Assured Guaranty Ltd.公佈2023年第一季度業績

•GAAP 亮點：

•2023年第一季度歸屬於Assured Guaranty Ltd.的淨收益為8100萬美元，合每股1.34美元（1）。

•截至2023年3月31日，歸屬於Assured Guaranty Ltd.的股東權益為每股88.07美元。

•非公認會計準則亮點：

•2023年第一季度調整後的營業收入（2）為6800萬美元，合每股1.12美元。

•截至2023年3月31日，調整後的每股運營股東權益（2）和調整後的每股賬面價值（ABV）（2）分別為94.58美元和143.04美元。

•股東的資本回報：

•2023年第一季度的股息為1,800萬美元。

•保險板塊：

•保險板塊2023年第一季度調整後的營業收入為1.17億美元。

•2023年第一季度的總書面保費（GWP）為8600萬美元。

•2023年第一季度新業務產量（PVP）（2）的現值為1.12億美元。

•資產管理板塊：

•資產管理板塊2023年第一季度調整後的營業虧損為100萬美元。

百慕大漢密爾頓，2023年5月9日——Assured Guaranty Ltd.（紐約證券交易所代碼：AGO）（AGL及其合併實體Assured Guaranty或公司）今天公佈了截至2023年3月31日的三個月期間（2023年第一季度）的財務業績。

總裁兼首席執行官多米尼克·弗雷德里科説：“Assured Guaranty的多元化財務擔保戰略在2023年第一季度帶來了令人印象深刻的新業務產量。”“8600萬美元的總書面溢價比2022年第一季度高出23％，比前10個第一季度的平均水平高出59％。就PVP而言，這是我們十多年來最成功的第一季度。我們在本季度完成了1.12億美元的PVP，比2022年第一季度增長了62％，大約是前10個第一季度PVP平均水平的兩倍。

“我們受益於今年全球結構性融資的良好開局，我們在全球結構性融資方面取得了十多年來最好的GWP和PVP業績，以及國際基礎設施，我們在2022年第一季度的GWP和PVP業績都翻了一番多。在美國公共財政方面，我們為第一季度發行的受保市政債券面值的60％提供擔保。

“而且，值得注意的是，4月5日，我們與Sound Point Capital Management達成了一項協議，該協議一旦實施，有望推進我們在資產管理領域的戰略目標。”

財務業績摘要

（以百萬計，每股金額除外）

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(1) 美利堅合眾國公認的會計原則。

(2) 請參閲本新聞稿末尾的 “非公認會計準則財務指標解釋”。

(3) 合併財務擔保 (FG) 可變權益實體 (VIE) (FG VIE) 和合並投資工具 (CIV) 的影響。

(4) 股份增加是由於基於股份的薪酬的歸屬。

按每股計算，歸屬於AGL的股東權益從截至2022年12月31日的85.80美元增至截至2023年3月31日的88.07美元，這主要是由於2023年第一季度的淨收入和投資組合的未實現收益。按每股計算，調整後的運營股東權益從截至2022年12月31日的93.92美元增至截至2023年3月31日的94.58美元，這主要是由於2023年第一季度的營業收入；ABV從截至2022年12月31日的141.98美元增至截至2023年3月31日的143.04美元，這主要是由於新業務的產出。

保險板塊

保險部門主要由公司的保險子公司組成，這些子公司向美國（美國）、非美國公共財政（包括基礎設施）和結構性融資市場提供信用保護產品。

保險板塊業績

（單位：百萬）

2023年第一季度，保險板塊調整後的營業收入為1.17億美元，而截至2022年3月31日的三個月期間（2022年第一季度）為1.33億美元。出現差異的主要原因是，2022年第一季度收益為6300萬美元（税後），這與波多黎各聯邦一般債務債券的清算及其相關當局和上市公司、公共建築管理局、會議中心區管理局和基礎設施融資管理局根據《波多黎各監督、管理和經濟穩定法》（2022年3月波多黎各決議）承擔的債務有關。該福利包括保費加速，但部分抵消了以前存入未賺取的保費儲備金的損失支出。2023年第一季度，該公司報告稱，另類投資收益增加，淨投資收入增加，並公佈了訴訟應計額（在 “其他收益（虧損）” 中報告）。投資組合的溢價、虧損和收入的組成部分如下所示。

