BRDG-20230331
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
x 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2023年3月31日
或
o 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
委託文件編號：001-40622
橋樑投資集團控股公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州82-2769085
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
(税務局僱主
識別號碼)
Sego莉莉大道東111號，套房400
鹽湖城 , 猶他州
84070
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
(註冊人的電話號碼，包括區號)：(801)716-4500
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易
符號		各交易所名稱
在其上註冊的
A類普通股，每股面值0.01美元BRDG紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x不是o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 x不是o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器o加速文件管理器x
非加速文件服務器o規模較小的報告公司o
新興成長型公司x
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是o 不是x截至2023年5月5日，註冊人已32,694,803A類普通股流通股(每股面值0.01美元)和85,301,127已發行的B類普通股(每股面值0.01美元)。


目錄
頁面
有關前瞻性陳述的警示説明
2
第一部分財務信息
5
第1項。
財務報表(未經審計)
5
橋樑投資集團控股公司。
5
截至2023年3月31日(未經審計)和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表
5
截至2023年、2023年和2022年3月31日止三個月的簡明綜合經營報表(未經審計)
6
截至2023年、2023年和2022年3月31日止三個月簡明綜合全面收益表(未經審計)
8
截至2023年、2023年和2022年3月31日止三個月的簡明股東/成員權益變動表(未經審計)
9
截至2023年、2023年和2022年3月31日止三個月簡明綜合現金流量表(未經審計)
10
簡明合併財務報表附註
12
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
46
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
70
第四項。
控制和程序
71
第二部分：其他信息
72
第1項。
法律訴訟
72
第1A項。
風險因素
72
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
72
第三項。
高級證券違約
72
第四項。
煤礦安全信息披露
72
第五項。
其他信息
72
第六項。
陳列品
73
簽名
74


有關前瞻性陳述的警示説明
這份10-Q表格季度報告包含符合1933年美國證券法第27A條(“證券法”)和1934年美國證券交易法第21E條(“交易法”)含義的前瞻性陳述，其中包括有關我們的運營、税收、收益和財務業績以及股息的陳述。本報告中除有關歷史事實的陳述外的所有陳述均為前瞻性陳述。有關我們未來經營業績和財務狀況、業務戰略以及未來經營的管理計劃和目標的陳述，包括有關預期增長、未來資本支出、基金業績和償債義務的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以通過“展望”、“指標”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“計劃”、“預測”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”等術語來識別前瞻性陳述。“潛在的”或“繼續”或這些術語的否定或其他類似的表達。因此，我們提醒您，任何此類前瞻性陳述都不是對未來業績的保證，可能會受到已知和未知的風險、假設和不確定性的影響，這些風險、假設和不確定性很難預測，超出了我們的控制能力。儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但實際結果、業績或成就可能被證明與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。如果與這些或其他風險或不確定性相關的一個或多個事件成為現實，或者如果我們的基本假設被證明是錯誤的，實際結果可能與我們預期的大不相同。
這些前瞻性表述僅針對截至本季度報告發布之日的情況，受許多重要因素的影響，可能會導致實際結果與前瞻性表述中的結果大不相同，包括本報告第II部分第1A項“風險因素”以及我們在2023年2月27日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告中第I部分第1A項“風險因素”中描述的那些內容。
你應該完整地閲讀這份季度報告和我們在這份季度報告中引用的文件，並理解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。除非適用法律要求，我們不打算公開更新或修改本文中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件、情況變化或其他原因。
某些定義
本季度報告中使用的表格10-Q，除文意另有所指外，提及：
•“我們,” “我們,” “我們的,”這個“公司，” “布里奇，” “橋樑投資集團” (1)於交易完成後，包括本公司首次公開招股(“IPO”)後，向橋投資集團控股有限公司及其所有附屬公司，包括橋投資集團控股有限公司(“營運公司”)及(除非另有説明)營運公司的所有附屬公司，及(除非另有説明)營運公司的所有附屬公司；及(2)於首次公開招股完成前，向營運公司及(除非另有聲明)營運公司的所有附屬公司及所出資的橋樑普通科醫生支付。
•“管理的資產” 或者“AUM“指的是我們管理的資產。我們的資產管理規模是指(A)我們管理的基金和工具資產的公允價值，加上(B)對這些基金和工具的任何未催繳資本承諾的合同金額(包括我們對基金和工具以及Bridge附屬公司的承諾)的總和。我們的資產管理不會因我們管理的資產的任何未償債務或其他應計但未償還的負債而減少。我們對AUM和賺取手續費的AUM的計算可能與其他投資經理的計算不同。因此，這些措施可能無法與其他投資經理提出的類似措施相提並論。此外，我們計算的AUM(但不包括賺取費用的AUM)包括對我們從Bridge and Bridge附屬公司管理的基金和工具的未催繳承諾(以及其中資產的公允價值)，無論此類承諾或投資是否需要收費。我們對AUM的定義不是基於管理我們管理或建議的資金和工具的協議中包含的任何定義。
•“BIGRM指橋樑投資集團風險管理公司。BIGRM在猶他州註冊成立，並根據猶他州自保保險公司法獲得許可。
•“橋接全科醫生” 指的是以下實體：
◦過橋辦公室基金有限責任公司(“BoF I GP”)
2

◦橋樑辦公室基金II GP LLC(“BOF II GP”)
◦橋樑辦公室基金III GP LLC(“BOF III GP”)
◦橋老年人住房和醫療物業基金GP LLC(“BSH I GP”)
◦橋老年人住房和醫療物業基金II GP LLC(“BSH II GP”)
◦橋老年人住房基金III GP LLC(“BSH III GP”)
◦橋機會區基金GP LLC(“BOZ I GP”)
◦橋機會區基金II GP LLC(“BOZ II GP”)
◦橋機會區基金III GP LLC(“BOZ III GP”)
◦橋機會區基金IV GP LLC(“BOZ IV GP”)
◦橋機會區基金V GP LLC(“BOZ V GP”)
◦橋機會區基金VI GP LLC(“BOZ VI GP”)
◦Bridge MF&CO Fund III GP LLC(“BMF III GP”)
◦橋多家族基金IV GP LLC(“BMF IV GP”)
◦橋樑多家族基金V GP LLC(“BMF V GP”)
◦過渡性勞動力和經濟適用房基金有限責任公司(“BWH I GP”)
◦過渡性勞動力和經濟適用房基金II GP LLC(“BWH II GP”)
◦過橋債務策略基金GP LLC(“BDS I GP”)
◦過渡性債務策略基金II GP LLC(“BDS II GP”)
◦過渡性債務策略基金III GP LLC(“BDS III GP”)
◦過橋債務策略基金IV GP LLC(“BDS IV GP”)
◦過橋債務策略基金V GP LLC(“BDS V GP”)
◦橋接機構MBS Fund GP LLC(“BAMBS GP”)
◦橋接淨租賃產業收入基金GP LLC(“BNLI GP”)
◦橋樑物流美國公司Venture I GP LLC(BLV I GP”)
◦橋物流開發商GP LLC(“BLD GP”)
◦過橋物流價值基金II GP LLC(“BLV II GP”)
◦橋牌獨户租賃基金IV GP LLC(“BSFR IV GP”)
◦橋太陽能發展基金GP LLC(“BSED全科醫生”)
◦過橋投資集團風險投資基金有限責任公司(“BIGVF GP”)
◦Newbury Equity Partners VI GP LLC(“NEP VI GP”)
•“A類普通股“指公司的A類普通股，每股面值0.01美元。
•“甲類單位是指運營公司的A類公用事業單位。
•“B類普通股“指公司的B類普通股，每股面值0.01美元。
•“乙類單位“是指運營公司的B類公用單位。
•“持續股權所有者“指直接或間接持有A類單位及B類普通股的人士，他們可按各自的選擇權(在某些情況下須受基於時間的歸屬規定及某些其他限制的規限)，不時全部或部分地將其A類單位(連同同等數目的B類普通股股份(此等股份須立即註銷))兑換成我們選擇的現金或新發行的A類普通股股份。
3

•“貢獻的網橋全科醫生“指下列實體：
◦BoF I GP
◦BOF II GP
◦BSH I GP
◦BSH II GP
◦BSH III GP
◦BOZ I GP
◦BOZ II GP
◦BOZ III GP
◦BOZ IV GP
◦BMF III GP
◦BMF IV GP
◦BWH I GP
◦BWH II GP
◦BDS II GP
◦BDS III GP
◦BDS IV GP
•“賺取手續費的AUM“指我們管理的資產，我們從中賺取管理費或其他收入。
•“首次公開募股(IPO)“指首次公開發行本公司A類普通股。
•“有限責任公司權益“指A類單位及B類單位。
•“運營公司，” “橋樑投資集團有限責任公司“和”橋投資集團控股有限責任公司指特拉華州的有限責任公司Bridge Investment Group Holdings LLC，該公司在首次公開募股時從猶他州的一家以前名為“Bridge Investment Group LLC”的有限責任公司轉變為根據特拉華州法律成立的有限責任公司。
•“原始股權所有者“指在首次公開招股前，合共擁有營運公司權益的有限責任公司。
•“交易記錄“指與首次公開募股有關的首次公開募股和某些組織交易，以及由此產生的淨收益的運用。有關交易的説明，請參閲本季度報告10-Q表格中我們的簡明綜合財務報表的附註1“組織”。
4

第一部分財務信息
項目1.財務報表
橋樑投資集團控股公司。
簡明綜合資產負債表
(美元金額以千為單位，每股數據除外)
2023年3月31日2022年12月31日
資產(未經審計)(經審計)
現金和現金等價物$77,508 $183,576 
受限現金9,949 9,689 
按公允價值出售的有價證券12,717 14,614 
關聯公司應收賬款61,188 53,804 
聯屬公司的應收票據59,432 67,244 
其他資產75,918 70,466 
其他投資184,961 85,456 
應計業績分配447,698 554,723 
無形資產，淨額153,410 4,894 
商譽234,603 55,982 
遞延税項資產，淨額54,552 54,387 
總資產$1,371,936 $1,154,835 
負債和股東ʼ權益
應計績效分配薪酬$52,084 $66,754 
應計薪酬和福利14,423 15,643 
應付賬款和應計費用22,471 24,942 
由於附屬公司52,138 51,966 
按公允價值支付的普通合夥人票據7,690 8,633 
保險損失準備金9,790 9,445 
自我保險準備金和未到期保費4,131 3,453 
信用額度80,000 — 
其他負債41,225 30,386 
應付票據446,387 297,294 
總負債$730,339 $508,516 
承付款和或有事項(附註17)— — 
股東ʼ權益：
優先股，$0.01面值，20,000,000授權的；0截至2023年3月31日和2022年12月31日已發行和未償還
— — 
A類普通股，$0.01面值，500,000,000授權的；32,686,835和29,488,521截至2023年3月31日和2022年12月31日分別發行和未償還
327 295 
B類普通股，$0.01面值，237,837,544授權的；85,301,127截至2023年3月31日和2022年12月31日已發行和未償還
853 853 
額外實收資本73,104 63,939 
留存收益10,723 14,230 
累計其他綜合損失(133)(220)
橋投資集團控股有限公司股權84,874 79,097 
橋投資集團控股有限責任公司的非控股權益336,586 309,677 
橋投資集團控股公司的非控股權益。220,137 257,545 
股東ʼ總股本641,597 646,319 
總負債和股東ʼ權益$1,371,936 $1,154,835 
見簡明合併財務報表附註。
5

橋樑投資集團控股公司。
簡明合併業務報表(未經審計)
(美元金額以千為單位，每股數據除外)
截至3月31日的三個月，
20232022
收入：
基金管理費$53,849 $52,700 
物業管理費和租賃費19,899 18,279 
建設管理費3,285 1,887 
開發費335 1,259 
交易費2,377 21,998 
基金管理費4,177 3,640 
保險費4,729 2,416 
其他資產管理和財產性收入2,797 1,955 
總收入91,448 104,134 
投資收益：
績效分配：
已實現3,162 8,937 
未實現(107,025)65,862 
房地產投資收益— 40 
總投資收益(虧損)(103,863)74,839 
費用：
僱員補償及福利51,178 47,480 
績效分配薪酬：
已實現1,732 560 
未實現(14,670)9,238 
虧損及虧損調整費用2,320 1,751 
第三方運營費用6,110 6,768 
一般和行政費用13,893 9,508 
折舊及攤銷1,093 633 
總費用61,656 75,938 
其他收入(支出)：
已實現和未實現收益淨額1,487 427 
利息收入3,454 1,209 
利息支出(4,145)(1,621)
其他收入合計796 15 
(虧損)未計提所得税準備的收入(73,275)103,050 
所得税優惠(費用)5,844 (5,545)
淨(虧損)收益(67,431)97,505 
橋投資集團控股有限公司非控股權益應佔淨(虧損)收入(56,249)36,713 
橋樑投資集團控股有限責任公司的淨(虧損)收入(11,182)60,792 
橋投資集團控股公司非控股權益的淨(虧損)收入。(13,216)51,020 
橋樑投資集團控股公司的淨收入。$2,034 $9,772 

6

橋樑投資集團控股公司。
簡明綜合業務報表(未經審計)，續
(美元金額以千為單位，每股數據除外)
截至3月31日的三個月，
20232022
A類普通股每股收益(虧損)(附註21)
基本信息$0.03 $0.35 
稀釋$(0.13)$0.35 
A類已發行普通股加權平均股份(附註21)
基本信息25,068,319 23,138,030 
稀釋123,881,500 23,138,030 
見簡明合併財務報表附註。
7

橋樑投資集團控股公司。
簡明綜合全面收益表(未經審計)
(以千為單位的美元金額)
截至3月31日的三個月，
20232022
淨(虧損)收益$(67,431)$97,505 
其他全面收益(虧損)--扣除税後的外幣換算調整87 9 
綜合(虧損)收益總額(67,344)97,514 
減去：橋投資集團控股有限責任公司非控股權益的綜合收益(56,249)36,713 
橋樑投資集團控股有限責任公司的綜合(虧損)收入(11,095)60,801 
減去：橋樑投資集團控股公司非控股權益的綜合(虧損)收入。(13,216)51,020 
橋樑投資集團控股公司的全面收入。$2,121 $9,781 
見簡明合併財務報表附註。
8

橋樑投資集團控股公司。
簡明綜合股東/成員權益變動表(未經審計)
(美元金額以千為單位，每股數據除外)

A類
普通股		B類
普通股		額外實收
資本		保留
收益		累計其他綜合收益(虧損)橋投資集團控股有限責任公司的非控股權益橋樑的非控制性權益
投資集團
控股公司		股東ʼ/會員權益合計
截至2022年12月31日的餘額$295 $853 $63,939 $14,230 $(220)$309,677 $257,545 $646,319 
淨收益(虧損)— — — 2,034 — (56,249)(13,216)(67,431)
2020年利潤利息獎勵的轉換8 — (8)— — — — — 
A類單位交換A類普通股，包括遞延税項影響和應收税款協議項下的應付金額1 — 22 — — — — 23 
收購企業中非控股權益的公允價值— — — — — 84,197 — 84,197 
基於股份的薪酬，扣除沒收23 3,157 — 362 5,818 9,360 
出資— — — — — 11 — 11 
分配— — — — — (1,412)(24,016)(25,428)
A類普通股/單位的股息，$0.17每股
— — — (5,541)— — — (5,541)
外幣折算調整— — — — 87 — — 87 
股權重新分配— — 5,994 — — — (5,994)— 
截至2023年3月31日的餘額$327 $853 $73,104 $10,723 $(133)$336,586 $220,137 $641,597 
A類
普通股		B類
普通股		額外實收
資本		保留
收益		累計其他綜合收益(虧損)橋投資集團控股有限責任公司的非控股權益橋樑的非控制性權益
投資集團
控股公司		股東ʼ/會員權益合計
截至2021年12月31日的餘額$230 $867 $53,527 $17,184 $(21)$272,482 $205,468 $549,737 
淨收入— — — 9,772 — 36,713 51,020 97,505 
2019年利潤利息獎勵的轉換8 — (8)— — — — — 
A類單位交換A類普通股及贖回相應的B類普通股，包括遞延税項影響及應收税款協議項下的應付款項8 (8)775 — — — — 775 
發行A類單位以供收購— — — — — — 14,930 14,930 
收購企業中非控股權益的公允價值— — — — — 20,053 — 20,053 
基於股份的薪酬，扣除沒收43 — 1,570 — — 7 5,624 7,244 
出資— — — — — 170 — 170 
分配— — — — — (17,510)(28,571)(46,081)
A類普通股/單位的股息，$0.21每股
— — — (5,918)— — — (5,918)
外幣折算調整— — — — 9 — — 9 
股權重新分配— — 3,383 — — — (3,383)— 
截至2022年3月31日的餘額$289 $859 $59,247 $21,038 $(12)$311,915 $245,088 $638,424 
見簡明合併財務報表附註。
9

橋樑投資集團控股公司。
簡明合併現金流量表(未經審計)
(以千為單位的美元金額)
截至3月31日的三個月，
20232022
經營活動的現金流
淨(虧損)收益$(67,431)$97,505 
將淨(虧損)收入調整為經營活動提供的現金淨額：
折舊及攤銷1,093 633 
攤銷融資成本及債務貼現和溢價208 131 
基於股份的薪酬9,360 7,266 
投資收益中的權益(464)(997)
應付普通合夥人票據未實現收益(虧損)變動(943)(171)
租賃負債攤銷(12)(100)
未實現的績效分配107,025 (65,862)
未實現的應計績效分配補償(14,670)9,238 
遞延所得税的變動29 — 
經營性資產和負債變動情況：
應收附屬公司賬款(7,350)(19,873)
預付資產和其他資產(7,962)2,140 
應付賬款和應計費用(2,452)13,320 
應計薪資和福利(1,957)5,921 
其他負債(2,681)323 
保險損失和自保準備金1,022 1,475 
應計績效分配薪酬— (560)
經營活動提供的淨現金12,815 50,389 
投資活動產生的現金流
購買投資(5,909)(17,273)
來自投資的分配6 1,147 
出售有價證券1,867 — 
發行應收票據(60,186)(68,980)
應收票據託收收益67,998 190,092 
購買租户裝修、傢俱和設備(408)(195)
存款— (13,748)
為收購支付的現金，扣除獲得的現金(319,364)(15,089)
投資活動提供的現金淨額(用於)(315,996)75,954 
融資活動產生的現金流
來自非控股權益的出資11 170 
對非控股權益的分配(25,428)(46,081)
償還普通合夥人應付票據— (103)
A類普通股支付的股息(5,541)(5,918)
來自循環信貸額度的收益150,000 — 
循環信貸額度付款(70,000)— 
私人票據的借款150,000 — 
遞延融資成本的支付(1,669)— 
融資活動提供(用於)的現金淨額197,373 (51,932)
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(105,808)74,411 
現金、現金等價物和限制性現金--期初193,265 83,872 
現金、現金等價物和受限現金--期末$87,457 $158,283 
見簡明合併財務報表附註。

10

橋樑投資集團控股公司。
現金流量表簡明合併報表(未經審計)，續
(以千為單位的美元金額)
截至3月31日的三個月，
20232022
補充披露現金流量信息：
繳納所得税的現金$129 $618 
支付利息的現金6,806 3,041 
非現金投資和融資活動：
設定租賃負債以換取租賃使用權資產$— $15,824 
租賃終止時的使用權資產和租賃負債減記(3,032)— 
預付收購應收短期貸款的來源— 40,000 
將應收票據轉換為股權1,559 — 
應收税金協議下A類單位交換產生的遞延納税效應172 5,166 
發行A類單位以供收購— 14,930 
企業合併中承擔的非控制性權益84,197 20,053 
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
現金和現金等價物$77,508 $149,121 
受限現金9,949 9,162 
Cash, cash equivalents, and restricted cash$87,457 $158,283 
11

橋樑投資集團控股公司。
簡明合併財務報表附註
1.    組織
橋投資集團控股公司(“我們”，“公司”或“橋”)是一家領先的另類投資管理公司，多元化的專業資產類別。Bridge將其全國性的運營平臺與專注於各種專業和協同投資平臺的專業投資專業人員團隊結合在一起，這些投資平臺包括多户、勞動力和經濟適用房、老年人住房、寫字樓、開發、淨租賃收入、物流、債務戰略、機構MBS、單户租賃、物業技術、可再生能源和二級市場。我們種類繁多的產品和垂直整合的結構使我們能夠捕捉新的市場機會，併為具有不同投資目標的投資者服務。我們有能力將我們的專業化和運營驅動型投資方法擴展到房地產股權和債務領域的多個有吸引力的行業，以創建可持續和繁榮的社區，這是我們的精神氣質和我們成功的增長引擎。自2009年作為一家機構基金管理公司成立以來，我們獲得了顯著的增長，這得益於強勁的投資回報，以及我們成功地有機開發和戰略性收購了一系列投資平臺，專注於我們認為最具吸引力的美國房地產市場和二級市場投資。
本公司於2021年3月18日註冊為特拉華州公司，目的是促進本公司的首次公開發行(IPO)及其他相關交易，以經營Bridge Investment Group Holdings LLC(前身為Bridge Investment Group LLC，或“運營公司”)及其全資附屬公司的業務。
公司的主要資產是通過擁有運營公司的A類普通單位(“A類單位”)而控制運營公司的財務權益。100B類公共單位(“B類單位”)的百分比(僅限投票)。本公司為營運公司的唯一管理成員，因此間接經營及控制營運公司及其直接及間接附屬公司的所有業務及事務。因此，本公司合併了運營公司的財務業績，並報告了與A類單位相關的非控股權益。營運公司的資產及負債實質上代表本公司的所有綜合資產及負債，但根據應收税款協議應付聯屬公司的若干遞延所得税及應付款項除外。有關更多信息，請參閲附註15，“所得税”。截至2023年3月31日，公司持有約25運營公司經濟利益的%。如果運營公司的成員在未來將其A類單位轉換為我們的A類普通股，公司在運營公司的經濟利益將增加。
營運公司透過其全資附屬公司Bridge Fund Management Holdings LLC，是下列投資管理公司的最終控制實體，我們統稱為基金經理：Bridge MultiFamily Fund Manager LLC、Bridge Seniors Housing Fund Manager LLC(“BSHM”)、Bridge Debt Strategy Fund Manager LLC、Bridge Office Fund Manager LLC(“BOFM”)、Bridge Development Fund Manager LLC、Bridge Agency MBS Fund Manager LLC、Bridge Net Lease Industrial Fund Manager LLC、Bridge Net Lease Industrial Fund Manager LLC、Bridge Single-Family Rental Fund Manager LLC、Bridge Investment Group Ventures Fund Manager LLC、Bridge Renewable Energy Fund Management LLC和Newbury Partners-Bridge LLC(統稱為基金經理)。基金經理為多個投資基金和其他投資工具提供房地產和基金投資諮詢服務，包括合資房地產項目、單獨管理的賬户和私人提供的房地產相關有限合夥企業，包括任何平行投資工具和支線基金(統稱為“基金”)。運營公司有權根據其在基金管理公司的所有權，按比例獲得向基金提供這些服務所賺取的管理費部分，範圍為60%至100%.
每次我們建立一個新的基金，我們的直接所有者就會為該基金建立一個新的普通合夥人(每個合夥人都是“普通合夥人”)。我們將這些普通合夥人統稱為“橋接全科醫生”。運營公司和大橋全科醫生由運營公司和大橋全科醫生的直接所有者共同控制。根據Bridge GP運營協議的條款，一旦有限合夥人達到一定的門檻回報，普通合夥人有權從基金中獲得履約費用。
12

