美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：10-K

(標記一)

截至的財政年度12月31日，2020

或

在從中國到日本的過渡期內，中國從中國到日本，從中國到日本的過渡期，都是從中國過渡到中國，從中國到日本的過渡期。

委託文件編號：001-35733

銀冠資產管理集團(SilverCrest Asset Management Group Inc.)

(註冊人的確切姓名載於其章程)

美洲大道1330號, 38樓

紐約, 紐約10019

(主要執行機構地址和郵政編碼)

(212) 649-0600

(註冊人電話號碼，包括區號)

不適用

(表格名稱、前地址和前會計年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)節提交報告。--是☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類備案要求。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義：

如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據證券法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐*☒

截至2020年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股總市值約為#美元(僅為計算目的，假設董事和高管可能是關聯公司)。106.3根據納斯達克全球市場(Nasdaq Global Market)2020年6月30日報道的普通股每股12.71美元的收盤價，100萬美元。

截至2021年3月2日，註冊人的A類普通股(每股面值0.01美元)和B類普通股(每股面值0.01美元)的流通股數量為9,650,692和4,779,240，分別為。

以引用方式併入的文件

除文意另有所指外，本報告中提及的“公司”、“我們”、“我們”或“我們”均指Silvercrest Asset Management Group Inc.(“Silvercrest”)及其合併子公司Silvercrest L.P.(“Silvercrest L.P.”)，Silvercrest L.P.是我們經營子公司(“Silvercrest L.P.”)的管理成員。或“SLP”)。SLP是一家有限合夥企業，其現有的有限合夥人在本報告中被稱為“委託人”。

前瞻性陳述

本報告包含1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節(均經修訂)所指的前瞻性陳述，我們的管理層可能會不時地作出這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述都符合1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節的含義。 對於這些陳述，我們要求“1995年私人證券訴訟改革法案”中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。這些前瞻性陳述會受到風險、不確定性和假設的影響。這些聲明只是基於我們目前對未來事件的預期和預測。可能導致實際結果、活動水平、業績或成就與此類前瞻性陳述所表明的大不相同的重要因素包括但不限於：淨虧損的發生，季度和年度業績的波動，不利的經濟或市場狀況，我們對未來管理資產水平的預期，流入和流出，我們留住客户的能力，我們管理的資產的很大一部分來自這些客户，我們維持我們的費用結構的能力，我們在所採用的投資策略方面的特殊選擇，我們聘用和留住合格投資專業人員的能力，遵守當前和未來法規的成本，加上保護自己免受相關調查或訴訟的成本，我們針對數據安全、隱私、利益衝突或員工不當行為違規的運營保障措施的失敗，我們的預期税率，以及我們對遞延税收資產的預期，以及不利的經濟或市場條件，包括冠狀病毒大流行的持續不利影響，淨虧損，專注於實施增長戰略的管理層的不利影響，未能開發和維護Silvercrest品牌以及在本10-K表格年度報告中的“風險因素”項下披露的其他因素。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新的信息, 未來的發展或其他方面，除非法律另有要求。

彙總風險因素

我們的業務受到風險的影響，您在做出投資決定之前應該意識到這些風險。下面描述的風險是與對我們的投資相關的主要風險的摘要，並不是我們面臨的唯一風險。這些風險和其他風險在本年度報告(Form 10-K)的第II部分第IA項和其他部分的“風險因素”一節中進行了更全面的討論。“其他我們目前不知道或我們目前認為不重要的風險和不確定性也可能對我們的業務和我們證券的交易價格產生不利影響，特別是考慮到新冠肺炎大流行的快速變化性質、遏制措施、未來爆發浪潮的可能性以及對經濟和運營條件的相關影響。

與我們的投資業績和金融市場相關的風險

與我們的主要專業人員相關的風險

與我們的增長相關的風險

與我們的結構相關的風險

風險一般與我們所處的監管環境有關

通常與我們的業務有關的風險

第一部分：

第一項：業務。

我們的指導原則

我們按照以下指導原則經營我們的業務：

我公司

我們是一家提供全方位服務的財富管理公司，專注於向超高淨值個人和機構投資者提供金融諮詢和相關的家族理財室服務。除了廣泛的投資能力外，我們還為尋求對其財務進行全面監督的家庭提供全套補充和定製的家族理財室服務。截至2020年12月31日，我們管理的資產為278億美元。

我們成立於18年前，前提是如果我們的員工和組織我們的業務提供出色的投資業績和高接觸的客户服務相結合，我們的業務將有別於名義上的財富管理業務的擁擠領域。我們尋求吸引和服務擁有1000萬美元或更多可投資資產的個人和家庭，我們相信我們處於有利地位，可以為擁有2500萬美元以上可投資資產的家庭提供全面的投資和家族理財室服務解決方案。截至2020年12月31日，我們擁有815個客户關係，平均規模為3400萬美元，約佔我們管理資產的99%。我們最大的50個客户關係的平均規模為3.28億美元，這一金額約佔我們管理資產的59%。作為一家精品店，我們的規模足夠大，可以提供一系列全面的功能，但也足夠靈活，可以協調和提供高度個性化的客户服務。

自2006年以來，我們每年的客户保留率平均為98%，如下所示，自成立以來，我們管理的資產的複合年增長率(CAGR)為31%。自成立以來，在截至財季最後一天的任何12個月期間，我們的增長率從23%到1142%不等，平均為36%。我們相信，我們的增長記錄是我們向客户提供卓越業績和高度個性化服務的直接結果。

4

我們的有機增長得到了選擇性招聘和九項成功完成的戰略收購的補充，這些收購不僅擴大了我們管理的資產，還擴大了我們的專業隊伍、地理足跡和服務能力。我們相信，更多的收購將使我們能夠在全國範圍內擴大我們的地理位置。隨着我們的發展，我們將堅持我們的價值主張，繼續為我們的客户提供卓越的投資業績和卓越的客户服務，這是我們區別於競爭對手的本質。

我們的客户與我們接洽，就專注於股票、固定收益和現金的傳統投資策略以及對衝基金、私募股權基金、房地產和大宗商品等非傳統投資策略向他們提供建議。我們的客户可以獲得全套專有投資能力，以及由我們選擇的非關聯公司提供的一系列有針對性的補充非專有能力。除了我們的投資能力，我們還為我們的客户提供家族理財室服務和相關的行政服務，包括財務規劃、税務籌劃和準備、合夥企業會計和基金管理以及綜合財富報告。我們的投資諮詢服務、非專有服務、家族理財室和相關行政服務的收費結構是為了使我們的財務激勵與我們客户的財務激勵保持一致，以確保他們得到不衝突的建議。我們的絕大部分費用來自可自由支配的管理資產，並基於我們為客户管理的資產的價值。如果我們客户的資產增值，這些費用就會增加；另一方面，如果我們客户的資產價值下降，這些費用就會減少。與我們的管理費不同，我們的家族理財室服務和相關行政服務的費用通常不是基於市場價值或與市場價值相關。對於這些服務，我們通常根據工作範圍向客户收取協議費。這些服務建立了牢固的客户關係，並對我們的客户保持記錄做出了有意義的貢獻。

截至2020年12月31日，我們管理的可自由支配資產中，約66%為個人客户持有，34%為機構客户持有。基於我們在許多股票策略上取得的成果，我們繼續吸引着大量機構投資者的興趣。我們的股權能力在幾家知名機構諮詢公司的批准名單上，因此，我們相信未來幾年機構的大幅增長可能會繼續下去。

歷史、組織與哲學

在成立公司時，我們的創始人的目標是創建一家提供全方位服務的大型精品業務，專注於管理投資組合，並向富有的個人和選定的機構提供財務建議。我們於2002年4月作為一家公司開始運營。我們的第一批合作伙伴和員工幾乎全部來自唐納森、路夫金和詹瑞特(“DLJ”)資產管理集團，該集團於2000年底被瑞士信貸資產管理公司(Credit Suisse Asset Management)收購。2002年，我們精心招聘並聘用了與我們的客户在DLJ資產管理集團共事過的股權、固定收益和客户服務團隊。截至2020年12月31日，大約9%在我們的146名員工中，都是DLJ的老兵。因此，我們的許多校長在一起工作了24年，在某些情況下，甚至更長時間。

2013年6月26日，Silvercrest完成公司重組，2013年7月2日，Silvercrest完成首次公開募股。在此之前，SilverCrest是一傢俬人公司。

我們的總部設在紐約市，在馬薩諸塞州、弗吉尼亞州、新澤西州、加利福尼亞州和威斯康星州設有辦事處。從一開始，我們就採用了客户服務、投資、技術和運營以及企業管理等主要職能的組織結構，並配備了專門從事這些職能的專業人員。這種結構允許每個專業人員專注於他或她的專業領域，而不會分心於其他業務職責。在許多其他公司，高級專業人員被期望同時擔任多個角色，我們認為這稀釋了對客户的價值，使業務規模實際上無法實現。我們堅信，我們的業務結構代表了一種更好的方式，並將使我們能夠在現有平臺上極大地擴展我們的業務。

為了實現我們提供強勁投資成果的主要目標，我們尋求通過我們的資產配置建議，以及我們的自有股權和固定收益策略以及外包投資能力來增加價值。我們招募並聘用了一支經驗豐富的證券分析師團隊，他們在證券選擇方面擁有機構水平的方法，並在實施策略方面有着長期的成功記錄。我們鼓勵他們將100%的專業時間集中在選股任務上。我們的內部增長和價值股票分析師專注於美國大盤股、小盤股、小盤股、多盤股、股票收益和專注於價值股票的策略。在固定收益方面，我們的分析師關注的是高等級市政債券、高收益市政債券和高等級應税債券。

為了提供優質的客户服務，我們的投資組合經理有責任與每個客户單獨合作，幫助確定投資目標、風險承受能力、現金流要求和其他財務需求。面向客户的投資組合經理、他們的支持人員和家族理財室服務組佔我們員工總數的58%，反映出我們對優質客户服務的高度承諾。我們的工作人員確保每一位客户都得到高層的個人關注。

5

我們有一支八與我們的投資組合經理合作，為感興趣的客户提供家族理財室服務的專業人士。家族理財室服務的費用是與客户協商的，通常不是基於資產的。因此，我們的家族理財室服務產生的收入與市場走勢無關，為我們提供了一個多元化的收入來源。我們相信，這些家族理財室服務一直是我們整體價值主張的一個有吸引力的組成部分，並與我們的客户建立了更牢固的關係，從而提高了客户保留率，並使客户關係制度化。

我們的增長戰略

我們創建公司是為了從金融服務公司手中奪取市場份額，我們認為這些公司的財富管理模式存在缺陷。我們的增長戰略一直是，並將繼續是有機地發展我們的業務，通過戰略招聘和收購來補充我們的有機增長，並擴大我們在機構市場的存在。為了支持這些計劃中的每一個，我們計劃繼續投資，通過持續的選擇性廣告和公共關係來建立我們的品牌。

有機生長

事實證明，我們有能力識別、吸引和留住超高淨值客户，這些客户正在尋找一家旨在提供出色投資業績和出色客户服務的公司。事實證明，我們獨立且截然不同的業務職能的組織模式是可擴展的，截至2020年12月31日，我們公司管理的資產已增長至278億美元，而員工人數沒有相應的增加。重要的是，在美國金融市場歷史上最具挑戰性的時期之一，我們在保持盈利能力的同時實現了增長。展望未來，我們將繼續執行我們的商業計劃，以吸引超高淨值客户。

吸引超高淨值客户的業務就是獲得推薦和獲得信任的業務。在我們公司，這些責任主要由我們的投資組合經理承擔。我們的高級投資組合經理平均擁有近38年的行業經驗，他們積累了豐富的人脈和專業的推薦來源。在帶頭努力為他們的客户提供卓越的業績和服務的過程中，我們的投資組合經理與他們的客户發展了非常密切的關係，在許多情況下，這些關係比我們公司本身要古老得多。我們的大部分新業務都來自現有客户的推薦。在這一點上，我們的投資組合經理與他們的每一位客户密切合作，以建立和維護處於關係核心的信任，這一點至關重要。

在適當的情況下，我們還鼓勵我們的投資組合經理向我們的客户介紹我們的家族理財室服務能力，我們有能力增加客户對這些服務的利用。我們的十大客户中至少有五個使用我們的家族理財室服務，其中一些客户已經關閉了自己的家族理財室，以整合與我們的活動。這對我們來説是一項有利可圖的業務，它加強了我們與那些利用我們提供的服務的客户的聯繫。在新的業務競爭中，我們將這些服務作為區別於競爭對手的優勢，這對我們也非常有用。我們繼續看到未來幾年對現有客户進行更大滲透的機會。

