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計劃會員好：Baird GoldmanSachsstifelfiththird and u.s.bancorp Investments Inc.成員2023-01-012023-03-310001234006美國通用會計準則：普通股成員良好：CommonstockATM 計劃會員好：Baird GoldmanSachsStifeland Fifthird 成員2023-01-012023-03-310001234006美國通用會計準則：普通股成員良好：CommonstockATM 計劃會員好：Baird GoldmanSachsstifelfiththird and u.s.bancorp Investments Inc.成員2023-03-310001234006US-GAAP：系列優先股成員美國公認會計準則：優先股成員2023-01-012023-03-310001234006美國公認會計準則：優先股成員US-GAAP：G系列優先股會員2023-01-012023-03-310001234006US-GAAP：D 系列優先股會員2023-03-310001234006美國通用會計準則：普通股成員良好：CommonstockATM 計劃會員好：Baird GoldmanSachsStifeland Fifthird 成員2023-03-310001234006良好：2020 年 UniversalsHelf 會員2020-01-290001234006美國公認會計準則：優先股成員US-GAAP：F系列優先股會員良好：2020 年 UniversalsHelf 會員2020-01-290001234006美國通用會計準則：普通股成員良好：CommonstockATM 計劃會員2020-01-290001234006美國公認會計準則：優先股成員US-GAAP：F系列優先股會員2020-02-2000012340062020-02-1900012340062020-02-200001234006良好：Gladstone 商業有限合夥會員2023-03-310001234006良好：Gladstone 商業有限合夥會員2022-12-3100012340062022-01-012022-12-310001234006美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：後續活動成員良好：已申報分紅一期會員2023-04-110001234006US-GAAP：系列優先股成員US-GAAP：後續活動成員良好：已申報分紅一期會員2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員良好：已申報分紅一期會員US-GAAP：G系列優先股會員2023-04-110001234006美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：後續活動成員良好：第二期已申報分紅2023-04-110001234006US-GAAP：系列優先股成員US-GAAP：後續活動成員良好：第二期已申報分紅2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員良好：第二期已申報分紅US-GAAP：G系列優先股會員2023-04-110001234006美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：後續活動成員良好：第三期已申報分紅2023-04-110001234006US-GAAP：系列優先股成員US-GAAP：後續活動成員良好：第三期已申報分紅2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員良好：第三期已申報分紅US-GAAP：G系列優先股會員2023-04-110001234006美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：後續活動成員2023-04-110001234006US-GAAP：系列優先股成員US-GAAP：後續活動成員2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：G系列優先股會員2023-04-110001234006良好：高級普通股成員US-GAAP：後續活動成員良好：已申報分紅一期會員2023-04-110001234006良好：高級普通股成員US-GAAP：後續活動成員良好：第二期已申報分紅2023-04-110001234006良好：高級普通股成員US-GAAP：後續活動成員良好：第三期已申報分紅2023-04-110001234006良好：高級普通股成員US-GAAP：後續活動成員2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員良好：已申報分紅一期會員US-GAAP：F系列優先股會員2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：F系列優先股會員良好：第二期已申報分紅2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：F系列優先股會員良好：第三期已申報分紅2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：F系列優先股會員2023-04-110001234006US-GAAP：後續活動成員美國公認會計準則：優先股成員US-GAAP：F系列優先股會員2023-04-012023-05-030001234006US-GAAP：後續活動成員SRT：工業產權會員stprl: il2023-04-140001234006US-GAAP：後續活動成員SRT：工業產權會員stprl: il2023-04-142023-04-140001234006US-GAAP：後續活動成員良好：固定利率抵押貸款會員2023-04-060001234006US-GAAP：後續活動成員2023-04-06 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告 |
截至的季度期間 2023年3月31日
或者
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
在過渡期內 到
佣金文件編號： 001-33097
格拉德斯通商業公司演講
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
| | | | | | | | | | | |
| 馬裏蘭州 | | 02-0681276 |
（州或其他司法管轄區
公司或組織） | | （美國國税局僱主
證件號） |
| |
| 西布蘭奇大道 1521 號， | 100 號套房 | | 22102 |
| 麥克萊恩， | 弗吉尼亞州 | |
| （主要行政辦公室地址） | | （郵政編碼） |
(703) 287-5800
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（以前的名稱、以前的地址和正式的財政年度，如果自上次報告以來發生了變化）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易品種 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，面值每股0.001美元 | | 很好 | | 納斯達克股票市場有限責任公司 |
| 6.625% E 系列累積可贖回優先股，面值每股 0.001 美元 | | 很好 | | 納斯達克股票市場有限責任公司 |
| 6.00% G 系列累積可贖回優先股，面值每股 0.001 美元 | | 很好 | | 納斯達克股票市場有限責任公司 |
用勾號指明註冊人是否：(1) 在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否符合此類申報要求。是的☒ 不是 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒ 不 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速過濾器 | | ☒ | | 加速過濾器 | | ☐ |
| | | |
| 非加速過濾器 | | ☐ | | 規模較小的申報公司 | | ☐ |
| | | | 新興成長型公司 | | ☐ |
| 如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐ |
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐不是 ☒
截至2023年5月3日，註冊人的已發行普通股數量（面值0.001美元）為 39,998,775.
格拉德斯通商業公司
已結束的季度的 10-Q 表
2023年3月31日
目錄
| | | | | | | | |
| | |
| | | 頁面 |
第一部分 | 財務信息 | |
| | |
第 1 項。 | 財務報表（未經審計） | |
| | |
| 截至2023年3月31日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表 | 4 |
| | |
| 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的簡明合併運營報表和綜合收益表 | 5 |
| | |
| 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表 | 6 |
| | |
| 簡明合併財務報表附註 | 8 |
| | |
第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 23 |
| | |
第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 36 |
| | |
第 4 項。 | 控制和程序 | 37 |
| | |
第二部分 | 其他信息 | |
| | |
第 1 項。 | 法律訴訟 | 38 |
| | |
第 1A 項。 | 風險因素 | 38 |
| | |
第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 38 |
| | |
第 3 項。 | 優先證券違約 | 38 |
| | |
第 4 項。 | 礦山安全披露 | 38 |
| | |
第 5 項。 | 其他信息 | 38 |
| | |
第 6 項。 | 展品 | 38 |
| |
簽名 | 41 |
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
格拉德斯通商業公司
簡明合併資產負債表
（以千美元計，股票和每股數據除外）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 資產 | | | | |
| 按成本計算的房地產 | | $ | 1,285,539 | | | $ | 1,287,297 | |
| 減去：累計折舊 | | 294,773 | | | 286,994 | |
| 房地產總額，淨額 | | 990,766 | | | 1,000,303 | |
| 租賃無形資產，淨額 | | 107,778 | | | 111,622 | |
| 待售房地產和相關資產 | | 4,722 | | | 3,013 | |
| 現金和現金等價物 | | 14,286 | | | 11,653 | |
| 限制性現金 | | 4,505 | | | 4,339 | |
| 託管中的資金 | | 5,925 | | | 8,818 | |
| 來自運營租賃的使用權資產 | | 5,071 | | | 5,131 | |
| 遞延應收租金，淨額 | | 39,663 | | | 38,884 | |
| 其他資產 | | 13,867 | | | 17,746 | |
| 總資產 | | $ | 1,186,583 | | | $ | 1,201,509 | |
| 負債、夾層權益和權益 | | | | |
| 負債 | | | | |
| 應付抵押貸款票據，淨額 (1) | | $ | 354,556 | | | $ | 359,389 | |
| 左輪手槍下的借款 | | 26,250 | | | 23,250 | |
| 定期貸款A、定期貸款B和定期貸款C下的借款，淨額 | | 366,740 | | | 366,567 | |
| 遞延租金負債，淨額 | | 38,799 | | | 39,997 | |
| 經營租賃負債 | | 5,255 | | | 5,308 | |
| 資產退休義務 | | 4,824 | | | 4,793 | |
| 應付賬款和應計費用 | | 9,822 | | | 9,606 | |
| | | | |
| 應歸顧問和署長 (1) | | 2,457 | | | 3,356 | |
| 其他負債 | | 17,211 | | | 14,617 | |
| 負債總額 | | $ | 825,914 | | | $ | 826,883 | |
| 承諾和突發事件 (2) | | | | |
| 夾層股權 | | | | |
E 系列和 G 系列可贖回優先股，淨額，面值 $0.001每股; $25每股清算優先權； 10,750,886和 10,751,486授權股份；以及 7,052,334和 7,052,934分別於2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和流通股票 (3) | | $ | 170,041 | | | $ | 170,056 | |
| 夾層資產總額 | | $ | 170,041 | | | $ | 170,056 | |
| 公平 | | | | |
高級普通股，面值 $0.001每股； 950,000授權股份；以及 407,092和 431,064分別於2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和流通股票 (3) | | $ | 1 | | | $ | 1 | |
普通股，面值 $0.001每股， 62,309,915和 62,305,727授權股份；以及 39,998,220和 39,744,359分別於2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和流通股票 (3) | | 40 | | | 39 | |
F 系列可贖回優先股，面值 $0.001每股; $25每股清算優先權； 25,989,199和 25,992,787授權股份和 694,489和 670,895分別於2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和流通股票 (3) | | 1 | | | 1 | |
| 額外實收資本 | | 725,874 | | | 721,327 | |
| 累計其他綜合收益 | | 6,008 | | | 11,640 | |
| 超過累計收益的分配 | | (542,937) | | | (530,228) | |
| 股東權益總額 | | $ | 188,987 | | | $ | 202,780 | |
| 非控股持有者持有的OP單位 (3) | | 1,641 | | | 1,790 | |
| 總權益 | | $ | 190,628 | | | $ | 204,570 | |
| 負債總額、夾層權益和權益 | | $ | 1,186,583 | | | $ | 1,201,509 | |
(1)參見附註 2 “關聯方交易”
(2)參見附註7 “承付款和意外開支”
(3)參見附註8 “權益和夾層權益”
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
格拉德斯通商業公司
簡明合併運營報表和綜合收益表
（以千美元計，股票和每股數據除外）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| 營業收入 | | | | | | | | |
| 租賃收入 | | $ | 36,554 | | | $ | 35,531 | | | | | |
| 總營業收入 | | $ | 36,554 | | | $ | 35,531 | | | | | |
| 運營費用 | | | | | | | | |
| 折舊和攤銷 | | $ | 15,474 | | | $ | 14,689 | | | | | |
| 物業運營費用 | | 6,727 | | | 6,623 | | | | | |
| 基礎管理費 (1) | | 1,605 | | | 1,547 | | | | | |
| 激勵費 (1) | | — | | | 1,340 | | | | | |
| 管理費 (1) | | 565 | | | 462 | | | | | |
| 一般和行政 | | 1,063 | | | 997 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 運營費用總額 | | $ | 25,434 | | | $ | 25,658 | | | | | |
| 其他收入（支出） | | | | | | | | |
| 利息支出 | | $ | (8,828) | | | $ | (6,586) | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他收入 | | 105 | | | 104 | | | | | |
| 其他收入（支出）總額，淨額 | | $ | (8,723) | | | $ | (6,482) | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 2,397 | | | $ | 3,391 | | | | | |
| 非控股運營單位持有人持有的OP單位可歸屬（可用）淨虧損（收入） | | 7 | | | (2) | | | | | |
| 歸屬於公司的淨收益 | | $ | 2,404 | | | $ | 3,389 | | | | | |
| 歸屬於E、F和G系列優先股的分配 | | (3,022) | | | (2,946) | | | | | |
| | | | | | | | |
| 歸屬於高級普通股的分配 | | (109) | | | (116) | | | | | |
| F系列優先股滅失造成的損失 | | (5) | | | (5) | | | | | |
| 回購 G 系列優先股的收益 | | 3 | | | — | | | | | |
| 普通股股東可獲得的淨（虧損）收益（應佔） | | $ | (729) | | | $ | 322 | | | | | |
| 普通股每股加權平均股（虧損）收益——基本收益和攤薄後收益 | | | | | | | | |
| 普通股股東可獲得的（虧損）收益（應佔） | | $ | (0.02) | | | $ | 0.01 | | | | | |
| 已發行普通股的加權平均數 | | | | | | | | |
| 基礎版和稀釋版 | | 39,922,359 | | | 37,902,653 | | | | | |
| 優先普通股的每股加權平均收益 | | $ | 0.26 | | | $ | 0.26 | | | | | |
| 已發行優先普通股的加權平均股數——基本 | | 420,521 | | | 449,442 | | | | | |
| 綜合收入 | | | | | | | | |
| 與利率套期保值工具相關的未實現（虧損）收益的變化，淨額 | | $ | (5,895) | | | $ | 4,267 | | | | | |
| 其他綜合（虧損）收益 | | (5,895) | | | 4,267 | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 2,397 | | | $ | 3,391 | | | | | |
| 綜合（虧損）收入 | | $ | (3,498) | | | $ | 7,658 | | | | | |
| 非控股運營單位持有人持有的OP單位應佔綜合虧損（收入）（可用） | | 7 | | | (2) | | | | | |
| 公司可獲得的全面（虧損）收益總額 | | $ | (3,491) | | | $ | 7,656 | | | | | |
(1)參見附註 2 “關聯方交易”
