機密草案於2021年5月3日提交給美國證券交易委員會。

本註冊聲明草案尚未向美國證券交易委員會公開提交，本聲明中的所有信息均嚴格保密。

註冊編號333-

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格S-1

註冊聲明

在……下面

1933年《證券法》

TGPX Holdings I LLC*

如本文所述，將 轉換為名為

Traeger公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州		3630		82-2739741
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)		(主要標準工業 分類代碼編號)		(税務局僱主 識別號碼)

威爾明頓大道東1215號，200號套房

猶他州鹽湖城，84106

(801) 701-7180

(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

傑裏米·安德魯斯

首席執行官

威爾明頓大道東1215號，200號套房

猶他州鹽湖城，84106

(801) 701-7180

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

複製到：

Stelios G.Saffos 肖恩·肯尼迪 伊恩·D·舒曼 萊瑟姆·沃特金斯律師事務所 第三大道885號 紐約，郵編：10022 (212) 906-1200		託馬斯·伯頓 總法律顧問 威爾明頓大道東1215號，200號套房 猶他州鹽湖城，84106 (801) 701-7180		安德魯·B·巴肯 梅雷迪思·L·麥基 弗裏德，弗蘭克，哈里斯，施萊弗 &Jacobson LLP 紐約廣場一號 紐約，紐約10004 (212) 859-8000

建議開始向公眾出售的大約日期：在本註冊聲明生效後在切實可行的範圍內儘快開始。

如果根據1933年《證券法》第415條規定，本表格中登記的任何證券將以延遲或連續方式發售，請勾選以下複選框。☐

如果本表格是根據證券法下的規則462(B)為發行登記額外證券而提交的，請勾選以下方框，並列出同一發售的較早生效登記聲明的證券法登記陳述編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請選中以下框並列出相同發售的較早有效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後的 修正案，請選中以下框並列出同一產品的較早生效註冊表的證券法註冊表編號。☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條規則中對大型加速申報公司、加速申報公司、較小報告公司和新興成長型公司的定義。

大型加速文件服務器		☐		加速文件管理器		☐
非加速文件服務器				規模較小的報告公司		☐
				新興成長型公司

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的 過渡期，以遵守證券法第7(A)(2)(B)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

註冊費的計算

每一級的標題 證券須予登記		建議 最大值 集料 發行價(1)(2)		數額： 註冊費(3)
普通股，每股面值0.01美元		$		$

(1)	估計僅用於根據修訂後的1933年證券法規則457(O)計算註冊費。

(2)	包括如果承銷商充分行使購買額外普通股的選擇權，則可能出售的普通股的發行價。

(3)	將在首次公開提交註冊聲明時支付。

*	在本註冊聲明生效之前，TGPX Holdings I LLC將根據法定轉換轉換為特拉華州的公司，並將更名為Traeger，Inc.。請參閲所附招股説明書中的公司轉換。

註冊人特此在必要的日期修改本註冊聲明，以延遲其生效日期，直至註冊人提交進一步的修訂，明確聲明本註冊聲明此後將根據修訂後的1933年證券法第8(A)條生效，或直至本註冊聲明於委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效。

説明性説明

註冊人TGPX Holdings I LLC的名字出現在本註冊聲明的封面上，是一家特拉華州有限責任公司。 在本註冊聲明生效之前，TGPX Holdings I LLC將根據法定轉換轉換為特拉華州的一家公司，並將其名稱更改為Traeger，Inc.。在隨附的招股説明書中，我們將與我們轉換為公司相關的所有交易稱為公司轉換。關於公司轉換，TGP Holdings LP，特拉華州的一家有限責任合夥企業，以及有限責任公司在TGPX Holdings I LLC的權益的唯一持有人，除招股説明書所披露外，本註冊説明書所載綜合財務報表及選定的歷史綜合財務數據及其他財務 資料均為TGPX Holdings I LLC及其附屬公司的財務資料，並不使公司轉換生效。本次發行僅出售Traeger，Inc.的普通股。

本招股説明書中的信息不完整，可能會被更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，這些證券不得出售。本招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何 不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

以完成為準。日期：2021年

股票

Traeger公司

普通股

這是Traeger，Inc.的首次公開募股。本招股説明書中確定的出售股東發行的是我們的普通股。所有的普通股都是由出售股票的股東出售的。我們將不會從出售股票的股東出售股份中獲得任何收益。

在此次發行之前，普通股還沒有公開市場。預計首次公開募股(IPO)價格將在每股 $至$之間。我們已申請將我們的普通股 掛牌上市，股票代碼為？COOK。

我們是根據美國聯邦證券法定義的新興成長型公司，因此可以選擇遵守某些 降低的上市公司報告要求。見招股説明書摘要和作為一家新興成長型公司的影響。

此次發行完成後，我們預計將成為公司治理 標準所指的受控公司。

投資我們的普通股涉及風險。請參閲第20頁開始的風險因素，瞭解您在購買我們普通股股票之前應考慮的因素。

美國證券交易委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券，也沒有對本招股説明書的準確性或充分性進行評估。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

		人均分享				總計
首次公開募股價格		$				$
承保折扣和佣金 (1)		$				$
向出售股票的股東支付扣除費用前的收益		$				$

(1)	有關承保補償的其他信息，請參閲承保。

在承銷商出售的普通股超過我們普通股的範圍內，承銷商有權在本招股説明書發佈之日起30天內，按首次公開發行價格減去承銷折扣和佣金，從出售股東手中額外購買最多 股普通股。我們將不會因承銷商行使購買額外股份的選擇權而從出售股東出售我們的普通股中獲得任何收益。

普通股股票的交割將於2021年左右進行。

摩根士丹利		傑富瑞		貝爾德		威廉·布萊爾

本招股説明書的日期為2021年 。

1987年，特雷格發明了最初的木球燒烤架。它重新點燃了我們與火之間長達200萬年的聯繫。它創造了一個社區、一種生活方式和一場運動。它已經不僅僅是一個燒烤架了。

今天，我們教人們熱愛烹飪的體驗。...我們讓每個人都覺得自己是後院英雄....我們將人們聚集在一起 創造一個更有味道的世界。

烤架銷量200萬個烤架銷量2016-2020年900萬個烹飪週期截至2021年3月31日，社交媒體上有1600個食譜粉絲

歡迎來到TRAEGERHOOD

目錄

		頁面
一般信息			II
招股説明書摘要			1
風險因素			20
有關前瞻性陳述的警示説明			61
收益的使用			63
股利政策			64
公司轉換			65
大寫			66
稀釋			67
選定的合併財務數據			68
管理層討論和分析財務狀況和運營結果			69
生意場			89
管理			122
高管薪酬			127
主要股東和出售股東			137
某些關係和關聯方交易			140
股本説明			142
有資格在未來出售的股份			148
美國聯邦所得税對非美國持有者的重大影響			150
承銷			154
法律事務			162
專家			162
在那裏您可以找到更多信息			162

您應僅依賴本招股説明書中其他地方包含的信息，以及我們提到的由我們或其代表編寫的任何免費撰寫的招股説明書。我們、銷售股東和承銷商均未授權任何人向您提供與本招股説明書其他部分或由我們或代表我們編寫的、我們向您提及的任何自由撰寫的招股説明書中包含的信息或信息不同的其他信息或信息。如果有人向你提供了額外的、不同的或不一致的信息，你不應該依賴它。我們 普通股的出售要約和購買要約僅在允許要約和銷售的司法管轄區進行。

美國以外的任何司法管轄區均未採取任何行動，以允許在該司法管轄區內公開發行普通股或持有或分發本招股説明書。在美國以外司法管轄區擁有本招股説明書的人士，必須 知悉並遵守適用於該司法管轄區的有關本次發售及本招股説明書分發的任何限制。見承銷。

i

一般信息

陳述依據和其他信息

除文意另有所指外，在本招股説明書其他部分討論的公司轉換之前，凡提及Traeger、？公司、？We、？us、？和我們的？，均指特拉華州有限責任公司TGPX Holdings I LLC及其合併子公司，而在公司轉換後，指特拉華州的Traeger，Inc.及其合併子公司。

本招股説明書中包含的某些金額、百分比和其他 數字可能會進行四捨五入調整。本招股説明書中包含的百分比金額並非在所有情況下都是基於此類四捨五入的數字計算的，而是在 舍入之前的基礎上計算的。因此，本招股説明書中的百分比金額可能與使用我們的合併財務報表中的數字或本招股説明書中其他部分包含的數字進行相同計算所獲得的百分比金額不同。 由於四捨五入的原因，本招股説明書中出現的某些其他金額可能不會相加。

市場和行業數據

本招股説明書包括我們根據S在我們經營的市場中的管理知識和經驗以及從各種來源獲得的信息而準備的對市場和行業數據的估計，這些信息包括公開可用的信息、行業報告和出版物、調查、我們的客户、分銷商、供應商、貿易和商業組織以及我們經營的市場中的其他聯繫人。管理層估計來自獨立行業分析師和第三方來源發佈的公開信息，以及我們內部研究的數據 ，並基於我們在審查該等數據以及我們對我們認為合理的行業和市場的知識後做出的假設。

在提供這些信息時，我們根據這些數據和其他類似來源，以及我們對我們產品市場的瞭解和迄今的經驗，做出了我們認為合理的某些假設。與我們在美國的全部可尋址市場(即U.S.TAM)和我們在美國的可服務的可尋址市場(或稱美國SAM)相關的統計數據和估計，以及我們在美國TAM和美國SAM中的市場份額，都是基於內部和第三方研究以及消費者調查。我們的美國TAM是根據美國擁有燒烤架的家庭的估計百分比 計算的。根據內部和第三方市場研究、歷史調查和對市場參與者的採訪，我們估計這一比例約為60%。根據美國人口普查局的數據，2020年，美國家庭總數約為1.285億户，這一數字包括房屋、公寓和其他獨立的生活區。我們根據我們對燒烤架擁有量總體趨勢進行的調查的分析，確定了我們的美國SAM。2021年3月，我們對美國、加拿大、英國和德國的消費者進行了一項調查，總共約有4,200名消費者和美國的2,600名消費者，其中包括157名最近購買Traeger的人。我們篩選了受訪者(I)年齡在25歲至69歲之間，(Ii)家庭年收入在25,000美元或更高，以及(Iii)在調查前兩年內購買了燒烤架的受訪者的調查回覆。為了計算我們的美國SAM，我們測量了對我們的品牌和目標燒烤架所有者表示態度相似的受訪者的百分比，例如願意花更多錢獲得最高質量的產品，朋友中率先嚐試新烹飪技術的人，和/或對目前的烹飪方法和對燒烤架的要求感到失望。

這些市場數據可能會發生變化，可能會受到原始數據可用性、數據收集過程的自願性以及任何統計調查固有的其他限制的限制。此外，客户的偏好可能會發生變化。因此，我們提醒您不要過度依賴此類市場數據。

II

商標、商號和服務標記

本招股説明書中出現的Traeger、我們的徽標以及Traeger的其他註冊或普通法商號、商標或服務標誌均為Traeger的財產。本招股説明書還包含其他公司的商標、商號和服務標誌，這些都是它們各自所有者的財產。僅為方便起見，本招股説明書中提及的商標、商號和服務標記可以不使用®，^™或^SM但此類引用並不意味着我們不會根據適用法律在最大程度上主張我們的權利或適用許可人對這些商標、商號和服務標記的權利。我們不打算使用或展示其他方的商標、商號或服務 標誌，並且此類使用或展示不應被解釋為暗示與這些其他方的關係或對我們的背書或贊助。

三、

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風險因素

投資我們的普通股涉及很高的風險。在作出投資決定之前，您應仔細考慮以下風險和不確定性，以及本招股説明書中包括的所有其他信息，包括我們的合併財務報表和本招股説明書其他部分包含的相關附註。除了下面具體描述的與新冠肺炎疫情相關的風險外，新冠肺炎疫情的影響還可能顯著增加與我們的業務和投資我們的普通股相關的許多其他風險，包括本招股説明書中描述的其他風險。發生以下任何風險，或我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大和不利的影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。

與我們的業務相關的風險

我們過去發生了 運營虧損，未來可能會出現運營虧損，未來可能無法實現或保持盈利。

我們過去曾出現經營虧損，未來可能會繼續出現淨虧損。截至2020年12月31日的年度，我們的淨收益為3,160萬美元，而截至2019年12月31日的年度淨虧損為2,960萬美元。截至2020年12月31日，我們的累計赤字為9600萬美元。我們預計，隨着我們繼續銷售和營銷工作，擴大我們的運營和零售基礎設施，為我們的平臺添加內容和軟件功能，擴展到新的地理位置，開發新的產品，以及與作為一家新上市公司運營相關的法律、會計和其他費用，我們預計未來的運營費用將 增加。這些努力和額外費用可能比我們預期的成本更高，我們不能保證我們能夠增加收入來抵消我們的運營費用 。我們的收入增長可能會放緩，或者我們的收入可能會因為許多其他原因而下降，包括對我們產品的需求減少、競爭加劇、我們整個市場的增長放緩或規模縮小、新冠肺炎疫情對我們 業務的影響，或者如果我們無法利用增長機會。如果我們的收入不能以高於運營成本的速度增長，我們將無法實現並保持盈利能力。

我們最近的增長率可能是不可持續的，也不是未來增長的指標，我們預計我們的增長率將放緩。

自2013年所有權變更以來，我們經歷了顯著的增長。我們的歷史增長率可能是不可持續的，或者 預示着我們未來的增長率。我們還經歷了對我們產品的需求增加，因為新冠肺炎大流行對消費者行為產生了影響，這是各種呆在家裏關於就餐選擇和餐廳關閉的命令和限制。我們無法預測此類限制措施將在多大程度或多長時間內繼續實施，也無法預測消費者行為是否以及何時將恢復到大流行前的水平。我們相信，我們的持續收入增長，以及我們提高或保持利潤率和盈利能力的能力，將取決於我們應對本招股説明書中其他部分描述的挑戰、風險和困難的能力，以及我們各種產品的增長和對我們運營結果的貢獻程度。我們無法保證 我們將能夠成功應對未來增長面臨的任何此類挑戰或風險。此外，由於各種可能的風險，包括競爭加劇和我們業務的成熟，我們的客户和市場數量可能不會繼續增長或下降。這些因素中的任何一個都可能導致我們的收入增長下降，並可能對我們的利潤率和盈利能力產生不利影響。如果我們的收入不能持續增長或利潤率不能提高，將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大的不利影響。您不應依賴我們的歷史收入增長率作為我們未來業績的指標。

20

我們可能無法有效地管理我們未來的增長，這可能會使我們難以執行我們的業務戰略。

我們經歷了業務運營的快速增長，我們業務的範圍和複雜性在過去幾年中大幅增加。因此，我們的全職員工數量從2018年12月31日的約450人增加到2020年12月31日的約700人，我們已經擴大了我們的業務，包括更多的木球生產設施以及更多的製造和供應來源。在以目前的規模運營我們的業務方面，我們的歷史有限。我們已經並預計將繼續在我們的研發工作以及我們的銷售和營銷組織中進行重大投資，包括在未來的產品供應、耗材、配件和服務方面，並擴大我們在國內和國際的運營和基礎設施 。這種增長已經並可能繼續對我們的管理以及我們的運營和金融基礎設施提出重大要求。例如，我們的客户越來越依賴我們的支持服務來解決與使用我們的產品和智能功能相關的任何問題。提供高質量的客户體驗對我們成功生成產品至關重要 口碑推薦以推動銷售、維護和擴大我們的品牌認知度並留住現有客户。隨着我們擴大業務並推出新的和/或增強的產品和產品，高質量支持的重要性將會增加，特別是如果我們在某些市場面臨品牌認知度有限，導致消費者不接受或延遲接受我們的 產品和服務。我們有能力有效地管理我們的增長，並將新員工、技術和收購整合到我們現有的業務中，這將要求我們繼續擴展我們的運營和財務基礎設施，並繼續留住、吸引、培訓、激勵和管理員工。由於新冠肺炎疫情的影響，員工在家工作，因此管理增長尤其困難。 持續增長可能會使我們在制定和改進運營、財務和管理控制、改進報告系統和程序、招聘、培訓和留住高技能人員以及保持客户滿意度方面的能力受到壓力。 此外，如果我們不有效地管理業務和運營的增長，我們的產品和內容的質量可能會受到影響，這可能會對我們的聲譽和品牌、業務、財務狀況和 運營結果產生負面影響，我們的企業文化可能會受到損害。

我們的增長在一定程度上取決於我們對其他市場的持續滲透和擴張，但我們可能不會成功做到這一點。

我們相信，我們未來的增長不僅取決於繼續接觸我們目前的核心人羣，還取決於繼續滲透和擴大我們的零售商、客户和分銷基礎，包括通過在線銷售渠道和我們的網站，在美國和國際市場。在這些市場中，我們已經並可能繼續面臨不同於我們目前遇到的挑戰，包括競爭、銷售、分銷、招聘、法律和監管以及其他困難，例如瞭解和準確預測這些新地理市場中消費者的人口統計數據、偏好和購買習慣。我們可能會在物流運營中遇到問題，包括我們的履行和發貨功能，這與在線銷售渠道的需求增加有關。我們在吸引客户方面也遇到了困難，可能會繼續遇到困難，原因是我們不熟悉或不接受我們的品牌，或者拒絕為我們的優質產品付款，特別是在國際市場。我們繼續評估營銷努力和其他戰略，以擴大我們的零售商、客户和分銷基礎。此外，儘管我們正在繼續投資於銷售和營銷活動，以進一步滲透較新的地區，但我們不能向您保證我們會成功。如果我們不成功，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到損害。

我們的業務有賴於保持和加強我們的品牌，以產生和維持對我們產品的持續需求，而此類需求的顯著減少可能會損害我們的運營結果。

Traeger品牌和優質品牌形象對於我們業務的增長以及我們擴大業務的戰略的實施都是不可或缺的。我們的成功取決於我們品牌的價值和聲譽，而品牌的價值和聲譽又取決於諸如質量、市場適應性、設計、性能和 功能等因素

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我們的實體和數字產品，我們的溝通和營銷活動，包括現場和數字廣告、社交媒體、在線內容和公共關係，我們零售商的店面和電子商務平臺的形象，以及我們對客户體驗的管理，包括通過客户服務的直接接口。維護、推廣和定位我們的品牌對於擴大我們的客户羣非常重要，這在很大程度上取決於我們的營銷和營銷工作的成功，以及我們提供一致、高質量客户體驗的能力。我們打算繼續在這些領域進行大量投資，以維護和提升我們的品牌，這樣的投資可能不會成功。無效的營銷、負面宣傳、產品轉移到未經授權的分銷渠道、產品或製造缺陷，包括可能導致火災或爆炸的缺陷、假冒產品、不公平的勞動做法以及未能保護我們品牌的知識產權，這些都是對我們品牌實力的潛在威脅，而這些和其他 因素可能會迅速和嚴重地降低客户對我們的信心。此外，這些因素可能會導致我們的客户失去他們與Traeger品牌的個人聯繫。此外，我們、我們的客户和第三方越來越多地使用社交和數字媒體，提高了信息或錯誤信息和意見共享的速度和程度。我們相信，在我們目前的市場和品牌認知度有限的新市場中保持和提升我們的品牌形象對於擴大我們的客户基礎非常重要。如果我們不能在當前或新的市場中保持或提升我們的品牌，我們的增長戰略和運營結果可能會受到損害。

如果我們不能經濟高效地吸引新客户或留住現有客户，我們可能就無法增加銷售額。

我們的成功取決於我們能否經濟高效地吸引客户使用我們的產品，並留住我們的現有客户，並鼓勵我們的 客户繼續使用我們的產品和內容來滿足他們的烹飪需求。我們還必須提高公眾對我們的產品、木球燒烤以及相關烹飪方法和技術的認識。例如，為了 提高客户意識並擴大我們的客户基礎，我們必須吸引和吸引那些歷來將燒烤和户外烹飪與傳統的燃氣、木炭和電烤架聯繫在一起的客户，並可能在使用這些設備進行烹飪方面具有豐富的經驗。為了有效地營銷我們的產品，我們必須教育這些客户使用我們的產品的各種好處，以及一般使用木質顆粒燒烤架烹飪的知識。我們不能向您保證我們會成功地改變客户的行為或烹飪習慣，也不能保證我們會獲得廣泛的市場教育或知名度。即使我們能夠提高意識，客户改變習慣的速度也可能很慢，可能會因為各種原因而不願使用我們的產品，包括對我們的產品缺乏經驗或使用木粒燒烤架烹飪、價格、競爭和競爭對手的負面銷售努力，以及對使用我們產品或學習新烹飪技術的時間和複雜性的看法 。此外，由於我們的燒烤架需要足夠的室外空間和通風才能安全運行，即使我們成功地影響了客户的行為或烹飪習慣，許多人也可能由於空間限制而無法購買我們的燒烤架，特別是在居住户外空間有限的高密度和非郊區市場。

我們已經並預計將繼續在吸引新客户方面進行重大投資，包括通過使用企業合作伙伴關係、傳統、數字和社交媒體，以及參與和贊助社區活動。營銷活動的成本可能很高，而且可能不會以划算的方式獲得客户。我們無法向您保證 客户獲取成本的任何增加都會導致收入增長。此外，隨着我們的品牌越來越廣為人知，未來的營銷活動可能不會像過去的活動那樣吸引新客户。我們相信，我們的付費和非付費營銷計劃對於提升客户對我們的產品和木球燒烤架的認知至關重要，這反過來又推動了對我們產品的需求，並增加了 新老客户使用我們的在線內容來獲取烹飪相關信息和資源的程度。我們的免費營銷計劃的成功程度是否有所下降，主要包括客户宣傳和口碑推薦，可能會導致我們的營銷和客户獲取成本的增加。

我們的付費營銷計劃包括電視、搜索引擎營銷、給消費者的郵件、電子郵件、展示和專門的店內安排、廣播和雜誌廣告以及社交媒體營銷。為

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例如，我們積極通過電視營銷我們的產品，並通過谷歌和必應等搜索引擎、主要的移動應用商店和Facebook和Instagram等社交媒體平臺購買搜索廣告，並使用內部分析和外部供應商進行投標優化和渠道戰略。我們的免費廣告努力包括搜索引擎優化、免費社交媒體和電子郵件營銷。搜索引擎經常修改其搜索算法，這些更改可能會導致我們的網站獲得不太有利的位置，這可能會減少訪問我們網站或指向有關我們產品的信息的客户數量。與通過搜索引擎進行廣告相關的成本也可能因時期而異，並且通常會隨着時間的推移而增加。我們可能無法針對搜索引擎未來所做的任何搜索算法更改修改我們的策略，這可能需要我們改變用於生成客户流量和推動客户互動的策略。此外，我們的網站必須遵守搜索引擎的指導方針和政策，這些指導方針和政策很複雜，隨時可能改變。如果我們沒有正確地遵循這些指導方針和政策，搜索引擎可能會在搜索結果中將我們的內容排名較低，懲罰我們，或者可能從其索引中完全刪除我們的內容。此外，限制我們交付、定向或衡量廣告有效性的第三方政策的變化，包括移動操作系統和瀏覽器提供商(如Apple和Google)的變化，可能會降低我們的營銷有效性。

如果我們不能 吸引新客户，或者不能以經濟高效的方式吸引新客户，我們的增長速度可能會慢於我們的預期，我們的業務將受到損害。

如果我們不能以可接受的成本保持產品質量和產品性能，我們的業務可能會受到不利影響。

為了維持和增加收入，我們必須以可接受的成本生產高質量的產品。如果我們不能以可接受的成本保持產品的質量和性能，我們的品牌、市場對我們產品的接受度和我們的經營結果都將受到影響。當我們定期更新產品線並對製造流程進行更改或採用新材料和技術時，我們可能會遇到產品質量和產品一致性或生產和供應延遲等意外問題。例如，我們最近推出了包含智能功能的產品， 包括我們的WiFIRE技術，這是一個基於雲的Wi-Fi控制器，將我們的燒烤架連接到我們的Traeger應用程序，使用户能夠自動執行配方步驟，並遠程控制和監控他們的燒烤架。我們最近還推出了D2 Direct Drive，這是一個集成的軟件驅動系統，通過變速風扇和直流螺旋控制來保持燒烤温度。雖然我們在將產品推向市場之前進行產品測試以努力發現和解決任何產品質量問題 ，但在產品推出和銷售後可能會發現意外的產品質量或性能問題。隨着我們不斷推出新產品和產品增強功能，我們預計與此類產品和增強功能相關的成本 將繼續增加。

我們可能受到產品責任和保修索賠以及產品 召回的影響，這可能會導致重大的直接或間接成本，或者我們可能會經歷比預期更大的產品回報，其中任何一項都可能損害我們的聲譽或品牌，並對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生不利影響。

如果我們的產品因產品故障、火災、爆炸或其他原因導致產品有缺陷或造成人身傷害(包括死亡)，我們將面臨產品責任或其他索賠的風險，包括集體訴訟。例如，我們知道在 中我們的燒烤架被調查為起火原因的幾種情況。如果使用或維護不當，我們的燒烤架可能會起火，包括因脂肪或油脂堆積引起的起火，或者如果存在質量、製造或設計缺陷。儘管我們 為我們的烤架貼上標籤以警告此類風險，但如果我們的烤架被認為使用起來很危險，或者如果它們牽涉到造成人身傷害、死亡或財產損失，我們的銷售額可能會減少。此外，我們可能會遇到食品安全或 食源性疾病事件與我們的磨擦或醬汁。如果針對我們的產品責任訴訟或監管執法行動成功，我們未來可能會招致重大責任。我們還可能不得不召回和/或更換有缺陷的產品或部件，這可能

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與此類召回或更換工作相關的銷售損失和增加的成本可能是實質性的。任何不在保險範圍內的損失都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。實際或感知的質量問題，包括與產品責任訴訟、保修索賠或召回相關的問題，也可能導致負面宣傳，從而損害我們的品牌和聲譽，並導致我們的銷售額下降。此外，任何此類問題都可能被競爭對手抓住，以努力增加他們的市場份額。

我們一般為所有的燒烤架提供至少三年的有限保修。如果我們的烤架出現任何重大缺陷，可能會導致退貨增加，或使我們對超出我們當前儲備的損害和保修索賠承擔責任，如果退貨或保修索賠大幅超過預期水平，可能會對我們的業務前景、流動性、財務狀況和現金流產生不利影響。此外，我們可能會因糾正任何缺陷、保修索賠或其他問題而產生鉅額成本，包括與產品召回相關的成本，而此類成本可能不在保險範圍內，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。任何與我們產品感知的質量和安全相關的負面宣傳都可能影響我們的品牌形象，降低消費者的信心和需求，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，雖然我們的保修僅限於部件更換和退貨，但保修索賠可能會導致訴訟，訴訟的發生可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

除了我們提供的保修外，我們還可以在某些市場為客户提供購買第三方延長保修和服務合同的選項，這將在保修期內產生持續的履約義務。延長保修在美國以州為單位進行監管，各州對待延長保修的方式不同。在美國以外，延長保修的規定因國家而異。在聯邦、州、地方或國際層面上對保險法規或其他有關延長保修的法律法規的解釋發生變化，可能會導致我們在未來產生成本或有額外的法規要求需要滿足。我們不遵守過去、現在和未來的類似法律可能會導致我們產品的銷售減少、聲譽損害、處罰和其他制裁，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們在競爭激烈的市場中運營，我們可能無法與現有和未來的競爭對手成功競爭。

我們在競爭激烈的商業市場中運營，並在户外烹飪市場與多家公司競爭實體店和在線銷售渠道。許多其他公司提供各種各樣的產品，包括傳統的燃氣、木炭和電動燒烤架、耗材和配件，與我們的燒烤架、耗材和配件競爭，包括可以與我們的燒烤架一起使用的木球。例如，我們與老牌、知名和傳統燒烤品牌競爭，包括韋伯等，以及提供競爭產品的眾多其他公司。這些競爭對手提供各種不同價位的燒烤架，包括傳統的燃氣、木炭和電動燒烤架，以及大量的木質顆粒燒烤架。我們還與其他木質顆粒燒烤品牌競爭，如丹森。此外，户外烹飪市場正在擴大，包括傳統燒烤之外的替代產品，我們還與黑石等生產烤盤的公司競爭。近年來，我們經歷了燃氣和木炭燒烤、木球燒烤和其他户外烹飪設備的競爭對手和競爭產品的增加。

我們市場的競爭基於一系列因素，包括產品質量、性能、耐用性、造型、品牌形象和認知度、價格，以及在使用特定燒烤或烹飪方法時所感受到的味道和滿意度。

我們相信，我們之所以能夠成功競爭，在很大程度上是基於我們的優質品牌、卓越的設計能力、產品開發、產品性能、易用性，以及我們獨立、地區和全國性零售商的廣度，我們不斷增長的在線業務和我們的DTC渠道。我們的競爭對手

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也許能夠開發和營銷與我們的產品競爭的高質量產品，以更低的價格銷售他們的產品，更快地適應客户需求和偏好的變化， 將更多的資源投入到產品的設計、採購、分銷、營銷和銷售中，或者比我們產生更大的品牌認知度。此外，隨着我們擴展到新的產品類別，我們已經並將繼續面臨不同的競爭，在某些情況下，還會面臨更強大的競爭。我們的許多競爭對手和潛在競爭對手擁有顯著的競爭優勢，包括更長的經營歷史、在更廣泛的產品組合中利用其銷售努力和營銷支出的能力、全球產品分銷、越來越廣泛的零售商基礎、與更多供應商和製造商建立的更多關係、更高的品牌認知度、更大或更有效的品牌大使和代言關係、更大的在線影響力和在互聯網搜索結果中更顯著的出現、更強大的財務實力、更大的研發團隊、更大的營銷預算，以及比我們更多的 分銷和其他資源。我們的一些競爭對手可能會為了贏得市場份額而大舉打折或提供其他有吸引力的銷售條款，這可能會導致定價壓力、利潤率下降或失去 市場份額。

我們還與用於燒烤的木球供應商競爭，包括韋伯、金斯福德和丹森等知名品牌。這些競爭對手提供了廣泛的顆粒類型和口味，可用於我們的木質顆粒燒烤。與我們競爭木球燒烤架的經驗類似，近年來，我們經歷了 競爭對手和木球競爭產品的增加。

如果我們不能克服這些潛在的競爭挑戰，有效地營銷我們當前和未來的產品，或者以其他方式有效地與我們當前或潛在的競爭對手競爭，我們的前景、財務狀況和運營結果可能會受到損害。

使用社交媒體和社區大使可能會對我們的聲譽造成實質性的不利影響，或使我們受到罰款或其他處罰。

我們使用第三方社交媒體平臺作為營銷工具，以及其他工具。例如，我們維護Instagram、Facebook、Twitter、YouTube和Pinterest帳户，以及我們網站和Traeger應用程序上的我們自己的內容。我們與許多社區大使保持着關係，其他人可能會將他們稱為有影響力的人，並參與贊助活動。隨着現有電子商務和社交媒體平臺繼續快速發展和新平臺的發展，我們必須繼續在這些平臺上保持存在，並在新的或新興的流行社交媒體平臺上建立存在 。如果我們不能經濟高效地使用社交媒體平臺作為營銷工具，或者如果我們使用的社交媒體平臺發展得不夠快，不足以讓我們充分優化這些平臺，我們獲得新消費者的能力和我們的財務狀況可能會受到影響。此外，隨着管理這些平臺和設備的使用的法律法規迅速發展，我們、我們的員工、我們的社區大使網絡、我們的贊助商或按照我們 方向行事的第三方(包括零售商)在使用這些平臺和設備時或以其他方式未能遵守適用的法律和法規，可能會使我們受到監管調查、集體訴訟、責任、罰款或其他處罰，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，增加使用社交媒體進行營銷可能會增加我們監督此類材料合規性的負擔，並增加此類材料違反適用法規可能包含有問題的產品或營銷聲明的風險。例如，在某些情況下，聯邦貿易委員會或聯邦貿易委員會尋求執行行動，因為背書未能明確和明顯地披露社區大使和廣告商之間的實質性關係。雖然我們 要求社區大使遵守FTC法規和我們的指導方針，但我們不會定期監控我們的社區大使發佈的內容，如果我們被要求對他們發佈的內容負責，我們可能會被迫改變我們的做法，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