作為對我們高級投資組合經理培養客户推薦的努力的補充，我們的業務開發團隊負責識別新形成的財富(由合併、收購或公司融資產生)，然後創建定製的邀請書。我們的目標是雙重的：我們將通過向這些新的受眾分發我們的營銷材料來擴大我們公司及其能力的知名度，同時我們將吸引一定數量的新業務。這一努力的基礎是仔細的研究，旨在確定潛在客户是否與我們或我們的任何客户或朋友有任何關係，然後我們的招攬工作就是針對這些情況量身定做的。

在我們所有的業務發展努力中，我們投入了大量的時間和精力來為我們的前景制定高度定製化和詳細的提案。為了做到這一點，我們花了儘可能多的時間來徹底瞭解潛在客户的情況和目標，以及它對現有顧問不滿的根源。在適當的情況下，我們的建議包括整合我們的全套家族理財室服務。我們相信，我們定製的新業務演示使我們有別於規模大得多的競爭對手，這些競爭對手擁有大量資源，但我們認為，它們的規模可能會阻礙它們輕鬆地定製解決方案以滿足客户的需求，也有別於我們認為沒有我們資源或能力深度的規模較小的競爭對手。

6

後天增長

從一開始，我們的有機增長就得到了選擇性招聘和戰略收購的補充，這些努力擴大了我們的客户基礎，擴大了我們的專業隊伍，增加了我們的地理存在，並擴大了我們的服務能力。因此，我們預計將繼續招聘和聘用擁有重要客户關係的高級投資組合經理，以及擁有目前我們內部無法獲得的能力的成功投資專業人士。我們通過收購將我們的業務擴展到新的地區(波士頓、弗吉尼亞州、新澤西州、加利福尼亞州和威斯康星州)，並獲得新的投資專業知識。我們已經成功完成了九項戰略收購，使我們能夠從規模和範圍經濟中受益。

在進行收購時，我們尋找具有最高誠信的兼容專業人員的公司，他們相信我們的高服務-高績效業務模式。重要的是，他們的客户主要是高淨值客户，如果他們擁有類似的價值和基於增長的投資方法，這將是有幫助的。這些公司被我們品牌的力量、我們服務的廣度和我們員工的正直所吸引。通常，這些公司能夠為客户提供的投資產品和服務極其有限，而且它們需要解決繼任或其他管理問題的情況並不少見。此外，遵守管理他們業務的聯邦和州法律的高昂成本和不斷增長的成本往往是一個額外的誘因。我們相信，我們將成為許多這樣的公司的首選合作伙伴。

為了繼續實施我們的增長戰略，我們打算在西海岸、西南部和中西部的主要財富中心設立更多的美國辦事處，以便更接近我們的客户和潛在客户。

我們過去的收購提高了我們整合被收購業務的能力，我們相信，一旦我們確定了收購目標，我們將能夠迅速完成收購併整合被收購業務。

制度成長

經過12年的努力，我們專注於培養與機構投資顧問的關係，我們繼續定期向機構投資者進行新的業務演示，包括公共和公司養老基金、捐贈基金、基金會及其顧問。

我們在某些知名機構投資顧問的“認可”名單上，這意味着這些顧問將被允許向機構客户推薦我們的公司，為他們的客户尋找特定的投資策略。這大大增強了我們贏得這些顧問為其機構客户尋求的委託的能力，因此，我們在股票戰略中贏得了機構委託。我們預計，一旦這些機構和其他機構聘請我們為它們管理重要的投資組合，這一趨勢將繼續下去。機構增長對我們公司的重要性值得注意：機構資產不僅可能擴大我們管理的資產，還可能擴大我們的利潤率；這些機構在選擇我們之前進行的盡職調查將批准並確認我們的個人客户做出的聘用我們的決定。

在過去的幾年裏，我們刻意和逐步地建立了我們的團隊和能力，專注於提供外包的首席投資官服務(OCIO)。這些服務通常涉及對複雜的、多資產類別的資金池進行酌情或諮詢管理，通常是針對免税實體。在可自由支配的參與中，我們的團隊提供全面的服務方法，包括資產配置、經理選擇和盡職調查、定製的投資組合構建和風險分析。在諮詢的基礎上，這些服務可以在沒有自由裁量權的情況下進行，也可以在量身定做的基礎上進行。傳統上，這些實體的投資委員會將直接管理資產。然而，隨着許多資產池的規模和複雜性的增長，這些實體經常尋求外部管理和建議。

品牌管理

我們投入巨資打造、維護和擴展我們的品牌。我們這樣做是基於這樣一種信念，即建立對我們公司及其差異化特徵的認識將支持我們業務的方方面面，但最值得注意的是我們的增長。

在資源有限的情況下，我們打造了一場有針對性的全國性廣告宣傳活動，贏得了客户、潛在客户和競爭對手的一致好評。我們謹慎地選擇了能夠有效接觸目標受眾的媒體渠道。但這一努力已經導致了我們在CNBC上的亮相。我們估計，我們通過廣告直接獲得的新業務現在為其成本提供了資金。

7

補充我們的廣告策略,再一次,在資源有限的情況下，我們還投資努力讓媒體在全國一些最負盛名的全國性出版物以及行業期刊和時事通訊上報道我們的公司。這一努力導致了英國廣播公司的新聞報道。華爾街日報, 巴倫氏病, 布隆伯格，這是世界上最大的金融時報和紐約時報以及在我們行業內發行的各種行業出版物。事實證明，這種公關努力對我們公司成為行業領先者非常有幫助。

我們的商業模式

我們成立於2002年，為超高淨值個人和捐贈基金、基金會和其他機構投資者提供獨立投資諮詢和相關的家族理財室服務。為此，我們的結構是為我們的客户提供機構級的投資管理建議和/或服務，並提供富人所期望的卓越服務水平。

為了提供這種高水平的服務，我們依靠投資組合管理團隊和我們的家族理財室服務團隊來提供客觀、無衝突的投資管理選擇，以及完全集成的、以家庭為中心的財富管理方法。我們相信，全面的家族理財室服務、卓越的投資能力和高水平的個人服務相結合，使我們能夠利用規模經濟優勢來服務我們超高淨值客户的需求。

我們有專門的投資管理團隊，負責成功實施各自的投資戰略。為了提高實現這一目標的成功概率，我們的分析師不負責與客户互動、管理我們的業務、營銷或合規監督。這使我們能夠有效地為超高淨值客户以及通常在選擇經理之前進行深入盡職調查的機構提供服務。

提供投資業績

投資政策與戰略小組(IPSG)由我們的首席策略師和幾名高級投資組合經理組成，負責通過資產配置和經理選擇來增加價值。這是通過我們的內部分析師和那些我們認為是最優秀的外部經理的人使用我們的專有投資管理來實現的。

IPSG在假設不同的風險水平、流動性和收入承受能力的情況下，開發模型資產配置，並進行外部經理盡職調查。我們的專有模型投資組合結構不僅僅是一種基於不同資產類別過去表現的向後看的機械操作。相反，我們的IPSG覆蓋了我們對不同資產類別未來可能表現的判斷，以得出最優的投資組合結構。我們沒有一位敬業的投資分析師在這個委員會任職，該委員會負責維護IPSG建議的獨立性。

我們的投資組合經理負責根據IPSG的工作為每個客户創建定製的投資計劃。互動對話確保每個投資組合計劃都基於每個客户定義的書面目標。每個客户的投資組合策略都會考慮該客户的風險承受能力、收入和流動性要求，以及分散持有低基數和/或情緒化資產的效果。

從歷史上看，IPSG通過資產配置權重和經理選擇增加了我們客户的投資組合的價值。

從一開始，我們就採用了同行小組評審制度，以確保客户投資組合的構建方式與我們最好的集體思維一致。在年度同業評審中，每個客户投資組合內的資產配置與這些投資組合的既定目標進行比較，然後挑出與投資目標不完全一致的投資組合進行進一步審查和討論。我們的目標是讓所有客户接受我們最好的想法，並讓投資組合經理按照我們的政策管理投資組合。作為這些不同因素的組合，客户關係是與我們一起的，而不僅僅是與我們公司的某個人。

我們認為，一位經理人不可能把所有形式的投資都做得一樣好。因此，我們的核心自營投資能力集中在一系列高度自律的美國股票和固定收益管理策略上。我們的投資團隊表現出了強勁的業績記錄。關於這些策略，我們管理的總資產中約有63%是由我們的自有投資策略管理的。

我們的外包投資能力包括國內大中小成長型股票、國際股票和高收益債券類別的另類投資和傳統投資方式。

8

所有權股權戰略

我們的股票策略依賴於基於團隊的投資方式和嚴格的投資流程。這種做法導致的回報超過了相關的市場基準。我們相信，從長遠來看，這種團隊方法已經並將繼續為我們的投資過程和結果提供一致性。我們的投資分析師是多面手，他們根據各自的價值、增長和國際投資風格，採用“自下而上”的股票選擇方法。我們的分析師總共監測了大約250只股票，這些股票被認為是相對於它們的業務前景和管理層創造股東價值的歷史而言具有吸引力的估值。

一旦股票被這一研究機構批准進行投資，它們就會成為一個或多個股票投資組合模型的一部分。它們一般是大盤股、小盤股、小盤股、多盤股、股權收益和集中價值。每隻股票的頭寸都會根據其投資主題不斷受到監控，以確保投資紀律，我們利用這一紀律，在以下情況下采用嚴格的政策來削減或出售證券：

以下是截至2020年12月31日各種自營股權策略中的資產細目：¹

^{_____________________________________________}

9

自成立以來，我們的每一種股票策略的表現都超過了基準，如下圖所示：

10

專有固定收益策略

在固定收益投資的管理中，客户通常會授權我們產生穩定的回報，以抑制其投資組合的波動性，作為其完整資產配置的一部分，以抗衡股票。對於那些可以利用市政債券免税的投資者，我們開發了兩種高收益市政債券產品，旨在為高等級債券在低利率環境下可能獲得的回報增值。以下是截至2020年12月31日按策略劃分的管理資產細目：

我們的固定收益策略採用自下而上的基本價值方法，旨在將損失風險降至最低。我們幾乎所有的債券投資組合都是高度定製化的，專注於收入和流動性的產生，而不是資本增值。

外包經理選拔

認識到多元化對我們客户的價值，我們提供各種外包投資能力，以補充我們的專有能力。這些外包能力包括在管理成長型股票、國際股票、應税高收益債券、對衝基金和其他並非我們專有提供的策略方面擁有長期成功記錄的基金經理。在選擇這些經理時，我們利用投資經理數據庫進行初步篩選，然後由專門的工作人員進行現場盡職調查。潛在經理由我們的IPSG進行審查和挑選。我們的遴選標準包括以下幾點：

11

對於擁有大量對衝基金敞口的大客户，我們提供對衝基金諮詢服務，創建定製的對衝基金投資組合。我們的每一隻基金的基金如下所示：

我們與外包經理有兩種費用安排。客户可以直接向保留全部費用的經理支付由我們協商的折扣費，也可以直接支付給經理，然後經理將部分費用分配給我們。客户會被告知適用的安排，並簽署書面確認。

提供客户服務

我們對客户服務採取全面的方法，由一名高級投資組合經理帶頭協調IPSG建議、家族理財室服務工作和投資管理團隊，以便為客户提供全面的能力。

我們最大的十個高淨值客户中有五個使用我們家族理財室服務的一個或多個組件。我們相信，這對我們的公司來説是一個有吸引力的增長領域，我們已經開始計劃增加這些服務的提供，以擴大與現有客户的關係，並吸引潛在客户。我們的家族理財室服務是有利可圖的，並不是用來吸引客户的虧損領頭羊。我們的家族理財室功能包括：

對於機構客户關係，與我們客户的聯繫由一個由常務董事領導的專門機構客户服務團隊負責，該團隊還負責維持我們與機構投資顧問的關係。這種結構使我們的投資專業人員能夠繼續專注於實現卓越的投資結果，而不會分散客户需求的注意力。

競爭

財富管理行業競爭激烈，由許多參與者組成。我們與一些最大的金融服務公司以及一些最小的金融服務公司直接競爭。我們的競爭主要基於幾個因素，包括我們的服務水平、我們的建議質量、獨立性、穩定性、績效結果、我們的能力和費用的廣度。一般而言，這些競爭對手屬於以下類別之一：

12

作為一家與其他金融公司沒有關聯的註冊投資顧問，我們不會受到與經紀公司或投資銀行公司相關的衝突。在為客户提供投資組合策略建議時，我們的動機是滿足客户的投資目標-而不是產生佣金或配售費用-並只專注於提供卓越的服務和投資業績。

