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測量輸入隱含波動率成員2023-03-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員SRT: 最低成員NWLI: 測量輸入傳播成員2023-03-310001635984SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員NWLI: 測量輸入傳播成員2023-03-310001635984NWLI: 決定性現金流成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-03-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 決定性現金流成員SRT: 最低成員NWLI：測量輸入項目選項成本成員2023-03-310001635984SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 決定性現金流成員NWLI：測量輸入項目選項成本成員2023-03-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 決定性現金流成員SRT：加權平均會員NWLI：測量輸入項目選項成本成員2023-03-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: Blackscholes 會員2023-03-310001635984US-GAAP：測量輸入預期期限成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT: 最低成員NWLI: Blackscholes 會員2023-03-31nwli: year0001635984SRT: 最大成員US-GAAP：測量輸入預期期限成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: Blackscholes 會員2023-03-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 測量輸入預期波動率成員NWLI: Blackscholes 會員2023-03-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 估值技巧風險中立成員2023-03-310001635984NWLI: 估值技巧風險中立成員SRT: 最低成員美國公認會計準則：計量投入利用率成員2023-03-310001635984SRT: 最大成員NWLI: 估值技巧風險中立成員美國公認會計準則：計量投入利用率成員2023-03-310001635984NWLI: 估值技巧風險中立成員美國公認會計準則：計量投入利用率成員SRT：加權平均會員2023-03-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員SRT: 最低成員2022-12-310001635984SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員SRT：加權平均會員2022-12-310001635984NWLI：Brokerprices 會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-12-310001635984NWLI：Brokerprices 會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT: 最低成員NWLI: 測量輸入隱含波動率成員2022-12-310001635984SRT: 最大成員NWLI：Brokerprices 會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 測量輸入隱含波動率成員2022-12-310001635984NWLI：Brokerprices 會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT：加權平均會員NWLI: 測量輸入隱含波動率成員2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員SRT: 最低成員NWLI: 測量輸入傳播成員2022-12-310001635984SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員NWLI: 測量輸入傳播成員2022-12-310001635984NWLI: 決定性現金流成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 決定性現金流成員SRT: 最低成員NWLI：測量輸入項目選項成本成員2022-12-310001635984SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 決定性現金流成員NWLI：測量輸入項目選項成本成員2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 決定性現金流成員SRT：加權平均會員NWLI：測量輸入項目選項成本成員2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: Blackscholes 會員2022-12-310001635984US-GAAP：測量輸入預期期限成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT: 最低成員NWLI: Blackscholes 會員2022-12-310001635984SRT: 最大成員US-GAAP：測量輸入預期期限成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: Blackscholes 會員2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 測量輸入預期波動率成員NWLI: Blackscholes 會員2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值輸入三級會員NWLI: 估值技巧風險中立成員2022-12-310001635984NWLI: 估值技巧風險中立成員SRT: 最低成員美國公認會計準則：計量投入利用率成員2022-12-310001635984SRT: 最大成員NWLI: 估值技巧風險中立成員美國公認會計準則：計量投入利用率成員2022-12-310001635984NWLI: 估值技巧風險中立成員美國公認會計準則：計量投入利用率成員SRT：加權平均會員2022-12-310001635984US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-03-310001635984US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310001635984US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-12-310001635984US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-31nwli: 協議0001635984US-GAAP：非指定成員NWLI: 股票指數期權會員2023-03-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI: 固定指數產品會員2023-03-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI：嵌入式 Derivative on 再保險合約成員2023-03-310001635984US-GAAP：非指定成員2023-03-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI: 股票指數期權會員2022-12-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI: 固定指數產品會員2022-12-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI：嵌入式 Derivative on 再保險合約成員2022-12-310001635984US-GAAP：非指定成員2022-12-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI: 股票指數期權會員2023-01-012023-03-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI: 股票指數期權會員2022-01-012022-03-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI: 固定指數產品會員2023-01-012023-03-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI: 固定指數產品會員2022-01-012022-03-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI：嵌入式 Derivative on 再保險合約成員2023-01-012023-03-310001635984US-GAAP：非指定成員NWLI：嵌入式 Derivative on 再保險合約成員2022-01-012022-03-310001635984US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-03-310001635984US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-03-310001635984US-GAAP：商標和商標名稱會員2023-01-012023-03-310001635984US-GAAP：商標和商標名稱會員2023-03-310001635984US-GAAP：商標和商標名稱會員2022-12-310001635984US-GAAP：基於技術的無形資產成員2023-01-012023-03-310001635984US-GAAP：基於技術的無形資產成員2023-03-310001635984US-GAAP：基於技術的無形資產成員2022-12-310001635984US-GAAP：許可協議成員2023-03-310001635984US-GAAP：許可協議成員2022-12-31
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美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549

表單 10-Q

☒根據第 13 或 15 (d) 條提交的季度報告
1934 年的《證券交易法》

截至的季度期間 2023年3月31日

☐根據第 13 或 15 (d) 條提交的過渡報告
1934 年《證券交易法》

在從 ________ 到 __________ 的過渡時期

委員會檔案編號： 000-55522

國家西部人壽集團有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華  47-3339380
（公司成立的州或其他司法管轄區）  （國税局僱主識別號）
 
10801 N. Mopac Expy 3號樓
奧斯汀，德州 
78759(512)836-1010
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼） （電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
要註冊的每個班級的標題：交易符號 每個交易所的名稱
每堂課都要註冊：
A類普通股，面值0.01美元NWLI 納斯達克股票市場有限責任公司

用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求：是的 ☒   沒有 ☐ 
在過去 12 個月（或在要求註冊人提交和發佈此類文件的較短時間內），用勾號指明註冊人是否以電子方式提交併發佈在其公司網站上（如果有），所有需要提交和發佈的互動數據文件（如果有）。: 是的 ☒   沒有 ☐ 

用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見 “加速文件管理器” 的定義。《交易法》第12b-2條中的 “大型加速申報公司” 和 “新興成長型公司”。
大型加速過濾器☐  加速過濾器  ☒ 非加速申報人（不要檢查申報公司是否規模較小）☐  規模較小的申報公司 ☐  新興成長型公司 ☐ 
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐ 
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐    沒有☒
截至2023年5月12日，註冊人的已發行普通股數量為：A類— 3,436,020和 B 類- 200,000.

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 頁面
第一部分財務信息：
3
第 1 項。財務報表
3
簡明合併資產負債表
2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日（未經審計）
3
簡明合併收益表
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月（未經審計）
5
綜合收益（虧損）簡明合併報表
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月（未經審計）
6
股東權益變動簡明合併報表
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月（未經審計）
7
簡明合併現金流量表
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月（未經審計）
9
簡明合併財務報表附註（未經審計）
11
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
85
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
129
第 4 項控制和程序
129
第二部分。其他信息：
130
第 1 項。法律訴訟
130
第 1A 項。風險因素
130
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
130
第 4 項已刪除並保留
130
第 6 項。展品
130
簽名
131
2
目錄
第一部分：財務信息

第 1 項。財務報表

國家西部人壽集團有限公司
簡明的合併資產負債表
（未經審計）
（以千計）

資產3月31日
2023		十二月三十一日
2022
投資：  
可供出售的債務證券，按公允價值計算（成本：美元）8,255,018和 $8,438,760)
$7,586,306 7,611,633 
按公允價值進行債務證券交易（成本：$1,286,706和 $1,269,597)
1,107,438 1,065,993 
抵押貸款，扣除信貸損失備抵金（美元）3,703和 $3,575), ($19,555和 $19,334按公允價值計算）
504,255 505,730 
政策貸款70,070 70,495 
衍生品、指數期權39,232 23,669 
按公允價值計算的股權證券（成本：美元14,119和 $14,547)
22,048 22,076 
其他長期投資274,675 262,106 
短期投資3,937 3,937 
投資總額9,607,961 9,565,639 
現金和現金等價物301,836 295,270 
遞延保單收購成本（注1）654,639 663,882 
延期銷售激勵措施（注1）82,004 85,303 
收購的業務價值（注1）136,282 138,495 
再保險成本（注1）75,303 78,328 
市場風險收益資產（注1）41,759 48,759 
應計投資收益98,776 92,250 
聯邦所得税應收賬款— 6,508 
遞延聯邦所得税資產（注1）— 9,032 
可從再保險公司收回的金額，扣除信貸損失備抵金（美元）840和 $450) (注一)
1,672,719 1,688,788 
其他資產110,614 110,691 
總資產$12,781,893 12,782,945 

參見簡明合併財務報表的附註（未經審計）。
3
目錄
國家西部人壽集團有限公司
簡明的合併資產負債表
（未經審計）
（以千計，股票金額除外）

負債和股東權益3月31日
2023		十二月三十一日
2022
負債：  
未來的保單持有人的義務：  
保單持有人賬户餘額的負債（注1）$7,503,656 7,661,785 
超過賬户餘額的福利的額外負債（注1）150,688 148,708 
未來保單權益的責任（注1）930,147 900,146 
市場風險收益負債（注1）253,116 215,777 
其他保單持有人負債154,215 175,089 
預扣負債的資金1,312,305 1,333,036 
遞延聯邦所得税負債（注1）8,539 — 
應繳聯邦所得税6,301 — 
其他負債156,695 157,482 
負債總額10,475,662 10,592,023 
承付款和意外開支（附註11）
股東權益：  
普通股：  
A 類-$0.01面值； 7,500,000授權股份； 3,436,020已於 2023 年和 2022 年發行並未發行
34 34 
B 類-$0.01面值； 200,0002023 年和 2022 年已授權、已發行和流通的股票
2 2 
額外的實收資本41,716 41,716 
累計其他綜合收益（虧損）（注1）(375,214)(478,219)
留存收益（注1）2,639,693 2,627,389 
股東權益總額2,306,231 2,190,922 
負債和股東權益總額$12,781,893 12,782,945 

注：2022年12月31日的簡明合併資產負債表源自截至該日經審計的合併財務報表。

參見簡明合併財務報表的附註（未經審計）。

4
目錄
國家西部人壽集團有限公司
簡明合併收益表
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中
（未經審計）
（以千計，每股金額除外）

 20232022
保費和其他收入：  
萬用壽險和年金合約費用（注1）$35,357 32,797 
傳統人壽和單一保費即期年金及人壽意外險（SPIAWLC）保費（注1）21,576 26,141 
淨投資收益89,909 69,724 
其他收入5,705 5,797 
已實現的淨投資收益67 3,794 
總收入152,614 138,253 
福利和開支：  
人壽及其他保單保障（注1）24,190 33,512 
市場風險收益支出（注1）36,960 (61,006)
遞延交易成本的攤銷（注1）21,274 23,436 
萬用壽險和年金合約利息（注1）30,212 (13,571)
其他運營費用24,683 32,581 
福利和支出總額137,319 14,952 
聯邦所得税前收入15,295 123,301 
聯邦所得税2,991 25,739 
淨收益$12,304 97,562 
每股基本收益：  
A 類（注 4）$3.48 27.59 
B 類（注 4）$1.74 13.80 
攤薄後的每股收益：  
A 類（注 4）$3.48 27.59 
B 類（注 4）$1.74 13.80 

參見簡明合併財務報表的附註（未經審計）。


5
目錄
國家西部人壽集團有限公司
綜合收益（虧損）的簡明合併報表
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中
（未經審計）
（以千計）

 20232022
淨收益$12,304 97,562 
扣除税收影響後的其他綜合收益（虧損）：  
可供出售的債務證券的未實現收益（虧損）：  
期內產生的未實現持有收益（虧損）淨額（注1）125,201 (438,416)
淨收益中包含的淨金額的重新分類調整(53)(2,732)
證券未實現的淨收益（虧損）125,148 (441,148)
貼現率變動對未來保單福利負債的影響（注1）(21,714)80,032 
外幣折算調整（注1）(30)315 
福利計劃：  
先前服務成本淨額和淨收益的攤銷(399)1,134 
其他綜合收益（虧損）103,005 (359,667)
綜合收益（虧損）$115,309 (262,105)

參見簡明合併財務報表的附註（未經審計）。





6
目錄

國家西部人壽集團有限公司
股東權益變動的簡明合併報表
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中
（未經審計）
（以千計）

 20232022
普通股：  
期初餘額$36 36 
期末餘額36 36 
額外的實收資本：  
期初餘額41,716 41,716 
期末餘額41,716 41,716 
累計其他綜合收益（虧損）：  
可供出售的債務證券的未實現收益（虧損）：（注1）  
期初餘額(653,431)367,109 
期內未實現收益（虧損）的變化，扣除税款125,148 (441,148)
期末餘額(528,283)(74,039)
與貼現率變動相關的未來保單權益負債的變化（注1）
期初餘額170,701 (60,121)
期內未來保單福利負債的變化，扣除税款(21,714)80,032 
期末餘額148,987 19,911 
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7
目錄
國家西部人壽集團有限公司
簡明合併變動表
在股東權益中（續）
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中
（未經審計）
（以千計）
20232022
外幣折算調整：（注1）  
期初餘額6,450 6,028 
本期翻譯調整的變化(30)315 
期末餘額6,420 6,343 
福利計劃負債調整：  
期初餘額(1,939)(15,367)
先前服務成本淨額和淨收益的攤銷，扣除税款(399)1,134 
期末餘額(2,338)(14,233)
期末累計其他綜合收益（虧損）(375,214)(62,018)
留存收益：  
期初餘額（注1）2,627,389 2,382,152 
淨收益（注1）12,304 97,562 
期末餘額 2,639,693 2,479,714 
股東權益總額$2,306,231 2,459,448 

參見簡明合併財務報表的附註（未經審計）。



8
目錄
國家西部人壽集團有限公司
簡明的合併現金流量表
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中
（未經審計）
（以千計）
 20232022
來自經營活動的現金流：  
淨收益$12,304 97,562 
為使淨收益與經營活動淨現金相協調而進行的調整：  
萬用壽險和年金合約利息（注1）30,212 (13,571)
退保費用和其他保單收入（注1）(4,782)(5,110)
投資的已實現（收益）虧損(67)(3,794)
折扣和保費、投資的增值/攤銷(893)(998)
折舊和攤銷2,545 3,440 
投資的估計信貸損失增加（減少）128 (171)
債務證券交易價值（增加）減少(24,335)72,945 
股權證券價值（增加）減少(1,095)653 
衍生期權價值（增加）減少(2,933)38,198 
遞延保單收購和銷售激勵成本以及收購業務價值（增加）減少（附註1）14,755 4,796 
應計投資收入（增加）減少(6,526)(6,796)
可收回的再保險額（增加）減少（附註1）16,069 70,159 
再保險費用（增加）減少（附註1）3,025 3,115 
其他資產（增加）減少(5,199)(383)
未來保單福利負債增加（減少）（注1）16,527 (9,467)
市場風險收益負債增加（減少）（注1）44,339 (64,989)
其他保單持有人負債增加（減少）（注1）(20,864)10,854 
聯邦所得税負債增加（減少）12,809 (5,092)
遞延聯邦所得税增加（減少）（注1）(9,810)30,459 
扣留資金負債增加（減少）(20,731)(136,217)
其他負債增加（減少）(8,427)(12,543)
經營活動提供的淨現金47,051 73,050 
來自投資活動的現金流：  
銷售以下商品的收益：  
可供出售的債務證券2,038 13,030 
債務證券交易7,445 17,183 
其他投資1,134 552 
以下各項的到期、贖回和預付款的收益：  
可供出售的債務證券265,496 248,347 
債務證券交易15,239 46,762 
其他投資4,735 11,732 
衍生品、指數期權— 32,304 
購買：  
可供出售的債務證券(73,767)(414,547)
在下一頁繼續
9
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簡明合併現金流量表（續）
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中
（未經審計）
（以千計）
20232022
債務證券交易(41,988)(74,082)
股權證券(11)(155)
衍生品、指數期權(12,945)(12,576)
其他投資(13,533)(18,043)
財產、設備和其他生產性資產(1,035)(569)
抵押貸款的本金還款3,417 2,440 
獲得的抵押貸款成本(1,800)(26,400)
保單貸款減少（增加）238 (334)
扣留資金的其他（增加）減少576 (463)
由（用於）投資活動提供的淨現金155,239 (174,819)
來自融資活動的現金流：  
用於核算萬用壽險和年金合約餘額的存款31,151 111,150 
萬用壽險和年金合同的賬户餘額申報表(226,752)(224,566)
融資租賃債務項下的本金付款(85)(84)
由（用於）融資活動提供的淨現金(195,686)(113,500)
外匯的影響（注1）(38)399 
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）6,566 (214,870)
期初的現金、現金等價物和限制性現金295,270 714,624 
期末現金、現金等價物和限制性現金$301,836 499,754 
現金流信息的補充披露：  
在此期間支付的現金用於：  
利息$18 19 
所得税5 433 
非現金經營活動：
銷售激勵措施的延期和攤銷淨額（注1）$(3,299)294 

參見簡明合併財務報表的附註（未經審計）。


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簡明合併財務報表附註
（未經審計）

(1) 合併和列報基礎

隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則（“GAAP”）以及第10-Q表和S-X法規第10條的説明編制的。因此，它們不包括公認會計原則為完整的年度財務報表所要求的所有信息和腳註。除追溯採用下文討論和附註 (2) 進一步描述的會計準則必要變更外 新的會計公告，管理層認為，隨附的簡明合併財務報表包含所有必要的調整，以公允地列報National Western Life Group, Inc.（“NWLGI”）及其全資子公司（統稱 “公司”）的財務狀況和經營業績，其基礎與先前經審計的合併財務報表一致，截至2023年3月31日和2022年3月31日。對上一年度餘額進行了某些重新分類，以供比較。截至2023年3月31日的三個月的經營業績不一定代表全年的預期業績。建議將這些簡明合併財務報表，不包括因採用下文所述的2018-12年度會計準則更新（ASU）而受影響的餘額，與公司截至2022年12月31日的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀，該報告可通過公司的互聯網站點免費查閲 www.nwlgi.com或者證券交易委員會的互聯網站位於 www.sec.gov。除下文所述受ASU 2018-12通過影響的餘額外，截至2022年12月31日的簡明合併資產負債表均源自截至該日的經審計的合併財務報表。

隨附的未經審計的簡明合併財務報表包括NWLGI及其全資子公司的賬目：國家西部人壽保險公司（“NWLIC” 或 “National Western”）、Regent Care San Marcos Holdings, LLC、NWL Services, Inc.和N.I.S. Financial Services, Inc.（“NIS”）。National Western的全資子公司包括Westcap Corporation、NWL Financial, Inc.、NWLSM, Inc.、Braker P III, LLC和歐扎克國民人壽保險公司（“Ozark National”）。合併中取消了所有重要的公司間交易和賬户。

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響報告期內報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。隨附的簡明合併財務報表中的重要估計包括：（1）未來保單義務和市場風險收益的負債，（2）衍生工具的估值，（3）遞延保單收購成本（“DPAC”）、遞延銷售刺激（“DSI”）、收購業務的價值（“VOBA”）和再保險成本（“COR”），（4）遞延税收抵免資產，（5）商譽，（6）可供出售債務證券的信貸損失備抵金，（7）信貸備抵金抵押貸款和再保險可收回款項的損失，以及（8）承付款和意外開支。

由於在2020年12月31日執行了資金預扣共同保險協議，公司在其財務報表中實施了與交易債務證券和再保險嵌入式衍生品相關的會計政策。交易證券是指作為資金預扣共同保險協議的一部分而預扣的基金資產中包含的債務證券，以支持割讓給再保險公司的保單持有人責任義務。交易債務證券在隨附的簡明合併財務報表中按其公允價值報告，其公允價值的變化作為淨投資收益的一部分反映在簡明合併收益表中。由於這些交易債務證券涉及與共同保險協議相關的投資活動，而不是基於活躍交易的收益策略，因此在簡明合併現金流量表中，它們被歸類為投資活動。根據共同保險基金預扣協議的條款，在扣留資產的同時，這些資產的相關利息和信用風險將轉移給再保險公司，在基金預扣負債中創建再保險的嵌入式衍生品。因此，根據ASC 815-15，公司必須將嵌入式衍生品與主機合同分開。再保險的分叉嵌入式衍生品按標的基金扣留資產的公允價值未實現收益（虧損）計算。該金額作為簡明合併資產負債表上報告的基金預扣負債餘額的一部分，再保險嵌入式衍生品的變化在簡明合併收益表的淨投資收益中報告。

11
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
2022年7月27日，National Western與根據百慕大法律組建的再保險公司Aspida Life Re Ltd.（“Aspida”）簽訂了資金預扣共同保險協議。根據該協議，公司同意在預扣資金的共同保險基礎上，割讓與公司在2022年7月1日之前發行的有效整批年金合同有關的某些負債的特定配額份額。公司根據協議割讓給Aspida的法定儲備負債金額約為美元250.0百萬。此外，根據協議，公司同意在預扣資金的共同保險基礎上，讓出公司在2022年7月1日當天或之後發行或將要發行的某些年金合同的特定配額份額。

作為Aspida同意根據該協議提供再保險的對價，公司將允許的資產轉入了與割讓給Aspida的法定儲備負債相近的資金預扣賬户。根據協議，為了為Aspida在協議下的義務提供額外擔保，雙方為公司設立了一個信託賬户，Aspida在該賬户中持有某些資產，並授予公司對此類資產的第一優先擔保權益。

下表顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中從累計其他綜合收益中重新歸類的可供出售證券的未實現淨損益。

簡明合併收益表中受影響的細列項目從累計其他綜合收益（虧損）中重新歸類的金額
截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）
其他淨投資收益$67 3,458 
聯邦所得税前收入67 3,458 
聯邦所得税14 726 
淨收益$53 2,732 

因採用 ASU 2018-12 而重報上期合併財務報表

由於採用了2018-12年度會計準則更新 金融服務-保險（主題 944） - 對長期合同會計的有針對性的改進（“LDTI” 或 “ASU 2018-12），本10-Q表格中公佈的2022年比較期間的業績和相關披露經過重新編寫，以彷彿LDTI的要求在此期間生效一樣呈現。LDTI的實施影響了每份簡明合併財務報表中的各個細列項目。請參閲註釋 (2) 新的會計政策 瞭解有關新指引的更多細節和重報餘額摘要。

公司通過了自2023年1月1日起生效的亞利桑那州立大學2018-12年度指導方針，在允許的情況下使用修改後的追溯交易方法，用於未來保單福利負債和遞延保單收購成本及相關餘額的變化，以及市場風險收益的追溯過渡法。重報的過渡日期為2021年1月1日，之前報告的金額已追溯重報，包括截至2022年3月31日的三個月和截至2022年12月31日的金額。

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表列出了先前報告的金額、通過亞利桑那州立大學2018-12年度指導方針的影響以及由此產生的在此所含的中期簡明合併財務報表中報告的調整後金額。這些表格僅包括那些受重報影響的細列項目。

簡明合併資產負債表的重報項目：

2022年12月31日
如先前報道的那樣變革的影響正如目前報道的那樣
（以千計）
資產：
遞延保單購置成本$909,786 (245,904)663,882 
延期銷售激勵措施114,399 (29,096)85,303 
收購業務的價值146,494 (7,999)138,495 
市場風險有利於資產— 48,759 48,759 
遞延聯邦所得税資產57,867 (48,835)9,032 
可從再保險公司收回的金額，扣除信貸損失備抵金1,723,347 (34,559)1,688,788 
其他資產110,339 352 110,691 
總資產13,100,227 (317,282)12,782,945 
負債：
未來的保單福利：
萬用壽險和年金合同8,498,684 (8,498,684)— 
傳統生命儲備919,650 (919,650)— 
保單持有人賬户餘額的負債— 7,661,785 7,661,785 
超過賬户餘額的福利的額外負債— 148,708 148,708 
未來保單福利的責任— 900,146 900,146 
市場風險收益和責任— 215,777 215,777 
其他負債166,557 (9,075)157,482 
負債總額11,093,016 (500,993)10,592,023 
股東權益：
累計其他綜合收益（虧損）(416,397)(61,822)(478,219)
留存收益2,381,856 245,533 2,627,389 
股東權益總額2,007,211 183,711 2,190,922 
負債和股東權益總額13,100,227 (317,282)12,782,945 

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
中期簡明合併收益表：

截至2022年3月31日的三個月
如先前報道的那樣變革的影響正如目前報道的那樣
（以千計，每股金額除外）
保費和其他收入：
萬用壽險和年金合同費用$32,651 146 32,797 
傳統人壽和 SPIAWLC 保費22,333 3,808 26,141 
總收入134,299 3,954 138,253 
福利和開支：
人壽和其他保單福利41,899 (8,387)33,512 
市場風險收益支出— (61,006)(61,006)
遞延交易成本的攤銷29,016 (5,580)23,436 
萬用壽險和年金合同利息(14,805)1,234 (13,571)
福利和支出總額88,692 (73,740)14,952 
聯邦所得税9,423 16,316 25,739 
淨收益36,184 61,378 97,562 
每股基本收益：
A 類（注 4）10.23 17.36 27.59 
B 類（注 4）5.12 8.68 13.80 
攤薄後的每股收益：
A 類（注 4）10.23 17.36 27.59 
B 類（注 4）5.12 8.68 13.80 

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（未經審計）
臨時簡明合併股東權益變動表：

如先前報道的那樣變革的影響正如目前報道的那樣
（以千計）
留存收益：
截至2021年12月31日的餘額$2,281,986 100,166 2,382,152 
淨收益（虧損）36,184 61,378 97,562 
截至2022年3月31日的餘額2,318,170 161,544 2,479,714 
截至2022年12月31日的餘額2,381,856 245,533 2,627,389 
累計其他綜合收益（虧損）：
非減值證券的未實現收益（虧損）：
截至2021年12月31日的餘額226,220 140,889 367,109 
扣除所得税後的其他綜合收益（虧損）(279,341)(161,807)(441,148)
截至2022年3月31日的餘額(53,121)(20,918)(74,039)
截至2022年12月31日的餘額(419,965)(233,466)(653,431)
由於折扣率的變化，LFPB 的變化：
截至2021年12月31日的餘額— (60,121)(60,121)
在此期間折扣率變化的影響— 80,032 80,032 
截至2022年3月31日的餘額— 19,911 19,911 
截至2022年12月31日的餘額— 170,701 170,701 
外幣折算調整：
截至2021年12月31日的餘額5,100 928 6,028 
本期翻譯調整的變化313 2 315 
截至2022年3月31日的餘額5,413 930 6,343 
截至2022年12月31日的餘額5,507 943 6,450 
累計其他綜合收益（虧損）總額：
截至2021年12月31日的餘額215,953 81,696 297,649 
期間的變化(277,894)(81,773)(359,667)
截至2022年3月31日的餘額(61,941)(77)(62,018)
截至2022年12月31日的餘額(416,397)(61,822)(478,219)
股東權益總額：
截至2021年12月31日的餘額2,539,691 181,862 2,721,553 
截至2022年3月31日的餘額2,297,981 161,467 2,459,448 
截至2022年12月31日的餘額2,007,211 183,711 2,190,922 

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
臨時簡明合併現金流量表：

截至2022年3月31日的三個月
如先前報道的那樣變革的影響正如目前報道的那樣
（以千計）
來自經營活動的現金流：
淨收益$36,184 61,378 97,562 
為使淨收益與經營活動淨現金相協調而進行的調整：
萬用壽險和年金合同利息(14,805)1,234 (13,571)
折扣和保費、投資的增值/攤銷(997)(1)(998)
遞延保單收購和銷售激勵成本以及收購業務價值增加（增加）減少11,222 (6,426)4,796 
可收回的再保險金額（增加）減少45,155 25,004 70,159 
其他資產（增加）減少(329)(54)(383)
未來保單福利負債增加（減少）22,652 (32,119)(9,467)
市場風險收益負債增加（減少）— (64,989)(64,989)
遞延聯邦所得税增加（減少）14,145 16,314 30,459 
其他負債增加（減少）(12,545)2 (12,543)
由（用於）經營活動提供的淨現金72,707 343 73,050 
來自融資活動的現金流：
用於核算萬用壽險和年金合約餘額的存款114,756 (3,606)111,150 
萬用壽險和年金合同的賬户餘額申報表(227,826)3,260 (224,566)
由（用於）融資活動提供的淨現金(113,154)(346)(113,500)
外匯的影響3963 399


(2) 新的會計公告

最近的會計公告尚未通過

沒有人注意到。

已通過的會計聲明

對長期合同會計的有針對性的改進

2018 年 8 月，FASB 發佈了 ASU 2018-12 金融服務-保險（主題 944） - 對長期合同會計的有針對性的改進（“LDTI” 或 “ASU 2018-12”）。此更新涉及長期合同，提高了確認未來保單福利負債變化的及時性，簡化了某些市場期權的會計，簡化了遞延保單收購成本的攤銷，並提高了必要披露的有效性。修正案包括以下內容：

答：要求保險實體 (1) 至少每年審查和更新用於衡量現金流的假設（變動確認在淨收入中），(2) 在每個季度報告日更新貼現率假設，其影響將在其他綜合收益（“OCI”）中確認。

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（未經審計）
B. 要求保險實體衡量與公允價值存款（即賬户餘額）合同相關的所有市場風險收益，即保護投保人免受資本市場風險的合同或合同特徵。OCI確認了因工具特定信用風險變化而導致的公允價值的定期變化。