關於我們、我們的產品或社區大使以及與我們有關聯的其他第三方的負面評論 也可能發佈在社交媒體平臺上，可能會對我們的聲譽或

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業務。與我們保持關係的社區大使可能會採取行為或使用他們的平臺直接與我們的客户溝通，這種方式會給我們的品牌帶來負面影響，並可能被歸因於我們或以其他方式對我們產生不利影響。防止此類行為是不可能的，我們採取的檢測此類活動的預防措施可能並不在所有情況下都有效。損害可能是直接的，而不會給我們提供補救或糾正的機會。

我們的大部分收入來自我們木球燒烤架的銷售。我們燒烤架銷量的下降將對我們未來的收入和運營結果產生負面影響。

我們的木質顆粒燒烤架在競爭激烈的市場上銷售，進入門檻有限。競爭對手以更低的價格推出同類烤架、消費者支出下降或其他因素可能會導致我們來自燒烤架的收入下降， 這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。由於我們的大部分收入來自木質顆粒燒烤架的銷售，因此我們的燒烤架銷售的任何實質性下降都將對我們的收入和運營結果產生顯著影響。

我們很大一部分收入來自向零售商銷售我們的產品，我們的大部分收入來自三家零售商。這些零售商的需求下降或這些零售商未能履行其合同義務將導致我們的客户基礎、運營結果和業務受到影響。

我們很大一部分收入來自我們的零售渠道，其中包括銷售到實體店零售商、電子商務平臺和多渠道零售商，他們反過來將我們的產品銷售給他們的最終消費者。 此外，我們的大部分收入依賴於有限數量的主要零售商。例如，在截至2020年12月31日的一年中，我們最大的三家零售商分別佔我們收入的20%、18%和16%，沒有其他客户佔我們全年收入的10%以上。雖然我們通常沒有與零售商簽訂長期合同或採購協議，但我們預計在可預見的未來，這些主要零售商將繼續佔我們收入的很大一部分。

我們的零售商可能會決定強調我們競爭對手的產品，將他們的零售空間或數字佈局重新部署到其他產品類別，或者採取其他措施減少他們對我們產品的購買。我們的財務業績在一定程度上取決於我們是否有能力維持與零售商的關係，特別是與主要零售商的關係，並將最終客户吸引到他們的門店。由於現金流減少，限制了我們在更大收入基礎上分攤固定成本的能力，我們對零售商，特別是我們的主要零售商的全部或很大一部分銷售額的損失，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。我們可能會出於各種原因減少對零售商的銷售，包括但不限於 ：

•

未能準確識別我們零售商的需求；

•

對新產品、耗材、配件或服務缺乏接受度；

•

未能從我們的零售商那裏獲得貨架空間或顯著的數字位置；

•

失去業務關係，包括因品牌或聲譽損害；

•

違反與零售商的合同，或我們未能與主要零售商簽訂或續簽合同或採購訂單；

•

零售業內零售商和零售連鎖店之間的整合；

•

減少、延遲或大幅更改我們零售商的業務要求或運營；

•

未能完全或及時履行我們零售商的訂單；

•

影響我們主要零售商的銷售和庫存的罷工或其他停工；

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•

我們的競爭對手或不提供或銷售我們產品的主要零售商的競爭對手的競爭加劇。

•

商店關閉、客流量減少、經濟衰退或其他公共衞生危機造成的不利影響，如當前的新冠肺炎大流行(或未來的其他大流行或流行病)；或

•

我們任何一家主要零售商的全面倒閉或破產。

此外，在不景氣的市場條件下，與我們簽訂合同的零售商可能無法履行我們合同下的義務，和/或可能不再需要他們已簽訂合同的產品數量，或者可能能夠以更低的價格獲得類似產品。如果經濟、政治、監管或金融市場狀況惡化，和/或我們的 零售商的業務或財務狀況大幅下滑，他們可能會嘗試重新談判、拒絕或根據我們的合同宣佈不可抗力。如果任何交易對手未能履行其在與我們的合同下的義務，我們可能會遭受損失，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們還可能決定以不太優惠的條款和/或數量減少的方式重新談判現有合同，以維護我們與零售商的關係。

合同到期後，零售商可以決定不按與我們當前合同一樣有利的條款 重新簽訂合同，或者根本不重新簽訂合同。例如，我們目前的客户可能會從其他供應商那裏購買木質顆粒燒烤架，這些供應商提供更具競爭力的價格。

我們不能向您保證，我們的零售商將繼續銷售我們現有的產品或我們開發的任何新產品。如果發生這些風險 ，它們可能會損害我們的品牌以及我們的運營結果和財務狀況。此外，新冠肺炎疫情導致的門店關閉、客流量下降和經濟衰退將 對業績產生不利影響，並可能對其中許多客户的財務狀況產生不利影響。一些零售商可能會決定停止銷售木質顆粒烤架。我們零售商購買的木粒燒烤或其他產品數量的任何減少，或者我們無法以經濟上可接受的條款重新談判或更換現有合同，都可能對我們的運營結果、業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們無法預測客户偏好併成功開發新的、創新的和更新的產品、服務和功能，或者如果我們 無法有效管理新產品、服務和功能的推出，我們的業務將受到影響。

我們 產品的市場特點是推出新產品和服務，頻繁對現有產品進行增強，以及不斷變化的客户需求、需求和偏好。我們的成功取決於我們識別和發起趨勢以及及時預測和應對不斷變化的客户需求、需求和偏好的能力。客户偏好的變化不能肯定地預測。如果我們無法 及時推出新的或增強的產品、服務或功能，或者我們的新的或增強的產品、服務和功能沒有被客户廣泛接受，我們的競爭對手可能會比我們更快地推出類似的概念，這可能會對我們的銷售和增長產生負面影響。此外，新產品、 服務和功能可能不會被客户接受，因為偏好可能會迅速轉移到不同類型的烹飪方法和技術，或者完全遠離我們的產品，而我們未來的成功在一定程度上取決於我們預測和應對此類變化的能力。例如，消費者口味、飲食習慣和營養價值的轉變，對我們燒烤食品健康影響的擔憂，以及從動物性蛋白質產品轉向植物性蛋白質產品的偏好可能會減少我們的銷售額或市場份額，這將損害我們的業務和財務狀況。同樣，消費者對木質顆粒或其他消耗品口味的改變可能會 影響我們推動此類產品經常性銷售的能力，這可能會對我們的增長和收入產生不利影響。此外，我們可能不會成功地將Traeger的經驗引入家庭食品市場的其他類別。

未能及時預測和響應不斷變化的客户偏好可能會導致銷售額下降、定價壓力、利潤率下降、現有產品打折和過剩等。

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庫存水平。即使我們成功地發起或預測了此類偏好，我們是否有能力充分應對或應對這些偏好，在一定程度上也將取決於我們持續開發、推出和營銷創新、高質量的產品、服務和功能的能力。開發新的或增強的產品、服務、附件和功能可能需要大量的時間和財力，這可能會導致成本增加並降低我們的利潤率。如果我們新的或改進的產品不能獲得市場的廣泛接受，我們可能無法收回此類投資的金額。此外，由於當前新冠肺炎大流行的影響，我們在開發和引入新的或增強的產品、服務、配件和功能方面已經並可能繼續遇到延誤 。

此外，我們必須成功管理新產品或增強產品、服務和功能的推出，這可能會對我們現有產品的銷售產生不利影響。例如，客户可能會選擇在新產品發佈之前放棄購買現有產品，而在發佈新產品和功能後，我們可能會從客户那裏獲得更高的回報。 隨着我們推出新的或增強的產品、服務和功能，我們可能會面臨滿足法規和其他合規標準的額外挑戰，以及管理更復雜的供應鏈和製造流程，包括與入職和監督其他供應商、合同製造商和物流提供商相關的時間和成本 。我們還可能面臨管理新產品或現有產品庫存的挑戰，這可能會導致庫存過剩和此類產品的 折扣。此外，新的或增強的產品和服務可能具有不同的銷售價格和成本，包括與傳統產品相比，這可能會對我們的毛利率和運營業績產生負面影響。

我們的熱情和專注於為客户提供高質量和引人入勝的體驗可能無法最大化短期財務結果，這可能會 產生與市場S的預期相沖突的結果，並可能導致我們的股價受到負面影響。

我們 熱衷於不斷增強Traeger體驗和社區，專注於通過創新、身臨其境的內容、技術先進的產品和社區支持來推動客户的長期參與度，這可能不一定 最大化短期財務結果。我們經常做出可能會降低短期財務業績的業務決策，如果我們認為這些決策與我們改善Traeger體驗和社區的目標一致， 我們相信這將改善我們的長期財務業績。這些決定可能與我們股東的短期預期不一致，也可能不會產生我們預期的長期利益，在這種情況下，我們的客户參與度以及我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到損害。

木粒燒烤市場仍處於增長的早期階段，如果它不能繼續增長，增長速度慢於我們的預期，或增長不能達到我們預期的規模，我們的業務可能會受到不利影響。

雖然木質顆粒燒烤架自20世紀80年代以來一直在商業銷售，但直到最近，木質顆粒燒烤架的市場仍然相對較小和小眾 。目前更廣闊的木質顆粒燒烤市場相對較新，增長迅速，目前還不確定它是否會維持較高的需求水平，並獲得廣泛的市場接受。我們的成功在很大程度上取決於客户是否願意廣泛採用與我們產品相關的烹飪方法和技術。為了取得成功，我們必須通過大量投資和優於競爭對手提供的內容和烹飪體驗的高質量內容，繼續向客户介紹我們的產品以及相關的烹飪方法和技術。此外，燒烤和其他烹飪設備的市場普遍嚴重飽和，市場對新產品的需求和市場接受度不確定。我們很難預測未來的增長率，如果有的話，以及我們市場的規模。我們不能向您保證我們的市場將按預期發展，不能保證公眾對木質顆粒烤架的廣泛興趣將繼續，也不能向您保證我們的產品將被廣泛採用。此外，我們的烤架需要足夠的户外空間和通風來安全運行，這限制了我們在高密度、非郊區市場銷售或擴大業務的能力。如果木質顆粒燒烤的市場沒有發展，發展速度慢於預期，或者競爭對手飽和，或者如果我們的產品沒有獲得市場認可，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

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新冠肺炎疫情可能會對我們業務的某些方面產生不利影響 ，並對未來獲得資本的能力產生負面影響。

自2019年12月報告以來，新冠肺炎已經在全球蔓延，包括美國的每個州，並被世界衞生組織宣佈為大流行。新冠肺炎疫情和為控制或緩解此類疫情而採取的預防措施已經並正在繼續造成受影響地區的業務放緩或關閉，以及全球和美國金融市場的重大混亂，這 可能導致消費者的可自由支配支出下降，進而影響我們的業務、銷售、財務狀況和運營結果。影響包括但不限於：

•

重新關閉零售店或減少營業時間和/或減少零售流量的可能性；

•

對我們的配送中心以及我們的第三方製造商和其他供應商的影響，包括因新冠肺炎爆發或聯邦、州或地方政府為減少其傳播而採取的措施導致的設施關閉的影響、工作時間的減少、勞動力短缺以及操作程序的實時更改，包括額外的清潔和消毒程序；

•

難以預測需求，導致庫存緊張；以及

•

嚴重擾亂全球金融市場，這可能對我們未來獲得資本的能力產生負面影響 。

新冠肺炎疫情嚴重影響了全球供應鏈，對相關活動的限制和限制導致中斷和延誤，以及增加的原材料、存儲和運輸成本。這些中斷和延誤導致國內和國際供應鏈緊張，已經並可能繼續對某些產品的流動或供應產生負面影響。此外，來自在線銷售渠道(包括我們的網站)的需求顯著增加，影響了我們的物流運營，包括我們的履行和發貨功能，這導致我們的產品交付定期延誤。新冠肺炎的進一步傳播以及採取行動幫助限制疾病傳播的要求，可能會影響我們照常開展業務的能力，並可能對全球經濟狀況、我們的業務、運營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。例如，新冠肺炎疫情造成的旅行限制 對我們的某些產品開發計劃產生了負面影響，因為我們無法訪問某些第三方製造商來審查新產品和產品增強的流程 和程序。新冠肺炎對我們的業務和財務業績的影響程度將取決於未來的發展，包括我們和我們的製造商和供應商運營的市場中疫情的持續時間和嚴重程度(包括冠狀病毒新變種的嚴重性和傳播率)，疫苗和其他治療方法的時間、分銷和有效性， 對消費者信心和支出的相關影響，以及政府為應對大流行而實施的法規的影響，所有這些都具有高度不確定性，而且不斷變化。雖然由於新冠肺炎疫情對消費者行為的影響，我們對產品的需求有所增加，包括由於各種呆在家裏如果新訂單和對就餐選擇的限制以及餐廳關閉，這種增加的需求在大流行後可能無法持續，或者如果經濟狀況惡化，將對消費者支出產生負面影響。

新冠肺炎疫情的席捲性質使得我們很難預測我們的業務和運營將受到什麼長期影響。然而，大流行可能產生的整體經濟影響通常被視為對總體經濟的高度負面影響。上述任何因素，或冠狀病毒大流行的其他連鎖影響，都可能大幅增加我們的成本，對我們的銷售產生負面影響，並可能在很大程度上損害我們的運營業績和流動性。無法預測任何此類影響的持續時間或未來發生任何類似大流行的可能性。

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我們預計的潛在市場受到內在挑戰和不確定性的影響。如果我們高估了潛在市場的規模，我們未來的增長機會可能會受到限制。

我們的美國TAM是根據美國擁有燒烤架的家庭的估計百分比來計算的，該百分比是基於內部和第三方市場調查、歷史調查以及對市場參與者的採訪而估計的。我們的美國SAM基於我們在2021年3月對美國、加拿大、英國和德國約4,200名消費者進行的內部調查分析，其中包括美國的2,600名消費者，包括157名最近購買Traeger的消費者。因此，我們的每一個美國TAM和美國山姆都受到重大不確定性的影響，並基於可能被證明不準確的假設。我們的估計部分基於第三方報告，並受重大假設和 估計的影響。這些估計，以及本招股説明書中有關我們經營的市場的規模和預期增長，以及我們對這些市場的滲透率的估計和預測，可能會發生變化或被證明是不準確的。雖然我們 認為我們作為美國TAM和美國SAM基礎的信息通常是可靠的，但此類信息本質上是不準確的。此外，我們對未來機會的預期、假設和估計必然會受到各種因素(包括本文所述因素)的高度不確定性和風險的影響。如果第三方或內部生成的數據被證明是不準確的，或者我們在基於該數據的假設中出錯，我們未來的增長機會可能會受到影響 。如果我們的目標市場或我們經營的任何一個輔助市場的規模被證明是不準確的，我們未來的增長機會可能是有限的，並可能對我們的前景、業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

競爭對手已經模仿並試圖模仿，並可能繼續 模仿或試圖模仿我們的產品和技術。如果我們不能保護或維護我們的品牌形象和所有權，我們的業務可能會受到損害。

隨着我們的業務不斷擴大，我們的競爭對手已經或試圖模仿，並可能繼續模仿或試圖模仿我們的產品設計、功能和品牌，這可能會損害我們的業務和運營結果。我們產品的製造和設計中使用的知識產權只有一部分獲得專利，因此我們依賴 其他形式的保護，包括商標和服務商標、商業外觀、商業祕密和我們品牌的實力。例如，Joe·特雷格於1986年申請的顆粒燒烤架原始專利於2006年到期。 該專利到期後，競爭對手推出了具有類似設計和技術的競爭產品，目前有大量來自各種競爭對手的木質顆粒燒烤架可供選擇，包括韋伯和丹森等。我們認為我們的專利、商業外觀、商標、版權、商業祕密和類似的專有權利對我們的成功至關重要。我們還依靠與員工、顧問、供應商、製造商和其他人簽訂的商業祕密保護和保密協議來保護我們的專有權利。然而，我們採取的保護我們的專有權不受侵犯或其他侵犯的措施可能是不夠的，我們可能會在 有效限制在全球範圍內未經授權使用我們的專利、商標、商業外觀和其他知識產權和專有權利方面遇到困難。我們也不能保證其他公司不會獨立開發與我們賴以開展業務並使我們有別於競爭對手的任何專有技術具有相同或 類似功能的技術。隨着我們業務的不斷髮展和品牌的不斷壯大，我們預計我們的 產品將面臨越來越多的假冒行為，其中包括仿冒和仿冒產品以及欺詐性網站和分銷商。未經授權使用或無效我們的專利、商標、版權、商業外觀、商業祕密或其他知識產權或專有權利可能會對我們的品牌造成重大損害，並損害我們的運營結果。

雖然我們積極開發和保護我們的知識產權，但不能保證我們在開展業務的所有國家/地區都會受到充分保護，也不能保證在捍衞我們的專利、商標和專有權利時我們會獲勝。此外，我們 在尋求通過訴訟強制執行我們的知識產權的索賠和為任何所謂的反索賠辯護時，可能會招致鉅額成本和管理層的分心。如果我們無法保護或保存我們專利的價值， 商業外觀、商標、版權或其他知識產權，或者如果我們未能維護我們的品牌

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由於實際或感知的產品或服務質量問題、不良宣傳、政府調查或訴訟或其他原因，我們的品牌和聲譽可能會受到損害， 我們的業務可能會受到損害。

我們的收入和利潤取決於客户在非必需品上的支出水平，這對一般經濟狀況和其他因素很敏感。

對我們優質產品的需求受到許多影響我們客户的經濟因素和客户支出趨勢的顯著影響。例如，對我們燒烤架的需求對消費者支出水平特別敏感，因為我們的燒烤架對消費者來説可能代表着昂貴的購買。影響消費者支出的因素有很多，包括實際和感知的經濟狀況、消費者信心、可支配收入、信貸可獲得性、失業率和我們銷售產品的市場的税率。如果我們不繼續以適當的價位提供可信、有吸引力和高質量的產品，消費者還可以自由決定將他們的可支配收入花在哪裏，並可能選擇購買其他商品。由於全球經濟狀況繼續不穩定，經濟不確定性依然存在，可自由支配支出的趨勢也仍然不可預測，並可能出現下降。這些因素中的任何一個都可能損害可自由支配的支出，導致對我們產品的需求減少、價格下降，並對我們的業務和運營結果造成損害。此外，在可支配收入較低的衰退期或其他經濟不穩定或不確定性時期，可自由支配產品(如保費產品)的購買量往往會下降，這可能會使我們的增長放緩得比我們預期的更嚴重。在我們銷售產品的市場，特別是在美國，經濟低迷可能會對我們的銷售、盈利能力和財務狀況造成實質性的損害。

如果我們不能準確預測產品需求或成功管理庫存以滿足客户 需求，我們的運營結果可能會受到影響。

為了確保充足的庫存供應，我們必須預測庫存需求，並在客户下達確定的訂單之前向製造商下單。如果我們無法準確預測客户需求，我們可能會遇到庫存過剩或交付給客户的產品短缺的情況。可能影響我們準確預測產品需求的因素包括：(A)對我們產品的需求增加或減少；(B)我們未能準確預測客户對我們新產品的接受程度；(C)競爭對手推出產品；(D)總體市場狀況或其他因素的意外變化，可能導致訂單取消或重新訂購或零售商一次性下訂單的速度降低或增加；(E)不合時宜的天氣條件的影響；(F)經濟狀況的減弱或消費者對未來經濟狀況的信心減弱，這可能會減少對非必需物品的需求，如我們的產品；以及(G)恐怖主義或戰爭行為，或 其威脅，或政治或勞工不穩定或動亂、騷亂、公共衞生危機，如當前的新冠肺炎大流行(或未來的其他流行病或流行病)，這可能對消費者的信心和支出產生不利影響，或中斷產品和原材料的生產和分銷。

庫存水平超過客户需求可能導致庫存減記或註銷，以及以折扣價或不太受歡迎的分銷渠道出售過剩庫存，這可能會損害我們的品牌形象和利潤率。此外，如果我們 低估了對我們產品的需求，我們的製造商可能無法生產滿足我們要求的產品，這可能會導致我們產品的發貨延遲、銷售損失，並損害我們的聲譽以及零售商和 經銷商關係。例如，在2020年第一季度末，我們減少了庫存採購訂單，作為預防措施，以應對新冠肺炎疫情對經濟和我們業務的未知影響，並提高財務靈活性。這些行動，再加上2020年的整體強勁需求，最終導致整個2020年下半年的庫存水平低於預期，進而導致2020年下半年的庫存緊張持續到2021年初。

由於新冠肺炎疫情，我們在預測需求方面遇到了這種困難，而且還可能繼續遇到這種困難，這也使得我們很難估計未來的運營和財務業績

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各時段的情況。未能準確預測對我們產品的需求水平可能會對我們的盈利能力產生不利影響，或導致我們無法實現預期的財務 結果。

我們的業務可能會因季節性和天氣條件的變化而波動。

我們通常會在今年第一季度和第二季度經歷燒烤架適度較高的銷售水平，因為我們的零售商 在天氣轉暖之前購買庫存，而此時我們的主要市場對户外烹飪產品的需求最高。銷量較高的同時，也有社交活動和國慶節，而這兩個節日發生在同一時間段。雖然我們的產品可以全年使用，但異常惡劣的天氣條件可能會對我們某些產品的銷售時間產生負面影響，導致銷售額下降，並在存在此類條件時對盈利能力產生負面影響。持續的惡劣天氣條件可能會在一個或多個時期顯著降低我們的銷售額。這些情況可能會將銷售轉移到後續的報告期，導致我們的運營業績按季度波動，或者降低整體銷售額。 此外，我們未來財年的運營季度業績可能會因新冠肺炎疫情而波動或受到重大影響。大流行的影響可能會超過我們通常因季節性和天氣狀況而經歷的運營業績的季度變化。

如果我們通過直接面向客户渠道增加銷售額的計劃不成功，我們的業務和運營結果可能會受到影響。

我們增長戰略的一部分涉及通過我們的網站和Traeger應用程序增加DTC銷售。然而，我們在執行這一戰略的零售部分方面的運營和合規經驗有限，我們的競爭對手可能比我們擁有更大的在線業務和更發達的電子商務平臺。通過我們的網站或其他電子商務計劃的客户流量和客户購買量 在很大程度上取決於我們是否有能力提供內容豐富且用户友好的網站、無障礙的客户體驗、足夠的產品可用性以及可靠、及時的產品交付。如果我們無法 維護和增加客户對我們網站或Traeger應用程序的安全和有效使用，無法向我們的網站或Traeger應用程序分配足夠的產品，無法充分保護我們的客户免受網上欺詐活動的影響，包括第三方冒充我們的產品，並通過我們的DTC渠道增加任何銷售，我們的業務和運營結果可能會受到損害。此外，我們未能或被認為未能遵守適用的法律和法規，包括與我們的網站或Traeger應用程序相關的法律和法規，可能會導致政府調查或執法行動、訴訟、消費者權益倡導團體或其他人對我們的索賠或公開聲明。

當我們在銷售產品的地區擴展我們的電子商務平臺時， 我們可能會遇到管理電子商務網站的運營和營銷以及收集、存儲和使用與這些網站互動的客户信息的不同和不斷髮展的法律。我們 在遵守這些法律和法規時可能會產生額外的成本和運營挑戰，而這些法律和法規的差異可能會導致我們在不同的地區以不同的方式運營我們的業務，從而降低效率。如果 是這樣的話，我們可能會產生額外的成本，並且可能無法完全實現我們在地理擴張方面的投資。

我們擁有重要的國際業務，並面臨與在全球開展業務相關的風險。

我們在歐洲、北美和世界各地的許多關鍵國際市場銷售和分銷我們的產品。這些活動已經並將繼續導致對庫存、應收賬款、僱員、公司基礎設施和設施的投資。此外，我們通過與美國以外的供應商和供應商建立製造關係來採購我們的大部分產品。國外分銷在我們國際市場的運作，以及與製造商和外國供應商關係的管理，將繼續需要管理層和其他資源的投入。

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作為這種國際業務的結果，我們在美國以外開展業務的固有風險增加。這些風險包括：

•

外幣匯率的不利變化可能會對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生重大影響。

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保護我們的知識產權和商業祕密的難度增加，包括訴訟費用和訴訟結果。

•

增加對可能損害我們與第三方的國際運營能力的事件的風險敞口，例如與此類第三方的運營、財務、破產、勞資關係、製造能力、成本、保險、自然災害或其他災難性事件的問題；

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意外的法律或政府行為或法律或法規要求的變化；

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社會、經濟或政治不穩定；

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税收或關税政策變化的潛在負面後果；

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任何反美情緒對我們的品牌或產品銷售的影響；

•

確保員工、代理商和承包商遵守我們的政策以及遵守多個司法管轄區的法律的難度增加，這些法律包括但不限於美國《反海外腐敗法》和英國《2010年反賄賂法》、國際環境、健康和安全法律，以及與國際商業行為有關的日益複雜的法規，包括進出口法律法規、經濟制裁法律法規和貿易管制；

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控制和監測來自美國的外國行動的難度增加，包括為我們的外國行動尋找和招聘合格人員的難度增加；以及

•

增加陸地、空運或船舶運輸服務中斷的風險。

我們在國際監管環境和市場實踐方面的經驗有限，可能無法在我們選擇進入的任何外國市場滲透或成功運營 。此外，我們可能會因為持續的國際擴張而產生鉅額費用，我們可能不會成功。我們可能在世界某些地區面臨有限的品牌認知度 ，這可能導致新市場的消費者不接受或延遲接受我們的產品和服務。我們還可能面臨在新市場接受我們的產品和內容的挑戰。我們未能成功管理這些風險可能會損害我們的國際業務，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們受到政府進出口管制、海關和經濟制裁法律的約束，這些法律可能會讓我們承擔責任，並削弱我們在國際市場上的競爭能力。

美國和各國政府對某些技術的進口或出口實行管制、出口許可證要求、限制，以及海關和其他進口監管要求。我們的產品可能受到美國的出口管制。遵守有關我們產品進出口的適用法規要求 可能會延遲我們的產品在國際市場上的推出，在某些情況下，甚至會完全阻止我們的產品出口到某些國家/地區。

此外，美國出口管制法律和經濟制裁禁止向美國製裁目標國家、政府和個人提供產品和服務。即使我們採取預防措施防止我們的產品被提供給美國製裁的目標，我們的產品也可能被提供給這些目標或由我們的客户提供。任何此類規定都可能產生負面後果，包括政府調查、處罰和聲譽損害。我們的產品未能獲得所需的進出口批准，或未能遵守與我們的進出口活動有關的適用法律法規，可能會損害我們的國際和國內銷售，並對我們的收入造成不利影響。

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我們未來可能會因遵守政府進出口管制、海關法和經濟制裁法律而受到執法行動，這些法律會導致懲罰、成本和出口特權限制，可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生不利影響。

如果不遵守反腐敗和反洗錢法律，包括《反海外腐敗法》和與我們在美國以外的活動相關的類似法律，我們可能會受到懲罰和其他不利後果。

我們經營全球業務，可能與政府機構、國有或政府控制實體的官員和員工有直接或間接的互動。我們必須遵守美國《反海外腐敗法》、《美國法典》第18編第201節中包含的美國國內賄賂法規、《美國旅行法》、《美國愛國者法》、《英國反賄賂法》，並可能在我們從事活動的國家/地區遵守其他反賄賂和反洗錢法律。這些法律一般禁止公司及其員工和第三方中介機構直接或間接以腐敗方式向政府官員、政黨和私營部門收款人承諾、授權、提供或提供任何有價值的款項，目的是獲得或保留業務，將業務轉給任何人，或獲取任何不正當利益。包括英國《反賄賂法》在內的某些法律也禁止索賄或收受賄賂或不當付款。此外，美國上市公司被要求保存準確和公平地代表其交易的記錄，並擁有足夠的內部會計控制系統。在許多外國國家，包括我們可以開展業務的國家，企業從事《反海外腐敗法》或其他適用法律法規禁止的做法可能是當地的一種習俗。如果我們或我們的任何董事、高級管理人員、員工、代理或其他 合作伙伴或代表未能遵守這些法律，美國和其他地方的政府當局可能尋求施加鉅額民事和/或刑事罰款和處罰，這可能會對我們的業務、聲譽、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，我們將面臨重大風險。

我們實施了反腐敗合規計劃以及旨在促進遵守這些法律的政策、程序和培訓。但是，我們的員工、承包商和代理商以及我們將某些業務操作外包給的公司可能會採取違反我們的政策或適用法律的行為。任何此類違規行為都可能對我們的聲譽、業務、運營結果和前景產生不利影響。

任何違反《反海外腐敗法》、其他適用的反腐敗法或反洗錢法的行為都可能導致舉報人投訴、媒體不利報道、調查、喪失出口特權、嚴厲的刑事或民事制裁，以及在《反海外腐敗法》的情況下，暫停或取消美國政府合同的資格，其中任何一項都可能對我們的聲譽、業務、運營結果和前景產生實質性的不利影響。此外，對任何執法行動作出迴應都可能 導致S管理層的注意力和資源大量分流，以及鉅額的辯護成本和其他專業費用。

我們的業務可能會因事故、安全事件或員工中斷而受到不利影響。我們的內部製造流程和相關活動，以及我們的內部倉儲和最後一英里的物流活動，可能會使我們面臨重大人身傷害索賠，從而可能使我們承擔重大責任。

新冠肺炎疫情增加了我們面臨這些風險的風險；例如，在我們運營的地區執行了各種地方政府命令，要求我們為送貨團隊確保個人防護裝備，如口罩和手套，並實施新的員工健康監測方法，如體温檢查。隨着這些政府訂單的減少，導致了全球個人防護裝備的短缺，我們 在為我們的團隊獲得這些材料方面遇到了延誤和成本增加。在新冠肺炎疫情期間，我們無法及時適應圍繞維護安全工作場所不斷變化的規範和要求，如果員工認為我們未能保護員工的健康和安全，可能會導致員工生病、事故或團隊不滿。雖然我們維持責任保險，但此類保險的金額可能不足以 完全覆蓋所有索賠，並且我們可能被迫承擔由我們的製造、倉儲或最後一英里活動導致的事故或安全事件造成的重大損失。

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我們面臨與付款相關的風險，這些風險可能導致運營成本上升或無法處理付款，這兩種情況都可能損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