我們有足夠的規模和資源與較大的組織競爭，而且與許多較小的公司不同，我們可以為我們的客户提供完全定製的、全方位服務的財富管理和集成的家族理財室解決方案。

雖然許多競爭對手將投資管理外包，但我們選擇了與優秀的專有投資能力以及由獨立公司提供的一系列有針對性的補充非專有能力展開競爭。這種結合使我們能夠競爭並贏得富有投資者的業務。我們相信這是我們過去和未來成功的關鍵。

僱員

截至2020年12月31日，我們有145名全職員工和1名兼職員工。我們沒有一名員工受到集體談判協議的約束。*我們相信與員工的關係繼續保持牢固。

我們是一家提供全方位服務的財富管理公司，我們最重要的資源是我們的員工。我們有很長一段時間員工流失率低的歷史，這直接是一種文化的結果，這種文化採用這樣一種組織結構：客户服務、投資、技術、運營和企業管理等主要職能均由專門負責這些職能的專業人員組織和配備。這種結構允許每個專業人員專注於他或她的專業領域，而不會分心於其他業務職責。

我們吸引具有我們創業精神的人才，並擁抱我們的文化，這種文化專注於提供出色的投資業績與高接觸的客户服務相結合。

員工有機會在自己的專業領域或通過加入公司內的其他團隊獲得晉升機會。*我們還通過完成收購獲得了幾個專業領域的專業知識，這些收購填補了公司內部必要的職位。此外，在我們的歷史上，有幾名員工被提升為合夥人。

我們公司還為員工提供機會成為涵蓋許多學科的各種委員會的成員，包括技術、運營和Silvercrest Academy，該學院為公司所有成員提供內部專業發展。我們的許多年輕員工都有機會在上述委員會擔任領導角色，這是他們自己職業發展的一部分。這樣，員工就可以參與公司的發展，並鼓勵整個Silvercrest的進一步合作。

我們還為員工提供學費資助，以支持他們在公司內的教育抱負和發展。

我們的員工和文化使Silvercrest有別於財富管理領域的其他公司，我們將繼續吸引和培養必要的人才，最終兑現為我們的客户和同事提供卓越服務的承諾。

我們的結構和重組

控股公司結構

我們唯一的業務是作為Silvercrest L.P.的普通合夥人，因此，我們將繼續運營和控制其所有業務和事務，並將其財務業績合併到我們的財務報表中。Silvercrest L.P.有限合夥權益持有人的所有權權益在我們的綜合財務報表中作為非控股權益入賬。

Silvercrest L.P.的純利、淨虧損及分派按其各合夥人所持有的Silvercrest L.P.的合夥單位數目按比例分配及分配。此外，Silvercrest L.P.還發行了可供B類單位行使的遞延股本單位和限制性股票單位，使其持有人有權獲得Silvercrest L.P.的分派，其程度與相關B類單位未償還的程度相同。

13

以下是我們截至20年12月31日的控股公司結構和所有權20.

14

監管環境

我們的業務在美國受到聯邦層面的廣泛監管，在較小程度上也受到州層面的監管。根據這些法律法規，監管投資顧問的機構擁有廣泛的行政權力，包括在投資顧問未能遵守此類法律法規的情況下限制、限制或禁止投資顧問開展業務的權力。可能實施的制裁包括停職個人員工、在特定時間段內限制從事某些業務、吊銷投資顧問執照和其他註冊、譴責和罰款。

近年來，我們所處的立法和監管環境發生了重大變化。適用於我們、我們的活動和我們的客户的新法律或法規，或現有法律或法規的執行變化可能會對我們的業務產生不利影響。我們在這種環境中發揮作用的能力將取決於我們監測立法和監管變化並迅速做出反應的能力。已有多項高度公開的監管問詢集中在投資管理行業。這些調查導致了對該行業的更嚴格審查，以及針對投資顧問的新規章制度。這種監管審查可能會限制我們從事某些可能有利於我們股東的活動的能力。

此外，由於市場事件、投資管理行業的嚴重欺詐行為以及監管疏忽，美國和非美國政府和監管機構可能會加強對我們業務的監管。我們可能會因美國證券交易委員會(SEC)、美國商品期貨交易委員會(CFTC)、其他美國或非美國監管機構或監管金融市場的自律組織實施的新的或修訂的法律或法規而受到不利影響。我們還可能受到這些政府機構和自律組織以及美國和非美國法院對現有法律和規則的解釋或執行方面的變化的不利影響。無法確定任何新的擬議法律、法規或舉措可能適用於我們交易的市場的影響程度，也無法確定這些提議中的任何一項是否會成為法律。遵守任何新的法律或法規都可能增加我們的合規負擔和成本，並影響我們開展業務的方式。

SEC法規

SAMG LLC根據經修訂的1940年投資顧問法案(“顧問法案”)在SEC註冊為投資顧問。顧問法，連同證券交易委員會的法規和解釋，對投資顧問的經營施加了實質性和實質性的限制和要求。美國證券交易委員會(SEC)有權對違反顧問法案的行為提起訴訟並實施制裁，範圍從罰款和譴責到終止顧問的註冊。

“顧問法”對我們的業務和與客户關係的幾乎所有方面都實施了實質性的監管。作為註冊投資顧問，我們必須遵守許多要求，其中包括：向客户披露有關我們業務的信息；維護書面政策和程序；維護廣泛的賬簿和記錄；對我們可能收取的費用類型的限制，包括履約費；招攬安排；與客户進行交易；保持有效的合規計劃；客户資產的保管；客户隱私；廣告；付費播放；網絡安全和代理投票。SEC有權不時檢查任何註冊投資顧問，以確定該顧問的活動是否(I)符合適用法律，(Ii)與向客户披露的信息一致，以及(Iii)是否有足夠的制度和程序確保合規。

作為一名投資顧問，我們對客户負有受託責任。SEC對這一義務的解釋是，除其他事項外，對以下各項施加標準、要求和限制：專有賬户、個人賬户和客户賬户的交易；客户之間投資機會的分配；軟美元的使用；交易的執行；以及向客户提出建議。我們可酌情管理88%的賬户，有權為每個投資組合買賣證券，選擇經紀自營商執行交易，並就經紀佣金費率進行談判。與這些交易相關的是，我們從經紀自營商那裏獲得了軟美元信用，這起到了降低我們某些費用的效果。1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第228(E)節，或稱《交易法》(Exchange Act)，為一家投資顧問提供了一座“避風港”，以防有人指控該公司違反了州或聯邦法律(包括1974年修訂的“僱員退休收入保障法”(Employee Retiering Income Security Act，簡稱ERISA)規定的受託責任，僅僅是因為該顧問導致其客户的賬户為執行證券交易而支付的最低佣金超過了可獲得的最低佣金，以換取經紀和研究服務。要依賴第228(E)條提供的避風港，(I)我們必須真誠地確定佣金金額相對於所接收的經紀和研究服務的價值是合理的，以及(Ii)經紀和研究服務必須為我們提供合法和適當的協助，以履行我們的投資決策責任。在允許的情況下，我們可以接受以技術為基礎的研究。, 市場報價和/或市場調查服務，全部或部分由軟美元經紀安排支付。如果我們使用軟美元的能力因為法律修訂或新法規的實施而減少或消除，我們的運營費用就會增加。

15

根據“顧問法案”，未經客户同意，我們的投資管理協議不得轉讓。“轉讓”一詞定義廣泛，包括直接轉讓以及可被視為在直接或間接轉讓投資顧問控股權時發生的轉讓。

SAMG LLC未能遵守“諮詢師法案”的要求以及根據該法案制定的法規和解釋，可能會對我們產生實質性的不利影響。

CFTC規則

SAMG LLC在CFTC和美國國家期貨協會(NFA)註冊為大宗商品池運營商和大宗商品交易顧問。註冊使我們及其附屬公司受到實質性和實質性的限制和要求，除其他外，包括報告、記錄保存、披露、自我檢查和培訓要求。註冊還要求我們定期進行現場審計，CFTC有權對違反1974年商品交易法(經修訂的商品交易法)和/或CFTC規則的行為提起訴訟並實施制裁。

多德-弗蘭克法案

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案，或稱多德-弗蘭克法案，於2010年7月21日簽署成為法律。多德-弗蘭克法案並沒有讓我們重新考慮我們的基本策略。然而，某些條款已經，而其他條款可能會繼續增加與合規成本相關的監管負擔。多德-弗蘭克法案的許多條款的範圍已經或將由實施條例決定，其中一些將需要漫長的提案和頒佈時間。

根據多德-弗蘭克法案，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會已經採納了某些報告要求，要求Silvercrest報告有關我們的私募基金、商品池和商品交易諮詢安排的某些信息，包括根據多德-弗蘭克法案第404和406條賦予SEC和CFTC的權力頒佈的規定，要求我們提交Form-PF和/或CTA-PQR和CTA-PR。這些文件已經並將繼續需要對人員和系統進行投資，以確保及時和準確的報告。此外，我們將需要監督SEC和CFTC關於掉期和其他衍生品的新規則的遵守情況，這些規則包括指定的交易場所、強制的中央清算安排和其他行為要求。

多德-弗蘭克法案影響了我們與之互動或可能互動的廣泛的市場參與者。將影響其他市場參與者的監管改革可能會改變我們與交易對手開展業務的方式。儘管“多德-弗蘭克法案”的許多方面已經實施，但在實施“多德-弗蘭克法案”的其他方面仍然存在很大的不確定性。雖然它對投資管理行業和我們的影響目前無法預測，但它將繼續對我們的業務構成風險。

ERISA相關法規

如果SAMG LLC或我們的任何其他附屬公司是ERISA下關於福利計劃客户(包括IRA)的“受託人”，則它必須遵守ERISA(和/或1986年修訂的“國税法”(Internal Revenue Code)的適用條款，稱為“國税法”(Internal Revenue Code)，簡稱“國税法”)及其頒佈的法規。除其他事項外，ERISA和“國內税法”的適用條款對ERISA下的受託人規定了某些責任，禁止涉及福利計劃客户的某些交易，並對違反這些禁令的行為提供金錢懲罰和税收。如果我們不遵守這些要求，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

其他司法管轄區

另類投資基金經理指令(AIFMD)於2013年7月22日在歐盟(EU)生效。AIFMD對在歐盟運營的另類投資基金經理(“AIFM”)提出了重要的監管要求，並就監管標準、合作和透明度規定了某些條件，以便非歐盟AIFM向歐盟成員國營銷另類投資基金(“AIF”)。到目前為止，我們還沒有根據AIFMD在歐盟成員國註冊任何基金，但我們未來可能會這樣做。如果SAMG LLC或我們的任何其他附屬公司在歐盟銷售AIF，它們的運營可能會受到重大條件的限制。

同樣，2018年1月生效的歐盟《金融工具市場指令》(MiFID II)修訂版對向歐盟投資者提供某些投資服務的某些非歐盟投資組合經理提出了新要求。如果SAMG LLC或我們的任何其他附屬公司在歐盟提供此類服務，SAMG LLC和此類基金可能會受到MiFID II的監管要求。

16

此外，英國根據《里斯本條約》第50條退出歐盟，意味着歐盟法律在過渡期內仍將在英國有效,預計將持續到12月31日,2020年(除非聯合王國和歐盟同意延期)。英國退出歐盟的條款並不明確，監管格局也尚未明確。退出進程以及英國與歐盟法律和經濟關係的不確定性可能導致一段時期的不穩定和市場波動，包括機會、定價、調節以及任何聯合王國投資的税收待遇。無法確定這些事件可能對SAMG LLC產生的確切影響。

此外，如果我們在現有和新的司法管轄區擴大我們的投資諮詢業務，我們和/或我們的附屬公司未來可能會受到額外的監管要求。在美國和其他司法管轄區，還有許多懸而未決或最近頒佈的立法和監管舉措可能會對我們的業務產生重大影響。

合規性

我們的法律和合規職能整合到一個專業團隊中。該小組負責所有法律和監管合規事宜，以及監督客户投資指導方針的遵守情況。所有這些職能都涉及不同級別的高級管理人員。

可用的信息

我們維護着一個網站，網址是Http://ir.silvercrestgroup.com/.在這些材料以電子方式提交給證券交易委員會後，我們在合理可行的情況下，儘快通過本網站免費提供我們的年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的所有修訂。提交給證券交易委員會的年度和定期報告的紙質副本可根據書面要求免費獲取，方法是聯繫我們的總部，地址位於本報告封面上的地址，或在我們網站的投資者關係項下。此外，我們的公司治理準則、商業行為和道德準則、章程、審計委員會章程、薪酬委員會章程以及提名和治理委員會章程可在我們的網站(公司治理部分)上查閲，並免費提供給任何提出要求的股東。證交會維護一個網站，其中包含報告、信息聲明和其他有關我們這樣以電子方式向證交會提交文件的發行人的信息。美國證券交易委員會的網站位於Www.sec.gov.