C. 簡化遞延保單收購成本和按保費、毛利或毛利率比例攤銷的其他餘額的攤銷，並要求在相關合同的預期期限內固定攤銷這些餘額。由於合同意外終止，必須註銷遞延的保單收購成本，但不受減值測試的約束。

D. 要求保險實體披露重大保險負債的分類展期和其他賬户餘額（即未來保單福利負債的期初至期末餘額、投保人賬户餘額、市場風險收益、單獨賬户負債和遞延收購成本）。保險實體還必須披露有關衡量中使用的重大投入、判斷、假設和方法的信息，包括這些輸入、判斷和假設的變化以及這些變化對衡量的影響。

2020 年 11 月，FASB 發佈了 ASU 2020-11 金融服務-保險（主題 944）。本次更新中的修正案將所有實體通過ASU 2018-12的生效日期推遲了一年。特別是，對於公開交易的商業實體，LDTI的採用在2022年12月15日之後開始的財政年度以及這些財政年度的過渡期內生效。

2023年1月1日，公司採用了新標準的要求，對市場風險收益、未來保單收益負債以及遞延保單收購成本和相關餘額採用了經修改的追溯方法，因此，截至2021年1月1日，即過渡日，對這些餘額進行了調整，使其符合亞利桑那州立大學2018-12年度。

下表彙總了由於採用ASU 2018-12而截至過渡日（2021年1月1日）的重報遞延保單收購成本（DPAC）和遞延銷售激勵（DSI）餘額。

國內傳統生活國內萬用壽險國際傳統生活國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLCONL 和關聯公司
（以千計）
遞延保單收購成本：
餘額，2020 年 12 月 31 日$4,014 96,513 13,399 157,186 103,179 7,789 
移除累計其他綜合收益中的影子餘額— 47,620 — 27,076 239,099 — 
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日$4,014 144,133 13,399 184,262 342,278 7,789 


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（未經審計）
國內傳統生活國內萬用壽險國際傳統生活國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLCONL 和關聯公司
（以千計）
延期銷售激勵措施：
餘額，2020 年 12 月 31 日$— — — — 43,845 — 
移除累計其他綜合收益中的影子餘額— — — — 52,533 — 
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日$— — — — 96,378 — 

下表彙總了截至2021年1月1日合併資產負債表中按產品線分列的重報的DPAC和DSI餘額。

DPAC 餘額DSI 餘額
（以千計）
國內傳統生活$4,014 — 
國內萬用壽險144,133 — 
國際傳統生活13,399 — 
國際萬用壽險184,262 — 
年金，不包括有人壽意外事故的SPIA342,278 96,378 
ONL 和關聯公司7,789 — 
截至2021年1月1日的資產負債表餘額$695,875 96,378 

由於VOBA不受影子餘額會計的影響，因此不包括顯示2020年12月31日至2021年1月1日期間採用亞利桑那州立大學2018-12年度的收購業務價值（VOBA）變化的表格。但是，在2021年1月1日之後的簡明收益表中確認VOBA攤銷費用的方法發生了變化，這與確定DPAC和DSI餘額攤銷費用的方法一致。請參閲註釋 (5) 遞延交易成本瞭解有關攤銷因ASU 2018-12而產生的遞延交易成本餘額的更多信息。

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下表彙總了截至2021年1月1日採用ASU 2018-12年度時保單持有人賬户餘額的重報負債。

國內萬用壽險國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLC
（以千計）
萬用壽險和年金合同餘額，2020年12月31日$1,267,764 740,839 7,026,713 
將餘額轉入超過賬户餘額的額外負債(45,136)(63,046)(11,192)
將餘額轉入負債以獲得未來保單福利66 107 (200,894)
將餘額轉入市場風險收益— — (205,611)
儲備金嵌入式衍生品的變化— — (131,573)
2021 年 1 月 1 日保單持有人賬户餘額的負債1,222,694 677,900 6,477,443 
可收回的再保險費用減少— — (1,677,898)
調整後餘額，2021 年 1 月 1 日，扣除再保險$1,222,694 677,900 4,799,545 

下表彙總了截至2021年1月1日通過ASU 2018-12年度時超過賬户餘額的額外負債。

國內萬用壽險國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLC
（以千計）
餘額，2020 年 12 月 31 日$— — — 
從萬用壽險（“UL”）和年金合同中轉移餘額45,136 63,046 11,192 
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日45,136 63,046 11,192 
可收回的再保險費用減少— — (11,192)
調整後餘額，2021 年 1 月 1 日，扣除再保險$45,136 63,046 — 

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（未經審計）
下表彙總了截至2021年1月1日通過ASU 2018-12年度時重報的未來保單福利餘額負債。

國內傳統生活國際傳統生活有人壽突發事件的SPIAONL 和關聯公司
（以千計）
傳統人壽儲備餘額，2020 年 12 月 31 日$56,894 70,426 2,350 768,433 
從 UL 和年金合同中轉移餘額(66)(107)200,894 — 
貼現率假設的變化36,479 26,131 37,390 86,016 
現金流假設的變化，淨保費超過總保費的影響7,937 — — — 
現金流假設的變化，遞延利潤負債減少（增加）的影響— — (3,160)— 
其他調整1,163 (1,048)653 12,403 
扣除累計其他綜合收益中相關餘額的調整— — — — 
未來保單福利餘額的負債，2021年1月1日102,407 95,402 238,127 866,852 
可收回的再保險費用減少(13,680)(607)(238,127)(33,731)
調整後餘額，2021 年 1 月 1 日，扣除再保險$88,727 94,795 — 833,121 

請參閲註釋 (6) 保單持有人的義務以獲取更多信息。

下表彙總了截至2021年1月1日採用亞利桑那州立大學2018-12年度的市場風險收益負債餘額。

（以千計）
餘額，2020 年 12 月 31 日$— 
從 UL 和年金合同中轉移餘額205,611 
調整賬面金額和公允價值之間的差額，工具特定信用風險產生的差異除外95,990 
針對特定工具信用風險變化的累積效應進行調整— 
賬面金額與公允價值之間差額的調整總額95,990 
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日301,601 
可收回的再保險費用減少(73,651)
調整後餘額，2021 年 1 月 1 日，扣除再保險$227,950 

請參閲註釋 (7) 市場風險收益以獲取更多信息。

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（未經審計）
下表彙總了截至2021年1月1日合併資產負債表中重報的未來保單持有人債務負債和市場風險收益負債餘額。

保單持有人賬户餘額額外福利責任未來保單福利責任市場風險收益和責任
（以千計）
國內傳統生活$— — 102,407 — 
國內萬用壽險1,222,694 45,136 — — 
國際傳統生活— — 95,402 — 
國際萬用壽險677,900 63,046 — — 
有生活突發事件的SPIA— — 238,127 — 
年金，不包括有人壽意外事故的SPIA6,477,443 11,192 — 301,601 
ONL 和關聯公司— — 866,852 — 
截至2021年1月1日的資產負債表餘額$8,378,037 119,374 1,302,788 301,601 

下表顯示了截至2021年1月1日，扣除外匯和遞延所得税調整後的過渡調整對採用ASU 2018-12的總權益的影響。

2021年1月1日
留存收益累計其他綜合收益總計
（以千計）
未來保單福利的責任$(9,650)(112,734)(122,384)
保單持有人賬户餘額的負債303,503 — 303,503 
超額死亡/年金補助金的額外責任(85,463)— (85,463)
遞延保單購置成本— 247,897 247,897 
延期銷售激勵措施— 41,501 41,501 
市場風險收益(180,080)— (180,080)
總計$28,310 176,664 204,974 

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（未經審計）
未來保單福利負債的淨過渡調整是由於先前使用的貼現率與2021年1月1日採用ASU 2018-12時使用的折扣率的差異。DPAC和DSI的過渡調整取消了先前要求從累計其他綜合收益中分配的與未實現投資收益/（虧損）有關的影子調整。市場風險收益的過渡調整是亞利桑那州立大學2018-12年度按公允價值報告某些合約和合約特徵與公認會計原則先前要求的賬面金額之間的差額。

在ASU 2018-12年度通過之前，VOBA和再保險成本（COR）餘額的攤銷方式與攤銷DPAC和DSI餘額的方法一致。儘管沒有受到亞利桑那州立大學2018-12年度的影響，但該公司選擇繼續使用與採用新會計準則後攤銷DPAC和DSI餘額時使用的攤銷方法一致。在ASU 2018-12年度通過之前，根據GAAP，VOBA和COR的餘額沒有影子會計要求，因此沒有過渡調整。



下表彙總了截至2021年12月31日的重報DPAC、DSI和VOBA餘額以及2021年1月1日過渡日之後這些餘額的變化。截至2021年12月31日的餘額確定了期初餘額，用於報告截至2022年3月31日的季度業績。

 國內傳統生活國內萬用壽險國際傳統生活國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLCONL 和關聯公司
（以千計）
遞延保單收購成本：
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日$4,014 144,133 13,399 184,262 342,278 7,789 
增加大寫字數19 33,447 — 1,072 38,836 4,176 
攤銷(585)(9,265)(984)(17,666)(40,187)(676)
體驗調整— (567)— (112)970 — 
調整後的餘額，2021 年 12 月 31 日$3,448 167,748 12,415 167,556 341,897 11,289 

 國內傳統生活國內萬用壽險國際傳統生活國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLCONL 和關聯公司
（以千計）
延期銷售激勵措施：
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日$— — — — 96,378 — 
增加大寫字數— — — — 18,117 — 
攤銷— — — — (11,775)— 
體驗調整— — — — 256 — 
調整後的餘額，2021 年 12 月 31 日$— — — — 102,976 — 

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（未經審計）
 ONL 和關聯公司
（以千計）
收購的業務價值：
餘額，2021 年 1 月 1 日$162,968 
增加大寫字數— 
攤銷(13,560)
體驗調整— 
餘額，2021 年 12 月 31 日$149,408 

下表彙總了截至2021年12月31日合併資產負債表中重報的DPAC、DSI和VOBA餘額。

DPACDSIVOBA
（以千計）
國內傳統生活$3,448 — — 
國內萬用壽險167,748 — — 
國際傳統生活12,415 — — 
國際萬用壽險167,556 — — 
有生活突發事件的SPIA— — — 
年金，不包括有人壽意外事故的SPIA341,897 102,976 — 
ONL 和關聯公司11,289 — 149,408 
截至2021年12月31日的資產負債表餘額$704,353 102,976 149,408 

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（未經審計）
下表彙總了截至2021年12月31日的保單持有人賬户餘額的重報負債以及2021年1月1日過渡日之後該餘額的變化。截至2021年12月31日的餘額確定了報告截至2022年3月31日的季度業績的期初餘額。

國內萬用壽險國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLC
（以千計）
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日$1,222,694 677,900 6,477,443 
發行— — — 
收到的保費225,349 46,147 430,846 
保單費用(76,147)(68,800)(28,643)
投降和撤回(47,483)(47,644)(580,269)
補助金支付(25,418)(2,040)(207,302)
利息貸記89,508 36,902 155,783 
其他23,555 5,121 (86,558)
調整後的餘額，2021 年 12 月 31 日1,412,058 647,586 6,161,300 
可收回的再保險費用減少— — (1,458,076)
調整後餘額，2021 年 12 月 31 日，扣除再保險$1,412,058 647,586 4,703,224 

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（未經審計）
下表彙總了截至2021年12月31日的重報額外負債超過賬户餘額，以及2021年1月1日過渡日之後該餘額的變化。截至2021年12月31日的餘額確定了報告截至2022年3月31日的季度業績的期初餘額。

國內萬用壽險國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLC
（以千計）
調整後餘額，2021 年 1 月 1 日，扣除再保險$45,136 63,046 — 
影子儲備調整前的期初餘額45,136 63,046 11,192 
現金流量（“CF”）假設變動的影響7,061 (14,524)— 
與預期經驗的實際差異的影響— — 1,512 
調整後的年初餘額：52,197 48,522 12,704 
發行— — — 
應計利息4,767 3,264 459 
收集的評估14,775 8,304 749 
補助金支付(17,687)(10,565)(1,198)
取消識別（失效和撤回）45 (1,189)4 
影子儲備調整前的期末餘額54,097 48,336 12,718 
影子儲備調整的效果— — — 
調整後的餘額，2021 年 12 月 31 日54,097 48,336 12,718 
減去：可收回的再保險— — (12,718)
調整後餘額，2021 年 12 月 31 日，扣除再保險$54,097 48,336 — 

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（未經審計）
下表彙總了截至2021年12月31日的未來保單福利餘額的重報負債以及2021年1月1日過渡日之後該餘額的變化。截至2021年12月31日的餘額確定了報告截至2022年3月31日的季度業績的期初餘額。

國內傳統生活國際傳統生活有人壽突發事件的SPIAONL 和關聯公司
（以千計）
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日$102,407 95,402 238,127 866,852 
按原始折扣率計算的期初餘額65,928 69,270 200,737 780,836 
CF 假設變化的影響— — (316)— 
與預期經驗的實際差異的影響(525)(252)5,724 114 
調整後的年初餘額：65,403 69,018 206,145 780,950 
發行— — 39,338 227 
應計利息4,058 4,391 7,076 23,801 
收取的淨保費16 5,602 — 35,640 
補助金支付(6,538)(17,221)(22,173)(56,616)
取消識別（失效和撤回）— — (6,840)— 
其他597 2,608 358 (770)
按原始折扣率計算的期末餘額63,536 64,398 223,904 783,232 
折扣率變動的影響26,933 17,186 20,646 34,913 
調整後的餘額，2021 年 12 月 31 日90,469 81,584 244,550 818,145 
可收回的再保險費用減少(13,841)(578)(211,912)(31,476)
調整後餘額，2021 年 12 月 31 日，扣除再保險$76,628 81,006 32,638 786,669 

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（未經審計）
下表彙總了截至2021年12月31日的淨市場風險收益負債餘額以及2021年1月1日過渡日之後的淨餘額變化。截至2021年12月31日的淨餘額確定了報告截至2022年3月31日的季度業績的期初淨餘額。

（以千計）
調整後的餘額，2021 年 1 月 1 日$301,601 
特定工具信用風險變動生效前的年初餘額：301,601 
發行3,184 
應計利息— 
收取的歸因費用38,182 
補助金支付— 
利率變動的影響(36,112)
股票市場變化的影響— 
股票指數波動率變化的影響— 
實際投保人的行為與預期的行為不同(7,022)
未來預期投保人行為變化的影響— 
未來其他預期假設變化的影響— 
特定工具信用風險變動生效前的年末餘額299,833 
特定工具信用風險變化的影響— 
調整後的餘額，2021 年 12 月 31 日299,833 
年底可收回的再保險費用減少(68,238)
調整後餘額，2021 年 12 月 31 日，扣除再保險$231,595 

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表彙總了截至2021年12月31日合併資產負債表中重報的未來保單持有人債務負債和市場風險收益負債餘額。

保單持有人賬户餘額額外福利責任未來保單福利責任市場風險收益和責任
（以千計）
國內傳統生活$— — 90,469 — 
國內萬用壽險1,412,058 54,097 — — 
國際傳統生活— — 81,584 — 
國際萬用壽險647,586 48,336 — — 
有生活突發事件的SPIA— — 244,550 — 
年金，不包括有生活突發事件的SPIA6,161,300 12,718 — 299,833 
ONL 和關聯公司— — 818,145 — 
截至2021年12月31日的餘額$8,220,944 115,151 1,234,748 299,833 

其他會計公告

2022 年 3 月，FASB 發佈了 ASU 2022-02 金融工具——信貸損失（主題 326）陷入困境的債務重組和年份披露。本更新中的修正取消了分題310-40 “應收賬款——債權人陷入困境的債務重組” 中對債權人陷入困境的債務重組的會計指導，但提高了對債務人遇到財務困難的某些貸款修改的披露要求。此外，本更新中的修正案要求公共企業實體披露按發放年份分列的當期融資應收賬款和租賃淨投資總額326-20 “金融工具——信貸損失——按攤銷成本計量”。這些更新必須從2022年12月15日之後的財政年度開始前瞻性應用，包括這些財政年度內的過渡期。公司選擇在截至2022年12月31日的年度合併財務報表中採用此更新的要求。該ASU的採用並未對公司的經營業績或財務狀況產生重大影響。

財務會計準則委員會（包括其新興問題工作組）、AICPA和美國證券交易委員會最近發佈的其他會計聲明沒有或管理層認為不會對公司當前或未來的合併財務報表產生重大影響。


(3) 股東權益

老羅伯特·穆迪通過羅伯特·穆迪可撤銷信託進行控制 99.0截至2023年3月31日，佔公司B類普通股已發行股份總額的百分比。公司A類普通股的持有人選舉三分之一的公司董事會成員，B類普通股的持有人選出其餘成員。為每股B類普通股支付的任何現金或實物股息僅限於每股A類普通股支付的現金或實物股息的一半。如果公司通過解散進行清算，則A類普通股的持有人將獲得其股票的面值；然後B類普通股的持有人將獲得其股票的面值；公司的剩餘淨資產應根據持有的股票數量在A類普通股和B類普通股的股東之間分配。

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（未經審計）
作為National Western的唯一所有者，National Western宣佈的所有股息均完全支付給NWLGI，並在合併中取消。National Western在未經科羅拉多州保險部事先批准的情況下可以向股東支付的股息金額受到州保險法的限制。這些限制基於運營法定收益（不包括資本收益）中的較低者，或 10截至去年年底全國西部法定盈餘的百分比。根據這些指導方針，2023年無需事先批准即可支付的最高股息為美元66.5百萬。國家西部確實如此 不在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內，向NWLGI申報或支付現金分紅。

根據密蘇裏州保險法，Ozark National同樣受到限制，無需事先批准即可向股東支付股息金額 10.0公司上一日年底法定盈餘的百分比或公司上一日曆年度的運營淨收益（不包括資本收益）的百分比。基於這一限制，無需事先批准即可在2023年支付的最高股息為美元21.6百萬。Ozark National申報的所有股息均完全支付給作為唯一所有者的NWLIC，並在合併中取消。歐扎克國民隊做到了 不在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內，向NWLIC申報或支付現金分紅。

根據FINRA的規定，NIS在可以向股東支付的最大股息金額方面受到限制。允許的最大股息金額是根據計算確定的，計算要求在支付股息後保持一定的淨資本門檻。根據這些指導方針，截至2022年12月31日，最高股息支付金額為美元13.6百萬。在截至2023年3月31日的季度中，NIS申報並支付了美元12.0向作為其唯一股東的NWLGI派發百萬股息。 沒有在截至2022年3月31日的季度中申報或支付了股息。在合併中，NIS申報和支付的所有股息均被取消。

NWLGI 做到了 不t 在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內申報或支付其普通股的現金分紅。


(4) 每股收益

普通股每股基本收益的計算方法是將每類普通股股東在彷彿分配的基礎上可獲得的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。顧名思義，攤薄後的每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合約被行使或轉換為普通股或導致普通股發行，然後共享每類普通股的分配收益，則可能發生的攤薄。美國公認會計原則要求公司採用兩類演示方式 二普通股類別。該公司目前有 不可用於兑換普通股的基於股份的未償薪酬獎勵。

如前面註釋 (1) 所述 合併和列報基礎和筆記 (2) 新的會計公告，由於採用了2018-12年度會計準則更新，已重報了截至2022年3月31日的季度業績 金融服務-保險（主題 944） - 有針對性地改進長期合同的會計。 因此，下表中顯示的截至2022年3月31日的三個月的每股收益信息已更新，與之前報告的有所不同。

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（未經審計）
下圖所示期間的淨收益根據（1）截至期末已發行和流通的股票的比例數量以及（2）A類股票和B類股票的每股分紅權，在A類股票和B類股票之間進行分配 二公司重訂的公司註冊證書下的類別（每股B類股息等於每股A類股息的一半）。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 A 級B 級A 級B 級
 （除每股金額外，以千計）
基本和攤薄後每股收益的分子：    
淨收益$12,304  97,562  
股息-A 類股票—  —  
股息-B 類股票—  —  
未分配收益$12,304  97,562  
淨收益的分配：    
分紅$— — — — 
未分配收益的分配11,956 348 94,803 2,759 
淨收益$11,956 348 94,803 2,759 
分母：    
每股基本收益——加權平均股3,436 200 3,436 200 
稀釋性股票期權的影響— — — — 
攤薄後每股收益——假設轉換後的調整後加權平均股數3,436 200 3,436 200 
每股基本收益$3.48 1.74 27.59 13.80 
攤薄後的每股收益$3.48 1.74 27.59 13.80 


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（未經審計）
(5) 遞延交易成本

遞延交易成本包括遞延保單收購成本 (DPAC)、延期銷售刺激 (DSI)、收購業務價值 (VOBA) 和再保險成本 (COR)。

遞延保單收購成本（“DPAC”）包括成功收購新保險業務的某些成本，包括佣金和其他與新業務的產生直接相關的費用（間接或不成功的收購成本、維護、產品開發和管理費用在發生時記入費用）。還包括保費獎金和僅在第一個合同年度記入合同的額外利息，這些獎金和利息記為延期銷售激勵（“DSI”）。

在採用LDTI之前，DPAC和DSI餘額按利息敏感型萬用壽險和年金產品的預期毛利現值進行攤銷，非分紅型傳統人壽產品的保費支付期內按年保費收入與預期保費總收入的比率成正比進行攤銷。在LDTI的指導下，遞延政策收購成本和遞延銷售激勵在合同的預期期限內按固定水平分組進行攤銷，近似於個人合同的直線攤銷。合同的分組與用於估算未來保單福利負債的分組一致。攤銷DAC的恆定基準通常與人壽保險單有效的人壽保險初始面額成正比，與延期年金合同的存款成比例，與支付模式下年金合同的年度福利支付成比例。

在內部更換某些合同以及遞延年金的年化後，公司必須註銷遞延保單收購成本和未賺取的收入負債。對所有保險和投資合同的修改和替換進行審查，以確定內部替換是否導致合同發生實質性變化。如果是，則與新合同相關的收購成本、銷售激勵和未賺取的收入將在新合同的有效期內遞延和攤銷。此外，現有的遞延保單收購成本、銷售激勵成本和與替代合同相關的未得收入餘額被註銷。如果內部替換導致合同基本不變，則與新合同相關的購置成本、銷售激勵和未賺取的收入將立即在發生的期限內予以確認。此外，與替代合同相關的現有遞延保單購置成本、銷售激勵成本或未賺取的收入餘額不會被註銷，而是結轉到新合同中.

DPAC和DSI的本期攤銷受到該期間有效實際保險的變化以及截至每個報告期末的未來假設變化的影響（如適用）。DPAC 使用的假設與估算相應合同未來保單福利負債（或任何其他相關餘額）時使用的假設一致。確定預測強制終止時使用的合計水平和精算假設需要判斷。

業務收購的有效保險價值（“VOBA”）是企業合併中人壽保險公司的收購會計慣例，其基礎是精算確定收購的保單負債的公允價值與根據收購公司會計政策衡量的相同保單持有人負債之間的差額。差額被稱為VOBA，是一種需要定期攤銷的無形資產。它代表收購價格中分配給收購之日從現有企業獲得未來現金流的權利價值的部分。該公司對VOBA進行了可恢復性測試，該測試與對DPAC和DSI餘額的可恢復性分析一致。根據LDTI的指導，VOBA的攤銷基礎與DPAC和DSI餘額的攤銷基礎相同。

再保險成本（“COR”）資產表示在資金預扣協議（債務證券、保單貸款和現金）截止日轉移的資產金額超過割讓的公認會計準則負債加上美元48.0百萬美元割讓給再保險公司的佣金。最初的 COR 餘額為 $102.8百萬美元的攤銷額與被剝奪的資金預扣業務的徑流成正比，攤銷費用在簡明合併收益表中報告。

31
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
遞延保單收購成本- 下表提供了與 DPAC 相關的信息摘要。

 截至2023年3月31日的三個月
 國內傳統生活國內萬用壽險國際傳統生活國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLCONL 和關聯公司
 （以千計）
期初餘額$3,159 176,034 11,151 152,287 306,489 14,762 
增加大寫字數3 3,452 — 158 2,077 1,103 
攤銷(72)(3,094)(292)(3,792)(8,582)(204)
體驗調整— — — — — — 
期末餘額$3,090 176,392 10,859 148,653 299,984 15,661 

 截至2022年3月31日的三個月
 國內傳統生活國內萬用壽險國際傳統生活國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLCONL 和關聯公司
 （以千計）
期初餘額$3,448 167,748 12,415 167,556 341,897 11,289 
增加大寫字數4 6,673 — 238 7,173 1,144 
攤銷(79)(3,413)(350)(4,141)(8,867)(238)
體驗調整— — — — — — 
期末餘額$3,373 171,008 12,065 163,653 340,203 12,195 

下表彙總了截至以下期間末按產品系列劃分的DPAC餘額。

3月31日
20232022
（以千計）
國內傳統生活$3,090 3,373 
國內萬用壽險176,392 171,008 
國際傳統生活10,859 12,065 
國際萬用壽險148,653 163,653 
有生活突發事件的SPIA— — 
年金，不包括有生活突發事件的SPIA299,984 340,203 
ONL 和關聯公司15,661 12,195 
總計$654,639 702,497 

32
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（未經審計）
延期銷售激勵措施- 下表提供了與 DSI 相關的信息摘要。

截至2023年3月31日的三個月
國內傳統生活國內萬用壽險國際傳統生活國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLCONL 和關聯公司
（以千計）
期初餘額$— — — — 85,303 — 
增加大寫字數— — — — (939)— 
攤銷— — — — (2,360)— 
體驗調整— — — — — — 
期末餘額$— — — — 82,004 — 

截至2022年3月31日的三個月
國內傳統生活國內萬用壽險國際傳統生活國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLCONL 和關聯公司
（以千計）
期初餘額$— — — — 102,976 — 
增加大寫字數— — — — 4,040 — 
攤銷— — — — (3,746)— 
體驗調整— — — — — — 
期末餘額$— — — — 103,270 — 





















33
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表彙總了截至以下期間末按產品系列劃分的DSI餘額。

3月31日
20232022
（以千計）
國內傳統生活$— — 
國內萬用壽險— — 
國際傳統生活— — 
國際萬用壽險— — 
有生活突發事件的SPIA— — 
年金，不包括有人壽意外事故的SPIA82,004 103,270 
ONL 和關聯公司— — 
總計$82,004 103,270 

收購業務的價值- 下表提供了與 VOBA 相關的信息摘要。

 截至3月31日的三個月
 20232022
（以千計）
期初餘額$138,495 149,408 
攤銷(2,213)(3,234)
體驗調整— — 
期末餘額$136,282 146,174 

截至2023年3月31日，扣除利息，VOBA的預計未來攤銷額如下：

（以千計）
2023 年的剩餘時間$6,465 
20248,226 
20257,789 
20267,349 
20276,935 

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（未經審計）
再保險成本- 下表提供了與 COR 相關的信息摘要。

 截至3月31日的三個月
 20232022
SPIA WLC年金不包括SPIA WLCSPIA WLC年金不包括SPIA WLC
（以千計）
期初餘額$11,897 66,431 12,591 77,095 
增補— — — — 
攤銷(446)(2,579)(148)(2,967)
體驗調整— — — — 
期末餘額$11,451 63,852 12,443 74,128 

下表彙總了截至以下期間末按產品系列劃分的COR餘額。

3月31日
20232022
（以千計）
有生活突發事件的SPIA$11,451 12,443 
年金，不包括有生活突發事件的SPIA63,852 74,128 
總計$75,303 86,571 


(6) 保單持有人的義務

對於萬用壽險和年金合同，未來保單福利的負債代表賬户餘額。固定指數產品結合了與傳統固定年金和萬用壽險合約相關的特徵，可以選擇將利率部分與股票指數掛鈎。根據公認會計原則的指導方針，此類保單合約的股本回報部分必須單獨確定並作為嵌入式衍生品進行核算。這些保單合同的其餘部分被視為主機合同，分別記錄為固定年金或萬用壽險合同。主辦合同根據要求債務工具類型會計的GAAP指導條款進行核算。主合約被記錄為貼現債務工具，這些工具在預計到期日或終止日期使用有效收益率法累積到最低賬户價值。

35
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（未經審計）
未來保單福利負債，即未來向投保人支付或代表投保人支付的預計未來保單福利的現值以及某些相關費用減去向保單持有人收取的預計未來淨保費的現值，在確認保費收入時應計。根據公認會計原則，傳統人壽產品未來保單福利的負債是根據公司經驗對未來死亡率和提款的假設計算得出的。合同按產品功能和發行年份分組。根據實際經驗和預期經驗之間的差異對負債進行了調整。除支出假設外，公司每季度審查其歷史和未來的現金流假設，並在每次假設發生變化時更新用於計算負債的淨保費比率。每個季度，公司都會使用實際歷史經驗和當前的未來現金流假設，更新其對一組合同整個生命週期內的預期現金流的估計。這些更新的現金流用於計算修訂後的淨保費和淨保費比率，這些比率用於得出截至本報告期開始時按原始合同簽發折扣率折現的未來保單福利的最新負債。然後，在更新現金流量假設之前，將該金額與截至同日的負債賬面金額進行比較，以確定本期負債估計值的變化。本期負債變化是負債重新計量的收益或損失，在簡明合併收益表中作為福利支出的單獨組成部分列報。在隨後的各期中，修訂後的淨保費用於衡量未來保單福利的負債，但有待日後修訂。

貼現率假設是基於A-Credit評級固定收益工具得出的等效單一利率，期限與負債相似。公司選擇被穆迪、標準普爾或惠譽等主要信用評級機構評為A級的固定收益工具。貼現率假設每季度更新一次，用於重新計量報告日的負債，由此產生的變化反映在其他綜合收益中。對於預計超過市場可觀察的A-Credit評級固定收益工具期限的負債現金流，公司使用最新的市場可觀察收益率水平，並使用線性插值法來確定沒有市場可觀察收益率的期限的收益率假設。

