skwd-20230331

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Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員skwd：Arensoplp 會員2022-01-012022-03-310001519449US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員SKWD：競技場特殊機會基金DLP成員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員SKWD：競技場特殊機會基金DLP成員2022-01-012022-03-310001519449US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員SKWD：道林資本合夥人SLP成員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員SKWD：道林資本合夥人SLP成員2022-01-012022-03-310001519449skwd: HudsonVenturesFund2LP 會員US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員2023-01-012023-03-310001519449skwd: HudsonVenturesFund2LP 會員US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員2022-01-012022-03-310001519449US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員skwd: jvmfundsLLC 會員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員skwd: jvmfundsLLC 會員2022-01-012022-03-310001519449skwd: riscom 會員US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員2023-01-012023-03-310001519449skwd: riscom 會員US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員2022-01-012022-03-310001519449skwd：Universal BlacksWan 保護協議 LivlpUS-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員2023-01-012023-03-310001519449skwd：Universal BlacksWan 保護協議 LivlpUS-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員2022-01-012022-03-310001519449US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：EquityMethod Investeement非合併投資eeorGroupof Investees成員2022-01-012022-03-310001519449skwd: riscom 會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：間接貸款和貸款抵押會員skwd: sma1 會員2023-03-310001519449SKWD：間接貸款和貸款抵押會員skwd: sma1 會員2022-12-310001519449skwd: sma2 會員SKWD：間接貸款和貸款抵押會員2023-03-310001519449skwd: sma2 會員SKWD：間接貸款和貸款抵押會員2022-12-310001519449SKWD：間接貸款和貸款抵押會員2023-03-310001519449SKWD：間接貸款和貸款抵押會員2022-12-310001519449SRT：收養調整成員的累積影響期2022-12-310001519449skwd: a 及以上會員US-GAAP：再保險可退還會員US-GAAP：再保險公司集中風險成員2023-01-012023-03-310001519449skwd: btoBmemberUS-GAAP：再保險可退還會員US-GAAP：再保險公司集中風險成員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：再保險可退還會員US-GAAP：再保險公司集中風險成員skwd：未評級會員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員SKWD：循環信用額度將於 2024 年 12 月到期會員2023-03-310001519449美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：信用證會員SKWD：循環信用額度將於 2024 年 12 月到期會員2023-03-310001519449US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員SKWD：循環信用額度將於 2024 年 12 月到期會員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員SKWD：循環信用額度將於 2024 年 12 月到期會員SRT: 最低成員SKWD：確保R成員的隔夜融資利率2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員SKWD：循環信用額度將於 2024 年 12 月到期會員SRT: 最大成員SKWD：確保R成員的隔夜融資利率2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員SKWD：循環信用額度將於 2024 年 12 月到期會員SKWD：信用點差調整會員SRT: 最低成員2023-01-012023-03-310001519449美國公認會計準則：IPO成員2023-01-122023-01-120001519449SKWD：來自公司成員的首次公開募股股票2023-01-122023-01-120001519449SKWD：來自現有股東成員的首次公開募股2023-01-122023-01-120001519449美國公認會計準則：IPO成員2023-01-120001519449US-GAAP：超額配股期權成員2023-01-182023-01-180001519449美國公認會計準則：IPO成員2023-01-182023-01-1800015194492020-04-2400015194492023-01-180001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀佣金收入成員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀佣金收入成員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀費eicome會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀費eicome會員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀人2023-01-012023-03-310001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀人2022-01-012022-03-3100015194492023-01-120001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-03-310001519449SRT: 董事會成員SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310001519449SRT: 董事會成員SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：限制性股票成員2022-01-012022-03-310001519449US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449SRT: 最低成員SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449SRT: 最大成員SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-03-310001519449SRT: 最低成員SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-03-310001519449SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2023-03-310001519449SKWD：服務條件獎勵會員SRT: 最低成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：服務條件獎勵會員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：服務條件獎勵會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-03-310001519449SRT: 最低成員US-GAAP：員工股權會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449SRT: 最大成員US-GAAP：員工股權會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：員工股權會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-03-310001519449SKWD：長期激勵計劃會員2023-03-310001519449SRT: 最低成員SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-03-310001519449SRT: 最大成員SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-03-310001519449SRT: 最低成員SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2022-01-012022-03-310001519449SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：長期激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2022-03-310001519449SKWD：服務條件獎勵會員SRT: 最低成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：服務條件獎勵會員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：服務條件獎勵會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-03-310001519449SKWD：長期激勵計劃會員2022-03-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2022-12-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2023-03-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2021-12-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2022-03-310001519449SKWD：市場狀況大獎會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：市場狀況大獎會員2022-01-012022-03-310001519449US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：績效股成員2022-01-012022-03-310001519449US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-03-310001519449US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：員工股權會員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：偶爾發行的工具國庫股票方法會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：偶爾發行的工具國庫股票方法會員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：偶爾可發行工具普通股成員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：偶爾可發行工具普通股成員2022-01-012022-03-310001519449SKWD：如果是轉換成員，則偶然發行的工具是優先股票2023-01-012023-03-310001519449SKWD：如果是轉換成員，則偶然發行的工具是優先股票2022-01-012022-03-310001519449SKWD：偶爾發行的樂器會員2023-01-012023-03-310001519449SKWD：偶爾發行的樂器會員2022-01-012022-03-310001519449skwd：WestaimhiigLP 會員SKWD：Skyward 特殊保險集團成員2023-01-012023-03-310001519449skwd：WestaimhiigLP 會員SKWD：Skyward 特殊保險集團成員2022-01-012022-12-310001519449US-GAAP：有限合夥人會員SKWD: Westaim 會員2023-01-012023-03-310001519449US-GAAP：有限合夥人會員SKWD: Westaim 會員2022-01-012022-12-310001519449skwd: riscom 會員SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員2016-01-012016-12-310001519449skwd: riscom 會員SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員2023-01-012023-03-310001519449skwd: riscom 會員SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員2022-01-012022-03-310001519449skwd: riscom 會員SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員2023-03-310001519449skwd: riscom 會員SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員2022-12-310001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：Everresurance ComberSKWD：再保險協議成員2022-01-012022-03-310001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：Everresurance ComberSKWD：再保險協議成員2022-12-310001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：專業費用和報銷會員2023-01-012023-03-310001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：專業費用和報銷會員2022-01-012022-03-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

___________________________________________

表單 10-Q

________________________________

（Mark One）


☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年3月31日

或者


☐			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
			在從 ____________ 到 ____________ 的過渡期內

委員會檔案編號 001-41591

SKYWARD 專業保險集團有限公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


特拉華			14-1957288
（公司或組織的州或其他司法管轄區）			（美國國税局僱主證件號）

蓋斯納路 800 號, 600 套房休斯頓, 德州			77024-4284
（主要行政辦公室地址）			（郵政編碼）

(713) 935-4800

註冊人的電話號碼，包括區號

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每個班級的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元	SKWD	納斯達克股票市場有限責任公司

用勾號指明註冊人是否：(1) 在過去 12 個月內提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）；以及（2）在過去 90 天內一直遵守此類申報要求。是的沒有

用勾號指明註冊人在過去 12 個月（或者在要求註冊人提交和發佈此類文件的較短時間內）是否以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。

是的沒有

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。（選一個）：


大型加速過濾器	☐	加速過濾器	☐
非加速過濾器	☒	規模較小的申報公司	☐
		新興成長型公司	☒

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。

用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第 12b-2 條）。是的☐沒有

截至 2023 年 5 月 4 日，註冊人已經 37,658,111已發行普通股。


10-Q 表格	物品和描述	頁面
第一部分
第 1 項。	財務報表	3
	截至2023年3月31日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表（未經審計）	3
	截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月期間的簡明合併運營報表和綜合（虧損）收益（未經審計）	4
	截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月期間的股東權益變動簡明合併報表（未經審計）	5
	截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月期間的簡明合併現金流量表（未經審計）	6
	簡明合併財務報表附註	7
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	31
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	41
第 4 項。	控制和程序	42
第二部分
第 1 項。	法律訴訟	42
第 1A 項。	風險因素	42
第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	42
第 3 項。	優先證券違約	42
第 4 項。	礦山安全披露	42
第 5 項。	其他信息	42
第 6 項。	展品	43
簽名		44

第一部分-財務信息

第 1 項。財務報表

SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司

簡明的合併資產負債表


	2023年3月31日		2022年12月31日
（千美元，股票和每股金額除外）	（未經審計）
資產
投資：
可供出售的固定到期證券，按公允價值計算（攤銷成本為美元）718,395和 $662,616，分別是）	$	673,137	$	607,572
持有至到期的固定到期證券，按攤餘成本計算（扣除信用損失備抵金）321截至2023年3月31日）	48,216		52,467
按公允價值計算的股權證券	120,465		120,169
抵押貸款（截至2023年3月31日按公允價值計算；截至2022年12月31日按攤銷成本計算）	42,335		51,859
其他長期投資	118,784		129,142
按公允價值計算的短期投資	287,351		121,158
投資總額	1,290,288		1,082,367
現金和現金等價物	41,200		45,438
限制性現金	64,047		79,573
應收保費，淨額	178,954		139,215
再保險可收回款，淨額	570,504		581,359
割讓了未賺取的保費	197,044		157,645
遞延保單購置成本	80,103		68,938
遞延所得税	30,572		36,188
商譽和無形資產，淨額	89,503		89,870
其他資產	79,110		82,846
總資產	$	2,621,325	$	2,363,439
負債和股東權益
負債：
損失準備金和損失調整費用	$	1,173,176	$	1,141,757
未賺取的保費	501,218		442,509
延期割讓佣金	40,824		29,849
再保險和應付保費	185,748		113,696
為他人持有的資金	44,256		36,858
應付賬款和應計負債	40,328		48,499
應付票據	50,000		50,000
次級債務，扣除債務發行成本	78,629		78,609
負債總額	2,114,179		1,941,777
股東權益
A 系列優先股，$0.01面值； 10,000,000和 2,000,000授權股份， 0和 1,969,660分別發行和流通股份	—		20
普通股，$0.01面值， 500,000,000和 168,000,000授權股份， 37,658,111和 16,832,955分別發行的股票	377		168
庫存股，$0.01面值， 0和 233,289分別為股票	—		(2)
額外的實收資本	641,368		577,289
應收股票票據	(6,718)		(6,911)
累計其他綜合虧損	(35,744)		(43,485)
累計赤字	(92,137)		(105,417)
股東權益總額	507,146		421,662
負債和股東權益總額	$	2,621,325	$	2,363,439

所附附附註是合併財務報表的組成部分。

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簡明合併運營報表

和綜合收益（虧損）（未經審計）


	截至3月31日的三個月
（千美元，股票和每股金額除外）		2023		2022
收入：
淨賺取的保費		$	182,831	$	141,726
佣金和費用收入		1,492		230
淨投資收益		4,646		15,149
淨投資收益（虧損）		961		(4,438)


