ttd-20230331
000167193312-312023Q1假的.50000016719332023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：普通階級成員2023-04-30xbrli: 股票0001671933US-GAAP：B類普通會員2023-04-3000016719332023-03-31iso421:USD00016719332022-12-31iso421:USDxbrli: 股票0001671933US-GAAP：普通階級成員2022-12-310001671933US-GAAP：普通階級成員2023-03-310001671933US-GAAP：B類普通會員2023-03-310001671933US-GAAP：B類普通會員2022-12-3100016719332022-01-012022-03-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2021-12-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2021-12-310001671933US-GAAP：留存收益會員2021-12-3100016719332021-12-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：留存收益會員2022-01-012022-03-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2022-03-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2022-03-310001671933US-GAAP：留存收益會員2022-03-3100016719332022-03-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001671933US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2023-03-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2023-03-310001671933US-GAAP：留存收益會員2023-03-31TTD: 等級0001671933TTD：Antidilutive Securities不在淨虧損頭寸下方2023-01-012023-03-310001671933TTD：Antidilutive Securities不在淨虧損頭寸下方2022-01-012022-03-310001671933TTD：反洗錢證券，包括淨虧損頭寸下的潛在稀釋證券2022-01-012022-03-310001671933美國通用會計準則：Cashmember2023-03-310001671933美國公認會計準則：貨幣市場基金成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-03-310001671933US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：商業票據成員2023-03-310001671933US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公司債務證券會員2023-03-310001671933US-GAAP：美國政府機構債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-03-310001671933美國通用會計準則：Cashmember2022-12-310001671933美國公認會計準則：貨幣市場基金成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001671933US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：商業票據成員2022-12-310001671933US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公司債務證券會員2022-12-310001671933US-GAAP：美國政府機構債務證券成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-12-310001671933TTD：貸款和擔保協議循環貸款機制成員2021-06-150001671933TTD：貸款和擔保協議循環貸款設施 SwingLine 借款成員2021-06-150001671933TTD：貸款和擔保協議循環貸款融資機制信用證成員2021-06-150001671933TTD：貸款和安全協議成員2021-06-152021-06-150001671933TTD：經修訂的信貸機制會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-02-092023-02-09xbrli: pure0001671933TTD：經修訂的信貸機制會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制會員TTD：隔夜指數互換利率成員調整後的安全隔夜融資利率2023-02-092023-02-090001671933美國公認會計準則：基準利率成員TTD：經修訂的信貸機制會員SRT: 最低成員2023-02-092023-02-090001671933美國公認會計準則：基準利率成員SRT: 最大成員TTD：經修訂的信貸機制會員2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率SRT: 最低成員2023-02-092023-02-090001671933SRT: 最大成員TTD：經修訂的信貸機制會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制會員SRT: 最低成員2023-01-012023-03-310001671933SRT: 最大成員TTD：經修訂的信貸機制會員2023-01-012023-03-310001671933TTD：經修訂的信貸機制會員2023-03-310001671933TTD：經修訂的信用額度信用證會員2023-03-310001671933TTD：經修訂的信貸機制會員US-GAAP：聯邦基金effectiveSwaprate成員2023-02-092023-02-090001671933US-GAAP：普通階級成員TTD: Twentythree StockrePurchase 計劃會員2023-02-280001671933US-GAAP：普通階級成員TTD: Twentythree StockrePurchase 計劃會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：普通階級成員TTD: Twentythree StockrePurchase 計劃會員2023-03-310001671933US-GAAP：運營費用會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：運營費用會員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：銷售和營銷費用會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：銷售和營銷費用會員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：研發費用會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：研發費用會員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：一般和管理費用會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：一般和管理費用會員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：員工股權會員2022-12-310001671933US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：員工股權會員2023-03-310001671933SRT: 首席執行官成員TTD：二千一百一十六激勵獎計劃成員TTD：市場績效獎成員2021-10-310001671933SRT: 首席執行官成員TTD：二千一百一十六激勵獎計劃成員TTD：市場績效獎成員2022-12-310001671933SRT: 首席執行官成員TTD：二千一百一十六激勵獎計劃成員TTD：市場績效獎成員2023-01-012023-03-310001671933SRT: 首席執行官成員TTD：二千一百一十六激勵獎計劃成員TTD：市場績效獎成員2023-03-310001671933SRT: 首席執行官成員TTD：二千一百一十六激勵獎計劃成員TTD：市場績效獎成員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：限制性股票成員2023-03-310001671933US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：員工股票會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：員工股票會員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：員工股票會員2023-03-31TTD：商業活動ttd: 分段0001671933國家：美國2023-01-012023-03-310001671933國家：美國2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：非美國會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：非美國會員2022-01-012022-03-310001671933US-GAAP：賠償擔保成員2022-03-310001671933US-GAAP：賠償擔保成員2023-03-3100016719332022-05-272022-06-27ttd: 投訴
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
______________________________
表單 10-Q
______________________________
（Mark One）
x根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年3月31日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ________ 到 __________ 的過渡時期
委員會檔案編號： 001-37879
______________________________
Cover.jpg
這個 交易櫃枱，INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
______________________________
特拉華27-1887399
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
北切斯特納特街 42 號
文圖拉, 加利福尼亞93001
（主要行政辦公室地址，包括郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號:(805) 585-3434
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
______________________________
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股，每股面值0.000001美元TTD納斯達克股票市場有限責任公司
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的x沒有 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的x沒有 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
x
加速過濾器
☐
非加速過濾器
☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 x
截至 2023 年 4 月 30 日，註冊人已經 444,813,611A 類普通股的股票以及 44,035,900已發行B類普通股的股份。

目錄
THE TRADE DESK, INC
10-Q 表季度報告
索引
頁面
第一部分
財務信息
3
第 1 項。
簡明合併財務報表（未經審計）
3
截至2023年3月31日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表
3
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的簡明合併運營報表
4
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的股東權益簡明合併報表
5
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表
6
簡明合併財務報表附註
7
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
14
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
21
第 4 項。
控制和程序
21
第二部分。
其他信息
23
第 1 項。
法律訴訟
23
第 1A 項。
風險因素
23
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
49
第 6 項。
展品
50
簽名
51

目錄
第一部分財務信息
第 1 項。簡明合併財務報表
THE TRADE DESK, INC
簡明的合併資產負債表
（以千計，面值除外）
（未經審計）
截至
3月31日
2023
截至
十二月三十一日
2022
資產
流動資產：
現金和現金等價物$892,702 $1,030,506 
短期投資，淨額437,730 416,080 
應收賬款，扣除信貸損失備抵金美元10,792和 $10,477分別截至2023年3月31日和2022年12月31日
2,086,332 2,347,195 
預付費用和其他流動資產59,101 51,836 
流動資產總額3,475,865 3,845,617 
財產和設備，淨額170,454 173,759 
經營租賃資產212,042 220,396 
遞延所得税94,028 94,028 
其他非流動資產47,249 46,879 
總資產$3,999,638 $4,380,679 
負債和股東權益
負債
流動負債：
應付賬款$1,677,154 $1,871,419 
應計費用和其他流動負債100,146 105,474 
經營租賃負債53,054 52,430 
流動負債總額1,830,354 2,029,323 
經營租賃負債，非流動200,728 208,527 
其他非流動負債27,749 27,490 
負債總額2,058,831 2,265,340 
承付款和或有開支（注11）
股東權益
優先股，面值 $0.000001; 100,000授權股份， 零截至2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和流通股票
— — 
普通股，面值 $0.000001
A 級， 1,000,000授權股份； 444,158和 446,456分別截至2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和流通股票
B 級， 95,000授權股份； 44,036和 44,012分別截至2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和流通股票
— — 
額外的實收資本1,558,830 1,449,825 
留存收益381,977 665,514 
股東權益總額1,940,807 2,115,339 
負債總額和股東權益$3,999,638 $4,380,679 
隨附的簡明合併財務報表附註是這些報表不可分割的一部分。
3
目錄
THE TRADE DESK, INC
簡明合併運營報表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）
三個月已結束
3月31日
20232022
收入$382,803 $315,323 
運營費用：
平臺運營84,867 63,890 
銷售和營銷97,222 70,688 
技術和開發93,710 71,999 
一般和行政130,312 125,799 
運營費用總額406,111 332,376 
運營損失(23,308)(17,053)
其他費用（收入）：  
利息支出（收入），淨額(14,423)1,076 
外匯匯兑損失（收益），淨額723 (795)
其他支出（收入）總額，淨額(13,700)281 
所得税前虧損(9,608)(17,334)
從所得税中受益(18,934)(2,736)
淨收益（虧損）$9,326 $(14,598)
每股收益（虧損）：
基本$0.02 $(0.03)
稀釋$0.02 $(0.03)
加權平均已發行股數：  
基本489,712 484,190 
稀釋499,795 484,190 
隨附的簡明合併財務報表附註是這些報表不可分割的一部分。
4
目錄
THE TRADE DESK, INC
簡明的股東權益合併報表
（以千計）
（未經審計）
A 類和 B 類
普通股		額外
付費
資本 		已保留
收益 		總計
股東
公平
股份 金額
截至2021年12月31日的餘額483,441 $— $915,177 $612,129 $1,527,306 
行使普通股期權2,395 — 24,408 — 24,408 
發行限制性股票，扣除沒收和扣繳税款190 — (13,428)— (13,428)
基於股票的薪酬— — 125,415 — 125,415 
淨虧損— — — (14,598)(14,598)
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額486,026 $— $1,051,572 $597,531 $1,649,103 
     
截至2022年12月31日的餘額490,468 $— $1,449,825 $665,514 $2,115,339 
行使普通股期權2,451 — 10,365 — 10,365 
發行限制性股票，扣除沒收和扣繳税款414 — (15,595)— (15,595)
回購 A 類普通股(5,139)— — (292,863)(292,863)
基於股票的薪酬— — 114,235 — 114,235 
淨收入— — — 9,326 9,326 
截至2023年3月31日的餘額488,194 $— $1,558,830 $381,977 $1,940,807 
隨附的簡明合併財務報表附註是這些報表不可分割的一部分。
5
目錄
THE TRADE DESK, INC
簡明的合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
截至3月31日的三個月
20232022
經營活動：
淨收益（虧損）$9,326 $(14,598)
為將淨收益（虧損）與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：  
折舊和攤銷19,293 12,350 
基於股票的薪酬113,470 124,895 
非現金租賃費用11,917 10,515 
應收賬款信用損失備抵金316 725 
遞延所得税— (5,304)
其他(1,310)998 
運營資產和負債的變化：  
應收賬款258,165 259,483 
預付費用和其他流動和非流動資產(5,481)23,743 
應付賬款(200,701)(245,937)
應計費用和其他流動和非流動負債(4,309)(8,688)
經營租賃負債(13,113)(11,990)
經營活動提供的淨現金
187,573 146,192 
投資活動：  
購買投資(144,721)(121,221)
投資的到期日126,731 64,133 
購買財產和設備(9,156)(8,401)
資本化軟件開發成本(1,467)(1,614)
用於投資活動的淨現金
(28,613)(67,103)
融資活動：  
回購 A 類普通股(291,534)— 
行使股票期權的收益10,365 24,408 
與限制性股票獎勵淨結算相關的已繳税款(15,595)(13,428)
由（用於）融資活動提供的淨現金
(296,764)10,980 
現金和現金等價物的增加（減少）
(137,804)90,069 
現金和現金等價物——期初1,030,506 754,154 
現金和現金等價物——期末$892,702 $844,223 
補充現金流信息：  
為經營租賃負債支付的現金$15,342 $14,030 
為換取經營租賃負債而獲得的經營租賃資產$3,999 $4,732 
由應付賬款融資的資本化資產$5,214 $1,837 
租户改善費用由出租人支付$1,552 $— 
股票薪酬包含在資本化軟件開發成本中$765 $520 
隨附的簡明合併財務報表附註是這些報表不可分割的一部分。
6
目錄
THE TRADE DESK, INC
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
注 1-操作性質
The Trade Desk, Inc.（“公司”）是一家全球科技公司，為廣告買家提供支持。通過公司基於雲的自助服務平臺，廣告購買者可以在計算機、移動設備、電視和流媒體設備等多種設備上跨廣告格式和渠道創建、管理和優化更具表現力的數據驅動型數字廣告活動，包括視頻（包括聯網電視（“CTV”））、顯示屏、音頻、數字户外廣告、本地和社交廣告。公司與主要庫存、發佈商和數據合作伙伴的平臺集成為廣告買家提供了覆蓋範圍和決策能力，公司的企業應用程序編程接口（“API”）使客户能夠在平臺之上進行開發。
該公司是特拉華州的一家公司，成立於2009年11月，總部位於加利福尼亞州文圖拉，在北美、歐洲、亞洲和澳大利亞的多個城市設有辦事處。
附註2——重要會計政策的列報基礎和摘要
隨附的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）編制的，未經審計。根據公認會計原則編制的合併財務報表中通常包含的某些信息和披露已被壓縮或省略。截至2022年12月31日的簡明合併資產負債表來自經審計的財務報表，但不包括公認會計原則要求的所有披露。因此，這些簡明的合併財務報表應與公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀.
與截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的會計政策相比，公司的會計政策沒有重大變化，這些未經審計的中期簡明合併財務報表的編制基礎與公司截至2022年12月31日止年度經審計的年度合併財務報表的編制基礎一致，管理層認為包括經常性項目在內，包括公允報表所必需的所有調整，包括經常性項目濃縮合並財務報表。
截至2023年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的全年預期業績。
估算值的使用
根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響簡明合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計存在重大差異。
管理層定期評估其估算，主要與以下方面有關的估算：（1）收入確認標準，包括將收入報告確定為公司收入安排中的淨收入與總額；（2）信貸損失備抵金；（3）經營租賃資產和負債，包括公司的增量借款利率以及每項租賃的條款和條款；（4）不動產和設備的使用壽命以及資本化軟件開發成本；（5）所得税；（6）假設在期權定價模型中用於確定公平股票薪酬的價值以及 (7) 或有負債的確認和披露。這些估計基於歷史數據和經驗，以及管理層認為在這種情況下合理的各種其他因素，其結果構成了判斷資產和負債賬面價值的基礎，而這些因素從其他來源看不出來是顯而易見的。
截至2023年3月31日，地緣政治發展和宏觀經濟因素（例如利率上升、通貨膨脹、外匯匯率變化和供應鏈中斷）對公司業務的影響繼續演變。因此，公司的許多估計和假設，包括信貸損失備抵額，都考慮了市場中的宏觀經濟因素，這些因素需要提高判斷力並具有更高的波動性和波動性。隨着事件的不斷髮展和更多信息的出現，公司的估計在未來可能會發生重大變化。
7
目錄
附註 3—每股收益
該公司有 二A類和B類普通股歸屬於普通股股東的A類和B類普通股的基本和攤薄後每股收益（虧損）是相同的，因為它們有權獲得相同的清算和分紅權。
每股基本和攤薄後收益（虧損）的計算方法如下（以千計，每股金額除外）：
三個月已結束
3月31日
20232022*
分子：
淨收益（虧損）$9,326 $(14,598)
分母：
加權平均流通股——基本489,712 484,190 
稀釋性證券的影響10,083 — 
加權平均流通股——攤薄499,795 484,190 
每股基本收益（虧損）$0.02 $(0.03)
攤薄後的每股收益（虧損）$0.02 $(0.03)
股票獎勵計劃下的反攤薄股權獎勵不包括在攤薄後每股收益（虧損）的確定範圍內9,832 — 
_______________
* 截至2022年3月31日的三個月中，歸屬於公司的攤薄後每股虧損不包括所有潛在攤薄的證券，因為該期間出現淨虧損，納入這些證券本來是反稀釋的。計算攤薄後每股虧損時排除的潛在稀釋性證券是 25,609截至2022年3月31日的三個月，股票獎勵計劃下的千股股票。
附註4——現金、現金等價物和短期投資，淨額
現金、現金等價物和有價證券的短期投資如下（以千計）：
截至2023年3月31日
現金和
現金
等價物		短期
投資，淨額		總計
現金$259,646 $— $259,646 
第 1 級：   
貨幣市場基金598,788 — 598,788 
第 2 級：   
商業票據33,268 143,428 176,696 
公司債務證券— 155,317 155,317 
美國政府和機構證券1,000 138,985 139,985 
總計$892,702 $437,730 $1,330,432 
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目錄
截至2022年12月31日
現金和
現金
等價物		短期
投資，淨額		總計
現金$339,717 $— $339,717 
第 1 級：  
貨幣市場基金640,233 — 640,233 
第 2 級：  
商業票據50,556 126,507 177,063 
公司債務證券— 180,502 180,502 
美國政府和機構證券— 109,071 109,071 
總計$1,030,506 $416,080 $1,446,586 
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，按公允價值記錄的公司短期投資的未實現收益或虧損總額無關緊要。
公司短期投資的合同到期日如下（以千計）：
2023年3月31日
一年後到期$399,685 
一到兩年後到期38,045 
總計$437,730 
附註 5—租賃
