美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

豁免招標通知

根據第 14a-103 條

註冊人姓名：UnitedHealth Group, Inc.

依賴豁免的人員姓名： 美國教育基金會

依賴豁免的人的地址：漢普登巷 4801 號，106 套房， 馬薩諸塞州貝塞斯達 20814

書面材料是根據1934年《證券交易法》頒佈的 第14a-6 (g) (1) 條提交的。根據該規則的條款，該申報人無需提交，而是出於公開披露和考慮這些重要問題而自願提交的 。

代理備忘錄

這不是在尋求對你的代理人進行投票的授權。請 不要向我們發送您的代理卡；美國教育基金會無法對您的代理人進行投票，本信函也未提及 這樣的活動。美國教育基金會

敦促股東按照管理層代理郵件中提供的指示 投票支持第 6 項。

美國教育基金會敦促股東 對UnitedHealth Group, Inc.（“UHG” 或 “公司”）2023年代理投票的第6項投贊成票 贊成票。已解決 子句指出：

股東要求UHG以 合理的費用發佈年度報告，分析上一年度的政治、遊説和競選支出與 公開宣佈的公司價值觀和政策的一致性，列出和解釋任何不一致的支出情況，並説明 發現的不一致之處是否導致了未來支出或捐款的變化。

關於美國教育基金會

美國教育基金會（EFA）是一個私人家族基金會 ，通過撥款和影響力投資支持致力於可持續發展、正義和公平的創造性舉措。它支持在藝術、環境、民主、糧食安全、生殖健康和司法領域工作的 非營利組織。

我們是 UHG 的長期股東。我們支持這項股東提案 ，因為很明顯，公司政治捐款的接受者正在積極努力阻礙獲得其 產品或支持政策的機會，這些舉措與UHG的某些企業責任舉措背道而馳，在某些情況下，兩者兼而有之。

以下是我們支持第 6 項的理由。

摘要

我們的提案舉了幾個例子，説明UHG一直在支持優先事項與UHG組織目標相沖突的 政治家和政治組織。選擇的例子 並不詳盡。如果能更好地説明公司為何選擇向候選人和組織捐款 ，這些候選人和組織倡導的政策會損害這些目標，危及UHG的聲譽和品牌以及組織目標，這將對投資者有好處。

最高法院將憲法解釋為允許公司進行政治 支出，但它也強調了投資者利用股東民主來確保 這筆支出問責制的權利。在我們分歧嚴重且高度動盪的政治環境中，股東必須堅持更負責任、更連貫的 政治支出戰略。

UnitedHealth Group 的不一致問題

UHG在反對該提案的聲明中指出， 的政治貢獻基於三個核心公共政策優先事項：實現全民覆蓋、改善醫療保健和可行的 政策解決方案。該公司的文件《前進之路》還將提高醫療保健可負擔性、 改善醫療保健體驗和推動更好的結果列為優先事項。¹

然而，在2017年至2020年之間，UHG向領導推翻共和黨總檢察長協會《平價醫療法案》（ACA）的組織 捐款了15.5萬美元。²

在最初的十年中，ACA將醫療覆蓋範圍擴大到2000萬美國人，³其中許多由UHG直接提供服務。

UHG 還一直在支持努力阻礙 獲得生殖保健的政客。大多數UHG計劃都允許團體客户在合法的情況下為墮胎投保。但是根據公開可用的 記錄，我們估計，在2020年和2022年的兩個選舉週期中，該公司及其員工 PAC 向致力於削弱墮胎機會的 政客和政治組織捐贈了至少530萬美元。⁴例如，這個總和包括：

在2020-22年選舉週期中，UHG在南方的捐款中至少有80％（合120萬美元）捐給了反墮胎的政客。⁷

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¹https://www.unitedhealthgroup.com/newsroom/research-reports/the-path-forward.html。

²https://www.unitedhealthgroup.com/people-and-businesses/standards.html。

³“在過去十年中，ACA改善醫療保健的十種方式，” 美國進步中心，3.23.23，網址為 https://www.americanprogress.org/article/10-ways-aca-improved-health-care-past-decade/。

⁴數據分析是由可持續的 投資研究所為支持者準備的。

⁵同上。

⁶“南卡羅來納州共和黨議員考慮對墮胎者判處死刑 ，” 《今日美國》，3.14.23。位於 https://bit.ly/3Uu6KXE，UnitedHealth Group《美國政治捐款 和2020年相關活動報告》位於 https://www.unitedhealthgroup.com/people-and-businesses/standards.html。

⁷分裂的美國各州：公司嚴重傾向於支持州墮胎禁令政客 ，可持續投資研究所，10.17.22，網址為 https://siinstitute.org/reports.html。數據 涵蓋了截至2022年中期的2020年至2022年選舉週期。