保險板塊淨收入保費和信貸衍生品收入

保險板塊

淨賺保費和信貸衍生品收入

（單位：百萬）

2023 年第一季度的淨賺保費和信用衍生品收入低於 2022 年第一季度，這主要是由於加速率降低。2022年第一季度加速的最大組成部分歸因於2022年3月的波多黎各決議，該決議取消了13億美元的波多黎各保險淨面值。

保險板塊虧損支出（收益）和預期虧損的展期

虧損支出是經濟損失發展（收益）以及遞延保費收入攤銷的函數。

保險板塊

損失費用（收益）

（單位：百萬）

下表顯示了2023年第一季度預期虧損的展期情況。

將要支付（已收回）的預期淨虧損向前滾動 (1)

（單位：百萬）

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(1) 經濟損失發展（收益）是指由於被保險交易的經濟表現變化、基於觀察到的市場趨勢的假設變化、貼現率的變化、折扣率的增加以及損失緩解措施的經濟影響，每項都扣除再保險，預計要支付（收回）的淨虧損的變化。經濟損失發展（收益）是公司用來評估其受保投資組合損失經歷的主要衡量標準。預期要支付（收回）的損失包括公司保險的所有交易，無論GAAP規定的會計模式如何，也不考慮遞延保費收入。

2023年第一季度經濟損失增長1100萬美元，主要歸因於用於貼現1000萬美元預期損失的無風險利率降低的影響。

保險板塊投資組合收入

保險板塊

投資組合收入

（單位：百萬）

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(1) 波多黎各發行的或有價值工具（CVI）被歸類為交易證券，其公允價值變動在簡明合併運營報表中報告。

(2) 由Assuredim Management LLC（AssureDim LLC）及其投資管理子公司（以及AssureDim LLC、AssureDim）管理的基金。

與2022年第一季度相比，2023年第一季度的淨投資收入（即固定到期債務證券和短期投資的利息收入）有所增加，這主要是由於短期利率上升和短期投資的平均餘額增加，以及可供出售投資組合中浮動利率資產的收入增加。

在保險領域，對AssureDim Funds的投資按淨資產價值（NAV）記錄，資產淨值的變化在 “被投資者的收益（虧損）權益” 中報告。與2022年第一季度相比，AssureDim Funds在2023年第一季度的淨收益有所增加，這主要歸因於抵押貸款債務（CLO）和醫療保健基金中持有的資產的估值提高。截至2023年3月31日，保險板塊已向AssureDim Funds投資了3.96億美元（基於資產淨值），AssureDim Funds迄今已實現和未實現的收益總額為1.87億美元。

與固定到期證券和短期投資的淨投資收入相比，被投資者的收益淨值波動性更大。如果投資於AssureDim Funds和其他另類投資的金額增加，可供出售的固定到期證券減少，淨投資收入可能會下降，按市值計價的波動性可能會增加。

保險板塊新業務產量

保險板塊

新業務製作

（單位：百萬）

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(1) PVP是一項非公認會計準則財務指標，它衡量保險部門所有合同的新業務產出的價值，無論形式或公認會計準則會計模式如何。請參閲本新聞稿末尾的 “非公認會計準則財務指標解釋”。上表中寫入的PVP和總面值基於交易結算時的 “收盤日期”。財務擔保（不計入保險）下的最大潛在風險敞口包含在兩個時期的非美國結構性融資中。

2023年第一季度，結構性融資的GWP是2022年第一季度GWP的五倍多，而PVP是2022年第一季度PVP的七倍多。2023年第一季度結構性融資GWP主要包括一項大型保險證券化交易。2023年第一季度的結構性融資PVP包括保險證券化，以及多元化房地產投資組合的最低賬單租金的超額虧損擔保，根據公認會計原則，這些房地產投資組合沒有報告GWP，因為它未計入保險。2023年第一季度結構性融資新業務生產的平均內部評級為AA-。

2023年第一季度，非美國公共財政GWP和PVP是2022年第一季度的GWP和PVP的兩倍多。2023年第一季度，新業務主要包括與格拉斯哥市議會的長期售後回租交易以及幾筆受監管的公用事業交易的擔保。2023年第一季度，非美國公共財政新業務生產的平均內部評級為A。

