美國
證券交易委員會
華盛頓20549

表格20-F

☐根據1934年《證券交易法》第(Br)12(B)或(G)節作出的註冊聲明

或

☒根據1934年《證券交易法》第13節或第15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

☐根據1934年《證券交易法》第(Br)13或15(D)節提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第(Br)13或15(D)節提交的空殼公司報告

委託文檔號：001-40554

生態波能全球AB(Publ)(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人姓名英文翻譯：不適用

《王國》瑞典

(註冊成立或組織的司法管轄權)

德雷赫·梅納赫姆開始街52號

特拉維夫6713701, 以色列

(主要執行辦公室地址)

英娜·佈雷弗曼
首席執行官
德雷赫·梅納赫姆開始街52號.
特拉維夫-亞福, 以色列6713701
電話：+972-3-509-4017 

(姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼 和公司聯繫人地址)

根據該法第12(B)節登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)節登記或將登記的證券：無。

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無。

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：

44,394,844截至2022年12月31日的普通股。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是的，☐已經成功了。不是 ☒

如果此報告是年度報告或過渡報告， 請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《交易法》第13或15(D)條提交報告。

是的，☐已經成功了。不是 ☒

勾選標記表示註冊人 (1)是否已在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了《交易所法案》第13或15(D)條規定的所有報告，以及(2)在過去的 90天內是否符合此類提交要求。

是☒表示沒有☐。

用複選標記表示註冊人 是否已在過去12個月內提交了根據S-T規則405規定必須提交的所有交互數據文件。

是☒表示沒有☐。

用複選標記表示註冊者 是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，勾選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期 以遵守†根據《交易所法案》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後對其會計準則彙編 發佈的任何更新。

用複選標記表示註冊人 是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性的評估，該報告是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

是，☐不是，不是☒

如果證券是根據該法第(Br)12(B)節登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤進行了更正。☐

用複選標記表示這些錯誤 更正中是否有任何重述需要根據§240.10D-1(B)對註冊人的任何高管在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本文件中包含的財務報表。

美國公認會計準則☐

國際財務報告準則由國際會計準則委員會☒發佈

其他☐

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號標明登記人選擇遵循的財務報表項目。

☐項目17和☐項目18

如果這是年度報告，請勾選 標記註冊人是否是空殼公司。

是，☐不是，不是☒

目錄表：

引言

我們是一家波浪能源公司 ，主要致力於開發一種智能且經濟高效的海浪能轉換技術，即WEC，將海洋和海浪轉化為清潔電力。我們的公司使命是用我們專有的Wave技術徹底改變能源生產，併成為可再生能源行業的領導者，根據Frost&Sullivan的分析，該行業預計在未來十年將有3.4萬億美元的新投資。我們的WEC技術是在陸上或近岸實施的，而不是近海系統， 通過將波浪的起伏運動轉化為清潔能源產生過程來從到來的波浪中獲取能量。

除了我們的WEC技術， 我們還在建設一條輔助技術服務管道，我們可能會向我們的客户和其他方提供這些服務，例如 其他公司和研究機構。這些服務目前包括對我們的WEC技術的潛在客户的可行性研究。 我們還在開發一種智能波能驗證或WPV軟件，旨在提供實時的生產驗證 ，預計將允許採取預防-預測和糾正措施。我們相信，通過提供這些互補性的服務，我們將更好地定位為波浪能行業的領導者。

我們是一家在瑞典註冊成立的公司，於2019年註冊成立。美國存托股票目前在美國納斯達克資本市場交易，代碼為“WAVE”。

有關前瞻性陳述的警示性説明

本年度報告中以表格20-F的形式包含或引用的某些信息可能被視為“前瞻性陳述”。前瞻性的 陳述通常使用前瞻性術語，例如“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“估計”、“繼續”、“相信”、“應該”、“打算”、“ ”“項目”或其他類似的詞語，但這並不是識別這些陳述的唯一方式。

這些前瞻性陳述 可能包括但不限於與我們的目標、計劃和戰略有關的陳述，包含對經營結果或財務狀況、預期資本需求和費用的預測的陳述，與我們產品的研究、開發、完成和使用有關的陳述，以及涉及我們打算、預期、計劃、相信或預期將或可能在未來發生的活動、事件或發展的所有陳述(歷史事實陳述除外)。

前瞻性陳述 不是對未來業績的保證，可能會受到風險和不確定性的影響。我們基於管理層根據他們的經驗以及他們對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展和他們認為合適的其他因素的看法而做出的 假設和評估。

可能導致實際結果、發展和業務決策與這些前瞻性陳述中預期的大不相同的重要因素 包括：

請讀者仔細 審閲和考慮本年度報告中以Form 20-F格式所作的各種披露，這些披露旨在向感興趣的各方 告知可能影響我們的業務、財務狀況、運營結果和前景的風險和因素。

您不應過度依賴任何前瞻性陳述。本年度報告中關於Form 20-F的任何前瞻性陳述都是自本報告發布之日起作出的，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、 未來事件還是其他原因，除非法律另有要求。

此外，本年度報告表格20-F的第 部分標題為“第4項.關於公司的信息”，其中包含從獨立的 行業來源和我們未經獨立核實的其他來源獲得的信息。

除另有説明外， 在收購其運營子公司Eco Wave Power Ltd.或EWP以色列或收購後，所有對“我們”、“我們”、“公司”和“EWPG”的提及均指Eco Wave Power Global AB(PUBL)或收購 (見“項目”)。4.a.“--公司的歷史和發展”)，而此類參考，在收購之前，指的是EWP以色列。在2021年6月9日之前，我們的名字是EWPG Holding AB(Publ)。2021年5月31日，我們的股東在股東特別大會上批准了修訂和重述的公司章程，其中包括，我們的名稱更名為Eco Wave Power Global AB(Publ)。提及“美元”和“$”是指美利堅合眾國的貨幣，提及“歐元”、“歐元”和“歐元”是指根據經修訂的《建立歐洲共同體條約》在歐洲經濟和貨幣聯盟第三階段開始時採用的貨幣 ，提及“瑞典克朗”是指瑞典克朗，提及“謝克爾”、“以色列謝克爾”和“新以色列謝克爾”是指新以色列謝克爾。“普通股”指的是我們的普通股，沒有面值。我們 根據國際會計準則委員會或IASB發佈的國際財務報告準則(IFRS)報告我們的財務報表。這些財務報表都不是根據美國公認的會計準則 編制的。

風險因素摘要：

下面描述的主要風險因素 是與在我們的投資相關的主要風險因素的簡單摘要。這些並不是我們 面臨的唯一風險。你應該仔細考慮這些風險因素，以及3D項中列出的其他風險因素。本年度20-F表格報告以及我們提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的其他報告和文件。

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

第二項。優惠統計數據 和預期時間表

不適用。

第3項：關鍵信息

不適用。

不適用。

我們的業務面臨重大風險。您應仔細考慮下列風險，以及本年度報告中的表格 20-F中的所有其他信息。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道的或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務運營產生重大和不利影響。如果這些風險中的任何一項實際發生，我們的業務和財務狀況可能會受到影響，美國存託憑證的價格可能會下降。本報告還包含涉及風險和不確定性的前瞻性 陳述。由於某些因素，包括本報告和美國證券交易委員會的其他申報文件中描述的風險，我們的結果可能與這些前瞻性表述中的預期存在實質性差異。 請參閲上面的“有關前瞻性表述的謹慎説明”。

與我們的財務狀況和資本要求相關的風險：

我們尚未通過銷售我們的WEC技術或發電站獲得收入，可能永遠不會盈利。

我們盈利的能力 取決於我們創造收入的能力。到目前為止，我們還沒有從我們的WEC技術中產生任何收入，我們也不知道 我們何時或是否會產生任何此類收入。除非或直到我們能夠證明實施我們的WEC技術的影響和好處，然後成功簽訂協議，將我們的產品和服務銷售給向基於我們技術的能源生產資源過渡的國家、州和私人客户，否則我們預計不會產生可觀的收入。 我們未來從我們的WEC技術、服務或發電站獲得收入的能力在很大程度上取決於我們在許多領域的成功，包括但不限於：

如果我們未能以對我們有利的條款簽訂產品和服務銷售協議或合作協議，或者此類協議導致延遲或費用，或者 如果根據協議付款延遲或根本沒有支付，可能會對我們的業務、結果 和財務狀況產生重大不利影響。

我們有運營虧損的歷史， 可能無法實現或保持盈利和正現金流。

自EWP以色列公司開始運營以來，我們發生了淨虧損 ，在截至2022年和2021年12月31日的財年中，我們分別發生了290萬美元和235萬美元的淨虧損。截至2022年12月31日，我們的累計赤字為1130萬美元。到目前為止，我們的活動主要包括與我們的技術開發和測試相關的活動，以及將我們的產品商業化的努力。因此，到目前為止，我們的虧損主要是由我們的研發計劃產生的成本以及我們的銷售、一般和管理成本造成的。隨着我們繼續開發我們的專有技術，我們預計將繼續 從經營活動中獲得現金的淨使用，除非或直到我們通過產品和服務的商業化實現正現金流 。

我們不知道我們 是否能夠成功地將我們的產品商業化，或者我們是否能夠實現盈利。我們在目標市場成功實現產品商業化的能力存在重大不確定性。即使我們確實實現了產品的商業化並實現盈利，我們也可能無法實現或維持季度或年度盈利能力。

我們預計我們將需要籌集大量 額外資金，這些資金可能無法以可接受的條款獲得，或者根本無法獲得。如果不能以可接受的條款和在 的基礎上獲得資金，我們可能需要減少、推遲或停止我們的產品開發工作或其他操作。

截至2022年12月31日，我們的現金和現金等價物為530萬美元，短期現金存款為500萬美元。根據我們目前預期的運營支出水平，我們預計，我們現有的現金和現金等價物將足以為運營提供資金，至少從本年度報告20-F表格的日期起計的未來12個月內。我們預計，在未來一段時間內，我們將需要 大量額外資金將我們的產品和服務商業化(見“項目。5.a.-經營和財務回顧 和展望-流動性和資本資源“瞭解更多信息)。此外，即使我們認為我們有足夠的資金用於當前或未來的運營計劃，如果市場狀況有利或如果我們 有特定的戰略考慮，我們可能會尋求額外的資金。

此外，由於許多我們目前未知的因素，我們的運營計劃可能會發生變化，我們可能需要比 計劃更早地尋求額外資金。我們未來的撥款需求將視乎多項因素而定，包括但不限於：

任何額外的籌款活動 都可能轉移我們的管理層對其日常管理活動的注意力，這可能會對我們開發和商業化我們的產品和服務的能力產生不利影響。 此外，我們不能保證在市場當前的金融形勢下，未來的融資將以足夠的金額或我們可以接受的條款 獲得。此外，任何融資條款可能會對我們證券持有人的持有量或權利產生不利影響， 我們發行額外的證券，無論是股權還是債務，或者此類發行的可能性可能會導致美國存託憑證的市場價格下跌，即使我們認為此類融資條款是有利的，或者在股權融資的情況下，可能會稀釋您在我們公司的所有權。負債 可能導致固定支付義務增加，我們可能需要同意某些限制性公約，例如對我們產生額外債務的能力的限制、對我們獲取、銷售或許可知識產權的能力的限制、對我們支付股息的能力的限制以及可能對我們的業務開展能力產生不利影響的其他運營限制；如果我們不遵守任何此類合同限制，可能會進一步影響我們開展業務的能力。 我們還可能被要求通過與合作伙伴的安排或其他方式尋求資金，而不是 所希望的更早階段，並且我們可能被要求放棄對我們的某些技術的權利或以其他方式同意對我們不利的條款，其中任何一項都可能對我們的業務、運營結果和前景產生實質性的不利影響。除了上面列出的重大不利影響 之外，如果我們能夠以對我們有利的條款和時機為我們的運營融資，這也可能導致我們相對於我們的競爭對手處於劣勢。

如果我們無法及時獲得 資金，我們可能需要大幅縮減、推遲或停止我們的一個或多個研究或開發計劃，或任何產品的開發或商業化(如果有)，或者無法根據需要擴大我們的業務或以其他方式利用我們的商機，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。

此外，我們預計 作為美國上市公司運營會產生額外的持續成本。

減少或取消政府對各種可再生能源應用的補貼、補助和其他經濟激勵措施可能會使我們更難完成產品的開發，並隨後尋求將其商業化，如果商業化，可能會導致我們的淨銷售額減少，並損害我們的財務狀況。

可再生能源行業受益於各種政府補貼、贈款、上網電價和其他經濟激勵措施，並因此而變得更具競爭力。 減少、取消或終止此類政府補貼、補貼、上網電價和其他針對水電、太陽能、風能、生物燃料、生物質、地熱、波浪或潮汐能源等可再生能源應用的經濟激勵措施，可能會導致此類替代能源相對於傳統能源的競爭力減弱。這不僅會對該特定可再生能源行業的增長產生負面影響，還會使我們更難完成我們的技術和產品的開發，並隨後尋求將其商業化，如果商業化，可能會導致我們的淨銷售額減少，並損害我們的財務狀況。

此外，我們正在進行的和未來與開發波浪發電廠相關的項目的一部分將通過贈款提供部分資金。不能 保證我們將獲得贈款或獲得全部贈款，特別是如果有一個競爭非常激烈的提交流程，或者如果我們沒有滿足與收到的贈款相關的對我們或我們的項目施加的條件。如果我們違反了任何贈款協議中規定的任何 條件，例如，如果我們沒有提交所要求的項目開發的最新信息，沒有為我們的贈款資金支出單獨保存記錄，沒有遵守贈款的宣傳要求，或者 沒有遵守贈款中提議的時間表，這可能導致我們有義務償還已經收到的捐款。

如果我們沒有在當前或未來的任何贈款中收到全部贈款，或者如果我們沒有資格獲得未來的贈款，或者如果我們沒有資格獲得 未來的贈款，或者需要償還已經收到的贈款，這可能會對我們正在進行的 和未來的項目以及我們的業務、聲譽和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的收入(如果有)以及實現盈利的努力可能會受到我們需要為政府贈款和其他協議支付版税的影響，這些協議還可能包括如果我們不遵守實質性條款，我們將受到懲罰的條款。

我們已經收到了以色列能源部辦公室首席科學家的特許權使用費贈款 ，以及與江蘇常熟高新技術產業開發區管理委員會或常熟希拉特企業管理有限公司或CS的貸款協議，每個協議都要求我們(或我們的子公司)為某些項目支付特許權使用費(見項目)。5.b.-“經營和財務回顧及展望 -融資活動”，瞭解我們與委員會和CS簽訂的貸款協議的其他信息，包括還款條款)。根據我們與CS的協議，如果我們拖欠根據該協議到期的任何款項，我們有義務支付5%的違約利率，或者如果根據中國法律(管轄該協議的法律)該利率是不允許的，則按照法律允許的最高金額支付 。

如果我們能夠從我們的WEC技術的商業化中獲得 收入，則要求我們為某些項目支付版税將影響我們產生的收入 ，並可能推遲我們實現盈利的努力。此外，與委員會和CS的協議的還款條款以及未來協議中的類似條款(如果有)也可能會影響我們將收入轉化為 利潤的能力。

*與我們的知識產權相關的風險

我們已經提交了多項專利申請 並擁有多項已頒發的專利。我們不能保證我們的任何專利申請都會導致頒發專利。因此，我們可能無法在市場上充分保護我們的專有技術。

我們已在美國、歐盟或歐盟和以色列提交了專利申請 ，並有能力在全球許多國家/地區提交我們的專利合作條約或PCT國際專利申請。除非並直到我們的待決專利申請發佈，否則無法確定其保護範圍 。實際上，無法預測我們的專利申請是否或有多少將導致頒發專利 。即使發出待定申請，它們的發放範圍也可能比我們目前尋求的範圍小得多 或者第三方可能會質疑其有效性。

即使我們獲得了專利， 因為我們技術的專利地位複雜且不確定，我們無法預測我們的產品的專利保護範圍和程度。

任何可能授予我們的專利都不能確保我們的知識產權得到保護，原因有很多，包括但不限於以下幾點：

我們可能無法在全球範圍內執行我們的知識產權 。

在全球所有國家/地區申請、起訴和保護產品專利的費用將高得令人望而卻步，而且我們在美國、歐洲和以色列以外的一些國家的知識產權可能沒有美國、歐洲和以色列的知識產權廣泛。 此外，一些外國國家的法律對知識產權的保護程度不如美國、歐洲和以色列的法律。因此，我們可能無法阻止第三方在美國、歐洲或以色列以外的所有國家/地區實施我們的發明，或在美國或其他司法管轄區銷售或進口使用我們的發明製造的產品。競爭對手可以在我們沒有獲得專利的司法管轄區使用我們的技術來開發他們自己的產品，此外，還可以向我們擁有專利的地區出口其他侵權產品，但執法力度不如美國、歐洲或以色列 。

許多公司在保護和捍衞外國司法管轄區的知識產權方面遇到了重大問題。某些國家的法律制度，特別是人民Republic of China、中國和其他發展中國家的法律制度，不支持 專利、商業祕密和其他知識產權的強制執行，這可能使我們很難阻止侵犯我們專利的行為或侵犯我們專有權利的競爭產品的營銷。到目前為止，我們沒有尋求在這些外國司法管轄區強制執行任何已頒發的 專利。在外國司法管轄區強制執行我們的專利權的訴訟程序可能會導致巨大的 成本，並將我們的努力和注意力從我們業務的其他方面轉移出去，可能會使我們的專利面臨無效或 狹義解釋的風險，我們的專利申請可能面臨無法發佈的風險，並可能引發第三方對我們提出索賠。 我們可能不會在我們發起的任何訴訟中獲勝，並且如果有損害賠償或其他補救措施，可能沒有商業意義。 某些國家/地區，尤其是發展中國家，對專利性的要求可能不同。歐洲的某些國家和發展中國家，包括中國和印度，都有強制許可法，根據這些法律，專利權人可能會被強制向第三方授予許可。在這些國家/地區，如果專利被侵犯，或者如果我們或我們的許可人被迫向第三方授予許可，我們和我們的許可人可能會獲得有限的補救措施，這可能會大幅降低這些專利的價值。這可能會限制我們的潛在收入機會。因此，我們在世界各地執行知識產權的努力可能不足以 從我們開發或許可的知識產權中獲得顯著的商業優勢。

如果我們無法維護我們產品的有效 專有權，我們可能無法在我們的市場上有效競爭。

除了目前擁有和可能授予的任何專利提供的保護 之外，從歷史上看，我們還依賴商業祕密保護和保密 協議來保護不可申請專利或我們選擇不申請專利的專有技術，保護不易 瞭解、知道或容易確定且專利侵權行為難以監控和執行的過程，以及我們候選產品發現和開發過程中涉及專利不包括的專有技術、信息或技術的任何其他元素。然而，商業祕密可能很難保護。我們尋求通過與員工、顧問、科學顧問和承包商簽訂保密協議來保護我們的專有技術和流程。我們還尋求通過維護我們場所的物理安全以及我們信息技術系統的物理和電子安全來保護我們的數據、商業機密和知識產權的完整性和保密性。可能會違反協議或安全措施， 我們可能沒有足夠的補救措施來應對任何違規行為。此外，我們的商業祕密和知識產權可能會為人所知或被競爭對手獨立發現。

我們不能 保證我們的商業祕密和其他機密專有信息不會違反我們的保密協議而泄露，也不能保證競爭對手不會以其他方式獲取我們的商業祕密或獨立開發基本上相同的信息和技術 。此外，挪用或未經授權且不可避免地披露我們的商業祕密和知識產權可能會 損害我們的競爭地位，並可能對我們的業務產生重大不利影響。此外，如果為保護我們的商業祕密和知識產權而採取的措施被認為不充分，我們可能沒有足夠的追索權來對抗第三方挪用任何商業祕密 。

第三方可能會提起法律訴訟，聲稱我們侵犯了他們的知識產權，其結果將是不確定的，並可能對我們的業務成功產生重大不利影響 。

我們的商業成功取決於我們開發、製造、營銷和銷售我們的平臺技術和相關服務的能力，而不會侵犯第三方的所有權 。在能源領域有相當多的知識產權訴訟。也有可能我們 未能識別相關的第三方專利或申請。例如，在2000年11月29日之前提交的申請和在該日期之後提交的某些申請，在專利發佈之前不會在美國境外提交，因此將保持保密。 在美國和其他地方的專利申請在最早提交日期後大約18個月公佈， 稱為優先日期。因此，涉及我們技術的專利申請可能在我們 不知情的情況下被其他人提交。此外，在某些限制的限制下，已公佈的待定專利申請可在以後以涵蓋我們的技術的方式進行修改。

我們可能成為未來與我們的技術有關的知識產權對抗訴訟或訴訟的一方或受到威脅， 包括在美國PTO和其他國家/地區的類似機構進行的各方間審查、幹預或派生程序。第三方 可以基於現有知識產權和未來可能授予的知識產權向我們提出侵權索賠。

如果我們被發現侵犯了 第三方的知識產權，我們可能需要從該第三方獲得許可證才能繼續開發和營銷我們的技術。但是，我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法獲得任何所需的許可證。 任何無法獲得許可證或替代技術的情況都可能導致我們產品的推出延遲或導致我們禁止 製造或銷售產品。即使我們能夠獲得許可，它也可能是非獨家的，從而使我們的 競爭對手能夠訪問向我們許可的相同技術。我們可能會被迫停止將侵權技術商業化，包括法院命令。此外，如果我們被發現故意侵犯專利，我們可能被判承擔金錢損害賠償責任，包括三倍損害賠償和律師費 。侵權的裁決可能會阻止我們將我們的技術商業化 或迫使我們停止一些業務運營，這可能會對我們的業務造成實質性損害。有關我們盜用第三方機密信息或商業機密的指控可能會對我們的業務產生類似的負面影響。

我們可能會受到質疑我們專利和其他知識產權的權利的索賠。

我們可能會受到索賠的約束，即前員工、合作者或其他第三方作為發明人或共同發明人在我們的專利或其他知識產權中擁有權益。例如，我們可能會因參與開發我們產品的顧問或其他人的義務衝突而產生庫存糾紛。訴訟可能是必要的，以抗辯這些和其他挑戰庫存的索賠。如果我們未能為任何此類索賠辯護，除了支付金錢損害賠償外，我們還可能失去寶貴的知識產權，例如對寶貴知識產權的專有 所有權或使用權。這樣的結果可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。 即使我們成功地對此類索賠進行了辯護，訴訟也可能導致鉅額成本，並分散管理層和其他員工的注意力。

某些技術和專利是與合作伙伴 共同開發的，我們可能會在這一共同開發的知識產權上面臨限制。

我們已與多個合作伙伴簽訂了合作協議 ，根據我們與這些合作伙伴(如以色列能源部和EDF可再生能源公司)達成的協議，我們和相關合作夥伴開發的某些知識產權可能由我們和 合作伙伴共同擁有，我們對此類知識產權的商業使用可能會受到限制，或可能需要獲得合作伙伴的書面同意，或需要與合作伙伴 另行達成協議。如果我們無法獲得此類共同擁有的知識產權或合作伙伴擁有的知識產權的商業使用權 ，我們未來的產品開發和商業化計劃可能會受到不利影響。

與政府監管和合規事項相關的風險

如果我們的業務運營損害了環境，我們可能會被追究責任，而不遵守環境法可能會嚴重損害我們的業務。

我們的業務受到與環境保護相關的各種國家、地區和地方法律法規的約束。我們的產品可能會發生意外情況 ，可能會破壞環境或第三方的資產，從而可能導致業務中斷、資產損失、員工或公眾受損。如果發生上述情況，我們可能被要求支付損害賠償金或承擔恢復原狀的責任。這種對環境的影響也可能導致負面宣傳。遵守當前法規的成本可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們需要在世界不同地區獲得許可，才能在這些地區使用我們的產品。我們需要申請和獲得許可，這可能會大大限制我們運營和發展業務的能力。

我們能否繼續經營我們目前的業務範圍並在全球範圍內擴展我們的業務和業務，在某些情況下，取決於我們是否獲得了用於不同目的的許可證，包括使用土地。可能很難獲得所需的許可，這可能需要我們的 管理團隊將注意力從我們業務的其他方面轉移，或者可能比獲得許可需要更多的資本密集型或更耗時的 過程，這兩種情況都可能增加成本並推遲我們產品的發佈。此外，由於新冠肺炎疫情，一些許可和執行程序被延誤。此外，如果我們不遵守我們收到的許可證中規定的要求 ，我們可能會失去已授予的許可證或根本得不到它們。如果發生任何此類事件， 可能會對我們的業務和聲譽、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

環境法律法規的變化，或政府機構運作的根本性變化，可能會減少對我們服務的需求或影響服務的時間。

我們的大部分業務都是由與環境保護有關的法律法規推動的。在美國，前特朗普政府拒絕執行一些環境法，並廢除了某些法規，對可再生能源行業的公司創收能力造成了不利影響。如果這些政策在拜登政府執政期間沒有顯著改變，或者如果美國和其他地方進一步放鬆或廢除這些法律，或者政府在我們目前開展業務和可能尋求開展業務的國家和地區的資金 或這些法律的執行政策發生變化，我們可能會經歷 對我們業務增長能力的額外不利影響。

總裁·拜登的能源政策自2021年1月20日就職以來，更加關注可再生能源領域，特別是風能、太陽能和地熱能生產。然而，我們的大部分業務都是由特別是與海浪能源行業相關的法律法規推動的。因此，如果拜登政府和具體州不制定具體的波能環境法律法規，可能會對包括我們在內的波能行業公司的創收能力產生不利影響。政府機構運作的根本性變化(即，機構大幅裁員、授予合同的流程發生變化或延遲，以及關閉地方或州政府的部分部門的決定)也可能影響我們的收入金額或時間(如果有)。此外，政府機構減少支出可能會增加我們行業內的競爭，這可能會直接影響未來的收入和利潤(如果有的話)。

我們在全球範圍內開展業務 ，並面臨與在美國以外開展業務相關的各種風險。

我們保持着重要的國際業務，包括在瑞典、以色列、直布羅陀、葡萄牙、中國、澳大利亞和墨西哥的業務(我們目前沒有積極推進在墨西哥的業務，見項目)。4.B.業務-我們專有的西部石油公司技術-項目管道-墨西哥“瞭解更多信息)，並在其他國家/地區擁有管道項目和潛在項目，包括但不限於 以色列、葡萄牙、西班牙、土耳其、美國和其他國家。因此，我們面臨許多與國際銷售、服務和其他業務相關的風險和複雜情況，以及與美國外交政策相關的風險。這些措施包括：