嵌入式衍生品按公允價值入賬。保單福利儲備中嵌入式衍生部分的公允價值是在每個估值日估算的，方法是：(a) 預測保單和合同在保單和合同預期壽命內的保單和合約價值以及最低保證價值；(b) 按適用的無風險利率對預計價值金額的超出部分進行折現，並根據與這些負債相關的不履約風險進行調整。保單和合約價值的預測基於對未來政策增長和未來政策削減的最佳估計假設。未來政策增長的最佳估計假設包括下一個保單週年日預期指數信貸的假設，這些假設源於為資助此類指數信貸而購買的標的看漲期權的公允價值以及未來為資助下一個保單週年之後的指數信貸而購買的年度成本期權的預期成本。最低擔保合同價值的預測包括與預測保單合同價值時相同的保單遞減最佳估計假設。

其他保單索賠和福利- 保留未賺取的收入儲備金，以反映向利息敏感型合同持有人分攤的未攤銷費用餘額，這些餘額是對未來期間提供的服務（保單保費負擔）的補償。這些費用已遞延，並在受益期間的收入中確認，使用的假設和因素與攤銷遞延收購成本時使用的假設和因素相同。

在 2022 年和 2023 年，公司根據每個季度的實際歷史經驗更新了淨溢價比率。未來現金流假設每季度進行審查，並在第三季度更新。

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（未經審計）
保單持有人賬户餘額的負債- 公司確認保單持有人賬户餘額的負債，其中包括萬用壽險產品和年金，但帶有人壽意外開支的單一保費即期年金除外。 下表彙總了保單持有人賬户餘額的餘額和負債變動。

截至2023年3月31日的三個月
國內萬用壽險國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLC
（以千計）
期初餘額$1,409,471 575,096 5,677,218 
發行— — — 
收到的保費27,587 10,196 34,263 
保單費用(16,441)(19,656)(7,500)
投降和撤回(14,361)(11,000)(129,363)
補助金支付(8,189)(846)(53,150)
利息貸記3,267 2,249 13,857 
其他14,268 1,075 (4,385)
期末餘額1,415,602 557,114 5,530,940 
可收回的再保險費用減少— — (1,211,421)
期末餘額，扣除再保險$1,415,602 557,114 4,319,519 
加權平均貸記率0.98 %1.53 %1.44 %
面臨風險的淨金額$1,621 6,910 1,162,927 
現金退保價值$1,211,837 522,501 5,201,886 

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（未經審計）
截至2022年3月31日的三個月
國內萬用壽險國際環球人壽保險年金不包括SPIA WLC
（以千計）
期初餘額$1,412,058 647,586 6,161,300 
發行— — — 
收到的保費43,308 11,054 86,952 
保單費用(17,843)(17,010)(7,430)
投降和撤回(12,149)(10,922)(130,605)
補助金支付(4,802)(876)(61,827)
利息貸記20,967 8,198 24,193 
其他(26,898)(11,848)(16,041)
期末餘額1,414,641 626,182 6,056,542 
可收回的再保險費用減少— — (1,121,628)
期末餘額，扣除再保險$1,414,641 626,182 4,934,914 
加權平均貸記率7.06 %5.47 %1.63 %
面臨風險的淨金額$1,640 7,659 1,047,233 
現金退保價值$1,204,975 582,583 5,649,320 

下表彙總了截至以下期間末按業務領域分列的投保人賬户餘額的負債。

3月31日
20232022
（以千計）
國內萬用壽險$1,415,602 1,414,641 
國際萬用壽險557,114 626,182 
年金不包括有生活突發事件的SPIA5,530,940 6,056,542 
總計$7,503,656 8,097,365 

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（未經審計）
下表按保證的最低抵免率範圍列出了賬户價值，以及貸記給保單持有人的利率與相應的最低保證額之間的相關差異範圍（以基點為單位）。

2023年3月31日
保證的最低限度高於 1-50 個基點高於 51-150 個基點大於 150 個基點總計
（以千計）
最低保證抵免率範圍：
低於 2.00%$1,977,043 2,291 38,739 140,367 2,158,440 
2.00% - 2.99%478,429 8,092 86,871 24,576 597,968 
3.00% - 3.99%453,414 40,857 2,780 27 497,078 
4.00% 及以上398,573 — — 36 398,609 
總計$3,307,459 51,240 128,390 165,006 3,652,095 

2022年3月31日
保證的最低限度高於 1-50 個基點高於 51-150 個基點大於 150 個基點總計
（以千計）
最低保證抵免率範圍：
低於 2.00%$2,034,045 3,280 118,173 106,054 2,261,552 
2.00% - 2.99%563,761 8,385 108,925 — 681,071 
3.00% - 3.99%553,475 46,818 2,870 25 603,188 
4.00% 及以上417,904 1 — 34 417,939 
總計$3,569,185 58,484 229,968 106,113 3,963,750 

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（未經審計）
超過賬户餘額的福利的額外責任和未來保單福利的負債- 下表提供了除賬户餘額之外的與萬用壽險和年金相關的保險負債的餘額和變動，包括年金補助金和死亡或其他保險福利。

截至2023年3月31日的三個月
國內萬用壽險國際環球人壽保險年金
（以千計）
期初餘額$63,804 46,402 38,502 
影子儲備調整前的期初餘額63,804 46,402 38,502 
現金流量假設變化的影響4,693 (771)— 
與預期經驗的實際差異的影響— — 497 
調整後的期初餘額68,497 45,631 38,999 
發行— — — 
應計利息184 93 374 
收集的評估5,696 2,560 3 
補助金支付(9,001)(1,360)(552)
取消識別（失效和撤回）(1)(423)(12)
影子儲備調整前的期末餘額65,375 46,501 38,812 
影子儲備調整的效果— — — 
期末餘額65,375 46,501 38,812 
期末可收回的再保險費用減少— — (38,812)
扣除可收回再保險後的淨額外負債$65,375 46,501 — 

40
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
截至2022年3月31日的三個月
國內萬用壽險國際環球人壽保險年金
（以千計）
期初餘額$54,097 48,336 12,718 
影子儲備調整前的期初餘額54,097 48,336 12,718 
現金流量假設變化的影響2,052 519 — 
與預期經驗的實際差異的影響— — 284 
調整後的期初餘額56,149 48,855 13,002 
發行— — — 
應計利息1,225 841 169 
收集的評估3,548 1,497 41 
補助金支付(5,465)(2,099)(366)
取消識別（失效和撤回）(9)(342)201 
影子儲備調整前的期末餘額55,448 48,752 13,047 
影子儲備調整的效果— — — 
期末餘額55,448 48,752 13,047 
期末可收回的再保險費用減少— — (13,047)
扣除可收回再保險後的淨額外負債$55,448 48,752 — 

下表彙總了截至以下各期末按業務領域分列的超過賬户餘額的額外負債。

3月31日
20232022
（以千計）
國內萬用壽險$65,375 55,448 
國際萬用壽險46,501 48,752 
年金38,812 13,047 
總計$150,688 117,247 

41
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（未經審計）
下表提供了與額外保險負債相關的簡明合併收益表中確認的與年金化以及死亡或其他保險福利相關的攤款總額和利息支出。

評估總額利息支出
3月31日3月31日
2023202220232022
（以千計）
國內萬用壽險$5,696 3,548 184 1,225 
國際萬用壽險2,560 1,497 93 841 
年金3 41 374 169 
總計$8,259 5,086 651 2,235 

42
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表彙總了傳統人壽合同和帶有人壽意外開支的單一保費即期年金的未來保單福利餘額負債餘額的餘額和變化。

截至2023年3月31日的三個月
國內傳統生活國際傳統生活有生命應急的 SPIAONL 和關聯公司
（以千計）
預期淨保費的現值期初餘額$260 33,998 — 402,744 
按原始折扣率計算的期初餘額660 35,906 — 494,961 
與預期經驗的實際差異的影響8 (915)— (677)
調整後的期初餘額668 34,991 — 494,284 
發行— — — 2,930 
應計利息(3)368 — 3,997 
收取的淨保費(59)(880)— (9,788)
按原始折扣率計算的期末餘額606 34,479 — 491,423 
貼現率假設變動的影響(415)(770)— (80,359)
期末餘額191 33,709 — 411,064 
未來預期政策收益的現值期初餘額70,165 99,167 191,817 975,999 
按原始折扣率計算的期初餘額62,839 100,976 215,637 1,293,523 
與預期經驗的實際差異的影響(359)(2,793)1,000 (463)
調整後的期初餘額62,480 98,183 216,637 1,293,060 
發行— — 1,775 2,846 
應計利息962 1,892 1,747 10,092 
補助金支付(1,016)(1,485)(5,707)(15,346)
取消識別（失效和撤回）— — (1,814)— 
其他90 251 (51)(634)
按原始折扣率計算的期末餘額62,516 98,841 212,587 1,290,018 
貼現率假設變動的影響9,154 1,113 (18,071)(281,047)
期末餘額71,670 99,954 194,516 1,008,971 
未來保單福利的淨負債71,479 66,245 194,516 597,907 
可收回的再保險費用減少(13,160)(553)(164,270)(24,652)
扣除再保險後的未來保單福利淨負債$58,319 65,692 30,246 573,255 


43
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
截至2022年3月31日的三個月
國內傳統生活國際傳統生活有人壽突發事件的SPIAONL 和關聯公司
（以千計）
預期淨保費的現值期初餘額$395 50,123 — 340,287 
按原始折扣率計算的期初餘額706 40,670 — 330,854 
與預期經驗的實際差異的影響234 277 — 4,187 
調整後的期初940 40,947 — 335,041 
發行— — — 2,603 
應計利息1 433 — 2,667 
收取的淨保費(41)(1,107)— (9,177)
按原始折扣率計算的期末餘額900 40,273 — 331,134 
貼現率假設變動的影響(314)4,077 — (14,666)
期末餘額586 44,350 — 316,468 
未來預期政策收益的現值期初餘額90,864 131,707 244,550 1,158,431 
按原始折扣率計算的期初餘額64,242 105,103 223,904 1,114,085 
與預期經驗的實際差異的影響164 (218)949 4,435 
調整後的年初餘額64,406 104,885 224,853 1,118,520 
發行— — 4,860 2,487 
應計利息991 1,453 1,795 8,652 
補助金支付(1,419)(2,120)(5,808)(13,517)
取消識別（失效和撤回）— — (2,032)— 
其他82 (12)— (32)
按原始折扣率計算的期末餘額64,060 104,206 223,668 1,116,110 
貼現率假設變動的影響17,731 13,386 695 (65,092)
期末餘額81,791 117,592 224,363 1,051,018 
未來保單福利的淨負債81,205 73,242 224,363 734,550 
可收回的再保險費用減少(13,241)(553)(191,340)(28,991)
扣除再保險後的未來保單福利淨負債$67,964 72,689 33,023 705,559 

44
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表彙總了截至以下期間末按產品系列分列的未來保單福利淨負債。
3月31日
20232022
（以千計）
國內傳統生活$71,479 81,205 
國際傳統生活66,245 73,242 
有生活突發事件的SPIA194,516 224,363 
ONL 和關聯公司597,907 734,550 
總計$930,147 1,113,360 

下表彙總了與傳統人壽合同和單一保費即期年金相關的收入和利息金額，人壽意外開支已在簡明合併收益表中確認。

總保費或攤款利息支出
截至3月31日的三個月截至3月31日的三個月
2023202220232022
（以千計）
國內傳統生活$749 844 965 990 
國際傳統生活2,647 2,999 1,524 1,020 
有生活突發事件的SPIA81 3,591 1,747 1,795 
ONL 和關聯公司19,237 19,559 6,095 5,985 
總計$22,714 26,993 10,331 9,790 

45
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表提供了傳統人壽合同和帶有人壽意外開支的單一保費即期年金的未貼現預期總保費金額以及預期的未來福利和支出。

3月31日
20232022
預期的未來總保費預期的未來福利補助金預期的未來總保費預期的未來福利補助金
（以千計）
國內傳統生活$32,336 105,418 34,819 110,194 
國際傳統生活158,329 216,235 167,355 228,454 
有生活突發事件的SPIA— 282,340 — 297,081 
ONL 和關聯公司1,419,206 2,263,534 968,170 1,704,483 
總計$1,609,871 2,867,527 1,170,344 2,340,212 

下表彙總了未來保單福利負債和超過賬户餘額的額外負債的年化實際經驗和預期的死亡率和過期情況。

20232022
實際經歷預期經驗實際經歷預期經驗
死亡率：
國內傳統生活1.86%2.05%1.50%1.82%
國際傳統生活0.09%0.39%0.51%0.36%
國內萬用壽險2.12%1.93%1.08%1.71%
國際萬用壽險0.29%0.26%0.28%0.24%
有生活突發事件的SPIA3.27%3.08%3.57%3.23%
年金不包括有生活突發事件的SPIA3.55%2.68%3.45%2.75%
ONL 和關聯公司0.78%0.74%0.69%0.69%

46
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
20232022
實際經歷預期經驗實際經歷預期經驗
失誤：
國內傳統生活5.10%6.18%5.16%6.28%
國際傳統生活9.26%7.74%9.63%8.02%
國內萬用壽險4.71%3.37%4.33%4.65%
國際萬用壽險11.00%7.06%8.42%7.27%
有生活突發事件的SPIA不適用不適用不適用不適用
年金不包括有生活突發事件的SPIA4.60%4.15%4.24%4.20%
ONL 和關聯公司3.96%4.69%3.59%7.87%

下表提供了未來保單福利負債和超過賬户餘額的額外負債的加權平均期限（以年為單位）。

3月31日
20232022
國內傳統生活8.08.0
國內萬用壽險8.18.1
國際傳統生活8.08.0
國際萬用壽險8.18.1
有生活突發事件的SPIA8.08.0
年金不包括有生活突發事件的SPIA6.66.6
ONL 和關聯公司22.022.0

47
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（未經審計）
下表提供了未來保單福利負債和超過賬户餘額的額外負債的加權平均利率。

利息增率當前折扣率
3月31日3月31日
2023202220232022
國內傳統生活6.80%6.80%4.65%3.30%
國內萬用壽險0.98%7.06%0.98%7.06%
國際傳統生活5.13%5.23%4.65%3.30%
國際萬用壽險1.53%5.47%1.53%5.47%
有生活突發事件的SPIA3.31%3.28%4.65%3.30%
年金不包括有生活突發事件的SPIA1.44%1.63%1.44%1.63%
ONL 和關聯公司3.24%3.24%5.20%3.80%

公司實現了實際預期體驗差異，但除了計算貼現價值所採用的利率外，沒有改變所示期間的假設。


(7) 市場風險收益

市場風險收益是指合約或合約特徵，既可以保護合約持有人免受名義資本市場以外的風險，又使公司面臨非名義資本市場風險。市場風險收益包括年金產品的某些合約特徵，這些特點為保單持有人提供最低保障，例如有保障的最低提款權益。市場風險收益是使用基於當前風險淨額、收益利用率、市場數據、公司經驗和其他因素的風險中立估值模型以公允價值衡量的。公允價值的變化在每個時期的淨收益中確認，但公允價值變動中因特定工具信用風險變化而產生的部分除外，該部分在其他綜合收益中確認。

48
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（未經審計）
下表列出了與有保障的最低提款收益相關的市場風險收益的餘額和變化。

截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）
期初餘額$167,018 299,833 
特定工具信用風險變動生效前的期初餘額167,018 299,833 
發行22 368 
應計利息— — 
收取的歸因費用6,771 3,685 
補助金支付— — 
利率變動的影響38,224 (67,289)
股票市場變化的影響— — 
股票指數波動率變化的影響— — 
實際投保人的行為與預期的行為不同(678)(1,753)
未來預期投保人行為變化的影響— — 
未來其他預期假設變化的影響— — 
特定工具信用風險變動生效前的期末餘額211,357 234,844 
特定工具信用風險變化的影響— — 
期末餘額211,357 234,844 
期末可收回的再保險費用減少(71,947)(64,255)
期末餘額，扣除再保險$139,410 170,589 
面臨風險的淨金額$1,162,927 1,047,233 
合同持有人的加權平均達到年齡69.168.5

49
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（未經審計）
下表按資產狀況金額和負債狀況金額分別彙總了截至以下期間末的市場風險收益負債餘額。

2023年3月31日2022年3月31日
資產責任淨負債資產責任淨負債
（以千計）
保證的最低提款權益$41,759 181,572 139,813 25,544 196,375 170,831 
有保障的年化福利— 71,544 71,544 — 64,013 64,013 
期末餘額$41,759 253,116 211,357 25,544 260,388 234,844 


在所示的時期內，除了用於計算公允價值的利率外，市場風險收益計算的公允價值估計值輸入沒有顯著變化。

50
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（未經審計）
(8) 養老金和其他退休後計劃

(A)固定福利養老金計劃

National Western贊助了一項合格的固定福利養老金計劃，涵蓋2008年之前註冊的員工。該計劃根據參與人的服務年限和薪酬提供福利。公司每年向該計劃繳納符合1974年《員工退休收入保障法》（“ERISA”）最低資金條款的繳款。2007年10月19日，National Western董事會批准了一項修正案，從2007年12月31日起凍結養老金計劃。凍結停止了所有參與人未來的應計養卹金，並對任何新參與人關閉了該計劃。此外，所有參與者都立即成為了 100截至該日，% 已歸入其應計權益。由於參與者不再獲得服務積分，因此預計未來符合條件的固定福利計劃支出將降至最低。計劃資產和負債的公允價值是截至每年12月31日的公允價值計算的。 下表彙總了定期福利淨成本的組成部分。

三個月已結束
 3月31日
 20232022
 （以千計）
服務成本$27 33 
利息成本199 145 
計劃資產的預期回報率(310)(394)
淨虧損的攤銷70 34 
定期福利淨成本$(14)(182)

上面顯示的每個期間的服務成本代表預計將從計劃資產中支付的計劃費用。根據《養老金保護法》的明確規定，從計劃資產中支付的計劃費用將包含在計劃的服務成本部分中。

公司在2023年計劃年度的最低所需繳款額為美元0 百萬。有 不截至2023年3月31日，2022年計劃年度的剩餘計劃捐款。曾經有 不截至2023年3月31日，2023年計劃年度的剩餘計劃捐款。截至2023年3月31日，該公司已賺了美元0 百萬在 2022 計劃年度的計劃繳款中，以及 $0 百萬用於為2023年計劃年度的計劃繳款。

包括服務成本在內的淨定期福利成本的組成部分在簡明合併收益表的 “其他運營費用” 細列項目中列報。

51
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（未經審計）
國家西部也是贊助商 三不合格的固定福利養老金計劃。第一個計劃涵蓋某些高級官員，並根據參與人的服務年限和報酬提供福利。該計劃的主要養老金義務和管理責任由一家養老金管理公司維持，該公司是美國國民集團（“American National”）的子公司，該公司以前是關聯方。2022 年第二季度，美國國民被布魯克菲爾德資產管理再保險合夥人有限公司（後來更名為布魯克菲爾德再保險有限公司）收購，因此不再是 National Western 的關聯方。American National（後來改組為有限責任公司）為該計劃規定的養老金義務的支付提供了擔保。但是，如果這些實體無法履行現有協議規定的義務，則公司對該計劃負有或有責任。此外，如果計劃參與者超過年齡繼續在National Western工作，則公司對該計劃負有或有責任 七十, 參與人年平均薪金增長總額超過 10每年百分比，或者任何其他員工都有資格參與該計劃。如果滿足這些條件中的任何一個，NWLGI將負責承擔由這些項目產生的任何額外養老金義務。對計劃進行了修訂，允許增加一名僱員參加，並修改當時擔任公司董事長的老羅伯特·穆迪的福利公式。如前所述，這些額外義務是公司的責任。自2004年12月31日起，該計劃被凍結，原因是當時的董事長和羅斯·穆迪（當時的公司總裁）繼續累積福利，以遵守2004年《美國創造就業機會法》（“法案”）下的法律變更。

自2005年7月1日起，National Western為當時擔任公司董事長的老羅伯特·穆迪制定了第二份不合格的固定福利計劃。該計劃旨在規定2004年後的應計養卹金，以反映和補充先前討論的非合格計劃下的2005年之前的應計養卹金，同時遵守該法的要求。

自2005年11月1日起，National Western為當時擔任公司總裁的羅斯·穆迪制定了第三份不合格的固定福利計劃。該計劃旨在為2004年後的應計福利提供補助，以補充前面討論的第一個不合格計劃下的2005年之前的應計養卹金，同時符合該法的要求。

下表彙總了不合格固定福利計劃的定期福利淨成本的組成部分。

 三個月已結束
3月31日
 20232022
 （以千計）
服務成本$204 260 
利息成本408 278 
先前服務成本的攤銷15 15 
淨虧損的攤銷— 584 
定期福利淨成本$627 1,137 

由於計劃沒有資金，因此上面的淨定期福利成本表中沒有顯示計劃資產的預期回報率。該公司預計將出資 $2.02023 年這些計劃將獲得數百萬美元的支持。截至2023年3月31日，公司已捐款0.4對計劃有百萬的支持。

包括服務成本在內的淨定期福利成本的組成部分在簡明合併收益表的 “其他運營費用” 細列項目中列報。

Ozark National和NIS沒有固定福利計劃。

52
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
(B)除養老金以外的退休後就業計劃

全國西部贊助商 二2004年修訂的醫療保健計劃旨在向某些完全歸屬的個人提供退休後福利。這些計劃沒有資金。 下表彙總了定期福利淨成本的組成部分。

 三個月已結束
3月31日
 20232022
 （以千計）
利息成本$61 43 
淨虧損的攤銷— 52 
定期福利淨成本$61 95 

由於計劃沒有資金，因此上面的淨定期福利成本表中沒有顯示計劃資產的預期回報率。該公司預計將在2023年為這些計劃繳納最少的款項。Ozark National和NIS不提供離職後福利。

包括服務成本在內的淨定期福利成本的組成部分在簡明合併收益表的 “其他運營費用” 細列項目中列報。


(9) 分部和其他運營信息

公司將其應申報的運營部門定義為國內人壽保險、國際人壽保險、年金和ONL & Affiliates。這些細分市場是根據產品類型、地理營銷區域和業務組進行組織的。Ozark National和NIS已合併為一個單獨的細分市場，因為其營銷和銷售方法包括協調銷售非分紅型終身壽險產品（Ozark National）和共同基金投資產品（NIS）。第五類 “所有其他” 主要包括非運營子公司的投資和收益，以及其他不支持特定分部業務的剩餘投資和資產。根據公認會計準則的分部報告指導方針，公司排除或分離了已實現的投資收益和虧損。

53
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
簡明合併資產負債表項目截至2023年3月31日和2022年12月31日的分部信息摘要以及簡明合併收益表截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的分部信息摘要。

簡明合併資產負債表項目：

2023年3月31日
 國內
生活
保險		國際
生命
保險		年金ONL 和關聯公司全部
其他		總計
 （以千計）
遞延交易成本$179,482 159,511 457,291 151,944 — 948,228 
市場風險有利於資產— — 41,759 — — 41,759 
分部資產總額1,860,138 886,803 8,227,331 988,162 332,977 12,295,411 
未來的保單持有人的義務1,563,388 658,609 5,764,586 597,908 — 8,584,491 
市場風險收益和責任— — 253,116 — — 253,116 
其他保單持有人負債25,916 10,405 102,985 14,909 — 154,215 
預扣負債的資金— — 1,312,305 — — 1,312,305 

2022年12月31日
 國內
生活
保險		國際
生命
保險		年金ONL 和關聯公司全部
其他		總計
 （以千計）
遞延交易成本$179,193 163,438 470,120 153,257 — 966,008 
市場風險有利於資產— — 48,759 — — 48,759 
分部資產總額1,803,876 889,022 8,270,315 994,318 335,343 12,292,874 
未來的保單持有人的義務 1,553,624 675,786 5,907,974 573,255 — 8,710,639 
市場風險收益和責任— — 215,777 — 215,777 
其他保單持有人負債25,596 15,560 118,615 15,318 — 175,089 
預扣負債的資金— — 1,333,036 — — 1,333,036 

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（未經審計）
簡明合併收益表：

截至2023年3月31日的三個月
 國內
生活
保險		國際
生命
保險		年金ONL 和關聯公司全部
其他		總計
 （以千計）
保費和合同收入$13,476 20,065 4,240 19,152 — 56,933 
淨投資收益17,979 5,398 53,081 7,918 5,533 89,909 
其他收入— 2 2,016 2,689 998 5,705 
總收入31,455 25,465 59,337 29,759 6,531 152,547 
人壽和其他保單福利2,509 1,878 5,000 14,803 — 24,190 
市場風險收益支出— — 36,960 — — 36,960 
遞延交易成本的攤銷3,166 4,084 11,607 2,417 — 21,274 
萬用壽險和年金合同利息13,138 3,812 13,262 — — 30,212 
其他運營費用4,421 3,726 10,584 4,503 1,449 24,683 
聯邦所得税1,528 2,224 (3,360)1,640 945 2,977 
支出總額24,762 15,724 74,053 23,363 2,394 140,296 
分部收益（虧損）$6,693 9,741 (14,716)6,396 4,137 12,251 

55
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（未經審計）
截至2022年3月31日的三個月
 國內
生活
保險		國際
生命
保險		年金ONL 和關聯公司全部
其他		總計
 （以千計）
保費和合同收入$12,910 19,236 7,306 19,486 — 58,938 
淨投資收益(2,987)(4,054)60,661 6,928 9,176 69,724 
其他收入25 22 1,229 3,215 1,306 5,797 
總收入9,948 15,204 69,196 29,629 10,482 134,459 
人壽和其他保單福利4,669 3,904 10,290 14,649 — 33,512 
保單利益重新測算（收益）/損失— — — — — — 
市場風險收益支出— — (61,006)— — (61,006)
遞延交易成本的攤銷3,493 4,492 11,979 3,472 — 23,436 
萬用壽險和年金合同利息(6,773)(5,721)(1,077)— — (13,571)
其他運營費用6,553 5,360 14,169 4,981 1,518 32,581 
聯邦所得税419 1,499 19,829 1,321 1,874 24,942 
支出總額8,361 9,534 (5,816)24,423 3,392 39,894 
細分市場收益$1,587 5,670 75,012 5,206 7,090 94,565 
分部信息與公司簡明合併財務報表的對賬情況如下所示。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
保費和其他收入：  
保費和合同收入$56,933 58,938 
淨投資收益89,909 69,724 
其他收入5,705 5,797 
已實現的投資收益67 3,794 
簡明合併保費和其他收入總額$152,614 138,253 

56
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（未經審計）
 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
聯邦所得税：  
分部聯邦所得税總額$2,977 24,942 
對已實現的投資收益徵税14 797 
簡明合併聯邦所得税總額$2,991 25,739 

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
淨收益：  
分部總收益$12,251 94,565 
已實現的投資收益，扣除税款53 2,997 
簡明合併淨收益總額$12,304 97,562 


 3月31日十二月三十一日
 20232022
 （以千計）
資產：  
分部資產總額$12,295,411 12,292,874 
其他未分配資產486,482 490,071 
簡明合併資產總額$12,781,893 12,782,945 


 (10) 基於股份的支付

公司股東於2016年批准了一項激勵計劃，該計劃規定向符合條件的員工發放以下任何或所有類型的獎勵：（1）股票期權，包括激勵性股票期權和非合格股票期權；（2）股票增值權（“SAR”），與股票期權或獨立股票一起發放；（3）限制性股票或限制性股票單位；（4）績效獎勵。A 類普通股的股票數量，$0.01激勵計劃允許發行的面值不能超過 300,000。激勵計劃包括其他條款，最值得注意的是關於績效目標的定義，可用於發放上述第四類獎勵（績效獎勵）。激勵計劃的期限為 十年從股東批准之日起。

57
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（未經審計）
公司及其子公司的所有員工都有資格參與激勵計劃。此外，公司董事有資格獲得與員工相同類型的獎勵，只是他們沒有資格獲得激勵性股票期權。公司董事，包括薪酬和股票期權委員會的成員，有資格獲得非全權股票期權。2016 年之前授予的 SAR 背心 20% 每年關注的百分比 三年在授予日期之後的服務。2016 年及之後授予的員工特別提款權 33.3% 每年關注的百分比 一年自補助金髮放之日起服務。董事特別顧問撥款背心 20% 每年關注的百分比 一年自授予之日起服務。

激勵計劃允許某些其他股票或單位獎勵，這些獎勵僅根據公司股票價值或股票變動以及公司在預先確定的目標績效指標下的財務業績以現金支付。某些獎勵，例如限制性股票單位（“RSU”），僅規定根據公司A類普通股的市場價格進行現金結算，在股權薪酬計劃中通常被稱為 “幻影股票獎勵”。與具有固定授予日公允價值的股份結算獎勵不同，未結算或未歸屬負債獎勵的公允價值將在每個報告期結束時根據股票公允價值的變化進行重新計量。在裁決結算之前，將相應調整負債和相應的費用。對於員工，限制性股票的歸屬期為 100% 在末尾 三年從撥款之日起。2019年之前授予的限制性股票在歸屬日以現金支付，等於公司A類普通股的收盤價 三年週年紀念日。2019年及之後授予的限制性股票應在以下地點以現金支付 三年歸屬日期等於 20 天當時公司A類普通股的移動平均收盤價。

