BHF-20230331
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格：10-Q
☑
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2023年3月31日
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
委託文件編號：001-37905
bhflogorgb970pxa69.jpg
光明之家金融公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州 81-3846992
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) (國際税務局僱主身分證號碼)
社區住宅北路11225號, 夏洛特, 北卡羅來納州
 
28277
(主要執行辦公室地址) (郵政編碼)
(980) 365-7100
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元壓邊力納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於6.600%非累積優先股股份的1,000權益，A系列BHFAP納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於6.750%非累積優先股股份的1,000權益，B系列BHFAO納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於5.375%非累積優先股股份的1,000權益，C系列BHFAN納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於4.625%非累積優先股股份的1,000權益，D系列BHFAM納斯達克股市有限責任公司
6.250%次級債券將於2058年到期BHFAL納斯達克股市有限責任公司
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是þ編號：¨
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 þ不是，不是。¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器þ加速文件管理器
¨
非加速文件服務器
¨
規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。他説：¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則第12b-2條所定義)。☐不是的。þ
截至2023年5月5日，66,860,519註冊人的普通股已發行。


目錄表
頁面
第一部分-財務信息
第1項。
綜合財務報表(截至2023年3月31日(未經審計)和2022年12月31日，以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月(未經審計))：
中期簡明綜合資產負債表
2
中期簡明綜合經營和全面收益報表(虧損)
3
中期簡明合併權益報表
4
現金流量表中期簡明合併報表
5
中期簡明綜合財務報表附註(未經審計)：
附註1-主要會計政策的業務、列報基礎和摘要
6
注2-ASU 2018-12過渡
11
注3-細分市場信息
13
附註4--保險
16
附註5--遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產
23
附註6-投資
25
附註7--衍生工具
36
附註8--公允價值
41
附註9--股權
50
附註10--其他收入和其他費用
52
附註11-普通股每股收益
53
附註12--或有事項、承諾和保證
54
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
57
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
93
第四項。
控制和程序
97
第II部分--其他資料
第1項。
法律訴訟
97
第1A項。
風險因素
97
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
98
第六項。
陳列品
99
簽名
100

目錄表
第一部分--財務信息
項目2.財務報表
光明之家金融公司
中期簡明綜合資產負債表
2023年3月31日(未經審計)和2022年12月31日
(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
2023年3月31日2022年12月31日
資產
投資：
可供出售的固定到期日證券，按估計公允價值計算(攤銷成本：#美元84,693及$84,344信貸損失準備金分別為#美元。5及$7，分別)
$77,685 $75,577 
股權證券，按估計公允價值計算91 89 
按揭貸款(扣除信貸損失準備金#美元)。136及$119，分別)
22,823 22,936 
政策性貸款1,273 1,282 
有限合夥及有限責任公司4,803 4,775 
短期投資，主要按估計公允價值計算1,386 1,081 
其他投資資產，主要按估計公允價值計算(扣除信貸損失準備金#美元13及$13，分別)
3,229 2,852 
總投資111,290 108,592 
現金和現金等價物3,685 4,115 
應計投資收益985 885 
保費、再保險和其他應收款(扣除信貸損失準備金#美元10及$10，分別)
18,967 18,548 
遞延保單收購成本和收購業務價值5,027 5,084 
可退還的當期所得税30 38 
遞延所得税資產1,673 1,736 
市場風險惠益資產510 483 
其他資產395 401 
獨立賬户資產87,440 84,965 
總資產$230,002 $224,847 
負債與權益
負債
未來的政策好處$32,286 $31,497 
投保人賬户餘額76,120 73,527 
市場風險收益負債10,729 10,389 
其他與政策有關的結餘3,816 4,098 
借出證券及其他交易項下抵押品的應付款項4,401 4,560 
長期債務3,157 3,156 
其他負債6,234 7,057 
分賬負債87,440 84,965 
總負債224,183 219,249 
或有事項、承諾和擔保(附註12)
權益
BrightHouse Financial，Inc.的股東權益：
優先股，面值$0.01每股；$1,753總清算優先權
— — 
普通股，面值$0.01每股；1,000,000,000授權股份；122,717,866和122,153,422分別發行的股份；67,401,618和68,278,068分別發行流通股
1 1 
額外實收資本14,054 14,075 
留存收益(虧損)(894)(395)
庫存股，按成本計算；55,316,248和53,875,354分別為股票
(2,119)(2,042)
累計其他綜合收益(虧損)(5,288)(6,106)
合計光明大廈金融公司的股東權益5,754 5,533 
非控制性權益65 65 
總股本5,819 5,598 
負債和權益總額$230,002 $224,847 
見中期簡明綜合財務報表附註。
2
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明綜合經營和全面收益報表(虧損)
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月(未經審計)
(單位：百萬，不包括每股數據)
截至三個月
3月31日，
20232022
收入
保費$197 $166 
萬能人壽及投資型產品保單收費606 680 
淨投資收益1,059 1,151 
其他收入93 138 
淨投資收益(虧損)(96)(68)
衍生工具淨收益(虧損)(575)(54)
總收入1,284 2,013 
費用
投保人利益和索賠(包括負債重新計量收益(損失)#美元)0及$0，分別)
687 675 
記入投保人賬户餘額的利息422 248 
遞延保單收購成本和收購業務價值攤銷156 157 
市場風險收益的變化194 (1,579)
其他費用478 509 
總費用1,937 10 
未計提所得税準備的收入(虧損)(653)2,003 
所得税支出(利益)準備(156)416 
淨收益(虧損)(497)1,587 
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)2 2 
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損)(499)1,585 
減去：優先股股息26 27 
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$(525)$1,558 
綜合收益(虧損)$321 $(1,001)
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)2 2 
可歸因於光明大廈金融公司的全面收益(虧損)$319 $(1,003)
普通股每股收益
基本信息
$(7.72)$20.27 
稀釋
$(7.72)$20.11 
見中期簡明綜合財務報表附註。
3
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併權益報表
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月(未經審計)
(單位：百萬)
優先股普通股額外實收資本留存收益(虧損)按成本價計算的庫存股累計
其他
全面
收入(虧損)		BrightHouse Financial，Inc.的股東權益非控制性權益總股本
2022年12月31日的餘額$— $1 $14,075 $(395)$(2,042)$(6,106)$5,533 $65 $5,598 
因股票回購而獲得的庫存股
(62)(62)(62)
基於股份的薪酬
— 5 (15)(10)(10)
優先股股息
(26)(26)(26)
非控股權益的變更
— (2)(2)
淨收益(虧損)
(499)(499)2 (497)
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)
818 818 818 
2023年3月31日的餘額$— $1 $14,054 $(894)$(2,119)$(5,288)$5,754 $65 $5,819 
優先股普通股額外實收資本留存收益(虧損)按成本價計算的庫存股累計
其他
全面
收入(虧損)		BrightHouse Financial，Inc.的股東權益非控制性權益總股本
2021年12月31日的餘額$— $1 $14,154 $(4,274)$(1,543)$47 $8,385 $65 $8,450 
因股票回購而獲得的庫存股
(127)(127)(127)
基於股份的薪酬
— 6 (11)(5)(5)
優先股股息(27)(27)(27)
非控股權益的變更
— (2)(2)
淨收益(虧損)
1,585 1,585 2 1,587 
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)
(2,588)(2,588)(2,588)
2022年3月31日的餘額$— $1 $14,133 $(2,689)$(1,681)$(2,541)$7,223 $65 $7,288 
見中期簡明綜合財務報表附註。
4
目錄表
光明之家金融公司
現金流量表中期簡明合併報表
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月(未經審計)
(單位：百萬)
截至三個月
3月31日，
20232022
經營活動提供(用於)的現金淨額$(500)$(199)
投資活動產生的現金流
以下資產的銷售、到期和償還：
固定期限證券1,474 3,715 
股權證券2 20 
按揭貸款262 461 
有限合夥及有限責任公司37 67 
購買：
固定期限證券(1,840)(5,532)
股權證券(5)— 
按揭貸款(173)(1,972)
有限合夥及有限責任公司(121)(279)
與獨立衍生品相關的現金收入1,106 1,440 
與獨立衍生品相關的支付現金(1,758)(1,197)
政策性貸款淨變化9 (5)
短期投資淨變化(299)781 
其他投資資產的淨變動(19)(18)
投資活動提供(用於)的現金淨額
(1,325)(2,519)
融資活動產生的現金流
投保人帳户餘額：
存款6,864 6,356 
提款(5,298)(3,707)
借出證券和其他交易項下抵押品的應付款淨變化(159)(60)
償還的長期債務— (1)
優先股股息(26)(27)
因股票回購而獲得的庫存股(62)(127)
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額91 (76)
其他，淨額(15)(13)
融資活動提供(用於)的現金淨額1,395 2,345 
現金、現金等價物和限制性現金的變動(430)(373)
期初現金、現金等價物和限制性現金4,115 4,474 
現金、現金等價物和受限現金，期末$3,685 $4,101 
現金流量信息的補充披露
支付(收到)的現金淨額：
利息$6 $6 
所得税$(9)$1 
見中期簡明綜合財務報表附註。
5
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)
1. 主要會計政策的業務、列報依據和摘要
業務
BrightHouse Financial，Inc.(“BHF”及其子公司，“Bright Tower Financial”或“公司”)是一家成立於2016年的控股公司，擁有的法人實體歷來運營着大都會人壽公司前零售部門的很大一部分，直到2017年8月成為一家獨立的上市公司。BrightHouse Financial是美國最大的年金和人壽保險產品供應商之一，通過多種獨立的分銷渠道和與多元化分銷夥伴網絡的營銷安排。本公司的組織形式為三分部：年金；人壽；和決選。此外，該公司還報告了其在公司治理和其他方面的某些經營業績。
陳述的基礎
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時，管理層須採納會計政策，並作出影響中期簡明綜合財務報表所呈報金額的估計及假設。在應用這些政策和估計時，管理層作出主觀和複雜的判斷，這些判斷經常需要對本質上不確定的事項做出假設。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見；其他的則專門針對公司的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。
整固
隨附的中期簡明綜合財務報表包括光明大廈金融公司以及該公司控制的合夥企業和有限責任公司(“LLC”)的賬目。公司間賬户和交易已被取消。
公司在有限合夥企業和有限責任公司的投資中使用權益會計方法，當它擁有超過較小的所有權權益或對被投資公司的經營有較小影響時。在被投資人的財務信息不夠及時或被投資人的報告期與本公司的報告期不同的情況下，本公司一般在三個月後確認其在被投資人收益中的份額。當本公司對被投資公司的經營幾乎沒有影響時，該投資按公允價值計價。
隨附的中期簡明綜合財務報表未經審核，並反映所有必要的調整(包括正常經常性調整)，以公平地列報符合公認會計準則的中期財務狀況、經營業績和現金流量。中期業績不一定代表全年業績。2022年12月31日的綜合資產負債表數據來自Bright Tower Financial，Inc.截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中包括的經審計的合併財務報表(以下簡稱2022年年報)，其中包括GAAP要求的所有披露。因此，這些中期簡明綜合財務報表應與2022年年報中包含的本公司綜合財務報表一併閲讀。
重新分類
上一年度中期簡明綜合財務報表及其相關附註中的某些金額已重新分類，以符合中期簡明綜合財務報表附註中所討論的2023年列報。關於2023年第一季度通過關於長期合同的新指導意見的討論，見“--通過新的會計聲明”，其中部分指導意見追溯適用於中期簡明合併財務報表中列報的前幾個期間。
重要會計政策摘要
關於採用關於長期保險合同的新指導方針，本公司更新了其受影響的會計政策，如下所述。有關公司未發生變化的會計政策的説明，請參閲2022年年度報告中包含的合併財務報表附註1。
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
保險合同義務
根據保險合同，該公司有義務在較長一段時間內支付福利。本公司根據適用於每種合同類型或合同特點的會計模式，為長期保險合同下的未來債務確定負債。保險合同福利的負債通常隨着收入的確認而隨着時間的推移而累加，或根據合同持有人應計的餘額確定。此外，某些保險合同可能包含要求以公允價值與基礎合同分開計量的特徵，無論是作為市場風險收益還是嵌入衍生品。
以下討論概述了保險合同債務的不同會計模式以及這些模式對本公司保險產品的適用性。
對未來保單福利的責任
本公司為非參保定期及終身人壽保險及收入年金確立未來保單福利(“LFPB”)的責任。由於收入是根據淨保費比率確認的，LFPB隨着時間的推移而應計。淨保費比率是為未來所有福利提供的毛保費所需的部分。LFPB是根據公司目前對未來現金流的假設建立的，折現率接近單個A級公司債券曲線。本公司一般按發行年度、產品及分部將保險合約彙總為分組，以釐定淨保費比率及相關的LFPB。
本公司定期檢討現金流假設，如有重大改變，本公司會通過釐定經修訂的淨溢價率來調整LFPB。經修訂的淨保費比率是根據實際歷史經驗和更新後的未來現金流量假設在合同開始時計算的。重新計算的淨保費比率用於得出在當期淨收益中確認的重新計量損益。對於2020年12月31日生效的保險單，2021年1月1日被視為合同生效日期。淨保費比率也按季度更新，以反映實際體驗和預期體驗之間的差異。
淨保費比率不會因折現率假設的變動而更新，因為折現率的變動按季更新，其影響反映在其他全面收益(虧損)(“保監處”)。貼現率假設是通過根據外部指數得出的中上固定收益工具的市場可觀察收益率來確定的。收益率曲線適用於根據長期負債的持續期特徵計量長期負債時使用的預期未來現金流。
在建立LFPB時，最重要的現金流假設是死亡率、政策失誤和市場利率。關於假設變化對LFPB計量的影響的更多信息，見附註4。
該公司還利用淨保費比率和公司目前對未來現金流的假設，為參加定期和終身人壽保險設立了LFPB。假設在保單發行時確定，除非存在保費不足，否則不會更新。當LFPB加上預期未來毛保費的現值低於預期的未來收益和支出(基於當前假設)時，存在保費不足。當存在溢價不足時，公司將減少任何遞延收購成本，並可能建立額外的負債以消除溢價不足。有關設立長期及終身人壽保險的假設的更多資料，請參閲附註4。
投保人賬户餘額
本公司為萬能人壽保險、有次級保證的萬能人壽保險(“ULSG”)及遞延年金合約的客户存款設立保單持有人賬户結餘責任。投保人賬户餘額負債等於存款加貸記利息減去費用和提款，不包括退保時可能產生的任何適用費用的影響。該公司還對某些產品功能承擔額外責任，包括對萬能人壽保險合同的二級擔保以及與指數掛鈎年金相關的貸記費率。
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
未清償債務組的額外負債
除萬能人壽保險的次級擔保賬户餘額外，本公司還設立一項負債。確定這些負債的辦法是，估算賬户結餘預計為零時應支付的死亡撫卹金的預期價值，並根據預期攤款總額在合同期內按比例確認這些撫卹金。在計算負債時使用的福利是根據一系列方案的平均應付福利計算的。該公司還對ULSG的利潤和隨後的虧損保持負債，通過預測未來收益和建立負債來抵消預計將在以後幾年發生的虧損。這兩項未實現債務都根據未實現投資損益的影響進行了調整。
該公司定期審查現金流假設，如果這些假設發生重大變化，二級擔保的負債將通過累計費用或信貸與淨收入之比進行調整。次級擔保的負債在未來的保單利益中列報，但在保監處報告的未實現投資損益的影響除外，在投保人利益和索賠中報告的負債的變化。
估計次級擔保負債時使用的最重要的假設是一般賬户收益率、保費持續性、死亡率和失誤。關於假設變化對次級擔保負債計量的影響的更多信息，見附註4。
年金擔保的市場風險收益
市場風險利益(“MRB”)是指通過將資本市場風險轉移給本公司來保護投保人免受資本市場風險影響的合同或合同特徵。MRB必須與遞延年金託管合同分開，並按公允價值計量。本公司為可變年金合同的保證最低福利建立了MRB資產和負債，包括保證最低死亡福利 、保證最低收入福利、保證最低積累福利和保證最低提取福利。MRB資產也是為與這些擔保相關的再保險福利而設立的。某些與指數掛鈎的年金產品也可能有被歸類為MRB的保證最低福利。
公允價值計量包括對本公司未能履行其義務的風險(稱為非履行風險)進行調整，以及計入該工具的非資本市場風險的風險保證金，該風險保證金代表市場參與者承擔與某些精算假設中的不確定性相關的風險所需的額外補償。MRB按估計公允價值計量，綜合經營報表上的MRB變動報告為變動，非履約風險變動除外，該變動在保監處報告。
關於投入和假設的變化對MRB計量的影響的更多信息見附註4，關於確定MRB公允價值的更多信息見附註8。
指數掛鈎年金的嵌入衍生品
本公司發行並透過再保險承擔與指數掛鈎的年金，讓投保人蔘與某些特定權益指數的回報。與這些特徵相關的貸記率被歸類為嵌入衍生工具，並按估計公允價值計量，估計公允價值變動在衍生工具淨收益(虧損)中報告。這些嵌入衍生品被歸類為綜合資產負債表上的投保人賬户餘額。
內含衍生負債須與遞延年金主合約分開，並按公允價值計量。估計公允價值是使用期權定價模型和期權預算方法相結合來確定的。在這種方法下，公司使用期權定價來估計為貸方利率提供資金的成本，並在資產負債表上將該成本確定為初始存款金額的減少額。公允價值估計包括對非履約風險的調整，以及風險邊際。
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
精算假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量與指數掛鈎的貸記率嵌入衍生品的資本市場投入通過淨收益按季度更新。在合同的估計壽命內，減少的初始存款將增加回初始存款。與指數掛鈎年金相關的嵌入衍生工具在投保人賬户餘額中列報，而估計公允價值的變動則在衍生工具淨收益 (損失)中報告。
有關確定嵌入衍生工具估計公允價值的更多信息，請參閲附註8。
保險合同收入和存款的確認
與傳統長期合同相關的保費在投保人到期時被確認為收入。當收入年金的保費到期期間明顯短於產生投保人利益的期間時，本公司就毛保費超過淨保費的部分建立遞延利潤負債(DPL)。DSL按預期未來福利支付額的比例攤銷為淨收益。在衡量DPL時使用的假設與相關的LFPB同時更新，更新後的估計用於重新計算合同開始時的DPL。更新債務抵押貸款產生的重新計量損益在當期淨收益中確認，並與長期債務抵押貸款的相關變動一起確認。
與萬能人壽保險、遞延年金合同和投資合同有關的存款記入投保人賬户餘額。這類合同的收入包括基於資產的投資管理費、保險費、風險費、保單管理費和退保費。這些費用包括在萬能人壽和投資型產品保單費用中，在評估給合同持有人時予以確認，但非水平保險費除外，這些費用因建立未賺取收入負債而遞延，並在合同的預期期限內攤銷。
保費和保單費用是扣除再保險後的淨額。
遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產
本公司在收購新的和續訂保險業務方面產生了巨大的成本。與成功收購或續簽保險合同直接相關的成本被資本化為遞延保單收購成本(“DAC”)。這些成本主要由佣金構成，幷包括與銷售、承保或處理新保險合同發行所花費的時間有關的僱員補償和福利部分。所有其他與收購相關的成本均在發生時計入費用。
收購業務價值 (“VOBA”)是因業務合併而產生的無形資產，其賬面價值超過收購日有效的收購保險、年金和投資型合同的估計公允價值。
本公司在相關合同的預期壽命內，以近似直線基礎的方式攤銷DAC和VOBA。對於人壽保險合同，攤銷是根據對有效保險金額的預測，而保單計數的預測則用於遞延年金合同和收入年金的預期未來福利付款。這些假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，則通過對未來攤銷的變化來確認更新。VOBA餘額每年進行測試，以確定餘額是否被認為無法從預期未來利潤中收回。DAC和VOBA餘額的所有變化都記錄在淨收入中。
本公司定期修改通過將現有合同換成新合同，或通過修改、背書或附加合同，或通過在合同內進行選擇或覆蓋而產生的產品利益、功能、權利或保險。如果修改被認為大幅改變了合同，相關的DAC或VOBA將立即通過淨收入註銷，與替換合同相關的任何新收購成本將被遞延。如果修改沒有實質性地改變合同，則將繼續對原始合同進行DAC或VOBA攤銷，並計入與相關修改相關的任何購置成本。
本公司亦有代表遞延銷售誘因的無形資產(“遞延銷售誘因”)計入其他資產，以及未賺取收入負債計入其他保單相關結餘。該公司推遲銷售激勵和未賺取收入，並使用與攤銷DAC和VOBA相同的方法和假設攤銷餘額。
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1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
採用新的會計公告
GAAP的變更由財務會計準則委員會(“FASB”)以FASB會計準則編纂的會計準則更新(“ASU”)的形式確定。本公司考慮所有華碩的適用性和影響力。除下文所述外，於截至2023年3月31日止期間並無重大華碩獲採納。
2022年3月，FASB發佈了關於問題債務重組(TDR)的新指導意見(ASU 2022-02，金融工具-信用損失(主題326)：問題債務重組和年份披露)。本ASU取消了TDR確認和計量指導，而是要求實體評估(與其他貸款修改的會計一致)該修改是代表新貸款還是繼續現有貸款。該等修訂亦加強了現有的披露規定，並引入新的規定，涉及對出現財政困難的借款人作出某些應收賬款的修改。本公司於2023年1月1日採納了本指導意見。這一ASU是前瞻性應用的，在採用時不會對合並財務報表產生實質性影響，但可能會改變未來對經修改的貸款和其他應收賬款的確認和計量。
2018年8月，財務會計準則委員會發布了關於長期合同的新指導意見(ASU 2018-12，金融服務-保險(專題944)：有針對性地改進長期合同會計(“LDTI”))。LDTI在2023年1月1日之後的財年有效。LDTI導致長期保險合同的計量、列報和披露要求發生重大變化。以下是最重大變化的摘要：
(1)與浮動年金和某些固定年金合同相關的擔保福利已被分類，並在綜合資產負債表中作為MRB單獨列報。MRB現在通過淨收入按估計公允價值計量，並在綜合經營報表中單獨報告，但非履約風險變化除外，這將在保監處確認。
(2)用來衡量傳統長期合約(包括定期及非參保式終身人壽保險及即時年金)上的長期貸款負債的現金流量假設，已採用追溯法按年更新。由此產生的重新計量損益現在與萬能人壽型合同負債的重新計量損益一起在合併經營報表中單獨報告。
(3)用來衡量傳統長期合同負債的貼現率假設現在是基於中上等級固定收益收益率，每季度更新一次，保監處確認了變化。
(4)所有保險產品的DAC必須在合同的預期期限內按固定水平攤銷，採用不受收入或利潤產生影響的攤銷方法。用於攤銷DAC的假設的變化已被確認為對未來攤銷金額的修訂。
(5)所要求的披露大幅增加，包括保險合同資產和負債的分類前滾，並輔之以關於用於衡量這些餘額的現金流量、假設、方法和判斷的定性和定量信息。
過渡期為2021年1月1日。MRB的變化需要在追溯的基礎上應用，而保險責任假設更新和DAC攤銷的變化適用於過渡日期的現有賬面金額。
在税後基礎上，截至過渡日期採用ASU 2018-12年度的累計影響為1美元5.4留存收益減少10億美元，3.9累計其他綜合收益(虧損)(“AOCI”)的減幅為10億美元。有關ASU對公司財務報表的影響的更多詳細信息，請參見附註2。
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2. ASU 2018-12過渡
本公司採用ASU 2018-12對LFPB、DAC和其他餘額按與DAC一致的基準攤銷，將指導應用於根據過渡日期現有賬面金額計算的有效合同。本公司在完全追溯的基礎上通過了針對MRB的ASU 2018-12。
由於採用ASU 2018-12年度，過渡調整對2021年1月1日股東權益的影響如下：
留存收益(虧損)AOCI
(單位：百萬)
對未來保單福利的責任$(436)$(2,073)
市場風險收益及相關調整(6,237)(3,454)
DAC和VOBA— 520 
再保險可追回款項(141)34 
遞延所得税資產1,431 1,044 
總計$(5,383)$(3,929)
對於LFPB，對留存收益的過渡調整涉及淨保費超過毛保費的情況，導致LFPB增加以消除保費不足。保費不足主要與結構性結算年金有關。與AOCI相關的過渡調整反映了根據中上級固定收益利率對LFPB進行貼現的要求的影響，以及取消了以前在AOCI中因未實現投資損益的影響而記錄的金額。
對於MRB，向AOCI的過渡調整涉及合同發佈日期和過渡日期之間的不履行風險變化的累積影響。估計公允價值與過渡期MRB的賬面金額之間的剩餘差額(不包括在AOCI中記錄的金額)被記錄為對截至過渡日的留存收益的調整。
對於DAC和VOBA，公司刪除了以前在AOCI中記錄的因未實現投資損益的影響的金額。
對於再保險，對留存收益和AOCI的調整是為了使再保險可收回金額的計量與相關的LFPB保持一致。
由於採用ASU 2018-12年度，截至2021年1月1日的LFPB餘額和變動情況如下：
定期及終身人壽保險收入年金結構化結算和養老金風險轉移年金
(單位：百萬)
2020年12月31日餘額$2,854 $4,311 $10,115 
註銷AOCI中的相關餘額— (203)(1,784)
現金流假設的變化14 (171)200 
遞延利潤負債的初步確認— 176 217 
更改貼現率假設536 754 2,770 
2021年1月1日調整後的餘額3,404 4,867 11,518 
減去：可收回的再保險85 29 102 
2021年1月1日調整後餘額，扣除再保險後的淨額$3,319 $4,838 $11,416 
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2.亞利桑那州立大學2018-12年過渡(續)
截至2021年1月1日，由於採用ASU 2018-12年度，歸類為MRB的負債餘額和變化如下：
可變年金
(單位：百萬)
2020年12月31日餘額$8,924 
調整賬面金額與估計公允價值之間的差額，但因不履行風險而產生的差額除外6,010 
對發行以來不良風險變化的累積影響進行調整3,454 
2021年1月1日調整後的餘額18,388 
減去：可收回的再保險169 
2021年1月1日調整後餘額，扣除再保險後的淨額$18,219 
由於採用ASU 2018-12年度，2021年1月1日DAC和VOBA的餘額和變化如下：
可變年金固定利率年金與指數掛鈎的年金定期及終身人壽保險萬能人壽保險
(單位：百萬)
DAC：
2020年12月31日餘額$2,440 $64 $886 $527 $492 
剔除AOCI中的相關金額472 — — — (23)
2021年1月1日調整後的餘額$2,912 $64 $886 $527 $469 
VOBA：
2020年12月31日餘額$363 $76 $— $8 $55 
剔除AOCI中的相關金額65 — — — 6 
2021年1月1日調整後的餘額$428 $76 $— $8 $61 
下表載列先前於2022年及2021年呈報的金額、附註1所述因採用ASU 2018-12年而引起的變動對該等金額的影響，以及未經審核的中期綜合資產負債表及未經審核的中期綜合經營及全面收益報表(虧損)目前所呈報的金額。有關更多信息，請參見附註4和5。
2022年12月31日2021年12月31日
和以前一樣
已報告		的效果
變化		與目前一樣
已報告		和以前一樣
已報告		的效果
變化		與目前一樣
已報告
(單位：百萬)
總資產$225,580 $(733)$224,847 $259,840 $2,417 $262,257 
未來的政策好處$41,569 $(10,072)$31,497 $43,807 $(3,817)$39,990 
投保人賬户餘額$74,836 $(1,309)$73,527 $66,851 $(1,602)$65,249 
市場風險收益負債$— $10,389 $10,389 $— $16,034 $16,034 
總負債$219,542 $(293)$219,249 $243,633 $10,174 $253,807 
留存收益(虧損)$(637)$242 $(395)$(642)$(3,632)$(4,274)
累計其他綜合收益(虧損)$(5,424)$(682)$(6,106)$4,172 $(4,125)$47 
總股本$6,038 $(440)$5,598 $16,207 $(7,757)$8,450 
負債和權益總額$225,580 $(733)$224,847 $259,840 $2,417 $262,257 
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
2.亞利桑那州立大學2018-12年過渡(續)
截至2022年12月31日的年度截至2021年12月31日的年度
和以前一樣
已報告		的效果
變化		與目前一樣
已報告		和以前一樣
已報告		的效果
變化		與目前一樣
已報告
(單位：百萬)
萬能人壽及投資型產品保單收費$3,141 $(706)$2,435 $3,636 $(656)$2,980 
衍生工具淨收益(虧損)$304 $(896)$(592)$(2,469)$(1,514)$(3,983)
總收入$8,473 $(1,600)$6,873 $7,142 $(2,166)$4,976 
投保人利益及索償$4,165 $(1,972)$2,193 $3,443 $(697)$2,746 
市場風險收益的變化$— $(4,104)$(4,104)$— $(4,134)$(4,134)
總費用$8,645 $(6,504)$2,141 $7,350 $(4,383)$2,967 
淨收益(虧損)$10 $3,874 $3,884 $(103)$1,751 $1,648 
3. 細分市場信息
本公司的組織形式為三分部：年金；人壽；和決選。此外，該公司還報告了其在公司治理和其他方面的某些經營業績。
年金
年金部分包括各種可變的、固定的、與指數掛鈎的和收入年金，旨在滿足合同持有人在遞延納税的基礎上保護財富積累、財富轉移和收入保障的需要。
生命
人壽部分由保險產品組成，包括定期、萬能、終身和可變人壽產品，旨在滿足投保人對財務安全和受保護財富轉移的需求，這可能是在税收優惠的基礎上進行的。
徑流
決選部分由不再積極銷售和單獨管理的產品組成，包括ULSG、結構性結算、養老金風險轉移合同、某些公司擁有的人壽保險保單和某些融資協議。
企業管理和其他
公司及其他包括未分配給各分部的超額資本和與公司未償債務相關的利息支出，以及與某些法律訴訟和所得税審計問題相關的費用。公司保險和其他業務還包括通過100%配額份額再保險協議再保險的長期護理業務，以及與公司機構利差保證金業務相關的融資協議相關的活動。
