美國證券 和交易委員會
華盛頓特區 20549

豁免招標通知
根據第 14a-103 條

註冊人姓名：埃克森美孚公司

依賴豁免的人員姓名：Legal 和美國通用投資管理公司

依賴豁免的人員地址：伊利諾伊州芝加哥市南瓦克大道 71 號 800 套房 60606

書面材料根據 1934 年《證券交易法》頒佈的第 14a-6 (g) (1) 條提交。根據規則條款，本申報人不需要 提交，而是自願提交。

已修改¹

致：埃克森美孚公司 股東

主題：為第 12 項投票：IEA NZE 情景下的資產退休義務報告

年會：2023 年 5 月 31 日

聯繫人： 約翰·霍普納，LGIM America 美國管理和可持續投資主管 john.hoeppner@lgima.com ；Julie Tanner，天主教責任投資董事總經理 jtanner@cbisonline.com

提案

“已解決： 股東要求董事會提供一份經審計的報告，估算國際能源署新澤西情景對所有資產 退休義務的量化影響。報告應在董事會認為適當的情況下披露總結算 相關上游和下游 ARO 所需的估計未貼現成本，並分別確定已確認和未確認的金額（視情況而定）。董事會應在 2024 年 2 月之前以合理的成本發佈報告，並省略專有信息。或者，這些信息可以在2023年合併財務報表中披露 。”

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¹該文件旨在修改和取代LGIMA先前提交的與本提案有關的 。第 6 節 “對埃克森反對聲明的迴應” 進行了實質性修改。

美國法律與通用投資管理公司、 Inc.（“LGIMA”）和克里斯蒂安兄弟投資服務公司（“CBIS” ，連同 LGIMA 共同稱為 “支持者”），是申報集團的主要支持者²，尋求你對股東 提案第 12 項的支持， 國際能源署（IEA）到2050年淨零排放 （NZE）情景下的資產報廢義務（ARO）報告³（“提案” 或 “第12項”）將在2023年5月31日舉行的2023年埃克森美孚（埃克森 或公司）年度股東大會上進行表決。

該提案要求公司發佈經審計的 報告，估計國際能源署NZE的量化影響⁴在所有 ARO 上。

相關的提案⁵2022 年，在代理顧問ISS（機構股東服務）和格拉斯·劉易斯 以及包括貝萊德在內的埃克森美孚最大股東之一的投資者的支持下，埃克森美孚股東以 的贊成票獲得了 51% 的贊成票。與第 #12 項類似，它要求提交一份經審計的報告 ，評估應用國際能源署NZE的假設將如何影響其財務 報表所依據的假設、成本、估計和估值，包括與ARO相關的假設、成本、估計和估值。

儘管獲得了多數票，但這是支持者的觀點 ，並得到了碳追蹤倡議（“CTI”）的獨立分析的支持⁶，埃克森美孚的披露⁷， 包括它的 2023 年推進氣候解決方案進展報告 (ACS)⁸,不滿足當前 提案中提出的要求，也不符合2022年提案的意圖，即提交一份報告，説明使用IEA NZE的投入將如何影響財務報表， 以美元和時間為基礎。

為什麼要支持第 12 項：

• ARO的會計處理是 石油和天然氣公司理解和承認氣候風險的關鍵指標之一；

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²項目 #12 的共同申報人：不列顛哥倫比亞省投資管理 公司；德克薩斯州伯恩本篤會修女會；瑪利諾修女會；中太平洋省聖母學校修女會；合作投資基金巴黎聖母院修女會 。

³埃克森美孚委託聲明，2023 年，第 91 頁。https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000034088/000119312523100079/d429320ddef14a.htm#toc4 29320_26

⁴據瞭解，IEA NZE 之路是一項 “全面的 研究，探討如何在2050年之前過渡到淨零能源系統，同時確保穩定和負擔得起的能源供應，提供普遍的 能源供應並實現強勁的經濟增長。它開闢了一條具有成本效益且具有經濟效益的途徑，從而形成了一個由太陽能和風能等可再生能源而不是化石燃料主導的清潔、 充滿活力和彈性的能源經濟。”國際能源 機構到 2050 年淨零分析，2021 年 5 月。https://www.iea.org/reports/net-zero-by-2050

