附錄 99.1

曼聯plc

三個月和九個月的中期報告（未經審計）

2023 年 3 月 31 日結束

內容

曼聯有限公司

管理層對財務狀況和經營業績的討論和 分析

一般信息和前瞻性陳述

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析應與 作為本報告一部分的中期合併財務報表及其附註一起閲讀。該報告包含前瞻性陳述 。您不應過度依賴此類陳述，因為它們存在與曼聯集團（“公司”）運營和商業環境相關的許多風險和不確定性，所有這些風險和不確定性都難以預測 ，而且許多風險和不確定性超出了公司的控制範圍。前瞻性陳述包括有關公司可能的 或假設的未來經營業績的信息，包括對其業務戰略的描述。這些陳述通常包括諸如 “可能”、“可能”、“將”、“將”、“應該”、“期望”、 “計劃”、“預期”、“打算”、“尋找”、“相信”、“估計”、 “預測”、“潛力”、“繼續”、“考慮”、“可能” 或類似表達方式。 本中期報告中包含的前瞻性陳述是 基於我們對未來 事件和趨勢的當前預期和估計，這些事件和趨勢會影響或可能影響我們的業務和運營。您應該明白，這些陳述並不能保證 的性能或結果。它們涉及已知和未知的風險、不確定性和假設。儘管公司認為這些 前瞻性陳述基於合理的假設，但您應該意識到，許多因素可能會影響其實際財務 業績或經營業績，並可能導致實際業績與這些前瞻性陳述中的業績存在重大差異。這些 因素在 “風險因素” 部分以及公司於2022年9月23日向美國證券交易委員會提交的截至2022年6月30日的20-F 表年度報告（文件編號001-35627）的其他地方進行了更全面的討論。

將軍

曼聯是世界上最受歡迎和 最成功的運動隊之一，是地球上最受歡迎的體育項目之一。憑藉我們 145 年的傳統，我們 贏得了 67 個獎盃，包括創紀錄的 20 個英格蘭聯賽冠軍，這使我們能夠發展我們認為是世界領先的 體育品牌之一，以及擁有 11 億粉絲和追隨者的全球社區。我們龐大、充滿激情的社區為曼聯提供了 一個全球平臺，可以從多個來源創造可觀的收入，包括贊助、銷售、產品許可、廣播 和 matchday。我們吸引了領先的全球公司，例如阿迪達斯、科勒、TeamViewer和Tezos，他們希望接觸和接觸我們的粉絲社區 ，並與我們的品牌建立聯繫。

操作結果

截至2023年3月31日的三個月，而 為截至2022年3月31日的三個月

收入

截至2023年3月31日的三個月中，總收入為1.70億英鎊，比截至2022年3月31日的三個月增加了1,720萬英鎊，增長了11.3％，這要歸因於我們的商業和Matchday領域的收入增加，部分被廣播部門收入的減少所抵消， 如下所述。

商業收入

截至2023年3月31日的三個月，商業 收入為6,940萬英鎊，比截至2022年3月31日的三個月 增加了380萬英鎊，增長了5.8％。

廣播收入

截至2023年3月31日的三個月，廣播 的收入為5,070萬英鎊，比截至2022年3月31日的三個月減少了80萬英鎊，下降了1.6％，這主要是由於男子一線隊參加了歐足聯歐洲聯賽，而去年的 與歐洲冠軍聯賽相比，這部分被國內盃賽的進展所抵消。

比賽日收入

截至2023年3月31日的三個月，Matchday 的收入為4,990萬英鎊，比截至2022年3月31日的三個月增加了1,420萬英鎊，增長了39.8％，這是由於本年度季度與上一季度相比增加了五場主場比賽。

運營費用總額

截至2023年3月31日的三個月， 的總運營支出（定義為員工福利支出、其他運營費用、折舊和攤銷以及特殊項目） 為1.767億英鎊，比截至2022年3月31日的三個 個月增加了140萬英鎊，增長了0.8％。

員工福利支出

截至2023年3月31日的三個月中，員工 福利支出為8,500萬英鎊，比截至2022年3月31日的三個月減少了1,680萬英鎊，下降了1680萬英鎊，下降了16.5％，這是由於球隊流失以及本年度男子一線隊沒有參加冠軍 聯賽。

其他運營費用

截至2023年3月31日的三個月中，其他 運營支出為4530萬英鎊，比截至2022年3月31日的3個月增加了1,470萬英鎊， 或48.0％，這主要是由於與國內 盃賽的進展相關的比賽日成本增加。

折舊

截至2023年3月31日的三個月中，折舊為350萬英鎊，與截至2022年3月31日的三個月一致。

攤銷

由於對一線隊比賽陣容的投資，截至2023年3月31日的三個月中， 主要是註冊的攤銷額為4,290萬英鎊，比截至2022年3月31日的三個月增加了350萬英鎊， 或8.9％。截至2023年3月31日，註冊的未攤銷餘額 為4.167億英鎊。

處置無形資產的利潤

截至2023年3月31日的三個月，出售無形資產的利潤 為200萬英鎊，而截至2022年3月31日的三個月為70萬英鎊 。

淨財務成本

截至2023年3月31日的三個月， 的淨財務成本為10萬英鎊，而截至2022年3月31日的三個月中，淨財務成本為1,410萬英鎊。這一走勢是由當前 季度外匯匯率的有利波動推動的，這在很大程度上抵消了借款應付的利息成本。相比之下，去年 季度外匯匯率出現了不利的波動。

