NWLI-20221231
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格10-K

☒根據《金融時報》第13或15(D)條的規定，他們將提交年度報告。
1934年《證券交易法》

截至本財政年度止12月31日, 2022

☐         根據《公約》第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年《證券交易法》

的過渡期             至             

委託文件編號：000-55522

國家西部人壽集團。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州47-3339380
(成立為法團的狀況)(國際税務局僱主身分證號碼)
 
10801 N.MOPAC EXPY大廈3
奧斯汀,德克薩斯州 
78759(512)836-1010
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼) (電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
須如此註冊的每一級別的名稱：交易符號 每家交易所的名稱
每個班級都要註冊：
A類普通股，面值0.01美元
NWLI 納斯達克股市有限責任公司
根據該法第12(G)條登記的證券：
無
(班級名稱)

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐  不是 ☒
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求：是 ☒   不是☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，根據S-T法規第405條規定必須提交和張貼的每個互動數據文件。是  ☒   不是☐


用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲“加速申報公司”的定義。《交易法》第12b-2條中的“大型加速申報公司”和“新興成長型公司”。
大型加速文件管理器：☐   加速文件管理器  ☒使用非加速申報程序(不檢查是否有較小的報告公司)☐ 規模較小的報告公司☐ 新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份關於其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制有效性的評估的報告，並證明瞭編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所對其財務報告的內部控制的有效性。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了錯誤的更正或以前發佈的財務報表。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐   不是的。☒
註冊人的非關聯公司於2022年6月30日持有的普通股的總市值(基於收盤價)為$518,891,325.

截至2023年3月13日，註冊人普通股流通股數量為：股，A類-3,436,020及B類-200,000.

以引用方式併入的文件

通過引用併入的文件：將於2022年12月31日後120天內提交的將於2023年6月22日舉行的股東年度會議的註冊人最終委託書的部分內容通過引用併入本報告第三部分。



https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1635984/000163598423000005/nwli-20221231_g1.jpg
 
目錄
 
   
 第一部分頁面
   
第1項。
業務
4
第1A項。
風險因素
17
項目1B。
未解決的員工意見
29
第二項。
屬性
29
第三項。
法律訴訟
29
第四項。
煤礦安全信息披露
31
  
第II部 
  
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
32
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
34
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
85
第8項。
財務報表和補充數據
85
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
85
項目9A。
控制和程序
85
項目9B。
其他信息
88
   
 第三部分 
   
 第10項至第14項所要求的信息以引用方式併入我們的最終委託書中，該委託書將於2022年12月31日後120天內根據第14A條向委員會提交。 
   
 第四部分 
   
第15項。
展品和財務報表附表
88
   
 簽名
 188


1
目錄表


關於前瞻性信息的警示聲明

本10-K表格包括與預期財務業績、業務努力、產品開發和其他類似事項有關的陳述。這些表述可能包括“可能”、“可能”、“預計”、“預期”、“預期”、“相信”、“打算”和其他類似表述，根據1995年“私人證券訴訟改革法”構成前瞻性表述。各種因素可能導致實際結果和經歷與前瞻性陳述中表達的預期結果或其他期望大不相同。可能影響運營、業績和業務結果的風險和不確定性包括但不限於：

全球和美國經濟的困難狀況可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。
自然或人為災害和災難的發生可能會對我們開展業務的能力以及業務的財務狀況和結果產生不利影響。
我們在通過目前和未來的分銷渠道營銷和分銷我們的產品時會遇到困難。
不能保證我們通過金融機構分銷產品的舉措會成功。
我們面臨着來自新來源以及擁有更多財務資源、更高評級和更廣泛產品的公司的競爭，這可能會對我們的業務水平和盈利能力產生不利影響。
單一股東對董事的選舉和罷免具有重大影響。
我們的企業風險管理實踐和程序可能被證明是無效的，使我們面臨未知或不可預見的風險。
我們依賴有效的信息技術系統以及新技術的開發和實施。
網絡攻擊、數據保護漏洞和其他技術故障可能會對我們的業務產生不利影響。
我們和分銷我們產品的第三方受美國聯邦和州隱私法律法規的約束。
對員工的競爭非常激烈，公司可能無法吸引和留住支持其業務所需的高技能人才。
我們的投資組合受到幾個風險的影響，這些風險可能會降低我們投資資產的價值和計入投保人的金額。
固定收益證券的估值和減值的確定包括主觀的估計和假設，容易產生不同的解釋，可能對我們的運營結果或財務狀況產生重大影響。
我們受到不斷變化的利率和信用利差、市場波動和總體經濟狀況的影響，這些因素可能會影響我們的投資組合和產品的風險和回報。
我們的財務實力評級可能會被下調，這可能會對我們吸引和留住獨立分銷商的能力產生負面影響，降低我們的產品對消費者的吸引力，並可能對我們的運營產生不利影響。
如果再保險人未能履行他們所承擔的義務，我們可能會對轉讓給再保險人的債務承擔責任。
我們受到保單索賠經驗的影響，這些經驗可能會波動，並與過去的結果或預期不同。
在確定遞延保單收購成本、遞延銷售誘因和收購的業務價值時，我們會受到假設和估計誤差的影響，這可能需要我們加速攤銷。
本公司可能被要求就其遞延税項資產建立估值撥備，這可能會對本公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。
我們受到監管、現行法律的修改以及國內和國際調查的影響，這些可能會影響我們的盈利能力或運營方式。
準則制定機構發佈的會計準則的變化可能會對我們的財務報表產生不利影響，並影響企業運營的管理。
2
目錄表


我們可能會受到不利的司法發展的影響，包括訴訟的時間和費用，這可能會影響我們的財務狀況和運營結果。
税法的改變或現行税法的解釋可能會減少對某些保險產品的需求，這可能會對本公司造成不利影響。

有關更多信息，請參閲第1A部分，風險因素。
3
目錄表


第一部分

項目1.業務

一般信息

國家西部人壽集團是特拉華州的一家公司，是根據控股公司重組計劃於2015年10月1日生效的母公司控股公司。作為重組的結果，新世界人壽取代國民西部人壽保險公司成為上市公司，後者成為新世界人壽的全資子公司。

National Western Life Insurance Company(以下簡稱“National Western”或“NWLIC”)是一家股份制人壽保險公司，於1956年在科羅拉多州註冊成立，目前在美國所有州(除紐約州外)、哥倫比亞特區以及四個美國領土或領地經營業務。National Western也在海地獲得許可。截至2018年第四季度，National Western在全球範圍內接受某些國家居民對其國際產品的人壽保險和投資合同申請。截至2022年12月31日，National Western為其人壽保險產品保留了81,917份保單和99,041份年金合同。

從2019年1月31日起，National Western收購了Ozark National Life Insurance Company(“Ozark National”)，這是一家在密蘇裏州註冊的股票人壽保險公司，目前獲準在30個州開展業務。截至2022年12月31日，Ozark National為其人壽保險產品保留了171,915份保單。作為此次收購的一部分，NWLGI收購了N.I.S.金融服務公司(“NIS”)，這是一家附屬於Ozark National提供共同基金投資產品的經紀自營商。

截至2022年12月31日，公司總資產從2021年12月31日的143億美元減少到131億美元。2022年、2021年和2020年，該公司的收入分別為5.584億美元、8.241億美元和6.947億美元。NWLGI在2022年、2021年和2020年的淨收入分別為1.011億美元、1.807億美元和9230萬美元。

除另有説明或文意另有所指外，本報告中提及的“公司”亦應視為包括新世界長城及其直接和間接附屬公司，包括National Western、Ozark National和NIS。

預提資金再保險協議

於二零二零年十二月三十一日，National Western與根據百慕大法律成立的再保險公司昌盛人壽保險有限公司(“昌盛”)訂立基金扣繳共同保險協議。根據與Properity的協議，National Western在與預扣資金共同保險的基礎上，放棄了約17億美元的合同負債的100%配額份額，這些合同負債涉及由NWLIC於2020年12月31日或之前發佈的一組有效的固定和支付年金合同，以及由NWLIC在該等年金合同年化時發佈的某些補充合同。與繁榮的協議結構將這組政策的信貸和利率風險從國家西部轉移到繁榮。

2022年7月27日，National Western與根據百慕大法律成立的再保險公司Aspida Life Re Ltd.(“Aspida”)簽訂了基金扣繳共同保險協議。根據這項協議，National Western同意在與扣留資金共同保險的基礎上，放棄與National Western在2022年7月1日之前發行的有效年金合同有關的某些負債的特定配額份額。根據協議，National Western向Aspida轉讓的法定準備金負債約為2.5億美元。此外，根據協議，National Western已同意在與扣留資金共同保險的基礎上，放棄National Western在2022年7月1日或之後發行或將發行的某些年金合同的特定配額份額。與Aspida的協議結構將這組保單的信貸和利率風險從National Western轉移到Aspida。有關再保險安排的詳情，請參閲附註(5)，再保險，載於本報告合併財務報表附註。

4
目錄表



產品

National Western提供廣泛的個人終身、萬能人壽和定期保險計劃，以及包括補充騎手在內的年金。在下面的討論中，公司將報告銷售額和其他統計信息。這些統計數據來自各種銷售跟蹤和管理系統，而不是來自公司的財務報告系統或財務報表。這些統計數據用於衡量我們營銷和收購工作的相對進展。傳統人壽保險的銷售數據是以年化保費為基礎的，而非單一保費的萬能人壽銷售是以年化的“目標”保費為基礎的，這些保費是指支付第一年全部佣金的保費。單一保費、萬能人壽銷售產品和年金的銷售額是根據收到的存款金額來衡量的。這些統計數據僅試圖衡量可能影響未來盈利能力的眾多因素中的一部分，因此，並不是為了預測未來的盈利能力。

生活用品。National Western的壽險產品為被保險人的生命提供保護，在某些情況下，還允許在遞延納税的基礎上積累現金價值。這些產品包括萬能人壽保險(“UL”)、對利息敏感的終身保險以及定期保險等傳統產品。利率敏感型產品，如UL，接受適用於賬户價值的保費。從賬户價值中扣除的是不同年齡、性別、計劃和保險類別的保險費費用，以及各種費用費用。利息以固定利率計入賬面價值，固定利率通常是預先確定的，並在保單合同中規定的最低保證利率的約束下，一次保證一個保單年度。對這一一般利息計入做法的細微變化涉及股票指數萬能人壽(“EIUL”)保單，其計入的利息可能在投保人選擇時部分與外部指數掛鈎。這些產品提供靈活和固定的保費模式，併為投保人提供靈活的承保範圍、保費支付的時間和金額以及死亡撫卹金的金額，前提是有足夠的保單資金支付來年的所有保單費用。傳統產品通常提供固定的死亡撫卹金，以換取定期的保險費支付。

年金產品。銷售的年金產品包括靈活保費和單一保費遞延年金、股票指數(固定指數)年金和單一保費即時年金。這些產品可以是符合税務條件的年金，也可以是不符合條件的年金。固定單一保費遞延年金(“SPDA”)規定在發行時支付一次保費、累積期和從未來某個日期開始的年金支付期。靈活的保費遞延年金(“FPDA”)提供了相同的功能，但通常允許在某些條件下向合同中支付額外款項。利息最初以當前利率計入年金的賬户價值，並在一段時間內得到保證，通常是第一年。在此期限之後，貸記的利息可能會根據市場利率和產品盈利能力發生變化，但受合同中規定的最低保證利率的限制。在累積期內產生的利息通常是在遞延納税的基礎上遞延給合同持有人的。在年金合同規定的若干年後，所有者可以選擇將收益作為一次付款或在一段時間內分系列付款。在積累期內，業主可以隨時提取全部或部分年金賬户餘額，但須遵守合同條款，如退保費和市值調整。固定指數遞延年金的執行方式基本上與SPDA和FPDA相同，不同之處在於，除了固定利息計入選項外，合同持有人還有能力選擇部分與外部指數掛鈎的利息計入機制。單一保費即時年金(“SPIA”)放棄累積期，立即開始年金支付期。

Ozark National利用獨特的分銷系統來營銷其旗艦平衡計劃，該計劃包括通過其附屬經紀交易商NIS協調銷售一種非參與式終身人壽保險產品和一種共同基金投資產品。按州劃分，它最大的市場是密蘇裏州、愛荷華州、明尼蘇達州、內布拉斯加州和路易斯安那州。

5
目錄表


下表按產品類型列出了有關公司銷售活動的信息。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
年金：   
固定--延遲索引$222,293 421,046 330,364 
其他延期2,789 3,717 6,227 
單份即時保費2,871 28,571 13,888 
年金總額$227,953 453,334 350,479 
生活： 
單份保費人壽保險$125,902 202,408 194,456 
其他萬能人壽保險1 1 1 
傳統生活和其他3,629 3,995 2,905 
總壽命$129,532 206,404 197,362 

下表列出了有關公司在每個日期有效的人壽保險的信息。

有效的保險，截至
 十二月三十一日，
 20222021
 (千美元)
國家西部
宇宙生命：  
保單數量26,378 28,640 
面額$3,621,812 $3,966,160 
傳統生活：
保單數量22,751 24,500 
面額$2,103,366 $2,257,490 
固定指數壽命：
保單數量32,788 34,200 
面額$8,224,415 $8,772,280 
人壽保險總額：
保單數量81,917 87,340 
面額$13,949,593 $14,995,930 
奧扎克國家公園
全部人壽保險(均為傳統保險)：
保單數量171,915 175,610 
票面金額$5,718,817 $5,892,500 

6
目錄表


下表列出了關於每個提交日期的有效年金的資料。

截至的有效年金
 十二月三十一日，
 20222021
 (千美元)
固定指數年金：  
保單數量61,292 64,860 
美國公認會計準則年金準備金$4,797,550 $5,151,890 
其他遞延年金：
保單數量27,526 30,260 
美國公認會計準則年金準備金$1,028,629 $1,119,207 
即時年金：
保單數量10,223 10,930 
美國公認會計準則年金準備金$352,436 $376,667 
年金總額： 
保單數量99,041 106,050 
美國公認會計準則年金準備金$6,178,615 $6,647,764 

運營細分市場

國家西部歷來在國內保險業務和國際保險業務之間管理業務。出於分部報告的目的，NWLIC的年金業務是單獨確定的。本公司還有一個公司部門，由其他全資子公司的資產和活動組成，這些資產和活動尚未分配給任何其他經營部門。隨着2019年收購Ozark National和NIS，該公司創建了一個額外的報告部門，名為“ONL及其附屬公司”。

國內保險業務。National Western目前獲準在美國所有州(紐約州除外)和哥倫比亞特區開展業務。銷售的產品包括年金、萬能人壽保險和傳統人壽保險，其中包括定期和終身產品。從歷史上看，國內銷售的保費水平更傾向於年金。這些年金大多可以作為符合税務條件的產品銷售，也可以作為不符合條件的產品銷售。最近，銷售活動的更大比例來自單一保費人壽保險產品，主要是那些具有股票指數計分機制的產品。目前，國民西部公司近100%的壽險銷售來自於單一的優質壽險產品。National Western主要通過獨立的國家營銷組織(NMOS)營銷和分銷其國內產品。這些NMOS幫助招募、簽約和管理獨立代理商。這些代理商是獨立承包商，按佣金獲得補償。截至2022年12月31日，NWLIC的NMO關係已與大約29,300名獨立代理商簽訂了合同。截至2022年12月31日，National Western擁有44,556份有效的國內人壽保險保單，相當於近36.5億美元的面值保險金額，以及99,041份年金合同，相當於62億美元的賬户餘額。

雖然出於分部披露的目的而單獨報告，但國內保險業務包括Ozark National的活動。截至2022年12月31日，Ozark National維持有效的171,915份人壽保險單，面值承保金額為57億美元。截至2022年12月31日，有211家代理商簽約，專門營銷Ozark National產品。由於Ozark National協調銷售一種非參加終身人壽保險和一種共同基金投資產品，其代理人除持有保險許可證外，還持有證券許可證。

7
目錄表


下表列出了National Western過去三年以年化第一年保費衡量的國內人壽保險銷售額。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
單份保費人壽保險$125,902 202,408 194,456 
宇宙生命1 1 1 
傳統生活— — 20 
總計$125,903 202,409 194,477 

不包括在上述數據中，Ozark National在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度銷售額分別為360萬美元、400萬美元和290萬美元，全部由傳統生活產品銷售額組成。

國際保險業務部。國家西部公司的國際業務僅包括一組有效的封閉保單。該公司以前沒有在任何其他國家開展業務或維持辦事處或員工，但在2018年第四季度之前，它確實在德克薩斯州奧斯汀的總部接受申請，並從那裏向非美國居民簽發保單。該公司發行的保險產品主要面向南美洲國家的居民，包括當地市場上沒有的產品供應。向這些不同地區的國家的居民發佈保單提供了多樣化，有助於最大限度地減少由於可能從一個國家到另一個國家的各種經濟、政治和競爭壓力而可能產生的巨大波動。國際人壽保險公司向國際居民發行的產品幾乎完全是萬能人壽保險和傳統人壽保險產品。

接受國內市場不存在的國際申請存在一些固有的風險，公司通過幾種方式大大減少了這些風險。National Western接受來自其他國家上層社會經濟階層的外國國民的申請，這些人擁有大量的財政資源。這一目標客户基礎，再加上National Western保守的承保做法，歷史上導致了與美國類似的自然原因導致的索賠經歷。*該公司通過要求以美元支付保費和索賠，將外幣風險敞口降至最低。此外，該公司還通過了一項廣泛的反洗錢合規計劃，以完全遵守與反洗錢和其他非法活動有關的所有適用的美國監測和報告要求。所有上述措施都有助於將風險降至最低。

大約七年前，國家西部公司開始在美國以外的多個國家逐步取消新政策，最終在2018年底之前停止所有剩餘國家的所有新政策申請。截至2022年12月31日，該公司有效的國際人壽保險單為37361份，面值約為103億美元。

國家西部保險每份國內合同保單的平均面值保險金額顯示出上升趨勢，反映出銷售轉向單一保費人壽產品，主要是固定指數，這是其國內人壽銷售財富轉移戰略的一部分。自2018年以來，不包括騎手的平均新保單票面金額如下表所示。

 平均新保單面額
 NWLIC國內奧扎克國家公園西北工業國際公司
截至2018年12月31日的年度162,600 — 290,900 
截至2019年12月31日的年度179,900 45,200 — 
截至2020年12月31日的年度209,900 46,230 — 
截至2021年12月31日的年度221,300 47,560 — 
截至2022年12月31日的年度219,600 45,920 — 

8
目錄表


業務的地理分佈。下表描述了該公司保費收入和存款的分佈情況。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
美國國內產品：  
年金$236,869 462,575 358,825 
人壽保險228,204 306,695 300,250 
國內生產總值465,073 769,270 659,075 
國際產品：
年金62 57 75 
人壽保險54,162 60,451 66,270 
國際產品總量54,224 60,508 66,345 
收取的直接保費和按金總額$519,297 829,778 725,420 

儘管許多代理商銷售National Western的產品，但任何一年的年金銷售額通常都反映了幾家簽訂了合同的獨立代理人銷售的年金銷售額佔總銷售額的10%或更多。2022年，有一家NMO超過了這一門檻，佔年金總銷售額的13%。同樣，任何一年的國家西部人壽保險銷售都可能包括幾家佔國內人壽保險銷售總額10%或更多的NMOS。2022年，有一家NMO創造了NWLIC人壽保險總銷售額的54%。考慮到國家西部公司採用的獨立分銷模式，與其他分銷渠道相比，銷售集中在特定的NMO中並不是一個嚴重的問題，因為基礎代理可以自由地通過任何與NWLIC有關係的NMO簽訂合同。


9
目錄表


分部財務信息。本公司各部門的財務信息摘要如下：

 國內人壽保險國際人壽保險年金ONL及其附屬公司所有其他人總計
 (單位：千)
不包括已實現收益(虧損)的收入：     
2022$77,143 77,867 251,454 116,770 28,808 552,042 
2021141,405 131,407 390,417 116,752 29,160 809,141 
2020108,408 115,507 307,644 115,422 26,690 673,671 
部門收益(虧損)：  (A)
     
2022$1,030 17,002 41,771 18,176 18,144 96,123 
20212,548 51,420 81,868 14,550 18,485 168,871 
20201,499 51,609 (9,308)14,036 17,830 75,666 
細分市場資產：(B)
     
2022$1,737,992 958,699 8,521,636 1,008,004 335,343 12,561,674 
20211,791,017 975,942 9,187,610 1,115,380 356,716 13,426,665 
20203,242,794 1,034,280 7,976,588 1,117,509 382,149 13,753,320 

表格備註：
(A)税後淨額不包括已實現的投資損益。
(B)金額不包括其他未分配資產。

關於這些行業細分的其他信息載於附註(8)，細分市場和其他運營信息在本報告所附合並財務報表中。

競爭和評級

National Western和Ozark National在一個成熟且競爭激烈的行業中運營。每一家公司都與美國數百家人壽保險和健康保險公司集團以及其他金融中介機構競爭，如營銷保險產品的銀行和證券公司。其中許多公司規模更大，擁有更雄厚的資本和技術資源，擁有更高的品牌認知度，並保持更高的評級。對於National Western，國內市場的競爭對手包括安聯人壽、美國股權投資人壽、Sammons Financial Group(米德蘭，NACOLAH)、Great American Life、Security Benefit Life、Fidelity and Guaranty Life、Athene USA、Jackson National Life、Equitrust Life Insurance Company、Pacific Life、National Life Group(Life Of The Southwest)和Global Atlantic。最近，併購活動加速，私人股本公司成為公司或業務塊最活躍的收購者和再保險公司之一。這些實體帶來了另類投資專業知識，可以將投資收益提高到傳統運營商所能達到的水平之上，這在低利率環境下是一種優勢。

其他競爭因素包括所提供產品的廣度和質量、在利基市場的既定地位、定價、與分銷渠道的關係、佣金結構、保險公司的感知穩定性、承保和客户服務的質量、規模和成本效率。人壽保險公司的經營業績不僅會受到這種競爭環境的波動，還會受到經濟狀況、利率水平和變化、投資表現以及獨立評級機構維持強勁的保險評級的影響。

為了成功競爭，壽險公司將重點放在分銷、技術、明確的終端市場目標、產品開發方面的快速推向市場以及客户關係管理等方面，以此作為獲得競爭優勢的途徑。該公司管理層認為，其保險實體的主要競爭基礎是財務實力和穩定性、穩定的所有權以及吸引和保留基於產品和賠償的分銷的能力。

10
目錄表


對財務實力的評級是確立保險公司競爭地位的重要因素。財務實力評級通常被定義為評級機構對公司的財務實力和履行對投保人和合同持有人的持續義務的能力的意見。因此，評級對維持公眾信心和影響產品營銷能力非常重要。以下是國家西部公司目前的財務實力評級摘要。

評級機構 額定值 展望
上午最佳 A(優秀) 穩定
     
標準普爾 A-(強) 穩定

此外，Ozark National目前的獨立財務實力評級為“A-”(優秀)，展望為“穩定”，A.M.最佳。

A.M.Best擁有16個對保險公司的財務實力評級，目前評級範圍從A++(高級)到F(清算中)。標準普爾對保險公司的21個財務實力評級從“AAA”(極強)到“R”(監管行動)不等。這兩家評級機構都將當前的評級進一步限定為“正面”、“穩定”和“負面”。

最佳評級和標準普爾評級是對National Western‘s和Ozark National索賠支付能力的獨立考慮，並不是對該公司投資價值的評級。因此，這樣的評級不是購買、出售或持有證券的推薦。評級機構每年正式審查每家公司及其評級，並在必要時進行中期分析。一般來説，由於評級機構隨時可能修改或撤回評級，因此不能保證National Western或Ozark National的評級將持續一段時間。如果任何一家公司的評級隨後被下調，他們的業務可能會受到負面影響。

風險管理

如第1A項“風險因素”所述，本公司面臨廣泛的財務、運營和戰略風險，以及監管和法律風險。有效的企業風險管理(“ERM”)是識別、監測、衡量、溝通和管理在限度和風險容忍度內的風險的關鍵學科。公司董事會和高級管理層對重大風險瞭如指掌，對重大風險負責。公司董事會(以及國家西部公司董事會)至少每隔一個月召開一次董事會會議，定期聽取總裁兼首席執行官、首席財務官、總裁兼首席運營官(國家西部公司)、首席精算師兼風險官(國家西部公司)、首席投資官(國家西部公司)、首席法務官的報告。此外，公司董事會(包括國家西部公司董事會)設有多個委員會，其中包括執行委員會、審計委員會、投資委員會和薪酬和股票期權委員會，這些委員會定期召開會議，以處理各種方面的風險。整個企業風險管理治理框架的日常責任由公司指定的首席風險官負責，他領導公司的風險管理委員會，該委員會也向審計委員會報告。

根據其業務戰略，公司一直在擴大機構風險管理的職能，使風險治理結構現代化，並聘請了專門負責風險管理監督職責的人員。治理結構將整個風險管理活動納入一個委員會結構，以確保協調和遵守風險限額，並促進共同的風險語言和風險管理文化。

董事會
o
審計委員會
o
風險管理委員會
o o o o
ALM委員會 壓力測試工作組 欺詐委員會 安全委員會

11
目錄表


如上所述，風險管理委員會(RMC)向董事會審計委員會報告。RMC負責監督四個小組委員會和工作組：資產負債管理委員會、壓力測試工作組、欺詐委員會和安全委員會。這些小組委員會和工作組負責風險分析和管理的具體領域，並定期向區域管理委員會提交報告。

國家西部公司擁有其他定期開會的管理小組和委員會，以監測、討論和管理與業務相關的各種問題和風險。這些小組和委員會包括許多領域，如法規遵從性、財務報告流程和控制、產品傳播管理和業務戰略。高級管理層的主要成員參與這些小組和委員會的工作，提供指導和監督，並作為與RMC和公司董事會的彙報聯絡人。此外，內部審計部門審查財務和運營風險暴露，並直接向本公司審計委員會報告其對管理層在這些領域的努力的獨立審查和評估。

本公司維持一套披露控制及程序制度，包括旨在提供合理保證的內部控制，以確保資產得到保障，以及交易獲得適當授權、執行及記錄。本公司認識到全面及公開展示其財務狀況及經營業績的重要性，併為此維持一個由全面瞭解本公司業務及營運的高級行政人員組成的披露控制及程序委員會(“披露委員會”)。披露委員會負責評估披露控制及程序，並收集、分析、協助行政總裁及財務總監履行其職責，就本公司的披露控制及程序作出證券法所規定的證明。本委員會確保重大財務資料在本公司的層級架構內向有關人士適當傳達，並確保所有披露均及時作出。本委員會直接向本公司的審計委員會報告。

該公司的產品設計、承保標準和風險管理技術被用於防範非中介化風險以及高於預期的死亡率和發病率風險。通過使用退保費、某些不允許酌情提款的條款以及市值調整功能，非中介化風險受到限制。包括持續期目標、資產配置容忍度和回報目標在內的投資指導方針有助於確保脱媒風險在盈利標準的約束下得到管理。審慎承保被應用於選擇和定價保險風險，管理層定期監測與其產品定價假設相關的死亡率經驗。執行紀律嚴明的索賠管理有助於進一步防範比預期更高的死亡率。

公司風險管理監督的一個重要方面是管理其資產特徵與其政策義務和負債的預期行為之間的聯繫，這一過程通常被稱為資產-負債匹配。National Western有一個資產負債管理委員會(“ALMC”)，該委員會由National Western管理層的高級成員組成，他們協助董事會監控National Western在管理其資產和負債時所面臨的風險水平，以達到所需的風險回報狀況。這些費率適用於新銷售和初始保證期後的產品(如果適用)。利率在初始保證期後根據資產組合收益率和每種產品所需的利差確定，並考慮到當前競爭激烈的市場狀況。

承銷商一般會遵循詳細的政策和程序，根據投保人的年齡、性別、健康、職業和財務資源以及申請的保險金額來評估和量化National Western的個人人壽產品的風險。由於國家西部公司與幾家第三方再保險公司保持着再保險協議，國家西部公司的大多數風險評估保單都是與再保險商的保單和實踐相結合建立的。國家西部基地個人壽險的預期死亡撫卹金、退保撫卹金、費用和規定準備金的保費和保單費用。有關死亡率、利率、保單持續性、費用、保費支付模式和投資業績的假設嵌入到保單定價中。實際經驗與定價假設的偏差可能會對National Western的產品盈利能力產生積極或消極的影響。



12
目錄表


保險產品負債

截至2022年12月31日，公司與保險產品有關的負債總餘額為96億美元。這些產品債務是在國家西部公司和奧扎克國家公司的產品定價假設考慮在內的較長時間內支付的。保險產品的盈利能力取決於這種定價，以及產品銷售時預期之間的差異，以及隨後的實際經驗對未來盈利能力的影響。

保險產品的負債是使用標準精算表和過去的經驗確定的。因此，在某些情況下，建立儲備可能是一個不確定的過程。該公司的財務業績在很大程度上取決於實際經驗與確定準備金和定價產品時使用的假設的一致性程度。如果關於未來索賠、未來投保人保費和保單費用或從支持產品負債的資產獲得的投資收入的假設是不正確的，公司將被要求增加其負債，這將對經營業績產生負面影響。

再保險

National Western遵循行業慣例，向各種再保險公司對其部分人壽保險風險進行再保險(割讓)，以防止個別索賠的嚴重損失，以及多次索賠合計產生非常損失的不尋常事件。除下文所述與繁榮及阿斯皮達有關的較長期再保險安排外，所有有關死亡風險的再保險均以每年可續期的條款進行。再保險的使用使NWLIC能夠承保比它願意為任何一隻人壽保留的風險更大的保單，並繼續承保更大數量的新業務。新銷售的人壽保險產品的再保險超過規定的限額，在某些準則內不需要再保險人的事先批准。通常保留的人壽保險的最高限額是每一條人壽50萬美元。然而，在再保險人未能履行其合同義務的情況下，使用再保險並不免除National Western支付全額保險利益的主要責任。因此，NWLIC避免將再保險風險集中在任何一家再保險人身上，而只與資本充足且獲得獨立評級機構高評級的信譽良好的承保人簽訂再保險協議。沒有一家被國家西部公司剝離的業務的再保險公司未能支付與被剝離業務有關的保單索賠(單獨或總計)。新世界大型保險公司持續監察其再保險公司的財務實力，並在作出改變時，一直能夠從財務上負責任的再保險公司取得替代保險。截至2022年12月31日，National Western放棄了約22%的有效人壽保險。截至2022年12月31日的主要再保險公司如下。

再保險人上午最佳收視率有效讓渡金額(單位：千)
漢諾威人壽保險公司(佛羅裏達州)A+$1,543,526 
SCOR全球人壽美洲再保險(特拉華州)A+900,060 
RGA再保險公司(密蘇裏州)A+526,583 
瑞士再保險人壽健康美國公司(紐約)A+35,715 
SCOR全球人壽美國再保險公司(特拉華州)A+4,727 
所有其他，評級A-到A+7,553 
所有其他，未評級不適用3,215 
   
  $3,021,379 

再保險安排可以基於與其他公司的共同保險或經修改的共同保險(“MODCO”)，以限制風險敞口。在共同保險計劃中，再保險人按比例分攤再保險保單的所有條款(即保費、費用、索賠等)。基於他們各自承擔的風險百分比。在MODCO計劃中，割讓公司保留準備金以及支持這些準備金的資產，再保險人根據各自的風險百分比在再保險保單的所有財務條款中按比例分享。
13
目錄表



如注(5)中更詳細地描述的再保險在本報告所附的綜合財務報表附註中，自2020年12月31日起，National Western與預留資金在共同保險的基礎上放棄了與Properity簽訂的一組有效固定利率和支付年金合同有關的合同法定準備金負債的100%配額份額，金額約為17億美元。新世界LIC保留儲備及支持該等儲備的資產，並繼續代表昌盛管理割讓的業務區塊，而昌盛承擔與割讓的業務有關的所有財務風險。截至2022年12月31日，根據這一安排預提的基金法定準備金負債餘額為14億美元。

如注(5)中更詳細地描述的再保險在本報告所附的合併財務報表附註中，自2022年7月27日起，National Western與獨立的第三方再保險公司Aspida簽訂了第二份基金預扣共同保險協議。在這項協議開始時，大約2.5億美元的年金保單義務在Aspida進行了再保險。此外，對於指定的新年金產品銷售，國家西部再保險公司在流動再保險結構中再保險商定的配額份額。這一安排的目的是讓National Western能夠利用Aspida的投資專長和獲得更高投資收益的能力，提供價格更具競爭力的年金產品。截至2022年12月31日，根據這一安排預提的基金法定準備金負債餘額為2.573億美元。

Ozark National以與National Western類似的方式利用死亡風險再保險。根據其再保險條約，Ozark National的最大風險保留淨額上限為20萬美元，與兒童保護和保證可投保性乘客的轉換有關的有限例外。截至2022年12月31日，Ozark National的主要再保險公司以及根據適用的再保險條約有效的金額如下：

再保險人上午最佳收視率有效讓渡金額(單位：千)
最佳再保險公司(德克薩斯州)A$458,997 
威爾卡克人壽保險公司(伊利諾伊州)A+68,939 
瑞士再保險生命健康美國公司(密蘇裏州)A+416 
通用再保險公司(康涅狄格州)A++186 
 
  $528,538 

人力資本

我們相信，我們的員工是我們最重要的資源之一，我們的成功取決於我們在業務發展、技術、客户服務、金融和管理等多個領域吸引、聘用、留住和培養高技能人才的能力。截至2022年12月31日，National Western擁有267名員工，幾乎所有人都在其位於德克薩斯州奧斯汀的總部工作。截至2022年12月31日，Ozark National(包括NIS)擁有64名員工，幾乎所有人都在其密蘇裏州堪薩斯城的總部工作。

我們努力為員工提供一個有利和安全的工作環境。在2021年，我們將幾乎所有員工帶回了我們的家庭辦公室，在接下來的一年裏，為了應對新冠肺炎疫情，我們利用了遠程工作環境。此外，我們引入了一種改進的混合結構，為我們的員工提供了遠程兼職工作的機會。在整個過程中，我們的業務一直保持全面運轉，我們繼續為我們的投保人和分銷合作伙伴提供服務，同時我們的員工在安全的環境中工作。

我們要求我們的員工遵守明確的職業行為規則，以保護所有員工和我們組織的利益和安全。我們保持着全面的商業行為準則和道德政策，我們的員工必須熟悉這些準則，以幫助他們以合法、專業和道德的方式開展業務。我們尊重所有個人的隱私和尊嚴，並認識到我們的員工渴望一個他們受到尊重和欣賞的工作環境。

本公司所有員工均不受有關其受僱於公司或僱傭協議的集體談判協議約束。我們設計的薪酬在我們競爭的市場上具有競爭力，並密切關注行業趨勢和做法，以確保我們能夠吸引和留住對我們的成功至關重要的人員。我們還監控內部薪酬公平，以確保我們的薪酬做法在整個組織內是公平和公平的。在有上限的情況下，我們將所有員工的繳費與我們的退休儲蓄計劃相匹配，以支持他們的長期財務目標。

14
目錄表


監管和其他問題

監管。該公司的保險業務在其獲得業務許可的每個州都受到全面的州監管。由各州保險部門執行的法律賦予了廣泛的行政權力，涉及以下方面：交易業務許可、許可和指定代理人、批准保單表格、監管不公平貿易和索賠做法、建立償付能力標準、確定累積退保價值的最低利率，以及監管允許投資的類型、金額和估值等。National Western和Ozark National被要求向各自開展業務的每個州保險監管部門提交詳細的年度報表。每年，每家公司董事會任命的合格精算師必須向州保險監管機構提交一份意見，説明支持法定準備金的法定資產是否足以履行保險公司的合同義務和相關費用。如果不能就資產的充足性提出意見，公司必須建立額外的法定準備金，從現有的法定盈餘中提取，直到可以提出這種意見為止。

National Western和Ozark National的運營和財務記錄通常會定期接受州保險部門的審查，但可能會在任何時候進行審查。對於國家西部公司，法定財務報表是按照公司主要保險監管機構科羅拉多州保險部規定或允許的會計做法編制的，而對於Ozark National公司，法定財務報表是根據其主要保險監管機構密蘇裏州商業和保險部規定或允許的會計做法編制的。規定的法定會計做法在很大程度上是由全國保險監理員協會(“NAIC”)通過的法定會計原則決定的。National Western最近一次的科羅拉多州法定財務審查涵蓋了截至2017年12月31日的五年期間，沒有出現財務報表調整或重大缺陷。Ozark National最近一次的密蘇裏州法定財務審查涵蓋了截至2018年12月31日的五年期間，也沒有導致財務報表調整或重大缺陷。儘管NAIC沒有立法權力，保險公司在任何時候都受到各自所在州和其他開展業務的州的法律的約束，但NAIC在決定製定保險法的形式方面具有影響力。保險示範法律、法規和指導方針(示範法律)已由NAIC頒佈，作為衡量國家監管制度和法規的最低標準。NAIC不斷評估與人壽保險公司運營有關的現有法律法規。在某種程度上，倡議是這一過程的一部分，它們可能會在國家西部公司和奧扎克國家公司獲得經營許可的各個州採用。無法預測國家保險部門通過的新法規和法規的最終內容和時間，以及對公司運營的相關影響，儘管可以想象它們可能會更具限制性。

NAIC自己的風險和償付能力評估(ORSA)範本法案已被幾乎所有州(包括科羅拉多州和密蘇裏州)頒佈，要求保險公司對其風險管理以及當前和未來償付能力頭寸的充分性進行正式評估。國家西部公司自2017年以來一直按照該規定向科羅拉多州保險部提交ORSA年度報告。Ozark National已被豁免提交ORSA報告，因為其溢價水平低於觸發提交此類報告的要求的最低水平。

每個州都有保險保證協會法，根據這些法律，在一個州開展業務的保險公司可以評估繳費，最高可達規定的限額，以涵蓋破產保險公司的合同福利義務。國家擔保協會根據每一家保險公司在破產保險公司所從事的業務領域中保費的比例份額，對每一家保險公司徵收分攤費用。一些州允許會員保險公司收回通過全額或部分保費税收抵消支付的攤款。

National Western和Ozark National也受到各州和其他司法管轄區關於無人認領或遺棄資金的識別、報告和欺詐的法律法規的約束。對這些要求的遵守受到州監管機構的審計和審查。

國家保險法和條例載有許多關於保險公司市場活動的規定，包括關於向消費者披露的形式和內容、保單插圖、廣告材料、銷售做法和處理投保人投訴的各種規定。國家監管當局通過定期進行市場檢查來強制執行這些先決條件。

鑑於保險業監管方面的立法發展，NAIC和州監管機構繼續重新審查現有法律和法規，重點關注涉及保險公司投資和償付能力、市場行為、風險調整資本衡量、企業風險管理指南、對現行法律的解釋和制定新法律的事項。本公司不相信採用任何現行的NAIC舉措會對其業務產生重大不利影響；然而，本公司無法預測未來任何提案或法規的形式。
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該公司的業務還受到美國聯邦、州和地方税法的影響。雖然聯邦政府不直接監管壽險業，但國會之前考慮或頒佈的聯邦措施如果重新審議，可能會影響保險業和公司的業務。這些措施包括人壽保險公司和人壽保險產品的税收待遇，以及個人所得税結構和税率的變化。即使任何這些變化的最終影響還不確定，如果實施，公司現有產品的持久性和銷售產品的能力可能會受到重大影響。

本公司受聯邦和州法律法規的約束，這些法律和法規要求金融機構和其他企業保護個人信息的安全和機密性，包括與健康相關的信息和客户信息，並向其客户和其他個人通報其與收集和披露與健康相關的信息和客户信息有關的政策和做法。聯邦或州法律或法規還為使用和披露某些信息(如社會安全號碼)提供了額外的保護；要求在某些個人信息的安全受到破壞時通知受影響的個人、監管機構和其他人；要求金融機構實施有效的計劃來檢測、防止和減少身份盜竊；並規定允許使用某些金融信息，包括客户信息和消費者報告信息。

2001年的《美國愛國者法案》(下稱《愛國者法案》)修訂了1986年的《洗錢控制法》和1970年的《銀行保密法》，以擴大適用於金融服務公司(包括保險公司)的反洗錢和金融透明度法律。除其他事項外，愛國者法案尋求確定參與恐怖主義、洗錢或其他非法活動的各方。公司的政策是完全遵守所有適用的美國反洗錢法律和法規，並保持全公司對這些法律和法規的重要性的認識。它通過了反洗錢合規計劃，制定了旨在發現和防止洗錢的政策、程序和內部控制。該計劃的目標是建立一個框架，以確保遵守所有適用的美國反洗錢法律和法規，不僅包括愛國者法案，還包括外國資產管制辦公室頒佈的制裁計劃。

基於風險的資本金要求。為了加強對保險公司償付能力的監管，NAIC制定了基於風險的資本(RBC)要求，以幫助州監管機構通過識別可能資本不足的公司來監控壽險公司的財務實力和穩定性。根據NAIC的要求，每家保險公司的總資本必須保持在計算的門檻以上，或採取糾正措施以達到門檻。充足資本的門檻基於一個公式，該公式考慮了每家公司在其產品和投資上面臨的風險。加拿大皇家銀行公式考慮了四個主要風險領域，分別是：(I)主要關注投資質量的資產風險；(Ii)包括死亡率和發病率風險的保險風險；(Iii)涉及資產負債匹配問題的利率風險；以及(Iv)其他業務風險。對於每個類別，RBC要求是通過對各種資產、保費、準備金和其他項目應用特定因素來確定的，潛在風險較大的項目的係數較高，風險較低的項目的係數較低。這些標準要求壽險公司每年向州監管機構提交一份關於其風險資本的報告。

加拿大皇家銀行的要求規定了四個級別的監管關注，根據保險公司在每年12月31日測量的調整資本總額與其加拿大皇家銀行的比率而有所不同。保險公司必須保持調整後的資本和盈餘至少為NAIC的RBC模型計算的RBC的200%，這被稱為“授權控制水平”。此外，加拿大皇家銀行的要求規定，如果一家保險公司的總調整資本在年底時降至其相對於其加拿大皇家銀行的比率的特定範圍，則進行趨勢測試。National Western和Ozark National截至2022年12月31日的法定資本和盈餘均顯著超過監管關注和趨勢測試分析的RBC門檻要求。

NAIC還開發了集團資本計算工具(“GCC”)，為美國監管機構提供一種方法，以彙總集團中每個實體的可用資本和最低資本。關於GCC，國家保險監督管理委員會還對其控股公司示範法進行了修改，要求除某些例外情況外，受控股公司登記要求的每一家保險公司的最終控制人必須向其牽頭州提交GCC年度報告。GCC對保險控股公司系統內的所有實體使用RBC聚合方法。NAIC表示，這一計算將是一種監管工具，不會是一種要求或標準。為實施GCC備案要求而對控股公司模式進行的修訂尚未被科羅拉多州採納，但已被密蘇裏州採納。

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可用信息

該公司向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交定期和最新報告、委託書和其他信息。這些報告，包括提交的10-K表格本報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及對上述報告的任何修訂，均可通過美國證券交易委員會的網站(Www.sec.gov)或訪問位於華盛頓特區的美國證券交易委員會公共資料室。

公司提交給美國證券交易委員會的新聞稿、財務信息和報告可在公司網站免費在線獲取：Www.nwlgi.com。向美國證券交易委員會提交或提交的報告將在提交或提交給美國證券交易委員會後在合理可行的情況下儘快提供。公司網站上的信息不是提交給美國證券交易委員會的本報告或任何其他報告的一部分。


第1A項。風險因素

公司業績受到各種風險因素的影響，包括運營和戰略風險、財務風險以及監管和法律風險。任何或所有這些風險都可能對本公司的業務、財務狀況或業績產生重大不利影響，或導致本公司A類普通股(股票代碼“NWLI”)的交易價格大幅下跌。本節概述了目前可能影響公司未來業績的風險敞口。其中許多風險是相互關聯的、持續的，並且是該行業的地方性風險。因此，它們可能在類似的商業和經濟條件下發生，進而促使其他因素的出現或放大其他因素的影響。此外，公司目前沒有意識到的或目前被認為不重要的其他風險也可能損害業務運營。雖然這些情景並不代表對未來體驗的預期，但它們旨在説明如果以下任何風險表現為實際發生的潛在影響。

運營和戰略風險

全球和美國經濟的困難狀況可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

該公司的經營業績可能會受到美國和世界其他地區經濟狀況的重大影響。即使在相對有利的市場條件下，對我們的保險和產品的需求，以及我們的投資回報，對固定收益、股票、房地產和其他波動以及整體經濟和政治條件也很敏感。信貸可獲得性、企業投資意願、消費者支出、金融市場狀況和通貨膨脹等一般因素會影響公司的業務。對我們產品的需求，以及最終我們業務的盈利能力，可能會受到任何或所有這些領域活動疲軟的不利影響。我們目前的投保人可以選擇延期或停止支付保險費。高利率或通脹可能會促使那些持有本公司對利率敏感的人壽保險和年金產品的人開始更多地酌情提取政策性資金。相反，低利率和通脹可能會導致我們產品的持久性與預期的不同，並對盈利能力產生不利影響。此外，不斷變化的經濟狀況可能會造成公眾對金融機構的負面印象，並影響投保人的行為。如上所述的變化可能會對我們的淨收入產生負面影響，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性影響。本公司不能預測經濟趨勢的發生或這種趨勢的變化時間。

自然或人為災害和災難的發生可能會對我們開展業務的能力以及業務的財務狀況和結果產生不利影響。

發生自然災害和災難，包括地震、颶風、洪水、龍捲風、火災、爆炸、大流行性疾病和人為災難，包括恐怖主義行為和軍事行動，都可能對公司的財務狀況或經營業績產生不利影響。此類災難和災難可能會通過損壞我們的設施、阻止員工履行職責或以其他方式擾亂公司的正常業務運營，以及通過改變消費者、商業交易對手和監管機構的狀況和行為，並可能導致經濟和金融市場的下跌或波動，從而直接影響公司。過去幾年，該公司在德克薩斯州的業務受到冬季暴風雨的影響，冬季暴風雨導致全州停電、缺乏供水服務、食品和供應短缺、財產損失以及無法長時間安全旅行。

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災難或大流行爆發可能擾亂公共和私人基礎設施，包括通信和金融服務，這可能擾亂公司的正常業務運營。新冠肺炎疫情通過疾病、隔離、企業和學校停課、供應鏈中斷、商業活動減少以及活動和旅行取消，在全球和美國的經濟和金融市場造成重大混亂。這些情況表現在：員工離家工作的搬遷；營銷和銷售公司保險產品的獨立代理、經紀人和其他分銷夥伴的業務中斷；信用風險增加；利率水平處於歷史低位；以及金融市場的大幅波動影響了投資組合的估值和回報。雖然公司能夠為其投保人提供不間斷的服務，但已採取並繼續採取額外和重大的預防措施，以保護員工的安全和福祉。2020年和2021年，新冠肺炎疫情增加了公司的發病率風險。例如，在綜合基礎上，在截至2021年12月31日的一年中，公司在扣除再保險後產生了大約3200萬美元的死亡索賠淨額，這增加了公司的索賠經驗。新冠肺炎大流行的揮之不去的影響和其他切題影響的程度是不確定的，也無法預測。

影響金融機構的恐怖襲擊可能會對整個金融服務業以及我們的業務運營、投資組合和盈利能力造成負面影響。此外，此類事件和情況可能導致大範圍地理區域的經濟活動減少或停止，對該地理區域內公司業務的營銷產生不利影響，進而可能對公司產生不利影響。此外，不能保證在發生恐怖襲擊或其他災難時，我們的業務連續性計劃和保險範圍將有效地減輕對我們的運營或盈利的任何負面影響。

天災人禍對公司業務的影響包括但不限於：由於災難性的生命損失，公司保險單的賠付時間加快；由於受災害影響的投保人可能無法履行其合同義務，持續費率的意外變化；由於索賠增加而對公司再保險人的財務狀況造成的損害，從而影響再保險的成本和可獲得性，並可能增加再保險收回的違約概率；以及金融市場的波動性增加、流動性損失和信用減損，從而對公司的財務狀況造成損害。

我們在通過目前和未來的分銷渠道營銷和分銷我們的產品時會遇到困難。

National Western通過獨立的經紀代理分銷其人壽和年金產品。這些產品分銷商不是專屬的，可能會銷售本公司競爭對手的產品。在本公司的國內市場上，對有能力營銷和銷售保險產品的獨立經紀公司的競爭十分激烈。對這些個人或組織的競爭通常集中在公司聲譽、產品及其功能、薪酬、家庭辦公支持服務以及保險公司的財務狀況和獨立實力評級。這些個人和組織的競爭力還取決於公司與他們發展的關係。關鍵關係的中斷可能會對我們營銷產品的能力造成實質性影響。經銷商也可以隨時選擇減少或終止與公司的分銷關係。我們還面臨着關鍵分銷合作伙伴可能改變其業務模式的風險，這將影響我們產品的銷售方式。該公司未來的銷售和財務狀況取決於避免在吸引和留住獨立經紀人和顧問方面受到重大幹擾。

奧扎克國家公司的銷售和營銷在很大程度上依賴於不斷招募新的代理商。它的分銷模式針對的是目前不在保險業務中的個人，他們要麼希望獲得新的職業機會，要麼希望通過一種手段補充現有的收入來源。Ozark National的成功不僅與招募這些人相關，而且還為他們提供培訓和資源，以獲得所需的保險和證券牌照，以便營銷Ozark National協調銷售的傳統人壽保險產品和通過NIS提供的共同基金投資。Ozark National未來的銷售和財務狀況取決於能否成功招募能夠獲得銷售其產品所需許可證的新人員。

不能保證我們通過金融機構分銷產品的舉措會成功。

除了通過獨立的經紀代理營銷產品外，National Western最近還開始通過銀行和電報局等金融機構營銷保險產品。國家西部公司近年來花費了相當多的時間、精力和資金來開始開發這一分銷渠道。為了成功進入這一分銷渠道，必須擁有具有競爭力的產品和佣金結構、技術和後臺服務能力、來自獨立評級機構的強大財務評級以及品牌認知度。與獨立代理分銷渠道相比，該分銷渠道對關係的依賴程度較低。該公司可能無法成功訪問此平臺，以產生所需的銷售水平，以證明所發生的成本是合理的。
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我們面臨着來自新來源以及擁有更多財務資源、更高評級和更廣泛產品的公司的競爭，這可能會對我們的業務水平和盈利能力產生不利影響。

