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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549
表格10-Q
(標記一)
☑
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2023年3月31日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                    

佣金文件編號000-20202
信用承兑公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
密西根 38-1999511
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) (國際税務局僱主身分證號碼)
25505西十二里路 
索斯菲爾德，密西根48034-8339
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
(248) 353-2700
(註冊人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)節登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元CACC納斯達克股市有限責任公司
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是þ不是o

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是þ不是o

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器þ加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是þ

2023年4月24日發行的普通股數量，面值為0.01美元12,837,483.



目錄

第一部分--財務信息 
  
項目1.財務報表 
  
合併資產負債表-截至2023年3月31日和2022年12月31日
1
  
綜合損益表--截至2023年3月31日和2022年3月31日止三個月
2
  
綜合全面收益表--截至2023年3月31日和2022年3月31日止三個月
3
 
股東權益綜合報表--截至2023年3月31日和2022年3月31日止三個月
4
 
綜合現金流量表--截至2023年3月31日和2022年3月31日止三個月
5
  
合併財務報表附註
6
  
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
43
  
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
56
 
項目4.控制和程序
56
  
第二部分--其他信息 
  
項目1.法律程序
57
第1A項。風險因素
57
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
58
項目6.展品
59
  
簽名
60

目錄表


第一部分--財務信息

項目1.合併財務報表

信用承兑公司
合併資產負債表
(未經審計)
(百萬美元，每股數據除外)自.起
 2023年3月31日2022年12月31日
資產：  
現金和現金等價物$8.1 $7.7 
受限現金和現金等價物480.0 410.0 
可供出售的受限制證券76.4 72.3 
應收貸款
9,384.3 9,165.5 
信貸損失準備(2,884.0)(2,867.8)
應收貸款淨額6,500.3 6,297.7 
財產和設備，淨額50.1 51.4 
應收所得税11.0 8.7 
其他資產29.0 56.9 
總資產$7,154.9 $6,904.7 
負債和股東權益：  
負債：  
應付賬款和應計負債$257.3 $260.8 
循環擔保信貸額度145.1 30.9 
擔保融資3,771.8 3,756.4 
高級筆記795.0 794.5 
按揭票據8.8 8.9 
遞延所得税，淨額451.2 426.7 
應付所得税2.3 2.5 
總負債5,431.5 5,280.7 
承付款和或有事項--見附註15
股東權益：  
優先股，$.01面值，1,000,000授權股份，無已發佈
— — 
普通股，$.01面值，80,000,000授權股份，12,836,907和12,756,885分別截至2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和已發行股票
0.1 0.1 
實收資本252.1 245.7 
留存收益1,473.3 1,381.1 
累計其他綜合損失(2.1)(2.9)
股東權益總額1,723.4 1,624.0 
總負債與股東權益$7,154.9 $6,904.7 


見合併財務報表附註。
1

目錄表


信用承兑公司
合併損益表
(未經審計)
(百萬美元，每股數據除外)截至今年上半年的三個月。
3月31日，
 20232022
收入：  
財務費用$421.1 $424.1 
賺取的保費17.4 13.8 
其他收入15.3 17.8 
總收入453.8 455.7 
成本和支出：  
薪金和工資77.2 64.4 
一般和行政18.0 18.9 
銷售和市場營銷22.1 19.2 
總運營費用117.3 102.5 
預測變動的信貸損失準備金44.3 (79.3)
新的消費貸款轉讓的信貸損失準備金93.1 102.6 
信貸損失準備金總額137.4 23.3 
利息54.4 36.5 
關於申索的準備金17.9 8.9 
總成本和費用327.0 171.2 
未計提所得税準備的收入126.8 284.5 
所得税撥備27.3 70.2 
淨收入$99.5 $214.3 
每股淨收益：  
基本信息$7.62 $15.02 
稀釋$7.61 $14.94 
加權平均流通股：  
基本信息13,057,617 14,268,518 
稀釋13,073,316 14,341,523 


















見合併財務報表附註。
2

目錄表


信用承兑公司
綜合全面收益表
(未經審計)
(單位：百萬)截至今年上半年的三個月。
3月31日，
 20232022
淨收入$99.5 $214.3 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：  
證券未實現收益(虧損)，税後淨額0.8 (1.7)
包括其他綜合收益(虧損)0.8 (1.7)
綜合收益$100.3 $212.6 












































見合併財務報表附註。
3

目錄表


信用承兑公司
合併股東權益報表
(未經審計)
(百萬美元)截至2023年3月31日的三個月
普通股實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額
數金額
期初餘額12,756,885 $0.1 $245.7 $1,381.1 $(2.9)$1,624.0 
淨收入— — — 99.5 — 99.5 
其他綜合收益— — — — 0.8 0.8 
基於股票的薪酬— — 9.9 — — 9.9 
普通股回購
(33,035)— (7.6)(7.3)— (14.9)
轉換為普通股的限制性股票單位
100,757 — — — — — 
行使的股票期權12,300 — 4.1 — — 4.1 
期末餘額12,836,907 $0.1 $252.1 $1,473.3 $(2.1)$1,723.4 
(百萬美元)截至2022年3月31日的三個月
普通股實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額
數金額
期初餘額14,145,888 $0.1 $197.2 $1,626.7 $0.2 $1,824.2 
淨收入— — — 214.3 — 214.3 
其他綜合損失— — — — (1.7)(1.7)
基於股票的薪酬— — 9.1 — — 9.1 
普通股回購
(803,735)— (0.7)(422.3)— (423.0)
轉換為普通股的限制性股票單位
3,980 — — — — — 
行使的股票期權17,650 — 5.9 — — 5.9 
期末餘額13,363,783 $0.1 $211.5 $1,418.7 $(1.5)$1,628.8 

























見合併財務報表附註。
4

目錄表


信用承兑公司
合併現金流量表
(未經審計)
(單位：百萬)截至3月31日的三個月，
 20232022
經營活動的現金流：  
淨收入$99.5 $214.3 
對業務活動提供的現金進行調節的調整：  
信貸損失準備金137.4 23.3 
折舊2.2 2.3 
攤銷4.2 4.3 
遞延所得税準備金24.2 11.0 
基於股票的薪酬9.9 9.1 
其他0.3 0.1 
營業資產和負債變動：  
應付賬款和應計負債增加(減少)(6.0)43.1 
應收所得税減少(增加)(2.3)56.3 
應繳所得税減少(0.2)— 
其他資產減少27.3 12.3 
經營活動提供的淨現金296.5 376.1 
投資活動產生的現金流：  
購買可供出售的受限制證券(11.4)(11.4)
出售可供出售的受限制證券所得款項5.6 5.4 
可供出售的受限制證券的到期日2.5 3.4 
應收貸款本金回收823.3 961.9 
給交易商的預付款(745.9)(633.8)
購買消費貸款(349.4)(289.7)
加速支付交易商滯納金(10.8)(9.4)
支付交易商扣繳款項(57.2)(43.2)
購置財產和設備(0.9)(1.7)
用於投資活動的現金淨額(344.2)(18.5)
融資活動的現金流：  
循環擔保信貸額度下的借款1,522.3 697.8 
循環擔保信貸額度下的償還(1,408.1)(595.7)
擔保融資收益601.0 211.7 
償還擔保融資(585.5)(193.8)
債務發行成本的支付(3.4)(0.8)
普通股回購(14.9)(423.0)
行使股票期權所得收益4.1 5.9 
其他2.6 4.8 
融資活動提供(用於)的現金淨額118.1 (293.1)
現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物淨增70.4 64.5 
期初現金和現金等價物以及受限現金和現金等價物417.7 434.2 
期末現金和現金等價物以及受限現金和現金等價物
$488.1 $498.7 
補充披露現金流量信息：  
期內支付的利息現金$50.6 $33.6 
期間支付的所得税現金，扣除退款後的淨額$3.4 $0.6 





見合併財務報表附註。
5

目錄表


合併財務報表附註
(未經審計)
1.           陳述的基礎

隨附的未經審核綜合財務報表乃根據美國普遍接受的中期財務資料會計原則(“公認會計原則”或“公認會計原則”)以及表格10-Q及S-X規則第10條的指示編制。因此，該等財務報表並不包括公認會計準則為編制完整財務報表所需的所有資料及附註。管理層認為，已包括公平列報所需的所有調整(包括正常經常性應計項目)。中期經營結果不一定代表整個會計年度取得的實際成果。截至2022年12月31日的綜合資產負債表是從該日經審計的財務報表中得出的，但不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。*有關詳細信息，請參閲Credit Accept Corporation(以下簡稱公司)截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中的綜合財務報表及其腳註(“公司”、“信用接受”、“我們”、“我們”或“我們”)。

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計值不同。

我們已經評估了在合併資產負債表日期2023年3月31日之後發生的事件和交易中可能在這些財務報表中確認或披露的項目。有關後續事件的更多信息，請參閲附註16。

2.           業務説明

自1972年以來，Credit Accept一直提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售汽車，而不考慮他們的信用記錄。我們的融資計劃通過全國汽車經銷商網絡提供，這些經銷商受益於向無法獲得融資的消費者銷售汽車；通過這些客户產生的重複和轉介銷售；以及通過向響應我們融資計劃廣告的客户銷售，但實際上他們最終有資格獲得傳統融資。

沒有我們的融資計劃，消費者往往無法購買車輛或購買不可靠的車輛。此外，當我們向三家國家信用報告機構報告時，我們的計劃的一個重要輔助好處是，我們為消費者提供了一個機會，通過提高他們的信用評分來改善他們的生活，並轉向更傳統的融資來源。

我們將參與我們計劃並與我們共同致力於改變消費者生活的汽車經銷商稱為“經銷商”。-一旦加入我們的融資計劃，經銷商就與我們簽訂經銷商服務協議，該協議定義了信用承兑與經銷商之間的法律關係。-經銷商服務協議將管理、服務和收取經銷商的零售分期付款合同(稱為“消費者貸款”)的責任分配給我們。從法律角度來看，我們是間接貸款人，這意味着消費者貸款是由經銷商發起並分配給我們的。

絕大多數分配給我們的消費貸款是向信用記錄受損或有限的消費者發放的。下表顯示了通過FICO或FICO分配給我們的消費貸款的百分比®分數低於650或沒有FICO®得分：
截至3月31日的三個月，
消費貸款指配量20232022
任一FICO的總單位體積百分比®分數低於650或沒有FICO®分數
84.5 %87.9 %


6

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
我們有二購買計劃：投資組合計劃和購買計劃。在投資組合計劃下，我們向交易商預付資金(稱為“交易商貸款”)，以換取基礎消費貸款的償還權。在購買計劃下，我們從交易商購買消費貸款(稱為“購買貸款”)，並保留從消費者那裏收取的所有金額。交易商貸款和購買貸款統稱為“貸款”。下表顯示了過去五個季度每個季度分配給我們的作為經銷商貸款和購買貸款的消費貸款的百分比：
單位體積美元成交量(1)
截至三個月經銷商貸款購入貸款經銷商貸款購入貸款
2022年3月31日72.7 %27.3 %68.6 %31.4 %
2022年6月30日74.0 %26.0 %70.4 %29.6 %
2022年9月30日74.3 %25.7 %70.5 %29.5 %
2022年12月31日73.1 %26.9 %69.6 %30.4 %
2023年3月31日72.1 %27.9 %68.1 %31.9 %
(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款(定義如下)和加速交易商扣款。

投資組合計劃

作為對車輛的付款，經銷商通常會收到以下款項：
•消費者支付的首付款；
•我方無追索權的現金付款(“預付款”)；以及
•在吾等收回預付餘額(現金墊款及相關交易商貸款費用及成本)後，消費者貸款付款所得的現金，扣除若干收款成本及吾等的維修費(“交易商扣款”)。

我們將預付給交易商的金額記錄為交易商貸款，這筆貸款在我們的綜合資產負債表中被歸類為應收貸款。預付給交易商的現金自動分配到交易商的未結預付款池中。經銷商選擇有多少消費者貸款(或50或100)將在關閉之前分配給打開的池，隨後的預付款將分配給新的池。除非我們收到交易商要求保持池打開的請求，否則我們會根據交易商的選擇自動關閉每個池。交易商貸款池內的所有預付款都以分配給該池的相關消費者貸款的未來收款為擔保。對於擁有多個池的交易商，這些池是交叉抵押的，因此在確定交易商扣留的資格時，會考慮其他池的表現。我們通過獲得控制權或擁有消費者貸款來完善我們關於交易商貸款的擔保權益，這將我們列為車輛所有權的留置權持有人。

交易商服務協議規定，我們在交易商分配的消費者貸款日曆月內收到的收款將按如下方式逐個使用：
•第一，報銷我們的某些收款費用；
•第二，支付我們的維修費，通常相當於20收藏的百分比；
•第三，減少總結墊款餘額，並支付交易商欠我們的任何其他款項；以及
•第四，向交易商支付作為交易商扣留的款項。

如果從交易商的池中收取的消費者貸款不足以償還預付款餘額和任何其他應付給我們的金額，交易商將不會收到交易商的扣款。某些事件還可能導致交易商放棄其對交易商扣留的權利，包括在分配之前變得不活躍100消費貸款。

每當消費者貸款池關閉時，經銷商都有機會獲得加速的交易商預扣付款。支付給交易商的金額是使用一個公式計算的，該公式考慮了分配給該池的消費者貸款數量以及相關的預測收款和預付款餘額。


7

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
由於預付款和消費者首付的組合通常會在銷售時為交易商提供現金利潤，交易商在消費者貸款中的風險是有限的。我們不能要求經銷商償還預付款，除非交易商沒有履行經銷商服務協議。只有在消費者和經銷商簽署了消費者貸款合同、我們收到了已簽署的消費者貸款合同和實體或電子形式的證明文件，並且我們已經批准了所有相關的融資規定後，才能進行預付款。

出於會計目的，在投資組合計劃下描述的交易不被認為是對消費者的貸款。相反，我們的會計反映了貸款人對交易商的貸款。出於會計目的，被歸類為交易商貸款主要是由於(1)交易商在消費者貸款中的經濟利益和(2)我們與交易商的法律關係的某些要素。

採購計劃

購買計劃與我們的投資組合計劃的不同之處在於，交易商在轉讓時收到我們的一次性付款，以購買消費者貸款，而不是在轉讓時獲得現金預付款和未來的交易商預扣付款。出於會計目的，購買計劃下描述的交易被視為由交易商發起，然後由我們購買。

計劃註冊

經銷商在註冊後即可訪問我們的投資組合計劃。購買計劃的訪問權限通常僅授予滿足以下條件之一的經銷商：

•至少分配了50投資組合方案下的消費貸款；
•特許經銷店；或
•註冊時符合特定標準的獨立經銷商。

季節性

我們的業務是季節性的，消費貸款轉讓和催收的高峯期發生在今年第一季度。*這種季節性對我們的中期業績有實質性影響，因為我們需要在轉讓時確認一筆重大的信貸損失費用撥備。有關更多信息，請參見注釋3。

3.           重要會計政策摘要

業務細分信息

我們目前在 一可報告部門，代表我們提供融資計劃的核心業務，使經銷商能夠向消費者銷售車輛，而不考慮他們的信用記錄。合併財務報表反映了我們的財務結果一可報告的運營部門。

現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物

現金等價物包括在收購之日原始到期日為三個月或更短時間的可隨時出售的證券。7.8百萬美元和美元7.1現金和現金等價物分別為100萬美元，不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)的保險。

限制性現金和現金等價物包括作為擔保融資抵押品的現金和為未來車輛服務合同索賠而以信託形式持有的現金。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們有476.5百萬美元和美元406.5分別為FDIC不承保的限制性現金和現金等價物。

8

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
下表提供了我們合併資產負債表中報告的現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物與我們合併現金流量表中顯示的總額的對賬：
(單位：百萬)自.起
 2023年3月31日2022年12月31日2022年3月31日2021年12月31日
現金和現金等價物$8.1 $7.7 $17.6 $23.3 
受限現金和現金等價物480.0 410.0 481.1 410.9 
現金和現金等價物總額以及受限現金和現金等價物
$488.1 $417.7 $498.7 $434.2 