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
格拉德斯通商業公司
簡明合併現金流量表
（千美元）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， | | |
| | 2023 | | 2022 | | |
| 來自經營活動的現金流： | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 2,397 | | | $ | 3,391 | | | |
| 為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整： | | | | | | |
| 折舊和攤銷 | | 15,474 | | | 14,689 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 遞延融資成本的攤銷 | | 410 | | | 369 | | | |
| 遞延租金資產和負債的攤銷，淨額 | | (1,761) | | | (615) | | | |
| 假設債務折扣和溢價的攤銷，淨額 | | 11 | | | 12 | | | |
| 資產退休債務支出 | | 31 | | | 21 | | | |
| 經營租賃和經營租賃負債中使用權資產的攤銷，淨額 | | 7 | | | 7 | | | |
| 資產和負債的經營變化 | | | | | | |
| 其他資產減少（增加） | | 924 | | | (372) | | | |
| 遞延應收租金增加 (減少) | | (938) | | | 1,156 | | | |
| 應付賬款和應計費用減少 | | (502) | | | (1,508) | | | |
| 應付顧問和署長的款額 (減少) 增加 | | (899) | | | 143 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 其他負債增加 | | 166 | | | 856 | | | |
| | | | | | |
| 租賃佣金已支付 | | (401) | | | (962) | | | |
| 經營活動提供的淨現金 | | $ | 14,919 | | | $ | 17,187 | | | |
| 來自投資活動的現金流： | | | | | | |
| 收購房地產和相關無形資產 | | $ | — | | | $ | (13,463) | | | |
| 改善現有房地產 | | (1,961) | | | (942) | | | |
| | | | | | |
| 貸款人關於託管資金的收據 | | 3,218 | | | 28 | | | |
| 向貸款人支付託管資金的款項 | | (325) | | | (2,544) | | | |
| 租户的儲備金收據 | | 451 | | | 875 | | | |
| 從儲備金中向租户付款 | | — | | | (1,016) | | | |
| 未來收購的存款 | | (709) | | | (509) | | | |
| | | | | | |
| 由（用於）投資活動提供的淨現金 | | $ | 674 | | | $ | (17,571) | | | |
| 來自融資活動的現金流： | | | | | | |
| 發行股權的收益 | | $ | 4,630 | | | $ | 22,166 | | | |
| 已支付的發行費用 | | (80) | | | (395) | | | |
| 贖回 F 系列優先股 | | (91) | | | (55) | | | |
| 優先普通股的退出 | | (55) | | | — | | | |
| 回購 G 系列優先股 | | (12) | | | — | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 遞延融資費用的付款 | | (70) | | | — | | | |
| 應付抵押貸款票據的本金還款額 | | (5,002) | | | (3,460) | | | |
| | | | | | |
| 循環信貸額度借款 | | 13,000 | | | 23,100 | | | |
| 循環信貸額度的還款 | | (10,000) | | | (22,100) | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 保證金增加（減少） | | — | | | (25) | | | |
| 為普通股、優先普通股、優先股和非控股運營單位持有人支付的分配 | | (15,114) | | | (17,365) | | | |
| 融資活動提供的（用於）淨現金 | | $ | (12,794) | | | $ | 1,866 | | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金的淨增長 | | $ | 2,799 | | | $ | 1,482 | | | |
| 期初的現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 15,992 | | | $ | 13,178 | | | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 18,791 | | | $ | 14,660 | | | |
| 補充和非現金信息 | | | | | | |
| 租户資助的固定資產改善包括在遞延租金負債中，淨額 | | $ | 722 | | | $ | 3,340 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 與利率套期保值工具相關的未實現收益，淨額 | | $ | (5,895) | | | $ | 4,267 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 資本改善和租賃佣金包含在應付賬款和應計費用中 | | $ | 2,350 | | | $ | 497 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 通過額外股票發行支付F系列優先股的股息 | | $ | 112 | | | $ | 88 | | | |
下表列出了簡明合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬情況，其總和與簡明合併現金流量表中顯示的相同金額（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， |
| | 2023 | | 2022 |
| 現金和現金等價物 | | $ | 14,286 | | | $ | 9,585 | |
| 限制性現金 | | 4,505 | | | 5,075 | |
| 合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額 | | $ | 18,791 | | | $ | 14,660 | |
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
格拉德斯通商業公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
1. 組織、列報依據和重要會計政策
Gladstone Commercial Corporation是一家房地產投資信託基金（“REIT”），於2003年2月14日根據馬裏蘭州通用公司法成立。我們主要專注於收購、擁有和管理辦公和工業地產。在遵守某些限制和限制的前提下，我們的業務由特拉華州的一家公司 Gladstone Management Corporation（“顧問”）管理，行政服務由特拉華州的一家有限責任公司（“管理員”）Gladstone Administrone, LLC（“管理員”）提供，每項服務均根據與我們簽訂的合同安排。我們的顧問和行政長官共同僱用我們的所有員工，直接支付他們的工資、福利和其他一般費用。格拉德斯通商業公司幾乎所有的業務都是通過子公司格拉德斯通商業有限合夥企業（“運營合夥企業”）進行的。
此處提及的 “我們”、“我們的” 和 “公司” 均指格拉德斯通商業公司及其合併子公司，除非明確該術語僅指格拉德斯通商業公司。
臨時財務信息
我們的中期財務報表是根據公認的中期財務信息會計原則（“GAAP”）、10-Q表的報告要求和S-X法規第10條編制的。因此，省略了根據公認會計原則編制的年度財務報表所附的某些披露。此處提供的年終資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括公認會計原則要求的所有披露。我們的管理層認為，中期財務報表公允報表所必需的所有調整，僅由正常的經常性應計費用組成，均已包括在內。中期財務報表及其附註應與我們在2023年2月22日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2022年12月31日的10-K表年度報告中包含的財務報表及其附註一起閲讀。截至2023年3月31日的三個月的經營業績不一定代表其他過渡期或整個財年的預期業績。
估算值的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表發佈之日報告的資產和負債數額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。我們的估算基於歷史經驗和其他各種被認為在當時情況下是合理的假設，這些假設的結果構成了對資產和負債賬面價值做出判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看不出來。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值不同。
重要會計政策
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出主觀性質的判斷，才能做出某些估計和假設。這些會計政策的適用涉及對未來不確定性假設的使用作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計存在重大差異。我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中包含的合併財務報表的附註1 “組織、列報基礎和重要會計政策” 中提供了我們所有重要會計政策的摘要。在截至2023年3月31日的三個月中，我們的關鍵會計政策沒有發生重大變化。
2. 關聯方交易
格拉德斯通管理層和格拉德斯通政府
我們根據與顧問和署長的合同安排進行外部管理，他們共同僱用我們的所有員工，直接支付他們的工資、福利和其他一般費用。我們的顧問和管理員都是我們的關聯公司，因為他們的母公司由我們的董事長兼首席執行官戴維·格拉德斯通先生擁有和控制。 兩個在我們的執行官中，格拉德斯通先生和特里·李·布魯貝克先生（我們的首席運營官）擔任我們的顧問和署長的董事和執行官。我們的總裁 Arthur “Buzz” Cooper 先生也是我們顧問的商業和工業房地產執行副總裁。我們的總法律顧問兼祕書邁克爾·利卡爾西先生還擔任我們的行政長官總裁、總法律顧問兼祕書，以及顧問的行政執行副總裁。我們已經與我們的顧問簽訂了不時修訂的諮詢協議（“諮詢協議”），並與我們的管理員簽訂了管理協議（“管理協議”）。諮詢協議和管理協議下的服務和費用如下所述。截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，$2.5百萬和美元3.4分別有100萬美元是我們的顧問和署長的共同欠款.我們加入諮詢協議及其每項修正案均已獲得董事會的一致批准。每年 7 月，我們的董事會都會審查並考慮續訂與我們的顧問和行政長達成的協議。在 2022 年 7 月的會議上，我們的董事會審查了每份諮詢協議和管理協議並將其延長一年，直至 2023 年 8 月 31 日。
基礎管理費
2020年7月14日，我們修訂並重述了諮詢協議，簽訂了我們與顧問之間的第六份經修訂和重述的投資諮詢協議（“第六修正後的諮詢協議”），該協議用基於有形房地產總額的計算取代了先前對基本管理費的計算。修訂後的基本管理費應按季度拖欠支付，按年費率計算 0.425% (0.10625前一個日曆季度 “有形房地產總額” 的百分比（每季度百分比），在第六修正後的諮詢協議中定義為我們房地產投資組合的當前總價值（即每處房產的原始收購價格加上隨後的任何資本改善成本的總和）。諮詢協議中其他費用的計算方法保持不變。
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們記錄的基本管理費為美元1.6百萬和美元1.5分別是百萬。
激勵費
根據諮詢協議，在我們的季度核心FFO（定義見本段末尾）在任何激勵費或預激勵費核心FFO生效之前，激勵費的計算將獎勵顧問 2.0每季度百分比，或 8.0調整後股東權益總額的年化百分比（在基本管理費生效後但在激勵費生效之前）。我們稱之為障礙率。顧問將收到 15.0超過門檻税率的核心FFO預激勵費金額的百分比。但是，在任何情況下，特定季度的激勵費均不得超過 15.0%（上限）我們之前支付的平均季度激勵費 四季度（不包括未支付激勵費的季度）。核心FFO（定義見諮詢協議）是普通股股東可獲得的GAAP淨（虧損）收益（應佔），不包括激勵費、折舊和攤銷、該期間普通股股東可獲得的淨（虧損）收益（應佔）中記錄的任何已實現和未實現收益、虧損或其他非現金項目，以及根據公認會計原則變動發生的一次性事件。
2023年1月10日，公司通過簽訂公司與顧問之間的第七份經修訂和重述的投資諮詢協議（“第七修正後的諮詢協議”），修訂並重述了經修訂的第六份諮詢協議。公司加入經修訂的協議得到了董事會的一致批准，具體而言，包括我們的獨立董事。經修訂的第七份諮詢協議以合同方式取消了截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度激勵費的支付。其他費用的計算保持不變。
在截至2022年3月31日的三個月中，我們記錄的激勵費為美元1.3百萬。顧問做到了 不在截至2022年3月31日的三個月中，免收任何部分激勵費。
資本收益費
根據諮詢協議，我們將向顧問支付基於資本收益的激勵費，該激勵費將在每個財政年度結束時（或諮詢協議終止時）作為拖欠款項進行計算和支付。在確定資本收益費時，我們將計算適用時間段內的已實現資本收益總額和已實現資本損失總額。為此，已實現的資本收益和虧損總額（如果有）等於根據房產銷售價格之間的差額計算的已實現收益或虧損，減去出售該物業的任何成本與已處置財產的當前總價值（等於該物業的原始收購價格加上隨後的任何未報銷資本改進）之間的差額計算得出的已實現收益或損失。在財政年度結束時，如果這個數字為正數，則該時間段內應支付的資本利得費應等於 15.0此類金額的百分比。 沒有資本收益費是在截至2023年3月31日或2022年3月31日的三個月內確認的。
解僱費
諮詢協議包括終止費條款，根據該條款，如果我們無故終止協議（ 120提前幾天發出書面通知並經我們至少三分之二的獨立董事投票），將向顧問支付相當於以下金額的解僱費 二乘以顧問在此期間賺取的平均年度基本管理費和激勵費之和 24-此類終止前的一個月。如果顧問在我們違約且適用的補救期到期後終止了諮詢協議，則還需要支付解僱費。我們也可能因故終止諮詢協議（ 30提前幾天發出書面通知，並由我們至少三分之二的獨立董事投票），無需支付解僱費。協議中對原因的定義包括如果顧問違反了協議中的任何實質性條款，顧問的破產或破產，顧問的解散以及欺詐或挪用資金。
管理協議
根據管理協議的條款，我們單獨支付署長在履行對我們的義務時管理費用中可分配的部分，包括但不限於租金和管理員員工的工資和福利支出中可分配的部分，包括但不限於我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書（兼任我們的署長總裁、總法律顧問和祕書）以及他們各自的薪水和福利支出員工。我們在管理員支出中的可分配部分通常是通過將管理員的總支出乘以管理員的員工為我們提供服務的時間佔他們根據合同協議為我們的管理員提供服務的所有公司提供服務所花費的時間的大致百分比得出的。我們認為，在由我們的署長提供服務的所有公司中，按服務時間的大約百分比分配署長總支出的方法更接近於支付的實際服務費用。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們記錄的管理費為美元0.6百萬和美元0.5分別是百萬。
格拉德斯通證券
Gladstone Securities, LLC（“Gladstone Securities”）是一家在金融業監管局註冊並由證券投資者保護公司投保的私人經紀交易商。格拉德斯通證券是我們的子公司，因為其母公司由我們的董事長兼首席執行官戴維·格拉德斯通擁有和控制。格拉德斯通先生還擔任格拉德斯通證券的董事會成員。
抵押貸款安排協議
我們與格拉德斯通證券簽訂了一項協議，自2013年6月18日起生效，由其擔任我們的非獨家代理人，協助我們為我們擁有的房產安排抵押貸款融資。在這項合作中，Gladstone Securities將不時繼續徵求各商業房地產貸款機構的興趣，或向我們推薦提供滿足我們需求的信貸產品或一攬子計劃的第三方貸款機構。我們向Gladstone Securities支付與其向我們提供的服務相關的融資費，以擔保我們任何房產的抵押貸款。這些融資費用應在融資結束時支付，其金額基於抵押貸款金額的百分比，通常範圍為 0.15% 到最大值為 1.00獲得的抵押貸款的百分比。根據我們和Gladstone Securities的決定，在考慮了各種因素（包括但不限於任何第三方經紀商的參與和市場狀況）之後，可以減少或取消融資費的金額。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們沒有向格拉德斯通證券支付融資費。我們的董事會在 2022 年 7 月的會議上將協議再延長一年，直至 2023 年 8 月 31 日。
經銷商經理協議
2020年2月20日，我們簽訂了經2023年2月9日修訂的交易商經理協議（合稱 “交易商經理協議”），根據該協議，Gladstone Securities擔任我們最多 (i) 的發行（“發行”）的獨家交易商經理 20,000,000的股份 6.00% F 系列累積可贖回優先股，面值 $0.001在 “合理的最大努力” 的基礎上每股（“F系列優先股”）（“首次發行”），以及（ii） 6,000,000根據我們的分配再投資計劃（“DRIP”）向參與此類DRIP的F系列優先股持有人持有F系列優先股的股票。F系列優先股是根據S-3表格上的自動註冊聲明（文件編號333-268549）在美國證券交易委員會註冊的，根據經修訂的1933年《證券法》，該聲明可能會被修改和/或補充（“2022年註冊聲明”），並將根據2023年2月9日的招股説明書補充文件和2022年11月23日與2022年註冊聲明有關的基本招股説明書進行發行和出售。在截至2020年、2021年和2022年12月31日的年度中，F系列優先股根據S-3表格（文件編號333-236143）（“2020年註冊聲明”）的註冊聲明在美國證券交易委員會註冊，並根據2020年2月20日的招股説明書補充文件和2020年2月11日的基本招股説明書進行發行和出售。
根據交易商經理協議，作為交易商經理的格拉德斯通證券向我們提供與本次發行相關的某些銷售、促銷和營銷服務，我們向格拉德斯通證券 (i) 支付的銷售佣金為 6.0首次發行中出售F系列優先股（“銷售佣金”）的總收益的百分比，以及（ii）交易商經理費為 3.0首次發行中出售F系列優先股的總收益的百分比（“交易商經理費”）。根據DRIP出售的股票不支付任何銷售佣金或交易商經理費。Gladstone Securities可以自行決定將部分交易商經理費重新分配給參與的經紀交易商，以支持本次發行。我們支付了$的費用0.03百萬和美元0.1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，分別向格拉德斯通證券出售了與本次發行有關的百萬美元。
3. （虧損）普通股每股收益
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月普通股每股基本收益和攤薄收益（虧損）的計算方法。不控制運營合夥企業的持有人（“非控股運營單位持有人”）（可兑換為普通股）持有的運營合夥企業（“運營合夥單位”）中的運營合夥企業（“OP 單位”）已被排除在攤薄（虧損）每股收益的計算範圍之外，因為這不會對金額產生任何影響，因為非控股業務單位持有人在（虧損）收益中的份額也將加回淨（虧損）收入。在計算每股（虧損）收益時，淨（虧損）收益數字是扣除此類非控股權益後列報的。
