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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2023年4月30日
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
對於從日本到日本的過渡期，日本將從日本過渡到日本，日本將從日本轉向日本。
佣金文件編號：001-09614
vaila07.jpg
維爾度假村，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州51-0291762
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
390 InterLocken新月
布魯姆菲爾德，科羅拉多州80021
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(303)404-1800
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元MTN紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。☒  是    ☐編號：
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐編號：
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件服務器 ☒  加速的文件管理器 ☐
非加速文件服務器 ☐  規模較小的新聞報道公司 ☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。  ☐是☒*否
截至2023年6月5日，38,553,666註冊人的普通股已發行。


目錄表
 
第I部分財務信息頁面
第1項。財務報表(未經審計)。
截至2023年4月30日、2022年7月31日和2022年4月30日的合併簡明資產負債表
2
截至2023年4月30日和2022年4月30日的三個月和九個月的綜合簡明業務報表
3
截至2023年4月30日和2022年4月30日的三個月和九個月的綜合簡明全面收益表
4
截至2023年4月30日和2022年4月30日的三個月和九個月的合併股東權益簡明報表
5
截至2023年4月30日和2022年4月30日的9個月合併簡明現金流量表
7
合併簡明財務報表附註
8
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
23
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
41
第四項。
控制和程序
42
第II部其他信息
第1項。
法律訴訟
42
項目1A.
風險因素
42
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
43
第三項。
高級證券違約
43
第四項。
煤礦安全信息披露
43
第5項。
其他信息
43
第6項。
陳列品
44

1

維爾度假村，Inc.
合併簡明資產負債表
(以千為單位，每股除外)
(未經審計)
2023年4月30日2022年7月31日2022年4月30日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$896,089 $1,107,427 $1,401,168 
受限現金22,544 18,680 20,795 
應收貿易賬款淨額351,597 383,425 267,111 
庫存，淨額103,606 108,723 92,608 
其他流動資產108,592 173,277 63,719 
流動資產總額1,482,428 1,791,532 1,845,401 
財產、廠房和設備，淨額(附註7)
2,370,273 2,118,052 2,143,285 
持有以供出售或投資的房地產90,078 95,983 95,519 
商譽淨額(附註7)
1,694,033 1,754,928 1,752,533 
無形資產，淨額306,519 314,058 315,025 
經營性使用權資產199,990 192,070 196,919 
其他資產56,130 51,405 48,612 
總資產$6,199,451 $6,318,028 $6,397,294 
負債與股東權益
流動負債：
應付帳款和應計負債(附註7)
$868,369 $942,830 $742,245 
應付所得税49,022 104,275 23,891 
一年內到期的長期債務(附註5)
68,970 63,749 63,736 
流動負債總額986,361 1,110,854 829,872 
長期債務，淨額(附註5)
2,773,747 2,670,300 2,687,488 
經營租賃負債174,363 174,567 176,970 
其他長期負債264,243 246,359 233,689 
遞延所得税，淨額401,240 268,464 404,095 
總負債4,599,954 4,470,544 4,332,114 
承付款和或有事項(附註9)
股東權益：
優先股，$0.01面值，25,000授權股份，不是已發行及已發行股份
— — — 
普通股，$0.01面值，100,000授權股份，46,797, 46,744和46,715分別發行的股份
468 467 467 
可交換股份，美元0.01面值，0, 3和31已發行及已發行股份(附註4)
— — — 
額外實收資本1,118,221 1,184,577 1,178,495 
累計其他綜合(虧損)收入(42,434)10,923 10,759 
留存收益1,080,972 895,889 1,081,510 
國庫股，按成本價計算，8,243, 6,466和6,306分別為股份(注11)
(883,309)(479,417)(441,914)
Total Vail Resorts，Inc.股東權益1,273,918 1,612,439 1,829,317 
非控制性權益325,579 235,045 235,863 
股東權益總額1,599,497 1,847,484 2,065,180 
總負債和股東權益$6,199,451 $6,318,028 $6,397,294 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
2

維爾度假村，Inc.
合併簡明業務報表
(以千為單位，每股除外)
(未經審計)
 
截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2023202220232022
淨收入：
登山和住宿服務及其他$1,054,134 $1,020,544 $2,166,357 $1,912,704 
山和旅店零售和餐飲184,142 155,992 445,272 345,448 
度假村淨收入1,238,276 1,176,536 2,611,629 2,258,152 
房地產155129 7,967 624 
淨收入合計1,238,431 1,176,665 2,619,596 2,258,776 
營業費用(不包括以下單獨列出的折舊和攤銷)：
登山和住宿運營費用462,613 417,422 1,212,115 965,483 
山旅零售和餐飲產品銷售成本63,575 57,174 174,091 135,118 
一般和行政88,860 91,764 304,275 260,259 
度假村運營費用615,048 566,360 1,690,481 1,360,860 
房地產經營費用1,679 1,609 9,371 4,590 
部門運營總費用616,727 567,969 1,699,852 1,365,450 
其他營業(費用)收入：
折舊及攤銷(69,097)(65,655)(199,700)(189,214)
出售不動產的收益88 189 845 1,151 
或有對價估計公允價值變動(附註8)
(45,900)(2,800)(47,636)(21,580)
(損失)固定資產和其他處置收益，淨額(6,269)(51)(8,055)16,163 
營業收入500,526 540,379 665,198 699,846 
山區股權投資收益，淨額94 363 482 2,695 
投資收益和其他淨額7,740 224 17,734 980 
公司間貸款的外幣損失(附註5)
(1,766)(1,040)(5,563)(3,079)
利息支出，淨額(39,139)(35,132)(112,811)(112,043)
未計提所得税準備的收入467,455 504,794 565,040 588,399 
所得税撥備(124,289)(118,211)(145,315)(110,407)
淨收入343,166 386,583 419,725 477,992 
可歸因於非控股權益的淨收入(18,160)(14,033)(23,011)(21,383)
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$325,006 $372,550 $396,714 $456,609 
每股金額(附註4)：
Vail Resorts，Inc.每股基本淨收入$8.20 $9.18 $9.90 $11.27 
Vail Resorts，Inc.的稀釋後每股淨收入。$8.18 $9.16 $9.87 $11.20 
宣佈的每股現金股息$2.06 $1.91 $5.88 $3.67 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
3

維爾度假村，Inc.
綜合簡明全面收益表
(單位：千)
(未經審計)

截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2023202220232022
淨收入$343,166 $386,583 $419,725 $477,992 
外幣折算調整(36,633)(15,199)(71,973)(48,919)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)(1,920)10,764 3,300 19,592 
綜合收益304,613 382,148 351,052 448,665 
可歸屬於非控股權益的全面收益(13,476)(9,257)(7,695)(9,096)
Vail Resorts，Inc.的全面收入$291,137 $372,891 $343,357 $439,569 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
4

維爾度假村，Inc.
合併股東權益簡明報表
(單位：千)
(未經審計)
普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益庫存股Total Vail Resorts，Inc.股東權益非控制性權益股東權益總額
韋爾度假村可交換
平衡，2022年1月31日$467 $— $1,172,595 $10,418 $786,473 $(404,411)$1,565,542 $228,142 $1,793,684 
綜合收入：
淨收入— — — — 372,550 — 372,550 14,033 386,583 
外幣折算調整— — — (10,423)— — (10,423)(4,776)(15,199)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 10,764 — — 10,764 — 10,764 
綜合收益總額372,891 9,257 382,148 
基於股票的薪酬費用— — 6,029 — — — 6,029 — 6,029 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票— — (129)— — — (129)— (129)
普通股回購(附註11)
— — — — — (37,503)(37,503)— (37,503)
股息(附註4)
— — — — (77,513)— (77,513)— (77,513)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (1,536)(1,536)
平衡，2022年4月30日$467 $— $1,178,495 $10,759 $1,081,510 $(441,914)$1,829,317 $235,863 $2,065,180 
餘額，2023年1月31日$468 $— $1,112,519 $(8,565)$837,573 $(479,417)$1,462,578 $314,773 $1,777,351 
綜合收入：
淨收入— — — — 325,006 — 325,006 18,160 343,166 
外幣折算調整— — — (31,949)— — (31,949)(4,684)(36,633)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — (1,920)— — (1,920)— (1,920)
綜合收益總額291,137 13,476 304,613 
基於股票的薪酬費用— — 5,873 — — — 5,873 — 5,873 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票— — (171)— — — (171)— (171)
普通股回購(附註11)
— — — — — (403,892)(403,892)— (403,892)
股息(附註4)
— — — — (81,607)— (81,607)— (81,607)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (2,670)(2,670)
平衡，2023年4月30日$468 $— $1,118,221 $(42,434)$1,080,972 $(883,309)$1,273,918 $325,579 $1,599,497 


5


普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益庫存股Total Vail Resorts，Inc.股東權益非控制性權益股東權益總額
韋爾度假村可交換
平衡，2021年7月31日$466 $— $1,196,993 $27,799 $773,752 $(404,411)$1,594,599 $234,469 $1,829,068 
綜合收入：
淨收入— — — — 456,609 — 456,609 21,383 477,992 
外幣折算調整— — — (36,632)— — (36,632)(12,287)(48,919)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 19,592 — — 19,592 — 19,592 
綜合收益總額439,569 9,096 448,665 
基於股票的薪酬費用— — 18,933 — — — 18,933 — 18,933 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票1 — (37,431)— — — (37,430)— (37,430)
普通股回購(附註11)
— — — — — (37,503)(37,503)— (37,503)
股息(附註4)
— — — — (148,851)— (148,851)— (148,851)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (7,702)(7,702)
平衡，2022年4月30日$467 $— $1,178,495 $10,759 $1,081,510 $(441,914)$1,829,317 $235,863 $2,065,180 
平衡，2022年7月31日$467 $— $1,184,577 $10,923 $895,889 $(479,417)$1,612,439 $235,045 $1,847,484 
綜合收入：
淨收入— — — — 396,714 — 396,714 23,011 419,725 
外幣折算調整— — — (56,657)— — (56,657)(15,316)(71,973)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 3,300 — — 3,300 — 3,300 
綜合收益總額343,357 7,695 351,052 
基於股票的薪酬費用— — 19,062 — — — 19,062 — 19,062 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票1 — (5,352)— — — (5,351)— (5,351)
普通股回購(附註11)
— — — — — (403,892)(403,892)— (403,892)
股息(附註4)
— — — — (235,654)— (235,654)— (235,654)
採用ASU 2020-06的累積效果(附註2及5)
— — (80,066)— 24,023 — (56,043)— (56,043)
預計收購日期非控股權益的公允價值(附註6)
— — — — — — — 91,524 91,524 
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (8,685)(8,685)
平衡，2023年4月30日$468 $— $1,118,221 $(42,434)$1,080,972 $(883,309)$1,273,918 $325,579 $1,599,497 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
6

維爾度假村，Inc.
現金流量表合併簡明報表
(單位：千)
(未經審計)
截至4月30日的9個月，
 20232022
經營活動的現金流：
淨收入$419,725 $477,992 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷199,700 189,214 
基於股票的薪酬費用19,062 18,933 
遞延所得税，淨額143,748 127,449 
或有對價估計公允價值變動47,636 21,580 
其他非現金收入，淨額(4,703)(9,368)
資產和負債變動情況：
應收貿易賬款淨額32,665 77,226 
庫存，淨額4,850 (11,883)
應付賬款和應計負債(2,183)46,046 
遞延收入(62,017)(137,355)
應付所得税(63,551)(7,799)
其他資產和負債，淨額(8,049)(19,051)
經營活動提供的淨現金726,883 772,984 
投資活動產生的現金流：
資本支出(261,259)(161,842)
為收購業務退還按金114,506 — 
收購業務，扣除收購現金後的淨額(38,567)(116,337)
對短期存款的投資(86,756)— 
短期存款到期日37,978 — 
其他投資活動，淨額12,838 22,614 
用於投資活動的現金淨額(221,260)(255,565)
融資活動的現金流：
償還Vail Holdings信貸協議項下的借款(46,875)(46,875)
惠斯勒信貸協議下借款的償還— (23,145)
償還EB-5發展票據— (51,500)
為股票獎勵活動支付的員工税(5,352)(37,431)
已支付的股息(235,654)(148,851)
普通股回購(400,000)(37,503)
其他籌資活動，淨額(15,295)(7,348)
用於融資活動的現金淨額(703,176)(352,653)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(9,921)(1,377)
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(207,474)163,389 
現金、現金等價物和受限現金：
期初1,126,107 1,258,574 
期末$918,633 $1,421,963 
非現金投資活動：
應計資本支出$20,099 $13,090 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
7

維爾度假村，Inc.
合併簡明財務報表附註
(未經審計)

1.組織和業務
Vail Resorts，Inc.(“Vail Resorts”)是一家控股公司，通過各種子公司運營。Vail Resorts及其子公司(統稱為“公司”)經營三個業務部門：Mountain、Lodging和Real Estate。該公司將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。
在山地部分，該公司經營以下41個目的地山地度假村和區域滑雪場：

Screenshot 2022-09-09 134820.jpg


*指目的地山地度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者訪問的很大一部分，而不是該公司的地區性滑雪區，後者往往主要來自各自的當地市場。

此外，山地部還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及該公司的澳大利亞滑雪場，包括住宿和運輸業務。
在住宿業務方面，本公司擁有及/或管理旗下RockResorts品牌旗下多間豪華酒店及公寓；其他戰略性住宿物業及鄰近本公司北美山區度假村的大量公寓；國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括在Grand Teton National Park經營度假村的Grand Teton Lodge Company；科羅拉多州一家度假村地面運輸公司及山地度假村高爾夫球場。

Vail Resorts Development Company是一家全資子公司，負責公司房地產部門的運營，該部門擁有、開發和銷售公司度假村社區及其周圍的房地產。
8

公司的山地業務及其位於公司山地度假村或其周圍的住宿物業具有季節性，通常在北美和歐洲的運營旺季主要從12月中旬到4月中旬。該公司在澳大利亞的度假村、NPS特許物業和高爾夫球場的運營旺季通常在6月至10月初。

