0000016918假的2024Q12 月 29 日00000169182023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：普通階級成員2023-06-23xbrli: 股票0000016918US-GAAP：可轉換普通股成員2023-06-2300000169182023-05-31iso421:USD00000169182023-02-280000016918US-GAAP：普通階級成員2023-02-28iso421:USDxbrli: 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SeniorNotesMember2023-05-012023-05-3100000169182023-05-012023-05-310000016918US-GAAP：可轉換普通股成員美國通用會計準則：普通股成員2023-02-280000016918US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：美國國債普通股會員2023-02-280000016918US-GAAP：B類普通會員US-GAAP：美國國債普通股會員2023-02-280000016918US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：美國國債普通股會員2023-03-012023-05-310000016918美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：普通階級成員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：可轉換普通股成員美國通用會計準則：普通股成員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：限制性股票單位 RSU 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成員US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：美國國債普通股會員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：美國國債普通股會員US-GAAP：績效股成員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：可轉換普通股成員美國通用會計準則：普通股成員2022-05-310000016918US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：美國國債普通股會員2022-05-310000016918US-GAAP：B類普通會員US-GAAP：美國國債普通股會員2022-05-3100000169182022-11-300000016918US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：美國國債普通股會員2022-11-3000000169182022-11-012022-11-300000016918sts: a2021 股票回購計劃會員sts: A 級和 B 級會員2021-01-310000016918sts: a2021 股票回購計劃會員US-GAAP：普通階級成員2021-01-012023-05-310000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：累積的其他綜合收入成員US-GAAP：權益方法投資成員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：累積的其他綜合收入成員US-GAAP：權益方法投資成員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-02-280000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-02-280000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-02-280000016918US-GAAP：累積的其他綜合收入成員US-GAAP：權益方法投資成員2023-02-280000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-05-310000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-05-310000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-05-310000016918US-GAAP：累積的其他綜合收入成員US-GAAP：權益方法投資成員2023-05-310000016918US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：材料核對項目成員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：大宗商品合同成員US-GAAP：材料核對項目成員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：材料核對項目成員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：材料核對項目成員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：材料核對項目成員STZ: AustinCocktails收購會員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：材料核對項目成員STZ: AustinCocktails收購會員2022-03-012022-05-310000016918sts: BeerMemberUS-GAAP：運營部門成員2022-03-012022-05-310000016918sta: Wine 會員stz: 星座葡萄酒和烈酒會員US-GAAP：運營部門成員2023-03-012023-05-310000016918sta: Wine 會員stz: 星座葡萄酒和烈酒會員US-GAAP：運營部門成員2022-03-012022-05-310000016918stz: SpiritsMemberstz: 星座葡萄酒和烈酒會員US-GAAP：運營部門成員2023-03-012023-05-310000016918stz: SpiritsMemberstz: 星座葡萄酒和烈酒會員US-GAAP：運營部門成員2022-03-012022-05-310000016918stz: 星座葡萄酒和烈酒會員US-GAAP：運營部門成員2022-03-012022-05-310000016918stz: 星座葡萄酒和烈酒會員US-GAAP：運營部門成員2022-05-310000016918US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：企業和其他成員2023-03-012023-05-310000016918US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：企業和其他成員2022-03-012022-05-310000016918US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：企業和其他成員2023-05-310000016918US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：企業和其他成員2022-05-310000016918STZ: 其他股票方法投資會員2023-03-012023-05-310000016918STZ: 其他股票方法投資會員2022-03-012022-05-31

目錄

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q

（Mark One）

☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年5月31日

要麼

☐			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在過渡期內                     到                     

委員會檔案編號： 001-08495

星座品牌公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華			16-0716709
（公司或組織的州或其他司法管轄區）			（美國國税局僱主識別號）

海波因特大道 207 號, 100 號樓, 勝利者, 紐約14564

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(585) 678-7100

（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題			交易品種			註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股			STZ			紐約證券交易所

用複選標記表明註冊人 (1) 在過去的12個月中（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受此類申報要求的約束。☒是的☐ 沒有

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒是的☐ 沒有

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器			☒			加速過濾器			☐
非加速過濾器			☐			規模較小的申報公司			☐
						新興成長型公司			☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。

是的☐不是 ☒

有 183,300,716A 類普通股的股票以及 23,425截至2023年6月23日已發行的一類普通股。

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目錄

目錄

						頁面
定義的術語						i
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
合併資產負債表						1
綜合收益（虧損）合併報表						2
股東權益變動綜合報表						3
合併現金流量表						4
合併財務報表附註
			1.演講基礎			6
			2.庫存			6
			3.衍生工具			6
			4.金融工具的公允價值			8
			5.善意			11
			6.無形資產			12
			7。權益法投資			12
			8.借款			14
			9。所得税			16
			10。股東權益			16
			11。歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）			17
			12。歸屬於CBI的綜合收益（虧損）			18
			13。業務板塊信息			20
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析						23
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露						41
第 4 項。控制和程序						42
第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟						43
第 1A 項。風險因素						43
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用						44
第 6 項。展品						45
簽名						49

本10-Q表格包含《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述存在許多風險和不確定性，其中許多風險和不確定性超出了公司的範圍’作為控制權，這可能會導致實際結果與此類前瞻性陳述中列出或暗示的結果存在重大差異。有關此類前瞻性陳述、風險和不確定性的更多信息，請參閲 MD&A 下的 “有關前瞻性陳述的信息”。

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目錄

已定義的術語

除非上下文另有要求，否則 “公司”、“CBI”、“我們”、“我們的” 或 “我們” 等術語是指Constellation Brands, Inc.及其子公司。我們在本 10-Q 表格和註釋中使用的術語是我們特有的，或者是可能不為人所知或不常用的縮寫。

任期						意思
$						美元
3.20% 二零一八年二月優先票據						2018年2月發行的 3.20% 優先票據本金為6億美元，於2022年5月部分投標，2022年6月到期前全部贖回
2013 年 5 月 4.25% 優先票據						2013年5月發行的4.25％優先票據本金為10.5億美元，於2022年5月部分投標，並在2022年6月到期前全部贖回
2021 年授權						董事會於2021年1月批准回購高達20億美元的公開交易普通股的權力
2022 年信貸協議						截至2022年4月14日的第十份經修訂和重述的信貸協議，規定循環信貸額度總額為22.5億美元
2023 年年度報告						我們截至2023年2月28日財年的10-K表年度報告
2023 Canopy 本票						Canopy於2023年4月向我們發行的4.25％本票本金為1億加元
3 級						分銷渠道，將產品出售給分銷商（批發商），然後由分銷商（批發商）銷售給零售商；零售商將產品出售給消費者
三級電子商務						為消費者提供從零售商處購買酒精飲料的數字商務體驗
ABA						替代飲料酒精
行政代理						北卡羅來納州美國銀行擔任高級信貸額度和定期貸款信貸協議的行政代理人
經修訂和重述的章程						我們經修訂和重述的章程於生效時生效
經修訂和重述的章程						我們修訂和重述的公司註冊證書，該證書在生效時實現了重新分類
AOCI						累計其他綜合收益（虧損）
2022 年 4 月定期信貸協議						截至2020年3月26日的修訂和重述定期貸款信貸協議，該協議規定總額為4.913億美元，包括五年期定期貸款，包括截至2021年6月10日和2022年4月14日的修正案
2022 年 8 月定期信貸協議						截至2022年8月9日的定期貸款信貸協議，規定了10億美元的無抵押延遲提款三年期定期貸款額度
奧斯汀雞尾酒						我們對奧斯汀雞尾酒業務進行了初始投資，隨後收購了剩餘的所有權
生物鋼鐵						BioSteel 體育營養公司，Canopy 的子公司
C$						加元
華蓋						我們投資了總部位於加拿大安大略省的上市公司 Canopy Growth Corporation
樹冠修正案						一項擬議決議，授權修改Canopy的股本以創建可交換股份，並規定Canopy普通股隨時以一比一的方式轉換為可交換股份，由此類股票的持有人選擇
冠層債務證券						Canopy 於 2018 年 6 月發行的債務證券
Canopy 權益法投資						對 Canopy 普通股的投資
Canopy 戰略交易						Canopy 進行的任何潛在收購、剝離、投資或其他類似交易，包括但不限於 Canopy 交易
樹冠交易						Canopy提議的公司交易，包括設立可交換股票，旨在將其美國大麻資產合併到Canopy USA
Canopy USA						由Canopy成立的一家新的美國控股公司

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    i

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目錄

任期						意思
CB 國際						CB International Finance S.à r.l.，我們的全資子公司
第 1 類股票						我們的第一類可轉換普通股，面值每股0.01美元
A 類股票						我們的A類普通股，面值每股0.01美元
B 類股票						根據重新分類，我們的B類可轉換普通股，面值為每股0.01美元，於2022年11月10日被淘汰
CODM						首席運營決策者
可比調整						管理層排除的影響可比性的某些項目
同意協議						Canopy 與 (i) Greenstar 加拿大投資有限合夥企業以及 (ii) 我們的間接全資子公司 CBG Holdings LLC 之間的協議
CPG						消費品包裝商品
精釀啤酒資產剝離						Four Corners Divestiture 和 Funky Buddha Divestit
戴爾維爾工廠						生產設施位於弗吉尼亞州羅阿諾克
耗盡						根據第三方數據，代表美國國內分銷商向零售客户交付我們各自品牌的產品
數字業務加速						公司的一項分階段舉措，旨在制定有凝聚力的數字戰略，並在未來幾年內建立先進的數字業務
DTC						直接面向消費者，包括 (i) 消費者直接從品牌網站購買的數字商務體驗，庫存直接來自供應商；(ii) 消費者在酒店場所（品酒室和自來水室）向供應商購物
生效時間						2022年11月10日正式向特拉華州國務卿提交經修訂和重述的章程的時間
ESG						環境、社會和治理
可交換股份						Canopy中擬議的新類別的無表決權和非參與性可交換股份，該類別將轉換為Canopy的普通股
《交易法》						經修訂的 1934 年《證券交易法》
財務報表						此處包含我們的合併財務報表及其附註
2023 年第一季度						該公司截至2022年5月31日的三個月
2024 年第一季度						該公司截至2023年5月31日的三個月
2023 財年						公司截至2023年2月28日的財政年度
2024 財年						公司截至2024年2月29日的財政年度
2025 財年						公司截至2025年2月28日的財政年度
2026 財年						公司截至2026年2月28日的財政年度
2027 財年						公司截至2027年2月28日的財政年度
2028 財年						公司截至2028年2月29日的財政年度
2029 財年						公司截至2029年2月28日的財政年度
五年期貸款						2022年4月定期信貸協議下的五年期定期貸款額度
10-Q 表格						除非另有説明，否則本季度報告為截至2023年5月31日的季度10-Q表
Four Corners 資產剝離						出售 Four Corners 釀造公司有限責任公司的業務
時髦的佛陀剝離						出售 Funky Buddha Brewery LL
GHG						温室氣體
伊拉						2022年降低通貨膨脹法案，於2022年8月16日在美國簽署成為法律
它						信息技術
貸款人						北卡羅來納州美國銀行作為2022年4月定期信貸協議的貸款人
通用語						Lingua Franca, LLC 業務，被我們收購
2023 年 5 月優先票據						2023年5月發行的優先票據本金總額為7.5億美元

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    ii

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目錄

任期						意思
MD&A						管理層根據第一部分對財務狀況和經營業績的討論和分析 – 此表格 10-Q 的第 2 項
墨西卡利啤酒廠						取消位於墨西哥下加利福尼亞州墨西卡利的啤酒廠建設項目
墨西哥啤酒項目						奧佈雷貢啤酒廠、納瓦啤酒廠和韋拉克魯斯啤酒廠的擴建、優化和/或施工活動
M&T						製造商和貿易商信託公司
不是						不適用
納瓦						墨西哥科阿韋拉州納瓦
納瓦啤酒廠						位於納瓦的啤酒廠
淨銷售額						總銷售額減去促銷、退貨和補貼以及消費税
NM						沒有意義
注意事項						合併財務報表附註
2018 年 11 月 Canop						2018 年 11 月收購的認股權證，這使我們可以選擇購買 Canopy 的普通股
奧佈雷貢						墨西哥索諾拉州奧佈雷貢
奧佈雷貢啤酒廠						位於奧佈雷貢的啤酒廠
OCI						其他綜合收益（虧損）
2022 年 10 月信貸協議修正案						截至2022年10月18日對2022年信貸協議、2022年4月定期信貸協議和2022年8月定期信貸協議的修正案
發行前對衝合約						為對衝未來債務發行的國債利率波動而簽訂的被指定為現金流套期保值的國債鎖定和/或掉期鎖定合約
重新分類						根據重新分類協議的條款和條件對公司普通股進行重新分類、交換和轉換，以消除B類股票
重新分類協議						2022年6月30日，公司與金沙家族股東簽訂了支持重新分類的重新分類協議
RTD						即飲型
秒						證券交易委員會
金沙家族股東						RES Master LLC、RES Business Holdings LP、SER Business Holdings LP、RSS Master LLC、RSS Business Holdings LP、RSS 2015 Business Holdings LP、RCT 2015 商業控股有限責任公司、RCT 2020 投資有限責任公司、NSDT 2011 STZ LLC、RSS 商業管理有限責任公司、LES Lauren Holdings LLC、MES Mackenzie Holdings LLC、Gail Bennett、Zachary Stern、A&Z 2015 Business Holdings LP（隨後被清算）、Marilyn Sands Master Trust、MAS Business Holdings、理查德·桑茲、羅伯特·桑茲、WildStar Partners LLC、Astra Legacy LLC、AJB Business Holdings LP 和 ZM
《證券法》						經修訂的 1933 年《證券法》
軟弱						由紐約聯邦儲備銀行管理的有擔保隔夜融資利率
TRUE 零垃圾填埋認證						第一個零廢物認證計劃，旨在通過鼓勵採用可持續的材料管理和減少實踐來衡量、改善和認可零廢物績效，從而為環境、健康和經濟帶來積極成果
美國						美利堅合眾國
韋拉克魯斯						Heroica Veracruz，墨西哥韋拉克魯斯
韋拉克魯斯啤酒廠						韋拉克魯斯州正在建造一座新啤酒廠
葡萄酒剝離						銷售某些主流和優質葡萄酒品牌及相關庫存

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    iii

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財務報表			目錄

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表。

星座品牌公司和子公司

合併資產負債表

（以百萬計，股票和每股數據除外）

（未經審計）

			5月31日 2023						2月28日 2023
資產
流動資產：
現金和現金等價物			$	192.5					$	133.5
應收賬款			933.1						901.6
庫存			1,951.4						1,898.7
預付費用和其他			575.6						562.3
流動資產總額			3,652.6						3,496.1
不動產、廠房和設備			7,190.1						6,865.2
善意			7,953.9						7,925.4
無形資產			2,727.4						2,728.1
權益法投資			291.3						663.3
遞延所得税			2,160.5						2,193.3
其他資產			783.4						790.9
總資產			$	24,759.2					$	24,662.3
負債和股東權益
流動負債：
短期借款			$	819.1					$	1,165.3
長期債務的當前到期日			558.1						9.5
應付賬款			1,003.3						941.5
其他應計費用和負債			810.0						852.0
流動負債總額			3,190.5						2,968.3
長期債務，減去當前到期日			10,979.8						11,286.5
遞延所得税和其他負債			1,680.7						1,673.6
負債總額			15,851.0						15,928.4
承付款和意外開支
CBI 股東權益：
A 類股票，$0.01面值 — 已授權， 322,000,000股票；已發行， 212,697,508股票和 212,697,428分別為股票			2.1						2.1
額外的實收資本			1,918.1						1,903.0
留存收益			12,316.7						12,343.9
累計其他綜合收益（虧損）			242.9						28.5
			14,479.8						14,277.5
減去：庫存股—
A 類股票，按成本計算， 29,438,466股票和 29,498,426分別為股票			(5,894.8)						(5,863.9)
CBI 股東權益總額			8,585.0						8,413.6
非控股權益			323.2						320.3
股東權益總額			8,908.2						8,733.9
負債和股東權益總額			$	24,759.2					$	24,662.3