⁵埃克森美孚委託書，2022 年，第 8 項：情景 分析報告，第 75 頁，https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/34088/000119312522098314/d280259ddef14a.htm#toc280259_21; ExxonMobil 表格 8-K，2022 年 5 月 25 日，https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/34088/000003408822000034/xom-20220525.htm

⁶埃克森 FY2022 的 Carbon Tracker、氣候會計和審計評估 ，https://carbontracker.org/wp-content/uploads/2023/04/Exxon-FY22_Final_Acctg_Assessment.pdf

⁷埃克森美孚，《推進氣候解決方案，2023 年進展 報告》，2023 年 1 月，https://corporate.exxonmobil.com/-/media/global/files/advancing-climate-solutions-progress-report/2023/2023-acs-progress-report.pdf; ExxonMobil，《能源展望》，2022 年 10 月，https://corporate.exxonmobil.com/what-we-do/energy-supply/outlook-for-energy；美國證券交易委員會埃克森美孚 附表 14A 委託聲明和反對聲明，2023 年 4 月 13 日，第 91 頁，https://www.sec.gov/ix？doc=/archives/edgar/data/0000034088/000119312523100079/d429320ddef14a.htm #toc429320_26; 埃克森美孚可持續發展報告，2022 年 12 月，https://corporate.exxonmobil.com/-/media/global/files/sustainability-report/publication/exxonmobil-sustainability-report.pdf

⁸埃克森美孚，《推進氣候解決方案》，《2023 年進展 報告》，2023 年 1 月，https://corporate.exxonmobil.com/-/media/global/files/advancing-climate-solutions-progress-report/2023/2023-acs-progress-report.pdf

• 披露ARO以及埃克森如何管理和減輕全球能源轉型帶來的風險 對股東來説是重要信息；

• 經獨立分析證實，埃克森的財務報表和可持續發展披露 提供的信息不足，缺乏定量數據；

• 埃克森的披露落後於同行披露；以及

• 該提案僅要求提交報告，並就其內容向董事會 提供了靈活性。

許多化石燃料公司正在進行情景分析，以估計 不同可能的氣候變化軌跡對其業務的潛在影響，包括如國際能源署NZE所設想的那樣，到本世紀中葉排放量降至淨零的可能性。總的來説，預測全球排放量下降得更快的情景意味着 化石燃料資產可能需要比預期更早退出，這可能會影響公司的財務狀況和未來 現金流（從而影響流動性）。因此，我們認為，瞭解任何化石 燃料或任何碳密集型公司的董事會如何分析和估算其ARO符合投資者的利益。

如果資產不經濟，因此退役時間比預期的早 ，則ARO的發生時間將比預期的要早。這些成本的加速可能會導致賬户中的 ARO 餘額 增加。這也可能意味着公司可能無法獲得履行此類義務所需的現金流，因為 它將比最初預期的更快地停止使用和產生相關資產的現金流。

法律要求油田資產在生產壽命結束時必須適當 “退休” ，以保護人類健康和環境。公司堅持認為，行業慣例是，在有足夠的信息估計 範圍內的結算日期之前，ARO 將壽命不確定的資產保持 “資產負債表外”。儘管現有會計要求允許這樣做，但公司還必須披露原因 。⁹

如果無法合理估算ARO的公允價值，則應披露該事實 及其理由。¹⁰但是，支持者發現，公司沒有提供足夠的披露 ，以使股東能夠評估這些資產負債表外負債的潛在重要性。基於歐洲同行對這些擔憂的披露和越來越多的考慮 ，以及監管機構和國際會計準則理事會（“IASB”）等 標準制定機構越來越關注氣候相關風險的財務影響，支持者認為，要求埃克森美孚董事會表現並與股東分享國際能源署新澤西情景對 所有 ARO 的量化影響的估計值是合理的。