2.     重要會計政策摘要
陳述的基礎
合併簡明財務報表-本公司認為，隨附的綜合簡明財務報表反映了所有必要的調整，以公平地陳述本公司所列中期的財務狀況、經營業績和現金流量。所有這些調整都是正常的經常性調整。中期業績並不代表整個會計年度的業績，特別是考慮到公司經營週期的顯著季節性。隨附的綜合簡明財務報表應與公司截至2022年7月31日的財政年度Form 10-K年度報告中包括的經審計的綜合財務報表一併閲讀。某些信息和腳註披露，包括重要的會計政策，通常包括在根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財政年度財務報表中，但已被濃縮或省略。截至2022年7月31日的綜合簡明資產負債表來自經審計的財務報表。
預算的使用-按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響資產和負債的報告數額、資產負債表日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。
金融工具的公允價值-現金和現金等價物、限制性現金、應收貿易賬款、其他流動資產、應付賬款和應計負債的記錄金額因其短期性質而接近公允價值。由於與債務相關的利率的可變性質，本公司信貸協議和員工住房債券(定義見附註5，長期債務)項下未償還金額的公允價值接近賬面價值。本公司於截至2023年4月30日止九個月期間承擔的NRP貸款(定義見附註5，長期債務)的記錄金額接近公允價值，因為債務債務與Andermatt-Sedrun收購的初步購買會計(見附註6，收購)一起按估計公允價值記錄。6.25%的票據和0.0%的可轉換票據(各自的定義見附註5，長期債務)的估計公允價值是基於報價的市場價格(二級投入)。EPR有擔保票據(定義見附註5，長期債務)的估計公允價值已使用基於剩餘期限和評級類似的債務的當前借款利率(第2級輸入)的分析來估計。截至2023年4月30日，6.25%票據、0.0%可轉換票據和EPR擔保票據的賬面價值，包括任何未攤銷溢價或折扣，以及估計公允價值如下(以千計)：
2023年4月30日
賬面價值估計公允價值
6.25%債券$600,000 $605,520 
0.0%可轉換票據$575,000 $519,536 
EPR擔保票據$132,904 $171,442 
近期發佈的會計準則
採用的標準
2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了《會計準則更新》(ASU)2020-04《參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響》。對於合約、對衝關係或其他交易參考倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)或其他預期因參考利率改革而停止的參考利率的公司，ASU在有限的時間內提供可選的過渡指導。修正案為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。ASU 2020-04修正案自2020年3月12日起生效。2022年12月，FASB發佈了ASU 2022-06《參考匯率改革(主題848)：推遲主題848的日落日期》，將ASU 2020-04條款的生效日期延長至2024年12月31日。本更新中的修正案可從過渡期開始的任何日期起適用，過渡期包括或
9

是在2020年3月12日之後，或預期從包括2020年3月12日或之後的過渡期內的某個日期開始，直到財務報表可以發佈的日期。所有其他修正案應在預期的基礎上適用。
本公司是各種利率掉期協議的訂約方，這些協議對衝其Vail Holdings信貸協議(定義見附註5，長期債務)本金400.0美元的基礎現金流的可變利率部分，這些現金流本金被指定為現金流對衝。於截至2023年4月30日止九個月內，本公司對其Vail Holdings信貸協議(“第五修正案”)作出修訂，將Vail Holdings信貸協議項下的利息計算由按倫敦銀行同業拆息計算改為按SOFR計算(有關額外資料，請參閲附註5，長期債務)。在第五修正案之後，利率掉期也被修訂，從基於LIBOR的現金流對衝過渡到基於SOFR的現金流對衝。本公司選擇了主題848提供的某些可選的權宜之計，允許本公司不適用某些修改會計要求或重新評估以前將利率互換協議指定為現金流量對衝的會計指定。
2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06《實體自有權益中可轉換工具和合同的會計處理》，簡化了與某些可轉換債務工具相關的會計處理。該指南刪除了某些規則，這些規則要求將嵌入的轉換特徵與可轉換票據的宿主合同分開。更新的指引要求，只有在可轉換債券功能符合ASC 815“衍生品和對衝”規定的衍生品或以相當高的溢價發行的可轉換債券的情況下，才需要分拆。該指南還修訂了ASC 815-40《衍生工具和套期保值--實體自身權益中的某些合同》中的指南，這些合同目前被視為衍生品。該標準適用於2021年12月15日之後的會計年度，包括該會計年度(截至2023年7月31日的會計年度第一季度)內的過渡期。本標準允許採用修改後的追溯或完全追溯的過渡方法。本公司於2022年8月1日採用ASU 2020-06修訂追溯法，因此上期財務資料未作追溯調整，並繼續根據該期間有效的會計準則呈報。
在採用該標準後，該公司將其0.0%可轉換票據(定義見附註5，長期債務)以前的股權部分重新分類為長期債務淨額，因為0.0%可轉換票據的可轉換期權不符合ASC 815規定的衍生品資格，也不是以大幅溢價發行的0.0%可轉換票據。這一重新分類被留存收益的增加部分抵消，以沖銷先前確認的非現金利息支出，扣除因攤銷先前記錄的債務貼現而記錄的税款。採用這一新指引後，由於取消了與0.0%可轉換票據相關的債務折價，因此不再確認未來期間的非現金利息支出。
採用ASU 2020-06年度對截至採用日的綜合簡明資產負債表的影響如下(以千計)：
截至2022年8月1日
資產負債表未採用ASU的餘額2020-06調整與ASU 2020-06採用情況的平衡
負債
長期債務，淨額$2,670,300 $74,822 $2,745,122 
遞延所得税，淨額$268,464 $(18,779)$249,685 
股東權益
額外實收資本$1,184,577 $(80,066)$1,104,511 
留存收益$895,889 $24,023 $919,912 
ASU 2020-06也禁止將庫存股方法用於計算稀釋每股收益(“EPS”)的可轉換工具，而是要求應用IF-轉換方法。根據IF-轉換法，稀釋每股收益一般將在假設所有可轉換債務工具在報告期開始時僅轉換為普通股的情況下計算，除非結果將是反稀釋的。根據0.0%可換股票據的條款，0.0%可換股票據的本金須以現金支付，而只有在轉換時到期的溢價(如有)才可以股份、現金或股份與現金的組合結算。因此，對本公司來説，IF-轉換方法將產生與庫存股方法類似的結果，後者在採用ASU 2020-06標準之前用於計算0.0%可轉換票據的稀釋每股收益。

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3.增加收入。
收入分解
下表列出了截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的三個月和九個月的按部門和主要收入類型分列的淨收入(以千為單位)：
截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2023202220232022
山峯淨收入：
電梯$710,052 $714,708 $1,362,195 $1,250,619 
滑雪學校145,134 120,897 277,512 214,442 
就餐101,683 79,826 206,953 146,395 
零售/租賃135,008 126,497 335,284 281,704 
其他52,853 42,707 177,945 135,150 
山區淨收入總額$1,144,730 $1,084,635 $2,359,889 $2,028,310 
住宿淨收入：
自有酒店客房$15,091 $18,295 $52,135 $53,362 
管理式公寓房間38,409 37,494 82,604 83,703 
就餐15,422 14,646 45,435 33,296 
交通運輸6,924 6,862 14,272 14,421 
高爾夫— — 6,072 5,138 
其他12,380 9,925 37,235 31,641 
88,226 87,222 237,753 221,561 
工資成本報銷5,320 4,679 13,987 8,281 
總住宿淨收入$93,546 $91,901 $251,740 $229,842 
度假村總淨收入$1,238,276 $1,176,536 $2,611,629 $2,258,152 
房地產淨收入總額155 129 7,967 624 
淨收入合計$1,238,431 $1,176,665 $2,619,596 $2,258,776 

合同餘額
短期遞延收入餘額為#美元。448.31000萬美元和300萬美元511.3分別截至2023年4月30日和2022年7月31日。在截至2023年4月30日的三個月和九個月，公司確認了大約$201.51000萬美元和300萬美元476.1截至2022年7月31日，包括在遞延收入餘額中的收入分別為3.6億美元。長期遞延收入餘額，主要包括長期私人俱樂部入會費用收入，為#美元。111.41000萬，$117.2百萬美元和美元119.2分別截至2023年4月30日、2022年7月31日和2022年4月30日。截至2023年4月30日，私人俱樂部長期合同上未履行的績效義務的收入將在加權平均剩餘期間得到確認，約為15好幾年了。應收貿易賬款淨額為#美元351.61000萬美元和300萬美元383.4分別截至2023年4月30日和2022年7月31日。

與客户簽訂合同的成本
與客户簽訂合同的成本記在公司綜合資產負債表的其他流動資產中，包括#美元。3.01000萬，$3.81000萬美元和300萬美元1.3分別截至2023年4月30日、2022年7月31日和2022年4月30日。資本化的金額必須與為相關PASS產品確認的收入相稱的攤銷，這些收入記錄在公司綜合簡明運營報表的Mountain and Lodging運營費用中。該公司記錄的攤銷金額為#美元。12.31000萬美元和300萬美元24.6在截至2023年4月30日的三個月和九個月內，分別用於這些成本，並記錄了攤銷美元11.81000萬美元和300萬美元21.9在截至2022年4月30日的三個月和九個月內，分別用於這些成本。

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4.    每股淨收益
每股收益
基本每股收益不包括稀釋，計算方法是將Vail Resorts股東應佔的淨收入除以該期間的加權平均流通股。稀釋每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使，導致發行普通股，然後這些普通股將分享Vail Resorts的收益，可能會發生的稀釋。
就本公司於2016年10月收購惠斯勒Blackcomb一事，本公司以Vail Resorts普通股(“Vail股份”)、本公司加拿大全資附屬公司惠斯勒Blackcomb控股有限公司(“Exchangeco”)的可贖回優先股或現金(或兩者的組合)的形式發行代價。惠斯勒黑梳股東當選獲得3,327,719*Vail股票和股票418,095持有Exchangeco的股份(“Exchangeco股份”)。Exchangeco股票可隨時贖回為Vail股票，直至2023年10月或直至本公司選擇將任何剩餘的Exchangeco股票轉換為Vail股票，一旦Exchangeco已發行股票總數降至20,904股以下(或最初發行的Exchangeco股票總數的5%)，本公司有能力這樣做。2022年7月，已發行的Exchangeco股票數量低於這一門檻，2022年8月25日，公司選擇贖回所有已發行的Exchangeco股票，自2022年9月26日起生效。截至2023年4月30日，Exchangeco股票已全部置換為Vail股票。Vail股票和Exchangeco股票的面值均為#美元。0.01和Exchangeco的股票，雖然它們是流通股，但在經濟上基本上相當於Vail的股票。該公司計算的加權平均流通股包括Exchangeco的股票。

以下是截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的三個月的基本每股收益和稀釋後每股收益(單位為千，每股金額除外)：
 截至4月30日的三個月，
 20232022
 基本信息稀釋基本信息稀釋
每股淨收益：
Vail Resorts的淨收入$325,006 $325,006 $372,550 $372,550 
加權平均Vail流通股39,620 39,620 40,537 40,537 
加權平均Exchangeco流通股— — 31 31 
加權平均流通股總數39,620 39,620 40,568 40,568 
稀釋證券的影響— 104 — 110 
總股份數39,620 39,724 40,568 40,678 
Vail Resorts每股淨收益$8.20 $8.18 $9.18 $9.16 

本公司採用庫存股方法和期內平均市價計算攤薄證券的影響。行使以股份為基礎的獎勵時可發行的股份數目不包括在稀釋每股收益的計算中，因為納入這些股份的影響將是反稀釋的，總數約為24,000和8,000截至2023年4月30日、2022年4月30日和2022年4月30日的三個月。

以下是截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的9個月的基本每股收益和稀釋後每股收益(單位為千，每股金額除外)：
 截至4月30日的9個月，
 20232022
 基本信息稀釋基本信息稀釋
每股淨收益：
Vail Resorts的淨收入$396,714 $396,714 $456,609 $456,609 
加權平均Vail流通股40,081 40,081 40,485 40,485 
加權平均Exchangeco流通股1 1 33 33 
加權平均流通股總數40,082 40,082 40,518 40,518 
稀釋證券的影響— 98 — 266 
總股份數40,082 40,180 40,518 40,784 
Vail Resorts每股淨收益$9.90 $9.87 $11.27 $11.20 

12

行使基於股份的獎勵時可發行的股票數量不包括在稀釋每股收益的計算中，因為納入這些股票的影響將是反稀釋的，總數約為。25,000和3,000分別為2023年、2023年和2022年4月30日止的九個月。

2020年12月，該公司完成了1美元的發售575.0本金總額為0.0%的可轉換票據(定義見附註5，長期債務)。本公司須以現金結算0.0%可換股票據的本金金額，並可選擇以現金或股份結算換股利差。當可轉換工具可以現金或股票結算時，本公司採用IF-轉換法計算可轉換工具對稀釋每股收益的影響。如果0.0%可轉換票據的轉換價值超過其轉換價格，則公司將計算稀釋後每股收益，就像所有票據在期初轉換為普通股一樣。然而，如果以這種方式在稀釋每股收益中反映0.0%可轉換票據是反攤薄的，或者如果票據的轉換價值在報告期內沒有超過其轉換價格，那麼票據相關的股份將不會反映在公司的稀釋每股收益計算中。於截至2023年、2023年及2022年4月30日止三個月及九個月內，Vail股份的價格並未超過換股價格，因此於該等期間不會對攤薄每股收益造成影響。

分紅
截至2023年4月30日止三個月及九個月內，本公司派發現金股息元。2.06及$5.88分別為每股($81.61000萬美元和300萬美元235.7分別為2.5億美元和2.5億美元)。截至2022年4月30日止三個月及九個月內，本公司派發現金股息元。1.91及$3.67分別為每股($77.51000萬美元和300萬美元148.9(包括支付給Exchangeco股東的現金股息)。在……上面2023年6月7日，公司董事會批准了現金股息#美元2.06每股應付日期為2023年7月12日致截至日期登記的股東2023年6月27日.

5.    長期債務
截至2023年4月30日、2022年7月31日和2022年4月30日的長期債務淨額摘要如下(以千為單位)：
成熟性2023年4月30日2022年7月31日2022年4月30日
Vail Holdings信貸協議定期貸款(a)
2026$1,031,250 $1,078,125 $1,093,750 
Vail Holdings信貸協議左輪手槍(a)
2026— — — 
6.25%債券2025600,000 600,000 600,000 
0.0%可轉換票據 (b)
2026575,000 575,000 575,000 
惠斯勒信貸協議左輪手槍(c)
202811,075 11,717 21,012 
EPR擔保票據(d)
2034-2036
114,162 114,162 114,162 
非營利性貸款(e)
203639,437 — — 
職工住房債券
2027-2039
52,575 52,575 52,575 
峽谷義務2063361,941 357,607 356,160 
惠斯勒黑梳員工住房租賃(f)
204228,770 — — 
其他
2023-2036
35,371 17,860 17,707 
債務總額2,849,581 2,807,046 2,830,366 
減去：未攤銷保費、折扣和債務發行成本 (b)
6,864 72,997 79,142 
減：當前到期日(g)
68,970 63,749 63,736 
長期債務，淨額$2,773,747 $2,670,300 $2,687,488 

(a)2022年8月31日，Vail Holdings，Inc.(VHI)簽訂了Vail Holdings信貸協議第五修正案，將到期日延長至2026年9月23日。此外，第五修正案包含慣常的LIBOR替代語言，包括但不限於使用基於有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)的利率。SOFR是衡量隔夜美國國債回購市場借入現金成本的廣義指標，由紐約聯邦儲備銀行管理。第五修正案將Vail Holdings Credit協議下的利息計算從基於LIBOR計算改為基於SOFR計算。未修訂Vail Holdings信貸協議的其他重大條款。

13

本公司是各種利率互換協議的一方，這些協議對衝了與基於SOFR的浮動利率部分美元相關的現金流。400.0截至2024年9月23日，其Vail Holdings信貸協議本金金額為2.5億美元。在第五修正案之後，這些利率掉期被修訂，從基於LIBOR的現金流對衝過渡到基於SOFR的現金流對衝。

截至2023年4月30日，Vail Holdings信貸協議包括一筆美元500.0億美元循環信貸安排和一項定期貸款安排，金額為1.01000億美元的未償還債務。定期貸款安排鬚按季度攤銷本金約#美元。15.6等額分期付款，共計每年應付本金的5%，最後支付所有未付款項，外加9月到期的應計和未付利息2026。根據Vail Holdings信貸協議發放的貸款所得款項可用於支付本公司的營運資金需求、資本開支、收購、投資及其他一般企業用途，包括簽發信用證。Vail Holdings信貸協議下的借款，包括定期貸款安排，每年在SOFR計息，外加1.35截至2023年4月30日的百分比(6.33截至2023年4月30日的百分比)。利潤率可能會根據公司的淨融資債務與調整後的EBITDA的比率在往績四個季度的基礎上波動。Vail Holdings信貸協議還包括季度未使用承諾費，該費用等於Vail Holdings信貸協議中定義的每個此類條款由淨融資債務與調整後EBITDA比率確定的百分比，乘以Vail Holdings信貸協議承諾超過未償還貸款和未償還信用證(0.25截至2023年4月30日的百分比)。

(b)該公司發行了$575.0根據一份日期為2020年12月18日的契約，本金總額為0.0%的2026年到期的可轉換票據(“0.0%可轉換票據”)。在以前的會計指導下，該公司通過估計0.0%可轉換票據在發行時的公允價值並將這部分分配為長期債務(淨額)，將0.0%可轉換票據的收益分成兩部分，超出的部分計入額外的實收資本。本公司於2022年8月1日採用ASU 2020-06修訂追溯法，因此，本公司將其0.0%可轉換票據的權益部分重新分類為長期債務淨額，不再記錄與債務折價攤銷相關的非現金利息支出。有關ASU 2020-06年度的更多信息，請參閲附註2，重要會計政策摘要。截至2023年4月30日，0.0%可轉換票據的轉換價格為美元，經自發行日起支付的現金股息調整後388.31.