總收入		189,930		152,667
費用：
損失和損失調整費用		114,900		89,989
承保、收購和保險費用		51,655		40,534

利息支出		2,152		1,177
攤銷費用		387		387
其他開支		1,114		—
支出總額		170,208		132,087
所得税前收入		19,722		20,580
所得税支出		4,166		4,269
淨收入		15,556		16,311
歸屬於參與證券的淨收益		1,274		7,823
歸屬於普通股股東的淨收益		$	14,282	$	8,488
綜合收益（虧損）：
淨收入		$	15,556	$	16,311
其他綜合收益（虧損）：
未實現的投資損益：
扣除税款後的投資未實現收益（虧損）的淨變動		7,788		(16,705)
扣除税款後不再持有的證券（虧損）收益的重新分類調整		(47)		301
其他綜合收益總額（虧損）		7,741		(16,404)
綜合收益（虧損）		$	23,297	$	(93)
每股數據：
每股基本收益		$	0.43	$	0.52
攤薄後的每股收益		$	0.42	$	0.50
已發行普通股的加權平均值
基本		32,848,243		16,376,720
稀釋		36,952,073		32,412,307

所附附附註是合併財務報表的組成部分。

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股東權益變動簡明合併報表（未經審計）


（以千美元計）	優先股		普通股		國庫股		額外的實收資本		應收股票票據		累計其他綜合虧損		累計赤字		總計
2023 年 1 月 1 日的餘額	$	20	$	168	$	(2)	$	577,289	$	(6,911)	$	(43,485)	$	(105,417)	$	421,662
對採用亞利桑那州立大學第 2016-13 號的累積影響	—		—		—		—		—		—		(2,276)		(2,276)
員工股權交易	—		—		—		1,864		193		—		—		2,057
優先股轉換為普通股	(20)		161		2		(143)		—		—		—		—
首次公開募股的收益，淨額	—		48		—		62,358		—		—		—		62,406
淨收入	—		—		—		—		—		—		15,556		15,556
其他綜合收益，扣除税款	—		—		—		—		—		7,741		—		7,741
截至2023年3月31日的餘額	$	—	$	377	$	—	$	641,368	$	(6,718)	$	(35,744)	$	(92,137)	$	507,146


（以千美元計）	優先股		普通股		國庫股		額外的實收資本		應收股票票據		累計其他綜合虧損		累計赤字		總計
2022 年 1 月 1 日的餘額	$	20	$	168	$	(2)	$	575,159	$	(9,092)	$	4,640	$	(144,813)	$	426,080
員工股權交易	—		—		—		502		188		—		—		690
將應收股票票據重新歸類為其他資產	—		—		—		—		1,942		—		—		1,942
淨收入	—		—		—		—		—		—		16,311		16,311
扣除税款的其他綜合虧損	—		—		—		—		—		(16,404)		—		(16,404)
截至2022年3月31日的餘額	$	20	$	168	$	(2)	$	575,661	$	(6,962)	$	(11,764)	$	(128,502)	$	428,619

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簡明合併現金流量表（未經審計）


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2023		2022
來自經營活動的現金流
淨收入	$	15,556	$	16,311
為將淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整	91,651		29,571
經營活動提供的淨現金	107,207		45,882
來自投資活動的現金流：
購買可供出售的固定到期證券	(72,466)		(23,370)
購買流動性不足的投資	(286)		(2,376)
購買股權證券	(12,889)		(25,221)
直接和間接貸款（投資）的收益	14,665		(8,019)
購買財產和設備	(614)		(431)
投資證券的銷售和到期日	34,980		33,935
權益法投資的分配	355		1,326
短期投資的變化	(166,193)		(38,631)
出售證券的應收賬款	3,984		5,671
存款會計提供的現金	5,038		1,518
其他，淨額	—		2
用於投資活動的淨現金	(193,426)		(55,596)
來自融資活動的現金流：
應收股票票據的償還	193		186
提取循環信貸額度	50,000		—
償還定期貸款	(50,000)		—
首次公開募股的收益	66,262		—
融資活動提供的淨現金	66,455		186
現金和現金等價物及限制性現金的淨減少	(19,764)		(9,528)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金	125,011		107,274
期末的現金和現金等價物以及限制性現金	$	105,247	$	97,746
現金流信息的補充披露：
支付利息的現金	$	3,145	$	1,124

所附附附註是合併財務報表的組成部分。

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未經審計的簡明合併財務報表附註

1.重要會計政策摘要

演示基礎

Skyward Specialty Insurance Group, Inc.（“公司”）未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國公認的中期財務報告會計原則（“GAAP”）以及10-Q表和S-X條例的説明編制的。因此，它們不包括公認會計原則要求的完整合並財務報表的所有披露。敦促讀者查看公司截至2022年12月31日的10-K表年度報告，以更全面地描述公司的業務和會計政策。管理層認為，簡明合併財務報表公允報表所需的所有調整均已包括在內。此類調整僅包括正常的重複項目。中期業績不一定代表全年的經營業績。截至2022年12月31日的合併資產負債表來自公司經審計的年度合併財務報表。

估算值的使用

根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計存在重大差異。

最近採用的會計準則

2016年6月，財務會計準則委員會發布了ASU 2016-13《金融工具信貸損失衡量標準》。ASU 2016-13要求各組織通過引入基於預期損失的方法，估算某些類型的金融工具（包括應收賬款和固定到期證券）的信用損失。預期損失方法要求各實體考慮歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測。公司採用修改後的回顧性方法，自2023年1月1日起生效的ASU 2016-13，通過該方法，對截至採用之日的留存收益進行了累積效應調整。在採用亞利桑那州立大學2016-13年度時，公司選擇了自2023年1月1日起生效的抵押貸款核算中的公允價值期權作為有針對性的過渡救濟。亞利桑那州立大學2016-13年度的通過帶來了收入2.3扣除税款後的累計赤字增加了百萬美元。

重要會計政策的更新

以下會計政策已更新，以反映公司採用ASU 2016-13金融工具——信用損失（ASC 326）：如上所述的金融工具信貸損失的衡量。

投資

可供出售

歸類為可供出售且按公允價值結算的固定到期日投資。對於處於未實現虧損狀況的可供出售固定到期日，公司首先確定是否有出售證券的意圖，或者公司是否更有可能被要求在到期或收回成本基礎之前出售證券。如果滿足這兩個標準中的任何一個，則將證券的攤銷成本減記為公允價值，虧損在合併運營報表的淨投資收益（虧損）中確認。如果這兩個標準均未得到滿足，則公司將確定未實現的虧損是否由信貸相關因素造成。如果未實現的損失是由信貸相關因素造成的，則信貸損失備抵是使用現金流的現值與證券攤銷成本相比較來確定的。信貸損失備抵限於公允價值低於攤銷成本的金額。信貸損失備抵的變化在合併運營報表的淨投資收益（虧損）中確認。受證券公允價值限制的信貸損失在扣除税款後的股東權益中確認，作為累計其他綜合收益（虧損）的一部分。與信貸無關的未實現虧損繼續在扣除税款後的股東權益中確認，作為累計其他綜合收益（虧損）的一部分。

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未經審計的簡明合併財務報表附註

1.重要會計政策摘要（續）

持有至到期

持有至到期的固定到期證券的投資按扣除信貸損失備抵後的攤餘成本入賬。信貸損失備抵金代表了當前對預期信貸損失的估計。公司根據穆迪的資產支持證券估計的多年累計虧損率表得出了歷史虧損率。該歷史損失率根據當前條件以及合理且可支持的預測進行了調整。信貸損失備抵的變化在合併運營報表的淨投資收益（虧損）中確認。

抵押貸款

公司選擇自2023年1月1日起生效的抵押貸款核算中的公允價值期權作為有針對性的過渡救濟。在公允價值期權下，抵押貸款按公允價值計量，抵押貸款未實現損益的變化在簡明合併運營報表的淨投資收益（虧損）中報告。利息收入和攤銷繼續在合併運營報表的淨投資收益中確認。

再保險

再保險可收回款

再保險可收賬款在扣除信貸損失備抵後入賬。信貸損失備抵金代表了當前對預期信貸損失的估計。公司使用A.M. 最佳減值率和評級過渡研究制定了歷史虧損率，該研究根據應收賬款的預期期限提供了評級相似的再保險公司的歷史虧損數據。該歷史損失率是根據當前條件以及合理和可支持的預測以及對當前經濟狀況的考慮進行調整的。信貸損失備抵的變動在合併運營報表的承保、收購和保險費用中確認。

保費

應收保費在扣除信貸損失備抵後入賬。信貸損失備抵金代表了當前對預期信貸損失的估計。公司使用歷史註銷和應收賬款賬齡來制定歷史損失率。該歷史損失率是根據當前狀況、合理和可支持的預測以及我們在認為保費逾期後取消保單承保範圍的能力進行調整的。信貸損失備抵的變動在合併運營報表的承保、收購和保險費用中確認。

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未經審計的簡明合併財務報表附註

2.投資

下表按投資類別列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日的攤銷成本和公允價值：


（以千美元計）	格羅斯攤銷成本		格羅斯未實現收益		格羅斯未實現損失		信用損失備抵金		公允價值
2023年3月31日
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券	$	46,347	$	35	$	(1,464)	$	—	$	44,918
公司證券及其他	278,980		1,571		(18,117)		—		262,434
市政證券	73,232		152		(6,045)		—		67,339
住宅抵押貸款支持證券	146,830		458		(13,398)		—		133,890
商業抵押貸款支持證券	55,183		228		(3,229)		—		52,182
資產支持證券	117,823		213		(5,662)		—		112,374
可供出售的固定到期證券總額	$	718,395	$	2,657	$	(47,915)	$	—	$	673,137
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券	$	48,537	$	—	$	(3,724)	$	(321)	$	44,492
持有至到期的固定到期證券總額	$	48,537	$	—	$	(3,724)	$	(321)	$	44,492


（以千美元計）	格羅斯攤銷成本		格羅斯未實現收益		格羅斯未實現損失		公允價值
2022年12月31日
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券	$	50,416	$	1	$	(1,876)	$	48,541
公司證券及其他	255,116		767		(20,754)		235,129
市政證券	65,836		24		(8,133)		57,727
住宅抵押貸款支持證券	134,844		218		(15,206)		119,856
商業抵押貸款支持證券	40,129		50		(3,684)		36,495
資產支持證券	116,275		91		(6,542)		109,824
可供出售的固定到期證券總額	$	662,616	$	1,151	$	(56,195)	$	607,572
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券	$	52,467	$	—	$	(5,696)	$	46,771
持有至到期的固定到期證券總額	$	52,467	$	—	$	(5,696)	$	46,771

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未經審計的簡明合併財務報表附註

2.投資（續）

下表列出了截至2023年3月31日按合同到期日劃分的可供出售固定到期日證券的攤銷成本和公允價值：



（以千美元計）	攤銷成本		公允價值
在不到一年的時間內到期	$	27,656	$	26,956
一年到五年後到期	214,722		205,835
五年到十年後到期	108,566		99,254
十年後到期	47,615		42,646
抵押貸款支持證券	202,013		186,072
資產支持證券	117,823		112,374
總計	$	718,395	$	673,137

