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第一季度向股東報告截至2023年3月31日的三個月宏利金融-S

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宏利公佈，2013年第一季度歸屬於股東的淨收益為14億美元，核心收益為15億美元，核心每股收益增長強勁，核心淨資產收益率強勁，全球財富和資產管理淨流入44億美元。

今天，宏利公佈了2023年第一季度(1Q23)業績。這是根據國際財務報告準則第17號和第9號報告的第一季度，過渡對我們業績的影響與我們之前提供的指導一致。23年第1季度的主要亮點包括：

宏利總裁兼首席執行官羅伊·戈裏表示：儘管市場持續波動，但我們在2023年第一季度報告了強勁的運營業績，實現了15億美元的核心收益，14億美元的股東淨收入和14.8%的核心股本回報率。我們實現了11%的核心每股收益增長，反映了強勁的核心收益和過去一年我們股票回購行動的影響。我們的特許經營權的實力和全球多樣性在本季度再次得到展示，我們北美保險業務的核心收益同比增長。在亞洲，我們感到鼓舞的是，隨着亞洲地區繼續從全球大流行中反彈，銷售勢頭在第一季度逐步增強，與第22季度相比，香港的猩猩銷售實現了兩位數的增長。全球WAM產生了44億美元的淨流入，所有業務線和地區都做出了積極貢獻。

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在我們根據IFRS 17和IFRS 9報告第一季度財務業績時，我很高興地確認，過渡影響與我們之前提供的指導一致，首席財務官菲爾·威瑟林頓表示。調整後的每股普通股賬面價值反映了我們保險業務的內在價值， 2022年全年穩定增長，23年第一季度與2022年第一季度相比增長9%。我們的資本狀況仍然強勁，許可證比率為138%。我們繼續執行股票回購計劃，並在23季度以4億美元的價格回購了0.8%的已發行普通股。《國際財務報告準則》第17號規定的一項重要指標是合同服務利潤率，即CSM。第一季度，我們報告税後CSM為149億美元，反映該季度新業務產生的CSM為4億美元。雖然增長速度受到持續具有挑戰性的運營環境中銷量下降的影響，但我們仍然認為CSM每年增長8%至10%的目標是合適的^.1我對我們在亞洲業務中看到的勢頭感到樂觀，並有信心，隨着亞洲各地保險市場的持續增長，我們已經為未來做好了準備。

O我們的財務實力、穩健的風險管理和多元化的業務組合繼續推動我們全球特許經營權的業績，哥里先生補充道。

業務亮點：

在亞洲，我們繼續利用我們的健康和健康平臺ManulifeMOVE來推動銷售增長，超過50%的有效符合條件的客户已經激活了ManulifeMOVE應用程序，其中38%已經購買了後續的保險。在加拿大，我們與加拿大克利夫蘭診所合作，利用他們的全球醫療專業知識，通過提供行業研究、思想領導力和教育材料，為我們的500萬名團體福利客户增強產品供應和服務。在美國，我們 繼續創新我們的客户健康產品，擴大訪問GRAIL的Galli^®向所有註冊了John Hancock VITALITY PLUS計劃的符合條件的人壽保險客户提供多癌早期檢測測試。在此之前，我們在2022年9月成為第一家提供測試的人壽保險公司，成功地進行了初步試點。在Global WAM，我們的香港退休業務在強積金評級公司舉辦的2023年強積金大獎中共獲得19個獎項，包括強積金金獎、最佳僱主經驗獎、環境責任獎、人民選擇獎 和15個一致表現獎。其中，我們連續五年被評為人民之選。

此外，我們在23年第1季度繼續在數字之旅上取得進展。在亞洲，我們通過實施額外的服務功能和用户界面改進以提升客户體驗，進一步加快了越南客户網站的用户應用速度，活躍用户比例從22年第一季度增加了29個百分點至23季度末的37%，為該細分市場的直通服務貢獻了10個百分點的增長。在加拿大，我們增強了我們的宏利生命力計劃繼續擴展兼容的設備和應用程序，使會員現在可以通過在更多的可穿戴設備和移動應用程序上記錄的活動獲得積分。在美國，我們在2022年底優化了整個壽險和長期護理保險客户網站的客户註冊體驗，導致23年第一季度的在線註冊數量比22年第一季度增長了35%，使獨特網站流量提高了13%。在 Global WAM中，我們宣佈與Fidelity Clearing Canada達成一項戰略協議，該協議將為我們的加拿大零售財富渠道提供一個領先的諮詢技術平臺。隨着我們繼續加強和拓展我們的財富規劃和諮詢業務，該協議將為顧問和客户直接帶來強大的數字體驗和強大的技術。