在 2021 年 1 月 6 日國會大廈遭到襲擊後，UHG 表示將 暫停對聯邦候選人的政治捐款，“以確保它們繼續符合我們公司的價值觀”。⁸ 儘管這些政客當天都沒有放棄行動，但停頓並沒有持續下去。監管組織 Accountable.us追蹤了公司向1月6日拒絕選舉認證的42名眾議院議員的21.9萬美元捐款。⁹

UnitedHealth 表示：

健康的星球是健康社會的基礎， 包括我們喝的水和呼吸的空氣。我們有機會為氣候穩定和改善地球健康做出貢獻 ，同時為子孫後代建立更好的醫療保健系統。我們認識到氣候變化對人類健康構成的風險， 致力於通過基於科學的目標倡議 (sbTi) 設定基於科學的淨零減排目標，以確保 我們的行動以當前的氣候科學為基礎。¹⁰

儘管如此，該公司還是美國商會的成員，該商會強烈反對氣候法規，該監管框架會減緩向低碳經濟的過渡。

據Change the Chamber聯盟報道，商會 一直在積極努力支持化石燃料公司，破壞向碳密集度較低的經濟轉變的努力。2021 年的行動 包括：發佈支持化石燃料基礎設施發展的聲明和法庭顧問簡報，與 美國石油學會共同主持新聞發佈會，呼籲在聯邦土地上進行鑽探，以及尋求推遲證券交易委員會 旨在制定與氣候變化相關的報告要求的行動。¹¹

2022 年，商會繼續破壞氣候變化倡導工作 。監測企業氣候遊説活動的智囊團InfluenceMap發現，在2022年，商會 去年就氣候政策採取的39個政策立場中有25個是負面的。¹² 眾議院繼續反對 氣候監管的立法和監管嘗試，包括《降低通貨膨脹法》。InfluenceMap解釋説：“儘管美國商會關於氣候的高級別公關信息 發生了變化，但在過去的5年中， 美國商會的氣候變化遊説活動並未取得實質性改善。”¹³

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⁸“大壩壞了”，《大眾信息》，1.12.21，網址為 https://bit.ly/3MCpGQI。

⁹UNH-Political-Contributions-Report-2021.pdf。

¹⁰https://sustainability.uhg.com/environmental-health/net-zero-operations.html。

¹¹更改商會聯盟，“2021年美國商會阻礙環境 和氣候行動摘要”，網址為 https://bit.ly/3FsKCWa。

¹²“剖析眾議院在氣候 政策上的立場，” Politico，2.16.23，網址為 https://politi.co/3MGNdjA。

¹³“美國商會與氣候政策： InfluenceMap 簡報”，InfluenceMap，2022 年 3 月，網址為 https://bit.ly/3EbL9va。

其他公司已採取行動解決 商會的觀點與他們自己的觀點之間的不一致之處。例如，在商會就其監管温室氣體排放的裁決對環境保護署（EPA） 提起訴訟後，耐克公司退出了其成員資格，稱它 “從根本上説 在氣候變化問題上不同意美國商會的觀點，他們最近對環境保護 機構提出質疑的行動與我們的觀點不一致，即氣候變化是一個需要採取緊急行動的問題。”¹⁴由於商會的氣候變化立場，超過100家公司 已退出商會。

此外，彭博社的一項分析發現，在2018年至2020年之間，UHG向氣候友好型國會議員捐款的每一美元 ，它就會向被描述為積極氣候政策的 “熱心阻撓者” 的議員捐贈1.67美元。¹⁵

UHG 在企業平等指數上獲得了滿分，該指數根據 LGBTQ 工作場所政策對 家公司進行了評級。2021 年可持續發展報告列出了公司的多元化、公平和包容性舉措中 “與支持 LGBTQ+ 平等的組織合作” 的示例。

然而，該公司一直是總檢察長尋求 撤銷LGBTQ公民權利的最大支持者。UHG是亞利桑那州前總檢察長馬克·布爾諾維奇的最大捐助者，他是該州 同性婚姻禁令的堅定支持者。它也是佐治亞州司法部長克里斯·卡爾的最大捐助者，他支持前總統特朗普的 “宗教 自由” 規則，該規則允許政府批准的對LGBTQ個人的歧視。¹⁶

這些捐款與UnitedHealth Group 為其LGBTQ員工提供支持環境的願望相沖突。

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¹⁴“放棄飛船：耐克因為 氣候變化的立場退出商會董事會”，哥倫比亞廣播公司新聞，09 年 9 月 30 日，網址為 https://cbsn.ws/3snU08i。

¹⁵“投票反對氣候的美國政客 獲得更多公司現金”，彭博新聞，10.23.20。

¹⁶“儘管宣佈支持 Pride，但各公司 在支持反LGBTQ政策的總檢察長身上還是花了大筆錢，”《責任美國研究報告》，6.27.22，bit.ly/3oykyXU。