可供出售的受限制證券

可供出售的受限證券包括為未來車輛維修合同索賠而在信託中持有的金額。我們在購買時確定我們對債務證券的投資的適當分類，並在每個資產負債表日重新評估此類確定。我們沒有意圖或能力持有至到期的債務證券被歸類為可供出售，並以公允價值計入未實現損益，扣除所得税後計入全面收益確定，並作為股東權益的一部分報告。

應收貸款和信貸損失準備

消費貸款轉讓。出於法律目的，在發生以下情況後，消費貸款被視為已轉讓給我們：
•消費者和交易商已經簽署了消費貸款合同；以及
•我們已收到已簽署的消費者貸款合同以及實體或電子形式的支持文件。

出於會計和財務報告的目的，在發生以下情況後，消費貸款被視為已轉讓給我們：
•消費貸款已合法轉讓給我們；以及
•我們已經做出了融資決定，通常以投資組合計劃下的預付款或購買計劃下的一次性購買付款的形式向交易商提供資金。

投資組合細分和類別。我們的貸款組合包括兩個投資組合：經銷商貸款和購買貸款。我們的決定是基於以下幾點：
•我們有兩個融資計劃：投資組合計劃和購買計劃。我們被認為是根據投資組合計劃指定的消費者貸款經銷商的貸款人，以及根據購買計劃指定的消費者貸款的購買者。
•投資組合計劃和購買計劃在信用損失方面有不同的風險水平。在投資組合計劃下，交易商扣留和消費貸款轉讓的交叉抵押減輕了消費貸款業績負面差異的影響。在購買計劃下，我們受到消費貸款表現的全部負面差異的影響。
•我們的業務模式狹隘地專注於來自一個行業的消費者貸款轉讓，由於信用質量的原因，預期現金流明顯低於欠我們的合同現金流。我們不認為將我們的貸款組合分解為交易商貸款和購買貸款組合以外的部分是有意義的。

每個投資組合部分包括一類消費貸款轉讓，這是交易商發起的消費貸款，為信用記錄受損或有限的消費者購買車輛和相關附屬產品提供資金。我們的決定是基於以下幾點：
•所有分配給我們的消費貸款在借款人分類、應收融資類型、行業部門和抵押品類型方面都具有類似的風險特徵。
•我們只接受來自美國境內經銷商的消費貸款轉讓。

9

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
認可和衡量政策。2020年1月1日，我國採用了會計準則更新2016-13《金融工具信用損失計量》，該模型被稱為當前預期信用損失模型，簡稱CECL。在採納日期之前未償還的貸款有資格獲得過渡救濟，並作為信用惡化的已購買金融資產入賬(“PCD法”)。

根據PCD方法，在採用CECL之後的每個報告期內，我們：
•使用在採用之日根據預期未來淨現金流量計算的實際利率確認財務費用收入；以及
•調整信貸損失準備，使每筆貸款的賬面淨額等於按實際利率貼現的預期未來淨現金流量現值。對信貸損失準備的調整被確認為信貸損失費用準備或信貸損失費用準備的沖銷。

在2020年1月1日或之後轉讓給我們的消費貸款不符合PCD方法，並計入原始金融資產(“原始方法”)。雖然由於信用質量的原因，我們在轉讓時預期收取的現金流明顯低於欠我們的合同現金流，但我們的貸款不符合PCD方法，因為向我們轉讓消費貸款發生在交易商發起消費貸款後不久，因此在轉讓時沒有發生“自發起以來信用質量顯著惡化”。此外，經銷商貸款也不符合PCD方法，因為根據投資組合計劃分配給我們的消費者貸款被視為我們發起的經銷商貸款項下的預付款，而不是我們購買的消費者貸款。

根據最初的方法，在分配時，我們：
•根據合同未來淨現金流量計算實際利率；
•記錄一筆應收貸款，相當於根據投資組合計劃支付給交易商的預付款或根據購買計劃支付給交易商的購買價格；以及
•計入相當於初始應收貸款餘額與按實際利率貼現的預期未來淨現金流量現值之間的差額的信貸損失準備金。初始信貸損失準備確認為信貸損失費用準備。

根據購買計劃分配的消費貸款的有效利率和初始信貸損失撥備顯著高於根據投資組合計劃分配的消費貸款，因為合同淨現金流比購買計劃下預期的淨現金流高出明顯更多的幅度。根據採購計劃，我們保留所有超出我們最初預期的合同收藏品。根據投資組合計劃，超出我們最初預期的合同收款將被交易商額外的預提付款大大抵消。

根據最初的方法，對於轉讓後的每個報告期，我們：
•使用轉讓時根據合同未來淨現金流量計算的實際利率確認財務費用收入；以及
•調整信貸損失準備，使每筆貸款的賬面淨額等於按實際利率貼現的預期未來淨現金流量現值。對信貸損失準備的調整被確認為信貸損失費用準備或信貸損失費用準備的沖銷。


10

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
應收貸款。根據投資組合計劃分配給交易商的消費貸款預付款被記錄為交易商貸款，並由交易商彙總，用於確認收入和衡量信用損失。根據購買計劃分配給交易商的消費貸款預付款記錄為購買貸款，為了確認收入和衡量信用損失，如下：
•如果在2020年1月1日或之後分配，則不彙總；或
•如果在2020年1月1日之前分配，則根據購買月份聚合到池中。

包括在應收貸款中的每筆貸款的未償還餘額包括：
•支付給交易商(或代表交易商的第三方附屬產品提供商)的現金，用於消費者貸款轉讓(投資組合計劃下的預付款或購買計劃下的一次性購買付款)；
•財務費用；
•經銷商預扣款項；
•加速經銷商預提付款；
•恢復；
•調入；
•減去：收款(扣除一定的收款費用)；
•減去：註銷；以及
•減：轉出。

根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣留的權利。我們將交易商的未償還貸款餘額和相關的信用損失準備金餘額轉移到發生沒收的期間購買的貸款中。我們彙總交易商購買的這些貸款，以確認收入和衡量信用損失。

信貸損失準備。每筆貸款的信貸損失準備的未償還餘額是將貸款賬面淨額(應收貸款減去信貸損失準備)減至按實際利率貼現的預期未來現金流量淨值所需的金額。交易商貸款的預期未來淨現金流由分配的消費貸款的預期未來收款減去任何預期的交易商未來預提付款組成。購入貸款的預期未來現金流量淨額由已分配消費貸款的預期未來收款構成。

我們根據具有相似特徵的消費貸款的歷史表現，根據最近付款模式和經濟狀況的趨勢進行調整，對每一筆消費貸款的預期未來收款進行預測。我們對預期未來收款的預測包括對預付款和合同期限後現金流的估計。除非消費者不再有合同義務向我們付款，否則我們預測每筆消費者貸款的未來收款時間為發貨日期後120個月。根據每個交易商貸款的預期未來收款和當前預付款餘額，對每個交易商的預期未來預提付款進行預測。
11

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
一旦我們不再預測貸款未來的任何預期淨現金流，我們就會完全註銷貸款的未償還餘額和相關的信貸損失準備金。根據我們的部分註銷政策，我們註銷一筆貸款的未償還餘額和相關的信貸損失撥備，如果有的話，超過貸款預期未來淨現金流現值的200%，因為我們認為這筆金額無法收回。

信貸質量也是如此。分配給我們的絕大多數消費貸款是向信用記錄受損或有限的個人發放的。向這些個人發放的消費貸款通常會帶來更高的拖欠、違約和收回的風險，以及比向信用更好的消費者發放的貸款更高的損失。由於我們的大部分收入和現金流都來自這些消費貸款，我們準確預測消費貸款業績的能力對我們的業務和財務業績至關重要。當消費貸款提交給我們進行分配時，我們預測來自消費貸款的未來預期現金流。基於這些預測，預付款或一次性購買付款是以使我們的經濟利潤最大化為目的的價格向關聯交易商支付的，這是一種考慮我們的資本回報、資本成本和投資金額的非GAAP財務指標。

我們通過比較當前預測的收款率和最初的預期，每月監測和評估消費貸款的信用質量。我們使用一個統計模型，該模型考慮了多個信用質量指標，以估計分配時每筆消費貸款的預期收款率。我們的模型考慮的信用質量指標包括消費者徵信局報告中包含的屬性、消費者信用申請中包含的數據、擬議交易的結構、車輛信息和其他因素。我們繼續主要通過監測消費者支付行為來評估轉讓後每筆消費貸款的預期收款率。隨着消費貸款年齡的增長，我們的評估變得更加準確，因為我們在預測中使用了實際業績數據。自從所有已知的重要信用質量指標都已經納入我們的預測和定價中以來，我們無法使用任何特定的信用質量指標來預測或解釋與我們最初預期的實際表現之間的差異。我們最初預期的任何表現差異都是消費貸款與具有類似特徵的歷史消費貸款表現不同的結果。我們定期調整統計定價模型，以適應我們通過評估這些預測的收款利率差異而確定的新趨勢。

當整體預測收款利率低於我們最初的預期時，預計收款的下降對所購貸款的盈利能力的影響比對交易商貸款的盈利能力的影響更不利。對於外購貸款，預計收款的下降完全由我們吸收。對於交易商貸款，預計收款的下降基本上被交易商扣留的預測付款下降所抵消。

方法論變革在2022年第一季度，我們從我們對未來淨現金流的估計中刪除了COVID預測調整，並通過利用更新的數據和新的預測變量，改進了我們預測貸款組合中未來淨現金流的金額和時間的方法。有關更多信息，請參閲附註6。在截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三個月裏，我們沒有對對我們的財務報表產生實質性影響的貸款進行任何其他方法上的改變。

財務費用

收入來源。融資費用包括：(1)從貸款中賺取的利息收入；(2)從附屬產品中賺取的行政費用；(3)根據投資組合計劃向交易商收取的計劃費用；(4)向交易商收取的消費者貸款分配費；以及(5)從交易商貸款中產生的直接發起成本。

我們向經銷商提供通過我們與第三方提供商(“TPP”)的關係向消費者提供車輛服務合同的能力。車輛服務合同通過在發生機械故障時支付車輛某些部件的維修或更換費用來保護消費者。車輛服務合同的零售價包括在消費貸款本金餘額中。車輛服務合同的批發費是向TPP支付的，不包括我們保留的行政費用。批發價和零售價之間的差額作為佣金支付給經銷商。根據投資組合計劃，車輛服務合同的批發成本和支付給經銷商的佣金計入交易商的預付款餘額。TPP處理由第三方保險公司承保的車輛服務合同的索賠。我們承擔由我們再保險的某些車輛服務合同的索賠風險。我們直接將車輛服務合同銷售給我們的經銷商。

12

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
我們向經銷商提供通過我們與TPP的關係向消費者提供擔保資產保護(“GAP”)的能力。GAP通過支付貸款餘額與消費者保單承保金額之間的差額來提供消費者保護，如果車輛因嚴重損壞或被盜而完全損失的話。GAP的零售價包括在消費貸款的本金餘額中。GAP的批發成本支付給TPP，扣除我們保留的行政費用。批發價和零售價之間的差額作為佣金支付給經銷商。根據投資組合計劃，GAP的批發成本和支付給交易商的佣金計入交易商的預付款餘額。TPP處理由第三方保險公司承保的缺口合同的索賠。

計劃費用是指向交易商收取的月費，用於訪問我們的信用審批處理系統(CAPS)；我們提供的管理、服務和收集服務；與我們的計劃相關或影響我們計劃的文件；以及信用接受擁有的所有有形和無形財產。我們向參與我們投資組合計劃的交易商收取每月599美元的費用，並從未來的交易商預扣付款中收取。

認可政策。我們確認利息法下的融資費用，以便在貸款期限內按水平收益率確認收入。我們按月計算融資費用，方法是將貸款的實際利率應用於貸款的賬面淨值(應收貸款減去相關的信貸損失撥備)。對於在2020年1月1日或之後轉讓的消費貸款，實際利率基於合同未來淨現金流量。對於2020年1月1日之前轉讓的消費貸款，實際利率是根據預期的未來淨現金流確定的。

我們將可歸因於時間推移的信貸損失現值的變化報告為融資費用的減少。因此，我們在應收貸款和相關的信貸損失撥備之間分配對每筆貸款確認的融資費用。分配給應收貸款的融資費用金額等於適用於應收貸款餘額的實際利率。分配給信貸損失準備的財務費用減少額等於適用於信貸損失準備餘額的實際利率。


13

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
再保險

VSC Re Company(“VSC Re”)是我們的全資子公司，從事經銷商銷售給消費者的車輛服務合同下的再保險業務。目前，VSC Re再保險公司通過我們的一個TPP提供車輛服務合同。車輛服務合同保費，代表車輛服務合同向消費者出售的價格，減去費用和某些行政成本，存入VSC Re控制的信託賬户。這些保費用於為車輛服務合同下的索賠提供資金。VSC Re是一家遠離破產的實體。因此，我們對基金債權的敞口僅限於VSC Re控制的信託資產和我們在VSC Re的淨投資。

車輛服務合同再保險的保費在保單有效期內按照服務這些合同的預期成本的比例確認。預期成本是根據我們的歷史索賠經驗確定的。索賠通過索賠發生期間的索賠撥備來支出。資本化的購置成本由保費税組成，並在合同有效期內按賺取的保費比例攤銷為一般和行政費用。

基於我們對以下方面的確定，我們在財務報表中鞏固了信託：
•我們在信託基金中有不同的利益。“我們擁有信託資產的剩餘權益，其性質是可變的，因為它是根據相關服務合同的實際損失經驗而增加或減少的。”此外，VSC Re必須吸收超過信託資產的任何損失。
•信託是一個可變利益實體。*信託的風險股本不足，因為信託的任何當事人都不需要貢獻為他們提供任何所有權權益的資產。
•我們是該信託的主要受益人。我們通過我們計劃下的消費者貸款轉讓控制信託的保費金額，這是對信託的經濟表現影響最大的活動。我們有權從信託中獲得潛在的重大利益。此外，VSC再保險有義務吸收信託的潛在重大損失。

本年度採用的新會計更新

問題債務重組和Vintage披露。2022年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-02，旨在提高向投資者提供的有關某些貸款再融資、重組和註銷的信息的有用性。2023年1月1日採用ASU 2022-02擴大了我們的註銷披露，但在其他方面並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

參考匯率改革：推遲日落日期。2022年12月，FASB發佈了ASU 2022-06，對ASU 2020-04進行了修訂，以延長準備人員在逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)期間可以利用參考利率改革救濟指導的時間段。ASU 2022-06將主題848的日落日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日。2023年1月1日採用ASU 2022-06並未對我們的合併財務報表或相關披露產生實質性影響。
14

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
4.           金融工具的公允價值

以下方法和假設用於估計每一類金融工具的公允價值，對其價值進行估計是可行的。

現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物由於這些工具的到期日較短，因此賬面金額接近其公允價值。

可供出售的受限證券。美國政府和機構證券和公司債券的公允價值是基於活躍市場的報價市場價值。對於資產支持證券、抵押貸款支持證券和商業票據，我們使用基於模型的估值技術，其所有重要假設都可以在市場上觀察到。

應收貸款淨額*公允價值是通過計算預期未來淨現金流量的現值來確定的，該現值由我們利用我們的非GAAP浮動收益率方法下用於計算我們的貸款價值的貼現率來估計。

循環擔保信貸額度。公允價值是通過根據風險狀況和期限相似的債務的當前利率計算債務工具的現值來確定的。

有擔保的融資。*某些資產抵押擔保融資(“定期ABS”融資)的公允價值是根據活躍市場中的報價確定的。*對於我們的倉庫設施和某些其他定期ABS融資，公允價值是通過根據具有類似風險概況和期限的債務的當前利率計算每種債務工具的現值來確定的。

高級筆記。*公允價值是根據活躍市場的報價市場價格確定的。

抵押貸款票據。公允價值是根據風險狀況和到期日相似的債務的當前利率計算債務工具的現值來確定的。

這些金融工具的賬面價值和估計公允價值的比較如下：

(單位：百萬)截至2023年3月31日截至2022年12月31日
 攜帶
金額		估計的公平
價值		攜帶
金額		估計的公平
價值
資產    
現金和現金等價物$8.1 $8.1 $7.7 $7.7 
受限現金和現金等價物480.0 480.0 410.0 410.0 
可供出售的受限制證券76.4 76.4 72.3 72.3 
應收貸款淨額6,500.3 7,009.5 6,297.7 6,767.9 
負債    
循環擔保信貸額度$145.1 $145.1 $30.9 $30.9 
擔保融資3,771.8 3,743.5 3,756.4 3,581.9 
高級筆記795.0 758.0 794.5 759.0 
按揭票據8.8 8.8 8.9 8.9 
15