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財務亮點：

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盈利能力：

報告的23季度歸屬於股東的淨收益為14億美元，與22季度歸屬於股東的過渡性淨收益一致，比22季度歸屬於股東的淨虧損高出26億美元

23年第一季度歸屬於股東的淨收入與22年第一季度歸屬於股東的過渡性淨收入一致，反映出較高的核心收益在很大程度上被來自市場經驗的費用所抵消(與上一年過渡期基礎上的小幅增長相比)。23年第一季度來自市場經驗的淨費用主要是由於與房地產和私募股權有關的另類 長期資產(Jbr)的回報(包括公允價值變動)低於預期，以及出售通過其他全面收益(FVOCI)歸類為公允價值的固定收益資產產生的已實現淨虧損，部分被高於預期的公開股本回報、有利的外匯影響以及來自衍生品和對衝無效的適度淨收益所抵消。在上述因素的推動下，23季度歸屬於股東的淨收入比22季度增加26億美元，以及由於應用IFRS 9對衝會計和ECL原則而產生的25億美元過渡影響(過渡影響與地理相關，不影響股東權益總額，因為相應的抵消是在其他全面收益中)。

在23季度實現核心收益15億美元，與22季度相比增長6%

與22季度相比，核心收益的增長是由於美國人壽保險業務22季度與新冠肺炎相關的超額死亡索賠不會再次發生，與業務增長和更高的再投資收益率相關的預期投資收益增加，債務融資成本上升帶來的盈餘資產回報率更高，以及定價行動導致與繁重的 合同相關的新保險業務虧損減少。這些被主要與商業抵押有關的ECL撥備增加部分抵消，CSM確認為所提供服務的收益較低，反映CSM對某些VFA的攤銷較慢。¹合同和2022年美國可變年金再保險交易的影響，以及全球WAM較低的平均Auma和較高的一般費用導致的淨費用收入下降。

業務表現：

年化保費等值(年化保費等值) 23季度銷售額為16億美元，比22季度下降3%

在亞洲，在香港增長的推動下，猿類的銷售額增長了5%。猿類在日本和亞洲的銷售 其他²符合1Q22。在香港，APE銷售額增長26%，反映我們經紀和代理渠道的強勁增長，這主要是由於中國內地遊客(MCV)客户在香港和內地中國邊境重新開放後需求回升。在日本，APE的銷售額與2012年第一季度持平，因為其他財富銷售額的增加被個人保障和公司擁有的人壽保險產品銷售額的下降所抵消。亞洲其他類人猿銷售額與2012年第一季度持平，這是因為越南代理銷售額和新加坡銀行保險銷售額的下降被內地中國和我們國際高淨值業務的較高銷售額所抵消。 ³。在加拿大，APE銷售額下降19%，主要是由於市場波動對獨立基金產品需求的影響以及大型團體保險市場的變異性， 部分被更高的參保人壽保險銷售額所抵消。在美國，由於短期利率上升和股市波動對消費者信心的不利影響，APE的銷售額下降了22%。具有John Hancock Vitality Plus功能的產品在23年第1季度的APE銷售額佔美國總銷售額的74%，而在22季度這一比例為70%。

23年第1季度新業務價值(NBV)為5.09億美元，與第22季度相比下降了5%

在亞洲，NBV較22季度下降4%，原因是產品組合不太有利，部分被較高的銷售量所抵消。在加拿大，由於年金和團體保險的銷量下降，NBV下降了12%，但個人保險和年金的利潤率較高部分抵消了這一下降。在美國，由於定價行動和有利的組合，NBV增長了6%，但部分抵消了較低的銷售量 。

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23季度新業務CSM為4.42億美元，較22季度下降13%

在亞洲，新業務CSM較2012年第一季度下降9%，原因是較差的產品組合被較高的銷售量部分抵消。在加拿大，新業務CSM下降了25%，原因是獨立基金銷售量下降和個人保險產品組合不佳。根據《國際財務報告準則》第17條，大多數團體保險和親和產品被歸類為保費分配法(PAA)，不產生CSM。在美國，由於銷量下降，新業務CSM下降了20%。

截至2023年3月31日，扣除NCI的CSM淨額為174.67億美元，比2022年12月31日增加1.84億美元

扣除NCI的CSM淨額增加1.84億美元，扣除NCI淨增加3900萬美元后，CSM總流動量增加2.23億美元。有機CSM移動在23年第一季度增加1.66億美元，這是受新保險業務和與財務收入或支出相關的預期變動的影響，但被本期收益中確認的服務金額和保險業務虧損部分抵消。在匯率變動和再保險相關收益的影響下，無機CSM移動增加了5700萬美元。截至2023年3月31日，NCI的税後CSM淨額為148.50億美元。

報告的全球財富和資產管理在23季度淨流入44億美元，而22季度淨流入為68億美元

23年第一季度退休淨流入為12億美元，而22年第一季度淨流入為20億美元，原因是計劃贖回增加和新養老金計劃銷售下降，但部分抵消了成員繳費增長和成員提款減少的影響。零售業在23年第一季度的淨流入為8億美元，而22年第一季度的淨流入為40億美元，反映出在市場持續波動和利率上升的情況下，投資者需求下降。機構資產管理在23年第一季度淨流入25億美元，而22年第一季度淨流入為9億美元，這是由於內地毛流量增加和新產品推出所推動的 中國，但被內地中國更多的贖回所部分抵消。

