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權重平均成員2023-05-310000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：長期債務成員2023-05-310000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：長期債務成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入報價成員2023-05-310000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：長期債務成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入報價成員2023-05-310000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：長期債務成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入報價成員SRT：權重平均成員2023-05-31ISO4217：歐元傑夫：邦德0000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員JEF：NonExchangeTradedSecuritiesMember2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入報價成員JEF：NonExchangeTradedSecuritiesMember2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入報價成員JEF：NonExchangeTradedSecuritiesMember2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入報價成員JEF：NonExchangeTradedSecuritiesMemberSRT：權重平均成員2022-11-300000096223JEF：MarketApproachandScenario分析成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員SRT：權重平均成員2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberUS-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-11-300000096223美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員JEF：場景分析成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員Jef:MeasurementInputEstimatedRecoveryPercentageMember2022-11-300000096223美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowsMarketApproachAndScenarioAnalysisMemberJef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMember2022-11-300000096223美國-公認會計準則：衡量投入預付費率成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-11-300000096223SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：測量輸入默認比率成員2022-11-300000096223SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：測量輸入默認比率成員2022-11-300000096223美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：測量輸入默認比率成員SRT：權重平均成員2022-11-300000096223美國公認會計原則：衡量投入損失嚴重程度成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-11-300000096223SRT：最大成員數美國公認會計原則：衡量投入損失嚴重程度成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-11-300000096223美國公認會計原則：衡量投入損失嚴重程度成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：權重平均成員2022-11-300000096223SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-11-300000096223SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-11-300000096223美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：權重平均成員2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMember美國-公認會計準則：衡量投入報價成員2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMember美國-公認會計準則：衡量投入報價成員2022-11-300000096223Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMember美國-公認會計準則：衡量投入報價成員SRT：權重平均成員2022-11-300000096223美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員JEF：場景分析成員Jef:CollateralizedDebtObligationsandCollateralizedLoanObligationsMemberJef:MeasurementInputEstimatedRecoveryPercentageMember2022-11-300000096223美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員JEF：場景分析成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-11-300000096223美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員JEF：場景分析成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberJef:MeasurementInputEstimatedRecoveryPercentageMember2022-11-300000096223美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員JEF：其他資產擔保證券成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-11-300000096223SRT：最小成員數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butableToNoncontrollingInterestMember2023-03-012023-05-310000096223Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2022-03-012022-05-310000096223Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2022-12-012023-05-310000096223Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2021-12-012022-05-310000096223Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-03-012023-05-310000096223Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-03-012022-05-310000096223Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-012023-05-310000096223Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-012022-05-310000096223JEF：主體交易收入成員Us-gaap:AccumulatedGainLossFinancialLiabilityFairValueOptionIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2023-03-012023-05-310000096223JEF：主體交易收入成員Us-gaap:AccumulatedGainLossFinancialLiabilityFairValueOptionIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2022-12-012023-05-310000096223Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2023-03-012023-05-310000096223Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2022-12-012023-05-310000096223Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2022-03-012022-05-310000096223Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2021-12-012022-05-310000096223JEF：股權委員會成員2023-05-310000096223Jef：貸款委員會成員2023-05-310000096223美國-公認會計準則：貸款採購委員會成員2023-05-310000096223JEF：承銷委員會成員2023-05-310000096223JEF：ForwardStartingReverseReposMember2023-05-310000096223JEF：ForwardStartingReposMember2023-05-310000096223JEF：其他委員會成員2023-05-310000096223Jef：Backto BackCommittee SalesContractsMember2023-05-310000096223JEF：JefferiesCapitalPartnersLlcMember2023-05-310000096223JEF：戰略關係成員2023-05-310000096223JEF：投資部其他成員2023-05-310000096223JEF：傑出貸款委員會至客户成員2023-05-310000096223Jef:OutstandingLoanCommitmentsToStrategicAffiliatesMember2023-05-310000096223JEF：DeriativeContractsNonCreditRelatedMember2023-05-310000096223JEF：DeriativeContractsCreditRelatedMember2023-05-310000096223美國-公認會計準則：衍生成員2023-05-310000096223JEF：HomeFedLLCM成員2023-05-310000096223US-GAAP：備用信函OfCreditMembers2023-05-310000096223SRT：最大成員數US-GAAP：備用信函OfCreditMembers2022-12-012023-05-310000096223傑弗裏：傑弗里斯成員2023-05-310000096223JEF：JefferiesFinancialServicesIncSECMember2023-05-310000096223JEF：JefferiesFinancialServicesIncCFTC成員2023-05-310000096223JEF：InvestmentBankingAndCapitalMarketsMembers美國公認會計準則：運營部門成員2023-03-012023-05-310000096223JEF：InvestmentBankingAndCapitalMarketsMembers美國公認會計準則：運營部門成員2022-03-012022-05-310000096223JEF：InvestmentBankingAndCapitalMarketsMembers美國公認會計準則：運營部門成員2022-12-012023-05-310000096223JEF：InvestmentBankingAndCapitalMarketsMembers美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-012022-05-310000096223JEF：AssetManagement SegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2023-03-012023-05-310000096223JEF：AssetManagement SegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2022-03-012022-05-310000096223JEF：AssetManagement SegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2022-12-012023-05-310000096223JEF：AssetManagement SegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-012022-05-310000096223美國公認會計準則：運營部門成員2023-03-012023-05-310000096223美國公認會計準則：運營部門成員2022-03-012022-05-310000096223美國公認會計準則：運營部門成員2022-12-012023-05-310000096223美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-012022-05-310000096223美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2023-03-012023-05-310000096223美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2022-03-012022-05-310000096223美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2022-12-012023-05-310000096223美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2021-12-012022-05-310000096223SRT：亞洲太平洋地區成員2023-03-012023-05-310000096223SRT：亞洲太平洋地區成員2022-03-012022-05-310000096223SRT：亞洲太平洋地區成員2022-12-012023-05-310000096223SRT：亞洲太平洋地區成員2021-12-012022-05-310000096223主廚：官員和員工成員2023-05-310000096223主廚：官員和員工成員2022-11-300000096223美國-公認會計準則：關聯方成員傑夫：VitesseEnergyMembers2022-12-012023-05-31

目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末2023年5月31日

或

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期                    至                    

佣金文件編號1-05721

傑富瑞金融集團。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

紐約

13-2615557

(述明或其他司法管轄權 公司或組織)

(税務局僱主 識別號碼)

麥迪遜大道520號，

紐約，

紐約

10022

(主要執行辦公室地址)

(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：(212) 284-2300

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值1美元			傑夫			紐約證券交易所
優先債券2027年到期，息率4.850			JEF 27A			紐約證券交易所
2.750釐優先債券，2032年到期			JEF 32A			紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒不是，不是。 ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒不是，不是。 ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速的文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐  不是，不是。☒

截至2023年6月30日，發行人所屬類別普通股的流通股數量為220,917,136.

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目錄表

傑富瑞金融集團。

表10-Q季度報告的索引

2023年5月31日

第一部分財務信息
			頁面
項目2.財務報表			2
合併財務狀況表(未經審計)			2
合併損益表(未經審計)			3
綜合全面收益表(未經審計)			4
合併權益變動表(未經審計)			5
合併現金流量表(未經審計)			6
合併財務報表附註(未經審計)			8
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析			68
第3項：關於市場風險的定量和定性披露			106
項目4.控制和程序			106
第二部分：其他信息
項目2.法律訴訟			107
項目1A.風險因素			107
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用			108
項目6.展品			109

1

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目錄表

第一部分財務信息

第一項：財務報表。

傑富瑞金融集團。

合併財務狀況報表(未經審計)

(除每股和每股金額外，以千為單位)

			5月31日， 2023						11月30日， 2022
資產
現金和現金等價物			$	8,004,880					$	9,703,109
為監管目的分開存放或存放在結算和託管組織的現金和證券(包括#美元155,508按公允價值計算(2023年5月31日)			1,068,011						957,302
按公允價值擁有的金融工具(包括#美元的質押證券15,963,381及$14,099,136分別為2023年5月31日和2022年11月30日)			21,001,864						18,666,296
對關聯方的投資和對關聯方的貸款			1,412,537						1,426,817
借入的證券			7,157,146						5,831,148
根據轉售協議購買的證券			5,440,912						4,546,691
以公允價值收取作為抵押品的證券			9,486						100,362
應收款：
經紀商、交易商和結算組織			1,667,463						1,792,937
顧客			1,184,204						1,225,137
費用、利息和其他			520,384						568,921
房舍和設備			907,234						906,864
商譽			1,738,190						1,736,114
其他資產(包括質押資產#美元451,509及$1,032,353分別為2023年5月31日和2022年11月30日)			3,627,699						3,595,985
總資產			$	53,740,010					$	51,057,683
負債和權益
短期借款			$	846,900					$	528,392
按公允價值出售但尚未購買的金融工具			11,735,054						11,056,477
借出證券			1,221,523						1,366,025
根據回購協議出售的證券			9,511,505						7,452,342
其他擔保融資(包括#美元1,712按公允價值計算(2023年5月31日和2022年11月30日)			1,785,441						2,037,843
按公允價值歸還作為抵押品收到的證券的義務			9,486						100,362
應付賬款:
經紀商、交易商和結算組織			3,555,523						2,628,727
顧客			3,998,267						3,578,854
租賃負債			519,728						533,708
應計費用和其他負債			2,005,387						2,573,927
長期債務(包括#美元1,603,443及$1,583,828按公允價值分別於2023年5月31日及2022年11月30日計算)			8,785,540						8,774,086
總負債			$	43,974,354					$	40,630,743
夾層股權
可贖回的非控股權益			406						6,461
可強制贖回的可轉換優先股			—						125,000
股權
優先股，面值$1每股，授權70,000股份；不是已發行和已發行的股份；清算優先權為$1,225,000			—						—
普通股，面值$1每股，授權600,000,000股份；231,410,945和226,129,626已發行和已發行的股份，扣除89,707,125和90,334,082國庫持有的股份			231,411						226,130
額外實收資本			1,965,530						1,967,781
累計其他綜合損失			(370,052)						(379,419)
留存收益			7,868,766						8,418,354
總傑富瑞金融集團普通股股東權益			9,695,655						10,232,846
非控制性權益			69,595						62,633
總股本			9,765,250						10,295,479
負債和權益總額			$	53,740,010					$	51,057,683

見合併財務報表附註。

2

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併收益表(未經審計)

(以千為單位，每股除外)

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022*						2023						2022*
收入
投資銀行業務			$	492,475					$	600,859					$	995,273					$	1,545,907
主要交易記錄			320,959						196,995						818,205						440,167
佣金及其他費用			235,312						254,706						448,582						484,022
資產管理費和收入			13,933						14,129						52,919						53,680
利息			632,679						245,051						1,164,064						459,335
其他			(44,176)						284,706						(47,297)						526,150
總收入			1,651,182						1,596,446						3,431,746						3,509,261
利息支出			613,572						258,376						1,110,644						478,349
淨收入			1,037,610						1,338,070						2,321,102						3,030,912
非利息支出
薪酬和福利			575,868						579,578						1,278,926						1,370,330
場內經紀及結算手續費			96,592						94,016						177,066						177,977
承保成本			13,169						13,191						26,376						21,319
技術和通信			118,936						111,113						232,321						218,129
入住率和設備租金			24,395						26,027						51,710						52,992
業務發展			43,587						44,695						80,425						71,567
專業服務			68,514						55,766						130,675						108,508
折舊及攤銷			25,310						40,307						58,602						86,244
銷售成本			2,362						130,449						4,530						226,120
其他費用			50,958						76,387						104,534						138,853
非利息支出總額			1,019,691						1,171,529						2,145,165						2,472,039
所得税前收益			17,919						166,541						175,937						558,873
所得税費用			9,235						49,683						37,929						114,040
淨收益			8,684						116,858						138,008						444,833
非控股權益應佔淨收益(虧損)			(3,513)						1,096						(9,568)						127
可贖回非控股權益的淨虧損			(198)						(323)						(454)						(896)
優先股股息			—						2,071						2,016						4,141
傑富瑞金融集團的淨收益。			12,395						114,014						146,014						441,461
基本每股普通股收益			$	0.05					$	0.46					$	0.60					$	1.73
稀釋後每股普通股收益			$	0.05					$	0.45					$	0.60					$	1.70

見合併財務報表附註。

* 有關我們與傑富瑞集團合併後的財務報表列報變化的説明，請參閲附註1。

3

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目錄表

傑富瑞金融集團。

綜合全面收益表(未經審計)

(單位：千)

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
淨收益			$	8,684					$	116,858					$	138,008					$	444,833
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
貨幣換算調整和其他(1)			17,150						(22,062)						27,366						(21,488)
與特定工具信用風險相關的公允價值變動(2)			34,195						35,766						(17,958)						77,200
可供出售證券的未實現虧損			(292)						(373)						(41)						(546)
扣除税後的其他綜合收入總額(3)			51,053						13,331						9,367						55,166
綜合收益			59,737						130,189						147,375						499,999
非控股權益應佔淨收益(虧損)			(3,513)						1,096						(9,568)						127
可贖回非控股權益的淨虧損			(198)						(323)						(454)						(896)
優先股股息			—						2,071						2,016						4,141
傑富瑞金融集團的全面收入。			$	63,448					$	127,345					$	155,381					$	496,627

(1)這些金額包括大約#美元的所得税優惠。4.7百萬美元和美元1.4分別在截至2023年5月31日的三個月和六個月內達到100萬美元，所得税優惠約為8.3百萬美元和美元8.5在截至2022年5月31日的三個月和六個月內分別為100萬美元。

(2)該金額包括所得税優惠(費用)約$(11.2)百萬元及$8.0在截至2023年5月31日的三個月和六個月內分別為百萬美元和所得税費用約為11.5百萬美元和美元24.7在截至2022年5月31日的三個月和六個月內分別為100萬美元。請參閲附註17，累計其他全面收益(虧損)，以瞭解與工具特定信用風險相關的公允價值變動的其他信息，該等變動在我們的綜合收益表中重新分類為主要交易收入。

(3)其他全面收益的組成部分均不屬於非控制性權益、可贖回非控制性權益或優先股股息。

見合併財務報表附註。

4

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目錄表

傑富瑞金融集團。

綜合權益變動表(未經審計)

(單位為千，不包括份額)

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
普通股面值1美元
期初餘額			$	233,528					$	240,169					$	226,130					$	243,541
購買普通股入庫			(2,174)						(8,013)						(4,748)						(18,051)
轉換為125,000優先股相對於普通股			—						—						4,654						—
其他			57						165						5,375						6,831
期末餘額			$	231,411					$	232,321					$	231,411					$	232,321
額外實收資本：
期初餘額			$	2,012,206					$	2,390,787					$	1,967,781					$	2,742,244
基於股份的薪酬費用			10,492						13,253						24,218						22,999
可贖回非控股權益的公允價值變動			(198)						(5,137)						(390)						(13,128)
購買普通股入庫			(64,966)						(250,021)						(160,244)						(604,172)
轉換為125,000優先股相對於普通股			—						—						120,346						—
股息等價物			4,334						4,951						15,186						10,468
與合併子公司相關的股權變動			(602)						—						(6,307)						—
其他			4,264						2,533						4,940						(2,045)
期末餘額			$	1,965,530					$	2,156,366					$	1,965,530					$	2,156,366
累計其他綜合虧損，税後淨額：
期初餘額			$	(421,105)					$	(330,308)					$	(379,419)					$	(372,143)
其他綜合收益，税後淨額			51,053						13,331						9,367						55,166
期末餘額			$	(370,052)					$	(316,977)					$	(370,052)					$	(316,977)
留存收益
期初餘額			$	7,930,615					$	8,189,652					$	8,418,354					$	7,940,113
傑富瑞金融集團的淨收益。			12,396						114,014						146,015						441,461
股息(美元)0.30, $0.30, $0.60及$0.60分別為每股普通股)			(74,263)						(75,199)						(153,884)						(153,107)
税後當期預期信貸損失會計原則變更的累積影響			—						—						(14,831)						—
Vitesse Energy，Inc.的經銷			—						—						(526,964)						—
其他			18						—						76						—
期末餘額			$	7,868,766					$	8,228,467					$	7,868,766					$	8,228,467
總傑富瑞金融集團普通股股東權益			$	9,695,655					$	10,300,177					$	9,695,655					$	10,300,177
非控股權益：
期初餘額			$	56,185					$	58,619					$	62,633					$	25,885
非控股權益應佔淨收益(虧損)			(3,513)						1,096						(9,568)						127
投稿			14,881						29,468						35,454						63,171
分配			—						—						(31,433)						—
資產管理實體的解體			—						(21,221)						—						(21,221)
與Vitesse Energy，Inc.相關的股權變化。			—						—						6,307						—
將Vitesse Energy，Inc.可贖回的非控股權益轉換為非控股權益			—						—						4,558						—
將可贖回的非控股權益轉換為非控股權益			1,396						—						1,396						—
其他			646						—						248						—
期末餘額			$	69,595					$	67,962					$	69,595					$	67,962
總股本			$	9,765,250					$	10,368,139					$	9,765,250					$	10,368,139

見合併財務報表附註。

5

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併現金流量表(未經審計)

(單位：千)

			截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022
經營活動的現金流：
淨收益			$	138,008					$	444,833
將淨收益與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷			59,451						88,962
基於股份的薪酬			24,218						22,999
淨壞賬支出			28,592						18,426
對關聯方的投資和貸款損失(收益)			151,788						(49,824)
在關聯方的投資中收到的分配			1,297						39,429
其他調整			61,546						(535,638)
資產和負債淨變動：
交存於結算及託管組織的證券			(155,508)						—
應收款：
經紀商、交易商和結算組織			127,320						(991,685)
顧客			40,917						(477,529)
費用、利息和其他			14,711						119,367
借入的證券			(1,323,220)						84,150
所擁有的金融工具			(2,328,090)						(436,027)
根據轉售協議購買的證券			(888,808)						2,875,162
其他資產			(788,424)						(206,334)
應付賬款:
經紀商、交易商和結算組織			924,482						(1,019,720)
顧客			419,316						(743,632)
借出證券			(146,260)						360,152
金融工具已售出，尚未購買			673,369						2,005,909
根據回購協議出售的證券			2,054,131						(262,132)
租賃負債			(17,692)						(40,898)
應計費用和其他負債			(472,814)						(1,287,126)
經營活動提供(用於)的現金淨額			(1,401,670)						8,844
投資活動產生的現金流：
對關聯方的投資和貸款的貢獻			(55,536)						(321,367)
投資的資本分配和關聯方貸款的償還			17,788						256,982
汽車貸款、票據和其他應收款的產生和購買			(206,062)						(282,877)
汽車貸款、票據和其他應收款的本金收取			176,727						208,227
房地和設備付款淨額			(50,214)						(84,763)
資產管理實體的解體			—						(21,221)
其他			—						12,117
用於投資活動的現金淨額			(117,297)						(232,902)

繼續下一頁。

6

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併現金流量表--續(未經審計)

(單位：千)

			截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022
融資活動的現金流：
短期借款收益			2,500,000						1,772,000
對短期借款的償付			(2,183,800)						(1,627,000)
發行長期債券所得收益，扣除發行成本			294,863						554,201
償還長期債務			(287,240)						(223,880)
購買普通股入庫			(164,992)						(622,223)
已支付的股息			(138,698)						(142,519)
其他			5,451						1,609
其他擔保融資的付款淨額			(252,402)						(1,821,202)
銀行透支淨變動			2,308						(10,296)
非控制性權益出資所得收益			—						63,171
用於融資活動的現金淨額			(224,510)						(2,056,139)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響			2,657						(9,795)
現金、現金等價物和限制性現金淨減少			(1,740,820)						(2,289,992)
期初現金、現金等價物和限制性現金			10,707,244						11,828,304
期末現金、現金等價物和限制性現金			$	8,966,424					$	9,538,312
現金流量信息的補充披露：
期內支付的現金
利息			$	841,572					$	551,165
所得税，淨額			123,310						101,049

非現金投資活動：

在截至2023年5月31日的六個月裏，我們有30.62.5億美元與收購Vitesse Oil，LLC相關的非現金投資活動。

非現金融資活動：

在截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月內，我們有以下非現金融資活動：

•$527.01000萬美元和300萬美元31.42023年與Vitesse Energy，Inc.剝離相關的分別向我們的股東和非控股利益持有人分配的資本分配。

•$125.02023年將優先股轉換為普通股的收入為100萬美元。

以下是我們在綜合財務狀況報表中按類別列出的現金、現金等價物和限制性現金(以千計)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
現金和現金等價物			$	8,004,880					$	9,703,109
現金和證券分開存放，用於監管目的，存放在結算和託管組織			912,503						957,302
其他資產			49,041						46,833
現金總額、現金等價物和限制性現金			$	8,966,424					$	10,707,244

見合併財務報表附註。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註

(未經審計)

索引

注意事項			頁面
注1.陳述的組織和依據			9
附註2.主要會計政策摘要			12
附註3.會計發展			12
附註4.公允價值披露			13
附註5.衍生金融工具			29
附註6.抵押交易			35
附註7.證券化活動			39
注8.可變利息實體			40
注9.投資			44
附註10.按攤銷成本計量的金融資產信貸損失			50
附註11.商譽和無形資產			52
注12.與客户簽訂合同的收入			54
注13.薪酬計劃			55
附註14.短期借款			57
附註15.長期債務			58
附註16.普通股和每股普通股收益			60
附註17.累計其他全面收益(虧損)			61
注18.所得税			61
附註19.承付款、或有事項和保證			62
附註20.淨資本要求			64
注21.細分市場報告			65
注22。關聯方交易			67

8

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

注1。陳述的組織和基礎

組織

傑富瑞金融集團是一家總部位於美國的全球綜合投資銀行和證券公司。隨附的合併財務報表代表傑富瑞金融集團公司及其子公司(統稱為“公司”、“我們”或“我們”)的賬目。我們與我們的合併子公司一起，通過我們的附屬公司，在投資銀行、資本市場和資產管理領域提供廣泛的金融服務。

我們的業務是在二可報告的業務部門：(1)投資銀行和資本市場，以及(2)資產管理。投資銀行和資本市場的可報告業務部門包括我們的證券、大宗商品、期貨和外匯資本市場活動以及我們的投資銀行業務，該業務為我們大多數行業的客户提供承銷和金融諮詢服務。我們的業務遍及美洲、歐洲和中東以及亞洲。投資銀行和資本市場還包括我們的企業貸款合資企業(“JFIN母公司”或“Jefferies Finance”)、我們的商業房地產合資企業(“Berkadia Commercial Holding LLC”或“Berkadia”)以及我們的汽車貸款和服務業務。資產管理可報告業務部門為美國和海外投資者提供另類投資管理服務，並從投資於我們或我們的關聯資產管理公司並由其管理的資本中產生投資收入。

傑富瑞集團(“傑富瑞集團”)，我們的投資銀行和證券公司，歷來是作為一家獨立的合併子公司運營的。2022年11月1日，傑富瑞集團被完全併入傑富瑞金融集團公司。此外，我們歷史上擁有一系列投資組合，這些投資組合在我們的合併財務報表中反映為合併子公司、股權投資、證券或以其他方式構成我們的“商業銀行”業務，這些投資組合被報告為我們的商業銀行可報告部分的一部分。在截至2022年11月30日的年度內以及與合併相關的一年中，我們將所有招商銀行投資大幅轉移到我們的資產管理可報告部門。與投資銀行關係相關的某些其他上市股票投資從我們的商業銀行可報告部門轉移到我們的投資銀行和資本市場可報告部門。這些投資現在由各自的部門經理管理。此外，作為公司應報告部門的一部分提出的活動現在已全部分配到投資銀行和資本市場或資產管理應報告部門。上一年的金額已修訂，以符合當前分部報告。有關我們的可報告業務部門的更多信息，請參閲附註21，部門報告。

2023年1月13日，我們的合併子公司Vitesse Energy，Inc.(“Vitesse Energy”)發行了股票，總對價為$30.6300萬美元，以換取Vitesse Oil，LLC(“Vitesse Oil”)的全部未償還資本權益。在收購之前，Vitesse Oil由Jefferies Capital Partners V L.P.和Jefferies SBI USA Fund L.P.(統稱為JCP Fund V)控制，這兩家基金都是由我們的總裁領導的團隊管理的私募股權基金。同時，我們在免税的基礎上將我們在Vitesse Energy的所有所有權權益按比例分配給所有股東，從而分配了#美元的資本。527.01000萬美元。Vitesse Energy的分配導致剝離總資產時減少了#美元。699.52000萬美元，總負債為$141.12000萬美元，總股本為$558.41000萬歐元，包括向非控股利益持有人分配資本。

在截至2022年11月30日的年度內，我們出售了我們在愛達荷州木材和橡樹山投資管理公司的所有權益，該公司是一家註冊投資顧問和普通合夥人實體。

對合並財務報表的重新分類

我們在與Jefferies Group合併為Jefferies Financial Group Inc.相關的綜合財務狀況報表和綜合收益報表中進行了某些重新分類。這簡化了我們的財務報表，並更好地使公司的列報與我們建立投資銀行、資本市場和資產管理業務以及減少我們遺留的商業銀行業務組合的戰略保持一致。重新分類包括但不限於在財務報表內列報權益法收益和利息支出，與合併前傑富瑞集團歷史合併財務報表所採用的列報方式一致。此外，對資產管理費和收入以及銷售、一般和其他費用的列報進行了分類，以便在合併收益表的正面提供額外的財務報表細目類別。這些重新分類對我們的綜合淨收益、全面收益、總資產、總負債或總股本沒有影響。這些重新分類對現金、現金等價物和限制性現金的淨變化沒有影響。歷史時期已被重塑，以符合這些重新分類。

9

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

下表列出了我們最初報告的截至2022年5月31日的三個月和六個月的綜合收益報表，以及由於重新分類而在這些綜合財務報表中修訂和列報的綜合收益報表(以千為單位)：

			截至2022年5月31日的三個月																		截至2022年5月31日的六個月
			與最初報道的一樣						增加/ 減少 由於 重新分類						修訂後的						與最初報道的一樣						增加/減少 由於重新分類而導致的損失						修訂後的
主要交易記錄			$	204,589					$	(7,594)					$	196,995					$	453,744					$	(13,577)					$	440,167
資產管理費和收入			—						14,129						14,129						—						53,680						53,680
利息			244,699						352						245,051						458,680						655						459,335
其他			313,294						(28,588)						284,706						618,594						(92,444)						526,150
總收入			1,618,147						(21,700)						1,596,446						3,560,947						(51,685)						3,509,261
利息支出			249,065						9,311						258,376						459,950						18,399						478,349
淨收入			1,369,082						(31,012)						1,338,070						3,100,997						(70,085)						3,030,912
薪酬和福利			578,477						1,101						579,578						1,368,161						2,169						1,370,330
利息支出			9,311						(9,311)						—						18,399						(18,399)						—
銷售、一般和其他費用			328,281						(328,281)						—						613,538						(613,538)						—
承保成本			—						13,191						13,191						—						21,319						21,319
技術和通信			—						111,113						111,113						—						218,129						218,129
入住率和設備租金			—						26,027						26,027						—						52,992						52,992
業務發展			—						44,695						44,695						—						71,567						71,567
專業服務			—						55,766						55,766						—						108,508						108,508
其他費用			—						76,387						76,387						—						138,853						138,853
總費用			1,180,841						(9,312)						1,171,529						2,490,439						(18,400)						2,472,039
與聯營公司有關的收入(虧損)			(21,700)						21,700						—						(51,685)						51,685						—

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，應與截至2022年11月30日的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表及其附註一起閲讀。我們截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K中包含的某些腳註披露已在合併財務報表中被濃縮或省略，因為根據美國公認會計原則，它們不是中期報告所要求的。合併財務報表反映管理層認為為公平列報中期結果所必需的正常、經常性的所有調整。我們中期綜合財務報表中列報的結果不一定代表全年的結果。

我們在報告期內就資產和負債的報告、或有資產和負債的披露以及收入和費用的報告金額做出了一些估計和假設，以根據美國公認會計準則編制這些綜合財務報表。這些估計和假設中最重要的涉及公允價值計量、薪酬和福利、商譽和無形資產以及所得税的會計。雖然這些和其他估計和假設是基於現有的最佳信息，但實際結果可能與這些估計大不相同。

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(未經審計)

整固

我們的政策是整合我們通過擁有已發行有表決權股票的多數股權而控制的所有實體。此外，我們還合併符合可變利益實體(VIE)定義的實體，我們是該實體的主要受益人。主要受益人是有權指導對實體的經濟業績產生最重大影響的VIE活動的一方，並且有義務承擔該實體的損失，或有權從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益。對於非全資擁有的合併實體，第三方持有的股權在我們的合併財務狀況表和合並權益變動表中作為非控制性權益列示。歸屬於非控股權益的淨收益部分在我們的綜合收益表中作為歸屬於非控股權益的淨收益(虧損)列示。

在我們對不符合VIE資格的實體具有重大影響力但不具有控制權的情況下，我們根據美國公認會計原則下的公允價值期權選擇，採用權益會計方法或公允價值會計，我們的部分淨收益或損益分別記錄在其他收入或主要交易收入中。我們還與第三方投資者組成了非合併投資工具，這些工具通常是以合夥企業或有限責任公司的形式組織起來的，以公允價值計價。我們作為這些投資工具的普通合夥人或管理成員，通常為第三方投資者提供終止或“踢出”的權利。

公司間賬户和交易在合併中被剔除。

強制可贖回可轉換優先股

我們的美元125.02023年第一季度，以美元的價格轉換了100萬股可強制贖回的累計可轉換優先股(“優先股”)。1,000每股優先股，加上應計利息，進入4,654,362普通股價格為$125.02000萬美元，或美元26.86每股普通股。自2022年11月30日起，優先股可轉換為4,440,863普通股，有效轉換價格為$28.15每股普通股。

其他發展

2023年4月27日，我們設立了B系列非投票權可轉換優先股，面值為$1.00每股(“B系列優先股”)及指定70,000作為B系列優先股的股票。B系列優先股的清算優先權為#美元。17,500在Jefferies Financial Group Inc.解散、清算或清盤時，每股優先股和優先於我們有投票權的普通股。B系列優先股的每股自動轉換為500無投票權普通股股份三年發行後。B系列優先股在轉換後的基礎上與我們有投票權的普通股一起參與現金分紅和分配。

此外，於2023年4月27日，我們與三井住友銀行(“SMBC”)簽訂了一項交換協議，使SMBC有權將我們有投票權的普通股的股份交換為B系列優先股的股份，利率為500有投票權的普通股換取一股B系列優先股。交換協議僅限於55,125優先股和SMBC的股票將支付$1.50每股如此交換的有表決權普通股。2023年6月30日，SMBC兑換10.52000萬股有投票權的普通股21,000B系列優先股，我們收到了現金$15.75從SMBC獲得與交易所相關的1.6億美元。作為交換的結果，我們歸屬於我們有投票權的普通股的股本減少了$10.52000萬美元，我們歸因於B系列優先股的股本增加了$21,000新增實收資本美元。26.21000萬美元。

2023年6月28日，股東批准了一份修訂後的公司註冊證書，該證書授權發行面值為#美元的無投票權普通股。1.00每股(“無投票權普通股”)。無表決權的普通股有權在每股基礎上與有表決權的普通股在股息和分配方面平等分享。自2023年6月30日修訂和重新頒發的公司證書生效後，普通股的法定股份數量保持在600,000,000股票，由以下部分組成565,000,000有表決權的普通股和35,000,000無投票權普通股的股份。

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注2.重要會計政策摘要

有關公司重要會計政策的詳細討論，請參閲我們截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項的綜合財務報表中的附註2，重要會計政策摘要。

在截至2023年5月31日的6個月內，公司的重大會計政策沒有重大變化。

注3.會計發展動態

採用的會計準則

中間價改革。財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了指導意見，為將美國GAAP應用於某些合同修改、對衝會計關係或其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的例外情況。這項指引在我們完成從倫敦銀行同業拆息(LIBOR)2023年6月30日。

金融工具--信貸損失。2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，金融工具信貸損失衡量。指導意見規定，通過採用一種基於金融資產整個壽命期間的預期損失的方法，估計以攤餘成本計量的金融資產的信貸損失，該預期損失在初始或購買時記錄。2023年1月1日，我們的權益法投資對象Berkadia採納了這一指導方針，並通過對採用時的留存收益進行累積效應調整，應用了一種修改的追溯方法。在2023年1月1日的過渡期間，新的會計準則的採用導致留存收益減少了#美元。14.8淨額，扣除可歸因於信貸損失撥備增加的税收。

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注4.公允價值披露

以下是我們按公允價值經常性核算的金融資產和負債的摘要，不包括以資產淨值(“NAV”)為基礎按公允價值計算的投資。1.2210億美元1.292023年5月31日和2022年11月30日分別在公允價值層次結構內按級別排列的10億美元(以千為單位)：

			2023年5月31日
			1級						2級						3級						交易對手 現金和現金 抵押品 淨網(1)						總計
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	3,763,836					$	112,873					$	267,913					$	—					$	4,144,622
公司債務證券			—						4,826,341						42,642						—						4,868,983
債務抵押債券和貸款抵押債券			—						373,832						62,691						—						436,523
美國政府和聯邦機構證券			3,295,674						46,952						—						—						3,342,626
市政證券			—						682,930						—						—						682,930
主權義務			883,404						764,404						—						—						1,647,808
住房貸款抵押證券			—						1,969,259						24,705						—						1,993,964
商業抵押貸款支持證券			—						398,035						28,946						—						426,981
其他資產擔保證券			—						228,130						126,075						—						354,205
貸款和其他應收款			—						1,084,660						141,817						—						1,226,477
衍生品			2,394						3,105,222						11,601						(2,623,164)						496,053
按公允價值計算的投資			—						4,770						153,800						—						158,570
擁有的金融工具總額，不包括以資產淨值為基礎的公允價值投資			$	7,945,308					$	13,597,408					$	860,190					$	(2,623,164)					$	19,779,742
將現金和證券分開存放，用於監管目的，或存放在結算和託管組織			$	155,508					$	—					$	—					$	—					$	155,508
作為抵押品收到的證券			9,486						—						—						—						9,486
負債：
已售出、尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	2,694,899					$	6,948					$	465					$	—					$	2,702,312
公司債務證券			—						3,275,320						267						—						3,275,587
美國政府和聯邦機構證券			2,855,911						—						—						—						2,855,911
主權義務			894,462						601,487						—						—						1,495,949
商業抵押貸款支持證券			—						—						630						—						630
貸款			—						89,457						3,348						—						92,805
衍生品			710						3,675,836						65,861						(2,430,547)						1,311,860
已售出、尚未購買的金融工具總額			$	6,445,982					$	7,649,048					$	70,571					$	(2,430,547)					$	11,735,054
其他擔保融資			$	—					$	—					$	1,712					$	—					$	1,712
退還作為抵押品收取的證券的義務			9,486						—						—						—						9,486
長期債務			—						906,386						697,057						—						1,603,443

(1)代表具有相同交易對手的職位在公允價值層次結構的各個級別上的交易對手和現金抵押品淨值。

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(未經審計)

			2022年11月30日
			1級						2級						3級						交易對手： 和Cash： 抵押品 淨網(1)						總計
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	3,117,327					$	140,157					$	240,347					$	—					$	3,497,831
公司債務證券			—						3,972,153						30,232						—						4,002,385
債務抵押債券和貸款抵押債券			—						71,640						55,824						—						127,464
美國政府和聯邦機構證券			3,442,484						15,111						—						—						3,457,595
市政證券			—						574,903						—						—						574,903
主權義務			896,805						849,558						—						—						1,746,363
住房貸款抵押證券			—						1,314,199						27,617						—						1,341,816
商業抵押貸款支持證券			—						442,471						839						—						443,310
其他資產擔保證券			—						333,164						94,677						—						427,841
貸款和其他應收款			—						1,069,041						168,875						—						1,237,916
衍生品			3,437						3,427,921						11,052						(3,093,244)						349,166
按公允價值計算的投資			—						3,750						161,992						—						165,742
擁有的金融工具總額，不包括以資產淨值為基礎的公允價值投資			$	7,460,053					$	12,214,068					$	791,455					$	(3,093,244)					$	17,372,332
作為抵押品收到的證券			$	100,362					$	—					$	—					$	—					$	100,362
負債：
已售出、尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	2,097,436					$	48,931					$	750					$	—					$	2,147,117
公司債務證券			—						2,337,691						500						—						2,338,191
美國政府和聯邦機構證券			3,223,637						—						—						—						3,223,637
主權義務			879,909						771,125						—						—						1,651,034
商業抵押貸款支持證券			—						—						490						—						490
貸款			—						180,147						3,164						—						183,311
衍生品			204						4,174,082						70,576						(2,732,165)						1,512,697
已售出、尚未購買的金融工具總額			$	6,201,186					$	7,511,976					$	75,480					$	(2,732,165)					$	11,056,477
其他擔保融資			$	—					$	—					$	1,712					$	—					$	1,712
退還作為抵押品收取的證券的義務			100,362						—						—						—						100,362
長期債務			—						922,705						661,123						—						1,583,828

(1)代表具有相同交易對手的職位在公允價值層次結構的各個級別上的交易對手和現金抵押品淨值。

以下是在計量按公允價值按經常性基礎記賬的金融資產和負債時使用的估值基礎，包括估值技術和投入：

將現金和證券分開存放，用於監管目的，或存放在結算和託管組織

獨立的美國國庫券根據從外部定價服務獲得的報價市場價格進行計量，並歸類於公允價值等級的第一級。

公司股權證券

•交易所交易股票證券：交易所交易權益證券是根據報價的收盤價來計量的，收盤價通常從外部定價服務獲得，並歸類於公允價值層次結構的第一級，否則歸類於公允價值層次結構的第二級。

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(未經審計)