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
公允價值是一種退出價格，代表在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或轉移一項負債所收到的金額。因此，公允價值是一種基於市場的計量，應根據市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定。我們根據資產和負債的交易市場以及用於確定公允價值的假設的可靠性，將資產和負債按公允價值分為三個級別。這些級別是：

1級估值基於在活躍市場交易的相同工具的報價。
2級估值基於活躍市場中類似工具的報價、不活躍市場中相同或類似工具的報價以及所有重大假設均可在市場上觀察到的基於模型的估值技術。
3級估值是由基於模型的技術產生的，這些技術使用了至少一個在市場上無法觀察到的重要假設。這些無法觀察到的假設反映了市場參與者在為資產或負債定價時將使用的估計或假設。

下表提供了用於確定我們按公允價值計量或披露的每種金融工具的公允價值的計量水平：

(單位：百萬)截至2023年3月31日
 1級2級3級總公允價值
資產   
現金及現金等價物(1)$8.1 $— $— $8.1 
受限現金和現金等價物(1)480.0 — — 480.0 
可供出售的受限證券(2)61.5 14.9 — 76.4 
應收貸款淨額(1)— — 7,009.5 7,009.5 
負債    
循環擔保信貸額度(1)$— $145.1 $— $145.1 
擔保融資(1)2,943.4 800.1 — 3,743.5 
高級筆記(1)758.0 — — 758.0 
按揭票據(1)— 8.8 — 8.8 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
 1級2級3級總公允價值
資產    
現金及現金等價物(1)$7.7 $— $— $7.7 
受限現金和現金等價物(1)410.0 — — 410.0 
可供出售的受限證券(2)58.7 13.6 — 72.3 
應收貸款淨額(1)— — 6,767.9 6,767.9 
負債    
循環擔保信貸額度(1)$— $30.9 $— $30.9 
擔保融資(1)2,781.8 800.1 — 3,581.9 
高級筆記(1)759.0 — — 759.0 
按揭票據(1)— 8.9 — 8.9 

(1)按攤銷成本計量，並披露公允價值。
(2)按公允價值經常性計量.


16

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
5.           可供出售的受限制證券

可供出售的受限證券包括以下內容：
(單位：百萬)截至2023年3月31日
 攤銷成本未實現總額
收益		未實現總額
損失		估計的公平
價值
公司債券$35.1 $0.1 $(1.5)$33.7 
美國政府和機構證券28.8 0.1 (1.1)27.8 
資產支持證券15.0 — (0.3)14.7 
抵押貸款支持證券0.2 — — 0.2 
可供出售的受限證券總額$79.1 $0.2 $(2.9)$76.4 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
 攤銷成本未實現總額
收益		未實現總額
損失		估計的公平
價值
公司債券$32.6 $— $(1.7)$30.9 
美國政府和機構證券29.5 — (1.7)27.8 
資產支持證券13.8 — (0.4)13.4 
抵押貸款支持證券0.2 — — 0.2 
可供出售的受限證券總額$76.1 $— $(3.8)$72.3 

可供出售的受限證券的公允價值和未實現虧損總額按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短合計如下：
(單位：百萬)截至2023年3月31日未實現虧損總額可供出售的證券
 少於12個月12個月或更長時間  
 估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		總計
估計數
公允價值		總計
毛收入
未實現
損失
公司債券$16.8 $(0.5)$11.5 $(1.0)$28.3 $(1.5)
美國政府和機構證券15.2 (0.5)7.7 (0.6)22.9 (1.1)
資產支持證券
6.7 (0.1)3.7 (0.2)10.4 (0.3)
抵押貸款支持證券0.2 — — — 0.2 — 
可供出售的受限證券總額
$38.9 $(1.1)$22.9 $(1.8)$61.8 $(2.9)

(單位：百萬)截至2022年12月31日未實現虧損總額可供出售的證券
 少於12個月12個月或更長時間  
 估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		總計
估計數
公允價值		總計
毛收入
未實現
損失
公司債券$15.1 $(0.6)$13.3 $(1.1)$28.4 $(1.7)
美國政府和機構證券18.0 (0.8)9.2 (0.9)27.2 (1.7)
資產支持證券6.6 (0.1)4.4 (0.3)11.0 (0.4)
抵押貸款支持證券0.3 — — — 0.3 — 
可供出售的受限證券總額
$40.0 $(1.5)$26.9 $(2.3)$66.9 $(3.8)
17

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
按合約到期日劃分的債務證券的成本及估計公允價值如下(具有多個到期日的證券按最終到期期分類)。預期到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。
(單位：百萬)自.起
 2023年3月31日2022年12月31日
合同到期日攤銷成本估計的公平
價值		攤銷成本估計的公平
價值
一年內$5.2 $5.1 $4.0 $3.9 
一年至五年以上69.0 66.5 66.4 63.0 
五年至十年以上4.8 4.7 5.6 5.3 
十多年來0.1 0.1 0.1 0.1 
可供出售的受限證券總額
$79.1 $76.4 $76.1 $72.3 

6.           應收貸款
應收貸款和信貸損失準備包括以下內容：
(單位：百萬)截至2023年3月31日
 經銷商貸款購入貸款總計
應收貸款$6,314.4 $3,069.9 $9,384.3 
信貸損失準備(2,073.2)(810.8)(2,884.0)
應收貸款淨額$4,241.2 $2,259.1 $6,500.3 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
 經銷商貸款購入貸款總計
應收貸款$6,074.8 $3,090.7 $9,165.5 
信貸損失準備(2,000.0)(867.8)(2,867.8)
應收貸款淨額$4,074.8 $2,222.9 $6,297.7 

18

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
應收貸款和信貸損失準備變動情況摘要如下：
截至2023年3月31日的三個月
(單位：百萬)
應收貸款
信貸損失準備
應收貸款淨額
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$6,074.8 $3,090.7 $9,165.5 $(2,000.0)$(867.8)$(2,867.8)$4,074.8 $2,222.9 $6,297.7 
財務費用
368.3 231.1 599.4 (122.6)(55.7)(178.3)245.7 175.4 421.1 
信貸損失準備金
— — — (74.7)(62.7)(137.4)(74.7)(62.7)(137.4)
新的消費貸款轉讓(1)
745.9 349.4 1,095.3 — — — 745.9 349.4 1,095.3 
收藏集(2)
(808.6)(438.4)(1,247.0)— — — (808.6)(438.4)(1,247.0)
加速經銷商預提付款
10.8 — 10.8 — — — 10.8 — 10.8 
經銷商扣繳款項
57.2 — 57.2 — — — 57.2 — 57.2 
轉賬(3)
(19.2)19.2 — 6.7 (6.7)— (12.5)12.5 — 
核銷
(117.7)(182.9)(300.6)117.7 182.9 300.6 — — — 
恢復(4)
0.3 0.8 1.1 (0.3)(0.8)(1.1)— — — 
推遲發放貸款的成本
2.6 — 2.6 — — — 2.6 — 2.6 
期末餘額
$6,314.4 $3,069.9 $9,384.3 $(2,073.2)$(810.8)$(2,884.0)$4,241.2 $2,259.1 $6,500.3 
截至2022年3月31日的三個月
(單位：百萬)
應收貸款
信貸損失準備
應收貸款淨額
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,655.1 $3,694.7 $9,349.8 $(1,767.8)$(1,245.7)$(3,013.5)$3,887.3 $2,449.0 $6,336.3 
財務費用
336.1 263.9 600.0 (104.7)(71.2)(175.9)231.4 192.7 424.1 
信貸損失準備金
— — — (1.5)(21.8)(23.3)(1.5)(21.8)(23.3)
新的消費貸款轉讓(1)
633.8 289.7 923.5 — — — 633.8 289.7 923.5 
收藏集(2)
(866.0)(522.2)(1,388.2)— — — (866.0)(522.2)(1,388.2)
加速經銷商預提付款
9.4 — 9.4 — — — 9.4 — 9.4 
經銷商扣繳款項
43.2 — 43.2 — — — 43.2 — 43.2 
轉賬(3)
(25.6)25.6 — 6.4 (6.4)— (19.2)19.2 — 
核銷
(98.8)(244.0)(342.8)98.8 244.0 342.8 — — — 
恢復(4)
0.1 0.8 0.9 (0.1)(0.8)(0.9)— — — 
推遲發放貸款的成本
2.2 — 2.2 — — — 2.2 — 2.2 
期末餘額
$5,689.5 $3,508.5 $9,198.0 $(1,768.9)$(1,101.9)$(2,870.8)$3,920.6 $2,406.6 $6,327.2 

(1)交易商貸款金額代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向交易商支付的預付款。購買的貸款金額代表向經銷商支付的一次性付款，用於購買我們購買計劃下分配的消費貸款。
(2)代表我們在我們的計劃下分配的消費貸款上收取的還款。
(3)根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣留的權利。我們將交易商未償還的交易商貸款餘額和相關的信用損失準備金餘額轉移到發生沒收的期間購買的貸款中。
(4)交易商貸款金額是指以前全部註銷的交易商貸款收到的淨現金流(收款減去任何相關的交易商預提付款)。購入貸款金額是指以前全額核銷的購入貸款收到的收款。
19

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
我們確認在轉讓時預期不會實現的合同淨現金流的新消費貸款轉讓的信貸損失準備金。我們還根據轉讓後預期未來現金流淨額和時間的預期變化確認信貸損失撥備。下表彙總了每個構成部分的信貸損失準備金：
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的三個月
信貸損失準備
經銷商貸款
購入貸款
總計
新的消費貸款轉讓
$37.7 $55.4 $93.1 
預測變化
37.0 7.3 44.3 
總計
$74.7 $62.7 $137.4 
(單位：百萬)截至2022年3月31日的三個月
信貸損失準備經銷商貸款購入貸款總計
新的消費貸款轉讓$47.5 $55.1 $102.6 
預測變化(46.0)(33.3)(79.3)
總計$1.5 $21.8 $23.3 

我們將在貸款期限內確認的貸款淨收入(財務費用收入減去信貸損失費用撥備)等於我們從基礎消費者貸款中收取的現金減去我們支付給交易商的現金。根據CECL，我們被要求在轉讓時為我們從未預期實現的合同淨現金流確認一筆重大的信貸損失費用撥備，並在隨後的期間確認顯著高於我們預期收益率的財務費用收入。與新的消費貸款轉讓相關的其他信息如下：
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的三個月
新的消費貸款轉讓
經銷商貸款
購入貸款
總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)
$1,172.8 $713.6 $1,886.4 
轉讓時的預期現金流量淨額(2)
1,064.1 488.8 1,552.9 
轉讓時的應收貸款(3)
745.9 349.4 1,095.3 

轉讓時計提信貸損失準備
$(37.7)$(55.4)$(93.1)
分配時預期的未來財務費用(4)
355.9 194.8 550.7 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)
$318.2 $139.4 $457.6 
(單位：百萬)
截至2022年3月31日的三個月
新的消費貸款轉讓
經銷商貸款
購入貸款
總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)
$971.8 $577.8 $1,549.6 
轉讓時的預期現金流量淨額(2)
879.4 391.3 1,270.7 
轉讓時的應收貸款(3)
633.8 289.7 923.5 
轉讓時計提信貸損失準備
$(47.5)$(55.1)$(102.6)
分配時預期的未來財務費用(4)
293.1 156.7 449.8 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)
$245.6 $101.6 $347.2 
(1)交易商貸款金額代表在根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款轉讓時，我們在合同上被欠下的還款，減去如果我們收集所有合同還款，我們將被要求支付的相關交易商扣留付款。購買的貸款金額是指在我們的購買計劃下分配的消費貸款轉讓時合同上欠我們的還款。
(2)交易商貸款金額代表我們在根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款轉讓時預期收取的還款，減去我們預期將支付的相關交易商預扣付款。購買的貸款金額是指我們在根據購買計劃分配的消費貸款轉讓時預期收取的還款。貸款金額也代表轉讓時的公允價值。
(3)交易商貸款金額代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向交易商支付的預付款。購買的貸款金額代表向經銷商支付的一次性付款，用於購買我們購買計劃下分配的消費貸款。
(4)代表預計將在貸款期限內按水平收益率確認的收入。
(5)表示轉讓時的預期現金流量淨額(2)超過轉讓時的應收貸款(3)。
20

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
預期未來現金流量淨額變化摘要如下：
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的三個月
預期未來淨現金流
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,637.9 $3,395.5 $9,033.4 
新的消費貸款轉讓(1)
1,064.1 488.8 1,552.9 
已實現現金流量淨額(2)
(740.6)(438.4)(1,179.0)
預測變化
(7.2)16.6 9.4 
轉賬(3)
(18.5)22.1 3.6 
期末餘額
$5,935.7 $3,484.6 $9,420.3 
(單位：百萬)
截至2022年3月31日的三個月
預期未來淨現金流
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,249.7 $3,698.6 $8,948.3 
新的消費貸款轉讓(1)
879.4 391.3 1,270.7 
已實現現金流量淨額(2)
(813.4)(522.2)(1,335.6)
預測變化
33.9 76.3 110.2 
轉賬(3)
(28.3)31.9 3.6 
期末餘額
$5,321.3 $3,675.9 $8,997.2 

(1)交易商貸款金額代表我們在資產組合下分配的消費貸款轉讓時預期收取的還款計劃，減去我們預期的相關交易商預扣付款。購買的貸款金額是指我們在根據購買計劃分配的消費貸款轉讓時預期收取的還款。
(2)交易商貸款金額代表我們在投資組合計劃下分配的消費者貸款上收取的還款，減去我們支付的交易商扣款和加速交易商扣款。購買貸款金額是指我們在購買計劃下分配的消費貸款中收取的還款。
(3)根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣留的權利。我們將交易商未償還的交易商貸款餘額、相關的信用損失準備金餘額和相關的預期未來現金流量淨額轉移到本次沒收發生期間購買的貸款中。

21

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
信用質量

我們每月監測和評估在我們的投資組合和購買計劃下分配的消費貸款的信用質量，方法是將我們當前的預測收款率與我們之前的預測收款率和我們的初始預期進行比較。有關信用質量的更多信息，請參閲注3。

下表將我們對截至2023年3月31日的消費貸款收款利率的預測與截至2022年12月31日的預測和分配時的預測進行了比較，按分配年份劃分：
貸款總額
 截至(%1)的預計收款百分比當前預測差異來自
*消費貸款
分派年度		2023年3月31日2022年12月31日首字母
預測		2022年12月31日首字母
預測
201471.7 %71.7 %71.8 %0.0 %-0.1 %
201565.2 %65.2 %67.7 %0.0 %-2.5 %
201663.8 %63.8 %65.4 %0.0 %-1.6 %
201764.7 %64.7 %64.0 %0.0 %0.7 %
201865.3 %65.2 %63.6 %0.1 %1.7 %
201966.8 %66.6 %64.0 %0.2 %2.8 %
202067.9 %67.8 %63.4 %0.1 %4.5 %
202166.0 %66.2 %66.3 %-0.2 %-0.3 %
202266.0 %66.3 %67.5 %-0.3 %-1.5 %
202367.2 %— 67.1 %— 0.1 %
經銷商貸款
 截至(%1)(%2)的預計收款百分比當前預測差異來自
*消費貸款
分派年度		2023年3月31日2022年12月31日首字母
預測		2022年12月31日首字母
預測
201471.6 %71.6 %71.9 %0.0 %-0.3 %
201564.5 %64.5 %67.5 %0.0 %-3.0 %
201663.0 %63.0 %65.1 %0.0 %-2.1 %
201764.0 %64.0 %63.8 %0.0 %0.2 %
201864.8 %64.6 %63.6 %0.2 %1.2 %
201966.5 %66.3 %63.9 %0.2 %2.6 %
202067.7 %67.7 %63.3 %0.0 %4.4 %
202165.8 %66.0 %66.3 %-0.2 %-0.5 %
202265.4 %65.8 %67.3 %-0.4 %-1.9 %
202366.8 %— 66.8 %— 0.0 %
22