對於通過我們的DTC渠道進行的銷售以及通過我們的零售渠道向某些零售商進行的銷售，我們接受各種支付方式，包括信用卡、借記卡、電子轉賬、電子支付系統和禮品卡(視情況而定)。因此，我們正在並將繼續受到重大且不斷變化的法規和合規要求的約束，包括實施可能導致成本和責任增加的增強身份驗證流程的義務，以及 降低某些支付方法的易用性。對於某些支付方式，包括信用卡和借記卡，以及電子支付系統，我們需要支付交換費和其他費用，這些費用可能會隨着時間的推移而增加。我們依賴獨立服務提供商 進行支付處理，包括信用卡和借記卡。如果這些獨立服務提供商不願意或無法向我們提供這些服務，或者如果使用這些提供商的成本增加，我們的業務可能會受到損害。 我們和我們的支付處理提供商還受支付卡關聯運營規則和協議的約束，包括數據安全規則和協議、認證要求以及管理電子資金轉賬的規則， 這些規則可能會更改或重新解釋，使我們難以或不可能遵守這些規則和協議。如果我們未能遵守這些規則、協議或要求，或者如果我們的數據安全系統遭到破壞或破壞，我們可能會對髮卡銀行或客户造成的損失承擔責任，並可能被罰款和收取更高的交易費，失去從客户那裏接受信用卡或借記卡支付的能力，或處理電子資金轉賬或促進其他類型的支付。任何不遵守規定的行為都可能嚴重損害我們的品牌、聲譽、業務、財務狀況和運營結果。

在未來，我們可以接受比特幣或其他形式的加密貨幣作為我們產品的一種支付形式，但要遵守適用的法律，我們可以在收到比特幣或其他形式的加密貨幣後將其清算，也可以不接受。此類資產的價格過去一直很不穩定，而且可能繼續高度波動，包括各種相關風險和不確定性的結果。如果我們持有這類資產，而它們的價值相對於我們的購買價格有所下降，我們的財務狀況可能會受到損害。

由於信貸市場的變化和信貸提供商的決定，我們的收入可能會下降。

我們的某些客户通過第三方信貸為購買我們的烤架提供資金 與我們有現有 關係的提供商。如果我們無法保持與融資合作伙伴的關係，則無法保證能夠找到能夠以類似條款為我們的客户提供融資的替代合作伙伴，我們銷售燒烤架的能力可能會受到不利影響。此外，消費貸款的減少和消費信貸的可獲得性可能會限制有財力購買我們燒烤架的客户數量。更高的利率可能會增加我們的成本，或者增加通過其他消費者融資來源融資的燒烤架的月度還款額。在未來，我們不能保證第三方融資提供商將繼續為消費者提供信貸渠道，或者可用信貸限額不會減少。此類限制或減少消費信貸的可獲得性，或失去我們與當前融資合作伙伴的關係，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響 。

客户對可持續生產產品的需求可能會減少對我們產品的買家以及買家之間對我們產品的競爭，這可能會對我們的業務、現金流和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的一些客户 表示，我們的某些產品更傾向於使用從森林中獲取的原材料，並通過了不同的標準認證，包括森林管理委員會(FSC)的標準。此外，一些環保組織 將木質顆粒行業視為對環境有害的行業，並鼓勵消費者選擇更環保的選擇。如果客户對可持續生產的產品(包括FSC)的需求增加，需求可能會減少，我們可能只能對我們的產品收取比競爭對手更低的價格，因為我們的競爭對手可以提供來自認證為此類標準的森林的產品。此外，如果我們和我們的競爭對手尋求遵守可持續發展倡議，包括FSC，我們可能會導致運營成本大幅增加或被要求修改

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我們現有的業務，這將對我們的收入、利潤率和現金流產生重大不利影響。此外，我們可能無法獲得維持我們的增長和滿足我們現有和未來客户合同所需的原材料(特別是從第三方獲得的木纖維，用於我們的木球設施)。特別是，FSC使用的標準因地域而異，可能會導致我們採購木質顆粒的能力下降 ，這將對我們執行業務計劃和運營結果的能力產生實質性的不利影響。

我們的木質顆粒工廠的原材料成本大幅上升，或我們的供應商遭遇經營或財務困難 可能會對收入和我們滿足客户需求的能力產生不利影響。

我們從第三方購買木材纖維，用於我們的木質顆粒設備。我們依賴第三方來確保木纖維的安全，這使我們面臨潛在的價格波動和此類原材料的不可用，相關成本可能超出我們將此類價格上漲轉嫁給 客户的能力，這可能會對我們的毛利率產生不利影響。例如，近年來木材價格大幅上漲。此外，獲得木纖維的延遲或中斷可能是由於影響我們 供應商的多種因素造成的，包括極端天氣或森林火災、生產或交貨中斷、伐木能力不足、勞資糾紛、特定供應商的財務狀況受損、供應商無法遵守監管或 可持續性要求(包括提高可持續性標準，如FSC)或原材料供應減少。此外，其他公司，無論是否在我們的行業內，都可能在我們的採購範圍內採購木纖維，並對地區市場動態產生不利影響，導致原材料數量不足或價格上漲。任何這些事件或對木纖維可用性的影響都可能增加我們的運營成本或阻止我們 大量銷售滿足客户需求的木質顆粒，從而可能對我們的品牌、聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的收入、淨利潤和運營現金流在很大程度上取決於我們產品的定價，以及我們繼續以足夠的水平和可接受的價格確保原材料的能力。因此，如果我們在很長一段時間內無法從第三方獲得足夠數量的原材料，或者如果此類第三方土地所有者的相當大一部分立木受到實質性損害，我們的經營結果可能會受到實質性的不利影響。木纖維供應的任何中斷或延遲，或我們無法及時以可接受的價格獲得木纖維，都可能會削弱我們滿足客户需求的能力，這可能會對我們的品牌、聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們的木質顆粒工廠未能實施有效的質量控制體系，可能會對我們的業務和運營產生重大不利影響。

我們木質顆粒產品的性能和質量對我們業務的成功非常重要，可以 顯著影響我們燒烤架的烹飪體驗和我們燒烤架烹調的食物的味道。為了確保一致的產品質量，我們必須制定和實施改進的質量控制系統和質量培訓計劃，並且必須以其他方式促進和強制員工遵守我們的質量控制政策和指南。我們還必須更新這些政策和指導方針，並可能需要僱用更多的人員和質量控制專家。我們在現有和計劃的規模下運營木質顆粒製造設施的歷史有限 ，在實施支持未來業務需求所需的流程和運營改進方面可能會遇到挑戰，這 進一步增加了我們在質量控制方面的風險。任何涉及質量控制系統和相關計劃的開發、實施或維護的重大故障都可能對我們的產品質量和一致性產生負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和聲譽產生重大不利影響。

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電價上漲或電力供應大幅中斷可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們的木球設備使用大量的電力。電力價格和供應是不可預測的，可能會根據國際、政治和經濟環境以及我們無法控制的其他事件而大幅波動，例如由於天氣條件、地區生產模式和環境問題而導致的供需變化。此外，潛在的氣候變化法規或碳税或排放税可能導致更高的電力生產成本，這些成本可能會全部或部分轉嫁給我們，而我們可能無法將此類成本轉嫁給客户，這可能會對我們的毛利率產生不利影響。電價大幅上漲或我們生產工廠的電力供應長期中斷可能會對我們的運營業績和現金流產生重大不利影響。

勞動力成本的增加、潛在的勞動力糾紛、停工或無法僱用熟練的製造、銷售和其他人員可能會對我們的業務產生不利影響。

勞動力成本的增加、我們的工廠或我們的供應商或運輸服務提供商的工廠停工或中斷，或者 其他勞動力中斷，可能會減少我們的銷售額並增加我們的費用。此外，儘管我們的員工沒有工會代表，但我們的勞動力可能會受到工會組織的影響，這可能會導致我們產生額外的勞動力成本，並增加我們現在面臨的相關風險。尋求組織我們員工羣體的一個子集的工會(如我們製造工廠的員工)也可能發起企業活動，導致負面宣傳或其他需要我們的管理團隊和員工關注的行為。工會的負面宣傳、停工或罷工可能會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。

在我們的木質顆粒工廠所在的地區，對熟練製造、銷售和其他人員的競爭可能會非常激烈。這些地區或競爭僱主支付的工資和工資大幅增加，可能會導致我們的勞動力減少，我們必須支付的工資和工資增加，或者 兩者兼而有之。如果我們無法僱用熟練的製造、銷售和其他人員，我們執行業務計劃和運營結果的能力將受到影響。

我們的木質顆粒生產操作受到操作風險和停機或中斷的影響，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的木球是易燃產品。類似的 實體也發生了火災和爆炸。因此，我們的業務可能會受到這些和其他運營風險的不利影響，並可能因意外事件(如爆炸、火災、自然災害或惡劣天氣條件)而遭受災難性損失。惡劣天氣，如洪水、地震、颶風、森林火災或其他災難，或氣候現象，如干旱，可能會對我們的木質顆粒設施和設備造成與天氣相關的損壞，從而影響我們的運營。如此惡劣的天氣也可能對我們的供應商向我們提供所需原材料的能力或船舶裝卸木質顆粒產品的能力產生不利影響。此外，我們的木質顆粒設施還面臨着意外設備故障的風險。在我們的木球設備工廠，我們的製造過程依賴於關鍵設備，此類設備有時可能會因此類故障而無法使用。因此，我們可能會遇到重大設施關閉或減產的情況，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。 任何干擾或削減我們的木球設施和相關生產操作都可能導致生產力損失、運營成本增加和收入減少，這可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

此外，我們可能沒有為我們的木球生產業務投保所有風險，包括由於惡劣天氣和自然災害導致我們的業務中斷的風險。此外，

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我們可能無法以合理的費率維護或獲得我們想要的類型和金額的保險。由於市場狀況，我們某些保單的保費和免賠額可能會上升 。在某些情況下，保險可能變得不可用，或者只能在保險金額減少的情況下才能獲得保險。如果我們承擔重大責任，而我們沒有為其投保，可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們的木質顆粒生產作業受到嚴格的環境和職業健康安全法律法規的約束，這可能會使我們面臨巨大的成本和責任。

我們的木質顆粒生產 受到嚴格的聯邦、地區、州和地方環境、健康和安全法律法規的約束。這些法律和法規管理環境保護、職業健康和安全、向環境中釋放或排放材料、空氣排放、廢水排放、污染場地的調查和修復以及此類場地清理責任的分配。這些法律法規可能以多種方式限制或影響我們的業務，包括要求我們獲得許可或其他批准才能進行受監管的活動；限制我們的空氣排放或廢水排放，或要求我們安裝昂貴的設備來控制、減少或處理此類排放或排放；對廢物的處理或處置提出要求；影響我們修改或擴大業務的能力(例如，通過限制或禁止在環境敏感地區的建築和運營活動)；以及 為工人保護設定健康和安全要求。我們可能會被要求支付鉅額資本和運營支出，以遵守這些法律和法規。不遵守這些法律和法規可能會導致對行政、民事和刑事處罰進行評估，施加調查或補救義務，暫停或吊銷許可證，併發布限制或禁止我們部分或全部業務的命令。採用新的 或修改後的環境法律和法規可能會損害我們木質顆粒生產業務的運營，延遲或阻止現有設施的擴建或新設施的建設，否則會導致成本增加和 責任，這可能是實質性的。

某些環境法，包括《全面環境響應、賠償和責任法》，或CERCLA，以及類似的州法律，在不考慮比較過錯的情況下，將嚴格的責任以及連帶責任強加給法定定義的各方。根據這些法律，我們可能被要求對目前或以前由我們運營的受污染財產 或接收我們木球生產操作產生的廢物的第三方設施進行補救。無論此類污染是由他人行為造成的全部還是部分污染，也無論此類污染是由(我們還是第三方)符合當時有效的所有適用法律的行為造成的，均可施加此類補救義務。我們的工廠位於長期用於製造活動的場地，這增加了存在污染的可能性。此外，對人員或財產(包括自然資源)的損害索賠可能源於我們的運營對環境、健康、 和安全的影響，包括我們運營過程中或第三方的意外泄漏或泄漏。雖然我們目前不知道我們的財產受到任何重大污染或任何重大補救責任，但我們不能向您保證，我們未來不會承擔重大補救義務或責任。

氣候變化 立法、監管舉措和訴訟可能會導致運營成本增加，在某些情況下，還會對我們產品的需求產生不利影響。

許多國家已經同意根據《聯合國氣候變化框架公約》(又稱《京都議定書》)和其他倡議限制温室氣體排放。2015年12月，美國和其他194個國家通過了《巴黎協定》，承諾致力於應對氣候變化，並同意對温室氣體排放進行監測和審查。雖然美國於2020年11月退出了《巴黎協定》，但隨着總統換屆，美國於2021年2月正式重新加入《巴黎協定》，並可能在未來選擇加入其他針對温室氣體排放的國際協定。此外，在2021年1月，

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總裁·拜登發佈了一項行政命令，指示所有聯邦機構審查並採取行動，解決上屆政府期間頒佈的任何聯邦法規、命令、指導文件、政策和任何類似機構的行動，這些行動可能與本屆政府的S政策不一致，並應對氣候危機。總裁·拜登還發布了一項專門針對氣候變化的行政命令。 在聯邦一級通過立法或監管計劃，或其他政府減少温室氣體排放的行動，可能會要求我們產生更高的運營成本，例如購買和運營排放控制系統的成本，以獲得排放限額或遵守新的監管或報告要求。

此外，美國許多州已經開始解決温室氣體排放問題，主要是通過有計劃地制定温室氣體排放清單和/或區域温室氣體排放 ，或者通過單獨或通過多個州的區域倡議來解決總量管制和交易程序。我們的木質顆粒工廠所在的某些州，包括紐約，已經實施了氣候變化法規，並承諾減少温室氣體排放。例如，紐約最近實施了《氣候領導和社區保護法案》，目標是到2030年將温室氣體排放量比1990年的水平減少40%，到2050年將温室氣體排放量比1990年的水平減少85%。此類法規可能會增加此類設施的運營成本或以其他方式限制此類設施的運營，這可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

此外，我們的市場可能會受到立法倡議和政策的影響，這些立法倡議和政策推廣或不推廣具有或共享我們的木質顆粒燒烤架相似 特性的設備，例如燃木爐子和類似的電器。某些司法管轄區已通過或提出地方法令或政策，限制使用廣泛的裝置，這些裝置可能涵蓋或涵蓋我們的木粒燒烤所使用的烹飪機制。目前尚不確定此類限制是否或在多大程度上會影響對我們產品的需求，或影響客户在已經或未來可能採用或實施此類限制的州或其他司法管轄區使用我們的燒烤架的能力。美國環境保護署發佈法規，對人們用來取暖的某些燃木電器設定了顆粒物限制。雖然這些限制不適用於燒木頭燒烤等烹飪爐具，但法規規定了可能適用的標籤要求，此類法規未來可能會擴大。這些限制和適用的許可或豁免要求可能因地點而異，我們可能無法跟蹤或監控我們銷售產品的市場中的所有此類限制。未來對與這些或類似事項相關的法律或政策的更改可能會 減少對我們產品的需求，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

作為各種消費品的生產商和分銷商，我們必須遵守與我們產品的材料、生產、包裝、質量、標籤和分銷有關的各種聯邦、州、省、地方和外國法律，包括各種環境、健康和安全法律法規。例如，我們產品的電子元件可能會受到所用原材料和報廢要求的限制，例如廢物的收集、回收和回收。我們的食品必須符合美國食品和藥物管理局(FDA)或類似的外國對人類消費、標籤、衞生條件下的加工和分銷以及符合FDA良好生產實踐的安全要求 。如果我們的產品未能遵守這些法律和法規，或者對這些法律和法規的解釋或執行變得更加嚴格，我們的成本可能會增加， 可能需要對我們的產品或運營進行更改，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或前景產生不利影響。

聯邦、州和地方與林業產品相關的立法和監管舉措以及相關訴訟的可能性可能會導致我們供應商的成本增加、額外的運營限制或延誤，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

商業林業受到聯邦、州和地方各級複雜監管框架的監管。在其他聯邦法律中，《清潔水法》和《瀕危物種法》已通過機構條例和法院裁決以及通過授權適用於商業林業業務。

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請各州實施並監督此類法律的遵守情況。州林業法以及地方層面的土地使用法規和分區條例也被用來管理美國的森林，以及我們未來可能需要從其獲得原材料的其他地區。在這些層面上，任何新的或修改的法律或法規都可能減少我們採購原材料的地區的林業作業，因此可能會阻止我們以經濟的方式或根本不能購買原材料。此外，未來對林地使用的監管或訴訟、保護受威脅或瀕危物種或其棲息地、促進森林生物多樣性、應對和預防野火，以及環保活動團體提出的訴訟、運動或其他措施，也可能減少我們運營和生產木質顆粒所需的原材料的供應。

美國、歐盟和其他地方的監管機構正在越來越多地監管危險材料和其他物質，這些法規可能會影響我們產品的銷售。

有關危險材料和其他物質的法律和法規可以限制產品的銷售和/或增加產品的生產成本。我們的一些產品受到法律或法規的限制，如加利福尼亞州S 65號提案和歐盟S化學物質指令。歐盟REACH？註冊系統要求我們對產品中使用的一些材料進行 研究，並在中央數據庫中註冊信息，這增加了這些產品的成本。由於這些法規，我們銷售某些產品的能力可能會受到限制，客户 可能會避免購買某些產品，轉而選擇監管較少、危害較小或成本較低的替代產品。對於我們來説，繼續生產嚴格監管的產品可能是不切實際的，我們可能會因關閉此類 業務或將其轉換為替代產品而產生成本。這些情況可能會對我們的業務產生不利影響，包括我們的收入和運營結果。

與我們對第三方的依賴有關的風險

我們依賴數量有限的第三方製造商，供應商的問題或損失或無法獲得原材料可能會損害我們的業務和運營結果。

我們的烤架由有限的 數量的第三方製造商生產。我們面臨的風險是，這些第三方製造商可能無法及時生產和交付我們的產品，甚至根本不能。我們對有限數量的製造商的產品的依賴增加了我們的風險， 因為我們的某些產品目前除了現有的製造商之外沒有替代或替代的製造商。如果我們的製造商或供應商中斷，我們可能無法從 其他來源增加產能或開發替代或二次來源，而不會招致材料額外成本和大量延遲，並且我們沒有保持足夠的庫存水平來減輕此類成本和延遲的影響。此外，這些 製造商中的某些製造商已經為我們的某些產品制定了特定的流程和製造程序，這些流程和程序可能不會輕易轉移到其他製造商，如果可能的話。此外，我們預計隨着我們繼續 推出新產品和產品增強功能，我們的製造成本將變得越來越複雜，成本將繼續增加。我們已經並可能繼續遇到製造商的某些運營困難 。這些困難包括產能減少、產品規格遵守錯誤、質量控制不足、未能在生產截止日期前完成、未能達到我們的產品質量標準、材料成本增加以及製造或其他業務中斷。我們製造商有效滿足我們生產要求的能力也可能受到以下因素的影響：製造商財務困難或因火災、恐怖襲擊、騷亂、自然災害、公共衞生問題(如當前的新冠肺炎疫情(或未來的其他流行病或流行病)或其他 事件)而對其運營造成的損害。特別是，當前的新冠肺炎疫情已經並可能繼續導致我們 產品的開發、製造(包括關鍵組件採購)和發貨中斷，這可能會對我們的收入和運營結果產生不利影響。此類中斷可能是由於製造設施以及我們供應鏈中的其他供應商和分銷商的臨時關閉、旅行限制或

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從我們使用的某些港口和當地檢疫進口/出口商品和服務。如果任何製造商或分銷商未能達到我們的期望，可能會導致某些產品的供應短缺或延遲，並損害我們的業務。

如果我們的需求大幅增加，或者如果我們因業績不佳而需要更換 現有製造商，我們可能無法及時或按我們可以接受的條款補充或更換製造能力，這可能會增加我們的成本、降低我們的利潤率，並損害我們按時交付產品的能力。對於我們的某些產品，可能需要大量時間來確定和鑑定一家制造商，該製造商有能力和資源按照我們的規格大量生產我們的產品，並且 滿足我們的服務和質量控制標準。因此，我們的任何重要製造商、供應商或分銷商的損失都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們製造商生產我們產品的能力也取決於原材料的可用性。我們的製造商可能無法 獲得足夠的原材料供應，這可能會導致我們的製造商延遲交付我們的產品或增加成本。任何原材料短缺或製造商無法及時或根本無法生產或發運我們的產品，都可能會削弱我們以經濟高效、及時的方式發貨產品訂單的能力，並可能導致我們無法滿足客户的交貨要求。因此，我們可能會遇到訂單取消、拒絕接受交貨或我們的價格和利潤率下降的情況，任何這些都可能損害我們的財務業績、聲譽和運營結果。

如果我們不能及時有效地從製造商那裏獲得產品發貨，並將產品交付給我們的客户，包括我們的零售商，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們的業務有賴於我們及時採購和分銷產品的能力。但是，我們無法控制所有可能影響及時有效地從第三方製造商採購我們的產品以及將我們的產品交付給客户，包括通過我們的零售渠道交付給零售商的所有因素。

我們的第三方合同製造商將我們的大部分產品運送給我們的第三方物流提供商，他們在加州、佐治亞州、德克薩斯州和華盛頓擁有倉庫，並在荷蘭和加拿大設有業務。我們配送和配送中心的有限地理範圍使我們很容易受到自然災害、與天氣有關的中斷、事故、系統故障、公共衞生問題(如當前的新冠肺炎疫情(或其他未來的流行病或流行病))或其他不可預見的事件的影響，這些事件可能會延誤或削弱我們向零售渠道客户履行訂單和/或向DTC客户發貨的能力，這可能會損害我們的銷售。我們進口我們的產品，我們也容易受到與在國外製造的產品相關的風險的影響，其中包括： (A)產品在運往我們的配送中心途中損壞、銷燬或被沒收的風險；以及(B)運輸和其他運輸延誤，包括由於加強安全檢查、港口擁堵和 檢查過程或其他原因入境口岸在美國的限制或限制。如果不能從第三方製造商處採購我們的產品並以及時、有效和經濟可行的方式將此類產品交付給我們的客户，可能會降低我們的銷售額和毛利率，損害我們的品牌，並損害我們的業務。

我們還依賴於我們的供應商和製造商通過開放和可運營的港口及時和自由地運送貨物。港口、我們的共同承運人或我們的供應商或製造商的勞資糾紛或中斷可能會給我們的業務帶來重大風險，特別是如果這些糾紛導致工作放緩、停工、罷工或在重大進口或製造期間 其他中斷，可能導致客户延遲或取消訂單，意外的庫存積累或短缺，以及對我們的業務、運營結果和財務狀況的損害。此外，我們 依靠獨立的貨運公司將產品從我們的配送中心運送到我們的客户。我們可能無法及時或以優惠的運費獲得足夠的貨運能力，因此可能無法 從供應商那裏接收產品或以及時且經濟高效的方式將產品交付給客户。

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因此，我們面臨的風險包括勞資糾紛、工會組織 活動、惡劣天氣、公共衞生危機(如當前的新冠肺炎疫情(或其他未來的流行病或流行病))以及運輸成本增加，這些風險與我們的第三方製造商和運營商提供產品和服務以滿足我們的要求的能力有關。此外，如果燃料成本上升，交付產品的成本可能會上升，這可能會損害我們的盈利能力。

成本和可用性的波動以及原材料、設備、勞動力和運輸的延誤可能會導致製造延誤或 增加我們的成本。

用於製造我們產品的原材料和關鍵組件的價格和可獲得性可能會大幅波動 電子組件，如集成電路、處理器和片上系統、我們獨特規格中的組件或單一來源的組件，以及製造設備、工具和木纖維。此外，我們第三方製造商的勞動力成本可能會大幅增加。例如，近年來，由於勞動力短缺和人民幣兑美元匯率的波動，中國的製造商經歷了成本上升。此外，物流和運輸成本的波動在很大程度上是由於石油價格、全球需求和其他地緣政治因素。任何與我們的原材料或產品相關的成本和可獲得性，或其他採購或運輸成本的任何波動，都可能損害我們的毛利率和滿足客户需求的能力。例如，由於船舶、駁船、有軌電車或卡車短缺、與天氣有關的問題、洪水、乾旱、事故、機械困難、破產、罷工、停工、瓶頸(如最近2021年3月蘇伊士運河堵塞)或其他事件造成的本地、地區性國內或國際運輸服務和其他基礎設施(如電力)的中斷或成本增加，或其他事件可能會增加我們的成本，暫時削弱我們按時或完全向客户交付產品的能力 ，在某些情況下，可能會根據我們的客户合同構成不可抗力事件。允許我們的客户暫停接收和支付我們的產品，或因我們未能及時交付產品而導致我們的客户損失 利潤而向我們收取費用。與此相關的是，我們與大型零售客户簽訂的一些合同，如果我們不能按時或全額發貨，就會受到經濟處罰。如果我們不能 成功緩解這些產品成本增加、波動或延遲的很大一部分，我們的運營結果可能會受到損害。

此外，我們對基礎設施訪問的持續中斷可能會迫使我們在達到 設施的存儲容量時停止生產。因此，如果我們用於運輸產品的主要運輸服務中斷，而我們無法找到替代運輸提供商，可能會對我們的運營業績、業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的許多產品是由美國以外的第三方製造的，我們的業務可能會受到與國際貿易和這些市場相關的法律、法規、經濟、政治和公共衞生風險的損害。

我們的許多初級產品都是由位於中國的實體制造的。此外，我們在越南還有一家第三方製造商。我們在國外市場對供應商和製造商的依賴造成了在外國司法管轄區開展業務的固有風險，包括：(A)遵守各種外國法律和法規的負擔，包括貿易和勞工限制以及與商品進口和税收相關的法律；(B)美國或國際法規的變化，要求在我們生產產品的市場(包括中國和/或越南)制定更具限制性的環境法規；(C)對知識產權和其他法律權利的保護弱於美國，在美國境外執行知識產權和其他權利存在實際困難；遵守與外國業務和商業活動有關的美國和外國法律，包括《反海外腐敗法》和英國《反賄賂法》(一般禁止美國公司出於獲得或保留業務的目的向外國官員支付不正當款項)、美國外國資產控制辦公室(OFAC)的規定(通常限制美國公司在某些國家經營或與某些受限制的方保持業務關係)、美國反洗錢法規以及類似的法律

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禁止從事其他腐敗和非法行為；(E)供應商所在國家的經濟和政治不穩定以及恐怖主義行為；(F)供應商和製造商所在國家的公共衞生危機，如流行病和流行病；(G)運輸中斷或運輸成本增加；以及(H)對我們進口到美國或其他市場的零部件和產品徵收關税或設置非關税壁壘。例如，持續的新冠肺炎疫情已導致全球各地增加了旅行限制、供應鏈中斷，並延長了某些企業的關閉時間。這場公共衞生危機或任何進一步的政治事態發展或我們產品製造市場的健康擔憂可能會導致社會、經濟和勞動力不穩定，對我們產品的供應產生不利影響，進而影響我們的業務、財務狀況和運營結果。此外，我們不能向您保證，我們的董事、高級管理人員、員工、 代表、製造商或供應商沒有也不會從事我們可能要承擔責任的行為，我們也不能向您保證，我們的製造商、供應商或其他業務合作伙伴沒有也不會 從事可能嚴重損害他們履行對我們的合同義務的能力，甚至導致我們對此類行為承擔責任的行為。違反《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法》、《海外資產管制條例》或其他出口管制、反腐敗、反洗錢和反恐怖主義法律或法規可能會導致嚴厲的刑事或民事處罰，我們還可能承擔其他相關責任，這可能會損害我們的業務、財務狀況、現金流和經營結果。

美國限制進口或提高進口關税的貿易政策的變化可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

近年來，美國貿易政策、關税和影響進口的條約發生了重大變化並提出了變化建議。例如，美國對從中國進口的某些產品徵收高達25%的補充關税，以及對從其他多個國家進口的產品提高關税和進口限制。對此，中國等國已對美國的某些出口產品加徵或提議加徵關税。美國還在調查越南可能影響美國從該國進口的某些貿易相關行為，最近還重新談判了美國、加拿大和墨西哥之間的多邊貿易關係，結果是用新的美國-墨西哥-加拿大協定(USMCA)取代了北美自由貿易協定(NAFTA)。

我們很大一部分產品是在越南中國和美國以外的其他地區生產的。因此，美國的這些政策變化已經並可能繼續使我們很難或更昂貴地獲得在美國以外製造的某些產品，這可能會影響我們的收入和盈利能力。進一步提高關税可能需要我們提高價格，這可能會減少客户對我們產品的需求。其他國家實施的報復性關税和貿易措施可能會影響我們出口產品的能力，從而對我們的收入產生不利影響。這些因素中的任何一個都可能抑制經濟活動，限制我們接觸供應商或客户，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 並影響我們在越南中國和世界其他地方的戰略。

我們依賴零售商向客户展示和展示我們的產品，如果我們不能保持和進一步發展與零售商的關係，可能會損害我們的業務。

通過我們的零售渠道，我們通過知識淵博的國家、地區和獨立零售商銷售大量產品。 這些零售商通過儲備和展示我們的產品、解釋我們的產品屬性和功能以及分享我們的品牌故事來為客户服務。我們與這些零售商的關係對我們品牌的真實性和我們繼續部署的營銷計劃非常重要。我們未能與零售商和零售商的品牌大使保持關係，或者這些零售商遇到財務困難，可能會損害我們的業務。

由於我們是一個高端品牌，我們的銷售在一定程度上取決於零售商有效地展示我們的產品，包括在他們的商店和電子商務平臺提供有吸引力的空間和購物點展示，以及

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培訓他們的銷售人員銷售我們的產品。如果零售商減少或終止這些活動，我們的產品銷售可能會減少，導致毛利率下降，這將損害我們的運營結果。

我們的零售商或分銷商可能面臨破產、信用問題或其他財務困難 可能使我們面臨財務風險。

我們以開放式帳户條款向絕大多數零售渠道客户銷售產品，並且不需要我們向他們銷售的庫存的抵押品或擔保權益。因此，我們零售渠道客户的應收賬款是無擔保的。我們還依賴第三方分銷商將我們的產品分銷給我們的零售渠道和DTC客户。我們的零售商或分銷商面臨破產、信用問題或其他財務困難，可能會使我們面臨財務風險。如果我們的經銷商無法將我們的產品分銷給我們的客户，和/或如果我們的零售渠道客户無法及時或根本不能為他們從我們那裏購買的產品付款，這些行動可能會使我們面臨風險。我們零售商的財務困難也可能導致他們減少銷售人員、使用有吸引力的展品、門店數量或規模以及專門用於我們產品的樓面面積。當前零售商或客户需求的任何銷售減少或損失，或與我們的零售商或分銷商相關的信用風險， 都可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

如果我們的獨立供應商和製造商不遵守道德的商業實踐或適用的法律法規，我們的聲譽、業務和經營結果可能會受到損害。

我們的聲譽和我們的客户是否願意購買我們的產品，在一定程度上取決於我們的供應商、製造商和零售商是否遵守道德僱傭實踐，例如關於童工、工資和福利、強迫勞動、歧視、安全和健康的工作條件，以及與其業務開展相關的所有法律和法規要求。我們不對我們的供應商、製造商和零售商進行控制，也不能保證他們遵守道德和合法的商業慣例。如果我們的供應商、製造商或零售商未能遵守適用的法律、法規、安全規範、僱傭實踐、人權標準、質量標準、環境標準、生產實踐或其他義務、規範或道德標準，則我們的聲譽和品牌形象可能 受到損害，我們可能面臨損害我們的業務、聲譽和運營結果的訴訟和額外費用。