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管理層的討論和分析

除非另有説明，本管理層的討論和分析(MD&A？)自2023年5月10日起有效。本MD&A應與我們截至2023年3月31日的三個月的未經審計的中期綜合財務報表以及我們的2022年度報告中包含的MD&A和經審計的綜合財務報表一起閲讀。

有關我們的風險管理實踐和影響公司的風險因素的更多信息，請參閲我們2022年年報中的MD&A中的風險管理和風險因素？和關鍵精算和會計政策？以及我們最近的年度和中期報告中的合併財務報表的風險管理附註。

在本MD&A中，術語？Company？、？Manulife？、？we？和？？意指宏利金融-S(MFC？)及其 子公司。除非另有説明，所有金額均以加元報告。本MD&A中提及的網站中包含的或可通過其訪問的任何信息均不構成本文檔的一部分。

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宏利採用IFRS 17保險合同和IFRS 9金融工具，自2023年1月1日或之後開始生效，並追溯適用。請參閲我們2022年年度報告(2022年MD&A)中的未來會計和報告變更。我們的2022年季度業績已根據IFRS 17進行了重述，包括其他綜合收益選項¹截至2022年12月31日的年度經審計的重述綜合財務報表將包括在我們的2023年年度報告中。

本MD&A中重述的2022年比較結果可能不能完全代表我們的市場風險狀況，因為我們的一般基金組合根據IFRS 17和IFRS 9進行的資產負債匹配的過渡直到2023年初才完成。因此，我們2023年的結果與2022年的結果之間的年度差異應在這一背景下看待。

此外，我們2022年的業績也不能直接與2023年的業績相比較，因為IFRS 9對衝會計和預期信貸損失(ECL)原則是 預期從2023年1月1日起適用的。因此，我們還提出了2022年的季度比較結果，就好像《國際財務報告準則》允許在2022年實施這些原則一樣(《國際財務報告準則》第9號過渡期影響)。此 演示文稿將僅在我們的MD&AS 2023年報告某些2022年的比較結果。

這些2022年的比較結果是非公認會計準則的，表示為過渡性的，包括以下所述的財務措施：

採用《國際財務報告準則第17號》和《國際財務報告準則第9號》還增加了對下列財務措施的定義和修訂：

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季度盈利能力

宏利於2023年第一季度歸屬於股東的淨收益為14.06億美元(20123年第一季度)，而2022年第一季度歸屬於股東的淨虧損為12.2億美元，歸屬於股東的過渡性淨收益為13.25億美元(參見2022年第一季度)。歸屬於股東的第一季度過渡性淨收入包括25.45億美元的IFRS 9過渡性影響。歸屬於股東的淨收入由核心收益(由我們 認為反映業務基本盈利能力的項目組成)和不包括在核心收益中的項目組成，核心收益為15.31億美元，而22年第一季度為13.93億美元，不包括核心收益的項目，23年第一季度淨費用為1.25億美元，而22年第一季度淨費用為26.13億美元。在過渡期基礎上，不包括在22年第一季度核心收益中的項目為淨費用6800萬美元。23年第一季度歸屬於股東的淨收入的實際税率為17%，而22年第一季度為26% ，反映了税前損益的司法管轄區組合的差異。

23年第一季度歸屬於股東的淨收入與第22季度歸屬於股東的過渡期淨收入一致，反映出較高的核心收益在很大程度上被來自市場經驗的費用所抵消(相比之下，在過渡期基礎上，22年第一季度略有增長)。23年第一季度來自市場經驗的淨費用主要是由於與房地產和私募股權相關的替代長期資產(Alda)的回報(包括公允價值變化)低於預期，以及通過其他全面收益(FVOCI)出售被歸類為公允價值的固定收益資產的已實現淨虧損，但這部分被高於預期的公開股本回報、有利的外匯影響以及來自衍生品和對衝無效的適度淨收益所抵消。 與第22季度相比，23季度歸屬於股東的淨收入增加了26.26億美元。受上述因素及國際財務報告準則第9號25.45億美元的過渡期影響(過渡期影響與地域有關，不影響股東權益總額，因為相應的抵銷是在其他全面收益中)。

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核心收益增加1.38億美元，按不變匯率計算增長6%。 ¹與1Q22相比。與22季度相比，核心收益的增長是由於美國人壽保險業務22季度與新冠肺炎相關的超額死亡索賠不會再次發生，與業務增長和更高的再投資收益率相關的預期投資收益增加，債務融資成本上升帶來的盈餘資產回報率更高，以及定價行動導致與繁重的 合同相關的新保險業務虧損減少。這些部分被以下因素所抵消：主要與商業抵押貸款相關的ECL撥備增加，CSM確認為所提供服務的收益減少，反映CSM對某些可變費用法(VFA)合同攤銷較慢，以及2022年美國可變年金再保險交易的影響，以及全球財富和資產管理 (全球WAM)較低的平均Auma和較高的一般費用導致的淨費用收入下降。為提高傳統業務的資本效率而採取的行動導致23季度核心收益比22季度減少2,900萬美元。