我們在世界各地的多個國家開展業務，包括那些沒有美國法律或我們的公司政策所要求的對反腐敗和道德行為的堅定承諾的國家。根據我們產品的性質，這些活動涉及與政府機構、公職人員或國有國有企業的潛在互動。我們面臨的風險是，我們、我們的美國員工或我們在其他司法管轄區的員工或我們受僱代表我們工作的任何第三方可能採取行動， 違反我們開展業務的任何司法管轄區的反腐敗法律。美國《反海外腐敗法》禁止以獲取或保留業務或獲取任何不正當的商業利益為目的，以腐敗方式向外國官員提供任何有價值的東西。我們可能會與政府和國有商業企業打交道，根據《反海外腐敗法》和其他適用的反腐敗法律，這些企業的員工 被視為外國官員。任何違反《反海外腐敗法》或任何類似反腐敗法律或法規的行為都可能導致鉅額罰款、制裁或民事和/或刑事處罰， 禁止與某些政府或政府機構進行業務往來，或限制我們的產品在 某些國家/地區的營銷，這可能會損害我們的業務、財務狀況或運營結果。如果這些反腐法律或我們的內部政策被違反，我們的聲譽和運營也可能受到實質性損害。此外，檢測、調查和解決實際或被指控的違規行為成本高昂，可能會耗費我們高級管理層的大量時間和精力。

遵守多種可能相互衝突的國際法律法規，包括反腐敗法和外匯管制，可能是困難的、繁重的或昂貴的。雖然我們的員工和代理商必須遵守這些法律，但我們的內部政策和程序 可能並不總是能防止違規行為。此類事件或與此類事件相關的指控可能會對我們的聲譽造成不利影響，而與辯護或解決此類事件相關的負擔和成本可能會對我們的業務、前景、財務狀況 或運營結果產生不利影響。

支持可再生能源(包括税收優惠)的法律、政府法規和政策 隨時可能發生變化，包括新的政治領導層的結果， 此類變化可能會對我們的業務和增長戰略產生實質性的不利影響。

可再生能源發電 資產目前受益於或受聯邦、州和地方政府的各種激勵措施和監管政策的影響。 我們在多個國家開展業務，這些國家/地區的激勵措施和監管政策對可再生能源發電資產有利 資產。我們業務的增長還將總體上依賴於税收和監管制度，尤其是與我們對WEC技術和發電站的投資有關的 。任何推翻支持WEC技術的法律、法規或政策的努力，或取消與WEC技術競爭的其他類型發電的成本或其他限制的努力，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大 不利影響。

美國許多州已採用 可再生能源組合標準或RPS計劃，要求一定比例的電力銷售來自符合條件的可再生能源 。如果RPS要求降低或取消，可能會導致未來電力合同減少或導致未來電力合同中的售電價格下降，這可能對我們未來的增長前景產生重大不利影響。此類 實質性不利影響可能是由於收入減少、某些項目公司投資的經濟效益降低、融資成本增加和/或融資困難造成的。

我們還必須遵守一般適用於企業實體的法律和法規，包括地方、州和聯邦税法。如果任何支持可再生能源變化的法律或政府法規或政策，或者如果我們受到其他現有法律或法規或新法律或法規的影響而影響我們的税收狀況、增加我們的合規成本、負擔或以其他方式對我們的業務產生負面影響的其他法律或法規的變化，這些新的或變化的法律或法規可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

國家電力市場在政治上受到監管，而且很複雜。

國家電力市場 受政治監管且複雜。在一些地區和州，政治制度可能會證明有利於當地供應商，而在其他地區和州可能會有更開放的環境。雖然我們目前可能在某個地區或州開展業務，但由於法規的變化，我們可能會被要求停止在該地區或州的業務，或者我們可能決定退出或停止進入某個地區或州的市場，即使我們可能因為監管該電力市場的經濟或政治條件而獲得批准。上述任何情況的發生都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

未能成功遵守適用的隱私法規可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響。

在歐盟收集和使用數據受《數據保護指令》的規定管轄，自2018年5月起，《歐洲一般數據保護條例》或簡稱GDPR。在我們的業務中，我們在一定程度上收集和處理個人數據，例如與我們的人員有關的數據。

這些指令對與個人數據相關的個人的同意、向個人提供的信息、向主管國家數據保護機構通知數據處理義務以及個人數據的安全和保密 提出了若干 要求。GDPR還在某些條件下將歐盟數據保護法的地理範圍擴大到非歐盟實體， 收緊了現有的歐盟數據保護原則，併為公司創造了新的義務，為個人創造了新的權利。未能 遵守數據保護指令、GDPR和歐盟成員國的相關國家數據保護法的要求可能會導致罰款和其他行政處罰。GDPR在歐盟引入了新的數據保護要求，並對違反數據保護規則的行為處以鉅額罰款。GDPR規定了與我們處理的個人數據有關的額外責任和責任，我們打算建立額外的機制，以確保遵守這些和/或新的數據保護規則。 此外，我們開展業務的其他司法管轄區目前正在討論或實施類似GDPR的法規。 這些歐洲隱私法規(以及其他司法管轄區的類似法規)的更改和不成功的合規可能會非常繁重，並對我們的業務、財務狀況、前景、運營結果和聲譽產生不利影響。

根據適用法律，我們目前不受電力公用事業的監管，但未來可能會作為電力公用事業受到監管。

作為電力公用事業公司，我們目前在美國不受適用的國家、州或其他地方監管制度的監管。 因此，我們目前不受適用於集中式公用事業公司的各種聯邦、州和地方標準、限制和監管要求的約束。任何聯邦、州或地方法規如果導致我們被視為電力公用事業公司，或以其他方式受到委員會批准的運營電價、費率限制和相關強制性條款的類似監管制度的約束，可能會通過禁止、 限制或以其他方式監管我們的電力銷售，對我們運營業務和執行業務計劃的能力施加重大限制。如果我們受到與美國及其領土的集中式電力公用事業相同的州或聯邦監管機構的監管，或者如果建立了新的監管機構來監督我們在美國及其領土或我們進入的外國市場的業務，我們的運營成本將大幅增加，或者我們可能不得不以可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響的方式改變我們的業務。

雖然我們沒有受到像電力公用事業那樣廣泛的監管 ，但我們在加利福尼亞州等司法管轄區受到某些公用事業類法規的約束。 在加利福尼亞州，加州公用事業委員會(CPUC)發佈了一項命令，批准了針對太陽能客户的幾項消費者保護措施，包括要求太陽能供應商向客户提供《加州太陽能消費者保護指南》，該指南為客户提供有關選擇承包商、太陽能融資、節省賬單估計、淨能源計量和電價、低收入選項及相關事項的信息。CPUC命令還要求加州的投資者擁有的公用事業公司採取程序，在互聯過程中核實客户是否收到了加州太陽能消費者保護指南 ，以及太陽能供應商是否獲得許可，並收集和報告有關太陽能供應商的投訴。如果我們在這些司法管轄區受到新的額外監管要求的約束，或者其他司法管轄區採用類似的監管要求，我們的運營成本將大幅增加，或者我們可能不得不以可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響的方式改變我們的業務。

與我們的業務運營相關的風險

我們的業務和運營一直受到並可能繼續受到不斷演變和持續的新冠肺炎疫情的不利影響。

新冠肺炎疫情改變了全球範圍內的市場和經濟狀況。這些變化已經並可能繼續影響我們照常執行操作的能力。雖然一些限制在2021年和2022年被取消(例如旅行限制、國家之間的流動限制、封鎖和行業關閉)。由於剩餘的限制，我們在項目執行和許可方面遇到了一定的延誤，零部件短缺，以及某些零部件的價格上漲。我們可能會繼續 體驗供應鏈中斷，這可能會導致額外的成本和運營效率低下。

此外，如果正在進行的新冠肺炎大流行對我們的業務和運營結果造成不利影響(影響程度比迄今已經中斷的程度更大)，它還可能會增加本“風險因素” 一節中描述的許多其他風險和不確定性。

我們可能面臨與嚴重風暴、自然災害和氣候變化對海洋的實際影響相關的風險，其中可能包括更頻繁或更嚴重的 風暴、颱風、洪水和海平面上升，其中任何一種都可能對我們的運營、業務和財務狀況產生實質性的不利影響 。

我們受制於與自然災害相關的風險以及氣候變化對海洋的實際影響，其中可能包括更頻繁或更嚴重的 風暴、颱風、洪水和海平面上升，其中任何一種都可能對我們的財產、運營和業務產生重大不利影響。氣候變化還可能影響我們的業務，因為它會以我們認為可以接受的條款增加我們的WEC技術的保險成本(或使其無法獲得)，增加成本，例如要求超出我們預期的額外研究和開發，以及要求我們在尋求修復和保護我們的WEC技術時花費資金。如果氣候變化導致天氣模式的變化 導致風暴的數量或強度以及海平面上升，我們可能會遭受重大損失 和/或維修費用，這些費用可能會也可能不會完全由保險覆蓋。除了對我們WEC技術的影響外，自然災害 以及氣候變化對海洋和陸地的影響也可能對我們執行項目的能力產生不利影響， 可能會對我們的運營、業務和財務狀況產生不利影響。

我們通過少量員工和關鍵顧問來管理我們的業務。

我們的主要員工包括我們的首席執行官，我們公司的聯合創始人Inna Braverman女士，以及我們的首席財務官Aharon先生 Yehuda。我們未來的增長和成功取決於我們招聘、留住、管理和激勵員工和關鍵顧問的能力。 失去首席執行官或首席財務官的服務或無法聘用或留住經驗豐富的管理人員可能會對我們執行業務計劃的能力造成不利影響，並損害我們的經營業績。儘管我們預計 將與加入我們執行管理團隊的人員簽訂僱傭協議，但這些協議可能會在通知最少的情況下在 處終止。

此外，有關高管薪酬的法律法規 ，包括我們註冊成立的國家瑞典或我們開展大部分業務的國家/地區以色列的立法，可能會限制我們吸引、激勵和保留所需水平的合格人員的能力。

由於我們的業務具有專門的工程、技術和管理性質，我們在很大程度上依賴於我們吸引和留住合格的工程、技術、管理和經驗豐富的人員的能力。特別是，如果我們不能及時招聘合適的替代人員，失去一名或多名高管或關鍵顧問可能會對我們造成不利影響。我們目前不為高級管理人員投保“關鍵人物”的人壽保險。我們這一領域對合格人才的爭奪十分激烈。由於這種 激烈的競爭，我們可能無法吸引和留住業務發展所需的合格人員，也無法招聘到 合適的替代人員。

我們在正常業務過程中籤訂各種合同，其中部分或全部合同可能要求我們賠償合同的另一方。如果我們必須根據這些賠償條款執行 ，可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生不利影響。

在正常業務過程中，我們可能會簽訂包含賠償條款的協議，例如特許權協議或購電協議。 要求我們賠償其他各方因我們的運營而發生的不良事件。如果我們根據賠償條款承擔的義務超過了適用的保險範圍，或者如果我們被拒絕投保，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。同樣，如果我們依賴第三方來賠償我們，而當事人被拒絕投保，或者賠償義務超出了適用的保險範圍並且沒有其他資產可用於賠償我們，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

我們將需要擴展我們的組織 ，我們在管理這種增長時可能會遇到困難，這可能會中斷我們的運營。

我們未來的財務業績 以及我們將技術商業化並有效競爭的能力將在一定程度上取決於我們有效管理任何未來增長的能力 。隨着我們的開發和商業化計劃和戰略的發展，我們預計需要更多的管理、運營、銷售、營銷、財務和法律人員。我們的管理層可能需要將不成比例的注意力從我們的日常管理活動中轉移出來，並投入大量時間來管理這些增長活動。我們可能無法有效地 管理我們業務的擴展，這可能會導致我們的基礎設施薄弱、操作錯誤、失去業務機會、員工流失以及剩餘員工的工作效率下降。我們的預期增長可能需要大量的資本支出，並可能將財務資源從其他項目中分流出來，例如我們的技術開發。如果我們的管理層 無法有效管理我們的增長，我們的支出可能會比預期增加得更多，我們創造和/或增長收入的能力可能會 降低，我們可能無法實施我們的業務戰略。

 可再生能源需求的預期增長可能不會發生，這將減少市場和在業務合併後銷售我們產品的機會。

如果當地和地區對發電能力的需求不超過當前能源市場供應商的能力，或者技術進步增加了現有發電設備的能力，或者傳統燃料來源的價格下降，我們的潛在客户可能不會 對我們的服務和產品有需求。如果本地和地區對新能源的需求大幅下降，可能會導致對我們產品的需求減少(如果商業化)，從而降低任何預期的未來收入。

我們相信，我們的銷售努力將面向公共部門的較大客户，如州港口或島嶼，因此，我們的銷售週期可能會變得更加耗時和昂貴，我們可能會遇到定價壓力和實施挑戰，我們可能不得不推遲一些 複雜交易的收入確認，所有這些都可能損害我們的業務和運營業績。

由於我們將更多的銷售努力瞄準公共部門的較大客户，如州港口或島嶼，我們將面臨更高的成本和更長的銷售週期。 此外，與向私營部門客户完成的銷售相比，面向這類客户的銷售預計在 中完成的部分銷售的可預測性相對較低。在這一細分市場中，客户是否決定使用我們的服務可能取決於我們是否符合各種政府法規並獲得不同的批准，這可能會延長銷售週期 。此外，由於我們產品的性質，我們預計需要提供有關我們技術的使用和好處的高水平培訓，這也可能影響銷售週期。由於這些因素，這些銷售機會可能 需要我們為個別客户投入更多的銷售支持和專業服務資源，從而增加完成銷售所需的成本和時間，並將銷售和專業服務資源轉移到在給定時間專注於少數交易，同時可能需要我們推遲對其中一些交易的收入確認，直到滿足技術或實施要求 。

波能相對較新，未經驗證 ，這可能意味着我們的技術可能永遠不會成功商業化。

波浪能源作為一種可再生能源 隨着時間的推移而發展起來，但在市場上沒有任何商業上的大規模成功，因此， 行業的公司可能不會完全被可再生能源市場接受。此外，儘管我們可能尋求將我們的WEC技術與太陽能電池板一起商業化，但不能保證我們的努力一定會成功。此外，即使我們成功地將太陽能與我們的WEC技術相結合，基於WEC技術的可再生能源解決方案也可能無法被證明是可靠的或長期的可再生能源發電解決方案 。過去，幾家波能開發商將他們的WEC技術設在海上，這阻礙了他們的開發和商業成功。這些系統難以開發和商業化，原因是近海海洋環境的可靠性較低，資本和運營成本較高，難以獲得保險，如果獲得保險，可能會付出高昂的費用、高昂的價格和複雜的電網連接過程，以及此類系統造成的負面環境影響。

我們的發電站在價格、產品質量、可靠性、性能、技術和融資條件方面面臨競爭。如果我們不能開發 並跟隨技術發展，與可再生能源領域的競爭對手波能技術開發商和概念以及其他參與者進行有效競爭 ，我們產品的商業化可能會被推遲，因此，我們產品的市場可能不會被認為像預期的那樣有利。這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們將面臨可再生能源業務的激烈競爭 競爭對手擁有更多的資源和/或更具成本效益的技術。

我們通過開發、建設和完成波能項目(可能包括也可能不包括增加太陽能電池板)來發展業務的計劃 將面臨來自其他各方的激烈競爭，這些各方的資源比我們尋求開發此類項目的資源大得多。這將包括擁有更多資源的大型公共和私營公司、其他獨立發電商、可能選擇直接開發可再生能源項目而不是從此類項目所有者那裏購買電力的公用事業公司、私募股權投資者以及可能開發自己的可再生能源項目的各種市政和其他政府機構。我們可能無法對國內和國際市場能源行業的任何變化做出及時或有效的反應。 這些變化可能包括某些市場的電力公用事業行業放松管制，其他市場的電力公用事業行業私有化 以及所有市場的競爭加劇。隨着競爭壓力的增加，電力的定價和銷售呈現出更多大宗商品業務的特徵，我們業務的經濟可能會面臨越來越大的壓力。也有可能我們的競爭對手將能夠為可再生能源提供更具成本效益的新技術，從而 能夠以更具吸引力的價格向購買者提供此類電力，或者我們的競爭對手將採用生物質、風能、太陽能、地熱或其他比我們擁有和部署的技術更具成本效益的可再生能源技術。

技術的變化可能會對我們的運營結果產生重大的不利影響。

研究和開發活動正在進行中，以提供替代的、更高效的發電技術。例如，我們正在研究太陽能電池板與我們的WEC技術的潛在組合。目前可再生能源(即波浪發電能源)或其他技術的進步可能會將這些技術的電力生產成本降低到 低於我們成本的水平。此外，加強保護工作可能會減少對電力的需求或降低我們的發電站或WEC技術的價值，無論它們是否包括任何太陽能電池板。這些變化中的任何一個都可能對我們的收入和盈利能力產生實質性的不利影響 。

如果我們無法成功地與客户和合作夥伴談判，並以我們可以接受的條款與他們簽訂服務合同，我們實現收入多元化的能力將受到影響。

我們業務戰略的一個重要元素是我們與客户和合作夥伴簽訂服務合同的能力，根據這些合同，我們可以獲得與電站和WEC技術的建設、維護、研究、準備和運營有關的服務費用。此外， 我們可能會以交鑰匙的方式向客户出租發電站或銷售WEC技術，或者銷售我們的WEC技術產生的電力。 即使客户購買了我們的WEC技術或我們的發電站或WEC技術產生的電力，他們也可能不會與我們簽訂服務合同。我們可能無法就服務、電力銷售或其他為我們提供任何額外銷售機會的合同進行談判。即使我們成功談判並簽訂了此類服務合同，我們的客户也可能會提前終止這些合同，或者他們可能會因為各種原因而無利可圖，包括存在不可預見的障礙或成本。此外，如果我們 無法在此類服務合同下充分履行合同，我們成功營銷產品和服務的努力可能會受到損害。 這些結果中的任何一個都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

由於我們的WEC技術只能在某些地理位置部署，因此我們發展業務的能力可能會受到不利影響。

我們的WEC技術是為在近岸和陸上海洋環境中使用而設計的，通常安裝在碼頭、防波堤和碼頭等海洋結構物上，或需要此類海洋結構物的地方；然而，並不是世界上所有地區都有利用海浪能量所需的適當自然資源。此外，我們一直在研究將太陽能電池板添加到我們的WEC技術中的能力， 這可能被證明是成功的，也可能不是。季節和本地變化、波浪頻率和方向、水深以及島嶼的特定位置和其他地理特徵的影響 可能會限制我們在某些沿海地區部署我們的WEC技術的能力，無論是否需要額外的太陽能電池板。如果我們無法確定並確保具有適當自然資源的足夠地點來部署我們的WEC技術以捕獲波能或太陽能，如果在我們的WEC技術中包括太陽能電池板 ，我們發展業務的能力可能會受到不利影響。

可再生能源價格的波動 可能會影響我們的財務狀況。

可再生能源的市場價格波動很大，可能會導致我們的創收能力和利潤(如果有的話)大幅波動。可再生能源的市場價格取決於許多因素，其中許多因素不在我們的控制範圍之內。我們無法預測我們的WEC技術生產的能源的未來價格，如果有的話。銷售可再生能源，特別是波能的無利可圖的價格，可能是由於市場價格的大幅波動造成的。如果其他可再生能源的價格 下降，或者比波能價格更具競爭力，我們認為對波能的需求和價格可能會受到不利影響。可再生能源市場價格的波動可能會導致我們的收入和盈利能力(如果有的話)大幅波動。

第三方未能供應或製造我們產品的組件，或未能及時或適當地部署我們的系統，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成不利影響 。

我們一直並預計將繼續高度依賴第三方來供應和製造我們的WEC技術組件。如果由於任何原因，我們的第三方製造商或供應商不願意或不能及時或不能向我們提供組件或供應，則我們製造和銷售我們許多產品的能力可能會受到損害，進而可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們沒有與我們所有的第三方供應商和製造商或供應商簽訂長期合同 。因此，如果我們不與位於不同地區的 供應商發展持續的關係，隨着我們的生產量增加，我們可能無法成功控制單位成本。我們可能無法以可接受的條款與這些第三方談判新的安排，或者根本無法談判。

此外，我們依賴第三方在我們的監督下部署和安裝我們的WEC技術。例如，我們的WEC技術的液壓、控制、自動化和電氣子系統的製造、組裝和安裝 是由第三方供應商完成的。 機械子系統是由第三方工程服務提供商安裝(停泊)在相關項目現場的。 如果這些第三方沒有正確地製造、組裝和安裝我們的WEC技術和子系統，或者沒有充分執行 ，或者如果我們沒有招募和留住第三方在特定地理區域部署我們的系統，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

 我們的業務戰略包括 簽訂協作協議。由於這些協議，我們可能會變得依賴我們合作伙伴的努力。此外， 由於現有協議的限制，我們可能無法簽訂其他協作協議，或者可能無法就未來協議的商業可接受條款進行 談判。

我們目前的業務戰略 可能包括簽訂合作協議，以開發我們的技術和產品並將其商業化。談判和完成這些類型的協議通常涉及與多個潛在合作者同時進行討論，並且需要我們的官員和我們的業務開發和研發人員投入大量時間和資源。此外，為了吸引潛在合作者的注意，我們通過產品機會和合作者自己的內部產品機會與眾多其他第三方競爭。我們可能無法完成協作協議，或者我們可能無法就這些協議的商業可接受條款進行談判。

在尋找合適的聯盟合作伙伴方面，我們可能會面臨激烈的競爭。此外，這些開發協議和戰略聯盟談判起來很複雜，記錄下來也很耗時。我們可能無法成功地建立額外的戰略關係或其他替代 安排。我們建立的任何其他戰略關係或其他安排的條款可能對我們不利。 此外，即使我們能夠找到、談判並達成這些關係，此類安排也可能取決於我們 是否獲得額外資金。不能保證我們會得到這樣的額外資金。此外，戰略合作關係 可能不會成功，我們可能無法在未來向這些公司、其附屬公司和客户銷售和營銷我們的產品，或者可能無法實現增長機會。其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響 。

此外，這些協議 通常使我們在某種程度上依賴於這些其他各方隨後在履行各自責任方面的成功 以及我們合作伙伴的合作。我們的合作者可能不會與我們合作，也不會履行我們與他們簽訂的協議規定的義務。我們無法控制我們的合作者資源的數量和時間，這些資源將用於與我們與他們的合作協議相關的研究活動。我們的合作者可能會優先選擇現有或替代技術，而不是與我們合作開發的技術。

例如，我們與西門子股份公司或西門子在EDF EWP One項目中進行戰略合作。根據我們與西門子的合作，我們為EDF EWP One電氣系統和電網連接工程安裝了西門子 產品和技術，而西門子預計將提供其知識和資源，用於升級我們的電氣組件並向電網傳輸，以提高電力系統的效率。 由於我們選擇在該項目中依賴我們與西門子的關係，因此我們在該項目上的進展在一定程度上取決於西門子或其他分包商的努力，如果不以我們的最佳利益進行，可能會對我們的業務產生不利影響。運營和財務狀況。儘管我們正在評估將我們與西門子的戰略合作擴展到我們未來的商業規模安裝的可能性，但不能保證我們永遠都會擴大這種合作關係 或當前的合作關係是否會成功。

此外，我們通常需要與國家電力公司合作，才能將我們的WEC技術接入國家電網。就像與我們合作的任何私人機構一樣，儘管這些實體的利益通常與我們的 客户的利益一致，但不能保證這些合作不會因我們依賴他們有效執行其所需任務的能力而導致任何不利事件。

根據與我們未來可能合作的任何 合作者的協議，我們可能會在很大程度上依賴他們，以及其他活動，以：

如果我們不完成協作 協議，我們可能不得不更快地將資金用於我們的產品開發工作，繼續推遲某些開發活動，或者放棄對某些地理區域的開發，其中任何一項都可能對我們的業務前景產生重大不利影響。 此外，我們可能無法成功監督任何此類協作安排。如果我們不能建立和維護必要的協作關係，我們的業務前景可能會受到影響。

我們的目標市場競爭激烈。 我們與我們的客户和潛在客户已經在使用的現有解決方案競爭。如果我們無法有效競爭， 我們可能無法創造收入、實現或保持盈利能力。

我們的主要目標市場包括整個能源部門、工程、製造和工業、國防和安全、科學和研究、港口、島嶼、微電網、沿海城市和國家。在競爭激烈的目標市場，我們與客户和潛在客户已經在使用的現有電源解決方案進行競爭。如果我們無法向我們的客户和潛在客户證明我們的產品相對於他們現有的替代電源解決方案具有成本競爭力，或者如果我們花費的時間比我們預期的更長，我們可能無法擴大業務、保持我們的競爭地位、履行我們的合同義務、繼續將我們的產品商業化 或實現盈利。此外，如果與這些開發工作相關的成本超過我們的預期，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，競爭 可能來自銷售類似產品的其他公司、開發比我們 產品更高效地生產能源的不同產品，或者對傳統的能源生產方法或技術進行改進，其中任何一種都可能降低我們產品的吸引力或使其過時。如果我們在製造價格具有競爭力的電力系統方面不能取得成功，我們可能 無法有效應對來自其他可再生能源技術或現有技術改進的競爭壓力。

如果我們不能有效地應對這種競爭力量，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。我們的目標市場受到自身固有風險的影響，如果這些風險成為現實，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

在意向書和其他非最終協議下運營可能導致運營困難或稀釋，並可能分散我們的管理層的注意力和不確定性，可能對我們的運營結果和業務產生不利影響。

我們有幾個正在進行的項目 不是基於全面的最終書面協議，而是基於意向書和其他類似的安排，雙方都表達了合作的共同興趣；然而，某些最終最終條款可能沒有在此類 安排中解決。儘管我們和我們的交易對手傾向於在以後達成最終協議，但缺乏全面的最終書面協議可能會導致雙方之間的不確定性或誤解，這可能會導致關係惡化 並增加糾紛風險，這兩種情況都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，儘管我們和這些初步協議的各方真誠地進行談判以達成最終協議，但即使我們簽署了意向書、 或其他類似協議， 也不能保證我們正在籌備中的項目(現在或未來)永遠不會實現。

與產品開發和商業化相關的風險

我們的研發費用未來可能會 增加。

我們的研發費用主要用於提高我們技術的產量、耐用性和商業可行性的努力。 此類研究和開發的結果可能是不可預見和不受歡迎的，因此我們與此類研究和開發相關的預測成本 具有很大的不確定性。在截至2022年和2021年12月31日的財年中，我們的研發支出分別為89萬美元和67萬美元。我們預計未來我們的研發費用將會增加。我們的目標是在未來幾年通過贈款和/或成本分攤義務與外部資金來源簽訂一些客户合同或合資企業協議，為我們的大部分研發費用提供資金，儘管我們已經獲得了政府撥款，例如來自以色列能源部的贈款，並且我們與EDF Renewables IL成立了合資企業，但我們未來可能無法獲得任何此類資金或達成此類安排。根據我們與EDF Renewables IL的協議，我們和EDF Renewables IL計劃為EDF EWP One開發我們的Jaffa港口項目提供資金，比例與各自在合資企業中的所有權相關，目前由雙方平分擁有。

如果我們無法獲得 外部資金，我們的運營可能會受到實質性的不利影響，我們可能需要削減我們的工程和產品開發費用 以及其他後果。

不可預見的研究和開發 結果可能需要我們承擔鉅額成本的補充研究和開發，或者導致我們暫停或停止研究和開發工作 。推遲或不推出我們的技術或投資不足(或此類支出超支) 可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