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⁹“如果無法合理估算資產退休債務 的公允價值，則應披露該事實及其理由。”ASC 410-20-50-2 (fasb.org)

¹⁰“例如，如果一項資產的使用壽命不確定 ，則可能沒有足夠的信息來估計該債務的潛在結算日期範圍。在這類 案例中，負債將在有足夠信息估算一系列潛在的 結算日期的時期內得到初步確認，而這些日期是使用現值技術估算公允價值所必需的。”ASC 410-20-25 認可 (fasb.org)， https://asc.fasb.org/1943274/2147481999

預計低碳轉型將縮短石油和天然氣基礎設施的生產壽命——提前 arO 的時機 ，並增加擱淺資產和對公司、股東和其他利益相關者的擱淺負債的風險。 在照常經營的方法下，其中許多資產報廢成本將在未來幾十年甚至更長時間內消失。但是，在我們 看來，能源轉型將減少對石油和天然氣的需求，將加速這一進程，迫使公司提前數年或數十年支付這些 成本。過早的資產退休很容易導致成本和承諾增加。 這些成本的加速可能會導致賬户中的 ARO 數字增加。這也可能意味着公司將無法獲得履行此類義務所需的 現金流——所有這些都強調了本提案所尋求信息的重要性， 及其對全球投資者所體現的財務重要性。

實際上，CTI進行的研究表明，由於氣候政策行動和替代能源的興起，超過1萬億美元的 1萬億美元石油和天然氣資產有可能陷入困境¹¹，其中大部分不可燃碳由公司持有 僅集中在少數幾個金融市場。隨着資產因生產成本過高而陷入困境，退休成本加快。

埃克森承認與 碳基經濟轉變相關的風險，將其納入2022 10-K就證明瞭這一點¹²由於監管框架、政策行動和政府幹預的變化，與能源轉型相關的氣候相關風險和風險 。

“隨着未來幾十年能源系統不再使用化石燃料，退休規模可能會大幅增加， 構成相當大的財務、物流和環境挑戰...根據研究公司Rystad Energy的數據，退役老化的O&G 資產所涉及的累積成本相當可觀，到2024年可能達到420億美元，儘管這樣的估計可能會根據行業條件和成本分散的年數而改變 ... 但是，從中長期來看，退役 的成本影響可能會大幅上升。”

退役的石油和天然氣資產將 產生長期的財務和環境影響，惠譽集團公司，2023 年 1 月 13 日

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¹¹Carbon Tracker，不燃碳：十年過去了，2022 年 6 月 ，https://carbontracker.org/reports/unburnable-carbon-ten-years-on/

¹²埃克森美孚 2022 年年度報告，第 4-5 頁，https://investor.exxonmobil.com/sec-filings/all-sec-filings/content/0000034088-23-000020/0000034088-23-000020.pdf

儘管如此，埃克森沒有確認額外的相關負債，也沒有披露退出下游和化工 設施的估計成本，堅持認為 “根據持續運營計劃，這些基地的壽命不確定，因此，無法衡量有條件法律債務的公允價值 ，因為無法估計這些 債務的未來結算日期。”¹³這種説法是基於無法提供ARO的折扣價值。

但是，由於埃克森美孚尚未披露ARO的估計未貼現成本 （或使用的折扣率和/或這些債務的預計還款時間表），因此股東缺乏實質性信息。 如果沒有這些數據，股東對支撐已報告的ARO的估計和假設的洞察力有限，因此 很難分析能源轉型對這些義務的影響並制定自己的風險調整後的價值。

作為進一步的證據，這些信息對投資 決策過程至關重要，美國證券交易委員會（“SEC”）在 擬議規則：加強投資者與氣候相關的披露和 標準化（“規則”）:

“舉個例子，與從温室氣體生產產品和活動過渡有關的擬議氣候相關事件和影響 可能會影響註冊人的資產價值， 可能會導致資產減值。對資產價值的影響以及由此產生的減值反過來可能會影響註冊人在計算折舊費用時的 假設，或 與有形的 長壽資產的退休相關的資產退休義務。提供相關披露可以幫助投資者瞭解由於惡劣天氣事件，註冊人是否有責任比原計劃更早地移除設備 或清理危險物質。”¹⁴（着重號另加）