為什麼投贊成票是有道理的

上面的例子説明瞭為什麼我們認為UHG未能使其政治支出與其政策和價值觀保持一致，從而對股東和更廣泛的利益相關者造成了損害。 此列表並不詳盡。

最高法院將 《憲法》解釋為允許公司進行政治支出，但它也強調了投資者利用股東民主 來確保對這筆支出的問責制的權利。股東堅持更負責任和更連貫的政治 支出戰略是恰當的。

UHG 在其反對聲明中承認，它 “可能 不同意每位政治捐款接受者所採取的每一個立場。”我們同意，完全一致既不可能 也不可行，這不是該提案的目的。所要求報告的目的是向股東證明 價值觀協調問題與短期政治權宜之計的壓力是平衡的。

UHG 目前的披露揭示了該公司 政治資金的處置情況，也揭示了一種政治支出模式，這種模式持續損害了公司 所宣稱的價值觀的重要要素，並威脅到組織優先事項的實現。

在2021年的一次演講中，時任美國證券交易委員會代理主席艾莉森·海倫·李重申 政治支出披露對投資決策的重要性：

[P]政治支出披露 與 ESG 問題密不可分。例如，研究表明，許多做出碳中和承諾（ 或以其他方式聲明支持氣候友好型倡議）的公司向氣候投票記錄 與此類説法不一致的候選人捐贈了大量資金。還要考慮那些在 應對種族正義抗議活動時作出了改變政治支出做法的顯著承諾的公司，以及如果沒有政治支出披露要求，投資者是否可以充分測試這些 的説法，或者在這些風險兑現之前會要求企業經理對這些風險負責。政治支出披露是任何可持續發展討論的關鍵 。¹⁷

不一致性會使公司容易受到虛偽或對社區、員工和環境的影響漠不關心的指控，從而對企業聲譽、品牌和市場 份額構成風險。 雖然是無形的，但聲譽很重要。2021 年對全球 2,200 名高管進行的一項調查發現，平均而言，全球高管 將公司市值的 63% 歸因於公司的整體聲譽。¹⁸

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¹⁷艾莉森·海倫·李，“變革氣候：滿足美國證券交易委員會對氣候和ESG信息的 投資者需求”，2021 年 3 月 15 日，網址為 https://bit.ly/3vXEH6D。

¹⁸2020 年企業聲譽狀況：現在一切都很重要 ，Weber Shandwick 和 KRC Research，2020 年網址為 https://bit.ly/3rabGRw。

解決錯位問題是企業政治支出的下一步。 2023 年，各公司提交了 30 多項 “價值觀一致性” 提案。註冊會計師的《企業 政治支出示範行為準則》在2021年增加了一項內容，要求董事會考慮進行一致性審查。最近發佈的 Erb 企業政治責任原則呼籲各公司：

[P]為其政治活動提供 透明度，公開報告其企業政治責任監督流程和政策， 所有直接政治支出，通過行業協會或其他代表他們影響的第三方進行的支出，以及為解決錯位而採取的任何行動 ...¹⁹

幾家公司已開始報告失調情況，這表明 實施該提案是可行的，並受到投資者的歡迎。CSX、海德堡和伍德賽德能源公司已經發布了關於貿易 協會失調的報告，今年春天，AT＆T 宣佈，²⁰針對類似的股東提案， 將報告彙總信息，以表明其政治捐款在多大程度上與公司的公開 政策和可持續發展優先事項保持一致。信諾已同意進行類似的報告。²¹

總而言之，準備所要求的報告將有助於確保UHG在監督其政治支出方面採取更多措施，這樣這些支出就不會通過降低公司的聲譽、 消費者忠誠度、員工支持和士氣、品牌、價值觀和企業責任舉措而侵蝕股東價值。

對第6號股東提案投贊成票。

如有疑問，請通過 shelley@rhiaventures.org 與 Shelley Alpern 聯繫。

上述信息可能通過電話、 美國郵件、電子郵件、某些網站和某些社交媒體渠道傳播給股東，不應被解釋為投資建議或徵求 對您的代理人進行投票的權限。向股東傳播上述信息的費用完全由本次招標的申報人 承擔。不接受代理卡。請不要將您的代理髮送給美國教育基金會。要為您的代理投票 ，請按照代理卡上的説明進行操作。

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¹⁹“Erb Institute 企業政治責任原則 ”，網址為 https://erb.umich.edu/wp-content/uploads/2023/03/Erb-Principles-for-CPR_v1_0.pdf。

²⁰“AT＆T承諾提高股東和客户的政治支出透明度 ，” 4.4.23，網址為 https://bit.ly/4342dPt。

²¹“信諾承諾加強 政治捐款的透明度”，4.26.23，網址為 https://www.cleanyield.com/cigna-commits-to-strengthening-transparency-of-political-contributions/。

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