所附説明是這些聲明的組成部分。

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    1

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司

綜合收益（虧損）合併報表

（以百萬計，每股數據除外）

（未經審計）

			在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
			2023						2022
銷售			$	2,699.5					$	2,540.7
消費税			(184.6)						(177.5)
淨銷售額			2,514.9						2,363.2
銷售產品的成本			(1,257.1)						(1,108.2)
毛利			1,257.8						1,255.0
銷售費用、一般費用和管理費用			(493.1)						(438.6)
營業收入（虧損）			764.7						816.4
未合併投資的收益（虧損）			(415.4)						(187.9)
利息支出			(118.2)						(88.5)
債務消滅造成的損失			(0.7)						(15.3)
所得税前收入（虧損）			230.4						524.7
所得税補助金（撥備）			(91.2)						(125.4)
淨收益（虧損）			139.2						399.3
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損			(3.3)						(9.8)
歸屬於CBI的淨收益（虧損）			$	135.9					$	389.5
綜合收益（虧損）			$	364.5					$	658.3
歸屬於非控股權益的綜合（收益）虧損			(14.2)						(22.4)
歸屬於CBI的綜合收益（虧損）			$	350.3					$	635.9
歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）：
基本 — A 類股票			$	0.74					$	2.09
基本 — B 類股票			不是						$	1.89
攤薄 — A 類股票			$	0.74					$	2.06
攤薄 — B 類股票			不是						$	1.89
已發行普通股的加權平均值：
基本 — A 類股票			183.270						165.335
基本 — B 類股票			不是						23.206
攤薄 — A 類股票			183.863						189.333
攤薄 — B 類股票			不是						23.206
每股普通股申報的現金分紅：
A 類股票			$	0.89					$	0.80
B 類股票			不是						$	0.72

所附説明是這些聲明的組成部分。

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    2

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司 股東權益變動合併報表 （單位：百萬） （未經審計）
			股票												額外 付費 資本						已保留 收益						累積的 其他 全面 收入（虧損）						財政部 股票						非控制性 興趣愛好						總計
			A 級						B 級
截至2023年2月28日的餘額			$	2.1					$	—					$	1,903.0					$	12,343.9					$	28.5					$	(5,863.9)					$	320.3					$	8,733.9
綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）			—						—						—						135.9						—						—						3.3						139.2
扣除所得税影響後的其他綜合收益（虧損）			—						—						—						—						214.4						—						10.9						225.3
綜合收益（虧損）																																													364.5
回購股票			—						—						—						—						—						(35.0)						—						(35.0)
已申報分紅			—						—						—						(163.1)						—						—						—						(163.1)
非控股權益分配			—						—						—						—						—						—						(11.3)						(11.3)
根據股權補償計劃發行的股票			—						—						0.6						—						—						4.1						—						4.7
基於股票的薪酬			—						—						14.5						—						—						—						—						14.5
截至 2023 年 5 月 31 日的餘額			$	2.1					$	—					$	1,918.1					$	12,316.7					$	242.9					$	(5,894.8)					$	323.2					$	8,908.2
截至2022年2月28日的餘額			$	1.9					$	0.3					$	1,808.9					$	14,505.4					$	(412.7)					$	(4,171.9)					$	315.9					$	12,047.8
綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）			—						—						—						389.5						—						—						9.8						399.3
扣除所得税影響後的其他綜合收益（虧損）			—						—						—						—						246.4						—						12.6						259.0
綜合收益（虧損）																																													658.3
回購股票			—						—						—						—						—						(1,007.6)						—						(1,007.6)
已申報分紅			—						—						—						(148.7)						—						—						—						(148.7)
非控股權益分配			—						—						—						—						—						—						(11.2)						(11.2)
根據股權補償計劃發行的股票			—						—						(0.6)						—						—						3.8						—						3.2
基於股票的薪酬			—						—						16.7						—						—						—						—						16.7
截至2022年5月31日的餘額			$	1.9					$	0.3					$	1,825.0					$	14,746.2					$	(166.3)					$	(5,175.7)					$	327.1					$	11,558.5

所附説明是這些聲明的組成部分。

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    3

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司

合併現金流量表

（單位：百萬）

（未經審計）

			在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
			2023						2022
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）			$	139.2					$	399.3
為將淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
以公允價值計量的證券的未實現淨（收益）虧損			71.8						22.4
遞延所得税準備金（福利）			(0.3)						21.5
折舊			105.3						92.7
基於股票的薪酬			14.5						16.8
權益法被投資方及相關活動虧損中的權益（收益），扣除已分配收益			220.6						165.5
非現金租賃費用			22.0						21.6
債務發行成本的攤銷和債務消滅造成的損失			3.4						17.7
Canopy 權益法投資減值			123.5						—
發行前對衝合約結算的收益（虧損）			1.0						20.7
扣除收購和出售業務影響後的經營資產和負債的變化：
應收賬款			(31.5)						17.2
庫存			(57.6)						(83.0)
預付費用和其他流動資產			(17.9)						93.7
應付賬款			34.2						94.5
遞延收入			24.3						26.2
其他應計費用和負債			(73.2)						(166.2)
其他			86.1						(2.4)
調整總額			526.2						358.9
由（用於）經營活動提供的淨現金			665.4						758.2
來自投資活動的現金流
購買不動產、廠房和設備			(277.0)						(196.6)
收購業務，扣除獲得的現金			—						(37.2)
對權益法被投資人和證券的投資			(21.6)						—
出售資產的收益			—						6.5
出售業務的收益			6.7						—
其他投資活動			—						0.5
由（用於）投資活動提供的淨現金			(291.9)						(226.8)

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    4

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司

合併現金流量表

（單位：百萬）

（未經審計）

			在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
			2023						2022
來自融資活動的現金流量
發行長期債務的收益			744.8						1,846.8
長期債務的本金支付			(502.5)						(1,084.7)
短期借款（償還）的淨收益			(346.3)						(199.0)
已支付的股息			(164.1)						(149.3)
購買庫存股			(35.0)						(1,007.6)
根據股權補償計劃發行的股票的收益			15.9						14.0
對股票支付獎勵的最低預扣税額的支付			(11.2)						(10.4)
債務發行、債務清償和其他融資成本的支付			(5.0)						(25.8)
對非控股權益的分配			(11.3)						(11.2)
由（用於）融資活動提供的淨現金			(314.7)						(627.2)
匯率變動對現金和現金等價物的影響			0.2						(1.8)
現金和現金等價物的淨增加（減少）			59.0						(97.6)
現金和現金等價物，期初			133.5						199.4
現金和現金等價物，期末			$	192.5					$	101.8
非現金投資和融資活動的補充披露
不動產、廠房和設備的增加			$	142.2					$	83.1

所附説明是這些聲明的組成部分。

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

星座品牌公司和子公司

2023年5月31日

（未經審計）

1.    列報基礎

我們根據美國證券交易委員會適用於10-Q表季度報告的規章制度編制了未經審計的財務報表，並反映了為公平呈現我們的財務信息所必需的所有調整。所有這些調整都是正常的反覆調整。根據公認的會計原則編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露，已在此類細則和條例允許的範圍內精簡或省略。這些財務報表應與《2023年年度報告》中包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。中期經營業績不一定代表年度業績。

自 2023 年 5 月 31 日起，我們的內部管理財務報告變更為 二業務部門：（i）啤酒和（ii）葡萄酒和烈酒，我們現在報告我們的經營業績為 三細分市場：(i) 啤酒，（二） Wine and Spirits，以及（iii）取消Canopy運營部門後的公司運營及其他。截至2022年5月31日的三個月的所有財務信息均已重報，以符合新的分部列報方式。有關其他信息，請參閲註釋 13。

2.    庫存

庫存按成本（主要按照先入先出的方法計算）或可變現淨值中較低者列報。 成本要素包括材料、人工和間接費用，包括以下內容：

			5月31日 2023						2月28日 2023
（單位：百萬）
原材料和用品			$	239.1					$	245.5
處理中庫存			956.3						967.8
成品箱貨			756.0						685.4
			$	1,951.4					$	1,898.7

3.    衍生工具

概述

我們的風險管理和衍生會計政策載於2023年年度報告所含合併財務報表附註1和6，在截至2023年5月31日的三個月中，沒有重大變化。

我們對某些股權證券和其他權利進行了投資，這使我們能夠選擇購買Canopy股權證券的額外所有權（見附註7）。該投資包含在其他資產中，按公允價值入賬，該投資公允價值變動產生的淨收益（虧損）計入未合併投資的收益（虧損）（見附註4）。如果我們選擇將Canopy普通股轉換為可交換股份，我們打算在Canopy交易完成後放棄這筆投資以取消。

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

未償還衍生工具的總名義價值如下：

			5月31日 2023						2月28日 2023
（單位：百萬）
被指定為套期保值工具的衍生工具
外幣合約			$	1,880.5					$	1,969.5
未被指定為套期保值工具的衍生工具
外幣合約			$	669.7					$	831.7
商品衍生合約			$	392.1					$	416.5

信用風險

如果我們的衍生品合約的交易對手違約，我們將面臨與信貸相關的損失。這種信用風險僅限於衍生品合約的公允價值。為了管理這種風險，我們僅與獲得投資級信用評級的主要金融機構簽訂合同，並且我們與這些機構簽訂了標準的國際掉期和衍生品協會協議，允許衍生品合約進行淨結算。我們還制定了定期監測的交易對手信用指南。由於這些保障措施，我們認為交易對手違約造成的損失風險並不重要。

此外，我們的衍生工具不受信用評級突發事件或抵押品要求的約束。截至2023年5月31日，應歸於交易對手的淨負債頭寸的衍生工具的估計公允價值為美元2.9百萬。如果我們被要求在2023年5月31日結算這些衍生工具下的淨負債頭寸，我們將有足夠的可用流動性來履行這一義務。

週期導數活動的結果

我們的衍生工具在資產負債表上的估計公允價值和位置如下（見附註4）：

資產															負債
			5月31日 2023						2月28日 2023									5月31日 2023						2月28日 2023
（單位：百萬）
被指定為套期保值工具的衍生工具
外幣合約：
預付費用和其他			$	134.6					$	109.1					其他應計費用和負債			$	9.3					$	9.8
其他資產			$	163.7					$	134.5					遞延所得税和其他負債			$	3.4					$	3.5
未被指定為套期保值工具的衍生工具
外幣合約：
預付費用和其他			$	4.3					$	5.9					其他應計費用和負債			$	2.9					$	3.9
商品衍生品合約：
預付費用和其他			$	8.7					$	21.2					其他應計費用和負債			$	32.0					$	19.5
其他資產			$	1.5					$	4.6					遞延所得税和其他負債			$	13.5					$	8.3

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    7

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

我們在現金流套期保值關係中指定的衍生工具對我們的經營業績以及扣除所得税影響後的OCI的主要影響如下：

中的衍生工具 指定現金流 對衝關係						網 收益（損失） 已認可 在 OCI 中						淨收益（虧損）的位置 從 “重新分類” AOCI 與收益（虧損）						網 收益（損失） 重新分類 來自 AOCI 至收入（虧損）
（單位：百萬）
截至2023年5月31日的三個月
外幣合約						$	79.3					銷售						$	—
												銷售產品的成本						26.4
發行前對衝合約						0.6						利息支出						(0.2)
						$	79.9											$	26.2
在截至2022年5月31日的三個月中
外幣合約						$	79.5					銷售						$	(0.6)
												銷售產品的成本						11.1
發行前對衝合約						15.7						利息支出						(0.5)
						$	95.2											$	10.0

我們預計 $110.0扣除所得税影響後的百萬淨收益將在未來12個月內從AOCI重新歸類為我們的經營業績。

我們的非指定衍生工具對我們經營業績的影響如下：

衍生工具不是 被指定為對衝工具												淨收益（虧損）的位置 在收入（虧損）中確認						網 收益（損失） 已認可 在收入（虧損）中
（單位：百萬）
截至2023年5月31日的三個月
商品衍生合約												銷售產品的成本						$	(34.7)
外幣合約												銷售費用、一般費用和管理費用						12.7
																		$	(22.0)
在截至2022年5月31日的三個月中
商品衍生合約												銷售產品的成本						$	48.5
外幣合約												銷售費用、一般費用和管理費用						6.2
																		$	54.7

4.    金融工具的公允價值

權威指導建立了衡量公允價值的框架，包括衡量公允價值所用投入的層次結構，通過要求在可用時使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察的投入，最大限度地減少不可觀察的投入的使用。層次結構包括三個級別：

•一級投入是活躍市場上相同資產或負債的報價；

•二級輸入包括可觀察到的數據點，例如活躍市場中類似資產或負債的報價、市場中相同資產或類似資產或負債的報價

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    8

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

不活躍的投入（報價除外），例如資產或負債可直接或間接觀察到的波動率、利率和收益率曲線；以及

•第三級輸入是資產或負債的不可觀察的數據點，包括資產或負債的市場活動很少（如果有）的情況。

公允價值方法

以下方法和假設用於估算我們的金融工具的公允價值：

外幣和商品衍生品合約

公允價值是使用從獨立定價服務獲得的基於市場的投入估值模型估算的。這些估值模型需要各種輸入，包括合同條款、市場外匯價格、市場大宗商品價格、利率收益率曲線和貨幣波動率（二級公允價值計量）。

利率互換和發行前對衝合約

公允價值是根據相應交易對手的市場報價估算的。使用基於遠期利率收益率曲線的貼現現金流計算來證實報價，該曲線來自獨立定價服務（二級公允價值衡量）。

樹冠投資

2023 年 4 月，我們延長了剩餘加元的到期日100.0通過將我們的 Canopy 債務證券換成 2023 年 Canopy 本票，獲得本金百萬美元。因此，我們對Canopy的投資包括（i）Canopy Equity Method Investment、（ii）2018年11月的Canopy認股權證和（iii）2023年Canopy本票。2018年11月的Canopy認股權證和2023年Canopy本票按公允價值計量。自2023年5月31日起，鑑於Canopy的股價相對於認股權證的行使價，以及Canopy在票據到期前對Canopy能否繼續作為持續經營企業存在重大懷疑，我們確定這兩種工具都沒有未來的經濟價值。因此，確定這些工具剩餘餘額的公允價值為 零。截至2023年5月31日的三個月合併經營業績中，公允價值的減少包含在未合併投資的收益（虧損）中。如果Canopy修正案獲得Canopy股東的授權，我們打算就將2023年Canopy本票換成可交換股份進行談判，儘管我們和Canopy都沒有任何約束力的義務這樣做，而且我們還打算在Canopy交易完成後以及如果我們選擇將我們的Canopy普通股轉換為可交換股份，則交出2018年11月的Canopy認股權證以供取消。

短期借款

我們的短期借款包括我們的商業票據計劃和優先信貸額度下的循環信貸額度。循環信貸額度是一種具有固定利潤率的浮動利率票據，可根據我們的債務評級（定義見我們的優先信貸額度）進行調整。對於這些短期借款，賬面價值接近公允價值。

長期債務

我們的定期貸款信貸協議下的定期貸款是浮動利率計息票據，利潤率固定，可根據我們的債務評級進行調整。賬面價值近似於定期貸款的公允價值。剩餘固定利率長期債務的公允價值是通過使用期限和期限相似的債務的當前可用利率對現金流進行折扣來估算的（二級公允價值衡量標準）。

由於這些工具的到期日相對較短，我們的某些金融工具，包括現金和現金等價物、應收賬款和應付賬款，其賬面價值約為截至2023年5月31日和2023年2月28日的公允價值。截至2023年5月31日，包括流動部分在內的長期債務的賬面金額為美元11,537.9百萬，而估計的公允價值為美元10,735.9百萬。截至2023年2月28日，包括流動部分在內的長期債務的賬面金額為美元11,296.0百萬，而估計的公允價值為美元10,236.0百萬。