•非交易所交易的股票證券：非交易所買賣權益證券根據經紀商報價、來自外部定價服務的定價數據及從最近執行的市場交易中觀察到的價格進行計量，並歸類於公允價值等級的第二級。如無該等資料，非交易所買賣的股權證券按公允價值層次的第三級分類，並採用估值技術計量，包括可比公司的報價或市場數據、類似的公司比率及倍數(例如：、扣除利息、税項、折舊及攤銷前的價格/收益(“EBITDA”)、價格/賬面價值)、貼現現金流分析以及從公司隨後的融資或資本發行中觀察到的交易價格。在使用可比公司的定價數據時，必須通過判斷來調整定價數據，以考慮到所測量的證券與可比證券(例如：、發行人市值、收益率、股息率、地域集中度)。

•認股權證：非交易所買賣權證主要根據最近執行的市場交易的觀察價格和經紀商報價來衡量，並歸類於公允價值等級的第二級。在沒有該等資料的情況下，非交易所買賣的權證通常被歸類於公允價值層次的第三級，並可使用第三方估值服務或Black-Scholes模型進行計量，而影響估值的主要因素包括相關證券價格、隱含波動率、股息率、利率曲線、執行價格及到期日。

公司債務證券

•投資級公司債券：投資級公司債券主要使用外部定價服務的定價數據和經紀商報價(如有)、從最近執行的市場交易和債券利差觀察到的價格來衡量。使用這些估值方法計量的投資級公司債券被歸類在公允價值層次的第二級。如果經紀商報價、定價數據或價差數據不可用，可以使用替代估值技術。使用另一種估值技術計量的投資級公司債券被歸類在公允價值層次的第二級或第三級。

•高收益公司債券和可轉換債券：我們的高收益公司債券和可轉換債券的很大一部分被歸類在公允價值等級的第二級，主要使用經紀人報價和來自外部定價服務的定價數據(如果有)，以及從最近執行的機構規模的市場交易中觀察到的價格來衡量。若定價數據較難觀察到，估值被歸類於公允價值層次的第三級，並基於涉及發行人或可比發行人的未決交易、發行人隨後融資或資本重組所隱含的價格、包含發行人的財務比率和預計現金流的模型以及可比發行人的市場價格。

債務抵押債券和貸款抵押債券

債務抵押債券(“CDO”)和貸款抵押債券(“CLO”)是根據最近執行的相同或類似證券的市場交易所觀察到的價格或基於從第三方經紀商或數據提供商收到的估值來計量的，並根據定價投入的可觀測性和重要性被歸類於公允價值層次的第二級或第三級。基於最近執行的類似證券市場交易的估值包括對定價輸入和可比性標準的額外審查和分析，包括但不限於抵押品類型、分批類型、評級、發起年份、預付款率、違約率和損失嚴重程度。

美國政府和聯邦機構證券

•美國國庫券：美國國債是根據從外部定價服務獲得的報價市場價格進行計量的，並歸類於公允價值等級的第一級。

•美國機構債務證券：可贖回和不可贖回的美國機構債務證券主要根據從外部定價服務獲得的報價市場價格進行計量，通常被歸類在公允價值等級的第一級或第二級。

市政證券

市政證券是根據從外部定價服務獲得的報價(如有)或最近執行的規模相當的獨立交易來計量的，通常歸類於公允價值等級的第二級。

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主權義務

主權政府債務是根據從外部定價服務(如有)或最近執行的類似規模的獨立交易獲得的報價市場價格來計量的。在考慮到發行國的情況下，主權政府債務通常被歸類在公允價值等級的第一級或第二級。

住房貸款抵押證券

•機構住宅按揭證券(“RMBS”)：機構RMBS包括抵押傳遞證券(固定利率和可調整利率)、抵押抵押債券以及僅本金和僅限利息(包括逆息)的證券。代理RMBS一般採用近期交易、來自外部定價服務的定價數據或預期未來現金流技術計量，這些技術結合了提前還款模型和其他提前還款假設以攤銷相關抵押貸款抵押品，並被歸類於公允價值層次的第2級或第3級。我們使用從最近執行的交易中觀察到的價格來制定市場清算價差和收益率假設。關於基礎抵押品的估值投入包括加權平均息票、貸款價值比、信用評分、地理位置、最高和平均貸款規模、發起人、服務機構和加權平均貸款年限等因素。

•非機構RMBS：非機構RMBS的公允價值主要使用來自外部定價服務的定價數據(如有)確定，貼現現金流方法和證券根據所用定價投入的可觀測性和重要性被歸類於公允價值層次的第二級或第三級。評估基礎抵押貸款的性能屬性，以估計定價輸入，如提前還款率、違約率和信用損失的嚴重性。影響定價投入的基本按揭貸款的屬性包括但不限於加權平均息票；平均和最高貸款規模；貸款與價值之比；信用評分；文件類型；地理位置；加權平均貸款年限；發起人；服務商；抵押貸款池的歷史預付款、違約和損失嚴重程度經歷；以及拖欠率。貼現現金流模型中使用的收益率曲線是基於可比證券的觀察市場價格和公佈的利率數據來估計市場收益率的。此外，如果有經紀人報價，也會參考以比較價格。

商業抵押貸款支持證券

•機構商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)：政府全國抵押貸款協會(“Ginnie Mae”)項目貸款債券是根據類似證券最近證券化交易的觀察價格確認並以其為基準的投入計量的，調整納入了對各種因素的評估，包括預付款速度、違約率和現金流結構。聯邦全國抵押貸款協會(“Fannie Mae”)委託承銷和服務(“DUS”)抵押貸款支持證券通常採用從最近執行的市場交易中觀察到的價格來估計市場結算價差水平，以估計公允價值。Ginnie Mae項目貸款債券和Fannie Mae DUS抵押貸款支持證券被歸類在公允價值等級的第二級。

•非機構CMBS：非機構CMBS是使用從外部定價服務獲得的定價數據、從最近執行的市場交易中觀察到的價格或基於納入相關貸款抵押品特徵和業績的預期現金流模型來衡量的。根據基礎投入的可觀測性，非機構CMBS被歸類於公允價值層次的第二級或第三級。

其他資產支持證券

其他資產擔保證券(“ABS”)包括但不限於由汽車貸款、信用卡應收賬款、學生貸款和其他消費貸款支持的證券，屬於公允價值等級的第二級或第三級。估值主要根據從外部定價服務獲得的定價數據、經紀商報價以及從最近執行的市場交易中觀察到的價格來確定。此外，來自可比交易的最新交易數據被用於制定市場清算收益率和累計虧損假設。累計虧損假設是基於對基礎抵押品的分析，以及與同一發行人早先交易的比較，以衡量交易的相對錶現。

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貸款和其他應收款

•企業貸款：屬於公允價值等級第二級的公司貸款是根據市場共識的定價服務報價進行計量的。在可能的情況下，審查來自外部定價服務的市場報價，以確保它們得到交易數據的支持。被歸入公允價值等級第3級的公司貸款是根據被認為不太透明的報價來衡量的。價格報價是根據同一債權人的債務證券的市場價格和對未來現金流的估計得出的。未來現金流使用有關債權人違約率和回收率、信用評級、有效收益率和對發行人資本結構的考慮的假設。

•機構住房貸款的參與證明：機構住宅貸款的參與證書的估值基於最近執行的類似貸款的購買和銷售的觀察市場價格以及數據提供商定價。考慮到最近執行的交易的可觀測性和交易量以及數據提供商定價的可用性，貸款參與證書被歸類於公允價值層次結構的第二級。

•吉尼·梅項目和建設貸款的項目貸款和參與證明：Ginnie Mae項目和建築貸款的參與證書的估值是基於對最近證券化觀察價格的確認和基準，這些證券化具有類似的標的貸款抵押品，以得出隱含利差。證券化價格進行調整，以估計貸款的公允價值，以計入證券化時實現的套利。鑑於最近執行的交易的可觀測性和交易量，計量被歸類於公允價值層次結構的第二級。

•消費貸款和融資安排：消費者及小型企業整體貸款及相關融資安排以觀察到的市場交易為基礎，並納入估值資料，包括但不限於拖欠率及違約率、提前還款率、借款人特徵、貸款風險級別及貸款年限。這些資產被歸類在公允價值層次結構的第二級或第三級。

•託管和應收款索賠：代管應收款和索償應收款歸類於公允價值等級的第2級，其中公允價值是根據對同一應收款的最近觀察得出的。應收託管款和債權應收款被歸類於公允價值等級的第3級，公允價值是根據相同或類似發行人的債務證券的市場價格和隱含收益率來估計的。

衍生品

•上市衍生品合約：交易活躍的上市衍生品合約基於交易所報價、經紀商報價或普通期權估值模型(如Black-Scholes)，使用來自主要市場或共識定價服務的可觀察估值輸入進行計量。交換報價和/或估值輸入通常從外部供應商和定價服務獲得。經紀商報價直接通過可觀察和可交易的報價進行驗證。使用交易所收盤價的上市衍生品合約通常被歸類在公允價值等級的第一級。所有其他上市衍生工具合約一般歸類於公允價值等級的第二級。

•場外(“場外”)衍生工具合約：場外衍生品合約通常使用模型進行估值，這些模型的輸入反映了我們認為市場參與者將在當前交易中對衍生品進行估值時使用的假設。在可能的情況下，估值投入是根據可觀察到的市場數據進行校準的。就許多場外衍生工具合約而言，估值模型並不涉及重大主觀性，因為方法並不涉及重大判斷，而估值模型的投入亦不涉及高度的主觀性，因為估值模型的投入容易觀察到或可從活躍的報價市場得出。場外衍生品合約主要歸類於公允價值層次的第二級，因為估值模型的投入具有可觀測性和重要性。當估值的重大投入不可觀察時，衍生工具被歸類於公允價值層次的第三級。

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(未經審計)

場外期權包括場外股票、外匯、利率和商品期權，使用各種估值模型(如Black-Scholes)衡量，關鍵輸入包括標的證券價格、外匯現貨匯率、大宗商品價格、隱含波動率、股息收益率、利率曲線、執行價格和到期日。貼現現金流模型被用來衡量某些場外衍生品合約，包括我們的利率掉期的估值，其中包括與利率曲線相關的可觀察輸入，我們的外匯遠期和掉期的估值，其中包含與外幣現貨匯率和遠期曲線有關的可觀察輸入，以及我們的商品掉期和遠期的估值，其中包含與商品現貨價格和遠期曲線相關的可觀察輸入。信用違約互換既包括指數信用違約互換，也包括單一名稱信用違約互換。在可用情況下，外部數據用於衡量指數信用違約互換和單一名稱信用違約互換。就商品及權益總回報掉期而言，市場價格一般可觀察到標的資產的市場價格，並用作衡量衍生工具合約公允價值的基準。對其他標的執行的總回報掉期是根據從外部定價服務收到的估值來衡量的。

按公允價值計算的投資

按公允價值計算的投資包括對衝基金和私募股權基金的投資，按基金經理提供的基金資產淨值計量，不計入公允價值層次。公允價值投資還包括對私人公司的直接股權投資，這些投資是使用估值技術按公允價值計量的，這些估值技術涉及可比公司的報價或市場數據、類似的公司比率和倍數(例如：、價格/EBITDA、價格/賬面價值)、貼現現金流分析以及為公司後續融資或資本發行觀察到的交易價格。對私人公司的直接股權投資被歸類在公允價值等級的第二級或第三級。

下表介紹了我們對具有投資公司特徵的實體的投資信息(以千為單位)：

			2023年5月31日
			公允價值準則(1)						無資金支持 承付款
股票多頭/空頭對衝基金(2)			$	410,195					$	—
股票基金(3)			54,438						36,346
商品基金(4)			21,075						—
多資產基金(5)			349,605						20,000
其他基金(6)			386,809						144,401
總計			$	1,222,122					$	200,747

			2022年11月30日
			公允價值準則(1)						無資金支持 承付款
股票多頭/空頭對衝基金(2)			$	441,229					$	—
股票基金(3)			73,176						36,861
商品基金(4)			24,283						—
多資產基金(5)			401,655						—
其他基金(6)			353,621						53,994
總計			$	1,293,964					$	90,855

(1)如果公允價值是根據資產淨值計算的，則公允價值是從基金的每一份資本報表中得出的。

(2)包括對對衝基金的投資，這些基金主要投資於國內和國際市場的公共和私募股權證券，包括多頭和空頭。2023年5月31日和2022年11月30日，大約51%和58%，分別按季度贖回90提前幾天發出書面通知，大約6%和6%，分別按季度贖回60提前幾天發出書面通知。2023年5月31日和2022年11月30日的餘額不能贖回，因為這些投資包括不允許在2023年11月30日或2025年8月31日之前贖回的限制。

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目錄表

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(未經審計)

(3)包括對股票基金的投資，這些基金投資於廣泛行業中各種美國和外國私人公司的股權。這些投資不能贖回；相反，分配是通過清算基金的基礎資產來獲得的，這些資產主要預計在#年左右清算。一至十二年.

(4)包括對對衝基金的投資，該基金投資多頭和空頭，主要投資於大宗商品。這些投資可按季度贖回60提前幾天發出書面通知。

(5)包括對對衝基金的投資，這些對衝基金主要投資於公共和私營部門國內和國際市場的多資產證券。在2023年5月31日和2022年11月30日，投資代表大約79%和78分別為投資公允價值的%，每月可贖回60提前幾天發出書面通知。2023年5月31日和2022年11月30日，大約13%和15分別為投資公允價值的%，可按季度贖回90提前幾天發出書面通知。

(6)主要包括投資於短期應收賬款和應付款的基金的投資，這些應收賬款和應付賬款一般在90至120天期和短期信貸工具，以及投資於一只基金的投資，該基金投資於困境和特殊情況下的多頭和空頭，跨部門和資產類型的信貸策略。此類別的投資主要按季度贖回，包括90提前幾天發出書面通知。

作為抵押品收到的證券/歸還作為抵押品的證券的義務

在證券換證券交易中，我們是證券的貸款人，並獲準出售或再抵押收到的作為抵押品的證券，我們報告收到的抵押品的公允價值和退還抵押品的相關義務。估值基於標的證券的價格，並歸類於上述相應的均衡指導。這些金融工具通常被歸類在公允價值層次結構的第一級。

其他擔保融資

按公允價值入賬的其他擔保融資被歸類於公允價值層次結構的第2級或第3級。公允價值是基於對未來現金流量的估計，其中包含有關回收率的假設。

長期債務

長期債務包括浮動利率、固定利率和浮動利率、與股票掛鈎的票據、固定期限互換、數字和百慕大結構性票據。這些債券使用不同的估值模型進行估值，其中包括我們自己的信用利差、參考適當利率曲線的外部定價來源的市場價格報價、波動性和其他投入以及期間內給定票據中的交易價格。長期債務票據一般歸類於公允價值層次結構的第二級，在此期間觀察到市場交易或提供模型定價，否則票據歸類於第三級。

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目錄表

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(未經審計)

級別3前滾

以下是截至2023年5月31日的三個月我們的金融資產和負債的公允價值變動摘要，這些資產和負債已歸類於公允價值層次的第三級(以千為單位)：

			截至2023年5月31日的三個月
			2023年2月28日的餘額						損益合計(已實現和未實現)(1)						購買						銷售額						聚落						發行						淨轉入/ (超出)3級						2023年5月31日的餘額						對於仍然持有的樂器 *2023年5月31日，變化 未實現收益(虧損)包括：
																																																			收益(1)						其他綜合收益 (虧損)(1)
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	261,634					$	8,990					$	115					$	(192)					$	—					$	—					$	(2,634)					$	267,913					$	9,093					$	—
公司債務證券			41,793						3,340						1,361						(11,001)						—						—						7,149						42,642						(888)						—
CDO和CLO			72,438						4,998						22,199						(9,362)						(7,974)						—						(19,608)						62,691						(2,041)						—
RMBS			23,987						1,227						100						—						(609)						—						—						24,705						2,040						—
CMBS			486						247						—						—						—						—						28,213						28,946						374						—
其他ABS			100,428						(2,157)						38,201						—						(8,539)						—						(1,858)						126,075						(4,542)						—
貸款和其他應收款			148,673						179						6,648						(10,700)						(2,139)						—						(844)						141,817						352						—
按公允價值計算的投資			157,863						(192)						6,760						—						(10,631)						—						—						153,800						(192)						—
負債：
已售出、尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	628					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(163)					$	465					$	—					$	—
公司債務證券			285						(5)						—						—						—						—						(13)						267						(1)						—
CMBS			525						—						—						105						—						—						—						630						—						—
貸款			3,045						185						—						117						—						—						1						3,348						(436)						—
淨衍生工具(2)			87,331						(45,670)						—						—						(149)						—						12,748						54,260						46,247						—
其他擔保融資			1,712						—						—						—						—						—						—						1,712						—						—
長期債務			683,698						680						—						—						—						4,481						8,198						697,057						(20,226)						19,545

(1)已實現和未實現的收益/損失主要在我們的綜合收益表的主要交易收入中報告。與長期債務內結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在我們的綜合全面收益表中，税後淨額。

(2)淨衍生工具指擁有的金融工具--已出售的衍生工具和尚未購買的金融工具--衍生工具。

截至2023年5月31日止三個月的第三級資產負債分析

在截至2023年5月31日的三個月中，轉移的資產為41.3從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•CMBS為$28.2百萬美元，公司債務證券7.2百萬美元和其他ABS4.8100萬美元，原因是定價透明度降低。

在截至2023年5月31日的三個月中，轉移的資產為30.9從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•價值$的CDO和CLO19.6百萬美元，其他ABS為$6.7百萬，公司股權證券為$3.1百萬美元以及貸款和其他應收賬款#美元1.4由於定價透明度更高，支持分類到2級，因此達到了100萬歐元。

在截至2023年5月31日的三個月內，轉移的負債為92.7從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•淨衍生工具#美元61.5長期債務中的百萬美元和結構性票據31.1100萬美元，原因是市場和定價透明度降低。

在截至2023年5月31日的三個月內，轉移的負債為71.9從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•淨衍生工具#美元48.7長期債務中的百萬美元和結構性票據22.9由於更高的定價和更高的市場透明度。

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目錄表

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(未經審計)

第三級資產的淨收益為$16.63級負債的百萬美元和淨收益為44.8截至2023年5月31日的三個月為100萬美元。3級資產的淨收益主要是由於公司股權證券、CDO和CLO以及公司債務證券的市值增加，但被其他ABS的減少部分抵消。第三級負債的淨收益主要是由於某些衍生品的估值下降。

以下是截至2023年5月31日的6個月我們的金融資產和負債的公允價值變動摘要，這些資產和負債已歸類於公允價值層次結構的第三級(單位：千)：

			截至2023年5月31日的六個月
			2022年11月30日的餘額						損益合計(已實現和未實現)(1)						購買						銷售額						聚落						發行						淨轉入/ (超出)3級						2023年5月31日的餘額						對於仍然持有的樂器 *2023年5月31日，變化 未實現收益(虧損)包括：
																																																			收益(1)						其他綜合收益 (虧損)(1)
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	240,347					$	27,252					$	402					$	(890)					$	—					$	—					$	802					$	267,913					$	27,743					$	—
公司債務證券			30,232						3,163						6,541						(19,812)						(200)						—						22,718						42,642						(1,240)						—
CDO和CLO			55,824						10,403						36,565						(9,869)						(16,243)						—						(13,989)						62,691						(3,661)						—
RMBS			27,617						(2,443)						114						—						(583)						—						—						24,705						(828)						—
CMBS			839						(747)						—						—						—						—						28,854						28,946						(60)						—
其他ABS			94,677						(5,377)						52,725						(4,784)						(10,780)						—						(386)						126,075						(6,317)						—
貸款和其他應收款			168,875						(784)						10,080						(14,516)						(2,147)						—						(19,691)						141,817						145						—
按公允價值計算的投資			161,992						(2,828)						7,768						(2,420)						(10,712)						—						—						153,800						(2,828)						—
負債：
已售出、尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	750					$	(285)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	465					$	285					$	—
公司債務證券			500						(10)						(187)						—						—						—						(36)						267						53						—
CMBS			490						—						—						140						—						—						—						630						—						—
貸款			3,164						40						—						327						—						—						(183)						3,348						(266)						—
淨衍生工具(2)			59,524						(46,779)						—						127						(629)						2,115						39,902						54,260						46,097						—
其他擔保融資			1,712						—						—						—						—						—						—						1,712						—						—
長期債務			661,123						20,869						—						—						—						4,684						10,381						697,057						(4,658)						(16,212)

(1)已實現和未實現的收益/損失主要在我們的綜合收益表的主要交易收入中報告。與長期債務內結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在我們的綜合全面收益表中，税後淨額。

(2)淨衍生工具指擁有的金融工具--已出售的衍生工具和尚未購買的金融工具--衍生工具。

截至2023年5月31日的6個月的3級資產和負債分析

在截至2023年5月31日的6個月中，轉移的資產為67.1從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•CMBS為$28.9百萬美元，公司債務證券22.9百萬美元，其他ABS為$8.5百萬美元以及貸款和其他應收賬款#美元5.6100萬美元，原因是定價透明度降低。

在截至2023年5月31日的6個月中，轉移的資產為48.8從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•貸款和其他應收款#美元25.3百萬美元，CDO和CLO14.0百萬美元，其他ABS為$8.9由於定價透明度更高，支持分類到2級，因此達到了100萬歐元。

在截至2023年5月31日的六個月內，轉移的負債為73.5從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•淨衍生工具#美元48.6長期債務中的百萬美元和結構性票據25.0100萬美元，原因是市場和定價透明度降低。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

在截至2023年5月31日的六個月內，轉移的負債為23.4從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•長期債務中的結構性票據：$14.6百萬美元和淨衍生品8.7由於更高的定價和更高的市場透明度。

第三級資產的淨收益為$28.63級負債的百萬美元和淨收益為26.2在截至2023年5月31日的六個月中，3級資產的淨收益主要是由於公司股權證券、CDO和CLO以及公司債務證券的市值增加，但被其他ABS、按公允價值投資和RMBS的減少部分抵消。3級負債的淨收益主要是由於某些衍生品的估值下降，但長期債務中結構性票據的估值增加部分抵消了這一影響。

以下是截至2022年5月31日的三個月我們的金融資產和負債的公允價值變動摘要，這些資產和負債已歸類於公允價值層次的第三級(以千為單位)：

			截至2022年5月31日的三個月
			2022年2月28日的餘額						損益合計(已實現和未實現)(1)						購買						銷售額						聚落						發行						淨轉入/ (超出)3級						2022年5月31日的餘額						對於仍然持有的樂器 2022年5月31日，未實現收益(虧損)變動包括：
																																																			收益(1)						其他綜合收益 (虧損)(1)
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	136,402					$	27,896					$	67,540					$	(13,415)					$	—					$	—					$	(2,667)					$	215,756					$	35,361					$	—
公司債務證券			42,358						3,550						38,141						(47,025)						(12,604)						—						(3,607)						20,813						(849)						—
CDO和CLO			45,219						877						13,264						(28,037)						(1,466)						—						20,001						49,858						(1,798)						—
RMBS			1,186						(47)						—						—						(80)						—						—						1,059						(17)						—
CMBS			3,732						(439)						—						—						—						—						(1,423)						1,870						—						—
其他ABS			62,382						(781)						21,501						(1,688)						(12,296)						—						15,660						84,778						(1,065)						—
貸款和其他應收款			184,090						(3,385)						17,621						(21,460)						(12)						—						3,094						179,948						(3,112)						—
按公允價值計算的投資			169,508						1,576						37						—						(7,277)						—						—						163,844						1,576						—
負債：
已售出、尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	5,666					$	(234)					$	(1,533)					$	—					$	—					$	—					$	(150)					$	3,749					$	(350)					$	—
公司債務證券			7,308						(3,588)						(16,091)						14,584						—						—						(1,812)						401						5						—
主權義務			1,159						—						—						—						—						—						(1,159)						—						—						—
CMBS			315						—						—						70						—						—						—						385						—						—
貸款			5,660						(307)						(140)						10						—						—						—						5,223						111						—
淨衍生工具(2)			47,770						(9,100)						(1,559)						—						(8,262)						—						46,148						74,997						9,903						—
其他擔保融資			32,377						—						—						—						(30,015)						—						—						2,362						—						—
長期債務			794,460						(146,261)						—						—						(4,950)						76,443						19,661						739,353						114,362						31,899

(1)已實現和未實現的收益/損失主要在我們的綜合收益表的主要交易收入中報告。與長期債務內結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在我們的綜合全面收益表中，税後淨額。

(2)淨衍生工具指擁有的金融工具--已出售的衍生工具和尚未購買的金融工具--衍生工具。

截至2022年5月31日的三個月的3級資產和負債分析

在截至2022年5月31日的三個月中，轉移的資產為42.3從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•價值$的CDO和CLO20.0百萬美元，其他ABS為$15.8百萬美元以及貸款和其他應收賬款#美元6.1100萬美元，原因是定價透明度降低。

在截至2022年5月31日的三個月中，轉移的資產為11.3從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•美元的公司債務證券3.6百萬，公司股權證券為$3.1百萬美元以及貸款和其他應收賬款#美元3.0由於定價透明度更高，支持分類到2級，因此達到了100萬歐元。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

在截至2022年5月31日的三個月內，轉移的負債為89.2從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•淨衍生工具#美元66.2長期債務中的百萬美元和結構性票據23.0100萬美元，原因是定價和市場透明度降低。

在截至2022年5月31日的三個月內，轉移的負債為26.5從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•淨衍生工具#美元20.0長期債務中的百萬美元和結構性票據3.3由於更高的定價和更高的市場透明度。

第三級資產的淨收益為$30.43級負債的百萬美元和淨收益為159.2截至2022年5月31日的三個月為100萬美元。第三級資產的淨收益主要是由於公司股權證券和公司債務證券的市場價值增加，但被貸款和其他應收賬款的減少部分抵消。3級負債的淨收益主要是由於長期債務中結構性票據的估值下降。

以下是截至2022年5月31日的6個月我們的金融資產和負債的公允價值變動摘要，這些資產和負債已歸類於公允價值層次結構的第三級(單位：千)：

			截至2022年5月31日的六個月
			2021年11月30日的餘額						損益合計(已實現和未實現)(1)						購買						銷售額						聚落						發行						淨轉入/ (超出)3級						2022年5月31日的餘額						對於仍然持有的樂器 2022年5月31日，未實現收益(虧損)變動包括：
																																																			收益(1)						其他綜合收益 (虧損)(1)
資產：
擁有的金融工具：
公司股權證券			$	118,489					$	20,416					$	69,837					$	(13,839)					$	—					$	—					$	20,853					$	215,756					$	36,204					$	—
公司債務證券			11,803						5,631						9,465						(18,345)						(9)						—						12,268						20,813						2,381						—
CDO和CLO			31,946						254						31,245						(37,305)						(5,033)						—						28,751						49,858						(1,304)						—
市政證券			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
主權義務			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
RMBS			1,477						(111)						—						(204)						(103)						—						—						1,059						(57)						—
CMBS			2,333						(463)						—						—						—						—						—						1,870						(29)						—
其他ABS			93,524						835						37,795						(17,238)						(22,812)						—						(7,326)						84,778						1,324						—
貸款和其他應收款			178,417						(8,239)						17,818						(21,203)						(27)						—						13,182						179,948						(7,245)						—
按公允價值計算的投資			154,373						33,310						14,286						—						(14,718)						—						(23,407)						163,844						33,380						—
負債：
已售出、尚未購買的金融工具：
公司股權證券			$	4,635					$	(3,592)					$	(2,344)					$	5,050					$	—					$	—					$	—					$	3,749					$	3,009					$	—
公司債務證券			482						(11)						(70)						—						—						—						—						401						5						—
CMBS			210						—						—						175						—						—						—						385						—						—
貸款			9,925						76						(4,778)						—						—						—						—						5,223						(758)						—
淨衍生工具(2)			67,769						(88,018)						(1,559)						—						—						21,024						75,781						74,997						86,050						—
其他擔保融資			25,905						—						—						—						(23,543)						—						—						2,362						—						—
長期債務			881,732						(240,698)						—						—						—						100,195						(1,876)						739,353						175,615						65,083

(1)已實現和未實現的收益/損失主要在我們的綜合收益表的主要交易收入中報告。與長期債務內結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在我們的綜合全面收益表中，税後淨額。

(2)淨衍生工具指擁有的金融工具--已出售的衍生工具和尚未購買的金融工具--衍生工具。

截至2022年5月31日的6個月的3級資產和負債分析

在截至2022年5月31日的6個月中，轉移的資產為60.3從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•價值$的CDO和CLO28.8百萬美元，其他ABS為$14.0百萬美元、貸款和其他應收賬款5.3百萬美元，公司債務證券6.7百萬美元和公司股權證券5.6100萬美元，原因是定價透明度降低。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

在截至2022年5月31日的6個月中，轉移的資產為25.0從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•其他ABS為$21.4由於定價透明度更高，支持分類到2級，因此達到了100萬歐元。

在截至2022年5月31日的六個月內，轉移的負債為117.8從公允價值等級的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於：

•淨衍生工具#美元80.8長期債務中的百萬美元和結構性票據37.0100萬美元，原因是定價和市場透明度降低。

在截至2022年5月31日的六個月內，轉移的負債為44.0從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於：

•長期債務中的結構性票據：$38.9百萬美元和淨衍生品5.0由於更高的定價和更高的市場透明度。

第三級資產的淨收益為$51.53級負債的百萬美元和淨收益為332.3在截至2022年5月31日的六個月中，第三級資產的淨收益主要是由於公司股權證券和按公允價值計算的投資的市場價值增加，但被貸款和其他應收賬款的減少部分抵消。3級負債的淨收益主要是由於長期債務和某些衍生品中結構性票據的估值下降。

2023年5月31日和2022年11月30日第3級公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入的量化信息

下表提供有關我們的金融資產及負債的估值技術、重大不可觀察的投入及其範圍的資料，但須受所持持倉市值的門檻水平所規限，並按公允價值經常性計量，並有重大的第三級結餘。考慮到金融服務部門不同公司的產品範圍，不同公司的不可觀察投入的範圍可能會有很大差異。這些投入不代表本可以用於任何一種金融工具估值的投入(即，用於評估特定類別金融工具中的一種金融工具的投入可能不適合於評估該特定類別中的其他金融工具)。此外，以下提供的投入範圍不應被解釋為代表我們的金融工具公允價值的不確定性；相反，投入範圍反映了每一類別金融工具的基本特徵的差異。

對於某些類別，我們提供了根據組成該類別的金融工具的公允價值分配的投入的加權平均值。我們不認為投入的範圍或加權平均值表明我們的第三級公允價值的不確定性是合理的。幅度和加權平均值是由每個類別中的單個金融工具及其在總體中的相對分佈決定的。所披露的投入與其他期間所披露的投入相比，不應期望顯示我們對某一特定金融工具不可觀察到的投入的估計的變化，因為構成該類別的金融工具的總數將根據該期間內金融工具的購買和銷售以及每個期間進出第3級的轉賬而有所不同。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

2023年5月31日
擁有的金融工具：						公允價值 (單位：萬人)						估價技術						無法觀察到的重要輸入						輸入範圍/範圍												加權 平均值
公司股權證券						$	267,913
非交易所交易證券												市場方法						價格						$0			-			$627						$43
公司債務證券						$	42,642					貼現現金流						貼現率/收益率						8%												—
												市場方法						價格						$42			-			$51						$45
												情景分析						預計採收率						5		%	-			64%						62%
CDO和CLO						$	62,691					貼現現金流						恆定預付率						20%												—
																		恆定違約率						2%												—
																		損失嚴重程度						25%												—
																		貼現率/收益率						15		%	-			19%						16%
												市場方法						價格						$47			-			$146						$92
CMBS						$	2,002					情景分析						預計採收率						28%												—
其他ABS						$	113,276					貼現現金流						貼現率/收益率						8		%	-			21%						19%
																		累計損失率						9		%	-			30%						21%
																		持續時間(年)						1.1			-			2.2						1.3
												市場方法						價格						$100												—
貸款和其他應收款						$	141,817					市場方法						價格						$76			-			$144						$116
												情景分析						預計採收率						6		%	-			58%						30%
按公允價值計算的投資						$	150,647
私募股權證券												市場方法						價格						$1			-			$14,919						$811
																		貼現率/收益率						27%												—
																		收入						$30,384,290												—
已售出、尚未購買的金融工具：
公司債務證券						$	267					情景分析						預計採收率						5%												—
衍生品						$	61,017
股權期權												波動率基準						波動率						28		%	-			75%						55%
其他擔保融資						$	1,712					情景分析						預計採收率						9		%	-			30%						23%
長期債務						$	697,057
結構化筆記												市場方法						價格						$56			-			$108						$81
																		價格						€55			-			€100						€79

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

2022年11月30日
擁有的金融工具：						公允價值 (單位：千)						估價技術						無法觀察到的重要輸入						輸入/範圍												加權 平均值
公司股權證券						$	240,347
非交易所交易證券												市場方法						價格						$0			-			$325						$43
公司債務證券						$	30,232					市場方法						價格						$48			-			$82						$65
																		EBITDA倍數						4.2												—
												情景分析						預計採收率						7%												—
CDO和CLO						$	55,824					貼現現金流						恆定預付率						20%												—
																		恆定違約率						2		%	-			3%						2%
																		損失嚴重程度						30		%	-			40%						32%
																		貼現率/收益率						18		%	-			23%						22%
												市場方法						價格						$67			-			$102						$89
												情景分析						預計採收率						69%												—
CMBS						$	839					情景分析						預計採收率						45%												—
其他ABS						$	55,858					貼現現金流						貼現率/收益率						6		%	-			20%						17%
																		累計損失率						8		%	-			22%						19%
																		持續時間(年)						0.8			-			1.6						1.2
貸款和其他應收款						$	168,875					市場方法						價格						$1			-			$150						$82
												情景分析						預計採收率						6		%	-			78%						30%
按公允價值計算的投資						$	159,304
私募股權證券												市場方法						價格						$0			-			$14,919						$604
																		貼現率/收益率						23%												—
																		收入						$30,194,338												—
已售出、尚未購買的金融工具：
衍生品						$	65,841
股權期權												波動率基準						波動率						26		%	-			75%						51%
其他擔保融資						$	1,712					情景分析						預計採收率						9		%	-			30%						23%
長期債務						$	661,123
結構化筆記												市場方法						價格						$51			-			$97						$64
																		價格						€59			-			€99						€77

根據第三方定價信息確定的某些3級資產和負債的公允價值、未調整的過去交易價格或報告的企業公允價值的某個百分比不包括在上表中。截至2023年5月31日和2022年11月30日，資產排除包括79.2百萬美元和美元80.2百萬美元，主要包括其他ABS、某些衍生品、按公允價值投資和RMBS。截至2023年5月31日和2022年11月30日，責任免除包括$9.3百萬美元和美元9.6分別由若干衍生工具、公司債務證券、CDO及CLO、CMBS、公司股權證券及貸款及其他應收款項組成。

使用重大不可觀測投入的公允價值計量不確定度

對於屬於公允價值層次結構第三級的經常性公允價值計量，公允價值計量因使用重大不可觀察投入以及這些不可觀測投入之間的相互關係(如果有)而產生的不確定性如下：

•非交易所交易證券、公司債務證券、CDO和CLO、其他ABS、貸款和其他應收賬款、私募股權證券和使用市場法估值技術的結構性票據。私募股權證券、非交易所交易證券、公司債務證券、CDO和CLO、其他ABS、貸款和其他應收賬款以及結構性票據的價格大幅上升(下降)將導致公允價值計量大幅上升(下降)。與私募股權證券相關的貼現率/收益率大幅增加(減少)將導致較低(較高)的公允價值。與私募股權證券相關的收入大幅增加(減少)將導致更高(更低)的公允價值。與公司債務證券相關的EBITDA倍數顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。

•公司債務證券、CDO和CLO、貸款和其他應收賬款、CMBS和其他使用情景分析的擔保融資。金融工具基礎現金流量結果的可能收回率大幅增加(減少)，將導致金融工具的公允價值計量大幅增加(降低)。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

•使用貼現現金流估值技術的CDO和CLO、公司債務證券和其他ABS。不變違約率、損失嚴重性或累積損失率的單獨顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。不變預付率和期限變化的影響將根據資本結構和擔保類型的不同產生不同的影響。貼現率/證券收益率的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。

•使用波動率基準的衍生股票期權。波動性的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。

公允價值期權選擇

我們已經為我們的投資銀行和資本市場業務做出的所有貸款和貸款承諾選擇了公允價值選項。這些貸款和貸款承諾包括投資銀行部門與客户過橋融資和貸款銀團相關的貸款、槓桿信貸交易部門作為其銀行貸款交易活動的一部分而購買的貸款、抵押貸款和消費貸款承諾、與抵押貸款支持和其他資產支持證券化活動相關的購買和資金。由我們的槓桿信貸和抵押支持業務發起或購買的貸款和貸款承諾以公允價值為基礎進行管理。貸款計入擁有的金融工具，貸款承諾計入我們的綜合財務狀況報表中擁有的金融工具和已出售、尚未購買的金融工具。公允價值期權選擇不適用於向關聯實體發放的貸款，因為此類貸款是作為持續的戰略商業項目的一部分簽訂的。對關聯實體的貸款包括在我們的綜合財務狀況報表中的對關聯方的投資和貸款中，並按攤銷成本核算。我們還為我們的某些結構性票據選擇了公允價值選項，這些票據由我們的投資銀行和資本市場業務管理，並在我們的綜合財務狀況報表中包括在長期債務中。我們為子公司持有的某些金融工具選擇了公允價值選項，因為投資是由我們按公允價值基礎進行風險管理的。對於與我們的證券化活動和其他結構性融資相關的某些其他擔保融資，已選擇公允價值選項。其他擔保融資、應收款-經紀商、交易商和清算組織、應收款-客户、應收款-手續費、利息和其他、應付款-經紀、交易商和清算組織以及應付款-客户均按成本加應計利息而不是公允價值入賬；然而，由於其流動性或短期性質，記錄金額接近公允價值，但我們的汽車貸款除外。有關我們汽車貸款的進一步詳情，請參閲附註10，按攤銷成本計量的金融資產信貸損失。