項目1A。風險因素。

與我們的投資業績和金融市場相關的風險

動盪的市場環境可能會在許多方面對我們的業務產生不利影響，包括降低我們管理的資產價值和導致客户撤資，這兩種情況都可能大幅減少我們的收入，對我們的財務狀況和收益產生不利影響，並使我們面臨訴訟風險。

我們根據與客户的投資管理協議賺取的費用是基於我們管理的資產的價值。我們管理的投資組合中持有的證券以及我們管理的資產的價格可能會因許多我們無法控制的因素而下跌，這些因素包括但不限於股市或債市下跌、整體經濟低迷、政治不確定性、自然災害或流行病(包括最近爆發的冠狀病毒)、恐怖主義行為或其他災難性或地緣政治事件。在市況困難的時期，如果客户將資產轉移到他們認為提供更大機會或更低風險的投資，我們可能會經歷加速的客户贖回或撤資，這可能會進一步減少我們管理的資產，同時還會導致市場貶值。經濟前景仍然不明朗，我們繼續在充滿挑戰的商業環境中運營。如果市場狀況或客户針對市場狀況採取的行動導致我們管理的資產減少，將導致投資管理費和其他收入下降。如果我們的收入下降而費用沒有相應的減少，我們的淨收入將減少，我們的業務將受到負面影響。此外，當我們尋求為客户提供長期價值時，波動可能會導致短期內表現不佳，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

如果市場狀況大大改善，推高了我們客户賬户中證券的價格，可能會導致撤資或贖回。在許多情況下，我們只為客户完整的金融投資組合中的一部分提供諮詢。這是因為許多客户更喜歡在不止一家資產管理公司或投資類型中分散投資組合。至於這些客户，如果我們在他們的投資組合中所佔的比例大幅增加，可能會變得太大，他們可能會從我們的管理層中撤出資產，並將其投資到其他地方，從而重新平衡他們的整體投資組合，並將他們的配置恢復到以前的水平。

17

我們的投資策略的表現是至關重要的。至保留現有客户資產並向吸引新的客户資產。我們的投資策略可能會因為各種原因表現不佳，包括一般市場狀況、我們的投資決策，以及我們代表客户投資的公司的業績。如果我們的投資策略表現不佳,在絕對基礎上或相對於其他投資顧問而言，或如果我們次級建議的共同基金排名下降，我們的客户可能會撤資或終止與我們的關係。和我們建議的共同基金的投資者可以贖回他們的投資，可能因為我們從投資管理和其他費用中獲得的收入要下降。如果進一步下降，第三方金融中介機構、顧問,或者，顧問可能會對我們的投資產品評價不高，這可能會導致我們的現有客户從我們的投資策略中撤出資金，或者減少這些第三方或其客户的資產流入。

雖然由於投資結果不佳，客户一般不會對我們有法律追索權，但如果我們的投資策略表現不佳，我們更有可能受到不滿客户提起的訴訟。此外，如果客户成功地聲稱他們的損失是由欺詐、嚴重疏忽、故意不當行為、違約或其他類似不當行為造成的，根據聯邦證券法和/或州法律，這些客户可能會獲得針對我們和/或我們的投資專業人員的補救措施。

由於投資表現不佳、競爭壓力或業務組合的改變，我們可能無法維持目前的收費結構，這可能會對我們的利潤率和經營業績產生重大不利影響。

近年來，投資管理行業普遍出現了收費下降的趨勢。我們的一些投資策略，因為它們傾向於投資於資本規模較大的公司，而且設計的容量更大，對更大的客户有吸引力，所以收費表較低。為了在競爭環境中維持我們的收費結構，我們必須能夠繼續提供我們的客户認為值得我們收費的投資回報和服務。如果我們的投資策略表現不佳，我們可能會被迫降低費用，以留住和吸引資產進行管理。此外，如果我們管理的資產中有更多的部分投資於我們的更大容量、更低費用的戰略，我們的收入可能會受到不利影響。

我們現有投資策略的歷史回報可能不能預示未來的結果或我們可能開發的投資策略的未來結果。

我們已在本報告的“商業”標題下概述了我們現有投資策略的歷史回報。我們戰略的歷史回報不應被視為這些戰略或我們未來可能制定的任何其他戰略的未來結果的指示性指標。我們為客户實現的投資業績會隨着時間的推移而變化，差異可能會很大。本文提供的歷史業績是截至2020年12月31日及當時結束的期間的歷史業績。我們在後續日期和後續期間實現的績效可能會更高或更低，差異可能很大。我們的策略回報在某些時期受益於投資機會以及積極的經濟和市場狀況。在某些時期，總體經濟和市場狀況對投資機會和我們的策略回報產生了負面影響。這些負面情況可能會再次發生，未來我們可能無法在當前或未來的戰略中識別和投資有利可圖的投資機會。

我們很大一部分收入來自有限數量的戰略和客户。

截至2020年12月31日，我們管理的資產中有202億美元集中在全權管理賬户中，這些自主管理賬户的收入約佔我們截至2020年12月31日的12個月投資管理費的96%。此外，截至2020年12月31日，我們管理的資產中有4億美元投資於私人合夥企業，這些私人合夥企業的收入約佔我們截至2020年12月31日的12個月投資管理費的4%。因此，我們很大一部分經營業績取決於用於管理這些可自由支配的管理賬户和私人合夥企業的有限數量投資策略的表現，以及我們保留客户資產的能力。如果我們較大策略中的相當大一部分投資者因任何原因(包括投資業績不佳或不利的市場狀況)撤回投資或終止投資管理協議，我們來自這些策略的收入將會下降，這將對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，我們的某些戰略可能會從單個客户或少數客户的資產中獲得其管理總資產的很大一部分。如果任何此類客户撤出其管理的全部或部分資產，我們的業務將受到重大影響，這將對我們的投資管理費產生負面影響，並可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

18

S實質上我們所有的收入生成合同和關係可在不另行通知的情況下終止。

我們的收入主要來自我們管理的資產，這些資產隨時可能被我們的客户或我們次級諮詢的共同基金的投資者減少。任何客户都可以隨時向我們重新分配其管理的全部或部分資產，而無需事先通知。此外，我們建議的共同基金的投資者可以隨時贖回他們在這些基金的投資，而無需事先通知。此外，我們的客户可能會因任何原因在短時間通知或不通知的情況下終止或不續簽我們的投資管理協議。管理資產的減少或重要客户關係或客户關係的終止可能導致收入減少，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們專注於做多的股權投資在短期或某些市場期間可能不會獲得誘人的回報，我的投資策略可能會讓我們面臨比我們的投資策略包括非股權證券或對衝頭寸更大的風險。

即使在證券價格普遍上漲的情況下，投資組合的表現也可能會受到我們的投資方式的影響。我們的投資策略採用長期投資策略，在某些經濟和市場環境中表現優於大盤，在另一些環境中表現遜於大盤。長期的投資增長風格超過價值風格，可能會導致我們的部分投資策略失去一些客户、顧問或第三方中介的青睞。與同行相比，業績不佳，加上人員變動、不利的市場環境或其他困難，可能導致客户或投資者資產大量撤出，客户或投資者離職，或以其他方式導致我們管理的資產減少。

我們的產品最適合具有長期投資眼光的投資者。為了讓我們的經典價值投資方法獲得誘人的回報，我們通常必須持有證券的平均時間超過三年。因此，我們的投資策略可能在短時間內表現不佳。此外，在經濟週期中價值型股票吸引力相對較低的時候，我們的策略可能表現不佳。例如，在經濟週期的後期，或在市場聚焦於某一投資主題或行業的時期，投資者可能會購買相對昂貴的股票，以獲得高於平均水平的增長，就像上世紀90年代末的情況一樣。

我們最大的股權投資策略持有各種市值、地域和行業的公司公開交易股權證券的多頭頭寸。因此，當股權證券的價值普遍下降時，我們的每一種股權策略在絕對基礎上都可能表現不佳。除了我們的私人管理基金和基金的基金外，我們沒有投資於私人持股公司或做空股票證券的策略，這可能會抵消我們只做多股票策略的一些糟糕表現。即使我們的投資表現與其他只做多的股票策略相比，在不斷下滑的市況下保持強勁，投資者也可能從我們的管理層撤出資產，或將更大比例的資產配置到非只做多或非股票策略。此外，股權證券的價格可能比其他類型證券的價格波動更大，使我們管理的資產水平和相關收入的波動性更大。

我們的投資策略的表現或我們管理的資產的增長可能會因為沒有合適的投資機會而受到限制。

我們的投資業績在很大程度上取決於我們的投資團隊識別適當投資機會的能力。如果我們的任何投資團隊不能及時為現有和新的客户資產找到足夠合適的投資機會，相關投資策略的投資業績可能會受到不利影響。此外，如果我們確定一個策略沒有足夠的投資機會，我們可能會通過向所有或幾乎所有新投資者關閉該策略或採取其他行動限制資產流入該策略來限制該策略的增長。如果我們錯誤判斷了限制獲得或關閉某一策略的最佳時機，該策略的投資業績可能會受到負面影響。是否有足夠合適的投資機會受到許多因素的影響，包括一般市場狀況。對於我們專注於小盤股投資的小盤股和小盤股策略來説，這種機會可能得不到的風險尤其嚴重，隨着我們管理的資產增加，這種風險可能會增加，特別是如果這些增加非常迅速的話。如果我們不能找到合適的投資機會，我們的增長和經營業績可能會受到負面影響。*截至本年報提交時，我們的小盤股價值策略對新投資者關閉。*如果我們的一個或多個投資者選擇重新平衡其資產，該策略可能會重新開放，這種情況隨時可能發生。

19

我們的投資過程要求我們在投資任何一家公司之前對其進行廣泛的基礎研究，這可能會導致錯失投資機會，降低我們的投資策略的績效。

在我們為我們的投資組合增加任何安全性之前，我們會經歷一個深入的研究過程，這需要相當長的時間，以便充分了解公司和業務，以便在知情的情況下做出決定，決定我們是否願意在一家目前盈利低於歷史正常水平、還沒有盈利可見性的公司持有重要頭寸。然而，我們做出這一判斷所花費的時間可能會讓我們錯失投資於一家盈利大幅快速復甦的公司的機會。任何此類錯失的投資機會都可能對我們投資策略的表現產生不利影響。

我們的國際股票策略主要投資於非美國公司的證券，涉及外匯兑換、税收、政治、社會和經濟的不確定性和風險。

截至2020年12月31日，我們的國際股票策略主要投資於美國以外的公司，約佔我們管理資產的0.9%。此外，我們的一些其他策略也在更有限的基礎上投資於非美國公司的證券。外幣匯率的波動可能會對投資於這些策略的客户的回報產生負面影響。此外，美元相對於非美元貨幣的價值增加可能會導致我們管理的資產的美元價值下降，這反過來可能導致收入下降，因為我們以美元報告財務業績。

對非美國發行人的投資也可能受到我們投資的國家或地區的税收頭寸以及政治、社會和經濟不確定性的影響，特別是由於最近經濟狀況的下降。税收收入的下降可能會導致各國政府斷言它們有能力對外國投資者(包括我們的客户)的當地收益和/或收入徵税，這可能會對客户在美國以外投資的利益產生不利影響。許多金融市場不如美國金融市場發達，也不像美國金融市場那樣有效，因此，這些市場的流動性可能有限，價格波動性更高。流動性也可能受到特定國家政治或經濟事件的不利影響，如果我們增加對規模較小的非美國發行人的投資規模，我們處置投資的能力也可能受到不利影響。美國以外的法律和監管環境，包括財務會計準則和做法，也可能有所不同，關於這類公司的公開信息可能較少。這些風險可能會對我們的國際股票策略的表現產生不利影響，在我們投資的新興或欠發達市場可能尤其嚴重。

與我們的增長相關的風險

我們建立新的投資團隊和戰略的努力可能不會成功，並可能對我們的運營結果和我們的聲譽產生負面影響。

作為我們增長戰略的一部分，我們可能會尋求利用機會增加新的投資團隊。如果我們無法招募和留住與我們的業務模式互補的投資團隊，我們可能無法成功實現投資策略和客户資產的多元化，這可能會對我們的業務和未來前景產生實質性的不利影響。此外，與建立新團隊和投資戰略相關的成本最初將超過他們創造的收入。如果任何這樣的新戰略表現不佳或無法吸引足夠的資產進行管理，我們的運營結果和聲譽以及我們投資戰略的聲譽可能會受到負面影響。