儘管我們已就構建我們的WEC技術簽訂了協議 ，這些協議看起來可能是最終協議，如特許權協議或購電協議，但不能保證我們將WEC技術商業化。

儘管我們的購電協議和特許權協議以及我們未來可能簽訂的類似協議不是意向書或其他 類似協議，並且包括最終條款，但即使我們完成了WEC技術的開發，也不能保證我們或我們的合作伙伴將實施我們的管道項目，或者它們將成功連接到我們運營的地區(S)的國家電網或其他電網。例如，儘管我們達成了在墨西哥開發WEC技術的協議，但由於該地區缺乏防波堤，該項目的預計成本很高，因此，我們沒有將該項目 進一步推進到開發階段，我們不知道是否會發生這種情況或其他事件，從而導致類似的結果。

我們只生產了有限數量的WEC技術，到目前為止，我們還沒有為商業生產生產任何大量的WEC技術。我們的WEC技術 可能沒有足夠的運行歷史來確認它們在其預計使用壽命內將如何運行。

我們早在十多年前就開始開發和測試波能技術。然而，到目前為止，我們只製造了有限數量的用於海洋測試和商業化的WEC技術，還沒有生產出任何大量用於商業生產的WEC技術。我們的WEC技術在海上持續部署時間最長的一次是在賈法港和直布羅陀分別從2014年到2020年和2016年到2022年3月的六年時間裏使用我們的試點WEC技術。因此，我們的WEC技術可能沒有足夠的運行歷史 來確認它們在其預計使用壽命內將如何運行。我們的技術可能尚未證明我們的工程和測試結果可以批量複製或在商業生產中複製。如果我們的WEC技術最終被證明無效或在商業規模上不可行 ，我們可能無法擴大我們的WEC技術的商業生產，或者我們可能對我們的客户承擔責任 我們有義務但無法生產的數量，如果做出了這樣的義務。如果我們的WEC技術表現低於預期， 我們可能會失去客户，並面臨鉅額維修和更換費用，這反過來可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

產品和服務責任訴訟，無論是否有價值，都可能對我們提起訴訟。這些訴訟可能會導致昂貴而耗時的訴訟，支付鉅額損害賠償金，並提高我們的保險費率。

如果我們目前或未來生產或銷售的任何產品和服務(包括我們從第三方採購的產品)設計或製造有缺陷， 包含有缺陷的組件，被誤用，存在安全或質量問題，操作指南不充分，故障，或者如果有人 聲稱上述任何事項，無論是否有價值，我們可能會受到重大和昂貴的訴訟。我們或其他運營方或服務誤用我們的產品 或不遵守操作指南可能會對公眾和環境造成重大損害 。上述事件可能導致召回或安全警報，導致產品或服務從市場上下架，並導致針對我們的產品責任或類似索賠。

任何針對我們提出的產品責任索賠 都可能轉移管理層對我們核心業務的注意力，辯護成本高昂，並導致針對我們的鉅額損害 賠償。雖然我們維持產品責任保險，但我們可能無法為未來的所有索賠提供足夠的保險。 任何針對我們的產品責任索賠，無論是否合理，都可能提高我們的產品責任保險費率，或阻止我們獲得持續的保險，可能會損害我們在行業中的聲譽，並可能減少收入(如果有的話)。產品和服務 超出我們保險覆蓋範圍的責任索賠將從現金儲備中支付，這將損害我們的財務狀況，並對我們的經營業績產生不利影響 。

此外，如果我們將 擴展到其他地理市場，我們可能會面臨不同和不斷變化的法規，例如，環境影響和損害，這會帶來賠償義務的風險，這可能意味着我們需要更新現有的保險 保單或為特定地理市場獲取其他保單。如果我們沒有足夠的保險範圍，或者獲得適當保險範圍的成本很高，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們面臨許多事故和安全風險 以及在水中操作我們的產品所固有的危險，包括極端的環境危害，而我們現有的保險 保單可能不足以覆蓋所有可能的索賠類型或此類索賠的金額。

我們的部分業務 在構建、測試、部署、運營和維護我們的WEC技術及相關產品時存在固有的危險和風險 。這些危險和風險可能導致人身傷害、生命損失、產品因極端環境條件和漂移造成的損壞而從繫泊中解脱，以及其他損害，包括對我們的財產(包括我們的WEC技術)和其他財產的損害以及其他隨之而來的損害，並可能導致我們的某些業務暫停、 鉅額損失索賠、我們的安全聲譽受損和業務損失。其中一些風險可能無法投保，一些索賠可能會 超出我們的保險範圍。因此，如果發生未由保險承保的重大事故或其他風險事件或危險，可能會對我們的業務和財務業績造成重大不利影響，即使完全由保險承保，也可能 因影響我們的安全聲譽而對我們的業務造成重大不利影響。此外，我們業務中固有的風險 我們不能保證我們將來能夠以合理的費率維持足夠的保險。

我們產品的質量或性能問題 將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們與客户的協議 有時會包括對我們產品的質量和性能的保證。由於我們產品的運行歷史有限 ，我們被要求對系統的耐用性、可靠性、壽命和性能進行分析假設和預測，我們可能無法預測我們是否需要履行我們期望向客户提供的保證 以及在多大程度上需要我們履行。我們的假設可能與我們產品的實際性能大不相同， 這會導致我們在未來維修或更換有缺陷的系統時產生大量費用。我們將在銷售產品並確認收入後很長一段時間內承擔索賠風險。此外，任何廣泛的產品故障都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們未來在選定市場的成功在一定程度上取決於我們比現有和現有解決方案實現成本節約的能力。如果我們無法實現與產品相關的成本節約 ，我們產品的商業前景可能會受到不利影響。

我們的目標是將我們的技術商業化。我們能否成功實現這一目標，在一定程度上取決於我們為潛在客户提供能源的能力 ，與我們的客户和潛在客户已經使用的現有和現有電力解決方案相比，我們能夠節省成本。如果我們 無法向潛在客户證明我們的產品與現有替代電源相比具有成本競爭力，或者如果我們花費的時間比我們預期的更長，我們可能無法繼續我們的業務、實現產品的商業化、 實現競爭地位、履行我們的合同義務或實現盈利。此外，如果與這些開發工作相關的成本超過我們的預期，我們的運營結果將受到實質性的不利影響。

我們必須不斷改進現有產品， 設計和銷售新產品，並投資研發，以有效競爭。

我們產品的市場特點是快速的技術變化、不斷髮展的行業標準和不斷改進的產品。由於我們的市場不斷變化，未來的成功取決於我們開發新技術、產品、流程和產品應用的能力。 新產品開發和商業化努力，包括努力進入我們有限或以前沒有經驗的市場或產品類別，存在固有風險。這些風險包括所涉及的成本，例如開發和商業化、產品開發或發佈延遲，以及新產品和產品線擴展未能達到預期的市場接受度或銷售或運營收入增長。我們還面臨競爭對手將推出與我們的產品競爭的創新新產品的風險。如果新產品開發和商業化努力不成功，包括那些旨在將太陽能電池板整合到我們的WEC技術或新的自動化技術(WPV軟件)中的努力，我們的財務業績可能會受到不利影響。

我們的產品和技術開發主要通過內部資助的研發項目完成，必要時也通過合資或其他合作措施完成。由於通常無法預測實現某些研究和開發目標所需的時間和成本 ，實際開發成本可能會超過預算金額，估計的產品開發計劃可能會延長。如果出現以下情況，我們的財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響 ：

與瑞典法律和我們在瑞典和以色列的業務有關的風險

我們與首席執行官 簽訂的僱傭協議可能會阻礙、推遲或阻止控制權的變更。

與我們首席執行官的僱傭協議 規定，在控制權變更時，她可能有資格獲得200萬美元的現金獎金， 根據她的僱傭協議的定義。這可能會阻礙、推遲或阻止控制權的變更，即使控制權的變更對我們的股東有利。

我們是一家瑞典有限責任公司。 我們股東的權利可能不同於通常提供給美國公司股東的權利。

我們是一家瑞典有限責任公司 。我們的公司事務由我們的公司章程和管理在瑞典註冊的公司的法律管理。股東的權利和董事會成員的責任可能與受美國司法管轄區法律管轄的公司的股東和董事會的權利和義務不同。

*根據瑞典公司法，我們的董事會在履行其職責時，必須考慮本公司、其股東、其員工和其他利益相關者的利益，在任何情況下都要適當遵守合理和公平的原則。這些參與者中的一些人可能會擁有與我們股東的利益不同的利益，或者除了我們股東的利益之外的利益。根據瑞典公司法，我們的股東不得要求查閲我們的公司記錄，但根據特拉華州公司法，我們的股東不得要求查閲我們的公司記錄，而根據特拉華州公司法，根據瑞典公司法，我們的股東不得要求查閲我們的公司記錄，而根據特拉華州公司法，我們的股東不得要求查閲我們的公司記錄，而根據特拉華州公司法，任何股東都可以要求查閲我們的公司記錄，而根據 特拉華州公司法，任何股東，無論其持股規模如何，都可以要求查閲我們的公司記錄。 瑞典有限公司的股東也不能發起派生訴訟，這是美國公司股東通常可以獲得的補救措施， 以便在我們自己無法強制執行公司的權利的情況下執行此類權利，但董事會成員/管理層在有限情況下承擔責任的情況除外。此外，我們的大多數股東可以免除我們的董事會成員或執行管理層可能對我們承擔的任何責任，包括如果該董事會成員或經理行為不誠實或 違反了他或她的忠誠義務。但是，股東可以在其他人中代表我公司對本公司董事會成員或執行管理層提起派生訴訟，條件是在股東決議時股東不知道引起責任要求的作為或不作為的情況，或者如果在相關股東大會上代表至少10%股本的股東 反對該股東決議。大多數美國聯邦和州法律禁止公司或其股東免除董事會成員的全部責任 如果該董事會成員的行為不誠實或違反了該董事會成員對我們公司的忠誠義務。此外，從瑞典公司向外國公司和個人分配股息可徵收不可退還的預扣税，並不是所有接收國都允許扣除。此外，在瑞典破產法下，作為債權人的權利可能不如在美國法律或其他破產法下那樣強大，因此，與包括美國債務人在內的類似案件相比，如果我們的公司處於破產狀態，債權人的追回可能會更少。此外，使用由累計税項損失組成的税務資產需要 我們能夠產生正的應税收入，而使用税項損失結轉抵銷未來收入受到一定的限制，並可能受到瑞典税法未來修正案的進一步限制。最後，瑞典公司法可能不會在企業合併的情況下提供等同於根據適用的美國法律通常給予美國公司股東的評估權 。有關瑞典公司法和我們的公司章程的這些和其他方面的更多信息。 一方面，由於瑞典公司法和我們的公司章程以及美國聯邦和州法律之間的這些差異，另一方面，在某些情況下，作為我們公司的股權持有人，您可能會獲得比作為美國公司股東更少的保護。

美國民事責任索賠可能無法 對我們強制執行。

我們是根據瑞典法律註冊成立的，總部設在以色列。我們董事會的某些成員和高級管理人員是非美國居民，而我們的全部或大部分資產以及此等人士的資產位於美國境外。 因此，可能無法向在美國的此等人士或我們送達訴訟程序，或根據美國證券法的民事責任條款執行在美國法院獲得的針對他們或我們的判決。因此，投資者可能無法在美國境內向此類人員送達訴訟程序，也無法執行在美國法院獲得的對他們或我們不利的判決，包括基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決。

美國和瑞典目前沒有條約規定承認和執行民事和商事判決(仲裁裁決除外) 。因此，由美國法院作出的最終付款判決，無論是否完全基於美國證券法，都不會自動在瑞典得到承認或強制執行。此外，根據美國或美國任何州的證券法，瑞典法院是否會受理在瑞典對我們或我們的董事或高級管理人員提起的原始訴訟，也存在不確定性。在美國法院獲得的對我們不利的任何最終和決定性的金錢判決 將不會自動得到承認。相反，需要在瑞典主管法院啟動新的訴訟程序。然而，根據情況和法院的評估，在美國獲得的判決在瑞典的訴訟程序中可能仍然具有很強的證據力。如果瑞典法院就根據美國判決應支付的金額作出判決，瑞典判決將可通過通常可用於此目的的方法執行。這些方法 通常賦予瑞典法院規定執行方式的酌處權。因此，美國投資者可能無法 針對我們或我們的某些董事執行在美國法院獲得的任何民事和商事判決，包括根據美國聯邦證券法作出的判決。

此外，外國法院(包括以色列和瑞典的法院)可能會拒絕審理因涉嫌違反美國證券法而提出的索賠，理由是 瑞典或以色列不是提起此類索賠的最合適的法院。此外，即使這樣的法院同意審理索賠，它也可以確定索賠適用的是其當地法律，而不是美國法律。如果發現美國法律適用，則可能要求專家證人將適用美國法律的內容作為事實進行證明，這可能是一個耗時且成本高昂的過程。 某些程序事項也可能受此類外國法律管轄。瑞典或以色列幾乎沒有涉及上述事項的具有約束力的判例法。由於在瑞典和以色列(或我們開展業務的其他外國司法管轄區)執行對我們不利的判決時遇到困難，您可能無法獲得美國或外國法院裁決的任何損害賠償。

我們的總部和其他重要業務位於以色列，因此，我們的業績可能會受到以色列政治、經濟和軍事不穩定的不利影響 。

我們的執行辦公室和研發實驗室位於以色列特拉維夫-亞福。此外，我們的大多數關鍵員工、官員和董事都是以色列居民。如果以色列的這些或任何未來設施遭到損壞、摧毀或無法運行，無論是由於戰爭、敵對行為、地震、火災、洪水、颶風、風暴、龍捲風、其他自然災害、 員工瀆職、恐怖行為、流行病、停電或其他原因，或者如果我們的研發性能因任何其他原因而中斷，此類事件可能會推遲我們產品的商業化，如果我們選擇在內部製造所有或部分產品，則會危及我們按照潛在客户的期望迅速製造產品的能力。或者可能完全是 。如果我們在實現發展目標方面遇到延誤，或者我們無法在滿足潛在客户期望的時間範圍內生產產品，我們的業務、前景、財務業績和聲譽可能會受到損害。

以色列的政治、經濟和軍事狀況可能會直接影響我們的業務。自1948年以色列國建立以來，以色列與其鄰國、哈馬斯(歷史上一直控制加沙地帶的伊斯蘭民兵和政治團體)和真主黨(黎巴嫩的伊斯蘭民兵和政治團體)之間發生了一些武裝衝突。此外，主要在中東的幾個國家限制與以色列做生意，更多的國家可能會限制與以色列和以色列公司做生意， 無論是由於該地區的敵對行動還是其他原因。涉及以色列的任何敵對行動、恐怖活動、該地區的政治不穩定或暴力，或以色列與其貿易夥伴之間的貿易或運輸中斷或中斷，都可能對我們的業務和業務結果以及美國存託憑證的市場價格產生不利影響。

我們的商業保險 不承保因與中東安全局勢有關的事件而可能發生的損失。儘管以色列政府目前承諾承保恐怖襲擊或戰爭行為造成的直接損害的恢復價值，但我們不能向您保證，政府將維持這一保險，或者如果維持，將足以賠償 我們所遭受的損害。我們造成的任何損失或損害都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果造成實質性的不利影響。

此外，我們的行動可能會因員工服兵役的義務而中斷。截至2022年12月31日，我們在以色列有11名全職員工 。在這些僱員中，有些可能是預備役軍人，他們可能被要求履行每年最多36天的軍事預備役(在某些情況下甚至更多)，直到他們年滿40歲(在某些情況下，最高可達45歲或以上)。此外，在緊急情況下，可以隨時召喚他們執行現役任務。為了應對該地區日益緊張的局勢和敵對行動，有時會有預備役軍人應徵入伍，未來可能還會有更多的應徵入伍。我們的運營可能會因為這些員工因服兵役而缺席而中斷。此類中斷可能會損害我們的 業務和運營業績。

此外，以色列政府目前正在尋求對以色列的司法制度進行廣泛的改革。針對上述事態發展，以色列國內外的個人、組織和機構都表示擔心，擬議的變化可能會對以色列的商業環境產生負面影響，包括外國投資者不願在以色列投資或開展業務，以及貨幣波動加劇、信用評級下調、利率上升、證券市場波動加劇、以及宏觀經濟狀況的其他變化。這些擬議的變化也可能對以色列的勞動力市場造成不利影響，或者導致政治不穩定或內亂。如果我們的管理層和董事會認為有必要，這些負面發展可能會對我們的業務、我們的經營業績和我們籌集額外資金的能力產生不利影響。

我們從不同的政府機構獲得了某些活動的撥款。這些贈款的條款對我們施加了某些條件，包括特定的條件，以便 獲得全部贈款。如果我們未能滿足這些條件，我們可能會失去贈款資金，並被要求退還之前收到的投資。

我們的某些活動 得到了多個政府機構的贈款資助，包括以色列能源部、歐盟委員會、創新英國(英國的國家創新機構)、伊利亞特財團和歐盟區域發展基金(ERDF)等。

我們在以色列賈法港建造一個100千瓦(或0.1兆瓦)裝機容量試點站以利用海浪發電的項目，部分資金來自一筆總額高達492,000新謝克爾(139,000美元)的特許權使用費政府贈款，根據融資協議，我們已從以色列能源部獲得部分資金。根據本協議的條款，我們將收到安裝 付款，從2019年1月開始，我們計劃在提交最終項目報告後收到最後一筆付款，而以色列能源部將獲得非獨家、不可轉讓和不可撤銷的許可證，以使用我們在此項目期間創建的專有技術來滿足國家需求。我們承諾按5.0%的費率支付特許權使用費，從項目專有技術和知識產權(如果有創造)商業化，到贈款的累計金額，與以色列消費者 物價指數掛鈎，並加上以色列總會計師的利率。此外，我們在 中就我們在贈款下的義務提供了36,900新謝克爾(約合10,000美元)的擔保，或贈款總額的7.5%。 如果我們違反了融資協議規定的義務，以色列能源部有權贖回我們的銀行擔保 和/或要求返還我們在違規時已經收到的投資。截至2022年12月31日，我行保函 已到期。

此外，在2021年，作為歐盟地平線2020研究和創新計劃的一部分，我們從歐盟委員會獲得了178,500歐元(約合190,000美元)的贈款。《伊利亞特》該財團感謝我們參與了一個由來自歐洲、中東和北非18個國家的56個合作伙伴組成的為期三年的計劃財團，將高分辨率建模與海洋蔘數實時傳感、時空事件預測和模式識別的先進算法相結合。虛擬表示將由幾個實時到接近實時的海洋數字複製品組成。作為該聯盟的一部分， 我們希望在與波能相關的試點應用方面發揮作用。2022年，我們收到了86,000歐元(約合92,000美元) 作為該計劃的預付款。2021年10月28日，我們從Innovate UK獲得了一筆103,993英鎊(約合125,000美元)的贈款，用於直布羅陀生態波浪發電，為偏遠島嶼和農村海岸線 研究和進行海浪能微電網的可行性研究。根據贈款條款，我們需要為這些活動捐款44,569英鎊(約合54,000美元)，才能獲得贈款資金。根據這些贈款的條款和條件，我們有義務遵守各種報告要求，滿足某些項目里程碑，並採取某些行政行動。重大違反政府贈款的條款和條件可能會導致相關贈款機構採取一項或多項執法行動， 這可能包括拒絕為資助活動的成本提供資金、暫停全部或部分贈款、等待糾正行動， 以及扣留進一步的贈款獎勵。2022年，直布羅陀的Eco Wave Power從Innovate英國獲得了7.1萬英鎊(約合8.5萬美元)。

2022年，我們收到了一份名為“實現能源自給自足的港口”的ERDF贈款批准，該贈款於2022年11月24日在波爾圖獲得批准，用於波爾圖大學領導的一個研究項目。贈款金額為25,262.50歐元(約合27,000美元)。

我們從以色列能源部獲得了一筆贈款，用於我們的某些研究和開發活動。這些贈款的條款要求我們滿足特定條件 才能轉讓由此類贈款資助的專有技術或轉讓根據此類贈款開發的任何專有技術。如果我們未能遵守 在這方面的贈款要求，我們可能會被要求支付罰款，這可能會削弱我們在以色列境內或境外完成任何戰略性交易的能力。

我們的一些研究和開發工作是通過從以色列能源部獲得的贈款資助的，根據該贈款，我們轉讓技術訣竅的能力需要事先徵得以色列能源部的同意，而任何此類轉讓的條款 通常要求在項目成功後償還贈款，並確保有能力利用項目成果和計劃造福以色列經濟和以色列國，包括繼續努力進一步在以色列利用技術 。如果我們在這方面未能遵守我們的贈款要求，我們可能會被要求支付罰款。 此外，我們的贈款條款可能會削弱我們在以色列境內或境外完成任何戰略交易的能力。

美元與瑞典克朗之間的匯率波動，或者NIS與瑞典克朗或美元之間的匯率波動可能會對我們的結果產生負面影響。

根據我們現有的協議， 我們以美元、瑞典克朗、新謝克爾和歐元支付大量款項。因此，美元與其他貨幣(特別是瑞典克朗、新西蘭元和歐元)之間貨幣匯率的變化和波動可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響 。由於我們的報告貨幣是美元，因此財務明細項目將按適用的匯率轉換為美元。我們還預計，在未來，我們的收入和支出的很大一部分將以美元、瑞典克朗和歐元計價。因此，與瑞典克朗、新西蘭元、歐元或任何其他貨幣相比，美元價值的不利發展可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

與我們的美國存託憑證和我們的普通股的所有權有關的風險

由於我們無法控制的因素，美國存託憑證的市場價格可能波動很大。

美國存託憑證的交易價格可能會波動。自2021年7月1日我們的美國存託憑證在納斯達克開始交易以來，我們的美國存託憑證的交易價格最高為每美國存托股份30.00美元， 最低為每美國存托股份2.52美元。除本節介紹的其他風險因素外，下列因素可能對美國存託憑證的市場價格產生重大影響：

此外，股市 ，尤其是納斯達克，經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與小公司的經營業績無關或不成比例。無論我們的實際經營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對美國存託憑證的市場價格產生負面影響。此外，俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭和對通脹的擔憂 導致近幾年金融市場大幅波動和不確定性。此外，金融市場的系統性下跌以及我們無法控制的相關因素可能會導致美國存托股份價格意外快速下跌。

我們的高管、董事和主要股東將保持對提交給我們股東批准的事項施加重大控制的能力。

截至2023年4月21日，我們的高管、董事和主要股東合計擁有超過5%的已發行普通股， 實益擁有佔我們股本約53.3%的股份。因此，如果這些股東共同行動，他們將能夠對提交給我們股東批准的所有事項(包括預期收購或我們公司的其他控制權變更)以及我們的管理層和事務施加重大影響。

美國存託憑證的投資者可能不會獲得與我們向我們普通股持有人發放的相同的分紅或股息，而且在某些有限的情況下，如果向您提供這些股息或股息是非法或不切實際的，您可能無法獲得我們普通股的股息或其他分紅，您也可能得不到任何價值。

美國存託憑證的託管人已同意在扣除其費用和支出後，向您支付其或託管人從普通股或其他美國存託憑證中獲得的現金股息或其他分派 。您將獲得與您的美國存託憑證所代表的普通股數量成比例的這些分配。但是，如果保管人認定向任何美國存託憑證持有人提供分銷是非法或不切實際的，則保管人不承擔責任。例如，如果向美國存託憑證持有人分發的證券 包含根據《證券法》需要註冊的證券，但根據適用的註冊豁免 未進行適當註冊或分發，則向其進行分發將是違法的。此外，將存放的普通股的股息從外幣轉換為美元可能需要獲得任何政府或機構的批准或許可，或向任何政府或機構備案，而這可能無法獲得。 在這些情況下，託管人可決定不分配此類財產並將其作為“存款證券”持有，或可能 尋求影響替代股息或分配，包括出售託管人認為公平和可行的替代股息所得的現金淨收益。我們沒有義務根據美國證券法登記任何美國存託憑證、普通股、 權利或通過此類分配收到的其他證券。我們也沒有義務採取任何其他行動，允許向美國存託憑證持有人分發美國存託憑證、普通股、權利或其他任何東西。此外，保管人可從此類股息或分配中扣留其費用和因税收或其他政府收費而產生的金額，但不得超過保管人認為有必要扣留的程度。這意味着您可能不會獲得與我們向我們普通股持有人所作的分配或股息相同的分配或股息，而且在某些有限的情況下，如果我們向您提供此類分配或股息是非法或不切實際的 ，您可能不會獲得任何價值。這些限制可能會導致美國存託憑證的價值大幅下降。

出於美國税收的目的，我們可能被或可能被歸類為 “被動型外國投資公司”。如果我們被或被歸類為被動外國投資公司 ，我們的美國股東可能會因此遭受不利的税收後果。

一般而言，對於美國聯邦所得税而言，我們將被視為被動型外國投資公司或PFIC，在任何課税年度，如果(1)至少75%的總收入是“被動型收入”或(2)平均至少50%的資產按價值計算產生被動型 收入或為產生被動型收入而持有。為此，被動收入通常包括產生被動收入的某些股息、利息、特許權使用費、租金以及商品和證券交易以及出售或交換財產的收益 。被動收入還包括因資金臨時投資而獲得的金額，包括通過公開募股籌集的資金。在確定一家非美國公司是否為PFIC時，它直接或間接擁有至少25%權益(按價值計算)的每個公司的收入和資產的比例份額 都被考慮在內。我們預計，我們不會在2022年被視為PFIC。如果我們是美國納税人在任何課税年度持有美國存託憑證或普通股的PFIC，則該美國納税人將受到某些不利的美國聯邦所得税規定的約束。特別是，如果美國納税人沒有 選擇將我們視為“合格選舉基金”或QEF，或進行“按市值計價”的選舉，則“超額分配”給美國納税人，以及美國納税人出售或以其他方式處置美國存託憑證或普通股的任何收益：(1)將在美國納税人持有美國存託憑證或普通股的持有期內按比例分配；(2)分配給本課税年度和我們是PFIC的 第一個課税年度第一天之前的任何期間的金額將作為普通收入徵税；以及(3)分配給其他每個納税年度的金額將 按適用於該年度的適用類別的納税人的最高税率徵税，並將就可歸因於該其他納税年度的由此產生的税收徵收 被視為遞延收益的利息費用。此外， 如果美國國税局或美國國税局確定我們在一年內是PFIC，而我們已經確定我們不是PFIC，那麼對於美國納税人來説，及時進行QEF或按市值計價的選舉可能已經太晚了。在我們擔任PFIC期間 持有美國存託憑證或普通股的美國納税人將遵守上述規則，即使我們在隨後幾年不再是PFIC，但及時進行QEF或按市值計價選舉的美國納税人除外。美國納税人 可以通過填寫8621表格的相關部分並按照表格説明提交IRS表格來進行QEF選舉。 我們不打算每年向美國納税人提供填寫IRS表格8621所需的信息，並 在我們或我們的任何子公司是PFIC的任何年份進行和維護有效的QEF選舉。因此，QEF選舉將不適用於我們的普通股或美國存託憑證 。

