Equity的下一章投資者日 | 2023 年 5 月 10 日

RETIVENT 2 關於前瞻性和非公認會計準則財務指標的説明本演示包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。諸如 “期望”、“相信”、“預期”、“打算”、“尋求”、“目標”、“計劃”、“假設”、“估計”、“項目”、“應該”、“將”、“可能”、“將” 等詞語或此類詞語的變體通常是前瞻性陳述的一部分。前瞻性陳述基於管理層當前對未來發展及其對Equity Holdings, Inc.（“Holdings”）及其合併子公司的潛在影響的預期和信念。“我們”、“我們” 和 “我們的” 指控股及其合併子公司，除非上下文僅指作為公司實體的控股公司。無法保證影響控股的未來事態發展會符合管理層的預期。前瞻性陳述包括但不限於所有非歷史事實的事項。這些前瞻性陳述不能保證未來的表現，涉及風險和不確定性，某些重要因素可能導致實際業績與此類前瞻性陳述中反映的預期或估計存在重大差異，包括：（i）金融市場和經濟狀況，包括經濟增長停滯或下降的影響、地緣政治衝突和相關經濟狀況、股票市場的下跌和波動、利率波動、影響取決於我們的商譽以及流動性變化、獲得資本的機會和成本；(ii) 運營因素，包括依賴其子公司向控股公司支付股息、保護客户機密信息或專有商業信息、我們或我們的服務提供商的運營失敗、潛在的戰略交易、會計準則的變化以及災難性事件，例如包括 COVID-19 在內的流行病的爆發；(iii) 信貸、交易對手和投資，包括交易對手對衍生品違約合同、金融機構倒閉、第三方和關聯公司的違約以及經濟衰退、違約和其他對我們投資產生不利影響的事件；(iv) 我們的再保險和對衝計劃；(v) 我們的產品、結構和產品分佈，包括我們某些產品中的可變年金保障福利特徵、法定資本要求、財務實力和理賠評級的變化、限制我們的保險子公司支付股息和關鍵產品分銷能力的州保險法關係；（vi）估計、假設和估值，包括風險管理政策和程序、與定價預期不同的儲備金和經驗可能不足、遞延收購成本和財務模型的攤銷；（viii）我們的投資管理和研究板塊，包括管理資產的波動以及整個行業從主動管理的投資服務向被動服務的轉變；（viii）招聘和留住關鍵員工以及經驗豐富、富有成效的財務專業人員；（ix）確定我們投資的補貼和減值金額的主觀性；（x）法律和監管風險，包括影響金融機構、保險監管和税收改革的聯邦和州立法；（xi）與普通股相關的風險和（xii）一般風險，包括激烈的行業競爭、信息系統故障或受損以及保護我們的知識產權。前瞻性陳述應與控股公司向美國證券交易委員會提交的文件中確定的其他警示性陳述、風險、不確定性和其他因素一起閲讀。此外，任何前瞻性陳述僅代表其發表之日，除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述以反映聲明發表之日之後的事件或情況或反映意外事件的發生。本陳述和某些口頭言論包含非公認會計準則財務指標。非公認會計準則財務指標包括非公認會計準則營業收益、非公認會計準則運營每股收益和AB調整後的營業利潤率。有關這些和其他非公認會計準則財務指標的信息，包括與最直接可比的公認會計準則財務指標的對賬，可在我們的2022年全年和第四季度財報新聞稿以及我們的2022年全年和第四季度財務補編中提供，可在我們的投資者關係網站ir.equitableholdings.com上查閲。公司已就AB的非公認會計準則營業收益、非公認會計準則每股營業收益和調整後營業利潤率發表了前瞻性陳述。這些非公認會計準則財務指標是通過將某些金額、支出或收入排除在根據公認會計原則確定的相應財務指標中得出的。這些非公認會計準則財務指標中排除的金額的確定取決於管理層的判斷，除其他因素外，還取決於給定時期內確認的潛在支出或收入金額的性質。我們無法將前瞻性調整後的每股營業收益和針對非公認會計準則營業收益的派息率與其最直接可比的前瞻性公認會計準則財務指標進行量化對賬，因為此類信息不可用，管理層如果不付出不合理的努力或支出，就無法可靠地預測此類公認會計準則指標的所有必要組成部分。此外，我們認為此類對賬將意味着一定程度的精確度，這會使投資者感到困惑或誤導。不可用的信息可能會對公司未來的財務業績產生重大影響。這些非公認會計準則財務指標是初步估計，受風險和不確定性的影響，包括與季度末和年終調整有關的變化。公司的實際業績與上述初步財務數據之間的任何差異都可能很大。