其他獎勵可能涉及績效股份單位（“PSU”），即按每單位規定的美元金額授予的單位，通常與A類普通股的股價掛鈎，然後乘以已實現的績效係數，得出歸屬日作為現金補償支付的PSU數量。PSU 也背心 三年從授予之日起。對於 PSU，績效期從獲得 PSU 並運行的日曆年的第一天開始 三日曆年。那時， 三年績效結果是根據預先定義的目標金額進行衡量的，以確定作為報酬獲得的 PSU 數量。2019年之前授予的PSU按歸屬日A類普通股的收盤價支付。2019年及以後授予的PSU的支付期限為 20 天歸屬日A類普通股的移動平均收盤價。

PSU 獎項涵蓋了 三年截至2022年12月31日的衡量期是在2023年前四個月支付的。在用於確定薪酬支出的衡量期內，績效因素為 74.54預定義指標目標的百分比。

PSU 獎項涵蓋了 三年截至2021年12月31日的衡量期已於2022年第一季度支付。在用於確定薪酬支出的衡量期內，績效因素為 110.19預定義指標目標的百分比。

根據激勵計劃，公司董事有資格獲得限制性股票。與授予官員的限制性股票不同，授予董事的限制性股票歸屬 一年自授予之日起，在歸屬日以現金支付，等於 20 天當時A類普通股的移動平均收盤價。

沒有在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，向高級管理人員和董事頒發了獎項。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
公司使用目前的公允價值法來衡量根據股份計劃發放的獎勵的薪酬成本。截至2023年3月31日和2022年12月31日，負債餘額為美元17.2百萬和美元20.5分別是百萬。 按類型和相關活動分列的獎勵摘要詳述如下。

  未償期權
股份
可用
用於根據補助金髮行		股份加權-
平均值
運動
價格
股票期權:
   
2023 年 1 月 1 日的餘額291,000 — $— 
已鍛鍊— — $— 
被沒收— — $— 
已過期— — $— 
授予的股票期權— — $— 
截至2023年3月31日的餘額291,000 — $— 

 責任獎勵
SARSRSUPSU
其他股票/單位獎勵:
2023 年 1 月 1 日的餘額286,589 21,861 24,845 
已鍛鍊(738)— (6,066)
被沒收(2,861)(248)(335)
已授予— — — 
截至2023年3月31日的餘額282,990 21,613 18,444 

根據獎勵的到期條款，上表中顯示為沒收的SAR、RSU和PSU代表計劃參與者在從公司解僱時未行使的既得獎勵和未歸屬獎勵。此外，根據所有未兑現的 SAR、RSU 和 PSU 的條款，所有此類獎勵只能以現金結算。因此，根據此類獎勵的條款，A類普通股不可發行。

行使和支付的基於股份的薪酬的內在價值總額為美元1.0百萬和美元1.0截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，歸屬的SAR、RSU和PSU的公允價值總額為美元0 百萬和 $0 百萬，分別地。 沒有在本報告所述期間，根據計劃行使股票期權獲得了現金數額。

59
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
下表彙總了截至2023年3月31日的未繳SAR的信息。

 優秀的 SARS
未償人數加權-
平均值
剩餘的
合同壽命		數字
可鍛鍊
行使價：   
$210.2221,850 0.7年份21,850 
$216.4810,342 2.9年份10,342 
$311.167,981 3.9年份7,981 
$310.55203 0.2年份203 
$334.347,631 4.6年份7,631 
$303.779,574 5.6年份9,574 
$252.9117,320 6.6年份17,320 
$192.1036,503 7.7年份24,327 
$218.4459,802 8.7年份19,923 
$220.61111,784 9.7年份— 
總計282,990  119,151 
   
聚合內在價值（以千計）$6,729  $2,689 

上表中的總內在價值基於收盤的A類普通股價格為美元242.622023 年 3 月 31 日每股。

上面顯示的 SAR，行使價為 $210.22剩餘的合同期限不到一年。該補助金的持有人必須在2023年12月11日，即獎勵補助金的合同期限結束之前，行使這些股份或以其他方式沒收所持的特區補助金。

在估算截至2023年3月31日和2022年12月31日未償還的SAR的公允價值時，公司採用了Black-Scholes期權定價模型，其假設詳述如下。

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
預期期限
0.7到 9.7年份
0.9到 10.0年份
預期波動率加權平均值36.46 %36.18 %
預期股息收益率0.15 %0.13 %
無風險利率加權平均值3.82 %4.19 %

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
公司審查了與SAR相關的合同條款以及人們認為的未來運動行為模式。波動率基於截至預期行使日期，公司在特別行政區預期期限內的歷史波動率。

與這些計劃相關的簡明合併財務報表中確認的税前補償成本/（收益）為美元（2.3) 截至2023年3月31日的三個月的百萬美元，以及1.6截至2022年3月31日的三個月中，分別為百萬美元。確認的相關税收費用/（福利）為美元0.5截至2023年3月31日的三個月的百萬美元和美元 (0.3) 截至2022年3月31日的三個月分別為百萬美元。

截至2023年3月31日，與尚未確認的非既得股份獎勵相關的税前薪酬支出總額為美元18.1百萬。預計該金額將在加權平均期內得到確認 1.3年份。公司確認分級歸屬期內的薪酬成本。


(11) 承付款和意外開支

(A) 法律訴訟

在正常業務過程中，公司參與或可能參與各種法律訴訟，在這些訴訟中，已經或可能要求賠償所謂的經濟和懲罰性賠償，有些索賠金額巨大。近年來，提供人壽保險和年金產品的承運人面臨訴訟，包括集體訴訟，指控產品設計不當，銷售行為不當以及類似索賠。正如先前披露的那樣，該公司在過去幾年中一直是此類集體訴訟的被告。鑑於這類行動所涉及的不確定性，能否可靠地評估出現不利結果的可能性或估計潛在損失的金額或範圍，取決於具體情況和每個事項根據其本身的是非曲直不斷演變的事態發展。

2019年4月，National Western為為期兩週的陪審團審判辯護，在該審判中，該公司被指控在發行1美元時犯下了可訴的金融老年人虐待行為100,000在以下情況下，向原告支付股權指數年金 威廉姆斯訴潘塔萊奧尼等人，第 17CV03462 號案件，加利福尼亞州比尤特縣高等法院。法院於2019年7月27日對陪審團對National Western的裁決作出了修訂後的判決，金額為美元14,949賠償經濟損失和 $2.9百萬美元的非經濟和懲罰性賠償。National Western對判決和裁定金額提出強烈異議，為此，他們提出了一項不顧陪審團裁決的判決動議和一項重新審判的動議，均被法院駁回。2019 年 9 月 9 日，NWLIC 提交了上訴通知。2019年11月11日，法官裁定原告的律師費為美元1.26百萬。原告和NWLIC均對該裁決提出上訴。2021 年 6 月 11 日，上訴法院推翻了判決，指示初審法院作出有利於 NWLIC 的判決。原告隨後向加利福尼亞州最高法院提起上訴。2021 年 9 月 22 日，加州最高法院批准複審並將該案轉回上訴法院，並指示其撤銷其裁決，重新考慮其關於潘塔萊奧尼先生與 NWLIC 沒有代理關係的裁決。2022 年 3 月 4 日，上訴法院提交了一份意見，完全駁回了金額為 $的懲罰性賠償金的裁決2.5百萬，確認經濟損失為美元14,949以及$的非經濟損失420,000，並在上訴時裁定原告費用。上訴法院將案件發回初審法院，以重新考慮$的律師費裁決1.26鑑於懲罰性賠償金的撤銷，百萬美元。 在雙方分別提交複審申請後，上訴法院撤銷了其3月4日的裁決。2022 年 5 月 10 日，上訴法院再次提交了新意見，完全駁回了原本金額為 $的懲罰性賠償裁決2.5百萬，確認經濟損失為美元14,949以及$的非經濟損失420,000，並在上訴時裁定原告費用。上訴法院再次將案件發回初審法院，以重新考慮$的律師費裁決1.26鑑於懲罰性賠償金的撤銷，百萬美元。加州最高法院在下令撤銷上訴裁決的同時，駁回了National Western的上訴。這一駁回使上訴法院的裁決成為最終裁決，該裁決取消了懲罰性賠償的裁決，確認了經濟損害賠償的裁決14,949以及$的非經濟損失420,000，並在上訴時裁定原告費用。初審法院隨後裁定原告的上訴費用為美元538,461，並將原告的審判費減少到美元842,380。雙方同意判決，最後一筆費用由公司於2023年1月招標。該金額已計入公司截至2022年12月31日止年度的財務報表中。

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
在截至2020年9月30日的季度10-Q表中，該公司報告説，它經歷了一起數據事件，在該事件中，入侵者訪問並從公司網絡中竊取了某些數據，該公司已意識到 二對國家西部航空提起的集體訴訟提起的提議： 米爾德雷德·鮑德温，代表自己和其他處境相似的人對抗國家西部人壽保險公司，密蘇裏州第 18 司法巡迴法院（佩蒂斯縣）於 2021 年 2 月 16 日提起訴訟，以及 老道格拉斯·戴爾森（Douglas Dyrssen Sr.）個人或代表處境相似的所有其他人對抗國家西部人壽保險公司和國家西部人壽集團公司，美國加利福尼亞東區地方法院 2021 年 3 月 8 日提起訴訟。雙方隨後同意合併這些協議 二提議的集體訴訟合併為單一的集體訴訟， 米爾德雷德·鮑德温，代表自己和其他處境相似的人對抗國家西部人壽保險公司，美國密蘇裏西區地方法院。鮑德温正在尋求金額不確定的損害賠償、律師費和費用、禁令救濟、宣告性救濟和其他公平救濟以及禁令。西部國家於2021年7月16日提出駁回動議。2021 年 7 月 26 日，雙方提出了一項暫緩等待調解的聯合動議，但被法院駁回。 2021 年 9 月 15 日，法院部分批准並部分駁回了 National Western 的駁回動議。在2021年10月12日舉行的調解中，雙方商定了解決訴訟的初步條款。雙方於2021年10月20日向法院提交了和解聯合通知和暫緩執行最後期限的動議。公司累積了美元4.4截至2021年12月31日，這件事有百萬美元。法院於2022年1月19日發佈命令，初步批准了和解協議。法院於2022年6月16日發佈命令，最終批准和解協議。根據和解條款應付的最終款項已於 2022 年支付。

美國國税局（“IRS”）告知公司，它已會簽了National Western與美國國税局局長先前談判達成的自2022年2月11日生效的結算協議（“協議”），該協議涉及有關公司某些國際人壽保險產品的税收狀況的未決事項。根據協議條款，公司將向美國國税局匯款一筆金額為 $ 的款項4.9百萬以內 六十天協議的生效日期，並在其中對協議所涵蓋的政策進行規定的調整 九十天生效日期。公司此前曾在截至2022年12月31日的三年財務報表之前的財務報表期內為這筆意外開支進行了應計。

(B) 金融工具

為了滿足客户在正常業務過程中的融資需求，公司參與了具有資產負債表外風險的金融工具。這些金融工具是發放信貸的承諾，涉及的信貸和利率風險要素超過簡明合併資產負債表中確認的金額。

假設金額已全額預付且抵押品或其他證券沒有任何價值，則在金融工具的另一方不履行提供信貸承諾的情況下，公司面臨的信用損失風險由合同金額表示。發放信貸的承諾是向客户貸款的具有法律約束力的協議，通常有固定的到期日或其他終止條款，可能需要支付費用。承付款不一定代表未來的流動性需求，因為有些承付款可能會在不被提取的情況下到期。公司在作出承諾和有條件債務時使用與資產負債表上工具相同的信貸政策。公司通過信用審批、限額和監控程序控制這些交易的信用風險。

該公司有 不為新貸款提供資金的承諾以及 不承諾在2023年3月31日延長與現有貸款相關的信貸。公司會根據具體情況評估每位客户的信用。該公司還公開承諾向另類投資債務和股票基金出資，金額為美元195.4截至 2023 年 3 月 31 日，已達百萬。該公司的私募承諾資金未到位，金額為美元0 百萬以及循環貸款的資金沒有着落的承付款0.1截至 2023 年 3 月 31 日，已達百萬。


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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
(12) 投資

(A)投資收益和損失

公司使用特定的識別方法來計算已實現的收益和虧損。 下表列出了所述期間的已實現收益和虧損。

截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
可供出售的債務證券：  
已實現的處置收益$67 3,461 
已實現的處置損失— (3)
房地產收益（虧損）— 336 
總計$67 3,794 

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，證券收回佔債券總收益（虧損）的百分比為 4.7% 和 100.0分別為％。

(B)債務證券

下表列出了截至2023年3月31日可供出售的債務證券的攤銷成本和公允價值。
 可供出售的債務證券
攤銷
成本		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		信用損失備抵金
 （以千計）
美國機構$25,702 90 (266)25,526 — 
美國財政部2,815 14 (51)2,778 — 
州和政治分支機構466,385 945 (50,529)416,801 — 
外國政府62,960 — (15,151)47,809 — 
公用事業659,240 167 (56,168)603,239 — 
企業5,815,096 3,669 (459,131)5,359,634 — 
商業抵押貸款支持26,943 59 (1,470)25,532 — 
住宅抵押貸款支持305,224 655 (11,289)294,590 — 
資產支持890,653 3,197 (83,453)810,397 — 
總計$8,255,018 8,796 (677,508)7,586,306 — 

63
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（未經審計）
下表列出了截至2022年12月31日可供出售的債務證券的攤銷成本和公允價值。

 可供出售的債務證券
攤銷
成本		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		信用損失備抵金
 （以千計）
美國機構$21,003 — (377)20,626 — 
美國財政部2,813 6 (90)2,729 — 
州和政治分支機構476,338 668 (65,507)411,499 — 
外國政府62,964 — (17,076)45,888 — 
公用事業681,785 117 (66,765)615,137 — 
企業6,199,886 1,940 (570,255)5,631,571 — 
商業抵押貸款支持21,965 — (1,680)20,285 — 
住宅抵押貸款支持337,186 183 (16,338)321,031 — 
資產支持634,820 168 (92,121)542,867 — 
總計$8,438,760 3,082 (830,209)7,611,633 — 

截至2023年3月31日，可供出售的債務證券的未實現虧損較2022年12月31日的可比餘額有所減少，這主要是由於同期利率水平的下降。十年期美國國債下跌 41在截至2023年3月31日的三個月中，基點。

截至2023年3月31日和2022年12月31日的債務證券餘額包括歐扎克國民持有的美元713.5百萬和美元674.8分別有百萬件可供出售。

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（未經審計）
下表按投資類別以及截至2023年3月31日個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短顯示了公司可供出售債務證券的未實現虧損總額和公允價值。

 可供出售的債務證券
 少於 12 個月12 個月或更長時間總計
公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
 （以千計）
美國機構$20,600 (266)— — 20,600 (266)
美國財政部1,755 (51)— — 1,755 (51)
州和政治分支機構196,361 (11,548)148,777 (38,981)345,138 (50,529)
外國政府1,051 (20)46,759 (15,131)47,810 (15,151)
公用事業366,810 (14,951)233,811 (41,217)600,621 (56,168)
企業3,441,041 (130,989)1,676,074 (328,142)5,117,115 (459,131)
商業抵押貸款支持— — 20,473 (1,470)20,473 (1,470)
住宅抵押貸款支持130,186 (3,775)132,840 (7,514)263,026 (11,289)
資產支持171,958 (8,241)477,006 (75,212)648,964 (83,453)
總計$4,329,762 (169,841)2,735,740 (507,667)7,065,502 (677,508)

下表按投資類別以及截至2022年12月31日個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度顯示了公司可供出售債務證券的未實現虧損總額和公允價值。

 可供出售的債務證券
 少於 12 個月12 個月或更長時間總計
公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
 （以千計）
美國機構$20,626 (377)— — 20,626 (377)
美國財政部1,749 (90)— — 1,749 (90)
州和政治分支機構346,009 (55,014)28,420 (10,493)374,429 (65,507)
外國政府22,591 (7,658)23,296 (9,420)45,887 (17,078)
公用事業601,824 (61,970)10,747 (4,795)612,571 (66,765)
企業4,985,075 (432,492)434,625 (137,763)5,419,700 (570,255)
商業抵押貸款支持20,285 (1,680)— — 20,285 (1,680)
住宅抵押貸款支持307,410 (16,338)— — 307,410 (16,338)
資產支持368,132 (59,936)156,719 (32,185)524,851 (92,121)
總計$6,673,701 (635,555)653,807 (194,656)7,327,508 (830,211)

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（未經審計）
債務證券。 債務證券的未實現虧損總額由以下部分組成 1,026個人問題，或 89.5截至2023年3月31日，佔公司持有的可供出售債務證券總額的百分比。這些債券的市場價值佔攤銷成本的百分比約為 91.3%。的 1,026證券， 401，或 39.1%，屬於 12 個月或以上的老化類別以及 1,012截至2023年3月31日，被評為投資等級。

按合同到期日劃分的截至2023年3月31日可供出售的債務證券投資的攤銷成本和公允價值如下所示。預期到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權贖回或預付債務，有或沒有催繳或預付罰款。

 可供出售的債務證券
 攤銷成本公允價值
 （以千計）
1 年或更短時間內到期$647,190 641,136 
1 年至 5 年後到期2,870,652 2,767,381 
5 年至 10 年後到期1,522,111 1,387,708 
10 年後到期1,992,245 1,659,562 
 7,032,198 6,455,787 
抵押貸款和資產支持證券1,222,820 1,130,519 
扣除信貸損失前的總額8,255,018 7,586,306 
信用損失備抵金— — 
總計$8,255,018 7,586,306 
當公允價值低於攤銷成本、未支付利息以及證券出現信用問題時，公司將確定可供出售債務證券的當前預期信用損失。信貸損失備抵金和解除的款項記入簡明合併收益表中的淨投資收益。根據審查，該公司確定，截至2023年3月31日或2022年12月31日，這些投資均不需要為信用損失準備金。該公司的運營程序包括持續監控投資組合，以防發行人事實和情況發生任何可能導致未來需要信用損失補貼的變化。

(C)證券轉讓

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司沒有在可供出售的債務證券和交易的債務證券之間進行任何轉讓。公司未將任何債務證券歸類為持有至到期證券。

(D) 抵押貸款和房地產

融資應收賬款是一種按需或在固定或可確定的日期收取款項的合同權利，該款項在公司財務狀況表中被確認為資產。該公司的房地產抵押貸款、參與貸款和夾層貸款是簡明合併資產負債表中唯一包含的融資應收賬款。

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（未經審計）
總的來説，公司為高質量、創收的物業發放貸款，例如購物中心、獨立零售商店、辦公樓、存儲單元、工業和銷售或服務設施、部分公寓樓、酒店和醫療保健設施。這些房產的位置通常位於具有房地產價值升值潛力的主要大都市地區。通過嚴格的承保準則以及基礎財產類型和地理位置的多樣化，信用和違約風險被降至最低。除了由房產擔保外，租賃標的房產的抵押貸款還由租賃付款支持。事實證明，這種方法可以帶來高質量的抵押貸款，幾乎沒有違約。抵押貸款利息收入按應計制確認，任何溢價或折扣在貸款期限內攤銷。預付款和滯納金在收款之日記錄。

公司的目標是抵押貸款投資的最低指定收益率，該收益率參照當前可用的債務證券工具收益率加上所需的增量基點來確定。低利率環境和競爭激烈的市場導致符合公司要求回報率的可用貸款機會減少。從2022年開始，利率水平的迅速上升導致潛在的抵押貸款機會超出了公司的承保標準，導致發放水平降低。公司發放的抵押貸款總額為美元1.8在截至2023年3月31日的三個月中，為百萬美元，相比之下26.4在截至2022年3月31日的三個月中，百萬美元和美元47.4在截至2022年12月31日的一年中，有百萬人。

取消抵押品贖回權的貸款、被視為減值的貸款或逾期90天或更長時間的貸款處於非應計狀態。如果確定抵押貸款處於非應計狀態，則抵押貸款不會將任何收入計入簡明合併收益表。對貸款進行獨立監測和評估，以確定是否存在潛在的減值或取消抵押品贖回權。如果拖欠了還款並且貸款已到期，則公司將貸款恢復到活躍狀態並相應地累積收入。截至2023年3月31日或2022年3月31日，公司沒有逾期90天或更長時間的抵押貸款，因此，所有利息收入均在2023年3月31日和2022年3月31日得到確認。

截至2023年3月31日和2022年12月31日的抵押貸款投資餘額中包括Presority根據基金預扣再保險協議進行的三筆抵押貸款投資，總額為美元19.5百萬和美元19.3分別為百萬。公司已選擇對這些抵押貸款進行公允價值計量，與交易債務證券類似，這些貸款按公允市場價值報告，以便將市值波動直接記錄在簡明合併收益表中，並抵消因市值波動而產生的嵌入式衍生負債變化。

下表按貸款價值比率顯示抵押貸款組合。

2023年3月31日2022年12月31日
金額%金額%
（以千計）（以千計）
按貸款價值比率劃分的按揭貸款 (1)：
低於 50%$117,569 23.1 $100,757 19.7 
50% 到 60%141,259 27.8 145,093 28.4 
60% 到 70%207,902 40.8 217,445 42.6 
70% 到 80%42,265 8.3 47,300 9.3 
總餘額508,995 100.0 510,595 100.0 
市場價值調整 (1,037)(0.2)(1,290)(0.3)
信用損失備抵金(3,703)(0.7)(3,575)(0.7)
總計$504,255 99.1 $505,730 99.0 

(1) 貸款價值比率使用最新的評估值確定。在融資時需要進行評估，如果與原始貸款協議相比發生重大變化，評估可能會更新。
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（未經審計）

所有抵押貸款，不包括按公允價值結算的抵押貸款，都將持續進行分析，以監測這些資產的財務質量。確定有可能拖欠的抵押貸款並將其列入內部 “觀察名單”。表明潛在問題的標準包括：主要租户空缺或破產、逾期付款和貸款救濟/重組申請。對內部觀察名單上的特定抵押貸款進行分析，以確定是否有任何需要在財務報表中減記賬面價值的貸款出現了減值。

公司按照當前預期信貸損失的公認會計準則（“CECL”）維持一般估值補貼。CECL模型的目標是讓申報實體在從相關金融資產攤銷成本基礎中扣除的估值補貼中確認其對受影響金融資產當前預期信貸損失的估值，從而按預期收取的金額列報金融資產的淨賬面價值。對於抵押貸款投資，公司採用加權平均剩餘到期日（“WARM”）法估算抵押貸款投資當前的預期損失。WARM 方法採用公開可用的商業房地產違約發生率數據，按幾個定義的細分市場以及對短期和長期經濟狀況（即國內生產總值預測）的未來假設。當前預期信貸損失備抵額的變化在合併收益表的淨投資收益中報告。

下表顯示了信貸損失的抵押貸款補貼。

截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）
抵押貸款信貸損失補貼：
期初餘額$3,575 2,987 
本期間的經費128 (171)
期末信貸損失備抵總額$3,703 2,816 

公司在房地產方面的直接投資在簡明合併資產負債表中的其他長期投資中報告。這些金額在總投資組合中不佔重要部分，總額約為 $27.6百萬和美元27.7截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。這些投資主要包括由National Western的全資子公司運營的創收房產。公司確認的房地產營業收入約為美元0.8百萬和美元0.72023 年前三個月和 2022 年的前三個月分別為百萬。在截至2022年3月31日的三個月中，公司出售了位於德克薩斯州弗裏波特和德克薩斯州休斯敦的土地，實現了淨已實現收益0.3百萬。


(13) 金融工具的公允價值

對於金融工具，財務會計準則委員會提供指導，定義了公允價值，建立了根據公認會計原則衡量公允價值的框架，並要求進一步披露公允價值計量標準。根據該公認會計原則指導方針，公司根據估值技術投入的優先級，將其金融工具分為三級層次結構。公允價值等級對活躍市場中相同資產或負債的報價給予最高優先級（“1級”），對不可觀察的投入（“3級”）給予最低優先級。如果用於衡量公允價值的輸入屬於層次結構的不同級別，則類別級別基於對工具公允價值計量具有重要意義的最低優先級輸入。

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（未經審計）
簡明合併資產負債表上按公允價值記錄的金融資產和負債分類如下：

第 1 級：公允價值基於活躍市場的未經調整的報價，公司可以就相同資產或負債進入這些市場。活躍市場是指資產或負債交易的頻率和數量足以持續提供定價信息的市場。它們通常提供最可靠的證據，並儘可能用於衡量公允價值。公司的一級資產是在活躍的交易所市場上交易的股權證券。估值是從涉及相同資產的市場交易的現成定價來源獲得的。

第 2 級：公允價值基於第一級所含活躍市場的報價以外的重要投入，通過與截至報告日可觀察的市場數據進行證實，這些投入在資產或負債的整個期限內可以直接或間接觀察。二級輸入包括活躍市場中類似資產和負債的報價市場價格、相同或相似資產或負債不活躍的市場的報價市場價格、投入可觀測或重要價值驅動因素可觀察的模型衍生估值以及其他可觀察的輸入。該公司的二級資產包括固定到期債務證券（公司和私人債券、政府或機構證券、資產支持和抵押貸款支持證券）。該公司的二級負債包括再保險的嵌入式衍生品。估值通常是從第三方定價服務中獲得相同或可比資產的估值服務，或者使用可觀察的市場投入通過使用估值方法來確定。

第 3 級：公允價值基於重要的不可觀察的輸入，這些投入反映了實體或第三方定價服務機構對市場參與者在為資產或負債進行定價時將使用的假設的假設。該公司的三級資產是可供出售的債務證券、交易證券、場外衍生品合約、抵押貸款和市場風險收益資產。公司的三級負債包括基於股份的薪酬債務、某些與股票指數產品相關的嵌入式衍生品、市場風險收益負債和再保險的嵌入式衍生品。估值是根據不具約束力的經紀人價格或內部開發的估值模型或方法、貼現現金流模型和其他類似技術估算的。

下表列出了截至指定日期定期按公允價值計量的公司資產和負債。

 2023年3月31日
 總計第 1 級第 2 級第 3 級
 （以千計）
可供出售的債務證券$7,586,306 — 7,097,957 488,349 
債務證券，交易1,107,438 — 961,539 145,899 
股權證券22,048 18,530 3,518 — 
抵押貸款19,555 — — 19,555 
衍生品、指數期權39,232 — — 39,232 
短期投資3,937 — 3,937 — 
總資產$8,778,516 18,530 8,066,951 693,035 
投保人賬户餘額 (a)$394,152 — — 394,152 
市場風險收益負債，淨額 (b)211,357 — — 211,357 
嵌入式衍生負債 (c)(306,088)— (297,624)(8,464)
其他負債 (d)17,244 — — 17,244 
負債總額$316,665 — (297,624)614,289 

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（未經審計）
在截至2023年3月31日的三個月中，公司做出了 不將可供出售的債務證券從第 2 級轉移到第 3 級。在截至2022年3月31日的三個月中，由於估值中存在不可觀察的輸入，部分預扣嵌入式衍生品負債的基金從2級重新歸類為3級。
 2022年12月31日
 總計第 1 級第 2 級第 3 級
 （以千計）
可供出售的債務證券$7,611,633 — 7,148,838 462,795 
債務安全、交易1,065,993 — 942,756 123,237 
股權證券22,076 18,407 3,669 — 
抵押貸款19,334 — — 19,334 
衍生品、指數期權23,669 — — 23,669 
市場風險對資產有利— — — — 
短期投資3,937 — 3,937 — 
總資產$8,746,642 18,407 8,099,200 629,035 
投保人賬户餘額 (a)$387,686 — — 387,686 
市場風險收益負債，淨額 (b)167,018 — — 167,018 
嵌入式衍生負債 (c)(334,955)— (324,712)(10,243)
其他負債 (d)20,542 — — 20,542 
負債總額$240,291 — (324,712)565,003 

(a) 代表按公允價值記錄的某些與產品相關的嵌入式衍生品的公允價值。
(b) 代表按公允價值記錄的市場風險收益負債的公允價值。
(c) 代表按公允價值記錄的預扣資金的嵌入式衍生品。
(d) 代表按公允價值記錄的基於股份的薪酬負債。

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（未經審計）
下表按定價來源和公允價值層次結構級別列出了定期按公允價值計量的公司資產。

 2023年3月31日
 總計第 1 級第 2 級第 3 級
 （以千計）
可供出售的債務證券：    
由第三方供應商定價$7,477,851 — 7,097,957 379,894 
內部定價108,455 — — 108,455 
小計7,586,306 — 7,097,957 488,349 
債務證券，交易：
由第三方供應商定價1,107,438 — 961,539 145,899 
內部定價— — — — 
小計1,107,438 — 961,539 145,899 
股權證券：    
由第三方供應商定價22,048 18,530 3,518 — 
內部定價— — — — 
小計22,048 18,530 3,518 — 
抵押貸款：
由第三方供應商定價— — — — 
內部定價19,555 — — 19,555 
小計19,555 — — 19,555 
衍生品、指數期權：    
由第三方供應商定價39,232 — — 39,232 
內部定價— — — — 
小計39,232 — — 39,232 
短期投資：
由第三方供應商定價3,937 — 3,937 — 
內部定價— — — — 
小計3,937 — 3,937 — 
總計$8,778,516 18,530 8,066,951 693,035 
佔總數的百分比100.0 %0.2 %91.9 %7.9 %