隨着ASU 2018-12的採用，公司對不再從公司及其他銷售到人壽保險部門的直接面向消費者的人壽保險進行了重新分類。下面的分部信息反映了壽險分部所有期間的直接面向消費者的人壽保險。
財務指標與分部會計政策
調整後收益是管理層用來評估業績並便於與行業業績進行比較的財務指標。與GAAP對分部報告的指導一致，調整後的收益也用於衡量分部表現。該公司相信，在公司出於管理目的對調整後收益進行衡量時，通過強調經營結果和業務的潛在盈利驅動因素，投資者羣體可以增強對其業績的瞭解。
調整後的收益可能是正的，也可能是負的，通過排除可能扭曲趨勢的市場波動的影響，專注於公司的主要業務。
13
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
3.細分市場信息(續)
以下是在計算調整後收益時不包括在總收入中的重要項目：
•淨投資收益(虧損)；以及
•衍生工具淨收益(虧損)，不包括作為投資對衝或用於複製某些投資的衍生工具的賺取收入和溢價攤銷，但不符合對衝會計處理的資格。
以下是在計算調整後收益時不包括在總費用中的重要項目：
•MRB的變化；以及
•經驗評級合同貸記率的公允價值變化。
上述調整的税務影響是在扣除法定税率後計算的，該税率可能與本公司的實際税率不同。
公司調整後的收益定義和列報已針對所有列報期間進行了更新，以反映採用ASU 2018-12年度的情況。
除上述用以計算經調整收益的調整外，分部會計政策與編制本公司中期簡明綜合財務報表所採用的會計政策相同。此外，分部會計政策包括下文所述的資本分配方法。
分部投資和資本化目標基於法定導向的風險原則和衡量標準。分部投資資產支持負債按法定負債淨額加超額資本計算。對於可變年金業務，持有的超額資本是基於符合本公司可變年金風險管理戰略的目標法定總資產要求。對於可變年金以外的保險業務，所持有的超額資本是根據法定風險資本要求的百分比計算的。超過分配給各部門的資產(如果有)將在公司及其他部門持有。分部淨投資收益反映各分部各自投資資產的表現。
按部門劃分的經營業績以及公司業務和其他業務如下：
截至2023年3月31日的三個月
年金生命徑流公司和其他總計
(單位：百萬)
税前調整後收益$387 $— $(134)$5 $258 
所得税支出(利益)準備73 (1)(28)(9)35 
税後調整後收益314 1 (106)14 223 
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)— — — 2 2 
減去：優先股股息— — — 26 26 
調整後收益$314 $1 $(106)$(14)195 
對以下各項進行調整：
淨投資收益(虧損)(96)
衍生工具淨收益(虧損)(575)
市場風險收益的變化(194)
對淨收益(虧損)的其他調整(46)
所得税(費用)福利準備金191 
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$(525)
利息收入$594 $100 $254 $149 
利息支出$— $— $— $38 
14
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
3.細分市場信息(續)
截至2022年3月31日的三個月
年金生命徑流公司和其他總計
(單位：百萬)
税前調整後收益$438 $83 $31 $(38)$514 
所得税支出(利益)準備84 17 7 (3)105 
税後調整後收益354 66 24 (35)409 
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)— — — 2 2 
減去：優先股股息— — — 27 27 
調整後收益$354 $66 $24 $(64)380 
對以下各項進行調整：
淨投資收益(虧損)(68)
衍生工具淨收益(虧損)(54)
市場風險收益的變化1,579 
對淨收益(虧損)的其他調整32 
所得税(費用)福利準備金(311)
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$1,558 
利息收入$555 $160 $401 $41 
利息支出$— $— $— $38 
按部門劃分的總收入以及公司收入和其他收入如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
年金$1,170 $1,202 
生命304 363 
徑流380 535 
公司和其他139 41 
調整(709)(128)
總計$1,284 $2,013 
按部門劃分的總資產以及公司資產和其他資產如下：
2023年3月31日2022年12月31日
(單位：百萬)
年金$155,541 $151,192 
生命22,621 22,057 
徑流29,126 28,436 
公司和其他22,714 23,162 
總計$230,002 $224,847 
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4. 保險
對未來保單福利的責任
關於非參與性傳統合同和有限付款合同的LFPB的信息如下：
截至3月31日的三個月，
20232022
定期及終身人壽保險收入年金結構化結算和養老金風險轉移年金定期及終身人壽保險收入年金結構化結算和養老金風險轉移年金
(百萬美元)
預期淨保費現值：
期初餘額$2,871 $— $— $3,325 $— $— 
按原貼現率計算的期初餘額3,212 — — 3,051 — — 
模型修正的效果— — — 122 — — 
現金流假設變化的影響— — — (1)— — 
與預期經驗的實際差異的影響(9)— — 77 — — 
調整後的期初餘額3,203 — — 3,249 — — 
發行24 — — 20 — — 
應計利息28 — — 28 — — 
收取的淨保費(90)— — (107)— — 
按原貼現率計算的期末餘額3,165 — — 3,190 — — 
更改貼現率假設的影響(270)— — 26 — — 
期末餘額$2,895 $— $— $3,216 $— $— 
預期未來政策收益的現值：
期初餘額$5,279 $3,512 $6,793 $6,426 $4,333 $10,171 
按原貼現率計算的期初餘額5,922 3,897 7,410 5,820 3,865 8,165 
模型修正的效果— — — 135 — — 
現金流假設變化的影響— — — — — — 
與預期經驗的實際差異的影響(9)(31)(31)85 (9)(22)
調整後的期初餘額5,913 3,866 7,379 6,040 3,856 8,143 
發行24 78 — 22 43 — 
應計利息54 36 80 56 37 87 
福利支付(131)(89)(146)(208)(93)(161)
按原貼現率計算的期末餘額5,860 3,891 7,313 5,910 3,843 8,069 
更改貼現率假設的影響(501)(287)(385)86 110 820 
期末餘額$5,359 $3,604 $6,928 $5,996 $3,953 $8,889 
未來保單福利的淨負債，期末$2,464 $3,604 $6,928 $2,780 $3,953 $8,889 
減去：可收回的再保險，期末43 26 69 61 25 82 
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債$2,421 $3,578 $6,859 $2,719 $3,928 $8,807 
加權平均責任期限8.4年份8.4年份11.6年份8.4年份8.5年份12.7年份
加權平均利率3.96 %3.87 %4.46 %3.98 %3.95 %4.45 %
期內確認的毛保費或評税$153 $102 $— $171 $45 $— 
預期未來毛保費，未貼現$6,618 $— $— $6,954 $— $— 
預期未來毛保費，貼現$4,905 $— $— $5,138 $— $— 
預期未來福利付款，未貼現$8,099 $5,375 $14,224 $8,195 $5,479 $17,046 
預期未來福利付款，貼現$5,860 $3,891 $7,313 $5,910 $3,843 $8,069 


16
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.保險(續)
關於有次級擔保的萬能人壽型合同的額外保險責任的資料如下：
截至3月31日的三個月，
20232022
(百萬美元)
期初餘額$6,935 $7,168 
未實現損益影響前的期初餘額7,175 6,731 
現金流假設變化的影響— — 
與預期經驗的實際差異的影響34 66 
調整後的期初餘額7,209 6,797 
應計利息87 81 
已收集的攤款淨額101 110 
福利支付(103)(159)
已實現資本利得(虧損)的影響— 1 
未實現損益影響前的期末餘額7,294 6,830 
未實現損益的影響(171)156 
期末餘額7,123 6,986 
減去：可收回的再保險，期末1,397 1,304 
在再保險後可追回的額外淨負債$5,726 $5,682 
加權平均責任期限6.7年份6.7年份
加權平均利率4.91 %4.90 %
期內確認的毛保費或評税$— $— 
綜合資產負債表上的非參加傳統和有限付款合同的低償債淨額和具有次級擔保的萬能人壽型合同的額外保險負債與低償債淨額的對賬情況如下：
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
在前面的前滾轉表中報告的負債$20,119 $22,608 
長期護理保險(1)5,763 6,708 
ULSG對利潤和虧損的負債2,654 3,461 
參保終身壽險(二)2,986 2,788 
遞延利潤負債373 378 
其他391 430 
對未來保單福利的總負債$32,286 $36,373 
_______________
(1)包括與完全再保險的個人長期護理保險有關的負債。請參閲註釋3。
(2)參保終身人壽保險採用基於不可沒收利率的利息假設，範圍為3.5%至4.5%，以及在計算這類合同中描述的現金退還價值時保證的死亡率，還包括末期股息的負債。代表參保的終身壽險32023年3月31日和2022年3月31日有效的公司人壽保險的百分比，以及39%和34分別佔截至2023年、2023年和2022年3月31日的三個月傳統壽險毛保費的百分比。
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.保險(續)
關於非參與性傳統合同和有限付款合同的LFPB的信息如下：
截至十二月三十一日止的年度，
20222021
定期及終身人壽保險收入年金結構化結算和養老金風險轉移年金定期及終身人壽保險收入年金結構化結算和養老金風險轉移年金
(百萬美元)
預期淨保費現值：
年初餘額$3,325 $— $— $3,448 $— $— 
按原貼現率計算的期初餘額3,051 — — 2,994 — — 
模型修正的效果122 — — — — — 
現金流假設變化的影響137 — — 70 — — 
與預期經驗的實際差異的影響119 — — 153 — — 
調整後的年初餘額3,429 — — 3,217 — — 
發行93 — — 113 — — 
應計利息116 — — 111 — — 
收取的淨保費(426)— — (390)— — 
按原貼現率計算的期末餘額3,212 — — 3,051 — — 
更改貼現率假設的影響(341)— — 274 — — 
年終餘額$2,871 $— $— $3,325 $— $— 
預期未來政策收益的現值：
年初餘額$6,426 $4,333 $10,171 $6,852 $4,691 $11,301 
按原貼現率計算的期初餘額5,820 3,865 8,165 5,862 3,938 8,531 
模型修正的效果135 — (278)— — — 
現金流假設變化的影響157 56 (157)70 (41)(41)
與預期經驗的實際差異的影響155 (22)(23)153 (6)(16)
調整後的年初餘額6,267 3,899 7,707 6,085 3,891 8,474 
發行101 224 — 128 198 — 
應計利息222 146 327 222 150 359 
福利支付(668)(372)(624)(615)(374)(668)
按原貼現率計算的期末餘額5,922 3,897 7,410 5,820 3,865 8,165 
更改貼現率假設的影響(643)(385)(617)606 468 2,006 
年終餘額$5,279 $3,512 $6,793 $6,426 $4,333 $10,171 
未來保單福利的淨負債，年終$2,408 $3,512 $6,793 $3,101 $4,333 $10,171 
減去：可收回的再保險，年終45 24 68 64 27 93 
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債$2,363 $3,488 $6,725 $3,037 $4,306 $10,078 
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目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.保險(續)
投保人賬户餘額
有關投保人户口結餘的資料如下：
萬能人壽保險可變年金(1)與指數掛鈎的年金固定利率年金ULSG公司所有的人壽保險(1)
(百萬美元)
截至2023年3月31日的三個月
期初餘額$2,658 $4,908 $33,896 $14,274 $5,307 $641 
保費及按金55 27 1,677 912 171 — 
自首和撤回(70)(177)(785)(506)(6)— 
福利支付(25)(36)(50)(102)(38)(2)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額12 11 — — — — 
記入貸方的利息22 41 96 106 43 7 
保單收費(57)(7)(2)— (258)(2)
與嵌入衍生品相關的更改— — 1,090 — — — 
期末餘額$2,595 $4,767 $35,922 $14,684 $5,219 $644 
加權平均貸記率(2)0.84 %0.85 %0.32 %0.73 %0.82 %1.09 %
截至2022年3月31日的三個月
期初餘額$2,694 $4,743 $32,000 $11,849 $5,569 $646 
保費及按金55 49 1,594 44 176 — 
自首和撤回(21)(131)(473)(155)(10)— 
福利支付(20)(34)(36)(83)(23)(3)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額15 85 — — — 2 
記入貸方的利息4 44 71 72 63 7 
保單收費(56)(7)(2)— (263)(2)
與嵌入衍生品相關的更改— — (756)— — — 
期末餘額$2,671 $4,749 $32,398 $11,727 $5,512 $650 
加權平均貸記率(2)0.15 %0.93 %0.27 %0.61 %1.14 %0.93 %
_______________
(1)包括與合同持有人選擇普通賬户投資選項的單獨賬户產品有關的負債。
(2)不包括與指數掛鈎信貸利率相關的嵌入衍生品的影響。
前一前滾表中報告的投保人賬户餘額與綜合資產負債表上的投保人賬户餘額負債的對賬情況如下：
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
在前面的前滾表中報告的投保人帳户餘額$63,831 $57,707 
歸類為投資合同的融資協議11,151 7,705 
其他投資合同負債1,138 1,299 
投保人賬户餘額合計$76,120 $66,711 

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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.保險(續)
按保證最低貸記利率範圍列出的賬户價值餘額以及貸記給投保人的利率與相應保證最低利率之間以基點為單位的相關差額範圍如下：
保證最低貸款率的範圍保證最低限度以上1至50個基點以上51至150個基點高於150個基點總計
(單位：百萬)
2023年3月31日
年金(1)(3)：
低於2.00%$791 $289 $442 $6,688 $8,210 
2.00%至3.99%5,574 4,745 737 12 11,068 
高於3.99%512 — — — 512 
總計
$6,877 $5,034 $1,179 $6,700 $19,790 
人壽保險(2)(3)：
低於2.00%$— $— $— $183 $183 
2.00%至3.99%— 502 50 150 702 
高於3.99%1,630 — — — 1,630 
總計
$1,630 $502 $50 $333 $2,515 
ULSG(3)：
低於2.00%$— $— $— $— $— 
2.00%至3.99%1,200 1,552 1,706 264 4,722 
高於3.99%521 — — — 521 
總計
$1,721 $1,552 $1,706 $264 $5,243 
2022年12月31日
年金(1)(3)：
低於2.00%$861 $317 $369 $5,821 $7,368 
2.00%至3.99%6,119 4,872 596 10 11,597 
高於3.99%525 — — — 525 
總計
$7,505 $5,189 $965 $5,831 $19,490 
人壽保險(2)(3)：
低於2.00%$— $— $— $172 $172 
2.00%至3.99%— 510 87 154 751 
高於3.99%1,657 — — — 1,657 
總計
$1,657 $510 $87 $326 $2,580 
ULSG(3)：
低於2.00%$— $— $— $— $— 
2.00%至3.99%1,225 1,581 1,729 266 4,801 
高於3.99%527 — — — 527 
總計
$1,752 $1,581 $1,729 $266 $5,328 
_______________
(1)包括固定利率年金的投保人賬户餘額和可變年金的固定賬户部分。
(2)包括留存資產賬户、萬能人壽保險單和萬能可變人壽保險單的固定賬户部分的投保人賬户餘額。
(3)金額為政策性貸款總額和超額利息準備金淨額。
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目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.保險(續)
市場風險收益
關於與可變年金有關的MRB資產和負債的信息如下：
截至3月31日的三個月，截止的年數
十二月三十一日，
2023202220222021
(百萬美元)
期初餘額$9,974 $15,698 $15,698 $18,388 
不履行風險變動影響前期初餘額8,230 11,611 11,611 14,934 
減量(28)34 16 (68)
未來預期假設發生變化的影響— — 210 41 
實際體驗與預期體驗不同的效果122 — (48)(86)
利率變動的影響880 (2,860)(8,394)(1,829)
基金回報變動的影響(1,002)1,183 3,807 (2,578)
發行(3)(11)(47)(96)
風險保證金變動的影響9 (50)(152)(128)
積木和其他材料的老化326 276 1,227 1,421 
未履行風險變動影響前的期末餘額8,534 10,183 8,230 11,611 
非履約風險變動的影響1,752 3,159 1,744 4,087 
期末餘額10,286 13,342 9,974 15,698 
減去：可收回的再保險，期末71 93 71 118 
期末再保險淨額餘額(1)$10,215 $13,249 $9,903 $15,580 
合同持有人的加權平均達到年齡72.1年份71.5年份71.8年份71.1年份
_______________
(1)指在綜合資產負債表中列報的於2023年3月31日、2023年和2022年的MRB資產和負債的總和，但#美元除外4百萬美元和美元4截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，未列入本表的與指數掛鈎的年金分別為100萬美元，#美元除外3百萬美元和美元5分別為未包括在本表中的與指數掛鈎的年金。
獨立賬户
關於單獨賬户負債的資料如下：
截至3月31日的三個月，
20232022
可變年金萬能人壽保險公司所有的人壽保險可變年金萬能人壽保險公司所有的人壽保險
(單位：百萬)
期初餘額$77,653 $5,218 $1,932 $105,023 $6,862 $2,384 
保費及按金216 43 — 432 45 — 
自首和撤回(1,496)(41)(3)(1,744)(51)(7)
福利支付(383)(14)(10)(371)(16)(10)
投資業績4,310 341 111 (6,906)(514)(138)
保單收費(519)(52)(11)(580)(49)(11)
普通賬户轉賬淨額(11)(12)— (85)(15)(2)
其他— — — 14 — (1)
期末餘額$79,770 $5,483 $2,019 $95,783 $6,262 $2,215 
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4.保險(續)
前一前滾表中報告的單獨賬户負債與綜合資產負債表上單獨賬户負債餘額的對賬情況如下：
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
在前一前滾表中報告的單獨帳户負債$87,272 $104,260 
可變收入年金150 161 
養老金風險轉移年金18 20 
單獨賬户負債總額$87,440 $104,441 
按主要投資資產類別分列的支持單獨賬户的資產估計公允價值合計如下：
2023年3月31日2022年12月31日
(單位：百萬)
股權證券
$87,164 $84,667 
固定期限證券
260 278 
現金和現金等價物9 9 
其他資產7 11 
資產估計公允價值合計$87,440 $84,965 
風險淨額和現金退還價值
有關保險產品的風險淨額和現金退回價值的資料如下：
萬能人壽保險可變年金與指數掛鈎的年金固定利率年金ULSG公司所有的人壽保險
(單位：百萬)
2023年3月31日
前述前滾表中報告的帳户餘額：
投保人賬户餘額$2,595 $4,767 $35,922 $14,684 $5,219 $644 
分賬負債5,483 79,770 — — — 2,019 
賬户餘額合計$8,078 $84,537 $35,922 $14,684 $5,219 $2,663 
風險淨額$37,420 $14,894 不適用不適用$70,062 $3,422 
現金退還價值$7,449 $84,090 $33,567 $14,106 $6,203 $2,443 
2022年3月31日
前述前滾表中報告的帳户餘額：
投保人賬户餘額$2,671 $4,749 $32,398 $11,727 $5,512 $650 
分賬負債6,262 95,783 — — — 2,215 
賬户餘額合計$8,933 $100,532 $32,398 $11,727 $5,512 $2,865 
風險淨額$39,142 $9,266 不適用不適用$72,059 $3,508 
現金退還價值$8,283 $100,351 $29,442 $10,993 $6,400 $2,636 
產品可能同時包含單獨賬户和一般賬户基金選項；因此，上表中報告的風險淨額和現金退回價值與每個產品類別的賬户總餘額有關。
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5. 遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產
遞延保單收購成本和收購業務價值
有關DAC和VOBA的信息如下：
可變年金固定利率年金與指數掛鈎的年金定期及終身人壽保險萬能人壽保險
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的三個月
DAC：
期初餘額$2,508 $107 $1,213 $405 $392 
大寫11 4 80 1 3 
攤銷(63)(3)(54)(14)(12)
期末餘額2,456 108 1,239 392 383 
VOBA：
期初餘額341 65 — 5 48 
攤銷(8)(1)— — (1)
期末餘額333 64 — 5 47 
DAC和VOBA合計：
期末餘額$2,789 $172 $1,239 $397 $430 
截至2022年3月31日的三個月
DAC：
期初餘額$2,718 $89 $1,081 $462 $431 
大寫21 5 80 — 2 
攤銷(67)(3)(47)(15)(13)
期末餘額2,672 91 1,114 447 420 
VOBA：
期初餘額377 70 — 6 54 
攤銷(9)(1)— — (2)
期末餘額368 69 — 6 52 
DAC和VOBA合計：
期末餘額$3,040 $160 $1,114 $453 $472 
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5.遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產(續)
可變年金固定利率年金與指數掛鈎的年金定期及終身人壽保險萬能人壽保險
(單位：百萬)
DAC：
2021年1月1日調整後餘額(1)$2,912 $64 $886 $527 $469 
大寫90 37 354 (3)16 
攤銷(284)(12)(159)(62)(54)
2021年12月31日的餘額2,718 89 1,081 462 431 
大寫55 30 330 (1)11 
攤銷(265)(12)(198)(56)(50)
2022年12月31日的餘額$2,508 $107 $1,213 $405 $392 
VOBA：
2021年1月1日調整後餘額(1)$428 $76 $— $8 $61 
攤銷(51)(6)— (2)(7)
2021年12月31日的餘額377 70 — 6 54 
攤銷(36)(5)— (1)(6)
2022年12月31日的餘額341 65 — 5 48 
DAC和VOBA合計：
2022年12月31日的餘額$2,849 $172 $1,213 $410 $440 
2021年12月31日的餘額$3,095 $159 $1,081 $468 $485 
_______________
(1)包括一項調整，以抵銷AOCI中與通過ASU 2018-12年度有關的餘額(見附註2)。
遞延銷售誘因
包括在其他資產中的關於數據安全倡議的資料如下：
截至3月31日的三個月，
20232022
可變年金固定利率年金可變年金固定利率年金
(單位：百萬)
期初餘額$245 $9 $272 $10 
攤銷(7)— (7)— 
期末餘額$238 $9 $265 $10 
未賺取收入
其他與政策有關的結餘中包括的有關未賺取收入的資料如下：
截至3月31日的三個月，
20232022
萬能人壽保險ULSG可變年金萬能人壽保險ULSG可變年金
(單位：百萬)
期初餘額$356 $488 $74 $358 $344 $80 
大寫10 44 — 10 46 — 
攤銷(10)(11)(1)(10)(8)(1)
期末餘額$356 $521 $73 $358 $382 $79 

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6.中國投資
有關本公司投資會計政策、投資公允價值體系及相關估值方法的説明，請參閲2022年年報所載綜合財務報表附註1及附註8。
可供出售的固定期限證券
按行業劃分的固定期限證券
按行業劃分的固定到期日證券如下：
2023年3月31日2022年12月31日
攤銷
成本		信貸損失準備未實現總額估計數
公平
價值		攤銷
成本		信貸損失準備未實現總額估計數
公平
價值
收益損失收益損失
(單位：百萬)
美國企業$37,171 $— $320 $3,879 $33,612 $36,926 $1 $203 $4,521 $32,607 
外國公司12,465 — 56 1,638 10,883 12,471 1 38 1,932 10,576 
美國政府和機構8,310 — 472 495 8,287 8,318 — 300 602 8,016 
RMBS8,357 2 46 811 7,590 8,431 2 44 945 7,528 
CMBS7,343 3 — 666 6,674 7,324 3 — 710 6,611 
ABS5,835 — 9 248 5,596 5,652 — 3 296 5,359 
國家和政治分區4,072 — 178 301 3,949 4,074 — 125 400 3,799 
外國政府1,140 — 49 95 1,094 1,148 — 39 106 1,081 
固定到期日證券總額$84,693 $5 $1,130 $8,133 $77,685 $84,344 $7 $752 $9,512 $75,577 
公司持有非收益性固定到期日證券，估計公允價值為#美元。13截至2023年3月31日，為2.5億美元。《公司》做到了不是不持有2022年12月31日的非收益性固定到期證券。
固定期限證券的到期日
截至2023年3月31日，固定到期日證券的攤餘成本和估計公允價值如下：
在一個月內到期
年或以下		應在一點後到期
年復一年
五年		截止日期是五點以後
年復一年
十年		十點後到期
年份		結構化
證券(1)		固定合計
成熟性
證券
(單位：百萬)
攤銷成本$1,556 $14,307 $16,379 $30,916 $21,535 $84,693 
估計公允價值$1,528 $13,669 $14,794 $27,834 $19,860 $77,685 
_______________
(1)結構性證券包括住宅按揭證券(“RMBS”)、商業按揭證券(“CMBS”)及資產抵押證券(“ABS”)(統稱“結構性證券”)。
由於行使贖回或提前還款選擇權，實際到期日可能與合同到期日不同。未於單一到期日到期的固定到期日證券已在最終合約到期年呈交。結構性證券單獨列示，因為它們不是在單一到期日到期。
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6.投資(續)
分行業固定期限證券連續未實現虧損總額
固定到期日證券在未實現虧損狀況下的估計公允價值和未實現虧損總額，按證券處於連續未實現虧損狀況的行業和時間劃分如下：
2023年3月31日2022年12月31日
不到12個月12個月或更長不到12個月12個月或更長
估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失
(百萬美元)
美國企業$15,735 $1,324 $12,122 $2,555 $24,509 $3,351 $3,979 $1,170 
外國公司4,986 423 4,828 1,215 8,260 1,413 1,601 519 
美國政府和機構1,515 119 2,266 376 3,121 265 1,147 337 
RMBS3,017 209 3,942 602 4,731 497 2,246 448 
CMBS3,582 265 3,041 401 5,589 543 970 167 
ABS1,828 50 2,980 198 3,347 159 1,733 137 
國家和政治分區1,223 100 789 201 2,041 317 247 83 
外國政府408 27 368 68 777 99 21 7 
固定到期日證券總額$32,294 $2,517 $30,336 $5,616 $52,375 $6,644 $11,944 $2,868 
未實現虧損頭寸的證券總數4,595 4,746 7,309 2,049 
固定期限證券信用損失準備
評估和測量方法
對於處於未實現虧損狀態的固定到期日證券，管理層首先評估公司是否打算出售，或者是否更有可能需要在收回其攤餘成本基礎之前出售該證券。如果符合出售意向或要求的任何一項標準，證券的攤餘成本基礎將通過淨投資收益(虧損)減記至估計公允價值。對於不符合上述標準的固定期限證券，管理層評估估計公允價值的下降是否是由於信貸損失或其他因素造成的。管理層對證券的評估中固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設和估計。信貸損失準備評估過程中使用的考慮因素包括但不限於：(I)估計公允價值低於攤銷成本的程度；(Ii)評級機構對證券評級的任何變化；(Iii)與證券、行業或地理區域具體相關的不利條件；及(Iv)固定期限證券的付款結構以及發行人未來有能力付款或發行人未能按計劃支付利息和本金的可能性。如果這項評估表明存在信用損失，則將預期從證券中收取的現金流量現值與證券的攤餘成本基礎進行比較。如果預期收取的現金流量現值低於攤餘成本基礎，則視為存在信貸損失，並計入信貸損失準備，但以估計公允價值小於攤餘成本基礎的金額為限，並對投資淨收益(損失)進行相應計提。未通過信貸損失準備記錄的任何未實現損失在保險業保監處確認。
一旦確定了特定於擔保的信貸損失準備金，預計將從擔保中收取的現金流現值將繼續重新評估。信用損失特定安全準備的任何變化都作為淨投資收益(損失)中的信用損失費用準備(或沖銷)入賬。
固定期限證券也會被評估，以確定是否有任何金額變得無法收回。當一種證券的全部或部分被認為無法收回時，壞賬部分將被註銷，並對攤銷成本進行調整，並相應減少信貸損失準備。
應計利息應收賬款與固定到期日證券的攤餘成本基礎分開列報。信貸損失準備金不是按應計應收利息估算的，而是逾期90天的應收餘額被視為無法收回，並相應減記淨投資收入予以註銷。固定期限證券的應計利息總額為#美元。656百萬美元和美元602在2023年3月31日和2022年12月31日分別為100萬歐元，並計入應計投資收益。
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6.投資(續)
固定期限證券也會被評估，以確定它們是否符合信用惡化購買的金融資產(“PCD”)的資格。為了確定自創始以來經歷的信用惡化是否微不足道，(I)信用惡化的程度和(Ii)任何評級機構的降級都進行了評估。對於被歸類為PCD資產的證券，預期從該證券收取的現金流的現值與該證券的面值進行比較。如果預期收取的現金流的現值低於面值，信貸損失將計入PCD資產的購買價格。在這種情況下，信貸損失準備和攤銷成本總額均被記錄，但受估計公允價值小於已攤銷總成本基礎的金額限制。收購價格和現金流現值之間的任何差額將在PCD資產的壽命內攤銷或增加到淨投資收入中。對信貸損失的任何後續PCD資產準備的評估方式類似於上述固定期限證券的評估程序。
本期評估
根據本公司對處於未實現虧損狀態的固定到期日證券的當前評估以及當前的出售意向或要求，本公司計入信貸損失準備#美元。5百萬美元，與十五證券於2023年3月31日。管理層的結論是，對於所有其他處於未實現虧損狀態的固定到期日證券，未實現虧損不是由於發行人特定的信貸相關因素造成的，因此在保監處確認。如未實現虧損尚未確認為收益，主要是由於證券發行人的信用質量較高，管理層不打算出售，管理層很可能不會被要求在證券預期收回之前出售證券，而估計公允價值的下降主要是由於利率和非發行人特定信貸利差的變化。這些發行人繼續按時支付本金和利息，預計隨着證券接近到期，估計公允價值將會回升。