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
購入貸款
 截至(%1)(%2)的預計收款百分比當前預測差異來自
*消費貸款
分派年度		2023年3月31日2022年12月31日首字母
預測		2022年12月31日首字母
預測
201472.5 %72.5 %70.9 %0.0 %1.6 %
201568.9 %68.9 %68.5 %0.0 %0.4 %
201666.0 %66.0 %66.5 %0.0 %-0.5 %
201766.3 %66.3 %64.6 %0.0 %1.7 %
201866.6 %66.4 %63.5 %0.2 %3.1 %
201967.5 %67.2 %64.2 %0.3 %3.3 %
202068.1 %68.0 %63.6 %0.1 %4.5 %
202166.5 %66.7 %66.3 %-0.2 %0.2 %
202267.4 %67.4 %68.0 %0.0 %-0.6 %
202368.2 %— 68.0 %— 0.2 %

(1)表示我們預期從消費貸款收取的預計收款總額，佔轉讓時我們在消費貸款上的合同欠款的百分比。合同還款包括本金和利息。預計收款率受到取消消費貸款的負面影響，因為在表中計算預計收款率時，所欠的合同金額沒有從分母中去掉。
(2)交易商貸款和購入貸款的預計收款率反映了轉讓時的消費者貸款分類。
我們主要通過對消費者支付行為的監測來評估和調整分配後每筆消費貸款的預期收款率。下表彙總了截至2023年3月31日和2022年12月31日的消費貸款轉讓逾期狀態，按分配年份劃分：
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的貸款總額(1)(2)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2018年及更早版本$113.1 $55.5 $189.7 $207.3 $565.6 
2019370.3 161.7 363.2 11.8 907.0 
2020636.5 257.9 382.0 1.6 1,278.0 
20211,061.2 381.0 385.2 0.1 1,827.5 
20222,609.5 590.0 228.9 — 3,428.4 
20231,328.8 49.0 — — 1,377.8 
$6,119.4 $1,495.1 $1,549.0 $220.8 $9,384.3 
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的交易商貸款(1)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2018年及更早版本$55.5 $26.8 $92.6 $123.9 $298.8 
2019175.2 75.8 171.7 7.1 429.8 
2020398.2 157.9 235.0 1.2 792.3 
2021730.8 256.5 258.3 0.1 1,245.7 
20221,932.4 436.9 167.5 — 2,536.8 
2023974.1 36.9 — — 1,011.0 
$4,266.2 $990.8 $925.1 $132.3 $6,314.4 
23

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的購入貸款(2)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2018年及更早版本$57.6 $28.7 $97.1 $83.4 $266.8 
2019195.1 85.9 191.5 4.7 477.2 
2020238.3 100.0 147.0 0.4 485.7 
2021330.4 124.5 126.9 — 581.8 
2022677.1 153.1 61.4 — 891.6 
2023354.7 12.1 — — 366.8 
$1,853.2 $504.3 $623.9 $88.5 $3,069.9 

(單位：百萬)
截至2022年12月31日的貸款總額(1)(2)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2017年及之前的版本$16.1 $9.6 $42.2 $167.7 $235.6 
2018142.8 71.7 197.5 37.3 449.3 
2019446.5 214.0 411.9 6.5 1,078.9 
2020732.6 332.8 421.1 0.9 1,487.4 
20211,209.1 480.4 398.8 — 2,088.3 
20223,036.1 631.1 158.8 — 3,826.0 
$5,583.2 $1,739.6 $1,630.3 $212.4 $9,165.5 
(單位：百萬)
截至2022年12月31日的交易商貸款(1)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2017年及之前的版本$7.7 $4.5 $20.4 $103.1 $135.7 
201871.5 34.3 97.3 21.3 224.4 
2019215.2 100.7 196.9 4.2 517.0 
2020461.6 204.6 259.4 0.7 926.3 
2021836.1 324.8 268.0 — 1,428.9 
20222,258.6 467.1 116.8 — 2,842.5 
$3,850.7 $1,136.0 $958.8 $129.3 $6,074.8 
(單位：百萬)
截至2022年12月31日的購入貸款(2)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2017年及之前的版本$8.4 $5.1 $21.8 $64.6 $99.9 
201871.3 37.4 100.2 16.0 224.9 
2019231.3 113.3 215.0 2.3 561.9 
2020271.0 128.2 161.7 0.2 561.1 
2021373.0 155.6 130.8 — 659.4 
2022777.5 164.0 42.0 — 983.5 
$1,732.5 $603.6 $671.5 $83.1 $3,090.7 



24

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
(1)由於交易商合計消費貸款以確認收入及計量信貸損失，交易商貸款金額乃根據每筆消費貸款的預測未來收入，通過將每筆交易商貸款的餘額分配至相關的消費貸款而估計。
(2)由於某些消費貸款是按交易商或購買月份彙總，以確認收入和計量信貸損失，因此購買貸款金額是通過根據每筆消費貸款的預測未來收款將某些已購買貸款的餘額分配到基礎消費貸款來估計的。
(3)表示在初始貸款期限內可歸屬於未償還消費貸款的貸款餘額。
(4)表示超出初始貸款期限的未償還消費貸款的貸款餘額。
(5)為了預測預期收款率，如果合同還款逾期少於11天，我們將消費貸款視為當前貸款。

下表彙總了截至2023年3月31日的三個月消費貸款轉讓的註銷情況，按分配年度劃分：

(單位：百萬)截至2023年3月31日的三個月
按個人貸款分配年度分列的沖銷經銷商貸款購入貸款總計
2018年及更早版本$31.6 $31.5 $63.1 
201923.7 48.3 72.0 
202023.7 28.8 52.5 
202118.8 32.9 51.7 
202219.0 40.3 59.3 
20230.9 1.1 2.0 
$117.7 $182.9 $300.6 

新冠肺炎疫情創造了條件，增加了與我們對貸款組合未來淨現金流的金額和時間的估計相關的不確定性水平。在2020年第一季度，我們對我們的預測模型進行了主觀調整，以反映我們對新冠肺炎疫情對未來淨現金流影響的最佳估計(“COVID預測調整”)，這將我們對未來淨現金流的估計減少了#美元。162.2百萬美元。我們繼續應用到2021年底的COVID預測調整，因為它仍然是我們的最佳估計。在2022年第一季度，我們確定，自聯邦刺激計劃支付到期和失業救濟金增加以來，我們擁有足夠的消費貸款業績經驗，以完善我們對未來淨現金流的估計。因此，在2022年第一季度，我們取消了COVID預測調整，並通過利用更新的數據和新的預測變量，改進了我們預測貸款組合中未來淨現金流的金額和時間的方法。根據CECL，預測淨現金流量的數額和時間的變化被記錄為變動期內的信貸損失準備金。

2022年第一季度，由於取消了對現金淨額的預測調整，並實施了改進的預測方法，對預測的現金流量淨額和信貸損失準備金的影響如下：

(單位：百萬)增加/(減少)
預測方法的變化預測淨現金流信貸損失準備
取消COVID預測調整$149.5 $(118.5)
實施改進的預測方法(53.8)47.9 
總計$95.7 $(70.6)



25

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
7.    再保險

再保險活動摘要如下：
(單位：百萬)截至今年上半年的三個月。
3月31日，
 20232022
假定保費淨額$25.4 $17.7 
賺取的淨保費17.4 13.8 
關於申索的準備金17.9 8.9 
資本化收購成本攤銷0.5 0.4 

信託資產及相關再保險負債如下：
(單位：百萬) 自.起
 資產負債表位置2023年3月31日2022年12月31日
信託資產受限現金和現金等價物$0.8 $0.4 
信託資產可供出售的受限制證券76.4 72.3 
未賺取保費應付賬款和應計負債62.4 54.4 
索賠準備金(1)應付賬款和應計負債5.2 3.1 

(1)    索賠準備金代表我們對已發生但未報告的索賠的負債，並根據歷史索賠經驗進行估計。

8.    其他收入

其他收入包括：
(單位：百萬)截至3月31日的三個月，
20232022
輔助產品利潤分成$7.5 $14.7 
利息4.1 0.3 
再營銷費3.0 2.0 
經銷商支持產品和服務0.4 0.4 
經銷商註冊費0.3 0.4 
總計$15.3 $17.8 

附屬產品利潤分成包括根據車輛服務合同和缺口合同履行情況從最終淘汰計劃收到的付款，並確認為車輛服務合同和缺口合同有效期內的收入。

利息包括現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及可供出售的受限證券所賺取的收入。利息收入一般按賺取的時間確認。可供出售的受限制證券的利息收入按相關金融工具的存續期按利息方法確認。

再營銷費用包括車輛再營銷服務公司(VRS)出售收回車輛所保留的費用，VRS是我們的全資子公司，負責為信用承兑再營銷車輛。VRS與全國範圍內的收回承包商網絡協調車輛回收、消費者贖回車輛以及通過全國車輛拍賣網絡出售車輛。VRS在出售時確認保留費用的收入，如果收回的車輛在出售前被消費者贖回，則不保留費用。

經銷商支持產品和服務包括向經銷商提供的產品和服務所賺取的收入，以協助他們的運營，包括銷售和營銷、採購用品和材料以及獲取車輛庫存。收入在提供產品或服務的期間確認。


26

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
經銷商註冊費包括在2019年8月5日之前註冊我們的投資組合計劃的交易商的費用。根據交易商選擇的註冊選項，交易商可能通過向我們預付9,850美元的一次性費用或通過同意允許我們保留50前100筆消費貸款轉讓的加速交易商預扣付款(S)的百分比。9,850前期，一次性費用被視為經銷商支持產品和服務收入。9,850費用被認為是一種交易商註冊費，在交易商關係的預計壽命內以直線方式攤銷。對於同意允許我們在前100筆消費者貸款轉讓中保留50%加速交易商預扣付款(S)的交易商，50我們保留的%部分被認為是交易商註冊費。我們不承認任何這筆交易商註冊費，直到交易商滿足獲得加速經銷商預扣款的資格要求(S)和付款的金額(S)(如果有)已經計算出來。一旦計算出加速經銷商預扣款(S)，我們就推遲50在交易商關係的剩餘估計壽命內，我們以直線方式保留和確認的百分比份額。從2019年8月5日開始，交易商註冊參加我們的投資組合計劃，無需支付註冊費。

下表按主要收入來源和收入確認時間分列我們的其他收入：
(單位：百萬)截至2023年3月31日的三個月
 輔助產品利潤分成利息再營銷費經銷商支持產品和服務經銷商註冊費其他收入合計
收入來源
第三方提供商$7.5 $4.1 $— $— $— $11.6 
經銷商— — 3.0 0.4 0.3 3.7 
總計$7.5 $4.1 $3.0 $0.4 $0.3 $15.3 
收入確認的時機
隨着時間的推移$7.5 $4.1 $— $— $0.3 $11.9 
在某個時間點— — 3.0 0.4 — 3.4 
總計$7.5 $4.1 $3.0 $0.4 $0.3 $15.3 

27

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
9.           債務

債務由以下部分組成：
(單位：百萬)截至2023年3月31日
未償還本金未攤銷債務發行成本未攤銷折扣攜帶
金額
循環擔保信貸額度(1)$145.1 $— $— $145.1 
擔保融資(2)3,792.2 (17.3)(3.1)3,771.8 
高級筆記800.0 (5.0)— 795.0 
按揭票據8.8 — — 8.8 
債務總額$4,746.1 $(22.3)$(3.1)$4,720.7 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
未償還本金未攤銷債務發行成本未攤銷折扣攜帶
金額
循環擔保信貸額度(1)$30.9 $— $— $30.9 
擔保融資(2)3,776.7 (16.9)(3.4)3,756.4 
高級筆記800.0 (5.5)— 794.5 
按揭票據8.9 — — 8.9 
債務總額$4,616.5 $(22.4)$(3.4)$4,590.7 

(1)不包括遞延債務發行成本s共$3.5百萬美元和美元3.9分別截至2023年3月31日和2022年12月31日，均計入其他資產。
(2)倉庫設施和定期ABS融資。

28

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
截至2023年3月31日，我們每筆融資交易的一般信息如下：
(百萬美元)     
融資全資擁有
子公司		到期日融資
金額		截止日期的利率基準
2023年3月31日
循環擔保信貸額度不適用06/22/2025 $410.0 (1)
根據我們的選擇，要麼彭博短期銀行收益率指數(BSBY)加187.5基點或最優惠利率加87.5基點
二級倉庫設施(2)CAC倉庫資金有限責任公司II04/30/2024(3)400.0 
Libor Plus175基點(4)
四號倉庫設施(2)CAC倉庫資金有限責任公司IV05/20/2025(3)300.0 
有擔保隔夜融資利率(SOFR)加221.4基點(4)
倉庫設施五(2)CAC倉庫資金有限責任公司V12/29/2025(5)200.0 
SOFR PLUS245基點(4)
倉庫設施六(2)CAC倉庫資金有限責任公司VI09/30/2024(3)75.0 
BSBY PLUS200基點
八號倉庫設施(2)CAC倉庫資金有限責任公司VIII09/01/2024(3)200.0 
SOFR PLUS201.4基點(4)
定期ABS 2019-2(2)信貸承兑融資有限責任公司2019-208/15/2025(6)500.0 固定費率
定期ABS 2020-1(2)信貸承兑融資有限責任公司2020-102/15/2022(3)500.0 固定費率
定期ABS 2020-2(2)信貸承兑融資有限責任公司2020-207/15/2022(3)481.8 固定費率
定期ABS 2020-3(2)信貸承兑融資有限責任公司2020-310/17/2022(3)600.0 固定費率
條款ABS 2021-1(2)信貸資金承兑有限責任公司2021-112/16/2024(6)100.0 
SOFR PLUS220基點(4)
條款ABS 2021-2(2)信貸承兑融資有限責任公司2021-202/15/2023(3)500.0 固定費率
條款ABS 2021-3(2)信貸資金承兑有限責任公司2021-305/15/2023(3)450.0 固定費率
條款ABS 2021-4(2)信貸承兑融資有限責任公司2021-410/16/2023(3)250.1 固定費率
術語ABS 2022-1(2)信貸承兑融資有限責任公司2022-106/17/2024(3)350.0 固定費率
術語ABS 2022-2(2)信貸承兑融資有限責任公司2022-212/15/2025(6)200.0 
SOFR PLUS235基點(4)
術語ABS 2022-3(2)信貸資金承兑有限責任公司2022-310/15/2024(3)389.9 固定費率
條款ABS 2023-1(2)信貸承兑基金有限責任公司2023-103/17/2025(3)400.0 固定費率
2024年高級債券不適用12/31/2024400.0 固定費率
2026年高級債券不適用03/15/2026400.0 固定費率
按揭票據(2)第4章財產，有限責任公司08/06/20289.0 
BSBY PLUS150基點

(1)該貸款金額將在2023年6月22日減少2,500萬美元。
(2)僅向本公司指定的子公司提供融資。
(3)代表循環到期日。*未償還餘額將根據質押資產的現金流在循環到期日之後攤銷。
(4)利率上限協議已經到位，以限制利率上升的風險敞口.
(5)代表循環到期日。*未償還餘額將在循環到期日之後攤銷，2027年12月27日的任何餘額將在該日到期。
(6)代表循環到期日。*公司有權在循環到期日之後贖回和註銷債務。如果我們不選擇這一選項，未償還餘額將根據質押資產的現金流進行攤銷。.
29

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
與每筆貸款的未清償金額有關的補充資料如下：
(單位：百萬)截至今年上半年的三個月。
3月31日，
 20232022
循環擔保信貸額度  
最高未償還本金餘額$306.8 $240.8 
平均未償還本金餘額123.0 45.4 
倉庫設施II  
最高未償還本金餘額201.0 201.0 
平均未償還本金餘額19.0 8.9 
四號倉庫設施  
最高未償還本金餘額— — 
平均未償還本金餘額— — 
倉庫設施V
最高未償還本金餘額— — 
平均未償還本金餘額— — 
倉庫設施VI
最高未償還本金餘額— — 
平均未償還本金餘額— — 
倉庫設施VIII
最高未償還本金餘額— — 
平均未償還本金餘額— — 