(c)惠斯勒山度假村有限合夥公司(“惠斯勒合夥公司”)和Blackcomb滑雪企業有限合夥公司(“Blackcomb合夥公司”，以及惠斯勒合夥公司，“WB合夥公司”)是一項信貸協議的一方，該協議包括300.0最初註明日期為2013年11月12日由惠斯勒有限公司、Blackcomb LP、作為擔保人的惠斯勒有限公司和Blackcomb LP的某些子公司、作為貸款人的金融機構和作為行政代理的多倫多道明銀行。2023年4月14日，世行夥伴關係與原協議的其他各方簽訂了第二次修訂和重新簽署的信貸協議(修訂後的惠斯勒信貸協議)。經修訂的惠斯勒信貸協議(一)將循環信貸安排的到期日延長至2028年4月14日；(二)載有慣常的倫敦銀行同業拆借利率替代語言，用於就該安排下以美元計價的借款使用基於SOFR的利率；以及(Iii)載有有關根據該安排以加元作出的借款的加元拆放利率(“CDOR”)的慣常前瞻性過渡語言，包括但不限於以加拿大隔夜回購利率平均值為基礎的利率的使用，該平均利率是以加拿大政府國庫券和債券作為回購交易抵押品的隔夜一般抵押品融資成本的量度，預計此類過渡將不遲於2024年6月發生。協議中的其他重要條款都沒有修改。截至2023年4月30日，惠斯勒信貸協議下的所有借款均以加元進行，並以CDOR計息，利差為1.75%(約6.75截至2023年4月30日的百分比)。惠斯勒信貸協議還包括基於綜合總槓桿率的季度未使用承諾費，截至2023年4月30日，綜合總槓桿率等於0.39年利率。

(d)於2019年9月24日，連同收購Peak Resorts，Inc.(“Peak Resorts”)，本公司根據與EPT Ski Properties，Inc.及其聯屬公司(“EPR”)經修訂的總信貸及抵押協議及其他相關協議(統稱為“EPR協議”)承擔各種抵押借款(“EPR擔保票據”)。EPR擔保票據包括以下內容：
i.阿爾卑斯山峽谷的擔保票據。這一美元4.62000萬阿爾卑斯谷擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2023年4月30日，這張票據的利息應計利率為11.72%.
二、波士頓磨坊/白蘭地酒莊擔保票據。這一美元23.3700萬波士頓磨坊/Brandywin擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2023年4月30日，這張票據的利息應計利率為11.24%.
14

三、傑克·弗羅斯特/大巨石擔保票據。這一美元14.32000萬Jack Frost/Big Boulder擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2023年4月30日，這張票據的利息應計利率為11.24%.
四、《雪山》發行了擔保票據。這一美元51.1億山雪花擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2023年4月30日，這張票據的利息應計利率為12.32%.
v.獵人山獲得了音符。這一美元21.02000萬Hunter Mountain擔保票據規定在2036年1月5日到期時支付利息。截至2023年4月30日，這張票據的利息應計利率為9.03%.
此外，山頂度假村需要維持一個償債準備金賬户，該賬户的金額用於支付利息和應付EPR的其他金額。截至2023年4月30日，公司已為EPR償債準備金賬户提供了約相當於1美元的資金8.62000萬美元，計入公司綜合簡明資產負債表中的其他流動資產。

(e)2022年8月3日，在收購Andermatt-Sedrun(見附註6，收購)的同時，本公司承擔了Andermatt-Sedrun與烏裏州和Graubünden州之間日期為2016年6月24日的新地區保單貸款(“NRP貸款”)，初始本金餘額為瑞士法郎。40.01000萬美元。NRP貸款項下未償還的款項計息為0.63直至到期日，即2036年9月30日，年利率為%，每半年支付一次本金攤銷和應計利息。此外，NRP貸款協議包括要求某些最低財務業績的限制性契約(如協議中所定義的)。

(f)於截至2023年4月30日止九個月內，本公司就惠斯勒Blackcomb員工住宅單位訂立新的融資租賃協議，導致於開始日期增加融資租賃負債$28.62000萬美元，這是最低租金付款#美元56.41000萬美元，淨額為$27.82000萬美元，相當於最初20年租賃期的利息，按估計的遞增借款利率貼現。該公司記錄了$28.6融資租賃與這些租賃有關的使用權資產，價值#美元。27.9截至2023年4月30日，淨額為400萬美元0.7累計攤銷100萬歐元，計入物業、廠房和設備，淨額計入公司的綜合簡明資產負債表。

(g)目前的到期日是指未來12個月到期的本金付款。

截至2023年4月30日，按財年(8月1日至7月31日)反映的未償債務總到期日如下(以千計)：
總計
2023年(2023年5月至2023年7月)$16,743 
202469,781 
2025669,210 
2026649,795 
2027845,090 
此後598,962 
債務總額
$2,849,581 

公司記錄的利息支出為#美元。39.11000萬美元和300萬美元35.1截至2023年4月30日和2022年4月30日的三個月分別為2.5億美元，其中1.71000萬美元和300萬美元1.6分別為遞延融資成本的攤銷。公司記錄的利息支出為#美元。112.81000萬美元和300萬美元112.0分別為截至2023年4月30日和2022年4月30日的9個月，其中4.91000萬美元和300萬美元4.4分別為遞延融資成本的攤銷。該公司遵守了其債務工具規定的所有財務和經營契約，並在提出的所有期間內予以維持。

15

在收購惠斯勒Blackcomb方面，VHI通過向惠斯勒Blackcomb提供公司間貸款為部分收購價格提供資金，自2016年11月1日起生效，並要求將外幣重新計量為加元，加拿大元是惠斯勒Blackcomb的本位幣。因此，與這筆貸款相關的外幣波動被記錄在公司的經營業績中。該公司確認了大約$1.81000萬美元和300萬美元5.6在截至2023年4月30日的三個月和九個月內，公司向惠斯勒Blackcomb提供的公司間貸款的非現金外幣虧損分別為公司綜合簡明運營報表上的非現金外幣損失。該公司確認了大約$1.01000萬美元和300萬美元3.1在截至2022年4月30日的三個月和九個月內，公司向惠斯勒Blackcomb提供的公司間貸款的非現金外幣損失分別為公司綜合簡明運營報表上的非現金外幣損失。

6.    收購
安德馬特-塞德倫
2022年8月3日，公司通過全資子公司收購了一家55Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)持有Andermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)的%控股權。支付的對價包括一筆投資#美元。114.41000萬(瑞士法郎)110.01000萬美元)進入Andermatt-Sedrun，用於資本投資，以改善客人在Mountain上的體驗(這筆資金已預付為收購提供資金，並於2022年7月31日記錄在公司綜合資產負債表的其他流動資產中)和41.31000萬(瑞士法郎)39.3支付給ASA(已於2022年8月3日支付，與成交相稱)。截至2022年8月3日，已支付代價的總公允價值為$155.41000萬(瑞士法郎)149.3(億美元)。
Andermatt-Sedrun經營着與山地和滑雪相關的資產，包括電梯、大部分餐廳和滑雪區的一家滑雪學校。滑雪作業是在ASA作為永久保有或租賃財產擁有的土地、Usern公司擁有的土地、Tujetsch市政府擁有的土地和私人財產所有者擁有的土地上進行的。ASA保留了40%的所有權股份，其餘5%的所有權股份由一羣現有股東組成。根據股東協議(“Andermatt協議”)，ASA和其他非控股經濟利益包含某些保護權利，並且沒有能力參與Andermatt-Sedrun的日常運營。安德馬特協議規定，在截至2026年7月31日的財政年度結束之前，安德馬特-塞德倫不得進行股息分配，之後應每年分配最近完成的財政年度可用現金的50%(根據安德馬特協議的定義)。 此外，分配權是不可轉讓的，非控制性利益的轉讓是有限的。
以下概述了在交易生效之日購入的可確認資產和承擔的負債的估計公允價值的購買對價和初步購買價格分配(單位：千)：
收購日期估計公允價值
Vail Resorts，Inc.支付的總現金對價。$155,365 
非控股權益的估計公允價值91,524 
預計購買總對價$246,889 
估計購買對價總額的分配：
流動資產$119,867 
財產、廠房和設備176,805 
商譽3,750 
可確認的無形資產和其他資產7,476 
承擔的長期債務(44,130)
其他負債(16,879)
取得的淨資產$246,889 
在交易中獲得的可識別無形資產主要與商號有關。估計物業、廠房和設備的公允價值的過程包括使用某些估計和假設，這些估計和假設與重置成本和收購時的實際情況有關。購買價格超過所獲得的資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分記為商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村的集合勞動力和其他因素，預計不能扣除所得税。Andermatt-Sedrun的經營業績從收購之日起在Mountain部門內前瞻性報告。
16

收購Andermatt-Sedrun時取得的資產和承擔的負債的估計公允價值是初步的，並基於截至收購日期可獲得的信息。本公司認為，這些信息為估計所收購資產和承擔的負債的公允價值提供了合理的基礎；然而，本公司正在獲得最終確定這些估計公允價值所需的額外信息。因此，反映的估計公允價值的初步計量可能會發生變化。本公司預期在不遲於收購日期起計一年內敲定估值及完成購買代價分配。
七泉山度假村、隱谷度假村和月桂山滑雪區
於2021年12月31日，本公司透過全資附屬公司向七泉山度假村及其附屬公司收購位於賓夕法尼亞州的七泉山度假村、隱谷度假村及月桂山滑雪區(合稱“七泉山度假村”)，現金收購價約為116.52000萬美元，在對某些商定的條款進行調整後，公司用手頭現金提供資金。收購包括度假村的山地業務，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處和滑雪和滑雪板學校設施)，以及酒店、會議中心和其他相關業務。
以下概述了在交易生效之日購入的可確認資產和承擔的負債的購入對價和購入價格對估計公允價值的分配(單位：千)：
收購日期估計公允價值
流動資產$2,932 
財產、廠房和設備118,415 
商譽5,041 
可確認的無形資產和其他資產5,335 
負債(15,222)
取得的淨資產$116,501 
在交易中獲得的可識別無形資產主要與預留住宿預訂和商號有關。估計物業、廠房和設備的公允價值的過程包括使用某些估計和假設，這些估計和假設與重置成本和收購時的實際情況有關。購買價格超過所獲得的資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分記為商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村的集合勞動力和其他因素，預計不能扣除所得税。該公司確認了$2.8在截至2022年7月31日的年度內，與Mountain And Lodging交易相關的收購相關費用400萬歐元。被收購度假村的經營結果從收購之日起在Mountain和Lodging部分進行前瞻性報告。

7.    補充資產負債表信息
財產、廠房和設備的構成如下(以千計)：
2023年4月30日2022年7月31日2022年4月30日
土地和土地改良$791,854 $763,432 $766,415 
建築和建築改進1,636,957 1,545,571 1,563,603 
機器和設備1,784,197 1,505,236 1,524,191 
傢俱和固定裝置334,173 307,867 320,695 
軟件153,651 138,058 137,589 
車輛87,110 81,927 83,148 
在建工程105,729 127,282 97,813 
總財產、廠房和設備4,893,671 4,469,373 4,493,454 
累計折舊(2,523,398)(2,351,321)(2,350,169)
財產、廠房和設備、淨值$2,370,273 $2,118,052 $2,143,285 

17

應付賬款和應計負債的構成如下(以千計)：
2023年4月30日2022年7月31日2022年4月30日
貿易應付款$114,164 $151,263 $104,101 
遞延收入448,321 511,306 326,008 
應計薪金、工資和遞延報酬50,931 64,570 69,793 
應計福利54,631 45,202 55,453 
存款40,326 37,731 45,820 
經營租賃負債37,046 34,218 39,526 
其他負債122,950 98,540 101,544 
應付賬款和應計負債總額$868,369 $942,830 $742,245 

截至2023年4月30日的9個月，按分部劃分的商譽賬面淨值變動情況如下(以千為單位)：
高山住宿商譽，淨額
2022年7月31日的餘額$1,709,922 $45,006 $1,754,928 
收購(包括測算期調整)3,800 — 3,800 
出售零售及租賃物料(1)
(5,975)— (5,975)
外幣匯率變動的影響(58,720)— (58,720)
2023年4月30日的餘額$1,649,027 $45,006 $1,694,033 
(1) 於2023年5月1日，本公司完成將位於科羅拉多州Telluride的五間零售及租賃商店(“出售集團”)出售予一名不相關人士以換取現金，本公司認定該交易構成出售一項業務。截至2023年4月30日，本公司將出售集團歸類為持有待售，按比例將適用報告單位的商譽分配給出售集團，並將出售集團的賬面價值減至其可變現淨值。

8.    公允價值計量
本公司採用FASB發佈的公允價值準則，確定報告實體應如何計量公允價值以進行計量和披露。該準則建立了適用於以公允價值計量的所有資產和負債的公允價值通用定義，並將投入優先納入用於計量公允價值的估值技術。因此，公司使用估值技術，最大限度地使用可觀察到的投入，並在確定公允價值時最大限度地減少不可觀察投入的使用。*該層次結構的三個層次如下：