我們使用相應期間已發行股票的加權平均值計算了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的每股基本（虧損）收益。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，攤薄（虧損）每股收益反映了與我們的可轉換優先普通股（“優先普通股”）相關的普通股的增加，如果轉換的影響是攤薄性的，那麼如果發行了這種具有攤薄性的潛在普通股，那麼普通股股東可獲得的淨（虧損）收益（應佔收益）的調整也將適用於普通股股東其假定發行量（以千美元計，每股除外）數量）。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| 普通股每股基本（虧損）收益的計算： | | | | | | | | |
| 普通股股東可獲得的淨（虧損）收益（應佔） | | $ | (729) | | | $ | 322 | | | | | |
| 普通股基本加權平均股的分母 (1) | | 39,922,359 | | | 37,902,653 | | | | | |
| 普通股每股基本（虧損）收益 | | $ | (0.02) | | | $ | 0.01 | | | | | |
| 普通股攤薄（虧損）每股收益的計算： | | | | | | | | |
| 普通股股東可獲得的淨（虧損）收益（應佔） | | $ | (729) | | | $ | 322 | | | | | |
| | | | | | | | |
| 普通股股東可獲得的淨（虧損）收益（應佔）加上假設的轉換（2） | | $ | (729) | | | $ | 322 | | | | | |
| 普通股基本加權平均股的分母 (1) | | 39,922,359 | | | 37,902,653 | | | | | |
| 可轉換優先普通股的影響 (2) | | — | | | — | | | | | |
| 攤薄後普通股加權平均股的分母 (2) | | 39,922,359 | | | 37,902,653 | | | | | |
| 普通股每股攤薄（虧損）收益 | | $ | (0.02) | | | $ | 0.01 | | | | | |
(1)非控股運營單位持有者持有的運營單位的加權平均數為 391,468和 256,994分別在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中。
(2)我們排除了優先普通股的可轉換股 345,687和 374,123分別來自截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月攤薄後每股收益的計算，因為它們具有反攤薄作用。
4. 房地產和無形資產
房地產
下表分別列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日我們對房地產的投資的組成部分，不包括截至2023年3月31日和2022年12月31日持有的待售房地產（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 房地產： | | | | |
| 土地 (1) | | $ | 152,695 | | | $ | 152,916 | |
| 建築和改進 | | 1,067,950 | | | 1,069,407 | |
| 租户改進 | | 64,894 | | | 64,974 | |
| 累計折舊 | | (294,773) | | | (286,994) | |
| 房地產，淨額 | | $ | 990,766 | | | $ | 1,000,303 | |
(1)此金額包括 $4,436土地價值受土地租賃協議約束，我們可以選擇以象徵性費用購買。
建築物和租户改善的房地產折舊費用為美元11.3百萬和美元9.9截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。
收購
我們做到了 不在截至2023年3月31日的三個月內收購任何房產，並收購 二在截至2022年3月31日的三個月中，工業地產。收購彙總如下（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 聚合平方英尺 | | 加權平均租賃期限 | | 總購買價格 | | 資本化收購總成本 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2022年3月31日 | (1) | 136,000 | | | 10.2年份 | | $ | 13,463 | | | $ | 163 | | | | | | |
(1)2022 年 2 月 24 日，我們收購了 80,000位於北卡羅來納州威爾克斯伯勒的平方英尺房產，價格為美元7.5百萬。該物業已全部出租給 一租户和有 12.7我們收購該物業時剩餘的租賃期限為多年。2022 年 3 月 11 日，我們收購了 56,000俄克拉荷馬州俄克拉荷馬城的平方英尺房產，價格為美元6.0百萬。該物業已全部出租給 一租户和有 7.0我們收購該物業時剩餘的租賃期限為多年。
我們在截至2022年3月31日的三個月中確定了與收購的房產相關的收購資產和承擔的負債的公允價值如下（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年3月31日的三個月 | |
| 收購的資產和負債 | | | | 購買價格 | |
| 土地 | | | | $ | 816 | | |
| 建築 | | | | 10,250 | | |
| 租户改進 | | | | 196 | | |
| 就地租賃 | | | | 847 | | |
| 租賃成本 | | | | 525 | | |
| 客户關係 | | | | 567 | | |
| 高於市場租約 | | | | 279 | | |
| 低於市場份額的租約 | | | | (17) | | (1) |
| | | | | |
| | | | | |
| 總購買價格 | | | | $ | 13,463 | | |
(1)此金額包括 $17的預付租金包含在簡明合併資產負債表上的其他負債中。
未來的租賃付款
在截至2023年12月31日的九個月以及接下來的五個財政年度及其後的每個財政年度中，租户根據不可取消的租賃支付的未來經營租賃款項，不包括租户報銷的費用，如下所示，不包括截至2023年3月31日的待售房地產（千美元）：
| | | | | |
| 年 | 租户租賃付款 |
| 截至 2023 年 12 月 31 日的九個月 | $ | 87,845 | |
| 2024 | 112,991 | |
| 2025 | 109,942 | |
| 2026 | 102,756 | |
| 2027 | 85,936 | |
| 2028 | 70,416 | |
| 此後 | 299,003 | |
| |
根據租賃條款，幾乎所有運營費用都必須由租户直接支付，或者由租户向我們報銷；但是，如果租户未能支付相應房產的運營費用，我們將需要支付相應物業的運營費用。
租賃收入對賬
下表分別列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，固定合同付款和可變租賃付款之間的租賃收入分配（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， |
| | （千美元） |
| 租賃收入對賬 | | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 變化 |
| 固定租賃付款 | | $ | 32,141 | | | $ | 31,332 | | | $ | 809 | | | 2.6 | % |
| 可變租賃付款 | | 4,413 | | | 4,199 | | | 214 | | | 5.1 | % |
| | $ | 36,554 | | | $ | 35,531 | | | $ | 1,023 | | | 2.9 | % |
無形資產
下表分別彙總了截至2023年3月31日和2022年12月31日的無形資產、負債和每種無形資產和負債類別的賬面價值，不包括截至2023年3月31日和2022年12月31日的待售房地產（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| | 租賃無形資產 | | 累計攤銷 | | 租賃無形資產 | | 累計攤銷 |
| 就地租賃 | | $ | 104,394 | | | $ | (64,967) | | | $ | 104,394 | | | $ | (63,240) | |
| 租賃成本 | | 85,162 | | | (46,807) | | | 85,038 | | | (45,501) | |
| 客户關係 | | 69,485 | | | (39,489) | | | 69,586 | | | (38,655) | |
| | $ | 259,041 | | | $ | (151,263) | | | $ | 259,018 | | | $ | (147,396) | |
| | | | | | | | |
| | 遞延租金應收賬款/（負債） | | 累計（攤銷）/增量 | | 遞延租金應收賬款/（負債） | | 累計（攤銷）/增量 |
| 高於市場租約 | | $ | 14,637 | | | $ | (11,334) | | | $ | 15,371 | | | $ | (11,909) | |
| 低於市場的租賃和遞延收入 | | (64,346) | | | 25,547 | | | (66,138) | | | 26,141 | |
| | | | | | | | |
與原地租賃、租賃成本和客户關係租賃無形資產相關的攤銷費用總額為美元4.1百萬和美元4.7截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元，包含在簡明合併運營報表和綜合收益表中的折舊和攤銷費用中。
與高於市場的租賃價值相關的攤銷總額為美元0.2百萬和美元0.2截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元，包含在簡明合併運營報表和綜合收益表中的租賃收入中。與低於市場租賃價值相關的攤銷總額為美元1.9百萬和美元0.8截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元，包含在簡明合併運營報表和綜合收益表中的租賃收入中。
在截至2022年3月31日的三個月中，收購的無形資產和承擔的負債的加權平均攤銷期（以年為單位）如下：
| | | | | | | | | | |
| 無形資產和負債 | | | | 2022年3月31日 |
| 就地租賃 | | | | 10.7 |
| 租賃成本 | | | | 10.7 |
| 客户關係 | | | | 16.1 |
| 高於市場租約 | | | | 12.7 |
| 低於市場份額的租約 | | | | 7.1 |
| 所有無形資產和負債 | | | | 11.9 |
5. 房地產處置、待售房地產和減值費用
房地產處置
我們做到了 不在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內出售任何房產。我們預計，隨着合理的處置機會出現，我們將繼續執行資本回收計劃並出售非核心房產，並將銷售所得用於在目標二級增長市場收購房產或償還未償債務。
待售房地產
在 2023 年 3 月 31 日，我們有 二歸類為待售房產，位於南卡羅來納州哥倫比亞和德克薩斯州貝敦。我們認為這些資產是我們長期戰略的非核心。在 2022 年 12 月 31 日，我們有 一歸類為待售的房產，位於南卡羅來納州哥倫比亞市。
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年12月31日待售資產和負債的組成部分，反映在隨附的簡明合併資產負債表上（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 持有待售資產 | | | | |
| 待售房地產總額 | | $ | 4,681 | | | $ | 3,013 | |
| 租賃無形資產，淨額 | | 41 | | | — | |
| | | | |
| | | | |
| 待售資產總額 | | $ | 4,722 | | | $ | 3,013 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
減值費用
我們評估了我們的投資組合是否觸發了事件，以確定在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們是否有任何持有和已使用的資產出現減值，並確實減值了 不確認減值費用。
6. 應付抵押貸款和信貸額度
我們的 $125.0百萬無抵押循環信貸額度（“Revolver”），美元160.0百萬定期貸款額度（“定期貸款A”），$60.0百萬美元定期貸款額度（“定期貸款B”），以及150.0百萬定期貸款額度（“定期貸款C”），在此統稱為信貸額度。
我們截至2023年3月31日和2022年12月31日的應付抵押貸款和信貸額度彙總如下（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 設押財產位於 | | 賬面價值為 | | 規定的利率為 | | 預定到期日為 |
| | 2023年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 | | 2023年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 抵押貸款和其他擔保貸款： | | | | | | | | | | |
| 固定利率抵押貸款 | | 50 | | | $ | 357,034 | | | $ | 362,037 | | | (1) | | (2) |
| 浮動利率抵押貸款 | | — | | | — | | | — | | | 不適用 | | (2) |
| 保費和折扣，淨額 | | — | | | (72) | | | (83) | | | 不適用 | | 不適用 |
| 遞延融資成本，抵押貸款，淨額 | | — | | | (2,406) | | | (2,565) | | | 不適用 | | 不適用 |
| 應付抵押貸款票據總額，淨額 | | 50 | | | $ | 354,556 | | | $ | 359,389 | | | (3) | | |
| 浮動利率循環信貸額度 | | 84 | | (6) | $ | 26,250 | | | $ | 23,250 | | | SOFR + 1.50% | (4) | 8/18/2026 |
| | | | | | | | | | |
| 左輪手槍總計 | | 84 | | | $ | 26,250 | | | $ | 23,250 | | | | | |
| 浮動利率定期貸款工具 A | | — | | (6) | $ | 160,000 | | | $ | 160,000 | | | SOFR + 1.45% | (4) | 8/18/2027 |
| 浮動利率定期貸款工具 B | | — | | (6) | 60,000 | | | 60,000 | | | SOFR + 1.45% | (4) | 2/11/2026 |
| 浮動利率定期貸款工具 C | | — | | (6) | 150,000 | | | 150,000 | | | SOFR + 1.45% | (4) | 2/18/2028 |
| 遞延融資成本，定期貸款機制 | | — | | | (3,260) | | | (3,433) | | | 不適用 | | 不適用 |
| 定期貸款總額，淨額 | | 不適用 | | $ | 366,740 | | | $ | 366,567 | | | | | |
| 應付抵押貸款票據和信貸額度總額 | | 134 | | | $ | 747,546 | | | $ | 749,206 | | | (5) | | |
(1)我們的固定利率抵押貸款應付票據的利率不同於 2.80% 至 6.63%.
(2)我們有 44應付抵押貸款票據的到期日從2023年4月6日到2037年8月1日不等。
(3)截至2023年3月31日，未償抵押貸款票據的加權平均利率約為 4.24%.
(4)截至2023年3月31日，擔保隔夜融資利率（“SOFR”）約為 4.87%.
(5)截至2023年3月31日，所有未償債務的加權平均利率約為 5.33%.
(6)我們在信貸額度下可能提取的金額基於合併信貸額度公允價值的百分比 84截至2023年3月31日的未抵押財產。
N/A-不適用
抵押貸款應付票據
截至 2023 年 3 月 31 日，我們有 44應付抵押貸款票據，抵押總額為 50賬面淨值為 $ 的房產550.1百萬。我們的追索權責任有限，可能由以下任何一種或多種情況引起：借款人自願申請破產、財產不當轉讓、欺詐或重大虛假陳述、濫用或挪用租金、保證金、保險收益或譴責收益，或者借款人的重大過失或故意不當行為造成的實物浪費或財產損失。截至2023年3月31日，我們沒有任何可追索的抵押貸款。我們還將賠償貸款人因危險物質的存在或涉及危險物質的活動而產生的索賠，這些索賠違反了財產的環境法。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們做到了 不發放或償還任何抵押貸款。
我們支付了 $0.1在截至2023年3月31日的三個月中，百萬美元用於支付遞延融資成本。我們做到了 不在截至2022年3月31日的三個月內支付任何延期融資費用。
截至2023年12月31日的九個月以及接下來的五個財政年度及其後每個財政年度的應付抵押貸款票據的預定本金還款額如下（千美元）：
| | | | | | | | | | | |
| 年 | | 定期本金付款 | |
| 截至 2023 年 12 月 31 日的九個月 | | $ | 64,537 | | |
| 2024 | | 20,508 | | |
| 2025 | | 36,559 | | |
| 2026 | | 42,379 | | |
| 2027 | | 94,848 | | |
| 2028 | | 28,858 | | |
| 此後 | | 69,345 | | |
| 總計 | | $ | 357,034 | | (1) |
(1)這個數字不包括 $ (0.1) 百萬保費和（折扣）、淨額和 $2.4百萬美元的遞延融資成本，反映在應付抵押貸款票據中，扣除在簡明的合併資產負債表上。
我們相信，通過將現有債務再融資、運營現金、一次或多次股票發行收益以及信貸額度的可用性相結合，我們將能夠解決未來12個月內到期的所有應付抵押貸款票據。
利率上限和利率互換協議
我們已經簽訂了利率上限協議，對某些浮動利率債務的利率設定了上限，並且我們承擔或簽訂了利率互換協議，在該協議中，我們同意向各自的交易對手支付固定利率，從而對衝了浮動利率敞口。 我們對按公允價值記錄的金融工具採用了公允價值計量條款。公允價值指南建立了三級價值層次結構，對用於衡量公允價值的投入進行優先排序。這些等級包括：第 1 級，定義為可觀察的輸入，例如活躍市場的報價；第 2 級，定義為活躍市場報價以外的可直接或間接觀測的輸入；以及第 3 級，定義為幾乎或根本沒有市場數據，因此要求實體制定自己的假設。通常，在沒有可觀察的市場數據的情況下，我們將使用價值估算值，包括截至衡量日類似證券的估計剩餘壽命、交易對手信用風險、當前市場收益率和利差，來估算利率上限和利率互換的公允價值。在 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，我們的利率上限協議和利率互換是使用二級投入進行估值的。
利率上限協議的公允價值記錄在我們隨附的簡明合併資產負債表上的其他資產中。我們根據季度末的當前市場估值，每季度記錄利率上限協議公允價值的變化。如果利率上限符合對衝會計的條件，則在有效範圍內，估計公允價值的變化將記錄為累計其他綜合收益，任何無效部分將在我們的簡明合併運營報表和綜合收益報表中記錄為利息支出。如果利率上限不符合套期會計的資格，或者如果確定套期保值無效，則公允價值的任何變化將在我們的合併運營報表和綜合收益表中確認為利息支出。 下表彙總了2023年3月31日和2022年12月31日的利率上限（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 總成本 | | 名義總金額 | | 總公允價值 | | 名義總金額 | | 總公允價值 |
| $ | 620 | | (1) | $ | 225,000 | | | $ | 3,264 | | | $ | 225,000 | | | $ | 4,629 | |
(1)我們已經就浮動利率債務簽訂了各種利率上限協議，倫敦銀行同業拆借利率的上限包括 1.50% 至 2.50%.