與我們的資本結構、負債和資本要求有關的風險

我們依賴運營產生的現金來支持我們的增長， 我們可能需要籌集額外的資本，這些資本可能無法以我們接受的條款獲得，或者根本無法獲得。

我們主要依靠銷售產生的現金流為我們目前的運營和我們的增長計劃提供資金。隨着我們擴大業務，我們將需要大量的運營現金來購買庫存，增加產品開發，擴大製造商和供應商關係，支付人員工資，支付與上市公司運營相關的增加成本，進行國際擴張，並進一步投資於我們的銷售和營銷工作。如果我們的業務沒有從運營中產生足夠的現金流來為這些活動提供資金，並且我們當前或未來的信貸安排沒有足夠的資金可用，我們可能需要額外的股權或債務融資。如果我們不能以令人滿意的條款獲得此類融資，我們運營和擴展業務或應對競爭壓力的能力可能會受到損害。此外，如果我們通過發行股權證券或可轉換為股權證券的證券來籌集額外資本，我們現有股東的所有權可能會被稀釋。新證券持有人還可以享有優先於現有普通股持有人的權利、優惠或特權。此外，我們產生的任何債務都可能使我們受制於限制我們運營的契約，並將需要支付利息和本金，這可能會為我們帶來額外的現金需求和財務風險。

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我們使用淨營業虧損結轉和某些其他税務屬性的能力可能會受到限制。

截至2020年12月31日，我們有大約6,740萬美元的淨營業虧損結轉(NOL)用於美國聯邦所得税，這些淨虧損將用於抵消未來的應税收入。由於最近的税收立法，這些NOL中約有4270萬美元有資格無限期結轉，受到某些應税收入的限制。由於累計虧損，我們已分別在2020年12月31日和2019年12月31日對我們的遞延税項淨資產計入了全額估值準備金。我們的NOL和某些其他税收屬性的利用取決於許多因素，包括我們未來的收入，這是不確定的。此外，修訂後的1986年《國税法》第382節或第382節一般對公司發生所有權變更時可由NOL和某些其他税收屬性抵消的應納税所得額施加年度限制(一般情況下，如果382節所定義的由其5%的股東持有的股票百分比在三年期間增加超過50個百分點(按價值計算))。我們不知道根據第382條對我們的NOL或其他税收屬性的使用有任何現有的限制或限制。但是，我們可能會在未來經歷 所有權變更，包括本次和未來產品的綜合影響，這將導致第382條規定的年度限制。任何所有權變更所產生的限制可能會阻止使用我們的NOL和某些其他税務屬性。如果我們不能用NOL或其他税收屬性來抵消我們未來的應税收入，這可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。

我們的有效税率的變化或承擔額外的所得税負債可能會對我們的財務業績產生不利影響。

税收和税收政策的變化、税率的變化、新的税法、修訂的税法解釋以及與税務相關的會計準則和指導方針的變化可能會導致我們的有效税率出現波動。例如，拜登政府提議將美國企業所得税税率從21%提高到28%，增加美國對國際商業運營的税收，並徵收全球最低税率。我們的有效税率也可能受到我們收入地域組合變化的影響。

我們的鉅額債務可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

截至2020年12月31日，我們的第一筆留置權定期貸款工具和第二筆留置權定期貸款工具的未償還本金總額分別為3.314億美元和1.15億美元。我們的鉅額債務可能會對我們普通股的持有者產生重要後果， 包括：

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使我們更難履行與其他債務有關的義務；

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限制我們獲得額外融資以資助未來營運資本、資本支出、收購或其他一般公司要求的能力；

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要求我們將很大一部分現金流用於償還債務，而不是用於其他用途，從而減少了可用於營運資本、資本支出、收購和其他一般公司用途的現金流；

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增加我們在一般不利經濟和行業條件下的脆弱性；

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使我們面臨利率上升的風險，因為我們在第五次修訂和重述的第一次留置權信貸協議和第二次留置權信貸協議下的借款，以及我們的信貸協議，利率都是可變的；

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限制了我們在規劃和應對競爭行業的變化方面的靈活性；

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使我們與其他槓桿率較低的競爭對手相比處於劣勢；以及

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增加了我們的借貸成本。

第五份修訂並重述的第一留置權信貸協議將於2024年9月25日到期，第二份留置權信貸協議將於2025年9月25日到期。我們可能需要對全部或部分進行再融資

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我們在到期時或到期之前的債務。我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法獲得此類融資。如果不能對我們的債務進行再融資，可能會對我們產生實質性的不利影響。

信用協議的條款可能會限制我們當前和未來的業務，包括我們應對變化或採取某些行動的能力。

我們的信貸協議包含許多限制性契約，對我們施加了重大的經營和財務限制，並可能限制我們從事某些行為的能力，包括但不限於我們招致額外債務或留置權(某些例外情況除外)、進行某些投資、進行 根本性改變或交易(包括控制權變更、轉讓或處置某些資產)、進行限制性付款(包括股息)、從事新業務、支付某些預付款以及從事某些附屬公司交易的能力。見S管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析：流動性和資本資源以及信貸安排。由於這些限制，我們可能在經營業務方面受到限制，無法籌集額外的債務或股權融資以在一般經濟或商業衰退期間運營，或者無法有效競爭或利用新的商業機會。

違反信貸協議下的契約或限制可能導致違約或違約事件。這種違約可能 允許債權人加速相關債務，並可能導致適用交叉加速或交叉違約條款的任何其他債務加速。此外，違約事件將允許貸款人終止根據此類貸款提供進一步信貸的所有 承諾。此外，如果我們無法償還到期和應付的金額，每項貸款下的貸款人可以利用授予他們的抵押品來擔保這筆債務。如果我們的貸款人加速償還我們的債務，我們和我們的子公司可能沒有足夠的資產來償還債務。在情況惡化或延長的情況下，這些事件中的一個或多個可能導致我們的 破產或清算。

我們的債務可能會被降級，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響 。

評級機構降低對我們的短期和長期債務的評級可能會對我們進入債務資本市場的機會產生負面影響，並增加我們的借款成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

本次發行後，投資者將繼續持有我們已發行普通股的很大一部分，投資者的利益可能與我們的利益和其他股東的利益發生衝突。

本次發行完成後，在不影響本次發行中可能進行的任何購買的情況下，投資者將擁有我們普通股約1%的投票權 (如果承銷商行使向我們全數購買額外股票的選擇權，則為%)。此外，我們將同意根據我們與投資者之間的股東協議提名由個人指定的董事進入我們的董事會。根據股東協議，將保留指定董事的權利，直至 。參見《股東協議》中的某些關係和關聯方交易。即使我們的股東協議的各方不再擁有我們股票的股份(佔總投票權的多數)，只要這些各方繼續擁有我們股票的相當大比例，他們仍然能夠顯著影響或有效控制我們董事會的組成，以及通過他們的投票權批准需要股東批准的行動。因此，在這段時間內，我們股東協議的各方將對我們的管理、業務計劃和政策產生重大影響。

投資者及其關聯公司的利益，包括與投資者有關聯的基金，可能與我們的利益或我們其他股東的利益衝突或不同。舉個例子，

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投資者持有的所有權可能會推遲、推遲或阻止我們公司的控制權變更，或者阻礙可能對我們有利的合併、收購或其他業務合併。此外，投資者及其關聯公司從事投資公司的業務，可能會不時收購與我們直接或間接競爭的企業或我們的供應商或客户，並持有這些企業的權益，或向這些企業提供建議。任何此類投資都可能增加這一風險因素中討論的利益衝突的可能性。只要投資者繼續直接或間接擁有我們的大量股權，投資者將繼續能夠對我們進行公司交易的能力產生重大影響或有效控制。

與知識產權、信息技術和數據隱私相關的風險

美國和外國司法管轄區專利法最近的變化可能會限制我們獲得、保護和/或執行我們專利的能力。

近年來，美國最高法院對幾起專利案件做出了裁決，要麼縮小了某些情況下的專利保護範圍，要麼在某些情況下削弱了專利所有者的權利。除了對我們未來獲得專利的能力產生越來越大的不確定性外，這些事件的組合還帶來了關於一旦獲得專利的價值的不確定性。根據美國國會、美國聯邦法院和美國專利商標局的行動，管理專利的法律和法規可能會以不可預測的方式發生變化，從而削弱我們獲得新專利或實施我們已授權或未來可能獲得的專利的能力。同樣，其他國家/地區或司法管轄區專利法律和法規的變化、執行它們的政府機構的變化或相關政府機構執行專利法律或法規的方式的變化可能會削弱我們獲得新專利或 執行我們已授權或未來可能獲得的專利的能力。

如果我們的商標和商品名稱得不到充分保護，我們 可能無法在我們感興趣的市場上建立知名度。

如果我們的商標和商品名稱沒有得到充分的保護，我們可能無法在目標市場建立知名度，我們的業務可能會受到不利影響。有時，競爭對手可能採用與我們類似的商品名稱或商標，從而阻礙我們建立品牌形象的能力，可能會導致市場混亂，並可能要求我們採取法律行動。此外，其他註冊商標或商標的所有者可能會提出潛在的商號或商標侵權索賠， 包含我們未註冊商標或商號的變體。如果我們不能成功註冊我們的商標和商品名稱，並根據我們的商標和商品名稱建立名稱認可，那麼我們可能無法有效地競爭 ，我們的業務可能會受到不利影響。我們執行或保護與商標、域名、版權或其他知識產權相關的專有權的努力可能無效，並可能導致鉅額成本 和資源轉移，並可能對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們在不侵犯或挪用他人專有權利的情況下運營的能力，如果我們無法做到這一點，我們可能會承擔損害賠償責任。

我們不能確定美國或外國專利或其他公司的專利申請不存在或不會發布， 會阻止我們將產品商業化。第三方可以起訴我們涉嫌侵犯或挪用他們的專利或其他知識產權。知識產權訴訟的費用很高。如果我們沒有在訴訟中獲勝，根據訴訟當事人的不同，除了我們可能必須支付的任何損害賠償外，我們可能被要求停止侵權活動或獲得要求我們支付版税的許可證。我們可能無法以商業上可接受的條款獲得所需的許可證(如果有的話)。此外，所需的許可可能是非排他性的，因此我們的競爭對手可能會獲得授權給我們的相同技術。如果我們 無法獲得所需的許可或無法圍繞另一家公司的S專利進行設計，我們可能無法使用一些受影響的產品或其功能，這可能會減少我們的收入。

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專利侵權訴訟的辯護費用和和解費用不在保險範圍內。專利侵權訴訟可能需要數年時間才能解決。如果我們的辯護不成功或未能成功駁回任何此類訴訟和/或隨後的上訴，法律費用或和解費用可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們在很大程度上依賴信息技術，該技術的任何故障、不足或中斷都可能損害我們有效運營業務的能力。

我們的業務依賴於 信息技術。我們能否有效地管理和維護我們的庫存和內部報告，並及時向客户發貨和開具發票，這在很大程度上取決於我們的企業資源規劃、倉庫管理和其他信息系統，包括由我們的某些第三方合作伙伴運營的系統。我們還嚴重依賴信息系統來處理財務報告方面的財務和會計信息。這些信息系統中的任何一個都可能因多種原因而出現故障或服務中斷，包括計算機病毒、編程錯誤、黑客攻擊或其他非法活動、災難或我們未能正確維護系統宂餘或 保護、維修、維護或升級我們的系統。如果我們或我們的第三方合作伙伴無法有效運行信息系統或無法與其他系統集成，或者這些系統的安全性遭到破壞，可能會導致產品交付延遲，降低我們的運營效率，從而對我們的財務業績產生負面影響。如果我們的財務信息系統遭遇任何無法緩解的重大中斷，我們及時報告財務業績的能力可能會受到影響，這可能會對我們的股價產生負面影響。我們還通過電子方式在世界各地與員工以及客户、供應商、供應商和消費者等第三方進行溝通。服務中斷或關閉可能會對我們的運營活動產生實質性的不利影響，並可能導致聲譽、競爭和業務損害。修復和修復我們的關鍵信息系統的任何故障、問題或漏洞可能需要大量的資本投資。

網絡攻擊或數據泄露可能會對我們的業務產生不利影響，擾亂我們的運營，並對我們的業務產生負面影響。

網絡和數據安全面臨的威脅日益多樣和複雜。 儘管我們努力防止網絡攻擊和數據泄露，但我們的產品和服務以及我們的服務器、計算機和信息系統以及我們在運營中使用的第三方的產品和服務容易受到網絡安全風險的影響，包括病毒和蠕蟲等網絡攻擊、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、物理或電子入侵、第三方或員工盜竊或濫用，以及未經授權篡改我們的服務器和計算機系統或我們在運營中使用的第三方的服務器和計算機系統所造成的類似中斷，這可能導致 中斷、延遲、關鍵數據丟失、未經授權訪問客户和員工個人數據，以及失去客户信心。此外，我們可能成為試圖獲取個人信息或公司 資產的電子郵件詐騙的目標。

儘管我們努力為此類威脅設置安全屏障，但網絡威脅參與者使用的技術經常變化 並且可能難以預測和檢測。因此，我們可能無法完全緩解這些威脅。此外，由於當前的新冠肺炎疫情，在政府授權期間，由於我們的員工、服務提供商和第三方在不太安全的系統上遠程工作，我們 遇到網絡安全相關事件的風險增加了 就地避難所命令。任何試圖獲取我們或我們的客户的數據和資產、中斷我們的服務或以其他方式訪問我們的系統或我們使用的第三方系統的網絡攻擊，如果成功，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，補救成本高昂，並損害我們的聲譽。此外，任何此類違規行為都可能導致負面宣傳、訴訟和監管行動或罰款，並對我們的品牌造成不利影響，影響對我們產品和服務的需求，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。緩解網絡安全風險的成本是巨大的，而且未來可能還會增加。這些成本包括但不限於保留網絡安全提供商的服務；現有和未來網絡安全、數據保護和隱私法律法規產生的合規成本；以及與維護宂餘網絡、數據備份和其他減少損害措施相關的成本。

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業務的某些方面，特別是我們的網站，在很大程度上依賴於消費者委託通過公共網絡安全傳輸個人財務信息。過去幾年，我們經歷了電子商務銷售額的增長，這增加了我們面臨的網絡安全風險。我們投入了大量資源來保護客户的個人信息，但仍面臨安全漏洞和網絡事件的風險，這些風險會導致未經授權訪問存儲的個人信息 。任何違反我們網絡安全措施的行為都可能導致違反隱私、安全和數據保護法律法規、潛在的訴訟以及對我們安全措施的信心喪失，所有這些都可能對我們的財務業績和聲譽產生負面影響。此外，侵犯隱私可能會導致我們為恢復系統的完整性而產生鉅額成本，並可能導致政府或監管機構處罰 和私人訴訟的鉅額成本。

雖然我們的保險單包括其中某些事項的責任範圍，但我們的保險受到 某些排除和例外情況的約束，以及可能相當可觀的留存金額。如果我們遇到重大安全事故，我們可能承擔超出我們保險範圍的責任或其他損害，我們不能 確定此類保單將繼續以經濟合理的條款提供給我們，或根本不能確定，或者任何保險公司不會拒絕承保任何未來的索賠。成功地向我們提出超出可用保險覆蓋範圍的一項或多項大額索賠，或我們的保單發生變化，包括增加保費或強制實施高額免賠額或共同保險要求，可能會對我們的 經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們的信息技術系統或第三方合作伙伴的信息技術系統的任何重大中斷或入侵都可能嚴重損害我們的客户和業務合作伙伴關係，並使我們面臨重大的聲譽、財務、法律和運營後果。

我們依賴我們的信息技術系統以及第三方的系統來設計和開發新產品，運營我們的網站， 託管和管理我們的服務，存儲數據，處理交易，迴應用户查詢，管理庫存和我們的供應鏈，以及進行和管理其他活動。我們的系統或我們所依賴的 第三方系統的任何重大中斷或減速，包括我們或他們未能成功管理用户數量的大幅增長或成功升級我們或他們的系統、系統故障、病毒、勒索軟件、安全漏洞或其他原因導致的中斷或減速，都可能導致信息(包括與訂單相關的數據)丟失或延遲，這可能導致向零售商和客户交付產品的延遲或銷售損失，這可能會減少對我們產品的需求，損害我們的品牌和聲譽，並導致我們的銷售額下降。如果技術的變化導致我們的信息系統或我們所依賴的第三方的信息系統過時，或者如果我們或他們的信息系統不足以處理我們的增長，特別是當我們通過我們的網站增加銷售額時，我們可能會損害我們的客户和業務合作伙伴關係，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們通過我們的電子商務平臺與我們的許多消費者互動，這些系統面臨着類似的中斷或攻擊風險。消費者越來越多地使用這些服務來購買我們的產品並與我們的品牌打交道。如果我們不能繼續為消費者提供用户友好的體驗，並發展我們的平臺以滿足消費者的偏好，我們的電子商務業務的增長和我們的淨收入可能會受到負面影響。如果本軟件包含阻礙或停止服務的錯誤、錯誤或其他漏洞，則可能導致我們的聲譽和品牌受損、用户流失或收入損失。

我們收集、處理、存儲和使用個人信息和數據，這使我們受到政府監管和其他與隱私和安全相關的法律義務的約束，我們實際或認為不遵守這些義務可能會損害我們的業務。

在開展業務的過程中，我們通過我們的網站、應用程序和信息技術系統定期收集、獲取和傳輸有關客户、員工、供應商和供應商的個人信息。

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因此，我們必須遵守日益複雜和苛刻的監管環境，頻繁實施新的和不斷變化的要求，以保護美國、歐洲和其他地區的企業和個人數據。例如，在其他情況下，加州消費者隱私法(CCPA)要求涵蓋的公司向加州消費者提供新的披露，併為這些消費者提供某些數據保護和隱私權利，包括選擇退出某些個人信息銷售的能力。CCPA規定了對違規行為的民事處罰，以及對某些數據泄露行為的私人訴權。這種私人訴權可能會增加數據泄露訴訟的可能性和相關風險。隱私權倡導者的投票倡議 旨在增強和擴大CCPA的加州隱私權法案(CPRA)於2020年11月獲得通過，將於2023年1月生效(追溯到2022年1月)。CPRA將大幅修改CCPA，包括擴大消費者對某些敏感個人信息的權利。CPRA還創建了一個新的國家機構，該機構將被授予實施和執行CCPA和CPRA的權力。將於2023年生效的《弗吉尼亞州消費者數據保護法》(VCDPA)賦予弗吉尼亞州居民新的數據保護權，並對個人數據的控制器和處理器施加了額外的義務。例如，與CCPA一樣，VCDPA授予弗吉尼亞州居民某些權利，以訪問正在由控制器處理的個人數據，有權更正該個人數據中的不準確之處，以及有權要求數據控制器刪除其個人數據。此外，弗吉尼亞州居民將有權要求以允許他們將其個人數據傳輸到另一數據控制器的格式複製該數據。此外，根據VCDPA，弗吉尼亞州居民將有權選擇不出售他們的個人數據，以及選擇不處理他們的個人數據以進行定向廣告。美國多個州提出或頒佈的新立法對收集、存儲、使用、保留、披露、轉移和以其他方式處理機密、敏感和個人信息的公司施加或可能施加額外的 義務，並將繼續塑造全國的數據隱私環境。州法律正在迅速變化 國會正在討論一項新的聯邦數據保護和隱私法，如果頒佈，我們將受到這項法律的約束

我們 還受制於美國以外許多司法管轄區的法律、法規和標準，這些法律、法規和標準廣泛適用於個人信息的收集、使用、保留、安全、披露、轉移和其他處理。例如，在歐洲經濟區或歐洲經濟區，《一般數據保護條例》(GDPR)對處理個人信息的實體提出了嚴格的運營要求，並對違反規定的行為施加了重大處罰。特別是，根據GDPR，違反GDPR和S的某些要求的行為可以被處以最高2,000萬歐元或最高為不合規公司全球年收入的4%的罰款，以金額較大者為準。此類處罰是對數據當事人的任何民事訴訟索賠以及主管當局可能採取的其他監管行動的補充。自2021年1月1日起，我們還受英國《GDPR》和《2018年英國數據保護法》的約束，該法將GDPR保留在英國的國家法律中，並反映了GDPR下的罰款。

此外，我們還必須遵守歐盟和英國有關Cookie和網絡營銷的隱私法。在歐盟和英國，監管機構越來越多地 關注執行電子隱私指令的當前國家法律的合規性，這些法律可能會被一項名為電子隱私法規的歐盟法規所取代，該法規將大幅提高對違規行為的罰款。在歐盟和英國，將某些Cookie或類似技術放置在客户S或用户S的設備上以及進行直接電子營銷都需要徵得知情同意。英國GDPR和GDPR還對獲得有效同意施加條件，例如禁止預先檢查同意，並要求確保每種類型的cookie或類似技術都尋求單獨的同意。雖然電子隱私法規的文本仍在制定中，但歐洲法院最近的一項裁決和監管機構最近的指導正在推動對Cookie和跟蹤技術的更多關注。如果監管機構在最近的指導中開始執行嚴格的方法，這可能會導致鉅額成本，要求 重大系統更改，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們的利潤率產生不利影響，增加成本，並使我們承擔額外的責任。對Cookie和類似技術的監管，以及Cookie或類似在線跟蹤的任何拒絕

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技術作為識別和潛在鎖定客户和用户的手段，可能會對我們的營銷和個性化活動造成更廣泛的限制和損害，並可能對我們瞭解客户和用户的努力產生負面 影響。

上述隱私法還包含與數據安全相關的繁重要求。儘管我們依靠各種安全措施為我們的個人信息和其他機密信息的處理、傳輸和存儲提供安全保障，但考慮到黑客、數據竊賊和網絡犯罪分子使用的日益複雜的工具，我們不能保證我們不會遇到未來的安全漏洞。任何對我們網絡或供應商系統的入侵都可能導致機密業務和財務數據的丟失或個人信息被盜用，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，包括不必要的媒體關注、對我們聲譽的損害、訴訟、罰款、鉅額法律和補救費用或監管行動。

我們通過我們的隱私政策、我們網站上提供的信息和新聞聲明公開聲明我們使用和披露個人信息。儘管我們努力確保我們的公開聲明是完整、準確和充分執行的，但我們有時可能無法做到這一點，或被指控未能做到這一點。如果發現此類政策或聲明具有欺騙性、不公平或與我們的實際做法不符，我們可能面臨潛在的監管或其他法律行動。此外，有時可能會有人擔心我們的產品和服務是否會損害我們用户和其他人的隱私。對我們的數據隱私和安全實踐的任何擔憂(即使是毫無根據的)，或者我們未能遵守我們發佈的隱私政策或任何法律或法規要求、 適用於我們的標準、認證或命令或其他與隱私或消費者保護相關的法律和法規，都可能導致我們的用户減少對我們產品和服務的使用。

雖然我們相信我們在所有重要方面都遵守與隱私、安全和數據保護有關的行業標準、適用法律和行業行為準則，但不能保證我們不會受到違反適用法律或行為準則的指控，不能保證我們能夠成功地抗辯此類索賠，也不能保證我們不會在違規情況下 受到鉅額罰款和處罰。此外，在美國，如果引入了多個州級法律，但標準不一致或相互衝突，並且沒有聯邦法律可以先發制人，則遵守此類法律可能很困難，成本也很高，如果不遵守，我們可能會受到罰款和處罰。我們未能或被認為未能遵守適用的隱私、安全和數據保護法律、規則、法規和標準，或我們可能或可能成為其制約的其他義務，可能會導致政府實體對我們採取行動、私人索賠和訴訟、罰款、處罰或其他責任 或導致命令或同意法令迫使我們修改我們的業務做法。因此，我們可能會因遵守有關保護和未經授權披露個人信息的法律而產生鉅額成本，這也可能對我們的運營產生負面影響，對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。任何此類行動都可能花費高昂的辯護費用，損害我們的聲譽，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們依賴操作系統提供商和應用商店來支持我們的一些產品和服務，包括我們的應用程序，他們的服務、政策、實踐、指南和/或服務條款的任何中斷、惡化或更改都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

我們某些產品和服務的成功取決於操作系統提供商和應用商店(提供商)運行的某些移動操作系統、網絡和標準的有效運行。我們不控制這些提供商，因此，我們會受到與這些提供商所採取或未採取的行動相關的風險和不確定性的影響。我們的Traeger應用程序主要使用基於Android和iOS的技術。

控制這些 操作系統的提供商經常引入新技術，他們可能會不時引入新操作系統或修改現有操作系統。此外，我們還受到

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我們在其上發佈Traeger應用程序和內容的提供商平臺的政策、實踐、指導方針、認證和服務條款。這些政策、指導方針和服務條款 管理通過此類提供商提供的應用程序和內容的推廣、分發、內容和運營。每個提供商都有廣泛的自由裁量權來更改和解釋其服務條款、指南和政策，這些更改可能會對我們或我們的客户或用户使用我們的產品和服務的能力產生不利影響。提供商還可以改變其收費結構，增加與訪問和使用其平臺或應用商店相關的費用，限制將個人信息和其他數據用於廣告目的，或限制用户在其平臺上或跨其他平臺共享信息的方式。如果我們或我們的客户或用户違反了提供商的服務條款、 指南、認證或政策，或者如果提供商認為我們或我們的客户或用户違反了其服務條款、指南、認證或政策，則該提供商可以限制或停止我們或我們的客户或用户對其平臺或應用商店的訪問。在某些情況下，這些要求可能不明確，我們對要求的解釋可能與提供商的解釋不一致，這可能會導致針對我們或我們的客户或用户的這些服務條款或政策的執行不一致，還可能導致提供商限制或停止訪問其平臺或應用商店。如果我們的產品和服務無法在這些操作系統上或與這些操作系統一起有效工作，無論是因為技術或運營限制，還是因為提供商削弱了我們在其平臺上運營的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

如果任何供應商，包括Google(適用於Android)或Apple(適用於iOS)停止向我們提供對其平臺或基礎設施的訪問權限， 無法提供可靠的訪問權限、停止運營、修改或引入新系統或以其他方式終止服務，則鑑定和切換到其他操作系統所導致的延遲可能會耗時且成本高昂，並且 可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。對我們或我們的客户或用户訪問任何提供商或S平臺或應用商店的任何限制或中斷都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果產生不利影響，或以其他方式要求我們改變經營方式。

與我們的普通股和本次發行相關的風險

我們的普通股之前沒有市場。活躍的市場可能無法發展或不可持續，投資者可能無法以或高於首次公開募股(IPO)的價格轉售股票。

在此次發行之前，我們的普通股沒有公開市場。我們普通股的首次公開募股價格是通過承銷商代表與我們之間的談判確定的，可能會與本次發行完成後我們普通股的市場價格有所不同。我們股票的活躍或流動性市場可能不會在此次發行完成後發展，或者，如果它確實發展了，它可能是不可持續的。在我們的普通股沒有活躍的交易市場的情況下，您可能無法以或高於首次公開募股價格轉售您的股票，或者根本無法轉售。我們無法預測我們普通股的交易價格。

無論我們的經營業績如何，我們的股價可能會波動或下跌，導致在此次發行中購買股票的投資者遭受重大損失 。

我們普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素 不是我們所能控制的，包括：

•

我們經營結果的實際或預期波動；

•

我們可能向公眾提供的財務預測，這些預測的任何變化，或我們未能滿足這些預測 ；

•

證券分析師未能啟動或維持對我們的報道，跟蹤我們的任何證券分析師改變財務估計或評級，或我們未能滿足這些估計或投資者的期望；

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•

我們或我們的競爭對手宣佈重大技術創新、收購、戰略合作伙伴關係、合資企業、經營結果或資本承諾；

•

其他零售公司的經營業績和股票市場估值的變化，特別是我們 行業的那些公司；

•

整體股票市場的價格和成交量波動，包括新冠肺炎疫情和整個經濟趨勢造成的波動；

•

董事會或管理層的變動；

•

出售我們的大量普通股，包括我們的高管或董事的銷售；

•

威脅或對我們提起訴訟；

•

適用於我們業務的法律或法規的變化；

•

我們資本結構的變化，例如未來發行債務或股權證券；

•

涉及我們股本的賣空、套期保值和其他衍生交易；

•

美國的總體經濟狀況；

•

其他事件或因素，包括戰爭、恐怖主義事件、流行病或其他突發公共衞生事件或對這些事件的反應；以及

•

《風險因素》和《關於前瞻性陳述的告誡》一節中所述的其他因素。

如果證券或行業分析師不發佈關於我們業務的研究或報告，或者 他們發佈關於我們業務的負面報告，我們的股價和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場將在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們的業務、市場和競爭對手的研究和報告。我們對這些分析師沒有任何控制權。如果追蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的股票評級或改變了他們對我們股票的看法，我們的股價可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會在金融市場失去可見性，這可能會導致我們的股價或交易量下降。

我們章程文件和特拉華州法律中的反收購條款 可能會使收購我們變得更加困難，限制我們的股東更換或撤換我們目前管理層的嘗試，並限制我們普通股的市場價格。

我們公司註冊證書和章程中的條款可能會延遲或阻止控制權變更或我們 管理層的變更。我們的公司註冊證書和附例包括以下條款：

•

允許董事會確定董事人數並填補任何空缺和新設立的董事職位 ；

•

規定只有在所有股東有權在年度董事選舉中投下66 2/3%的贊成票的情況下，才能解除董事的職務；

•

要求我們的所有股東在年度董事選舉中至少有75%的投票權，才能修改我們的公司註冊證書和章程；

•

取消我們的股東召開股東特別會議的能力；

•

禁止股東在書面同意下采取行動，而是要求股東在我們的股東會議上採取行動。

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•

允許我們的董事會在我們的股東不採取進一步行動的情況下，確定優先股的權利、偏好、特權和限制，其權利可能大於我們普通股的權利；

•

將針對我們的某些訴訟的法庭限制在特拉華州；

•

制定提名進入董事會或提出股東可在年度股東大會上採取行動的事項的事先通知要求；以及

•

準備一塊交錯的木板。

這些規定可能會使股東更難更換負責任命我們管理層成員的董事會成員，從而挫敗或阻止股東試圖更換或罷免我們目前的管理層。因此，如果這些條款被視為限制了我們股票的流動性或阻礙了未來的收購嘗試，則這些條款可能會對我們普通股的市場價格和市場產生不利影響。

提供我們的 公司證書，要求在特拉華州的某些法院或美國聯邦地區法院對某些類型的訴訟進行獨家審理，可能會阻止針對我們董事和高級管理人員的訴訟。

我們的公司註冊證書將規定，除非我們另有書面同意，否則：(A)(I)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序，(Ii)任何聲稱違反我們任何現任或前任董事、高管、其他僱員或股東對我們或我們的股東的受託責任的訴訟，(Iii)根據特拉華州公司法任何條款提出索賠的任何訴訟。我們的公司註冊證書或我們的章程(可能會被修訂或重述)或特拉華州公司法賦予特拉華州衡平法院的專屬管轄權，或(Iv)任何主張受特拉華州法律的內部事務原則管轄的索賠的訴訟，應在法律允許的最大範圍內，完全 提交給特拉華州衡平法院，或如果該法院對此沒有標的管轄權，則由特拉華州聯邦地區法院提起；和(B)美國聯邦地區法院應 作為解決根據證券法提出的訴訟理由的投訴的獨家論壇；然而，法院是否會執行該條款存在不確定性，投資者不能放棄遵守聯邦證券法及其下的規則和法規。儘管有上述規定，專屬法院條款不適用於尋求強制執行《交易法》規定的任何責任或義務的索賠，或美國聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高管或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管和其他員工的此類訴訟，儘管我們的股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法及其規則和 規定的遵守。或者，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類 訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。任何個人或實體購買或以其他方式收購或持有本公司股本股份的任何權益，應被視為已 通知並同意本公司註冊證書中的論壇條款。

