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格雷格海爾斯, 投資者關係 404-439-3323 |
景順抵押貸款資本公司公佈2023年第一季度財務業績
亞特蘭大——2023年5月9日——景順抵押貸款資本公司(紐約證券交易所代碼:IVR)(“公司”)今天公佈了截至2023年3月31日的季度財務業績。
•普通股每股淨收益為0.39美元,而2022年第四季度為0.84美元
•每股普通股 (1) 可供分配的收益為1.50美元,而2022年第四季度為1.46美元
•普通股股息為每股普通股0.40美元,而2022年第四季度為0.65美元
•每股普通股(2)的賬面價值為12.61美元,而2022年第四季度為12.79美元
•經濟回報率(3)為1.7%,而2022年第四季度為5.0%
首席執行官約翰·安扎隆的最新消息
“機構住宅抵押貸款支持證券(“Agency RMBS”)的動盪環境在2023年第一季度仍在繼續。在經濟數據反通貨膨脹趨勢放緩和區域銀行業動盪的情況下,2月和3月的表現明顯不佳,足以抵消1月份的強勁表現。在這種背景下,我們在本季度末的每股普通股賬面價值為12.61美元,比年底略有下降1.4%,加上0.40美元的普通股息,本季度的經濟回報率為1.7%。
“第一季度可供分配的收益(“EAD”)仍然強勁,為每股普通股1.50美元。EAD得到了良好的支持,預計將繼續受益於我們的套期保值策略,因為借貸成本由加權平均到期日超過七年的低成本固定掉期進行對衝。
“正如我們在3月27日的新聞稿中指出的那樣,我們將第一季度的股息降至每股0.40美元。減少的股息仍然具有吸引力,使公司能夠通過繼續投資機構RMBS來保留資本並提高賬面價值。我們認為,機構RMBS的估值具有歷史吸引力,美聯儲和商業銀行需求的減少將為新的投資提供令人信服的機會。此外,我們預計,美聯儲緊縮週期的結束將導致利率波動降低,為我們的目標資產提供有利條件。
“鑑於我們對機構RMBS的前景有所改善,我們將債務與權益比率從年底的5.3倍提高到2023年3月31日的5.8倍。截至本季度末,我們54億美元的投資組合中幾乎全部投資於機構RMBS,我們在不受限制的現金和未支配投資中保持了可觀的餘額,總額為4.639億美元。”
(1) 可供分配的收益(根據計算,每股普通股可供分配的收益)是一項非公認的會計原則(“GAAP”)財務指標。有關重要披露以及與最具可比性的美國公認會計準則指標的對賬信息,請參閲標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分。
(2) 每股普通股賬面價值的計算方法是股東權益總額減去公司B系列優先股(1.134億美元)和C系列優先股(1.954億美元)的清算優先權,除以已發行普通股總額。
(3) 截至2023年3月31日的季度經濟回報率定義為2022年12月31日至2023年3月31日每股普通股賬面價值的變化(0.18美元);加上申報的每股普通股0.40美元的股息;除以2022年12月31日每股普通股賬面價值12.79美元。截至2022年12月31日的季度經濟回報率定義為2022年9月30日至2022年12月31日每股普通股賬面價值的變化(0.01美元);加上宣佈的每股普通股0.65美元的股息;除以2022年9月30日每股普通股賬面價值12.80美元。
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年12月31日的季度的主要業績指標。
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(百萬美元,股票金額除外) | Q1 ‘23 | Q4 ‘22 | 方差 |
平均餘額 | (未經審計) | (未經審計) | |
平均收益資產(按攤銷成本計算) | $5,245.3 | | $4,347.4 | | $897.9 | |
平均借款額 | $4,737.5 | | $3,828.2 | | $909.3 | |
平均股東權益 (1) | $847.5 | | $835.5 | | $12.0 | |
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美國公認會計準則財務指標 | | | |
利息收入總額 | $69.3 | | $58.1 | | $11.2 | |
利息支出總額 | $49.7 | | $32.2 | | $17.5 | |
淨利息收入 | $19.6 | | $25.9 | | ($6.3) | |
支出總額 | $5.1 | | $5.0 | | $0.1 | |
歸屬於普通股股東的淨收益(虧損) | $15.6 | | $30.6 | | ($15.0) | |