2023年第一季度的美國公共財政GWP和PVP低於2022年第一季度的可比GWP和PVP，這主要是由於市場發行量減少以及2023年第一季度的二級市場交易減少。2023年第一季度和2022年第一季度，美國公共財政面值的平均內部評級為A-級。

2023年第一季度，該公司的美國公共財政面值佔美國市政市場保險發行總額的60％，而2022年第一季度為58％。2023年第一季度按面值計算的保險市場總滲透率為7.7％，而2022年第一季度為8.5％；2023年第一季度基於交易數量的保險市場滲透率為18.8％，而2022年第一季度為17.8％。對於評級為A和BBB的交易，基於交易數量的保險市場滲透率在2023年第一季度超過60％，在2022年第一季度為58％。

基礎設施（在非美國公共財政中報告）和結構性融資領域的業務活動通常交貨時間很長，因此可能因時期而異。

資產管理板塊

在資產管理領域，公司提供投資諮詢服務，包括管理CLO和機會基金，以及某些現在有序清盤的傳統對衝基金和機會基金。

2023年4月5日，Assureded Guaranty簽訂了一項交易協議（交易協議），根據該協議，它同意向Sound Point Capital Management，LP（Sound Point）出資其大部分資產管理業務，但Assuredim Point Partners LLC（AssureDim貢獻業務）經營的資產管理業務除外。此外，Assured Guaranty Municial Corp. 和 AGC（美國保險子公司）簽訂了一份信函協議（信函協議），根據該協議，他們同意，在交易協議所設想的交易完成後，他們將（a）聘請Sound Point作為唯一的替代信貸經理，（b）將某些現有另類投資和相關承諾的管理過渡到Sound Point，以及（c）在獲得監管部門批准的前提下，時間對基金、其他工具進行新的投資，以及由Sound Point管理的單獨管理的賬户，加上過渡後的另類投資和承諾，總額為10億美元。Assuded Guaranty將獲得佔Sound Point參與率30％的Sound Point的共同權益，以及相關Sound Point實體的某些其他權益（交易協議和信函協議下設想的交易，即Sound Point交易），但須視收盤後某些可能的調整而定。

Sound Point交易預計將於2023年第三季度完成，但須遵守某些慣例成交條件，包括獲得某些同意和監管部門的批准。由於懸而未決的Sound Point交易，由於監管和實際考慮，該公司在2023年第一季度籌集管理的第三方資產（AUM）的能力受到限制。

資產管理板塊業績

（單位：百萬）

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(1) CLO費用是AssureDim在退還這些費用中與AssureDim Funds直接持有的CLO股權相關的部分後保留的淨管理費。

(2) 包括2023年第一季度和2022年第一季度分別為200萬美元和300萬美元的無形資產攤銷。

向前滾動管理的資產

（單位：百萬）

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(1) 截至2023年3月31日，與收購BlueMountain Capital Management, LLC（現為AssureDim LLC）之前創建的AssureDim基金相關的資產管理規模為6700萬美元。

管理資產的組成部分 (1)

（單位：百萬）

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(1) 請參閲本新聞稿末尾的 “定義”。

(2) 包括截至2023年3月31日，AssureDim根據與其保險關聯公司簽訂的投資管理協議管理的資產為5.69億美元的投資級CLO和流動性市政策略，以及截至2022年12月31日的5.58億美元。

公司事業部

公司部門主要包括Assured Guaranty US Holdings Inc.和Assureded Guaranty Municial Holdings Inc. 債務的利息支出，以及歸因於控股公司活動的其他運營費用。2023年第一季度，公司部門調整後的營業虧損為4,400萬美元，而2022年第一季度為3,300萬美元。公司部門調整後營業虧損的增加主要是由於英國（英國）對英國子公司的成本分配以及與Sound Point交易相關的費用徵收了額外的增值税。