我們尚未支付，也不打算在可預見的未來支付我們股本的股息，因此，除非我們交易的證券增值，否則我們的投資者 可能無法從持有我們的證券中受益。

我們從未宣佈或 支付過我們股本的現金股息。我們預計在可預見的未來不會向我們的股本支付任何現金股息。 此外，瑞典法律對我們宣佈和支付股息的能力施加了某些限制。因此，對美國存託憑證的投資是否成功將取決於其未來的價值是否升值。不能保證美國存託憑證會升值，甚至不能保證我們的投資者購買其證券時的價格不變。

美國存託憑證持有人必須通過託管機構 行使其作為本公司股東的權利。

本公司美國存託憑證持有人並不擁有與本公司股東相同的權利，只可根據美國存託憑證存款協議的規定，行使有關普通股的投票權。當召開股東大會時，我們的美國存託憑證持有人可能沒有收到足夠的股東大會通知 ，以允許他們撤回普通股以允許他們就任何特定事項進行投票。此外，託管機構及其代理人可能無法向我們的美國存託憑證持有人發送投票指示或無法及時執行他們的投票指示。我們將盡一切合理努力促使託管機構及時向我們的美國存託憑證持有人提供投票權，但我們不能向持有人保證他們會及時收到投票材料，以確保他們能夠指示託管機構對其美國存託憑證進行投票。此外，保管人及其代理人不對 任何未能執行任何表決指示、任何表決方式或任何此類表決的效果負責。因此，我們的美國存託憑證持有人可能無法行使他們的投票權，如果他們的美國存託憑證沒有按照他們的要求投票，他們可能沒有追索權。 此外，以美國存託憑證持有人的身份，他們將無法召開股東大會。

美國存託憑證持有人可能無權對存款協議項下產生的索賠進行陪審團審判，這可能預示着原告(S)在任何此類訴訟中的不利結果 。

管理代表我們普通股的美國存託憑證的存款協議規定，美國存託憑證的持有者和實益擁有人，包括二級交易中的購買者，在因存款協議或美國存託憑證而引起或與之相關的任何法律程序中，在適用法律允許的最大限度內，不可撤銷地放棄由陪審團進行審判的權利，包括根據聯邦證券法對我們或託管機構提出的索賠。如果此 陪審團審判豁免條款被適用法律禁止，訴訟仍可根據存款協議的條款與陪審團審判 進行。據我們所知，根據聯邦證券法，陪審團審判豁免的可執行性尚未由聯邦法院做出最終裁決。然而，我們認為，根據管轄存款協議的紐約州法律，陪審團審判豁免條款通常可以由紐約州法院或聯邦法院強制執行，該法院或聯邦法院對存款協議項下產生的事項具有非排他性司法管轄權 ，適用此類法律。在確定是否執行陪審團審判豁免條款時， 紐約法院和聯邦法院將考慮協議中陪審團審判豁免條款的可見性是否足夠突出，以至於一方當事人故意放棄任何由陪審團審判的權利。我們認為，存款協議和美國存託憑證的情況就是如此。此外，紐約法院不會強制執行陪審團審判豁免條款，以阻止 聽起來像欺詐或基於債權人疏忽的可行抵銷或反索賠 未能應擔保人的要求清算抵押品，或在故意侵權索賠的情況下(相對於合同糾紛)，我們認為 這些都不適用於存款協議或美國存託憑證的情況。存款協議或美國存託憑證的任何條件、規定或規定 均不作為美國存託憑證的任何持有人或實益所有人或我們或託管機構放棄遵守聯邦證券法的任何規定。如果您或美國存託憑證的任何其他持有人或實益擁有人就存款協議或美國存託憑證項下產生的 事宜向我們或託管銀行提出索賠，您或該其他持有人或實益擁有人可能無權就該等索賠進行陪審團審判 ，這可能會限制和阻止針對吾等和/或託管銀行的訴訟。由於存款協議的條款，您根據該協議對我們提起訴訟的成本可能會更高。 如果根據存款協議對我們和/或託管人提起訴訟，則只能由適用的初審法院的法官或法官審理， 初審法院將根據不同的民事程序進行，並可能預示着與陪審團審判 不同的結果，包括在任何此類訴訟中可能對原告(S)不利的結果，這取決於索賠的性質，聽證的法官或法官，以及聽證的地點。

作為外國私人發行人，我們被允許 遵循某些母國的公司治理實踐，而不是其他適用的美國證券交易委員會和納斯達克要求，這可能導致 比適用於美國國內發行人的規則給予投資者的保護更少。

我們作為外國私人發行人的身份使我們無需遵守某些美國證券交易委員會法律法規和納斯達克股票市場的某些監管規定，包括委託書規則、短期利潤追回規則以及某些治理要求，如組成我們董事會的獨立 董事多數、董事對董事提名和高管薪酬的獨立監督 或存在薪酬委員會。此外，根據交易法，我們將不會被要求像其證券根據交易法註冊的美國國內公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交最新報告和財務報表，並且我們通常將獲得豁免向美國證券交易委員會提交季度報告。此外，作為外國私人發行人，我們也不受根據《交易法》頒佈的FD(公平披露)法規的要求。這些豁免和寬大處理 將減少您作為投資者有權獲得的信息和保護的頻率和範圍。

我們是一家新興成長型公司，適用於新興成長型公司的披露要求降低，可能會降低美國存託憑證對投資者的吸引力。

根據《就業法案》的定義，我們是新興成長型公司 ，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種要求的某些豁免。

只要我們仍然是一家新興成長型公司，我們就被允許並打算依賴於適用於 其他非“新興成長型公司”的上市公司的某些披露要求的豁免。這些豁免包括：

我們將在長達五年的時間內保持新興的 成長型公司，或直到以下最早的一天：(I)在我們的財政年度的最後一天，在此期間我們的年度總收入至少為1.235美元；(Ii)在前三年期間，我們發行了超過 億美元的不可轉換債券；或(Iii)我們根據《交易法》被視為“大型加速申報公司” 的日期。

當我們不再被視為新興成長型公司時，我們將無權享受上述《就業法案》中提供的豁免。我們無法預測 投資者是否會因為依賴《就業法案》下的豁免而覺得美國存託憑證吸引力下降。我們無法預測投資者 是否會發現美國存託憑證的吸引力降低，因為我們可能依賴這些豁免。如果一些投資者因此發現美國存託憑證的吸引力下降，那麼美國存託憑證的交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的市場價格可能會波動更大，可能會下跌。

美國存託憑證的市場價格可能波動很大。

美國存託憑證的交易價格可能會波動。整個股票市場，特別是替代能源公司的市場，經歷了通常與特定公司的經營業績無關的極端波動，導致許多公司的股價下跌，儘管它們的基本業務模式或前景沒有根本改變。無論我們的實際經營業績如何，廣泛的市場和行業因素，包括潛在的經濟狀況惡化和其他不利影響或與通脹擔憂有關的事態發展，都可能對美國存託憑證的市場價格產生負面影響。 由於這種波動，您可能無法以或高於您支付的價格出售美國存託憑證。

如果我們的季度運營業績低於投資者或證券分析師的預期，美國存託憑證的價格可能會大幅下降。此外， 我們經營業績的任何季度波動都可能導致美國存託憑證價格大幅波動。我們認為，對我們的財務業績進行季度比較不一定有意義，也不應將其作為我們未來業績的指標。

在過去，隨着一家公司證券市場價格的波動，該公司經常會被提起證券集體訴訟。如果對我們提起此類訴訟，可能會導致我們為此類索賠辯護而產生鉅額費用，並分散管理層的注意力和資源，這可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。

一般風險因素

我們的系統和信息技術的網絡安全漏洞可能會對我們的運營能力產生不利影響。

我們使用、開發、安裝和維護多個信息技術系統。各種隱私和安全法律要求我們保護敏感和機密信息不被泄露。此外，我們受我們的客户和其他合同以及我們自己的業務實踐的約束， 保護機密和專有信息(無論是我們的信息還是第三方委託給我們的信息)不被泄露。 我們的計算機系統以及我們客户、承包商和其他供應商的計算機系統，以及我們的發電站的中央控制軟件和我們計劃開發的WPV軟件面臨未經授權訪問、計算機黑客、病毒、 惡意代碼、網絡攻擊、網絡釣魚和其他安全入侵和系統中斷的威脅。包括試圖以不正當方式訪問我們的機密和專有信息，以及我們客户和其他業務合作伙伴的機密和專有信息 。雖然我們努力維護行業認可的安全措施和技術以保護我們的計算機系統和電站，同時我們努力確保存儲我們數據的雲供應商保持類似的措施，但這些系統和存儲在這些系統上的信息仍可能受到威脅。不能保證我們的努力將防止這些威脅。此外， 隨着這些安全威脅的持續發展，我們可能需要投入更多資源來保護、預防、檢測和應對此類威脅 。規避我們的安全措施或我們的客户、承包商或其他供應商的安全措施的一方可能挪用 機密或專有信息，不當操縱數據，或造成系統損壞或中斷。任何此類事件 都可能損害我們的聲譽，導致訴訟和監管罰款和處罰，或者對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

我們可能涉及昂貴、耗時且可能分散管理層注意力的訴訟事務或其他法律程序。

我們可能會捲入 訴訟事宜，包括集體訴訟和與知識產權和產品責任有關的訴訟。我們作為一方的任何訴訟 ，無論是否有價值，都可能導致不利的判決。我們還可能決定以不利的 條款解決訴訟。任何此類負面結果都可能導致支付鉅額損害賠償或罰款、損害我們的聲譽、喪失權利、 或對我們的產品或業務實踐產生不利影響。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務產生不利影響。此外，為索賠辯護的成本很高，可能會給我們的管理層帶來沉重的負擔。

此外，過去經歷了證券市場價格波動的公司 一直受到證券集體訴訟的影響。 我們未來可能會成為此類訴訟的目標。這種類型的訴訟可能導致鉅額成本和分散管理層的注意力和資源，這可能會嚴重損害我們的業務。訴訟中的任何不利裁決都可能 使我們承擔重大責任。

作為一家上市公司的相關要求需要大量的公司資源和管理層的關注。

我們受《交易法》的報告要求、納斯達克上市要求和其他適用的證券規則和法規的約束。《交易法》 要求我們提交有關業務和財務狀況的定期報告，並保持有效的披露控制 以及財務報告的程序和內部控制。此外，美國證券交易委員會和納斯達克市場隨後實施的規則也可能對上市公司提出各種額外要求。因此，我們將產生額外的法律、會計和 其他費用，這些費用是我們作為非上市公司或在納斯達克First North上市公司沒有發生的，特別是在我們不再是就業法案定義的 “新興成長型公司”之後。我們估計這些費用每年至少要幾十萬美元。此外，建立上市公司所需的公司基礎設施的需要可能會分散管理層對實施我們的發展計劃的注意力。我們已對公司治理標準、信息披露控制以及財務報告和會計制度進行了更改，以履行我們的報告義務。然而，我們採取的措施可能不足以 履行我們作為一家上市公司的義務，這可能會使我們面臨美國存託憑證退市、罰款、制裁和其他 監管行動，並可能引發民事訴訟。

我們在財務報告的內部控制中發現了一個重大缺陷，並且沒有糾正這一缺陷。如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制制度，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務結果，或無法防止欺詐，投資者對我們公司的信心和美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響。

對財務報告進行有效的內部控制 對於我們提供可靠的財務報告是必要的，再加上充分的披露控制和程序，旨在防止欺詐。任何未能實施所需的新的或改進的控制措施，或在實施過程中遇到的困難，都可能導致我們無法履行我們的報告義務。無效的內部控制還可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們證券的交易價格產生負面影響。

在截至2019年12月31日的財政年度中，我們發現財務報告的內部控制存在重大缺陷。重大缺陷是指財務報告的內部控制存在缺陷，或缺陷的組合，因此我們的財務報表的重大錯報有可能無法得到及時預防或發現。具體地説，我們確定，由於本公司規模較小，且瑞典和美國的監管要求不同，我們 目前沒有足夠的財務人員對我們的期末財務報告流程進行有效控制。 截至本年度報告Form 20-F的日期，我們尚未補救這一重大弱點。如果未來我們的財務報告人員不足，我們可能無法以與期末財務報告流程的控制目標一致的方式充分分離職責。

我們計劃確定我們的人員配備要求，並開始為我們的財務團隊招聘具有適當培訓水平和專業知識的額外人員。然而，這些舉措的實施可能無法完全解決我們在財務報告內部控制方面可能存在的這一或任何其他重大弱點或其他缺陷 。我們打算評估我們的內部控制環境以及對這一弱點的潛在補救措施。

如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法準確報告我們的財務結果或履行我們的報告義務。 這可能會導致我們失去投資者對我們財務報告的準確性和完整性的信心，這可能會損害我們的業務、美國存託憑證的價格和我們進入資本市場的能力。

如果證券或行業分析師不發佈或停止發佈關於我們、我們的業務或我們的市場的研究或報告，或者如果他們不利地改變他們的建議 或發佈關於我們的業務或證券的負面報告，美國存托股份或我們的股價和交易量可能會下降。

美國存託憑證的交易市場將受到行業或證券分析師可能發佈的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。我們對這些分析師沒有任何控制權，也不能保證分析師會報道我們或提供有利的報道。如果任何可能報道我們的分析師改變了他們對美國存託憑證的負面建議，或者提供了 對我們競爭對手更有利的相對建議，美國存托股份可能會拒絕。如果任何可能報道我們的分析師 停止對我們公司的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致美國存托股份或交易量下降。

未來美國存託憑證的銷售可能會降低美國存託憑證的市場價格。

美國存託憑證的大量銷售可能導致美國存託憑證的市場價格下降。我們或我們的證券持有人出售大量美國存託憑證，或認為這些出售可能在未來發生，可能會導致美國存託憑證的市場價格下降。

發行任何額外的美國存託憑證或任何可為我們的普通股行使或可轉換為我們普通股的證券，可能會對我們的美國存託憑證的市場價格產生不利影響 並將對我們的現有股東產生稀釋效應。

第四項。有關公司的信息

我們是一家波浪能源公司 主要致力於開發智能、低成本的WEC，這是一項將海洋和海浪轉化為清潔電力的技術。我們的公司使命是用我們專有的Wave技術徹底改變能源生產，併成為可再生能源行業的領導者 ，根據Frost&Sullivan的分析，該行業預計在未來十年將有3.4萬億美元的新投資 。我們的WEC技術在岸上或近岸實施，而不是近海系統，通過將波浪的起伏運動轉化為清潔能源生成過程，從到來的波浪中獲取能量。

我們於2019年在瑞典註冊成立。這些美國存託憑證目前在納斯達克資本市場掛牌交易，交易代碼為“WAVE”。

EWP以色列公司於2011年成立。在收購之前，EWP以色列公司是母公司和運營公司。在收購方面，我們於2019年5月通過實物發行(不涉及現金對價，但EWP以色列股東將他們在EWP以色列的股份交換為我們的股票)收購了EWP以色列 及其子公司。我們在本招股説明書中將此交易稱為“收購”。 此次收購的目的是讓一家母公司在納斯達克First North上市之前根據瑞典法律註冊成立。 在收購之前，EWPG沒有任何資產或業務。作為收購的結果，我們成為EWP以色列公司的母公司。 自收購以來，我們的業務一直由EWP以色列公司及其子公司開展，我們預計將繼續遵循這一做法。

收購完成後， 2019年5月21日，我們的股東批准了1股50股普通股的拆分。

我們的主要執行辦公室位於以色列特拉維夫-亞福德雷赫·梅納赫姆·貝京街52號，郵編6713701。我們在以色列的電話號碼是+972-3-509-4017。我們的網站地址是：https://www.ecowavepower.com/

我們網站上包含的或通過我們網站獲得的信息不會以引用方式併入本20-F表格年度報告中，也不應被視為本年度報告的一部分，本20-F表格年度報告中對我們網站的提及僅為非正式文本參考。Puglisi(Br)&Associates是我們在美國的代理商，其地址是DE 19711紐瓦克204室圖書館大道850號。

我們是一家“新興成長型公司”，如修訂後的1933年《證券法》第2(A)節或經《就業法案》修訂的《證券法》所界定。因此，我們有資格並打算利用適用於其他非“新興成長型公司”的上市公司的各種報告要求的某些豁免，例如不需要遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節或薩班斯-奧克斯利法案第404節的審計師認證要求。我們可以 在長達五年的時間內，或直到(A)我們的年度總收入超過1.235億美元的第一個財政年度的最後一天，(B)我們成為根據1934年《證券交易法》(經修訂)或《交易法》規定的第12b-2條規則所定義的“大型加速申報公司”之日，如果截至我們最近完成的第二財季的最後一個工作日，非關聯公司持有的我們美國存託憑證的市值 超過7億美元，或(C)我們在前三年財務期內發行了超過10億美元的不可轉換債券，就會發生這種情況。

我們受制於適用於“外國私人發行人”的《交易法》的信息報告要求，根據這些要求，我們向美國證券交易委員會提交報告。作為外國私人發行人，我們不受美國證券交易委員會對美國國內發行人的同樣要求。根據《交易法》，我們的報告義務在某些方面沒有美國國內報告公司那麼詳細，也不那麼頻繁。例如，我們不需要發佈季度報告、符合適用於美國國內報告公司的要求的委託書 ，或者 與美國國內報告公司要求的一樣詳細的個人高管薪酬信息。我們在每個財政年度結束後還有四個月的時間向美國證券交易委員會提交年度報告，不需要像美國國內報告公司那樣頻繁或及時地提交當前報告。 我們的高級管理人員、董事和主要股東可以免除報告我們股權證券交易的要求，以及 交易所法案第16節中包含的短期波動和利潤責任條款。作為一家外國私人發行人，我們不受《交易法》頒佈的FD(公平披露)法規的要求。此外，作為外國 私人發行人，我們被允許遵循某些母國的公司治理實踐，而不是 針對美國國內發行人的《納斯達克股票市場規則》中另外要求的做法，並且自我們在納斯達克首次上市之日起，我們不需要像美國國內發行人那樣遵守所有納斯達克股票市場規則。例如，作為一家瑞典公司，根據適用的瑞典法律，我們沒有薪酬委員會。見“項目3.D.-風險因素-與我們普通股和美國存託憑證所有權有關的風險”。與適用於美國國內報告公司的信息和保護相比，這些豁免和寬大處理將減少您可獲得的信息和保護的頻率和範圍。我們打算利用我們作為外國私人發行人在我們有資格成為“新興成長型公司”期間和之後可獲得的豁免。

我們是一家波浪能源公司 主要致力於開發一種智能且經濟高效的WEC技術，將海洋和海浪轉化為清潔電力。 我們的公司使命是用我們專有的波浪技術徹底改變能源生產，併成為可再生能源行業的領先者。根據Frost&Sullivan的分析，該行業預計在未來 十年內將有3.4萬億美元的新投資。我們的WEC技術在岸上或近岸實施，而不是近海系統，通過將波浪的起伏運動轉化為清潔能源產生過程來從到來的波浪中獲取能量。

除了我們的WEC技術， 我們還在建設一條輔助技術服務管道，我們可能會向我們的客户和其他方提供這些服務，例如 其他公司和研究機構。這些服務目前包括對我們的WEC技術的潛在客户的可行性研究。 我們還在開發一種智能波能驗證或WPV軟件，旨在提供實時的生產驗證 ，預計將允許採取預防-預測和糾正措施。我們相信，通過提供這些互補性的服務，我們將更好地定位為波浪能行業的領導者。

今天，比以往任何時候都更需要像我們這樣的WEC解決方案。全球能源生產預計將繼續增長，在經濟增長強勁的地方， 以滿足日益增長的全球能源需求，美國能源情報署預測，2018至2050年間，全球能源消費預計將增長50%，主要來自經濟合作與發展組織(OECD)以外的國家， 或OECD，並專注於經濟強勁增長推動需求的地區，尤其是亞洲。從歷史上看，世界一直依賴傳統的污染能源，這些能源來自化石燃料，如煤炭和石油。隨着時間的推移，化石燃料一直是首選能源，主要是因為它們比太陽能和風能等可再生能源更便宜，儘管化石燃料污染地球，供應有限。

在世界繼續依賴化石燃料的同時，我們認為，近年來，太陽能和風能已經跨過了一個新的門檻，在全球大部分地區從主流能源轉向首選能源。隨着太陽能和風能在價格和性能上與傳統能源平起平坐，顯示出它們增強電網的能力，並通過新技術變得越來越有競爭力，部署障礙和天花板正在消失。 太陽能和風能已經是全球最便宜的能源之一，有潛力進一步發展，因為我們認為，促進能源發展的趨勢尚未完全結束。成本持續下降，成功的集成正在快速進行，新技術的支持下，新技術帶來了更高的效率和功能。與此同時，根據國際能源署或國際能源署的報告，對可再生能源的需求正在增長，根據德勤的一份報告，太陽能和風能現在最接近滿足能源消費者的三個優先事項：可靠性、可負擔性和環境責任。然而，我們認為，由於高昂的實施、運營和維護成本，海洋能源，特別是海浪能，大部分仍未開發，海洋能源技術仍處於早期發展階段，特別是在波浪發電方面。

波能被認為是所有可再生能源中產能率最高的。根據同行評議雜誌2020年發表的論文《可再生能源技術可持續發展的海洋浪潮發電》。可持續性與其他可再生能源相比， 海浪能產生的能量最多，因為它90%的時間都能產生能量， 根據《國際海洋能源雜誌》的一篇文章《關於反向LCOE計算：波能商業化的設計限制》 ，它也有可能成為最便宜和最清潔的能源之一。根據政府間氣候變化專門委員會的估計，理論上每年大約有32,000太瓦時可以從海洋的波浪中產生(前提是有足夠的波浪能技術)，這大約是2008年世界發電量的兩倍。然而，我們認為，許多試圖開發WEC系統的公司一直在努力 超越研發並進入商業化，這主要是因為大多數WEC系統是為海浪高度較高的海上應用而設計的 。然而，我們認為，海上安裝通常會產生某些關鍵問題，可能會使商業化變得困難。根據我們的研究以及國際可再生能源機構(IRENA)的報告和查爾默斯理工大學的研究論文，我們認為有四個主要問題對海上安裝的商業化構成挑戰。第一個問題是近海技術的安裝、維護和併網過程中隱含的高額資本費用，這些技術需要使用船舶、潛水員、水下輸電電纜和水下繫泊，這些都是高度資本密集型的。第二個問題是，由於近海/海洋環境中普遍存在的極端惡劣的天氣條件，這些近海技術缺乏可靠性。固定的人造設備 無法避免海上風暴造成的極端載荷，許多海上波能開發商的設備 在運行很短時間後就被移位和故障。我們認為的第三個問題是難以達到可投保性 ，以及在有保險的情況下，以合理的成本獲得適用的保險單。擁有離岸海浪能技術的開發商難以獲得保險，因為保險公司由於前述的高資本支出和低生存能力，不願為此類技術(被認為 “商業前”)提供風險保險。最後一個問題是環境問題， 因為許多環境組織反對部署海上WEC技術，因為其中許多技術需要繫泊到海底， 這可能會破壞生態平衡。此外，海上波能開發商還必須安裝長長的水下輸電線路 才能接入電網，這是一項複雜、資金密集型和對環境有影響的工作。

我們的WEC技術

我們相信，我們的WEC技術 具有以以前無法實現的方式加速波浪發電的可行性，因為與海上系統相比，我們的WEC技術 更具成本效益、可靠性、可保險性和環境友好性，並且更容易連接到電網。 我們的WEC技術是2011年在基輔測試的第一個波浪池，它採用了點吸收浮子單元，稱為浮子， 安裝在現有的海洋結構物上，如(但不限於)碼頭、防波堤和碼頭，或安裝在需要 此類海洋結構物的位置。我們專門設計的漂浮器隨着波浪擠壓液壓活塞的運動而相應移動，根據波高的不同，在位於陸地的蓄能器中產生壓力，蓄能器旋轉液壓馬達，然後旋轉發電機，發電機通過逆變器將清潔電力發送到電網。

靠近海岸的WEC解決方案(如我們的WEC技術)通常會遇到來自同一方向的波浪，從而增加捕獲的能量 。在通常放置離岸解決方案的深水中，波幾乎可以向任何方向傳播，由於這些波在系統設計中更難預測和更復雜，因此很難提取能量。因此，儘管近海的最大海浪功率更高，但近海的可開發功率水平可能實際上與近海地區的水平相同。

系統的不同部分 由傳感器測量，傳感器實時收集和傳輸各種信息，並允許系統進行持續監控 並由中央控制系統控制，中央控制系統自動優化電力生產，以確保持續發電 。此外，當海浪太高，系統無法處理時，浮子會自動上升到水位以上，並保持在上升位置，直到波高恢復到風暴前的水平，此時，系統自動開始 操作。在自動化系統不可用的情況下，也可以手動執行此操作。

我們的WEC技術也是完全模塊化的，使我們能夠更輕鬆地擴展項目。我們的系統不會連接到海底，也不會在周圍的海洋環境中創建新的存在。此外，我們已經提交了一項專利，並一直在測試將太陽能電池板添加到我們的WEC技術中的能力，我們相信這將使我們的系統能夠從多種可再生能源中產生更多的電力。

我們相信，我們的WEC技術 設計顯著降低了建設和生產價格，以及電網連接價格，同時提高了可靠性和可保性。

項目管道和成果

我們 已與對使用我們的WEC技術感興趣的各方簽訂了各種協議。這些協議包括購電協議、特許權協議和不同階段的其他協議，包括意向書。根據協議條款和我們自己的計算，我們相信我們在全球範圍內有一個總規模可能高達404.7兆瓦的項目管道。此外，我們還簽訂了進行可行性研究的協議。儘管我們管道中包含的大部分兆瓦 都受到初步協議的約束，但我們有有限的兆瓦受到更高級的 協議的約束，例如我們在直布羅陀的購電協議，最高5兆瓦(我們目前沒有積極推進，因為該地區缺乏兼容的防波堤)，葡萄牙的特許權協議，最高20兆瓦，土耳其的特許權協議，西班牙的特許權協議，2兆瓦的特許權協議，墨西哥的25兆瓦的互聯協議(我們目前沒有積極推進)，以色列能源部的開創性技術批准在以色列賈法港建造100千瓦(或0.1兆瓦)的WEC陣列，並與AltaSea在洛杉磯港合作 安裝從直布羅陀搬遷的試驗站。儘管其中一些協議可能被認為是最終協議，但不能保證我們將完成此類項目(或任何其他項目)的任何WEC系統的建設 ，因為我們需要滿足某些條件並獲得某些許可證才能達到此類項目的實際建設 階段，但無法保證。有關我們管道項目的風險，請參閲項目4.D.風險因素-與我們業務運營相關的風險 ；如需更多信息，請參閲項目4.B-業務概述-項目管道。

初步協議，包括要求各方簽訂最終文件的意向書和其他類似協議，需要進行持續談判 ，不能保證我們能夠與這些各方達成最終協議。因此，我們項目管道的總裝機容量並不只反映最終協議所涵蓋的項目。我們正在繼續努力擴大我們的渠道，包括努力達成最終協議，以涵蓋最終協議未涵蓋的項目。