退休 3 月 10 日投資者日議程欄目主持人時長介紹和歡迎視頻伊西爾·穆德里索格魯，投資者關係主管 5 分鐘公司概況與戰略馬克·皮爾森，Equity Holdings 總裁兼首席執行官 25 分鐘退休 Nick Lane，Equity Holdings 總裁兼首席執行官 Nick Lane，Equity Holdings 總裁兼首席執行官 25 分鐘退休 Nick Lane，Equity Holdings 總裁兼首席執行官 Robin Raju，Equity Holdings 首席財務官 25 分鐘問答所有主持人 40分鐘

Equity的下一章投資者日 | 2023 年 5 月 10 日

我們的使命是幫助客户確保財務健康，使他們能夠追求長壽而充實的生活

6 在建議、退休和資產管理領域擁有獨特的綜合業務即使在動盪時期也具有良好的執行和業務簡化記錄。提供建議和解決方案的市場機會具有吸引力的市場機會；投資、風險管理和廣泛的分銷方面的競爭優勢推動了我們為股東創造長期價值的戰略

退休1代表Equity Financial和其他保險子公司普通賬户資產（“普通賬户”）和獨立賬户資產的總和；資產管理規模不相互排斥，因為AB管理着大約68％的普通賬户資產和33％的獨立賬户資產 7 綜合諮詢、退休和資產管理退休財富管理資產管理綜合建議平臺提供保險作為資產類別的整體建議平臺截至23年3月31日AUA具有全球分銷足跡和不斷增長的另類能力為6760億美元截至231年3月31日的資產管理規模：滿足客户不同的退休需求的全天候產品組合截至231年3月31日的資產管理規模為2210億美元，100％擁有 61% 的股權，100% 持有 100% 股權

RESITURION 8 持續執行業績實現所有目標執行8-10％的非公認會計準則每股營業收益增長65億美元資本回報率，持續實現超過400％的加拿大皇家銀行合併派息目標，持續高於375-400％的目標>5億美元普通賬户和生產率年增量收益實現強勁的業務表現1 800億美元退休總保費 c.8% 資產管理活躍淨流入2 c .2.5% 財富管理淨流入 c.8% 年有機增長 220 億美元 670 億美元指標除非另有説明，否則截至2022年12月31日的15年增長率。2不包括安盛在2022年總額為45億美元、2021年為13億美元和2020年為118億美元的贖回額

退休 9 收益質量改善，現金流增長 2017 年 16 億美元 12 億美元 2022 年 +31% 在最糟糕的 2% 市場情景下需要流向控股公司的資產 40億美元 2022 年的 140 億美元 -72% 現金流增長降低風險自首次公開募股以來 Venarle Legacy VA 加速的 1 億美元年度現金流大幅減少 ▪ 200 億美元的賬户價值，現在僅佔退休資產管理規模的 15% ▪ 2-30億美元年度決勝率 ▪ 資產負債表受以下保護：• 資金充足的儲備 • 資產的首次美元套期保值 i i i i i i i i i 2，現在只有 16%的賬户價值1 f l r ff2 l t r t t t t: • 資金充足的儲備金 • 第一美元套期保值 1賬户價值包括個人退休、集團退休和遺產板塊。2Legact板塊的預期年度淨流出

