付款日期和金額使用權資產負債表中確認的資產 大部分租賃義務是針對遠洋船舶的。

償還其他長期債務的情況

其他長期負債的償還代表合同付款日期，如果時間未知，我們已根據管理層對S的預期估計了償還時間 。

天然氣和其他

我們在以下方面有承諾非要即付購買天然氣的合同，支付與天然氣輸送相關的運輸能力的合同，以及為我們的運營工廠和Geismar 3項目購買氧氣和其他原料要求的合同。 非要即付這意味着無論我們是否接受交貨，我們都必須支付供應品的費用。這樣的承諾在甲醇行業很常見。這些 合同通常提供的數量受非要即付低於我們有權購買的最大數量的條款。上表中披露的金額 僅代表最低金額非要即付數量。

2020 Methanex公司年度報告 23

我們在新西蘭、特立尼達、埃及的設施的天然氣供應合同以及在智利的某些合同是非要即付以美元計價的合同，包括基本價格和可變價格部分，以管理我們的大宗商品價格風險敞口。根據與甲醇價格掛鈎的公式，調整每份天然氣合同的可變價格。我們相信，這種定價關係使這些設施在整個甲醇價格週期中具有競爭力。表中披露的這些合同的金額僅代表代表最低價格的基本價格部分非要即付承諾。

我們還擁有多年固定價格天然氣合同和套期保值，以管理天然氣價格風險敞口，並向我們位於蓋斯馬爾和梅迪辛哈特的生產設施供應天然氣。我們認為，北美的固定價格合同、對衝和長期天然氣動態支持這些設施的長期運營。在上表中，我們按合同量和固定價格計入了在北美對Geismar和MedicHat的天然氣承諾，但未作為金融工具計入 。

我們擁有我們聯合擁有的Atlas和埃及工廠的100%產量的營銷權，這導致當這些工廠滿負荷運轉時，每年額外的購買承諾高達120萬噸甲醇供應。截至2020年12月31日，本公司亦已承諾於2021年向其他供應商購買約120萬噸甲醇，其後合共購買110萬噸甲醇。這些採購承諾項下的定價參考購買或銷售時的定價 ，因此，上表中未包括任何金額。

上表不包括計劃資本支出 維護或擴建支出，因為這些支出可能會發生變化，或任何原始到期日少於一年的債務。

其他承諾

我們有未來的最低租賃 主要與租船、碼頭設施、辦公場所和設備有關的租賃，不在IFRS 16的範圍內。有關更多信息，請參閲我們2020年合併財務報表的附註22。

表外安排

截至2020年12月31日，根據加拿大和美國適用證券監管機構的定義，我們沒有任何表外安排對我們當前或未來的運營業績或財務狀況產生或合理地可能產生重大影響。

金融工具

金融工具是指產生一方當事人的金融資產和另一方當事人的金融負債或權益工具的任何合同。金融工具按攤餘成本或公允價值計量。

在正常業務過程中，本公司以美元報告的S資產、負債和預測交易受到各種市場風險的影響，包括但不限於天然氣價格和匯率。本公司管理這些風險的時間框架和方式因每個項目而異 基於本公司對S風險的評估以及可用來降低風險的替代方案。

該公司使用衍生品作為其風險管理計劃的一部分，以減少與不斷變化的市場價值相關的變異性。衍生金融工具的公允價值變動計入收益，除非該工具被指定為現金流量對衝，在這種情況下，公允價值的變動記錄在其他全面收益中，並在相關對衝交易在收益中確認時重新分類為損益。本公司將若干衍生金融工具指定為現金流對衝，以對衝其對天然氣價格波動的風險敞口，以及對衝其對某些外幣交易波動的風險敞口。

在結算前，衍生金融工具的公允價值將根據商品價格或外幣匯率的變化而波動。

24 2020年美贊臣公司年報

下表顯示了截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們每一類金融資產和負債以及相關資產負債表項目的賬面價值：

於二零二零年十二月三十一日，除衍生金融工具外，所有金融工具均按 攤銷成本計入綜合財務狀況表，衍生金融工具除獲豁免外，均按公允價值記錄。

衍生工具的公允價值是根據行業認可的估值模型(使用市場可觀察到的投入)確定的，並歸類於公允價值等級的第二級。綜合財務狀況表所載本公司所有S衍生工具合約的公允價值乃根據現值釐定，而所用貼現率則根據信用風險作出調整。被指定為現金流量對衝的衍生金融工具的公允價值變動的有效部分計入其他全面收益。套期保值關係中遠期合約的現貨要素作為現金流量套期保值的公允價值變動計入其他全面收益。遠期合約的遠期要素的公允價值變動作為遠期要素不計入套期保值關係，在其他全面收益中單獨入賬。一旦商品對衝結算，期內已實現但未立即在損益表中確認的金額將從累積的其他全面收益(權益)重新分類到存貨，並最終通過銷售商品成本進行重新分類。結算外幣套期保值在期內直接計入從其他全面收益表重新分類的 損益表。

該公司擁有被指定為Geismar和MedicHat的現金流對衝的衍生工具，以管理其在北美極有可能預測的天然氣採購中對天然氣價格變化的風險敞口。

本公司還指定遠期外匯合約作為現金流對衝，以固定美元匯率出售某些外幣，以對衝其在某些外幣計價交易中受到匯率波動的風險。

風險因素與風險管理

我們面臨需要謹慎風險管理的 風險。我們認為，除了關鍵會計估計第37頁的章節，是瞭解我們的業務面臨的問題和我們的風險管理方法最重要的內容之一。

大流行(新冠肺炎)風險

在2020年上半年，由於新冠肺炎，我們看到全球製造業和一般經濟活動大幅減少。 因此，在2020年的大部分時間裏，我們對甲醇的需求和價格都有所下降。全球對大流行的反應在今年晚些時候增加了經濟活動，甲醇需求和價格在一定程度上有所回升，儘管大流行仍在繼續。

2020 Methanex公司年度報告 25

新冠肺炎未來的潛在影響仍然存在不確定性，包括病毒變種的出現，以及未來病毒爆發或流行對全球經濟和我們的業務的影響。影響的大小將取決於無法預測的未來事態發展，因此我們不能保證與大流行有關的經濟狀況惡化不會對我們的業務結果和財務狀況產生不利影響。

甲醇價格

甲醇行業是競爭激烈的大宗商品 ，未來的甲醇價格最終將取決於全球需求和甲醇行業供應的強弱，但也可能受到全球貿易爭端和政府制裁等其他因素的影響。甲醇需求和行業供應受到多個因素的推動，如下所述。歷史上，甲醇價格一直具有周期性的特點，預計今後也將繼續如此。我們無法預測未來的甲醇價格，這是由許多我們無法控制的因素推動的。由於甲醇是我們生產和銷售的唯一產品，甲醇價格的下降對我們的運營業績和財務狀況有重大的負面影響。

甲醇需求量

基於使用甲醇的終端產品的多樣性，對甲醇的需求受到多個因素的推動，這些因素包括：全球和地區經濟實力、工業生產水平、能源價格、終端產品定價以及政府法規和政策。此外，公眾對氣候變化的日益關注，以及向低碳經濟轉型的時機和速度，可能會影響以產生温室氣體排放的方式生產的甲醇的需求。基於替代產品可獲得性、消費者偏好(包括對低或零碳排放產品的偏好、政府法規或其他因素)的甲醇需求變化可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大負面影響，無論能源價格或經濟增長率如何。我們不能保證甲醇需求的變化不會對甲醇需求增長產生負面影響，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

能源價格

對能源相關應用的需求略低於全球甲醇需求的50%，其中包括一些應用，包括甲醇制烯烴？甲基叔丁基醚(MTO？)、甲基叔丁基醚(MTBE？)、燃料應用(包括車輛燃料、船用燃料以及作為工業鍋爐和窯爐的燃料)、二甲醚(DME？)和生物柴油。