我們計劃繼續開發我們正在籌備中的項目，特別是我們的EDF EWP One項目，將直布羅陀試點安裝到AltaSea位於洛杉磯港的廠房 ，並努力完成我們在葡萄牙和/或西班牙和/或其他地點的兆瓦項目所需的許可，進一步擴大我們的項目管道，進行旨在繼續升級和改進我們的WEC技術的研究和開發，繼續加強我們的專利組合，並擴大將幫助我們實現增長戰略的團隊。我們正在籌備項目的優先國家/地區包括：海浪高度顯著、政府支持可再生能源項目、許可程序短而明確、優惠的上網電價或補貼計劃、電力需求高、大力推廣可再生能源和/或缺乏電力供應和可用電網容量。此外，我們將優先考慮特定高潛力目標市場的增長。我們主要專注於歐洲和美國的增長，那裏的波能潛力很大，對可再生能源技術的支持也在不斷增加。

我們目前參與了 以下項目：

直布羅陀Pilot及其遷往洛杉磯港

2016年至2022年3月，作為我們與直布羅陀政府和直布羅陀國家電力公司(GibElectric)簽署的5兆瓦購電協議的一部分，我們在直布羅陀運營了一個聯網的概念驗證波浪能陣列。2022年1月20日，我們在洛杉磯港宣佈了與AltaSea的合作，AltaSea是一個非營利性組織，旨在加速科學合作並推動新興的藍色經濟。 我們將與AltaSea合作，找到並提交資金以實施我們的技術，並在位於洛杉磯港的AltaSea園區實施試點計劃。我們和AltaSea將共同努力，為未來的Wave技術項目確保其他地點的安全。2022年12月，我們宣佈，以前部署在直布羅陀的能源轉換裝置已抵達洛杉磯港的AltaSea ，我們預計當洛杉磯港(擁有該地點)批准後，它將作為試點安裝在那裏。這是我們的技術在美國的第一個地點。我們希望為洛杉磯港項目生產新的浮動裝置和浮動裝置 。

EDF EWP ONE項目 

該項目涉及與EDF Energy Nouvelles以色列有限公司或法國跨國電力公司法國電力公司的子公司EDF Renewables IL合作在以色列雅法港安裝和運營一個100千瓦(或0.1兆瓦)裝機容量的項目，根據該項目，我們共同擁有合資企業EDF EWP One Ltd.或EDF EWP One。除了根據我們與EDF Renewables IL的合資協議共享該項目的資金外，我們還獲得了以色列能源部的共同資助 以色列能源部承認我們的技術是一項“開創性技術”。先鋒技術認可 是以色列能源部首席科學家授予可再生能源技術的稱號，授予此類 公司按照為先鋒技術制定的指導方針將其技術連接到以色列國家電網的生產配額。我們之前在同一個地方運營了一個離網的試點電站，主要是出於研究和開發的目的。2020年8月，我們獲得了項目電網連接工作部署所需的工程協調許可，2021年2月，我們獲得了水泥工程和 轉換機組和浮子安裝的工程協調許可。2021年1月7日，我們完成了該項目在賈法港的一期併網線路工程。2021年5月5日，我們完成了賈法港海堤上安裝漂浮物所需的牆體加固工程。2021年6月14日，電站變電機組在賈法港交付安裝。2021年10月4日，我們與Lesico有限公司簽訂了一項合作協議，為EWP EDF One項目生產浮子。 2022年1月5日，該項目的第一套浮子和支撐結構交付到雅法港項目現場。 2022年2月1日，我們正式完成了雅法港項目現場的併網線路工程。2022年4月，我們完成了將8個浮子安裝到海堤上的工作。2022年8月，以色列電力局為我們在賈法港新安裝的波能試點項目設定了官方上網電價。安裝到位後，以色列電力公司開始運營，正式將EWP-EDF One項目連接到以色列的能源電網。

葡萄牙計劃中的項目 

2020年，我們與萊克斯港(APDL)簽訂了一項特許權協議，以使用一個可能適合在APDL擁有和運營的四個地點建設、運營和維護高達20兆瓦的波浪能發電廠的區域。根據與APDL的特許權協議，APDL將為我們提供為期25至30年的防波堤特許權，而我們將負責獲得所有許可證、建造和試運行發電廠，並根據每個地點的批准生產配額銷售發電廠將產生的電力。發電廠計劃分幾個階段建設和投產，首先建設一個1兆瓦的電站，並在滿足一定條件的情況下， 隨後建設、運營和維護髮電廠的剩餘容量(19兆瓦)。為了開始許可，EWP以色列公司在葡萄牙成立了一家全資子公司，名稱為EW葡萄牙-Wave能源解決方案，Unipessoal IDA.或EW葡萄牙。葡萄牙電力公司已經啟動了獲得必要許可證的程序，以便開始建設該項目的第一個兆瓦。2021年8月19日，EW葡萄牙從葡萄牙能源和地質總局獲得了1兆瓦的安裝和併網許可證，其形式是小規模生產機組註冊批准。在葡萄牙波爾圖Barra do Douro防波堤安裝和併網1兆瓦試點項目需要獲得此註冊 審批。 小型生產機組註冊審批是葡萄牙電力公司在Barra do Douro防波堤海洋一側進行第一個1兆瓦波浪能發電站實際安裝和併網所需的第一個許可證。為了開始項目建設，EWP必須遵守註冊批准的條款，並從APDL獲得名為TíTulo de Usvzação或TURH的許可證。

西班牙計劃中的項目

2022年4月11日，我們宣佈 我們與西班牙阿德里亞諾港達成了一項正式協議，可能會建設一座功率高達2兆瓦的波浪能發電廠。根據協議條款，阿德里亞諾港將為我們分配一個潛在的合適地點，為期20年 ，我們將負責獲得所有許可證，建設和調試發電廠(S)，並根據為該地點確定的批准生產配額銷售發電廠(S)將產生的電力。阿德里亞諾港已 與巴利阿里羣島港口(負責自治社區管理的港口的權力和行政職能的公共實體)聯繫，向其通報該項目，並將着手執行可能安裝這一創新波浪發電站所需的所有法律程序，這是該技術在西班牙的首次應用 。

發電廠計劃分兩個階段建造和投產：第一階段是建設一座最大1兆瓦的發電廠；第二階段是建造、運營和維護髮電廠的剩餘產能(2兆瓦)。阿德里亞諾港將有權優先在項目的兩個階段進行部分或全部投資，我們將有權將項目的兩個階段結合起來，從一開始就執行整個2兆瓦的項目。Eco Wave Power目前正在對該地點進行可行性研究，這是合作的第一步。

土耳其

2022年12月8日，我們宣佈 我們與奧爾都市的全資子公司Oren Ordu Energji或Ordu Energji達成了一項協議，可能在土耳其的Ordu建設高達77兆瓦的波浪能裝機容量-這是我們歷史上最大的協議。如果建成，該電站將是土耳其的第一座併網發電波浪電站，建成後將成為世界上最大的波浪能電站。

根據協議條款，Ordu Enerji將向我們分配9個潛在合適的防波堤，期限為25年，自相關試點或發電站啟動起計 ，而我們將負責電廠(S)的建設、調試和銷售，並根據現場批准的生產配額銷售電廠將產生的電力。

在滿足某些條件的情況下， 除其他條件外，包括從可行性研究中獲得有利結果以及獲得適用的許可證和許可證，77兆瓦電站計劃分幾個階段建設，首先是一個高達4兆瓦的試點電站，然後繼續建設、運營和維護該電站高達73兆瓦的剩餘容量。Ordu Enerji有權優先在項目的不同階段進行部分投資。

以色列海軍項目

2021年8月17日，EWP以色列與以色列國防部和以色列海軍簽署了一項合作協議，以審查在以色列海軍基地安裝我們的技術的可行性。我們已經開始採購過程，並計劃部署波浪測量系統，在以色列海軍基地的一個到三個潛在地點收集 擴展波浪數據，而以色列海軍將確保獲得部署波浪測量設備的所有許可。

海軍專業潛水隊將在海軍基地領海安裝測量設備。在測量期間結束時，我們將與海軍共享收集的信息，海軍將根據選定地點的流行海浪測試我們的技術在 線上的適用性。然後，我們和海軍將聯合分析結果，並在此分析的基礎上編制能源產量預測。

在確定最適合安裝的地點，並假設該技術被發現對提議的地點是可行的，我們和海軍將致力於合作的下一步，即潛在地部署我們為海軍基地生產清潔電力的技術。

墨西哥

2015年，我們與國家能源控制中心簽訂了互聯互通協議。我們的合資企業為該項目購買了曼薩尼洛的土地，並獲得了必要的許可證和許可證，如墨西哥通信和運輸祕書處授予的海上部分特許權，以及墨西哥海軍祕書處頒發的幾個許可證和許可證。由於墨西哥的電價，我們當地的合資夥伴無法獲得必要的融資。因此，我們目前沒有積極推進此項目。 未來我們可能會尋找其他機會來啟動此項目，儘管不能保證我們會這樣做。

我們在2019年、2020年和2021年與世界各地的幾個著名港口簽署了多份意向書；然而，不能保證我們將 與這些各方或任何其他各方達成任何此類最終協議，我們目前不打算在不久的將來繼續推進此項目。

新冠肺炎大流行

新冠肺炎疫情改變了全球範圍內的市場和經濟狀況。這些變化已經並可能繼續影響我們照常執行操作的能力。雖然一些限制在2021年和2022年被取消(例如旅行限制、國家之間的流動限制、封鎖和行業關閉)，但由於剩餘的限制，我們經歷了項目執行和許可的某些 延誤、零部件短缺和某些零部件的價格上漲。我們可能會繼續 體驗供應鏈中斷，這可能會導致額外的成本和運營效率低下。

我們的戰略

我們渴望使用我們的WEC技術建造波浪能發電站，使人們能夠在不造成空氣污染的同時減少對環境的破壞，從住宅區附近的電源獲得電力 。為了實現我們的戰略目標，我們同時專注於我們的增長和研發戰略，這兩個戰略預計都會隨着我們公司的發展而發展。

我們相信，我們的核心WEC技術是我們未來成功的基礎，因此，我們的目標是不斷改進和提高我們的WEC技術，以便 提供該領域最好的波能發電解決方案。為了實現這一目標，我們在我們以前在直布羅陀運營的發電站進行了不同的研究和開發活動，並計劃在我們位於以色列雅法港的EWP和EDF One項目現場和AltaSea位於洛杉磯港的辦公場所 進行更多此類活動。

我們的研發戰略目前專注於：

我們的增長戰略目前側重於：

可再生能源市場

2019年，國際能源署對可再生能源市場的投資約為3110億美元。  根據烏克蘭基輔塔拉斯·舍甫琴科國立大學的研究，隨着可再生能源在全球能源組合中的份額繼續增長，到2025年，投資預計將達到約4360億美元。根據太陽日運動對美國聯邦能源管理委員會發布的數據的審查，據估計，可再生能源佔美國2020年上半年新增產能的57%。此外，根據國際能源署的研究，儘管出現了新冠肺炎疫情，2020年仍是可再生能源創紀錄的一年。根據國際能源署的研究，該行業的增長預計將繼續：在電力領域，風能和水電的增加使全球可再生能源裝機容量在2020年創下新紀錄，佔全球總電力裝機容量增長的近90%，而可再生能源裝機容量預計從2019年到2024年增長約50%(並設定 佔2020至2025年全球可再生能源裝機容量淨增長的95%)，其中以太陽能光伏發電為首。

在幾項政治努力的共同作用下，太陽能和風能資源現在已經變得對投資者具有吸引力，從財務角度來説也是如此。 因為2010至2019年間能源的水平成本(LCOE)全面下降(LCOE是衡量發電廠在其生命週期內目前發電淨成本的平均淨額)。例如，陸上風電的LCOE從2010年的0.086美元/千瓦時下降到2019年的0.053美元/千瓦時，下降了39%；海上風電從2010年的0.161美元/千瓦時下降到2019年的0.115美元/千瓦時，下降了29%；聚光太陽能從2010年的0.346美元/千瓦時下降到2019年的0.182美元/千瓦時，下降了47%；公用事業規模的太陽能光伏從2010年的0.378美元/千瓦時下降到2019年的0.068美元/千瓦時，下降了82%。 考慮到海上和陸上風能的LCOE水平的變化、集中太陽能發電和公用事業規模的太陽能光伏發電，我們相信這些資源在未來幾十年內有望增長。要完全取代化石燃料，我們認為世界需要來自各種可再生能源的能源，因為根據太陽能、風能和其他可再生能源目前的產能，太陽能、風能和其他可再生能源沒有足夠的能源。我們相信，通過將太陽能、風能和水能相結合，可以滿足共同的能源消費需求。根據《2020年全球可再生能源狀況報告》， 在全球範圍內，化石燃料消費佔總能源消費的79.9%，其次是可再生能源，佔17.9%。傳統生物質佔6.9%，現代可再生能源佔11%。

儘管採取了許多舉措來促進可再生能源的作用以及供暖和運輸的電氣化，但這些部門的進展仍然相對緩慢。與可再生能源發電相比，政策制定者對可再生能源供暖和製冷的關注要少得多。因此，根據《2018年可再生能源全球狀況報告》，可再生能源供暖和製冷在過去十年被認定為“可再生能源潛力的沉睡巨人”。  2019年至2024年期間，現代可再生能源的供應預計將增加22% 。 在運輸領域，92%的全球能源需求仍由石油滿足。 如果考慮到可再生能源領域最近取得的進展，我們相信化石燃料消費與可再生市場之間的差距可以在不久的將來縮小。根據IRENA的數據，不包括水電，2010年至2019年，全球可再生能源裝機容量從約630千兆瓦增長至約2768千兆瓦，增幅超過439%。IRENA的進一步 數據顯示，(I)風能行業主導了可再生能源行業的容量增長，在2010年至2019年期間，風電行業從約180千兆瓦增長至約622千兆瓦，(Ii)以百分比計算，太陽能光伏行業增長更快，同期裝機容量從約41.5千兆瓦增加至約584.8吉瓦， 增長了1,307%。 根據國際能源署的數據，過去十年，經合組織國家可再生能源的平均增長率最高的是太陽能光伏，從2000年到2019年增長了38.5%。 可再生能源部門的增長是由於一系列因素，包括政治支持、財政激勵和使可再生能源成本具有競爭力的技術成本的降低。

更便宜的可再生能源技術、數字應用和電力作用的上升是一個關鍵的載體變化，我們認為這是實現世界許多可持續發展目標的前景的核心。儘管電力部門的勢頭是積極的，但僅靠電力部門將無法實現聯合國氣候變化框架公約下的《巴黎協定》或《巴黎協定》和《公約》所要求的減排，也無法實現聯合國可持續發展目標的願望，聯合國可持續發展目標是聯合國為促進更可持續的未來而發起的倡議。政策 繼續對可再生能源的未來至關重要。為了實現氣候和其他可持續發展的長期目標，這些部門必須加快可再生能源的發展。根據國際能源署的預測，如果進展繼續以目前預測的速度發展，到2040年，可再生能源在最終能源消費中的份額將只有大約18%。這遠遠低於國際能源署可持續發展情景的基準，即可再生能源在最終能源消費中的份額為28%。因此，根據國際能源署的分析和報告，到2023年，可再生電力可以滿足全球電力需求的近30%，比2017年增長6%，我們認為這表明可再生電力行業正在實現長期氣候變化和可持續發展目標。以下是對可再生能源市場近期擴張情況的簡要總結。

能源安全

能源安全意味着一個國家以負擔得起的價格不間斷地獲得能源資源，對當今社會及其運轉能力至關重要。 為了確保國家能源消費，當今許多國家依賴進口能源。根據歐盟委員會的一份報告，近年來，歐盟對天然氣進口的依賴程度大幅下降，但成員國仍然高度依賴石油和天然氣的大量進口，這兩種產品分別佔2020年上半年歐盟能源進口的70.7%和25%。歐盟委員會還估計，2020年上半年，歐盟每月能源進口成本估計約為177億歐元。雖然在第21屆奧運會期間^ST根據歐洲委員會的一份報告，本世紀對天然氣進口的依賴已經減少，歐盟成員國仍然依賴石油產品和天然氣的進口，這兩種產品分別佔2018年歐盟能源進口的66%和24%左右。 天然氣從俄羅斯等國進口。2009年，俄羅斯和烏克蘭之間的衝突導致許多歐洲國家的能源消費出現嚴重赤字，儘管近年來對天然氣進口的依賴有所減少(在某些情況下大幅下降)。

轉向更多本地生產的可再生能源將減少與高度依賴進口相關的地緣政治風險，因此將提高能源安全。

水電、風電和太陽能被認為是可再生能源中更成熟、更具成本效益和技術更先進的技術。國際能源署的研究表明，儘管產能增長放緩，但到2022年，水電仍將是可再生能源發電的最大來源，但鑑於其擴張的可能性有限，預計太陽能和風能在可預見的未來將產生最大的增長。與所有其他能源一樣，太陽能和風能也有其缺點，包括需要大片土地，這對環境和景觀都有影響。在世界許多地區，這種需求可能會阻止大規模擴張。因此，太陽能和風能需要得到其他可再生能源的補充，才能實現未來的可持續發展目標。

太陽能和風能的發電量是不可預測的，特別是在氣候先決條件不是最優的地區。太陽能只在太陽照耀時產生能量，因此不在夜間產生能量，而風能只在颳風時產生能量。例如，BNEF的一份報告估計，到2040年，風能和太陽能可能佔英國能源產量的50%；然而，該估計假設天氣條件總是有利於這些來源，因此，在較長的 時間段，有時是幾個月，由於天氣條件的變化，太陽能和風能可能無法滿足英國的能源需求 。因此，對可預測且成本效益高的可再生能源存在巨大的互補需求 。

與太陽能和風能這兩種目前增長最快的可再生能源相比，水能/電力通常被認為要可靠得多。太陽能和風能目前只有在太陽升起或颳風的情況下才能工作。在適當的地點和適當的天氣條件下，水能有可能全天候運行。此外，某些波浪、溪流和潮汐通常很容易預測，通常與數據收集相關的成本相對較低。

波能勢能

由於目前各種可再生能源的缺點 ，為了成功地過渡到無排放的未來，世界將需要使用各種不同的可再生能源，根據每個區域的具體氣候和環境量身定做， 從其可用的資源中產生大量的可再生能源。因此，目前需要在現有能源的基礎上採用新的可再生能源。

其中一種資源是我們的海洋，據《國家地理》報道，它們覆蓋了地球表面的71%，是可再生能源的豐富來源。根據IRENA 2020年的一份報告，海浪能源有潛力滿足全球所有能源需求，全球潛在的海浪能源產量估計為每年29,500太瓦時。此外，根據美國能源部的數據，截至2021年1月，美國的潛力估計為每年3500太瓦時。 浪潮能源是一種豐富的可再生能源，與其他可再生能源相比，它具有幾個顯著的優勢。例如， 它在夜間可用。在世界各地擁有大量穩定的波浪資源的許多地方，WEC技術的電力可以全天候生產。

波浪能最大的好處之一是，尤其是在近岸或陸上，它可以在靠近人口中心的地方發電。根據聯合國的一份報告，近24億人，約佔全球人口的40%，居住在距離海岸100公里的範圍內。此外，根據聯合國海洋地圖集的一篇文章，世界上大多數特大城市都位於海岸線附近，世界十大城市中有八個位於沿海，這也突顯了當前人口增長和移民模式的趨勢，越來越多的人離開城市內陸到城市生活。我們相信，這將使波浪能成為一種越來越有吸引力的發電來源。

隨着波浪能量場的發展，機會也在不斷擴大。根據羅馬尼亞加拉蒂大學機械工程系發表的一篇評論文章，到2050年，歐洲波浪市場上波浪技術的成功開發可以產生歐洲188千兆瓦(10%)的電力需求；然而，為了實現這一目標，必須成功開發和運行計劃於2022年至2040年的新波浪發電系統。

在2019年歐洲綠色協議中，歐盟委員會確定藍色經濟(一個用於描述可持續利用海洋資源以促進經濟增長、改善生計和就業，同時保持海洋生態系統健康的術語)在緩解和適應氣候變化方面發揮核心作用。為了提振歐洲藍色經濟，歐盟委員會和歐洲投資基金於2020年2月推出了一隻7500萬歐元的“藍色投資”基金，為戰略性地瞄準和支持藍色經濟領域的公司和技術的股票基金提供融資。隨着人們尋求更多的可再生能源，政府和企業家越來越多地將海洋和波浪能源作為清潔能源。在美國可以看到對海洋能源的進一步支持，美國能源部(DOE)在2020年開啟了價值2200萬美元的新資金機會，用於浪潮 技術研發。 在此之前，美國能源部發布了2019年報告《為藍色經濟™提供動力：探索海洋可再生能源在海洋市場的機遇》，該報告概述了海洋和潮汐能源在美國的潛力 。 本報告着重指出，波浪發電作為一種重要的可再生能源和能源部門脱碳的一個可行部分，潛力越來越大。

消息來源：https:/academc.oup.com/ce/article/2/1/10/4924611

海洋能源

我們認為，太陽能和風能的增加不能單獨解決世界的能源消費需求，因為這些類型的能源不太可能 有能力完全取代化石燃料。然而，我們認為，這些部門的發展表明，重要的新技術可能使大量能源能夠以可靠的方式獲得。海洋、湖泊和河流含有大量的動能，覆蓋了地球表面的75%。根據英國《經濟時報》的一篇文章，海水中的動能是風中動能的832倍，而地球上所有河流的平均水流量為每秒100萬立方米。

根據IRENA的一份報告，儘管經過了幾十年的努力 ，海洋能源在很大程度上仍然是一種未開發的可再生能源，其中兩個擋潮設施佔2019年底約5.22億兆瓦運營能力的95%以上。IRENA的報告還指出，在過去幾年裏，在開放水域部署的海洋能源技術取得了積極的發展，潮流和波浪能源部署都出現了新的能力，特別是在蘇格蘭水域。2020年，潮流的總容量為10.6兆瓦，而波浪能量積累到2.3兆瓦的容量。 最後，IRENA這份2020年的報告 還估計，2020年，波浪和潮流能項目的管道為2.83千兆瓦，到2030年可能部署高達10千兆瓦的波浪和潮流能解決方案。

全球變暖與綠色能源需求

2014年，世界衞生組織(WHO)將空氣污染定性為“世界上最大的單一環境健康風險”。世界衞生組織估計，世界上91%的人口生活在空氣質量低於其指導標準的地方。此外，世衞組織估計，空氣污染每年造成約420萬人死亡，世衞組織的數據顯示，十分之九的人呼吸的空氣超過世衞組織對空氣污染物水平的指引限制，其中低收入和中等收入國家的暴露水平最高。 除了這些毀滅性的數字外，2019年，世界銀行的一篇文章指出，8.4億人無法用上電。全球40%的人口居住在距海岸線100公里的範圍內，我們渴望建造波浪能發電站，讓人們在住處附近獲得電力，而不會 造成空氣污染。

雖然必須滿足全球能源消費的增長，但也需要減少能源部門產生的污染。今天，公眾對污染對環境的有害影響的認識比以往任何時候都處於頂峯，我們預計公眾的認識將繼續攀升，人們的共識是人類是全球變暖的最大貢獻者。

全球變暖的現狀導致了幾項政治努力，以承擔責任併為更可持續的未來提供解決方案。這些政治努力在很大程度上促進了對可再生能源需求的增加，可再生能源是一種通過自然過程產生的能源，包括陽光、地熱、水、風、潮汐和各種形式的生物質。

由於投資成本較高，可再生能源的市場增長迄今受到一定程度的抑制。然而，政府資金的增加和技術的開發為未來的增長提供了新的機遇。能源效率可能是全球減排的最大潛在貢獻者 。改用這種能源有可能減少數十億噸的二氧化碳排放。例如，根據世界資源研究所的數據，2017年，美國超過了10億盞發光二極管(LED)和緊湊型熒光燈(CF)安裝的里程碑，避免了每年估計為1.42億噸的二氧化碳排放，每噸避免的二氧化碳成本約為7美元。與減緩全球變暖有關的政治舉措包括但不限於：

在丹麥等領先的可再生能源市場，超國家、國家和地方社區的利益在可再生能源的利用上是一致的。在美國，在總裁·拜登的領導下，聯邦政府正在努力將可再生能源放在首位。在其他國家，如澳大利亞，國家領導層在脱碳努力上正在後退，城市、社區和企業成為最相關的參與者。他們已加緊填補這一真空，需求持續增長。最後，隨着新興市場的發展，它們的電力需求將出現最顯著的增長，它們已經躍升至太陽能和風能的領先地位。

在巴黎舉行的2019年會議上，由央行和金融監管機構組成的綠色體系網絡發表了一封信，澄清了他們不能再忽視氣候變化帶來的明顯威脅和風險。

2021年，總裁·拜登作為新一屆政府的首批成員之一，如上所述，重新加入了《巴黎協定》。此外，總裁·拜登取消了備受爭議的Keystone XL管道項目。總裁·拜登已將應對氣候變化列為其總統任期的核心優先事項之一，並承諾推動對可再生能源和可持續技術的重大投資。此外，作為總裁2萬億美元選前計劃的一部分，拜登政府承諾在未來四年內大幅投資於美國的交通、電力和建築行業，並升級清潔能源的使用。

近年來，美國國會考慮立法減少燃燒化石燃料所產生的温室氣體(“温室氣體”)的排放，包括甲烷和二氧化碳。2022年8月，美國國會通過，總裁拜登美國簽署了《通脹削減法案》，為清潔能源項目提供3690億美元的新資金，使之成為法律。《降低通貨膨脹法案》為可再生能源倡議撥出了大量聯邦資金，並有史以來第一次對某些設施的温室氣體排放收費。這項法案可能會增加傳統能源的運營成本，加速從化石燃料的過渡，這反過來可能有利於我們的可再生能源項目、業務和運營結果。2021年4月，總裁。拜登它宣佈了到2030年將美國的温室氣體排放量在2005年的基礎上減少50%至52%的目標。與此相關的是，美國和歐盟聯合宣佈啟動“全球甲烷承諾”，目標是到2030年將全球甲烷污染在2020年的基礎上至少減少30% ，包括在能源領域的“所有可行的削減”。這些發展還可能產生加速擺脱化石燃料的效果。

2020年，擁有超過226億美元資產的世界最大國家基金之一紐約國家養老基金表示，它將尋求從未能達到其最低標準的公司撤資，作為到2040年將其整個投資組合轉變為淨零碳排放的更廣泛目標的一部分。過去幾年，化石燃料投資者的撤資獲得了吸引力，根據美國SIF基金會關於美國可持續和影響投資趨勢的報告 ，2020年，基金經理對管理的3740億美元資產實施了與化石燃料相關的限制。此外，在2020年初，機構資產所有者採取了適用於7700億美元資產的化石燃料限制或撤資政策。此外，根據公共化石燃料撤資運動Fossil Free的説法，到目前為止，全球代表着約14.0萬億美元資產的機構和個人已經公開承諾剝離化石燃料。