退休 10 業務表現支持強勁的股東回報股票投資者表現強勁 IPO-YE'22 的股東總回報率為 59% 38% 41% EQH Life Peers1 S&P 500 1.60 3.53 2017 2022 +120% 股東價值驅動 1Arithmetic 平均值包括 AMP、BHF、LNC、PFG、PRU、VOYA

退休 11 2018 2019 2020 2021 2022 加拿大皇家銀行合併比率 440% 510% 410% 450% 425% 資本回報率（十億美元）0.8 美元 1.1 美元 1.1 美元 1.3 美元標準普爾500指數10年期即使在動盪時期也能保持韌性和一致性

退休12保守的資產負債表和強勁的財務評級除非另有説明，否則截至23年3月23日，截至23年3月23日，保守黨的GA投資組合為425％的加拿大皇家銀行合併比率超過375-400％截至23年3月31日的強勁財務評級為970億美元 A2的平均投資組合評級為720億美元固定到期日•A3平均信用評級•96％投資等級A+ A118億美元現金和流動資產在HoldCo1超過5億美元的最低目標40億美元信貸額度 6% 7% 14% 17% 52% 美國國債 4% 抵押貸款替代貸款和其他股票其他截至2023年3月31日，結構性信貸公司1Holding Company現金為24億美元；扣除2023年4月5.2億美元債務償還額後的18億美元

退休 13 自2017年以來的過渡性利潤和目標於2019年簽訂自2014年以來自2015年起簽署

退休 14 我們所選市場的機遇 2020 年 5500 萬 8900 萬 +62% 有利的人口結構全球活躍可投資資產將增長美國退休人員人數1 • 公允價值會計 (LDTI) • NAIC 經濟情景生成器利率改革 • SECURE Act 1.0 和 2.0 監管促進更健康的行業資產管理規模解決方案替代方案 Active Specialt 2027E Active Core 2022 92trn 117tn c .5% 美國人複合年增長率 11k 每天年滿 65 歲1 到 2027 年複合年增長率為 5% 全球活躍可投資資產2 1Secure Retirement Institute's零售退休參考指南，第五版。2波士頓諮詢集團的全球資產管理，第20版。解決方案包括自定義退休、目標日期解決方案等。

卓越的投資能力通過AB和Equity的投資服務風險管理經濟公允價值方法獲得更大的利潤，該方法保護客户和資產負債表的多元化分配，通過關聯顧問和第三方機構實現績效文化通過敏捷和研究型員工隊伍實現執行記錄捍衞和發展核心業務 • 退休 • 資產管理規模擴大鄰近業務 • 私人市場 • 財富管理種子未來增長 • 401 (k) 中的安全收入 • 新興市場資產管理成為造福人類的力量 • 利用大型系統產生更大的影響我們的使命是幫助客户確保他們的財務狀況，使他們能夠追求長久而充實的生活 15 戰略我們將如何推動長期價值競爭優勢使我們與眾不同

捍衞和發展核心業務 • 退休 • 資產管理擴大鄰近業務規模 • 私人市場 • 財富管理種子未來增長 • 401 (k) 中的安全收入 • 新興市場進行資產管理成為造福人類的力量 • 利用大型系統產生更大的影響力 1.核心退休•輕資本產品創新•差異化分銷 2.核心資產管理•活躍ETF平臺•私人財富 3.提高生產率可節省 4.GA投資的優化 5.嚴謹的無機期權 • Bolt-ons（例如 CarVal）• 團隊提升我們的使命是幫助我們的客户確保他們的財務狀況，使他們能夠過上長久而充實的生活關鍵增長舉措的執行重點是：16 戰略我們將如何推動長期價值

戰略我們將如何推動長期價值捍衞和發展核心業務 • 退休 • 資產管理規模擴大鄰近業務 • 私人市場 • 財富管理種子未來增長 • 401 (k) 中的安全收入 • 資產管理的新興市場成為造福人類的力量 • 利用大型系統產生更大的影響我們的使命是幫助我們的客户確保他們的財務健康，使他們能夠追求長久、充實的生活關鍵增長計劃執行通過專注於：1.私人市場 • 藉助廣泛的解決方案和良好的往績來擴大規模 • Equity 2進一步承諾提供100億美元的資本。公平財富管理 • 以保險為資產類別的整體人壽規劃 • 可擴展的經紀交易商平臺 • Lift-out 第三方團隊 17