按部門劃分的核心收益見下表。

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下表顯示了歸屬於股東的過渡性淨收入和歸屬於股東的淨收入 包括核心收益和不包括在核心收益中的項目。

按分部劃分的歸屬於股東的過渡性淨收入和按分部劃分的歸屬於股東的淨收入列於下表。

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支出效率比和支出效率比

我們在2018年推出了支出效率的戰略重點。

費用 效率比率是我們用來衡量提高效率目標進展情況的財務指標。費用效率比率只反映直接通過核心收益流動的費用(核心費用)。由於IFRS第17號引入的變化，直接可歸因於收購新業務的某些成本被資本化到CSM，而不是直接通過核心收益流動，現在被排除在比率之外。

為了在採用IFRS 17之前為我們的支出效率比率提供一個參考點，我們僅在2022年和2023年暫時引入了一個額外的效率比率，即 支出效率比率，該比率涵蓋所有費用，包括直接可歸因於收購新業務的成本(核心支出)。

支出效率比率在23年第一季度為54.0%，而在22年第一季度為53.4%。與22年第一季度相比，這一比率上升了0.6個百分點，這是由於税前核心收益增長了6%，核心支出增長了10%。第一季度核心支出反映勞動力、基礎設施和運營支出增加，以及與收購宏利泰達基金管理有限公司相關的額外支出。 與收購新業務有關的直接成本約佔二三季度及二二季度核心開支總額的24%。

23季度的費用效率比率為47.1%，而22季度為46.4%。比率較22年第一季度上升0.7個百分點是由於上文所述與核心支出效率比率提高有關的項目，但扣除了直接可歸因於收購新業務的成本。

一般開支總額按實際匯率計算增加17%，按不變匯率計算增加12%，主要受上述與開支效益比率上升有關的項目及主要由符合現有法律規定的核心收益以外的項目所帶動。然而，一般費用也是扣除直接應佔維護費用和直接應佔 使用保費分配法(PAA)計量的產品的採購費用後的淨額，這些費用已計入我們財務報表的保險服務費用中。使用PAA計量的產品的直接應佔維護費用和直接應佔採購費用在23季度比22季度增加了15%。

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23年第一季度年化保費當量(APE)銷售額為16億美元，下降3%²已將 與1Q22進行比較。在亞洲，在香港增長的推動下，猿類的銷售額比22年第一季度增長了5%。猿在日本和亞洲其他地區的銷售³符合1Q22。在香港，APE銷售額較22年第一季度增長26% 反映出我們經紀和代理渠道的強勁增長，這主要是由於香港與內地重新開放邊境後中國內地遊客(MCV？)客户的需求回升 中國。在日本，APE的銷售額與2012年第一季度持平，因為其他財富銷售額的增加被個人保護和企業擁有的人壽保險產品銷售額的下降所抵消。亞洲其他類人猿銷售額與2012年第一季度持平，這是由於越南的代理銷售額和新加坡的銀行保險銷售額的下降被內地中國和我們的國際高淨值業務的較高銷售額所抵消。在加拿大，與22年第一季度相比，APE的銷售額下降了19%，這主要是由於市場波動對獨立基金產品需求的影響以及大型團體保險市場的變異性，但部分被更高的參與人壽保險銷售額所抵消。在美國，由於較高的短期利率和股市波動對消費者情緒的不利影響，APE銷售額比2012年第一季度下降了22%。具有John Hancock Vitality Plus功能的產品在23季度的APE銷售額佔美國總銷售額的74%，而22季度這一比例為70%。

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23年第1季度新業務價值(NBV)為5.09億美元，降幅為5%¹與1Q22相比。在亞洲，NBV較22季度下降4%，這是由於較差的產品組合被較高的銷售量部分抵消。在加拿大，NBV與22季度相比下降了12%，原因是年金和團體保險的銷量較低，但個人保險和年金的利潤率較高部分抵消了這一下降。在美國，由於定價行動和有利的組合，NBV與22季度相比增長了6%，但部分被較低的銷售量 抵消。

23季度新業務合同服務利潤率(新業務CSM？)為4.42億美元，與22季度相比下降了13%。在亞洲，新業務CSM較第一季度下降9%，原因是產品組合不太有利，部分被較高的銷售量所抵消。在加拿大，新業務CSM較22年第一季度下降25%，原因是獨立基金銷售量下降和個人保險產品組合不太有利。根據《國際財務報告準則》第17條，大多數團體保險和親和產品被歸類為PAA，不產生CSM。在美國，新業務CSM與22季度相比下降了20%，銷售額下降 。

截至2023年3月31日，扣除NCI的合同服務利潤率(CSM)淨額為174.67億美元，與2022年12月31日相比增加了184億美元。扣除NCI的CSM淨額增加反映CSM總流動量增加2.23億美元，扣除NCI淨增3900萬美元。有機CSM移動在23季度增加1.66億美元，這是受新保險業務和與財務收入或支出相關的預期變動的影響，但被本期收益中確認的服務金額和保險業務虧損部分抵消。在匯率變動和再保險相關收益的影響下，無機CSM移動增加了5,700萬美元。截至2023年3月31日，税後CSM淨額為148.5億美元。