我們可能會進入新的業務領域，進行戰略性投資或收購，或者成立合資企業，每一項都可能給我們的業務帶來額外的風險和不確定因素。

視市場情況而定，吾等可選擇透過(其中包括)(I)增加現有投資策略所管理的資產，(Ii)推行與我們現有策略類似或互補或全新的投資策略，或(Iii)完成收購其他投資顧問或成立合資公司，以發展我們的業務，其中包括：(I)增加現有投資策略所管理的資產；(Ii)推行與我們現有策略類似或互補的新投資策略；或(Iii)完成收購其他投資顧問公司或成立合資公司。

進行戰略性投資或收購，並建立戰略關係、合資企業或新的業務領域，涉及許多風險和不確定性，包括與資本和其他資源投資相關的風險和不確定性，以及與合併或整合運營和管理系統、控制和管理潛在衝突相關的風險和不確定性。進入某些行業可能會使我們受到新的法律法規的約束，並可能導致更多的訴訟和監管風險。如果一項新業務產生的收入不足，產生投資損失，或者如果我們無法有效地管理擴大的業務，我們的經營結果將受到不利影響，我們的聲譽和業務可能會受到損害。在合資企業的情況下，我們面臨額外的風險和不確定性，因為我們可能依賴於不在我們控制之下的系統、控制和人員，並遭受與這些系統、控制和人員相關的責任、損失或聲譽損害。

20

我們可能不能成功地進行戰略投資或收購，也可能不能建立合資企業，也可能不能 成功整合和運營新的投資團隊，這可能會限制我們增長管理下的資產的能力 對我們的經營結果產生不利影響。

雖然我們定期考慮將戰略投資或收購作為我們增長戰略的一部分，但我們目前尚未就任何戰略投資或收購、任何戰略關係或合資企業簽訂任何具有約束力的協議，我們不能向您保證，我們實際上將進行任何額外的收購。我們執行收購戰略的能力將取決於我們能否找到符合我們投資標準的新業務線或新投資團隊，以及能否成功地與不希望放棄對目標基金普通合夥人或管理成員控制權的所有者/經理談判(視具體情況而定)。我們不能確定我們是否會成功地找到新的投資團隊或投資於新的業務領域，或者他們在我們收購後是否會有良好的經營業績。

此外，我們未來的收購戰略可能集中在追求單一策略專業化投資的私人持股資產管理公司。這種方法帶來了挑戰，包括缺乏公開可用的信息，以及比通常與更傳統的資產管理公司交易相關的更大的風險。我們可能收購的資產管理公司及其財務信息可能不受報告要求和其他監管上市公司的規則的約束，包括2002年的薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)或薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley)。此外，在我們收購此類資產管理公司時，它們可能不受顧問法案和/或商品交易法的監管。因此，這類資產管理公司可能更容易受到會計違規或欺詐行為的影響。我們未來尋求收購的目標的運營歷史可能比我們短，用來評估未來業績的時間可能比我們短，而且可能沒有可觀的或任何運營收入。與傳統資產管理公司相比，它們也可能擁有更低的資本和更少的資源(包括現金)，更容易失敗。我們將被要求依賴於我們僱用的專業人員的能力，以獲得足夠的信息來評估我們尋求收購的經理關聯公司。

此外，我們以有利條件收購資產管理公司併成功整合和運營它們的能力面臨以下重大風險：

如果我們不能以有利的條件完成對這類資產管理公司的收購，或整合或運營新的投資團隊來實現我們的目標或預期，我們的財務狀況、經營結果、現金流、普通股的交易價格以及履行任何償債義務和支付分配的能力可能會受到不利影響。此外，我們通常進行的任何收購都不需要徵得股東的同意。這些因素增加了投資我們A類普通股的風險。

我們就戰略投資或收購或進入合資企業進行的盡職調查過程可能不會披露與投資相關的所有事實，這可能會使我們承擔未知的債務。

對於戰略投資、收購或進入合資企業，我們根據適用於該等投資、收購或合資企業的事實和情況進行我們認為合理和適當的盡職調查，並期望利用我們的資源和監督來加強我們業務和未來任何投資的風險管理功能和盡職調查。在進行盡職調查時，我們已被要求並將被要求評估重要而複雜的商業、金融、税務、會計和法律問題。根據投資類型的不同，未來可能會有外部顧問、法律顧問、會計師和投資銀行不同程度地參與盡職調查過程。在對戰略性投資、收購或合資企業進行盡職調查和評估時，我們已經並將繼續依賴

21

我們可獲得的資源，包括戰略投資、收購或合資目標提供的信息 在某些情況下，需要第三方調查。我們已經或將要進行的盡職調查 任何戰略性投資、收購或合資企業不得披露或突出可能有必要或有幫助的所有相關事實。 在評估戰略投資、收購或合資企業時，這可能會使我們承擔未知的債務，這可能會對我們造成不利影響 影響我們的盈利能力、財務狀況和經營業績。此外，這樣的調查不一定會導致 戰略投資、收購或合資成功。

我們所經歷的顯著增長可能難以持續。

我們管理的資產從2006年12月31日的78億美元增加到2020年12月31日的278億美元。我們管理的資產的絕對衡量標準代表着一個很大的增長率，這可能很難持續下去。我們業務的增長將取決於我們是否有能力留住關鍵的投資專業人才、投入足夠的資源維持現有的投資策略，以及選擇性地開發新的投資策略。我們的業務增長還將取決於我們能否從我們的投資戰略中獲得卓越的投資業績，以及我們保持和擴大分銷能力、應對不斷變化的市場條件、保持適當的財務和商業控制以及遵守新的法律和法規要求的能力，這些新的法律和法規要求都是隨着投資管理行業的日益成熟以及過去幾年的重大市場和經濟事件而產生的。如果我們認為，為了繼續從我們的部分或全部投資策略中獲得有吸引力的回報，我們應該限制這些策略的增長，我們過去已經選擇，未來也可能選擇，限制或關閉某些或大多數類別的新投資者或客户獲得這些策略的機會，或者採取其他行動減緩資產流入這些策略的速度。

此外，我們預計對我們的基礎設施和投資團隊的需求會很大，我們可能無法有效管理我們不斷增長的業務，也無法維持我們歷史上取得的增長水平，如果做不到這一點，可能會對我們創造收入和控制開支的能力產生不利影響。

與我們的主要專業人員相關的風險

關鍵投資專業人士或高級管理團隊成員的流失可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們依賴投資專業人士的技能和專業知識，我們的成功取決於我們留住高級管理和投資團隊關鍵成員的能力，他們擁有豐富的投資經驗，對我們取得的歷史上強勁的投資業績負有主要責任。特別是，我們依賴我們的投資組合經理。截至2020年12月31日，130億美元，佔我們管理資產的47%，使用我們的一種自有股權策略進行管理。截至2020年12月31日，我們最大的五個策略是小盤股價值、股權收益、大盤股價值、多盤股價值和小盤股機會，分別佔管理資產的14%、8%、7%、5%和5%。自Silvercrest成立以來，這五種策略都由其現任投資組合經理管理。

由於我們投資組合經理的長期任職和穩定的業績記錄，我們的客户可能會將我們取得的投資業績歸功於這些個人。雖然我們的投資組合經理通常很少離職，但我們不能保證這種穩定性在未來會繼續下去。戰略投資組合經理的離職可能會導致客户從戰略中撤出資金，這將減少我們管理的資產、投資管理和其他費用，如果我們不能充分減少開支，還會減少我們的淨收入，這些削減可能會對我們的業務產生重大影響。一位策略投資組合經理的離職也可能導致客户或投資者避免向該策略配置額外的資金，或者推遲額外資金的配置，直到在一位或多位新的投資組合經理的領導下建立了足夠的過往記錄。這將對我們管理的資產的未來增長產生負面影響，從而影響我們的運營業績。

我們有賴於董事長兼首席執行官理查德·R·霍夫三世領導的高級管理團隊以及高級管理團隊其他成員的貢獻。此外，我們的高級營銷和客户服務人員與我們的客户、他們的顧問和顧問以及我們每個分銷渠道中的其他關鍵人員都有直接聯繫。失去這些關鍵專業人員中的任何一個都可能限制我們成功執行業務戰略的能力，使我們無法維持歷史上強勁的投資業績，並對我們保留或吸引客户資產的能力產生不利影響。

22

如果我們的任何高級管理人員或關鍵投資專業人員加入競爭對手或組建競爭對手的公司，我們的一些現有客户或投資界的其他知名成員可以選擇與該競爭對手而不是我們一起投資。

我們的一些投資或管理專業人士已經辭職，加入了競爭對手，其他人可能隨時辭職，加入我們的競爭對手，或成立競爭對手的公司。雖然我們的委託人持有的A類普通股和B類單位的未歸屬股份可以沒收，我們的委託人持有的A類普通股和B類單位的既有股份可以回購，但如果委託人在受僱期間或終止僱傭後的12個月內自願辭職或退休並與我們競爭，這些沒收和回購條款可能無法執行或可能無法全面執行。我們不為我們的任何關鍵投資專業人員投保“關鍵人”保險，這些保險將在我們的投資或管理團隊的任何關鍵成員死亡或殘疾的情況下為我們提供收益。

我們的高級管理層和主要投資專業人員的專業聲譽、投資和客户關係方面的專業知識是執行我們的業務戰略以及吸引和留住客户的重要因素。因此，留住我們的高級管理層和主要投資專業人士是我們未來成功的關鍵因素。不能保證他們不會辭職，不會加入我們的競爭對手，也不會組建一家競爭對手的公司。Silvercrest L.P.第二次修訂和重述的有限合夥協議的條款限制Silvercrest L.P.的每位負責人在我們的客户或其他員工任職期間及之後的18個月內招攬我們的客户或其他員工。除了我們可用來執行這些限制性契諾的法律權利和補救措施外，違反這些限制性契諾的懲罰，或者如果主事人自願辭職或退休，在終止僱傭後12個月期間與我們競爭的懲罰，將是沒收違規方及其允許受讓人的所有A類普通股和B類單位的所有未歸屬股份，並根據Silvercrest L.P.的選擇，沒收A類普通股和B類單位的所有未歸屬股份。在Silvercrest L.P.的選擇下，將沒收違規方及其允許受讓人的所有A類普通股和B類單位的未歸屬股份，並根據Silvercrest L.P.的選擇，沒收A類普通股和B類單位的所有未歸屬股份。要求向Silvercrest L.P.出售違規方及其許可受讓人的所有既得B類單位，購買價格等於(I)違規方及其許可受讓人在Silvercrest L.P.的資本賬户總餘額和(Ii)違規方為首次收購B類單位而支付的購買價格中的較低者，並根據我方的選擇，向Silvercrest L.P.出售違規方及其許可受讓人的所有既有B類單位，並根據我方的選擇，將違法方及其許可受讓人的總資本賬户餘額與違法方為首先收購B類單位而支付的購買價格中的較小者相等於。, 要求向我們出售違法方及其許可受讓人共同持有的所有A類普通股，其收購價等於違法方為首先收購該等A類普通股已交換的B類單位而支付的收購價。雖然我們也可能會要求具體履行這些限制性的公約，但我們不能保證我們會成功地獲得這項寬免。此外，在這段離職限制期過後，我們不能禁止離任的專業人士招攬我們的客户或僱員。如果我們的任何委託人加入競爭對手或組建一家競爭對手的公司，我們的一些現有客户或投資界的其他知名成員可能會選擇與該競爭對手而不是我們一起投資，或者以其他方式從我們的公司撤出資產，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。

對投資、管理、市場營銷和客户服務人才的爭奪十分激烈，未來我們可能無法成功吸引和留住人才。

我們吸引和留住合格人才的能力將在很大程度上取決於我們提供的薪酬金額和結構以及擁有股權的機會。從歷史上看，我們通過在Silvercrest L.P.的權益向關鍵員工提供股權。目前是Silvercrest L.P.有限合夥人的關鍵員工以B類單位的形式持有這些權益。我們預計我們的薪酬結構將酌情包括現金和基於股權的激勵相結合。雖然我們打算使整體薪酬水平與過去支付給主要僱員的金額保持相稱，但我們未必能成功設計和推行一個具吸引力的薪酬模式。任何削減成本的舉措或薪酬的調整或削減都可能對我們留住關鍵人員的能力產生負面影響。此外，我們管理結構、企業文化和公司治理安排的變化可能會對我們留住關鍵人員的能力產生負面影響。如果我們不能留住關鍵人員，我們的經營結果可能會受到負面影響。

與我們的結構相關的風險

Silvercrest L.P.B類單位持有人的權利可能會引起利益衝突。

由於我們的委託人通過Silvercrest L.P.而不是Silvercrest持有他們在我們業務中的全部或部分所有權權益，這些現有所有者可能與我們A類普通股的持有者有其他利益衝突。例如，我們的本金可能與我們A類普通股的持有者的税務狀況不同，這可能會影響他們關於我們是否以及何時應該處置資產、我們是否以及何時應該產生新的債務或為現有債務進行再融資的決定，特別是考慮到與我們的首次公開募股(IPO)相關的應收税款協議的存在，以及我們的公司是否以及何時應該終止應收税款協議並加速履行其義務。此外，未來交易的結構可能會考慮我們的本金的税收或其他考慮因素，即使我們不會獲得類似的好處。