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

定期基準測量

下表顯示了我們經常按估計公允價值計量的金融資產和負債：

			使用公允價值測量
			引用 中的價格 活躍 市場 （第 1 級）						意義重大 其他 可觀察 輸入 （第 2 級）						意義重大 無法觀察 輸入 （第 3 級）						總計
（單位：百萬）
2023年5月31日
資產：
外幣合約			$	—					$	302.6					$	—					$	302.6
商品衍生合約			$	—					$	10.2					$	—					$	10.2
負債：
外幣合約			$	—					$	15.6					$	—					$	15.6
商品衍生合約			$	—					$	45.5					$	—					$	45.5
2023年2月28日
資產：
外幣合約			$	—					$	249.5					$	—					$	249.5
商品衍生合約			$	—					$	25.8					$	—					$	25.8
2018 年 11 月 Canop			$	—					$	0.2					$	—					$	0.2
冠層債務證券			$	—					$	69.6					$	—					$	69.6
負債：
外幣合約			$	—					$	17.2					$	—					$	17.2
商品衍生合約			$	—					$	27.8					$	—					$	27.8

非循環基準測量

下表顯示了我們在報告所述期間按非經常性估計公允價值計量的資產和負債，對這些資產和負債進行了減值評估：

			使用公允價值測量
			引用 中的價格 活躍 市場 （第 1 級）						意義重大 其他 可觀察 輸入 （第 2 級）						意義重大 無法觀察 輸入 （第 3 級）						總損失
（單位：百萬）
截至2023年5月31日的三個月
權益法投資			$	142.7					$	—					$	—					$	123.5

權益法投資

我們對截至2023年5月31日的Canopy Equity Method Investment進行了評估，並確定存在非暫時的減值。我們的結論基於幾個促成因素，包括：（i）公允價值低於賬面價值以及Canopy股價在短期內回升的不確定性；（ii）Canopy在2023財年第四季度業績中記錄了鉅額成本，該業績旨在調整其加拿大大麻業務和資源，以應對持續的不利市場趨勢；（iii）Canopy披露的對Canopy繼續作為持續經營企業的能力的重大懷疑，以及（iv）C)anopy在先前公佈的與BioSteel報告部門銷售相關的某些財務業績中發現了重大錯誤陳述，這些財務業績的記賬不正確，包括記錄重報的2023財年第二季度商譽減值。因此，帶有持倉的 Canopy Equity Method 投資

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

$ 的價值266.2百萬美元減記到其估計的公允價值 $142.7百萬，導致減值 $123.5百萬。在截至2023年5月31日的三個月合併業績中，減值損失已包含在未合併投資的收入（虧損）中。估計的公允價值是根據截至2023年5月31日標的股權證券的收盤價確定的。

5.    善意

商譽賬面金額的變化如下：

			啤酒						葡萄酒和烈酒																		合併
（單位：百萬）
餘額，2022 年 2 月 28 日			$	5,120.7					$	2,741.7																	$	7,862.4
採購會計分配 (1)			—						26.3																		26.3
葡萄酒剝離			—						(24.5)																		(24.5)
外幣折算調整			68.2						(7.0)																		61.2
餘額，2023 年 2 月 28 日			5,188.9						2,736.5																		7,925.4
外幣折算調整			30.1						(1.6)																		28.5
餘額，2023 年 5 月 31 日			$	5,219.0					$	2,734.9																	$	7,953.9

(1)購買與收購奧斯汀雞尾酒、Lingua Franca 和 My Favorite Neighbor, LLC 相關的會計撥款。

資產剝離

葡萄酒剝離

2022年10月6日，我們出售了部分主流和優質葡萄酒品牌及相關庫存。葡萄酒剝離的淨現金收益主要用於減少未償借款。在葡萄酒剝離之前，我們記錄了這些品牌在葡萄酒和烈酒領域的運營業績。

收購

奧斯汀雞尾酒

2022 年 4 月，我們收購了剩餘的 73Austin Cocktails 的所有權百分比，其中包括小批量的 RTD 雞尾酒組合。該交易主要包括收購商譽和商標。此外，Austin Cocktails 的購買價格包括超額收益 五年基於性能。Austin Cocktails的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，自收購之日起已包含在我們的合併經營業績中。

通用語

2022年3月，我們收購了Lingua Franca業務，包括一系列位於俄勒岡州的豪華葡萄酒、一個葡萄園和一個生產設施。該交易還包括收購商標和庫存。此外，Lingua Franca 的購買價格包括超額收益 七年基於性能。Lingua Franca的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，自收購之日起已包含在我們的合併經營業績中。

後續事件

精釀啤酒資產剝離

2023 年 6 月，我們完成了精釀啤酒資產剝離。精釀啤酒剝離符合我們的戰略重點，即通過保持領先的利潤率和改善我們的經營業績，繼續發展我們的高端進口啤酒品牌。

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6.    無形資產

無形資產的主要組成部分如下：

			2023年5月31日												2023年2月28日
			格羅斯 攜帶 金額						網 攜帶 金額						格羅斯 攜帶 金額						網 攜帶 金額
（單位：百萬）
可攤銷的無形資產
客户關係			$	85.4					$	17.2					$	85.7					$	17.7
其他			20.4						—						20.8						—
總計			$	105.8					17.2						$	106.5					17.7
不可攤銷的無形資產
商標									2,710.2												2,710.4
無形資產總額									$	2,727.4											$	2,728.1

在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月中，我們沒有為續訂或延長收購的無形資產的期限產生任何費用。淨賬面金額表示扣除累計攤銷後的總賬面價值。

7.    權益法投資

我們的權益法投資如下：

			2023年5月31日												2023年2月28日
			賬面價值						所有權百分比						賬面價值						所有權百分比
（單位：百萬）
Canopy 權益法投資 (1)			$	142.7					33.2		%				$	485.8					34.7		%
其他權益法投資			148.6						20%-50%						177.5						20%-50%
			$	291.3											$	663.3

(1)根據截至2023年5月31日和2023年2月28日的標的股票證券的收盤價，公允價值為美元142.7百萬和美元398.4分別為百萬。截至2023年5月31日的餘額為1美元的淨額123.5我們的 Canopy Equity 方法投資減值了百萬美元

Canopy 權益法投資

我們對藥用和成人用大麻產品的供應商Canopy進行了投資。Canopy Equity 方法投資包括 171.5百萬股 Canopy 普通股。Canopy Equity Method Investment和相關活動的收益（虧損）權益是通過記錄基差的影響來確定的。 我們每個時期的合併經營業績中包含的金額如下：

			在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
			2023						2022
（單位：百萬）
Canopy 及相關活動的收益（虧損）權益			$	(219.8)					$	(165.0)

計劃轉換Canopy普通股所有權

2022年10月，我們與Canopy簽訂了同意協議，根據該協議，我們對Canopy交易表示同意，但須遵守某些條件。Canopy 只能容納無表決權和非投票權

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Canopy USA 的參與可交換股份，可轉換為 Canopy USA 的 B 類股票。第三方投資者持有 100Canopy USA 普通股的百分比。

關於Canopy交易，Canopy提議將其股本修改為（i）創建可交換股份，（ii）重申Canopy普通股的權利，規定通過Canopy修正案將其轉換為可交換股份。Canopy表示打算舉行股東特別會議，審議《Canopy修正案》。我們已經與Canopy簽訂了投票支持協議，對Canopy修正案投贊成票。

如果Canopy交易完成，Canopy修正案獲得Canopy股東的授權並由Canopy通過，我們打算行使將我們的Canopy普通股轉換為可交換股份的權利，但須由我們自行決定最終決定。

假設Canopy交易和同意協議所設想的交易已經完成，並且我們選擇將我們的Canopy普通股轉換為可交換股份：

•我們打算向Canopy交出2018年11月的Canopy認股權證以供取消；

•我們將只擁有可交換股份（無表決權和非參與證券）和我們的2023年Canopy本票（我們打算就該票據的本金兑換可交換股份進行談判，儘管我們和Canopy都沒有任何約束力的義務這樣做）；

•我們打算終止我們與 Canopy 之間的所有遺產協議和商業安排，包括投資者權利協議，但不包括同意協議和某些終止協議；

•我們將沒有與Canopy有關的進一步治理權，包括提名Canopy董事會成員的權利或與某些交易相關的批准權，

•我們所有的提名人都將辭去Canopy董事會職務；以及

•由於我們對Canopy普通股的投資構成了我們的Canopy Equity Method Investment，因此我們預計Canopy將不再將權益法應用於我們對Canopy的投資，而是按公允價值計入合併業績中未合併投資的收益（虧損）。

如果我們不將我們的Canopy普通股轉換為可交換股票：

•Canopy及其子公司不得行使任何收購在美國從事大麻相關業務的實體的股份和權益的權利；

•Canopy USA必須行使回購權才能收購其第三方投資者持有的Canopy USA的權益；以及

•根據我們與Canopy達成的協議，我們將繼續擁有在同意協議簽署之前的所有現有權利，包括Canopy的治理權（例如董事會提名權和某些交易的批准權）。

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8.    借款

借款包括以下內容：

			2023年5月31日																		2月28日 2023
			當前						長期						總計						總計
（單位：百萬）
短期借款
商業票據			$	819.1																	$	1,165.3
			$	819.1																	$	1,165.3
長期債務
定期貸款信貸額度			$	—					$	300.0					$	300.0					$	799.2
高級筆記			548.8						10,664.6						11,213.4						10,470.6
其他			9.3						15.2						24.5						26.2
			$	558.1					$	10,979.8					$	11,537.9					$	11,296.0

銀行設施

公司、CB International、管理代理人和某些其他貸款機構是經修訂和重述的《2022年信貸協議》的信貸協議的當事方。此外，公司、管理代理人和貸款人是定期信貸協議的當事方，該協議經修訂和重述，即2022年4月的定期信貸協議。公司、管理代理人和某些其他貸款機構是定期信貸協議（2022年8月定期信貸協議）的當事方。2023年5月，我們用2023年5月優先票據的收益償還了2022年8月定期信貸協議下未償還的三年期定期貸款額度借款（見下文 “優先票據”）。

2022年10月，公司、CB International、行政代理人和某些其他貸款機構同意修改2022年信貸協議，公司、行政代理人和貸款人同意修改2022年4月的定期信貸協議。2022年10月的信貸協議修正案修訂了某些明確的條款和契約，並將在 (i) Canopy修訂其公司章程，(ii) 將我們的Canopy普通股轉換為可交換股份，以及 (iii) 我們的被提名人辭去Canopy董事會職務後生效。

截至2023年5月31日，2022年信貸協議和2022年4月定期信貸協議下的總信貸額度包括以下內容：

			初始借貸能力						成熟度
（單位：百萬）
2022 年信貸協議
循環信貸額度 (1) (2)			$	2,250.0					2027年4月14日
2022 年 4 月定期信貸協議
五年期貸款 (1) (3)			$	491.3					2024年6月28日

(1)合同利率因我們的債務評級（定義見相應協議）而異，是SOFR加上保證金和信用利差調整的函數，或者基準利率加上保證金，或者在某些無法充分確定或可用SOFR的情況下，是替代基準利率加上保證金的函數。

(2)我們和/或 CB International 是 $ 以下的借款人2,250.0百萬循環信貸額度。包括最高金額為$的信用證次級貸款200.0百萬。

(3)根據定期貸款信貸協議，我們是借款人。

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截至2023年5月31日，有關2022年信貸協議和2022年4月定期信貸協議下的借款信息如下：

			傑出 借款						利息 評分						軟弱 保證金						傑出 的信件 信貸						剩餘的 借款 容量 (1)
（單位：百萬）
2022 年信貸協議
循環信貸額度			$	—					—		%				—		%				$	11.6					$	1,418.0
2022 年 4 月定期信貸協議
五年期貸款			$	300.0					6.0		%				0.88		%

(1)扣除 2022 年信貸協議下未償還的循環信貸額度借款和未償信用證以及我們商業票據計劃下的未償借款820.4百萬（不包括未攤銷的折扣）（見下文 “商業票據計劃”）。

我們和我們的子公司受2022年信貸協議和2022年4月定期信貸協議中包含的契約的約束，包括限制產生額外子公司債務、額外留置權、合併和合並、與關聯公司的交易以及出售和回租交易的契約，在每種情況下，都受許多條件、例外情況和門檻的約束。財務契約僅限於最低利息覆蓋率和最大淨槓桿率。

商業票據計劃

我們有一個商業票據計劃，規定發行本金總額不超過美元2.25數十億的商業票據。根據我們的2022年信貸協議，我們的商業票據計劃由循環信貸額度下的未使用承諾支持。因此，我們的商業票據計劃下的未償借款減少了我們的循環信貸額度下的可用金額。截至 2023 年 5 月 31 日，我們有 $819.1根據我們的商業票據計劃，扣除未攤銷折扣後的百萬筆未償還借款，加權平均年利率為 5.6%，加權平均剩餘期限為 十二天.

高級筆記

2023 年 5 月，我們發行了 $750.0百萬本金總額為 4.902033年5月到期的優先票據百分比。扣除折扣和債務發行成本後，本次發行的收益為 $740.0百萬。對 the 的興趣 4.90% 2023 年 5 月優先票據從 2023 年 11 月 1 日開始，每半年在 5 月 1 日和 11 月 1 日支付。那個 4.90% 2023 年 5 月優先票據可在 2033 年 2 月 1 日之前的任何時候由我們選擇全部或部分贖回，贖回價格等於 100未償還本金的百分比，加上應計和未付的利息，以及按調整後的國債利率（如適用契約所定義）計算的未來付款現值計算的全部付款，再加上 25基點。在 2033 年 2 月 1 日或之後，我們可能會兑換 4.90% 2023 年 5 月全部或部分優先票據由我們隨時選擇，贖回價格等於 100未償還本金的百分比，加上應計和未付利息。那個 4.90% 2023 年 5 月優先票據是優先無抵押債務，在我們所有現有和未來的優先無抵押債務的受付權上處於同等地位。

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償還債務

截至2023年5月31日，長期債務下所需的本金償還額（不包括未攤銷的債務發行成本和未攤銷的折扣）61.4百萬和美元25.22024財年剩餘九個月以及隨後的五個財年及之後的每個財政年度分別為百萬美元）如下：

（單位：百萬）
2024 財年			$	8.0
2025 財年			956.5
2026 財年			1,704.8
2027 財年			603.7
2028 財年			1,801.5
2029 財年			500.0
此後			6,050.0
			$	11,624.5

9.    所得税

截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月，我們的有效税率為 39.6% 和 23.9分別為％。

在截至2023年5月31日的三個月中，我們的有效税率高於21％的聯邦法定税率，這主要是由於與我們在Canopy的投資相關的估值補貼增加，但被以下部分抵消：（i）因税務實體分類變更而確認的淨所得税優惠；（ii）適用於我們外國業務的較低有效税率的好處。

在截至2022年5月31日的三個月中，我們的有效税率高於21％的聯邦法定税率，這主要是由於與我們在Canopy的投資相關的估值補貼增加，但適用於我們外國業務的較低有效税率的好處部分抵消了這一點。

10.    股東權益

普通股

已發行普通股和庫存股的數量以及相關的股票活動如下：

			普通股																		國庫股
			A 級						B 級 (1)						第 1 類						A 級						B 級 (1)
截至2023年2月28日的餘額			212,697,428						—						22,705						29,498,426						—
股票回購			—						—						—						153,937						—
股份轉換			80						—						(80)						—						—
行使股票期權			—						—						800						(129,595)						—
限制性股票單位的歸屬 (2)			—						—						—						(71,189)						—
業績份額單位的歸屬 (2)			—						—						—						(13,113)						—
截至 2023 年 5 月 31 日的餘額			212,697,508						—						23,425						29,438,466						—