簡明合併運營報表中記錄的租賃支出組成部分如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20232022
運營租賃成本$11,847 $12,484 
短期租賃成本472 472 
可變租賃成本3,103 1,943 
轉租收入(546)(626)
總租賃成本$14,876 $14,273 
附註6——債務
信貸額度
2021 年 6 月 15 日，公司與由北卡羅來納州摩根大通銀行牽頭的銀行集團簽訂了代理協議貸款和擔保協議 (“信貸工具”).信貸額度由 $ 組成450百萬美元循環貸款額度，一美元20swingline 借款的次級限額為 100 萬美元和一美元15發行信用證的百萬次級限額。在某些情況下，公司有權將信貸額度增加不超過美元300百萬。信貸額度由公司幾乎所有的資產抵押，包括抵押其部分應收賬款、存款賬户、知識產權、投資財產和設備。
2021 年 12 月 17 日，公司修訂了信貸額度，擴大了信用證和相關發票的開具流程，特別是針對非美元計價的信用證。2023年2月9日，公司進一步修改了其信貸額度（“經修訂的信貸額度”），從基於倫敦銀行間同業拆借利率的浮動利率過渡到基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的可變利率。
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目錄
經修訂的信貸額度下的貸款的利率等於基本利率或調整後的期限SOFR利率（定義為指定期限的SOFR）的年利率（定義為特定期限的SOFR）加上信用利差調整 10基點，視情況而定 0下限百分比），加上適用的保證金（“基準利率借款” 和 “定期SOFR借款”）。基本利率被定義為任何一天的年利率，等於 (1)《華爾街日報》最後一次在美國 “最優惠利率” 的利率，(2) 當天有效的紐約聯邦儲備銀行利率加上1％的一半，以及 (3) 該日一個月利率的調整後期SOFR利率加上其中最大值 1%。適用的利潤率介於 0.25% 至 1.25基準利率借款及基準利率借款的百分比 1.25% 和 2.25根據公司維持一定的槓桿比率計算的定期SOFR利率借款的百分比。根據適用的槓桿率，修訂後的信貸額度下未提取金額的費用範圍從 0.200% 至 0.350%。如有必要，公司還需要支付慣常的信用證費用。
截至2023年3月31日，該公司做到了 不在經修訂的信貸額度下有未償債務餘額。經修訂的信貸額度下的可用性為美元445截至2023年3月31日，百萬美元，扣除未償信用證5百萬。修訂後的信貸額度將於2026年6月15日到期，所有未付金額到期應付。
經修訂的信貸額度包含借款、違約事件和契約的慣例條件，包括限制公司出售資產、改變公司業務性質、參與合併或收購、承擔、承擔或允許存在額外債務和擔保、設立或允許存在留置權、支付股息、發行股票工具、進行分配或贖回或回購股本或進行其他投資的能力、與關聯公司進行交易的契約以下方面的付款次級債務。修訂後的信貸額度還要求公司遵守合併融資債務與合併息税折舊攤銷前利潤的最大比率為 3.50到 1.00。截至2023年3月31日，公司遵守了所有契約。
注 7—大寫
股票回購計劃
2023 年 2 月，公司董事會批准了一項股票回購計劃，並授權最多購買 $700其A類普通股的百萬股，沒有到期日期。股票回購計劃旨在幫助抵消員工股票發行帶來的未來股票稀釋的影響。根據該計劃進行的回購可以在公開市場、私下協商交易或其他方式進行，回購的金額和時間由公司根據市場狀況和企業需求自行決定。公開市場回購的結構符合適用的聯邦證券法，包括經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第10b-18條的定價和交易量要求。公司還可能不時制定第10b5-1條計劃，為根據該授權回購其股份提供便利。該計劃不要求公司收購任何特定數量的A類普通股，並且可以由公司董事會隨時酌情修改、暫停或終止。
在截至2023年3月31日的三個月中，公司回購並隨後退休 五百萬我們的A類普通股的股票，總回購金額為美元293百萬。截至2023年3月31日，美元407仍有百萬美元可供回購。股票回購計劃下的活動在簡明的合併財務報表中按交易日予以確認。
10
目錄
註釋8——股票薪酬
股票薪酬支出
簡明合併運營報表中記錄的股票薪酬支出如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20232022
平臺運營$3,946 $5,950 
銷售和營銷14,123 16,525 
技術和開發20,867 22,393 
一般和行政74,534 80,027 
總計$113,470 $124,895 
股票期權
以下總結了股票期權活動：
股份
在選項下
（以千計）
加權-
平均值
行使價格
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑現
15,418$19.82 
已授予6553.95 
已鍛鍊(2,451)4.21 
過期/已沒收(55)45.47 
截至2023年3月31日的未繳款項
12,977$22.84 
自 2023 年 3 月 31 日起可行使
10,422$15.54 
截至2023年3月31日，公司與股票期權（不包括首席執行官績效期權（定義見下文）相關的未確認的股票薪酬約為美元78百萬，預計將在加權平均期內得到確認 2.2年份。
首席執行官績效選項
2021年10月，根據公司2016年激勵獎勵計劃，公司向公司首席執行官頒發了基於市場的績效獎勵（“首席執行官績效選項”）。首席執行官績效期權的行使價為美元68.29每股。截至2022年12月31日，首席執行官績效期權有 19.2百萬個期權未決。 沒有在截至2023年3月31日的三個月中，期權被授予、行使、沒收或到期。截至2023年3月31日，首席執行官績效期權有 2.4百萬個可行使期權和 19.2百萬個期權未決。股票薪酬為美元60百萬和美元66在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，首席執行官績效期權的百萬美元分別記錄為一般和管理費用。截至2023年3月31日，公司與首席執行官績效期權相關的股票薪酬未得到確認339預計將在加權平均期內確認的百萬美元 2.2幾年，假設解鎖速度沒有加快。
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目錄
限制性股票
以下總結了限制性股票活動：
股份
（以千計）
加權-
平均值
授予日期
公允價值
截至 2022 年 12 月 31 日，尚未歸屬
8,747 $57.41 
已授予837 51.94 
既得(702)50.05 
被沒收(196)58.33 
截至 2023 年 3 月 31 日尚未歸屬
8,686 $57.46 
截至2023年3月31日，公司與限制性股票相關的股票薪酬未得到確認，約為美元455百萬，預計將在加權平均期內得到確認 2.9年份。
員工股票購買計劃（“ESPP”）
與ESPP相關的股票薪酬支出總額為美元3百萬和美元26截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。截至2023年3月31日，公司與ESPP獎勵相關的股票薪酬未得到確認，約為美元5百萬，預計將在加權平均期內得到確認 0.8年份。
附註 9—所得税
在確定截至2023年3月31日的三個月的所得税中期收益時，公司使用了適用於年初至今實際收入的年度估計有效税率，並加上了其發生的報告期內任何離散項目的税收影響。在確定截至2022年3月31日的三個月的所得税中期收益時，公司使用了會計準則編纂（“ASC”）740-270-30-18 “所得税——中期報告” 所允許的離散有效税率法。當由於無法可靠地估計年度有效税率而應用估計的年度有效税率不切實際時，將應用離散法。離散法將年初至今視為年度期間，並在此基礎上確定所得税支出或收益。
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，所得税的福利包括與股票獎勵相關的福利27百萬和美元26分別是百萬。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，該公司的有效税率與美國聯邦法定税率不同 21百分比主要是由於不可扣除的股票薪酬、州和外國税、與股票獎勵相關的税收優惠的影響以及研發税收抵免。
在截至2023年3月31日的三個月中，公司未確認的税收優惠沒有發生重大變化，公司預計到本財年末未確認的税收優惠不會有任何重大變化。
注 10—區段和地理信息
該公司有 一主要業務活動並運營於 一可報告和運營細分市場。
公司報告的收入已扣除向供應商支付的廣告庫存、第三方數據和其他附加功能（統稱為 “供應商功能”）的費用。公司通常根據客户通過其平臺購買的供應商功能總額以及扣除補貼後的平臺費用（“賬單總額”）向客户計費。公司應收賬款按其負責收取的金額的賬單總額入賬，應付賬款按應付給供應商的淨額入賬。因此，相對於按淨額計算的收入，應收賬款和應付賬款似乎都很大。
12
目錄
根據客户或客户關聯公司的地址，總賬單佔賬單總額的百分比如下：
三個月已結束
3月31日
20232022
美國88 %88 %
國際12 %12 %
總計100 %100 %
附註11——承諾和意外開支
擔保和賠償
在正常業務過程中，公司可以就某些事項向客户、供應商、出租人、商業夥伴和其他各方提供不同範圍和條款的賠償，包括但不限於因違反此類協議、公司提供的服務或第三方提出的知識產權侵權索賠而產生的損失。此外，公司已與董事以及某些高級管理人員和僱員簽訂了賠償協議，除其他外，該協議將要求公司向他們賠償因其作為董事、高級管理人員或僱員的身份或服務而可能產生的某些責任。沒有要求公司根據此類協議提供賠償，因此，公司沒有意識到這可能會對公司的資產負債表、運營表或現金流量表產生重大影響的説法。因此， 不任何債務的金額均已記錄在2023年3月31日和2022年3月31日。
訴訟
公司不時受到在正常業務過程中出現的各種法律訴訟、訴訟和索賠，無論是主張的還是未主張的。儘管無法確定地預測各種法律訴訟、訴訟和索賠的結果，但管理層認為這些訴訟或其他索賠不會對公司的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源轉移和其他因素，訴訟都可能對公司產生不利影響。
2022 年 5 月 27 日，公司的一位股東提起了衍生訴訟，標題是 Huizenga 訴 Green 等人，編號2022-0461，代表公司在特拉華州大法官法院對公司董事會的某些成員提出索賠。2022 年 6 月 27 日，第二起衍生訴訟的標題是 菲佛訴格林等人，第2022-0560號是向特拉華州大法官法院提起的，指控的索賠基本相似。該公司預計，這些訴訟最終將得到合併。該 二投訴普遍指控被告在談判和批准首席執行官績效期權方面違反了對公司及其股東的信託義務。原告尋求法院下令撤銷首席執行官績效期權和金錢賠償。2022 年 11 月 10 日，原告提出合併申訴，2023 年 1 月 12 日，被告提出動議，駁回合併申訴。2023 年 3 月 24 日，原告對被告的駁回動議提出異議。 被告支持其駁回動議的答覆將於2023年5月19日到期，口頭辯論定於2023年10月9日進行。

訴訟本質上是不確定的，無法保證駁回或辯護各種訴訟的動議是否有可能獲得成功。
僱傭合同
公司已與某些員工和高級管理人員簽訂了帶有遣散費條款的協議，所有這些員工和高級職員都是按隨意僱用的，但如果出現某些非自願解僱，則必須履行某些遣散義務。如果控制權發生定義變更和非自願終止，公司可能需要加快某些股票期權的歸屬。
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目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
本10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常與未來事件或我們未來的財務或經營業績有關，可能包括與我們的業務戰略（包括業務和運營所在市場的預期趨勢和發展以及管理計劃）、財務業績、COVID-19 疫情和其他宏觀經濟因素對我們的業務、運營以及我們、我們的客户和合作夥伴運營所在的市場和社區的影響、運營業績、收入、運營支出等有關的陳述，股票回購和資本支出, 銷售和營銷計劃以及競爭.在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含諸如 “可能”、“可能”、“將”、“應該”、“期望”、“計劃”、“預期”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“構想”、“相信”、“估計”、“預測”、“建議”、“潛在” 或 “繼續” 等詞語或這些詞的否定詞語或與我們的期望、戰略、計劃或意圖有關的其他類似術語或表達。這些陳述不能保證未來的業績；它們反映了我們目前對未來事件的看法，基於假設，受已知和未知的風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所預測或暗示的預期或結果存在重大差異。
我們在本10-Q表季度報告的第二部分 “風險因素” 標題下以及我們不時向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他文件中更詳細地討論了其中許多風險。此外，這些前瞻性陳述僅代表我們截至本10-Q表季度報告發布之日的估計和假設，這些估計和假設本質上會發生變化，涉及風險和不確定性。除非聯邦證券法有要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，也沒有義務更新實際業績可能與預期存在重大差異的原因，以反映陳述發表後發生的情況或事件。鑑於這些不確定性，投資者不應過分依賴這些前瞻性陳述。
投資者應完全閲讀本10-Q表季度報告以及我們在本報告中引用並向美國證券交易委員會提交的文件，包括我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告，並理解我們的實際未來業績可能與我們的預期存在重大差異。我們用這些警示性陳述來限定我們所有的前瞻性陳述。
提及 “票據” 是指我們未經審計的簡明合併財務報表中包含的附註，該報表出現在本10-Q表季度報告的其他地方。
概述
我們提供基於雲的自助式廣告購買平臺，使我們的客户能夠規劃、管理、優化和衡量更具表現力的數據驅動的數字廣告活動。我們的平臺允許客户在計算機、移動設備、電視和流媒體設備等多種設備上跨廣告格式和渠道開展整合營銷活動，包括視頻（包括CTV）、展示廣告、音頻、户外數字廣告、原生廣告和社交廣告。我們的平臺與主要庫存、發佈商和數據合作伙伴的集成為廣告買家提供了覆蓋範圍和決策能力，而我們的企業應用程序編程接口使我們的客户能夠自定義和擴展平臺功能。
我們的客户是廣告代理商、品牌和其他廣告商服務提供商，我們與他們簽訂了持續的主服務協議（“MSA”）。我們根據客户廣告總支出的百分比向客户收取平臺費，從而創造收入。我們還通過提供數據和其他增值服務和平臺功能來創收。
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目錄
執行摘要
亮點

截至3月31日的三個月
美元改變
20232022$%
（以千計）
收入$382,803 $315,323 $67,480 21 %
淨收益（虧損）$9,326 $(14,598)$23,924 NM
__________________
NM：沒意義。
趨勢、機遇和挑戰
媒體數字化的日益增長和受眾的分散增加了廣告的複雜性，從而增加了我們在平臺上提供的廣告購買自動化的需求。為了實現增長，我們需要繼續發展我們平臺的編程能力和廣告庫存。我們認為，關鍵機遇包括我們持續的全球擴張、視頻（包括CTV）、音頻和原生廣告庫存的持續發展，以及我們平臺提供的數據使用、測量和定位能力的持續發展。
我們認為，程序化廣告市場的增長對於我們發展業務的能力很重要。廣告商採用程序化廣告使我們能夠獲得新客户並增加現有客户的收入。儘管我們的客户包括一些世界上最大的廣告公司，但我們相信我們還有很大的空間可以在這些客户中進一步擴張，並通過我們的平臺獲得更多的廣告支出。我們還認為，上述行業趨勢將導致廣告商通過我們這樣的平臺採用程序化廣告。
同樣，廣告所有者和內容提供商採用程序化廣告使我們能夠擴大向客户展示的廣告庫存的數量和類型。例如，我們通過與供應方合作伙伴的整合，擴大了我們的 CTV、原生廣告和音頻廣告產品。
我們為長期增長進行投資。我們預計，在可預見的將來，我們的運營支出將繼續大幅增加，因為我們投資於平臺運營和技術開發以增強我們的產品功能，包括以程序化方式購買CTV廣告庫存，並投資銷售和營銷以獲取新客户並加強與現有客户的關係。此外，我們預計將繼續投資我們的基礎設施，包括我們的信息技術、財務和行政系統及控制，以支持我們不斷增長的業務。
我們認為，美國以外的市場，尤其是英國、德國、法國、中國、日本和印度等歐洲和亞洲市場，提供了增長機會。但是，此類市場也可能構成與遵守當地法律和法規、限制外國所有權或投資、與貿易關係有關的不確定性以及各種額外風險等方面的挑戰。我們打算在銷售、營銷和產品開發方面進行更多投資，以在國際市場上擴張，我們正在對平臺進行大量投資並發展我們的團隊。
我們認為，這些投資將有助於我們的長期增長，儘管它們可能會在短期內對盈利能力產生負面影響。
我們的商業模式使我們得以顯著增長，我們相信我們的運營槓桿使我們能夠以盈利的方式支持未來的增長。
COVID-19 和其他宏觀經濟因素
COVID-19 的全球傳播，包括變體和次變體的出現，以及利率上升、通貨膨脹、外匯匯率的變化和地緣政治的發展，已經導致並可能發生
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目錄
繼續導致全球經濟活動放緩，這可能會減少對各種商品和服務的需求，包括我們的客户提供的商品和服務，同時在經濟活動恢復正常之前的未知時間內中斷供應渠道、銷售渠道以及廣告和營銷活動。由於當前經濟活動的不確定性，我們無法預測對我們的收入和經營業績的影響的規模和持續時間。這些宏觀經濟因素對我們運營和財務業績的影響程度將取決於多種因素，包括持續時間和分佈 COVID-19 及其變體以及地緣政治和全球經濟混亂的持續時間和程度及其對我們的客户、合作伙伴、行業和員工的各自影響，所有這些目前尚不確定，無法準確預測。見”第 1A 項。風險因素” 在第二部分中。其他信息，用於進一步討論宏觀經濟因素對我們業務的不利影響。
在 2022 年下半年，我們的許多員工採用了混合工作時間表，包括面對面工作和在家工作。此外，我們根據適用的區域指導方針恢復了旅行和麪對面活動，導致在恢復此類旅行和麪對面活動之前，2023 年第一季度的運營支出與 2022 年第一季度相比有所增加。隨着我們繼續增加全球辦公活動，進一步增加差旅，參加和舉辦更多的面對面會議和活動，以及增加增加辦公空間的資本支出，我們的成本和支出可能會增加。我們將繼續監測 COVID-19 疫情的影響，並採取適當的措施來限制對我們業務的影響。
截至2023年3月31日的三個月的經營業績與截至2022年3月31日的三個月相比
下表列出了我們在報告所述期間的簡明合併經營業績。
截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）（佔收入的百分比）（以千計）（佔收入的百分比）
收入$382,803 100 %$315,323 100 %
運營費用：
平臺運營84,867 22 %63,890 20 %
銷售和營銷97,222 25 %70,688 22 %
技術和開發93,710 24 %71,999 23 %
一般和行政130,312 34 %125,799 40 %
運營費用總額406,111 106 %332,376 105 %
運營損失(23,308)(6)%(17,053)(5)%
其他支出（收入）總額，淨額(13,700)(4)%281 — %
所得税前虧損(9,608)(3)%(17,334)(5)%
從所得税中受益(18,934)(5)%(2,736)(1)%
淨收益（虧損）$9,326 2 %$(14,598)(5)%
_______________
注：由於四捨五入，百分比之和可能不一致。
收入
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，收入增加了6700萬美元，增長了21％。增長的主要原因是今年我們平臺的總支出增加，這主要是由更多的廣告商和現有客户執行的更多活動所推動的。
平臺運營
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，平臺運營支出增加了2100萬美元，增長了33％。增長的主要原因是託管成本增加了1,300萬美元，人事費用增加了800萬美元，但股票薪酬減少了200萬美元，部分抵消了這一增長。託管成本的增加主要歸因於與客户越來越多地使用我們的平臺相關的支持，以及投資新的數據中心來支持我們的平臺。人事費的增加是由於員工人數的增加
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以及重返辦公室、差旅和員工敬業度成本，包括去年第一季度未舉辦的面對面活動。股票薪酬的減少主要是由於股價波動對員工股票購買計劃（“ESPP”）支出的影響，但隨着員工人數的增長，新的股權補助部分抵消了這一下降。
我們預計，隨着我們通過平臺獲得的媒體曝光量繼續增加，並僱用更多人員來支持我們的增長，未來一段時間內，平臺運營費用以絕對美元計算將增加。
銷售和營銷
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，銷售和營銷費用增加了2700萬美元，增長了38％。增長的主要原因是人事成本增加了2500萬美元，但部分被股票薪酬減少了200萬美元、廣告和營銷成本增加了200萬美元以及分配的設施成本增加了200萬美元所抵消。人事成本增加的主要原因是增加了員工人數，以支持我們的銷售工作並繼續發展和維持與客户的關係；激勵性薪酬的增加；以及返職、差旅和員工參與成本，包括去年第一季度未舉行的面對面活動。廣告和營銷成本的增加主要是由於營銷活動、活動、贊助和客户參與度的增加。分配設施成本的增加主要是由為支持我們未來增長而簽訂的額外辦公空間的新租約以及重返辦公室的支持費用所推動的。股票薪酬的減少主要是由於股價波動對ESP支出的影響，但隨着員工人數的增長，新的股權補助部分抵消了這一下降。
我們預計，未來一段時期，按絕對美元計算，銷售和營銷費用將增加，因為我們將重點放在增加現有和新客户對我們平臺的採用率以及擴大我們的國際業務上。
技術與開發
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，技術和開發支出增加了2200萬美元，增長了30％。增長的主要原因是人事成本增加了2100萬美元，但部分被股票薪酬減少200萬美元和分配的設施成本增加200萬美元所抵消。人事成本的增加主要歸因於為維護和支持我們平臺的進一步發展而增加的員工人數，以及返回辦公室、差旅和員工參與度的成本，包括去年第一季度未舉行的面對面活動。分配設施成本的增加主要是由為支持我們未來增長而簽訂的額外辦公空間的新租約以及重返辦公室的支持費用所推動的。股票薪酬的減少主要是由於股價波動對ESP支出的影響，但隨着員工人數的增長，新的股權補助部分抵消了這一下降。
我們預計，隨着我們繼續投資於平臺的開發，以支持其他特性和功能，增加廣告和數據庫存供應商的數量，並支持客户在我們平臺上增加廣告支出，我們預計技術和開發支出將以絕對美元計算。我們還打算投資技術，以進一步實現業務流程的自動化。
一般和行政
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，一般和管理費用增加了500萬美元，增長了4％，這主要是由於人事成本增加了1300萬美元，被管理成本減少500萬美元和股票薪酬減少500萬美元部分抵消。人事成本的增加主要歸因於為支持我們的增長而增加的員工人數以及重返辦公室、差旅和員工參與度的成本，包括去年第一季度未舉辦的面對面活動。管理成本的下降主要是由地方營業税的抵免所推動的。股票薪酬的下降主要是由分級歸因法推動的與首席執行官績效期權相關的支出減少了600萬美元，以及股價波動的影響導致的ESP支出減少了400萬美元，但隨着員工人數的增長，與新股權補助相關的支出增加了500萬美元，部分抵消了與新股權補助相關的支出增加了500萬美元。
不包括首席執行官績效選項的影響，我們預計一般和管理費用將增加，這主要是由於持續投資企業基礎設施以支持增長。
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其他費用（收入）總額，淨額
截至2023年3月31日的三個月，其他收入總額淨增加了1,400萬美元，與截至2022年3月31日的三個月的其他支出淨額相比。增長的主要原因是利率上升推動了我們的短期投資的利息收入增加。
從所得税中受益
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，美國聯邦法定税率分別為21％。
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，所得税的收益增加了1,600萬美元。增長的主要原因是不可扣除的股票薪酬以及與員工股票獎勵相關的税收優惠增加，影響較小。
流動性和資本資源
截至2023年3月31日，我們的營運資金為16.46億美元，其中包括8.93億美元的現金及現金等價物，其中1.16億美元由我們的國際子公司持有，以及4.38億美元的有價證券短期投資。此外，我們的信貸額度下還有4.45億美元的可用資金（參見 “信貸額度”） 以下部分）。在截至2023年3月31日的三個月中，我們通過運營活動創造了1.88億美元的現金流。
我們認為，我們現有的現金和現金等價物、運營產生的現金流以及信貸額度下的未提取可用餘額將足以滿足我們至少未來12個月的營運資金需求。我們認為，我們現有的現金和現金等價物、短期投資和運營現金流將足以為我們的股票回購計劃提供資金。此外，我們在美國證券交易委員會存檔的S-3表格上有一份上架註冊聲明（“上架註冊”），允許我們不時發行股票證券和股票掛鈎證券，但須遵守某些限制。上架註冊旨在為我們提供更大的靈活性，使我們可以根據市場條件和我們的資本需求為一般公司目的進入資本市場。我們未來的資本要求和可用資金的充足性將取決於許多因素，包括中列出的因素 “第 1A 項。風險因素”在這份10-Q表季度報告中。
將來，我們可能會嘗試通過出售股權證券或通過股票掛鈎或債務融資安排來籌集額外資金。如果我們通過發行股票或股票掛鈎證券籌集額外資金，現有股東的所有權將被稀釋。如果我們通過承擔額外債務來籌集額外融資，我們可能會面臨更多的固定還款義務，還可能受到額外的限制性契約的約束，例如對我們承擔額外債務的能力的限制，以及其他可能對我們開展業務的能力產生不利影響的運營限制。我們未來承擔的任何債務都可能導致不利於股票投資者的條款。
無法保證我們能夠籌集更多資金。無法籌集資金將對我們實現業務目標的能力產生不利影響。此外，如果我們在未來12個月的經營業績低於預期，我們的流動性和業務運營能力可能會受到不利影響。我們正在密切關注當前的宏觀經濟因素可能對我們的營運資金需求產生的影響。
信貸額度
2021 年 6 月 15 日，我們和一個由北卡羅來納州摩根大通銀行牽頭的銀行集團簽訂了代理協議貸款和擔保協議 (“信貸工具”). C信貸工具 包括4.5億美元的循環貸款額度，以及2,000萬美元的搖擺式借款次級限額和1,500萬美元的信用證發放次級限額。在某些情況下，我們有權將信貸額度增加不超過3億美元。

2021 年 12 月 17 日，我們修訂了信貸額度，擴大了信用證和相關發票的開具流程，特別是針對非美元計價的信用證。2023 年 2 月 9 日，我們進一步修訂了信貸額度（“修訂後的信貸額度”），從基於倫敦銀行同業拆借利率的可變利率過渡到基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的可變利率。
截至2023年3月31日，我們在修正後的信貸額度下沒有未償債務餘額。截至2023年3月31日，經修訂的信貸額度下的可用性為4.45億美元，扣除未付信函
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500萬美元的信貸。修訂後的信貸額度將於2026年6月15日到期，所有未付金額到期應付。截至2023年3月31日，我們遵守了所有契約。
有關經修訂的 C 的更多信息信貸工具，請參閲 附註6——債務.