與IPO相關的重組
與首次公開招股相關，本公司完成了一系列組織交易(以下簡稱“交易”)。這些交易包括：
•運營公司修改和重述了其現有的有限責任公司協議，除其他事項外，(1)將運營公司轉變為根據特拉華州法律組織的有限責任公司，(2)將運營公司的名稱從“Bridge Investment Group LLC”改為“Bridge Investment Group Holdings LLC”，(3)將運營公司的所有現有所有權權益轉換為97,463,981(四)於營運公司收購甲類單位及乙類單位(“有限責任公司權益”)後，委任該公司為營運公司的唯一管理成員；
•本公司修訂及重述其公司註冊證書，除其他事項外，規定(1)將本公司現有普通股的流通股資本重組為一我們A類普通股的股份，(2)我們A類普通股的額外股份的授權，每一股我們的A類普通股使其持有人有權一對提交給公司股東的所有事項進行每股投票，以及(3)授權我們的B類普通股，每股B類普通股的股東有權十B類普通股的股份只可由A類單位及B類普通股的直接及間接持有人持有，而A類單位及B類普通股的直接及間接持有人可按其各自的選擇權(在某些情況下須受基於時間的歸屬規定及某些其他限制的規限)隨時全部或部分地交換其A類單位(連同同等數目的B類普通股股份(該等股份須立即註銷))，以供吾等選擇，我們A類普通股的現金或新發行股票)及其各自的許可受讓人(統稱為“持續股權所有者”)；
•完成了一系列交易，除其他事項外，運營公司、各種基金管理實體和某些橋樑普通合夥人(“已出資橋樑普通合夥人”)的直接和間接擁有人將其各自權益的全部或部分貢獻給運營公司B類普通股和A類單位的股份，其中一部分進一步貢獻給公司，以換取我們A類普通股的股份；以及
•本公司與若干持續股權擁有人(包括本公司當時的每名主管人員)訂立(1)股東協議，(2)與若干持續股權擁有人(包括我們當時的每名主管人員)訂立登記權協議，及(3)與營運公司及持續股權擁有人訂立經修訂及重述的應收税項協議(“應收税項協議”或“TRA”)。
首次公開募股
2021年7月20日，公司完成首次公開募股，其中18,750,000我們A類普通股的公開發行價為$16.00每股收益約為$277.2扣除承銷折扣和佣金以及預計發行費用後的淨收益為百萬美元。首次公開募股的淨收益用於購買18,750,000運營公司新發行的A類單位，單位價格相當於我們A類普通股在IPO中的每股IPO價格，減去承銷折扣和佣金以及預計發行費用。運營公司用公開募股的淨收益支付了大約#美元139.9贖回於首次公開招股前由營運公司若干有限責任公司權益擁有人(統稱為“原始股權擁有人”)直接或間接持有的若干A類單位(統稱“原始股權擁有人”)。有關更多信息，請參閲附註16，“股東權益”。
在IPO方面，貢獻的Bridge GP的所有者做出了貢獻24%至40彼等於各自繳出的橋樑普通科醫生的權益的百分比，以換取有限責任公司於營運公司的權益。於首次公開招股前，營運公司並無於已繳款橋樑普通科醫生中擁有任何直接權益。這些IPO前的合併財務報表包括100在共同控制的基礎上列報的期間，繳費的大橋全科醫生的業務的百分比。
13

隨後，在2021年8月12日，承銷商行使了超額配售選擇權，購買了額外的1,416,278我們A類普通股的股份。該公司使用100約為#美元的淨收益的%18.2萬元，計入承銷折扣及佣金及預計發售費用後，購入1,416,278新發行的A類單位直接來自運營公司，每股A類單位的價格相當於我們A類普通股在IPO中的每股IPO價格，減去承銷折扣和佣金以及公司應支付的估計發售費用。營運公司將向本公司出售A類單位所得款項淨額全部用於贖回若干由若干原始股權擁有人直接或間接持有的A類單位，該等款項與超額配售選擇權有關。
於首次公開招股前，營運公司及當時的橋樑普通科醫生由原權益擁有人(“共同控制集團”)共同控制。最初的股權所有者有能力控制運營公司和每個適用的Bridge GP，並通過基金經理、共同董事會、共同所有權以及共享資源和設施來管理和運營這些實體。運營公司和當時存在的Bridge GP代表了合併業務的前身歷史。因此，首次公開招股前各期間的財務報表為營運公司及當時已存在的Bridge GPs(視何者適用而定)的合併財務報表，作為本公司的前身以作會計及報告用途。本公司於首次公開招股前於繳款橋全科醫生財務報表中確認的相關資產及負債價值不變，並計入本公司的財務報表。吾等已於交易及首次公開招股後評估供合併之繳款過橋普通股，並得出結論，繳款過橋普通股代表不同權益，而營運公司為主要受益人。因此，運營公司在交易後合併了貢獻的橋樑全科醫生。BDS I GP LLC並無作為交易的一部分出資，因此於首次公開招股完成時終止確認。
作為交易的一部分，運營公司收購了其合併子公司BSHM和BOFM的非控股權益，這是一項在合併經營報表中沒有確認損益的股權交易。BSHM和BOFM非控股權益的賬面價值調整為零.
於交易及首次公開招股後，本公司成為一家控股公司，其主要資產為營運公司的控股權，透過擁有營運公司的A類單位及100乙類單位的百分比(只限投票)。本公司為營運公司的唯一管理成員，因此間接經營及控制營運公司及其直接及間接附屬公司的所有業務及事務。因此，本公司合併了運營公司的財務業績，並報告了與A類單位相關的非控股權益。營運公司的資產及負債實質上代表本公司的所有綜合資產及負債，但根據應收税款協議應付聯屬公司的若干遞延所得税及應付款項除外。有關更多信息，請參閲附註15，“所得税”。
2.    重大會計政策
陳述的基礎-隨附的未經審計簡明綜合財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則(“GAAP”)編制的。管理層相信已作出所有必要調整(只包括正常經常性項目)，以使簡明綜合財務報表得以公平列報，而編制簡明綜合財務報表時所作的估計亦屬合理及審慎。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。簡明綜合財務報表包括本公司及其全資或控股附屬公司的賬目，以及根據浮動權益模式或有表決權的權益模式，本公司被視為擁有直接或間接控制財務權益的實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。這些未經審計的簡明綜合財務報表應與公司在提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的Form 10-K年度報告中包括的經審計的綜合和合並財務報表一起閲讀。
14

合併原則-本公司合併其擁有控股權的實體，首先考慮一個實體是否符合本公司被視為主要受益人的可變權益實體(VIE)的定義，或本公司是否有權通過多數投票權或通過其他安排控制一個實體。
可變利息實體 -VIE由其主要受益人合併，其定義為在VIE中擁有控股權的一方，其方式是：(A)有權指導VIE的活動，這些活動對VIE的經濟表現有最大影響；(B)承擔VIE的損失或獲得VIE可能對VIE產生重大利益的權利的義務。本公司亦考慮其關聯方(包括實際代理人)所持有的權益。本公司可進行關聯方分析，以評估其是否為共同符合權力和福利標準的關聯方小組的成員，如果是，則評估本公司是否與VIE關係最密切。在進行關聯方分析時，本公司同時考慮定性和定量因素，包括但不限於：其相對於關聯方的投資金額和特點；本公司和關聯方控制或顯著影響VIE關鍵決策的能力，包括考慮實際代理人的參與；本公司或關聯方為VIE的運營虧損提供資金的義務或可能性；VIE的業務活動與本公司和關聯方的業務活動的相似性和重要性。確定實體是否為VIE以及本公司是否為主要受益人可能涉及重大判斷，包括確定哪些活動對實體的業績影響最大，以及對VIE持有的資產的當前和未來公允價值和業績進行估計。
有表決權的利益實體-與VIE不同，有投票權的利益實體有足夠的股本為其活動提供資金，而股權投資者通過其投票權表現出控制性財務利益的特徵。當公司有權通過擁有這些實體的多數有表決權的權益或通過其他安排控制這些實體時，該公司合併這些實體。
在每個報告期內，本公司重新評估事實和情況的變化是否導致實體作為VIE或有表決權的利益實體的地位發生變化，和/或本公司的合併評估發生變化。合併狀態的更改是前瞻性應用的。實體可能會因此重估而被合併，在此情況下，實體的資產、負債及非控股權益於初始合併時按公允價值入賬。在本公司取得控制權之前，本公司於該實體持有的任何現有股權將按公允價值重新計量，這可能會導致在初始合併時確認損益。本公司亦可因此而取消附屬公司的合併，這可能會導致於取消合併時確認的收益或虧損，視乎解除合併資產及負債的賬面價值與任何保留權益的公允價值而定。
非控制性權益-非控股權益是指第三方擁有的合併實體的份額。Bridge按成立或收購日的淨資產估計公允價值確認每名非控股股東各自的所有權。非控股權益隨後根據非控股股東的額外貢獻、分派及其在各合併實體淨收益或虧損中的份額進行調整。淨收入在期內根據所有權權益分配給非控股權益。不屬於Bridge的淨收入反映在簡明綜合經營報表中非控股權益應佔淨收益、全面收益和股東權益。
非控股權益包括屬於Bridge的非控股權益和屬於運營公司的非控股權益。屬於營運公司的非控股權益指營運公司附屬公司中與普通合夥人及基金經理權益有關的第三方權益，以及利潤權益獎勵。橋的非控股權益包括由第三方投資者擁有的運營公司的股權。於期末，透過重新分配營運公司的控股權益及非控股權益，營運公司的非控股權益已予調整，以反映第三方投資者於營運公司的持股比例。
預算的使用-按照公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的數額。管理層相信，編制簡明綜合財務報表所採用的估計是審慎和合理的。這些估計數包括直接影響應計業績分配和相關補償的投資估值、公司權益法投資的賬面金額、遞延税項餘額(包括估值免税額)的計量以及
15

商譽，所有這些都涉及高度的判斷和複雜性，並可能對淨收入產生重大影響。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。
全球市場正在經歷持續的波動，原因包括美國基本面疲軟、歐洲地緣政治風險上升、新冠肺炎疫情對經濟的持續影響、亞洲增長放緩、全球供應鏈中斷、勞動力短缺、大宗商品價格上漲、資本市場債務融資、高通脹和利率上升。因此，管理層的估計和假設可能會受到更高程度的可變性和波動性的影響，這可能會導致與當前期間的重大差異。
現金和現金等價物-本公司將所有手頭現金、在金融機構的活期存款以及原始到期日為3個月或以下的短期高流動性投資視為現金等價物。現金和現金等價物是面臨集中信用風險的金融工具。現金餘額可以投資於沒有保險的貨幣市場賬户。該公司在高信用質量機構持有和投資的現金金額通常超過聯邦存款保險公司為單一金融機構提供的保險金額。然而，本公司並未在該等現金投資或賬户中實現任何虧損，並相信其不會面臨任何重大信用風險。
受限現金-受限現金主要包括一個抵押品信託賬户，用於與Bridge Investment Group Risk Management，Inc.(“BIGRM”)相關的保險公司的利益。這些資金作為保險公司的抵押品，在發生要求BIGRM支付高額可扣除款項的索賠時作為抵押品。
有價證券-公司的有價證券被歸類為交易性證券，並按公允價值報告，公允價值的變化通過其他收入(費用)的已實現和未實現收益(虧損)確認。公允價值以活躍市場中相同資產的報價為基礎。已實現損益是根據出售證券的實際成本確定的。股權證券的股息在申報時確認為收入。
公允價值-GAAP建立了一個分層披露框架，根據金融工具的市場價格可觀察性，將用於以公允價值計量金融工具的投入劃分為三個級別。市場價格的可觀測性受到許多因素的影響，包括工具的類型和工具特有的特徵。具有活躍市場報價或可根據活躍報價計量其公允價值的金融工具通常具有較高的市場價格可觀測性，而在計量公允價值時固有的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的金融資產和負債分類如下：
•第1級-定價投入是截至計量日期相同資產或負債的未經調整的活躍市場報價。
•第2級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似工具的報價；以及直接或間接可觀察到重大投入的模型衍生估值。第2級投入包括交易很少的市場中的價格、非現價、幾乎沒有公開信息的價格或隨時間或在經紀做市商之間有很大差異的價格。2級輸入包括利率、收益率曲線、波動性、提前還款風險、損失嚴重性、信用風險和違約率。
•3級--依賴於一個或多個重要的不可觀察的輸入的估值。這些投入反映了該公司對市場參與者將根據現有最佳信息對該工具進行估值的假設的評估。
在某些情況下，一種工具可能屬於公允價值層次中的一個以上級別。在這種情況下，該工具在公允價值層次中的水平是基於三個水平中的最低水平(級別3是最低的)，這對公允價值計量是重要的。公司對投入的重要性的評估需要判斷，並考慮工具特有的因素。自報告期初起，本公司負責將資產轉入或轉出每個公允價值層級。有關更多信息，請參閲附註7，“公允價值計量”。
公允價值期權-公允價值選項提供了選擇公允價值作為選定金融工具的計量選擇的選項。有關更多信息，請參閲附註7，“公允價值計量”。公允價值選擇權只能在某些特定事件發生時選擇，包括當公司作出合資格的確定承諾時、在金融工具首次確認時以及在業務合併或
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合併一家子公司。除非發生新的選舉事件，否則選舉是不可撤銷的。本公司選擇一般合夥人應付票據的公允價值選項(定義見附註13)。應付普通合夥人票據的賬面價值代表相關普通合夥人貸款人在各自基金中的資產淨值(“資產淨值”)，而普通合夥人貸款人有權收取分派和附帶權益。資產淨值隨着時間的推移而變化，因此計入按公允價值支付的普通合夥人票據反映了這些變化。
應收賬款和聯屬公司應收票據-應收賬款主要由基金和其他附屬公司應付的金額組成。其中包括與基金或資產管理費、物業管理費和其他費用相關的應收賬款。此外，本公司有權報銷和/或收回代表本公司管理的私人基金和本公司運營的相關物業支付的某些成本，包括：(I)與組建和發售相關的組織和發售成本；(Ii)與管理物業運營相關的直接和間接運營成本；以及(Iii)進行投資盡職調查所產生的成本。在正常業務過程中，公司向基金髮放短期無抵押貸款，用於資產收購和營運資金。
本公司亦備有應收票據，供員工購買本公司或其聯屬公司或管理基金的股權。利息收入根據合同利率和貸款的未付本金餘額確認。已發放貸款的貸款費用採用實際收益率法遞延並攤銷，作為貸款預期年限內利息收入的調整。
本公司協助支付這些費用，這些費用主要從簡明綜合資產負債表上的關聯方記錄為應收賬款，直至償還該等金額為止。本公司評估該等應收賬款的可回收性時，會考慮發售期間、過往及預期的集資情況，並就任何被視為不可收回的結餘作出撥備。截至2023年3月31日和2022年12月31日，沒有一筆應收賬款被視為不可收回。
應計業績分配-預先收到的、仍需追回的業績分配在精簡的綜合資產負債表中作為應計業績分配記錄。如果管理文件規定了實質性的非比例收益分配公式或對某些投資者的優先回報，公司在淨收益或虧損中的份額可能不同於在實體中聲明的所有權百分比權益。本公司權益法投資的收益(虧損)份額是採用資產負債表方法確定的，該方法稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)法。根據HLBV法，在每個報告期結束時，本公司計算根據基金協議應支付給本公司的每個基金的應計業績分配，就像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於基礎投資的公允價值在不同的報告期有所不同，有必要對記錄為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致對普通合夥人的應計業績分配增加，或(B)負面業績導致應付給本公司的金額少於先前確認為收入的金額，從而對對普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦該基金以前應計的業績分配完全逆轉，本公司就不再記錄負業績分配。在這種情況下，本公司沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。權益法投資的賬面金額反映在截至2023年3月31日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表上的應計業績分配中，這是基於拖欠四分之一的資產估值。
其他投資-實體的非控制、非綜合所有權權益可採用下列其中一種方法核算：(I)權益法(如適用)；(Ii)公允價值期權(如被選擇)；(Iii)如公允價值易於釐定，則透過收益的公允價值，包括在適用時選擇資產淨值實際權宜之計；或(Iv)就沒有可隨時釐定公允價值的股權投資而言，按經任何減值及可見價格變動(如適用)調整後的成本計量替代計量。
權益法投資
如果公司有能力對一個實體的經營和財務政策施加重大影響，但不擁有控股權，則按照權益會計方法對投資進行會計處理。權益法投資最初按成本入賬，每期進行資本調整。
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貢獻、分配和公司在實體淨收益或虧損中的份額以及其他全面收益或虧損。
對於某些權益法投資，公司將其收入的比例份額記錄在一至三個月滯後。權益法投資的營業利潤分配被報告為經營活動，而超過營業利潤的分配在累計收益法下的簡明綜合現金流量表中報告為投資活動。
權益法投資的公允價值變動在簡明綜合經營報表上記為其他收入(費用)的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)。
投資減值
減值評估適用於權益法投資和計量備選方案下的權益投資。如果存在減值指標，本公司將估計其投資的公允價值。在評估公允價值時，本公司通常考慮(其中包括)被投資人的估計企業價值或被投資人相關資產淨值的公允價值，包括被投資人將產生的現金流量淨值(視情況而定)，對於採用公開交易權益的權益法被投資人，則考慮股權證券在活躍市場的交易價格。
對於計量替代方案下的投資，如果投資的賬面價值超過其公允價值，則被視為已發生減值。
對於權益法投資，如果投資價值的減少是非暫時性的，則進一步考慮，以確定是否應確認減值損失。非暫時性減值評估涉及管理層判斷，包括但不限於被投資公司的財務狀況、經營業績、業務前景和信譽、本公司持有投資直至賬面價值恢復的能力和意圖，或被投資公司股權證券的交易價格大幅和長期下跌。如果管理層不能合理地斷言減值是暫時的，或認為本公司可能無法完全收回其投資的賬面價值，則減值被視為非臨時性的。
租契-公司決定一項安排在安排開始時是否包含租約。租賃是一種合同，規定了在一段時間內控制已確定資產的權利，以換取對價。對於已確定的租賃，本公司將其分類為經營性或融資性租賃。本公司主要以承租人的身份簽訂辦公空間和某些設備的經營租賃協議。經營租賃計入簡明綜合資產負債表的其他資產及其他負債。某些租賃包括租賃和非租賃組成部分，該公司將其分開核算。租賃使用權(“ROU”)資產及租賃負債按生效日期租賃期內未來最低租賃付款的現值計量。租賃可以包括延長或終止租賃的選項，這些選項包括在合理確定可以行使時包含在ROU資產和租賃負債中。租賃ROU資產在扣除遞延租金和租賃激勵後淨額列報。本公司使用基於成立之日可獲得的信息的遞增借款利率來確定未來最低租賃付款的現值。與最低租賃付款相關的經營租賃支出在簡明綜合損益表中按租賃期一般、行政和其他費用按直線確認。初始租期為12個月或以下的租賃的最低租賃付款不計入簡明綜合資產負債表。有關更多信息，請參閲附註17，“承付款和或有事項”。
企業合併-確定一項收購是否符合資產收購或業務合併的資格，這是一個需要管理層在評估篩選測試標準時使用判斷的領域。
企業的定義-公司對每筆收購交易進行評估，以確定收購的資產是否符合業務的定義。如果收購的總資產的公允價值基本上全部集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中，那麼這組轉讓的資產和活動就不是企業。如果不是這樣，收購要被視為企業，就必須包括投入和實質性過程，這些投入和實質性過程共同大大有助於創造產出的能力(即，在交易之前和之後有持續的收入)。實質性進程不是輔助性的或次要的，不能在沒有重大費用、努力或延誤的情況下被取代，或者被認為是獨特的或稀缺的。要有資格成為
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對於沒有產出的企業，收購的資產將需要一支具有執行實質性進程所需技能、知識和經驗的有組織的工作人員。
資產收購-對於不被視為業務的收購，所收購的資產根據其作為收購方對公司的成本進行確認，不確認任何收益或損失。在集團收購的資產的成本根據其相對公允價值分配給集團內的個別資產，不會產生商譽。與收購資產有關的交易成本計入收購資產的成本基礎。
收購業務-公司通過應用收購方法對符合業務合併資格的收購進行會計處理。與收購業務有關的交易成本在發生時計入費用，不計入轉讓對價的公允價值。收購實體的可識別資產、承擔的負債和非控股權益按其估計公允價值確認和計量。轉讓代價的公允價值超過收購實體的可識別資產、承擔的負債和被收購實體的非控制權益的公允價值，減去之前持有的被收購實體的任何權益的公允價值後，計入商譽。這樣的估值要求管理層做出重大估計和假設。
商譽-商譽代表在企業合併中轉移的高於可識別淨資產公允價值的額外對價金額。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司商譽為美元234.6百萬美元和美元56.0分別為100萬美元。有關更多信息，請參閲附註8，“企業合併和商譽”。
自10月1日起，公司使用定性和定量的方法進行年度商譽減值測試，如果事件和情況表明可能存在減值，則使用更頻繁的方法。商譽在報告單位層面進行減值測試。根據定性方法對減值的初步評估是確定報告單位的公允價值是否比其賬面價值(包括商譽)更有可能低於其賬面價值。如果定性評估顯示報告單位的公允價值很可能少於賬面值，則進行量化評估以衡量減值損失金額(如有)。量化評估包括將報告單位的公允價值與其賬面價值(包括商譽)進行比較。如果報告單位的賬面值超過其公允價值，則確認減值損失等於(A)報告單位的賬面值與其公允價值之間的差額和(B)報告單位商譽的賬面總額之間的較小者。本公司進行了截至2022年10月1日的年度商譽減值評估，並確定沒有商譽減值。
本公司亦會在其他期間進行商譽減值測試，如發生事件或情況發生變化，以致更有可能將報告單位的公允價值減至低於其賬面值。此類公允價值確定中固有的是與未來現金流量有關的某些判斷和估計，包括公司對當前經濟指標和市場估值的解讀，以及對公司關於其運營的戰略計劃的假設。由於與這種估計相關的不確定性，實際結果可能與這種估計不同。截至2023年3月31日，尚無商譽減值指標。
無形資產-該公司有限壽命的無形資產主要包括獲得的合同權利，以賺取未來的管理和諮詢費收入。具有有限壽命的無形資產是根據無形資產的估計經濟收益按直線方式攤銷的，範圍為4至14好幾年了。每當發生事件或環境變化顯示資產的賬面金額可能無法收回時，無形資產就會被審查減值。將持有和使用的資產的可回收性是通過資產的賬面價值與無形資產預期產生的估計未貼現未來現金流量的比較來衡量的。如果一項資產的賬面金額超過其估計的未來現金流量，則就賬面金額超過該資產公允價值的金額確認減值費用。
收入確認-收入包括基金管理費、物業管理費和租賃費、建設管理費、開發費、交易費、保險費、基金管理費和其他資產管理和財產收入。該公司確認收入的方式描述了將承諾的貨物或服務轉移給客户的金額，反映了公司預期有權換取這些貨物或服務的對價。該公司的收入基於交易價格可確定的合同
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和明確的履約義務，可能具有可收集性。在履行業績義務(S)之前，收入不會確認。
基金管理費 -基金管理費一般以基金管理人管理的投資組合的承付款總額、投資資本或資產淨值的確定百分比為基礎。在投資期屆滿或終止後，某些封閉式基金和管理賬户賺取管理費的基礎通常從承諾資本變為投資資本，管理費費率不變。這些費用通常以季度計量期為基礎，金額在確認收入之前支付。基金管理費在提供諮詢服務期間確認為收入，取決於我們對可收入性的評估。基金管理費還包括合資企業和單獨管理賬户的管理費。對於公司發起的封閉式基金，募資期一般為18至24月份。基金管理人向認購後來成交的投資者收取追趕管理費，其數額等於他們在初始成交時所支付的費用(加上利息，就好像投資者在初始成交時認購了一樣)。追趕管理費在有限合夥人認購基金期間確認。基金管理費是在扣除配售代理費後列報的，而本公司在安排中擔任代理。
物業管理費和租賃費-物業管理費是根據各自物業管理協議的條款提供相關服務而賺取的。管理費中包括某些費用報銷，在這些費用報銷中，公司被視為協議下的本金，並被要求按毛數記錄費用和相關報銷收入。該公司還賺取與商業資產租賃相關的收入。收入在簽訂租賃協議時確認。
建築管理費-建築管理費是根據每個物業的物業管理協議條款提供服務而賺取的。
開發費-根據每項資產的開發協議條款提供服務，從而賺取開發費。
交易費-本公司賺取與收購資產和資產融資相關的盡職調查相關的交易費。這些費用在獲得資產或發起抵押或其他債務時確認(視情況而定)。
基金管理費-本公司賺取基金管理費，因為服務是根據各自的基金管理協議條款提供的。基金管理費包括固定的年度數額加上投資或部署資本的一定比例。基金管理費還包括以每位投資者年費為基礎的投資者服務費。費用是在提供服務時賺取的，並以直線方式確認。
保險費-BIGRM為基金擁有的多户和商業物業提供保險。BIGRM承保直接風險，包括租賃保證金履行、出租人法律責任、工人賠償免賠額、財產免賠額和一般責任免賠額。承租人責任保費按月賺取。存款抵消器保費是在他們寫的那個月賺的。工人補償和財產可扣除保費是在保單期限內賺取的。
其他資產管理和財產收入-其他資產管理和財產收入包括追趕管理費的利息，與內部法律和税務專業費用有關的費用，通常按小時費率向本公司關聯公司管理的各種基金和物業收費，以及其他雜項費用。
投資收益 -投資收益以適用的投資管理協議或基金或合資企業管理文件中界定的某些特定門檻費率為基礎。幾乎所有業績收入都來自本公司關聯公司管理的基金和合資企業。
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獎勵費-獎勵費用包括本公司在基金中沒有一般合夥人權益的某些基金投資者投資委託所賺取的費用。本公司僅在這些金額實現時確認獎勵費用收入，並且不再受到重大逆轉的影響，這通常是在規定的業績期末和/或相關的退還期滿時。
績效分配-本公司將應計履約債務，即從基金普通合夥人向本公司進行的基於業績的資本分配，作為符合會計準則編纂(ASC)323範圍內的金融資產的收益，投資-權益法和合資企業。作為分配依據的基金的基礎投資反映了三個月的滯後估值。本公司確認業績分配為簡明綜合經營報表中的一個單獨收入項目，截至報告日期在簡明綜合資產負債表的應計業績分配內報告，但未收取附帶權益。
附帶權益根據基金迄今的累計業績分配給本公司，但須根據每個基金的合夥協議或其他管理文件所載的各自條款達到最低迴報水平。在每個報告期結束時，基金將根據報告日基金淨資產的假定清算分配適用於公司的附帶權益，無論該金額是否已變現。附帶權益按分配的金額入賬，如果分配的金額超過根據基金的累計投資回報應支付給普通合夥人的金額，則可能發生轉回。因此，確認為業績分配收入的數額反映了我們在關聯基金相關投資的損益中所佔的份額，這些損益以其當時的公允價值計算，與上一期間結束時的公允價值相比。
由於相關資產的公允價值在不同報告期有所不同，因此有必要對記錄為附帶權益的金額進行調整，以反映(I)正面表現導致分配給本公司的附帶權益增加，或(Ii)負面表現導致應付本公司的金額少於先前確認為收入的金額，從而沖銷先前確認的分配給本公司的附帶權益。截至報告日的應計但未支付的附帶權益計入簡明綜合資產負債表中的應計業績分配薪酬項下。
當一項相關投資以盈利方式出售，而基金的累計回報超過適用的投資管理協議或基金或合營公司管治文件所界定的特定上限利率時，附帶權益便會變現。由於附帶權益可能會被撥回，本公司可能需要為可能償還先前收到的附帶權益而計提。這一應計額是指以前分配給本公司的所有金額，如果基金將根據報告日期相關基金投資的當前公允價值清算，則需要償還給基金的所有金額。然而，實際的償還義務通常要到基金生命週期結束時才會實現。
僱員補償及福利-員工薪酬和福利包括工資、獎金(包括酌情獎勵)、相關福利、基於股份的薪酬和處理工資的成本。獎金在與之相關的僱傭期內累加。授予有服務條件的員工的股權分類獎勵在授予之日按公允價值計量，只有在對獎勵進行修改後才按公允價值重新計量。於授予日期或修訂日期(如適用)採用蒙特卡羅估值法釐定利潤利息獎勵的公允價值。限制性股票單位(“RSU”)和限制性股票獎勵的公允價值是根據公司在授予日或修改日的收盤價確定的。本公司確認在獎勵的必要服務期內的補償費用，在報告期結束時確認的補償費用金額至少等於截至該日期的獎勵部分的公允價值。補償費用在發生時根據實際沒收進行調整。有關更多信息，請參閲附註20，“基於股份的薪酬和利潤利息”。
獎勵費用和績效分配薪酬-當可能已發生債務且金額可合理評估時，公司記錄獎勵費用補償。獎勵費用補償金的應計數額以若干因素為基礎，包括該期間的累計活動和按照適用的管理協議分配淨收益的預期時間。
獲得的績效分配的一部分獎勵給員工。該公司根據授予日獎勵協議的基本條款對績效分配進行評估，以確定它們是補償性獎勵還是股權分類獎勵。
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授予員工和其他參與者的績效分配獎勵在確認相關的已實現和未實現績效分配收入的同時，作為薪酬和福利支出的組成部分進行會計處理。在沖銷績效分配收入時，相關的薪酬支出(如果有)也會沖銷。在實現相關業績分配收入之前，不會支付因應付聯屬公司的附帶權益而確認的負債。
第三方運營費用-第三方運營費用是指與基金擁有的房地產第三方運營商進行的交易，主要是運營和租賃資產，其中本公司被確定為交易的委託人而不是代理人。
已實現和未實現收益(虧損)-當公司贖回全部或部分投資，或當公司收到現金收入，如股息或分配時，就會出現已實現的收益(虧損)。未實現收益(虧損)源於標的投資公允價值的變化以及在投資實現時先前確認的未實現增值(折舊)的沖銷。已實現和未實現收益(虧損)在簡明合併經營報表中作為已實現收益(虧損)一併列報。
最後，與我們選擇公允價值期權的金融工具相關的已實現和未實現收益(虧損)變動也包括在已實現和未實現收益(虧損)中。
所得税-出於美國聯邦和州所得税的目的，運營公司被視為直通實體。因此，運營公司產生的收入流向其成員，包括公司，通常不需要繳納運營公司級別的美國聯邦或州所得税。運營公司的非美國子公司通常作為法人實體在非美國司法管轄區運營，其中某些實體需繳納當地或非美國所得税。此外，某些附屬公司須繳納實體層面的地方司法管轄區税項，相關税項撥備反映在簡明綜合經營報表內。因此，運營公司通常不記錄其收入或其子公司的收入的美國聯邦和州所得税，但上文討論的某些地方和外國所得税除外。
税金採用資產負債法核算。根據這一方法，遞延税項資產和負債根據資產和負債的賬面價值及其各自的税基之間的差異而產生的預期未來税項後果確認，並使用預期差異將被沖銷的年度的有效税率。税率變化對遞延税項資產和負債的影響在變化生效時的收入中確認。產生暫時性差異的主要項目是運營公司單位互換產生的某些基礎差異。
遞延所得税資產主要由運營公司與每個持續股權所有者之間的TRA以及與Bridge Investment Group Risk Management，Inc.(“BIGRM”)的業務相關的遞延所得税組成。當部分或全部遞延税項資產很可能無法變現時，遞延税項資產減值準備。遞延税項資產的變現取決於公司未來應納税所得額、時間和性質。在評估遞延税項資產的變現能力時，所有證據--無論是正面的還是負面的--都會被考慮在內。這一證據包括但不限於對未來收益的預期、對現有暫時性税收差異的未來逆轉以及税收籌劃戰略。
本公司須遵守ASC副標題740-10的規定，所得税中的不確定性會計。這一標準確立了與所得税會計有關的一致的門檻。它將確認財務報表中納税申報頭寸的利益的門檻定義為更有可能得到相關税務機關的支持，並要求基於可能實現的最大利益超過50%來衡量符合更有可能標準的納税頭寸。如果在根據本分主題進行評估時，管理層確定存在税務狀況的不確定性，不符合確認相關税項優惠的最低門檻，則在簡明綜合財務報表中計入負債。公司在簡明綜合經營報表中將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款(如果有)確認為一般、行政和其他費用。有關更多信息，請參閲附註15，“所得税”。
除BIGRM和Bridge PM，Inc.(“BPM”)外，運營公司及其子公司是有限責任公司和合夥企業，因此不繳納所得税；運營公司的個人成員必須在他們的個人所得税申報單上報告他們在運營公司已實現收入、收益、虧損、扣除或抵免中的分配份額。
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應收税金協議-關於首次公開募股，本公司與運營公司和每一位持續股權擁有人簽訂了TRA，規定本公司向以下持續股權擁有人支付85公司實際實現(或在某些情況下被視為實現)的税收優惠金額的%，原因是：(1)公司在運營公司資產中的可分配份額增加，原因是(A)公司直接從運營公司購買A類單位，以及運營公司因首次公開募股而部分贖回A類單位，(B)未來A類單位的贖回或交換(或在某些情況下被視為交換)，以換取我們的A類普通股或現金，以及(C)運營公司的某些分發(或被視為分發)；(2)本公司於贖回或交換A類單位時(包括與首次公開招股有關)所佔營運公司資產的現有課税基準的可分配份額，該課税基準分配給本公司贖回或交換及收購的A類單位；及(3)根據TRA支付的若干額外税項優惠。公司將保留剩餘股份的權益15這些在TRA下節省的現金淨額的%。
細分市場-公司的運營方式為一商務，一家全集成的房地產投資經理。公司的首席運營決策者，也就是執行主席，利用一種綜合的方法來評估財務業績和分配資源。因此，本公司的運作方式為一業務部門。
每股收益— 每股基本收益的計算方法是，我們的A類普通股股東可獲得的淨收入除以該期間我們A類普通股的加權平均數。
我們A類普通股的稀釋每股收益的計算方法是，在考慮A類普通股和非控股權益的持有者之間的淨收入重新分配後，除以我們A類普通股股東可獲得的淨收入除以我們A類普通股在調整期間的加權平均流通股數量，以使潛在的稀釋證券生效(如果有的話)。潛在的稀釋證券包括未授予的限制性股票獎勵、RSU和可在一-與我們A類普通股的股份一對一。潛在攤薄證券的影響反映在我們A類普通股的每股攤薄收益中，採用庫存股方法或兩類法中稀釋程度更高的結果。
包括限制性股票獎勵和RSU在內的未授予的基於股份的支付獎勵，包含不可沒收的股息權利(無論是否支付)，都是參與證券。已發行的A類單位也被視為參與證券。作為參與證券的結果，限制性股票獎勵、RSU和A類單位在根據兩類方法計算A類普通股的每股收益時被考慮在內。
最近採用的會計準則
2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2016-13號，金融工具-信貸損失(專題326)：金融工具信貸損失計量(“ASU 2016-13”)，隨後進行了修訂。修訂後的指引要求公司根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來衡量在報告日期持有的金融資產的所有預期信貸損失。在ASU 2016-13年度之前，GAAP要求採用一種“已發生損失”的方法，將確認推遲到很可能已發生損失為止。根據ASU 2016-13年度，必須從金融資產的攤餘成本中減去信貸損失準備，以列報預計應收取的淨額，損益表將反映對新確認的金融資產的信貸損失的計量，以及在此期間發生的預期信貸損失的預期增減。按公允價值計量的金融工具不在本指引的範圍內。該指導意見於2023年1月1日對本公司生效，並採用了修改後的追溯過渡法。採用ASU 2016-13年度對本公司的簡明綜合財務報表並無重大影響。
在採用ASU 2016-13年度後，本公司評估了其未償還應收賬款的收款風險特徵，並將其分配到以下應收賬款池中：來自關聯方的應收賬款、來自關聯方的應收票據和來自員工的應收票據。本公司的應收賬款主要來自其投資基金，根據本公司的歷史經驗，投資基金的信用損失風險較低。歷史信用損失數據可能會根據當前狀況和合理且可支持的預測進行調整，包括基於關聯投資基金的流動性對公司近期變現的預期。
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3.    收入
該公司為其管理的私人基金和其他投資工具的日常運營和管理賺取基本管理費。其他收入來源包括建設和開發費、保險費、基金管理費和其他資產管理和財產收入，其中包括物業管理費和租賃費，並在附註2“重大會計政策”中有更詳細的説明。下表列出了按重要產品分類的收入，這些收入與公司的業績義務以及計算截至2022年3月31日、2023年和2022年的三個月的每筆金額的基礎一致(以千為單位)：