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			普通股																		國庫股
			A 級						B 級 (1)						第 1 類						A 級						B 級 (1)
截至2022年2月28日的餘額			187,263,859						28,212,340						2,248,679						22,824,607						5,005,800
股票回購			—						—						—						4,065,508						—
股份轉換			655						(655)						—						—						—
行使股票期權			—						—						35						(108,228)						—
限制性股票單位的歸屬 (2)			—						—						—						(71,064)						—
業績份額單位的歸屬 (2)			—						—						—						(16,326)						—
截至2022年5月31日的餘額			187,264,514						28,211,685						2,248,714						26,694,497						5,005,800

(1)在重新分類之前，我們還有另外一類普通股，已發行股票數量相當大：B類股票。持有人可以隨時選擇將B類股票的股票以一對一的方式轉換為A類股票。2022年11月，我們按照《重新分類協議》的設想在生效時間完成了重新分類。根據重新分類，在生效時間前夕發行和流通的每股B類股票均被重新分類、交換並轉換為 一A 類股票的份額和收取權 $64.64現金，不含利息。生效時向B類股票持有人支付的現金總額為$1.5十億。

(2)扣除為滿足預扣税要求而預扣的以下股份：

			為了三人 已結束的月份 5月31日
2023
限制性股票單位			39,839
績效共享單位			8,735
2022
限制性股票單位			37,308
績效共享單位			4,919

股票回購

2021 年 1 月，我們的董事會授權回購不超過 $2.0我們公開交易的普通股的數十億美元。董事會沒有具體説明該授權的到期日期。根據2021年授權回購的股票成為庫存股。在截至2023年5月31日的三個月中，我們回購了 153,937根據本授權通過公開市場交易獲得的A類股票，總成本為美元35.0百萬。

截至2023年5月31日，根據2021年授權回購的股票總數如下：

									A 類普通股
			回購 授權						美元價值 的股份 已回購						的數量 股份 已回購
（以百萬計，股票數據除外）
2021 年授權			$	2,000.0					$	1,171.6					4,985,847

11.    歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）

在截至2023年5月31日的三個月中，A類股票的每股普通股淨收益（虧損）是根據該期間已發行普通股的加權平均數計算得出的。A類股票的每股普通股淨收益（虧損）——攤薄後反映了普通股的加權平均股數

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再加上使用庫存股法在此期間未償還的稀釋證券的影響。稀釋證券的影響包括未償還的股票獎勵的影響。攤薄計算不假設證券的轉換、行使或有發行會對歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）產生反稀釋影響。 A類股票每股基本和攤薄後淨收益（虧損）的計算方法如下：

			截至2023年5月31日的三個月
（以百萬計，每股數據除外）
歸屬於CBI的淨收益（虧損）			$	135.9
已發行普通股的加權平均值—基本			183.270
股票獎勵，主要是股票期權			0.593
已發行普通股的加權平均值——攤薄			183.863
歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）——基本			$	0.74
歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）——攤薄			$	0.74

在截至2022年5月31日的三個月中，A類股票的每股普通股淨收益（虧損）——攤薄後是使用if轉換法計算的，並假設使用庫存股法行使股票期權，轉換B類股票，因為這種方法比兩類方法更具稀釋性。在截至2022年5月31日的三個月中，B類股票攤薄後的每股普通股淨收益（虧損）是使用兩類方法計算的，不假設B類股票轉換為A類股票。每股普通股基本和攤薄後淨收益（虧損）的計算方法如下：

									在截至2022年5月31日的三個月中
									A 類股票						B 類股票
（以百萬計，每股數據除外）
歸屬於CBI分配的淨收益（虧損）——基本									$	345.6					$	43.9
將 B 類普通股轉換為 A 類普通股									43.9						—
股票獎勵對分配淨收益（虧損）的影響									—						(0.1)
歸屬於CBI的淨收益（虧損）——攤薄									$	389.5					$	43.8
已發行普通股的加權平均值—基本									165.335						23.206
將 B 類普通股轉換為 A 類普通股									23.206						—
股票獎勵，主要是股票期權									0.792						—
已發行普通股的加權平均值——攤薄									189.333						23.206
歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）——基本									$	2.09					$	1.89
歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）——攤薄									$	2.06					$	1.89

12.    歸屬於CBI的綜合收益（虧損）

綜合收益（虧損）包括淨收益（虧損）、外幣折算調整、衍生工具的未實現淨收益（虧損）、養老金/退休後調整以及我們在權益法投資OCI中所佔的份額。 歸屬於CBI的淨收益（虧損）與歸屬於CBI的綜合收益（虧損）的對賬情況如下：

税前 金額

税（費用） 好處

扣除税款 金額

（單位：百萬）

截至2023年5月31日的三個月

歸屬於CBI的淨收益（虧損）

$

135.9

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			税前 金額						税（費用） 好處						扣除税款 金額
（單位：百萬）
歸屬於CBI的其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整：
淨收益（虧損）			$	163.4					$	—					163.4
重新分類的數額			—						—						—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）			163.4						—						163.4
現金流套期保值的未實現收益（虧損）：
衍生品淨收益（虧損）			86.4						(10.4)						76.0
重新分類的數額			(27.8)						3.2						(24.6)
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）			58.6						(7.2)						51.4
養老金/退休後調整：
淨精算收益（虧損）			(0.3)						0.1						(0.2)
重新分類的數額			—						—						—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）			(0.3)						0.1						(0.2)
權益法投資佔OCI的份額
淨收益（虧損）			(0.3)						0.1						(0.2)
重新分類的數額			—						—						—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）			(0.3)						0.1						(0.2)
歸屬於CBI的其他綜合收益（虧損）			$	221.4					$	(7.0)					214.4
歸屬於CBI的綜合收益（虧損）															$	350.3
在截至2022年5月31日的三個月中
歸屬於CBI的淨收益（虧損）															$	389.5
歸屬於CBI的其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整：
淨收益（虧損）			$	170.3					$	—					170.3
重新分類的數額			—						—						—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）			170.3						—						170.3
現金流套期保值的未實現收益（虧損）：
衍生品淨收益（虧損）			105.5						(14.8)						90.7
重新分類的數額			(10.0)						0.9						(9.1)
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）			95.5						(13.9)						81.6
養老金/退休後調整：
淨精算收益（虧損）			(0.3)						—						(0.3)
重新分類的數額			—						—						—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）			(0.3)						—						(0.3)
權益法投資佔OCI的份額
淨收益（虧損）			(9.0)						3.8						(5.2)
重新分類的數額			—						—						—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）			(9.0)						3.8						(5.2)
歸屬於CBI的其他綜合收益（虧損）			$	256.5					$	(10.1)					246.4
歸屬於CBI的綜合收益（虧損）															$	635.9

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扣除所得税影響後的累計其他綜合收益（虧損）包括以下組成部分：

			國外 貨幣 翻譯 調整						未實現淨額 收益（損失） 論衍生物 樂器												養老金/ 退休後 調整						OCI 的份額 的權益 方法 投資						累積的 其他 全面 收入（虧損）
（單位：百萬）
餘額，2023 年 2 月 28 日			$	(176.4)					$	198.5											$	(3.9)					$	10.3					$	28.5
其他綜合收益（虧損）：
重新分類調整前的其他綜合收益（虧損）			163.4						76.0												(0.2)						(0.2)						239.0
從累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額			—						(24.6)												—						—						(24.6)
其他綜合收益（虧損）			163.4						51.4												(0.2)						(0.2)						214.4
餘額，2023 年 5 月 31 日			$	(13.0)					$	249.9											$	(4.1)					$	10.1					$	242.9

13.    業務領域信息

在 2023 年 5 月 31 日之前，我們的內部管理財務報告包括 三業務部門：(i) 啤酒、(ii) 葡萄酒和烈酒，以及 (iii) Canopy 和 我們在以下時間公佈了我們的經營業績 四細分市場：(i) 啤酒，（二） 葡萄酒和烈酒，（iii）企業運營及其他，以及（iv） 天篷。由於截至2023年5月31日發生的多種因素，包括導致Canopy Equity Method Investment額外減值的因素，加上Canopy的財務業績不再提供給我們的CODM或由其審查，也不再用於做出戰略決策、分配資源或評估業績，我們已將Canopy作為應申報細分市場刪除。因此，自2023年5月31日起， o我們的內部管理財務報告包括 二業務部門：（i）啤酒和（ii）葡萄酒和烈酒，我們報告我們的經營業績為 三細分市場：(i) 啤酒，（二） 葡萄酒和烈酒，以及（iii）公司運營及其他。

在啤酒領域，我們的產品組合包括高端進口啤酒品牌和ABA。我們擁有在美國進口、營銷和銷售我們的墨西哥啤酒產品組合的獨家永久品牌許可。在葡萄酒和烈酒領域，我們銷售的產品組合包括利潤率更高、增長更高的葡萄酒品牌，再加上某些高端烈酒品牌。企業運營和其他板塊中包含的金額包括執行管理、企業發展、企業融資、企業增長和戰略、人力資源、內部審計、投資者關係、IT、法律和公共關係的成本， 以及我們的Canopy投資和通過我們的企業風險投資職能進行的投資。公司運營和其他板塊中包含的所有成本均為適用於合併集團的一般成本，因此不分配給其他應報告的細分市場。公司運營和其他部門報告的所有成本均不包含在我們的CODM對其他應報告細分市場的營業收入（虧損）業績的評估中。 業務部門反映了我們的運營管理方式、資源分配方式、高級管理層如何評估運營績效以及我們內部財務報告的結構。按細分市場劃分的長期有形資產和總資產信息未提供給我們，也不由我們審查CODM因為它不用於作出戰略決策, 分配資源或評估業績.

此外，管理層將可比調整排除在對每個運營分部業績的評估之外，因為這些可比調整並不能反映這些細分市場的核心業務。分部經營業績和分部管理層的激勵薪酬是根據核心細分市場營業收入（虧損）進行評估的，其中不包括這些可比調整的影響。

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

我們根據各自業務部門的營業收入（虧損）來評估細分市場的經營業績。 影響我們每個時期分部營業收入（虧損）可比性的可比調整如下：

			在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
			2023						2022
（單位：百萬）
銷售產品的成本
非指定商品衍生品合約的淨收益（虧損）			$	(34.7)					$	48.5
庫存增加的流程			(0.7)						(1.0)
未指定商品衍生品合約的結算			0.6						(23.3)
追回（損失）庫存減記			—						0.2
可比調整，產品銷售成本			(34.8)						24.4
銷售費用、一般費用和管理費用
重組和其他戰略業務發展成本			(14.9)						(1.4)
過渡服務協議活動			(5.7)						(3.4)
交易、整合和其他收購相關成本			(0.3)						(0.2)
其他收益（虧損） (1)			(6.8)						4.5
可比調整、銷售、一般和管理費用			(27.7)						(0.5)
可比調整，營業收入（虧損）			$	(62.5)					$	23.9

(1)			主要包括以下內容：
						在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
						2023						2022
			（單位：百萬）
			出售業務的收益（虧損）			$	(7.0)					$	—
			重新評估先前持有的權益法投資所得收益			$	—					$	5.2

各分部的會計政策與2023年年度報告所含合併財務報表附註1中為公司描述的會計政策相同。 區段信息如下：

			在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
			2023						2022
（單位：百萬）
啤酒
淨銷售額			$	2,098.6					$	1,898.2
分部營業收入（虧損）			$	797.8					$	762.8
資本支出			$	205.6					$	161.8
折舊和攤銷			$	78.8					$	68.2

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

			在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
			2023						2022
（單位：百萬）
葡萄酒和烈酒
淨銷售額：
葡萄酒			$	361.0					$	404.1
烈酒			55.3						60.9
淨銷售額			$	416.3					$	465.0
分部營業收入（虧損）			$	79.3					$	91.0
未合併投資的收益（虧損）			$	2.3					$	1.5
權益法投資			$	96.8					$	98.0
資本支出			$	38.6					$	29.8
折舊和攤銷			$	22.5					$	22.3
企業運營及其他
分部營業收入（虧損）			$	(49.9)					$	(61.3)
未合併投資的收益（虧損）			$	(33.3)					$	(54.0)
權益法投資			$	194.5					$	2,436.0
資本支出			$	32.8					$	5.0
折舊和攤銷			$	4.4					$	3.2
可比調整
營業收入（虧損）			$	(62.5)					$	23.9
未合併投資的收益（虧損）			$	(384.4)					$	(135.4)
合併
淨銷售額			$	2,514.9					$	2,363.2
營業收入（虧損）			$	764.7					$	816.4
來自未合併投資的收入（虧損） (1)			$	(415.4)					$	(187.9)
權益法投資			$	291.3					$	2,534.0
資本支出			$	277.0					$	196.6
折舊和攤銷			$	105.7					$	93.7

(1)			來自未合併投資的收益（虧損）包括：
									在這三個月裏 已於 5 月 31 日結束
									2023						2022
						（單位：百萬）
						Canopy 權益法投資減值			$	(123.5)					$	—
						按公允價值計量的證券未實現淨收益（虧損）			(71.8)						(22.4)
						Canopy 及相關活動的收益（虧損）權益			(219.8)						(165.0)
						其他權益法被投資方及相關活動的收益（虧損）中的權益			(0.3)						(0.5)
									$	(415.4)					$	(187.9)

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MD&A			目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

導言

本MD&A提供了有關我們的業務、當前發展、財務狀況、現金流和經營業績的更多信息。應將其與我們的財務報表以及2023年年度報告中包含的合併財務報表和附註一起閲讀。本次 MD&A 的組織結構如下：

概述。 本節概述了我們的業務，我們認為這對於瞭解我們的運營業績、財務狀況和潛在的未來趨勢非常重要。

策略。    本節描述了我們的戰略，並討論了最近的發展、全球供應鏈影響以及重大資產剝離、收購和投資。

操作結果。  本節分析了截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月按業務分部公佈的經營業績。此外，還簡要説明瞭影響結果可比性的重大交易和其他項目。

流動性和資本資源。 本節分析了我們的現金流、未償債務和流動性狀況。對未償債務的分析包括討論可用來為我們的持續業務和未來承諾提供資金的財政能力，以及對其他融資安排的討論。

概述

我們是啤酒、葡萄酒和烈酒的國際生產商和銷售商，在美國、墨西哥、新西蘭和意大利開展業務，擁有強大、與消費者息息相關的優質品牌，例如Corona Extra、Modelo Especial、Robert Mondavi品牌家族、Kim Crawford、Meiomi、The Priston Wine Company、High West、Casa Noble和Mi CAMPO。在美國，在飲料酒類供應商中，我們是零售業增長最大的貢獻者之一。我們是美國第三大啤酒公司，並將繼續鞏固我們作為 #1 高端啤酒供應商和美國啤酒市場 #1 股價上漲者的領導地位。在葡萄酒和烈酒領域，我們在完善品牌組合方面正在取得穩步進展，轉向以高端為重點的業務，以實現淨銷售增長和利潤擴大。我們的品牌實力使我們成為許多消費者和客户的首選供應商，包括批發分銷商、零售商和本地分銷商。我們通過我們全資擁有的實體以及各種合資企業和其他實體開展業務。

自 2023 年 5 月 31 日起，我們更改為我們的內部管理財務報告包括 兩個業務部門：(i) 啤酒和 (ii) 葡萄酒和烈酒以及 我們現在分三份報告經營業績

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MD&A			目錄

細分市場：(i) 啤酒，（二） Wine and Spirits，以及（iii）取消Canopy運營部門後的公司運營及其他。有關其他信息，請參閲註釋 13。

在啤酒領域，我們的產品組合包括高端進口啤酒品牌和ABA。我們擁有獨家永久品牌許可，可以在美國進口、營銷和銷售我們的墨西哥啤酒產品組合。在葡萄酒和烈酒領域，我們出售 投資組合包括利潤率更高、增長更高的葡萄酒品牌 再加上某些高端烈酒品牌。企業運營和其他板塊中包含的金額包括執行管理、企業發展、企業融資、企業增長和戰略、人力資源、內部審計、投資者關係、IT、法律和公共關係的成本， 以及我們的Canopy投資和通過我們的企業風險投資職能進行的投資。公司運營和其他板塊中包含的所有成本均為適用於合併集團的一般成本，因此不分配給其他應報告的細分市場。公司運營和其他部門報告的所有成本均不包含在我們的CODM對其他應報告細分市場的營業收入（虧損）業績的評估中。 業務部門反映了我們的運營管理方式、資源分配方式、高級管理層如何評估運營績效以及我們內部財務報告的結構。