戰略我們將如何推動長期價值捍衞和發展核心業務 • 退休 • 資產管理規模擴大鄰近業務 • 私人市場 • 財富管理種子未來的增長 • 401 (k) 中的安全收入 • 資產管理的新興市場成為造福人類的力量 • 利用大型系統產生更大的影響力 1.資產管理領域增長較快的市場 • 中國和歐洲、中東和非洲 2.保險資產管理 3.401 (k) 市場的計劃內擔保 • AB 終身收益策略 • 與貝萊德建立公平的合作伙伴關係 LifePath Paycheck™ 我們的使命是幫助我們的客户確保財務健康，使他們能夠過上長壽而充實的生活關鍵增長計劃通過專注於：18

戰略我們將如何推動長期價值捍衞和發展核心業務 • 退休 • 資產管理規模擴大鄰近業務 • 私人市場 • 財富管理種子未來的增長 • 401 (k) 中的安全收入 • 資產管理的新興市場成為造福人類的力量 • 利用大型系統產生更大的影響力 1.投資我們的員工 • 通過吸引和留住我們的人才來提高績效 2.關愛環境 • 將可持續實踐納入投資和運營 3.建立更強大的社區•促進教育工作者和學生的流動性和機會 4.維護利益相關者的信任 • 為客户提供值得信賴的產品和服務我們的使命是幫助我們的客户確保他們的財務狀況，使他們能夠過上長久而充實的生活。關鍵舉措的執行重點是：19

我們的使命是幫助客户確保財務健康，使他們能夠追求長壽而充實的生活

退休 21 到 2027 年的主要財務目標 12-15% 到 2027 年 Non-GAAP 運營每股收益複合年增長率 2027 年每股增長 20 億美元現金生成 60-70% 非公認會計準則營業收益支付比率新的戰略目標支持增長 2027 年 GA 收入增加 1.5 億美元到 2027 年將生產力節省 100 億美元向 AB +350-500bps 增加調整後的營業利潤率

退休 22 績效文化：管理團隊馬克·皮爾森塞思·伯恩斯坦凱特·伯克·奧努爾·埃爾贊·何塞·拉蒙·岡薩雷斯 Equity Holdings 總裁兼首席執行官 AllianceBernstein 首席運營官兼首席財務官 AllianceBernstein 全球客户羣和私人財富負責人 Equity Hardings 首席法務官兼公司祕書傑弗裏·赫德尼克·萊恩羅賓·拉朱·亞倫·薩法蒂首席執行官斯蒂芬妮·威瑟斯 Equity Holdings運營官Equity首席財務總Equity Holdings官員 Equity Holdings首席風險官兼首席戰略官Equity Hold

退休 23 績效文化：EQH 董事會 Joan Lamm-Tennant Mark Pearson Francis Hondal Arlene Isaacs-Lowe Daniel G.Kaye 董事會總裁兼首席執行官 Craig MacKay Bertram L. Scott George Stansfield Charles G.T

退休總裁尼克·萊恩公平

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富管理 • 財務 25 關鍵信息市場機遇：領先的退休服務提供商有能力滿足不斷增長的客户需求往績：為目標客户羣體提供創新解決方案的歷史特權分銷：行業領先的分銷提供准入、規模和可持續性有吸引力的業務組合：確保豐厚的利潤率和可預測的結果指導：到 2027 年推動新業務複合年增長率達到 5-7% 的價值 1 2 3 4 5