預期到期日可能與合同到期日不同，因為借款人有權贖回或預付債務，有或不收取催繳或預付罰款。此外，利率的變化、税收考慮或其他因素可能會導致投資組合在到期前出售。

截至2023年3月31日，公司持有至到期的固定到期證券完全由未在單一到期日到期的資產支持證券組成。

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度，列出了未實現虧損總額和相應的投資公允價值：


	少於 12 個月				12 個月或更長時間				總計
（以千美元計）	公允價值		未實現虧損總額		公允價值		未實現虧損總額		公允價值		未實現虧損總額
2023年3月31日
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券	$	19,722	$	(443)	$	18,777	$	(1,021)	$	38,499	$	(1,464)
公司證券及其他	107,567		(4,059)		98,368		(14,058)		205,935		(18,117)
市政證券	35,247		(1,764)		22,752		(4,281)		57,999		(6,045)
住宅抵押貸款支持證券	41,507		(1,919)		65,869		(11,479)		107,376		(13,398)
商業抵押貸款支持證券	28,658		(869)		11,393		(2,360)		40,051		(3,229)
資產支持證券	62,813		(2,636)		35,681		(3,026)		98,494		(5,662)
可供出售的固定到期證券總額	295,514		(11,690)		252,840		(36,225)		548,354		(47,915)
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券	1,624		(19)		42,868		(3,705)		44,492		(3,724)
持有至到期的固定到期證券總額：	1,624		(19)		42,868		(3,705)		44,492		(3,724)
總計	$	297,138	$	(11,709)	$	295,708	$	(39,930)	$	592,846	$	(51,639)

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未經審計的簡明合併財務報表附註

2.投資（續）


	少於 12 個月				12 個月或更長時間				總計
（以千美元計）	公允價值		未實現虧損總額		公允價值		未實現虧損總額		公允價值		未實現虧損總額
2022年12月31日
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券	$	28,966	$	(603)	$	18,577	$	(1,273)	$	47,543	$	(1,876)
公司證券及其他	171,506		(16,063)		34,283		(4,691)		205,789		(20,754)
市政證券	51,701		(7,236)		3,689		(897)		55,390		(8,133)
住宅抵押貸款支持證券	56,246		(4,152)		52,778		(11,054)		109,024		(15,206)
商業抵押貸款支持證券	25,836		(1,488)		8,583		(2,196)		34,419		(3,684)
資產支持證券	74,684		(3,351)		25,820		(3,191)		100,504		(6,542)
可供出售的固定到期證券總額	408,939		(32,893)		143,730		(23,302)		552,669		(56,195)
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券	46,771		(5,696)		—		—		46,771		(5,696)
持有至到期的固定到期證券總額：	46,771		(5,696)		—		—		46,771		(5,696)
總計	$	455,710	$	(38,589)	$	143,730	$	(23,302)	$	599,440	$	(61,891)

公司定期監測其公允價值低於成本或攤銷成本的可供出售固定到期證券是否存在減值跡象，這項評估需要管理層對已知證據做出重大判斷。隨着更多已知信息，此類判斷將來可能會改變，這可能會對報告的金額產生負面影響。管理層考慮的固定到期證券的因素包括髮行人的財務狀況，包括收到的預定本金和利息現金流，以及出售意向，包括公司是否更有可能被要求在復甦之前出售投資。

截至2023年3月31日，該公司有 551許多固定到期證券處於未實現虧損狀態。公司無意出售這些證券，也不太可能要求公司在到期或收回成本基礎之前出售這些證券。公司確定未實現持有損失總額中不存在信用減值，因為這些證券的信用評級與購買和/或發行時的信用評級一致，發行人的財務狀況沒有不利變化，標的資產也沒有不利的信用質量事件。該公司將未實現的虧損歸因於利率的變化。

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未經審計的簡明合併財務報表附註

2.投資（續）

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月淨投資收益（虧損）的組成部分：



（以千美元計）	2023		2022
已實現收益總額
可供出售的固定到期證券	$	493	$	16
股權證券	1,227		1,830
其他	1		31
總計	1,721		1,877
已實現虧損總額
可供出售的固定到期證券	(237)		(276)
股權證券	(4,289)		(654)
其他	(1)		(16)
總計	(4,527)		(946)
未實現的投資收益（虧損）淨額
股權證券	3,745		(5,369)
抵押貸款	22		—
淨投資收益（虧損）	$	961	$	(4,438)

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中出售可供出售的固定到期證券和股權證券的收益：



（以千美元計）	2023		2022
可供出售的固定到期證券	$	8,392	$	7,575
股權證券	13,325		11,966

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月淨投資收益的組成部分：



（以千美元計）	2023		2022
收入：
可供出售的固定到期證券	$	6,676	$	3,224
固定到期證券，持有至到期	1,003		1,937
股權證券	726		738
權益法投資	(4,664)		9,210
抵押貸款	1,473		818
間接貸款	(1,319)		1,657
短期投資和現金	1,789		27
其他	(20)		7
總投資收入	5,664		17,618
投資費用	(1,018)		(2,469)
淨投資收益	$	4,646	$	15,149

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2.投資（續）

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，扣除遞延所得税，包含在其他綜合收益（虧損）中的公司投資組合未實現淨收益（虧損）的變化：



（以千美元計）	2023		2022
固定期限證券	$	9,786	$	(20,764)
遞延所得税	(2,045)		4,360
總計	$	7,741	$	(16,404)

3.公允價值測量

公司的金融工具包括按公允價值記賬的資產和負債，以及按成本或攤銷成本記賬但在合併財務報表中按公允價值披露的資產和負債。在確定公允價值時，通常採用市場方法，即根據涉及相同或可比資產和負債的市場交易使用價格和其他相關數據。

公司使用主要由第三方投資經理或定價供應商提供的數據來確定其投資的公允價值。對從第三方收到的價格進行定期分析，以確定價格是否是公允價值的合理估計。分析包括審查逐月的價格波動，並在需要時將定價服務的估值與其他定價服務對相同證券的估值進行比較。

公司將其金融工具分為以下三級層次結構：

第 1 級-投入是衡量時活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價

日期。

第 2 級-輸入不是 1 級中包含的報價，可通過以下方式觀察資產或負債的報價

與測量日期的市場數據相證實。

第 3 級-不可觀察的輸入，反映了管理層對市場參與者將使用什麼的最佳估計

在衡量日期對資產或負債進行定價。

在估算隨附的合併財務報表和這些附註中金融工具的公允價值披露時使用了以下方法和假設：

美國政府證券、共同基金和普通股

公司使用活躍交易所相同工具的未經調整的報價來衡量代表一級投入的公允價值。

優先股、市政證券、公司證券及其他

公司使用的定價模型利用基於市場的投入，例如在流動性不足的市場上交易特定證券或在活躍市場交易具有類似特徵的證券。該模型考慮了其他輸入，例如基準收益率、發行人利差、證券條款和條件以及其他市場數據。這些代表二級公允價值投入。

商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款支持證券和資產支持證券

該公司使用的定價模型利用基於市場的投入，可能包括交易商報價、市場價差和收益率曲線。它可以通過使用證券的條款和條件、抵押品表現、信用信息基準收益率和估計的預付款來確定現金流，從而評估證券的各個部分。這些代表二級公允價值投入。

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3.公允價值測量（續）

抵押貸款

抵押貸款利率浮動，由不動產抵押。公司利用可觀察和不可觀察的投入（3級），使用收入法確定抵押貸款的公允價值。不可觀察的輸入包括應用於用於折現現金流的最優惠利率的利差。利差代表基於借款人未來還款能力以及抵押品相對於貸款餘額的價值而產生的增量資本成本，受判斷和不確定性影響。

下表列出了截至2023年3月31日的價差範圍和加權平均值，按相對公允價值加權：



	2023年3月31日
高	9.50	%
低	2.05	%
加權平均值	5.85	%

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3.公允價值測量（續）

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日公司在公允價值層次結構中的投資：


2023年3月31日
（以千美元計）	第 1 級		第 2 級		第 3 級		總計
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券	$	44,918	$	—	$	—	$	44,918
公司證券及其他	—		262,434		—		262,434
市政證券	—		67,339		—		67,339
住宅抵押貸款支持證券	—		133,890		—		133,890
商業抵押貸款支持證券	—		52,182		—		52,182
資產支持證券	—		112,374		—		112,374
可供出售的固定到期證券總額	44,918		628,219		—		673,137
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券	—		—		44,492		44,492
持有至到期的固定到期證券總額	—		—		44,492		44,492
普通股：
消費者自由裁量權	1,965		—		—		1,965
消費必需品	13,116		—		—		13,116
能量	2,947		—		—		2,947
金融	19,088		—		—		19,088
工業	11,244		—		—		11,244
信息技術	2,912		—		—		2,912
材料	3,253		—		—		3,253
其他	2,292		—		—		2,292
普通股總數	56,817		—		—		56,817
優先股：
消費必需品			473		—		473
金融			3,979		—		3,979
工業	—		1,135		—		1,135
其他	—		735		—		735
優先股總數	—		6,322		—		6,322
共同基金：
固定收益	5,191		—		—		5,191
公平	51,615		—		—		51,615
大宗商品	520		—		—		520
共同基金總額	57,326		—		—		57,326
股票證券總額	114,143		6,322		—		120,465
抵押貸款	—		—		42,335		42,335
短期投資	287,351		—		—		287,351
投資總額	$	446,412	$	634,541	$	86,827	$	1,167,780

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3.公允價值測量（續）


2022年12月31日
（以千美元計）	第 1 級		第 2 級		第 3 級		總計
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券	$	48,541	$	—	$	—	$	48,541
公司證券及其他	—		235,129		—		235,129
市政證券	—		57,727		—		57,727
住宅抵押貸款支持證券	—		119,856		—		119,856
商業抵押貸款支持證券	—		36,495		—		36,495
資產支持證券	—		109,824		—		109,824
可供出售的固定到期證券總額	48,541		559,031		—		607,572
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券	—		—		46,771		46,771
持有至到期的固定到期證券總額：	—		—		46,771		46,771
普通股：
消費者自由裁量權	1,948		—		—		1,948
消費必需品	12,036		—		—		12,036
能量	3,241		—		—		3,241
金融	22,636		—		—		22,636
工業	9,452		—		—		9,452
信息技術	2,284		—		—		2,284
材料	2,820		—		—		2,820
其他	1,579		—		—		1,579
普通股總數	55,996		—		—		55,996
優先股：
消費必需品	—		117		—		117
金融	—		7,085		—		7,085
工業	—		1,020		—		1,020
其他	—		549		—		549
優先股總數	—		8,771		—		8,771
共同基金：
固定收益	5,068		—		—		5,068
公平	49,773		—		—		49,773
大宗商品	561		—		—		561
共同基金總額	55,402		—		—		55,402
股票證券總額	111,398		8,771		—		120,169
抵押貸款	—		—		52,842		52,842
短期投資	121,158		—		—		121,158
投資總額	$	281,097	$	567,802	$	99,613	$	948,512