所得税

截至2023年3月31日的三個月， 的所得税抵免額為10萬英鎊，而截至2022年3月31日的三個月中，抵免額為820萬英鎊 。本年度估計的加權平均年税率為18.22％，由英國遞延 税收變動驅動，該變動按目前的英國公司税率25％確認，自2023年4月起生效。在英國，與戰略審查相關的不可扣除的成本抵消了遞延税 確認為25％的影響。

截至2023年3月31日的九個月，而 為截至2022年3月31日的九個月

收入

截至2023年3月31日的九個月中，總收入為4.811億英鎊，比截至2022年3月31日的九個月增加了1,640萬英鎊，增長了3.5％，這是由於我們的商業和Matchday領域的收入增加， 部分被廣播部門收入的減少所抵消， 如下所述。

商業收入

截至2023年3月31日的九個月中，商業 收入為2.355億英鎊，比截至2022年3月31日的九個月增長了4,110萬英鎊，增長了21.1％。

廣播收入

截至2023年3月31日的九個月中，廣播收入為1.445億英鎊，比截至2022年3月31日的九個月減少了3,670萬英鎊，下降了20.3％，這主要是由於與上一年的歐洲冠軍聯賽 相比，本年度的男子一線隊參加了歐足聯歐洲聯賽。

比賽日收入

截至2023年3月31日的九個月中，Matchday 的收入為1.011億英鎊，比截至2022年3月31日的九個月增加了1,200萬英鎊，增長了13.5％，這是由於本年度又打了四場主場比賽。

運營費用總額

截至2023年3月31日的九個月中，總運營支出（定義為員工 福利支出、其他運營費用、折舊、攤銷和特殊項目）為5.08億英鎊，比截至2022年3月31日的九個月減少了120萬英鎊，下降了0.2％。

員工福利支出

截至2023年3月31日的九個月 的員工福利支出為2.446億英鎊，比截至2022年3月31日的九個月減少了4,340萬英鎊，下降了15.1％，這是由於球隊流失和男子一線隊沒有參加歐洲冠軍聯賽。

其他運營費用

截至2023年3月31日的九個月中，其他 運營支出為1.248億英鎊，比截至2022年3月31日的九個月增加了3,770萬英鎊， 或43.3％。這包括能源和維護成本上漲的影響、與男子一線隊季前巡迴賽相關的成本 以及與國內盃賽進展相關的比賽日成本增加。

折舊

截至2023年3月31日的九個月中，折舊為1,060萬英鎊，比截至2022年3月31日的九個月減少了20萬英鎊，下降了1.9％。

攤銷

由於對一線隊比賽陣容的投資增加，截至2023年3月31日的九個月中， 的攤銷額為1.28億英鎊，比截至2022年3月31日的 九個月增加了1,470萬英鎊，增長了13.0％。截至2023年3月31日，未攤銷的註冊餘額 為4.167億英鎊。

特殊物品

截至2023年3月31日的九個月中，特殊物品為零，而截至2022年3月31日的九個月中，特殊物品的成本為1,000萬英鎊。

處置無形資產的利潤

截至2023年3月31日的九個月中，出售無形資產的利潤為1,600萬英鎊，而截至2022年3月31日的九個月的利潤為1,790萬英鎊。

淨財務成本

截至2023年3月31日的九個月中，淨融資成本為1,990萬英鎊，而截至2022年3月31日的九個月中，淨融資成本為3,120萬英鎊， 主要是由於與上一年的不利波動相比，本年度的外匯匯率出現了有利的波動。

所得税

截至2023年3月31日的九個月中，所得税抵免額為500萬英鎊，而截至2022年3月31日的九個月中，所得税抵免額為13.1英鎊。當前的 年度估計加權平均年税率為18.22％，由英國遞延所得税變動驅動，按當前的英國公司 税率確認，自2023年4月起生效。在英國，與戰略審查相關的不可扣除的成本 抵消了遞延税確認為25％的影響。

流動性和資本資源

我們的 主要現金需求來自支付收購球員註冊的轉會費、改善老特拉福德和卡靈頓訓練場（“卡靈頓”）設施的資本支出 、借款利息的支付 、員工福利支出、其他運營費用以及A類普通股和B類 普通股的股息。從歷史上看，我們通過運營現金流和出售玩家註冊所得 轉會費的收益相結合，滿足了這些現金需求。我們現有的借款主要包括我們的有擔保定期貸款額度、 我們的優先擔保票據和循環融資機制下的未償還提款。我們酌情使用利率互換管理現金流利率風險 。這種利率互換具有將部分浮動利率借款從 浮動利率轉換為固定利率的經濟效應。我們有美元借款可以用來對衝我們的美元商業收入敞口。我們將繼續評估 我們的融資選擇，並可能不時利用機會對我們現有的 債務的全部或部分進行回購或再融資。截至2023年3月31日，我們的現金資源為7,370萬英鎊，所有資金 均以現金和現金等價物形式持有，因此可按需使用。截至2023年3月31日，我們還獲得了1億英鎊的未提取的循環貸款 。但是，我們無法向您保證，我們的運營產生的現金、現金和現金等價物或循環融資機制下可用的現金 足以滿足我們未來的長期需求。我們無法向您保證，我們可以以優惠的條件獲得 額外融資，包括信貸或資本市場的變化或波動，這會影響我們借錢或籌集資金的能力。