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 26 不斷變化的消費者預期和未得到滿足的需求隨着壽命延長的人口老齡化市場機會退休解決方案的需求存在和未得到滿足 1 75 萬+20 年美國人預計從現在起到 20301 年將達到 65 歲的峯值退休年齡上個世紀美國平均預期壽命增加2 90％的顧問報告説，客户對財務規劃的期望有所提高3 78％的客户認為在財務上沒有為退休做好準備4，推動公共政策evolution 80% 的美國人擔心市場波動、通貨膨脹和税收縮儲蓄5 1U.S.人口普查；2CDC；3Equity 整體人生規劃研究；42022 Schroders 美國退休調查；5Edelman

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富管理 27 退休產品累積保護轉移税收優惠增長受保護的股權和收入為家庭留下遺產個人退休投資 RILA ✓ ✓ VA 提供收入解決方案 ✓ 投資 vaS ✓ 團體退休 403 (b) ✓ 401 (k) ✓ 計劃內保障 ✓ 保護解決方案 VUL ✓ ✓ 員工福利 ✓ ✓ 市場機會我們的退休產品滿足三大核心需求 1 ✓

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財經 28 當前市場的上行空間在鄰近市場有機會 1 Equity的潛在市場規模擴張核心現有市場 RILA、vA、403 (b)、VUL 機構計劃內保障在大型華盛頓計劃中提供終身收入解決方案工作場所解決方案為小型企業提供健康解決方案年銷售額1 未來潛在市場當前潛在市場 1,300 億美元 250-3000 億美元機會 1Core 市場基於 LIMRA 2023年至今的年金市場預測2027；基於晨星2022年目標日期基金總資產和流量以及內部估算的機構計劃內擔保；基於LIMRA工作場所福利研究和內部估算的工作場所解決方案

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富管理 29 往績我們在戰略護城河市場中處於領先地位，表現跑贏大盤 2 領先地位 Strategic Moats 相對錶現 3 年複合年增長率行業公平個人退休 #1 RILA 保護股票策略1 • 通過註冊顧問進行分銷 1% 12% VA sales3 Group Retirement #1 K-12 403 (b) 税收優惠儲蓄2 • 有三個核心競爭對手的專業市場 • Access 到 9,000 所學校擁有 1,100 名專職的 K-12 退休專家的地區4 2% 4% 403 (b) 資產保護解決方案 #5 VUL 積累為重點的人生1 • 八個核心 VUL 競爭對手 • 需要顧問的專業知識才能融入退休計劃；截至 22 年 12 月 31 日，主要通過 Equity Advisors 出售 19% 21% VUL 保費 5 1LIMRA；截至 22 年 12 月 31 日，2LIMRA，Public K-12；3第一年保費；4Refise 至退休金集團或RBG，這是Equity Advisors的專業部門；5相當於年度保費

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • FINANCIALS 30 Group 退休個人退休保障解決方案推出學期策略推出具有終身收入選擇的 RILA 發明了有史以來第一個 VUL 創新的計劃內保障 AB 推出首款數字定期人壽保險提供以客户為中心的創新以客户為中心的創新在人生階段開拓新市場 2 根據人生階段深入掌握客户需求... 創造了以客户為中心的創新的往績職業生涯初學者 Builders Pre-退休人員下一章人生遺產年齡 80% 的客户啟動了員工福利業務

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 31 往績新興機構 401 (k) 計劃內擔保市場的領導者 2 佔目標日期資金流的20％新興機會 • 尋求改善華盛頓特區計劃以確保穩定的退休收入的僱主消除了將年金納入華盛頓特區計劃的障礙產品創新 • 結合ERISA規劃、收入和年金方面的專業知識 • 良好的創新記錄分銷優勢 • 前五名目標日期基金提供商控制的80％以上市場 •與AB和BlackRock的合作今日為5萬億美元的未來目標日期資金401（k）計劃內擔保總額為401（k）10萬億美元的資產管理規模合計 401（k）7萬億美元的資產管理規模