這些應用的甲醇需求增長在一定程度上是由於甲醇相對於包括石油和衍生產品在內的其他原料價格的成本。

甲醇是生產低碳烯烴的替代原料。甲醇制烯烴到2020年，MTO的甲醇需求約佔全球需求的18% 。MTO的競爭對手是由乙烷、丙烷和石腦油製成的烯烴，這些都是天然氣和石油的原料。甲醇的價格相對於乙烷、丙烷和石腦油的價格可能會影響甲醇在這一應用中的競爭力。烯烴和下游衍生產品的價格也受到其供求關係的影響。在低烯烴和/或下游衍生產品價格環境下，甲醇可能是烯烴生產中競爭力較弱的原料，這可能會減少對甲醇的需求或對甲醇價格造成負面壓力。

甲醇還可以用來生產MTBE(一種混合到汽油中以改善空氣質量的氧化劑)，直接與汽油混合，並用於生產二甲醚(一種甲醇衍生物)，可以與液化石油氣(丙烷)混合。由於這種關係，甲醇需求對這些能源產品的定價很敏感，而這些產品的定價通常與全球能源價格掛鈎。

我們不能保證能源價格不會對甲醇需求產生負面影響，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

全球經濟增長率

傳統的化學品需求佔全球甲醇需求的50%以上，用於生產傳統的化學衍生品，包括甲醛、醋酸和各種其他化學品，這些化學品構成了各種工業和消費品的基礎。我們認為，傳統的化學品需求受到全球和地區實力的影響

26 2020年美贊臣公司年報

經濟和工業生產水平。全球或區域經濟的任何放緩，特別是製造業和工業經濟的放緩，都可能對甲醇的需求產生負面影響，並對甲醇價格產生不利影響。

政府法規和政策--甲醇

在生產或消費甲醇的任何國家，環境、健康和安全法律、法規或要求的變化可能會影響甲醇需求 。

超過一定的吸入和攝取水平，甲醇對人體是有毒的。2010年，美國環境保護署(EPA)發佈了一份關於甲醇的評估草案，將甲醇歸類為可能對人類致癌。美國環保署在2013年發佈的最終非癌症評估報告確定了甲醇的最大攝入量和吸入量，並聲稱這不會導致不利的健康影響。我們無法確定目前與甲醇致癌相關的分類草案是否會在最終的癌症評估中保持不變，或者這是否會導致其他政府機構採取與甲醇相關的行動。甲醇的任何進一步行動或重新分類都可能減少未來的甲醇需求，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

政府法規和政策禁止甲醛和其他甲醇產品

2020年，用於生產甲醛的甲醇需求約佔全球甲醇需求的26%，是最大的需求細分市場。甲醛的最大用途是作為尿素-甲醛和苯酚-甲醛樹脂的成分，這兩種樹脂用於膠合板、刨花板、定向刨花板、中密度纖維板和其他重組或工程木製品的粘合劑。此外，還需要將甲醛作為工程塑料的原材料，並用於製造各種其他產品，包括彈性體、塗料、建築產品、泡沫、聚亞安酯和汽車產品。

甲醛被美國環保局列為已知的人類致癌物，並被世界衞生組織列為對人類的致癌物質。當人體研究有足夠的致癌證據表明接觸某種物質、物質或混合物與人類癌症之間存在因果關係時，美國環保局就會以這種方式對一種物質進行分類。2019年，甲醛被選為根據美國環保局《有毒物質控制法》進行審查的20種優先化學品之一，預計最終風險評估日期為2022年12月。我們無法確定當前的甲醛分類或未來的重新分類是否會在美國或其他地方施加與甲醛相關的限制或限制。任何此類行動都可能減少未來用於生產甲醛的甲醇需求，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

此外，任何與任何其他甲醇衍生產品相關的政府法規或政策也可能減少未來對該產品的甲醇需求，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

甲醇供應

甲醇行業供應受到生產成本、甲醇行業運行率和新增甲醇行業產能的影響。

甲醇主要來自天然氣，也可以從煤炭中生產，特別是在中國。生產成本受到包括煤炭和天然氣在內的原材料的可獲得性和成本，以及運費成本、資本成本和政府政策的影響。在其他條件不變的情況下，經濟上具有競爭力的甲醇供應的增加可能會取代成本更高的生產商的供應，並對甲醇價格產生負面影響。

該行業歷史上一直低於規定的產能，即使在甲醇價格高企的時期也是如此，這主要是由於計劃內和計劃外維修和維護的停產以及原料和其他生產投入的短缺。通過提高現有甲醇裝置的開工率，可以增加甲醇工業的供應。

甲醇工業產能可以通過建設新的甲醇工廠、重新啟動閒置的甲醇工廠、對現有工廠進行擴建或消除現有工廠的瓶頸以提高其運營能力來提高。通常需要四到六年的時間來規劃和建設一座新的世界級甲醇工廠。

作為大多數大宗化學品的典型，甲醇價格高企的時期鼓勵高成本生產商以最高速度運營，並鼓勵建設新的工廠和擴建項目，導致市場可能出現供過於求。

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然而，從歷史上看，由於各種原因，許多已宣佈的新增產能 都沒有建成。進入這個行業的門檻很高。建設世界規模的甲醇設施需要大量的資金，需要較長的交付期，需要一個能夠獲得重要天然氣或煤炭原料且定價適當的地點，以及能夠以經濟高效和可靠的方式向客户提供甲醇。

2020年，在中國之外新增了約4個年化產能，包括現有的產能擴張，包括位於伊朗和加勒比的布什爾(165萬噸)和基米亞帕爾斯(165萬噸)工廠。 位於特立尼達的天然氣化工有限公司(100萬噸)工廠。在中國，我們估計2020年新增產能約300萬噸，其中不包括與其他下游產品生產整合的甲醇生產。全球甲醇供應在2020年以較低的速度運行，原因是工廠關閉以應對較低的甲醇需求，以及大量計劃內和計劃外停電。

未來幾年，我們預計中國以外的大部分大規模產能增加將在美洲和中東。在路易斯安那州，科赫甲醇投資公司預計將於2021年完成一座170萬噸的甲醇工廠。北美還有其他正在討論的大型項目；然而，我們認為還沒有一個項目達成最終的投資決定。我們將繼續監督伊朗多個處於不同建設階段的項目。我們預計中國在未來一段時間內將繼續增加一些產能近至中等我們預計中國的新產能將在那個國家消耗。

我們不能保證甲醇供應的增長不會超過未來需求增長的水平，從而對甲醇價格造成負面壓力。

天然氣供應安全與價格保障

天然氣是生產甲醇的主要原料，佔我們運營成本的很大一部分。因此，我們的運營結果在很大程度上取決於供應的可用性和安全性以及天然氣的價格。如果由於任何原因，我們無法以商業上可接受的條件為我們的任何工廠獲得足夠的天然氣，或者我們遇到合同天然氣供應中斷的情況，我們可能會被迫減產或關閉此類工廠，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

新西蘭

我們在新西蘭有三家工廠 ，年總產能為220萬噸甲醇。兩個工廠位於莫圖努伊，每年可生產170萬噸，第三個工廠位於附近的韋塔拉山谷，可生產50萬噸。由於缺乏可用的天然氣供應，韋塔拉山谷工廠在2021年第一季度無限期閒置。

我們已與多家天然氣供應商 簽訂了多項協議，協議期限最長可達2029年。新西蘭的所有天然氣供應協議都是非要即付協議，包括美元基數和可變價格部分，其中可變價格部分通過與高於一定水平的甲醇價格掛鈎的公式進行調整。我們相信，這種定價關係使這些設施在甲醇價格週期的所有方面都具有競爭力。某些合同要求供應商提供最低數量的天然氣，額外的數量取決於相關天然氣田的勘探和開發成功。

我們繼續尋求籤訂更多天然氣合同的機會，以供應我們在新西蘭的工廠，包括為目前閒置的韋塔拉山谷工廠的重啟提供支持的天然氣。

我們新西蘭工廠的未來運營，包括目前閒置的Waitara Valley工廠的重啟，取決於我們合同供應商履行承諾的能力以及該地區正在進行的勘探和開發活動的成功。我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行他們的承諾，也不能保證新西蘭的勘探和開發活動將成功，使我們能夠滿負荷運營或根本不能運營。我們不能保證我們能夠以商業上可接受的條款或以最優的CO獲得額外的天然氣₂組成。這些因素可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