我們已經就某些抵押貸款融資和信貸額度承擔或簽訂了利率互換協議，根據該協議，我們將按月向交易對手支付固定利率，並從交易對手那裏獲得相當於規定浮動利率的付款。我們的利率互換協議的公允價值記錄在
我們隨附的簡明合併資產負債表上的其他資產或其他負債。我們已將利率互換指定為現金流對衝，並在簡明合併資產負債表上記錄了利率互換協議公允價值與累計其他綜合收益的變化。我們使用季度末的當前市場估值，每季度記錄公允價值的變化。 下表彙總了我們在2023年3月31日和2022年12月31日的利率互換（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 名義總金額 | | 彙總公允價值資產 | | 公允價值總負債 | | 名義總金額 | | 彙總公允價值資產 | | 公允價值總負債 |
| $ | 362,545 | | | $ | 5,353 | | | $ | (2,876) | | | $ | 362,832 | | | $ | 8,264 | | | $ | (897) | |
下表列出了我們的衍生工具在簡明合併財務報表中的影響（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 綜合收益中確認的（虧損）收益淨額 |
| | 截至3月31日的三個月 | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| 現金流對衝關係中的衍生品 | | | | | | | | |
| 利率上限 | | $ | (1,006) | | | $ | 1,624 | | | | | |
| 利率互換 | | (4,889) | | | 2,643 | | | | | |
| 總計 | | $ | (5,895) | | | $ | 4,267 | | | | | |
下表顯示了在簡明合併財務報表中將我們的衍生工具從累計其他綜合收益中重新歸類為利息支出（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 從累計其他綜合收益中重新歸類的金額 |
| | 截至3月31日的三個月 | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| 利率上限 | | $ | 263 | | | $ | — | | | | | |
| 總計 | | $ | 263 | | | $ | — | | | | | |
下表列出了有關我們的衍生工具（千美元）的某些信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 資產（負債）衍生品公允價值為 |
| 被指定為對衝工具的衍生品 | | 資產負債表地點 | | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 利率上限 | | 其他資產 | | $ | 3,264 | | | $ | 4,629 | |
| 利率互換 | | 其他資產 | | 5,353 | | | 8,264 | |
| 利率互換 | | 其他負債 | | (2,876) | | | (897) | |
| 衍生負債總額，淨額 | | | | $ | 5,741 | | | $ | 11,996 | |
截至2023年3月31日，所有未償還的應付抵押貸款票據的公允價值為美元329.6百萬，相比之下，上述賬面價值為美元354.6百萬。公允價值是根據貼現現金流分析計算得出的，使用管理層對條款相似的長期債務的市場利率和貸款與價值比率的估計。公允價值是使用ASC 820建立的層次結構的3級輸入，即 “公允價值衡量和披露” 計算得出的。
信貸額度
2022 年 8 月 18 日，我們修改、延長和擴大了信貸額度，將左輪手續費從美元上調了100.0百萬到美元120.0百萬（及其有效期至2026年8月），加上新的美元140.0百萬定期貸款 C，將定期貸款 B 的本金餘額減少到 $60.0百萬美元，並將定期貸款A的到期日延長至2027年8月。定期貸款C的到期日為2028年2月18日，SOFR利差範圍為 125到 195基點，取決於我們的槓桿率。2022 年 9 月 27 日，我們將左輪手槍進一步增加到 $125.0百萬美元和定期貸款 C 至 $150.0百萬，這是信貸額度條款所允許的。我們就定期貸款C簽訂了多項利率互換協議，將利率從... 轉換為固定利率 3.15% 至 3.75%。我們收取的費用約為 $4.2百萬美元與擴建和擴大規模有關
我們的信貸額度。截至 2023 年 3 月 31 日，有 $150.0定期貸款C下的未償還款額為百萬美元，我們將所有淨收益用於償還Revolver的所有未償借款，還清抵押貸款債務和為收購提供資金。信貸基金目前的銀行集團由KeyBank、第五三銀行、亨廷頓國家銀行、美國銀行、Synovus Bank、聯合銀行、第一金融銀行和科技銀行組成。
截至 2023 年 3 月 31 日，有 $396.3我們的信貸額度下的未償還額度為百萬美元，加權平均利率約為 6.32% 和 $14.4百萬張信用證未付款，加權平均利率為 1.50%。截至2023年3月31日，我們在信貸額度下可以提取的最大額外金額為美元77.5百萬。截至2023年3月31日，我們遵守了信貸額度下的所有契約。
截至2023年3月31日，信貸額度下的未償金額接近公允價值。
7. 承付款和或有開支
地面租賃
根據以下規定，作為承租人，我們有義務 四地面租賃。 根據這些租賃條款，在截至2023年12月31日的九個月以及接下來的五個財政年度及之後的每個財政年度中，未來應支付的最低租金如下（千美元）：
| | | | | | | | |
| 年 | | 根據運營租賃應付的未來租賃款項 |
| 截至 2023 年 12 月 31 日的九個月 | | $ | 369 | |
| 2024 | | 493 | |
| 2025 | | 494 | |
| 2026 | | 498 | |
| 2027 | | 506 | |
| 2028 | | 510 | |
| 此後 | | 5,790 | |
| 預計租賃付款總額 | | $ | 8,660 | |
| 減去：代表利息的金額 | | (3,405) | |
| 租賃付款的現值 | | $ | 5,255 | |
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，有地面租賃義務的房產產生的租金支出為美元0.1百萬和美元0.1分別為百萬。我們的地面租賃被視為經營租賃，租金支出反映在簡明合併運營報表和綜合收益表中的房地產運營支出中。我們的地面租賃的加權平均剩餘租賃期為 18.3年，加權平均貼現率為 5.33%.
信用證
截至 2023 年 3 月 31 日，有 $14.4根據信用證未結清的百萬美元。這些信用證未反映在我們的簡明合併資產負債表上。
8. 股權和夾層股權
股東權益
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中我們的權益變動（以千計）：
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月 | |
| 2023 | 2022 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 高級普通股 | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 1 | | $ | 1 | | | | |
| 發行高級普通股，淨額 | — | | — | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 期末餘額 | $ | 1 | | $ | 1 | | | | |
| 普通股 | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 39 | | $ | 37 | | | | |
| 普通股發行量，淨額 | 1 | | 1 | | | | |
| 期末餘額 | $ | 40 | | $ | 38 | | | | |
| F 系列優先股 | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 1 | | $ | — | | | | |
| 發行F系列優先股，淨額 | — | | — | | | | |
| 贖回F系列優先股，淨額 | — | | — | | | | |
| 期末餘額 | $ | 1 | | $ | — | | | | |
| 額外實收資本 | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 721,327 | | $ | 671,134 | | | | |
| 發行普通股和F系列優先股，淨額 | 4,385 | | 21,749 | | | | |
| | | | | |
| 贖回F系列優先股，淨額 | 86 | | 55 | | | | |
| 高級普通股淨退出 | 52 | | — | | | | |
| 由於運營合夥企業所有權的變動，對非控股運營單位持有者持有的運營單位進行了調整 | 24 | | (143) | | | | |
| 期末餘額 | $ | 725,874 | | $ | 692,795 | | | | |
| 累計其他綜合收益 | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 11,640 | | $ | (1,346) | | | | |
| 綜合（虧損）收入 | (5,895) | | 4,267 | | | | |
| 重新歸類為利息支出 | 263 | | — | | | | |
| 期末餘額 | $ | 6,008 | | $ | 2,921 | | | | |
| 超過累計收益的分配 | | | | | |
| 期初餘額 | $ | (530,228) | | $ | (468,523) | | | | |
| 向普通股股東、優先普通股和優先股股東申報的分配 | (15,108) | | (17,354) | | | | |
| | | | | |
| 贖回F系列優先股，淨額 | (5) | | (5) | | | | |
| 歸屬於公司的淨收益 | 2,404 | | 3,389 | | | | |
| 期末餘額 | $ | (542,937) | | $ | (482,493) | | | | |
| 股東權益總額 | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 202,780 | | $ | 201,303 | | | | |
| 發行普通股和F系列優先股，淨額 | 4,386 | | 21,750 | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 贖回F系列優先股，淨額 | 81 | | 50 | | | | |
| 高級普通股淨退出 | 52 | | — | | | | |
| 向普通股股東、優先普通股和優先股股東申報的分配 | (15,108) | | (17,354) | | | | |
| 綜合（虧損）收入 | (5,895) | | 4,267 | | | | |
| 重新歸類為利息支出 | 263 | | — | | | | |
| 由於運營合夥企業所有權的變動，對非控股運營單位持有者持有的運營單位進行了調整 | 24 | | (143) | | | | |
| 歸屬於公司的淨收益 | 2,404 | | 3,389 | | | | |
| 期末餘額 | $ | 188,987 | | $ | 213,262 | | | | |
| 非控股權益 | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 1,790 | | $ | 1,259 | | | | |
| 向非控股運營單位持有人申報的分配 | (118) | | (96) | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 由於運營合夥企業所有權的變動，對非控股運營單位持有者持有的運營單位進行了調整 | (24) | | 143 | | | | |
| 非控股運營單位持有者持有的運營單位可獲得的淨（虧損）收益（應佔） | (7) | | 2 | | | | |
| 期末餘額 | $ | 1,641 | | $ | 1,308 | | | | |
| 權益總額 | $ | 190,628 | | $ | 214,570 | | | | |
分佈
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們支付了以下每股分配：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， | | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | | |
| 普通股和非控股運營單位 | | $ | 0.30000 | | | $ | 0.37620 | | | | | | |
| 高級普通股 | | 0.2625 | | | 0.2625 | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| E 系列優先股 | | 0.414063 | | | 0.414063 | | | | | | |
| F 系列優先股 | | 0.375 | | | 0.375 | | | | | | |
| G 系列優先股 | | 0.375 | | | 0.375 | | | | | | |
最近的活動
普通股自動櫃員機計劃
在截至2023年3月31日的三個月中，我們出售了 0.2百萬股普通股，籌集了美元4.0根據我們與銷售代理商Robert W. Baird & Co.簽訂的市場股票發行銷售協議，淨收益為百萬美元高盛公司註冊公司（“Baird”）有限責任公司（“高盛”）、Stifel、Nicolaus & Company, Incorporated、（“Stifel”）BTIG, LLC和Fifth Third Securities, Inc.（“Fifth Third”）。2022 年 2 月 22 日，我們簽訂了 2019 年 12 月 3 日的《上市股票發行銷售協議》第 1 號修正案（統稱 “先前的普通股銷售協議”）。該修正案允許根據2020年註冊聲明下的先前普通股銷售協議以及未來在S-3表格（“先前普通股自動櫃員機計劃”）上的註冊聲明發行普通股。由於2020年註冊聲明於2023年2月11日到期，我們終止了自2023年2月10日起生效的先前普通股銷售協議。
2023 年 3 月 3 日，我們與美國銀行證券公司簽訂了場內股票發行銷售協議（“2023 年普通股銷售協議”）。（“BoFa”）、高盛、貝爾德、KeyBanc Capital Markets Inc.（“KeyBanc”）和Fifth Third（統稱為 “普通股銷售代理商”）。關於2023年普通股銷售協議，我們向美國證券交易委員會提交了2023年3月3日和2023年3月7日的招股説明書，向美國證券交易委員會提交了2022年11月23日的招股説明書，要求發行和出售總髮行金額不超過美元250.0百萬普通股。在截至2023年3月31日的三個月中，我們沒有根據2023年普通股銷售協議出售任何普通股。
夾層股權
我們的 6.625% E 系列累積可贖回優先股（“E 系列優先股”）以及我們的 6.00在我們的簡明合併資產負債表中，％G系列累積可贖回優先股（“G系列優先股”）被歸類為夾層股權，因為在控制權變更大於時，兩者均可由股東選擇贖回 50%。只有在招標被接受的情況下，我們公司的控制權才有可能在我們的控制範圍之外發生變化 90佔我們股東的百分比。所有其他控制變更情況都需要我們董事會的意見。此外，如果發生退市事件，我們的E系列優先股和G系列優先股可由相關股東選擇贖回。我們將定期評估退市事件或控制權變更大於此的可能性 50百分比將發生，如果我們認為這是可能的，我們將以夾層淨值列示的E系列優先股和G系列優先股調整為贖回價值，抵消後的收益（虧損）。我們目前認為，控制權變更超過50％或發生退市事件的可能性很小。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們與銷售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Fifth Third和U.S. Bancorp Investments, Inc. 簽訂了場內股票發行銷售協議（“E 系列優先股銷售協議”），根據該協議，我們可以不時提出出售我們的 E 系列優先股的股票，總髮行價不超過美元100.0百萬。在截至2023年3月31日的三個月中，我們沒有根據E系列優先股銷售協議出售任何E系列優先股。我們終止了自2023年2月10日起生效的E系列優先股銷售協議。
通用書架註冊聲明
2020 年 1 月 29 日，我們提交了 2020 年註冊聲明。2020 年註冊聲明已於 2020 年 2 月 11 日宣佈生效。2020 年註冊聲明允許我們最多發行 $800.0數百萬只證券。在 $ 中800.0根據我們的 2020 年註冊聲明，可用容量為百萬美元636.5百萬美元預留了用於出售我們的F系列優先股，而且 $63.0百萬美元是為我們之前的普通股自動櫃員機計劃預留的。2020 年註冊聲明已於 2023 年 2 月 11 日到期。
2022 年 11 月 23 日，我們提交了 2022 年註冊聲明。根據2022年註冊聲明，我們可能發行的證券總金額沒有限制。
F 系列優先股
2020 年 2 月 20 日，我們向馬裏蘭州評估和税務部提交了補充條款 (i)，規定了 F 系列優先股的權利、優先權和條款，(ii) 重新分類和指定 26,000,000我們的授權和未發行普通股作為F系列優先股的股份。重新分類減少了歸類為普通股的股票數量 86,290,000在重新歸類為之前的股票 60,290,000重新分類後立即股票。我們賣了 22,256我們的F系列優先股的股票，籌集了美元0.5在截至2023年3月31日的三個月中，淨收益為百萬美元。
運營合夥企業的非控股權益
截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，我們擁有大約 99.0% 和 99.0%，re分別是傑出的OP單位。
運營合夥企業必須對每個OP單位進行分配，其分配金額與每股普通股的分配金額相同，我們持有的OP單位的分配用於向普通股股東進行分配。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，有 391,468和 391,468非控股持有者分別持有的未償還的OP單位。
9. 後續事件
分佈
2023 年 4 月 11 日，我們的董事會宣佈了 2023 年 4 月、5 月和 6 月的以下月度分配：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄日期 | | 付款日期 | | 普通股和非控股運營單位每股分配 | | E 系列每股優先分配 | | G 系列每股優先分配 |
| 2023年4月21日 | | 2023年4月28日 | | $ | 0.10 | | | $ | 0.138021 | | | $ | 0.125 | |
| 2023年5月23日 | | 2023年5月31日 | | 0.10 | | | 0.138021 | | | 0.125 | |
| 2023年6月21日 | | 2023年6月30日 | | 0.10 | | | 0.138021 | | | 0.125 | |
| | | | $ | 0.30 | | | $ | 0.414063 | | | $ | 0.375 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 高級普通股分配 |
| 應支付給以下月份的登記持有人： | | 付款日期 | | 每股分配 |
| 四月 | | 2023年5月5日 | | $ | 0.0875 | |
| 五月 | | 2023年6月5日 | | 0.0875 | |
| 六月 | | 2023年7月5日 | | 0.0875 | |
| | | | $ | 0.2625 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| F 系列優先股分配 |
| 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股分配 |
| 2023年4月26日 | | 2023年5月5日 | | $ | 0.125 | |
| 2023年5月26日 | | 2023年6月5日 | | 0.125 | |
| 2023年6月27日 | | 2023年7月5日 | | 0.125 | |
| | | | $ | 0.375 | |
股權活動
在 2023 年 3 月 31 日之後直到 2023 年 5 月 3 日，我們籌集了美元0.3出售的淨收益為百萬美元 13,172F系列優先股的股票。
收購活動
2023 年 4 月 14 日，我們購買了 76,089伊利諾伊州里弗代爾每平方英尺的工業地產，價格為美元5.3百萬。該物業已全部出租給 一租户在 20.0-一年的租約。
融資活動
2023 年 4 月 6 日，我們償還了 $2.7百萬美元固定利率債務，抵押方為 一財產，利率為 4.16%.