壽險是一個成熟、競爭激烈的行業。我們的競爭能力基於各種因素，包括財務實力評級、有競爭力的產品、服務質量、規模和分銷能力。保險和金融行業的公司之間進行了相當大的整合，產生了資本雄厚的大型實體，這些實體提供與本公司相當的產品，擁有更大的市場份額或分銷範圍，更高的財務實力評級，並提供更廣泛的產品和服務。通常，這些較大的組織不是在美國註冊的，或者是試圖在保險業建立地位的金融服務實體。最近，美國較大的投資公司通過直接收購或再保險交易進入壽險業，以獲得傳統保險公司的低收益投資組合，這些公司正努力應對利潤率下降的問題。這些較大的競爭對手往往在某些市場享有廣泛的投資專業知識、更好的知名度和規模經濟、較低的運營成本和吸收更大風險的必要資金，使它們能夠為產品定價更具競爭力，進而吸引獨立分銷商。這種競爭可能會導致公司現有產品的銷售額下降或更多的失誤。此外，由於產品的實際成本在銷售時不能準確知道，本公司面臨着競爭對手可能以低於實際成本的價格銷售產品的風險。因此，該公司可能會遇到額外的定價壓力，以降低類似產品的價格，並面臨保持市場份額、利潤率目標和盈利標準的挑戰。由於這些競爭力量，公司可能無法在不對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響的情況下有效地競爭。

單一股東對董事的選舉和罷免具有重大影響。

截至2022年12月31日，老羅伯特·L·穆迪為授予人的羅伯特·L·穆迪可撤銷信託(“穆迪可撤銷信託”)控制着公司B類普通股20萬股總流通股的99.0%。可撤銷信託持有的B類普通股佔公司已發行股票總數的5.45%。公司A類普通股的持有者選舉公司三分之一的董事會成員(如果不能被三整除，則向上舍入到最接近的整數)，B類普通股的持有者選出其餘的成員。因此，在符合適用的法律和法規要求的情況下，穆迪可撤銷信託有能力對提交股東批准的事項施加重大影響，而由B類普通股持有人選出的董事有能力對公司的業務方向和政策施加重大影響。此外，穆迪先生的子女中有三人在董事會任職(包括公司首席執行官兼董事會主席羅斯·R·穆迪)，他們總共擁有A類普通股，佔公司已發行股票總數的32.44%。這種投票權的集中可能會阻止控制權的改變或其他可能對其他股東有利或更可取的業務合併。如果投資者認為在一個單一股東擁有如此大的所有權的公司持有股票是不利的，也可能對公司A類普通股的交易價格產生不利影響。

我們的企業風險管理實踐和程序可能被證明是無效的，使我們面臨未知或不可預見的風險。

本公司維持一個企業範圍的風險管理框架，以減輕本公司的風險和損失。在這一框架下，我們維持旨在識別、衡量、監控、報告和分析公司面臨的風險的政策、程序和控制。然而，風險管理戰略存在固有的侷限性，因為可能存在或在未來發展我們沒有適當預測或識別的風險。如果我們的風險管理框架被證明是無效的，公司可能遭受意外損失，並可能受到重大不利影響。

隨着我們業務的變化和我們經營的市場的發展，我們的風險管理框架可能不會以與這些變化相同的速度發展。因此，存在新產品或新業務戰略可能帶來的風險，這些風險沒有得到適當的識別、監控或管理。我們的許多風險管理戰略或技術都是基於歷史上的客户和市場行為，而所有這些戰略和技術在某種程度上都是基於管理層的主觀判斷。我們不能保證我們的風險管理框架，包括基本的假設或戰略，將是準確和有效的。管理業務、法律和監管風險，除其他外，需要適當記錄和核實大量交易和事件的政策、程序和控制，而這些政策、程序和控制可能並不完全有效。此外，不能保證我們採用的控制和程序將是有效的，這些控制和程序旨在監控員工的業務決策，防止我們承擔過高或不適當的風險。
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我們依賴有效的信息技術系統以及新技術的開發和實施。

該公司的業務運營依賴於技術，以保持準確的記錄，管理複雜的合同條款，並遵守日益嚴格的法規。雖然系統開發可以簡化許多流程，並在長期內降低開展業務的成本，但這些舉措可能帶來短期成本和實施風險。對費用、實施時間範圍和最終改進價值的預測可能與預期不同，並隨着時間的推移逐步增加。在滿足新法規和擬議法規的數據安全合規性要求方面，公司還面臨不斷上升的成本和時間限制。這些增加的風險和不斷擴大的要求使公司面臨潛在的數據丟失和損害，以及合規和訴訟成本的大幅增加。

公司的業務有賴於通過我們的技術系統與有效、安全和先進的技術系統保持同步的能力，以接觸到大量的人，提供大量的信息，並保護和存儲大量數據。最近，對受過信息技術培訓、具有實施和維護必要技術系統的經驗或專門知識的人員的競爭變得激烈。通過就業或諮詢安排獲得擁有所需技能和專門知識的個人已變得具有挑戰性和代價高昂。該公司的一些信息技術系統是較舊的遺留類型系統，需要持續投入資源以維持當前標準。這些遺留系統是用舊的編程語言編寫的，瞭解和培訓這些語言的人越來越少。公司的成功在很大程度上取決於維持和提高現有遺留系統的有效性，直到這些系統因任何原因轉換為較新的技術和故障可能會擾亂我們的運營、導致業務損失並對我們的盈利能力產生不利影響。

網絡攻擊、數據保護漏洞和其他技術故障可能會對我們的業務產生不利影響。

該公司在很大程度上依賴其電信和計算機系統來開展業務、服務客户和編制財務報表。由於我們完全或部分無法控制的事件，這些系統可能無法正常運行或失靈。例如，正如本報告中的第3項法律程序所述，我們在2020年經歷了這樣的網絡攻擊，並因此受到訴訟程序。此外，我們還面臨第三方供應商和第三方的風險，這些第三方供應商和第三方被公司用來提供服務，或我們將服務外包給這些供應商和第三方，從而導致運營或技術故障。雖然維持旨在防止或最大限度地減少喪失能力或故障的影響的政策、程序和後備計劃，但公司的計算機系統可能容易受到中斷或入侵的影響，從而導致運營困難、成本增加或對我們業務的其他不利影響。員工、業務合作伙伴和客户可能在很長一段時間內無法訪問公司的計算機系統。即使公司的員工能夠報到上班，如果公司的數據或系統被禁用或破壞，他們也可能無法履行職責。公司任何計算機系統的故障或喪失能力都可能擾亂運營，損害我們的聲譽，並對我們的盈利能力產生不利影響。我們的災難恢復或業務連續性計劃和系統出現意想不到的問題，可能會對我們恢復和開展業務的能力產生重大不利影響。

儘管實施了預防性安全措施計劃，我們的信息技術和其他系統仍可能受到物理或電子入侵、未經授權的篡改或其他安全漏洞的影響。該公司在其系統上保留機密信息，包括客户信息和專有業務信息，並依靠先進的商業技術和第三方來維護這些系統和信息的安全。計算機病毒、黑客和其他外部威脅的數量和複雜性不斷增加，可能會增加公司系統對數據泄露的脆弱性。即使我們努力確保我們系統的完整性，我們也可能無法預見所有類型的安全漏洞，特別是考慮到黑客使用的不斷髮展的技術，在發動之前無法識別入侵攻擊，以及來自各種來源的網絡攻擊的能力。任何能夠規避公司安全措施的人都可以訪問、查看、挪用、更改或刪除系統中的任何信息，包括個人身份客户信息、客户財務信息和專有業務信息。通過電子郵件系統越來越多地使用“網絡釣魚”嘗試，這取決於員工接受了充分的培訓並瞭解網絡釣魚技術，以便在無意中將公司的系統和數據暴露在未經授權的訪問之前識別此類嘗試。安全漏洞或其他技術故障也可能導致監管查詢、訴訟、訴訟費用和聲譽損害。越來越多的州要求通知客户任何未經授權訪問、使用或泄露其信息的情況。我們可能會產生報銷和其他費用，包括訴訟和解和其他額外的合規成本。有關先前報道的涉及國家西部公司的安全事件的進一步討論，請參閲項目3.法律程序。

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電信、信息技術和其他操作系統中斷，或此類系統上的敏感數據未能保持安全性、保密性或隱私，無論是由於我們或其他人的行為，都可能延誤或破壞我們開展業務和為客户服務的能力，損害我們的聲譽，導致違反適用的隱私和其他法律，使我們受到重大監管制裁和其他索賠，導致客户損失和收入損失，或我們客户的財務損失，並以其他方式對我們的業務造成不利影響。

我們和分銷我們產品的第三方受美國聯邦和州隱私法律法規的約束。

如上所述，在我們的業務過程中，我們和我們的分銷商收集和維護客户數據，包括個人身份的非公共財務和健康信息。我們還收集和處理我們的員工和某些分銷我們產品的第三方的個人信息。因此，我們和分銷我們產品的第三方受美國聯邦和州隱私法律法規的約束，包括下面介紹的法律。這些法律要求我們制定和維護某些政策和程序，以保護這些信息不被不當使用或披露，並就我們在收集和披露此類信息方面的做法提供通知。其他法律和法規要求我們在安全違規時通知受影響的個人和監管機構。

國會和許多州都頒佈了隱私和信息安全法律法規，規定了適用於我們業務的合規義務，包括保護敏感的個人和信用信息的義務，以及對此類信息的使用和共享的限制。

例如，於2020年1月生效的2018年加州消費者隱私法(CCPA)為加州居民提供了更廣泛的隱私保護和對其個人信息的收集、使用和共享的控制。CCPA要求公司向加州消費者披露有關個人信息的某些信息，以及其他隱私保護措施。CCPA對“個人信息”的定義比適用於我們的美國其他隱私法中的定義更廣泛。不遵守CCPA可能會面臨監管罰款的風險，CCPA授予因公司違反保持合理安全程序和做法的義務而導致的未經授權訪問和外泄、盜竊或披露某些類型的個人信息的私人訴訟權利和法定損害賠償。CCPA經加州隱私權法案(CPRA)修訂，自2023年1月1日起生效，要求對合規計劃進行額外投資，並可能對業務流程進行修改。此外，修訂後的CCPA創建了一個加州數據保護機構來執行該法規，並將在額外的消費者權利、數據最小化和其他義務方面提出新的要求。加州立法機構沒有延長修訂後的CCPA下的某些豁免，特別是在就業或企業對企業的情況下收集的信息，因此這些信息現在被CCPA涵蓋。經CPRA修訂的CCPA將於2023年7月1日開始執行。

2017年，NAIC通過了《保險數據安全示範法》，確立了數據安全標準，以及對涉及未經授權訪問或濫用某些非公開信息的網絡安全事件保險專員進行調查和通報的標準。一些州已經頒佈了《保險數據安全示範法》或類似的法律，我們預計會有更多的州效仿。

美國所有州、哥倫比亞特區和美國領地還要求實體在發生影響個人信息的某些安全漏洞時向受影響的居民提供通知，在某些情況下還要求州監管機構，如州總檢察長或州保險委員會。此外，如上所述，州政府、國會和機構可能會考慮並頒佈有關隱私、網絡安全和數據泄露報告要求的額外立法或法規。我們無法預測這些法例會否通過，或如果有的話，會對我們的商業慣例、經營業績或財政狀況有何影響。

對員工的競爭非常激烈，公司可能無法吸引和留住支持其業務所需的高技能人才。

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公司的成功和實現目標的能力取決於其吸引和留住合格人才的能力。自新冠肺炎大流行以來，人才市場競爭異常激烈。被稱為“大辭職”的廣為人知的現象是，個人要麼選擇離開勞動力大軍，要麼只在某些條件下繼續受僱，例如持續的遠程工作環境，這導致了更多的空缺職位和更昂貴的人力資源努力，以確定和招聘公司人員的需求。新冠肺炎疫情的另一個後果是，個人的工作/生活重點發生了轉變，這在很大程度上是由於隔離和封鎖期間在家中遠程工作的結果，這導致員工“安靜地辭職”，或者説員工的生產率努力下降到了預期的最低水平。這隻會加劇空缺職位和缺乏必要的合格人員的影響。對於該公司來説，某些技能特別需要，包括信息技術、精算和會計領域的技能，這些領域在獲得適當資源方面帶來了額外的挑戰。綜上所述，該公司可能無法招聘或留住關鍵人員。

由於一名或多名公司關鍵人員的技能、對我們業務的獨特和累積知識、多年的行業經驗以及快速找到合格繼任者的潛在困難，公司一名或多名關鍵人員的服務意外損失可能對公司的運營產生重大不利影響。公司歷來設法維持低於平均水平的員工流動率，並留住在公司產品、業務和系統方面擁有數十年經驗的有價值的員工。然而，隨着這些人達到退休年齡，公司在其運營中面臨着專有知識的損失。該公司任命的高管不受員工合同的約束。如果公司未能成功地吸引和留住合格的人才，或者招聘和留住成本大幅增加，我們的業務線的銷售額以及我們的運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

金融風險

我們的投資組合受到幾個風險的影響，這些風險可能會降低所投資資產的價值和計入投保人的金額。

該公司歷來將收到的資金主要投資於投資級固定收益投資證券，以履行其對投保人的義務，並提供其部署資本的回報。因此，我們的業務面臨債務市場的慣常風險，包括信用違約和公允價值變化。不利的市場狀況會影響我們投資的流動性和價值，我們還面臨這些證券的發行人可能拖欠本金和利息的信用風險，特別是在經濟和/或商業環境持續低迷的情況下。評級下調影響到特定證券的發行人，可能會惡化我們投資的信用質量，並可能增加我們必須持有的資本金，以維持我們受監管機構和評級機構監控的基於風險的資本金水平。截至2022年12月31日，本公司76億美元可供出售的固定收益證券組合中，約1.2%由本公司收購時為投資級但隨後因各種原因被下調評級的發行人組成。儘管與行業平均水平相比，這是一個極低的百分比，但這些或其他發行人的違約大幅增加可能會對公司的財務狀況和經營結果產生負面影響。

對於本公司的固定指數產品，場外衍生工具(指數期權)是從一些評級較高的交易對手那裏購買的，用於為提供給投保人的指數信貸提供資金。這些指數期權主要由一年期看漲期權組成。市場狀況可能導致這些工具的表現不像預期或預期的那樣，並導致更高的已實現虧損和不可預見的流動性壓力。對手方還可能限制這些對衝工具的供應，或進一步增加執行產品相關對衝的成本，這可能難以在我們標的產品的定價中收回。本公司預期根據衍生工具合約收取的金額會受到交易對手風險的影響。如果這些交易對手中的任何一方未能履行其在這些衍生工具下的合同義務，本公司將因提供交易對手違約的到期信貸而面臨財務風險。本公司試圖通過對交易對手進行仔細的信用評估、在眾多機構之間分散持股以及使用信貸支持協議來抵消這一風險，該協議要求交易對手以特定的門檻水平提供抵押品。儘管本公司從未發生過交易對手違約的情況，但交易對手不履行義務可能會對本公司的財務實力產生負面影響，並降低本公司的盈利能力。

公司的投資組合集中在任何特定的發行人、資產類別、行業或地理區域，可能會對我們的投資組合產生不利影響，從而對公司的運營結果和財務狀況產生不利影響。為了將這種風險降至最低，公司的投資指導方針包含了對風險集中的最大敞口門檻，以促進廣泛多樣化的投資組合。我們投資組合中個別市場部門的中斷可能會導致重大的已實現和未實現損失。

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目錄表


最近，該公司增加了對其他投資領域的參與，如商業抵押貸款、私人債務和另類投資基金，以實現其投資組合的多元化和獲得增量投資收益。雖然不是公司整體投資組合的重要組成部分，但這些投資領域帶來了以前從未遇到過的其他類型和水平的風險。該等投資工具須遵守本公司的投資指引及嚴格的承保指引，以減輕風險因素，但仍會受到估值下降或虧損的影響。

金融和信貸市場的重大波動、利率和信用利差的變化、信用違約、市場流動性、股票價格下跌、債務證券發行商的評級下調以及總體經濟狀況的下降，無論是單獨的還是合併的，都可能通過已實現的虧損、減值和未實現虧損狀況的變化，對公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

估值和信貸損失的確定包括主觀的估計和假設，容易產生不同的解釋，並可能對我們的運營結果或財務狀況產生重大影響。

該公司對其投資的公允價值和預期業績做出假設。在市場動盪和波動期間，評估證券變得更加困難，特別是在交易變得不那麼頻繁或市場數據變得不那麼容易觀察的情況下。即使在典型的市場條件下，某些證券的公允價值也可能基於一項或多項重大的不可觀察的投入。因此，估值可能包括不太容易觀察到的投入和假設，或需要更多的估計和判斷，以及更復雜的估值方法。這些價值可能不會最終在市場交易中實現，可能會隨着市場狀況的變化和假設的修改而迅速變化。在評估證券估計公允價值下降的原因和評估恢復前景時，我們還考慮了與證券發行者有關的各種因素。這一評估中固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設。隨着條件的變化和新的信息的出現，這種評估會被修訂。

關於是否就債務證券計入當前預期信貸損失撥備的決定取決於我們對特定發行人的財務狀況和前景的評估、對未來現金流和可回收性的預測，以及我們持有證券直至收回或到期的能力和意圖。本公司對公司債務證券的投資將繼續按照其合同條款表現的預期是基於通過我們正常的信用監督程序收集的證據。然而，歷史趨勢可能並不預示未來的減值，隨着事實和情況的變化，我們關於任何特定證券的市場價格的可恢復性的結論最終可能被證明是無效的。迅速變化和史無前例的信貸市場狀況使該公司在公司證券和/或債務方面投資的發行人的表現可能比目前的預期更差。因此，我們不能保證我們在財務報表中準確地評估了信貸損失撥備的水平，或者未來可能不需要採取額外的撥備。不可預見的事件也可能導致公司處置此類投資，並在其財務報表中確認任何市場波動的影響。

其他投資工具，如商業抵押貸款、私人債務和另類投資，在對未來信貸損失進行估值評估和估計方面帶來了額外的挑戰。這些類型的投資通常不太容易獲得市場可觀察到的投入，用來評估信貸或估值損失的可能性，並更多地依賴專有估值技術和模型。因此，對這些價值最終可在市場交易中實現的信心程度可能較低。

我們受到不斷變化的利率和信用利差、市場波動和總體經濟狀況的影響，這些因素可能會影響我們的投資組合和產品的風險和回報。

我們面臨着與利率變化相關的重大資本市場風險。我們的投資業績，包括收益和實現損益，可能會因經濟和市場狀況而有所不同。市場利率水平的重大和持續變化，無論是上升還是下降，都可能對我們產品的盈利能力、我們投資的市場價值以及最終報告的股東權益金額產生重大影響。

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目錄表


2022年發生的利率上升將增加我們投資組合的未實現淨虧損頭寸，並可能使本公司面臨非中介化風險。非中介化風險是指，在從低利率時期到利率顯著上升時期的變化中，比產品定價假設中假設的更多的投保人可能會放棄他們的合同或提前提取，以增加他們的回報，這可能需要本公司清算處於未實現虧損狀況的投資(即市場價值低於投資的賬面價值)。本公司管理其負債及配置其投資組合，以提供及維持足夠的流動資金以支持預期的提款需求。如果公司的提款或退回活動水平意外增加，它可能會耗盡流動資產，並被迫在虧損或其他不利條件下清算其他資產。對於公司“可供出售”類別中按公允價值報告的固定收益證券投資，利率上升將導致這些證券的市場價值下降。這些下降在我們的財務報表中報告為綜合資產負債表中的未實現投資損失和股東權益減少。對於同樣以公允價值報告的債務證券的交易，這些證券的市場價值因較高的利率水平而下降，在公司的綜合收益表中從淨投資收入中扣除。

在某些情況下，由於市場缺乏流動性，公司可能會在出售其部分投資時遇到困難。如果公司在此期間需要大量現金，它可能難以以有吸引力的價格、及時或兩者兼而有之地出售投資。

利率的重大變化使保險公司面臨無法實現投資利率與有效保單和合同支付的貸記利率之間預期利差的風險。利率下降可能會使公司面臨盈利能力下降的風險，因為法規要求其產品提供最低利率保證。當利率下降或維持在低水平時，如近年的情況一樣，本公司將不得不將投資組合現金收益再投資於收益率較低的工具，從而進一步減少投資收入。作為盈利能力的一個關鍵組成部分，投資利差的收窄(“利差壓縮”)可能會對經營業績產生負面影響。儘管本公司有能力調整產品的貸記利率，以維持我們所需的投資利差，但利率水平的顯著下降可能會影響投資收益率，以至於由於最低利率保證，投資利差受到影響。此外，保單退還和現金提取增加的可能性、競爭對手的活動和其他因素可能會進一步限制公司將其產品的信貸利率維持在避免犧牲投資利差所需的水平的能力。

當利率上升時，公司可能無法以較高收益的投資迅速補充其投資組合中的資產，以籌集/支持必要的較高利率，以使其出售的產品保持競爭力。相反，長期將利率保持在較低水平可能會導致保單的有效期比我們定價中預期的更長，使公司面臨額外的利差壓縮，並可能比預期的索賠成本更高。

由於監管和信息系統支持方面的考慮，在公司分析是否需要改變其產品的信用費率和用於產品定價的其他假設的時間與公司能夠在其可供銷售的產品中反映這些變化的時間之間可能會出現延遲。這些延遲可能會對過渡期內產品銷售的長期盈利能力產生負面影響。

利率的變化還可能以其他方式影響公司的業務。公司對未來利息收入和利差的預期是確定遞延保單收購成本(“DPAC”)和遞延銷售誘因(“DSI”)攤銷的重要組成部分。大幅低於預期的利息收入或利差可能會導致公司加速攤銷DPAC和DSI，從而減少報告期內的淨收益。此外，在利率下降期間，人壽保險和年金產品對消費者來説可能是相對更具吸引力的儲蓄選擇，導致具有靈活保費功能的產品的保費支付增加，償還保單貸款，或者在公司投資回報較低的時期，保單年復一年保持有效的保單持久性更高。

該公司的固定指數產品的盈利能力受到購買基礎看漲期權成本的重大影響，這些產品的信貸利率機制部分與市場指數掛鈎，為選擇這種形式的利息信貸的合同持有人提供資金。如果在這些固定指數產品的預期壽命內購買的看漲期權收益很少或沒有收益，公司將產生超過期權成本的貸記利息支出。此外，如果公司沒有成功地將所購買的基礎看漲期權的條款與固定指數產品的條款相匹配，指數信用可能會超過看漲期權收益。這將有助於減少公司在產品上的價差，並減少利潤。

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目錄表


我們的財務實力評級可能會被下調，這可能會對我們吸引和留住獨立分銷商的能力產生負面影響，降低我們的產品對消費者的吸引力，並可能對我們的運營產生不利影響。

財務實力評級是確定保險公司競爭地位的重要標準。雖然財務實力評級不是購買該公司產品的建議，但這些評級對於保持公眾對該公司、其產品及其競爭地位的信心非常重要。評級通常反映評級機構對特定公司的財務實力、經營業績和履行對投保人義務的能力的定量和定性看法。然而，由於一些評級因素往往與評級機構的特定和主觀觀點、它們的獨立經濟模型、總體經濟環境和其他情況有關，這些在很大程度上不是保險公司所能控制的。例如，標準普爾在幾年前下調了National Western的財務實力評級，主要是因為該公司做出了戰略決定，停止接受美國以外的外國人對其國際產品的申請。我們無法肯定地預測評級機構未來可能會採取什麼行動。

下調我們的財務實力評級，或宣佈負面展望和潛在降級，可能會影響我們的競爭地位，使我們的產品相對於財務實力評級較高的競爭對手更難營銷，和/或損害我們與分銷商、再保險公司和其他業務合作伙伴的關係。在極端情況下，一個或多個評級機構的重大降級行動可能會導致我們產品的銷售減少，促使我們獨立銷售隊伍中的叛逃，並導致現有投保人取消他們的保單並從公司撤回資金。目前，包括A.M.Best和標準普爾(Standard&Poor‘s)在內的主要評級機構對美國壽險業的前景保持穩定。無論這些評級機構目前的觀點如何，它們都可能修改有關資本水平、收益水平和其他指標的基準，這些基準與特定的評級水平保持一致，並影響它們對美國壽險公司的評級評估。這些事件可能會對我們的財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。

如果再保險人未能履行他們所承擔的義務，我們可能會對轉讓給再保險人的債務承擔責任。

本公司通過傳統的彌償再保險協議將大量保險割讓給其他非關聯保險公司。因此，公司的競爭力受到再保險可用性的影響。再保險保障的可獲得性和成本受到我們的經營和財務表現以及我們無法控制的條件的影響。近年來，隨着再保險業的整合，再保險公司的數量有所減少。壽險再保險公司的數量減少，導致保險公司的風險更加集中。如果再保險成本增加或變得不可用，公司可能會受到不利影響。

人壽產品的新銷售由本公司在規定的限額內進行再保險，在某些準則內不需要再保險人的事先批准。National Western對投保人壽的最大保留限額為50萬美元，而Ozark National的最大保留限額為20萬美元。然而，這些再保險安排並沒有完全履行公司支付再保險業務福利的義務。如果再保險人未能履行其義務，該公司將被迫承保這些索賠。此外，如果再保險人無力償債，公司可能會失去對所放棄的業務的備用信用，而這些業務需要建立額外的準備金。為減低與使用再保險有關的風險，本公司定期密切監察其再保險公司的評級及財務狀況，並透過將業務分散於多家再保險公司以分散其風險，以避免信貸風險集中。

儘管面臨上述相同的再保險風險，該公司在過去幾年中已兩次進入不同類型的再保險結構。National Western執行了一項帶有預扣資金的共同保險協議，自2020年12月31日起生效，將固定費率和支付年金保單合同義務的100%配額份額讓給第三方再保險公司。自2022年7月27日起，National Western與另一家第三方再保險公司簽訂了第二份基金預扣共同保險協議，放棄了某些有效年金保單80%的配額份額，並同意放棄隨後發行和未來發行的某些年金合同的特定配額份額，也是在預扣資金的基礎上。與傳統的彌償再保險協議不同，本公司在其綜合資產負債表上保留投資資產(扣繳資金)，以支持轉讓的保單義務，這些義務也保留在公司的綜合資產負債表上。作為額外的擔保，為公司的利益設立了舒適信託，要求再保險人將某些資產維持在再保險協議中規定的最低門檻水平，而公司對再保險協議擁有優先擔保權益。與傳統的彌償再保險類似，如果這些再保險人未能履行或履行其義務，本公司仍負有或有責任。

我們受到保單索賠經驗的影響，這些經驗可能會波動，並與過去的結果或預期不同。

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該公司的收益受到收到的保單索賠的重大影響，並將根據發生的索賠金額的不同而不同。在任何給定的季度或年份，索賠經驗的可預測性都非常有限。為未來的政策福利確定的責任是基於若干不同的因素。我們的死亡體驗可能會受到自然災害、恐怖襲擊或大流行事件等災難性事件的不利影響。例如，在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，該公司發生了與新冠肺炎疫情有關的死亡撫卹金遞增索賠。在截至2022年12月31日的一年中，這些新冠肺炎索賠大幅下降。實際體驗與定價假設的顯著偏差可能會對我們產品的盈利能力產生不利影響。本公司的一些產品允許在保單有效期內增加保費或調整其他費用或積分，但保單條款允許的調整可能不足以維持盈利或可能導致保單失效。我們的許多產品不允許我們增加保費或調整其他費用和積分，或以其他方式限制我們在保單有效期內可以進行的調整。在某些情況下，我們可能因為競爭原因而不能或不願意充分提高保費或調整其他收費。因此，如果我們未來的索賠經驗與我們過去的結果或定價假設不匹配，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。

本公司在釐定遞延保單收購成本(“DPAC”)、遞延銷售誘因(“DSI”)及收購業務價值(“VOBA”)餘額時所使用的假設及估計不準確，可能需要我們加速攤銷。

我們DPAC、DSI和VOBA餘額的攤銷取決於各自業務線產生的實際和預期利潤。在業務過程中，公司對預期利潤做出某些假設，這些假設取決於投資回報、死亡率、保單持久性、費用、利率、業務組合以及與未來一段時期預期的業務體驗類型有關的其他因素。DPAC、DSI和VOBA金額是使用這些假設計算的。攤銷取決於產生餘額的業務產生的實際和估計未來毛利(“EGP”)，並在相應合同的預期期限內攤銷。確定EGP的主要假設是死亡率、持續性、費用、投資回報(包括支持合同負債的資產的資本收益和損失)以及合同持有人的利息貸記利率。綜合資產負債表上記錄的DPAC、DSI和VOBA金額已進行測試，以確定它們在當前假設下是否可以收回。還定期審查用於按預期毛利比例攤銷這些餘額的估計數和假設。由於與建立這些假設相關的不確定性，該公司無法準確地確定利潤出現的確切模式。對這些假設進行更新(通常稱為“解鎖”)可能會加速這些餘額的攤銷。因此，實際結果可能與相關假設不同，這可能會對公司的經營業績產生重大不利影響。

假設和估計涉及判斷，它們的性質是不精確的，隨着時間的推移可能會發生變化和修訂。該公司的業績可能會受到與假設不同的實際結果、估計的變化以及實施更復雜的管理系統和程序導致的變化的影響，無論是積極的還是消極的，這些系統和程序有助於計算更準確的估計。

本公司可能被要求就其遞延税項資產建立估值撥備，這可能會對本公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。

現有資產和負債的財務報表賬面金額與其各自的計税基礎之間的差異會產生遞延税項資產。這些遞延税金資產代表着未來的税收節省，否則將以現金支付。《公認會計原則》要求對此類遞延税項資產的未來變現能力進行分析，這取決於是否有足夠的未來應納税所得額來利用這些遞延税項資產。如果確定更有可能無法實現全部或部分遞延税項資產，則必須建立抵銷估值準備，並對淨收入進行相應計提。

該公司目前對未來應納税所得額的評估，以及對現有税務籌劃機會的考慮，決定了它更有可能產生足夠的應納税所得額，以實現其遞延税項資產。對我們遞延税項資產變現能力的評估需要重要的判斷。如果未來事件偏離公司目前的評估並導致無法實現我們的預測，可能需要建立估值津貼，這可能會對公司的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。該公司的年終遞延税項淨資產反映了2017年税法規定的21%的最高邊際企業所得税税率。未來這一税率的任何下調都將導致我們的遞延税項資產進一步減記。

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目錄表


監管和法律風險

我們受到監管、現行法律的修改以及國內和國際調查的影響，這些可能會影響我們的盈利能力或運營方式。

該公司受到廣泛的法律和法規的約束，這些法律和法規非常複雜，可能會發生變化。此外，這些法律和法規由多個不同的機構執行，包括但不限於個別州保險監管機構(他們採用NAIC、美國證券交易委員會、州總檢察長和美國司法部的法律和法規範本)。遵守這些法律法規是耗時的，任何變化都可能大幅增加我們的合規成本和其他開展業務的費用。州和聯邦一級關於保險產品和實踐的監管框架正在受到持續的辯論，不僅可能影響我們產品的設計，還可能影響我們繼續銷售某些產品的能力。

公司的財務和運營業績可能會受到新出現的風險以及ESG(環境、社會和監管)要求等領域監管格局變化的影響。美國立法中頒佈的與氣候風險管理和其他ESG實踐有關的政策和法規可能會導致更高的合規成本，並可能增加資本支出。過渡到新的監管要求的風險可能會增加公司的經營成本。未能充分滿足ESG的期望，無論是實際的還是感知的，都可能損害公司的形象和聲譽，並導致客户和業務合作伙伴的流失。

本公司在其開展業務的每個州都受政府監管，這些監管授權給擁有處理本公司業務許多方面的廣泛行政權力的州機構。監管機構監督與銷售慣例、保單表格、索賠慣例、投資類型和金額、準備金充足率、承保人償付能力、最低資本額和盈餘、與關聯方的交易以及股息支付有關的事項。在任何給定的時間，本公司都可能接受多項財務、市場行為或其他審查或審計。這些檢查或審計可能導致支付罰款和罰款，以及系統或程序的變化，任何這些都可能對公司的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。NAIC或州保險監管機構的其他行動，如採用基於原則的準備金或更改RBC計算，可能會不時對我們的業務產生不利影響。NAIC一直在尋求對其加拿大皇家銀行框架進行各種改革，這可能會提高對保險公司的資本金要求。

如下文題為“風險因素”的風險因素中更詳細地描述的税法的改變或對現行税法的解釋可能會減少對某些保險產品的需求，這可能會對本公司造成不利影響。根據現行的美國聯邦所得税法，該公司提供的大多數人壽保險和年金產品都得到了優惠的税收待遇。與存款證和應税債券等其他儲蓄工具相比，這些產品通常通過推遲產品積累階段的保單收入的所得税向投保人提供税收優惠，無論是年金產品還是人壽保險產品。根據政策/合同進行分配的收入應按分配當年的政策/合同繳納税款，而不是對其他儲蓄工具現行徵税。此外，死亡撫卹金收益保持免税狀態。國會定期審議立法，減少或取消人壽保險業固有的這一税收優惠，並使該行業的產品受到與其他投資更同等的待遇。如果國會修改或降低人壽保險產品的税收狀況，所有人壽保險公司都將受到不利影響。

在某一州開展業務的保險公司須接受該州保險擔保協會規定的某些限額的評估，以提供資金幫助支付投保人的損失或破產保險公司的債務。由於國家保險擔保協會的評估金額和時間不在本公司的控制範圍內，我們財務報表中為這些潛在評估準備的負債可能與最終評估的金額不同。

準則制定機構發佈的會計準則的變化可能會對我們的財務報表產生不利影響，並影響企業運營的管理。

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公司的財務報表是按照財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“FASB ASC”)規定的公認會計原則(“GAAP”)編制的。《公認會計準則》受到各種政策制定組織的不斷審查，以應對新出現的會計規則併發布解釋性會計指南。本公司須不時採用或修訂已納入財務會計準則委員會的新會計準則或指引。最近，FASB發佈了ASU 2018-12，有針對性地改進長期合同會計(“LDTI”)。ASU 2018-12年度對GAAP的更改於2023年1月1日生效，這意味着這些更改對公司2023年財務報表有效。這一新準則的採用帶來了重大的會計變化，這要求公司開發新的系統和基礎設施以符合這一要求。除了高昂的成本外，該標準的複雜性以及對保單管理系統中可訪問數據的依賴，給保險公司帶來了沉重的合規負擔。參考附註(1)中關於會計準則和會計變更的討論重要會計政策摘要，在本報告的合併財務報表附註中。未來需要採用的會計準則可能會進一步改變本公司在其綜合財務報表中使用的現行會計處理方式，這種變化可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並導致初始實施和持續合規的重大增量成本。

本公司亦須遵守法定會計原則(“SAP”)，並由NAIC及相關專責小組及委員會不斷檢討。NAIC目前正在或之前一直在等待各種提案。本公司無法預測州立法機關是否或以何種形式實施改革，以及制定的改革將對本公司產生正面或負面影響。

我們可能會受到不利的司法發展的影響，包括訴訟的時間和費用，這可能會影響我們的財務狀況和運營結果。

金融服務公司經常成為法律訴訟的目標，包括集體訴訟。在正常的業務過程中，我們涉及到壽險業常見的各種法律訴訟，其中一些可能偶爾會主張大額索賠。從事人壽保險和年金業務的公司曾遇到訴訟，涉及與銷售人壽保險有關的不當銷售行為、不當的產品設計和披露、向客户推銷不合適的產品，特別是在高級市場，在處理保險索賠方面的不誠信，以及其他類似的抗辯。其中一些訴訟是代表各類據稱的申訴人提起的。此外，人壽保險公司還面臨代理人銷售其產品以進行欺詐、不遵守保單和推薦不適合特定情況的產品或交易的錯誤和不當行為的風險。這些法律程序往往涉及原告尋求鉅額和/或不確定的數額，並導致判給與實際損害賠償不成比例的大量賠償，包括大量懲罰性、補償性或懲罰性損害賠償。在一些州，法官和陪審團在判給懲罰性和補償性損害賠償方面有很大的自由裁量權，這可能會產生實質性的不利判決或裁決。如果一個或多個事項出現不利結果，最終的負債可能會超過公司賬目中確定的負債。

當前或未來的法律行動所產生的法律責任或負面宣傳，無論它們是否實際涉及本公司，都可能對我們產生不利影響或造成我們的聲譽損害，進而可能損害我們未來的業務。鑑於訴訟的內在不可預測性，以及此類訴訟的潛在複雜性和範圍，不能保證此類訴訟，無論是當前或未來的訴訟，都不會對公司在任何特定報告期的經營業績或現金流產生重大不利影響。此外，如果總體經濟狀況惡化，這類問題可能會變得更加頻繁和/或嚴重。

税法的改變或現行税法的解釋可能會減少對某些保險產品的需求，這可能會對本公司造成不利影響。

國税法“(”IRC“)規定，若干人壽保險及年金產品的投資收益應繳所得税於保單/合約的累積期遞延，直至向保單持有人或其他受益人支付款項，使本公司某些產品較其他非保險產品具有競爭優勢。此外，根據保單條款支付的人壽保險死亡撫卹金通常免徵所得税。如果修訂IRC以減少或取消人壽保險和年金產品的遞延納税地位，則包括本公司在內的所有人壽保險公司在銷售這些產品的能力方面將受到不利影響。税法的這種變化可能會降低投資於某些人壽保險和年金產品的税收優勢，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

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此外，該公司須繳納聯邦公司所得税，但可享受某些税收規定的好處，包括但不限於紅利扣除、免税債券利息和保險準備金扣除。由於各種因素，包括當前的聯邦預算赤字和美國財政部正在進行的提案，國會和各州立法機構不時考慮通過提高費率或以其他方式改變税收規則來增加與壽險業相反的收入提案，並且存在聯邦税收立法可能會減少或取消目前使公司受益的部分或全部税收優惠並導致更高税收的風險。2017年12月通過的《減税和就業法案》(下稱《税法》)將聯邦企業所得税税率從35%降至21%，但也修訂了壽險業獨有的某些税目，從而增加了公司的聯邦應納税所得額。税法中的主要內容包括對公司目前可以扣除的低於以前門檻的税收準備金金額設置上限，以及增加公司要求推遲到未來期間扣除的收購費用金額。

公司產品的盈利水平在很大程度上取決於現行税法和公司產生應税收入的能力，這一點已納入我們的產品設計和定價中。因此，税法的變化可能會影響產品定價和退貨，或要求公司減少某些產品的銷售，或以其他方式實施可能擾亂我們業務的其他行動方案。本公司無法預測最終可能頒佈或採納税法或現行税法解釋的其他哪些變化，或這些變化是否會對本公司產生不利影響。



項目1B。未解決的員工意見

沒有。


項目2.財產

Braker P III，LLC(“BP III”)成立於2016年，目的是擁有和管理BP III收購的德克薩斯州奧斯汀一座約196,400平方英尺的商業寫字樓的運營。該房產的購買價格為4930萬美元，不包括成交費用和費用。公司於2017年第四季度將其主要辦公室遷至該設施，目前佔地約75,400平方英尺。自2022年12月31日起，佔用29,300平方英尺設施的第三方租户預付三年多的剩餘租賃義務(導致380萬美元的提前終止費)，以終止與BP III的租賃。所有剩餘空間由BP III租賃給第三方租户。

Ozark National在密蘇裏州堪薩斯城擁有一座約63,000平方英尺的建築，用作商業辦公空間，並出租和使用作為其附屬公司NIS的商業辦公空間。出於合併報告的目的，已消除了與新體制有關的公司間租賃費用。此外，Ozark National擁有位於密蘇裏州堪薩斯城的兩塊土地。第一個地塊包括0.3英畝的土地和一個未使用的單層停車場。第二個地塊佔地2.3英畝，作為地面停車場運營，按月與停車場運營商簽約。在2021年第三季度，Ozark National執行了其中一些物業的出售和回租，根據這些物業，Ozark National和NIS可以保留這些設施長達五年的使用。1240萬美元的銷售價格導致了140萬美元的已實現虧損。

本公司附屬公司設施的租賃成本及相關營運費用在本公司合併財務報表中並不顯着。*公司間租賃成本已為綜合報告目的而撇除。


項目3.法律程序

在正常業務過程中，本公司涉及或可能捲入各種法律訴訟，在這些訴訟中，已經或可能主張對所謂的經濟和懲罰性損害賠償提出索賠，其中一些索賠金額很大。近年來，提供人壽保險和年金產品的運營商面臨訴訟，包括集體訴訟，指控產品設計不當、銷售做法不當和類似索賠。該公司在前幾年一直是此類集體訴訟的被告。鑑於這類行動所涉及的不確定性，有能力對不利結果的可能性作出可靠的評估，或對潛在損失的數額或範圍作出估計，這是每個事項的具體情況和不斷演變的事態發展所特有的。

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目錄表


2017年9月28日，德克薩斯州加爾維斯頓縣第122地區法院提起了一起據稱是股東衍生品訴訟，名為小羅伯特·L·穆迪。代表國家西部人壽保險公司和國家西部人壽集團訴羅斯·蘭金·穆迪等人案，將某些現任和前任董事和現任高級管理人員列為被告。 起訴書質疑董事對向非美國居民銷售保險的監督，並指控被告在履行其作為董事會成員的職責時違反了他們的受託責任，未能(I)在知情的基礎上和(Ii)真誠地或真誠地相信他們的行為符合公司的最佳利益。 起訴書要求未確定數額的損害賠償、律師費和費用，以及公平救濟，包括罷免公司董事長兼首席執行官和公司其他董事會成員和/或高級管理人員。 2017年10月27日，兩家公司和董事向司法管轄區(“Pleas”)提交了各自的Pleas，質疑原告甚至有資格提起這起訴訟，並給出了他們的答覆。 該案一直訴訟到2021年，最終法院批准了兩家公司和董事的免責聲明，駁回了S帶有偏見的指控，並下令小穆迪。向這些公司支付律師費和開支。2021年10月15日，被告收到了小穆迪先生為履行判決而支付的最後一筆款項。共計1,803,503美元。上訴法院在其意見中説，證據支持初審法院的隱含裁決，即小穆迪先生提起S訴訟是在沒有合理理由和出於不正當目的的情況下提起的，因此，法院命令他向被告支付1,803,503美元的律師費是正當的。被告於2021年10月19日向初審法院提交了履行判決通知書。對被告有利的判決現在是最終判決，不受任何進一步上訴的限制。

2019年4月，國家西部公司為為期兩週的陪審團審判進行了辯護，在審判中，該公司被指在向原告發行10萬美元的股票指數年金時濫用了可起訴的財務年金，在以下情況下Williams訴Pantaleoni等人案加利福尼亞州巴特縣高等法院，案件編號17CV03462。法院於2019年7月27日對國家西部公司的陪審團裁決進行了修訂，判決涉及14,949美元的經濟損害賠償和292萬美元的非經濟和懲罰性損害賠償。國家西部公司對判決和判決金額提出了激烈的異議，並進一步提出了要求判決的動議，儘管陪審團做出了裁決，並提出了重審動議，這兩項動議都被法院駁回。2019年9月9日，NWLIC提交了上訴通知書。2019年11月11日，法官判給原告律師費126萬美元。原告和NWLIC都對這一裁決提出上訴。2021年6月11日，上訴法院撤銷判決，指示初審法院作出有利於西雲地產的判決。原告隨後向加州最高法院提出上訴。2021年9月22日，加州最高法院批准了複審，並將案件發回上訴法院，指示其撤銷裁決，並重新考慮其裁定，即潘塔萊奧尼與西雲保險公司沒有代理關係。2022年3月4日，上訴法院提交了一份意見，完全推翻了對金額為250萬美元的懲罰性賠償的裁決，確認了14949美元的經濟損害賠償和42萬美元的非經濟損害賠償，並在上訴時判給原告費用。鑑於懲罰性賠償的撤銷，上訴法院將案件發回初審法院重新考慮126萬美元的律師費裁決。在雙方分別提出重審請求後，上訴法院撤銷了3月4日的裁決。2022年5月10日，上訴法院再次提出新的意見，完全駁回了250萬美元的懲罰性賠償裁決，確認了14949美元的經濟損害賠償以及42萬美元的非經濟損害賠償，以及在上訴時判給原告費用。鑑於懲罰性賠償的撤銷，上訴法院再次將案件發回初審法院重新考慮126萬美元的律師費裁決。加州最高法院駁回了National Western的上訴，同時下令公佈上訴決定。這一否認使上訴法院的裁決成為終局，即撤銷懲罰性賠償的裁決，確認給予14,949美元的經濟損害賠償和420,000美元的非經濟損害賠償，並在上訴時判給原告費用。初審法院隨後判給原告上訴費538,461美元，並將原告的審判費降至842,380美元。雙方同意了一項判決，公司於2023年1月提交了最終費用的支付。這筆款項是在公司截至2022年12月31日的年度財務報表中應計並計入的。

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目錄表


在截至2020年9月30日的季度的10-Q表格中，該公司報告稱，它經歷了一次數據事件，在該事件中，入侵者訪問並竊取了公司網絡中的某些數據，並且它知道有兩個擬議的針對National Western的集體訴訟：米爾德里德·鮑德温，代表她自己和其他類似情況的人起訴國民西部人壽保險公司，密蘇裏州第18司法巡迴法院(佩蒂斯縣)於2021年2月16日提起訴訟，並老道格拉斯·戴爾森，單獨並代表所有其他類似情況的人起訴國家西部人壽保險公司和國家西部人壽集團。，美國加州東區地區法院於2021年3月8日提起訴訟。雙方隨後同意將這兩項擬議的集體訴訟合併為一項擬議的集體訴訟，米爾德里德·鮑德温，代表她自己和其他類似情況的人起訴國民西部人壽保險公司，美國密蘇裏州西區地區法院。鮑德温正在尋求數額不一的損害賠償、律師費和費用、禁令救濟、宣告性和其他公平救濟以及禁令。國家西部公司於2021年7月16日提交了駁回申請的動議。2021年7月26日，雙方提交了一項聯合動議，要求暫停調解，但法院予以否認。 2021年9月15日，法院部分批准和部分駁回了國家西部公司的動議。在2021年10月12日舉行的調解中，雙方就解決訴訟的初步條款達成一致。雙方於2021年10月20日向法院提交了聯合和解和動議，要求暫緩最後期限。截至2021年12月30日，該公司因此事應計440萬美元。法院於2022年1月19日發佈了初步批准和解的命令。法院於2022年6月16日發佈了最終批准和解的命令。根據和解條款應支付的最終款項於2022年支付。

該公司從美國國税局(“IRS”)獲悉，它已會簽了之前由National Western和美國國税局局長就公司某些國際人壽保險產品的税務狀況進行的公開談判達成的、於2022年2月11日生效的結案協議(“協議”)。根據協議條款，本公司須於協議生效日期起計六十天內向美國國税局匯款490萬元，並於協議生效日期起計九十天內對協議涵蓋的保單作出規定的調整。該公司此前在截至2022年12月31日的三個年度的財務報表之前的財務報表期間應計這一或有事項。

另外，2015年，巴西當局開始調查與向巴西居民發放國家西部保單有關的可能違反巴西刑法的行為，為了協助調查，美國德克薩斯州西區地區法院任命的專員於2015年3月向NWLIC發出傳票，要求提供與此類可能違規行為有關的信息。國家西部公司就這一問題與有關政府當局進行了合作。國家西部公司已被告知，在巴西的調查已經結束，沒有對公司、其董事、高級管理人員或員工採取任何行動。

雖然不能作出保證，但目前，本公司並不預期該等其他潛在、待決或受威脅的法律行動所產生的最終責任會對本公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。


項目4.礦山安全披露

不適用。


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目錄表


第II部

項目5.註冊人普通股權益市場，
相關股東事項和發行人
購買股權證券

市場信息

國家西部人壽集團A類普通股(新世界人壽或本公司)在納斯達克掛牌交易。®(“納斯達克”)，編號為“NWLI”。下表列有公司普通股在納斯達克上公佈的過去兩個歷年每個季度的季度最高和最低銷售價格，以及宣佈的每股普通股現金股利。

A類普通股數據(每股)
1ST季度
2發送季度
3研發季度
4這是季度
2022:    
高$224.93 221.15 208.82 309.25 
低205.01 192.67 166.94 168.04 
宣佈的股息— — — 0.36 
2021:    
高$258.14 260.00 258.89 236.97 
低180.00 222.29 197.62 203.00 
宣佈的股息— — — 0.36 

該公司的B類普通股沒有既定的公開交易市場。

2020年3月12日，美國證券交易委員會表決通過了對1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第12b-2條規則中《加速申報人》和《大型加速申報人》定義的修正。修正案將大型加速申請者退出大型加速申請者身份的過渡門檻從5億美元提高到5.6億美元。每年6月30日使用當天的A類普通股收盤價對被視為公開交易的A類普通股的數量進行衡量，A類普通股的數量被定義為公眾可以不受限制地在二級市場交易的股票數量。這其中不包括高級管理人員和董事持有的股份。截至2020年6月30日，公司的公眾流通股不足5.6億美元，公司的備案狀態從大型加速申報變更為加速申報。截至2022年6月30日、2022年6月和2021年6月30日，公司作為加速申請者的備案狀態沒有變化。

股權證券持有人

截至2023年3月13日登記在冊的股東人數如下：

A類普通股1,938 
B類普通股2 

分紅

B類普通股股東獲得的股息為A類普通股所宣佈的每股股息的一半。2022年期間，新世界大股東對其A類普通股和B類普通股分別支付了120萬美元和3.6萬美元的現金股息。2021年，本公司還分別對其A類普通股和B類普通股支付了120萬美元和3.6萬美元的現金股息。股息的支付由公司董事會酌情決定。
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國家西部人壽保險公司(“國家西部”)向作為國家西部唯一擁有者的新世界LGI支付股息，也在國家西部董事會的酌情決定權範圍內，但須受科羅拉多州保險事業部在未經事先批准的情況下設定的規定限制。*公司的一般政策是將收益在內部再投資，為新業務的發展提供資金，為潛在的收購提供準備，並支持由獨立評級機構分配的財務實力評級。在截至2022年12月31日的一年中，National Western宣佈並向NWLGI支付了200萬美元的股息。在截至2021年12月31日的年度內，National Western沒有向NWLGI申報或支付股息。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

公司目前有一項股權補償計劃，該計劃最初於2008年由National Western的股東批准。該股權計劃於2015年根據控股公司重組的條款由NWLGI從National Western接手。此後，該計劃於2016年6月被新世界LGI的股東修訂、重述和批准，將其有效期延長至自股東批准之日起十年。截至2022年12月31日，根據該計劃授予的獎勵的結算或行使(視情況而定)，共有291,000股A類普通股被授權發行。然而，截至2022年12月31日，沒有未償還的股票期權。此外，根據所有已發行股票增值權、限制性股票單位和績效股票單位的條款，所有此類獎勵只能以現金支付。因此，根據此類獎勵的條款，A類普通股不得發行。

性能圖表

下圖比較了過去五年公司普通股累計總回報率的年度百分比變化，以及由納斯達克-美國基準TR指數和納斯達克-美國基準保險TR指數組成的公司的總回報率。該圖表假設，截至2017年12月31日，公司A類普通股和每個指數的價值為100美元，所有股息都進行了再投資。


https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1635984/000163598423000005/nwli-20221231_g2.jpg
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發行人購買股票證券