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美國

我們在路易斯安那州的蓋斯馬爾有兩家工廠，年運營能力為200萬噸。2020年底，Geismar 1號完成了一個消除瓶頸的項目，該項目將使其年運營能力增加10%或10萬噸。2021年，蓋斯馬2號也計劃實施類似的消除瓶頸項目。蓋斯馬3號項目目前正在進行維護和維護。

我們有幾個固定價格對衝和固定價格實物供應協議，以管理我們Geismar設施的天然氣價格風險。我們目前有套期保值 和固定價格供應協議，平均約佔蓋斯瑪設施2021至2023年所有天然氣需求的70%，按固定價格計算一直持續到2032年的百分比正在下降。我們其餘的天然氣需求是根據合同按現貨價格購買的。

我們相信，北美天然氣的長期動態將支持這些設施的長期運營；然而，我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行他們的承諾，或者我們將能夠以商業上可接受的條款獲得更多天然氣，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

特立尼達

我們在特立尼達擁有兩家工廠：Atlas(甲烷擁有63.1%權益)和泰坦，而Metanex擁有S於特立尼達擁有權益，營運能力為每年2,000,000噸。我們在特立尼達的Atlas甲醇生產設施的天然氣，我們每年在總產能中所佔的份額為110萬噸，是根據a非要即付與特立尼達和多巴哥國家天然氣公司(NGC)簽訂了合同，後者從上游天然氣生產商那裏購買天然氣。在任何一年支付但不收取的天然氣可能會在隨後的年份收到，但受某些限制。Atlas的合同有美元基礎和可變價格部分，其中可變部分通過與高於一定水平的甲醇價格掛鈎的公式進行調整， 將於2024年到期。

特立尼達的大型工業用户，包括我們的泰坦和阿特拉斯工廠，有時會遇到天然氣供應減少的情況，原因是天然氣天然氣公司的上游供應與天然氣公司S客户的下游需求不匹配。泰坦與NGC的長期天然氣合同於2019年底到期，我們與NGC簽訂了一系列短期天然氣合同，從2020年1月1日開始，在工廠從2020年3月16日無限期閒置之前，與NGC簽訂了一系列短期天然氣合同。2021年初，我們宣佈決定重組我們在特立尼達的業務，以支持一家工廠 (Atlas)的運營，由於我們無法與NGC達成商業上可接受的長期天然氣協議，我們削減了特立尼達的勞動力。

雖然我們相信特立尼達的天然氣供需基本面將支持阿特拉斯的未來運營以及泰坦的重啟和未來運營，但我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行其 承諾，我們將能夠以商業上可接受的條款獲得更多天然氣，或者特立尼達的勘探和開發活動將成功使我們能夠滿負荷運營或完全運營。這些因素可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

智利

我們在智利的兩家工廠的天然氣由智利和阿根廷的不同生產商供應。合同天然氣的一部分要受到送貨或付款和非要即付規定。我們目前的天然氣協議和出口許可 規定了足夠的天然氣，以便在南半球夏季月份在智利進行兩個工廠的運營，並允許每年最多佔兩個工廠運營的75%，或年產量高達130萬噸。

2020年，由於新冠肺炎疫情導致製造活動減少和甲醇需求減少，智利IV工廠自2020年4月1日起停產。繼第四季度短暫重啟後，智利IV再次處於閒置狀態，原因是阿根廷上游產量下降導致天然氣交貨量減少。我們的智利IV工廠仍處於閒置狀態，目前還不確定這種較低的天然氣交付量將持續多久。

天然氣價格 是固定價格和美元基價的組合，加上可變價格部分，該部分通過與高於一定水平的甲醇價格掛鈎的公式進行調整。我們在智利的主要天然氣供應商是國家石油公司(ENAP)。在過去的幾年裏，ENAP在從非常規儲集層開發天然氣方面進行了大量投資，這導致了從ENAP向我們設施輸送的天然氣增加。與ENAP簽訂的天然氣供應協議是2021年至2025年170萬噸年運營能力中約25%的基礎。

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2020年，我們根據可中斷供應協議從四家不同的天然氣供應商那裏收到了來自阿根廷的天然氣。這些協議將於2021年底到期。2020年，我們還從第五家供應商YPF S.A.那裏獲得了阿根廷的天然氣。我們與YPF的天然氣供應協議將於2025年底到期。

雖然我們繼續與智利和阿根廷的天然氣供應商合作，以確保有足夠的天然氣維持我們在智利的運營，但我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行他們的承諾，我們將能夠以商業上可接受的條款獲得更多天然氣，阿根廷將為輸送到智利的天然氣授予未來的出口許可，或者智利和阿根廷的勘探和開發活動將成功使我們能夠開足馬力或完全投入運營。這些因素可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

埃及

我們有一個25年的，非要即付位於埃及的年產130萬噸甲醇工廠的天然氣供應協議將於2036年到期，我們擁有該工廠50%的股權。支付天然氣價格的基礎是美元基本價加上可變價格部分，該部分通過與高於一定水平的甲醇價格掛鈎的公式進行調整。根據合同，天然氣供應商有義務供應規定數量的天然氣，而我們有義務收取或支付一定數量的天然氣。在任何一年支付但沒有使用的天然氣，可能會在隨後的幾年收到，但有限制。此外，天然氣供應協議 有一個機制，當天然氣供應短缺超過某個門檻時，我們會得到部分補償。向該設施供應天然氣的輸氣電網基礎設施與供應埃及其他工業用户以及埃及普通民眾的輸氣電網基礎設施相同。

我們的埃及設施過去曾在重大社會動盪和政府過渡時期經歷過天然氣限制，我們認為這導致了過去天然氣儲備開發的限制。過去幾年經歷的限制可能會在未來發生。我們不能保證 我們的合同供應商能夠履行其承諾，也不能保證埃及的勘探和開發活動將成功，使我們能夠滿負荷運營或根本不能運營。這些因素可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

加拿大

我們已經簽訂了固定價格合同，在2031年前為我們的MedicHat工廠供應80%-90%的天然氣需求。我們其餘的天然氣需求是根據合同按現貨價格購買的。

我們不能保證我們的合同供應商將能夠 履行他們的承諾，或者我們將能夠以商業上可接受的條款為我們的MedicHat設施獲得額外的天然氣，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

基本工程項目

我們有效分配資本的能力，包括成功識別、開發和完成資本項目的能力受到許多風險的制約，包括尋找和選擇新設施的有利地點，其中有足夠的天然氣和其他可接受的商業條款可用，以令人滿意的條款獲得項目或其他融資，在預期的預算和時間表內建設和完成項目，以及其他通常與大型複雜工業項目的設計、建設和啟動相關的風險。

此外，新冠肺炎疫情或其他 類似事件可能會因勞動力短缺或限制而影響我們及時獲取必要部件和設備、滿足關鍵設備交付時間表、獲得許可、完成測試和檢查以及開展項目活動的能力。這些因素可能導致完成基本建設項目的進度延誤和成本上升。

我們的Geismar 3項目仍在進行 臨時維護，公司尚未決定是否重新啟動該項目的建設。蓋斯馬3號項目受到上述資本項目風險的影響。

我們面臨着在最初的18個月臨時護理和維護期之後進一步推遲Geismar 3項目的潛在風險，包括我們獲得許可、因勞動力短缺或人員流失而開展項目活動、以商業上可接受的條款重新談判供應協議以及以令人滿意的條款獲得項目或其他融資的能力。這些因素可能會導致完成蓋斯馬3號項目的進度延誤和成本上升。

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我們面臨着與取消項目相關的潛在風險，包括與承諾相關的額外成本非要即付債務、清盤和退出成本。

我們不能保證我們將能夠有效地分配資本以確定或開發甲醇項目，也不能保證目標完工時間或估計成本或完成資本項目的能力或未來產能的任何變化可能對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

全球經濟狀況

除了全球經濟活動水平對甲醇需求和價格的潛在影響外，不斷變化的全球經濟狀況也可能導致資本市場的變化。經濟狀況的惡化可能會對甲醇的供應或需求、我們的投資產生負面影響，降低我們獲得現有或未來信貸的能力，並增加客户、供應商、保險公司和其他交易對手違約的風險。考慮到這些潛在影響，我們不能保證經濟狀況惡化 不會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