| | | | | |
| 第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
此處包含的所有陳述，除歷史事實外，都可能構成經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的 “前瞻性陳述”。除其他外，這些陳述可能與未來的事件或我們的未來業績或財務狀況有關。在某些情況下，你可以用 “可能”、“可能”、“相信”、“將”、“前提”、“預期”、“未來”、“可能”、“增長”、“計劃”、“打算”、“期望”、“應該”、“將”、“如果”、“尋求”、“可能”、“潛在”、“可能” 或這些術語的否定詞來識別前瞻性陳述，或者可比的術語。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的業務、財務狀況、流動性、經營業績、運營資金或前景與此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業務、財務狀況、流動性、運營業績、來自運營或前景的資金存在重大差異。有關這些因素和其他可能影響我們未來業績的因素的更多信息，請參閲本報告和截至2022年12月31日的10-K表年度報告中標題為 “前瞻性陳述” 和 “風險因素” 的標題。我們提醒讀者不要過分依賴任何此類前瞻性陳述，這些陳述是根據1995年《私人證券訴訟改革法》作出的，因此僅代表截至發表之日。在本10-Q表季度報告發布之日之後，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
本報告中所有提及的 “我們”、“我們” 和 “公司” 均指格拉德斯通商業公司及其合併子公司，除非另有説明或上下文表明該術語僅指格拉德斯通商業公司。
普通的
我們是一家向外部提供諮詢的房地產投資信託基金（“REIT”），於2003年2月14日根據馬裏蘭州通用公司法註冊成立。我們主要專注於收購、擁有和管理辦公和工業地產。我們的物業地理位置多元化，我們的租户涵蓋了廣泛的商業領域，規模從小型到超大型私人和上市公司不等，其中許多公司沒有公開評級的債務。從歷史上看，我們已經簽訂過購買協議，並打算在將來簽訂購買協議，這些協議主要是針對淨租賃期限的房地產，剩餘期限約為七到十五年，合同租金也有所上漲。根據淨租約，租户必須支付租賃財產的大部分或全部運營、維護、維修和保險費用以及房地產税。
我們積極與收購基金、房地產經紀人和其他第三方溝通，以尋找潛在收購的房產或提供抵押融資，以建立我們的投資組合。我們瞄準具有良好的經濟增長趨勢、多元化行業以及不斷增長的人口和就業的二級增長市場。
所有提及的年化公認會計原則（“GAAP”）租金均為每位租户根據各自在不可取消的租賃期內平均報告的租賃條款支付的租金。
截至 2023 年 5 月 3 日：
•我們在27個州擁有138處房產，總計1730萬平方英尺的可出租空間；
•我們的入住率為 96.0%；
•我們的抵押貸款債務的加權平均剩餘期限為4.0年，加權平均利率為4.23％；以及
•投資組合的平均剩餘租賃期為6.9年。
商業環境
對工業空間的需求仍在繼續，這在很大程度上要歸因於電子商務的持續增長和最近的製造業外包趨勢，製造業外包似乎已從2020年、2021年和2022年初COVID-19 對商業房地產行業的不利影響中部分反彈。但是，供應鏈中斷和相關的庫存管理問題導致的建築材料成本增加和產品交付延遲，以及我們在全國範圍內面臨的明顯的勞動力短缺，導致了通貨膨脹以及工業和辦公建築項目的成本上漲。此外，主要由於利率上升，可用融資的緊縮導致2022年第四季度新建築開工放緩，而2022年第三季度創紀錄的第三季度開工放緩，這將導致到2024年的交付量減少。
工業市場在2021年創下了最強勁的一年，淨吸收量超過5億平方英尺，並在整個2022年繼續保持強勁，吸收了超過3.5億平方英尺。2022 年第三季度，工業部門的建築活動達到了創紀錄的開工量，使在建總面積超過 6 億平方英尺。工業市場基本面繼續收緊，使空置率在 2022 年第三季度末降至 3.3% 的歷史最低水平。2022年，辦公行業的困境小於2021年，2022年淨吸收量為負3,700萬平方英尺，而2021年淨吸納量為負5900萬平方英尺。租户繼續騰出空間進行轉租以降低成本，年終轉租空置總面積為1.36億平方英尺。業界預計，隨着租約在未來幾年內展期，辦公室空置率將增加，這將導致縮小規模，降低目前提供轉租空間的續訂率。再加上信貸條件收緊，我們預計在未來36個月中，寫字樓基本面將持續疲軟。
由於對通貨膨脹壓力的各種擔憂，利率仍然波動，預計美聯儲將繼續加息。自2022年初以來，10年期美國國債的收益率已大幅上升，到2022年底為3.88％。全球衰退狀況可能會在未來6-24個月內發生，這是中央銀行為遏制通貨膨脹而進行幹預的直接結果。
我們收取了 2022 日曆年度所有未償現金租金的 100%。過去，我們曾收到過租户的租金修改請求，將來我們可能會收到其他請求。但是，我們無法量化救濟計劃談判的結果、任何租户財務前景的成功，也無法量化我們最終將收到或批准的救濟申請數量。我們認為我們的租户基礎多元化，具體而言，我們在零售、酒店、航空以及石油和天然氣行業的租户接觸面不大。此外，我們的物業分佈在27個州，我們認為這可以減輕我們在任何一個地理市場或地區面臨的經濟問題，包括州和地方政府實施的法規或法律。
我們認為我們目前在短期內有足夠的流動性，我們認為信貸額度的可用性足以支付所有短期債務和運營費用，並繼續我們的工業增長戰略。截至2023年3月31日，我們遵守了所有債務契約。我們在2019年修改了信貸額度，以提高借貸能力並延長其到期日。此外，在2022年8月18日，我們增加了新的1.5億美元定期貸款部分。我們已經與貸款人進行了多次對話，資金充足的借款人繼續獲得信貸。我們將繼續監控我們的投資組合，並打算在可預見的將來保持合理保守的流動性狀況。
其他商業環境注意事項
與最近的世界事件有關，包括通貨膨脹、供應鏈中斷和相關的庫存管理問題、勞動力短缺、利率上升、COVID-19 疫情等突發公共衞生事件和相關的政府應對措施，以及隨後的任何政策轉變、地緣政治狀況、新法規或美國社會和基礎設施支出和税收改革的長期影響，其短期和長期經濟影響尚不清楚。最後，圍繞美國能力的持續不確定性聯邦政府為解決其短期和長期財政狀況以及與全球經濟放緩有關的其他地緣政治問題加劇了國內和全球的不穩定性。這些事態發展可能會導致利率和借貸成本波動，這可能會對我們進入股票和債務市場的能力產生不利影響，也可能對我們的租户產生不利影響。
倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）預計將於2023年6月逐步取消，LIBOR正在過渡到新的標準利率，即擔保隔夜融資利率（“SOFR”）。在 2022 年和 2023 年第一季度，我們開始將浮動利率債務過渡到 SOFR，並且 2023年3月31日，我們所有的浮動利率債務都基於SOFR，但仍基於倫敦銀行同業拆借利率的2,070萬美元對衝浮動利率抵押貸款除外，我們正在努力在2023年中期逐步取消倫敦銀行同業拆借利率之前將其過渡到SOFR。
我們繼續專注於重新租賃空置空間，續訂即將到期的租約，為即將到期的貸款再融資，以及收購更多具有相關長期租賃的房產。目前，我們有五座部分空置的建築物和四座完全空置的建築物。截至 2023 年 3 月 31 日，我們的可用空置空間佔我們總平方英尺和年度的 4.1%
空置空間的運營成本，包括房地產税和房地產運營費用，約為 430 萬美元。我們將繼續積極為這些物業尋找新的租户。
我們相信我們的租約到期時間表為2023年剩餘時間非常易於管理，因為它僅相當於我們截至2023年3月31日的租賃收入的3.3％。自2020年初以來，房地產收購總額為3.432億美元，所有交易本質上均為工業交易，加權平均租賃期為13.2年，目前的加權平均租賃期為11.1年。
我們進行新投資的能力在很大程度上取決於我們獲得融資的能力。我們的主要融資來源通常包括髮行股權證券、由房地產擔保的長期抵押貸款、1.25億美元高級無抵押循環信貸額度（“Revolver”）下的借款，以及2026年8月到期的KeyBank National Association（“KeyBank”）的1.6億美元定期貸款額度（“定期貸款A”），我們的6,000萬美元定期貸款額度（“期限”）貸款B”），將於2026年2月到期，我們的1.5億美元定期貸款額度（“定期貸款C”）將於2028年2月到期。我們在此將Revolver、定期貸款A、定期貸款B和定期貸款C統稱為信貸額度。儘管貸款人的信貸標準已經收緊，但我們繼續尋求國家和地區銀行、保險公司和非銀行貸款機構發行抵押貸款，為我們的房地產活動提供資金。
最近的事態發展
收購活動
2023 年 4 月 14 日，我們在伊利諾伊州里弗代爾以 530 萬美元的價格購買了 76,089 平方英尺的工業地產。該物業已全部出租給一位租户，租期為20年。
租賃活動
在截至2023年3月31日的三個月中及之後，我們執行了六份租約，總結如下（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 聚合平方英尺 | | 加權平均剩餘租賃期限 | | 年化 GAAP 固定租賃付款總額 | | 綜合租户改進 | | 總租賃佣金 |
| 717,513 | | | 7.3 年 | | $ | 3,492 | | | $ | 45 | | | $ | 15 | |
融資活動
2023年4月6日，我們償還了270萬美元的固定利率債務，由一處房產抵押，利率為4.16％。
股權活動
普通股自動櫃員機計劃
在截至2023年3月31日的三個月中，我們出售了20萬股普通股，根據我們與銷售代理Robert W. Baird & Co的市場股票發行銷售協議（“普通股銷售協議”），籌集了400萬美元的淨收益。高盛公司註冊公司（“Baird”）有限責任公司（“高盛”）、Stifel、Nicolaus & Company, Incorporated（“Stifel”）、BTIG, LLC和第五三證券公司（“Fifth Third”）。2022 年 2 月 22 日，我們簽訂了 2019 年 12 月 3 日普通股銷售協議第 1 號修正案（統稱 “先前的普通股銷售協議”）。該修正案允許根據公司在S-3表格上的註冊聲明（文件編號333-236143）（“2020年註冊聲明”）和未來在S-3表格上的註冊聲明（“先前的普通股自動櫃員機計劃”）下發行普通股。由於2020年註冊聲明於2023年2月11日到期，我們終止了自2023年2月10日起生效的先前普通股銷售協議。
2023年3月3日，我們與美銀證券公司（“BoFa”）、高盛、貝爾德、KeyBanc Capital Markets Inc.（“KeyBanc”）和Fifth Third（統稱為 “普通股銷售代理商”）簽訂了場內股票發行銷售協議（“2023年普通股銷售協議”）。關於2023年普通股銷售協議，我們在2023年3月3日和2023年3月7日向美國證券交易委員會提交了2022年11月23日的招股説明書，要求發行和出售總髮行金額為2.5億美元的普通股。在截至2023年3月31日的三個月中，我們沒有根據2023年普通股銷售協議出售任何普通股。
E 系列首選 ATM 計劃
在截至2023年3月31日的三個月中，我們與銷售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Fifth Third和U.S. Bancorp Investments, Inc. 簽訂了場內股票發行銷售協議（“E 系列優先股銷售協議”），根據該協議，我們可以不時提出出售我們的 E 系列優先股的股票，總髮行價不超過 1.000 億美元。在截至2023年3月31日的三個月中，我們沒有根據E系列優先股銷售協議出售任何E系列優先股。我們終止了自2023年2月10日起生效的E系列優先股銷售協議。
通用書架註冊聲明
2020 年 1 月 29 日，我們提交了 2020 年註冊聲明。2020 年註冊聲明已於 2020 年 2 月 11 日宣佈生效。2020年註冊聲明允許我們發行高達8億美元的證券。在我們2020年註冊聲明下的8億美元可用容量中，約有6.365億美元用於出售我們的F系列優先股，6,300萬美元用於我們之前的普通股自動櫃員機計劃。2020 年註冊聲明已於 2023 年 2 月 11 日到期。
2022 年 11 月 23 日，我們在 S-3 表格（文件編號 333-268549）（“2022 年註冊聲明”）上提交了自動註冊聲明。根據2022年註冊聲明，我們可能發行的證券總金額沒有限制。
F 系列優先股持續發行
2020年2月20日，我們向馬裏蘭州評估和税務部提交了補充條款（i），規定了F系列優先股的權利、優先權和條款，（ii）將26,000,000股授權和未發行的普通股重新分類並指定為F系列優先股。重新分類使歸類為普通股的股票數量從重新分類前的86,29萬股減少到重新分類後的60,29萬股。在截至2023年3月31日的三個月中，我們出售了22,256股F系列優先股，籌集了50萬美元的淨收益。
運營合夥企業的非控股權益
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的所有權約為99.0％和99.0％，re分別列出運營夥伴關係（“運營夥伴關係”）中傑出的運營夥伴單位。
截至 2023年3月31日和2022年12月31日，未控制運營合夥企業的持有人（“非控股型運營單位持有人”）分別持有391,468和391,468個未償還的OP單位。
導演活動
特里·李·布魯貝克辭去了我們的董事會職務，自 2023 年 4 月 14 日起生效。布魯貝克先生的辭職並不是由於在與公司運營、政策或做法有關的任何問題上與公司存在任何分歧的結果。
我們投資組合的多樣性
特拉華州的一家公司（我們的 “顧問”）Gladstone Management Corporation旨在實現投資組合的多元化，以避免依賴任何特定的租户、行業或地理市場。通過分散我們的投資組合，我們的顧問打算減少單一表現不佳的投資或任何特定行業或地域市場的低迷對我們投資組合的不利影響。在截至2023年3月31日的三個月中，我們最大的租户僅佔總租賃收入的4.3％。下表反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們按租户行業分類劃分的租賃總收入明細（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| 行業分類 | | 租賃收入 | | 租賃收入百分比 | | 租賃收入 | | 租賃收入百分比 | | | | | | | | |
| 汽車 | | $ | 5,140 | | | 14.2 | | | $ | 4,636 | | | 13.0 | | | | | | | | | |
| 電信 | | 4,940 | | | 13.5 | | | 5,609 | | | 15.8 | | | | | | | | | |
| 多元化/企業集團服務 | | 4,529 | | | 12.4 | | | 4,537 | | | 12.8 | | | | | | | | | |
| 醫療保健 | | 3,348 | | | 9.2 | | | 3,984 | | | 11.2 | | | | | | | | | |
| 多元化/集團製造 | | 2,636 | | | 7.2 | | | 2,626 | | | 7.4 | | | | | | | | | |
| 個人、食品和雜項服務 | | 2,347 | | | 6.4 | | | 1,548 | | | 4.4 | | | | | | | | | |
| 銀行業 | | 2,336 | | | 6.4 | | | 2,608 | | | 7.3 | | | | | | | | | |
| 建築和房地產 | | 2,304 | | | 6.3 | | | 2,338 | | | 6.6 | | | | | | | | | |
| 個人和非耐用消費品 | | 1,882 | | | 5.1 | | | 859 | | | 2.4 | | | | | | | | | |
| 飲料、食品和煙草 | | 1,402 | | | 3.8 | | | 1,381 | | | 3.9 | | | | | | | | | |
| 機械 | | 1,369 | | | 3.7 | | | 976 | | | 2.7 | | | | | | | | | |
| 化工、塑料和橡膠 | | 1,365 | | | 3.7 | | | 1,205 | | | 3.4 | | | | | | | | | |
| 容器、包裝和玻璃 | | 983 | | | 2.7 | | | 869 | | | 2.4 | | | | | | | | | |
| 信息技術 | | 573 | | | 1.6 | | | 1,045 | | | 2.9 | | | | | | | | | |
| 兒童保育 | | 573 | | | 1.6 | | | 573 | | | 1.6 | | | | | | | | | |