30

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
(百萬美元)自.起
 2023年3月31日2022年12月31日
循環擔保信貸額度  
未償還本金餘額$145.1 $30.9 
可借入金額(%1)264.9 379.1 
利率6.77 %6.25 %
倉庫設施II  
未償還本金餘額$— $— 
可供借用的金額(1)400.0 400.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物2.0 1.0 
利率— %— %
四號倉庫設施  
未償還本金餘額$— $— 
可借入金額(%1)300.0 300.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.0 1.0 
利率— %— %
倉庫設施V
未償還本金餘額$— $— 
可借入金額(%1)200.0 200.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.0 1.0 
利率— %— %
倉庫設施VI
未償還本金餘額$— $— 
可借入金額(%1)75.0 75.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— — 
利率— %— %
倉庫設施VIII  
未償還本金餘額$— $— 
可借入金額(%1)200.0 200.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— — 
利率— %— %
定期ABS 2019-2
未償還本金餘額$500.0 $500.0 
質押作抵押品的貸款583.0 627.5 
用作抵押品的受限現金和現金等價物55.8 51.0 
利率5.15 %5.15 %
定期ABS 2019-3
未償還本金餘額$— $64.4 
質押作抵押品的貸款— 200.9 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— 24.5 
利率— %3.00 %
31

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
定期ABS 2020-1
未償還本金餘額$66.0 $144.6 
質押作抵押品的貸款311.1 362.5 
用作抵押品的受限現金和現金等價物41.3 38.8 
利率2.59 %2.51 %
定期ABS 2020-2
未償還本金餘額$216.9 $307.0 
質押作抵押品的貸款391.3 452.0 
用作抵押品的受限現金和現金等價物46.7 43.9 
利率1.99 %1.81 %
定期ABS 2020-3
未償還本金餘額$405.4 $520.7 
質押作抵押品的貸款592.5 655.1 
用作抵押品的受限現金和現金等價物58.5 53.9 
利率1.54 %1.47 %
術語ABS 2021-1
未償還本金餘額$100.0 $100.0 
質押作抵押品的貸款114.4 115.0 
用作抵押品的受限現金和現金等價物10.2 8.5 
利率7.03 %6.52 %
條款ABS 2021-2
未償還本金餘額$463.9 $500.0 
質押作抵押品的貸款563.6 572.9 
用作抵押品的受限現金和現金等價物51.2 44.5 
利率1.13 %1.12 %
條款ABS 2021-3
未償還本金餘額$450.0 $450.0 
質押作抵押品的貸款515.6 519.9 
用作抵押品的受限現金和現金等價物45.5 38.8 
利率1.14 %1.14 %
條款ABS 2021-4
未償還本金餘額$250.1 $250.1 
質押作抵押品的貸款275.7 278.5 
用作抵押品的受限現金和現金等價物25.4 21.8 
利率1.44 %1.44 %
術語ABS 2022-1
未償還本金餘額$350.0 $350.0 
質押作抵押品的貸款415.2 434.7 
用作抵押品的受限現金和現金等價物31.0 27.7 
利率5.03 %5.03 %
術語ABS 2022-2
未償還本金餘額$200.0 $200.0 
質押作抵押品的貸款226.7 229.3 
用作抵押品的受限現金和現金等價物16.9 25.6 
利率7.15 %6.65 %
32

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
術語ABS 2022-3
未償還本金餘額$389.9 $389.9 
質押作抵押品的貸款427.4 429.2 
用作抵押品的受限現金和現金等價物31.4 27.6 
利率7.68 %7.68 %
術語ABS 2023-1
未償還本金餘額$400.0 $— 
質押作抵押品的貸款582.4 — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物61.3 — 
利率6.92 %— %
2024年高級債券
未償還本金餘額$400.0 $400.0 
利率5.125 %5.125 %
2026年高級債券
未償還本金餘額$400.0 $400.0 
利率6.625 %6.625 %
按揭票據
未償還本金餘額$8.8 $8.9 
利率6.08 %5.46 %
(1)可獲得性可能受到作為抵押品質押的資產數量的限制。

循環擔保信貸額度安排

我們有一美元410.0百萬與商業銀行銀團的循環擔保信貸額度安排。該貸款金額將在2023年6月22日減少2,500萬美元。循環擔保信用額度安排下的借款，包括在該安排下籤發的任何信用證，都受到借款基數的限制。80協議中定義的貸款價值的%減去對衝準備金(不超過#美元)。1.0以及由保證循環擔保信用額度安排的抵押品擔保的其他債務的金額。循環擔保信用額度安排協議下的借款以我們大部分資產的留置權為擔保。

倉庫設施

我們有五倉庫設施，總借款能力為#美元1,175.0每一項貸款都與不同的貸款人或貸款人集團合作。根據每個倉庫貸款，我們可以將貸款轉讓給適用的全資子公司，以換取現金和/或增加我們在該子公司的股權價值。反過來，每個此類子公司將貸款作為抵押品，以獲得融資，這些融資將為貸款購買價格的現金部分提供資金。根據適用融資安排，向每個此類子公司提供的融資通常限於80根據適用協議確定的已轉讓貸款未償還餘額的%，加上作為抵押品的某些受限現金和現金等價物，或貸款限額。

融資產生了子公司有責任承擔的債務，並由每一家子公司的所有資產擔保。此類債務對我們沒有追索權(除慣例外，對於我們作為賣方、服務商或託管人的任何違反我們的陳述或義務的行為，我們以回購義務或賠償義務的形式向我們提出有限的追索權)，即使我們出於財務報告的目的與子公司合併。*因為子公司是獨立於我們的破產隔離法人實體組織的，其資產(包括轉讓的貸款)對我們的債權人來説是不可用的。

子公司每月向我們支付的維修費相當於4%或6根據貸款機構的不同，收到的貸款收款的百分比。如果維修費是從收款中支付的，則除應付給經銷商的維修費和扣款外，如果貸款機構正在攤銷，我們對此類收款的任何部分沒有任何權利，直到所有未償還的本金、應計利息和未付利息、費用和其他相關成本都已全額支付。
33

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
在週轉期內，只要滿足貸款的借款基數要求，適用的附屬公司有權在支付利息和交易費用後獲得這類收款的部分。

定期ABS融資

我們擁有與合格機構投資者或貸款人完成擔保融資交易的全資子公司(“Funding LLC”)。對於每筆交易，我們以一定距離向Funding LLC轉讓貸款，以獲得現金和該Funding LLC的唯一會員權益。反過來，除期限ABS 2019-2、2021-1和2022-2融資的Funding LLC外，每個Funding LLC將貸款轉讓給向合格機構投資者發行票據的各自信託。期限為ABS 2019-2、2021-1和2022-2的融資有限責任公司承諾將貸款用於各自的貸款人。術語ABS 2020-1、2020-2、2020-3、2021-2、2021-3、2021-4和2023-1融資分別由三類票據組成，而術語ABS 2022-1和ABS 2022-3融資由四類票據組成。

每個期限ABS融資在發行時都有一個指定的循環期，在此期間，我們可能會將額外的貸款轉移到適用的Funding LLC。每個Funding LLC(期限ABS 2019-2、2021-1和2022-2融資的Funding LLC除外)隨後將貸款轉移到其各自的信託。在適用的循環期結束時，每個融資項下的未償還債務將開始攤銷。

術語ABS融資產生債務，適用的信託或融資有限責任公司對此負有責任，並由適用的信託或融資有限責任公司的所有資產擔保。此類債務對我們沒有追索權(除慣例外，對於我們作為賣方、服務商或託管人的任何違反我們的陳述或義務的行為，我們只能以回購義務或賠償義務的形式向我們提出有限的追索)，即使出於財務報告的目的，我們與信託公司和融資有限責任公司合併。因為信託和融資有限責任公司是作為獨立於我們的破產隔離法人實體組織的，他們的資產(包括轉讓的貸款)對我們的債權人來説是不可用的。我們每筆融資每月都會收到相當於4%或6根據融資情況，收到的與所轉讓貸款有關的收款的%。如果費用從收款中支付。如果定期ABS融資是攤銷的，除應付給交易商的維修費和交易商扣款外，我們對此類收款的任何部分沒有任何權利，直到所有未償還的本金、應計和未支付的利息、費用和其他相關成本都已全額支付。如果定期ABS融資處於其循環期，適用的信託或融資有限責任公司有權在應用任何必要的金額後獲得此類收款的部分，以從我們獲得額外的貸款，並支付債務的應計利息和任何其他交易費用，前提是任何必要的本金支付是為了補償合格貸款餘額的某些減少，或在期限ABS 2021-3融資之後發生的定期ABS融資的情況下，預測收款的某些減少。此外，作為貸款服務機構，我們有有限的權利行使“清理通知”選擇權，在某些特定情況下向Funding LLC和/或信託購買貸款。對於那些通過信託為有限責任公司提供資金的公司，當信託的債務得到全額償還時，無論是通過託收還是通過預付債務，信託將把任何剩餘的收款支付給其作為信託的唯一受益人的Funding LLC。對於所有Funding LLC，在全部償還債務後，任何剩餘的收款最終將作為各自Funding LLC的唯一成員分發給我們。


34

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
下表列出了有關未償還條款ABS融資的某些額外細節：
(百萬美元)   
定期ABS融資關閉日期貸款賬面淨值
在收盤時傳達		週轉期
定期ABS 2019-22019年8月28日$625.1 到2025年8月15日
定期ABS 2020-12020年2月20日625.1 至2022年2月15日
定期ABS 2020-22020年7月23日602.3 到2022年7月15日
定期ABS 2020-32020年10月22日750.1 至2022年10月17日
術語ABS 2021-12021年1月29日125.1 到2024年12月16日
條款ABS 2021-22021年2月18日625.1 至2023年2月15日
條款ABS 2021-32021年5月20日562.6 至2023年5月15日
條款ABS 2021-42021年10月28日312.6 至2023年10月16日
術語ABS 2022-12022年6月16日437.6 至2024年6月17日
術語ABS 2022-22022年12月15日250.1 到2025年12月15日
術語ABS 2022-32022年11月3日500.1 至2024年10月15日
術語ABS 2023-12023年3月16日500.2 到2025年3月17日

高級附註

2019年12月18日，我們發行了$400.0本金總額為百萬美元5.1252024年到期的優先票據百分比(“2024年優先票據”)。2024年優先票據是根據一份日期為2019年12月18日的契約發行的，發行人是本公司，擔保人是本公司的子公司買方車輛保護計劃公司和車輛再銷售服務公司(統稱為擔保人)，受託人是美國銀行協會。

2024年發行的優先票據將於2024年12月31日到期，利率為5.125年利率，以360天為基礎計算，由12個30天月組成，從2020年6月30日開始，每半年支付一次，時間為每年的6月30日和12月31日。我們用2024年優先債券淨收益的一部分回購或贖回了所有美元300.0本公司未償還本金百萬元6.1252021年到期的優先票據百分比(“2021年優先票據”)，其中#美元148.2在2019年12月18日回購了100萬美元，剩餘的美元151.8百萬美元在2020年1月17日被贖回。我們用2024年優先票據的剩餘淨收益，連同我們的循環信貸安排下的借款和手頭可用的現金，全額贖回了250.0本公司未償還本金百萬元7.3752023年到期的優先票據(“2023年優先票據”)將於2020年3月15日到期。在2019年第四季度，我們確認了債務清償的税前虧損#美元。1.82019年第四季度回購2021年優先票據，以及2019年12月發出不可撤銷的通知，於2020年第一季度贖回剩餘的2021年優先票據。在2020年第一季度，我們確認了債務清償的税前虧損#美元。7.4與贖回2023年優先票據有關的100萬美元。

在……上面2019年3月7日，我們發行了$400.0本金總額為百萬美元6.6252026年到期的優先票據百分比(“2026年優先票據”)。2026年優先票據是根據一份契約發行的，日期為2019年3月7日，在公司中，作為發行人、擔保人和作為受託人的美國銀行全國協會。

2026年發行的優先票據於2026年3月15日並以下列利率計息：6.625年利率，以360天為基礎計算，由12個30天月組成，從2019年9月15日開始，每半年支付一次，時間為每年的3月15日和9月15日。我們將發售2026年優先票據的淨收益用於一般公司用途，包括償還我們循環擔保信貸額度安排下的未償還借款。

2024年優先票據及2026年優先票據(“優先票據”)由擔保人提供優先擔保，擔保人亦為本公司循環擔保信貸額度安排下債務的擔保人。本公司現有及未來的其他附屬公司或會在日後成為優先票據的擔保人。優先票據的契約規定，在特定情況下，優先票據的擔保人可以免除其擔保優先票據的義務。


35

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
按揭票據

我們有一美元9.0一家商業銀行的百萬抵押票據，以我們收購的一棟建築的第一抵押留置權和該建築所有現有和未來租賃下的所有租約、租金、收入和利潤的轉讓為擔保。這張鈔票將於2028年8月6日，利率為BSBY加150個基點。

債務契約

截至2023年3月31日，我們是合規與我們的循環擔保信用額度融資和我們的倉庫融資，包括那些需要維持某些財務比率和其他財務狀況的融資和倉儲融資。這些融資融資要求最低比率為(1)我們的淨收益(經特定項目調整)，扣除所得税、折舊、攤銷和固定費用之前的淨收益，(2)協議中定義的固定費用。這些融資債務減去不受限制的現金和現金等價物與有形淨值的最大比率也受到限制。此外，對於我們的一個倉儲融資設施，我們必須保持協議中定義的綜合淨收入，最近結束的兩個財政季度不少於1美元。其中一些公約可能間接限制普通股的回購或普通股股息的支付。我們的倉庫設施還包含衡量轉讓資產表現的契約。

我們的ABS融資條款還包含衡量轉讓資產表現的契約。截至2023年3月31日，我們合規所有這些契約。截至本季度末，我們也合規在高級票據契約下籤署了我們的契約。

36

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
10.           衍生工具和對衝工具

利率上限。我們利用利率上限協議來管理某些擔保融資的利率風險。下表提供了我們感興趣的條款 截至2023年3月31日和2022年12月31日生效的費率上限協議：
(百萬美元)
截至2023年3月31日
融資金額設施名稱目的開始端部概念上的上限利率(1)
$400.0 倉庫設施II上限浮動利率07/202212/2023$205.0 6.50 %
300.0 四號倉庫設施上限浮動利率07/201907/2023100.0 6.50 %
200.0 倉庫設施V上限浮動利率12/202001/202694.0 5.50 %
200.0 倉庫設施VIII上限浮動利率08/201908/202383.3 5.42 %
上限浮動利率09/202209/2025116.7 5.42 %
200.0 
100.0 術語ABS 2021-1上限浮動利率02/202106/202493.8 5.50 %
200.0 術語ABS 2022-2上限浮動利率12/202206/2024200.0 6.50 %

(百萬美元)
截至2022年12月31日
融資金額設施名稱目的開始端部概念上的上限利率(1)
$400.0 倉庫設施II上限浮動利率07/202212/2023$205.0 6.50 %
300.0 四號倉庫設施上限浮動利率07/201907/2023175.0 6.50 %
200.0 倉庫設施V上限浮動利率12/202001/202694.0 5.50 %
200.0 倉庫設施VIII上限浮動利率08/201908/2023116.7 5.50 %
上限浮動利率09/202209/202583.3 5.50 %
200.0 
100.0 術語ABS 2021-1上限浮動利率02/202106/2024100.0 5.50 %
200.0 術語ABS 2022-2上限浮動利率12/202206/2024200.0 6.50 %

(1)利率不包括與相應基準利率之間的利差。

利率上限沒有被指定為對衝工具。截至2023年3月31日和2022年12月31日，利率上限的公允價值為1美元。1.4百萬美元和美元2.0分別為100萬美元。


37

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
11.         所得税

美國聯邦法定所得税税率與我們的有效所得税税率的對賬如下：
 截至今年上半年的三個月。
3月31日，
 20232022
美國聯邦法定所得税率21.0 %21.0 %
州和地方所得税3.2 %3.1 %
股票薪酬帶來的超額税收優惠-4.2 %-0.2 %
其他1.5 %0.8 %
有效所得税率21.5 %24.7 %