23

我們定期向股東支付股息的能力取決於董事會的酌情決定權，並可能受到以下條件的限制 我們的結構和特拉華州法律的適用條款。

我們打算宣佈A類普通股的現金股利。然而，我們的董事會可以自行決定改變股息的數額或頻率，或者完全停止支付股息。此外，由於我們的結構，我們將依賴於我們子公司產生收益和現金流的能力，並將它們分配給我們，以便我們可以向股東支付股息。我們預計將促使特拉華州有限合夥企業Silvercrest L.P.向其合作伙伴(包括我們)發放足以讓我們支付股息的金額。然而，其進行此類分配的能力將取決於其子公司的經營業績、現金需求和財務狀況、特拉華州法律中可能限制可用於分配給其合作伙伴的資金數量的適用條款、其遵守與當前和未來債務相關的契約和財務比率(包括Silvercrest L.P.的子公司於2013年6月簽訂的信貸安排)、其與第三方達成的其他協議，以及其根據第二次修訂和重述的有限合夥協議進行税收分配的義務(這些分配將減少現金作為一家特拉華州公司，我們向A類普通股股東支付現金股息的能力，以及我們作為Silvercrest L.P.普通合夥人收到的分配，也將受到特拉華州法律適用條款的約束。此外，公司鏈中的每一家公司都必須管理其資產、負債和營運資本，以履行其所有現金義務，包括支付股息或分配。由於這些不同的限制和限制，我們可能無法或必須減少或消除, 支付我們A類普通股的股息。我們股息水平的任何變化或暫停支付都可能對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。

我們支付税款和費用的能力，包括根據應收税款協議支付的費用，可能會受到我們的結構的限制。

除了擁有Silvercrest L.P.的A類單位外，我們沒有任何物質資產，也沒有獨立的創收手段。出於美國聯邦所得税的目的，Silvercrest L.P.被視為合夥企業，因此不需要繳納美國聯邦所得税。取而代之的是，應納税所得額分配給其合夥單位的持有者，包括我們。因此，我們將在Silvercrest L.P.的任何應納税淨收入中按比例繳納所得税，並將產生與我們的運營相關的費用。根據其第二次修訂和重述的有限合夥協議的條款，Silvercrest L.P.有義務向其合夥單位的持有者(包括我們)進行税收分配。除了税費外，我們還將產生與我們的業務相關的費用，包括應收税金協議項下的費用，我們預計這將是一筆可觀的費用。我們打算促使Silvercrest L.P.以足夠的金額進行分配，使我們能夠支付我們的税款和運營費用，包括根據應收税款協議應支付的任何款項。然而，其進行此類分發的能力將受到前面風險因素中規定的各種限制和約束。如果由於這些限制和限制，我們沒有足夠的資金來支付税款或其他負債來資助我們的運營，我們可能需要借入資金，這可能會對我們的流動資金和財政狀況產生重大不利影響。如果我們因任何原因無法根據應收税金協議付款，這類付款將被推遲，並將按倫敦銀行同業拆借利率加300個基點計息，直到支付為止。

我們將被要求為我們可能要求的某些税收優惠支付本金，而我們可能支付的金額可能會很大。

Silvercrest L.P.的公司重組為我們帶來了有利的税收屬性。此外，未來由我們的委託人持有的Silvercrest L.P.B類單位交換我們A類普通股的股票，預計將為我們帶來額外的税收優惠。當我們從現有本金收購B類單位時，現有的基準和預期的基準調整都可能增加Silvercrest L.P.分配給我們的折舊和攤銷扣減(出於税收目的)，因此減少了我們在未來需要支付的所得税金額。這一税基的增加也可能減少某些資本資產未來處置的收益(或增加虧損)，只要增加的税基分配給這些資本資產即可。

我們與委託人簽訂的應收税金協議一般規定我們向他們每人支付現金儲蓄金額的85%(如果有的話)，在美國聯邦和州所得税中，我們在首次公開募股後的一段時間內實際實現(或在某些情況下被視為實現)，原因是：(I)Silvercrest L.P.資產税基的任何提高，原因是(A)購買或交換B類單位(以及我們B類普通股的相應股份)以換取我們A類普通股的股票，以及(B)根據本應收税款協議支付的款項；(Ii)Silvercrest L.P.的某些先前分配以及先前轉讓或交換的B類單位導致Silvercrest L.P.資產的税基調整；及(Iii)因本應收税款協議而被視為由吾等支付的推算利息的税項優惠。

我們預計，根據應收税款協議，我們需要支付的款項將是相當可觀的。假設相關税法沒有重大變化，並且我們賺取了足夠的應税收入來實現受應收税款協議約束的所有税收優惠，我們預計，(I)從Silvercrest L.P.的某些有限責任合夥人手中購買B類單位，並從我們首次公開募股的部分淨收益中購買B類單位，以及(Ii)在我們如上所述的首次公開募股後交換B類單位，將在15年內為我們減少約1100萬美元的税款。

24

句號。在這種情況下，我們將被要求在未來15年內向B類有限合夥單位的持有人支付約940萬美元。實際數額可能與這些假設數額大不相同，因為未來可能會減税。 我們的付款和我們的應收税金協議付款將使用我們A類普通股的市值計算。 以及兑換時的現行税率，這將取決於我們未來產生足夠的應税收入來 實現收益。

税基的實際增加以及根據本協議支付的任何款項的金額和時間將因多種因素而異，包括本金交換的時間、我們的A類普通股在交換時的價格、此類交換的應税程度、我們未來產生的應税收入的金額和時間以及當時適用的税率，以及我們根據應收税款協議支付的構成推算利息或可折舊或攤銷基礎的部分。應收税金協議項下的付款將基於我們確定的納税申報頭寸。儘管我們不知道有任何問題會導致美國國税局(IRS)根據應收税金協議對税基增加或其他税收屬性提出質疑，但我們將不會報銷之前根據應收税金協議支付的任何款項。因此，在某些情況下，根據應收税款協議支付的款項可能會超過我們在應收税款協議所涉及的屬性方面實際實現的利益。

在某些情況下，根據應收税金協議向我們的本金支付可能會加快和/或大大超過我們根據應收税金協議實現的税項屬性的實際收益。

應收税款協議規定，在某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更時，或者如果我們在任何時候選擇提前終止應收税款協議，我們(或我們的繼任者)在應收税款協議下的義務(關於我們的委託人持有的所有B類單位，無論該等B類單位是否在交易之前或之後被交換或收購)將基於某些假設，包括我們將有足夠的應税收入來充分利用增加的應税收入所產生的扣除。因此，(I)吾等可能被要求根據應收税項協議支付大於或少於我們就受應收税項協議約束的税項屬性而實現的實際利益的指定百分比的款項，及(Ii)如吾等選擇提早終止應收税項協議，吾等將被要求立即支付相等於預期未來税項優惠現值的款項，而該等款項可能會在該等未來利益實際實現之前大幅提前支付。在這些情況下，我們在應收税金協議下的義務可能會對我們的流動性產生重大負面影響，並可能產生推遲、推遲或阻止某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更的效果。不能保證我們將能夠根據應收税款協議為我們的義務提供資金。如果我們選擇終止應收税款協議，我們估計根據應收税款協議，我們總共需要支付大約940萬美元。

如果我們因擁有Silvercrest L.P.的所有權權益而根據“投資公司法”被視為一家投資公司，適用的限制可能會使我們無法按預期繼續經營業務，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們不相信我們是“投資公司法”下的“投資公司”。由於我們作為Silvercrest L.P.的唯一普通合夥人控制和運營Silvercrest L.P.，我們認為我們在Silvercrest L.P.的權益不是投資公司法中使用的“投資證券”。如果我們停止參與Silvercrest L.P.的管理，根據“投資公司法”，我們在Silvercrest L.P.的權益可被視為“投資證券”。如果一個人擁有的投資證券的價值超過其總資產(不包括美國政府證券和現金項目)價值的40%，則該人可能是“投資公司”。我們唯一的資產是我們在Silvercrest L.P.的普通合夥人權益。如果認定此類投資是投資證券，可能導致我們被視為投資公司法下的投資公司，並受到投資公司法的註冊和其他要求的約束。此外，我們不認為我們是“投資公司法”第3(B)(1)條規定的投資公司，因為我們主要從事的業務不符合“投資公司”的定義。我們和Silvercrest L.P.打算開展我們的業務，這樣我們就不會被認為是一家投資公司。然而，如果我們被認為是一家投資公司，投資公司法施加的限制，包括對我們資本結構和我們與關聯公司進行交易的能力的限制，可能會使我們不切實際地繼續預期的業務，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們為SilverCrest基金和家族理財室提供廣泛的服務，這可能會使我們承擔責任。

我們為本公司某些基金的基金和其他投資基金(統稱為“Silvercrest基金”)的管理提供廣泛的行政服務，包括準備或監督Silvercrest基金的某些監管文件的準備、提供股東服務和通訊、會計服務，包括監督Silvercrest基金會計服務提供商計算基金資產淨值的活動、監督Silvercrest基金財務報表的編制和協調該等財務報表的審計。

25

税務服務，包括監督報税準備和監督Silvercrest基金的其他服務提供商的工作。 如果確定SilverCrest基金因行動或失敗而未能遵守適用的監管要求 如果我們的員工採取行動，我們可能會對遭受的損失或施加的懲罰負責。

我們還為我們的一些客户提供一系列的家族理財室服務，包括慈善、遺產和財富規劃服務、税務籌劃和準備、財務報表、賬單支付和記錄保存服務、銀行貸款安排和支付服務以及財產和意外傷害保險審查。如果我們不能正確地提供這些服務，我們可能會招致成本和聲譽損害，我們可能要為此承擔責任。此外，我們可能會受到懲罰、被要求支付罰款或受到私人訴訟，任何這些都可能減少我們未來的收入，或者對我們目前的業務或未來的增長前景產生負面影響。

與我們所處的監管環境相關的風險

我們所處的監管環境不斷變化，旨在加強監管的監管發展可能會對我們的業務產生不利影響。

我們經營的立法和監管環境最近發生了重大變化，包括投資顧問要求向證券交易委員會和商品期貨交易委員會提交更多文件，這導致公司的成本增加。我們行業的重大監管改革可能會繼續下去，這可能會使行業參與者受到額外的、成本更高、通常也更詳細的監管。適用於我們和我們客户的新法律或法規，或現有法律或法規執行上的變化，可能會對我們的業務產生不利影響。我們在這種環境中發揮作用的能力將取決於我們監測立法和監管變化並迅速做出反應的能力。已有多項高度公開的監管問詢集中在投資管理行業。這些調查已經導致對該行業的更嚴格審查，以及針對投資顧問的新規章制度。這種監管審查可能會限制我們從事某些可能有利於我們股東的活動的能力。

此外，投資管理行業中的嚴重欺詐行為，以及監管監管的明顯疏忽，美國和非美國政府和監管機構可能會加強對我們業務的監管。我們可能會因為SEC、CFTC、其他美國或非美國政府監管機構或監管金融市場的自律組織實施的新的或修訂的法律或法規而受到不利影響。我們還可能受到這些政府機構和自律組織以及美國和非美國法院對現有法律和規則的解釋或執行方面的變化的不利影響。我們無法確定任何可能提出的新法律、法規或舉措對我們或我們交易的市場的影響程度，也無法確定其中任何一項提議是否會成為法律。遵守任何新的法律或法規都可能增加我們的合規負擔和成本，並影響我們開展業務的方式。

如果不遵守SEC和某些州實施的“Pay to Play”規定，以及“Pay to Play”監管制度的改變，可能會對我們的業務產生不利影響。

美國證交會和幾個州已啟動調查，指控某些私人股本公司和對衝基金或代表他們行事的代理人向現任或前任政府官員或他們的同夥支付資金，以換取與州養老基金不正當地簽訂合同。SEC最近也對主權財富基金授予的合同啟動了類似的調查。SEC根據“顧問法案”(Advisers Act)批准了第206(4)-5條規則，該規則涉及投資顧問的“付費遊戲”做法，涉及向能夠對潛在政府實體客户施加影響的政府官員支付競選捐款和其他款項。在其他限制中，該規定禁止投資顧問在兩年內向政府實體提供薪酬諮詢服務，但非常有限的例外情況除外，前提是投資顧問、投資顧問的高管或參與向政府實體招攬投資的人員向某些候選人和官員做出了貢獻，這些候選人和官員能夠影響政府實體聘用投資顧問。除其他事項外，顧問必須執行合規政策，以跟蹤顧問的某些員工的貢獻以及招攬政府實體(以及由這些人控制的政治行動委員會)的第三方的參與情況，並保留某些記錄，以便SEC能夠確定是否遵守規則。此外，加利福尼亞州頒佈了一項立法，要求從加利福尼亞州退休制度(如加州公共僱員退休制度和加利福尼亞州教師退休制度)募集資金的安置代理人(在某些情況下包括投資經理的僱員)登記為説客。, 從而受到更高的報告要求的約束，並被禁止從加利福尼亞州退休系統獲得或有補償以招攬投資。紐約州和其他州也有類似的規則制定。這些額外的規定可能需要高級管理層的注意，如果我們的任何基金被認為違反了任何規定，可能會導致罰款，從而向我們施加額外的費用。我們任何不遵守這些規則的行為都可能導致我們失去對諮詢服務的補償，或者使我們面臨重大處罰和聲譽損害。