儘管支持者預計最終規則將發生變化，但預計 不會要求量化披露本提案所要求的IEA NZE對ARO的影響。支持者預計，股東 將持續需要逐個公司申請本提案所尋求的特定量化披露， ，該規則將容納但不要求披露此類數據。由於這些懸而未決的問題以及本提案中要求的重要信息 ，支持者認為投資者不能等待或依賴最終規則的發佈。

管理着68萬億美元資產的700名投資者組成的氣候行動 100+ 已經 “標記” 了該提案，向投資者表明 其重要性，我們認為這表明該提案符合確保世界上最大的企業温室氣體排放國對氣候變化採取必要行動的目標，這進一步證明瞭該提案的重要性。¹⁵

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¹³同上

¹⁴證券交易委員會（SEC），《投資者氣候相關披露的增強 和標準化》， [版本號 33-11042；34-94478；文件編號S7-10-22]，https://www.sec.gov/rules/proposed/2022/33-11042.pdf

¹⁵氣候行動 100+、代理季和被舉報的股東 投票，https://www.climateaction100.org/approach/proxy-season/

儘管埃克森辯稱它提供了 廣泛的相關信息，但在支持者看來，其現有報告既不符合當前的ARO提案，也不符合先前的2022年提案第8項的意圖，因為該報告未能説明使用IEA NZE的投入將如何在 和時間基礎上影響其現有（記錄和未記錄的）ARO。相反，埃克森從定性角度討論了IEA NZE 對其業務及其儲備和資源的潛在影響，包括其業務在IEA NZE情景下將如何變化（見 附錄一）。CTI對2023年氣候行動100+氣候會計和審計評估的獨立分析證實了埃克森與氣候相關的財務披露很少 ，尤其是埃克森在評估的七個指標中再次未達到任何標準。¹⁶

根據CTI的分析，埃克森 2022 年財務報表沒有提供任何跡象表明其是否考慮了氣候問題對相關 和重要項目/投入（包括ARO的核算）的財務影響。與去年一樣，沒有證據表明其審計師普華永道在審計中考慮了相關氣候相關事項的影響。最後，埃克森美孚沒有提供或普華永道檢查過敏感度 分析等信息，這些信息涉及到2050年（或更早）實現淨零對相關財務報表項目的定量影響。由於缺乏 的細節和可量化數據，投資者無法獲得必要的清晰度，瞭解面對潛在的加速過渡，資產將如何、何時和以何種成本被重新利用、退役或出售。

“埃克森 未能在2023年股東周年大會之前充分解決一項懸而未決的股東決議... 此外， [它]沒有提供任何 表明它是否考慮了物質氣候問題對其他投入（例如剩餘資產生命/生產單位 ）的財務影響，或者其他相關項目（例如核算AROS）的財務影響... 最後，埃克森美孚和普華永道都沒有提供關於到2050年（或更早）實現淨零排放對相關財務 報表項目的定量影響的信息， 例如靈敏度分析。”

CA100+ 氣候會計和 審計評估，碳追蹤計劃，2023

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¹⁶氣候行動 100+ 淨零排放公司基準 — 帝國石油評估，https://www.climateaction100.org/company/imperial-oil/#skeletabsPanel6

支持者注意到埃克森的披露中沒有以下 信息：

證據不足以證實 其商業模式的彈性儘管反對聲明認為，埃克森詳細敍述了其商業模式在能源轉型中的彈性 ，但支持者的審查和CTI的獨立分析並不一致。公司 尚未披露對現有相關資產和負債的量化（美元）影響（對目前的商業模式 ），因此投資者可以確定公司抵禦淨零情景的能力。相反，埃克森對理論上它可能如何管理資產或轉移現有業務進行了定性描述 ，包括投資尚未包含在其 投資組合（以及當前財務報表）中的新資產。此外，投資者必須瞭解公司是如何確定不會有額外的 ARO 記錄的 ，因為預計公司至少有一些煉油廠需要 退役，或者部分或全部現有資產的再利用不具有成本效益，甚至不可能。如果埃克森 認為它將重新利用所有這些資產（或其中的很大一部分），則投資者需要知道所涉及的成本範圍以及這些計劃的可行性——以便評估管理層在能源 過渡方面的決策過程和戰略。