我們的業務通常在財年開始時或接近本財年開始時從我們的Matchday收入和商業合同安排中產生大量現金 ，而在整個財年中 收到的其他現金流量穩定。此外，我們通常通過 預付收據賺取大量現金，包括季票（包括普通門票季票和季節性招待門票），其中大部分 是在下個季節的6月底之前收到的。我們在英超聯賽和歐足聯的廣播收入在整個賽季中定期支付 ，主要付款在夏末、12月、1月和足球 賽季結束時支付。我們的贊助和其他商業收入往往按季度或每年提前支付。但是，儘管我們通常 在每個財年初都有很高的現金餘額，但這在很大程度上歸因於遞延收入，其中大部分 屬於合併資產負債表中的流動負債，而這些遞延收入通過本財年的利潤 或虧損表展開。在一年的時間裏，我們使用手頭現金支付員工福利費用、其他 運營費用、利息支付和其他到期的負債。這通常會導致在一年中的某些時候出現負營運資金變動 。如果有必要獲得額外的運營現金，我們還可以通過我們的循環設施獲得現金 。截至2023年3月31日，我們的循環貸款 下有2億英鎊的未償還貸款，未提取的循環貸款為1億英鎊。

我們 還在循環融資機制下維持長期債務和產能的組合，以確保我們有足夠的 資金可用於短期營運資金需求以及對比賽陣容和其他資本項目的投資。

與現金流入相比，我們的成本基礎在整個 財年的分佈更為均勻。員工福利支出和固定成本佔我們現金流出的大部分， 通常在本財年的12個月內支付。

此外，獲取和 處置註冊的轉移窗口發生在1月和夏季。在此期間，我們可能需要額外的現金來滿足我們對新玩家的收購 需求，並且我們可能會通過出售現有註冊來賺取額外現金。根據協議條款， 轉賬費可能由我們分批支付或接收，從而導致延期支付或接收現金。儘管我們歷來沒有在夏季轉會窗口利用循環設施 ，但如果我們尋求收購價值 大大超過我們想要出售的球員價值的球員，我們可能需要利用循環設施中的可用現金來滿足 的現金需求。

註冊的收購和處置也會影響我們的貿易應收賬款和應付賬款，從而影響我們的整體營運資金。我們的貿易應收賬款包括從其他足球俱樂部應收的轉會費 ，而我們的交易應付賬款包括轉會費和應付給其他足球俱樂部 的與收購註冊有關的其他相關費用。

現金流

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的九個月的現金流 ：

⁽¹⁾不包括匯率變動對現金和現金等價物的影響。

經營活動產生的淨現金流出

運營產生的現金代表我們 的經營業績和營運資金的淨變動。我們的營運資金通常受到 銷售門票和招待費以及其他比賽日收入、英超聯賽和歐足聯的廣播收入以及贊助 以及其他商業收入的影響。截至2023年3月31日的九個月中，運營產生的現金為1,220萬英鎊， 在截至2022年3月31日的九個月中，運營產生的現金為7,780萬英鎊，減少了6,560萬英鎊。

運營活動淨現金（流出）/流入的額外 變化通常反映了我們的財務成本。目前，我們為優先擔保票據支付固定利率 ，為有擔保定期貸款額度支付浮動利率。我們使用利率互換來 管理現金流利率風險。此類互換具有將部分利率從浮動利率轉換為 固定利率的經濟效應。從我們的循環貸款中提取的款項也受浮動利率的影響。截至2023年3月31日的九個月中，經營 活動的淨現金流出為1,350萬英鎊，而截至2022年3月31日的九個月中，淨現金流入為5,530萬英鎊 。

來自投資活動的淨現金流出

收購無形資產 資產以及改善房產（主要在老特拉福德和卡靈頓）的資本支出由 運營產生的現金流、出售無形資產的收益以及必要時來自我們的循環設施的收益提供資金。收購、 處置和無形資產交易的資本支出每年往往差異很大，具體取決於我們的男子 一線隊的要求、球員的總體可用性、我們對他們相對價值的評估以及對其他俱樂部球員的競爭需求。 相比之下，隨着我們繼續 在老特拉福德和卡靈頓進行改進，購買不動產、廠房和設備的資本支出往往保持相對穩定。

截至2023年3月31日的九個月中， 投資活動的淨現金流出為1.347億英鎊，較截至2022年3月31日的九個月的8,730萬英鎊增加了4,740萬英鎊。

在截至2023年3月31日的九個月中， 在不動產、廠房和設備上的淨資本支出為980萬英鎊，較截至2022年3月31日的9個月的620萬英鎊 增加了360萬英鎊。

在截至2023年3月31日的九個月中， 的無形資產淨資本支出為1.249億英鎊，較截至2022年3月31日的九個月的8,110萬英鎊 增加了4,380萬英鎊。

來自融資活動的淨現金流入

截至2023年3月31日的九個月中，來自融資活動的淨現金流入為9,840萬英鎊，而截至2022年3月31日的九個月中，淨現金 流入量為1,710萬英鎊。這是由於本年度週轉 融資的提取額度為1億英鎊，而去年循環融資的提取額為4,000萬英鎊，加上本年度支付的 股息為零英鎊，而去年為每股0.18美元。

債務

我們的主要負債來源包括 我們的優先擔保票據、我們的有擔保定期貸款額度和循環額度。作為我們優先有抵押票據 票據、有擔保定期貸款額度和循環融資機制的擔保的一部分，我們幾乎所有的資產都受留置權和抵押貸款的約束。

本金負債的描述

優先擔保票據

我們的全資子公司曼聯 Football Club Limited發行了本金總額為4.25億美元，為3.79％的優先擔保票據。截至2023年3月31日，相當於3.414億英鎊的 英鎊（扣除220萬英鎊的未攤銷發行成本）尚未償還。未償還的 本金為4.25億美元。優先擔保票據將於2027年6月25日到期。