其他（FG VIE 和 CIV 合併的影響）

合併FG VIE和CIV的影響是，2023年第一季度虧損400萬美元，而2022年第一季度的虧損為1000萬美元。

與 GAAP 的對賬

下表顯示了歸屬於AGL的淨收益（虧損）與調整後營業收入（虧損）的對賬情況。

歸屬於AGL的淨收益（虧損）對賬至

調整後營業收入（虧損）

（以百萬計，每股金額除外）

2023年第一季度信貸衍生品與信貸減值相關的未實現公允價值收益主要是由於AGC信用保護的市場成本在此期間增加，AGC的購買保護成本增加。2022年第一季度，信貸衍生品與信貸減值相關的未實現公允價值損失主要歸因於標的參考債務的信貸利差增加，但由於AGC保護的市場成本在此期間增加，AGC購買保護的成本增加部分抵消了這一點。除信用減值外，受保投資組合中信貸衍生品的公允價值調整是非經濟調整，在該投資組合的剩餘期限內逆轉為零。

2023年第一季度CCS的公允價值虧損主要是由於市場利差收緊。CCS的公允價值受到市場利率、信貸利差和其他市場因素變化的嚴重影響，部分波動，預計不會導致經濟收益或損失。

這兩個時期的外匯收益（虧損）主要與應收保費的重新計量有關，主要是由於英鎊兑美元的匯率變化，在較小程度上是由於歐元的匯率變化。

普通股回購

從2013年到2023年5月9日，公司共回購了1.41億股普通股，平均價格為33.09美元，約佔2013年回購計劃開始時已發行股票總額的73％。截至2023年5月9日，公司獲準購買2.01億美元的普通股。這些回購可以不時在公開市場上進行，也可以在私下談判的交易中進行。

根據該計劃進行股票回購的時間、形式和金額由管理層自行決定，將取決於各種因素，包括母公司的可用資金、此類資金的其他潛在用途、市場狀況、公司的資本狀況、法律要求和其他因素。董事會可以隨時修改、延長或終止回購計劃。它沒有到期日期。

財務報表

簡明合併運營報表（未經審計）

（單位：百萬）

簡明合併資產負債表（未經審計）

（單位：百萬）

非公認會計準則財務指標的解釋

公司披露了 (a) 根據公認會計原則確定的財務指標和 (b) 未根據公認會計原則（非公認會計準則財務指標）確定的財務指標。

被確定為非公認會計準則的財務指標不應被視為公認會計準則財務指標的替代品。非公認會計準則財務指標的主要侷限性是可能與其他公司的財務指標缺乏可比性，後者對非公認會計準則財務指標的定義可能與公司的定義不同。

公司認為，其非公認會計準則財務指標的列報為分析師在Assured Guaranty的研究報告中計算Assured Guaranty的財務業績估計提供了必要的信息，也為投資者、分析師和財經新聞媒體提供了評估Assured Guaranty財務業績所必需的信息。

GAAP要求公司合併其被視為主要受益人的實體，其中包括：

•FG VIE，該公司不擁有該公司，其風險敞口僅限於其在財務擔保保險合同下的義務，以及

•某些子公司投資並由AssureDim管理的CIV。

公司披露了每項非公認會計準則財務指標中嵌入的FG VIE和CIV合併的影響（如適用）。該公司認為，這些信息也可能對評估Assured Guaranty財務業績的分析師和投資者有用。就合併後的FG VIE和CIV而言，每個合併後的FG VIE和CIV對公司的經濟影響主要反映在保險板塊的業績中。

公司管理層和AGL董事會使用進一步調整的非公認會計準則財務指標來消除FG VIE和CIV合併（公司稱之為核心財務指標）的影響，以及GAAP財務指標和其他因素，以評估公司的經營業績、財務狀況和實現長期目標的進展情況。公司在管理層薪酬的某些組成部分的決策過程中和計算中使用核心財務衡量標準。公司用來幫助確定薪酬的財務指標是：（1）調整後的營業收入，經過進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響；（2）調整後的運營股東權益，進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響；（3）調整後的每股賬面價值，進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響；以及（4）PVP。

管理層認為，許多投資者、分析師和財經新聞記者將調整後的運營股東權益和/或調整後的賬面價值用作估值AGL當前股價或預計股價的主要財務指標，並作為他們推薦、買入或賣出AGL普通股的決定的基礎，並進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響。管理層還認為，公司的許多固定收益投資者還使用調整後的運營股東權益來評估公司的資本充足率，該權益經過進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響。

調整後的營業收入根據FG VIE和CIV合併的影響進行了進一步調整，使投資者和分析師能夠將公司的財務業績與金融數據庫公開發布的分析師共識估計值進行比較。

以下段落定義了公司披露的每項非公認會計準則財務指標，並描述了它為何有用。如果存在直接可比的GAAP財務指標，則下文列出了非公認會計準則財務指標和最直接可比的GAAP財務指標的對賬。