截至3月31日的三個月，
基金管理費20232022
基金$52,135 $51,209 
合資企業和單獨管理的賬户1,714 1,491 
基金管理費總額$53,849 $52,700 
截至3月31日的三個月，
物業管理費和租賃費20232022
老年人住房$6,868 $7,106 
多個家庭6,736 5,313 
辦公室3,895 4,264 
獨棟房屋租賃2,400 1,596 
物業管理及租賃費合計$19,899 $18,279 
截至3月31日的三個月，
建設管理費20232022
多個家庭$2,236 $1,383 
辦公室831 434 
老年人住房145 70 
物流71 — 
獨棟房屋租賃2 — 
建設管理費總額$3,285 $1,887 
截至3月31日的三個月，
交易費20232022
採購費$173 $16,597 
經紀費2,204 5,401 
總交易手續費$2,377 $21,998 
在截至2023年3月31日、2023年3月和2022年3月31日的三個月中，沒有任何個人客户佔公司報告總收入的10%或更多，幾乎所有收入都來自美國的業務。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司擁有16.6百萬美元和美元8.7分別為遞延收入百萬美元，該遞延收入計入當年終了期間簡明綜合資產負債表的其他負債內。在截至2023年3月31日的三個月內，公司確認了美元3.2截至2022年12月31日，遞延收入餘額中的收入為100萬美元。該公司預計將在資產負債表日起一年內確認遞延收入。
24

4.    有價證券
該公司將在BIGRM收到的保費的一部分投資於交易所交易基金和共同基金。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司的投資證券摘要如下(單位：千)：
成本未實現收益未實現虧損公允價值
2023年3月31日
上市公司的普通股$152 $— $(44)$108 
交易所買賣基金1,867 — (7)1,860 
共同基金11,067 — (318)10,749 
有價證券總額$13,086 $— $(369)$12,717 
2022年12月31日
上市公司的普通股$132 $— $(46)$86 
交易所買賣基金2,171 — (54)2,117 
共同基金12,884 — (473)12,411 
有價證券總額$15,187 $— $(573)$14,614 
5.    投資
本公司擁有以下權益174合夥企業或合營企業。本公司為普通合夥人的有限責任公司和有限合夥企業一般直接或間接從事房地產的收購、開發、運營和所有權。這些實體的會計原則與本公司的會計原則基本相同。此外，該公司還直接投資於幾個基金，包括某些由Bridge贊助的基金。該公司的投資摘要如下(以千計)：
賬面價值
投資2023年3月31日2022年12月31日
應計業績分配(1)
$447,698 $554,723 
其他投資：
公司發起基金中的合夥權益(2)
162,247 65,289 
對第三方夥伴關係的投資(3)
12,003 11,798 
其他(4)
10,711 8,369 
其他投資總額$184,961 $85,456 
(1)代表Bridge GP持有的各種投資賬户，用於Bridge贊助基金的附帶權益。根據基金的累計業績超過最低迴報門檻的程度，將回報不成比例地分配給作為普通合夥人或同等合夥人的公司。投資使用各自工具的資產淨值進行估值，這是基於拖欠四分之一的資產估值。
(2)合夥企業在公司發起的基金中的權益使用各自工具的資產淨值進行估值。
(3)在第三方私有財產技術風險投資公司中的有限合夥權益的投資使用各自工具的資產淨值進行估值。
(4)其他投資按計量替代方案入賬，按任何減值及可見價格變動調整後的成本計量。
該公司確認了與其應計業績分配和其他投資有關的虧損#美元。102.4截至2023年3月31日的三個月收入為百萬美元75.2在截至2022年3月31日的三個月中，103.9百萬美元，收入為$74.8截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月分別為100萬美元，與根據權益法確認的應計業績分配有關。
25

在截至2023年3月31日和2022年12月31日的應計績效分配餘額總額中，52.1百萬美元和美元66.8於截至該日止期間，已分別向聯屬公司支付百萬元及計入簡明綜合資產負債表的應計業績分配薪酬。
由於各基金和第三方實體提供信息的時間安排，應計業績分配的公允價值在基金財務報表後三個月報告，除非能夠更及時地獲得信息。因此，我們管理的基金所在市場的任何變化，以及市場狀況對基礎資產估值的影響，可能還沒有反映在報告的金額中。
該公司評估其權益法投資的每一項，不包括應計業績分配，以確定是否有任何符合美國證券交易委員會定義的重大投資。截至2023年3月31日和2022年12月31日，本公司持有的個人權益法投資均未達到重大標準。因此，本公司不需要為其任何權益法投資提供單獨的財務報表。
6.    聯屬公司的應收票據
截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司有以下來自關聯公司的未償還票據(以千計)：
2023年3月31日2022年12月31日
橋牌獨户租賃基金IV$22,869 $40,566 
第二大橋辦事處基金13,000 11,000 
過渡性辦公室基金I15,000 6,500 
過橋債務策略基金II— 5,000 
橋樑物流美國合資企業4,150 — 
聯屬公司應收短期票據總額$55,019 $63,066 
員工應收票據4,413 4,178 
聯屬公司應收票據總額$59,432 $67,244 
聯屬公司應收短期票據的利息按加權平均固定利率計算4.88截至2023年3月31日的年利率。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司約有0.4百萬美元和美元0.4未償還利息分別為1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元。
於2022年期間，本公司與僱員簽署了多份投資於本公司或營運公司的票據，而這些僱員均不是執行人員或執行人員的直系親屬。截至2023年3月31日和2022年12月31日，未償還本金總額為$4.4百萬美元和美元4.2分別為100萬美元。這些應收員工票據從2027年開始交錯到期日，第一次只計息。兩年發行後，在該日之後，按加權平均利率計息3.10截至2023年3月31日的年利率。
7.    公允價值計量
股權證券：在國家證券交易所交易的股權證券以濃縮合並資產負債表日期(2023年3月31日和2022年12月31日)的最後報告銷售價格列報。在一定程度上，這些股權證券交易活躍，估值調整不適用，它們被歸類為I級。
交易所買賣基金：使用截至2023年3月31日和2022年12月31日的精簡合併資產負債表日期的基金市場價格進行估值。按報價估值的交易所買賣基金被歸類於公允價值等級的第一級。
共同基金：估值為標的基金的股數乘以該基金截至2023年3月31日和2022年12月31日的濃縮綜合資產負債表日期的每股收盤資產淨值。本公司所投資的特定基金的價值經充分的可觀察活動水平確認，以支持將公允價值計量分類為公允價值等級中的第一級。
26

應計業績分配和夥伴關係利益：本公司一般使用投資經理計算的每股資產淨值等值來評估其在應計業績分配和合夥企業權益中的投資，以此作為確定公允價值的實際權宜之計。本公司並不按公允價值等級將公允價值按每股資產淨值計量的投資分類。
其他投資：投資按計量替代辦法入賬，按任何減值及可見價格變動調整後的成本計量。其他投資的未實現收益或虧損計入簡明綜合經營報表的未實現收益(虧損)。
應付普通合夥人票據：使用由投資經理計算的每股資產淨值等值進行估值，作為確定獨立公允價值的實際權宜之計。
上述方法可能產生的公允價值計算可能不能反映可變現淨值或反映未來公允價值。此外，儘管本公司認為其估值方法與其他市場參與者是適當和一致的，但使用不同的方法或假設來確定某些金融工具的公允價值可能會導致在報告日期進行不同的公允價值計量。
下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日按公允價值經常性計量的資產(單位：千)：
1級2級3級測量時間為
NAV		總計
2023年3月31日
資產：
上市公司的普通股$108 $— $— $— $108 
交易所買賣基金1,860 — — — 1,860 
共同基金10,749 — — — 10,749 
應計業績分配— — — 447,698 447,698 
夥伴關係利益— — — 174,250 174,250 
其他投資— — 10,711 — 10,711 
按公允價值計算的總資產$12,717 $— $10,711 $621,948 $645,376 
負債：
應付普通合夥人票據$— $— $— $7,690 $7,690 
2022年12月31日
資產：
上市公司的普通股$86 $— $— $— $86 
交易所買賣基金2,117 $— $— $— $2,117 
共同基金12,411 — — — 12,411 
應計業績分配— — — 554,723 554,723 
夥伴關係利益— — — 77,087 77,087 
其他投資— — 8,369 — 8,369 
按公允價值計算的總資產$14,614 $— $8,369 $631,810 $654,793 
負債：
應付普通合夥人票據$— $— $— $8,633 $8,633 
27

下表列出了按任何減值和可觀察到的價格變化調整後的按成本計算的3級資產的前滾(以千計)：
其他
投資
截至2022年12月31日的餘額$8,369 
購買783 
應收票據的折算1,559 
截至2023年3月31日的餘額$10,711 
應計業績分配、基金投資和第三方私人基金中有限合夥權益的投資使用各自工具的資產淨值進行估值。下表列出了使用資產淨值按公允價值列賬的投資(單位：千)：
公允價值無資金支持
承付款
2023年3月31日：
應計業績分配$447,698 不適用
合作利益：
公司發起的開放式基金33,782 15,449 
公司發起的封閉式基金128,465 14,379 
第三方封閉式基金12,003 9,375 
合夥企業權益總額$174,250 $39,203 
 
2022年12月31日：
應計業績分配$554,723 不適用
合作利益：
公司發起的開放式基金26,169 20,755 
公司發起的封閉式基金39,120 3,763 
第三方封閉式基金11,798 5,569 
合夥企業權益總額$77,087 $30,087 
本公司可通過以下方式贖回其在本公司發起的開放式基金的投資60天注意。本公司在其封閉式基金中的權益無須贖回，分派將透過基金相關投資的清算而收取。封閉式基金一般都有八-至十年期限，在某些情況下可以延長。
按成本報告金融工具的公允價值信息
現金、應收賬款、應收賬款、應付聯營公司、應付利息及應付賬款的賬面價值因其短期性質及可忽略的信用風險而接近公允價值。下表列出了按攤銷成本報告的金融工具的賬面金額和估計公允價值(單位：千)：
1級2級3級總計攜帶
價值
截至2023年3月31日：
應付票據(私人票據)$— $— $428,683 $428,683 $450,000 
截至2022年12月31日：
應付票據(私人票據)$— $— $270,270 $270,270 $300,000 
28