Global Wealth and Asset Management報告稱，23季度淨流入為44億美元，而22季度為68億美元。退休 在23年第一季度淨流入12億美元，而22年第一季度淨流入20億美元，原因是計劃贖回增加和新養老金計劃銷售下降，但部分抵消了成員繳費增長和成員撤資減少的影響。零售業在23季度的淨流入為8億美元，而22季度的淨流入為40億美元，反映出在市場持續波動和利率上升的情況下，投資者需求下降。機構資產管理於23年第一季度錄得淨流入25億元，較22年第一季的淨流入9億元有所增加，原因是內地中國的毛流量增加及推出新產品，但內地中國的贖回增加部分抵銷了淨流入的影響。

截至2023年3月31日，製造商人壽保險公司(MLI)的人壽保險資本充足率測試(LICAT)比率為138%，而截至2022年12月31日的比率為131%。7個百分點的增長是由於過渡到國際財務報告準則第17號會計基礎，以及普通股回購的資本發行淨額 的積極影響。

截至2023年3月31日，MFC的許可比率為125%，而截至2022年12月31日的許可比率為119%，這是由於影響MLI許可比率變動的類似因素推動的增長。截至2023年3月31日，MLI與MFC比率的差異主要是由於MFC的未償還優先債務為62億美元。

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不符合MFC級別的可用資本，但根據其被下行的形式，符合MLI的監管資本。

MFC的財務槓桿率¹截至2023年3月31日為26.0%，較截至2022年12月31日的25.1%上升0.9個百分點 。這一比率的增加是由證券發行推動的。²

截至2023年3月31日，MFC的綜合資本為716億美元，與截至2022年12月31日的696億美元相比增加了20億美元。這一增長主要是由於發行了資本工具和税後CSM較高。

現金及現金等價物和有價證券³截至2023年3月31日為2500億美元，而截至2022年12月31日為2410億美元。這一增長主要是由於利率較低導致固定收益工具的市值較高。

截至2023年3月31日，普通股每股賬面價值為22.01美元，比截至2022年12月31日的21.56美元增長2%。截至2023年3月31日，已發行普通股數量為18.5億股，截至2022年12月31日，已發行普通股數量為18.65億股。

截至2023年3月31日的調整後每股普通股賬面價值為30.04美元，與截至2022年12月31日的29.42美元相比增長了2%。

截至2023年3月31日，澳元為1.3萬億美元，較2022年12月31日增長4%，主要是由於市場和淨流入的有利影響。總投資資產和獨立基金淨資產按實際匯率計算分別上升3%和4%，主要是由於市場的有利影響。

從2012年第一季度到23年第一季度，外幣匯率的變化使23年第一季度的核心收益增加了5500萬美元，這主要是由於加元相對於美元的疲軟。鑑於不屬於核心收益的項目的性質，外幣匯率對這些項目的影響沒有提供相關信息。

在亞洲，我們繼續利用我們的健康和健康平臺ManulifeMOVE來推動銷售增長，超過50%的有效合格客户已經激活了ManulifeMOVE應用程序，其中38%已經購買了後續的保險。在加拿大，我們與加拿大克利夫蘭診所合作，利用他們的全球醫療保健專業知識，通過提供行業研究、思想領導力和教育材料，為我們的500萬羣體 惠及客户提供產品和服務。在美國，我們繼續創新我們的客户健康產品，擴大對GRAIL‘s Galli的訪問^®向所有已註冊John Hancock VITALITY PLUS計劃的合格人壽保險客户提供多癌早期檢測測試。在此之前，我們於2022年9月成功地進行了初步試點，成為首家提供這項測試的人壽保險公司。在Global WAM，我們的香港退休業務在強積金評級公司舉辦的2023年強積金大獎中共獲得19個獎項，包括強積金金獎、最佳僱主體驗獎、環境責任獎、人民選擇獎和15個一致表現獎。其中，我們連續五年被評為人民之選 。

此外，我們在23年第一季度繼續在數字之旅上取得進展。在亞洲，我們通過實施額外的服務功能和用户界面，進一步加快了越南客户網站的用户採用速度

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改進以提升客户體驗，活躍用户比例從2012年第一季度末的29%增加到23年第一季度末的37%，為該細分市場的直通服務增加了 10個百分點。在加拿大，我們加強了宏利生命力計劃繼續擴展兼容設備和應用程序，使會員現在可以通過記錄在其他可穿戴設備和移動應用程序上的活動獲得積分 。在美國，我們在2022年底優化了整個人壽保險和長期護理保險客户網站的客户註冊體驗，導致23年第一季度的在線註冊數量比22季度增加了35%，獨立網站流量提高了13%。在Global WAM中，我們宣佈與Fidelity Clearing Canada達成一項戰略協議，該協議將為我們的加拿大零售財富渠道提供領先的諮詢技術平臺。隨着我們繼續加強和擴大我們的財富規劃和諮詢業務，該協議將直接為顧問和客户帶來強大的數字體驗和強大的技術。