以下彙總了與貸款、其他應收款和債務工具的特定工具信用風險有關的公允價值變動所產生的收益(損失)，以及根據公允價值選擇按公允價值計量的長期債務公允價值的其他變動所產生的收益(損失)(以千為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
擁有的金融工具：
貸款和其他應收款			$	(23,439)					$	(1,478)					$	(6,651)					$	(1,294)
已售出、尚未購買的金融工具：
貸款			$	—					$	(882)					$	—					$	(4,889)
長期債務：
特定工具信用風險的變化(1)			$	45,283					$	42,886					$	(26,377)					$	94,133
公允價值的其他變動(2)			(42,275)						161,381						(6,011)						255,932

(1)與特定工具信用風險相關的結構性票據的公允價值變動計入我們的綜合全面收益表，税後淨額。

(2)公允價值的其他變動包括在我們綜合收益表的主要交易收入中。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

以下是按公允價值選擇按公允價值計量的貸款和其他應收款、其他擔保融資和長期債務的合同本金大於(小於)公允價值的金額摘要(以千為單位)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
擁有的金融工具：
貸款和其他應收款(1)			$	1,837,270					$	2,144,632
非應計狀態和/或逾期90天或以上的貸款和其他應收款(1)和(2)			227,075						181,766
長期債務			351,773						369,990
其他擔保融資			3,563						3,563

(1)利息收入與公允價值的其他變化分開確認，並計入綜合收益表中的利息收入。

(2)金額包括逾期90天或以上的貸款和其他應收款，合同本金超過公允價值#美元。65.0百萬美元和美元83.42023年5月31日和2022年11月30日分別為100萬。

非應計項目和/或逾期90天或以上的貸款和其他應收賬款的公允價值合計為#美元。57.4百萬美元和美元69.22023年5月31日和2022年11月30日分別為百萬美元，其中包括逾期90天或更長時間的貸款和其他應收款31.5百萬美元和美元65.12023年5月31日和2022年11月30日分別為100萬。

按公允價值非經常性基礎計量的資產

某些資產在非經常性基礎上按公允價值計量，不包括在上表中。截至2023年5月31日的三個月和六個月，可歸因於權益法投資的減值損失為$7.31000萬美元和300萬美元29.4600萬美元，並在我們的綜合收益表中的其他收入中確認。權益法投資的資產計入資產管理可報告業務部分。這些資產的公平價值為#美元。16.9截至2023年5月31日，價值2.5億歐元，被歸類在公允價值層次結構的第三級。公允價值基於貼現現金流分析，其中包括管理層對未來黃金女王礦業公司(“黃金女王”)現金流的預測，其貼現率範圍為10.2%至14.8%，加權平均值為11.0%。有關更多細節，請參閲附註9，投資。

非公允價值計量的金融工具

我們的若干金融工具並非按公允價值列賬，但由於其流動或短期性質及信貸風險一般可忽略不計，故以接近公允價值的金額入賬。這些金融資產包括現金和現金等價物以及分開存放的現金和證券，用於監管目的或存放在結算和託管組織，一般將在公允價值層次結構的第一級內列報。

在2023年5月31日和2022年11月30日，我們有股權證券，但沒有隨時可以確定的公允價值，我們按成本減去減值計算的公允價值為$2000萬及$37.0分別為2.5億美元和2.5億美元。淨虧損#美元80.31000萬美元和300萬美元113.5在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，這些投資分別確認了1.5億歐元。在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，這些投資的減值為71.61000萬美元和300萬美元79.9分別為2.5億美元和2.5億美元。有幾個不是在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，這些投資的減值。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

注5.衍生金融工具

衍生金融工具

本公司的衍生工具活動於本公司的綜合財務狀況報表中按公允價值計入已擁有及已售出、尚未購買的金融工具，扣除根據信貸支持協議支付或收到的現金，並按交易對手淨額(如根據總淨額結算協議存在可依法強制執行的抵銷權利)入賬。我們進行衍生品交易是為了滿足客户的需求，並管理我們自身面臨的市場和信用風險。此外，我們將對衝會計應用於(1)被指定為公允價值對衝的利率掉期，以對衝某些固定利率優先長期債務的公允價值變化，以及(2)被指定為對衝的遠期外匯合同，以抵消海外業務中某些淨投資價值的變化。

有關衍生金融工具的額外披露，請參閲附註4，公允價值披露，以及附註19，承諾、或有事項及擔保。

衍生品面臨與其他金融工具類似的各種風險，包括市場風險、信用風險和操作風險。不應孤立地看待衍生品的風險，而應與我們的其他交易相關活動一起綜合考慮。作為我們全公司風險管理政策的一部分，我們管理與衍生品相關的風險以及與自營交易相關的風險。

關於我們的衍生產品活動，我們可能會與交易對手簽訂國際掉期和衍生工具協會，Inc.的主要淨額結算協議或類似協議。有關衍生工具合約抵銷的更多信息，請參閲截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項中的合併財務報表中的註釋2，重要會計政策摘要。

下表顯示了2023年5月31日和2022年11月30日的衍生品合約的公允價值和相關數量，按衍生品合約類型和交易平臺分類。資產/負債的公允價值指衍生金融工具的應收/應付款項、交易對手淨額及已收及質押的現金抵押品總額。下表還提供了有關以下方面的信息：(1)根據可執行的主淨額結算安排，這些餘額在多大程度上根據美國公認會計原則在我們的綜合財務狀況表中適當地淨列報；(2)與這些安排相關的其他抵銷權利存在的程度，以及可能對我們的財務狀況產生影響的程度(以千計，合同金額除外)。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

			2023年5月31日(1)
			資產												負債
			公允價值						合同數量(2)						公允價值						合同數量(2)
被指定為會計對衝的衍生品：
利率合約：
場外交易結算			$	6,227					3						$	—					—
外匯合約：
雙邊場外交易			281						2						27,096						4
指定為會計套期保值的衍生品總額			6,508												27,096
未被指定為會計套期保值的衍生工具：
利率合約：
交易所交易			589						43,082						394						48,593
場外交易結算			835,521						6,326						823,938						6,240
雙邊場外交易			934,086						587						1,379,169						1,459
外匯合約：
雙邊場外交易			152,806						1,212						135,662						1,131
股權合同：
交易所交易			712,916						1,165,363						390,724						1,089,624
雙邊場外交易			447,387						6,111						959,235						5,985
商品合約：
交易所交易			61						1,107						39						1,117
信貸合同：
場外交易結算			15,134						90						15,294						78
雙邊場外交易			14,209						29						10,856						20
未被指定為會計對衝的衍生品總額			3,112,709												3,715,311
衍生工具總資產/負債總額：
交易所交易			713,566												391,157
場外交易結算			856,882												839,232
雙邊場外交易			1,548,769												2,512,018
本公司合併財務狀況表中的抵銷金額(3)：
交易所交易			(384,418)												(384,418)
場外交易結算			(837,736)												(839,227)
雙邊場外交易			(1,401,010)												(1,206,902)
每個合併財務狀況報表的淨額(4)			$	496,053											$	1,311,860

(1)交易所交易的衍生品包括在有組織的交易所執行的衍生品。已清算的場外衍生品包括雙邊執行的衍生品，隨後通過中央結算對手方進行更新和清算。雙邊場外衍生品包括在不使用有組織的交易所或中央結算對手的情況下以雙邊方式執行和結算的衍生品。

(2)交易所交易的合約數量可能包括未平倉期貨合約。這些期貨合約的未結算公允價值包括在我們的綜合財務狀況報表中的經紀、交易商和結算組織的應收賬款/應付賬款中。

(3)淨額包括交易對手淨額和支付或收到的現金抵押品。

(4)吾等並無收到或質押總淨額結算協議及/或其他信貸支持協議項下的額外抵押品，而該等抵押品有資格抵銷綜合財務狀況報表內已抵銷的部分。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

			2022年11月30日(1)
			資產												負債
			公允價值						合同數量(2)						公允價值						合同數量(2)
被指定為會計對衝的衍生品：
利率合約：
場外交易結算			$	—					—						$	217,922					3
外匯合約：
雙邊場外交易			—						—						57,875						5
指定為會計套期保值的衍生品總額			—												275,797
未被指定為會計套期保值的衍生工具：
利率合約：
交易所交易			3,297						49,736						123						36,085
場外交易結算			655,140						3,843						452,570						4,203
雙邊場外交易			1,044,632						772						1,573,975						704
外匯合約：
交易所交易			—						2						—						1
雙邊場外交易			287,594						2,398						251,339						2,428
股權合同：
交易所交易			1,074,134						1,323,637						864,804						1,338,129
雙邊場外交易			348,611						5,201						800,230						5,543
商品合約：
交易所交易			37						597						19						607
雙邊場外交易			4,327						5						4,874						3
信貸合同：
場外交易結算			8,364						51						7,742						35
雙邊場外交易			16,274						9						13,389						8
未被指定為會計對衝的衍生品總額			3,442,410												3,969,065
衍生工具總資產/負債總額：
交易所交易			1,077,468												864,946
場外交易結算			663,504												678,234
雙邊場外交易			1,701,438												2,701,682
本公司合併財務狀況表中的抵銷金額(3)：
交易所交易			(858,921)												(858,921)
場外交易結算			(655,969)												(657,192)
雙邊場外交易			(1,578,354)												(1,216,052)
每個合併財務狀況報表的淨額(4)			$	349,166											$	1,512,697

(1)交易所交易的衍生品包括在有組織的交易所執行的衍生品。已清算的場外衍生品包括雙邊執行的衍生品，隨後通過中央結算對手方進行更新和清算。雙邊場外衍生品包括在不使用有組織的交易所或中央結算對手的情況下以雙邊方式執行和結算的衍生品。

(2)交易所交易的合約數量可能包括未平倉期貨合約。這些期貨合約的未結算公允價值包括在我們的綜合財務狀況報表中的經紀、交易商和結算組織的應收賬款/應付賬款中。

(3)淨額包括交易對手淨額和支付或收到的現金抵押品。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

(4)吾等並無收到或質押總淨額結算協議及/或其他信貸支持協議項下的額外抵押品，而該等抵押品有資格抵銷綜合財務狀況報表內已抵銷的部分。

下表提供了與我們與公允價值套期保值相關的合併收益表中在利息支出中確認的收益(虧損)相關信息(以千為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
得(損)利			2023						2022						2023						2022
利率互換			$	19,485					$	(100,415)					$	(18,064)					$	(144,413)
長期債務			(33,517)						105,041						(7,277)						155,583
總計			$	(14,032)					$	4,626					$	(25,341)					$	11,170

下表提供了我們在貨幣換算和其他調整中確認的淨投資對衝收益(虧損)的相關信息，其他全面收益(虧損)的組成部分在我們的綜合全面收益表中(以千為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
得(損)利			2023						2022						2023						2022
外匯合約			$	(34,062)					$	73,498					$	(31,005)					$	62,560
總計			$	(34,062)					$	73,498					$	(31,005)					$	62,560

下表列出了衍生品合同的未實現和已實現收益(虧損)，這些收益主要在我們的綜合收益表的主要交易中確認，用於我們的客户活動和我們的經濟風險管理活動(以千計)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
得(損)利			2023						2022						2023						2022
利率合約			$	75,297					$	(87,871)					$	131,121					$	(129,463)
外匯合約			39,558						(112,157)						37,659						(109,533)
股權合同			(270,829)						(16,776)						(303,437)						194,161
商品合同			214						(34,173)						(184)						(68,478)
信貸合同			(340)						7,013						(824)						11,445
總計			$	(156,100)					$	(243,964)					$	(135,665)					$	(101,868)

上表衍生工具合約的淨收益(虧損)是我們業務活動的其中一項活動，在考慮經濟套期保值交易之前，一般會抵銷上述淨收益(虧損)。我們通過衍生工具合約大幅降低我們在現金工具上的市場風險敞口，這些合約通常提供抵銷收入，我們在我們的整體風險管理框架內管理與這些合約相關的風險。

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(未經審計)

場外衍生品。 下表列出了2023年5月31日剩餘合同到期日場外衍生品資產和負債的公允價值(以千為單位)：

			場外衍生資產(1)(2)(3)
			0個月至12個月						1-5年						超過5年						跨期限淨額結算(4)						總計
股票期權及遠期合約			$	64,980					$	32,936					$	8,042					$	(27,449)					$	78,509
信用違約互換			—						980						7,110						(65)						8,025
總回報互換			72,904						56,757						—						(11,527)						118,134
外幣遠期、掉期和期權			54,576						10,741						—						(2,576)						62,741
固定收益遠期			5,820						—						—						—						5,820
利率互換、期權和遠期			121,386						691,531						30,610						(153,198)						690,329
總計			$	319,666					$	792,945					$	45,762					$	(194,815)					963,558
跨產品交易對手淨額結算																											(52,067)
包含在所擁有金融工具中的場外衍生品資產總額																											$	911,491

(1)截至2023年5月31日，我們持有淨交易所交易衍生品資產和其他信貸協議，公允價值為1美元。329.2100萬美元，不包括在這個表中。

(2)上表中的場外衍生品資產為收到的抵押品總額。場外衍生資產在我們的綜合財務狀況報表中扣除收到的抵押品後計入淨額。截至2023年5月31日，收到的現金抵押品為#美元744.6百萬美元。

(3)衍生公允價值包括產品類別內的交易對手淨額。

(4)金額代表產品類別內不同期限類別的同一交易對手的應收賬款餘額與應付餘額的淨額。

			場外衍生負債(1)(2)(3)
			0個月至12個月						1-5年						超過5年						跨期限淨額結算(4)						總計
股票期權及遠期合約			$	135,477					$	320,499					$	4,829					$	(27,449)					$	433,356
信用違約互換			157						350						564						(65)						1,006
總回報互換			113,354						181,472						14						(11,527)						283,313
外幣遠期、掉期和期權			64,535						10,191						—						(2,576)						72,150
固定收益遠期			1,443						—						—						—						1,443
利率互換、期權和遠期			105,027						586,148						558,711						(153,198)						1,096,688
總計			$	419,993					$	1,098,660					$	564,118					$	(194,815)					1,887,956
跨產品交易對手淨額結算																											(52,067)
已售出、尚未購買的金融工具中包括的場外衍生品負債總額																											$	1,835,889

(1)截至2023年5月31日，我們持有交易所交易衍生品淨負債和其他信貸協議，公允價值為1美元。27.9100萬美元，不包括在這個表中。

(2)上表中的場外衍生工具負債為質押抵押品總額。場外衍生工具負債在綜合財務狀況表中扣除質押抵押品後記入淨額。截至2023年5月31日，質押的現金抵押品為#美元552.0百萬美元。

(3)衍生公允價值包括產品類別內的交易對手淨額。

(4)金額代表產品類別內不同期限類別的同一交易對手的應收賬款餘額與應付餘額的淨額。

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(未經審計)

下表顯示了我們的場外衍生品資產在2023年5月31日的公允價值的交易對手信用質量(單位：千)：

交易對手信用質量(一)：
A-或更高			$	604,016
BBB-至BBB+			68,547
BB+或更低			136,146
未定級			102,782
總計			$	911,491

(1)我們使用由風險管理部門確定的內部信用評級。由風險管理確定的信用評級使用的方法產生的評級與外部評級機構產生的評級大體一致。

信用相關衍生品合約

下表列出了我們書面信用相關衍生品合約的基礎或參考資產的外部信用評級(以百萬為單位)：

			2023年5月31日
			外部信用評級
			投資級						非投資級						未定級						總概念性
已售出信用保護：
信用違約互換指數			$	551.1					$	828.4					$	—					$	1,379.5
單一名稱信用違約互換			—						—						0.2						0.2

			2022年11月30日
			外部信用評級
			投資級						非投資級						未定級						總概念性
已售出信用保護：
信用違約互換指數			$	207.9					$	515.8					$	—					$	723.7
單一名稱信用違約互換			—						—						0.2						0.2

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(未經審計)

或有特徵

我們的某些衍生工具包含條款，要求我們的債務維持各主要信用評級機構的投資級信用評級。如果我們的債務降至投資級別以下，將違反這些規定，衍生工具的交易對手可以要求立即付款或要求立即和持續地對我們的負債頭寸的衍生工具進行全面隔夜抵押。下表列出了所有具有信用風險相關或有特徵的衍生工具的公允價值合計，這些工具處於負債狀態，我們在正常業務過程中過賬或收到的抵押品金額，以及如果觸發這些協議背後的信用風險相關或有特徵，我們將被要求向交易對手退還和/或額外過賬的潛在抵押品(以百萬計)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
具有信用風險相關或有特徵的衍生工具負債			$	117.5					$	226.5
已過帳抵押品			(57.7)						(168.8)
收到抵押品			157.0						177.4
在信用評級降至投資級以下的情況下返還和要求提供額外抵押品(1)			216.8						235.0

(1)這些潛在的資金外流包括在執行衍生產品合約時從交易對手收到的初始保證金。如果交易對手在降級後選擇終止合同，初始保證金將返還。

注6.抵押交易

我們的回購協議和證券借貸安排一般按成本計入綜合財務狀況報表，由於其短期性質，這是其公允價值的合理近似值。作為我們交易商業務的一部分，我們簽訂有擔保的借貸安排，以獲得實現結算、為庫存頭寸融資、滿足客户需求或再貸款所需的抵押品。吾等每日監察借出及借入證券的公平價值與相關應付或應收款項的比較，並視乎情況要求額外抵押品或退還超額抵押品。我們根據回購協議、證券借貸協議和其他擔保安排(包括結算安排)將金融工具質押為抵押品。我們與交易對手的協議通常包含合同條款，允許交易對手有權出售或補充抵押品。可由交易對手出售或再抵押的質押證券按公允價值計入所擁有的金融工具，並在我們的綜合財務狀況報表中括號內註明為質押證券。

在我們作為證券出借人的證券換證券交易中收到證券作為抵押品的情況下，我們被允許出售或再抵押收到的作為抵押品的證券，我們在我們的綜合財務狀況報表中報告收到的抵押品的公允價值和返還抵押品的相關義務。

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(未經審計)

下表按所質押的抵押品類別列出了證券借貸安排、回購協議和按公允價值歸還作為抵押品的證券的義務的賬面價值：

			2023年5月31日
			證券借貸安排						回購協議						按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務						總計
質押抵押品：
公司股權證券			$	651,481					$	504,289					$	1,654					$	1,157,424
公司債務證券			526,227						3,086,166						—						3,612,393
抵押貸款支持證券和資產支持證券			—						1,661,050						—						1,661,050
美國政府和聯邦機構證券			33,718						7,868,077						7,832						7,909,627
市政證券			—						330,501						—						330,501
主權義務			10,097						2,430,427						—						2,440,524
貸款和其他應收款			—						1,001,107						—						1,001,107
總計			$	1,221,523					$	16,881,617					$	9,486					$	18,112,626

			2022年11月30日
			證券借貸安排						回購協議						按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務						總計
質押抵押品：
公司股權證券			$	967,800					$	471,581					$	—					$	1,439,381
公司債務證券			332,204						2,210,934						—						2,543,138
抵押貸款支持證券和資產支持證券			—						1,192,265						—						1,192,265
美國政府和聯邦機構證券			66,021						6,203,263						100,362						6,369,646
市政證券			—						535,619						—						535,619
主權義務			—						2,450,880						—						2,450,880
貸款和其他應收款			—						538,491						—						538,491
總計			$	1,366,025					$	13,603,033					$	100,362					$	15,069,420

下表列出了證券借貸安排、回購協議和按公允價值按剩餘合同到期日歸還作為抵押品的證券的義務的賬面價值(以千計)：

			2023年5月31日
			通宵不間斷						最多30天						31-90天						大於90天						總計
證券借貸安排			$	651,252					$	50,000					$	219,962					$	300,309					$	1,221,523
回購協議			8,699,975						2,262,499						1,923,173						3,995,970						16,881,617
按公允價值歸還作為抵押品收到的證券的義務			9,486						—						—						—						9,486
總計			$	9,360,713					$	2,312,499					$	2,143,135					$	4,296,279					$	18,112,626

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(未經審計)

			2022年11月30日
			通宵不間斷						最多30天						31-90天						大於90天						總計
證券借貸安排			$	808,472					$	—					$	273,865					$	283,688					$	1,366,025
回購協議			6,930,667						1,521,629						2,262,705						2,888,032						13,603,033
按公允價值歸還作為抵押品收到的證券的義務			100,362						—						—						—						100,362
總計			$	7,839,501					$	1,521,629					$	2,536,570					$	3,171,720					$	15,069,420

吾等根據轉售協議、證券借貸交易、客户保證金貸款收取證券作為抵押品，作為若干衍生工具交易的初始保證金，以及與吾等作為證券貸款人的證券換證券交易有關。在許多情況下，合同允許我們對作為抵押品收到的證券進行再質押。這些證券可用於達成回購協議、進行證券借貸交易、滿足衍生產品交易的保證金要求或回補空頭頭寸。於2023年5月31日及2022年11月30日，吾等收到的可出售或再抵押的抵押品的公允價值約為#美元。31.5810億美元26.82分別為10億美元。截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們收到的證券中有很大一部分已經出售或再融資。

證券融資協議的抵銷

為管理與證券融資交易有關的信貸風險，吾等可與交易對手訂立總淨額結算協議及抵押品安排。一般來説，交易是根據標準行業協議執行的，包括但不限於總證券借貸協議(證券借貸交易)和總回購協議(回購交易)。有關證券融資協議抵銷的更多信息，請參閲我們截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項中的合併財務報表中的註釋2，重要會計政策摘要。

下表提供了有關回購協議、證券借貸安排和以公允價值收到的作為抵押品的證券以及按公允價值歸還作為抵押品的證券的義務的信息，這些信息在我們的綜合財務狀況報表中得到確認，(1)根據可執行的主淨額調整安排，此類餘額在我們的綜合財務狀況報表中根據美國公認會計準則(GAAP)的適當情況進行淨額列報，(2)與這些安排相關的其他抵銷權利的存在並可能對我們的財務狀況產生影響的程度(以千計)。

			2023年5月31日
			總金額						合併財務狀況表中的淨值計算						合併財務狀況報表中的淨資產金額						可用於抵銷的額外金額(1)						可用抵押品：(2)						淨額：(3)
資產：
證券借貸安排			$	7,157,146					$	—					$	7,157,146					$	(251,622)					$	(1,310,861)					$	5,594,663
逆回購協議			12,811,024						(7,370,112)						5,440,912						(991,898)						(4,395,682)						53,332
以公允價值收取作為抵押品的證券			9,486						—						9,486						—						(9,486)						—
負債：
證券借貸安排			$	1,221,523					$	—					$	1,221,523					$	(251,622)					$	(957,913)					$	11,988
回購協議			16,881,617						(7,370,112)						9,511,505						(991,898)						(7,620,747)						898,860
按公允價值歸還作為抵押品收到的證券的義務			9,486						—						9,486						—						(9,486)						—

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(未經審計)

			2022年11月30日
			總金額						合併報表中財務狀況的淨值計算						合併財務狀況報表中的淨資產金額						可用於抵銷的額外金額(1)						可用抵押品(2)						淨額：(4)
資產：
證券借貸安排			$	5,831,148					$	—					$	5,831,148					$	(285,361)					$	(1,381,404)					$	4,164,383
逆回購協議			10,697,382						(6,150,691)						4,546,691						(550,669)						(3,954,525)						41,497
以公允價值收取作為抵押品的證券			100,362						—						100,362						—						(100,362)						—
負債：
證券借貸安排			$	1,366,025					$	—					$	1,366,025					$	(285,361)					$	(1,054,228)					$	26,436
回購協議			13,603,033						(6,150,691)						7,452,342						(550,669)						(6,374,480)						527,193
按公允價值歸還作為抵押品收到的證券的義務			100,362						—						100,362						—						(100,362)						—

(1)根據與我們交易對手的總淨額結算協議，我們擁有與交易對手進行抵銷的法律權利，這包含了交易對手在該安排下的所有未償權利和義務。這些餘額反映了交易對手在交易對手違約時可獲得的額外信用風險緩解，但由於未滿足美國公認會計準則的其他淨額規定，這些餘額未計入我們的綜合財務狀況報表。

(2)包括根據與交易對手訂立的抵押品安排而收取或支付的證券，在交易對手違約時可予清算，從而抵銷交易對手根據有關回購協議或證券借用或借出安排所享有的權利和義務。

(3)包括$5.52十億美元的證券借貸安排，我們已就其獲得證券抵押品$5.37億美元，以及863.2我們已質押證券抵押品的百萬份回購協議891.1這些協議受主要淨額結算協議約束，但我們尚未確定這些協議是否具有法律強制執行力。

(4)包括$4.12十億美元的證券借貸安排，我們已就其獲得證券抵押品$4.02億美元，以及495.2我們已質押證券抵押品的百萬份回購協議507.3這些協議受主要淨額結算協議約束，但我們尚未確定這些協議是否具有法律強制執行力。

現金和證券分開存放，用於監管目的或存放在結算和託管機構

根據監管規定分開存放並存放在結算和託管組織的現金和證券總額為#美元1.0710億美元0.962023年5月31日和2022年11月30日分別為10億美元。根據1934年《證券交易法》第15c3-3條的規定，獨立的現金和證券由存款組成，該規則要求Jefferies LLC作為經紀交易商攜帶客户賬户，遵守與在獨立的特別儲備銀行賬户中為其客户獨家利益維持現金或合格證券相關的要求。

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(未經審計)

注7.證券化活動

我們從事與公司貸款、抵押貸款、消費貸款以及抵押貸款和其他資產支持證券相關的證券化活動。在我們的證券化交易中，我們將這些資產轉移到特殊目的實體(“特殊目的實體”)，並充當特殊目的實體出售給投資者的實益權益的配售或結構代理。我們證券化交易的很大一部分是對美國政府機構發行或擔保的資產進行證券化。這些特殊目的企業通常符合特殊目的實體的標準；但是，我們一般不合並特殊目的實體，因為我們不被認為是這些特殊目的實體的主要受益者。見附註8，可變利益實體，以進一步討論可變利益實體和我們對主要受益人的確定。

我們將證券化交易記為銷售，前提是我們放棄了對轉讓資產的控制權。轉讓資產按公允價值列賬，未實現收益和虧損在確認和隔離證券化之前的綜合收益表的主要交易收入中反映。隨後，證券化確認的收入反映為承保收入淨額。我們通常會收到與將資產轉移到SPE有關的現金收益。然而，我們可能會繼續參與轉讓的資產，這僅限於保留證券化的一個或多個部分(主要是以抵押貸款支持證券和其他資產支持證券或CLO的形式存在的優先和次級債務證券)。這些證券包括在我們的綜合財務狀況報表中以公允價值擁有的金融工具，一般最初被歸類為公允價值層次中的第二級。有關公允價值計量和公允價值層次的更多信息，請參閲本公司截至2022年11月30日止年度的合併財務報表中的附註4(公允價值披露)和附註2(主要會計政策摘要)，該綜合財務報表包含在Form 10-K年度報告的第II部分第8項。

下表列出了與我們的證券化相關的活動，這些活動被計入我們持續參與的銷售中(以百萬美元計)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
轉讓資產			$	1,981.7					$	2,462.0					$	3,456.9					$	3,542.6
新證券化的收益			1,981.8						2,513.4						3,456.9						3,594.0
留存權益收到的現金流			12.7						6.5						13.2						15.4

截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們沒有明確或隱含的安排向這些特殊目的企業提供額外的財務支持，沒有與這些特殊目的實體相關的負債，也沒有任何與這些證券化活動相關的未履行衍生品合同。

下表總結了我們在SPE中的保留權益，在這些SPE中，我們轉移了資產，並繼續參與並接受了銷售會計處理(單位：百萬)：

			2023年5月31日												2022年11月30日
證券化類型			總計 資產						保留 利益						總計 資產						保留 利益
美國政府機構RMBS			$	2,331.0					$	74.6					$	219.8					$	2.9
美國政府機構CMBS			3,946.3						376.8						2,997.7						173.9
克洛斯			4,553.7						34.6						5,140.5						31.9
消費貸款和其他貸款			1,943.1						115.3						2,526.7						122.8

總資產是指我們持續參與的特殊目的實體中未支付的本金金額，僅提供有關交易規模和支持我們保留權益的相關資產規模的信息，並不被視為代表潛在損失風險。與證券化交易相關的留存資產是指特殊目的公司發行的一批或多批證券的公允價值，包括優先部分和附屬部分。我們的損失風險僅限於該公允價值金額，該金額包括在我們的綜合財務狀況報表所擁有的全部金融工具中。

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(未經審計)

雖然沒有義務，但對於二級做市活動，我們可以對這些特殊目的企業發行的證券進行做市。在這些做市交易中，我們從投資者手中購買這些證券，並將這些證券出售給投資者。通過這些做市活動購買的證券不被視為繼續參與這些特殊目的企業。就我們通過這些做市活動購買的證券而言，我們不被視為VIE的主要受益人，這些證券包括在附註8，可變權益實體中的非綜合VIE部分的機構和非機構抵押貸款支持和資產支持證券化中。

注8.可變利息實體

VIE是股權投資者缺乏控股權特徵的實體。VIE由主要受益人合併。主要受益人是既有以下兩種權利的當事人：(1)有權指導VIE的活動，從而對該實體的經濟業績產生最大影響；(2)有義務承擔該實體的損失，或有權從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益。

我們在VIE的可變權益包括債務和股權、承諾、擔保和某些費用。我們參與VIE的主要原因是：

•購買與我們的交易和二級市場莊家活動有關的證券；

•因證券化活動而持有的留存權益；

•擔任與客户發起的證券化相關的配售代理和/或承銷商；

•機構和非機構抵押貸款支持證券和其他資產支持證券的融資；

•作為汽車貸款融資平臺的收費服務商；

•通過參與協議、遠期銷售協議、逆回購協議以及循環貸款和票據承諾，為客户發起的消費和按揭貸款工具和CLO提供倉儲資金安排；以及

•對各種投資工具的貸款、投資和費用。

我們在最初參與VIE時確定我們是否為VIE的主要受益者，並在持續的基礎上重新評估我們是否為VIE的主要受益者。我們對我們是否為VIE的主要受益人的決定是基於每個VIE的事實和情況，並需要判斷。我們在決定VIE最重要的活動以及我們是否有權指導這些活動時，考慮的因素包括但不限於VIE的目的和設計以及傳遞給投資者的風險、VIE的投票權、VIE的管理、服務和/或VIE的其他協議、VIE初始設計的參與以及是否存在明確或隱含的財務擔保。在我們確定VIE重大活動的權力被分享的情況下，我們評估我們是否是對最重要活動擁有權力的一方。如果我們是對最重要活動擁有權力的政黨，我們就符合主要受益者的“權力”標準。如果我們對最重要的活動沒有權力，或者我們認為決定需要每一方的同意，我們就不符合主要受益者的“權力”標準。

我們對我們在VIE中的可變利益進行單獨和總體評估，以確定我們是否有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。要確定我們的可變利益對VIE是否重要，需要做出判斷。在確定可變權益的重要性時，我們會考慮可變權益的條款、特徵和規模、VIE的設計和特徵、我們對VIE的參與以及我們與可變權益相關的做市活動。

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合併後的VIE

下表顯示了我們在2023年5月31日和2022年11月30日合併VIE的信息(單位：百萬)。下表中的資產和負債是在合併前列報的，因此，這些資產和負債的一部分在合併中註銷。

			2023年5月31日												2022年11月30日
			擔保融資工具						其他						擔保融資工具						其他
現金			$	112.2					$	2.2					$	—					$	1.4
所擁有的金融工具			—						8.5						—						7.1
根據轉售協議購買的證券(1)			1,399.9						—						1,565.0						—
經紀人應收賬款(2)			—						60.5						—						15.2
其他應收賬款			—						0.9						—						—
其他資產(3)			931.9						96.1						798.8						88.3
總資產			$	2,444.0					$	168.2					$	2,363.8					$	112.0
金融工具已售出，尚未購買			$	—					$	3.1					$	—					$	5.7
其他擔保融資(4)			2,226.5						—						2,289.9						—
應付給經紀交易商的款項			—						0.1						—						—
其他負債(5)			128.7						56.8						4.6						37.6
長期債務(6)			98.1						49.5						—						24.7
總負債			$	2,453.3					$	109.5					$	2,294.5					$	68.0

(1)根據轉售協議購買的證券主要指在相關合並實體的抵押交易下到期的金額，這些金額在合併中註銷。

(2)大約$1.4截至2023年5月31日，經紀商的應收賬款中有100萬與相關合並實體有關，這些實體在合併中被沖銷。

(3)大約$3.9百萬美元和美元82.42023年5月31日和2022年11月30日的其他資產中，分別有100萬美元代表與相關合並實體有關的公司間應收賬款，這些應收賬款在合併中註銷。

(4)大約$327.0百萬美元和美元253.8截至2023年5月31日和2022年11月30日的其他擔保融資中，分別有100萬筆與相關合並實體有關，並在合併中被剔除。

(5)大約$174.5百萬美元和美元30.92023年5月31日和2022年11月30日的其他負債額中，分別有100萬是與相關合並實體的負債，這些實體在合併中註銷。

(6)大約$8.0截至2023年5月31日的長期債務金額中，有1.8億是與相關合並實體有關的，這些實體在合併中被剔除。

擔保融資工具。我們是資產抵押融資工具的主要受益者，根據主回購協議的條款，我們向這些工具出售機構和非機構住宅和商業抵押貸款，以及資產支持證券。我們在這些工具中的可變權益包括我們管理的主回購協議下的抵押品保證金維持義務，以及在已發行證券中的保留權益。這些VIE的資產由逆回購協議組成，這些協議可用於該工具的債務持有人的利益。

我們是汽車貸款融資平臺的主要受益者，我們將汽車貸款轉讓給這些融資平臺，並作為汽車貸款的服務商收取費用，並保留車輛的股權。該等VIE的資產主要包括汽車貸款，該等貸款按攤銷成本計入綜合財務狀況表內其他資產內的投資貸款。這些VIE的負債包括由VIE發行的票據，這些票據按攤餘成本入賬，幷包括在綜合財務狀況報表的其他擔保融資中，不具有對我們的一般貸方的追索權。汽車貸款被質押為相關票據的抵押品，僅為票據持有人的利益提供。

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其他的。我們是我們為外部投資者管理的某些投資工具和某些為我們員工的利益而設立的投資工具以及由我們擁有控股權的第三方管理的投資工具的主要受益者。這些VIE的資產主要包括私募股權證券以及公司債務和股權證券。我們在這些工具中的可變權益包括股權證券、管理和績效費用以及收入份額。這些VIE的債權人對我們的一般信貸沒有追索權，每個此類VIE的資產都不能用來償還任何其他債務。

我們也是一個房地產銀團實體的主要受益者，該實體開發多户住宅物業並管理該物業。VIE的資產主要由房地產組成，其負債主要由房地產擔保的應計費用和長期債務組成。我們在VIE中的可變權益主要包括我們的有限責任公司權益、贊助商推廣和開發以及管理項目的資產管理費。

非整合VIE

下表提供了有關我們在非合併VIE中的可變權益的信息(以百萬為單位)：

			2023年5月31日
			賬面金額												最大損失風險						VIE資產
			資產						負債
克洛斯			$	406.1					$	1.4					$	3,403.9					$	7,377.0
資產支持工具			686.0						—						741.8						3,000.7
關聯方私募股權投資工具			3.6						—						14.2						9.5
其他投資工具			1,092.9						—						1,284.3						19,552.7
FXCM			87.1						—						87.1						360.3
Opnet			188.6						—						188.6						1,054.5
總計			$	2,464.3					$	1.4					$	5,719.9					$	31,354.7

			2022年11月30日
			賬面金額												最大損失風險						VIE資產
			資產						負債
克洛斯			$	133.5					$	1.4					$	1,642.5					$	7,705.3
資產支持工具			561.0						—						690.4						4,408.3
關聯方私募股權投資工具			24.8						—						35.5						69.1
其他投資工具			1,172.6						—						1,254.0						18,940.5
FXCM			94.8						—						94.8						389.6
總計			$	1,986.7					$	1.4					$	3,717.2					$	31,512.8

我們面臨的最大損失往往與可變利益的賬面價值不同。虧損的最大風險取決於我們在VIE的可變權益的性質，並限於某些貸款和股權承諾及擔保的名義金額。我們的最大虧損風險敞口不包括任何金融工具的抵銷收益，這些金融工具可能被用來對衝與我們的可變權益相關的風險，也不會因作為與VIE交易的一部分而持有的抵押品金額而減少。

抵押貸款債券。CLO的抵押資產包括銀行貸款、參與權益、次級投資級和優先擔保的美國貸款，以及優先擔保的歐元計價的公司槓桿貸款和債券。我們代表保薦人承銷CLO交易中發行的證券，併為保薦人提供諮詢服務。我們也可能將企業貸款出售給CLO。在我們參與提供承銷和/或諮詢服務的CLO中，我們的可變利益包括：

•遠期銷售協議，根據該協議，我們承諾以固定價格向CLO出售公司貸款和持有此類公司貸款的實體的所有權權益；

•以下形式的倉儲資金安排：

◦CLO持有的公司貸款中的參與權益以及為此類參與權益提供資金的承諾；

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◦具有抵押品保證金維持義務的逆回購協議，以及為此類逆回購協議提供資金的承諾；以及

◦就CLO倉儲活動發行的優先票據和附屬票據。

•在CLO交易中發行的證券的交易頭寸；以及

•對CLO發行的可變資金票據的投資。

資產擔保工具。我們以循環融資票據協議、循環信貸安排、遠期回購協議和逆回購協議的形式向某些客户發起的VIE提供融資和貸款相關服務。抵押這些工具的標的資產主要由無擔保消費貸款和抵押貸款組成。此外，我們還可以提供結構設計和諮詢服務，並擔任該工具發行的證券的承銷商或配售代理。我們不控制這些實體的活動。