固定期限證券信用損失準備
固定期限證券的信貸損失撥備為#美元。5百萬美元和美元72023年3月31日和2022年12月31日分別為100萬。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，按行業劃分的固定期限證券撥備變化不大。該公司記錄的註銷總額為#美元。71000萬美元和300萬美元2截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月分別為100萬美元。
按揭貸款
按投資組合分類的按揭貸款
按揭貸款摘要如下：
2023年3月31日2022年12月31日
攜帶
價值		的百分比
總計		攜帶
價值		的百分比
總計
(百萬美元)
商業廣告$13,529 59.3 %$13,574 59.2 %
農耕4,388 19.2 4,365 19.0 
住宅5,042 22.1 5,116 22.3 
按揭貸款總額(1)22,959 100.6 23,055 100.5 
信貸損失準備(136)(0.6)(119)(0.5)
按揭貸款總額，淨額$22,823 100.0 %$22,936 100.0 %
_______________
(1)向第三者購買按揭貸款的金額為32百萬美元和美元840截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月分別為100萬美元，主要由住宅抵押貸款組成。
按揭貸款信貸損失準備
評估和測量方法
信貸損失準備是一個估值賬户，從抵押貸款的攤銷成本基礎上扣除，以顯示抵押貸款預計將收取的淨額。當管理層認為這一數額無法收回時，貸款餘額或貸款餘額的一部分將從撥備中註銷。
27
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6.投資(續)
應計利息應收賬款與按揭貸款的攤銷成本基礎分開列報。信貸損失準備一般不按應計應收利息估算，而是在貸款處於非應計狀態時，相關應計利息應收餘額予以註銷，並相應減少淨投資收入。按揭貸款應計利息計入應計投資收入，總額為#美元。1091000萬美元和300萬美元1152023年3月31日和2022年12月31日分別為100萬。
信貸損失準備是使用來自內部和外部來源的與過去事件、當前狀況和合理和可支持的預測有關的相關可用信息來估計的。歷史信用損失經驗為估計預期信用損失提供了依據。對歷史損失信息的調整是根據當前貸款特定風險特徵和環境條件的差異進行的。合理和可支持的預測期為兩年，投入復原期為一年。
抵押貸款在三個投資組合中的每一個部分進行評估，以確定信貸損失撥備。貸款水平損失率是根據個人貸款條款和特徵、風險池/內部評級、國家經濟預測、提前還款速度以及估計的違約和損失嚴重程度確定的。由此產生的損失率被應用於抵押貸款的攤銷成本，以產生信貸損失準備金。在某些情況下，信貸損失準備是根據貸款的攤銷成本和抵押品的清算價值之間的差額來衡量的。這些情況包括抵押品依賴貸款、修改、可能喪失抵押品贖回權的貸款，以及具有不同風險特徵的貸款。
抵押貸款也會被評估，以確定它們是否符合PCD資產的資格。為了確定自創始以來經歷的信用惡化是否微不足道，評估了信用惡化的程度。在2019年12月31日之後購買的所有重新履行/修改貸款(“RPL”)池被確定為自收購以來信用狀況惡化程度不大的證據，並被歸類為PCD資產。RLP是以折扣或溢價獲得的住宅抵押貸款池，既有信貸成分，也有非信貸成分。至於個人按揭貸款，信貸損失撥備的釐定方法與上文所述相若，不同之處在於損失率是在集合水平而非個別貸款水平釐定。最初的信貸損失撥備是在集體基礎上確定的，然後分配給個人貸款。貸款的初始攤銷成本被計入總收入，以反映貸款的購買價格和信貸損失撥備的總和。總攤銷成本基礎和貸款面值之間的差額是非信貸貼現或溢價，在貸款剩餘期限內計入或攤銷為淨投資收入。對信貸損失的任何後續PCD抵押貸款撥備的評估方式類似於上述三個投資組合各部分的評估過程。
按投資組合分類的按揭貸款信貸損失撥備的滾轉
按投資組合分部分列的信貸損失準備金變動如下：
商業廣告農耕住宅總計
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的三個月
期初餘額$49 $15 $55 $119 
本期準備金15 (1)3 17 
期末餘額$64 $14 $58 $136 
截至2022年3月31日的三個月
期初餘額$67 $12 $44 $123 
本期準備金2 3 (1)4 
期末餘額$69 $15 $43 $127 
28
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6.投資(續)
按投資組合分類的按揭貸款信貸質素
按發放年份和信貸質素指標劃分的按揭貸款攤銷成本如下：
20232022202120202019之前總計
(單位：百萬)
2023年3月31日
商業按揭貸款
按揭成數：
低於65%$47 $1,914 $2,840 $404 $1,481 $4,492 $11,178 
65%至75%— 503 354 — 270 714 1,841 
76%至80%— — 18 39 40 119 216 
超過80%— — — — 75 219 294 
商業按揭貸款總額47 2,417 3,212 443 1,866 5,544 13,529 
農業抵押貸款
按揭成數：
低於65%36 560 1,138 412 498 1,362 4,006 
65%至75%— 139 116 59 49 18 381 
超過80%— — — — — 1 1 
農業抵押貸款總額36 699 1,254 471 547 1,381 4,388 
住宅按揭貸款
表演2 1,269 1,713 163 211 1,613 4,971 
不良資產— 5 10 1 2 53 71 
住宅按揭貸款總額2 1,274 1,723 164 213 1,666 5,042 
總計$85 $4,390 $6,189 $1,078 $2,626 $8,591 $22,959 
20222021202020192018之前總計
(單位：百萬)
2022年12月31日
商業按揭貸款
按揭成數：
低於65%$1,916 $2,819 $405 $1,493 $888 $3,627 $11,148 
65%至75%503 354 — 271 367 425 1,920 
76%至80%— 18 40 90 65 48 261 
超過80%— — — 25 57 163 245 
商業按揭貸款總額2,419 3,191 445 1,879 1,377 4,263 13,574 
農業抵押貸款
按揭成數：
低於65%532 1,163 420 496 643 740 3,994 
65%至75%148 90 59 56 1 16 370 
超過80%— — — — 1 — 1 
農業抵押貸款總額680 1,253 479 552 645 756 4,365 
住宅按揭貸款
表演1,266 1,745 167 215 168 1,491 5,052 
不良資產4 8 — 2 1 49 64 
住宅按揭貸款總額1,270 1,753 167 217 169 1,540 5,116 
總計$4,369 $6,197 $1,091 $2,648 $2,191 $6,559 $23,055 
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6.投資(續)
貸款與價值比率是評估商業和農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與抵押貸款的標的物業的估計公允價值進行比較，通常以百分比表示。按揭成數低於100%表示抵押品價值超過貸款額。貸款與價值比率大於100%表示貸款金額超過抵押品價值。履約狀況是評估住房抵押貸款質量的常用指標。當借款人持續及時地付款時，貸款就被認為是履約的。
按償債比率劃分的商業按揭貸款攤銷成本如下：
2023年3月31日2022年12月31日
攤銷成本的百分比
總計		攤銷成本的百分比
總計
(百萬美元)
償債覆蓋率：
大於1.20x$12,365 91.4 %$12,157 89.6 %
1.00x-1.20x421 3.1 590 4.3 
低於1.00倍743 5.5 827 6.1 
總計$13,529 100.0 %$13,574 100.0 %
償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與償債支出進行比較。償債覆蓋率低於1.00倍表明，房地產業務產生的收入不足以支付貸款的當前債務。償債覆蓋率大於1.00倍表明淨營業收入超過償債付款。
按投資組合分類的逾期按揭貸款
該公司擁有高質量、業績良好的抵押貸款組合，99在2023年3月31日和2022年12月31日被歸類為表現良好的所有抵押貸款的比例。拖欠的定義符合行業慣例，即抵押貸款逾期的情況如下：商業和住宅抵押貸款--60天；農業抵押貸款--90天。
按投資組合分類分列的逾期按揭貸款攤銷成本的賬齡如下：
2023年3月31日2022年12月31日
商業廣告農耕住宅總計商業廣告農耕住宅總計
(單位：百萬)
當前$13,512 $4,382 $4,969 $22,863 $13,574 $4,346 $5,041 $22,961 
逾期30-59天17 — 2 19 — — 11 11 
逾期60-89天— 4 31 35 — — 16 16 
逾期90-179天— — 6 6 — 3 31 34 
逾期180天以上— 2 34 36 — 16 17 33 
總計
$13,529 $4,388 $5,042 $22,959 $13,574 $4,365 $5,116 $23,055 
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6.投資(續)
按投資組合分類的非應計項目按揭貸款
如果擔心未來付款的可收回性或貸款逾期，抵押貸款被置於非應計狀態，除非逾期貸款有良好的抵押。
按投資組合分部分列的非應計狀態按揭貸款攤銷成本如下：
商業廣告農耕住宅(1)總計
(單位：百萬)
2023年3月31日
$29 $2 $71 $102 
2022年12月31日
$11 $3 $64 $78 
_______________
(1)該公司有$2截至2023年3月31日，有100萬筆非權責發生狀態的抵押貸款，沒有相關的信貸損失準備金。截至2022年12月31日，所有非權責發生狀態的抵押貸款都有信貸損失準備金。沒有相關信貸損失準備的非權責發生狀態的抵押貸款屬於抵押品依賴貸款，其抵押品價值超過攤銷成本。
本期非權責發生狀態抵押貸款的投資收入不到#美元。1截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月均為百萬.
其他投資資產
完畢80%的其他投資資產由估計公允價值為正的獨立衍生品組成。有關估計公允價值為正的獨立衍生工具的資料，請參閲附註7。其他投資資產還包括該公司在公司擁有的人壽保險、聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)股票、税收抵免、可再生能源合作伙伴關係和槓桿租賃方面的投資。
未實現投資淨收益(虧損)
固定期限證券的未實現投資收益(虧損)以及因實現未實現收益(虧損)而對未來政策利益的影響，計入AOCI的未實現投資收益(虧損)淨額。
AOCI中包括的未實現投資淨收益(虧損)的組成部分如下：
2023年3月31日2022年12月31日
(單位：百萬)
固定期限證券$(7,003)$(8,760)
衍生品598 638 
其他(8)3 
小計(6,413)(8,119)
金額分配自：
未來的政策好處646 917 
遞延所得税優惠(費用)1,211 1,512 
未實現投資淨收益(虧損)$(4,556)$(5,690)
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6.投資(續)
未實現投資淨收益(虧損)變動如下：
截至2023年3月31日的三個月
(單位：百萬)
2022年12月31日的餘額$(5,690)
期內未實現投資收益(虧損)1,706 
與下列項目有關的未實現投資收益(虧損)：
未來的政策好處(271)
遞延所得税優惠(費用)(301)
2023年3月31日的餘額$(4,556)
未實現投資淨收益(虧損)變動$1,134 
信用風險的集中度
截至2023年3月31日和2022年12月31日，除美國政府及其機構外，沒有任何交易對手的投資超過公司股本的10%。
證券借貸
證券借貸計劃的內容如下：
2023年3月31日2022年12月31日
(單位：百萬)
借出證券：(1)
攤銷成本$3,819 $3,995 
估計公允價值$3,626 $3,638 
從交易對手處收到的現金抵押品(2)$3,692 $3,731 
再投資組合-估計公允價值$3,590 $3,603 
_______________
(1)包括在固定期限證券中。
(2)包括在已借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項中。
按所借證券類別和協議剩餘期限分列的現金抵押品負債如下：
2023年3月31日2022年12月31日
打開(1)1個月或以下1至6個月總計打開(1)1個月或以下1至6個月總計
(單位：百萬)
美國政府和機構$790 $1,055 $1,293 $3,138 $640 $1,527 $984 $3,151 
美國企業— 359 — 359 2 410 — 412 
外國公司— 178 — 178 — 152 — 152 
外國政府— 17 — 17 — 16 — 16 
總計$790 $1,609 $1,293 $3,692 $642 $2,105 $984 $3,731 
_______________
(1)相關借出證券可在下一個營業日退還本公司，這將要求本公司立即退還現金抵押品。
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6.投資(續)
如果公司被要求在短時間內返還大量現金抵押品，並被迫出售證券以履行返還義務，它可能難以及時出售投資於證券的此類抵押品，或被迫在動盪或缺乏流動性的市場中以低於正常市場條件下的價格出售證券，或兩者兼而有之。於2023年3月31日，與未平倉現金抵押品相關的借出證券的估計公允價值為$7751.2億美元，主要由美國政府和機構證券組成，如果放回公司，可以立即出售，以滿足現金需求。
用現金抵押品購入的再投資組合主要包括固定到期日證券(包括ABS、機構RMBS、美國政府和機構證券、美國和外國公司證券、非機構RMBS和CMBS)。54截至2023年3月31日，投資於美國政府和機構證券、機構RMBS以及現金和現金等價物的比例。如果借出的證券或再投資組合的流動性變得較差，當借出的證券歸還本公司時，本公司擁有其一般賬户的大部分流動資金資源，以滿足任何潛在的現金需求。
以信託形式持有並質押為抵押品的存款投資資產
以信託形式持有並以估計公允價值質押為抵押品的投資資產如下：
2023年3月31日2022年12月31日
(單位：百萬)
投資資產存款(監管存款)(1)$8,328 $7,999 
信託投資資產(再保險協議)(2)5,857 5,621 
質押抵押品的投資資產(3)12,829 13,920 
以信託形式持有並質押為抵押品的全部投資資產$27,014 $27,540 
_______________
(1)本公司有資產，主要是固定到期日證券，存放在政府當局，與某些投保人債務有關，其中58百萬美元和美元21截至2023年3月31日和2022年12月31日，存款資產中的100萬分別代表受限現金和現金等價物。
(2)本公司以信託形式持有與某些再保險交易有關的資產，主要是固定期限證券，其中266百萬美元和美元240信託餘額中的100萬分別代表2023年3月31日和2022年12月31日的受限現金和現金等價物。
(3)本公司已就各項協議及交易質押投資資產，包括融資協議(見2022年年報綜合財務報表附註3)及衍生工具交易(見附註7)。
有關出借證券的信息，請參閲“-證券出借”。此外，公司對FHLB普通股的投資為$，在被髮行人贖回之前，普通股被認為是受限的。220百萬美元和美元201分別在2023年3月31日和2022年12月31日按贖回價值計算為百萬美元。
可變利息實體
可變權益實體(“VIE”)是指沒有足夠的風險股本為其活動提供資金的法人實體，或其結構使得股權投資者缺乏通過投票權就實體的運營作出重大決定的能力，或不實質性地參與實體的損益。
本公司在正常業務過程中與VIE訂立各種安排，並已投資於VIE的法人實體。VIE在確定本公司為主要受益人時合併。主要受益人是VIE中的可變利益持有者，同時具有(I)指導VIE活動的權力，這些活動對VIE的經濟表現產生最大影響，以及(Ii)承擔損失的義務或獲得可能對VIE產生重大影響的利益的權利。此外，對某一法人實體是否為VIE以及本公司是否為主要受益人的評估包括對VIE的資本結構、相關的合同關係和條款、VIE的運營性質和目的、VIE發行權益的性質以及本公司與該實體的參與情況的審查。
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6.投資(續)
於2023年3月31日或2022年12月31日，本公司並無認定其為主要受益人的重大VIE。
與VIE相關的賬面金額和最大虧損風險如下：
 2023年3月31日2022年12月31日
 攜帶
金額		極大值
暴露
走向虧損		攜帶
金額		極大值
暴露
走向虧損
 (單位：百萬)
固定期限證券$16,017 $17,409 $15,896 $17,471 
有限合夥與有限責任公司4,184 5,431 4,136 5,491 
總計$20,201 $22,840 $20,032 $22,962 
本公司對未合併的VIE的投資情況如下。
固定期限證券
該公司投資於VIE發行的美國公司債券、外國公司債券和結構性證券。除原始投資外，本公司沒有義務向這些VIE提供任何財務或其他支持。該公司與這些實體的合作僅限於被動投資者。本公司無權單方面任命或罷免服務人員、特別服務人員或投資經理，這些人員通常被視為有權指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動，本公司也不履行任何這些職責。本公司並無義務承擔該實體可能對該實體產生重大影響的虧損，亦無權利從該實體收取利益；因此，本公司已確定其並非VIE的主要受益人或整合者。該公司在這些固定到期日證券上的最大虧損風險僅限於這些投資的攤銷成本。有關這些證券的信息，請參閲“可供出售的固定期限證券”。
有限合夥與有限責任公司
該公司持有某些有限合夥企業和有限責任公司的投資，這些企業都是VIE。這些企業包括有限合夥企業、有限責任公司、私募股權基金，以及較小程度的税收抵免和可再生能源合作伙伴關係。當本公司以有限合夥人權益的形式參與並僅限於被動投資者的角色時，本公司不被視為主要受益人或合併者，因為有限合夥人的權益不會為本公司提供任何實質性的退出權或參與權，也不會賦予本公司指導基金活動的權力。本公司在這些投資上的最大虧損風險限於：(I)VIE的債務或股權投資金額以及(Ii)VIE的承諾，如附註12所述。
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6.投資(續)
淨投資收益
淨投資收入的構成如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
投資收益：
固定期限證券$837 $718 
按揭貸款239 203 
政策性貸款15 15 
有限合夥與有限責任公司(1)(13)241 
現金、現金等價物和短期投資50 1 
其他22 14 
總投資收益1,150 1,192 
減去：投資費用91 41 
淨投資收益$1,059 $1,151 
_______________
(1)包括與其他有限合夥企業權益有關的淨投資收入($1)百萬元及$212截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月分別為100萬美元。
淨投資收益(虧損)
淨投資收益(虧損)的組成部分
淨投資收益(損失)的構成如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
固定期限證券。$(76)$(42)
股權證券(3)(6)
按揭貸款(17)(4)
有限合夥與有限責任公司— (16)
淨投資收益(虧損)合計$(96)$(68)
包括在淨投資收益(損失)內的外幣交易收益(損失)為#美元。21000萬美元和(美元16)分別為2023年3月31日和2022年3月31日止的三個月。
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6.投資(續)
出售或處置固定期限證券
出售證券的投資收益和損失是在特定的識別基礎上確定的。出售或處置固定期限證券的收益和固定期限證券投資淨收益(虧損)的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
收益$772 $2,539 
總投資收益$3 $44 
總投資損失(73)(83)
淨投資收益(虧損)$(70)$(39)
7. 衍生品
衍生產品的會計核算
有關公司衍生品會計政策和衍生品公允價值等級的説明，請參閲2022年年報中綜合財務報表附註1和附註8。
衍生工具的類型及衍生策略
本公司維持整體風險管理策略，包括使用衍生工具，以儘量減少對各種市場風險的影響。常用的衍生工具包括但不一定限於：
•利率衍生品：掉期、下限、上限、掉期和遠期；
•外幣匯率衍生品：遠期和掉期；
•股票市場衍生工具：期權和總回報互換；以及
•信用衍生品：單一和指數參考信用違約互換和互換。
關於這些合同和相關戰略的詳細信息，請參閲2022年年度報告中綜合財務報表附註7。
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7.衍生工具(續)
衍生品管理的主要風險
主要潛在風險敞口、名義總金額和估計公允價值 不包括嵌入衍生品的衍生品持有量如下：
2023年3月31日2022年12月31日
主要潛在風險和風險敞口毛收入
概念上的
金額		估計公允價值毛收入
概念上的
金額		估計公允價值
資產負債資產負債
(單位：百萬)
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率遠期利率$40 $— $6 $60 $— $12 
外幣掉期外幣匯率4,005 552 7 4,026 596 8 
合資格套期保值總額4,045 552 13 4,086 596 20 
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率互換利率14,850 163 94 3,145 98 46 
利率下限利率3,000 7 2 3,250 12 3 
利率上限利率6,300 103 35 6,350 137 43 
利率期權利率32,388 60 133 28,688 22 232 
利率遠期利率17,886 74 1,725 18,168 35 2,466 
外幣掉期外幣匯率811 138 1 822 148 — 
外幣遠期外幣匯率497 3 1 487 1 10 
信用違約互換--書面信用1,760 23 1 1,757 18 2 
信用違約互換信用— — — 100 — — 
股票指數期權股票市場17,056 521 390 17,229 697 351 
股權總回報掉期股票市場43,941 998 858 32,909 520 747 
非指定或非限定衍生工具合計138,489 2,090 3,240 112,905 1,688 3,900 
總計$142,534 $2,642 $3,253 $116,991 $2,284 $3,920 
根據總名義金額，在2023年3月31日和2022年12月31日，該公司的大部分衍生品都沒有被指定為或不符合對衝關係的一部分。本公司使用的衍生品包括(I)用作公司各種風險敞口的宏觀對衝的衍生品，由於不符合投資組合對衝規則所要求的標準，一般不符合對衝會計的資格；(Ii)對保險負債進行經濟對衝的衍生品，通常不符合會計準則彙編815-衍生工具和對衝中概述的“高度有效”的標準；(Iii)對不符合對衝會計資格的MRB進行經濟對衝的衍生品；(Iii)對MRB的估計公允價值變化已記錄在淨收入中的衍生品；以及(Iv)書面信用違約互換，用於創造合成信貸投資，不符合對衝會計條件，因為它們不涉及對衝關係。
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7.衍生工具(續)
在衍生工具淨收益(損失)中列報的收益(損失)的數額和地點如下：
衍生工具確認的淨衍生收益(損失)套期項目確認的衍生工具淨收益(損失)淨投資收益以AOCI為單位的遞延損益金額
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的三個月
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率$— $— $1 $2 
外幣匯率(1)— 14 (42)
總現金流對衝(1)— 15 (40)
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率610 — — — 
外幣匯率(5)10 — — 
信用10 — — — 
股票市場(109)— — — 
嵌入式(1,090)— — — 
非合格套期保值合計(584)10 — — 
總計$(585)$10 $15 $(40)
截至2022年3月31日的三個月
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率$1 $— $1 $(21)
外幣匯率— — 11 40 
總現金流對衝1 — 12 19 
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率(1,131)— — — 
外幣匯率20 (7)— — 
信用(7)— — — 
股票市場308 — — — 
嵌入式763 — — — 
非合格套期保值合計(47)(7)— — 
總計$(46)$(7)$12 $19 
截至2023年3月31日和2022年12月31日，本公司為預測交易對衝未來現金流變化風險的最長時間長度小於一年和一年，分別為。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，與現金流對衝相關的AOCI餘額為$598百萬美元和美元638分別為2.5億美元和2.5億美元。
信用衍生品
對於綜合創造的信用投資交易，該公司承銷信用違約掉期，並收取溢價以承保信用風險。如果按照合同的定義發生信用事件，合同可以現金結算，也可以通過公司向交易對手支付指定的掉期名義金額，以換取所參考的信用義務的面值數量來整體結算。
38
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
7.衍生工具(續)
書面信用違約互換的估計公允價值、未來最高還款額和至到期的加權平均年數如下：
2023年3月31日2022年12月31日
評級機構對參考信用債券的指定(1)估計數
公允價值
的信用
默認
掉期		極大值
數額：
未來
項下的付款
信用違約
掉期		加權
平均值
幾年前
到期日(2)		估計數
公允價值
的信用額度
默認
掉期		極大值
數額：
未來
項下的付款
信用違約
掉期		加權
平均值
幾年前
到期日(2)
(百萬美元)
AAA/AA/A$8 $544 2.0$7 $544 2.2
BAA13 1,188 5.18 1,185 5.0
基數2 24 3.72 24 4.0
CAA和更低版本(1)4 2.7(1)4 3.0
總計$22 $1,760 4.1$16 $1,757 4.1
_______________
(1)該公司已經為單一名稱和索引引用提供了信用保護。評級機構的指定是基於可獲得性和穆迪、標準普爾和惠譽之間適用評級的中點。如果評級機構沒有提供評級，則使用內部開發的評級。
(2)信用違約互換的加權平均年限是根據加權平均總名義金額計算的。
交易對手信用風險
如果衍生工具的交易對手不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般來説，信貸風險是報告日期的公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。
本公司透過以下方式管理其信貸風險：(I)與受總淨額結算協議管限的信譽良好的交易對手訂立衍生工具交易；(Ii)透過受監管的交易所及中央結算對手進行交易；(Iii)在適當情況下取得抵押品，例如現金及證券；及(Iv)設定須接受定期管理層檢討的單方信貸風險上限。
有關信用風險對衍生工具估值的影響的説明，見附註8。
在採用總淨額結算協議和抵押品後，衍生工具淨資產和衍生工具淨負債的估計公允價值如下：
綜合資產負債表中未抵銷的總金額
確認的總金額金融工具(1)收到/質押抵押品(2)淨額已收到/質押的證券抵押品(3)證券抵押品後淨額
(單位：百萬)
2023年3月31日
衍生資產$2,597 $(1,997)$(527)$73 $(43)$30 
衍生負債$3,183 $(1,997)$— $1,186 $(1,186)$— 
2022年12月31日
衍生資產$2,308 $(1,659)$(640)$9 $(6)$3 
衍生負債$3,919 $(1,659)$(7)$2,253 $(2,251)$2 
_______________
(1)表示受可強制執行的主淨額結算協議或類似協議約束的金額。
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
7.衍生工具(續)
(2)上表中的現金抵押品抵銷金額限於應用淨額結算協議後衍生工具的估計公允價值淨值。
(3)從交易對手收到的證券抵押品不會在綜合資產負債表中報告，除非交易對手違約，否則不得出售或再質押。數額不包括超過質押或收到的抵押品。
本公司的抵押品安排通常要求處於淨負債狀況的交易對手在考慮淨額結算協議的影響後，在其所欠金額達到最低轉移金額時質押抵押品。其中某些安排還包括信用或有條款，允許公允價值為正的一方在淨負債一方的財務實力或信用評級低於某一水平的情況下，按當前公允價值終止衍生工具，或要求淨負債一方立即全額抵押。
淨負債頭寸中含有此類信貸或有準備金的衍生品的估計公允價值總額以及作為此類工具抵押品入賬的資產的估計公允價值總額如下：
2023年3月31日2022年12月31日
(單位：百萬)
淨負債狀況下衍生工具的估計公允價值(1)$1,186 $2,260 
所提供抵押品的估計公允價值(2)：
固定期限證券$4,057 $4,894 
_______________
(1)在考慮到淨額結算協議的存在之後。
(2)該公司幾乎所有的抵押品安排都規定每日公佈衍生合約全部價值的抵押品。因此，如果淨負債頭寸的衍生品合約的信用或有條款被觸發，只需將最少的額外資產記入抵押品或需要立即清償工具。此外，本公司須為兩個對手方(“場外-雙邊”)衍生工具交易的某些新場外(“場外”)雙邊合約向第三方託管人承諾初始保證金。
40
目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
8. 公允價值
在解讀市場數據以編制公允價值估計時，往往需要相當大的判斷力，使用不同的假設或估值方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。
經常性公允價值計量
按估計公允價值按經常性基礎計量的資產和負債及其在公允價值體系中的相應配置如下表所示。不能輕易釐定公允價值並按資產淨值(或等值)計量作為估計公允價值的實際權宜之計的投資，將被排除在公允價值層次之外。
2023年3月31日
公允價值層次結構估計總數
公允價值
第1級二級第三級
(單位：百萬)
資產
固定期限證券：
美國企業$— $32,283 $1,329 $33,612 
外國公司— 10,276 607 10,883 
美國政府和機構3,613 4,674 — 8,287 
RMBS— 7,576 14 7,590 
CMBS— 6,641 33 6,674 
ABS— 5,293 303 5,596 
國家和政治分區— 3,949 — 3,949 
外國政府— 1,055 39 1,094 
固定到期日證券總額3,613 71,747 2,325 77,685 
股權證券41 25 25 91 
短期投資911 475 — 1,386 
衍生資產：(1)
利率— 407 — 407 
外幣匯率— 667 26 693 
信用— 15 8 23 
股票市場— 1,519 — 1,519 
衍生工具資產總額— 2,608 34 2,642 
市場風險惠益資產— — 510 510 
獨立賬户資產20 87,420 — 87,440 
總資產$4,585 $162,275 $2,894 $169,754 
負債
市場風險收益負債$— $— $10,729 $10,729 
衍生負債：(1)
利率— 1,995 — 1,995 
外幣匯率— 9 — 9 
信用— — 1 1 
股票市場— 1,248 — 1,248 
衍生負債總額— 3,252 1 3,253 
指數掛鈎年金的嵌入衍生品(2)— — 5,164 5,164 
總負債$— $3,252 $15,894 $19,146 
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8.公允價值(續)
2022年12月31日
公允價值層次結構估計總數
公允價值
第1級二級第三級
(單位：百萬)
資產
固定期限證券：
美國企業$— $31,418 $1,189 $32,607 
外國公司— 9,978 598 10,576 
美國政府和機構3,566 4,450 — 8,016 
RMBS— 7,514 14 7,528 
CMBS— 6,578 33 6,611 
ABS— 5,041 318 5,359 
國家和政治分區— 3,799 — 3,799 
外國政府— 1,043 38 1,081 
固定到期日證券總額3,566 69,821 2,190 75,577 
股權證券35 27 27 89 
短期投資722 359 — 1,081 
衍生資產：(1)
利率— 304 — 304 
外幣匯率— 716 29 745 
信用— 10 8 18 
股票市場— 1,217 — 1,217 
衍生工具資產總額— 2,247 37 2,284 
市場風險惠益資產— — 483 483 
獨立賬户資產29 84,936 — 84,965 
總資產$4,352 $157,390 $2,737 $164,479 
負債
市場風險收益負債$— $— $10,389 $10,389 
衍生負債：(1)
利率— 2,802 — 2,802 
外幣匯率— 18 — 18 
信用— — 2 2 
股票市場— 1,098 — 1,098 
衍生負債總額— 3,918 2 3,920 
指數掛鈎年金的嵌入衍生品(2)— — 3,932 3,932 
總負債$— $3,918 $14,323 $18,241 
_______________
(1)衍生資產在其他投資資產中報告，衍生負債在其他負債中報告。為反映綜合資產負債表的列報情況，上表以毛額列報了這些金額。
(2)與指數掛鈎的年金的內含衍生負債在投保人賬户餘額中報告。.