策略

商業戰略

我們的總體戰略願景是通過關注以下關鍵支柱，在長期內持續提供業界領先的股東總回報：

•通過優勢的市場渠道，繼續打造人們喜愛的強大品牌；

•建立一種以消費者為中心的文化，利用強大的創新能力站在消費者趨勢的最前沿；

•根據紀律嚴明和平衡的優先事項部署資本；以及

•實施有影響力的ESG計劃，我們認為這些舉措不僅是好生意，而且對世界也有好處。

我們將繼續努力取得成功，確保以消費者為主導的決策推動我們業務的各個方面；建立多元化的人才渠道，實現一流的人才發展；投資支持和支持我們業務的基礎設施，包括數據系統和架構；並以有意識和積極的財務管理為榜樣。我們專注於將我們的投資組合定位在飲料酒類行業利潤率更高、增長更高的類別，以適應消費者主導的高端化趨勢，我們相信這將繼續推動啤酒、葡萄酒和烈酒的更快增長率。為了繼續利用消費者主導的高端化趨勢，提高競爭力並發展我們的業務，我們採用了致力於有機增長的戰略，並輔之以有針對性的投資和收購。我們還認為，推動更快增長率的一個關鍵要素是投資和加強我們在DTC和三級電子商務渠道中的領導地位。我們已經啟動了一項為期多年的數字業務加速計劃，我們相信這將使我們能夠通過增強我們在關鍵領域的技術能力來推動業績。在2024財年，我們將繼續將數字業務加速計劃的工作重點放在採購、端到端供應鏈規劃和營銷優化上，並引入一個新的重點領域——物流。此外，我們認為，我們繼續專注於維持強勁的資產負債表，為支持我們更廣泛的戰略計劃提供了堅實的財務基礎。

我們在啤酒領域的業務戰略側重於加強我們在美國啤酒市場高端細分市場的領導地位，並通過保持領先的利潤率、改善經營業績和運營現金流以及探索新的增長途徑來繼續發展我們的高端進口啤酒品牌。這包括繼續專注於通過擴大主要品牌的分銷（包括三級電子商務渠道內的分銷）來擴大我們在美國的啤酒產品組合，以及我們在墨西哥的啤酒廠的持續擴張、優化和/或建設活動。此外，為了在美國啤酒市場高端細分市場不斷增長的領域進行更充分的競爭，我們利用了我們的

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MD&A			目錄

創新能力，可以在著名的、值得信賴的品牌和包裝格式的基礎上創建新的產品線擴展，以滿足新興需求。

我們的墨西哥啤酒項目繼續進行擴建、優化和/或施工活動，以符合我們預期的未來增長預期。此外，在探索了各種選擇之後，我們正在尋求出售已取消的Mexicali Brewery的剩餘資產；但是，我們可能無法成功完成任何此類出售或獲得其他形式的收回。

我們在葡萄酒和烈酒領域的業務戰略側重於高端品牌、提高利潤率和提高運營效率。我們繼續完善我們的產品組合，主要是通過更加關注利潤率更高、增長更高的葡萄酒和烈酒品牌。我們的業務分為兩個不同的商業團隊，一個專注於我們的優質葡萄酒和精釀烈酒品牌，另一個專注於我們的主流和高端品牌。雖然每個團隊都有自己獨特的戰略，但兩支球隊都與通過增加有機淨銷售額和擴大利潤率來提高業績的目標保持一致。此外，我們正在推進我們的目標，即成為符合消費者偏好的全球全渠道競爭對手。我們的業務繼續逐步擴展到DTC渠道（包括酒店）、三級電子商務和國際市場，同時在美國三級實體分銷方面繼續增長。在可行的市場，我們與Southern Glazer的Wine and Spirits簽訂了合同安排，以整合我們在美國的分銷商，以獲得專門的分銷商銷售資源，這些資源專注於我們的美國葡萄酒和烈酒產品組合，以推動有機增長。

我們產品的營銷、銷售和分銷主要在地理基礎上進行管理，這使我們能夠利用領先的市場地位。此外，我們每個市場的市場動態和消費者趨勢各不相同。在美國的主要市場中，我們提供一系列飲料酒精產品，包括進口啤酒、ABA 以及品牌葡萄酒和烈酒類別，通常使用單獨的分銷網絡用於 (i) 我們的啤酒產品組合和 (ii) 我們的葡萄酒和烈酒產品組合。我們的產品環境在我們的每個市場都具有競爭力。

我們仍然致力於我們的長期財務模式：增加銷售額、擴大利潤率和增加現金流，以實現每股收益的增長以及我們的目標淨槓桿率和股息支付率；投資以支持我們的業務增長；並通過定期股票回購為股東帶來額外回報。我們的經營業績和財務狀況受到通貨膨脹、價格變動、可供購買我們產品的消費者可支配收入減少以及其他不利的全球和地區經濟狀況、地緣政治事件和軍事衝突（例如烏克蘭衝突的影響）的影響。我們預計，其中部分或全部影響將在2024財年持續下去。在正常競爭條件下，當我們考慮通過進一步的銷售價格上漲來轉嫁成本上漲時，我們打算繼續監測通貨膨脹環境及其對消費者的影響。此外，我們將繼續確定正在進行的成本節約計劃，包括我們的大宗商品和外匯套期保值計劃。但是，無法保證我們將能夠通過提高銷售價格和/或成本節約計劃來完全緩解不斷上漲的成本。此外，如果與氣候相關的惡劣天氣事件，例如干旱、洪水、野火、極端高温和/或晚霜期，在未來繼續發生或加速，則可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。

ESG 戰略

在我們的歷史中，我們一直致力於保護我們的環境，為我們的社區帶來積極的改變，並倡導負責任地消費酒精飲料產品。我們相信，我們的ESG戰略使我們能夠更好地滿足利益相關者的期望，反映我們公司的價值觀，並直接滿足對我們的社區、消費者和員工都很重要的緊迫環境和社會需求。

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MD&A			目錄

具體而言，我們專注於我們認為最有可能為人類和地球帶來有意義的積極影響的領域，我們將資源投入到：

充當我們環境和自然資源的良好管理者

為我們的行業建模水資源管理；通過節能和可再生能源計劃減少温室氣體排放；減少運營浪費，加強可回收、可回收或可再生包裝的使用

加強我們行業和社區內部的社會公平

倡導飲料酒精行業和我們社區中女性的職業發展和進步；促進弱勢社區的經濟發展和繁榮；c在我們的組織內倡導包容性文化，其特點是背景和思想的多樣性，這反映了我們的消費者以及我們生活和工作的社區

提倡負責任地飲用酒精飲料

確保負責任地推廣和營銷我們的產品；通過支持基於事實的教育、參與計劃和政策，使成年人在酒精（物質）消費中做出負責任的選擇

在2024年第一季度期間，我們採取了以下步驟，按關鍵領域推進我們的ESG戰略：

充當我們環境和自然資源的良好管理者

•制定了新的目標，以 (i) 在關鍵運營設施實現真正的零垃圾填埋認證；(ii) 在2025年財年之前大幅加強我們在飲料酒類產品組合中對循環包裝的使用

•舉辦了大自然保護協會的互動虛擬演講，以紀念世界水日，世界各地每年3月22日慶祝世界水日。來自全球各地的近 500 名員工參與了與我們的水資源管理戰略、目標和努力相關的話題的討論，以及我們與大自然保護協會共同發起的 2023 年日曆新項目

•為地球月舉辦了一系列面對面的志願者活動，美國各地有近70名員工種植了原生樹木，清理了碎片痕跡以保護植物、動物和自然免受棲息地幹擾，並種植了原生草和灌木以改善公園美觀，防止侵蝕，改善飲用水和野生動物棲息地的質量

加強我們行業和社區內部的社會公平

•推廣 Dress for Success'Your Hour、Her Power® 女性歷史月和國際婦女節年度活動，並承諾將員工的繳款額與 2:1 相匹配。Your Hour，Her Power® 承諾要求個人捐贈一小時的工資，以幫助其他女性獲得經濟獨立和職業流動性

提倡負責任地飲用酒精飲料

•與優步合作，為慶祝 Cinco de Mayo 的美國員工提供安全回家的乘車服務

•與全國性非營利組織 Responsibility.org 合作，該組織旨在讓成年人能夠終身做出負責任的酒精選擇，與我們的員工分享他們的 Mindful Mixology 網絡研討會，該網絡研討會側重於酒精責任話題，同時準備無酒精和低酒精雞尾酒

•在我們的不同辦公地點舉辦了 Corona Non-Alcologle 發佈會，以提高酒精責任感和意識，追求均衡的生活方式

近期發展

精釀啤酒資產剝離

2023 年 6 月，我們完成了精釀啤酒資產剝離。精釀啤酒剝離符合我們的戰略重點，即通過保持領先的利潤率和改善我們的經營業績，繼續發展我們的高端進口啤酒品牌。

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MD&A			目錄

全球供應鏈影響

我們認為，目前 COVID-19 對我們業務的影響已大大減弱；但是，不確定性仍在繼續，尤其是在全球供應鏈中斷和消費者行為變化方面。2024財年已經並將繼續受到全球供應和運輸挑戰的影響，這些挑戰導致了產品銷售成本的上升。例如，在新西蘭和意大利生產並隨後運往美國分銷的葡萄酒繼續受到海運成本上漲的影響。如果這些或類似情況在未來繼續發生或加速，則可能會對我們的經營業績產生重大影響。

資產剝離、收購和投資

啤酒細分市場

戴爾維爾工廠

2023年5月，由於管理層決定退出精釀啤酒業務，我們出售了戴爾維爾工廠。該交易產生的淨現金收益主要用於一般公司用途。

葡萄酒和烈酒板塊

葡萄酒剝離

2022年10月，我們出售了部分主流和優質葡萄酒品牌及相關庫存。因此，我們的合併經營業績包括截至剝離之日此類主流和優質葡萄酒品牌的經營業績。

收購奧斯汀雞尾酒

2022年4月，我們收購了Austin Cocktails剩餘的73％所有權，其中包括小批量RTD雞尾酒組合。該交易主要包括收購商譽和商標。Austin Cocktails的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，自收購之日起已包含在我們的合併經營業績中。

收購通用語

2022年3月，我們收購了Lingua Franca業務，包括一系列位於俄勒岡州的豪華葡萄酒、一個葡萄園和一個生產設施。該交易還包括收購商標和庫存。Lingua Franca的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，自收購之日起已包含在我們的合併經營業績中。

我們的葡萄酒和烈酒板塊的剝離和收購支持了我們對以消費者為主導的高端化趨勢的戰略重視，並滿足消費者不斷變化的需求。

樹冠投資

我們投資了Canopy，這是一家提供藥用和成人用大麻產品的北美大麻和CPG公司，它將我們的產品組合擴展到相鄰的類別。我們預計將在Canopy交易完成後將我們的Canopy普通股轉換為可交換股票。

Canopy 權益法投資

我們對截至2023年5月31日的Canopy Equity Method Investment進行了評估，並確定存在非暫時的減值。我們的結論基於幾個促成因素，包括：（i）公允價值低於賬面價值以及Canopy股價在短期內回升的不確定性；（ii）Canopy在2023財年第四季度的業績中記錄了鉅額成本，該業績旨在調整其加拿大大麻業務和資源，以應對持續的不利市場趨勢；（iii）Canopy披露的對Canopy繼續作為持續經營企業的能力的重大懷疑，以及（iv）) Canopy 對材料的識別其先前公佈的某些財務業績中與BioSteel報告部門的銷售有關的錯誤陳述，這些錯誤説明不正確，包括在重報的2023財年第二季度記錄的商譽減值。結果，賬面價值為2.662億美元的Canopy Equity Method Investment被減記到其估計的1.427億美元的公允價值，導致減值

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MD&A			目錄

為1.235億美元。在我們2024年第一季度合併業績中，這筆減值損失已包含在未合併投資的收入（虧損）中。

2023 Canopy 本票

2023年4月，我們將Canopy債務證券中剩餘的1億加元本金兑換成2023年Canopy本票，延長了剩餘的1億加元本金的到期日。截至2023年2月28日，Canopy債務證券的公允價值為6,960萬美元。截至2023年5月31日，我們確定2023年Canopy本票沒有未來的經濟價值，因此，公允價值降至零。

計劃轉換Canopy普通股所有權

2022年10月，我們與Canopy簽訂了同意協議，根據該協議，我們對Canopy交易表示同意，但須遵守某些條件。假設Canopy交易和同意協議所設想的交易已經完成，並且我們選擇將我們的Canopy普通股轉換為可交換股份：

•我們打算向Canopy交出2018年11月的Canopy認股權證以供取消；

•我們將只擁有可交換股份（無表決權和非參與證券）和我們的2023年Canopy本票（我們打算就該票據的本金兑換可交換股份進行談判，儘管我們和Canopy都沒有任何約束力的義務這樣做）；

•我們打算終止我們與 Canopy 之間的所有遺產協議和商業安排，包括投資者權利協議，但不包括同意協議和某些終止協議；

•我們將沒有與Canopy相關的進一步治理權，包括提名Canopy董事會成員的權利，或與某些交易相關的批准權；

•我們所有的提名人都將辭去Canopy董事會職務；以及

•由於我們對Canopy普通股的投資構成了我們的Canopy Equity Method Investment，我們預計將不再將權益法應用於對Canopy的投資，改為按公允價值計入合併業績中未合併投資的收益（虧損）變動。

有關這些資產剝離、收購和投資的更多信息，請參閲附註4、5、7和13。

運營結果

財務要聞

在接下來的討論中，對有機食品的提法酌情排除葡萄酒剝離的影響。

2024 年第一季度與 2023 年第一季度相比

•我們的經營業績受到（i）2024年第一季度Canopy Equity Method Investment的減值，（ii）Canopy業績淨值虧損增加，以及（iii）我們對Canopy的投資公允價值變化導致的未實現淨虧損增加部分被出貨量增長推動的啤酒板塊的改善所抵消。

•淨銷售額增長了6％ 這主要是由於出貨量增長和定價的有利影響推動了啤酒淨銷售額的增長。

•營業收入下降了6％ 這主要是由於與2023年第一季度相比，非指定商品衍生品合約的虧損以及重組和其他戰略業務發展成本的增加，部分被啤酒板塊的改善所抵消，因為出貨量增長超過了更高的運營成本和媒體投資的增加。

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MD&A			目錄

•歸屬於CBI的淨收益和 稀釋 歸屬於CBI的每股普通股淨收益 下降了 65% 和 64%，這主要是由於上面討論的項目以及利息支出增加，但與2023年第一季度相比，所得税準備金的減少部分抵消了利息支出。

可比調整

管理層在對每個運營分部業績的評估中不包括影響可比性的項目，因為這些可比調整並不能反映這些細分市場的核心業務。分部經營業績和分部管理層的激勵薪酬是根據核心細分市場營業收入（虧損）進行評估的，其中不包括這些可比調整的影響。