全球運營

我們的業務和投資主要分佈在北美、新西蘭、特立尼達、埃及、智利、歐洲和亞洲。我們受到全球業務固有風險的影響，這些風險在某些司法管轄區更為嚴重，例如由於徵收造成的收入、財產和設備損失；進出口限制；反傾銷措施；國有化、戰爭、叛亂、內亂、破壞、恐怖主義和其他政治風險；關税、税收和政府特許權使用費的增加；與政府實體重新談判合同；以及法律或政策的變化或政府可能對我們的業務產生不利影響的其他行動，包括對外國法律制度缺乏確定性、腐敗和其他不符合法治的因素。我們在北美的國內業務也可能存在與海外業務相關的許多前述風險。我們還面臨着與我們開展業務的國家和與這些國家接壤的國家之間的地緣政治爭端相關的潛在風險，例如跨越政治邊界流動的水的權利，包括為我們的埃及工廠供水的尼羅河。

本公司致力於根據所有適用法律和其商業行為守則開展業務，但本公司、其子公司或關聯實體或其各自的高級管理人員、董事、員工或代理人的行為可能違反本公司的守則和適用法律。任何此類違規行為都可能嚴重損害我們的聲譽，並可能導致鉅額民事和刑事罰款或處罰。此類對我們聲譽的損害以及罰款和處罰可能會對本公司的S業務產生重大影響，並對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

由於我們很大一部分收入來自加拿大以外的子公司的生產和銷售 ，這些子公司支付股息或進行其他現金支付或墊款可能會受到資金進出各自國家/地區的限制或匯兑管制，或導致對此類付款或墊款徵收 税。

全球貿易

甲醇 是一種全球貿易商品，由世界各地的工廠生產。甲醇貿易在許多司法管轄區都要徵税。在我們生產甲醇的國家/地區的某些市場上銷售的甲醇目前被徵收從0%到5.5%的進口關税。此外，目前從美國進口到中國的甲醇和從中國進口到美國的甲醇都要額外徵收25%的關税。在過去的幾年裏，與其他市場相比，中國的甲醇需求增長更快。這一增長導致中國目前約佔總甲醇需求的60%，由本地和進口甲醇供應。由於中國可能提高關税、限制進口或採取其他措施防止或限制從特定生產國進口甲醇，行業需求的這種集中造成了任何生產來源的市場準入風險。不能保證我們生產甲醇的國家將繼續進入所有市場，包括中國，不能保證關税不會增加，不能保證未來不會在其他司法管轄區徵收關税，不能保證我們能夠減輕未來關税的影響，也不能保證未來的關税 不會產生重大的負面影響。

一些甲醇生產商和營銷商可能與不時受到國際貿易制裁或其他類似禁令的國家有直接或間接的聯繫(受制裁國家)。在批准的情況下生產甲醇

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各國可能會以較低的價格出售在非批准國家生產的甲醇 ，這對我們生產的甲醇造成了競爭價格壓力。除了我們生產的甲醇外，我們還根據採購合同或在現貨市場上從第三方購買甲醇，以履行我們對客户的承諾，我們還與其他生產商和營銷商進行產品交流。我們相信，我們遵守有關銷售和購買甲醇和產品更換的所有適用法律。然而，由於受制裁國家加入我們的行業，我們不能保證我們不會面臨聲譽或其他風險，這些風險可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

税收風險

公司 在多個司法管轄區繳納税費、關税、徵費、政府特許權使用費和其他政府強制執行的合規成本。確定這些金額的新税和/或税率上調可能會對我們的 運營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的運作在一定程度上是基於對各種税法(包括資本利得、預扣税和轉讓定價)、外匯兑換和資本匯回法律以及其他各種外國司法管轄區的相關法律的某些假設。雖然我們相信這些假設是合理的，但我們不能保證 外國税務或其他當局會得出同樣的結論。對以前税務申報的審計結果以及對這些事件的最終確定可能會對公司產生重大影響。參考訴訟風險和法律程序 有關當前法律問題的更多信息，請參見第36頁。此外，如果這些外國司法管轄區改變或修改這些法律，我們可能會遭受不利的税收和財務後果。

流動性風險

截至2020年12月31日，我們有未提取的3億美元循環信貸安排的現金餘額 8.34億美元，以及專門與Geismar 3項目相關的非循環建築信貸安排的未提取現金6.27億美元。這兩項信貸安排都是與高評級金融機構組成的銀團提供的，將於2024年7月到期。吾等能否繼續使用每項貸款須符合若干財務契約，包括EBITDA與利息覆蓋比率 及債務與資本比率，兩者均根據信貸協議的定義計算，其中包括與本公司S有限公司追索權附屬公司有關的調整。

截至2020年12月31日，我們的長期債務包括19.79億美元的無擔保票據，與遠洋輪船的其他有限追索權債務有關的1.61億美元(100%基數)，以及與埃及有限追索權債務安排相關的4700萬美元(100%基數)。

契約中列明的管理無抵押票據的契諾適用於本公司及其附屬公司(埃及實體除外)，幷包括對留置權、出售和回租交易、與另一家公司的合併或合併或出售 所有或幾乎所有本公司S資產的限制。契約還包含慣常的違約條款。埃及有限追索權債務安排被描述為有限追索權，因為它們僅由埃及實體的資產擔保。 因此，有限追索權債務安排的貸款人對本公司或其其他子公司沒有追索權。埃及有限追索權債務融資有僅適用於埃及實體的契約和違約條款，包括對產生額外債務的限制，以及在支付現金或其他分配之前滿足某些條件的要求。

有關長期債務的更多信息，請參閲我們2020年合併財務報表的附註8。

我們不能保證未來我們將能夠以商業上可接受的條款或完全不能獲得新的融資，或者提供信貸安排的金融機構 將有能力兑現未來的提款。此外，如未能遵守上述長期債務融資的任何契約或違約條款，可能會導致根據適用的信貸協議違約，這將允許貸款人不為未來的貸款申請提供資金，加速任何未償還貸款的本金和應計利息的到期日，或限制現金或其他分配的支付。這些 因素中的任何一個都可能對我們的運營結果、我們實施和完成戰略舉措的能力或我們的財務狀況產生重大負面影響。

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外幣風險

我們開展業務的主要貨幣是美元，這也是我們的報告貨幣。我們成本中最重要的組成部分是天然氣原料和海運成本，而這些成本基本上都是以美元計價的。然而，我們的一些基本運營成本、資本支出和甲醇採購是以美元以外的貨幣 發生的，主要是加拿大元、智利比索、特立尼達和多巴哥元、新西蘭元、歐元、埃及鎊和人民幣。我們面臨着這些 貨幣價值上升的風險，這可能會導致銷售成本、運營費用和資本支出的美元等值增加。我們收入的一部分是以歐元、加元和人民幣賺取的。我們面臨着這些貨幣相對於美元的價值下降的風險，這可能會導致我們收入的美元等值減少。

客户信用風險

我們的客户是全球或地區性的大型石化製造商或分銷商，許多公司的槓桿率很高，儘管我們過去沒有經歷過重大的信用損失。我們密切監控客户的財務狀況；但是，一些客户未來可能沒有能力支付甲醇的費用，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

運營風險

生產風險

我們的大部分收益 來自我們工廠生產的甲醇的銷售。我們的業務受到運營甲醇生產設施的風險的影響，例如設備故障、天然氣和其他原料供應中斷，包括 水、電力故障、計劃維護活動時間長於預期、港口設施損失、自然災害或任何其他事件，包括超出我們控制範圍的意外事件，這些事件可能導致我們的任何工廠長時間關閉或阻礙我們向客户交付甲醇的能力。我們任何一家主要工廠的長時間關閉都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

技術風險

我們的許多甲醇廠 已經運行了幾十年，經過適當的維護，它們今天仍然能夠高效和經濟地運行，因為天然氣甲醇生產的新技術主要是增量 ，而不是變革性的。甲醇生產的替代原料和方法，包括從可再生資源生產甲醇，目前存在，但目前在規模上沒有經濟競爭力。介紹甲醇生產的新技術，包括那些降低CO的技術₂隨着時間的推移，甲醇生產的排放強度可能會使我們的工廠降低成本競爭力或被淘汰。此外，法規的變化可能要求Methanex投資新技術以減少其温室氣體排放，這可能會導致鉅額資本支出。因此，我們不能保證甲醇生產中的新技術不會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