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3.公允價值測量（續）

下表列出了在截至2023年3月31日的三個月中，按公允價值計量的三級計量工具公允價值的變化：


（以千美元計）	抵押貸款
截至2022年12月31日的餘額	$	52,842
該期間的總收益計入淨投資收益（虧損）	$	22
發行	$	892
定居點	(11,421)
截至2023年3月31日的餘額	$	42,335
本期虧損總額計入淨投資收益（虧損），可歸因於截至期末持有資產的未實現損益的變化	$	(14)

公司僅在認為某些資產減值時才按非經常性公允價值計量某些資產，包括間接貸款和貸款抵押品投資、權益法投資和其他投資資產。

除了先前披露合併資產負債表中按公允價值記錄的資產和負債外，公司還必須披露可以實際估算公允價值的某些其他金融工具的公允價值。估計的公允價值金額，定義為金融工具的報價市場價格，是使用現有市場信息和其他適當的估值方法確定的。但是，在沒有市場報價的情況下，在制定公允價值估計數時需要做出相當大的判斷。因此，這些估計不一定代表當前市場交易所可以實現的金額。使用不同的市場假設或估算方法可能會對估計的公允價值金額產生影響。

在估算其他金融工具的公允價值披露時使用了以下方法和假設：

持有至到期的固定到期證券：持有至到期的固定到期證券包括具有目標回報率的優先票據和次級票據。截至2023年3月31日，公司利用不可觀察的投入（3級），使用收益法確定了這些工具的公允價值。

應付票據：賬面價值近似應付票據的估計公允價值，因為應付票據按當前市場利率加上利差應計利息。公司利用可用投入（第 2 級）使用收益法確定公允價值。

次級債務：次級債務由兩種債務工具組成，即2036年9月15日到期的次級次級利息債券和2039年5月24日到期的無抵押次級票據。次級次級利息債券的賬面價值近似於估計的公允價值，因為該工具按當前市場利率加上利差累積利息。無抵押次級票據具有固定利率。公司利用可觀察的投入（第二級）使用收益法確定這些工具的公允價值。

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3.公允價值測量（續）

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日公司應付票據和次級債務的賬面價值和公允價值：


	2023年3月31日				2022年12月31日
（以千美元計）	攜帶價值		公平價值		攜帶價值		公平價值
應付票據
定期貸款，2024年12月31日到期	$	—	$	—	$	50,000	$	50,000
循環信貸額度	50,000		50,000		—		—
應付票據	$	50,000	$	50,000	$	50,000	$	50,000
次級債務
次級次級利息債券	$	59,149	$	59,794	$	59,137	$	59,794
無抵押次級票據	19,480		18,622		19,472		18,934
次級債務，扣除債務發行成本	$	78,629	$	78,416	$	78,609	$	78,728

其他金融工具符合保險相關產品的資格，特別不受公允價值披露要求的約束。

4.抵押貸款

公司已投資獨立管理賬户（“SMA1” 和 “SMA2”），由Arena Investors, LP（“Arena”）管理，該公司隸屬於Westaim Corporation（“Westaim”），該公司直接或通過Westaim HIIG LP（由Westaim控制的有限合夥企業）是公司的最大股東。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司通過SMA1和SMA2持有來自不同債權人的抵押貸款的直接投資。

該公司的抵押貸款組合主要是美國各地房地產的優先貸款。這些貸款以高於最優惠利率的固定利率賺取利息，到期日約為 1到 2自貸款發放之日起的年數和貸款的本金金額介於 40% 至 80百分比貸款發放時財產的評估價值。抵押貸款分成按未攤銷的保費、折扣和貸款費用調整後的成本入賬。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司抵押貸款的賬面價值如下：


（以千美元計）	2023年3月31日		2022年12月31日
零售	$	15,568	$	16,516
工業	—		6,329
商用	16,086		15,309
多家庭	2,596		5,593
辦公室	3,210		3,197
招待費	4,875		4,915
	$	42,335	$	51,859

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4.抵押貸款（續）

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，公司的抵押貸款總投資收入如下：



（以千美元計）	2023		2022
零售	$	595	$	359

商用	494		210
多家庭	117		69
辦公室	106		166

招待費	161		14
	$	1,473	$	818

個人貸款的無法收回的貸款金額是根據公司專業投資經理的諮詢和建議以及對任何可能影響借款人還款能力、標的抵押品的估計價值和其他相關因素的不利情況的考慮確定的。公司在確定無法收回的期間註銷了無法收回的金額。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，沒有註銷無法收回的金額。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，約為美元0 百萬和 $6.4分別有數百萬筆抵押貸款被取消抵押品贖回權。取消抵押品贖回權的抵押貸款的賬面價值是經未攤銷保費、折扣和貸款費用調整後的成本或抵押品的公允價值減去出售成本的較低值。

5.其他長期投資

權益法投資

公司在大多數權益法投資中的所有權權益從大約3％到不到50％不等，在這種情況下，公司具有重大影響力但沒有控制權。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司權益法投資的賬面價值如下：


（以千美元計）	2023年3月31日		2022年12月31日
競技場 SOP LP 單位	$	6,683	$	8,734
競技場特別機會基金，LP 單位	42,701		44,504
Brewer Lane Ventures Fund II	390		200
道林資本合夥人有限責任公司子公司	2,231		1,965
哈德森風險投資基金 2 LP 單位	3,391		3,551
JVM Funds LLC 單位	21,698		22,473
RISCOM	4,118		4,037
環球黑天鵝唱片單元	770		1,325
	$	81,982	$	86,789

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5.其他長期投資（續）

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月權益法投資的淨投資（虧損）收益的組成部分：



（以千美元計）	2023		2022
競技場 SOP LP 單位	$	(2,051)	$	6,117
競技場特別機會基金，LP 單位	(1,730)		2,804
道林資本合夥人有限責任公司子公司	267		514
哈德森風險投資基金 2 LP 單位	(255)		64
JVM 基金有限責任公司	(420)		186
RISCOM	81		18
環球黑天鵝唱片單元	(556)		(493)
	$	(4,664)	$	9,210

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日權益法投資的未準備金承諾：


（以千美元計）	2023年3月31日		2022年12月31日
Brewer Lane Ventures Fund II	$	4,610	$	4,800
道林資本合夥人有限責任公司子公司	386		386
哈德森風險投資基金 2 LP 單位	1,701		1,796
	$	6,697	$	6,982

投資成本與其在淨資產中標的權益所佔比例之間的差額分配給權益法投資的各種資產和負債。公司在與標的權益法投資相同的類似資產的使用壽命內攤銷淨資產的差額。對於對RISCOM的投資，類似的資產將是代理關係。公司將這筆差額攤銷了 15-年使用壽命。

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日公司在RISCOM的記錄投資與其標的股權份額的比較：


（以千美元計）	2023年3月31日		2022年12月31日
對 RISCOM 的投資：
標的股票	$	2,434	$	2,292
區別	1,684		1,745
記錄的投資餘額	$	4,118	$	4,037

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日公司對JVM Funds LLC的記錄投資與其標的股權份額的比較：


（以千美元計）	2023年3月31日		2022年12月31日
對 JVM Funds LLC 的投資：
標的股票	$	20,828	$	21,565
區別	870		908
記錄的投資餘額	$	21,698	$	22,473

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5.其他長期投資（續）

投資銀行控股公司

該公司以成本、減值或可觀察到的價格變化對Captex Bancshares進行投資。公司在每個報告期內審查這些投資是否存在減值或可觀察到的價格變化。在截至2023年3月31日的三個月和截至2022年12月31日的年度中，沒有減值或明顯的價格變化。

投資間接貸款和貸款抵押品

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司通過SMA1和SMA2持有抵押貸款和貸款抵押品的間接投資。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，SMA1和SMA2的賬面價值和無資金承諾如下：


	2023年3月31日				2022年12月31日
（以千美元計）	賬面價值		無資金的承諾		賬面價值		無資金的承諾
SMA1	$	34,654	$	—	$	36,426	$	—
SMA2(1)	(1,652)		—		2,010		—
投資間接貸款和貸款抵押品	$	33,002	$	—	$	38,436	$	—

(1)由於配送在途中，截至 2023 年 3 月 31 日，SMA2 的賬面價值為負值。

投資信託

公司按成本投資德洛斯資本信託基金n/k/a HIIG Capital Trust I（“信託”）的普通股。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，沒有出現減值或明顯的價格變化。

6.信用損失備抵金

應收保費

下表列出了截至2023年3月31日的三個月中預期信貸損失備抵額的變化。


（以千美元計）	信用損失備抵金
截至2022年12月31日的餘額	$	629
2023 年 1 月 1 日採用 ASU 2016-13 的累積影響	—
本期估計無法收回的保費的變化	409
註銷無法收回的應收保費	(56)
截至2023年3月31日的餘額	$	982

SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司

未經審計的簡明合併財務報表附註

6.信用損失備抵金（續）

再保險可收回款

公司通過監測A.M. Best對其再保險公司的財務實力評級，分析與其再保險可收回款相關的信用風險。A.M. Best是一家專門關注保險行業的公認評級機構。公司每年評估財務實力評級，並全年更新，因為A.M. Best提供最新的評級和展望。公司評估各種形式的信貸增強措施的充足性，例如再保險應付賬款、信用證和持有的資金。截至2023年3月31日，公司扣除信貸增值後的再保險可收賬款摘要如下：


A.M. 最佳收視率	2023年3月31日
A-及以上	98.5	%
B++ 到 B+	1.4

未評級	0.1

當再保險餘額逾期90天時，公司將其視為逾期。下表列出了截至2023年3月31日的三個月中估計無法收回的再保險補貼的變化：


（以千美元計）	信用損失備抵金
截至2022年12月31日的餘額	$	—
2023 年 1 月 1 日採用 ASU 2016-13 的累積影響	2,295
估計無法收回的再保險的本期變動	—

截至2023年3月31日的餘額	$	2,295

7.應付票據

在截至2023年3月31日的三個月中，公司與參與銀行集團達成協議，以獲得新的無抵押循環信貸額度（“循環信貸額度”）。循環信貸額度為公司提供了高達一美元的資金150.0百萬美元循環信貸額度，手風琴可以將容量增加美元50.0百萬，以及不超過美元的信用證子額度30.0百萬。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司抽取了美元50.0百萬美元用於循環信貸額度，並將所得款項用於償還其現有定期貸款的本金。該公司隨後終止了現有的定期貸款和循環信貸額度。

循環信貸額度的利率是擔保隔夜融資利率（“SOFR”）加上介於兩者之間的差額 150和 190基點基於債務與總資本的比率以及信貸利差的調整 10基點。

根據最低淨資產、最高債務資本比率、最低上午最佳評級和最低流動性，公司受循環信貸額度契約的約束。截至2023年3月31日，公司遵守了所有契約。

8.股東權益

反向股票分割

2022 年 9 月 23 日，董事會批准對公司普通股進行 4 比 1 的反向股票拆分。股票拆分於 2023 年 1 月 3 日生效。隨附的合併財務報表和合並財務報表附註中包含的所有股票和每股信息均已進行追溯調整，以反映所列所有期間普通股的股票拆分。