股票薪酬帶來的超額税收優惠

當為税務目的而扣除的股票獎勵的股票薪酬支出與財務報表中確認的累計股票薪酬支出不同時，我們確認超額税收優惠或税收不足。超額税項優惠或税項不足在確定扣減金額期間的所得税撥備中確認，即限制性股票單位轉換為普通股或行使股票期權時。超額的税收優惠降低了我們的有效所得税率，而税收不足則提高了我們的有效所得税率。超額税收優惠對我們截至2023年3月31日的三個月的有效所得税税率的影響比2022年同期有所增加，主要是由於長期股票獎勵授予的時間安排，2023年期間轉換為普通股的限制性股票單位的數量增加。

其他

影響我們實際所得税税率的其他項目主要包括不可扣除的高管薪酬支出。由於不可抵扣高管薪酬的增加和税前收入的減少，截至2023年3月31日的三個月，不可抵扣費用對我們有效所得税税率的影響比2022年同期增加了很多。



38

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
12.         每股淨收益

每股基本淨收入的計算方法是淨收入除以基本的加權平均流通股數量。稀釋後的每股淨收入的計算方法是淨收入除以庫藏股法的稀釋後的加權平均流通股數量。股份效應如下：
 截至今年上半年的三個月。
3月31日，
 20232022
加權平均流通股：  
普通股12,809,883 13,902,465 
既得限制性股票單位247,734 366,053 
已發行加權平均基本股數13,057,617 14,268,518 
限制性股票單位和股票期權的稀釋效應15,699 73,005 
稀釋後的加權平均流通股數量13,073,316 14,341,523 

下列已發行股票獎勵不包括在每股攤薄淨收益的計算中，因為它們被包括在內將是反攤薄的:
截至今年上半年的三個月。
3月31日，
20232022
股票期權345,585 45,600 
限制性股票單位11,409 — 
總計356,994 45,600 

13.         股票回購

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的股票回購：
(百萬美元)截至3月31日的三個月，
 20232022
股票回購回購股份數量成本回購股份數量成本
公開市場(1)— $— 801,990 $422.0 
其他(2)33,035 14.9 1,745 1.0 
總計33,035 $14.9 803,735 $423.0 

(1)     代表根據董事會的授權進行回購，以便我們根據1934年證券交易法或其他規定下的第10b5-1規則採用的交易計劃，不時通過私下協商的交易、大宗交易在公開市場回購股票。2021年9月28日，董事會授權回購至多兩百萬除董事會事先授權外，還將持有我們的普通股。截至2023年3月31日，我們獲得了回購授權158,069我們普通股的股份。
(2)     代表團隊成員發放給我們的普通股股份，作為在受限股票單位歸屬時支付預扣税款和將受限股票單位轉換為普通股時的預扣税款。

39

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
14.         基於股票的薪酬計劃

限制性股票單位活動摘要如下：

限售股單位限售股單位數加權平均授予日期-每股公允價值
截至2022年12月31日的未償還款項
341,228 $169.28 
授與12,456 461.38
已轉換(100,757)229.84
被沒收(279)464.47
截至2023年3月31日的未償還款項
252,648 $159.21 

基於股票的薪酬費用包括以下內容：
(單位：百萬)截至今年上半年的三個月。
3月31日，
 20232022
股票期權$8.5 $8.5 
限制性股票單位1.4 0.6 
總計$9.9 $9.1 

我們預計未來基於股票的薪酬支出確認如下：

(單位：百萬)
年預計總數
基於股票的薪酬費用
2023年剩餘時間$29.6 
202438.7 
20258.8 
20263.4 
20270.1 
總計$80.6 



40

目錄表

合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
15.        承付款和或有事項

訴訟及其他法律事宜

在正常的業務過程中，由於我們所在行業以消費者為導向的性質，我們和其他行業參與者經常受到各種消費者索賠、訴訟和監管調查，尋求損害賠償、罰款和法定處罰。這些索賠指控，以及其他責任理論、違反國家、聯邦和外國貸款真實情況、信用可獲得性、信用報告、消費者保護、保修、追債、保險和其他面向消費者的法律法規。包括與收回及出售消費者車輛及其他追債活動有關的被指身體及精神損害的索償。作為交易商發起的消費貸款的受讓人，我們亦可能在消費者主要針對交易商提起的訴訟中被列為共同被告。我們也可能與交易商發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，索賠可能會指控我們違反了我們的交易商服務協議。我們還可能與供應商和其他第三方發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，這些索賠可能會聲稱我們違反了許可協議或合同。消費者、監管機構、經銷商、供應商或其他第三方在這類事件中可能要求的損害賠償、罰款和罰款可能是巨大的。原告請求的救濟各不相同，但可能包括補償性、法定和懲罰性損害賠償和禁令救濟的請求，原告可能會尋求作為所謂的集體訴訟的待遇。以下事項包括我們作為締約方的當前行動以及我們在截至2022年12月31日的年度10-K表格中披露的事項的最新情況。

2021年12月1日，我們收到加利福尼亞州總檢察長辦公室的傳票，要求提供有關GAP產品、GAP產品管理和退款的文件和信息。我們正在配合這次調查，目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

2019年5月7日，我們收到紐約州總檢察長辦公室消費者欺詐和保護局的傳票，涉及公司在紐約州的發起和收集政策和程序。在2019年5月7日至2021年4月30日期間，我們收到了紐約州總檢察長辦公室發出的額外傳票，涉及公司的發起、收集和證券化實踐。2020年11月19日和2022年8月23日，我們收到紐約州總檢察長辦公室的信函，表明該公司可能會對違反紐約州行政法第63(12)條和紐約州一般商業法第349條和第352條及以上規定的公司提起訴訟。適用的聯邦法律，包括但不限於公司在紐約州的汽車貸款、債務催收和資產擔保證券化方面從事不公平和欺騙性的貿易行為，違反了多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法、紐約州行政法第63(12)條、紐約州馬丁法案和紐約州一般商業法第349條。見以下對紐約州總檢察長辦公室於2023年1月4日提起的訴訟的描述。

在2019年4月22日，我們收到了消費者金融保護局(“局”)的民事調查要求，其中包括要求提供與公司發起和收取消費貸款、TPP和信用報告有關的某些信息。從2019年4月22日到2022年3月7日，我們收到了聯邦調查局的額外傳票。於2021年12月6日，吾等收到本局執行辦公室(“職員”)的通知及回覆及建議函件，表示職員正考慮是否建議本局就本公司的消費貸款發放行為涉嫌違反2010年消費者金融保護法(“CFPA”)而對本公司採取法律行動。見以下對該局於2023年1月4日提起的訴訟的説明。

2023年1月4日，紐約州總檢察長辦公室和該局聯合向紐約南區美國地區法院提起訴訟，指控本公司從事欺詐性行為、欺詐、非法和證券欺詐，違反了紐約州行政法第63(12)條和紐約州一般商業法第349和352條，並且本公司從事欺騙性和濫用行為，並違反CFPA第12 U.S.C.§5531和12 U.S.C.§5536(A)(1)(B)向受保人或服務提供者提供實質性幫助。起訴書尋求禁制令救濟，要求對該公司為其提供融資、恢復原狀、損害賠償、返還、民事處罰和支付費用的所有消費者進行核算。2023年3月14日，該公司提交了駁回投訴的動議。目前我們無法預測這起訴訟的最終範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計這起訴訟可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。公司打算在這件事上積極為自己辯護。

41

目錄表

合併財務報表附註-(結束語)
(未經審計)
2016年3月18日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，涉及公司在馬裏蘭州的收回和銷售政策和程序。2020年4月3日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，內容涉及公司在馬裏蘭州的發起和收取政策及程序。2020年8月11日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，重申了2016年3月18日和2020年4月3日的傳票中包含的大部分請求，提出了其他請求，並將調查範圍擴大到其他41個州(阿拉巴馬州、阿拉斯加州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、佐治亞州、夏威夷、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、肯塔基州、路易斯安那州、緬因州、密歇根州、明尼蘇達州、內布拉斯加州、內華達州、新罕布夏州、新澤西州、內布拉斯加州、北卡羅來納州、達科他州、俄亥俄州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、羅德島州、南卡羅來納州、南卡羅來納州、田納西州、德克薩斯州、內華達州、田納西州、德克薩斯州猶他州、佛蒙特州、弗吉尼亞州、華盛頓州和威斯康星州)和哥倫比亞特區。同樣在2020年8月11日，我們收到了新澤西州總檢察長的傳票，無論是實質內容還是確定的司法管轄區，都與2020年8月11日馬裏蘭州的傳票基本相同。該公司已被告知，堪薩斯州和得克薩斯州已退出多州調查。我們正在配合這些調查，目前無法預測其最終範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計這些調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

2014年12月9日，我們收到了美國司法部根據1989年《金融機構改革、恢復和執行法》發出的民事調查傳票，指示我們提供與次貸汽車金融和相關證券化活動相關的某些信息。我們已經配合了調查，但目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

在我們作為一方或以其他方式服從的任何行動中，不利的最終處置可能會對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。

16.        後續事件

2023年4月28日，我們延長了我們的美元400.02000萬倉庫設施II將於2024年4月30日至2026年4月30日停止循環。貸款利率已從倫敦銀行同業拆借利率加175SOFR加碼基點230基點。
42

目錄表



第二項：財務報表：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析應結合我們2022年年度報告Form 10-K中的第8項-財務報表和補充數據中的合併財務報表和相關附註，以及本季度報告中Form 10-Q的第I部分-第1項-財務報表中的合併財務報表和相關附註閲讀，在此引用作為參考。

概述

我們提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售汽車，而不考慮他們的信用記錄。我們的融資計劃是通過全國汽車經銷商網絡提供的，這些經銷商從向無法獲得融資的消費者銷售車輛、通過這些客户產生的重複和轉介銷售以及向響應我們融資計劃廣告的客户銷售受益，但這些客户實際上有資格獲得傳統融資。

截至2023年3月31日的三個月，合併淨收益為9950萬美元，或每股稀釋後收益7.61美元，而2022年同期的合併淨收益為2.143億美元，或每股稀釋後收益14.94美元，這主要是由於預測變化、利息支出和運營費用的信貸損失準備金增加。截至2023年3月31日的三個月，我們的業績包括：
•2020年至2022年分配的消費貸款的每項消費貸款分配的預測盈利能力低於我們在2022年3月31日的估計，這是由於2022年最後三個季度的預測收款率下降，以及2023年第一季度的淨現金流時間較慢，主要是由於消費貸款預付款減少所致。
•2023年第一季度收款利率穩定，我們的貸款組合預計淨現金流增加940萬美元，增幅為0.1%。相比之下，我們2022年第一季度的業績反映了隨着聯邦刺激付款的分配和失業救濟金的增加，消費貸款表現有所改善。
•與2022年第一季度相比，消費貸款分配量的增長，單位金額和美元金額分別增長了22.8%和18.6%。2023年第一季度貸款組合的平均餘額分別比2022年第一季度和2022年第四季度增長0.8%和1.0%。
•2023年第一季度分配的消費貸款的初始利差為21.0%，而2022年第一季度分配的消費貸款的初始利差為19.4%，2022年第四季度分配的消費貸款的初始利差為20.9%。
•與2022年第一季度相比，運營費用增長14.4%，主要是由於我們的工程部門增加了團隊成員，因為我們正在投資於我們的業務，以增強我們的產品並改造我們的技術系統，使其更加以經銷商和客户為中心。

關鍵成功因素

關鍵的成功因素包括我們準確預測消費者貸款業績的能力，以可接受的條款獲得資本，並以我們預期的水平和條款維持或增長消費者貸款額，以期實現長期經濟利潤最大化。經濟利潤是我們用來評估財務結果和確定團隊成員利潤分享的非GAAP財務指標。我們還將經濟利潤作為評估業務決策和戰略的框架。經濟利潤衡量的是我們如何有效地利用我們的總資本，包括債務和股權，它是資本回報率超過資本成本和投資於企業的資本額的函數。
43

目錄表



消費貸款指標

在向我們提交消費貸款以供轉讓時，我們預測消費貸款的未來預期現金流。根據這些預測的金額和時間以及預期費用水平，我們將以旨在實現經濟利潤最大化的價格向關聯交易商支付預付款或一次性購買款項。

我們使用統計模型來估計分配時每筆消費貸款的預期收款率。我們繼續評估分配後每筆消費貸款的預期收款率。隨着消費貸款年齡的增長，我們的評估變得更加準確，因為我們在預測中使用了實際業績數據。通過將每筆消費貸款的當前預期收款率與我們在分配時預測的利率進行比較，我們能夠評估初始預測的準確性。下表將我們對截至2023年3月31日的消費貸款收款率的預測與截至2022年12月31日和分配時的預測進行了比較。按分配年份劃分：
 截至(%1)的預計收款百分比當前預測差異來自
消費貸款分配年度2023年3月31日2022年12月31日初步預測2022年12月31日初步預測
201471.7 %71.7 %71.8 %0.0 %-0.1 %
201565.2 %65.2 %67.7 %0.0 %-2.5 %
201663.8 %63.8 %65.4 %0.0 %-1.6 %
201764.7 %64.7 %64.0 %0.0 %0.7 %
201865.3 %65.2 %63.6 %0.1 %1.7 %
201966.8 %66.6 %64.0 %0.2 %2.8 %
202067.9 %67.8 %63.4 %0.1 %4.5 %
202166.0 %66.2 %66.3 %-0.2 %-0.3 %
202266.0 %66.3 %67.5 %-0.3 %-1.5 %
202367.2 %— 67.1 %— 0.1 %
(1)表示我們預期從消費貸款中收取的預計收款總額，佔轉讓時我們在消費貸款上的合同欠款的百分比。合同還款包括本金和利息。預計收款率受到取消消費貸款的負面影響，因為在表中計算預計收款率時，所欠的合同金額沒有從分母中去掉。
2018年至2020年分配的消費貸款的預測收款結果顯著好於我們的初始估計，而2015、2016和2022年分配的消費貸款的預測收款結果顯著低於我們的初始估計。*在提交的所有其他分配年度中，實際結果一直接近我們的初始估計。*在截至2023年3月31日的三個月中，2019年分配的消費貸款的預測收款率有所改善，2021年和2022年分配的消費貸款的預測收款率下降，並與本期間開始時提交的所有其他分配年度的預期大體一致。


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目錄表



截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三個月，預測收款率的變化對預測淨現金流(預測收款減去預測經銷商預提付款)的影響如下：
(單位：百萬)截至3月31日的三個月，
預測淨現金流量增加(減少)20232022
經銷商貸款$(7.2)$33.9 
購入貸款16.6 76.3 
總計$9.4 $110.2 


下表列出了過去10年每年的平均消費貸款分配情況：
平均值
*消費貸款分配年度消費貸款(1)預付款(2)初始貸款期限(月)
2014$15,692 $7,492 47 
201516,3547,27250 
201618,2187,97653 
201720,2308,74655 
201822,1589,63557 
201923,13910,17457 
202024,26210,65659 
202125,63211,79059 
202227,24212,92460 
202326,59212,26861 

(1)代表在轉讓時我們在合同上欠我們的消費貸款的償還，包括本金和利息。
(2)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。


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目錄表



我們貸款的盈利能力主要是由我們從預計收款率和預付款之間的利差獲得的淨現金流的數量和時機，減去運營費用和資本成本來推動的。在貸款開始時準確預測收款率是困難的。考慮到這一點，我們制定預收率，旨在使我們達到可接受的盈利水平，即使收款率低於我們最初預測的水平。

下表列出了預計的消費貸款收款率、預付率、利差(預測的收款率減去預付率)和截至2023年3月31日已實現的預測收款率的百分比，以及在轉讓時的預測收款率和利差。除非另有説明，否則所有金額均以消費者貸款初始餘額(本金+利息)的百分比表示。該表包括交易商貸款和購買貸款。