現有股東未來出售股份可能會導致我們的股票價格下跌。

如果我們的現有股東在以下合同鎖定協議到期和其他轉售限制失效後在公開市場上出售或表示有意出售大量普通股，我們普通股的交易價格可能會跌破首次公開募股價格 。根據截至2021年3月31日的流通股計算，本次發行結束後，我們將擁有普通股的流通股。在這些股票中，所有與此次發行相關的普通股將有資格在公開市場上出售，而幾乎所有剩餘的普通股將受到與承銷商180天的合同禁售期的限制。摩根士丹利有限責任公司，可以允許我們的高管、董事、員工和現任股東 受合同約束

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鎖定協議到期前出售股份。在與承銷商的合同鎖定協議到期後，根據截至2021年3月31日的流通股計算，大約 股將有資格在公開市場上出售。

您影響公司事務的能力可能是有限的，因為少數股東 實益擁有我們大量的普通股，並將在上市後繼續對我們擁有實質性的控制權。

本次發行完成後，我們的高級管理人員、董事和主要股東(超過5%的股東)將 共同實益擁有我們已發行和已發行普通股的約%。因此，這些股東將能夠對所有需要股東批准的事項施加重大影響，包括選舉董事和批准重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們公司或其資產，並可能擁有與您不同的利益，可能會以您不同意的方式投票，可能對您的利益不利 。此外，這種所有權集中可能具有防止、阻止或推遲控制權變更的效果，這可能會壓低我們普通股的市場價格。

我們的主要股東、我們的高級管理人員或董事進行的涉及我們普通股的交易可能會對我們的股票價格產生不利影響。

如上所述，我們的高級管理人員、董事和主要股東(超過5%的股東)將在本次發行完成後共同控制我們約%的已發行和已發行普通股。這些股東隨後出售我們的股票，可能會降低我們的股票價格。這些股東可能大量出售股票，或對衝基金或其他重要投資者持有大量空頭頭寸，這可能會導致我們的一些股東出售股票，從而導致我們的股票價格下跌，這可能會導致我們的股票價格下跌。此外，由於我們的董事或高級管理人員實際或預期出售股票而對我們的股價造成的實際或預期的下行壓力，可能會導致其他機構或個人賣空我們的普通股，這可能會進一步導致我們的股票價格下跌。

我們的董事和高管可能會不時在公開市場上出售我們普通股的股票。這些交易將在提交給美國證券交易委員會的文件中公開披露。未來，我們的董事和高管可能會出於與我們的業務業績無關的各種 原因出售大量股票。我們的股東可能認為這些出售反映了管理層對業務的看法，並導致一些股東出售他們在我們普通股中的股份。這些銷售可能 導致我們的股票價格下跌。

在可預見的未來，我們不打算支付紅利。

我們目前打算保留未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。因此，股東必須依靠在價格上漲後出售普通股，作為實現未來投資收益的唯一途徑。

作為上市公司的結果，我們將有義務對財務報告建立和保持適當和有效的內部控制， 如果我們不能建立和保持有效的披露控制和財務報告內部控制系統，我們編制及時準確財務報表或遵守適用法律法規的能力可能會受到損害。

作為一家上市公司，我們將遵守交易所法案、2002年薩班斯-奧克斯利法案或薩班斯-奧克斯利法案、2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法、上市要求以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。

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遵守這些規則和法規將增加我們的法律和財務合規成本，使某些活動更加困難、耗時或成本更高，並增加對我們的系統和資源的需求，尤其是在我們不再是一家新興成長型公司之後。除其他事項外，《交易法》要求我們提交關於我們的業務和經營結果的年度、季度和當前報告。《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制。這可能需要大量的資源和管理監督來維持，並在必要時改進我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制，以達到這一標準。因此，管理層可能會將S的注意力從其他業務上轉移，這可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。雖然我們已經僱傭了更多的員工來遵守這些要求，但我們未來可能需要僱傭更多的員工或聘請外部顧問，這將增加我們的成本和支出

作為一家上市公司，根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條，我們還必須由管理層提交一份報告，其中包括從我們的第二份10-K表格年度報告開始，關於我們對財務報告的內部控制的有效性的報告。對財務報告進行有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告是必要的，並與適當的披露控制和程序一起旨在防止欺詐。任何未能實施所需的新的或改進的控制措施，或在實施過程中遇到的困難，都可能導致我們無法履行我們的報告義務。無效的內部控制還可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們普通股的交易價格產生負面影響。

此評估將需要包括披露我們的管理層在財務報告內部控制中發現的任何重大弱點，以及一份關於我們的獨立註冊會計師事務所已就我們的財務報告內部控制的有效性發表意見的聲明，前提是我們的獨立註冊會計師事務所將不被要求證明我們的財務報告內部控制的有效性，直到我們的第一份年度報告被要求在我們被視為加速申請者或大型加速申請者之後的較晚日期後向美國證券交易委員會提交，兩者均符合《交易法》的定義。或者是我們不再是《就業法案》中定義的新興成長型公司的日期。我們可能在長達五年的時間內成為一家新興成長型公司 。對我們內部控制有效性的獨立評估可以發現我們管理層S評估可能無法發現的問題。我們的內部控制中未發現的重大缺陷可能導致財務報表 重述，並要求我們產生補救費用。我們將被要求每季度披露內部控制和程序方面的變化。為了符合上市公司的要求，我們可能需要 採取各種行動，例如實施新的內部控制和程序，以及聘用會計或內部審計人員。

我們 正處於成本高昂且具有挑戰性的編制系統和處理執行第404條所需評估所需文件的早期階段。我們可能無法及時完成評估、測試和任何所需的補救措施。在評估和測試過程中，如果我們發現我們的財務報告內部控制存在重大弱點，我們將無法斷言我們的財務報告內部控制是有效的。

如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的獨立 註冊會計師事務所無法對我們的內部控制的有效性發表意見，包括由於上述重大缺陷，我們可能會失去投資者對我們的 財務報告的準確性和完整性的信心，這可能導致我們的普通股價格下跌，我們可能受到美國證券交易委員會的調查或處罰。此外，如果我們無法繼續滿足這些要求，我們可能無法繼續在上列出 。

此外，隨着我們繼續擴展和改進我們的運營，包括我們的內部系統和流程，我們目前正在實施各種關鍵系統，未來可能會尋求實施，例如賬單、人力資源信息系統和會計 系統。我們不能向你保證新的

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系統，包括任何規模的擴大或相關改進，都將被成功實施，或者將有適當的人員來促進和管理這些流程。 未能實施必要的系統和程序、過渡到新的系統和流程或僱用必要的人員可能會導致更高的成本、損害內部報告和流程以及系統錯誤或故障。例如，我們 正在實施新的產品生命週期管理系統或PLM系統，作為幫助我們編譯和分析與產品生命週期相關的數據的開發工具。實施和過渡到任何新的關鍵 系統，包括我們新的PLM系統，或對現有系統的增強，可能成本高昂，需要許多員工的大量關注，否則他們將專注於我們業務的其他方面，並且如果他們 沒有按計劃工作，或者如果我們遇到與此類實施或過渡相關的問題，可能會對我們的運營產生重大不利影響，則會中斷我們的業務。

當我們的普通股在上市後，我們將成為公司治理標準意義上的受控公司。因此，我們將有資格獲得並打算依賴 某些公司治理標準的豁免。你將不會得到與受此類要求約束的公司的股東相同的保護。

本次發行完成後， 將控制有資格在我們的董事選舉中投票的股份的多數投票權。由於我們董事選舉中超過50%的投票權將由個人、集團或另一家公司持有，因此我們將是公司治理標準意義上的受控公司。作為受控公司，我們可以選擇不遵守某些公司治理要求，包括在普通股上市之日起一年內：

•

我們董事會的大多數成員由獨立董事組成，其定義見此類交易所的規則；

•

我們的董事會有一個薪酬委員會，完全由獨立董事組成，並有一份書面章程，説明委員會的宗旨和責任S；以及

•

我們的董事會有一個提名和公司治理委員會，該委員會完全由 名獨立董事組成，並有一份書面章程，説明委員會的宗旨和責任，S。

在 此產品之後，我們。

我們是一家新興成長型公司，正在利用適用於新興成長型公司的信息披露要求降低，這可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

根據《就業法案》的定義，我們是一家新興成長型公司，在IPO完成後長達五年的時間裏，我們正在利用並可能繼續利用某些適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的豁免，包括不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404(B)節的審計師認證要求，減少了我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，並免除了就高管薪酬和股東批准之前未獲批准的任何金降落傘付款進行不具約束力的諮詢投票的要求。此外，根據《就業法案》，新興成長型公司可以推遲採用某些新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。

我們已選擇利用這一新的或修訂的會計準則豁免，因此，我們不會也將繼續不受與其他非新興成長型公司或已選擇使用延長過渡期的其他上市公司相同的新或修訂的會計準則的約束，這可能會使我們的財務報表與其他上市公司的財務報表進行比較變得更加困難。我們無法預測投資者是否會發現我們的普通股吸引力降低，因為我們依賴這些豁免。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股可能會有一個不那麼活躍的交易市場，我們的股價可能會更加波動。

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一般風險

我們可能會從事併購活動，這可能需要管理層的大量關注，擾亂我們的業務，稀釋股東價值， 並對我們的運營結果產生不利影響。

作為我們業務戰略的一部分，我們未來可能會投資於其他 公司、產品或技術。我們可能找不到合適的收購候選者，而且我們可能無法在未來以有利的條件完成收購。如果我們完成收購，我們最終可能無法 加強我們的競爭地位或實現我們的目標，而且我們完成的任何收購都可能被我們的客户或投資者視為負面。此外，收購、投資或業務關係可能導致不可預見的運營困難和支出，包括中斷我們的持續運營、轉移管理層的主要責任、使我們承擔額外的責任、增加我們的費用，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，如果我們不能成功地將此類收購或與此類收購相關的技術整合到我們的公司中，我們可能會面臨未知的負債，任何收購、投資或業務關係的預期收益可能無法實現。

要支付任何此類收購，我們將 必須使用現金、產生債務或發行股權證券，其中每一項都可能影響我們的財務狀況或我們的股本價值，並可能導致我們的股東稀釋。如果我們承擔更多債務，將導致固定債務增加，還可能使我們受制於契約或其他限制，從而阻礙我們管理業務的能力。此外，我們可能會收到有意收購我們部分或全部業務的其他各方的意向。評估此類感興趣的跡象所需的時間可能需要管理層的高度關注，擾亂我們業務的正常運作，並可能對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生不利影響。

我們可能會不時受到法律訴訟、監管糾紛和政府調查的影響，這可能會導致我們產生鉅額費用，分散我們管理層對S的注意力，並對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性損害。

我們可能會不時受到索賠、訴訟、政府調查和其他訴訟的影響，涉及產品責任、競爭、反壟斷、知識產權、隱私、消費者保護、證券、税收、勞動和就業、商業糾紛和其他可能對我們的業務運營和財務狀況產生不利影響的事項。隨着我們的成長，我們看到這些糾紛和調查的數量和重要性都在上升，作為一家上市公司，我們可能面臨更多的證券訴訟。我們目前面臨或可能面臨的訴訟和監管程序可能會曠日持久且代價高昂，結果很難預測。其中某些事項包括對鉅額或不確定數額的損害賠償的投機性索賠，幷包括對強制令救濟的索賠。此外，我們的 訴訟成本可能很高。與訴訟或任何此類法律程序有關的不利結果可能導致鉅額和解費用或判決、處罰和罰款，或要求我們修改我們的產品或服務， 使內容不可用，或要求我們停止提供某些功能，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

訴訟、調查、索賠和監管程序的結果不能肯定地預測，確定未決訴訟和其他法律和監管事項的準備金需要做出重大判斷。不能保證我們的預期將被證明是正確的，即使這些問題以有利於我們的方式解決，或者沒有重大的現金和解， 這些問題以及提起訴訟或解決它們所需的時間和資源可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果

我們的財務業績和未來的增長可能會受到匯率波動的影響。

隨着我們國際業務的增長，我們的經營業績可能會受到外幣匯率變化的不利影響，例如英鎊和加元，我們可能會進行更多的交易

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未來的外幣。美國以外市場的收入和某些費用是以當地外幣確認的，我們面臨着將這些金額轉換為美元以併入我們的財務報表的潛在收益或損失。同樣，我們在海外的 子公司以當地貨幣以外的貨幣進行交易時，也會因匯率波動而蒙受損益。此外，我們在中國和越南的獨立製造商的業務也可能受到匯率波動的幹擾，使他們購買原材料的成本更高，融資更困難。外幣相對於美元價值的變化可能會影響我們的收入和運營結果。隨着我們國際業務範圍的擴大，這種外幣匯率波動可能會使我們更難發現業務和運營結果的潛在趨勢，如我們的利潤率和現金流。我們不時使用套期保值策略來減少我們對貨幣波動的風險敞口，並可能繼續使用衍生品工具，如外幣遠期合約和期權合約，以對衝某些外幣匯率波動的風險敞口。鑑於匯率的波動性，我們不能保證能夠有效地管理我們的貨幣交易風險。在對衝實施的有限時間內，此類對衝活動的使用可能無法抵消任何或超過一部分外匯匯率不利變動的不利財務影響 如果我們無法使用此類工具進行有效的對衝，可能會帶來額外的風險。

我們未來的成功取決於我們管理層和關鍵員工的持續努力，以及我們吸引和留住高技能人員和高級管理人員的能力。

我們依賴於我們的高級管理層和關鍵員工的人才和持續努力。我們管理層成員或關鍵員工的流失可能會擾亂我們的業務並損害我們的運營結果。此外，我們管理進一步擴張的能力將要求我們繼續吸引、激勵和留住更多合格的 人員。對這類人員的競爭非常激烈，我們可能無法成功地吸引、整合和留住有效發展和運營業務所需的人員。不能保證我們現有的管理團隊或管理團隊的任何新成員都能夠成功執行我們的業務和運營戰略。

如果我們對關鍵會計政策的估計或判斷被證明是不正確的或發生重大變化，我們的運營結果可能會受到損害。

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響金額的估計和假設。 在合併財務報表和附註中報告。我們的估計是基於歷史經驗和其他各種因素。 我們認為在這種情況下是合理的。 這些估計形成了對攜帶的判斷的基礎 資產、負債和權益的價值，以及銷售和費用的數額，從其他來源看不出來。我們的結果是 如果我們的假設發生變化，或者如果實際情況與我們的假設不同，運營可能會受到損害，這可能會導致我們的結果 運營成本低於證券分析師和投資者的預期 ，並可能導致我們的股價下跌。

我們的業務面臨地震、火災、爆炸、停電、洪水、森林大火和其他災難性事件的風險，並受到恐怖主義、公共衞生危機、網絡攻擊或關鍵信息技術系統故障等問題的幹擾。

我們的業務很容易受到地震、火災、爆炸、洪水、停電、電信故障、恐怖襲擊、戰爭行為、騷亂、公共衞生危機、人為錯誤、犯罪行為和類似事件的破壞或中斷。例如，地震、火災或洪水等重大自然災害可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況，而我們的保險覆蓋範圍可能不足以補償可能發生的損失。我們在紐約的木質顆粒生產設施位於洪泛區。此外，我們供應商的工廠和我們的製造商生產我們產品的地方都位於經常發生颱風和地震的亞洲地區。恐怖主義行為和

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公共衞生危機，如當前的新冠肺炎大流行(或未來的其他流行病或流行病)，也可能導致我們或我們的供應商、製造商和物流提供商的業務或整個經濟中斷。新冠肺炎疫情對全球供應鏈造成了重大影響，對相關活動的限制和限制導致了中斷和延誤，而新冠肺炎疫情可能對整體經濟產生的整體影響被視為高度負面。這些中斷和延誤使某些國內和國際供應鏈緊張，已經並可能繼續對我們某些產品的流動或供應產生負面影響。在某些 情況下，我們可能沒有足夠的保護或恢復計劃，例如影響我們運營或存儲大量庫存的地點的自然災害。我們的服務器也可能容易受到計算機病毒、犯罪行為、拒絕服務未經授權篡改我們的計算機系統可能導致中斷、延遲或丟失關鍵數據的攻擊、勒索軟件和類似的中斷。由於我們嚴重依賴我們的信息技術和通信系統以及互聯網來開展業務並提供高質量的客户服務，這些中斷可能會損害我們的業務運營能力，並直接或間接中斷我們的供應商或製造商業務，這可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們面臨着許多危險和運營風險，這些風險和風險可能會擾亂我們的業務，其中一些可能不在保險範圍內或完全在保險範圍內。

我們的業務面臨許多風險和業務固有的運營風險，包括：(A)一般業務風險； (B)產品責任；(C)產品召回；以及(D)火災、爆炸、洪水和其他自然災害、停電、電信故障、恐怖襲擊、騷亂、公共衞生危機等公共衞生危機(如當前的新冠肺炎疫情(和未來的流行病或流行病))、人為錯誤和類似事件對第三方、我們的基礎設施或財產造成的損害。

我們的保險覆蓋範圍可能不足以支付與此類危險或操作風險相關的責任。例如，我們的保險 不包括業務中斷，因為它們與新冠肺炎疫情有關。此外，我們未來可能無法以我們認為合理且在商業上合理的費率維持足夠的保險，而且保險條款可能不會繼續像我們目前的安排那樣優惠。發生重大未投保索賠或超出我們的保險覆蓋範圍的索賠可能會 損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

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有關前瞻性陳述的警示説明

本招股説明書包含前瞻性陳述。您一般可以通過使用前瞻性的 術語來識別前瞻性陳述，例如：預期、相信、繼續、可能、估計、預期、意圖、可能、可能、計劃、潛在、預測、尋求、願景、應該、否定或其上的其他變體或類似術語。前瞻性陳述包括我們就以下事項所作的陳述：

•

我們未來的財務業績，包括我們對收入、收入成本、運營費用和維持未來盈利能力的預期；

•

我們的現金是否足以滿足我們的流動性需求；

•

對我們產品和產品的總體需求，以及我們準確預測產品需求的能力；

•

我們有能力有效管理我們的增長和未來的開支；

•

我們及時提升現有產品和開發新產品的能力；

•

我們有能力成功執行我們的戰略，包括擴大客户基礎，成功進入新市場和國際擴張，並遵守任何適用的法律和法規；

•

新冠肺炎對全球市場、經濟狀況的影響以及各國政府和第三方的應對措施；

•

我們能夠以經濟高效的方式吸引新客户並留住現有客户；

•

我們的第三方製造商和供應商出現問題或丟失，或無法獲得原材料；

•

我們有能力維持和提升我們的品牌，並擴大我們現有的營銷渠道；

•

社交媒體行業的發展對我們產品的需求產生了影響；

•

我們有能力在我們的市場上與現有的和新的競爭對手競爭；

•

未能遵守持續的監管和環境要求以及可持續性標準；

•

我們有能力以可接受的成本保持產品質量和產品性能；

•

我們潛在市場的總規模和市場趨勢，這些市場的預期增長率，以及我們在主要市場內增長和進一步滲透的能力；

•

我們對與第三方關係的期望，包括我們的主要零售合作伙伴(佔我們收入的很大一部分)和製造合作伙伴；

•

吸引和留住合格的員工和關鍵人員；

•

自然災害和信息技術故障對我們的運營和我們製造合作伙伴的運營的影響

•

我們維護、保護和提高知識產權的能力；

•

我們能夠安全地維護客户和其他第三方數據；

•

這增加了與上市公司相關的費用，

•

風險因素項下列出的其他因素。

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前面的列表並不是我們所有前瞻性聲明的詳盡列表。我們的這些前瞻性陳述是基於我們目前的預期、假設、估計和預測。雖然我們相信這些預期、假設、估計和預測是合理的，但此類前瞻性陳述只是預測，涉及已知和未知的風險和不確定性，其中許多風險和不確定性超出了我們的控制範圍。這些和其他重要因素，包括招股説明書中在招股説明書 摘要、風險因素、管理層和S討論和分析財務狀況以及運營和業務結果的討論和分析，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與這些前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。此外，新冠肺炎疫情對我們的業務運營和財務業績以及整個世界經濟的潛在影響可能會增加影響我們上述前瞻性表述的風險和不確定性。鑑於這些風險和不確定性，我們告誡您不要過度依賴此類前瞻性陳述。本招股説明書中其他地方包含的前瞻性陳述不是對未來業績的保證，我們的實際運營結果、財務狀況和流動性 以及我們經營的行業的發展可能與本招股説明書中其他地方包含的前瞻性陳述存在實質性差異。此外，即使我們經營的行業的經營業績、財務狀況和流動性以及事件 與本招股説明書中其他部分包含的前瞻性陳述一致，它們也可能不能預測未來的結果或發展。

我們在本招股説明書中所作的任何前瞻性陳述僅説明該陳述的日期。除法律另有規定外，在本招股説明書發佈之日後，我們不承擔任何義務對任何前瞻性陳述進行更新或修訂，或公開宣佈任何更新或修訂，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

62

收益的使用

我們將不會從本次發售中出售普通股的股東出售我們普通股的任何收益，包括承銷商行使其從出售股東手中購買額外股份的任何選擇權中獲得任何收益。出售股票的股東將獲得所有淨收益，並承擔因出售我們的普通股而產生的承銷折扣(如果有的話)。我們將支付與此次發行相關的某些費用。見委託人和銷售股東。

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股利政策

我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金，並可能償還任何債務，因此，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何現金股息。未來關於宣佈和支付股息(如果有的話)的任何決定將由我們的董事會酌情決定，取決於我們目前和未來債務協議中的合同限制和契諾的遵守情況。任何此類決定也將取決於我們的業務前景、運營結果、 財務狀況、現金需求和可用性以及我們董事會可能認為相關的其他因素。

因此，您 可能需要出售您持有的普通股以實現投資回報，並且您可能無法以或高於您購買的價格出售您的股票。？風險因素？與我們的普通股和本產品相關的風險？在可預見的未來，我們不打算支付股息。

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公司轉換

我們目前是一家特拉華州的有限責任公司，名稱為TGPX Holdings I LLC。我們所有的有限責任公司 權益由特拉華州的有限合夥企業TGP Holdings LP或由其普通合夥人、特拉華州的TGP Holdings GP Corp管理的合夥企業持有。因此，我們的業務和事務目前是在TGP控股GP公司董事會的 指導下管理的。

在註冊説明書生效之前，TGPX Holdings I LLC將根據法定轉換轉換為特拉華州的公司，並將其名稱更改為Traeger，Inc.。在本招股説明書中，我們將與轉換為 公司相關的所有交易稱為公司轉換。

公司轉換的目的是重組我們的結構，使 在此次發行中向公眾提供我們普通股的實體是一家公司，而不是有限責任公司，這樣我們現有的投資者將擁有我們的普通股，而不是有限責任公司的股權。

在公司轉換的同時，我們所有未償還的有限責任公司權益將被拆分並轉換為我們普通股的總和，而合夥企業將成為Traeger，Inc.普通股的持有者。在公司轉換過程中，合夥企業將清算這些普通股，並按照投資者和合夥企業中其他合夥企業權益持有人在合夥企業中的利益直接成比例地分配給他們。在這樣的清算和分配以及公司轉換之後，合夥企業的前合夥權益持有人將擁有我們所有的普通股。

作為公司轉換的結果，Traeger，Inc.將繼承TGPX Holdings I LLC的所有財產和資產，並將繼承TGPX Holdings I LLC的所有債務和義務。Traeger，Inc.將受提交給特拉華州州務卿的公司註冊證書和章程的管轄，其實質性條款在 n股本説明標題下描述。在公司轉換的生效日期，我們的董事和高級管理人員將如本招股説明書中其他部分所述。請參閲管理。

除本招股説明書另有註明外，本招股説明書其他部分所載的綜合財務報表及選定的歷史綜合財務數據及其他 財務資料均為TGPX Holdings I LLC及其附屬公司的財務資料，並不影響公司轉換。我們預計公司轉換不會對我們的運營結果產生影響 。

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大寫

下表列出了我們截至2020年12月31日的現金和現金等價物以及我們的合併資本：

•

在實際基礎上；

•

在調整後的基礎上，以使公司轉換以及本公司公司註冊證書的備案和有效性在本次發行結束時生效。

下面討論的信息僅是説明性的 。您應與管理層一起閲讀下面列出的數據：S對財務狀況和經營業績的討論和分析；股本説明；以及本招股説明書其他部分包括的合併財務報表和相關説明。

		截至2020年12月31日
		實際				調整後的
		(單位為千，共享數據除外)
現金和現金等價物		$	11,556			$
長期債務，包括本期債務			437,012
成員S股權：
10個未完成的單位，實際；調整後沒有未完成的單位(1)		$	—			$	—
額外實收資本(1)			571,038				—
累計赤字(1)			95,998				—
會員權益總額(1)		$	475,040			$	—
股東權益(赤字)：
優先股；每股面值0.01美元；實際無授權、已發行或已發行股份； 已授權股份，經調整後無已發行或已發行股份			—				—
普通股；每股面值0.01美元；實際無授權、已發行或已發行股份； 經調整的授權股份、已發行股份和已發行股份(1)			—
額外實收資本(1)			—
累計赤字(1)			—
股東權益總額			—
總市值		$	912,052			$

(1)	就公司轉換而言，會員權益及會員S累計虧損將減至零，以反映所有於TGPX Holdings I LLC的未償還權益的消除，而相應的調整將反映為Traeger，Inc.(前身為TGPX Holdings I LLC)的普通股、額外實收資本及股東權益總額。

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稀釋

本次發售的所有普通股都是在本次發售之前發行和發行的。因此，此次發行不會 對我們的股東產生稀釋效應。

截至2020年12月31日，我們的歷史有形賬面淨值為 $，或每單位$。每單位的歷史有形賬面淨值是通過將我們的總有形資產減去我們的總負債除以我們的單位數量來確定的。

在實施公司轉換後，截至2021年12月31日，我們的轉換後有形賬面淨值(赤字)為百萬美元，或每股普通股 $。

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選定的合併財務數據

下表列出了我們選定的各時期和截至所示日期的財務和業務數據。我們將截至2020年12月31日和2019年12月31日的精選綜合運營報表數據和現金流數據以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的精選綜合資產負債表數據來源於本招股説明書其他部分包括的經審計的綜合財務報表 。我們的歷史結果並不一定預示着未來的預期結果。您應結合本招股説明書其他部分中題為《S對財務狀況和經營成果的討論與分析》以及我們的合併財務報表及其附註的章節閲讀以下信息。

		截至十二月三十一日止的年度：
		2020				2019
		(單位：千)
合併業務報表
收入		$	545,772			$	363,319
收入成本			310,408				207,539
毛利			235,364				155,780
運營費用：
銷售和市場營銷			93,690				66,921
一般和行政			50,243				45,304
無形資產攤銷			32,533				33,100
總運營費用			176,466				145,325
營業收入(虧損)			58,898				10,455
其他收入(支出)：
利息支出			(34,073	)			(39,462	)
其他收入(費用)			7,526				(462	)
其他收入(費用)合計，淨額			(26,547	)			(39,924	)
未計提所得税準備的收入			32,351				(29,469	)
所得税撥備			749				124
淨收益(虧損)		$	31,602			$	(29,593	)
合併現金流量表數據
經營活動提供的淨現金		$	46,597			$	18,486
用於投資活動的現金淨額			(27,341	)			(8,997	)
用於融資活動的現金淨額			(14,777	)			(9,260	)
合併資產負債表數據
現金和現金等價物		$	11,556			$	7,077
營運資本			78,934				35,265
總資產			989,581				924,845
長期債務，包括本期債務			437,012				447,338
總負債			514,541				493,967
累計赤字			(95,998	)			(127,600	)
會員權益總額			475,040				430,878

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管理層的討論和分析

財務狀況和經營結果

您應閲讀以下對我們的財務狀況和運營結果的討論和分析，以及選定的綜合財務數據和我們的綜合財務報表，以及本招股説明書中其他部分包含的相關説明和其他財務信息。本討論和分析中包含的一些信息或本招股説明書中其他部分闡述的信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。您應閲讀本招股説明書中有關前瞻性陳述和風險因素章節的警告説明，以討論可能導致實際結果與以下討論和分析中包含的前瞻性 陳述中描述或暗示的結果大不相同的重要因素。

概述

Traeger是木球燒烤架的創建者和品類領導者，這是一種户外烹飪系統，可以點燃全天然硬木燒烤、煙燻、烘焙、烘烤、燉肉和燒烤。我們的烤架用途廣泛，使用方便，使所有技能的廚師都能做出具有木燒味道的美味佳餚， 天然氣、木炭或電動烤架無法複製。燒烤架是我們平臺的核心，並配有Traeger木球、磨擦、醬料和配件。

我們的營銷策略在打造我們的品牌和推動客户宣傳和收入方面發揮了重要作用。我們顛覆了户外烹飪市場，創建了一個充滿激情的社區Traegerhood，其中包括美食家、維修師、後院英雄、父母、專業運動員、户外男女和世界級廚師。這個社區與我們的各種營銷舉措一起，幫助向更廣泛的消費者羣體推廣我們的品牌和產品，並支持我們將户外烹飪重新定義為每個人都能獲得的體驗的努力。我們擁有活躍的在線和社交媒體 ，擁有超過160萬的社交媒體追隨者，以及內容豐富的網站，推動了重要的客户參與度，並將我們的出差凝聚在一起。我們還通過贊助和參與各種活動，包括現場表演、户外節日、牛仔競技表演、音樂和電影節、燒烤比賽、釣魚錦標賽和零售商活動，直接與現有和目標客户打交道。我們相信，我們客户參與的風格和真實性將鞏固我們的品牌，並推動新的和現有的客户對我們的產品和社區的興趣。

我們的收入主要來自銷售我們的木球燒烤架、耗材和配件。我們目前提供Pro、Ironwood和Timberline三個系列的烤架，以及一系列較小的便攜式烤架。我們的燒烤架有多種不同尺寸，可通過各種配件進行升級。我們越來越多的燒烤架採用WiFIRE技術，允許用户使用我們的Traeger應用程序遠程監控和調整他們的燒烤架。我們的消耗品包括我們的木材 顆粒，它由天然的原始硬木製成，有各種口味可供選擇，以及磨擦、醬料和其他食品。作為全球數以千計的Traeger的燃料，木球銷售代表着一個反覆出現並不斷擴大的銷售機會 隨着我們客户羣的增長和安裝燒烤架數量的增加。我們的配件包括烤架蓋、襯墊、工具、服裝和其他輔助物品。

我們採用全渠道分銷策略銷售烤架，這種分銷策略主要由零售和直接面向消費者(DTC)渠道組成。我們 零售渠道覆蓋實體店零售商、電子商務平臺和多渠道零售商，他們反過來將我們的烤架 銷售給他們的最終客户。我們的零售商包括Ace Hardware、Amazon.com、Costco、Home Depot和William Sonoma等，以及大量迎合當地社區和特定類別的獨立零售商，如五金、露營、户外、農場、牧場、燒烤和其他類別。我們預計將增加我們的數量實體店和在線零售商隨着時間的推移。我們的DTC 渠道通過我們的網站和Traeger應用程序直接向客户銷售。

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我們的DTC頻道主要包括Traeger.com以及特定國家和地區的Traeger或總代理商網站。我們的耗材和配件可通過與我們的燒烤架相同的渠道 獲得。