缺乏靈敏度分析 埃克森表示，提供靈敏度分析不符合美國公認會計原則的要求。但是，即使管理層及其審計師認為基本假設必須合理，我們也不知道禁止提供敏感性 。

實際上，美國公認會計原則並不排除提案要求對石油和天然氣公司特有資產進行額外披露 。根據CERES的報告《揭開面紗》¹⁷，“ 報告的公司資產的估計使用壽命和剩餘剩餘價值應明確考慮任何已宣佈的 企業氣候戰略、未來的政策行動和其他限制温度上升的政府行動。公司還應明確披露未來現金流對這些估計所依據假設的短期變化的敏感性。”

埃克森認為，淨零情景是不合理的，根據 美國公認會計原則，在測試資產可回收性時不允許使用淨零情景，而且美國公認會計原則只要求使用與 “管理層” 認為合理的 一致的假設。但是，支持者並沒有要求埃克森重訂其減值測試。 相反，投資者尋求與埃克森現有資產在淨零情景下的彈性相關的補充披露。 顧名思義，敏感度着眼於非中心案例變量的變化，並不要求管理層將這些變化視為 “合理” 。他們的目的是對核心假設進行壓力測試。此外，美國公認會計原則中沒有任何規定禁止提供 此類額外的靈敏度分析。¹⁸

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¹⁷穀神星，揭開面紗：投資者對2021年與巴黎一致的石油和天然氣公司財務報告的預期 ，https://www.ceres.org/resources/reports/lifting-veil-investor-expectations-paris-aligned-financial-reporting-oil-and-gas

¹⁸此外，Carbon Tracker指出，美國證券交易委員會S-K法規第303（b）（3） 條要求在合理和實質性的情況下披露關鍵會計估計 對 “其計算所依據的方法、假設和估計” 的敏感性。似乎沒有任何限制公司 報告進一步敏感性的規定，特別是如果這種敏感度是在財務報表之外報告的，例如埃克森美孚的 ACS。

缺乏關於資產可行性的量化信息 就潛在的加速過渡及其對業務的影響而言，埃克森美孚的ACS表示 其 “商業投資” [會]在以下基礎上獲得合理的回報 [它的]類似業務線和產品的歷史平均值...” 沒有提供有關其現有石油和天然氣資產經濟可行性的更多量化信息。

業務轉型不會在一夜之間發生，因此瞭解這將如何發生、埃克森計劃如何為其提供資金以及在什麼時間框架內將有助於建立投資者 對公司計劃的信心，特別是考慮到本十年擴大產量的意圖。

不同的審計目標 該提案要求提交一份審計報告，估算IEA NZE情景對所有ARO的量化影響。取而代之的是，在 2023 年 ACS 中¹⁹，埃克森讓伍德·麥肯齊 “確認計算和整體模型功能的完整性，並驗證 該模型準確反映了 IEA NZE 的假設輸入，確保輸出是模型輸入所定義的投資組合 組合的合理表達。”但是，已解決條款要求提供結果 報告 對 ARO 進行審計，而不是對 ARO 進行 質量保證審計 假設的準確性在模型中使用。儘管2023年ACS提供了有關伍德·麥肯齊在對埃克森用於IEA NZE分析的投資組合模型進行質量保證方面所做的工作 的更多細節，但所做的工作仍未滿足支持者的要求，2023 ACS沒有提供投資者正在尋求的信息。