截至2022年12月31日，內含價值為639億美元，合每股普通股34.29美元，而截至2021年12月31日，內含價值為648億美元，合每股普通股33.35美元。有關嵌入價值的更多信息可在我們的網站上提供的2022年嵌入價值報告中找到。

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亞洲於23季度歸屬於股東的淨收入為5.19億美元，而22季度歸屬於股東的淨收入為1.39億美元，歸屬於股東的過渡淨收入為2.05億美元。2012年第一季度過渡期淨收入包括國際財務報告準則第9號過渡期影響帶來的6600萬美元收益。歸屬於股東的淨收入 包括核心收益和不包括核心收益的項目，核心收益為4.89億美元，而22年第一季度為4.79億美元，23年第一季度淨收益為3000萬美元，而22年第一季度淨費用為3.4億美元。在過渡期基礎上不計入22年第一季度核心收益的項目 淨費用為2.74億美元。關於季度核心收益和歸屬於股東的過渡性淨收益(虧損)與2022年歸屬於股東的淨收益(虧損)，以及季度核心收益與歸屬於股東的淨收益(虧損)的對賬，請參閲下文E3節非GAAP和其他財務措施。關於被排除在核心收益之外的項目的解釋，請參見上文第A2節？盈利能力。以加元表示的核心收益的變化是由於以下描述的因素，此外，由於外幣兑加元匯率的變化 ，還反映了1500萬美元的淨有利影響。

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以美元表示，該部門的列報貨幣，23季度歸屬於股東的淨收益為3.84億美元，而22季度歸屬於股東的淨收益為1.1億美元，歸屬於股東的過渡性淨收益為1.61億美元。二零一三年第一季度的核心收益為三億六千一百萬美元，而二二年第一季度的核心收益為三億七千八百萬美元，扣除核心收益的項目於二三年第一季度的淨收益為二千三百萬美元，而二二年第一季度的淨費用為二億六千八百萬美元。在過渡期基礎上不計入22年第一季度核心收益的項目是2.17億美元的淨費用。

23年第一季度的核心收益與22年第一季度一致，這是由於確認為所提供服務的收益的CSM較低，反映了某些VFA 合同的CSM攤銷較慢，以及較不利的索賠體驗，但由於較高的收益率和較低的非歸屬維護費用，預期投資收入較高，抵消了這一影響。

在香港增長的推動下，APE在23年第一季度的銷售額為8.68億美元，比22年第一季度增長5%。23年第一季度日本和亞洲其他地區的人猿銷售額與22年第一季度持平。由於產品組合不佳，二三季度NBV和新業務CSM分別為2.75億美元和2.22億美元，較二二季度分別下降4%和9%，但部分被較高的銷售量所抵消。新業務價值利潤率 (NBV利潤率？)¹23年第一季度為37.3%，而22年第一季度為39.6%。

截至2023年3月31日，CSM非控股權益淨額為71.56億美元，較2022年12月31日增加2.05億美元。 增長反映CSM總流動量增加2.34億美元，扣除歸因於非控股權益的CSM增長2900萬美元。有機CSM移動在23季度增加了9,600萬美元，這是由於新的保險業務和與財務收入或支出相關的預期變動的影響，部分被本期收益中確認的服務金額和保險業務的虧損所抵消。無機CSM移動增加1.38億美元，主要是由於利率下降帶來的有利市場影響和股票市場的積極表現。

於2023年3月31日，管理的資產為1,199億美元，較2022年12月31日增加48億美元或4%，這是由於利率下調和股市表現積極對投資資產和獨立基金淨資產造成的市場波動的影響。

23年第1季度的業務重點，我們：

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香港3月份的人猿銷量創歷史新高，整個季度的銷售勢頭逐步增強；

加拿大23季度歸屬於股東的淨收益為3.09億美元，而22季度歸屬於股東的淨虧損為6.72億美元，歸屬於股東的過渡性淨收益為3.26億美元。2012年第一季度過渡期淨收入包括國際財務報告準則第9號過渡期影響帶來的9.98億美元收益。歸屬於股東的淨收入 包括核心收益和不包括核心收益的項目，核心收益在23年第一季度為3.53億美元，而22年第一季度為3.34億美元，23年第一季度淨費用為4400萬美元，而22年第一季度淨費用為10.06億美元。在過渡期基礎上不計入22年第一季度核心收益的項目 淨費用為800萬美元。關於季度核心收益和歸屬於股東的過渡性淨收益(虧損)與2022年歸屬於股東的淨收益(虧損)以及季度核心收益歸屬於股東的淨收益(虧損)之間的對賬，請參閲下文E3節非GAAP和其他財務措施。關於被排除在核心收益之外的項目的解釋，請參見上文第A2節？盈利能力。

與第22季度相比，23季度的核心收益增加1,900萬美元或6%，主要反映了與上一年度的虧損相比 的中性保險體驗，較高的收益率導致預期投資利差增加，以及宏利銀行較高的收益被較低的CSM確認為所提供服務的年金收益所部分抵消，反映某些VFA合同的CSM 攤銷速度較慢，以及ECL撥備因信用評級的變化而增加。