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平均收益資產收益率 | 5.28 | % | 5.34 | % | (0.06) | % |
平均資金成本 | 4.20 | % | 3.36 | % | 0.84 | % |
平均淨利率利潤率 | 1.08 | % | 1.98 | % | (0.90) | % |
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期末加權平均資產收益率 (2) | 5.24 | % | 5.35 | % | (0.11) | % |
期末加權平均資金成本 | 4.91 | % | 4.24 | % | 0.67 | % |
期末加權平均淨利率利潤率 | 0.33 | % | 1.11 | % | (0.78) | % |
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普通股每股賬面價值 (3) | $12.61 | | $12.79 | | ($0.18) | |
普通股每股收益(虧損)(基本) | $0.39 | | $0.84 | | ($0.45) | |
普通股每股收益(虧損)(攤薄) | $0.39 | | $0.84 | | ($0.45) | |
債務與權益比率 | 5.8 | x | 5.3 | x | 0.5 | x |
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非公認會計準則財務指標 (4) | | | |
可供分配的收益 | $59.3 | | $53.3 | | $6.0 | |
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實際利息支出 | ($0.2) | | ($4.8) | | $4.6 | |
有效淨利息收入 | $69.5 | | $62.9 | | $6.6 | |
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資金的有效成本 | (0.02) | % | (0.51) | % | 0.49 | % |
有效利率保證金 | 5.30 | % | 5.85 | % | (0.55) | % |
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每股普通股可供分配的收益 | $1.50 | | $1.46 | | $0.04 | |
經濟債務與權益比率 | 5.8 | x | 5.3 | x | 0.5x |
(1) 平均股東權益是根據股東權益總額的加權月末餘額計算得出的,不包括優先股股東應佔的權益。
(2) 期末加權平均資產收益率基於期末的攤銷成本,並酌情納入未來的預付款和損失假設。
(3) 每股普通股賬面價值的計算方法是股東權益總額減去公司B系列優先股(1.134億美元)和C系列優先股(1.954億美元)的清算優先權,除以已發行普通股總額。
(4) 可供分配的收益(以及根據計算,每股普通股可供分配的收益)、有效利息支出(以及通過計算,有效資金成本)、有效淨利息收入(以及計算得出的有效利率利率)和經濟債務與權益比率是非公認會計準則財務指標。有關可歸屬於普通股股東的淨收益(虧損)(以及通過計算得出的每股普通股基本收益(虧損)、總利息支出(以及通過計算,資金成本)、淨利息收入(以及計算得出的淨利率利率)和債務與權益比率的重要披露和與美國公認會計準則最具可比性的衡量標準,請參閲標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分。
財務摘要
2023年第一季度歸屬於普通股股東的淨收益為1,560萬美元,而2022年第四季度為3,060萬美元。歸屬於普通股股東的淨收益下降主要是由第一季度衍生品淨虧損4,490萬美元所推動的,而第四季度衍生品淨收益為490萬美元,第一季度的淨利息收入為1,960萬美元,而第四季度為2,590萬美元,部分被第一季度投資淨收益5,200萬美元所抵消,而第四季度為1,080萬美元。
可供分配的收益從2022年第四季度的5,330萬美元增至2023年第一季度的5,930萬美元,這主要是由於有效淨利息收入增加了660萬美元。有效淨利息收入的增加主要是由利率互換合同淨利息收入增加1,260萬美元所推動的,但淨利息收入減少的630萬美元部分抵消。
由於近期反通貨膨脹趨勢的放緩導致利率波動加劇,每股普通股賬面價值在2023年第一季度下降了1.4%,至12.61美元,這是由於較高的息票機構RMBS表現不佳。截至2023年4月30日,賬面價值估計在每股普通股12.00美元至12.48美元之間。(1)