私人票據的公允價值是按本公司可用於類似工具的利率貼現預期未來現金支出而估計的。
8.    企業合併與商譽
收購Newbury Partners LLC
2023年2月13日，Bridge的聯屬公司達成最終協議，根據運營公司、特拉華州有限責任公司Newbury Partners-Bridge LLC(運營公司的間接全資子公司，“買方”)、Newbury、Richard Lichter和RLP Navigator LLC(統稱為“Newbury持有人”)之間的資產購買協議(“資產購買協議”)的條款，購買特拉華州有限責任公司Newbury Partners LLC(“Newbury”)的幾乎所有資產。布里奇幾乎收購了紐伯裏的所有資產，並以總對價#美元承擔了紐伯裏的某些債務。320.11000萬歐元以現金支付，但須按資產購買協議(“Newbury收購”)所載的若干收購價格調整。交易於2023年3月31日(“收購日期”)完成。
截至2023年3月31日，估計公允價值和對價分配是根據本公司繼續評估相關投入和假設時獲得的信息做出的初步估計。因此，這些臨時值可在計量期間根據所獲得的有關結算時存在的事實和情況的新信息進行調整，但不得超過一年。(以千計)。
考慮事項
現金$319,364 
承擔的負債736 
總對價$320,100 
取得的資產和承擔的負債
獲得的有形資產淨值$76,675 
商號(1)
3,000 
客户關係(1)
48,000 
管理合同(1)
98,000 
取得的可確認淨資產的公允價值$225,675 
非控制性權益(1)
(84,197)
商譽(1)
178,622 
收購的總資產和承擔的負債，淨額$320,100 
(1)公允價值是根據第三級假設確定的。
關於對Newbury的收購，公司支出了#美元的交易費用。3.52000萬美元，包括在截至2023年3月31日的三個月的精簡綜合經營報表的一般和行政費用中。
關於對紐伯裏的收購，該公司撥出了$98.0百萬，$48.0百萬美元，以及$3.0買入價的萬元以管理合同的公允價值、客户關係和商號分別計算。管理合同的公允價值是根據這些合同產生的估計淨現金流量估計的，折現為16.0%，剩餘壽命估計在4和10基金管理合同的年限。客户關係的公允價值是根據未來管理合同項下預計產生的現金流量淨額估計的，折現為22%，剩餘估計使用壽命為14好幾年了。該商標使用免版税方法進行估值，其基礎是從避免的特許權使用費税率中節省的估計費用。1預期收入的%，折扣為21.0%，預計使用壽命為10好幾年了。
與紐伯裏有關的商譽賬面價值為#美元。178.6這是由於預期的協同效應和紐伯裏集結的勞動力所致。
29

作為對紐伯裏收購的一部分，約為$0.7作為總對價的一部分，運營公司承擔了100萬美元的債務。
由於交易的時機，紐伯裏在截至2023年3月31日的三個月中沒有貢獻收入或淨收入。在形式基礎上的補充信息如下(以千為單位)，好像紐伯裏收購交易已於2022年1月1日完成：
截至3月31日的三個月，
20232022
總收入和投資(虧損)收入$(1,900)$189,978 
橋樑投資集團控股公司的淨收入。(268)9,104 
未經審核的備考補充資料基於估計和假設，公司認為這些估計和假設是合理的。這些結果不一定代表公司在未來時期的綜合財務狀況或經營報表，也不一定代表如果公司和紐伯裏公司在本報告所述時期是一個合併實體，實際實現的結果。這些預計金額是在應用了直接歸因於收購紐伯裏公司的以下調整後計算的：
•作出調整，以反映不包括某些紐伯裏基金的應計業績分配收入和相關補償，這些基金不是作為紐伯裏收購的一部分獲得的；
•調整，以包括假設無形資產公允價值調整已於2022年1月1日適用的情況下應計入的額外攤銷的影響，以及相應的税收影響；
•作出調整，以反映授予某些調動員工的補償協議和利潤利益獎勵，如同它們是在2022年1月1日授予的一樣；
•調整以包括與2023年私募票據相關的利息支出和對我們信貸安排(如本文定義)的提取，就好像它是在2022年1月1日完成的一樣；以及調整以排除與公司在紐伯裏收購中未承擔的信貸額度相關的利息支出；
•反映收購紐伯裏的税務影響的調整以及相關調整，就好像紐伯裏已包括在公司截至2022年1月1日的經營業績中一樣；以及
•調整以反映按比例歸因於Bridge的經濟所有權。
在截至2023年3月31日的季度的預計財務信息中包括#美元3.51000萬美元和300萬美元4.6本公司和紐伯裏分別產生的交易成本為1000萬歐元。有幾個人不是截至2022年3月31日的季度產生的交易成本。

收購Gorelick Brothers Capital
2022年1月31日，公司收購了Gorelick Brothers Capital(“GBC”)的某些資產，包括60在GBC的資產和物業管理業務(“GBC收購”)中擁有%的權益。這個60運營公司以#美元的代價收購了GBC資產和物業管理業務的%權益。30.0百萬(總隱含價值為$50.0百萬美元)，50%以現金支付，且50具有的百分比694,412運營公司的A類單位，其基礎是15-交易結束前公司股票收盤價的日平均水平。完成對GBC的收購後，(I)GBC團隊和Bridge在Bridge平臺上啟動了單一家庭租賃(“SFR”)戰略，(Ii)Bridge和GBC的前主要負責人在Bridge內部成立並共同擁有一個新的SFR投資經理，以及(Iii)Bridge和前GBC負責人完成了一項660.0百萬美元的投資組合資本重組，包括超過2,700住宅在14市場，集中在美國的陽光地帶和某些中西部市場。運營公司現在間接擁有一家60新成立的Bridge SFR投資經理的大多數，以及GBC的前負責人擁有剩餘的股份40%.
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收購對價的公允價值大部分歸因於商譽，預計縱向整合的Bridge SFR投資戰略將產生協同效應。作為交易的一部分，約為$1.0運營公司承擔了100萬美元的債務作為購買價格的對價。截至2023年3月31日，這些承擔的債務已清償完畢。作為總對價的一部分，運營公司A類單位轉讓給GBC的數量是根據公司A類普通股2022年1月13日至2022年1月27日的平均收盤價計算的。運營公司的A類單位可在一-在符合某些條件的情況下，與我們的A類普通股建立一對一的基礎。
下表彙總了收購GBC的總對價以及收購資產、承擔的負債和非控股權益的相關收購價格分配(單位：千)：
考慮事項
現金$15,089 
甲類單位14,930 
收購股權的總代價$30,019 
取得的資產、承擔的負債和非控股權益
現金$56 
營運資本623 
商號(1)
150 
現成合同(1)
3,195 
其他負債(104)
購入淨資產的公允價值$3,920 
非控制性權益(1)
(20,053)
商譽(1)
46,152 
獲得的總資產、承擔的負債和非控股權益，淨額$30,019 
(1)公允價值是根據第三級假設確定的。
就收購GBC而言，本公司於產生結算成本期間支出結算成本，該等成本已計入截至該日止期間簡明綜合經營報表的一般及行政開支。
取得的無形資產包括基金和物業管理合同以及商號。管理合同的公允價值是根據這些合同產生的估計淨現金流量估計的，折現為8.5剩餘壽命估計在五和十年基金管理合約及30物業管理合同的天數。該商標使用免版税方法進行估值，其基礎是從避免的特許權使用費税率中節省的估計費用。1.0預期收入的%，折扣為8.5%，預計使用壽命為4好幾年了。
9.    保險損失準備金和損失及損失調整費用
BIGRM是Bridge的全資子公司，根據猶他州專屬保險公司法獲得許可。BIGRM提供以下保單：
•租賃保證金保證金履行(限額為$500每個事件/每個物業單位)；
•出租人法律責任(限額為$100,000每個事件/每個物業單位)；
•可扣除的工傷補償(限額為#美元250,000每次發生)；
•財產免賠額(美元)1,500,000每次發生/$3,000,000保單年度彙總)；以及
•一般責任免賠額(#美元5,000,000超過$25,000每次發生；$10,000,000保單年度合計)。
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對於BIGRM的保險風險，索賠費用和相關的保險損失準備金負債是基於結算在資產負債表日期之前發生的所有已報告和未報告的索賠所需的估計成本。此外，當保險事件發生或根據當前事實和報告日期更新估計和解成本時，索賠將計入費用。此外，保險索賠費用和保險損失準備金包括已發生但尚未報告的索賠準備金。已報告和未報告索賠的保險費用和保險損失準備金均基於本公司以往的經驗和註冊精算師的分析。管理層認為，這些金額足以支付截至2023年3月31日發生的保險事件的最終淨成本。保險損失準備金是估計數，實際金額最終可能會以一個大得多或少得多的金額結算。隨後產生的任何差異將記錄在確定這些差異的期間內。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司已預留美元9.8及$9.4分別為100萬美元。
10.    自保準備金
醫療自保準備金-公司主要為員工健康福利提供自我保險。該公司根據提出的索賠和已發生但尚未報告的索賠估計數記錄其自我保險責任。超過$的金額有止損保險。200,000每人每年，最高索賠責任為#美元17.91000萬美元。如果提出的索賠比估計的多，或者如果實際索賠的費用增加超過預期，則記錄的準備金可能不夠，今後可能需要增加應計費用。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司已預留美元2.5百萬美元和美元2.3分別為100萬美元。
財產和傷亡準備金-作為其財產管理業務的一部分，公司為與公司有關聯的財產和實體(“保險計劃”)安排財產和傷亡風險管理。本公司利用經紀人安排保險公司提供管理層認為必要、貸款人或業主要求的保險。根據風險管理計劃的條款，每一處房產都有$25,000保險事件的財產和傷亡索賠可扣除。保險財產損失超過#美元25,000對於多家庭物業和$50,000的商業辦公物業是自保或完全投保的，如下所述。
為了更有效地管理風險，財產風險管理計劃包括自保保留(“SIR”)部分。公司的SIR包括一層損失，公司有責任在財產達到其$25,000每項索賠均可扣除。這一層涵蓋了美元以下的損失。25,000及$100,000並且對這一風險層沒有總的限制。所有多個家庭的損失超過$100,000都有全額保險。對於商業寫字樓和高級住宅物業，所有損失在$50,000已達到免賠額。對於物流和淨租賃財產，所有損失在#美元之後全額投保。100,000免賠額已經達到，對於獨户出租物業，所有損失都在$250,000免賠額已滿足。BIGRM是由運營公司全資擁有的專屬自保風險管理公司，提供$5.0萬份保單承保以下事項：100美元的百分比3.0百萬元以上的多家庭免賠額和先生。所有虧損金額超過$3.0100萬人由多家外部保險公司全額投保。2022年6月20日，每次發生的限額從$750,000合計限額為$的任何單筆損失2.0百萬美元，每次發生的限制為$1.5以$為上限的任何單一損失3.0百萬美元。除超過上述免賠額的災難性損失免賠額外，SIR閾值以上的所有損失都得到了全額保險。災難性損失，在被認為是災難性的區域(CAT區)，如地震，被命名為風暴和洪泛區，有相當於5因特定損失而受影響財產可保價值的%。在非CAT區域的任何災難性損失都由相同的美元投保25,000/$50,000免賠額和SIR$75,000對於如上所述的多家族屬性。
2020年6月20日，公司增加了一般責任先生總限額為$10.0百萬美元，每次發生的限制為$2.0百萬美元，每個地點的限制為$4.0百萬美元，於2022年6月20日增加到每次發生限額$5.0100萬美元，每個地點的限制為$10.01000萬美元。超過這些限額的任何保險索賠都由多家外部保險公司全額投保。BPM與BIGRM俘虜一起為這一保留提供了保險。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司已預留美元1.6百萬美元和美元1.1分別為100萬美元。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，自保準備金負債總額為美元。4.1百萬美元和美元3.5分別為100萬美元。
32

11.    應付普通合夥人票據
傳統上，Bridge GP對各自基金有普通合夥人承諾，通常通過附屬公司對基金的直接投資來滿足這一承諾。對於BSH I GP和BMF III GP的普通合夥人承諾，這一承諾是通過普通合夥人與某些關聯方或外部投資者(“GP貸款人”)之間的應付票據(“普通合夥人應付票據”)來履行的，以降低管理費。根據應付普通合夥人票據的條款，GP貸款人與各自的普通合夥人訂立應付票據，然後普通合夥人以與應付普通合夥人票據金額相同的金額認購各自的基金。應付普通合夥人票據根據有關基金的有限合夥協議條款到期。應付普通合夥人票據的賬面價值代表相關GP貸款人在基金中的資產淨值。GP貸款人有權獲得扣除管理費和附帶權益後的所有返還資本和利潤分配。我們為應付普通合夥人票據選擇了公允價值選項，以便將價值變化計入未實現收益(虧損)。下表彙總了應付普通合夥人票據的賬面價值(以千為單位)：
公允價值
承諾2023年3月31日2022年12月31日
過橋老年人住房公積金I$4,775 $3,946 $4,319 
橋樑多家族基金III9,300 3,744 4,314 
總計$14,075 $7,690 $8,633 
除退還資本及利潤分配、扣除管理費及附帶權益分配外，本公司並無償還責任。
12.    信用額度
2022年6月3日，運營公司與CIBC，Inc.和Zion Bancorporation，N.A.d/b/a Zion First National Bank簽訂了一項信貸協議，作為聯合牽頭安排人(“信貸協議”)。信貸協議允許循環承付總額最高可達#美元。125.02000萬美元，最高可增加到$225.0100萬美元，視滿足某些標準而定(“信貸安排”)。信貸安排將於2024年6月3日到期，在某些情況下可能會延期。
信貸安排下的借款根據定價網格計息，定價範圍為2.50%至3.00%按公司槓桿率釐定的定期擔保隔夜融資利率(“SOFR”)，或在達到投資級評級後，按以下範圍計算利息1.75%至2.25超過期限的%SOFR信貸安排還須繳納季度未使用承諾費，最高為0.20%，這是基於信貸安排的每日未使用部分。信貸安排下的借款可以在信貸協議期限內的任何時間償還，但信貸安排要求至少每年償還一次。
於2023年1月31日，本公司對信貸安排作出修訂，據此(I)本公司行使其選擇權，將信貸安排項下的循環承擔總額增加至#美元225.01,000,000，(Ii)適用定價網格下的浮動利率分別增加15基點和(3)季度未使用承諾費增加到0.25%.
根據信貸協議的條款，運營公司的某些資產作為質押抵押品。此外，信貸協議載有限制營運公司以下能力的契諾：產生債務；設立、產生或容許留置權；與其他公司合併；支付股息或作出分派；從事新的或不同的業務；以及與聯屬公司進行交易。信貸協議還包含金融契約，要求運營公司維持(1)債務與利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)的比率不超過3.75X，(2)最低流動資金為#美元153.6億美元；(3)季度EBITDA最低為$15前四個財政季度的最低EBITDA為#億美元801000萬美元。
信貸安排的賬面價值接近公允價值，因為貸款須按市場利率及市況變動而調整的浮動利率，而現行利率則與類似財務安排下的利率大致相同。
33

2020年7月22日，運營公司簽訂了一項有擔保的循環信貸額度，借款最高可達$75.0百萬美元(“信用額度”)。這項安排下的借款應按倫敦銀行同業拆息加2.25%。信貸額度包含適用於運營公司的各種財務契約。公約要求運營公司維持(1)債務與EBITDA的比率不超過3.0X，(2)最低流動資金為#美元2.5百萬美元，(3)美元20.0在特定金融機構的附屬存款為百萬美元；(4)季度EBITDA最低為$10.0百萬美元。信貸額度將於2022年7月22日到期，但本公司因訂立信貸協議而於2022年6月終止信貸額度。
截至2023年3月31日，信貸安排的未償還餘額為#美元。80.0百萬美元，加權平均利率為6.56%。在截至2023年3月31日的三個月內，公司產生的利息支出約為$0.42000萬美元和未使用的承諾費$0.11000萬美元。在截至2022年3月31日的三個月內，公司產生的利息支出約為$14,000沒有未使用的承諾費。
與信貸安排相關的債務發行成本分別計入截至2023年3月31日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表中的其他資產。
截至2023年3月31日，公司完全遵守所有債務契約。
13.    應付票據
2020年7月22日，運營公司簽訂了一份150.0百萬張票據購買協議，根據該協議，運營公司發行二各批債券(“2020年私募債券”)。2020年的私募債券有二分批：A5-年份3.92025年7月22日到期的固定利率部分7-年份4.152027年7月22日到期的固定利率部分。
2022年6月3日，運營公司簽訂了一項150.01,000,000張票據購買協議，運營公司根據該協議發行二在私募發行中發行的部分票據。這筆交易包括$75.01000萬美元5.0%個帶十年期限將於2032年7月12日到期，美元75.01000萬美元5.1%個帶十二年年期將於2034年7月12日到期(“2022年私募債券”)。
2023年2月13日，運營公司簽訂了一項150.01,000,000張票據購買協議，運營公司根據該協議發行二在私募發行中發行的部分票據。這筆交易包括$120.01000萬美元6.0%個帶七年制2030年3月29日到期的期限和美元30.01000萬美元6.1%個帶十年於2033年3月29日到期的年期(“2023年私募債券”，連同2020年私募債券及2022年私募債券，稱為“私募債券”)。2023年私募債券在紐伯裏收購交易結束時結束。
根據私募債券的條款，運營公司的某些資產被質押為抵押品。私募票據包含的契諾限制了運營公司的能力，其中包括：產生債務；創建、產生或允許留置權；與其他公司合併；從事新的或不同的業務；以及與關聯公司進行交易。私募債券亦載有財務契諾，要求營運公司維持(1)債務與EBITDA比率不超過3.75X，(2)最低流動資金為#美元15.03.6億美元；(3)季度EBITDA最低為$15.0前四個財政季度的最低EBITDA為#億美元80.01000萬美元。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，未攤銷遞延融資成本為美元3.6百萬美元和美元2.7，而私募債券的賬面淨值為446.4百萬美元和美元297.3分別為100萬美元。截至2023年3月31日，公司完全遵守所有債務契約。
下表顯示了截至2023年3月31日私募債券的預定本金支付情況(單位：千)：
2025$75,000 
2026— 
202775,000 
此後300,000 
總計$450,000 
34

本公司通常在履行新的債務義務或修訂現有債務協議時產生和支付債務發行成本。與私募債券有關的債務發行成本計入相應債務的減少。所有債務發行成本在相關債務的剩餘期限內攤銷。
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內，利息支出為$3.4百萬美元和美元1.5分別為100萬美元。
14.    已實現和未實現收益(虧損)
簡明綜合經營報表中的已實現收益(虧損)主要包括投資和其他金融工具的已實現和未實現損益，包括已選擇公允價值選項的應付普通合夥人票據。未實現收益或虧損是由於這些投資和其他金融工具的公允價值在一段時期內發生變化而產生的。在處置投資或金融工具時，以前確認的未實現損益被沖銷，並在本期確認抵消性已實現損益。
下表彙總了截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三個月的投資和其他金融工具的已實現收益(虧損)(單位：千)：
截至2023年3月31日的三個月
已實現淨額
得(損)利
未實現淨額
得(損)利
總計
對公司贊助基金的投資$(459)$931 $472 
對第三方夥伴關係的投資(104)125 21 
應付普通合夥人票據(165)1,108 943 
已實現和未實現收益(虧損)合計$(728)$2,164 $1,436 

截至2022年3月31日的三個月
已實現淨額
得(損)利		未實現淨額
得(損)利		總計
對公司贊助基金的投資$6 $(1,240)$(1,234)
對第三方夥伴關係的投資(11)1,569 1,558 
應付普通合夥人票據(96)267 171 
已實現和未實現收益(虧損)合計$(101)$596 $495 
15.    所得税
該公司作為一家公司被徵税，用於美國聯邦和州所得税。除美國聯邦和州所得税外，公司還需繳納當地和外國所得税，這與公司在運營公司產生的流向公司的任何應税收入中的可分配份額有關。
除BIGRM及BPM外，營運公司及其附屬公司均為有限責任公司或有限合夥企業，因此無須繳納所得税。運營公司及其子公司的個人所有者必須在個人所得税申報單上報告其已實現收入、收益、損失、扣除或抵免的分配份額。
截至2023年3月31日的遞延所得税資產和相應的TRA負債為$54.1百萬美元和美元52.1分別為百萬美元和美元53.9百萬美元和美元52.0截至2022年12月31日，分別為100萬。在截至2023年3月31日的三個月內，遞延所得税資產的變化歸因於期內A類單位的贖回。
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該公司的實際税率約為(9)%和5截至2023年、2023年和2022年3月31日止三個月分別為2%。該公司的實際税率取決於許多因素，包括估計的應税收入金額。因此，不同時期的有效税率可能有所不同。本公司於上述各期間的整體實際税率低於法定税率，主要是因為部分收入分配給非控股權益，而該等收入的税務責任由該等非控股權益持有人承擔。
本公司按季度評估其遞延税項資產的可變現程度，並在所有或部分遞延税項資產極有可能無法變現時調整估值撥備。
截至2023年3月31日，公司擁有不是未確認的税務狀況，預計未來12個月內不確定的税務狀況不會有任何變化。
本公司按照其經營地區税法的規定提交納税申報單。在正常業務過程中，該公司須接受美國聯邦、州、地方和外國税務機關的審查。儘管税務審計的結果總是不確定，但根據本公司截至本報告日期所掌握的信息，本公司認為未來的任何審計結果都不會對本公司的簡明綜合財務報表產生重大不利影響。
16.    股東權益
首次公開募股
於首次公開招股完成時，實繳橋樑普通科醫生的擁有人出資其於各自實繳橋樑普通科醫生的權益，以換取營運公司的有限責任公司權益。於首次公開招股前，營運公司並無於已繳款橋樑普通科醫生中擁有任何直接權益。在交易完成後，運營公司將合併所貢獻的Bridge GPs。該等簡明綜合財務報表按交易前的共同控制基準，100%包括呈列期間(包括首次公開招股前)的出資橋樑一般合夥人的營運及業績。非營運公司應佔淨收益在簡明綜合經營報表及全面收益中反映於附屬公司非控股權益應佔淨收益。
於交易前，繳款橋樑一般合夥人擁有三類股份：(I)A類股份；(Ii)C類股份；及(Iii)D類股份。A類股份代表有投票權權益，而C類及D類股份則代表分配予營運公司員工的附帶權益，並計入業績分配。作為交易的一部分，已出資的Bridge GPs的所有C類股份被交換為運營公司的權益。一般來説，如果在基金終止時(以及在基金存續期的臨時階段)，基金沒有獲得超過首選回報門檻的投資回報，或者(在所有情況下)適用的Bridge GP在基金存續期內收到的淨利潤超過了其根據適用的合夥協議可分配的份額，Bridge GP將有義務償還相當於先前分配給Bridge GP的金額超出Bridge GP最終有權獲得的金額的金額(通常是扣除與相關應税收入分配相關的所得税負債)。
運營公司在首次公開募股前的所有可分配收益均支付給原始股權所有者。截至2023年3月31日和2022年12月31日，0.5已申報但尚未分配給原始股權所有者的100萬美元。
股東權益與非控股利益的變動
2020年利潤利益獎崩潰
2023年1月1日，公司2020年的利潤利息獎勵崩潰為801,927我們的A類普通股和2,025,953A類單位。利潤權益是根據其公允價值和公司的相對價值、基於運營公司應佔的可分配收益、持有該利潤權益的適用子公司的可分配收益以及我們A類普通股在崩潰之日的市場價格而崩潰的。這導致2023年1月1日之後非控股權益的淨收入減少；然而，A類流通股和A類普通股的數量相應增加。2020年利潤利息獎勵的崩潰被部分解釋為修改，部分原因是取消。對於被取消的2020年利潤利息獎勵，
36