自2008年8月22日起，National Western採用並實施了一項與2008年激勵計劃相關的有限股票回購計劃，該計劃為期權持有人提供了另一種選擇，將通過行使期權獲得的股票直接回售給公司。根據控股公司重組的條款，該計劃和計劃於2015年由NWLGI從National Western承擔。該計劃使期權持有者能夠選擇在期權行使後九十(90)天內的任何時間，以選舉通知之日的現行市場價格將收購的股票回售給公司。截至2022年12月31日，該計劃沒有未償還的股票期權。更廣泛地説，目前還沒有回購其任何A類普通股或B類普通股的計劃。

下表列出了公司在截至2022年12月31日的季度內從期權持有人手中發行和回購其A類普通股的活動。

期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
2022年10月1日至2022年10月31日— $— 不適用不適用
2022年11月1日至2022年11月30日— $— 不適用不適用
2022年12月1日至2022年12月31日— $— 不適用不適用
總計— $— 不適用不適用

購買的股份在公司的綜合財務報表中報告為授權和未發行的。


項目7.管理層的討論和分析
財務狀況和經營結果

前瞻性陳述

1995年的“私人證券訴訟改革法案”為前瞻性陳述提供了“安全港”。本文或國民西部人壽集團及其子公司(“本公司”)或其代表所作的其他書面或口頭聲明中包含的某些信息被視為或可能被視為前瞻性聲明。儘管該公司在開發任何此類信息時都採取了適當的謹慎態度，但前瞻性信息包含風險和不確定因素，這些風險和不確定性可能會對實際結果產生重大影響。這些風險和不確定因素包括但不限於公司申報文件中描述的事項，如市場風險敞口、預期現金流或經營業績、未來資本需求以及法律或管理相關問題。然而，根據政策，本公司不會對未來收益作出任何具體預測，也不會認可其他公司可能對未來業績作出的任何預測。實際結果是否與前瞻性陳述大不相同，可能取決於許多可預見和不可預見的事件或事態發展。此外，公司不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來發展或其他原因。

管理層對截至2022年12月31日的三個年度國家西部人壽集團(“NWLGI”)的財務狀況和經營業績(“MD&A”)的討論和分析如下。在適當的情況下，針對國家西部人壽保險公司的保險業務的討論表示為“國家西部”或“NWLIC”。本討論應與公司的合併財務報表和相關説明一起閲讀，從本報告第92頁。



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概述

National Western在全球範圍內為投保人的儲蓄和保障需求提供人壽保險產品，併為投保人的資產積累和退休需求發行年金合同。從歷史上看，它對國內和國際居民都是這樣做的。然而，該公司於2018年停止接受美國以外外國人對其國際人壽保險產品的申請。

國家西部公司和奧扎克國家公司接受來自投保人或合同持有人的資金，並建立代表未來向投保人或合同持有人及其受益人付款的義務。*為了確保公司能夠支付這些未來的承諾，作為保費支付和存款的資金投資於高質量投資，主要是固定收益證券。

由於未來幾年接受資金償還未來債務的業務以及潛在的經濟因素，影響公司整體業務和盈利能力的相關因素包括：
 
 ●銷售收入和保費收入的水平
 ●有效的人壽保險和年金業務量
 ●保單和合同的持久性
 ●能夠為產品定價，以賺取高於福利成本和支出的可接受利潤率
 ●投資回報足以產生可接受的利差
 ●將違約或減值風險降至最低的投資信用質量
 ●收購業務的政策收益和成本水平
 ●管理運營費用水平的能力
 ●利率變動對收入和投資的影響，包括資產和負債匹配
 ●保持充足的資本和盈餘水平
 ●公司税率與税務規則和會計準則下財務報表項目的處理
 ●自首、提款、索賠和利差的實際水平
 ●遞延保單收購費用和遞延銷售誘因攤銷假設的變化
 ●與固定指數壽險和年金產品有關的衍生指數期權和嵌入衍生產品的公允價值變化
 ●再保險和指數期權合同的適當交易對手的定價和可用性
 ●不利於司法發展的訴訟，包括訴訟的時間和費用
 
本公司不斷將這些因素作為關鍵業務指標進行監測。本項目7中的討論包括這些指標，並提供了有助於全面瞭解公司2022年業務業績的信息，並納入了根據美國證券交易委員會規則和規定所要求的披露。

近期營商環境的影響

該公司的業務總體上得益於正在經歷温和或活躍增長的經濟環境，其特點是就業數據改善和個人收入增加。表明長期經濟持續增長的重要指標主要圍繞就業和信心，包括消費者和企業信心。

對2023年的預測通常從温和的增長情景到輕微的衰退，再到美國的全面衰退經濟。當前的貨幣政策在利率變動以及加息幅度方面一直很激進，以應對通脹因素。有關通脹的不確定性--無論是暫時性的，還是根植於調整較慢的類別--讓人們對“軟着陸”是否可以實現，或者美聯儲(Fed)是否可能超調並加速經濟收縮產生了不同的看法。經濟衰退通常持續四個季度，對個人收入的負面影響可能導致個人財務和退休保護計劃被推遲到未來。儘管就業市場一直緊張，因為就業增長和職位空缺，加上申領失業救濟金人數較低，但預計這將開始正常化，並給努力跟上物價持續上漲步伐的家庭收入帶來更大壓力。
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目錄表


多年來，利率一直徘徊在歷史低位，這使得傳統行業對固定收益債券的投資變得越來越具有挑戰性，這些債券的收益率足以為產品定價，或滿足最低利率保證。面對這種情況，保險公司的反應是要麼通過風險更高的投資機會獲得增量收益，要麼將產品的內部回報率降低到低於目標金額。大型投資實體發現了機遇，通過收購或再保險交易進入該行業，以便利用保險公司的低收益資產組合，目標是利用特定的投資專業知識將這些資產轉化為高收益和高風險的資產。該公司在過去兩年簽訂了兩項不同的基金預扣共同保險協議，以轉移受低利差或負利差限制的遺留區塊，並從再保險合作伙伴那裏獲得增量投資收益，以便為未來的新產品定價具有競爭力。這兩家再保險機構都與大型投資公司有關聯。這些新進入者創造了新的競爭，產品為消費者提供了有吸引力的信貸利率，同時增加了企業資產負債表的風險狀況。

行業分析師和觀察人士普遍認為，利率水平的突然飆升將對擁有利率敏感型產品的壽險公司有害，因為它可能會在保險公司持有的固定債務證券市值下降的同時，推動產品退還和撤資的異常水平。當前通貨膨脹率的上升已促使美聯儲官員六次加息，其中包括四分之三個百分點，以避免物價上漲的嚴重影響。目前，預計還會有幾次增長。最終，貨幣政策調整、財政政策和經濟基本面的組合將決定加息的有效性和恢復穩定的時間。目前還不確定這種變動會對公司的業務、經營結果、現金流或財務狀況產生什麼影響(如果有的話)。

在這樣的環境下，需要一個強大的資本狀況，以緩衝意外的顛簸，對於穩定和持續的商業活動至關重要。該公司的經營戰略繼續側重於將資本水平維持在大大高於監管和評級機構要求的水平。此外，其業務模式是基於投資資產的穩步增長，同時在盈利目標範圍內管理業務塊。公司財務管理的一個關鍵前提是保持一個高質量的投資組合，在期限方面與投保人的義務很好地匹配，在不良減值體驗方面繼續表現優於行業。這一紀律使公司能夠維持足夠的資源，為未來的增長提供資金，並吸收異常時期的現金流出。

關鍵會計政策

以下討論的會計政策被認為對理解公司的財務報表至關重要。

投資證券減值準備。當公允價值低於攤銷成本、利息支付未達到預期以及證券出現信用問題時，本公司確定可供出售債務證券的當前預期信用損失。本公司在作出決定時會考慮多個因素，包括：1)評級機構採取的行動、2)發行人的違約、3)公允價值下跌的意義、4)持有投資直至收回的意圖和能力、5)下跌發生的時間段、6)發行人所在行業的經濟分析，以及7)發行人的財務實力、流動性和可回收性。信貸損失準備金的撥備和撥備在綜合收益表的投資收入淨額中入賬。

遞延保單收購成本(DPAC)。本公司被要求遞延某些保單收購成本並在未來期間攤銷。這些成本包括佣金和某些其他費用，這些費用隨着收購新業務而變化並與之直接相關。遞延成本被記錄為資產，通常被稱為遞延保單收購成本。DPAC資產餘額隨後被計入與預期出現的收入或利潤相關的標的合同有效期內的收入。實際收入或利潤可能與公司估計的不同，從而導致攤銷速度的增加或減少。公司對其萬能壽險和年金合同進行定期評估，以確定實際經驗或其他證據是否表明應修訂較早的估計。被認為重要的假設包括退保率和錯失率、死亡率、費用水平、投資業績和估計的利差。如果實際經驗要求公司改變其對未來收入或利潤出現的假設(通常稱為“解鎖”)，公司將記錄一筆費用或額外費用，以使其DPAC餘額達到從每一份保單開始之日起使用新假設時的水平。

DPAC也要接受定期的可回收和損失確認測試。這些測試確保未來與合同相關的現金流的現值將支持資本化的DPAC餘額在未來攤銷。*將這些現金流的現值減去利益準備金與未攤銷的DPAC餘額進行比較，如果DPAC餘額更大，則將不足之處作為攤銷的組成部分計入費用，資產餘額減少到可收回的金額。有關DPAC會計核算的更多信息，請參見附註(1)。重要會計政策摘要，載於本報告合併財務報表附註。
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遞延銷售獎勵(“DSI”)。*與銷售給新客户的銷售激勵有關的成本，主要是在投資型合同上，主要是以增加客户賬户價值的信用或提高特定時期貸方利息的形式，遞延並記錄為其他資產。*所有其他銷售激勵作為已發生的支出計入貸記合同持有人資金的利息中。*遞延銷售激勵按與DPAC相同的方法和假設攤銷至收入，並計入記入合同持有人資金的利息中。遞延銷售誘因也會定期審查是否可收回。有關遞延銷售誘因的會計信息，請訪問 見注(1)，重要會計政策摘要，載於本報告合併財務報表附註。

收購業務價值(“VOBA”)。VOBA是針對業務合併中的壽險公司的一種購買會計慣例，其基礎是根據收購公司的會計政策對所收購的投保人負債的公允價值與相同的投保人負債之間的差額進行精算確定。差額被稱為VOBA，是一種需要定期攤銷的無形資產。與DPAC和DSI類似，VOBA也要接受定期分析，以評估可回收率。

未來的政策好處。由於保險合同的長期性，本公司有責任支付未來多年的保單福利。對未來保單福利的負債是指對本公司預期福利付款的現值的估計，減去未來淨保費收入的相關現值。對於傳統的人壽保險合同，這是由標準精算程序確定的，使用死亡率(預期壽命)、發病率(健康預期)、持續性和利率等假設。這些假設是基於本公司在類似產品上的經驗。所使用的假設是那些在發出保單時被認為合適的假設。*對大多數產品都做了額外的撥備，以允許可能與假設的不利偏離。對於萬能人壽和年金產品，本公司的負債是合同的賬户餘額的金額。由於保單中的最低保證利率，賬户餘額也受到最低負債計算的影響。雖然管理層及公司精算師在釐定假設及計算未來保單利益的負債時已運用其最佳判斷，但不能保證財務報表所反映的負債估計代表公司的最終責任。此外，顯著不同的假設可能會導致報告的金額大不相同。注(1)中報告了對用於計算未來政策福利負債的假設的討論，重要會計政策摘要，載於本報告合併財務報表附註。

收入確認。本公司傳統人壽保險合約的保費收入通常在保費到期時確認。對於年金和萬能人壽合同，從投保人那裏收取的金額被視為存款，不包括在收入中。就這些合約而言，手續費收入包括保單管理的保單收費、保險費及退保費，並以保單持有人在提供服務期間確認的户口結餘計算。

本公司的投資活動是其保險業務不可或缺的一部分。由於人壽保險福利可能要到未來許多年才能支付，保費收入積累的現金流與收入一起投資，收入在賺取時被報告為收入。投資的預期收益率反映在保險費率、合同負債和其他產品合同特徵中。這些預期收益率隱含在公司保險淨負債(未來保單收益減去遞延收購成本)所需的利息以及保險和年金產品的合同利息義務中。*公司受益的程度是實際淨投資收入超過保險淨負債的所需利息，並管理其產品的貸記利率，以維持投資收益相對於貸記利息的目標超額或“利差”。該公司將繼續被要求在投資收益下降的情況下為未來的合同義務做準備。有關收入確認、投資會計和利息敏感度的更多信息，請參閲注(1)，重要會計政策摘要，及附註(3)，投資，載於本報告合併財務報表附註，以及本報告項目6投資項下的討論。

養老金計劃和其他退休後福利。本公司發起了一項自2007年12月31日起凍結的合格固定收益養老金計劃，該計劃覆蓋了當時基本上所有的員工，以及三個覆蓋某些高級管理人員的非限定固定收益計劃。此外，本公司為某些高級管理人員提供退休後醫療福利，併為公司高級管理人員和董事提供集團超額福利計劃。凍結合格福利養老金計劃停止了所有參與者未來的福利應計，並關閉了該計劃，不對任何新參與者開放。此外，自該日起，所有參與者立即100%歸屬於其應計福利。*根據規定的會計準則，本公司每年審查計劃假設。

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本公司每年檢討其退休金計劃的假設，包括折現率、預期長期計劃資產回報率及補償加幅。*假設貼現率是根據現有及預期在養老金福利到期日期間可獲得的優質長期固定收益投資的回報率而釐定。*假設的長期計劃資產回報率一般按計劃的長期投資政策、各類投資基金、計劃投資顧問的投入及精算師的意見而釐定。以及計劃的歷史回報率。*薪酬加幅假設通常設定為與當前和預期的長期薪酬和薪資政策(包括通脹)一致的比率。*這些假設涉及不確定性和判斷，因此實際業績可能不能反映假設。

其他退休後福利假設包括影響退休年齡、死亡率、受撫養人狀況、按年齡劃分的人均索賠成本、醫療保健趨勢率和貼現率的未來事件。按年齡劃分的人均索賠成本是指在每個年齡從最小年齡到計劃參與者預計將獲得福利的每個年齡提供一年退休後醫療福利的當前成本。醫療保健趨勢費率涉及對該計劃目前提供的醫療福利成本的年變化率(S)的假設。由於計劃人口構成按年齡和受扶養狀況的變化以外的其他因素，這些比率隱含地考慮了對保健通貨膨脹的估計、使用率的變化、技術進步和參與者健康狀況的變化。

以股份為基礎的支付。基於股份的支付安排下的責任獎勵是根據獎勵在報告日期的公允價值來衡量的。*布萊克-斯科爾斯估值方法用於估計期權的公允價值。*期權的公允價值計算包括與以下相關的假設：

 ●行權價格
 ●基於合同條款的預期期限和與行使相關的感知未來行為
 ●現價
 ●預期波動率
 ●無風險利率
 ●預期股息

該公司會不斷檢討這些假設，並可能根據目前的事實和情況作出調整。

附註(1)説明瞭其他重要會計政策，雖然不涉及與上文討論的相同程度的計量不確定性，但對理解財務報表仍很重要，重要會計政策摘要，載於本報告合併財務報表附註。


行動的結果

公司的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。此外，公司使用非公認會計原則財務指標定期評估經營業績，非公認會計原則財務指標將衍生產品和已實現投資損益從營業收入中剔除或分離。保險業通常採用類似的衡量標準，以評估持續經營的盈利能力和結果。該公司認為，這些非公認會計準則財務指標的公佈通過強調持續經營的結果和公司業務的基本盈利因素，加強了對公司經營結果的瞭解。本公司排除或隔離衍生產品及已實現投資損益，因為該等項目往往是由本公司酌情決定的事件所致，而該等項目的波動影響可能扭曲本公司業務的基本盈利趨勢。因此，在以下討論合併業務和分部業務的章節中，已包括適當的對賬，以報告管理層認為有助於加強對綜合財務報表中反映的可報告GAAP餘額的公司運營的瞭解。

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目錄表


在以下對合並業務和分部業務結果的討論中，某些保費和其他收入財務報表行項目以及某些福利和費用行項目包括導致當前報告的金額偏離歷史趨勢的金額。這些金額通常包括編制財務報表所需的定期調整，例如解鎖精算假設，與採用專門會計慣例的獨特交易有關的金額，例如嵌入衍生工具和再保險所需的金額，以及隨外部金融市場變動而變動的金額，例如投資的公允價值市場調整。我們在接下來的幾節中努力在這些項目出現在財務報表中時對它們進行隔離和討論。雖然不是一個包羅萬象的清單，但以下列出了綜合收益表中的行項目和導致偏離歷史趨勢的相關金額：

財務報表行項目討論的因素
萬能人壽及年金合約收費未賺取收入準備金--精算假設解鎖
淨投資收益指數期權的公允市值調整
淨投資收益債務交易證券的公允市值調整
淨投資收益再保險公允價值內含衍生會計
淨投資收益預提資金再保險--割讓投資收益
人壽保險和其他保單福利年金精算假設解鎖超額死亡撫卹金準備金、超額年化準備金和保證最低提取準備金
遞延交易成本攤銷遞延保單購置成本攤銷--精算假設解鎖
萬能人壽及年金合約利息萬能人壽精算假設解鎖超額死亡撫卹金準備金
萬能人壽及年金合約利息遞延銷售誘因攤銷--精算假設解鎖
萬能人壽及年金合約利息基金預提再保險-讓渡利息計入和讓與福利準備金餘額的變化
萬能人壽及年金合約利息固定指數產品的內含衍生負債會計
其他運營費用A類普通股股價變動的股份補償費用變動

整合運營

營收增長。以下是公司收入的詳細信息：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
萬能人壽及年金合約收費$139,022 134,254 145,405 
傳統壽險保費87,858 90,043 92,542 
淨投資收益(不包括指數期權衍生品)386,506 441,812 402,448 
其他收入25,522 22,314 18,522 
衍生收益(虧損)、指數期權(86,866)120,718 14,754 
已實現投資淨收益6,355 14,950 21,071 
總收入$558,397 824,091 694,742 

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目錄表


萬能人壽和年金合同收入-萬能人壽和年金產品的收入包括保險成本的保單費用、行政費用和根據投保人賬户餘額評估的退保費用減去再保險保費。如下表所示，與2021年相比，2022年萬能人壽和年金合同費用的收入有所增加。

 截至十二月三十一日止的年度，
202220212020
 (單位：千)
合同費用：
保險費和行政費$128,460 122,961 124,821 
移交控罪18,732 25,363 26,623 
其他收費11,866 4,347 11,430 
合同總收入159,058 152,671 162,874 
再保險費(20,036)(18,417)(17,469)
合同費用淨額$139,022 134,254 145,405 

2022年保險費成本為1.006億美元，而2021年和2020年分別為9590萬美元和9890萬美元。保險費的成本通常隨着有效的萬能人壽保險集團的規模和在此期間發行的新業務的數量而變化。2022年有效的萬能人壽保險金額從2021年底的127億美元和2020年底的135億美元減少到118億美元。截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度，行政費用分別為2,780萬美元、2,710萬美元和2,590萬美元，並與新的萬能人壽保險業務銷售相關，具體表現為保單數量、保費收入和保險發行量。2022年，National Western對其國際人壽保險產品實施了更高的保險費成本，這導致2022年的保費比2021年有所增加。

2022年，根據投保人提取時的賬户餘額評估的退保費為1870萬美元，而2021年和2020年分別為2540萬美元和2660萬美元。雖然公司的退保費收入是在保單終止時評估的，但當保單仍然有效、實現額外的合同收入、公司繼續產生相當於其投資差額和貸記給投保人的金額的利差時，公司的整體盈利能力將得到增強。2022年國內人壽保險和國際人壽保險部門的保單拖欠率與2021年及之前幾年的水平相對持平，而年金部分由於流動性需求而繼續表現出較高的拖欠率。已確認的退保費用收入還取決於退保時的保單期限(即期限較晚的保單退保人評估的退保費較低，較早的保單退保人評估的退保費較高)。退保費收入下降的趨勢反映了期限較晚的保單終止較低的退保費。

其他費用包括遞延的單一保費人壽保險產品新銷售的本期保費負擔金額淨額(記為負收入)，以及隨後攤銷至該等遞延保費負擔的收入。這些產品基本上構成了國內壽險銷售的全部。2022年其他費用比2021年有所增加，反映出2022年遞延的保費負擔較低，原因是銷售額相對於目前攤銷至收入的金額有所下降。此外，作為公司年度解鎖分析的一部分，對上文所示每一年的未賺取收入儲備進行了預期解鎖。在截至2022年12月31日的年度，解鎖的影響是其他收費收入微不足道的減少，而解鎖的影響在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別增加/(減少)其他收費收入(60萬美元和590萬美元)。

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目錄表


傳統壽險保費-Ozark National的主要產品是一種不參加的終身人壽保險，保費主要按月匯出。該產品與通過其經紀-交易商附屬公司NIS提供的共同基金投資產品一起銷售。全壽險和定期壽險等產品的傳統人壽保險保費被確認為保費支付期間的收入。國民西部公司相當大一部分傳統人壽業務位於國際人壽保險部門。然而，National Western的整體人壽保險銷售重點歷來是圍繞萬能人壽產品。此外，Ozark National的重複支付永久人壽保險業務的加入，為National Western的人壽保險銷售增加了重要的補充。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，來自Ozark National的人壽保險續期保費分別為7190萬美元、7350萬美元和7480萬美元。萬能人壽產品，特別是National Western的股票指數萬能人壽產品，為消費者提供獲得人壽保險保護的機會，並獲得部分與外部市場指數掛鈎的貸記利息，是該公司市場上更受歡迎的產品。

淨投資收益(含和不含衍生品)-以下提供了投資淨收益的詳細情況。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
總投資收益：   
債務和股票$298,965 309,082 373,479 
按揭貸款20,691 20,155 13,162 
政策性貸款2,626 2,667 3,361 
短期投資3,940 293 2,160 
其他投資資產27,409 16,321 12,698 
總投資收益353,631 348,518 404,860 
減去：投資費用2,420 2,762 2,412 
淨投資收益(不包括衍生品和證券交易)351,211 345,756 402,448 
指數期權衍生收益(虧損)(86,866)120,718 14,754 
再保險嵌入衍生品250,230 84,725 — 
證券市場交易調整(214,935)11,331 — 
淨投資收益$299,640 562,530 417,202 

該公司的戰略一直是在其關於信用質量、期限和多樣化的指導方針下，將其現金流的很大一部分投資於固定債務證券。由於進行了一項資產分配研究，增加對抵押貸款和另類投資的撥款被確定為一項戰略目標。此外，最近年金流出超過資金流入，減少了可用於投資固定債務證券的資金，這有助於導致債務證券組合收縮。

債務證券投資組合從2020年12月31日的108億美元減少到2021年12月31日的101億美元，這在很大程度上是因為以公允價值而不是像之前那樣以攤銷成本記錄某些持有量。截至2022年12月31日，債務證券投資組合進一步下降至87億美元，部分原因是將投資組合計入2022年期間下降的公平市值。儘管2021年和2020年購買新債券的投資收益率低於投資組合的加權平均收益率，但2022年購買新債券的投資收益率超過了投資組合收益率。截至2022年12月31日，不包括預留投資組合的投資組合加權平均收益率約為3.76%，而2022年、2021年和2020年購買債務證券為保險業務提供資金的收益率分別為4.21%、3.02%和3.33%。Ozark National在2022年12月31日的加權平均投資組合收益率為3.79%。

權益證券的公允價值變動計入綜合收益表，作為淨投資收入的組成部分。截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，分別為(410萬)美元、600萬美元和(100萬)美元的未實現收益/(虧損)已計入反映公允價值變化的淨投資收入
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目錄表


期內的權益證券。截至2022年12月31日，公司股權證券組合的賬面價值為2210萬美元，低於2021年12月31日錄得的2820萬美元餘額。

在2020年前，本公司的新按揭貸款活動一直受到低利率和商業物業承保競爭激烈的挑戰。新冠肺炎大流行的危機進一步阻礙了新貸款申請的承銷，直到經濟關閉對商業房地產的影響變得清晰起來。最終，新發放的抵押貸款數量恢復了更接近大流行前環境的速度。增加了額外資源，目標是將抵押貸款投資增加到佔總投資資產的較大比例。於2022年，利率顯著上升，導致符合本公司承保標準的按揭貸款機會減少。因此，該公司在2022年、2021年和2020年分別發起了4740萬美元、1.836億美元和8020萬美元的新抵押貸款。抵押貸款投資收入還受益於貸款預付費和利潤分享收據的增量貢獻。

為了獲得增量投資收益，本公司擴大了其投資資產工具，將另類投資包括在內。這些資產通常是具有特定投資目標的資本池，由在指定資產機會方面擁有特定專長的投資公司管理。在這一投資類別中，公司在2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的餘額分別為1.913億美元、6770萬美元和2890萬美元，不包括任何相關的結構性票據金額。截至2022年12月31日的年度其他投資資產投資收入包括夾層貸款的非經常性利潤參與支付680萬美元。

從2021年1月1日起，根據與基金扣留資產相關的基金扣留再保險協議，公司的淨投資收入將減少出售給再保險公司的金額。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，公司分別放棄了6720萬美元和5510萬美元的淨投資收入。

自2020年1月1日起，公司採用了關於金融工具當前預期信貸損失(“CECL”)的新會計準則。據報道，截至2020年1月1日的採用是會計上的變化，初步記錄了CECL津貼餘額，扣除税後淨額為300萬美元，計入留存收益。隨後對CECL津貼的重新計量每季度進行一次，任何增加或減少都計入總投資收入。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，對CECL津貼的重新計量導致津貼餘額分別增加(減少)60萬美元、50萬美元和(200萬)美元。

可供出售債務證券的信貸損失準備在未實現虧損和未達到預期付款時計入，表明發生了信貸損失，預計不會完全收回投資本金。信貸損失準備在綜合損益表中通過淨投資收入入賬。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，沒有記錄可供出售債務證券的信用損失準備金。

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目錄表


為了評估基本盈利能力和持續經營的結果，淨投資收益業績分析不包括指數期權衍生工具收益(損失)、再保險嵌入的衍生工具和交易證券市場價值調整，這是保險業的常見做法。儘管這被認為是非GAAP財務衡量標準，但公司管理層認為，這一財務衡量標準通過消除與衍生工具公允價值變化相關的波動，提供了有用的補充信息。以下所示的淨投資收入和平均投資資產包括現金和現金等價物。淨投資收益業績摘要如下：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (除百分率外，以千計)
不包括衍生品和基金預提證券：   
淨投資收益$351,211 345,756 402,448 
平均投資資產，按攤銷成本計算9,398,306 9,420,544 10,994,033 
平均投資資產的年收益率3.74 %3.67 %3.66 %
包括衍生品和基金預扣證券：   
淨投資收益$299,640 562,530 417,202 
平均投資資產，按攤銷成本計算11,051,800 11,163,776 11,139,238 
平均投資資產的年收益率2.71 %5.04 %3.75 %

不包括衍生工具和預扣證券的平均投資資產收益率在2020年至2021年期間保持不變，這是因為公司繼續通過購買新的債務證券獲得較低的收益率，同時通過增加可投資資金對抵押貸款和另類投資策略的配置而獲得增量收益。2022年的平均投資資產收益率高於2021年和2020年的平均收益率，反映出購買新的債務證券的收益率逐步上升，並增加了對收益率更高的另類投資基金的配置。

平均投資資產收益率的模式，包括衍生品和基金預扣證券，包括National Western為支持其固定指數產品而購買的指數期權的公允價值的增減，以及嵌入的衍生品基金預扣債務的淨投資收入。購買的看漲期權的公允價值在2022年錄得淨虧損，在2021年和2020年錄得淨收益，與S指數的變動相對應®在這些時期(固定指數產品使用的主要指數)。有關更詳細的解釋，請參閲本節後面的衍生品討論。

隨着2020年底與昌盛簽署預提資金再保險協議，本公司啟動了關於再保險投保人義務的嵌入式衍生品會計。本公司於2022年與Aspida簽訂了第二份預提基金再保險協議，該協議遵循相同的嵌入式衍生品會計處理。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，內含衍生負債分別減少2.502億美元和8470萬美元，計入投資收入。支持這些基金的債務證券扣留了被歸類為交易證券的投保人義務，2022年和2021年分別產生了214.9美元和1,130萬美元的未實現收益/(損失)，這些也被記錄為淨投資收入的一部分。這兩個項目的合併/淨額在2022年和2021年分別增加了3530萬美元和9610萬美元的淨投資收入。

其他收入-其他收入來自Ozark National的經紀-交易商附屬公司NIS；擁有和管理一座商業寫字樓的子公司Braker P III，LLC(簡稱BP III)的業務，其中包括National Western的總部業務；以及National Western為管理出售給第三方再保險公司的扣留保單而賺取的津貼。

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，NIS的收入分別為1140萬美元、1250萬美元和990萬美元。NIS的收入通常與股市表現同步。

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目錄表


與BP III相關的收入在2022年12月31日、2021年12月31日和2020年分別為820萬美元、510萬美元和470萬美元。2022年租金收入中包括因提前終止租户租約而收到的380萬美元。從National Western獲得的租金收入在報告合併業績時被扣除。
根據繁榮基金扣留再保險合同的條款，National Western每月獲得的費用津貼等於扣留的再保險業務塊的平均保單計數乘以每份保單規定的金額。在截至2022年和2021年12月31日的年度中，該公司分別報告了490萬美元和530萬美元的維護費用津貼收入。由於再保險的區塊是一個封閉的業務區塊，隨着有效區塊的流失，維護費用津貼收入會隨着時間的推移而下降。

根據Aspida基金預扣再保險合同的條款，National Western還根據預扣資金再保險業務的平均保單賬户每月賺取費用津貼。此外，國家西部公司根據與Aspida發行和共同保險的新保單，獲得割讓佣金和某些保單收購津貼。在截至2022年12月31日的一年中，自預扣基金再保險協議開始以來，該公司報告了與這些收入來源相關的30萬美元。

該公司還在2022年的綜合資產負債表上記錄了與Aspida的預扣資金再保險交易相關的3080萬美元再保險金額的遞延收益。這是指在截止日期再保險的GAAP準備金、遞延保單收購成本和銷售誘因的淨額，加上再保險人應支付的6820萬美元的割讓佣金，合計超過了割讓給Aspida的法定準備金(反映為扣留資產的資金)。這一餘額被攤銷並計入其他收入。在截至2022年12月31日的一年中，來自再保險遞延收益的攤銷收入為140萬美元。

本公司於2019年收購Ozark National(由National Western)包括一項或有付款條款，該條款取決於所收購的Ozark National有效業務區塊隨後的持久性。該公司一直在其財務報表中逐步累積這一潛在債務。於2020年，本公司與賣方簽署一項協議，根據該協議，雙方同意本公司已履行其於2018年10月3日簽署的《購股協議》項下的付款責任。因此，公司沖銷了以前應計的或有付款債務，並在截至2020年12月31日的年度內將沖銷的金額確認為410萬美元的其他收入。

其他收入還包括利比·謝恩·穆迪信託的終身權益每半年進行一次的分配。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，從這些分配中確認的收入分別為600萬美元、570萬美元和530萬美元。

指數期權衍生收益(虧損)-指數期權是用於對衝National Western固定指數產品的股票回報部分的衍生金融工具。衍生收益或虧損包括出售或到期期權所變現的金額。由於指數期權不符合公認會計原則下的對衝會計要求，它們在每個報告日按公允價值計價，由此產生的未實現收益或虧損作為淨投資收入的組成部分反映。對保單持有人合同債務名義金額進行套期保值的期權的購買金額儘可能接近相同的金額，從而導致期權回報的金額與貸記的指數化利息密切相關。

指數期權的收益和虧損在很大程度上是由於股票市場狀況的變化。指數期權旨在充當對衝，以匹配產品標的參考指數的回報，以及指數在購買期權時相對於指數水平的漲跌，這將導致期權價值同樣上漲或下跌。由於指數期權的收益隨標的指數波動，本公司固定指數產品的保單持有人賬户的合同利息支出也以類似的方式和方向波動。該公司從指數期權中記錄了已實現和未實現的收益/(虧損)，如下所示。
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目錄表



 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
指數期權衍生品：   
未實現收益(虧損)$(85,130)(16,564)(9,740)
已實現損益(1,736)137,282 24,494 
總收益(虧損)計入淨投資收益$(86,866)120,718 14,754 
合同總利息$15,678 213,184 206,250 

公司財務報表中期權業績的經濟影響通常不完全由包括在淨投資收入中的期權收益或虧損決定，因為合同利息支出項目中記錄了相應的金額。該公司在這些期權方面的盈利能力在很大程度上取決於期權的購買成本，該成本保留在用於獲得產品定價中包含的期權的財務預算內。期權價格隨利率、波動性和股息收益率等因素而變化。隨着期權價格的變化，公司通過對產品上限、參與率和管理費進行抵消性調整來應對變異性。在所顯示的時間段內，公司的期權成本與產品定價預算大體一致。

財務報表投資利差，即投資收益與貸記給合同持有人的利息之間的差額，在任何給定的時期內都會受到期權表現的影響。例如，該公司的許多股票指數年金產品都規定收取資產管理費。這些資產管理費在到期期權的回報為正時進行評估，並在將評估管理費以外的任何額外回報傳遞給保單合同持有人之前收取。在正收益期間，收取的資產管理費用於通過增加期權已實現收益來增加財務報表利差，該收益報告為投資收入，高於記入保單合同持有人的利息，該金額報告為合同利息支出。2022年、2021年和2020年收取的資產管理費分別為000萬美元、580萬美元和3070萬美元。該公司在2020年將其期權套期保值改為對那些包含資產管理費條款的年金產品採用“現金外”的基礎。因此，在2021年期間，所有具有資產管理費功能的年金產品的未償還期權都是以現金為基礎的。因此，自那時以來，沒有收取任何資產管理費。雖然不再收取資產管理費，但購買現金外期權的金額也同樣降低了成本。

已實現投資淨收益(虧損)-投資的已實現收益(虧損)一般包括債券贖回、銷售和減值減記的收益，以及出售房地產的損益。N2022年報告的ET收益包括650萬美元的毛利，其中大部分來自可供出售類別的債務證券的債券贖回，但被20萬美元的毛損所抵消。2021年報告的淨收益包括1640萬美元的毛利被140萬美元的毛損所抵消。2021年的總損失包括與Ozark National持有的財產有關的140萬美元，這些財產被出售。


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目錄表


根據CECL會計準則，當價值下降被認為是非臨時性的，並且預計不會完全收回投資時，公司記錄可供出售的債務證券的信用損失準備金。可供出售債務證券的信貸損失準備在綜合收益表中通過淨投資收入入賬。在截至2022年、2021年或2020年12月31日的年度內，公司沒有記錄可供出售的債務證券的信用損失準備金。

福利和費用。以下是福利和費用的詳細信息。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
人壽保險和其他保單福利$159,470 187,577 131,337 
遞延交易成本攤銷121,398 69,461 140,503 
萬能人壽及年金合約利息15,678 213,184 206,250 
其他運營費用135,817 126,612 104,584 
總計$432,363 596,834 582,674 

人壽保險和其他保單福利-人壽和其他保單福利包括2022年、2021年和2020年分別為8050萬美元、9630萬美元和7250萬美元的死亡索賠。在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，與Ozark National有關的死亡索賠分別為3590萬美元、3960萬美元和3700萬美元。死亡索賠金額可能會因時期而異。2022年，國民西部人壽保險索賠數量比2021年下降了12%，而每項淨索賠的平均美元金額從61,900美元增加到65,900美元，增幅為7%。National Western的死亡率體驗總體上與其產品定價假設一致或更好。2022年期間，Ozark National的平均淨索賠額從2021年期間的15,400美元減少到15,100美元。截至2022年12月31日，Ozark National有效的平均面值保險金額為33,300美元。死亡風險敞口是通過再保險協議進行管理的，根據這些協議，National Western在任何一條人壽上保留的最高淨風險金額上限為50萬美元。根據Ozark National的再保險條約，其保留的最高淨風險金額上限為20萬美元，與兒童保護和保證可投保性乘客的轉換有關的有限例外。

國家西部公司和奧扎克國家公司都建立了特定的編碼來跟蹤與新冠肺炎相關的死亡索賠經歷。在截至2022年12月31日的一年中，National Western就人壽保險單提出了89項死亡索賠，其中報告的死因是由於新冠肺炎大流行造成的，索賠淨額(扣除再保險後)為580萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，國民西部公司在人壽保險單上產生了201起新冠肺炎相關死亡索賠，再保險後的淨金額為2,350萬美元。該行業注意到，新冠肺炎被指定為死因的説法並不一致。因此，公司報告新冠肺炎死亡索賠的披露隨着獲得更多信息而更新。在截至2022年12月31日的一年中，奧扎克國家公司收到了126起經證實的新冠肺炎死亡索賠，淨索賠總額約為290萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，奧扎克國家公司報告了306起新冠肺炎死亡索賠，淨索賠金額為690萬美元。新冠肺炎索賠活動包括在前款披露的索賠中。

人壽和其他保單福利還包括與本公司傳統人壽產品相關的保單負債，包括保證最低提取福利騎手(WBR)等騎手，這是National Western的股票指數年金產品的熱門騎手。國家西部公司的這些負債在2022年、2021年和2020年分別增加了3120萬美元、4650萬美元和1070萬美元。在這幾年中的每一年，National Western都解鎖了與人壽和其他保單福利(包括WBR)有關的假設，其影響是在2022年、2021年和2020年分別增加/(減少)保單福利負債540萬美元、2740萬美元和1190萬美元。2020年的調整包括與支付年金的死亡體驗有關的解鎖金額為330萬美元。

在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度中，人壽和其他保單福利包括與Ozark National運營相關的傳統壽險準備金和雜項福利支付的變化，分別為2970萬美元、2950萬美元和3070萬美元，反映了正常的業務狀況。

46
目錄表


遞延交易成本攤銷-人壽保險公司被要求推遲某些隨着收購新業務的成本而變化並與之直接相關的費用。這些收購費用中的大部分包括支付給代理人的佣金、承保成本和某些營銷費用。這些遞延保單收購成本(DPAC)在綜合財務報表中確認為費用，將在未來期間與預期出現的銷售產品定價的利潤相關。這些利潤的出現是基於對保費支付模式、死亡率、持久性、投資表現和費用模式的假設。公司被要求定期審查萬能人壽和年金合同的假設，以確定實際經驗是否明顯偏離了假設。如果確定發生了重大偏離，則根據實際經驗對利潤模式的出現進行“解鎖”和重置。每個期間的DPAC餘額也會進行調整，以反映當前的保單失效或終止率、費用水平和保單的貸記率，與本期攤銷費用中反映的調整的預期經驗(“真實”)相比。根據公認會計準則的指引，公司還必須在某些合同的內部替換以及遞延年金的年化時沖銷遞延收購成本和未賺取收入負債。

下表確定瞭解鎖調整對2022年、2021年和2020年通過攤銷費用與經常性攤銷費用組成部分分開記錄的DPAC餘額的影響。

 截至十二月三十一日止的年度，
202220212020
 (單位：千)
DPAC攤銷：
解鎖調整$559 (36,510)22,358 
其他攤銷部分101,477 84,349 107,917 
總計$102,036 47,839 130,275 

截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度攤銷金額包括National Western分別為1.012億美元、4720萬美元和1.297億美元的DPAC攤銷，以及Ozark National分別為80萬美元、60萬美元和60萬美元的DPAC攤銷。Ozark National的遞延保單收購成本餘額是在被National Western收購後於2019年2月1日啟動的。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，國家西部公司的攤銷費用分別減少了440萬美元和620萬美元，這與根據扣留的再保險協議轉讓的保單有關。與繁榮再保險協議相關的保單的讓渡金額隨着關閉保單的流出而隨着時間的推移而下降。

47
目錄表



2022年，該公司解鎖了其DPAC餘額：(1)死亡率、流失率、投資組合收益率和利差，這使其壽險部門的DPAC餘額總共減少了40萬美元(並增加了攤銷費用)；以及(2)退保率、年化比率、投資組合收益率和利差，它們總共減少了年金部門的DPAC餘額(並增加了攤銷費用)20萬美元。

2021年，公司解鎖了其DPAC餘額：(1)死亡率、流失率、投資組合收益率和利差，以及對國際萬能人壽產品有效的保險成本(COI)費用的增加，這使得其壽險部門的DPAC餘額總共增加了3330萬美元；和(2)退保率、年化率、投資組合收益率和利差、支付年金的死亡體驗以及公司提取福利的使用，這些因素總共增加了其年金部門的DPAC餘額(並減少了攤銷費用)320萬美元。國際通用人壽保險費用的解鎖主要是對DPAC進行大規模調整的主要原因。

2020年，該公司解鎖了其DPAC餘額：(1)死亡率、流失率、投資組合收益率和利差，這使其壽險部門的DPAC餘額總共減少了740萬美元；和(2)退保率、年化率、投資組合收益率和利差、支付年金的死亡率以及公司提取福利的使用，使其年金部門的DPAC餘額總共減少了1500萬美元(並增加了攤銷費用)。

由於DPAC餘額是公司綜合資產負債表上的一項資產，GAAP規定每個時期未攤銷餘額的賺取利息回報。賺取的利息用於增加DPAC餘額和減少其他攤銷部分費用。DPAC餘額賺取利息的利率是公司有效的萬能人壽和年金保單的平均貸記利率，包括股票指數保單的貸記利息。2022年、2021年和2020年，DPAC餘額的利息收入分別為1290萬美元、3270萬美元和1720萬美元，減少了其他攤銷部分支出。與2021年相比，2022年的利息金額下降反映出股票指數產品，尤其是人壽保險產品的回報率較低。

作為收購Ozark National所需的購買會計的一部分，該公司記錄了一筆1.809億美元的無形資產，稱為收購的業務價值(“VOBA”)。VOBA代表按照公司會計政策計量的Ozark National收購資產和負債與這些資產和負債的公允價值之間的差額。VOBA資產負債表金額的攤銷方法類似於攤銷遞延保單收購成本所用的方法。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，公司的VOBA攤銷費用分別為800萬美元、850萬美元和1020萬美元。

於二零二零年十二月三十一日，本公司於其綜合資產負債表上將與豐盛基金預提的再保險交易有關的遞延再保險成本(“COR”)金額1.028億美元記為資產。這是指在扣留資金協議結束日轉移的資產(債務證券、保單貸款和現金)的金額，超過了轉讓的GAAP負債加上支付給再保險公司的4800萬美元割讓佣金。COR餘額根據被割讓的被扣留業務的資金流量相稱攤銷。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，COR攤銷費用分別為1140萬美元和1320萬美元，計入遞延交易成本的攤銷。

萬能人壽及年金合約利息-本公司密切監察其利率敏感型保單(國民西部產品)的信貸利率，並考慮盈利目標、保單持有人利益、產品適銷性及經濟市況等因素。當長期利率變動時，本公司的信貸利率通常會因應上述因素而作出相應調整。投資收益與政策貸款利率之間的差額通常被稱為“利差”。

48
目錄表



財務報表中報告的合同利息還包括與公司的固定指數產品相關的指數期權的表現。如前所述，這些衍生功能的市值變化導致2022年、2021年和2020年的已實現和未實現淨收益/(虧損)分別為8690萬美元、1.207億美元和1480萬美元。2022年，這一數字包括總計8510萬美元的未實現虧損和170萬美元的已實現虧損。2021年，這一數字包括總計1660萬美元的未實現虧損，被1.373億美元的已實現收益所抵消。2020年，這一數額由970萬美元的未實現虧損被2450萬美元的已實現收益抵消。這些回報同樣增加/(減少)了上文所示期間計算的平均貸記率。根據保單合同條款，權益指數型產品的投保人不能獲得低於0%的利息抵免。

合同利息支出包括報告的合同利息增加或減少的其他項目。這些其他項目包括下表所示的數額。

十二月三十一日，
202220212020
(單位：千)
合同利息支出：
總儲備變動$11,968 24,250 18,748 
預提資金項下的割讓準備金變動(17,933)(26,429)— 
解鎖調整，淨額3,661 (14,547)17,180 
收取資產管理費— (5,835)(30,675)
預計資產管理費— 6,477 34,426 
其他嵌入式派生組件(5,093)5,814 (5,188)
總計$(7,397)(10,270)34,491 

合同利息支出包括即時年金、兩級年金、超額死亡準備金、超額年化和遞延銷售誘因餘額攤銷的準備金總額變化。這些儲備金總額由對具有退出福利附加條款(“WBR”)的保單評估的保單費用抵銷。由於這些項目的變化共同影響合同利息支出，財務報表利差也會受到影響。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度中，扣除準備金變化的淨額為WBR評估的政策費用分別為3020萬美元、2820萬美元和2480萬美元。

從2021年開始，其中一些準備金變化與預提年金政策有關，並被割讓給再保險公司。因此，它們不再反映在公司的財務報表中。因此，對合同利息支出進行了調整，以剔除上表所列2022年和2021年12月31日終了年度的這些費用項目。除了這些金額外，公司還放棄了記入預扣年金保單的固定利息。截至2022年和2021年12月31日止年度，貸記和轉讓的固定利息分別為3,090萬美元和2,980萬美元。

一般而言，指數期權的市值變動對資產價值的影響與公司固定指數產品所持有的隱含衍生債務的變動密切相關，因此對税前收益的淨影響可以忽略不計(即包括在淨投資收入中的已實現和未實現淨收益/(虧損)接近於與相應的隱含衍生負債變化相關的合同利息變化)。然而，嵌入衍生工具的其他方面可能會導致包括在投資淨收入中的指數期權資產價值的變化與包括在合同利息中的嵌入衍生工具負債的變化之間出現偏差。如關於淨投資收入的討論所述，在一段時期內收取資產管理費可導致投資收入的增長略高於合同利息支出，因為這些收取的費用從貸記給投保人的指數化利息中扣除。如上表所示，資產管理費的收取是從合同利息支出中扣除。

49
目錄表


該公司的傳統做法是購買定價為包含預期收取資產管理費的可能性的期權(稱為“現金對衝”)。按照這種做法，會計準則要求內含衍生負債包括預計在下一財政年度收取的資產管理費。這一預測是基於參考股票指數的最新表現。預計收取的資產管理費的增加減少了合同利息支出，而預計收取的資產管理費的減少增加了合同利息支出。本公司於2020年轉換為“現金外”對衝業務，消除了收取未來資產管理費作為內含衍生工具負債的一部分的需要。這一轉換髮生在2021年期間，剩餘的年度現金對衝庫存完成了對貨幣外對衝的滾動。因此，將收取的預計資產管理費的內嵌衍生負債部分逐步減少，並於2021年第二季度末逐步取消。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，由於預計將收取的資產管理費變化，合同利息分別增加/(減少)了000萬美元、650萬美元和3440萬美元。請參閲附註(3)衍生品投資請參閲本報告所附合並財務報表附註，以瞭解更多信息。

另一個合同利息支出部分是遞延銷售誘因的攤銷(包括在上文的準備金變動總額中)。與遞延保單收購成本類似，本公司以與新業務的產生直接相關的年金產品的第一年計入利息獎金的形式推遲銷售激勵。這些紅利利息費用採用與攤銷其他資本化收購成本相同的方法和假設遞延和攤銷，攤銷包括在合同利息中。此外，遞延銷售誘因餘額(“DSI”)亦會定期審核，以確定實際經驗是否與假設(未鎖定)有重大偏離，並經調整以反映當前保單失效或終止率、費用水平及保單的入賬比率(與預期經驗比較(真實))。這些解鎖調整，加上或減去，都包括在合同利息費用中。正如之前在遞延保單收購成本攤銷一節中所討論的，該公司解鎖了其對年金業務的假設，包括DSI餘額。這些預期解鎖的影響是在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，DSI餘額分別增加/(減少)10萬美元、100萬美元和440萬美元。這些金額包含在上一表的“解鎖調整”行中。

這些解鎖調整還改變了影響全民壽險保單超額準備金的假設。這些解鎖的影響是，在截至2022年12月31日的一年中，超額福利準備金增加了380萬美元，在截至2021年12月31日的一年中，超額福利準備金減少了1360萬美元。

其他運營費用-其他運營費用包括一般行政費用、牌照和費用、不受延期影響的佣金、房地產費用、經紀費用、補償成本和再保險轉讓佣金費用。下表中總結了這些內容。

截至十二月三十一日止的年度，
202220212020
(單位：千)
一般行政費用$55,648 51,317 42,688 
補償費用46,922 40,178 30,372 
佣金開支9,438 10,810 11,159 
房地產費用6,193 5,947 5,598 
經紀費用(NIS)5,635 6,123 5,085 
再保險讓與佣金費用3 12 — 
税費、牌照費11,978 12,225 9,682 
總計$135,817 126,612 104,584 

50
目錄表


一般管理費用包括以前資本化的信息技術(IT)支出的軟件攤銷，包括National Western的專有政策管理系統。2022年、2021年和2020年的軟件成本(包括攤銷費用)分別為1,510萬美元、1,380萬美元和1,260萬美元。其他IT支出包括系統實施的諮詢成本、協助分析National Western在2021年經歷的一起安全事件，以及承包商為填補IT人員短缺而投入的資源。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度中，這些金額分別為2570萬美元、1750萬美元和1040萬美元。一般行政費用還包括與潛在或或有法律責任和法律費用有關的付款和撥備。2022年、2021年和2020年，這一類別的支出分別為80萬美元、600萬美元和280萬美元。2021年的金額包括440萬美元，用於可能解決與National Western經歷的IT安全事件有關的集體訴訟。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度中，一般行政費用分別包括Ozark National費用380萬美元、430萬美元和440萬美元。

薪酬支出包括與已發行既得及非既得股票增值權(“SARS”)、限制性股票單位(“RSU”)及業績股份單位(“PSU”)有關的基於股份的薪酬成本。相關的以股份為基礎的薪酬成本不僅與未支付獎勵的數量同步，而且與公司A類普通股的市場價格變動同步，這是由於根據負債會計方法將SARS、RSU和PSU計入公允價值的結果。因此，在任何給定的期間內，相關的費用數額都是正數或負數。在上述金額中，2022年基於股份的薪酬支出總額為1520萬美元，2021年為580萬美元，2020年為220萬美元。2022年支出較2021年大幅增加反映了公司A類普通股股價從2021年12月31日的214.44美元增加到2022年12月31日的281.00美元。2020年的負支出水平主要是由於公司A類普通股股價從2019年12月31日的290.88美元降至2020年12月31日的206.44美元。除了公司A類普通股的價格變化外，2022年、2021年和2020年分別有113,127，64,157和40,990名高級職員獲批SARS。請參閲附註(12)股東權益在隨附的本報告合併財務報表附註中，請參閲關於業績股票獎勵的討論。