42
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8.公允價值(續)
估值控制和程序
本公司對主要由其估值服務供應商執行的證券、抵押貸款和衍生工具的估值控制和政策進行監督和監督。用於確定公允價值的估值方法優先使用可觀察到的市場價格和基於市場的參數，並確定在應用時，判斷性估值調整基於既定政策，並隨着時間的推移得到一致應用。證券、按揭貸款及衍生工具的估值方法會持續檢討，並在有需要時作出修訂。此外，首席會計官定期向光明之家金融公司董事會審計委員會報告遵守公允價值會計準則的情況。
金融資產和金融負債的公允價值是根據可用的市場報價計算的。對收到的價格進行評估，以確定它們是否代表公允價值的合理估計。執行若干控制，包括某些月度控制，包括但不限於對投資組合回報與相應基準回報的分析、將出售證券的執行價格樣本與公允價值估計進行比較、審查買賣價差以評估活動、比較來自多個獨立定價服務的價格以及持續的盡職調查以確認獨立定價服務使用基於市場的參數。這一過程包括確定從獨立定價服務機構或經紀商收到的估計公允價值中使用的投入的可觀測性，方法是評估這些投入是否能得到可觀察到的市場數據的證實。獨立的不具約束力的經紀商報價，在本文中也被稱為“共識定價”，用於投資組合的非重要部分。從獨立經紀商收到的價格被評估，以確定它們是否代表了相對於當前市場動態和類似金融工具的當前定價的公允價值的合理估計。
還適用一個正式程序來質疑從獨立定價服務收到的、被認為不能代表估計公允價值的任何價格。如果從獨立定價服務收到的價格不被視為反映市場活動或代表估計公允價值，則獲得獨立的非約束性經紀商報價。如果未成功獲得獨立的非約束性經紀商報價，將使用最後可用價格。
執行其他控制，如資產負債表分析，以評估期間間定價變化的合理性，包括任何價格調整。如果從獨立定價服務或經紀商收到的價格或報價不被視為反映市場活動或代表估計公允價值，則適用價格調整。在截至2023年3月31日的三個月內，公司沒有重大的價格調整。
公允價值的確定
固定期限證券
交易活躍的可交易債券的公允價值，主要是美國政府和機構證券，使用報價的市場價格確定，並被歸類為1級資產。對於被歸類為二級資產的固定到期日證券，公允價值採用市場法或收益法確定，並根據各種可觀察到的投入進行估值，如下所述。
美國公司和外國公司證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、基準收益率、基準收益率的利差、新發行債券、發行人評級、相同或可比證券的交易或存續期。私募證券的估值使用其他關鍵指標：市場收益率曲線、贖回撥備、包含發行人信用質量和行業部門的類似公共或私人證券的可觀察價格和利差，以及反映特定信貸相關問題的增量利差調整。
美國政府和機構、州和政治區以及外國政府證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、基準美國國債收益率或其他收益率、相同證券的美國國債收益率曲線利差、發行人評級和發行人利差、經紀-交易商報價以及交易活躍的可比證券。
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8.公允價值(續)
結構性證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、活躍交易證券的利差、基準收益率的利差、預期的提前還款速度和數量、當前和預測的損失嚴重程度、評級、地理區域、加權平均票面利率和加權平均到期日、平均拖欠率和償債覆蓋率。其他發行特定的信息也被使用，包括但不限於抵押品類型、證券結構、貸款的年限、標的資產的支付條件、部分內的支付優先順序和交易表現。
股權證券與短期投資
交易活躍的股權證券和短期投資的公允價值是根據市場報價確定的，並被歸類為第一級資產。對於分類為2級資產的金融工具，公允價值採用市場法確定，並根據各種可觀察到的投入進行估值，如下所述。
股權證券和短期投資：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價。
衍生品
衍生品是指價值源自利率、外幣匯率、信用利差和/或其他金融指數的金融工具。衍生品可以在場外交易市場交易或簽約。該公司的某些場外衍生品通過中央結算對手(“場外清算”)進行清算和結算，而其他的則是場外雙邊的。
交易所交易衍生工具的公允價值是根據報價的市場價格確定的，並被歸類為一級資產。對於被歸類為二級資產或負債的場外雙邊衍生品和場外清算衍生品，公允價值採用收益法確定。非基於期權的衍生品的估值使用現值技術，而基於期權的衍生品的估值使用基於市場標準估值方法和各種可觀察到的投入的期權定價模型。
大多數場外雙邊和場外清算衍生品的定價模型的重要輸入是市場上可觀察到的輸入，或主要從可觀察到的市場數據得出或得到證實的輸入。某些場外雙邊及場外結算衍生工具可能依賴於對估計公允價值有重大影響的投入，而該等投入並非在市場上可見，或主要無法從可見市場數據中得出或得到可見市場數據的佐證。這些不可觀察到的輸入可能涉及重大的管理判斷或估計。儘管無法觀察到，但這些投入是基於在當時情況下被視為適當的假設，管理層認為它們與其他市場參與者在為此類工具定價時使用的一致。
場外雙邊和場外清算衍生品的大部分投入是中端市場投入，但在某些情況下，流動性調整是在它們被認為更能代表退出價值時進行的。市場流動性以及不同方法、假設和投入的使用可能對公司衍生品的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收益產生重大影響。
在釐定所有場外雙邊及場外結算衍生工具的估計公允價值時，會考慮交易對手及本公司的信貸風險，而任何潛在的信貸調整均以交易對手在考慮淨額結算協議及抵押品安排的影響後的淨風險為基礎。該公司使用標準掉期曲線對其場外雙邊和場外清算衍生品進行估值，標準掉期曲線可能包括無風險利率的利差，具體取決於具體的抵押品安排。這種信用價差適用於那些以與類似抵押品安排一致的定價水平執行交易的各方。由於本公司及其主要衍生工具交易對手一般以該等定價水平進行交易，並持有足夠抵押品，因此估值過程目前並不需要額外的信貸風險調整。該公司能夠在這樣的定價水平上始終如一地執行，部分原因是與其所有重要的衍生品交易對手簽訂了淨額結算協議和抵押品安排。在每個報告期內，本公司都會對進行額外信用風險調整的要求進行評估。
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8.公允價值(續)
市場風險收益
MRB主要包括可變年金合同的保證最低福利，包括與這些擔保有關的再保險福利。
將可變年金擔保計入MRBS的估計公允價值是根據預計未來福利的現值減去可歸因於擔保的預計未來費用的現值確定的。在保單開始時，本公司通過解決向投保人收取的預計未來騎手費用的百分比等於預計未來保證福利的現值來確定歸屬費用比率。在騎手費用不足的情況下，公司還可以將與死亡率和費用費用相關的費用計入歸屬費用比率，前提是計算中包括的總費用不超過從合同持有人收取的合同費用和評估總額。任何未包括在歸屬費用比率中的額外費用被視為收入，並在萬能人壽和投資型產品保單費用中報告。歸屬費用比率在後續期間不會更新。
該公司利用資本市場投入和精算假設，包括對投保人行為的預期，預測未來收益，從而更新後續期間可變年金擔保的估計公允價值。風險中性估值方法被用來在多種資本市場情景下預測擔保的現金流。然後，報告的估計公允價值是通過採用貼現率來確定這些現金流量的現值，貼現率包括無風險利率的利差，以反映公司的不履行風險，並增加風險保證金。
MRBS的估值包括對公司未能履行其義務的風險進行的調整，這被稱為不履行風險。在確定債務現金流貼現率時，非履約風險調整被計入應用於無風險利率的額外利差。無風險利率的利差是基於該公司的信譽，並考慮到與光明大廈金融公司債務的二級市場利差有關的公開信息。然後，這些可觀察到的利差將根據需要進行調整，以反映發行保險子公司的財務實力評級與光明金融的信用評級相比。
建立風險保證金是為了計入該工具的非資本市場風險，這些風險代表市場參與者承擔與某些精算假設中的不確定性相關的風險所需的額外補償。確定風險邊際需要使用重大精算判斷，包括對支付擔保所需金額的假設。
精算假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量可變年金擔保的資本市場投入通過淨收入每季度更新一次，但可歸因於公司不履行風險的變化在保監處報告。
嵌入導數
嵌入的衍生品包括與指數掛鈎年金合同相關的貸記利率。嵌入衍生工具按估計公允價值入賬，估計公允價值變動於淨收益中列報。
與這些特徵相關的貸記利率是嵌入衍生品，按估計公允價值與主機固定年金合同分開計量。這些嵌入衍生品被歸類為綜合資產負債表上的投保人賬户餘額。
與指數掛鈎年金相關的貸記利率的估計公允價值是使用期權定價模型和期權預算方法相結合來確定的。這些嵌入衍生品的估值還包括風險保證金的建立，以及不履行風險的變化。
包括投保人行為和期末續期預期在內的精算假設至少每年審查一次，如果這些假設發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量貸記率嵌入衍生品的資本市場投入按季度通過淨收益進行更新。
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8.公允價值(續)
調入或調出第3級：
當重大投入不能與市場可觀察到的數據相證實時，資產和負債被轉移到第三級。當市場活動大幅減少，無法觀察到潛在的投入，無法獲得當前價格，和/或報價存在重大差異，從而影響透明度時，就會發生這種情況。當情況發生變化時，資產和負債被轉移出第三級，從而可以用市場可觀察到的數據來證實重大投入。這可能是由於市場活動的顯著增加，特定的事件，或一個或多個重要的投入變得可見。
使用重大不可觀察投入按公允價值計量的資產和負債(第3級)
關於公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的某些量化信息，以及估計公允價值對這些投入變化的敏感度，對於使用重大不可觀察投入以公允價值經常性計量的較重要資產和負債類別(第3級)，見下文：
2023年3月31日2022年12月31日對.的影響
增加資金投入
關於估計的
公允價值
估值技術意義重大
無法觀察到的輸入		射程射程
市場風險收益
可變年金保證的最低福利•期權定價技術•死亡率0.04%-12.90%0.04%-12.90%減少(1)
•過錯率1.00%-24.11%1.00%-24.11%減少(2)
•使用率0.00%-25.00%0.00%-25.00%加碼(三)
•提款率0.00%-10.00%0.00%-10.00%(4)
•長期股權波動性15.96%-24.53%19.99%-28.45%加碼(五)
•不良貸款風險價差1.08%-2.22%(2.73)%-4.52%減少(6)
嵌入導數
與指數掛鈎的年金貸記率•期權定價技術•死亡率0.03%-9.24%0.03%-9.24%減少(1)
•過錯率1.00%-62.30%1.00%-62.30%減少(2)
•提款率0.50%-9.00%0.50%-9.00%(4)
•不良貸款風險價差0.73%-2.12%0.00%-1.98%減少(6)
_______________
(1)死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。顯示的範圍反映了35歲至90歲之間的投保人的死亡率。死亡率假設是根據公司經驗設定的，幷包括死亡率改善的假設。
(2)故障率範圍反映了持續時間1-20年的主要產品類別的基本故障率。基本過錯率是根據精算計算的擔保價值與當前投保人賬户價值的比較以及其他因素，如任何退保費用的適用性，在合同一級進行調整的。對於可變年金擔保，當擔保金額大於賬户價值時，動態失效函數會降低基本錯失率，因為現金合同不太可能失效。在適用移交費用的時期，違約率通常也被認為是較低的。
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8.公允價值(續)
(3)可變年金擔保的使用率假設估計了擁有GMIB或終身提取福利的合同持有者在特定年份符合條件時選擇使用該福利的百分比。顯示的範圍代表了不同級別的現金中GMIB動態選舉率的下限和上限。對於終生取款保證騎手，假設一旦賬户價值達到零，每個人都會開始取款，這相當於100%的使用率。使用率可能因擔保的類型、擔保金額大於賬户價值的金額、合同的提取歷史以及投保人的年齡而有所不同。
(4)提款率代表任何給定投保人每年選擇從合同中提取的賬户餘額的百分比。提款率假設因年齡和合同期限的不同而不同，也受福利類型等其他因素影響。對於任何給定的合同，提款率在為嵌入的衍生品估值而預測現金流的整個期間都有所不同。對於可變年金GMWB，提款率的任何增加(減少)都會導致擔保的估計公允價值增加(減少)。對於可變年金GMAB和GMIB，提款率的任何增加(減少)都會導致估計公允價值的減少(增加)。
(5)長期股權波動指的是超出可觀察到的股權波動的期間的股權波動。對於任何給定的合同，長期股權波動率在為評估MRB的目的而預測現金流的整個期間都有所不同。
(6)不履行風險的利差因期限不同而異。對於任何給定的合同，根據為評估MRB或嵌入衍生品的目的而貼現的現金流的持續時間，將適用多個不履行風險價差。
本公司並無為所有其他分類為第三級的資產及負債編制用於計量公允價值的不可觀察的投入，因此，該等資產及負債並不包括在上表內。其他3級資產和負債主要包括固定期限證券和衍生工具。對於基於非約束性經紀商報價的固定期限證券，信用利差的增加(減少)將導致更高(更低)的公允價值。對於基於第三方定價模型的衍生品，信用利差的增加(減少)通常會導致更高(更低)的公允價值。
47
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
8.公允價值(續)
使用重大不可觀察投入(不包括附註4中披露的MRB)按估計公允價值經常性計量的資產和(負債)變動摘要如下：
使用重大不可觀察投入計量公允價值(第3級)
固定期限證券
公司名稱(1)結構性證券外國
政府		權益
證券		短期
投資		網絡
衍生品(2)		指數掛鈎年金的嵌入衍生品
(單位：百萬)
截至2023年3月31日的三個月
期初餘額
$1,787 $365 $38 $27 $— $35 $(3,932)
已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(3)(4)1 (1)— (2)— — (1,090)
已實現/未實現收益(虧損)總額計入AOCI
24 1 1 — — (1)— 
購買量(5)142 19 — — — — — 
銷售額(5)(13)(4)— — — — — 
發行(5)— — — — — — — 
定居點(5)— — — — — — (142)
轉入第3層(6)19 1 — — — — — 
轉出第3層(6)(24)(31)— — — (1)— 
期末餘額$1,936 $350 $39 $25 $— $33 $(5,164)
截至2022年3月31日的三個月
期初餘額
$1,399 $220 $26 $13 $2 $36 $(6,641)
已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(3)(4)— — — — — (10)763 
已實現/未實現收益(虧損)總額計入AOCI
(99)(5)(3)— — 4 — 
購買量(5)422 87 — — — — — 
銷售額(5)(93)(2)— — (2)— — 
發行(5)— — — — — — — 
定居點(5)— — — — — — 204 
轉入第3層(6)86 1 — — — — — 
轉出第3層(6)(97)(107)— — — — — 
期末餘額$1,618 $194 $23 $13 $— $30 $(5,674)
截至2023年3月31日仍持有的工具在淨收益(虧損)中計入的未實現收益(虧損)變動(7)
$1 $(1)$— $(2)$— $— $(1,166)
截至2023年3月31日仍持有的票據的保監處計入未實現收益(虧損)的變化(7)
$23 $1 $1 $— $— $(1)$— 
截至2022年3月31日仍持有的工具在淨收益(虧損)中計入的未實現收益(虧損)變動(7)
$— $— $— $— $— $(10)$687 
保監處對截至2022年3月31日仍持有的票據計入的未實現收益(虧損)的變化(7)
$(98)$(5)$(3)$— $— $4 $— 
_______________
(1)由美國和外國公司證券組成。
(2)獨立衍生工具資產及負債在前滾中列報為淨額。
(3)溢價攤銷/折價增加計入淨投資收益。信貸損失準備的變動和直接註銷計入證券淨收益(損失)，計入淨投資收益(損失)。與淨嵌入衍生工具相關的虧損計入衍生工具淨收益(虧損)。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包括的幾乎所有已實現/未實現收益(虧損)均在衍生工具淨收益(虧損)中列報。
(4)應計利息和股息以及收到的現金利息券和股息不包括在前滾中。
48
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
8.公允價值(續)
(5)在同一期間購買/發出，然後出售/結算的項目不包括在前滾中。歸因於嵌入式衍生品的費用包括在和解中。
(6)淨收益(虧損)和保險費收入中的損益是在期初假定轉入和/或轉出第三級的情況下計算的。在同一時間段內傳入和傳出第3級的項目不包括在前滾中。
(7)計入固定期限淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)的變化在淨投資收益或淨投資收益(虧損)中報告。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包含的未實現收益(虧損)的幾乎所有變化都在衍生工具淨收益(虧損)中報告。
按公允價值以外列賬的金融工具的公允價值
下表提供了資產負債表中以公允價值以外的金額列賬的金融工具的公允價值信息。這些表格不包括下列金融工具：現金和現金等價物、應計投資收入以及借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項。被剔除的金融工具的估計公允價值主要歸類於第二級，由於該等金融工具屬短期性質，其估計公允價值與賬面價值大致相同，因此本公司相信利率或信貸質素髮生重大變動的風險微乎其微。不包括在下表中的所有剩餘資產負債表金額不被視為受本披露約束的金融工具。
此類金融工具的賬面價值和估計公允價值及其在公允價值層級中的相應配置摘要如下：
2023年3月31日
公允價值層次結構
攜帶
價值		第1級二級第三級總計
估計數
公允價值
(單位：百萬)
資產
按揭貸款$22,823 $— $— $21,056 $21,056 
政策性貸款$1,273 $— $499 $933 $1,432 
其他投資資產$232 $— $220 $12 $232 
保費、再保險和其他應收款$6,753 $— $104 $6,808 $6,912 
負債
投保人賬户餘額$31,509 $— $— $30,524 $30,524 
長期債務$3,157 $— $2,662 $— $2,662 
其他負債$1,042 $— $346 $696 $1,042 
分賬負債$1,069 $— $1,069 $— $1,069 
49
目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
8.公允價值(續)
2022年12月31日
公允價值層次結構
攜帶
價值		第1級二級第三級總計
估計數
公允價值
(單位：百萬)
資產
按揭貸款$22,936 $— $— $20,816 $20,816 
政策性貸款$1,282 $— $515 $878 $1,393 
其他投資資產$213 $— $201 $12 $213 
保費、再保險和其他應收款$6,080 $— $89 $6,141 $6,230 
負債
投保人賬户餘額$31,887 $— $— $30,942 $30,942 
長期債務$3,156 $— $2,703 $— $2,703 
其他負債$943 $— $248 $695 $943 
分賬負債$1,024 $— $1,024 $— $1,024 
9. 權益
優先股
截至2023年3月31日和2022年12月31日，已授權、已發行和已發行的優先股如下：
授權股份已發行股份未償還股份
6.600A系列非累計優先股百分比
17,000 17,000 17,000 
6.750B系列非累計優先股百分比
16,100 16,100 16,100 
5.375C系列非累計優先股百分比
23,000 23,000 23,000 
4.625非累積優先股百分比，D系列
14,000 14,000 14,000 
未指定99,929,900 — — 
總計100,000,000 70,100 70,100 
BHF按系列公佈的每股優先股股息和合計股息如下：
截至3月31日的三個月，
20232022
系列每股集料每股集料
(單位：百萬，不包括每股數據)
A$412.50 $7 $412.50 $7 
B$421.88 7 $421.88 7 
C$335.94 8 $335.94 8 
D$289.06 4 $395.05 5 
總計$26 $27 
普通股回購計劃
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內，BHF回購了1,200,124和2,398,636根據10b5-1計劃，通過公開市場購買的普通股分別為$62百萬美元和美元127分別為2.5億美元和2.5億美元。截至2023年3月31日，BHF擁有$231根據其普通股回購計劃，仍有100萬美元。
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
9.公平(續)
累計其他綜合收益(虧損)
關於AOCI各構成部分餘額變化的資料如下：
截至2023年3月31日的三個月
未實現投資收益(虧損)，扣除相關抵消後的淨額(1)未實現
得(損)利
淺談導數		不履行風險對市場風險收益的影響未來保單福利負債貼現率的變化其他(2)總計
(單位：百萬)
2022年12月31日的餘額
$(6,194)$504 $(1,378)$1,020 $(58)$(6,106)
更改類別前的保監處1,414 (40)(7)(397)2 972 
遞延所得税優惠(費用)(3)(296)8 2 83 (1)(204)
重新分類前的Aoci，所得税淨額(5,076)472 (1,383)706 (57)(5,338)
從AOCI重新分類的金額61 — — — 3 64 
遞延所得税優惠(費用)(3)(13)— — — (1)(14)
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額48 — — — 2 50 
2023年3月31日的餘額
$(5,028)$472 $(1,383)$706 $(55)$(5,288)
截至2022年3月31日的三個月
未實現投資收益(虧損)，扣除相關抵消後的淨額(1)未實現
得(損)利
淺談導數		不履行風險對市場風險收益的影響未來保單福利負債貼現率的變化其他(2)總計
(單位：百萬)
2021年12月31日的餘額
$5,285 $239 $(3,230)$(2,199)$(48)$47 
更改類別前的保監處(6,055)19 929 1,801 (11)(3,317)
遞延所得税優惠(費用)(3)1,195 72 (195)(378)2 696 
重新分類前的Aoci，所得税淨額425 330 (2,496)(776)(57)(2,574)
從AOCI重新分類的金額43 (2)— — — 41 
遞延所得税優惠(費用)(3)(9)1 — — — (8)
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額34 (1)— — — 33 
2022年3月31日的餘額
$459 $329 $(2,496)$(776)$(57)$(2,541)
__________________
(1)有關與未來政策福利相關的投資抵銷的信息，請參閲附註6。
(2)包括與外幣換算和固定福利計劃損益相關的OCI。
(3)所得税對計入AOCI的金額的影響也在AOCI中確認。當相關活動被重新分類為運營結果時，這些所得税影響從AOCI中釋放。
51
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
9.公平(續)
關於AOCI各構成部分重新分類的數額的資料如下：
AOCI組件從AOCI重新分類的金額合併營業報表和全面營業收入(虧損)地點
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
未實現投資淨收益(虧損)：
未實現投資淨收益(虧損)$(68)$(39)淨資產投資不計收益(虧損)
未實現投資淨收益(虧損)7 (4)衍生工具淨收益(虧損)
所得税前未實現投資淨收益(虧損)(61)(43)
所得税(費用)福利13 9 
未實現投資收益(虧損)淨額，所得税淨額(48)(34)
衍生工具的未實現收益(虧損)-現金流對衝：
利率互換— 1 衍生工具淨收益(虧損)
利率互換1 1 淨投資收益
外幣掉期(1)— 衍生工具淨收益(虧損)
所得税前現金流對衝收益(虧損)— 2 
所得税(費用)福利— (1)
現金流套期保值收益(虧損)，扣除所得税— 1 
固定福利計劃調整：
精算淨收益(損失)攤銷(3)— 
固定收益計劃在所得税前攤銷(3)— 
所得税(費用)福利1 — 
固定收益計劃攤銷，所得税淨額(2)— 
重新分類總額，扣除所得税後的淨額$(50)$(33)
10. 其他收入和其他費用
其他收入
本公司已與互惠基金、基金經理及其聯屬公司(統稱“基金”)訂立合約，根據該等合約，本公司獲支付月費或季費(“12b-1費用”)，以向基金的客户及分銷商提供某些服務。12b-1費用通常等於客户對基金投資的日均餘額的固定百分比。百分比在公司與基金之間的合同中規定。付款一般在到期時收取，既不能退還，也不能抵消未來的費用。
為了賺取這些費用，該公司提供的服務包括回答電話詢問、保存記錄、向分銷商和股東提供有關基金業績的信息以及為客户經理和銷售代理提供培訓。時間的流逝反映了公司對基金的業績義務的履行情況，並用於確認與12B-1費用相關的收入。
其他收入主要包括120b-1美元的手續費。67百萬美元和美元82截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月分別為100萬美元，其中基本上都在年金部分報告。
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目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
10.其他收入和其他費用(續)
其他費用
關於其他費用的資料如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬美元)
補償$98 $85 
訂約承辦服務和其他人工費用69 56 
過渡期服務協定11 28 
建立成本— 15 
保險費和其他税費、執照和費用14 13 
獨立帳户費92 114 
與數量相關的成本，不包括補償，扣除DAC資本化137 146 
債務利息支出38 38 
其他19 14 
其他費用合計$478 $509 
DAC的大寫形式
有關DAC大小寫的其他信息，請參閲附註5。
11. 普通股每股收益
普通股每股收益的計算如下：
截至三個月
3月31日，
 20232022
 (單位：百萬美元，不包括每股收益和每股收益數據)
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$(525)$1,558 
加權平均已發行普通股-基本67,873,189 76,853,890 
基於股份的獎勵的稀釋效應— 622,575 
加權平均已發行普通股-稀釋後67,873,189 77,476,465 
普通股每股收益：
基本信息$(7.72)$20.27 
稀釋$(7.72)$20.11 
在截至2023年3月31日的三個月裏，每股普通股基本虧損等於每股稀釋虧損。稀釋股份不計入本期的每股計算，因為納入該等股份將會產生反攤薄作用。
在截至2022年3月31日的三個月中，用於計算稀釋後每股普通股收益的加權平均股票不包括187,371不包括現金外股票期權，因為由於截至2022年3月31日的三個月的平均股價，納入此類股票將對普通股每股收益的計算產生反稀釋作用。
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目錄表
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12. 或有事項、承諾和擔保
或有事件
訴訟
該公司是許多訴訟事項的被告。在一些案件中，尋求鉅額或不確定的金額，包括懲罰性和三倍的損害賠償。美國的現代訴訟實踐允許在金錢損害賠償或其他救濟的主張上有相當大的差異。司法管轄區可以允許索賠人不具體説明所要求的金錢損害賠償，也可以允許索賠人只説明所要求的金額足以援引初審法院的管轄權。此外，司法管轄區可允許原告聲稱的金錢損害賠償的金額遠遠超過司法管轄區對類似案件合理可能的裁決。訴狀的這種變化，加上本公司在較長時間內通過和解提起訴訟或解決大量索賠的實際經驗，向管理層表明，訴訟或索賠中可能規定的金錢救濟與其案情或處置價值幾乎沒有相關性。
該公司還接收和迴應來自各個州和聯邦監管機構、機構和官員的傳票或其他尋求廣泛信息的詢問。信息要求和監管事項涉及的問題差異很大，但可能包括對公司遵守適用保險和其他法律法規的詢問或調查。該公司在這些詢問中予以合作。