優先擔保票據由Red Football Limited、Red Football Junior Limited、曼聯有限公司和MU Finance Limited 擔保，並以這些實體和曼聯足球俱樂部有限公司的幾乎所有資產作為擔保。這些實體 是曼聯集團的全資子公司。

管理優先擔保票據的 票據購買協議包含財務維護契約，要求我們在每12個月的測試期內，將無形資產、特殊項目、 淨財務成本和税收（“EBITDA”）的折舊、攤銷和處置利潤/（虧損）之前的合併利潤保持在不少於6500萬英鎊（在3月31日期間 降至2500萬英鎊 2021 年至 2023 年 3 月 31 日（含）。如果我們沒有資格進入歐洲冠軍聯賽的首輪小組賽階段（或不時獲得同等資格），我們可以在優先擔保 票據的有效期內，申請某些豁免 不遵守合併息税折舊攤銷前利潤下限。出於契約合規性測試的目的，不包括國際財務報告準則第16號的影響。該契約每季度進行一次測試，截至2023年3月31日，我們遵守了協議 。

管理優先 有擔保票據的票據購買協議包含此類證券的典型違約事件，以及對Red Football Limited和Red Football Limited的每家子公司活動 的慣例契約和限制，包括但不限於產生額外的 債務；股息或分配股本或某些其他限制性付款或投資；簽訂限制受限子公司分配的 協議；出售或處置資產，包括受限制的 子公司的股本；與關聯公司的交易；留置權的產生；以及Red Football Limited幾乎所有資產的合併、合併或出售。管理優先擔保票據的票據購買協議中的契約受管理優先擔保票據的票據購買協議中描述的某些 門檻和例外情況的約束。

優先擔保票據可以部分兑換， 的金額不少於當時未償還的優先擔保票據本金總額的5％，也可以隨時全額兑換 ，按本金的100％加上等於截至2027年6月25日優先擔保票據剩餘利息支付的貼現價值（基於美國財政部 利率）的 “整體” 溢價。

有擔保定期貸款機制

我們 的全資子公司曼聯足球俱樂部有限公司擁有有擔保的定期貸款額度，美國銀行美林證券 國際指定活動公司為貸款機構。截至2023年3月31日，相當於1.801億英鎊 （扣除180萬英鎊的未攤銷發行成本）的未償還債務。未償還的本金為2.25億美元。有擔保定期貸款額度的 剩餘餘額將於2029年8月6日償還，儘管集團可以選擇在此之前的任何時候償還 有擔保定期貸款額度。

有擔保定期貸款機制下的貸款按年利率支付 的利息，等於有擔保隔夜融資利率（SOFR）加上適用的保證金。如果 沒有發生違約事件並且仍在繼續，則適用的保證金意味着以下內容：

當任何違約事件持續發生時， 的適用保證金應為上面規定的最高水平。

我們的有擔保定期貸款由 Red Football Limited、Red Football Junior Limited、曼聯有限公司、MU Finance Limited 和曼聯足球俱樂部有限公司 擔保，並以這些實體的幾乎所有資產作為擔保。這些實體是曼聯 plc 的全資子公司。

有擔保定期貸款機制包含財務維持契約，要求我們在每12個月的測試期 折舊、攤銷和處置無形資產、特殊項目、淨財務成本和税收（“息税折舊攤銷前利潤”） 之前的合併利潤保持不少於6500萬英鎊（在2021年3月31日至2023年3月31日期間減少至2500萬英鎊）。如果我們沒有資格進入歐洲冠軍聯賽第一輪小組 階段（或不時等同於該階段），我們可以在有擔保定期貸款機制有效期內，申請某些豁免遵守合併息税折舊攤銷前利潤下限的兩次 （在非連續的財政年度）。出於契約 合規性測試的目的，不包括國際財務報告準則第16號的影響。該契約每季度進行一次測試，截至 2023 年 3 月 31 日，我們已合規。

有擔保定期貸款機制包含此類貸款中典型的違約事件 ，以及典型的契約，包括限制承擔額外債務、 支付股息或進行其他分配、回購或贖回我們的股票、出售資產，包括受限 子公司的股本，簽訂限制我們子公司支付股息能力的協議，合併、合併、出售或 以其他方式處置全部或幾乎所有我們的資產，開始出售和回租交易，與我們的關聯公司進行交易 併產生留置權。擔保定期貸款機制中的某些違約事件和契約受管理有擔保定期貸款機制的協議中描述的某些 門檻和例外情況的約束。

旋轉設施

我們的 循環貸款協議最初日期為2015年5月22日（經2015年10月7日修訂，於2019年4月4日、 2021年3月4日和2021年12月10日修訂和重述）（“初始循環貸款”）允許曼聯足球俱樂部有限公司 （或根據該協議成為借款人的Red Football Limited的任何直接或間接子公司）向銀行的貸款集團借款高達1.5億英鎊 美國歐洲指定活動公司作為代理人和安全受託人。截至2023年3月31日， 根據我們的循環貸款協議，我們有1億英鎊的未償貸款和5000萬英鎊的借貸能力。

循環貸款協議包含與票據購買協議和有擔保期限 貸款融資一致的財務維護契約。初始循環貸款計劃於2025年4月4日到期。當時 時仍未償還的任何款項將在適用的到期日立即全額到期。