第一級：反映活躍市場未經調整的報價的投入，這些報價是公司可以獲得的相同資產或負債的；

第2級：投入包括活躍和不活躍市場中類似資產和負債的報價，或資產或負債直接或間接可見的報價；以及

第三級：市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入。

18

下表概述本公司按估計公允價值計量的現金等價物、其他流動資產、利率互換及或有代價(定義見下文)(按公允價值計量的所有其他資產及負債均屬非重大資產及負債)(以千計)。
 截至2023年4月30日的估計公允價值計量
描述總計1級2級第三級
資產：
貨幣市場$519,010 $519,010 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$107,590 $— $107,590 $— 
利率互換$16,707 $— $16,707 $— 
負債：
或有對價$71,100 $— $— $71,100 
 截至2022年7月31日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$505,901 $505,901 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$9,473 $— $9,473 $— 
利率互換$12,301 $— $12,301 $— 
負債：
或有對價$42,400 $— $— $42,400 
 截至2022年4月30日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$504,612 $504,612 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$9,556 $— $9,556 $— 
利率互換$13,216 $— $13,216 $— 
負債：
或有對價$43,700 $— $— $43,700 

本公司的現金等價物、其他流動資產和利率互換均採用市場報價或定價模型計量，所有重大投入均可觀察到或由可觀察到的市場數據證實。利率掉期的估計公允價值計入本公司綜合資產負債表的其他資產內。

在截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的9個月中，或有對價的變化情況如下(單位：千)：
截至2022年7月31日和2021年7月31日的餘額$42,400 $29,600 
付款(18,936)(7,480)
估計公允價值變動47,636 21,580 
截至2023年4月30日和2022年4月30日的餘額$71,100 $43,700 

19

Park City的租約規定向業主支付參與性或有付款(“或有對價”)。根據租約計算，Park City度假村業務的EBITDA金額超過我們收購度假村時確定的約3500萬美元的金額的42%，該門檻金額隨後每年通過通脹掛鈎指數增加，並對公司根據租約進行的任何資本改善或投資進行10%的調整。或有對價被歸類為負債，在每個報告日期按公允價值重新計量，直到或有事項得到解決。本公司使用期權定價估值模型估計或有代價付款的公允價值。或有對價的估計公允價值在計算EBITDA時包括Park City未來的度假村業務，參與或有付款是根據下一年的估計業績確定的，並按假設的年度增長係數遞增。其他關鍵投入包括11.1%的貼現率、17.0%的波動率和其他假設，這些假設與未來時期Park City EBITDA都是不可觀察的投入，因此被視為3級投入。*於截至2023年4月30日止九個月內，本公司向業主支付或有代價約$18.92000萬美元，與前一年相比有所增加，主要是由於截至2022年7月31日的期間Park City的業績有所改善。

在截至2023年4月30日的九個月內，本公司觀察到業績持續改善的趨勢，這導致重新評估用於估計負債公允價值的長期EBITDA假設。因此，公司記錄的負債增加了約#美元。47.6這主要與Park City的預期長期EBITDA業績增加有關，以及預計將於2023年10月為度假村截至2023年7月31日的年度業績支付款項。對Park City長期EBITDA業績的預期增加是基於對度假村的歷史業績的平均觀察，其中分別包括截至2022年7月31日的年度和截至2023年7月31日的年度的實際和預期業績。未來期間Park City的實際EBITDA表現可能與這些估計值大不相同，這可能對或有對價負債的估計公允價值產生重大影響。或有對價負債的估計公允價值約為#美元。71.12,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，計入截至2023年4月30日的公司綜合資產負債表中的應付賬款和應計負債及其他長期負債。本公司準備了一份敏感性分析，以評估某些關鍵假設的變化對或有對價的估計公允價值的影響。該度假村的折現率每變動100個基點或其後一年的估計業績變動5%，估計公允價值的變動幅度約為1,010萬至1,400萬美元。

9.    承付款和或有事項
大都市區
公司信用-提高$6.3荷蘭克裏克大都會區通過美元發行的1.2億美元債券6.4根據Vail Holdings信貸協議簽發的100萬份信用證。HCMD的債券被髮行並用於建設與紅天牧場住宅開發相關的基礎設施。本公司已同意向紅天牧場都會區(“RSRMD”)支付資本改善費用，直至RSRMD的物業税收入足以滿足紅天牧場大都市區債券的償債要求。該公司已記錄了#美元的負債。1.71000萬，$1.81000萬美元和300萬美元1.8就未來RSRMD資本改善費用的估計現值而言，分別於2023年4月30日、2022年7月31日及2022年4月30日的綜合簡明資產負債表中的其他長期負債中，主要為1000萬美元。本公司估計將根據這項安排支付資本改善費至本財政年度止2031年7月31日.

擔保/賠償
截至2023年4月30日，本公司其他各種信用證未付總額為美元。77.22000萬美元，其中包括美元53.4300萬美元用於支持僱員住房債券和1美元23.81.6億美元主要用於與保險相關的免賠額、風能購買協議和工人補償。該公司還擁有#美元的擔保債券。13.1截至2023年4月30日，主要用於為其美國工人補償自我保險計劃提供抵押品。
除上述擔保外，該公司還在正常業務過程中籤訂了包括某些賠償的合同，根據這些賠償，公司可能被要求在未來發生或未發生某些事件時向第三方支付款項。這些賠償包括與第三方使用公司商標和標誌相關的賠償、與侵犯其他方技術和軟件產品相關的責任、與使用地役權相關的責任、與僱用合同工和公司使用受託人相關的責任以及與公司使用公共土地和環境問題相關的責任。這些賠償的期限通常是無限期的，通常不限制公司未來有義務支付的款項。
20

在適用法律允許的情況下，本公司及其若干子公司已同意，當董事或董事正在或曾經以此類身份為本公司或其子公司服務時，就某些事件或事件，本公司及其若干附屬公司同意在董事及高級管理人員的有生之年向他們提供賠償。根據這些賠償協議，公司未來可能需要支付的最大潛在金額是無限的；但是，公司擁有董事和高級職員保險單，應使公司能夠收回所支付金額的一部分。
除另有註明外，本公司並無在隨附的綜合簡明財務報表中就上述信用證、彌償及其他擔保記錄任何重大負債，這是因為本公司已在其綜合簡明資產負債表上記錄與該擔保相關的相關負債，該擔保是與本公司本身的業績有關，因此不受公認會計準則所規定的計量要求的約束，或因為本公司已根據當前事實及觸發根據賠償條款付款的情況計算該彌償或擔保的估計公允價值屬非重大。此外，關於某些賠償，由於每一項特定索賠和賠償規定可能涉及的一系列獨特的事實和情況，無法確定這些潛在義務項下的最高潛在賠償金額。從歷史上看，該公司根據這些義務支付的款項並不是實質性的。
如上所述，本公司對被許可人使用本公司的商標和徽標作出某些賠償。本公司不記錄與這些賠償有關的任何責任。
此外，公司還與第三方山區度假村簽訂了戰略性的長期季節通行證聯盟協議，在這些協議的剩餘條款中，公司承諾支付最低收入保證。

自我保險
該公司對其美國健康福利計劃下的索賠以及在美國的大多數工人賠償索賠都進行了自我保險。在美國的工人賠償索賠受止損政策的約束。與工人賠償有關的自我保險責任是根據提出的索賠精算確定的。與公司美國健康福利計劃下的索賠相關的自我保險責任是根據對實際索賠的分析確定的。與這些索賠有關的數額作為應計福利的一個組成部分列入應付賬款和應計負債(見附註7，補充資產負債表資料)。

法律
本公司是在正常業務過程中發生的各種訴訟的一方。管理層相信本公司有足夠的保險覆蓋範圍及/或已就被視為可能及可估計損失的已確認及未確認事項的所有或有損失應計。截至2023年4月30日、2022年7月31日和2022年4月30日，上述或有損失的應計項目並不單獨或合計重大。

10.    細分市場信息
該公司有三個應報告的部門：山、住宿和房地產。該公司將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。山地部分包括公司的山地度假村/滑雪區的運營和相關的輔助活動。住宿業務包括公司擁有的酒店、RockResorts、NPS特許權物業、公寓管理、科羅拉多度假村地面交通業務和山地度假村高爾夫業務。房地產部門擁有、開發和銷售公司度假村社區內和周圍的房地產。該公司的可報告部門雖然是其他部門成功不可或缺的一部分，但它們提供的產品和服務截然不同，需要不同類型的管理重點。因此，這些細分市場是單獨管理的。
該公司使用已報告的EBITDA報告其部門業績(定義為部門淨收入減去部門運營費用，加上部門股權投資收入或虧損，以及房地產部門，加上房地產銷售收益或損失)。公司報告部門業績的方式與管理層向首席運營決策者(首席執行官)報告經營結果的內部報告一致，以評估部門業績。
從報告的EBITDA中排除的項目是瞭解和評估財務業績的重要組成部分。不應單獨考慮報告的EBITDA，也不應將其作為淨收益、現金和現金等價物的淨變化或隨附的綜合簡明財務報表中作為財務業績或流動資金指標的其他財務報表數據的替代或替代。
21

本公司利用報告的EBITDA評估本公司的業績，並向其部門分配資源。Mountain報告的EBITDA由Mountain淨收入減去Mountain運營費用加上Mountain股權投資收益或虧損組成。住宿報告EBITDA由住宿淨收入減去住宿運營費用組成。房地產報告EBITDA由房地產淨收入減去房地產運營費用加上房地產銷售損益組成。所有分部費用包括公司管理費用的分配。資產不用於評估業績，但下表所示除外。特定於各分部的會計政策與附註2“重要會計政策摘要”中所述的相同。

下表按可報告部分列出財務信息，管理層在評估業績和分配資源時使用這些信息(以千計)：
截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2023202220232022
淨收入：
高山$1,144,730 $1,084,635 $2,359,889 $2,028,310 
住宿93,546 91,901 251,740 229,842 
度假村總淨收入1,238,276 1,176,536 2,611,629 2,258,152 
房地產155 129 7,967 624 
淨收入合計$1,238,431 $1,176,665 $2,619,596 $2,258,776 
細分市場運營費用：
高山$537,898 $488,998 $1,446,727 $1,157,476 
住宿77,150 77,362 243,754 203,384 
度假村總運營費用615,048 566,360 1,690,481 1,360,860 
房地產1,679 1,609 9,371 4,590 
部門運營總費用$616,727 $567,969 $1,699,852 $1,365,450 
出售不動產的收益$88 $189 $845 $1,151 
山區股權投資收益，淨額$94 $363 $482 $2,695 
報告的EBITDA：
高山$606,926 $596,000 $913,644 $873,529 
住宿16,396 14,539 7,986 26,458 
度假村623,322 610,539 921,630 899,987 
房地產(1,436)(1,291)(559)(2,815)
報告的EBITDA總額$621,886 $609,248 $921,071 $897,172 
持有以供出售或投資的房地產$90,078 $95,519 $90,078 $95,519 
Vail Resorts，Inc.應佔淨收入與報告的EBITDA總額的對賬：
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$325,006 $372,550 $396,714 $456,609 
可歸因於非控股權益的淨收入18,160 14,033 23,011 21,383 
淨收入343,166 386,583 419,725 477,992 
所得税撥備124,289 118,211 145,315 110,407 
所得税前收入467,455 504,794 565,040 588,399 
折舊及攤銷69,097 65,655 199,700 189,214 
或有對價估計公允價值變動45,900 2,800 47,636 21,580 
處置固定資產及其他損失(收益)淨額6,269 51 8,055 (16,163)
投資收益和其他淨額(7,740)(224)(17,734)(980)
公司間貸款的外幣損失1,766 1,040 5,563 3,079 
利息支出，淨額39,139 35,132 112,811 112,043 
報告的EBITDA總額$621,886 $609,248 $921,071 $897,172 

22

11.     股份回購計劃
2006年3月9日，公司董事會批准了股份回購計劃，授權公司回購最多3,000,000韋爾股份有限公司。2008年7月16日、2015年12月4日、2023年3月7日，公司董事會新增授權3,000,000, 1,500,000和2,500,000Vail Shares，分別獲得回購至多10,000,000韋爾股份有限公司。公司回購1,777,730截至2023年4月30日的三個月和九個月內的Vail股票(總成本約為$400.01000萬美元，不包括應計消費税，如下所述)。公司回購144,875截至2022年4月30日的三個月和九個月內的Vail股票(總成本約為$37.5(億美元)。自股份回購計劃開始至2023年4月30日，公司已回購8,243,438Vail股票，價格約為$879.4億美元。截至2023年4月30日，1,756,562根據現有的股票回購計劃，Vail股票仍可回購，該計劃沒有到期日。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據公司的員工股票獎勵計劃發行Vail股票。

2022年8月16日，美國政府頒佈了2022年通脹削減法案，對2022年12月31日之後進行的股票回購(扣除估計的股票發行)徵收1.0%的消費税。因此，該公司應計了大約#美元。3.9本公司於截至2023年4月30日止三個月及九個月內完成股份回購所涉及的消費税百萬元，作為對本公司截至2023年4月30日的綜合簡明資產負債表內的庫存股回購股份的成本基準及應付賬款及應計負債的調整入賬。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
在截至2023年4月30日的10-Q表格季度報告中，Vail Resorts，Inc.及其子公司被稱為“我們”、“我們”、“我們”或“公司”。

以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)應與我們截至2022年7月31日的財政年度Form 10-K年度報告(“Form 10-K”)和截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的綜合簡明財務報表以及包括在本Form 10-Q表第一部分第1項中的截至那時的三個月和九個月的綜合財務報表一起閲讀，這些報告提供了有關我們財務狀況、運營結果和現金流的更多信息。就以下MD&A包含的非歷史性陳述而言，此類陳述屬於前瞻性陳述，涉及風險和不確定因素。見下文“前瞻性陳述”。這些風險包括但不限於在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中討論的風險，包括第1A項所述的風險。10-K表格第I部分的“風險因素”，該表格於2022年9月28日。

MD&A包括對我們三個部門中每一個部門的財務業績的討論。我們選擇在下面的討論中具體包括分部報告的EBITDA(定義為分部淨收入減去分部運營費用，加上分部股權投資收入或虧損，以及房地產部門，加上房地產銷售損益)，因為我們認為這一衡量標準是我們財務業績的重要指標。我們利用分部報告的EBITDA來評估我們的業績併為我們的分部分配資源。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)包括在以下討論中，因為我們認為這一衡量標準是我們可用資本資源的重要指標。我們還認為，淨債務是一項重要的衡量標準，因為它是我們獲得額外資本資源以滿足未來現金需求的能力的指標。度假村報告EBITDA(定義為我們的山間和住宿部門的分部報告EBITDA的組合)、總報告EBITDA(度假村報告的EBITDA加上我們房地產部門的分部報告EBITDA)和淨債務不是根據美國公認會計原則(“GAAP”)定義的財務業績或流動性的衡量標準。關於Vail Resorts，Inc.的淨收入與報告的EBITDA總額和度假村報告的EBITDA總額以及長期債務、淨債務與淨債務的對賬，請參閲運營業績部分的末尾。