由於訴訟的變幻莫測，訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍通常很難確定。不確定因素可能包括事實調查員將如何評估書面證據以及證人證詞的可信度和有效性，以及審判和上訴法院將如何在訴狀或證據中適用法律，無論是通過動議實踐，還是在審判或上訴中。處置估值還受到對方當事人及其律師本人如何看待相關證據和適用法律的不確定性的影響。
當可能已經發生損失並且損失金額可以合理估計時，本公司確定訴訟和監管或有損失的責任。一些事項可能要求公司支付損害賠償金或進行其他支出或建立應計項目，這些金額在2023年3月31日無法估計。
可作出估計的事項
對於一些或有損失的事項，公司能夠估計合理的可能損失範圍。就該等事項而言，如相信有合理可能出現虧損，但不可能出現虧損，則不會產生應計利潤。除了因可能和合理估計的損失而應計的金額外，公司估計，截至2023年3月31日，合理可能損失的總範圍約為$101000萬美元。
無法估計的事項
至於其他事項，本公司目前無法估計合理的可能損失或損失範圍。本公司往往無法估計可能的損失或損失範圍，除非此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能損失範圍的評估，例如對原告的損害要求的量化、從其他各方發現和調查事實指控、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析以及和解談判的進展。本公司按季度及年度審核有關訴訟或有事項的相關資料，並根據該等審核更新其應計項目、披露資料及對合理可能的虧損或虧損範圍的估計。
銷售實務索賠
在過去的幾年裏，該公司面臨索賠、監管調查和調查，指控其對個人人壽保險單、年金或其他產品進行不當營銷或銷售。該公司繼續對這些問題上的索賠進行有力的辯護。本公司相信，其綜合財務報表已就所有可能及可合理估計的銷售業務虧損撥備足夠的撥備。
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12.或有事項、承付款和擔保(續)
保險費用集體訴訟
理查德·A·牛頓訴光明人壽保險公司(美國地區法院，佐治亞州北區，亞特蘭大分部，2020年5月8日提交)。原告對光明人壽保險公司提起了據稱的集體訴訟。原告是由旅行者保險公司發行的萬能人壽保險單的所有者，旅行者保險公司是光明大廈人壽保險公司的前身。原告試圖證明一類擁有或擁有人壽保險單的人，該人壽保險單的條款除其他事項外，提供或提供保證保險費率成本在任何合同年度不會增加超過指定百分比的保證。原告還聲稱，保險費的費用是基於不適當的因素，由於死亡率的提高，本應隨着時間的推移而降低，但沒有。. 原告聲稱，除其他事項外，違約、欺詐、壓制和隱瞞以及違反佐治亞州Racketeer影響和腐敗組織法的訴訟原因。原告尋求獲得損害賠償，包括懲罰性損害賠償、利息和三倍損害賠償、律師費以及禁令和宣告性救濟。光明之家人壽保險公司在2020年6月提交了駁回動議，該動議在2021年3月部分獲得批准，部分被駁回。原告獲準修改起訴書。2023年1月18日，原告提交了一項關於同意修改第二次修訂的集體訴訟起訴書的動議，以將所尋求的集體訴訟的範圍縮小到擁有或擁有在佐治亞州簽發的人壽保險單的人。該動議於2023年1月23日獲得批准，第三次修訂後的集體訴訟於2023年1月23日提起。該公司打算對此事進行有力的辯護。
勞倫斯·馬丁訴光明人壽保險公司(美國地區法院，紐約南區，2021年4月6日提交)。原告對光明人壽保險公司提起了據稱的集體訴訟。原告是由旅行者保險公司發行的萬能人壽保險單的所有者，旅行者保險公司是光明之屋人壽保險公司的前身。原告試圖證明被告簽發或管理的萬能人壽保險單的一類處境相似的所有者，並聲稱保險費費用是基於不適當的因素，由於死亡率的提高，本應隨着時間的推移而減少，但沒有。原告聲稱，除其他事項外，違反合同、違反誠實信用和公平交易契約以及不當得利的訴訟原因。原告尋求獲得補償性損害賠償、律師費、利息和包括建設性信託在內的衡平法救濟。光明之家人壽保險公司於2021年6月提出解散動議，但在2022年2月被駁回。提起訴訟時，紐約州的BrightHouse Life Insurance Company最初被列為被告，但在2022年4月被撤銷為被告，沒有任何偏見。該公司打算對此事進行有力的辯護。
摘要
在本公司的業務過程中，除了先前討論過的訴訟、索賠和評估外，還出現了針對本公司的各種訴訟、索賠和評估，包括但不限於與其作為保險人、投資者和納税人的活動有關的訴訟、索賠和評估。此外，州保險監管當局和其他聯邦和州當局定期就公司遵守適用保險和其他法律法規的情況進行詢問和調查。
無法預測所有懸而未決的調查和法律程序的最終結果。在上文提到的一些事項中，要求賠償數額較大或數額不定的案件，包括懲罰性賠償和三倍賠償金。雖然根據該等考慮因素，在某些情況下，不利結果可能會對本公司的財務狀況產生重大影響，但根據本公司管理層目前所知的資料，本公司認為該等待決調查及法律程序的結果不太可能對本公司的財務狀況產生重大影響。然而，鑑於其中某些事項要求的鉅額或不確定的金額，以及訴訟本身的不可預測性，某些事項的不利結果可能會不時對公司的綜合淨利潤或現金流量產生重大影響，特別是在季度或年度期間。
其他或有損失
與訴訟和監管損失或有事項一樣，本公司考慮為涉及第三方的糾紛或其他事項(包括公司訂立的合同安排的對手方(例如，第三方供應商和再保險公司)以及與税務或其他當局的或有損失(“其他或有損失”))確定或有損失責任。當可能發生損失並且損失金額可以合理估計時，本公司將為其他或有損失確定負債。對不可能，但合理可能發生損失，且損失金額可以合理估計的事項，披露該等損失或損失範圍，不產生應計項目。在缺乏足夠的信息來支持對合理可能的損失或損失範圍進行評估的情況下，不進行應計，也不披露任何損失或損失範圍。
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
12.或有事項、承付款和擔保(續)
在本公司附屬公司擔任再保險人或再保險人的事宜中，該等事宜涉及第三者的主張，主要與費率、費用或再保險利益的計算有關，而在某些該等事宜中，交易對手已提出仲裁要求。
本公司按季度審核有關其他或有虧損的相關資料，並在適用時根據該等審核更新其應計項目、披露資料及對合理可能虧損或虧損範圍的估計。
截至2023年3月31日，公司估計合理可能的損失範圍超過某些其他或有損失的應計金額零高達約 $1251000萬美元，主要與上述與再保險有關的事項有關。至於某些其他事項，本公司目前可能無法估計合理的可能虧損或虧損範圍，直至該等事項的發展提供足夠的資料以支持對該等虧損的評估。
承付款
按揭貸款承諾
本公司承諾以按揭貸款承諾方式借出資金。這些按揭貸款承諾總額為1,000元。3181000萬美元和300萬美元247分別為2023年3月31日和2022年12月31日。
對合夥企業投資、銀行信貸安排和私人公司債券投資的承諾
該公司承諾為合夥投資提供資金，並根據銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金。這些未籌措資金的承付款數額為#美元。1.63億美元和3,000美元1.9分別為2023年3月31日和2022年12月31日。
擔保
在其正常業務過程中，本公司向第三方提供了某些賠償、擔保和承諾，使其可能被要求現在或將來付款。在收購、處置、投資和其他交易方面，本公司提供賠償和擔保，包括與税務、環境和其他特定責任有關的賠償和擔保，以及因違反(其中包括)本公司提供的陳述、擔保或契諾而觸發的其他賠償和擔保。此外，在正常業務過程中，公司向合同中具有類似上述觸發因素的交易對手提供賠償，併為某些其他責任提供賠償，如第三方訴訟。這些義務往往受到期限不同的時間限制，包括合同限制和法律實施所產生的限制，例如適用的時效法規。在某些情況下，賠償和擔保項下的最高潛在債務受到合同限額的限制，從不到#美元不等。1百萬至美元922000萬美元，累計最高限額為$981000萬美元，而在其他情況下，這種限制沒有具體説明或適用。由於這些債務中的某些債務不受限制，本公司認為不可能確定根據這些擔保未來可能到期的最高潛在金額。管理層認為，根據這些賠償、擔保或承諾，公司不太可能需要支付任何重大款項。
此外，本公司根據其章程和章程的規定，對其董事和高級管理人員進行賠償。此外，公司還賠償其代理人因代表公司利益而產生的責任。由於這些賠償一般不受期限或金額的限制，本公司認為無法確定這些賠償在未來可能到期的最高潛在金額。
該公司記錄的負債為#美元。1在2023年3月31日和2022年12月31日，為賠償、擔保和承諾支付100萬美元。
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表中的目錄
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析的指標
頁面
引言
58
執行摘要
58
行業趨勢和不確定性
59
關鍵會計估算摘要
60
非公認會計原則和其他財務披露
63
經營成果
65
投資
72
衍生品
81
投保人責任
82
流動性與資本資源
85
關於前瞻性陳述的説明
92
57
表中的目錄
在本討論中，“Bright Tower Financial”、“Company”、“We”、“Our”和“Us”指的是Bright Tower Financial，Inc.及其子公司，而“BHF”僅指我們所有子公司的最終控股公司Bright Tower Financial，Inc.，而非其任何子公司。本管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析應與(I)本文其他部分包含的中期簡明綜合財務報表及相關説明；(Ii)我們於2023年2月23日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告(“2022年年報”)；以及(Iii)我們於2023年提交的當前Form 8-K報告一併閲讀。
引言
《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析》旨在幫助讀者瞭解光明金融在所示時期的經營業績、財務狀況和現金流。在討論我們的經營結果之前，我們提供我們認為有助於理解對我們財務結果的討論的信息。這些信息先於我們的操作討論結果，當按照所給出的順序閲讀時是最有益的。以下是主要信息部分的摘要：
•“執行摘要”提供有關我們的業務、部門和財務結果的摘要信息。
•《行業趨勢和不確定性》討論了我們2022年年度報告中包含的一些趨勢和不確定性的更新和變化，我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。
•“關鍵會計估計摘要”解釋了根據美國公認會計原則(“GAAP”)確定我們的結果時所應用的最關鍵的估計和判斷。
•“非GAAP和其他財務披露”定義了我們在經營結果討論中提出的關鍵財務指標，這些指標不是根據GAAP計算的，但管理層用來評估公司和部門的表現。如本節所述，調整後的收益按關鍵業務活動列報，這些業務活動源自但不同於GAAP經營報表中列報的項目。本節還提到了用於描述我們的保險業務以及財務和運營指標的某些其他術語，但並不打算詳盡無遺。
我們的運營討論和分析結果提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的回顧，以及這些時期之間的逐期比較。
我們在以下財務業績討論中在以往期間列報的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報。
執行摘要
我們是美國最大的年金和人壽保險產品提供商之一，通過多個獨立的分銷渠道和與多元化分銷合作伙伴網絡的營銷安排。我們被分成三個部分：(I)年金，(Ii)人壽和(Iii)決選，它由不再活躍銷售和單獨管理的產品組成。此外，我們還報告了我們在公司和其他方面的某些運營結果。請參閲本公司2022年年報所載的“業務分部及公司及其他”及“管理層對財務狀況及經營結果的討論及分析--執行摘要”，以及中期簡明綜合財務報表附註3，以瞭解有關我們分部及公司及其他的進一步資料。
58
表中的目錄
可供股東使用的淨收入(虧損)和調整後的收益(非GAAP財務衡量標準)如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損)
$(681)$1,974 
減去：所得税支出(福利)準備(156)416 
可供股東使用的淨收益(虧損)(1)$(525)$1,558 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
$230 $485 
減去：所得税支出(福利)準備35 105 
調整後收益$195 $380 
__________________
(1)在整個經營討論結果中，我們使用術語“股東可獲得的淨收益(虧損)”來指代“光明金融公司的普通股股東可獲得的淨收益(虧損)”。
截至2023年3月31日的三個月，我們可供股東使用的淨虧損為5.25億美元，調整後收益為1.95億美元，而截至2022年3月31日的三個月，股東可用淨收益為16億美元，調整後收益為3.8億美元。截至2023年3月31日的三個月，可供股東使用的淨虧損主要反映了我們的可變年金保證福利乘客的估計公允價值因市場因素而發生的不利淨變化、出售固定到期日證券的淨投資虧損以及抵押貸款的淨投資虧損。這些不利影響被有利的税前調整收益和長期利率下降部分抵消，導致獨立利率衍生品的估計公允價值發生有利變化，我們使用二級擔保(“ULSG”)業務來對衝我們的萬能壽險。
見“-非公認會計準則和其他財務披露”。有關我們的結果的詳細討論，請參閲“-運營結果”。
行業趨勢和不確定性
在本次管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中，我們討論了一些趨勢和不確定性，我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。如果這些趨勢或不確定性是特定於我們業務的特定方面的，我們經常在本管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的相關標題下包括這樣的討論，作為我們對該業務領域更廣泛分析的一部分。請參閲我們2022年年報中包含的《管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性》，以全面討論一些關鍵的總體趨勢和不確定性，這些趨勢和不確定性已經影響了我們的業務發展和我們的歷史財務業績，我們相信這些趨勢和不確定性將繼續影響我們的業務和未來的運營結果。此外，下文還討論了其中某些趨勢和不確定性的重大變化或更新。
金融和經濟環境
我們的業務和經營業績受到資本市場和整體經濟狀況的重大影響。資本市場或金融資產類別的壓力、波動和中斷可能會對我們產生不利影響。股票市場的表現可能會影響我們的可變年金和其他單獨賬户產品的盈利能力，因為它對產品需求、收入、費用、準備金和我們的風險管理有效性產生了影響。長期利率水平和收益率曲線的形狀可能會對可變年金的盈利能力以及固定年金、指數掛鈎年金和萬能人壽保險等基於利差的產品的需求和盈利能力產生負面影響。低利率和風險溢價，包括信用利差，會影響投資資產的新貨幣利率和產品擔保成本。保險費增長和對我們產品的需求受到美國經濟活動總體健康狀況的影響。通脹的持續或實質性上升也可能在幾個方面影響我們的業務。在通貨膨脹期間，固定收益投資的價值下降，這可能會增加已實現和未實現的損失。由於央行應對通脹的政策，利率已經上升，並可能繼續上升，這可能會在某些方面對我們的業務產生積極影響，但也可能增加經濟衰退或股市低迷的風險，並可能對我們業務的各個部分產生負面影響，包括我們的投資組合。通貨膨脹也
59
表中的目錄
增加了我們的費用(包括勞動力和第三方服務)，如果這些成本不能在我們的產品價格中轉嫁給投保人，可能會對盈利能力構成壓力。長期和高通脹可能對金融市場和整體經濟產生不利影響，消除通脹可能需要各國政府實行限制性的財政和貨幣政策，這可能會限制整體經濟活動，抑制收入增長。涉及流動性有限、違約、不良業績或其他影響金融機構或金融服務業的不利事態發展的事件，或對此類事件或其他類似風險的擔憂或傳言，可能會對整個市場的流動性產生不利影響，這可能會增加經濟衰退或股市低迷的風險，並對我們的業務的各個部分產生負面影響，包括我們的投資組合。請參閲“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險-如果資本市場和美國經濟的困難狀況普遍持續或被認為持續下去，它們可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響”和“風險因素-與我們的投資組合相關的風險-我們的投資組合在美國和全球金融市場上都受到重大金融風險的影響，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險和其他我們無法控制的因素。其中任何一種情況的發生都可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響“。
我們繼續密切關注可能導致市場波動的政治和經濟狀況及其對我們的業務運營、投資組合和衍生品的影響，例如全球通脹、某些資產類別(包括商業房地產)的不確定性和不穩定、供應鏈中斷和俄羅斯-烏克蘭衝突。見本公司2022年年報中的《-投資-當前環境》以及《風險因素-經濟環境和資本市場相關風險》、《風險因素-與我們投資組合有關的風險》、《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理策略》、《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--行業趨勢與不確定性》和《管理層對財務狀況與經營結果的討論與分析--投資》，以詳細討論財務和經濟對我們業務的影響。包括利率風險和通脹風險對我們的投資和整體業務的潛在影響。
新冠肺炎大流行
我們繼續密切關注與新冠肺炎大流行相關的事態發展，這在某些方面對我們產生了負面影響。目前，仍然無法估計新冠肺炎的任何額外“浪潮”或新興變體的嚴重性、持續時間和頻率。同樣，我們仍然無法預測或估計疫情或為遏制或應對疫情而採取的任何行動對整個經濟和我們的業務、財務狀況、經營結果和前景的長期影響，包括對我們的投資組合和評級的影響，或者我們是否需要重新審查或修訂我們可能向市場或我們商業模式的任何方面提供的任何目標。見我們2022年年報中的“商業-監管”、“風險因素-與我們的業務相關的風險-公共衞生危機、極端死亡事件或類似事件可能對我們的業務、財務狀況或經營結果以及整體經濟產生不利影響”以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性-新冠肺炎大流行”。
監管的發展
我們的保險子公司和特拉華州的Bright Tower再保險公司(“BRCD”)主要在州一級受到監管，一些產品和服務也受到聯邦監管。此外，BHF及其保險子公司受美國不同司法管轄區保險控股公司法的監管。此外，我們的一些業務、產品和服務受1974年《僱員退休收入保障法》、消費者保護法、證券、經紀-交易商和投資顧問法規以及環境和無人認領財產法律法規的約束。請參閲我們2022年年度報告中包含的“業務-監管”以及“風險因素-監管和法律風險”，並在隨後的季度報告中以“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性-監管發展”為標題進行了修訂或補充。
關鍵會計估算摘要
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層採用會計政策，並作出影響中期簡明綜合財務報表所報告金額的估計和假設。
關於通過關於長期合同的新指南(ASU 2018-12，金融服務-保險(專題944)：對長期合同會計的有針對性的改進)，本公司更新了其受影響的關鍵會計估計，如下所述。
60
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最關鍵的估計包括用於確定以下各項的估計：
•對未來保單福利的責任(“LFPB”)；
•市場風險收益的估計公允價值(“MRB”)；
•獨立衍生品的估計公允價值以及需要分拆的嵌入衍生品的確認和估計公允價值；以及
•所得税的計量和遞延税項資產的估值。
在應用我們的會計政策時，我們作出主觀和複雜的判斷，這些判斷往往需要對本質上不確定的事項進行估計。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見；其他保單、估計和相關判斷僅適用於我們的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。
上述重要會計估計於下文及中期簡明綜合財務報表附註1所述。關於所得税和遞延税項資產估值的説明，見2022年年度報告中的“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--關鍵會計估計數摘要”，這一點在採用LDTI後保持不變。
對未來保單福利的責任
本公司為非參保人壽險及終身人壽保險及收入年金設立長期人壽保險。由於收入是根據淨保費比率確認的，LFPB隨着時間的推移而應計。淨保費比率是為未來所有福利提供的毛保費所需的部分。LFPB是根據公司目前對未來現金流的假設建立的，折現率接近單個A級公司債券曲線。本公司一般按發行年度、產品及分部將保險合約彙總為分組，以釐定淨保費比率及相關的LFPB。
公司定期審查現金流假設，如果它們發生重大變化，LFPB將通過確定修訂後的淨保費比率進行調整。經修訂的淨保費比率是根據實際歷史經驗和更新後的未來現金流量假設在合同開始時計算的。重新計算的淨保費比率用於得出在當期淨收益中確認的重新計量損益。淨保費比率也根據實際體驗和預期體驗之間的差異進行了更新。
我們對LFPB的衡量可能會受到死亡率、政策失誤和市場利率假設變化的重大影響。有關假設變化對我們的LFPB計量的影響的更多信息，請參閲中期簡明綜合財務報表附註4。
除萬能人壽保險的次級擔保賬户餘額外，本公司還設立一項負債。確定這些負債的辦法是，估算賬户結餘預計為零時應支付的死亡撫卹金的預期價值，並根據預期攤款總額在合同期內按比例確認這些撫卹金。在計算負債時使用的福利是根據一系列方案的平均應付福利計算的。該公司還對ULSG的利潤和隨後的虧損保持負債，通過預測未來收益和建立負債來抵消預計將在以後幾年發生的虧損。
該公司定期審查現金流假設，如果這些假設發生重大變化，二級擔保的負債將通過累計費用或信貸與淨收入之比進行調整。
我們對長期國債收益率的假設的變化，以及對溢價、溢價持續性、死亡率和失誤的假設的變化，可能會對我們的未清償政府債務的衡量產生重大影響。本公司預測國債收益率的做法採用均值迴歸方法，該方法假定長期利率受短期波動的影響較小，只有在預期持續的中期偏離時才會發生變化。作為我們2022年年度精算審查的一部分，我們將預測的長期一般賬户收益率以及十年期間的平均回報率從3.00%提高到3.50%。我們還更新了與ULSG相關的其他假設，參見我們2022年年度報告中包含的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-運營結果-年度精算審查”。
關於投入和假設對計量未清償特別賬户負債的影響的補充資料，見中期簡明合併財務報表附註4。
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市場風險收益
MRB主要包括可變年金合同的保證最低福利，包括與這些擔保相關的再保險福利。
將可變年金擔保計入MRBS的估計公允價值是根據預計未來福利的現值減去可歸因於擔保的預計未來費用的現值來確定的。在保單開始時，本公司通過解決向投保人收取的預計未來騎手費用的百分比等於預計未來保證福利的現值來確定歸屬費用比率。在騎手費用不足的情況下，公司還可以將與死亡率和費用費用相關的費用計入歸屬費用比率，前提是計算中包括的總費用不超過從合同持有人收取的合同費用和評估總額。歸屬費用比率在後續期間不會更新。
該公司利用資本市場投入和精算假設，包括對投保人行為的預期，預測未來收益，從而更新後續期間可變年金擔保的估計公允價值。風險中性估值方法被用來在多種資本市場情景下預測擔保的現金流。然後，報告的估計公允價值是通過採用折現率來確定這些現金流量的現值，貼現率納入了反映公司不履行風險的利差，並增加了風險保證金(如下所述)。有關釐定中期合併財務報表估計公允價值的詳情，請參閲中期簡明綜合財務報表附註8。
MRBS的估值包括對公司未能履行其義務的風險進行的調整，這被稱為不履行風險。在確定債務現金流貼現率時，非履約風險調整被計入應用於無風險利率的額外利差。無風險利率的利差是基於我們的信譽，考慮到與Bright Tower Financial債券二級市場利差相關的公開信息。然後，這些可觀察到的利差將根據需要進行調整，以反映發行保險子公司的財務實力評級與光明金融的信用評級相比。
建立風險保證金是為了計入該工具的非資本市場風險，這些風險代表市場參與者承擔與某些精算假設中的不確定性相關的風險所需的額外補償。確定風險邊際需要使用重大精算判斷，包括對支付擔保所需金額的假設。
精算假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量可變年金擔保的資本市場投入通過淨收入每季度更新，但公司非履約風險的變化除外，該變化在其他全面收益(虧損)(“保監處”)中報告。
市場狀況，包括但不限於利率、股票指數、市場波動和精算假設(包括投保人行為、死亡率和與非資本市場投入相關的風險保證金)的變化，以及非履約風險的變化，可能會導致擔保的估計公允價值發生重大波動。2022年，該公司更新了基金分配、市場波動性和維護費用，以及關於投保人行為的假設，包括死亡率、失誤和撤資。有關投入和假設的變化對我們的可變年金擔保負債計量的影響的額外信息，請參閲中期簡明綜合財務報表附註4。
衍生品
我們使用獨立的衍生工具來對衝我們產品中的各種資本市場風險，包括：(I)某些可變年金擔保，報告為MRB；(Ii)與指數掛鈎的利息貸記特徵，報告為嵌入衍生品；(Iii)資產和負債公允價值的當前或未來變化；以及(Iv)現金流量的當前或未來變化。所有衍生品，無論是獨立的還是嵌入的，都必須以公允價值計入資產負債表，並根據對衝類型的不同，在可供股東使用的淨收益(虧損)或保監處反映的變化中反映出來。以下是按衍生品類型劃分的關鍵會計估計的摘要。
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獨立的衍生品
獨立衍生工具的估計公允價值乃根據市場標準估值方法及管理層認為與其他市場參與者在為該等工具定價時所採用的一致的市場標準估值方法而釐定。衍生產品的估值可能會受到利率、外幣匯率、金融指數、信用利差、違約風險、不履行風險、波動性、流動性以及定價模型中使用的估計和假設變化的影響。有關場外衍生工具定價模式的重大投入及信貸風險調整的額外資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註8。
指數掛鈎年金中的嵌入衍生品
該公司發行並通過再保險承擔與指數掛鈎的年金，包括Shield®水平年金(“盾”和“盾年金”)，包含歸類為嵌入衍生品的信貸利率。貸記率按估計公允價值與固定年金主機合同分開計量，固定年金主機合同使用期權定價方法和期權預算方法相結合來確定。估計公允價值包括資本市場投入和精算投保人行為假設，包括對定期期末續期的預期。精算假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量貸記率嵌入衍生品的資本市場投入按季度通過淨收益進行更新。
市場狀況，包括利率和隱含波動性，精算假設和風險保證金的變化，以及我們非履約風險調整的變化，可能導致估計公允價值的重大波動，可能對淨收入產生重大影響。有關確定貸方利率內含衍生工具的估計公允價值的詳細資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註8。
非公認會計原則和其他財務披露
我們對非公認會計準則和其他財務指標的定義可能與其他公司使用的不同。
非GAAP財務披露
調整後收益
在本報告中，我們將調整後的收益作為衡量我們業績的指標，而不是按照公認會計準則計算。調整後的收益被管理層用來評估業績，並便於與行業業績進行比較。我們相信，在公司出於管理目的進行衡量時，調整後收益的列報通過突出運營結果和業務的潛在盈利驅動因素，增強了投資者對我們業績的瞭解。調整後的收益不應被視為光明大廈金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的替代品，而淨收益(虧損)是根據公認會計原則計算的最直接的可比財務指標。有關調整後的收益與Bright Tower Financial，Inc.普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的對賬，請參閲“-經營業績”。
調整後的收益，可能是積極的，也可能是消極的，通過排除可能扭曲趨勢的市場波動的影響，專注於我們的主要業務。
以下是在計算調整後收益時不包括在總收入中的重要項目：
•淨投資收益(虧損)；以及
•衍生工具淨收益(虧損)，不包括作為投資對衝或用於複製某些投資的衍生工具的賺取收入和溢價攤銷，但不符合對衝會計處理的資格(“投資對衝調整”)。
以下是在計算調整後收益時不包括在總費用中的重要項目：
•MRB的變化；以及
•經驗評級合同貸記率的公允價值變動(“市值調整”)。
以上討論的調整對税收的影響是扣除法定税率後計算的，這可能與我們的實際税率不同。
63
表中的目錄
我們以與管理層對推動我們核心業務盈利的主要業務活動的觀點一致的方式列報調整後的收益。下表説明瞭如何根據GAAP經營報表行項目計算調整後收益的每個組成部分：
調整後收益的構成如何衍生自公認會計原則(1)
(i)費用收入(i)
萬能人壽及投資型產品保單收費加其他收入.
(Ii)淨投資利差(Ii)
淨投資收益加上投資對衝調整減少了記入投保人賬户餘額的利息(不包括市值調整)和未來政策利益的利息。
(Iii)保險相關活動(Iii)
保費較少投保人利益及索償，不包括未來政策福利的利息。
(Iv)DAC和VOBA攤銷(Iv)
遞延保單收購成本(“DAC”)和收購業務價值(“VOBA”)攤銷.