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8.股東權益（續）

首次公開募股

2023 年 1 月 4 日，公司宣佈啟動其普通股的首次公開募股（“IPO”）。2023 年 1 月 12 日，該公司將其首次公開募股定價為 8,952,383其普通股的股份， 4,750,000公司發行的股票以及 4,202,383賣出股東出售的股票，公開價格為美元15.00每股。該股票於2023年1月13日在納斯達克全球精選市場開始交易，股票代碼為 “SKWD”。

該公司於 2023 年 1 月 18 日完成了首次公開募股。承銷商完全行使了購買權 1,342,857賣出股東的額外普通股，每股價格為美元15.00。該公司的首次公開募股淨收益約為 $62.4百萬美元，扣除承銷折扣和直接歸因於首次公開募股的特定增量費用。

首次公開募股結束後，公司提交了經修訂和重報的公司註冊證書，除其他外，該證書增加了授權股份的數量，包括 500,000,000普通股，面值 $0.01每股，以及 10,000,000優先股股票，面值 $0.01每股。

優先股轉換

優先股在清算中優先於普通股，面值為美元50.00每股以及按適用轉換率向相關普通股申報但未付的任何股息。優先股為持有人提供了根據期權轉換率隨時將優先股轉換為普通股的選擇權。截至2022年12月31日，該公司有 1,969,660可以轉換為的優先股 16,305,113以等於美元的轉換價格為基礎的普通股6.04每股普通股。

優先股在首次公開募股結束時必須按強制轉換率進行強制轉換。2022年12月31日，強制轉換率允許優先股持有人有權根據等於美元的轉換價格轉換為普通股6.04每股普通股。2023 年 1 月 18 日， 1,969,660優先股轉換為 16,305,113公司完成首次公開募股時的普通股。

9.所得税

下表列出了 t截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，公司的所得税支出和有效税率：



（以千美元計）	2023			2022
所得税支出	$	4,166		$	4,269
有效税率	21.1		%	20.7		%

有效税率將與21％的法定税率不同，這是因為不允許的税收支出以及免税收入和收到的股息扣除的實益調整存在永久差異。

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10.損失和損失調整費用

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的簡明合併資產負債表中報告的未付損失和虧損調整費用的對賬情況：



（以千美元計）	2023		2022
虧損準備金和LAE，期初	$	1,141,757	$	979,549
減去：期初未付索賠的再保險可收回	(435,986)		(381,338)
扣除再保險後的損失準備金和LAE，期初	705,771		598,211
已發生的，扣除再保險，涉及：
當前時期	115,142		89,989
前幾年	—		—
扣除再保險後的支出總額	115,142		89,989
已支付，扣除再保險，涉及：
當前時期	8,744		10,605
前幾年	68,745		62,959
支付總額	77,489		73,564
虧損和LAE的淨準備金，期末	743,424		614,636
加：期末未付索賠的再保險可收回	429,752		385,146
虧損準備金和LAE，期末	$	1,173,176	$	999,782

11.佣金和費用收入

Skyward Underwriters Agency, Inc.（“SUA”）是公司的子公司，是專業利基市場的財產和意外傷害以及事故和健康風險的管理普通保險代理人和再保險經紀人。佣金和費用收入主要來自SUA，用於向第三方保險或再保險公司投保保單。

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中公司與客户簽訂的合同的分類收入：



（以千美元計）	2023		2022
SUA 佣金收入	$	857	$	624
美國的費用收入	456		(159)
其他	179		(235)
佣金和費用總收入	$	1,492	$	230

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司從佣金和費用收入中獲得的合同資產為美元1.3百萬和美元1.3分別為百萬。合約資產為美元0.8百萬和美元1.2截至2022年3月31日和2021年12月31日，分別為百萬人。

12.承保、收購和保險費用

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的承保、收購和保險費用的組成部分：



（以千美元計）	2023		2022
保單收購成本的攤銷	$	21,235	$	13,421
其他運營和一般費用	30,420		27,113
承保、收購和保險費用總額	$	51,655	$	40,534

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13.再保險

根據各種再保險協議，某些保費和福利是從其他保險公司承擔並割讓給其他保險公司的。再保險協議提高了公司承擔更大風險和維持其資本資源範圍內的損失風險的能力。如果再保險公司不履行義務，公司仍有義務支付割讓的款項。

下表列出了再保險對截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的保費和收入的影響：



	2023				2022
（以千美元計）	書面的		贏了		書面的		贏了
直接保費	$	308,213	$	262,658	$	248,635	$	222,637
假定保費	52,285		39,131		34,007		26,595
割讓的保費	(158,357)		(118,958)		(147,241)		(107,506)
淨保費	$	202,141	$	182,831	$	135,401	$	141,726
割讓的損失和產生的 LAE			$	64,794			$	61,527

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日的再保險可收賬款和割讓的未賺保費的組成部分：


（以千美元計）	2023年3月31日		2022年12月31日
未付損失和損失調整費用已減讓	$	429,752	$	435,986
已支付的虧損和虧損調整費用已減讓	107,463		107,228
虧損投資組合轉移	35,584		38,145
信用損失備抵金	(2,295)		—
再保險可收回款	$	570,504	$	581,359
割讓了未賺取的保費	$	197,044	$	157,645

公司與幾家再保險公司簽訂了協議，根據協議，再保險公司以公司為唯一受益人設立了資金信託賬户。這些信託賬户為公司提供了額外的擔保，可以根據再保險合同收取索賠應收賬款，公司不將其記入資產負債表，因為只有在再保險公司未能支付到期款項時，公司才會保管這些賬户。截至2023年3月31日，這些賬户的市值約為美元127.1百萬。協議規定，按照過去的慣例，再保險公司將在不影響信託餘額的情況下繼續申請還款補償。經雙方同意，信託金額將根據可收回的損失準備金定期進行調整。

某些割讓的再保險合同僅轉移重大時機風險且未轉移足夠的承保風險，則使用存款會計法進行核算。截至2023年3月31日和2022年12月31日，該公司的存款資產為美元36.8百萬和美元41.8分別為百萬美元，幷包含在簡明合併資產負債表上的其他資產中。

14.基於股票的薪酬

2022年9月23日，公司董事會薪酬委員會（“薪酬委員會”）批准了公司的2022年長期激勵計劃（“2022年計劃”），該計劃於2023年1月12日生效。2022年計劃規定向公司的特定員工和非僱員董事授予限制性股票、限制性股票單位、績效股票單位、股票期權以及基於現金的績效獎勵。2022 年計劃指出 3,200,516普通股可供發行。

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14.基於股票的薪酬（續）

2020 年 12 月，薪酬委員會批准了一項長期激勵計劃（“2021 年計劃”）。2021年計劃規定向公司的員工和非僱員董事授予限制性股票、限制性股票單位和績效股票單位（統稱為 “限制性股票單位” 或 “股票單位”），以及基於現金的績效獎勵。

薪酬委員會批准了 1,073,494和 191,691根據2022年計劃和2021年計劃，分別在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，限制性股票和限制性股票單位。董事會成員獲得授權 3,332和 15,196在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，分別為限制性股票，服務期為 1年。根據2022年計劃在公司首次公開募股時授予的獎勵的限制性股票和限制性股票單位的公允價值是按首次公開募股價格授予的15.00每股。後續補助金的公允價值等於授予限制性股票單位當日的收盤價。

薪酬委員會批准了 759,990截至2023年3月31日的三個月中的股票期權。期權的授予日期公允價值是使用Black-Scholes模型確定的，其中該術語是合同條款 10年減去加權平均服務期。波動率是根據同類上市保險公司的歷史波動率確定的。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，向員工和董事會發放的限制性股票和限制性股票單位價值約為美元17.0百萬和美元2.5根據授予日期的公允價值，分別為百萬。在截至2023年3月31日的三個月中，授予員工的股票期權價值約為美元4.4百萬基於授予日期的公允價值.

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中公司的股權獎勵、目標派息範圍以及授權的目標限制性股票和股票單位：

獎項
支付範圍

必備條件
服務期限

目標
股票和股票單位

截至2023年3月31日的三個月

市場狀況獎勵

0%–150%

3年份

37,622

績效條件獎勵

0%–150%

3年份

91,350

服務條件獎勵

不適用

1–4年份

944,522

股票期權

不適用

3–4年份

759,990

1,833,484

截至2022年3月31日的三個月

市場狀況獎勵

0%–150%

3年份

28,495

績效條件獎勵

0%–150%

3年份

26,214

服務條件獎勵

不適用

1–3年份

136,982

191,691

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14.基於股票的薪酬（續）

下表列出了截至2023年3月31日的三個月的期權活動：


	加權平均值行使價格		股票
截至 2023 年 1 月 1 日未支付			—
已授予	$	15.00	759,990
已鍛鍊			—
被沒收			—
截至 2023 年 3 月 31 日已發放	$	15.00	759,990

每種期權的內在價值是根據標的股票的公允價值與標的期權的行使價之間的差額確定的。截至2023年3月31日，已發行期權的總內在價值為美元5.2百萬。截至2023年3月31日，未償期權的加權平均剩餘合同期限為 9.8年份。

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中公司的限制性股票和限制性股票單位活動：


	加權平均值授予日期公允價值		股票和股票單位
截至 2023 年 1 月 1 日未歸屬	$	12.55	419,896
已授予	15.85		1,073,494
既得	12.91		(32,496)
被沒收	15.10		(7,459)
截至 2023 年 3 月 31 日尚未歸屬	$	14.97	1,453,435

截至 2022 年 1 月 1 日為非歸屬	$	13.23	375,643
已授予	13.16		191,691
既得	12.47		(55,851)
被沒收	$	—	—
截至2022年3月31日未歸屬	$	13.28	511,483

截至2023年3月31日和2022年3月31日歸屬的股票的公允價值總額為美元0.7百萬和美元0.7分別是百萬。

截至2023年3月31日，與非既得股份薪酬獎勵相關的未確認薪酬成本總額為美元22.2百萬，預計確認該費用的加權平均期為 2.1年份。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司確認了美元1.9百萬和美元0.5分別為百萬的股票薪酬支出。

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15.每股收益

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的期末合併財務報表中基本和攤薄後每股收益計算的分子和分母的對賬情況：



（以千美元計，股票和每股金額除外）	2023		2022
分子
淨收入	$	15,556	$	16,311
減去：分配給參與證券的未分配收入	(1,274)		(7,823)
歸屬於普通股股東的淨收益（每股基本收益的分子）	14,282		8,488
加回：分配給參與證券的未分配收入	1,274		7,823
淨收益（兩類法下攤薄後每股收益的分子）	$	15,556	$	16,311
分母
基本加權平均普通股	32,848,243		16,376,720

優先股（如果採用轉換方法）	2,931,256		15,092,585
或有可發行工具（國庫股法）	708,746		714,185
市場狀況獎勵（可能發行）	87,750		40,460
績效獎勵（偶爾發放）	38,441		32,362
限制性股票單位（庫存股法）	318,421		155,995
期權（國庫股票法）	19,216		—
攤薄後的加權平均普通股等價物	36,952,073		32,412,307
每股基本收益	$	0.43	$	0.52
攤薄後的每股收益	$	0.42	$	0.50

公司的優先股在轉換後的基礎上參與普通股的分紅和分配，代表參與證券。授予員工的向持有人提供以固定價格購買普通股的權利的工具被列為潛在普通股，如果具有攤薄作用，則按授予期限的部分進行加權。