股票回購計劃
2023 年 2 月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權購買不超過 7 億美元的 A 類普通股，該普通股沒有到期日期。股票回購計劃旨在幫助抵消員工股票發行帶來的未來股票稀釋的影響。根據該計劃進行的回購可以在公開市場、私下協商交易或其他方式進行，回購的金額和時間由我們根據市場狀況和企業需求自行決定。公開市場回購的結構符合適用的聯邦證券法，包括《交易法》第10b-18條的定價和交易量要求。我們還可能不時制定第10b5-1條計劃，為根據該授權回購股票提供便利。該計劃不要求我們收購任何特定數量的A類普通股，董事會可以隨時酌情修改、暫停或終止。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們回購並隨後退回了500萬股A類普通股，回購總額為2.93億美元。截至2023年3月31日，仍有4.07億美元可用並已獲準回購。
現金流
下表彙總了我們在所述期間的現金流量：
截至3月31日的三個月
20232022
（以千計）
經營活動提供的淨現金$187,573 $146,192 
用於投資活動的淨現金$(28,613)$(67,103)
由（用於）融資活動提供的淨現金$(296,764)$10,980 
經營活動
我們來自運營活動的現金流主要受到業務增長、客户收款的增加或減少以及向供應商支付的廣告庫存和數據相關款項的影響。我們通常在向客户收款之前向供應商付款。我們的收款和付款週期可能因時期而異。此外，我們預計，季節性因素將在年內連續每個季度影響經營活動的現金流。
在截至2023年3月31日的三個月中，經營活動提供的1.88億美元現金主要來自經非現金項目調整後的淨收益為1.53億美元，以及我們的運營資產和負債淨增加3,500萬美元。我們的運營資產和負債淨增加主要是由於應收賬款減少了2.58億美元，但部分被應付賬款減少2.01億美元和經營租賃負債減少1300萬美元所抵消。應收賬款的減少是由於季節性和客户收到現金的時間所致。應付賬款減少是由於季節性以及向供應商支付廣告庫存、數據和附加功能成本的時間安排所致。經營租賃負債的減少主要是由於租金支付。
在截至2022年3月31日的三個月中，經營活動提供的1.46億美元現金主要來自經非現金項目調整後的淨收益為1.29億美元，運營資產和負債淨增加1700萬美元。淨增加的主要原因是應收賬款減少了2.59億美元，預付費用和其他資產減少了2400萬美元，但部分被應付賬款減少2.46億美元和經營租賃負債減少1,200萬美元所抵消。應收賬款的減少是由於季節性和客户收到現金的時間所致。預付費用和其他資產的減少主要是由於收到了所得税退款。應付賬款減少是由於季節性因素和向供應商付款的時間安排所致
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廣告庫存、數據和附加功能的成本。經營租賃負債的減少主要是由於租金支付。
投資活動
我們的主要投資活動包括投資短期有價證券、購買不動產和設備以擴建我們的新設施，以支持我們因增長而不斷擴大的員工人數，以及用於開發軟件以支持增強我們的技術平臺的資本支出。隨着業務的增長，我們預計我們的資本支出和投資活動將繼續增加。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們在投資活動中使用了2900萬美元的現金，其中包括1,800萬美元的短期投資淨收購，900萬美元用於購買不動產和設備，以及近200萬美元的資本化軟件投資。
在截至2022年3月31日的三個月中，我們在投資活動中使用了6700萬美元的現金，其中包括5700萬美元的短期投資淨收購，800萬美元用於購買不動產和設備，以及200萬美元的資本化軟件投資。
融資活動
在截至2023年3月31日的三個月中，我們將2.97億美元的現金用於融資活動，包括為回購A類普通股支付的2.92億美元現金和為限制性股票獎勵和解支付的1,600萬美元税款，部分被股票期權行使的1000萬美元收益所抵消。
在截至2022年3月31日的三個月中，融資活動提供的1,100萬美元現金主要來自股票期權行使的2400萬美元收益，部分被為限制性股票獎勵和解繳納的1,300萬美元税款所抵消。
資產負債表外安排
我們與其他實體或金融合作夥伴沒有任何關係，例如為促進資產負債表外安排或其他合同狹窄或有限目的而設立的通常被稱為結構性融資的實體或特殊目的實體。截至2023年3月31日，除了下述賠償協議外，我們沒有任何其他資產負債表外安排。
合同義務
我們的主要承諾包括我們各種辦公設施的不可取消的運營租約以及其他合同承諾，包括對我們的託管服務提供商、營銷合同和軟件即服務提供商的義務。在某些情況下，租賃協議的條款規定分期支付租金。
下表彙總了我們截至2023年3月31日不可取消的合同義務（以千計）：
按期到期的付款
2023 年的剩餘時間2024 年及以後總計
經營租賃承諾$46,499 $237,074 $283,573 
其他合同承諾98,008 384,354 482,362 
總計$144,507 $621,428 $765,935 
在正常業務過程中，我們簽訂協議，在協議中，我們可能同意就某些事項對客户、供應商、供應商、供應商、出租人、商業夥伴、貸款人、股東和其他各方進行賠償，包括因知識產權侵權索賠造成的損失、財產或人身損失、商業損失或其他責任。通常，這些賠償和辯護義務與我們自己的業務運營、義務和作為或不作為有關。但是，在某些情況下，我們同意賠償和保護合同對手，使其免受因其自身的業務運營、義務和作為或不作為或第三方的業務運營、義務和作為或不作為而造成的損失。這些賠償條款通常仍然有效
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它們所包含的協議的終止或到期。此外，我們已經與我們的董事、執行官和其他高級管理人員簽訂了賠償協議，要求我們賠償他們因其作為董事、高級管理人員或僱員的身份或服務而可能產生的責任。在正常業務過程中，有人要求我們根據此類協議提供賠償，但我們不知道有任何索賠可能對我們的資產負債表、運營表或現金流量表產生重大影響。因此，截至2023年3月31日，尚未記錄任何債務金額。
關鍵會計政策與估計
我們的簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的。這些簡明合併財務報表的編制要求我們做出影響報告的資產、負債、收入、支出和相關披露金額的估計和假設。我們會持續評估我們的估計和假設。我們的估計基於歷史經驗和其他各種假設，我們認為這些假設在當時情況下是合理的。我們的實際結果可能與這些估計有所不同。
我們認為，與收入確認標準評估相關的假設和估計，包括將收入確認確定為收入安排中的淨收入與總額、股票薪酬支出和所得税，對我們簡明的合併財務報表的潛在影響最大。因此，我們認為這些是我們的關鍵會計政策和估計。
最近發佈的會計公告
沒有。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
我們在美國境內和國際上都有業務，在正常業務過程中我們面臨市場風險。這些風險主要包括利率和外幣兑換風險。
利率風險
根據修訂後的信貸額度，我們面臨利率變化帶來的市場風險，該額度按浮動利率累積利息。截至2023年3月31日，我們的修正後的信貸額度沒有欠款。我們沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的利率風險敞口。根據截至2023年3月31日的短期投資金額，假設利率上升或下降一個百分點將導致每年投資收入相應增加或減少約400萬美元。
外幣兑換風險
我們有與以美元以外的貨幣（主要是歐元、澳元、英鎊、加元、日元、印尼盧比和新加坡元）計價的交易相關的外匯兑換風險。匯率的波動取決於許多我們無法可靠準確預測的因素。截至2023年3月31日，外幣計價賬户的外匯匯率立即發生10％的不利變動將導致約3200萬美元的外匯損失。如果我們的非美國以美元計價的銷售和支出增加，我們的經營業績可能受到匯率波動的影響更大。
我們簽訂遠期合約或其他衍生品交易，試圖對衝我們的外匯風險。無法保證此類交易能夠有效對衝我們的部分或全部外匯敞口，在某些情況下可能會給我們帶來損失。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
截至2023年3月31日，我們的管理層在首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“首席財務官”）的參與下，評估了《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條中定義的披露控制和程序的有效性。我們的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中需要披露的信息會被收集並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出決定
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關於必需的披露，並在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內進行記錄、處理、彙總和報告。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2023年3月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年3月31日的季度中，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的重大變化。
對控制有效性的固有限制
管理層認識到，控制系統，無論構思和運作多麼良好，都只能為控制系統目標的實現提供合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映出存在資源限制的事實，並且必須將控制的好處與其成本相比加以考慮。由於所有控制系統固有的侷限性，對控制措施的評估無法絕對保證發現所有控制問題和欺詐或錯誤事件（如果有的話）。這些固有的侷限性包括這樣一個現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，而崩潰可能由於簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩人或多人串通或管理層推翻控制措施可以規避管制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標；隨着時間的推移，控制可能會由於條件變化而變得不足，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統存在固有的侷限性，因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。
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第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
在正常業務過程中，我們會不時受到各種法律訴訟、訴訟和索賠，無論是主張的還是未主張的。儘管無法確定地預測各種法律訴訟、訴訟和索賠的結果，但管理層認為這些訴訟或其他索賠不會對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源轉移和其他因素，訴訟都可能對我們產生不利影響。

2022 年 5 月 27 日，一位股東提起了標題為的衍生訴訟 Huizenga 訴 Green 等人，編號2022-0461，代表我們向特拉華州財政法院的某些董事會成員提出索賠。2022 年 6 月 27 日，第二起衍生訴訟的標題是 菲佛訴格林等人，編號為2022-0560，已向特拉華州大法官法院提出，指控的索賠基本相似。這些訴訟於2022年8月18日合併，首席原告於2022年10月7日被任命。這兩項投訴普遍指控被告在談判和批准首席執行官績效期權時違反了對我們和股東的信託義務。原告尋求法院下令撤銷首席執行官績效期權和金錢賠償。2022 年 11 月 10 日，原告提出合併申訴，2023 年 1 月 12 日，被告提出動議，駁回合併申訴。2023 年 3 月 24 日，原告對被告的駁回動議提出異議。 被告支持其駁回動議的答覆將於2023年5月19日到期，口頭辯論定於2023年10月9日進行。

訴訟本質上是不確定的，無法保證駁回或辯護各種訴訟的動議是否有可能獲得成功。

第 1A 項。風險因素
投資我們的A類普通股涉及高度的風險。在做出與我們的A類普通股相關的投資決策之前，您應仔細考慮下述風險和不確定性，以及本10-Q表季度報告中包含的所有其他信息，包括簡明的合併財務報表和相關附註以及管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析。如果出現以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們的A類普通股的市場價格可能會下跌，您可能會損失部分或全部投資。
與我們的業務和行業相關的風險
如果我們未能通過我們的平臺維持和擴大客户羣和支出，我們的收入和業務可能會受到負面影響。
為了維持或增加我們的收入，我們必須定期增加新客户，鼓勵現有客户維持或增加通過我們平臺購買的廣告庫存量，並採用我們提供的新特性和功能。如果競爭對手推出與我們的產品競爭或被認為與我們的產品競爭的更低成本或差異化產品，我們向新客户或現有客户銷售服務的能力可能會受到損害。我們花了大量精力來建立與廣告代理商的關係，這導致分配給我們平臺的預算和在我們平臺上購買的廣告數量都有所增加。但是，我們可能會達到飽和點，無法繼續增加來自此類機構的收入，因為廣告商可能會對將數字媒體的廣告預算分配給特定提供商或其他方面施加內部限制。雖然我們通常與客户簽訂主服務協議（“MSA”），但此類協議允許我們的客户選擇通過我們的平臺花費的金額，並在有限的通知下終止我們的服務。我們有時會通過聯合商業計劃和其他旨在增加現有客户支出的激勵計劃來補充我們的管理協議； 但是，這種增加的支出可能無法達到我們預期的數額，或者根本無法兑現。我們通常與客户沒有獨家關係，將他們的媒體支出轉移給競爭對手的成本和困難都很有限。因此，我們對未來廣告收入來源的可見度有限。我們無法向您保證，我們的客户將繼續以我們預期或完全達到我們預期的程度使用我們的平臺，也無法向您保證，我們將能夠及時或有效地用產生可比收入的新客户取代即將離職的客户。如果代表我們業務很大一部分的主要客户決定大幅減少對我們平臺的使用或停止使用我們的平臺
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總的來説，我們的收入或收入增長率可能會大大降低，我們的業務可能會受到負面影響。
失去廣告公司作為客户可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
我們的客户羣主要由廣告代理商組成。我們與廣告代理商沒有獨家關係，我們依靠代理商與我們合作來建立和維護廣告商關係並執行廣告活動。
失去代理機構作為客户可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。如果我們未能與廣告代理商保持令人滿意的關係，我們就有可能失去該機構所代表的當前和未來的廣告商的業務。
廣告商可能會更換廣告代理商。如果廣告商從使用我們平臺的代理機構切換到不使用我們平臺的代理商，我們將損失該廣告商的收入。此外，一些廣告公司與廣告庫存供應商有自己的關係，可以直接將廣告商與此類供應商聯繫起來。我們的業務可能會受到影響，因為廣告代理商和庫存供應商直接從彼此處或通過我們以外的中介機構購買和出售廣告庫存。
截至2022年12月31日，我們有超過1,000名客户，主要由廣告公司組成。這些機構中有許多歸控股公司所有，這些公司的決策是分散的，因此購買決策是在機構、地方分支機構或部門層面上做出的，與廣告商的關係也位於代理機構、地方分支機構或部門層面。如果我們所有的個人客户合同關係都集中在控股公司層面，那麼陽獅集團將佔我們 2022 年賬單總額的 10% 以上。
在大多數情況下，我們會與各個機構簽訂單獨的合同和計費關係，並將他們視為獨立的客户。但是，這些機構的一些控股公司將來可能會選擇對個別機構施加控制。如果是這樣，與此類控股公司的關係以及隨之失去與其代理機構、當地分支機構或部門作為客户的關係都可能嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
如果我們未能在我們的產品和平臺上進行創新或做出正確的投資決策，我們可能無法吸引和留住廣告商和廣告代理商，我們的收入和經營業績可能會下降。
我們的行業受到管理我們活動的技術和法律的快速而頻繁的變化、不斷變化的客户需求以及競爭對手頻繁推出新的和增強型產品的影響。我們必須不斷做出有關產品和技術的投資決策，以滿足客户需求以及不斷變化的行業和法律標準。我們可能會就這些投資做出錯誤的決定。如果新的或現有的競爭對手提供更具吸引力的產品，我們可能會失去客户，或者客户可能會減少對我們平臺的使用。新的客户需求、卓越的競爭產品或新的行業標準可能要求我們對平臺或業務模式進行意想不到且代價高昂的改變。此外，在我們開發和推出新產品和服務時，包括那些整合或利用人工智能和機器學習以及對個人信息（包括可識別信息）進行新的處理的產品和服務，它們可能會帶來新的或加劇現有的技術、安全、法律和其他挑戰，可能會造成意想不到的後果，可能無法正常運行或可能被我們的客户濫用。如果我們無法適應快速變化的行業或不斷變化的客户需求，或者我們提供的新產品和服務加劇了技術、安全、法律或其他挑戰，那麼對我們平臺或相關產品的聲譽和需求可能會下降，我們的業務、財務狀況和運營可能會受到不利影響。
廣告活動的程序化購買市場相對較新且不斷髮展。如果這個市場發展速度比我們預期的要慢或不同，我們的業務、增長前景和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的絕大部分收入來自通過我們的平臺以編程方式購買廣告庫存的客户。我們預計，在可預見的將來，程序化廣告購買支出將繼續成為我們的主要收入來源，我們的收入增長將在很大程度上取決於通過我們的平臺增加支出。程序化廣告購買市場是一個新興市場，我們當前和潛在的客户可能不會像我們預期的那樣迅速從其他購買方式轉向程序化廣告購買，這將降低我們的增長潛力。如果程序化廣告購買市場惡化或發展速度比我們預期的要慢，則可能會減少對我們平臺的需求，我們的業務、增長前景和財務狀況將受到不利影響。
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此外，我們的收入增長速度不一定與平臺支出的增長速度相同。隨着廣告程序化購買市場的成熟，支出增長可能會超過我們收入的增長，這要歸因於多種因素，包括定價競爭、數量折扣以及產品、媒體、客户和渠道組合的變化。收入佔支出的百分比的重大變化可能反映出我們業務和增長前景的不利變化。此外，任何此類波動，即使反映了我們的戰略決策，也可能導致我們的業績低於證券分析師和投資者的預期，並對普通股的價格產生不利影響。
健康流行病的影響，例如持續的全球 COVID-19 疫情，已經並且將來可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響.