23

從度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務中排除的項目是瞭解和評估財務業績或流動性的重要組成部分。度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務不應單獨考慮，也不應作為綜合簡明財務報表中作為財務業績或流動性指標列報的淨收入、現金和現金等價物的淨變化或其他財務報表數據的替代或替代。由於度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務不是根據公認會計準則確定的計量，因此容易受到不同計算的影響，因此，度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA和淨債務可能無法與其他公司的其他類似名稱的衡量標準進行比較。此外，我們分部報告的EBITDA(即，山嶺、住宿和房地產)是根據公認會計準則要求披露的分部損益衡量指標，可能無法與其他公司的其他類似名稱衡量指標進行比較。

概述
我們的業務分為三個相互關聯的綜合部門：山莊、旅店和房地產。我們將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。

山段
在山地部分，該公司經營以下41個目的地山地度假村和區域滑雪場：

Screenshot 2022-09-09 134820.jpg
*指目的地山區度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者訪問的很大一部分，而不是我們的地區性滑雪區，後者往往產生主要來自各自當地市場的滑雪者訪問。

24

此外，我們還經營輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及我們澳大利亞滑雪場的住宿和運輸業務。山區業務的收入是季節性的，北美和歐洲滑雪業務的大部分收入發生在第二財季和第三財季，澳大利亞滑雪業務的大部分收入發生在第一財季和第四財季。我們北美和歐洲的目的地山地度假村和地區性滑雪區(統稱為度假村)通常從12月中旬到4月中旬經歷山地段的運營旺季，而我們的澳大利亞滑雪場通常從6月到9月經歷運營旺季是10月。因此，我們的第一財季是季節性低迷時期，因為我們北美和歐洲的大部分滑雪業務一般要到第二財季才開始營業，而我們澳大利亞滑雪場旺季的活動以及我們北美和歐洲夏季的經營業績不足以抵消北美和歐洲度假村季節性低迷期間產生的虧損。山地部在第一財季和第四財季的收入主要來自北美和歐洲目的地山地度假村的夏季和團隊相關訪問、零售/租賃業務和澳大利亞滑雪旺季業務。我們最大的山地段收入來源是纜車門票(包括通行證產品)的銷售，分別佔截至2023年、2023年和2022年4月30日止三個月山地段淨收入的約62%和66%，佔截至2023年4月30日和2022年4月的九個月山地段淨收入的約58%和62%。

Lift的收入受銷量和定價的推動。定價受絕對定價以及客人的人口和地理組合的影響，這會影響購買各種產品的價格點。訪問我們北美度假村的客人的人口統計組合分為兩大類：(I)州外和國際(“目的地”)客人和(Ii)州內和本地(“本地”)客人。地理組合取決於我們目的地山區度假村與我們地區滑雪場的遊客數量。在2022/2023年北美滑雪季，目的地客人約佔北美目的地山地度假村滑雪者人次的57%(不包括免費通道)，而本地客人約佔北美目的地山地度假村滑雪者人次的43%(不包括免費通道)，而2021/2022年北美滑雪季分別為58%和42%。我們地區滑雪區的滑雪者主要由當地客人組成。目的地客人通常購買我們價格較高的纜車票(包括PASS產品)，並使用更多的輔助服務，如滑雪學校、餐飲和零售/租賃，以及在我們的山區度假村或周圍住宿。此外，目的地遊客訪問不太可能受到當前季節天氣變化的影響，但可能更多地受到不利的經濟條件、全球地緣政治氣候、旅行中斷或前一個滑雪季節的天氣條件的影響。當地客人往往更注重價值，對天氣更敏感。

我們為我們所有的度假村提供各種通行證產品，面向目的地和當地客人進行營銷。我們的通行證產品範圍從允許在特定天數內進入我們的一個或多個度假村或其組合到我們的Epic通行證，它允許通行證持有者不受限制地進入我們所有的度假村。Epic一日通是一種可定製的一至七天通行證產品，在賽季前購買，面向那些預計在賽季中滑雪一定天數的滑雪者和騎手，並提供三級度假村接入服務。我們的PASS產品為我們的客人提供了令人信服的價值主張，這反過來又有助於我們培養忠誠的客户基礎，這些客户通常在滑雪季節之前承諾在我們的度假村滑雪，而且每個賽季在我們的度假村滑雪的天數通常比那些不購買PASS產品的客人更多。此外，我們還與第三方山地度假村簽訂了戰略長期PASS聯盟協議，這進一步提高了我們PASS產品的價值主張。在2023/2024年滑雪季，我們的Pass聯盟包括科羅拉多州的Telluride滑雪場、日本的白葉山谷和Rusutsu度假村、加拿大落基山脈的度假村、法國的Les 3 Vallées、瑞士的Disentis滑雪區和Verbier 4 Vallées、意大利的Skirama Dolomiti和奧地利的Ski Arlberg。我們的PASS計劃促進了強大的客户忠誠度；減少了對天氣更敏感的客人的接觸；產生了額外的輔助支出；並在冬季運營之前提供了現金流。此外，我們的通行證計劃還能吸引新客人入住我們的度假村。我們所有的通行證產品，包括Epic通行證和Epic一日通，主要是在滑雪季節開始之前銷售的。PASS產品收入雖然主要是在滑雪季節之前收取的，但在整個滑雪季節的綜合簡明運營報表中以直線為基礎確認，使用的是本季度迄今相對於本季度估計的總可滑雪天數的可滑雪天數。

Lift收入包括PASS產品Lift收入(“PASS收入”)和非PASS產品Lift收入(“Non-Pass收入”)。截至2023年、2023年及2022年4月30日止九個月，分別約有61%及62%的已確認升降機總收入來自PASS收入。

我們的山地度假村運營的成本結構有一個重要的固定組成部分，其中包括但不限於土地使用許可證或租賃費、信用卡費用、銷售和勞動力的零售/租賃成本、滑雪學校勞動力和餐飲運營；因此，利潤率可能會根據收入水平而大幅波動。

25

住宿細分市場
住宿業務部門的業務包括：(I)通過RockResorts品牌擁有/管理一組靠近我們科羅拉多州和猶他州山區度假村的豪華酒店；(Ii)擁有/管理靠近我們北美度假村的非RockResorts品牌酒店和公寓；(Iii)國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；(Iv)科羅拉多州一家度假村地面交通公司；以及(V)山地度假村高爾夫球場。

我們度假村附近的住宿物業(包括管理公寓房間)和我們的科羅拉多度假村地面交通公司的表現與山地段的表現密切相關，通常經歷類似的季節性趨勢，特別是在目的地客人的訪問方面。截至2023年、2023年和2022年4月的三個月，來自該等物業的收入分別佔住宿部門淨收入(不包括與償還工資成本相關的住宿部門收入)的約94%和96%；截至2023年、2023年和2022年4月的九個月，來自該等物業的收入分別佔住宿部門淨收入(不包括與償還工資成本相關的住宿部門收入)的81%和82%。管理層主要關注住宿淨收入(不包括工資成本報銷)和不包括已報銷工資成本的住宿運營費用(根據公認會計準則，這不是財務業績的衡量標準)，因為報銷是基於發生的成本進行的，沒有增加毛利，因此，收入和相應的費用不影響我們用來評估住宿部門業績的住宿報告EBITDA。在我們的第一和第四財季，住宿部門的收入主要來自我們的NPS特許物業的運營(因為它們的運營旺季通常發生在5月中旬到9月底)；山地度假高爾夫業務以及我們其他自有和管理的物業和業務的季節性較低的客流量。

房地產細分市場
我們房地產部門的主要活動包括向第三方開發商出售地塊，以及規劃未來的房地產開發項目，包括分區和獲取適用的許可證。我們繼續進行未來項目的初步規劃和設計工作，並正在尋求與第三方開發商的機會，而不是承擔我們自己的重大垂直開發項目。此外，第三方開發商的房地產開發項目通常會導致某些度假村資產的創建，這些資產為山區帶來了額外的好處。我們相信，由於我們房地產土地投資的賬面成本較低，我們處於有利地位，可以推動第三方開發商未來的項目，同時限制我們的財務風險。我們來自房地產部門的收入和相關費用可能會根據完成交易的時間和出售的房地產類型而大幅波動，導致房地產部門的運營業績在不同時期出現波動。

近期趨勢、風險和不確定性
連同我們在10-K表格中確定的風險因素，我們確定了以下可能影響我們未來財務業績或狀況的重要因素(以及與這些因素相關的風險和不確定因素)：

•我們所在國家/地區的經濟可能會受到與通脹上升、利率上升、金融機構中斷和/或商品價格波動相關的經濟挑戰的影響，這些挑戰可能會對我們的業務產生不利影響，包括客人支出或訪問減少或運營成本增加。滑雪、旅行和旅遊是可自由支配的娛樂活動，參與成本相對較高。因此，經濟衰退可能會對前往我們度假村的遊客產生顯著影響。我們無法預測這種潛在經濟挑戰的最終程度，無論是在北美還是在全球。

•降雪的時間和數量可能會對Mountain and Lodging的收入產生影響，特別是在滑雪者訪問以及客人訪問的持續時間和頻率方面。為了幫助減輕這種影響，我們在滑雪季節開始之前銷售了各種PASS產品，這導致了更穩定的託舉收入來源。此外，我們的PASS產品為我們的客人提供了令人信服的價值主張，這反過來又創造了主要在滑雪季節開始之前的客人承諾。2023年3月，我們開始了2023/2024年北美滑雪季的季票銷售計劃。與截至2022年5月31日的前一年相比，即將到來的2023/2024年北美滑雪季節截至2023年5月30日的PASS產品銷售額增加了約6%，銷售額增加了約11%。在惠斯勒Blackcomb Pass銷售的兩個時期，加元和美元之間的匯率均為0.74美元，因此對Pass產品的銷售進行了調整，以消除外幣的影響。我們無法預測這一有利趨勢是否會持續到2023年北美PASS銷售活動，或者PASS銷售將對2023/2024年北美滑雪季節的纜車收入產生的整體影響。

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•我們在2022/2023年北美滑雪季的業績突出了季票產品的提前承諾帶來的穩定性，以及我們在整個滑雪季的強大運營執行力。冬季包括與假期高峯期的旅行中斷有關的重大天氣挑戰，我們的中西部、大西洋中部和東北部度假村(統稱為美國東部度假村)的異常天氣變化性，以及我們的Tahoe度假村與風暴相關的重大中斷。儘管有這些天氣事件，我們的遊客人數、度假村淨收入和度假村報告的EBITDA都增長到了創紀錄的水平，這得益於我們的提前承諾戰略創造的穩定性，以及我們在科羅拉多州、猶他州、太浩島和美國東北部的度假村在春季條件良好的情況下以強勁的勢頭結束了這個季節。與去年同期相比，我們的輔助業務，包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，經歷了強勁的增長，當時這些業務受到人員配備驅動的容量限制的影響，就餐飲業務而言，則受到與新冠肺炎相關的運營限制的影響。人員配備水平使我們的山地度假村能夠提供強大的客户體驗，導致客户滿意度得分顯著提高，這超過了我們目的地度假村使用新冠肺炎之前的水平。

•鑑於我們經營的是旅遊和休閒行業，我們面臨着與突發公共衞生事件相關的風險，包括可能爆發和傳播的傳染病。突發公共衞生事件可能會在全球和當地經濟中導致不利的經濟影響，包括我們開展業務的經濟體，這反過來可能會影響消費者需求、客人旅行的意願或能力、訪客人數、人員配備水平或財務結果。我們無法預測任何潛在的公共衞生突發事件可能對我們的運營結果產生的最終影響，特別是在由此導致的任何人員挑戰的情況下，或者對我們的訪客、客人消費或其他相關趨勢的任何由此產生的影響。

•截至2023年4月30日，我們有896.1,000,000美元的現金及現金等價物，以及我們截至2018年8月15日，最近一次修訂是在2022年8月31日修訂的第八份修訂和重新簽署的信貸協議的左輪手槍部分下的420.4,000,000美元可用，這代表着500.0,000,000美元的總承諾，減去某些未償還信用證7,960萬美元。此外，我們擁有支持惠斯勒黑梳流動性需求的信貸安排(“惠斯勒信貸協議”)。截至2023年4月30日，我們在惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分下有281.6加元(207.9加元)可用，這代表着約300.0加元(221.5加元)的總承諾減去1,500萬加元(1,110萬美元)的未償還借款和340萬加元(250萬美元)的未償還信用證。我們相信，我們現有的現金和現金等價物、我們信貸協議下的可用性以及我們的山間和住宿部門經營活動的預期正現金流減去度假村資本支出將繼續為我們的運營提供充足的流動性。

•2022年8月3日，通過一家全資子公司，我們從Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)手中收購了Andermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)55%的控股權。Andermatt-Sedrun控制和運營Andermatt-Sedrun所有與登山和滑雪相關的資產，包括電梯、大多數餐廳和滑雪區的一家滑雪學校。我們支付的總對價包括向Andermatt-Sedrun投資114.4美元(110.0瑞士法郎)用於資本投資，以提升客人在山上的體驗，以及向ASA支付4,130萬美元(3,930萬瑞士法郎)。截至2022年8月3日，支付的對價總公允價值為155.4美元(149.3瑞士法郎)。支付給ASA的收益將全額再投資於根據地的房地產開發項目。ASA保留40%的所有權股份，其餘5%的所有權由一組現有股東組成。我們為2022/2023年和2023/2024年滑雪季節提供無限制和不受限制的Epic通行證上的安德馬特-塞德倫通道，並提供其他通行證產品的通道。我們無法預測收購Andermatt-Sedrun將對我們未來的運營業績產生什麼最終影響。

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行動的結果

摘要
以下是截至2023年4月30日的三個月和九個月與截至2022年4月30日的三個月和九個月的經營業績摘要(單位：千)：
 
截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
2023202220232022
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$325,006 $372,550 $396,714 $456,609 
未計提所得税準備的收入$467,455 $504,794 $565,040 $588,399 
芒格報告的EBITDA$606,926 $596,000 $913,644 $873,529 
住宿報告EBITDA16,396 14,539 7,986 26,458 
度假村報告的EBITDA$623,322 $610,539 $921,630 $899,987 
房地產報告EBITDA$(1,436)$(1,291)$(559)$(2,815)

綜合簡明的運營結果，包括與之相關的任何綜合財務指標，包括安德馬特-塞德倫(2022年8月3日收購)和七泉山度假村、隱谷度假村和月桂山滑雪區(合稱為2021年12月31日收購的七泉度假村)的運營預期。