調整後的營業收入

管理層認為，調整後的營業收入是一個有用的衡量標準，因為它澄清了對公司經營業績的理解。調整後的營業收入定義為根據公認會計原則報告的歸屬於AGL的淨收益（虧損），並根據以下內容進行了調整：

1) 抵消公司投資的已實現收益（虧損），但歸類為交易的證券的損益除外。實現收益和虧損的時機在很大程度上取決於市場信貸週期，在不同時期之間可能會有很大差異。銷售時機在很大程度上取決於公司的自由裁量權，並受市場機會以及公司的税收和資本狀況的影響。

2) 抵消在淨收益中確認的信貸衍生品中與信用減值相關的未實現公允價值收益（虧損），即超過預期估計經濟信貸損失現值的未實現公允價值收益（虧損）和非經濟支出。此類公允價值調整受到市場利率、公司信貸利差和其他市場因素變化的嚴重影響，並部分隨之波動，預計不會導致經濟收益或損失。

 

3) 抵消在淨收益中確認的公司CCS的公允價值收益（虧損）。這些金額受到市場利率變化、公司信用利差、公司公開交易債務的價格指標和其他市場因素的影響，預計不會導致經濟收益或損失。

4）抵消重新計量淨保費應收賬款後的外匯收益（虧損）以及淨收入中確認的虧損和LAE儲備。長期應收賬款和虧損以及LAE儲備金代表未來合同或預期現金流的現值。因此，本期的外匯調整收益（虧損）不一定代表公司最終將確認的外匯收益（虧損）總額。

 

5) 消除與上述調整相關的税收影響，這些影響是通過在產生這些調整的每個司法管轄區適用法定税率來確定的。

有關歸屬於AGL的淨收益（虧損）與調整後營業收入（虧損）的對賬，請參閲上文 “與公認會計原則的對賬”。

調整後的運營股東權益和調整後的賬面價值

管理層認為，調整後的運營股東權益是一個有用的衡量標準，因為它不包括預計不會導致經濟收益或損失的投資、信貸衍生品和CCS的公允價值調整。

調整後的運營股東權益定義為根據公認會計原則報告的歸屬於AGL的股東權益，並根據以下內容進行了調整：

1) 消除信貸衍生品中與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損），即超過預期估計經濟信貸損失現值的未實現公允價值收益（虧損）和非經濟支付。此類公允價值調整受到市場利率、信貸利差和其他市場因素變化的嚴重影響，並部分隨之波動，預計不會導致經濟收益或損失。

2) 抵消公司CCS的公允價值收益（虧損）。這些金額受到市場利率變化、公司信用利差、公司公開交易債務的價格指標以及其他市場因素的影響，預計不會導致經濟收益或損失。

3) 抵消公司投資的未實現收益（虧損），這些收益記為累計其他綜合收益（AOCI）的一部分。投資組合公允價值調整中的AOCI部分不被視為經濟部分，因為公司通常將這些投資持有至到期，因此不會確認經濟收益或損失。

4) 消除與上述調整相關的税收影響，這些影響是通過在產生這些調整的每個司法管轄區適用法定税率來確定的。

管理層使用調整後的賬面價值（根據FG VIE和CIV合併進行了進一步調整）來衡量公司的內在價值，不包括特許經營價值。調整後的每股賬面價值，根據FG VIE和CIV合併（核心調整後的賬面價值）進行了進一步調整，是用於確定管理層和員工某些長期薪酬要素金額的關鍵財務指標之一，供評級機構和投資者使用。管理層認為，調整後的賬面價值是一個有用的衡量標準，因為它可以評估公司的有效保費和扣除預期虧損後的收入。調整後的賬面價值是調整後的運營股東權益，如上所述，並根據以下內容進行了進一步調整：

1）消除遞延收購成本，淨額。這些金額代表已經支付或應計的遞延費用淨額，將在未來的會計期內記為支出。

2) 加上預計未來淨收入的淨現值。見下文。

        

3) 在扣除再保險後，增加財務擔保合同的遞延保費收入，超過預期的支出損失。該金額代表預期未來淨賺保費的現值，扣除預期支出虧損的現值，這些損失未反映在公認會計準則權益中。