正如本文和相關附註中更全面地描述的那樣，影響我們每個時期細分市場業績可比性的可比調整如下：

			第一 季度 2024						第一 季度 2023
（單位：百萬）
銷售產品的成本
非指定商品衍生品合約的淨收益（虧損）			$	(34.7)					$	48.5
庫存增加的流程			(0.7)						(1.0)
未指定商品衍生品合約的結算			0.6						(23.3)
追回（損失）庫存減記			—						0.2
可比調整，產品銷售成本			(34.8)						24.4
銷售費用、一般費用和管理費用
重組和其他戰略業務發展成本			(14.9)						(1.4)
過渡服務協議活動			(5.7)						(3.4)
交易、整合和其他收購相關成本			(0.3)						(0.2)
其他收益（損失）			(6.8)						4.5
可比調整、銷售、一般和管理費用			(27.7)						(0.5)
可比調整，營業收入（虧損）			$	(62.5)					$	23.9
可比調整，來自未合併投資的收入（虧損）			$	(384.4)					$	(135.4)

銷售產品的成本

非指定商品衍生品合約

非指定商品衍生品合約的淨收益（虧損）代表非指定商品衍生品合約公允價值變動所產生的淨收益（虧損）。淨收益（虧損）在分部經營業績之外報告，直到基礎風險敞口在分部經營業績中得到確認。結算時，未指定商品衍生品合約公允價值變動所產生的淨收益（虧損）在相應的運營分部中報告，這使我們的運營部門業績能夠反映大宗商品衍生品合約的經濟影響，而不會產生由此產生的未實現公允價值波動。

庫存增加的流程

就收購而言，在購置之日將某些庫存的購買價格分配超過賬面價值的做法稱為庫存增加。庫存增加是指收購前歸因於收購業務的假設製造業利潤。

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MD&A			目錄

追回（損失）庫存減記

我們認識到，由於2020年美國西海岸野火期間遭受的煙霧破壞，儲備散裝葡萄酒庫存和某些葡萄的估計值發生了變化，這帶來了收益。

銷售費用、一般費用和管理費用

重組和其他戰略業務發展成本

我們確認了與某些活動有關的成本，這些活動旨在簡化、提高效率和減少我們的成本結構，主要集中在葡萄酒和烈酒領域。

過渡服務協議活動

我們確認了與之前出售部分葡萄酒和烈酒業務相關的過渡服務協議相關的成本。

交易、整合和其他收購相關成本

我們確認了與投資、收購和剝離相關的交易、整合和其他收購相關成本。

其他收益（損失）

我們確認了其他收益（虧損），主要來自出售戴爾維爾融資機制的虧損（2024年第一季度），以及將我們先前持有的股權調整為收購日公允價值（2023年第一季度）所確認的收益。

未合併投資的收益（虧損）

我們確認收益（虧損）主要來自（i）Canopy業績中權益虧損的可比調整，（ii）我們的Canopy Equity Method Investment的減值（2024年第一季度），以及（iii）以公允價值計量的證券公允價值變動造成的未實現淨虧損。有關其他信息，請參閲註釋 4 和 7。

業務板塊

2024 年第一季度與 2023 年第一季度相比

淨銷售額

			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變						百分比 改變
（單位：百萬）
啤酒			$	2,098.6					$	1,898.2					$	200.4					11		%
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒			361.0						404.1						(43.1)						(11		%)
烈酒			55.3						60.9						(5.6)						(9		%)
葡萄酒和烈酒總量			416.3						465.0						(48.7)						(10		%)
合併淨銷售額			$	2,514.9					$	2,363.2					$	151.7					6		%

			啤酒細分市場			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變						百分比 改變
（以百萬計，品牌產品，24 件裝，12 盎司外殼當量）
淨銷售額						$	2,098.6					$	1,898.2					$	200.4					11		%
發貨						107.0						99.5												7.5		%
耗盡																								5.5		%

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    30

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MD&A			目錄

啤酒淨銷售額的增長主要是由於我們的墨西哥啤酒產品組合的出貨量增長了1.425億美元，這得益於持續的消費者需求以及墨西哥啤酒組合中特定市場的定價帶來的5,970萬美元的有利影響。在2024財年的剩餘時間裏，我們預計耗盡量將超過出貨量，從而使本財年的銷量總體保持一致。

			葡萄酒和烈酒板塊			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變						百分比 改變
（以百萬計，品牌產品，相當於 9 升外殼）
淨銷售額						$	416.3					$	465.0					$	(48.7)					(10		%)
發貨
總計						5.9						6.8												(13.2		%)
有機 (1)						5.9						6.5												(9.2		%)
美國國內						5.2						5.8												(10.3		%)
美國本土有機食品 (1)						5.2						5.6												(7.1		%)
耗盡 (1)																								(6.3		%)

(1)包括對刪除2022年3月1日至2022年5月31日期間與葡萄酒剝離相關的交易量的調整。

葡萄酒和烈酒淨銷售額下降的原因是有機淨銷售額減少了2,830萬美元，葡萄酒剝離減少了2,040萬美元。有機淨銷售額下降是由於（i）主要來自低端品牌的品牌葡萄酒和烈酒出貨量減少了3,610萬美元；（ii）非品牌淨銷售額減少了370萬美元，這主要是由於散裝葡萄酒與2023年第一季度相比有所下降，部分被定價帶來的1190萬美元的有利影響所抵消，包括合同分銷商付款的增加。

毛利

			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變						百分比 改變
（單位：百萬）
啤酒			$	1,098.7					$	1,019.5					$	79.2					8		%
葡萄酒和烈酒			193.9						211.1						(17.2)						(8		%)
可比調整			(34.8)						24.4						(59.2)						NM
合併毛利			$	1,257.8					$	1,255.0					$	2.8					—		%

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    31

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MD&A			目錄

			啤酒毛利的增長主要是由於（i）7,670萬美元的出貨量增長，（ii）定價帶來的5,970萬美元的有利影響，以及（iii）700萬美元的有利產品組合，部分被6,430萬美元的產品銷售成本上漲所抵消。產品銷售成本上漲的主要原因是：(i) 在通貨膨脹和全球供應鏈限制的推動下，包括鋁、玻璃、麥芽和澱粉在內的材料成本上漲了4,090萬美元；(ii) 折舊率上升920萬美元 由於墨西哥啤酒項目，(iii) 啤酒廠成本增加了640萬美元，這主要是由於薪酬、福利和管理成本的增加，以及 (iv) 運輸成本增加620萬美元，但與之相比，庫存過時減少的610萬美元部分抵消了這一點 2023 年第一季度。為了部分抵消產品銷售成本的增加，我們正在實施一些舉措，在2024年第一季度節省了超過3000萬美元的成本。

			葡萄酒和烈酒毛利下降是由於葡萄酒剝離的1190萬美元和有機毛利減少了530萬美元。有機毛利的下降歸因於（i）品牌葡萄酒和烈酒的出貨量減少了1740萬美元，以及（ii）不利的產品組合減少了710萬美元，但被以下部分抵消：（i）定價帶來的1190萬美元有利影響以及（ii）產品銷售成本降低950萬美元。產品銷售成本的下降主要歸因於：(i) 850萬美元的成本節約舉措，主要導致葡萄成本降低，材料和包裝成本降低；(ii) 包括海運在內的運輸和倉儲成本減少370萬美元，但與之相比，庫存過時的增加部分抵消了這一降低 2023 年第一季度.

毛利佔淨銷售額的百分比下降至2024年第一季度的50.0％，而2023年第一季度為53.1％。 下降的主要原因是 (i) 啤酒板塊的產品銷售成本下降了約255個基點， 在運營成本增加的推動下， 以及（ii）可比調整中約235個基點的不利變化，部分抵消了（i）部分市場啤酒定價帶來的105個基點的有利影響，（ii）葡萄酒和烈酒板塊銷售產品成本降低帶來的約35個基點的利率增長，以及（iii）啤酒細分市場產品組合變化產生的30個基點的有利影響。

銷售費用、一般費用和管理費用

			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變						百分比 改變
（單位：百萬）
啤酒			$	300.9					$	256.7					$	44.2					17		%
葡萄酒和烈酒			114.6						120.1						(5.5)						(5		%)
企業運營及其他			49.9						61.3						(11.4)						(19		%)
可比調整			27.7						0.5						27.2						NM
合併銷售、一般和管理費用			$	493.1					$	438.6					$	54.5					12		%

			啤酒銷售、一般和管理費用的增加主要是由營銷支出增加的2,890萬美元以及一般和管理費用增加的1,520萬美元推動的。營銷支出的增加主要是由持續的媒體投資推動的，這些投資旨在提高人們對我們的高端進口啤酒品牌的知名度，以及最近為支持新產品發佈而進行的支出。 g 的增加一般和管理費用主要是由於（i）法律費用增加，（ii）不利的外幣影響，以及（ii）薪酬和福利增加，這主要與支持墨西哥啤酒投資組合增長的員工人數增加有關，但與2023年第一季度相比，與墨西卡利啤酒廠相關的成本下降部分抵消了這一點。

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    32

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MD&A			目錄

			葡萄酒和烈酒銷售、一般和管理費用的減少主要是由於與低端品牌相比，我們的低端品牌的媒體投資計劃較少，營銷支出減少了660萬美元 2023 年第一季度。

			企業運營和其他銷售、一般和管理費用的減少主要是由於第三方服務的減少，這得益於2023年第一季度數字業務加速投資的增加。

2024年第一季度的銷售、一般和管理費用佔淨銷售額的百分比增至19.6％，而2023年第一季度為18.6％。增長在很大程度上是由於（i）可比調整的不利變化，利率增長了約95個基點；（ii）由於啤酒銷售、一般和管理費用的增長超過了淨銷售額的增長，部分被公司運營和其他細分市場銷售、一般和管理費用減少導致的約40個基點的利率下降所抵消。

營業收入（虧損）

			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變						百分比 改變
（單位：百萬）
啤酒			$	797.8					$	762.8					$	35.0					5		%
葡萄酒和烈酒			79.3						91.0						(11.7)						(13		%)
企業運營及其他			(49.9)						(61.3)						11.4						19		%
可比調整			(62.5)						23.9						(86.4)						NM
合併營業收入（虧損）			$	764.7					$	816.4					$	(51.7)					(6		%)

			啤酒營業收入的增長在很大程度上歸因於我們墨西哥啤酒產品組合的出貨量增長，以及如上所述，有利的定價影響被運營成本和營銷支出的增加部分抵消。

			如上所述，葡萄酒和烈酒營業收入的下降在很大程度上歸因於品牌葡萄酒和烈酒出貨量的下降、葡萄酒剝離以及不利的產品組合轉移，但銷售成本的降低和營銷支出的減少部分抵消了這一點。

			如前所述，企業運營和其他方面營業虧損的減少主要是由於2023年第一季度數字業務加速投資的增加。

未合併投資的收益（虧損）

			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變						百分比 改變
（單位：百萬）
Canopy 權益法投資減值			$	(123.5)					$	—					$	(123.5)					NM
按公允價值計量的證券未實現淨收益（虧損）			(71.8)						(22.4)						(49.4)						NM
Canopy 及相關活動的收益（虧損）權益			(219.8)						(165.0)						(54.8)						(33		%)
其他權益法被投資方及相關活動的收益（虧損）中的權益			(0.3)						(0.5)						0.2						40		%
			$	(415.4)					$	(187.9)					$	(227.5)					NM

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    33

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MD&A			目錄

利息支出

2024年第一季度的利息支出增加到1.182億美元，而2023年第一季度的利息支出為8,850萬美元。增加2970萬美元，佔34％，這是由於平均借款額增加，約為19億美元，加權平均利率提高了約50個基點，但墨西哥啤酒項目資本化利息的增加部分抵消了這一增長。平均借款額和加權平均利率的提高在很大程度上歸因於為與重新分類相關的B類股票持有人支付的現金總額提供資金。有關其他信息，請參閲註釋 8。

債務消滅造成的損失

債務清償損失主要包括溢價支付和註銷與2022年5月我們2018年2月3.20％的優先票據和2013年5月4.25％的優先票據（2023年第一季度）的要約有關的債務發行成本。

所得税補助金（撥備）

所得税準備金從2023年第一季度的1.254億美元減少到2024年第一季度的9,120萬美元。我們2024年第一季度的有效税率為39.6％，而2023年第一季度的有效税率為23.9％。與去年相比，我們的所得税主要受以下因素影響：

•與我們對Canopy的投資相關的估值補貼增加；部分抵消了我們對Canopy的投資

•因税務實體分類變更而確認的淨所得税優惠；以及

•適用於我們外國業務的有效税率。

有關其他信息，請參閲註釋 9。

我們預計，我們報告的2024財年有效税率將在19％至21％之間。該區間不反映Canopy Equity Method Investment及相關活動的未來收益（虧損）中的任何權益。

歸屬於CBI的淨收益（虧損）

歸屬於CBI的淨收益（虧損）從2023年第一季度的3.895億美元降至2024年第一季度的1.359億美元。減少2.536億美元，佔65％，主要歸因於（i）我們的Canopy Equity Method Investment在2024年第一季度減值，（ii）Canopy的業績淨虧損增加，以及（iii）我們對Canopy的投資公允價值變化導致的未實現淨虧損增加，部分被2024年第一季度啤酒板塊的出貨量增長超過更高的運營成本和媒體的增加所抵消投資。

流動性和資本資源

普通的

我們的主要流動性來源是經營活動產生的現金流。我們能夠持續從運營中產生強勁的現金流是我們最重要的財務優勢之一；它使我們能夠投資我們的員工和品牌，進行資本投資和戰略收購，提供現金分紅計劃，並不時回購普通股。我們在運營中最大的現金用途是購買和持有庫存以及記載季節性應收賬款。從歷史上看，我們一直使用這種現金流來償還短期借款和為資本支出提供資金。此外，我們的商業票據計劃用於為我們的短期借款需求提供資金，並維持我們進入資本市場的機會。除其他外，我們使用短期借款，包括商業票據計劃，來支持我們的營運資金需求和資本支出等。

我們力求保持充足的流動性，以滿足營運資金需求，為資本支出提供資金，並償還債務的定期本金和利息支付。在市場狀況惡化的情況下，我們認為，來自運營和融資活動的現金流將提供足夠的資源來滿足我們的營運資金、定期債務本金和利息支付、預期的股息支付、定期份額

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MD&A			目錄

回購，以及我們短期和長期資本需求的預期資本支出需求。

我們與一家金融機構簽訂了支付服務協議，並在2023財年開始通過該參與的金融機構促進自願供應鏈融資計劃。該計劃適用於我們的某些供應商，允許他們選擇管理現金流。我們不是參與金融機構與供應商之間就該計劃簽訂的協議的當事方。我們對供應商的權利和義務，包括到期金額和定期付款條款，不受影響。截至2023年5月31日，自願參與供應鏈融資計劃的供應商向該參與金融機構支付的金額為840萬美元，已包含在我們合併資產負債表中的應付賬款中。在2024年第一季度，通過供應鏈融資計劃結算並支付給金融機構的金額為800萬美元。我們將供應鏈融資計劃下支付的款項與其他應付賬款一樣入賬，以減少運營活動產生的現金流。

現金流

			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變
（單位：百萬）
提供的淨現金（用於）：
經營活動			$	665.4					$	758.2					$	(92.8)
投資活動			(291.9)						(226.8)						(65.1)
籌資活動			(314.7)						(627.2)						312.5
匯率變動對現金和現金等價物的影響			0.2						(1.8)						2.0
現金和現金等價物的淨增加（減少）			$	59.0					$	(97.6)					$	156.6

經營活動

經營活動提供（用於）的淨現金減少包括：

			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變
（單位：百萬）
淨收益（虧損）			$	139.2					$	399.3					$	(260.1)
以公允價值計量的證券的未實現淨（收益）虧損			71.8						22.4						49.4
權益法被投資方及相關活動虧損中的權益（收益），扣除已分配收益			220.6						165.5						55.1
Canopy 權益法投資減值			123.5						—						123.5
其他非現金調整			232.0						188.6						43.4
經營資產和負債變動，扣除購買和出售業務的影響			(121.7)						(17.6)						(104.1)
由（用於）經營活動提供的淨現金			$	665.4					$	758.2					$	(92.8)