山段
截至2023年4月30日的三個月與截至2022年4月30日的三個月
截至2023年、2023年和2022年4月30日止三個月的山區段經營業績按類別列示如下(單位：千，不包括有效票價(ETP))。ETP的計算方法是纜車收入除以每個適用期間滑雪者的總參觀人數。
 截至4月30日的三個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
山峯淨收入：
電梯$710,052 $714,708 (0.7)%
滑雪學校145,134 120,897 20.0 %
就餐101,683 79,826 27.4 %
零售/租賃135,008 126,497 6.7 %
其他52,853 42,707 23.8 %
山區淨收入總額1,144,730 1,084,635 5.5 %
山區運營費用：
勞動和與勞動有關的福利242,275 209,729 15.5 %
零售銷售成本36,551 34,940 4.6 %
度假村相關費用53,454 49,426 8.1 %
一般和行政73,791 77,000 (4.2)%
其他131,827 117,903 11.8 %
山區運營總費用537,898 488,998 10.0 %
山區股權投資收益，淨額94 363 (74.1)%
芒格報告的EBITDA$606,926 $596,000 1.8 %
滑雪者總參觀人數9,242 8,702 6.2 %
ETP$76.83 $82.13 (6.5)%
Mountain報告的EBITDA包括截至2023年4月30日、2023年4月30日和2022年4月30日的前三個月的490萬美元和510萬美元的股票薪酬支出。

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Mountain報告EBITDA增加了1,090萬美元，增幅為1.8%，主要是由於我們的輔助業務線收入增加，而這些收入在前一年受到了新冠肺炎限制的不成比例的影響。這一增長被PASS收入的確認時間部分抵消，導致減少4,000萬美元，原因是我們的一些目的地山區度假村上一年推遲開放，以及某些度假村本年度提前開業，這部分被2022/2023年北美滑雪季PASS產品銷售的增長所抵消。此外，Mountain公司報告説，EBITDA下降的原因是：(I)勞動力和與勞工相關的福利以及一般和行政費用增加，這主要是由於對北美員工工資的投資，(Ii)與收入增加相關的可變費用增加，以及(Iii)通貨膨脹的影響。

電梯收入減少470萬美元，或0.7%，主要是由於北美通行證收入減少，但非通行證電梯門票收入增加部分抵消了這一影響。PASS收入下降3.6%，這主要是由於PASS收入的確認時間，這是由於2021/2022年北美滑雪季的賽季初條件具有挑戰性以及當前2022/2023年北美滑雪季的度假村提前開業造成的上一年度假村延遲開業的影響，這導致PASS收入在我們第三財季的分配減少，但如上所述，PASS產品銷售額的增長部分抵消了2022/2023年北美滑雪季PASS產品銷售的增加。非通行證收入增長3.2%，原因是非通行證ETP(不包括Andermatt-Sedrun)增長13.0%，以及Andermatt-Sedrun的收入增加740萬美元，但由於該地區不利的天氣條件，我們大西洋中部和中西部度假村提前關閉導致遊客減少，以及客人從非通行證電梯門票購買轉換為預先承諾通行證產品購買的持續增加，部分抵消了這一增長。包括Andermatt-Sedrun影響在內的未通過ETP總數增加了8.8%。

滑雪學校的收入增加了2,420萬美元，增幅為20.0%，餐飲收入增加了2,190萬美元，增幅為27.4%，零售/租賃收入增加了850萬美元，增幅為6.7%，這主要是由於前一年新冠肺炎的更大影響和相關的限制和限制，包括限制我們滿負荷運營能力的人員挑戰，以及對輔助產品和服務的額外需求。

其他收入主要包括其他山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷收入、私人俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入增加1,010萬美元，增幅23.8%，主要是由於前一年的人員配備挑戰影響了公司滿負荷運營輔助服務和其他山上活動的能力，以及滑雪者訪問增加推動了對輔助服務的額外需求。

營業費用增加4,890萬美元，增幅為10.0%，這主要是由於對員工工資和薪金的投資，以及與收入增加相關的可變費用增加、通脹的影響以及與Andermatt-Sedrun相關的增加費用。

勞工和與勞工相關的福利增加了15.5%，主要是由於北美員工的工資和薪金投資，以及Andermatt-Sedrun的560萬美元的增量支出，但與前一年不符合我們管理激勵計劃資格的員工的季末獎金計劃相關的支出減少了1270萬美元，這在本年度沒有發生。零售成本增長4.6%，而零售額增長8.0%，反映出較新、更高利潤率的零售產品組合的利潤率增加。與度假村相關的費用增加了8.1%，這主要是因為這些費用所基於的收入增加。一般和行政費用下降4.2%，主要原因是可變薪酬應計費用減少，但被幾乎所有公司職能的員工工資和薪金投資部分抵消。其他費用增加了11.8%，主要是由於與收入增加相關的可變運營費用的增加。

高山股權投資收入，淨額主要包括我們從房地產經紀公司的運營中獲得的收入份額。

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截至2023年4月30日的9個月與截至2022年4月30日的9個月
截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的9個月的山段經營業績按類別列出如下(除ETP外，以千計)：
 截至4月30日的9個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
山峯淨收入：
電梯$1,362,195 $1,250,619 8.9 %
滑雪學校277,512 214,442 29.4 %
就餐206,953 146,395 41.4 %
零售/租賃335,284 281,704 19.0 %
其他177,945 135,150 31.7 %
山區淨收入總額2,359,889 2,028,310 16.3 %
山區運營費用：
勞動和與勞動有關的福利627,857 468,848 33.9 %
零售銷售成本105,489 85,851 22.9 %
度假村相關費用100,635 89,419 12.5 %
一般和行政254,445 219,262 16.0 %
其他358,301 294,096 21.8 %
山區運營總費用1,446,727 1,157,476 25.0 %
山區股權投資收益，淨額482 2,695 (82.1)%
芒格報告的EBITDA$913,644 $873,529 4.6 %
滑雪者總參觀人數18,543 16,279 13.9 %
ETP$73.46 $76.82 (4.4)%
Mountain公佈的EBITDA包括截至2023年4月30日、2023年4月30日和2022年4月30日的9個月的1,600萬美元和1,590萬美元的股票薪酬支出。

Mountain公佈EBITDA增加4010萬美元，漲幅4.6%。增長的主要原因是：(I)我們的澳大利亞業務在去年經歷了創紀錄的參觀人數和有利的降雪條件，此前一年，我們在佩里舍爾、福爾斯克裏克和霍坦的新冠肺炎業務定期關閉；(Ii)北美通行證收入增加，這受到2022/2023年北美滑雪季節通行證產品銷售比上年增加的影響；(Iii)滑雪遊客總數增加，使我們的附屬業務線受益，這一增長在上一年仍然不成比例地受到新冠肺炎限制和限制的影響。這些增長被以下因素部分抵消：(I)勞動力和與勞工相關的福利以及一般和行政費用的增加，這主要是由於對北美員工工資的投資以及為支持我們度假村更加正常化的人員配備和運營而增加的員工人數；(Ii)與收入增加相關的可變費用增加；(Iii)與多變的天氣條件有關的費用增加；以及(Iv)通貨膨脹的影響。山部業績還包括截至2023年4月30日、2023年4月30日和2022年4月30日的9個月的300萬美元和360萬美元的收購和整合相關費用。

由於非通行證收入和通行證收入的增加，Lift收入增加了111.6美元和8.9%。非通行證收入增長11.0%，主要得益於我們的澳大利亞滑雪場，在前一年與COVID相關的週期性關閉和限制之後，本年度經歷了創紀錄的參觀人數和有利的降雪條件，以及Andermatt-Sedrun增加了1380萬美元的收入。PASS的收入增長了7.6%，主要是因為2022/2023年北美滑雪季的PASS產品銷售額比上一年有所增加，以及2022年澳大利亞滑雪季節的PASS產品銷售額比上一年有所增加。

滑雪學校的收入增加了6,310萬美元，或29.4%，餐飲收入增加了6,060萬美元，或41.4%，零售/租賃收入增加了5,360萬美元，或19.0%，這主要是由於前一年新冠肺炎和相關限制和限制的更大影響，包括限制我們滿負荷運營能力的人員挑戰，以及滑雪者訪問增加。

其他收入主要包括夏季旅遊收入、其他山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷和互聯網廣告收入、私人俱樂部收入(包括
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俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入還包括澳大利亞度假村的住宿和交通收入。其他收入增加了4280萬美元，增幅為31.7%，主要是由於我們北美度假村的夏季和冬季遊客與上年相比有所增加。此外，這一增長是由於新冠肺炎以及上一年的相關限制和限制帶來的更大影響，這些限制和限制影響了公司滿負荷運營輔助服務和其他山上活動的能力，以及我們的澳大利亞滑雪場，這些滑雪場受到前一年國際旅行限制的不成比例的影響。

營運開支增加289.3元，增幅為25.0%，主要原因是員工工資及薪金投資和員工人數增加，以支持度假村更正常化的員工和營運，以及與收入增加相關的可變開支增加、通貨膨脹的影響以及與安德馬特-塞德倫和七泉度假村相關的額外開支。此外，運營費用包括截至2023年4月30日和2022年4月30日的9個月的300萬美元和360萬美元的收購和整合相關費用。

勞工和與勞工相關的福利增加了33.9%，主要是由於北美員工的工資和薪金投資以及員工人數的增加，以支持我們度假村更加正常化的人員配備和運營，以及澳大利亞業務因前一年定期關閉而增加，因天氣條件變化而產生的額外勞動力成本，以及Andermatt-Sedrun和Seven Springs Resorts與前一年不屬於它們的可比時期的1830萬美元的增量支出。零售成本上升22.9%，而零售額則上升20.3%，反映折扣存貨銷售增加導致零售產品利潤率下降。與度假村相關的費用增長12.5%，主要是因為這些費用所基於的收入增加。一般和行政費用增加了16.0%，原因是幾乎所有公司職能的成本都增加了，這主要是由員工工資和薪金方面的投資推動的。其他費用增長21.8%，主要原因是與收入增加相關的可變運營費用增加，以及Andermatt-Sedrun和Seven Springs Resorts與上一年同期不屬於它們的可比期間增加的費用1,430萬美元，與更高的可變費率和我們美國東部滑雪場增加的造雪業務相關的公用事業成本增加1,040萬美元，以及維修和維護費用增加500萬美元。

高山股權投資收入，淨額主要包括我們從房地產經紀公司的運營中獲得的收入份額。

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住宿細分市場
截至2023年4月30日的三個月與截至2022年4月30日的三個月
截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的三個月的住宿部門運營業績按類別列出如下(單位：千，不包括日均房價(ADR)和每間可用房間收入(RevPAR))：
 截至4月30日的三個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
住宿淨收入：
自有酒店客房$15,091 $18,295 (17.5)%
管理式公寓房間38,409 37,494 2.4 %
就餐15,422 14,646 5.3 %
交通運輸6,924 6,862 0.9 %
其他12,380 9,925 24.7 %
88,226 87,222 1.2 %
工資成本報銷5,320 4,679 13.7 %
總住宿淨收入93,546 91,901 1.8 %
住宿運營費用：
勞動和與勞動有關的福利35,482 35,187 0.8 %
一般和行政15,069 14,764 2.1 %
其他21,279 22,732 (6.4)%
71,830 72,683 (1.2)%
已報銷的工資單費用5,320 4,679 13.7 %
總住宿運營費用77,150 77,362 (0.3)%
住宿報告EBITDA$16,396 $14,539 12.8 %
自有酒店統計(1):
adr$357.18 $330.52 8.1 %
RevPAR$170.35 $173.30 (1.7)%
管理共管公寓統計數字：
adr$514.61 $508.24 1.3 %
RevPAR$218.79 $215.48 1.5 %
自有酒店和管理公寓統計(合併)(1):
adr$478.35 $458.99 4.2 %
RevPAR$208.59 $205.50 1.5 %
(1)截至2023年4月30日的三個月的RevPAR較上一年同期下降，主要是由於出售了佈雷肯裏奇酒店的DoubleTree，該酒店是在2021/2022年滑雪季節之後出售的，但部分被我們其他住宿物業的價格上漲所抵消。
Loving報告的EBITDA包括截至2023年4月30日和2022年4月30日的前三個月90萬美元的股票薪酬支出。
Loving公佈的EBITDA增加了190萬美元，漲幅12.8%。自有酒店客房收入減少320萬美元，降幅17.5%，主要是由於我們在2021/2022年滑雪季節後出售的佈雷肯裏奇酒店DoubleTree的收入減少。其他收入增加250萬美元，增幅24.7%，主要是由於輔助收入和其他收入的增加。
運營費用(不包括已報銷的工資成本)下降了1.2%。其他費用下降6.4%，主要是由於我們在2021/2022年滑雪季節後出售的佈雷肯裏奇酒店DoubleTree的可變費用減少。
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報銷薪金費用的收入及相應的已報銷薪金費用與我們為僱主的管理酒店物業的薪金費用有關，而根據合約安排，所有薪金費用均由物業業主報銷。由於報銷是基於所發生的成本，沒有額外的利潤，收入和相應的費用對我們的住宿報告EBITDA沒有影響。
截至2023年4月30日的9個月與截至2022年4月30日的9個月
截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的9個月的住宿部門運營業績按類別列出如下(單位：千，不包括ADR和RevPAR)：
 截至4月30日的9個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
住宿淨收入：
自有酒店客房$52,135 $53,362 (2.3)%
管理式公寓房間82,604 83,703 (1.3)%
就餐45,435 33,296 36.5 %
交通運輸14,272 14,421 (1.0)%
高爾夫6,072 5,138 18.2 %
其他37,235 31,641 17.7 %
237,753 221,561 7.3 %
工資成本報銷13,987 8,281 68.9 %
總住宿淨收入251,740 229,842 9.5 %
住宿運營費用：
勞動和與勞動有關的福利111,894 92,925 20.4 %
一般和行政49,830 40,997 21.5 %
其他68,043 61,181 11.2 %
229,767 195,103 17.8 %
已報銷的工資單費用13,987 8,281 68.9 %
總住宿運營費用243,754 203,384 19.8 %
住宿報告EBITDA$7,986 $26,458 (69.8)%
自有酒店統計(1):
adr$313.59 $307.80 1.9 %
RevPAR$156.55 $167.90 (6.8)%
管理共管公寓統計數字：
adr$450.98 $443.10 1.8 %
RevPAR$146.33 $142.55 2.7 %
自有酒店和管理公寓統計(合併)：
adr$407.07 $399.21 2.0 %
RevPAR$148.72 $148.14 0.4 %
(1)截至2023年4月30日的9個月，自有酒店的RevPAR較上一年同期有所下降，主要原因是今年迄今通過Seven Springs Resorts收購的物業包括在內，而去年同期僅包括4個月，以及出售位於佈雷肯裏奇酒店的DoubleTree，該酒店是在2021/2022年滑雪季節之後出售的，部分被我們其他住宿物業的價格上漲所抵消.
Loving報告的EBITDA包括截至2023年4月30日、2023年4月30日和2022年4月30日的前九個月的300萬美元和290萬美元的股票薪酬支出。
住宿報告EBITDA減少1,850萬美元，或69.8%，主要是由於勞動力和與勞工相關的福利以及一般和行政費用的增加，包括對員工工資和薪金的投資，以及增加員工人數，以支持我們住宿物業更加正常化的人員配備和運營。
33