4) 消除與上述調整相關的税收影響，這些影響是通過在產生這些調整的每個司法管轄區適用法定税率來確定的。

調整後賬麪價值中包含的未賺取的保費和收入將在未來各期獲得，但由於外匯匯率、預付款速度、終止、信用違約和其他因素的變化，實際收入可能與用於確定當前調整後賬麪價值的估計金額存在重大差異。

歸屬於AGL的股東權益對賬

調整後的運營股東權益和資產淨值

（以百萬計，每股金額除外）

預計未來淨收入的淨現值

管理層認為，這一數額是一個有用的衡量標準，因為它可以評估非財務擔保保險合同的未來估計淨收入的現值。該金額代表這些合約（具有淨預期虧損的信貸衍生品除外）的預計未來收入的淨現值，扣除再保險、割讓佣金和保費税。

未來分期付款保費按上一個日曆年度購買的固定到期證券的大致平均税前賬面收益率進行折扣，但損失緩解證券除外。貼現率每年重新計算一次，並在必要時更新。由於貼現率的變化或該債務的預計未來淨收入的變化，債務未來估計收入的淨現值可能會因期間而發生變化，而這種變化可能是由於外匯匯率、預付款速度、終止、信用違約或其他影響未償還面值或債務最終到期的因素而發生變化。沒有相應的 GAAP 財務衡量標準。

PVP 或新業務生產的現值

管理層認為，PVP是一項有用的衡量標準，因為它可以考慮報告期內承保的所有新合同的估計未來分期付款保費的價值，以及現有合同的額外分期付款保費和費用（這可能是由於補充或費用或發行人沒有要求償還公司預計的承保債務）來評估保險領域新業務生產的價值，管理層認為GAAP的書面總額如何

信用衍生品的溢價和公允價值變動無法充分衡量。在指定期限內簽訂的合同的PVP定義為收到的預付和分期付款總保費以及未來分期付款估計總保費的現值。

未來分期付款保費按上一個日曆年度購買的固定到期證券的大致平均税前賬面收益率進行貼現，但某些固定到期證券（例如減損證券）除外。貼現率每年重新計算一次，並在必要時更新。根據公認會計原則，財務擔保分期付款保費按無風險利率貼現。此外，根據公認會計原則，管理層根據交易的合同條款記錄涵蓋非同質資產池的財務擔保保險合同的未來分期付款保費，而出於PVP的目的，管理層記錄了公司預計將獲得的未來分期付款保費的估計，該估計時間可能比交易的合同期限短。

實際分期付款保費可能與公司PVP計算中的估計保費有所不同，其原因包括但不限於外匯匯率的變化、預付款速度、終止、信用違約或其他影響未償還面值或債務最終到期的因素。

GWP 與 PVP 的和解

（單位：百萬）

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(1) 包括按規定的公認會計準則折扣率折扣的分期付款保單的新業務的現值、由於假設變化而對現有分期付款保單進行的GWP調整以及其他GAAP調整。

(2) 包括未來保費和分期支付的新業務費用的現值，按上一個日曆年度購買的固定到期證券的大致平均税前收益率進行折扣，但損失緩解證券等某些固定到期證券除外。這還包括未來保費和與公司簽訂的其他擔保相關的費用的現值，根據公認會計原則，這些保費在會計準則編纂法（ASC）460 “擔保” 下核算。

資產管理規模定義

公司使用資產管理規模作為衡量其資產管理部門進展的指標。管理費收入基於多種因素，與資產管理規模並不完全相關。但是，公司認為，資產管理規模是評估公司資產管理業務相對規模和範圍的有用指標。投資者還使用資產管理規模來評估參與資產管理業務的公司。資產管理規模是指資產管理部門管理、建議或服務的資產，等於以下各項的總和：

•AssureDim CLO的抵押品餘額和本金現金總額，包括AssureDim Funds可能持有的CLO Equity。這還包括由BlueMountain Fuji Management, LLC（BM Fuji）管理的CLO資產，該資產於2021年第二季度出售給了第三方。AssureDim不是BM Fuji建議的CLO的投資經理，但在出售後，AssureDim根據次級諮詢協議和人事和服務協議，向BM Fuji提供與BM Fuji建議的CLO管理相關的人員和其他服務，這與過去的做法一致；以及