公司加速確認以股份為基礎的未攤銷薪酬支出為#美元。0.3截至2023年3月31日的三個月為100萬美元。
2019年利潤利益獎崩潰
2022年1月1日，公司2019年利潤利息獎勵崩潰為790,424我們的A類普通股和13,255,888A類單位。利潤權益是根據其公允價值和公司的相對價值、基於運營公司應佔的可分配收益、持有該利潤權益的適用子公司的可分配收益以及我們A類普通股在崩潰之日的市場價格而崩潰的。這導致2022年1月1日之後期間可歸因於非控股權益的淨收入減少；然而，A類流通股和A類普通股的數量相應增加。2019年利潤利息獎勵的崩潰被部分解釋為修改，部分原因是取消。對於被取消的2019年利潤利息獎勵，本公司加快了對未攤銷股份薪酬支出的確認，金額為#美元0.6截至2022年3月31日的三個月為100萬美元。
發行A類單位用於收購GBC
2022年1月，公司收購了一家60GBC資產和物業管理業務的%權益，代價為$30百萬美元，其中50%以現金支付，且50通過以下方式支付的百分比694,412營運公司的A類單位，價值$14.9百萬美元，這是基於我們的A類普通股在GBC收購完成之前的平均收盤價。
贖回橋投資集團控股公司的非控股權。
本公司的某些現任和前任員工直接或間接擁有運營公司的權益，作為運營公司的非控股權益。運營公司的非控股權益有權要求運營公司根據贖回時相當數量的A類普通股的市值，或在公司被選為運營公司管理成員時，通過發行A類普通股的股票，要求運營公司贖回部分或全部A類單位，以換取現金一-以一為一的基礎。於每期期末，營運公司的非控股權益將透過重新分配營運公司的控制權及非控股權益，以反映其於期末於營運公司的所有權比例。
在截至2023年3月31日的三個月內，50,000A類單位被贖回，我們的A類普通股在一-以一為一的基礎。
橋投資集團控股有限公司。
該公司擁有二已發行普通股、A類普通股和B類普通股。我們的A類普通股在紐約證券交易所交易。自2023年3月31日起，本公司有權發行500,000,000面值為$的A類普通股0.01每股，237,837,544面值為$的B類普通股0.01每股，以及20,000,000優先股，面值為$0.01每股。我們A類普通股的每股有權一投票權和我們B類普通股的每股有權十投票。有關公司普通股的更多信息，請參閲附註1，“組織”。
截至2023年3月31日，32,686,835我們A類普通股(包括限制性股票)的流通股，85,301,127我們B類普通股的股票已發行，並且不是優先股的股票已發行。
37

下表列出了Bridge Investment Group Holdings Inc.截至2023年3月31日的三個月的普通股對賬：
橋投資集團控股有限公司。
A類
普普通通
庫存		A類
受限
普普通通
庫存		B類
普普通通
庫存
截至2022年12月31日的餘額24,484,585 5,003,936 85,301,127 
A類普通股發行-2020年利潤利息轉換8,671 793,256 — 
A類普通股發行-單位持有人轉換50,000 — — 
發行的A類限制性普通股— 2,384,867 — 
A類受限普通股被沒收— (38,480)— 
歸屬的A類限制性普通股562,321 (562,321)— 
截至2023年3月31日的餘額25,105,577 7,581,258 85,301,127 
向我們的A類普通股股東支付股息，並向運營公司成員和附屬公司的非控股權益持有人進行分配。分配在簡明的綜合股東權益報表中反映，而我們A類普通股的紅利在公司董事會宣佈時反映。
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月裏，公司宣佈並支付了以下A類普通股股息(千美元，每股金額除外)：

股利記錄日期股息支付日期普通股每股股息向普通股股東分紅
2023年3月10日2023年3月24日$0.17 $5,541 
2022年3月11日2022年3月25日$0.21 $5,917 
橋投資集團控股有限責任公司
在首次公開招股前，營運公司擁有三類會員權益：(I)A類；(Ii)B-1類；及(Iii)B-2類。A類和B-1類代表有投票權的股權持有人，B-2類代表分配給運營公司員工的利潤和利益。根據與某些員工在2021年、2020年和2019年期間簽訂的協議，B-1和B-2類權益被作為“利潤權益”發放。在發行時，B-1和B-2類權益的資本賬户利息為零。B-1類和B-2類權益的持有者有權根據各自的裁決獲得超過規定門檻的分配。B-2類權益的持有者沒有投票權。作為交易的一部分，B-1類和B-2類權益被交換為運營公司的A類單位。作為交易的一部分，97,463,981新的B類單位已經發放。
淨利潤和任何其他收入以與成員各自的所有權百分比一致的方式分配到成員的資本賬户。分配給股東的方式通常與其在產生利潤時各自的所有權百分比一致，並須經本公司董事會批准。截至2023年3月31日的三個月內1.4百萬美元分配給運營公司的非控股權益和$24.0百萬元分派給本公司的非控股權益。在截至2022年3月31日的三個月內，17.5向運營公司的成員分發了100萬美元和$28.6100萬美元分配給運營公司的非控股權益。
運營公司成員的資本權益可以轉讓；但轉讓須事先獲得公司的書面同意，但轉讓給關聯方的情況除外。成員的責任僅限於資本賬户餘額。分派於董事會宣佈時於簡明綜合股東權益變動表中反映，幷包括對成員及非控股權益持有人的分派。
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截至2023年3月31日，公司是運營公司的唯一管理成員，並擁有32,686,835甲類單位及97,463,981運營公司的B類單位(僅限投票權)，代表25%和100分別佔未完成的甲類單位和乙類單位總數的百分比本公司控制運營公司及其直接和間接子公司的業務和事務。
下表列出了截至2023年3月31日的三個月運營公司的A類單位和B類單位的對賬情況：
橋投資集團控股有限責任公司
A類
單位		B類
單位
截至2022年12月31日的餘額124,445,671 97,463,981 
甲類單位的發行2,827,880 — 
截至2023年3月31日的餘額127,273,551 97,463,981 
17.    承付款和或有事項
該公司一般根據不可撤銷的長期經營租賃協議租賃辦公空間。每份租約的條款都是獨一無二的，一些租約允許提前取消，而其他租約的租期本來較長，但即將到期，只剩下很短的一段時間。某些租約包含續簽選項、租金上漲以及按比例支付運營費用的條款。租金開支於租期內以直線方式入賬，租期內租金上升及租約優惠均可確定。
下表彙總了該公司截至2023年3月31日和2022年12月31日的租約(單位：千美元)：
2023年3月31日2022年12月31日
使用權資產，包括在其他資產中$12,702 $15,260 
包括在其他負債中的租賃負債$15,415 $17,490 
加權平均剩餘租賃年限(年)4.04.2
加權平均貼現率4.03 %4.24 %
截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三個月簡明綜合業務報表中包括的一般和行政租賃費用構成如下(以千計)：
截至3月31日的三個月，
20232022
經營租賃成本$1,009 $1,065 
可變租賃成本64 32 
租賃總費用，包括在一般費用和行政費用中$1,073 $1,097 
為計入經營租賃負債的金額支付的現金$1,316 $1,167 
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的總租賃費用中，0及$0.2600萬美元，分別與一年以下的短期租賃有關。截至2023年、2023年和2022年3月31日止三個月，公司所有寫字樓租約的租金支出總額為1.1百萬美元和美元1.0百萬美元(扣除租賃激勵攤銷淨額$0.1百萬美元和美元0.1分別為100萬)。
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截至2023年3月31日，經營性租賃負債到期日如下(單位：千)：
2023年(不包括截至2023年3月31日的三個月)$5,557 
20243,973 
20252,994 
20262,627 
20272,376 
此後70 
租賃總負債17,597 
減去：推定利息(2,182)
經營租賃負債總額$15,415 
分配的績效收入-分配的業績收入受到我們建議的基金相關投資的公允價值變化的影響。在未實現的基礎上，估值可能會受到各種外部因素的重大影響，包括但不限於公開股票市場波動、行業交易倍數和利率。一般來説，如果在基金終止時(以及在基金存續期的臨時點)，基金沒有實現(在大多數情況下)超過首選回報門檻的投資回報，或者(在所有情況下)適用的Bridge GP在基金存續期內收到的淨利潤超過其根據適用的合夥協議可分配的份額，Bridge GP將有義務償還Bridge GP收到的超過Bridge GP有權獲得的金額的附帶權益。這一或有債務通常通過Bridge GP成員(包括本公司)支付的與其附帶權益相關的所得税而減少。此外，在基金壽命結束時，如果橋樑GP確認的績效收入超過最終賺取的收入，則可能會有應由Bridge GP支付的基金付款。普通合夥人追回債務的數額(如果有的話)將取決於基金壽命結束時投資的最終實現價值。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，如果公司假設所有現有投資一文不值，橋全科醫生可能需要償還的績效收入，扣除可能與收入確認不同的税收分配，將約為$178.0百萬美元和美元177.7分別為100萬美元，其中141.4百萬美元和美元141.4獲得這類業績收入的某些專業人員可分別向大橋全科醫生報銷600萬美元。管理層認為，所有投資變得一文不值的可能性微乎其微。如果這些資金以截至2023年3月31日的公允價值清算，將不存在或有償還義務或負債。
法律事務-在正常業務過程中，公司是某些索賠或法律行動的一方。雖然目前無法確定最終風險的金額，但本公司相信，這些事項的解決不會對其財務狀況、流動資金或經營業績產生重大不利影響。
備用信用證-截至2023年3月31日，公司已擔保6.8萬份備用信用證與自保計劃有關的基金擁有的財產。此外，截至2023年3月31日，公司已擔保0.4與經營租賃相關的百萬份備用信用證。
賠償和其他擔保-在正常的業務過程中，並符合標準的商業慣例，當某些高級管理人員和董事真誠地為公司履行職責時，公司已向他們提供一般賠償。本公司在此等安排下的最大風險無法確定，因為該等彌償涉及未來可能向本公司或關聯方提出但尚未發生的索償。截至2023年3月31日，簡明綜合資產負債表中未記錄任何與這些賠償相關的負債。根據過去的經驗，管理層認為與這些賠償有關的損失風險微乎其微。
該公司可能會因未來可能對其提出的索賠而招致或有負債。該公司簽訂了包含各種陳述、保證和契約的合同。例如，本公司和本公司的某些基金為與本公司管理的某些投資工具有關的欺詐、故意不當行為和其他習慣性錯誤行為提供了無追索權分割擔保。公司在這些安排下的最大風險目前尚不清楚，公司對這些事項的責任將需要在未來向公司提出索賠。
40

運營公司可以為員工持有的某些貸款提供擔保，以投資於過渡性基金，但不超過$8.01000萬美元。截至2023年3月31日，運營公司沒有擔保的未償還貸款.
18.    可變利息實體
VIE是指在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下缺乏足夠股本為其活動提供資金的實體，或其股權持有人缺乏控股財務權益的特徵。本公司以普通合夥人身份發起私募基金和其他投資工具，提供投資管理服務，以換取管理費和績效管理費。這些私人基金是以有限合夥或同等結構設立的。私人基金的有限合夥人既沒有實質性清算權，也沒有無緣無故的實質性退出權，也沒有可由簡單多數有限合夥人或單一有限合夥人行使的實質性參與權。因此，由於缺乏這類權利，即有限合夥企業中的投票權，導致私人基金被視為VIE。該公司參與其贊助基金的性質包括費用安排和股權。收費安排與本公司提供的管理服務水平相稱，幷包含類似市面收費安排慣常的條款和條件。
本公司不合並其作為普通合夥人對其贊助的私人基金擁有微不足道的直接股權或資本承諾的基金。由於本公司作為普通合夥人在其贊助的私人基金中的直接股權吸收了微不足道的變數，本公司被視為以這些基金的代理人的身份行事，因此不是這些基金的主要受益人。本公司按權益法核算其於未合併贊助的私人基金的權益。此外，本公司在由第三方贊助的基金中有投資，但我們不進行合併，因為我們不是主要受益者。該公司對虧損的最大風險僅限於其在未合併私人基金的投資的賬面價值，總額為#美元。174.3百萬美元和美元77.1分別截至2023年3月31日和2022年12月31日的百萬美元，包括在當時期間的簡明綜合資產負債表上的其他投資中
運營公司的合併VIE的資產總額為#美元1,305.9百萬美元和美元1,099.5截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為100萬美元，而合併VIE的負債總額為677.9百萬美元和美元455.6截至同一日期，分別為100萬美元。合併後的VIE的資產只能用於清償同一VIE的債務。此外，本公司對綜合VIE的負債並無追索權。此外，運營公司是由公司合併的VIE。
19.    關聯方交易
關聯公司應收賬款
該公司幾乎所有的收入都來自其附屬公司，包括基金管理費、物業管理和租賃費、建築管理費、開發費、交易費、保險費以及房地產抵押經紀和行政費用報銷。相關應收賬款計入簡明綜合資產負債表內聯屬公司應收賬款內。
該公司與其管理的基金簽訂了投資管理協議。根據該等協議，基金可承擔若干營運成本及開支，該等成本及開支最初由本公司支付，其後由基金償還。本公司亦已訂立協議，報銷其因向若干關聯方(包括Bridge Founders Group，LLC)提供行政服務而產生的開支。
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員工和其他關聯方可能被允許與基金投資者一起投資於橋基金。參與僅限於根據適用的證券法有資格的個人。這些基金一般不要求這些個人支付管理費或績效費用。本公司將其公司專業人士及非綜合基金視為聯屬公司。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，附屬公司的應收賬款包括以下內容(以千計)：
2023年3月31日2022年12月31日
來自非合併基金的應收費用$34,493 $31,712 
代表非合併實體支付的款項和應付的款項26,695 22,092 
聯屬公司應收賬款總額$61,188 $53,804 
聯屬公司的應收票據
截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司從關聯公司獲得的應收票據總額為$59.4百萬美元和美元67.2分別為100萬美元。有關更多信息，請參閲附註6，“聯屬公司應收票據”。
由於附屬公司
截至2023年3月31日和2022年12月31日，本公司已累計應計美元52.0應收與TRA有關的聯屬公司百萬美元，該等應收賬款已計入截至該日止期間的簡明綜合資產負債表上的應收聯屬公司。有關更多信息，請參閲附註2“重要會計政策”和附註15“所得税”。
20.    基於股份的薪酬和利潤利益
限制性股票和RSU
2021年7月6日，公司通過了2021年激勵獎勵計劃，該計劃於2021年7月20日生效，根據該計劃，6,600,000我們A類普通股的股票最初是預留供發行的。根據2021年獎勵計劃的條款，2021年獎勵計劃下可供發行的股票數量於每個日曆的第一天自動增加，自2022年1月1日起至2031年1月1日止(包括2031年1月1日止)，相等於(A)2在上一個歷年的最後一天，我們的A類普通股(按“已轉換”計算，考慮到任何和所有可轉換為A類普通股或可執行、可交換或可贖回的A類普通股的證券(包括運營公司的會員權益)的百分比)和(B)由我們的董事會決定的金額。2023年1月1日，根據2021年激勵獎勵計劃可獲得的股票數量增加到11,412,508。截至2023年3月31日，4,346,353股票仍可用於未來的授予。限制性股票和RSU須接受分級歸屬，其中約三分之一的授予在授予日的第三、四和五週年紀念日歸屬。在歸屬RSU時，公司發行A類普通股。
限制性股票和RSU的公允價值是基於我們在授予日的股票價格，並在歸屬期間支出。我們將限制性股票和RSU都歸類為股權工具。股份薪酬開支計入簡明綜合經營報表的員工薪酬及福利，相應增加則計入簡明綜合資產負債表的額外實收資本或非控股權益。如果接受者在受限股票或RSU歸屬之前不再受僱於本公司，獎勵將被沒收。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內，該公司逆轉了約美元0.2百萬美元和美元0.1與限制性股票和RSU沒收相關的基於股票的補償分別為100萬英鎊。
限制性股票是A類普通股，具有與交易相關的某些限制，並有可能被沒收。限制性股票的持有者在歸屬期間擁有充分的投票權並獲得股息。RSU代表以下權利一每個單位的普通股份額。RSU的持有者在歸屬期間獲得股息等價物，但沒有投票權。
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在截至2023年3月31日的三個月內，31,000RSU按加權平均每股公允價值#美元發行。12.05.
下表彙總了截至2023年3月31日的三個月的限制性股票活動：
受限
庫存		加權平均
*每股公允價值
截至2022年12月31日的餘額5,013,796 $20.54 
已發佈3,178,123 12.05 
既得(562,321)17.73 
被沒收(48,340)17.31 
截至2023年3月31日的餘額7,581,258 $17.21 
在截至2023年3月31日的三個月和截至2022年12月31日的年度內，授予日授予的限制性股票和RSU的總價值為$38.3百萬美元和美元0.4分別為100萬美元。截至2023年3月31日，7,581,258限售股股份及97,637預計RSU將以總計美元的內在價值授予。85.9百萬美元和美元1.1分別為100萬美元。
截至2023年3月31日，所有未歸屬限制性股票和RSU獎勵的未確認補償成本總計為$82.6百萬美元，預計將在加權平均期間確認2.3好幾年了。
利潤和利息
營運公司於2019年、2020年及2021年向若干管理層成員發放營運公司及若干基金經理的利潤權益，以參與營運公司及有關基金經理的增長。各基金經理成立了一間控股公司，以持有這些利潤權益。控股公司的所有權等同於5%至40相關基金經理超過一定收益和估值門檻的比例。運營公司發行了兩種類型的利潤利益：(I)獎勵股份和(Ii)反稀釋股份。這些獎勵的公允價值是使用蒙特卡洛估值模型確定的。每個獎項都有分配和股權增值的收入門檻。授出日期利潤利息獎勵的公允價值於歸屬期間支出。獎勵股份須按等級歸屬，其中約三分之一於授予日的第三、四及五週年日歸屬。運營公司還向活躍的合作伙伴頒發了反稀釋獎勵。由於反稀釋獎勵已完全授予，本公司記錄100在授予反稀釋股份的當年，按公允價值的%作為股份補償。2019年和2020年的利潤利益獎勵已被分解為我們的A類普通股和A類單位的股票，如附註16“股東權益”中進一步描述的那樣。
2022年8月，本公司向若干管理層成員發放若干基金經理的利潤權益，以參與各自基金經理的增長(“2022年利潤權益”)。2022年的每一項利息獎都有一個分配的收入門檻。2022年溢利權益亦須繼續受僱及分級歸屬，其中約三分之一於歸屬開始日期的一、二及三週年歸屬。授予日期公允價值確定為#美元。8.0使用蒙特卡洛估值模型，這筆費用將在各自的歸屬期間支出。
如獲獎勵人士於獎勵歸屬後不再受僱於本公司，本公司有權按公允價值回購該等利潤權益。如果接受者在歸屬前停止受僱於本公司，接受者的獎勵將被沒收。
截至2023年3月31日，所有未歸屬利潤利益獎勵的未確認補償成本總額為$6.4百萬美元，預計將在加權平均期間確認1.5好幾年了。
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下表彙總了我們與利潤利益獎勵、限制性股票和RSU相關的基於股份的報酬支出，這些費用記錄在精簡合併運營報表和全面收益表上的員工報酬和福利中(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20232022
利潤利益獎勵股份$1,988 $1,616 
限制性股票和RSU7,372 5,650 
基於股份的總薪酬$9,360 $7,266 
截至2023年3月31日，預計對限制性股票、RSU和利潤利益獎勵的未確認股份薪酬將確認如下(以千為單位)：
截至2023年3月31日
總計限制性股票
和RSU		利潤和利息
獎項
2023年剩餘時間$26,809 $22,909 $3,900 
202430,938 28,848 2,090 
202519,991 19,555 436 
20269,302 9,286 16 
20271,993 1,993 — 
20285 5 — 
總計$89,038 $82,596 $6,442 
21.    (虧損)每股收益
下表顯示了我們截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的每股虧損收益(單位為千，不包括每股金額)：
截至3月31日的三個月，
20232022
橋樑投資集團控股公司的淨收入。$2,034 $9,780 
更少：
分配給限制性股票和RSU的收入— (695)
關於限制性股票和RSU的分配(1,306)(1,071)
A類普通股股東可獲得的淨收入-基本$728 $8,014 
假設交換A類單位產生的增量淨虧損(17,279)— 
A類普通股股東可獲得的稀釋後淨(虧損)收益(16,551)8,014 
分母：
加權平均A類已發行普通股-基本25,068,319 23,138,030 
假定交換A類單位所產生的增量股份98,813,181 — 
A類已發行普通股的加權平均股份-稀釋123,881,500 23,138,030 
A類普通股每股收益-基本$0.03 $0.35 
(虧損)稀釋後的A類普通股每股收益$(0.13)$0.35 
每股基本收益的計算方法是將A類普通股股東可獲得的收益除以該期間我們A類普通股的加權平均數。包含不可沒收股息權的限制性股票和RSU是參與證券，並根據兩級法計入每股收益。因此，分配和未分配的收益可歸因於未歸屬
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限制性股票已被排除在我們A類普通股股東的可用收益中，用於基本每股收益和稀釋後每股收益。
我們A類普通股的稀釋每股收益是通過以下方式計算的：橋樑投資集團控股公司的可用收益除以A類普通股持有者和非控股權益持有人之間的淨收入(虧損)重新分配，除以我們A類普通股的加權平均流通股數量，以使潛在的稀釋證券生效(如果有的話)。
我們B類普通股的股票不分享公司應佔的收益或虧損，因此不是參與證券。因此，B類普通股的基本每股收益和稀釋後每股收益在兩類法下的單獨列報沒有包括在內。
22.    後續事件
除該等簡明綜合財務報表附註所披露的事項外，並無任何後續事件需要在簡明綜合財務報表中確認或在附註中披露。
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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
這一部分介紹了管理層對我們的財務狀況和經營結果的看法。以下討論和分析旨在突出和補充本季度報告中其他地方提供的數據和信息，包括精簡的綜合財務報表和相關附註，並應在我們於2023年2月27日提交給美國證券交易委員會的10-K表格年度報告中與所附表格和我們的年度經審計財務報表一起閲讀。在本討論描述以前業績的範圍內，描述僅涉及所列期間，這可能不代表我們未來的財務結果。除歷史信息外，本次討論還包含前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設，這些風險、不確定性和假設可能導致結果與管理層的預期大不相同。可能導致這種差異的因素在標題為“關於前瞻性陳述的告誡”和“風險因素”的章節中進行了討論。我們沒有義務更新這些前瞻性陳述中的任何一項。 此外，下表中的數額和百分比可能反映四捨五入調整，因此合計可能不是總和。
概述
我們是一家領先的另類投資管理公司，多元化經營於各種專業資產類別，截至2023年3月31日，我們擁有約488億美元的資產管理資產，其中包括對Newbury Partners的收購，收購於2023年3月31日完成。Bridge將其全國性的運營平臺與專注於各種專業和協同投資平臺的專業投資專業人員團隊結合在一起，這些投資平臺包括多户、勞動力和經濟適用房、老年人住房、獨户租賃、開發、淨租賃收入、物流、債務戰略、機構MBS、辦公室、物業技術、可再生能源和二級市場。我們種類繁多的產品和垂直整合的結構使我們能夠捕捉新的市場機會，併為具有不同投資目標的投資者服務。我們有能力將我們的專業化和運營驅動型投資方法擴展到房地產股權和債務領域的多個有吸引力的行業，以創建可持續和繁榮的社區，這是我們的精神氣質和我們成功的增長引擎。自2009年作為一家機構基金管理公司成立以來，我們獲得了顯著的增長，這得益於強勁的投資回報，以及我們成功地有機開發和戰略性收購了一系列投資平臺，專注於我們認為最具吸引力的美國房地產市場和二級市場投資。
業務細分市場
我們作為一個企業運營，是一家完全集成的另類投資管理公司。公司的首席運營決策者，也就是執行主席，利用一種綜合的方法來評估財務業績和分配資源。因此，該公司作為一個業務部門運營。
最近發生的事件
2023年2月13日，Bridge的聯屬公司達成最終協議，根據運營公司、特拉華州有限責任公司Newbury Partners-Bridge LLC(運營公司的間接全資子公司，“買方”)、Newbury、Richard Lichter和RLP Navigator LLC(統稱為“Newbury持有人”)之間的資產購買協議(“資產購買協議”)的條款，購買特拉華州有限責任公司Newbury Partners LLC(“Newbury”)的幾乎所有資產。布里奇收購了紐伯裏的幾乎所有資產，並承擔了紐伯裏的某些債務，總代價為320.1美元，以現金支付，但須遵守資產購買協議(“紐伯裏收購”)中規定的某些收購價格調整。這筆交易於2023年3月31日完成。有關更多信息，請參閲本季度報告Form 10-Q中簡明合併財務報表的附註8“業務合併和商譽”。
影響我們業務的趨勢
我們的業務受到多種因素的影響，包括金融市場狀況和經濟和政治狀況。全球經濟狀況和監管或其他政府政策或行動的變化可能會對我們所持資產的價值以及尋找有吸引力的投資和完全部署我們籌集的資本的能力產生重大影響。然而，我們相信，我們在多元化投資策略中的紀律嚴明的投資理念在歷史上有助於我們在整個市場週期中保持穩定的業績。
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除了這些宏觀經濟趨勢和市場因素外，我們未來的業績在很大程度上取決於我們是否有能力吸引新資本、產生強勁、穩定的回報、尋找具有吸引力的風險調整後回報的投資，以及向不斷增長的投資者基礎提供有吸引力的投資產品。我們相信，我們未來的業績將受到以下因素的影響：
•基金投資者青睞私募市場投資的程度。我們吸引新資本的能力在一定程度上取決於基金投資者對另類投資相對於傳統資產類別的看法。我們相信，我們的籌資努力將繼續受到某些基本資產管理趨勢的影響，包括(1)隨着基金投資者關注較低的相關和絕對回報水平，另類投資策略對所有類型的基金投資者的重要性和市場份額日益增加，(2)私人財富基金投資者對私募市場的需求不斷增加，(3)機構基金投資者的資產配置政策發生變化，(4)全球銀行體系的去槓桿化，銀行整合和監管要求的提高，以及(5)進入和增長的壁壘不斷增加。
•我們有能力產生強勁、穩定的回報，並在整個市場週期中留住投資者資本。我們籌集和保留資本的能力在很大程度上取決於我們的過往記錄和我們能夠為基金投資者創造的投資回報。我們籌集的資本推動了我們的資產管理、管理費和績效費的增長。儘管自我們成立以來，特別是在最近幾年，我們的資產管理規模和產生的費用大幅增長，但我們為基金投資者產生的回報顯著惡化，市場狀況不利，或者另類資產管理行業或我們專門從事的房地產領域的資本外流，可能會對我們未來的增長率產生負面影響。此外，市場錯位、收縮或波動可能會對我們未來的回報產生不利影響，這反過來可能會影響我們的籌資能力。我們留住和吸引基金投資者的能力還取決於我們與現有和新基金投資者建立和保持牢固關係的能力，其中許多投資者非常重視資產管理公司在基金業績和分銷方面的良好記錄。雖然我們相信，我們產生誘人的風險調整後回報的聲譽有利於我們繼續吸引投資者，但隨着我們繼續擴大市場份額和資產類別，我們在為新的垂直市場籌集資金方面可能面臨更大的挑戰。
•我們有能力獲得具有吸引力的風險調整後回報的投資。我們繼續增長收入的能力取決於我們繼續尋找和融資有吸引力的投資的能力，並有效地部署我們籌集的資本。不同時期所動用的資本可能會有很大差異，因為有吸引力的機會會有波動，這取決於多個因素，包括債務融資、宏觀經濟大環境、市場定位、估值、規模、這些投資機會的流動性，以及我們投資策略的長期性質。這些因素中的每一個都會影響我們對不斷增長的基金資金進行高效投資的能力，並隨着時間的推移保持我們的收入增長。當前利率的上升不僅會影響我們的債務和抵押貸款支持證券的回報，還會影響我們為Bridge發起的基金部署資本的能力，因為借款成本和獲得貸款的能力都會增加。此外，對於我們的債務策略和機構MBS基金，宏觀經濟趨勢或不利的信貸和利率環境影響新發行債務和抵押貸款支持證券的質量或數量，或違約大幅增加，可能會對我們獲得具有誘人風險調整回報的投資的能力產生不利影響。
•我們提供的產品對不斷變化的廣泛投資者基礎的吸引力。隨着時間的推移，我們行業的投資者可能會有不斷變化的投資優先順序和偏好，包括風險偏好、投資組合配置、預期回報和其他考慮因素。我們繼續擴大和多樣化我們的產品供應，以增加我們基金投資者的投資選擇，同時平衡這種擴張和我們繼續提供持續、有吸引力的回報的目標，這些回報培養了我們的聲譽。我們相信，實現這一平衡對於我們的基金投資者的成功和滿意度以及我們保持競爭地位和增加收入的能力都是至關重要的。
•我們保持相對於競爭對手的數據優勢的能力。我們專有的數據和技術平臺、分析工具和深厚的行業知識使我們能夠為我們的基金投資者提供定製的投資解決方案，包括專業的資產管理服務、定製的報告包、定製的業績基準以及經驗豐富和反應迅速的合規、管理和税務能力。我們保持數據優勢的能力取決於許多因素，包括我們繼續獲取廣泛的私人市場信息，以及我們與成熟合作伙伴和財富管理平臺發展關係的能力。
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營商環境
全球市場正經歷大幅波動，原因是對持續通脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂日益加劇。2022年，全球市場發生了戲劇性的變化，經歷了大幅波動，原因是對持續通脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂日益加劇，這種不確定性一直持續到2023年初。全球許多主要經濟體的通貨膨脹率持續處於數十年來的最高水平，促使各國央行採取貨幣政策收緊行動，這些行動給經濟增長帶來了逆風，而且很可能繼續造成逆風。我們未來的業績可能會因籌資活動放緩、資本部署速度和租户基礎的擴大以及我們在到期時收取租金收入的能力而受到不利影響。見“風險因素--與我們業務相關的風險--困難的經濟、市場和政治環境可能對我們的業務產生不利影響，包括降低我們基金所作投資的價值或阻礙其業績，或降低我們基金籌集或部署資本的能力，每一種情況都可能使我們的收入、收益和現金流大幅減少，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響”。
關鍵財務措施
我們使用財務指標和關鍵運營指標管理我們的業務，我們認為這些指標反映了我們核心投資活動的生產率。本公司根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制簡明綜合財務報表。有關我們的重要會計政策的更多信息可在我們的簡明綜合財務報表的附註2“重要會計政策”中找到，該附註包括在本季度報告Form 10-Q中。我們的主要財務和運營措施如下所述。
收入
基金管理費。我們的基金管理費通常基於我們管理的投資組合的總承諾額、投資資本或淨資產值(“NAV”)的特定百分比。一般來説，就承諾資本收取的基金管理費而言，基金管理費按承諾資本的管理費費率收取，並從投資期屆滿時開始按投資資本的管理費費率收取。我們大多數賺取費用的資產管理公司在各自基金的投資期內就承諾資本支付費用，這通常產生比投資資本所支付的費用更多的管理費收入。費用一般以季度計量期為基礎，預付。我們通常會分享通過有線電視和分銷渠道籌集的資金賺取的費用的一部分。基金管理費在提供諮詢服務期間確認為收入，取決於我們對可收入性的評估。截至2023年3月31日，我們的加權平均管理費因基金而異，並基於承諾的規模；然而，單隻基金的低平均值為0.77%，單隻基金的高平均值為封閉式基金承諾或投資資本的2.00%。基金管理費還包括合資企業和單獨管理的資產的管理費。這類資產的管理費通常不到1%，通常按投資資本或投資股本收取。對於我們發起的封閉式基金，我們的募資期傳統上是18至24個月。封閉式基金在初始成交後，我們向在隨後的成交中認購的投資者收取追趕管理費，金額相當於他們在初始成交時認購的費用加上利息。追趕管理費在投資者認購基金期間確認。基金管理費是扣除配售代理費後的淨額，我們在安排中擔任代理。
物業管理費和租賃費。我們擁有垂直整合的平臺，在那裏我們管理着我們基金擁有的相當大比例的房地產。截至2023年3月31日，我們管理着我們基金擁有的大約100%的多户物業、94%的勞動力和經濟適用房物業、81%的寫字樓物業和40%的老年人住房物業。我們還為有限數量的第三方擁有的資產提供物業管理服務。這些費用基於管理物業的現金收取，傳統上，多户、勞動力和經濟適用房物業的收費範圍為2.5%至3.5%，寫字樓物業為2%至3%，老年人住房物業為4%至5%。此外，我們還在簽署寫字樓資產租賃協議時收取租賃費。我們決定，我們被視為主要債務人的某些第三方資產管理成本被記錄為毛收入和相應的費用。在確認發生的費用和相應的成本報銷收入的範圍內，毛提列報對我們的淨收入沒有影響。抵銷在簡明合併經營報表的第三方運營費用中記錄。
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建設管理費和開發費。我們的大多數股票基金都有增值部分，我們尋求改善或重新定位物業，或制定發展戰略。與物業管理費類似，我們對某些受管理的物業進行建設管理和開發管理，並收取這些服務的費用。這些費用是在工作完成時賺取的。所收取的差餉是根據市場差餉釐定，並每年更新。對於小項目，我們偶爾收取非物質的固定費用。對於大型項目，這一範圍通常是建築成本的0.5%至5.0%。
交易費。我們賺取與收購資產和發起資產債務融資相關的盡職調查相關的交易費用。該費用在取得資產或產生抵押或其他債務時確認。購置費的收費範圍一般為投資購置費總額的0.5%至1.0%，就開發項目而言，則為開發預算總額的0.5%至1.0%，發債收費範圍一般為0.3%至1.0%。
基金管理費。本公司為其基金提供基金管理服務，賺取費用。基金管理費包括固定的年度數額加上投資或部署資本的一定比例。基金管理費還包括投資者服務費，這是以每位投資者的年費為基礎的。費用是在提供服務時賺取的，並以直線方式確認。
保險費。BIGRM是我們的子公司，為基金擁有的多户和商業財產提供特定的保險產品。BIGRM承保直接風險，包括租賃保證金履行、租户法律責任、工人賠償免賠額、財產免賠額和一般責任免賠額。承租人的法律責任保費按月賺取。存款抵消器保費是在他們寫的那個月賺的。工人補償和財產可扣除保費是在保單期限內賺取的。
其他資產管理和財產收入。其他資產管理和財產收入包括追趕管理費的利息、與內部法律和税務專業服務有關的費用，這些費用通常是按小時費率向各種橋樑基金和物業收費，以及其他雜項費用。
演出費用。我們賺取兩種類型的績效費用收入：獎勵費用和績效分配，如下所述。獎勵費用包括從某些基金投資者投資委託中賺取的費用，而我們在基金中沒有普通合夥人的利益。業績分配包括從基金中的有限合夥人向我們分配基於業績的費用，通常稱為附帶權益。截至2023年3月31日，我們在大約44只基金和其他工具上擁有約178億美元的符合套利條件的手續費收入AUM，其中18只持有應計附帶權益頭寸。
獎勵費用通常按我們作為投資經理的某些賬户賺取的利潤的百分比計算，取決於達到最低迴報水平或業績基準。獎勵費用是一種可變對價形式，代表我們與基金投資者簽訂的合同中的合同費用安排。獎勵費用通常在確定的業績期間結束前發生沖銷，因為這些費用受該業績期間所管理或諮詢的資產的公允價值變化的影響。此外，在確定的履約期結束前收到的獎勵費用通常要扣除税款後進行追回。我們僅在這些金額已實現且不再發生重大逆轉時才確認獎勵費用收入，這通常是在規定的履約期結束時和/或在相關的退還期滿時(即結晶)。然而，在結晶期之前收到的獎勵費用的追回條款只要求在扣除税收的基礎上返還金額。因此，在結晶之前收到的獎勵費用的税基部分不受退還，因此在收到時立即確認為收入。在結晶之前收到的獎勵費用仍需追回，記為遞延獎勵費用收入，並計入簡明綜合資產負債表的應計業績分配薪酬。
業績分配包括從我們持有股權的基金中的有限合夥人向我們分配基於業績的費用。我們有權根據迄今累計的基金或賬户業績獲得業績分配(通常為15%至20%)，無論此類金額是否已實現。根據各基金管理文件中規定的條款，這些業績分配須達到最低迴報水平(通常為6%至8%)。我們根據權益會計方法核算我們在基金中的投資餘額，包括業績分配，因為我們被推定為普通合夥人或管理成員具有重大影響力。因此，績效分配不被視為在會計準則編纂(“ASC”)主題606(“ASC 606”)的範圍內，與客户簽訂合同的收入。我們確認基金的業績分配所產生的收入，其依據是
49