反攤薄工具不包括在攤薄後的加權平均普通股等價物的計算範圍內，因為它們會產生反攤薄影響。下表列出了在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，被排除在攤薄後的加權平均普通股等價物計算之外的加權平均工具。



	2023	2022

或有可發行工具（國庫股法）	345,764	—
市場狀況獎勵（可能發行）	13,795	—
績效獎勵（偶爾發放）	40,080	—
限制性股票單位（庫存股法）	390,076	—
期權（國庫股票法）	333,551	—

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15.每股收益（續）

公司由股票票據融資的普通股和優先股是應急可發行工具，如果股票票據未還清，持有人必須歸還全部或部分股份。下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月不包括在基本每股收益中的或有可發行工具（股份）的普通股等價物：



	2023	2022
普通股	1,054,510	183,604
優先股（如果已轉換）	—	1,216,389
總計	1,054,510	1,399,993

或有可發行工具對攤薄後每股收益的影響是使用庫存股法計算得出的，幷包含在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月基本和攤薄後每股收益計算分母的對賬中。

16.關聯方交易

Westaim

截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，Westaim 和 Westaim HIIG LP 擁有 39.0% 和 44.5分別佔公司普通股的百分比。所有權百分比的變化主要是由於首次公開募股和優先股轉換為普通股。

公司對Westaim的投資包含在合併資產負債表上的股票證券中。截至2023年3月31日和2022年12月31日，這項投資的未實現虧損為美元1.5百萬和美元2.3分別是百萬。

在首次公開募股完成之前，Westaim根據管理服務協議為公司提供諮詢和某些其他服務。該協議在首次公開募股結束時根據其條款終止。

RISCOM

RISCOM 為公司提供批發經紀服務。RISCOM和公司還簽訂了管理總代理協議。該公司持有 20百分比持有 RISCOM 的所有權權益。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，與這些協議相關的淨收入保費和總佣金支出如下：



（以千美元計）	2023		2022
淨賺取的保費	$	22,185	$	21,018
佣金	6,853		7,348

截至2023年3月31日和2022年12月31日的應收保費為美元17.6百萬和美元9.9分別是百萬。

再保險

該公司與Mt的子公司Everest Re簽訂了再保險協議。惠特尼證券有限責任公司，截至2022年11月30日，該公司一直是Westaim HIIG LP的有限合夥人，也是優先股的持有人。在截至2023年3月31日的三個月中，Mt.惠特尼證券剝離了其對公司股權證券的全部所有權。在截至2022年3月31日的三個月中，與該協議相關的再保險保費為美元19.6百萬。截至2022年12月31日，扣除應付保費，珠穆朗瑪峯再保險可收回的再保險為美元177.5百萬。

其他

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，向各關聯股東和董事支付的諮詢和專業服務費和費用報銷額為美元2.1百萬和美元0.7分別是百萬。

有關涉及關聯公司的投資和其他關聯方交易，請參閲附註4和5。

SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司

未經審計的簡明合併財務報表附註

17.承付款和或有開支

訴訟

在根據保險單和合同提出的索賠引起的各種法律訴訟中，公司被指定為被告。公司在估算虧損和虧損調整支出準備金時會考慮這些行動。此外，公司不時成為與惡意索賠、與第三方糾紛或涉及涉嫌錯誤和遺漏的各種法律訴訟的被告。在損失可能且可合理估計的範圍內，公司記錄這些項目的應計金額。儘管根據目前的信息、保險的可用性以及從外部法律顧問那裏收到的建議，目前無法確定這些問題的最終結果，但公司管理層認為，任何此類問題的解決不會對公司的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

賠償

在出售商業資產和子公司的同時，公司還向某些買家提供了賠償。某些賠償涵蓋與銷售合同規定的履行責任相關的典型陳述和擔保。賠償所涵蓋的潛在風險金額難以確定，因為賠償涵蓋各種事項、操作和情景。其中一些賠償沒有時限。目前，公司沒有理由相信存在任何此類重大索賠。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

下文使用的 “Skyward Specialty” 一詞僅指Skyward Specialty Insurance Group, Inc.，下文使用的 “我們的公司”、“我們” 和 “我們的” 術語是指Skyward專業保險集團及其合併子公司。下文使用的 “第一季度” 一詞是指截至3月31日的三個月，即該時段結束的三個月。Skyward Specialty的精選保險和會計條款在我們截至2022年12月31日的10-K表年度報告（“2022年10-K表格”）中包含的標題為 “精選保險和財務條款” 的部分中定義。

以下討論和分析包括某些前瞻性陳述，這些陳述受我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中描述的 “風險因素” 中描述的風險、不確定性和其他因素的影響。由於許多因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。

截至2023年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的全年或未來任何其他時期的預期業績。以下討論應與本季度報告第一部分第1項中包含的未經審計的簡明合併財務報表及其附註一起閲讀，以及我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。

隨附的簡明合併財務報表和相關附註是根據美國（“美國”）公認會計原則（“GAAP”）編制的。

概述

Skyward Specialty成立於2006年，是一家在特拉華州註冊成立的專業保險公司。我們有一個應申報的細分市場，通過該細分市場，我們以非准入（或E＆S）和認可的方式提供廣泛的商業財產和意外傷害產品和解決方案，主要在美國。我們將業務重點放在服務不足、混亂和/或標準保險範圍不足或不足以滿足企業需求的市場，包括我們的客户和在這些市場中運營的潛在客户。我們的客户通常需要高度專業化、定製的承保解決方案和理賠能力。因此，我們開發和提供量身定製的保險產品和服務，以滿足我們所服務的每個利基市場。

我們八個不同的承保部門都有專門的承保領導層，由在各自領域具有豐富經驗的高素質技術人員提供支持。我們相信，這種結構和專業知識使我們能夠有效地滿足客户的需求，成為分銷商的增值合作伙伴，同時獲得誘人的風險調整後回報。

我們所有的保險公司子公司都經過集團評級，財務實力評級為A.M. Best Company的 “A-”（優秀）。

主要運營和財務指標

我們將討論某些關鍵指標，如下所述，這些指標提供了有關我們的業務和財務業績背後的運營因素的有用信息。這些指標通常是保險公司的標準指標，有助於提供與同行的可比性。

淨留存量，以百分比表示，是淨書面保費與書面保費總額的比率。

承保收入（虧損）是一項非公認會計準則財務指標，定義為所得税前收益（虧損），不包括淨投資收益、投資已實現和未實現的淨損益、減值費用、利息支出、攤銷費用以及其他收入和支出。有關承保收入（虧損）與淨收益的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接的可比財務指標。

損耗和 LAE 比率，以百分比表示，是虧損和LAE與淨收入保費的比率。

支出比率以百分比表示，是承保、收購和保險費用減去佣金和費用收入與淨收入保費的比率。在某些情況下，費用收入與作為我們一攬子解決方案的一部分與其他保險公司開展的業務有關。

合併比率是損失比率和費用比率的總和。綜合比率低於 100% 表示承保利潤。綜合比率超過 100% 表示承保虧損。

調整後的損失和 LAE 比率以百分比表示，是一種非公認會計準則財務指標，定義為虧損和LAE（不包括與虧損投資組合轉移（“LPT”）相關的虧損和LAE，以及LPT全部或部分覆蓋的儲備金的所有發展，與淨收益保費的比率。調整後虧損比率與虧損比的對賬見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接可比的財務指標。

調整後的合併比率是一項非公認會計準則財務指標，定義為調整後的虧損率和支出比率的總和。調整後的合併比率與合併比率的對賬見 “非公認會計準則財務指標對賬”，合併比率是根據公認會計原則編制的最直接可比財務指標。

調整後的營業收入（虧損）是一項非公認會計準則財務指標，定義為不包括LPT的淨影響、投資的已實現和未實現淨收益或虧損、商譽減值費用以及其他收入和支出。調整後營業收入（虧損）與淨收益（虧損）的對賬見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接的可比財務指標。

股本回報率是年化淨收入佔平均期初和期末股東權益的百分比。

調整後的股本回報率是一項非公認會計準則財務指標，定義為調整後的年化營業收入佔適用期內期初和期末股東平均權益的百分比。調整後的股本回報率與股本回報率的對賬見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接的可比財務指標。

有形股東權益是一項非公認會計準則財務指標，定義為股東權益減去商譽和無形資產。有關有形股東權益與股東權益的對賬，見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接的可比財務指標。

有形資產回報率是一項非公認會計準則財務指標，定義為年化淨收入佔適用期初和期末平均有形股東權益的百分比。有關有形資產回報率與股本回報率的對賬，請參見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最具可比性的財務指標。

調整後的有形資產回報率是一項非公認會計準則財務指標，定義為調整後的年化營業收入佔適用期初和期末平均有形股東權益的百分比。

運營結果

下表總結了我們截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的業績：


（以千美元計）	2023			2022
書面保費總額	$	360,498		$	282,642
割讓的書面保費	(158,357)			(147,241)
淨書面保費	202,141			135,401
淨賺取的保費	182,831			141,726
佣金和費用收入	1,492			230
損失和 LAE	114,900			89,989
承保、收購和保險費用	51,655			40,534
承保收入(1)	$	17,768		$	11,433

淨投資收益	$	4,646		$	15,149
淨投資收益（虧損）	$	961		$	(4,438)
聯邦所得税前的收入	$	19,722		$	20,580
淨收入	$	15,556		$	16,311
調整後的營業收入(1)	$	15,486		$	19,817

損耗和 LAE 比率	62.8		%	63.5		%
支出比率	27.4		%	28.4		%
合併比率	90.2		%	91.9		%

調整後的損失和 LAE 比率(1)	62.9		%	63.5		%
支出比率	27.4		%	28.4		%
調整後的合併比率(1)	90.3		%	91.9		%

年化股本回報率	13.4		%	15.3		%
有形資產的年化回報率(1)	16.6		%	19.4		%
調整後的年化股本回報率(1)	13.3		%	18.5		%
調整後的有形資產年化回報率(1)	16.5		%	23.6		%

(1)參見本第 2 項中的 “非公認會計準則財務指標對賬”

非公認會計準則財務指標的對賬

調整後營業收入（虧損）

下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月調整後營業收入與淨收入的對賬情況：


（以千美元計）	2023				2022
	税前		税後		税前		税後
報告的收入	$	19,722	$	15,556	$	20,580	$	16,311
添加：
其他開支	1,114		880		—		—
減去：
虧損投資組合轉移的淨影響	242		191		—		—
淨投資收益（虧損）	961		759		(4,438)		(3,506)
調整後的營業收入	$	19,633	$	15,486	$	25,018	$	19,817

承保收入（虧損）

下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的承保收入（虧損）與聯邦所得税前收入（虧損）的對賬情況：


（以千美元計）	2023		2022
聯邦所得税前的收入	$	19,722	$	20,580
添加：
利息支出	2,152		1,177
攤銷費用	387		387
其他開支	1,114		—
減去：
淨投資收益	4,646		15,149
淨投資收益（虧損）	961		(4,438)
承保收入	$	17,768	$	11,433