收入模式

WEC技術

到目前為止，我們還沒有產生任何顯著的收入。然而，如果我們能夠將我們的WEC技術商業化，我們希望通過三種不同的模式為我們的 項目創造收入：(1)建設、擁有、運營或BOO，(2)建設、擁有、轉讓或BOT，以及(3)合資或交鑰匙項目，我們預計將根據這些模式確認收入(如果有)。到目前為止，我們在 任何這些模式下都沒有產生任何收入。

我們與政府和政府機構簽訂的商業合同，也稱為我們對政府客户的業務，或B2G，受銷售波能產生的收入影響，預計將屬於BOO收入流，而我們的私人商業客户或B2B部門， 預計一般將屬於BOT或合資企業或交鑰匙潛在收入流。

按照我們行業的慣例，我們認為為了將我們的WEC技術商業化，特別是在BOO模式下，這是非常資本密集型的，因為我們為發電站提供資金並提供運營和維護，我們將需要額外的資金。在未來，我們 預計將通過債務融資的方式實現這一目標，這是像我們這樣的能源項目的一種常見且相對成本較低的融資方式，無論是否有額外的股權融資。

海浪能源服務

除了涉及銷售/租賃我們的WEC技術的業務外，我們還打算通過提供更多的項目開發 產品和服務來擴大我們的產品供應。其中一項服務是為我們的潛在客户提供可行性研究，我們相信這將增加客户價值，並在可行性研究導致商業項目啟動的情況下為我們提供額外的收入來源 。2020年，我們與越南的mSMART Future Technology簽訂了第一份可行性研究協議，該協議於2021年完成 ，此後又在孟加拉國和摩洛哥簽訂了更多此類協議。這些可行性研究旨在 研究特定地點的波能資源和初步項目可行性潛力，並作為在該地點開展更強有力的合作和項目的先導。

此外，我們正在 通過開發新的智能WPV軟件來進一步擴大我們的產品組合，旨在提供實時的生產驗證 ，以便採取預防-預測和糾正措施。我們計劃通過獨特的 許可協議，將該軟件發佈給第三方，如其他波能開發商以及相關研究機構和頂尖大學使用。我們相信，這兩項服務的增加，以及可能的其他服務，將有助於我們不僅作為技術提供商，而且作為推動波浪能行業增長的專有軟件的世界領先者。

競爭優勢

研究表明，可再生能源有潛力成為一種持久、有利可圖和高效的能源。我們相信，波能將成為世界可再生能源組合中不可或缺的一部分。其他海浪能源公司主要專注於近海設施，因為他們相信近海存在更大的海浪高度。然而，由於其他原因，這些系統一直難以商業化，我們認為下面列出的系統是我們目前相對於這些和其他離岸競爭對手所擁有的競爭優勢。

多庫茲埃勒L大學海洋科學與技術研究所的一項研究確定，陸上技術(本文也稱為近岸技術)具有明顯更高的生存能力，而且比海上解決方案更具成本效益。 此外，皮特·哈羅普博士在IDTechEx的研究中強調了波能解決方案的優勢，他指出巴釐島已經決定利用10兆瓦的WEC解決方案來努力增加能源容量，而不必處理龐大的基礎設施和其他類型的能源，因為WEC技術的“隱形”性質。 俄勒岡州立大學和太平洋海洋能源中心最近的另一項研究指出了實施WEC技術的挑戰，同時強調了可靠、低維護、對環境影響最小的WEC技術對商業波浪發電的重要性。

此外，根據IRENA在2020年5月進行的一項研究，目前運行的波能技術中有很大一部分是點吸波技術， 例如我們的WEC技術。根據這項研究，超過一半具有高技術準備水平的波能轉換器開發商 專注於點吸波材料，因為它們具有廣泛的適用性。最後，IRENA的研究得出結論，海洋能源行業目前和計劃中的大多數項目都是點吸入器，未來的預測指向這項技術在市場上的主導地位。

除了我們認為我們擁有的上述 競爭優勢(我們認為這些都是近海WEC技術的劣勢)之外，在深水 (放置近海解決方案的地方)，波可以向幾乎任何方向傳播，這使得使用近海 技術提取能量變得困難，因為這些波更難預測，在系統設計中也更難考慮，而如下所示，從德克薩斯農工大學的一次演講中可以看到，雖然最大波功率在近海更高，但隨着海浪離海岸越來越近， 這些波更難提取能量。海浪的方向變得更加一致和温和(即近岸區域的最大海浪高度更接近平均海浪高度)，這意味着近海和近岸的可開發電力水平幾乎相同，這可能是因為近海，特別是在深水利用WEC技術，由於海浪的無法控制的移動，可能會使能量難以提取 。然而，靠近海岸的WEC解決方案，如我們的WEC技術，通常會遇到來自同一方向的波，從而潛在地增加所捕獲的能量的數量。

下圖描繪了在近海、近岸和岸上區域觀測到的波高。

消息來源：https://waveenergyconversiontamu15.weebly.com/theory-of-wave-energy--availability.html

競爭

可再生能源行業 競爭非常激烈，其特點是快速發展的技術，重點是環保的專有且經濟高效的能源解決方案 。我們認識到，我們的競爭成功將取決於對創新、開創性的技術解決方案的持續投資，同時繼續提供經濟高效、環保的技術解決方案。我們預計將與其他可再生能源供應商競爭，更具體地説是與海洋/海洋自主能源供應商競爭，在這些供應商中，許多供應商 比我們大得多，可能獲得更多的財政資源。現有的波浪能電力供應商也可能代表已建立的可靠電源，並可能已獲得客户認可。我們能否從尋求可再生能源的客户那裏成功地爭奪業務 ，更具體地説，從海洋和海浪中產生的能源，將取決於我們以與其他來源具有競爭力的總成本可靠地生產和存儲能源的能力，以及我們產品的持續可靠性和我們公司的看法。我們目前對額外融資的需求，以及我們未來客户對我們長期生存能力的擔憂，可能會對我們有效競爭的能力產生不利影響。

截至截至2022年12月31日的年末，有400多家公司在能源部海洋和水力技術數據庫或MHK技術數據庫中上市，其中一些公司獲得了機構資金。能源部數據庫提供有關美國和世界各地的MHK可再生能源技術和公司的最新信息。其中一些公司位於英國、歐洲大陸、日本、以色列、美國和澳大利亞，其中許多公司正在尋求公用事業、電網連接的能源市場。MHK 行業繼續發展，因為參與者努力通過宣傳其專注於成本和效率的特定技術來脱穎而出。這些公司按實施情況細分：海浪能、海流能、潮汐能和海洋熱能轉換。

項目開發 和製造

我們的大部分WEC技術 都是由領先製造商的現成組件組成的。下面的價值鏈顯示了技術項目開發的流程，如下圖所示，該流程可分為六個不同的步驟：項目規劃、製造、安裝、併網、運維和調試。我們積極參與所有階段，獨立或通過 分包商。

我們執行初始項目規劃階段，包括詳細的可行性研究、項目許可和項目設計活動。在規劃階段之後，我們的團隊隨後對製造商和供應商進行招標，以採購、製造和組裝我們的技術子系統。 子系統可分為：(I)機械子系統，由浮子機構組成；(Ii)液壓子系統，由蓄能器、活塞、閥門和液壓馬達等液壓部件組成；(Iii)電氣子系統，由發電機和逆變器等電氣部件組成；以及(Iv)控制和自動化子系統，這是由我們開發併為我們開發的專有軟件。所有子系統都是由我們認為是經驗豐富的第三方製造商和供應商的各方製造的。然後由選定的土木工程公司進行安裝到項目的海洋結構階段 ，該公司在海洋/海洋環境中的安裝工作方面經驗豐富。

然後由相關電力公司進行併網階段 。根據特定項目的業務模式(BOO、BOT或合資/交鑰匙)， 運營和維護由我們的團隊直接執行，或由當地分包商執行，或由客户在接受我們的技術操作和維護培訓後執行。最後的調試階段由具有能源項目調試經驗的土木工程公司以行業認可的方式執行。

在大多數項目中，我們在整個價值鏈中與幾種不同類型的供應商和製造商合作。我們與西門子等以專業知識和產品質量著稱的領先品牌製造商合作，並從這些製造商採購零部件。我們不相信我們依賴任何一家供應商為我們的WEC技術製造組件和材料。

此前，在我們的直布羅陀項目中，ABB(前身為ASea Brown Boveri Ltd.)安裝了逆變器，並協助將逆變器連接到電網，這是由直布羅陀的國家電力供應商GibElectric執行的。直布羅陀和EDF EWP One項目中的大多數重要液壓部件 由博世力士樂股份公司、派克和其他品牌製造，並由分包商採購和安裝。

我們系統的浮動裝置是在每個地點現場建造的，而WEC裝置(轉換裝置)是在以色列建造、交付和現場安裝的。我們的工程師負責部件的集成，從而使我們能夠在內部保留重要的技術訣竅。

我們從經驗豐富的品牌製造商採購零部件並與之合作的部分理由是確保零部件在全球範圍內供應。在我們的 經驗中，來自經驗豐富的製造商的零部件通常在全球幾乎每個國家/地區都可以買到，並且幾乎可以在任何環境下輕鬆採購和組裝到一個項目中。由於我們的大多數WEC技術由來自上述製造商的現成零部件組成，我們認為我們面臨原材料或其他供應價格波動的一些風險， 這些波動會影響與我們合作的經驗豐富的品牌製造商的零部件價格。

營銷和銷售

我們將繼續增強我們在目標市場的營銷能力，並積極推廣我們的WEC技術。我們目前使用由員工和行業專家顧問組成的直銷團隊 。除其他活動外，我們還參加相關的行業會議和清潔技術論壇，如聯合國氣候變化峯會COP22、COP23和COP26、世界能源大會和智能能源峯會。我們還接待代表團和政要，在我們的辦公室和我們目前正在賈法港建設的發電站進行示範參觀，並參加政府貿易和投資代表團。

除了我們正在進行的B2B和B2G數字營銷工作外，我們還經常受到國際媒體的關注，包括《連線》雜誌、CNN、MSN、BBC、天空新聞、《經濟學人》、福布斯、彭博社、國家地理和路透社。除了這些媒體的關注外，我們還出現在其他知名各方製作的視頻中，包括谷歌、聯合國環境規劃署、i24新聞、天氣頻道、能源觀察家、可持續市場倡議、查爾斯國王殿下的世界經濟論壇和太陽能動力。

由於我們的解決方案使用的技術尚未被我們的目標市場完全採用，因此我們預計客户決策過程可能需要我們花費大量時間對最終用户和利益相關方進行培訓，這可能會導致較長的銷售週期。

知識產權

我們相信，我們的技術使我們有別於其他波能轉換技術供應商。因此，我們的成功在一定程度上取決於我們 為我們的產品、技術和專有技術獲得並維護專有保護的能力，以及在不侵犯他人專有權利的情況下運營並防止他人侵犯我們專有權利的能力。因此，我們在提交和維護我們的全球專利組合方面投入了大量資源。

我們的政策是尋求保護我們的專有地位，其中包括在全球範圍內提交與我們的專有技術、發明和改進有關的專利申請，這些對我們的業務發展非常重要。我們還依靠商業祕密、技術訣竅和持續的技術創新，並可能依靠許可機會來發展和保持我們的專有地位。

以下是截至本年度報告20-F表格的 我們已頒發的專利和允許的專利申請的列表：

以下是截至本年度報告20-F表格日期的我們的專利申請列表：

政府監管

我們的技術受到外國司法管轄區的監管，我們目前正在開展的項目涉及現場審批、環境審批和合規等領域。為了鼓勵採用波浪能源解決方案，例如我們的WEC技術，一些政府提供補貼和其他財政獎勵，並強制要求可再生能源目標，我們的一些客户可能能夠利用這些目標。 但是，這些補貼、激勵和目標可能會更改或可能不適用於我們的技術，因此可能不適用於我們的客户 。

可再生能源行業也受到越來越多的監管。隨着可再生能源行業的不斷髮展和海浪能源行業的持續發展，我們預計海浪能源技術以及我們的技術和技術的部署將受到 國際、國家和地方有關安全、場地和環境保護的法規的更多監督和監管。到目前為止，我們在下面列出的各個司法管轄區遵循的政府慣例和法規可能會發生變化，不能保證我們未來將被要求遵循相同的慣例，或者是否會實施對我們在這些司法管轄區的運營產生重大影響的額外 規則和/或法規。隨着我們在西班牙和美國等新司法管轄區開展新項目，我們將受制於適用於可再生能源行業的法規，尤其是適用於這些司法管轄區的波浪能源行業的法規(如果目前存在或將制定此類法規)。

葡萄牙法規

現場審批和合規性。 在葡萄牙，聯邦機構對位於海洋的長期可再生能源項目和相關用途的選址進行監管。例如，在我們的葡萄牙項目中，管理Douro、Leixóes和Viana do Castelo港口以及Douro河內河航道的APDL向EWP以色列授予了初步特許權協議，將在APDL管理下的四個地點用於 項目。

我們遵守各種 法規，建設和運營我們的波浪發電站需要各種許可證和許可，例如， 私人使用海洋公共領域所有權，在葡萄牙語中稱為TíTulo de Uplzação de Recursos Hídricos。 在葡萄牙，裝機容量不超過1兆瓦的波浪發電站需要市政當局的正式確認，即之前的 控制程序，如施工許可程序或事先溝通，適用於該項目。此外，能源和地質總局需要批准和授權該黨，申請建設和運營裝機容量不超過1兆瓦的波浪能發電站，並向該黨提供併網許可。尋求建設和運營裝機容量在1兆瓦以上的波浪能發電站的一方，除了上述許可和許可證外，還必須進行初步環境研究，並獲得市議會的建設許可等。

直布羅陀法規

現場審批和合規性、 以及補貼和獎勵。在直布羅陀，直布羅陀政府和直布羅陀電力公司授予EWP以色列公司使用土地建造我們的波浪發電站的權利。直布羅陀政府規定了將EWP以色列的5兆瓦波浪能發電站接入直布羅陀國家電網的條件和程序，並確定了向國家電網出售波浪發電的報酬方案。EWP以色列或EWP直布羅陀還必須申請必要的環境、健康和安全許可證和貿易許可證，並進行環境影響評估。根據《購電協議》的條款，對於100千瓦(或0.1兆瓦)的試點階段，EWP以色列必須獲得直布羅陀發展和規劃委員會的規劃許可，並根據《建築條例》獲得批准。對於5兆瓦的項目，如果執行，公司 還必須提交必要的環境、健康和安全許可證、貿易許可證和環境影響評估。

雖然我們在直布羅陀擁有PPA，但目前，我們不認為我們在直布羅陀的項目對我們的業務有實質性影響。

以色列法規

現場審批和合規性、 以及補貼和獎勵。為我們的 EDF EWP是一個項目，EWP以色列從阿塔裏姆獲得了使用該地點的批准， 進行了兩個工程協調程序，一個是電網連接工程，另一個是WEC機組的位置， 水泥工程和浮子與防波堤的連接。作為這些程序的一部分，必須提供審批的組織包括以色列電力公司、以色列自來水公司、Shefa(特拉維夫市的一部分)、Jaffa Port、Atarim和其他組織。

墨西哥法規

現場審批和合規性。 在墨西哥，聯邦機構對位於 海的長期可再生能源項目和相關用途的選址進行監管。就墨西哥而言，我們在曼薩尼洛市購買了土地。

環境審批和合規性。在墨西哥，Eco Wave Power Manzanillo One已經開始為一個5兆瓦的Manzanillo項目獲得許可審批程序。與此相關，Eco Wave Power Manzanillo One獲得了以下批准：

雖然這些批准已經獲得 ，但如果Eco Wave Power Manzanillo One不符合某些條件，它們可能會被撤銷。此外，目前， 我們不認為我們在墨西哥的項目對我們的業務有實質性影響，我們目前不打算在不久的將來繼續推進該項目。

我們通過我們的全資子公司EWP以色列開展業務。除了EWP以色列，我們在墨西哥、葡萄牙、直布羅陀、澳大利亞和人民Republic of China還有許多其他子公司。

Eco Wave Power Ltd.，也被稱為EWP以色列，是我們於2011年在以色列註冊成立的全資子公司。該子公司有11名員工，包括我們公司的大部分管理、營銷、銷售和工程人員。EWP以色列公司負責我們子公司的管理，我們項目管道的開發，我們公司現有項目的運營，新項目的開發和建設，我們波能技術的研究和開發活動，以及我們知識產權組合的維護和擴展。

生態波浪電力直布羅陀 有限公司，或EWP直布羅陀，是EWP以色列的全資子公司，於2015年在直布羅陀註冊成立。EWP直布羅陀作為管理本公司直布羅陀發電站運營和維護的子公司運營，並負責項目的開發。

墨西哥Eco Wave Power是EWP以色列的一家部分持股的墨西哥子公司，於2014年在墨西哥成立了一家合資企業。墨西哥Eco Wave Power作為子公司運營，負責我們曼薩尼洛I項目的開發、實施和管理，以及墨西哥EWP技術的開發。雖然我們目前擁有墨西哥Eco Wave Power已發行和流通股的60%，但由於對該實體的投資，某些投資者有權獲得該公司的股份，這將使我們在該公司的所有權 稀釋至已發行和已發行股本的54%。

Eco Wave Power Manzanillo 1.它是Eco Wave Power墨西哥公司的多數股權子公司，於2016年在墨西哥註冊成立。ECO Wave Power Manzanillo 1. 將作為特殊目的車輛運營，是EWP Manzanillo I項目(如果建造)的項目公司。

EW葡萄牙-浪潮能源解決方案公司Unipessoal Ida是EWP以色列公司的全資子公司，於2020年在葡萄牙註冊成立。EW葡萄牙作為APDL項目開發的主要公司運營。

EDF-EWP以色列有限公司是EWP以色列公司的部分股權子公司，於2019年在以色列註冊成立。EDF-EWP One Ltd.是一家特殊目的機構，由EWP和EDF Renewables IL共同管理，負責以色列雅法港EDF EWP One項目的開發、實施和管理。

Eco Wave Power Australia Pty Ltd.，或EWP Australia，是EWP以色列的全資子公司，於2019年在澳大利亞註冊成立。EWP Australia 作為公司在澳大利亞業務發展的主要公司。

蘇州生態波浪發電科技有限公司是EWP以色列公司的全資子公司，於2014年在中國註冊成立。蘇州生態波浪發電科技有限公司作為公司在中國業務發展的主要公司。

我們的總部位於特拉維夫6713701德雷赫·梅納赫姆·貝京大街52號，佔地約290平方米。我們的租賃將於2024年11月30日結束。 租賃協議包括兩個連續一年的延期選項，可由出租人自行決定加價5%。 我們於2023年3月搬到了新辦公室。截至2023年4月，我們每月的租金約為30,000新謝克爾(約合9,000美元)。

我們認為，我們目前的辦公空間足以滿足我們在可預見的未來的預期需求，並適合我們開展業務。

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

第五項。運營和財務 回顧和展望

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的合併財務報表以及本年度報告20-F表中其他地方的相關附註一起閲讀。以下討論包含前瞻性陳述 這些陳述基於我們目前的預期，可能會受到不確定性和環境變化的影響。由於不準確的假設以及已知或未知的風險和不確定性，實際結果可能與這些預期大不相同，包括在“關於前瞻性陳述的告誡 説明”中以及本年度報告20-F表其他部分的“風險因素”項下確定的那些。我們對截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度的 討論和分析，可以在我們於2022年4月28日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的財政年度 報告(文件編號001-40554)中找到。 

概述

我們是一家波浪能源公司 主要致力於開發一種智能且經濟高效的WEC技術，將海洋和海浪轉化為清潔電力。 我們的波浪能技術在陸上或近岸實施，而不是海上系統，通過將波浪的起伏轉化為高效而清潔的發電過程，從即將到來的波浪中獲取能量 。除了我們的WEC 技術之外，我們還在建設一條輔助技術服務管道，我們可能會向我們的客户和其他方提供這些服務， 例如研究機構。這些服務目前包括為我們的WEC技術的潛在客户進行可行性研究。我們還在開發一款智能WPV軟件，旨在提供實時的生產驗證，預計將允許採取預防性-預測性測試和 糾正措施。我們相信，通過提供這些補充服務，我們將更好地定位為波浪能行業的領導者 。

我們已與對使用我們的WEC技術感興趣的各方簽訂了各種 協議。這些協議包括購電協議、 特許權協議和不同階段的其他協議，包括意向書。根據協議條款和我們自己的計算，我們相信我們在全球範圍內有一個總規模可能高達404.7兆瓦的項目管道。儘管我們管道中包括的大部分兆瓦都受到初步協議的制約，但我們有有限的兆瓦受到更高級協議的制約，例如我們在直布羅陀的5兆瓦購電協議(我們目前沒有積極推進)，葡萄牙的特許協議，最高20兆瓦，西班牙的協議，最高2兆瓦，墨西哥的互聯協議，最高25兆瓦(我們目前沒有積極推進)，以色列能源部批准開創性技術 在以色列賈法港建造一個100千瓦(或0.1兆瓦)的WEC陣列 ，並與洛杉磯港AltaSea簽署合作協議(其中包括)，將我們的直布羅陀試點工廠在完成大修後搬遷到洛杉磯港的AltaSea廠房。儘管其中一些協議可能被認為是最終協議，但不能保證我們將完成此類項目(或任何其他項目)的任何WEC系統的建設 ，因為我們需要滿足某些條件並獲得某些許可證才能達到此類項目的實際建設 階段，但無法保證。(請參見項目。4.D.-對於與我們的管道項目和項目相關的風險，請參閲風險因素-與我們的 業務運營相關的風險。4.b.-“業務-項目管道” 瞭解更多信息)。

我們計劃繼續開發我們正在籌備中的項目，特別是我們的EDF EWP One項目，實施我們從直布羅陀搬遷到洛杉磯港AltaSea廠房的試點項目，並努力完成我們在葡萄牙和/或西班牙和/或其他地點的兆瓦項目所需的許可，進一步擴大我們的項目管道，進行旨在繼續 升級和改進我們的WEC技術的研究和開發，繼續加強我們的專利組合，並擴大將幫助我們實現增長戰略的團隊。我們預計，啟動任何商業規模的電力項目(即至少20兆瓦)的開發成本將從120萬歐元(130萬美元)到180萬歐元(190萬美元)不等，每兆瓦的設備成本。除了設備成本外，啟動一個商業規模能源項目的成本還將包括安裝和連接到當地/地區電網，這一成本可能會根據防波堤的狀況和/或新海洋結構的建造以及距離最近的電網連接點的距離而有很大差異。此外，價格 可能會因該地區的海浪氣候而變化很大，因為海浪氣候較低的地區可能需要更多的漂浮器才能達到足夠的容量係數。目前，我們的大多數項目要麼不是商業性質的，要麼處於開發的早期階段，無法確定確切的最終建設、安裝和電網連接成本。此外，我們 預計完成我們的管道項目的成本將受到適用的政府法規的影響，其中一些法規可能會導致 進入商業發佈的實際成本變得更加昂貴。

EDF EWP One 100千瓦(或0.1兆瓦)裝機容量項目是我們管道中最先進的項目，目前正在建設中， 預計總成本在90萬至100萬美元之間，具體取決於要進行的升級、安裝和 電網連接成本。該項目的成本高於最初的預期，原因是零部件價格上漲，原因是與新冠肺炎相關的供應鏈中斷以及將在現場進行的不同研發活動。費用將由我們和EDF Renewables IL平分。

一旦達成協議和/或適當的許可證，我們的項目通常具有以下開發里程碑：

新冠肺炎疫情改變了全球範圍內的市場和經濟狀況。這些變化已經並可能繼續影響我們照常執行操作的能力。雖然一些限制在2021年和2022年被取消(例如旅行限制、國家之間的流動限制、封鎖和行業關閉)，但由於剩餘的限制，我們經歷了項目執行和許可的某些 延誤、零部件短缺和某些零部件的價格上漲。我們可能會繼續 體驗供應鏈中斷，這可能會導致額外的成本和運營效率低下。

收入

我們2022年的收入為2.6萬美元，來自我們在亞洲提供的與可行性研究相關的服務。到目前為止，我們還沒有從產品銷售中獲得任何收入，預計至少在未來幾年內不會從產品銷售中獲得任何顯著收入。

運營費用

我們目前的運營費用包括三個組成部分：研發費用、銷售和營銷費用以及一般和行政費用 。

研發費用

我們的研發費用主要包括工資和相關人員費用、折舊和其他研發費用。

研發費用明細如下：

我們預計，隨着我們擴大項目渠道並提高新地點的項目執行率，我們的研究和開發費用將大幅增加。

銷售和 營銷費用

我們的銷售和營銷費用 主要包括工資、營銷和廣告服務，包括公共關係和投資者關係以及差旅。

下表列出了銷售和營銷費用的明細：

我們預計，隨着我們將更多項目添加到我們的項目管道中，我們的銷售和營銷費用將大幅增加，這將導致需要在新的運營領域進行營銷 。

一般費用和 管理費用

我們的一般和行政費用 主要包括工資、專業服務費、折舊和其他一般和行政費用，如租金和諮詢費。

下表列出了一般費用和行政費用的細目：

我們預計，隨着我們業務的增長，我們的一般費用和管理費用將大幅增加，特別是在員工人數、專業支持和法律成本方面。

運營結果

2021年和2022年截至12月31日的年度比較

下表總結了我們截至2021年12月31日和2022年12月31日的年度經營業績：

收入  

在截至2022年12月31日的財年中，收入減少了5000美元，降幅為16%，降至2.6萬美元，而截至2021年12月31日的財年為3.1萬美元。這 收入來自我們提供的與亞洲可行性研究相關的服務。

銷售成本

截至2022年12月31日的年度，銷售成本減少了5,000美元，降幅為16%，至22,000美元，而截至2021年12月31日的年度為27,000美元。 這一銷售成本歸因於我們在亞洲提供的與可行性研究相關的服務。

研發費用

截至2022年12月31日的財年，研發費用增加了22萬美元，增幅為34%，達到89萬美元，而截至2021年12月31日的財年，研發支出為67萬美元。增加的主要原因是，由於能源轉換裝置從我們的直布羅陀項目搬遷到洛杉磯港，以及收到的贈款增加了9萬美元，處置直布羅陀波浪能源陣列漂浮機構設備的一次性虧損為27.8萬美元。

銷售和營銷費用

截至2022年12月31日的年度和截至2021年12月31日的年度，銷售和營銷費用 保持在50萬美元的水平。

一般和行政費用

截至2022年12月31日的年度，一般和行政費用增加了35萬美元，增幅為18%，達到226萬美元，而截至2021年12月31日的年度為190萬美元 。這一增長主要是由於保險費增加了7.6萬美元，以及與2021年資本重組相關的專業服務支出增加。