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 32 特權分銷差異化分銷模式使我們能夠獲得市場機會 3 關聯分銷 c.4,100 c.14,000 活躍生產代理商 • 增強持久性 • 穩定的銷售來源 • 創新試驗場 • 洞察消費者行為 • 關注具有特權貨架空間的戰略合作伙伴關係 • 500 多家公司有機會接觸 150 萬多名顧問 35% 15% 85% 36% 64% 按渠道劃分的銷售組合（2022) 第三方分銷由1,100名退休專家驅動的關聯第三方個人退休團體退休保障解決方案（僅限人壽保險）

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 33 特權分銷個人退休市場中的高壁壘第三方分銷渠道 3 我們在盈利渠道中擁有可持續的優勢弗吉尼亞州公平銷售參與者百分比1 行業銷售銀行 32% 10 Wirehouses 7% >10 #8 15% 1EQH 頂級合作伙伴公司中的弗吉尼亞州生產商數量注意：行業銷售的排名和百分比基於LIMRA在獨立頻道的報道（LIMRA在獨立頻道上報道，P&C公司）)

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富管理 • 財務 34 有吸引力的業務組合當前產品利潤率強勁，結果範圍狹窄 4 利潤率窄普通賬户資產的利差收益率，負債成本低 • SCS ALM 每兩週匹配一次並重新定價 • 高質量普通賬户限額基礎獨立賬户投資的基於信用風險的費用 • 股票和利率變動的擔保對第一美元進行套期保值 • 可預測、對市場敏感的收益從基本費用中扣除，類似於資產管理公司基於承保的利潤，從客户支付的保費中扣除已支付的索賠 • 專注於積累空間，在VUL中頭寸集中

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 35 退休產品賬户價值1 利差費 UW 擔保個人退休投資 RILA 370 億美元 ✓ 弗吉尼亞州提供收益解決方案 300 億美元 ✓ 全額對衝投資 vA 12億美元 ✓ 集團退休 403 (b) 260 億美元 ✓ ✓ 401 (k) 70 億美元 ✓ 計劃內擔保 50 億美元 ✓ ✓ 全額對衝保護解決方案 VUL 200 億美元 ✓ ✓ 員工福利 N/A 我們主要通過基於費用和利差的收益來賺錢 4 1不包括儲備金和盈餘 ✓ ✓ ✓

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 36 指導我們的退休業務提供彈性且不斷增長的現金流 5 強勁的新業務利潤率退休資產管理規模（包括 AV 和儲備金）退休 VNB 新業務價值 (VNB)：根據經濟假設得出的未來現金流現值 40億美元 2023F 2027F c.5億美元 5-7% CAGR 1500億美元 2023F 到2027年，年複合年增長率約為1,900億美元，年複合年增長率為2億美元

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富管理 37 關鍵信息市場機遇：領先的退休服務提供商有能力滿足不斷增長的客户需求往績：為目標客户羣體提供創新解決方案的歷史特權分銷：行業領先的分銷提供准入、規模和可持續性有吸引力的業務組合：確保豐厚的利潤率和可預測的結果指導：到2027年推動新業務複合年增長率達到 5-7%，增加2億美元的現金流 1 2 3 4 5

資產管理塞思·伯恩斯坦首席執行官 AllianceBernstein

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 39 我們是一家領先的活躍經理人，具有卓越的投資能力美國 58% 亞太地區（日本除外）18% 日本 11% 歐洲、中東和非洲 10% 其他 3% 美國 71% 歐洲、中東和非洲 12% 亞太地區（日本除外）... 日本 5% 其他5％機構零售股票差異化見解。高度信念。固定收益綜合研究。創新和技術。多元資產專注於客户成果。所有市場的見解。替代方案獨立敏捷性。機構實力。2 630億美元n 2 7b n $2 8 60 b n 3,060 億美元 3,570 億美元 371 投資專業人士為 676 億美元的投資者提供解決方案，從個人到全球最大的機構 50 多年的投資管理經驗 Private Wealth c.230 多年的投資管理經驗 private Wealth c.230 顧問管理着 1130 億美元的資產管理規模蘇黎世納什維爾機構與零售分銷足跡紐約倫敦巴黎米蘭法蘭克福首爾斯德哥爾摩臺北香港上海新加坡悉尼墨西哥城市聖地亞哥聖保羅布宜諾斯艾利斯芝加哥洛杉磯明尼阿阿姆斯特丹馬德里邁阿密