(v)
其他費用
(v)
其他費用。
(Vi)所得税支出(利益)準備(Vi)上述項目的税收影響。
__________________
(1)斜體項目表示作業行項目的GAAP報表。
與GAAP對部門報告的指導一致，調整後的收益也是我們衡量部門表現的GAAP指標。因此，我們在中期簡明綜合財務報表附註3中按分部報告調整後收益。
調整後的淨投資收益
我們公佈調整後的淨投資收益，以衡量我們的業績，用於管理目的，我們相信這增強了對我們投資組合結果的理解。調整後的淨投資收入為GAAP淨投資收入加上投資對衝調整。關於調整後的淨投資收入與淨投資收入的對賬情況，這是公認會計準則中最直接可比的衡量標準，見“--投資--當前環境--投資組合結果”中彙總收益率表的表注(3)。
其他財務披露
與調整後的淨投資收益類似，我們將淨投資收益收益率作為一種業績衡量標準，我們認為這會增強對我們投資組合結果的理解。淨投資收益收益率是根據調整後淨投資收益佔平均季度資產賬面價值的百分比計算的。資產賬面價值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手收到的抵押品。投資費用及支出收益按平均季度資產估計公允價值的百分比計算。資產估計公允價值不包括與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立的衍生品資產和從衍生品交易對手收到的抵押品。
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表中的目錄
經營成果
截至2023年和2022年3月31日的三個月的綜合業績
除非另有説明，以下關於我們經營業績的討論中的所有金額都在所得税前列報，但調整後的收益除外，它們是在扣除所得税後列報的。
 截至三個月
3月31日，
 20232022
 (單位：百萬)
收入
保費$197 $166 
萬能人壽及投資型產品保單收費606 680 
淨投資收益1,059 1,151 
其他收入93 138 
淨投資收益(虧損)(96)(68)
衍生工具淨收益(虧損)(575)(54)
總收入1,284 2,013 
費用
投保人利益和索賠(包括負債重新計量收益(損失)分別為0美元和0美元)
687 675 
記入投保人賬户餘額的利息422 248 
DAC和VOBA攤銷156 157 
市場風險收益的變化194 (1,579)
債務利息支出38 38 
其他費用440 471 
總費用1,937 10 
未計提所得税準備的收入(虧損)(653)2,003 
所得税支出(利益)準備(156)416 
淨收益(虧損)(497)1,587 
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)2 2 
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損)(499)1,585 
減去：優先股股息26 27 
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$(525)$1,558 
股東可獲得的淨收益(虧損)構成如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
 (單位：百萬)
市場風險收益的變化$(194)$1,579 
淨投資收益(虧損)(96)(68)
衍生工具淨收益(虧損)(575)(54)
其他調整(46)32 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
230 485 
未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損)(681)1,974 
所得税支出(利益)準備(156)416 
可供股東使用的淨收益(虧損)
$(525)$1,558 
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表中的目錄
截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月
扣除所得税撥備前股東可獲得的虧損為6.81億美元(扣除所得税淨額為5.25億美元)，較上一季度的20億美元(扣除所得税淨額為16億美元)的股東可獲得收入減少了27億美元(扣除所得税淨額)。
所得税撥備前收入的減少是由以下不利項目推動的：
•可變年金保障福利乘客的損失，見“--截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的年金保障福利和保護年金負債”；以及
•較低的税前調整後收益，如下文更詳細討論的。
所得税撥備前收益的減少被長期利率對利率衍生品的有利影響部分抵消，長期利率用於管理我們的ULSG業務的利率風險，因為長期利率在本期降低，導致收益1.41億美元，而在前一時期增加，導致虧損5.4億美元。
所得税撥備以所得税撥備前收入(虧損)的百分比表示，導致本期的實際税率為24%，而上一期為21%。實際税率的增加是由税前調整後收益下降推動的，下文將更詳細地討論。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除、税收抵免和本期非經常性項目的影響。
股東可支配淨收益(虧損)與調整後收益的對賬
可供股東使用的淨收益(虧損)與調整後收益的對賬如下：
截至2023年3月31日的三個月
年金生命徑流公司和其他總計
(單位：百萬)
可供股東使用的淨收益(虧損)$(697)$(2)$260 $(86)$(525)
新增：所得税支出(福利)準備67 (1)(265)43 (156)
未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損)
(630)(3)(5)(43)(681)
減去：淨投資收益(虧損)(72)(3)(7)(14)(96)
減去：衍生工具淨收益(虧損)(743)2 154 12 (575)
較少：市場風險收益的變化(194)— — — (194)
減去：其他調整(8)(2)(18)(18)(46)
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
387 — (134)(23)230 
減去：所得税支出(福利)準備73 (1)(28)(9)35 
調整後收益$314 $1 $(106)$(14)$195 

66
表中的目錄
截至2022年3月31日的三個月
年金生命徑流公司和其他總計
(單位：百萬)
可供股東使用的淨收益(虧損)$2,302 $50 $(605)$(189)$1,558 
新增：所得税支出(福利)準備104 17 149 146 416 
未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損)
2,406 67 (456)(43)1,974 
減去：淨投資收益(虧損)(40)(17)10 (21)(68)
減去：衍生工具淨收益(虧損)433 1 (532)44 (54)
較少：市場風險收益的變化1,579 — — — 1,579 
減去：其他調整(4)— 35 1 32 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
438 83 31 (67)485 
減去：所得税支出(福利)準備84 17 7 (3)105 
調整後收益$354 $66 $24 $(64)$380 
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的綜合業績-調整後收益
調整後收益的構成如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
費用收入$699 $818 
淨投資利差656 846 
保險相關活動(463)(484)
DAC和VOBA攤銷(156)(157)
其他費用(478)(509)
減去：可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
28 29 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
230 485 
所得税支出(利益)準備35 105 
調整後收益$195 $380 
截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月
本季度調整後收益為1.95億美元，減少1.85億美元。
主要的淨不利影響是：
•淨投資利差較低的原因是：
◦與上期相比，其他有限合夥企業的回報較低；
◦更高的利息貸記給投保人，與更高的賬户餘額一致；以及
◦房地產有限合夥企業和有限責任公司(“有限責任公司”)回報率較低；
部分偏移量
◦普通賬户淨流量為正導致平均投資資產增加；
◦我們的固定收益投資組合的投資收益率較高，因為到期投資的收益和投資組合的增長以高於投資組合平均水平的收益率進行投資；
◦與機構利差保證金業務相關的融資協議帶來更高的投資收益率和平均投資的長期資產；以及
67
表中的目錄
◦來自短期投資的更高回報；以及
•費用收入減少，原因是平均單獨賬户餘額較低導致基於資產的費用較低，其中一部分被其他費用抵消。
主要的淨有利影響是：
•由於以下原因，降低了其他費用：
◦基於資產的可變年金支出較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被手續費收入抵消；
◦降低過渡服務協議費用；以及
◦較低的建立成本，於2022年完成；
部分偏移量
◦降低遞延薪酬和運營費用；以及
•與保險相關活動相關的淨成本較低，原因是：
◦收入年金承保利潤率增加；
部分偏移量
◦在我們的決選部分，扣除再保險後，支付的理賠金額更高。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率為14%，而上一時期為20%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除、税收抵免和本期非經常性項目的影響。
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的部門和公司及其他業績-調整後收益
年金
我們年金部門調整後收益的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
費用收入$510 $622 
淨投資利差353 365 
保險相關活動(7)(50)
DAC和VOBA攤銷(129)(127)
其他費用(340)(372)
税前調整後收益387 438 
所得税支出(利益)準備73 84 
調整後收益$314 $354 
我們調整後收益的很大一部分是由與我們的可變年金業務相關的單獨賬户餘額推動的。最直接的是，這些餘額決定了基於資產的手續費收入和基於資產的佣金。變動年金獨立賬户結餘的變動載於中期簡明綜合財務報表附註4。
截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月
本季度調整後收益為3.14億美元，減少4000萬美元。
主要的不利影響是：
•以資產為基礎的費用較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被其他費用抵消；以及
68
表中的目錄
•淨投資利差較低的原因是：
◦更高的利息貸記給投保人，與更高的賬户餘額一致；以及
◦房地產有限合夥企業和有限責任公司的回報率較低；
部分偏移量
◦普通賬户淨流量為正導致平均投資資產增加；
◦我們的固定收益投資組合的投資收益率較高，因為到期投資的收益和投資組合的增長以高於投資組合平均水平的收益率進行投資；以及
◦短期投資獲得更高的回報。
主要的有利影響是：
•由於收入年金承保利潤率增加，與保險相關活動的成本降低；以及
•由於以下原因，降低了其他費用：
◦基於資產的可變年金支出較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被手續費收入抵消；以及
◦降低過渡服務協議費用。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期和上期的實際税率均為19%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除的影響。
生命
我們人壽部門調整後收益的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
費用收入$73 $62 
淨投資利差52 131 
保險相關活動(48)(51)
DAC和VOBA攤銷(27)(30)
其他費用(50)(29)
税前調整後收益— 83 
所得税支出(利益)準備(1)17 
調整後收益$1 $66 
截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月
當期調整後收益為10億美元，減少6500萬美元。
主要的不利影響是：
•由於其他有限合夥企業的收益低於上一期間，淨投資利差減少；以及
•其他費用較高，原因如下：
◦較低的保險費用讓渡成本與良好的股票市場回報一致，但費用收入抵消了這一成本；以及
◦較高的遞延薪酬和運營費用。
主要的有利影響是：
•較高的手續費收入是由於較低的保險費讓渡成本與有利的股票市場回報相一致，但在其他費用中被抵消。
69
表中的目錄
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率低於上一期。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除的影響。
徑流
我們決選部門調整後收益的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
費用收入$126 $134 
淨投資利差188 323 
保險相關活動(408)(382)
DAC和VOBA攤銷— — 
其他費用(40)(44)
税前調整後收益(134)31 
所得税支出(利益)準備(28)7 
調整後收益$(106)$24 
截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月
本季度調整後收益為虧損1.06億美元，減少1.3億美元。
主要的淨不利影響是：
•由於其他有限合夥企業的收益低於上一期間，淨投資利差減少；以及
•由於我們的ULSG業務的再保險淨額增加，與保險相關活動相關的淨成本增加。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率為21%，而上一時期為23%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除的影響。
公司和其他
公司及其他調整後收益的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
費用收入$(10)$— 
淨投資利差63 27 
保險相關活動— (1)
DAC和VOBA攤銷— — 
其他費用(48)(64)
減去：可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
28 29 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
(23)(67)
所得税支出(利益)準備(9)(3)
調整後收益$(14)$(64)
70
表中的目錄
截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月
本季度調整後收益為虧損1,400萬美元，較低虧損5,000萬美元。
主要的有利影響是：
•淨投資利差較高的原因是：
◦與機構利差保證金業務相關的融資協議帶來更高的投資收益率和平均投資的長期資產；以及
◦來自短期投資的更高回報；以及
•由於編製成本較低，其他費用較低，已於2022年完成。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率低於上一期。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除、税收抵免和本期非經常性項目的影響。我們認為，公司及其他税項的有效税率在一般情況下並無意義，無論是以獨立基準計算，或是與前幾個期間的比較而言，因為公司及其他税項的税項是根據整體綜合有效税率與合併經營分部的總税項之間的差額計算出來的。
截至2023年和2022年3月31日的三個月的年金保證福利和屏蔽年金負債
可變年金保證福利和Shield年金債務的表現對股東在扣除所得税撥備前可獲得的收入(虧損)的總體影響如下：(I)負債和再保險的公允價值變化，(Ii)扣除索賠的費用和(Iii)套期保值按市值計價：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
市場風險收益按市值計價$(304)$1,428 
年金保證福利附加費用，扣除索賠後的淨額118 178 
分割性再保險(2)(27)
可歸因於年金保證福利負債的總變化(188)1,579 
可變年金對衝365 (316)
屏蔽嵌入衍生品(1,073)701 
年金保證福利總額和保護年金負債$(896)$1,964 
市場風險有利於按市值計價。年金保證的騎手福利被計入MRB。與保證附加福利有關的負債是指保護投保人免受市場低迷可能減少基本年金合同下可申領的具體福利的當前估計公允價值。任何股市大幅或持續低迷、股市波動加劇或利率下降的時期，都可能導致這些負債的估值上升。這些負債的增加將導致我們可供股東使用的淨收益(虧損)減少，這可能是巨大的。
年金保證福利騎手費用，扣除索賠。我們從保證騎手福利中賺取費用，這是根據投保人的福利基數計算的。與基於帳户價值的費用相比，基於福利基數計算的費用在市場低迷時更穩定，因為福利基數排除了投保人帳户價值的市場價值下降的影響。我們使用從擔保人那裏直接賺取的費用來為準備金、未來債權和與對衝這些負債所固有的市場風險相關的成本提供資金。未來的費用包括在MRB負債的估計公允價值中，並在MRB中記錄變化。
可變年金對衝和再保險。我們進入獨立的衍生品，以對衝年金保證福利的某些方面，作為嵌入衍生品的MRB和指數掛鈎貸記利率。一般來説，影響擔保投資者估計公允價值的相同市場因素也會影響套期保值的價值，儘管方向相反。然而，由於某些因素，包括MRB內未對衝的風險，MRB和相關套期保值的價值變化可能不是對稱的，差異可能很大。我們也可以使用再保險來管理與MRB相關的風險敞口。
71
表中的目錄
屏蔽嵌入衍生品。盾牌年金為合同持有人提供了參與某些金融市場升值至規定水平的能力，同時提供了保護，使其免受適用指數或基準的部分下跌的影響。我們相信，盾牌年金為我們提供了與擔保騎手福利相關的負債的風險抵消。
請參閲我們2022年年報中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理策略-可變年金敞口風險管理”，以討論我們對與可變年金業務相關的對衝策略的管理，該策略在採用LDTI後保持不變。
截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月
在截至2023年3月31日的三個月裏，年金保證福利和盾牌年金負債的表現不佳，主要原因是：
•年金擔保福利負債因利率下降而增加，但因股票市場增加而部分抵消；
•長期利率下降導致的可變年金對衝的有利變化，但部分被股市上漲的負面影響所抵消；以及
•由於股票市場的增加，Shield嵌入式衍生品的不利變化。
在截至2022年3月31日的三個月裏，年金保證福利和盾牌年金負債表現良好，主要原因是：
•年金擔保福利負債因利率上升而減少，但被股市下跌部分抵消；
•長期利率上升導致的可變年金對衝的不利變化，但部分被股市下跌的積極影響所抵消；以及
•由於股市下跌，Shield嵌入式衍生品發生了有利的變化，但利率上升部分抵消了這一變化。
投資
投資風險管理策略
我們通過資產類型配置以及行業和發行人多元化來管理與我們投資組合相關的風險。我們還使用風險限制來促進資產部門的多元化，避免集中在任何單一發行人，並限制總體信貸和股票風險敞口。我們通過地理、物業類型和產品類型多樣化和資產配置來管理房地產風險。利率風險作為我們資產負債管理(“ALM”)策略的一部分進行管理。我們還利用產品設計，例如使用市值調整功能和退還費用來管理利率風險。這些ALM戰略包括維持一個投資組合，其目標是反映我們估計負債現金流狀況的加權平均持續期。對於我們的某些負債組合，不可能在整個負債期內投資資產，從而造成一些資產/負債錯配。我們還使用某些衍生品來管理信貸、利率、股票市場和外幣匯率風險。
投資管理協議
除了我們內部管理的衍生品交易外，我們還聘請了一批經驗豐富的外部資產管理公司來管理投資，這些資產包括我們的一般賬户投資組合和我們保險子公司的某些單獨賬户資產，以及BHF和我們的再保險子公司BRCD的資產。
當前環境
我們的業務和經營結果普遍受到資本市場和經濟狀況的重大影響。作為一家美國保險公司，我們受到美國聯邦儲備委員會(美聯儲)貨幣政策的影響。美聯儲未來可能會增加或降低聯邦基金利率，這可能會對承擔風險的投資的定價水平產生影響，並可能對產品銷售水平產生不利影響。由於我們投資組合的多元化，我們還受到世界各國央行貨幣政策的影響。見“--行業趨勢和不確定性--金融和經濟環境”。
2023年，美聯儲三次將聯邦基金利率的目標區間從4.25%至4.50%提高到2023年2月1日的4.50%至4.75%；2023年3月22日提高到4.75%至5.00%；以及
72
表中的目錄
2023年5月3日為5.00%和5.25%。這些目標範圍的增加導致我們投資組合的未實現淨收益減少，任何額外的目標範圍增加都可能同樣導致進一步的減少。
在本期，由於利率上升，我們的固定期限證券的未實現虧損超過了未實現收益。如果利率繼續上升，我們的未實現收益將減少，我們的未實現虧損將增加，可能會大幅增加。
請參閲我們2022年年報中包含的“風險因素--與我們的投資組合相關的風險--我們的投資組合在美國和全球金融市場都受到重大金融風險的影響，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險和其他我們無法控制的因素，任何這些因素的發生都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響”。
精選行業投資
最近市場波動加劇影響了各種資產類別的表現。見“風險因素--與我們的投資組合相關的風險--我們的投資組合在美國和全球金融市場上都面臨着重大的金融風險，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險以及其他我們無法控制的因素，任何一種情況的發生都可能對我們的財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響”，以及“風險因素--與我們的投資組合相關的風險--持續的軍事行動、持續的恐怖主義威脅，氣候變化以及其他災難性事件可能會對我們投資組合的價值和我們產生的索賠損失水平產生不利影響“，包括在我們的2022年年度報告中。
由於公司轉向混合工作安排，以及由此對辦公空間需求的影響，市場越來越關注商業房地產，包括寫字樓物業。
我們通過抵押貸款和某些結構性證券擁有直接的商業房地產敞口。結構性證券包括住宅按揭證券(“RMBS”)、商業按揭證券(“CMBS”)及資產抵押證券(“ABS”)(統稱“結構性證券”)。此外，我們通過某些金融行業公司的固定期限證券擁有直接和間接敞口。請參閲我們2022年年報所載的“風險因素-與我們的投資組合有關的風險-我們的投資組合在美國及全球金融市場均面臨重大金融風險，包括信貸風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生工具風險及其他我們無法控制的因素，任何一項的發生均可能對我們的財務狀況及經營業績產生重大不利影響”，以及“-投資-按揭貸款”及中期綜合財務報表附註6有關按揭貸款的資料。包括按投資組合類別劃分的信貸質素和按物業類別劃分的商業按揭貸款。此外，有關結構性證券的信息，包括證券類型、風險概況和評級概況，請參閲“-投資-可供出售的固定期限證券”，有關我們對金融業的敞口，請參閲“-投資-可供出售的固定期限證券-美國和外國公司固定期限證券”。
我們監測各個行業和資產類別的直接和間接投資敞口，並酌情調整我們的投資敞口水平。目前，我們預計我們在這些行業和資產類別的一般賬户投資不會對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。
投資組合業績
以下彙總收益率表顯示了我們投資組合在所示期間的收益率和調整後的投資淨收益。如下表所述，該表反映了與公認會計準則業務報表中列報的淨投資收入的某些差異。這種摘要收益率表演示與我們為管理目的衡量投資業績的方式是一致的，我們相信它增強了對我們投資組合結果的理解。
73
表中的目錄
截至三個月
3月31日，
20232022
收益率%金額收益率%金額
(百萬美元)
投資收益(1)3.96 %$1,136 4.50 %$1,195 
投資手續費及開支(2)(0.15)(39)(0.14)(38)
調整後的淨投資收益(3)3.81 %$1,097 4.36 %$1,157 
_______________
(1)投資收益收益率按投資收益佔平均季度資產賬面價值的百分比計算。投資收益不包括已確認的收益和損失，反映了下文表附註2(3)所討論的調整，以得出調整後的投資淨收益。資產賬面價值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手收到的抵押品。
(2)投資費用及支出收益按平均季度資產估計公允價值的百分比計算。資產估計公允價值不包括與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立的衍生品資產和從衍生品交易對手收到的抵押品。
(3)由於某些重新分類，收益率表中列示的調整後的投資收入淨額與最直接可比的公認會計準則不同，如下所示。
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
淨投資收益$1,059 $1,151 
減去：投資對衝調整(38)(6)
調整後的淨投資收益在上述收益率表中為-1$1,097 $1,157 
關於淨投資收益期間變動的分析，見“--截至2023年3月31日和2022年3月31日三個月的經營業績-綜合業績”。
可供出售的固定期限證券
按類型(公共或私人)持有的固定到期日證券如下：
 2023年3月31日2022年12月31日
 估計數
公允價值		的百分比
總計		估計數
公允價值		的百分比
總計
(百萬美元)
上市交易$63,791 82.1 %$62,199 82.3 %
私募13,894 17.9 13,378 17.7 
固定到期日證券總額$77,685 100.0 %$75,577 100.0 %
現金和投資資產的百分比67.6 % 67.1 % 
有關我們的估值控制及程序的進一步資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註8，包括我們對不被視為代表估計公允價值的獨立定價服務所收取的任何價格提出質疑的正式程序。
有關固定到期日證券、合約到期日、持續未實現虧損總額及信貸損失準備的進一步資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註1及附註6。
固定期限證券信用質量評級
關於國家認可統計評級所賦予的信用質量評級的討論，請參閲我們2022年年報中的《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-投資-可供出售的固定期限證券-固定期限證券信用質量-評級》
74
表中的目錄
NRSRO“、全美保險業監理員協會(”NAIC“)證券估值辦公室(”NAIC“)為固定期限證券指定的信用質量名稱和所使用的方法，以及NAIC對某些結構性證券所採用的方法。
下表列出了按NRSRO評級劃分的固定到期日證券總額，以及NAIC發佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC指定的比較，使用NAIC方法呈現的某些結構性證券除外，以及基於每個NAIC指定包含的估計公允價值的百分比：
  2023年3月31日2022年12月31日
NAIC
名稱		NRSRO評級攤銷
成本		信貸損失準備未實現
利得(虧損)		估計公允價值的百分比
總計		攤銷
成本		信貸損失準備未實現
利得(虧損)		估計公允價值的百分比
總計
  (百萬美元)
1AAA/AA/A$54,419 $3 $(3,730)$50,686 65.2 %$53,935 $2 $(4,870)$49,063 64.9 %
2BAA27,199 — (2,979)24,220 31.2 27,269 — (3,546)23,723 31.4 
小計投資級81,618 3 (6,709)74,906 96.4 81,204 2 (8,416)72,786 96.3 
3基數2,295 — (193)2,102 2.7 2,343 — (232)2,111 2.8 
4B657 — (78)579 0.8 677 1 (88)588 0.8 
5CAA及更低版本95 2 (8)85 0.1 120 4 (24)92 0.1 
6
違約或接近違約
28 — (15)13 — — — — — — 
投資級別以下的小計
3,075 2 (294)2,779 3.6 3,140 5 (344)2,791 3.7 
固定到期日證券總額$84,693 $5 $(7,003)$77,685 100.0 %$84,344 $7 $(8,760)$75,577 100.0 %
下表顯示了基於估計公允價值、按行業分類和NRSRO評級的固定到期日證券總額，以及NAIC公佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC名稱，但某些結構性證券除外，這些證券是使用上述NAIC方法呈現的：
固定期限證券分行業及信用質量評級
NAIC認證123456總計
估計數
公允價值
NRSRO評級AAA/AA/ABAA基數BCAA和
更低的位置		在倫敦或附近
默認
(單位：百萬)
2023年3月31日
美國企業$15,345 $16,051 $1,655 $495 $53 $13 $33,612 
外國公司3,897 6,539 378 69 — — 10,883 
美國政府和機構8,168 119 — — — — 8,287 
RMBS7,553 18 9 1 9 — 7,590 
CMBS6,305 350 14 2 3 — 6,674 
ABS4,898 659 17 12 10 — 5,596 
國家和政治分區3,845 93 1 — 10 — 3,949 
外國政府675 391 28 — — — 1,094 
固定到期日證券總額$50,686 $24,220 $2,102 $579 $85 $13 $77,685 
2022年12月31日
美國企業$14,697 $15,683 $1,671 $499 $57 $— $32,607 
外國公司3,758 6,377 373 68 — — 10,576 
美國政府和機構7,887 129 — — — — 8,016 
RMBS7,490 14 12 2 10 — 7,528 
CMBS6,240 351 9 7 4 — 6,611 
ABS4,648 672 17 12 10 — 5,359 
國家和政治分區3,682 105 1 — 11 — 3,799 
外國政府661 392 28 — — — 1,081 
固定到期日證券總額$49,063 $23,723 $2,111 $588 $92 $— $75,577 
75
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美國和外國公司固定期限證券
我們維持着跨行業和發行人的企業固定期限證券的多元化投資組合。我們的投資組合對任何單一發行人的敞口都不超過總投資的1%，截至2023年3月31日和2022年12月31日，前十大持有量合計佔總投資的1%。按行業劃分，我們持有的美國和外國公司固定期限證券持有量如下：
2023年3月31日2022年12月31日
估計數
公允價值		的百分比
總計		估計數
公允價值		的百分比
總計
(百萬美元)
工業$13,739 30.9 %$13,290 30.7 %
金融12,116 27.2 11,988 27.8 
消費者9,884 22.2 9,459 21.9 
實用程序6,010 13.5 5,767 13.4 
通信2,746 6.2 2,679 6.2 
總計
$44,495 100.0 %$43,183 100.0 %
結構性證券
我們分別在2023年3月31日和2022年12月31日持有199億美元和195億美元的結構性證券，按估計公允價值計算，如以下RMBS、CMBS和ABS部分所示。
RMBS
我們持有的RMBS按證券類型、風險狀況和評級狀況進行多元化，具體如下：
 2023年3月31日2022年12月31日
 估計數
公允價值		的百分比
總計		未實現淨收益(虧損)估計數
公允價值		的百分比
總計		未實現淨收益(虧損)
 (百萬美元)
安全類型：
傳遞證券$3,879 51.1 %$(515)$3,846 51.1 %$(590)
抵押抵押債券3,711 48.9 (250)3,682 48.9 (311)
總RMBS$7,590 100.0 %$(765)$7,528 100.0 %$(901)
風險概況：
代理處$6,199 81.7 %$(711)$6,137 81.5 %$(842)
素數148 2.0 (17)149 2.0 (20)
Alt-A800 10.5 (36)788 10.5 (37)
次質數443 5.8 (1)454 6.0 (2)
總RMBS$7,590 100.0 %$(765)$7,528 100.0 %$(901)
評級配置文件：
評級為AAA$6,706 88.4 %$6,643 88.2 %
指定NAIC 1$7,553 99.5 %$7,490 99.5 %
從歷史上看，我們對次級RMBS持有量的管理主要是通過專注於高級證券，在嚴重虧損假設下對投資組合進行壓力測試，並密切監控投資組合的表現。我們的次級RMBS投資組合主要由2012年後購買的證券組成，這些證券的票面價值和預期本金回收價值均有大幅折扣。這些證券絕大多數是NAIC指定的投資級證券(例如，NAIC 1和NAIC 2)。
76
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CMBS
我們持有的CMBS按年份多樣化，具體如下：
2023年3月31日2022年12月31日
攤銷成本估計公允價值攤銷成本估計公允價值
(單位：百萬)
2003 - 2011$90 $82 $90 $82 
201222 20 41 38 
