| 投資者 演講 已於 2023 年 3 月 31 日結束 的季度 |
| 根據1995年
《私人證券訴訟改革法》（“PSLRA”）的定義，我們在本演示中作了某些陳述並引用了其他信息，這些陳述和信息是 “前瞻性陳述”。根據1933年《證券法》和經修訂的1934年
《證券交易法》，PSLRA為與我們的意圖、信念、預測、估計以及
對未來事件或未來財務業績的預測有關的前瞻性陳述提供了安全港。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性、
和其他可能導致實際結果存在重大差異的因素。我們無法保證我們在前瞻性陳述中表達的期望最終是正確的。
我們在Selective向美國證券交易委員會提交的公開文件中詳細討論了可能導致我們的實際業績與我們在前瞻性
陳述中的預測、預測或估計存在重大差異的因素。除聯邦證券法可能要求外，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述（無論是由於新信息、未來事件還是其他原因）
。
本演示文稿還包括G條例所指的某些非公認會計準則財務指標，包括 “非公認會計準則運營每股收益
”、“非公認會計準則營業收入” 和 “非公認會計準則營業股本回報率”。這些非公認會計準則指標的定義以及
與最具可比性的公認會計原則數據的對賬可在我們的10-K表年度報告和投資者補充一攬子計劃中找到，
均可在我們的網站上找到 |
| 概述 3 |
| 卓越執行記錄 4 連續九年實現兩位數的非 GAAP 營業淨資產收益率* 且行業增長高於平均水平 市值（截至 2023 年 5 月 22 日） 62B 多年的財務實力和卓越執行力 95+ 2022 NPW（同比增長 12%） 3.6B 2022 GAAP 合併比率 95.1% } 2022 Non-GAAP 運營投資回報率 為 12.4% * *有關非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲第 2 頁上的 “安全港聲明”。 |
| 我們的可持續競爭優勢 5 通過努力為所有利益相關者謀福來增強競爭地位 分銷模式 強調特許經營價值 與優質合作伙伴 • 任命我們 關係密切的 高素質獨立 代理分銷 合作伙伴 • 為 提供重要的 機會 br} 盈利增長 獨特的本地 現場模型 • 本地 承保、理賠、 和安全管理 專家 • 理賠專家 由專業人員按區域組織 用於風險 選擇、定價和 理賠管理的複雜工具 • 我們久經考驗的 開發和集成 這些工具的能力使我們 有信心 在更不確定的損失趨勢中有效管理 的盈利能力 由一流的員工提供卓越的全渠道 客户體驗 • 高度關注客户 體驗 • 為 24 小時全渠道共享開發整體 解決方案 br} experience • 提高客户 參與度 • 增值服務 整個組織內的人才參與度高、協調一致 |
| 具有國家能力的超級區域 6 標準商業 （佔NPW的81％） Standard Personal （佔NPW的9％） 在更不確定的虧損趨勢環境中專注於維持 增長和盈利能力 目標 市場；預計 價格上漲將在2023年下半年 加速 15 個州 強勁增長和 盈利能力；市場 動態仍為 支持 50 個州和哥倫比亞特區 |
| 為持續跑贏大盤做好準備 7 Topline/ 承保 • 持續成功執行 3% 的市場 股票策略和 地域擴張 • 由於價格上漲、 曝光率增加、留存率穩健 和新 業務量 ，NPW 增長強勁 2023 年； 長期目標 95% 定價/ 虧損趨勢 • 十年來追求價格上漲的記錄 與預計虧損一致 趨勢 • 持續的虧損趨勢 不確定性；預計的 商業線路虧損趨勢 為 6.5%，財產 線為 7%，傷亡 線為 6% • 商業線定價 環境仍然合理，尤其是 房地產系列 投資 • 謹慎管理 投資組合，在 利率上升的環境中優化風險/回報 br} 賬面收益率和信貸質量 ；投資 收入預計在 2023 年將增長約 30% • 3.4x 的投資槓桿可實現強勁的投資回報率 資產負債表/ 風險管理 • 財務狀況強勁頭寸 — 穩健的資產負債表、 謹慎的儲備和 控股公司的流動性 遠高於目標 • 強有力的承保 控制和風險敞口管理以限制 CAT 虧損波動率 • 將再保險 的保留額增加到 23 年 1 月， 保守計劃 並增加頂層 限制 *截至2023年5月4日 |
| 8 我們的關鍵成就 2022 年承保學科 地域擴張 新機構任命 延續我們十年來在動態虧損趨勢環境中有效管理商業線路定價和留存率 的往績 利用我們獨特的現場承保模式 和複雜的工具和技術實現 實現盈利增長 將我們的佛蒙特州商業線足跡擴展到 2022 年，愛達荷州和阿拉巴馬州，緬因州 和西弗吉尼亞州的目標是 2024 年初我們的新小型企業和 E&S自動化 平臺極大地增強了我們的分銷合作伙伴的易用性 我們任命了 118 個新代理機構，使我們的代理機構總數達到大約 1,500 個，擁有 2,600 個店面 強勁的收入增長 新的自動化平臺 |