2022年、2021年和2020年的佣金支出分別包括Ozark National的320萬美元、300萬美元和310萬美元的不可推遲佣金。

房地產費用與Braker P III，LLC經營的商業大樓有關。業務費用水平上升的趨勢反映了這些期間的全部入住率和相關業務費用以及預定的樓房維護和維修費用。

税收、許可證和費用包括向州保險部門支付的保費税和許可費、擔保基金評估、社會保障和醫療保險税中的公司部分、房地產税、州所得税和其他州和市級税。奧扎克國家的税收、許可證和費用在2022年為250萬美元，2021年為250萬美元，2020年為230萬美元。2021年的税收、許可證和費用減少了120萬美元，以釋放應計税款。税收、許可證和費用還包括國家西部公司2022年470萬美元的溢價税費支出，而2021年為740萬美元，這反映了2021年科羅拉多州關於溢價税的法律變化對國家西部公司造成的報復性税收負擔增加。國家西部公司總部所在的科羅拉多州對不合格的年金徵收保費税，從2021年1月1日起生效。雖然這對科羅拉多州的保費税影響不大，但科羅拉多州的法律在2021年使公司與其他州的報復性保費税負擔增加了350萬美元。
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目錄表


細分市場運營

分部收益彙總

以下是截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的持續運營部門收益摘要。該部門收益不包括已實現的投資損益，税後淨額。

 國內人壽保險國際人壽保險年金ONL及其附屬公司所有其他人總計
 (單位：千)
部門收益(虧損)：     
2022$1,030 17,002 41,771 18,176 18,144 96,123 
20212,548 51,420 81,868 14,550 18,485 168,871 
20201,499 51,609 (9,308)14,036 17,830 75,666 

國內人壽保險業務

對該公司國內人壽保險部門經營業績的比較分析詳述如下。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
保費和其他收入：   
保費和合同收入$59,379 51,294 53,834 
淨投資收益17,671 90,006 54,516 
其他收入93 105 58 
總保費和其他收入77,143 141,405 108,408 
福利和費用：   
人壽保險和其他保單福利25,090 24,416 18,471 
遞延交易成本攤銷18,968 9,580 17,661 
萬能人壽保險合同利息758 77,246 44,782 
其他運營費用31,046 26,959 25,730 
福利和費用總額75,862 138,201 106,644 
扣除聯邦所得税前的部門收益1,281 3,204 1,764 
關於聯邦所得税的規定251 656 265 
分部收益$1,030 2,548 1,499 

52
目錄表


國內壽險業務的收入包括傳統類型產品的壽險保費和萬能險的合同收入。傳統產品的收入只是收取的保費，而萬能險的收入包括保單費用、保單管理費和期間評估的退保費。下面提供保費和合同收入的比較細節。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
萬能人壽保險收入$68,548 58,637 60,664 
傳統人壽保險保費4,429 4,620 4,349 
再保險費(13,598)(11,963)(11,179)
總計$59,379 51,294 53,834 

萬能人壽保險的收入主要是根據有效的人壽保險保單的金額賺取的。國家西部公司發佈新保單的速度落後於因死亡或投降而終止的保單數量，導致獲得合同收入的有效保單數量下降。因此，有效的國內人壽保險保單數量已從2020年12月31日的46,940份下降到2021年12月31日的46,060份，以及2022年12月31日的44,560份。2022年的政策失敗率為5.90%，而2021年和2020年的政策失敗率為6.00%。雖然保單數量有所下降，但有效的人壽保險面額已經穩定下來，從2020年12月31日的35億美元到2021年12月31日的37億美元，再到2022年12月31日的36億美元。

萬能人壽保險收入也是通過根據每次申請的金額和保險面值(金額)的百分比發行新業務而產生的。與2021年相比，2022年國內保單數量下降了38%，保險發行量也比2021年下降了38%。

萬能人壽保險收入還包括終止保單時變現的退保費收入，如屬國內萬能人壽，則將遞延的單一保單保費負擔攤銷至收入中。遞延金額在與保單期限相對應的未來期間攤銷為收入。2022年、2021年和2020年的淨保費負擔攤銷分別為1190萬美元、430萬美元和1140萬美元。2020年的淨攤銷金額包括公司年度精算假設的590萬美元。

根據公認會計原則，萬能人壽產品收取的保費不會在本公司的綜合收益表中反映為收入。以下詳述所收取的實際國內萬能人壽保費。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
萬能人壽保險：   
首年保費及單次保費$126,423 203,329 194,520 
續期保費16,369 16,870 17,905 
總計$142,792 220,199 212,425 

一段時間以來，國內人壽保險銷售基本上是單一保單，在經常性保費支付方面沒有太多。這些產品利用財富轉移策略，涉及將包括年金在內的另類投資工具中積累的財富轉移到人壽保險產品中。因此，續訂保費水平並未出現增長。

53
目錄表


這部分業務的淨投資收入，不包括衍生收益/(虧損)，由於上述新的業務活動(單一保費保單)以及支持保單義務的相應增長所需的投資水平增加，特別是單一保費保單的淨投資收入一直在逐漸增加。淨投資收入的增長在一定程度上受到了這段時間內債務證券投資購買的較低投資收益率的影響。淨投資收益還包括為支持固定指數萬能人壽產品的指數計入機制而購買的指數期權的損益。以下是國內壽險業務的投資淨收益詳情。

截至十二月三十一日止的年度，
202220212020
(單位：千)
淨投資收益(不包括指數期權衍生品)$55,888 51,733 47,380 
指數期權衍生收益(虧損)(38,217)38,273 7,136 
淨投資收益$17,671 90,006 54,516 
萬能人壽保險合同利息$758 77,246 44,782 

較小業務的人壽保險和保單福利會因時期而異。與2021年相比，2022年期間的索賠清點活動減少了8%，而平均淨索賠金額從37,700美元增加到42,000美元。2022年，國民西部公司的國內人壽保險部門收到了73起新冠肺炎索賠，淨保險金額(扣除再保險後)為340萬美元。2021年，報告的新冠肺炎索賠有129起，淨受益金額為450萬美元。2020年，國家西部公司的國內人壽保險部門產生了70項新冠肺炎索賠，淨受益金額為240萬美元。每個國內人壽保險索賠的票面金額相對於目前每份保單的已發行保險金額較低，反映出銷售的是最終費用類產品(即購買以支付殯葬費用)的國內人壽保險保單中較舊的部分。這一細分市場的總體死亡率與定價假設是一致的。

遞延交易成本的攤銷中包括DPAC攤銷。正如先前在討論綜合業務的結果時指出的那樣，公司記錄了每個期間對DPAC餘額的真實調整，以反映與本期攤銷費用中反映的預期調整經驗相比，當前保單的失效或終止率、費用水平和保單貸記率。在需要的範圍內，解鎖調整也可以記錄到DPAC餘額中。下表確定瞭解鎖調整對2022年、2021年和2020年通過攤銷費用記錄的國內人壽保險DPAC餘額的影響，這些費用與經常性攤銷費用部分分開。

 截至十二月三十一日止的年度，
202220212020
 (單位：千)
DPAC攤銷：
解鎖調整$1,166 495 7,391 
其他攤銷部分17,802 9,085 10,270 
總計$18,968 9,580 17,661 

在顯示的死亡率、錯失率和投資組合收益率(利差)方面，這一細分市場的DPAC餘額在2022年、2021年和2020年分別增加了120萬美元、50萬美元和740萬美元。

在關於遞延購置費用攤銷的綜合業務討論中，注意到從DPAC餘額賺取的利息用於抵消(減少)攤銷費用，所使用的利率是該期間的貸方利率。與2021年和2020年相比，2022年核心攤銷費用增加的主要原因是，由於指數期權的已實現收益減少，萬能壽險DPAC餘額產生的利息減少。2022年萬能人壽保險的信貸利率平均略高於3%，而2021年接近8%。

54
目錄表


合同利息支出包括因固定指數萬能人壽產品相關標的權益指數的表現對嵌入衍生工具產生影響而產生的波動。出於責任的目的，本公司的投保人義務中針對這一功能的嵌入選擇權被分成兩部分，並單獨保留。因此，權益指數萬能人壽產品中嵌入的衍生成分的影響反映在合同利息支出中，其金額與各個時期的淨投資收入大致相同。

合同利息還包括某些保單準備金餘額的變化，這些變化也可以與DPAC一起進行解鎖調整。作為上述解鎖的一部分，公司在2022年、2021年和2020年分別將國內人壽保險超額準備金餘額增加了380萬美元、50萬美元和140萬美元(增加了合同利息支出)。

運營費用是根據產生費用的業務活動的功能成本分析分配到業務部門的。隨着本公司於2018年決定停止接受美國以外的外國人的申請，加上年金銷售水平較低，與2021年和2020年相比，2022年國內人壽部門分配的運營費用比例較高，因為其在整體運營資源中的份額更大。

國際人壽保險業務

以下是對該公司國際人壽保險部門經營業績的比較分析。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
保費和其他收入：   
保費和合同收入$76,115 79,085 88,167 
淨投資收益1,681 52,227 27,273 
其他收入71 95 67 
總保費及其他收入77,867 131,407 115,507 
福利和費用：   
人壽保險和其他保單福利20,777 26,481 14,084 
遞延交易成本攤銷19,643 (11,118)24,929 
萬能人壽保險合同利息(3,840)31,696 (2,087)
其他運營費用20,146 19,679 17,829 
福利和費用總額56,726 66,738 54,755 
扣除聯邦所得税前的部門收益21,141 64,669 60,752 
關於聯邦所得税的規定4,139 13,249 9,143 
分部收益$17,002 51,420 51,609 

55
目錄表


與國內人壽保險業務一樣，國際人壽保險部門的收入包括傳統類型產品的保費和萬能人壽保險的合同收入。以下提供了保費和合同收入的比較細節。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
萬能人壽保險收入$75,158 77,225 85,185 
傳統人壽保險保費7,395 8,314 9,272 
再保險費(6,438)(6,454)(6,290)
總計$76,115 79,085 88,167 

萬能人壽收入和營業收益主要來自有效的人壽保險金額。在過去的三年中，這一細分市場的有效保險額從2020年12月31日的124億美元收縮到2021年12月31日的113億美元和2022年12月31日的103億美元。有效保單數量的下降反映出2018年決定停止接受來自美國以外的外國人的國際保單申請。因此，國際人壽保險業務是一個封閉的賬簿，預計將在幾年內耗盡。獲得合同收入的有效保單數量的下降部分抵消了2021年底實施的國際萬能險保單保險費成本的增加。

國際萬能人壽收入的另一個組成部分包括在投保人退保合同時評估的退保費。除了解約率有下降的趨勢外，由於保單合同條款規定將在合同期限晚些時候評估較低的交還費用，因此導致交還費用收入減少。下表説明瞭National Western最近的國際生命終止經歷。

強制終止數量金額，單位：$‘S年化終止率
 (單位：百萬) 
截至2022年12月31日的年度$1,018.8 9.0 %
截至2021年12月31日的年度1,080.1 8.7 %
截至2020年12月31日的年度1,295.2 9.5 %
截至2019年12月31日的年度1,671.5 10.9 %
截至2018年12月31日的年度1,706.3 10.0 %

如前所述，根據公認會計原則，萬能人壽產品收取的保費不作為收入反映在公司的綜合收益表中。以下詳細介紹了實際收取的國際萬能人壽保費。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
萬能人壽保險：   
首年保費及單次保費$— — — 
續期保費45,075 50,518 55,383 
總計$45,075 50,518 55,383 

56
目錄表


National Western最受歡迎的國際產品是其固定指數萬能人壽產品，投保人可以選擇將利率計入其保單賬户價值，部分與外部股票指數的表現掛鈎。這些發行的產品在當地市場上銷售時並不普遍。上表中的總額包括截至2022年、2021年和2020年的固定指數萬能人壽產品的保費收入分別約為2570萬美元、2890萬美元和3240萬美元。如上所述，這些期間續期保費的下降趨勢與由於取消新銷售和終止活動而導致的有效保單減少相一致。

如前所述，淨投資收入和合同利息包括與為對衝固定指數萬能人壽產品的利息計入功能而購買的看漲期權有關的公允價值的期間變化。由於固定指數萬能壽險業務的規模相對較大，標的期權公允價值的期間間變動對淨投資收益和萬能壽險合同利息有顯著影響。國際人壽保險業務的淨投資收益(虧損)詳情如下。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
淨投資收益(不包括指數期權衍生品)$21,141 22,866 26,938 
指數期權衍生收益(虧損)(19,460)29,361 335 
淨投資收益(虧損)$1,681 52,227 27,273 
萬能人壽保險合同利息$(3,840)31,696 (2,087)

指數期權的收益或虧損跟隨參考指數的變動，已實現的收益或虧損根據到期日的參考指數水平相對於購買指數期權時的指數水平在每個指數期權的週年日確認。未實現損益按資產負債表呈報日期的公允價值(主要由參考指數水平釐定)與每項期權的原始購買成本比較，記錄未實現的未實現收益和虧損。

人壽和保單福利主要包括保單上的死亡索賠。國家西部公司購買國際產品的客户通常是有錢的人，他們可以獲得美元和優質的醫療服務。因此，歷史上購買的保險金額往往更大。國際壽險部分的人壽和保單福利支出反映了歷史上購買的較大保單，但自然原因造成的死亡率與美國相當。通過再保險，該公司每個投保人壽的最大風險敞口上限為50萬美元。2022年平均國際人壽淨申索金額(經再保險後)由202,900元增加至261,400元，而已招致的申索宗數則較2021年減少34%。2022年國際人壽死亡索賠中包括16人，死因確定為新冠肺炎，淨索賠總額為240萬美元。2021年，報告的新冠肺炎死亡索賠有72起，淨索賠總額為1,900萬美元。2020年國際人壽死亡索賠中包括18起死亡原因確定為新冠肺炎的索賠，淨索賠總額為270萬美元。

57
目錄表


遞延交易成本的攤銷中包括DPAC攤銷。本公司記錄每個期間DPAC餘額的真實調整，以反映當前保單失效或終止率、費用水平和與預期經驗相比的保單貸記率，並在必要時進行解鎖調整。下表確定瞭解鎖調整對2022年、2021年和2020年通過攤銷費用記錄的國際人壽保險DPAC餘額的影響，這些費用與經常性攤銷費用部分分開。

 截至十二月三十一日止的年度，
202220212020
 (單位：千)
DPAC攤銷：
解鎖調整$(763)(33,800)(20)
其他攤銷部分20,406 22,682 24,949 
總計$19,643 (11,118)24,929 

2022年，該公司解鎖了與其國際人壽部門相關的DPAC餘額，以進行與故障率、死亡率和投資收益率有關的假設。

2021年，該公司解鎖了針對故障率、死亡率、投資組合收益率和保險成本(COI)費用增加的DPAC。預期解鎖的影響，特別是對COI費用增加的影響是，由於DPAC攤銷被推遲到未來幾年，以匹配預期COI費用增加帶來的更高收入，因此減少了3380萬美元的攤銷費用。

2020年，該公司解鎖了針對故障率、死亡率和投資利差的DPAC餘額。雖然這次解鎖對國際人壽分部DPAC餘額的影響相對較小，但福利準備金的影響要大得多，其變化反映在合同利息支出中，如下所述。

合同利息支出包括因固定指數萬能人壽產品相關標的權益指數的表現對嵌入衍生工具產生影響而產生的波動。出於責任的目的，本公司的投保人義務中針對這一功能的嵌入選擇權被分成兩部分，並單獨保留。因此，權益指數萬能人壽產品中嵌入的衍生成分的影響反映在合同利息支出中，其金額與所購買的看漲期權在各個時期的淨投資收益中報告的金額大致相同。購買看漲期權變現的金額通常與貸記給投保人的金額接近。

作為2021年進行的死亡率解鎖分析的一部分，該公司將其超額死亡津貼準備金減少了1410萬美元，以獲得良好的體驗。據報告，準備金的減少抵消了合同利息支出。2020年，本公司的超額福利準備金也被解鎖，導致金額減少2,280萬美元，從而使合同利息支出減少了同等數額。2022年，超額死亡撫卹金也被解鎖，對準備金和合同利息支出的影響微乎其微。

58
目錄表


年金運營

對本公司年金部門經營業績的比較分析詳述如下。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
保費和其他收入：   
保費和合同收入$15,353 16,809 17,025 
淨投資收益229,324 368,234 290,576 
其他收入6,777 5,374 43 
總保費和其他收入251,454 390,417 307,644 
福利和費用：   
人壽保險和其他保單福利48,029 67,515 31,043 
遞延交易成本攤銷73,926 61,881 87,133 
年金合同利息18,760 104,242 163,555 
其他運營費用58,799 53,817 36,870 
福利和費用總額199,514 287,455 318,601 
扣除聯邦所得税前的部門收益(虧損)51,940 102,962 (10,957)
聯邦所得税撥備(福利)10,169 21,094 (1,649)
分部收益(虧損)$41,771 81,868 (9,308)

保費和合同費用主要包括在終止保單上確認的退保費用收入。已確認的退保費收入數額取決於退還的合同數量以及退還時每份合同的期限，因為退保費費率隨着時間的推移而下降的模式是大多數年金合同的共同特徵。該公司2022年的年金合同拖欠率為8.2%，較2021年的8.6%有所下降，與2020年的8.1%持平。與6%至7%的歷史平均水平相比，這些錯誤率較高。新冠肺炎疫情危機，以及隨後通脹水平的上升，促使消費者加強流動性頭寸。這表現在消費者通過增加提款和退保活動獲得其保單提供的資金。此外，固定利率的年金合約更容易在退保收費期接近尾聲及利率上升期間終止。

59
目錄表


根據公認會計原則，年金合約收取的按金不會作為收入反映在本公司的綜合收益表中。實際收取的年金按金詳列如下。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
固定指數年金$216,784 425,734 330,899 
其他遞延年金1,575 3,727 7,355 
即時年金7,677 32,488 20,627 
總計$226,036 461,949 358,881 

當利率水平保持在低位、股票市場產生正回報時，固定指數產品對消費者更具吸引力。由於National Western不提供可變產品或共同基金，固定指數產品為公司現有的固定利率年金產品提供了一個重要的替代方案。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，固定指數年金存款佔年金存款總額的比例分別為96%、92%和92%。固定指數產品佔年金銷售總額的百分比反映了低利率環境和股票市場的整體積極表現。

本公司的一些遞延產品，包括固定指數年金產品，除了第一年的基本利率外，還包含第一年的利息紅利，當申請保費時，這筆紅利將計入賬户餘額。這些銷售誘因與其他資本化保單收購成本一起遞延。截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度，目前遞延到未來期間攤銷的金額分別約為400萬美元、1810萬美元和1030萬美元。遞延銷售誘因的攤銷包括作為年金合同利息的一個組成部分，如後面討論的年金業務所述。

以下提供了年金業務的淨投資收入的詳細情況。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
淨投資收益(不包括衍生品和證券交易)$223,218 219,094 283,293 
指數期權衍生收益(虧損)(29,189)53,084 7,283 
內含衍生工具負債減少250,230 84,725 — 
證券交易市場調整(214,935)11,331 — 
淨投資收益$229,324 368,234 290,576 

正如在綜合業務討論中指出的，該公司在2022年和2021年分別根據扣留的基金再保險協議將淨投資收入6720萬美元和5510萬美元讓給了再保險公司。這一數額全部由支持根據協議轉讓的年金的投資的投資收入淨額組成。

如上表所示，淨投資收益還包括為支持固定指數產品的指數計入機制而購買的指數期權的衍生收益和虧損。指數期權的衍生收益或虧損跟隨參考指數的變動而變動，已實現的收益和虧損根據到期日的參考指數相對於購買指數期權時的指數水平在每個指數期權的週年日確認。未實現損益根據資產負債表報告日的公允價值(主要由參考指數水平決定)與每個期權的原始購買成本相比較，記錄未實現的未實現收益和虧損。

60
目錄表


由於保單內含衍生期權在釐定合約儲備負債時被分拆，因此指數期權市值變動對資產價值的影響一般與內含衍生負債的變動密切相關，以致對税前收益的淨影響可忽略不計(即包括於淨投資收益內的已實現及未實現淨收益/(虧損)接近與相應內含衍生負債變動相關的合約利息變動)。請參閲下面關於合同利息活動的進一步討論。

2020年12月31日與繁榮簽署的預提再保險協議引入了關於再保險年金投保人義務的嵌入式衍生品會計。2022年與Aspida簽署的第二份預提再保險協議遵循相同的嵌入式衍生品會計處理。在截至2022年12月31日的年度內，與相關基金預留投資的公允價值掛鈎的內含衍生負債減少了2.502億美元。內含衍生負債的下降被報告為淨投資收入的一個組成部分。基金扣留的歸類為交易證券的資產在2022年發生了公允價值調整(214.9美元)，同樣記錄在淨投資收入中。因此，這兩筆款項的淨額，即3530萬美元，增加了淨投資收入。在截至2021年12月31日的年度內，內含衍生負債減少8,470萬美元，記作投資收入的一部分。在截至2021年12月31日的一年中，支持被歸類為交易證券的基金扣留的投保人義務的債務證券的市值增加了1130萬美元，這也被記錄為淨投資收入的一部分。這兩個數額的總和，即9600萬美元，增加了2021年年金部分的淨投資收入。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，其他收入包括維護費用津貼、割讓佣金和根據被扣留的再保險合同條款規定的某些保單收購津貼。2022年和2021年，收入和計入其他收入的金額分別為520萬美元和530萬美元。

年金部分的人壽及其他保單福利包括本公司進行的年度預期解鎖工作的影響。於2022年，本公司公佈更新退保及年化假設，其效果是將超額年化、超額死亡撫卹金及保證最低提取利益(“GMWB”)準備金增加540萬美元，扣除根據扣留再保險協議分給再保險人的金額，從而增加人壽及其他保單福利。

2021年，該公司解鎖了與其年金合同上的GMWB騎手相關的最終選舉率、某些持續時間內的GMWB利用率以及支持這項業務的投資組合收益率的更新假設。未來解鎖的效果是增加了GMWB儲備2740萬美元，從而增加了人壽和其他保單福利。

2020年年金部分的人壽和其他保單福利還包括本公司解鎖和更新與其年金合同上的GMWB騎手相關的最終選舉率的假設。未來解鎖的影響是將GMWB準備金減少850萬美元，從而減少了人壽和其他保單福利。該公司還解鎖了與其支付年金業務相關的死亡率假設。預期解鎖的影響是將這項業務的遞延利潤負債加速了330萬美元，這也減少了人壽和其他保單福利。2020年，這兩次解鎖總共減少了人壽和其他保單福利1180萬美元。

遞延交易成本的攤銷中包括DPAC攤銷。與國內和國際壽險部門一致，該公司記錄每個時期DPAC餘額的真實調整，以反映當前保單失效或終止率、費用水平和與預期經驗相比的保單貸記率，並在必要時進行解鎖調整。下表確定瞭解鎖調整對2022年、2021年和2020年通過攤銷費用與經常性攤銷費用組成部分分開記錄的年金DPAC餘額的影響。

 截至十二月三十一日止的年度，
202220212020
 (單位：千)
遞延交易成本的攤銷：
解鎖調整$156 (3,205)14,987 
DPAC攤銷費用62,413 51,932 72,146 
再保險攤銷費用成本11,357 13,154 — 
總計$73,926 61,881 87,133 

61
目錄表


在2022年和2021年，公司解鎖了年金部門DPAC餘額，用於與流失率、年化利率、支持業務塊的組合投資收益率和費用有關的假設。未來解鎖的影響是增加/(減少)DPAC餘額分別增加(20萬)美元和320萬美元。DPAC餘額的增加減少了攤銷費用，而DPAC餘額的減少增加了當期攤銷費用。

2020年，本公司解鎖了年金部門DPAC餘額，用於與故障率、年化利率和證券投資收益率有關的假設，以支持增加約1,500萬美元攤銷費用的業務塊。

核心DPAC攤銷減少了兩個不同的因素。首先，與被扣留的基金再保險條約涵蓋的年金保單有關的DPAC攤銷被割讓給再保險公司。在截至2022年和2021年12月31日的年度中，核心DPAC攤銷因放棄的DPAC攤銷分別減少了440萬美元和620萬美元。其次，核心DPAC攤銷根據計入保單的利率從DPAC餘額上賺取的利息中減去。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，年金DPAC攤銷費用減少了240萬美元、890萬美元和DPAC利息收入440萬美元。

遞延交易成本的攤銷包括於2020年12月31日記錄的與繁榮基金扣留的再保險協議相關的再保險金額成本的攤銷。於二零二零年十二月三十一日，本公司於綜合資產負債表將與預提資金再保險交易相關的遞延再保險成本(“COR”)金額1.028億美元記為資產。這是指在被扣留的資金(債務證券、保單貸款和現金)協議結束之日轉移的資產的金額，超過了轉讓的GAAP負債加上支付給再保險公司的4800萬美元割讓佣金。COR餘額根據被割讓的被扣留業務的資金流量相稱攤銷。在截至2022年和2021年12月31日的年度，COR攤銷費用分別為1,140萬美元和1,320萬美元，計入遞延交易成本的攤銷。

年金合同利息包括與為對衝National Western的固定指數年金而購買的看漲期權相關的權益部分回報。固定指數年金合約利息與所有其他年金合約利息的比較詳情如下：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
固定指數年金$6,148 108,878 65,785 
所有其他年金2,620 (281)85,307 
合同總利息8,768 108,597 151,092 
遞延和資本化的獎金利息(4,040)(18,117)(10,344)
紅利攤銷14,032 13,762 22,807 
合同總利息$18,760 104,242 163,555 

固定指數年金報告的合同利息金額的波動受到銷售水平、有效業務水平以及期權價值的正或負市場回報對預計利息信用的影響的推動。正如在關於淨投資收益的討論中指出的那樣，固定指數年金合同利息的數額一般與淨投資收入中的衍生收益/(損失)相一致，這是由於指數期權的市場變化與這些產品的內在衍生負債的變動密切相關。

在截至2020年12月31日的年度，除了對人壽和其他政策福利以及DPAC費用攤銷的解鎖調整的影響外，解鎖假設的變化影響了某些年金福利準備金。本公司解除了與支付年金(支付系統福利的合同)有關的死亡率假設，預期解鎖的影響是年金福利準備金增加了2,280萬美元，從而使合同利息支出增加了同等數額。對於其他遞延固定利率年金，2020年解鎖與支持業務塊的故障率、年化利率和投資組合收益率有關的假設變化，使年化和超額死亡津貼準備金增加1,130萬美元，這同樣增加了合同利息支出。

62
目錄表


在現金期權套期保值下，到期期權的正收益收取的資產管理費將從記入投保人的合同利息中減去。這一抵消用於減少合同利息支出相對於公司淨投資收入中報告的期權收益的增加。2022年、2021年和2020年收取的資產管理費分別為000萬美元、580萬美元和3070萬美元。如前所述，該公司在2020年將其期權套期保值方法改為“現金外”方法。在2021年期間，所有未清償期權都已轉換為這一方法，不再為收取資產管理費進行對衝。因此，2021年期間收取的資產管理費呈下降趨勢，2022年期間完全取消。

如前所述，會計規則要求隱含的衍生負債包括根據公司以前的現貨購買期權的做法，預計在下一會計年度收取的資產管理費。對內含衍生負債的這一預測是根據參考股本指數最近的表現作出的。預計收取的資產管理費的增加減少了合同利息支出，而預計收取的資產管理費的減少增加了合同利息。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，合同利息分別因這一事件增加了000萬美元、650萬美元和3440萬美元。隨着本公司轉向現金外方法，對收取的資產管理費的預測不再適用。
年金合同利息包括遞延銷售激勵餘額的實際調整，該調整在每個期間進行，類似於對DPAC餘額進行的調整，調整反映在本期合同利息支出中。在需要的範圍內，公司還可以在解鎖DPAC餘額的同時記錄對遞延銷售激勵餘額的解鎖調整。結合之前討論的解鎖調整，公司解鎖了截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的遞延銷售誘因餘額，其影響是分別增加/(減少)獎金利息攤銷(10萬美元)、(100萬美元)和440萬美元。



63
目錄表


ONL及其附屬公司

Ozark National和NIS已被合併為一個單獨的部門“ONL及其附屬公司”，因為它們的營銷和銷售方法相互關聯，包括協調銷售一種非參與的終身人壽保險產品(Ozark National)和一種共同基金投資產品(NIS)。下面詳細分析了Ozark National及其附屬公司的運營結果。

 202220212020
 (單位：千)
保費和合同收入：  
保費和合同費用$76,033 77,109 78,921 
淨投資收益29,198 26,989 26,383 
其他收入11,539 12,654 10,118 
總收入116,770 116,752 115,422 
福利和費用：  
人壽保險和其他保單福利65,574 69,165 67,739 
遞延交易成本攤銷8,861 9,118 10,780 
其他運營費用19,579 20,244 18,454 
福利和費用總額94,014 98,527 96,973 
扣除聯邦所得税前的部門收益22,756 18,225 18,449 
關於聯邦所得税的規定4,580 3,675 4,413 
分部收益$18,176 14,550 14,036 

收購業務的收入主要包括傳統類型產品的人壽保險保費。與萬能人壽不同，傳統產品的收入只是在相關保單的保費支付期間被確認為收入的人壽保險。有關保費的詳情如下。

 202220212020
 (單位：千)
傳統人壽保險保費$78,411 79,450 81,222 
其他保險費及考慮事項379 423 434 
再保險費(2,757)(2,764)(2,735)
總計$76,033 77,109 78,921 

64
目錄表


截至2022年12月31日，Ozark National的傳統壽險業務包括171,915份有效保單，相當於57億美元的人壽保險覆蓋範圍。Ozark National業務的重複支付性質促進了更高水平的持續性，截至2022年12月31日的年度年化延遲率為4.0%，與2021年經歷的4.0%的延遲率一致。按第一年和續訂計算的傳統壽險保費如下所述。

 202220212020
 (單位：千)
傳統人壽保險保費：  
首年保費$3,922 3,419 3,943 
續期保費74,489 76,031 77,279 
總計$78,411 79,450 81,222 

其他收入主要包括新謝克爾的經紀收入。2022年、2021年和2020年的經紀收入分別為1140萬美元、1250萬美元和990萬美元，相關經紀費用分別為560萬美元、610萬美元和510萬美元，這些費用包括在其他運營費用中。

截至2022年12月31日，Ozark National有效保單的平均面值約為33,300美元。因此，面額較小的人壽和保單福利可能會因季度而異。2022年發生的死亡索賠為3590萬美元，平均淨索賠為15100美元。2021年發生的死亡索賠為3960萬美元，平均淨索賠為15400美元。2020年發生的死亡索賠為3700萬美元，平均淨索賠為14,800美元。2022年包括的死亡索賠包括126起死亡原因確定為新冠肺炎的報告索賠，淨索賠總額為290萬美元。2021年包括的死亡索賠有306起，報告死因確定為新冠肺炎，淨索賠總額為690萬美元。Ozark National對任何一次投保的人壽的最大保留額為200,000美元，與兒童保護和保證保險騎手的轉換有關的有限例外。2022年、2021年和2020年期間的人壽和保單福利平衡包括增加保險準備金和支付其他保單福利。

這一部門的遞延交易成本的攤銷包括DPAC的攤銷和收購的業務價值。作為收購Ozark National所需的購買會計的一部分，該公司記錄了一筆1.809億美元的無形資產，稱為收購的業務價值(“VOBA”)。VOBA代表按照公司會計政策計量的Ozark National收購資產和負債與這些資產和負債的公允價值之間的差額。VOBA資產負債表金額的攤銷方法類似於攤銷遞延保單收購成本所用的方法。

Ozark National推遲保單收購成本，並與National Western採用的方法類似地攤銷這些延期。下表列出了Ozark National的DPAC和VOBA在所示年度的攤銷費用。

202220212020
 (單位：千)
遞延交易成本的攤銷：
解鎖$— — — 
VOBA攤銷費用8,005 8,468 10,228 
DPAC攤銷費用856 650 552 
總計$8,861 9,118 10,780 

其他操作

公司的主要業務包括國內和國際人壽保險業務、年金業務以及ONL及其關聯公司。然而，公司還通過其全資子公司開展房地產和其他投資業務。


65
目錄表



税前營業金額包括BP III的業績，BP III是擁有和經營該公司位於得克薩斯州奧斯汀的家庭辦公設施的實體。BP III在2022年、2021年和2020年分別產生了200萬美元、80萬美元和90萬美元的税前收益/(虧損)。2022年的收益包括因提前終止租户租約而收取的380萬美元。國家西部公司將其總部設在該設施內，租賃了大約38%的可用空間。在合併中，National Western向BP III支付的租賃和運營費用已被取消。

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，其他業務的剩餘税前收益分別為2060萬美元、2420萬美元和2260萬美元，包括主要出於税收優惠目的而在子公司投資組合中持有的房地產、市政債券和普通股和優先股的投資收入。這些金額包括Libbie Searn Moody Trust的終身權益每半年一次的分配，該信託由NWLSM，Inc.持有。2022年、2021年和2020年，該信託的税前分配分別為600萬美元、570萬美元和530萬美元。此外，該公司還持有少量股本證券，主要是新世界金融公司，其公允價值變化記錄在淨投資收入中。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，這些證券的市值變化分別為410萬美元、600萬美元和10萬美元。

2020年的税前收益還包括與解除與Ozark National收購相關的或有購買價格負債有關的410萬美元的其他收入，買方和賣方共同商定的債務已得到滿足。


投資

一般信息

公司的投資理念強調謹慎處理保單持有人和股東的資金，以實現本金的安全，在保持本金安全的同時獲得最大可能的收益，並以符合公司當前和長期要求的措施保持流動性。

公司的整體投資理念體現在其投資的分配上，具體情況如下：截至2022年12月31日、2022年和2021年。

 2022年12月31日2021年12月31日
 賬面價值%賬面價值%
(除百分比外，以千為單位)
可供出售的債務證券$7,611,633 79.7 $9,068,946 82.7 
債務證券交易1,065,993 11.1 1,077,438 9.8 
按揭貸款505,730 5.3 487,304 4.4 
政策性貸款70,495 0.7 71,286 0.6 
衍生品、指數期權23,669 0.2 101,622 0.9 
房地產27,712 0.3 28,606 0.3 
股權證券22,076 0.2 28,217 0.3 
其他長期投資資產234,394 2.5 109,064 1.0 
短期投資3,937 — — — 
總計$9,565,639 100.0 $10,972,483 100.0 

截至2022年12月31日，投資資產包括Ozark National金額如下：6.748億美元的債務證券；2220萬美元的保單貸款。截至2021年12月31日的這些金額包括：債務證券823.0美元；政策性貸款2,330萬美元。

66
目錄表


與2021年12月31日的110億美元相比，截至2022年12月31日，公司的投資組合減少了13%，至96億美元，主要反映了按公允市值記錄的投資的未實現虧損。

自2020年12月31日起生效的基金扣留共同保險協議的一個結果是，為了財務報表的目的，公司被要求將其債務證券組合重新歸類為可供出售的投資組合類別，包括為基金扣留賬户轉移到繁榮的債務證券。在2021年期間，繁榮積極從事出售基金代扣賬户中的債務證券和購買其他債務證券。這些替代債務證券在公司的財務報表上仍然是投資資產，但已被歸類為交易性債務證券。指定為交易債務證券可讓該等證券的市值波動直接計入綜合收益表，以抵銷因市場價值波動而產生的內含衍生負債變動，而市場價值波動亦直接計入綜合收益表。2022年與Aspida簽署的預扣資金共同保險協議只涉及為預扣資金賬户轉移現金。出於上述相同原因，Aspida後來購買的債務證券也被歸類為交易債務證券。

衍生品是為了對衝與公司固定指數萬能人壽和年金保單相關的利息計入機制而購買的看漲期權。該等期權根據公認會計原則按公允價值於綜合資產負債表中列報。2022年12月31日持有的期權的未實現虧損頭寸為3070萬美元，而2021年12月31日的未實現收益頭寸為5440萬美元。截至2022年12月31日的未平倉期權購買成本為5,440萬美元，截至2021年12月31日的未平倉期權購買成本為4,720萬美元。

另一個長期投資資產類別主要包括對另類投資機會的投資，這些投資機會具有比其他投資證券具有更高收益的潛力。典型的結構涉及一家投資管理公司管理的基金，該公司在特定的利基市場擁有直接貸款專長，該公司尋求構建由優先擔保債務組成的投資組合。本公司通過董事會根據本公司高級投資管理團隊的建議批准的資本出資承諾參與。這些基金的目標是美元規模和內部回報率。在過去兩年中，該公司的戰略目標是增加其投資組合中分配給抵押貸款和另類投資的比例。

債務證券

該公司擁有多元化的債務證券組合，主要包括公司、抵押貸款支持證券和公用事業固定收益證券。對抵押支持證券的投資主要包括美國政府機構傳遞證券和抵押抵押債券(“CMO”)。該公司的投資指引規定了按證券類型劃分的限制佔總投資組合的百分比，所有持有量均在這些門檻範圍內。截至2022年12月31日、2022年和2021年12月31日，該公司歸類為可供出售的債務證券組合包括以下內容：

 2022年12月31日2021年12月31日
 賬面價值%賬面價值%
(除百分比外，以千為單位)
公司$5,631,572 74.0 $6,700,953 73.8 
住房抵押貸款支持321,032 4.2 549,623 6.1 
公用事業615,137 8.1 784,969 8.7 
國家和政治分區411,499 5.4 505,960 5.6 
美國機構20,626 0.3 44,543 0.5 
資產支持證券542,866 7.1 390,260 4.3 
商業抵押貸款支持20,285 0.3 27,757 0.3 
外國政府45,887 0.6 62,391 0.7 
美國財政部2,729 — 2,490 — 
總計$7,611,633 100.0 $9,068,946 100.0 

67
目錄表


本公司相當大一部分可投資現金流用於購買長期債務證券。本公司的投資政策要求投資於投資級、符合質量和收益目標併為投保人的債務提供充足流動性的債務證券。特別注意避免集中在任何一個行業分類或大型單一信用敞口。中等到期日的債務證券通常是公司的目標，因為它們更符合公司保單負債的中間性質，併為管理現金流提供了適當的戰略。由於美國國債收益率低，本公司持有的美國國債最低水平，並將所持美國國債中的大部分存放在各州保險部門，以滿足這些司法管轄區的手頭安全存款要求。截至2022年12月31日，本公司在俄羅斯或烏克蘭的企業中沒有債務證券投資，對這些地區有敞口的債務證券的持有量很低(如果有的話)。

為資助國家西部保險公司的運營而購買的長期債務證券摘要如下。

 截至十二月三十一日止的年度，
 20222021
 (千美元)
收購成本$697,489 $1,104,009 
S&P平均素質A-A-
有效年收益率4.21 %3.02 %
波及國庫1.76 %1.31 %
有效期限8.0年10.5年

在2022年前，本公司一直在購買更高比例的較長期債務證券，以配合其不斷增長的人壽保險保單負債的持續時間增加。隨着2022年收益率曲線的倒置，期限較長的債務證券不能提供足夠的增量收益率和價值來保證延長新購買的到期日。

考慮到當時的低利率環境，以及相對於其他類別的債務證券缺乏增量收益，該公司多年來一直不重視抵押貸款支持證券。評級機構通常認為，鑑於資產/負債脱媒的可能性，抵押貸款支持證券給持有利息敏感型負債的保險公司帶來了額外的風險。因此，本公司主要持有機構抵押貸款支持證券。由於抵押貸款支持證券面臨提前還款和延期風險，本公司通過投資抵押抵押債券(CMO)大幅降低了這些風險，與直通證券相比，CMO具有更可預測的現金流模式。這些證券被稱為計劃攤銷I類(PAC I)、非常準確定義的期限(VADM)和順序部分，旨在以比其他CMO類別或傳遞部分更可預測的方式進行攤銷。儘管公司不購買PAC II和支持部分等部分，這使得投資組合面臨高於平均水平的提前還款風險。通過使用這一策略，公司可以更有效地管理和降低提前還款和延期風險，從而幫助保持公司資產和負債的適當匹配。

除了分散投資，公司投資方式的一個重要方面是管理其債務證券投資的信用質量。對潛在的公司投資進行全面的信用分析，包括審查公司的信用和行業前景、財務比率和趨勢以及事件風險。這一重點反映在公司債務證券組合的高平均信用評級中，截至2022年12月31日，以投資級證券持有的平均信用評級為98.5%。

68
目錄表


在下表中，國家認可的統計評級機構根據信用評級對可供出售的債務證券的投資進行了分類。

 2022年12月31日2021年12月31日
 賬面價值%賬面價值%
(除百分比外，以千為單位)
AAA級$152,934 2.0 $126,954 1.4 
AA型1,047,929 13.8 2,474,572 27.3 
A2,625,189 34.5 1,861,686 20.5 
BBB3,673,096 48.2 4,452,694 49.1 
BB和其他低於投資級的產品112,485 1.5 153,040 1.7 
總計$7,611,633 100.0 $9,068,946 100.0 

從歷史上看，該公司的投資指導方針不允許購買低於投資級的證券。最近，這些準則被修訂，允許購買屬於另類投資一部分的低於投資級的證券(“附表BA資產”)。該公司繼續其長期做法，即不購買任何其他低於投資級的證券。由於隨後對可供出售債務證券的評級下調，可供出售債務證券的投資可能會低於投資級別。這些低於投資級別的投資，包括與附表BA資產類別相關的結構性票據，進一步概述如下。

 低於投資級可供出售的債務證券
 攤銷成本賬面價值公允價值投資資產的百分比
 (除百分率外，以千計)
2022年12月31日$121,676 112,485 112,485 1.2 %
2021年12月31日$150,447 153,040 153,040 1.4 %

與2021年年底相比，本公司於2022年12月31日持有的低於投資級證券佔總投資資產的比例有所下降，這主要是由於2022年期間低於投資級證券的出售、到期和贖回。與行業平均水平相比，公司持有的低於投資級證券佔總投資資產的百分比仍然較低。

69
目錄表


以下是截至2022年12月31日按類別劃分的低於投資級可供出售證券的持有量摘要，包括截至2021年12月31日低於投資級的債務證券的可比公允價值。該公司持續監測這些行業的發展，以尋找可能影響證券估值的問題。

 低於投資級可供出售的債務證券
行業類別
攤銷成本2022
賬面價值2022
公允價值
 2022
公允價值
 2021
 (單位：千)
資產支持證券$111 106 106 113 
石油和天然氣81,444 74,950 74,950 83,729 
製造業11,995 10,585 10,585 11,430 
其他28,126 26,844 26,844 17,428 
扣除信貸損失前的合計121,676 112,485 112,485 112,700 
信貸損失準備— — — — 
總計$121,676 112,485 112,485 112,700 

本公司透過檢討投資表現指標，包括髮行人經營表現、債務評級、分析師報告及其他可能影響該等特定投資的經濟因素，密切監察其低於投資級的持有量。雖然目前預計不會出現額外虧損，但基於該等證券的現有狀況及狀況，部分證券或整體市場的信用可能惡化，這可能會導致未來的撥備或減記。該公司在俄羅斯、烏克蘭或白俄羅斯的業務沒有直接持有債務證券，也沒有在這些地區持有任何有重大風險敞口的投資。

會計準則要求對金融工具計提當前預期信貸損失準備金(CECL)。根據這一標準，可供出售債務證券的信用損失準備金在未實現損失和未達到預期付款表明已發生信用損失且不可能完全收回投資本金時計入。信貸損失準備在綜合損益表中通過淨投資收入入賬。在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，沒有記錄可供出售債務證券的信用損失準備金。

本公司須將其在債務證券上的投資分為三類：(A)交易證券；(B)可供出售的證券；或(C)持有至到期的證券。儘管公司的投資理念要求購買證券的目的是持有至到期，但引入預扣資金共同保險安排使公司在對其債務證券進行分類時不能使用持有至到期類別。因此，該公司已將其持有的債務證券指定為可供出售。可供出售類別的持股為公司提供了靈活性，使其能夠對市場機會和情況做出反應，並在投資組合內進行積極管理，以提供足夠的流動性來滿足投保人的義務和其他現金需求。可供出售債務證券按其公平市價列報，任何變動均於綜合資產負債表股東權益部分累計其他全面收益(虧損)列報。

70
目錄表


被歸類為交易型證券的債務證券是指再保險人按照各自的再保險協議在被扣留的基金資產賬户中進行的債務證券投資。被指定為交易債務證券允許這些證券的市值波動直接記錄在綜合收益表中。這導致抵銷因市場價值波動而產生的內含衍生負債變動，而市場價值波動亦直接計入綜合收益表。

截至2022年12月31日，可供出售的債務證券和債務證券交易摘要如下。

 2022年12月31日
 公允價值攤銷成本信用損失準備未實現淨收益(虧損)
 (單位：千)
可供出售的債務證券$7,611,633 8,438,761 — (827,128)
債務證券交易1,065,993 1,269,597 — (203,604)
總計$8,677,626 9,708,358 — (1,030,732)

該公司的交易債務證券組合由以下證券類別組成：

 2022年12月31日2021年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
(除百分比外，以千為單位)
公司$450,135 42.3$423,778 39.4
住房抵押貸款支持16,857 1.644,772 4.2
公用事業26,030 2.436,973 3.4
國家和政治分區12,126 1.117,487 1.6
資產支持證券313,588 29.4313,855 29.1
商業抵押貸款支持221,096 20.7240,573 22.3
抵押貸款債券26,161 2.5— —
總計$1,065,993 100.0$1,077,438 100.0


71
目錄表


在下表中，國家認可的統計評級機構根據信用評級對交易債務證券的投資進行了分類。

2022年12月31日2021年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
(除百分比外，以千為單位)
AAA級$13,645 1.3$6,473 0.6
AA型54,650 5.1251,507 23.3
A365,770 34.3207,637 19.3
BBB577,424 54.2573,139 53.2
BB和其他低於投資級的產品54,504 5.138,682 3.6
總計$1,065,993 100.0$1,077,438 100.0

投資級以下交易性債務證券的投資摘要如下。

 低於投資級的交易性債務證券
攤銷
成本		攜帶
價值		公平
價值		的百分比
已投資
資產
 (除百分比外，以千為單位)
2022年12月31日$62,232 54,504 54,504 0.6 %
2021年12月31日39,470 38,682 38,682 0.4 %
按揭貸款與房地產

該公司為高質量的創收物業提供貸款，如購物中心、獨立零售店、寫字樓、工業和銷售或服務設施、選定的公寓樓、酒店和醫療設施。這些物業的地點通常位於具有房地產增值潛力的主要大都市地區。通過嚴格的承保準則和基礎物業類型和地理位置的多樣化，將信貸和違約風險降至最低。*除了以物業為抵押外，租賃基礎物業的抵押貸款通常以租賃付款為擔保。隨着時間的推移，事實證明，這種方法可以產生高質量的抵押貸款，幾乎不會違約。抵押貸款利息收入按權責發生制確認，任何溢價或折扣都在貸款期限內攤銷。預付款和滯納金在收取之日入賬。

該公司的目標是設定按揭貸款投資的最低指定收益率，該收益率是根據目前可用的債務證券工具收益率加上所需的增量基點來確定的。-低利率環境以及競爭激烈的市場導致可獲得的滿足本公司要求回報率的貸款機會較少。*抵押貸款發放受到新冠肺炎疫情及其對商業房地產市場的影響的進一步阻礙。隨着商業房地產市場恢復穩定，該公司將資源和精力用於擴大其按揭貸款投資組合。2022年期間利率水平的快速上升導致潛在的抵押貸款機會超出了公司的承保標準，導致貸款水平較低。2022年和2021年，該公司發放的抵押貸款總額分別為4740萬美元和1.836億美元。2022年和2021年的按揭貸款還本金額分別為2,680萬美元和2,880萬美元。

喪失抵押品贖回權的貸款、被認為減值的貸款或逾期90天或以上的貸款被置於非應計狀態。-如果抵押貸款被確定為非應計狀態，抵押貸款不會在綜合收益表中產生任何收入。*貸款被獨立監控和評估，以確定是否存在潛在的減值或喪失抵押品贖回權。-如果發生拖欠付款，貸款被轉換為現款，公司將貸款恢復到活動狀態，並相應地計入收入。*公司目前沒有逾期90天的貸款正在應計利息。
72
目錄表



在截至2022年和2021年12月31日的抵押貸款投資餘額中，包括繁榮根據扣留的基金再保險協議進行的抵押貸款投資，總額分別為1,930萬美元和850萬美元。與交易債務證券類似，該等貸款按公平市價呈報，以容許市場價值波動直接計入綜合收益表，並抵銷因市場價值波動而產生的衍生工具負債變動。

截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，在扣除可能的損失後，該公司持有的抵押貸款淨投資總額分別為5.057億美元和4.873億美元。按地理區域、物業類型和貸款與價值比率劃分的投資組合多樣化如下：

 2022年12月31日2021年12月31日
金額%金額%
 (除百分比外，以千為單位)
按地理區域劃分的按揭貸款：
中西偏南$220,357 43.2 $237,644 48.5 
東北中區60,520 11.9 61,397 12.6 
南大西洋104,334 20.4 81,847 16.7 
東南中區18,753 3.7 20,069 4.1 
西北部中部11,942 2.3 12,213 2.5 
太平洋11,924 2.3 13,800 2.8 
中大西洋40,742 8.0 36,296 7.4 
高山42,023 8.2 26,613 5.4 
總餘額510,595 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,290)(0.3)412 0.1 
信貸損失準備(3,575)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$505,730 99.0 $487,304 99.5 

73
目錄表


 2022年12月31日2021年12月31日
金額%金額%
 (除百分比外，以千為單位)
按物業類別劃分的按揭貸款：
零售$169,618 33.2 $164,895 33.7 
辦公室140,092 27.4 142,824 29.2 
酒店23,431 4.6 23,748 4.8 
存儲設施79,853 15.7 73,401 15.0 
工業35,896 7.0 34,212 7.0 
土地/地段4,605 0.9 4,597 0.9 
公寓38,377 7.5 38,920 7.9 
住宅14,599 2.9 1,905 0.4 
所有其他4,124 0.8 5,377 1.1 
總餘額510,595 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,290)(0.3)412 0.1 
信貸損失準備(3,575)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$505,730 99.0 $487,304 99.5 

 2022年12月31日2021年12月31日
金額%金額%
 (除百分比外，以千為單位)
按按揭成數劃分的按揭貸款(1):
低於50%$100,757 19.7 $100,806 20.6 
50%至60%145,093 28.4 128,191 26.2 
60%至70%217,445 42.6 202,670 41.3 
70%至80%47,300 9.3 58,212 11.9 
總餘額510,595 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,290)(0.3)412 0.1 
信貸損失準備(3,575)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$505,730 99.0 $487,304 99.5 

(1)使用最近評估的價值來計算貸款與價值的比率。評估是在提供資金時需要的，如果原始貸款協議發生重大變化，評估可能會更新。

每季度對所有按揭貸款進行分析，以監測這些資產的財務質量。根據持續的監測，有可能拖欠的抵押貸款被識別出來，並被列入內部“觀察名單”。表明潛在問題的標準包括：主要租户空置或破產、逾期付款以及貸款減免/重組請求。對抵押貸款組合進行分析，以確定內部觀察名單上、正在喪失抵押品贖回權的過程中或目前擁有估值津貼的任何貸款是否需要估值津貼。

74
目錄表


本公司採用加權平均剩餘期限(“暖法”)估計抵押貸款投資的當前預期信貸損失。WORM方法應用了商業地產違約發生率的公開數據，通過幾個定義的細分，結合關於近期和長期經濟狀況的未來假設(即GDP預測)。當期預期信貸損失準備的變動在綜合收益表的投資淨收入中列報。