關聯方私募股權投資工具。我們已承諾投資於由Jefferies Capital Partners，LLC(“JCP經理”)管理的私募股權基金(“JCP基金”，包括JCP基金V(見附註9，投資))。此外，我們還承諾投資於JCP基金的普通合夥人(“JCP普通合夥人”)和JCP經理。我們在JCP基金、JCP普通合夥人和JCP經理(統稱為“JCP實體”)中的可變權益包括總共為我們提供JCP基金的有限和普通合夥人投資回報的股權、JCP普通合夥人賺取的附帶權益的一部分以及JCP經理賺取的管理費的一部分。截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們在JCP實體的總股本承諾為133.0100萬美元，其中122.4百萬美元和美元122.4分別獲得了100萬美元的資金。我們在JCP實體的股權投資的賬面價值為#美元。3.6百萬美元和美元24.82023年5月31日和2022年11月30日分別為100萬。我們面臨的損失僅限於我們賬面價值和無資金支持的股權承諾的總額。JCP實體的資產主要包括私募股權和與股權相關的投資。

其他投資工具。在2023年5月31日和2022年11月30日，我們有股權承諾投資$1.2510億美元1.14分別投資於各種其他投資工具，其中1.0610億美元1.06分別獲得了10億美元的資金。我們股權投資的賬面價值為$1.0910億美元1.172023年5月31日和2022年11月30日分別為10億美元。我們面臨的損失僅限於我們賬面價值和無資金支持的股權承諾的總額。這些投資工具的資產主要包括私募和公共股權投資、債務工具、貿易和保險索賠以及各種石油和天然氣資產。

FXCM。我們在FXCM中擁有#美元的股權46.6百萬美元和美元59.7分別在2023年5月31日和2022年11月30日，包括50於FXCM之投票權及與FXCM權益有關之大部分分派之權利，按權益會計法核算，並於綜合財務狀況綜合報表中於對關聯方之投資及貸款內列報。我們還向FXCM提供了一筆優先擔保定期貸款，公允價值為#美元。38.1百萬美元和美元35.1分別於2023年5月31日和2022年11月30日，按公允價值在我們的合併財務狀況報表中報告在所擁有的金融工具中。FXCM被認為是VIE，我們的定期貸款和股權利息是可變利息。FXCM的資產主要包括經紀應收賬款和其他金融工具，以及作為FXCM外匯交易業務一部分的經營性資產。

歐普奈特。我們持有OpNet(前身為Linkem)的各種投資，包括大約47普通股的百分比和50%的投票權，按權益會計法核算，並在綜合財務狀況綜合報表中的關聯方投資和貸款中列報。請參閲附註9，投資，以進行進一步討論。由於在截至2023年2月28日的三個月內發生了一次重新考慮事件，OpNet被確定為VIE。OpNet的資產主要包括網絡和設備以及無線頻譜許可證。

抵押貸款擔保和其他資產擔保融資工具。在我們的二級交易和做市活動中，我們買賣機構和非機構抵押貸款支持證券和其他資產支持證券，這些證券由第三方證券化SPE發行，通常被認為是VIE的可變權益。證券化SPE發行的證券由住宅抵押貸款、美國機構抵押抵押債券、商業抵押貸款、CDO和CLO以及其他消費貸款支持，如分期付款應收賬款、汽車貸款和學生貸款。該等證券按公允價值入賬，並計入本公司綜合財務狀況報表所擁有的金融工具。我們與相關SPE沒有其他參與，因此不合並這些實體。

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(未經審計)

我們還一般通過機構(房利美、聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)或Ginnie Mae)或非機構擔保的特殊目的實體從事第三方發起的證券化信託的承銷、配售和結構構建活動，並可能從第三方購買貸款或抵押貸款支持證券，這些貸款或抵押證券隨後轉移到證券化信託中。證券化得到了住宅和商業抵押貸款、房屋淨值和汽車貸款的支持。我們沒有整合機構發起的證券化，因為我們沒有權力指導SPE的活動，這些活動對它們的經濟表現產生了最大的影響。此外，我們不是非機構發起的證券化的服務機構，因此沒有權力指導SPE最重要的活動，因此，不合並這些實體。在證券化時，我們可以SPE發行的證券的形式保留未出售的優先和/或從屬權益。

在2023年5月31日和2022年11月30日，我們持有美元1.9310億美元1.47億美元的機構抵押貸款支持證券和200.4百萬美元和美元180.6由於我們的二級交易和做市活動，以及承銷、配售和結構活動，分別產生了數百萬美元的非機構抵押貸款支持證券和其他資產支持證券。我們在這些證券上的最大損失敞口僅限於我們在這些證券上投資的賬面價值。上述討論的抵押貸款擔保和其他資產擔保融資工具不包括在包含我們在非合併VIE的可變權益的信息的上表中。

注9.投資

我們對被投資方施加重大影響的投資，在權益法下以我們在綜合收益表中確認的被投資方在其他收入中確認的收益份額來核算。權益法投資，包括對被投資方的任何貸款，在我們的綜合財務狀況表中的對關聯方的投資和貸款中列報如下(以百萬計)。

			2023年5月31日						2022年11月30日
對關聯方的投資和貸款總額			$	1,412.5					$	1,426.8

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
在我們的合併收益表中確認的其他收入中確認的權益法總收益(虧損)			$	(87.8)					$	16.1					$	(151.8)					$	49.8

以下是關於我們重要的權益法被投資人的財務信息摘要。對於某些被投資人，我們收到財務信息的時間較晚，為這些被投資人提供的彙總信息基於截至2023年5月31日、2022年11月30日和2022年5月31日的最新財務信息。

傑富瑞金融

傑富瑞金融，我們的50/50根據與麻省互惠人壽保險公司(“麻省互惠”)的協議成立的合資實體是一家商業金融公司，主要為企業借款人提供優先擔保貸款；並管理廣泛銀團貸款和直接貸款的專有和第三方投資。傑富瑞金融主要通過二業務線、槓桿融資安排和資產管理。貸款主要來自我們的投資銀行業務，傑富瑞金融通常通過我們向第三方投資者提供幾乎所有安排的貸款。傑富瑞金融還可能承銷和安排其他債務產品，如第二留置期貸款、過渡性貸款和夾層貸款，以及相關的股權共同投資。資產管理業務，統稱為Jefferies Credit Partners，LLC，管理着由其安排的部分貸款以及在一級和二級市場購買的貸款頭寸組成的廣泛資產組合。Jefferies Credit Partners由三家註冊投資顧問公司組成：Jefferies Finance、Apex Credit Partners LLC和Jefferies Credit Partners LLC，這三家公司作為私人信貸平臺，管理混合基金、單獨管理的賬户和CLO的專有和第三方資本。

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(未經審計)

截至2023年5月31日，我們和MassMutual對Jefferies Finance的股權承諾分別為$750.0100萬美元，總承諾額為1美元1.50十億美元。股本承諾根據我們在Jefferies Finance任何未分配收益中的份額按季度減少，只有在此類收益份額被分配的情況下，承諾才會增加。截至2023年5月31日，我們對Jefferies Finance的剩餘承諾為15.4百萬美元。投資承諾定於2024年3月1日到期，自動一年缺少a的擴展60任何一方發出終止通知的天數。

Jefferies Finance已與我們和MassMutual執行了一項有擔保的循環信貸安排，資金均等，以支持Jefferies Finance的貸款承銷，該貸款根據與Jefferies Finance相關的承銷貸款的利率計息，並由由該貸款的收益提供資金的基礎貸款擔保。有擔保循環信貸安排總額為承諾金額#美元。500.02023年5月31日為100萬人。進步在我們和麻省互惠銀行之間平分。該設施計劃於2024年3月1日到期，自動一年缺少a的擴展60任何一方發出終止通知的天數。截至2023年5月31日，我們已為000萬我們的美元250.0百萬的承諾。以下彙總了我們與該設施有關的綜合收益表中包括的活動(單位：百萬)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
利息收入			$	—					$	0.3					$	—					$	0.4
資金不足的承諾費			0.3						0.3						0.6						0.6

以下是Jefferies Finance精選的財務信息摘要(單位：百萬)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
總資產			$	6,529.7					$	6,773.2
總負債			5,218.8						5,500.4
			2023年5月31日						2022年11月30日
我們的總股本餘額			$	650.1					$	636.4

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
淨收益(虧損)			$	12.9					$	(9.1)					$	27.8					$	48.4

以下彙總了與我們與Jefferies Finance的其他交易相關的活動(單位：百萬)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
發起和辛迪加費用收入(1)			$	20.2					$	41.9					$	46.2					$	156.8
發起費支出(1)			6.3						11.4						10.4						27.3
CLO配售手續費收入(2)			—						1.2						—						1.9
服務費(3)			16.9						15.8						61.1						65.8

(1)我們從事由Jefferies Finance承銷的貸款的發起和辛迪加。在這類服務方面，我們賺取了費用，這筆費用在我們的綜合收益表中的投資銀行收入中確認。此外，我們向Jefferies Finance支付了由Jefferies Finance發起的某些貸款的費用，這些貸款在我們的綜合收益表中被確認為業務發展費用。

(2)我們作為Jefferies Finance管理的CLO的配售代理，我們確認了費用，這些費用包括在我們的綜合收益表中的投資銀行收入中。於2023年5月31日及2022年11月30日，我們持有由Jefferies Finance管理的CLO發行的證券，這些證券在我們的綜合財務狀況報表中以公允價值計入所擁有的金融工具。

(3)根據服務協議，我們向Jefferies Finance收取所提供服務的費用。

對於傑富瑞金融向我們的投資銀行客户借款人發放的非美元貸款，我們已達成協議，就任何外幣風險對傑富瑞金融進行賠償。

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(未經審計)

來自Jefferies Finance的應收賬款包括在我們的合併財務狀況報表中的其他資產中，為#美元6.2百萬美元和美元1.22023年5月31日和2022年11月30日分別為100萬。截至2023年5月31日和2022年11月30日，傑富瑞財務的應付款與存放在我們的現金相關，幷包括在我們的綜合財務狀況報表中的客户應付款中，金額為$10.2百萬美元和美元0.5分別為100萬美元。

伯卡迪亞

Berkadia是一家商業抵押貸款銀行、服務和金融合資企業，由我們和Berkshire Hathaway Inc.成立。我們有權獲得44.4伯卡迪亞公司利潤的10%。Berkadia發起商業/多户房地產貸款，出售給美國政府機構或其他投資者。Berkadia也是一家專注於多家族行業的投資銷售顧問。Berkadia是美國的一家商業房地產貸款服務商，為美國政府機構項目、商業抵押貸款支持證券交易、銀行、保險公司和其他金融機構提供主要、主要和特殊服務。

由Berkadia發行的商業票據由$支持1.50由伯克希爾哈撒韋保險子公司出具的10億美元保單和公司擔保，我們已同意賠償伯克希爾哈撒韋因此而產生的任何損失的一半。截至2023年5月31日，未償還商業票據總額為$1.471000億美元。

以下是Berkadia精選的財務信息摘要(單位：百萬)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
總資產			$	4,524.6					$	4,436.0
總負債			2,729.1						2,801.7
總非控股權益			854.9						690.1
			2023年5月31日						2022年11月30日
我們的總股本餘額			$	424.9					$	425.9

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
淨收益			$	13.5					$	85.8					$	42.5					$	172.2

在2023年5月31日和2022年11月30日，我們承諾購買美元144.0百萬美元和美元237.4分別是來自伯卡迪亞的CMBS代理公司。

Opnet

我們擁有大約47.4普通股的百分比和50.0OpNet的投票權的%。我們確認權益法回升損失為#美元。83.01000萬美元和300萬美元121.8在截至2023年5月31日的三個月和六個月內分別為2000萬美元和14.51000萬美元和300萬美元29.3在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，分別來自其他收入。

除普通股外，我們還擁有各種可轉換優先股，賬面價值為#美元。0.41000萬美元和300萬美元2000萬分別於2023年5月31日和2022年11月30日。在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，我們貢獻了23.41000萬美元和300萬美元82.9通過直接認購、認購預付款結算和股東貸款轉換，分別向OpNet支付100萬美元。可轉換優先股將於2026年自動轉換為普通股。我們還持有普通股認股權證，可在2024年6月和2027年6月之前行使，並於2023年1月獲得認股權證，以收購新類別的優先股，可在2027年12月23日之前行使。普通權證和優先股權證在擁有的金融工具中報告，在我們的綜合財務狀況報表中按公允價值報告，公允價值為#美元。85.21000萬美元和300萬美元54.2分別為2023年5月31日和2022年11月30日。

如果我們的可轉換優先股和普通股認股權證全部轉換或行使，我們的持股比例將增加到大約71.8OpNet普通股權益和投票權的%。

我們還擁有OpNet發行的可贖回優先股和次級債券。可贖回優先股在我們的綜合財務狀況報表中的其他資產中列報，賬面價值為#美元。2000萬及$24.5分別為2023年5月31日和2022年11月30日。次級債券在擁有的金融工具中報告，公允價值在我們的綜合條件報表中，公允價值為#美元。52.71000萬美元和300萬美元48.6分別為2023年5月31日和2022年11月30日。

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(未經審計)

我們有未償還的股東貸款給OpNet。OpNet的股東貸款總賬面價值為$46.31000萬美元和300萬美元19.3分別為2023年5月31日和2022年11月30日。2023年6月26日，我們又發放了一筆股東貸款，金額為15.61000萬美元給OpNet。

我們已同意在必要時提供額外的財政支持，以滿足OpNet到2024年6月的某些資金需求。

由於在截至2023年2月28日的三個月內發生了一次重新考慮事件，在發行新類別的可轉換優先股時，OpNet被確定為VIE。

以下是OpNet精選的財務信息摘要(單位：百萬)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
總資產			$	1,054.5					$	1,050.8
總負債			996.1						935.2
			2023年5月31日						2022年11月30日
我們的總股本餘額			$	—					$	—

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
淨虧損			$	(90.4)					$	(21.8)					$	(142.0)					$	(45.3)

FXCM

我們有一個50.0我們在在線外匯交易服務提供商FXCM中擁有%的投票權，並有能力通過我們在董事會的席位對FXCM產生重大影響。在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，我們額外出資$5.01000萬美元和300萬美元10.0分別為2.5億美元和2.5億美元。我們還向FXCM提供了一筆優先擔保定期貸款，這筆貸款在我們的綜合財務狀況報表中以公允價值在擁有的金融工具中報告，公允價值為#美元。38.1百萬美元和美元35.1分別為2023年5月31日和2022年11月30日。我們正在攤銷FXCM客户關係、技術和其他資產各自使用壽命(加權平均壽命)的估計公允價值和基礎賬面價值之間的基差。4可攤銷資產年數)。FXCM被認為是VIE，我們的定期貸款和股權利息是可變利息。

2023年3月，Global Brokerage Inc.(“GLBR”)的某些票據持有人向GLBR及其子公司Global Brokerage Holdings LLC(“Holdings”)提交了一份非自願破產申請，後者持有50FXCM中有表決權的股權的百分比。除了FXCM的所有資產作為與優先擔保定期貸款相關的抵押品質押給Jefferies外，Holdings在FXCM的所有股權也作為與優先有擔保定期貸款相關的抵押品質押給Jefferies。Jefferies目前打算尋求取消破產程序中的自動暫停，並執行其在定期貸款、控制債權人間協議和各方之間的相關合同協議下的權利。傑富瑞相信，這些權利的成功執行將導致傑富瑞擁有100佔FXCM的百分比。

以下是FXCM精選財務信息摘要(單位：百萬)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
總資產			$	360.3					$	389.6
總負債			327.4						341.4
			2023年5月31日						2022年11月30日
我們的總股本餘額			$	46.6					$	59.7

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
淨收益(虧損)			$	(5.4)					$	4.7					$	(25.8)					$	(3.4)

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(未經審計)

關於與FXCM簽訂的外匯合同，我們有#美元。0.5截至2022年11月30日，百萬美元，包括在我們的合併財務狀況報表中的應付款-經紀人、交易商和清算組織。

黃金皇后礦業公司

我們有一個50.0黃金皇后擁有並經營位於加州的一個金銀礦山項目的%所有權權益。我們還擁有以公允價值$購買股票的認股權證。000萬及$0.6分別在2023年5月31日和2022年11月30日，這將使我們的所有權增加到大約51.9金皇后普通股權益的%。認股權證在擁有的金融工具中按公允價值在我們的綜合財務狀況報表中報告。我們還有一筆向黃金皇后提供的股東貸款，賬面價值為$18.7百萬美元和美元14.0分別為2023年5月31日和2022年11月30日。在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，我們確認了非臨時性減值費用$7.31000萬美元和300萬美元29.4在我們的綜合收益表中，我們在其他收入內的投資分別為1000萬美元。以下是金女王精選的財務信息摘要(單位：百萬)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
總資產			$	219.9					$	209.8
總負債			114.6						102.1
			2023年5月31日						2022年11月30日
我們的總股本餘額			$	16.8					$	46.5

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
淨虧損			$	(1.4)					$	(3.0)					$	(2.3)					$	(7.6)

房地產投資

我們的房地產權益法投資主要包括布魯克林文藝復興廣場和酒店以及麥迪遜54號的股權。布魯克林文藝復興廣場由位於紐約布魯克林的一家酒店、寫字樓建築羣和停車場組成。我們有一個25.4酒店的%股權，以及61.3辦公大樓和車庫的%股權。雖然我們擁有辦公樓和車庫的多數股權，但我們沒有控制權，只能對這項投資施加重大影響。我們正在攤銷布魯克林文藝復興寫字樓和車庫各自使用年限(加權平均壽命)的估計公允價值和基本賬面價值之間的基差。39年)。

我們擁有一家48.154 Madison是一家基金，最近擁有一個房地產項目的權益，目前正在清算過程中。

以下是我們重要房地產投資的精選財務信息摘要(以百萬為單位)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
總資產			$	227.4					$	350.4
總負債			400.4						487.5
			2023年5月31日						2022年11月30日
我們的總股本餘額			$	92.9					$	107.3

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
淨收益(虧損)			$	(3.4)					$	(6.1)					$	(2.3)					$	0.5

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(未經審計)

我們從54麥迪遜收到的股權分配如下(以百萬為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
分配			$	—					$	0.2					$	17.1					$	0.2

JCP基金V

我們有有限的合夥利益的11%和50%在……裏面Jefferies Capital Partners V L.P.和Jefferies SBI USA Fund L.P.(合在一起，JCP Fund V“)，分別是由我們的總裁領導的團隊管理的私募股權基金。我們對JCP基金V的投資包括在我們的綜合財務狀況報表中按公允價值擁有的金融工具中的金額為#美元2.9百萬美元和美元23.92023年5月31日和2022年11月30日分別為100萬。我們根據基金經理提供的資金的資產淨值按公允價值對這些投資進行會計處理(見附註2，重要會計政策摘要)。以下彙總了這些投資的結果，這些投資包括在我們綜合收益表的主要交易收入中(以百萬為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
我們在JCP Fund V的投資淨收益(虧損)			$	(1.7)					$	2.3					$	(8.3)					$	3.2

在2023年5月31日和2022年11月30日，我們都承諾投資高達$85.0在2023年5月31日和2022年11月30日，我們與JCP基金V相關的未到位資金承諾為$8.7百萬美元。

以下是#年運營所產生的淨資產變化的摘要100.0JCP Fund V的%，我們有效地持有該基金35.22023年5月31日佔合併股權的百分比(以千為單位)：

			截至三個月
			3月31日， 2023						十二月三十一日， 2022						3月31日， 2022																		十二月三十一日， 2021
經營所致淨資產淨增(減)(1)			$	(4,896)					$	(54,551)					$	7,534																	$	(3,159)

(1)在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月的經營業績中，JCP Fund V的財務信息包括在所列期間的基礎上。

資產管理投資

我們有一項賬面價值為$的投資18.0百萬美元和美元18.6分別於2023年5月31日和2022年11月30日，包括我們在Monashee的股份，Monashee是一家投資管理公司，註冊投資顧問和各種投資管理基金的普通合夥人，這為我們提供了一個50.0%投票權權益及分派的權利47.5如果達到某些門檻，Monashee業務的年度淨利潤的%。Monashee投資的一部分賬面金額涉及合同和客户關係以及客户關係、無形資產和商譽。無形資產在其使用年限內攤銷，商譽不攤銷。

我們還有一項投資管理協議，根據該協議，Monashee為我們提供某些單獨管理的賬户的資產管理服務。我們在單獨管理賬户中的淨投資餘額為#美元。19.7百萬美元和美元17.72023年5月31日和2022年11月30日分別為100萬。下表列出了我們的合併收益報表中與這些單獨管理的賬户相關的活動(以百萬為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
投資損失(1)			$	(0.6)					$	(0.3)					$	(0.3)					$	(2.4)
管理費(2)			0.2						0.1						0.4						0.3

(1)包括在我們綜合收益表的主要交易收入中。

(2)包括在我們綜合收益報表的場內經紀和結算費用中。

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(未經審計)

ApiJect

我們擁有的股票代表着382023年5月31日ApiJect的%經濟權益，通過選擇美國公認會計原則下可用的公允價值期權按公允價值入賬，幷包括在我們的綜合財務狀況報表中以公允價值擁有的金融工具中的公司股權證券中。此外，我們有權1.125佔ApiJect未來收入的1%。在2023年5月31日和2022年11月30日，我們對ApiJect普通股的股權投資的總公允價值為$100.12000萬美元，包括在公允價值層次結構的第三級。此外，我們擁有認股權證，可以購買最多950,000在2032年4月15日或之前的任何時間或不時的普通股。

我們還與ApiJect的本金簽訂了一項定期貸款協議，金額為#美元。29.82000萬美元，2023年7月31日到期。這筆貸款按成本加應計利息入賬，並在我們的綜合財務狀況報表中報告在其他資產中。這筆貸款的公允價值為#美元。30.01000萬美元和300萬美元28.92023年5月31日和2022年11月30日分別為100萬歐元，這將被歸類為公允價值層次結構中的第三級。在下列期間，在貸款中確認的利息收入包括在我們的綜合收益表的利息收入中(以百萬為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
定期貸款協議利息收入			$	0.6					$	0.6					$	1.1					$	1.1

空間

我們擁有73.4特殊目的收購公司(“SPAC”)上市單位的百分比，該公司代表25.7截至2023年5月31日，SPAC有表決權的股份的百分比。2023年5月31日，SPAC被認為是一個VIE。我們對SPAC有重大影響，但我們不被認為是主要受益者，因為我們沒有控制權。吾等的投資根據公允價值選擇權按公允價值入賬，並按公允價值計入本公司綜合財務狀況報表內按公允價值擁有的金融工具的公司權益證券內。這項投資的公允價值為#美元。22.61000萬美元和300萬美元22.8分別為2023年5月31日和2022年11月30日，包括在公允價值層次結構的第一級。

注10.按攤餘成本計量的金融資產信貸損失

汽車貸款。按攤餘成本計量的金融資產按預計收回的淨額列報，信貸損失的計量和預期信貸損失的任何預期增減在收益中確認。對預期信貸損失的估計涉及根據對金融工具壽命的評估作出判斷，同時考慮到對預期未來經濟狀況的預測。

截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們有汽車貸款，包括應計利息和相關費用，金額為$896.91000萬美元和300萬美元891.1根據持有貸款的意圖和能力，這些貸款分別被歸類為持有以供投資或持有以供出售，這些貸款以車輛所有權的擔保權益為抵押。這些貸款包括在我們的綜合財務狀況報表中的其他資產中。為投資而持有的貸款按成本入賬，扣除遞延收購成本和信貸損失準備。持有待售貸款以成本或公允價值中較低者為準，直至貸款售出。

信貸損失準備金計入收入，數額足以維持為投資而持有的汽車貸款所固有的信貸損失準備金，該準備金是管理層在報告日期有系統地確定的。所有為投資而持有的汽車貸款都會被集體評估減值。管理層對預期信貸損失的估計是基於對過去事件、當前狀況以及影響報告金額未來可收集性的合理和可支持的預測的相關信息的評估。我們使用靜態池建模技術來確定貸款剩餘壽命內預期的貸款損失撥備，並輔之以管理層的判斷。預計損失是按每月釀酒年份彙總的賬户組估計的。

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(未經審計)

一般來説，預期損失是根據過去一年的歷史損失經驗來預測的。八年，在確定津貼時，更重地考慮最近的表現，以產生更能反映當前內部和外部環境的估計。我們對預期信貸損失的估計包括一個合理和可支持的預測期一年然後恢復到基於歷史損失的估計。我們審閲撇賬經驗因素、合約拖欠、歷史收款率、相關抵押品價值及其他資料，以就截至報告日期止投資組合預期的信貸損失作出必要的判斷。雖然管理層利用現有的最佳信息進行評價，但宏觀經濟條件、利率環境或兩者的變化可能會對用於確定信貸損失撥備的假設和投入產生重大影響。我們的沖銷政策是基於對拖欠貸款的逐筆貸款審查。我們有一項會計政策，不將貸款置於非應計項目；然而，信貸損失準備是包括預計不會收回的應計應收利息來確定的。

截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月，與汽車貸款相關的信貸損失撥備前滾如下(以千為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
期初餘額			$	78,055					$	70,109					$	79,614					$	67,236
壞賬準備			9,781						8,935						17,610						16,480
撇賬，扣除回收的淨額			(9,214)						(3,384)						(18,602)						(8,056)
期末餘額			$	78,622					$	75,660					$	78,622					$	75,660

下表列出了在2023年5月31日按信用評分在貸款組合中的每個年份持有的用於投資的汽車貸款摘要(以千美元為單位)：

			創始年份
			2023			2022			2021			2020			2019			前幾年			總計						百分比
信用評分680分及以上			$	26,609		$	50,561		$	37,271		$	12,808		$	12,044		$	5,261		$	144,554					16.3		%
信用評分在620到679之間			75,584			155,727			106,224			34,126			25,460			14,975			412,096						46.6
信用評分低於620			56,456			156,061			77,402			16,166			14,097			8,352			328,534						37.1
總計			$	158,649		$	362,349		$	220,897		$	63,100		$	51,601		$	28,588		$	885,184					100.0		%

下表列出了在2022年11月30日按信用評分在貸款組合中的每個年份持有的用於投資的汽車貸款摘要(以千美元為單位)：

			創始年份
			2022			2021			2020			2019			2018			前幾年			總計						百分比
信用評分680分及以上			$	53,700		$	46,668		$	17,276		$	16,560		$	7,631		$	1,378		$	143,213					16.3		%
信用評分在620到679之間			170,220			132,528			44,095			35,393			17,635			7,647			407,518						46.3
信用評分低於620			175,690			97,953			21,371			19,039			8,840			5,602			328,495						37.4
總計			$	399,610		$	277,149		$	82,742		$	70,992		$	34,106		$	14,627		$	879,226					100.0		%

2023年5月31日投資持有的汽車貸款賬齡情況如下(單位：千美元)：

			創始年份
			2023			2022			2021			2020			2019			前幾年			總計						百分比
經常賬户			$	156,324		$	336,307		$	200,178		$	58,000		$	47,363		$	25,686		$	823,858					93.1		%
拖欠帳款
30-59天			1,783			19,466			15,507			4,036			3,331			2,262			46,385						5.2
60-89天			363			4,349			3,358			748			684			429			9,931						1.1
90天及以上			179			2,227			1,854			316			223			211			5,010						0.6
總計			$	158,649		$	362,349		$	220,897		$	63,100		$	51,601		$	28,588		$	885,184					100.0		%

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目錄表

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合併財務報表附註--續

(未經審計)

2022年11月30日投資持有的汽車貸款賬齡情況如下(單位：千美元)：

			創始年份
			2022			2021			2020			2019			2018			前幾年			總計						百分比
經常賬户			$	380,863		$	255,412		$	76,841		$	66,339		$	31,269		$	13,290		$	824,014					93.7		%
拖欠帳款
30-59天			12,720			15,550			4,307			3,380			2,020			1,097			39,074						4.4
60-89天			3,718			4,156			1,090			734			569			181			10,448						1.2
90天及以上			2,309			2,031			504			539			248			59			5,690						0.7
總計			$	399,610		$	277,149		$	82,742		$	70,992		$	34,106		$	14,627		$	879,226					100.0		%

應收投資銀行手續費。我們在投資銀行手續費應收賬款上的信貸損失準備使用了一個基於共同風險特徵和該等應收賬款的歷史損失經驗的撥備矩陣。在某些情況下，我們可以調整根據撥備矩陣計算的撥備，以納入基於應收賬款獨特信用風險概況的特定撥備。撥備矩陣定期更新，以反映基礎投資組合的信用特徵和最新歷史損失數據的變化。

截至2023年5月31日、2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月的投資銀行應收賬款信貸損失準備如下(單位：千)：

									截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
									2023						2022						2023						2022
期初餘額									$	7,270					$	4,509					$	5,914					$	4,824
壞賬支出，扣除沖銷後的淨額									239						499						1,747						839
沖銷									(2,981)						—						(3,067)						(50)
已收集的追討款項									(2,459)						(138)						(2,525)						(743)
期末餘額(1)									$	2,069					$	4,870					$	2,069					$	4,870

(1)壞賬準備餘額基本上都與合併和收購及重組費用應收款項有關，其中包括可收回費用應收款項。

有關按攤餘成本計量的金融資產信貸損失的更多信息，請參閲我們截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K的合併財務報表第II部分第8項中的附註10，按攤餘成本計量的金融資產信貸損失。

注11.商譽與無形資產

商譽

歸因於我們可報告業務部門的商譽如下(以千為單位)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
投資銀行和資本市場			$	1,555,020					$	1,552,944
資產管理			183,170						183,170
總商譽			$	1,738,190					$	1,736,114

下表為截至2023年5月31日的6個月商譽變動摘要(單位：千)：

2022年11月30日的餘額			$	1,736,114
貨幣換算和其他調整			2,076
2023年5月31日的餘額			$	1,738,190

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(未經審計)

無形資產

無形資產計入本公司合併財務狀況表中的其他資產。下表列出了2023年5月31日和2022年11月30日可識別無形資產的賬面總額、賬面金額變動、賬面淨額和加權平均攤銷期限(單位：美元)：

			2023年5月31日																		加權平均剩餘壽命(年)
			總成本															累計攤銷									賬面淨額
客户關係			$	126,325														$	(91,601)					$	34,724					7.7
商號			127,645															(37,438)						90,207						24.8
交易所及結算組織會員權益及註冊			7,428															—						7,428						不適用
其他			14,958															(12,383)						2,575						4.4
總計			$	276,356														$	(141,422)					$	134,934

			2022年11月30日																		加權平均剩餘壽命(年)
			總成本												累計攤銷									賬面淨額
客户關係			$	126,028											$	(89,109)					$	36,919					8.2
商號			127,185												(35,486)						91,699						25.3
交易所及結算組織會員權益及註冊			7,408												—						7,408						不適用
其他			14,957												(11,521)						3,436						4.7
總計			$	275,578											$	(136,116)					$	139,462

攤銷費用

就有限壽命期無形資產而言，攤銷總開支為$2.3百萬美元和美元4.7截至2023年5月31日的三個月和六個月分別為百萬美元和2.5百萬美元和美元6.0分別截至2022年5月31日的三個月和六個月。這些費用包括在我們的綜合收益表的折舊和攤銷中。

預計未來五個財政年度的未來攤銷費用如下(以千為單位)：

2023財年剩餘時間			$	4,940
截至2024年11月30日的年度			9,259
截至2025年11月30日的年度			8,693
截至2026年11月30日的年度			8,655
截至2027年11月30日的年度			8,620

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(未經審計)

注12.與客户簽訂合同的收入

下表列出了我們從與客户的合同和其他收入來源中分離出來的總收入(以千為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
與客户簽訂合同的收入：
投資銀行業務			$	492,475					$	600,859					$	995,273					$	1,545,907
佣金及其他費用			235,312						254,706						448,582						484,022
資產管理費			4,864						3,300						22,621						15,869
製造業收入			—						166,028						—						307,136
石油和天然氣收入			263						83,240						25,769						141,159
房地產收入			7,456						12,956						10,203						23,194
與客户簽訂的其他合同			13,031						11,868						25,961						22,712
與客户簽訂合同的總收入			753,401						1,132,957						1,528,409						2,539,999
其他收入來源：
主要交易記錄			320,959						196,995						818,205						440,167
來自戰略關聯公司的收入			9,069						10,829						30,298						37,811
利息			632,679						245,051						1,164,064						459,335
其他			(64,926)						10,614						(109,230)						31,949
總收入			$	1,651,182					$	1,596,446					$	3,431,746					$	3,509,261

有關與客户合同收入的更多信息，請參閲我們截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項中的合併財務報表中的附註12，與客户合同收入。

收入的分類

以下是我們從與客户簽訂的合同中獲得的收入，按主要業務活動和主要地理區域分類(以千為單位)：

			截至5月31日的三個月，																																				截至5月31日的六個月，
			2023																		2022																		2023																		2022
			可報告的細分市場																		可報告的細分市場																		可報告的細分市場																		可報告的細分市場
			投資 銀行業 和資本 市場						資產管理						總計						投資 銀行業 和資本 市場						資產管理						總計						投資 銀行業 和資本 市場						資產管理						總計						投資 銀行業 和資本 市場						資產管理						總計
主要商業活動：
投資銀行業務--諮詢			$	254,157					$	—					$	254,157					$	371,760					$	—					$	371,760					$	551,335					$	—					$	551,335					$	915,529					$	—					$	915,529
投資銀行業務--承銷			238,318						—						238,318						229,099						—						229,099						443,938						—						443,938						630,378						—						630,378
股票(1)			232,304						—						232,304						251,278						—						251,278						442,766						—						442,766						477,209						—						477,209
固定收益(1)			3,008						—						3,008						3,428						—						3,428						5,816						—						5,816						6,813						—						6,813
資產管理			—						4,864						4,864						—						3,300						3,300						—						22,621						22,621						—						15,869						15,869
商業銀行業務			—						20,750						20,750						—						274,092						274,092						—						61,933						61,933						—						494,201						494,201
總計			$	727,787					$	25,614					$	753,401					$	855,565					$	277,392					$	1,132,957					$	1,443,855					$	84,554					$	1,528,409					$	2,029,929					$	510,070					$	2,539,999
主要地理區域：
美洲			$	540,001					$	24,434					$	564,435					$	683,293					$	276,330					$	959,623					$	1,095,928					$	82,227					$	1,178,155					$	1,620,226					$	508,128					$	2,128,354
歐洲和中東			121,913						596						122,509						106,392						649						107,041						238,132						1,173						239,305						272,564						1,207						273,771
亞洲			65,873						584						66,457						65,880						413						66,293						109,795						1,154						110,949						137,139						735						137,874
總計			$	727,787					$	25,614					$	753,401					$	855,565					$	277,392					$	1,132,957					$	1,443,855					$	84,554					$	1,528,409					$	2,029,929					$	510,070					$	2,539,999

(1)與股票和固定收益業務相關客户的合同收入主要是佣金和其他手續費收入。

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(未經審計)

有關收入分配到地理區域的進一步討論，請參閲附註21，分部報告。

關於剩餘履約債務和從過去履約中確認的收入的信息

我們不披露與最初預期期限為一年或更短的合同有關的剩餘履約義務的信息。截至2023年5月31日，分配給原始預期期限超過一年的未償還或部分未履行的履約債務的交易價格並不重要。取決於特定里程碑完成情況的投資銀行諮詢費和與某些分銷服務相關的費用也被排除在外，因為這些費用被認為是可變的，不包括在2023年5月31日的交易價格中。

在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，我們確認了12.2百萬美元和美元28.5分別為100萬美元和300萬美元18.9百萬美元和美元52.6在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，與前幾個期間已履行(或部分已履行)的履約義務相關的收入分別為100萬美元，主要是由於解決了前幾個時期受限的可變對價中的不確定性。此外，在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，我們確認了$7.8百萬美元和美元15.5分別為100萬美元和300萬美元6.6百萬美元和美元10.1在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，主要與分銷服務相關的收入分別為100萬美元，其中一部分與前幾個時期有關。

合同餘額

我們確認收入的時間可能與我們客户支付的時間不同。當收入在付款前確認時，我們記錄應收賬款，並且我們有無條件獲得付款的權利。或者，當付款先於提供相關服務時，我們會記錄遞延收入，直到履行義務得到履行。

我們的遞延收入主要涉及尚未履行業績義務的投資銀行諮詢活動中收到的預聘費和里程碑費用。2023年5月31日和2022年11月30日的遞延收入為美元26.4百萬美元和美元27.0應計費用及其他負債分別記入本公司綜合財務狀況報表的應計費用及其他負債。在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，我們確認的收入為12.4百萬美元和美元16.0分別為100萬美元和300萬美元8.1百萬美元和美元20.8在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，分別記為遞延收入的收入為100萬美元。

我們有與客户合同收入相關的應收賬款#美元。188.9百萬美元和美元206.62023年5月31日和2022年11月30日分別為100萬。

合同費用

我們將成本資本化，以履行與投資銀行諮詢活動相關的合同，這些合同的收入在某個時間點得到確認，並且成本被確定為可收回的。履行合同的資本化成本在相關收入確認時確認。

在2023年5月31日和2022年11月30日，履行合同的資本化成本為$4.2百萬美元和美元3.4分別記入應收賬款-費用、利息和其他在我們的合併財務狀況報表中記錄的百萬美元。截至2023年5月31日的三個月和六個月，我們確認的費用為0.7百萬美元和美元1.3分別為100萬美元和300萬美元0.7百萬美元和美元1.5在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，分別與履行合同的成本有關，這些成本在期初已資本化。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月內，沒有確認與這些資本化成本相關的重大減值費用。