我們的 循環貸款協議最初日期為2020年10月14日（經2021年3月4日、2021年12月13日和2022年4月26日修訂和重述）（“新的循環貸款”）允許曼聯足球俱樂部有限公司（或根據該協議成為借款人的Red Football Limited的任何直接或間接 子公司）作為原始貸款人向英國桑坦德銀行借款7500萬英鎊，並由英國桑坦德銀行作為代理人美國銀行歐洲指定活動公司為安全受託人。新循環融資機制下的一般 契約與初始循環融資機制一致。截至2023年3月31日，根據我們的循環貸款協議，我們有5000萬英鎊的未償貸款和2500萬英鎊的借貸能力。新的循環貸款 的到期日為2027年6月25日。

2022年4月26日 我們簽訂了一項新的雙邊循環貸款協議（“雙邊循環貸款”） ，允許曼聯足球俱樂部有限公司（或根據該協議成為借款人的Red Football Limited的任何直接或間接子公司 ）作為原始貸款人向美國銀行倫敦分行借款7500萬英鎊，美國銀行歐洲指定活動公司作為代理人和證券受託人。雙邊循環貸款協議下的一般契約 與最初的循環貸款協議一致。截至2023年3月31日，根據我們的循環貸款協議，我們有5000萬英鎊的未償貸款和2500萬英鎊的借貸能力。

我們的 循環設施由Red Football Limited、Red Football Junior Limited、曼聯有限公司、MU Finance Limited 和曼聯足球俱樂部有限公司擔保，並以這些實體的幾乎所有資產作為擔保。這些實體 是曼聯集團的全資子公司。

研究和開發、專利和許可證等

我們目前沒有任何研發政策 。

資產負債表外的安排

應付的轉賬費

根據 與其他足球俱樂部簽訂的關於球員轉會的某些合同條款，如果 某些特定的表現條件得到滿足，我們將支付額外款項。我們根據條件得到滿足的可能性估算收購之日任何或有對價的公允價值 ，並持續對其進行監測。截至2023年3月31日，可以支付的最高額外金額 為1.454億英鎊（2022年6月30日：1.124億英鎊；2022年3月30日：1.222億英鎊）。截至2023年3月31日，這些或有費用中有530萬英鎊已資本化（2022年6月30日：620萬英鎊； 2022年3月31日：720萬英鎊）。

應收轉賬費

同樣， 根據與其他足球俱樂部簽訂的球員轉會合同條款，如果滿足某些特定的 表現條件，將向我們支付額外款項。根據或有資產的確認標準， 公司僅在可能的情況下披露此類金額，並在幾乎確定的情況下予以確認。截至2023年3月31日，我們認為可能為零英鎊 （2022年6月30日：零英鎊；2022年3月30日：零英鎊）。

其他承諾

在正常業務過程中，我們簽訂了 資本承諾。這些交易根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際金融 報告準則》（“IFRS”）在合併財務報表中進行確認，並在其中進行了更全面的披露。

截至2023年3月31日，我們尚未進行 任何其他資產負債表外交易。

曼聯有限公司

中期合併損益表——未經審計

⁽¹⁾ 財務成本和財務收入的每個 要素均根據其在截至2023年3月31日的3個月和截至2023年3月31日的9個月 中的狀況進行分割。在本年度，匯率波動導致截至2023年3月31日的3個月的收入高於截至2023年3月31日的9個月的總淨頭寸。

⁽¹⁾在截至2023年3月31日的三個月和九個月以及截至2022年3月31日的三個月和九個月中，潛在的普通股是 反稀釋的，因為將其納入攤薄後的每股虧損計算中將減少每股虧損，因此已被排除在外。

參見中期合併財務報表附註。

曼聯plc

綜合虧損中期合併報表——未經審計

參見中期合併財務報表附註。

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中期合併資產負債表——未經審計

參見中期合併財務報表附註。

曼聯plc

中期合併資產負債表（續）-未經審計

參見中期合併財務報表附註。

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中期合併權益變動表 -未經審計

參見中期合併財務報表附註。

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中期合併現金流量表 -未經審計

⁽¹⁾付款 和無形資產收益主要與球員和關鍵足球管理人員的註冊有關。在收購或出售 球員和關鍵足球管理人員註冊時，通常的行業慣例是付款期限在 一年以上。註冊增補和處置詳情見附註17。附註25中提供了與在報告日收購 註冊有關的應付貿易賬款。附註20中提供了與在報告日期 處置登記有關的貿易應收賬款。

參見中期合併財務報表附註。

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中期合併財務 報表附註（續）——未經審計

1 常規 信息

曼聯集團（“公司”） 及其子公司（統稱為 “集團”）是一家男子和女子職業足球俱樂部，還有相關的 和輔助活動。公司根據開曼羣島《公司法》（經修訂）註冊成立。該公司的股票 在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “MANU”。

這些財務報表以英鎊 英鎊列報，除非另有説明，否則所有值均四捨五入至最接近的千英鎊（000英鎊）。

這些中期合併財務報表 已於2023年6月28日獲得董事會批准發佈。

2 準備基礎

曼聯集團的中期合併財務報表 是在持續經營的基礎上編制的，符合國際會計準則第34號 “中期 財務報告”。中期合併財務報表應與2022年9月23日向美國證券交易委員會提交的截至2022年6月30日的經審計的合併 財務報表及其附註一起閲讀，該報告載於公司根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的 《國際財務報告準則》（“IFRS”）編制的20-F表年度報告。 審計員關於這些財務報表的報告是無保留意見的，沒有強調問題的段落。中期經營業績 不應被視為代表整個財年的預期業績。

繼續關注

截至2023年3月31日，集團的現金資源為7,370萬英鎊，所有資金均以現金和現金等價物形式持有，因此可按需使用。截至2023年3月31日， 集團還有機會獲得1億英鎊的未提取循環貸款。