下表為按揭貸款信貸損失撥備。

截至十二月三十一日止的年度，
 20222021
 (單位：千)
按揭貸款信貸損失撥備：
期初餘額$2,987 2,486 
期間的撥備(發放)588 501 
期末餘額$3,575 2,987 

截至2022年12月31日或2021年12月31日，該公司沒有逾期六個月或更長時間的抵押貸款。沒有在2022年、2021年或2020年沒有確認的利息收入。

截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的按揭貸款本金餘額合同到期日如下：

 2022年12月31日2021年12月31日
金額%金額%
 (除百分比外，以千為單位)
按合同到期日分列的本金餘額：
在一年或更短的時間內到期$2,299 0.5 $13,422 2.7 
應在一年至五年後到期184,439 36.1 127,766 26.1 
在五年到十年後到期205,712 40.3 222,444 45.4 
應在十年至十五年後到期107,503 21.0 115,313 23.5 
應在15年後到期10,869 2.1 11,280 2.3 
總計$510,822 100.0 $490,225 100.0 

截至2022年12月31日，公司對房地產的直接投資總額約為2,770萬美元，截至2021年12月31日，公司在房地產的直接投資總額約為2,860萬美元，主要由National Western的一家全資子公司運營的創收物業組成。於截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司確認其房地產直接投資的營業收入分別為300萬美元、290萬美元及290萬美元。本公司定期監察該等物業的狀況及市值，並進行維修及資本改善，以保持物業狀況良好。

本公司於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度分別錄得與房地產投資相關的已實現投資淨收益(虧損)120萬美元、140萬美元及270萬美元。截至2022年12月31日的年度房地產淨收益與出售位於德克薩斯州自由港和德克薩斯州休斯頓的土地以及位於新墨西哥州魯伊多索的零售物業有關。截至2021年12月31日的年度房地產淨虧損與Ozark National出售其位於密蘇裏州堪薩斯城的家庭辦公室、停車場和停車場有關。截至2020年12月31日的年度淨已實現投資收益與出售的位於德克薩斯州特拉維斯縣的物業有關。

75
目錄表


為了獲得增量投資收益，國家西部公司在過去幾年裏一直在擴大其投資資產工具，將另類投資包括在內。這些資產由辛迪加、有針對性的資本池組成，具有特定的投資目標，由擁有指定資產機會專業知識的投資公司管理。這些投資工具的標的池大多由優先擔保債務組成。於2022年、2022年及2021年12月31日，本公司持有1.869億美元和6,770萬美元，分別列入本節開頭投資表中的其他長期投資資產。

衍生品、指數期權

該公司提供固定指數萬能人壽和年金產品，保證向投保人返還本金，並在投保人選擇的情況下，根據特定股票市場指數的百分比收益獲得信貸利息(投保人也可以選擇固定利率)。這些產品的保費和存款主要投資於投資級固定收益證券，其中一部分用於購買由適用市場指數的看漲期權組成的衍生品，為固定指數投保人的指數信用提供資金。所購買的看漲期權為場外期權合約，與保單初始發行及隨後的續期一致，以配合本公司對相關保單的資金需求。在指數保單各自的週年日，用於計算年度指數信用的指數被重置，併購買新的看漲期權，為下一個年度指數信用提供資金。
儘管從經濟角度來看，看漲期權被用來有效對衝公司的投保人義務，但它們並不符合公認會計準則下的對衝會計要求。因此，認購期權在每個報告日按公允價值計入，公允價值變動加或減計入淨投資收入的組成部分。看漲期權的公允價值變動包括期權期限屆滿時確認的已實現損益和未平倉合約的公允價值變動中的未實現損益。

該公司在其固定指數產品的設計中納入了購買場外看漲期權的預算，為投保人應得的指數信用提供資金。管理層監測這些看漲期權的當前價格，並根據保單合同的條款管理固定指數產品的組成部分，以控制購買成本。這些條款允許公司改變上限、參與率和資產費用，但必須滿足保證的最低要求，從而管理交易對手報價的看漲期權的成本。此外，本公司的產品條款允許本公司在下一個保單週年日起的任何時間退出提供特定的指數期權。

本公司於2022年12月31日及2021年12月31日的綜合財務報表所列衍生工具的公允價值分別為2,370萬美元及1.016億美元，分別與保單持有人於2022年12月31日及2021年12月31日的名義賬户價值20億美元及21億美元有關，並根據適用的市場指數表現選擇利息抵免。

市場風險

市場風險是指金融工具的市值因利率、貨幣匯率、商品價格或股票價格的變化而發生變化的風險。對公司來説，最重大的市場風險敞口是利率風險。市場利率的大幅和持續上升和下降會影響保險產品的盈利能力和投資的公允價值。新投資實現的收益通常與利率變化直接相關。固定收益債務證券的公允價值與外部市場利率狀況相關，因為市場利率下降時市場價值通常會上升，市場利率上升時市場價值會下降。然而，市場價值可能會因其他原因而波動，例如經濟狀況變化、市場混亂、信用質量下降或事件風險擔憂增加。

利率風險

利率的逐步提高總體上對公司來説是一個積極的發展。加息預計將提供增加的淨投資收入，增加固定利率產品的銷售，並限制由於產品的最低保證信貸利率而對公司產品利差的潛在侵蝕。相反，利率上升降低了公司投資組合的公允價值，如果長期利率在相對較短的時間內大幅上升，公司可能面臨非中介化風險。非中介化風險是指投保人在利率上升的環境下交出保單，迫使公司在處於未實現虧損狀態時清算資產的風險。該公司試圖通過徵收退保費來阻止保單退保並抵消未攤銷遞延保單收購成本，從而將利率風險的影響降至最低，至少對其一些產品是如此。

76
目錄表


利率的下降可能會導致公司投資組合中的某些抵押貸款支持證券更有可能償還或提前償還。在這種情況下，該公司通常不能以可比收益率將收益再投資。較低的利率可能還會導致淨投資收入減少，使公司面臨再投資利率風險，並可能通過與具有最低保證信貸利率的產品相關的利差減少而降低盈利能力。相反，當利率下降時，公司投資組合的公允價值將增加。

可供出售債務證券的公允價值與利率之間的相關性見下表。

 十二月三十一日，
 20222021
 (除百分率外，以千計)
可供出售債務證券-公允價值$7,611,633 9,068,946 
可供出售債務證券-攤銷成本$8,438,761 8,604,250 
公允價值佔攤銷成本的百分比90.20 %105.40 %
年末未實現收益(虧損)$(827,128)464,696 
十年期美國國債--年內收益率上升(下降)2.37 %0.59 %

該公司的交易債務證券完全是由再保險人管理的基金扣留資產，在購買時按公允價值入賬。雖然這些交易性債務證券的記錄價值隨後隨市場價格波動，但證券的公允價值變動被關聯基金預提負債的相同公允價值變動所抵消。

公司於2022年和2021年12月31日持有的可供出售和交易債務證券的未實現淨收益(虧損)餘額如下表所示。

 未實現淨收益(虧損)餘額
淨餘額為淨餘額為
十二月三十一日，十二月三十一日，淨額變動
 20222021天平
 (單位：千)
可供出售的債務證券$(827,129)464,696 (1,291,825)
債務證券交易(203,604)11,331 (214,935)
總計$(1,030,733)476,027 (1,506,760)

與可供出售的債務證券有關的未實現餘額的變動在綜合全面收益(虧損)表中計入其他全面收益(虧損)，而與交易債務證券有關的未實現餘額的變動在綜合收益表中計入投資淨收益。

利率的變化通常會對公司債務證券的公允價值產生相當大的影響。2022年期間，十年期美國國債的市場利率從2021年底的1.51%上升到2022年底的3.88%，上升了237個基點。因此，向未實現損失頭寸的變動是預期的投資組合價值變動。

77
目錄表


本公司主要根據保險監管的需要，通過持續的現金流測試來管理利率風險。電腦模型被用來在各種常用的壓力測試利率情景下進行現金流測試，以確定現有資產是否足以滿足預計的負債流出。敏感性分析使公司能夠以公允價值衡量其利息敏感型工具的潛在損益，保護其經濟價值，並實現投資資產收益與負債支付之間的可預測利差。該公司尋求通過徵收退保費來阻止保單退保人，以將利息風險的影響降至最低。可以在計算機模型中預測利率變化，並通過影響資產和負債工具的管理行動來處理相應的風險。然而，假設利率變化所顯示的金融工具價值的潛在變化可能與實際經歷的變化不同，而且差異可能很大。

該公司有能力根據其大部分有效業務的投資組合收益率的變化，酌情調整利率、參與率和資產管理費和上限。調整這些費率的能力取決於公司產品市場上的競爭力量。如果貸記費率與其他保險公司和金融服務實體提供的競爭產品的費率不具競爭力，退保率可能會增加，新的銷售可能會受到負面影響。本公司設計的利息敏感型和年金產品具有鼓勵持久化的特點，如退保費用和提取罰款條款。通常情況下，退還費率每年都會逐漸降低，合同生效。

本公司尋求通過徵收退保費將利率風險的影響降至最低，以阻止保單退保並抵消未攤銷的遞延保單收購成本。某些產品，如有生命或有意外情況的補充合同，不受退保或酌情提取的限制。本公司亦可在其年金產品上加入市值調整(“MVA”)功能，以增加或減少在合約持有人放棄合約時向其支付的金額，以進一步減低利率風險。

下表概述了本公司截至2022年12月31日的年金、存款類合同和具有退保和酌情提取特徵的人壽或有補充合同的保險責任。

 2022年12月31日
 金額%
 (單位：千) 
可酌情撤回：  
隨着市值的調整$101,013 1.6 
交還手續費5%或以上3,948,312 62.1 
交還手續費不超過5%1,947,794 30.6 
不受酌情提款的限制363,376 5.7 
總收入6,360,495 100.0 
放棄再保險1,590,514 
總淨值$4,769,981 

78
目錄表


利率敏感度

下表顯示了本公司利率敏感型資產的市場風險敏感性。該表顯示了利率變化對投資組合公允價值的影響，這些模型以100個基點的增量衡量利率立即和持續變化所產生的公允價值變化。

資產公允價值
利率變動(以基點為單位)
 -1000100200300
 (單位：千)
債務證券和股權證券$9,192,141 8,699,703 8,258,320 7,861,560 7,503,877 
按揭貸款481,570 457,873 435,917 415,545 396,616 
其他貸款32,673 31,915 31,182 30,473 29,786 
衍生品23,068 23,669 24,276 24,887 25,505 

收益率曲線選擇100個基點的平行移動，是為了説明此類事件的潛在假設影響，而不應被解讀為對未來市場事件的預測。由於上述分析中使用的估計和假設的性質，實際結果可能與所示結果大不相同。由於贖回或提前還款條款，債務證券的預期到期日可能與合同到期日不同。模型假設抵押貸款支持證券的提前還款額受到代理和集合類型、利率水平、貸款年限、再融資激勵、月份和基礎息票的影響。在利率下降的時期，抵押貸款支持證券和抵押抵押債券的本金支付隨着基礎抵押貸款的預付而增加。相反，在利率上升的時期，提前還款額放緩。這兩種情況都可能使公司面臨資產負債現金流和收益率不匹配的可能性。該模型使用了一種專有的利率路徑抽樣方法以及抵押貸款提前還款模型來得出未來的現金流。使用的初始利率是基於當前的美國國債收益率曲線以及投資組合中各種抵押品的當前抵押貸款利率。

抵押貸款和其他貸款的建模方法是，通過貸款的預定到期日對預定現金流進行貼現，首先是目前向信用評級相似的借款人提供的類似貸款的利率。保單貸款的建模方法是，使用2022年12月31日的美國國庫券利率作為基本利率，對估計的現金流進行貼現。估計的現金流包括關於此類貸款是否將由投保人償還或在相關保險合同上支付死亡或退保撫卹金後結算的假設，並納入了與該等合同相關的公司經驗和死亡率假設。

除上述分析的證券外，本公司還投資於指數期權，這是一種衍生金融工具，用於對衝本公司指數化年金和人壽產品的股票回報部分。這些期權的價值主要受股價風險的影響，因為期權的公允價值取決於標的參考指數的表現。然而，這些期權投資回報的增加或減少基本上被支付給指數化投保人的金額的相應增加或減少所抵消，但受最低保證保單利率的限制。

公司的市場風險負債，包括年金和補充合同的保單負債，通過如前所述的現金流測試來管理利率風險。作為現金流測試的一部分，公司分析了截至2022年12月31日美國國債收益率曲線下降100個基點和增加100個基點對淨收益的潛在影響。這些利率變化對淨收益的潛在影響總結如下。

 利率變動(以基點為單位)
 -100100200300
 (單位：千)
對淨收益的影響$(508)991 2,126 3,243 

這些對收益的估計影響是扣除税收影響和遞延保單收購成本的估計影響後得出的。

79
目錄表


上述情景會產生現金流的估計變化以及現金流再投資預測。公司模型中的估計現金流假設現金流再投資，這代表了公司當前的投資策略。催繳和預付款包括預定到期日和預期發生的對證券發行人有利的到期日。假設保單退保人考慮貸記利率和市場利率之間的差異和關係，以及對個別保單的退保費。對收益的影響還包括對遞延保單收購成本攤銷的預期影響。該模型僅考慮在2022年12月31日生效的年金和補充合同。並且不考慮新產品銷售或利率變化對銷售的可能影響。

信用風險

本公司透過交易對手及在其投資組合內承受信貸風險。信用風險涉及債務人根據票據或合同的合同條款及時支付本金和利息的持續能力所帶來的不確定性。如前所述，公司通過既定的投資信貸政策和準則管理信貸風險，這些政策和準則涉及債權人和交易對手的質量、集中度限制、多元化做法和可接受的風險水平。這些政策和指導方針由高級管理層和公司董事會定期審查和批准。

關於本公司使用看漲期權對衝其固定指數年金和人壽產品的股票回報部分，本公司面臨交易對手未能根據期權合同條款履行的風險。本公司從多個交易對手處購買一年期期權合同，並在購買合同之前評估所有交易對手的信譽。對於與交易對手簽訂合同的對價，本公司要求的信用評級為“A”或更高。因此，所有期權都是從國家認可的金融機構購買的，這些金融機構在履行其財政義務和擁有相當的財政能力方面表現突出。此外，每一交易對手均須簽署一份信貸支持協議，規定當公司對交易對手的風險敞口的公允價值超過指定金額時，交易對手有義務向公司提供抵押品。交易對手信用評級和信用敞口由National Western的投資部持續監測，並根據信用支持協議對抵押品水平進行調整。

本公司遵循行業慣例，向多家再保險公司以共同保險或經修改的共同保險為基礎，對其部分保險風險進行再保險(轉讓)，以限制風險。在再保險人(對手方)未能履行其合同義務的情況下，使用再保險並不免除公司支付全額保險利益的主要責任。因此，本公司避免將再保險交易對手信用風險集中於任何一家再保險公司，而只與資本充裕及獲獨立評級機構給予高評級的信譽良好的承保商維持再保險協議。至於National Western訂立的預扣基金共保安排，支持根據協議為投保人義務預留準備金的資產由本公司保留，可用於履行福利支付承諾。此外，National Western是再保險人提供的增量抵押品信託賬户的受益人，該賬户為支付再保險協議下到期的所有金額提供了額外的擔保。

80
目錄表


如果期權交易對手未能完全按照其一年期合同的條款履行，公司因信用風險而造成的虧損淨敞口如下：截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

2022年12月31日
穆迪/公平抵押品網絡
交易對手標普評級價值vbl.持有暴露
(單位：千)
瑞士信貸Aa3/A+$861 555 306 
富國銀行AA2/A+2,201 2,387 — 
美國銀行AA2/A+6,110 5,971 139 
巴克萊銀行A1/A1,414 1,406 8 
法國巴黎銀行Aa3/A+640 326 314 
摩根大通AA2/A+93 — 93 
加拿大皇家銀行AA2/AA-2,956 2,772 184 
加拿大帝國銀行AA2/A+102 351 — 
法國興業銀行A1/A9,293 9,067 226 
$23,670 22,835 1,270 

2021年12月31日
穆迪/公平抵押品網絡
交易對手標普評級價值vbl.持有暴露
(單位：千)
瑞士信貸WR/A+$12,659 12,965 — 
富國銀行AA2/A+19,169 19,868 — 
美國銀行AA2/A+13,451 13,740 — 
巴克萊銀行A1/A8,119 8,597 — 
法國巴黎銀行Aa3/A+25,906 27,004 — 
加拿大皇家銀行AA2/AA-5,923 6,845 — 
加拿大帝國銀行AA2/A+6,125 6,592 — 
法國興業銀行A1/A10,270 10,660 — 
$101,622 106,271 — 

本公司從未因交易對手違約而在指數期權上蒙受損失。

本公司還面臨與投資證券市場價格相關的信用利差風險，以及與信用利差變化相關的現金流。信貸利差收緊將減少與新購買固定債務證券相關的淨投資收入，但也將增加投資組合的公允價值。信貸利差擴大將降低投資組合的公允價值，但也將增加新購買的淨投資收入。


81
目錄表


流動資金和資本資源

流動性

流動性需求主要由業務提供的資金來滿足。保費存款和年金對價、投資收益、投資到期日和預付款是資金的主要來源，而投資購買、以索賠形式提供的保單利益、向投保人和合同持有人支付與退款和提取相關的款項以及運營費用是資金的主要用途。*為確保公司能夠支付未來的承諾，作為保費支付和存款的資金投資於高質量投資，主要是固定收益證券。投資基金的目的是投資收益加上到期收益，將滿足公司持續的現金流需求。資產和負債期限與收益率相匹配的方法需要適當的投資組合。儘管公司歷史上並不需要通過清算投資資產來提供現金流，但其投資主要包括可隨時轉換為現金的有價證券，以滿足流動性需求。國家西部銀行維持着7500萬美元的信貸額度，可用於短期現金需求。*截至2022年12月31日，在信貸額度下沒有借款。

此外，National Western是達拉斯聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員，初始要求的最低股票投資額為430萬美元。通過這一成員資格，National Western能夠根據其選擇建立的抵押品數量創建指定的借款能力。截至2022年12月31日，價值1.969億美元(公允價值1.877億美元)的證券被質押給FHLB作為抵押品。

人壽保險公司的一個主要流動性擔憂是投保人提前提款的風險，特別是在年金產品方面，這些產品可以隨着利率的變化而變化得更快。該公司在其年金和萬能人壽保險保單中包含一些條款，如退保和市值調整，這些條款有助於限制和阻止提前提款。

下表列出了截至所示日期National Western的年金準備金和存款負債(基於法定報告負債值)的提取特徵。

 2022年12月31日2021年12月31日
 金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
 (除百分率外，以千計)
不受酌情撤回條款的約束$363,376 5.7 %$385,937 5.7 %
可酌情提款，但須作調整：
隨着市值的調整101,013 1.6 %145,634 2.2 %
按合同價值減去5%或以上的現行退貨費用3,948,312 62.1 %4,439,039 65.9 %
小計4,412,701 69.4 %4,970,610 73.8 %
可按合同價值酌情提取，不收取退貨費或退貨費低於5%1,947,794 30.6 %1,761,750 26.2 %
年金準備金和存款負債總額--總額6,360,495 100.0 %6,732,360 100.0 %
放棄再保險1,590,514 1,504,044 
年金準備金和存款負債總額--淨額$4,769,981 $5,228,316 


82
目錄表


再保險前按產品線支付的與退保和取款有關的實際金額如下表所示。

截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
產品線：   
傳統生活$15,844 16,348 17,022 
普世生命102,441 95,628 96,031 
年金582,775 658,403 643,223 
總計$701,060 770,379 756,276 

上述合同提款，以及所經歷的交出水平，以及相關的現金流出，並未對整體流動資金產生不利影響。顯示的金額包括被扣留的投保人債務和Ozark National現金流出。與年金準備金和存款負債相比，個人壽險保單通常不太容易被提取，因為投保人可能需要經歷新的承保程序，才能在其他地方獲得新保單。年金資金流出通常對經濟狀況、利率水平以及在提取或終止時評估的退還費用水平更為敏感。在各種市場利率情景和假設下進行現金流預測和測試，以幫助評估流動性需求和充分性。隨着新冠肺炎疫情引發的經濟衰退，公司管理層在2020年使用更嚴格的假設進行了額外的流動性情景測試，並得出結論，在這些情景下，流動資產綽綽有餘。因此，公司目前預計可用流動資金來源和未來現金流足以滿足資金需求。

從歷史上看，公司保險業務的現金流足以滿足當前的需求。2022年、2021年和2020年，來自經營活動的現金流分別為3.585億美元、2.768億美元和3.731億美元。此外，公司還擁有來自計劃內和計劃外投資證券到期日、贖回和預付款的大量現金流。2022年、2021年和2020年，這些現金流分別為12億美元、16億美元和13億美元。如果未來利率加速上升，經營和投資活動現金流量項目可能會減少。2022年、2021年和2020年，公司萬能人壽和年金產品業務的現金淨流出總額分別為(603.9)百萬美元、(322.2)百萬美元和(437.4)百萬美元。不斷增加的負淨流出反映固定指數年金和單一保費人壽保險銷售水平較低。

資本資源

本公司的資本資源依賴於股東權益，因為沒有未償還的長期債務，本公司預計近期不需要任何長期債務。截至2022年12月31日，本公司維持對其正常運營和投資活動的承諾。

自2005年以來，該公司宣佈並支付了普通股的年度股息。公司的做法一直是對股息採取保守的方法，董事會採取了一種戰略立場，將收益在內部進行大幅再投資。這種保守的做法產生了以下好處：(1)提供資本為新業務的發展提供資金；(2)使公司能夠在潛在收購和其他競爭情況出現時利用它們；(3)建立強大的資本基礎，以支持公司的財務實力評級；(4)在困難的經濟和市場狀況下保持公司的流動性和償付能力；以及(5)加強本公司的監管資本狀況。由於類似的原因，儘管A類普通股的市場價格在很長一段時間內一直低於每股賬面價值，但本公司近期並無回購其股份的計劃。

作為NWLGI最大的子公司，National Western是NWLGI的主要資金來源。根據科羅拉多州的法律，National Western向NWLGI支付股息的能力僅限於賺取利潤(法定未分配盈餘)。根據2022年12月31日的規定，2023年期間無需進一步監管批准可合法分配的最高金額為6650萬美元。國民西部公司在2022年支付了200萬美元的股息。

83
目錄表


NAIC為美國壽險公司制定了RBC標準，並制定了基於風險的資本模範法案(“RBC模範法案”)。加拿大皇家銀行範本法案要求人壽保險公司每年向州監管機構提交一份關於其基於四類風險(資產風險、保險風險、利率風險和業務風險)的RBC金額的報告。每個項目的資本要求是通過應用根據各種資產、保費和政策福利儲備項目的風險程度而變化的係數來確定的。該公式是一種早期預警工具，用於識別潛在的資本薄弱公司，以便啟動進一步的監管行動。獨立評級機構利用與NAIC RBC模型類似的專有版本，納入了各自評級方法中確定的額外風險因素。截至2022年12月31日，National Western和Ozark National的法定資本均大幅超過適用的法定要求。

公司的慣例是，除在正常的保險合同簽發過程中外，不進行表外安排或向第三方提供擔保。與銷售的保險產品相關的承諾反映為對未來保單利益的負債。保險合同為National Western和Ozark National的某些業績提供擔保。

保險準備金是人壽保險公司確定必須建立的負債的手段，以確保未來的保單福利得到提供並能夠支付。這些準備金是法律要求的，並基於標準的精算方法，以確保履行對投保人及其受益人的承諾，即使這些義務可能在許多年後才到期。請參閲附註(1)重要會計政策摘要在本報告所附的合併財務報表附註中，討論了準備金的方法。

下表彙總了現有合同債務項下未來的估計現金付款。

 按期付款到期
 總計不到1年1年或以上
 (單位：千)
貸款承諾$1,400 1,400 — 
對投資資本資金的承諾242,773 83,564 159,209 
租賃義務(1)
1,003 343 660 
應付索償(2)
118,308 118,308 — 
根據公認會計準則在資產負債表中反映的其他長期儲備負債(3)
12,457,270 993,344 11,463,926 
總計$12,820,754 1,196,959 11,623,795 

(1) 請參閲附註(17)承付款和或有事項在本報告所附有關公司租賃的合併財務報表附註中。

(2)*應付索償包括人壽、意外及健康保單的福利及索償責任，本公司相信付款的金額及時間基本上是固定及可釐定的。該等金額一般涉及已發生及已報告的死亡、危重疾病、意外及健康索償，包括已發生但未報告的索償估計。

(3)*其他長期負債包括與死亡索賠、保單退保、保單提取、到期日和年金支付相關的估計人壽和年金義務，其依據的假設與公司的歷史經驗相符。這些估計的壽險和年金債務是未貼現的預計現金流出，假設利息計入和市場增長與攤銷遞延收購成本時使用的假設一致。它們不包括對未來保費或保證金的任何補償。其他長期負債還包括與即時年金相關的可確定支付模式。由於所用假設的重要性，實際現金流出在金額和時間上都將與這些估計值不同，可能存在重大差異。


會計準則與會計變更

會計原則的變化

自2020年1月1日起，公司執行ASU 2016-13，金融工具--信貸損失。這一標準用某些金融資產的預期損失確認模型取代了以前的已發生損失確認模型。
84
目錄表


採用該標準導致截至2020年1月1日的信貸損失增量準備為380萬美元，扣除税後的留存收益費用為300萬美元，作為截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的合併股東權益變動表中報告的會計變化。在本表格10-K報告的期間內，會計原則沒有其他變化。

近期發佈的會計準則

請參閲注(1)，重要會計政策摘要在本報告的合併財務報表附註中。

更正錯誤

沒有。


第7A項。數量和質量披露
關於市場風險

項目7A要求提供的資料載於管理層關於財務狀況和業務成果的討論和分析的投資一節。


項目8.財務報表和補充數據

見本報告第四部分第15項附件A“合併財務報表、附註和附表索引”。


項目9.與會計師的變動和分歧
淺談會計與財務信息披露

與根據S-K條例第304項應報告的審計師沒有分歧。


第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

披露控制和程序旨在確保在根據交易所法案提交或提交的報告中披露的信息在規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。這些披露控制和程序包括但不限於旨在確保根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息被累積並傳達給公司管理層(包括首席執行官和首席財務官)的控制和程序，以便及時就披露事項做出決定。

本公司管理層在本公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時，本公司的披露控制和程序(該術語在《交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條中定義)的有效性。基於上述評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至該期間結束時，公司的披露控制和程序在及時記錄、處理、彙總和報告公司根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息方面是有效的。



85
目錄表


管理層關於財務報告內部控制的報告

公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中定義。公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據美國公認會計原則對財務報告的可靠性和為外部報告目的編制公司財務報表提供合理保證的過程。由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能會也可能不會防止和發現錯誤陳述。此外，對未來期間內部控制有效性的任何評估預測都有可能因條件變化或遵守政策和程序的程度惡化而使控制變得不充分。

在公司管理層，包括首席執行官和首席財務官的監督和參與下，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會於#年提出的標準，對公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制--綜合框架(2013年更新)。管理層的評估包括對關鍵財務報告控制的設計和操作有效性、流程文件、會計政策和整體控制環境等要素的評估。根據本框架標準下的公司評估，管理層得出結論，截至2022年12月31日，公司對財務報告保持有效的內部控制。

公司的獨立註冊會計師事務所Forvis LLP審計了本Form 10-K年報中包含的公司綜合財務報表，併發布了一份關於截至2022年12月31日管理層對財務報告的內部控制有效性的證明報告。此報告顯示在接下來的頁面上。

財務報告內部控制的變化

隨着公司修改和加強其系統和流程以滿足不斷變化的需求，對財務報告的內部控制也發生了變化。隨着公司努力提高業務運營方式的效率，公司也會做出改變。在實施之前對控制方面的任何重大變化進行評估，以幫助確保內部控制和控制環境的持續有效性。在正常的運營過程中，該公司在以前發現的控制缺陷領域採用了補救程序。

於截至2022年12月31日止年度內，本公司財務報告內部控制並無其他重大影響或合理可能重大影響本公司財務報告內部控制之變動，該等變動由交易所法令第13a-15(F)及15d-15(E)條所界定。自本次審查之日起，本公司的內部控制或其他可能對這些控制產生重大影響的因素並無其他重大變化。

86
目錄表



獨立註冊會計師事務所報告


致股東、董事會和審計委員會
國家西部人壽集團。
德克薩斯州奧斯汀


財務報告內部控制之我見

本公司已審計國家西部人壽集團S(“本公司”)截至2022年12月31日的財務報告內部控制，其依據的標準是內部控制--綜合框架：(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2022年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架：(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了合併財務報表 本公司截至2022年12月31日及2021年12月31日的財務報告，以及截至2022年12月31日及截至2022年12月31日的三個年度的年度財務報告，以及我們於2023年3月14日的報告，對該等綜合財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

公司管理層負責保持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層關於財務報告內部控制的報告. 我們的責任是就基於我們審計的公司財務報告的內部控制。
我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制可靠的財務報表。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/S/FORVIS，LLP
(前身為BKD、LLP)

愛荷華州得梅因西部
2023年3月14日

87
目錄表


項目9B。其他信息

截至2022年12月31日的季度，沒有需要在Form 8-K中披露的信息，這些信息以前沒有報告過。


第三部分

第三部分要求的信息通過引用納入我們將於2023年6月22日舉行的股東年度會議的最終委託書中，該年度股東大會將於2022年12月31日後120天內根據第14A條提交給委員會。


第四部分



項目15.證物和財務報表附表

(A)1.財務報表清單

見附件A，合併財務報表索引、附註和附表，見第92頁f或本報告所列財務報表清單。

(A)2.財務報表明細表

見附件A，合併財務報表索引、附註和附表，見第92頁查看本報告所列財務報表明細表。

所有其他明細表都被省略，因為它們不適用，也不是必需的，或者因為明細表所要求的信息包括在財務報表或附註的其他地方。

88
目錄表


(A)3.展品清單

下列展品作為10-K表的一部分，按照美國證券交易委員會頒佈的S-K條例第601項中使用的編號進行編號。

以引用方式併入
展品編號展品説明表格展品最早事件報告的提交日期期限
3.1*
重述國民西部人壽集團註冊證書。
3.2*
國家西部人壽集團附則。
10(a)與穆迪國家銀行達成循環信貸貸款協議8-K
10(Ci)
8/31/2009
10(b)國民西部人壽保險公司與興旺人壽保險有限公司於2021年1月6日生效的預扣資金共同保險協議(節選)8-K
10(交流)
1/6/2021
10(c)國民西部人壽保險公司與Aspida Life Re Ltd.於2022年7月27日簽署的扣繳資金共同保險協議8-K
10(AG)
7/27/2022
10(d)2000年3月29日由麗晶護理業務有限合夥公司和麗晶管理服務有限合夥公司簽訂的管理/顧問協議。10-K/A
10(Cp)
12/31/2009
10(e)2008年10月1日由Regent Care San Marcos B-3有限合夥企業和麗晶管理服務有限合夥企業簽訂的管理協議。10-K/A
10(Cq)
12/31/2009
10(f)2001年1月1日由美國西部人壽保險公司和美國國家保險公司簽訂的僅限行政服務的協議10-K/A
10(Cr)
12/31/2009
10(g)2001年1月1日美國西部人壽保險公司與美國國家保險公司之間的保費支付協議10-K/A
10(Cs)
12/31/2009
10(h)國家西部人壽保險公司、NWL Services，Inc.、Alternative Benefit Management，Inc.和美國國家保險公司之間的交換協議，1998年11月23日生效10-K405
10(p)
12/31/1998
10(i)2001年1月1日由美國西部人壽保險公司和美國國家保險公司簽訂的僅限行政服務的協議10-K/A
10(克拉)
12/31/2009
10(j)2001年1月1日美國西部人壽保險公司與美國國家保險公司之間的保費支付協議10-K/A
10(立方米)
12/31/2009
10(k)†國民西部人壽保險公司2022年高級職員獎金計劃8-K
10(Af)
12/16/2021
10(l)†國民西部人壽保險公司2022年首席營銷官獎金計劃8-K
10(廣告)
12/16/2021
10(m)†國民西部人壽保險公司2023年高級職員獎金計劃8-K
10(啊)
12/14/2022
10(n)†國民西部人壽保險公司2023年首席營銷官獎金計劃8-K
10(Ai)
12/14/2022
10(o)†修訂和重新設立國民西部人壽保險公司非限定固定收益計劃，自2004年12月31日起生效10-K
10(毫升)
12/31/2008
10(p)†修訂和重新啟用國民西部人壽保險公司非限定收益計劃，自2009年1月1日起生效10-K
10(CD)
12/31/2008
89
目錄表


10(q)†修訂和重新啟用國家西部人壽保險公司老羅伯特·L·穆迪的非限定固定收益計劃，自2009年1月1日起生效10-K
10(大寫字母)
12/31/2008
10(r)†修訂和重新發布了羅斯·R·穆迪的非限定固定收益計劃，自2009年1月1日起生效10-K
10(CB)
12/31/2008
10(s)†修訂並重新設立國民西部人壽保險公司無保留遞延補償計劃，自2004年12月31日起生效10-K
10(Ce)
12/31/2008
10(t)†修訂和重新制定國民西部人壽保險公司非合格遞延賠償計劃，自2009年1月1日起生效10-K
10(比照)
12/31/2008
10(u)†修訂和重新制定國家西部人壽保險公司養老金計劃，自2008年1月1日起生效10-Q
10(Co)
3/31/2010
10(v)†修訂和重新制定國家西部人壽保險公司集團超額福利計劃，自2009年5月1日起生效10-Q
10(Ch)
3/31/2009
10(w)†國家西部人壽保險公司控制權變更協議羅斯·R·穆迪8-K
10(Af)
12/14/2021
10(x)†國家西部人壽保險公司控制權變更協議雷伊·佩雷斯8-K
10(s)
3/6/2019
10(y)†國民西部人壽保險公司與Brian Pribyl簽訂的控制權變更協議，日期為2019年2月28日10-K
10(p)
12/31/2018
10(z)†國民西部人壽保險公司控制權變更協議凱蒂·K·納爾遜8-K
10(q)
3/6/2019
10(AA)†國家西部人壽保險公司控制權變更協議Patricia L.Scheuer8-K
10(r)
3/6/2019
10(Ab)†國家西部人壽保險公司控制權變更協議R.布魯斯·華萊士8-K
10(t)
3/6/2019
10(交流)†國家西部人壽保險公司控制權變更協議史蒂文·W·米爾斯8-K
10(u)
3/6/2019
10(Ad)†國家西部人壽保險公司控制權變更協議格雷戈裏·J·歐文8-K
10(v)
3/6/2019
10(Ae)†國家西部人壽保險公司控制權變更協議查爾斯·D·米洛斯8-K
10(w)
3/6/2019
10(Af)†國家西部人壽保險公司控制權變更協議卡洛斯·A·馬丁內斯8-K
10(x)
3/6/2019
10(AG)†國家西部人壽保險公司為老羅伯特·L·穆迪提供退休獎金計劃。8-K
10(BD)
12/15/2005
10(Ah)†修訂和重新制定國家西部人壽保險公司員工健康計劃，自2004年4月1日起生效10-K
10(At)
12/31/2004
10(Ai)†國家西部人壽保險公司1995年股票和激勵計劃10-K
10(e)
12/31/1995
10(AJ)†1995年國民西部人壽保險公司股票和獎勵計劃第一修正案，1998年6月19日生效10-Q
10(k)
6/30/1998
10(AK)†1995年國家西部人壽保險公司股票和激勵計劃第二修正案10-Q
10(w)
6/30/2001
10(Al)†1995年國家西部人壽保險公司股票和激勵計劃第三修正案10-Q
10(Ar)
9/30/2004
上午10：00*
修訂和重新確定國家西部人壽集團激勵計劃，2022年12月14日生效
21*
註冊人的子公司
23(a)*
獨立註冊會計師事務所的同意
31(a)*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
31(b)*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
* 與這份報告一起提交的。
†管理合同或補償計劃或安排。
90
目錄表



(B)展品

S-K法規要求的展品在上文第15(A)3項展品清單中按地點列出。未提及的展品因不適用或不需要而被遺漏。

(C)財務報表附表

S-K條例要求的財務報表附表列於附件A《合併財務報表索引，附註和附表》中，具體位置如下：第92頁，共這份報告。

91
目錄表


附件A

合併財務報表、附註和附表索引
 頁面
  
獨立註冊會計師事務所報告
93
  
合併資產負債表，2022年12月31日和2021年12月31日
96
  
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合收益表
98
  
綜合全面收益表(虧損)截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度
99
  
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度股東權益變動表
100
  
截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度現金流量表
102
  
合併財務報表附註
105
  
附表一-2022年12月31日關聯方投資以外的投資彙總
180
附表II-註冊人的簡要財務資料
182
附表IV-再保險
186
  
附表五--2022年、2021年和2020年12月31日終了年度的估值和合格賬户
187

所有其他明細表都被省略，因為它們不適用，不是必需的，或者因為明細表要求的信息包括在合併財務報表或附註中的其他地方。

92
目錄表




獨立註冊會計師事務所報告


致股東、董事會和審計委員會
國家西部人壽集團。
德克薩斯州奧斯汀


對財務報表的幾點看法

本核數師已審核國家西部人壽集團(“本公司”)截至2022年12月31日及2021年12月31日的綜合資產負債表，截至2022年12月31日止三年期間各年度的相關綜合收益表、全面收益(虧損)表、股東權益變動表及現金流量表9F，以及相關附註及附表I(關聯方投資以外的投資摘要)、II(註冊人的簡明財務資料)、IV(再保險)及V(估值及資格賬目)(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三年期間各年度的經營業績和現金流量。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的報告和我們2023年3月14日的報告，對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。
我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項12F

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

93
目錄表


未來的政策優勢

關鍵審計事項説明

未來的保單福利包括截至2022年12月31日的約85億美元的萬能人壽和年金合同以及約9.2億美元的傳統人壽準備金。如中所述注1，傳統產品的未來保單福利的負債是根據公司的經驗，利用對未來死亡率、利率和取款的假設來計算的。萬能人壽和年金合同對未來保單福利的負債代表合同餘額。固定指數產品結合了與傳統固定年金和萬能壽險合同相關的功能，並可以選擇將利率部分與股票指數掛鈎。該等保單合約的權益回報部分單獨確認，並按公允價值作為嵌入衍生工具入賬。這些保單合同的剩餘部分單獨記錄為固定年金或萬能壽險合同。這些合同被記錄為貼現債務工具，在其預計到期日或終止日期使用有效收益率法增加到其最低賬户價值。

審計對未來政策福利的估計需要高度的判斷，包括需要讓精算專家參與，因為複雜的精算模型中使用的數據的性質，以及管理層在確定這些負債時採用的高度判斷。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與未來保單福利負債有關的審計程序包括以下程序等：

a.瞭解、評估設計並測試控制措施(包括技術控制)對公司在計算未來政策利益時使用的輸入和流程的控制效果，以及對基礎源數據的完整性和準確性的控制措施的設計和操作效果。

b.測試精算分析中使用的基本政策數據的完整性和準確性。

c.聘請精算專家評估在編制與這些負債有關的估計數時使用的精算方法和假設的適當性。

遞延保單收購成本、遞延銷售誘因和收購業務價值的攤銷

關鍵審計事項説明

如中所述注1，遞延保單收購成本包括成功收購新保險業務的某些成本，包括與收購新業務直接相關的佣金和其他費用，只要該等成本可從未來的保單收入和毛利中收回。在第一個合同年計入合同的溢價獎金和獎金利息，只要費用是可以收回的，也將延期支付。對於對利息敏感的萬能人壽和年金產品，這些成本根據這些保單的預期毛利率或毛利潤的現值進行攤銷。對於非參保的傳統壽險產品，這些成本按照年度保費收入與預期保費收入總額的比例在相關保單的保費支付期間攤銷。本公司通過考慮預期死亡率、賺取的利息、信貸利率、持續性和費用以及估計的未來毛利或未來保費來評估遞延保單收購成本和銷售誘因成本的可回收性。攤銷按年審核，並於對一組產品將實現的當前或未來毛利/利潤率(包括投資損益的影響)的估計修訂時，通過解鎖過程進行追溯調整。

收購業務價值(VOBA)是一項無形資產，其基礎是按照本公司會計政策計量的在業務合併中收購的投保人負債的公允價值與相同投保人負債之間的差額。它代表購買價格中分配給從收購日有效的企業獲得未來現金流的權利的價值的部分。VOBA要接受可恢復性測試，並按照與遞延保單收購成本類似的方法攤銷。

審計遞延保單收購成本、遞延銷售誘因和VOBA的攤銷尤其具有挑戰性，因為管理層應用的複雜性和高度判斷，包括需要精算專家參與確定估計的未來毛利。對未來毛利的估計包括有關保費支付和費用模式、死亡率、持久性和投資業績的假設。

94
目錄表


如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與遞延保單收購成本、遞延銷售誘因和VOBA攤銷有關的審計程序包括以下程序等：

a.瞭解、評估包括技術控制在內的控制措施的操作有效性，包括對公司用於估計未來毛利和由此產生的攤銷的投入和流程的控制措施的操作有效性，以及對基礎源數據的完整性和準確性的控制措施的設計和操作有效性。

b.測試精算分析中使用的基礎數據的完整性和準確性。

c.聘請精算專家評估用於攤銷的估計毛利所採用的精算方法和假設的適當性。


/S/FORVIS，LLP
公司ID686


自2014年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

愛荷華州得梅因西部
2023年3月14日
95
目錄表

國家西部人壽集團。
合併資產負債表
2022年12月31日和2021年12月31日
(單位：千)

資產20222021
投資：  
可供出售的債務證券，公允價值(成本：#美元8,438,760及$8,604,250)
$7,611,633 9,068,946 
債務證券交易，按公允價值計算(成本：#美元1,269,597及$1,066,108)
1,065,993 1,077,438 
抵押貸款，扣除信貸損失準備後的淨額(美元3,575及$2,987), ($19,334及$8,469按公允價值計算)
505,730 487,304 
支持政策性貸款70,495 71,286 
衍生品、指數期權23,669 101,622 
股權證券，按公允價值計算(成本：#美元14,547及$16,549)
22,076 28,217 
其他長期投資262,106 137,670 
短期投資3,937 — 
總投資9,565,639 10,972,483 
現金和現金等價物295,270 714,624 
遞延保單收購成本909,786 569,839 
遞延銷售誘因114,399 78,136 
收購的業務價值146,494 154,499 
再保險費用78,328 89,686 
應計投資收益92,250 84,394 
應收聯邦所得税6,508 — 
遞延聯邦所得税資產57,867 — 
可向再保險人追回的金額，扣除信貸損失準備後的淨額(美元450及$0)
1,723,347 1,539,919 
其他資產110,339 126,609 
總資產$13,100,227 14,330,189 

請參閲合併財務報表附註。




96
目錄表

國家西部人壽集團。
合併資產負債表
2022年12月31日和2021年12月31日
(單位：千)

負債和股東權益20222021
負債：  
未來的政策優勢：  
萬能人壽及年金合約$8,498,684 9,003,275 
傳統生活保護區919,650 909,712 
其他投保人責任175,089 134,338 
基金預提負債1,333,036 1,485,267 
遞延的聯邦所得税負債— 101,166 
應繳聯邦所得税— 2,331 
其他負債166,557 154,409 
總負債11,093,016 11,790,498 
承付款和或有事項(附註5、14和17)
股東權益(附註12)：  
普通股：  
A類--$0.01票面價值；7,500,000授權股份；3,436,0202022年和2021年發行和未償還
34 34 
B類--$0.01票面價值；200,0002022年和2021年授權、發行和發行的股份
2 2 
額外實收資本41,716 41,716 
累計其他綜合收益(虧損)(416,397)215,953 
留存收益2,381,856 2,281,986 
股東權益總額2,007,211 2,539,691 
總負債和股東權益$13,100,227 14,330,189 

請參閲合併財務報表附註。




97
目錄表

國家西部人壽集團。
合併損益表
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(除每股金額外，以千計)

 202220212020
保費和其他收入：   
萬能人壽及年金合約收費$139,022 134,254 145,405 
傳統壽險保費87,858 90,043 92,542 
淨投資收益299,640 562,530 417,202 
其他收入25,522 22,314 18,522 
已實現投資淨收益：
非暫時性減值(“OTTI”)損益合計— — 5 
在其他全面收益中確認的OTTI(收益)損失部分— — (5)
在收益中確認的OTTI淨虧損— — — 
其他淨投資收益6,355 14,950 21,071 
已實現投資淨收益總額6,355 14,950 21,071 
總收入558,397 824,091 694,742 
福利和費用：   
人壽保險和其他保單福利159,470 187,577 131,337 
遞延交易成本攤銷121,398 69,461 140,503 
萬能人壽及年金合約利息15,678 213,184 206,250 
其他運營費用135,817 126,612 104,584 
福利和費用總額432,363 596,834 582,674 
聯邦所得税前收益126,034 227,257 112,068 
聯邦所得税24,890 46,576 19,756 
淨收益$101,144 180,681 92,312 
基本每股收益：   
A類$28.60 51.10 26.11 
B類$14.30 25.55 13.05 
稀釋後每股收益：
A類$28.60 51.10 26.11 
B類$14.30 25.55 13.05 

請參閲合併財務報表附註。

98
目錄表

國家西部人壽集團。
綜合全面收益表(損益表)
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(單位：千)

 202220212020
淨收益$101,144 180,681 92,312 
扣除遞延成本和税收影響後的其他全面收益(虧損)：
證券的未實現收益(虧損)：
期內產生的未實現持股淨收益(虧損)(642,148)(179,587)352,561 
未實現流動性淨收益(虧損)— — 6 
對計入淨收益的淨額進行重新分類調整(4,038)(12,934)(4,485)
證券未實現淨收益(虧損)(646,186)(192,521)348,082 
外幣折算調整407 (16)15 
福利計劃：
攤銷先前服務費用淨額和淨收益(損失)13,428 13,069 (12,784)
其他全面收益(虧損)(632,351)(179,468)335,313 
綜合收益(虧損)$(531,207)1,213 427,625 

請參閲合併財務報表附註。
99
目錄表

國家西部人壽集團。
合併股東權益變動表
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(單位：千)

 202220212020
普通股：   
期初餘額$36 36 36 
期末餘額36 36 36 
額外實收資本：   
期初餘額41,716 41,716 41,716 
期末餘額41,716 41,716 41,716 
累計其他綜合收益：   
非減值證券的未實現收益(虧損)：   
期初餘額226,220 418,741 70,665 
期內未實現損益變動(646,185)(192,521)348,076 
期末餘額(419,965)226,220 418,741 
減值持有至到期證券的未實現虧損：   
期初餘額— — (4)
攤銷— — 4 
影子遞延保單收購成本的變化— — (2)
處置先前減值的證券— — 2 
期末餘額— — — 
減值可供出售證券的未實現虧損：  
期初餘額— — (2)
累計會計原則變動(見附註1)— — 2 
期末餘額— — — 
(下一頁續)
100
目錄表

國家西部人壽集團。
合併股東權益變動表
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(單位：千)

202220212020
外幣折算調整：   
期初餘額5,100 5,116 5,101 
期間換算調整的變化407 (16)15 
期末餘額5,507 5,100 5,116 
福利計劃負債調整：   
期初餘額(15,367)(28,436)(15,652)
扣除税後服務費用淨額和淨收益(損失)攤銷13,428 13,069 (12,784)
期末餘額(1,939)(15,367)(28,436)
期末累計其他綜合收益(虧損)(416,397)215,953 395,421 
留存收益：   
期初餘額2,281,986 2,102,577 2,014,570 
從累計其他綜合收益(虧損)中重新分類(見附註1)— — (3,032)
淨收益101,144 180,681 92,312 
股東分紅(1,274)(1,272)(1,273)
期末餘額2,381,856 2,281,986 2,102,577 
股東權益總額$2,007,211 2,539,691 2,539,750 

請參閲合併財務報表附註。
101
目錄表

國家西部人壽集團。
合併現金流量表
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(單位：千)

 202220212020
經營活動的現金流：   
淨收益$101,144 180,681 92,312 
將淨收益與經營活動提供的現金淨額進行調整： 
萬能人壽及年金合約利息15,678 213,184 206,250 
退還手續費和其他保單收入(19,166)(26,315)(26,623)
投資的已實現(收益)損失(6,355)(14,950)(21,071)
折扣和保費、投資的累加/攤銷(4,547)1,846 3,371 
折舊及攤銷14,330 13,001 11,903 
估計的投資信貸損失增加(減少)588 501 (2,027)
債務證券交易額(增加)減少214,935 (11,331)— 
權益類證券價值(增加)減少2,731 (6,369)937 
衍生品期權價值(增加)減少86,866 (120,717)(14,754)
(增加)遞延保單收購和銷售誘因成本以及收購的業務價值減少74,561 (25,594)82,897 
(增加)應計投資收益減少(7,856)3,929 4,975 
(增加)可收回的再保險減少121,607 169,313 728 
(增加)再保險成本下降11,358 13,154 — 
(增加)其他資產減少(2,097)(6,017)(620)
增加(減少)未來政策福利的負債112,712 114,873 14,138 
(減少)其他投保人負債增加40,741 (4,142)10,873 
(減少)聯邦所得税負擔增加(8,839)12,739 (14,156)
增加(減少)遞延的聯邦所得税9,061 3,746 20,031 
預提資金負債增加(減少)(395,354)(212,324)— 
(減少)其他負債增加(3,558)(22,383)3,907 
經營活動提供的淨現金358,540 276,825 373,071 
投資活動產生的現金流：   
銷售以下產品的收益：   
可供出售的債務證券39,254 1,221,308 — 
債務證券交易21,253 15,734 — 
其他投資5,999 23,241 9,198 
來自到期、贖回和預付款的收益：  
持有至到期的債務證券— — 960,360 
可供出售的債務證券1,073,194 1,520,734 334,397 
債務證券交易89,848 61,313 — 
其他投資27,373 22,597 13,715 
衍生品、指數期權46,563 197,877 106,451 
(下一頁續)
102
目錄表

國家西部人壽集團。
合併現金流量表
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(單位：千)

 202220212020
購買：  
持有至到期的債務證券— — (544,092)
可供出售的債務證券(939,820)(1,382,318)(297,998)
債務證券交易(310,144)(1,140,965)— 
股權證券(1,013)(15,265)(1,395)
衍生品、指數期權(53,996)(47,383)(62,568)
其他投資(145,391)(57,153)(52,944)
財產、設備和其他生產性資產(1,594)(9,977)(12,106)
短期投資淨變化(3,937)— — 
按揭貸款的本金支付26,804 28,847 14,814 
取得按揭貸款的成本(47,402)(183,601)(80,220)
政策性貸款(增)減(18)2,797 5,925 
預提資金的其他(增加)減少97 (77,191)— 
投資活動提供(用於)的現金淨額(172,930)180,595 393,537 
融資活動的現金流：   
普通股股息(1,274)(1,272)(1,273)
存款到萬能人壽和年金合同的賬户餘額287,799 610,357 501,867 
退還萬能人壽和年金合同的賬户餘額(891,666)(932,531)(939,309)
融資租賃義務項下的本金支付(338)(389)(378)
融資活動提供(用於)的現金淨額(605,479)(323,835)(439,093)
外匯效應515 (20)19 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加(減少)(419,354)133,565 327,534 
年初現金、現金等價物和限制性現金714,624 581,059 253,525 
年終現金、現金等價物和受限現金$295,270 714,624 581,059 
103
目錄表

國家西部人壽集團。
合併現金流量表
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(單位：千)

現金流量信息的補充披露：  
年內支付的現金： 
--興趣濃厚$75 75 75 
所得税24,712 30,043 13,980 
非現金經營活動：
銷售誘因的淨延期和攤銷$(9,992)4,355 (12,464)
設立預扣責任基金(見附註5)243,123 — 1,697,591 
再保險遞延成本(見附註5)— — 102,840 
再保險遞延收益(見附註5)30,811 — — 
非現金投資活動：
債務證券交易互換$— 4,800 — 
用融資租賃負債換取的使用權資產— 1,422 — 

請參閲合併財務報表附註。
104
目錄表

國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


(1)  重要會計政策摘要

合併原則

國民西部人壽保險公司(“國民西部”或“新世界人壽”)根據先前宣佈的控股公司重組，自2015年10月1日起成為國家西部人壽集團(“新世界人壽”)的全資子公司。作為重組的結果，NWLGI取代了National Western成為上市公司。

隨附的綜合財務報表包括新世界LGI及其全資子公司的賬目：National Western、Regent Care San Marcos Holdings，LLC、NWL Services，Inc.和N.I.S.Financial Services，Inc.(“NIS”)。國家西部公司的全資子公司包括WestCap Corporation、NWL Financial，Inc.、NWLSM，Inc.、Braker P III，LLC和Ozark National Life Insurance Company(“Ozark National”)。所有重大的公司間交易和賬户都已在合併中註銷。

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的，該原則要求管理層作出估計和假設，以影響報告期內報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計值不同。綜合財務報表中的重要估計包括(1)未來保單利益的負債、(2)衍生工具的估值、(3)可收回及攤銷遞延保單收購成本(“DPAC”)、遞延銷售誘因(“遞延銷售誘因”)、收購業務價值(“VOBA”)及再保險成本(“COR”)、(4)遞延税項資產的估值撥備、(5)商譽、(6)可供出售債務證券的信貸損失撥備、(7)按揭貸款及房地產的信貸損失撥備。(8)承諾和或有事項。

下表顯示了從截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度累計其他全面收入中重新歸類的可供出售證券的未實現損益。

合併損益表中受影響的行項目從累計其他全面收益(虧損)中重新分類的金額
截至十二月三十一日止的年度，
202220212020
(單位：千)
*其他淨投資收益$5,111 16,372 5,677 
*在收益中確認的OTTI淨虧損— — — 
*聯邦所得税前收益5,111 16,372 5,677 
*聯邦所得税1,073 3,438 1,192 
*淨收益$4,038 12,934 4,485 

National Western和Ozark National也向保險監管機構提交財務報表，這些財務報表是根據科羅拉多州保險部和密蘇裏州商業和保險部分別規定或允許的法定會計做法編制的，與按照GAAP編制的合併財務報表有顯著不同。這些差異在附註(9)中有詳細説明。法定信息.