運營資產和負債的1.041億美元淨變動主要是由於（i）應付賬款主要歸因於葡萄酒和烈酒板塊的付款時間；（ii）啤酒板塊的應收賬款增加，這主要是由於淨銷售額的增加。啤酒板塊庫存水平的減少部分抵消了這些變化。此外，與2023年第一季度相比，經營活動提供的淨現金得益於2024年第一季度的所得税繳納額減少。

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投資活動

用於投資活動的淨現金從2023年第一季度的2.268億美元增加到2024年第一季度的2.919億美元。增長了6,510萬美元，佔29％，主要是由於（i）2024年第一季度增加了8,040萬美元的資本支出和（ii）對權益法被投資者的2160萬美元投資，但部分被2023年第一季度包括Lingua Franca和Austin Cocktails在內的3,720萬美元業務收購所抵消。

籌資活動

融資活動提供（用於）的淨現金減少包括：

			第一 季度 2024						第一 季度 2023						美元 改變
（單位：百萬）
來自（支付）當前和長期債務及相關活動的淨收益			$	(109.0)					$	537.3					$	(646.3)
已支付的股息			(164.1)						(149.3)						(14.8)
購買庫存股			(35.0)						(1,007.6)						972.6
股票薪酬活動提供的淨現金			4.7						3.6						1.1
對非控股權益的分配			(11.3)						(11.2)						(0.1)
由（用於）融資活動提供的淨現金			$	(314.7)					$	(627.2)					$	312.5

債務

截至2023年5月31日，未償債務總額為123.57億美元，比2023年2月28日減少了1.043億美元。這一減少包括：

償還債務

債務發行

高級筆記

2023年5月，我們發行了2023年5月的優先票據。扣除折扣和債務發行成本後，本次發行的收益為7.4億美元，用於一般公司用途，包括償還2022年8月定期信貸協議下的未償借款，以及減少未償還的商業票據借款。

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MD&A			目錄

普通的

截至2023年5月31日，我們的大部分未償還借款包括固定利率優先無抵押票據，到期日從2024日曆到2050日曆不等，以及根據我們的2022年4月定期信貸協議，到期日為2024年的浮動利率優先無抵押定期貸款額度。

此外，我們還有一項商業票據計劃，規定發行本金總額不超過22.5億美元的商業票據。根據我們的2022年信貸協議，我們的商業票據計劃由循環信貸額度下的未使用承諾支持。因此，我們的商業票據計劃下的未償借款減少了我們的循環信貸額度下的可用金額。

我們沒有買家對商業票據的購買承諾，因此，我們發行商業票據的能力取決於市場需求。如果商業票據借款到期時出於任何原因無法進入商業票據市場，我們將利用2022年信貸協議下循環信貸額度下的未使用承諾來償還商業票據借款。鑑於循環信貸額度下的可用借貸能力，我們預計商業票據需求的波動不會影響我們的流動性。

根據我們的 2022 年信貸協議，我們還有以下剩餘的可用借貸能力：

			5月31日 2023						6月23日 2023
（單位：百萬）
循環信貸額度 (1)			$	1,418.0					$	1,637.0

(1)截至2023年5月31日，扣除我們2022年信貸協議下未償還的循環信貸額度借款和未償還的信用證，以及我們的商業票據計劃（不包括未攤銷折扣）下的未償借款（不包括未攤銷折扣），分別為8.204億美元和6.015億美元,分別是 2023 年 6 月 23 日。

參與我們 2022 年信貸協議的金融機構已經遵守了之前的融資申請，我們相信他們將遵守未來的任何融資申請。但是，無法保證任何特定的金融機構會繼續這樣做。

截至2023年5月31日，我們和我們的子公司受2022年信貸協議中包含的契約的約束，包括限制產生額外子公司債務、額外留置權、合併和合並、與關聯公司的交易以及出售和回租交易的契約，在每種情況下，都受許多條件、例外情況和門檻的約束。財務契約僅限於最低利息覆蓋率和最大淨槓桿率，兩者均在我們的2022年信貸協議中定義。截至2023年5月31日，根據我們的2022年信貸協議，最低利息覆蓋率為2.5倍，最大淨槓桿率為4.0倍。

我們 2022 年 4 月定期信貸協議中規定的陳述、擔保、契約和違約事件與我們 2022 年信貸協議中規定的陳述、擔保、契約和違約事件基本相似。

我們與未償還的優先票據有關的契約包含某些契約，包括但不限於：（i）對某些資產的留置權限制，（ii）對某些出售和回租交易的限制，以及（iii）對合並、合併以及將我們的全部或幾乎全部資產轉讓給他人的限制。

截至2023年5月31日，我們遵守了2022年信貸協議、2022年4月定期信貸協議和契約下的契約，並履行了所有債務償還義務。

有關我們的借款和可用借款來源的進一步討論和列報，請參閲2023年年度報告和附註8中包含的合併財務報表附註12。

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MD&A			目錄

普通股分紅

2023年6月29日，我們的董事會宣佈向截至2023年8月10日營業結束時各類別的登記股東派發每股A類股票0.89美元和1類股票每股0.80美元的季度現金股息。

我們目前預計將來將繼續定期向普通股股東支付季度現金分紅，但此類支付須經董事會批准，並取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和其他因素，包括項目1A中規定的因素。我們 2023 年年度報告中的 “風險因素”，再加上第 1A 項中列出的其他因素。此表格 10-Q 中包含的 “風險因素”。

股票回購計劃

根據2021年的授權，我們的董事會授權回購高達20億美元的公開交易普通股。截至2023年5月31日，根據該授權回購的股票總數如下：

									A 類普通股
			回購授權						回購股票的美元價值						回購的股票數量
（以百萬計，股票數據除外）
2021 年授權			$	2,000.0					$	1,171.6					4,985,847

根據市場狀況、我們的現金和債務狀況以及管理層確定的其他因素，管理層可以不時自行決定根據2021年授權進行股票回購。股票可以通過公開市場或私下談判的交易進行回購。我們可能會用運營產生的現金和/或借款收益為未來的股票回購提供資金。任何回購的股票都將成為庫存股，包括之前根據2021年授權回購的股票。

我們目前預計未來將繼續回購股票，但此類回購取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和其他因素，包括項目1A中規定的因素。我們 2023 年年度報告中的 “風險因素”，再加上第 1A 項中列出的其他因素。此表格 10-Q 中包含的 “風險因素”。

欲瞭解更多信息，請參閲2023年年度報告和附註10中包含的合併財務報表附註17。

會計指導

2024年第一季度採用的會計指導並未對我們的財務報表產生重大影響。

有關前瞻性陳述的信息

本10-Q表格包含《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述存在許多風險和不確定性，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的，這可能會導致實際業績與此類前瞻性陳述中列出或暗示的結果存在重大差異。除本表格10-Q中包含的歷史事實陳述外，所有陳述均為前瞻性陳述，包括但不限於：

•MD&A 項下關於以下內容的聲明：

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    38

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MD&A			目錄

◦我們的業務戰略、增長計劃、創新和數字業務加速計劃、新產品、未來運營、財務狀況、淨銷售額、支出、成本節約計劃、資本支出、有效税率和預期納税負債、預期數量、庫存和需求水平和趨勢、長期財務模式、資本市場準入、流動性和資本資源，以及管理的前景、計劃和目標；

◦我們的啤酒擴建、優化和/或施工活動，包括預期範圍、產能、成本、資本支出和完工時間表；

◦可能出售墨西卡利啤酒廠剩餘資產；

◦我們的ESG戰略、可持續發展舉措和環境管理目標；

◦預期的通貨膨脹壓力、價格的變化、消費者可支配收入的減少以及其他不利的全球和區域經濟狀況、地緣政治事件和軍事衝突，以及我們對此的迴應；

◦全球供應鏈中斷和限制、運輸挑戰以及消費者行為的變化對供應、生產水平和成本的潛在影響；

◦第三方預期或可能採取的行動，包括法律、規則和法規可能發生的變化；

◦我們產品的未來預期供需平衡和庫存水平；

◦我們的葡萄酒和烈酒產品組合的持續完善；

◦供應鏈融資計劃的可用性；

◦股票回購計劃的方式、時間和期限以及股票回購的資金來源；以及

◦未來分紅的金額和時間。

•關於以下內容的聲明：

◦包括Canopy修正案在內的Canopy交易的可能完成，以及同意協議所設想的交易，包括將我們的Canopy普通股轉換為可交換股份，以及此類交易的相關結果和影響；

◦我們的 2023 年 Canopy 本票可能被交換為可交換股份；

◦我們圍繞對Canopy的投資開展的活動；

◦經營活動的時間和資金來源；以及

◦我們未來在Canopy的所有權水平以及我們未來在Canopy報告的收益和虧損中所佔的份額。

•關於AOCI未來淨收益重新分類的聲明。

在本10-Q表格中使用時，“預期”、“打算”、“期望” 和類似表達方式旨在識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包含此類識別詞。所有前瞻性陳述僅代表截至本10-Q表發佈之日。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們無法保證這種預期會被證明是正確的。除了普通業務運營的風險和不確定性以及我們競爭的整體經濟和市場狀況外，我們在本10-Q表格中包含的前瞻性陳述還受風險、不確定性以及與我們當前在以下方面的預期可能存在差異的影響：

•水、農業和其他原材料以及包裝材料的供應、生產和/或運輸困難，這可能會對我們向客户供應的能力產生不利影響；

•應對預期的通貨膨脹壓力的能力，包括消費者可支配收入的減少，以及我們通過提高銷售價格來轉移成本上漲的能力；

•由於實際供應鏈和運輸業績、實際消費者行為以及野火和惡劣天氣事件的實際嚴重程度和地理範圍等原因，全球供應鏈中斷和限制、運輸挑戰（包括勞工罷工或其他勞動活動）、消費者行為變化、野火和惡劣天氣事件對供應、生產水平和成本的實際影響；

•依賴複雜的信息系統和第三方全球網絡；

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MD&A			目錄

•由於分銷商的實際出貨量和實際消費者需求等原因，我們產品的實際供需平衡、分銷商的實際表現以及我們產品的實際需求、淨銷售額、渠道比例和銷量趨勢；

•啤酒業務的擴張、優化和/或施工活動、範圍、產能、成本（包括減值）、資本支出和時機，原因包括市場狀況、我們的現金和債務狀況、在預期日期和預期條款之前獲得所需的監管部門批准，以及管理層確定的其他因素；

•可能出售墨西卡利啤酒廠剩餘資產或獲得其他形式追回的結果；

•烏克蘭軍事衝突和相關的俄羅斯內部不穩定、地緣政治緊張局勢和應對措施的影響，包括對通貨膨脹、供應鏈、大宗商品、能源和網絡安全的影響；

•疾病、害蟲、天氣和其他條件造成的污染和產品質量下降；

•傳染病疫情、流行病或其他廣泛的公共衞生危機，例如 COVID-19 疫情，以及相關的政府遏制行動，其中可能包括關閉不必要的企業（包括我們的製造設施）；

•任何股票回購的金額、時間和資金來源（如果有），可能因市場狀況；我們的現金和債務狀況；啤酒業務擴張、優化和/或施工活動的影響；以及管理層不時確定的其他因素而有所不同；

•未來分紅的金額和時間由董事會決定和酌情決定，如果我們使用現金流為分紅提供資金的能力受到淨負債總額意外增加的影響，我們無法產生預期水平的現金流，或者我們未能產生預期收益，則可能會受到影響；

•由於Canopy市場和營業地點的市場和經濟狀況等原因，我們對Canopy的投資的影響，包括記錄我們在Canopy估計的税前虧損中所佔的比例份額；

•由於Canopy的實際業績以及市場和經濟狀況，管理層對Canopy投資的預測的準確性；

•我們的 Canopy Equity Method Investment 未來任何潛在減值的時間範圍和金額；

•Canopy未能獲得批准Canopy交易所必需的股東批准，與Canopy交易有關的任何其他延誤或未能完成，無法確認Canopy交易的預期收益以及Canopy交易對Canopy普通股市場價格的影響；

•完成Canopy交易，將我們的2023年Canopy本票換成可交換股份，以及將我們的Canopy普通股轉換為可交換股份對我們與Canopy的關係和投資的影響；

•美國聯邦法律對 Canopy Strategic 交易或此類Canopy Strategic 交易實施的任何影響，或任何 Canopy Strategic 交易對我們未來在 Canopy 的所有權水平或我們未來在 Canopy 報告的收益和虧損中所佔份額的影響；

•精釀啤酒資產剝離以及葡萄酒和烈酒投資組合完善活動的預期影響；

•任何交易的購買會計，或為確定其公允價值而對購買的資產和假設的負債所使用的假設；

•總體經濟、地緣政治、國內、國際和監管狀況、世界金融市場和銀行業，包括經濟放緩或衰退；

•確認重新分類的預期收益以及重新分類對我們普通股市場價格的影響；以及

•我們的目標淨槓桿率取決於市場狀況、我們在預期水平上創造現金流的能力以及我們創造預期收益的能力。

有關可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述中規定或暗示的業績存在重大差異的風險和不確定性的更多信息，請參閲第 1A 項。我們 2023 年年度報告中的 “風險因素”，再加上第 1A 項中列出的其他因素。此表格 10-Q 中包含的 “風險因素”。

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    40

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其他關鍵信息			目錄

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。

由於我們的全球運營、投資、收購、剝離和融資活動，我們面臨與外幣匯率、大宗商品價格和利率變化相關的市場風險。為了管理與這些風險相關的波動，我們會定期購買和/或出售衍生工具，包括外幣遠期和期權合約、大宗商品掉期合約、利率掉期合約和發行前的對衝合約。我們使用衍生工具來減少因市場利率變化而導致的收益和現金流波動，並對衝經濟敞口。我們不為交易或投機目的簽訂衍生工具。

外幣和大宗商品價格風險

外幣衍生工具用於或可能用於對衝現有外幣計價的資產和負債、預測的以外幣計價的向/來自第三方的銷售/購買以及公司間銷售/購買、公司間本金和利息支付，以及與美國境外的投資、收購或剝離有關。截至2023年5月31日，我們的外幣風險敞口主要與墨西哥比索、加元、新西蘭元有關歐元。截至2023年5月31日，我們在2024財年剩餘九個月的資產負債表風險敞口中，約有100％的資產負債表風險敞口和74％的預測交易風險敞口進行了套期保值。

大宗商品衍生工具用於或可能用於對衝第三方預測的商品購買量，作為經濟套期保值或會計套期保值。截至2023年5月31日，我們目前正在對衝的大宗商品價格風險敞口包括鋁、玉米、柴油和天然氣價格。截至2023年5月31日，我們在2024財年剩餘九個月的預測交易敞口中，約有80％是套期保值的。

我們進行了敏感度分析，以估計我們承受的外匯匯率和大宗商品價格的市場風險敞口，這反映了假設的適用市場10％不利變化的影響。適用利率和價格的波動取決於許多因素，而這些因素無法以可靠的準確性進行預測。相關標的頭寸的重估或結算產生的收益或損失將大大抵消衍生工具的此類收益或損失。我們的開放外幣和大宗商品衍生工具的總名義價值、估計公允價值和敏感度分析彙總如下：

			聚合 名義價值												公允價值， 淨資產（負債）												增加（減少） 在公允價值中 — 假設 10% 的不利變化
			5月31日 2023						5月31日 2022						5月31日 2023						5月31日 2022						5月31日 2023						5月31日 2022
（單位：百萬）
外幣合約			$	2,550.2					$	2,726.2					$	287.0					$	125.3					$	(172.9)					$	(198.2)
商品衍生合約			$	392.1					$	342.0					$	(35.3)					$	112.8					$	30.0					$	(40.2)

利率風險

我們的固定利率債務的估計公允價值受利率風險、信用風險和外幣風險的影響。此外，我們還有未償還的浮動利率債務（主要是基於SOFR的債務），其中某些債務包括固定利率債務，其風險與固定利率債務的風險相同。