 預計收款百分比截止日期截止日期的擴散百分比
消費貸款分配年度2023年3月31日初步預測預付款%(1)2023年3月31日初步預測預測實現的百分比(2)
201471.7 %71.8 %47.7 %24.0 %24.1 %99.6 %
201565.2 %67.7 %44.5 %20.7 %23.2 %99.2 %
201663.8 %65.4 %43.8 %20.0 %21.6 %98.8 %
201764.7 %64.0 %43.2 %21.5 %20.8 %97.8 %
201865.3 %63.6 %43.5 %21.8 %20.1 %94.1 %
201966.8 %64.0 %44.0 %22.8 %20.0 %86.4 %
202067.9 %63.4 %43.9 %24.0 %19.5 %73.8 %
202166.0 %66.3 %46.0 %20.0 %20.3 %53.9 %
202266.0 %67.5 %47.4 %18.6 %20.1 %22.4 %
202367.2 %67.1 %46.1 %21.1 %21.0 %2.5 %

(1)代表根據我們的投資組合計劃向交易商支付的消費者貸款預付款，以及根據我們的購買計劃向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款，佔消費者貸款初始餘額的百分比。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。
(2)以預測集合總數的百分比表示。
我們預測的收款利率發生重大變化的風險隨着消費貸款的年齡而下降。對於2018年和之前的消費者貸款轉讓，重大預測差異的風險並不大，因為我們目前已經實現了超過90%的預期收款。相反，較新的消費者貸款轉讓的預測收款利率不太確定，因為我們預測的很大一部分尚未實現。

對於過去10年分配的消費貸款，截至2023年3月31日的預測催收利率與預付款利率之間的利差每年在18.6%至24.0%之間。2019年和2020年消費貸款的利差受到消費貸款表現的積極影響，消費貸款表現超出我們最初估計的幅度比其他年份更大。截至2023年3月31日，2023年消費貸款相對於2022年消費貸款的利差較高，主要是由於消費貸款的表現，因為2022年消費貸款的表現明顯低於我們的初始估計。此外，2023年消費貸款的初始利差較高，這是由於預付款利率比最初預測的降幅更大。

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目錄表



下表將我們對截至2023年3月31日的消費貸款收款利率的預測與分配時的預測進行了比較，分別針對經銷商貸款和購買貸款：
經銷商貸款購入貸款
截至(%1)的預計收款百分比截至(%1)的預計收款百分比
*消費貸款分配年度2023年3月31日首字母
預測		方差2023年3月31日首字母
預測		方差
201471.6 %71.9 %-0.3 %72.5 %70.9 %1.6 %
201564.5 %67.5 %-3.0 %68.9 %68.5 %0.4 %
201663.0 %65.1 %-2.1 %66.0 %66.5 %-0.5 %
201764.0 %63.8 %0.2 %66.3 %64.6 %1.7 %
201864.8 %63.6 %1.2 %66.6 %63.5 %3.1 %
201966.5 %63.9 %2.6 %67.5 %64.2 %3.3 %
202067.7 %63.3 %4.4 %68.1 %63.6 %4.5 %
202165.8 %66.3 %-0.5 %66.5 %66.3 %0.2 %
202265.4 %67.3 %-1.9 %67.4 %68.0 %-0.6 %
202366.8 %66.8 %0.0 %68.2 %68.0 %0.2 %

(1)交易商貸款和購入貸款的預計收款率反映了轉讓時的消費者貸款分類。預測收款率代表我們預期從消費貸款中收取的預計收款總額，佔我們在轉讓時合同上欠我們的消費貸款還款額的百分比。合同還款包括本金和利息。預計收款率受到取消消費貸款的負面影響，因為在表中計算預計收款率時，所欠的合同金額沒有從分母中去掉。

下表分別顯示了經銷商貸款和購買貸款截至2023年3月31日的預測消費貸款收款率、墊款利率和利差(預測收款利率減去墊款利率)。所有金額都以消費貸款初始餘額(本金+利息)的百分比表示。
經銷商貸款購入貸款
*消費貸款分配年度預計收款%(1)預付款%(1)(2)擴散百分比預計收款%(1)預付款%(1)(2)擴散百分比
201471.6 %47.2 %24.4 %72.5 %51.8 %20.7 %
201564.5 %43.4 %21.1 %68.9 %50.2 %18.7 %
201663.0 %42.1 %20.9 %66.0 %48.6 %17.4 %
201764.0 %42.1 %21.9 %66.3 %45.8 %20.5 %
201864.8 %42.7 %22.1 %66.6 %45.2 %21.4 %
201966.5 %43.1 %23.4 %67.5 %45.6 %21.9 %
202067.7 %43.0 %24.7 %68.1 %45.5 %22.6 %
202165.8 %45.1 %20.7 %66.5 %47.7 %18.8 %
202265.4 %46.4 %19.0 %67.4 %50.1 %17.3 %
202366.8 %44.9 %21.9 %68.2 %49.0 %19.2 %

(1)交易商貸款和購入貸款的預計收款率和預付率反映了轉讓時的消費者貸款分類。
(2)代表根據我們的投資組合計劃向交易商支付的消費者貸款預付款，以及根據我們的購買計劃向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款，佔消費者貸款初始餘額的百分比。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

雖然購買貸款的預付率高於交易商貸款的預付率，但購買貸款不需要我們向交易商支付扣押金。

截至2023年3月31日，2023年3月31日經銷商貸款的利差為21.9%，而2022年經銷商貸款的利差為19.0%，這主要是消費貸款表現的結果，因為2022年消費貸款在我們的經銷商貸款組合中的表現明顯低於我們最初的估計。此外，我們的交易商貸款組合中的2023年消費貸款的初始利差較高，這是因為預付款利率比最初預測的降幅更大。截至2023年3月31日，2023年購入貸款的利差為19.2%，而2022年購入貸款的利差為17.3%，這主要是由於我們的購入貸款組合中2023年消費貸款的初始利差較高，因為較低
47

目錄表



2023年購入貸款的墊款利率相對於2022年購入貸款的墊款利率。此外，2022年消費貸款在我們購買的貸款組合中的表現低於我們最初的估計。

獲得資本的途徑

我們以可接受的條件獲得資本的戰略是：(1)保持一致的財務業績；(2)保持適度的財務槓桿；以及(3)保持多元化的資金來源。*截至2023年3月31日，我們的融資債務與股本比率為2.7：1。我們目前利用以下主要債務融資形式：(1)循環擔保信貸額度；(2)倉庫設施；(3)定期ABS融資；以及(4)優先票據。

消費貸款額

下表彙總了過去五個季度消費貸款分配量與上年同期相比的變化：
 年同比變化百分比
截至三個月單位體積美元成交量(1)
2022年3月31日-22.1 %-10.5 %
2022年6月30日5.1 %22.0 %
2022年9月30日29.3 %32.1 %
2022年12月31日25.6 %26.2 %
2023年3月31日22.8 %18.6 %

(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

消費者貸款分配量取決於許多因素，包括(1)對我們融資計劃的總體需求，(2)可用於為新貸款提供資金的資本數量，以及(3)我們對基礎設施能夠支持的數量的評估。我們的定價策略旨在在資本和基礎設施限制的範圍內，最大化我們產生的經濟利潤。

2023年第一季度，單位成交量和美元成交量分別增長22.8%和18.6%，活躍交易商數量增長18.1%，每個活躍交易商的平均成交量增長4.5%。2023年第一季度美元成交量增幅低於單位成交量，原因是平均預付款減少，這主要是因為平均預付款減少。與2022年4月的單位數量相比，2023年4月的單位數量增長了13.9%。2023年4月受到負面影響，與2022年同期相比減少了一個工作日(2022年4月為26個工作日，而2023年4月為25個工作日)。

48

目錄表



下表總結了消費貸款單位成交量和活躍交易商的變化：
截至3月31日的三個月，
20232022更改百分比
消費貸款單位數量89,821 73,116 22.8 %
活躍交易商(1)9,775 8,275 18.1 %
每個活躍交易商的平均成交量9.2 8.8 4.5 %
來自交易商的消費貸款單位交易量在兩個時期都很活躍
68,543 62,998 8.8 %
交易商活躍在這兩個時期6,090 6,090 — 
兩個期間活躍的每個交易商的平均成交量
11.3 10.3 8.8 %
來自交易商的消費貸款單位數量不活躍的兩個時期
21,278 10,118 110.3 %
經銷商不活躍的兩個時期
3,685 2,185 68.6 %
每個經銷商的平均成交量不兩個時期都很活躍
5.8 4.6 26.1 %
(1)活躍交易商是指在此期間至少獲得一筆消費者貸款資金的交易商。

下表提供了有關消費貸款單位數量和活躍交易商變化的更多信息：
截至3月31日的三個月，
20232022更改百分比
來自新的活躍交易商的消費貸款單位數量
5,268 2,613 101.6 %
新的活躍交易商(1)1,158 688 68.3 %
每個新活躍交易商的平均交易量
4.5 3.8 18.4 %
自然減員(2)
-13.8 %-14.1 %

(1)新的活躍交易商是註冊了我們的計劃並在此期間從我們那裏獲得了第一筆貸款資金的交易商。
(2)流失率是根據以下公式來衡量的：交易商的消費貸款單位數量的減少，這些交易商在上一年的可比時期至少獲得了一筆貸款的資金，但在本期沒有獲得任何貸款的資金除以上一年可比時期的消費貸款單位數量。

下表顯示了過去五個季度每個季度分配給我們的作為經銷商貸款和購買貸款的消費貸款的百分比：
單位體積美元成交量(1)
截至三個月經銷商貸款購入貸款經銷商貸款購入貸款
2022年3月31日72.7 %27.3 %68.6 %31.4 %
2022年6月30日74.0 %26.0 %70.4 %29.6 %
2022年9月30日74.3 %25.7 %70.5 %29.5 %
2022年12月31日73.1 %26.9 %69.6 %30.4 %
2023年3月31日72.1 %27.9 %68.1 %31.9 %
(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，交易商應收貸款淨餘額為65.2%，64.7%分別佔應收貸款淨餘額總額的1%。
49

目錄表



經營成果

我們在貸款期限內確認的貸款淨收入(財務費用收入減去信貸損失費用撥備)等於我們從基礎消費者貸款中收取的現金減去我們支付給交易商的現金。我們認為，根據預期的未來淨現金流，在貸款期限內按水平收益率確認貸款淨收入，最能體現我們業務的經濟性。我們不認為我們採用的GAAP方法(稱為CECL)為我們的業務經濟提供了足夠的透明度，因為它不對稱，要求我們在轉讓時為我們從未預期實現的合同淨現金流確認信貸損失費用的重大撥備，並在隨後的期間確認顯著高於我們預期收益率的財務費用收入。有關更多信息，請參閲本季度報告10-Q表第一部分--第1項所載的合併財務報表附註3和附註6，在此併入作為參考。

截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月

以下是對我們綜合基礎上的運營結果和損益表數據的討論。
 
(百萬美元，每股數據除外)截至今年上半年的三個月。
3月31日，
 20232022*$零錢更改百分比
收入： 
財務費用$421.1 $424.1 $(3.0)-0.7 %
賺取的保費17.4 13.8 3.6 26.1 %
其他收入15.3 17.8 (2.5)-14.0 %
總收入453.8 455.7 (1.9)-0.4 %
成本和支出：
薪金和工資77.2 64.4 12.8 19.9 %
一般和行政18.0 18.9 (0.9)-4.8 %
銷售和市場營銷22.1 19.2 2.9 15.1 %
總運營費用117.3 102.5 14.8 14.4 %
預測變動的信貸損失準備金44.3 (79.3)123.6 -155.9 %
新的消費貸款轉讓的信貸損失準備金93.1 102.6 (9.5)-9.3 %
信貸損失準備金總額137.4 23.3 114.1 489.7 %
利息54.4 36.5 17.9 49.0 %
關於申索的準備金17.9 8.9 9.0 101.1 %
總成本和費用327.0 171.2 155.8 91.0 %
未計提所得税準備的收入126.8 284.5 (157.7)-55.4 %
所得税撥備27.3 70.2 (42.9)-61.1 %
淨收入$99.5 $214.3 $(114.8)-53.6 %
每股淨收益：
基本信息$7.62 $15.02 $(7.40)-49.3 %
稀釋$7.61 $14.94 $(7.33)-49.1 %
加權平均流通股：
基本信息13,057,617 14,268,518 (1,210,901)-8.5 %
稀釋13,073,316 14,341,523 (1,268,207)-8.8 %


50

目錄表



財務費用。*減少300萬美元，即0.7%，主要是由於我們的貸款組合的平均收益率下降，情況如下：
(百萬美元)截至3月31日的三個月，
 20232022變化
應收貸款平均淨餘額$6,356.0 $6,306.7 $49.3 
我們貸款組合的平均收益率26.5 %26.9 %-0.4 %

下表彙總了各組成部分對截至2023年3月31日的三個月財務費用整體下降的影響：
(單位：百萬)年復一年的變化
對財務費用的影響：截至2023年3月31日的三個月
由於平均產量下降$(6.3)
由於平均應收貸款淨餘額增加3.3 
財務費用總降幅$(3.0)

我們貸款組合平均收益率的下降主要是由於最近的消費貸款轉讓的合同收益率較低。

賺取的保費。增加360萬元，增幅為26.1%，主要是因為我們的再保險組合規模有所增長，這是因為新發放的消費貸款有所增加，以及近期的平均保費有所上升。

運營費用。增長1,480萬美元，或14.4%，主要是由於工資和工資支出增加1,280萬美元，或19.9%，主要是由於我們的工程部門增加了團隊成員，因為我們正在投資於我們的業務，以改進我們的產品和改造我們的技術系統，使其更加以經銷商和客户為中心。

51

目錄表



信貸損失準備*增加1.141億元，增幅為489.7%，主要是由於預測變動的信貸損失撥備有所增加。

我們確認在轉讓時預計不會實現的合同淨現金流的新消費貸款轉讓的信貸損失準備金。我們還根據轉讓後預期未來現金流淨額和時間的預期變化確認信貸損失撥備。下表彙總了每個構成部分的信貸損失準備金：

(單位：百萬)截至3月31日的三個月，
信貸損失準備20232022變化
新的消費貸款轉讓$93.1 $102.6 $(9.5)
預測變化44.3 (79.3)123.6 
總計$137.4 $23.3 $114.1 

與預測變化有關的信貸損失準備金增加，主要是由於消費貸款在2022年第一季度的表現有所改善。於2023年第一季度，我們將對未來淨現金流的估計增加了940萬美元，或0.1%，以反映期內穩定的預測收款率；然而，由於預測變化，我們確認了4430萬美元的信貸損失準備金，這主要是由於消費貸款預付款減少導致淨現金流計時放緩。從歷史上看，在消費信貸可獲得性較低的時期，消費貸款的提前還款額較低。在2022年第一季度，我們將未來淨現金流的估計增加了1.102億美元，或1.2%，以反映同期消費貸款表現的改善。2022年第一季度的業績包括預測方法變化的影響，實施後，我們對未來淨現金流的估計增加了9570萬美元，信貸損失撥備減少了7060萬美元。預測方法的改變包括從我們對未來淨現金流的估計中刪除了COVID預測調整，並通過利用更新的數據和新的預測變量改進了我們預測貸款組合中未來淨現金流的金額和時間的方法。有關更多信息，請參閲本季度報告10-Q表第I部分第1項所載合併財務報表的附註6，該表通過引用併入本文。

與新的消費貸款轉讓有關的信貸損失撥備減少，主要是由於每筆消費貸款轉讓的平均撥備減少26.1%，但因消費貸款轉讓單位數量增加22.8%而被部分抵銷。每筆消費性貸款轉讓的平均撥備減少的主要原因是2023年消費性貸款的平均預付率下降。

利息。利息支出增加1,790萬美元或49.0%，主要是因為我們的平均債務成本增加，這主要是由於最近完成的擔保融資的利率上升，如下所示：
(百萬美元)截至3月31日的三個月，
20232022變化
利息支出$54.4 $36.5 $17.9 
平均未償債務本金餘額(1)4,615.9 4,614.3 1.6 
平均債務成本4.7 %3.2 %1.5 %