平均收益資產總額在2023年第一季度增加到52億美元,而2022年第四季度為43億美元。第一季度的平均借款總額增加到47億美元,而第四季度的平均借款總額為38億美元。公司較高的平均收益資產和平均借款反映了在其上市計劃中籌集的資金的投資,以及鑑於較高的票面機構人民幣抵押貸款的估值具有吸引力,槓桿率的提高。
與2022年第四季度相比,2023年第一季度的平均淨利率利潤率下降了90個基點至1.08%。與第四季度相比,第一季度的平均收益資產收益率下降了6個基點至5.28%,這主要是由於以略低的收益率部署了資本。與第四季度相比,第一季度的平均資金成本增加了84個基點至4.20%,這反映了聯邦基金目標利率的提高。第一季度的有效利率利潤率與第四季度相比下降了55個基點至5.30%,其中包括合同淨利息收入對公司利率互換的影響,不包括淨遞延收益攤銷對取消指定利率互換的影響。
截至2023年3月31日,該公司的債務與權益比率和經濟債務與權益比率為5.8倍,而截至2022年12月31日為5.3倍。該公司適度提高了槓桿率,以利用有吸引力的機構RMBS估值。
2023 年第一季度的總支出,包括管理費以及一般和管理費用,約為 510 萬美元,而 2022 年第四季度為 500 萬美元。年化總支出與平均股東權益(2)的比率從第四季度的2.41%降至第一季度的2.39%,這主要是由於平均股東權益基礎的提高。該公司通過其上市計劃在第一季度出售了290萬股普通股,淨收益為3580萬美元。
正如先前在2023年3月27日宣佈的那樣,公司宣佈於2023年4月27日向截至2023年4月10日的登記股東派發每股0.40美元的普通股股息。公司於2023年5月8日宣佈了以下股息:B系列優先股股息為每股0.4844美元,C系列優先股股息為每股0.46875美元,將於2023年6月27日支付給2023年6月5日登記在冊的股東。
(1) 每股普通股賬面價值經過調整,不包括本季度普通股股息的比例部分(在本計算中,假設與上一季度相同),計算方法為總權益減去B系列優先股(1.134億美元)和C系列優先股(1.954億美元)的清算優先權,除以截至2023年4月30日的已發行普通股總額4160萬股。
(2) 年化總支出與平均股東權益之比的計算方法是管理費用加上一般和管理費用的年化總額除以平均股東權益。
景順抵押貸款資本公司簡介
Invesco Mortgage Capital Inc. 是一家房地產投資信託公司,主要專注於投資、融資和管理抵押貸款支持證券和其他抵押貸款相關資產。Invesco Mortgage Capital Inc. 由景順顧問公司外部管理和提供諮詢。景順顧問公司是一家註冊投資顧問,也是全球領先的獨立投資管理公司景順有限公司的間接全資子公司。
財報電話會議
歡迎投資界成員和公眾撥打以下號碼之一,收聽公司將於美國東部時間2023年5月10日星期三上午 9:00 舉行的財報電話會議:
北美免費電話:888-982-7409
國際:1-212-287-1625
密碼:景順
音頻重播將在美國東部時間 2023 年 5 月 24 日下午 5:00 之前播出,請致電:
800-867-1927(北美)或 1-203-369-3370(國際)
電話會議期間將審閲的演示幻燈片將在公司網站www.investcomortgagecapital.com上公佈。
關於前瞻性陳述的警示通知
本新聞稿是相關電話會議上發表的相關陳述和評論,可能包括構成 1995 年《私人證券訴訟改革法》所定義的美國證券法所指的 “前瞻性陳述” 的聲明和信息,此類聲明旨在涵蓋該聲明提供的安全港。前瞻性陳述包括我們對投資組合風險定位的看法、國內和全球市場狀況(包括住宅和商業房地產市場)、目標資產市場、我們的財務業績,包括可供分配的收益、經濟回報、綜合收益和賬面價值變化、我們支付股息的意圖和能力、我們延續業績趨勢的能力、投資組合收益率的穩定性、利率、信用利差、預付款趨勢、融資來源、成本資金、我們的槓桿率和股權配置。此外,諸如 “相信”、“期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“項目”、“預測” 等詞語以及 “將”、“可能”、“應該” 和 “將” 等未來或條件動詞,以及任何其他必然取決於未來事件的陳述,旨在識別前瞻性陳述。
前瞻性陳述不是保證,它們涉及風險、不確定性和假設。無法保證實際結果不會與我們的預期有重大差異。我們提醒投資者不要過分依賴任何前瞻性陳述,並敦促您仔細考慮我們在10-K表年度報告和10-Q表季度報告中在 “風險因素”、“前瞻性陳述” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下確定的風險,這些報告可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。