截至2023年5月31日或2022年5月31日，沒有未償還的現金流指定或非指定利率互換合約或發行前對衝合約。

我們進行了敏感度分析，以估計我們承受的利率市場風險敞口，這反映了假設的現行利率上升1％的影響。適用利率的波動性取決於許多因素，而這些因素無法以可靠的準確性進行預測。

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    41

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其他關鍵信息			目錄

包括當前到期日在內的未償固定利率債務的總名義價值、估計公允價值和敏感度分析彙總如下：

			聚合 名義價值												公允價值， 淨資產（負債）												增加（減少） 按公允價值計算 — 假設的 加息 1%
			5月31日 2023						5月31日 2022						5月31日 2023						5月31日 2022						5月31日 2023						5月31日 2022
（單位：百萬）
固定利率債務			$	11,324.5					$	10,638.2					$	(10,435.9)					$	(10,142.9)					$	(642.5)					$	(689.6)

在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月中，假設現行利率變動1％將使我們的浮動利率債務的利息支出分別增加420萬美元和140萬美元。

有關我們的市場風險的更多討論，請參閲附註3和4。

第 4 項。控制和程序。

披露控制和程序

根據截至本報告所涉期間末的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，公司的 “披露控制和程序”（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）是有效的，可以確保在我們根據《交易法》(i) 提交或提交的報告中需要披露的信息得到記錄、處理、彙總和報告美國證券交易委員會規則和表格中規定的時間段，以及 (ii) 已累積並傳達給我們管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。

對財務報告的內部控制

關於我們的首席執行官兼首席財務官的上述評估，在截至2023年5月31日的財季中，公司 “財務報告內部控制”（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生任何變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或者有理由可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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其他關鍵信息			目錄

第二部分 — 其他信息

I第 1 項。法律訴訟。

有關法律訴訟的更多信息，請參閲第 1A 項。“風險因素。”

第 1A 項。風險因素。

除了本表格10-Q中其他地方討論的信息外，您還應仔細考慮2023年年度報告中披露的風險因素。與2023年年度報告中披露的風險因素相比，與我們的業務相關的風險因素沒有發生重大變化，但下文更新了風險因素。下述風險因素和《2023年年度報告》中描述的其他風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他因素可能會對我們的業務、流動性、財務狀況和/或未來時期的經營業績產生重大影響。以下風險因素列在相關標題下；但是，它也可能與其他標題有關。

戰略風險

依賴商標和專有權，未能保護我們的知識產權

我們未來的成功在很大程度上取決於我們是否有能力保護我們當前和未來的品牌和產品以及捍衞我們的知識產權。我們已經獲得了許多商標註冊，並在許可下使用了涵蓋我們的品牌和產品的某些商標，我們已經提交了商標申請，預計還會繼續代表我們提交或已經提交商標申請，以保護新開發的品牌和產品。我們無法確定是否會就任何此類商標申請簽發商標註冊。由於疏忽，我們也可能無法及時續訂或保護商標，我們的競爭對手可能會質疑、廢止或規避向我們頒發或許可的任何現有或未來商標。

我們的子公司 CB Brand Strategies, LLC、Crown Imports LLC 和 Compañía Cervecera de Coahuila、S. de R.L. de C.V. 在最初於 2021 年 2 月 15 日向美國紐約南區地方法院提起的訴訟中被指定為被告，最近一次由 Cervecería Modelo de Mexico、S. de R.L. de C.V. 和 Marders Grupo Modelo 於 2022 年 3 月 16 日修訂，S. de R.L. de C.V. 帶字幕 Cervecería Modelo de Mexico，S. de R.L. de C.V. 等人訴 CB Brand Strategies, LLC 等，第 21 號案例 Civ. 01317-LAK（S.D.N.Y.）。除其他外，原告聲稱，我們對墨西哥啤酒品牌商標的再許可不應允許我們在Corona Hard Seltzer上使用Corona品牌名稱或在我們的Modelo Ranch Water上使用Modelo品牌名稱。2022年8月5日，原告和被告都提出了即決判決的動議。2022年11月3日，法院駁回了我們的即決判決動議。2022年12月13日，法院駁回了原告的即決判決動議。在2023年3月的一次審判中，陪審團就原告申訴中的所有罪名作出了有利於我們的一致裁決，法院於2023年3月15日作出了駁回申訴的判決。2023年4月12日，原告作為法律問題向法院提出判決動議，或者作為替代方案，向法院提出新的審判動議，該動議於2023年4月14日被駁回。

2023年5月12日，原告向美國第二巡迴上訴法院提交了上訴通知，對上述案件作出的最終判決、最終判決中納入、之前或附屬於該最終判決的裁決和命令，以及法院作為法律問題駁回原告的判決動議的命令，或者作為替代方案，對該訴訟進行新的審判。上訴有字幕 Cervecería Modelo de Mexico，S. de R.L. de C.V. 等人訴 CB Brand Strategies, LLC 等，案件編號 23-810（2d Cir.）。原告的主要摘要將於2023年8月22日或之前提交。

儘管我們仍然認為這起訴訟沒有法律依據，但訴訟本質上是不可預測的，並且可能存在巨大的不確定性，可能會出現不利的事態發展和解決方案。此外，我們為這起訴訟辯護的費用一直很高，而且可能繼續很高。如果我們不成功，我們可能無法以Corona品牌銷售其當前配方的Corona Hard Seltzer或以Modelo品牌名稱銷售其當前配方的Modelo Ranch Water產品，我們可能需要支付損害賠償，每一項都可能對我們的業務、流動性、財務狀況和/或經營業績產生不利影響。

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其他關鍵信息			目錄

我們已經並將繼續面臨與我們的商標和知識產權有關的其他訴訟。對這些問題的重大負面判斷或其他不利的解決方案，或者我們未能以其他方式保護我們的知識產權以及與此類活動相關的成本，可能會對我們的業務、流動性、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。

發行人購買股票證券

時期						總數 的股份 已購買						平均值 已支付的價格 每股						總數 的股份 以身份購買 a的一部分 公開 已宣佈 程式						近似 美元價值 在那股中 可能還是 已購買 在下面 程式 (1)
（以百萬計，股票和每股數據除外）
2023 年 3 月 1 日至 31 日						—						$	—					—						$	863.4
2023 年 4 月 1 日至 30 日						153,937						$	227.36					153,937						$	828.4
2023年5月1日至31日						—						$	—					—						$	828.4
總計						153,937						$	—					153,937

(1)2021年1月，我們宣佈董事會授權回購高達20億美元的公開交易普通股。董事會沒有具體説明2021年授權的到期日期。本文所含期間的股票回購是通過公開市場交易進行的，不包括根據IRA繳納的聯邦消費税的影響。

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其他關鍵信息			目錄

第 6 項。展品。

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展品編號

展品描述

表單

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申報日期

2.1

CBG Holdings LLC與Canopy之間的訂閲協議，截至2018年8月14日，包括經修訂和重述的投資者權利協議的形式。 †

8-K

2.1

2018年8月16日

2.2

CBG Holdings LLC與Canopy於2018年10月26日簽訂的外匯匯率協議。

10-Q

2.2

2019年1月9日

3.1

經修訂和重述的公司註冊證書。

8-K

3.1

2022年11月10日

3.2

經修訂和重述的公司章程。

8-K

3.2

2022年11月10日

4.1

契約，截至2012年4月17日，公司之間作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.1

2012年4月23日

4.2

截至2013年6月7日，公司Constellation Brands Beach Holdings, Inc.、Crown Imports LLC和作為受託人的M＆T簽訂的第5號補充契約。

8-K

4.4

2013年6月11日

4.3

截至2014年5月28日，公司、Constellation Marketing Services, Inc.和作為受託人的M＆T簽訂的第6號補充契約。

10-Q

4.21

2014年7月10日

4.4

第8號補充契約，涉及截至2014年11月3日到期的4.750％優先票據，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.2

2014年11月7日

4.5

第9號補充契約，涉及截至2015年12月4日到期的4.750％的優先票據，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.1

2015年12月8日

4.6

截至2016年1月15日，公司、Home Brew Mart, Inc. 和作為受託人的M＆T簽訂的第10號補充契約。

10-K

4.26

2016年4月25日

4.7

截至2016年12月6日，關於2026年到期的3.700％優先票據的第11號補充契約，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.1

2016年12月6日

4.8

截至2017年5月9日，關於2027年到期的3.500％優先票據的第13號補充契約，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.2

2017年5月9日

4.9

截至2017年5月9日，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，以及作為受託人的M＆T，關於2047年到期的4.500％優先票據的第14號補充契約。

8-K

4.3

2017年5月9日

4.10

截至2018年2月7日，關於2028年到期的3.600％優先票據的第19號補充契約，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.2

2018年2月7日

4.11

關於截至2018年2月7日到期的4.100％優先票據的第20號補充契約，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.3

2018年2月7日

4.12

截至2018年10月29日，關於2025年到期的4.400％優先票據的第22號補充契約，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.2

2018年10月29日

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    45

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申報日期

4.13

截至2018年10月29日，關於2028年到期的4.650％優先票據的第23號補充契約，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.3

2018年10月29日

4.14

截至2018年10月29日，關於2048年到期的5.250％優先票據的第24號補充契約，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.4

2018年10月29日

4.15

截至2019年7月29日，關於2029年到期的3.150％優先票據的第25號補充契約，包括作為發行人的公司、作為擔保人的某些子公司和作為受託人的M＆T。

8-K

4.1

2019年7月29日

4.16

截至2020年4月27日，公司作為發行人，M＆T作為受託人，關於2030年到期的2.875％優先票據的第26號補充契約。

8-K

4.1

2020年4月27日

4.17

截至2020年4月27日，公司作為發行人，M＆T作為受託人，關於2050年到期的3.750％優先票據的第27號補充契約。

8-K

4.2

2020年4月27日

4.18

關於截至2021年7月26日到期的2.250％優先票據的第28號補充契約，公司作為發行人，M＆T作為受託人。

8-K

4.1

2021年7月26日

4.19

截至2022年5月9日，作為發行人的公司和作為受託人的M＆T的2024年到期的3.600％優先票據的第29號補充契約.

8-K

4.1

2022年5月9日

4.20

關於截至2022年5月9日到期的4.350％優先票據的第30號補充契約，公司作為發行人，M＆T作為受託人。

8-K

4.2

2022年5月9日

4.21

關於截至2022年5月9日到期的4.750％優先票據的第31號補充契約，公司作為發行人，M＆T作為受託人。

8-K

4.3

2022年5月9日

4.22

截至2023年2月2日，公司作為發行人，M＆T作為受託人，關於2026年到期的5.000％優先票據的第32號補充契約。

8-K

4.1

2023年2月2日

4.23

截至2023年5月1日，公司作為發行人，M＆T作為受託人，關於2033年到期的4.900％優先票據的第33號補充契約。

8-K

4.1

2023年5月1日

4.24

公司、作為擔保人的CB International、作為擔保人的公司某些子公司、作為管理代理人的北卡羅來納州美國銀行及其貸款方之間簽訂的重述協議，包括截至2020年3月26日的第九次修訂和重述信貸協議，由公司、CB International、N.A. 作為行政代理人的美國銀行及其貸款方簽訂的重述協議。 †

8-K

4.1

2020年3月31日

4.25

公司之間簽訂的2020年定期貸款重述協議，截至2020年3月26日，公司某些子公司作為擔保人，北卡羅來納州美國銀行，作為行政代理人和貸款人，包括公司與作為行政代理人和貸款人的北卡羅來納州美國銀行於2020年3月26日簽訂的經修訂和重述的定期貸款信貸協議。 †

8-K

4.3

2020年3月31日

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申報日期

4.26

公司與作為行政代理人和貸款人的北卡羅來納州美國銀行於2020年3月26日對經修訂和重述的定期貸款信貸協議的第1號修正案，日期為2021年6月10日。

10-Q

4.30

2021年6月30日

4.27

公司、CB International、N.A. 作為管理代理人的美國銀行及其貸款方之間的重述協議，日期為2022年4月14日，由公司、CB International、N.A. 作為行政代理人的美國銀行及其貸款方簽訂的截至2022年4月14日的第十份修訂和重述信貸協議。 †

8-K

4.1

2022年4月15日

4.28

截至2022年4月14日的經修訂和重述的定期貸款信貸協議的第2號修正案，日期為2020年3月26日，經公司和北卡羅來納州美國銀行作為行政代理人和貸款人簽訂的截至2021年6月10日的第1號修正案修訂。 †

8-K

4.2

2022年4月15日

4.29

截至2022年10月18日，對截至2022年4月14日的第十次修訂和重述信貸協議的第1號修正案，由公司、作為管理代理人的CB International Finance S.à r.l.、北卡羅來納州美國銀行及其貸款方簽署。 †

8-K

4.2

2022年10月26日

4.30

截至2022年10月18日，公司和北卡羅來納州美國銀行作為行政代理人和貸款人的經修訂和重述的定期貸款信貸協議的第3號修正案，經截至2021年6月10日的第1號修正案和截至2022年4月14日的第2號修正案修訂。 †

8-K

4.3

2022年10月26日

10.1

關於根據公司長期股票激勵計劃（2023年4月24日或之後的補助）授予購買1類股票的期權的員工條款和條件備忘錄（隨函提交）。 *

10.2

關於公司長期股票激勵計劃（2023年4月24日或之後的獎勵）的限制性股票單位協議表格（隨函提交）。 *

10.3

關於公司長期股票激勵計劃（2023年4月24日或之後的獎勵）的績效股份單位協議表格（隨函提交）。 *†

31.1

根據《交易法》第13a-14 (a) 條或第15d-14 (a) 條（隨函提交）對首席執行官進行認證。

31.2

根據《交易法》第13a-14 (a) 條或第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證（隨函提交）。

32.1

根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席執行官進行認證（隨函附上）。

32.2

根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官進行認證（隨函附上）。

99.1

CBG Holdings LLC與Canopy於2019年4月18日簽訂的同意協議（表格6-K由Canopy提交）。

6-K

99.4

2019年4月30日

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申報日期

99.2

Greenstar Canada Investment Limited Partnership、CBG Holdings LLC和Canopy於2019年4月18日簽訂的第二份經修訂和重述的投資者權利協議（表格由Canopy提交）。

6-K

99.3

2019年4月30日

99.3

CBG Holdings LLC、Greenstar Canada Investment LLC和Canopy之間的同意協議，日期為2022年10月24日。 †

8-K

99.2

2022年10月26日

101.INS

XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中（隨函提交）。

101.SCH

XBRL 分類擴展架構文檔（隨函提交）。

101.CAL

XBRL 分類法擴展計算 Linkbase 文檔（隨函提交）。

101.DEF

XBRL 分類法擴展定義 Linkbase 文檔（隨函提交）。

101.LAB

XBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔（隨函提交）。

101.PRE

XBRL 分類擴展演示文稿 Linkbase 文檔（隨函提交）。

104

封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。

*			指定管理合同或補償計劃或安排。
†			根據S-K法規第601 (a) (5) 項，附錄、披露時間表和其他附表（如適用）已被省略。公司同意根據要求向美國證券交易委員會補充提供此類證物、披露時間表和其他附表（如適用）或其任何部分的副本。

應美國證券交易委員會的要求，公司同意提供根據第601 (b) (4) (iii) (A) 項提交的定義公司或其子公司長期債務持有人權利的每份文書的副本，因為根據該工具批准的長期債務總額不超過公司及其子公司合併總資產的10％。

星座品牌公司 2024 財年第一季度 10-Q 表格			#WORTHREACHINGFORI    48

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目錄

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。

						星座品牌公司
日期：			2023年6月30日			來自：			/s/ Darrell Hearne
									達雷爾·赫恩，高級副總裁 和控制器
日期：			2023年6月30日			來自：			/s/ 加思·漢金森
									Garth Hankinson，執行副總裁和 首席財務官（主要財務官） 高級職員兼首席會計官）

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