(1)包括未攤銷債務貼現，不包括遞延債務發行成本。

關於申索的規定。索償撥備增加900萬元，增幅為101.1%，主要是由於每份再保險車輛服務合約所支付的索償金額有所增加，以及我們的再保險投資組合的規模有所增加。

所得税撥備。截至2023年3月31日的三個月，有效所得税税率從2022年同期的24.7%降至21.5%。減少的主要原因是與我們的基於股票的薪酬計劃相關的税收優惠的影響，但部分被不可扣除的高管薪酬支出的增加所抵消。有關更多信息，請參閲本季度報告10-Q表第I部分第1項所載合併財務報表附註11，該表通過引用併入本文。


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目錄表



屬性

新冠肺炎疫情對我們的工作環境產生了重大影響，因為我們絕大多數團隊成員開始遠程工作。由於我們的遠程運營和流程很早就被證明是成功的，我們現在奉行“遠程優先”戰略，以利用國家人才庫和提高團隊成員的滿意率。雖然遠程工作已經成為我們大多數團隊成員的主要體驗，但我們確實有團隊成員，由於他們的個人偏好或職責性質，他們主要繼續在我們的一家辦公室工作。此外，我們還舉辦各種現場會議、活動和團隊建設活動，鼓勵親臨現場。因此，我們相信我們將始終需要一定數量的辦公空間。

由於“遠程優先”戰略，我們在密歇根州索斯菲爾德擁有的兩座寫字樓中有多餘的空間。我們正在積極探索減少辦公空間的方案，這可能會導致出售我們的一棟或兩棟大樓。由於目前Southfield有大量空置的辦公空間，我們認為我們的建築和改善、土地和土地改善以及辦公傢俱和設備的市場價值明顯低於其賬面價值的總和3730萬美元。如果我們將其中一幢或兩幢樓宇重新分類為持有以供出售，我們將須記錄減值費用，以將持有以供出售的樓宇的賬面價值減去出售成本後的估計市值。

流動性與資本資源

我們需要資本來維持和發展我們的業務。我們的主要資本來源是經營活動的現金流、消費貸款的收集和以下項下的借款：(1)循環擔保信貸額度；(2)倉庫設施；(3)定期ABS融資；以及(4)優先附註。*根據每項融資安排，我們須遵守各種限制性契諾，截至2023年3月31日，我們已遵守該等契諾。有關這些融資及相關文件所包括的契諾的資料，請參閲本季度報告第I部分-表格10-Q第1項所載的綜合財務報表附註9，以供參考。

2023年3月16日，我們完成了4.0億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務和一般企業用途。融資的預期平均年化成本為7.3%(包括初始購買者費用和其他成本)，循環週期為24個月，之後將根據標的貸款的現金流進行攤銷。

2023年4月28日，我們將我們4.0億美元的倉庫設施II停止運轉的日期從2024年4月30日延長至2026年4月30日。貸款利率由倫敦銀行同業拆息加175個基點上調至SOFR加230個基點。

截至2023年3月31日的現金和現金等價物為810萬美元，截至2022年12月31日的現金和現金等價物為770萬美元。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的未使用和可用信用額度分別為14.399億美元和15.541億美元。截至2023年3月31日，我們的資產負債表總負債從截至2022年12月31日的45.907億美元增加到47.207億美元。

截至2023年3月31日，我們計劃的本金債務到期日摘要如下：
(單位：百萬) 
年預定本金債務到期日(1)
2023年剩餘時間$1,193.9 
20241,234.7 
20251,524.3 
2026786.6 
20270.6 
五年多來6.0 
總計$4,746.1 

(1)某些融資的本金到期日是根據預測的收藏品估計的。

基於預期的現金流，管理層相信來自運營的現金流和我們的各種融資選擇將為債務到期和未來的運營提供足夠的融資。我們借入資金的能力可能是
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目錄表



受經濟和金融市場狀況的影響。*如果我們的各種融資選擇變得有限或不可用，我們的運營和流動性可能會受到重大和不利的影響。

關鍵會計估計

我們的合併財務報表是根據公認會計原則編制的。這些財務報表的編制要求管理層作出估計和判斷，這些估計和判斷會影響財務報表日期的已報告資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內已報告的收入和費用金額。*我們會持續審查我們的會計政策、假設、估計和判斷，以確保我們的財務報表按照GAAP公平和一致地列報。截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中的第7項討論了幾個關鍵的會計估計。我們認為這涉及高度的判斷和複雜性。與我們在截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中討論的估計和假設相比，與這些會計估計相關的估計和假設沒有實質性變化。

前瞻性陳述

我們在本報告中做出前瞻性聲明，並可能在未來提交給美國證券交易委員會(以下簡稱美國證券交易委員會)的文件中做出此類聲明。我們也可能在我們的新聞稿或其他公開或股東溝通中做出前瞻性聲明。我們的前瞻性聲明會受到風險和不確定性的影響，包括有關我們的預期以及可能或假設的未來經營結果的信息。當我們使用任何詞“可能”、“將”、“應該”、“相信”、“期望”、“預期”、“假設”、“預測”時，“估計”、“打算”、“計劃”、“目標”或類似的表述，我們都是前瞻性表述。

我們要求《1995年私人證券訴訟改革法》對我們所有的前瞻性陳述提供安全保護。這些前瞻性陳述僅代表我們截至本報告日期的展望。雖然我們認為我們的前瞻性陳述是合理的，但實際結果可能大不相同，因為這些陳述是基於我們目前的預期，受風險和不確定性的影響。可能導致這種差異的因素包括但不限於，我們截至2022年12月31日的年度報告10-K表格中第1A項所述的因素。本文討論或不時在我們提交給美國證券交易委員會的報告中列出的其他風險因素，以及以下內容：

行業、運營和宏觀經濟風險
•我們無法準確預測和估計未來收集的數量和時間，這可能會對業務結果產生重大不利影響。
•由於來自傳統融資來源和非傳統貸款人的競爭，我們可能無法成功競爭。
•傳染性疾病的爆發，如新冠肺炎疫情或其他突發公共衞生事件，可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。
•依賴第三方來管理我們的輔助產品供應可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
•我們依賴於我們的高級管理層，這些人的流失或無法招聘更多的團隊成員可能會對我們盈利運營的能力產生不利影響。
•我們的聲譽是我們業務的關鍵資產，我們的業務可能會受到市場對我們的看法的影響。
•我們的經銷商集中在幾個州可能會對我們產生不利影響。
•依賴我們外包的業務職能可能會對我們的業務產生不利影響。
•我們僱用和留住外國工程人員的能力可能會受到移民限制的阻礙。
•由於目前的經濟狀況，我們可能無法執行我們的商業戰略。
•經濟狀況、汽車或金融行業或非優質消費市場的不利變化可能會對我們的財務狀況、流動性和經營結果、我們所依賴的向我們提供服務的主要供應商的能力以及我們進行未來融資交易的能力產生不利影響。
•自然災害、氣候變化、軍事衝突、戰爭行為、恐怖襲擊和威脅，或軍事活動因恐怖襲擊或其他原因而升級，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
•政府或市場對氣候變化和相關環境問題的反應可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
•我們的少數股東有能力顯著影響需要股東批准的事項，這些股東的利益可能與我們其他證券持有人的利益相沖突。
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目錄表





資本和流動性風險
•我們可能無法繼續獲得或更新資金來源，無法獲得維持和發展業務所需的資金。
•我們的債務條款限制了我們開展業務的方式。
•違反我們的資產擔保融資或循環擔保倉庫設施的條款可能會對我們的業務產生重大不利影響。
•我們的鉅額債務可能會對我們的業務產生負面影響，阻止我們履行債務義務，並對我們的財務狀況產生不利影響。
•我們可能無法產生足夠的現金流來償還我們的未償債務和基金業務，並可能被迫採取其他行動來履行我們在此類債務下的義務。
•利率波動可能會對我們的借貸成本、盈利能力和流動性產生不利影響。
•逐步取消倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)，或以不同的參考利率取代LIBOR，可能會對我們的業務造成重大不利影響。
•降低我們的信用評級可能會增加我們從資本市場融資的成本，並限制我們進入資本市場的機會，並對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。
•我們可能會招致更多的債務和其他債務。這可能會進一步加劇與我們當前債務水平相關的風險。
•美國和國際資本市場的狀況可能會對與我們有關係的貸款人產生不利影響，導致我們產生額外成本並減少我們的流動性來源，這可能會對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響。

技術和網絡安全風險
•我們對技術的依賴可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
•我們使用電子合同可能會影響我們完善消費貸款所有權或擔保權益的能力。
•未能妥善保護消費者和團隊成員的機密信息可能會使我們承擔責任，降低我們的盈利能力，並損害我們的聲譽。

法律和監管風險
•我們不時捲入的訴訟可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。
•税法的變化和不確定所得税問題的解決可能會對我們的運營業績和運營現金流產生重大不利影響。
•我們正在或可能受到的規定可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。

管理層目前沒有預料到的其他因素也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。除非適用法律要求，否則我們不承諾也不明確拒絕任何義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因而更新或更改我們的陳述。

55

目錄表



第三項：加強對市場風險的定量和定性披露。

請參閲我們截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告，以全面討論我們的市場風險。我們截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的市場風險信息沒有重大變化。

第四項：控制措施和程序。

(a) 披露控制和程序。我們的管理層在主要行政人員和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法(經修訂)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性。基於該等評估，吾等的主要行政人員及首席財務官認為，於上述期間結束時，吾等的披露控制及程序在及時記錄、處理、彙總及報告吾等根據交易所法案提交或提交的報告中須予披露的資料方面是有效的，並有效確保吾等根據交易所法案提交或提交的報告中須披露的資料已累積並傳達至我們的管理層，包括吾等的主要行政人員及首席財務官，以便及時作出有關披露規定的決定。

(b) 財務報告的內部控制。在與本報告有關的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在《交易法》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生任何重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

56

目錄表



第二部分--其他信息

第一項：訴訟程序：訴訟程序。

在正常的業務過程中，由於我們所在行業以消費者為導向的本質，我們和其他行業參與者經常受到各種消費者索賠、訴訟和監管調查，以尋求損害賠償、罰款和法定處罰。除了其他責任理論、違反州、聯邦和外國貸款真實情況、信用可用性、信用報告、消費者保護、保修、追債、保險和其他面向消費者的法律和法規外，包括與收回及出售消費者車輛及其他追債活動有關的被指身體及精神損害的索償。作為交易商發起的消費貸款的受讓人，我們亦可能在消費者主要針對交易商提起的訴訟中被列為共同被告。我們也可能與交易商發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，索賠可能會指控我們違反了我們的交易商服務協議。我們還可能與供應商和其他第三方發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，這些索賠可能會聲稱我們違反了許可協議或合同。消費者、監管機構、經銷商、供應商或其他第三方在這類事件中可能要求的損害賠償、罰款和罰款可能是巨大的。原告請求的救濟各不相同，但可能包括補償性、法定和懲罰性損害賠償和禁令救濟的請求，原告可能會尋求作為所謂的集體訴訟的處理。在我們作為一方或以其他方式服從的任何行動中，不利的最終處置可能會對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。

關於我們參與的重大訴訟的説明，請參閲本季度報告10-Q表第I部分-第1項所載的合併財務報表附註15，該表通過引用併入本文。

項目1A.風險因素：風險因素：風險因素

在截至2022年12月31日的10-K表格年度報告的第1A項--風險因素中，題為“違反條款ABS設施或倉庫設施可能對我們的業務產生重大不利影響”的風險因素被修訂和重述如下：

違反我們條款ABS融資或倉庫設施的條款可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。

根據我們的ABS融資條款和我們的倉儲設施，(1)我們作為賣方、服務商和託管人，以我們個人的身份承擔着各種義務和契約，(2)我們向其提供貸款的特殊目的子公司有各種義務和契約。如果吾等或特殊目的附屬公司分別違反吾等任何期限ABS融資或吾等倉庫設施中的任何此等義務或契諾，可能會導致吾等提前終止循環期、回購或賠償義務，以及終止吾等的維修權(以及相應的維修費損失)，並可能進一步導致此類ABS融資及倉庫設施項下的未償還款項立即到期及應付。此外，違反我們的循環擔保信用額度安排下的任何財務契約是違約事件或終止事件，根據我們的某些ABS融資條款和我們的倉庫安排。

前一段所述任何事件的發生都可能對我們的財務狀況、流動資金和經營結果產生重大不利影響。


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目錄表



第二項：禁止股權證券的未登記銷售和收益的使用

股票回購

下表彙總了截至2023年3月31日的三個月的股票回購：

發行人購買股權證券
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)根據計劃或計劃可購買的最大股票數量(1)
2023年1月1日至1月31日31,302 $448.75 — 158,069
2023年2月1日至2月28日1,733 463.89 — 158,069
2023年3月1日至3月31日— — — 158,069
33,035 (2)$449.54 — 

(1)於2021年9月28日，本公司董事會授權本公司不時回購最多200萬股本公司普通股(以下簡稱《2021年9月授權》)。2021年9月的授權於2021年10月1日宣佈，沒有指定的到期日期。根據2021年9月的授權，回購可以在公開市場上、通過私下談判的交易、通過大宗交易、根據1934年證券交易法下的10b5-1規則採用的交易計劃或其他方式進行。
(2)這筆金額包括團隊成員釋放給我們的33,035股普通股，作為限制性股票單位轉換為普通股時的預扣税款和限制性股票單位的歸屬。





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目錄表



項目6.展覽、展覽。
展品
不是的。
 
描述
3.2
修訂和重新修訂的章程(通過引用本公司於2022年3月7日提交的8-K表格當前報告的附件3.1併入)。
4.111
截至2023年3月16日由Credit Accept Auto Loan Trust 2023-1與ComputerShare Trust Company，N.A.之間的契約(通過參考2023年3月22日提交的公司當前8-K報表的附件4.111合併而成)。
4.112
備份服務協議，日期為2023年3月16日，由本公司、Credit Accept Funding LLC 2023-1、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-1和ComputerShare Trust Company，N.A.簽訂(通過引用附件4.112併入公司2023年3月22日提交的當前8-K表格報告中)。
4.113
修訂和重新簽署的債權人間協議，日期為2023年3月16日，其中包括公司、CAC Warehouse Funding Corporation II、CAC Warehouse Funding LLC IV、CAC Warehouse Funding LLC V、CAC Warehouse Funding LLC VI、CAC Warehouse Funding LLC VIII、Credit Accept Funding LLC 2023-1、Credit Accept Funding LLC 2022-3、Credit Accept Funding LLC 2022-2、Credit Accept Funding LLC 2021-4、Credit Accept Funding LLC 2021-3、Credit Accept Funding LLC 2021-2、Credit Accept Funding LLC 2021-1、Credit Accept Funding LLC 2020-3、Credit Accept Funding LLC 2020-2信用接受汽車貸款信託2022-1，信用接受汽車貸款信託2022-3，信用接受汽車貸款信託2022-1，信用接受汽車貸款信託2021-4，信用接受汽車貸款信託2021-3，信用接受汽車貸款信託2021-2，信用接受汽車貸款信託2020-3，信用接受汽車貸款信託2020-2，信用接受汽車貸款信託2020-1，計算機股份信託公司，N.A.，第五銀行，國家協會，蒙特利爾銀行，富國銀行，國家協會，FSB，公民銀行，N.A.和Comerica銀行(通過引用公司2023年3月22日提交的當前8-K表格報告的附件4.113合併)。
4.114
公司與信用承兑基金有限責任公司簽訂的截至2023年3月16日的銷售和出資協議(通過參考2023年3月22日提交的公司當前8-K報表的附件4.114併入)。
4.115
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2023年3月16日，由Credit Accept Funding LLC 2023-1與美國銀行信託全國協會(通過引用附件4.115併入公司2023年3月16日提交的當前8-K表格報告)達成。
4.116
截至2023年3月16日，公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2023-1、Credit Accept Funding LLC 2023-1和ComputerShare Trust Company之間的銷售和服務協議。
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行幹事和首席財務官進行認證。
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對主要行政官員和主要財務官的認證。
101(SCH)內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101(CAL)內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101(DEF)內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101(實驗)內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101(之前)內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104
封面交互數據文件(包含在Exhibit 101 Inline XBRL文檔集中)。
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目錄表



簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

 信用承兑公司 
 (註冊人)  
    
 發信人：/撰稿S/首席執行官Jay D.Martin 
  傑·D·馬丁 
  高級副總裁，《財務與會計》 
  (首席會計官) 
 日期：2023年5月1日 

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