| 相對於同行，淨資產回報率表現強勁 9 • 2022 年非 GAAP 運營投資回報率為 12.4%，2023 年第一季度為 14.6%，這得益於： • 穩健的承保盈利能力 可管理的 CAT 損失 8.6% } 12.4% 14.6% 8.7% 8.0% 0% 5% 10% 2014 2015 2016 2018 2019 2020 2022 1Q23 SIGI Peer Avg CAT 虧損增加 同行指數包括 TRV、HIG、CNA、CINF、THG 和 UFCS 2014 年至 2022 年間平均為 11.9% 的歷史非公認會計準則營業利潤率* *有關非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲第 2 頁的 “安全港聲明”。 |
| 歷史 GAAP 合併比率 良好的歷史經營業績 10 • 2022 Highlights GAAP 合併比率為 95.1% NPW 增長 12% 税後淨投資收入為 2.32 億美元 • 2023 Guidance¹ 合併比率為 96.5% 包括災難淨損失 4.5 個百分點且之前沒有額外損失 年度意外準備金開發 3億美元的税後淨投資收入 ，包括來自另類投資的3000萬美元 21% 的總體有效税率 6100 萬加權平均值股票 95.2% 93.3% 92.0% 95.8% 95.1% 85% 95% 95% 2015 2016 2018 2018 2022 2022 2023F 標的合併比率** 報告的合併比率估計值為 ex-cat 並假設去年沒有額外的傷亡儲備金髮展 ** 截至2023年5月4日，基礎公認會計準則合併比率不包括災難損失和上一年的傷亡儲備金髮展 COVID-19 和 災難升高 * ¹ |
| 我們的戰略 舉措 11 |
| 我們的主要 戰略 舉措 12 擴大 “錢包份額” 和新代理人任命 ；地域擴張 持續盈利增長 部署複雜的承保和定價工具，實現價格上漲 ≥ 虧損趨勢 利用複雜的工具實現充足的定價 繼續提供卓越的全渠道 客户體驗 卓越的客户服務 文化專注於創新和可持續發展 一種以 為中心的創新和可持續發展文化，和包容性 |
| 持續實現與虧損趨勢一致的價格上漲 13 • Selective 的續訂純價格上漲 超過 2009-2018 年行業平均水平 • 價格極具吸引力的圖書，嵌入式 盈利能力強 • 獲得適當價格的能力得益於： 複雜的工具和可操作的數據 承保紀律文化 商業線續訂純價 年平均漲幅 7.0% 23 年第 1 季度；從 2022 年第 4 季度商業航線的定價和留存率的 5.6% 上漲 76% 80% 84% 88% -2.0% 2.0% 6.0% 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2019 2021 第一季度 SIGI 定價 SIGI Retental Renewal Price (%) CLIPS：Willis Towers Watson 商業線保險定價調查；2023 年第 1 季度 CLIPS 定價還沒有 Retental (%) |
| 投資組合定價和承保方法有助於 推動業務結構改進 14 • 投資組合管理方法可提高留存率和利率 • 特定賬户定價，包括： 預測建模 相對損失頻率和嚴重程度 定價偏差 風險和細分市場考慮因素 強烈關注開發工具和 技術，以實現更有效的 決策 } 由於四捨五入，按留存組劃分的商業線路定價 的百分比 可能不足。 16% 15% 44% 17% 8% 截至 2023 年 3 月 31 日 |
| 2000 2002 2004 2006 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 軟市場期間管理保費交易量 $ 36B 目標是隨着時間的推移實現盈利增長 15 在過去九年中實現了 8% 的 NPW 複合年增長率 商業線定價商業線增長驅動因素 降低風險 更高風險 提高風險 目標是將 “ 錢包份額” 與現有的 12% 相比增長到 12% 分銷合作伙伴 任命的目標是 在現有市場中佔有 25% 的份額 地理擴張 併購 額外的 NPW 機會約為通過在現有佔地面積中實現 3% 的商業線路市場份額獲得30億美元 新產品 |
| 綠地擴張增強了增長機會 16 分散和風險分散，目標是擁有國家能力 足跡 州 2024 年目標擴張 州* 2017-2018 年進入 AZ、CO、NM 和 UT 作為商業線路 2022 年 6 月擴展到 VT 2022 年 10 月擴展到 AL 和 ID 2024 年初 Target 西弗吉尼亞州和緬因州* 我們採用嚴格的地理方法的最新時間表擴展 *有待監管部門批准 |
| 專注於客户體驗以提高留存率 17 以客户為中心是我們公司的核心 推進 增值服務 可行 Insights 最大限度地提高數字化 利用率 提供幫助 降低風險的服務 使我們在 市場中脱穎而出 與 代理一起提供無縫的 客户體驗 通過為產品定製的主動 消息，在全天候環境中提供全渠道客户 體驗 召回、 損失通知和政策變更 |