其他收入

截至2022年12月31日的年度的其他收入為28,000美元，主要包括來自合資企業EDF EWP One的24,000美元管理費

按權益法核算的合營企業淨虧損份額

在截至2022年12月31日的年度中，採用權益法的合資企業的淨虧損份額 增加了0.1億美元或110%，至0.02萬美元 而截至2021年12月31日的年度約為0.1億美元。這一增長主要歸因於管理費。

營業虧損

截至2022年12月31日的年度，營業虧損增加了53萬美元，增幅為17%，達到360萬美元，而截至2021年12月31日的年度為307萬美元。這一增長主要是由於研發成本增加，主要是由於設備處置的一次性虧損27.8萬美元，以及一般和行政費用增加，主要是由於保險 成本7.6萬美元，以及截至2021年12月31日的財政年度與資本重組相關的專業服務支出增加。

財務收入 (費用)，淨額

截至2022年12月31日的財年，淨財務收入為70萬美元，比截至2021年12月31日的財年減少了720萬美元。這一減少主要是由於美元兑瑞典克朗升值而導致外匯差額收入減少的結果。

淨虧損

截至2022年12月31日的年度，淨虧損增加了55萬美元，即23%，達到290萬美元，而截至2021年12月31日的年度為235萬美元。這一增長主要是由於研發費用的增加以及一般和行政費用的增加。

B.流動資金和資本資源。

概述

自EWP以色列成立以來，直至2022年12月31日，我們為我們的運營提供了主要資金，其中2,540萬美元來自在納斯達克First North首次公開募股中出售我們的普通股，來自私下發行普通股，來自我們在納斯達克資本市場公開發行我們的美國存託憑證，來自股東貸款和接受各種政府贈款。截至2022年12月31日，我們 擁有530萬美元的現金和現金等價物以及500萬美元的短期現金存款。

下表顯示了我們在所示時期的現金流：

經營活動

在截至2022年12月31日的年度內，經營活動中使用的現金淨額為246萬美元，這主要反映了我們在此期間的淨虧損290萬美元。 經營活動中使用的現金減少的主要原因是剔除了在 計算中計入的某些非現金項目，這增加了我們的整體虧損，包括20萬美元的折舊費用、27.8萬美元的設備處置損失 、10萬美元的其他非現金項目和營運資本組成部分的變化。

在截至2021年12月31日的年度內，運營活動中使用的現金淨額為253萬美元，主要反映了我們在 期間的淨虧損235萬美元。經營活動中使用的現金減少的主要原因是取消了在計算時計入的某些非現金項目，這增加了我們的總體虧損，包括25萬美元的折舊費用，28萬美元的其他非現金項目和營運資本組成部分的變化。

截至2022年12月31日的年度，經營活動中使用的淨現金減少了70萬美元，至約246萬美元，而截至2021年12月31日的年度約為253萬美元。這一減少主要是由於非現金支出增加所致。

投資活動

截至2022年12月31日止年度，用於投資活動的現金淨額主要包括530萬美元的短期存款投資、29萬美元的合資企業投資以及3000美元的物業和設備購買。

在截至2021年12月31日的年度內，用於投資活動的現金淨額主要包括13萬美元，涉及投資一家合資企業12萬美元，以及購買物業和設備10萬美元。

截至2022年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為530萬美元，而截至2021年12月31日的年度為130萬美元。2022年用於投資活動的現金增加主要與投資於短期銀行存款有關。

融資活動

截至2022年12月31日止年度，用於資助 活動的現金淨額主要包括30萬美元，主要用於償還關聯 方的貸款20萬美元，以及租賃付款的主要部分10萬美元。

在截至2021年12月31日的年度內，用於為活動融資的現金淨額主要為920萬美元，主要涉及發行股票 資本的收益，扣除發行成本124萬美元。

截至2022年12月31日的一年，融資活動使用的現金淨額減少了820萬美元，降至-30萬美元，而截至2021年12月31日的一年，融資活動提供的現金淨額為790萬美元。這一減少主要是由於發行股本的收益，扣除發行成本，2021年的總金額為790萬美元。

2019年3月7日，EWP 以色列與PortXL荷蘭公司或PortXL簽署了一項貸款協議，向EWP以色列公司提供100,000歐元(約合107,000美元)。 這筆貸款由兩部分組成：(1)提供了85,000歐元(約合91,000美元)的實物，包括與參與PortXL的創業加速器計劃有關的服務；(2)以現金提供了15,000歐元(約合16,000美元)。這筆貸款 的複利固定利率為5%，從2019年4月1日至2028年3月31日期間累計。貸款的未償還餘額 及其任何應計和未付利息應於2023年4月1日起分五次每年到期並支付。EWP以色列有權在任何時候預付貸款的任何部分和/或利息，而不會有任何溢價或罰款 自由裁量權。如果EWP以色列公司未能在到期時償還貸款，作為唯一的補救措施，PortXL將有權發行EWP以色列公司的普通股，其數量等於貸款的未償還餘額和應計利息除以357.825美元，這 是我們在納斯達克First North首次公開募股之前的普通股價值。根據貸款協議，EWP 以色列有義務在PortXL提供經審計的財務報表後發送此類報表。截至2022年12月31日，根據與PortXL的貸款協議，未償還金額為12.8萬美元。

2019年7月，我們在納斯達克First North進行了首次公開募股(IPO)，我們籌集了約111.6瑞典克朗(合11995萬美元)的淨收益 ，佔截至2019年12月31日的年度融資活動提供的現金淨額的大部分。

2021年7月，我們在納斯達克資本市場完成了承銷公開募股，募集了約796萬美元的淨收益，佔截至2021年12月31日的年度融資活動提供的大部分現金淨額。

截至2022年12月31日， 我們從關聯方獲得的貸款還有以下債務。(請參見項目。7.b.--“關聯方交易” 瞭解更多信息)。

此外，我們之前 收到了各種贈款，包括特許權使用費和非特許權使用費承擔贈款，以及其他承諾。

該委員會向蘇州EWP提供了總額為人民幣3,977,700元(約合570,000美元)的貸款。為償還貸款本金和應計利息，根據協議條款，蘇州電工將向委員會支付未來項目和產品商業化淨收益的3%，以及5%的年利息，直至全額償還為止。中國自二零一三年以來一直沒有重大收益，預期中國近期的項目亦無重大收益。 此外，蘇州電力亦有責任自協議日期起計十年內，將其未來項目商業化所得款項淨額的5%支付予希爾思。截至本年度報告Form 20-F之日，加速器計劃已終止 ，預計我們將成為合資企業的100%股東。見本年度報告中其他表格20-F所列經審計綜合財務報表的附註16(B)。

我們已收到且無需償還的非特許權使用費贈款 包括澳大利亞昆士蘭州政府提供的75,000澳元(51,000美元)非特許權使用費贈款，以支持我們在澳大利亞的運營和進一步增長，此外還有歐盟委員會的Horizon 2020計劃提供的50,000歐元(53,000美元)贈款，重要之聲全球夥伴關係提供的2,500美元贈款，用於為EDF EWP One項目的發電站安裝特定設備，以及MazeX計劃提供的7,500歐元(8,000美元)贈款，用於在葡萄牙的營銷和業務發展Innovate UK通過第八輪能源催化劑：清潔能源-實驗開發競賽提供的71,000英鎊(86,000美元)贈款，Wohl清潔增長聯盟提供的8,480英鎊(10,000美元)贈款，以及作為伊利亞特財團一部分的歐盟地平線2020研究與創新計劃提供的86,000歐元(約92,000美元)的預付款。

我們還獲得了一筆總額高達492,000新謝克爾(約合140,000美元)的特許權使用費補貼 ，根據融資協議，我們已從以色列能源部獲得了部分資金。到目前為止，我們已經收到了420,000新謝克爾(約119,000美元)的贈款。根據本協議的條款，我們將收到從2019年1月開始的安裝付款，我們計劃在向以色列能源部提交最終項目報告後 收到最後一筆付款。我們承諾按5.0% 的比率支付特許權使用費，從項目專有技術和知識產權(如果開發)商業化，到贈款的累計金額 ，與以色列消費者物價指數掛鈎，並加上以色列總會計師的利率。

當前展望

到目前為止，我們的運營資金主要來自在納斯達克第一北方首次公開募股中出售我們的普通股的收益，來自我們在納斯達克第一北方首次公開募股之前EWP以色列的私人發行股票的收益，來自我們的美國存託憑證在納斯達克資本市場的公開募股 的收益，來自股東貸款和收到各種政府贈款。自2011年EWP以色列成立以來，我們的運營出現了虧損和負現金流。截至2022年底，我們沒有產生任何顯著的 收入，我們預計在不久的將來，我們的產品銷售不會產生顯著的收入。

截至2022年12月31日，我們的現金和現金等價物為530萬美元，短期現金存款為500萬美元。根據我們目前預期的運營支出水平 ，我們預計我們現有的現金和現金等價物將足以在本年度報告以Form 20-F格式公佈之日起至少12個月內為運營提供資金。但是，我們將在未來需要大量額外資金 以繼續全面執行我們的業務計劃。我們目前預計，在截至2023年12月31日的一年中，我們將能夠恢復到與新冠肺炎之前的運營水平更相似的運營水平 ，因此，我們打算增加我們的運營活動，儘管我們可能會繼續經歷供應鏈中斷， 可能會導致額外的成本和運營效率低下。

此外，由於許多我們目前未知的因素，我們的運營計劃可能會發生變化，我們可能需要比 計劃更早地尋求額外資金。我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括：

在我們能夠產生可觀的 收入之前，如果有的話，我們預計將通過我們現有的現金、現金等價物和短期存款來滿足我們未來的現金需求， 過去發行、貸款或債務或股權融資的淨收益。我們不能確定是否會以可接受的條款向我們提供額外資金 。如果沒有可用的資金，我們可能需要推遲、縮小或取消研究 或開發計劃，或與我們的產品和項目的一個或多個應用相關的商業化努力。這可能會讓人對我們作為一家持續經營的企業繼續下去的能力產生很大的懷疑。

有關我們的 研發計劃以及過去兩年根據這些計劃產生的金額的説明，請參閲 “第5項.運營和財務回顧及展望-A.運營結果-運營費用-研究及開發支出”和“第5項.運營及財務回顧及展望-A.運營結果-截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度的比較 --研發支出”。

截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度，我們的研發支出分別為90萬美元、67萬美元和36萬美元，其中 主要包括工資和相關人員支出。

新冠肺炎疫情改變了全球範圍內的市場和經濟狀況。這些變化已經並可能繼續影響我們照常執行操作的能力。雖然一些限制在2021年和2022年被取消(例如旅行限制、國家之間的流動限制、封鎖和行業關閉)。由於剩餘的限制，我們在項目執行和許可方面遇到了一定的延誤，零部件短缺，以及某些零部件的價格上漲。我們可能會繼續 體驗供應鏈中斷，這可能會導致額外的成本和運營效率低下。另見“項目3.D. -風險因素-與我們業務運營相關的風險-我們的業務和運營一直並可能繼續受到不斷演變和持續的新冠肺炎疫情的不利影響。”

我們在審計合併財務報表的附註4中更全面地描述了我們的重要會計估計，該附註4包括在本年度報告的 Form 20-F的其他部分。我們認為，為了全面瞭解和評估我們的財務狀況和經營結果，下文和附註4中描述的會計政策至關重要。就其性質而言，此類政策涉及主觀和複雜的估計 ，因此可能與實際結果不同。

我們根據《國際財務報告準則》編制財務報表。在編制財務報表時，我們的管理層必須使用影響會計政策應用和報告的資產、債務、收入和費用金額的估計、評估和假設。任何估計和假設都會不斷得到審查。會計估計的變化記錄在估計發生變化的 期間。我們認為以下會計政策需要我們在編制本年度報告20-F表中其他部分所包括的經審計的合併財務報表時作出重大判斷和估計。

遞延税金

遞延税項在綜合財務報表中按資產和負債的計税基礎與賬面金額之間產生的暫時性差異，採用負債法確認。遞延所得税資產只有在未來可能有應納税所得額可用來抵銷暫時性差異時才予以確認。由於我們目前主要從事研究和開發活動，預計在可預見的未來不會產生應納税收入，財務報表中不包括遞延 納税資產。

政府補助金

政府贈款是從以色列能源部獲得的，用於我們實施的經批准的研究和開發開創性研究和發展計劃 ，屬於國際會計準則20《政府贈款和政府援助披露會計》所規定的“可免除貸款”的範圍。

根據以色列能源部的批准，贈款將隨着項目的進展分期付款。我們在系統地確認每筆可免除貸款的同時，記錄收到贈款的相關研究和開發成本，前提是有合理的保證(A)我們將遵守贈款附帶的條件，以及(B)很可能收到贈款(通常在收到批准通知後)。可免除貸款的數額是根據以色列能源部核準的參與率確認的，因此，如果在收到贈款資金之前已發生核準的研究和開發費用，則可免除貸款被確認為應收款。

由於在批准贈款時有合理保證我們將遵守贈款附帶的可免除貸款條件，因此贈款收入在損失表和綜合損失表中計入相關的研究和開發費用。

如果如上所述，可免除貸款最初被 轉入收入，並且在隨後的時期內不再合理地保證不會向以色列能源部支付特許權使用費，則我們將確認一項負債，該負債是根據我們在每個報告期結束時清償債務所需金額的最佳估計來計量的。

研發費用 

研究和開發費用 按照本年度報告20-F表其他部分包括的經審計綜合財務報表附註2(M)中詳細説明的會計政策進行記錄。本公司管理層已審核本年度報告20-F表格其他部分所載經審核綜合財務報表附註 2(L)所指明的收入確認條件，並認為，截至2022年12月31日，本公司截至2022年12月31日止年度並未符合該等條件。因此，截至2022年12月31日，我們尚未將研發費用 資本化，研發費用計入損益表。

《就業法案》過渡期

《就業法案》第107節規定，“新興成長型公司”可以利用《證券法》第7(A)(2)(B) 節規定的延長過渡期來遵守新的或修訂後的會計準則。因此，新興成長型公司可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們選擇利用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，並採用新興成長型公司的某些降低的披露要求 。由於會計準則選舉的結果，我們將不會像其他非新興成長型公司的上市公司那樣，在實施新的或修訂的會計準則時受到相同的時間限制，這可能會使我們的財務狀況與其他上市公司的財務狀況進行比較 變得更加困難。

我們是一家新興成長型公司，如《證券法》第2(A)節所定義，並根據《就業法案》實施。因此，我們有資格也打算 利用《就業法案》下的某些豁免和降低的報告要求。在符合某些條件的情況下，作為一家新興成長型公司，我們可以依賴其中某些豁免，包括但不限於：(I)根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404(B)節就我們的財務報告內部控制制度提供審計師的 證明報告，以及(Ii)遵守上市公司會計監督委員會可能通過的關於強制 審計公司輪換或對審計師報告提供有關審計和財務 報表的附加信息的任何要求，稱為審計師討論和分析。我們將一直是一家新興成長型公司，直到(1)在本財年的最後一天(A)在我們在美國首次公開募股(IPO)五週年之後，(B)在我們的年總收入至少為1.235億美元的 中，或(C)根據美國證券交易委員會規則，我們被視為“大型加速申請機構”，這意味着截至前一年6月30日，我們非附屬公司持有的我們美國存託憑證的市值超過700.0美元。 以及(2)我們在前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期。

第六項。董事、高級管理層和員工

行政人員及董事

下表以表格20-F列出了截至本年度報告日期的有關我們執行幹事和董事的信息：

馬茨·安德森，董事會主席

馬茨·安德森自2020年7月以來一直擔任我們的董事會主席。Andersson先生擁有超過40年的管理和領導經驗，曾擔任多家公司的首席執行官、首席運營官和董事會成員。除了目前的董事會主席職務外，Andersson先生還曾在瑞典私營公司Dafo AB、BlueTest、Gäfle Testteknik AB和CWT AB擔任董事會主席，並於2016年至2019年擔任Ranplan AB的相同職位。 Andersson先生曾於2005年至2015年擔任UnitraTraffic AB的首席執行官，1995至2004年擔任Anticimex集團的首席執行官， 並於1989至1994年擔任指揮AB。Andersson先生擁有哥德堡大學的英語文學學士學位、科學理論和天文學學士學位，以及瑞典查爾默斯理工大學的工程物理理學碩士學位。

董事首席執行官英娜·佈雷弗曼

Inna Braverman於2011年與人共同創立了EWP以色列公司，自2011年成立以來一直擔任首席執行官，自我們於2019年成立以來一直擔任首席執行官 。Braverman女士擁有以色列海法大學政治學和政府以及英語語言和文學的學士學位。

首席財務官Aharon Yehuda

Aharon Yehuda先生自2020年12月以來一直擔任我們的首席財務官。A Yehuda先生擁有超過20多年的首席財務官 經驗，並擁有另外10年的經驗，為以色列的公共和私營公司提供諮詢、首次公開募股和審計服務。1999年至2020年11月，耶胡達先生擔任TurboChrome Ltd.(前身為ChroMalloy以色列有限公司)首席財務官。一家經營航空業的公司。耶胡達先生擁有以色列特拉維夫大學經濟學和會計學學士學位和工商管理碩士學位。

阿貝卡西斯，董事

Annath Abecassis女士自2022年6月以來一直擔任我們的董事會成員。阿貝卡西斯是一名商業策略師，服裝、能源和科技行業的專業人士一直在尋找她的諮詢服務。自2016年11月以來，她一直擔任男裝公司利亞姆設計(Liam Design)的業務發展主管。在她所有的努力中，安娜特一直努力讓地球牢記在心，從利亞姆設計公司的可生物降解服裝系列到儘可能依賴可再生能源。

David·勒布，董事

David·勒佈於2011年與人共同創立了EWP以色列公司，自公司成立以來一直擔任董事會成員，自我們於2019年成立以來一直擔任董事會成員 。Leb先生擁有30多年經營各種在線企業的商業經驗，並在各種領域(基於區塊鏈的技術和房地產)進行投資，其中一些投資已導致成功退出，包括在加拿大證券交易所上市的醫療公司。Kleb先生於2010年創建了位於巴拿馬聖卡塔利納附近的Ranco Estero營地，自2020年6月以來，Bleb先生一直是BlingKa Inc.的董事會成員。Yleb先生擁有道森學院社會科學學士學位。

埃利亞斯·雅各布森，董事

自2020年7月以來，雅各布森先生一直擔任我們的董事會成員。雅各布森先生擁有為初創公司提供諮詢和擔任私營(和上市)公司董事會成員的豐富經驗，並在可再生能源和 技術領域擁有豐富經驗。2020年，他與他人共同創立了瑞典風險投資公司Wit Venture Partners AB。他自2019年以來一直擔任Zensum AB的董事會成員，自2016年以來一直擔任WPS瑞典AB的董事會成員，自2014年以來一直擔任MarketMath Europe AB的董事會成員。他之前的經驗 包括在2016至2017年擔任Peltaon Energy AB的首席執行官兼董事長，2017至2019年擔任Peltaon AB的外部首席執行官，2013至2014年擔任瑞典模塊I Emtunga AB的首席執行官。

家庭關係

我們的執行管理層成員和董事之間沒有任何家族關係 。

董事和管理層成員選舉安排

一般而言，我們的 董事會成員由我們的股東選舉產生，並根據他們的任命或選舉任職，直至此後舉行的第一次年度股東大會為止。我們不是、也不知道我們的股東、客户、供應商或其他人之間的任何投票協議，根據這些協議，我們的任何董事或高級管理層成員都被選為董事或高級管理層成員。

下表列出了截至2022年12月31日的年度，我們支付給每位董事和高級管理人員的所有薪酬。此表不包括我們為補償任何此等人員在此期間向我們提供服務而產生的費用而支付的任何金額。在截至2022年12月31日的年度內，我們沒有支付任何以股份為基礎的薪酬，也沒有向我們的董事和高級管理團隊支付任何其他獎金。

下表中報告的所有金額都反映了截至2022年12月31日的年度的公司成本，單位為千美元。

與高管簽訂僱傭協議

我們已與我們的每一位高管簽訂了書面僱傭協議。所有這些協議都包含關於競業禁止、信息保密和發明轉讓的慣例條款。但是，競業禁止條款的可執行性可能受到適用法律的限制。

我們修改了我們與首席執行官Inna Braverman女士的僱傭協議，規定在修改後的協議中定義的控制權變更後，Braverman女士將有權獲得200萬美元的現金獎金。

有關我們的期權和期權計劃的條款(在瑞典法律中稱為認股權證)的説明，請參閲下面的“6.E.股份所有權”。

董事服務合約

除 我們的董事兼任高管外，我們並無與任何董事訂立書面協議，就其終止受僱於本公司時的福利事宜作出任何規定。

董事會

我們的董事會是 目前由五名成員組成。根據納斯達克的規則和規定，如果我們的董事會肯定地確定一個董事人與我們沒有實質性關係，他或她就有資格被稱為“獨立的”。我們的董事會已 決定，在我們的五名董事中，Annath Abecassis、Mats Anderson、Elias-Jacobson和David Leb是“獨立的”， 根據納斯達克股票市場規則第5605(A)(2)條的定義。

我們的董事會根據董事會議事規則履行其職責。根據《瑞典公司法》，我們的議事規則 每年由董事會審議和通過。我們的董事會，包括董事長，由我們的股東在年度股東大會上選舉 ，任期至下一屆年度股東大會結束，並有可能連任。

我們的董事會成立了一個審計委員會，負責我們在納斯達克上上市的美國存託憑證。我們沒有，也不打算在不久的將來設立薪酬委員會， 或執行類似職能的委員會。我們的董事會認為，鑑於我們公司的規模，包括有限的高管人數，以及我們董事對此事進行監督的能力，目前不需要 這樣一個委員會。因此，作為一個整體，我們的董事會就我們關於董事和高級管理人員薪酬的政策做出決定，但我們的首席執行官不會就她作為首席執行官的薪酬 的任何事項進行投票。

董事會各委員會

審計委員會

根據納斯達克證券市場規則，我們必須維持一個至少由三名成員組成的審計委員會，他們都是獨立的，具有財務知識，其中一人具有會計或相關財務管理專業知識。

我們審計委員會的成員包括Annath Abecassis、Mats Andersson和Elias Jacobson，他們都是獨立的，正如納斯達克股票市場規則 中所定義的那樣。埃利亞斯·雅各布森擔任我們審計委員會的主席。我們審計委員會的所有成員都符合《納斯達克證券市場規則》對金融知識的要求。我們的董事會已確定Elias Jacobson 是美國證券交易委員會規則定義的審計委員會財務專家，並擁有納斯達克股票市場規則定義的必要財務經驗 。

作為一家外國私人發行人，我們的審計委員會受符合瑞典法律的章程管轄，而不是符合納斯達克股票市場規則的章程 。審計委員會有責任除其他事項外：

關於監督我們的獨立審計師的責任 ，根據瑞典公司法，我們的審計委員會必須具體審查和監督審計師的公正性和獨立性，同時特別注意審計師是否向我們提供任何非審計服務， 只有在審計師在提供此類服務的同時保持其公正性和獨立性的情況下才能提供這些服務。此外，《瑞典公司法》要求我們的審計委員會協助準備提交給公司股東大會的有關審計師選舉決議的提案。

2020年12月31日，我們 有15名全職員工。2021年12月31日，我們有14名全職員工。2022年12月31日，我們有12名全職員工。

截至2023年3月31日，我們 擁有12名全職員工，其中包括兩名高管。在這些員工中，11人位於以色列，1人位於中國。我們相信，我們未來的成功將在一定程度上取決於我們繼續吸引、聘用和留住合格人才的能力。 我們的員工中沒有一個是工會代表，我們相信我們的員工關係良好。

見下文“7.A.主要股東”。

股票期權 計劃

長期激勵計劃

為了激勵我們的董事、員工和顧問，我們設立了兩個認股權證計劃：2020/2024年度：A認股權證計劃，或A計劃；以及2020/2024年度：B認股權證計劃，或B計劃，這兩項計劃均於2020年獲得我們股東的批准，並於2022年修訂。我們將方案A和 方案B稱為方案。根據這些計劃發行的每份認股權證使持有人有權在指定認購期內以指定的 行使價認購我們的普通股，並且只能對整數股行使。此外，在默認情況下， 認股權證的發行具有優先購買權，但條件是，在獲得股東批准發行認股權證後，股東可選擇在認股權證有效期內放棄該等權利。在2022年6月30日舉行的年度股東大會上， 修改了計劃條款，延長了每個計劃可行使認股權證認購新股的期限 。這些計劃的具體條款摘要如下。

我們可以根據立法、法院裁決或公共當局的裁決要求隨時修改程序 ，或者，如果我們認為任何此類行動是適當的或必要的，並且未經受影響的持有人同意，不會對任何權證持有人的權利造成不利影響 。截至本年度報告Form 20-F的日期，我們尚未根據這兩個計劃發行任何認股權證。

方案A

根據計劃A，這是一項針對員工的激勵計劃，我們最多可以發行1,055,845份認股權證，購買同等數量的普通股 。認股權證是指為某一人簽發的認股權證。認股權證證書由我們在認股權證的發行過程中籤發，並用於與轉讓相關的權證證書的交換和轉換，以及在其他需要的情況下。

權證持有人有權在2024年6月26日起至2027年12月31日止期間內，按每股認股權證認購一股本公司新普通股，每股行使價為0.02瑞典克朗。根據計劃A的條款，權證持有人有權在公司發生某些變化時調整已發行的權證數量和/或適用的行權價格。在某些情況下引起調整的事件包括：新股發行、額外認股權證或可轉換債券的發行、紅股發行，在每種情況下，假設已發行認股權證的優先購買權沒有被放棄、合併或股份拆分，或者如果公司在其他情況下指示向股東提出要約，假設(根據瑞典《公司法》第13章第1節規定的原則)沒有放棄與認股權證相關的優先購買權，向本公司購買任何種類的證券或權利。儘管事件可能使 如上所述進行調整，但行使價可能永遠不會低於本公司股票的面值。

程序B

根據計劃B，該計劃是對我們的董事(不包括英娜·佈雷弗曼和David·勒布)以及某些顧問的激勵計劃，我們被允許 最多發行527,922份認股權證，以購買相同數量的普通股。授權證由為特定人員頒發的授權證 證書代表。認股權證由公司在認股權證的發行過程中籤發 ，並在轉讓過程中以及在其他需要時進行權證證書的交換和轉換。

權證持有人有權在2024年6月26日起至2027年12月31日止期間內，按每股認股權證認購一股本公司新普通股，行使價為每股9.38瑞典克朗。根據計劃B的條款，權證持有人有權 在公司發生某些變化時調整發行的權證數量和/或適用的行權價格。在某些情況下引起調整的事件包括：新股發行、額外認股權證或可轉換債券的發行、紅股發行，在每種情況下，假設已發行認股權證的優先購買權沒有被放棄、合併或股份拆分，或者如果公司在其他情況下指示向股東提出要約，假設(根據瑞典《公司法》第13章第1節規定的原則)沒有放棄與認股權證相關的優先購買權，向本公司購買任何種類的證券或權利。儘管事件可能使 如上所述進行調整，但行使價可能永遠不會低於本公司股票的面值。