本警示通知明確限定了我們作出或歸因於我們的所有書面或口頭前瞻性陳述。如果後來發現任何前瞻性陳述不準確,我們明確表示沒有義務在任何公開披露中更新信息。
景順抵押貸款資本公司和子公司
簡明合併運營報表
(未經審計)
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| 三個月已結束 | | |
以千美元計,共享數據除外 | 3月31日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 3月31日 2022 | | | | |
利息收入 | | | | | | | | | |
抵押貸款支持證券和其他證券 | 69,287 | | | 57,877 | | | 41,637 | | | | | |
商業貸款 | — | | | 179 | | | 537 | | | | | |
利息收入總額 | 69,287 | | | 58,056 | | | 42,174 | | | | | |
利息支出 | | | | | | | | | |
回購協議 (1) | 49,726 | | | 32,201 | | | (2,104) | | | | | |
利息支出總額 | 49,726 | | | 32,201 | | | (2,104) | | | | | |
淨利息收入 | 19,561 | | | 25,855 | | | 44,278 | | | | | |
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其他收入(虧損) | | | | | | | | | |
投資收益(虧損),淨額 | 51,956 | | | 10,762 | | | (504,388) | | | | | |
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未合併企業的收益(虧損)中的權益 | 2 | | | (120) | | | 71 | | | | | |
衍生工具的收益(虧損),淨額 | (44,895) | | | 4,856 | | | 238,860 | | | | | |
其他投資收益(虧損),淨額 | (93) | | | 142 | | | 55 | | | | | |
其他收入總額(虧損) | 6,970 | | | 15,640 | | | (265,402) | | | | | |
開支 | | | | | | | | | |
管理費-關聯方 | 2,979 | | | 3,177 | | | 5,274 | | | | | |
一般和行政 | 2,089 | | | 1,857 | | | 2,024 | | | | | |
支出總額 | 5,068 | | | 5,034 | | | 7,298 | | | | | |
淨收益(虧損) | 21,463 | | | 36,461 | | | (228,422) | | | | | |
向優先股股東派息 | (5,862) | | | (5,862) | | | (8,394) | | | | | |
歸屬於普通股股東的淨收益(虧損) | 15,601 | | | 30,599 | | | (236,816) | | | | | |
每股收益(虧損):(2) | | | | | | | | | |
歸屬於普通股股東的淨收益(虧損) | | | | | | | | | |
基本 | 0.39 | | | 0.84 | | | (7.18) | | | | | |
稀釋 | 0.39 | | | 0.84 | | | (7.18) | | | | | |
(1) 2022年回購協議的負利息支出是由於取消指定利率互換的淨遞延收益的攤銷超過了回購協議的本期利息支出。有關公司停止對衝會計之前歸入累計其他綜合收益的金額攤銷的更多信息,請參閲公司在截至2023年3月31日的季度10-Q表季度報告第1項中提交的公司簡明合併財務報表的附註8和附註12。
(2) 截至2022年3月31日的三個月的每股收益(虧損)已進行追溯調整,以反映公司在2022年6月3日營業結束後生效的十比一反向股票拆分。
景順抵押貸款資本公司和子公司
綜合收益(虧損)的簡明合併報表
(未經審計)
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| 三個月已結束 | | |
以千美元計 | 3月31日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 3月31日 2022 | | | | |
淨收益(虧損) | 21,463 | | | 36,461 | | | (228,422) | | | | | |
其他綜合收益(虧損): | | | | | | | | | |