注13.薪酬計劃

限制性股票和限制性股票單位。限制性股票和限制性股票單位(“RSU”)可以作為“簽約”獎勵授予新員工，授予現有員工作為“保留”獎勵，並授予某些管理人員作為激勵獎勵。簽約和留任獎勵通常在多年服務期內每年進行應課税額歸屬，並在服務期內以直線方式攤銷為補償費用。限制性股票和RSU授予某些高級管理人員，可能包含市場、業績和/或服務條件。採用蒙特卡羅估值模型，將市場條件納入高級管理人員獎勵授予日的公允價值。具有市場條件的獎勵的補償費用在服務期內確認，如果不符合市場條件，則不會沖銷。如果並在一定程度上確定有可能達到業績條件，則在服務期間內攤銷有業績條件的獎勵。如果由於未能達到績效條件或未能滿足服務條件而被沒收，則以前確認的此類獎勵的任何費用將被沖銷。

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(未經審計)

高級管理人員薪酬計劃。

2021年12月，我們董事會的薪酬委員會授予我們每位高級管理人員公平價值為美元的RSU8.21000萬和績效股票單位(“PSU”)，目標公平市值為#美元8.21000萬美元。RSU有一個三年制懸崖歸屬日程表。關於PSU，有一個三年制服務期間，連同2021財政年度至2023財政年度的業績期間衡量標準，有形權益回報率(“機械”)的門檻水平為7.5%，機械使用率的目標水平是10%，上限為15%。以下任何表現7.5%將導致沒收所有PSU；7.5%ROTER將導致收到75目標PSU的百分比；以及15死記硬背或更高的百分比將導致收到150目標PSU的百分比。死記硬背的表現7.5%和10%和10%和15將對%進行線性內插以確定PSU分佈。

2021年12月，董事會還向我們的高級管理人員每人授予了一個特別的長期任期，五年制留任補助金，稱為領導連續性補助金，授予日期公允價值為#美元。25.01000萬美元。我們的高級管理人員將在獲得額外的三年制持有期之後五年制服務期限。

2022年12月，我們董事會的薪酬委員會授予我們的高級管理人員RSU，總授予日期公允價值為$13.11000萬和績效股票單位(“PSU”)，目標公平市值為#美元13.11000萬美元。RSU有一個三年制懸崖歸屬日程表。關於PSU，有一個三年制服務期間，連同2022財政年度至2024財政年度的業績期間衡量標準，有形權益回報率(“機械”)的門檻水平為7.5%，機械使用率的目標水平是10%，上限為15%。以下任何表現7.5%將導致沒收所有PSU；7.5%ROTER將導致收到75目標PSU的百分比；以及15死記硬背或更高的百分比將導致收到150目標PSU的百分比。死記硬背的表現7.5%和10%和10%和15將對%進行線性內插以確定PSU分佈。

截至2023年5月31日，大約有1,811,000已發行且需要未來服務的限制性股票，3,699,000未完成但需要未來服務的RSU(包括可能根據高級管理人員薪酬計劃發放的目標RSU)；10,189,000未完成RSU，不需要將來的服務，5,065,000未償還的股票期權和1,232,000根據其他計劃可發行的股份。這些未償還獎勵對已發行普通股的最大潛在增加額為20,185,0002023年5月31日。

此外，我們還贊助非基於股份的薪酬計劃。我們發起的非股票薪酬計劃包括利潤分享計劃和其他形式的限制性現金獎勵。限制性現金獎勵受服務要求的應課差餉歸屬條款的約束。這些賠償金作為相關服務期間的補償費用攤銷，一般認為從年度補償年度開始計算。

與我們的某些薪酬計劃相關的總薪酬成本的組成部分如下(以百萬為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
薪酬成本的構成：
限制性現金獎勵			$	54.9					$	30.0					$	122.5					$	62.0
限制性股票和RSU(1)			10.5						13.3						24.2						23.0
利潤分享計劃			2.1						2.3						8.3						7.6
總補償成本			$	67.5					$	45.6					$	155.0					$	92.6

(1)與限制性股票和RSU相關的總薪酬成本包括攤銷簽約、保留和高級管理人員獎勵，減少沒收和追回。

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(未經審計)

截至2023年5月31日，與某些薪酬計劃相關的未攤銷餘額如下(以百萬美元為單位)：

			剩餘未攤銷金額						加權平均 歸屬期間 (單位：年)
非既得性股票獎勵			$	124.2					3.5
限制性現金獎勵(1)			677.3						3.0
總計			$	801.5

(1)剩餘未攤銷金額包括在我們的綜合財務狀況報表中的其他資產中。

有關我們薪酬計劃的詳細説明，請參閲我們截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項的合併財務報表中的附註13，薪酬計劃。

注14.短期借款

2023年5月31日和2022年11月30日的短期借款在一年或更短的時間內到期，包括以下內容(以千為單位)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
銀行貸款(1)			$	842,832					$	517,524
固定利率可贖回票據(1)			4,068						4,068
浮動利率可賣出票據(1)			—						6,800
短期借款總額			$	846,900					$	528,392

(1)這些短期借款在我們的綜合財務狀況表中按成本入賬，由於其流動性和短期性質，這是其公允價值的合理近似值。

截至2023年5月31日，未償還短期借款加權平均利率為5.99年利率。

於2023年5月31日及2022年11月30日，我們在綜合財務狀況表中短期借款中的銀行貸款分類下的信貸安排下的借款為$840.0百萬美元和美元517.0分別為100萬美元。我們的借款包括包含某些契約的信貸安排，這些契約要求我們保持特定的有形淨值水平，要求我們的美國經紀交易商Jefferies LLC的最低監管淨資本要求，並對我們某些借款人子公司的未來債務施加某些限制。利率是基於各種信貸協議中定義的聯邦基金利率或其他調整後利率的利差，或銀行與我們就銀行融資成本達成的協議的利率。截至2023年5月31日，我們遵守了這些信貸安排下的所有契約。

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(未經審計)

注15.長期債務

以下彙總了我們的長期債務賬面價值(包括未攤銷折扣和溢價、估值調整和債務發行成本，如適用)(以千美元為單位)：

			成熟性						實際利率						5月31日， 2023						11月30日， 2022
無擔保長期債務：
5.500高級附註百分比			2023年10月18日						5.68%						$	385,714					$	393,048
1.000%歐元中期票據			2024年7月19日						1.00%						533,211						519,970
4.5002025年到期的可贖回票據百分比			2025年7月22日						4.84%						6,163						6,153
5.0002026年到期的可贖回票據百分比			2026年3月26日						5.52%						8,573						8,554
6.0002026年到期的可贖回票據百分比			2026年5月30日						6.23%						14,077						—
4.850高級票據百分比(1)			2027年1月15日						7.31%						707,746						703,533
6.450高級債券百分比			2027年6月8日						5.46%						362,539						363,915
5.0002027年到期的可贖回票據百分比			2027年6月16日						5.22%						24,803						24,784
5.0002028年到期的可贖回票據百分比			2028年2月17日						5.29%						9,899						9,888
4.150高級附註百分比			2030年1月23日						4.26%						992,031						991,518
2.625高級債券百分比(1)			2031年10月15日						4.58%						914,221						911,777
2.750高級債券百分比(1)			2032年10月15日						6.81%						395,013						392,162
6.250高級附註百分比			2036年1月15日						6.03%						485,148						497,681
6.500高級附註百分比			2043年1月20日						6.05%						406,094						409,472
6.625高級附註百分比			2043年10月23日						6.72%						246,975						246,954
浮動利率優先債券			2071年10月29日						4.98%						61,722						61,715
無擔保循環信貸安排			2024年8月3日						6.55%						349,631						349,578
結構化筆記(2)			五花八門						五花八門						1,603,443						1,583,828
無擔保長期債務總額															7,507,003						7,474,530
有擔保的長期債務：
HomeFed EB-5計劃債務															235,430						209,060
住房聯邦儲備銀行建築貸款															82,773						56,965
擔保信貸安排															860,334						933,531
擔保銀行貸款															100,000						100,000
長期債務總額(3)															$	8,785,540					$	8,774,086

(1)這些優先票據的賬面價值包括淨虧損#美元。7.3百萬美元，淨收益為$155.6截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月分別為100萬歐元，與基於指定為公允價值對衝的利率掉期相關。有關更多信息，請參閲附註5，衍生金融工具。

(2)該等結構性票據載有不同的利率支付條款，並按公允價值入賬，公允價值變動乃因其他全面收益所載特定工具信貸風險的變動及主要交易收入確認的非信貸成分所導致的公允價值變動所致。加權平均票面利率沒有意義，因為所有結構性票據都是按公允價值計價的。

(3)長期債務總額的公允價值為#美元。8.5510億美元8.462023年5月31日和2022年11月30日分別為10億美元，在公允價值層次結構中將被歸類為2級或3級。

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合併財務報表附註--續

(未經審計)

在截至2023年5月31日的6個月中，長期債務增加了1美元11.5百萬至美元8.792023年5月31日的10億美元，如我們的合併財務狀況報表中所示，主要是由於47.8與我們的有擔保信貸安排和無擔保長期債務有關的淨髮行百萬美元，28.7與我們的無擔保結構性票據公允價值變動有關的淨虧損百萬美元和8.1根據被指定為公允價值對衝的利率掉期，我們某些優先票據的損失為100萬美元，部分抵消了46.2由於Vitesse Energy的剝離，導致了百萬美元的減少。於2023年5月31日，我們的所有結構性票據均包含各種利率支付條款，並按公允價值記賬，公允價值的變化源於其他全面收益中的特定於工具的信用風險的變化，以及公允價值的變化，公允價值的變化源於在主要交易收入中確認的非信貸部分。非信貸成分產生的結構性票據公允價值的損益在綜合現金流量表的其他調整中確認。

截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們在綜合財務狀況報表中長期債務類別下的幾項信貸安排下的借款總額為$860.3百萬美元和美元933.5分別為2.5億美元和2.5億美元。該等信貸安排的利息以經調整的倫敦銀行同業拆息計算。有擔保的隔夜融資利率(SOFR)加利差或各種信貸協議中定義的其他調整後的利率。信貸安排協議載有若干契約，其中包括要求吾等維持特定水平的有形淨值及流動資金金額，以及對若干附屬公司的未來負債施加若干限制，並規定若干附屬公司須有特定水平的受監管資本及現金儲備。截至2023年5月31日，我們遵守了這些信貸安排下的所有契約，但有一項貸款是由汽車貸款擔保的，未償還餘額為#美元。20.1發生技術違規行為的10萬人。這一設施後來得到了修訂，我們遵守了各自的公約。

此外，我們的一家子公司與一家銀行就定期貸款(“擔保銀行貸款”)簽訂了一項貸款和擔保協議。在2023年5月31日和2022年11月30日，有擔保銀行貸款項下的借款總額為#美元100.0在我們的綜合財務狀況報表中，也被歸類為長期債務。這筆有擔保的銀行貸款將於2024年9月13日到期，以某些交易證券為抵押，利率為1.25%加SOFR。該協議包含某些契約，其中包括限制對任何質押抵押品的留置權或產權負擔。截至2023年5月31日，我們遵守了擔保銀行貸款下的所有契約。

HomeFed為其某些房地產項目提供資金，部分是通過根據美國公民和移民服務局根據移民和國籍法管理的移民投資者計劃(“EB-5計劃”)籌集資金。這筆債務由HomeFed的某些房地產擔保。在…2023年5月31日，HomeFed遵守了所有債務契約，其中包括對債務產生的限制、抵押品要求和限制收益的使用等要求。幾乎所有HomeFed的EB-5計劃債務都將在2024年至2028年到期。

在…2023年5月31日，HomeFed的建築貸款承諾總額為$101.9百萬。所得資金正用於其某些房地產項目的建設。貸款的未償還本金以30天期倫敦銀行同業拆息或SOFR為基準計息，外加2.15%至3.00%，可在每個日曆月的第一天進行調整。在…2023年5月31日，這些貸款的加權平均利率為7.75%。這些貸款在2023年10月至2024年5月期間到期，由相關項目所在的房地產擔保，並得到HomeFed的擔保。在…2023年5月31日和2022年11月30日, $82.8百萬和$57.0百萬根據建築貸款協議，分別有未償還的貸款。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

附註16。普通股和普通股每股收益

普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法是將淨收益除以已發行普通股的加權平均數。用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的分子和分母如下(單位為千，每股金額除外)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
普通股每股收益的分子：
傑富瑞金融集團的淨收益。			$	12,395					$	114,014					$	146,014					$	441,461
將收益分配給參與證券(1)			(4)						(365)						(830)						(2,116)
基本每股收益為傑富瑞金融集團普通股股東應佔淨收益			12,391						113,649						145,184						439,345
調整與攤薄股份相關的參與證券的收益分配(1)			(1)						(4)						(31)						25
可強制贖回的可轉換優先股股息			—						—						2,016						4,141
傑富瑞金融集團普通股股東應佔淨收益稀釋後每股收益			$	12,390					$	113,645					$	147,169					$	443,511
普通股每股收益的分母：
加權平均已發行普通股			232,842						236,687						230,193						239,325
已發行且需要未來服務的限制性股票的加權平均股份			(1,853)						(967)						(1,989)						(1,259)
加權平均未完成的RSU，不需要未來服務			11,579						13,422						12,621						15,264
基本每股普通股收益的分母-加權平均股票			242,568						249,142						240,825						253,330
股票期權和其他基於股票的獎勵(2)			1,618						1,331						2,086						1,627
高級管理人員薪酬計劃RSU獎勵			1,227						1,506						2,072						2,096
可強制贖回的可轉換優先股			—						—						1,887						4,441
稀釋後每股普通股收益的分母			245,413						251,979						246,870						261,494
普通股每股收益：
基本信息			$	0.05					$	0.46					$	0.60					$	1.73
稀釋			$	0.05					$	0.45					$	0.60					$	1.70

(1)代表期內就參與證券宣佈的股息，加上對參與證券的未分配收益的分配。淨虧損不分配給參與證券。參與證券代表尚未提供必要服務的限制性股票和RSU，相當於340,776和506,475截至2023年5月31日的三個月和六個月，與975,500和1,269,800分別在截至2022年5月31日的三個月和六個月內。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月內，對參與證券宣佈的股息並不重要。如果期間的所有收益都已分配，則根據參與證券分享收益的權利將未分配收益分配給參與證券。

(2)某些證券被排除在外，因為它們將是反稀釋的。然而，這些證券可能會稀釋未來的每股收益。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

合併財務報表附註--續

(未經審計)

注17.累計其他綜合收益(虧損)

累計其他全面收益(虧損)中的活動反映在綜合全面收益表和綜合權益變動表中，但不反映在綜合收益表中。累計其他綜合收益(虧損)、税後淨額彙總如下(單位：千)：

			5月31日， 2023						11月30日， 2022
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)			$	(5,933)					$	(5,892)
未實現淨匯兑損失			(193,007)						(220,071)
與特定工具信用風險相關的未實現淨虧損			(122,483)						(104,526)
最低養卹金負債淨額			(48,629)						(48,930)
累計其他綜合虧損合計			$	(370,052)					$	(379,419)

從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類為淨收益的重大金額如下(以千計)：

						截至3月31日的三個月。 5月31日，																		截至6月30日的6個月。 5月31日，
						2023						2022																		2023						2022
按公允價值計算的特定工具信用風險的未實現淨收益(損失)(1)						$	82					$	(2)																	$	(164)					$	(24)
固定收益養卹金計劃精算損失攤銷(2)						(149)						(611)																		(546)						(1,201)
該期間的重新分類總額，扣除税額						$	(67)					$	(613)																	$	(710)					$	(1,225)

(1)這些數額包括大約#美元的所得税優惠(費用)。0.0百萬美元和美元0.1分別在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，這些收入在我們的綜合收益表中重新分類為主要交易收入。

(2)這些數額包括大約#美元的所得税優惠(費用)。0.0百萬美元和美元0.1在截至2023年5月31日的三個月和六個月內分別為0.4百萬美元和美元0.4分別在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，這些支出在我們的綜合收益表中重新分類為薪酬和福利支出。有關截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項的信息，請參閲附註14，福利計劃。

注18.所得税

截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們的未確認税收優惠總額為$349.4百萬美元和美元350.0分別為100萬美元。在2023年5月31日和2022年11月30日，我們的應計利息約為$126.2百萬美元和美元116.5百萬美元，分別包括在我們的綜合財務狀況報表的應計費用和其他負債中。如果確認，將對實際税率產生有利影響的未確認税收優惠總額為#美元。276.3百萬美元和美元276.52023年5月31日和2022年11月30日的淨額(扣除聯邦福利)。我們在綜合收益表中確認與所得税支出中未確認的税收優惠相關的利息和罰款(如果有的話)。

我們目前正接受多個税務管轄區的審查。雖然我們預計這些審核的結果不會對我們的綜合財務狀況產生重大影響，但它們可能會對我們在做出決定期間的綜合經營業績產生重大影響。

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合併財務報表附註--續

(未經審計)

下表彙總了在我們開展業務的主要税務管轄區仍需審查的最早納税年度：

管轄權			納税年度
美國			2019
紐約州			2001
紐約市			2006
英國			2021
德國			2017
香港			2017
印度			2010

截至2023年5月31日的三個月和六個月，所得税準備金為#美元。9.2百萬美元和美元37.9百萬美元，分別相當於51.5%和21.6%。

截至2022年5月31日的三個月和六個月，所得税準備金為#美元。49.7百萬美元和美元114.0百萬美元，分別相當於29.8%和20.4%。

注19.承付款、或有事項和擔保

承付款

下表彙總了我們在2023年5月31日的承諾(單位：百萬)：

			預期到期日(財政年度)
			2023						2024						2025  和 2026						2027  和 2028						2029  和 後來						最高派息
股權承諾(1)			$	13.1					$	16.8					$	84.2					$	2.7					$	205.1					$	321.9
貸款承諾(1)			2.5						250.0						70.0						7.6						—						330.1
貸款購買承諾(2)			2,239.7						—						—						—						—						2,239.7
承保承諾			22.3						—						—						—						—						22.3
正向啟動逆回購(3)			5,287.2						—						—						—						—						5,287.2
正向啟動回購(3)			4,025.5						—						—						—						—						4,025.5
其他資金不足的承付款(1)			66.9						119.1						506.4						—						—						692.4
總承諾額			$	11,657.2					$	385.9					$	660.6					$	10.3					$	205.1					$	12,919.1

(1)股權、貸款和其他無資金來源的承諾按合同到期日列報。然而，這些金額是按需提供的。

(2)貸款購買承諾包括獲得二級市場貸款的無資金承諾。對於根據貸款購買承諾將獲得的貸款羣體，截至2023年5月31日，傑富瑞還簽訂了背靠背承諾銷售合同，總金額為2.47十億美元。

(3)於2023年5月31日，所有根據回購協議購買的遠期起始證券和根據回購協議出售的遠期起始證券在三營業日。

股權承諾。包括承諾投資於我們的合資企業傑富瑞金融，資產管理基金，以及私募股權基金的經理傑富瑞資本合夥公司，該公司由我們的總裁領導的團隊和董事組成。截至2023年5月31日，我們與Jefferies Capital Partners，LLC及其私募股權基金相關的未償還承諾為10.6百萬美元。

此外，截至2023年5月31日，我們有其他未償還的股權承諾，最高可投資$256.2擁有戰略分支機構的百萬美元和39.7百萬美元用於各種其他投資。

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(未經審計)

貸款承諾。我們不時做出承諾，向客户和戰略附屬公司提供信貸。這些承諾和這些貸款的任何相關提取通常有固定的到期日，並取決於適用於借款人的某些陳述、擔保和合同條件。截至2023年5月31日，我們的未償還貸款承諾為$77.6為客户提供100萬美元，以及2.5百萬美元給了一個戰略分支機構。

截至2023年5月31日的未償還貸款承諾還包括我們向Jefferies Finance提供的未償還擔保循環信貸安排部分，以支持Jefferies Finance的貸款承銷。

承保承諾。在投資銀行業務方面，我們可能會不時為我們的客户提供與融資交易相關的承銷承諾。

正向起始反向回購和反向回購。我們承諾在遠期開始的基礎上轉售證券，並承諾在遠期開始的基礎上回購主要由美國政府和機構證券擔保的證券。

其他資金不足的承付款。其他無資金來源的承諾包括以循環票據、倉庫融資和債務證券的形式為資產支持和CLO工具提供融資的債務。在墊付資金時，提取的金額以實體的資產為抵押。其他無資金來源的承諾還包括向權益法被投資對象的某些債券持有人提供書面看跌期權。

擔保

衍生工具合約。作為交易商，我們做市場和交易各種衍生工具。我們簽訂的某些衍生品合約符合美國公認會計原則下擔保的會計定義，包括信用違約互換、書面外幣期權和書面股權看跌期權。對於某些合同，如書面利率上限和外幣期權，最高支付無法量化，因為利息或匯率的增加不受合同條款的限制。因此，我們披露了名義價值，以衡量我們在這些合同下的最大潛在支付。

下表彙總了截至2023年5月31日符合美國公認會計原則下擔保定義的與我們的衍生品合同相關的名義金額(以百萬為單位)：

			預期到期日(財政年度)
			2023						2024						2025  和 2026						2027  和 2028						2029  和 後來						名義/最高支付
擔保類型：
衍生工具合約--與信貸無關			$	10,044.5					$	7,224.5					$	21,108.2					$	1,460.6					$	—					$	39,837.8
書面衍生品合約--與信貸有關			—						0.2						—						—						—						0.2
衍生品合約總額			$	10,044.5					$	7,224.7					$	21,108.2					$	1,460.6					$	—					$	39,838.0

根據美國公認會計原則，被視為符合擔保定義的衍生品合約在考慮對衝交易之前，僅反映了任何風險敞口的部分或“片面”組成部分。書面股票期權和書面信用違約互換(CDS)的執行策略通常與長期現金工具(LT.N：行情)同步進行.例如：、股權和債務證券)。我們通過套期保值(如其他衍生工具合約和/或現金工具)大幅降低我們在這些合約上的市場風險敞口，並在我們的整體風險管理框架內管理與這些合約相關的風險。我們認為，名義金額誇大了我們的預期支出，這些合同的公允價值是衡量我們義務的更相關指標。截至2023年5月31日，符合擔保定義的衍生品合同的公允價值約為$606.7百萬美元。

HomeFed。對於房地產開發項目，一般要求我們在建設開始時獲得基礎設施改善保證金，並在完成此類改善後獲得保修保證金。這些債券是由擔保公司發行的，以保證市政當局滿意地完成項目。隨着規劃區域的開發和市政當局接受改善，債券被釋放。截至2023年5月31日，基礎設施改善債券的未償還總額為$52.4百萬美元。

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(未經審計)

備用信用證。在2023年5月31日，我們以備用信用證的形式向某些交易對手提供了金額為美元的擔保。56.7百萬，加權平均到期日少於一年。備用信用證承諾，如果被保險方未能履行與該受益人的合同安排所規定的義務，我們將向該受益人付款。由於與這些抵押品票據有關的承付款可能到期而未使用，因此所顯示的數額不一定反映未來的實際現金籌資需求。

其他擔保。我們是各種交易所和結算所的會員。在正常的業務過程中，我們為證券結算機構和交易所提供擔保。這些保證通常是標準成員協定所要求的，因此成員被要求保證其他成員的表現。此外，如果一成員無法履行其對結算所的義務，則其他成員將被要求彌補這些不足之處。為了降低這些履約風險，交易所和結算所通常要求會員提供抵押品。我們在此類擔保下的債務可能會超過抵押品金額。我們在這些安排下的最大潛在責任無法量化；然而，我們被要求根據這種擔保付款的可能性被認為微乎其微。因此，沒有確認對這些安排的任何責任。此外，我們提供與第三方清算和執行安排有關的某些賠償，根據該安排，第三方可以代表我們的客户清算和結算交易。這些賠償通常具有標準的合同條款，並在正常業務過程中籤訂。我們在此類交易中的債務以客户賬户中的資產以及代表客户清算和結算的交易所獲得的任何收益為擔保。然而，我們認為，根據這些安排，我們不太可能需要支付任何重大款項，也沒有確認與這些賠償相關的重大責任。

注20。淨資本要求

傑富瑞是在美國證券交易委員會註冊的經紀交易商和金融業監管局(“FINRA”)的成員事務所，受美國證券交易委員會統一淨資本規則(“規則15C3-1”)的約束，該規則要求維持最低淨資本，並已選擇使用規則15C3-1允許的替代方法來計算最低資本要求。Jefferies LLC作為一家在美國雙重註冊的經紀交易商和期貨佣金商人(“FCM”)，也受商品期貨交易委員會(CFTC)規則1.17的約束，該規則規定了最低財務要求。在確定雙重註冊的美國經紀交易商和FCM的超額淨資本時，最低淨資本要求等於規則15c3-1或CFTC規則1.17中的較大者。

傑富瑞金融服務股份有限公司(“傑富瑞金融服務公司”)是符合商品期貨交易委員會監管資本要求的註冊掉期交易商，也是美國證券交易委員會的註冊證券型掉期交易商，遵守美國證券交易委員會基於證券的掉期交易商監管規則，並被美國證券交易委員會批准為場外衍生品交易商，遵守美國證券交易委員會的淨資本要求。截至2023年5月31日，江淮金服符合美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的這些要求。此外，作為全國期貨協會(NFA)的成員，JFSI必須遵守NFA的淨資本要求。根據美國證券交易委員會規則18a-1的定義，建基國際必須保持最低淨資本不低於定義的風險保證金金額的2%或2,000萬美元。根據商品期貨交易委員會規則23.101，JFSI必須保持最低淨資本不少於CFTC規則23.100定義的未清算掉期保證金的2%或2,000萬美元。

截至2023年5月31日，Jefferies LLC和JFSI的淨資本和超額淨資本如下(單位：千)：

			淨資本						超額淨資本
Jefferies LLC			$	914,508					$	819,503
JFSI-美國證券交易委員會			378,157						358,157
JFSI-CFTC			378,157						349,122

FINRA是Jefferies LLC的指定審查機構，NFA是Jefferies LLC作為FCM的指定自律組織。

若干其他美國及非美國附屬公司須遵守其各自司法管轄區內監管當局所規定的資本充足率要求，包括受英國金融市場行為監管局監管及要求的Jefferies International Limited。

上述監管資本要求可能會限制我們從受監管子公司提取資本的能力。

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(未經審計)

注21.細分市場報告

我們的業務是在二可報告的業務部門：(1)投資銀行和資本市場，以及(2)資產管理。投資銀行和資本市場的可報告業務部門包括我們的證券、大宗商品、期貨和外匯資本市場活動以及由金融諮詢和承銷活動組成的投資銀行業務。投資銀行和資本市場可報告業務部門為各種固定收益、股票和諮詢產品和服務提供銷售、交易、發起和諮詢工作。資產管理可報告業務部門為美國和海外投資者提供投資管理服務，並將資本投資於對衝基金、單獨管理的賬户和第三方資產管理公司。

我們的可報告業務部門信息使用以下方法編制：

•與每個可報告業務部門直接相關的淨收入和非利息支出包括在確定所得税前收益(虧損)中。

•淨收入和非利息支出與特定的可報告業務部門沒有直接關聯，根據適用的最相關衡量標準進行分配，包括每個應報告業務部門的淨收入、員工人數和其他因素。

•可報告業務部門資產包括已完全分配給我們的可報告業務部門的間接公司資產的分配，通常基於每個可報告業務部門的資本使用情況。

在截至2022年11月30日的一年中，由於Jefferies Group LLC與Jefferies Financial Group Inc.合併，我們將幾乎所有傳統商業銀行投資轉移到我們的資產管理可報告部門。與投資銀行關係相關的某些其他上市股票投資從我們的商業銀行可報告部門轉移到我們的投資銀行和資本市場可報告部門。此外，投資銀行和資本市場可報告部門持有的某些投資已轉移到資產管理可報告部門。這些投資現在由各自的部門經理管理，我們已經相應地修改了我們的可報告部門陳述。我們相信，我們部門的這次重組更好地協調了我們管理業務活動的方式，符合我們的基本長期戰略，即繼續擴大我們的投資銀行業務，增強我們的資本市場業務，並進一步發展我們的Leucadia Asset Management另類資產管理平臺，因為我們繼續剝離我們傳統商業銀行投資組合的很大一部分。此外，公司活動現在完全分配到投資銀行和資本市場可報告部門或資產管理可報告部門。上一年度的金額已修訂，以符合當前分部報告。

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(未經審計)

按可報告業務部門劃分的淨收入、非利息支出和所得税前收益彙總如下(以百萬為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
投資銀行和資本市場：
淨收入			$	1,052.5					$	1,105.2					$	2,259.8					$	2,567.6
非利息支出			948.0						908.2						1,983.1						1,967.0
所得税前收益			104.5						197.0						276.7						600.6
資產管理：
淨收入			(22.4)						234.0						55.9						460.8
非利息支出			71.7						262.7						162.1						502.7
所得税前虧損			(94.1)						(28.7)						(106.2)						(41.9)
可報告的業務部門總數：
淨收入			1,030.1						1,339.2						2,315.7						3,028.4
非利息支出			1,019.7						1,170.9						2,145.2						2,469.7
所得税前收益			10.4						168.3						170.5						558.7
對賬至合併金額：
淨收入			7.5						(1.1)						5.4						2.5
非利息支出			—						0.6						—						2.3
所得税前收益(虧損)(1)			7.5						(1.7)						5.4						0.2
共計：
淨收入			1,037.6						1,338.1						2,321.1						3,030.9
非利息支出			1,019.7						1,171.5						2,145.2						2,472.0
所得税前收益			$	17.9					$	166.6					$	175.9					$	558.9

(1)管理層在評估經營業務的財務表現時，並不考慮若干外幣交易損益、衍生工具合約的公允價值債務估值調整、以遞延補償形式持有的投資的損益或若干其他無形企業收支項目。總體而言，這些項目包括在應報告業務分類金額與合併金額的對賬中。

下表按可報告業務部門彙總了我們的總資產(以百萬為單位)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
投資銀行和資本市場			$	48,497.5					$	45,541.0
資產管理			5,242.5						5,516.7
總資產			$	53,740.0					$	51,057.7

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(未經審計)

按地理區域劃分的淨收入

投資銀行和資本市場可報告業務部門的淨收入記錄在該職位受到風險管理的地理區域，或就投資銀行業務而言，記錄在高級承保銀行家所在的地區。對於資產管理可報告業務部門，淨收入根據投資顧問的所在地或投資資本的所在地進行分配。按地理區域劃分的淨收入如下(單位：百萬)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
美洲(1)			$	832.2					$	1,064.2					$	1,814.5					$	2,488.5
歐洲和中東(2)			143.0						193.7						360.9						419.9
亞洲			62.4						80.2						145.7						122.5
淨收入			$	1,037.6					$	1,338.1					$	2,321.1					$	3,030.9

(1)主要與美國的結果有關。

(2)主要與英國的結果有關。

注22。關聯方交易

高級管理人員、董事和員工。以下是關於與我們的高級管理人員、董事和員工進行關聯方交易的信息：

•在2023年5月31日和2022年11月30日，我們有33.9百萬美元和美元17.7分別向我們的某些高級管理人員和員工(他們都不是高級管理人員或董事)提供未償還貸款，這些貸款包括在我們的綜合財務狀況報表中的其他資產中。

•應收及應付客户款項包括高級職員、董事及僱員個人證券交易產生的結餘。這些交易遵守與所有客户交易相同的規定，並以基本相同的條款提供。

•2023年1月13日，我們的合併子公司Vitesse Energy發行了股票，總對價為美元30.6300萬美元，以換取由JCP Fund V控制的Vitesse Oil的所有未償還資本權益。我們為Vitesse Energy提供投資銀行服務，確認收入為$3.0截至2023年5月31日的六個月，包括在我們綜合收益表的投資銀行收入中。有關Vitesse能源分配的更多詳細信息，請參閲註釋1，介紹的組織和基礎。

請參閲附註8，可變利益實體，以及附註19，承諾，或有和擔保，以瞭解有關與我們的高級職員、董事和員工的關聯方交易的更多信息。

有關與我們的權益法被投資人的交易的進一步信息，請參閲附註9，投資。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

本報告包含或引用1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節的安全港條款中的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括關於我們未來的陳述和非歷史事實的陳述。這些前瞻性陳述的前綴通常是“相信”、“打算”、“可能”、“將會”或類似的表述。前瞻性陳述可能包含對收入、收益、運營和其他結果的預期，也可能包括對未來業績、計劃和目標的陳述。前瞻性陳述還包括與我們未來業務和產品發展戰略有關的陳述。前瞻性陳述僅代表我們對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的。實際結果可能與這些前瞻性陳述中顯示的預期結果不同，可能存在實質性差異。有關可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中的結果大不相同的重要因素的信息包含在本報告和我們提交的其他文件中。您應與這些文件一起閲讀和解讀任何前瞻性聲明，包括以下內容：

•我們在截至2022年11月30日的10-K表格年度報告中包含的業務和風險因素的描述，並於2023年1月27日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)，幷包含在我們截至2023年2月28日的季度報告10-Q表格中，並於2023年4月10日提交給美國證券交易委員會；

•本報告以《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》為題，討論我們對財務狀況和經營成果的分析；

•本報告以“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--風險管理”為題，討論了我們的風險管理政策、程序和方法；

•本報告所載合併財務報表和合並財務報表附註；

•我們在公開文件、報告和公告中作出警告性聲明。

任何前瞻性陳述僅在該陳述發表之日起發表。我們沒有義務更新任何前瞻性聲明，以反映聲明發表之日之後發生的事件或情況，除非適用法律要求。

從本質上講，我們的業務不會產生可預測的或必然的經常性收益。我們在任何特定時期的業績可能會受到全球金融市場狀況、總體經濟狀況以及我們自己的活動和狀況的重大影響。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

綜合經營成果

Jefferies Group LLC合併為Jefferies Financial Group Inc.