我們的業務和運營已經受到並且將來可能受到健康流行病的不利影響，例如全球 COVID-19 疫情。COVID-19 疫情和控制其傳播的努力限制了全球人員、商品和服務的流動，包括在我們和我們的客户和合作夥伴開展業務的地區，並對經濟活動和金融市場產生了重大影響。許多營銷人員減少或暫停了廣告支出，以應對經濟不確定性、商業活動下降和其他與COVID-19相關的影響，這些影響產生了負面影響，而對於 COVID-19 疫情或其他未來的健康流行病，可能會繼續對我們的收入和運營業績產生負面影響，而我們可能無法準確預測其範圍和持續時間。
COVID-19 疫情造成的經濟不確定性已經並將繼續使我們難以預測收入和經營業績，也難以就運營成本結構和投資做出決策。COVID-19 疫情影響的持續時間和程度取決於目前無法準確預測的未來發展，包括 COVID-19 新變種菌株的出現以及政府、企業和其他組織為應對而採取的措施，如果我們無法有效應對和管理此類事件的影響，我們的業務可能會受到損害。
我們參與的市場競爭激烈，我們可能無法成功地與當前或未來的競爭對手競爭。
我們在競爭激烈且瞬息萬變的行業中運營。我們預計，未來競爭將持續並加劇，這可能會損害我們增加收入和維持盈利的能力。隨着市場參與者開發和提供旨在捕獲廣告支出或顛覆數字營銷格局的新產品和服務，例如分析、自動媒體購買和交換，購買廣告的新技術和方法帶來了動態的競爭挑戰。
我們還可能面臨來自進入市場的新公司的競爭，包括大型老牌公司和我們尚不瞭解或尚不存在的公司。如果現有或新公司開發、營銷或轉售具有競爭力的高價值產品或服務，從而導致廣告支出或廣告庫存的競爭加劇，或者他們收購了我們現有的競爭對手或與我們的競爭對手結成了戰略聯盟，我們的有效競爭能力可能會受到嚴重損害，我們的經營業績可能會受到損害。
我們當前和潛在的競爭對手可能擁有比我們更多的財務、技術、營銷和其他資源，這可能使他們能夠將更多的資源投入到產品和服務的開發、推廣、銷售和支持上。他們還可能擁有比我們更廣泛的廣告商基礎和更廣泛的發佈商關係，擁有豐富的第一方數據集，並且可能更有能力在社交媒體、移動和視頻等特定渠道上投放的廣告上執行廣告。我們的一些競爭對手可能擁有更長的運營歷史和更高的知名度。因此，這些競爭對手可能能夠更好地對新技術做出快速反應，開發卓越的解決方案，發展更深層次的廣告商關係或以更低的價格提供服務。這些進展中的任何一項都會使我們更難出售我們的平臺或相關產品，並可能導致定價壓力增加，開發、銷售和營銷費用增加或市場份額流失。
我們主要依賴的廣告渠道使用量的任何減少、未能擴大新興渠道的使用範圍，或者我們運營渠道之間用途的意外變化，都可能損害我們的增長前景、財務狀況和經營業績。

歷史上，我們的客户主要使用我們的平臺購買移動、展示和視頻廣告庫存。特別是，CTV市場正在迅速發展，我們平臺上對CTV庫存的需求一直是增長的重要推動力。我們預計，這些將繼續成為我們的客户用於數字化的重要渠道
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未來的廣告。我們還認為，我們的收入增長可能取決於我們在社交、原生、音頻，尤其是CTV領域的擴張能力，我們已經並將繼續加強這些渠道。移動、展示和視頻廣告使用的任何減少，無論是由於客户對此類渠道的價值或有效性失去信心、監管限制、消費者選擇或其他原因，還是由於無法進一步滲透社交、原生、音頻或CTV，或進入新的和新興的廣告渠道，都可能損害我們的增長前景、財務狀況和經營業績。

每個廣告渠道都存在明顯的重大風險，在許多情況下，需要我們繼續開發其他功能或特性以滿足該渠道的特定需求。如果我們無法維持或增加多個廣告渠道的廣告庫存，並且我們的某些全渠道產品可能無法獲得市場認可，那麼我們跨多個廣告渠道（我們稱之為全渠道）提供能力的能力可能會受到限制。如果我們無法維持多元化的渠道組合，那麼對我們主要依賴的任何渠道或渠道的需求減少可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。我們可能無法準確預測廣告商對我們運營渠道的整體需求的變化，也無法向您保證我們在渠道開發方面的投資將與任何此類變化相對應。此外，如果我們的渠道組合因客户需求的變化而發生變化，例如客户將支出轉移到我們的功能、特性或庫存相對較少的渠道的速度或範圍超過預期，那麼對我們平臺的需求可能會下降，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到不利影響。
我們的銷售週期通常很長，這可能導致從與潛在客户初次接觸到執行客户協議之間有很長時間，因此很難預測我們何時（如果有的話）會獲得新客户以及何時會從這些客户那裏獲得收入。
我們的平臺和新產品的銷售週期，從最初的聯繫到合同的執行和實施，可能會花費大量時間。我們的銷售工作包括教育客户瞭解我們平臺和相關產品的用途、技術能力和優勢。我們的一些客户進行的評估過程通常不僅涉及我們的平臺，還涉及競爭對手的產品。因此，很難預測我們何時會獲得新客户並開始從這些新客户那裏獲得收入。即使我們的銷售工作導致了新客户，但在我們基於使用量的定價模式下，客户也可以控制何時以及在何種程度上使用我們的平臺。因此，我們可能無法像預期的那樣快速增加客户或創造收入，這可能會損害我們的收入增長率。
我們面臨與付款相關的風險，這些風險可能會對我們的業務、營運資金、財務狀況和經營業績產生不利影響，包括廣告代理商在收到廣告商付款之前不向我們付款，以及來自有異議或不支付發票的客户。
在我們平臺上的支出主要來自我們的代理客户。我們與廣告代理商簽訂的許多合同都規定，如果廣告商不向代理機構付款，則該代理機構對我們不承擔任何責任，我們必須僅向廣告商尋求付款，這種安排稱為順序責任。與直接與廣告商簽訂合同相比，與這些機構簽訂合同可能會使我們面臨更大的信用風險，在某些情況下，這些機構具有或可能形成更高的信用狀況。這種信用風險可能會有所不同，具體取決於廣告公司彙總廣告商羣的性質。此外，根據合同，我們通常需要在協商的時間內向廣告庫存和數據供應商付款，無論我們的客户是否按時或完全向我們付款。此外，廣告代理商的付款週期通常很慢，這在我們的行業中很常見。儘管我們試圖與供應商就較長的付款期限和與客户協商更短的付款期限，但我們並不總是成功的。因此，我們經常面臨時間問題，我們的應付賬款週期比應收賬款的週期短，這要求我們從自有資金中匯款，並接受信用損失的風險。
如果我們繼續成功發展業務，這種收款和付款週期可能會越來越多地消耗營運資金。如果我們無法以商業上可接受的條件借款，我們的營運資金可用性可能會減少，因此，我們的財務狀況和經營業績將受到不利影響。
我們還可能與客户發生爭議，如果是代理商，其廣告商，則涉及我們平臺的運營、我們的協議條款或我們通過我們的平臺進行購買的賬單。如果我們無法解決與客户的糾紛，我們可能會失去客户，或者客户可能會減少對我們平臺的使用，我們的財務業績和增長可能會受到不利影響。如果我們無法收取或調整給客户的賬單，我們可能會因信用損失而被註銷，這可能會損害我們的經營業績。將來，信用損失可能會超過此類突發事件的準備金，隨着時間的推移，我們的信用損失敞口可能會增加。信用損失註銷額的任何增加都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。即使我們的客户沒有向我們付款
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無論如何，我們仍然有義務為客户在我們平臺上購買的廣告庫存、第三方數據和其他附加功能付費，因此，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。
我們的經營業績可能會出現波動，這可能使我們未來的經營業績難以預測，或者導致我們的經營業績低於分析師和投資者的預期。
過去，我們的季度和年度經營業績一直在波動，我們預計未來的經營業績將因各種因素而波動，其中許多因素是我們無法控制的。經營業績的波動可能導致我們的業績低於分析師和投資者的預期，並對普通股的價格產生不利影響。由於我們的業務正在迅速變化和發展，因此我們的歷史經營業績不一定代表我們未來的經營業績。可能導致我們的經營業績波動的因素包括以下幾點：
•對程序化廣告和我們平臺的需求變化，包括與客户在數字廣告活動上的支出的季節性質有關的變化；
•競爭產品和服務的可用性和定價的變化及其對我們定價的影響；
•數據和其他第三方服務的定價或可用性的變化，包括定價結構的變化以及我們的定價模式與數據合作伙伴的一致性；
•我們的客户羣和平臺或相關產品的變化；
•廣告代理商和廣告商作為客户的增加或流失；
•廣告預算分配、代理機構隸屬關係或營銷策略的變化；
•我們的產品、媒體、客户或渠道組合的變更；
•我們、廣告商或廣告行業其他人面臨的監管環境的變化和不確定性，以及我們以及我們的客户和合作夥伴為應對監管環境中的變化和不確定性所做的努力的影響；
•廣告商或整個經濟前景的變化，這可能會改變廣告商的預算或支出優先級，或者可能增加完成廣告庫存銷售所需的時間或成本；
•廣告庫存定價和可用性的變化，包括通過實時廣告交換或通過數字廣告吸引終端消費者的成本的變化；
•在我們的平臺或相關產品中發現的中斷、中斷、漏洞或技術問題；
•我們無法控制的因素，例如自然災害、恐怖主義、戰爭和公共衞生危機；
•我們的競爭對手或其他人在廣告市場上引入新技術或產品；
•我們購置支持業務所需的硬件、設備和其他資產時資本支出的變化；
•我們為廣告庫存付款與收取相關廣告收入之間的時間差異；
•我們銷售週期的長度和不可預測性；
•與收購業務或技術以及開發新產品有關的成本；
•招聘和留住員工的成本；以及
•包括房地產和信息技術在內的基礎設施成本的變化。
基於上述因素以及我們無法控制的其他因素，我們預測未來收入、成本和支出的能力有限。如果我們未能達到或超過分析師和投資者的經營業績預期，或者如果分析師和投資者對我們未來業績的估計和預測不切實際或未達到，那麼普通股的市場價格可能會下跌。此外，如果一位或多位對我們進行負面報道的分析師
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改變他們對我們股票的建議，我們的普通股的市場價格可能會下跌。過去，經歷過股票市場價格波動的公司曾受到證券訴訟。將來，我們可能會成為此類訴訟的目標，這可能會導致鉅額成本，並轉移我們管理層對其他業務問題的注意力。
如果我們獲得優質廣告庫存的機會減少或未能擴大，我們的收入可能會下降，我們的增長可能會受到阻礙。
我們必須保持有吸引力的廣告庫存的持續供應。我們的成功取決於我們能否在廣泛的廣告網絡和交易所以及社交媒體平臺（包括視頻、顯示、CTV、音頻和移動庫存）上以合理的條件獲得高質量的庫存。我們可用的庫存數量、質量和成本隨時可能發生變化，包括出版商和其他庫存供應商應對法律和監管格局的變化。少數庫存供應商通常持有程序化庫存的很大一部分，或者集中在特定渠道，例如音頻和社交媒體。此外，我們還與與我們有業務關係的公司競爭。例如，谷歌是我們最大的廣告庫存供應商之一，也是我們的競爭對手之一。如果谷歌或任何其他擁有有吸引力的廣告庫存的公司限制我們訪問其廣告庫存，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們與某些供應商的關係停止，或者這些關係的實質性條款發生不利的變化，我們的業務將受到負面影響。我們的供應商通常不受長期合同的約束。因此，無法保證我們能夠以優惠的條件或根本無法保證我們能夠獲得持續的優質庫存供應。如果我們無法在實時廣告交易所提供的廣告庫存進行有利的競爭，或者如果實時廣告交易所決定不向我們提供其廣告庫存，我們可能無法及時投放廣告或找到具有類似流量模式和消費者人口統計的替代廣告來源。此外，儘管我們和我們的供應商努力防止欺詐和進行質量保證檢查，但我們通過實時廣告交易所獲得的庫存可能質量低下或被歪曲。
庫存供應商控制他們供應的庫存的投標過程、規則和程序。此類流程可能並不總是對我們有利，也可能對我們的客户有利，並且可能會導致廣告庫存供應鏈效率低下。鑑於確保廣告商獲得優質廣告資源的重要性，我們已開始努力通過 OpenPath 獲取訪問權限。OpenPath 是我們的供應路徑優化產品，旨在為客户提供與發佈商的簡化、直接連接。但是，無法保證我們在任何此類努力中會取得成功，或者根本無法保證。
隨着新類型的庫存的出現，我們將需要花費大量資源來確保我們能夠獲得此類新庫存。例如，儘管電視廣告是一個很大的市場，但目前只有很小一部分是通過數字廣告交易所購買的。我們正在對我們的程序化電視產品進行大量投資，包括增加我們的員工隊伍以及為我們的平臺添加新功能、功能和集成。如果CTV市場沒有像我們預期的那樣繼續增長，或者我們未能成功地為此類市場提供服務，我們的增長前景可能會受到損害。
我們的成功取決於以具有成本效益的方式持續增加有價值的庫存。如果我們出於任何原因無法維持穩定的優質庫存供應，則客户留存率和忠誠度以及我們的財務狀況和經營業績可能會受到損害。
當前或未來的全球市場不確定性或衰退以及相關的宏觀經濟 我們無法控制的情況可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的業務取決於對廣告的總體需求以及受益於我們平臺的廣告商的經濟狀況。當前或未來的全球市場不確定性或衰退以及相關的宏觀經濟狀況，例如通貨膨脹率上升、利率上升、衰退擔憂、外匯匯率變化、世界許多地區全球不穩定的影響以及 COVID-19 疫情或其他公共衞生危機，可能會擾亂我們的客户和合作夥伴的運營，導致廣告商減少或暫停廣告預算，這可能會減少我們平臺的支出，對我們的業務、財務狀況和業績產生不利影響操作。當我們探索新的國家以擴大業務時，其中任何一個國家的經濟衰退或不穩定的市場狀況也可能導致我們的投資無法產生我們預期的回報。
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廣告活動的季節性波動可能會對我們的收入、現金流和經營業績產生負面影響。
由於客户在廣告活動上的支出的季節性，我們的收入、現金流、經營業績以及其他關鍵運營和業績指標可能因季度而異。例如，客户傾向於將更多的廣告預算用於第四個日曆季度，以配合消費假日支出。此外，由於需求增加，第四季度的廣告庫存可能會更加昂貴。政治廣告還可能導致我們的收入在選舉週期中增加，而在其他時期則減少。我們的歷史收入增長減輕了季節性的影響；但是，如果我們的增長率下降，如果季節性支出變得更加明顯，或者季節性因素與我們的預期不同，則季節性可能會對我們的收入、現金流和經營業績產生更大的影響。
未能有效管理我們的增長可能會導致我們的業務遭受損失，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們在短時間內經歷了並將繼續實現顯著增長。為了有效地管理我們的增長，我們必須不斷評估和發展我們的組織。我們還必須有效地管理我們的員工、運營、財務、技術和開發以及資本投資。如果我們不快速有效地培訓新員工，尤其是銷售和支持人員，或者我們未能在整個組織中進行適當的協調，我們的效率、生產力以及平臺和客户服務的質量可能會受到不利影響。此外，我們的快速增長可能會給我們的資源、基礎設施以及維持平臺和相關產品質量的能力帶來壓力。我們最近一段時間的收入增長和盈利水平不應被視為未來業績的指標。在未來，我們的收入或盈利能力的下降或增長可能會比我們預期的要慢。未能有效管理我們的增長可能會導致我們的業務遭受損失，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
隨着成本的增加，我們可能無法產生足夠的收入來維持盈利能力。
近年來，我們花費了大量資源來發展我們的業務，增加了我們的平臺產品，增加了新的產品，增加了我們的員工人數並在國際上擴張。支持我們的持續增長可能需要大量的財務和其他資源，以便：
•開發我們的平臺和相關產品，包括投資我們的工程團隊，創建、收購或許可新產品或功能，以及提高我們平臺和相關產品的可用性和安全性；
•通過擴大我們的銷售隊伍和客户服務團隊，努力通過我們的平臺增加我們的客户羣和支出，並增加來自客户正在尋找的國家的庫存和數據，繼續向國際擴張；
•改善我們的技術基礎設施，包括投資內部技術開發和收購外部技術；