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（未經審計）
 2022年12月31日
 總計第 1 級第 2 級第 3 級
 （以千計）
可供出售的債務證券：    
由第三方供應商定價$7,535,630 — 7,148,838 386,792 
內部定價76,003 — — 76,003 
小計7,611,633 — 7,148,838 462,795 
債務證券，交易：
由第三方供應商定價1,065,993 — 942,756 123,237 
內部定價— — — — 
小計1,065,993 — 942,756 123,237 
股權證券：    
由第三方供應商定價22,076 18,407 3,669 — 
內部定價— — — — 
小計22,076 18,407 3,669 — 
抵押貸款：
由第三方供應商定價— — — — 
內部定價19,334 — — 19,334 
小計19,334 — — 19,334 
衍生品、指數期權：    
由第三方供應商定價23,669 — — 23,669 
內部定價— — — — 
小計23,669 — — 23,669 
短期投資：
由第三方供應商定價3,937 — 3,937 — 
內部定價— — — — 
小計3,937 — 3,937 — 
總計$8,746,642 18,407 8,099,200 629,035 
佔總數的百分比100.0 %0.2 %92.6 %7.2 %








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（未經審計）
下表提供了有關第三級公允價值衡量標準的更多信息，這些衡量標準使用了大量不可觀察的投入來確定公允價值。

截至2023年3月31日的三個月
資產
可供出售的債務證券交易證券衍生品、指數期權抵押貸款總資產
 （以千計）
期初餘額，2023 年 1 月 1 日$462,796 123,236 23,669 19,334 629,035 
已實現和未實現收益（虧損）總額：
包含在淨收益中— 1,525 2,933 254 4,712 
包含在其他綜合收益（虧損）中6,606 — — — 6,606 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買22,533 24,357 12,630 — 59,520 
銷售— — — — — 
發行— — — — — 
定居點(3,586)(3,219)— (33)(6,838)
轉入（轉出）第 3 級— — — — — 
2023 年 3 月 31 日期末餘額
$488,349 145,899 39,232 19,555 693,035 
報告期末持有的資產/負債的收益（或淨資產變動）中包含的該期間未實現收益或虧損的變化：
淨投資收益$— 1,525 3,233 254 5,012 
福利和開支— — — — — 
總計$— 1,525 3,233 254 5,012 

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（未經審計）
截至2023年3月31日的三個月
負債總額
預扣負債基金的嵌入式衍生品保單持有人賬户餘額其他負債市場風險收益負債，淨額負債總額
 
期初餘額，2023 年 1 月 1 日$(10,243)387,686 20,542 167,018 565,003 
已實現和未實現收益（虧損）總額：
包含在淨收益中1,779 (6,164)(2,314)44,317 37,618 
包含在其他綜合收益（虧損）中— — — — — 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買— 12,631 — — 12,631 
銷售— — — — — 
發行— — — 22 22 
定居點— — (984)— (984)
轉入（轉出）第 3 級— — — — — 
2023 年 3 月 31 日期末餘額$(8,464)394,153 17,244 211,357 614,290 
報告期末持有的資產/負債的收益（或淨資產變動）中包含的該期間未實現收益或虧損的變化：
淨投資收益$1,779 — — — 1,779 
福利和開支— 3,233 (2,314)44,339 45,258 
總計$1,779 3,233 (2,314)44,339 47,037 

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截至2022年3月31日的三個月
資產
可供出售的債務證券交易證券衍生品、指數期權抵押貸款總資產
 （以千計）
期初餘額，2022 年 1 月 1 日$326,962 74,822 101,622 8,469 511,875 
已實現和未實現收益（虧損）總額：
包含在淨收益中— (3,368)(38,198)(457)(42,023)
包含在其他綜合收益（虧損）中(15,004)— — — (15,004)
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買38,005 30,050 12,456 3,140 83,651 
銷售— — — — — 
發行— — — — — 
定居點(11,762)— (31,019)(32)(42,813)
轉入（轉出）第 3 級— — — — — 
2022 年 3 月 31 日期末餘額$338,201 101,504 44,861 11,120 495,686 
報告期末持有的資產/負債的收益（或淨資產變動）中包含的該期間未實現收益或虧損的變化：
淨投資收益$— (3,368)(32,407)(457)(36,232)
福利和開支— — — — — 
總計$— (3,368)(32,407)(457)(36,232)


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（未經審計）
截至2022年3月31日的三個月
負債總額
預扣負債基金的嵌入式衍生品保單持有人賬户餘額其他負債市場風險收益負債負債總額
 
期初餘額，2022 年 1 月 1 日$— 550,596 7,869 299,833 858,298 
已實現和未實現收益（虧損）總額：
包含在淨收益中(3,805)(87,451)1,575 (65,357)(155,038)
包含在其他綜合收益（虧損）中— — — — — 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買— 12,456 — — 12,456 
銷售— — — — — 
發行— — — 368 368 
定居點— (31,019)(1,000)— (32,019)
轉入（轉出）第 3 級1,169 — — — 1,169 
2022 年 3 月 31 日期末餘額$(2,636)444,582 8,444 234,844 685,234 
報告期末持有的資產/負債的收益（或淨資產變動）中包含的該期間未實現收益或虧損的變化：
淨投資收益$(3,805)— — — (3,805)
福利和開支— (32,407)1,575 (64,989)(95,821)
總計$(3,805)(32,407)1,575 (64,989)(99,626)

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（未經審計）
下表列出了內部定價並歸類為第三級的金融資產和負債的估值方法，以及這些金融工具估值中使用的不可觀察的投入：

 2023年3月31日
 公允價值估值技術不可觀察的輸入範圍（加權平均值）
 （以千計）
資產：
可供出售的債務證券$108,455 折扣現金流折扣率
4.32% - 7.37% (5.60%)
衍生品、指數期權39,232 經紀人價格隱含波動率
13.06% - 34.75% (19.40%)
抵押貸款19,555折扣現金流傳播
175 - 300bps
總資產$167,242 
負債：
保單持有人賬户餘額$394,152 確定性現金流模型預計期權成本
0.00% - 7.28% (3.03%)
基於股份的薪酬17,244 布萊克·斯科爾斯模型預期期限
0.7到 9.7年份
預期波動率36.46%
市場風險收益負債，淨額211,357 風險中立估值福利利用率
5% - 20% (5%)
負債總額$622,753 

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（未經審計）
 2022年12月31日
 公允價值估值技術不可觀察的輸入範圍（加權平均值）
 （以千計）
資產：
可供出售的債務證券$76,003 折扣現金流折扣率
4.32% - 7.28% (5.79%)
衍生品、指數期權23,669 經紀人價格隱含波動率
12.94% - 34.75% (19.32%)
抵押貸款19,334 折扣現金流傳播
150 - 300bps
總資產$119,006 
負債：
保單持有人賬户餘額$387,686 確定性現金流模型預計期權成本
0.00% - 5.7% (2.92%)
基於股份的薪酬20,542 布萊克·斯科爾斯模型預期期限
0.9到 10.0年份
預期波動率36.18%
市場風險收益負債，淨額167,018 風險中立估值福利利用率
5% - 20% (5%)
負債總額$575,246 

上表不包括從第三方供應商那裏獲得公允價值且未經調整的某些證券，包括交易支持嵌入式衍生品負債的債務證券的扣留資金。債務證券的已實現收益（虧損）在簡明合併收益表中列為已實現的淨投資收益（虧損），負債列為支出。可供出售債務證券的未實現收益（虧損）在簡明合併資產負債表的股東權益部分中列為其他綜合收益（虧損）。交易債務證券的未實現收益（虧損）在簡明合併收益表中列為淨投資收益。

每個報告期都要對公允價值層次結構分類進行審查。根據估值屬性的可觀測性變化，可能會對某些金融資產和負債進行重新分類。重新分類是按變動發生的報告期初公允價值轉入和轉出第三級的款項進行報告。

78
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（未經審計）
公司金融工具的賬面金額和公允價值如下：

2023年3月31日
 公允價值層次級別
攜帶
價值觀		公平
價值觀		第 1 級第 2 級第 3 級
 （以千計）
資產    
可供出售的債務證券$7,586,306 7,586,306 — 7,097,957 488,349 
債務證券，交易1,107,438 1,107,438 — 961,539 145,899 
現金和現金等價物301,836 301,836 301,836 — — 
抵押貸款504,255 465,346 — — 465,346 
房地產27,572 47,867 — — 47,867 
政策貸款70,070 91,162 — — 91,162 
其他貸款33,081 32,616 — — 32,616 
衍生品、指數期權39,232 39,232 — — 39,232 
股權證券22,048 22,048 18,530 3,518 — 
短期投資3,937 3,937 — 3,937 — 
Libbie Shearn 穆迪信託的終身權益7,100 12,775 — — 12,775 
其他投資4,513 23,024 — — 23,024 
負債
遞延年金合同$5,441,349 3,721,659 — — 3,721,659 
即期年金和補充合同365,218 374,714 — — 374,714 
市場風險收益負債，淨額211,357 211,357 — — 211,357 

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
2022年12月31日
 公允價值層次級別
攜帶
價值觀		公平
價值觀		第 1 級第 2 級第 3 級
 （以千計）
資產    
可供出售的債務證券$7,611,633 7,611,633 — 7,148,837 462,796 
債務證券，交易1,065,993 1,065,993 — 942,756 123,237 
現金和現金等價物295,270 295,270 295,270 — — 
抵押貸款505,730 457,873 — — 457,873 
房地產27,712 47,867 — — 47,867 
政策貸款70,495 87,478 — — 87,478 
其他貸款31,586 31,915 — — 31,915 
衍生品、指數期權23,669 23,669 — — 23,669 
股權證券22,076 22,076 18,407 3,669 — 
短期投資3,937 3,937 — 3,937 — 
Libbie Shearn 穆迪信託的終身權益7,100 12,775 — — 12,775 
其他投資4,513 26,230 — — 26,230 
負債
遞延年金合同$5,583,038 3,934,517 — — 3,934,517 
即期年金和補充合同367,128 373,346 — — 373,346 
市場風險收益負債，淨額167,018 167,018 — — 167,018 

公允價值估算是在特定時間點根據相關的市場信息和有關金融工具的信息得出的。這些估計並未反映公司一次性出售特定金融工具的全部持股可能產生的任何溢價或折扣。由於公司部分金融工具不存在市場，因此公允價值估算基於對未來預期虧損經歷、當前經濟狀況、各種金融工具的風險特徵和其他因素的判斷。這些估計本質上是主觀的，涉及不確定性和重大判斷問題，因此無法精確確定。假設的變化可能會對估計值產生重大影響。


(14) 衍生品

固定指數產品提供傳統的固定年金和萬用壽險合約，可以選擇將貸記利率部分與標的股票指數或股票指數組合掛鈎。此類保單合約的股本回報部分是單獨確定的，並在簡明合併資產負債表中作為嵌入式衍生品計入未來的保單收益。這些保單合同的其餘部分被視為主機合同，分別記錄為固定年金或萬用壽險合同。主合同在債務工具類型會計項下進行核算，在這種會計中，未來的保單收益作為貼現債務工具入賬，並使用有效收益率法累積到預計到期日或終止日期的最低賬户價值。

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（未經審計）
該公司購買場外指數期權，即衍生金融工具，以對衝其固定指數年金和人壽產品的股票回報部分。指數期權充當對衝工具，與標的指數或指數的回報密切匹配。可以貸記給保單持有人的金額在一定程度上與標的指數或指數的回報掛鈎。因此，期權價值的變化在很大程度上抵消了保單持有人負債的變化。購買指數期權時會交換現金，在期權期內，任何一方均不支付本金或利息。期權到期或到期後，可以向公司支付現金，具體取決於標的指數或指數的表現和合約條款。

公司不選擇與這些衍生工具相關的對衝會計。 指數期權在隨附的簡明合併財務報表中按公允價值報告。指數期權價值的變化和保單持有人負債的變化都反映在簡明合併收益表中。與保單合約相關的嵌入式衍生品的任何變化均反映在簡明合併收益表中的合約利息中。期權出售或到期所產生的任何收益或虧損以及價值的逐期變化均在簡明合併收益表中反映為淨投資收益。

儘管指數期權交易對手不履約會存在信用風險，但鑑於其信用評級很高，公司預計其任何交易對手都不會未能履行義務。此外，與所有交易對手簽訂了超過特定限額的期權持有量的信貸支持協議，這可能會進一步減少公司的信貸風險。

該公司堅持 二共同保險基金預扣再保險協議，根據該協議，存在潛在未實現收益（虧損）的已確定資產存入資金預扣賬户。在資產被扣留的同時，這些資產的相關利息和信用風險將轉移給再保險公司，從而在預扣的基金負債中形成了一種嵌入式再保險衍生品。因此，根據公認會計原則，公司必須將嵌入式衍生品與主機合同分開。再保險嵌入式衍生品的公允價值按標的基金扣留資產的未實現收益（虧損）計算。該金額作為基金預扣負債餘額的一部分包含在簡明合併資產負債表中，再保險嵌入式衍生品的變化在簡明合併收益表的淨投資收益中報告。預扣資金負債的變化在簡明合併現金流量表中報告了經營活動。
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（未經審計）
下表分別列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日的衍生工具的公允價值。

 2023年3月31日
 資產衍生品負債衍生品
平衡
工作表
地點		公平
價值		平衡
工作表
地點		公平
價值
（以千計）（以千計）
未被指定為對衝工具的衍生品：    
股票指數期權衍生品、指數期權$39,232   
固定指數產品 萬用壽險和年金合同$394,152 
再保險合約上的嵌入式衍生品預扣負債的資金(306,088)
總計 $39,232  $88,064 

 2022年12月31日
 資產衍生品負債衍生品
平衡
工作表
地點		公平
價值		平衡
工作表
地點		公平
價值
（以千計）（以千計）
未被指定為對衝工具的衍生品：    
股票指數期權衍生品、指數期權$23,669   
    
固定指數產品  萬用壽險和年金合同$387,686 
再保險合約上的嵌入式衍生品預扣負債的資金(334,955)
總計 $23,669  $52,731 

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（未經審計）
下表顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月簡明合併收益表中衍生工具的影響。

3月31日
2023		3月31日
2022
未指定衍生品
作為對衝工具		增益地點
或（損失）已確認
在衍生品收益中		收益金額或
（損失）已確認於
衍生品收入
  （以千計）
股票指數期權淨投資收益$2,933 (38,198)
固定指數產品萬用壽險和年金合同利息6,164 87,451 
再保險合約上的嵌入式衍生品淨投資收益(28,868)90,905 
  $(19,771)140,158 

(15) 無形資產和商譽

可識別的無形資產

每項具體可識別的無形資產的賬面總額和累計攤銷額如下。

2023年3月31日2022年12月31日
加權平均攤銷期總賬面金額累計攤銷總賬面金額累計攤銷
（以千計）
商標/商品名15$2,800 (778)2,800 (731)
內部開發的軟件73,800 (2,262)3,800 (2,126)
保險牌照不適用3,000 — 3,000 — 
$9,600 (3,040)9,600 (2,857)

商標的價值是使用特許權使用費減免法估算的，其假設是，一個組織願意支付特許權使用費，以獲得使用該品牌的相關好處，以代替所有權。保險牌照的價值是根據最近空殼公司交易中為許可證支付的價值，使用市場估值方法估算的。內部開發的軟件的價值是使用替換成本法估算的。商標、商品名稱和內部開發的軟件在估計的使用壽命內採用直線法攤銷。如果出現減值指標，則對這些無形資產進行減值評估。保險許可證的使用壽命被確定為無限期。公司在每個報告期內評估保險許可證的使用壽命，以確定使用壽命是否無限期。

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
截至2023年3月31日，未來5年及以後每年與購買的無形資產相關的預期攤銷費用如下：

預期
攤銷
（以千計）
2023 年的剩餘時間$547 
2024730 
2025730 
2026232 
2027187 
此後1,134 

善意
商譽賬面金額的變化如下：

 3月31日十二月三十一日
 20232022
 （以千計）
截至年初的商譽總額$13,864 13,864 
業務收購產生的商譽— — 
減值前的商譽總額13,864 13,864 
截至年初的累計減值— — 
本年度減值— — 
截至期末的淨商譽$13,864 13,864 

公司定期評估商譽餘額中的潛在減值，並確定截至公佈的日期，有足夠的證據支持不損害餘額。

(16) 後續事件

在提交申請之日之前，已經對後續事件進行了評估，沒有發現任何應報告的項目。


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第 2 項。管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績

前瞻性陳述

1995年的《私人證券訴訟改革法》為前瞻性陳述提供了 “安全港”。此處或由National Western Life Group, Inc.及其子公司（“公司”）或其代表發表的其他書面或口頭陳述中包含的某些信息被視為或可能被視為前瞻性信息。儘管公司在開發任何此類信息時已採取了適當的謹慎措施，但前瞻性信息涉及風險和不確定性，可能會對實際業績產生重大影響。這些風險和不確定性包括但不限於公司證券交易委員會（SEC）文件中描述的事項，例如市場風險敞口、預期現金流或經營業績、未來資本需求以及法定或監管相關問題。但是，從政策上講，公司沒有對未來收益做出任何具體的預測，也不支持其他人可能對未來業績做出的任何預測。實際結果與前瞻性陳述是否存在重大差異可能取決於許多可預見和不可預見的事件或發展。此外，公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。

管理層對National Western Life Group, Inc.（“NWLGI”）截至2023年3月31日的三個月財務狀況和經營業績（“MD&A”）的討論和分析如下。在適當的情況下，針對國家西部人壽保險公司保險業務的討論用 “National Western” 或 “NWLIC” 表示。本討論應與本報告第3頁開頭的公司簡明合併財務報表和相關附註以及在10-K表上提交的2022年年度報告一起閲讀。


概述

National Western在全球範圍內提供人壽保險產品，以滿足投保人的儲蓄和保護需求，併為合同持有人的資產積累和退休需求發行年金合同。從歷史上看，它既適用於國內居民，也適用於國際居民。但是，該公司於2018年停止接受來自美國以外的外國人的國際人壽保險產品申請。

該公司，即National Western和Ozark National 人壽保險公司（“Ozark National”），接受投保人或合同持有人的資金，並確立了代表未來向保單或合同持有人及其受益人付款的義務。為了確保公司能夠支付這些未來的承諾，作為保費支付和存款收到的資金投資於高質量的投資，主要是固定收益證券。截至2023年3月31日，National Western將其總部設在德克薩斯州奧斯汀，其283名員工基本上都在那裏。Ozark National在密蘇裏州堪薩斯城及其合併後大多數員工所在的新西州設有家庭辦公設施。

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目錄
由於未來幾年接受資金償還未來債務的業務以及潛在的經濟狀況，影響公司整體業務和盈利能力的相關因素包括以下幾點：
 ●收取的銷售額和保費收入水平
 ●有效的人壽保險和年金業務量
 ●政策和合同的持久性
 ●對產品進行定價以獲得相對於福利成本和支出的可接受利潤的能力
 ●投資回報率足以在利息抵免率之上產生可接受的利差幅度
 ●投資信貸質量可將違約或減值風險降至最低
 ●收購業務的政策收益和成本水平
 ●管理運營支出水平的能力
 ●利率變動對收入和投資的影響，包括資產和負債匹配
 ●保持足夠的資本和盈餘水平
 ●公司税率以及税收規則和會計對財務報表項目的處理
 ●退保、提款、索賠和利差的實際水平
 ●遞延保單收購費用攤銷和遞延銷售激勵措施假設的變化
 ●與固定指數人壽和年金產品相關的衍生指數期權和嵌入式衍生品公允價值的變化
 ●再保險和指數期權合約的足夠交易對手的定價和可用性
 ●受不利司法發展影響的訴訟，包括訴訟的時間和費用

公司持續監控這些因素，將其作為關鍵業務指標。本第2項中的以下討論包括這些指標，並提供的信息有助於全面瞭解公司截至2023年3月31日的三個月的業務業績，其中包括根據美國證券交易委員會的規章制度所要求的披露。

保險業務-國內

National Western目前已獲準在所有州（紐約州除外）和哥倫比亞特區開展業務。銷售的產品是年金、萬用壽險、固定指數萬用壽險和傳統人壽保險，包括定期壽險和終身壽險產品。從歷史上看，就保費水平而言，國內銷售主要偏向年金。這些年金中的大多數可以作為符合納税條件的產品出售，也可以作為不符合税收條件的產品出售。最近，更大比例的銷售活動來自單一保費人壽保險產品，主要是那些具有股票指數抵免機制的產品。目前，National Western的人壽保費銷售額中有近100％來自單一保費人壽產品。截至2023年3月31日，National Western維持了97,085份有效的年金合同，相當於61億美元的賬户餘額和44,066份有效的國內人壽保險單，面值為36億美元。

National Western主要通過獨立的國家營銷組織（“NMO”）銷售和分銷其國內產品。這些NMO協助公司招聘、簽約和管理獨立代理人。這些代理人是獨立承包商，以佣金為基礎獲得報酬。截至2023年3月31日，大約有29,290份國內獨立代理人合同已經到位。

儘管出於分部披露的目的單獨報告，但國內保險業務包括Ozark National的活動。Ozark National是一家總部位於密蘇裏州的股票型人壽保險公司，目前獲準在三十個州開展業務。成立於 1964 年，其各州最大的市場是密蘇裏州、愛荷華州、明尼蘇達州、內布拉斯加州和堪薩斯州。Ozark National利用獨特的分銷系統來推銷其旗艦平衡計劃，該計劃包括協調銷售非分紅型終身壽險產品以及由其附屬經紀交易商N.I.S. Financial Services, Inc.（“NIS'）提供的共同基金投資產品。由於Ozark National協調出售非分紅型終身壽險保單和共同基金投資產品，其代理人除了持有保險牌照外，還持有證券牌照。截至2023年3月31日，Ozark National維持了171,016份有效的人壽保險保單，相當於面值近57億美元。

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保險業務-國際

National Western的國際業務僅由一系列封閉的現行政策組成。截至2023年3月31日，National Western有36,213份有效的國際人壽保險保單，相當於面值100億美元。該公司此前沒有在任何其他國家開展業務或維持辦公室或員工，但直到2018年第四季度，該公司才在其位於德克薩斯州奧斯汀的總部接受了申請，並從那裏向非美國居民發佈了保單。發行的保險產品主要面向南美國家的居民，包括當地市場上沒有的產品。

向這些不同地區國家的居民發佈政策提供了多元化，有助於最大限度地減少因一個國家到另一個國家可能出現的各種經濟、政治和競爭壓力而產生的巨大波動。與公司的國內人壽保險部門相比，這些政策還提供了收益的多元化。向國際居民發行的國際人壽保險產品幾乎完全是萬用壽險和傳統人壽產品。

接受國內市場不存在的國際申請存在一些固有的風險，公司通過多種方式大幅降低了這些風險。National Western接受了其他國家社會經濟上層階層的外國公民的申請，這些外國人擁有大量經濟資源。這種有針對性的客户羣，加上National Western的保守承保做法，歷史上由於自然原因導致的理賠體驗與美國類似。該公司要求以美元支付保費和索賠，從而最大限度地減少了外匯風險。此外，公司通過了一項廣泛的反洗錢合規計劃，以完全遵守與反洗錢和其他非法活動有關的所有適用的美國監測和報告要求。以上所有內容都有助於將風險降至最低。

銷售

人壽保險

下表列出了有關人壽保險銷售活動的信息，這些信息以單一保費人壽保險產品的總保費和所有其他萬用壽險和傳統人壽保險產品的首年年保費來衡量。儘管下圖所示的數字符合行業慣例，代表了在所示時期內出售的新業務數量，但它們被視為非公認會計準則財務指標。該公司認為，銷售是衡量分銷生產率的指標，也是未來收入趨勢的指標。但是，收入由前期和本期的銷售驅動，因此，銷售與收入的對賬沒有意義或無法確定。

三個月已結束
3月31日
 20232022
 （以千計）
單一保費壽險$22,970 37,704 
傳統生活1,077 934 
環球人生— — 
總計$24,047 38,638 

以第一年總保費和年化保費衡量，人壽保險銷售額在2023年第一季度與2022年第一季度相比下降了38％，這反映了公司單一保費股票指數產品銷售活動的下降。截至2023年3月31日的三個月，銷售額包括來自Ozark National的110萬美元，高於2022年第一季度公佈的90萬美元，代表了他們的傳統人壽銷售活動。Ozark National的商業模式在很大程度上依賴面對面聯繫來招募代理人並從潛在的投保人那裏獲得保險申請，該模式一直在努力從疫情對其業務的影響中恢復過來。

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目錄
National Western的人壽保險產品組合包括單一保費萬用壽險（“SPUL”）和股票指數萬用壽險（“EIUL”）產品，以及EIUL和SPUL產品的混合產品，結合了這些核心產品的特點。股票指數萬用壽險產品多年來一直是國內人壽市場銷售的主要產品。這些銷售大部分是單一保費模式產品（一年、五年或十年），旨在將累積的財富税高效地轉移到承保範圍有限的人壽保險單中，因為風險淨額較少（保險單面金額減去繳納的現金保費）。這些產品是針對進入退休年齡的部分人口的累積儲蓄而設計的。財富轉移人壽產品一直是公司分銷商的寶貴產品，它們佔2023年前三個月National Western 人壽總銷售額的100％就證明瞭這一點。隨着過去一年市場利率的大幅上升，行業銷售已從單一保費人壽產品轉向固定利率年金產品，尤其是多年期擔保年金產品。
自2019年以來，不包括保險附加險在內的新保單的平均票面金額如下表所示。

 平均新保單面額
 NWLIC 國內版歐扎克國家隊
截至2019年12月31日的年度179,900 45,200 
截至2020年12月31日的年度209,900 46,230 
截至2021年12月31日的年度221,300 47,620 
截至2022年12月31日的年度219,600 45,920 
截至2023年3月31日的三個月242,900 50,130 

國內人壽保險合同每份保單的平均保險面額反映了作為國內人壽銷售財富轉移戰略一部分的單一保費人壽產品（主要是固定指數）的銷售情況。

88
目錄
下表列出了有關每個日期的有效人壽保險的信息。

截至生效的保險
 3月31日十二月三十一日
 20232022
 （以千美元計）
國家西部
萬用壽險： 
政策數量25,742 26,378 
面部金額$3,523,627 3,621,812 
傳統生活：
政策數量22,366 22,751 
面部金額$2,070,555 2,103,366 
固定指數壽命：
政策數量32,171 32,788 
面部金額$8,013,664 8,224,415 
人壽保險總額： 
政策數量80,279 81,917 
面部金額$13,607,846 13,949,593 
歐扎克國家隊
人壽保險總額（全部為傳統保險）：
政策數量171,016 171,915 
面部金額$5,675,334 5,718,817 

截至2023年3月31日，National Western的有效人壽保險面額包括來自國際業務線的100億美元和來自國內業務的36億美元。截至2022年12月31日，國際和國內業務線的這些金額分別為103億美元和36億美元。

年金

下表列出了有關公司年金銷售活動的信息，這些信息以單一和年度化第一年保費衡量。與人壽保險銷售類似，這些數字被認為是非公認會計準則財務指標，但是根據行業慣例顯示的，描述了公司的銷售生產率。

截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
固定指數年金$31,361 85,484 
其他遞延年金778 1,125 
即期年金293 1,746 
總計$32,432 88,355 

89
目錄
與 2022 年相比，2023 年第一季度的年金銷售額下降了 63%。隨着利率水平的急劇上升，行業年金銷售已轉向多年保障年金產品。這些產品可長期保證規定的固定利率，通常為三到五年。該公司在其年金投資組合中不提供此類產品。近年來，該公司的年金產品組合主要由強調收入特徵的產品組成。在更高的利率水平推動下，消費者偏好的變化將年金銷售轉向強調價值積累的產品，導致公司的銷售活動減少。在此期間，公司努力推出具有累積功能的新年金產品，這些產品適合通過銀行等金融機構出售。這些產品已於 2022 年底開始銷售，並於 2023 年第一季度開始展出介紹性銷售活動。

從歷史上看，隨着利率水平和股票市場的相對錶現，該公司的年金銷售組合發生了變化。自次級貸款危機後長期利率下降以來，該公司的固定指數產品已佔年金銷售的大部分，通常佔所有年金銷售的90％或以上。在2023年的前三個月，這一百分比約為97％，這反映了信用利率與股票市場表現掛鈎的產品的持續流行，再加上公司有限的固定利率產品發行。對於所有固定指數產品，公司購買場外看漲期權以對衝股票回報特徵。購買期權的方式是相對於年金合約的發行，以最大限度地降低時機風險。通常，指數期內的指數回報（如果標的指數上漲）成為公式（在年金中列出）中的一個組成部分，其結果作為利息記入給在指數期開始時選擇指數公式貸記方法的合同持有人。這些產品的配方結果永遠不能小於零。本公司不會故意與產品的股權特徵不匹配或進行套期保值。固定指數產品還為合約持有人提供了選擇固定利率抵免選項的選擇。

儘管National Western不會為獲得市場份額而補貼新政策的利息抵免率，但在2022年之前，由於支持年金保單的證券和投資組合現金收益隨後以大幅降低的收益率進行再投資，該公司的投資組合收益率將下降的情況。由此產生的利率利潤率壓縮導致向年金合同持有人提供的固定利率續期率下降，通常降至州保險監管機構根據非沒收法規定的最低利率保障水平。

為了解決這種情況，公司於2020年12月31日與繁榮人壽保險有限公司（“繁榮”）簽訂了一項共同保險基金預扣再保險安排，根據該安排，當時與其固定利率和派息年金保單相關的100％保單持有人債務（約17億美元）由Prosperity進行再保險。然後，該公司將注意力轉移到通過開發產品、瞄準新的分銷渠道以補充其目前與全國營銷組織的合作伙伴關係以及將產品重點從固定利率產品轉移到重建年金銷售勢頭上。自2022年7月27日起，公司與另一家第三方再保險公司Aspida Life Re Ltd.（“Aspida”）簽訂了第二份資金預扣共同保險協議。在該協議開始時，Aspida向約2.5億美元的年金保單債務進行了再保險。此外，對於特定的新年金產品銷售，公司將在流量再保險結構中對該業務商定的配額份額進行再保險。目標是能夠利用Aspida的投資專業知識及其獲得更高投資收益的能力，對這些年金產品進行更具競爭力的定價。