26

我們可能會受到監管機構的調查，這可能會損害我們的聲譽，並導致我們的基金失去現有的投資者。 或我們失去現有客户或無法吸引新的投資者或客户。

如果我們不遵守適用的法律或法規，可能會導致罰款、個別員工停職或其他制裁。即使調查或訴訟沒有導致罰款或制裁，或者監管機構對我們或我們的員工施加的罰款或制裁金額很小，與調查、訴訟或實施這些罰款或制裁有關的負面宣傳也可能損害我們的聲譽，並導致我們的基金失去現有投資者或我們失去現有賬户，或無法吸引新的投資者或賬户。

風險一般與我們的業務有關

我們未能遵守客户設定的投資準則和適用法律施加的限制，可能會導致對我們的損害賠償和我們管理的資產的損失，這兩種情況都可能對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

某些客户聘請我們代表他們管理資產，他們指定了有關投資分配和策略的指導方針，要求我們在管理他們的投資組合時遵守這些指導方針。此外，我們所建議的共同基金董事會一般會就投資於這些基金的資產製訂類似的指引。我們還被要求根據“投資公司法”和“國內收入法”的適用條款對共同基金的資產進行投資。我們不遵守任何這些準則和其他限制可能會給客户造成損失，這取決於情況，這可能導致我們有義務讓客户完整地承受此類損失。如果我們認為情況不能證明報銷是合理的，或者客户認為我們提供的報銷不充分，他們可以尋求向我們追回損害賠償金，從我們的管理層撤回資產，或者終止與我們的投資諮詢協議。這些事件中的任何一個都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務造成不利影響。

運營風險，包括網絡攻擊的威脅，可能會擾亂我們的業務，破壞我們客户的安全，導致損失或限制我們的增長。

我們在很大程度上依賴於支持我們運營的通信、信息和技術系統的容量和可靠性，無論是由我們開發、擁有和運營的，還是由第三方開發、擁有和運營的。本公司的財務、會計、貿易、合規和其他數據處理系統出現運營風險，例如交易或操作錯誤或中斷，無論是由於未能防止或減少數據丟失或其他安全漏洞，或其他網絡安全威脅或攻擊，包括供應商的技術和系統漏洞、火災或其他自然災害、電力或電信故障、恐怖主義行為或戰爭或其他原因，都可能導致我們的業務中斷、對客户承擔責任、監管幹預或聲譽損害，從而對我們的業務產生實質性的不利影響。某些類型的操作風險，包括例如交易錯誤，在波動性增加的時期可能會增加，這可能會放大錯誤的成本。與我們業務相關的網絡安全風險主要涉及我們的客户的個人和金融信息的潛在安全漏洞，以及通過系統範圍的“黑客”或其他方式非法使用這些信息。雖然我們的技術系統從未受到任何網絡安全威脅或攻擊，但未來可能會發生這種情況。

雖然我們有後備系統以及網絡安全和消費者保護措施，但我們的後備程序、網絡防禦和在發生故障、中斷或違反安全時的能力可能不夠充分。我們使用的保險和其他保障措施可能無法獲得，或者可能只會部分補償我們因操作故障或網絡攻擊造成的損失。此外，我們可以選擇在發生交易錯誤或在其他情況下賠償客户，即使我們沒有法律要求這樣做，而且任何此類賠償都可能對我們的運營結果產生不利影響。

作為一家上市公司和我們的客户基礎，投資策略和/或物理位置的數量不斷增加，開發和維護我們的運營系統和基礎設施以及保護我們的系統免受網絡安全攻擊和威脅可能會變得越來越具有挑戰性和成本，這可能會限制我們擴大業務的能力。對我們的業務和/或技術進行任何升級或擴展，以適應交易量的增加或其他情況，都可能需要大量支出，並可能增加我們遭受系統中斷和故障的可能性。我們還在很大程度上依賴我們的紐約辦事處，我們的大部分員工、管理和技術資源都位於紐約辦事處，以繼續我們的業務運營。對該辦公室的任何重大幹擾都可能對我們產生實質性的不利影響。

不恰當地披露個人信息可能會導致責任並損害我們的聲譽。

我們和我們的服務提供商存儲和處理個人客户信息。關於個人數據的安全控制、培訓和其他過程可能無法阻止客户信息的不當披露。這樣的披露也可能損害我們的聲譽，並讓我們承擔責任，導致成本增加或收入損失。

27

員工不當行為可能使我們面臨重大法律責任和聲譽損害。

我們很容易受到聲譽損害，因為我們經營的行業中，個人關係、誠信和客户的信心至關重要。我們的員工可能從事不當行為，這可能會使我們受到監管制裁，並遭受嚴重的聲譽損害(這是此類活動造成的負面印象的結果)，這可能會對我們的財務狀況、客户關係和吸引新客户的能力產生不利影響。

我們的業務經常要求我們處理機密信息。如果我們的員工不當使用或披露這些信息，即使是無意中，我們也可能受到法律訴訟，並對我們的聲譽、財務狀況以及當前和未來的業務關係造成嚴重損害。要阻止員工的不當行為並不總是可能的，我們為發現和防止這種行為而採取的預防措施也不一定總是有效的。此外，SEC還加強了對專業投資者使用從企業內部人士那裏獲得的非公開信息的審查。我們員工的不當行為，甚至是未經證實的不當行為指控，都可能對我們的聲譽和業務造成不利影響。

如果不能妥善解決利益衝突，可能會損害我們的聲譽、業務和運營結果。

隨着我們業務範圍和客户基礎的擴大，我們必須繼續監測和解決我們與客户之間的任何利益衝突。SEC和其他監管機構加強了對潛在利益衝突的審查，我們已經實施了我們認為合理設計的程序和控制措施，以解決這些問題。然而，恰當地處理利益衝突是複雜的，如果我們未能或似乎未能恰當地處理利益衝突，我們可能面臨聲譽損害、訴訟或監管程序或處罰，任何這些都可能對我們的運營結果產生不利影響。

投資管理行業面臨巨大的訴訟風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響，或對我們的聲譽造成重大損害。

我們依靠我們的關係網和聲譽來吸引和留住客户資產。我們的投資決策可能會給我們的客户帶來重大損失。如果我們的客户遭受重大損失或對我們的服務不滿意，我們可能會面臨法律責任或訴訟，指控我們存在疏忽行為、違反受託責任、違反合同、不當得利和/或欺詐。這些風險往往很難評估或量化，它們的存在和大小往往在相當長的一段時間內都是未知的，即使在行動開始之後也是如此。我們可能會因客户或監管機構提起的訴訟而招致鉅額法律費用。針對我們的重大法律責任或重大監管行動可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響，或對我們的聲譽造成重大損害。

投資管理行業競爭激烈。

投資管理行業競爭激烈，我們的有效競爭能力可能會對我們的經營業績產生實質性影響。我們的競爭力基於各種因素，包括投資業績、投資管理費率、投資專業人員和客户關係的連續性、向客户提供的服務質量、聲譽、與中介機構銷售安排的連續性以及差異化產品。其他幾個因素(包括以下因素)會增加我們的競爭風險：

28

通過第三方分銷渠道採購的業務減少，或者他們對我們或我們的產品的評價不佳，可能會大幅降低我們的收入和吸引新客户的能力。

通過顧問主導的搜索獲得的客户一直是我們未來增長的關鍵。我們還通過與備受尊敬的財富顧問的關係進入投資界的高淨值羣體，這些顧問在他們為客户構建的投資項目中使用我們的投資策略。截至2020年12月31日，我們通過第三方分銷渠道管理的資產約為45億美元，約佔我們管理總資產的16%。如果我們不能成功維護這些第三方分銷渠道，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，無論是對特定產品還是對我們的評估，這些各方中的任何一方的糟糕審查或評估都可能導致客户撤資，並影響我們通過此類中介吸引新資產的能力。

控制權的變更可能會導致我們的次級投資諮詢和投資諮詢協議的終止。

根據“顧問法案”，未經客户同意，我們管理的各個賬户的每一份投資諮詢協議不得轉讓。此外，根據“投資公司法”，我們為證券交易委員會註冊的共同基金提供次級建議的每一項投資諮詢協議在發生轉讓時自動終止。根據“顧問法案”和“投資公司法”，出售我們有投票權的證券的控股權和某些其他交易將被視為“轉讓”。如果Silvercrest L.P.B類單位的持有者將其足夠的B類單位換取我們A類普通股的股份，並處置該A類普通股的股份，使得他們不再擁有我們的控股權，即使沒有其他個人或集團獲得控股權，此類轉讓也可能被視為發生。如果發生此類被視為轉讓，我們不能保證能夠從客户那裏獲得必要的同意，除非獲得必要的批准和同意，否則被視為轉讓可能會對我們繼續管理客户賬户的能力產生不利影響，導致管理下的資產損失和相應的收入損失。

如果我們的風險管理技術無效，我們可能會遭受重大的意外損失。

為了管理我們業務中固有的重大風險，我們必須保持有效的政策、程序和系統，使我們能夠識別、監控和控制我們面臨的運營、法律和聲譽風險。我們的風險管理方法可能被證明是無效的，因為它們的設計、實施或範圍不足，或者由於缺乏足夠、準確或及時的信息或其他原因。如果我們的風險管理努力無效，我們可能遭受損失，這可能會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響。此外，我們可能會受到訴訟，特別是來自我們客户的訴訟，以及監管機構或自律組織的制裁或罰款。我們在客户投資組合中管理風險的技術可能不能完全降低所有經濟或市場環境中的風險敞口，或針對所有類型的風險，包括我們可能無法識別或預期的風險。

我們對大宗經紀商、託管人、管理人和其他代理人的依賴使我們面臨與他們執行交易及其償付能力相關的某些風險，以及任何此類人員的失敗或破產可能對我們的業務和財務表現產生不利影響。

我們的業務一般依賴於大宗經紀、託管人、管理人和其他代理人的服務來進行證券交易。例如，在大宗經紀和/或託管人破產的情況下，我們的基金可能無法全額收回等值資產，因為在大宗經紀或託管人借入、借出或以其他方式使用的資產方面，我們的基金將躋身於大宗經紀和託管人的無擔保債權人之列。此外，我們的基金在一級經紀人或託管人手中持有的現金不會與一級經紀人或託管人自己的現金分開，因此我們的基金將被列為無擔保債權人。

如果我們負債或發行高級股權證券，我們將面臨額外的風險，包括與槓桿相關的典型風險。

我們使用的槓桿率將取決於我們的董事會在任何擬議借款時對市場和其他因素的評估。我們也可以利用槓桿來進行某些投資。不能保證槓桿戰略會成功。槓桿涉及風險和特殊考慮因素，包括以下內容：

29

此外，如下所述，Silvercrest L.P.所有子公司於二零一三年六月訂立並由Silvercrest L.P.擔保的信貸安排包含財務及其他限制性契諾，包括對分派、產生額外債務、合併及若干其他業務處置及出售資產的限制。

任何要求我們虧本出售資產以贖回或支付槓桿利息或其他原因的要求，都會降低我們的股本價值，也會使我們的資產淨值難以恢復。儘管如此，我們的董事會在其最佳判斷下，如果預期維持槓桿頭寸對我們普通股股東的好處將超過風險，則可能決定使用槓桿。利率的普遍波動可能會對我們的投資和投資機會產生重大負面影響。此外，利率上升將使我們利用債務為這些投資融資的成本更高。