•擴大我們平臺在CTV等新的和不斷增長的渠道中的覆蓋範圍，包括擴大CTV庫存的供應；
•支付一般和管理費用，包括支持大型組織所需的法律、會計和其他費用；
•支付銷售和營銷費用，包括大幅擴大我們的直銷組織；
•支付與數據收集和使用以及消費者隱私合規相關的費用，包括其他基礎設施、產品功能、安全、自動化和人員；以及
•探索戰略收購。
但是，投資上述內容可能不會產生預期的回報。因此，隨着成本的增加，我們可能無法產生足夠的收入來維持盈利能力。
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我們允許客户在我們的平臺上使用應用程序編程接口（“API”），這可能會導致中斷或安全漏洞，並對我們的業務、財務狀況和運營業績產生負面影響。
近年來，我們的客户對API的使用顯著增加。我們的 API 允許客户使用我們的 API 來構建自己的媒體購買和數據管理界面，將其業務與我們的平臺進行自定義集成。API 的使用增加增加了我們系統和系統用户的安全和運營風險，包括入侵攻擊、數據盜竊或拒絕服務攻擊的風險。此外，儘管API使客户可以更輕鬆地訪問我們的平臺，但它們也增加了過度使用我們系統的風險，從而可能導致中斷。由於客户通過我們的 API 過度使用我們的系統，我們遇到了系統減速的情況。儘管我們已經採取了旨在降低與使用 API 相關的安全和中斷風險的措施，但我們不能保證此類措施會取得成功。我們未能防止因使用 API 而導致的中斷或安全漏洞可能會導致政府對我們採取執法行動、消費者和其他受影響個人提出損害索賠、與調查和補救相關的費用、對我們的聲譽的損害和商譽損失，任何一種都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
如果我們未能維持足夠的安全和支持基礎設施和流程，我們的平臺和相關產品可能會出現中斷、中斷和故障，這可能會損害我們的聲譽並對我們的業務、財務狀況和運營業績產生負面影響。
隨着我們擴大產品範圍（在某些情況下，這涉及攝取更多可識別和敏感的信息），潛在安全漏洞的後果對我們的業務來説變得更加嚴重。我們預計將繼續投資技術和安全服務、設備和專業知識，包括工程師、數據中心、網絡服務和數據庫技術，並有可能增加我們對開源軟件的依賴。如果不進行這些改進，我們的運營可能會遭受安全漏洞或濫用、系統中斷、數據丟失、交易處理緩慢、服務水平不可靠、質量受損或平臺上報交易準確信息延遲的影響，所有這些都可能對我們的財務狀況、聲譽以及吸引和留住客户的能力產生負面影響。此外，擴大和改進我們的系統和基礎設施可能需要我們投入大量的財務、運營和技術資源，而無法保證我們的業務會增長。如果我們未能應對技術變革或及時充分維護、保護、擴展、升級和開發我們的系統和基礎設施，我們的增長前景和運營業績可能會受到不利影響。隨着平臺和相關產品的規模擴大，我們為提高其可靠性、完整性和安全性而採取的措施既昂貴又複雜，我們的執行可能會導致運營失敗並增加遭受網絡攻擊的脆弱性。此類網絡攻擊可能包括影響服務可用性（包括投放廣告的能力）和可靠性的拒絕服務攻擊，誘使公司員工將其系統的控制權交給黑客，或者將計算機病毒或惡意軟件引入我們的系統以竊取機密或專有數據。日益複雜的網絡攻擊可能難以發現，並可能導致我們平臺上的知識產權和數據（包括個人信息）被盜。我們也容易受到有權訪問我們系統的人員的無意錯誤或惡意或不當行為的影響，這些錯誤或惡意或不當行為超出了其訪問權限範圍，錯誤地分發數據，或者無意或故意幹擾了我們平臺和相關產品的預期操作和功能。此外，我們的庫存和數據供應商的在線平臺（例如實時廣告交換）的中斷和中斷可能會對我們產生不利影響。我們的平臺和相關產品的濫用、漏洞、中斷和中斷，包括網絡攻擊造成的中斷，可能需要與監管機構接觸或導致法律訴訟，損害我們的聲譽並對我們的業務、財務狀況和運營業績產生負面影響。
我們平臺的運營績效和內部控制問題可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，並使我們承擔責任。
我們的平臺和其他產品既複雜又專有，我們依靠工程、運營和軟件開發團隊成員的專業知識來維持其持續的性能。運營、性能和內部控制問題可能由多種因素引起，包括基礎設施變更、新功能的引入、人為或軟件錯誤以及其他內部和外部變量。此類問題過去曾導致錯誤、故障、設計缺陷、漏洞和錯誤，將來可能再次出現。我們還依賴第三方技術和系統來正常運行，通常用於使用不同操作系統、系統管理軟件、設備和網絡配置的計算環境，這可能會導致我們的平臺或其他計算環境出現錯誤或故障。我們的平臺和相關產品的運營、性能和內部控制問題可能包括我們的用户界面故障、中斷、錯誤、計費成本與已支付成本的差異、未經授權的競價、我們無法出價或提供曝光量、報告信息被刪除、數據庫意外容量不足、服務器故障或影響一個或多個服務器羣的災難性事件。
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我們的平臺和相關產品的運營、性能、設計和內部控制問題，無論是真實的還是感知的，也可能導致負面宣傳、我們的品牌和聲譽受損、政府調查、客户流失、數據丟失、我們平臺或相關產品的市場接受度或市場份額喪失或延遲、成本增加或收入損失、失去訪問我們的平臺或相關產品的能力、失去競爭地位、客户就遭受的損失提出索賠他們和股東信心的喪失在我們財務報告的準確性和完整性方面。緩解此類問題造成的問題可能需要大量的資本和其他資源支出，並可能導致我們的業務中斷、延誤或停止，任何一種都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
如果未經授權訪問用户、客户或庫存以及第三方提供商數據，或者我們的平臺遭到入侵，我們的服務可能會中斷或被視為不安全，因此，我們可能會失去現有客户或無法吸引新客户，我們可能會遭受重大的聲譽損害以及法律和財務責任。
我們的產品和服務涉及存儲和傳輸來自用户、客户以及庫存和數據提供商的大量數據，其中大量數據由第三方服務提供商託管。由於違反或破壞安全措施的活動，我們的服務以及我們平臺和系統中的數據可能會受到未經授權的訪問，包括：內部或外部行為者的疏忽或不當行為；外部各方試圖以欺詐手段誘使員工、客户或供應商披露敏感信息；或者我們的系統、產品或流程或我們的服務提供商、客户和供應商的系統、產品或流程中的錯誤或漏洞。例如，我們會不時遇到不同程度的網絡攻擊和其他企圖未經授權訪問我們的系統（包括員工郵箱）的企圖。我們已經投入資源，預計將繼續為安全保護投入資源，保護數據免受這些活動的侵害。但是，這些措施不能提供絕對的安全。此外，我們可以預計，為規避我們的安全措施而部署的技術的頻率和複雜性可能會更高，並且可能要等到向目標發射後才能被識別。因此，我們可能無法預測或檢測這些技術，也無法實施足夠的預防措施。最後，儘管我們已經建立了全球事件響應團隊和專門的應急響應流程資源，但除其他問題外，此類流程可能不足或無法準確評估事件嚴重性，進展不夠快，或者無法充分修復事件。
現在，我們的許多員工採用混合工作時間表，包括面對面工作和在家工作。儘管我們已經實施了在家辦公協議並向員工提供了工作配發的設備，但員工在家辦公時的行為可能會對我們的系統、平臺和我們處理的數據的安全產生更大的影響，包括增加我們的系統、機密信息或因員工個人和私密使用設備而產生的數據、使用我們無法控制的無線網絡訪問我們的系統或數據，或者無法或傳輸公司控制的數據的風險在我們的外面安全的網絡。
違反我們的安全、設計有缺陷和/或我們未能對安全事件做出充分反應可能會中斷我們的服務，並導致數據被盜、濫用、丟失、損壞或不當使用或披露。這可能會導致政府調查、執法行動和其他法律和財務責任，和/或對我們產品和服務的可用性和安全性失去信心，所有這些都可能嚴重損害我們的聲譽和品牌，削弱我們吸引和留住客户的能力。隨着我們推出新產品和服務（其中一些涉及可識別信息的接收和處理），與數據相關的風險（包括系統泄露的風險）會增加，我們可能會受到其他客户和合作夥伴的合同違約和賠償索賠，否則我們的聲譽、品牌和業務就會受到損害。我們的平臺還可能以彙總或匿名形式接收數據，如果我們的系統遭到入侵併且此類數據或信息遭到泄露，則可能會損害我們的品牌、聲譽和業務。網絡攻擊還可能泄露我們自己的商業祕密和其他敏感信息，導致此類信息被泄露給他人並變得不那麼有價值，這可能會對我們的業務產生負面影響。
我們所遵守的隱私和數據保護法律可能會導致我們產生額外或意想不到的費用，使我們因合規失敗而面臨執法行動，或者導致我們改變平臺或業務模式，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。
與個人及其設備有關的信息（有時稱為 “個人信息” 或 “個人數據”）受到適用於此類數據的收集、使用、保留、保護、披露、傳輸（包括跨境傳輸）和其他處理的地方、州、國家和國際法律和法規的監管。我們通常收集和存儲 IP 地址和其他設備標識符（例如唯一的 Cookie 標識符和移動應用程序標識符），這些標識符在許多司法管轄區被視為或可能被視為個人數據或個人信息，或者可能受到監管。與較新的產品和服務有關，包括 Unified ID 2.0（和
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很快，EUID），我們可能還會收到可以直接識別個人的信息，例如電子郵件地址和電話號碼。我們可能會直接從消費者和客户那裏收到此類信息，並且我們會採取技術和合同措施來限制此類識別信息的使用和共享方式。
有關個人信息保護的全球監管格局正在發生變化，美國（州和聯邦）和外國政府正在考慮頒佈與數據隱私和數據保護相關的更多立法和規則，我們預計該領域的立法和法規將增加或發生變化。例如，在美國，2022 年 8 月，美國聯邦貿易委員會（“FTC”）發佈並接受了有關涉及一系列數據隱私和安全主題的 “商業監控” 擬議規則制定的預先通知。2023 年 3 月，消費者金融保護局發佈了《公平信用報告法》下與數據經紀人商業行為相關的計劃規則制定信息請求，數據經紀人被描述為 “收集、彙總、出售、轉售、許可或以其他方式與其他方共享消費者個人信息” 的實體。此外，一項潛在的聯邦數據隱私法仍然是積極討論的話題；2023年3月，眾議院能源和商務委員會創新、數據和商務小組委員會舉行了關於 “通過國家數據隱私標準促進美國創新和個人自由” 的聽證會，去年提出的一項聯邦隱私法案受到廣泛討論，似乎得到了兩黨的支持。如果獲得通過，該法案將對在線廣告生態系統產生重大影響。
州議員也在積極解決消費者數據隱私問題。到2023年底，五個州將生效廣泛的消費者隱私法：加利福尼亞州、弗吉尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州和猶他州。此外，愛荷華州最近通過了一項同樣廣泛的消費者隱私法，該法將於2025年生效。這些州法律對 “個人信息” 的定義非常廣泛，包括個人設備、應用程序和協議（例如 IP 地址、移動應用程序標識符和唯一的 Cookie 標識符）提供的許多在線標識符、個人的位置數據以及電子郵件地址和電話號碼的哈希版本。這些法律要求受保企業履行許多與數據隱私相關的義務，以及其他要求，為這些州的消費者確立數據隱私權（包括要求刪除和訪問個人信息的權利），對從未成年人那裏收集消費者數據以及法律被視為 “敏感” 的其他數據規定特殊規則，並規定了新的通知義務。但是，對於廣告行業而言，最重要的是，這些法律要求所有在廣告中使用消費者個人信息的企業提供和兑現選擇退出此類活動的權利，包括在三個州通過基於瀏覽器或設備的偏好信號。（一些州法律的術語略有不同，指的是 “處理定向廣告”、“銷售” 或 “共享” 個人信息等做法，但每個州的法律都有選擇退出要求。）重要的是，由於這些與數據隱私相關的義務，我們平臺和更廣泛的廣告生態系統內數據的可用性可能會下降，從而有可能降低我們的平臺和服務對客户的價值。
加州於2018年首次通過了一項綜合消費者隱私法。儘管該法律的更新於 2023 年 1 月 1 日生效，但 2022 年初始法律下的執法活動顯示，監管機構對 “銷售” 的解釋很寬泛，包括常見的廣告技術慣例。這項執法活動，加上將於2023年及以後生效的加利福尼亞州法律和州法律的更新，將影響我們以及我們的客户和廣告行業其他人的做法。加州總檢察長最近的執法活動也反映了人們對在線廣告活動的持續關注，也表明監管機構願意進行深入調查，並對涉嫌違反法規的實體處以嚴厲處罰。
加州法律（《加州消費者隱私法》或 “CCPA”）還為違法行為以及未能實施合理的安全程序和做法來防止數據泄露的企業建立了潛在的嚴重法定損害賠償框架。CCPA還為消費者提供了追回某些違規行為的法定損害賠償的可能性，並且可能為個人和集體訴訟的額外風險打開更廣泛的大門，儘管該法規的私人訴訟權範圍有限。
儘管規則制定活動仍在進行中，但CCPA和現有的實施法規可能會增加我們、我們的客户和廣告行業其他公司的合規成本和義務。因此，我們預計，繼續遵守加利福尼亞州的法律要求，包括監測和調整影響我們合規方法的新法規和解釋，將需要大量的時間、資源和費用，監測是否需要對我們的業務慣例和後端配置進行額外更改的努力也需要花費大量時間、資源和費用，所有這些都可能會增加運營成本，或限制我們的運營或擴展業務的能力。
弗吉尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、猶他州和愛荷華州通過的隱私法的結構與CCPA略有不同，但產生了許多相同的合規義務，同樣可能需要大量的時間、資源和費用來制定和維持合規性。與 CPRA 的修正案一樣，《弗吉尼亞消費者數據保護法》最近於 2023 年 1 月 1 日生效。《科羅拉多州隱私法》（“CPA”）和《康涅狄格州個人數據隱私和在線監控法》都將於 2023 年 7 月 1 日生效。猶他州消費者隱私法案將於2023年12月31日生效，愛荷華州的法律，即參議院文件262，這是一項與消費者數據有關的法案
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保護，於 2025 年 1 月 1 日生效。所有這些法律都保護廣義的 “個人數據” 概念，每項法律都賦予個人與此類數據有關的一系列數據隱私權，包括選擇退出定向廣告和某些分析活動的權利。科羅拉多州總檢察長最近敲定了實施《科羅拉多州隱私法》的法規，該法對遵守各種註冊會計師義務提出了詳細要求，例如與提供和兑現某些廣告活動（包括通過基於瀏覽器或設備的偏好信號）相關的義務。註冊會計師法規以及其他州法律最終可能會增加我們、我們的客户和廣告行業其他公司的合規成本和義務。儘管我們試圖通過合同和平臺變更來減輕這些法律構成的某些風險，但我們無法確定地預測這些法律及其實施法規對我們業務的影響。除了六項基礎廣泛的消費者隱私法外，監管也越來越注重保護某些被認為特別敏感的個人信息，例如健康數據和兒童數據。例如，加利福尼亞州最近通過了《適齡設計規範法案》，該法案將通過限制對兒童個人信息的處理，從而有效禁止向兒童（定義為18歲以下的兒童）投放有針對性的廣告，除非出於提供所要求的服務所必需的理由。此外，新的《猶他州社交媒體監管法》旨在禁止社交媒體公司向猶他州未成年人（定義為18歲以下的未成年人）持有的賬户展示和定向廣告。反過來，這些法律以及與執行此類法律相關的嚴格審查可能最終導致我們、我們的客户和廣告行業其他公司的合規成本和義務增加。
歐洲（包括英國、歐盟和歐洲經濟區以及冰島、列支敦士登和挪威等國家）管理個人數據處理的法律也繼續影響着我們，並且還在不斷髮展。適用於我們的《通用數據保護條例》（“GDPR”）於 2018 年 5 月 25 日生效。與加利福尼亞州和其他州通過的綜合法律一樣，GDPR 對 “個人數據” 的定義非常廣泛，它增強了此類數據的控制者和處理數據的服務提供商的數據保護義務。它還向與個人數據相關的個人提供某些權利，例如訪問和刪除。IAB Europe此前曾與數字廣告行業合作創建了一個面向用户的框架（透明度和控制框架或 “TCF”），用於建立和管理GDPR和其他英國和歐盟隱私法（包括ePrivacy指令）下的法律基礎。儘管TCF正在積極使用，但比利時數據保護局（“DPA”）和其他機構正在審查其作為合規機制的可行性，我們無法預測其長期有效性。2022 年 2 月，比利時 DPA 發佈了一項針對 IAB Europe 的命令，對 IAB Europe 及其對 TCF 的運營實施了具體的補救措施。IAB Europe目前正在對該決定提出質疑，該問題仍在法院和監管系統中解決。目前尚不清楚這些行動對TCF系統意味着什麼。此外，其他歐洲監管機構質疑TCF的可行性，活動人士也向監管機構投訴，指控使用該框架的特定公司違規行為。不遵守 GDPR 可能會引發高達 2,000 萬歐元或全球年總收入的 4% 的鉅額罰款。相關的是，在英國退出歐洲經濟區和歐盟以及過渡期到期之後，我們必須遵守GDPR和2018年英國數據保護法，後者有能力單獨處以最高1,750萬英鎊或全球營業額的4％的罰款。繼續遵守 GDPR 和 2018 年《英國數據保護法》的要求，包括監控和調整影響我們合規方法的裁決和解釋，需要大量時間、資源和費用，監測是否需要對我們的業務慣例和後端配置進行額外更改的努力也需要花費大量時間、資源和費用，所有這些都可能會增加運營成本，或限制我們運營或擴展業務的能力。