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APE在23年第一季度的銷售額為2.93億美元，比22年第一季度下降了7000萬美元，降幅為19%。

截至2023年3月31日，CSM為36.59億美元，較2022年12月31日減少1,600萬美元 。有機CSM移動增加了800萬美元，這是受新保險業務的影響以及與財務收入或支出相關的預期變動的推動，部分被本期收益中提供的服務確認金額所抵消。無機CSM移動減少2,400萬美元，反映不利的市場影響，但被個人保險中有效的再保險交易部分抵消。

截至2023年3月31日，宏利銀行本季度平均淨貸款資產為248億美元，與2022年12月31日持平。

截至2023年3月31日，管理的資產為1,439億美元，較2022年12月31日增加13億美元或1%，這是由於投資總資產和獨立基金淨資產增加，主要反映了利率下降和股票市場增長的影響。

業務亮點 23年第1季度，我們：

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美國公司23季度歸屬於股東的淨收益為1.86億美元，而22季度歸屬於股東的淨虧損為5.99億美元，過渡時期歸屬於股東的淨收益為8.85億美元。2012年第一季度過渡期淨收入包括國際財務報告準則第9號過渡期影響帶來的14.84億美元收益。歸屬於股東的淨收入包括核心收益和不包括核心收益的項目，核心收益在23季度為3.85億美元，而22年第一季度為2.93億美元，23季度淨費用為1.99億美元，而22季度為8.92億美元。在過渡期基礎上不計入22年第一季度核心收益的項目淨收益為5.92億美元。關於季度核心收益和歸屬於股東的過渡性淨收益(虧損)與2022年歸屬於股東的淨收益(虧損)之間的對賬，以及季度核心收益與歸屬於股東的淨收益(虧損)之間的對賬，請參閲下面的E3節非GAAP和其他財務措施。關於被排除在核心收益之外的項目的解釋，見上文第A2節？？盈利能力。以加元表示的核心收益變化 是由於下述因素造成的。核心收益的變化反映了美元兑加元走強帶來的淨2500萬美元的有利影響。

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以美元表示，該部門的功能貨幣，歸屬於股東的淨收入為

23財年第一季度的淨虧損為1.38億美元，而22財年第一季度的股東應佔淨虧損為4.73億美元，股東的過渡淨收入為6.99億美元。二三年第一季度的核心收益為2.85億美元，而二二年第一季度的核心收益為2.32億美元；未計入核心收益的項目在二三年第一季度的淨費用為1.47億美元，而在二二年第一季度的淨費用為7.05億美元。未計入22年第一季度過渡期核心收益的項目為淨收益4.67億美元。

核心收益較2012年第一季度增加5,300萬美元或23%，反映出 與新冠肺炎相關的超額死亡索賠在22年第一季度不再發生，收益率上升帶來的預期投資收益增加，以及由於定價改善而導致繁重合同導致的新業務虧損減少。這些有利因素被ECL撥備的增加(主要與我們的商業抵押貸款有關)以及較低的CSM確認為提供的服務的可變年金收益所部分抵消，這是由於前一年對區塊的很大一部分進行再保險以及某些VFA合同的CSM攤銷較慢。由於中性的投保人支出被不利的應佔性維護支出所抵消，因此包含在核心收益中的保險體驗是不利的。

由於較高的短期利率和股票市場波動對客户情緒的不利影響，APE在23季度的銷售額為9,900萬美元，較22季度下降22%。具有John Hancock Vitality Plus功能的產品在23季度的APE銷售額佔美國總銷售額的74%，而22季度這一比例為70%。

截至2023年3月31日，CSM為30.16億美元，較2022年12月31日減少3700萬美元。有機CSM移動在23季度增加了2,300萬美元，這主要是由於新業務的影響，部分被本期收益中確認的服務金額所抵消。有機CSM運動中的保險經驗是中性的，因為有利的長期護理和 年金索賠經驗被不利的人壽保險失誤經驗所抵消。無機CSM移動是由於利率變化而從市場的影響中減少了6,000萬美元。

截至2023年3月31日，公司管理的資產為1,510億美元，較2022年12月31日增加40億美元，增幅為3%。投資總資產及獨立基金淨資產增加 主要是由於市場的影響，反映較長期利率下降及股票市場上升。

23年第1季度的業務重點，我們：

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Global Wealth and Asset Management在23年第一季度歸屬於股東的淨收入為2.97億美元，而22年第一季度為2.83億美元。歸屬於股東的淨收入包括核心收益和不包括核心收益的項目，核心收益在23年第一季度為2.87億美元，而22年第一季度為3.44億美元，與22年第一季度6100萬美元的淨費用相比，23年第一季度淨收益為1000萬美元。關於季度核心收益和歸屬於股東的過渡性淨收益(虧損)與2022年歸屬於股東的淨收益(虧損)和歸屬於股東的淨收益(虧損)的季度核心收益與歸屬於股東的淨收益(虧損)的對賬，請參閲下文E3節非GAAP和其他財務措施。關於被排除在核心收益之外的項目的解釋，見上文第A2節？？盈利能力。