第7項。大股東和關聯方交易

下表按以下方式列出了截至2023年4月21日我們普通股受益所有權的相關信息：

除本表腳註 所示外，吾等認為，根據本表所列股東向吾等提供的資料，本表所指名股東對其實益擁有的所有股份擁有獨家投票權及投資權。下面列出的股東與我們的任何其他股東沒有任何 不同的投票權。受益所有權根據美國證券交易委員會的規則確定， 包括普通股的投票權或投資權。根據購股權發行的普通股在2023年4月24日後60個月內可行使的普通股被視為已發行普通股，用於計算持有期權的人的所有權百分比 ，但不被視為已發行的普通股，用於計算任何其他人的所有權百分比。

我們相信，根據該等股東向我們提供的資料，本表所指名的股東 對其實益擁有的所有股份擁有獨家投票權及投資權。除非下文另有説明，否則每個受益所有人的地址是：C/o Eco Wave電力有限公司，特拉維夫-亞福德雷赫·梅納赫姆貝京大街52號，郵編：6713701。

大股東的所有權變更

在2022年期間，我們主要股東的持股比例沒有增加或減少。

在2021年期間，我們主要股東的持股比例沒有增加。另一方面，由於本公司於納斯達克資本市場首次公開招股，英娜·貝弗曼女士及David先生分別於本公司的股權比例由33.4%攤薄至26.5%及 由33.7%攤薄至26.8%。根據2022年1月31日提交給美國證券交易委員會的反映截至2021年12月31日持股情況的13G/A 明細表，阿爾法資本Anstalt已不再是我們5%以上股份的實益所有者。

在2020年期間，我們主要股東的持股比例沒有發生重大變化。

紀錄保持者

截至2023年4月11日，我們普通股的登記股東有1,869人，其中9人的註冊地址在美國。根據對美國存託憑證託管機構紐約梅隆銀行向我們提供的信息的審查，截至2023年4月11日，在存託信託公司登記在冊的美國存託憑證持有人共有65人。這一數字不代表我們股票的實益持有人人數，也不代表這些實益持有人的居住地，因為這些股票中的許多都是由經紀商或其他指定人登記持有的。

我們不受 另一家公司、任何外國政府或任何自然人或法人的控制，除本文所述外，且我們所知的任何安排均不會導致在以後的日期對我們的控制發生變化。

僱傭協議和獎金

我們已與我們的每一位高管簽訂了書面僱傭協議。所有這些協議都包含關於競業禁止、信息保密和發明轉讓的慣例條款。但是，競業禁止條款的可執行性可能受到適用法律的限制。此外，經修訂的與我們首席執行官的僱傭協議規定，一旦控制權發生變化，她將有權獲得現金獎金。

我們的高級管理人員 每年都有資格獲得獎金。我們的政策是在實現由首席執行官設定並經董事會每年批准的目標和指標時向此類高管支付獎金，董事會也為首席執行官設定了獎金目標 。

D&O保險

我們的高級管理人員和 董事受我們的董事和高級管理人員保險。

股東貸款和董事貸款

根據2011年收到的一筆貸款，EWP以色列於2019年5月13日與本公司股東兼董事會成員David·勒布簽訂了金額為200,000美元(第一筆股東貸款)和800,000美元(第二筆股東貸款)的貸款協議。

根據第一筆股東貸款的條款，EWP以色列同意從2019年1月至2019年1月起以每月666美元的方式償還借款。 第一筆股東貸款的年利率為4%，按年複利，本金和利息計劃於2020年1月到期。根據吾等與Leb先生於2021年1月訂立的附函， 第一筆股東貸款的期限已延長一年，因此貸款及利息將於2022年1月到期。 並無額外延期。第一筆股東貸款本金於2022年支付。應計利息在財務狀況表中仍作為對關聯方的流動負債 。

根據第二筆股東貸款的條款，EWP以色列同意在到期日之前無息償還借款金額。如果在到期日前沒有還款，第二筆股東貸款將開始收取4%的年利率。我們目前正在對貸款金額計提利息，因為我們尚未根據貸款協議的條款決定是否償還貸款。根據Leb先生於2021年12月31日發出的附函，貸款的償還將視公司的財務狀況而定。

關於我們董事和高級管理人員的薪酬，見“6.B.薪酬” 。

沒有。

第八項。財務信息。

見“項目18.財務報表”。

法律訴訟

我們目前沒有受到任何實質性法律程序的 約束。

分紅

我們從未宣佈或 就我們的普通股和/或美國存託憑證支付任何現金股息，也不預期在可預見的未來向我們的美國存託憑證或我們的普通股支付任何現金股息 。未來是否支付現金股息(如果有)將由我們的股東根據我們董事會的提議 酌情決定，並將取決於當時的財務條件，包括我們的財務狀況、經營業績、合同 限制、資本要求、業務前景和我們董事會認為相關的其他因素。

根據瑞典法律，可分配給股東的金額計算 作為股息或其他形式，必須根據我們按照瑞典會計規則編制的非合併法定賬户確定。

支付股息可能需要繳納瑞典 預扣税。

自本年度報告以20-F表格列出合併財務報表之日起，除本20-F表格年度報告中另有描述外，我們的業務未發生其他重大變化。

第九項。報價和掛牌

自2021年7月以來，美國存託憑證一直在納斯達克資本市場上交易，代碼為“WAVE”。

2022年6月14日，我們的普通股在瑞典納斯達克北創板退市。

不適用。

自2021年7月以來，這些美國存託憑證已在 上掛牌交易，在納斯達克資本市場交易。

2022年6月14日，我們的普通股在瑞典納斯達克北創板退市。

不適用。

不適用。

不適用。

第10項。附加信息

不適用。

我們的公司章程副本作為附件1.1附在本年度報告的20-F表格中。本項目要求提供的資料載於本年度報告表20-F的附件2.4，並以引用方式併入本年度報告的表20-F。

在本年度報告以Form 20-F格式提交之前的兩年內，除在正常業務過程中籤訂的合同和“項目4.B-業務概述”中所述的合同外，我們未簽訂任何實質性合同。5.b. --流動資金和資本資源--融資活動，“項目6.E.--股份所有權--股份期權 計劃--長期激勵計劃”和“項目。7.B.關聯方交易--股東和董事貸款

瑞典沒有立法 影響資本的進出口或向我們證券的非居民持有人匯款股息、利息或其他付款 ，只是根據任何税收條約的規定，股息需繳納預扣税。

以下説明 並不打算對與我們普通股或美國存託憑證的所有權或處置有關的所有税務後果進行完整的分析。您應諮詢您自己的税務顧問，瞭解您特定情況下的税務後果，以及根據任何州、當地、外國(包括瑞典或其他税務司法管轄區)的法律可能產生的任何税務後果。

瑞典税收方面的考慮

以下是針對非瑞典居民普通股持有者的某些瑞典重要税務問題的摘要 。摘要以當前法律為基礎，僅提供一般性信息。本摘要不包括有關免税股息的特殊 規則，這些規則可能適用於投資者持有美國存託憑證相關普通股或普通股、被視為出於商業目的持有(出於税務目的)、通過在瑞典的常設機構開展業務的外國公司 或已是瑞典公司的外國公司。建議每位考慮投資普通股的人士就收購、擁有和處置普通股可能產生的税務後果諮詢獨立税務顧問 。

股息的課税

對於從瑞典有限責任公司普通股股息中獲得股息的非瑞典居民 ，瑞典預扣税通常是預扣的。同樣的預扣税適用於瑞典有限責任公司支付的某些其他款項，例如因贖回股份而支付的款項，以及通過向所有股東或某一類別的所有持有人提出要約回購股份而產生的付款。預提税率為30%。然而，根據適用的税收條約，税率通常會降低。例如，根據美國-瑞典税收條約 ，支付給有權享受美國-瑞典税收條約利益的美國持有者的股息税率不應超過15%。在瑞典，預扣税扣減通常由歐洲結算瑞典公司執行，對於在被提名人登記的股票，則由被提名人執行。瑞典簽訂的税收條約一般允許根據條約規定的税率進行預扣税扣除，前提是EuroClear瑞典公司或被提名人(視情況而定)已收到有關有權獲得股息的投資者的税務居住地的必要信息 (這也適用於美國-瑞典税收條約)。此外，如果已預扣30%的全額預扣税率，根據適用税收條約有權享受減税的投資者可在股息分配當年起五個日曆年內向瑞典税務機關申請退款。

資本增值税

非瑞典居民 出於納税目的，在瑞典出售普通股時，通常不需要繳納資本利得税。例外情況適用於 個人且在出售普通股的日曆年度或出售年度之前的十個日曆年內是瑞典納税居民的持有者。然而，普通股的持有者可能在其居住國被徵税。

美國聯邦所得税後果

以下摘要僅供參考，不打算也不應被視為法律或税務建議。每個美國 持有人應就購買、擁有和出售普通股和美國存托股份的特定美國聯邦所得税後果，包括適用的州、地方、外國或其他税法的影響，以及税法可能的變化，諮詢他或她自己的税務顧問。

在符合下一段所述限制的前提下，以下討論總結了美國聯邦所得税因購買、擁有和出售美國存託憑證或普通股而對“美國持有者”產生的重大後果。為此，“美國持有者” 是普通股或美國存託憑證的持有者，即：(1)是美國公民或居民的個人，包括是美國合法永久居民或符合美國聯邦所得税法規定的居留標準的外國人。(2)根據美國或哥倫比亞特區或其任何行政區的法律創建或組織的公司(或被視為美國聯邦所得税目的公司的實體)或合夥企業(根據任何適用的美國財政部法規，不被視為美國人的合夥企業除外)；(3)其收入可包括在美國聯邦所得税目的總收入中的遺產，無論其來源如何；(4)如果美國境內的法院能夠對信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人有權控制信託的所有重大決策，則批准信託；或(5)在美國財政部法規規定的範圍內，將有效選舉有效的信託視為美國人。

本摘要僅供參考，並不是對可能與購買我們的美國存託憑證或普通股的決定相關的所有美國聯邦所得税考慮事項的全面描述。本摘要通常僅將將擁有我們的美國存託憑證或普通股的美國持有者視為資本資產。除以下討論的有限範圍外，本摘要不考慮美國聯邦税收對非美國持有人的後果，也不描述適用於確定納税人作為美國持有人的身份的規則。本摘要基於修訂後的1986年《國税法》或據此頒佈的《國税法》、行政和司法解釋(包括關於2017年《減税和就業法案》的行政和司法解釋)和《美國/瑞典所得税條約》的規定，所有這些規定自修訂之日起生效， 所有這些規定都可能會發生變化，可能會有追溯效力，而且所有這些規定都可以有不同的解釋。我們不會尋求美國國税局就美國持有者對我們普通股或美國存託憑證投資的美國聯邦所得税待遇作出裁決，因此，我們不能保證國税局同意以下結論。

本討論不會根據特定美國持有者的具體情況， 解決可能與該美國持有者相關的美國聯邦所得税的所有方面，尤其不會討論任何遺產、贈與、跳代、轉移、州、本地、消費税或 外國税收方面的考慮。此外，本討論不涉及以下美國持有者的美國聯邦所得税待遇：(1)銀行、人壽保險公司、受監管的投資公司或其他金融機構或“金融服務實體”；(2)證券或外幣的經紀人或交易商；(3)因就業或其他服務表現而收購我們普通股或美國存託憑證的人；(4)須繳納美國替代最低税的美國持有者； (5)持有我們的普通股或美國存託憑證作為對衝或作為對衝、跨境、轉換或建設性交易的一部分的美國持有者；(6)免税實體；(7)房地產投資信託或設保人信託；(8)移居美國境外的美國持有者或前美國長期居民 ；或(9)持有美元以外的功能性貨幣的美國持有者。本討論不涉及直接或建設性地在任何時候擁有代表我們10%或更多投票權的普通股或美國存託憑證的美國持有者的美國聯邦所得税待遇。此外，不涉及合夥企業(或其他直通實體) 或通過合夥企業或其他直通實體持有普通股或美國存託憑證的個人的美國聯邦所得税待遇。

一般而言，出於美國聯邦 所得税的目的，我們的美國存託憑證的美國持有者將被視為擁有這些存託憑證所代表的基礎普通股。因此，用普通股交換美國存託憑證，以及用美國存託憑證交換普通股，將不需要繳納美國聯邦所得税。

建議每位潛在投資者 諮詢其自己的税務顧問，瞭解購買、持有或處置我們的普通股或美國存託憑證對該投資者的具體税務後果，包括適用的州、地方、外國或其他税法的影響，以及税法可能發生的變化。

普通股或美國存託憑證支付股息的徵税

我們不打算在可預見的未來支付股息 。如果我們真的派發股息，且受以下“被動外國投資公司”標題下的討論和下面有關“合格股息收入”的討論所限，美國持有者將被要求 將普通股或美國存託憑證上支付的任何分派金額(包括在分派之日預扣的任何瑞典税額)計入毛收入中，前提是該分派不超過我們當前和累計的收益和利潤，這是為美國聯邦所得税目的而確定的。超過我們的收益和利潤的分派金額將首先被視為免税資本返還，在此範圍內降低美國持有者普通股的納税基礎 ，然後是資本收益。我們預計不會根據美國聯邦所得税原則對我們的收入和利潤進行計算，因此，美國持有者應預期任何分配的全部金額通常將報告為股息收入 。

一般而言，適用於個人、遺產或信託基金的美國持有者，適用優惠的 “合格股息收入”和長期資本利得税率。為此，“合格股息收入”除其他外，是指從“合格外國公司”獲得的股息。“合格外國公司”是指有權享受與美國的全面税收條約的利益的公司，其中包括信息交流計劃。美國國税局表示，瑞典/美國税收條約滿足這一要求，我們相信我們有資格享受該條約的好處。

此外，如果我們的普通股或美國存託憑證可以在納斯達克資本市場或美國其他成熟的證券市場上隨時交易，我們的股息 將是合格的股息收入。目前，我們的普通股不在美國成熟的證券市場交易。此外，如果我們在支付股息的當年或在前一年被視為PFIC，則股息將沒有資格享受優惠費率，如下文“被動外國投資公司”所述。美國持有人將無權享受優惠費率：(1)如果美國持有人在121天內未持有我們的普通股或美國存託憑證至少61天， 自除股息截止日期前60天開始，或(2)美國持有人有義務為實質上類似的財產支付相關款項。美國持有者降低我們普通股或美國存託憑證損失風險的任何天數都不計入61天持有期。最後，根據守則第163(D)(4)節選擇 將股息收入視為“投資收入”的美國持有者將沒有資格享受優惠的 税率。

關於我們普通股或美國存託憑證的分派金額 將以所分派的任何財產的公平市場價值衡量，對於美國聯邦所得税而言，則為從中預扣的任何瑞典税額。我們以瑞典克朗支付的現金分配將按股息可計入美國持有人收入之日起有效的美元現滙計入美國持有者的收入中， 美國持有者將在該瑞典克朗享有與上述 美元價值相同的美國聯邦所得税計税基準。如果美國持有者隨後將瑞典克朗兑換成美元或以其他方式處置，因匯率波動而產生的與該瑞典克朗有關的任何後續收益或損失將是美國來源的普通匯兑損益。

出售普通股或美國存託憑證的課税

除以下“被動型外國投資公司”項下所述的PFIC規則所規定的情況外，在出售、交換或以其他方式處置我們的普通股或美國存託憑證時，美國持有者將確認資本收益或虧損，其金額等於該普通股或美國存託憑證持有人的美元計税基礎與處置時實現的美元金額之間的差額(或參考處置日的現貨匯率確定的美元等值)，如果變現金額是以外幣計價的(br})。在出售、交換或以其他方式處置普通股或美國存託憑證時實現的收益或虧損，如果美國持有者在處置時的持有期超過一年，則為長期資本收益或損失。 確認長期資本收益的個人可按較低税率對此類收益徵税。資本損失的扣除 受到各種限制。

被動的外國投資公司

美國聯邦所得税特別税法適用於擁有PFIC公司股份的美國納税人。對於符合以下任一納税年度的美國聯邦所得税，我們將被視為PFIC：

為此，被動收入通常包括股息、利息、租金、特許權使用費、年金以及來自某些大宗商品交易和名義主要合同的收入。現金被視為產生被動收入。

我們預計我們 不會在本課税年度被視為PFIC。確定PFIC地位的測試每年進行一次，因此很難對與這一確定有關的未來收入和資產作出準確預測。此外，我們的PFIC地位可能部分取決於我們普通股或美國存託憑證的市值。因此，不能保證我們目前不會或不會 成為PFIC。

如果我們目前是或成為 一個PFIC，每個沒有選擇將股票按市價計價(如下所述)的美國持有人，將在收到我們的某些分配 以及在處置我們的普通股或美國存託憑證時獲利：(1)在美國持有者持有普通股或美國存託憑證的持有期內按比例分配此類分配或收益(視情況而定)；(2)分配給本課税 年度和我們是PFIC的第一個課税年度第一天之前的任何期間的金額將作為普通收入徵税；以及(3)分配給其他每個納税年度的 金額將按適用於該年度的適用類別 的最高税率徵税，並將就由此產生的可歸因於該其他納税年度的税收 徵收利息費用。此外，當因死亡而從死者為美國持有者的人手中收購PFIC的股票時，此類股票的納税基準將不會在死者去世之日獲得公允市值的遞增，但如果低於公平市值，則將等於被遺贈人的基礎，除非所有收益都得到了被遺贈人的確認。對PFIC的間接投資 也可能受這些特殊的美國聯邦所得税規定的約束。

如果我們遵守特定的報告要求，在所有課税年度選擇QEF的美國持有人在我們是PFIC期間一直持有普通股或美國存託憑證，則上述PFIC規則不適用於該美國持有人。取而代之的是，對於我們是PFIC的每個課税年度，做出這樣的 QEF選舉的每個美國持有人都被要求在收入中包括美國持有人在我們 普通收入中的比例份額作為普通收入，以及美國持有人在我們淨資本收益中的比例份額作為長期資本利得， 無論我們是否對此類收益或收益進行任何分配。一般來説，優質教育基金選舉只有在我們提供某些必需信息的情況下才有效。QEF選舉是以股東為單位進行的，通常只有在徵得美國國税局同意的情況下才能撤銷。我們不打算每年向美國持有人提供所需的信息，以便填寫IRS表格8621，並在我們或我們的任何子公司是PFIC的任何一年進行和維持有效的QEF選舉。因此，QEF選舉 將不適用於我們的普通股或美國存託憑證。

此外，如果我們是PFIC，並且美國持有人進行了按市值計價的選舉，則上述PFIC規則 將不適用。我們的普通股或美國存託憑證在包括納斯達克資本市場在內的合格交易所定期交易的美國持有者，可以選擇每年將普通股或美國存託憑證按市值計價，確認為普通收入或虧損，金額等於截至納税年度結束時普通股或美國存託憑證的公平市值與美國持有者在普通股或美國存託憑證中的調整計税基礎之間的差額。虧損只允許達到按市值計價的淨收益的範圍，而收益之前包括美國持有人根據選舉在前幾個納税年度的收入。

在我們是PFIC期間持有我們 普通股或美國存託憑證的美國持有者將遵守上述規則，即使我們不再是PFIC。強烈建議美國 持有者就PFIC規則諮詢其税務顧問。

淨投資所得税

根據PFIC規則的某些調整 ，個人、遺產或信託的美國持有人一般將被要求為其投資淨收入(包括出售或以其他方式處置我們的普通股或美國存託憑證的股息和收益)繳納3.8%的醫療保險税，如果是遺產和信託，則需為其未分配的淨投資收入繳納3.8%的醫療保險税。在每種情況下，3.8%的聯邦醫療保險税僅適用於美國持有者的調整後總收入超過適用門檻的範圍。

普通股或美國存託憑證非美國持有者的税務後果

除以下規定外，非美國持有人的個人、公司、財產或信託通常不會因支付我們普通股或美國存託憑證的股息和收益而繳納美國聯邦所得税或預扣税 。

非美國持有人可就我們普通股支付的股息或處置我們普通股或美國存託憑證的收益繳納美國聯邦所得税 ，條件是：(1)此類項目與非美國持有人在美國進行的貿易或業務有效相關，如果適用的所得税條約要求，該項目可歸因於美國的永久機構或固定營業地； 或(2)-在處置我們的普通股或美國存託憑證的情況下，非美國個人持有人在處置的納税年度內在美國的停留時間為183天或更長時間，並滿足其他指定的條件。以上第(1)款所述的任何股息收入或收益 將以與美國持有人相同的方式按淨所得税基礎繳納美國聯邦所得税，對於公司持有人，按30%(或適用所得税條約規定的較低税率)徵收的分支機構利得税也可能適用於其有效關聯的收益和利潤(可進行調整)。上文第(2)款所述的任何股息 收入或收益，如果與非美國持有者在美國境內從事貿易或業務沒有有效聯繫，一般將繳納30%的預扣税(或適用的 所得税條約可能指定的較低税率)，扣除某些美國來源資本損失。

一般來説，如果通過支付代理或美國境外外國經紀人的辦公室支付股息，非美國持有人 將不會在支付我們普通股或美國存託憑證的股息方面受到備用扣繳的約束。然而，如果付款是在美國或由美國相關人士進行的，非美國持有者可能會受到備用扣留的約束，除非非美國持有者提供適用的W-8表格(或基本上類似的表格)證明其外國身份，或以其他方式確立豁免。

如果及時向美國國税局提供所需信息，任何預扣向非美國持有者付款的備份 金額將被允許抵扣該持有者的美國聯邦所得税責任，並可能有權獲得退款。

信息舉報和扣繳

對於現金股息和出售普通股或美國存託憑證所得的收益，美國持有者可以 按24%的比率進行備用預提。通常， 僅當美國身份持有人未能遵守指定的身份識別程序時，才適用備份扣留。備份預扣 將不適用於向指定的免税收款人(如公司和免税組織)支付的款項。 備份預扣不是附加税，可以作為美國持有者的美國聯邦所得税責任的抵免申請， 前提是及時向美國國税局提供所需信息。

不適用。

不適用。

我們遵守適用於外國私人發行人的《交易法》的信息報告要求，並根據這些要求向 美國證券交易委員會提交報告。美國證券交易委員會維護一個互聯網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的報告和其他信息。我們向美國證券交易委員會提交的文件也可以通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov向公眾公佈。

作為一家外國私人發行人，我們豁免遵守《交易所法》有關委託書提供和內容的規定，我們的高級管理人員、董事和主要股東也不受《交易所法》第16條所載報告和短期週轉利潤追回條款的約束。此外，根據交易法，我們不需要像其證券根據交易法註冊的美國國內公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告和財務報表。但是，我們會在每個會計年度結束後120天內，或美國證券交易委員會要求的適用時間內，向美國證券交易委員會提交一份包含由獨立註冊會計師事務所審計的財務報表的 Form 20-F年度報告，並可通過Form 6-K向美國證券交易委員會提交未經審計的季度財務信息。

我們維護着一個公司網站 Https://www.ecowavepower.com/。我們的網站和上面引用的其他網站所包含的或可以通過其訪問的信息不構成本20-F表格年度報告的一部分。我們將這些網站地址包含在本年度報告的表格20-F中，僅作為不活躍的文本參考。

不適用。

第11項。關於市場風險的定量和定性披露

在正常的經營過程中，我們面臨着一定的市場風險，主要是外幣匯率和利率的變化。

市場風險的定量和定性披露

我們在正常業務過程中面臨市場風險。我們的市場風險敞口主要是瑞典克朗/新西蘭元/美元匯率的結果，下一段將詳細討論這一點。

外幣兑換風險

我們的經營業績和現金流會因外幣匯率的變化而波動。如上所述，我們49%的流動資產 以瑞典克朗持有，49%以美元持有，而我們的一定部分費用以新謝克爾計價。例如，在2022年，我們大約51%的費用以新謝克爾計價。美元匯率每上漲5%和10%，我們的運營費用將分別減少5%和9%。美元匯率下降5%和10%將使我們的運營費用分別增加5%和11%。然而，這些歷史數字可能並不代表未來的風險敞口，因為我們預計，在不久的將來，我們以瑞典克朗計價的支出的百分比將大幅下降，從而減少我們對匯率波動的風險敞口。

我們不對衝我們的外匯兑換風險。未來，我們可能會進行正式的貨幣套期保值交易，以降低主要經營貨幣匯率波動帶來的財務風險。然而，這些措施可能不足以保護我們 免受這種波動的實質性不利影響。

第12項。 除股權證券外的證券説明

不適用。

不適用。

不適用。

費用及開支

託管機構直接向為提取目的存放股票或交出美國存託憑證的投資者或其代理機構收取交付和交出美國存託憑證的費用。託管機構通過從分配的金額中扣除這些費用或通過出售一部分可分配財產來支付費用來收取向投資者進行分配的費用。託管機構可以通過從現金分配中扣除或直接向投資者收費，或者通過向代理參與者的記賬系統 賬户收費來收取託管服務的年度費用。從任何應付(或出售一部分證券或其他可分配財產)給有義務支付費用的美國存托股份持有者的現金分配中扣除。託管人一般可以拒絕提供招攬費用服務，直到支付這些服務的費用為止。

託管銀行可能會不時向我們付款，以償還我們因建立和維護美國存托股份計劃而產生的一般費用和開支，免除託管銀行向我們提供的服務的費用和開支，或分享從美國存托股份持有人那裏收取的費用收入。在履行保管人協議項下的職責時，保管人可以使用保管人所有或與保管人有關聯的經紀人、交易商、外匯交易商或其他服務提供者，他們可以賺取或分享費用、利差或佣金。

託管人可以自己或通過其任何附屬公司兑換貨幣，或者託管人或我們可以兑換貨幣並向託管人支付美元。 如果託管人自己或通過其任何附屬公司兑換貨幣，託管人將作為其自己賬户的委託人，而不是代表任何其他人作為代理人、顧問、經紀人或受託人，並賺取收入，包括但不限於交易利差，它將為自己的賬户保留。除其他事項外，收入基於根據存款協議進行的貨幣兑換分配的匯率與託管機構或其附屬機構在為其自己的賬户買賣外幣時收到的匯率之間的差額。託管銀行不表示其或其關聯公司在根據存款協議進行的任何貨幣兑換中使用或獲得的匯率將是當時可獲得的最優惠匯率 ，或確定該匯率的方法將是對美國存托股份持有者最有利的，但託管銀行有 不得疏忽或惡意行事的義務。用於確定保管人進行貨幣兑換所使用的匯率的方法可根據要求提供。如果託管人兑換貨幣，託管人沒有義務獲得當時可以獲得的最優惠利率，也沒有義務確保確定該利率的方法將是對美國存托股份持有人最有利的 ，託管人也不表示該利率是最優惠的利率，也不對與該利率相關的任何直接或間接損失承擔責任。在某些情況下，託管人可能會收到美國以美元支付的股息或其他分派，代表按我們獲得或確定的匯率兑換外幣或從外幣轉換的收益，在這種情況下，託管人不會從事任何外幣交易，也不對任何外幣交易負責，它和我們都不會表示我們獲得或確定的匯率是最有利的 匯率，也不會對與該匯率相關的任何直接或間接損失承擔責任。