聯合安排險

某些Methanex資產是共同持有的，並受合夥企業和股東協議的管轄。因此，有關這些資產的某些決定需要簡單多數，而其他決定則需要所有者的100%批准。此外，其中某些資產(遠洋輪船)由無關的第三方實體運營。這些資產的經營結果在一定程度上取決於Methanex與另一共同所有人(S)之間的業務關係和決策的有效性，以及這些第三方運營商成功運營和維護資產的專業知識和能力。雖然Methanex 相信存在審慎的治理和合同權利，但不能保證Methanex不會遇到與合作伙伴的糾紛。此類事件可能會影響這些資產的運營或現金流，進而可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

採購產品價格風險

除了銷售我們工廠生產的甲醇外，我們還在現貨市場和通過採購合同購買其他公司生產的甲醇，以履行我們的客户承諾並支持我們的營銷努力。我們採用了先入者，

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先出法(First-Out )核算庫存，通常需要30到60天的時間來銷售我們購買的甲醇。因此，如果甲醇價格從購買之日起至銷售之日有所下降，我們在轉售該產品時存在持有損失的風險。轉售購買的甲醇造成的持有損失(如果有的話)可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

分銷風險

我們的遠洋船隊因工廠長時間關閉或其他事件而導致運力過剩，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，因為我們的船隊受固定定期租賃成本的限制。如果我們有過剩的運輸能力，我們可能能夠通過簽訂分租或第三方回程安排來緩解部分額外成本，儘管這種緩解的成功取決於更廣泛的全球航運業的條件 。如果我們的分銷系統出現任何中斷，無法降低這些成本，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

保險風險

儘管我們維持運營和建築保險，包括業務中斷保險，但我們不能保證我們不會遭受超出此類保險範圍或承保範圍的損失，也不能保證保險公司在財務上 有能力承保未來的索賠。有時，為化學和石化行業的公司提供的各種類型的保險並不是按商業上可以接受的條件提供的，或者在某些情況下是無法獲得的。我們不能 保證未來我們將能夠維持現有的承保範圍或保費不會大幅增加。

氣候變化的物理影響

氣候變化對安泰造成了一些潛在的風險和影響，這些風險和影響可能會隨着時間的推移而增加。氣候變化的預期影響可能會對我們的運營、我們的供應商或客户產生不利影響。氣候變化的物理影響可能包括缺水、海平面或河流水位的變化、風暴模式和強度的變化以及氣温水平的變化，而這些變化的任何影響都可能是嚴重的。

我們的四個甲醇生產基地依賴於在甲醇生產過程中獲得轉化為蒸汽的淡水。我們的另外兩個地點，特立尼達和智利，都有海水淡化裝置。沒有海水淡化裝置的地點缺水可能會限制甲醇的生產。

我們的甲醇運輸主要依靠船隻將甲醇從我們的生產基地運往世界各地的客户。有時，由於從生產現場出口甲醇或通過船隻或駁船向客户運送甲醇的河流水位高低，我們的供應鏈出現了物流延誤 。影響我們生產資產和供應鏈的河流水位高低、更嚴重的 以及頻繁的風暴和天氣事件可能會對我們的運營能力和供應鏈產生重大不利影響。我們無法預測氣候變化對我們的運營、供應商或客户的預期影響，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利的 影響。

環境監管

我們作業的國家/地區以及我們的船隻作業所在的國際和管轄水域都有適用於我們的法律、法規、條約和公約，這些法律、法規、條約和公約對環境和自然資源的管理以及危險或廢物的處理、儲存、運輸和處置都有管理。我們還必須遵守有關排放以及有毒物質的進口、出口、使用、排放、儲存、處置和運輸的法律法規。我們使用和生產的產品受各種健康、安全和環境法律的監管。 違反這些法律和法規可能會導致合規命令、罰款、禁令、民事責任和刑事制裁。

隨着時間的推移，有關保護環境的法律和法規變得更加嚴格，在某些情況下，可能會施加絕對責任，使人對環境損害承擔責任，而不考慮此人的疏忽或過錯。此類法律和法規還可能使我們為他人的行為或條件或我們自己的行為承擔責任 ，即使我們在實施此類行為時遵守了適用法律。迄今為止，環境法和

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法規並未對我們的資本支出、收益或競爭地位產生重大不利影響。然而，運營石化製造廠和分銷甲醇使我們面臨與遵守此類法律相關的風險，我們不能保證我們 在未來不會招致重大成本或責任。

雖然我們已經建立了正式和主動的合規管理系統，但我們不能保證持續遵守現有法律或我們未來受其約束的環境和自然資源管理以及危險或廢物的處理、儲存、運輸和處置的法律和法規不會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

碳和温室氣體立法

通過其產品的生產、分銷和使用，甲烷公司直接和間接地產生温室氣體排放。二氧化碳 (？CO₂)是開發和提煉碳氫化合物的副產品，包括用作甲醇生產原料的天然氣。公司₂也是甲醇生產過程的副產品。一氧化碳的含量₂ 甲醇生產過程產生的氫氣取決於生產技術、工廠年限、原料、工廠的開工率和副產氫的任何出口。公司₂ 在全球運輸甲醇期間消耗燃料時，我們的海洋作業也會產生排放。我們監控和管理我們的CO₂排放強度，定義為CO的數量{br₂每單位產量或運輸噸的排放量，與甲醇生產和海洋作業有關。我們的CO₂ 由於我們的工廠和船隊的技術更新和效率提高，排放強度隨着時間的推移而降低。工廠效率，從而降低CO₂排放量在很大程度上取決於甲醇工廠的設計和天然氣的可獲得性等因素，因此CO₂排放量數字每年可能會有所不同，這取決於生產資產和運營中的船舶的組合。

公眾對氣候變化和向低碳經濟轉型的態度正在發生變化。因此，根據《聯合國氣候變化框架公約》中的《巴黎協定》，我們開展業務的許多國家已同意作出實質性努力和承諾，以減少温室氣體(温室氣體)排放，和/或徵收碳税。我們目前在新西蘭、加拿大和智利受到温室氣體法規的約束，而我們在美國、特立尼達和埃及的生產目前不受此類法規的約束。這些規定導致生產甲醇的額外成本。我們的許多競爭對手在沒有實施温室氣體法規或碳税的國家生產甲醇，因此，在我們運營的國家/地區進一步增加法規或碳税可能會對我們在甲醇行業的競爭地位產生負面影響。

新西蘭、加拿大和智利的政府温室氣體法規正在進行審查，並可能發生變化。

在新西蘭，排放交易計劃(ETS)對化石燃料(包括天然氣)的生產商徵收碳價格，天然氣將被轉嫁給Methanex， 這增加了Methanex在新西蘭購買天然氣的成本。然而，作為一家有貿易風險的公司，Methanex有權免費分配排放單位，以部分抵消這些增加的成本。Methanex有權獲得的免費分配排放量 預計將隨着時間的推移而逐漸減少。我們無法預測未來新西蘭政府與氣候變化相關的法規和舉措的影響，這些法規和舉措可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

自2017年以來，智利對某些CO徵收碳税₂排放。 最近的立法將在未來幾年內提高智利的碳税。

在加拿大，艾伯塔省省政府於2020年實施了技術創新和減排(TIER)計劃，提供高達90%的免費排放分配。如果Methanex沒有免費的排放分配，我們必須購買抵銷額度以支付額外成本，或購買TER計劃下的基金信用額度，成本為30美元/噸CO₂2020年和40美元/噸的CO₂2021年。聯邦温室氣體污染定價法案(GGPPA)尚未在艾伯塔省實施，原因是存在省級計劃，聯邦政府認為該計劃等同於GGPPA。GGPPA最近的提案尋求到2030年將加拿大的碳定價提高到每噸170美元。如果實施這一點，艾伯塔省可能會增加TIER計劃下的基金信用成本，以使其繼續成為一個合規的碳定價制度。艾伯塔省政府和其他兩個省已經對聯邦政府S提出的GGPPA申請提出了質疑，加拿大最高法院預計將在2021年做出裁決。我們不能保證温室氣體法規的更改、新的法規或碳價格的變化不會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