集團的債務融資包括 4.25億美元的優先擔保票據和2.25億美元的有擔保定期貸款額度，其中大部分吸引固定利率。 截至2023年3月31日，集團的循環貸款還有2億英鎊的未償貸款。集團的 有抵押票據和定期貸款分別於2027年和2029年到期。在集團3億英鎊的可用循環貸款中，1.5億英鎊將於2025年到期，1.5億英鎊將於2027年到期。截至2023年3月31日，集團遵守了 所有債務契約。

經過詳細評估，包括圍繞男子一線隊表現的 謹慎假設，以及集團的資產負債表、現有 已承諾的設施，但也承認當前經濟前景固有的不確定性，管理層得出結論， 集團能夠在本報告發布之日起至少12個月內履行其義務。由於 這個原因，集團繼續採用持續經營基礎來編制未經審計的中期合併財務報表。

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3 會計 政策

所採用的會計政策 與截至2022年6月30日的年度合併財務報表的會計政策一致，但下述情況除外。

過渡期的所得税是使用適用於預期年總收入的税率進行應計的 。

專家組採用的新的和經修訂的標準和解釋

自2022年7月1日開始的財政年度首次生效的新的或修訂的國際財務報告準則或解釋 均未對集團的中期合併 財務報表產生重大影響。

新的和經修訂的標準和解釋 已發佈但尚未通過

沒有任何尚未生效的 IFRS 或 IFRS IC 解釋，預計會在 未來的報告期或可預見的未來交易中對集團產生重大影響。

4 關鍵的 估計和判斷

編制中期財務報表 要求管理層做出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響會計政策的適用以及報告的資產和負債金額、收入和支出。實際結果可能與這些估計值有所不同。涉及更高程度的判斷或複雜性的領域，或者假設和估計對中期合併財務報表具有重要意義的領域 被認為是：

管理層認為在編制財務報表時沒有作出任何重大判斷。

在編制這些中期合併財務報表 時，估算不確定性的關鍵來源與適用於截至2022年6月30日止年度的 合併財務報表的關鍵來源相同。

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5 收入的季節性

我們的收入和 現金流存在季節性，這限制了中期財務期的整體可比性。在任何給定的過渡時期，我們的總收入可能會因該期間的遊戲數量而異 ，這會影響已確認的Matchday和Broadcast 收入金額。這在2022/23賽季尤其明顯 ，英超聯賽賽季在2022年11月暫停了六個星期，FIFA世界盃 舉行。同樣，我們的某些費用來自在老特拉福德舉辦遊戲，這些費用也將根據在此期間玩的遊戲數量而有所不同。從歷史上看，由於比賽的安排 ，我們在第二和第三財季的收入最高。但是，我們一線隊在歐洲比賽和國內盃賽中的強勁表現可能會使 Matchday 和 Broadcast 收入大幅增加，因此，我們也可能成為當年第四財季收入最高的季度。

i) 商業

商業 收入（無論是以現金還是實物價值結算）包括通過贊助和其他商業協議開發曼聯品牌 所產生的應收收入，包括最低保證收入、在英國零售曼徹斯特 曼聯品牌商品以及許可在全球範圍內製造、分銷和銷售此類商品的應收收入，以及曼徹斯特 曼聯男子一線隊參加巡迴賽的費用。收入在贊助協議期限內根據合同中包含的履約 義務以及個人贊助商享有的贊助權進行確認。如果 贊助權在合同期限內保持不變，則隨着時間的推移（即直線）平均履行履約義務 來確認收入。當產品的控制權轉移時，零售收入即被確認，即 向客户銷售的點。許可使用權方面的許可證收入根據合同中包含的履約 義務進行確認，如果這些義務在合同期限內保持不變，則按一段時間（即直線）平均確認收入 。基於銷售的特許權使用費收入只有在後續銷售時才會被確認。

重要估計

數量的贊助合同包含與根據履約義務分配和確認收入有關的重要估計。最低保證收入在贊助協議期限內根據合同中包含的履約 義務以及個人贊助商享受的贊助權益進行確認。如果 在合同期限內贊助權保持不變，則隨着時間的推移（即直線）平均履行履約義務 來確認收入。

集團與阿迪達斯簽訂了為期10年的協議，該協議始於2015年8月1日。阿迪達斯在 協議期限內應支付的最低擔保額為7.5億英鎊，但須進行某些調整。如果俱樂部 男子一線隊贏得英超聯賽、足總盃或冠軍聯賽冠軍，則在特定年份到期的款項可能會增加；如果俱樂部的男子一線隊 連續兩個或更多賽季未能參加冠軍聯賽，則應支付的款項可能會減少，最大可能的減免額為連續第二個或另一個賽季 賽季當年適用付款的30％ 不參與的比例下降。歐洲冠軍聯賽的參與通常是通過在英超 聯賽中進入前四名或贏得歐足聯歐洲聯賽來獲得的。根據管理層截至2023年3月31日的估計，目前正在確認收入，即全額最低擔保金額是最有可能收到的金額，因為管理層預計不會連續兩個賽季 個賽季不參加冠軍聯賽。