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目錄
下表列出了有關每個日期的有效年金的信息。這些金額包括與上文討論的預扣資金再保險交易相關的保單和儲備金。

截至的有效年金
 3月31日十二月三十一日
 20232022
 （以千美元計）
固定指數年金：  
政策數量60,231 61,292 
GAAP 年金儲備金$4,516,801 4,626,006 
其他延期年金： 
政策數量26,775 27,526 
GAAP 年金儲備金$996,093 1,026,497 
即期年金： 
政策數量10,079 10,223 
GAAP 年金儲備金$322,919 324,499 
年金總額： 
政策數量97,085 99,041 
GAAP 年金儲備金$5,835,813 5,977,002 

近期商業環境的影響

公司的業務通常受到經濟環境的支持，無論是温和的增長還是充滿活力的增長，其特徵是就業數據的改善和個人收入的增加。表明長期經濟持續增長的重要指標主要圍繞就業和信心，包括消費者和商業情緒。不斷變化的經濟狀況使中央銀行做出的政策和決策對保險公司的業務前景更加重要。在相對較短的時間內，保險市場已經從低通脹、低利率環境轉變為通貨膨脹率上升、更高的利率環境。央行行長一直專注於根據其既定使命遏制通貨膨脹。因此，全球活動正在放緩，使未來的前景更加不確定。

在美國，失業率在很長一段時間內一直保持在4％以下，消費者物價指數最近開始緩解。實際國內生產總值連續幾個季度為正，導致市場對未來經濟狀況的前景趨於樂觀。與市場的希望相反，央行行長們仍然致力於減少需求和降低通貨膨脹，即使這些行動會給失業率上升和經濟增長放緩帶來不安。在硅谷銀行和Signature Bank倒閉以及銀行業可能潛伏的進一步損害的不確定性之後，第一季度出現了額外的壓力。市場觀察家對美聯儲在不引發衰退環境的情況下有效控制通貨膨脹的能力感到擔憂。收益率曲線持續反轉，兩年期美國國債收益率仍高於十年期美國國債收益率，這反映了人們對經濟活動即將萎縮的擔憂。如果美國經濟陷入衰退，對人壽保險等金融工具的需求可能會大大減少。



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目錄
在這樣的環境中，需要強勁的資本狀況來緩衝意想不到的顛簸，對於穩定和持續的業務活動至關重要。公司的運營戰略繼續側重於將資本水平維持在大大高於監管要求和評級機構標準上。此外，其商業模式以投資資產的穩定增長為前提，同時在盈利目標範圍內管理業務板塊。公司財務管理的一個關鍵前提是保持高質量的投資組合，在期限與保單持有人的義務方面保持良好的匹配，在不利減值體驗方面，該投資組合的表現繼續優於該行業。該紀律有助於為公司提供資源，為未來的增長提供資金，並在異常現金外流時期為公司提供緩衝。


操作結果

公司的簡明合併財務報表是根據美國公認的會計原則（“GAAP”）編制的。此外，公司定期使用非公認會計準則財務指標評估經營業績，這些指標將衍生品和已實現的投資收益和虧損與營業收入排除或分開。保險業通常使用類似的衡量標準來評估持續運營的盈利能力和業績。公司認為，這些非公認會計準則財務指標的列報重點介紹了公司業務的持續經營業績和潛在的盈利因素，從而增進了對公司經營業績的理解。公司將衍生品和已實現的投資收益和虧損排除或分開，因為此類項目通常是公司可能自行決定也可能不自行決定的事件造成的，這些項目的波動影響可能會扭曲公司業務潛在盈利能力的趨勢。因此，在以下討論簡明合併業務和分部運營的章節中，進行了適當的對賬，以報告管理層認為有助於增進對公司運營與簡明合併財務報表中反映的可報告的公認會計原則餘額的理解。

合併運營

保費和其他收入。以下詳細説明瞭公司收入。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
萬用壽險和年金合同費用$35,357 32,797 
傳統人壽和SPIA WLC保費21,576 26,141 
淨投資收益（不包括指數期權衍生品）86,976 107,922 
其他收入5,705 5,797 
指數期權衍生品收益（虧損）2,933 (38,198)
已實現的淨投資收益67 3,794 
總收入$152,614 138,253 

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目錄
萬用壽險和年金合同費用-2023 年前三個月萬用壽險和年金合同的收入與 2022 年相比有所增加，組成部分來源如下所示。萬用壽險和年金產品的收入包括保險成本、管理費用、根據保單持有人賬户餘額評估的退保費用以及其他費用減去再保險保費，如下表所示。

截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）
合同費用：
保險費用和管理費$33,366 30,681 
投降指控4,513 5,011 
其他費用2,333 1,974 
合同總收入40,212 37,666 
再保險保費(4,855)(4,869)
淨合同費用$35,357 32,797 

截至2023年3月31日的季度，保險費用為2680萬美元，而2022年第一季度為2390萬美元。保險費用通常隨現行萬用壽險區塊的規模和該期間發行的新業務數量而變化。截至2023年3月31日生效的萬能壽險總額從2022年12月31日的約118億美元和2021年12月31日的127億美元降至115億美元。根據保單合同條款，National Western對其國際人壽保險產品實施了更高的保險費用，這與現行人壽保險水平的下降趨勢背道而馳。與發行的新業務相關的管理費用從2022年同期的670萬美元降至截至2023年3月31日的三個月的660萬美元。

在截至2023年3月31日的三個月中，與去年同期相比，在截至2023年3月31日的三個月中，根據保單持有人賬户餘額評估的退保費用有所下降。儘管公司的退保費收入是在保單終止時評估的，但當保單繼續生效並實現額外的合同收入並且公司繼續使利率利差等於其投資所賺取的差額和向保單持有人貸記的金額時，公司的整體盈利能力就會得到提高。在截至2023年3月31日的三個月中，年金產品的失效率高於上一年同期。但是，確認的退保費用收入還取決於退保時的保單期限（即期限較晚的保單退保的評估退保費用較低，而較早的保單退保的評估退保費用較高）。較低的退保費用收入反映了期限較長的保單終止，退保費用較低。

其他費用包括遞延的單一保費人壽保險產品新銷售的本期保費負擔淨額（記錄為負收入），以及隨後攤還這些遞延保費負擔的收入。這些產品基本上構成了國內人壽保險銷售的全部內容。截至2023年3月31日的三個月，其他費用與2022年同期相比有所增加，這反映了相對於目前攤銷為收入的金額，銷售水平下降導致本期延遲的保費負擔有所減少。


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目錄
傳統人壽保費-Ozark National的主要產品是非分紅型終身壽險保單，保費主要按月匯出。該產品與通過其經紀交易商子公司NIS提供的共同基金投資產品同時出售。終身壽險和定期壽險等產品的傳統人壽保險保費被確認為保費支付期內的收入。National Western的傳統人壽業務中有很大一部分屬於國際人壽保險領域。但是，從歷史上看，National Western的人壽保險銷售重點一直集中在萬用壽險產品上。Ozark National重複支付永久人壽保險業務的增加為National Western的人壽保險銷售增加了重要的補充。截至2023年3月31日的季度金額中包括來自Ozark National的1810萬美元人壽保險續保費，而2022年第一季度為1,840萬美元。萬用壽險產品，尤其是National Western的股票指數型萬用壽險產品，一直是公司市場上最受歡迎的產品，這些產品為消費者提供了獲得人壽保險保障並獲得部分與外部市場指數掛鈎的信貸利息的機會。
淨投資收益（包括和不包括衍生品）-淨投資收入詳情見下文。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
總投資收入：  
債務和股權$77,895 74,939 
抵押貸款5,396 4,940 
政策貸款687 661 
短期投資2,772 58 
其他投資資產5,575 10,075 
總投資收入92,325 90,673 
減少投資支出816 711 
淨投資收益（不包括衍生品和交易證券）91,509 89,962 
指數期權衍生品收益（虧損）2,933 (38,198)
再保險的嵌入式衍生品 (28,868)90,905 
交易證券市場調整24,335 (72,945)
淨投資收益$89,909 69,724 

該公司的戰略是在其信貸質量、期限和多元化指導方針範圍內將其現金流的很大一部分投資於固定債務證券。根據一項資產配置戰略研究，增加抵押貸款和另類投資的配置被確定為一項戰略目標。2023年前三個月購買新債券的投資收益率約為6.39％，而2022年全年的收益率為4.21％。截至2023年3月31日，National Western的加權平均債券投資組合收益率為3.81％，高於2022年12月31日的3.76％。截至2023年3月31日，Ozark National的加權平均投資組合收益率為3.84％。

股票證券公允價值的變化包含在簡明合併收益表中的淨投資收益中。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，分別為20萬美元和（70萬美元）的未實現收益/（虧損）包含在投資收益中，反映了在此期間股票證券公允價值的變化。截至2023年3月31日，公司股票證券投資組合的賬面價值為2,200萬美元。

在2022年至2023年，公司的新抵押貸款活動受到質疑利率水平已大幅升值。利率的提高導致符合公司承保標準的抵押貸款機會減少。因此，抵押貸款組合餘額從2022年12月31日的5.057億美元降至2023年3月31日的5.043億美元。在截至2023年3月31日的三個月中，公司發放了新的抵押貸款，金額為180萬美元，而2022年同期為2640萬美元。

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目錄
短期投資收入的增加反映了過去一年短期利率的迅速上升，同時美聯儲為應對通貨膨脹壓力而採取的加息措施。2022 年第一季度，短期投資基金利率徘徊在 0.10% 左右。在2023年第一季度，相同短期投資工具的利率從4.0％到4.5％不等。

為了獲得增量投資收益，公司擴大了其投資資產組合，將另類投資包括在內。這些資產通常是具有特定投資目標的資本池，由在指定資產機會方面具有特定專業知識的投資公司管理。截至2023年3月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，公司在該投資類別中持有的餘額分別為1.982億美元、1.869億美元和6,770萬美元，不包括任何相關的結構性票據金額。2022 年第一季度的其他投資資產投資收入包括夾層貸款的非經常性 680 萬美元利潤分成。

根據與資金預扣資產相關的基金預扣再保險協議割讓給再保險公司的金額，公司的淨投資收入減少了。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，公司分別割讓了1,980萬美元和1,270萬美元的淨投資收益。

根據公認會計原則，公司必須維持與金融工具當前預期信貸損失相關的備抵金（“CECL”）。對CECL抵押貸款補貼的重新計量按季度進行，在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，導致補貼分別增加/（減少）10萬美元和（20萬美元），適用於總投資收入。

當未實現的虧損和未付款表明發生了信用損失並且預計無法完全收回投資本金時，將記錄可供出售債務證券的信用損失準備金。信用損失準備金通過簡明合併收益表中的淨投資收益入賬。截至2023年3月31日或2022年3月31日的三個月中，未記錄可供出售債務證券的信用損失準備金。
為了評估基礎盈利能力和持續經營的業績，對淨投資收益表現進行了分析，其中不包括指數期權衍生品收益（虧損）、再保險的嵌入式衍生品和交易證券市值調整，這是保險業的常見做法。儘管這被認為是一項非公認會計準則財務指標，但公司管理層認為，該財務指標消除了與衍生工具公允價值變動相關的波動，從而提供了有用的補充信息。下圖所示的淨投資收入和平均投資資產包括現金和現金等價物。淨投資收入表現彙總如下：

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
不包括衍生品和預扣證券：  
淨投資收益$91,509 89,962 
按攤餘成本計算的平均投資資產$9,170,978 9,448,077 
平均投資資產的年收益率3.99 %3.81 %
包括衍生品和預扣證券：  
淨投資收益$89,909 69,724 
按攤餘成本計算的平均投資資產$10,825,873 11,157,346 
平均投資資產的年收益率3.32 %2.50 %

2023 年前三個月的平均投資資產收益率（不包括衍生品和交易證券）與 2022 年相比有所增加，這是由於新投資於債務證券和另類投資的現金流的收益率增加以及短期投資收益率的增加。2022 年前三個月的淨投資收入包括與夾層貸款相關的680萬美元非經常性利潤參與付款。

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目錄
在截至2023年3月31日的三個月中，為National Western保險業務提供資金的債券購買的平均收益率為6.39％，比美國國債利率的利差為2.61％。2023 年前三個月新購買的加權平均質量為 “A+”，高於 2022 年的 “A-” 加權平均購買質量。2023年前三個月的綜合購買期限為5.3年，大大短於National Western的歷史購買期限，這表明2023年第一季度的收益率曲線出現倒置。該公司的總體投資策略是購買到期日約為未來十年的債務證券。

包括衍生品和基金預扣證券在內的平均投資資產收益率的模式包括National Western為支持其固定指數產品而購買的指數期權的公允價值的增加和減少，以及嵌入式衍生品基金預扣負債的淨投資收益。購買的看漲期權的公允價值在2023年前三個月錄得淨收益，在2022年前三個月錄得淨虧損，這與標準普爾500指數® 在此期間的走勢（固定指數產品採用的主要指數）相對應。有關更詳細的解釋，請參閲下面的衍生品討論。

隨着2020年底與Prospority簽訂的基金預扣再保險協議的執行，公司啟動了對再保險的保單持有人債務的嵌入式衍生會計。公司在2022年與Aspida簽訂了第二份資金預扣再保險協議，該協議遵循相同的嵌入式衍生品會計處理方法。在截至2023年3月31日的三個月中，再保險的嵌入式衍生品負債增加了2,890萬美元，而在截至2022年3月31日的三個月中，嵌入式衍生品負債減少了9,090萬美元。這些金額包含在淨投資收入中，用於減少2023年第一季度的淨投資收入，並在2022年第一季度增加淨投資收益。支持基金扣留的保單持有人債務的債務證券被歸類為交易在2023年第一季度產生2430萬美元的未實現收益/（虧損），在2022年同期產生的未實現收益/（虧損）（7,290萬美元），也被記錄為淨投資收益的一部分。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，這兩個金額的合併/淨額使淨投資收益分別增加了/（減少）（450萬美元）和1,800萬美元。

其他收入-其他收入涉及Ozark National的經紀交易商子公司NIS；Braker P III, LLC（“BP III”）的業務，該子公司擁有和管理一座商業辦公樓，其中包括National Western的內政業務；以及National Western因管理割讓給第三方再保險公司的預扣資金而獲得的津貼。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，NIS的收入分別為270萬美元和320萬美元。NIS的收入通常與股票市場的表現同步變化。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，與英國石油三世相關的收入分別為100萬美元和130萬美元。在報告合併業績時，從National Western收到的租金收入被扣除。在2022年第四季度，BP III從其一位租户那裏獲得了380萬美元的剩餘租賃期限的收購。該空間在 2023 年第一季度未被租用。

根據繁榮基金預扣再保險合同的條款，National Western獲得的每月支出補貼等於扣留的再保險業務區塊的平均保單金額乘以每份保單的規定金額。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司分別報告了120萬美元和120萬美元的維護費用補貼。由於再保險的區塊是一個封閉的業務區塊，隨着生效區塊的消失，維護費用補貼收入會隨着時間的推移而下降。

根據Aspida基金預扣再保險合同的條款，National Western還根據基金扣留的再保險部分的平均保單數量獲得每月支出補貼。此外，根據與Aspida簽發和共同投保的新保單，National Western可獲得割讓佣金和某些保單購買補貼。在截至2023年3月31日的季度中，該公司報告了與這些收入來源相關的30萬美元。

自2022年7月27日起，公司在其簡明合併資產負債表上將與Aspida扣留的資金再保險交易相關的2,120萬美元遞延再保險成本（“COR”）記錄為負債（遞延收入）（在採用亞利桑那州立大學2018-12年度時報告的3,080萬美元COR金額已重報）。這代表截至截止日再保險的GAAP儲備金、遞延保單收購成本和銷售激勵措施的淨額，加上再保險公司應支付的6,820萬美元割讓佣金，總的來説超過了割讓給Aspida的法定儲備金（反映為基金持有的資產）。COR 餘額已攤銷幷包含在其他收入中。在截至2023年3月31日的三個月中，40萬美元的COR攤銷收入包含在其他收入中。
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目錄

指數期權衍生品收益（虧損）-指數期權是用於對衝National Western固定指數產品的股票回報部分的衍生金融工具。衍生收益或虧損包括期權出售或到期所實現的金額。由於指數期權不符合公認會計原則對衝會計的要求，因此在每個報告日按公允價值標記，由此產生的未實現收益或虧損反映為淨投資收益的一部分。對衝保單持有人合同債務名義金額的期權購買的期權儘可能接近同等金額，因此期權回報金額與貸記的指數利息密切相關。

指數期權的收益和虧損主要是由於股票市場狀況的變化。指數期權旨在充當對衝工具，以匹配產品的標的參考指數的回報以及期權購買時該指數相對於指數水平的上漲或下跌，這會導致期權價值同樣上漲或下跌。隨着指數期權的收入隨標的指數波動，公司固定指數產品的保單持有人賬户的合約利息支出也以類似的方式和方向波動。公司記錄了指數期權的已實現和未實現收益/（虧損），如下所示。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
指數期權衍生品：  
未實現收益（虧損）$15,354 (58,008)
已實現收益（虧損）(12,421)19,810 
總收益（虧損）包含在淨投資收益中$2,933 (38,198)
合同利息總額$30,212 (13,571)

公司財務報表中期權表現的經濟影響通常不完全由淨投資收益中包含的期權收益或虧損決定，因為合同利息支出項目中記錄了相應的金額。公司在這些期權方面的盈利能力在很大程度上取決於收購產品定價中嵌入的期權的財務預算內剩餘期權的購買成本。期權價格因利率、波動率和股息收益率等因素而異。隨着期權價格的變化，公司通過對產品上限、參與率和管理費進行抵消性調整來應對波動性。在所示的時期內，公司的期權成本已接近或在產品定價預算之內。

已實現的淨投資收益（虧損）-投資的已實現收益（虧損）通常包括債券贖回、銷售和減值減記的收益，以及出售房地產的損益。截至2023年3月31日的三個月中報告的淨收益包括10萬美元的總收益，主要與可供出售類別的債務證券的債券贖回有關，但被0萬美元的總虧損所抵消。截至2022年3月31日的三個月中報告的淨收益包括380萬美元的總收益，被0.0萬美元的總虧損所抵消。

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目錄
福利和開支。下表詳細説明瞭福利和支出。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
人壽和其他保單福利$24,190 33,512 
市場風險收益支出36,960 (61,006)
遞延交易成本的攤銷21,274 23,436 
萬用壽險和年金合同利息30,212 (13,571)
其他運營費用24,683 32,581 
總計$137,319 14,952 

人壽和其他保單福利-死亡索賠金是保單福利的最大組成部分，2023年前三個月為1,560萬美元，而2022年前三個月為2,120萬美元。在截至2023年3月31日的三個月中包含的金額中，有560萬美元與西部國家業務有關，1,000萬美元與歐扎克國家業務有關。在2022年的前三個月，國家西部和歐扎克國家銀行的金額分別為1160萬美元和960萬美元。死亡索賠金額可能因時期而異。2023年第一季度，國家西部人壽保險索賠數量與2022年同期相比增長了12％，而每項淨索賠的平均美元金額從約57,600美元降至47,300美元。National Western的總體死亡率總體上與其產品定價假設一致或優於其產品定價假設。在2023年和2022年三個月期間，Ozark National的平均淨索賠額分別為16,800美元和14,000美元。死亡風險敞口通過再保險條約進行管理，根據該協議，National Western為任何人壽保留的最大淨風險金額上限為50萬美元。根據其再保險協議，Ozark National保留的最大風險淨額上限為20萬美元，但與兒童保護和保障附加險的轉換相關的有限例外情況除外。

疫情開始時，National Western和Ozark National都建立了特定的編碼，以追蹤與 COVID-19 相關的死亡索賠經歷。在截至2023年3月31日的三個月中，National Western就人壽保險單引發了15起死亡索賠，其中報告的死因是冠狀病毒（COVID-19）造成的，總淨索賠額（扣除再保險後）為70萬美元。在2022年的同期三個月中，National Western在人壽保險單上承擔了30起 COVID-19 相關的死亡索賠，扣除再保險後的淨金額為210萬美元。在截至2023年3月31日的三個月中，Ozark National提出了 10 項已確認的 COVID-19 死亡索賠，總淨索賠額約為 20 萬美元。在截至2022年3月31日的三個月中，Ozark National報告了61項 COVID-19 死亡索賠，總額為170萬美元。COVID-19 索賠活動包含在前一段的索賠披露中。2021 年之後，COVID-19 死亡索賠報告的發病率已大幅下降。

人壽和其他保單福利還包括與公司傳統人壽產品相關的其他保單負債和人壽意外開支保單。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，National Western的其他保單負債的變化分別為370萬美元和730萬美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的人壽和其他保單福利包括與Ozark National分別為480萬美元和500萬美元的運營相關的傳統人壽儲備金和雜項福利金的變化。

市場風險收益支出-市場風險收益支出是採用LDTI會計準則後產生的新損益表細列項目。市場風險收益負債是與年金產品的某些合同特徵有關的儲備金，這些條款為保單持有人提供最低保障，例如有保障的最低提款收益，保護合約持有人免受名義以外的資本市場風險，使公司面臨名義以外的資本市場風險。市場風險收益以公允價值計量，公允價值的變化不是由每個期淨收益中確認的信用風險引起的。簡明收益表中報告的市場風險收益負債公允價值的變化受到利率變動的影響。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，利率導致的市場風險收益負債的變化分別為3,820萬美元和（6,730萬美元）的支出/（收益）。請參閲註釋 (7) 市場風險收益和責任在簡明合併報表附註中供進一步討論。

98
目錄
遞延交易成本的攤銷 -人壽保險公司必須推遲與成功收購新業務直接相關的某些費用。這些收購費用中的大部分包括支付給代理人的佣金、承保成本、保單發行成本以及與成功收購的保單直接相關的某些其他費用。在簡明合併財務報表中，這些遞延保單收購成本（“DPAC”）將確認為未來幾個時期的支出。在LDTI的指導下，遞延保單收購成本在標的合同的預期期限內按固定水平分期攤銷，近似於個人合同的直線攤銷。根據公認會計原則的指導方針，公司還必須在內部更換某些合同以及遞延年金年化時註銷遞延收購成本和未賺取的收入負債。

該公司的做法是每年在第三季度審查其與業務集團有關的精算假設，並更新那些與實際經驗有重大差異的假設。公司會在必要時記錄這些調整。下表列出了精算假設調整對截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中通過攤銷費用與經常性攤銷費用分開記錄的DPAC餘額的當前影響。

截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
DPAC 的攤銷：
精算假設調整$— — 
經常性攤銷16,036 17,088 
總計$16,036 17,088 

截至2023年3月31日的三個月的攤銷費用分別包括National Western對DPAC的1,580萬美元攤銷和Ozark National的20萬美元攤銷。截至2022年3月31日的三個月的攤銷費用包括National Western的DPAC攤銷額分別為1,690萬美元和Ozark National的20萬美元攤銷額。截至2023年3月31日的三個月中，National Western的攤銷費用減少了90萬美元，這筆款項與根據基金預扣再保險協議割讓的保單有關。截至2022年3月31日的三個月中，割讓的攤銷費用為70萬美元。

作為收購Ozark National所需的收購會計的一部分，該公司記錄了1.809億美元的無形資產，稱為收購的業務價值（“VOBA”）。VOBA代表根據公司會計政策衡量的Ozark National收購的資產和負債與這些相同資產和負債的公允價值之間的差額。VOBA資產負債表金額的攤銷方法與攤銷遞延保單收購成本的方法類似。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，該公司的VOBA攤銷費用分別為220萬美元和320萬美元。

截至2020年12月31日，公司在其合併資產負債表上將與基金扣留的再保險交易相關的1.028億美元遞延再保險成本（“COR”）記錄為資產。原始餘額代表在扣留資金協議（債務證券、保單貸款和現金）截止日轉移的資產金額，超過了割讓的GAAP負債加上支付給再保險公司的4,800萬美元割讓佣金。COR餘額按割讓部分預扣資金的徑流進行攤銷。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，遞延交易成本攤銷中分別包含300萬美元和310萬美元的COR攤銷費用。

萬用壽險和年金合同利息-公司密切關注其利率敏感型保單（National Western產品）的信貸利率，同時考慮了盈利目標、保單持有人福利、產品適銷性和經濟市場狀況等因素。隨着長期利率的變化，公司的貸記利率通常會根據上述因素進行相應的調整。投資收益率與保單信貸利率之間的差異通常被稱為行業內的 “利差”。


99
目錄
合同利息支出包括在特定報告期內增加或減少報告的合同利息的其他項目。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，其他項目包括下表所示的金額。

截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）
合同利息支出：
總儲備金變動$12,391 9,733 
提款福利附加費(7,418)(7,321)
割讓固定利息和準備金變動(12,625)(13,796)
指數期權嵌入式衍生品儲備變動18,491 (55,536)
總計$10,839 (66,920)

合同利息支出包括即期年金、兩級年金、超額死亡撫卹金準備金、超額年化以及遞延銷售激勵餘額的總準備金變動。這些總儲備項目由為具有提款權附加條款（WBR）的保單評估的保單費用所抵消。

與割讓給再保險公司的資金預扣年金保單有關的金額將減少合同利息支出。因此，對合同利息支出進行了調整，以刪除上表中截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中割讓的固定利息和準備金變更項目。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，包括這些金額在內的基金預扣年金保單中記入的割讓固定利息金額分別為650萬美元和800萬美元。

通常，指數期權的市值變化對資產價值的影響與公司固定指數產品持有的嵌入式衍生品負債的變動密切相關，因此對税前收益的淨影響並不大。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，這些指數期權的市值變化分別為1,560萬美元和5,680萬美元，抵消了上面顯示的指數期權嵌入式衍生品儲備的變化。根據保單合同條款，股票指數產品的保單持有人不能獲得低於0％的利息抵免。

另一個合同利息支出部分是遞延銷售激勵措施的攤銷（包含在上述總準備金變動中）。與遞延保單收購成本類似，公司以與新業務的產生直接相關的年金產品的第一年貸記利息獎金的形式推遲銷售刺激。這些額外利息費用採用與攤銷其他資本化收購成本相同的方法和假設進行遞延和攤銷，攤銷包含在合同利息中。定期審查遞延銷售激勵餘額（“DSI”），以確定實際體驗是否與假設（解鎖）有顯著偏差，並進行調整以反映當前的保單失效或終止率、支出水平和保單貸記率與預期經驗（調整）的比較。這些解鎖調整，加上或減去，都包含在合同利息支出中。
100
目錄
其他運營費用-其他運營費用包括一般管理費用、許可證和費用、不受延期限制的佣金、房地產費用、經紀費用、補償成本和再保險割讓的佣金支出。下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的這些費用。

截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）
一般管理費用$11,223 14,010 
補償費用6,209 9,515 
佣金支出2,500 2,795 
房地產開支1,429 1,506 
經紀費用 (NIS)1,218 1,570 
再保險割讓了佣金支出62 1 
税收、許可證和費用2,042 3,184 
總計$24,683 32,581 

一般管理費用包括與National Western專有保單管理系統相關的軟件攤銷費用以及其他收購的軟件。2023年第一季度和2022年第一季度，與這些項目相關的支出分別為290萬美元和340萬美元。2023年期間較少的數額反映了內部開發的傳統操作系統已達到全部攤銷期。填補IT人員短缺的諮詢成本和承包商資源方面的IT支出從2022年同期的420萬美元降至截至2023年3月31日的季度的240萬美元。此類費用還包括2023年3月31日和2022年3月31日季度分別為40萬美元和110萬美元的律師費和開支。2023 年第一季度的負法律費用和支出金額代表先前未決訴訟的應計金額，這些金額超過了產生的最終費用。

薪酬支出包括與未償還的既得和非既得股票增值權（“SAR”）、限制性股票單位（“RSU”）和績效股票單位（“PSU”）相關的基於股份的薪酬成本。相關的基於股份的薪酬成本不僅與未付獎勵數量同步變化，還與公司A類普通股的市場價格變動同步變化，這是根據負債會計法將SAR、RSU和PSU標記為公允價值所致。因此，在任何給定時期，相關支出金額呈正向或負向變化。在上面顯示的薪酬支出金額中，截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，基於股份的薪酬支出總額分別為230萬美元和160萬美元。第一季度基於股票的負薪酬金額反映了公司A類普通股價格的變化，該價格從2022年12月31日的281.00美元降至2023年3月31日的242.62美元。2023 年前三個月和 2022 年均未頒發任何績效分成獎勵。Ozark National 在 2023 年第一季度和 2022 年第一季度的薪酬支出分別為 90 萬美元和 100 萬美元。

税收、執照和費用包括支付給州保險部門的保費税和許可費、社會保障和醫療保險税的公司部分、州所得税以及其他州和市政税。截至2023年3月31日的三個月中，税收、許可證和費用包括90萬美元的保費税支出，而2022年同期為200萬美元，這反映了2023年第一季度因2022年多付的税費而獲得的抵免，這是某些州規定的付款方式要求年度的估計付款以上一年度的債務為基礎的結果。