上一年度合併財務報表中的某些金額已重新分類，以符合本年度財務報表的列報方式。


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合併財務報表附註


投資

固定到期日和股票證券

該公司購買債務證券的意圖是持有到到期。然而，該公司在執行預提資金再保險協議時引入了嵌入式衍生會計，要求對債務證券進行公允價值報告。這使公司無法使用歷史成本基礎，而歷史成本基礎通常與持有至到期日的方法有關。因此，截至2020年12月31日，所有債務證券都被歸類為可供出售。

對歸類為可供出售證券的債務證券的投資按公允價值在隨附的綜合財務報表中報告。這些證券的公允價值變動導致的估值變動在累計其他綜合收益(虧損)中反映為股東權益的組成部分。股東權益中的未實現收益或虧損在扣除税款和遞延保單收購成本調整後報告。

隨着基金代扣共同保險協議的簽署，本公司在其財務報表中對購買並持有於代扣基金資產中的債務證券實施了與交易債務證券相關的會計政策。這些交易證券是包括在作為基金扣留的共同保險協議的一部分而扣留的基金資產中的債務證券，以支持讓渡給再保險人的投保人責任義務。交易債務證券在隨附的綜合財務報表中按其公允價值報告，其價值變動在綜合收益表中作為淨投資收入的組成部分反映。由於這些交易性債務證券屬於與共同保險協議有關的投資活動，而不是作為一種基於活躍交易的收入策略，因此在綜合現金流量表中被歸類為投資活動。

不同類別之間的證券轉讓在轉讓之日按公允價值入賬。

購買證券的溢價和折扣在相關證券的有效期內攤銷或增加，作為使用有效利率法對收益率的調整。對於抵押貸款支持證券和資產支持證券，使用有效利息法，基於預期的預付款和證券的估計經濟壽命。當預付款的估計發生變化時，重新計算有效收益率，以反映到目前為止的實際付款和預期的未來付款。對證券的淨投資調整為在收購時應用新的有效收益率的情況下將存在的金額(追溯法)。這種調整反映在淨投資收益中。對於不符合“高評級”定義的貸款支持證券，評估前瞻性方法，如果與追溯法有重大不同，則使用前瞻性方法來核算這些證券。追溯調整法已被用於對所附綜合財務報表中包括的所有貸款支持證券和結構性證券進行估值。

如下文進一步披露會計準則與會計變革在本附註中，本公司採用了截至2020年1月1日的當前預期信用損失確認的會計準則。當公允價值低於攤銷成本、利息支付未達到預期以及證券出現信用問題時，本公司確定可供出售債務證券的當前預期信用損失。本公司在作出決定時會考慮多項因素，包括：1)評級機構採取的行動、2)發行人的違約、3)公允價值下跌的意義、4)持有投資直至收回的意圖和能力、5)下跌發生的時間段、6)發行人所在行業的經濟分析，以及7)發行人的財務實力、流動資金和可回收性。信貸損失準備金的撥備和撥備在綜合收益表的投資收入淨額中入賬。

股本證券、普通股和不可贖回優先股按公允價值報告，公允價值變動計入綜合收益表的投資淨收入。

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合併財務報表附註


另類投資

本公司投資於某些非固定收益、有限合夥形式的另類投資或類似的法律結構(即投資基金)。本公司並無控股權，亦非其任何另類投資的主要受益人；因此，該等投資採用權益會計方法入賬，而有關成本則記為基金投資。對賬面金額的調整反映了投資基金財務報表中資產淨值所顯示的經營業績的按比例所有權百分比，如果未能及時收到被投資人的信息，可以在最長三個月的滯後時間內進行調整。另類投資在綜合資產負債表中的其他長期投資中列報。投資基金收入的比例份額在綜合收益表中作為投資收入淨額的一部分列報。

衍生品

固定指數產品結合了與傳統固定年金和萬能人壽合同相關的功能，並可以選擇將利率部分與標的股票指數掛鈎。這類保單合同的權益回報部分單獨確定，並在未來的保單收益中作為綜合資產負債表上的嵌入衍生品計入。這些保單合同的剩餘部分被視為宿主合同，並在未來的保單收益中作為固定年金或萬能人壽合同單獨記錄。宿主合同在債務工具類會計項下入賬，記錄為貼現債務工具，使用有效收益率法增加到其在預計到期日或終止日期的最低賬户價值。

該公司購買場外指數期權，這是一種衍生金融工具，以對衝其指數年金和人壽產品的股票回報部分。可記入保單持有人的金額部分與標的指數的回報掛鈎。指數期權充當對衝，以密切匹配標的指數的回報。現金在購買指數期權時交換，在期權期間，任何一方都不支付本金或利息，通常為一年。期權到期或到期時，將根據標的指數表現和合同條款向本公司支付現金。因此，計入投保人賬户餘額的金額將被期權價值的變化大大抵消。

本公司不選擇與衍生工具相關的對衝會計。 衍生工具按其公允價值在隨附的綜合財務報表中列報。指數期權價值的變動及投保人負債的變動均反映在綜合收益表中。出售或到期期權的任何收益或虧損，以及期間與期間之間的價值變動，在綜合收益表中反映為投資淨收益。與與保單合約相關的嵌入衍生工具相關的任何變動均反映在綜合收益表的合約利息中。

儘管指數期權的交易對手出現不履行時存在信用風險，但鑑於其高信用評級，本公司預計不會有任何交易對手無法履行其義務。此外，對於超過特定限額的期權持有，本公司與所有交易對手簽訂了信貸支持協議，這進一步降低了本公司的信用敞口。截至2022年12月31日、2022年和2021年12月，本公司擁有的指數期權的公允價值總計為$。23.7百萬美元和美元101.6分別為100萬美元。在這些款項中，$(30.7)百萬元及$54.4百萬分別代表在2022年12月31日和2021年12月31日持有的期權的未實現淨收益/(虧損)。

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合併財務報表附註


此外，本公司是共同保險基金預扣再保險協議的一方，根據該協議，已確定的資產保留在基金預扣賬户中。根據這些共同保險基金扣留協議的條款，當資產被扣留時，這些資產的相關利息和信用風險被轉移到再保險公司，在基金扣留的負債中創建再保險的嵌入衍生品。因此，公司被要求根據ASC 815-15將嵌入的衍生產品從主合同中分流出來。分叉的再保險內含衍生工具按標的基金扣留資產的公允價值未實現收益(損失)計算。此金額作為綜合資產負債表中預提基金負債的一部分計入，再保險內含衍生工具的變動在綜合收益表的投資收益淨額中列報。再保險內含衍生工具在公允價值體系中被分類為2級和3級金融工具，因為其估值投入是對標的2級和3級債務證券的公允價值市場調整。見注(4)金融工具的公允價值有關公允價值披露的進一步細節，請參閲。在合併現金流量表中，預提資金負債的變化在業務活動中報告。被扣留資產的已實現收益轉移到再保險公司，並在合併現金流量表中報告為投資活動。嵌入衍生品在2022年12月31日和2021年12月31日的價值為$335.0百萬美元和美元84.7分別為100萬美元。

抵押貸款和其他長期投資

抵押貸款和其他長期投資主要按成本、較少的未攤銷折扣、遞延費用和可能的損失準備金列報。再保險人根據預扣資金再保險協議發放的按揭貸款按公允價值報告。保單貸款按其未付餘額總額列報。房地產按成本或公允價值減去預計銷售成本兩者中較低者列報。

按揭貸款投資的信貸損失撥備是根據公認會計原則下現行的預期信貸損失(“CECL”)標準入賬。本公司使用加權平均剩餘期限(“WORM”)方法，該方法使用適用於每個抵押貸款風險類別的平均年沖銷率。温法也被用來計算CECL對無資金抵押貸款承諾的免税額。華潤置業的無資金抵押貸款承擔撥備在綜合資產負債表的其他負債中列報，而華置置業撥備的變動則與綜合收益表中通過其他營運開支入賬的未撥出按揭貸款承擔額有關。
 
如果對未來付款的可收集性存在擔憂，抵押貸款將被置於非應計狀態。不良貸款的利息收入一般按現金基礎確認。一旦按揭貸款被歸類為非應計貸款，則只有在收回所有逾期利息或按揭貸款已重組至有可能收取利息後，才會開始恢復計息。

應計投資收益

當確定投資資產的投資收益很可能不會被收取時，該投資收益的應計項目停止計提。

已實現的投資損益

可供出售證券和交易證券的已實現損益計入收益，並使用確定出售或贖回證券成本的特定識別方法得出。從發行人收到的提前還款罰金不計入已實現損益的計算，並作為投資收益的一部分。

公允價值

股權證券的公允價值是以活躍市場的報價為基礎的。固定期限的公允價值基於固定收益市場的市場價格。衍生品投資的公允價值是基於最新的交易對手模式市場價格。不容易出售的項目通常基於代表可比問題公允價值的價值。所有證券的公允價值都是通過考慮整體市場狀況和類似證券的價值來審查其合理性。見注(4)金融工具的公允價值有關公允價值政策的更多信息，包括假設和使用估值模型定價的證券金額。
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合併財務報表附註



現金和現金等價物

就綜合現金流量表而言，本公司將購買日期為三個月或以下的所有短期投資視為現金等價物。

遞延交易成本

遞延保單收購成本(“DPAC”)包括成功收購新保險業務的若干成本，包括佣金及其他與開展新業務直接相關的開支，但以可從未來保單收入及毛利收回者為限(間接或不成功收購成本、維護、產品開發及管理費用計入已發生的開支)。還包括僅在第一個合同年度內計入合同的保費獎金和獎金利息。該等遞延銷售誘因(“DSI”)在可收回的範圍內亦可遞延。

對於對利息敏感的萬能人壽和年金產品，這些成本根據這些保單的預期毛利率或毛利潤的現值進行攤銷。對於非參保的傳統壽險產品，這些成本按照年度保費收入與預期保費收入總額的比例，在相關保單的保費支付期間攤銷。該等預期保費收入的估計採用與計算未來保單利益負債時所用的相同假設。本公司按季度評估遞延保單收購及銷售誘因成本的可回收性。在此評估中，公司考慮適用於合同類型的預計未來毛利或未來保費。公司還考慮預期死亡率、賺取的利息和貸記利率、持續性和費用。

根據公認會計準則的指導，公司還必須在某些合同的內部替換以及遞延年金的年化時沖銷遞延保單收購成本和未賺取收入負債。對所有保險和投資合同的修改和替換進行審查，以確定內部替換是否導致合同發生重大變化。如果是這樣的話，與新合同相關的收購成本、銷售誘因和未賺取收入將在新合同的有效期內遞延和攤銷。此外，與被替換合同相關的現有遞延保單收購成本、銷售誘因成本和未賺取收入餘額也被註銷。如果內部更換導致合同基本不變，與新合同相關的收購成本、銷售激勵和未賺取收入將立即在發生的期間確認。此外，與替換合同相關的現有遞延保單購置成本、銷售誘因成本或未賺取收入餘額不會註銷，而是結轉到新合同。.

當一組產品的當前或未來毛利/利潤率(包括投資損益的影響)的估計被修訂時，DPAC和DSI的攤銷每年都會進行審查，並通過解鎖過程進行追溯調整。

已收購有效保險業務價值(“VOBA”)是針對業務合併中的壽險公司的購買會計慣例，其依據是按照收購公司的會計政策計量的已收購保單負債的公允價值與相同投保人負債之間的差額的精算確定。差額被稱為VOBA，是一種需要定期攤銷的無形資產。它代表購買價格中分配給從收購日有效的企業獲得未來現金流的權利的價值的部分。該公司對每年收購的業務價值進行可恢復性測試。

公司已在綜合資產負債表上記錄了一筆再保險遞延成本(“COR”)資產，其原始金額為#美元。102.8與繁榮基金扣留的再保險交易相關的1000萬美元。這是指在扣留資金(債務證券、保單貸款和現金)協議結束之日轉移的資產數額，超過了所轉讓的公認會計準則負債加a#。48.0向再保險公司支付了1.8億歐元的割讓佣金。COR餘額根據被割讓的預提業務的流量和綜合收益表中報告的攤銷費用進行相應的攤銷。

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合併財務報表附註


再保險

在對與保險風險有關的損失或責任提供賠償的交易進行再保險會計之後，本公司根據與扣留基金的共同保險安排放棄保險和投資合同。為了滿足風險轉移要求，再保險協議必須轉移因承保和時機風險方面的不確定性而產生的保險風險。再保險下的分割並不履行本公司作為主保險人的義務。資產和負債在綜合資產負債表中按毛額列報。

根據基金預提再保險協議，基金預提資產包括一個獨立的現金和投資資產組合，足以支持目前割讓的法定準備金餘額。預提資金的公允價值被記錄為預提資金負債，與法定準備金有關的任何過剩或不足都將定期結清。請參閲附註(5)再保險以獲取更多信息。

其他資產

其他資產包括財產和設備，主要包括資本化的軟件成本、傢俱和設備以及租賃改進，這些資產按成本減去折舊和攤銷準備報告。支出了開發內部使用軟件的初步階段所發生的費用以及執行後維護所發生的費用。內部使用軟件成本的資本化發生在管理層授權項目之後，並且軟件很可能會按預期使用。資本化成本的攤銷在軟件投入生產後開始。折舊和攤銷費用主要是在資產的估計使用年限內使用直線法計算的，其範圍為3至39好幾年了。租賃改進按改進的經濟使用年限或租賃期限中較短的時間攤銷。資本化的軟件、財產和設備的賬面價值為$165.62022年12月31日為百萬美元，165.32021年12月31日的百萬美元，累計折舊和攤銷美元96.72022年12月31日為百萬美元，84.0截至2021年12月31日，為100萬。資本化軟件、傢俱和設備以及租賃改進的折舊和攤銷費用為#美元。14.3百萬，$13.0百萬美元，以及$11.92022年、2021年和2020年分別為100萬。

其他資產還包括2022年12月31日和2021年12月31日的商譽。13.9百萬美元，與收購公司支付的金額超過收購的其他有形和無形資產淨值的公允價值有關。它代表不能單獨確定的購置的資產和假定的負債所產生的未來經濟利益。商譽不攤銷，但須進行年度減值分析，或在有指標的情況下更頻繁地進行分析。如果指標表明減值可能已經發生，並表明價值已降至商譽的賬面價值以下，餘額將向下調整。請參閲附註(7)商譽和具體可識別的無形資產以獲取更多信息。

截至2022年和2021年12月31日的其他資產還包括6.7百萬美元和美元7.5分別為在企業合併中收購的可識別無形資產的百萬美元。這些無形資產包括商標和商號、內部開發的軟件和各種保險許可證。可確認的無形資產在其估計使用年限內採用直線方法攤銷。

未來的政策優勢

根據公認會計原則，對傳統產品未來保單收益的負債是利用對未來死亡率的假設計算的(基於1965-1970年、1975-1980年和2001年的精選和最終死亡率表)，利息範圍為3.25%至8.00%，並根據公司經驗進行取款。對於萬能人壽和年金合同，未來保單福利的負債代表賬户餘額。固定指數產品結合了與傳統固定年金和萬能人壽合同相關的功能，並可以選擇將利率部分與股票指數掛鈎。根據公認會計準則的指導,此類保單合同的權益回報部分必須單獨標識並作為嵌入衍生品入賬。這些保單合同的剩餘部分被視為宿主合同，並單獨記錄為固定年金或萬能壽險合同。主辦合同根據GAAP指導條款入賬，這些條款需要債務工具類型的會計處理。宿主合同被記錄為貼現債務工具，使用有效收益率法，在其預計到期日或終止日期增加到其最低賬户價值。

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嵌入衍生工具按公允價值入賬。保單利益準備金內含衍生工具部分的公允價值於每個估值日期通過(A)在保單及合約的預期年期內預測保單及合約價值及最低保證價值，以及(B)按適用的無風險利率按與該等負債相關的不履行風險調整後的適用無風險利率貼現超出的預測價值金額。對政策和合同價值的預測是基於對未來政策增長和未來政策減少的最佳估計假設。對未來政策增長的最佳估計假設包括對下一個政策週年日的預期指數信用的假設，這些假設是根據為資助該等指數信用而購買的基礎看漲期權的公允價值以及未來為下一個政策週年之後為指數信用提供資金而購買的年度成本期權的預期成本得出的。最低保證合同價值的預測包括與預測保單合同價值相同的對保單遞減的最佳估計假設。

其他保單索賠和福利

未賺取收入準備金反映評估給利息敏感型合同持有人的未攤銷費用餘額，作為未來期間(保單保費負擔)服務的補償。這些費用採用與攤銷遞延保單收購成本相同的假設和因素，遞延並在受益期間的收入中確認。

基於股份的薪酬

本公司根據公認會計原則採用負債會計核算以股份為基礎的薪酬，並在每個報告日期採用公允價值方法計量薪酬成本。對於股票增值權，公允價值是使用期權定價模型確定的，該模型考慮了各種信息和假設，包括公司的股價、波動率、期權價格、歸屬日期、行使日期和預計的沒收或終止損失。

遞延所得税

聯邦所得税按資產負債法核算。在這種方法下，遞延税項資產和負債按可歸因於現有資產和負債的財務報表賬面金額與各自税基之間的差異而產生的未來税收後果確認。遞延税項資產和負債是使用制定的税率計量的，該税率預計適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應税收入。*税率變化對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期的期間的收入中確認。*如果遞延税項資產的全部或部分可能無法變現，則提供遞延税項資產的估值準備。由於影響相關遞延税項資產變現的情況發生變化而導致的估值準備的增加或減少計入發生變化的期間的收入。

確認保費、合同收入和成本

傳統人壽保險產品的保費在投保人到期時被確認為收入。福利和支出與實現利潤的保費相匹配，方法是在保單的有效期內提供保單福利，並在保單的保費支付期間攤銷成本。

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對利息敏感的萬能人壽和年金產品的收入包括保險資產費用的保單費用、管理費用、保單啟動費用的攤銷和根據投保人賬户餘額評估的退保費用。與該等收費及收費有關的收入確認時間，是根據該等收費及收費的性質而釐定。保險費、資產費用和保單管理費用的保單費用按日或按月評估，並在評估和賺取時確認為收入。作為對今後提供的服務的補償的某些政策啟動費用被報告為未賺取收入，並在受益期間的收入中確認。退保費用是根據合同條款確定的，並在退還合同時予以確認。保單利益和費用索賠包括貸記到投保人賬户餘額的利息金額和該期間發生的超過投保人賬户餘額的福利索賠。DPAC、DSI、VOBA和COR餘額的攤銷被確認為基礎保單有效期內的費用。所有與保險有關的收入、福利和費用均在扣除分保後的淨額中報告。轉讓的再保險成本在再保險協議的合同期內確認。

綜合收益

綜合收益包括淨收益，以及未通過淨收益確認的其他全面收益項目。其他全面收入包括可供出售證券的未實現收益和虧損，以及某些退休和退休後福利計劃資金不足的債務。這些項目計入累計其他綜合收益，扣除税收和其他抵銷後，計入股東權益。綜合全面收益(虧損)表中報告的未實現損益變動，不包括淨收益中包含的淨投資損益，淨收益代表從未實現損益向已實現損益的轉移。這些轉移將在注(2)中進一步討論。投資。附註(14)提供了某些退休和退休後福利計劃資金不足債務的構成部分退休金和其他退休後計劃.

預算的使用

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的披露。例如，重大估計數和假設被用於評估投資、確定投資的信貸損失和減值、遞延保單收購成本的可回收性和攤銷、遞延銷售誘因和收購業務的價值、計算投保人負債和應計項目以及確定養卹金費用。實際經驗可能與所用的估計和假設不同，這可能對合並財務報表產生重大影響。

會計準則與會計變革

近期尚未採用的會計公告

2018年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2018-12金融服務--保險(主題944) - 有針對性地改進長期合同的會計處理(“LDTI”)。這一更新涉及長期合同和提高確認未來政策福利負債變化的及時性，簡化某些基於市場的期權的會計處理，簡化遞延保單購置成本的攤銷，以及提高所需披露的有效性。修正案包括：

A.要求保險實體(1)至少每年審查和更新用於衡量現金流的假設(在淨收入中確認的變化)，以及(2)在每個季度報告日期更新貼現率假設，並在其他全面收益(“OCI”)中確認的影響。

B.要求保險實體衡量與公允價值存款(即賬户餘額)合同相關的所有市場風險利益，這些利益是為投保人提供資本市場風險保護的合同或合同特徵。公允價值的定期變動可歸因於特定於工具的信貸風險的變化，在保監處確認。

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C.簡化遞延保單收購成本和其他按保費、毛利或毛利比例攤銷的餘額的攤銷，並要求這些餘額在相關合同的預期期限內按恆定基礎攤銷。對於意外終止的合同，遞延保單收購成本需要註銷，但不受減值測試的影響。

D.要求保險實體增加重大保險負債和其他賬户餘額(即未來保單福利、投保人賬户餘額、市場風險福利、單獨賬户負債和遞延購置費用負債的期初至期末餘額)的分類結轉披露。保險實體還必須披露有關計量中使用的重大投入、判斷、假設和方法的信息，包括這些投入、判斷和假設的變化，以及這些變化對計量的影響。

2020年11月，FASB發佈了ASU 2020-11金融服務--保險(主題944)。本次更新中的修訂將所有實體通過ASU 2018-12的生效日期推遲了一年。特別是，對於公開交易的企業實體，採用LDTI從2022年12月15日之後的財政年度開始生效，並在這些財政年度內的過渡期生效。因此，該公司要求採用日期為2023年1月1日。

本公司選擇了修改後的追溯過渡法，該方法要求將修正後的指導應用於提交的最早期間，對於可比的上一時期報告而言，該期間將是2021年1月1日的過渡日期。當公司從2023年1月1日開始採用更新的準則時，期初留存收益和累計的其他全面收益餘額將根據2021年1月1日過渡日的影響進行調整，並將根據更新的準則重新列報以前的期間。雖然公司已基本完成必要的數據收集、估值建模和計算，但結果仍需接受獨立審查和審查。因此，在提交本文件時，公司目前預計股東權益總額將增加1美元。100.0百萬至美元200.0百萬美元，截至過渡日期。

採用的會計公告
2022年3月，FASB發佈了ASU 2022-02金融工具-信貸損失(主題326)問題債務重組和年份披露。本次更新中的修訂取消了子主題310-40“應收賬款-債權人的問題債務重組”中關於債權人問題債務重組的會計指導，但加強了對債務人遇到財務困難的某些貸款修改的披露要求。此外，本次更新中的修訂要求公共企業實體披露在326-20分主題金融工具--信貸損失--按攤銷成本計量的範圍內的融資應收賬款和租賃淨投資的本期總核銷。這些更新需要從2022年12月15日之後的財政年度開始前瞻性地應用，包括這些財政年度內的過渡期。該公司選擇在截至2022年12月31日的年度的綜合財務報表中採用這一更新的要求。採用這一ASU並未對公司的經營結果或財務狀況產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12所得税--簡化所得税的會計核算(主題740)它簡化了所得税會計準則的各個方面，並根據具體修正案採用不同的方法。修正案在2020年12月15日之後的財務期內生效。採用這一ASU並未對公司的經營結果或財務狀況產生實質性影響。

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合併財務報表附註


2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具--信貸損失修訂了按攤餘成本計量的某些金融資產的信用損失確認標準。新準則用預期損失確認模型(“CECL”)取代了現有的已發生損失確認模型。CECL模式的目的是讓報告實體確認其對受影響金融資產的當前預期信貸損失的估計，計入從相關金融資產的攤餘成本基礎中扣除的估值撥備，從而按預期收取的金額列報金融資產的賬面淨值。2019年4月，FASB發佈了ASU 2019-04，對主題326(金融工具--信貸損失)、主題815(衍生工具和對衝)和主題825(金融工具)的編纂改進。本次更新中的修訂增加了對ASU 2016-13的澄清和更正，涉及應計利息、貸款和債務證券分類或類別之間的轉移、在估計津貼時對回收的考慮、再保險回收、對預付款的考慮以及在可能喪失抵押品贖回權時出售的估計成本。2019年11月，FASB發佈了ASU 2019-11，對專題326“金融工具--信貸損失”的編纂改進。本次更新中的修訂增加了對ASU 2016-13年度有關信用惡化的已購買金融資產的預期回收、問題債務重組的過渡救濟、與應計應收利息相關的披露以及由抵押品維護準備金擔保的金融資產的澄清和更正。這些公告的指導意見對2019年12月15日之後開始的中期和年度期間有效，並適用於採用修改後的追溯法採用的大多數受影響的工具，累計影響調整記錄為期初留存收益。自2020年1月1日起，本公司採用了與抵押貸款、當時持有至到期的債務證券以及可收回的再保險相關的預期損失確認模式，採用了一種修改的追溯方法。扣除税項後的會計變動為#美元3.0百萬美元計入2020年第一季度的留存收益，反映了估計信貸損失餘額的初始準備金#美元。1.2百萬美元的抵押貸款和3.3持有至到期的債務證券為100萬美元。可收回再保險的估計信貸損失對財務報表無關緊要，但會按季度監測是否有任何變化。請參閲附註(2)投資以獲取更多信息。ASU 2016-13年度要求的某些披露不包括在合併財務報表中，因為這一標準的影響並不重大。

財務會計準則委員會(包括其新興問題特別工作組)、美國註冊會計師協會和美國證券交易委員會最近發佈的其他會計聲明沒有或管理層認為不會對公司當前或未來的合併財務報表產生實質性影響。


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(2)  投資

(A)增加投資收益

淨投資收入的主要組成部分如下：
 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
總投資收益：   
債務證券和股權證券$298,965 309,082 373,479 
按揭貸款20,691 20,155 13,162 
政策性貸款2,626 2,667 3,361 
短期投資3,940 293 2,160 
其他投資資產27,409 16,321 12,698 
總投資收益353,631 348,518 404,860 
更少的投資費用2,420 2,762 2,412 
淨投資收益(不包括衍生品和證券交易)351,211 345,756 402,448 
指數期權衍生收益(虧損)(86,866)120,718 14,754 
再保險嵌入衍生品250,230 84,725 — 
證券市場交易調整(214,935)11,331 — 
淨投資收益$299,640 562,530 417,202 

(B)香港按揭貸款及房地產

應收融資是指在公司財務狀況表中確認為資產的按需或在固定或可確定日期收到資金的合同權利。公司的抵押貸款、參與貸款和房地產夾層貸款是合併資產負債表中唯一包括的融資應收賬款。

一般而言，本公司為高品質的創收物業提供貸款，例如購物中心、獨立零售店、寫字樓、倉儲單位、工業及銷售或服務設施、選定的公寓樓、酒店及醫療設施。這些物業的位置通常位於具物業增值潛力的主要大都會地區。通過嚴格的承保準則和基礎物業類型和地理位置的多樣化，將信貸和違約風險降至最低。*除了以物業為抵押外，租賃基礎物業的抵押貸款還得到租賃付款的支持。*事實證明，這種方法可以產生高質量的抵押貸款，幾乎不會違約。抵押貸款利息收入按權責發生制確認，任何溢價或折扣都在貸款期限內攤銷。預付款和滯納金在收取之日入賬。

該公司的目標是設定按揭貸款投資的最低指定收益率，該收益率是根據目前可用的債務證券工具收益率加上所需的增量基點數量確定的。低利率環境和競爭的市場導致可獲得的滿足本公司要求回報率的貸款機會較少。*抵押貸款發放受到新冠肺炎疫情及其對商業房地產市場的影響的進一步阻礙。隨着商業房地產市場恢復穩定，該公司將資源和精力用於擴大其按揭貸款投資組合。2022年期間利率水平的快速上升導致潛在的抵押貸款機會超出了公司的承保標準，導致貸款水平較低。該公司發放的按揭貸款總額為47.4百萬美元和美元183.62022年和2021年分別為100萬美元。
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喪失抵押品贖回權的貸款、被視為減值的貸款或逾期90天或以上的貸款被置於非應計狀態。-如果抵押貸款被確定為非應計狀態，抵押貸款不會在綜合收益表中產生任何收入。*貸款被獨立監控和評估，以確定是否存在潛在的減值或喪失抵押品贖回權。如果發生拖欠付款，並且貸款是當期的，則公司將貸款恢復到活動狀態，並相應地應計收入。此外，公司沒有逾期90天的貸款正在應計利息。

包括在2022年12月31日和2021年12月31日的抵押貸款投資餘額為三繁榮在預扣基金再保險協議下所作的按揭貸款投資合共$19.3百萬美元和美元8.5分別為2.5億美元和2.5億美元。本公司已為該等按揭貸款選擇公允價值計量，與交易債務證券類似，該等貸款以公平市價報告，以便將市值波動直接記錄在綜合收益表內，並抵銷因市場價值波動而產生的隱含衍生負債變動。

在扣除信貸損失後，該公司持有的抵押貸款淨投資總額為#美元。505.7百萬美元和美元487.3分別為2022年12月31日和2021年12月31日。按地理區域、物業類型和貸款與價值比率劃分的投資組合多樣化情況如下：
 2022年12月31日2021年12月31日
金額%金額%
 (除百分比外，以千為單位)
按地理區域劃分的按揭貸款：
中西偏南$220,357 43.2 $237,644 48.5 
東北中區60,520 11.9 61,397 12.6 
南大西洋104,334 20.4 81,847 16.7 
東南中區18,753 3.7 20,069 4.1 
西北部中部11,942 2.3 12,213 2.5 
太平洋11,924 2.3 13,800 2.8 
中大西洋40,742 8.0 36,296 7.4 
高山42,023 8.2 26,613 5.4 
總餘額510,595 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,290)(0.3)412 0.1 
信貸損失準備(3,575)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$505,730 99.0 $487,304 99.5 

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 2022年12月31日2021年12月31日
金額%金額%
 (除百分比外，以千為單位)
按物業類別劃分的按揭貸款：
零售$169,618 33.2 $164,895 33.7 
辦公室140,092 27.4 142,824 29.2 
倉儲設施79,853 15.7 73,401 15.0 
工業35,896 7.0 34,212 7.0 
酒店23,431 4.6 23,748 4.8 
土地/地段4,605 0.9 4,597 0.9 
公寓38,377 7.5 38,920 7.9 
住宅14,599 2.9 1,905 0.4 
所有其他4,124 0.8 5,377 1.1 
總餘額510,595 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,290)(0.3)412 0.1 
信貸損失準備(3,575)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$505,730 99.0 $487,304 99.5 

 2022年12月31日2021年12月31日
金額%金額%
 (除百分比外，以千為單位)
按按揭成數列出的按揭貸款(1)：
低於50%$100,757 19.7 $100,806 20.6 
50%至60%145,093 28.4 128,191 26.2 
60%至70%217,445 42.6 202,670 41.3 
70%至80%47,300 9.3 58,212 11.9 
總餘額510,595 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,290)(0.3)412 0.1 
信貸損失準備(3,575)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$505,730 99.0 $487,304 99.5 

(1)貸款與價值比率是根據最近評估的價值確定的。評估是在提供資金時需要的，如果原始貸款協議發生重大變化，評估可能會更新。

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所有按揭貸款(按公允價值列賬的按揭貸款除外)均會持續分析，以監察這些資產的財務質素。有可能拖欠的抵押貸款被識別出來，並被列入內部“觀察名單”。表明潛在問題的標準包括：主要租户空置或破產、逾期付款以及貸款減免/重組請求。對內部觀察名單上的特定抵押貸款進行分析，以確定任何需要在財務報表中減記其賬面價值的貸款是否發生了減值。

本公司根據GAAP標準為當前預期信貸損失(“CECL”)維持一般估值撥備。CECL模式的目的是讓報告實體確認其對受影響金融資產的當前預期信貸損失的估計，計入從相關金融資產的攤餘成本基礎中扣除的估值撥備，從而按預期收取的金額列報金融資產的賬面淨值。就按揭貸款投資而言，本公司採用加權平均剩餘到期日(“暖法”)估計按揭貸款投資的當前預期虧損。WORM方法應用了商業地產違約發生率的公開數據，通過幾個定義的細分，結合關於近期和長期經濟狀況的未來假設(即GDP預測)。當期預期信貸損失準備的變動在綜合收益表的投資淨收入中列報。

下表為按揭貸款信貸損失撥備。

截至十二月三十一日止的年度，
 20222021
 (單位：千)
按揭貸款信貸損失撥備：
期初餘額$2,987 2,486 
期間的撥備(發放)588 501 
期末餘額$3,575 2,987 

本公司不確認逾期90天或以上貸款的利息收入。*本公司於2022年、2021年及2020年12月31日並無逾期六個月或以上的按揭貸款。*於2022年或2021年並無利息收入未確認。

截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的按揭貸款本金餘額合同到期日如下：

 2022年12月31日2021年12月31日
金額%金額%
 (除百分比外，以千為單位)
按合同到期日分列的本金餘額：
在一年或更短的時間內到期$2,299 0.5 $13,422 2.7 
應在一年至五年後到期184,439 36.1 127,766 26.1 
在五年到十年後到期205,712 40.3 222,444 45.4 
應在十年至十五年後到期107,503 21.0 115,313 23.5 
應在15年後到期10,869 2.1 11,280 2.3 
總計$510,822 100.0 $490,225 100.0 

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該公司對房地產投資的直接投資在其總投資組合中並不佔很大比例。這些投資總額約為美元。27.72022年12月31日為百萬美元，28.6截至2021年12月31日，收入為100萬美元，主要由國家西部公司的全資子公司運營的創收物業組成。該公司確認其房地產直接投資的營業收入為$3.0百萬，$2.9百萬美元和美元2.9截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。*本公司在前12個月的非創收房地產投資總額為$0.0百萬，$0.1百萬美元，以及$0.4分別為2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。

截至2022年12月31日的年度房地產淨收益與出售位於德克薩斯州自由港和德克薩斯州休斯頓的土地以及位於新墨西哥州魯伊多索的零售物業有關，合計已實現淨收益為#美元。1.2百萬美元。截至2021年12月31日的年度房地產淨虧損與Ozark National出售其全部位於密蘇裏州堪薩斯城的家庭辦公室、停車場和停車場有關，已實現淨虧損為$1.4百萬美元。截至2020年12月31日的年度房地產淨收益為$2.7100萬美元，與出售位於德克薩斯州特拉維斯縣的一處房產有關。
(C)歐洲債務證券
下表列出了2022年12月31日可供出售的債務證券的攤餘成本和公允價值。

 可供出售的債務證券
 攤銷成本未實現收益總額未實現虧損總額公允價值信貸損失準備
 (單位：千)
債務證券：    
美國機構$21,003 — (377)20,626 — 
美國財政部2,813 6 (90)2,729 — 
國家和政治分區476,338 668 (65,507)411,499 — 
外國政府62,964 — (17,076)45,888 — 
公用事業681,785 117 (66,765)615,137 — 
公司6,199,886 1,940 (570,255)5,631,571 — 
商業抵押貸款支持21,965 — (1,680)20,285 — 
住房抵押貸款支持337,186 183 (16,338)321,031 — 
資產擔保634,820 168 (92,121)542,867 — 
總計$8,438,760 3,082 (830,209)7,611,633 — 





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下表列出了2021年12月31日可供出售的債務證券的攤餘成本和公允價值。

 可供出售的債務證券
 攤銷成本未實現收益總額未實現虧損總額公允價值
 (單位：千)
債務證券：    
美國機構$43,472 1,071 — 44,543 
美國財政部2,469 21 — 2,490 
國家和政治分區479,148 27,733 (921)505,960 
外國政府62,979 293 (881)62,391 
公用事業745,359 39,919 (309)784,969 
公司6,322,471 391,287 (12,805)6,700,953 
商業抵押貸款支持27,016 741 — 27,757 
住房抵押貸款支持530,702 18,921 — 549,623 
資產擔保390,634 2,123 (2,497)390,260 
總計$8,604,250 482,109 (17,413)9,068,946 

本公司的投資政策包括投資於高質量證券，主要目的是持有這些證券直到規定的到期日。因此，該投資組合面臨利率風險，即資金今天以市場利率投資，未來利率上升導致投資的當前市場價格較低的風險。與公司的買入並持有理念相比，這一風險並不是一個重要因素，因為其意圖是在到期日收到規定的利率和本金，以滿足投保人的負債要求。例如，公司管理這些風險，通過購買現金流模式更可預測的抵押貸款支持證券類型。

該公司持有低於投資級的債務證券，總額為$112.0百萬美元和美元153.0分別為2022年12月31日和2021年12月31日。這些金額代表1.2%和1.4分別為2022年12月31日和2021年12月31日。低於投資級持有量是購買後信用評級下調的結果，因為公司只投資於評級為投資級的優質證券。低於投資級的證券通常比評級較高的公司債券有更大的違約風險。這些證券的發行人通常比投資級發行人對不利的行業或經濟狀況更敏感。

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，公司錄得已實現淨收益總計$6.4百萬，$15.0百萬美元和美元21.1百萬美元，分別與投資證券和房地產的處置有關。

2022年12月31日和2021年12月31日的債務證券餘額包括Ozark National Holding共$674.8百萬美元和美元823.0百萬分別在可供出售的產品中。在收購Ozark National之日，公司按照公認會計原則採用了收購會計程序，將收購的投資組合重估為其在收購之日的公允價值。從那時起，這些公允價值就成為了Ozark National的賬面價值。
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下表顯示了截至2022年12月31日，公司可供出售債務證券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短分列。

 可供出售的債務證券
 少於12個月12個月或更長總計
 公允價值未實現虧損公允價值未實現虧損公允價值未實現虧損
 (單位：千)
債務證券：      
美國政府機構$20,626 (377)— — 20,626 (377)
美國財政部1,749 (90)— — 1,749 (90)
國家和政治分區346,009 (55,014)28,420 (10,493)374,429 (65,507)
外國政府22,591 (7,658)23,296 (9,420)45,887 (17,078)
公用事業601,824 (61,970)10,747 (4,795)612,571 (66,765)
公司債券4,985,075 (432,492)434,625 (137,763)5,419,700 (570,255)
商業抵押貸款支持20,285 (1,680)— — 20,285 (1,680)
住房抵押貸款支持307,410 (16,338)— — 307,410 (16,338)
資產擔保368,132 (59,936)156,719 (32,185)524,851 (92,121)
總計$6,673,701 (635,555)653,807 (194,656)7,327,508 (830,211)

下表顯示了截至2021年12月31日，公司可供出售債務證券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短分列。

 可供出售的債務證券
 少於12個月12個月或更長總計
公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
 (單位：千)
債務證券：      
國家和政治分區$38,853 (779)1,790 (142)40,643 (921)
外國政府31,862 (881)— — 31,862 (881)
公用事業15,286 (309)— — 15,286 (309)
公司債券541,974 (11,378)25,319 (1,427)567,293 (12,805)
房屋淨值188,960 (2,497)— — 188,960 (2,497)
總計$816,935 (15,844)27,109 (1,569)844,044 (17,413)

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2022年未實現虧損比2021年有所增加，主要是由於2022年期間市場利率水平的提高。237截至2022年12月31日的年度內基點。

按合同到期日計算，2022年12月31日可供出售債務證券投資的攤餘成本和公允價值如下所示。預計到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。

 可供出售的債務證券
 攤銷成本公允價值
 (單位：千)
在一年或更短的時間內到期$719,108 714,084 
在1年至5年後到期2,866,915 2,747,445 
在5年至10年後到期1,812,394 1,625,461 
在10年後到期2,046,372 1,640,459 
 7,444,789 6,727,449 
抵押貸款和資產支持證券993,971 884,184 
扣除信貸損失前的合計8,438,7607,611,633
信貸損失準備— — 
總計$8,438,760 7,611,633 

本公司在計算已實現損益時採用特定的識別方法。下表列出了所列期間的已實現損益。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
可供出售的債務證券：   
已實現的處置收益$5,304 16,377 5,677 
已實現的處置虧損(193)(5)— 
持有至到期的債務證券：
**實現了贖回收益— — 12,734 
**在贖回時已實現虧損— — (1)
房地產1,244 (1,421)2,661 
按揭貸款— — — 
其他— (1)— 
總計$6,355 14,950 21,071 

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在截至2020年12月31日的年度內，持有至到期類別的處置代表債務證券的信用發行人發起的贖回。於2020年底，由於簽訂自2020年12月31日起生效的預扣基金再保險協議，本公司將其持有至到期的所有債務證券轉移至可供出售類別。本公司的政策是，只有在發行人的信用狀況受到質疑並且持有的全部或大部分投資本金的變現被認為處於危險的情況下，才會開始出售持有至到期類別的債務證券。

除持有的美國政府機構抵押貸款支持證券總額外，截至2022年12月31日或2021年12月31日，公司在任何實體的其他投資均未超過股東權益的10.0%。

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的可供出售債務證券信貸損失撥備。

十二月三十一日，
20222021
 可供出售的債務證券
 (單位：千)
期初餘額$— — 
(發放)/期間的撥備— — 
 
期末餘額$— — 

當公允價值低於攤銷成本，利息支付未達到預期，且證券出現信用問題時，公司確定可供出售債務證券的當前預期信用損失。信貸損失準備金的撥備和撥備在綜合收益表的投資收入淨額中入賬。根據審查，該公司確定，這些投資中沒有一項需要在2022年12月31日或2021年為信貸損失撥備。該公司的運作程序包括持續監察投資組合，以確定發行人的事實和情況是否有任何變化，可能導致日後需要信貸損失撥備。
(D)淨未實現收益(虧損)

截至2022年、2022年和2021年12月31日，包括在股東權益中的投資證券的未實現淨收益(虧損)如下：

 十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
未實現收益總額$3,082 482,109 
未實現虧損總額(830,209)(17,413)
對以下各項進行調整： 
遞延保單收購成本和銷售誘因295,527 (178,340)
遞延聯邦所得税支出111,636 (60,135)
投資證券未實現淨收益(虧損)$(419,964)226,221 

(E)證券轉讓

2022年或2021年，可供出售的債務證券與可交易的債務證券之間沒有轉移。本公司不將任何債務證券歸類為持有至到期。
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(3)  衍生品投資

固定指數產品為傳統的固定年金和萬能壽險合約提供了選擇，可以選擇將利率部分與標的股票指數或股票指數的組合掛鈎。該等保單合約的股本回報部分單獨確認，並於未來保單利益中作為綜合資產負債表內嵌衍生工具入賬。這些保單合同的其餘部分被視為託管合同，並單獨記錄為固定年金或萬能壽險合同。宿主合同在債務工具類會計項下入賬，其中未來的保單利益被記錄為貼現債務工具，並使用有效收益率法在其預計到期日或終止日期增加到其最低賬户價值。

該公司購買場外指數期權，這是一種衍生金融工具，以對衝其固定指數年金和人壽產品的股票回報部分。指數期權起到了對衝的作用，以密切匹配標的指數或指數的回報。可以貸記給投保人的金額在一定程度上與標的指數的回報掛鈎。因此，期權價值的變化在很大程度上抵消了投保人負債的變化。在購買指數期權時交換現金，在期權期間任何一方都不支付本金或利息。當期權到期或到期時，可根據標的指數或指數的表現和合同條款向公司支付現金。

本公司不會選擇與該等衍生工具有關的對衝會計。指數期權在所附的綜合財務報表中按公允價值報告。指數期權價值的變化和投保人負債的變化都反映在綜合收益表中。與保單合約相關的嵌入衍生工具的任何變動均反映在綜合收益表的合約利息中。出售或到期期權的任何收益或損失，以及期間與期間之間的價值變動，在綜合收益表中作為投資淨收益反映。

雖然在指數期權的交易對手不履行義務的情況下存在信用風險，但鑑於任何交易對手的高信用評級，本公司預計不會有任何交易對手無法履行其義務。此外，對於超過特定限額的期權持有量，與所有交易對手簽訂了信貸支持協議，這可能會進一步降低公司的信貸風險。

該公司堅持二共同保險基金扣繳再保險協議，根據該協議，已確定的具有潛在未實現收益(損失)的資產保留在基金扣留賬户中。當資產被扣留時，這些資產的相關利息和信用風險被轉移到再保險公司，從而在被扣留的負債中創建再保險的嵌入衍生品。因此，本公司須根據公認會計原則將嵌入衍生工具與主合約分開。再保險內含衍生工具的公允價值按標的資金預提資產的未實現收益(虧損)計算。此金額作為綜合資產負債表中預提基金負債餘額的一部分，連同再保險內含衍生工具的變動於綜合收益表的投資收益淨額中列報。預提資金負債的變化在合併現金流量表的經營活動中報告。

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下表顯示了截至2022年12月31日、2022年12月和2021年12月的衍生工具的公允價值。

 2022年12月31日
 資產衍生品負債衍生工具
 資產負債表位置公允價值資產負債表位置公允價值
  (單位：千) (單位：千)
未被指定為對衝工具的衍生工具：    
股票指數期權衍生品、指數期權$23,669   
固定指數產品  萬能人壽及年金合約$62,258 
再保險合同中的嵌入衍生工具基金預提負債(334,955)
總計 $23,669  $(272,697)

 2021年12月31日
 資產衍生品負債衍生工具
 資產負債表位置公允價值資產負債表位置公允價值
  (單位：千) (單位：千)
未被指定為對衝工具的衍生工具：    
股票指數期權衍生品、指數期權$101,622   
固定指數產品  萬能人壽及年金合約$142,761 
再保險合同中的嵌入衍生工具基金預提負債(84,725)
總計 $101,622  $58,036 

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下表載列截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度綜合收益表中衍生工具的影響。
在衍生工具收益中確認的收益或(損失)金額
未被指定為對衝工具的衍生工具在衍生工具收益中確認的收益或(損失)的位置202220212020
  (單位：千)
股票指數期權淨投資收益$(86,865)120,718 14,754 
固定指數產品萬能人壽及年金合約利息89,415 (133,327)(44,970)
再保險合同中的嵌入衍生工具淨投資收益250,230 84,725 — 
  $252,780 72,116 (30,216)

固定指數產品的隱含衍生負債，其變化記錄在綜合收益表中的萬能人壽和年金合同利息中，包括被公司預期的固定指數產品的資產管理費可收回而抵消的預計利息抵免。預期收取的資產管理費將根據指數期權的最新表現增加或減少，並增加或減少應用於嵌入衍生負債的抵銷(增加或減少合同利息支出)。於截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度，因預期可收取資產管理費而導致內含衍生負債的變化令合同利息支出增加1美元2000萬, $6.5百萬美元，以及$34.4分別為100萬美元。

2020年內，本公司更改了購買這些期權的預算，使收取的資產管理費與現金外期權的收益相匹配，從而消除了之前為收取資產管理費的可能性或預期而支付的期權溢價(“貨幣外”對衝)。因此，對於具有資產管理費特徵的年金產品，根據先前方法購買的剩餘一年期期權於2021年到期，並被貨幣外對衝所取代，因此，由於預計資產管理費的可收集性而嵌入的衍生負債部分在2022年不再存在。


(4)  金融工具的公允價值

對於金融工具，FASB提供了定義公允價值的指導，建立了根據GAAP計量公允價值的框架，並要求披露有關公允價值計量的額外信息。*根據本GAAP指導，本公司已根據估值技術投入的優先順序將其金融工具分類為三級層次結構。公允價值體系對相同資產或負債的活躍市場報價給予最高優先權(“1級”)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(“3級”)。如果用於計量公允價值的投入屬於層次結構的不同級別，則類別水平以對工具公允價值計量重要的最低優先級投入為基礎。

在綜合資產負債表上按公允價值記錄的金融資產和負債分類如下：

1級：公允價值以活躍市場的未經調整報價為基礎，本公司可就相同的資產或負債取得該等報價。活躍市場是指資產或負債的交易發生的頻率和數量足以持續提供定價信息的市場。這些通常提供最可靠的證據，並在可用時用於計量公允價值。該公司的一級資產是在活躍的交易所市場交易的股權證券。估值是從涉及相同資產的市場交易的現成定價來源獲得的。