數據居住地和跨境傳輸限制的變化也會影響我們的運營。像許多美國和歐洲公司一樣，我們將個人數據從歐盟傳輸到美國，並已通過歐盟-美國和瑞士-美國的認證。隱私盾框架。但是，2020年7月，歐盟法院推翻了隱私盾框架（該裁決稱為 “Schrems II”），認為這是歐盟公司向美國傳遞個人數據的適當機制，而其他歐盟適當數據傳輸機制，例如標準合同條款，受到了法院的質疑，是否以及如何使用標準合同條款將個人數據傳輸到美國尚存疑問。2021 年 6 月，歐盟委員會發布了修訂後的標準合同條款，此後不久，歐洲數據保護委員會頒佈了新條款實施指南。2022 年 10 月，白宮發佈了一項行政命令，實施新的歐盟-美國數據傳輸機制，即跨大西洋數據隱私框架 (“DPF”)。DPF旨在通過制定一套類似於舊隱私盾框架的新的 “商業原則” 以及管理美國情報當局和對歐盟個人的補救措施的新規則，來解決法院在施雷姆斯二世中提出的與向美國轉移個人數據的潛在風險有關的擔憂。歐盟委員會啟動了通過最終充足性決定的程序，該決定如果獲得批准，將減少個人數據跨境傳輸的法律不確定性。但是，在作出適足性決定之前，作為轉讓機制的標準合同條款的有效性仍不確定。如果歐盟或英國的全部或部分司法管轄區確定新的標準合同條款也不能用於向美國傳輸個人數據，如果DPF最終未獲得通過，那麼我們可能沒有合理的選擇來合法跨境傳輸個人數據。如果沒有合理的選擇來合法跨境傳輸個人數據，如果我們仍然如此
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繼續將個人數據從歐盟轉移到美國，這可能會導致政府執法行動、訴訟、罰款和處罰或負面宣傳，這可能會對我們的聲譽和業務產生不利影響，或者導致我們需要建立系統來維護歐盟的某些數據，這可能會涉及大量開支，並導致我們從運營的其他方面轉移資源，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。其他司法管轄區已經採取或正在考慮跨境或數據居住限制，這可能會減少我們可以收集或處理的數據量，從而對我們的業務產生重大影響。
監管調查和執法行動也可能影響我們。在美國，聯邦貿易委員會使用《聯邦貿易委員會法》（禁止 “不公平” 和 “欺騙性” 的貿易行為）第5條規定的執法權來調查從事在線跟蹤的公司。例如，聯邦貿易委員會最近對涉嫌出於廣告目的向第三方平臺披露消費者健康數據的公司提起了兩項單獨的執法行動，這表明監管部門對涉及健康數據等特別 “敏感” 類別的個人信息的廣告行為加強了審查。廣告技術領域的其他公司也受到監管機構的政府調查；倡導組織也向數據保護機構提出了針對廣告技術公司的投訴，認為其中某些公司的做法不符合數據隱私法，例如CCPA或GDPR，或者消費者保護法，例如聯邦貿易委員會法案。我們無法避免其中一項調查或執法行動要求我們改變做法的可能性。此外，我們的法律風險部分取決於我們的客户或其他第三方對數據隱私法律和法規的遵守情況，以及他們以符合最終用户期望的方式使用我們的服務。我們依賴客户、合作伙伴和提供商向我們作出的陳述，即他們將遵守所有適用法律，包括所有相關的數據隱私和數據保護法規。儘管我們做出了合理的努力來執行此類陳述和合同要求，但我們並未對客户遵守我們建議披露的情況或他們遵守數據隱私法律法規的情況進行全面審計。如果我們的客户、合作伙伴或提供商未能遵守我們在這方面的期望或合同，我們和我們的客户可能會受到負面宣傳、損害和相關的可能的調查或其他監管活動。
調整我們的數據業務以適應州一級頒佈的隱私法及其實施法規，以及歐盟和其他地方加強和不斷變化的隱私義務可能會繼續涉及大量開支，並可能導致我們從運營的其他方面轉移資源，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。此外，隨着廣告行業的發展以及收集、合併和使用數據的新方式的建立，政府可能會針對技術進步和變化制定立法，這些進步和變化可能導致我們不得不重新設計平臺的特性或功能，從而產生意想不到的合規成本。此外，數字廣告市場的適應需要市場參與者之間越來越多的合作，例如 作為出版商和廣告商。該行業未能適應現有和未來的數據隱私法下運營所需的變化以及用户對此類變化的反應，可能會對庫存、數據和需求產生負面影響。我們無法控制或預測這種適應的速度或有效性，我們目前也無法預測此類變化可能對我們的業務產生的影響。
除了規範個人信息處理的法律外，我們還受政治廣告活動方面的監管，政治廣告活動受美國各種聯邦和州法律以及全球國家和省級法律的管轄。在線政治廣告法正在迅速發展，在某些司法管轄區，其透明度和披露要求各不相同。我們看到，針對政治廣告醜聞，例如涉及劍橋分析公司的醜聞，出版商對其平臺上允許的2020年美國總統大選廣告的政治廣告類型和定向廣告的廣度實施了不同的禁令和限制。缺乏統一性以及對透明度和披露的要求不斷提高，可能會對可用於政治廣告的庫存以及我們平臺上對此類庫存的需求產生不利影響，否則會增加我們的運營和合規成本。對敏感領域的政治廣告或其他廣告的擔憂，無論是否有效，是否受適用的法律法規、行業標準、客户或庫存提供商的期望或公眾看法的驅動，都可能會損害我們的聲譽，導致商譽損失，並抑制當前和未來的客户使用我們的平臺。
這些法律和其他義務的解釋和適用方式可能與我們現有的數據管理做法或我們平臺的特點不一致。如果是這樣，除了可能面臨罰款、訴訟和其他索賠外，我們還可能被要求從根本上改變我們的業務活動和慣例或修改我們的產品，這可能會對我們的業務產生不利影響。我們可能無法以商業上合理的方式或根本無法進行此類更改和修改，並且我們開發新產品和功能的能力可能會受到限制。所有這些都可能損害我們或我們的客户收集、使用或披露與消費者有關的信息的能力，這可能會減少對我們平臺的需求，增加我們的成本，並損害我們維持和發展客户羣和增加收入的能力。
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對廣告技術行業自我監管的承諾可能會使我們受到政府或自律機構的調查、政府或私人訴訟以及運營成本或聲譽或品牌損害。
除了我們的法律義務外，我們還承諾遵守並通常要求我們的客户、提供商和合作夥伴遵守適用的自律原則，例如網絡廣告倡議的行為準則和數字廣告聯盟的美國在線行為廣告自律原則，以及當地數字廣告聯盟採用的歐洲和加拿大類似的自律原則。行業協會和行業自律團體也頒佈了與定向廣告有關的最佳做法和其他行業標準。我們為遵守這些自律原則所做的努力包括向互聯網用户提供通知和選擇何時向他們投放廣告，這在一定程度上取決於他們的興趣。如果我們或我們的客户或合作伙伴在實施這些原則時犯了錯誤，或者如果自律機構擴大了這些指導方針或政府當局就定向廣告發布了不同的指導方針，或者選擇退出機制無法按設計運作，或者如果互聯網用户誤解了我們的技術或我們對這些原則的承諾，我們可能會因此受到負面宣傳、政府調查、政府或私人訴訟或自律機構或其他問責團體的調查。任何針對我們的此類行動或調查，即使毫無根據，也可能代價高昂且耗時，都需要我們改變商業慣例，導致我們轉移管理層的注意力和資源，損害我們的品牌、聲譽和業務。此外，隱私權倡導者和行業團體可能會提出新的和不同的自我監管標準，這些標準在法律上或合同上適用於我們。我們尚無法確定此類未來標準可能對我們的業務產生什麼影響。
第三方控制我們對唯一標識符的訪問，如果互聯網用户拒絕 “第三方 cookie” 或其他技術來唯一識別設備、受到限制或受到不利監管、偏好信號、最終用户設備和網絡瀏覽器上的技術變更或我們和客户在我們平臺上使用數據的能力受到其他限制，我們的業績可能會下降，我們可能會損失廣告商和收入。
我們成功利用用户數據並從投放廣告的機會中獲得收入的能力可能會受到法律或第三方施加的限制的影響，包括對我們使用或讀取 Cookie、設備標識符或其他跟蹤功能的限制，或者我們使用實時競價網絡或其他競價網絡的能力的限制。例如，如果出版商或供應方平臺決定限制我們接收的數據，以遵守（在他們看來）州數據隱私法或潛在的聯邦數據隱私法，那麼我們的服務對我們的客户來説可能價值較低，我們可能會發現創收也更加困難。也就是説，如果我們依賴第三方提供數據或廣告投放機會，施加限制（無論出於何種原因）或受到其他生態系統參與者或適用法規的限制，我們可能會失去訪問數據、競標機會或購買數字廣告空間的能力，這可能會對我們的收入產生重大影響。
數字廣告主要依賴於在網站和應用程序中唯一識別設備的能力，以及收集有關用户與這些設備互動的數據，用於投放相關廣告和衡量廣告效果等目的。設備通過存儲在 Cookie（和類似技術）中的唯一標識符進行識別，這些標識符由設備操作系統為廣告目的提供，或者基於應用於設備信息（例如 IP 地址和設備類型）的統計算法生成。我們使用設備標識符來記錄信息，例如互聯網用户何時查看廣告、點擊廣告或訪問我們的廣告商的網站或應用程序。我們使用設備標識符來幫助我們實現廣告商的廣告活動目標，包括限制互聯網用户看到相同廣告的次數，向我們的廣告商報告有關其廣告活動的效果的信息，以及檢測和防止整個庫存網絡中的惡意行為和無效流量。我們還使用與設備標識符相關的數據來幫助我們的客户決定是否出價以及如何定價，以便在給定時間、特定位置在特定的互聯網用户面前投放廣告。此外，我們的客户依靠設備標識符將他們收集或獲得的有關用户的信息添加到我們的平臺中。如果沒有這些數據，我們的客户可能無法充分了解互聯網用户的活動，這可能會影響他們和我們確定為特定活動購買哪些庫存的能力，並可能削弱我們平臺的有效性或我們改進平臺和保持競爭力的能力。
如今，包括我們的平臺在內的數字廣告大量使用Cookie來存儲上述廣告活動的設備標識符。當我們使用 Cookie 時，它們通常被視為第三方 Cookie，它們是由互聯網用户訪問的網站的所有者以外的各方擁有和使用的 Cookie。最常用的互聯網瀏覽器——Chrome、Firefox、Internet Explorer 和 Safari ——允許互聯網用户修改瀏覽器設置，以防止部分或全部 Cookie 被瀏覽器接受。互聯網用户可以隨時從他們的計算機中刪除 Cookie。此外，某些瀏覽器目前或將來可能會默認阻止或限制某些第三方 Cookie，或者可能實現通過算法阻止或限制某些 Cookie 的用户控制設置。今天，
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三大網絡瀏覽器——蘋果的Safari、Mozilla的Firefox和微軟的Edge——默認會屏蔽第三方 cookie。谷歌的網絡瀏覽器 Chrome 引入了對第三方 Cookie 的新控制措施，並宣佈計劃在 2024 年下半年完全停止對第三方 Cookie 和用户代理字符串的支持。一些互聯網用户還下載免費或付費的廣告攔截軟件，這些軟件不僅可以防止第三方 Cookie 存儲在用户的計算機上，還可以阻止與第三方廣告服務器的所有互動。此外，谷歌在其Chrome網絡瀏覽器中引入了廣告攔截軟件，該軟件將根據多方利益相關者聯盟制定的質量標準屏蔽某些廣告。如果此類功能無意中或錯誤地屏蔽了不在既定屏蔽標準範圍內的廣告，或者如果此類功能被廣泛採用並且廣告技術行業不合作開發替代技術，我們的業務可能會受到損害。互動廣告局和數字廣告聯盟還制定了框架，允許用户根據州數據隱私法，以停止或嚴重限制投放定向廣告的方式，選擇不為定向廣告目的 “出售” 或使用其個人信息。由於其他州數據隱私法要求企業允許最終用户選擇不為定向廣告目的處理其個人信息，因此我們預計將有更多的選擇退出解決方案可供最終用户使用，這可能會減少客户對我們平臺的使用，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到不利影響。
移動應用程序上顯示的廣告也可能受到阻止或限制使用移動設備標識符的影響。有關用户與設備之間互動的數據主要通過穩定的匿名廣告標識符進行跟蹤，這些標識符內置在設備操作系統中，帶有隱私控制，允許用户表達對廣告數據收集的偏好，包括禁用該標識符。這些標識符和隱私控制由訪問應用程序的平臺的開發人員定義，平臺可能會以可能對我們的業務產生負面影響的方式進行更改。例如，蘋果已轉為要求用户選擇加入才能允許訪問蘋果的唯一標識符（IDFA），谷歌也宣佈將完全棄用在安卓設備上使用的移動廣告標識符。這些變化已經並將繼續對移動廣告生態系統產生重大影響，並可能對我們在該渠道的增長產生不利影響。
此外，在歐盟，第2002/58/EC號指令（經第2009/136/EC號指令修訂），通常稱為ePrivacy或Cookie指令，指示歐盟成員國確保只有在互聯網用户被告知此類訪問並徵得其同意的情況下，才允許訪問互聯網用户計算機上的信息，例如通過Cookie和其他類似技術。歐盟法院的一項裁決澄清説，這種同意必須以用户的平權行為來反映，歐洲監管機構繼續鼓動採用更強有力的同意形式，並就其Cookie同意機制對包括亞馬遜、Facebook和Google在內的主要平臺採取執法行動。這些進展減少了對默示同意機制的依賴，在某些市場，默示同意機制已用於滿足ePrivacy指令的要求。歐盟成員國目前正在討論ePrivacy指令的替代方案，以補充電子通信服務並使其符合GDPR，並強制歐盟成員國採取統一的方法。與GDPR一樣，擬議的ePrivacy法規具有域外適用性，因為它適用於在歐盟以外設立的向歐盟用户提供公開電子通信服務或從其設備收集數據的企業。儘管仍有爭議，但擬議的ePrivacy法規可能會進一步提高使用Cookie的門檻，對違規行為的罰款和處罰可能會很高。我們可能會被要求或以其他方式決定建議對我們的業務運營以及產品和服務進行重大更改，以獲得用户選擇加入 Cookie 和使用 Cookie 數據，或者開發或獲取其他工具和技術來彌補 Cookie 數據的不足。
在過去幾年中，數字廣告數據的收集和使用受到媒體的關注，聯邦貿易委員會等一些政府監管機構和隱私權倡導者建議制定 “請勿跟蹤” 標準，允許互聯網用户表達偏好，不受瀏覽器中 cookie 設置的影響，而不必通過 “全球隱私控制” 等選擇退出偏好工具來跟蹤他們的在線瀏覽活動。除CCPA外，最近的州法律，例如科羅拉多州和康涅狄格州頒佈的法律，以及根據CCPA和CPA發佈的法規，還涉及並擴展了消費者選擇不出售個人信息和將個人信息用於有針對性的廣告目的的遵守基於瀏覽器或類似的技術信號的要求。如果許多互聯網用户採用 “全球隱私控制” 或類似信號，或者如果其他州或聯邦或外國立法強制實施此類標準，或者由標準制定團體同意，我們可能不得不改變我們的商業慣例，我們的客户可能會減少對我們平臺的使用，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到不利影響。
通過瀏覽器和設備中的功能以及監管要求（例如GDPR、州數據隱私法、“全球隱私控制” 和 ePrivacy 指令）以及遵守此類要求，提高了數字廣告收集和使用數據的透明度，可能會給實施帶來運營負擔
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並可能導致更多用户選擇阻止收集和使用有關他們的數據。適應這些變化和類似的變化過去和將來可能需要大量的時間、資源和支出，這可能會增加我們的運營成本或限制我們運營或擴展業務的能力。
對與我們行業技術和實踐相關的數據隱私和安全的擔憂，以及實際或被認為不遵守法律和行業自律的情況，可能會損害我們的聲譽，阻礙現有和潛在客户使用我們的產品和服務.