在過去的幾年裏，我們在供應鏈和製造業務方面進行了大量投資。我們 開發了一個高效且可擴展的供應鏈，其中包括我們的燒烤架和配件的第三方製造商，以及我們擁有或租賃的木質顆粒的顆粒生產設施。我們與我們的製造商密切合作，在設計和工藝改進方面進行改進，並確保我們的燒烤架和配件的產品質量保持一致。我們的燒烤架目前在中國和越南生產，我們的木質顆粒在紐約、俄勒岡州、佐治亞州和德克薩斯州的工廠生產。我們已經簽訂了幾乎所有燒烤架和配件的供應制造協議，根據這些協議，我們以採購訂單的方式進行採購。我們依賴多家第三方供應商提供燒烤架中使用的組件，包括集成電路、處理器和芯片系統。

我們的財務業績反映了我們的快速增長。從2017年到2020年，我們的收入以28%的複合年增長率增長，截至2020年12月31日的一年達到5.458億美元，高於截至2019年12月31日的3.633億美元，這意味着從2019年到2020年收入增長了50.2%。截至2020年12月31日的年度，我們的淨收益為3,160萬美元，而截至2019年12月31日的年度，我們的淨虧損為2,960萬美元。我們的調整後EBITDA在截至2020年12月31日的年度達到1.161億美元，高於截至2019年12月31日的年度的5440萬美元。關於調整後的EBITDA與最直接可比的公認會計準則財務指標的對賬，關於我們為什麼認為調整後的EBITDA有用的信息，以及對這一指標的重大風險和限制的討論，請參見管理層S對財務狀況和經營業績的討論和分析。

影響我們業績的關鍵因素

我們 相信，我們的財務狀況和經營結果已經並將繼續受到多種因素的影響，包括下文所述以及本招股説明書其他部分題為風險因素的部分中所述的因素。

吸引和留住客户並提高客户參與度的能力

維持我們的增長將需要我們繼續吸引和留住新客户。我們在我們的 市場仍處於增長的早期階段，並相信我們可以顯著增加我們的客户羣和安裝的燒烤架數量。截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，我們估計我們在美國的家庭滲透率分別約為3%和2%， 。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們分別安裝了200萬和140萬個烤架。我們根據前五年購買的烤架數量來計算我們的客户羣，這代表了烤架更換的平均週期。增加我們安裝的燒烤架數量也將對我們從消耗品(如木質顆粒)中產生經常性收入的能力產生積極影響。我們在戰略上進行了投資和開發， 預計將繼續在我們的營銷活動上投入大量資金，以建立和維護我們的強大品牌，實現對木粒燒烤和相關烹飪方法和技術的廣泛教育和認識，獲得新客户， 並將消費者吸引到我們的零售商。我們還進行了投資，並預計將繼續投資於擴大我們的銷售代表團隊，以跟上增長的需求，擴大我們與實體店和在線零售商，並增加我們的收入。

我們的增長還將取決於我們 繼續留住現有客户並保持客户對我們產品(包括我們的耗材)的忠誠度和滿意度的能力。我們使用各種指標和數據源來衡量客户敬業度，並認為敬業度是客户滿意度和保留率的領先指標。我們相信口碑朋友和家人的推薦是我們營銷戰略的重要組成部分，我們必須繼續提供我們的客户和旅行社成員認為真實的體驗。這些努力需要在市場營銷和

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內容，我們希望繼續投資於我們業務的這些方面，以增加我們的收入並鞏固我們的品牌。我們在這些努力中取得成功的程度預計將對我們的運營結果產生重大影響。為了提高可負擔性並擴大我們的潛在市場，我們為合格的客户提供有吸引力的第三方融資計劃。

客户經濟學

我們極具吸引力的 客户經濟模式受益於(I)有利可圖的首次銷售，(Ii)我們的消耗品(包括木球、磨料和調味汁)的高依存率，以及(Iii)更快的創新驅動的更換週期：

•

有利可圖的首次銷售：當我們收購Traeger所有者時，最初 銷售我們的燒烤和配件所賺取的調整後毛利足以抵消我們的銷售和營銷投資。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們計算的Traeger所有者收購成本分別為每增加一名Traeger所有者113美元和131美元，計算方法為銷售和營銷費用減去折舊和攤銷費用。

•

強大的消耗品依存率：在最初銷售我們的燒烤架和配件後，Traeger的所有者還可以 定期或按需購買我們的消耗品，增加客户對我們品牌的參與度。我們在2020年11月進行的一項調查顯示，96%的Traeger所有者在去年購買了Traeger木質顆粒。我們計劃通過新的分銷和輕鬆的DTC購買體驗來擴大我們的木質顆粒和其他消耗品的可及性。

•

更快的創新驅動的更換週期：我們相信Traeger的所有者重視我們創新的優質產品，因此，比傳統燒烤架的所有者更快地升級到我們最新、最先進的產品。我們估計，木質顆粒烤架的所有者更換燒烤架的速度平均比燃氣燒烤架的所有者快44%。此外，根據我們在2017年委託進行的一項調查，大約90%的Traeger所有者表示，他們計劃再次購買木質顆粒燒烤架作為他們的下一個燒烤架。

我們相信，我們極具吸引力的客户經濟模式提供了誘人的初始和經常性盈利能力，我們預計將通過產品創新和增加客户參與度來擴大 。

產品組合

我們提供種類繁多的户外木球燒烤架、耗材和配件。這些產品的售價不同，由不同的材料製成，涉及不同程度的製造複雜性和成本。在任何特定時期，特定產品的銷售量以及這些產品相對於其他產品的價格的變化都會影響我們的平均售價和收入成本。除了可歸因於我們燒烤架、耗材和配件的一般產品組合的影響外，我們的運營結果還受到每個產品類別中銷售的產品的相對利潤率的影響。例如，與我們的小型或便攜式烤架相比，我們銷售較大的燒烤架歷來能夠實現更高的銷售額和利潤率。我們還注意到，與入門級產品相比，我們的高級產品實現了更高的銷售額和利潤率 。由於我們不斷推出不同價位的新產品，以在廣泛的價格範圍內與燒烤和其他烹飪設備競爭，我們的總體毛利率可能會因產品組合的變化以及我們的高價位和低價位產品的利潤率不同而在不同時期有所不同。我們可能會選擇推出最初毛利率較低的新產品，期望隨着時間的推移，隨着我們 提高供應鏈和這些產品的製造流程的效率，這些利潤率會有所提高。此外，我們的產品組合和毛利率可能會受到我們在特定時期的營銷決策的影響，以及我們可能在特定時期向客户提供的返點和激勵 。在截至2020年12月31日的一年中，我們的烤架、耗材和配件分別創造了3.91億美元、1.202億美元和3450萬美元的收入，分別佔我們總收入的71.7%、22.0%和6.3%。

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銷售渠道組合

我們採用全方位分銷策略銷售燒烤架，該分銷策略主要由零售和DTC渠道組成，並嚴重依賴我們內容豐富的網站和客户參與。在我們的零售渠道中，我們主要依靠實體店零售商將我們的烤架銷售給他們的最終客户， 已經在美國建立了強大的零售商網絡。在截至2020年12月31日的一年中，我們最大的三家零售商分別佔我們收入的20%、18%和16%，沒有其他客户佔我們全年收入的10%以上。為了改進和擴大我們的網絡並更有效地競爭，我們定期監測和評估我們零售商的業績，並評估地點和地理覆蓋範圍，以確定潛在的市場機會。我們與零售商合作協調店內演示和活動，並安裝店內固定裝置和展示，這需要大量投資和時間。我們還通過電子商務平臺銷售烤架，並通過我們的零售渠道銷售多渠道零售商。此外，我們通過DTC渠道銷售我們的產品，該渠道包括我們的網站和Traeger應用程序。我們在我們的網站、在線商店、Traeger應用程序以及分銷和履行能力方面進行了投資，並經歷了DTC銷售的強勁增長。通過DTC渠道銷售的毛利通常高於通過我們零售渠道銷售的毛利。如果我們的DTC銷售額增長快於我們零售渠道的銷售額，我們預計隨着時間的推移，總體毛利率將受到有利影響。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們的DTC渠道分別產生了4,000萬美元和3,100萬美元的收入，分別約佔我們收入的7%和9%。

新產品開發與創新

我們的增長還取決於我們開發新產品和技術改進的能力，以滿足現有和新消費者的需求。開發和推出可提高性能和便利性的新烤架和功能，對於提升我們的品牌價值和客户體驗非常重要。通過推出新的烤架和產品，我們能夠吸引更多新的和更廣泛的客户，並專注於户外烹飪市場中服務不足或未開發的市場。我們希望繼續推出和發展我們的產品，包括通過新技術，如我們的WiFIRE和Traeger 應用程序，以及通過更廣泛的木質顆粒口味、磨擦、醬料和配件。為了做到這一點，我們將需要繼續投資於研發，並需要成功地管理產品過渡，以避免客户購買延遲、庫存過剩或陳舊，以及在客户等待我們的新產品上市時增加回報。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，研發支出分別為680萬美元 和500萬美元。

能夠管理成本和庫存

我們能否有效管理製造和供應成本以及應對銷售週期的變化將影響我們的運營結果 。我們的產品成本根據供應和原材料成本以及與製造承包商的安排和勞動力成本而有所不同。例如，與我們燒烤架中使用的組件相關的成本，包括集成電路、處理器和芯片上的系統，以及原材料成本，包括鋼、鋁和木材的成本，都對我們的收入成本有重大影響。這些項目的成本在歷史上差異很大 ，並受到供需變化和一般商業狀況的影響。特別是，集成電路、處理器和芯片上系統的成本近年來有所增加。我們尋求在不犧牲質量的情況下，通過擴大我們的供應商基礎並探索替代或二次採購的選擇來減輕這些成本增加的影響。我們與我們的一些主要供應商保持着長期的關係，並維護某些固定價格合同和 合同，這些合同的價格是根據當前的指數價格確定的。對於我們的材料和零部件採購訂單，此類項目的價格是根據訂單生效時的市場價格計算的。現貨市場採購價格將根據當時的市場行情持續協商。我們目前還沒有就我們的原材料成本進行對衝，但我們可能會選擇在未來進行此類對衝。

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我們實施了各種舉措來降低成本基礎並提高供應鏈和製造流程的效率。我們的烤架依賴於幾家第三方製造商，並不斷地監控、審查並與我們的製造商合作，以確定潛在的改進並創造更高的效率。我們 目前運營着七個木球生產設施，並戰略性地利用第三方生產商，這可以在需求增加的時期增加我們的收入成本。我們依靠從庫存水平收集的對市場的洞察、關於對我們產品的預期需求的行業報告以及我們自己的估計和假設來制定我們未來時期的製造計劃和產品訂單。

調整後的EBITDA

除了我們的 結果和根據美國GAAP確定的業績衡量標準外，我們認為某些非GAAP財務衡量標準在評估和比較我們在多個時期的財務和運營業績、識別影響我們業務的趨勢、制定業務計劃和做出戰略決策方面都很有用。

調整後的EBITDA是我們管理層用來評估財務業績的關鍵業績指標，也用於內部規劃和預測。我們相信，這一非公認會計準則財務指標 對於投資者和其他相關方在分析我們的財務業績時很有用，因為它提供了我們在各個歷史時期的運營情況的可比概述。此外，我們認為，提供調整後的EBITDA，以及調整後EBITDA的淨收入(虧損)對賬，有助於投資者將我們公司與其他可能具有不同資本結構、不同税率和/或不同形式的員工薪酬的公司進行比較。例如，由於我們在2017年的公司重組後將有限壽命的無形資產計入我們的資產負債表，我們有大量的非現金攤銷費用，可歸因於我們 資本結構的性質。

調整後的EBITDA被我們的管理團隊用作我們業績的額外衡量標準，用於業務決策，包括管理支出和評估潛在收購。逐個週期調整後EBITDA的比較有助於我們的管理層識別財務業績中的其他趨勢，這些趨勢可能不會僅通過逐個週期淨收入或持續經營收入的比較。此外， 我們可能會在適用於部分員工的激勵薪酬計劃中使用調整後的EBITDA。由於排除的項目，調整後的EBITDA具有固有的侷限性，可能無法直接與 其他公司使用的類似標題的指標進行比較。

我們將調整後的EBITDA計算為調整後的淨收益(虧損)，不包括利息支出、所得税撥備、折舊和攤銷、基於股權的薪酬、其他(收入)支出和其他非經常性費用。其他(收入)支出包括處置財產、廠房和設備的收益(虧損)、長期資產的減值和衍生工具的未實現收益(虧損)。其他非經常性費用主要是訴訟、專利和商標辯護的外部法律費用，以及與收購有關的法律費用。調整後的EBITDA利潤率為調整後的EBITDA佔收入的百分比。調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率應被視為對經營業績的衡量，它們是對營業收入或虧損、淨收益或虧損以及其他美國公認會計準則的補充，而不是替代

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收益(虧損)的衡量標準。下表顯示了根據美國公認會計原則計算的最直接可比財務指標--淨虧損在合併基礎上與調整後EBITDA的對賬。

		截至的年度十二月三十一日，
		2020				2019
		(千美元)
淨收益(虧損)		$	31,602			$	(29,593	)
調整以排除以下內容：
所得税撥備			749				124
其他(收入)支出			(5,947	)			84
利息支出			34,073				39,462
折舊及攤銷			40,968				39,157
基於股權的薪酬			12,810				2,352
其他非經常性支出			1,820				2,836
調整後的EBITDA		$	116,075			$	54,422
調整後EBITDA利潤率			21.3	%			15.0	%

新冠肺炎的影響

新冠肺炎疫情對全球經濟、企業、市場和社區造成了各種因素的破壞。為了公眾健康的利益，許多政府關閉了被視為非必要的實體店和營業地點，這導致了更高的失業率，並導致了某些企業的關閉。新冠肺炎疫情對我們零售商和供應商的業務以及客户行為和可自由支配支出產生了各種影響。雖然我們 無法預測美國和全球經濟何時將從新冠肺炎疫情中完全恢復，但我們相信我們的業務處於有利地位，能夠吸引新客户，利用我們行業現有的和 不斷增長的趨勢，並從經濟復甦和可自由支配的支出中受益。然而，我們並不確定經濟是否會在不久的將來完全復甦，新冠肺炎疫情的延長可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生一定的不利影響。此外，我們過去一年的增長可能會掩蓋季節性和其他趨勢對我們業務的影響程度，並可能繼續影響我們的業務。有關新冠肺炎疫情對我們業務的潛在影響的更多信息，請參閲風險因素 與我們業務相關的風險v新冠肺炎疫情可能會對我們業務的某些方面產生不利影響，並對未來獲得資本的能力產生負面影響。

為了應對新冠肺炎疫情，我們迅速制定了一項行動計劃，首先關注員工的健康和安全。2020年3月，我們實施了在家工作的政策，並開始在我們的木質顆粒生產設施建立安全措施。接下來，我們立即採取行動保護我們的流動性。這些措施 包括減少可自由支配的支出和資本支出、暫時凍結招聘、員工休假以及減少我們的庫存採購計劃。在2020年第一季度末，我們耗盡了循環信貸安排下的可用產能，以增加現金以維持我們的運營。我們還專注於整個價值鏈和運營的業務連續性，並制定了戰略支點並重新確定了關鍵計劃的優先順序，以專注於我們對新冠肺炎疫情的直接應對，並在我們繼續監測情況的同時保持對我們長期戰略的靈活做法。我們已經開始將一部分遠程員工返回到實際地點。我們不認為遠程運營或我們的成本削減計劃顯著影響了我們員工或運營的工作效率，也不會對我們的銷售活動或持續創收造成重大影響。

新冠肺炎疫情爆發後，隨着人們在隔離期間和有限的公共活動期間投資於家中的娛樂活動，我們的燒烤架、消耗品和配件的銷售經歷了相當大的增長。在2020年第二季度初，由於

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政府針對商業活動採取的與疫情相關的措施生效後，我們的產品需求持續增長，因為州和地方政府認為我們的許多專業和五金零售商必不可少，因此仍對客户開放。此外，消費者的購買行為轉向在線零售，包括我們自己的網站，這抵消了部分門店關閉和呆在家裏命令。隨着2020年第二季度的進展，隨着客户對我們產品的興趣增加，零售店開始重新開張，在線零售繼續受益於消費者購買行為的有利轉變，我們開始在我們的分銷渠道中體驗到巨大的需求。這種強勁的需求持續了整個2020年下半年，我們認為這是我們2020年收入增長的主要驅動力。 加上對我們產品的需求增加，我們經歷了更高的成本和供應鏈延遲，這是由於疫情造成的運輸限制或中斷。在2020年第一季度末，我們減少了庫存採購訂單，作為預防措施，以應對新冠肺炎疫情對經濟和我們業務的未知影響，並提高財務靈活性。這些行動，再加上2020年的整體強勁需求，最終導致2020年下半年的庫存水平低於預期，進而導致2020年下半年的庫存緊張持續到2021年初。

經營成果的構成部分

收入

我們幾乎所有的收入都來自北美地區(包括美國和加拿大)的烤架、耗材和配件的銷售。我們一般在通過我們的零售渠道向零售商和通過我們的DTC渠道向客户發貨時確認我們的燒烤架、耗材和配件的收入，扣除產品退貨後的淨額。預估產品退貨在確認時記錄為收入減少，並根據產品退貨歷史記錄、退貨行為的可觀察變化以及基於銷售量和組合的預期退貨進行計算。我們還有一些 合同計劃，這些計劃可能會產生可變對價的元素，例如數量獎勵返點，估計的積分金額會記錄為收入的減少。

儘管我們的產品全年都有需求，但我們相信我們的收入可能會有一定的季節性波動。我們 通常會在今年第一季度和第二季度經歷較高的烤架銷售水平，因為我們的零售商在天氣轉暖之前購買庫存，而此時我們的主要市場對户外烹飪產品的需求最高。 銷量較高的時間也與社交活動和國定假日不謀而合，這些活動發生在同一個温暖的天氣時間段。

毛利

毛利潤反映的是收入減去收入成本。收入成本包括產品成本，包括產品成本，包括組件成本、第三方製造商的產品成本、所有產品的直接和間接製造成本、包裝、入站運費和關税、倉儲和履行、保修成本、產品質量測試和檢驗 成本、過剩和過時的庫存減記、WiFIRE連接燒烤的雲託管成本、工具和製造設備的折舊、內部使用軟件和專利技術的攤銷，以及某些與員工相關的費用。

我們用毛利除以營收來計算毛利。毛利率可能受到多個因素的影響，尤其是產品組合和銷售渠道組合。例如，通過DTC渠道銷售的毛利率通常高於通過我們零售渠道銷售的毛利率。如果我們的DTC銷售額增長快於我們零售渠道的銷售額，並且 如果我們能夠通過工程和採購實現更大的規模經濟或產品成本改善，隨着時間的推移，我們預計將對整體毛利率產生有利影響。此外，我們某些產品的銷售毛利率 高於其他產品。如果木球銷售收入佔總收入的百分比增加，我們預計整體毛利率將會增加。這些有利的預期毛利影響可能無法實現，或可能被其他不利的毛利因素所抵消。此外，我們開發的任何新產品，或我們計劃的

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擴展到新的地區，可能會影響我們未來的毛利率。我們無法控制的外部因素，如關税和在某些地區開展業務的成本，也會影響毛利率。

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用主要包括與我們產品的廣告和營銷相關的成本和與員工相關的費用，包括工資、福利和股權薪酬費用，以及銷售激勵和專業服務。這些成本可能包括印刷、互聯網和電視廣告、與旅行相關的費用、直接客户採購成本、與會議和活動相關的成本以及經紀人佣金。我們預計，在可預見的未來，我們的銷售和營銷費用將按絕對美元計算增加，因為我們將繼續擴大面向 潛在新客户的範圍，以推動我們的收入增長。我們還預計，銷售和營銷費用佔收入的百分比將根據這一時期的收入以及我們擴大銷售和營銷職能的時間而波動，因為這些活動的範圍和規模可能在未來幾個時期有所不同。

一般和行政

一般和行政費用主要包括與員工相關的費用以及執行、財務、會計、法律、人力資源、信息技術和其他行政職能所需的設施。一般和行政費用還包括專業服務的費用，如外部法律、會計、信息和技術服務以及保險費用。

此外，一般和行政費用包括為開發和改進我們 未來的產品和流程而發生的研發費用，其中主要包括與員工和設施相關的費用，包括工資、福利和股權薪酬費用，以及專業服務費、與原型工具和 材料相關的成本以及軟件平臺成本。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，研發支出分別為680萬美元和500萬美元。

我們預計，在可預見的未來，隨着我們繼續增加投資以支持我們的增長，並開發新的和增強的現有產品和交互軟件，一般和行政費用，包括我們的研發費用和外部法律和會計費用，將在絕對美元的基礎上 增加。我們還預計，成為上市公司後，管理和合規成本會增加。我們預計一般和管理費用佔收入的百分比將因時期而異，但我們預計隨着收入的增長，這些費用將隨着時間的推移而發揮槓桿作用。

無形資產攤銷

無形資產的攤銷主要包括確認的有限壽命客户關係和商標資產的攤銷，這些資產 從2017年公司重組和收購我們的業務中獲得了相當大一部分收購價格。這些成本在17年至25年的使用年限內按直線攤銷，因此，預計這些資產的攤銷費用在未來幾年將保持穩定。未來的業務收購可能導致在任何此類交易中獲得的無形資產的遞增攤銷。

其他收入(費用)合計，淨額

其他收入(費用)總額，淨額由利息費用和其他收入(費用)組成。利息支出包括與我們的信貸安排和應收賬款融資協議相關的利息和其他費用 。其他收入(費用)還包括出售長期資產和外幣合同的任何收益(損失)，我們用外幣合同來管理與我們的購買和國際業務相關的外幣匯率風險。

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經營成果

下表概述了我們在本報告所述期間的業務成果的主要組成部分。這個逐個週期對我們歷史結果的比較並不一定表明未來可能取得的結果。

		截至十二月三十一日止的年度：								變化
		2020				2019				金額				%
		(千美元)
收入		$	545,772			$	363,319			$	182,453				50.2	%
收入成本			310,408				207,539				102,869				49.6	%
毛利			235,364				155,780				79,584				51.1	%
運營費用：
銷售和市場營銷			93,690				66,921				26,769				40.0	%
一般和行政			50,243				45,304				4,939				10.9	%
無形資產攤銷			32,533				33,100				(567	)			(1.7	%)
總運營費用			176,466				145,325				31,141				21.4	%
營業收入(虧損)			58,898				10,455				48,443				463.3	%
其他收入(支出)：
利息支出			(34,073	)			(39,462	)			5,389				13.7	%
其他收入(費用)			7,526				(462	)			7,988				新墨西哥州
其他收入(費用)合計，淨額			(26,547	)			(39,924	)			13,377				33.5	%
未計提所得税準備的收入			32,351				(29,469	)			61,820				209.8	%
所得税撥備			749				124				625				504.0	%
淨收益(虧損)		$	31,602			$	(29,593	)		$	61,195				206.8	%

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度比較

收入

		截至十二月三十一日止的年度：								變化
		2020				2019				金額				%
		(千美元)
收入：
燒烤架		$	391,047			$	268,227			$	122,820				45.8	%
消耗品			120,247				72,118				48,129				66.7	%
附件			34,478				22,974				11,504				50.1	%
總收入		$	545,772			$	363,319			$	182,453				50.2	%

截至2020年12月31日的年度收入增加1.825億美元至5.458億美元，增幅為50.2%，而截至2019年12月31日的年度收入為3.633億美元。這一增長是由2020年後三個季度對我們的燒烤架、消耗品和配件的需求加速推動的，部分原因是 新冠肺炎大流行的爆發，人們投資於在家周圍的娛樂活動。大部分增長來自我們零售渠道的銷售，這是由於我們的產品在零售店的強勁銷售，我們將其部分歸因於我們的品牌和產品的知名度不斷提高。

截至2020年12月31日的財年，我們的烤架收入增長了1.228億美元，增幅為45.8%，達到3.91億美元，而截至2019年12月31日的財年為2.682億美元。這一增長是由於單位銷量較前一年有所增加。

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截至2020年12月31日的財年，我們的消耗品收入增長了4,810萬美元，增幅為66.7%，達到1.20億美元，而截至2019年12月31日的財年為7,210萬美元。這一增長是由於我們的燒烤安裝基礎重複銷售木球和其他消耗品，以及與我們的燒烤安裝基礎的擴大相關的單位銷量的增加。

在截至2020年12月31日的財年，我們的配件收入增長了1,150萬美元，增幅為50.1%，達到3,450萬美元，而截至2019年12月31日的財年為2,300萬美元。這一增長是由單位銷量的增加推動的，與更高的烤架銷量相關。

毛利

		截至十二月三十一日止的年度：								變化
		2020				2019				金額				%
		(千美元)
毛利		$	235,364			$	155,780			$	79,584				51.1	%
毛利(毛利佔收入的百分比)			43.1	%			42.9	%

截至2020年12月31日的年度毛利增加7,960萬美元至2.354億美元，增幅為51.1%，而截至2019年12月31日的年度毛利為1.558億美元。毛利率佔收入的百分比從截至2019年12月31日的年度的42.9%增加到2020年12月31日的43.1%。 毛利率的增長是由有利的銷售渠道組合推動的，因為我們經歷了DTC銷售額的增加，這可能是由於新冠肺炎疫情導致消費者對在線購物偏好的轉變、運營槓桿的提高和保修費用的降低。毛利率的增長部分被運輸成本增加、人民幣兑美元升值，以及我們的WiFIRE連接烤架和連接客户數量增加導致的雲託管成本增加所抵消。此外，由於我們增加了第三方生產以滿足2020年增加的需求，我們增加了對木質顆粒生產的合同製造 的使用，對毛利率產生了不利影響。

銷售和市場營銷

		截至十二月三十一日止的年度：								變化
		2020				2019				金額				%
		(千美元)
銷售和市場營銷		$	93,690			$	66,921			$	26,769				40.0	%
佔收入的百分比			17.2	%			18.4	%

截至2020年12月31日的年度，銷售和營銷支出增加2,680萬美元，增幅為40.0%，達到9,370萬美元，而截至2019年12月31日的年度為6,690萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，銷售和營銷費用佔收入的百分比從截至2019年12月31日的18.4%降至17.2%。銷售和營銷費用的增長是由於廣告成本增加了1,550萬美元以提高客户意識、需求和轉換，主要與第三方客户服務支持有關的專業服務增加了680萬美元，與人員相關的費用增加了460萬美元，這與我們在營銷、客户體驗和銷售職能以及建立支持我們當前和未來增長的團隊方面的員工人數增加和投資有關。銷售和市場營銷導向型員工的股權薪酬增加220萬美元，原因是與2020年普通業績單位歸屬相關的管理層S概率評估發生變化。這些增長因新冠肺炎大流行期間差旅減少而減少480萬美元而被部分抵消。

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一般和行政

		截至十二月三十一日止的年度：								變化
		2020				2019				金額				%
		(千美元)
一般和行政		$	50,243			$	45,304			$	4,939				10.9	%
佔收入的百分比			9.2	%			12.5	%

截至2020年12月31日的年度，一般及行政開支增加490萬美元至5,020萬美元，增幅為10.9%，而截至2019年12月31日的年度為4,530萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，一般和行政費用佔收入的百分比從截至2019年12月31日的年度的12.5%降至9.2%。一般和行政費用的增加是由於一般和行政員工的股權薪酬增加了8,100萬美元，這主要是由於管理層的變動和S 與2020年普通績效單位歸屬相關的概率評估，以及與投資建立團隊以支持我們當前和未來增長相關的人事相關費用增加了180萬美元。 這些增加被專業和法律服務減少340萬美元以及其他行政和差旅相關費用減少160萬美元所部分抵消。

無形資產攤銷

		截至十二月三十一日止的年度：								變化
		2020				2019				金額				%
		(千美元)
無形資產攤銷		$	32,533			$	33,100			($	567	)			(1.7	)%
佔收入的百分比			6.0	%			9.1	%

無形資產攤銷(主要歸因於2017年收購本公司)在截至2020年12月31日的年度內減少60萬美元，或1.7%，至3,250萬美元，而截至2019年12月31日的年度為3,310萬美元。

其他收入(費用)，淨額

		截至十二月三十一日止的年度：								變化
		2020				2019				金額				%
		(千美元)
利息支出		$	(34,073	)		$	(39,462	)		$	5,389				13.7	%
其他收入(費用)		$	7,526			$	(462	)		$	7,988				新墨西哥州
其他收入(費用)合計，淨額		$	(26,547	)		$	(39,924	)		$	13,377				33.5	%
佔收入的百分比			4.9	%			11.0	%

總其他支出，在截至2020年12月31日的年度淨減少1,340萬美元，或33.5%，至2,660萬美元，而截至2019年12月31日的年度為3,990萬美元。這一減少的部分原因是外幣合同確認收益帶來的其他收入增加760萬美元。利息支出 減少540萬美元，原因是我們的第一筆留置權定期貸款的適用利率降低，這一減少被我們2020年循環信貸安排下的借款增加部分抵消，因為我們試圖在新冠肺炎疫情的初期階段保持流動性 。

流動性與資本資源

從歷史上看，我們的現金需求主要用於營運資本、資本支出和償債。我們 通過運營現金流為運營提供資金

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我們循環信貸安排下的活動、手頭現金和借款。2020年11月，我們簽訂了應收賬款融資協議，為滿足我們的營運資金需求提供了額外的融資選擇。

我們未來的營運資金需求將取決於許多因素，包括我們的收入增長率和盈利能力、未來收購的時機和規模，以及在我們的供應鏈和技術實施中推出新產品和投資的時機。

截至2020年12月31日，我們的現金和現金等價物為1,160萬美元，我們的循環信貸安排下的可用借款能力為6,700萬美元，我們的應收賬款融資協議下的可用借款能力為3,000萬美元。到2021年為止，我們已經提取了4,500萬美元的應收賬款融資協議，用於一般公司和營運資本用途。我們相信，我們現有的現金和現金等價物、我們循環信貸安排和應收賬款融資協議下的可用性以及我們經營活動的現金流將至少在未來12個月內足以滿足我們的營運資本要求和計劃資本支出，並償還我們的債務義務。我們可能會不時尋求籌集額外的股權或債務融資，以支持我們的增長或與收購補充業務相關的增長。我們可能進行的任何股權融資都可能稀釋我們現有股東的權益，而我們可能進行的任何額外債務融資可能需要償還債務和 財務和運營要求，這可能會對我們的業務產生不利影響。不能保證我們能夠以可接受的條件或根本不能獲得未來的融資。特別是，大範圍的新冠肺炎疫情已經並可能繼續導致全球金融市場嚴重混亂，降低了我們獲得資本的能力。

現金流

下表 列出了表中所示期間的現金流量數據：

		截至的年度十二月三十一日，
		2020				2019
		(單位：千)
經營活動提供的淨現金		$	46,597			$	18,486
用於投資活動的現金淨額			(27,341	)			(8,997	)
用於融資活動的現金淨額			(14,777	)			(9,260	)
現金及現金等價物淨增加情況		$	4,479			$	229

經營活動現金流

在截至2020年12月31日的年度內，經營活動提供的現金淨額包括淨收益3,160萬美元和淨收益非現金調整淨額5,060萬美元，但被經營資產和負債淨變化3,560萬美元所抵消。非現金調整包括物業、廠房及設備折舊780萬美元，無形資產攤銷3320萬美元，股權補償1280萬美元，以及外幣合同未實現收益610萬美元。 截至2020年12月31日止年度，營運資產及負債淨變動導致現金淨額減少，主要原因是應收賬款增加3020萬美元及存貨增加2950萬美元，但由應收賬款及應計開支增加2840萬美元部分抵銷。