2020 Methanex公司年度報告 35

美國已重新加入《巴黎協定》，並宣佈了實施温室氣體減排目標的計劃。我們無法預測未來美國政府與氣候變化相關的法規和舉措的影響，這些法規和舉措可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

聲譽風險

對我們聲譽的損害可能源於實際或感知到的任何數量的事件的發生，並可能包括任何負面宣傳(例如，關於我們對環境的處理， CO₂健康或安全問題)，無論是真是假。許多利益攸關方期待採取行動應對氣候變化，並向低碳經濟過渡。這些 改變利益相關者的看法帶來了進一步的風險，這些看法與我們被視為促進(或阻礙)向低碳經濟過渡和應對氣候變化的方式有關。我們的聲譽可能會受到對碳密集型行業、石化行業，尤其是甲醇行業及其相關下游衍生品的不斷演變的看法的影響。儘管我們相信我們以謹慎的方式開展業務，並注意保護我們的聲譽，但我們最終無法直接控制他人對我們的看法。聲譽損失可能會導致獲得資本和保險的機會減少，投資者信心下降，員工留住和人才吸引方面的挑戰 ，阻礙我們推進項目、獲得許可的整體能力，或者在維持我們的社會運營許可證方面面臨更多挑戰，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

網絡安全

我們的業務流程依賴於與外部網絡互聯的信息技術(IT)系統，這增加了網絡攻擊的威脅和網絡安全的重要性。特別是，如果網絡攻擊的目標是我們的生產設施或供應鏈， 結果可能會在一段時間內損害我們的工廠、環境、人員和我們履行客户承諾的能力。此外，對我們的系統(或我們依賴的第三方)的定向攻擊、關鍵IT系統故障或旨在保護我們IT系統的安全措施的漏洞可能會對我們的運營結果、財務狀況和聲譽產生不利影響。我們的內部系統此前一直受到網絡攻擊，但這些事件 並未對我們的運營結果產生重大負面影響。

我們有一個全面的計劃來保護我們的資產，檢測入侵併在發生網絡安全事件時做出反應。隨着網絡威脅形勢的不斷髮展，我們實施了持續的緩解措施，包括：對我們的員工進行網絡教育；風險優先控制以防範已知和新出現的威脅；提供自動化監控和警報的工具；以及用於恢復系統和恢復正常運營的備份和恢復系統。我們可能需要投入更多資源來繼續修改或增強我們的保護措施，或者 調查和補救網絡攻擊的任何漏洞。審計、財務和風險委員會負責監督我們的網絡安全緩解工作。

Methanex在正常業務過程中收集、使用和存儲敏感數據，包括Methanex S員工和第三方的知識產權、專有業務信息和個人 信息。儘管我們採取了安全措施，但我們的IT系統可能容易受到網絡攻擊或入侵。任何此類入侵都可能危及我們的IT系統和/或網絡中使用或存儲的信息，因此，這些信息可能會被訪問、公開披露、丟失或被盜。任何此類信息的訪問、披露或其他丟失可能導致法律索賠或訴訟、保護個人信息隱私的法律責任、監管處罰或其他負面後果，包括我們的運營中斷和S聲譽的損害，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

訴訟風險與法律訴訟

本公司不時會受到訴訟，並可能在未來與其他各方發生糾紛，這可能會導致訴訟，而此類訴訟下的索賠可能是實質性的。在這些訴訟中可能會提出各種類型的索賠，包括但不限於違反合同、產品責任、税務、僱傭事宜，以及與攻擊、入侵或未經授權訪問S信息技術和基礎設施、環境破壞、氣候變化及其影響、反壟斷、賄賂和其他形式的腐敗有關的索賠。該公司無法預測任何訴訟的結果。辯護和和解的成本可能很高，即使對於沒有法律依據的索賠也是如此。如果公司不能積極解決這些糾紛，其業務、財務狀況、經營業績和未來前景可能會受到重大不利影響。

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特立尼達

特立尼達和多巴哥税務局對我們擁有63.1%股份的合資企業Atlas進行了審計，並就2005至2014財政年度發佈了評估報告。所有其後的課税年度仍須接受評税。這些評估涉及與附屬公司簽訂的某些長期固定價格銷售合同的定價安排，這些合同從2005年開始，一直持續到2019年。與附屬公司簽訂的長期固定價格銷售合同是阿特拉斯公司成立的一部分，管理層認為這反映了當時的市場考慮。

在本評估期間並持續至2014年，Atlas生產的甲醇中約50%是根據這些固定價格合同銷售的。從2014年底到2019年，固定價格銷售約佔Atlas生產的甲醇的10%。在2014年7月下旬之前，阿特拉斯部分減免了公司所得税。

本公司認為，由於評估中隱含的各種假設和解釋 ，披露對潛在或有負債的合理估計是不切實際的。

該公司已對評估提出異議。提出反對意見不需要押金。雖然不能 保證這些納税評估不會產生實質性的不利影響，但基於案件的是非曲直和法律顧問的意見，我們認為我們的立場應該得到維持，Atlas已經按照特立尼達税法提交了納税申報單並支付了適用的 税款，因此沒有就與這些評估相關的任何金額進行應計。或有事件本身涉及重大判斷，因此這些評估的結果和對公司的財務影響可能是重大的。

我們預計通過法院系統解決這一問題將是一個漫長的過程，目前無法預測我們預計這一問題最終解決的日期。

關鍵會計估計

我們相信，以下選定的會計政策和問題對於理解影響我們的合併財務報表和相關附註中報告和披露的金額的估計、假設和不確定性至關重要。我們的某些會計政策，包括折舊和攤銷、資產賬面價值的可回收性、租賃、所得税和金融工具的公允價值計量 ，要求我們對運營以及天然氣原料的價格和可用性做出假設。有關風險因素和按區域劃分的風險管理的其他討論，請參閲天然氣供應和價格安全 第28頁的章節。有關我們的重要會計政策，請參閲我們2020年合併財務報表的附註2。

物業、廠房及設備

我們的業務是資本密集型業務，需要並將繼續需要在房地產、廠房和設備方面進行大量投資。截至2020年12月31日，我們的物業、廠房和設備的賬面淨值為37億美元。

大寫

財產、廠房和設備 最初按成本入賬。購置設備的費用包括可直接歸因於採購價格、交付和安裝的支出。自建資產的成本包括材料成本和直接人工成本，將資產運到預定使用地點和條件的任何其他直接成本，拆除和移除物品以及修復物品所在場地的成本，以及滿足一定標準的自建資產的借款成本。日常維修和維護費用在發生時計入費用。

截至2020年12月31日，我們已累計 3200萬美元用於與我們的甲醇生產基地退役和復墾相關的場地修復費用。這一估計存在固有的不確定性，因為修復活動將在未來進行，政府和環境法規可能會發生變化，拆除技術和成本也可能會發生變化。很難估計這些活動的未來成本，因為我們對公允價值的估計是基於當前的法規和技術。 由於與估計未來場地恢復活動的成本和時間相關的不確定性，未來成本可能與估計的金額有很大差異。

折舊及攤銷

折舊和攤銷一般採用直線計提，計算的比率是將財產、廠房和設備從商業運營開始至估計使用年限內的成本攤銷至估計剩餘價值。

2020 Methanex公司年度報告 37

本公司樓宇、廠房裝置及機器於安裝時的估計使用年限(不包括與週轉有關的成本)最初介乎10年至25年，視乎特定資產組成部分及其相關生產設施而定。本公司 根據實際使用年限或經濟使用年限中較短的一項來確定個別資產組成部分的估計使用年限。這些資產的實物壽命一般長於經濟壽命。經濟壽命主要由我們各種生產設施可用的天然氣原料的性質決定。生產設施的預計使用年限可能從 調整時間到時間基於週轉、工廠整修和天然氣供應。影響天然氣原料可獲得性的因素包括個人天然氣供應合同的條款、通過公開市場獲得天然氣供應的機會、影響天然氣勘探和開發的地區因素以及確保天然氣供應的預期價格。我們每年審查與每個生產設施相關的因素 ，以確定是否需要更改估計的使用壽命。