聯邦所得税。聯邦收入所得税反映了19.6％的有效税率 在截至2023年3月31日的三個月中，相比之下，截至2022年3月31日的三個月中，這一比例為20.9％。根據2017年《減税和就業法》（“税法”），聯邦公司税率定為21％。公司的有效税率通常略低於聯邦法定税率，這是由於與市政證券相關的投資收入免税，以及在沒有其他永久性税收項目的情況下從股票收入中扣除股息。

101
目錄
儘管公司的總體有效税率仍接近法定税率水平，但由於《税法》的一項條款限制了人壽保險公司在計算應納税所得額時能夠扣除的儲税額，公司目前的税收支出有所增加。限額為淨退保價值或全國保險專員協會規定的儲備金方法的92.81％中的較大者。自2018年1月1日起必須實施該條款，公司最終確定由此產生的税收儲備調整減少了3.329億美元。《税法》規定，這種税收儲備調整可以在八（8）年內按比例計入應納税所得額。根據所得的税收儲備調整，《税法》限制了當前税收計算中可扣除的税收儲備金的影響是，到2025年，公司的應納税所得額每年增加約4,160萬美元。按21％的聯邦法定税率計算，對當前税收支出的影響是每年增加約870萬美元，或每季度增加約220萬美元。


分段運營

分部收益摘要

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的細分市場收益摘要如下。該分部收益不包括已實現的投資損益，扣除税款。

國內
生活
保險		國際
生活
保險		年金ONL 和關聯公司全部
其他		總計
 （以千計）
分部收益：     
三個月已結束：     
2023年3月31日$6,693 9,741 (14,716)6,396 4,137 12,251 
2022年3月31日$1,587 5,670 75,012 5,206 7,090 94,565 

102
目錄
國內人壽保險業務

下文詳細介紹了對公司國內人壽保險板塊經營業績的比較分析。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
保費和其他收入：  
保費和合同收入$13,476 12,910 
淨投資收益17,979 (2,987)
其他收入— 25 
保費和其他收入總額31,455 9,948 
福利和開支：  
人壽和其他保單福利2,509 4,669 
遞延交易成本的攤銷3,166 3,493 
萬用壽險合同利息13,138 (6,773)
其他運營費用4,421 6,553 
福利和支出總額23,234 7,942 
聯邦所得税前的分部收益8,221 2,006 
聯邦所得税準備金1,528 419 
細分市場收益$6,693 1,587 

國內人壽保險業務的收入包括傳統類型產品的人壽保險保費和萬用壽險的合同收入。傳統產品的收入只是收取的保費，而萬用壽險的收入則包括保險成本的保單費用、保單管理費和在此期間評估的退保費。下文提供了保費和合同收入的比較細節。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
萬用壽險收入$15,831 14,948 
傳統人壽保險保費886 1,216 
再保險保費(3,241)(3,254)
總計$13,476 12,910 

103
目錄
萬用壽險收入主要是根據有效的人壽保險單金額賺取的。National Western發佈新保單的步伐落後於因死亡或投降而終止的保單數量，導致獲得合同收入的現行政策水平下降。因此，有效的國內人壽保險單數量已從2021年12月31日的46,060份下降到2022年12月31日的44,560份，以及2023年3月31日的44,066份。2023年前三個月的政策失效率約為6.2％，而2022年和2021年前三個月的政策失效率分別為5.4％和6.0％。有效人壽保險的面額已從2021年12月31日的37億美元下降到2022年12月31日和2023年3月31日的36億美元。

萬用壽險收入還通過根據每份申請的金額和發行的保險面額（數量）的百分比通過發行新業務而產生。2023年前三個月發行的國內人壽保單數量比2022年同期減少了51％，保險發行量比2022年減少了42％。

萬用壽險收入還包括終止保單時實現的退保費收入，對於國內萬用壽險，還包括攤銷到遞延的單一保費負擔的收入。淨保費負荷攤銷額為 230 萬美元在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，獅子和200萬美元分別為200萬美元。

根據公認會計原則，萬用壽險產品收取的保費不作為收入反映在公司的簡明合併收益表中。實際收取的國內萬用壽險保費詳述如下。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
萬用人壽保險：  
首年保費和單身保費$22,748 37,640 
續保保費3,956 4,651 
總計$26,704 42,291 

一段時間以來，國內人壽保險的銷售主要由單一保費保單組成，這些保單的定期保費支付方式不多。這些產品採用財富轉移策略，涉及將包括年金在內的另類投資工具中的累積財富轉移到人壽保險產品中。因此，續保保費水平通常沒有出現大幅增長。

由於上述新的業務活動（單一保費保單）以及支持保單債務（尤其是單一保費保單）的相應增長所需的更高投資水平，該業務板塊的淨投資收益，不包括衍生品收益/（虧損），一直在逐步增加。購買債務證券投資的投資收益率下降部分抑制了淨投資收入的增長。淨投資收入還包括為支持固定指數通用產品的指數抵免機制而購買的指數期權的收益和虧損。

下文詳細介紹了國內人壽保險業務的淨投資收入。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
淨投資收益（不包括衍生產品）$12,725 12,663 
指數期權衍生品收益（虧損）5,254 (15,650)
淨投資收益（虧損）$17,979 (2,987)

104
目錄
如上表所示，報告的淨投資收入包括為支持固定指數萬用壽險產品的指數抵免機制而購買的指數期權的收益和虧損。指數期權的收益或虧損遵循標準普爾500指數（公司固定指數產品的主要指數）的走勢，根據每個到期日的標準普爾500指數水平相對於購買指數期權時的指數水平，在每種指數期權的週年紀念日確認已實現的收益或虧損，根據標準普爾500指數在資產負債表報告日未償還的指數期權與該指數相比的未實現收益和虧損每個相應選項當時的水平已購買。

較小企業的人壽和保單福利更容易受到不同時期變化的影響。2023 年前三個月的索賠總數與 2022 年前三個月相比增長了 18%，而平均淨索賠金額（扣除再保險後）從 34,900 美元增加到 44,900 美元。GAAP報告要求在記錄索賠時扣除保單中累積的任何現金價值金額。2023 年第一季度的索賠偏向於單一保費萬用壽險保單，這些保單的賬户價值通常非常高，淨風險金額非常低（保單面值減去累計賬户價值）。該公司在該細分市場的總體死亡率與定價假設一致。

DPAC 攤銷包含在遞延交易成本的攤銷中。該公司的做法是每年在第三季度審查其與業務集團有關的精算假設，並更新那些與實際經驗有重大差異的假設。公司會在必要時記錄這些調整。下表列出了精算假設調整對截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月通過攤銷費用記錄的國內人壽保險DPAC餘額的當前影響，這些餘額與經常性攤銷費用分開。

截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
DPAC 的攤銷：
精算假設調整$— — 
經常性攤銷3,166 3,493 
總計$3,166 3,493 

合約利息支出包括與固定指數萬用壽險產品相關的標的股票指數表現對嵌入式衍生品的影響所產生的波動。出於責任考慮，本公司對該功能的保單持有人義務中的嵌入式選項分為兩部分，單獨保留。因此，股票指數萬用壽險產品中嵌入式衍生品成分的影響反映在合同利息支出中，其金額與每個時期淨投資收益的金額大致相同。

105
目錄
國際人壽保險業務

下文詳細介紹了對公司國際人壽保險板塊經營業績的比較分析。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
保費和其他收入：  
保費和合同收入$20,065 19,236 
淨投資收益（虧損）5,398 (4,054)
其他收入2 22 
保費和其他收入總額25,465 15,204 
福利和開支：  
人壽和其他保單福利1,878 3,904 
遞延交易成本的攤銷4,084 4,492 
萬用壽險合同利息3,812 (5,721)
其他運營費用3,726 5,360 
福利和支出總額13,500 8,035 
聯邦所得税前的分部收益11,965 7,169 
聯邦所得税準備金2,224 1,499 
細分市場收益$9,741 5,670 

與國內人壽業務一樣，國際人壽保險板塊的收入包括傳統型產品的保費和萬用壽險的合同收入。下文提供了保費和合同收入的比較細節。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
萬用壽險收入$20,224 19,165 
傳統人壽保險保費1,456 1,686 
再保險保費(1,615)(1,615)
總計$20,065 19,236 

萬用壽險收入和營業收益主要來自有效的人壽保險金額。該細分市場，主要是萬用壽險，已從2021年12月31日的113億美元收縮至2022年12月31日的103億美元和2023年3月31日的100億美元。國際人壽保險業務是封閉式的，預計將在數年內消失。

106
目錄
國際萬用壽險收入的另一個組成部分包括保單持有人交出合同時評估的退保費用。除了終止率呈下降趨勢外，由此產生的退保費收入也減少了，這是由於保單合同條款規定較低的退保費將在合同期限的晚些時候進行評估。下表説明瞭National Western最近的國際人壽終止經歷。

以美元為單位的金額年化離職率
（百萬）
有效音量終止：
截至2023年3月31日的三個月$301.1 11.7 %
截至2022年12月31日的年度1,018.8 9.0 %
截至2021年12月31日的年度1,080.1 8.7 %
截至2020年12月31日的年度1,295.2 9.5 %
截至2019年12月31日的年度1,671.5 10.9 %
截至2018年12月31日的財年1,706.3 10.0 %

如前所述，根據公認會計原則，萬用壽險產品的保費未反映為公司簡明合併收益表中的收入。收取的實際國際萬用壽險保費詳述如下。
 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
萬用人壽保險：  
首年保費和單身保費$— — 
續保保費11,084 12,000 
總計$11,084 12,000 

National Western最受歡迎的國際產品是其固定指數萬用壽險產品，在這些產品中，保單持有人可以選擇將利率計入其保單賬户價值，部分與外部股票指數的表現掛鈎。這些發行的產品在出售時通常無法在當地市場上買到。上表的總額中包括固定指數萬用壽險產品在2023年和2022年前三個月收取的續保保費，分別約為620萬美元和690萬美元。如上所述，在這些時期，續保保費的下降趨勢與取消新銷售和終止活動導致的有效保單的下降相對應。

如前所述，淨投資收入和合約利息包括與為對衝固定指數萬用壽險產品的利息抵免特徵而購買的看漲期權有關的公允價值的逐期變化。由於固定指數萬用壽險業務的規模相對較大，標的期權公允價值的逐期變化對淨投資收入和萬用壽險合約利息產生了重大影響。國際人壽保險業務的淨投資收益（虧損）詳情如下。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
淨投資收益（不包括指數期權衍生品）$5,379 5,607 
指數期權衍生品收益（虧損）19 (9,661)
淨投資收益（虧損）$5,398 (4,054)

107
目錄
指數期權的收益或虧損遵循參考指數的變動，根據到期日的參考指數水平相對於購買指數期權時的指數水平，在每個指數期權的週年紀念日確認已實現的收益或虧損。在資產負債表報告日，未償還指數期權的未實現損益根據其公允價值（主要由參考指數水平決定）與每種期權的原始購買成本進行比較，記錄未償還指數期權的未實現損益。

人壽和保單福利主要包括保單上的死亡索賠。National Western的國際產品的客户通常是有機會獲得美元和優質醫療服務的富人。因此，歷史上購買的保險金額往往更大。國際人壽細分市場的人壽和保單福利支出反映了歷史上購買的大型保單，但是自然原因造成的死亡率與美國相當。通過再保險，公司每位受保人壽的最大風險敞口上限為500,000美元。2023年前三個月的平均國際人壽淨索賠金額（扣除再保險後）從2022年前三個月的243,600美元降至86,000美元，而發生的索賠數量下降了40％。在截至2023年3月31日的三個月中，與 COVID-19 相關的扣除再保險後的淨索賠為0.0萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中報告的淨索賠為130萬美元。

DPAC 攤銷包含在遞延交易成本的攤銷中。該公司的做法是每年在第三季度審查其與業務集團有關的精算假設，並更新那些與實際經驗有重大差異的假設。公司會在必要時記錄這些調整。下表列出了精算假設調整對截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月通過攤銷費用記錄的國際人壽保險DPAC餘額的當前影響，這些餘額與經常性攤銷費用分開。

截至3月31日的三個月
 20232022
（以千計）
DPAC 的攤銷：
精算假設調整$— — 
經常性攤銷4,084 4,492 
總計$4,084 4,492 

合約利息支出包括與固定指數萬用壽險產品相關的標的股票指數表現對嵌入式衍生品的影響而產生的波動。出於責任考慮，本公司對該功能的保單持有人義務中的嵌入式選項分為兩部分，單獨保留。因此，股票指數萬用壽險產品中嵌入式衍生品成分的影響反映在合約利息支出中，其金額與在每個時期淨投資收益中申報的看漲期權的金額大致相同。購買看漲期權變現的金額通常接近存入保單持有人的金額。

108
目錄
年金業務

下文詳細介紹了對National Western年金板塊運營業績的比較分析。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
保費和其他收入：  
保費和合同收入$4,240 7,306 
淨投資收益53,081 60,661 
其他收入2,016 1,229 
保費和其他收入總額59,337 69,196 
福利和開支：  
人壽和其他保單福利5,000 10,290 
市場風險收益支出36,960 (61,006)
遞延交易成本的攤銷11,607 11,979 
年金合同利息13,262 (1,077)
其他運營費用10,584 14,169 
福利和支出總額77,413 (25,645)
聯邦所得税前的分部收益（虧損）(18,076)94,841 
聯邦所得税準備金(3,360)19,829 
分部收益（虧損）$(14,716)75,012 

保費和合同費用主要包括終止保單上確認的退保費用收入。鑑於大多數年金合同常見的退保費率隨時間推移而下降的模式，確認的退保費用收入金額由退保合同的數量以及退保時每份合同的期限決定。該公司在2023年前三個月的年金合同失效率為9.2％，與歷史指標相比仍然較高，高於2022年同期的8.9％。COVID-19 疫情危機的結果是消費者轉向加強流動性狀況。這體現在撤離和投降活動的增加上。此外，固定利率的年金合同更容易在退保費用期即將結束時終止，而且在利率上升的時期。

109
目錄
根據公認會計原則，年金合同收取的存款不作為收入反映在公司的簡明合併收益表中。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中收取的實際年金存款詳述如下。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
固定指數年金$25,290 85,532 
其他遞延年金795 1,132 
即期年金442 665 
總計$26,527 87,329 

當利率水平保持較低且股票市場產生正回報時，固定指數產品對消費者具有吸引力。由於National Western不提供可變產品或共同基金，因此固定指數產品為公司現有的固定利率年金產品提供了重要的替代方案。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，固定指數年金存款佔年金存款總額的百分比分別為95％和98％。固定指數產品佔年金總銷售額的百分比反映了歷史最低的利率環境，以及鑑於股票市場的整體表現良好，人們偏愛部分與外部股票市場指數掛鈎的信貸利息。

公司的一些遞延產品，包括固定指數年金產品，除了基本的第一年利率外，還包含第一年利息獎金，該利率在收取保費時記入賬户餘額。這些銷售刺激措施與其他資本化保單收購成本一起推遲。在2023年和2022年的前三個月，目前推遲到未來各期攤銷的金額分別約為90萬美元和400萬美元。如本關於年金運營的討論稍後所述，遞延銷售激勵措施的攤銷作為年金合同利息的組成部分包括在內。

年金業務的淨投資收入詳情如下。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
淨投資收益（不包括衍生品和交易證券）$59,954 55,588 
指數期權衍生品收益（虧損）(2,340)(12,887)
再保險的嵌入式衍生品(28,868)90,905 
交易證券市場調整24,335 (72,945)
淨投資收益$53,081 60,661 

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，根據基金預扣再保險協議割讓給再保險公司的金額，淨投資收入分別減少了1,980萬美元和1,270萬美元。

如上表所示，淨投資收益還包括為支持固定指數產品的指數抵免機制而購買的指數期權的衍生收益和虧損。指數期權的衍生收益或虧損遵循參考指數的變動，根據到期日的參考指數相對於購買指數期權時的指數水平，在每個指數期權的週年紀念日確認已實現的收益或虧損。在資產負債表報告日，未償還指數期權的未實現損益根據其公允價值（主要由參考指數水平決定）與每種期權的原始購買成本進行比較，記錄未償還指數期權的未實現損益。



110
目錄
2020年12月31日與Prospority簽署的基金預扣再保險協議對再保險的年金保單持有人債務引入了嵌入式衍生會計。基金在2022年第三季度與Aspida簽訂的預扣再保險協議遵循相同的嵌入式衍生品會計處理方法。在截至2023年3月31日的三個月中，嵌入式衍生品對衝負債增加了2,890萬美元，這被記錄為淨投資收益的一部分。在截至2023年3月31日的三個月中，支持被歸類為交易證券的基金扣留的保單持有人債務的債務證券市值增加了2430萬美元，這也被記錄為淨投資收益的一部分。扣除這兩個金額，即嵌入式負債增加和交易證券市值的變化，在截至2023年3月31日的三個月中，年金板塊的淨投資收益減少了450萬美元。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的其他收入分別包括150萬美元和120萬美元的維護費用補貼收入。根據與再保險公司簽訂的扣留再保險合同的基金條款，National Western每月獲得的支出補貼等於扣留的再保險業務的平均保單金額乘以每份保單的規定金額。

市場風險收益支出是採用LDTI會計準則後產生的新損益表細列項目。市場風險收益負債是與年金產品的某些合同特徵有關的儲備金，這些條款為保單持有人提供最低保障，例如有保障的最低提款收益，保護合約持有人免受名義以外的資本市場風險，使公司面臨名義以外的資本市場風險。市場風險收益以公允價值計量，公允價值的變化不是由每個期淨收益中確認的信用風險引起的。簡明收益表中報告的市場風險收益負債公允價值的變化受到利率變動的影響。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，利率導致的市場風險收益負債的變化分別為3,820萬美元和（6,730萬美元）的支出/（收益）。請參閲註釋 (7) 市場風險收益和責任在簡明合併報表附註中供進一步討論。

DPAC 攤銷包含在遞延交易成本的攤銷中。該公司的做法是每年在第三季度審查其與業務集團有關的精算假設，並更新那些與實際經驗有重大差異的假設。公司會在必要時記錄這些調整。下表列出了精算假設調整對截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中通過攤銷費用記錄的年金DPAC餘額的當前影響，這些餘額與經常性攤銷費用分開。

截至3月31日的三個月
 20232022
（以千計）
遞延交易成本的攤銷：
精算假設調整$— — 
DPAC 經常性攤銷8,582 8,865 
COR 攤銷費用3,025 3,114 
總計$11,607 11,979 

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，DPAC根據資金預扣再保險協議割讓給再保險公司的攤銷費用分別減少了90萬美元和70萬美元。

遞延交易成本的攤銷包括2020年底記錄的與與Prospority簽訂的基金預扣再保險協議相關的再保險成本的攤銷。截至2020年12月31日，公司在合併資產負債表上將與資金扣留的再保險交易相關的1.028億美元遞延再保險成本（“COR”）記錄為資產。這表示在預扣資金協議截止日轉移的資產金額（債務證券、保單貸款和現金），超過了割讓的GAAP負債加上支付給再保險公司的4,800萬美元割讓佣金。COR餘額按割讓部分預扣資金的徑流進行攤銷。在截至2023年3月31日的三個月中，300萬美元的COR攤銷費用包含在遞延交易成本攤銷中，而截至2022年3月31日的三個月為310萬美元。
111
目錄

年金合約利息包括與為對衝National Western的固定指數年金而購買的看漲期權相關的股票部分回報。與所有其他年金的合同利息相比，固定指數年金合同利息的詳細信息如下：

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
固定指數年金$10,861 80 
所有其他年金(898)(863)
合同總利息9,963 (783)
獎金利息延期並資本化939 (4,040)
分期利息攤銷2,360 3,746 
合同利息總額$13,262 (1,077)

固定指數年金報告的合約利息金額的波動是由銷售水平、有效業務水平以及期權價值的正負市場回報對預計利息抵免的影響所推動的。正如淨投資收益討論中所指出的那樣，所顯示的固定指數年金合約利息金額通常與淨投資收益中包含的衍生品收益/（虧損）一致，這是由於指數期權的市場變化與這些產品持有的嵌入式衍生品負債的變動非常吻合。

年金合同利息包括對遞延銷售激勵餘額的調整，調整與DPAC餘額的調整類似，調整反映在當期合同利息支出中。在需要的情況下，公司將遞延銷售激勵餘額的精算假設調整與DPAC餘額調整一起記錄。在截至2023年3月31日或2022年3月31日的季度中，沒有進行任何精算假設調整。


112
目錄
ONL 和關聯公司

Ozark National和NIS合併為一個單獨的細分市場 “ONL和Affiliates”，因為它們的營銷和銷售方式包括協調銷售非分紅型終身壽險產品（Ozark National）和共同基金投資產品（NIS）。對ONL和Affiliates板塊運營業績的分析詳見下文。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
保費和其他收入：  
保費和合同費用$19,152 19,486 
淨投資收益7,918 6,928 
其他收入2,689 3,215 
保費和其他收入總額29,759 29,629 
福利和開支：  
人壽和其他保單福利14,803 14,649 
遞延交易成本的攤銷2,417 3,472 
其他運營費用4,503 4,981 
福利和支出總額21,723 23,102 
聯邦所得税前的分部收益8,036 6,527 
聯邦所得税準備金1,640 1,321 
細分市場收益$6,396 5,206 

ONL & Affiliates的收入主要包括傳統類型產品的人壽保險費。與萬用壽險不同，傳統產品的收入只是人壽保費，在相關保單的保費支付期內被確認為收入。保費詳情見下文。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
傳統人壽保險保費$19,643 19,977 
其他保險費和注意事項93 103 
再保險保費(584)(594)
總計$19,152 19,486 

113
目錄
截至2023年3月31日，Ozark National的傳統人壽業務領域包括171,016份有效保單，相當於近57億美元的人壽保險承保額。Ozark National業務的重複薪酬性質通常促進了更高的持續性水平，截至2023年3月31日，年化流失率為4.3％，略高於2022年的4.0％。第一年的傳統人壽保費和續保詳見下文。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
傳統人壽保險保費：  
第一年保費$895 972 
續保保費18,748 19,005 
總計$19,643 19,977 

其他收入主要包括NIS的經紀收入。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，經紀收入分別為270萬美元和320萬美元，相關經紀費用為120萬美元和160萬美元，包含在其他運營費用中。

截至2023年3月31日，Ozark National生效的保單的平均面值約為33,200美元。人壽和保單福利因季度而異。2023年前三個月扣除再保險後的淨死亡索賠為1,000萬美元，平均淨索賠為16,800美元。在截至2022年3月31日的三個月期間，產生的淨死亡索賠為970萬美元，淨平均索賠為14,000美元。Ozark National對任何單一受保人壽的最高保留額為200,000美元，但與兒童保障和保障附加險的轉換相關的有限例外情況除外。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，人壽和保單福利的餘額包括保險準備金的增加和其他保單福利的支付。

114
目錄
該細分市場的遞延交易成本攤銷包括DPAC的攤銷和收購業務的價值（“VOBA”）。VOBA代表根據公司會計政策計量的收購當日收購的Ozark National的資產和負債與這些相同資產和負債的公允價值之間的差額。VOBA資產負債表金額的攤銷方法與攤銷遞延保單收購成本的方法類似。收購於2019年1月31日生效後，Ozark National開始推遲保單收購成本，並按類似於National Western採用的方法攤銷這些延期。下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，Ozark National的DPAC和VOBA的攤銷費用。

截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
遞延交易成本的攤銷：
精算假設調整$— — 
VOBA 攤銷費用2,213 3,234 
DPAC 經常性攤銷204 238 
總計$2,417 3,472 

其他操作

公司的主要業務包括其國內和國際人壽保險業務、年金業務以及ONL & Affiliates。但是，該公司還通過其全資子公司開展房地產和其他投資業務。

税前營業額包括BP III的業績，後者是擁有和運營公司位於德克薩斯州奧斯汀的家庭辦公設施的實體。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，英國石油三世分別蒙受了40萬美元和20萬美元的税前虧損。National Western將總部設在該設施內，租賃了大約40％的可用空間。在整合中，National Western向BP III支付的租賃款已取消。2023 年第一季度税前虧損的增加代表了該期間因先前租户在 2022 年底支付提前終止費而釋放的空間。

三個月期間剩餘的税前收益為550萬美元，其他業務為920萬美元，包括主要出於税收優惠目的在子公司投資組合中持有的房地產、市政債券以及普通股和優先股的投資收入。截至2022年3月31日的三個月的税前收益中包括從夾層貸款中獲得的680萬美元非經常性利潤分成付款。該公司持有適度的股票證券投資組合，主要持有NWL Financial, Inc.，其公允價值變動記錄在淨投資收益中。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，這些證券的市值變化分別為20萬美元和70萬美元。


投資

普通的

公司的投資理念強調謹慎處理保單持有人和股東的資金，以實現本金安全，在保持本金安全的同時獲得儘可能高的收益，並以符合公司當前和長期要求的措施維持流動性。

115
目錄
公司的整體保守投資理念反映在其投資分配上，詳情如下。公司強調投資級債務證券。

 2023年3月31日2022年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
（以千計）（以千計）
可供出售的債務證券$7,586,306 79.1 $7,611,633 79.7 
債務證券交易1,107,438 11.5 1,065,993 11.1 
抵押貸款504,255 5.2 505,730 5.3 
政策貸款70,070 0.7 70,495 0.7 
衍生品、指數期權39,232 0.4 23,669 0.2 
房地產27,572 0.3 27,712 0.3 
股權證券22,048 0.2 22,076 0.2 
其他247,103 2.6 234,394 2.5 
短期投資3,937 — 3,937 — 
總計$9,607,961 100.0 $9,565,639 100.0 

截至2023年3月31日，投資資產包括Ozark National和NIS的金額，具體如下：7.135億美元的債務證券和2180萬美元的保單貸款。截至2022年12月31日，這些投資資產金額為：6.748億美元的債務證券和2220萬美元的保單貸款。

截至2023年3月31日，該公司的可供出售債務證券和交易債務證券投資組合的總風險敞口為1.710億美元。這佔截至該日公司總投資資產的1.8％。其中，500萬美元的銀行債務證券存放在交易債務證券投資組合中，該投資組合由再保險公司根據資金預扣再保險協議進行管理，這些再保險公司承擔這些證券遭受任何信用損失的財務風險。這兩個債務證券投資組合都沒有向硅谷銀行、Signature Bank或第一共和國銀行敞口。該公司仔細監控其在該行業的信貸敞口，截至2023年3月31日，沒有維持其持股的信用損失補貼。

債務證券

公認會計準則會計要求將債務證券的投資分為三類之一：（a）交易證券；（b）可供出售的證券；或（c）持有至到期的證券。儘管公司的投資理念要求購買意在持有至到期的證券，但引入預扣資金共同保險安排使公司在對債務證券進行分類時無法使用持有至到期類別。因此，公司已將其持有的債務證券指定為可供出售，將任何基金持有的收購指定為交易證券。以下討論反映了這一類別的分類。

116
目錄
公司維持多元化的債務證券投資組合，主要包括公司、抵押貸款支持和公用事業固定收益證券。抵押貸款支持證券的投資主要包括美國政府機構直通證券和抵押貸款債務（“CMO”）。該公司的投資指導方針規定了按證券類型劃分的限制，佔總投資組合的百分比，所有持股量均在這些門檻範圍內。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司的可供出售債務證券投資組合包括以下類別的證券：

 2023年3月31日2022年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
（以千計）（以千計）
企業$5,359,634 70.6 $5,631,572 74.0 
住宅抵押貸款支持證券294,590 3.9 321,032 4.2 
公用事業603,239 8.0 615,137 8.1 
州和政治行政區劃416,801 5.5 411,499 5.4 
美國機構25,526 0.3 20,626 0.3 
資產支持證券810,397 10.7 542,866 7.1 
商業抵押貸款支持25,532 0.3 20,285 0.3 
外國政府47,809 0.6 45,887 0.6 
美國財政部2,778 0.1 2,729 — 
總計$7,586,306 100.0 $7,611,633 100.0 

由於收益率低，公司持有的美國國債水平很低，並將大部分持有的美國國債存入各州保險部門，以滿足這些司法管轄區的手頭保證金要求。

鑑於當時的低利率環境以及與其他類別的債務證券相比缺乏增量收益率，該公司多年來一直不強調抵押貸款支持證券。鑑於資產/負債脱媒的可能性，評級機構普遍認為抵押貸款支持證券對持有利息敏感負債的保險公司構成額外風險。因此，公司主要持有機構抵押貸款支持證券。由於抵押貸款支持證券存在預付款和延期風險，因此公司通過投資抵押貸款債務（“CMO”）大幅降低了這些風險，抵押貸款債務（“CMO”）的現金流模式比直通證券更具可預測性。這些證券被稱為計劃攤銷類別I（“PAC I”），定義非常精確的到期日（“VADM”）和順序分期，旨在以比其他 CMO 類別或轉嫁更可預測的方式進行攤銷。公司不購買使投資組合面臨高於平均水平的預付款風險的部分，例如PAC II和支持部分。使用這種策略，公司可以更有效地管理和降低預付款和延期風險，從而有助於保持公司資產和負債的適當匹配。
117
目錄
公司可投資現金流的很大一部分用於購買長期債務證券。該公司的投資政策要求投資於投資等級、符合質量和收益目標併為保單持有人的債務提供充足的流動性的債務證券。特別注意避免集中在任何一個行業分類或大規模的單一信貸風險敞口中。中等到期日的債務證券通常是公司的目標，因為它們更接近公司保單負債的中間性質，併為管理現金流提供了適當的策略。為資助National Western保險公司運營而購買的長期債務證券彙總如下。