根據基金的管理文件，假設基金是根據截至當日的基礎投資的當前公允價值進行清算的。因此，確認為業績分配收入的數額反映了我們在關聯基金相關投資的損益中所佔的份額，這些損益按當時的公允價值計算，與上一期間結束時的公允價值相比。我們於每個期末將分配給吾等的附帶權益金額記為簡明綜合資產負債表中的應計業績分配。當一項基礎投資被有利可圖地處置，並且基金的累計回報率超過適用的管理文件中所界定的特定標準比率時，業績分配即被實現。如果迄今收到的數額超過根據累積結果應付給我們的數額，業績分配可能會被沖銷。因此，如果先前分配給吾等的款項需要償還基金，而該基金是根據彼等於報告日期的相關投資的當前公允價值清盤的，則就潛在的追回責任應計負債。實際的還款義務一般要到基金生命週期結束時才會實現。
房地產投資收益(虧損)公司在被投資公司權益法投資(不包括附帶權益)的收入和費用中的份額計入投資收益，作為房地產投資的收益(虧損)。
費用
僱員補償及福利。薪酬包括工資、獎金(包括酌情獎勵)、相關福利、基於股份的薪酬、補償性獎勵和處理工資的成本。獎金在與之相關的僱傭期內累加。
基於股份的薪酬。為了進一步使員工的利益與股東的利益保持一致，並培養對公司的強烈所有權和承諾，某些員工還有資格獲得A類限制性普通股(“限制性股票”)、限制性股票單位(“RSU”)和利潤利益獎勵。授予只有服務條件的員工的股權分類獎勵在授予之日按公允價值計量，只有在獎勵修改後才按公允價值重新計量。限制性股票和RSU獎勵的公允價值是基於我們在授予日的股票價格。歸類為權益的利潤利益獎勵的公允價值是在授予日期或修改日期使用蒙特卡羅估值確定的。吾等以直線方式確認獎勵所需服務期內的補償支出，在報告期結束時確認的補償支出金額至少等於截至該日期已歸屬的補償部分的公允價值。補償費用在發生時根據實際沒收進行調整。有關股權獎勵的更多信息，請參閲我們在本季度報告Form 10-Q中包含的簡明綜合財務報表的附註20“基於股份的薪酬和利潤權益”。
績效分配薪酬。績效費用相關薪酬被視為補償性獎勵，是指作為一種長期激勵薪酬形式發放給員工的績效分配收入和激勵費用的一部分。績效費用相關薪酬一般與基金的投資業績掛鈎。作為我們長期激勵薪酬計劃的一部分，高達60%的業績分配收入授予員工，促進與我們的基金投資者和投資者的利益一致，並留住關鍵的投資專業人員。與績效分配相關的薪酬與相關績效分配收入一起作為薪酬支出入賬，在支付之前，在簡明綜合資產負債表中作為應計績效分配薪酬的組成部分入賬。列報的已實現金額是指根據已實現投資活動的業績分配收入向員工支付或應付的金額。如果相關的績效分配收入被沖銷，與績效分配相關的薪酬支出可能會被沖銷。在某些情況下，支付給員工的與績效分配相關的薪酬可能需要在税後基礎上進行追回。與獎勵費用相關的薪酬在有可能和可估量支付的情況下應計為薪酬支出。
虧損及虧損調整費用。損失及虧損調整費用包括已向吾等呈報但尚未處理及支付的損失，以及與已發生但尚未向吾等呈報的保險事件有關的損失的估計負債(基於精算報告)。
第三方運營費用。第三方運營費用是指與基金擁有的第三方房地產運營商之間的交易，主要是資產的運營和租賃，我們被確定為交易的委託人而不是代理人。
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一般和行政費用。一般和行政費用包括主要與專業服務、佔用、旅行、通信和信息服務、交易費用和其他一般業務項目有關的費用。
折舊及攤銷。租户裝修、傢俱和設備及無形資產的折舊或攤銷按資產的使用年限按直線計算。
其他收入(費用)
已實現和未實現收益(虧損)。當公司贖回全部或部分投資或收到現金收入，如股息或分配時，就會出現已實現和未實現的收益(虧損)。未實現收益(虧損)源於標的投資公允價值的變化以及在投資實現時先前確認的未實現收益(虧損)的沖銷。已實現和未實現收益(虧損)在簡明合併經營報表中一併列示為已實現和未實現淨收益(虧損)。最後，與我們選擇公允價值期權的金融工具相關的已實現和未實現收益(損失)也計入已實現和未實現收益(損失)淨值。
利息收入。利息收入包括利息(追趕管理費利息除外)、股息和其他投資收入。利息收入按權責發生制確認，前提是該等金額預計將採用實際利息法收取。股息和其他投資收入在收受支付權確立時入賬。
其他收入(費用)。其他收入(支出)涉及非營業和非投資相關支出，有時可能包括我們TRA負債的變化。
利息支出。利息支出包括與我們的私人發行票據或私人配售票據有關的利息，該等票據的加權平均固定票面利率分別為5.03%。信貸安排(定義見此)於2022年6月簽訂，根據本公司槓桿率、定期擔保隔夜融資利率(“SOFR”)及最高0.25%的未使用承諾費(基於信貸安排的每日未使用部分)而釐定的定價網格產生利息。截至2023年3月31日，信貸安排加權平均利率為6.56%。
所得税撥備。所得税支出包括我們和我們的運營子公司已支付或應支付的税款。我們作為一家公司為美國聯邦和州所得税的目的而納税，因此，除了當地和外國所得税外，我們還需要繳納美國聯邦和州所得税，這是關於我們在運營公司產生的、將流向其成員的任何應税收入中的可分配份額。運營公司歷來被視為美國聯邦和州所得税的合夥企業。因此，運營公司產生的收入流向其成員，通常不需要繳納運營公司級別的美國聯邦或州所得税。我們的非美國子公司在非美國司法管轄區作為法人實體運營。因此，在某些情況下，這些實體需要繳納當地或非美國所得税。此外，若干附屬公司須繳交實體層面的地方司法管轄區税項，相關税項撥備反映於簡明綜合經營報表內。
可歸因於橋投資集團控股有限公司非控股權益的淨收益。橋投資集團控股有限公司非控股權益的淨收入指管理層和第三方在運營公司的合併子公司、基金管理實體和這些實體的員工中持有的經濟利益。在考慮管理收入或虧損分配的合同安排後，這些非控股權益將按其相對所有權權益的比例分配到各自合併子公司的收益或虧損份額。
可歸因於橋投資集團控股公司非控股權益的淨收入。橋樑投資集團控股有限公司非控股權益應佔淨收益為運營公司A類單位的第三方所有者持有的運營公司的經濟權益。橋樑投資集團控股有限公司的非控股權益在考慮了支配收益或虧損分配的合同安排後，將按其相對所有權權益的比例分配運營公司的收益或虧損份額。
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有關我們的簡明綜合財務報表組成部分的更多討論，請參閲本季度報告Form 10-Q中包含的我們簡明綜合財務報表的附註2“重要會計政策”。
運營指標
我們監控資產管理行業常見的某些運營指標，或者我們認為這些指標提供了有關我們業務的重要數據。
管理的資產
AUM指的是我們管理的資產。我們的資產管理規模是指(A)我們管理的基金和工具資產的公允價值，加上(B)對這些基金和工具的任何未催繳資本承諾的合同金額(包括我們對基金和工具以及Bridge附屬公司的承諾)的總和。我們的資產管理不會因我們管理的資產的任何未償債務或其他應計但未償還的負債而減少。我們將AUM視為衡量我們投資和籌資業績的指標，因為它反映的資產通常是公允價值加上可用未催繳資本。我們對AUM和賺取手續費的AUM的計算可能與其他投資經理的計算不同。因此，這些措施可能無法與其他投資經理提出的類似措施相提並論。此外，我們計算的AUM(但不包括賺取費用的AUM)包括對我們從Bridge and Bridge附屬公司管理的基金和工具的未催繳承諾(以及其中資產的公允價值)，無論此類承諾或投資是否需要收費。我們對AUM的定義不是基於管理我們管理或建議的資金和工具的協議中包含的任何定義。
下表顯示了我們的AUM在這三個方面的前滾截至2023年3月31日的月份aND 2022(百萬美元)：
截至3月31日的三個月，
20232022
期初的AUM$43,292 $36,315 
籌集新資本/承諾(1)
5,862 1,101 
資本分配/資本返還(2)
(186)(583)
公允價值變動和收購(3)
(163)2,014 
截至期末的AUM$48,805 $38,847 
增加5,513 2,532 
增加%13 %7 %
(1)新籌集的資本/承諾通常代表我們的基金和其他工具籌集的有限合夥人資本，包括對我們的開放式工具的任何再投資。截至2023年3月31日的三個月籌集的新資本/承諾包括歸因於收購紐伯裏的52億美元的AUM。
(2)資本分配/回報通常是指處置資產、當期收入或返還給投資者的資本所實現的收益。
(3)公允價值和收購的變化通常指我們的基金和其他工具持有的投資的已實現和未實現活動(包括公允價值變化和槓桿變化)，以及費用、費用和非投資收入的淨影響。
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賺取手續費的AUM
手續費收益AUM反映了我們從中賺取管理費收入的資產。我們管理的資產包括在我們的收費AUM中，通常根據資本承諾、投資資本或某些情況下的資產淨值(NAV)支付管理費，具體取決於費用條款。
管理費只受到市場升值或貶值的輕微影響，因為幾乎所有基金都根據承諾或投資資本支付管理費。
我們對賺取手續費的AUM的計算可能與其他投資經理的計算不同，因此可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準進行比較。下表顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月我們的可賺取手續費的資產管理總額(以百萬美元為單位)：
截至3月31日的三個月，
20232022
期初的可賺取費用的AUM$17,334 $13,363 
增加(籌集資金/部署)(1)
4,970 1,565 
公允市價變動(40)10 
減少(清盤/其他)(2)
(96)(281)
截至期末的可賺取費用的AUM$22,168 $14,657 
增加$4,834 $1,294 
增加%28 %10 %
(1)增資通常指由我們的基金和其他工具籌集或部署的有限合夥人資本，這些工具在籌集或部署時分別賺取費用，包括對我們的開放式工具的任何再投資。截至2023年3月31日的三個月的增長包括歸因於收購紐伯裏的43億美元的手續費收入AUM。
(2)減幅一般指我們的基金或其他投資工具所持投資的清盤或其他收費基準的改變，包括在投資期屆滿或終止後由承諾資本改為投資資本。
從2022年3月31日到2023年3月31日，融資活動和部署，再加上新基金的推出，導致不包括紐伯裏收購的貢獻在內的可比手續費收入AUM增加了33億美元，增幅為22%。
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下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日以及2022年12月31日(單位：百萬)的基金收費AUM餘額：
截至3月31日，截至12月31日，
202320222022
按基金劃分的可賺取費用的AUM
過橋債務策略基金IV$2,773 $1,627 $2,381 
橋接多家庭基金V2,233 1,378 2,143 
紐伯裏股票合夥人基金V1,951 — — 
過渡性勞動力基金II1,719 1,126 1,719 
橋機會區基金IV1,476 1,490 1,476 
紐伯裏股權合作伙伴基金IV1,408 — — 
橋樑多家庭基金IV1,347 1,342 1,347 
橋機會區基金III1,019 1,019 1,019 
過橋債務策略基金III969 1,137 1,028 
紐伯裏股權合作伙伴基金III896 — — 
橋樑老年人住房基金II782 801 793 
過橋老年人住房公積金I615 626 615 
過渡性勞動力基金I556 556 556 
橋機會區基金V551 20 504 
橋機會區基金I482 482 482 
過渡性辦公室基金I445 499 478 
橋樑機遇區基金II408 408 408 
過橋債務策略基金II280 280 280 
橋樑物流美國合資企業278 120 256 
過渡性債務戰略IV合資夥伴262 160 142 
橋接機構MBS基金239 194 245 
橋牌獨户租賃基金IV231 222 229 
過渡性債務戰略III合資夥伴216 285 223 
橋接淨租賃產業收入基金190 58 179 
橋樑多家族基金III188 260 188 
第二大橋辦事處基金161 176 161 
過渡性債務戰略II合資夥伴139 176 145 
橋樑辦公室I合資夥伴132 130 132 
Bridge Office III合資夥伴93 — 93 
過橋老年人住房基金III65 57 66 
莫羅克羅夫特鄰裏基金III1
32 — 32 
Bridge Office II合資夥伴21 6 6 
橋樑太陽能發展基金I7 — — 
橋接多家族III合資夥伴4 4 4 
過渡性債務戰略I合資夥伴— 18 4 
可賺取費用的AUM總額$22,168 $14,657 $17,334 
封閉式基金的平均剩餘基金壽命(年)7.4 $8.0 7.7 
(1)前身為Morrocroft Neighborhood Fund III，LP是由本公司附屬公司Bridge Single-Family Rental Fund Manager LLC管理的單户租賃基金。
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未部署的資本
截至2023年3月31日，我們有44億美元的未部署資本可用於未來投資或再投資。其中，32億美元目前是基於承諾的手續費收入，如果部署，11億美元將是手續費收入。
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我們的表演
我們有在我們的平臺上為我們的基金投資者創造誘人回報的良好記錄。我們的歷史投資回報得到了第三方的認可，如Preqin Ltd.，該公司將Bridge MultiFamily Funds II、III、IV、Bridge Workforce住房基金I和Bridge Debt Fund II和III的年份排在前四位。我們封閉式基金按平臺劃分的歷史投資回報如下圖所示(單位為百萬美元)：
截至2023年3月31日的投資業績摘要
封閉式基金(1)
(投資期開始、結束日期)
累計基金承諾資本(2)
未歸還的提取資本加上應計優先股(3)
累計投資投入資本(4)
已實現的投資價值(5)
未實現的投資價值(6)
未實現的投資模式(7)
總投資公允價值(8)
總投資模式(9)
投資者槓桿淨內部收益率(10)
投資者無槓桿淨內部收益率(11)
(單位：百萬)
股票策略基金
多個家庭
橋接多系列I
(2009年3月、2012年3月)
$124 $— $150 $280 $— 不適用$280 1.87x15.1 %15.1 %
大橋多家庭II
(2012年4月，2015年3月)
596 — 605 1,264 — 不適用1,264 2.09x23.0 %22.5 %
大橋多家族III
(2015年1月，2018年1月)
912 562 892 1,785 337 2.36x2,122 2.38x20.1 %19.4 %
橋接多系列IV
(2018年6月，2021年6月)
1,590 1,528 1,440 376 2,556 2.02x2,932 2.04x22.6 %21.9 %
橋接多族V
2010年7月(2021年7月至今)		2,257 988 930 22 703 0.78x725 0.78x(34.4)%(29.0)%
多家族基金總額(12)
$5,479 $3,078 $4,017 $3,727 $3,596 1.59x$7,323 1.82x19.1 %18.6 %
勞動力與經濟適用房
過渡性勞動力住房I
(2017年8月，2020年8月)
$619 $663 $586 $129 $1,068 2.04x$1,197 2.04x19.1 %19.1 %
過渡性勞動力住房II
(2020年8月至今)
1,741 977 945 80 939 1.08x1,019 1.08x(1.2)%(0.5)%
勞動力總數和保障性住房公積金(12)
$2,360 $1,640 $1,531 $209 $2,007 1.45x$2,216 1.45x13.5 %13.1 %
辦公室
橋上辦公室I
(2017年7月，2020年7月)
$573 $685 $621 $189 $362 0.91x$551 0.89x(7.2)%(7.0)%
二級橋樑辦公室
(2019年12月，2022年12月)
208 211 207 40 260 1.45x300 1.45x12.8 %11.8 %
辦公室資金總額(12)
$781 $896 $828 $229 $622 1.06x$851 1.03x(3.7)%(3.3)%
老年人住房
橋牌高年級一期
(2014年1月，2018年1月)
$578 $830 $726 $409 $404 0.94x$813 1.12x(0.4)%(0.3)%
橋牌高年級II
(2017年3月、2020年3月)
820 849 736 242 720 1.28x962 1.31x4.4 %4.5 %
《橋牌老年人3》(2020年11月至今)48 33 24 2 30 1.31x32 1.31x3.7 %3.7 %
老年人住房資金總額(12)
$1,446 $1,712 $1,486 $653 $1,154 1.14x$1,807 1.22x1.8 %1.9 %
債務策略基金
橋樑債務I
(2014年9月，2017年9月)
$132 $— $219 $264 $— 不適用$264 1.21x5.8 %5.8 %
橋樑債務II
(2016年7月，2019年7月)
1,002 246 2,642 2,839 271 1.35x3,110 1.18x8.8 %8.7 %
橋樑債務III
(2018年5月，2021年5月)
1,624 976 5,620 5,264 967 1.30x6,231 1.11x9.0 %8.9 %
橋樑債務IV
(2020年11月至今)
2,888 2,839 7,683 5,272 2,672 1.07x7,944 1.03x7.0 %6.2 %
債務策略基金總額(12)
$5,646 $4,061 $16,164 $13,639 $3,910 1.16x$17,549 1.09x8.4 %8.1 %
56