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第2級：公允價值基於除一級活躍市場報價以外的重大投入，通過與截至報告日期的可觀察市場數據的佐證，可在資產或負債的大部分完整期限內直接或間接觀察到該等價格。第2級投入包括類似資產及負債活躍市場的報價、相同或類似資產或負債非活躍市場的報價、投入可見或重大價值驅動因素可見的模型衍生估值，以及其他可觀察到的投入。本公司的二級資產包括固定到期日債務證券(公司債券和私人債券、政府或機構債券、資產支持證券和抵押貸款支持證券)。估值通常從相同或可比資產的第三方定價服務獲得，或通過使用可觀察到的市場投入的估值方法來確定。

第3級：公允價值是基於重大的不可觀察的輸入，這些輸入反映了實體或第三方定價服務對市場參與者將用於為資產或負債定價的假設。該公司的3級資產是可供出售的債務證券、交易證券、場外衍生品合同和抵押貸款。該公司的3級負債包括基於股份的補償義務、某些與股票指數產品相關的嵌入衍生品以及關於再保險的嵌入衍生品。這些估值是根據不具約束力的經紀商價格或內部開發的估值模型或方法、貼現現金流模型和其他類似技術來估計的。

下表列出了截至所示日期按公允價值經常性計量的公司資產和負債。

 2022年12月31日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
可供出售的債務證券$7,611,633 — 7,148,838 462,795 
債務證券、交易1,065,993 — 942,756 123,237 
股權證券22,076 18,407 3,669 — 
按揭貸款19,334 — — 19,334 
衍生品、指數期權23,669 — — 23,669 
短期投資3,937 — 3,937 — 
總資產$8,746,642 18,407 8,099,200 629,035 
投保人賬户餘額(a)
$62,258 — — 62,258 
其他負債(b)
(314,413)— (324,712)10,299 
總負債$(252,155)— (324,712)72,557 

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 2021年12月31日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
可供出售的債務證券$9,068,946 — 8,741,984 326,962 
債務證券、交易1,077,438 — 1,002,616 74,822 
股權證券28,217 23,795 4,422 — 
按揭貸款8,469 — — 8,469 
衍生品、指數期權101,622 — — 101,622 
總資產$10,284,692 23,795 9,749,022 511,875 
投保人賬户餘額(a)
$142,761 — — 142,761 
其他負債(76,856)— (84,725)7,869 
總負債$65,905 — (84,725)150,630 

(a)它代表按公允價值記錄的某些與產品相關的嵌入衍生品的公允價值。
(b)它代表以股份為基礎的薪酬責任和被扣留資金的嵌入衍生品。

下表提供了有關公允價值計量的補充信息，其中使用了重大不可觀察到的投入(第三級)來確定公允價值。

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2022年12月31日
資產
債務證券，可供出售證券交易衍生品、指數期權按揭貸款總資產
 (單位：千)
期初餘額，2022年1月1日
$326,962 74,822 101,622 8,469 511,875 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益— (9,709)(86,866)(1,703)(98,278)
計入其他全面收益(虧損)(41,424)— — — (41,424)
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買209,616 58,389 54,190 12,693 334,888 
銷售額— — — — — 
發行— — — — — 
聚落(32,359)(265)(45,277)(125)(78,026)
轉入(轉出)3級— — — — — 
2022年12月31日期末餘額
$462,795 123,237 23,669 19,334 629,035 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益— (9,709)(30,779)(1,703)(42,191)
福利和費用— — — — — 
總計$— (9,709)(30,779)(1,703)(42,191)




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2022年12月31日
總負債
預提負債基金的嵌入衍生品投保人賬户餘額基於共享的薪酬總負債
(單位：千)
期初餘額，2022年1月1日
$— 142,761 7,869 150,630 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益(11,412)(89,416)14,221 (86,607)
計入其他全面收益(虧損)— — — — 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買— 54,190 — 54,190 
銷售額— — — — 
發行— — 1,015 1,015 
聚落— (45,277)(2,563)(47,840)
轉入(轉出)3級1,169 — — 1,169 
2022年12月31日期末餘額
$(10,243)62,258 20,542 72,557 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益(11,412)— — (11,412)
福利和費用— (30,779)14,221 (16,558)
總計$(11,412)(30,779)14,221 (27,970)
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2021年12月31日
資產
債務證券，可供出售證券交易衍生品、指數期權按揭貸款總資產
 (單位：千)
期初餘額，2021年1月1日
$— — 132,821 — 132,821 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益— 757 120,717 412 121,886 
計入其他全面收益(虧損)876 — — — 876 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買245,456 75,265 47,203 8,103 376,027 
銷售額— — — — — 
發行— — — — — 
聚落(13,031)(1,200)(199,119)(46)(213,396)
轉入(轉出)3級93,661 — — — 93,661 
2021年12月31日期末餘額
$326,962 74,822 101,622 8,469 511,875 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益$— 757 54,420 412 55,589 
福利和費用— — — — — 
總計$— 757 54,420 412 55,589 

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2021年12月31日
其他負債
投保人賬户餘額基於共享的薪酬其他負債總額
(單位：千)
期初餘額，2021年1月1日
$161,351 6,202 167,553 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益133,326 5,581 138,907 
計入其他全面收益(虧損)— — — 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買47,203 — 47,203 
銷售額— — — 
發行— 182 182 
聚落(199,119)(4,096)(203,215)
轉入(轉出)3級— — — 
2021年12月31日期末餘額
$142,761 7,869 150,630 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益$— — — 
福利和費用54,420 5,581 60,001 
總計$54,420 5,581 60,001 

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下表列出了歸類為第三級的金融資產和負債的估值方法，以及在對這些金融工具進行估值時使用的不可觀察的投入：

 2022年12月31日
 公允價值估價技術無法觀察到的輸入範圍(加權平均)
 (單位：千)
資產：
可供出售的債務證券$76,003 貼現現金流貼現率
4.32% - 7.28% (5.79%)
衍生品、指數期權23,669 經紀人價格隱含波動率
12.94% - 34.75% (19.32%)
按揭貸款19,334 貼現現金流傳播
150 - 300Bps
總資產$119,006 
負債：
投保人賬户餘額$62,258 確定性現金流模型預計選項成本
0.00% - 6.07% (0.65%)
基於份額的薪酬20,542 布萊克-斯科爾斯模型預期期限
0.9至10.0年份
預期波動率36.18%
總負債$82,800 

 2021年12月31日
 公允價值估價技術無法觀察到的輸入範圍(加權平均)
 (單位：千)
資產：
可供出售的債務證券$113,268 貼現現金流貼現率
2.40% - 6.14% (4.06%)
衍生品、指數期權101,622 經紀人價格隱含波動率
11.76% - 16.54% (14.55%)
按揭貸款8,469貼現現金流傳播
100 - 250Bps
總資產$223,359 
負債：
投保人賬户餘額$142,761 確定性現金流模型預計選項成本
0.03% - 14.49% (2.65%)
基於份額的薪酬7,869 布萊克-斯科爾斯模型預期期限
1.9至10.0年份
預期波動率35.05%
總負債$150,630 

133
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以上表格不包括從第三方供應商取得公允價值及未經調整的某些證券，包括被扣留交易支持內含衍生工具負債的債務證券的資金。債務證券的已實現收益(虧損)在綜合收益表中作為已實現投資收益(虧損)淨額報告，負債作為費用報告。可供出售債務證券的未實現收益(虧損)在合併資產負債表的股東權益部分報告為其他全面收益(虧損)。交易債務證券的未實現收益(虧損)在綜合收益表中列為淨投資收入。

公允價值層次分類在每個報告期都會進行審查。某些金融資產和負債的重新分類可能基於估值屬性的可觀測性的變化。重新定級在發生變動的報告期開始時作為調入和調出第3級的公允價值報告。

GAAP定義了公允價值，建立了公允價值計量框架，並要求對公允價值計量進行額外披露。公允價值以退出價格為基礎，退出價格是在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。公允價值計量的目標是在每個計量日期確定每種金融工具的價格。GAAP還建立了一個分層披露框架，對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格可觀測性受到多種因素的影響，包括工具的類型和工具的特性。具有現成活躍報價或可根據活躍報價計量公允價值的金融工具一般具有較高的市場價格可觀察性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。在制定公允價值計量時，公司的政策是最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。

在綜合財務報表列報的期間，採用下列方法和假設估計金融工具和負債的公允價值。

固定到期日證券。債務證券的公允價值是基於可用的報價市場價格。對於交易不活躍的證券，公允價值是使用從各種獨立定價服務獲得的價值估計的，並根據可觀察到的數據進行任何調整。在這些來源無法獲得價格的情況下，通過使用適用於投資收益率、信用質量和到期日的當前市場利率對預期未來現金流進行貼現來估計價值。

股權證券。*股權證券的公允價值以可用的報價市場價格為基礎。對於交易不活躍的股權證券，估計價值基於發行人的可比發行價值或經審計的財務報表。

現金和現金等價物。由於購買工具與預期償還或到期日之間的時間相對較短，綜合資產負債表中報告的該等工具的賬面價值接近其公允價值。

抵押貸款和其他貸款。履約抵押貸款及其他貸款的公允價值是通過按貸款的預定到期日對預定現金流進行貼現來估計的，採用目前為具有類似信用評級的借款人提供的類似貸款的利率。重大不良貸款的公允價值是基於最近的內部或外部評估。如果無法獲得評估，則使用與估計現金流相關的風險相稱的比率對估計現金流進行貼現。有關信用風險、現金流和貼現率的假設是使用現有市場信息和特定借款人信息進行判斷確定的。

政策性貸款。固定利率的保單貸款被歸類於第三級。這些貸款的估計公允價值是使用貼現現金流模型確定的，該模型適用於根據相關保險負債的性質確定的類似保單貸款組。現金流估計是通過對相應的政策性貸款組的未償還本金餘額和估計平均期限應用加權平均利率來制定的。這些現金流使用當前的無風險利率貼現，不對借款人的信用風險進行調整，因為這些貸款以基礎保單的現金退回價值為抵押。

134
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衍生品。指數(看漲)期權的公允價值以交易對手市場價格為基礎。交易對手使用市場標準估值方法，納入市場對波動率和無風險利率的投入，以得出每份期權合約的公允價值。公司使用分析工具監測價格的合理性。沒有與為對衝公司固定指數人壽和年金保單債務而購買的看漲期權有關的履約義務。再保險合約內含衍生工具的公允價值與根據共同保險基金扣留協議扣留的標的資產一致分類，該等資產為第二級固定到期日證券。估值從相同或可比資產的第三方定價服務獲得，或通過使用可觀察到的市場投入的估值方法來確定。

Libie Searn Moody Trust的終身權益。人壽權益資產的公允價值每年根據信託基金對新世界LGI董事會榮譽主席老羅伯特·L·穆迪預期壽命的未來分配假設確定。這些估計的現金流按照與未來現金分配金額和時間有關的不確定因素進行折現，但受穆迪先生去世後公司從人壽保險收益中收到的最高金額的限制。人壽權益資產的賬面價值或成本基準在穆迪先生剩餘的預期壽命內按比例攤銷，並根據預期死亡率的變化進行更新。

年金和補充合同。除年金合約外，本公司保險合約的公允價值並不需要披露。這包括公司的傳統和通用生活產品。沒有死亡率特徵的即時年金的公允價值是基於類似期限的當前市場利率對未來估計現金流的貼現。遞延年金(包括固定指數年金)的公允價值是使用以有序交易中轉移負債所需的利率折現的估計預計未來現金流來確定的。公司對利率風險的全面管理考慮了所有保險合同下的負債的公允價值，這通過將投資到期日與保險和年金合同下到期金額的期限相匹配，將利率變化的風險降至最低。

該公司利用獨立的第三方定價服務來確定其投資證券的大部分公允價值。獨立定價服務提供市場報價，或以其他方式將各種可觀察到的市場數據納入其估值方法，包括報告交易價格、經紀-交易商報價、買賣、基準證券、基準收益率、信用評級和其他參考數據。該公司審查從服務提供商收到的價格是否有異常波動，以確保價格代表對公允價值的合理估計，但一般接受主要定價服務確定的價格。

當無法獲得活躍市場的報價時，本公司根據一系列可觀察到的市場信息，使用各種估值技術和模型來確定公允價值，包括定價模型、具有類似存續期和收益率、時間價值、收益率曲線、預付款速度、違約率和貼現現金流的上市交易證券的報價。*在大多數情況下，這些估計是根據獨立的第三方估值信息確定的，金額在公允價值層次的第二級披露。

在存在有限或沒有可觀察到的數據的情況下，投資證券的公允價值計量是使用公司基於當前利率、信用利差、流動性溢價或折價、經濟和競爭環境、證券的獨特特徵以及其他相關因素的估計來計算的。這些估計以多種方式得出，包括但不限於經紀商提供的定價(價格表明價值的可靠性)、包含利差調整的可比證券的公允價值(針對到期日差異、信用質量、流動性和抵押)、貼現現金流模型和保證金利差、債券收益率曲線，以及外部定價服務未提供的可觀察市場價格和交易所交易信息。由此產生的價格可能不會在實際銷售或即時結算中實現，而且任何計算方法都可能存在固有的弱點。此外，使用的基本假設的變化，包括貼現率和對未來現金流的估計，可能會對當前或未來價值的結果產生重大影響。

135
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


下表按定價來源和公允價值層次列出了按公允價值經常性計量的公司資產：

 2022年12月31日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
可供出售的債務證券：    
由第三方供應商定價$7,535,630 — 7,148,838 386,792 
內部定價76,003 — — 76,003 
小計7,611,633 — 7,148,838 462,795 
債務證券，交易：
由第三方供應商定價1,065,993 — 942,756 123,237 
小計1,065,993 — 942,756 123,237 
股權證券：    
由第三方供應商定價22,076 18,407 3,669 — 
內部定價— — — — 
小計22,076 18,407 3,669 — 
按揭貸款：
內部定價19,334 — — 19,334 
小計19,334 — — 19,334 
衍生品、指數期權：    
由第三方供應商定價23,669 — — 23,669 
小計23,669 — — 23,669 
短期投資：
由第三方供應商定價3,937 — 3,937 — 
小計3,937 — 3,937 — 
總計$8,746,642 18,407 8,099,200 629,035 
佔總數的百分比100.0 %0.2 %92.6 %7.2 %

136
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合併財務報表附註


本公司金融工具的賬面價值和公允價值如下：

2022年12月31日
 公允價值層級
攜帶
值		公平
值		1級2級3級
 (單位：千)
資產    
可供出售的債務證券$7,611,633 7,611,633 — 7,148,837 462,796 
債務證券、交易1,065,993 1,065,993 — 942,756 123,237 
現金和現金等價物295,270 295,270 295,270 — — 
按揭貸款505,730 457,873 — — 457,873 
房地產27,712 47,867 — — 47,867 
政策性貸款70,495 87,478 — — 87,478 
其他貸款31,586 31,915 — — 31,915 
衍生品、指數期權23,669 23,669 — — 23,669 
股權證券22,076 22,076 18,407 3,669 — 
短期投資3,937 3,937 — 3,937 — 
利比·謝恩·穆迪信託基金的終身權益7,100 12,775 — — 12,775 
其他投資4,513 26,230 — — 26,230 
負債
遞延年金合同$6,054,030 4,405,510 — — 4,405,510 
即時年金和補充合同397,318 373,346 — — 373,346 

137
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


2021年12月31日
 公允價值層級
攜帶
值		公平
值		1級2級3級
 (單位：千)
資產    
可供出售的債務證券$9,068,946 9,068,946 — 8,741,984 326,962 
債務證券、交易1,077,438 1,077,438 — 1,002,616 74,822 
現金和現金等價物714,624 714,624 702,632 11,992 — 
按揭貸款487,304 513,246 — — 513,246 
房地產28,606 47,027 — — 47,027 
政策性貸款71,286 110,492 — — 110,492 
其他貸款24,266 25,085 — — 25,085 
衍生品、指數期權101,622 101,622 — — 101,622 
股權證券28,217 28,217 23,795 4,422 — 
利比·謝恩·穆迪信託基金的終身權益8,254 12,775 — — 12,775 
其他投資4,537 24,876 — — 24,876 
負債
遞延年金合同$6,463,314 4,703,331 — — 4,703,331 
即時年金和補充合同422,209 457,787 — — 457,787 


公允價值估計是基於相關市場信息和有關金融工具的信息在特定時間點做出的。這些估計不反映一次性出售本公司持有的特定金融工具可能產生的任何溢價或折扣。*由於本公司部分金融工具沒有市場，公允價值估計基於對未來預期虧損經歷、當前經濟狀況、各種金融工具的風險特徵和其他因素的判斷。這些估計具有主觀性，涉及不確定性和重大判斷事項，因此無法準確確定。假設的變化可能會對估計產生重大影響。


(5)  再保險

國家西部公司為任何一人投保超過$的人壽保險。500,000有效的人壽保險總額為$。13.910億美元15.02022年12月31日和2021年12月31日分別為10億美元。其中，有效人壽保險總額為3.010億美元3.3分別於2022年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日按年續期將10億元分予再保險公司。根據該等再保險合約，再保險應收賬款，包括已發生但未申報的索償金額及未來保單福利的負債，合共為$91.2百萬美元和美元31.6分別為2022年12月31日和2021年12月31日。保費和合同收入減少了#美元。23.7百萬，$22.0百萬美元和美元21.02022年、2021年和2020年分別放棄的再保險保費為100萬英鎊。福利支出減少了美元。12.7百萬，$29.3百萬美元和美元8.4100萬美元，分別用於2022年、2021年和2020年的再保險回收。

138
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


除上述事項外，National Western亦與盈科人壽保險有限公司(“盈富”)訂立基金扣留共同保險協議(“盈富協議”)，該公司是一間根據百慕大法律成立的未經授權再保險公司。根據繁榮協議，國家西部公司在與被扣留的資金共同保險的基礎上，放棄了100合同法定準備金負債的配額份額約為#美元1.7與本公司於2020年12月31日或之前簽發的一組有效固定利率和支付年金合同有關的10億美元，並向繁榮支付了一筆$48.0百萬美元。轉讓給繁榮的年金法定準備金負債由被扣留的資產和繁榮建立的舒適信託擔保，根據該信託，國民西部是唯一受益人。基金的扣留資產及信託內的資產須維持於繁榮協議所規定的價值，足以按法定基準支持被割讓業務的保單福利負債的當前結餘。如果預扣資金資產和舒適性信託賬户資產的價值低於繁榮協議下的規定金額，繁榮必須將資金存入信託，以彌補任何差額。於2022年12月31日及2021年12月31日，按法定基準轉讓的保單福利負債的現行餘額為#美元1.310億美元1.5分別為10億美元。

於繁榮協議日期，即2020年12月31日，本公司於綜合資產負債表內將遞延再保險成本(“COR”)金額記為資產#美元。102.8與預提資金再保險交易相關的百萬美元。這是指在繁榮協議結束之日轉讓的資產(債務證券、保單貸款和現金)超過讓渡給繁榮的公認會計準則負債的金額。這一核心餘額作為福利和費用的組成部分攤銷，與被割讓的被扣留業務的資金塊的流量相稱。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的COR攤銷費用為11.41000萬美元和300萬美元13.2分別為2.5億美元和2.5億美元。

2022年7月27日，National Western與根據百慕大法律成立的再保險公司Aspida Life Re Ltd.(“Aspida”)簽訂了第二份預扣資金共同保險協議(“Aspida協議”)。根據Aspida協議，公司同意在與預扣資金共同保險的基礎上，放棄與公司在2022年7月1日之前發行的有效年金合同有關的某些負債的特定配額份額。根據該協議，公司向Aspida轉讓的法定準備金負債金額約為$250.01000萬美元。此外，根據Aspida協議，本公司同意在與預扣資金共同保險的基礎上，放棄本公司於2022年7月1日或之後發行或將發行的某些年金合同的特定配額份額。作為對阿斯皮達承諾提供再保險的代價，該公司將大約相當於轉讓給阿斯皮達的法定準備金負債的資產轉入一個基金扣留賬户。根據Aspida協議，為了為Aspida的債務提供額外擔保，雙方為公司的利益設立了一個信託賬户，Aspida在該賬户中保留某些資產，並授予公司對這些資產的優先擔保權益。

於訂立Aspida協議之日，本公司於綜合資產負債表將一筆再保險遞延收益#美元記為負債(遞延收入)。30.8與預扣資金再保險交易相關的1.2億美元。這是指在截止日期再保險的GAAP準備金、遞延保單收購成本和銷售誘因的淨額，外加1美元68.2Aspida應支付的割讓佣金總額超過了割讓給Aspida的法定準備金。這一餘額被攤銷並計入綜合收益表中的其他收入。在截至2022年12月31日的年度內，來自再保險遞延收益的攤銷收入為$1.41000萬美元。

Ozark National一般為任何一條人壽投保金額超過$的保險。200,000。有效人壽保險總額為$5.710億美元5.9分別為2022年12月31日和2021年12月31日的10億美元。其中，有效人壽保險總額為$0.510億美元0.5分別於2022年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日分給再保險公司10億美元。根據再保險合同，再保險應收賬款，包括與已發生但未報告的索賠相關的金額和未來保單福利的負債，合計為美元。32.4百萬美元和美元32.4分別為2022年12月31日和2021年12月31日。保費和合同收入減少了#美元。2.8百萬美元和美元2.82022年和2021年分別放棄的再保險費為100萬英鎊。福利支出減少了美元。2.6百萬美元和美元2.42022年和2021年分別用於再保險回收的100萬美元。

再保險方面存在或有負債，因為如果再保險公司無法履行和履行現有協議下的義務，本公司仍負有責任。本公司不承擔再保險，但Ozark National維持一個封閉的假定再保險區塊。

139
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


根據再保險協議可收回的金額為受當前預期信貸損失(“CECL”)會計要求約束的金融資產。再保險協議要符合再保險會計的資格，必須滿足一定的風險轉移條件，包括假定的再保險人可能造成財務損失。本公司進行了信貸損失分析，其中包括歷史損失信息、歷史信用評級數據以及對現有抵押品安排的考慮，以估計其再保險可收回資產壽命內的預期信貸損失。截至2022年12月31日和2021年12月31日，與再保險協議有關的CECL津貼為#美元。0.5百萬美元和美元0.0百萬美元。


(6) 遞延交易成本

遞延交易成本包括遞延保單收購成本(DPAC)、遞延銷售誘因(DSI)、收購業務價值(VOBA)和再保險成本(COR)。

下表提供了與DPAC相關的信息摘要：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
年初餘額$569,839 382,080 723,972 
延期
45,444 77,306 69,857 
攤銷，利息淨額：
扣除利息後攤銷，不包括解鎖(101,477)(84,349)(107,917)
解鎖(559)36,510 (22,358)
與未實現(收益)虧損相關的調整416,397 158,292 (261,186)
再保險(19,858)— (20,288)
年終餘額$909,786 569,839 382,080 

140
目錄表
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合併財務報表附註


下表提供了與DSI相關的信息摘要：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
(單位：千)
年初餘額$78,136 43,845 104,359 
延期4,039 18,118 10,344 
攤銷，利息淨額：
扣除利息後攤銷，不包括解鎖(14,130)(14,755)(18,363)
解鎖99 993 (4,445)
與未實現(收益)虧損相關的調整57,498 29,935 (43,557)
再保險(11,243)— (4,493)
年終餘額$114,399 78,136 43,845 

下表提供了與VOBA相關的信息摘要：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
(單位：千)
年初餘額$154,499 162,968 138,071 
收購的業務— — — 
其他增長— — 35,125
攤銷：
攤銷，不包括解鎖(8,005)(8,469)(10,228)
解鎖— — — 
截至年底的餘額$146,494 154,499 162,968 

於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，若干收購儲備之現金價值有所增加，導致綜合資產負債表所載傳統壽險儲備負債及相關VOBA結餘均相應增加。

截至2022年12月31日，VOBA扣除利息後的未來攤銷估計如下：

2023$7,673 
20247,363 
20257,172 
20267,030 
20276,823 

141
目錄表
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合併財務報表附註


下表提供了與COR相關的信息摘要：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
(單位：千)
年初餘額$89,686 102,840 — 
加法— — 102,840 
攤銷(11,358)(13,154)— 
截至年底的餘額$78,328 89,686 102,840 

COR餘額記錄在與繁榮達成的預扣基金共同保險協議生效之日，即2020年12月31日。因此，不是攤銷是在2020年記錄的。


(7) 商譽和具體可識別的無形資產

商譽

商譽賬面金額的變動情況如下：
 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
截至年初的商譽總額$13,864 13,864 13,864 
企業收購所產生的商譽— — — 
未計減值的商譽總額13,864 13,864 13,864 
年初累計減值— — — 
本年度減值準備— — — 
截至年底的商譽淨額$13,864 13,864 13,864 

142
目錄表
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合併財務報表附註


本公司定期評估商譽結餘的潛在減值，並於呈列日期確定有足夠證據支持不會減損該結餘。

可確認無形資產

每項具體可識別無形資產的賬面價值總額和累計攤銷如下。

2022年12月31日
2021年12月31日
加權平均攤銷期總賬面金額累計攤銷總賬面金額累計攤銷
(單位：千)
商標/商號15$2,800 (731)2,800 (545)
內部開發的軟件73,800 (2,126)3,800 (1,583)
保險牌照不適用3,000 — 3,000 — 
$9,600 (2,857)9,600 (2,128)

商標的價值是使用免版税的方法估計的，其基礎是假設組織願意支付特許權使用費以獲得使用品牌的相關利益，而不是所有權。保險許可證的價值是根據最近空殼公司交易中為許可證支付的價值，使用市場價值法估計的。內部開發的軟件的價值是用重置成本法估算的。商標、商號和內部開發的軟件在其估計使用年限內使用直線方法進行攤銷。如果出現減值指標，則對這些無形資產進行減值評估。保險許可證被確定為有無限期的使用壽命。本公司在每個報告期對保險牌照的使用年限進行評估，以確定其使用年限是否保持無限期。

截至2022年12月31日，未來5年及以後每年與所購無形資產相關的預期攤銷費用如下：
預期
攤銷
(單位：千)
2023$730 
2024730 
2025730 
2026232 
2027187 
此後1,134 
$3,743 


143
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(8)  部門和其他運營信息

(A)最新的運營部門信息

該公司將其可報告的經營部門定義為國內人壽保險、國際人壽保險、年金和ONL及其附屬公司(以前稱為收購業務)。這些部門根據產品類型、地理營銷領域和業務分組進行組織。Ozark National和NIS已被合併為一個單獨的部門，因為它們的營銷和銷售方式相互關聯，包括協調銷售非參與的終身人壽保險產品(Ozark National)和共同基金投資產品(NIS)。第五類“所有其他”主要包括非經營性子公司的投資和收益，以及其他不支持特定部門業務的剩餘投資和資產。根據公認會計準則對分部報告的指導，該公司排除或隔離已實現的投資收益和損失。

下面提供了細分市場信息的摘要。

 國內人壽保險國際人壽保險年金ONL及其附屬公司所有其他人總計
 (單位：千)
2022:     
精選資產負債表項目：    
遞延交易成本$233,460 270,035 584,158 161,354 — 1,249,007 
部門總資產1,737,992 958,699 8,521,636 1,008,004 335,343 12,561,674 
未來的政策好處1,533,155 678,103 6,409,784 797,292 — 9,418,334 
其他投保人責任25,596 15,560 118,615 15,318 — 175,089 
基金預提負債— — 1,333,036 — — 1,333,036 
簡明損益表：     
保費和合同收入$59,379 76,115 15,353 76,033 — 226,880 
淨投資收益17,671 1,681 229,324 29,198 21,766 299,640 
其他收入93 71 6,777 11,539 7,042 25,522 
總收入77,143 77,867 251,454 116,770 28,808 552,042 
人壽保險和其他保單福利25,090 20,777 48,029 65,574 — 159,470 
遞延交易成本攤銷18,968 19,643 73,926 8,861 — 121,398 
萬能人壽及年金合約利息758 (3,840)18,760 — — 15,678 
其他運營費用31,046 20,146 58,799 19,579 6,247 135,817 
聯邦所得税251 4,139 10,169 4,580 4,417 23,556 
總費用76,113 60,865 209,683 98,594 10,664 455,919 
分部收益$1,030 17,002 41,771 18,176 18,144 96,123 


144
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


 國內人壽保險國際人壽保險年金ONL及其附屬公司所有其他人總計
 (單位：千)
2021:     
精選資產負債表項目：    
遞延交易成本$150,688 152,340 423,318 165,814 — 892,160 
部門總資產1,791,017 975,942 9,187,610 1,115,380 356,716 13,426,665 
未來的政策好處1,537,482 749,537 6,843,457 782,511 — 9,912,987 
其他投保人責任20,950 14,268 82,650 16,470 — 134,338 
基金預提負債— — 1,485,267 — — 1,485,267 
簡明損益表：     
保費和合同收入$51,294 79,085 16,809 77,109 — 224,297 
淨投資收益90,006 52,227 368,234 26,989 25,074 562,530 
其他收入105 95 5,374 12,654 4,086 22,314 
總收入141,405 131,407 390,417 116,752 29,160 809,141 
人壽保險和其他保單福利24,416 26,481 67,515 69,165 — 187,577 
遞延交易成本攤銷9,580 (11,118)61,881 9,118 — 69,461 
萬能人壽及年金合約利息77,246 31,696 104,242 — — 213,184 
其他運營費用26,959 19,679 53,817 20,244 5,913 126,612 
聯邦所得税656 13,249 21,094 3,675 4,762 43,436 
總費用138,857 79,987 308,549 102,202 10,675 640,270 
分部收益$2,548 51,420 81,868 14,550 18,485 168,871 
 

145
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


 國內人壽保險國際人壽保險年金ONL及其附屬公司所有其他人總計
 (單位：千)
2020:     
精選資產負債表項目：    
遞延交易成本$94,100 124,480 302,397 170,756 — 691,733 
部門總資產3,242,794 1,034,280 7,976,588 1,117,509 382,149 13,753,320 
未來的政策好處1,337,174 798,952 7,028,860 768,433 — 9,933,419 
其他投保人責任16,378 11,086 94,049 16,967 — 138,480 
基金預提負債— — 1,697,591 — — 1,697,591 
簡明損益表：     
保費和合同收入$53,834 88,167 17,025 78,921 — 237,947 
淨投資收益54,516 27,273 290,576 26,383 18,454 417,202 
其他收入58 67 43 10,118 8,236 18,522 
總收入108,408 115,507 307,644 115,422 26,690 673,671 
人壽保險和其他保單福利18,471 14,084 31,043 67,739 — 131,337 
遞延交易成本攤銷17,661 24,929 87,133 10,780 — 140,503 
萬能人壽及年金合約利息44,782 (2,087)163,555 — — 206,250 
其他運營費用25,730 17,829 36,870 18,454 5,701 104,584 
聯邦所得税(福利)265 9,143 (1,649)4,413 3,159 15,331 
總費用106,909 63,898 316,952 101,386 8,860 598,005 
分部收益(虧損)$1,499 51,609 (9,308)14,036 17,830 75,666 


分部信息與公司綜合財務報表的對賬如下。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
保費和其他收入:
   
保費和合同收入$226,880 224,297 237,947 
淨投資收益299,640 562,530 417,202 
其他收入25,522 22,314 18,522 
已實現的投資收益6,355 14,950 21,071 
綜合保費和其他收入總額$558,397 824,091 694,742 

146
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
聯邦所得税:
   
聯邦所得税合計部分$23,556 43,436 15,331 
對已實現的投資收益徵税1,334 3,140 4,425 
合併的聯邦所得税總額$24,890 46,576 19,756 

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
淨收益:
   
部門總收益$96,123 168,871 75,666 
已實現的投資收益(扣除税收)5,021 11,810 16,646 
合併淨收益合計$101,144 180,681 92,312 

 十二月三十一日，
 202220212020
 (單位：千)
資產:
   
部門總資產$12,561,674 13,426,665 13,753,320 
其他未分配資產538,553 903,524 894,950 
合併資產總額$13,100,227 14,330,189 14,648,270 

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合併財務報表附註


(B)更新地理信息

該公司保費和合同收入的一部分來自與美國以外國家居民的國際保單。按國家/地區分列的保費和合同收入如下。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
美國$163,733 156,614 165,217 
巴西21,043 20,535 22,190 
臺灣11,566 10,954 11,433 
祕魯8,543 8,635 9,167 
委內瑞拉8,090 8,560 9,949 
海地7,519 4,453 4,708 
其他國家32,866 39,382 38,969 
不包括再保險保費的收入253,360 249,133 261,633 
再保險費(26,480)(24,836)(23,686)
總保費和合同收入$226,880 224,297 237,947 

保費和合同收入根據投保人所在地歸因於國家/地區。國際保單的所有保費均為續期保費。除某些有限的金融工具外，該公司在美國以外的國家和地區沒有重大資產。

(C)與主要機構的關係

近年來，National Western的年金銷售額中有超過10%的部分是通過其一個或多個頂級獨立營銷機構銷售的。業務來源一排名靠前的機構約佔13佔2022年年金銷售額的1%。在2022年，一國內獨立營銷機構超過國內人壽總銷售額的10%，佔54%。2022年，Ozark National沒有一家分銷商的銷售額佔其銷售額的10%或更多。


(9)  法定信息

National Western總部設在科羅拉多州，按照科羅拉多州保險部規定或允許的會計做法編制其法定財務報表，而位於密蘇裏州的Ozark National遵循密蘇裏州商業和保險部規定或允許的會計做法。這些保險部門已採用全國保險專員協會(NAIC)法定會計做法(SSAP)的規定作為其法定會計做法的基礎。

以下是GAAP和SSAP之間的主要區別。

1.本公司根據公認會計原則的規定對萬能人壽和年金合同進行會計處理。對於某些長期合同，通用人壽和年金合同的基本區別是萬能人壽和年金合同的存款不作為收入反映，交出和某些其他福利支付不作為費用反映。只有沒有保險風險的合同才有資格根據法定會計慣例進行此類處理。對於所有其他合同，SSAP確實反映收入和費用等項目。

148
目錄表
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合併財務報表附註


以下是收取的直接保費和按金的摘要。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
年金存款$236,931 462,632 358,900 
萬能人壽保險存款187,987 270,717 267,809 
傳統生活和其他保費94,379 96,429 98,711 
總計$519,297 829,778 725,420 

2.SSAP要求佣金和相關收購成本在發生時計入費用；根據公認會計原則，這些項目將遞延和攤銷。

3.在SSAP中，壽險保單未來保單福利的負債按淨水平保費法、專員準備金估值法或VM-20下的基於原則的準備金計算。年金的未來保單福利負債根據連續專員年金準備金估值法和精算準則33和35的規定計算。

4.遞延聯邦所得税是為在合併財務報表中確認的不同於聯邦所得税目的的暫時性差異而計提的。遞延税項也在SSAP下確認；但是，可以報告為已確認資產的遞延税項資產的金額有限制。SSAP項下遞延税項的變化直接記錄在盈餘中，而不是作為所得税支出的組成部分。

5.對於SSAP，債務證券按攤餘成本記錄，違約或接近違約的證券除外，按公允價值報告。根據公認會計準則，債務證券按持有至到期、可供出售或交易的分類按攤餘成本或公允價值列賬。

6.根據法定會計，對附屬公司的投資按其各自的SSAP投資價值計入關聯普通股投資，價值變動直接計入盈餘；根據公認會計原則，子公司的財務報表已與本公司的財務報表合併。

7.資產估值準備金和利息維持準備金是SSAP規定的投資估值準備金；在公認會計原則下，這些估值準備金不是必需的，已被剔除。

8.從2022年1月1日開始，衍生品投資按照科羅拉多州法定允許的做法入賬，其中指數期權衍生品按攤銷成本記錄；根據公認會計原則，指數期權衍生品按公允價值入賬。

9.《公認會計原則》要求，將所持資金的信用風險轉移給再保險人的預提資金再保險協議中的嵌入衍生品，確認為預提資金負債的一個組成部分。SSAP不遵循嵌入衍生品會計。

149
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


10.  下表提供了National Western和Ozark National在截至12月31日的年度中的運營淨收益、淨收益、未分配盈餘(留存收益)以及資本和盈餘(股東權益)，這是根據法定基準向監管機構報告的。

 202220212020
 (單位：千)
國民西部人壽保險公司：
扣除聯邦和外國所得税前的營業淨收益$72,793 85,440 1,423 
淨收入$67,888 63,476 6,487 
未分配盈餘$1,500,445 1,536,112 1,461,100 
資本和盈餘$1,544,509 1,580,176 1,505,163 
歐扎克國家人壽保險公司：
扣除聯邦和外國所得税前的營業淨收益$26,926 23,103 24,976 
淨收入$21,629 28,183 20,966 
未分配盈餘$99,089 77,806 50,054 
資本和盈餘$127,043 105,761 78,009 


(10)  每股收益

普通股每股基本收益的計算方法是，將每類普通股股東可獲得的淨收益除以當期已發行普通股的加權平均數量。根據定義，稀釋後每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使或轉換為普通股，或導致普通股發行，然後在每類普通股的分配收益中分享，可能發生的稀釋。美國公認會計準則要求對公司的二普通股類別(參閲附註(13))關於控股股東的信息)。本公司目前擁有不是以股票為基礎的未償還薪酬，可用於贖回普通股。
 
150
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


以下所示期間的淨收益是根據(1)截至期末已發行和已發行股份的比例，以及(2)公司的每股股息權，在A股和B股之間分配的。二根據公司重訂的公司註冊證書(每股B類股息相當於每股A類股息的一半)。
 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 A類B類A類B類A類B類
 (除每股金額外，以千計)
基本每股收益和稀釋每股收益的分子：      
淨收益$101,144  180,681  92,312  
股息--A類股(1,237) (1,237) (1,237) 
股息--B類股(36) (36) (36) 
未分配收益$99,871  179,408  91,039  
淨收益分配：      
分紅$1,237 36 1,237 36 1,237 36 
未分配收益的分配97,047 2,824 174,334 5,074 88,464 2,575 
淨收益$98,284 2,860 175,571 5,110 89,701 2,611 
分母：      
基本每股收益-加權平均股3,436 200 3,436 200 3,436 200 
稀釋性股票期權的作用— — — — — — 
假設轉換的稀釋後每股收益-調整後的加權平均股票3,436 200 3,436 200 3,436 200 
基本每股收益$28.60 14.30 51.10 25.55 26.11 13.05 
稀釋後每股收益$28.60 14.30 51.10 25.55 26.11 13.05 


(11)  綜合收益

《公認會計準則》指引要求，根據會計準則確認為全面收益(虧損)組成部分的所有項目都應在與其他財務報表同樣突出的財務報表中列報。本指引要求企業(A)在財務報表中按性質對其他全面收益項目進行分類，(B)將其他全面收益(虧損)的累計餘額與留存收益和額外實收資本分開顯示在財務狀況表的權益部分。本指引影響公司對某些項目的報告列報，如外幣換算調整、投資證券的未實現損益和福利計劃負債。這些項目反映為其他綜合收益(虧損)的組成部分，如隨附的合併財務報表中報告的税後淨額。

151
目錄表
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合併財務報表附註


2022年、2021年和2020年其他綜合收益(虧損)的構成和相關的税收影響詳述如下。

 税前金額税金(費用)
效益		扣除税金後的淨額
 (單位：千)
2022:   
證券未實現收益(虧損)，扣除遞延成本的影響(473,867):
   
期內產生的未實現持股淨收益(虧損)$(812,846)170,698 (642,148)
淨收益中計入淨(收益)損失的重新分類調整(5,111)1,073 (4,038)
證券未實現淨收益(虧損)(817,957)171,771 (646,186)
外幣折算調整515 (108)407 
福利計劃負債調整16,997 (3,569)13,428 
其他全面收益(虧損)$(800,445)168,094 (632,351)

 税前金額税收(費用)優惠扣除税金後的淨額
 (單位：千)
2021:   
證券未實現收益(虧損)，扣除遞延成本影響#美元187,987:
   
期內產生的未實現持股淨收益(虧損)$(227,325)47,738 (179,587)
淨收益中計入淨(收益)損失的重新分類調整(16,372)3,438 (12,934)
證券未實現淨收益(虧損)(243,697)51,176 (192,521)
外幣折算調整(20)4 (16)
福利計劃負債調整16,543 (3,474)13,069 
其他全面收益(虧損)$(227,174)47,706 (179,468)

152
目錄表
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合併財務報表附註


 税前金額税收(費用)優惠扣除税金後的淨額
 (單位：千)
2020:   
證券未實現收益(虧損)，扣除遞延成本的影響(304,955):
   
期內產生的未實現持股淨收益(虧損)$446,280 (93,719)352,561 
未實現的流動性收益(虧損)8 (2)6 
淨收益中計入淨(收益)損失的重新分類調整(5,677)1,192 (4,485)
證券未實現(虧損)淨收益440,611 (92,529)348,082 
外幣折算調整18 (4)14 
福利計劃負債調整(16,182)3,398 (12,784)
其他全面收益(虧損)$424,447 (89,135)335,312 


(12)  股東權益

(A)未償還普通股股份變動情況

已發行普通股的股份變動情況如下。

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
已發行普通股：   
年初已發行的股份$3,636 3,636 3,636 
根據股票期權計劃行使的股份— — — 
年底已發行的股票$3,636 3,636 3,636 

(B)取消股息限制

國家西部公司受到州保險法的限制，不得在未經科羅拉多州保險部門事先批准的情況下向股東支付股息。這些限制是基於運營的法定收益(不包括資本利得)中較小的部分。10截至上一年度年底法定盈餘的%。根據這些準則，2023年未經事先批准可支付的最高股息為#美元。66.5百萬美元。

作為NWLIC的唯一所有者，National Western宣佈的所有股息都將完全支付給NWLGI，並在合併中註銷。在2022年期間，國家西部公司董事會宣佈的普通現金股息總額為$2.0年內支付予新世界大洋地產的款項為百萬元。國家西部DID不在截至2021年12月31日的年度內，向新世界大股東宣佈或支付現金股息。

153
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


根據密蘇裏州保險法，Ozark National也同樣受到限制，不得在沒有事先批准的情況下向股東支付股息10公司上一年度法定盈餘的百分比或上一歷年公司不包括資本利得的淨運營收益的百分比。根據這一限制，2023年可在未經事先批准的情況下支付的最高股息為$21.6百萬美元。

Ozark National宣佈的所有股息將完全支付給作為唯一所有者的NWLIC，並在合併中取消。Ozark National做的不是在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，不要向新世界投資公司申報或支付現金股息。

根據FINRA的規定，NIS在可以支付給股東的最高股息金額方面受到限制。最高允許股息金額是根據計算確定的，該計算要求在股息支付後保持某些淨資本門檻。根據這些指導方針，截至2022年12月31日，可能支付的最高股息為$13.61000萬美元。不是股息是在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度宣佈或支付的。

2022年10月21日，NWLGI董事會正式宣佈於2022年11月7日向股東派發現金股息，並於2022年12月1日支付。批准的股息為$0.36每股普通股A類股東和美元0.18每股普通股支付給B類股東。A類和B類股票每股相同金額的A股息於2021年10月宣佈，並於2021年12月支付。

(C)監管資本要求

科羅拉多州保險分部和密蘇裏州商業和保險部對保險公司實施了由全國保險監理員協會(NAIC)制定的基於風險的最低資本要求。用於確定基於風險的資本額(RBC)的公式指定了應用於法定財務餘額或基於感知的風險程度的不同活動級別的各種加權係數。監管合規性由公司的監管總調整資本與NAIC定義的授權控制水平RBC的比率確定。低於特定觸發點或比率的公司被歸類在一定的水平內。每一項都需要具體的糾正措施。國家西部公司目前授權的控制水平為RBC$118.3百萬美元，大大低於其監管調整後的總資本$1.7十億美元。此外，Ozark National的監管調整後總資本為1美元131.4百萬美元也大大高於其目前授權的控制級別RBC#。8.1百萬美元。

(D)以股份為基礎的支付

本公司股東於2016年批准了一項激勵計劃，規定向符合條件的員工授予以下任何或所有類型的獎勵：(1)股票期權，包括激勵性股票期權和非合格股票期權；(2)股票增值權(“SARS”)，與股票期權或獨立股票一起；(3)限制性股票或限制性股票單位；以及(4)業績獎勵。A類普通股的股票數量，$0.01獎勵計劃允許發行的票面價值不能超過300,000。獎勵計劃包括其他規定，特別是關於業績目標的定義，可用於頒發上述第四類獎勵(績效獎勵)。該激勵計劃的期限為自股東批准之日起十年。

公司及其子公司的所有員工都有資格參加激勵計劃。此外，公司董事有資格獲得與員工相同類型的獎勵，但他們沒有資格獲得激勵性股票期權。公司董事，包括薪酬和股票期權委員會的成員，有資格獲得非酌情股票期權。2016年前根據先前計劃背心批准的SARS20以下年度百分比三年在授權日之後的服務。2016年度獲批員工SARS和Forward背心33.3以下年度百分比一年由批予之日起計的服務期。董事非典型肺炎獎品背心20以下年度百分比一年由批予之日起計的服務期。

154
目錄表
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合併財務報表附註


獎勵計劃允許根據本公司股份價值或其變動以及本公司根據預先確定的目標業績指標的財務業績，以現金形式支付某些其他股票或單位獎勵。某些獎勵，如限制性股票單位(“RSU”)，僅規定根據公司A類普通股的市場價格進行現金結算，在股權補償計劃中通常被稱為“影子股票獎勵”。與具有固定授予日期公允價值的股份結算獎勵不同，未結算或未歸屬負債獎勵的公允價值在每個報告期結束時根據股份公允價值的變化重新計量。債務和相應費用將相應調整，直到賠償結清為止。對於員工，RSU的授權期為100末尾的%三年從授予之日起。在2019年前授予的RSU在歸屬日期以現金支付，相當於公司A類普通股在三年週年紀念日。在2019年及以後批出的回購單位須於三年歸屬日期等於20天當時公司A類普通股的移動平均收盤價。

其他獎勵可能涉及業績單位(“業績單位”)，即以每單位指定金額授予的單位，通常與A類普通股的股價掛鈎，其後乘以所取得的業績因數，得出於歸屬日期作為現金補償而支付的業績單位數目。PSU還授予三年自授予之日起生效。對於PSU，績效期間從授予PSU並運行的日曆年度的第一天開始三歷年。當時，三年制根據預定義的目標金額衡量業績結果，以確定作為補償賺取的PSU數量。在2019年前授予的PSU按A類普通股在歸屬日期的收盤價支付。2019年及以後授予的PSU在20天A類普通股在歸屬日期的移動平均收盤價。

PSU獎項涵蓋三年截至2021年12月31日的測算期在2022年第一季度支付。在測算期內用於確定薪酬支付的績效係數為110.19預定義指標目標的%。

PSU獎項涵蓋三年截至2020年12月31日的測算期於2021年4月支付。在測算期內用於確定薪酬支出的績效係數為85.16預定義指標目標的%。

根據獎勵計劃，公司董事有資格獲得RSU。與授予高管的RSU不同，授予董事的RSU一年從授予之日起，並在歸屬日期以現金支付，20天當時A類普通股的移動平均收盤價。

下表顯示了截至2022年12月31日和2021年12月31日的12個月內發給高級管理人員和董事的所有補助金。這些贈款是根據20天A類普通股在授予日的移動平均收盤價。

截止的年數
2022年12月31日2021年12月31日
高級船員董事高級船員董事
非典113,127 — 64,157 — 
RSU7,591 3,710 5,301 3,530 
PSU5,989 — 4,066 — 

軍官獎的授權價為$218.442021年和$220.61在2022年。董事獎的授予價為$218.442021年和$207.84在2022年。從2021年開始，PSU、特區和RSU獎項的年度分配被改變，以更多地強調SARS，而不是PSU獎項。

155
目錄表
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合併財務報表附註


本公司採用現行的公允價值法來計量根據股份計劃授予的獎勵的補償成本。截至2022年和2021年12月31日，這些計劃的負債餘額為美元。20.5百萬美元和美元7.9分別為100萬美元。按類型和相關活動分列的獎勵摘要如下。

  未完成的期權
 根據授權書可供發行的股份股票加權平均行權價
股票期權：   
2022年1月1日的餘額291,000 — $— 
已鍛鍊— — $— 
被沒收— — $— 
過期— — $— 
已授予的股票期權— — $— 
2022年12月31日的餘額291,000 — $— 

 責任獎
非典RSUPSU
其他股份/單位獎：
2022年1月1日的餘額186,994 18,955 24,485 
已鍛鍊(209)(7,210)(4,213)
被沒收(13,323)(1,185)(1,416)
授與113,127 11,301 5,989 
2022年12月31日的餘額286,589 21,861 24,845 

上表所示的被沒收的SARS、RSU和PSU是指計劃參與者在根據獎勵的到期條款終止時沒有行使的既得和非既得獎勵。此外，根據所有尚未清償的SARS、RSU和PSU的條款，所有此類賠償只能以現金支付。因此，根據此類獎勵的條款，A類普通股不得發行。

行使和支付的股份薪酬的內在價值總額為#美元。2.6百萬，$4.1百萬美元，以及$2.8截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度內，歸屬的SARS、RSU和PSU的公允價值總額為$7.7百萬，$3.7百萬美元，以及$4.2分別為100萬美元。不是在報告所述期間，根據計劃行使股票期權收到了現金數額。

156
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下表彙總了截至2022年12月31日尚未解決的SARS的信息。

 傑出的SARS 
 突出的數字加權平均剩餘合同壽命可行數
行權價格：   
$210.2221,850 0.9年份21,850 
$216.4810,342 3.1年份10,342 
$311.167,981 4.1年份7,981 
$310.55203 4.3年份203 
$334.347,631 5.0年份7,631 
$303.779,574 6.0年份9,574 
$252.9117,638 6.8年份17,638 
$192.1037,394 7.9年份25,023 
$218.4460,849 9.0年份20,272 
$220.61113,127 10.0年份— 
總計286,589  120,514 
合計內在價值(千)$16,672  $6,202 

上表中的合計內在價值是基於A類普通股收盤價$。281.002022年12月31日每股。

在估計截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日未償還SARS的公允價值時，本公司採用了布萊克-斯科爾斯期權定價模型，假設如下。

2022年12月31日2021年12月31日
預期期限
0.9至10.0年份
1.9至10.0年份
預期波動率加權平均值36.18 %35.05 %
預期股息收益率0.13 %0.17 %
無風險利率加權平均4.19 %1.01 %

該公司審查了與SARS相關的合同條款以及預期的未來鍛鍊行為模式。波動率是根據預期行使日期前本公司在SARS預期期間的歷史波動率計算的。

與這些計劃相關的合併財務報表中確認的税前補償費用/(福利)為#美元。15.2百萬，$5.8百萬美元，以及(2.2截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。已確認的相關税收(福利)/費用為$(3.2)百萬，$(1.2)，以及$0.5截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。

截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度，與尚未確認的基於股份的非既得性獎勵相關的税前薪酬支出總額為$27.4百萬，$11.9百萬美元，以及$9.1預計2022年12月31日的金額將在加權平均期間內確認1.5本公司確認分級歸屬期間的補償成本。


157
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(13)  關於控股股東的信息

老羅伯特·L·穆迪，通過羅伯特·L·穆迪可撤銷信託控制99.0%的用户200,000截至2022年12月31日公司B類普通股的總流通股。可撤銷信託擁有的B類普通股股份代表5.45佔本公司已發行股份總數的%。公司A類普通股的持有者選舉公司三分之一的董事會成員(如果不能被三整除，則向上舍入到最接近的整數)，B類普通股的持有者選出其餘的成員。B類普通股每股支付的任何現金或實物股息僅為A類普通股每股現金或實物股息的一半。公司解散清算時，A類普通股股東將獲得其股份的面值；B類普通股股東將獲得其股份的面值；公司剩餘淨資產將根據所持股份的數量分配給A類普通股和B類普通股的股東。修改這些股息和清算條款需要得到三分之二已發行A類普通股的持有者的批准。除本款所述外，在向公司股東提交的除董事選舉或罷免以外的所有事項上，A類普通股和B類普通股的持有人作為一個類別一起投票，每股有權一投票吧。


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(14)  退休金和其他退休後計劃

(A)兩個固定福利養卹金計劃

National Western發起了一項合格的固定福利養老金計劃，涵蓋2008年前登記的員工。該計劃根據參與者的服務年限和薪酬提供福利。該公司每年為該計劃繳款，符合1974年《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)的最低資金規定。2007年10月19日，National Western董事會批准了一項修正案，自2007年12月31日起凍結養老金計劃。凍結將停止向所有參與者提供未來的福利，並向任何新參與者關閉該計劃。此外，所有參與者都立即成為100由於參與者不再為服務賺取信用，未來合格的固定福利計劃支出預計將微乎其微。計劃資產和負債的公允價值按每一年的前一年12月31日計量。下面提供了計劃披露的詳細信息。

債務和供資狀況
 十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
預計福利義務的變化：  
年初的預計福利義務$22,056 23,927 
服務成本131119 
利息成本581 528 
精算(收益)損失(4,217)(805)
已支付的福利(1,574)(1,713)
預計年底的福利義務16,977 22,056 
計劃資產的變化：  
年初計劃資產的公允價值23,241 20,833 
計劃資產的實際回報率(3,407)3,265 
投稿250 856 
已支付的福利(1,574)(1,713)
計劃資產年終公允價值18,510 23,241 
年終資金狀況$1,533 1,185 

上面顯示的每一年的服務成本是預期從計劃資產中支付的計劃費用。根據《養老金保護法》的明確規定，從計劃資產支付的計劃費用將計入計劃的服務成本部分。

2022年預計福利債務減少，原因如下：
•體驗收益約為$177,000由於人口普查數據。
•體驗損失約為$48,000由於預期福利付款和實際福利付款的差異。
•體驗收益約為$4,088,000由於貼現率從2.75%至5.00%.