| 電子產品 | | 272 | | | 0.7 | | | 181 | | | 0.5 | | | | | | | | | |
| 印刷與出版 | | 229 | | | 0.6 | | | 229 | | | 0.6 | | | | | | | | | |
| 教育 | | 203 | | | 0.6 | | | 204 | | | 0.6 | | | | | | | | | |
| 家居和辦公傢俱 | | 123 | | | 0.3 | | | 123 | | | 0.5 | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 36,554 | | | 100.0 | % | | $ | 35,531 | | | 100.0 | % | | | | | | | | |
下表反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月各州租賃總收入明細（千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 州 | | 截至2023年3月31日的三個月的租賃收入 | | 租賃收入百分比 | | 截至2023年3月31日的三個月的租賃數量 | | 截至2022年3月31日的三個月的租賃收入 | | 租賃收入百分比 | | 截至2022年3月31日的三個月的租賃數量 |
| 德州 | | $ | 4,781 | | | 13.1 | % | | 13 | | | $ | 5,167 | | | 14.5 | % | | 14 | |
| 佛羅裏達 | | 4,117 | | | 11.3 | | | 9 | | | 4,236 | | | 11.9 | | | 9 | |
| 賓夕法尼亞州 | | 3,736 | | | 10.2 | | | 10 | | | 3,733 | | | 10.5 | | | 10 | |
| 俄亥俄 | | 3,661 | | | 10.0 | | | 16 | | | 3,585 | | | 10.1 | | | 15 | |
| 格魯吉亞 | | 2,924 | | | 8.0 | | | 10 | | | 2,908 | | | 8.2 | | | 10 | |
| 北卡羅來納 | | 2,302 | | | 6.3 | | | 10 | | | 1,887 | | | 5.3 | | | 9 | |
| 阿拉巴馬州 | | 2,236 | | | 6.1 | | | 7 | | | 1,556 | | | 4.4 | | | 5 | |
| 科羅拉多州 | | 1,870 | | | 5.1 | | | 4 | | | 849 | | | 2.4 | | | 3 | |
| 密歇根 | | 1,599 | | | 4.4 | | | 6 | | | 1,609 | | | 4.5 | | | 6 | |
| 明尼蘇達州 | | 1,171 | | | 3.2 | | | 7 | | | 1,007 | | | 2.8 | | | 6 | |
| 所有其他州 | | 8,157 | | | 22.3 | | | 45 | | | 8,994 | | | 25.4 | | | 45 | |
| 總計 | | $ | 36,554 | | | 100.0 | % | | 137 | | | $ | 35,531 | | | 100.0 | % | | 132 | |
我們的顧問和行政長官
我們的顧問由一支在購買房地產和發放抵押貸款方面擁有豐富經驗的管理團隊領導。我們的顧問兼特拉華州有限責任公司格拉德斯通管理有限責任公司（我們的 “管理人”）由同時也是我們的董事長兼首席執行官的戴維·格拉德斯通先生控制。格拉德斯通先生還擔任我們的顧問和行政長官的董事長兼首席執行官，以及我們顧問的總裁兼首席投資官。我們的首席運營官特里·李·布魯貝克先生也是我們的顧問兼行政長官兼顧問的副董事長兼首席運營官，也是我們顧問的助理祕書。我們的總裁 Arthur “Buzz” Cooper 先生還擔任我們顧問的商業和工業房地產執行副總裁。我們的管理員僱用我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問兼祕書邁克爾·利卡爾西（他還擔任我們的署長總裁、總法律顧問和祕書，以及顧問的行政執行副總裁）及其各自的員工。
我們的顧問和管理人還分別向我們的某些關聯公司提供投資諮詢和管理服務，包括但不限於格拉德斯通資本公司和格拉德斯通投資公司，均為上市業務開發公司，以及主要投資農田的上市房地產投資信託基金格拉德斯通土地公司。除了我們的首席財務官加里·格森先生、財務主管傑伊·貝克霍恩先生和庫珀先生外，我們的所有執行官和所有董事要麼擔任格拉德斯通資本公司和格拉德斯通投資公司的董事或執行官，要麼兩者兼而有之。此外，除庫珀先生和格森先生外，我們的所有執行官和所有董事都擔任格拉德斯通土地公司的董事或執行官，或兩者兼而有之。庫珀先生和格森先生在協助關聯公司方面沒有做出任何實質性努力。將來，我們的顧問可能會為其他上市和私營公司提供投資諮詢服務。
諮詢和管理協議
我們根據與我們的顧問和署長的合同安排進行外部管理，他們共同僱用我們的所有人員，直接支付他們的工資、福利和其他一般費用。我們的顧問和管理員都是我們的關聯公司，因為他們的母公司由我們的董事長兼首席執行官戴維·格拉德斯通先生擁有和控制。我們已經與我們的顧問簽訂了不時修訂的諮詢協議（“諮詢協議”），並與我們的管理員簽訂了管理協議（“管理協議”）。諮詢協議和管理協議下的服務和費用如下所述。
根據諮詢協議的條款，我們負責為我們的直接利益而產生的所有費用。這些費用的例子包括法律、會計、利息、董事和高級管理人員保險、股票轉讓服務、股東相關費用、諮詢和相關費用。此外，我們還負責第三方收取的所有與我們的業務直接相關的費用，包括房地產經紀費、抵押貸款配售費、租賃費和交易結構費（儘管我們可能能夠將全部或部分此類費用轉嫁給我們的租户和借款人）。我們加入諮詢協議及其每項修正案均已獲得董事會的一致批准。我們的董事會每年7月審查並考慮續訂與顧問的協議。在 2022 年 7 月的會議上，我們的董事會審查了諮詢協議和管理協議，並將該協議再延長一年，直至 2023 年 8 月 31 日。
基礎管理費
2020年7月14日，我們與顧問簽訂了第六份經修訂和重述的投資諮詢協議（“第六修正後的諮詢協議”），對先前的諮詢協議進行了修訂和重述。第六修正後的諮詢協議用基於有形房地產總額的計算取代了以前的基本管理費的計算。修訂後的基本管理費將按季度拖欠支付，按上一日曆季度 “有形房地產總額” 的0.425％（每季度0.10625％）計算，該總額在第六修正後的諮詢協議中定義為我們房地產投資組合的當前總價值（即每處房產的原始收購價格加上隨後任何資本改善的成本）。修訂後的協議中其他費用的計算方法保持不變。
我們的顧問在收購或處置房產時不收取收取購置費或處置費，這在其他外部管理的房地產投資信託基金中很常見；但是，我們的顧問可能會從借款人、租户或其他來源獲得費用收入。
激勵費
根據諮詢協議，在我們的季度核心FFO（定義見本段末尾）在任何激勵費或預激勵費核心FFO生效之前，超過調整後的股東權益總額的季度2.0％或按年計算的8.0％（在基本管理費生效後但在激勵費生效之前）的情況下，激勵費的計算將獎勵顧問。我們稱之為障礙率。顧問將獲得超過門檻税率的核心FFO預激勵費的15.0％。但是，在任何情況下，特定季度的激勵費均不得超過我們在前四個季度（不包括未支付激勵費的季度）中支付的平均季度激勵費的15.0％（上限）。核心FFO（定義見諮詢協議）是普通股股東可獲得的GAAP淨（虧損）收益（應佔），不包括激勵費、折舊和攤銷、該期間普通股股東可獲得的淨（虧損）收益（應佔）中記錄的任何已實現和未實現收益、虧損或其他非現金項目，以及根據公認會計原則變動發生的一次性事件。
2023 年 1 月 10 日，我們修訂並重述了經修訂的第六份諮詢協議，簽署了經修訂的第七份諮詢協議，該協議得到了我們的董事會，特別包括我們的獨立董事，一致批准。經修訂的第七份諮詢協議以合同方式取消了截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度激勵費的支付。其他費用的計算保持不變。
資本收益費
根據諮詢協議，我們將向顧問支付基於資本收益的激勵費，該激勵費將在每個財政年度結束時（或諮詢協議終止時）作為拖欠款項進行計算和支付。在確定資本收益費時，我們將計算適用時間段內的已實現資本收益總額和已實現資本損失總額。為此，已實現的資本收益和虧損總額（如果有）等於根據房產銷售價格之間的差額計算的已實現收益或虧損，減去出售該物業的任何成本與已處置財產的當前總價值（等於該物業的原始收購價格加上隨後的任何未報銷資本改進）之間的差額計算得出的已實現收益或損失。在財政年度結束時，如果此數字為正，則該時間段內應付的資本利得費應等於該金額的15.0％。在截至2023年3月31日或2022年3月31日的三個月中，未確認任何資本收益費。
解僱費
諮詢協議包括一項終止費條款，根據該條款，如果我們無故終止協議（提前120天發出書面通知並經至少三分之二的獨立董事投票），則向顧問支付的終止費等於顧問在終止前24個月內賺取的平均年度基本管理費和激勵費總額的兩倍。如果顧問在公司違約且適用的補救期到期後終止協議，則還應支付終止費。我們也可以因故終止協議（需提前 30 天書面通知並經我們至少三分之二的獨立董事投票），無需支付終止費。協議中對原因的定義包括顧問是否違反協議的任何實質性條款、顧問破產或破產、顧問解散以及欺詐或挪用資金。
管理協議
根據管理協議的條款，我們單獨支付管理員在履行對我們的義務時管理費用中可分配的部分，包括但不限於租金和管理員員工的工資和福利支出中可分配的部分，包括但不限於我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書（同時擔任我們的署長總裁、總法律顧問和祕書）以及他們各自的薪水和福利支出員工。我們在管理員支出中的可分配部分通常是通過將管理員的總支出乘以管理員的員工為我們提供服務的時間相對於他們為我們的管理員根據合同協議提供服務所花費的時間的適當百分比得出的。
重要會計政策和估計
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出主觀性質的判斷，才能做出某些估計和假設。這些會計政策的適用涉及對未來不確定性假設的使用作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計存在重大差異。我們向美國證券和銀行提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中的合併財務報表附註1中提供了我們所有重要會計政策的摘要
交易委員會（“美國證券交易委員會”）將於2023年2月22日發佈（我們的 “2022年10-K表格”）。在截至2023年3月31日的三個月中，我們的關鍵會計政策或估計沒有重大變化。
運營結果
截至2023年3月31日和2022年3月31日，我們總投資組合的加權平均收益率分別為7.9％和7.4％，計算方法是將年化直線租金加上運營費用回收額，反映為我們簡明合併運營報表中的租賃收入和其他綜合收益，減去房地產運營支出，佔收購成本加上隨後的資本改善的百分比。加權平均收益率沒有考慮到我們房產抵押貸款所產生的利息支出。
我們截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的經營業績比較如下（千美元，每股金額除外）:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， |
| | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 變化 |
| 營業收入 | | | | | | | | |
| 租賃收入 | | $ | 36,554 | | | $ | 35,531 | | | $ | 1,023 | | | 2.9 | % |
| 總營業收入 | | $ | 36,554 | | | $ | 35,531 | | | $ | 1,023 | | | 2.9 | % |
| 運營費用 | | | | | | | | |
| 折舊和攤銷 | | $ | 15,474 | | | $ | 14,689 | | | $ | 785 | | | 5.3 | % |
| 物業運營費用 | | 6,727 | | | 6,623 | | | 104 | | | 1.6 | % |
| 基礎管理費 | | 1,605 | | | 1,547 | | | 58 | | | 3.7 | % |
| 激勵費 | | — | | | 1,340 | | | (1,340) | | | (100.0) | % |
| 管理費 | | 565 | | | 462 | | | 103 | | | 22.3 | % |
| 一般和行政 | | 1,063 | | | 997 | | | 66 | | | 6.6 | % |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 運營費用總額 | | $ | 25,434 | | | $ | 25,658 | | | $ | (224) | | | (0.9) | % |
| 其他（支出）收入 | | | | | | | | |
| 利息支出 | | $ | (8,828) | | | $ | (6,586) | | | $ | (2,242) | | | 34.0 | % |
| | | | | | | | |
| 其他收入 | | 105 | | | 104 | | | 1 | | | 1.0 | % |
| 其他支出總額，淨額 | | $ | (8,723) | | | $ | (6,482) | | | $ | (2,241) | | | 34.6 | % |
| 淨收入 | | $ | 2,397 | | | $ | 3,391 | | | $ | (994) | | | (29.3) | % |
| 歸屬於E、F和G系列優先股的分配 | | (3,022) | | | (2,946) | | | (76) | | | 2.6 | % |
| | | | | | | | |
| 歸屬於高級普通股的分配 | | (109) | | | (116) | | | 7 | | | (6.0) | % |
| F系列優先股滅失造成的損失 | | (5) | | | (5) | | | — | | | — | % |
| 回購 G 系列優先股的收益 | | 3 | | | — | | | 3 | | | 100.0 | % |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得的淨（虧損）收益（應佔） | | $ | (736) | | | $ | 324 | | | $ | (1,060) | | | (327.2) | % |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人每股加權平均股票和單位可獲得的淨（虧損）收益（應佔）——基本和攤薄 | | $ | (0.02) | | | $ | 0.01 | | | $ | (0.03) | | | (300.0) | % |
| 普通股股東和非控股OP單位持有人可使用FFO——基本 (1) | | $ | 14,738 | | | $ | 15,013 | | | $ | (275) | | | (1.8) | % |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得的FFO——攤薄 (1) | | $ | 14,847 | | | $ | 15,129 | | | $ | (282) | | | (1.9) | % |
| | | | | | | | |
| 普通股和非控股運營單位的每股加權平均股FFO——基本 (1) | | $ | 0.37 | | | $ | 0.39 | | | $ | (0.02) | | | (5.1) | % |
| 普通股和非控股運營單位每股加權平均每股FFO——攤薄 (1) | | $ | 0.37 | | | $ | 0.39 | |
| $ | (0.02) | | | (5.1) | % |
| | | | | | | | |
(1)有關FFO的定義，請參閲管理層討論和分析部分下方的 “運營資金” 部分。
同店分析
出於以下討論的目的，同一門店物業是我們截至2022年1月1日擁有的房產，這些房產隨後尚未騰空或處置。收購和處置的財產是指在2021年12月31日之後的任何時候被收購、處置或歸類為待售的財產。空置房產是指在 2022 年 1 月 1 日之後的任何時候完全空置或按平方英尺計算的空置率超過 5.0% 的房產。
營業收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， |
| | （千美元） |