定量 假設缺乏透明度儘管在本提案的支持聲明中提出了要求，但埃克森沒有提供：

• 用於計算 ARO 的信用調整後折扣 率；

• 所有相關資產 ARO 的成本加權時間（用於計算相關的 ARO 金額）；

• 用於計算現有 ARO 金額的估計未貼現 成本總額；以及

• 結算相關上游和下游 ARO（包括已確認金額和未確認金額）的累計未貼現 成本。

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¹⁹埃克森美孚，《推進氣候解決方案，2023 年進展 報告》，2023 年 1 月，https://corporate.exxonmobil.com/-/media/global/files/advancing-climate-solutions-progress-report/2023/2023-acs-progress-report.pdf; ExxonMobil，《能源展望》，2022 年 10 月，https://corporate.exxonmobil.com/what-we-do/energy-supply/outlook-for-energy；美國證券交易委員會埃克森美孚 附表 14A 委託聲明和反對聲明，2023 年 4 月 13 日，第 91 頁，https://www.sec.gov/ix？doc=/archives/edgar/data/0000034088/000119312523100079/d429320ddef14a.htm #toc429320_26; 埃克森美孚可持續發展報告，2022 年 12 月，https://corporate.exxonmobil.com/-/media/global/files/sustainability-report/publication/exxonmobil-sustainability-report.pdf

埃克森在其 2023 年委託書中旨在證明其 對多數投票和當前ARO提案的迴應的部分中，列出了股東在其開展的活動中提出的關鍵請求。 儘管投資者提出的五項請求中有一項再次要求 “更詳細地説明國際能源署的新澤西情景 對剩餘資產壽命、資產退休義務 (ARO) 和資產使用選擇性的潛在影響”，但該公司駁回了上訴 ，理由是 “狹義地關注剩餘資產壽命和假設的非現金會計措施”。相反，它披露了IEA NZE情景下的未來 現金流和資本支出，認為信息將 “對投資者更有用” ，並且 “可以更清楚地瞭解我們的投資組合、專業知識的彈性和企業價值，以及在如此激進的情景下我們可能擁有的機會 。”

同行在ARoS上披露的細節比埃克森美孚越來越多，這對投資者有決策有用。

退役：舉個例子，英國石油公司在其 2021 年年度報告中包含了退役和環境負債的未貼現估算值。²⁰此外，它還描述了 評估可恢復性的過程²¹，以及審計委員會如何考慮退役負債。英國石油公司 的獨立審計師德勤指出，退役成本是關鍵的審計問題，對管理層的判斷提出質疑，即煉油廠不需要 退役條款，因為煉油廠的退役日期不確定。

殼牌的 2022 年財務報告承認，能源 轉型可能會影響退役和恢復假設。殼牌將貼現率的評估從30年 期限加快到20年，並確認未貼現準備金為330億美元。它還提供了其準備金對貼現率 變更的敏感性，並細分了此類準備金的預計結算時間。²²

埃尼的2021年年度報告包括對未來 開發和退役成本的估計，為322億歐元，未貼現。²³

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²⁰bp 年度報告和 2021 年 20-F 表格，第 343 頁，https://otp.tools.investis.com/clients/uk/bp_plc1/SEC1/sec-%20show.aspx?Type=html&FilingId=15669032&CIK=0000313807&Index=10000

²¹同上，第112頁。

²²殼牌2022年年度報告和賬目，第 260 頁， https://reports.shell.com/annual-report/2022/_assets/downloads/shell-annual-report-2022.pdf

²³埃尼2021年年度報告，第 132 頁，https://www.eni.com/assets/documents/eng/reports/2021/Annual-Report-2021.pdf

與某些同行不同，埃克森認為 投資組合敏感度分析可能會歪曲其投資組合的價值，無法考慮 公司可能採取的過渡行動以及對某些資產的具體影響。支持者習慣於分析敏感性，這些敏感性表明 全球能源行業實現淨零排放的途徑，他們認為納入淨零排放幾乎沒有混淆的風險（例如在財務報表的 附註中）。納入敏感度（例如在財務報表附註中）不存在混淆的風險。

假設： 儘管埃克森沒有按照支持聲明的要求分享定量假設，但我們注意到康菲石油公司等美國競爭對手²⁴ 和像 bp 這樣的歐洲同行²⁵和殼牌²⁶已經以各種方式披露了這些信息。