調整後的虧損率/調整後的合併比率

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，調整後的虧損和LAE比率以及調整後的合併虧損比率和LAE比率以及合併比率的對賬情況：


（以千美元計）	2023			2022
淨賺取的保費	$	182,831		$	141,726

損失和 LAE	114,900			89,989
減去：虧損投資組合轉移的税前淨影響	242			—
調整後的虧損和 LAE	$	115,142		$	89,989

損失比率	62.8		%	63.5		%
減去：LPT 的淨影響	(0.1)		%	0.0%
調整後的虧損率	62.9		%	63.5		%

合併比率	90.2		%	91.9		%
減去：LPT 的淨影響	(0.1)		%	0.0%
調整後的合併比率	90.3		%	91.9		%

有形股東權益

下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的有形股東權益與股東權益的對賬情況：


（以千美元計）	2023		2022
股東權益	$	507,146	$	428,619

減去：商譽和無形資產	89,503		90,970
有形股東權益	$	417,643	$	337,649

調整後的股本回報率

下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的調整後股本回報率與股本回報率的對賬情況：


（以千美元計）	2023			2022
分子：調整後的營業收入	$	15,486		$	19,817
分母：平均股東權益	$	467,883		$	427,350
調整後的股本回報率	13.3		%	18.5		%

有形資產回報率

截至2023年3月31日和2022年3月31日的有形資產回報率與股本回報率對賬如下：


（以千美元計）	2023			2022
分子：淨收入	$	15,556		$	16,311
分母：平均有形股東權益	$	377,646		$	336,197
有形資產回報率	16.6		%	19.4		%

調整後的有形資產回報率

截至2023年3月31日和2022年3月31日的調整後有形資產回報率與股本回報率對賬如下：


（以千美元計）	2023			2022
分子：調整後的營業收入	$	15,486		$	19,817
分母：平均有形股東權益	$	377,646		$	336,197
調整後的有形資產回報率	16.5		%	23.6		%

承保結果

保費

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月按承保部門分列的總書面保費：


（以千美元計）	2023		2022		改變		% 變化
全球房地產與農業	$	74,340	$	53,192	$	21,148	39.8	%
行業解決方案	67,633		63,530		4,103		6.5	%
程式	48,699		47,510		1,189		2.5	%
俘虜	46,080		38,045		8,035		21.1	%
事故與健康	36,013		32,583		3,430		10.5	%
專業線路	33,172		16,867		16,305		96.7	%
交易環境與安全	29,617		11,870		17,747		149.5	%
保證金	24,701		16,252		8,449		52.0	%
持續業務總額	$	360,255	$	279,849	$	80,406	28.7	%
已退出業務	243		2,793		(2,550)		(91.3	%)
書面保費總額	$	360,498	$	282,642	$	77,856	27.5	%

與2022年同期相比，2023年本季度迄今為止的總書面保費增長主要是由我們的全球房地產和農業、交易型E&S、專業保險、擔保和自保承保部門的兩位數保費增長所推動的。書面保費總額的增長主要是由於（i）新業務，（ii）加息，以及（iii）全球房地產和農業、專業線和自保業務中增加的新產品和單位。

截至2023年3月31日的三個月，淨收入保費為1.828億美元，而2022年同期為1.417億美元，增長了4,110萬美元，增長了29.0％。淨收入保費的增加主要是由上文討論的推動書面保費總額增加的相同原因所推動的。有關我們的再保險計劃的更多信息，請參閲本第 2 項中包含的 “再保險” 討論.

損失和 LAE

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月虧損和LAE比率以及調整後的虧損和LAE比率的組成部分：


	2023				2022
（以千美元計）	損失和 LAE		% 的淨收入保費		損失和 LAE		% 的淨收入保費
損失和 LAE：
非 Cat 損失和 LAE(1)	$	111,902	61.1	%	$	89,989	63.5	%
Cat loss 和 LAE(1)	3,240		1.8	%	—		0.0	%

先前的事故年份發展情況-LPT	(242)		(0.1)	%	—		0.0%
總損失和 LAE	$	114,900	62.8	%	$	89,989	63.5	%
調整後的虧損和 LAE(2):
非 Cat 損失和 LAE(1)	$	111,902	61.1	%	$	89,989	63.5	%
Cat loss 和 LAE(1)	3,240		1.8	%	—		—	%

調整後的虧損總額和 LAE(2)	$	115,142	62.9	%	$	89,989	63.5	%

(1) 當前事故年份
(2)參見本第 2 項中包含的 “非公認會計準則財務指標對賬”

與2022年同期相比，損失和LAE比率提高了0.7個百分點。與未受到災難損失影響的2022年第一季度相比，包括龍捲風在內的風和冰雹事件造成的災難損失使本季度的損失率增加了1.8個百分點。與2022年同期相比，非CAT損失和LAE比率提高了2.4個百分點，這主要是由於退出業務的持續萎縮和業務結構的轉變。

費用比率

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月支出比率的組成部分：


	2023				2022
（以千美元計）	開支		% 的淨賺取的保費		開支		% 的淨賺取的保費
淨保單收購費用	$	21,235	11.6	%	$	13,421	9.5	%
其他運營和一般費用	30,420		16.6	%	27,113		19.1	%
承保、收購和保險費用	51,655		28.2	%	40,534		28.6	%
減去：佣金和費用收入	1,492		(0.8	%)	230		(0.2	%)
淨支出總額	$	50,163	27.4	%	$	40,304	28.4	%

與2022年同期相比，本季度的支出比率提高了1.0個百分點。這種改善是由於（i）收入保費增加導致其他運營和一般支出比率的改善以及（ii）與2022年同期相比，佣金和費用收入的增加。由於我們的業務結構的變化，淨保單收購支出比率的增加在一定程度上抵消了這種改善。

2023年第一季度的支出比率不包括我們與首次公開募股（“IPO”）相關的股票薪酬的影響，該薪酬在我們簡明的合併運營報表和綜合（虧損）收益表中的其他支出中列報。

投資業績

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的淨投資收益和淨投資收益（虧損）的組成部分：


	2023				2022
（以千美元計）	網投資收入		年化淨額收益率		網投資收入		年化淨額收益率
短期和貨幣市場投資	$	1,780	3.5	%	$	3	—	%
核心固定收益	6,339		3.7	%	2,987		2.7	%
機會主義固定收益	(3,141)		(6.8)	%	11,447		25.7	%
股票	(333)		(0.8)	%	710		1.7	%
淨投資收益(1)	$	4,645	1.5	%	$	15,147	6.2	%
仍持有證券的未實現淨收益（虧損）	$	3,767			$	(5,369)
已實現（虧損）淨收益	(2,806)				931
淨投資收益（虧損）	$	961			$	(4,438)

(1)不包括分別為1美元和2美元的運營現金。

與 2022 年同期相比，2023 年第一季度的淨投資收入減少了 1,050 萬美元。我們的核心固定收益投資組合以及短期和貨幣市場投資的收入增加被我們的機會主義固定收益投資組合的虧損所抵消。核心固定收益投資組合收入的增加是由於（i）隨着我們繼續增加對這部分投資組合的配置，資產基礎擴大；（ii）淨投資收益率從2022年同期的2.7％提高到3.7％。短期和貨幣市場投資收入的增加是由於（i）IPO淨收益的增加推動了更大的資產基礎；（ii）淨投資收益率從2022年同期的0.0％提高到3.5％。機會主義固定收益投資組合受到某些有限合夥投資公允價值下降的影響。

當固定到期日被確定為有減值時，減值費用被分成代表信用損失的金額，該金額在收益中確認為已實現虧損，在資產負債表上作為抵消固定到期日攤銷成本後的信貸損失備抵金。未來公允價值的增加，如果與信貸因素有關，則通過收益進行確認，收益限於先前確認的信貸損失備抵金額。與非信貸因素相關的金額在累計其他綜合收益中確認，未來公允價值的增加或減少，如果不包括信貸損失，則計入累計其他綜合（虧損）收益。我們審查了截至2023年3月31日的可供出售固定到期日，並確定未實現持有虧損總額中不存在信用減值。有關更多信息，請參閲本10-Q表第1項中包含的簡明合併財務報表附註2 “投資”。

投資

投資組合的構成

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日按賬面價值計算的投資組合的組成部分：


	2023				2022
（以千美元計）	公平價值		% 的總		公平價值		% 的總
短期和貨幣市場投資	$	287,350	22.3	%	$	121,268	11.2	%
核心固定收益	673,137		52.2	%	607,572		56.1	%
機會主義固定收益	172,951		13.3	%	196,021		18.1	%
股票	156,850		12.2	%	157,506		14.6	%
總投資組合	$	1,290,288	100.0	%	$	1,082,367	100.0	%

核心固定收益

核心固定收益投資組合主要由投資級固定收益證券組成，這些證券主要是高評級和流動性債券。我們的目標是以較低的本金損失風險獲得誘人的風險調整後收益。投資組合由第三方經理管理。截至2023年3月31日和2022年12月31日，該投資組合的平均期限分別約為4.2年和4.3年。

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日我們的核心固定收益投資組合的組成部分：


	2023				2022
（以千美元計）	公允價值		佔總數的百分比公允價值		公允價值		佔總數的百分比公允價值
美國政府證券	$	44,918	6.7	%	$	48,541	8.0	%
公司證券及其他	262,434		39.0	%	235,129		38.7	%
市政證券	67,339		10.0	%	57,727		9.5	%
住宅抵押貸款支持證券	133,890		19.8	%	119,856		19.7	%
商業抵押貸款支持證券	52,182		7.8	%	36,495		6.0	%
資產支持證券	112,374		16.7	%	109,824		18.1	%
可供出售的核心固定收益證券	$	673,137	100.0	%	$	607,572	100.0	%

截至2023年3月31日和2022年12月31日，標準普爾金融服務有限責任公司（“標準普爾”）對該投資組合的加權平均信用評級為 “AA”。下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日我們的核心固定收益投資組合的信貸質量，按標準普爾或同等名稱進行評級：


	2023				2022
（以千美元計）	公允價值		佔總數的百分比		公允價值		佔總數的百分比
AAA	$	312,144	46.4	%	$	283,733	46.7	%
AA	87,064		12.9	%	74,604		12.3	%
A	153,167		22.8	%	134,175		22.1	%
BBB	93,087		13.8	%	88,369		14.5	%
BB and Lower	27,675		4.1	%	26,691		4.4	%
核心固定收益總額	$	673,137	100.0	%	$	607,572	100.0	%

機會主義固定收益

機會主義固定收益投資組合由隸屬於我們最大股東Westaim的Arena管理。機會主義固定收益投資組合包括單獨管理的賬户、有限合夥企業、期票和股權。標的證券主要是浮動利率優先擔保貸款，由期限短、抵押的、以資產為導向的信貸投資組成，旨在產生有吸引力的風險調整後回報。隨着資產價值的貨幣化和收入的分配，有限合夥企業的資產價值將來會增加或減少。截至2023年3月31日，機會主義固定收益投資組合由三個部分組成：多元化資產貸款（54.5％）、商業抵押貸款（24.6％）以及現金和現金等價物（20.9％）。