2022年11月1日，我們將Jefferies Group LLC與Jefferies Financial Group Inc.合併。在合併過程中，我們對合並收益表中某些項目的列報進行了重新分類，以簡化我們的財務報表，並使公司的列報更好地與我們建立投資銀行、資本市場和資產管理業務的戰略保持一致。上一年的金額已經修訂，以符合這些重新分類和對本年度報告的列報變化。有關這些重新分類和列報更改的更多信息，請參閲附註1，列報的組織和依據。

概述

下表概述了我們的綜合運營結果(以千美元為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，																		截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						更改百分比						2023						2022						更改百分比
淨收入			$	1,037,610					$	1,338,070					(22.5)%						$	2,321,102					$	3,030,912					(23.4)%
非利息支出			1,019,691						1,171,529						(13.0)%						2,145,165						2,472,039						(13.2)%
所得税前收益			17,919						166,541						(89.2)%						175,937						558,873						(68.5)%
所得税費用			9,235						49,683						(81.4)%						37,929						114,040						(66.7)%
淨收益			8,684						116,858						(92.6)%						138,008						444,833						(69.0)%
非控股權益應佔淨收益(虧損)			(3,513)						1,096						不適用						(9,568)						127						不適用
可贖回非控股權益的淨虧損			(198)						(323)						(38.7)%						(454)						(896)						(49.3)%
優先股股息			—						2,071						(100.0)%						2,016						4,141						(51.3)%
傑富瑞金融集團的淨收益。			12,395						114,014						(89.1)%						146,014						441,461						(66.9)%
實際税率			51.5		%				29.8		%										21.6		%				20.4		%

N/M-沒有意義

執行摘要

截至2023年5月31日的三個月

合併結果

•截至2023年5月31日的三個月的淨收入為10.4億美元，與截至2022年5月31日的三個月的13.4億美元相比下降了22.5%，這主要是由於我們資產管理部門的商業銀行淨收入減少了2.68億美元，主要是由於去年進行的資產剝離，以及我們對OpNet的股權方法投資虧損7160萬美元，OpNet是一項傳統的商業銀行投資。此外，在持續不確定的全球經濟背景導致投資銀行業務淨收入下降的情況下，併購活動仍然低迷。這些減少被較高的固定收益和股票淨收入部分抵消。

•扣除所得税前的收益為1790萬美元，而去年同期為1.665億美元。

•傑富瑞金融集團的淨收益為1240萬美元，而去年同期為1.14億美元。

業務成果

•截至2023年5月31日的三個月，投資銀行業務淨收入為5.098億美元，而去年同期為6.889億美元。諮詢收入為2.542億美元，下降31.6%，這是由於經濟和市場狀況持續存在不確定性，整體併購活動受到抑制。承保總收入為2.383億美元，比上年同期的2.295億美元增長3.9%。股票承銷收入的增長是由更為有利的股票市場推動的，但債務承銷收入的下降部分抵消了股票承銷收入的增長，這與整個行業的合併和收購活動以及槓桿融資活動的低迷一致。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

•截至2023年5月31日的三個月，股票淨收入為2.833億美元，比去年同期增長11.2%，我們的美國現金股票和證券金融業務的業績更強勁，我們的可轉換業務的業績也有所改善。

•固定收益淨收入為2.594億美元，與去年同期相比增長了60.6%，這主要是由於我們的美國利率、公司和不良交易業務推動的，但新興市場收入的下降部分抵消了這一增長。此外，由於利率相對於去年同期利率的快速上升保持穩定，我們的CMBS業務的虧損比去年同期有所減少。

•資產管理公司在截至2023年5月31日的三個月中確認淨虧損2240萬美元，而去年同期的淨收入為2.34億美元。我們某些策略的強勁表現帶來了更高的投資回報，但這被2022年第三季度出售愛達荷州木材和2023年1月剝離Vitesse Energy導致的商業銀行淨收入大幅下降，以及我們對OpNet的股權方法投資造成的7160萬美元的虧損所抵消。OpNet是一項傳統的商業銀行投資。

非利息支出

•截至2023年5月31日的三個月，非利息支出為10.2億美元，下降13.0%，而去年同期為11.7億美元。減少的主要原因是2022年第三季度出售愛達荷州木材公司和2023年1月剝離Vitesse Energy導致銷售成本下降。

•截至2023年5月31日的三個月，薪酬和福利支出為5.759億美元，比去年同期減少370萬美元，降幅0.6%。截至2023年5月31日的三個月，薪酬和福利支出佔淨收入的百分比為55.5%，而去年同期為43.3%，截至2022年11月30日的一年為43.3%。這些較低的比率反映了我們資產管理部門較早時期的商業銀行收入較高，且補償率要低得多。

•截至2023年5月31日的三個月的非補償支出與上年同期相比有所下降，這主要是由於上一年內進行的資產剝離導致的銷售成本下降。此外，截至2022年5月31日的三個月的非補償支出包括為烏克蘭救濟提供的1340萬美元慈善捐款。由於我們繼續投資於我們的能力和應變能力，技術和通信費用增加，以及主要與資本市場交易和訴訟相關的法律成本增加有關的專業費用增加，部分抵消了這些減少。

截至2023年5月31日的六個月

合併結果

•截至2023年5月31日的六個月的淨收入為23.2億美元，較截至2022年5月31日的六個月的30.3億美元下降23.4%，這主要是由於我們的資產管理部門的商業銀行淨收入減少了4.422億美元，主要是由於去年進行的資產剝離，以及我們對OpNet的股權方法投資造成的7,990萬美元的虧損。OpNet是一項傳統的商業銀行投資。此外，投資銀行業務的淨收入同比下降，反映了整個行業併購活動的減少。這些減少被較高的固定收益和股票淨收入部分抵消。

•扣除所得税前的收益為1.759億美元，比上年同期下降68.5%。

•傑富瑞金融集團的淨收益為1.46億美元，比上年同期下降66.9%。

業務成果

•截至2023年5月31日的6個月，投資銀行業務淨收入為10.8億美元，而去年同期為16.7億美元。諮詢收入為5.513億美元，下降39.8%，原因是整體併購活動大幅下降。承保收入為4.439億美元，較上年同期的6.307億美元下降29.6%，也與全行業合併和收購以及槓桿融資活動的減少一致。

•截至2023年5月31日的6個月，股票淨收入為5.92億美元，同比增長11.3%， 隨着我們的現金股權和可轉換債券業務取得更強勁的業績。

•固定收益淨收入為5.901億美元，比去年同期增長62.0%，反映了我們許多業務的強勁業績，包括公司、貸款、美國利率和不良交易。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

•資產管理淨收入為5590萬美元，而去年同期為4.608億美元。由於我們的某些戰略表現強勁，資產管理費和投資回報較高，但被我們資產管理部門商業銀行業務的大幅下降所抵消，這主要是由於2022年第三季度出售愛達荷州木材和2023年1月剝離Vitesse Energy，以及我們對OpNet的股權方法投資造成的7990萬美元的虧損。OpNet是一項傳統的商業銀行投資。

非利息支出

•截至2023年5月31日的6個月，非利息支出為21.5億美元，下降13.2%，而去年同期的非利息支出為24.7億美元。這一下降主要是由於去年進行的資產剝離導致銷售成本降低，並反映了2022年第三季度出售愛達荷州木材公司和2023年1月剝離Vitesse Energy公司。此外，我們確認截至2023年5月31日的六個月的薪酬和福利支出較上年同期下降，這與我們投資銀行和資本市場部門淨收入的下降一致。

•截至2023年5月31日的6個月，薪酬和福利支出為12.8億美元，比上年同期減少9140萬美元，降幅為6.7%。截至2023年5月31日的6個月，薪酬和福利支出佔淨收入的百分比為55.1%，而去年同期為45.2%，截至2022年11月30日的年度為43.3%。這些較低的比率反映了我們資產管理部門較早時期的商業銀行收入較高，且補償率要低得多。

•截至2023年5月31日止六個月的非補償開支較上年同期減少，原因是上一年內的資產剝離所應佔的銷售成本下降。此外，截至2022年5月31日的六個月的非補償支出包括為烏克蘭救濟提供的1340萬美元慈善捐款。由於我們繼續投資於我們的能力和應變能力，技術和通信費用增加，以及主要與資本市場交易和訴訟相關的法律成本增加有關的專業費用增加，部分抵消了這些減少。

人員編制

•截至2023年5月31日，我們在全球擁有5335名員工，比2022年5月31日的5619名員工減少了284名。隨着我們的全資子公司愛達荷州木材公司在2022年第三季度被出售，我們的員工人數減少了，我們於2023年1月剝離了我們在Vitesse Energy的權益。投資銀行員工人數的增加，以及為支持我們的增長和戰略重點而增加的技術和其他企業服務人員，部分抵消了這一減少。

按來源劃分的收入

從歷史上看，我們的經營業績是按以下業務部門彙總的損益表項目列示的：投資銀行和資本市場、資產管理、招商銀行、公司和母公司權益，包括合併調整。在截至2022年11月30日的一年中，隨着Jefferies Group LLC與Jefferies Financial Group Inc.的合併，我們將所有傳統的商業銀行投資大幅轉移到我們的資產管理可報告部門。某些與投資銀行關係相關的上市股票投資從我們的商業銀行可報告部門轉移到我們的投資銀行和資本市場可報告部門。此外，投資銀行和資本市場可報告部門持有的某些投資已轉移到資產管理可報告部門。這些投資現在由各自的部門經理管理，我們已經相應地修改了我們的可報告業務部門的陳述。上期金額已修訂，以符合當前分部報告。

我們現在將我們的業績報告為兩個可報告的業務部門，如下所示：投資銀行和資本市場以及資產管理。此外，公司活動現在完全分配到這些可報告的業務部門中的每一個。我們相信，我們部門的這次重組更好地協調了我們管理業務活動的方式，符合我們的基本長期戰略，即繼續擴大我們的投資銀行業務，增強我們的資本市場業務，並進一步發展我們的Leucadia Asset Management另類資產管理平臺，因為我們繼續剝離我們傳統商業銀行投資組合的很大一部分。

我們“綜合經營業績”的其餘部分將在詳細的產品和費用的基礎上公佈。我們的“收入來源”報告的業務範圍如下：投資銀行、股票、固定收益和資產管理。此外，資產管理業務的業績還包括一個新的子類別“商業銀行業務”。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

管理層在評估我們經營業務的財務表現時不會考慮外幣交易損益、衍生工具合約的公允價值債務估值調整、以遞延補償形式持有的投資的損益或某些其他無形企業收入項目，因此不會作為我們業務分部業績的一部分進行報告。

我們描述和披露業務活動業績的方式的變化不會影響我們歷史上的綜合經營結果。下表在可比基礎上列出了以前報告的結果。

以下是按來源列出的“淨收入”摘要(以千美元為單位)：

			截至5月31日的三個月，																														截至5月31日的六個月，
			2023												2022																		2023												2022
			金額						佔淨收入的百分比						金額						佔淨收入的百分比						更改百分比						金額						佔淨收入的百分比						金額						佔淨收入的百分比						更改百分比
諮詢			$	254,157					24.5		%				$	371,404					27.7		%				(31.6)		%				$	551,335					23.8		%				$	915,173					30.3		%				(39.8)		%
股權承銷			148,429						14.3						122,435						9.2						21.2		%				273,874						11.8						278,535						9.2						(1.7)		%
債務承銷			89,889						8.7						107,021						8.0						(16.0)		%				170,064						7.3						352,199						11.6						(51.7)		%
總承保金額			238,318						23.0						229,456						17.2						3.9		%				443,938						19.1						630,734						20.8						(29.6)		%
其他投資銀行業務			17,338						1.7						88,030						6.6						(80.3)		%				82,470						3.6						125,500						4.1						(34.3)		%
總投資銀行業務			509,813						49.2						688,890						51.5						(26.0)		%				1,077,743						46.5						1,671,407						55.2						(35.5)		%
股票			283,316						27.3						254,807						18.9						11.2		%				591,977						25.5						531,854						17.5						11.3		%
固定收益			259,375						25.0						161,477						12.1						60.6		%				590,075						25.4						364,278						12.0						62.0		%
資本市場總量			542,691						52.3						416,284						31.0						30.4		%				1,182,052						50.9						896,132						29.5						31.9		%
投資銀行與資本市場合計(1)			1,052,504						101.5						1,105,174						82.5						(4.8)		%				2,259,795						97.4						2,567,539						84.7						(12.0)		%
資產管理費和收入			15,929						1.5						14,116						1.1						12.8		%				58,625						2.5						58,618						1.9						—		%
投資回報(2)			32,477						3.1						26,580						2.0						22.2		%				59,911						2.6						35,469						1.2						68.9		%
商業銀行業務，包括淨利息			(62,558)						(6.0)						205,425						15.4						不適用						(50,950)						(2.2)						391,216						12.9						不適用
已分配淨利息(2)			(8,232)						(0.8)						(12,144)						(0.9)						(32.2)		%				(11,674)						(0.5)						(24,494)						(0.8)						(52.3)		%
總資產管理			(22,384)						(2.2)						233,977						17.6						不適用						55,912						2.4						460,809						15.2						(87.9)		%
其他			7,490						0.7						(1,081)						(0.1)						不適用						5,395						0.2						2,564						0.1						110.4		%
淨收入			$	1,037,610					100.0		%				$	1,338,070					100.0		%				(22.5)		%				$	2,321,102					100.0		%				$	3,030,912					100.0		%				(23.4)		%

N/M-沒有意義

(1)對於投資銀行業務和資本市場業務，分配的淨利息沒有單獨分列。本演示文稿與我們的投資銀行和資本市場內部業績衡量保持一致。

(2)已分配淨利息是指將我們的長期債務利息支出分配給資產管理公司，扣除我們的現金和現金等價物的利息收入以及其他流動性來源。已分配的淨利息進行了分類，以增加透明度，並使實際投資回報更清楚。我們認為，將投資回報和分配的淨利息合計，會因計入我們的信用利差、債務期限概況、資本結構、流動性風險和分配方法所獨有的金額而模糊投資回報。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

投資銀行業務收入

投資銀行業務由以下收入組成：

•與合併/收購、重組/資本重組和私人資本諮詢交易有關的諮詢服務；

•承銷服務，包括與公司債務、市政債券、抵押貸款支持證券和資產支持證券以及股權和股權掛鈎證券以及銀團貸款有關的承銷和配售服務；

•我們從企業貸款合資企業傑富瑞金融公司獲得的淨收益的50%；

•我們44.5%的淨收益份額來自我們的商業房地產合資企業Berkadia(包括商業抵押貸款發放和服務)；

•FourSight，我們的全資子公司，從事汽車貸款和服務；以及

•與我們的投資銀行活動相關的收到或獲得的證券和貸款。

下表列出了我們的投資銀行收入(以千美元為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，																		截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						更改百分比						2023						2022						更改百分比
諮詢			$	254,157					$	371,404					(31.6)		%				$	551,335					$	915,173					(39.8)		%
股權承銷			148,429						122,435						21.2		%				273,874						278,535						(1.7)		%
債務承銷			89,889						107,021						(16.0)		%				170,064						352,199						(51.7)		%
總承保金額			238,318						229,456						3.9		%				443,938						630,734						(29.6)		%
其他投資銀行業務			17,338						88,030						(80.3)		%				82,470						125,500						(34.3)		%
總投資銀行業務			$	509,813					$	688,890					(26.0)		%				$	1,077,743					$	1,671,407					(35.5)		%

下表列出了我們的投資銀行業務(以十億美元為單位)：

			交易已完成																								合計價值
			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，												截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022						2023						2022						2023						2022
諮詢交易			67						64						140						196						$	36.4					$	45.3					$	92.7					$	184.1
公共和私人股本以及可轉換股票發行			48						37						84						84						16.1						8.1						21.4						20.2
公共和私人債務融資			158						144						279						320						48.2						62.3						91.8						150.4

截至2023年5月31日的三個月

•截至2023年5月31日的三個月，投資銀行收入為5.098億美元，而截至2022年5月31日的三個月為6.889億美元，反映出全行業併購和槓桿融資活動的減少。

•諮詢收入為2.542億美元，與去年同期相比下降了31.6%，這是因為全球併購市場上大多數行業的交易價值都有所下降。我們相信，我們處於有利地位，能夠獲得市場份額。

•截至2023年5月31日的三個月，總承銷收入為2.383億美元，比上年可比季度的2.295億美元增長3.9%，反映出股票承銷淨收入增加1.484億美元，債券承銷淨收入減少8990萬美元。股票承銷收入的增長是由更加有利的股票市場推動的，整個季度都出現了一些精選機會，使客户能夠在非常動盪的市場背景下進入資本市場。債券承銷收入的下降與整個行業投行活動低迷導致的新股發行普遍放緩一致。

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目錄表

傑富瑞金融集團。

•截至2023年5月31日的三個月，其他投資銀行業務淨收入為1,730萬美元，而截至2022年5月31日的三個月的淨收入為8,800萬美元。我們在Jefferies Finance合資公司的淨收益中所佔份額的結果比上一年可比季度有所改善，主要是由於利息收入增加和準備金減少，但由於槓桿貸款活動繼續減少而產生的費用收入下降部分抵消了這一影響。與去年同期相比，我們的汽車貸款和服務業務的收入相對穩定，因為維修費收入被較高的利息支出所抵消。我們在伯克迪亞合資企業的淨收益中所佔份額的收入受到了抵押貸款發放量下降的影響，這是由於利率上升抑制了貸款需求。在截至2023年5月31日的三個月內，我們還確認了與我們的投資銀行活動相關的各種公共和私募股權頭寸的適度虧損。

•與上一季度末的水平相比，我們的投資銀行業務積壓略有增加。執行力仍然不確定，並取決於市場狀況，儘管我們最近看到了股票承銷可能回升的跡象。作為未來某一時期淨收入的指標，積壓的快照會受到限制。從這些預期交易中實現收入的時間框架各不相同，並受到我們無法控制的因素的影響。未包括在預估中的交易可能發生，預期交易也可能被修改或取消。

截至2023年5月31日的六個月

•截至2023年5月31日的6個月，投資銀行收入為10.8億美元，而截至2022年5月31日的6個月為16.7億美元，反映出全行業交易活動的減少。

•諮詢收入為5.513億美元，較上年同期下降39.8%，這是由於全球併購市場大多數行業的交易量和交易額下降，而我們繼續保持市場份額的增長勢頭。

•截至2023年5月31日的6個月，總承銷收入為4.439億美元，較上年同期的6.307億美元下降29.6%，反映出股票承銷淨收入為2.739億美元，債券承銷淨收入為1.701億美元。我們股票和債券承銷淨收入的下降與新股發行的普遍放緩是一致的，因為通脹、利率上升和市場波動導致經濟和市場狀況不確定。

•截至2023年5月31日的6個月，其他投資銀行業務淨收入為8250萬美元，而截至2022年5月31日的6個月的淨收入為1.255億美元。在截至2023年5月31日的六個月內，我們確認了與我們的投資銀行活動相關的各種公共和私募股權頭寸的收益。我們在伯克迪亞合資企業的淨收益中所佔份額的收入受到了抵押貸款發放量下降的影響，這是由於利率上升抑制了貸款需求。由於槓桿融資市場的融資活動有限，利息支出較高，我們在傑富瑞金融合資企業的淨收益中所佔份額的結果有所下降。與前一年相比，我們的汽車貸款和服務業務的收入相對穩定，因為維修費收入被較高的利息支出所抵消。

股票淨收入

股票由來自以下方面的淨收入組成：

•向我們的客户提供的服務，我們通過為客户執行、結算和清算交易來賺取佣金或分享收入；

•為客户提供諮詢服務；

•向客户提供融資、證券借貸和其他大宗經紀服務，包括引入資本和外包交易；以及

•財富管理服務。

截至2023年5月31日的三個月

•截至2023年5月31日的三個月，總股票淨收入為2.833億美元，比去年同期2.548億美元的淨收入增長11.2%。

•與去年同期相比，截至2023年5月31日的三個月，我們全球可轉換業務的業績有所改善，這是因為這一資產類別的更有利的市場條件導致一級發行和二級交易增加。

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目錄表

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截至2023年5月31日的六個月

•截至2023年5月31日的6個月，股票淨收入總額為5.92億美元，比去年同期的5.319億美元增長了11.3%。

•與去年同期相比，截至2023年5月31日的六個月，我們全球可轉換業務的業績有所改善，這是因為這一資產類別的更有利的市場條件導致一級發行和二級交易增加。在截至2023年5月31日的六個月中，我們還確認了某些股票大宗交易和其他主要策略的交易收入的收益。由於波動性降低和交易量減少，截至2023年5月31日的6個月，股票衍生品的收入與去年同期相比有所下降。

固定收益淨收入

固定收益由來自以下方面的淨收入組成：

•為客户執行證券化產品、投資級、高收益、不良資產、新興市場、市政和主權證券及銀行貸款交易，以及代客户執行外匯交易；

•利率衍生工具和信用衍生工具；以及

•為客户提供的融資服務。

截至2023年5月31日的三個月

•F固定收入截至2023年5月31日的三個月，淨收入總計2.594億美元，比截至2022年5月31日的三個月的1.615億美元增長了60.6%，主要反映了我們多項交易業務的強勁業績，包括美國利率、企業和不良交易，但新興市場業務收入的下降部分抵消了這一增長。此外，由於利率相對於去年同期利率的快速上升保持穩定，我們的CMBS業務的虧損比去年同期有所減少。與2022年第二季度更具挑戰性的市場環境相比，我們的固定收益業務在2023年第二季度總體表現更好。

截至2023年5月31日的六個月

•F固定收入截至2023年5月31日的6個月，淨收入總計5.901億美元，比截至2022年5月31日的6個月的3.643億美元增長了62.0%，主要反映了我們的多項交易業務的異常強勁的業績，包括陷入困境的市場、企業、貸款和美國利率。與去年同期更具挑戰性的市場環境相比，我們的固定收益業務在截至2023年5月31日的六個月中總體表現更好。

資產管理

我們運營着一個多元化的另類資產管理平臺，直接或通過我們的附屬資產管理公司為機構客户提供一系列投資策略。我們為我們的某些附屬資產管理公司提供訪問我們完全集成的全球運營基礎設施和支持的機會。這可能包括戰略和產品開發、日常運營和與財務有關的活動、合規、法律和人力資源支持以及營銷和業務發展。

資產管理收入包括以下內容：

•從我們管理的基金和賬户中收取的管理費和績效費；

•關聯資產管理公司的收入，我們有權從它們的收入和/或利潤中分得一部分，以及我們在關聯資產管理公司的所有權權益的收益；

•投資於本公司及其附屬資產管理公司並由其管理的資本的投資收益；以及

•來自我們商業銀行投資組合的投資收入，包括房地產開發活動、石油和天然氣活動以及木材製造的綜合業務(直到2022年第三季度出售愛達荷州木材，並在2023年第一季度剝離我們在Vitesse Energy的權益)。

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目錄表

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資產管理費和收入受所管理資產的水平和這些資產的業績回報的影響，大多數情況下是絕對的，在某些情況下，相對於基準或障礙。這些組成部分可能受到金融市場、適用投資組合的利潤和虧損以及客户資本活動的影響。此外，資產管理費因投資管理服務的性質而異。客户可終止本行投資管理機構的條款及終止所需的通知期，會因投資工具的性質及投資組合資產的流動性而有所不同。在某些情況下，績效費用和類似收入每年確認一次，那時它們是固定和可確定的，不太可能大幅沖銷，通常是在12月份。因此，我們在一個日曆年度產生的績效費用和類似的投資回報收入的很大一部分將在下一財年確認。

以下按資產類別彙總了我們資產管理業務的結果(以千美元為單位)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，																		截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						更改百分比						2023						2022						更改百分比
資產管理費：
股票			$	492					$	695					(29.2)		%				$	2,099					$	5,985					(64.9)		%
多資產			4,371						2,605						67.8		%				20,522						9,884						107.6		%
總資產管理費			4,863						3,300						47.4		%				22,621						15,869						42.5		%
戰略關聯公司收入(1)			11,066						10,816						2.3		%				36,004						42,749						(15.8)		%
資產管理費和總收入合計			15,929						14,116						12.8		%				58,625						58,618						—		%
投資回報			32,477						26,580						22.2		%				59,911						35,469						68.9		%
商業銀行業務			(62,558)						205,425						不適用						(50,950)						391,216						不適用
已分配淨利息			(8,232)						(12,144)						(32.2)		%				(11,674)						(24,494)						(52.3)		%
總資產管理			$	(22,384)					$	233,977					不適用						$	55,912					$	460,809					(87.9)		%

(1)這些金額包括我們在與我們有收入和利潤分享安排的關聯資產管理公司收到的費用中的我們份額，以及我們在關聯資產管理公司的所有權權益的收益。

截至2023年5月31日的三個月

•截至2023年5月31日的三個月，資產管理費和收入為1590萬美元，與去年同期的1410萬美元持平。

•截至2023年5月31日的三個月，投資回報為3250萬美元，而上一年可比季度為2660萬美元，淨增長主要得益於2023財年推出的新基金策略產生的有利回報，以及某隻多空基金業績的改善。這些業績回報的增長部分被其他基金較弱的表現所減少。

•我們資產管理業務管理的商業銀行資產的淨虧損為6260萬美元，而上一年可比季度的淨收入為2.054億美元，其中包括愛達荷州木材公司(2022年第三季度出售)的製造收入1.758億美元和Vitesse Energy(2023年1月剝離)的石油和天然氣收入4550萬美元。此外，截至2023年5月31日的三個月，我們商業銀行活動的業績受到傳統商業銀行投資OpNet淨虧損7160萬美元的影響。

截至2023年5月31日的六個月

•截至2023年5月31日的六個月，資產管理費和收入為5860萬美元，而去年同期為5860萬美元，反映出我們管理的基金的管理和業績費用增加，被業績下降和通過我們戰略附屬公司賺取的類似費用和收入所抵消。

•截至2023年5月31日的6個月的投資回報為5,990萬美元，上年同期為3,550萬美元，淨增長主要得益於2023財年推出的新基金策略產生的有利回報以及某隻多空基金業績的改善。這些業績回報的增長部分被其他基金較弱的表現所減少。

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•我們資產管理業務管理的商業銀行資產的淨虧損為5100萬美元，而去年同期的淨收入為3.912億美元，其中包括愛達荷州木材公司(2022年第三季度出售)的製造收入3.169億美元和Vitesse Energy(2023年1月剝離)的石油和天然氣收入7000萬美元。截至2023年5月31日的六個月，我們的商業銀行活動的業績受到了我們對OpNet的股權方法投資淨虧損7990萬美元的影響，OpNet是一項傳統的商業銀行投資。

管理的資產

截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們及其關聯資產管理公司管理的總資產淨值或淨資產等值資產分別為297億美元和291億美元。資產淨值或淨資產價值等值管理的資產由基金淨資產或投資於單獨管理賬户的淨資本的公允價值組成。這些措施包括：

•截至2023年5月31日，我們在基金或獨立管理賬户中投資的資產淨值約為28億美元，截至2022年11月30日約為26億美元。在向外部資本開放戰略之前，我們通常會利用自己的資本投資於某些戰略。資產淨值包括我們截至2023年5月31日的資本17億美元和2022年11月30日的15億美元，加上截至2023年5月31日的12億美元和2022年11月30日的9億美元融資金額。與我們所作投資相關的收入在我們資產管理業務業績的投資回報中列報。

•截至2023年5月31日，我們與關聯資產管理公司管理的資產為253億美元，截至2022年11月30日，關聯資產管理公司管理的資產為252億美元。我們從關聯資產管理公司收到的費用中分得的收入在我們資產管理業務業績中的戰略關聯公司收入中列報。

•截至2023年5月31日，我們全資經理積極管理的第三方投資為16億美元，2022年11月30日為13億美元。作為第三方投資的結果，我們賺取資產管理費，這些費用在資產管理費和我們資產管理業務業績的收入中列報。

下表僅包括我們管理的第三方資產，不包括我們關聯資產管理公司的資產。

按主要資產類別分列的期末資產管理情況如下(以百萬計)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
管理的資產：
股票			$	340					$	274
多資產			1,224						974
總計			$	1,564					$	1,248

所管理資產的變動情況如下(單位：百萬)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，												截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						2023						2022
管理的資產：
期初餘額			$	1,525					$	992					$	1,248					$	831
現金淨流入			19						274						267						432
市場淨升值(折舊)			20						3						49						6
期末餘額			$	1,564					$	1,269					$	1,564					$	1,269

我們對管理資產的定義不是基於我們的任何投資管理協議中包含的任何定義，並且不同於美國證券交易委員會以高級表格ADV報告“監管資產管理”的方式。

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資產管理投資

我們的資產管理業務直接在另類資產管理、單獨管理的賬户和聯合混合基金中進行種子和額外的戰略投資，在這些基金中，我們充當資產管理公司，或者在我們擁有戰略關係並參與關聯管理公司的收入或利潤的關聯資產管理公司中。下表按資產管理公司類型表示我們的投資(以千為單位)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
傑富瑞金融集團；擔任經理：
基金投資(1)			$	170,006					$	182,792
單獨管理的帳户(2)			142,432						129,430
總計			$	312,438					$	312,222
戰略分支機構；作為經理：
基金投資(1)			$	995,109					$	1,022,029
單獨管理的帳户(2)			347,399						214,387
對資產管理公司的投資			41,153						52,357
總計			$	1,383,661					$	1,288,773
資產管理投資總額			$	1,696,099					$	1,600,995

(1)由於一項基金的投資水平或性質，我們可以合併該基金；因此，該基金的資產和負債列入我們合併財務報表中的代表性項目。截至2023年5月31日和2022年11月30日，分別為4470萬美元和970萬美元，分別代表對已在我們財務報表中合併的基金的淨投資。

(2)如果我們在一個單獨管理的賬户中有投資，則該賬户的資產和負債在我們的合併財務報表中的每個單獨項目中列報。

其他

其他收入包括外幣交易損益、衍生品合約的公允價值債務估值調整、以遞延補償形式持有的投資的損益或某些其他公司收入項目的損益，但由於管理層在評估我們經營業務的財務表現時不會考慮該等金額。

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非利息支出

非利息支出如下(千美元)：

			截至3月31日的三個月。 5月31日，																		截至6月30日的6個月。 5月31日，
			2023						2022						更改百分比						2023						2022						更改百分比
薪酬和福利			$	575,868					$	579,578					(0.6)		%				$	1,278,926					$	1,370,330					(6.7)		%
場內經紀及結算手續費			96,592						94,016						2.7		%				177,066						177,977						(0.5)		%
承保成本			13,169						13,191						(0.2)		%				26,376						21,319						23.7		%
技術和通信			118,936						111,113						7.0		%				232,321						218,129						6.5		%
入住率和設備租金			24,395						26,027						(6.3)		%				51,710						52,992						(2.4)		%
業務發展			43,587						44,695						(2.5)		%				80,425						71,567						12.4		%
專業服務			68,514						55,766						22.9		%				130,675						108,508						20.4		%
折舊及攤銷			25,310						40,307						(37.2)		%				58,602						86,244						(32.1)		%
銷售成本			2,362						130,449						(98.2)		%				4,530						226,120						(98.0)		%
其他			50,958						76,387						(33.3)		%				104,534						138,853						(24.7)		%
非利息支出總額			$	1,019,691					$	1,171,529					(13.0)		%				$	2,145,165					$	2,472,039					(13.2)		%

非利息支出總額

截至2023年5月31日的三個月

•截至2023年5月31日的三個月，非利息支出為10.2億美元，下降13.0%，而去年同期為11.7億美元。減少的主要原因是與2022年第三季度出售愛達荷州木材公司和2023年1月剝離Vitesse Energy相關的銷售成本降低。

截至2023年5月31日的六個月

•截至2023年5月31日的6個月，非利息支出為21.5億美元，下降13.2%，而去年同期為24.7億美元。這一下降主要是由於去年我們商業銀行業務中某些資產的剝離導致銷售成本下降，並反映了2022年第三季度出售愛達荷州木材和2023年1月剝離Vitesse Energy。此外，我們確認，與去年同期相比，截至2023年5月31日的六個月的薪酬和福利支出有所下降，這與我們投資銀行和資本市場部門淨收入的下降一致。

薪酬和福利

•薪酬和福利支出包括工資、福利、佣金、年度現金薪酬和基於股票的獎勵以及對員工的基於股票和現金的獎勵的攤銷。

•基於現金和股票的獎勵以及作為年終薪酬一部分授予員工的部分現金獎勵通常包含這樣的條款，即終止僱傭或被無故解僱的員工可以繼續獲得獎勵，只要這些獎勵不會因這些獎勵的其他沒收條款(主要是競業禁止條款)而被沒收。因此，作為年度賠償的一部分，在年終給予的一部分賠償金的賠償費用在賠償金當年入賬。薪酬和福利費用包括與這些獎勵相關的攤銷費用，前提是歸屬取決於未來的服務。此外，我們對首席執行官和總裁的某些獎勵包含市場和業績條件，這些獎勵將在他們的服務期內攤銷。

•截至2023年5月31日的三個月和六個月的薪酬和福利支出分別為5.759億美元和12.8億美元，而截至2022年5月31日的三個月和六個月的薪酬和福利支出分別為5.796億美元和13.7億美元，這與我們投資銀行和資本市場部門淨收入的下降一致。我們薪酬支出的很大一部分很大程度上取決於淨收入。

•截至2023年5月31日的三個月和六個月，薪酬和福利支出佔淨收入的比例分別為55.5%和55.1%，而截至2022年5月31日的三個月和六個月分別為43.3%和45.2%。截至2022年5月31日的三個月和六個月的較低比率反映了我們資產管理部門商業銀行收入的增加。

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•截至2023年5月31日的三個月和六個月，與股票和現金獎勵攤銷有關的薪酬支出分別為6540萬美元和1.467億美元，而截至2022年5月31日的三個月和六個月的薪酬支出分別為4330萬美元和8500萬美元。

•截至2023年5月31日，員工人數為5335人，比2022年5月31日的5619人減少了284人。隨着我們的全資子公司愛達荷州木材公司在2022年第三季度被出售，我們的員工人數減少了，我們於2023年1月剝離了我們在Vitesse Energy的權益。投資銀行員工人數的增加，以及為支持我們的增長和戰略重點而增加的技術和其他企業服務人員，部分抵消了這一減少。

•有關薪酬和福利的更多詳細信息，請參閲我們的合併財務報表中的附註13，薪酬計劃，該報表包含在Form 10-Q表格中。

非利息支出(不包括薪酬和福利)

截至2023年5月31日的三個月

•截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月，不包括薪酬和福利的非利息支出佔淨收入的百分比分別為42.8%和44.2%，並受到以下影響：

◦銷售成本大幅下降，反映了2022年第三季度愛達荷州木材的出售和2023年1月Vitesse Energy的剝離。

◦技術和通信費用略高，原因是各種交易和管理系統的開發以及市場數據成本的增加。

◦專業服務費用較高，主要是因為與資本市場交易和訴訟有關的法律費用增加，以及與戰略技術投資舉措有關的諮詢費。

◦其他支出較低，因為截至2022年5月31日的三個月的非補償支出包括對烏克蘭救濟的慈善捐款。

截至2023年5月31日的六個月

•截至2023年和2022年5月31日的6個月，不包括薪酬和福利的非利息支出佔淨收入的百分比分別為37.3%和36.3%，並受到以下影響：

◦銷售成本大幅下降，反映了2022年第三季度愛達荷州木材的出售和2023年1月Vitesse Energy的剝離。

◦技術和通信費用較高，與開發各種交易和管理系統以及增加市場數據成本有關。

◦專業服務費用較高，主要是因為與資本市場交易和訴訟有關的交易相關法律費用增加，以及與戰略技術投資舉措有關的諮詢費。

◦其他支出較低，因為截至2022年5月31日的六個月的非補償支出包括對烏克蘭救濟的慈善捐款。

所得税

•截至2023年、2023年和2022年5月31日的三個月，所得税撥備分別為920萬美元和4970萬美元，實際税率分別為51.5%和29.8%。截至2023年、2023年和2022年5月31日止六個月，所得税撥備分別為3,790萬美元和1.14億美元，實際税率分別為21.6%和20.4%。

•與上一年可比季度相比，截至2023年5月31日的三個月的有效税率有所增加，主要是由於本年度季度的税前收入低於上一年可比季度，以及利率上升導致未確認税收優惠的利息增加。

•與上年同期相比，截至2023年5月31日止六個月的實際税率上升，主要是由於確認了2023年第一季度分配的限制性股票單位的超額税收優惠比上年同期減少。

•有關所得税的進一步詳情，請參閲本季度報告Form 10-Q中包含的綜合財務報表中的附註18，所得税。

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會計發展動態

除附註3“會計發展”所述外，本公司於本季度報告Form 10-Q所載的綜合財務報表並無會計準則更新，吾等已確定該等準則適用或預期會對本公司的綜合財務報表產生重大影響。

關鍵會計政策

我們的綜合財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，該原則要求管理層作出影響綜合財務報表和相關附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能也可能與估計的不同。這些差異可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。

我們相信我們應用的美國公認會計原則和相關的估計是合理的。我們的會計估計會被重新評估，當事實和情況需要改變時，我們會進行調整。從歷史上看，我們發現我們的會計政策的應用是適當的，實際結果與使用必要估計確定的結果沒有實質性差異。

關於以下重要會計政策和其他重要會計政策的進一步討論，請參閲截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項的合併財務報表中的附註2，重要會計政策摘要。

金融工具的價值評估

已擁有的金融工具和已出售、尚未購買的金融工具按公允價值入賬。金融工具的公允價值是指在計量日在市場參與者之間的有序交易中出售資產或支付轉移負債所收到的金額(退出價格)。未實現的收益或損失通常在我們的綜合收益表的主要交易收入中確認。

公允價值層次結構-在確定公允價值時，我們最大限度地使用可觀察到的投入，並通過要求在可觀察到的投入可用時使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。可觀察到的投入是市場參與者根據從獨立來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。不可觀察到的輸入反映了我們的假設，即市場參與者將使用根據當時情況下可獲得的最佳信息制定的資產或負債定價。我們應用層次結構來根據投入的透明度將我們的公允價值計量劃分為三個等級，其中第一級使用活躍市場的可見價格，第三級使用納入重大不可觀察投入的估值技術。當市場上的投入較少可見或不可見時，例如當金融工具的交易量或水平下降，以及某些因素顯示觀察到的交易可能不能反映有秩序的市場交易時，在釐定公允價值時，需要更多地使用管理判斷。在確定現有價格的適當性時，尤其是在評估現有數據是否反映當前價格和/或反映最近市場交易的結果時，必須作出判斷。在估計公允價值時，對價格或報價進行權衡，並賦予被認為代表有序市場交易的交易信息更大的可靠性。

公允價值是以市場為基礎的計量；因此，當沒有市場可觀察到的投入時，我們的判斷被應用於反映市場參與者在評估相同資產或負債時將使用的判斷。對於不同的產品，可觀察到的輸入的可用性可能有所不同。即使在市場混亂或流動性不足的時期，我們也使用截至測量日期的當前價格和投入。公允價值等級中第三級金融工具的估值涉及最大程度的管理判斷。(有關公允價值、1級、2級和3級的定義以及相關估值技術的詳細信息，請參閲截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項的合併財務報表中的附註2，重大會計政策摘要，以及本季度報告中的合併財務報表中的附註4，公允價值披露。)

有關我們擁有的金融工具和已出售、尚未購買的金融工具的構成以及我們的3級資產和3級負債的活動構成的信息，請參閲我們的綜合財務報表中的附註4，公允價值披露，該綜合財務報表包含在本季度報告中。

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對金融工具估值過程的控制-我們的獨立價格核查小組獨立於交易職能，在確定我們的金融工具是否得到適當估值以及公允價值計量是否可靠方面發揮着重要作用。在需要投入的價格或估值不那麼容易觀察到的地方，這一點尤其重要。在沒有可觀察到的輸入的情況下，控制程序的設計是為了確保所採用的估值方法是適當的和一致地應用的，並且假設是合理的。在使用定價模型來確定公允價值的情況下，這些控制過程包括由獨立於交易部門、具有相關專業知識的風險管理人員審查定價模型的理論合理性和適當性。此外，考慮了最近執行的可比交易和其他可觀察到的市場數據，以驗證支持該模型的假設。

所得税

在估計我們的所得税撥備、我們的遞延税項資產和負債以及根據我們的遞延税項淨資產記錄的任何估值津貼時，需要做出重大判斷。在確定所得税撥備時，我們必須對如何將內在複雜的税法適用於眾多交易和商業活動做出判斷和解釋。此外，我們必須對未來應納税所得額、時間和地理組合做出估計，其中包括各種税收籌劃戰略，以在税收屬性和遞延税項資產到期之前利用它們。

我們記錄了一筆估值準備金，以將我們的遞延税淨資產減少到更有可能實現的金額。我們必須考慮所有可獲得的證據，包括正面和負面的證據，並在決定是否需要估值免税額和這種估值免税額時權衡證據。一般來説，在進行這種評估時，需要更多地重視客觀可核實的證據，特別是最近的歷史經營結果。

我們還根據我們對成功維持納税申報頭寸的可能性的評估，記錄未確認税收優惠的準備金。管理層在評估成功維持報税倉位的可能性時作出重大判斷，並在決定是否應記錄或有税務負債時作出重大判斷，如應記錄，則估計金額。如果我們的報税頭寸被成功挑戰，我們可能需要支付超過預留金額的款項，或者我們可能被要求減少我們遞延税項淨資產的賬面金額，這兩種情況都可能對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。

長期資產減值準備

當事件或環境變化表明，根據管理層的判斷，長期資產的賬面價值可能無法收回時，我們就評估長期資產的減值。當進行減值測試時，我們將長期資產與其他資產和負債進行分組，其可識別現金流在很大程度上獨立於其他資產和負債(或資產組)的現金流。確定一個資產組是否可收回是基於管理層對直接歸屬於該資產組的未貼現未來現金流相對於其賬面價值的估計。如果該資產組的賬面金額大於未貼現現金流，減值虧損將確認為資產組的賬面金額超過其估計公允價值的金額。