該公司在2023年ACS的迴應中指出，其 “戰略 可能與我們的競爭對手不同”。確實，用”[m]我們超過 75% 的煉油和化學品製造能力 位於大型綜合場地，我們可以靈活地調整產品產量，以最好地滿足社會不斷變化的需求。”²⁷ 進一步披露重新利用這些設施的成本、哪些資產是理想的候選資產，以及 新產品線的預計市場與當前市場相比將如何對投資者來説將是非常有用的信息。如果沒有這一披露，該公司 要求投資者相信其戰略將取得成功並與投資者自己的目標保持一致。

該提案規定了一份經審計的 報告，該報告表明了IEA NZE對所有ARO的估計量化影響。它以披露為中心，為董事會提供了有關報告內容的靈活性 。它沒有像反對聲明所説的那樣，要求埃克森改變其商業模式，改變財務報表中對這些問題的會計處理 ，縮減業務或取代基於數據的方針。相反，它是合理的 要求提供對股東來説至關重要的信息，以便更好地評估能源轉型對公司 業務的潛在影響，而《決議聲明》和《支持聲明》都為董事會提供了自由度，説明他們認為哪些是適當的 ，並在他們自行決定範圍內提供²⁸.

實際上，該提案尋求的是有關財務報表中用於估算ARO的當前輸入與IEA NZE的投入以及由此產生的美元 對埃克森財務報表的影響之間的差值的信息 。

它還試圖瞭解，面對實現IEA NZE， 埃克森是否必須記錄額外的ARO，並進一步向投資者説明 資產在多大程度上不經濟，因此退役時間會比預期的早。

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²⁴康菲石油公司，2020 年第 10 季度表格，附註 14，2020 年 5 月 5 日提交， ，第 19 頁，https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1163165/000156276221000027/cop10k2020.htm

²⁵bp 年度報告和 2021 年 20-F 表格，https://otp.tools.investis.com/clients/uk/bp_plc1/SEC1/sec-%20show.aspx?Type=html&FilingId=15669032&CIK=0000313807&Index=10000

²⁶殼牌2022年年度報告和賬目，https://reports.shell.com/annual-report/2022/_assets/downloads/shell-annual-report-2022.pdf

²⁷埃克森美孚 2023 年推進氣候解決方案進展 報告，第 18 頁，https://corporate.exxonmobil.com/-/media/global/files/advancing-climate-solutions-progress-report/2023/2023-acs-progress-report.pdf

²⁸埃克森美孚委託聲明，2023 年，第 91 頁。https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000034088/000119312523100079/d429320ddef14a.htm#toc429320_26

要求公司提供靈敏度 分析，要求對現有資產和負債進行量化影響，以便投資者能夠確定公司在碳受限經濟中的韌性 也有助於證實公司的説法，即便在這種低碳情景下，財務影響和風險也微乎其微。

埃克森認為，某些 類型的資產（例如煉油廠和化工廠等）的ARO無法合理估計，因為它們的壽命不確定。²⁹ 支持者擔心，隨着能源轉型，曾經被認為不確定的資產壽命可能有限。在這種情況下，退回這些資產的法定 義務將到期。即便如此，該提案並未要求董事會確定壽命終止日期 。相反，它要求提供一份報告，其中可能包括估計的未貼現成本，用於結算相關的上游和 下游ARO，這將是當今結算這些負債的金額。然後，投資者可以自己評估這些 負債何時到期。

著名代理顧問格拉斯·劉易斯最近建議其客户對帝國石油的一項決議 投贊成票，這表明此類報告的要求是合理的， 可以提供有意義和可操作的信息³⁰，埃克森的加拿大子公司，其決議條款和支持聲明 與埃克森委託書中的第 12 項相同。

儘管支持者要求的報告還不是標準做法，但 有明確的證據表明，埃克森的競爭對手提供了提案中要求的各種內容。此外，當監管尚未完善以滿足投資者需求時，投資者通常支持 自願披露。大多數人投票支持埃克森美孚的2022年決議 ，第8項：情景分析報告³¹,而提交的要求在代理服務器（埃克森、馬拉鬆石油和帝國石油）上出現的2023年代理季節ARO信息的決議表明了對這些信息的大力支持。³²