•除CLO以外的所有基金和賬户的淨資產價值，加上任何無準備金的承付款。由於某些私募股權基金的基金價值變動而導致的資產淨值變動會延遲一個季度報告。

公司對資產管理規模的計算可能與其他投資經理採用的計算方法不同，因此，該衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準直接比較。該計算方式也不同於在美國證券交易委員會（SEC）註冊的AssureDim關聯公司以各種方式在ADV表格和PF表格上報告 “管理的監管資產” 的方式。

公司還使用其他幾種資產管理規模衡量標準來更詳細地瞭解和衡量其資產管理規模，用於各種目的，包括其在市場上的相對地位及其收入和收入潛力：

“第三方資產管理規模” 是指AssureDim代表第三方投資者管理或提供諮詢的資產。這包括現任和前任員工對AssureDim Funds的投資。對於CLO來説，這還包括AssureDim Funds可能持有的CLO股權。

“公司間資產管理規模” 是指AssureDim代表公司管理或提供諮詢的資產。這包括Assuredim Guaranty關聯公司的投資，以及普通合夥人對AssureDim（或其關聯公司）對AssureDim基金的投資。

“資金資產管理規模” 是指已部署或投資於基金或 CLO 的資產。

“無準備金的資產管理規模” 是指來自封閉式基金和CLO倉庫基金的無準備金資本承諾。

“收益資產管理規模” 是指AssureDim收取費用並選擇不向投資者免除或回扣費用的資產。

“非收費收益資產管理規模” 是指AssureDim不收取費用或選擇向投資者免除或回扣費用的資產。AssureDim保留免除某些投資者的部分或全部費用的權利，包括隸屬於AssureDim和/或本公司的投資者。此外，如果公司的清盤和/或機會基金投資於AssureDim管理的CLO，AssureDim可能會回扣從CLO獲得的任何管理費和/或績效費，前提是這些費用歸因於同樣由AssureDim管理的CLO的倒閉和機會基金持有。

電話會議和網絡直播信息

公司將於美國東部時間2023年5月10日星期三上午 8:00（大西洋時間上午 9:00）為投資者舉辦電話會議。電話會議將通過公司網站AssuredGuaranty.com投資者信息部分的網絡直播或撥打1-844-200-6205（在美國）或1-929-526-1599（國際）進行；訪問碼為446445。

電話會議的重播將在電話會議結束大約三小時後播出。網絡直播重播將在公司網站AssuredGuaranty.com的投資者信息部分播出90天，電話重播將撥打1-866-813-9403（在美國）或1-929-458-6194（國際）播出30天；訪問碼為413985。

有關公司財務擔保投資組合、投資組合和其他項目的更多信息，請參閲Assuredguaranty2023年3月31日的財務補充文件，該補充文件發佈在公司網站assuredguaranty.com/agldata上。此外，該公司將在assuredguaranty.com/presentions上發佈其 “2023年3月31日股票投資者演示文稿”。

該公司計劃在下週初之前在其網站 assuredguaranty.com/agldata 上發佈以下內容：

• “2023年第一季度公共財政交易”，其中列出了公司在2023年第一季度投保的美國公共財政新發行，以及

• “截至2023年3月31日的結構性融資交易”，其中列出了公司截至該日的結構性融資敞口。

此外，公司將在其網站上發佈公司獨立公司子公司本季度的 “固定收益簡報”（如果有）。這些文件將在表8-K的最新報告中提供給美國證券交易委員會。

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Assured Guaranty Ltd. 是一家總部位於百慕大的上市公司（紐約證券交易所代碼：AGO）。Assured Guaranty通過其子公司向美國和國際公共財政、基礎設施和結構性融資市場提供信貸增值產品，還提供資產管理服務。有關 AssuredGuaranty Ltd. 及其子公司的更多信息，請訪問 AssuredGuaranty.com。