| 租賃收入 | | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 變化 |
| 相同的商店屬性 | | $ | 29,891 | | | $ | 28,253 | | | $ | 1,638 | | | 5.8 | % |
| 收購和處置的財產 | | 2,142 | | | 1,918 | | | 224 | | | 11.7 | % |
| 有空置的房產 | | 4,521 | | | 5,360 | | | (839) | | | (15.7) | % |
| | | | | | | | |
| | $ | 36,554 | | | $ | 35,531 | | | $ | 1,023 | | | 2.9 | % |
租賃收入包括從租户那裏收回的租金收入和運營費用。在截至2023年3月31日的三個月中，來自同一家門店物業的租賃收入有所增加，這主要是由於租户資助的改善項目確認的收入，我們的租户在這些項目中使用資金改善了我們的建築物，加上房地產運營支出增加導致可變租賃付款增加，房地產運營支出回收收入也相應增加。與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，收購和處置房產的租賃收入有所增加，這主要是因為我們在2022年3月31日之後收購了九處房產，但由於房地產運營費用減少導致的可變租賃付款減少，部分抵消了這一點。在截至2023年3月31日的三個月中，我們的空置房產的租賃收入有所下降，這是由於在截至2022年3月31日的三個月中，兩名租户提前終止了租約，確認了加速租金。
運營費用
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，折舊和攤銷費用有所增加，這是由於在2022年3月31日之後收購的九處房產的折舊和攤銷費用增加。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至3月31日的三個月中， |
| | （千美元） |
| 物業運營費用 | | 2023 | | 2022 | | $ Change | | % 變化 |
| 相同的商店屬性 | | $ | 4,261 | | | $ | 3,879 | | | $ | 382 | | | 9.8 | % |
| 收購和處置的財產 | | 206 | | | 433 | | | (227) | | | (52.4) | % |
| 有空置的房產 | | 2,260 | | | 2,311 | | | (51) | | | (2.2) | % |
| | | | | | | | |
| | $ | 6,727 | | | $ | 6,623 | | | $ | 104 | | | 1.6 | % |
物業運營費用包括特許經營税、物業管理費、保險、地面租賃付款、財產維護和維修費用，代表我們的某些物業支付的費用。在截至2023年3月31日的三個月中，同店物業的物業運營費用比2022年同期有所增加，這是租户要求更多員工返回現場以及在截至2023年3月31日的三個月中通貨膨脹環境導致的總體成本增加的結果。在截至2023年3月31日的三個月中，收購和處置房產的房地產運營費用比2022年同期有所下降，這是由於在截至2023年3月31日的三個月中持有的兩處待售房產的房地產運營費用減少了，這些房產完全空置，需要減少運營空置建築物的成本。與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，空置物業的房地產運營支出有所減少，這是該期間房地產税支出減少的結果，但被同期通貨膨脹環境導致的總體成本增加部分抵消。
在截至2023年3月31日的三個月中，支付給顧問的基本管理費與截至2022年3月31日的三個月相比有所增加，這是由於在截至2023年3月31日的三個月中，有形房地產總額有所增加，而在截至2022年3月31日的三個月中，有形房地產總額的增幅較小。基本管理費的計算詳見上文“諮詢和管理協議。”
在截至2023年3月31日的三個月中，支付給顧問的激勵費與截至2022年3月31日的三個月相比有所下降，這是由於第七次修訂後的諮詢協議中概述的截至2023年3月31日的季度中根據合同取消了激勵費的支付。激勵費的計算詳見上文“諮詢和管理協議。”
在截至2023年3月31日的三個月中，支付給管理員的管理費與截至2022年3月31日的三個月相比有所增加，這是由於我們的管理員承擔了更多分配給我們的成本。上面詳細描述了管理費的計算 “諮詢和管理協議。”
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，一般和管理費用有所增加，這主要是由於未完成的潛在收購目標的盡職調查費用增加，以及專業費用增加。
其他收入和支出
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，利息支出有所增加。這一增長主要是由於全球利率上升以抵消不斷增長的通貨膨脹，浮動利率債務的利息成本增加所致。
與截至2022年3月31日的三個月相比，其他收入在截至2023年3月31日的三個月中保持穩定。
普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得的淨（虧損）收益（應佔）
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月，普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得的淨（虧損）收益（應屬）有所下降，這主要是由於全球利率擴張導致浮動利率債務借貸成本增加導致利息支出增加，但部分被2022年3月31日期間及之後的資產收購活動帶來的營業收入增加所抵消。
流動性和資本資源
概述
我們的流動性來源包括來自運營的現金流、現金和現金等價物、我們的信貸額度下的借款以及發行額外的股權證券。截至2023年3月31日，我們的可用流動性為9180萬美元，包括約1,430萬美元的現金及現金等價物以及信貸額度下的7,750萬美元可用借款能力。截至2023年5月3日，我們在信貸額度下的可用借貸能力降至7500萬美元。
未來的資本需求
我們積極尋找可能產生收入的保守投資，以向股東支付分配。我們打算使用從未來籌集的股權和借入的債務資本中獲得的收益繼續投資工業和辦公房地產，提供抵押貸款或償還我們的Revolver下的未償借款。因此，為了確保我們能夠有效執行我們的業務戰略，我們會定期審查我們的流動性需求，並不斷評估所有潛在的流動性來源。我們的短期流動性需求包括為向股東分配資金、支付現有長期抵押貸款的還本付息成本、為到期債務再融資以及為當前運營成本提供資金所需的收益。我們的長期流動性需求包括增長和維持投資組合所需的收益。
我們認為，我們的可用流動性足以為向股東分配資金，支付現有長期抵押貸款的還本付息成本，並在短期內為我們當前的運營成本提供資金。我們還相信，隨着抵押貸款債務到期，我們將能夠為抵押貸款債務再融資。此外，為了履行我們的短期債務，我們可能會要求從我們的顧問發放的管理費中扣除，儘管我們的顧問沒有義務全部或部分提供任何此類抵免額。我們還認為，我們的運營現金流加上未來可用的融資資本，足以滿足我們的長期流動性需求。
股權資本
在截至2023年3月31日的三個月中，我們在先前的普通股自動櫃員機計劃下籌集了400萬美元的普通股淨收益，每股淨加權平均價格為17.10美元。我們用這些收益來資助
收購，償還未償債務和其他一般公司用途。在截至2023年3月31日的三個月中，我們沒有根據E系列優先股銷售協議出售任何E系列優先股，該協議自2023年2月10日起終止。在截至2023年3月31日的三個月中，我們從出售F系列優先股中籌集了50萬美元的淨收益。
自2023年5月3日起，根據2022年註冊聲明，我們可能發行的證券總量沒有限制。
債務資本
截至2023年3月31日，我們有44張應付抵押貸款票據，本金總額為3.570億美元，由總共50處房產抵押，剩餘的加權平均到期日為4.1年。截至2023年3月31日，應付抵押貸款票據的加權平均利率為4.24％。
我們繼續看到銀行和其他非銀行貸款機構願意發行抵押貸款。因此，我們仍然專注於通過區域銀行、非銀行貸款機構以及在較小程度上通過商業抵押貸款支持證券市場獲得抵押貸款。
截至2023年3月31日，我們的抵押貸款債務本金總額為6,450萬美元，在2024年應付的本金總額為2,050萬美元。2023 年的應付本金包括攤銷本金和在 2023 年剩餘九個月內到期的五筆氣球本金付款。我們預計，通過新的抵押貸款債務、我們的信貸額度下的可用性以及額外的股權證券的發行，能夠為2023年和2024年到期的抵押貸款進行再融資。此外，我們還通過我們的上市計劃籌集了大量股權，並計劃繼續使用這些計劃。
經營活動
在截至2023年3月31日的三個月中，經營活動提供的淨現金為1,490萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中，經營活動提供的淨現金為1,720萬美元。這一變化主要是浮動利率債務利率提高導致利息支出增加的結果，但部分被浮動利率債務營業收入的增加所抵消 2022 年 3 月 31 日之後收購的九處房產。經營活動的大部分現金來自我們從租户那裏獲得的租賃收入。我們利用這筆現金為房地產層面的運營支出提供資金，並將多餘的現金主要用於支付應付抵押貸款票據的債務和利息、信貸額度的利息、向股東分配、向顧問支付的管理費、向管理人支付的管理費以及其他實體層面的運營費用。
投資活動
在截至2023年3月31日的三個月中，投資活動提供的淨現金為70萬美元，主要由貸款人託管的收入組成，但部分被我們某些房產的資本改善和未來收購的存款所抵消。在截至2022年3月31日的三個月中，用於投資活動的淨現金為1,760萬美元，主要包括兩次房地產收購，以及我們某些物業的資本改善。
融資活動
在截至2023年3月31日的三個月中，用於融資活動的淨現金為1,280萬美元，主要包括500萬美元的抵押貸款本金還款以及支付給普通股股東、優先普通股和優先股股東的分配，部分被460萬美元股權的發行所抵消。截至2022年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金為190萬美元，主要包括髮行2,220萬美元的普通股和優先股，但部分被償還的350萬美元未償抵押貸款債務以及支付給普通股股東、高級普通股和優先股股東的分配所抵消。
信貸額度
2022 年 8 月 18 日，我們修改、延長和擴大了信貸額度，將左輪貸款從 1.000 億美元增加到 1.20 億美元（期限至 2026 年 8 月），增加了新的1.40億美元定期貸款 C，將定期貸款 B 的本金餘額降至 6,000 萬美元，並將定期貸款 A 的到期日延長至 2027 年 8 月。定期貸款C的到期日為2028年2月18日，SOFR利差從125到195個基點不等，具體取決於我們的槓桿率。開啟
2022年9月27日，根據信貸額度條款的允許，我們將Revolver進一步提高到1.25億美元，將定期貸款C進一步增加到1.5億美元。我們就定期貸款C簽訂了多項利率互換協議，將利率從3.15％轉換為3.75％。我們在擴大和擴大信貸額度方面承擔了約420萬美元的費用。截至2023年3月31日，定期貸款C項下有1.5億美元的未償還款項，我們將所有淨收益用於償還Revolver的所有未償借款，還清抵押貸款債務和基金收購。信貸基金目前的銀行集團由KeyBank、第五三銀行、亨廷頓國家銀行、美國銀行、Synovus Bank、聯合銀行、第一金融銀行和科技銀行組成。
截至2023年3月31日，我們的信貸額度有3.963億美元，加權平均利率約為6.32％，信用證未償還額度為1,440萬美元，加權平均利率為1.50％。截至2023年5月3日，我們可以在信貸額度下提取的最大額外金額為7,500萬美元。截至2023年3月31日，我們遵守了信貸額度下的所有契約。
合同義務
下表反映了我們截至2023年3月31日的實質性合同義務（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 按期到期的付款 |
| 合同義務 | | 總計 | | 少於 1 年 | | 1-3 年 | | 3-5 年 | | 超過 5 年 |
| 債務義務 (1) | | $ | 753,284 | | | $ | 70,286 | | | $ | 113,754 | | | $ | 480,027 | | | $ | 89,217 | |
| 債務利息 (2) | | 162,118 | | | 38,287 | | | 71,019 | | | 46,194 | | | 6,618 | |
| 經營租賃義務 (3) | | 8,660 | | | 492 | | | 987 | | | 1,008 | | | 6,173 | |
| 購買義務 (4) | | 7,222 | | | 5,244 | | | — | | | 1,978 | | | — | |
| | $ | 931,284 | | | $ | 114,309 | | | $ | 185,760 | | | $ | 529,207 | | | $ | 102,008 | |
(1)債務是指我們的Revolver下的借款，佔2026年到期債務的2630萬美元，我們的定期貸款A，代表2027年到期的1.6億美元債務，我們的定期貸款B，代表2026年到期的6,000萬美元債務，我們的定期貸款C，代表2028年到期的1.5億美元債務以及截至2023年3月31日未償還的應付抵押貸款票據。該數字不包括淨額570萬美元的保費和（折扣）、淨額和570萬美元的遞延融資成本，這些費用反映在簡明合併資產負債表上的應付抵押貸款票據、淨額和定期貸款借款中。
(2)債務利息包括我們的Revolver和定期貸款以及應付抵押貸款票據下的估計利息。我們的Revolver、定期貸款 A、定期貸款 B 和定期貸款 C 的餘額和利率是可變的；因此，就本表而言，計算的利息支付義務是基於截至2023年3月31日的利率和餘額。
(3)經營租賃義務是指我們四處房產的應付地面租賃款項。
(4)購買義務包括我們10處物業的租户和資本改善。
資產負債表外安排
截至2023年3月31日，我們沒有任何實質性的資產負債表外安排。
運營資金
全國房地產投資信託基金協會（“NAREIT”）制定了運營基金（“FFO”），作為衡量股票房地產投資信託基金經營業績的相關非公認會計準則補充指標，以確認創收房地產的貶值基礎歷來與公認會計原則確定的貶值基礎不同。根據NAREIT的定義，FFO是淨收益（根據公認會計原則計算），不包括出售財產的損益和財產減值損失，加上房地產資產的折舊和攤銷，以及未合併合夥企業和合資企業的調整後的損益。
根據公認會計原則，FFO不代表經營活動的現金流，與FFO不同，公認會計原則通常反映了在確定淨收入時交易和其他事件的所有現金影響。不應將FFO視為衡量我們業績的淨收入的替代方案，也不應將運營現金流視為衡量流動性或分配能力的替代方案。使用NAREIT定義將FFO與其他房地產投資信託基金的類似標題的指標進行比較可能沒有意義，因為此類房地產投資信託基金使用的NAREIT定義的應用可能存在差異。
對普通股股東可用的FFO進行了調整，以減去向優先股和優先普通股持有者的分配。我們認為，普通股股東可獲得的淨收入是與普通股股東可獲得的FFO最直接可比的GAAP指標。
每股運營基本資金（“每股基本FFO”）和攤薄後每股運營資金（“攤薄後每股FFO”）等於普通股股東可用的FFO除以一段時期內普通股已發行普通股和FFO的加權平均已發行普通股的加權平均數除以攤薄後已發行普通股的加權平均股數。我們認為，普通股股東可用的FFO、每股基本FFO和攤薄後的每股FFO對投資者很有用，因為它們為投資者提供了進一步的背景來評估我們的FFO業績，就像投資者在評估普通股股東可獲得的淨收益時使用淨收益和每股收益（“EPS”）一樣。此外，由於大多數房地產投資信託基金向普通股股東提供FFO，向投資界提供基本FFO和攤薄後每股FFO信息，因此我們認為在將我們與其他房地產投資信託基金進行比較時，這些是有用的補充衡量標準。我們認為，淨收益是與FFO最直接可比的GAAP指標，基本每股收益是與基本每股FFO最直接可比的GAAP指標，攤薄後每股收益是與攤薄後每股FFO最直接可比的GAAP指標。
下表分別列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中普通股股東可用的FFO與最直接可比的GAAP指標、普通股股東可獲得的淨收益以及普通股每股加權平均股的基本和攤薄後FFO的計算結果：
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| | 在截至3月31日的三個月中， | | |
| | （以千美元計，每股金額除外） | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| 普通股和非控股運營單位每股基本FFO的計算 | | | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 2,397 | | | $ | 3,391 | | | | | |