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5 收入的季節性 （續）

ii) 廣播

廣播 收入代表所有英國和海外廣播合同的應收收入，包括 英超聯賽和歐足聯集中談判的合同。英超聯賽的分配包括固定要素（當每項表現 義務得到履行時，即每場英超聯賽比賽的進行時均勻認列）、直播的設施費以及國內主場 和客場比賽的精彩片段（在履行相應的績效義務即相應的比賽時予以確認）、 和功績獎（作為可變對價，在履行每項績效義務時予以確認，即每場英超 根據管理層進行聯賽對足球 賽季結束時男子一線隊將走向何方的估計，即最有可能的結果，而且人們認為確認的收入極有可能不會被逆轉）。 歐足聯與參加歐洲比賽有關的分配包括市場池付款（在比賽中進行的 場比賽中確認，其中一部分反映了曼聯相對於其他英超聯賽 俱樂部在比賽中的表現）、參與個人比賽的固定金額（在比賽進行時確認）和 個人俱樂部係數份額（在小組賽中確認）。

iii) Matchday

比賽日收入根據全年進行的比賽 進行確認，每場比賽的收入（包括季票分配金額）只有在履行 義務得到滿足（即比賽已經進行）時才會被確認。會議和活動或博物館等相關活動的收入 在提供活動或服務或使用設施時確認。比賽日收入包括曼聯在老特拉福德舉行的比賽中所有國內 和歐洲比賽日活動的應收收入，以及集團從未在老特拉福德舉行的國內盃賽中獲得的門票收入 的份額，以及在老特拉福德體育場安排其他賽事的費用。由於集團 是銷售比賽門票的主管，因此在老特拉福德舉行的國內盃賽應付給其他參賽俱樂部和比賽組織者 的門票收入份額被視為運營費用。

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6 來自與客户簽訂合同的收入

6.1 與客户簽訂合同產生的收入分類

集團的主要業務是經營男子和女子職業足球俱樂部 。集團的所有活動都支持足球 俱樂部的運營，尤其是男子一線隊的成功對集團的持續發展至關重要。因此， 首席運營決策者（即曼聯集團的董事會和執行官）認為該集團在 一個重要領域運營，即職業足球俱樂部的運營。

所有收入均來自集團在英國的主要活動 。收入可以分為三個主要組成部分，如下所示：

6.2 與客户簽訂的合同相關的資產 和負債

與客户簽訂的合同相關的資產變動 詳情如下：

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6 與客户簽訂合同產生的收入 （續）

6.2 與客户簽訂的合同相關的資產和負債（續）

如果在合同規定的無條件對價到期 之前履行了商業、廣播或比賽日收入績效義務，則合同資產（應計收入）被確認 。

與客户簽訂的合同相關的負債變動詳情 如下：

在履行履約義務之前收到的商業、 廣播和比賽日對價被視為合同 負債（遞延收入）。然後，在履行履約義務後，將遞延收入確認為收入。 集團在上一財政年度結束之前獲得了大量遞延收入，然後將其確認為本財政年度以及未來財政年度的收入（如適用）。

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7 運營開支

8 件特殊的 件物品

因失去職務而支付的補償金與 應付給前男子一線隊主教練和教練組某些成員的金額有關。

足球聯賽養老金計劃的赤字反映了 根據最新的三年期精算估值，集團預計為彌補該計劃修訂後的赤字而支付的額外繳款的現值。

9 處置無形資產的利潤

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10 淨財務成本

⁽¹⁾ 由於外匯匯率波動不利，未對衝美元借款的未實現外匯損失 。

⁽²⁾ 由於外匯匯率的有利波動，未對衝美元借款的未實現外匯收益。

⁽³⁾ 由於合約貨幣面額的變化，國外 匯兑損失立即從套期保值準備金中重新歸類，不再符合套期保值會計準則 。

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11 所得税抵免

税收是根據管理層對整個財政年度預期的加權平均年税率的 估計進行確認的。根據目前的預測，截至2023年6月30日的年度中使用的估計加權平均年税率為18.22％（2022年6月30日：（23.75％））。

本年度估計的加權平均年税率為18.22％，是由英國遞延所得税變動推動的，自2023年4月起，英國公司現行税率為25％。 在英國，與戰略審查相關的不可扣除的成本抵消了遞延税確認為25％的影響。

去年估計的加權平均年税率為23.43％，這在很大程度上也受到英國遞延所得税變動的推動。

除了 損益表中確認的金額外，以下與税收有關的金額已在其他綜合收益中確認：

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12 每股虧損

(i) 每股基本 虧損

每股基本虧損的計算方法是 將該期間的虧損除以該期間已發行的普通股的加權平均數。

(ii) 攤薄後每股虧損

攤薄後的每股虧損是通過調整 年內已發行的普通股的加權平均數，以假設所有稀釋性潛在普通股的轉換來計算的。 公司有一類潛在的稀釋普通股：根據2012年股權激勵計劃（“股權 計劃”）獲得的股票獎勵。假設根據股權計劃獲得的股票獎勵已在 財政年度開始時轉換為普通股，如果較晚，則在潛在普通股的發行之日。

(iii) 用作分母的加權平均股數

⁽¹⁾在截至2023年3月31日的三個月和九個月以及截至2022年3月31日的三個月和九個月中，潛在的普通股 具有反稀釋性，因為將其納入攤薄後的每股虧損計算中將減少每股虧損，因此被 排除在外。

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13 股息

在截至2023年3月31日的九個月中，支付的股息為零英鎊。在截至2022年3月31日的九個月中，支付的股息為29,339,000美元（每股0.18美元），相當於英鎊 英鎊，相當於21,561,000英鎊。

14 財產、 廠房和設備

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(i) 合併資產負債表中確認的金額

資產負債表顯示了以下與租賃有關的金額：

使用權資產：

截至2023年3月31日的九個月中，使用權資產的增加額為33.1萬英鎊（截至2022年6月30日的年度：142.8萬英鎊；截至2022年3月31日的九個月：144.3萬英鎊）。