截至2019年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額包括淨虧損2,960萬美元、經淨虧損調整的非現金淨額4,440萬美元，以及因經營資產及負債淨變動而增加的現金淨額370萬美元。非現金調整包括財產、廠房和設備折舊610萬美元，無形資產攤銷3310萬美元，以及基於股權的薪酬240萬美元。經營資產淨變化帶來的現金淨額增加和

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截至2019年12月31日止年度的負債主要是由於應收賬款及應計開支增加1,710萬美元，但因應收賬款增加850萬美元及存貨增加500萬美元而部分抵銷。

投資活動產生的現金流

在截至2020年12月31日的年度內，用於投資活動的現金淨額為2,730萬美元。所使用的現金流是由購買物業、廠房和設備1,410萬美元推動的，主要用於購買木球生產設備、工具以及內部使用的軟件和網站開發成本。此外，所用現金來自收購子公司1,320萬美元，用於購買木質顆粒生產設施和購買與終止經銷商關係相關的無形資產。

在截至2019年12月31日的年度內，用於投資活動的現金淨額為900萬美元。使用的現金流 主要用於購買750萬美元的不動產、廠房和設備，主要用於購買工具和內部使用軟件以及網站開發費用。

融資活動產生的現金流

在截至2020年12月31日的年度內，用於融資活動的現金淨額為1,480萬美元。所使用的現金流主要是由於年內與我們的循環信貸額度有關的1,000萬美元的淨償還以及我們的第一筆留置權定期貸款340萬美元的本金償還所推動的。

在截至2019年12月31日的年度內，用於融資活動的現金淨額為930萬美元。所使用的現金流主要是由於年內與我們的循環信貸有關的550萬美元的淨償還以及我們的第一筆留置權定期貸款的340萬美元的本金償還所推動的。

信貸安排

於2017年9月25日，吾等與各貸款人訂立(I)第一留置權信貸協議或第一留置權信貸協議及(Ii)與各貸款人訂立第二留置權信貸協議或第二留置權信貸協議，及 連同第一留置權信貸協議及信貸協議。

首份留置權信貸協議

經修訂的第一留置權信貸協議規定3.407億美元的優先擔保定期貸款，或第一留置權定期貸款，以及6700萬美元的基於擔保資產的循環信貸，或循環信貸安排。

經修訂的第一留置期貸款工具按考慮固定和浮動部分的年利率計提利息。根據吾等最新釐定的第一留置權淨槓桿率(定義見第一留置權信貸協議)，固定組成部分每年由3.75%至4.25%不等。浮動部分以相關利息期間的LIBOR為基準，最低LIBOR利率為1.00%。第一留置權定期貸款安排要求在2017年12月至2024年9月期間每季度支付本金，所有剩餘未償還本金和任何應計未付利息在2024年9月25日到期日到期。截至2020年12月31日，第一留置期貸款工具的未償還本金總額為3.314億美元。第一留置權定期貸款工具的加權平均利率分別為5.50%和6.73%，分別為2020和2019年。

根據經修訂的循環信貸安排，貸款的年利率包括固定部分和浮動部分。 固定部分的年利率從3.75%到4.25%不等，這取決於我們的

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最近確定的第一留置權淨槓桿率(定義見第一留置權信貸協議)。浮動部分以相關利息期間的倫敦銀行同業拆息為基準。循環信貸安排也有可變承諾費，該費用基於我們最近確定的第一留置權淨槓桿率，未支取金額的年利率從0.375%到0.50%不等。在循環信貸安排下，借款基數 可用於擔保信用證(不超過1,500萬美元)，信用證一旦簽發，將降低該安排的整體借款能力。循環信貸安排將於2022年9月25日到期，在此 日期之前不會有本金付款到期。截至2020年12月31日，循環信貸安排項下沒有未償還本金餘額。

第二留置權信貸協議

第二留置權信貸協議規定了1.15億美元的優先擔保定期貸款安排，或第二留置權定期貸款安排 ，與第一留置權信貸安排一起稱為信貸安排。第二項留置權定期貸款機制按考慮固定和浮動部分的年利率計息。固定成分 為每年8.5%。浮動部分以相關利息期間的LIBOR為基準，最低LIBOR利率為1.00%。第二項留置權定期貸款安排要求每季度支付本金，任何剩餘的未償還本金和 2025年9月25日到期日到期的任何應計和未付利息。截至2020年12月31日，第二留置權定期貸款工具的未償還本金總額為1.15億美元。2020年和2019年的第二筆留置權定期貸款的加權平均利率分別為9.92%和11.04%。

除以下注明外，信貸安排以TGP Holdings III LLC、TGPX Holdings II LLC和Traeger Pellet Grills Holdings LLC的幾乎所有資產為抵押，包括知識產權、抵押以及這些實體各自的股權。Traeger SPE LLC的資產實質上由我們的應收賬款組成，以下文討論的應收賬款融資協議為抵押，而不以信貸安排為抵押。TGPX Holdings I LLC以上的母實體沒有 的擔保。

信貸協議包含若干正面及負面契諾，限制我們 招致額外債務或留置權(某些例外情況除外)、作出某些投資、進行根本性改變或交易(包括更改控制權、轉讓或處置某些資產)、作出 限制性付款(包括股息)、從事新業務、支付某些預付款及從事某些聯屬交易的能力。此外，我們受制於一項財務契約，要求我們維持第一留置權 淨槓桿率(定義見第一留置權信貸協議)，不得超過7.40至1.00。截至2020年12月31日，我們遵守了信貸協議下的契約。

應收賬款信貸安排

2020年11月2日，我們簽訂了應收賬款融資協議，或應收賬款融資協議。根據應收賬款融資協議，我們參與了由三菱UFG銀行有限公司管理的應收賬款證券化計劃。通過這一安排，我們使用未償還應收賬款餘額作為抵押品，獲得了短期資本需求融資，這些餘額已由我們提供給全資子公司Traeger SPE LLC。作為一家特殊目的實體或特殊目的實體，Traeger SPE LLC的結構使得其資產(實質上是我們向SPE貢獻的應收賬款)不受其他債權人的影響，包括根據我們的第一留置權協議和第二留置權協議發行的票據的持有人。雖然我們通過持續參與應收賬款的催收和現金運用為SPE提供服務，但一旦我們向SPE提供應收賬款，應收賬款即歸SPE所有。我們是SPE的主要受益人，並持有SPE的所有股權，因此我們合併SPE而不會做出任何 重大判斷。

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只要有足夠的借款基礎，該貸款的淨借款能力從3,000萬美元到4,500萬美元不等。截至2020年12月31日，我們有資格在該貸款下借款3,000萬美元；然而，截至該日，該貸款下沒有提取任何現金預付款。如果沒有任何超過SPE S可用現金的預付款，SPE將從應收賬款中收取收益，並定期將可用現金轉移給我們。我們需要為該設施支付預付年費，以及約1.7%的未償還現金預付款的利息，以及0.25%至0.5%的未使用容量費用。該設施將於2022年9月25日終止。

2021年到目前為止，我們根據這一安排提取了4500萬美元，用於一般公司和營運資本用途。

合同義務。

下表彙總了我們截至2020年12月31日的合同現金義務。此表不包括我們經常性採購成品或用於生產的材料的信息，因為我們的庫存採購合同 不要求固定或最低數量。

		按期間付款
		總計								1-3年				3-5年				>5年
		(單位：千)
應付票據本金 付款(1)		$	446,355			$	3,407			$	6,815			$	436,133			$	—
應付票據利息(2)			112,531				27,429				54,346				30,756				—
經營租約(3)			60,061				4,547				7,289				9,744				38,481
資本租賃			903				335				500				68				—
其他購買義務(4)			7,447				3,488				3,959				—				—
未使用的信貸工具付款(5)			756				433				323				—				—
合同債務總額		$	628,053			$	39,639			$	73,232			$	476,701			$	38,481

(1)	代表截至2020年12月31日在我們信貸安排下的借款。見？流動資金和資本資源？信貸安排。

(2)	與我們信貸安排下借款的預計未來利息支付有關。

(3)	經營租賃義務涉及我們的辦公空間(包括一個新總部，目前正在建設中)和倉庫。租賃期限為一至十六年，大部分租賃協議在租賃期結束時可續期。

(4)	我們已經簽訂了不可取消的承諾，主要涉及我們的雲託管成本、軟件 許可證和其他專業費用。

(5)	根據第一份留置權信貸協議，我們需要支付0.375%的承諾費，這是基於我們循環信用額度的未使用部分 。我們還被要求支付0.5%的承諾費，這是基於應收賬款信貸安排的未使用部分。

請參閲我們財務報表的附註10和附註13，以及本招股説明書中其他地方包含的附註，以分別討論我們的債務和經營租賃義務。

表外安排

我們沒有，也不會達成對我們的財務狀況、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響的表外安排，或合理地 可能對我們的財務狀況、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響的表外安排。

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關鍵會計政策

我們的綜合財務報表是根據美國公認會計準則編制的。根據美國公認會計原則編制我們的財務報表時，我們需要作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的某些已報告資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內已報告的收入和費用金額。

雖然我們的重要會計政策在本招股説明書其他地方的綜合財務報表的附註2中有更詳細的描述，但我們認為以下關鍵會計政策反映了我們更重要的判斷和估計，管理層認為這些判斷和估計在編制我們的綜合財務報表時特別重要，並且需要使用估計、假設和判斷來確定本質上不確定的事項。

收入確認

正如合併財務報表附註2中最近採用的會計準則部分所討論的，我們採用了新的收入確認標準ASC 606，與客户簽訂合同的收入，在2019年初。

我們根據ASC 606通過以下步驟確定收入確認：

•

與客户簽訂的一份或多份合同的標識；

•

確定合同中的履行義務；

•

交易價格的確定；

•

將交易價格分配給合同中的履行義務；以及

•

當我們履行一項業績義務時，確認收入。

我們幾乎所有的收入都來自銷售燒烤架、耗材和配件，以及向客户收取的相關運費。當我們與客户簽訂了合同，規定要以商定的銷售價格提供產品和服務，並且當產品或服務的控制權轉移給我們的客户時，履行義務得到履行，我們將按我們預期的應得收入確認收入。我們大多數銷售交易的履約義務在控制權轉移時被認為是完成的，控制權轉移是根據合同條款確定產品發貨或 交付給客户的時間。銷售是在正常的和慣例的短期信貸條件下進行的，或者在交貨時銷售點 交易記錄。

向客户收取的運費計入淨銷售額，相關運費計入銷售成本。我們 選擇將控制權轉移給客户後執行的運輸和搬運活動作為履行成本進行核算。

我們以個人客户訂單的形式與客户簽訂合同，具體説明貨物、數量、定價、 和相關的訂單條款。我們沒有隨着時間推移而得到滿足的長期合同。由於合同的性質，不存在關於客户合同的識別或履行義務的履行義務的重大判斷。由於合同的短期性質，我們花費獲得合同的增量成本。

我們與客户簽訂了各種合同計劃和做法，這些計劃和做法會產生不同的對價因素，如客户合作廣告和批量獎勵返點。我們使用基於銷售額和合同率的最可能金額方法來估計可變對價

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客户並將這些計劃的估計積分金額記錄為收入減少。實際積分及其對報告收入的影響可能與我們的估計不同，並可能對我們的運營結果產生重大影響。

我們已經與一些客户簽訂了合同，允許就運營合規性方面的某些事項申請積分，或從最終消費者向零售客户退貨。與這些項目相關的將發放的信貸的估計使用預期值法估計，並基於實際 歷史經驗，並在確認時或當情況變化導致估計收益變化時記錄為收入減少。實際積分及其對報告收入的影響可能與我們的估計不同，並可能對我們的運營結果產生重大影響。

保修成本

我們通常為客户提供住宅模型顆粒烤架三年有限保修和 配件在正常使用和維護情況下材料和工藝缺陷的一年保修。保修責任是根據售出的烤架和配件記錄的，並反映了我們對預計在各自的未到期保修期內產生的保修相關成本的估計 。我們對保修成本的估計是基於歷史和當前的產品更換和相關交付成本以及保修政策。在獲得歷史經驗之前，新產品發佈需要在制定評估時更多地使用判斷力。

如果實際產品更新率或交付成本與我們的估計不同，將需要對已確認的保修負債進行修訂，這可能會對我們的運營結果產生重大影響。

商譽和收購無形資產的價值評估

無形資產

有限年限的無形資產 最初按公允價值入賬，扣除累計攤銷後淨額列報。無形資產在其預計使用年限內按直線攤銷。我們目前正在攤銷收購的無形資產，包括客户關係、商業商標、專利技術和其他無形資產，期限從7年到25年不等。當我們在2017年進行公司重組和收購時，這些資產在收購價格分配中得到確認。當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，我們會評估無形資產的減值。

當無形資產的使用及其最終處置預計產生的預計未貼現現金流量少於其賬面金額時，即存在無形資產減值損失。如果賬面金額超過未貼現現金流量的總和，則根據資產賬面金額超過資產估計公允價值的金額確認減值費用。

商譽

商譽指取得的有形及可識別無形資產的公允價值及在企業合併中承擔的負債之上轉移的額外對價。基本上，我們所有的商譽都在2017年收購我們的公司重組時的收購價格分配中確認，並在隨後的業務合併中確認增量金額。商譽不攤銷，但須接受年度減值測試。在進行我們的年度減值測試時，我們首先審查定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。如果因素顯示報告單位的公允價值小於其賬面價值，我們將進行量化評估，分析未來現金流量的預期現值，以量化減值金額(如果有)。我們每年在第四季度審查減值商譽。

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每個財政年度的每個季度，或當事件或環境變化表明可能存在減值時。我們對商譽進行了定性評估，並根據經濟狀況以及行業和市場因素確定，商譽的公允價值大於其賬面價值的可能性較大，因此沒有進行量化減值測試。因此，截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度並無錄得商譽減值。

如果實際結果與我們的估計和 假設不同，可能會發生商譽減值費用，這可能會對我們的運營結果產生重大影響。

激勵單位

我們記錄了與我們的母公司TGP Holdings LP頒發的B類激勵單位獎勵相關的股權薪酬支出，與與激勵單位持有人相關的薪酬支出一致 。TGP Holdings LP授予的單位是為代表我們提供的服務而發行的。因此，與這些獎勵相關的費用被推低到我們身上。

獎勵單位贈款在授予之日以獎勵的公允價值為支出目的進行計量。獎勵單位 獎勵包括計時獎勵單位、普通績效獎勵單位和非常績效獎勵單位。沒有業績衡量的以時間為基礎的單位的公允價值，根據確定的歸屬計劃 計入費用，通常為四年服務。績效單位的公允價值是根據我們實現績效目標的概率在必要的服務期內支出的，此類評估的頻率不低於季度。非常業績單位的公允價值將在發生使TGP Holdings LP股權持有人貨幣化的退出事件或發生公司控制權變更時向投資者實現既定回報時支出。

在授予日確定獎勵單位獎勵的公允價值需要判斷。2020年和2019年期間授予的獎勵單位獎勵的估計授予日期公允價值是使用期權定價模型得出的。這些期權定價模型中使用的假設要求輸入主觀假設，如下所示：

		截至該年度為止 十二月三十一日，
		2020		2019
波動率		50.3% - 69.0%		40.0%
無風險利率		0.2% - 0.7%		2.1%
股息率		無		無
適銷性折扣		18.6% - 23.9%		15%
預期期限(以年為單位)		3		4

•

波動率-預期波動率是根據波動率使用被視為與我們相似的 公司的加權同行組來估計的。

•

無風險利率我們的無風險利率是以美國國債收益率為基礎的 接近預期期限。

•

股息率-我們預計在不久的將來不會支付任何現金股息，因此使用 預期股息率為零。

•

市場性折扣使用Finnerty模型和亞洲保護性賣權模型方法來估計 獎項固有的缺乏市場性的折扣。

•

預期期限(以年為單位)由於缺乏歷史信息，我們根據投資者的投資時間期限預期進行估計。

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獎勵單位費用的確定具有內在的不確定性和主觀性， 涉及評估模型和假設的應用，需要使用判斷力。如果因素髮生變化，並且使用不同的假設，則確認的獎勵單位費用金額可能會有很大不同，並影響我們的運營結果 。

近期會計公告

有關最近會計聲明的信息，請參閲本招股説明書中其他部分的財務報表附註2。

我們是一家新興成長型公司，符合《就業法案》的定義，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免。我們可以利用這些豁免，直到我們不再是新興成長型公司。《就業法案》第107條規定，新興成長型公司可以利用《就業法案》提供的延長過渡期來實施新的或修訂後的會計準則。我們已選擇使用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，因此，由於這次選舉，我們的財務報表可能無法與遵守上市公司生效日期的公司進行比較。

關於市場風險的定量和定性披露

我們在正常的業務過程中面臨着市場風險。市場風險是指由於金融市場價格和利率的不利變化而可能影響我們的財務狀況的損失風險。我們的市場風險敞口主要是利率波動、外匯匯率風險和大宗商品價格風險的結果。我們不持有或發行用於投機或交易目的的金融工具。

利率風險

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的現金和現金等價物分別為1160萬美元和710萬美元。我們持有現金和現金等價物，用於營運資本。我們在投資方面沒有重大的市場風險敞口。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的未償債務分別為4.464億美元和4.598億美元。 我們的信貸安排項下的某些金額按浮動利率計息。根據信貸安排截至2020年12月31日的未償還餘額，利率每上調100個基點，我們每年將產生約450萬美元的額外利息支出。我們目前不對利率敞口進行對衝。我們未來可能會對衝我們的利率敞口，並可能使用掉期、上限、套頭、結構性套頭或其他常見的衍生品金融工具來降低利率風險。很難預測未來的套期保值活動將對我們的經營業績產生什麼影響。

外幣兑換風險

我們 存在與某些海外子公司相關的外幣風險，主要是在歐洲和中國。這些子公司的運營費用以子公司所在國家的貨幣記錄，主要是歐元和人民幣。然而，我們認為，目前運營費用對外幣波動的影響相對較小，因為相關成本在我們的總支出中並不佔很大比例。

此外，我們的製造商和供應商可能會產生其他貨幣的成本，包括勞動力成本。如果匯率變動對我們的製造商和供應商不利，他們可能會尋求將這些額外成本轉嫁給我們，這可能會對我們的毛利率產生實質性影響。此外，美元走強可能會增加我們產品對美國以外客户的 成本。因此，我們的經營業績和現金流會受到外幣匯率變化的影響。

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我們的主要外匯兑換風險與從以人民幣計價的製造商購買庫存有關。我們利用外幣合同來管理購買庫存和資本設備以及未來以外幣計價的資產和負債結算的外幣風險。我們的 外幣合約交易量受到每種外幣交易敞口金額的限制，以及我們選擇是否對各自的交易進行對衝。截至12月31日、2020年和2019年，我們有未償還的外幣合約，但沒有為這些合約選擇對衝會計。所有未平倉合約均與同一交易對手訂立，因此，持有資產頭寸的合約的公平市價與持有負債頭寸的 合約的公平市價互相抵銷，以達到淨頭寸。對於淨頭寸為資產餘額的期間，餘額記錄在我們綜合資產負債表上的預付費用和其他流動資產中，對於淨頭寸為負債餘額的期間，餘額記錄在綜合資產負債表上的衍生負債中。合同公允淨值的變動記入其他收入(費用)，淨額記入 業務的合併報表。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們外幣合約頭寸的資產公允價值淨值分別為630萬美元和20萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，這些外幣合約頭寸的收益分別為760萬美元和10萬美元。截至2020年12月31日，在我們的外幣合約組合中，人民幣匯率每上漲10%或下跌10%，將分別帶來約1,280萬美元的增量未實現收益或約1,050萬美元的虧損。

我們不把外幣合約用於投機目的。不能保證我們的套期保值安排或其他匯率風險管理做法(如果有的話)將消除或大幅降低與我們對匯率波動的敞口相關的風險。

商品價格風險

我們受到大宗商品價格波動的影響，主要原因是我們製造商使用的鋼材成本。例如，鋼是製造我們燒烤架的主要原材料。根據我們目前與主要合同製造商的協議，我們有能力定期確定燒烤架的成本，以便製造商承擔一段時間內鋼材價格波動的風險。在此期間，鋼材價格的上漲不會影響我們的成本。然而，我們的業務可能會受到鋼鐵價格持續大幅波動的影響。

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生意場

歡迎來到旅行社

我們的使命是將 人聚集在一起，創造一個更有味道的世界。

Traeger是木球燒烤架的創建者和類別領導者，這是一個户外烹飪系統，可以點燃全天然硬木燒烤、煙燻、烘焙、烘烤、燉和燒烤。我們的Traeger烤架功能齊全且易於使用，使所有技能的廚師都能製作出具有燃氣、木炭或電烤架無法複製的木燒風味的美味食物。

我們品牌的核心是一個名為Traegerhood的充滿激情和參與的社區，其中包括從休閒燒烤到比賽場地管理員和專業廚師的每個人。我們的旗艦木質顆粒燒烤架是物聯網設備，允許用户通過我們的Traeger應用程序 編程、監控和控制他們的燒烤架，該應用程序每月在超過160萬台移動設備上使用。我們通過擁有約1,600份原創食譜的數字圖書館和Traeger Kitchen Live烹飪課程來補充我們的創新烹飪技術，這些課程每週的瀏覽量超過144,000次。此外，我們還提供消耗性產品，如木球、磨擦和調味汁，以推動經常性收入。

利用我們正宗的品牌和Traegerhood，我們建立了由零售商領導的全方位渠道分銷戰略，零售商從Ace Hardware和Home Depot到WayFair和Williams Sonoma。我們通過我們的網站和Traeger應用程序直接面向消費者銷售，以補充這一零售渠道。我們相信，這種可訪問性推動了我們的增長，我們的收入 從2017年的2.621億美元增加到2020年的5.458億美元，複合年增長率為28%。

今天，我們 估計60%的美國家庭擁有燒烤架，這代表着美國大約7500萬户家庭的總潛在市場。從2016年到2020年，Traeger在美國的銷量約為200萬台，我們 估計我們的美國家庭滲透率僅佔整個潛在市場的3%。因此，我們相信我們的潛在市場機會是巨大的，我們在户外燒烤市場內外的增長能力是無與倫比的。我們 看到了利用新型技術和體驗擴展我們集成的互聯烹飪平臺的機會。與Traegerhood一起，我們正在擾亂家庭烹飪。

《Traeger》

在我們發明Traeger之前，用木頭做飯的古老做法可能是具有挑戰性的。很難點燃木頭，保持恆定的温度，併產生適量的煙來調味。

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隨着電力和燃氣等烹飪方法的出現，燒木頭的烹飪一度淪落到燒烤師傅和高端餐館。然而，用木頭做飯只會讓食物味道更好。如果操作正確，木材可以提供不同的味道，不同類型的木材可以單獨使用，也可以組合使用，以引入我們認為很難創造的味道。

Traeger簡化了用木頭烹飪的過程，並使從臨時燒烤者到專業廚師的每個人都能創造出美味的食物，我們相信這是天然氣、電子或木炭烹飪系統無法複製的。我們的燒烤架使用螺旋將天然硬木顆粒送入火鍋 ，在那裏它們被熱棒點燃以產生持續的熱量和美味的煙霧。風扇點燃火焰併產生對流，這是我們燒烤架多功能性的關鍵。Traeger監控温度並調整螺旋鑽機和風扇以保持一致的烹飪條件。所有這一切都是通過按下按鈕並設置温度來完成的。我們相信我們的木質顆粒燒烤架具有以下優勢：

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味道：硬木煙霧可以讓牛肉、豬肉、家禽、海鮮、蔬菜和烘焙食品變得美味。 木柴烹飪適合各種飲食方式和飲食，包括古希臘飲食、生酮飲食、無麩質飲食、素食和純素食。

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多才多藝：Traeger可以燒烤、吸煙、烘焙、烘烤、燉肉和燒烤。來自世界各地的烹飪傳統 代表了Traeger食譜收藏。

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易於使用：可通過智能手機對Connected Traeger進行編程，以在最少的監督下完成數小時的烹飪週期。得益於這種易用的用户體驗，即使是Traeger的新所有者也可以烹飪各種食譜，從燒烤排骨、摩洛哥絞肉串、燒烤鱈魚到木燒披薩、福卡西亞麪包和巧克力餅乾，再到煙燻鱷梨調味醬、起泡咖喱花椰菜和意大利麪沙拉。

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一致性：通過自動監控和維護設定的温度，Traeger可以在最少的監督下烹飪食物，從而在每次烹飪過程中都能產生一致的結果。

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社區：Traeger將朋友、家人和鄰居聚集在一起，享受令人難忘的晚餐。這些提升的體驗激勵旅行社用食譜想法、照片和提示來支持成員。

根據我們在2017年委託進行的一項調查，Traeger和至少一個其他燒烤架的所有者壓倒性地更喜歡他們的Traeger正面交鋒與天然氣和木炭燒烤進行比較 大約90%的Traeger業主表示，他們計劃再次購買木質顆粒燒烤作為他們的下一個燒烤。我們相信Traeger超越了其他户外烹飪解決方案，因為它創造了令人垂涎三尺的結果，並將烹飪從一項家務變成了一種愉快和寶貴的體驗。我們的燒烤店老闆很自豪地稱它為Traegering。

充滿激情的社區

每個人都喜歡吃。Traeger教人們也要熱愛烹飪。我們努力讓我們的燒烤店老闆成為他們後院與朋友和家人聚會的英雄。我們一起繼承了在柴火上烹飪食物的古老傳統。

Traegerhood的成員 經常使用他們的燒烤架，並熱情地倡導我們的品牌。來自我們的雲連接燒烤的數據顯示，2020年，平均每個所有者在他們的Traeger上做飯56次。在一項涉及235名Traeger所有者的調查中，80%的客户表示他們平均向6個人推薦了Traeger。我們的調查還表明，80%的Traeger所有者參與了我們的品牌，無論是通過訪問我們的網站(69%)、與朋友和家人談論我們(56%)、 和/或觀看我們的視頻(47%)。

Traeger擁有所有燒烤品牌中最大的社交媒體社區，截至2021年3月15日，在Facebook、Instagram和YouTube上擁有160萬粉絲 。我們相信，這個社區為Traeger帶來了新的人，在Traegerhood內部創造了團結，並激勵業主更頻繁地使用他們的燒烤架。2020年，

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我們的社交媒體粉絲增長了40%，我們通過分享、點贊、回覆或評論來參與我們帖子的粉絲比例翻了一番。我們的活躍會員似乎會吃飯、睡覺和呼吸Traeger，並在2020年通過Instagram、Facebook和Twitter發佈了超過350,000條用户生成的帖子。

我們這羣美食家、維修師和後院英雄自豪地穿着我們的品牌服裝，有時還會紋身，偶爾還會給一個孩子取我們的名字(這一點也不誇張S)。從父母到專業運動員和他們的粉絲，從户外工作者和户外婦女到週末勇士和世界級廚師，Traegerhood是一個包容和多樣化的社區。我們一起重新定義了家庭廚師使用後院燒烤架可以完成的任務，我們正在讓每個人都可以進行户外烹飪。

強勁的財務表現

憑藉我們提供的優質產品、創新的家庭烹飪方法和充滿激情的社區，我們正在提供卓越的財務業績 ：

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我們將燒烤架的估計平均零售等值價格從2017年的約678美元提高到2020年的839美元，複合年增長率為7%；

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我們的收入翻了一番多，從2017年的2.621億美元增加到2020年的5.458億美元，複合年增長率為28%；

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提高木質顆粒、磨擦、調味汁等消費品銷售收入的比重，從2017年的18.1%提高到2020年的22.0%；

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我們的淨收入從2017年的淨虧損2230萬美元增長到2020年的3200萬美元；以及

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我們調整後的EBITDA翻了一番多，從2019年的5440萬美元增加到2020年的1.161億美元。有關調整後的EBITDA與最直接可比的公認會計準則財務指標的對賬、我們為什麼認為調整後的EBITDA有用的信息以及對這一指標的重大風險和限制的討論，請參閲 管理層對S財務狀況和經營業績的討論和分析。

我們的 市場機會

食物消費是生活的基本組成部分。根據美國勞工統計局的數據，2019年，食品是美國消費者的第三大年度支出，僅次於住房和交通。我們的雄心是通過我們集成的、互聯的家庭烹飪平臺，讓消費者能夠創造出令人難忘的食物。根據美國經濟分析局的數據，在美國，2020年家庭食品總支出為1.1萬億美元，自2015年以來以4.3%的複合年增長率增長。最重要的是，2020年，美國消費者在外出就餐上花費了6980億美元。

我們相信，我們目前在主要市場美國提供的優質產品包括雲連接的木質顆粒烤架、耗材和燒烤配件，我們估計截至2020年12月31日，燒烤架的裝機量接近1億台，近三分之一的美國燒烤架擁有多個烤架。我們估計平均每五年更換一次烤架，2020年美國大約購買了2000萬個烤架。

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我們認為我們的市場機會在於美國的總可尋址市場，即美國TAM，我們認為這是我們可以長期觸及的市場，以及美國可服務的可尋址市場，即我們目前的產品所針對的美國SAM。根據我們的研究，我們的美國TAM由大約7500萬擁有燒烤架的家庭組成，約佔美國家庭的60%。我們的美國SAM基於內部調查分析，包括4,500萬個家庭，他們重視Traeger S差異化的質量、技術和便利性。從2016年到2020年，Traeger在美國的銷量約為200萬台，我們估計我們已經分別滲透了約3%的美國TAM和5%的美國SAM， 。有關確定我們的美國TAM和美國SAM所使用的方法的討論，請參閲標題為行業和市場數據的部分。

特萊格S發現美國市場機遇

*	基於2016年至2020年在美國銷售的約200萬台Traeger的客户羣。

我們相信，我們有足夠的機會通過以下方式擴大我們的美國SAM的家庭數量：

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將新家庭引入這一類別：作為木質顆粒燒烤的先驅，我們相信通過展示木質烹飪的好處，我們正在將新家庭引入這一類別。

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提高品牌意識：我們相信我們和Traegerhood將通過教育消費者瞭解Traeger的多功能性和易用性來創造令人難忘的美食體驗，從而繼續提高我們的品牌知名度。

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開發新的創新：我們將繼續投資於創新的數字烹飪技術，我們 相信這將激勵和激勵更多的家庭在未來使用我們的產品並升級到新的烤架。

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我們目前還在美國以外的選定市場提供產品，並計劃 擴展到在户外烹飪和燒烤所有權方面表現出類似趨勢的其他市場。我們相信，這些增量市場將有意義地擴大我們的總潛在市場。

是什麼讓我們與眾不同

Traegering建立在一個激進的理念上，即當人們有合適的平臺時，家庭烹飪可以成為一種普遍享受的手藝和一種提升的體驗。我們相信，由於我們的顛覆性方法，我們的所有者很高興能啟動Traegers並做飯。 我們相信以下競爭優勢對我們的成功起到了重要作用：

燒木頭烹飪的先鋒品牌

34年來，Traeger一直是木質顆粒燒烤領域的領頭羊。我們相信，我們差異化的烹飪平臺使Traeger用户 能夠創造令人難忘的烹飪體驗，並使我們能夠培育一個我們認為是：

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分類定義：人們談論擁有一輛Traeger，而不是木球燒烤架，就像人們談論擁有一輛Peloton或哈雷-戴維森(Harley-Davidson)，而不是一輛聯網旋轉自行車或摩托車。