| 減去：歸屬於優先股和優先普通股的分配 | | (3,131) | | | (3,062) | | | | | |
| | | | | | | | |
| 減去：F系列優先股註銷造成的損失 | | (5) | | | (5) | | | | | |
| 增加：回購 G 系列優先股的收益 | | 3 | | | — | | | | | |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得的淨（虧損）收益（應佔） | | $ | (736) | | | $ | 324 | | | | | |
| 調整： | | | | | | | | |
| 加：房地產折舊和攤銷 | | $ | 15,474 | | | $ | 14,689 | | | | | |
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| 普通股股東和非控股OP單位持有人可使用FFO——基本 | | $ | 14,738 | | | $ | 15,013 | | | | | |
| 加權平均已發行普通股——基本 | | 39,922,359 | | | 37,902,653 | | | | | |
| 未償非控股運營單位的加權平均值 | | 391,468 | | | 256,994 | | | | | |
| 普通股和非控股運營單位總額 | | 40,313,827 | | | 38,159,647 | | | | | |
| 普通股和非控股運營單位每股加權平均股的基本FFO | | $ | 0.37 | | | $ | 0.39 | | | | | |
| 普通股和非控股運營單位攤薄後每股FFO的計算 | | | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 2,397 | | | $ | 3,391 | | | | | |
| 減去：歸屬於優先股和優先普通股的分配 | | (3,131) | | | (3,062) | | | | | |
| | | | | | | | |
| 減去：F系列優先股註銷造成的損失 | | (5) | | | (5) | | | | | |
| 增加：回購 G 系列優先股的收益 | | 3 | | | — | | | | | |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得的淨（虧損）收益（應佔） | | $ | (736) | | | $ | 324 | | | | | |
| 調整： | | | | | | | | |
| 加：房地產折舊和攤銷 | | $ | 15,474 | | | $ | 14,689 | | | | | |
| | | | | | | | |
| 增加：假設優先普通股轉換對收入的影響 | | 109 | | | 116 | | | | | |
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| FFO 適用於普通股股東和非控股運營單位持有人，加上假設的轉換 | | $ | 14,847 | | | $ | 15,129 | | | | | |
| 加權平均已發行普通股——基本 | | 39,922,359 | | | 37,902,653 | | | | | |
| 未償非控股運營單位的加權平均值 | | 391,468 | | | 256,994 | | | | | |
| 可轉換優先普通股的影響 | | 345,687 | | | 374,123 | | | | | |
| 已發行普通股和非控股運營單位的加權平均值——攤薄 | | 40,659,514 | | | 38,533,770 | | | | | |
| 普通股和非控股運營單位每股加權平均股攤薄後的 FFO | | $ | 0.37 | | | $ | 0.39 | | | | | |
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市場風險包括利率、外幣匯率、大宗商品價格、股票價格的變化和其他影響市場敏感工具的市場變化所產生的風險。我們認為我們現在和將要面臨的主要風險是利率風險。我們的某些租賃包含基於市場指數的升級，我們的信貸額度的利率是可變的。儘管我們試圖通過調整貸款和租賃的此類準備金來降低這種風險，使之包含最低利率或升息率（如適用），但這些功能並不能消除這種風險。為此，我們簽訂了衍生合約，以限制浮動利率應付票據的利率，並簽訂了利率互換，根據該協議，我們向各自的交易對手支付固定利率，並獲得一個月的SOFR作為回報。有關我們的利率上限協議和利率互換協議的詳細信息，請參閲註釋6— 應付抵押貸款和信貸額度隨附的簡明合併財務報表。
為了説明在截至2023年3月31日的三個月中，利率變化對我們淨收入的潛在影響，我們進行了以下分析，該分析假設我們的簡明合併資產負債表保持不變，並且除了最低利率或升息率之外沒有采取其他行動來改變我們現有的利率敏感度。
下表彙總了截至2023年3月31日SOFR增長1％、2％和3％，以及下降1％、2％和3％的年度影響。截至2023年3月31日，我們的有效平均SOFR為4.87％。這些波動的影響如下所示（千美元）。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 利率變動 | | （減少）增加至利息
費用 | | 淨增加（減少）至
淨收入 |
| 降低 3% 至 SOFR | | $ | (2,012) | | | $ | 2,012 | |
| 降低 2% 至 SOFR | | (532) | | | 532 | |
| 降低 1% 至 SOFR | | (266) | | | 266 | |
| SOFR 增加 1% | | 266 | | | (266) | |
| SOFR 增加 2% | | 532 | | | (532) | |
| SOFR 增加 3% | | 798 | | | (798) | |
截至2023年3月31日，我們未償抵押貸款債務的公允價值為3.296億美元。利率波動可能會影響我們債務工具的公允價值。如果按2023年3月31日的利率計算，我們的債務工具的利率高出或低於一個百分點，則當天這些債務工具的公允價值將分別減少或增加1,040萬美元和1,110萬美元。
截至2023年3月31日，信貸額度下的未償金額接近公允價值。
將來，我們可能會受到利率變動的額外影響，這主要是由於我們的Revolver、定期貸款或長期抵押貸款債務，我們使用這些債務來維持流動性併為房地產投資組合和運營的擴張提供資金。我們的利率風險管理目標是限制利率變動對收益和現金流的影響，降低總體借貸成本。為了實現這些目標，我們將主要以固定利率或浮動利率借款，可用利潤率最低，在某些情況下，還能夠將浮動利率轉換為固定利率。此外，我們認為，由於預計將從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR，對基於一個月倫敦銀行同業拆借利率的浮動利率債務的影響可能微乎其微。我們目前正在監測過渡情況和我們面臨的潛在風險。我們還可能簽訂利率互換和上限等衍生金融工具，以降低相關金融工具的利率風險。我們不會出於投機目的進行衍生品或利率交易。
除了利率的變化外，我們的房地產價值還會受到當地和地區經濟狀況的變化以及承租人和借款人信譽變化的波動的影響，所有這些都可能影響我們在必要時為債務再融資的能力。
a) 評估披露控制和程序
截至2023年3月31日，我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2023年3月31日起生效，這為我們在根據《交易法》提交或提交的報告中需要披露的信息在適用的美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告提供了合理的保證，包括為我們在此類報告中需要披露的信息得到積累提供合理的保證並酌情與我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官進行了溝通，以便及時就所需的披露做出決定。但是，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和運作多麼良好，都只能為必然實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層在評估可能的控制和程序的成本效益關係時必須運用其判斷。
b) 財務報告內部控制的變化
在截至2023年3月31日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生任何重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分 — 其他信息
我們目前沒有受到任何重大法律訴訟，據我們所知，我們也沒有任何重大法律訴訟受到威脅。
我們的業務受到某些風險和事件的影響，如果發生這些風險和事件，可能會對我們的財務狀況和經營業績以及證券的交易價格產生不利影響。有關這些風險的討論，請參閲標題為 “第 1A 項” 的部分。風險因素” 見我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。與上述報告中先前列出的風險相比，與我們的業務或證券投資相關的風險沒有重大變化。
出售未註冊證券
沒有。
發行人購買股票證券
沒有。
沒有。
不適用。
沒有。
展品索引
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展覽
數字 | | 展品描述 |
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| 3.1 | | 註冊人重述條款，參照 2017 年 1 月 12 日提交的註冊人最新表格 8-K 報告（文件編號 001-33097）附錄 3.2 納入其中。 |
| 3.2 | | 註冊人章程，參照 S-11 表註冊人註冊聲明（文件編號 333-106024）附錄 3.2 納入，於 2003 年 6 月 11 日提交。 |
| 3.3 | | 註冊人章程第一修正案，參照註冊人最新表格 8-K 報告（文件編號 001-33097）附錄 99.1 納入，於 2007 年 7 月 10 日提交。 |
| 3.4 | | 2016 年 12 月 1 日提交的《註冊人章程》第二修正案，參照註冊人最新表格 8-K 報告（文件編號 001-33097）附錄 3.1 納入其中。 |
| 3.5 | | 補充條款，參照註冊人2018年4月12日提交的8-K表最新報告（文件編號001-33097）附錄3.1納入其中。 |
| 3.6 | | 修正條款是參照註冊人2018年4月12日提交的8-K表最新報告（文件編號001-33097）附錄3.2納入的。 |
| | | | | | | | |
| 3.7 | | 6.625％E系列累積可贖回優先股的補充條款，該條款是參照註冊人於2019年9月27日提交的8-K表最新報告（文件編號001-33097）附錄3.1納入的。 |
| 3.8 | | 補充條款，參照註冊人當前的8-K表格報告（文件編號001-33097）附錄3.1納入，於2019年12月3日提交。 |
| 3.9 | | 6.00％F系列累積可贖回優先股的補充條款，該條款是參照2020年2月20日提交的註冊人8-K表最新報告（文件編號001-33097）附錄3.1納入的。 |
| 3.10 | | 6.00% G 系列累積可贖回優先股的補充條款，該補充條款是參照註冊人提交的 2021 年 6 月 24 日提交的 8-K 表最新報告（文件編號 001-33097）附錄 3.1 納入的。 |
| 3.11 | | 補充條款，參照註冊人提交的 10-Q 表季度報告（文件編號 001-33097）附錄 3.8 納入，於 2021 年 8 月 9 日提交。 |
| 4.1 | | 註冊人普通股證書表格，參照註冊人S-11表格註冊聲明生效前第2號修正案附錄4.1納入（文件編號333-106024），於2003年8月8日提交。 |
| 4.2 | | 註冊人6.625％的E系列累積可贖回優先股的證書表格，該證書是參照註冊人2019年9月27日提交的8-K表最新報告（文件編號001-33097）附錄4.1納入的。 |
| 4.3 | | 註冊人6.00％的F系列累積可贖回優先股的證書表格，參照註冊人2020年2月20日提交的8-K表最新報告（文件編號001-33097）附錄4.1合併。 |
| 4.4 | | 6.00% G 系列累積可贖回優先股證書表格，參照 2021 年 6 月 24 日提交的註冊人最新表格 8-K（文件編號 001-33097）附錄 4.1 納入。 |
| 4.5 | | 契約表格，參照註冊人在 S-3 表格上的註冊聲明（文件編號 333-268549）附錄 4.5 合併而成，於 2022 年 11 月 23 日提交。 |
| 10.1 | | 註冊人與格拉德斯通管理公司於2023年1月10日簽訂的第七份經修訂和重述的投資諮詢協議，該協議是參照註冊人2023年2月22日提交的10-K表年度報告（文件編號001-33097）附錄10.12納入的。 |
| 10.2 | | 2023年2月9日註冊人與格拉德斯通證券有限責任公司之間簽訂的交易商經理協議第一修正案，該修正案是參照註冊人2023年2月9日提交的8-K表最新報告（文件編號001-33097）附錄1.1合併的。 |
| 10.3 | | 註冊人、格拉德斯通商業有限合夥企業、BofA Securities, Inc.、高盛公司簽訂的2023年3月3日上市股票發行銷售協議LLC，Robert W. Baird & Co.註冊人，KeyBanc Capital Markets Inc.和Fifth Third Securities, Inc.，參照註冊人2023年3月3日提交的8-K表最新報告（文件編號001-33097）附錄1.1註冊成立。 |
| 31.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。 |
| 31.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。 |
| 32.1** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官進行認證。 |
| 32.2** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官進行認證。 |
| 99.1* | | 截至2023年3月31日，F系列累積可贖回優先股的估計價值方法。 |
| 101.INS*** | | ixBrl 實例文檔 |
| 101.SCH*** | | ixBRL 分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL*** | | ixBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.LAB*** | | ixBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔 |
| 101.PRE*** | | ixBRL 分類學擴展演示文稿鏈接庫文檔 |
| 101.DEF*** | | ixBRL 定義鏈接庫 |
| 104 | | 封面交互式數據文件（以 ixBRL 格式化幷包含在附錄 101 中） |
| | | | | |
| * | 隨函提交 |
| ** | 隨函提供 |
| *** | 本10-Q表季度報告的附錄101附有以下材料，格式為ixBRL（在線可擴展業務報告語言）：（i）截至2023年3月31日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表，（ii）截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的簡明合併運營和綜合收益表，（iii）截至2023年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表 2022 和 (iv) 簡明合併財務報表附註。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 格拉德斯通商業公司 |
| | | |
| 日期： | 2023年5月3日 | | 來自： | | /s/ Gary Gerson |
| | | | | 加里·格爾森 |
| | | | | 首席財務官 |
| | | |
| 日期： | 2023年5月3日 | | 來自： | | /s/ 大衞·格拉德斯通 |
| | | | | 大衞格拉德斯通 |
| | | | | 首席執行官和
董事會主席 |