價值為 的資產的可回收性

只要內部或外部情況的事件或變化表明賬面金額可能無法收回(觸發事件)，就會測試長期資產的可回收性。與我們的長期資產相關的此類觸發事件的例子包括，但不限於：資產的使用範圍或方式或其實際狀況發生重大不利變化；管理層對資產的意圖或戰略發生變化，包括計劃處置資產或將資產閒置很長一段時間；我們的長期甲醇價格假設或製造甲醇所需的天然氣原料的價格或可獲得性發生重大不利變化；可能影響S資產價值的法律因素或商業環境的重大不利變化，包括 外國政府採取的影響資產使用的不利行動或評估；或當期運營或現金流虧損加上運營或現金流虧損的歷史，或顯示與S所使用的資產相關的持續虧損的預測或預測。

當發現觸發事件時，長期資產的可回收性通過將資產或現金產生單位的賬面價值與估計可收回金額進行比較來衡量，估計可收回金額是其估計公允價值減去銷售成本或使用價值中的較高者。公允價值減去出售成本是通過確定在當前市場條件下市場參與者之間有序交易出售資產將收到的價格，減去出售直接應佔的增量成本而確定的，不包括融資成本和所得税支出。使用價值 是通過計量現金產生單位在其估計使用年限內預期產生的税前現金流，並按税前貼現率折現而確定的。如果賬面價值超過估計可收回金額，則計入減值減記。如果資產或現金產生單位的價值因事件和情況的變化而隨後在 中恢復，則在以往期間確認的資產或現金產生單位的減值減值將沖銷。為了確認和計量減值減記或沖銷，我們將長期資產與其他資產和負債進行分組，以形成可識別現金流在很大程度上獨立於其他資產和負債現金流的最低水平的現金產生單位。如果我們在特定地點的甲醇設施由於公共基礎設施和/或來自可在設施地點內共享的共享來源的原料而相互依賴，我們將根據現場位置對我們的資產進行分組，以確定減值。

有兩個關鍵變量影響我們對生產資產未來現金流的估計：(1)甲醇價格和(2)天然氣原料的價格和可用性。短期甲醇價格預估是基於當前的供需基本面和當前的甲醇價格。長期甲醇價格估計基於我們對長期供需的看法，並在適當時納入第三方假設、預測和市場可觀察價格。考慮了許多因素，包括但不限於對全球工業生產率的估計、能源價格、總體經濟狀況的變化、行業進一步增加全球甲醇產能並賺取適當資本回報的能力、行業運行率和全球行業成本結構。我們對天然氣價格和可獲得性的估計考慮了當前的合同條款，以及我們認為與這些合同下的供應和補充天然氣來源相關的因素。我們對未來現金流的估計中包括的其他假設包括設施維護的估計成本、運輸成本的估計以及每個時期生產甲醇所產生的其他可變成本。這些假設的變化將影響我們對未來現金流的估計，並可能影響我們對物業、廠房和設備的使用壽命的估計。因此，我們未來的經營業績可能會受到進一步的資產減值費用或與物業、廠房和設備相關的折舊和攤銷比率變化的不利影響。就之前的減值費用而言，我們不認為事件或情況有重大變化支持其沖銷。

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在特立尼達，我們無限期地閒置了泰坦工廠，因為我們未能成功獲得商業上可接受的長期天然氣供應協議。這導致我們決定重組我們在特立尼達的業務，以支持專用於我們阿特拉斯工廠運營的一家工廠 。因此，我們在泰坦現金產生部門(泰坦CGU？)中確定了減值指標。對泰坦CGU進行的減值測試並無減值，因為按公允價值減去出售方法成本釐定的估計可收回價值超過賬面價值。估計可採價值是根據Titan的營運期間計算，與特立尼達的天然氣儲量估計相符，沒有最終價值，税後折現率為13%。

下表顯示了為使估計的泰坦CGU可回收價值與賬面價值相等，需要單獨更改的關鍵假設的百分比：

上述靈敏度是在獨立考慮每個變量的情況下準備的。從歷史上看，我們在特立尼達的天然氣合同包括條款，即甲醇價格的變化會導致天然氣價格的變化，從而在收入下降的情況下保護利潤率。

租契

在合同開始時，公司評估合同是否是租賃或包含租賃。如果合同轉讓了在一段時間內控制已確定資產的使用以換取對價的權利，則該合同是或包含租賃。

在確定租賃期限時，本公司考慮了所有事實和 產生經濟誘因以行使延期選擇權或不行使終止選擇權的情況。一旦事件或情況發生重大變化，就會對評估進行審查。

某些租賃包含非租賃組件，不包括在 使用權資產和租賃負債，與遠洋輪船和碼頭設施的運營費用有關。判斷適用於確定租賃和非租賃組成部分的獨立價格。所有相關營運費用均分類為變動付款，而所有該等成本於產生時均作為 計入綜合營運報表的非租賃項目入賬。

租賃負債按實際利息法按已攤銷成本計量。當指數或費率的變動導致未來租賃付款發生變化、本公司對剩餘價值擔保項下的預期應付金額的S估計發生變化或本公司改變其對是否將行使購買、延期或終止選擇權的評估時，將重新計量該價值。在計量租賃負債時，本公司使用租賃開始時適用的遞增借款利率對租賃付款進行貼現。增量借款利率是使用特定於實體、地點、資產擔保和租賃期限的信用評級來確定的。

所得税

我們為我們運營的每個司法管轄區計算當期和遞延税金撥備。所得税支出或退回的實際金額在相關税務機關提交併接受報税表之前並不是最終金額，因此，公司可能應繳納的最終税款可能與合併財務報表中確認的金額不同。年度納税申報表的提交主要發生在財務報表發佈之後，實際金額的最終確定可能需要數年時間才能完成 。交易可能會受到税務機關的質疑，而本公司的S業務可能會在隨後的期間進行評估，這可能會導致重大的額外税款、罰款和利息。不確定的税務狀況，包括利息和罰金，採用管理層估計進行確認和計量。鑑於複雜性，管理層根據需要聘請第三方專家，以解釋税法、轉讓定價法規並確定其税務頭寸的最終解決方案。本公司受制於不同的税務機關，他們可能會以不同的方式解釋税務法例，並在較長時間內解決問題。在評估不確定的税務狀況方面的判斷差異可能會導致納税或清繳税款的最終金額或時間方面的重大差異。

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遞延所得税資產及負債乃根據營業淨虧損及資產及負債的賬面與課税基礎之間的暫時性差異的影響而採用制定或實質頒佈的税率釐定。我們確認遞延税項資產的範圍是資產可能會有可供運用的應課税利潤。 在作出這項釐定時，我們會就預期未來應課税收入的水平、可用的税務籌劃策略及其對使用現有虧損、結轉及其他所得税扣減項目的影響作出某些判斷。我們還考慮歷史盈利能力和波動性，以評估我們是否認為現有的虧損結轉和其他所得税扣減可能用於抵消以其他方式計算的未來應納税所得額 。管理層會定期審查這些判斷。截至2020年12月31日，我們已確認的遞延税項資產為1.32億美元，主要與美國的非資本結轉損失和其他暫時性差異有關。截至2020年12月31日，該公司在美國有2.92億美元的未確認可扣除臨時差額。如果我們當前和遞延税項撥備的確定中的判斷或估計被證明是不準確的，或者如果某些税率或法律發生變化，或者在税收法律應用方面出現新的解釋或指導，我們的運營和財務狀況可能會受到重大影響。

按公允價值計量的金融工具

該公司將衍生品作為其風險管理計劃的一部分，以減少與不斷變化的市場價值相關的變異性。衍生金融工具的公允價值變動計入收益，除非該工具被指定為現金流量對衝，在這種情況下，公允價值的變動記錄在其他全面收益中，並在相關的 對衝交易在收益中確認時重新分類為損益。本公司指定某些衍生金融工具為現金流對衝，以對衝其對天然氣價格波動的風險敞口，以及對衝其對某些外幣交易波動的風險敞口。對作為衍生工具的合同的評估、自身使用豁免的適用性、確定合同是否包含待分離的嵌入衍生工具、金融工具和衍生工具的估值以及對衝有效性評估需要高度的判斷力，並由於其複雜性和對我們財務報表的潛在影響而被視為關鍵的會計估計。