抵押貸款支持證券的未實現收益(虧損),淨額 | (476) | | | (791) | | | (2,421) | | | | | |
將取消指定利率互換的遞延(收益)淨虧損攤銷重新歸類為回購協議利息支出 | (4,494) | | | (4,855) | | | (5,196) | | | | | |
對未合併企業投資的貨幣折算調整 | (10) | | | (103) | | | (200) | | | | | |
將未合併企業投資的貨幣折算損失重新歸類為其他投資收益(虧損),淨額 | 123 | | | — | | | — | | | | | |
其他綜合收益總額(虧損) | (4,857) | | | (5,749) | | | (7,817) | | | | | |
綜合收益(虧損) | 16,606 | | | 30,712 | | | (236,239) | | | | | |
向優先股股東派息 | (5,862) | | | (5,862) | | | (8,394) | | | | | |
歸屬於普通股股東的綜合收益(虧損) | 10,744 | | | 24,850 | | | (244,633) | | | | | |
景順抵押貸款資本公司和子公司
簡明的合併資產負債表
(未經審計)
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| 截至 |
千美元,股票金額除外 | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
資產 | | | |
按公允價值計算的抵押貸款支持證券(包括分別為5,085,592美元和4,439,583美元的質押證券) | 5,447,143 | | | 4,791,893 | |
現金和現金等價物 | 101,834 | | | 175,535 | |
限制性現金 | 127,038 | | | 103,246 | |
交易對手應付的款項 | 2,983 | | | 1,584 | |
與投資相關的應收賬款 | 23,239 | | | 22,744 | |
按公允價值計算的衍生資產 | 3,416 | | | 662 | |
其他資產 | 1,719 | | | 1,731 | |
總資產 | 5,707,372 | | | 5,097,395 | |
負債和股東權益 | | | |
負債: | | | |
回購協議 | 4,814,700 | | | 4,234,823 | |
按公允價值計算的衍生負債 | 12,291 | | | 2,079 | |
應付股息 | 16,658 | | | 25,162 | |
應計應付利息 | 22,381 | | | 20,546 | |
應付抵押品 | 1,571 | | | 4,892 | |
應付賬款和應計費用 | 1,917 | | | 1,365 | |
應付加盟費用 | 3,739 | | | 4,453 | |
負債總額 | 4,873,257 | | | 4,293,320 | |
承付款和意外開支(見附註14)(1) | | | |
股東權益: | | | |
優先股,面值每股0.01美元;已授權5,000,000股: | | | |
7.75% 固定至浮動的 B 系列累積可贖回優先股:已發行和流通的 4,537,634 股(清算優先權總額為 113,441 美元) | 109,679 | | | 109,679 | |
7.50% 固定至浮動的C系列累積可贖回優先股:已發行和流通7,816,470股(清算優先權總額為195,412美元) | 189,028 | | | 189,028 | |
普通股,面值每股0.01美元;已授權67,000,000股;已發行和流通分別為41,647,244和38,710,916股 | 416 | | | 387 | |
額外實收資本 | 3,937,487 | | | 3,901,562 | |
累計其他綜合收益 | 5,904 | | | 10,761 | |
留存收益(分配超過收益) | (3,408,399) | | | (3,407,342) | |
股東權益總額 | 834,115 | | | 804,075 | |
負債和股東權益總額 | 5,707,372 | | | 5,097,395 | |
(1) 參見公司截至2023年3月31日的季度10-Q表季度報告第1項中提交的公司簡明合併財務報表的附註14。
非公認會計準則財務指標
下表顯示了公司用於分析其經營業績的非公認會計準則財務指標以及最直接可比的美國公認會計準則指標。該公司認為,這些非公認會計準則指標有助於投資者評估其業績,詳見下文。