2013161 154 204 197 
2014321 295 322 294 
2015960 878 966 879 
2016462 424 463 421 
2017731 669 732 667 
20181,664 1,540 1,668 1,538 
20191,025 888 1,021 879 
2020554 450 534 426 
2021858 795 821 748 
2022483 468 462 442 
202312 11 — — 
總計$7,343 $6,674 $7,324 $6,611 
截至2023年3月31日，使用評級機構評級的CMBS評級為AAA的估計公允價值為47億美元，佔CMBS總數的70.9%，指定NAIC 1為63億美元，佔CMBS總數的94.5%。截至2022年12月31日，CMBS AAA評級機構評級的估計公允價值為46億美元，佔CMBS總量的70.0%，指定NAIC 1為62億美元，佔CMBS總量的94.4%。
ABS
我們的ABS持有量因抵押品類型和發行者而多樣化。我們按抵押品類型和評級概況劃分的ABS持有量如下：
 2023年3月31日2022年12月31日
 估計數
公允價值		的百分比
總計		未實現淨額
收益(虧損)		估計數
公允價值		的百分比
總計		未實現淨額
收益(虧損)
 (百萬美元)
宣傳品類型：
抵押債券$3,351 59.9 %$(107)$3,239 60.5 %$(124)
消費貸款401 7.2 (28)420 7.8 (36)
助學貸款403 7.2 (27)393 7.3 (34)
汽車貸款300 5.3 (7)216 4.0 (9)
信用卡貸款139 2.5 (9)158 3.0 (10)
其他貸款1,002 17.9 (61)933 17.4 (80)
總計$5,596 100.0 %$(239)$5,359 100.0 %$(293)
評級配置文件：
評級為AAA$2,553 45.6 %$2,300 42.9 %
指定NAIC 1$4,898 87.5 %$4,648 86.7 %
固定期限證券信用損失準備
有關固定到期日證券的評估資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註6，以計提因不可收回而計提的信貸損失或撇賬。
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證券借貸
我們參與了一項證券借貸計劃，將證券借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。我們獲得抵押品，通常是現金，金額通常等於所借證券估計公允價值的102%，這是在貸款開始時獲得的，並在貸款期限內保持在大於或等於100%的水平。每日監測所借證券的估計公允價值，並在整個貸款期間視需要獲得額外抵押品。根據這類交易借出的證券可以由受讓人出售或再質押。我們有責任將我們控制下的現金抵押品返還給我們的交易對手。從交易對手收到的擔保抵押品不得出售或再質押，除非交易對手違約，且不反映在財務報表中。這些交易被視為融資安排，相關的現金抵押品負債按收到的現金金額入賬。
有關本公司證券借貸計劃的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註的“-流動資金及資本資源表-本公司業務-流動資金及資本的主要用途-證券借貸”及附註6。
按揭貸款
我們的按揭貸款主要以商業、農業和住宅物業作抵押。按投資組合分類的按揭貸款資料摘要如下：
 2023年3月31日2022年12月31日
 攤銷成本的百分比
總計		信貸損失準備攤銷成本的百分比攤銷成本的百分比
總計		信貸損失準備攤銷成本的百分比
 (百萬美元)
商業廣告$13,529 58.9 %$64 0.5 %$13,574 58.9 %$49 0.4 %
農耕4,388 19.1 14 0.3 %4,365 18.9 15 0.3 %
住宅5,042 22.0 58 1.2 %5,116 22.2 55 1.1 %
總計$22,959 100.0 %$136 0.6 %$23,055 100.0 %$119 0.5 %
我們的抵押貸款組合因地理區域和物業類型而多樣化，以降低集中風險。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們以位於美國的物業為抵押的商業和農業抵押貸款組合的百分比均為98%。截至2023年3月31日，美國前三大州的賬面價值佔商業和農業抵押貸款總額的百分比，加利福尼亞州為18%，德克薩斯州為13%，佛羅裏達州為9%。此外，我們在發放商業和農業抵押貸款時，通常通過發放高達相關房地產抵押品估計公允價值的75%的貸款來管理風險。
我們的住宅按揭貸款組合以類似的方式管理，以降低集中風險。所有住宅抵押貸款都以2023年3月31日和2022年12月31日位於美國的物業為抵押。截至2023年3月31日，美國前三個州的賬面價值佔住宅抵押貸款總額的百分比，加利福尼亞州為39%，佛羅裏達州為11%，紐約州為7%。
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按地理區域和物業類型分列的商業按揭貸款商業按揭貸款是按揭貸款投資資產類別中最大的組成部分。商業按揭貸款在不同地區和物業類別的多元化情況如下：
 2023年3月31日2022年12月31日
 金額的百分比
總計		金額的百分比
總計
 (百萬美元)
地理區域：
南大西洋$2,851 21.1 %$3,026 22.3 %
太平洋2,775 20.5 2,765 20.4 
中大西洋2,185 16.1 2,344 17.3 
中西偏南1,899 14.0 1,642 12.1 
高山1,145 8.5 1,140 8.4 
東北中區790 5.8 794 5.8 
新英格蘭755 5.6 741 5.4 
國際398 2.9 390 2.9 
西北部中部360 2.7 361 2.7 
東南中區306 2.3 306 2.2 
多地區和其他65 0.5 65 0.5 
已記錄的總投資13,529 100.0 %13,574 100.0 %
減去：信貸損失準備金64 49 
賬面價值，扣除信貸損失準備後的淨值$13,465 $13,525 
屬性類型：
公寓$5,425 40.1 %$5,366 39.5 %
辦公室3,357 24.8 3,375 24.9 
工業2,035 15.1 2,051 15.1 
零售1,855 13.7 1,934 14.3 
酒店857 6.3 848 6.2 
已記錄的總投資13,529 100.0 %13,574 100.0 %
減去：信貸損失準備金64 49 
賬面價值，扣除信貸損失準備後的淨值$13,465 $13,525 
抵押貸款信用質量-監控流程。我們的抵押貸款投資受到持續監控，包括對當前、過期、重組和喪失抵押品贖回權的貸款進行審查。每季度，我們與我們的投資經理一起對投資組合進行正式審查。有關按揭貸款的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註6，按信貸質素指標、逾期狀態、非應計項目及經修訂按揭貸款分類。
我們的商業抵押貸款是持續審查的基礎。這些審查可包括對房地產財務報表和租金滾動的分析、租賃展期分析、房地產檢查、市場分析、基礎抵押品的估計估值、貸款與價值比率、償債覆蓋率和租户信用。監測過程側重於風險較高的貸款，包括被歸類為重組、拖欠或喪失抵押品贖回權的貸款，以及貸款與價值比率較高、償債覆蓋率較低的貸款。對農業抵押貸款的監測程序大致相似，重點是風險較高的貸款，如貸款與價值比率較高的貸款，包括按地域和部門進行審查。我們的住房抵押貸款是持續審查的基礎上。有關我們對住宅按揭貸款的評估及信貸損失準備的相關計量的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註6。
79
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按揭成數和還本付息比率是評估商業按揭貸款質素的常用指標。貸款與價值比率是評估農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與相關抵押品的估計公允價值進行比較。貸款與價值比率大於100%表示貸款金額大於抵押品價值。按揭成數低於100%表示抵押品價值超過貸款額。一般來説，貸款與價值比率越高，發生信貸損失的風險就越高。償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與償還貸款到期本金和利息所需的金額進行比較。一般來説，償債覆蓋率越低，信用損失的風險就越高。對於我們的商業抵押貸款，我們在2023年3月31日和2022年12月31日的平均貸款與價值比率為57%，在2023年3月31日和2022年12月31日的平均償債覆蓋率為2.2倍。償債覆蓋率以及用於計算償債覆蓋率的價值每年滾動更新，投資組合的一部分每季度更新。此外，除風險最低的貸款外，所有貸款的按揭成數都會定期更新，這是我們不斷檢討商業按揭貸款組合的一部分。對於我們的農業抵押貸款，我們在2023年3月31日和2022年12月31日的平均貸款與價值比率都是48%。用於計算農業抵押貸款貸款與價值比率的價值是結合目前對農業貸款組合的審查而制定的，並定期更新。
按揭貸款信貸損失撥備。關於信貸損失準備如何建立和監測，以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的信貸損失準備活動和餘額的信息，請參閲中期簡明綜合財務報表附註6。
有限合夥和有限責任公司
我們有限合夥企業和有限責任公司的賬面價值如下：
2023年3月31日2022年12月31日
(單位：百萬)
其他有限合夥企業$3,985 $3,941 
房地產有限合夥企業與有限責任公司(1)818 834 
總計$4,803 $4,775 
__________________
(1)截至2023年3月31日和2022年12月31日，房地產有限合夥企業和有限責任公司的估計公允價值分別為9.74億美元和9.87億美元。
這些投資的現金分配來自投資收益、基金相關投資的營運收入和基金相關投資的清算。我們估計，私募股權基金的相關投資通常會在未來10至20年內清算。
其他投資資產
按類別劃分的其他投資資產的賬面價值如下：
2023年3月31日2022年12月31日
攜帶
價值		的百分比
總計		攜帶
價值		的百分比
總計
(百萬美元)
估計公允價值為正的獨立衍生品
$2,642 81.8 %$2,284 80.1 %
公司所有的人壽保險253 7.9 250 8.8 
聯邦住房貸款銀行股票
220 6.8 201 7.0 
税收抵免和可再生能源夥伴關係54 1.7 55 1.9 
槓桿租賃，扣除無追索權債務48 1.5 48 1.7 
其他12 0.3 14 0.5 
總計$3,229 100.0 %$2,852 100.0 %
80
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衍生品
衍生品風險
我們面臨着與我們正在進行的業務運營相關的各種風險，包括利率、外幣匯率、信貸和股票市場。我們使用各種策略來管理這些風險，包括使用衍生品。見中期簡明合併財務報表附註7：
•按對衝指定類型劃分的衍生品名義總金額、估計公允價值和主要基礎風險敞口的信息，不包括於2023年3月31日和2022年12月31日持有的嵌入衍生品；以及
•現金流、公允價值或非合格對衝關係中的衍生品對截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月經營報表的影響。
有關我們主要對衝計劃使用衍生品的更多信息，請參閲我們2022年年報中的“業務部門和公司及其他-年金”，“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理戰略”。此外，請參閲我們2022年年報中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-經營結果-年度精算回顧”和“風險因素-與我們的投資組合相關的風險-我們的投資組合在美國和全球金融市場都受到重大金融風險的影響，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險和其他我們無法控制的因素，任何這些因素的發生都可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響”。
公允價值層次結構
見中期簡明綜合財務報表附註8，按估計公允價值經常性計量的衍生工具及其相應的公允價值層次，以及使用下文討論的重大不可觀察(第3級)輸入按估計公允價值經常性計量的衍生工具的公允價值計量的前滾。
3級衍生品的估值涉及使用重大不可觀察的投入，通常需要比1級和2級衍生品的估值更高的管理層判斷或估計程度。儘管無法觀察到第三級投入，但管理層認為，這些投入與其他市場參與者在為此類工具定價時使用的投入是一致的，考慮到目前的情況，它們被認為是合適的。使用不同的投入或方法可能對第3級衍生品的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收入產生重大影響。
2023年3月31日被歸類為3級的衍生品包括：使用不可觀察到的信用利差定價的信用違約互換，或通過獨立經紀商報價定價的信用違約互換，以及具有某些不可觀察到的投入的外幣互換。
信用風險
有關吾等如何管理與衍生工具相關的信貸風險，以及採用總淨額結算協議及抵押品後衍生工具淨資產及衍生工具淨負債的估計公允價值的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註7。請參閲我們2022年年報中包含的“風險因素--與我們的投資組合相關的風險--我們的投資組合在美國和全球金融市場都受到重大金融風險的影響，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險和其他我們無法控制的因素，任何這些因素的發生都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響”。
我們的政策是不會抵銷在同一總淨額結算協議下與同一交易對手簽訂的衍生品確認的公允價值金額。這項政策適用於資產負債表上衍生品的確認，不影響我們的合法抵銷權。
81
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信用衍生品
信用違約互換的名義總金額和估計公允價值如下：
2023年3月31日2022年12月31日
總概數
金額		估計數
公允價值		總概數
金額		估計數
公允價值
(單位：百萬)
成文$1,760 $22 $1,757 $16 
購得— — — — 
總計$1,760 $22 $1,757 $16 
與我們的書面信用違約互換相關的最大風險金額等於相應的名義總金額。在複製交易中，我們將資產負債表上的一項資產與書面信用違約互換配對，以綜合複製公司債券，公司債券是人壽保險公司的核心資產。複製是根據州保險監管機構和NAIC批准的指導方針進行的，是管理公司內部整體公司信用風險的重要工具。為了與我們的長期保險債務相匹配，我們尋求購買長期公司債券。在某些情況下，這些債券可能在市場上並不容易獲得，或者可能是由我們已經對其有重大企業信用敞口的公司發行的。例如，通過購買國債(或其他優質資產)，並將它們與所需公司信用名稱上的書面信用違約互換(CDS)相關聯，我們可以複製所需的債券敞口，並滿足我們的ALM需求。這可能使公司面臨信用利差的變化，因為書面信用違約互換期限短於美國國債的到期日。
嵌入導數
請參閲中期簡明綜合財務報表附註8，以瞭解(I)按估計公允價值經常性基礎計量的嵌入衍生工具及其對應的公允價值層次的資料，及(Ii)使用重大不可觀察(第3級)投入按估計公允價值經常性計量的嵌入衍生工具淨額的公允價值計量的前滾。
有關影響嵌入衍生品的估計和假設的更多信息，請參閲“-關鍵會計估計摘要-衍生工具”。
投保人責任
我們建立精算確定的金額，並將其作為負債列賬，這些金額是為履行保單義務或為未來的年金和人壽保險福利支付而計算的。精算負債額是按照公認會計準則在財務報表中計算和報告的。有關投保人負債的更多詳情，請參閲“-關鍵會計估計摘要”。
未來的政策優勢
我們為保險單項下的未來應付金額確定負債。見中期簡明綜合財務報表附註2和附註4。
投保人賬户餘額
投保人賬户餘額負債是為具有明確賬户價值的產品建立的，通常等於合同持有人應計的餘額，其中包括記入貸方的應計利息，但不包括退回時可能產生的任何適用費用的影響。見中期簡明綜合財務報表附註4。
市場風險收益
我們發行某些具有保證最低福利的可變年金產品，為投保人提供基於其初始存款(即福利基數)較少提取的最低迴報。在某些情況下，福利基數可以通過額外的存款、獎金金額、應計項目或可選的市值遞增來增加。可變年金保證福利的負債被歸類為MRBS，並按公允價值計量。某些與指數掛鈎的年金產品也可能有被歸類為MRB的保證最低福利。見中期簡明綜合財務報表附註4和“關於市場風險--市場風險--公允價值--利率的定量和定性披露”。
82
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選擇管理層認為與理解我們的可變年金風險管理戰略相關的信息如下。
風險淨額
保證最低收入福利(“GMIB”)的風險淨額(“NAR”)是根據當前年金率，為購買終身收入流而需要與賬户總價值相加的金額(如果有的話)，等於保證福利下提供的最低金額。這一金額代表了我們在所有合同持有人在資產負債表日期按年率計算的情況下對此類擔保的潛在經濟風險，即使合同下的保證金額可能要到合同的等待期之後才按年率計算。
保證最低支取利益的淨資產收益率(“GMWB”)是指截至資產負債表日期超過賬户價值(如果有)的保證利益金額，並假定所有合同持有人在資產負債表日期利用利益。每年只有一小部分福利基數可供提取。
保證最低累積收益的淨資產收益率(“GMAB”)是指截至資產負債表日超過賬户價值(如果有的話)的保證收益的數額，並假定所有合同持有人在資產負債表中使用收益。GMAB的NAR在GMAB到期日之前不可用。
保證最低死亡撫卹金 (“GMDB”)的淨資產收益率是指截至資產負債表日死亡撫卹金超過賬户價值(如有)的金額。它代表瞭如果在資產負債表日對所有合同提出死亡索賠，我們將產生的索賠金額，幷包括與為幫助支付死亡時應繳納的所得税而購買的騎手相關的任何額外合同索賠。
我們的可變年金賬户價值和按GMxB類型劃分的淨資產收益率如下：
2023年3月31日
2022年12月31日
帳户值死亡撫卹金NAR(1)生活福利NAR(1)現金賬户價值的百分比(2)帳户值死亡撫卹金NAR(1)生活福利NAR(1)現金賬户價值的百分比(2)
 (百萬美元)
GMIB$32,260 $4,897 $3,845 34.6 %$31,541 $5,517 $4,484 42.9 %
帶EDB的GMIB最大值(3)8,026 5,816 319 25.8 %7,868 6,013 415 34.8 %
不帶EDB的GMIB最大值(3)4,568 159 64 12.7 %4,464 196 92 18.7 %
GMWB19,780 1,195 460 19.3 %19,270 1,584 662 26.5 %
GMAB481 12 12 23.9 %492 18 18 25.4 %
僅限GMDB(EDB除外)(3)16,330 1,467 — 不適用15,766 1,737 — 不適用
僅限EDB(3)3,092 1,348 — 不適用3,009 1,439 — 不適用
總計$84,537 $14,894 $4,700 $82,410 $16,504 $5,671 
__________________
(1)“死亡撫卹金NAR”和“生前撫卹金NAR”在合同層面上不是相加的。
(2)現金合同的定義是生活福利淨資產收益率超過零的任何合同。
(3)提高死亡撫卹金(“EDB”)。
儲量
根據公認會計原則，可變年金擔保被歸類為MRBS，並按估計公允價值計量。這些擔保的負債在綜合資產負債表的市場風險收益負債中報告，市場風險收益的變化在綜合經營報表中報告，但與不履行風險有關的變化在綜合全面收益表(虧損)中報告的其他全面收益除外。此外，Shield年金的指數保護和累積特徵被計入嵌入衍生品，並在綜合資產負債表上的投保人賬户餘額中報告，變化在綜合經營報表上的衍生產品淨收益(虧損)中報告。截至2023年3月31日，這些負債價值47億美元，按估計公允價值計量。
83
表中的目錄
我們按GMxB類別劃分的可變年金儲備如下：
2023年3月31日2022年12月31日
(單位：百萬)
GMIB$9,828 $9,457 
GMWB178 209 
GMAB— — 
GMDB719 720 
總計$10,725 $10,386 
這些擔保的估計公允價值可能會因股票市場表現、股票市場波動性或利率的變化而發生重大變化。公允價值還受到我們對死亡率、單獨賬户回報和投保人行為(包括失誤、年化和提款率)的假設的影響。請參閲我們2022年年報中包含的“風險因素-與我們業務相關的風險-我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益，降低我們的資本，增加我們業績的波動性，導致更高的風險管理成本，並使我們面臨更大的市場風險”。
衍生品對衝可變年金擔保
在我們的宏觀利率對衝計劃中持有的衍生品名義總額和估計公允價值如下：
2023年3月31日2022年12月31日
儀器類型名義總額(1)估計公允價值名義總額(1)估計公允價值
資產負債資產負債
(單位：百萬)
利率互換$14,434 $103 $94 $2,330 $38 $46 
利率期權32,388 60 133 28,688 22 232 
利率遠期16,681 73 1,696 16,848 35 2,387 
總計$63,503 $236 $1,923 $47,866 $95 $2,665 
__________________
(1)列報的名義總額不一定代表衍生工具提供的相對經濟覆蓋範圍，因為某些頭寸是通過建立未計入上表的抵銷頭寸而結清的。
在我們的可變年金對衝計劃中持有的衍生品的名義總額和估計公允價值，以及從我們的宏觀利率對衝計劃中分配的利率對衝如下：
2023年3月31日2022年12月31日
儀器類型名義總額(1)估計公允價值名義總額(1)估計公允價值
資產負債資產負債
 (單位：百萬)
股票指數期權$13,484 $322 $385 $13,862 $525 $350 
股權總回報掉期43,941 998 858 32,909 520 747 
利率互換14,435 103 94 2,330 38 46 
利率期權29,688 58 77 27,088 21 126 
利率遠期10,388 69 615 10,565 35 1,255 
總計$111,936 $1,550 $2,029 $86,754 $1,139 $2,524 
__________________
(1)列報的名義總額不一定代表期權工具提供的相對經濟覆蓋範圍，因為某些頭寸是通過建立未計入上表的抵銷頭寸而結清的。
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表中的目錄
這些套期保值的估計公允價值的逐期變化影響我們的淨收入以及股東權益，這些影響在任何給定的時期都可能是實質性的。見《2022年年報》中的《風險因素--與我們業務相關的風險--我們的可變年金敞口風險管理策略可能無效，可能導致我們的盈利能力指標大幅波動，並可能對我們的法定資本產生負面影響》、《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--關鍵會計估計摘要》和《管理層對財務狀況與經營結果的討論與分析--風險管理戰略》。
流動性與資本資源
我們的業務和經營業績受到全球資本市場和整體經濟狀況的重大影響。全球資本市場、特定市場或金融資產類別的緊張狀況、波動或中斷可能會對我們產生不利影響，部分原因是我們擁有大量投資組合，我們的保險負債和衍生品對不斷變化的市場因素非常敏感。全球資本市場和經濟狀況的變化可能會影響我們的債務或股權證券的融資成本和市場利率。有關可能影響我們滿足流動性和資本需求的能力的市場因素的更多信息，請參閲我們2022年年報中的“-行業趨勢和不確定性-金融和經濟環境”，以及“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險”和“風險因素-與我們投資組合相關的風險”。
流動性與資本管理
根據我們的資本、對保持我們的業務組合、評級和可用的資金來源的預期，我們相信我們有足夠的流動性來滿足當前市場條件和某些壓力情景下的業務需求。我們的董事會和高級管理層直接參與資本管理過程的治理，包括對年度資本計劃和資本目標的擬議修改。我們根據市場狀況以及不斷變化的需求和機會，不斷監測和調整我們的流動性和資本計劃。
我們保持着可觀的短期流動性頭寸，截至2023年3月31日和2022年12月31日分別為35億美元和36億美元。短期流動資金由現金及現金等價物和短期投資組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、衍生品和以存款或信託形式持有的資產有關的收受金額。
我們流動性管理的一個組成部分包括管理我們的流動資產水平，截至2023年3月31日和2022年12月31日，流動資產水平分別為437億美元和408億美元。流動資產由現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、融資協議、衍生品和以存款或信託形式持有的資產有關的收受金額。
“公司”(The Company)
流動性
流動性指的是我們有能力從我們的正常運營中產生足夠的現金流，以滿足我們的運營、投資和融資活動的現金需求。我們根據我們每天監測的投資資產組合的滾動12個月預測來確定我們的流動性需求。我們根據這一滾動的12個月預測調整一般賬户資產和衍生品組合以及一般賬户資產到期日。為了支持這一預測，我們進行了現金流和壓力測試，這些測試反映了各種情況的影響，包括(I)我們質押額外抵押品或向交易對手返還抵押品的要求可能增加，(Ii)新業務銷售減少，以及(Iii)合同持有人和投保人提早退出的風險，以及現有保單和合同的失效和退保。我們在我們的許多產品中包括限制提款權的條款，這些條款阻止客户在產品到期日之前進行提款。如果需要大量現金超過我們預期的流動資金需求，我們可以根據市場狀況以及流動資金需求的金額和時間選擇各種替代方案。這些可供選擇的流動資金來源包括來自運營的現金流、流動資產的出售和資金來源，包括擔保融資協議、無擔保信貸安排和擔保承諾安排。
在某些不利的市場和經濟條件下，我們獲得流動性的機會可能會惡化，或者獲得流動性的成本可能會增加。見《2022年年報》中的《風險因素--經濟環境和資本市場相關風險--不利的資本和信貸市場狀況可能嚴重影響我們滿足流動性需求和獲取資本的能力》。
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資本
我們管理我們的資本狀況，以保持我們的財務實力和信用評級。我們的資本狀況得到了我們在保險公司內部產生現金流的能力、我們有效管理業務風險的能力以及我們借入資金和籌集額外資本的預期能力的支持，以滿足各種市場和經濟條件下的運營和增長需求。
我們使用A.M.Best、惠譽、穆迪和標準普爾計算的關鍵槓桿率的平均值來監控我們的債務資本比率，我們的目標是保持與我們的財務實力和信用評級相稱的比率。因此，隨着時間的推移，我們可能會機會主義地尋求額外的融資，其中可能包括信貸安排下的借款、發行債務、股權或混合證券、產生定期貸款，或對現有債務進行再融資或清償。不能保證我們將能夠以對我們有利的條款和條件完成任何此類融資交易。
為了支持我們在正常市場條件下400%至450%的目標組合風險基礎資本(“RBC”)比率，我們預計將繼續維持資本和敞口風險管理計劃，目標是支持我們的可變年金合同的總資產達到或高於正常市場條件下合同有效期內一套資本市場情景中最糟糕的2%的平均值。由於我們的風險管理側重於我們綜合RBC比率的核心驅動因素，我們相信我們可以在市場壓力較大的情況下更好地管理我們的RBC。
我們有股份回購計劃，根據該計劃，管理層可根據適用的法律要求，不時通過公開市場購買進行回購，包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃，或通過私下協商的交易進行回購。普通股回購取決於幾個因素，包括我們的資本狀況、流動性、財務實力和信用評級、一般市場狀況、我們普通股相對於管理層對股票潛在價值的評估的市場價格和適用的監管批准，以及其他法律和會計因素。
我們目前沒有宣佈和支付普通股股息的計劃。未來的任何宣佈和支付股息或其他資本分配或回報將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、經營結果、現金需求、監管和其他限制、資本要求(包括我們保險子公司的資本要求)、合同限制以及董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此，不能保證我們將支付任何股息或對我們的普通股進行其他資本分配或回報，或關於任何此類股息、分配或資本回報的金額。
流動資金和資本的來源和用途
我們的流動資金和資本的主要來源和用途如下：
截至三個月
3月31日，
20232022
(單位：百萬)
資料來源：
投保人賬户餘額變化，淨額$1,566 $2,649 
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額91 — 
總來源1,657 2,649 
用途：
經營活動，淨額500 199 
投資活動，淨額1,325 2,519 
已借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項變動，淨額159 60 
償還的長期債務— 1 
優先股股息26 27 
因股票回購而獲得的庫存股62 127 
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額— 76 
其他，淨額15 13 
總用途2,087 3,022 
現金及現金等價物淨增(減)$(430)$(373)
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經營活動的現金流
我們保險業務的本金現金流入來自保險費、年金費用和淨投資收入。本金現金流出是各種年金和人壽保險產品、運營費用和所得税以及利息支出的結果。與這些現金流有關的主要流動性問題是合同持有人和投保人提早取款的風險。
投資活動產生的現金流
我們投資活動的本金現金流入來自本金的償還、投資到期和出售的收益以及獨立衍生品的結算。主要現金流出與購買投資和結算獨立衍生品有關。我們通常可以從投資活動中獲得淨現金流出，因為保險業務的現金流入根據我們的ALM紀律進行再投資，為保險負債提供資金。我們通過全面的投資風險管理流程密切監控和管理這些風險。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是債務人違約和市場混亂的風險。
融資活動產生的現金流
我們融資活動的主要現金流入來自發行債務和股權證券、與投保人賬户餘額相關的資金存款和證券借貸。本金現金流出來自償還債務、普通股回購、優先股股息、與投保人賬户餘額相關的提款以及歸還借出的證券。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是市場混亂和投保人提前提款的風險。
流動性和資本的主要來源
除了在“-流動性和資本的來源和用途”中討論的流動性和資本來源的概要描述外，還提供了關於我們的主要流動性和資本來源的以下附加信息：
資金來源
流動資金由各種資金來源提供，包括擔保和無擔保融資協議、無擔保信貸安排和擔保承諾安排。資本來自不同的資金來源，包括髮行債務和股權證券，以及在我們的信貸安排下借款。我們在美國證券交易委員會維持擱置登記聲明，允許發行公債、股權和混合證券。作為美國證券交易委員會規則下的知名經驗豐富的發行商，我們的擱置登記聲明規定在備案時自動生效，並沒有聲明的發行能力。我們資金來源的多樣性提高了我們的資金靈活性，限制了對任何一個市場或資金來源的依賴，並普遍降低了資金成本。我們的主要資金來源包括：
優先股
有關優先股發行的資料，請參閲本公司2022年年報所載中期簡明綜合財務報表附註9及綜合財務報表附註10。
籌資協議
BrightHouse Life Insurance Company發行融資協議，並將此類發行所得資金用於與我們的機構利差保證金業務相關的利差貸款目的，或提供額外的流動性。機構利差保證金業務由與下文更詳細描述的計劃有關的融資協議組成。有關籌資協議的更多信息，請參閲我們2022年年度報告中的合併財務報表附註3。
融資協議支持的商業票據計劃
2021年7月，光明人壽保險公司設立了一項融資協議支持的商業票據計劃(“FABCP計劃”)，用於利差貸款目的，根據該計劃，特殊目的有限責任公司(“SPLLC”)可以發行商業票據，並根據光明人壽保險公司向SPLLC發出的融資協議將所得資金存入Bright Tower Life Insurance Company。根據FABCP計劃，任何時候允許未償還的本金總額最高為30億美元。與本融資協議相關的活動在《公司與其他》中報道。
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融資協議支持的票據計劃
2021年4月，光明人壽保險公司設立了融資協議支持票據計劃(FABN計劃)，根據該計劃，光明人壽保險公司可為利差貸款目的向特殊目的法定信託發行融資協議。根據FABN計劃，任何時候允許未償還的本金總額最高為70億美元。與這些融資協議相關的活動在《公司與其他》中報道。
聯邦住房貸款銀行融資協議
光明之家人壽保險公司是亞特蘭大聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)的成員，在那裏它維持着一項擔保融資協議計劃，根據該計劃，可以(I)為利差貸款目的或(Ii)為了提供額外的流動資金而發行融資協議。與這些融資協議相關的活動在《公司與其他》中報道。
Farmer Mac融資協議
光明之家人壽保險公司與聯邦農業抵押貸款公司及其附屬公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)有一項擔保融資協議計劃，期限至2026年12月1日結束，根據該協議，雙方可簽訂總額高達7.5億美元的融資協議，(I)用於利差貸款目的，或(Ii)提供額外流動性。與這些融資協議相關的活動在《公司與其他》中報道。
有關為利差借貸目的而發出的融資協議的資料如下：
本金總額
傑出的		發行還款
截至3月31日的三個月，
 2023年3月31日2022年12月31日2023202220232022
 (單位：百萬)
FABCP計劃$2,508 $2,097 $2,598 $2,158 $2,187 $2,213 
FABN計劃3,050 3,450 — 550 400 — 