關於前瞻性陳述的警示聲明

本新聞稿中的任何前瞻性陳述都反映了公司目前對未來事件和財務業績的看法，是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的。此類陳述涉及風險和不確定性，可能導致實際結果與這些陳述中列出的結果存在重大差異。可能導致實際業績出現不利差異的因素包括：（1）通貨膨脹、利率、世界信貸市場或其細分市場、信貸利差、外匯匯率或總體經濟狀況的重大變化，包括衰退的可能性；（2）地緣政治風險，包括美國（美國）-中國的戰略競爭和技術脱鈎、俄羅斯入侵烏克蘭以及由此產生的經濟制裁、全球供應鏈的分裂、能源價格的波動、網絡攻擊增加的可能性以及北約和俄羅斯之間故意或意外升級的風險；（3）美國政府關閉的可能性，美國政府債務或相關機構、機構或工具發行、保險或擔保的工具的付款違約，以及信用評級下調；（4））發展，COVID-19 疫情的過程和持續時間以及政府和私人為應對而採取的行動，以及疫情和此類行動的全球后果，包括它們對本節所列因素的影響；（5）世界金融和資本市場的發展，包括美國銀行機構的財務狀況壓力，對與商業地產、市政當局和其他被保險債務人相關的還款率、Assured Guaranty 的保險損失或恢復經驗、投資產生不利影響的有保障擔保或其管理的資產；（6）可用保險機會的減少和/或對Assureded Guaranty保險的需求減少；（7）Assured Guaranty資產管理策略的投資者流失或未能吸引新投資者進入Assured Guaranty的資產管理業務；（8）預算或養老金短缺或其他因素可能導致信貸損失或州、地區和地方政府及其相關債務減值有保證的當局和上市公司擔保保險或再保險；（9）保險損失，包括與相關法律訴訟有關的損失，超過了Assureded Guaranty的預期，或者被保險擔保未能實現保險風險敞口預期損失估算中假設的損失追回額，包括最終解決Assured Guaranty剩餘的波多黎各風險敞口或已解決的與解決波多黎各風險敞口有關的證券中收回的金額；(10) 競爭加劇，包括來自新競爭的競爭金融擔保行業的參與者、銀行和保險公司可以獲得的非還款保險和其他形式的資本儲蓄或風險銀團；（11）與Assureded Guaranty競爭對手的資產管理策略相比，Assureded Guaranty的資產管理策略表現不佳；（12）Assured Guaranty對其投資組合的投資，包括另類投資和其管理的投資，可能無法帶來預期或受擔保擔保的收益流動性降低在需要流動性或產生意想不到的後果的時候；（13）Assureded Guaranty計劃中的交易可能無法平倉或因未能履行或放棄某些慣例成交而被推遲，Sound Point Capital Management LLC（Sound Point）除了 Assuredim Capital Management LLC（AssureDim Contrided Business）開展的資產管理業務外條件，包括獲得某些同意以及監管部門的批准，或者由於其他原因；（14）該公告以及AssuredGuaranty計劃與Sound Point的交易的完成對AssureDim貢獻業務的影響，以及AssureDim貢獻業務和Assuredim Partners LLC的業務及其與各自客户和員工的關係的影響；（15）Assureded Guaranty進行戰略交易的可能性 ty，包括完成計劃與Sound Point進行的交易不會帶來預期的收益，也不會使Assured Guaranty承受負面影響；（16）無法控制公司持有少數股權的實體的業務、管理或政策；（17）市場波動對Assured Guaranty受市值計價約束的資產和負債的影響，包括其某些投資，其大部分金融擔保合約都是用信用違約互換寫的（CDS) 表格和某些合併的可變權益實體(VIE)；(18) 評級機構的行動，包括評級下調、前景變化、AGL或其任何保險子公司和/或AGL或其任何子公司發行的任何證券和/或AGL保險子公司投保的交易的評級標準隨時變更；(19) Assured Guaranty無法以可接受的條件獲得外部資本來源; (20)

適用會計政策或慣例的變化；（21）適用法律或法規的變化，包括保險、破產和税法或其他政府行動；（22）執行Assured Guaranty業務戰略的困難；（23）關鍵人員的流失；（24）合併、收購和剝離的影響；（25）自然或人為災難或疫情；（26）氣候變化對我們的業務和監管的影響就此類風險採取的行動；(27) AGL向美國提交的文件中確定的其他風險因素美國證券交易委員會（SEC）；（28）目前尚未確定的其他風險和不確定性；以及（29）管理層對這些因素的迴應。提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述。這些前瞻性陳述自2023年5月9日起作出，除非法律要求，否則Assured Guaranty沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。

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