我們的信貸協議下的利率可能會受到逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)的影響。

倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)是倫敦銀行間市場上銀行間拆借所使用的基本利率，被廣泛用作設定全球貸款利率的參考。我們使用倫敦銀行同業拆借利率作為參考利率，在我們的信貸安排下計算某些借款的利息。2017年，監管倫敦銀行間同業拆借利率的英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年底前逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)與由美國大型金融機構組成的指導委員會-另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)合作，確定有擔保隔夜融資利率(SOFR)為美元LIBOR的首選替代參考利率，並建議了一項有節奏的過渡計劃，其中包括在2021年底之前創建基於SOFR的參考利率。SOFR是一種比倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)更一般的衡量標準，它考慮了隔夜借入現金的成本，並以美國國債為抵押。鑑於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)與SOFR或任何其他可能建立的替代基準利率之間的內在差異，從LIBOR過渡到倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)存在許多不確定性。我們的信貸安排包含備用條款，規定在任何LIBOR利率轉換之前，在LIBOR不可用的情況下進行替代利率計算。因此，我們產生的利息支付水平可能會發生變化，我們產生的新利率可能不會像任何LIBOR逐步取消之前的利率那樣對我們有利。

未來的融資可能會通過稀釋現有股東或限制我們經營業務的能力，包括向單位持有人進行分配，從而對我們和我們的普通股股東產生不利影響。

Silvercrest L.P.的附屬公司於二零一三年六月訂立信貸安排，並於2019年7月修訂，據此Silvercrest L.P.的附屬公司將可不時借入最多2,550萬美元本金，用於營運資金需要及其他用途。儘管我們相信，根據我們的業務計劃，我們的信貸安排下的可用借款和未來的運營現金流將足以滿足我們正常運營的營運資金需求，但這些資金來源在不久的將來可能不會為我們的增長戰略提供全部資金。如果我們決定進行未來的收購，我們可能會動用現有信貸安排的收益，然後通過產生長期或短期債務或在私人或公開交易中發行額外的股本證券來籌集額外資本。這可能導致現有普通股股東權益被稀釋，利息支出增加，淨收益減少。此外，與此類投資相關的重大資本要求可能會削弱我們向A類普通股股東進行分配的能力。

30

新頒佈的法律 或者，法規和未來對企業徵税的變化可能會影響我們的有效税率，或者可能對我們的業務、財務和財務產生不利影響。條件和經營業績。

新頒佈的法律或法規，以及未來企業税收的變化，可能會影響我們的有效税率，或者可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。例如，2017年12月22日頒佈的減税和就業法案將企業所得税税率降至21%，進一步限制了企業利息支出的扣除，並限制使用2018年12月31日之後納税年度產生的淨營業虧損結轉。我們無法預測法律或法規的變化、根據這些變化發佈的其他指導意見，或符合或不符合國家税務規則的情況可能會如何影響我們或我們的業務。此外，不能保證包括美國企業所得税税率在內的税法在不久的將來不會發生重大變化。

我們A類普通股的市場價格和交易量可能會波動，這可能會給我們的股東帶來迅速而實質性的損失。

我們A類普通股的市場價格可能波動很大，可能會出現大幅波動。此外，我們A類普通股的交易量可能會波動，並導致價格發生重大變化。如果我們A類普通股的市場價格大幅下跌，你可能無法以或高於你購買時的價格出售你持有的A類普通股，如果有的話。未來我們A類普通股的市場價格可能會出現大幅波動或下跌。一些可能對我們的A類普通股價格產生負面影響，或導致我們A類普通股價格或交易量波動的因素包括：

31

未來在公開市場發行和出售我們的A類普通股可能會降低我們的股價，我們通過出售股權或可轉換證券籌集的任何額外資本都可能稀釋您對我們的所有權。

我們A類普通股的市場價格可能會因為大量出售我們A類普通股的股票而下降，或者人們認為這種出售可能會發生。這些出售，或這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來更難通過以我們認為合適的時間和價格出售股權證券來籌集額外資本。

截至2021年3月2日，我們有9,650,692股A類普通股流通股。我們的委託人在交換B類單位時將可以發行的A類普通股股票只能按照我們與委託人的交換協議中描述的方式和時間出售。只要委託人仍受僱於我們，在任何12個月期間，每名委託人及其獲準受讓人(E.g除Silvercrest L.P.經第二次修訂及重述的有限合夥協議所述的若干例外情況外，主事人所持有的所有B類單位(在某些情況下被沒收的B類單位除外)將自動交換。當僱傭終止時，委託人持有的所有B類單位(在某些情況下被沒收的B類單位除外)將自動交換為A類普通股股份，但不包括該等人士在該12個月期間開始時集體持有的B類單位(例如家族信託)，但Silvercrest L.P.經第二次修訂及重述的有限合夥協議所述的若干例外情況除外。以我公司委託人持有的B類單位換取的A類普通股可隨時以任何方式出售：(I)退休僱員和因死亡或殘疾而被解僱的僱員或其遺產；(Ii)對於我們無故終止僱傭的任何委託人，其金額相當於委託人在終止僱傭時持有的A類普通股股份總數的50%減去在終止僱傭之日起每12個月期間為納税而出售的任何金額。(Ii)對於任何被我們無故終止僱傭的委託人而言，出售A類普通股的金額相當於該委託人終止僱傭時持有的A類普通股總股份的50%減去自終止僱傭之日起每12個月期間為納税而出售的任何金額。金額相當於受僱終止時委託人持有的A類A類普通股總股份的三分之一，減去在離職之日18個月後的每個12個月期間出售的任何税款，但須受銷售方式的限制。此外，我們前首席執行官的遺產可以出售其在SilverCrest的部分或全部A類普通股，以實現其投資組合的多元化。

截至2020年12月31日，我們已預留345,428股A類普通股，根據我們的2012年股權激勵計劃，在行使根據我們的2012年股權激勵計劃授予的期權或其他股權獎勵時，或在交換根據我們的股權激勵計劃授予的B類單位時，我們已經預留了345,428股A類普通股。我們可能會不時增加為此目的登記的股票數量。一旦我們登記了這些額外的股票，它們就可以在發行時在公開市場上出售。

我們無法預測我們A類普通股未來的發行規模，也無法預測未來我們A類普通股的發行和出售可能對我們A類普通股的市場價格產生的影響(如果有的話)。大量出售或分配我們的A類普通股(包括與收購相關的股票)，或者認為可能發生此類出售，可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌。

股東在未來可能會經歷稀釋。

根據我們的2012年股權激勵計劃，股東將在發行限制性B類單位或A類普通股限制性股票時，或在授予購買B類單位或A類普通股股票的期權或股權獎勵時，進一步稀釋股份。

作為一家上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，分散我們的管理層的注意力，這可能會使我們的業務管理變得困難，特別是在我們不再是一家“新興成長型公司”的情況下。

作為一家上市公司，我們必須遵守各種監管和報告要求，包括美國證券交易委員會(SEC)的要求。遵守這些報告和其他法規要求非常耗時，會增加我們的成本，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。作為一家上市公司，我們必須遵守交易法的報告要求和薩班斯·奧克斯利(Sarbanes Oxley)的要求。這些要求可能會給我們的系統和資源帶來壓力。交易法要求我們提交關於我們的業務和財務狀況的年度、季度和當前報告。薩班斯·奧克斯利(Sarbanes Oxley)要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制。為了保持和提高我們的信息披露控制和程序的有效性，我們需要投入大量資源，僱用更多的員工，並提供更多的管理監督。我們已經實施了額外的程序和流程，以滿足適用於上市公司的標準和要求。為了維持我們的增長，我們還需要投入更多的管理、運營和財務資源，以尋找新的專業人員加入我們的公司，並保持適當的運營和財務系統，以充分支持我們的擴張。此外，作為一家上市公司，我們還加強了我們的投資者關係、法律和公司溝通功能。所有這些活動和額外的努力可能會增加我們的成本，使我們的資源緊張，並將管理層的注意力從其他業務上轉移，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

32

只要我們仍是《就業法案》所定義的“新興成長型公司”，我們就能夠利用適用於其他上市公司的各種報告要求的某些臨時豁免，包括但不限於，不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes Oxley)第2404條的審計師認證要求(以及根據該條款美國證券交易委員會的規則和法規，我們稱為第3404條)，並減少了我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除對其進行非約束性諮詢投票的義務。自.以來我們不再是一家新興的成長型公司，我們預計會產生額外的費用，並投入更多的管理努力，以確保符合那些適用於非新興成長型公司的要求。儘管我們不再有資格成為一家新興成長型公司，但我們現在有資格，而且可能會繼續有資格成為一家“新興成長型公司”。Maller報告公司“允許s美國將利用許多同樣的豁免，不受披露要求的影響。然而，我們不能確定我們是否會繼續這樣做，也不能預測投資者是否會因為我們可能依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告，或發表不準確或不利的研究報告，我們的股價和交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價很可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，對我們股票的需求可能會減少，這可能會導致我們的股價和交易量下降。

新冠肺炎疫情對我們的收入水平產生了負面影響，我們預計這種影響將持續到2021年。

我們的收入與證券市場高度相關，我們預計，在增量的基礎上，我們管理的資產和收入水平將受到新冠肺炎大流行對證券市場影響的負面影響。雖然新冠肺炎疫情沒有對公司截至2020年3月31日的第一財季的財務業績和業務運營產生實質性影響，但自第一季度末以來，美國和全球大部分地區的經濟和健康狀況發生了迅速變化，這導致美國和全球證券市場的波動性和不確定性增加。因此，新冠肺炎疫情影響了我們在截至2020年6月30日的第二季度、截至2020年9月30日的第三季度、截至2020年12月31日的第四季度的運營，並可能在此後無限期地繼續這種影響。雖然考慮到當前的資本市場和整體經濟環境，對公司服務的需求仍在繼續，但這種需求可能不會持續，需求可能會從歷史水平下降，這取決於新冠肺炎疫情的持續時間和嚴重程度、恢復正常經濟和運營條件所需的時間長度、政府可能採取的額外行動和/或延長迄今實施的限制的時間，以及許多其他不確定性。但此類事件可能導致業務中斷、收益和運營減少，任何這些事件都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。

新冠肺炎的傳播以及遏制其傳播的努力已導致邊境關閉和其他旅行限制，並對商業運營、供應鏈和客户活動造成重大幹擾，包括活動取消和限制、服務取消和廣泛的隔離。這些影響以及圍繞新冠肺炎未來影響的不確定性，包括對世界各國經濟的影響程度和持續時間，已經導致全球金融市場大幅波動和下跌，預計這將繼續導致業務中斷，盈利和運營減少，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。

該公司無法預測新冠肺炎疫情對其客户、供應商和其他業務合作伙伴的影響。

新冠肺炎疫情正在影響公司的客户、供應商和其他業務合作伙伴，但公司無法全面評估當前影響的程度，也無法預測由此產生的最終後果。我們正在努力獲取有關我們的客户、供應商和業務合作伙伴的信息並保持溝通，以協調與業務連續性相關的努力，這可能會減輕大流行造成的部分(但不是全部)不利影響。如果公司的客户、供應商和業務合作伙伴長期受到疫情的影響，公司的收益和運營也可能受到負面影響。

33

項目1B。取消解析D員工評論。

沒有。

第2項：財產。

我們的公司總部位於New York 10019紐約38層美洲大道1330號，租賃面積約41,000平方英尺，續約期限將於2028年9月30日到期。我們還租用了其他七個辦公室的空間。我們相信現有的設施足以應付目前的需要，並會在有需要時提供適當的額外空間。

第三項：法律訴訟。

在日常業務運作中，我們會不時受到訴訟的影響。目前，我們並沒有重大的法律訴訟待決或受到威脅。

34

第二部分

第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的A類普通股自2013年6月27日起在納斯達克全球市場掛牌上市，交易代碼為“SAMG”。我們的B類普通股沒有在納斯達克全球市場上市，也沒有成熟的此類股票交易市場。

在截至2020年12月31日的季度內，我們或代表我們沒有購買我們的A類普通股。

持票人

截至2021年3月2日，我們A類普通股的登記持有人有4人，B類普通股的登記持有人有58人。我們A類普通股的持有者數量要多得多，他們是以“街頭名義”持有的，並由銀行、經紀商和其他金融機構登記在案。

股權薪酬計劃信息

共有1,670,960股A類普通股登記，2015年8月授予965,510股限制性股票單位，2016年5月授予14,373股限制性股票期權，2018年10月授予105,398份非限制性股票期權，2019年5月授予60,742股非限制性股票期權，2019年5月授予34,388股限制性股票單位，2020年3月授予8,242股限制性股票單位，2020年5月授予86,764份非限制性股票期權，49,116份限制性股票期權

性能圖表

作為S-K法規第10項中定義的“較小的報告公司”，本公司不需要提供此信息。

35

第6項：精選財務數據。

下表列出了Silvercrest截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年12月31日的精選歷史合併財務和其他數據。

以下精選歷史合併財務數據取自本公司經審計的綜合財務報表。您應閲讀以下精選歷史合併財務數據以及本報告其他部分包含的《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析》以及合併財務報表和相關附註。