在程序化廣告購買行業，公眾對數據保護和隱私的看法非常重要。對收集、使用和披露個人信息的行業慣例的擔憂，無論是否有效，是否受適用的法律法規、行業標準、客户或庫存提供者的期望或廣大公眾的驅動，都可能會損害我們的聲譽，導致商譽損失，並抑制當前和未來的客户使用我們的平臺或相關產品。例如，認為我們的做法涉及侵犯隱私或設計保護不足，無論此類做法是否符合當前或未來的法律、法規或行業慣例，都可能使我們受到公眾批評、私人集體訴訟、聲譽損害或監管機構的索賠，這可能會擾亂我們的業務並使我們面臨更大的責任。
我們未能達到標準並提供廣告商和庫存供應商信任的服務，可能會損害我們以及合作伙伴的品牌和聲譽，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
我們不提供或控制我們所投放的廣告的內容或提供庫存的網站的內容。廣告商提供廣告內容，庫存供應商提供庫存。廣告商和庫存供應商都擔心與他們認為不合適、有競爭力或與其品牌不一致或非法的內容相關聯，他們對在品牌安全沒有一定保證的情況下分別花錢或提供庫存猶豫不決。因此，我們的聲譽在一定程度上取決於提供廣告商和庫存供應商信任的服務，我們有遵守內容和庫存標準的合同義務。我們通過合同禁止我們的客户和庫存供應商濫用我們的平臺。此外，我們使用專有技術和第三方服務來檢測惡意軟件和其他內容問題以及點擊欺詐（無論是人工還是被稱為 “機器人” 的軟件），並屏蔽欺詐性庫存，包括 “工具欄” 庫存，即出現在應用程序中的庫存，用於取代本來會在網站上顯示的任何廣告。儘管做出了這些努力，但我們的客户可能會無意中購買了被證明是其活動不可接受的庫存，在這種情況下，我們可能無法收回支付給庫存供應商的金額。預防和打擊欺詐是一個全行業的問題，需要時刻保持警惕，我們不能保證我們的努力會取得成功。我們的客户可能會故意開展不符合庫存供應商標準的活動，或者試圖使用非法或不道德的定位做法，或者試圖在不允許此類廣告或監管環境不確定的司法管轄區展示廣告，在這種情況下，我們從此類供應商那裏獲得的廣告庫存供應可能會受到威脅。我們的一些競爭對手會對內容進行人工審查，但是由於我們的平臺是自助服務的，而且這種方式是成本密集型的，因此我們沒有利用所有可用的手段來降低這些風險。我們可能會提供廣告商反感的庫存訪問權限，投放包含惡意軟件、令人反感內容的廣告，或者基於可疑的定位標準向我們的庫存供應商投放廣告，或者無法檢測和防止非人類流量，其中任何一項都可能損害我們或客户的品牌和聲譽，降低他們對我們平臺的信任，並對我們的業務、財務狀況和運營業績產生負面影響。
我們未來的成功取決於包括 Jeff T. Green 和 David R. Pickles 在內的關鍵員工的持續努力，以及我們未來吸引、僱用、留住和激勵高技能員工的能力。
我們未來的成功取決於我們的執行官和其他關鍵員工的持續努力，包括我們的兩位創始人，我們的首席執行官傑夫·T·格林和我們的首席技術官戴維·皮克爾斯。我們依賴執行官提供的領導能力、知識和經驗。它們培育了我們的企業文化，這有助於我們吸引和留住新人才。我們還依靠我們的能力來僱用和留住合格且積極進取的員工，尤其是我們的產品開發、支持和銷售團隊中那些吸引和留住關鍵客户的員工。
隨着像我們這樣的科技公司競相吸引最優秀的人才，我們的許多運營領域（包括加利福尼亞和紐約）的人才市場競爭激烈。作為一家企業對企業的公司，我們在潛在員工中的知名度與企業對消費者公司的知名度不同。此外，
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我們在招聘方面的經驗較少，在美國以外的地區，知名度也較低，在吸引和留住國際員工方面可能面臨更多挑戰。此外，許多公司現在提供遠程或混合工作環境，這可能會加劇我們傳統辦公地點以外的僱主對員工的競爭。因此，我們可能會為吸引和留住員工承擔鉅額成本，包括與工資和福利相關的鉅額支出以及與股權獎勵相關的薪酬支出，在我們意識到招聘和培訓新員工的投資所帶來的好處之前，我們可能會將新員工流向競爭對手或其他公司。新員工通常需要大量的培訓，而且在許多情況下，他們需要很長時間才能實現充分的生產力。例如，我們的客户經理需要快速接受有關我們平臺功能的培訓，因為未能提供高質量的支持可能會對我們與客户的關係產生不利影響。
員工流失，包括我們管理團隊的變動，可能會擾亂我們的業務。我們的創始人或其他關鍵員工都沒有特定期限的僱傭協議，我們所有的員工都可以隨時終止與我們的僱傭關係。失去一名或多名執行官，尤其是我們的兩位創始人，或者我們無法吸引和留住高技能員工，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
如果我們不能提供足夠的客户培訓和支持，我們的業務和聲譽將受到影響。
由於我們提供自助服務平臺，因此客户培訓和支持對於成功進行營銷和持續使用我們的平臺以及維持和增加現有和新客户通過我們的平臺進行的支出非常重要。提供這種培訓和支持需要我們的平臺運營人員具備特定的領域知識和專業知識以及培訓他人的能力，這使得我們更難僱用合格的人員和擴大支持業務，因為需要大量的培訓。隨着我們擴大業務和尋找新客户，高質量客户服務的重要性將增加。如果我們對客户的廣告需求沒有反應和積極主動，或者不為客户的廣告活動提供有效的支持，那麼我們留住現有客户的能力就會受到影響，我們在現有或潛在客户中的聲譽也會受到損害，這將對我們的業務產生負面影響。
如果我們使用的非專有技術、軟件、產品和服務不可用，有我們無法同意的未來條款，或者不能按我們的預期運行，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。
我們依賴第三方提供的或以開源形式提供的各種技術、軟件、產品和服務，包括數據中心和API技術、付款處理、薪資和其他技術和專業服務，其中一些對我們平臺的特性和功能至關重要。例如，為了讓客户以他們想要的方式定位廣告並以其他方式優化和驗證廣告活動，我們的平臺必須能夠訪問有關互聯網用户行為的數據以及包含互聯網用户人口統計信息的報告。識別、協商、遵守和整合第三方條款和技術是複雜、昂貴且耗時的事情。第三方提供商未能全面維護、支持或保護其技術，或者未能專門為我們的賬户維護、支持或保護其技術，或者其產品或服務出現停機、錯誤或缺陷，可能會對我們的平臺、我們的管理義務或我們的其他業務領域產生不利影響。不得不更換任何第三方提供商或其技術、產品或服務可能會導致我們提供服務的能力中斷或困難。如果我們未能成功建立或維持與第三方提供商的關係，或者需要更換它們，則可能需要轉移內部資源，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。
我們的第三方數據中心託管設施以及雲計算和託管提供商對服務的中斷可能會損害我們的服務交付並損害我們的業務。
我們業務的很大一部分依賴於由第三方託管提供商為我們的數據中心託管、管理和控制的硬件和服務，我們依賴這些第三方為我們的服務器提供持續的電力、冷卻、互聯網連接以及物理和技術安全。如果這些第三方提供商因任何原因出現運營中斷或停止業務，或者如果我們無法就持續的託管關係達成令人滿意的條款，我們將被迫與其他服務提供商建立關係或自己承擔一些託管責任。即使是短暫的幾分鐘中斷也可能對市場活動產生負面影響，並可能導致收入損失。這些設施可能位於自然災害多發地區, 可能發生災難性事件, 例如地震, 火災, 洪水, 斷電, 電信故障, 公共衞生危機和類似事件。他們還可能遭受破壞、破壞、蓄意破壞行為、網絡攻擊和類似的不當行為。儘管我們已經進行了某些災難恢復和
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業務連續性安排，此類事件可能會對我們的系統或第三方雲計算和託管提供商的系統造成損壞或故障，從而可能導致我們的服務中斷。
由於向我們的平臺輸入信息的人為因素，我們的業務面臨潛在的責任和損害。
廣告活動是使用我們平臺上客户可用的多個變量來設置的。儘管我們的平臺包含多項制衡措施，但人為錯誤可能會導致大量超支。該系統要求廣告組級別的每日上限。我們還規定客户可自行決定在廣告庫存活動層面輸入每日上限和總上限。此外，我們為每位用户設置了信用額度，這樣他們的支出就不會超過我們願意接受的信用風險水平。儘管有這些保護措施，但超支的可能性仍然存在。例如，可以將持續一段時間的廣告系列設置為均勻或儘可能快的節奏。如果信用額度高的客户輸入了錯誤的每日上限，將活動設置為快速節奏，則廣告活動可能會意外嚴重超出預算。儘管我們的客户合同規定客户對通過我們的平臺購買的媒體負責，但我們最終有責任向庫存提供商付款，我們可能無法從面臨此類問題的客户那裏收款，在這種情況下，我們的運營業績將受到損害。
我們有國際業務，並計劃在運營經驗更為有限的情況下繼續向海外擴張，這可能會使我們面臨額外的成本和經濟風險，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的國際運營和擴張計劃帶來了與支持跨多種文化、海關、貨幣、法律和監管體系以及商業基礎設施的快速增長的業務相關的挑戰。我們在美國以外的運營歷史有限，我們管理和擴展業務以及在國際上開展業務的能力需要大量的關注和資源。
我們在北美、中美洲、歐洲、亞洲和澳大利亞的各個國家都有員工，我們正在繼續擴大我們的國際業務。在透明國際的腐敗感知指數（“CPI”）上，我們已經進入或可能進入的一些國家的分數不佳。我們在美國以外地區的團隊比我們在美國的某些團隊要小得多。如果由於我們的銷售隊伍能力有限，我們無法與非美國廣告公司或美國代理商的國際部門進行有效合作，或者由於我們的庫存和數據團隊能力有限，我們無法以合理的條件獲得高質量的非美國廣告庫存和數據，我們可能無法在國際市場上有效增長。
我們的國際業務和擴張使我們面臨各種額外風險，包括：
•與本地廣告市場相關的風險，在這些市場，程序化廣告購買的採用速度可能比美國慢，廣告購買者以及庫存和數據提供商可能對需求側平臺和我們的品牌不太熟悉，商業模式可能不支持我們的價值主張；
•接觸公共衞生問題和政府為應對此類問題而採取的旅行限制和其他措施；
•與遵守當地法律和法規相關的風險，包括與隱私、網絡安全、反壟斷、數據本地化、反賄賂、進出口管制、經濟制裁（包括對現有和潛在合作伙伴和客户）、税收和預扣税（包括不同税收制度的重疊）以及各種勞動和就業法律（包括與解僱員工有關的法律）相關的風險；公司成立、合夥企業、外國所有權或投資限制以及其他監管限制或我們的運營義務（例如獲得必要的許可證或其他政府要求）；以及與此類合規相關的增加的管理成本和風險；
•運營和執行風險以及距離、語言和文化差異造成的其他挑戰，這些挑戰可能會給管理帶來負擔，增加差旅、基礎設施和法律合規成本，並增加我們在跨語言和國家執行廣告標準的複雜性；
•地緣政治和社會因素，例如對我們開展業務的國家和地區的負面、不穩定或不斷變化的經濟狀況的擔憂、衰退、武裝衝突和戰爭、政治不穩定和貿易爭端；
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目錄
•與定價結構、付款和貨幣相關的風險，包括使我們的定價模式和付款條款與當地規範保持一致、更高的信用風險和付款欺詐水平、難以開具發票和收取外幣及相關的外幣風險敞口，以及匯回或轉移資金或兑換貨幣方面的困難；以及
•一些國家對知識產權的保護減少以及在國外執行合同和知識產權方面的實際困難.
我們有一家英國實體，通過該實體簽訂了國際客户和合作夥伴協議，包括與歐盟的協議，這些協議受英國法律管轄，我們的一些客户和合作夥伴以英鎊和歐元向我們付款。我們繼續面臨與英國退出歐盟（通常被稱為 “英國退歐”）相關的風險和潛在幹擾。儘管英國和歐盟已經簽訂了貿易與合作協議，但英國與歐盟關係的長期性質仍不清楚。例如，英國脱歐可能會影響整個跨境交易、税收問題、跨境數據流動、監管機構對我們業務的管轄權、外匯市場相對於英鎊和歐元的波動以及與我們在英國和歐盟開展業務的方式有關的其他問題。儘管我們繼續關注這些事態發展，但英國脱歐對我們運營的全部影響尚不確定，未來英國和歐盟之間的貿易爭端或政治分歧可能會損害我們的業務。
我們的國際業務和擴張可能會產生鉅額運營費用，但我們可能不會成功。我們的國際業務還使我們受到不同的監管要求、管理分佈式勞動力的成本和困難以及美國和國外潛在的不利税收後果的影響。如果發現我們的國際活動違反了任何現有或未來的國際法律或法規，或者如果對這些法律和法規的解釋發生變化，我們在這些國家的業務可能會受到罰款和其他經濟處罰，許可證被吊銷，或者被迫重組業務或完全關閉。此外，美國以外的廣告市場不如美國境內的廣告市場發達，我們可能無法充分發展我們的業務。任何未能成功管理與我們的國際業務相關的風險和挑戰都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們已經簽訂了信貸額度，將來可能會簽訂信貸額度，這些信貸額度可能包含限制我們業務和融資活動的運營和財務契約。
我們已經簽訂了信貸額度，將來可能會簽訂信貸額度，這些信貸額度包含限制了我們經營業務的靈活性。我們的信貸額度包含各種契約，未來的任何信貸額度都可能包含限制我們進行特定類型交易的能力的契約。除例外情況外，這些契約限制了我們的能力，除其他外：
•出售資產或改變我們的業務性質；
•從事兼併或收購；
•招致、承擔或允許額外的債務和擔保；
•進行限制性付款，包括支付股息、回購、贖回或分配我們的股本；
•進行特定投資；
•與我們的關聯公司進行交易；以及
•償還次級債務。
我們在信貸額度下的債務由抵押我們幾乎所有的資產，包括應收賬款、存款賬户、知識產權以及投資財產和設備。我們的信貸額度中的契約可能會限制我們採取行動的能力，如果我們違反一項或多項契約，我們的貸款人可能會選擇宣佈違約事件，要求我們立即償還所有未償款項，終止提供進一步信貸的承諾，並取消為抵押此類債務（包括我們的知識產權）而向他們提供的抵押品的抵押品贖回權。此外，如果我們未能履行所需的契約，我們將無法通過信貸額度獲得進一步的提款。
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目錄
如果我們不能有效地發展和培訓我們的銷售和客户服務團隊，我們可能無法為現有客户增加新客户或增加銷售額，我們的業務將受到不利影響。
我們在很大程度上依賴我們的銷售和客户服務團隊來獲得新客户並增加現有客户的支出。我們認為，在擁有所需技能和技術知識的銷售人員方面，競爭激烈。我們實現收入增長的能力將在很大程度上取決於我們在招聘、招聘、培訓、整合和留住足夠數量的銷售人員以支持我們在美國和國際上的增長方面的成功。由於我們平臺的複雜性，新員工需要大量的培訓，可能需要很長時間才能實現充分的工作效率。我們最近和計劃招聘的人員可能沒有我們預期的那麼快地提高工作效率，而且我們可能無法在我們開展業務或計劃開展業務的市場中僱用或留住足夠數量的合格人才。如果我們無法僱用和培訓足夠數量的有效銷售人員，或者銷售人員無法成功獲得新客户或增加現有客户在我們的支出，我們的業務將受到不利影響。
我們的企業文化為我們的成功做出了貢獻，如果我們在成長過程中無法維持這種文化，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。
我們已經經歷了員工隊伍的快速擴張，並將繼續經歷這種情況。我們相信我們的企業文化是我們成功的關鍵因素。但是，隨着我們組織在全球的發展和擴張，可能很難維持我們的文化，這可能會降低我們有效創新和運營的能力。隨着組織的發展，未能保持我們文化的關鍵方面可能會導致員工滿意度降低，吸引頂尖人才的難度增加，人員流失率增加，並可能影響我們的客户服務質量，所有這些對我們的成功和業務戰略的有效執行都很重要。如果隨着規模的擴大，我們無法維持我們的企業文化，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。
我們的專有權利可能難以執行，這可能使其他人能夠在不向我們提供補償的情況下複製或使用我們的某些技術，從而侵蝕我們的競爭優勢並損害我們的業務。
我們依靠商業祕密、第三方保密和保密協議、對披露和使用的額外合同限制以及商標、版權、專利和其他知識產權法相結合來確立和保護我們的專有權利。這些法律、程序和限制僅提供有限的保護。我們目前在美國和某些外國有 “theTradeDesk” 及其變體和其他商標註冊為商標或待註冊。我們還依靠版權法來保護與我們的平臺和專有技術相關的計算機程序，儘管迄今為止我們還沒有註冊法定版權保護。我們在美國和某些與我們的業務相關的外國註冊了許多互聯網域名。我們努力與我們的員工和承包商簽訂協議，以限制對我們專有信息的訪問和披露，並闡明與我們的業務相關的知識產權權利。保護我們的知識產權是一項挑戰，尤其是在我們的員工或承包商終止與我們的關係，在某些情況下，他們決定為競爭對手工作之後。我們與員工和承包商簽訂的與知識產權問題有關的合同通常限制將我們的機密信息僅用於我們的服務，並嚴格禁止逆向工程。但是，可以訪問我們技術的員工或其他第三方可能會對我們的軟件進行逆向工程或竊取或濫用我們的專有信息。我們簽訂的非競爭協議的可執行性無法得到保證，合同限制可能會在不被發現或沒有適當補救措施的情況下被違反。從歷史上看，我們優先考慮對我們的技術架構、商業祕密和工程路線圖保密，而且總的來説，我們沒有為我們的專有技術申請專利。因此，我們不能指望專利執行權來保護我們的大部分專有技術。此外，我們的專利戰略仍處於初期階段。我們可能無法獲得任何其他專利，我們待處理的申請可能不會導致專利的頒發。任何已頒發的專利都可能受到質疑、無效或規避，根據這些專利授予的任何權利實際上可能無法為我們提供足夠的防禦性保護或競爭優勢。此外，獲得專利保護的過程既昂貴又耗時，我們可能無法以合理的成本或及時地起訴所有必要或理想的專利申請。
監管未經授權使用我們技術的行為很困難。此外，一些外國的法律對知識產權的保護可能不如美國的法律，在這些國家執行我們的所有權的機制可能不足。如果我們無法保護我們的專有權利（特別包括我們平臺的專有方面），與其他沒有花費相同水平的費用、時間和精力來創建和保護其知識產權的人相比，我們可能會發現自己處於競爭劣勢。
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我們可能會因涉嫌侵犯其所有權而被第三方起訴，這將導致額外的費用和潛在的損失。
數字廣告行業有大量的專利和其他知識產權開發活動。第三方知識產權可能涵蓋我們技術或業務方法的重要方面，或者阻礙我們擴大產品範圍。我們的成功取決於我們平臺的持續發展。我們可能會不時收到來自第三方的索賠，稱我們的平臺和底層技術侵犯或侵犯了此類第三方的知識產權。只要我們獲得更大的公眾認可，我們就可能面臨更高的成為知識產權索賠主體的風險。無論我們的辯護是否成功，針對此類索賠進行辯護的成本都很高，無論索賠是否有根據，並且可能會將管理層、技術人員和其他員工的注意力從我們的業務運營上轉移開。由於涉及複雜的問題，有關知識產權的訴訟本質上是不確定的，我們可能無法成功地在這些問題上為自己辯護。此外，我們有義務就某些知識產權索賠向我們的客户或庫存和數據供應商提供賠償。如果發現我們侵犯了這些權利，我們可能會被要求停止使用我們平臺的某些部分。我們還可能被要求開發替代的非侵權技術，這可能需要大量的時間和費用。此外，我們可能被要求支付特許權使用費，無論是一次性費用還是持續費用，以及因過去使用而被視為侵權的損害賠償。如果我們無法為業務中任何涉嫌侵權的方面許可或開發技術，我們將被迫限制我們的服務，可能無法有效競爭。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務。
根據我們的業務性質和平臺上的內容，我們的業務面臨潛在的責任和損害。
廣告通常會導致與誤導性或欺騙性索賠、版權或商標侵權、公共演出特許權使用費或其他基於通過我們平臺發佈的廣告的性質和內容的索賠有關的訴訟。儘管根據合同，我們通常要求客户向我們陳述他們的廣告符合我們的廣告標準和我們的庫存提供商的廣告標準，並且他們擁有通過我們的平臺投放廣告所需的權利，但我們不會獨立核實我們是否被允許投放或審查此類廣告的內容。如果這些陳述中的任何一項不真實，我們可能會面臨潛在的責任，我們的聲譽可能會受到損害。雖然我們的客户通常有義務向我們提供賠償，但此類賠償可能無法完全涵蓋我們，或者我們可能無法收取。除了和解費用外，我們可能還需要承擔自己的訴訟費用，這可能很昂貴。
我們受反賄賂、反腐敗和類似法律的約束，不遵守此類法律可能會使我們受到刑事處罰或鉅額罰款，並損害我們的業務和聲譽。
我們受反賄賂和類似法律的約束，例如經修訂的 1977 年《美國反海外腐敗法》、載於《美國法典》第 18 篇第 201 節的美國國內賄賂法規、《美國愛國者法案》、《美國旅行法》、2010 年英國《賄賂法》和 2002 年《犯罪收益法》，以及我們開展業務的國家的其他反腐敗、反賄賂和反洗錢法。近年來，反腐敗法的執行非常嚴格，其解釋範圍很廣。此類法律禁止公司及其僱員及其代理人向政府官員和私營部門的其他人支付或提供不當的付款或其他福利。隨着我們增加國際銷售和業務，尤其是在透明國際消費者價格指數得分較低的國家，以及越來越多地使用銷售代理、分銷商、經銷商或顧問等第三方，我們在這些法律下的風險將增加。我們採取適當的政策和程序並進行培訓，但不能保證不當行為不會發生。不遵守這些法律可能會使我們受到調查、制裁、和解、起訴、其他執法行動、沒收利潤、鉅額罰款、損害賠償、其他民事和刑事處罰或禁令、暫停和/或禁止與特定人員簽訂合同、失去出口特權、聲譽損害、負面媒體報道和其他附帶後果。任何調查、行動和/或制裁都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大負面影響。
我們受到政府經濟制裁要求和進出口管制的約束，如果我們不遵守適用法律，這可能會損害我們在國際市場上的競爭能力，或者使我們承擔責任。
作為一家美國公司，我們受美國出口管制和經濟制裁法律法規的約束，我們需要根據這些法律和法規，包括《美國出口管理條例》以及由財政部外國資產控制辦公室管理的經濟封鎖和貿易制裁計劃，出口我們的技術和服務。美國的經濟制裁和出口管制法律法規禁止向受美國製裁的國家、政府和個人運送特定產品和服務。而
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我們採取預防措施，防止與受美國製裁的國家、政府和個人進行任何直接或間接的業務，並確保我們的技術和服務不被美國製裁的國家、政府和個人出口或使用，此類措施可能會被規避。無法保證我們將來會遵守美國的出口管制或經濟制裁法律法規。任何此類違規行為都可能導致鉅額的刑事或民事罰款、處罰或其他制裁和影響，包括可能對我們的業務產生重大不利影響的聲譽損害。
此外，如果我們出口我們的技術，則出口可能需要授權，包括許可證、許可證例外或其他適當的政府授權。遵守出口管制和制裁條例可能很耗時，並可能導致延誤或喪失機會。
此外，許多國家對加密技術的進口進行監管，包括施加進口許可和許可要求，並頒佈了可能限制我們提供平臺的能力或可能限制我們的客户在這些國家使用我們平臺的能力的法律。我們平臺的變化或未來進出口法規的變化可能會延遲我們的平臺在國際市場上的引入，或者阻礙我們從事國際業務的客户在全球範圍內部署我們的平臺。進出口法規、經濟制裁或相關立法的任何變化，或此類法規所針對的國家、政府、個人或技術的變化，都可能導致我們平臺的使用減少，或者我們向從事國際業務的現有或潛在客户出口我們的技術和服務的能力降低。減少對我們平臺的使用或限制我們出口平臺的能力都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