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富 40 關鍵信息市場機遇：到2027年，全球活躍可投資資產預計將增長約30％全球多元化商業模式：我們在高增長細分市場處於有利地位。結構化為跑贏大盤：在提供市場領先的主動有機增長戰略方面的往績：投資關鍵細分市場、車輛和地區以推動未來增長指導方針：到2027年將調整後的營業利潤率提高350-500個基點 1 2 3 4 5

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 41 市場機會預計到 2027 年，全球活躍可投資資產將增長約 30% 1 按客户細分的產品資產管理規模 CAGR 頻道 22-27E 零售/PW 7% 機構 2% 複合年增長率產品 22-27E 替代品 9% 活性核心 2% Active Core 2% 亞太地區 7% 拉丁美洲 6% 北美 4% 歐洲 4% 2022 年按地理位置劃分的資產管理規模 117萬億美元 92萬億美元 c .5% 替代品活性專業解決方案 Active Core 來源：BCG、Cerulli、McKinsey North美國財富管理基準調查，Oliver Wyman、Preqin和AB。解決方案包括定製退休、目標日期解決方案等。2022 2027E c .5% 複合年增長率 2022 2027E c .5% 亞太地區中東和非洲北美歐洲拉丁美洲零售/PW 機構

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 金融 42 全球多元化商業模式我們的平臺創造並利用競爭優勢 2 2.6 (1.9) 3 年平均值AOG (%) 2.5 (2.5) 5 年平均值AOG (%) Private Wealth 長期增長，經常性費用業務佔美國銀行基本費用的三分之一 34% 16% 資產管理規模基本費用 PW non-PW 在強勁的長期投資記錄的推動下，各市場週期的持續有機增長 73 38 83 1Q23 五年期三年期股票固定收益在季度末表現跑贏大盤的資產百分比綜合私人財富平臺，具有獨特的增長定位龐大的全球分銷平臺 D e li v e e ry S e le ti v e d ri v e rs 16% AB Peers Asia 佔資產管理規模的百分比我們全面的本地報道在亞太等關鍵地區提供分銷優勢，亞太地區是被Broadridge亞太地區排名第 #4 的高增長地區，貢獻了AB資產管理規模的16％，是美國和歐盟同行的2倍活躍資產管理規模年化有機增長1（“AOG”）2017 — 2022 年同行 1 不包括 AXA 在 2022 年總計 45 億美元、2021 年為 13 億美元和 2020 年總計 118 億美元的贖回

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 43 跑贏大盤的結構化有機增長推動了財務業績的改善 3 調整後的運營利潤率結構向更高價值資產的轉變有機增長活躍股票和私募股權佔收入的百分比過去3年平均值Adj. Op. Margin，期末活躍資產管理規模 5 年平均平均年均收益為 2.5% -2.5% 同行 +500bps 44.5% 51.9% 9.2% 2.3% 2017 2022 46.8% 61.1% +1,430bps Alts 25.8% 30.7% 2017 2022 +490bps

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 44 增長策略我們正在投資推動未來增長的市場 4 產品/細分市場車輛地理私募債務保險資產管理規模（萬億美元）5 年預計增長資產管理規模（萬億美元）5 年預計增長 1.3 10 — 12% 36.0 5 — 8% 活躍交易所買賣基金美國零售中小企業資產管理規模（萬億美元）5 年預計增長資產管理規模（萬億美元）5 年增長 0.3 15 — 20% 1.8 9 — 10% 中國資產管理規模（萬億美元）6.7 12 — 14% 四年期增長歐洲、中東和非洲 27.0 1 — 4% 資產管理規模 ($trn) 5 年增長美國零售業 5 — 7% 38.0 資產管理規模 ($trn) 5—year proj. growth 來源：Cerulli、McKinsey 北美財富管理基準調查、摩根士丹利、紐約證券交易所、奧利弗·懷曼、Preqin、SSGA 和 AB。