自有酒店客房的收入減少了120萬美元，降幅為2.3%，主要是由於我們在2021/2022年滑雪季節後出售的佈雷肯裏奇雙樹酒店的收入減少，但與前一年同期相比，七泉度假村的收入增加了420萬美元，部分抵消了這一下降。管理公寓房間的收入減少了110萬美元，降幅為1.3%，主要是由於我們管理的房間庫存減少，導致我們靠近美國西部度假村的住宿物業的收入減少，部分抵消了我們在美國東北部的住宿物業和惠斯勒Blackcomb的收入增加了240萬美元，這是由於入住率和ADR的增加。餐飲收入增加1,210萬美元，增幅為36.5%，主要是由於七泉度假村與上年同期相比收入增加720萬美元，以及我們其他住宿物業的收入由於與上年相比減少了與新冠肺炎相關的限制和限制而增加。其他收入增加560萬美元，增幅17.7%，主要是由於與恢復更正常化運營相關的輔助收入增加。
運營費用(不包括已報銷的工資成本)增加了17.8%。勞工和與勞工相關的福利增加20.4%，主要是由於對員工工資和薪金的投資，以及員工人數的增加，以支持我們住宿物業與上年相比更加正常化的人員配備和運營，以及七泉度假村與前一年不屬於它們的可比時期相比增加的成本680萬美元。與前一年相比，一般和行政費用增加了21.5%，這是由於幾乎所有公司職能的成本增加，特別是我們的中央預訂服務，這主要是由員工工資和薪金投資推動的。其他費用增加11.2%，主要是由於與收入增加相關的可變費用增加，以及七泉度假村與上一年同期相比增加的420萬美元。
報銷薪金費用的收入及相應的已報銷薪金費用與我們為僱主的管理酒店物業的薪金費用有關，而根據合約安排，所有薪金費用均由物業業主報銷。由於報銷是基於所發生的成本，沒有額外的利潤，收入和相應的費用對我們的住宿報告EBITDA沒有影響。

房地產細分市場
我們的房地產淨收入主要由成交時間和任何給定時期內售出的房地產的組合決定。不同類型的項目有不同的收入和利潤率；因此，隨着房地產庫存組合的變化，可能會對房地產部門的淨收入、運營費用、房地產銷售損益和房地產報告EBITDA產生重大影響。

截至2023年4月30日的三個月與截至2022年4月30日的三個月
截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的三個月房地產部門經營業績按類別列出如下(單位：千)：
 截至4月30日的三個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
房地產淨收入總額$155 $129 20.2 %
房地產經營費用總額1,679 1,609 4.4 %
出售不動產的收益88 189 (53.4)%
房地產報告EBITDA$(1,436)$(1,291)(11.2)%

在截至2023年4月30日和2022年4月30日的三個月裏，我們沒有完成任何重大的房地產交易。

截至2023年4月30日和2022年4月30日的三個月的總運營費用主要由一般和行政成本組成，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接成本。

34

截至2023年4月30日的9個月與截至2022年4月30日的9個月
截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的9個月房地產部門經營業績按類別列出如下(以千為單位)：
 截至4月30日的9個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
房地產淨收入總額$7,967 $624 1,176.8 %
房地產經營費用：
銷售成本(包括銷售佣金)5,146 244 2,009.0 %
其他4,225 4,346 (2.8)%
房地產經營費用總額9,371 4,590 104.2 %
出售不動產的收益845 1,151 (26.6)%
房地產報告EBITDA$(559)$(2,815)80.1 %

在截至2023年4月30日的九個月內，我們以750萬美元的價格完成了Keystone的一塊地塊的銷售，這筆交易記錄在房地產淨收入中，相應的銷售成本為510萬美元。

截至2023年4月30日和2022年4月30日的9個月的其他運營費用主要由一般和行政成本組成，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。

其他項目
除了部門經營業績外，以下重大項目對我們截至2023年4月30日和2022年4月30日的三個月和九個月的整體財務業績做出了貢獻(以千計)：
截至4月30日的三個月，增加
(減少)		截至4月30日的9個月，增加
(減少)
2023202220232022
折舊及攤銷$(69,097)$(65,655)5.2 %$(199,700)$(189,214)5.5 %
或有對價估計公允價值變動$(45,900)$(2,800)1,539.3 %$(47,636)$(21,580)120.7 %
(損失)固定資產和其他處置收益，淨額$(6,269)$(51)12,192.2 %$(8,055)$16,163 (149.8)%
投資收益和其他淨額$7,740 $224 3,355.4 %$17,734 $980 1,709.6 %
所得税撥備$(124,289)$(118,211)5.1 %$(145,315)$(110,407)31.6 %
實際税率26.6 %23.4 %3.2分25.7 %18.8 %6.9分

折舊及攤銷。截至2023年4月30日的三個月和九個月的折舊和攤銷費用分別比去年同期增加340萬美元和1050萬美元，主要是由於收購Andermatt-Sedrun時獲得的資產。

或有對價估計公允價值變動。截至2023年4月30日的三個月和九個月，我們分別記錄了4590萬美元和4760萬美元的支出，主要是由於Park City的預期長期EBITDA業績增加，以及截至2023年7月31日的財年預期或有租金支付增加。截至2022年4月30日的三個月和九個月，我們分別記錄了280萬美元和2160萬美元的支出，主要是由於截至2022年7月31日的財年估計或有對價支付的增加。有關其他信息，請參閲合併簡明財務報表附註。

(損失)處置固定資產和其他的收益，淨額。(虧損)截至2023年4月30日的三個月和九個月的固定資產和其他處置淨收益包括與截至2023年4月30日科羅拉多州特勒裏德的五家零售和租賃商店歸類為待售商店有關的虧損590萬美元，這些商店隨後於2023年5月1日出售。(虧損)截至2022年4月30日的9個月的固定資產和其他處置淨收益包括(I)出售科羅拉多州埃文市的一座行政大樓所得的790萬美元，以及(Ii)與部分支付GTLC的租賃退回利息有關的NPS收益，這些收益與公司已全額折舊的資產有關。這筆款項是應國家警察的要求支付的。

35

投資收益和其他，淨額。截至2023年4月30日的三個月和九個月的投資收入和其他淨額分別比去年同期增加750萬美元和1680萬美元，這主要是由於賺取的利率上升。

所得税撥備。*在每個過渡期結束時，本公司估計年度有效税率，並將該税率應用於其普通季度收益。與重大、非常或非常項目相關的税項支出或利益將在扣除相關税項影響後單獨報告或報告，並在該等項目發生的過渡期內單獨計算和確認。此外，已制定的税法或税率或税收狀況的變化的影響在發生變化的過渡期內確認。截至2023年4月30日的三個月和九個月的有效税率分別為26.6%和25.7%，而截至2022年4月30日的三個月和九個月的有效税率分別為23.4%和18.8%。

與截至2022年4月30日的三個月和九個月相比，截至2023年4月30日的三個月和九個月的有效税率均有所上升，主要是由於收入轉移到税率更高的司法管轄區，以及優惠離散項目的減少，包括員工股票獎勵活動的超額税收優惠(截至2023年4月30日的三個月和九個月分別減少了70萬美元和1790萬美元)。

分部收益和淨債務的對賬
下表核對了Vail Resorts，Inc.在截至2023年4月30日、2023年4月和2022年4月的三個月和九個月的淨收入與報告的EBITDA總額(單位：千)：
 
 截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2023202220232022
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$325,006 $372,550 $396,714 $456,609 
可歸因於非控股權益的淨收入18,160 14,033 23,011 21,383 
淨收入343,166 386,583 419,725 477,992 
所得税撥備124,289 118,211 145,315 110,407 
未計提所得税準備的收入467,455 504,794 565,040 588,399 
折舊及攤銷69,097 65,655 199,700 189,214 
處置固定資產及其他損失(收益)淨額6,269 51 8,055 (16,163)
或有對價的公允價值變動45,900 2,800 47,636 21,580 
投資收益和其他淨額(7,740)(224)(17,734)(980)
公司間貸款的外幣損失1,766 1,040 5,563 3,079 
利息支出，淨額39,139 35,132 112,811 112,043 
報告的EBITDA總額$621,886 $609,248 $921,071 $897,172 
芒格報告的EBITDA$606,926 $596,000 $913,644 $873,529 
住宿報告EBITDA16,396 14,539 7,986 26,458 
度假村報告的EBITDA623,322 610,539 921,630 899,987 
房地產報告EBITDA(1,436)(1,291)(559)(2,815)
報告的EBITDA總額$621,886 $609,248 $921,071 $897,172 
下表對長期債務進行了核對，淨債務與淨債務之比(以千計)：
 
 4月30日，
 20232022
長期債務，淨額$2,773,747 $2,687,488 
一年內到期的長期債務68,970 63,736 
債務總額2,842,717 2,751,224 
減去：現金和現金等價物896,089 1,401,168 
淨債務$1,946,628 $1,350,056 

36

流動資金和資本資源

截至2022年4月30日、2023年和2022年4月30日的9個月，主要現金來源的變化按類別列出如下(以千計)。
截至4月30日的9個月，
20232022
經營活動提供的淨現金$726,883 $772,984 
用於投資活動的現金淨額$(221,260)$(255,565)
用於融資活動的現金淨額$(703,176)$(352,653)

截至2023年4月30日的9個月與截至2022年4月30日的9個月
在截至2023年4月30日的9個月中，我們從運營活動中產生了726.9億美元的現金，與截至2022年4月30日的9個月產生的773.0億美元相比減少了4,610萬美元。運營現金流減少的主要原因是：(I)所得税支付增加了約5580萬美元，(Ii)截至2023年4月30日的9個月的山間和住宿部門業績(不包括PASS產品收入)比上一年減少，(Iii)應付賬款和應計負債增加，主要與上一財年開始的運營水平較低有關。這些減少被PASS和其他產品銷售和應收賬款增加約6,140萬美元以及庫存購買減少1,670萬美元部分抵消。此外，在截至2023年4月30日的9個月中，我們從房地產地塊銷售中獲得了750萬美元的收益。

截至2023年4月30日的9個月，投資活動中使用的現金減少了3,430萬美元，主要是由於前一年以118.1美元收購了Seven Springs Resorts，以及2022年7月因收購Andermatt-Sedrun而返還的現金押金約114.5美元(110.0瑞士法郎)，該收購於2022年8月3日完成。現金保證金投資於Andermatt-Sedrun，在收購完成後併入我們的綜合簡明財務報表。這些減少額被以下部分抵銷：(I)資本支出較上年增加約9940萬美元，這是由於我們在2022年日曆年對電梯升級的重大投資；(Ii)本年度對銀行存款的短期投資(扣除到期日)為4880萬美元，這些投資投資於購買日到期日超過三個月的存款，因此不作為現金等價物反映；(Iii)在2022年8月3日完成對Andermatt-Sedrun的收購時向Andermatt Swiss Alps AG支付的3860萬美元現金，以及(Iv)上一年NPS支付的與GTLC的租賃退回利息有關的收益，該收益與公司已全部折舊的資產相關，以及出售位於科羅拉多州埃文市的一座行政大樓，該交易在本年度未發生。

在截至2023年4月30日的9個月中，用於融資活動的現金比截至2022年4月30日的9個月增加了350.5美元，這主要是由於普通股回購增加了362.5美元，支付的股息增加了8,680萬美元。這些增長被債務償還的減少部分抵消，包括(I)上一年與EB-5開發票據到期相關的償還，這是我們收購Peak Resorts，Inc.時假定的(5,150萬美元)和(Ii)惠斯勒信貸協議左輪手槍部分項下的淨付款(2,310萬美元)，以及為股票獎勵活動支付的員工税減少(3,210萬美元)。

重要的現金來源
截至2023年4月30日，我們擁有9億美元的現金和現金等價物，而截至2022年4月30日，我們的現金及現金等價物為14億美元，減少的主要原因是本季度與我們的股票回購計劃相關的活動增加。我們目前預計，我們的山間和住宿部門的經營業績將繼續提供未來運營現金流的重要來源(主要是在我們的第二和第三財季產生的)。

37

除了我們在2023年4月30日的896.1美元現金和現金等價物外，截至2023年4月30日，我們在Vail Holdings信貸協議的左輪手槍部分下還有420.4美元可用(這代表着500.0美元的總承諾減去7,960萬美元的未償還信用證)。此外，我們在惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分(代表300.0加元(221.5加元)的總承諾)下有281.6加元(1,110萬美元)可用，減去1,500萬加元(1,110萬美元)的未償還借款和某些340萬加元(250萬美元)的未償還信用證。我們預計短期內我們的流動性需求將通過繼續使用我們現有的現金和現金等價物、運營現金流和根據Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議進行的借款來滿足，如果需要的話。Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議為任何新的借款提供了足夠的靈活性，目前的定價分別為擔保隔夜融資利率加1.60%和加元提供利率加1.75%。

現金的重要用途
資本支出
我們歷來在度假村運營的資本支出中投入了大量現金，我們預計將繼續這樣做，這取決於運營業績，特別是與可自由支配的項目相關的運營業績。此外，我們可能會產生與第三方房地產開發項目相關的保留所有權權益的資本支出。目前計劃的資本支出主要包括使我們能夠保持客户體驗的高質量標準的投資，以及在我們的度假村、整個我們擁有的酒店和可能影響整個網絡的技術方面的某些漸進的可自由支配的改進。我們根據預期的投資回報水平評估額外的可自由支配資本改善。

我們目前預計，2023年期間，我們將在度假村資本支出上花費約1.8億至1.85億美元，不包括與整合活動相關的一次性投資、與Keystone和Park City項目相關的遞延資本、與保險追回相關的500萬美元可償還投資，以及Andermatt-Sedrun的1000萬美元增長資本投資。包括這些一次性項目，我們2023年的總資本計劃預計約為2.06億至2.11億美元。這些估計資本支出中包括約1.12億至1.17億美元的維護資本支出(不包括Andermatt-Sedrun)，這是維持我們度假村運營所需的外觀和服務水平所必需的。我們目前計劃利用手頭的現金、根據我們的信貸協議可獲得的借款和/或未來業務產生的現金流來提供完成我們的資本計劃所需的現金。

收購
2022年8月3日，我們收購了Andermatt-Sedrun的多數股權，資金來自手頭的現金。收購價格包括對Andermatt-Sedrun的114.4美元(110.0瑞士法郎)投資，用於資本投資，以增強客人在山上的體驗，以及向賣家支付4,130萬美元(3,930萬瑞士法郎)。截至2022年8月3日，支付的對價總公允價值為155.4美元(149.3瑞士法郎)。

債務
截至2023年4月30日，我們大部分長期債務(截至2023年4月30日的28億美元未償債務總額中的21億美元)的本金支付要到2026財年及以後才到期。截至2023年4月30日和2022年4月30日，長期債務總額淨額(包括一年內到期的長期債務)為28億美元。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)從2022年4月30日的14億美元增加到2023年4月30日的19億美元，主要是由於與我們的股票回購計劃相關的支出。

截至2023年4月30日，Vail Holdings信貸協議規定(I)本金總額為500.0美元的循環貸款安排和(Ii)10億美元的定期貸款安排。我們預計，近期內我們的流動資金需求將通過繼續使用手頭現金、運營現金流和根據Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議借款來滿足。