租賃負債：

下表對 的租賃負債變動進行了分析：

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15 租賃 （續）

(ii) 合併損益表中確認的金額 ：

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16 投資 房產

截至2022年6月30日，根據英國皇家特許測量師學會（“RICS”） 估值——基於公允價值（定義見標準）的2017年全球標準，對投資 物業進行了外部估值。截至2022年6月30日 ，投資物業的公允價值為38,25萬英鎊。管理層考慮了截至2023年3月31日投資物業的賬面金額，得出的結論是，由於沒有減值指標，因此不需要進行減值測試。

投資物業的公允價值是使用非基於可觀察到的市場數據的輸入確定的 ，因此該資產被歸類為三級。

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17 無形資產

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17 無形資產（續）

商譽減值測試

商譽無需攤銷，並且每年進行 減值測試（通常在第三財季末），如果事件或情況變化 表明存在潛在減值，則更頻繁地進行減值測試。

已根據使用價值計算對商譽賬面價值進行了 減值測試。使用價值計算 使用了基於管理層批准的五年期財務預算的税前現金流預測。預算 基於過去在收入、可變和固定成本、註冊和其他資本支出以及營運資本假設方面的經驗。對於每個會計期，使用2.0％（2022：2.0％）的終端增長率 來推算五年期以後的現金流，該增長率不超過現金產生部門運營的英國經濟的長期平均增長率。

在每個時期的使用價值計算中使用的其他關鍵假設是税前折扣率， 每個時期的税前折扣率確定為11.8％（2022：8.4％），以及圍繞國內和歐洲盃比賽，尤其是冠軍 聯賽的進展和資格的某些假設。

管理層根據歷史表現及其對市場發展的預期確定了預算收入增長 。折扣率是税前的，反映了與業務相關的特定風險 。

進行了以下靈敏度分析：

在每種情況下，估計的可收回金額 都大大超過了現金產生單位的賬面價值，因此沒有發現任何減值。

在評估了未來的預期現金流之後， 管理層認為，關鍵假設的任何合理可能的變化都不會導致商譽減值。

重要估計 — 註冊的公允價值

與收購球員 和關鍵足球管理人員註冊相關的成本包括對任何或有對價的公允價值的估計。對或有對價應付公允價值的估計 要求管理層評估滿足特定績效條件的可能性 ，從而觸發或有對價的支付。這項評估是以個人為基礎進行的。截至2023年3月31日， 可支付的最大額外金額已在附註31.1中披露。對或有對價應付概率 的估計可能會影響損益 或虧損表中確認的登記和攤銷的賬面淨值。

其他無形資產

其他無形資產包括內部產生的 資產，截至2023年3月31日，其成本和累計攤銷額分別為210.3萬英鎊和210.3萬英鎊（2022年3月31日： 分別為210.3萬英鎊和2,069,000英鎊）。

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18 遞延税

如果集團擁有法律上可強制執行的權利，則遞延所得税資產和負債將被抵消 。以下是用於財務報告的遞延所得税餘額（扣除允許的 抵消後）的分析：

遞延所得税負債淨額的變動如下：

集團 利潤需繳納英國和美國的公司税。目前的美國聯邦企業所得税税率為21％，而英國公司 的税率為25％。由於英國公司税率高於美國聯邦企業所得税税率，預計未來所有的 美國現金税都將受到來自英國納税的外國税收抵免的保護。因此，期末潛在的美國遞延所得税資產 未被確認，因為預計該資產不會帶來未來的經濟收益。未來美國聯邦 企業所得税税率的提高可能會導致美國遞延所得税資產的確認。

重大估算——遞延所得税資產的確認

只有在相關扣除額有可能用於抵消未來 利潤，並且未來有足夠的應納税利潤可用來利用臨時差額的情況下，才會確認遞延 税收資產，前提是 資產可以可靠地量化。在估算未來的應納税利潤時，管理層使用 “基本情況” 批准的預測，其中 包含許多假設，包括預測期內未來未簽約收入的謹慎水平。在做出與遞延所得税資產確認有關的 判決時，管理層會考慮適用於税收的法規、關於其 解釋的建議以及未來潛在的業務規劃。未來的應納税所得額可能高於或低於在確定 是否適合記錄税收資產和要記錄的金額時所做的估計。此外，立法框架或適用的 税收判例法的變化可能會導致管理層在未來時期重新評估遞延所得税資產的確認。

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19 庫存清單

截至2023年3月31日的九個月中，確認為支出 幷包含在運營支出中的庫存成本為10,069,000英鎊（截至2022年6月30日的年度： 11,345,000英鎊；截至2022年3月31日的九個月：9,156,000英鎊）。

20 交易 應收賬款

淨貿易應收賬款包括從其他足球俱樂部應收的轉會費49,907,000英鎊（2022年6月30日：50,418,000英鎊； 2022年3月31日：56,124,000英鎊），其中21,484,000英鎊（2022年6月30日：29,757,000英鎊；2022年3月31日：35,423,000英鎊） 在一年以上後應收賬款。淨貿易應收賬款還包括26,49.5萬英鎊（2022年6月30日：19,903,000英鎊； 2022年3月31日：32,19.4萬英鎊）的遞延收入，這些收入按合同應付給集團，但在 收益流程之前記錄，相應的金額記錄為合同負債——遞延收入。

截至2023年3月31日，折扣前合同貿易應收賬款總額為83,034,000英鎊（2022年6月30日：80,150,000英鎊； 2022年3月31日：93,616,000英鎊）。

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21 衍生品 金融工具

公允價值層次結構

衍生金融工具按公允價值計值。會計準則中用於衡量公允價值的不同 水平定義如下：