聯邦住房金融局資助協議4,350 3,900 800 1,350 350 850 
Farmer Mac融資協議700 700 — 300 — — 
總計$10,608 $10,147 $3,398 $4,358 $2,937 $3,063 
債務發行
有關債務發行的信息，請參閲我們2022年年度報告中的合併財務報表附註9。
信貸和承諾貸款
有關我們的信貸和承諾貸款的信息，請參閲我們2022年年度報告中綜合財務報表附註9和10。
我們沒有理由相信，我們的貸款對手方將無法履行他們在這些安排下各自的合同義務。由於我們在信貸和承諾貸款下的承諾可能到期時未使用，這些金額不一定反映我們未來的實際現金資金需求。
我們的循環信貸安排包含財務契約，包括要求維持特定的最低調整綜合淨值、保持總負債與總資本的比率不超過指定百分比，以及對我們子公司可能產生的債務金額施加限制，這可能會限制我們的運營和資金使用。截至2023年3月31日，我們遵守了這些金融公約。
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流動性和資本的主要用途
除了“-流動性和資本的來源和用途”中討論的流動性和資本用途的概要描述外，還提供了關於我們流動性和資本的主要用途的以下附加信息：
普通股回購
有關授權回購BHF普通股、根據該等授權回購的普通股金額以及該等授權於2023年3月31日的剩餘金額的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註9。在2023年3月31日之後到2023年5月5日，BHF根據10B5-1計劃，通過公開市場購買額外的562,813股普通股，價格為2,400萬美元。
優先股分紅
有關本公司宣佈及支付優先股股息的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註9。
BHF優先股和次級債券中的“股息停止”條款
適用於我們的次級債券的條款可能會在某些情況下限制我們支付這些債券的利息的能力。暫停支付我們的次級債券的利息，無論是根據相關契約的要求還是可選的，都可能導致根據該等和其他文書適用的“股息止損”條款限制我們在各種情況下支付普通股的股息(如果有的話)和回購我們的普通股的能力，包括我們可能遇到財務壓力的情況，並可能限制我們支付優先股和初級次級債券的股息或利息的能力。同樣，我們的已發行優先股的條款包含對我們回購普通股或支付股息的能力的限制，如果我們沒有履行該等優先股或其他優先證券項下的股息義務。此外，我們未來可能發行的任何優先股、債務或其他金融工具的協議條款，可能會限制或禁止支付我們的普通股或優先股的股息，或支付我們的次級債券的利息。
債務償還、回購、贖回和交換
有關債務償還和回購的信息，以及債務到期日和未償長期債務的條款，請參閲我們2022年年度報告中包含的綜合財務報表附註9。
我們可能會不時通過現金購買或交換其他證券、在公開市場購買、私下談判交易或其他方式尋求償還或購買我們的未償債務。任何此類回購或交換將取決於幾個因素，包括我們的流動性要求、合同限制、一般市場條件以及適用的監管、法律和會計因素。我們是否回購任何債務，以及任何此類回購的規模和時間將由我們自行決定。
保險責任
我們的保險業務產生的負債主要涉及各種年金和人壽保險產品下的福利支付，以及保單退保、提取和貸款的支付。有關我們的機構利差保證金業務的更多信息，請參閲“-主要流動性來源和資本-資金來源-資金協議”。
質押擔保品
我們參與衍生品交易，以管理與我們正在進行的業務運營相關的各種風險。我們向與我們的衍生品相關的交易對手質押抵押品，並由交易對手向我們質押抵押品。截至2023年3月31日，我們沒有向交易對手質押任何現金抵押品。在2022年12月31日，我們向交易對手承諾了700萬美元的現金抵押品。在2023年3月31日和2022年12月31日，我們有義務分別返還交易對手向我們承諾的7.09億美元和8.29億美元的現金抵押品。衍生品抵押品迴歸的時間尚不確定。有關質押抵押品的其他資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註7。我們還不時地為我們的融資協議提供抵押品。
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我們從衍生品交易對手那裏獲得非現金抵押品，這些抵押品可以在受到某些限制的情況下出售或再質押，並且沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。截至2023年3月31日和2022年12月31日，按估計公允價值計算的這種非現金抵押品的金額分別為17億美元和10億美元。
證券借貸
我們有一個證券借貸計劃，旨在提高我們投資組合的總回報，根據該計劃，證券被借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。我們從借款人那裏獲得抵押品，通常是現金，當借出的證券歸還給我們時，抵押品必須返還給借款人。一般來説，我們的證券出借合同在發行後12個月內到期。在2023年3月31日和2022年12月31日，我們對我們控制的37億美元的現金抵押品負有責任。
我們從交易對手那裏獲得證券借貸的非現金抵押品，這些抵押品不能出售或再質押，也沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。2023年3月31日和2022年12月31日都沒有非現金抵押品。
有關證券借貸計劃的進一步討論，請參閲中期簡明綜合財務報表附註6。
或有事項、承諾和擔保
當損失很可能已經發生並且損失金額可以合理估計時，我們確定訴訟、監管和其他或有損失的責任。有關或有事項的補充資料，見中期簡明合併財務報表附註12。
我們作出承諾是為了提高我們的投資組合的總回報，包括為合夥投資、銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金的承諾，以及根據按揭貸款承諾提供資金的承諾。我們預計，這些承諾可能在未來五年的任何時候投入。有關承付款的補充資料，見中期簡明綜合財務報表附註6和附註12。
在我們正常的業務過程中，我們向第三方提供了某些賠償、擔保和承諾，因此我們可能需要現在或將來付款。有關擔保的補充資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註12。
母公司
流動性與資本
在評估流動性時，重要的是要區分母公司的現金流需求和合並後的公司集團的現金流需求。BHF在很大程度上依賴其保險子公司的現金流來履行其義務。對BHF流動性的限制可能是由於業務需求或由於遵守法規要求的結果。
短期流動性和流動資產
截至2023年3月31日和2022年12月31日，BHF及其部分非保險子公司的短期流動性分別為11億美元和10億美元。短期流動資金由現金及現金等價物和短期投資組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括以信託形式持有的資產。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，必和必拓及其若干非保險子公司的流動資產分別為11億美元和10億美元，其中9.96億美元和9.87億美元分別由必和必拓持有。流動資產由現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括以信託形式持有的資產。
法定資本與股息
NAIC和州保險部門已經制定了規定，根據RBC公式為保險公司提供最低資本化要求。RBC是基於對各種資產、保費、索賠、費用和法定準備金項目應用係數計算得出的公式。該公式考慮了保險人的風險特徵，包括資產風險、保險風險、利率風險、市場風險和業務風險，按年計算。該公式被用作早期預警監管工具，以確定可能資本不足的保險公司，以啟動監管行動，而不是作為一種手段，對保險公司進行一般排名。狀態
90
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保險法賦予保險監管機構要求保險公司採取各種行動或對其採取各種行動的權力，這些保險公司的調整後總資本(TAC)沒有達到或超過達到某些RBC水平所需的金額。截至最近提交給保險監管機構的年度法定財務報表的日期，符合這些要求的我們每一家保險子公司的TAC超過了達到每個RBC水平所需的金額。
我們的保險子公司最終可以通過其不同的母公司實體向BHF支付的股息金額為我們的業務提供了額外的風險保障和投資。此類股息受到我們的保險子公司為維持評級而持有的盈餘金額的限制，這通常高於RBC的最低要求。我們積極採取行動，保持資本與這些評級目標一致，其中可能包括調整股息金額，以及從內部或外部資本來源部署財務資源。其中某些活動可能需要監管部門的批准。此外，我們的保險子公司支付股息和其他分配受保險法律法規的約束。見我們2022年年報中的合併財務報表附註10。
流動性和資本的主要來源和用途
BHF的主要資金來源包括Bright Tower Holdings，LLC(“BH Holdings”)的分派，其保險子公司和BRCD的股息和資本回報，資本市場發行，以及BHF自己的現金和現金等價物和短期投資。這些資金來源也可以通過我們的保險子公司直接或間接地由其他流動資金來源補充。例如，我們已經建立了內部流動性安排，在我們受監管和不受監管的實體內部和之間提供流動性，以支持我們的業務。
BHF流動資金的主要用途包括償債義務(包括利息支出和債務償還)、優先股股息、對子公司的資本貢獻、普通股回購和支付一般運營費用。根據我們對我們從子公司獲得的股息、我們的投資組合和其他現金流以及預期的資本市場準入所產生的當前和未來現金流入的分析和比較，我們相信BHF將有足夠的流動性和資本來償還債務、支付優先股股息、向其子公司出資、回購其普通股、支付所有一般運營費用和滿足其現金需求。
除了“-公司-流動性和資本的主要來源”和“-公司-流動性和資本的主要用途”中討論的流動性和資本來源外，還提供了關於BHF的流動性和資本的主要來源和用途的以下附加信息：
BH控股的分配和出資
於截至2023年及2022年3月31日止三個月內，必和必拓並無從BH Holdings收取任何現金分派，亦無向BH Holdings作出任何現金出資。
公司間短期貸款
BHF作為借款人，與其作為貸款人的若干非保險子公司簽訂了短期公司間貸款協議，以便在短期和綜合的基礎上促進借款人和貸款人的可用現金管理。這樣的公司間貸款協議使管理層能夠優化BHF與其子公司貸款人之間的現金使用效率，並使其收益最大化。根據本公司間貸款協議達成的每筆貸款的期限不超過364天，並按浮動利率計入未償還本金的利息，按月支付。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內，BHF分別從其某些非保險子公司借入2.17億美元和2.52億美元，並在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內分別償還了1.72億美元和2.28億美元的此類借款。根據此類協議，截至2023年3月31日和2022年12月31日，BHF的未償債務總額分別為5.58億美元和5.13億美元。
公司間流動資金安排
BHF已與其某些保險和非保險子公司建立了公司間流動性安排，以在合併後的公司集團內部和之間提供短期流動性。這些安排由BHF及其參與子公司之間的一系列循環貸款協議組成，根據協議，每家公司可以相互借貸，但受某些最高期限的限制，期限最長為364天。於截至2023年3月31日及2022年3月31日止三個月內，於
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截至2023年3月31日和2022年12月31日，BHF在這些設施下沒有未履行的義務。
關於前瞻性陳述的説明
本報告以及我們不時作出的其他口頭或書面聲明可能包含的信息包括或基於1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性聲明。此類前瞻性陳述包含重大風險和不確定性。在可能的情況下，我們已嘗試使用諸如“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“可能”、“將”、“可能”、“打算”、“目標”、“目標”、“指導”、“預測”、“初步”、“目標”、“繼續”、“目標”、“計劃”、“相信”和其他類似含義的詞語和術語來確定這類陳述，或與未來時期掛鈎，與未來經營或財務業績的討論有關。具體而言，這些陳述包括但不限於與未來行動、預期服務或產品、財務預測、當前和預期服務或產品的未來表現或結果、銷售努力、費用、法律訴訟等意外情況的結果以及經營和財務結果的趨勢有關的陳述。
任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是錯誤的。它們可能受到不準確的假設或已知或未知的風險和不確定性的影響。許多這樣的因素將是決定光明大廈金融公司未來實際業績的重要因素。這些聲明是基於當前的預期和當前的經濟環境，涉及一些難以預測的風險和不確定性。這些聲明並不是對未來業績的保證。由於各種已知和未知的風險、不確定性和其他因素，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。雖然不可能確定所有這些風險和因素，但這些風險和因素包括：
•實際經驗和精算假設之間的差異以及我們精算模型的有效性；
•更高的風險管理成本和更高的市場風險敞口，因為我們某些產品的擔保；
•我們可變年金敞口風險管理策略的有效性，以及該策略對我們盈利能力指標的波動性的影響，以及對我們法定資本的負面影響；
•實際結果與在某些情況下計算的敏感性之間的實質性差異，我們可以利用這些情況來管理我們的可變年金風險管理戰略；
•利率對我們未來ULSG投保人義務和淨收益波動性的影響；
•適用於我們的會計準則、慣例或政策的變化，包括長期合同會計的變化，可能產生的重大不利影響；
•由於我們的財務實力或信用評級被下調或可能被下調而造成的業務損失和其他負面影響；
•再保險的可用性以及我方再保險或賠償安排的對手方履行其義務的能力；
•競爭加劇，包括在服務、產品特點、規模、價格、實際或感知的財務實力、索賠評級、信用評級、電子商務能力和知名度方面；
•我們通過分銷渠道營銷和分銷產品的能力；
•第三方未能提供我們需要的服務，此類第三方的做法和程序失敗，以及無法從第三方獲得我們需要的信息或協助；
•我們子公司向我們支付股息的能力，以及我們向股東支付股息和回購普通股的能力；
•與氣候變化相關的風險；
•公共衞生危機、極端死亡事件或類似事件對我們的業務和總體經濟的不利影響；
•不利的資本和信貸市場狀況的影響，包括我們滿足流動性需求和獲得資本的能力；
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•資本市場、美國和全球經濟的經濟狀況，以及地緣政治事件、軍事行動或災難性事件對我們的盈利能力指標以及我們的投資組合的影響，包括對已實現和未實現的損失和減值、淨投資利差和淨投資收益的影響；
•我們的投資組合面臨的金融風險，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險以及其他我們無法控制的因素；
•法規、監管和執行政策的變化或對其解釋的變化對我們的保險業務或其他業務的影響；
•未來可能的税收立法可能會降低我們的一些產品對消費者的吸引力或增加我們的納税負擔，這可能會對税收產生潛在的重大負面影響；
•我們的政策、程序和流程在管理風險方面的有效性；
•由於網絡或其他信息安全系統的任何故障而導致機密信息的丟失或泄露、對我們聲譽的損害以及我們有效開展業務的能力的損害；
•無論我們與大都會人壽(及其子公司和關聯公司，“大都會人壽”)分離的所有或任何部分税收後果都不是預期的，導致影響我們的税收屬性的重大額外税收或重大不利後果；以及
•本報告以及我們不時提交給美國證券交易委員會的文件中描述的其他因素。
基於上述原因，我們告誡您不要依賴任何前瞻性聲明，這些前瞻性聲明也應與我們2022年年報中包含的其他警示聲明以及識別的風險、不確定因素和其他因素一起閲讀，特別是在題為“風險因素”和“關於市場風險的量化和定性披露”的章節中，以及在我們隨後提交給美國證券交易委員會的其他文件中。此外，任何前瞻性表述僅在作出之日發表，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性表述，以反映表述發表之日之後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生，除非法律另有要求。
企業信息
我們經常使用我們的投資者關係網站來提供演示文稿、新聞稿和其他可能被視為對投資者重要的信息。因此，我們鼓勵投資者和其他對公司感興趣的人查看我們在http://investor.brighthousefinancial.com.上分享的信息此外，我們的投資者關係網站允許感興趣的人註冊，以便在我們發佈財務信息時自動收到電子郵件警報。本報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中提到的任何網站上包含的信息或與之相關的信息，都不會通過引用的方式包含在本報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中，除非有明確説明，否則任何網站引用都只是非主動的文字參考。
第三項：關於市場風險的定量和定性披露
關於市場風險的定量和定性披露反映了採用LDTI的影響，包括要求所有可變年金擔保被歸類為MRB並按公允價值計量。
風險管理
我們有一個管理風險敞口的綜合流程，由我們的風險管理、財務和投資部門協調。該流程旨在對整個公司範圍內的風險敞口進行綜合評估和管理。BrightHouse Financial，Inc.成立了資產負債表委員會(“BSC”)。平衡計分卡負責定期檢討對吾等構成的所有重大財務風險，並在風險超出預期容忍度的情況下，通知董事會財務及風險委員會，考慮可能的行動方案，並決定如何以最佳方式化解或減輕該等風險。在採取這些行動時，BSC會考慮行業最佳實踐和當前的經濟環境。BSC還審查和批准目標投資組合，以使其與我們的負債狀況保持一致，併為各個承擔風險的部門(如投資部)制定指導方針和限制。我們的財務部、投資部和風險管理部門負責協調整個企業的資產負債管理戰略。平衡計分卡的成員包括以下高級管理層成員：首席執行官、首席風險官、首席財務官、首席投資官以及產品戰略和定價主管。
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我們重要的市場風險管理實踐包括但不限於以下內容：
管理利率風險
我們將利率風險作為我們資產和負債管理戰略的一部分進行管理，其中包括：(I)維持加權平均持續期大致等於我們估計負債現金流狀況的持續期的投資組合，以及(Ii)維持套期保值計劃，包括宏觀利率對衝計劃。對於我們的某些負債組合，不可能將資產投資到整個負債期，從而造成一些資產/負債錯配。如果負債現金流可能超過可用資產的到期日，就像某些報廢產品的情況一樣，我們可以通過股權投資、衍生品或其他錯配緩解策略來支持此類負債。儘管我們採取措施管理在不斷變化的利率環境下投資的經濟風險，但我們可能無法完全緩解我們的固定收益投資相對於我們的利率敏感型負債的利率或其他錯配風險。利率水平也會影響我們在年金合同下的福利負債。隨着利率下降，我們可能需要增加年金合同下未來福利的準備金，這將對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們還利用產品設計和定價策略來緩解利率變動的潛在影響。這些策略包括在一些產品中使用退款費用或限制取款，以及重新設置某些產品的貸記率。
我們使用各種模型分析利率風險，包括預測負債及其配套投資(包括衍生品)現金流的多情景現金流預測模型。這些預測涉及評估我們大多數有效業務在各種利率上升和下降環境下的潛在收益或損失。國家保險部門的規定要求我們每年進行其中的一些分析，作為我們審查監管準備金充分性的一部分。我們使用內部模型衡量資產和負債價值對關鍵假設變化的相對敏感度。這些模型反映了特定的產品特徵，幷包括基於當前和預期經驗的關於失誤、死亡率和利息抵扣率的假設。此外，這些模型還包括反映利息支付、償債基金支付、本金支付、債券贖回、提前還款和違約的資產現金流預測。
我們還使用常見的行業指標，如久期和凸度，來衡量資產和負債價值對利率變化的相對敏感性。在計算負債期限時，我們考慮所有投保人的擔保，以及如何設定不確定的保單元素，如利息抵免或股息。每個資產組合都有一個基於該投資組合的負債期限和投資目標的期限目標。
管理股票市場和外匯風險
我們在風險管理、投資和財務部門之間協調管理股票市場風險，主要是通過持有足夠的資本，使我們能夠吸收股票市場和利率變化帶來的適度損失，而不會對我們的財務實力評級產生不利影響，並通過使用衍生品，如股票期貨、股票指數期權合約、股票差異掉期和股票總回報掉期，來吸收可能是暫時的適度損失。我們還可以採用再保險策略來管理這些風險敞口。主要管理目標包括限制損失，最大限度地減少重大風險敞口，併為未來的增長提供額外的資本能力。投資和財務部門還負責管理外幣計價投資的風險敞口。我們使用外幣掉期和遠期來降低與外幣計價的固定收益投資相關的風險敞口、損失風險和財務報表波動。
市場風險--公允價值敞口
我們定期分析我們的市場風險敞口，包括利率、股票市場價格、信用利差和外幣匯率風險。作為這項分析的結果，我們已確定某些資產和負債的估計公允價值受利率變化的影響很大，在較小程度上受股票市場價格和外匯匯率變化的影響。我們通過保險和年金業務以及普通賬户投資活動暴露於市場風險。在本討論中，“市場風險”被定義為由於利率、股票市場價格、信貸利差和外幣匯率的變化而導致的估計公允價值的變化。我們可能會有額外的財務影響，估計公允價值的變化超出了本討論的範圍。有關我們的市場風險和相關敏感性的額外披露，請參閲我們的2022年年度報告中包含的“風險因素”。
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利率
我們對利率變動的公允價值敞口主要來自我們對利率敏感的負債以及我們持有的固定期限證券、抵押貸款和衍生品，這些證券用於支持我們的投保人債務。我們的利率敏感型負債包括長期債務、與某些投資型合同相關的投保人賬户餘額，以及計入MRB的可變年金擔保。我們的固定期限證券，包括美國和外國政府債券，政府機構發行的證券，公司債券，抵押貸款支持和其他ABS，以及我們的商業、農業和住宅抵押貸款，都受到利率變化的影響。我們還使用包括掉期、上限、下限、遠期和期權在內的衍生品來減輕與我們產品負債的利率風險相關的風險敞口。
股票市場
除了對股權證券的投資外，我們還通過某些涉及對股權表現的長期擔保的負債，如記為MRB的可變年金擔保，以及某些投保人賬户餘額，對股權市場風險有公允價值敞口。此外，我們通過包括期權和掉期在內的衍生品對股票市場有敞口，我們簽訂這些衍生品是為了減輕我們產品負債對股票市場的潛在敞口。
外幣匯率
我們對外幣兑美元匯率波動的公允價值敞口源於我們持有的非美元計價的固定期限證券、抵押貸款和某些債務。在我們的投資組合和負債中，造成外幣匯率風險的主要貨幣是歐元和英鎊。我們基本上對我們所有的外匯敞口進行了經濟對衝。
風險度量：敏感性分析
在接下來的討論和分析中，我們基於利率、股票市場價格和外幣匯率的變化，使用敏感性分析來衡量與我們的市場敏感資產和負債相關的市場風險。本分析根據假設利率變動(增加或減少)100個基點，或股票市場價格或外幣匯率變動10%，估計估計公允價值的潛在變動。我們認為，市場利率和價格的這些變化在短期內是合理的。在執行下面總結的分析時，我們使用了截至2023年3月31日的市場匯率。我們模擬了市場利率和價格變化對我們的市場敏感型資產和負債的估計公允價值的影響如下：
•利率變動(增加或減少)100個基點所導致的利率敏感型風險敞口的估計公允價值；
•由於股票市場價格變動(增加或減少)10%，我們的股票頭寸的估計公允價值；以及
•由於外幣匯率變化10%(美元相對於外幣的價值增加或美元相對於外幣的價值下降)，我們的外幣風險的估計公允價值的美元等價物。
敏感性分析是一種估計，不應被視為對我們未來財務表現的預測。我們在任何特定時期的實際損失可能與下表所示的數額不同。與此敏感度分析相關的限制包括：
•利息敏感負債不包括截至2023年3月31日的361億美元保險合同，這些合同按賬面價值計算。管理層認為，在不斷變化的利率下，這些合同的經濟價值的變化將抵消對利息敏感的資產的公允價值變化的很大一部分；
•市場風險信息受到在創建相關敏感性分析時建立的假設和參數的限制，包括提前還款利率對抵押貸款的影響；
•東道國資產和負債合同中與指數掛鈎年金的某些嵌入衍生品的外幣匯率風險並不是孤立的，因為這些工具上的風險反映為權益；
•對於符合對衝會計資格的衍生品，對報告收益的影響可能與市場價值的變化有很大不同；
•該分析不包括有限合夥權益；以及
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•該模型假定資產和負債的構成在整個期間保持不變。
因此，我們使用這樣的模型作為工具，而不是替代我們管理層的經驗和判斷。
由於按資產和負債類別劃分的收益率曲線上升100個基點，我們的利率敏感型金融工具的估計公允價值的潛在損失如下：
2023年3月31日
概念上的
金額		估計數
公平
價值評估(1)		加息100個基點
在收益率中
曲線
(單位：百萬)
有利率風險的金融資產
固定期限證券$77,685 $(5,420)
按揭貸款$21,056 (910)
政策性貸款$1,432 (97)
保費、再保險和其他應收款$6,912 (117)
市場風險收益再保險$71 (37)
資產估計公允價值增加(減少)(6,581)
有利率風險的金融負債(2)
投保人賬户餘額$30,524 (212)
長期債務$2,662 (216)
其他負債$1,042 7 
指數掛鈎年金的嵌入衍生品(3)$5,164 152 
負債估計公允價值減少(增加)(269)
與可變年金相關的市場風險收益$10,286 (2,899)
有利率風險的衍生工具
利率合約$74,464 $(1,588)(1,951)
外幣合同$5,313 $684 (50)
股權合同$60,997 $271 4 
衍生工具估計公允價值增加(減少)(1,997)
淨變化$(5,410)
_______________
(1)對利率敏感的單獨賬户資產和負債不包括在此，因為任何利率風險由合同持有人承擔。
(2)不包括根據未來保單福利內報告的保險合同按賬面價值計算的361億美元負債，以及截至2023年3月31日綜合資產負債表上的其他與政策相關的餘額。管理層認為，在不斷變化的利率下，這些合同的經濟價值的變化將抵消利率敏感型資產公允價值變化的一大部分。
(3)與指數掛鈎年金的嵌入衍生工具在綜合資產負債表中以與主合同相同的標題確認。
敏感度摘要
截至2023年3月31日，對加息100個基點的敏感度為54億美元。
2023年3月31日，對股價上漲10%的敏感度為1.05億美元。
如上所述，我們在經濟上對衝了我們所有的外匯風險，因此對外幣變動的敏感度最低。
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項目4.控制和程序
管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時，根據經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)條和第15d-15(E)條規定的公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這項評價，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序自2023年3月31日起有效。
大都會人壽透過服務協議向本公司提供過渡性的若干服務。本公司繼續改變業務流程、實施系統和建立新的第三方安排。“我們認為這些總體上是我們對財務報告的內部控制的重大變化。
除上文所述外，於截至2023年3月31日止季度內，本公司對財務報告的內部控制(定義見交易法第13a-15(F)及15d-15(F)條)並無重大影響或合理地可能對該等財務報告的內部控制產生重大影響的變動。
第II部分：其他資料
項目2.法律訴訟
見中期簡明綜合財務報表附註12。
此外，正如我們之前在截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中“業務-再保險活動-獨立第三方再保險”項下披露的那樣，我們在2021年2月收到了一項仲裁請求，涉及於2022年12月31日準備金為65億美元的一塊長期護理保險業務，該業務再保險給Genworth人壽保險公司和紐約Genworth人壽保險公司(統稱為Genworth再保險公司)。Genworth再保險人為我們的利益建立了信託賬户，以確保他們在此類安排下履行義務，要求他們持有符合條件的抵押品，其總公平市場價值至少等於長期護理業務法定準備金的102%，仲裁要求尋求授權從信託賬户中提取某些金額。2022年8月，我們參加了Genworth再保險公司的仲裁聽證會。2023年3月，仲裁小組裁定，信託基金的資金超過了要求的金額，這些多餘的金額將從信託基金中釋放。我們遵守了仲裁小組的裁決。
項目1A.風險因素
我們在這份報告、2022年年報和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中討論了可能對我們的業務產生實質性影響的各種風險。此外，見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於前瞻性陳述的説明”。與我們之前在2022年年報中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有發生實質性變化。
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第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
在截至2023年3月31日的三個月內，BHF或其附屬公司或其代表購買BHF普通股的情況如下：
期間購買的股份總數(%1)每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(2)根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
(單位：百萬)
2023年1月1日-1月31日371,711 $52.84 371,711 $274 
2023年2月1日-2月28日328,028 $57.53 328,028 $255 
2023年3月1日-3月31日741,155 $51.15 500,385 $231 
總計1,440,894 1,200,124 
__________________
(1)在適用的情況下，購買的股票總數包括與行使或歸屬我們公開宣佈的福利計劃或計劃下的基於股票的薪酬獎勵相關的期權行使成本和預扣税款義務而預扣的普通股股票。
(2)有關普通股回購的更多信息，見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--公司--流動資金和資本的主要用途--普通股回購”和中期簡明綜合財務報表附註9。
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項目6.展品
(關於我們合同中的Reliance on Statement的説明：在審閲本協議附件時，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是為了提供有關Bright Tower Financial，Inc.及其子公司或附屬公司或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。協議包含適用協議每一方的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他當事方的利益而作出的，並且(1)在任何情況下都不應被視為對事實的明確陳述，而是在這些陳述被證明不準確的情況下將風險分配給一方當事人的一種方式；(2)在與適用協議的談判有關的情況下向另一方當事人所作的披露有保留意見，這些披露不一定反映在協議中；(3)他們可以不同於投資者可能被視為實質性的方式適用重要性標準；以及(Iv)僅在適用協議的日期或該協議可能規定的其他一個或多個日期作出，並受較新的事態發展所限。因此，這些陳述和保證不得描述截至其作出之日或在任何其他時間的實際情況。有關Bright Tower Financial，Inc.及其子公司和附屬公司的更多信息，可在本文的其他地方以及Bright Tower Financial，Inc.的其他公開文件中找到，這些文件可通過美國證券交易委員會的網站www.sec.gov免費獲得。)
證物編號：描述
10.1*#
光明之家服務有限責任公司自願延期補償計劃修正案第四號。
10.2*#
對Bright Tower Services，LLC非管理董事延期補償計劃的第一修正案。
31.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
32.1**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席執行官證書。
32.2**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席財務官證書。
101.INS*XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.Sch*內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.卡爾*內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.實驗所*內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.前期*內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
101.定義*內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
104*
Bright Tower Financial，Inc.截至2023年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的封面，格式為內聯XBRL(包括在附件101中)。
*現送交存檔。
**隨函提供。
#表示管理合同或補償計劃或安排。
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

光明之家金融公司。
發信人：愛德華·A·斯皮哈爾
姓名：愛德華·A·斯皮哈爾
標題：常務副總裁兼首席財務官
(正式授權人員兼首席財務官)
日期：2023年5月9日
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