權益法投資減值準備

當運營虧損或其他因素可能表明非臨時性的價值下降時，我們評估權益法投資的減值。我們考慮各種因素，包括國家及其運營地理區域的經濟狀況、其運營行業的不利變化、業務前景下降、收益惡化、運營成本上升以及其他特定於被投資方的相關因素。當我們認為條件或事件表明這些投資中的一項可能嚴重減值時，我們從被投資方獲得最新的現金流預測。我們使用這些信息，並與被投資方管理層和可比上市公司分析一起討論，評估其投資的賬面價值是否超過其公允價值，如果是，並且這種情況被視為非臨時性的，則記錄減值費用。

於2023年第一季度，我們對我們在Golden Queen的權益法投資進行了估值，因為對其礦山未來金銀產量的預測較前幾個時期有所下降。我們對公平價值的估計是基於貼現現金流分析，其中包括管理層對未來金皇后現金流的預測和11.0%的貼現率。我們對黃金皇后投資的估計公允價值為2,420萬美元，比我們於2022年11月30日的先前賬面價值低2,210萬美元。因此，在截至2023年2月28日的三個月的綜合收益表中，減值損失2210萬美元計入其他收入。在截至2023年5月31日的三個月內，我們確認額外減值虧損730萬美元，主要是由於Golden Queen的現金流進一步下降，導致我們的投資於2023年5月31日的賬面價值為1680萬美元。

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商譽

截至2023年5月31日，我們綜合財務狀況表中記錄的商譽為17.4億美元(佔總資產的3.2%)。商譽的性質和會計處理在截至2022年11月30日的10-K表格年度報告第二部分第8項的綜合財務報表中的重要會計政策摘要附註2中討論，在本季度報告10-Q表格中的綜合財務報表中的附註11商譽和無形資產中討論。商譽必須分配給報告單位，並至少每年進行減值測試，或者當情況或事件使減值發生的可能性更大時進行測試。商譽是通過比較每個報告單位的估計公允價值與其賬面價值來測試的。我們大部分報告單位的年度商譽減值測試日期為8月1日，其他已確定的報告單位的年度商譽減值測試日期為11月30日。我們的年度測試結果並未顯示任何商譽減值。

我們使用分配的有形權益加上分配的商譽和無形資產作為每個報告單位的賬面金額。分配給報告單位的有形權益金額是基於我們在管理業務時部署的現金資本模型，該模型尋求近似於企業在獨立運營時所需的資本。有關我們的現金資本政策的更多信息，請參閲本文的流動性、財務狀況和資本資源部分。無形資產分配給報告單位的依據是，具體確定某一無形資產屬於報告單位，或者，如果報告單位之間共享，則基於對報告單位從無形資產中受益的評估，以產生結果。

估計報告單位的公允價值需要管理層的判斷，而且往往涉及估計和假設的使用，這些估計和假設可能對是否記錄減值費用和該等費用的大小產生重大影響。我們報告單位的估計公允價值採用市場估值方法，其中納入了可比上市公司的市盈率和市淨率以及/或預計現金流。在市值法下，主要假設是選定的倍數以及我們內部對每個報告單位的未來盈利能力、增長和股本回報率的預測。分配給倍數的權重需要在定性和定量評估報告單位與可比上市公司相比的規模、盈利能力和業務活動性質時做出判斷。我們報告單位的估值方法對管理層對未來盈利能力的預測非常敏感，這是估值的重要組成部分，並伴隨着交易量和資本市場交易水平的不確定性。此外，由於按市場估值方法釐定的公允價值代表非控股權益，故我們採用控制溢價，以控制基準得出各報告單位的估計公允價值。

截至2023年5月31日，按報告單位劃分的商譽賬面價值如下：投資銀行7.234億美元，股票和財富管理2.552億美元，固定收益5.764億美元，資產管理1.43億美元，以及歸因於各種個人遺留商業銀行投資的4020萬美元。

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流動性、財務狀況與資本來源

我們的首席財務官和全球財務主管負責制定和實施我們的流動性、資金和資本管理戰略。這些政策是由我們日常業務運營的性質和需求、商業機會、監管義務和流動性要求決定的。

我們的實際資本水平、總資產和財務槓桿是一系列因素的函數，包括資產構成、業務舉措和機會、監管要求以及長期和短期資金的成本和可用性。我們歷來保持着一張資產負債表，其中很大一部分資產是現金和流動的有價證券。這些資產的流動性為我們在融資和管理業務方面提供了靈活性。

我們還擁有一個遺留的業務和投資組合，反映為合併的子公司、股權投資或證券。我們正在清算這一投資組合的很大一部分，打算在未來幾年將其出售給第三方或分配給股東。

根據我們向股東返還過剩流動資金的策略，在截至2023年5月31日的六個月內，我們向股東返還了總計841.5,000,000美元，主要形式是138.7,000,000美元的現金股息，470,000,000股普通股，按加權平均價每股34.75美元回購總計165.0,000,000美元；2023年1月13日，我們按免税比例向所有股東分配了我們在Vitesse Energy的所有權權益，導致資本分配527.0,000,000美元。

我們保持適度的槓桿來支持我們的投資級評級。我們資產負債表的增長得到了我們的股本的支持，我們已經制定了監控槓桿和雙重槓桿的量化指標。我們的資本計劃是穩健的，以便在緊張的條件下維持我們的運營模式。我們保持充足的財務資源，以支持正常和緊張的市場條件下的業務活動，包括超過我們的監管要求或其他內部或外部要求的緩衝。我們獲得資金和流動資金的途徑是穩定和高效的，以確保有足夠的流動資金在正常和緊張的市場條件下履行我們的財務義務。

我們的資產負債表

每週與高級管理層一起編制業務單位層面的資產負債表和現金資本分析並進行審查。作為資產負債表審查過程的一部分，資本被分配給所有資產，總資產負債表限額根據需要進行調整。這一過程確保了資本的分配和資本成本被納入商業決策。這一過程的目標是保護公司的平臺，使我們的業務保持競爭力，保持主動管理資本的能力，並讓企業對資產負債表和資本使用負責。

我們積極監測和評估我們的財務狀況以及資產和負債的構成。我們不斷監控我們的整體證券庫存，包括庫存週轉率，這證實了我們整體資產的流動性。我們很大一部分金融工具是按日計價的，我們對各種業務進行監控並採用資產負債表限額。

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下表提供了選定資產負債表項目的詳細信息(以百萬美元為單位)：

			5月31日， 2023						11月30日， 2022						更改百分比
總資產			$	53,740.0					$	51,057.7					5.3		%
現金和現金等價物			8,004.9						9,703.1						(17.5)		%
將現金和證券分開存放，用於監管目的，或存放在結算和託管組織			1,068.0						957.3						11.6		%
所擁有的金融工具			21,001.9						18,666.3						12.5		%
金融工具已售出，尚未購買			11,735.1						11,056.5						6.1		%
3級總資產			860.2						791.5						8.7		%
借入的證券			$	7,157.1					$	5,831.1					22.7		%
根據轉售協議購買的證券			5,440.9						4,546.7						19.7		%
根據轉售協議借入和購買的證券總額			$	12,598.0					$	10,377.8					21.4		%
借出證券			$	1,221.5					$	1,366.0					(10.6)		%
根據回購協議出售的證券			9,511.5						7,452.3						27.6		%
根據回購協議借出和出售的證券總額			$	10,733.0					$	8,818.3					21.7		%

2023年5月31日和2022年11月30日的總資產分別為537.4億美元和510.6億美元，增長5.3%。在截至2023年5月31日的三個月和六個月內，平均總資產分別比2023年5月31日的總資產高出約7.1%和6.7%。

截至2023年5月31日，我們的金融工具總庫存為210億美元，比2022年11月30日的186.7億美元增長了12.5%。在截至2023年5月31日的六個月內，我們的金融工具總庫存增加，主要是由於抵押貸款和資產支持證券以及公司債務和股權證券的增加。截至2023年5月31日，已售出、尚未購買的金融工具庫存為117.4億美元，比2022年11月30日的11.6億美元增長了6.1%，增長主要是由公司債務和股權證券的增加推動的，但部分被美國政府和機構證券、衍生品合同和主權債務的減少所抵消。截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們的總淨庫存頭寸分別為92.7億美元和76.1億美元，增加的主要原因是抵押貸款和資產支持證券以及衍生品合約的增加。我們擁有的3級金融工具佔總擁有的金融工具的百分比從2022年11月30日的4.2%下降到2023年5月31日的4.1%。

證券融資資產和負債包括我們金融工具交易活動的融資、配對賬面交易和抵押融資交易。配對賬面交易為客户提供便利，併為庫存頭寸的結算和融資獲得證券。我們證券融資資產和負債的未償還餘額總額在不同時期增加或減少，這取決於我們客户活動水平和我們自身交易活動水平的波動。在截至2023年5月31日的三個月和六個月裏，我們的總逆回購和股票借款的平均月末餘額分別比2023年5月31日的餘額高出32.1%和25.2%。截至2023年5月31日的三個月和六個月，我們的總回購和股票貸款的平均月末餘額分別比2023年5月31日的餘額高出32.0%和30.2%。

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下表列出了根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券在任何月末的期末餘額、平均餘額和最高餘額(以百萬為單位)：

			截至6月30日的6個月。 5月31日， 2023						截至年底的年度 11月30日， 2022
根據轉售協議購買的證券：
期間結束			$	5,441					$	4,547
月末平均值			7,011						7,489
最大月末			9,019						10,428
根據回購協議出售的證券：
期間結束			$	9,512					$	7,452
月末平均值			12,208						11,738
最大月末			15,022						17,417

我們的回購協議餘額在不同時期和期間內的波動取決於這些時期的商業活動。此外，我們根據轉售協議購買的證券的餘額在任何給定時期內的波動都會受到我們客户的餘額以及我們客户通過回購市場或通過其他融資產品執行抵押融資安排的願望的影響。平均餘額和期末餘額將根據市場和流動性狀況而波動，我們認為回購市場的週期內波動是典型的。

槓桿率

下表顯示了總資產、總股本、傑富瑞金融集團普通股股東權益總額和有形傑富瑞金融集團普通股股東權益，以及由此產生的槓桿率(以百萬美元為單位)：

			5月31日， 2023						11月30日， 2022
總資產			$	53,740					$	51,058
總股本			$	9,765					$	10,295
總傑富瑞金融集團普通股股東權益			$	9,696					$	10,233
扣除：商譽和無形資產			(1,873)						(1,876)
有形傑富瑞金融集團普通股股東權益			$	7,823					$	8,357
槓桿率(1)			5.5						5.0
有形總槓桿率(2)			6.6						5.9

(1)槓桿率等於總資產除以總股本。

(2)有形總槓桿率(非公認會計準則財務指標)等於總資產減去商譽和可識別的無形資產除以有形的傑富瑞金融集團公司的普通股股東權益。評級機構使用有形總槓桿率來評估我們的槓桿率。

流動性管理

流動資金管理框架的主要目標是支持我們的業務戰略的成功執行，同時確保在商業週期和財務困境期間有足夠的流動資金。我們的流動資金管理政策旨在降低潛在風險，即我們可能無法獲得足夠的融資來履行我們的財務義務，而不會產生實質性的特許經營權或業務影響。

我們流動性管理框架的主要元素是我們的應急資金計劃、我們的現金資本政策和我們對模擬流動性流出(“MLO”)的評估。

應急資金計劃。我們的應急資金計劃是基於一年內潛在流動性收縮的模型。這包括在市場或我們特殊的流動性壓力事件期間可能出現的現金外流，包括但不限於以下內容：

•償還一年內到期的所有無擔保債務，不再增發無擔保債務；

•未償信用證到期滾轉，不再簽發，並以現金抵押品替換；

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•證券融資活動的資產保證金要求高於目前的要求，包括回購協議和其他擔保融資；

•與可能的信用降級有關的流動性外流；

•擔保資金可獲得性較低；

•客户提現；

•預計未償還的投資和貸款承諾的資金；以及

•某些應計費用和其他負債以及固定成本。

現金資本政策。我們維持現金資本模式，根據需求衡量長期資金來源。現金資本的來源包括我們的股權、夾層股權和長期借款的非流動部分。現金資本的用途包括：

•非流動資產，如設備、商譽、無形資產淨值、交易所會員資格、遞延税項資產和某些投資；

•在信用緊張的環境下，部分證券、庫存和其他資產預計不會在擔保的基礎上融資(即，保證金要求)；以及

•支取未籌措資金的承付款。

為了確保我們不需要在資金緊張的情況下清算庫存，我們尋求保持過剩的現金資本。截至2023年5月31日，我們的長期資本總額為168.4億美元，超過了我們的現金資本要求。

MLO.我們的業務是多樣化的，我們的流動性需求由許多因素決定，包括市場變動、抵押品要求和客户承諾，在艱難的融資環境中，所有這些因素都可能發生巨大變化。在流動性緊張期間，對信貸敏感的資金，包括無擔保債務和某些類型的擔保融資協議，可能無法獲得，而且條款(例如：利率、抵押品條款和期限)或其他類型擔保融資的可用性可能會發生變化。由於我們的政策是確保我們有足夠的資金來支付我們估計在流動性緊張時可能需要的資金，我們持有更多的現金和未擔保證券，並擁有比我們業務本來需要的更多的長期債務餘額。作為這一估計過程的一部分，我們計算了在流動性壓力下可能經歷的MLO。MLO基於這樣一種情景，該情景既包括市場範圍的壓力，也包括公司特定的壓力，其特徵是以下部分或全部要素：

•全球經濟衰退，中等規模主權國家違約，消費者和企業信心低迷，以及普遍的金融不穩定。

•股市大幅下跌，信用利差擴大，嚴重挑戰了市場環境。

•對金融機構造成破壞性的後續影響，導致一家大銀行倒閉。

•一場特定於公司的危機，可能由重大損失、聲譽損害、訴訟、高管離職和/或評級下調引發。

以下是MLO的關鍵建模參數：

•在30天的情景下，流動性需要。

•將我們的長期高級無擔保信用評級下調兩個級距。

•沒有來自政府融資機構的支持。

•合同資金外流，如即將到期的無擔保債務，以及或有資金外流(或有資金外流)的組合。E.g..，雖然合同上沒有要求採取行動，但我們可能認為在危機中是必要的)。我們假設，大多數或有資金外流將發生在壓力的最初幾天和幾周內。

•分散投資不會對流動性風險產生任何好處。我們假設流動性風險是相加的。

在上述壓力和建模參數下計算我們的MLO時，考慮了以下潛在的合同現金和或有現金及抵押品流出：

•所有即將到期的無擔保長期債務、商業票據、期票和其他無擔保融資產品，假設我們將無法發行新的無擔保債務或展期任何到期債務。

•在作為做市商的正常業務過程中回購我們未償還的長期債務。

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•即將到期的擔保融資活動的一部分合同到期日，因無法再融資或只能在更大範圍內減記再融資(T.N：行情)即，條款要求我們提供額外的抵押品)。除其他因素外，我們的假設還反映了基礎抵押品的質量和交易對手的集中度。

•由於交易終止、抵押品替換、抵押品糾紛、抵押品催繳或信用評級下調兩檔所需的終止付款而導致我們的場外(“OTC”)衍生品價值的不利變化以及其他資金外流，導致向交易對手發送抵押品。

•由於我們未償還的交易所交易衍生工具的價值發生不利變化，以及衍生工具結算所增加初始保證金和保證金要求，因此需要公佈差異保證金。

•與我們的優質服務業務相關的流動性外流，包括客户信貸餘額的提取，以及客户空頭頭寸的減少。

•流動資金流出到清算銀行，以確保及時結算現金和證券交易。

•利用我們未籌措資金的承付款，除其他事項外，考慮到承付款的類型和交易對手。

•其他即將到來的大筆現金流出，如員工薪酬、税收和股息支付，沒有預期任何子公司未來的股息。

根據MLO情景下計算的流動性來源和用途，我們根據計算的盈餘或赤字，確定可能需要的額外長期資金與通過回購融資市場籌集的資金相比，並考慮我們的庫存餘額和現金持有量可能需要的任何調整。截至2023年5月31日，我們有足夠的過剩流動性來滿足MLO中詳細説明的所有或有現金流出。我們定期改進我們的模型，以反映市場或經濟狀況以及我們的業務組合的變化。

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流動資金來源

以下是現金和現金等價物或管理層認為在相對較短的時間內(以千美元為單位)一般可隨時轉換為現金、邊際或可用於流動資金目的的金融工具：

			2023年5月31日						平均餘額 截至2023年5月31日的三個月(1)						2022年11月30日
現金和現金等價物：
銀行裏的現金			$	2,252,185					$	3,563,169					$	2,541,021
貨幣市場投資(2)			5,752,695						3,073,597						7,162,088
現金和現金等價物合計			8,004,880						6,636,766						9,703,109
其他流動性來源：
根據轉售協議擁有的債務證券和購買的證券(3)			1,300,988						1,672,477						1,417,177
其他(4)			747,587						534,894						520,714
其他來源合計			2,048,575						2,207,371						1,937,891
現金和現金等價物及其他流動性來源總額			$	10,053,455					$	8,844,137					$	11,641,000
現金和現金等價物及其他流動資金來源總額佔總資產的百分比			18.7		%										22.8		%
現金和現金等價物及其他流動性來源合計佔總資產的百分比減去商譽和無形資產			19.4		%										23.7		%

(1)平均餘額是根據每週餘額計算的。

(2)截至2023年5月31日和2022年11月30日，分別有57.4億美元和71.4億美元投資於美國政府貨幣基金，這些基金至少將總資產的99.5%投資於現金、由美國政府和美國政府支持的實體發行的證券，以及完全以現金或政府證券為抵押的回購協議。2023年5月31日和2022年11月30日的剩餘1,500萬美元投資於AAA級優質貨幣基金。截至2023年5月31日的季度，美國政府貨幣基金的平均餘額為30.6億美元。

(3)包括優質主權政府證券和以美國政府證券和其他優質主權政府證券為抵押的逆回購協議；存放在歐洲經濟區、英國、加拿大、澳大利亞、日本、瑞士或美國境內的中央銀行的存款；以及由指定的多邊開發銀行發行的證券和以這些證券為基礎抵押品的逆回購協議。

(4)其他包括未擔保庫存，這是可以合理預期從我們擁有的金融工具中獲得的額外擔保融資額的估計，這些金融工具在考慮合理的融資減記後目前沒有質押。

除了上述現金餘額和流動資金池外，我們交易賬户中的大多數金融工具(包括多頭和空頭)交易活躍，隨時可供銷售。截至2023年5月31日，我們有能力以10%或更低的折扣率輕鬆獲得75.8%的庫存回購融資，這反映了我們庫存的流動性。此外，根據我們的政策，所有這些資產都有內部資本評估，這還不包括證券金融市場提供的資金削減。此外，我們擁有的某些金融工具，主要包括銀行貸款、消費貸款和投資，主要由長期資本提供資金。在我們的現金資本政策下，我們模擬的資本分配水平比市場上用於擔保融資的削髮水平更嚴格；我們將盈餘資本保持在這些更嚴格的水平。我們根據某一特定資產在市場上獲得融資的水平，不斷評估我們庫存的流動性。如果能夠在回購市場或證券借貸市場以10%或以下的抵押品減記水平獲得融資，則資產被視為流動資產。

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以下按我們認為具有流動性的資產類別以及截至2023年5月31日和2022年11月30日尚未質押為抵押品的此類資產的金額(以千為單位)彙總了我們的金融工具：

			2023年5月31日												2022年11月30日
			流動金融工具						未擔保的流動金融工具(2)						流動金融工具						未擔保的流動金融工具(2)
公司股權證券			$	3,747,095					$	1,044,334					$	3,040,844					$	846,520
公司債務證券			3,722,341						124,813						3,215,807						34,405
美國政府、機構和市政證券			4,180,836						150,109						4,032,215						59,909
其他主權債務			1,471,956						984,374						1,679,573						803,738
機構抵押貸款支持證券(1)			2,569,076						—						2,514,773						—
貸款和其他應收款			237,582						—						111,681						—
總計			$	15,928,886					$	2,303,630					$	14,594,893					$	1,744,572

(1)僅由聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)、聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)和政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)發行的機構抵押證券組成。

(2)未支配流動餘額是指可以出售或用作貸款抵押品，但尚未出售的資產。

除了能夠以合理的折價水平隨時獲得融資外，我們估計，假設給定資產類別的整個投資組合沒有同時清算，上述每個資產類別中的每一種證券都可以在正常市場條件下在三個工作日內出售並轉換為現金。對未擔保的流動證券沒有限制，也沒有被抵押為抵押品。

資金來源和資金來源

我們的資產由股權資本、優先債務、借出的證券、根據回購協議出售的證券、客户免費信貸餘額、銀行貸款和其他應付款項提供資金。

擔保融資

我們主要依靠隨時可用的擔保資金，為我們擁有和出售的金融工具庫存提供資金。我們支持總資產增加的能力在很大程度上取決於我們獲得短期和中期擔保資金的能力，主要是通過證券融資交易。我們通過分別以回購或逆回購協議(統稱為回購)的形式質押和借入證券，為我們的部分長期庫存和部分短期庫存融資。截至2023年5月31日，我們約60.0%的現金和非現金回購融資活動使用中央結算公司認為符合條件的抵押品。在截至2023年5月31日的六個月內，我們的現金和非現金回購融資活動中平均約有74.1%使用了中央結算公司認為符合條件的抵押品。中央結算公司位於借入現金和借出證券(或反之亦然)的參與成員之間；因此，回購參與者與中央結算公司簽訂合同，而不是彼此單獨簽訂合同。因此，交易對手信用風險由中央結算公司承擔，中央結算公司通過初始保證金要求和回購參與者的變動保證金要求來緩解風險。在我們的回購交易總額中，有資格進行中央結算的較大比例反映了我們在交易賬簿上持有的庫存的高質量和流動性構成。對於不符合中央結算所融資資格的資產類別，我們尋求在延長期限的基礎上執行我們的雙邊融資，我們的回購和逆回購協議的期限通常超過我們正在融資的資產的預期持有期。截至2023年5月31日，非清算公司合格融資庫存的現金和非現金回購協議的加權平均到期日約為6個月。

我們通過中央票據交換所和雙邊安排為庫存融資的能力得到增強，因為我們能夠根據我們的各種銀行安排在未承諾的基礎上提取銀行貸款。截至2023年5月31日，必須在一年或更短時間內償還的短期借款總額為846.9美元，其中包括銀行貸款、透支、循環信貸安排下的借款和固定利率可贖回票據。銀行額度下的利息通常高於聯邦基金利率。在正常的業務過程中，信用證主要用來滿足各種抵押品要求，用來代替存放現金或證券的交易所。截至2023年5月31日的三個月和六個月，平均每日未償還短期借款分別為6.923億美元和6.071億美元。

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於2023年5月31日及2022年11月30日，吾等於綜合財務狀況表中短期借款中銀行貸款分類項下的信貸安排下的借款分別為8.4億美元及5.17億美元。我們的借款包括包含某些契約的信貸安排，這些契約要求我們保持特定的有形淨值水平，要求我們的美國經紀交易商Jefferies LLC的最低監管淨資本要求，並對我們某些借款人子公司的未來債務施加某些限制。利率是基於各種信貸協議中定義的聯邦基金利率或其他調整後利率的利差，或銀行與我們就銀行融資成本達成的協議的利率。截至2023年5月31日，我們遵守了這些信貸安排下的所有契約，但以汽車貸款擔保的一項貸款除外，該貸款的未償還餘額為2010萬美元，發生了技術違規行為。這一設施後來得到了修訂，我們遵守了各自的公約。

有關我們的短期借款的更多詳情，請參閲我們的綜合財務報表中的附註14，短期借款，該綜合財務報表包括在本季度報告Form 10-Q中。

除上述融資安排外，我們還根據主回購協議發行由符合條件的抵押品支持的票據，這為我們的庫存提供了額外的融資來源(我們的回購協議融資計劃)。根據本計劃發行的票據在我們的綜合財務狀況報表中的其他擔保融資中列示。截至2023年5月31日，未償還票據總額為10.8億美元，利息高於有擔保的隔夜融資利率(SOFR)或歐元短期利率(Ester)，到期時間為2023年8月至2025年7月。

有關我們回購協議融資計劃的更多詳細信息，請參閲我們的合併財務報表中的註釋8，可變利息實體，該報表包含在Form 10-Q季度報告中。

長期資本總額

截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們的長期資本總額分別為168.4億美元和174.9億美元，長期債務與股權資本的比率分別為0.72：1和0.69：1。有關我們總股本變動的進一步信息，請參閲本文的“權益資本”。截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們的長期資本基礎總額如下(以千計)：

			2023年5月31日						2022年11月30日
無擔保長期債務(1)			$	7,074,697					$	7,065,663
夾層總股本			406						131,461
總股本			9,765,250						10,295,479
長期資本總額			$	16,840,353					$	17,492,603

(1)2023年5月31日和2022年11月30日的金額不包括我們有擔保的長期債務。2023年5月31日和2022年11月30日的金額分別不包括我們5.500%的優先債券中的3.857億美元和3.93億美元，因為這些債券將於2023年10月18日到期。2023年5月31日和2022年11月30日的金額還分別不包括一年內到期的4660萬美元和1320萬美元的結構性票據。

長期債務

在截至2023年5月31日的六個月內，長期債務增加1,150萬美元至2023年5月31日的87.9億美元，主要是由於與我們的有擔保信貸安排和無擔保長期債務相關的4780萬美元的淨髮行，與我們的無擔保結構性票據的公允價值變化有關的2,870萬美元的虧損，以及與基於指定為公允價值對衝的利率互換相關的某些優先票據的810萬美元的虧損，部分被2023年1月Vitesse Energy剝離導致的4620萬美元的減少所抵消。於2023年5月31日，我們的所有結構性票據均包含各種利率支付條款，並按公允價值記賬，公允價值的變化源於其他全面收益中的特定於工具的信用風險的變化，以及公允價值的變化，公允價值的變化源於在主要交易收入中確認的非信貸部分。截至2023年5月31日，我們所有結構性票據的公允價值為16億美元。

截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們在綜合財務狀況表中長期債務類別下的幾項信貸安排下的借款分別為860.3億美元和933.5億美元。這些信貸安排的利息是根據調整後的倫敦銀行同業拆借利率差餉、有擔保的隔夜融資利率(SOFR)加利差或各種信貸協議中定義的其他調整後的利率。信貸安排協議載有若干契約，其中包括要求吾等維持特定水平的有形淨值及流動資金金額，以及對若干附屬公司的未來負債施加若干限制，並規定若干附屬公司須有特定水平的受監管資本及現金儲備。截至2023年5月31日，我們遵守了這些信貸安排下的所有契約。

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此外，我們的一家子公司與一家銀行就定期貸款(“擔保銀行貸款”)簽訂了一項貸款和擔保協議。截至2023年5月31日，有擔保銀行貸款下的借款總額為100.0美元，在我們的綜合財務狀況報表中也被歸類為長期債務。這筆有擔保的銀行貸款將於2024年9月13日到期，以某些交易證券為抵押，利率為SOFR加1.25%。該協議包含某些契約，其中包括限制對任何質押抵押品的留置權或產權負擔。截至2023年5月31日，我們遵守了擔保銀行貸款下的所有契約。

HomeFed為其某些房地產項目提供資金，部分是通過根據美國公民和移民服務局根據移民和國籍法管理的移民投資者計劃(“EB-5計劃”)籌集資金。這筆債務由HomeFed的某些房地產擔保。在…2023年5月31日，HomeFed遵守了所有債務契約，其中包括對債務產生的限制、抵押品要求和限制收益的使用等要求。主要是HomeFed的所有EB-5計劃債務都將在2024年至2028年到期。

在…2023年5月31日，HomeFed的建築貸款承諾總額為101.9美元。所得資金正用於其某些房地產項目的建設。貸款的未償還本金以30天期倫敦銀行同業拆息或SOFR為基準計息，另加2.15%至3.00%的利差，可在每個日曆月的第一天進行調整。在…2023年5月31日，這些貸款的加權平均利率為7.75%。這些貸款在2023年10月至2024年5月期間到期，由相關項目所在的房地產擔保，並得到HomeFed的擔保。在…2023年5月31日和2022年11月30日，8,280萬元及5700萬美元根據建築貸款協議，分別有未償還的貸款。

截至2023年5月31日，我們的無擔保長期債務的加權平均期限約為9.3年。

欲瞭解更多信息，請參閲我們的合併財務報表中的附註15，長期債務，該綜合財務報表包含在本季度報告Form 10-Q中。

截至2023年5月31日，我們的長期債務評級如下：

			額定值						展望
穆迪投資者服務公司			Baa2						穩定
標準普爾			BBB						穩定
惠譽評級(1)			BBB						正性

截至2023年5月31日，我們主要子公司Jefferies LLC、Jefferies International Limited(英國經紀自營商)和Jefferies GmbH的長期債務評級如下：

Jefferies LLC

傑富瑞國際有限公司

傑富瑞股份有限公司

額定值

展望

額定值

展望

額定值

展望

穆迪投資者服務公司

Baa1

穩定

Baa1

穩定

Baa1

穩定

標準普爾

BBB+

穩定

BBB+

穩定

BBB+

穩定

能否獲得外部融資為我們的日常業務提供資金，以及這種融資的成本取決於各種因素，包括我們的債務評級。我們目前的債務評級取決於許多因素，包括行業動態、經營和經濟環境、經營業績、營業利潤率、盈利趨勢和波動性、資產負債表構成、流動性和流動性管理、我們的資本結構、我們的整體風險管理、業務多元化以及我們在經營的市場中的市場份額和競爭地位。這些因素中的任何一個惡化都可能影響我們的信用評級。雖然根據合同條款，信用評級下調的某些方面是可以量化的，但對我們未來時期的業務和交易結果的影響本質上是不確定的，取決於許多因素，包括評級下調的幅度、個人客户的行為以及我們未來採取的緩解措施。

至於某些場外衍生工具合約安排和某些其他交易安排，我們可能需要在信貸評級下調時，向交易對手、交易所和結算機構提供額外抵押品。截至2023年5月31日，如果我們的長期信用評級下調至投資級以下，根據此類協議的條款，交易對手、交易所和結算組織可以要求的額外抵押品金額為7,030萬美元。對於某些外國清算機構來説，信用評級只是決定抵押品的幾個因素之一。以上是管理層對在信用評級下調時需要追加抵押品的最佳估計。如上所述，我們的應急資金計劃和MLO計算中考慮了額外抵押品要求的影響。

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股權資本

截至2023年5月31日，我們擁有600,000,000股普通股授權股份，每股面值1.00美元。截至2023年5月31日，我們有231,410,945股已發行普通股，15,109,925股不要求持有人支付任何行權價的基於股票的獎勵，以及5,074,740份要求持有人支付加權平均行權價每股22.69美元的股票期權。基於股票的15,109,925股獎勵包括高級管理人員獎勵計劃下的目標股票數量，直至業績期間結束。

2023年1月，我們將我們在Vitesse Energy的所有所有權權益按免税比例分配給所有股東，從而分配了527.0美元的資本。此外，2023年2月，1.25億美元的強制可贖回可轉換優先股被轉換為4,654,362股普通股。

董事會已授權根據股份回購計劃回購普通股。此外，根據我們的股權補償計劃，財政部股票回購包括回購普通股，以保留淨額股票。

下表提供了截至2023年5月31日的6個月內根據股票回購計劃進行的普通股回購的信息(以千為單位，不包括股票和每股金額)：

			截至6月30日的6個月。 2023年5月31日
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數			2,000,000
所購股份的大約美元價值			$	60,943
所購股份平均股價			$	30.47

截至2023年5月31日，我們對未來回購的剩餘授權為1.891億美元。2023年6月27日，我們的董事會將我們的股票回購授權增加到總計2.5億美元。

2023年1月9日，董事會宣佈於2023年2月24日向2023年2月13日登記在冊的普通股股東支付每股普通股0.30美元的股息。2023年3月28日，董事會宣佈於2023年5月26日向2023年5月15日登記在冊的普通股股東支付每股普通股0.30美元的股息。2023年6月27日，董事會宣佈將於2023年8月25日向2023年8月14日登記在冊的普通股股東支付每股普通股0.30美元的股息。

B系列優先股

2023年4月27日，我們設立了B系列非投票權可轉換優先股，每股面值1.00美元(“B系列優先股”)，並將70,000股指定為B系列優先股。B系列優先股的清算優先權為每股17,500美元，在傑富瑞金融集團解散、清算或清盤時優先於我們的有投票權普通股。B系列優先股每股在發行三年後自動轉換為500股無投票權普通股。B系列優先股在轉換後的基礎上與我們有投票權的普通股一起參與現金分紅和分配。

此外，於2023年4月27日，吾等與三井住友銀行(“SMBC”)訂立交換協議，使SMBC有權以500股有表決權普通股換取1股B系列優先股，換取B系列優先股。交換協議限於55,125股優先股，SMBC將以每股1.50美元的價格交換有投票權的普通股。2023年6月30日，SMBC用1050萬股有投票權的普通股換取了2.1萬股B系列優先股，我們從SMBC獲得了1575萬美元的現金。作為交換的結果，歸屬於我們有投票權的普通股的股本減少了1050萬美元，歸屬於B系列優先股的股本增加了2.1萬美元，額外的實收資本增加了2620萬美元。

無投票權普通股

2023年6月28日，股東批准了一份修訂和重新發布的公司註冊證書，該證書授權發行面值為每股1.00美元的無投票權普通股(“無投票權普通股”)。無表決權的普通股有權在每股基礎上與有表決權的普通股在股息和分配方面平等分享。自修訂後的《公司證書》於2023年6月30日生效後，普通股法定股數仍為600,000,000股，其中包括565,000,000股有表決權普通股和35,000,000股無表決權普通股。

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淨資本

作為在美國證券交易委員會註冊的經紀交易商和金融業監管局(“FINRA”)的成員公司，傑富瑞遵守美國證券交易委員會統一淨資本規則(“規則”)，該規則要求維持最低淨資本，並已選擇使用規則15C3-1允許的替代方法來計算最低資本淨額。Jefferies LLC作為一家在美國雙重註冊的經紀交易商和期貨佣金商人(“FCM”)，也受商品期貨交易委員會(CFTC)規則1.17的約束，該規則規定了最低財務要求。在確定雙重註冊的美國經紀交易商和FCM的超額淨資本時，最低淨資本要求等於規則15c3-1或CFTC規則1.17中的較大者。

《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(《多德-弗蘭克法案》)包含的條款要求所有掉期交易商、主要掉期參與者、基於證券的掉期交易商和/或主要基於證券的掉期參與者註冊。一個或多個我們子公司，傑富瑞金融服務公司(“JFSI”)，註冊掉期交易商，受CFTC的監管資本要求，並持有超過最低監管要求的監管資本。此外，建豐國際已在美國證券交易委員會註冊為證券型掉期交易商，並受美國證券交易委員會證券型掉期交易商監管規則的約束。此外，建富國際已在美國證券交易委員會註冊為場外衍生品交易商，並須遵守美國證券交易委員會的淨資本要求。作為以證券為基礎的掉期交易商和掉期交易商，建金所作為國家金融管理局的成員，必須遵守美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會和國家金融管理局的淨資本要求。根據美國證券交易委員會規則18a-1的定義，建基國際必須保持最低淨資本不低於定義的風險保證金金額的2%或2,000萬美元。根據商品期貨交易委員會規則23.101，JFSI必須保持最低淨資本不少於CFTC規則23.100定義的未清算掉期保證金的2%或2,000萬美元。

截至2023年5月31日，Jefferies LLC和JFSI的淨資本和超額淨資本如下(單位：千)：

			淨資本						超額淨資本
Jefferies LLC			$	914,508					$	819,503
JFSI-美國證券交易委員會			378,157						358,157
JFSI-CFTC			378,157						349,122

FINRA是指定的審查機構對於Jefferies LLC和全國期貨協會來説，它是Jefferies LLC作為FCM的指定自律組織。

若干其他美國及非美國附屬公司須遵守其各自司法管轄區內監管當局所規定的資本充足率要求，包括受英國金融市場行為監管局監管及要求的Jefferies International Limited。

上述監管資本要求可能會限制我們從受監管子公司提取資本的能力。

其他發展

2022年2月，俄羅斯入侵烏克蘭。在俄羅斯入侵後，美國、英國和歐盟等國政府制定了針對俄羅斯的協調一致的金融和經濟制裁措施，以各種方式限制與眾多俄羅斯實體的交易，包括與俄羅斯主要銀行和個人的交易；俄羅斯主權債務的交易；以及進出烏克蘭某些地區的投資、貿易和融資。我們在俄羅斯沒有任何業務，也沒有任何在俄羅斯有重大業務的客户，我們與在俄羅斯註冊或運營的公司的證券相關的市場風險最小。我們繼續監測交易對手的交易狀況和信用風險，我們相信我們可能遭受的任何損失都是微不足道的。

一週和兩個月期美元LIBOR到期日和所有非美元LIBOR到期日於2021年12月31日停止發佈，其餘美元LIBOR到期日停止發佈。我們已經完成了有序地從倫敦銀行間同業拆借利率向替代參考利率過渡的計劃，包括更新運營流程、模型和合同。在2023年6月30日之後，我們仍有繼續參考LIBOR的剩餘最低敞口，並將繼續監控這一剩餘敞口。

表外安排

我們在日常業務過程中對根據轉售協議借出或購買的證券、回購協議、未來買入和出售外幣、在發行時進行的證券交易、在二手市場和包銷市場買賣公司貸款的交易，都有合約承諾。上述金融工具及活動均包含不同程度的表外風險，金融工具相關證券的公允價值可能高於或低於合約金額。這些交易的結算預計不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