| 培養 可持續發展 和企業 社會 責任 18 理解並嘗試 緩解氣候變化風險 董事會多元化、積極監督關鍵 風險領域 發佈我們的首份 TCFD 報告 為客户提供響應式索賠 服務和風險緩解解決方案 響應式理賠服務 無縫全渠道客户體驗 可幫助 降低客户風險的增值工具和技術 對我們的 社區和社會產生積極影響 安全管理服務使我們的 被保險人和社區更安全 選擇性保險集團基金會 進行慈善投資，以 加強我們的社區 建立一支由員工和領導者組成的高度參與的團隊 非常注重吸引、留住、 和提拔最優秀的人才 強調工作場所的靈活性 推進 DE&I 強有力的治理文化的重大舉措 和透明度 可持續發展委員會由 高級管理層監督 多元化，在強有力的監督下與董事會互動的關鍵風險領域 18 |
| 財務 概述 19 |
| 較低的風險狀況和強勁的財務實力 20 保守的業務和資產負債表狀況允許更高的運營槓桿率 評級 S&P：A 穆迪：A2 惠譽：A+ A 較低的風險狀況 Hazard Writer Investment Portfolio Portfolio Portfolio Portfolio Portfolio Ravensurance Reinsurance Reinsurance {br 紀律嚴明 預留 進程 |
| 主要是低到中等風險風險的作者 21 • 管理承保業績的波動性， 部分是通過保持較小的限額配置 • 低賬户規模（每位保單持有人的保費） 平均為： 標準商業風險為15.3萬美元 財產（每項風險）和意外事故（每次 事件） TIV¹ 或 限額不超過 100 萬美元的保單百分比財產傷亡 標準商業專線 76% 86% ** 標準個人專線 76% 96% E&S Lines 96% 99% 注意： 截至 2022 年 12 月 31 日的數字 ¹TIV 指的是總保險價值 ** 不包括沒有法定保單限額的工人補償保單 低波動率風險組合 |
| 23 年 3 月 31 日的投資組合保守投資組合 22 • 核心固定收益和短期投資 佔投資組合的 93% 截至 23 年 “AA-” 平均信貸質量 ，有效期為 4.1 年 • 風險資產配置（高收益、公共股權、 和另類投資組合）佔投資資產的 9.9% • 我們的另類 投資組合投資的持續多元化按策略和年份劃分 固定收益 88% 短期 4% 股票* 2% 另類投資及其他 6% 保守投資管理 哲學，重點關注高評級 固定收益證券 $80 of Investments * 股票由公開交易的固定收益、交易所交易基金、業務發展公司 (BDC) 和間隔基金組成 |
| 歷史税後固定收益投資組合收益率 主動投資組合管理推動投資業績 23 • 更高的利率幫助新資金 再投資利率 ，2022 年第一季度投資的新資金為 27 億美元，固定收益 投資組合的税前賬面收益率自 2021 年 12 月 31 日以來每增加 100 個基點 税前投資回報率每增加 100 個基點轉換我們的固定收益 投資組合的額外投資回報率 到 260 個基點 在 2022 年為 3.1%， 在 23 年第一季度為 3.8% 2.2% 1.9% 1.9% 2.1% 2.8% 2.9% 2.6% 2.6% 3.1% 3.8% 1.0% 3.0% 4.0% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2022 2022 1Q23 |
| 災難損失對合並比率的影響 歷史災難損失影響低於行業平均水平 24 • 過去 20 年來，P&C 行業的災難損失影響平均為 5.5 個百分點 選擇性 • 災難損失緩解舉措包括： 沿海財產的嚴格指導方針 關注地域多樣化和 將峯值的增長降至最低災難 聚合 保守再保險計劃 歷史合併 比率相對較低災難損失帶來的波動性 注意：根據 AM 最佳估計 0 6 12 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2012 2014 2016 2018 2022 CAT 損失頻率升高 P&C Industry SIGI |
| 單次颶風淨損失*佔權益的百分比 保守再保險計劃 25 • 2023 年房地產災難條約結構 承保額為9.15億美元，超過6000萬美元 ，淨購買限額 總額為8.1億美元 抵押限額，主要是該計劃頂層的 • Property XOL 條約涵蓋不超過6000萬美元的損失 670萬美元 超過按每種風險計算的300萬美元留存額 • 意外傷害XOL條約涵蓋高達8,800萬美元 的損失，超過每次 的預留金額 通過 提供資產負債表保護保守計劃和強大的 再保險合作伙伴小組 2% 3% 4% 5% 7% 21% 10% 20% 30% 25 50 100 150 250 500（年回報期） * 截至 23 年 1 月 1 日，單次颶風損失扣除再保險、税後和復職保費。 截至 22 年 12 月 31 日的 GAAP 股權。 |
| 意外準備金發展對我們的合併比率的影響 強勁的儲備記錄 26 • 嚴格的儲備做法 季度精算儲備金審查 -半年度獨立審查 • 2022 年工人 薪酬、一般責任、國際收支平衡和 債券的良好儲備增長；部分被商用汽車 連續十七年淨值的不利的 趨勢所抵消 有利傷亡儲備開發 -4.0% -2.0% 0.0% 2006 2008 2009 2010 2011 20122015 2016 2017 2018 2019 2021 2022 第一季度 23 |