我們的償債要求可能會受到利率變化的影響，因為截至2023年4月30日，我們有大約7億美元的可變利率債務未償。我們的借款利率每變化100個基點，我們每年的利息支付就會變化約690萬美元。此外，與峽谷度假村交易融資相關的年度付款以CPI增幅較大者為少1%或2%。除利率和通脹變化外，我們的償債要求的波動可能會受到我們信貸協議或我們可能達成的其他融資安排下未來借款的影響。我們的長期流動性需求取決於影響我們信貸協議下借款能力的經營結果，這可以通過調整資本支出、投資活動的靈活性以及獲得有利未來融資的能力來緩解。我們可以應對市場變化對流動性的影響
38

通過管理我們的資本支出、可變運營費用、新房地產開發活動的時機以及支付普通股的現金股息，來管理商業和經濟環境。

股息支付
2023年6月7日，公司董事會批准於2023年7月12日向截至2023年6月27日登記在冊的股東支付每股2.06美元的現金股息。在截至2023年4月30日的9個月裏，我們支付了每股5.88美元的現金股息(總計235.7美元)。我們用手頭的可用現金為分紅提供資金。未來將支付的股息金額(如果有的話)將取決於我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、我們的Vail Holdings信貸協議中包含的限制、未來收益和現金流的前景，以及我們董事會認為相關的其他因素。
股份回購計劃
我們的股份回購計劃是根據董事會不時作出的授權進行的。2006年3月9日，我們的董事會最初授權回購最多3,000,000股Vail Resorts普通股(“Vail股票”)，後來又授權額外回購最多3,000,000股Vail股票(2008年7月16日)、1,500,000股Vail股票(2015年12月4日)和2,500,000股Vail股票(2023年3月7日)，總共授權回購最多10,000,000股Vail股票。在截至2023年和2022年4月30日的九個月內，我們分別回購了1,777,730股(總成本約為400.0美元，不包括應計消費税)和144,875股(總成本約為3,750萬美元)。我們用手頭的可用現金為股票回購提供資金。自股票回購計劃開始至2023年4月30日，我們已回購了8,243,438股Vail股票，成本約為879.4美元。截至2023年4月30日，根據現有的回購授權，仍有1,756,562股Vail股票可供回購。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據我們的股票獎勵計劃發行股票。本計劃下的回購可在適用法律允許的情況下以現行價格不時進行，並受市場狀況和其他因素的影響。根據該計劃可能回購的Vail股票的時間和數量將取決於幾個因素，包括我們未來的財務業績、我們的可用現金資源和未來可能出現的現金競爭用途、我們的Vail Holdings信貸協議中的限制、Vail股票的現行價格以及可以我們認為有吸引力的價格回購的Vail股票數量。股票回購計劃沒有到期日。
契諾和限制
我們必須遵守信貸協議中的某些限制性金融契約。這些契約中限制性最強的包括以下契約：對於Vail Holdings信貸協議，淨融資債務與調整後EBITDA的比率，擔保淨融資債務與調整後EBITDA的比率和利息覆蓋率(各自定義見Vail Holdings信貸協議)；對於惠斯勒信貸協議，綜合總槓桿率和綜合利息覆蓋比率(各自定義見惠斯勒信貸協議)；對於EPR擔保票據，最高槓杆比率和綜合固定費用比率(各自定義見EPR協議)。此外，2016年6月24日安德馬特-塞德龍與烏裏州和格勞布登州之間的新地區政策貸款包括要求某些最低財務結果的限制性契約(如協議中所定義)。此外，我們的融資安排限制了我們支付某些限制性付款、支付股息或贖回或回購股票、進行某些投資和進行某些關聯轉移的能力，並可能限制我們進行某些合併、合併或出售資產的能力，併產生某些債務。我們在Vail Holdings信貸協議下的借款可獲得性主要由淨融資債務與調整後EBITDA比率決定，該比率基於我們部門的經營業績，定義見Vail Holdings信貸協議。我們在惠斯勒信貸協議下的借款可獲得性主要是根據信貸安排的承諾規模和我們對惠斯勒信貸協議條款的遵守情況來確定的。

截至2023年4月30日，我們在債務工具中遵守了所有限制性金融契約。我們預計，在未來12個月內，我們將履行我們的信貸協議中所有有效的適用財務維護契約。然而，我們不能保證我們會遵守這些金融契約。如果這些公約沒有得到遵守，我們將被要求向參與信貸協議的銀行尋求豁免或修訂。不能保證這種豁免或修訂會被批准，因為這可能會對我們的流動資金產生重大不利影響。

表外安排

我們沒有預計會對我們的財務狀況、收入、費用、經營結果、流動性、資本支出或資本資源產生實質性影響的表外交易。

39

關鍵會計政策

截至2022年7月31日的財年，我們在Form 10-K中報告的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。

前瞻性陳述

除本文包含的任何歷史信息外，本10-Q表格中討論或引用的事項包含符合聯邦證券法含義的某些前瞻性陳述。這些陳述涉及截至本報告之日可獲得的分析和其他信息，這些信息是基於對未來結果的預測和對尚未確定的數額的估計。這些陳述還與我們預期的未來前景、發展和業務戰略有關。

這些前瞻性陳述通過使用諸如“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“計劃”、“項目”、“將會”等術語和短語以及類似的術語和短語來識別，包括提及假設。儘管我們相信這些前瞻性陳述所反映或暗示的我們的計劃、意圖和期望是合理的，但我們不能向您保證這些計劃、意圖或期望一定會實現。可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的重要因素包括但不限於：

•總體經濟狀況，以及我們的業務和經營結果，包括在我們的Epic保險計劃下，如果符合條件，我們將被要求向我們的通行證產品持有人退還的最終退款金額；
•整體經濟狀況持續疲弱，包括對整體旅遊和休閒相關行業的不利影響；
•突發公共衞生事件，如新冠肺炎大流行，以及相應對旅遊休閒業的普遍影響，以及我們的財務狀況和運營；
•不利的天氣條件或自然災害的影響；
•我們的客人由於恐怖主義、軍事衝突或傳染性疾病爆發(如新冠肺炎)的不確定性、旅行選擇的成本和可用性以及不斷變化的消費者偏好或旅行意願而產生的旅行意願或能力；
•與旅行和航空公司中斷相關的風險，以及對我們客人旅行能力的其他不利影響；
•與我們的信息技術系統中斷或中斷、數據安全或網絡攻擊有關的風險；
•與我們對信息技術的依賴有關的風險，包括我們未能保持客户或員工數據的完整性，以及我們適應技術發展或行業趨勢的能力；
•我們業務的季節性以及在我們的運營高峯期可能發生的不良事件；
•在我們的登山和住宿行業或與其他娛樂和休閒活動的競爭；
•與我們業務的高固定成本結構相關的風險；
•我們為度假村資本支出提供資金的能力；
•與我們的供水中斷有關的風險，這將影響我們的造雪能力和運營；
•我們依賴政府的許可或批准來使用公共土地或進行運營和資本改善；
•與聯邦、州、地方和外國政府的法律、規則和法規有關的風險，包括環境、健康和安全法律和法規；
•與安全和隱私法律法規的變化相關的風險，這可能會增加我們的運營成本，並對我們有效營銷我們的產品、物業和服務的能力產生不利影響；
•可能無法適應有關信息技術的技術發展或行業趨勢；
•與我們的勞動力有關的風險，包括勞動力成本增加、關鍵人員的流失以及我們維持充足人員配置的能力，包括僱用和保留足夠的季節性勞動力；
•我們品牌的質量或聲譽惡化，包括我們保護知識產權的能力和我們在山區度假勝地發生事故的風險；
•我們成功整合被收購企業的能力，包括將它們整合到我們的內部控制和基礎設施中；我們成功駕馭包括歐洲在內的新市場的能力；或者被收購企業可能無法按照預期表現的能力；
•與國際業務相關的風險；
•與高通脹或長期通脹、利率上升和金融機構中斷的影響相關的風險；
•公司有外幣風險敞口的外幣匯率波動，主要是相對於美元的加元、澳元和瑞士法郎；
•税收法律、法規、解釋發生變化，或者税務機關作出不利決定的；
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•與我們的負債和我們在未償債務(包括我們的無擔保優先票據)下滿足償債要求的能力有關的風險，這可能會降低我們利用現金流為我們的運營、資本支出、未來商業機會和其他目的提供資金的能力；
•我們財務狀況的重大不利變化；
•當前或未來訴訟和法律索賠的不利後果；
•會計判斷和估計、會計原則、政策或準則的變更；
•第1部所列其他風險和不確定因素。第1A項。截至2022年7月31日的財政年度Form 10-K年度報告中的“風險因素”。

可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有前瞻性陳述都明確地受到這些警告性聲明的限制。

如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果基本假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與預期、估計或預測的結果大不相同。鑑於這些不確定性，本10-Q表格中包含或以參考方式併入的信息的用户，包括投資者和潛在投資者，請注意不要過度依賴此類前瞻性陳述。實際結果可能與我們所作的前瞻性陳述所建議的結果大不相同，原因有很多，包括上文所述和第一部分第1a項。我們10-K表格中的“風險因素”。所有前瞻性陳述僅在本新聞稿發佈之日作出。除非法律要求，我們不打算更新這些前瞻性陳述，即使新信息、未來事件或其他情況使它們不正確或具有誤導性。

第3項：關於市場風險的定量和定性披露
利率風險。*我們對市場風險的敞口主要限於與浮動利率負債相關的波動利率。截至2023年4月30日，我們的浮動利率債務約為7億美元(計入將可變利率債務轉換為固定利率債務的400.0美元利率互換)，約佔我們未償債務總額的24%，截至2023年4月30日的三個月和九個月的平均利率分別約為5.6%和5.0%。根據截至2023年4月30日的未償還浮動利率借款，借款利率每變化100個基點(或1.0%)，我們的年度利息支出將變化約690萬美元。我們的市場風險敞口會根據基礎利率的變化而波動。

外幣匯率風險。我們面臨貨幣兑換風險，因為我們的國際實體的業績是以當地貨幣報告的，然後我們將其轉換為美元，以包括在我們的綜合簡明財務報表中。因此，外匯匯率之間的變化，特別是加元、澳元和瑞士法郎相對於美元的匯率變化，會影響我們在外國資產、負債、收入和支出中記錄的金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。此外，我們還面臨惠斯勒黑梳公司間貸款的外幣交易風險，這筆貸款不被視為永久投資，由於加元匯率的波動，這一風險已經並可能發生重大變化。惠斯勒Blackcomb的業績以加元報告，我們澳大利亞度假村的業績以澳元報告，Andermatt-Sedrun的業績以瑞士法郎報告，然後我們將每一項折算為美元，以包括在我們的綜合簡明財務報表中。我們目前沒有訂立對衝安排，以儘量減少外幣波動對我們業務的影響。

下表彙總了在全面收益中確認的公司間貸款的外幣換算調整金額，代表損失和外幣損失(以千為單位)。
截至4月30日的9個月，
20232022
外幣折算調整$(71,973)$(48,919)
公司間貸款的外幣損失$(5,563)$(3,079)

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項目4.安全控制和程序
披露控制和程序
在首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的監督下，公司管理層在首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的參與下，評估了截至本季度報告10-Q表格所涵蓋期間結束時，公司根據1934年證券交易法(下稱“法案”)第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義的“披露控制和程序”的有效性。
基於對公司披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告10-Q表格所涵蓋的期間結束時，披露控制和程序有效地提供了合理保證，即公司根據公司法提交或提交的報告中要求披露的信息已被累積並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定，並有效提供合理保證，確保在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間內記錄、處理、彙總和報告此類信息。
本公司，包括其首席執行官和首席財務官，並不期望公司的控制和程序能夠防止或發現所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思或運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，確保控制系統的目標得以實現。
財務報告內部控制的變化
截至2023年4月30日止三個月內，本公司財務報告內部控制並無發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分：其他信息
項目2.法律訴訟程序
我們是在正常業務過程中出現的各種訴訟的當事人。吾等相信吾等有足夠的保險範圍及/或已就已申報及未申報事項的所有或有損失應計，雖然此等索賠的最終結果無法確定，但目前的未決及受威脅的索賠預計不會個別或整體對吾等的財務狀況、經營業績及現金流造成重大不利影響。有關其他信息，請參閲合併簡明財務報表附註。

項目1A.風險因素
我們之前在我們於2022年9月28日提交的10-K表格中披露的風險因素沒有實質性變化截至及截至該年度止年度2022年7月31日。

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第二項：未登記的股權證券銷售和收益的使用
回購股權證券
下表列出了我們在2023財年第三季度購買的Vail股票：
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)根據計劃或計劃可購買的最大股票數量(1)
2023年2月1日-2023年2月28日— $— — 3,534,292 
2023年3月1日-2023年3月31日1,317,925 $221.95 1,317,925 2,216,367 
2023年4月1日-2023年4月30日459,805 $233.76 459,805 1,756,562 
總計1,777,730 $225.01 1,777,730 1,756,562 
(1)
股份回購計劃是根據本公司董事會不時作出的授權進行的。董事會最初授權回購最多3,000,000股Vail股票(2006年3月至9日)，後來授權額外回購最多3,000,000股Vail股票(2008年7月16日)、1,500,000股Vail股票(2015年12月4日)和2,500,000股Vail股票(2023年3月7日)，總授權回購最多10,000,000股Vail股票。截至2023年4月30日，根據現有的回購授權，仍有1,756,562股Vail股票可供回購。根據這些授權，回購可能會不時以適用法律允許的現行價格進行，包括根據符合1934年《證券交易法》(經修訂)規則10b5-1的計劃，並受市場狀況和其他因素的影響。這些授權沒有到期日。

第三項優先證券違約
沒有。

第四項：煤礦安全信息披露
不適用。

第5項：其他信息
沒有。

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項目6.所有展品
以下證物在此存檔或提供，或者，如有説明，通過參考括號中所示的文件併入，這些文件之前已提交給美國證券交易委員會。
展品
數		描述
10.1
第二次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2023年4月14日，借款人為惠斯勒山度假村有限合夥企業和Blackcomb滑雪企業有限合夥企業，擔保方為本文所述金融機構，行政代理為多倫多道明銀行，牽頭安排人兼唯一簿記管理人為道明證券，聯合文件代理為加拿大蒙特利爾銀行、富國銀行加拿大分行和美國銀行加拿大分行的加拿大皇家銀行.
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
32
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官和首席財務官證書。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCHXBRL架構文檔。
101.CALXBRL計算鏈接庫文檔。
101.DEFXBRL定義鏈接庫文檔。
101.LABXBRL標籤Linkbase文檔。
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104本季度報告的封面為Form 10-Q，格式為內聯XBRL。
44
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。


維爾度假村，Inc.
日期：2023年6月8日發信人：/S/安吉拉·A·科爾奇
安吉拉·A·科奇
常務副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
日期：2023年6月8日發信人：/發稿S/內森·格隆伯格
內森·格隆伯格
總裁副主任兼主計長
首席會計官
(首席會計主任)