腳註：
此處提供的投資業績旨在説明我們管理的基金和其他工具所持投資的業績，以及與向Bridge收取的績效費用相關的潛力。除呈列的投資者無槓桿淨內部收益率及投資者槓桿淨內部收益率數字外，投資業績中的現金流並不反映因基金水平開支、儲備及再投資資本而用於列報基金業績的現金流量。
(1)封閉式基金不包括以下基金的業績：(I)Opportunity Zone基金，因為此類基金投資於活躍的開發項目，且穩定資產最少；(Ii)目前正在籌集資金的基金，包括我們的開放式基金；(Iii)與收購Gorelick Brothers Capital，LLC的投資管理業務有關的基金，該基金於2022年1月31日結束，Bridge不擔任普通合夥人；或(Iv)與收購Newbury Partners，LLC的投資管理業務有關的基金，該基金於2023年3月31日結束。確定的每個基金都考慮所有相關的平行和支線有限合夥關係，投資者在這些夥伴關係中認購併相應地分享共同管理。在合併演示文稿中，所有公司間賬户和交易均已取消。價值和業績是任何適用的法人税收的投資者回報總額的總和。
(2)累計基金承諾資本指對基金的資本承諾總額(不包括合資企業或單獨管理的賬户)。
(3)未返還提取資本加上應計優先股代表基金在普通合夥人有權從基金獲得績效費用或分配之前，需要作為資本回報和優先回報分配給投資者的金額。
(4)累計投資投資資本是指自成立以來投資的總成本(包括投資的任何回收或再融資)。這一數字將有別於累計實收資本，累計實收資本代表自成立以來所有投資者的總出資或提取承諾。
(5)已實現投資價值指與所有投資有關而收到的現金收益淨額，包括投資分配和處置收益。
(6)未實現投資價值是指估計的清算價值，通常基於評估、合同和內部估計。不能保證未實現投資價值將按所示估值實現，已實現價值將取決於眾多因素，包括(其中包括)未來資產水平經營業績、處置時的資產價值和市場狀況、交易成本以及處置的時間和方式，所有這些都可能與未實現投資公允價值所依據的假設不同。房地產的直接基金投資在頭6個月是按成本減去交易費用計算的。
(7)未實現投資MoIC指與未實現投資相關的未實現投資(未計管理費、基金水平支出和附帶權益)的總投資公允價值的倍數(“MoIC”)除以應佔該等未實現投資的累計投資投資資本。
(8)總投資公允價值是指扣除管理費、費用和附帶權益之前的已實現投資價值和未實現投資價值之和。
(9)總投資MOIC代表總投資公允價值除以累計投資投入資本的MOIC。
(10)投資者槓桿淨內部收益率是收費基金投資者的年化已實現和未實現內部收益率，從成立之日起根據現金流入(資本貢獻)和現金流出(分配)的生效日期以及剩餘公允價值，扣除投資者實際管理費、基金水平費用和附帶權益後計算。淨回報信息反映了付費投資者使用基金實際支付的管理費獲得的基金水平總回報。個人投資者的實際管理費費率將高於和低於實際的基金總水平費率。由於時機、投資者支付的費用差異以及其他投資者特有的投資成本(如税收)，這一回報可能與實際投資者水平的回報不同。由於內部收益率是按時間加權計算的，對於測量期較短的較新基金，內部收益率可能會被基金槓桿和早期基金費用放大，可能沒有意義。對於初始日期距報告日期不到一年計算的內部收益率，呈報的內部收益率按年率計算，代表該期間的回報。
(11)投資者無槓桿淨內部收益率是收費基金投資者的年化已實現和未實現內部收益率，自成立以來根據現金流入(資本出資和基金信用額度提取)和現金流出(基金信用額度的分配和償還)的生效日期和剩餘公允價值(扣除基金信用額度的未償還餘額)，扣除投資者實際管理費、基金水平支出和附帶權益後計算。淨回報信息反映了付費投資者使用基金實際支付的管理費獲得的基金水平總回報。個人投資者的實際管理費費率將高於和低於實際的基金總水平費率。由於內部收益率是按時間加權計算的，對於測算期較短的較新基金，這個內部收益率可能會被早期的基金費用放大，可能沒有意義。對於初始日期距報告日期不到一年計算的內部收益率，呈報的內部收益率按年率計算，代表該期間的回報。
(12)本文提供的任何綜合回報並不代表任何一個投資者收到的實際回報，僅供説明之用。綜合業績是根據戰略內資金在適用時間範圍內的實際現金流，並根據某些假設編制的。每個基金都有不同的投資期，投資是在不同的市場環境下進行的；以前基金在某一策略中的過去表現並不能保證未來的結果。基金投資者一般按投資期內總承諾額和之後投資資本的一定比例支付費用，但一些基金投資者可能會根據適用的管理文件，在基金的有效期內根據投資資本支付費用。
57

以上所列回報為各平臺主要基金的回報，而非本公司的回報。上述回報不包括合資企業或單獨管理的賬户的回報。對我們A類普通股的投資不是對我們任何基金的投資。我們平臺的歷史回報僅供參考，不應被視為我們A類普通股或我們任何現有或未來基金的未來回報。這些回報是按平臺呈現的，包括多隻不同年份的基金，包括完全變現的基金，而平臺內特定基金的表現可能與平臺整體的回報存在實質性差異。這些回報代表在美國註冊的合夥企業的總回報，由於管理費結構、投資時間、出資和分配以及額外的結構成本和税收的不同，這些總回報可能與每個單獨的合夥企業共同投資工具或單獨管理的賬户或每個非美國合夥企業的基金水平回報有很大差異。
不能保證平臺內的任何基金或其他工具都會實現其投資目標或實現可比的投資回報。

截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月
收入
截至3月31日的三個月，金額
變化		%
變化
(單位：千)20232022
收入：
基金管理費$53,849 $52,700 $1,149 2 %
物業管理費和租賃費19,899 18,279 1,620 9 %
建設管理費3,285 1,887 1,398 74 %
開發費335 1,259 (924)(73 %)
交易費2,377 21,998 (19,621)(89 %)
基金管理費4,177 3,640 537 15 %
保險費4,729 2,416 2,313 96 %
其他資產管理和財產性收入2,797 1,955 842 43 %
總收入$91,448 $104,134 $(12,686)(12 %)
基金管理費。從2022年3月31日到2023年3月31日，不包括對紐伯裏的收購，我們的收費資產管理公司增加了33億美元，或22%。我們的加權平均管理費在很大程度上因投資者承諾的規模而異，截至2023年3月31日為1.38%，截至2022年3月31日為1.57%。
基金管理費增加了110萬美元，增幅為2%，這主要是由於我們的Bridge Opportunity Zone Fund V於2022年3月推出的融資努力的時機，以及我們的Bridge MultiFamily Fund V於2023年1月以及Bridge Debt Strategy Fund IV和Bridge Workforce and Affordable Housing Fund II在2022年下半年的最終結束。與截至2022年3月31日的三個月相比，這四隻基金在截至2023年3月31日的三個月中額外貢獻了220萬美元的基金管理費。這些增長被配售代理費的時間安排以及歸因於2022年期間實現的基金級資產的可賺取費用的資產管理減少部分抵消。
58

基金管理費包括截至2023年3月31日的三個月的270萬美元的一次性追加費，這些費用主要與Bridge MultiFamily Fund V和Bridge Opportunity Zone Fund V有關，而截至2022年3月31日的三個月的一次性追加費為840萬美元，這主要歸因於Bridge MultiFamily Fund V、Bridge Worker和Affordable Housing Fund II和Bridge Debt Strategy Fund IV的籌資時機。下表顯示了截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三個月的基金管理費構成(以百萬美元為單位)(1):
1Q 2023 vs 1Q 2022.jpg
(1)截至2022年3月31日的三個月的基金管理費不包括在該日期之後推出的基金的費用。
物業管理費和租賃費。物業管理和租賃費用增加160萬美元，增幅為9%，主要是由於管理的多户、勞動力和經濟適用房、老年人住房和單户租賃物業的數量增加了10%，但租賃佣金的減少部分抵消了這一增長。
建築管理費。建築管理費增加了140萬美元，或74%，主要是由於管理的多户和商業物業。
開發費。開發費用減少了90萬美元，降幅為73%，主要是由於項目的季節性和時間安排。
交易費。交易費用減少1,960萬美元，降幅89%，主要是由於截至2023年3月31日的三個月資本部署放緩導致盡職調查費用減少1,640萬美元。其餘320萬美元的減少與債務發放費的減少有關，這主要是由於2022年第一季度與部署有關的抵押貸款的發起費。
基金管理費。在截至2023年3月31日的三個月裏，基金管理費增加了50萬美元，增幅為15%，這主要是由於賺取費用的AUM的增加。
保險費。保險費增加230萬美元，增幅為96%，主要是由於AUM增加所致。
其他資產管理和財產收入。其他資產管理和財產收入增加80萬美元，增幅為43%，主要是由於資產管理規模的增長帶動了其他收入的增長。
59

投資收益
截至3月31日的三個月，金額
變化		%
變化
(單位：千)20232022
投資(虧損)收益：
績效分配：
已實現3,162 8,937 (5,775)(65)%
未實現(107,025)65,862 (172,887)(262)%
房地產投資收益— 40 (40)(100)%
總投資(虧損)收益$(103,863)$74,839 $(178,702)(239)%
績效分配。淨績效撥款減少1.787億美元，降幅為239%。下表按基金反映了我們的附帶權益和獎勵費用(以千為單位)：
截至2023年3月31日的三個月截至2022年3月31日的三個月
已實現未實現已實現未實現
BMF IV GP$— $(27,327)$— $39,082 
BWH I GP— (22,152)— 8,812 
BWH II GP— (13,774)— 2,698 
BSFR IV GP— (3,610)— — 
BOF II GP— (1,428)— 3,620 
BNLI GP— 85 — — 
BLV I GP— (1,611)— — 
BSH III GP— 21 — — 
BoF I GP— — — (65)
BAMBS GP— 1,490 — (558)
BDS II GP— (6,961)1,664 1,721 
BDS IV GP2,889 (2,889)— 4,852 
BDS III GP— (16,389)5,564 (3,601)
BMF III GP273 (12,480)1,709 9,301 
總計$3,162 $(107,025)$8,937 $65,862 
已實現業績收入和未實現業績收入(虧損)分配被記錄為拖欠一個季度，因此，截至2023年、2023年和2022年3月31日的三個月的業績分配收入(虧損)分別反映了截至2022年、2022年和2021年12月31日的資產估值。截至2023年3月31日的三個月，未實現業績分配的減少主要是由於我們的信貸基金內的市場折舊以及我們多户家庭和勞動力以及保障性住房基金內的物業，包括2023年和2022年第一季度已實現業績分配收入的逆轉。在截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三個月，已實現的業績分配主要與我們的橋樑債務戰略基金II、III和IV以及橋樑多家族基金III的處置有關。
由於各基金和第三方實體提供信息的時間安排，應計業績分配的公允價值在基金財務報表後三個月報告，除非能夠更及時地獲得信息。因此，我們管理的基金所在市場的任何變化，以及市場狀況對基礎資產估值的影響，可能還沒有反映在報告的金額中。
60

費用
截至3月31日的三個月，金額
變化		%
變化
(單位：千)20232022
費用：
僱員補償及福利$51,178 $47,480 $3,698 8 %
績效分配薪酬：
已實現收益1,732 560 1,172 209 %
未實現收益(14,670)9,238 (23,908)(259)%
虧損及虧損調整費用2,320 1,751 569 32 %
第三方運營費用6,110 6,768 (658)(10)%
一般和行政費用13,893 9,508 4,385 46 %
折舊及攤銷1,093 633 460 73 %
總費用$61,656 $75,938 $(14,282)(19)%
僱員補償及福利。員工薪酬和福利增加了370萬美元，增幅為8%，主要是由於我們的AUM和Bridge贊助基金數量的增加導致員工人數增加，導致工資和福利淨增加160萬美元，但獎金支出的減少在很大程度上抵消了這一增長。額外增加210萬美元歸因於2023年1月授予的限制性股票和RSU獎勵以及與2022年第三季度授予的2022年利潤利息獎勵相關的額外支出。
績效分配補償。業績分配薪酬減少2,270萬美元，或232%，主要是由於未實現業績分配薪酬減少2,390萬美元，與截至2022年3月31日的三個月的業績分配收入相比，這與我們截至2023年3月31日的三個月的業績分配虧損直接相關。與已實現業績分配獎勵有關的增加120萬美元部分抵消了這一減少額。
虧損及虧損調整費用。與2022年相比，虧損和虧損調整費用增加了60萬美元，增幅32%，主要是由於截至2023年3月31日的三個月發生或支付的租户、工人補償和一般責任損失。
第三方運營費用。第三方運營費用減少70萬美元，或10%，主要是由於與老年人住房物業相關的物業管理費減少。
一般和行政費用。一般和行政費用增加了440萬美元，或46%，主要是由於與收購Newbury有關的350萬美元的交易成本和與我們的一個公司辦事處的租賃終止成本有關的60萬美元。
其他收入(費用)
截至3月31日的三個月，金額
變化		%
變化
(單位：千)20232022
其他收入(費用)
已實現和未實現收益(虧損)淨額$1,487 $427 $1,060 248 %
利息收入3,454 1,209 2,245 186 %
其他收入(費用)，淨額— — — 不適用
利息支出(4,145)(1,621)(2,524)156 %
其他收入合計$796 $15 $781 5207 %
已實現和未實現收益(虧損)淨額。截至2023年3月31日的三個月，已實現和未實現淨收益(虧損)增加110萬美元，或248%，主要是由於2023年第一季度確認的某些其他投資的未實現增值。
61

利息收入。利息收入增加220萬美元，增幅為186%，主要是由於Bridge贊助基金的短期借款時機，以及相關的加權平均未償還利率在兩個期間之間上升。額外增加歸因於各期間加權平均未償還現金和現金等價物的增加。
利息支出。利息支出增加了250萬美元，增幅為156%，主要是由於2022年7月融資的1.5億美元私募債券，加權平均利率為5.05%，2023年第一季度利用了信貸安排。
可歸因於橋投資集團控股有限公司非控股權益的淨收益(虧損)。橋樑投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨收入由與運營公司的子公司和我們的利潤權益計劃相關的非控股權益組成。下表彙總了淨收益分配給運營公司非控股權益的情況(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
20232022
與普通合夥人相關的非控股權益-已實現$619 $6,094 
與普通合夥人相關的非控股權益-未實現(54,578)30,769 
與基金管理人有關的非控制性權益(2,290)(378)
與2020年度利潤利益獎有關的非控股權益— 228 
總計$(56,249)$36,713 
橋投資集團控股公司非控股權益的淨收益(虧損)截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，Bridge Investment Group Holdings Inc.的非控股權益應佔淨虧損為1,320萬美元，Bridge Investment Group Holdings Inc.的非控股權益應佔淨收益為5,100萬美元。
2023年1月1日，公司2020年的利潤利息獎勵暴跌為801,927股A類普通股和2,025,953股A類單位。我們預計，2021年的利潤利息獎勵將在2023年7月1日左右崩潰為運營公司的A類單位(或我們A類普通股的股票)。利潤權益將根據當時的公允價值和公司的相對價值，基於運營公司的可分配收益(定義見下文)、目前持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益，以及我們A類普通股的市場價格，在每種情況下，截至崩潰之日。這將導致適用期間可歸因於非控股權益的淨收入減少；然而，運營公司的A類流通股或我們A類普通股的股票數量也將相應增加。
非公認會計準則財務指標
我們使用非GAAP財務指標，如可分配收益、手續費相關收益、手續費相關收入和手續費相關支出，以補充根據GAAP列報的財務信息。我們相信，從我們的GAAP結果中剔除某些項目可以讓管理層更好地瞭解我們各個時期的簡明綜合財務業績，並更好地預測我們未來的簡明綜合財務業績，因為預測是在不同於準備基於GAAP的財務衡量標準的詳細水平上制定的。手續費相關收入和手續費相關支出在我們計算非GAAP計量時分開列示，以便更好地説明我們手續費相關收益的盈利能力。此外，我們相信，這些非GAAP財務指標為我們的利益相關者提供了有用的信息，通過促進他們對我們的經營業績的進一步瞭解，幫助他們評估我們的經營業績，並使他們能夠進行更有意義的期間與期間的比較。
本報告中提出的非公認會計準則財務措施的使用存在侷限性。例如，我們的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司的類似名稱指標相比較。其他公司，包括我們行業的公司，可能會以與我們不同的方式計算非GAAP財務衡量標準，從而限制了這些衡量標準用於比較的有用性。
非公認會計準則財務計量不應被視為獨立於根據公認會計準則編制的計量或替代根據公認會計準則編制的計量的業績指標，只應與根據公認會計準則列報的財務信息一併閲讀。可分配收益、與費用相關的收益、費用的調節
62