159
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合併財務報表附註


預計2021年的福利債務比前一年有所減少，原因如下：
•體驗損失約為$309,000由於人口普查數據。
•體驗損失約為$78,000由於死亡率的變化。
•體驗損失約為$127,000由於預期福利付款和實際福利付款的差異。
•體驗收益約為$1,319,000由於貼現率從2.25%至2.75%.

 十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
在公司合併財務報表中確認的金額：  
資產$1,533 1,185 
負債— — 
確認淨額$1,533 1,185 
在累計其他全面收益(虧損)中確認的金額：
淨(得)損$4,273 3,642 
前期服務成本— — 
確認淨額$4,273 3,642 
 
累計福利債務為#美元。17.0百萬美元和美元22.1分別為2022年12月31日和2021年12月31日。

淨週期效益成本的構成要素
 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
定期福利淨成本的構成部分：   
利息成本$581 528 674 
服務成本131 119 107 
計劃資產的預期回報(1,575)(1,425)(1,261)
淨虧損(收益)攤銷134 539 580 
定期淨收益成本(729)(239)100 
在其他全面收益(虧損)中確認的計劃資產和福利債務的其他變化：   
淨虧損(收益)765 (2,645)503 
淨虧損(收益)攤銷(134)(539)(580)
在其他全面收益(虧損)中確認的總額631 (3,184)(77)
在定期收益淨成本和其他綜合收益(損失)中確認的總額$(98)(3,423)23 

160
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合併財務報表附註


包括服務成本在內的定期福利淨成本的組成部分在綜合收益表中的“其他經營費用”中列報。
假設

 十二月三十一日，
 20222021
用於確定福利義務的加權平均假設：  
貼現率5.00 %2.75 %
補償增值率不適用不適用

 十二月三十一日，
 202220212020
用於確定淨定期收益成本的加權平均假設：   
貼現率2.75 %2.25 %3.00 %
計劃資產的預期長期回報7.00 %7.00 %7.00 %
補償增值率不適用不適用不適用

假設的長期計劃資產收益率通常是根據計劃的長期投資政策和各類投資資金，根據計劃的投資顧問和諮詢精算師的投入以及計劃的歷史回報率設定的預期收益率。截至2022年12月31日，計劃的平均值5-年初至今的回報為6.91%和6.23%。

在設定年度貼現率假設時，National Western董事會指定的養老金委員會審查當前的10年期和30年期公司債券收益率、當前與國庫的利差以及它們在過去12個月中的相對變化。它還根據花旗集團養卹金貼現曲線和獨立顧問提供的市場數據觀察，考慮了預計福利支付流的現值。


161
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合併財務報表附註


計劃資產

如注(4)所述金融工具的公允價值根據該指引，本公司已根據估值過程中投入的優先次序，將其退休金計劃資產分類為三級等級。此外，公允價值等級分類每年都會進行檢討。某些金融資產和負債的重新分類可能會基於估值屬性的可觀測性的變化。下表列出了公司截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日在公允價值層次內的養老金計劃資產。

 2022年12月31日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
現金和現金等價物$787 787 — — 
股權證券： 
國內11,533 11,533 — — 
國際117 117 — — 
債務證券： 
美國政府機構601 — 601 — 
公司債券5,471 — 5,471 — 
其他投資資產1 1 — — 
總計$18,510 12,438 6,072 — 

 2021年12月31日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
現金和現金等價物$852 852 — — 
股權證券： 
國內15,752 15,752 — — 
國際163 163 — — 
債務證券： 
公司債券6,474 — 6,474 — 
其他投資資產— — — — 
總計$23,241 16,767 6,474 — 

投資證券。債務證券和股權證券投資的公允價值是基於市場報價(如有)。對於交易不活躍的證券，公允價值是使用從各種獨立定價服務獲得的價值來估計的。在無法從這些來源獲得價格的情況下，通過使用適用於投資收益率、信用質量和到期日的當前市場利率對預期未來現金流進行貼現來估計價值。

現金和現金等價物。這些工具的賬面價值接近其公允價值。

162
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合併財務報表附註


該計劃按資產類別進行的加權平均資產配置如下：

 十二月三十一日，
 202220212020
資產類別：   
股權證券63%68%67%
債務證券33%28%28%
現金和現金等價物4%4%5%
總計100%100%100%

本公司已為計劃信託基金持有的資產製定並維持一份投資政策聲明。*投資策略屬長期性質，旨在達到以下目標：

確保有資金可用於支付到期的福利
制定投資結構，詳細説明許可資產和各類別之間的預期分配範圍
確保計劃資產按照ERISA進行管理

養老金計劃是一個高度多元化的投資組合。這個96未投資於現金的養老金資產的%分配給244不同的投資，沒有一個發行人超過4.1投資組合公允價值的30%。投資政策聲明為每種資產類別規定了以下可接受的範圍。

 可接受範圍
資產類別： 
股權證券
55-70%
債務證券
30-40%
現金和現金等價物
0-15%

如果偏離這些範圍符合ERISA規定的審慎義務，則允許偏離這些範圍。*不允許投資於自然資源、風險資本、貴金屬、期貨和期權、房地產和其他沒有現成客觀估值的工具。也禁止賣空、使用保證金或槓桿，以及投資於大宗商品和藝術品。

投資政策聲明每年審查一次，以確保考慮到福利計劃設計、市場狀況或其他重要因素的任何變化而實現目標。

投稿

國家西部公司預計將貢獻$0到2023年的計劃，其中包括一美元02022年計劃年度自願捐款。NWLIC可酌情提供額外的金額。國家西部養老金計劃委員會全年定期審查該計劃的資金狀況。NWLIC打算至少提供税收合規所需的最低金額，並保持調整後的資金目標實現百分比(AFTAP)超過80%以達到養老金保護法計劃的門檻。

163
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合併財務報表附註


預計未來的福利支付

預計將酌情支付下列福利付款(以千計)，這些付款反映了預期的未來服務：

2023$1,503 
20241,455 
20251,459 
20261,405 
20271,410 
2028-20326,398 

國家西部公司也是贊助商三不合格的固定收益養老金計劃。第一個計劃涵蓋某些高級官員，並根據參與者的服務年限和薪酬提供福利。該計劃的主要養老金義務和行政責任由一家養老金管理公司維持，該公司是美國國家集團(American National Group，Inc.)的子公司，以前是關聯方。2022年第二季度，American National被Brookfield Asset Management ReInsurance Partners Ltd.收購，因此不再是National Western的關聯方。American National已保證支付該計劃下的養老金義務。然而，如果American National無法履行其在現有協議下的義務，本公司對該計劃負有或有負債。此外，如果計劃參與者在超過年齡後繼續受僱於National Western，NWLGI對該計劃負有或有負債七十，合計年平均加薪幅度超過10或任何其他員工有資格參加該計劃。如果滿足上述任何條件，新世界大股東將負責因這些項目而產生的任何額外養老金義務。對該計劃進行了修改，以允許多一名員工參與，並改變了時任公司董事長的老羅伯特·L·穆迪的福利公式。如上文所述，該等額外責任為本公司的負債。自2004年12月31日起，本計劃就當時的主席及羅斯·R·穆迪(時任本公司的總裁)的持續應計福利凍結，以符合2004年美國創造就業法案(“法案”)下的法律修訂。

從2005年7月1日起，National Western為時任公司董事長的老羅伯特·L·穆迪制定了第二個非限定福利計劃。該計劃旨在為2004年後的福利應計做準備，以反映和補充先前討論的非限定計劃下的2005年前福利應計，同時遵守該法的要求。

自2005年11月1日起，National Western為時任公司總裁的羅斯·R·穆迪建立了第三個非限定固定收益計劃。該計劃旨在為2004年後的福利應計提供補充，以補充前面討論的第一個非限定計劃下的2005年前福利應計，同時遵守該法的要求。

Ozark National和NIS沒有明確的福利計劃。

164
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與原圖則修訂和補充圖則有關的圖則披露詳情二圖則提供如下：

債務和供資狀況

 十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
預計福利義務的變化：  
年初的預計福利義務$44,448 51,571 
服務成本1,038 1,235 
利息成本1,114 1,044 
精算(收益)損失(13,096)(7,420)
已支付的福利(1,982)(1,982)
預計年底的福利義務31,522 44,448 
計劃資產變動：  
年初計劃資產的公允價值— — 
投稿1,982 1,982 
已支付的福利(1,982)(1,982)
計劃資產年終公允價值— — 
年終資金狀況$(31,522)(44,448)

2022年預計福利債務減少，原因如下：
•體驗收益約為$2,956,000由於人口普查數據與假設的不同，包括薪酬的變化與假設的不同。
•體驗收益約為$10,140,000由於貼現率從2.75%至5.00%.

2021年預計福利債務比上一年減少，原因如下：
•體驗收益約為$4,208,000由於人口普查數據與假設的不同，包括薪酬的變化與假設的不同。
•體驗損失約為$80,000由於死亡率的變化。
•體驗收益約為$3,292,000由於貼現率從2.25%至2.75%.

165
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
在公司合併財務報表中確認的金額：  
資產$— — 
負債(31,522)(44,448)
確認淨額$(31,522)(44,448)
在累計其他全面收益(虧損)中確認的金額：  
淨(得)損$(1,509)13,925 
前期服務成本286 345 
確認淨額$(1,223)14,270 

累計福利債務為#美元。23.2百萬美元和美元26.4分別為2022年12月31日和2021年12月31日。

淨週期效益成本的構成要素
 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
定期淨收益成本的構成部分：   
服務成本$1,038 1,235 1,209 
利息成本1,114 1,044 1,350 
攤銷先前服務費用59 59 59 
淨虧損(收益)攤銷2,338 5,131 5,781 
定期淨收益成本4,549 7,469 8,399 
在其他全面收益(虧損)中確認的計劃資產和福利債務的其他變化：
淨虧損(收益)(13,096)(7,420)21,736 
攤銷先前服務費用(59)(59)(59)
淨虧損(收益)攤銷(2,338)(5,131)(5,781)
在其他全面收益(虧損)中確認的總額(15,493)(12,610)15,896 
在定期收益淨成本和其他綜合收益(損失)中確認的總額$(10,944)(5,141)24,295 
 
包括服務成本在內的定期福利淨成本的組成部分在綜合收益表中的“其他經營費用”中列報。

166
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合併財務報表附註


假設
 十二月三十一日，
 20222021
用於確定福利義務的加權平均假設：  
貼現率5.00 %2.75 %
補償增值率8.00 %8.00 %

 十二月三十一日，
 202220212020
用於確定淨定期收益成本的加權平均假設：   
貼現率2.75 %2.25 %3.00 %
計劃資產的預期長期回報不適用不適用不適用
補償增值率8.00 %8.00 %8.00 %

該計劃沒有資金，因此沒有對計劃資產的預期長期回報作出任何假設。

計劃資產

這項計劃沒有資金，因此不是截至2022年或2021年12月31日的資產。

投稿

國家西部公司預計將貢獻約美元2.0到2023年，該計劃將增加100萬美元。

預計未來的福利支付

預計將酌情支付下列福利付款(以千計)，這些付款反映了預期的未來服務：

2023$1,982 
20241,982 
20251,982 
20261,982 
20272,375 
2028-203211,814 

(B)固定繳款養卹金計劃

除了固定收益養老金計劃外，國家西部公司還發起了一項針對幾乎所有員工的合格401(K)計劃和一項主要針對高級官員的不合格遞延薪酬計劃。國家西部公司在2022年、2021年和2020年為401(K)計劃做出了高達四每個員工薪酬的百分比，基於員工推遲到計劃的個人薪資水平。2021年前的供款須根據僱員的服務年資訂立轉歸時間表，而2021年及以後的供款則不受轉歸時間表限制。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，NWLIC的捐款總額為703,000, $755,000、和$720,000，分別為。

167
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由National Western贊助的非限定遞延補償計劃的設立是為了允許符合條件的員工推遲支付一定比例的補償，併為公司提供額外的繳款。供款須根據僱員的服務年資而定出歸屬時間表。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，捐款總額為美元128,000, $143,000、和$175,000，分別為。

Ozark National為Ozark National和NIS的幾乎所有員工贊助了一項合格的401(K)計劃。僱主匹配對於2021年前的推遲日期是可自由支配的。2021年，Ozark National為員工延期支付的費用增加到四每個員工薪酬的百分比，基於員工推遲到計劃的個人薪資水平。2021年之前延期繳款須遵守分級歸屬時間表，而2021年及以後的繳款則不受歸屬時間表制約。與該計劃相關的費用總計為$112,000, $125,000、和$175,000對於Ozark National和$15,000, $10,000、和$17,000截至12月31日、2022年、2021年和2020年的年度。

Ozark National還發起了一項覆蓋某些高管人員的無保留、無資金支持的退休計劃。該計劃的資金完全來自可自由支配的僱主繳款。與該計劃相關的支出總計為(75,000), $24,000、和$247,000截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度。

(C)退休金以外的其他退休後就業計劃

國家西部贊助商二2004年修訂的醫療保健計劃，為某些完全既得利益的個人提供退休後福利。這些計劃沒有資金。這些計劃的衡量日期為12月31日。與這些計劃相關的計劃披露細節如下：

債務和供資狀況

 十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
預計福利義務的變化：  
年初的預計福利義務$6,160 6,469 
利息成本173 148 
精算(收益)損失(1,927)(457)
已支付的福利— — 
預計年底的福利義務4,406 6,160 
計劃資產的變化：  
年初計劃資產的公允價值— — 
投稿— — 
已支付的福利— — 
計劃資產年終公允價值— — 
年終資金狀況$(4,406)(6,160)

2022年預計福利債務減少，原因如下：
•體驗損失約為$129,000由於索賠/醫療保健成本趨勢的經驗。
•體驗收益約為$318,000因為參與者的配偶去世了。
•經歷了$的損失264,000由於趨勢率的變化。
•體驗收益約為$2,002,000由於貼現率從2.75%至5.00%.
168
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註



2021年預計福利債務比上一年減少，原因如下：
•體驗損失約為$123,000由於索賠/醫療保健成本趨勢的經驗。
•體驗損失約為$30,000由於死亡率的變化。
•體驗收益約為$610,000由於貼現率從2.25%至2.75%.

 十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
在公司合併財務報表中確認的金額：  
資產$— — 
負債(4,406)(6,160)
確認淨額$(4,406)(6,160)
在累計其他全面收益(虧損)中確認的金額：  
淨(得)損$(596)1,539 
前期服務成本— — 
確認淨額$(596)1,539 

累計福利債務為#美元。4.4百萬美元和美元6.2分別為2022年12月31日和2021年12月31日。

169
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


淨週期效益成本的構成要素

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
定期淨收益成本的構成部分：  
利息成本$173 148 165 
攤銷先前服務費用— — — 
淨虧損攤銷208 292 158 
定期淨收益成本381 440 323 
在其他全面收益(虧損)中確認的計劃資產和福利債務的其他變化：   
淨虧損(收益)(1,927)(457)522 
攤銷先前服務費用— — — 
淨虧損(收益)攤銷(208)(292)(158)
在其他全面收益(虧損)中確認的總額(2,135)(749)364 
在定期收益淨成本和其他綜合收益(損失)中確認的總額$(1,754)(309)687 

由於這些計劃沒有資金，上面的定期福利費用淨額表中沒有顯示計劃資產的預期回報。Ozark National和NIS不提供退休後的就業福利。

包括服務成本在內的定期福利淨成本的組成部分在綜合收益表中的“其他經營費用”中列報。

假設

 十二月三十一日，
 20222021
用於確定福利義務的加權平均假設：  
貼現率5.00 %2.75 %
計劃資產的預期長期回報不適用不適用

 十二月三十一日，
 202220212020
用於確定淨定期收益成本的加權平均假設：   
貼現率2.75 %2.25 %3.00 %
計劃資產的預期長期回報不適用不適用不適用

170
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


出於測量目的，a7.5假定2023年覆蓋的醫療福利的人均費用年增長率為%，每年減少0.25%，直到達到最終的5%.

計劃資產

這些計劃沒有資金，因此不是截至2022年和2021年12月31日的資產。

投稿

預計將酌情支付下列福利付款(以千計)，這些付款反映了預期的未來服務：

2023$— 
2024— 
2025— 
2026157 
2027119 
2028-20321,416 


(15)  聯邦所得税

聯邦所得税總額分配如下：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
持續經營收益的税收(福利)：   
當前$15,830 42,829 (275)
延期9,060 3,747 20,031 
對收入徵税24,890 46,576 19,756 
股東權益組成部分的税收(福利)：   
可供出售證券的未實現淨損益(171,770)(51,177)92,528 
外幣折算調整108 (4)4 
福利計劃負債的變化3,569 3,474 (3,398)
會計變更— — (806)
聯邦所得税總額$(143,203)(1,131)108,084 

.

171
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


由於某些項目的財務報表報告和所得税處理的不同，可歸因於持續經營收益的聯邦所得税撥備不同於將法定所得税税率應用於聯邦所得税前收益表所計算的金額。這些差異和相應的税收影響如下：

 截至十二月三十一日止的年度，
 202220212020
 (單位：千)
按法定税率計算的所得税費用21%
$26,467 47,724 23,534 
收到的股息扣除(405)(394)(401)
免税利息(1,194)(1,263)(1,436)
不可扣除的工資支出642 439 351 
與以前納税年度有關的調整(538)(63)(8)
非免賠額保險96 96 96 
不可扣除的費用42 54 44 
虧損結轉的税率差異— — (2,497)
其他，淨額(220)(17)73 
持續經營所得的税項$24,890 46,576 19,756 

冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案於2020年3月27日簽署成為法律，旨在為受新冠肺炎疫情影響的企業提供救濟。CARE法案包括暫時取消使用淨營業虧損的結轉限制，允許納税人結轉2018年至2020年期間產生的某些淨營業虧損，最長可達五年，以便要求退還前幾年繳納的税款。因此，本公司獲準將截至2020年12月31日止年度產生的應課税虧損結轉至公司税率為35%的納税年度。這導致了相當於14公司税率35%的結轉税率與目前21%的法定税率之間的差額。因此，有一項永久性的税收優惠為#美元。2.53.8億美元反映在截至2020年12月31日的年度税率對賬中。額外的永久性税收優惠，為美元120,000包括在截至2021年12月31日的年度税率對賬中，作為結轉索賠從準備金到實際的真實上調。

該公司普遍預計其有效税率將略低於目前的法定税率，這是由於經常性的永久性差異減少了税收支出，主要是免税利息收入和收到的股息扣除。

172
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


以下列出了在2022年和2021年12月31日產生很大一部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異的税收影響。

 十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
遞延税項資產：  
未來政策利益，財務會計負債超過税收負債$142,476 183,692 
用於財務會計目的的投資證券沖銷1,088 735 
福利計劃負債8,974 12,546 
為財務會計目的記錄的應計營業費用目前不能扣税5,915 4,490 
應計和非應計投資收入為税務目的確認，併為財務會計目的遞延42 64 
債務和股權證券的未實現淨虧損151,284 — 
商譽1,315 1,696 
其他6,637 88 
遞延税項總資產總額317,731 203,311 
遞延税項負債：  
遞延保單收購成本、銷售激勵成本和VOBA，主要用於税收目的(136,092)(157,543)
税改準備金調整(26,198)(34,942)
債務證券，主要由於遞延市場税收貼現(5,895)(5,611)
房地產，主要由於為財務會計目的而進行的調整(30)(14)
債務和股權證券的未實現淨收益— (66,696)
外幣折算調整(1,464)(1,356)
固定資產，折舊基數不同(11,729)(13,032)
再保險費用(16,449)(18,834)
基金預提負債(61,198)(5,591)
其他(809)(858)
遞延税項負債總額(259,864)(304,477)
遞延税項淨資產(負債)$57,867 (101,166)

173
目錄表
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合併財務報表附註


2017年《減税和就業法案》(以下簡稱《税法》)對人壽保險的税收準備金施加了限制，其依據是退税淨值或全國保險專員協會規定的準備金方法的92.81%的較大者，該方法自準備金確定之日起涵蓋此類合同。332.9税法允許在八年內確認的100萬美元。按法定利率21%，公司於2017年12月31日記錄的遞延税項負債為$69.9百萬美元。這一數額併入遞延納税淨負債的定期計量，截至2022年12月31日為#美元。26.2百萬美元，如上表所示。儲備金調整總額為#美元。332.9由於税法規定的限制而產生的100萬美元被確認為應納税所得額增加#美元。41.6到2025年，每年將達到100萬。按法定利率21%，這將導致額外的税收$8.7每年百萬美元。

有幾個不是遞延税項資產在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的估值準備。在評估遞延税項資產時，管理層會考慮部分或全部遞延税項資產是否更有可能無法變現。遞延税項資產的最終實現主要取決於在這些臨時差額變為可抵扣期間產生的未來應納税所得額。管理層在進行此評估時會考慮遞延税項負債的預定沖銷情況、預計未來應納税所得額以及可用的納税籌劃策略。根據遞延税項資產可扣除期間的歷史應納税所得額和對未來應納税所得額的預測，管理層認為，該公司更有可能實現這些可扣除差額的好處。

根據公認會計準則，本公司評估其是否有任何與公開考試或其他國税局問題有關的重大不確定税務頭寸，並確定沒有。不是本公司已為不確定的税務狀況計提準備金。如有必要就任何與未確認的税務優惠有關的利息或罰金撥備，本公司的政策是在其所得税賬目中應計該等利息或罰款。有幾個不是截至2022年或2021年12月31日的應計項目。該公司及其公司子公司提交了一份綜合的美國聯邦所得税申報單，2018年後的所有年份都要對其進行審查。

本公司的聯邦所得税申報單與下列實體合併。

•國家西部人壽集團(National Western Life Group，Inc.)
•國民西部人壽保險公司(NWLIC，NWLGI的子公司)
•西卡普公司(NWLIC的子公司)
•Braker P III，LLC(NWLIC的子公司)
•新世界金融公司(NWLIC的子公司)
•NWLSM，Inc.(NWLIC的子公司)
•NWL服務公司(NWLGI的子公司)
•麗晶護理運營普通合夥人公司(NWL服務公司的子公司)
•麗晶關懷運營有限公司(NWL Services，Inc.的子公司)
•Regent Care General Partner，Inc.(NWL服務公司的子公司)
•麗晶護理有限合夥人公司(NWL Services，Inc.的子公司)
•NIS金融服務公司(NIS，NWLGI的子公司)

根據《國税法》第1504(C)(2)節，Ozark National將不會與NWLGI合併進行聯邦税收申報，直到它成為附屬集團的成員滿五年。

綜合聯邦所得税負債在本公司及其合併附屬公司之間的分配是根據現行財政部條例1.1552-1(A)(1)和1.1502-33(D)(2)節所述的“觀望”方法根據單獨的回報計算得出的。


174
目錄表
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合併財務報表附註


(16)  短期借款

National Western有一美元的空位75百萬銀行信用額度(與穆迪國家銀行、其託管銀行和關聯方)主要用於現金管理。*本公司須與保薦行信託維持一筆抵押品保證金，其公允價值等於110信貸額度的%。該公司擁有不是截至2022年12月31日或2021年12月31日的信貸額度下的未償還借款。*公司維持的資產攤銷價值為$92.4百萬美元(公允價值為$82.5百萬美元)在2022年12月31日存入貸款人。

在2020年間，National Western通過最初要求的最低股票投資為#美元，成為達拉斯聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員。4.3百萬美元。通過這一成員資格，National Western根據其建立的抵押品金額擁有特定的借款能力。截至2022年12月31日，現金和證券金額為$196.9百萬美元(公允價值為$187.7百萬)被承諾給FHLB。


(17)  承付款和或有事項

(A)提起法律訴訟

在正常業務過程中，本公司涉及或可能捲入各種法律訴訟，在這些訴訟中，已經或可能主張對所謂的經濟和懲罰性損害賠償提出索賠，其中一些索賠金額很大。近年來，提供人壽保險和年金產品的運營商面臨訴訟，包括集體訴訟，指控產品設計不當、銷售做法不當和類似索賠。正如之前披露的那樣，該公司在前幾年一直是此類集體訴訟的被告。鑑於這類行動所涉及的不確定性，有能力對不利結果的可能性作出可靠的評估，或對潛在損失的數額或範圍作出估計，這是每個事項的具體情況和不斷演變的事態發展所特有的。

2017年9月28日，德克薩斯州加爾維斯頓縣第122地區法院提起了一起據稱是股東衍生品訴訟，名為小羅伯特·L·穆迪。代表國家西部人壽保險公司和國家西部人壽集團訴羅斯·蘭金·穆迪等人案，將某些現任和前任董事和現任高級管理人員列為被告。 起訴書質疑董事對向非美國居民銷售保險的監督，並指控被告在履行其作為董事會成員的職責時違反了他們的受託責任，未能(I)在知情的基礎上和(Ii)真誠地或真誠地相信他們的行為符合公司的最佳利益。 起訴書要求未確定數額的損害賠償、律師費和費用，以及公平救濟，包括罷免公司董事長兼首席執行官和公司其他董事會成員和/或高級管理人員。 2017年10月27日，兩家公司和董事向司法管轄區(“Pleas”)提交了各自的Pleas，質疑原告甚至有資格提起這起訴訟，並給出了他們的答覆。 該案一直訴訟到2021年，最終法院批准了兩家公司和董事的免責聲明，駁回了S帶有偏見的指控，並下令小穆迪。向這些公司支付律師費和開支。2021年10月15日，被告收到了小穆迪先生為履行判決而支付的最後一筆款項。總額為$1,803,503。上訴法院在其意見中表示，證據支持初審法院的隱含裁決，即小S先生的訴訟是在沒有合理理由和出於不正當目的的情況下提起的，因此，法院命令他支付#美元。1,803,503支付給被告的律師費是適當的。被告於2021年10月19日向初審法院提交了履行判決通知書。對被告有利的判決現在是最終判決，不受任何進一步上訴的限制。

175
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


2019年4月，國家西部公司為為期兩週的陪審團審判進行了辯護，在審判中，該公司被指在發行美元債券時濫用了可起訴的財務年長。100,000在下列情況下向原告人支付的股票指數年金Williams訴Pantaleoni等人案加利福尼亞州巴特縣高級法院，案件編號17CV03462。該法院於2019年7月27日對陪審團對National Western的裁決做出了修正判決，金額為$14,949經濟損失和美元2.92國家西部公司對判決和賠償金額提出了激烈的質疑，並在此基礎上提出了一項要求判決的動議，儘管陪審團做出了裁決，並提出了重審動議，這兩項動議都被法院駁回。2019年9月9日，NWLIC提交了上訴通知書。2019年11月11日，法官判給原告律師費$1.26百萬美元。原告和NWLIC都對這一裁決提出上訴。2021年6月11日，上訴法院撤銷判決，指示初審法院作出有利於西雲地產的判決。原告隨後向加州最高法院提出上訴。2021年9月22日，加州最高法院批准了複審，並將案件發回上訴法院，指示其撤銷裁決，並重新考慮其裁定，即潘塔萊奧尼與西雲保險公司沒有代理關係。2022年3月4日，上訴法院提交了一份意見，完全推翻了數額為#美元的懲罰性賠償裁決。2.50百萬美元，確認經濟損失為$14,949和非經濟損失#美元420,000，以及在上訴時判給原告人訟費。上訴法院將案件發回初審法院重新審理#美元的律師費裁決。1.26鑑於懲罰性損害賠償的撤銷，賠償金額為100萬美元。在雙方分別提出重審請求後，上訴法院撤銷了3月4日的裁決。2022年5月10日，上訴法院再次提出新的意見，完全推翻了數額為#美元的懲罰性賠償裁決。2.5百萬美元，確認經濟損失為$14,949和非經濟損失#美元420,000，以及在上訴時判給原告人訟費。上訴法院再次將案件發回初審法院重新審理#美元的律師費裁決。1.26鑑於懲罰性損害賠償的撤銷，賠償金額為100萬美元。加州最高法院駁回了National Western的上訴，同時下令公佈上訴決定。這一拒絕使上訴法院做出了最終裁決，即取消懲罰性賠償的裁決，確認經濟損害賠償的裁決為#美元。14,949和非經濟損失#美元420,000，並在上訴時判給原告人訟費。初審法院其後判給原告上訴費#元。538,461，並將原告的審判費降至$842,380。雙方同意了一項判決，公司於2023年1月提交了最終費用的支付。這筆款項是在公司截至2022年12月31日的年度財務報表中應計並計入的。

在截至2020年9月30日的季度的10-Q表格中，該公司報告説，它經歷了一次數據事件，在該事件中，入侵者訪問並滲出了公司網絡中的某些數據，並且它知道二擬議對National Western提起的集體訴訟：米爾德里德·鮑德温，代表她自己和其他類似情況的人起訴國民西部人壽保險公司，密蘇裏州第18司法巡迴法院(佩蒂斯縣)於2021年2月16日提起訴訟，並老道格拉斯·戴爾森，單獨並代表所有其他類似情況的人起訴國家西部人壽保險公司和國家西部人壽集團。，美國加州東區地區法院於2021年3月8日提起訴訟。各方隨後同意合併這些二提議的集體訴訟轉變為單一的提議的集體訴訟，米爾德里德·鮑德温，代表她自己和其他類似情況的人起訴國民西部人壽保險公司，美國密蘇裏州西區地區法院。鮑德温正在尋求數額不一的損害賠償、律師費和費用、禁令救濟、宣告性和其他公平救濟以及禁令。國家西部公司於2021年7月16日提交了駁回申請的動議。2021年7月26日，雙方提交了一項聯合動議，要求暫停調解，但法院予以否認。 2021年9月15日，法院部分批准和部分駁回了國家西部公司的動議。在2021年10月12日舉行的調解中，雙方就解決訴訟的初步條款達成一致。雙方於2021年10月20日向法院提交了聯合和解和動議，要求暫緩最後期限。該公司應計$4.4截至2021年12月31日，這件事的賠償金額為1000萬美元。法院於2022年1月19日發佈了初步批准和解的命令。法院於2022年6月16日發佈了最終批准和解的命令。根據和解條款應支付的最終款項於2022年支付。

該公司從美國國税局(“IRS”)獲悉，它已會簽了之前由National Western和美國國税局局長就公司某些國際人壽保險產品的税務狀況進行的公開談判達成的、於2022年2月11日生效的結案協議(“協議”)。根據協議條款，該公司應向美國國税局匯款#美元。4.9300萬美元六十天協議的生效日期，並對協議所涵蓋的政策作出規定的調整90天生效日期。該公司此前在截至2022年12月31日的三個年度的財務報表之前的財務報表期間應計這一或有事項。

176
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


另外，2015年，巴西當局開始調查與向巴西居民發放國家西部保單有關的可能違反巴西刑法的行為，為了協助調查，美國德克薩斯州西區地區法院任命的專員於2015年3月向NWLIC發出傳票，要求提供與此類可能違規行為有關的信息。國家西部公司就這一問題與有關政府當局進行了合作。國家西部公司已被告知，在巴西的調查已經結束，沒有對公司、其董事、高級管理人員或員工採取任何行動。

雖然不能作出保證，但目前，本公司並不預期該等其他潛在、待決或受威脅的法律行動所產生的最終責任會對本公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

(B)國際金融工具公司

為滿足客户在正常經營過程中的融資需求，本公司是具有表外風險的金融工具的當事人。這些金融工具是提供信貸的承諾，涉及的信貸元素和利率風險超過綜合資產負債表中確認的金額。

本公司在金融工具另一方不履行信貸承諾的情況下面臨的信貸損失，由合同金額表示，假設金額是全額預付款，抵押品或其他擔保沒有價值。提供信貸的承諾是具有法律約束力的貸款給客户的協議，通常有固定的到期日或其他終止條款，可能需要支付費用。承諾不一定代表未來的流動性需求，因為一些承諾可能到期而不被動用。該公司在作出承諾和有條件債務時使用的信貸政策與其對資產負債表內工具的信貸政策相同。公司通過信用審批、限額和監控程序控制這些交易的信用風險。

該公司擁有不是承諾為新貸款和#美元提供資金1.4承諾在2022年12月31日之前延長與現有貸款相關的信貸。該公司根據具體情況評估每個客户的信譽。該公司還公開承諾向另類投資債務和股票基金出資#美元。232.8截至2022年12月31日，為100萬。該公司對私募的無資金承諾為#美元。9.7對左輪手槍貸款的百萬美元和無資金來源的承諾0.3截至2022年12月31日，為100萬。

(C)對擔保協會的評估

National Western和Ozark National在所有獲得經營許可的州都要接受州擔保協會的評估。這些協會通常為破產保險公司的居民投保人提供一定水平的福利擔保。許多州允許對所有或部分此類評估提供保費税收抵免，從而允許在幾年內收回這些付款。然而，有幾個州不允許這樣的抵免。

本公司使用全國人壽保險和健康保險擔保協會提供的最新信息來估計其擔保關聯評估的負債。當獲得可能導致估計負債發生變化的額外信息時，本公司監測並修訂其評估。截至2022年、2021年和2020年12月31日，擔保關聯評估的負債總額為$0.3百萬，$0.1百萬美元和美元0.2分別為100萬美元。與國家擔保協會評估相關的其他運營費用為$0.2截至2022年12月31日的年度為100萬美元，截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度為最低水平。

177
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註


(D)新租約

本公司承租各種辦公相關設備。這些租約的租金費用為#美元。0.4百萬，$0.4百萬美元和美元0.5截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司於2021年訂立二項下新設備的租賃協議融資租賃。這些租約將於2024年10月和2026年11月到期。資本化的未來付款現值為#美元。1.42021年開始攤銷和攤銷。截至2022年12月31日，公司在融資租賃項下的未來年度租賃義務如下所示(單位：千)。

2023$343 
2024316 
2024179 
2026165 
2027— 
最低租賃付款總額1,003 
減去：利息(6)
  
最低租賃付款淨額現值$997 


(18)  存放在監管機構的存款

下列資產按攤銷成本列示，於下表所示日期按法律規定存放於州政府及其他監管機構。
 十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
國家西部：
可供出售的債務證券$15,379 15,307 
短期投資475 475 
道達爾國家西部15,854 15,782 
奧扎克國家機場：
可供出售的債務證券3,368 3,319 
道達爾·奧扎克國家3,368 3,319 
總計$19,222 19,101 


(19)  關聯方交易

小羅伯特·L·穆迪(《小穆迪先生》)彼為新世界大基因董事長總裁兼首席執行官羅斯R.穆迪之弟、新世界大基因董事會榮譽主席老羅伯特L.穆迪之子、擔任新世界大基因顧問董事之羅素S.穆迪之兄、以及擔任新世界大基因董事顧問之弗朗西斯.A.穆迪-達爾伯格同父異母之兄長。
178
目錄表
國家西部人壽集團。
合併財務報表附註



小穆迪先生。全資擁有一家保險營銷組織，該組織與National Western保持代理合同，根據這些合同，根據標準佣金時間表支付代理佣金。小穆迪先生。還與National Western簽訂了一份個人銷售保單的獨立代理合同，根據該合同，還將按照標準佣金時間表支付佣金。根據這些代理合同支付的佣金總額為#美元。46,507及$155,107分別在2022年和2021年。

國家西部公司持有的投資總額約為9.42022年12月31日穆迪銀行股份有限公司已發行和流通股的%，三家R信託公司擁有已發行和流通股的大部分。四獨立的德克薩斯信託公司為老羅伯特·L·穆迪(Robert L.Moody，Jr.)、羅斯·R·穆迪(Ross R.Moody)、拉塞爾·S·穆迪(Russell S.Moody)和弗朗西斯·A·穆迪-達爾伯格(France A.Moody-Dahlberg)的子女設立信託基金。穆迪銀行股份有限公司擁有100穆迪銀行控股公司流通股的%，穆迪銀行控股公司擁有約98.5穆迪加爾維斯頓國家銀行(“MNB”)已發行股份的百分比。羅斯·R·穆迪和弗朗西斯·A·穆迪-達爾伯格是穆迪銀行股份有限公司的董事會成員。國家西部公司利用MNB提供某些銀行託管服務以及與其固定收益計劃有關的某些行政服務。486,813及$536,101分別在2022年和2021年就這些服務向MNB支付了費用。該公司與MNB簽訂了辦公空間租賃合同，並支付了總計#美元的款項。32,101及$32,101根據這份租約，分別在2022年和2021年。

在2022年第二季度被Brookfield Asset Management ReInsurance Partners Ltd.收購之前，美國國家集團(American National Group，Inc.)一直是關聯方。這裏披露的2022年與美國國家石油公司的關聯方交易總額涵蓋了收購之前的時期。National Western支付給American National$116,314及$642,0992022年和2021年，某些公司贊助的福利計劃的保費和1,506,422及$3,021,197分別於2022年和2021年報銷美國國家航空公司為其提供第三方行政服務的索賠費用。美國國家支付給國家西部的美元1,569,190及$3,147,0802022年和2021年，分別在其公司贊助的福利計劃的保費中。國家西部公司與美國國家公司的子公司美國國家註冊投資諮詢公司保持着一項投資協議，根據該協議，29,753及$58,032分別於2022年和2021年支付了服務費。老羅伯特·L·穆迪擔任榮譽主席，羅斯·R·穆迪擔任美國國家銀行董事會非執行主席。E·道格拉斯·麥克勞德和E·J·佩德森是NWLGI董事會成員，也是美國國家董事會成員。

2015年，美國國家航空公司出售了一款24.93%對WestCap Corporation的抵押貸款的完整參與，金額為$20.0百萬美元。西卡普公司將收到24.93所有未來現金收入的%，將在貸款期限內確認。截至2022年12月31日，這筆抵押貸款投資不再是關聯方交易。抵押貸款投資餘額為#美元。17.9截至2021年12月31日的100萬美元，反映在合併資產負債表中。

託德·M·華萊士是新世界創業投資的董事用户。華萊士先生是得克薩斯州中部地區仲量聯行經紀公司(“仲量聯行”)的總裁。Braker P III，LLC是National Western的子公司，於2022年與仲量聯行簽訂了一項租賃代理協議，根據協議支付的款項總額為$180,208在2022年。Ozark National還於2022年與仲量聯行簽訂了服務協議，以及不是付款是在2022年根據該協議進行的。


(20)  後續事件

到提交申請之日為止，已對後續事件進行了評估，沒有確定其他應報告的項目。


179
目錄表

國家西部人壽集團。
附表I
投資摘要
對關聯方的投資除外
2022年12月31日
(單位：千)
投資類型
攤銷成本或
成本(1)
公允價值資產負債表金額
可供出售的債務證券：   
包括美國政府和政府機構及當局$23,816 23,355 23,355 
州、市和政治分區476,338 411,499 411,499 
外國政府62,964 45,887 45,887 
公用事業681,785 615,137 615,137 
公司6,199,886 5,631,571 5,631,571 
商業抵押貸款支持21,965 20,285 20,285 
住房抵押貸款支持337,186 321,032 321,032 
資產擔保634,820 542,867 542,867 
可供出售的證券總額8,438,760 7,611,633 7,611,633 
債務證券交易：
美國政府和政府機構及當局— — — 
州、市和政治分區16,603 12,126 12,126 
外國政府— — — 
公用事業36,010 26,030 26,030 
公司574,227 450,135 450,135 
商業抵押貸款支持253,567 221,096 221,096 
住房抵押貸款支持18,369 16,857 16,857 
資產擔保343,618 313,588 313,588 
抵押貸款債券27,203 26,162 26,161 
證券交易總額1,269,597 1,065,994 1,065,993 
固定期限債券總額9,708,357 8,677,627 8,677,626 
股權證券：   
普通股：   
公用事業688 1,441 1,441 
銀行、信託和保險公司1,575 3,098 3,098 
工業、雜項和所有其他7,959 13,868 13,868 
優先股4,325 3,669 3,669 
總股本證券14,547 22,076 22,076 
衍生品、指數期權23,669 23,669 
房地產抵押貸款507,020 505,730 
政策性貸款70,495 70,495 
其他長期投資(2)
262,106 262,106 
短期投資3,937 3,937 
除對關聯方的投資外的總投資$10,590,131 9,565,639 

180
國家西部人壽集團。
附表I
投資摘要
關聯方投資以外的其他投資(續)
2022年12月31日
(單位：千)
(1)債券和抵押貸款以攤銷成本減去還款和可能的損失準備金。房地產是按扣除累計折舊後的成本淨額計算的。衍生品按公允價值列示。
(2)曾經有過不是因喪失抵押品贖回權而獲得的房地產，包括在其他長期投資中。

見所附獨立註冊會計師事務所報告。
181
目錄表

國家西部人壽集團。
附表II
註冊人簡明財務信息
截至2022年和2021年12月31日的財務狀況簡明報表
(僅限母公司)
(單位：千)

20222021
資產
對子公司的投資$2,009,817 2,538,996 
現金和現金等價物1,939 7,017 
遞延聯邦所得税資產14,972 8,258 
其他資產233 263 
總資產$2,026,961 2,554,534 
負債和股東權益
負債：
當前的聯邦所得税負擔$18,444 14,388 
其他負債1,306 455 
總負債19,750 14,843 
股東權益：
普通股：
A類--$0.01票面價值；7,500,000授權股份；3,436,0202022年和2021年發行和未償還
34 34 
B類--$0.01票面價值；200,0002022年和2021年授權、發行和發行的股份
2 2 
額外實收資本41,716 41,716 
累計其他綜合收益(虧損)(416,397)215,953 
留存收益2,381,856 2,281,986 
股東權益總額2,007,211 2,539,691 
總負債和股東權益$2,026,961 2,554,534 

見註冊人簡明財務信息附註

182
目錄表

國家西部人壽集團。
附表II
註冊人簡明財務信息
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的簡明業務報表
(僅限母公司)
(單位：千)

202220212020
收入：
來自子公司的股息收入$2,000 — 1,395 
淨投資收益36 10 9 
總收入2,036 10 1,404 
費用：
其他運營費用5,140 2,660 3,322 
總費用5,140 2,660 3,322 
聯邦所得税前收益(虧損)(3,104)(2,650)(1,918)
聯邦所得税(福利)(1,077)(537)(2,212)
關聯公司收益中的權益前收益(虧損)(2,027)(2,113)294 
關聯公司收益中的權益103,171 182,794 92,018 
淨收益$101,144 180,681 92,312 


見註冊人簡明財務信息附註

183
目錄表

國家西部人壽集團。
附表II
註冊人簡明財務信息
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的簡明現金流量表
(僅限母公司)
(單位：千)

202220212020
經營活動的現金流：
淨收益$101,144 180,681 92,312 
對淨收益與經營活動提供的現金進行核對的調整：
*在附屬公司的收益中增加股本(103,171)(182,794)(92,018)
折舊及攤銷30 30 30 
更改：
扣除聯邦所得税，淨額4,056 2,721 16,397 
*遞延的聯邦所得税(6,714)(537)(7,481)
其他，淨額851 (188)(830)
經營活動提供(用於)的現金淨額(3,804)(87)8,410 
投資活動產生的現金流：
收購業務的付款方式— — — 
投資活動提供(用於)的現金淨額— — — 
融資活動的現金流：
普通股股息(1,274)(1,272)(1,273)
融資活動提供(用於)的現金淨額(1,274)(1,272)(1,273)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加(減少)(5,078)(1,359)7,137 
年初現金、現金等價物和限制性現金7,017 8,376 1,239 
年終現金、現金等價物和限制性現金$1,939 7,017 8,376 

見註冊人簡明財務信息附註

184
目錄表

國家西部人壽集團。
附表II
對註冊人簡明財務信息的説明
(僅限母公司)

1.説明陳述的依據

隨附的母公司簡明財務資料只應與國民西部人壽集團有限公司(“新世界人壽”)的綜合財務報表及其附註一併閲讀。

如注(1)所述重要會計政策摘要在綜合財務報表中，於2015年10月1日，國民西部人壽保險公司(“國民西部”或“新世界人壽保險”)完成其先前公佈的控股公司重組，成為新世界人壽的全資附屬公司。作為重組的結果，NWLGI取代了National Western成為上市公司。

在母公司的簡明財務報表中，新世界長城投資於子公司的投資自收購之日起按成本加子公司未分配收入(虧損)中的權益列賬。列報的附屬信息在合併財務報表中被刪除。新世界LGI及其子公司向新世界LIC支付服務費，這些服務費包括在支出和股權收益中。這些服務費也在合併財務報表中註銷。

2.股息支付

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，股息為2.0百萬，$000萬及$000萬分別由新世界土地投資公司申報並支付給新世界LGI。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，股息為000萬, $000萬、和$1.4NIS分別向NWLGI申報和支付了100萬美元。這些股息支付在合併財務報表中被註銷。

185
目錄表

國家西部人壽集團。
附表IV
再保險信息
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(單位：千)

 總金額被割讓給其他公司假設來自其他公司淨額假設金額佔淨額的百分比
 (單位：千)
2022
有效人壽保險面額$19,668,410 3,549,917 — 16,118,493 — %
保費：
人壽保險$90,854 6,443 177 84,588 0.2 %
意外及健康保險3,252 — — 3,252 — %
年金18 — — 18 — %
總保費$94,124 6,443 177 87,858 0.2 %
2021
有效人壽保險面額$20,888,431 3,781,167 — 17,107,264 — %
保費：
人壽保險$92,891 6,419 194 86,666 0.2 %
意外及健康保險3,346 — — 3,346 — %
年金31 — — 31 — %
總保費$96,268 6,419 194 90,043 0.2 %
2020
有效人壽保險面額$21,954,160 4,013,073 — 17,941,087 — %
保費：
人壽保險$95,579 6,217 205 89,567 0.2 %
意外及健康保險2,956 — — 2,956 — %
年金19 — — 19 — %
總保費$98,554 6,217 205 92,542 0.2 %
186
目錄表

國家西部人壽集團。
附表V
估值及合資格賬目
截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度
(單位：千)

描述期初餘額

計入成本和費用
(1)
計入留存收益
減量期末餘額
從適用資產中扣除的估值賬户：    
按揭貸款當期預期信貸損失撥備：   
2022年12月31日$2,987 588 — — 3,575 
2021年12月31日$2,486 501 — — 2,987 
2020年12月31日$675 1,307 504 — 2,486 
債務證券當期預期信貸損失準備：
2022年12月31日$— — — — — 
2021年12月31日$— — — — — 
可收回再保險當期預期信貸損失撥備：
2022年12月31日$— 450 — — 450 
2021年12月31日$— — — — — 
2020年12月31日$— — — — — 
房地產可能損失的撥備：   
2022年12月31日$424 — — (74)350 
2021年12月31日$424 — — — 424 
2020年12月31日$596 — — (172)424 

備註：
(1)2020年1月1日，公司採用ASU 2016-13，並記錄了留存收益的過渡性調整。


見所附獨立註冊會計師事務所報告。

187
目錄表


簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下籤署人代表其簽署本報告。

國家西部人壽集團。
(註冊人)
日期：2023年3月14日/S/羅斯·R·穆迪
 作者：董事會主席羅斯·R·穆迪、總裁和
首席執行官
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下注冊人以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名 職稱(能力) 日期
/S/羅斯·R·穆迪 董事長總裁 2023年3月14日
羅斯·R·穆迪 和首席執行官  
  (首席行政主任)  
/S/布萊恩·M·普里比勒 高級副總裁-首席財務官， 2023年3月14日
布賴恩·M·普里比爾 首席財務官兼財務主管  
  (首席財務官)  
  (首席會計主任)  
/S/託馬斯·A·布萊克威爾董事2023年3月14日
託馬斯·A·布萊克威爾
/S/David S.布恩董事2023年3月14日
David·布恩
/S/史蒂芬·E·格拉斯哥 董事 2023年3月14日
史蒂芬·E·格拉斯哥    
/S/E.道格拉斯·麥克勞德 董事 2023年3月14日
E·道格拉斯·麥克勞德    
/S/弗朗西斯·A·穆迪-達爾伯格 董事 2023年3月14日
弗朗西斯·A·穆迪-達爾伯格    
/S/查爾斯·D·米洛斯董事2023年3月14日
查爾斯·D·米洛斯
/S/E.J.佩德森 董事 2023年3月14日
E.J.佩德森    
/S/託德·M·華萊士 董事2023年3月14日
託德·M·華萊士  
188