23年第一季度核心收益減少5,700萬美元或20%，反映出由於過去12個月利率全面上調和股市下跌的影響，以及員工薪酬增加帶來的一般費用增加，平均Auma下降帶來的淨手續費收入下降。這部分被存款產品較高的手續費差額所抵銷。

核心EBITDA於23季度為3.93億美元，較22季度減少20%，原因與上文所述的核心收益類似。核心EBITDA利潤率於23季度為22.4%，較22季度減少590個基點，原因是如上所述淨手續費收入下降和一般費用增加。關於核心EBITDA和核心EBITDA利潤率的更多信息，見下文E3節非公認會計準則和其他財務措施。

23季度毛流量為388億美元，比22季度下降3%。按業務線劃分，結果如下：

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23季度淨流入為44億美元，而22季度淨流入為68億美元。按業務線劃分，結果如下：

截至2023年3月31日，管理和管理的資產為8145億美元，與2022年12月31日相比增長了4%。這一增長是由年初至今有利的市場影響和淨流入推動的。截至2023年3月31日，Global WAM還為公司的非WAM報告部門管理着2080億美元的資產。包括這些託管資產，由Global WAM管理的Auma¹為10,225億美元，而截至2022年12月31日為9,843億美元。

在市場有利影響的推動下，獨立基金2023年3月31日的淨資產為2356億美元，按實際匯率計算比2022年12月31日高出5%。我們普通基金的總投資資產只佔Global WAM Auma的一小部分。

23年第1季度的業務重點，我們：

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公司及其他包括資產支持資本的投資表現，扣除分配給 運營部門的金額；融資成本；公司辦公室與股東活動相關的成本(未分配至運營部門)；我們的財產和意外傷害(P&C)再保險業務；以及我們的第二次再保險業務，包括可變年金和意外和健康。此外，出於部門報告的目的，業務部門之間交易的合併和沖銷也包括在公司和其他收益中。

公司和其他公司報告了23季度歸屬於股東的淨收益為9500萬美元，而22季度歸屬於股東的淨虧損為3.71億美元，歸屬於股東的過渡性淨虧損為3.74億美元。22年第一季度過渡性淨虧損包括國際財務報告準則第9號過渡性影響造成的300萬美元損失。歸屬於股東的淨收入由核心收益和不包括核心收益的項目組成，核心收益在23年第一季度為1,700萬美元，而22年第一季度核心虧損為5,700萬美元，而核心收益在23年第1季度淨收益為7,800萬美元，而22年第一季度淨費用為3.14億美元。在過渡期基礎上不計入 22年第一季度核心收益的項目共計3.17億美元的費用。有關季度核心收益和歸屬於股東的過渡性淨收益(虧損)與2022年歸屬於股東的淨收益(虧損)以及季度核心收益歸屬於股東的淨收益(虧損)的對賬，請參閲下文E3節非GAAP和其他財務措施。有關從核心收益中排除的項目的解釋，請參閲上文第A2節？盈利能力。

核心收益增加7,400萬美元，主要是由於債務融資成本上升導致固定收益投資收益增加，以及我們的P&C再保險業務因更新前幾年的估計虧損撥備而獲得收益。這些收益被更高的核心費用和減少的公共股票投資組合的預期投資收入部分抵消。

本節提供了我們在2022年MD&A中概述的風險管理實踐和風險因素的最新信息。MD&A這一節中的文本和表格代表了我們根據IFRS 7和金融工具披露和/或IFRS 17保險合同關於保險、市場和流動性風險的披露。根據IFRS 7和/或IFRS 17披露的信息 由每頁左邊距的豎線標識。已識別的文本和表格是我們未經審計的中期綜合財務報表的組成部分。

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可變年金和獨立基金擔保，再保險淨額

市場走勢通過監管資本框架的可用資本、盈餘額度和所需資本組成部分影響許可資本敏感度。LICAT可用資本部分主要受全面收益總額和CSM的影響。

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正如我們在2022年年報中概述的那樣，我們通過資產和負債錯配對股權風險的淨敞口；我們的可變年金擔保動態對衝策略 並非旨在完全抵消保險合同負債對與這些產品中嵌入的擔保相關的所有風險的敏感性。宏觀對衝策略旨在緩解非動態對衝的可變年金擔保以及我們保險合同中其他未對衝的風險(見我們的2022年年報第60頁)所產生的公開股票風險。

公開股本價格的變動可能會影響其他項目，包括但不限於管理和管理資產所賺取的基於資產的費用或投保人賬户價值，以及遞延保單收購和其他成本的估計利潤和攤銷。這些項目沒有進行對衝。

股票市場的變化會影響我們的許可比率的可用和必需組成部分。第二組表格顯示了公開股票市場價值變化對MLI許可比率的潛在影響。

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公開股本回報變化對股東淨收入的潛在直接影響⁽¹⁾

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上市股票市值變化對合同服務利潤率、股東其他綜合收益、股東綜合收益總額和MLI許可比率的潛在直接影響^(1),(2),(3)

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