與其最直接可比的GAAP財務指標相關的收入和費用支出如下所示。我們鼓勵您結合列報的每個期間的非公認會計準則財務計量的列報來審查對賬情況。在未來的財政期間，我們可能會排除這些項目，並可能產生與這些排除項目類似的收入和支出。
可分配收益。可分配收益是我們行業使用的一項關鍵業績衡量標準，管理層在做出資源配置和薪酬決策以及評估我們的業績時會定期對其進行評估。我們認為，報告可分配收益有助於瞭解我們的業務，投資者應該審查管理層用來分析我們業績的相同補充財務指標。
可分配收益不同於按公認會計原則計算的所得税撥備前淨收益，因為它不包括折舊和攤銷、未實現業績分配和相關補償費用、未實現收益(虧損)、基於股份的補償、可歸因於非控股權益的現金淨收入、與公司行動和非經常性項目相關的費用(信用)。如適用，這些項目包括：與收購或戰略投資相關的費用、TRA負債的變化、公司轉換成本、攤銷和與收購無形資產相關的任何減值費用、與收購相關的交易成本、與租賃使用權資產相關的減值費用、債務償還的收益和損失、與合同終止和員工遣散費相關的費用。可分配收益不是根據公認會計準則計算的業績衡量標準。儘管我們認為計入或剔除這些項目為投資者提供了關於我們核心經營業績的有意義的指示，但由於本文所述的調整，使用可分配收益而不考慮相關的GAAP衡量標準是不夠的。這一措施是對根據公認會計準則編制的“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果”中進一步討論的經營成果的補充，而不是替代。我們對可分配收益的計算可能與其他投資經理的計算不同。因此，這些措施可能無法與其他投資經理提出的類似措施相提並論。
與費用相關的收入。與費用相關的收益是一種補充的業績衡量標準，用於評估我們從基於費用的收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的。手續費相關收益不同於按公認會計原則計算的所得税撥備前淨收益，這是因為它對計算可分配收益中包括的項目進行了調整，並對可分配收益進行了調整，以不包括已實現業績分配收入和相關薪酬支出、保險淨收入、房地產投資收益、淨利息收入(利息收入減去利息支出)、已實現收益/(虧損)淨額，以及在未來付款時間不確定時的某些一般和淨行政費用(如適用)。與費用相關的收益不是根據公認會計準則計算的業績衡量標準。由於本文所述的調整，在沒有考慮相關公認會計準則措施的情況下使用與費用相關的收益是不夠的。我們對手續費相關收益的計算可能與其他投資經理的計算不同。因此，這些措施可能無法與其他投資經理提出的類似措施相提並論。
與費用相關的收入。手續費相關收入是手續費相關收益的一個組成部分。與費用相關的收入包括基金管理費、扣除任何第三方運營費用的交易費、Bridge物業運營商的淨收益、開發費以及其他資產管理和財產收入。大橋物業營運商的淨收益按物業管理、租賃費及建築管理費減去第三方營運開支及物業營運開支的總和計算。物業運營費用計算為員工薪酬和福利、一般和行政費用以及物業運營商的利息支出的總和。我們相信我們的垂直整合提高了我們股東和基金投資者的回報，我們將Bridge Property運營商的淨收益視為我們費用相關收入的一部分，因為這些服務基本上提供給我們股票基金中的所有房地產。Bridge物業運營商的淨收益是管理層對我們業務的審查中包括的一個指標。請參閲下文對簡明綜合業務報表中可比項目的對賬。與手續費相關的收入不同於根據公認會計原則計算的收入，因為它不包括保險費。此外，與費用相關的收入減少了與我們的物業運營相關的成本，這些成本是內部管理的，以提高有限合夥人在我們基金中的回報。
63

與費用相關的費用。手續費相關支出是手續費相關收益的組成部分。費用相關支出與根據公認會計原則計算的支出不同，不包括獎勵費用薪酬、業績分配薪酬、基於股份的薪酬、與保險業務相關的虧損和虧損調整費用、折舊和攤銷，或與公司行動和非經常性項目相關的費用(信用)，以及合併實體中非控股權益應佔的支出。此外，與費用相關的費用通過與我們的物業運營相關的成本減少，這些成本由內部管理，以提高有限合夥人在我們基金中的回報。與費用相關的費用用於管理層對業務的審查。請參閲下文對簡明綜合業務報表中可比項目的對賬。
手續費相關收入和手續費相關支出在我們計算非GAAP計量時分開列示，以便更好地説明我們手續費相關收益的盈利能力。
扣除所得税撥備前的收入是公認會計準則的財務衡量標準，與可分配收益和費用相關收益最為相似。下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的淨收入與運營公司可分配收益和運營公司應佔費用相關收益總額的對賬(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20232022
淨(虧損)收益$(67,431)$97,505 
所得税(福利)費用(5,844)5,545 
(虧損)未計提所得税準備的收入(73,275)103,050 
折舊及攤銷1,093 633 
減去：未實現的績效分配107,025 (65,862)
加上：未實現的績效分配補償(14,670)9,238 
減去：未實現(收益)損失，淨額(1,493)(479)
加分：基於股份的薪酬9,360 7,264 
附加：交易和非經常性成本(1)
4,118 — 
減去：子公司非控股權益的現金收入1,856 150 
減去：可歸因於非控股權益的已實現業績分配淨額(619)(6,094)
可分配給運營公司的收益33,395 47,900 
已實現的績效分配和獎勵費用(3,162)(8,937)
已實現的績效分配和激勵費用補償1,732 560 
對非控股權益的已實現業績淨額分配619 6,094 
保險(收入)損失淨額(2,409)(665)
(收益)房地產投資虧損— (40)
淨利息(收入)費用和已實現(收益)損失697 450 
減去：子公司非控股權益的現金收入(1,856)(150)
與手續費相關的總收入29,016 45,212 
可歸因於非控股權益的費用相關收益總額1,856 150 
應歸屬於運營公司的費用相關收益總額$30,872 $45,362 
(1)其他交易成本和非經常性費用是與收購Newbury相關的交易成本，以及與我們的一個公司辦事處相關的租賃終止成本。
64

下表列出了截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的費用相關收益和可分配收益總額(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20232022
基金級手續費收入
基金管理費$53,849 $52,700 
交易費2,377 21,998 
基金級手續費收入淨額56,226 74,698 
大橋物業運營商的淨收益3,243 2,939 
開發費335 1,259 
基金管理費4,177 3,640 
其他資產管理和財產性收入2,797 1,955 
與費用相關的收入66,778 84,491 
以現金為基礎的僱員薪酬和福利(31,623)(32,539)
行政費用淨額(6,139)(6,740)
與費用相關的費用(37,762)(39,279)
與手續費相關的總收入29,016 45,212 
可歸因於非控股權益的費用相關收益總額1,856 150 
與運營公司相關的費用收入總額30,872 45,362 
已實現的績效分配和獎勵費用3,162 8,937 
已實現的績效分配和激勵費用補償(1,732)(560)
可歸因於非控股權益的已實現業績分配淨額(619)(6,094)
保險淨收益(損失)2,409 665 
房地產投資的收益(虧損)— 40 
淨利息收入(費用)和已實現收益(虧損)(697)(450)
可分配給運營公司的收益$33,395 $47,900 
65

下表列出了我們的簡明合併經營報表上的員工薪酬和福利、一般和行政費用以及其他收入(費用)項目的組成部分。其他收入(費用)根據收入的性質在我們的非GAAP計量中披露。已實現金額單獨披露，以確定可分配收益。來自Bridge物業運營商的其他收入包括在來自Bridge物業運營商的淨收益中(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20232022
以現金為基礎的僱員薪酬和福利$31,623 $32,539 
橋樑物業經營者的補償費用10,195 7,677 
基於股份的薪酬9,360 7,264 
僱員補償及福利$51,178 $47,480 
管理費用，橋樑物業經營者淨額$6,139 $6,740 
橋樑物業經營者的行政費用3,636 2,768 
交易成本和非經常性成本4,118 — 
一般和行政費用$13,893 $9,508 
未實現收益(虧損)$1,493 $479 
大橋物業運營商的其他費用— (14)
淨利息收入(費用)和已實現收益(虧損)(697)(450)
其他收入合計$796 $15 
對運營公司的可分配收益和與費用相關的收益
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月，運營公司的手續費相關收益總額減少了1450萬美元，降幅為32%，而同期運營公司的可分配收益減少了1450萬美元，降幅為30%，原因如下：
•與手續費相關的總收入減少了1770萬美元，降幅為21%，主要原因是：
◦交易費減少1,960萬美元，或89%，原因是當前宏觀經濟環境導致房地產交易量減少，包括利率上升和債務融資的可用性。
◦基金管理費增加了110萬美元，增幅為2%，主要是由於2023年至2022年期間的籌資努力的時機。
•Bridge物業運營商的淨收益增加了30萬美元，增幅為10%，這是由於截至2022年3月31日管理的單位數量與2023年3月31日相比有所增加。
•與費用有關的費用減少了150萬美元，減少了4%，主要是因為：
◦基於現金的員工薪酬和福利減少了90萬美元，降幅為3%，主要是由於獎金減少，但這部分被我們的收費收入AUM增加22%(不包括收購Newbury)和2022年推出的新投資戰略所推動的員工人數增加所抵消；以及
◦淨行政開支減少60萬美元，或9%，主要是由於律師費和保險費的減少，但被我們其中一個公司辦事處的租賃終止費用所抵消。
•扣除相關薪酬後，已實現業績分配和激勵費用較2022年減少690萬美元，或83%，原因是橋樑多家族基金III和橋樑債務戰略基金II和III的變現時間。
66

流動性與資本資源
我們的流動性需求主要包括營運資金和償債要求。我們相信，我們目前的流動資金來源，包括我們經營活動產生的現金、我們信貸來源下的現金和資金，以及首次公開募股和私募債券的收益，將足以滿足我們至少未來12個月的預計運營和償債需求。如果我們目前的流動性不足以為未來的活動提供資金，我們可能需要籌集更多資金。未來，我們可能會通過出售股權證券或通過債務融資安排來籌集額外資本。如果我們通過發行股權證券來籌集更多資金，我們現有股東的所有權將被稀釋。額外的債務融資將導致償債義務，任何管理這類債務的未來文書都可能規定可能限制我們業務的運營和財務契約。我們在一個快速發展和不可預測的商業環境中運營，這可能會改變預期未來現金收入和支出的時間或金額。因此，不能保證我們不會被要求通過出售股權或債務證券或通過信貸安排籌集額外資金。如果需要，可能無法以令人滿意的條款獲得額外資本，或者根本沒有。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的總資產分別為13.719億美元和11.548億美元，其中分別包括7750萬美元和1.836億美元的現金和現金等價物，總負債分別為7.303億美元和5.085億美元。在信貸安排下，沒有未償還的借款。我們的現金主要來自基金管理費、物業和建設管理費、租賃費、開發費、交易費和基金管理費。我們歷來通過(A)經營活動產生的現金和(B)信貸協議和其他借款安排下的借款來管理我們的流動性和資本資源需求。
目前的現金來源包括：(A)按月或按季收取的基金管理費、財產管理費和租賃費；(B)交易費收入；(C)信貸機制下的借款。未來，我們還將根據市場情況評估進入資本市場的機會。我們使用運營現金流支付薪酬和相關費用、一般和行政費用、所得税、償債、資本支出，並向我們的股權持有人進行分配。
我們沒有任何表外安排，使我們承擔任何責任，或要求我們為我們基金中的投資者提供資金損失或保證目標回報，而這些損失或目標回報沒有反映在我們的簡明綜合財務報表中。關於承付款和或有事項以及可變利息實體的更多信息，請參閲本季度報告10-Q表中我們的簡明合併財務報表附註17“承付款和或有事項”和附註18“可變利息實體”。
下表彙總了截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的現金流(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
20232022
經營活動提供的淨現金$12,815 $50,389 
投資活動提供的現金淨額(用於)(315,996)75,954 
融資活動提供(用於)的現金淨額197,373 (51,932)
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增$(105,808)$74,411 
經營活動
經營活動提供的現金主要來自經重大非現金活動(包括非現金業績分配和獎勵費用、相關非現金業績分配和獎勵費用相關薪酬支出、非現金投資收入、基於非現金股份的非現金薪酬、折舊、攤銷和減值)以及營運資本和其他活動變化的影響調整後的相應期間的收益。營運現金流入主要包括收取管理費、物業管理及租賃費用、已實現業績分配及獎勵費用，而營運現金流出主要包括支付營運開支，包括薪酬及一般及行政開支。
截至2023年3月31日的三個月-業務活動提供的現金為1280萬美元，主要包括1.016億美元的非現金項目調整數，被6740萬美元期間的淨虧損所抵消
67

用於經營資產和負債的現金2,140萬美元。非現金項目的調整主要包括1.07億美元的未實現業績分配沖銷和940萬美元的基於股票的薪酬，但未實現的應計業績分配薪酬減少了1,470萬美元，部分抵消了這一調整。
截至2022年3月31日的三個月-業務活動提供的現金為5040萬美元，包括9750萬美元的淨收入，由4990萬美元的非現金項目調整數和270萬美元的業務資產和負債提供的現金抵銷。非現金項目的調整主要包括6,590萬美元的未實現業績分配，由730萬美元的基於股票的薪酬和920萬美元的未實現應計業績分配薪酬抵銷。
投資活動
我們的投資活動主要包括向關聯實體放貸以及與我們的其他投資相關的投資活動。
截至2023年3月31日的三個月-投資活動中使用的現金淨額為3.16億美元，主要包括收購紐伯裏公司支付的3.194億美元現金，發行6020萬美元的應收票據，以及購買投資的590萬美元。這些減少被與我們對關聯實體的貸款活動有關的應收票據收款6800萬美元所抵消。
截至2022年3月31日的三個月-投資活動提供的現金淨額為7600萬美元，主要包括與我們對關聯實體的借貸活動有關的應收票據集合1.901億美元，由發行6900萬美元的應收票據、1730萬美元的投資購買、1510萬美元的收購GBC和1370萬美元的押金所抵消。
融資活動
我們的融資活動主要包括對我們的成員和股東的分配，以及與我們的私人配售票據(如本文定義)和信貸安排相關的借款，有時還包括髮行我們普通股的收益。
截至2023年3月31日的三個月-融資活動提供的現金淨額為1.974億美元，這主要是由於我們從2023年私募票據收到的1.5億美元收益和從我們的信貸安排提取的8000萬美元淨收益，這兩者都用於為收購紐伯裏提供資金。這些增加被支付給非控股權益的2540萬美元的分配、支付給A類普通股股東的550萬美元的股息以及與修訂我們的信貸安排和2023年2022年私募債券相關的遞延融資成本的支付部分抵消。
截至2022年3月31日的三個月-用於融資活動的現金淨額為5190萬美元，這主要是由於向非控股權益支付的4610萬美元的分配和向我們的A類普通股股東支付的590萬美元的紅利。
企業信貸安排
2022年6月3日，運營公司與CIBC，Inc.和Zion Bancorporation，N.A.d/b/a Zion First National Bank簽訂了一項信貸協議，作為聯合牽頭安排人(“信貸安排”)。
於2023年1月31日，本公司對信貸安排作出修訂，據此(I)本公司行使其選擇權，將信貸安排下的承擔總額增加至2.25億美元，(Ii)適用定價網格下的浮動利率各增加15個基點，及(Iii)季度未使用承諾費增加至0.25%。
信貸安排將於2024年6月3日到期，在某些情況下可能會延期。
信貸安排項下的借款按定價網格計息，按經營公司的槓桿率釐定的定期擔保隔夜融資利率(“SOFR”)的範圍為2.65%至3.15%，或在達到投資級評級後，按期限有擔保隔夜融資利率(SOFR)的1.90%至2.40%的範圍計息。信貸安排還須繳納高達0.25%的季度未使用承諾費，這是根據信貸安排每日未使用的部分計算的。信貸安排項下的借款可在信貸期限內的任何時候償還
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協議，但要求至少每年償還一次，或者如果承諾總額在較長一段時間內超過某些門檻。
根據信貸安排的條款，運營公司的某些資產作為質押抵押品。此外，信貸安排包含契約，除其他事項外，限制營運公司的能力：產生債務；設立、產生或準許留置權；與其他公司合併；支付股息或作出分派；從事新的或不同的業務；以及與關聯公司進行交易。信貸安排還包含金融契約，要求運營公司維持(1)債務與EBITDA比率不超過3.75倍，(2)最低流動資金為1,500萬美元，(3)最低季度EBITDA為1,500萬美元，以及後續四個會計季度的最低EBITDA為8,000萬美元。
截至2023年3月31日，信貸安排的有效加權平均利率為6.56%。截至2023年3月31日，信貸安排的未償還金額為8000萬美元。
私募債券
2020年7月22日，運營公司與多家貸款方訂立票據購買協議，據此，運營公司分兩批發行本金總額1.5億美元的定向增發票據(“2020年定向增發票據”)。扣除安排費用和其他費用後，2020年私募債券的淨收益為1.477億美元。所得款項的一部分用於償還先前信貸安排的未清餘額。2020年私募債券分為兩部分，五年期3.9%的固定利率將於2025年7月22日到期，七年期4.15%的固定利率將於2027年7月22日到期。
於2022年6月3日，營運公司訂立150.0元票據購買協議，根據協議，營運公司以私募方式發行兩批票據，於發行日加權平均利率為5.1釐。是次交易包括7,500萬美元於2032年7月12日到期、年期為10年的5.0%票據，以及7,500萬美元於2034年7月12日到期、期限為12年的5.1%票據(“2022年私募債券”)。
2023年2月13日，運營公司簽訂了一項1.5億美元的票據購買協議，根據該協議，運營公司以私募方式發行了兩批債券。是次交易包括1.2億美元於2030年3月29日到期的7年期6.0%債券及3,000萬美元於2033年3月29日到期的10年期6.1%債券(“2023年私募債券”，連同2020及2022年私募債券，稱為“私募債券”)。2023年私募債券與紐伯裏收購交易的完成同時結束。
根據私募債券的條款，運營公司的某些資產被質押為抵押品。私募票據包含的契諾限制了運營公司的能力，其中包括：產生債務；創建、產生或允許留置權；與其他公司合併；從事新的或不同的業務；以及與關聯公司進行交易。私募債券還包含財務契約，要求運營公司保持(1)債務與EBITDA的比率不超過3.75倍，(2)最低流動資金為1,500萬美元，(3)最低季度EBITDA為1,500萬美元，後續四個會計季度的最低EBITDA為8,000萬美元。
債務契約
截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司完全遵守所有債務契約。
關鍵會計估計
根據公認會計原則編制我們的簡明綜合財務報表時，我們需要做出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及相關或有負債披露的估計。我們的判斷是基於我們的歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的各種其他假設，這些假設的結果構成了對資產和負債賬面價值的估計的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看不是很明顯。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值不同。
關於我們認為在編制簡明合併財務報表過程中至關重要的會計判斷和估計的更全面的討論，請參閲項目7，“管理層的討論和
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在我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中的“財務狀況和經營結果分析”，以及在本季度報告Form 10-Q中包含的附註2“重大會計政策”。在截至2023年3月31日的季度內，我們的關鍵會計估計沒有重大變化.
近期會計公告
有關最近採用和尚未採用的新會計聲明的討論，請參閲本季度報告Form 10-Q中包含的簡明綜合財務報表的附註2“重要會計政策”。
《就業法案》
作為一家根據2012年JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act新興的成長型公司，我們可以利用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。這允許新興成長型公司推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇豁免遵守新的或修訂的會計準則，因此，我們不會與其他非新興成長型公司的公眾公司一樣，遵守相同的新或修訂的會計準則。我們打算依靠《就業法案》提供的其他豁免，包括但不限於，不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404(B)節的審計師認證要求。因此，我們的財務報表可能無法與截至上市公司生效日期遵守新的或修訂的會計聲明的公司進行比較。
我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(I)首次公開募股五週年後的財政年度的最後一天，(Ii)財政年度的最後一天，我們的年度總收入至少為12億美元，(Iii)根據交易法，我們被視為規則12b-2所定義的“大型加速申報公司”的財政年度的最後一天，如果截至該年度第二財政季度最後一個營業日，非關聯公司持有的A類普通股的市值超過7億美元，將發生這種情況。或(Iv)我們在之前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債務證券的日期。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
在正常的業務過程中，我們所參與的金融市場存在廣泛的風險，包括市場風險、利率風險、信用和交易對手風險、流動性風險和匯率風險。這些風險的潛在負面影響可以通過我們的投資方法、投資策略、籌資做法或其他商業活動的那些方面在一定程度上得到緩解，這些方面旨在從經濟疲軟、信貸緊縮或金融市場混亂中受益。
市場風險
我們對市場風險的主要風險敞口與我們作為我們的專門基金和定製單獨賬户的普通合夥人或投資經理的角色有關，以及對其投資公允價值變動的敏感性，這可能會對我們在關聯公司收入中的權益產生不利影響。由於我們的管理費通常基於承諾或投資資本，我們的管理費和諮詢費收入不會受到投資價值變化的顯著影響。
利率風險
截至2023年3月31日，我們有3,750萬美元的現金存入無息賬户，4,000萬美元存入有息賬户，且僅限於無利率風險。此外，我們的信貸安排根據超過SOFR的保證金計息(見“-公司信貸安排”所載的披露)。賺取利息的工具帶有一定程度的利率風險。我們不為交易或投機目的進行投資，也沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的利率風險敞口。
信用風險和交易對手風險
由於市場狀況，從金融機構和其他貸款人獲得信貸的機會和成本可能不確定，在某些情況下，我們可能無法獲得融資。我們也是一個派對
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規定了各種金融服務和交易的協議，這些服務和交易包含風險因素，以防交易對手無法滿足此類協議的條款。在此類協議中，我們依賴各自的交易對手付款或以其他方式履行。我們通常努力通過將與我們進行金融交易的交易對手限制在信譽良好的金融機構來將風險降至最低。
流動性風險
見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”中的披露。
外匯匯率風險
我們在外國沒有大量資產，我們在這些國家開展業務或從事美元以外貨幣的重大交易。因此，匯率的變化預計不會對我們的財務報表產生實質性影響。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
吾等維持披露控制及程序(定義見交易法第13a-15(E)及15d-15(E)條)，旨在確保在提交美國證券交易委員會的定期報告及當前報告中須披露的信息在美國證券交易委員會規則及表格指定的時間段內予以記錄、處理、總結及報告，並累積此類信息並傳達至我們的管理層，包括首席執行官及首席財務官，以便及時就所需披露作出決定。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的、而不是絕對的保證。為了達到合理的保證水平，管理層必然需要運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本-效益關係。此外，任何控制系統的設計在一定程度上也是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現其所述目標。
在首席執行官和首席財務官的參與下，我們的管理層已在本季度報告10-Q表格所涵蓋的期間結束時評估了我們的披露控制和程序的有效性。基於這樣的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至2023年3月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年3月31日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。我們評估控制和程序的過程是持續的，包括不斷改進已建立的控制和程序的設計和有效性，並糾正在此過程中可能發現的任何缺陷。
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第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
吾等不時參與在本公司正常業務過程中產生的各種索償及法律程序，但吾等不相信任何此等索償或法律程序會對本公司的業務、綜合財務狀況或經營業績產生重大影響。
第1A項。風險因素
與我們之前在截至2022年12月31日的財政年度的Form 10-K年報第1部分第1A項中披露的風險因素相比，沒有實質性的變化.
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
股權證券的未登記銷售
除我們之前在Form 8-K報告中披露的外，2023年1月1日至2023年3月31日期間沒有出售未登記的股權證券。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
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項目6.展品
以引用方式併入
展品編號展品説明表格提交日期展品編號隨函存檔
3.1
橋投資集團控股有限公司註冊證書的修訂和重新簽署。
10-Q8/17/213.1
3.2
修訂和重新制定橋投資集團控股公司章程。
10-Q8/17/213.2
10.1
運營公司、Newbury Partners-Bridge LLC、Newbury Partners LLC、Richard Lichter和RLP Navigator LLC於2023年2月13日簽署的資產購買協議
X
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的規則13a-14(A)或規則15d-14(A)所要求的首席執行官證書。
X
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的規則13a-14(A)或規則15d-14(A)所要求的首席財務官證明。
X
32.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席執行官證書。
X
32.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席財務官證書。
X
101.Sch*內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)X
101.卡爾*內聯XBRL分類擴展架構文檔X
101.定義*內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔X
101.實驗所*內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔X
101.前期*內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔X
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)X
*本證書不被視為未根據《交易法》第18條的規定提交，也不應被視為通過引用納入《證券法》或《交易法》規定的任何文件中。
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
橋樑投資集團控股公司。
日期：2023年5月9日
發信人：/S/喬納森·斯萊格
喬納森·斯萊格
首席執行官
(首席行政主任)
日期：2023年5月9日
發信人：/S/凱瑟琳·埃爾斯納布
凱瑟琳·埃爾斯納布
首席財務官
(首席財務官)
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