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在正常業務過程中，我們從事其他表外安排，包括衍生品合約。衍生工具的名義金額或相關工具價值均未在我們的綜合財務狀況報表中作為資產或負債反映。相反，衍生工具合約的公允價值在我們的綜合財務狀況報表中報告為擁有的金融工具或已出售、尚未購買的金融工具(視情況而定)。衍生工具合約按根據信貸支持協議支付或收到的現金淨額反映，並於可強制執行的總淨額結算協議下存在法定抵銷權時按交易對手淨額報告。有關我們的會計政策和衍生產品活動的更多信息，請參閲我們截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第8項的合併財務報表中的附註2，重要會計政策摘要，以及本Form 10-Q季度報告中的合併財務報表中的附註5，衍生金融工具。

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風險管理

概述

風險是我們業務和活動固有的一部分。我們在多大程度上正確和有效地識別、評估、監測和管理我們活動中涉及的每一種類型的風險，對我們的財務穩健、生存能力和盈利能力至關重要。因此，我們有一個全面的風險管理辦法，有一個正式的治理結構和政策和程序，概述了識別、評估、監測和管理風險的框架和程序。我們業務活動中涉及的主要風險包括市場、信貸、流動性和資本、運營、法律和合規、新業務和聲譽風險。

風險管理是一個多方面的過程，需要對金融產品和市場進行溝通、判斷和了解。我們的風險管理流程包括執行和高級管理層的積極參與，以及許多獨立於創收業務部門的部門，包括風險管理、運營、信息技術、合規、法律和財務部門。我們的風險管理政策、程序和方法本質上是靈活的，並會受到持續的審查和修改。

在實現我們的戰略業務目標時，我們的風險偏好包括將客户的利益放在首位，確保我們遵守適用的法律、規則和法規，以及遵守最高的道德標準。我們承擔謹慎的風險承擔，以保護資本基礎和特許經營權，利用風險限制和容忍度，避免過度冒險。我們保持多元化的業務組合，避免過度集中於任何部門、產品、地理位置或活動，並設定量化的集中限制來管理這一風險。我們在風險評估過程中考慮了傳染性、二階效應和相關性，並積極尋找各種規模的價值機會。我們通過風險分擔和風險分配、出售和適當的對衝來管理大於我們批准的風險水平的機會的風險。我們對非流動性資產和複雜的衍生品金融工具的胃口有限。我們通過在流動性市場進行交易活動來維持資產負債表的資產質量，並確保我們的庫存有較高的週轉率。我們對流動性較差的頭寸和衍生金融工具進行特別審查，並使用各種具體指標、限制和約束來管理這些風險。我們保護我們的聲譽和特許經營權，以及我們在市場中的地位。我們採用聯合方法進行風險管理，並將風險監督責任分配給具有特定重點領域的多個職能部門。

有關流動性和資本風險管理的討論，請參閲本文的“流動性、財務狀況和資本來源”一節。

治理和風險管理結構

關於我們的治理和風險管理結構以及我們的風險管理框架的討論，請參閲我們截至2022年11月30日的年度報告Form 10-K第II部分第7項中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理”。

風險考量

我們對各種關鍵指標應用了全面的限制框架，以約束我們業務活動的風險狀況。限額的大小反映了我們在正常商業條件下對某項活動的風險偏好。我們的風險管理框架中包含的關鍵指標包括總和淨基礎上的庫存頭寸和風險敞口限額、情景分析和壓力測試、風險價值(VaR)、敏感度、風險敞口集中度、陳年庫存、3級資產、交易對手風險敞口、槓桿和現金資本。

市場風險

市場風險被定義為由於市場變量的變化導致金融資產和負債的市值波動而造成的損失風險。

我們的市場風險主要來自利率風險、對收益率曲線變化、利率波動和信用利差的敞口，以及來自對個別股票、股票籃子和股票指數價格變化和波動的敞口的股票價格風險。此外，商品價格風險源於對單個商品、商品籃子和商品指數的價格和波動性的敞口，外匯風險源於外幣匯率的變化。

市場風險存在於我們的資本市場業務中，通過做市、自營交易、承銷和投資活動存在，並通過投資於單獨管理的賬户和直接投資於基金而存在於我們的資產管理業務中。鑑於我們參與了廣泛的金融產品和市場，市場風險敞口是多樣化的，並在適當的情況下建立了經濟對衝。

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市場風險通過VaR、壓力情景、風險敏感度和頭寸敞口等一系列關鍵風險指標進行監測和管理。對關鍵風險指標設定了限制，以監測和控制風險敞口，確保其符合我們的風險偏好。我們的風險偏好，包括市場風險限額，會定期進行審查，以反映業務戰略和市場環境。通過風險報告突出顯示重大風險變化、頂級/新興風險和限制使用/違規，並在必要時上報。

交易主要通過前臺交易員授權進行管理，根據我們的產品註冊向每個交易員提供特定的授權。任務規定了辦公桌被允許交易的活動、貨幣、國家和產品，並設定了適用於辦公桌的限制。交易員有責任瞭解他們的交易限額，並以與他們的授權一致的方式進行交易。

變量

VaR是對特定概率(置信度)內特定時間範圍內不利市場波動的潛在損失的統計估計。它提供了一種跨金融工具、市場和資產類別的通用風險衡量標準。我們使用一個模型來估計VaR，該模型通過將歷史市場變化應用於當前投資組合來模擬收益和損失分佈。我們在95%的置信度水平下，使用一年的回顧週期來計算一天的VaR。

與所有衡量VaR的指標一樣，由於假設市場狀況的歷史變化代表未來，我們的估計具有內在侷限性。此外，VaR模型衡量了當前靜態頭寸在一天期限內的風險，可能無法涵蓋較長時間期限內的市場風險，因為在較長時間期限內，波動可能更極端。之前市場風險因素的變化可能不會產生對未來市場走勢的準確預測。雖然我們相信我們風險模型中的假設和投入是合理的，但我們可能會產生比報告的VaR更大的損失。因此，這一VaR估計只是我們在日常風險管理活動中使用的眾多工具之一。

下表使用過去365天的歷史數據顯示了按利率和信用利差、股票、貨幣和大宗商品產品劃分的市場風險各組成部分的固定範圍VaR(以百萬為單位)：

									每日Firmwide VaR(1)
			Var在2023年5月31日																								VaR在2023年2月28日
									截至2023年5月31日的三個月的每日VaR																								截至2023年2月28日的三個月的每日VaR
風險類別									平均值						高						低												平均值						高						低
利率與信貸 廣告傳播			$	9.99					$	7.20					$	11.26					$	4.76					$	7.72					$	6.32					$	9.16					$	4.31
股票價格			11.29						12.62						16.19						7.89						13.31						9.57						13.39						6.53
貨幣匯率			0.27						0.29						0.55						0.04						0.37						0.25						0.37						0.22
大宗商品價格			0.19						0.18						0.71						0.12						0.15						0.15						0.32						0.07
多元化效應(2)			(7.09)						(5.15)						不適用						不適用						(3.85)						(3.44)						不適用						不適用
Firmwide VaR(3)			$	14.65					$	15.14					$	17.96					$	11.91					$	17.70					$	12.85					$	19.93					$	9.12

(1)對於上述報告的全公司VaR數字，使用了一天的時間範圍、一年的回顧期限和95%的置信度水平。

(2)分散效應不適用於最大和最小VaR值，因為四個風險類別的全公司VaR值和VaR值可能出現在期內的不同日期。

(3)這裏提供的合計VaR小於各個分量的總和(即利率風險、匯率風險、股票風險和商品價格風險)，這是由於在四種風險類別中分散的好處。分散收益等於四個風險類別的合計VaR與VaR之和之間的差額，這是因為市場風險類別並不完全相關。

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下表顯示了我們資本市場交易活動的VaR，其中不包括過去365天的歷史數據(以百萬為單位)、利率和信用利差、股票、貨幣和大宗商品產品對我們資產管理活動中市場風險的每個組成部分的VaR的影響：

									每日資本市場VaR(1)
			Var在2023年5月31日																								VaR在2023年2月28日
									截至2023年5月31日的三個月的每日VaR																								截至2023年2月28日的三個月的每日VaR
風險類別									平均值						高						低												平均值						高						低
利率與信貸 廣告傳播			$	9.52					$	6.67					$	10.36					$	4.42					$	6.97					$	5.82					$	8.29					$	4.01
股票價格			7.73						6.68						9.10						4.87						6.26						7.99						10.68						5.75
貨幣匯率			0.24						0.07						0.24						0.02						0.02						0.02						0.17						0.01
大宗商品價格			—						0.71						0.71						0.71						—						0.20						0.20						0.20
多元化效應(2)			(7.96)						(4.42)						不適用						不適用						(2.57)						(4.81)						不適用						不適用
資本市場VaR(3)			$	9.53					$	9.71					$	11.49					$	7.24					$	10.68					$	9.22					$	11.94					$	7.35

(1)對於上面報告的資本市場VaR數字，使用了一天的時間範圍、一年的回顧期限和95%的置信度水平。

(2)分散效應不適用於最大及最小VaR值，因為四個風險類別的資本市場VaR及VaR值可能於期間內的不同日期出現。

(3)這裏提供的合計VaR小於各個分量的總和(即利率風險、匯率風險、股票風險和商品價格風險)，這是由於在四種風險類別中分散的好處。分散收益等於四個風險類別的合計VaR與VaR之和之間的差額，這是因為市場風險類別並不完全相關。

在截至2023年5月31日的三個月裏，我們全公司的日均VaR從截至2023年2月28日的三個月的1285萬美元增加到1514萬美元，這主要是由於資產管理中的股票敞口增加，以及某些固定收益交易業務的利率風險敞口增加。在截至2023年5月31日的三個月裏，我們的平均每日資本市場VaR從截至2023年2月28日的三個月的922萬美元增加到971萬美元，這主要是由於某些固定收益交易業務的利率風險敞口增加。這被多元化效應的增加所抵消。

VaR模型的有效性是通過將我們在VaR計算中包括的頭寸的實際每日淨收入與每日VaR估計值進行比較來檢驗的。這種評估是在不同級別進行的，從總體級別到具體的業務線。對於VaR模型，收入被定義為本金交易收入、交易相關佣金、證券化活動收入和淨利息收入。對於具有經批准的資本模型的受監管實體，VaR回測方法有所不同。

對於95%可信的一天VaR模型(即，沒有日內交易)，假設當前市值的變化與計算中使用的歷史變化一致，預計每年的損失不會超過VaR估計的12倍(即，每20天一次)。在截至2023年5月31日的三個月內，合計淨交易虧損超過95%的單日VaR的天數為零。

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下面的圖表顯示了我們過去四個季度的每日全公司VaR和資本市場VaR。2022年7月中旬VaR的臨時上升是由大宗交易推動的，但隨後該交易有所減少。風險值在2023年第一季度穩步上升，這主要是由於與我們的資產管理活動相關的更高的股權敞口推動的。VaR在整個2023年第二季度都相對穩定。

每日交易淨收入

在截至2023年5月31日的三個月中，共有64個交易日出現全公司交易虧損，其中有10個交易日出現虧損。下面的直方圖顯示了截至2023年5月31日的三個月，我們幾乎所有交易活動的實際每日交易淨收入的分佈(以百萬為單位)：

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其他風險衡量標準

敏感性分析被視為對金融工具內某些頭寸的風險最合適的衡量標準，因此此類頭寸不包括在VaR模型中。因此，風險管理制定了額外的程序，以確保市場波動造成的潛在損失水平在可接受的水平內。這些程序包括進行壓力測試和盈虧分析。下表列出了與2023年5月31日未包括在VaR模型中的頭寸的公允價值10%壓力相關的潛在收益減少(以千為單位)：

			10%的靈敏度
基金投資(1)			$	122,242
私人投資			37,595
違約的公司債務證券			12,049
貿易索賠			1,715

(1)包括對對衝基金、基金的基金和私募股權基金的投資。有關這些投資的更多詳細信息，請參閲本公司10-Q表格季度報告中的綜合財務報表附註4“公允價值披露”中的“按公允價值進行投資”。

我們自身信用利差的變化對我們選擇公允價值期權的結構性票據的影響不包括在VaR中。對於我們自己選擇公允價值期權的金融負債的信用利差每擴大一個基點，估計的信用利差風險敏感度是在2023年5月31日增加了約140萬美元的價值，這包括在其他全面收益中。

其他風險

我們的長期固定利率債務也面臨利率風險。一般來説，固定利率的債務證券的公允市場價值會隨着利率的下降而增加，公允市場價值會隨着利率的上升而減少。下表為我們的合併長期債務債券的預期到期日的本金現金流和相關的加權平均利率，包括任何相關的利率對衝。對於浮動利率借款，加權平均利率是基於報告日的有效利率。我們長期債務的外幣敞口的市場風險也如下所示(以千美元為單位)。

			預期到期日(財政年度)
			2023						2024						2025						2026						2027						此後						總計						公允價值
對利率敏感的負債：
固定利率借款			$	385,714					$	241,500					$	63,006					$	34,572					$	529,600					$	3,406,983					$	4,661,375					$	4,341,924
加權平均利率			5.68		%				2.94		%				0.70		%				3.73		%				5.93		%				5.53		%
浮動利率借款			$	77,698					$	1,217,974					$	111,061					$	25,601					$	678,724					$	1,307,286					$	3,418,344					$	3,095,973
加權平均利率			6.96		%				6.68		%				6.67		%				6.51		%				7.21		%				6.26		%
有外幣風險的借款			$	—					$	533,700					$	—					$	—					$	—					$	780,910					$	1,314,610					$	1,113,658
加權平均利率			—		%				1.00		%				—		%				—		%				—		%				7.54		%

壓力測試和情景分析

壓力測試用於分析特定事件或極端市場波動對公司範圍內和業務部門內當前投資組合的潛在影響。壓力測試是我們風險管理方法的重要組成部分，因為它使我們能夠量化我們對尾部風險的敞口，突出潛在的損失集中，進行風險/回報分析，設置風險控制，並全面評估和減輕我們的風險。

我們採用了一系列壓力情景，包括歷史市場價格和利率變化以及假設的市場環境，通常涉及許多風險因素的同時變化。情景中的指示性市場變化包括但不限於信貸利差大幅擴大、股市大幅下跌、選定新興市場的重大變動、利率大幅變動以及收益率曲線形狀的變化。

與我們的VaR不同，VaR衡量的是給定可信區間內的潛在損失，壓力情景沒有關聯的隱含概率。相反，壓力測試被用來估計市場波動的潛在損失，這些波動往往比VaR計算中包含的損失更大。壓力測試是對VaR的補充，以涵蓋VaR的潛在侷限性，例如相關性崩潰、非線性風險、尾部風險和極端事件，並捕捉超出VaR計算中假設的置信度水平的市場走勢。

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壓力測試至少每週進行一次並報告，作為我們風險管理流程的一部分，並根據市場事件或擔憂做出特別迴應。目前的壓力測試通過一系列歷史和假設事件提供當前投資組合的估計收入和損失。壓力情景至少每年進行一次審查和評估，以使其保持相關性並與市場發展保持同步。其他假設情景也在子投資組合的基礎上進行，以根據需要評估任何相關的特殊壓力事件的影響。

交易對手信用風險

信用風險是指由於交易對手的信譽或其根據金融合同的條款和條件履行其財務義務的能力或意願發生不利變化而造成的損失風險。

我們作為其他經紀自營商和客户的交易對手、衍生工具合約的交易對手、直接貸款人、通過延長貸款承諾和提供證券貸款，以及作為交易所和結算組織的成員，都面臨信用風險。信貸風險存在於廣泛的產品中，包括現金和現金等價物、貸款、證券融資交易和場外衍生品合約。信用風險的主要來源是：

•與我們的投資銀行和資本市場活動相關的貸款和貸款，這反映了我們在無法收回貸款的違約事件中的風險敞口。目前的風險敞口是指借款人已經提取的貸款和未償還的貸款承諾。此外，遠期結算交易貸款的信貸風險包括在我們的貸款和貸款風險中，以便與這些項目的資產負債表分類保持一致。貸款和貸款也與我們與我們和馬薩諸塞州共同人壽保險公司共同提供的有擔保循環信貸安排的一部分有關，資金均等，以支持Jefferies Finance的貸款承銷。有關這項安排的更多信息，請參閲我們的合併財務報表中的附註9，投資，該綜合財務報表包括在Form 10-Q季度報告中。此外，我們對某些官員和員工(他們都不是高管或董事)有未償還的貸款。有關這些員工貸款的更多信息，請參閲我們的合併財務報表中的附註22，關聯方交易，該綜合財務報表包括在Form 10-Q季度報告中。

•證券及保證金融資交易，反映吾等因逆回購協議、回購協議及證券借貸協議所產生的信貸風險，惟相關抵押品的公允價值與合約所訂金額及向客户提供的保證金有所不同。

•場外衍生品，當根據可執行的主淨額結算協議存在法定抵銷權時，由交易對手逐一報告的場外衍生品。場外衍生品風險敞口基於公允價值的合同，扣除根據信貸支持協議收到或過帳的現金抵押品。此外，遠期結算交易的信用風險也包括在我們的衍生產品信用風險中。

•現金和現金等價物，包括銀行的有息存款和無息存款。

信貸以受控的方式向交易對手提供，以便產生可接受的回報，無論這種信貸是直接發放的，還是附帶於交易的。所有信貸延期都作為一個整體進行監測和管理，以限制與信貸風險有關的損失風險。信用風險根據信用風險管理政策進行管理，該政策規定了識別交易對手信用風險、建立交易對手限額以及管理和監測信用限額的程序。該政策包括我們在以下方面的做法：

•客户加入並批准交易對手信用額度；

•協商、批准和監控法律和主要文件中的信用條款；

•確定持續管理和監測信用風險賬簿的分析標準和風險參數；

•積極管理日常風險、例外情況和違規行為；以及

•監控每日追加保證金通知的活動和交易對手的表現。

交易對手信用風險敞口限額是在我們的信用評級框架內授予的，詳見信用風險管理政策。信用風險部評估交易對手信用風險，並在交易對手主協議級別設定信用額度。在交易開始之前，限額必須得到適當的信用官員的批准，並在我們的信用和交易系統中啟動。所有信用風險敞口每天都會根據批准的限額進行審查。

我們的有擔保循環信貸工具支持Jefferies Finance的貸款承銷，受信用風險管理政策以外的單獨政策管轄，並由我們的董事會批准。對我們某些官員和員工的未償還貸款是根據我們最高管理層的審查而發放的。

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下表彙總了2023年5月31日和2022年11月30日的當前交易對手信用敞口，並按信用質量、地區和行業提供(單位：百萬)。提交的信用風險將交易對手和主協議考慮到淨額結算和抵押品。考慮的抵押品既包括以現金形式收到的抵押品，也包括以證券或其他安排形式收到的抵押品。當前風險敞口是在交易對手違約的情況下，假設沒有恢復的情況下，將在一組特定頭寸上發生的損失。目前的風險敞口等於頭寸的公允價值減去抵押品。發行人風險是指因庫存頭寸(例如公司債務證券和二級銀行貸款)而產生的信用風險。發行人風險包括在下面的我國風險敞口表格中。

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按信用評級劃分的交易對手信用風險敞口
			貸款和借貸												證券及保證金 金融												場外衍生品												總計												現金和 現金等價物												現金合計和 現金等價物
			在…												在…												在…												在…												在…												在…
			可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022
AAA範圍			$	—					$	—					$	11.6					$	2.0					$	—					$	0.1					$	11.6					$	2.1					$	5,752.7					$	7,162.1					$	5,764.3					$	7,164.2
AA範圍			70.1						70.1						123.9						142.7						1.8						3.9						195.8						216.7						5.5						4.7						201.3						221.4
一個範圍			0.1						1.8						710.3						575.1						160.9						207.8						871.3						784.7						2,172.7						2,114.1						3,044.0						2,898.8
BBB範圍			250.0						251.1						53.5						155.3						33.0						(1.3)						336.5						405.1						74.0						419.3						410.5						824.4
BB或更低			37.5						61.6						17.1						22.1						54.6						44.0						109.2						127.7						—						—						109.2						127.7
未定級			311.8						377.8						—						—						1.3						—						313.1						377.8						—						2.9						313.1						380.7
總計			$	669.5					$	762.4					$	916.4					$	897.2					$	251.6					$	254.5					$	1,837.5					$	1,914.1					$	8,004.9					$	9,703.1					$	9,842.4					$	11,617.2
按地區劃分的交易對手信用風險敞口
			貸款和借貸												證券及保證金 金融												場外衍生品												總計												現金和 現金等價物												現金合計和 現金等價物
			在…												在…												在…												在…												在…												在…
			可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022
亞洲/拉丁美洲/其他地區			$	15.8					$	15.8					$	58.1					$	56.3					$	1.6					$	0.3					$	75.5					$	72.4					$	326.2					$	283.0					$	401.7					$	355.4
歐洲和中東			0.1						1.7						295.6						273.2						48.1						35.2						343.8						310.1						54.9						43.9						398.7						354.0
北美			653.6						744.9						562.7						567.7						201.9						219.0						1,418.2						1,531.6						7,623.8						9,376.2						9,042.0						10,907.8
總計			$	669.5					$	762.4					$	916.4					$	897.2					$	251.6					$	254.5					$	1,837.5					$	1,914.1					$	8,004.9					$	9,703.1					$	9,842.4					$	11,617.2
按行業劃分的交易對手信用敞口
			貸款和借貸												證券及保證金 金融												場外衍生品												總計												現金和 現金等價物												現金合計和 現金等價物
			在…												在…												在…												在…												在…												在…
			可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022						可能 31, 2023						十一月 30, 2022
資產管理公司			$	21.8					$	20.8					$	0.8					$	—					$	1.0					$	—					$	23.6					$	20.8					$	5,752.7					$	7,162.1					$	5,776.3					$	7,182.9
銀行、經紀自營商			250.1						251.9						578.7						623.1						191.1						211.2						1,019.9						1,086.2						2,252.2						2,541.0						3,272.1						3,627.2
企業			173.8						197.8						—						—						53.2						36.6						227.0						234.4						—						—						227.0						234.4
作為代理班克斯			—						—						265.5						182.7						—						—						265.5						182.7						—						—						265.5						182.7
其他			223.8						291.9						71.4						91.4						6.3						6.7						301.5						390.0						—						—						301.5						390.0
總計			$	669.5					$	762.4					$	916.4					$	897.2					$	251.6					$	254.5					$	1,837.5					$	1,914.1					$	8,004.9					$	9,703.1					$	9,842.4					$	11,617.2

有關場外衍生工具合約的信貸風險的其他資料，請參閲本公司10-Q表格季度報告中的綜合財務報表附註5“衍生金融工具”。

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國家/地區風險敞口

國家風險是指由於經濟、政治、社會、法規、法律或其他因素，在一個或多個國家的大環境中發生的事件或事態發展將影響該國債務人履行義務的能力的風險。我們將風險國定義為債務人的管轄區或住所國，並監測由交易頭寸和交易對手風險敞口產生的國家風險，這可能不包括用於管理市場風險的任何金融工具的抵銷收益。下表反映了我們在2023年5月31日和2022年11月30日對那些我們擁有淨多頭髮行人和交易對手敞口的非美國國家的主權政府、公司和金融機構的最大敞口(以百萬計)：

			2023年5月31日
			發行人風險																		交易對手風險																								發行人和交易對手風險
			公允價值為 長期債務 證券						公允價值為 短債 證券						淨資產衍生工具 概念上的 暴露						貸款和 放貸						證券市場和 融資融券						場外交易 衍生品						現金和 現金 等價物						不包括現金 和現金 等價物						包括現金 和現金 等價物
加拿大			$	233.3					$	(126.3)					$	(18.4)					$	—					$	38.4					$	109.9					$	1.8					$	236.9					$	238.7
英國			862.3						(565.2)						(149.6)						0.1						34.4						10.7						44.6						192.7						237.3
香港			74.6						(66.1)						—						—						1.9						0.2						208.9						10.6						219.5
法國			466.4						(463.5)						47.0						—						111.4						29.7						—						191.0						191.0
意大利			832.6						(610.4)						(56.1)						—						—						—						0.4						166.1						166.5
荷蘭			420.0						(281.5)						2.2						—						2.9						1.7						0.3						145.3						145.6
瑞士			259.9						(217.7)						11.2						—						27.0						1.2						0.7						81.6						82.3
西班牙			456.5						(381.3)						(15.7)						—						14.6						2.6						0.5						76.7						77.2
澳大利亞			302.8						(276.5)						5.5						—						17.0						0.4						27.9						49.2						77.1
中國			239.6						(182.4)						13.1						—						—						—						—						70.3						70.3
總計			$	4,148.0					$	(3,170.9)					$	(160.8)					$	0.1					$	247.6					$	156.4					$	285.1					$	1,220.4					$	1,505.5

			2022年11月30日
			發行人風險																		交易對手風險																								發行人和交易對手風險
			長期債務證券的公允價值						短債證券的公允價值						淨衍生工具名義風險敞口						貸款和借貸						證券及保證金融資						場外衍生品						現金和現金等價物						不包括現金和現金等價物						包括現金和現金等價物
加拿大			$	273.6					$	(98.3)					$	(68.7)					$	0.1					$	91.5					$	181.1					$	1.8					$	379.3					$	381.1
英國			555.0						(350.1)						(117.5)						1.7						48.7						15.8						27.8						153.6						181.4
香港			18.8						(46.7)						—						—						1.3						—						187.4						(26.6)						160.8
法國			330.3						(239.7)						(42.8)						—						82.0						6.7						—						136.5						136.5
荷蘭			322.2						(212.4)						5.5						—						3.8						0.2						0.2						119.3						119.5
意大利			911.7						(674.8)						(133.3)						—						—						—						0.5						103.6						104.1
德國			323.8						(381.5)						68.5						—						69.3						2.5						11.4						82.6						94.0
西班牙			437.3						(376.9)						(38.0)						—						46.0						—						0.5						68.4						68.9
中國			200.1						(129.3)						(6.3)						—						—						—						—						64.5						64.5
巴西			137.2						(61.3)						(16.7)						—						—						—						—						59.2						59.2
總計			$	3,510.0					$	(2,571.0)					$	(349.3)					$	1.8					$	342.6					$	206.3					$	229.6					$	1,140.4					$	1,370.0

操作風險

操作風險是由於內部流程、人員和系統不充分或失敗或外部事件造成的財務或非財務影響的風險。我們將這一定義解釋為不僅包括財務損失或收益，還包括對我們目標的其他負面影響，如聲譽影響、法律/監管影響以及對我們客户的影響。第三方風險也被包括在操作風險的子集中，定義為來自我們的供應鏈和用於代表我們執行流程、服務或活動的其他第三方向我們或我們的員工或客户提出的潛在威脅。

我們的運營風險框架包括治理和運營風險流程，包括運營風險事件捕獲和分析、風險和控制自我評估、運營風險關鍵指標、行動跟蹤、風險監控和報告、深度潛水風險評估、新業務審批和供應商風險管理。每個收入產生和支持部門負責管理和報告操作風險，並在部門內執行操作風險管理政策和流程，併為員工提供定期的操作風險培訓。

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操作風險事件映射到用於對風險數據進行一致分類的風險類別，以支持根本原因和趨勢分析，其中包括：

•詐騙和盜竊

•客户和業務實踐

•市場行為/監管合規

•業務中斷

•技術

•數據保護和隱私

•交易

•交易和流程管理

•人民

•計算機的

•供應商風險

操作風險管理政策、框架、基礎設施、方法、流程、指導和監督操作風險流程在全公司範圍內是集中和一致的，並根據需要接受區域和法律實體操作風險治理。我們亦維持全公司範圍的第三方(“供應商”)風險管理政策及框架，以確保對我們的關鍵第三方有足夠的控制及監察，當中包括進行定期檢討的程序，以涵蓋財務健康、資訊安全、隱私、業務連續性管理、災難恢復及營運風險等風險範疇。

模型風險

模型風險是指由於模型的設計和開發、實施或不當使用中的錯誤或弱點而導致的基於模型輸出的決策造成損失的風險。我們主要使用量化模型對某些金融資產和負債進行估值，並監控和管理我們的風險。模型風險是模型重要性、使用頻率、圍繞給定模型中使用的輸入和假設的複雜性和不確定性的函數。穩健的模型風險管理是我們風險管理方法的核心部分，並通過我們的風險治理結構和風險管理控制進行監督。

法律和合規風險

法律和合規風險包括不符合適用的法律和法規要求的風險。在我們開展業務的不同司法管轄區，我們受到廣泛的監管。我們有不同的程序處理監管資本要求、銷售和交易做法、客户資金的使用和保管、授信、催收活動、反洗錢和記錄保存等問題。這些風險還反映了當地和國際法律和税法的變化對當前或未來交易的經濟性和可行性的潛在影響。為了努力降低這些風險，我們不斷審查新的和即將出台的法規和立法，並參與各種行業利益集團。我們還保持一條匿名熱線，供員工或其他人舉報我們或我們的員工或代理人的可疑不當行為。

新業務風險

新業務風險是指進入一項新業務或提供一種新產品的風險。通過進入一個新的業務線或提供一個新的產品，我們可能面臨我們不習慣處理的風險，並可能增加我們目前面臨的風險的程度。新業務委員會審查新業務和新產品的提案，以確定我們是否準備好應對與進入此類活動相關的額外或增加的風險。

聲譽風險

我們認識到，維護我們在客户、投資者、監管機構和公眾中的聲譽是將法律和運營風險降至最低的一個重要方面。維持我們的聲譽取決於許多因素，包括我們客户的選擇和我們商業活動的進行。我們尋求通過篩選潛在客户和按照高道德標準開展業務活動來維護我們的聲譽。我們的聲譽和業務活動可能會受到第三方的聲明和行為的影響，甚至他們的虛假或誤導性聲明。我們積極監測公眾對我們的評論，並保持警惕，以確保準確的信息和看法佔上風。

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目錄表

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第三項關於市場風險的定量和定性披露。

關於市場風險的定量和定性披露在本表格10-Q第一部分第二項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--風險管理”項下闡述。

項目4.控制和程序。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的指導下，評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序正在有效地運作，以提供合理的保證，以確保我們根據1934年證券交易法提交的報告中要求披露的信息：(I)已在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，(Ii)已積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出披露決定。控制系統不能提供達到控制系統目標的絕對保證，任何控制評估都不能絕對保證公司內的所有控制問題和舞弊事件都已被發現。

在截至2023年5月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分：其他信息

項目1.法律訴訟

我們業務的許多方面都涉及重大的法律和監管責任風險。在正常的業務過程中，我們在主要涉及損害賠償的訴訟中被指定為被告或共同被告。我們還參與了許多司法和監管事務，包括考試、調查和類似的審查，這些都是由於我們的業務行為而引起的。根據目前掌握的信息，我們認為任何事項都不會對我們的綜合財務報表產生重大不利影響。

第1A項。風險因素

關於我們風險因素的信息見第1a項。截至2022年11月30日的Form 10-K年度報告。這些風險因素描述了一些假設、風險、不確定性和其他因素，這些假設、風險、不確定性和其他因素可能對我們的業務產生不利影響，或者可能導致與我們預期大不相同的變化。此外，以下內容修正了我們在截至2022年11月30日的Form 10-K年度報告中對風險因素的討論：

過去，市場和總體經濟狀況的突然變化對我們的業務和盈利能力產生了不利影響，並可能在未來對我們造成不利影響，並導致我們的經營業績出現波動。

經濟和市場狀況已經並將繼續對我們的經營業績和財務狀況產生直接和實質性的影響，因為金融服務業的表現受到總體經濟狀況和金融市場活動的整體實力的嚴重影響。

最近，人們對美國一些銀行組織的財務狀況表示關注，特別是那些對某些類型的儲户和大量投資證券有敞口的銀行組織。2023年3月10日，硅谷銀行(SVB)被加州金融保護和創新部關閉。2023年3月12日，紐約州金融服務部關閉了Signature Bank。2023年5月1日，First Republic被加州金融保護和創新部關閉。在每一宗個案中，聯邦存款保險公司(“FDIC”)均獲委任為接管人。雖然我們對SVB、Signature Bank或First Republic沒有任何風險敞口，但我們確實在金融機構持有現金，餘額通常超過當前FDIC保險限額。如果其他銀行和金融機構未來因影響銀行系統和金融市場的財務狀況而進入破產程序或破產，我們獲取現金、現金等價物和投資的能力，包括轉移資金、付款或接受資金，可能會受到威脅，並可能對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。此外，金融服務部門證券的經營環境和公開交易價格可能高度相關，特別是在壓力時期，這可能對我們普通股的交易價格產生不利影響，並可能對我們的經營業績產生不利影響。

我們的投資銀行業務收入，以諮詢服務和承銷的形式，與一般經濟狀況和相應的金融市場活動直接相關。當這種經濟狀況的前景不確定或負面時，金融市場活動通常會減少，這會減少我們的投資銀行收入。對美國經濟增長預期的降低或全球經濟前景的下滑可能會導致金融市場活動減少，並對我們的投資銀行收入產生負面影響。

持續和持續的市場低迷可能導致或加劇為客户執行的證券交易數量的下降，從而導致我們從佣金和利差獲得的收入下降。相應地，我們在庫存中或作為投資持有的證券的價格下降將導致收入減少。

我們資產管理業務的收入一直受到證券價格下跌以及證券價格大幅波動的負面影響，而且可能繼續受到影響。由於我們的資產管理業務持有股票和債務證券的多頭和空頭頭寸，這些證券的價格變化以及這些證券流動性的任何下降都可能對我們的資產管理收入產生重大和不利的影響。

同樣，我們的商業銀行業務可能會受到經濟和市場狀況波動的上述影響，包括商業活動和金融交易減少、勞動力短缺、供應鏈中斷以及整體經濟和金融市場不穩定。此外，其他因素可能會影響我們的商業銀行業務，包括房地產市場的狀況、意大利電信市場的狀況、影響交易量和貨幣波動的國際市場和經濟狀況以及監管要求的變化，這些因素大多不是我們所能控制的。

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此外，全球經濟狀況和全球金融市場仍然容易受到某些事件構成的潛在風險的影響，這些事件可能包括，除其他外，利率水平和波動性、融資的可獲得性和市場條件、經濟增長或其可持續性、國內生產總值的意外變化、通貨膨脹、能源價格、債務和股權資本市場和貨幣的波動或其他變化、美國和歐盟的政治和金融不確定性、對亞洲經濟的持續擔憂、全球供應中斷、涉及恐怖主義的複雜情況和世界各地的武裝衝突(包括俄羅斯和烏克蘭之間的衝突)，或全球貿易或旅行面臨的其他挑戰。例如，由於新冠肺炎大流行而發生的情況。更廣泛地説，由於我們的業務與總體經濟前景密切相關，前景的顯著惡化或某些事件的發生可能會對我們的業務和整體運營業績產生直接和重大的負面影響。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

(C)發行人購買股權證券

下表列出了截至2023年5月31日的三個月內我們購買的普通股的信息(以千美元為單位，不包括每股和每股金額)：

			(A)總數 數量 股票 已購買(1)						(B)平均數 支付的價格 每股						(C)總人數 購買的股份作為 公開的一部分 已宣佈的計劃 或程序						(D)股份的大約美元價值 這可能還是可能的 根據以下條款購買 計劃或計劃(2)
2023年3月1日至2023年3月31日			128,835						$	37.29					—						$	250,000
2023年4月1日至2023年4月30日			45,308						$	30.76					—						$	250,000
2023年5月1日至2023年5月31日			2,000,000						$	30.47					2,000,000						$	189,057
總計			2,174,143						$	30.88					2,000,000

(1)包括總計174,143股回購，但作為我們公開宣佈的董事會授權回購計劃的一部分。我們回購了與我們的股份補償計劃相關的證券，該計劃允許參與者償還因歸屬受限股份和與股份一起分配受限股份單位而產生的某些税務責任。

(2)截至2023年5月31日，仍有189.1美元可供未來購買。2023年6月，董事會將股份回購授權增加到250.0-10萬美元。

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項目6.展品

證物編號：						描述
3.1						傑富瑞金融集團公司與B系列優先股有關的公司註冊證書修正案證書通過引用附件3.1併入公司於2023年4月27日提交的8-K當前報告
3.2						修訂和重訂的傑富瑞金融集團公司註冊證書，通過引用附件3.1併入公司於2023年6月30日提交的當前8-K報告中。
10.1						由紐約公司Jefferies Financial Group Inc.和在日本註冊成立的股份公司三井住友銀行之間於2023年4月27日簽署的交換協議，通過引用附件10.1併入本公司於2023年4月27日提交的當前8-K報告中。
10.2						關於戰略聯盟的諒解備忘錄，日期為2023年4月27日，由紐約公司Jefferies Financial Group Inc.、特拉華州有限責任公司Jefferies Finance LLC、在日本註冊的金融控股公司三井住友金融集團、在日本註冊的股份公司三井住友銀行、在日本註冊的股份公司SMBC Nikko Securities Inc.和特拉華州的SMBC Nikko Securities America，Inc.通過引用附件10.2在公司2023年4月27日提交的當前報告中註冊成立。
31.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
32.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席執行官證書。 **
32.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席財務官證書。 **
101						(1)截至2023年5月31日和2022年11月30日的綜合財務狀況表；(Ii)截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月的綜合收益表；(Iii)截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月的綜合全面收益表；(四)截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月的綜合權益變動表；(V)截至2023年5月31日和2022年5月31日止六個月的綜合現金流量表及(Vi)綜合財務報表附註。
104						封面交互數據文件，符合S-T法規第406條，格式為iXBRL(包含在附件101中)
**						現根據S-K法規第601(B)(32)項提供。

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目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

									傑富瑞金融集團。 *(註冊人)
日期：			2023年7月7日			發信人：			/發稿S/馬特·拉爾森
									馬特·拉爾森 常務副總裁兼首席財務官 (獲授權簽署人及主要財務官)

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