下表按行業列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日我們按行業劃分的機會主義固定收益投資組合的組成部分：


	2023				2022
（以千美元計）	公平價值		% 的總計		公平價值		% 的總計
房地產	$	91,457	52.9	%	$	90,370	46.1	%
石油和天然氣	20,444		11.8	%	20,725		10.6	%
銀行、金融和保險	14,110		8.2	%	13,870		7.1	%
其他行業(1)	10,779		6.2	%	34,072		17.4	%
現金和現金等價物(2)	36,161		20.9	%	36,984		18.8	%
機會主義固定收益	$	172,951	100.0	%	$	196,021	100.0	%

(1) 其他領域主要包括航空航天與國防、商業服務、零售、商業和工業以及環境。
(2) 包括尚未進行再投資的結算的現金。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，投資組合中直接貸款的平均期限分別約為1.5年和1.4年。

股票

股票投資組合主要由國內優先股、普通股、交易所交易基金、有限合夥企業、有限責任公司和其他類型的股權組成，其中76.8％是公開交易的。投資組合由內部指導，包括自我管理的投資和由第三方投資管理公司管理的投資組合。

下表按證券類型列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日我們股票投資組合的組成部分：


	2023				2022
（以千美元計）	公平價值		佔總數的百分比公允價值		公平價值		佔總數的百分比公允價值
國內普通股	$	77,247	49.3	%	$	76,929	48.8	%
國際普通股票	36,896		23.5	%	34,468		21.9	%
優先股	6,322		4.0	%	8,772		5.6	%
其他(1)	36,385		23.2	%	37,337		23.7	%
股票	$	156,850	100.0	%	$	157,506	100.0	%

(1) 其他包括有限合夥企業、有限責任公司和其他股權

其他物品

所得税

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，所得税支出分別為420萬美元和430萬美元。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們的有效税率分別為21.1％和20.7％。欲瞭解更多信息，請參閲本10-Q表第1項中包含的簡明合併財務報表附註9。

流動性和資本資源

資金的來源和用途

我們最重要的現金來源是從被保險人那裏收到的保費，對於大多數保單，我們在保險期開始時收到的保費，扣除了保單的相關佣金金額。我們最重要的現金流出是投保人遭受保險損失時產生的索賠。由於索賠的支付發生在收到保費之後，通常是在幾年後，因此我們將現金投資於各種投資證券，這些證券通常可以賺取利息和股息。我們還使用現金支付工資、租金和税收等運營費用以及技術系統等資本支出。我們使用再保險來管理我們在保單上承擔的風險。我們將收到的部分保費割讓或支付給再保險公司，並在支付受我們再保險承保範圍內的損失時收取現金返還。

由於支付或收到付款的時間不同，我們的運營活動現金流的時間可能因時期而異。我們的一些付款和收益，包括損失和隨後的再保險收入，可能很大，因此，它們的時機可能會影響任何給定時期內經營活動的現金流。管理層認為，保費的現金收入和投資收入的收益足以彌補可預見的將來的現金流出。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們的現金流為：


（以千美元計）	2023		2022
由（用於）提供的現金和現金等價物：
經營活動	$	107,207	$	45,882
投資活動	(193,426)		(55,596)
籌資活動	66,455		186
現金及現金等價物和限制性現金的變化	$	(19,764)	$	(9,528)

2023 年和 2022 年經營活動提供的現金增加主要是由於我們保險業務的正現金流。由於保費收取、理賠支付和再保險活動的時間，運營產生的現金可能因時期而異。在過去兩年中，每年來自運營的現金流主要用於為投資活動提供資金。

2023 年和 2022 年用於投資活動的淨現金主要由購買短期投資和固定到期證券所推動。

2023 年融資活動提供的淨現金主要來自我們首次公開募股的6,630萬美元收益。

信貸協議

循環信貸額度

2023 年 3 月 29 日，我們與參與銀行集團達成協議，以獲得新的無抵押循環信貸額度（“循環信貸額度”）。循環信貸額度為我們提供了高達1.5億美元的循環信貸額度，手風琴可以將容量增加5,000萬美元，以及最多3,000萬美元的信用證子額度。

在截至2023年3月31日的三個月中，我們從循環信貸額度中提取了5,000萬美元，並將所得款項用於償還現有定期貸款的本金。在加入循環信貸額度時，我們根據截至2019年12月11日與繁榮銀行簽訂的信貸協議，終止了現有的定期貸款和循環信貸額度。

循環信貸額度的利率是擔保隔夜融資利率（“SOFR”），加上根據債務與總資本的比率和0個基點的信貸利差調整得出的0至0個基點的利潤率。

根據最低淨資產、最高負債資本比率、最低上午最佳評級和最低流動性，我們受循環信貸額度契約的約束。截至2023年3月31日，我們遵守了所有契約。

首選信任

2006年8月，我們通過法定信託Delos Capital Trust（“信託”）從債券發行中獲得了5,800萬美元的收益。信託的唯一資產包括我們發行的本金為5,980萬美元的固定/浮動利率次級延期利息債券（“信託優先債券”），以及發行我們購買的信託普通股產生的180萬美元現金，相當於信託資本的3％。信託優先債是無抵押債務，可贖回，到期日為2036年9月15日。信託優先股的利息按年利率按季度支付，年利率基於三個月倫敦銀行同業拆借利率（分別為2023年3月31日和2022年12月31日的5.19％和4.77％），再加上3.4％。

次級債務

2019年5月，我們發行了本金總額為2,000萬美元的無抵押次級票據（“票據”）。次級票據的利息在前八年固定為7.25％，之後固定為8.25％。在八年承諾之前提前償還債務需要全額支付所有利息，並歸還所有資本。本金將在2039年5月24日到期時到期，利息按季度支付。

截至2023年3月31日，包括循環信貸額度、信託優先貸款和票據在內的未償債務總額與總市值（定義為總債務加上股東權益）的比率為20.2％，截至2022年12月31日，

包括定期貸款、Revolver、信託優先股和票據在內的未償債務總額佔總市值的比率為23.4％。

再保險

我們戰略性地從第三方購買再保險，通過保護資本免受嚴重事件（大型單一事件損失或災難）和減少收益波動來增強我們的業務。我們的再保險合同期限主要為一年，每年續約。在每次年度續保時，我們都會考慮影響我們再保險購買變化的多個因素，包括任何更改我們提供的基礎保險範圍的計劃、最新的虧損活動、我們的資本和盈餘水平、風險偏好的變化以及再保險協議的成本和可用性。

我們購買配額份額再保險、超額損失再保險和兼性再保險，以限制我們在任何一次事件中蒙受損失的風險。購買的再保險組合考慮了效率、成本、我們的風險偏好以及我們承保的潛在風險的具體因素。

•配額份額再保險指再保險合同，根據該合同，再保險人同意承擔特定比例的割讓公司因特定業務類別而產生的損失，以換取扣除割讓佣金後的相應百分比的保費。

•超額損失再保險指再保險合同，根據該合同，再保險公司同意承擔超過規定金額的個人索賠或事件的全部或部分損失，以換取雙方協商的應付保費金額，其中包括我們的災難再保險計劃。

•兼職報道指的是針對個人風險的再保險合同，而不是針對集團或某類企業的再保險合同。使用它有多種原因，包括補充條約承保範圍規定的限額或涵蓋條約再保險中排除的風險或危險。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們的書面淨留存率（按淨書面保費佔總書面保費的百分比計算）分別為56.1％和47.9％。

以下是我們截至2023年3月31日的再保險計劃摘要：


業務線						最大公司留存率
事故與健康						每次出現 88 萬美元
商用汽車(1)						每次出現 60 萬美元
超額傷亡(1)(2)						每次發生124萬美元
一般責任(1)						每次發生125萬美元
專業線路(2)						每次出現 270 萬美元
財產(3)						每次出現 200 萬美元
保證金(2)						每次出現 300 萬美元
工傷補償(2)						每次出現 155 萬美元

(1)法律辯護費用可能會迫使風險敞口超過公司對超額意外傷害險、商用汽車和一般責任的最大保留額。
(2)再保險的虧損率上限或損失保險總額超過模型的 1:250 年PML事件。
(3)購買的災難損失保障金額高達2,500萬美元，超過1,000萬美元的保留額，這為一年 1:250 的PML事件提供了保障。

信用和財務實力評級

2022年9月30日，A.M. Best確認了Skyward Specialt的財務實力評級為A-（優秀），前景穩定。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

根據我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中提供的信息，市場風險沒有重大變化。

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

我們維持披露控制和程序，旨在確保我們在根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）提交的報告中要求披露的信息，在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，並收集此類信息並將其傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”），酌情就必要的財務披露及時作出決定.在編寫這份10-Q表季度報告的過程中，我們的管理層在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，截至2023年3月31日，對披露控制和程序的設計和運作有效性進行了評估，該術語在《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條中定義。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2023年3月31日起生效。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年3月31日的三個月中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條）沒有發生任何重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分-其他信息

第 1 項。法律訴訟

我們是正常業務過程中出現的法律訴訟的當事方。我們認為，此類問題的個別和總體結果不會對我們的合併財務狀況產生重大不利影響。

第 1A 項。風險因素

與我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的風險因素相比，在截至2023年3月31日的季度中，我們的風險因素沒有重大變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

沒有。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

沒有。

第 5 項。其他信息

沒有。

第 6 項。展品

(a)展品.


展品編號						展品描述
3.1						經修訂和重述的公司註冊證書（參照公司於2023年1月18日向委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）。
3.2						經修訂和重述的章程（參照公司於 2023 年 1 月 18 日向委員會提交的 8-K 表最新報告附錄 3.2 納入其中）。
4.1						公司與其中上市的股東之間經修訂和重述的股東協議（參照公司於2022年11月14日向美國證券交易委員會提交的S-1表格註冊聲明附錄4.1納入）。
10.1						信貸協議，日期為2023年3月29日，由Skyward Specialty Insurance Group, Inc.、不時簽署的貸款機構以及作為行政代理人的Truist Bank（參照公司於2023年4月3日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1合併）。
10.2						擔保協議日期為2023年3月29日，由Skyward Service Company、Skyward Underwriters Agency, Inc.、其簽名頁上確定的貸款方和Truist Bank（參照公司於2023年4月3日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.2合併）。
31.1						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條或第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
31.2						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條或第15d-14（a）條對首席財務和會計官進行認證。
32.1						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350節對首席執行官進行認證。
101.INS						內聯 XBRL 實例文檔-實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
101.SCH						內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL						內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF						內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB						內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
104						封面交互式數據文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中）

*將通過修正案提交。

+ 管理合同或補償計劃或安排。

†出於保密目的，本展覽的部分內容已省略。

(b)財務報表附表。所有財務報表附表都省略了，因為所要求的信息不是必需的，或者已顯示在合併財務報表或其附註中。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

Skyward 專業保險集團有限公司

日期：2023 年 5 月 11 日

來自：

/s/安德魯·羅賓遜

安德魯羅賓遜

首席執行官

（首席執行官）

日期：2023 年 5 月 11 日

來自：

/s/Mark Haushill

馬克·豪希爾

首席財務官

（首席財務和會計官）