截至3月31日的三個月截至12月31日的年度
20232022
（$ 以千計）
收購成本$41,940 $697,489 
平均信用質量A+A-
有效年收益率6.39 %4.21 %
蔓延到國庫2.61 %1.76 %
有效期限5.3 年8.0 年

在2022年之前，公司一直在購買更高比例的較長到期債務證券，以適應其不斷增長的人壽保險保單負債期限的延長。隨着2022年收益率曲線的反轉，期限較長的債務證券無法提供足夠的增量收益率和價值，不足以保證延長新購買的到期日。

除多元化外，公司投資方針的一個重要方面是管理其對債務證券投資的信貸質量。對潛在的企業投資進行全面的信用分析，包括審查公司的信用和行業前景、財務比率和趨勢以及事件風險。這種強調反映在公司債務證券投資組合的高平均信用評級上，截至2023年3月31日，投資級證券持有98.4％。在下表中，可供出售債務證券的投資是根據國家認可的統計評級組織的信用評級進行分類的。

 2023年3月31日2022年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
（以千計）（以千計）
AAA$173,936 2.3 $152,934 2.0 
AA1,031,527 13.6 1,047,929 13.8 
A2,587,343 34.1 2,625,189 34.5 
BBB3,675,863 48.4 3,673,096 48.2 
BB 和其他低於投資等級117,637 1.6 112,485 1.5 
總計$7,586,306 100.0 $7,611,633 100.0 

118
目錄
從歷史上看，該公司的投資準則不允許購買低於投資等級的證券。最近，對這些指導方針進行了修訂，允許購買作為另類投資一部分的低於投資等級的證券（“附表BA資產”）。公司繼續其長期以來的做法，即不購買任何其他低於投資等級的證券。由於隨後證券的評級下調，持有的可供出售債務證券的投資可能會低於投資等級。下文進一步總結了這些低於投資等級的持股，包括與附表BA資產類別相關的結構性票據。

 可供出售的低於投資等級的債務證券
攤銷
成本		攜帶
價值		公平
價值		% 的
已投資
資產
 （以千計，百分比除外）
2023年3月31日$125,160 117,637 117,637 1.2 %
2022年12月31日$121,676 112,485 112,485 1.2 %

與2022年12月31日相比，截至2023年3月31日，公司低於投資等級的證券佔總投資資產的百分比在2023年前三個月保持不變。與行業平均水平相比，該公司持有的低於投資等級的證券佔總投資資產的百分比仍然很低。

截至2023年3月31日投資等級以下證券的持有量按類別彙總如下，包括截至2023年3月31日評級低於投資等級的債務證券的截至2022年12月31日的可比公允價值。公司持續監控這些行業的發展，尋找可能影響證券估值的問題。

 可供出售的低於投資等級的債務證券
攤銷成本賬面價值公允價值公允價值
行業類別2023年3月31日2023年3月31日2023年3月31日2022年12月31日
 （以千計）
資產支持證券$77 73 73 73 
石油和天然氣81,408 76,019 76,019 74,949 
製造業11,995 10,945 10,945 10,585 
其他31,680 30,600 30,600 28,832 
扣除信貸損失前的總額125,160 117,637 117,637 114,439 
信用損失備抵金— — — — 
總計$125,160 117,637 117,637 114,439 

公司通過審查投資業績指標來評估其低於投資等級的持股，包括髮行人經營業績、債務評級、分析師報告和其他可能影響這些特定投資的經濟因素等信息。儘管根據這些證券的現狀和狀況，目前預計不會有更多損失，但某些證券或整個市場的信用惡化是可能的，這可能會導致未來的準備金或減記。該公司沒有直接持有在俄羅斯、烏克蘭或白俄羅斯開展業務的債務證券，也沒有持有在這些地區有大量敞口的任何投資。
119
目錄
公司在可供出售類別的持股使公司能夠靈活地對市場機會和條件做出反應，並在投資組合中進行積極管理，以提供足夠的流動性以滿足保單持有人的義務和其他現金需求。可供出售的債務證券按其公允市場價值報告，任何變動均通過簡明合併資產負債表股東權益部分的累計其他綜合收益（虧損）報告。

歸類為交易證券的債務證券是指再保險公司根據各自的再保險協議在扣留的基金資產賬户中進行的債務證券投資。被指定為交易證券允許將這些證券的市值波動直接記錄在簡明合併收益表中。這抵消了由於市值波動而導致的嵌入式衍生品負債變化，這也直接記錄在簡明合併收益表中。

截至2023年3月31日，可供出售的債務證券和債務證券交易彙總如下。

2023年3月31日
公平
價值		攤銷
成本		信用損失備抵金未實現
收益（損失）
 （以千計）
可供出售的債務證券$7,586,306 8,255,018 — (668,712)
債務證券交易1,107,438 1,286,707 — (179,269)
總計$8,693,744 9,541,725 — (847,981)

公司持有的債務證券的未實現虧損狀況反映了利率水平上升對公允市場價值的影響。截至2022年12月31日，該公司的可供出售和交易債務證券處於未實現虧損狀態（10）億美元。截至2023年3月31日，這一狀況已變為未實現虧損（8.48億美元），這反映了2023年第一季度利率水平的下降。

該公司的交易債務證券投資組合包括以下類別的證券：

 2023年3月31日2022年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
（以千計）（以千計）
企業$453,594 41.0$450,135 42.3
住宅抵押貸款支持證券16,444 1.516,857 1.6
公用事業27,004 2.426,030 2.4
州和政治行政區劃13,006 1.212,126 1.1
資產支持證券346,559 31.3313,588 29.4
商業抵押貸款支持223,932 20.2221,096 20.7
抵押貸款債務26,899 2.426,161 2.5
總計$1,107,438 100.0$1,065,993 100.0

120
目錄
在下表中，交易債務證券的投資是根據國家認可的統計評級組織的信用評級進行分類的。

2023年3月31日2022年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
（以千計）（以千計）
AAA$15,666 1.4$13,645 1.3
AA97,759 8.854,650 5.1
A355,617 32.1365,770 34.3
BBB586,597 53.0577,424 54.2
BB 和其他低於投資等級51,799 4.754,504 5.1
總計$1,107,438 100.0$1,065,993 100.0

交易低於投資等級的債務證券的投資彙總如下。

 交易低於投資等級的債務證券
攤銷
成本		攜帶
價值		公平
價值		% 的
已投資
資產
 （以千計，百分比除外）
2023年3月31日$59,687 51,799 51,799 0.5 %
2022年12月31日62,232 54,504 54,504 0.6 %

抵押貸款和房地產

該公司為高質量、創收的物業發放貸款，例如購物中心、獨立零售商店、辦公樓、工業和銷售或服務設施、部分公寓樓、酒店和醫療保健設施。這些房產的位置通常位於具有房地產價值升值潛力的主要大都市地區。通過嚴格的承保準則以及基礎財產類型和地理位置的多樣化，信用和違約風險被降至最低。除了由房產擔保外，租賃標的房產的抵押貸款通常由租賃付款擔保。隨着時間的推移，事實證明，這種方法可以帶來高質量的抵押貸款，幾乎沒有違約。抵押貸款利息收入按應計制確認，任何溢價或折扣在貸款期限內攤銷。預付款和滯納金在收款之日記錄。

該公司的目標是抵押貸款投資的最低指定收益率，該收益率參照當前可用的債務證券工具收益率加上所需的增量基點來確定。低利率環境以及競爭激烈的市場導致符合公司要求回報率的可用貸款機會減少。從2022年開始，利率水平的迅速上升導致潛在的抵押貸款機會超出了公司的承保標準，導致發放水平降低。在截至2023年3月31日的三個月中，公司發放的抵押貸款總額為180萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為2640萬美元，截至2022年12月31日的年度為4,740萬美元。

取消抵押品贖回權的貸款、被視為減值的貸款或逾期90天或更長時間的貸款處於非應計狀態。如果確定抵押貸款處於非應計狀態，則抵押貸款不會將任何收入計入合併收益表。對貸款進行獨立監測和評估，以確定是否存在潛在的減值或取消抵押品贖回權。如果拖欠了還款並且貸款已到期，則公司將貸款恢復到活躍狀態並相應地累積收入。該公司目前沒有逾期90天的應計利息貸款。

121
目錄
截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司持有的抵押貸款淨投資在扣除可能的損失後，總額分別為5.043億美元和5.057億美元。按地理區域和財產類型劃分的投資組合的多樣化情況如下。

 2023年3月31日2022年12月31日
金額%金額%
 （以千計） （以千計） 
按地理區域劃分的抵押貸款：
中西南部$220,045 43.3 $220,357 43.2 
南大西洋103,901 20.4 104,334 20.4 
東北中部60,186 11.8 60,520 11.9 
中西北部11,873 2.3 11,942 2.3 
東南中部18,607 3.7 18,753 3.7 
太平洋11,793 2.3 11,924 2.3 
中大西洋40,715 8.0 40,742 8.0 
山41,875 8.2 42,023 8.2 
總餘額508,995 100.0 510,595 100.0 
市場價值調整(1,037)(0.2)(1,290)(0.3)
信用損失備抵金(3,703)(0.7)(3,575)(0.7)
總計$504,255 99.1 $505,730 99.0 


 2023年3月31日2022年12月31日
金額%金額%
 （以千計） （以千計） 
按物業類型劃分的抵押貸款：
零售$170,135 33.4 $169,618 33.2 
辦公室139,392 27.4 140,092 27.4 
存儲設施79,450 15.6 79,853 15.7 
公寓38,235 7.5 38,377 7.5 
工業35,628 7.0 35,896 7.0 
酒店23,342 4.6 23,431 4.6 
土地/地塊4,173 0.8 4,605 0.9 
住宅14,599 2.9 14,599 2.9 
所有其他4,041 0.8 4,124 0.8 
總餘額508,995 100.0 510,595 100.0 
市場價值調整(1,037)(0.2)(1,290)(0.3)
信用損失備抵金(3,703)(0.7)(3,575)(0.7)
總計$504,255 99.1 $505,730 99.0 

122
目錄
截至2023年3月31日和2022年12月31日的抵押貸款投資餘額中包括Prospority根據基金預扣再保險協議進行的抵押貸款投資，總額分別為1,950萬美元和1,930萬美元。與交易債務證券類似，這些貸款按公允市場價值列報，以便將市值波動直接記錄在合併收益表中，並抵消因市值波動而產生的嵌入式衍生品負債變化。

公司採用加權平均剩餘到期日（“WARM”）法估算抵押貸款投資的當前預期信貸損失。WARM 方法採用公開可用的商業房地產違約發生率數據，按幾個定義的細分市場以及對短期和長期經濟狀況（即國內生產總值預測）的未來假設。當前預期信貸損失備抵額的變化在合併收益表的淨投資收益中報告。

截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）
抵押貸款信貸損失補貼：
期初餘額$3,575 2,987 
在此期間提供（釋放）128 (171)
期末餘額$3,703 2,816 

該公司對房地產的直接投資主要包括創收物業，這些物業由National Western的全資子公司運營。截至2023年3月31日和2022年12月31日，該公司的房地產投資總額分別約為2760萬美元和2770萬美元。

該公司在2023年和2022年前三個月確認的房地產營業收入分別約為80萬美元和70萬美元。在截至2022年3月31日的三個月中，公司出售了位於德克薩斯州弗裏波特和德克薩斯州休斯敦的土地，實現了30萬美元的淨收益。公司定期監測這些房產的狀況和市場價值，並進行維修和資本改進，以保持房產的良好狀態。

市場風險

市場風險是指由於利率、貨幣匯率、商品價格或股票價格的變化而導致金融工具市場價值變化的風險。公司最重要的市場風險敞口是利率風險。市場利率的大幅持續上漲和下降會影響保險產品的盈利能力和投資的公允價值。新投資實現的收益率的增加或減少通常與利率變化直接相關。固定收益債務證券的公允價值與外部市場利率條件相關，因為市場價值通常在市場利率下降時增加，而在市場利率上升時市場價值會下降。但是，市場價值可能由於其他原因而波動，例如經濟狀況變化、市場混亂、信貸質量下降或事件風險擔憂增加。

利率風險

利率的逐步提高對公司來説通常是一個積極的進展。預計加息將提供增量的淨投資收入，增加固定利率產品的銷售，並限制由於產品的最低擔保抵免利率而對公司產品利差的潛在侵蝕。相反，利率上升會降低公司投資組合的公允價值，如果長期利率在相對較短的時間內急劇上升，公司可能會面臨去中介化風險。去中介化風險是指保單持有人在利率上升的環境中放棄保單的風險，迫使公司在資產處於未實現虧損狀態時清算資產。該公司旨在通過徵收退保費來最大限度地減少利率風險的影響，至少對其部分產品是如此，這些費用旨在抑制保單退保和抵消未攤銷的遞延保單收購成本。

123
目錄
利率下降可能導致公司投資組合中的某些抵押貸款支持證券更有可能償還或預付。在這種情況下，公司通常無法以可比的收益將所得款項再投資。較低的利率還可能導致淨投資收入減少，使公司面臨再投資利率風險，並可能通過降低與具有最低擔保抵免利率的產品相關的利率利潤率來降低盈利能力。相反，當利率下降時，公司投資組合的公允價值將增加。

截至2023年3月31日的季度和截至2022年12月31日的年度的可供出售債務證券的公允價值與利率之間的相關性反映在下表中。

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
 （以千計，百分比除外）
可供出售債務證券——公允價值$7,586,306 7,611,633 
可供出售債務證券——攤銷成本$8,255,018 8,438,761 
公允價值佔攤銷成本的百分比91.90 %90.20 %
未實現收益（虧損）淨餘額$(668,712)(827,128)
十年期美國國債——該期間收益率增加（下降）(0.41)%2.37 %

公司交易的債務證券僅以再保險公司管理的資金預扣資產為準，在購買時按公允價值入賬。儘管這些交易債務證券的記錄價值隨後隨市場價格而波動，但這些證券的公允價值變動被關聯基金預扣負債的相同公允價值變動完全抵消。

下表顯示了公司在2023年3月31日和2022年12月31日持有的可供出售和交易債務證券的未實現收益（虧損）餘額。
 未實現收益（虧損）淨餘額
2023 年 3 月 31 日
在
十二月三十一日
2022		年初至今的變化
未實現
平衡
（以千計）
可供出售的債務證券$(668,712)(827,129)158,417 
債務證券交易(179,269)(203,604)24,335 
總計$(847,981)(1,030,733)182,752 

利率的變化通常會對公司債務證券的公允價值產生相當大的影響。十年期美國國債的市場利率從2022年底的3.88％下降到2023年前三個月末的3.47％，下降了41個基點。因此，未實現虧損餘額頭寸較2022年12月31日的減少是預期的投資組合價值變動。

根據保險監管目的，公司主要通過持續的現金流測試來管理利率風險。計算機模型用於在各種常用的壓力測試利率情景下進行現金流測試，以確定現有資產是否足以滿足預計的負債外流。敏感度分析使公司能夠衡量其利息敏感工具公允價值的潛在收益或損失，保護其經濟價值，並在投資資產的收益與負債支付的收益之間實現可預測的利差。公司力求通過為阻止保單退保而收取的退保費用來最大限度地減少利息風險的影響。在計算機模型中可以預測利率的變化，影響資產和負債工具的管理行動可以應對相應的風險。但是，假設的利率變動所表明的金融工具價值的潛在變化可能與所經歷的實際變化不同，差異可能很大。

124
目錄
公司有能力酌情調整利率、參與率以及資產管理費用和上限，以應對其大部分業務有效投資組合收益率的變化。調整這些費率的能力取決於公司產品市場的競爭力。如果信貸率與其他保險公司和金融服務實體提供的競爭產品的利率不具有競爭力，則退保率可能會提高，新的銷售可能會受到負面影響。該公司設計的利息敏感型和年金產品具有鼓勵持續性的功能，例如退保和提款罰款條款。通常，每當合同生效時，退保費率就會逐漸降低。

截至2022年12月31日，該公司對其對利率敏感的資產和負債進行了詳細的敏感度分析。鑑於該分析的預期結果範圍，2023年前三個月公司債務證券市值的變化是合理的。

信用風險

公司通過交易對手及其投資組合面臨信用風險。信用風險涉及與債務人繼續根據票據或合同的合同條款及時支付本金和利息相關的不確定性。如前所述，公司通過既定的投資信貸政策和指導方針管理信用風險，這些政策和指導方針涉及債權人和交易對手的質量、集中度限制、多元化做法和可接受的風險水平。這些政策和準則定期由高級管理層和公司董事會審查和批准。

由於公司使用看漲期權對衝其固定指數年金和人壽產品的股本回報部分，公司面臨交易對手未能根據期權合同條款履行職責的風險。公司主要從多個交易對手那裏購買為期一年的期權合約，並在購買合約之前評估所有交易對手的信譽。作為與交易對手簽訂合同的考慮因素，公司要求的信用評級為 “A” 或更高。因此，所有期權都是從國家認可的金融機構購買的，這些機構在履行財務義務方面表現出色，擁有充足的財務能力。此外，每個交易對手都必須執行信貸支持協議，規定當公司對交易對手的公允價值超過規定金額時，交易對手有義務向公司提供抵押品。National Western的投資部門持續監測交易對手的信用評級和信用風險敞口，並根據信貸支持協議對抵押品水平進行調整。

公司遵循行業慣例，在共同保險或修改後的共同保險基礎上向多家再保險公司進行部分保險風險再保險（割讓），以限制風險。如果再保險公司（交易對手）未能履行其合同義務，使用再保險並不能免除公司支付全額保險金的主要責任。因此，公司避免將再保險交易對手的信用風險集中在任何一家再保險公司手中，而只與資本充足且受到獨立評級機構高度評價的信譽良好的承運人簽訂再保險協議。關於National Western簽訂的預扣資金共同保險安排，為協議下保單持有人義務的儲備金提供支持的資產由公司保留，可用於兑現福利支付承諾。此外，National Western是再保險公司提供的增量抵押信託賬户的受益人，該賬户為支付再保險協議下的所有到期款項提供額外擔保。

公司還面臨與投資證券市場價格相關的信用利差風險以及與信貸利差變化相關的現金流。收緊信貸利差將減少與新購買固定債務證券相關的淨投資收入，並將增加投資組合的公允價值。信貸利差的擴大將降低投資組合的公允價值，並將增加新購買的淨投資收入。


125
目錄
流動性和資本資源

流動性

流動性要求主要由運營提供的資金來滿足。保費存款和年金對價、投資收入以及投資到期日和預付款是資金的主要來源，而投資購買、索賠形式的保單福利以及向保單持有人和合同持有人支付的與退保和提款有關的款項以及運營費用是資金的主要用途。為了確保公司能夠支付未來的承付款，作為保費支付和存款收到的資金投資於高質量的投資，主要是固定收益證券。投資資金的目的是使投資收入加上到期收益將滿足公司持續的現金流需求。使資產和負債期限與收益率相匹配的方法需要適當的投資組合。儘管公司歷來沒有被置於必須清算投資資產以提供現金流的境地，但其投資主要由可出售的債務證券組成，這些證券可以很容易地轉換為現金以滿足流動性需求。National Western維持了金額為7,500萬美元的信貸額度，可用於滿足短期現金需求。截至2023年3月31日，信貸額度下沒有借款。

此外，National Western是達拉斯聯邦住房貸款銀行（FHLB）的成員，其初始最低要求股票投資為430萬美元。通過這種成員資格，National Western能夠根據其選擇設立的抵押品數量建立特定的借貸能力。截至2023年3月31日，向FHLB認捐了1.861億美元（公允價值為1.793億美元）的證券。

人壽保險公司面臨的一個主要流動性問題是保單持有人提前提款的風險，尤其是年金產品，隨着利率的變化，年金產品的流動性可能會更快。公司在其年金和萬用壽險保單中包括退保和市值調整等條款，這些條款有助於限制和阻止提前提款。

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，各產品系列在再保險之前支付的與退保和提款相關的實際金額。

 截至3月31日的三個月
 20232022
 （以千計）
產品線：  
傳統生活$4,241 3,720 
環球人壽25,527 22,464 
年金149,419 149,972 
總計$179,187 176,156 

上述合同提款以及所經歷的退保水平以及相關的現金流出並未對整體流動性產生不利影響。顯示的金額包括預扣的保單持有人債務和Ozark National的現金流出。個人人壽保險單通常比年金儲備金和存款負債更不容易被提取，因為投保人可能需要經過新的承保程序才能在其他地方獲得新的保險單。年金美元流出通常對經濟狀況、利率水平以及提款或終止時評估的退保費用水平更為敏感。在各種市場利率情景和假設下進行現金流預測和測試，以幫助評估流動性需求和充足性。隨着 COVID-19 疫情引發的經濟下滑，公司管理層在2020年使用更嚴格的假設進行了額外的流動性情景測試，得出的結論是，在這些情景下，流動資產已經足夠了。鑑於經濟環境和相關市場狀況的持續變化，公司繼續提高和提高其流動性分析水平。因此，公司目前預計可用的流動性來源和未來的現金流將足以滿足資金需求。

126
目錄
從歷史上看，公司保險業務的現金流足以滿足當前的需求。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，來自經營活動的現金流分別為4,710萬美元和7,310萬美元。該公司還從定期和計劃外投資證券到期、贖回和預付款中獲得可觀的現金流。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，這些現金流總額分別為2.807億美元和2.951億美元。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司萬用壽險和投資年金存款產品業務的淨現金流入/（流出）分別為1.956億美元和1.134億美元。2023 年前三個月較高的負淨流出量反映了固定指數年金和人壽銷售水平的降低。

資本資源

公司的資本資源依賴股東權益，因為沒有長期未償債務，而且公司預計在不久的將來不需要任何長期債務。截至2023年3月31日，公司維持了對正常運營和投資活動的承諾。

自2005年以來，該公司已宣佈並支付其普通股的年度股息。公司的做法是對分紅採取保守的態度，董事會已採取戰略立場，將收益進行大量內部再投資。這種保守的方法產生了以下好處：（1）為新業務的發展提供資金；（2）使公司能夠利用潛在的收購和其他競爭形勢；（3）建立強大的資本基礎以支持公司的財務實力評級；（4）在困難的經濟和市場條件下維持公司的流動性和償付能力；（5）提高公司的監管資本狀況。出於類似的原因，儘管A類普通股的市場價格在很長一段時間內一直低於每股賬面價值，但公司沒有即將回購其股票的計劃。

作為NWLGI的最大子公司，National Western是NWLGI的主要資金來源。根據科羅拉多州法律，National Western向NWLGI支付股息的能力僅限於所得利潤（法定未分配盈餘）。截至2022年12月31日，未經監管部門進一步批准的2023年合法分配的最大金額為6,650萬美元。在截至2023年3月31日的三個月中，National Western沒有支付任何股息。

公司的慣例是，除非在簽發保險合同的正常過程中，否則不簽訂資產負債表外安排或向第三方發放擔保。與銷售的保險產品相關的承付款反映為未來保單福利的負債。保險合同為國家西部和Ozark National的某些業績提供擔保。

保險準備金是人壽保險公司確定必須確立的負債的手段，以確保未來的保單福利得到保障和支付。這些準備金是法律要求的，基於標準精算方法，以確保兑現向保單持有人及其受益人擔保的承諾，即使債務可能要等很多年才能到期。

下表彙總了現有合同義務下未來的估計現金支付額。

 按期付款到期
總計小於
1 年		1 年或以上
 （以千計）
貸款承諾$— — — 
投資資本資金承諾 (3)195,513 59,649 135,864 
租賃義務917 257 660 
應付索賠 (1)97,691 97,691 — 
資產負債表上反映的其他長期儲備負債 (2)12,414,846 980,924 11,433,922 
總計$12,708,967 1,138,521 11,570,446 

(1) 應付索賠包括人壽保單、事故保單和健康保單的福利和索賠負債，公司認為這些保險的付款金額和時間基本上是固定且可確定的。此類數額通常涉及已發生和報告的死亡、重大疾病、事故和健康索賠，包括已發生但未報告的索賠估計數。
127
目錄

(2) 其他長期負債包括根據與公司歷史經驗一致的死亡率、失效、年金化和提款假設，與死亡索賠、保單退保、保單提取、到期日和年金支付相關的估計人壽和年金債務。這些估計的人壽和年金債務是未貼現的預計現金流出，假設利息抵免和市場增長與攤銷遞延收購成本時使用的假設一致。它們不包括未來保費或存款的任何抵消額。其他長期負債還包括與即期年金相關的可確定的支付模式。由於所用假設的重要性，實際現金流出在數量和時間上都可能與這些估計存在重大差異。

(3) 代表截至當前資產負債表日期尚未到位的投資資本需求承付款。

該公司通過其全資子公司Braker P III, LLC（“BP III”）擁有一棟商業辦公樓，該公司已就該公司未佔用的空間與多家租户簽訂了租賃協議。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月期間，與這些非公司租賃相關的總收入分別為100萬美元和130萬美元。根據各自的條款，這些租約在2025年至2029年的不同日期到期。

下表彙總了所有現有租賃協議（包括上文討論的BP III租賃協議以外的協議）下的未來估計現金收入。

按期間劃分的預計現金收入
總計小於
1 年		1 - 3
年份		3 - 5
年份		超過
5 年
（以千計）
房地產收入$36,385 6,055 11,508 7,138 11,684 


會計原則和關鍵會計政策的變化

會計原則的變化

2023年1月1日，公司採用了經過修改的追溯過渡方法採用了LDTI，該方法要求該指導從其報告的財務報表中列報的最早期開始時起適用。因此，就LDTI而言，公司的過渡日期為2021年1月1日。採用LDTI的影響導致累計其他綜合收益增加，扣除税後的留存收益分別增加1.767億美元和2,830萬美元。

監管和其他問題

法定會計慣例

影響公司和保險業的法規通常是全國保險專員協會（“NAIC”）採取的行動的結果。NAIC經常將新法規作為示範法案或法律發佈，各州隨後將其作為保險法規的一部分採用。目前，該公司不知道有任何與其運營或財務業績報告相關的NAIC監管問題。

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基於風險的資本要求

NAIC為美國人壽保險公司制定了基於風險的資本（“RBC”）標準以及基於風險的資本模型法案（“加拿大皇家銀行示範法案”）。加拿大皇家銀行示範法案要求人壽保險公司每年根據四類風險向州監管機構提交一份報告，説明其加拿大皇家銀行的金額：（i）資產風險，主要側重於投資質量；（ii）保險風險，包括死亡和發病風險；（iii）利率風險，涉及資產/負債匹配問題；（iv）其他業務風險。每種資產的資本要求均由應用因各種資產、保費、現行保險和保單福利儲備項目的風險程度而異。該公式是監管機構用來識別潛在資本薄弱的公司的預警工具，目的是啟動進一步的監管行動。獨立評級機構使用類似於NAIC RBC模型的專有版本，其中納入了各自評級方法中確定的其他風險因素。National Western和Ozark National目前的法定資本和盈餘均大大超過了適用的加拿大皇家銀行法定要求。


第 3 項。定量和定性披露
關於市場風險

這些信息包含在 “投資” 部分的第 2 項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析” 中。


第 4 項。控制和程序

截至本報告所涉期末，公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序（該術語的定義見1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據此類評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，截至該期末，公司的披露控制和程序在及時記錄、處理、彙總和報告公司根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息方面是有效的。

在截至2023年3月31日的季度中，公司實施了與支持採用長期保險合同會計準則更新2018-12年度的新流程相關的內部控制，公司於2023年1月1日使用修改後的追溯方法通過了該更新。有關其他信息，請參閲注 (1) 合併和列報基礎在隨附的簡明合併財務報表附註中。

除對公司採用LDTI的控制措施發生變化外，根據《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（e）條的定義，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

隨着公司修改或增強其系統和流程以滿足業務需求，財務報告的內部控制會發生變化。控制措施的任何重大變化在實施之前都要進行評估，以幫助確保內部控制和控制環境的持續有效性。


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第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

請參閲本表格10-Q中隨附的簡明合併財務報表附註11（A）“法律程序”。


第 1A 項。風險因素

公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的風險因素包括對自然或人為災害和包括流行病在內的災難的潛在後果的討論。與公司年度報告中披露的風險因素相比，沒有實質性變化。


第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

公司維持與激勵計劃相關的有限股票回購計劃，該計劃使期權持有人能夠在行使期權後的九十（90）天內隨時選擇以截至選擇通知之日的現行市場價格向公司出售收購的股份。已購買的股票（如果有）在公司的簡明合併財務報表中列報為已授權和未發行的股票。截至2023年3月31日，激勵計劃下沒有未償還的股票期權。更廣泛地説，目前沒有回購其任何A類普通股或B類普通股的計劃。

時期購買的股票總數每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值
2023 年 1 月 1 日至 2023 年 1 月 31 日— $— 不適用不適用
2023 年 2 月 1 日至 2023 年 2 月 28 日— $— 不適用不適用
2023 年 3 月 1 日至 2023 年 3 月 31 日— $— 不適用不適用
總計— $— 不適用不適用


第 4 項。已刪除並保留。


第 6 項。展品

(a)展品
附錄 31 (a)
-根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。
   
附錄 31 (b)
-根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。
   
附錄 32 (a)
-根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。
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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

國家西部人壽集團有限公司
（註冊人）


日期：2023年5月15日/S/Ross R. Moody
羅斯·R·穆迪
董事會主席、總裁和
首席執行官
（授權官員）
日期：2023年5月15日/S/Brian M. Pribyl
Brian M. Priby
高級副總裁，
首席財務官兼財務主管
（首席財務官）
（首席會計官）

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