| 強勁的資本和流動性狀況，更加關注支出 27 • 債務與資本比率為 15.9% • 淨資產淨值與盈餘比率約為 1.46 倍，處於 的目標區間的中間，即 1.35x — 1.55x • 總額約為 4.97 億美元的母公司現金和投資 超過了我們設定的目標 2 倍的年度經常性流出 • 已設立機會主義 100 美元 2020 年獲得 M 股 回購授權；截至 23 年 3 月 31 日，仍有 8420 萬美元 • 投資該業務目前為 提供了最具吸引力的資本部署 機會 資本和流動性計劃 •預計2023年支出比率壓力將導致 歸因於再保險成本的上漲；目標是在未來幾年內改進 • 運營改進領域包括： 工作流程和流程改進 機器人和人工智能 人才發展 產品創新 費用管理 注意：財務統計數據截至2023年3月31日 |
| 隨着時間的推移，每股賬面價值增長和 股東價值創造的強勁記錄 關注投資回報率和每股賬面價值的增長* 28 *2022 年每股賬面價值與 2021 年相比下降了 17%，這主要是由於未實現淨虧損增加。與2021年相比，2022年調整後的每股賬面價值增長了5％。 **有關某些非公認會計準則財務指標的更多詳情，請參閲本演示文稿第 2 頁上的 “安全港聲明” 0 500 $1,000 1,000 1,000 $2,500 3,000 $0 10 20 30 $40 2010 2011 2013 2016 2018 2020 2022 2022 第一季度（百萬美元） GAAP 股東每股淨資產賬面價值 產生非 GAAP 營業回報率** 符合我們的長期目標 預計隨着時間的推移，股東總回報將增加 每股賬面價值將實現卓越的增長 |
| 7.9% 8.1% 10.9% 16.6% -3.9% -1.0% 9.2% 11.6% 7.5% -7.7% 11.2% 12.2% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% SIGI S&P Prop/Cas S&P 500 Total Shareholder Returns Have Outperformed Benchmarks Over Longer Term • Solid long-term outperformance in TSR relative to S&P P&C insurance and S&P 500 indices • Common stock price performance has reflected our ability to generate strong and consistent financial results 29 Total Shareholder Return Note: Total shareholder return calculations for 1, 5, and 10 years are as of March 31, 2023 Our common stock has performed well against peers and equity markets recently, and over the past 5- and 10-year periods 1Q23 1 YEAR 5 YEARS 10 YEARS |
| Our Value Proposition 30 *For further information on non-GAAP financial measures, please see “Safe Harbor Statement” on Page 2. A distribution model that emphasizes franchise value: We appoint and having meaningful, close business relationships with high-quality, independent distribution partners, who value us and our business model, and provide us opportunities to grow profitably with them Unique field model enabled by sophisticated technology Strong customer experience Leveraging our competitive strengths to generate sustained financial outperformance Excellent growth opportunities within footprint and through geo-expansion Solid underwriting margins and non-GAAP operating ROEs* in line with our financial targets Conservative approach to risk selection and balance sheet management |
| INVESTOR PRESENTATION QUARTER ENDED MARCH 31, 2023 |