與我們的A類普通股所有權相關的風險
無論我們的經營業績如何，我們的A類普通股的市場價格都可能波動或下跌，並且您可能無法以或高於購買價格轉售股票。
歷史上，我們的股票和科技公司股票證券的市場價格一直處於高波動水平。如果您購買我們的A類普通股，則可能無法以或高於購買價格轉售這些股票。我們的A類普通股的市場價格已經波動，可能會因多種因素而大幅波動，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績無關，包括：
•我們或我們的競爭對手發佈的新產品、產品、服務或技術、商業關係、收購或其他活動的公告；
•整個股票市場的價格和交易量不時波動；
•總體而言，科技公司，尤其是數字廣告行業公司的市場價格和交易量大幅波動；
•我們股票交易量或公眾持股規模的波動；
•我們的股票回購計劃中的交易活動；
•我們的經營業績的實際或預期變化或波動；
•我們的經營業績是否符合證券分析師或投資者的預期；
•投資者或證券分析師預期的實際或預期變化；
•涉及我們、我們的行業或兩者的訴訟；
•美國、外國或兩者兼而有之的監管發展；
•總體經濟狀況和趨勢;
•恐怖襲擊、政治動盪、自然災害、戰爭、公共衞生危機或其他重大災難性事件；
•出售我們的大批普通股；
•關鍵員工離職；或
•此處引用的任何其他風險對我們的不利影響。
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此外，如果科技公司的股票市場或整個股票市場失去了投資者的信心，那麼由於與我們的業務、財務狀況或經營業績無關的原因，我們的A類普通股的交易價格可能會下跌。許多科技公司的股價波動與這些公司的經營業績無關或不成比例。我們的A類普通股的交易價格也可能因影響我們行業其他公司的事件而下跌，即使這些事件並未直接影響我們。過去，股東在市場波動時期後曾提起證券集體訴訟。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們付出鉅額成本，轉移資源和管理層對核心業務的注意力，並對我們的業務產生不利影響。
未來大量出售普通股可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌。
由於我們的普通股的大量出售，尤其是我們的董事、執行官和重要股東的出售，或者市場認為大量股票的持有人打算出售股票，我們的A類普通股的市場價格可能會下跌。
此外，根據我們的股權激勵計劃，我們的董事、執行官、員工，在某些情況下還包括服務提供商，持有受未償期權、限制性股票獎勵和限制性股票單位約束的普通股。這些股票和根據我們的股權激勵計劃留待未來發行的股票現在和將來都有資格在公開市場上出售，但須遵守某些法律和合同限制。
在某些條件下，我們普通股的某些持有人有權要求我們提交涵蓋其股票的註冊聲明，或者將他們的股票包含在我們可能為自己或股東提交的註冊聲明中。
內部人士對我們公司擁有實質性的控制權，包括由於我們普通股的雙重類別結構，這可能會限制你影響包括控制權變更在內的關鍵決策結果的能力。
我們的B類普通股每股有十票，我們的A類普通股每股有一票。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票比例為十比一，因此我們的B類普通股的持有人集體對我們普通股的合併投票權擁有實質性控制權。我們的公司註冊證書規定，除非在該日期之前轉換，否則所有B類普通股將在2025年12月22日自動轉換為A類普通股。截至2023年3月31日，持有B類普通股的股東，包括我們的執行官、員工、董事及其關聯公司，共擁有我們已發行股本中約49.8％的投票權。這種集中控制限制或阻礙了您影響公司事務的能力，因為B類普通股的持有人能夠影響或實質性控制需要我們股東批准的事項，包括選舉董事，不包括我們指定為A類董事的董事，以及批准合併、收購或其他特殊交易。他們的利益可能與你的利益不同，他們的投票方式可能不利於你的利益。這種所有權集中可能會阻止、延遲或阻止我們公司控制權的變更，剝奪我們的股東在出售公司時獲得普通股溢價的機會，並可能最終影響我們普通股的市場價格。此外，關於我們在2020年12月22日舉行的股東特別會議上表決的公司註冊證書修正案和相關事項，我們已受到法律訴訟，並可能參與其他訴訟，包括證券集體訴訟索賠和/或衍生訴訟。任何此類法律訴訟，無論結果或案情如何，都可能轉移管理層的時間和注意力，並可能導致包括律師費在內的鉅額開支。有關待處理的更多信息 法律程序，請參閲法律程序。
B類普通股持有者的轉讓通常會導致這些股票轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，例如為遺產規劃或慈善目的進行的轉讓。但是，在B類普通股的所有已發行股份轉換之前，隨着時間的推移，將B類普通股轉換為A類普通股將產生增加長期保留股票的B類普通股持有者的投票權的效果。
我們的章程文件和特拉華州法律可能會阻止收購嘗試和其他公司治理變革。
我們的公司註冊證書和章程包含可能延遲或阻止我們公司控制權變更的規定。這些規定還可能使股東難以選出未由股東提名的董事
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董事會的現任成員或採取其他公司行動，包括調整我們的管理層。這些規定包括以下條款：
•允許董事會確定董事人數並填補任何空缺和新設立的董事職位；
•規定我們的董事會將分為三類，任期錯開三年，並且只有出於正當理由才能罷免董事；
•需要絕大多數投票才能修改我們的公司註冊證書和章程中的某些條款；
•授權發行 “空白支票” 優先股，我們的董事會可用來實施股東權利計劃；
•具體説明只有我們的董事會、董事會主席、首席執行官或連續持有至少20％已發行普通股一年的股東才能召集股東特別會議；
•規定董事會被明確授權制定、修改或廢除我們的章程；
•規定我們的董事會空缺只能由當時在職的多數董事填補，即使少於法定人數；
•禁止在董事選舉中進行累積投票；
•將針對我們的某些訴訟的論壇限制在特拉華州；
•允許我們的董事會在未經股東批准的情況下修改我們的章程；
•如上所述，反映了我們普通股的雙重類別結構；以及
•為董事會選舉提名或提出股東可以在年度股東大會上採取行動的事項制定事先通知要求。
此外，作為特拉華州的一家公司，我們受《特拉華州通用公司法》第203條的約束。這些條款可能會禁止大股東，特別是那些擁有我們已發行有表決權股票15％或以上的大股東，在一段時間內與我們合併或合併。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州大法官法院是處理我們與股東之間幾乎所有爭議的唯一法庭，這限制了我們的股東選擇其他論壇來處理與我們或我們的董事、高級管理人員或員工之間的糾紛的能力。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州財政法院是：(1) 代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟；(2) 任何主張我們的董事、高級職員、僱員或股東違反信託義務的訴訟；(3) 根據特拉華州總局的任何規定提出索賠的任何訴訟公司法、我們的公司註冊證書或我們的章程，或特拉華州通用公司法賦予的公司法特拉華州大法官法院的管轄權；或（4）任何主張受內政學説管轄的索賠的訴訟。這種法院選擇條款可能會限制股東就與我們或我們的董事、高級管理人員或其他僱員的爭議在其他司法論壇提起索賠的能力，這可能會阻礙對我們以及特拉華州以外司法管轄區的董事、高級管理人員和其他僱員提起訴訟。或者，如果法院認定我們的公司註冊證書中包含的訴訟地選擇條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會承擔與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
我們無法保證我們的股票回購計劃將完全完成，它將提高長期股東價值，也不能保證它會成功緩解員工股權獎勵的攤薄效應。股票回購減少了我們的現金儲備，還可能增加我們A類普通股交易價格的波動性。
儘管我們的董事會批准了一項沒有到期日的股票回購計劃，但該計劃並未規定我們有義務收購任何特定數量的A類普通股，並且可以隨時終止。我們無法保證該計劃將完全完成，它將提高長期股東價值，也不能保證它將成功減輕員工股權獎勵的稀釋效應。任何回購都將減少我們可用於為營運資金、資本支出、戰略收購或商業機會提供資金的現金金額，以及
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其他一般公司要求。此外，該計劃可能會影響我們的A類普通股的交易價格並增加波動性，任何終止該計劃的公告都可能導致我們的A類普通股的交易價格下跌。
一般風險因素
如果我們將來未能維持有效的財務報告內部控制體系，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或經營業績。如果我們對財務報告的內部控制無效，可能會對投資者對我們的信心和普通股價格產生不利影響。
作為一家上市公司，我們需要維持對財務報告的內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大缺陷。經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（“薩班斯-奧克斯利法案”）第404條要求我們評估和確定財務報告內部控制的有效性，並提供關於財務報告內部控制的管理報告。
我們的平臺系統應用程序複雜、多方面，包括高度定製的應用程序，目的是為我們的客户、廣告庫存和數據供應商提供服務和支持，並支持我們的財務報告義務。我們會定期改進我們的平臺，以保持和增強我們的競爭地位。將來，我們可能會實施新的產品和進行商業交易，例如收購、重組或實施新的信息系統。
這些因素要求我們開發和維護內部控制、流程和報告系統，我們預計這項工作將持續產生成本。我們可能無法成功制定和維持有效的內部控制，任何未能制定或維持有效控制措施或在實施或改進控制措施時遇到的任何困難都可能損害我們的經營業績或導致我們未能履行報告義務，並可能導致我們重報前幾個時期的財務報表.
如果我們發現財務報告的內部控制存在重大弱點，我們將無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的。如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所無法就我們的財務報告內部控制的有效性發表意見，或者如果我們無法及時遵守《薩班斯-奧克斯利法案》的要求，那麼，我們可能會延遲提交定期報告，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性以及市場價格失去信心我們的普通股可能會受到負面影響。此類失敗還可能使我們受到納斯達克、我們證券上市的證券交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構的調查，並受到股東的訴訟，這可能會損害我們的聲譽、財務狀況或轉移核心業務的財務和管理資源。
成為上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，轉移管理層的注意力，並影響我們吸引和留住合格董事會成員的能力。
作為一家上市公司，我們受《交易法》的報告要求的約束，並必須遵守《薩班斯-奧克斯利法案》和《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》的適用要求、納斯達克的上市要求以及其他適用的證券規則和法規。遵守這些規章制度會增加我們的法律和財務合規成本，使某些活動變得更加困難、耗時或昂貴，並增加了對我們系統和資源的需求。除其他外，《交易法》要求我們提交有關業務和經營業績的年度、季度和當前報告，並維持有效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制。需要大量資源和管理監督，以維持並在需要時改善我們的披露控制和程序以及財務報告的內部控制，以達到這一標準。因此，管理層的注意力可能會從其他業務問題上轉移開來，這可能會損害我們的業務和經營業績。
外匯匯率波動的風險可能會對我們的經營業績產生負面影響。
雖然通過我們平臺進行的大多數交易都以美元計價，但我們以外幣進行交易，包括庫存和數據，以及客户使用我們平臺進行的付款。我們還有以美元以外的貨幣計價的支出。鑑於我們預期的國際增長，我們預計未來各種外幣的交易數量將繼續增長。雖然我們通常要求以非美元支付的客户收取費用，但這筆費用可能並不總是能涵蓋外幣匯率的波動。此外，對於那些使用非美元貨幣付款的客户，我們通常會為購買的廣告庫存和數據付費
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由此類客户以美元計算。因此，美元兑這些外幣的價值的任何增加都可能導致我們的收入相對於成本下降。儘管我們目前有一個對衝外匯波動風險的計劃，但對衝工具的使用可能並不適用於所有貨幣，或者可能並不總是能抵消外幣匯率波動造成的損失。此外，如果我們無法使用套期保值工具進行有效的套期保值，那麼使用套期保值工具本身就會造成損失。
未來的收購、戰略投資或聯盟可能會擾亂我們的業務並損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
我們一直在探索收購公司或技術、戰略投資或聯盟的可能性，以加強我們的業務，但是，我們在收購和整合業務、產品和技術方面的經驗有限。即使我們確定了合適的收購候選人，我們也可能無法成功談判收購的條款或融資，而且我們的盡職調查可能無法確定收購的業務、產品或技術的所有問題、負債或其他缺陷或挑戰，包括與知識產權、產品質量或架構、監管合規慣例、收入確認或其他會計慣例或員工或客户問題有關的問題。收購涉及許多風險，其中任何一項都可能損害我們的業務，包括：
•監管障礙；
•預期的好處可能無法實現;
•將管理時間和精力從運營業務轉移到應對收購整合挑戰上；
•留住被收購公司的員工；
•與將被收購公司的員工融入我們的組織相關的文化挑戰；
•整合被收購公司的產品和技術；
•整合被收購公司的會計、管理信息、人力資源和其他行政系統；
•需要在收購之前可能缺乏有效控制、程序和政策的企業實施或改善控制、程序和政策；
•協調產品開發及銷售和營銷職能；
•收購前被收購公司活動的責任，包括與隱私和數據安全、專利和商標侵權索賠、違法、商業糾紛、納税責任以及其他已知和未知責任有關的責任；以及
•與收購有關的訴訟或其他索賠，包括來自被解僱的員工、用户、前股東或其他第三方的索賠。
未能適當地降低這些風險或其他與此類收購和戰略投資相關的問題可能會導致交易的任何預期收益減少或完全消失，並損害我們的總體業務。未來的收購還可能導致我們的股權證券的攤薄發行，產生債務、或有負債、攤銷費用或商譽減值，所有這些都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
我們可能無法以優惠條件獲得額外融資，或者根本無法滿足我們未來的資本需求，這反過來可能會損害我們的增長。
我們打算繼續發展我們的業務，這將需要額外的資金來開發新功能或增強我們的平臺、改善我們的運營基礎設施、為營運資金需求提供資金或收購補充業務和技術。我們無法向您保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，也無法向您保證，未來我們將在現有的信貸額度下獲得足以滿足我們營運資金需求的借款。因此，我們可能需要進行額外的股權或債務融資以獲得額外的資本。我們無法向您保證，我們將能夠以商業上合理的條件或根本找到額外的融資。我們未來獲得的任何債務融資都可能涉及與我們的籌資活動以及其他財務和運營問題有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋求商機。如果我們的現金流和信貸額度借款不足以為我們提供資金
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目錄
營運資金需求，我們可能無法以我們目前預期的速度增長，或者根本無法增長。此外，在運營中缺乏足夠的現金流的情況下，我們可能無法履行信貸額度下的義務，因此我們可能面臨違約的風險。如果我們通過未來發行股票或可轉換債務證券籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受大幅稀釋，我們發行的任何新股權證券的權利、優惠和特權都可能優於普通股持有人的權利、偏好和特權。如果我們無法以優惠條件獲得額外資金，或者根本無法在需要時獲得額外資金，那麼我們繼續發展業務以應對市場狀況的能力可能會受到損害，我們的業務可能會受到損害。
我們的納税負債可能超過預期。
適用於我們業務活動的美國和非美國税法有待解釋並正在發生變化。我們需要接受美國國税局以及我們運營所在的州、地方和外國司法管轄區的税務機關的審計。我們的納税義務部分基於我們的公司運營結構，包括我們開發、估值、使用和持有知識產權的方式、我們運營的司法管轄區、税務機關如何評估銷售税和使用税等收入税、我們的國際業務範圍以及我們為公司間交易賦予的價值。税務機關可能會質疑並質疑我們在評估已開發技術或公司間安排方面的税收立場和方法、在徵收銷售税和使用税方面的立場以及我們需要納税的司法管轄區，這可能會使我們面臨額外的税收。此類挑戰對我們的税收狀況造成的任何不利後果都可能 導致前期税收增加、利息和罰款以及未來税收增加。此外，由於税法、法規或會計原則的變化，或者在税率較高的司法管轄區賺取收入，我們未來的税收支出可能會增加。例如，歐盟委員會提議，包括美國一些州在內的各個司法管轄區正在考慮頒佈或已頒佈法律，對特定數字服務單獨徵税，這可能會增加我們在這些司法管轄區的納税義務。我們税收支出的任何增加都可能對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，確定我們的所得税和其他納税負債準備金需要管理層進行大量的估計和判斷，而且某些交易的税收待遇尚不確定。徵税司法管轄區的行政解釋、決定、政策和立場的任何變化、模稜兩可或不確定性，包括税務機關對某些數字服務產生的收入的立場，也可能對我們的所得税負債產生重大影響。儘管我們相信我們會做出合理的估計和判斷，但任何特定問題的最終結果都可能與先前在財務報表中記錄的金額不同，任何此類事件都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。

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目錄
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
出售未註冊證券
沒有。
發行人購買股票證券
下表彙總了截至2023年3月31日的三個月的股票回購活動（以千計，每股金額除外）：
購買的股票總數(1)
每股支付的平均價格(2)
作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數(1)
根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值(1)
1 月 1 日至 31 日— $— — $— 
2 月 1 日至 28 日2,190 $57.05 2,190 $575,006 
3 月 1 日至 31 日2,949 $56.93 2,949 $407,137 
$5,139 $5,139 
_______________
(1) 2023 年 2 月 15 日，我們宣佈董事會批准了一項股票回購計劃，並授權回購高達 7 億美元 我們的A類普通股，始於2023年2月，沒有到期日。股票回購計劃旨在幫助抵消員工股票發行帶來的未來股票稀釋的影響。根據該計劃進行的回購可以在公開市場、私下協商交易或其他方式進行，回購的金額和時間由我們根據市場狀況和企業需求自行決定。公開市場回購的結構符合適用的聯邦證券法，包括《交易法》第10b-18條的定價和交易量要求。我們還可能不時制定第10b5-1條計劃，為根據該授權回購其股票提供便利。該計劃不要求我們收購最低數量的A類普通股，董事會可以隨時酌情修改、暫停或終止。見 注 7—大寫在本10-Q表季度報告的第一部分第1項中，提供與股票回購相關的更多信息。
(2) 每股支付的平均價格包括與回購相關的成本。

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目錄
第 6 項。展品
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數字		展品描述以引用方式納入已歸檔
在此附上
表單申報日期數字
3.1
經修訂和重述的公司註冊證書。
10-K2/19/20213.1
3.2
經修訂和重述的章程。
10-K2/19/20213.2
4.1
參考展品 3.1和 3.2.
4.2
A類普通股證書表格。
S-1/A9/6/20164.2
4.3
B類普通股證書的表格。
S-89/22/20164.4
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
X
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席財務官進行認證。
X
32.1(1)
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。
X
101.ins行內 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。X
101.sch內聯 XBRL 分類架構文檔。X
101.cal內聯 XBRL 分類計算鏈接庫文檔。X
101.def內聯 XBRL 分類法定義 Linkbase 文檔。X
101.lab內聯 XBRL 分類標籤 Linkbase 文檔。X
101.pre內聯 XBRL 分類學演示文稿鏈接庫文檔。X
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。X
________________________
 +
表示管理合同或補償計劃或安排。
(1)就經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第18條而言，本附錄中提供的信息被視為未向美國證券交易委員會提交，並且不得以提及方式納入The Trade Desk, Inc.根據經修訂的1933年《證券法》或《交易法》（無論是在本文件發佈之日之前還是之後）提交的任何文件，無論此類申報中使用什麼通用公司措辭。
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
THE TRADE DESK, INC
（註冊人）
日期：2023 年 5 月 10 日
//Blake J. Grayson
布萊克·J·格雷森
首席財務官
（首席財務和會計官）
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