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非公認會計準則財務指標 | | 最直接可比的美國公認會計原則衡量標準 |
可供分配的收益(根據計算,每股普通股可供分配的收益) | | 歸屬於普通股股東的淨收益(虧損)(根據計算,每股普通股的基本收益(虧損)) |
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實際利息支出(以及通過計算,有效資金成本) | | 總利息支出(以及通過計算,資金成本) |
有效淨利息收入(以及計算得出的有效利率利潤率) | | 淨利息收入(以及計算得出的淨利率利率) |
經濟債務與權益比率 | | 債務與權益比率 |
公司管理層使用的非公認會計準則財務指標應與美國公認會計準則財務指標一起分析,不應將其視為美國公認會計準則財務指標的替代品。此外,非公認會計準則財務指標可能無法與同行公司標題相似的非公認會計準則財務指標相提並論。
可供分配的收益
公司的業務目標是為股東提供有吸引力的風險調整後回報,主要是通過分紅,其次是通過資本增值。公司使用可供分配的收益來衡量其投資組合創造收入以分配給普通股股東的能力,並評估其在實現這一目標方面的進展。公司根據歸屬於普通股股東的美國公認會計準則淨收益(虧損)計算可供分配的收益(虧損),淨額;衍生工具的已實現(收益)虧損,淨額;衍生工具未實現(收益)虧損,淨額;TBA美元滾動收益;取消指定利率互換的外幣收益(虧損)、淨遞延(收益)虧損淨額和攤銷。
通過排除上述收益和虧損,公司認為,可供分配的收益的列報為經營業績提供了一致的衡量標準,投資者可以用它來評估其在多個報告期內的業績,並在一定程度上與同行公司進行比較。但是,由於並非公司的所有同行公司都使用相同的經營業績指標,因此公司對可供分配的收益的列報可能無法與同行公司使用的其他標題相似的衡量標準進行比較。公司在計算可供分配的收益時排除了收益和虧損的影響,因為(i)在結合其美國公認會計原則業績進行分析時,可供分配的收益提供了其投資組合收益能力的更多細節,(ii)根據美國公認會計原則,收益和虧損的考慮不一致。根據美國公認會計原則,某些損益反映在淨收益中,而其他損益反映在其他綜合收益中。例如,公司的抵押貸款支持證券的一部分被歸類為可供出售證券,這些證券的估值變化記錄在其簡明合併資產負債表上的其他綜合收益中。公司為其在2016年9月1日當天或之後購買的抵押貸款支持證券選擇了公允價值期權,這些證券的估值變化記錄在簡明合併運營報表的其他收益(虧損)中。此外,某些收益和損失代表一次性事件。公司可以酌情在其收益中增加和增加額外的對賬項目以供分配計算。
為了保持房地產投資信託基金的資格,美國聯邦所得税法通常要求公司每年分配至少90%的房地產投資信託基金應納税收入,其確定時不考慮已支付的股息的扣除額,也不包括淨資本收益。從歷史上看,該公司至少分配了其房地產投資信託基金應納税所得額的100%。由於公司將可供分配的收益視為衡量其投資組合創造收入以分配給普通股股東的能力的一貫指標,因此可供分配的收益是公司董事會用來確定普通股股息金額(如果有)和支付日期的一個指標,但不是唯一的指標。但是,可供分配的收益不應被視為公司應納税所得額的指標、其支付股息能力的保證或其可能支付的股息金額的代表,因為可供分配的收益不包括影響其現金需求的某些項目。
可供分配的收益並不能完全衡量公司財務業績,還有其他因素會影響公司業務目標的實現。公司警告説,可供分配的收益不應被視為淨收益(根據美國公認會計原則確定)的替代方案,也不應將其視為公司經營活動現金流的指標(根據美國公認會計原則確定)、衡量公司流動性的指標或可用來滿足其現金需求的金額。
下表列出了歸屬於普通股股東的美國公認會計準則淨收益(虧損)與以下時期可供分配的收益的對賬情況:
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| 三個月已結束 | | |
千美元,每股數據除外 | 3月31日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 3月31日 2022 | | | | |
歸屬於普通股股東的淨收益(虧損) | 15,601 | | | 30,599 | | | (236,816) | | | | | |
調整: | | | | | | | | | |
投資(收益)虧損,淨額 | (51,956) | | | (10,762) | | | 504,388 | | | | | |
衍生工具的已實現(收益)虧損,淨額 (1) | 91,900 | | | 28,072 | | | (283,429) | | | | | |
衍生工具的未實現(收益)虧損,淨額 (1) | 7,459 | | | 8,949 | | | 45,853 | | | | | |