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理想：Traeger品牌代表着一種生活方式，而不僅僅是一個燒烤架。我們相信，球迷們穿着Traeger服裝並討論Traegering是因為他們希望與我們的品牌和社區聯繫在一起。

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可延展性：我們相信我們的品牌資產足夠強大，消費者可能會跟隨我們進入家庭食品市場的其他類別。

我們相信這些核心品牌屬性 為我們提供了競爭優勢。Traeger的名字是Traegerhood中包含的品質和信號的印記。

無障礙用户體驗

我們的木球燒烤架是一種户外烹飪設備，人們可以在工作或娛樂時設置並忘記它。事實上，Traeger的擁有者 可以使用我們的Traeger應用程序從他們的智能手機或智能手錶控制他們的燒烤，該應用程序可以通過預先編程的烹飪週期自動完成整個食譜。 Traeger的無縫用户體驗總結如下 ，為新手廚師和經驗豐富的廚師創造了極好的結果。

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入門：Traeger將電源插頭插入電源插座，按下按鈕即可點火，並迅速升温，與燃氣烤架不相上下，而且比木炭烤架快得多。

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為火添加燃料：螺旋電機和風扇向火中注入適量的木材，並使熱量循環 以產生對流。

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Set-It& 忘記它：自動控制系統保持設定的温度，這樣業主就不需要照看他們的燒烤架了。

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一致的結果：與其他烹飪解決方案相比，精確的温度可以產生一致的結果，因為其他烹飪解決方案可能會使新手或中級廚師手中的食物變幹、過度烹飪或燒焦。

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多功能性：Traeger可以燒烤、吸煙、烘焙、烘烤、燉肉和燒烤，讓主人能夠 製作各種各樣的食物。

我們相信，我們的創新使所有Traeger所有者都可以使用和享受木燒和木味配方 ，推動了我們的使用、與我們的數字社區的互動以及我們的木質顆粒、磨擦和調味汁的消費。

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集成的互聯家庭烹飪平臺

2014年，我們重塑了最初的Traeger，推出了一個集成的互聯家庭烹飪平臺，簡化並增強了Traeger的體驗。該集成平臺的關鍵組件包括：

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創新木粒燒烤：我們創造了最初的木粒燒烤，並隨着時間的推移不斷創新我們的燒烤產品。我們的烤架包括精確的温度控制、允許廚師無需掀開蓋子即可監控食物温度的內置肉類探頭、有助於避免起火的滴水盤，以及使清理變得簡單的油脂收集系統。

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數字內容：我們創造了1600多個原創食譜，激勵Traeger的所有者使用他們的燒烤架並學習新的烹飪技能。Traegerhood的成員回顧我們的食譜，並提供提示，幫助其他業主選擇和完善每一餐。通過Traeger Kitchen TV，我們的每週直播烹飪課程，我們的社區大使和廚師介紹新的食譜並製作視頻內容，我們可以通過我們的Traeger應用程序和數字營銷渠道提供這些內容。

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經常性收入消耗品：我們的消耗品包括木粒，它由天然的原始硬木 製成，有各種口味可供選擇，以及磨擦、醬料和其他食品。我們的1,600多種食譜需要我們的消耗品，這代表着隨着我們客户羣的增長和安裝的燒烤架數量的增加，我們的銷售機會不斷重複和擴大。

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聯網燒烤：我們開發了我們的專有WiFIRE技術，使用户能夠通過我們專有的Traeger應用程序、他們的Apple Watch或通過Amazon Alexa和Google Home的語音控制隨時隨地控制和監控他們的Traeger。店主可以在Traeger應用程序中選擇菜譜，然後點擊Make Now，在他們聯網的燒烤架上運行菜譜S 烹飪週期。這種半自動的烹飪體驗消除了製作新菜餚的不確定性，讓Traeger的所有者感到高興。

我們集成的互聯烹飪平臺激勵Traeger的所有者經常烹飪，參與我們的內容和社區，利用我們的燒烤和物聯網功能，併購買我們的消耗品。下圖概述了通過我們的平臺生成的接洽和飛輪效果。

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烹飪的成功會讓人上癮，因為它會帶來成就感和嘗試新食譜的意願。每一次新的實驗和進展都推動了我們木質顆粒、磨擦和調味汁的消費。在Traeger應用程序和我們的網站上，我們提供在我們的食譜中推薦的Traeger品牌產品，我們正在不斷地 擴展我們的產品，以滿足貪婪和冒險的Traeger所有者。我們相信，我們的集成和互聯烹飪平臺創造了積極的用户體驗，在產生增量數據和經常性收入的同時，提高了客户滿意度和進一步的家庭滲透率。

積極、直言不諱的倡導者

我們的烹飪平臺讓我們的客户感到高興；我們知道這一點，因為它創建了一個發聲和參與的社區，我們稱之為Traegerhood。 Traegerhood是一個多元化的全球社區，渴望分享經驗，鼓勵其他成員嘗試新的食譜和烹飪風格。我們相信，我們擁有最忠誠和最支持我們的粉絲羣之一，我們的增長很大程度上來自於口碑。我們充滿激情的社區努力做到：

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Always Traegering： 來自我們的雲連接燒烤的數據顯示，2020年，店主在Traeger上平均烹飪56次 ，大約每六天烹飪一次，平均烹飪時間為76分鐘。加上我們的安裝基礎，去年Traegers上的烹飪週期達到了9100萬次。Traeger是車主生活中不可或缺的一部分。更長的烹飪週期刺激了顆粒食品的消費，這表明店主正在嘗試更長的食譜，比如拉豬肉，以及更快的工作日晚上用餐，比如釉三文魚。即使在較冷的月份(11月至2月)，也有許多其他燒烤架被存放起來過冬，Traeger的主人平均每月做飯四次。感恩節、聖誕節和超級碗等節日和活動是最受歡迎的烹飪日。

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不斷學習：我們的主人熱切地尋找新想法，在家裏嘗試。92%的Traeger所有者 在過去一年中使用過Traeger配方，74%的人報告在過去一個月中使用過一次或多次Traeger配方。我們提供1600多個燒木頭的食譜，我們的Traeger Kitchen Live課程每週吸引超過14.4萬次觀看。

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始終保持網絡聯繫：隨着我們客户羣的增長，Traeger體驗變得更加集成， 更受數據驅動，更鼓舞人心，更具社交性，也更廣為人知。根據我們在2021年3月進行的一項調查，我們認為我們的淨推廣者得分在我們的類別中最高，為69分(類別平均得分為46分)。在一項涉及235名Traeger車主的調查中，80%的客户表示他們平均向6個人推薦了Traeger。此外，據估計，75%的Traeger所有者認為這個品牌反映了他們作為人的身份。我們相信，該網絡加速了 滲透率，並加強了現有Traeger所有者與該品牌的聯繫。反過來，他們對品牌的親和力推動了對木質顆粒、磨擦和調味汁的反覆購買。

對顛覆性創新的持續投資

從2014年開始，我們率先推出了數字户外烹飪體驗。使用軟件、互聯網連接和雲技術，我們 將最初的Traeger重塑為具有各種現代技術的物聯網設備，包括：

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WiFIRE技術：雲系統、移動應用程序和聯網燒烤，使用户能夠在世界上任何地方使用智能手機自動執行烹飪步驟，並控制和監控他們的燒烤。

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D2直接驅動：該系統旨在通過變速風扇和直流螺旋控制將烤架温度保持在設定温度的+/-5°F。

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顆粒傳感器：測量顆粒燃料水平，並將數據發送到用户S Traeger應用程序，在需要時觸發燃料不足警報。

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超級煙霧：一種最大限度地產生硬木煙霧以將味道注入食物的模式。

我們通過 雲遠程向啟用WiFIRE的燒烤架提供固件更新，從而提高硬件的性能。例如，去年我們發佈了固件更新，使我們的Pro系列烤架的温度從最初的450°F提高到500°F。此固件更新擴展了燒烤店所有者可以在Traeger上執行的食譜類型，而無需購買新硬件。

此外，我們使用來自啟用WiFIRE的燒烤架的數據來更好地瞭解我們的用户烹飪習慣。例如，烹飪週期數據告訴我們使用了哪些食譜，烹飪週期持續了多長時間，燒烤温度，以及一天中燒烤架處於活動或待機狀態的時間。此信息可指導食譜和產品的開發，並允許我們為每個燒烤店老闆提供個性化的食譜建議。我們相信，我們的專有技術、數據、持續改進和個性化共同推動了參與度、更頻繁的烹飪週期和對我們消耗品的購買。此外，為了保護我們的集成平臺，我們投資於知識產權。截至2021年3月31日，我們大約有45項已頒發的美國專利和21項待批的美國專利申請，這有助於保護我們的權利，並使我們的競爭對手難以複製我們的平臺。

富有遠見的管理團隊和屢獲殊榮的文化

Traegerhood從頂層開始，貫穿整個組織。2014年，Jeremy Andrus投資了我們的業務，併成為我們的首席執行官。安德魯斯看到了該品牌的潛力，將總部遷至猶他州鹽湖城，招募了一個多學科團隊，並實施了創新的產品和分銷戰略，加速了業務增長。

我們重視經過深思熟慮的冒險、創新和獨立決策。我們的員工在家裏有自己的烤架，在我們的辦公室有户外燒烤平臺和測試廚房，過着Traeger的生活方式。我們聚集了一批來自不同領先品牌和企業的高馬力人士，他們理解我們的戰略，並有權進一步推進這一戰略。

今天，分佈在35個州和9個國家和地區的700多名員工推動了我們的成功。我們相信我們是鹽湖城和西部山區最具吸引力的僱主之一。我們被評為2016年至2018年最佳工作公司猶他州商業.

我們相信，我們屢獲殊榮的文化最終會推動積極的合作伙伴和消費者體驗。

以經常性收入為標誌的強勁財務狀況

從歷史上看，我們實現了持續的增長，從2017年到2020年，我們的收入以28%的複合年增長率增長，截至2020年12月31日的一年達到5.458億美元。

我們相信，通過消費品的經常性收入，我們的財務狀況得到了加強。在截至2020年12月31日的財年中，消費品收入佔總收入的22.0%。在截至2020年12月31日的年度，我們估計Traeger所有者購買了約110磅的Traeger木質顆粒，高於截至2018年12月31日的年度的約87磅。根據我們在2020年11月進行的一項調查，我們認為96%的Traeger所有者在去年購買了Traeger木質顆粒。

我們還積極投資於創新和新技術，我們相信這可以推動收入增長。部分由於木製顆粒燒烤架創新的速度，我們估計木製顆粒燒烤架的所有者更換燒烤架的速度平均比燃氣燒烤架的所有者快44%。我們相信，我們的創新和技術使我們能夠將燒烤架的估計平均零售價 從2017年的約678美元提高到2020年的839美元，遠遠高於2020年木質顆粒燒烤架的市場平均售價596美元。我們根據對我們推薦的零售商定價和零售渠道的分析，估算平均零售當量價格。

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銷量和我們直接面向消費者(或DTC)的渠道定價和銷量。反過來，木球銷售額的上升、更高的平均零售等值價格、定期發佈的產品以及配件和耗材的擴張 有助於增加我們客户的終身價值。

我們的增長戰略

我們的使命是讓人們走到一起，創造一個更有味道的世界。為達致這個目標，我們計劃：

拓展木質顆粒品類，提高品牌意識

在美國大約有3%的家庭滲透率，我們相信我們的市場機會是巨大的。木球類別的品牌知名度約為25%，這表明大多數美國消費者不熟悉木球燒烤，以及我們認為其相對於天然氣和木炭的優勢。通過提高消費者意識和引領户外烹飪的高端，我們正在尋求使木質顆粒燒烤成為該類別的頂級產品。我們的戰略是確保有洞察力的消費者在購買或更換烤架時首先考慮木材。

在1987年推出後不久，我們圍繞Traeger Experience建立了一個專門的社區。我們的戰略一直是利用Traegerhood這個社區的力量，從戰略上發展品牌。在我們的核心市場，品牌知名度歷來通過口碑廣告、店內教育和社交媒體。在截至2020年12月31日的年度內，我們估計我們的Traeger Owner收購成本約為每名Traeger所有者在此期間增加的113美元，低於截至2019年12月31日的年度內增加的每名Traeger所有者約131美元。

今天，我們相信我們有機會通過增加營銷投資來顯著推動客户增長。為此，我們正專注於營銷活動，以擴大無人幫助的品牌知名度，並加快家庭滲透。在我們傳統的俄勒岡州、猶他州和華盛頓州市場上，我們估計2020年我們的平均家庭滲透率為10.6%，並且在過去幾年中快速增長。這些傳統市場繼續代表着我們增長最快的一些市場。

我們久經考驗的營銷策略現在正在提升我們傳統市場以外的知名度。例如，在最近的一次有針對性的營銷活動中，從2019年到2020年，與附近的控制市場相比，我們在特定市場的測量知名度增加了280%，燒烤架銷售增加了34%。在其他市場複製這一策略可能會推動知名度和銷售額出現類似的增長。通過遵循這一策略，我們的目標是繼續滲透和擴大我們的SAM。

優化我們的全渠道分銷戰略

我們正在推行全渠道分銷戰略。我們的主要關注點是零售業，我們尋求建立頂級零售關係，並提供真正的店內營銷體驗，這些體驗針對轉型進行了優化。儘管還有尚未開發的零售空白，但在此渠道中，我們的戰略是與零售商發展深厚而牢固的關係。我們用DTC渠道來補充我們的零售渠道，在DTC渠道中，我們有目的地控制客户獲取，因為我們相信，在訓練有素的銷售人員的指導下與Traeger互動的體驗是現階段最有價值的客户獲取方法。為了進一步優化我們的分銷戰略，我們正在尋求：

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最大限度地提高零售工作效率。 我們在美國有很大的增長空間。 大約60%的美國家庭擁有燒烤架，但我們目前的普及率只有大約3%。我們計劃繼續與領先零售商和不同渠道細分市場合作，專注於在有限的批發經銷點 實現高生產率。

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我們擁有廣泛的全國性零售商網絡，涵蓋多個類別，包括Ace Hardware、Amazon.com、BBQ Guys、Cabela和S、Costco、Do It Best、RC Willey、Scheels、The Home Depot、WayFair和Williams Sonoma。我們計劃繼續與我們的零售合作伙伴合作，針對每個渠道及其核心受眾進一步調整我們的產品類別。通過提高生產率，而不僅僅是增加門數，我們相信我們可以建立牢固的合作伙伴關係，與我們的增長戰略保持一致。

我們的團隊在銷售點非常活躍。我們的品牌大使在我們的零售商網絡和特殊活動中進行了大約2,000次路演和演示。這些示範對潛在的燒烤店所有者來説是一次嘗試，並已被證明推動了轉化和品牌忠誠度。此外，通過提供大小、價格、結構、材料和數字技術不同的各種燒烤生產線，我們能夠在銷售點瞄準廣泛的客户。

總體而言，我們相信我們的零售戰略會帶來更多和更好的零售空間，並改善每個銷售點的商品銷售。

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發展DTC以補充零售銷售。在截至2020年12月31日的年度中，我們大約7%的收入來自我們的DTC渠道。我們的DTC頻道使我們能夠為難以觸及的地方不與我們的零售合作伙伴購物的消費者。它還服務於許多Traeger業主，他們訪問我們的網站獲取食譜，並希望訂購附帶的木球、磨擦和調味汁。

通過我們的DTC渠道，我們正在為Traeger品牌創造全球旗艦體驗。我們相信，全球DTC 有一個重要的增長機會，這種機會是遞增的，不會顯著降低零售商的工作效率。

作為我們全方位渠道分銷戰略的一部分，我們建立了可擴展的特定於DTC的技術、運營和功能。我們相信，我們已經做好了一切準備，可以獲得客户，甚至管理訂閲。我們 還看到了管理第三方品牌和捆綁優惠的機會。

增加經常性收入

家裏的Traegers越多，我們建立品牌知名度和銷售消費品的機會就越多。我們相信Traeger的所有者 已經更喜歡我們的木球了。我們計劃利用這種忠誠度來建立對Traeger品牌的磨砂和醬料的偏好。就像我們的木質顆粒一樣，我們的其他消耗品保證了我們的所有者的質量和可靠性。為了繼續 我們的消耗品銷售增長，我們計劃：

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通過新的分銷和輕鬆的DTC購買體驗，擴大我們的木質顆粒和其他消耗品的可及性 。

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通過數字內容激勵Traeger用户在家中烹飪更多。

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擴大我們的耗材產品組合，包括木質顆粒、磨擦和調味汁的新口味。

隨着我們執行這些戰略，我們相信我們可以顯著增加我們的經常性收入。

將我們的品牌出口到全球

我們 估計北美約佔全球户外烹飪市場的一半。為了向全球擴張，我們計劃將我們的全方位渠道分銷戰略和品牌知名度手冊輸出到擁有户外烹飪文化但只經歷過天然氣和木炭的關鍵市場。在北美，我們正在從跨國天然氣和木炭品牌手中奪取市場份額，在國外，我們相信我們也有能力做到這一點。

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顛覆户外和室內的烹飪體驗

我們提供的解決方案可提供卓越的口感、多功能性、易用性、一致性和社區性，從而顛覆户外烹飪。我們相信，我們可以在其他烹飪方式中複製這一經驗。我們計劃瞄準那些消費者需求旺盛但缺乏創新的類別。通過產品創新、正宗的品牌塑造、熱情的社區和強大的合作伙伴關係，我們相信我們可以將Traeger的經驗引入到家庭食品市場的其他類別中。

一個更有味道的世界

憑藉傳奇和堅持不懈的創新，我們正在教育人們熱愛烹飪體驗。準備和分享一頓在火上烹調的食物是對我們是誰的共同慶祝。用火烹飪給我們的祖先提供了進化所需的卡路里，並讓我們有時間專注於更多的事情，而不是它讓我們成為人類。

圍繞着聖火形成了社區，他們現在仍然這樣做。我們圍繞着高科技的火焰建立的社區是絕無僅有的。它的成員不僅僅是消費者。他們是Traeger品牌的共同所有者，是我們產品開發的共同發明者，也是將人們聚集在一起創造一個更美味的世界的共同合作者。

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我們的產品和集成的互聯烹飪平臺

原版

1987年，我們發明了最初的木質顆粒烤架。最初的Traeger幫助改變了户外烹飪，使人們可以輕鬆享受木質食物的美味。在最初的Traeger之前，用木火做飯很困難，也沒有有效的方法來點燃木頭，保持一致的温度，併產生適量的煙霧。最初的Traeger 幫助解決了這些挑戰，使家庭廚師更容易實現非凡的烹飪結果。

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重新創造的原創

自1987年以來，我們已經取得了長足的進步，並對我們的燒烤架和技術進行了重大改進。一直以來，我們的產品設計都圍繞着我們的核心理念：品味、多功能性、易用性、一致性和社區性。

從2014年開始，我們率先推出了數字户外烹飪體驗。使用軟件、互聯網連接和雲技術，我們將最初的Traeger重塑為具有各種現代技術的物聯網或IoT設備，包括：

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WiFIRE技術利用雲計算、我們的Traeger應用程序和我們的雲連接燒烤架 使用户能夠在世界任何地方使用智能手機自動執行烹飪步驟，並控制和監控他們的燒烤架。

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D2 Direct Drive是一種自動控制系統，通過風扇和直流螺旋控制將燒烤温度保持在設定温度的+/-5度。

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超級煙霧模式一種專有的烹飪模式，最大限度地產生硬木煙霧，為食物注入 味道。

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顆粒傳感器-一種連接的傳感器，可以測量木質顆粒的水平，並與我們的Traeger應用程序進行通信，使用户能夠監控燃料水平並在燃料變低時收到警報。

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快速啟動系統將烤架調到烹飪温度，並對温度變化做出快速反應。

今天，我們的木球燒烤架採用了現代的、更新的設計，改進了原來的設計。我們的燒烤架使用螺旋將天然硬木顆粒送入火鍋，在那裏它們被熱棒點燃以產生熱量和美味的煙霧。風扇點燃火焰併產生對流，這是我們燒烤架多功能性的關鍵。滴盤 將油脂、脂肪和油輸送到外部桶中，以幫助防止起火併簡化清理。

我們的集成平臺

我們的集成平臺包括四種類型的產品：木球燒烤、數字內容、Traeger應用程序和消耗品。我們集成了這些產品以優化烹飪體驗，並與消費者產生有價值的反饋循環。

作為我們集成的 平臺如何工作的一個例子，請考慮一位新的Timberline燒烤架所有者，他希望首次使用他們的燒烤架。這位店主可能會在我們的網站上搜索創意，找到我們的初學者評價的午夜煙燻早餐食譜，其中需要我們的四種 消費品。在從附近的零售商那裏購買了這些配料和一個烤架清潔配件後，店主可以使用Traeger應用程序將這個食譜編程到燒烤架上。在12小時的烹飪週期中，店主可能會閲讀Traeger教程，講解如何在穀物上切一塊牛排。在製作出美味、切得很好的牛排後，店主可能會在線下或線下通過社交媒體與其他人分享他或她的經驗，這可以引導或鼓勵其他人購買Traeger並開始他們自己的循環。如果店主喜歡食物和體驗，他們也可能會使用更多的Traeger食譜，購買更多的消耗品。

因此，我們的集成平臺可以推動燒烤的使用、品牌親和力、口碑和我們消耗品的購買。

我們的燒烤店

我們提供六條主要的燒烤生產線。這些燒烤架在大小、價格、結構、材料和數字技術上都有不同。我們的烤架佔2020年營收的71.7%。

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Timberline系列(1,799.99美元)

		Timberline是我們燒烤系列中首屈一指的户外烹飪解決方案。我們提供兩種尺寸的Timberline型號，分別提供1300和850平方英寸的烹飪空間，並使用三層不鏽鋼機架 。這兩種型號的料斗可容納24磅的顆粒，最高温度可達500華氏度。我們為美國合格客户提供6個月、12個月和18個月的融資選項，每月最低付款為113美元。

鐵木系列(1,199.99美元1,499.99美元)

		在我們的陣容中，鐵木隊僅次於森林線。我們提供兩種尺寸的Ironwood型號，分別提供885和650平方英寸的烹飪空間。這兩種型號的料斗可容納20磅的顆粒，最高温度可達500°F。我們為美國的合格客户提供6個月、12個月和18個月的融資選項， 最低每月支付75美元。

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帶WiFIRE的Pro系列(799.99美元/999.99美元)

		我們提供兩種尺寸的雲連接Pro系列烤架，分別提供780和575平方英寸的烹飪空間。這兩種型號在料斗中可容納18磅的顆粒，最高温度可達500°F。我們 為符合條件的美國客户提供6個月、12個月和18個月的融資選項，每月最低付款為73美元。

不帶WiFIRE的Pro系列(599.99美元/699.99美元)

		我們提供兩種尺寸的Pro系列烤架，分別提供884平方英寸和572平方英寸的烹飪空間。這兩種型號在料斗中可容納18磅的顆粒，最高温度可達450°F。我們為美國合格的 客户提供6個月、12個月和18個月的融資選項，最低每月支付55美元。

《城鎮與旅遊》系列(299.99美元-469.99美元)

我們的便攜式燒烤架在緊湊、重量更輕的設備中提供木球燒烤技術，用於露營、尾隨、划船和其他移動用例 。我們目前提供Ranger、Tailgater和Scout便攜式型號，旨在覆蓋一系列特定的活動和用途。在美國，合格客户可以獲得融資。

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遊騎兵

		Ranger提供176平方英寸的烹飪空間，在料斗中可以容納8磅的顆粒。它重60磅，最高温度可達450°F。Ranger的主要特點包括具有5°F增量的數字弧光控制器、用於温度控制的高級燒烤邏輯以及用於運輸的閂鎖蓋子。

尾部

		Tailgater提供了300平方英寸的烹飪空間，在料斗中可以容納8磅的顆粒。它重62磅，最高温度可達450°F。Tailgater的主要功能包括具有5°F增量的數字弧光控制器、用於温度控制的高級燒烤邏輯以及用於運輸和存儲的EZ摺疊式支腿。

童子軍

		童子軍是我們陣容中最緊湊、最實惠的燒烤架。它提供176平方英寸的烹飪能力，在料斗中可以容納4磅的顆粒。它重45磅，最高温度為450°F。Scout的主要特點包括一個具有25°F增量的數字弧光控制器和一個用於運輸的閉鎖蓋子。

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俱樂部陣容

我們還通過有針對性的渠道提供一系列特殊的燒烤架，包括好市多S零售網點和網站。這些燒烤架有不同尺寸和各種功能可供選擇。

童子軍		朱尼爾		臺地		德克薩斯精英34
大草原		Silverton 620		世紀885年		Silverton 810

我們的數字內容

我們製作了一個數字內容庫，其中包括教學食譜和視頻，演示提示、訣竅和烹飪技巧 ，使Traeger的所有者能夠提高他們的烹飪技能。此外，我們還製作短形式和長形式的品牌內容，突出顯示來自Traegerhood的故事、社區成員和生活方式內容。

		1600份食譜和盤點 創造一系列廣泛的燒木頭的食譜對於教育我們的消費者並激勵他們更頻繁地烹飪和製作更好的食物至關重要。從快速簡單的入門級菜餚到更高級的烹飪努力，我們迎合了各級廚師的需求。我們的菜譜包括開胃菜、主菜、配菜、甜點，甚至還有柴火雞尾酒來搭配這頓飯。他們 從傳統的烤肉經典如排骨和胸脯，到西班牙式海鮮飯，意大利通心粉，甚至自制的烤派，讓消費者充分利用燒烤S的多功能性。我們的大部分食譜都是由我們的內部烹飪團隊 開發和測試的。然而，我們也利用我們的廚師、食譜開發人員和維修師網絡來獲取食譜和見解。

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		Traeger廚房現場直播 我們通過Traeger Kitchen Live系列每週向消費者提供現場直播烹飪課程，我們的社區大使 歡迎消費者進入他們的廚房，並指導如何使用Traeger製作從燒烤胸肉到烘焙食品的各種食物。他們還分享技巧和技巧，並與觀眾互動。
		Traeger Shop類 我們目前提供商店課程：私人桌子，由社區大使和Traeger Pro團隊成員在線教授的一系列商店課程，並詳細介紹了製版到製版指示。小組形式確保了課程的個人化和互動性。購買門票後，參與者將收到一份他們需要實時跟蹤的物品清單。他們還會收到一個裝滿糖果的禮品袋。商店課程也在選定的市場全年提供面授課程。

Traeger應用程序

我們於2017年推出的Traeger應用程序是一款可在iOS或Android設備上使用的移動軟件應用程序。Traeger應用程序可從Apple App Store或Google Play免費下載，免費使用，每月在超過160萬台移動設備上使用。

		使用Traeger應用程序，燒烤店老闆可以： 1.  配對WiFIRE燒烤架以實現關鍵功能的遠程控制，監控顆粒水平和温度，並根據Traeger食譜對燒烤架進行編程以運行烹飪週期。 2.  與Pitmaster、廚師和烹飪專家互動，並通過詳細的視頻食譜直接向專業人士學習。循序漸進快照分解了每個食譜，並指導用户完成該過程的每一個部分。內容根據用户的技能 水平和飲食偏好進行個性化。 3.  購買我們的烤架、耗材和配件，或查找離我們最近的零售商。方便的購物途徑 可以鼓勵用户購買菜譜和教學內容中的Traeger產品。

我們的消耗品

我們提供各種Traeger品牌的木質顆粒、磨料和調味汁，用於與我們的烤架一起烹飪。我們的數字內容和不斷擴大的食譜集合 為用户提供了1,600多種食譜，以探索和測試他們使用這些Traeger品牌的風味增強劑的技能。2020年，我們的消耗品佔收入的22.0%。

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Traeger Wood顆粒

我們提供優質木球，由100%天然，原始硬木製成。它們是在美國製造的，我們負責從鋸木廠到貨架的生產。我們的木質顆粒旨在提供可預測的、一致的燃燒和木質燃燒的味道。我們以20磅的袋子出售木質顆粒，每袋18.99美元到29.99美元。

		山核桃：甜、辣、自信				標誌性混合：山核桃、楓樹、櫻桃-酒體飽滿，口味多樣
		山核桃：酒體豐滿，大膽				儲備混合：橡木、櫻桃和蘋果硬木混合。*僅在ACE硬件上提供
		蘋果：清淡，略帶水果味				混合土耳其：橡木、山核桃、楓樹硬木混合，略帶迷迭香。包括特雷格橙色鹽水和土耳其摩擦套件
		櫻桃：略帶甜味，果味濃鬱				混合美食：混合了多種甜楓樹的味道，並帶有山核桃和酸櫻桃的味道。 *僅在Costco提供
		麥斯奎特：豐盛的燒烤風味

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Traeger摩擦和調味汁

我們提供各種調味品和調味汁，還有調味料和醃料。這些產品是在美國製造的，成分是優質的 。

磨擦

		特雷格按摩：甜、鹹、可口，帶有濃鬱的大蒜、羅勒和牛至的香氣，以及辣椒和辣椒的淡淡煙燻味。				特雷格釀酒師S在納帕谷摩擦：甜美可口的紅酒，小茴香，大蒜的混合，帶來納帕谷的味道
		特雷格雞肉摩擦：黑胡椒和辣椒粉與柑橘和蔗糖搭配				Traeger素食磨擦：大蒜，辣椒粉，其他香料
		特雷格牛肉醬：甜蜜的糖蜜，與辣椒粉、辣椒粉和其他香料相平衡				Traeger豬肉和家禽摩擦：辣椒、洋葱、辣椒帶來美味的味道，而蘋果和蜂蜜則增加了一絲甜味
		Traeger優質排骨按摩：甜美可口，含有迷迭香和大蒜				特雷格橙色鹽水和土耳其摩擦套件：感恩節口味搭配橙色鹽水和土耳其摩擦
		Traeger咖啡摩擦：傳統的香料，如大蒜、辣椒和黑胡椒，可以從咖啡和可可中獲得提振				Traeger血腥瑪麗雞尾酒鹽：純海鹽配芹菜籽，大蒜，辣椒，黑胡椒
		Traeger Fin&Feather摩擦：大蒜、洋葱和一絲辛辣				Traeger燒烤摩擦和香料取樣套件：牛肉摩擦，雞肉摩擦，咖啡摩擦，Traeger摩擦，上等肋骨摩擦，豬肉和家禽摩擦

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		特雷格變黑的薩斯喀徹温省摩擦：大蒜和其他香料的祕密簽名混合物				Traeger終極調味料3包：雞肉揉、上等排骨揉和豬肉家禽揉
		Traeger幹摩擦：含有醬油，紅糖，辣椒粉，甜椒
調味汁和雞尾酒攪拌機
		Traeger Que燒烤醬汁：標誌性的燒烤醬汁帶有紅糖、煙燻山核桃和濃鬱的醋的味道				Traeger糖脣釉：濃鬱的甜味，略帶濃鬱的香草味
		Traeger甜熱烤肉醬：杏子燒烤醬汁的濃鬱甜味與德克薩斯州辛辣烤肉的辛辣踢相結合，以實現甜度和熱度的平衡				特雷格煙燻簡單糖漿：簡單糖漿帶有香草和丁香的甜味，與淡淡的煙燻味道平衡
		特雷格德克薩斯辣味燒烤醬：辛辣的辛辣和稀薄的稠度是醃製的理想選擇				Traeger煙燻血腥瑪麗混合物：略帶辣根和一腳辣椒，混合着木柴燃燒的煙燻味道

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