採用新會計準則

IFRS 16， 租約

我們已採納國際財務報告準則第16號有關新冠肺炎相關租金優惠的租賃修訂，該等修訂將追溯至自2020年1月1日或之後開始的年度期間。該等修訂對本公司S合併財務報表並無重大影響。

國際財務報告準則的預期變化

本公司預計，自2021年1月1日起生效的任何新的或經修訂的準則或解釋不會對S先生的經營業績或財務狀況產生重大影響。

本公司預計，自2022年1月1日起生效的《國際會計準則》第16號《物業、廠房及設備》中有關擬使用前收益會計處理的修訂不會對S的經營業績或財務狀況產生重大影響。

非公認會計準則的補充措施

除了提供根據《國際財務報告準則》編制的措施外，我們還提出了一些在《國際財務報告準則》(非公認會計準則措施)中沒有定義的補充措施。它們是調整後的EBITDA、調整後的淨收入(虧損)、調整後的每股普通股淨收入(虧損)、調整後的收入、非現金營運資本變動前的經營活動的現金流量和營業收入(虧損)。這些措施沒有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相比較。我們相信該等指標對評估S經營業務的經營業績及流動資金情況十分有用。我們還認為，證券分析師和投資者在將我們的業績與其他公司的業績進行比較時，經常使用調整後的EBITDA。

這些衡量標準應作為對淨收益(虧損)、現金流量和根據《國際財務報告準則》報告的財務業績和流動資金的其他衡量標準的補充，而不是替代。

調整後的EBITDA(可歸因於Methanex股東)

調整後的EBITDA不同於最具可比性的GAAP衡量標準，即可歸因於Methanex股東的淨收益(虧損)，因為它不包括財務成本、財務收入和其他費用、所得税費用、折舊和攤銷，

40 2020年美贊臣公司年報

按市值計價基於股份的薪酬和阿根廷天然氣和解的影響。經調整的EBITDA包括 金額，相當於我們在Atlas融資中的63.1%份額，不包括我們控制但未完全擁有的實體中的非控股股東權益。

調整後EBITDA和調整後淨收益(虧損)不包括按市值計價股票薪酬的影響與我們股價變動對SARS、沙皇、遞延股份單位、限制性股份單位和業績股份單位的影響有關。 按市值計價不包括於經調整EBITDA及經調整淨收益(虧損)內的股份薪酬相關影響，按授予日期價值與各期間期末錄得的公允價值之間的差額計算。由於以股份為基礎的獎勵將於未來期間結算，授出日單位的最終價值未知，因此在經調整EBITDA和經調整淨收益(虧損)中確認的授出日期價值可能與總結算成本不同。

下表顯示了可歸因於Methanex股東的淨收入(虧損)與調整後的EBITDA之間的對賬：

調整後每股淨收益(虧損)和調整後每股普通股淨收益(虧損)

調整後淨收益(虧損)和調整後每股普通股淨收益(虧損)是非GAAP計量，因為它們不包括按市值計價基於股份的薪酬的影響以及與特定已確定事件相關的某些項目的影響。下表顯示了可歸因於Methanex股東的淨收益(虧損)與調整後淨收益(虧損)之間的對賬，以及調整後稀釋後每股普通股淨收益(虧損)的計算：

調整後收入(可歸屬於Methanex股東)

調整後的收入不同於最具可比性的GAAP衡量標準收入，因為它不包括我們的合作伙伴在佣金基礎上銷售的收入份額，該份額與我們不擁有的Atlas甲醇設施的36.9%和埃及甲醇設施的50%相關。從收入到調整後收入的對賬如下：

2020 Methanex公司年度報告 41

非現金營運資金變動前的營業收入(虧損)和經營活動現金流量

非現金營運資本變動前的營業收入(虧損)和經營活動現金流量分別在綜合損益表和綜合現金流量表中與公認會計準則計量進行核對。

季度財務數據(未經審計)

我們的業務由生產和銷售甲醇的單一運營部門組成。由於甲醇的平均實現價格、銷售量和總現金成本，季度業績各不相同。

以下是選定財務信息摘要，包括重報的銷售和業務費用收入和成本：

對我們2020年第四季度業績的討論和分析載於我們的2020年第四季度管理層S 提交給加拿大證券管理人的SEDAR討論和分析文件(www.sedar.com)和美國證券交易委員會提交的EDGAR討論和分析文件(www.sec.gov)，並通過引用併入本文。

精選年度信息

42 2020年美贊臣公司年報

控制和程序

披露控制和程序

披露控制和程序(如1934年修訂的《證券交易法》(The Exchange Act)下的規則13a 15(E)和15d 15(E)中定義的 )是旨在確保在指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告根據適用證券法規要求在備案文件中披露的信息的控制和程序。截至2020年12月31日，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們對公司S披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估。根據這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自該日起有效。

管理層披露S年度財務報告內部控制報告

管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。財務報告內部控制是指根據公認的會計原則，對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。財務報告內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映我們的資產交易和處置的記錄有關的政策和程序； (2)提供合理保證，確保交易記錄為必要，以便根據公認會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據我們管理層和董事的授權進行；以及(3)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置我們的資產。

財務報告的內部控制有其固有的侷限性。財務報告的內部控制是一個涉及人的勤奮和合規的過程，容易受到判斷失誤和人為失誤造成的故障的影響。對財務報告的內部控制也可以通過串通或不當的管理凌駕來規避。由於這些 限制，財務報告的內部控制可能無法及時防止或發現重大錯報。然而，這些固有的侷限性是財務報告流程的已知特徵。 因此，有可能在流程中設計保障措施，以減少(但不是消除)這一風險。

在首席執行官和首席財務官的監督下，管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會2013年發佈的內部控制綜合框架(COSO框架)對截至2020年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據在這一框架下的評估，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自該日起有效。

畢馬威會計師事務所是一家獨立註冊會計師事務所，對我們的合併財務報表進行審計和報告，該公司發佈了一份關於截至2020年12月31日財務報告內部控制有效性的證明報告。認證報告包含在我們第49頁的合併財務報表中。

財務報告內部控制的變化

於截至2020年12月31日止最近中期及年度內，本公司對S財務報告的內部控制並無發生重大影響或合理地可能對S財務報告的內部控制產生重大影響的變動，但因於2020年為補救先前發現的重大弱點而實施的措施而導致的變動除外，詳情請參閲本公司於2020年10月28日提交的S年第3季度MD&A報告。

2020 Methanex公司年度報告 43

前瞻性陳述

《2020年管理層S討論與分析》包含有關我們和我們所在行業的前瞻性陳述。這些陳述 與未來事件或我們未來的表現有關。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。包括以下詞語的陳述：相信、預計、可能、將、應該、潛在、估計、預期、目標、目標、計劃、預測或其他類似術語，以及類似的未來或前瞻性陳述。

更具體地説，但不限於以下有關 的任何陳述都是前瞻性陳述：

我們認為，我們有合理的基礎作出這樣的前瞻性聲明。本文中的前瞻性陳述是基於我們的經驗、我們對趨勢的看法、當前狀況和預期的未來發展以及其他因素。在得出結論或作出這些前瞻性陳述中包含的預測或預測時，採用了某些重大因素或假設，包括但不限於關於以下方面的未來預期和假設：

44 2020年美贊臣公司年報

然而，前瞻性陳述的性質涉及風險和不確定因素，可能導致實際結果與前瞻性陳述預期的結果大相徑庭。風險和不確定性主要包括與甲醇生產和銷售相關的風險和不確定性，以及 在不同司法管轄區成功開展重大資本支出項目的風險和不確定性，包括但不限於：

考慮到這些和其他因素，告誡投資者和其他讀者不要過度依賴前瞻性陳述。他們不能代替S行使自己的一份盡職調查和判斷力。前瞻性表述中暗示的結果可能不會發生，我們不承諾更新前瞻性表述，但適用證券法要求的情況除外。

2020 Methanex公司年度報告 45