待定美元滾動收入 (2) | 697 | | | 1,428 | | | 13,401 | | | | | |
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外匯(收益)虧損,淨額 (3) | 93 | | | (142) | | | (55) | | | | | |
取消指定利率互換的遞延(收益)淨虧損的攤銷 (4) | (4,494) | | | (4,855) | | | (5,196) | | | | | |
小計 | 43,699 | | | 22,690 | | | 274,962 | | | | | |
可供分配的收益 | 59,300 | | | 53,289 | | | 38,146 | | | | | |
普通股每股基本收益(虧損) | 0.39 | | | 0.84 | | | (7.18) | | | | | |
每股普通股可供分配的收益 (5) | 1.50 | | | 1.46 | | | 1.16 | | | | | |
(1) 簡明合併運營報表中衍生工具的美國公認會計準則收益(虧損)包括以下組成部分:
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| 三個月已結束 | | |
以千美元計 | 3月31日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 3月31日 2022 | | | | |
衍生工具的已實現收益(虧損),淨額 | (91,900) | | | (28,072) | | | 283,429 | | | | | |
衍生工具的未實現收益(虧損),淨額 | (7,459) | | | (8,949) | | | (45,853) | | | | | |
利率互換的合同淨利息收入(支出) | 54,464 | | | 41,877 | | | 1,284 | | | | | |
衍生工具的收益(虧損),淨額 | (44,895) | | | 4,856 | | | 238,860 | | | | | |
(2) TBA美元滾動是一系列衍生品交易,其中指定發行人、期限和息票相同但結算日期不同的TBA同時被買入和賣出。在下個月結算的待定銀行的定價通常比前一個月的待定銀行打折。TBA 美元滾動收益代表當月結算的 TBA 價格與遠期月結算的 TBA 價格之間的價格差異。公司在可供分配的收益中包括待處理的美元滾動收入,因為它在經濟上等同於標的機構RMBS的利息收入,減去隱含的融資成本,在遠期結算期內。TBA美元滾動收益是衍生工具收益(虧損)的一部分,淨值來自公司簡明的合併運營報表。
(3) 外幣收益(虧損),淨額包括外幣交易損益和貨幣折算調整的重新分類,這些調整先前記入累計其他綜合收益,計入其他投資收益(虧損),淨額記入簡明合併運營報表。
(4) 美國公認會計準則回購協議簡明合併運營報表的利息支出包括以下組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | |
以千美元計 | 3月31日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 3月31日 2022 | | | | |
回購協議借款的利息支出 | 54,220 | | | 37,056 | | | 3,092 | | | | | |
取消指定利率互換的遞延(收益)淨虧損的攤銷 | (4,494) | | | (4,855) | | | (5,196) | | | | | |
回購協議利息支出 | 49,726 | | | 32,201 | | | (2,104) | | | | | |
(5) 每股普通股可供分配的收益等於可供分配的收益除以已發行普通股的基本加權平均數。截至2022年3月31日的三個月中,每股普通股可供分配的收益已進行追溯調整,以反映公司在2022年6月3日營業結束後生效的十比一反向股票拆分。
下表顯示了以下期間可供分配的收入組成部分:
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| 三個月已結束 | | |
以千美元計 | 3月31日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 3月31日 2022 | | | | |
有效淨利息收入 (1) | 69,531 | | | 62,877 | | | 40,366 | | | | | |
待定美元滾動收入 | 697 | | | 1,428 | | | 13,401 | | | | | |
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未合併企業的收益(虧損)中的權益 | 2 | | | (120) | | | 71 | | | | | |