我們對埃克森對提案中 提出的論點的迴應感到失望。澄清一下，我們提案的唯一目的是尋求公司提高透明度，説明加速能源轉型後可能產生的 資產報廢成本。它不是為了決定戰略或取代 埃克森基於數據的方法和假設。

我們承認，與一些全球同行相比，該公司的戰略、投資組合和 假設有所不同，但我們也注意到，能源轉型構成的潛在財務風險是整個行業的 重大風險。具體而言，關於我們的提案，未來市場動態和監管背景的不確定性 可能會提早資產退休債務（“ARO”）的時機，這反過來會增加資產負債表負債 並增加公司現金流的壓力。與公司的論點相反，其最近的 披露中提供的信息並未充分説明這些潛在負債的全部規模。

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²⁹埃克森美孚 10-K 2022，第 94 頁，https://ir.exxonmobil.com/static-files/7ac1ca73-14ce-4c13-b34d-267d59a2565f

³⁰關於能源轉型對ARO的影響的報告，由不列顛哥倫比亞省投資管理公司向帝國石油公司提交 ，https://engagements.ceres.org/ceres_engagementdetailpage?recID=a0l5c00000JKJ9zAAH

³¹埃克森美孚委託書，2022 年，第 8 項：情景 分析報告，第 75 頁，https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/34088/000119312522098314/d280259ddef14a.htm#toc280259_21; ExxonMobil 表格 8-K，2022 年 5 月 25 日，https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/34088/000003408822000034/xom-20220525.htm

³²美國證券交易委員會允許將關於菲利普斯 66和瓦萊羅資產退休義務的提案排除在外。

我們也很難找到公司的論點的相關性，即試圖在資產負債表上已經提供的估計值之外預測ARO 可能會誤導投資者，因為該提案要求董事會在這方面具有充分的靈活性 未打折 清償此類負債的成本，從而消除了時間上的不確定性。我們注意到，像康菲石油公司這樣的美國競爭對手³³ 和像 bp 這樣的歐洲同行³⁴和殼牌³⁵已經以各種方式披露了這些信息。

最終，投資者有權要求足夠的披露水平 ，這將使我們能夠更好地適應企業可能面臨的長期風險。

最後，鑑於有人評論Carbon Tracker Initiative（“CTI”）對埃克森披露的評估存在不準確之處和 不一致之處，我們注意到CTI已經發布了自己的迴應 ³⁶來解決這個問題。

總之，我們敦促股東投票支持第12項。

欲瞭解更多信息，請通過 john.hoeppner@lgima.com 聯繫約翰·霍普納或致電 jtanner@cbisonline.com 與 Julie Tanner 聯繫

上述信息可能通過電話、 美國郵件、電子郵件、某些網站和某些社交媒體渠道傳播給股東，不應被解釋為投資建議或徵求 對您的代理人進行投票的權限。向股東傳播上述信息的成本完全由一個或 多個共同申報人承擔。

任何申報人都不會接受代理卡。請不要將您的 代理髮送給任何文件管理器。要為您的代理人投票，請按照代理卡上的説明進行操作。

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³³康菲石油公司， 2020 年第 10 季度表格，注14，於 2020 年 5 月 5 日提交，第 19 頁，https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1163165/000156276221000027/cop10k2020.htm

³⁴bp 年度報告和 2021 年 20-F 表格，https://otp.tools.investis.com/clients/uk/bp_plc1/SEC1/sec-%20show.aspx?Type=html&FilingId=15669032&CIK=0000313807&Index=10000

³⁵殼牌 2022 年年度報告和賬目，https://reports.shell.com/annual-report/2022/_assets/downloads/shell-annual-report-2022.pdf

³⁶https://carbontracker.org/response-to-exxons-14a-filing/

附錄一《氣候行動 100+ 氣候會計與審計 評估，2023 年：埃克森美孚ⁱ 對提案沒有迴應