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富 45 增長策略：私募市場我們希望在未來五年內將資產管理規模增加到900億美元 4 150 億美元 560 億美元 90 億美元至 1000 億美元 2017 2027E 2027E2022 +10-12% 私募市場資產管理規模 2017 2.3% 9.2% 20.0% 私募市場佔資產管理收入的百分比 +30% 的複合年增長率 20 E2020 + AB CarVal 的收購結果為 580 億美元 1 市場平臺 • 私人信貸：中間市場、機會型/不良投資型、可再生能源基礎設施、專業金融、交通；商業房地產債務（“CRED”）、私募配售、CLO有望在2027年之前以10-12％的複合年增長率增長至900億至1000億美元 • 核心私人信貸、CRED、ABCarval的良好往績 • 多元化平臺推動了更多的客户參與機會 • 公平承諾推動了更快的規模（歷史上約為第三方資本承諾的4倍）• 私人財富和零售產品擴張 • 支持保險普通賬户擴張，截至 2023 年 3 月 31 日，私募另類投資的增長情況

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富管理 46 增長策略：私募市場利用 Equity 的承諾增加第三方資本 4 2014 2021 年 130 億美元 2022 年 900-1000 億美元 560 億美元 2027 年承諾 320 億美元，2021 年 7 月全額融資 1 100 億美元承諾 1包括來自Equity和AXA第三方的種子資金 +14% 的複合年增長率 +10-12% 的複合年增長率 +10-12%

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 47 指導展望未來，我們有多個槓桿可以推動利潤率擴張 5 +2.0-2.5% +1.0% +0.5-1.0% +3.5-5.0% 潛在利潤率擴張 1 2 3 到 2027 年實現調整後營業利潤率增長 350-500bps 的途徑 Range Bernstein Research Services 去整合1 +200-250bps 全面實現納什維爾搬遷成本節省 +100-150bps 私人替代投資和成長型投資 +50-100bpsadj.營業利潤率；到2027年的累計預期影響在目前的市場水平上，我們預計調整後的營業利潤率區間為30—35％ 1 2 3 1待監管部門批准 Bernstein Research 取消整合搬遷儲蓄 Private Alts & Growth Investments 潛在的利潤率擴張

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財務 48 關鍵信息市場機遇：到2027年，全球活躍可投資資產預計將增長約30％全球多元化商業模式：我們在高增長細分市場處於有利地位。結構化為跑贏大盤：在提供市場領先的主動有機增長戰略方面的往績：投資關鍵細分市場、車輛和地區以推動未來增長指導方針：到2027年將調整後的營業利潤率提高350-500個基點 1 2 3 4 5

財富管理總裁尼克·萊恩公平

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富管理 • 財務 50 個關鍵信息市場機會：不斷增長的市場對建議的需求增加獨特的方法：捕捉不斷增長的退休和收費諮詢資產良好的往績：資產管理規模、淨流量和顧問生產率持續增長增長驅動力：顧問生產率、關鍵顧問領域的增長以及向諮詢資產的轉變指導：到2027年，每年實現15％的營業收益增長1 2 3 4 5

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 財富管理 51 市場機會消費者越來越多地尋求全面建議 1 美國人正在尋求顧問來滿足他們的需求隨着對整體建議的需求增加 40% 的投資者表示，在 COVID2 之後，個性化建議的價值有所增加3 60% 的投資者希望在做出投資決策時與財務顧問合作1 1eMoney Investor 趨勢調查；2Money Management Institute；3Equity 整體人生規劃研究；4Cerulli 零售投資者諮詢關係

退休退休 • 資產管理 • 財富管理 • 金融 52 市場機會 Equity Advisors 的目標是 12 萬億美元的大眾富裕市場 1 大眾市場中間市場大眾富裕市場富裕市場高財富市場超高財富市場可投資資產範圍

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---