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支出總額 | (5,068) | | | (5,034) | | | (7,298) | | | | | |
小計 | 65,162 | | | 59,151 | | | 46,540 | | | | | |
向優先股股東派息 | (5,862) | | | (5,862) | | | (8,394) | | | | | |
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可供分配的收益 | 59,300 | | | 53,289 | | | 38,146 | | | | | |
(1) 淨利息收入與有效淨利息收入的對賬見下文,這是一項非公認會計準則指標。
實際利息支出/有效資金成本/有效淨利息收入/有效利率利潤率
公司將有效利息支出(並通過計算得出有效資金成本)計算為美國公認會計準則總利息支出,根據其利率互換的合同淨利息收入(支出)進行調整,該淨利率互換計為衍生工具的收益(虧損),淨額和攤銷被記為回購協議利息支出的取消指定利率互換的淨遞延收益(虧損)。該公司將其利率互換視為對衝未來市場借款利率上升的經濟對衝工具。公司將其利率互換協議的淨付款或收入添加到其美國公認會計原則利息支出總額中,因為公司使用利率互換來提高利息支出的穩定性。公司將取消指定利率互換的淨遞延收益(虧損)的攤銷排除在實際利息支出的計算之外,因為公司不將攤銷視為其借貸成本的當期組成部分。
公司將有效淨利息收入(以及通過計算,有效利率利潤率)計算為美國公認會計原則淨利息收入,經調整後的利率互換的合同淨利息收入(支出),計為衍生工具的收益(虧損)、記作回購協議利息支出的取消指定利率互換的遞延收益(虧損)的淨遞延收益(虧損)的淨和攤銷。
公司認為,將有效利息支出、有效資金成本、有效淨利息收入和有效利率利潤率指標的列報與美國公認會計原則財務指標一起考慮,提供的信息有助於投資者瞭解公司的借貸成本和經營業績。
下表將以下期間的總利息支出與有效利息支出以及資金成本與有效資金成本進行對賬:
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| 三個月已結束 |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 | | 2022年3月31日 |
以千美元計 | 和解 | | 資金成本/有效資金成本 | | 和解 | | 資金成本/有效資金成本 | | 和解 | | 資金成本/有效資金成本 |
利息支出總額 | 49,726 | | | 4.20 | % | | 32,201 | | | 3.36 | % | | (2,104) | | | (0.14) | % |
加:取消指定利率互換的淨遞延收益(虧損)的攤銷 | 4,494 | | | 0.38 | % | | 4,855 | | | 0.51 | % | | 5,196 | | | 0.33 | % |
減去:利率互換的合同淨利息支出(收入)記為衍生工具的收益(虧損),淨額 | (54,464) | | | (4.60) | % | | (41,877) | | | (4.38) | % | | (1,284) | | | (0.08) | % |
實際利息支出 | (244) | | | (0.02) | % | | (4,821) | | | (0.51) | % | | 1,808 | | | 0.11 | % |
下表將以下期間的淨利息收入與有效淨利息收入以及淨利率利潤率與有效利率利潤率進行對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 | | 2022年3月31日 |
以千美元計 | 和解 | | 淨利率保證金/有效利率保證金 | | 和解 | | 淨利率保證金/有效利率保證金 | | 和解 | | 淨利率保證金/有效利率保證金 |
淨利息收入 | 19,561 | | | 1.08 | % | | 25,855 | | | 1.98 | % | | 44,278 | | | 2.55 | % |
減去:取消指定利率互換的遞延(收益)淨虧損的攤銷 | (4,494) | | | (0.38) | % | | (4,855) | | | (0.51) | % | | (5,196) | | | (0.33) | % |
| | | | | | | | | | | |
加:利率互換的合同淨利息收入(支出)記為衍生工具的收益(虧損),淨額 | 54,464 | | | 4.60 | % | | 41,877 | | | 4.38 | % | | 1,284 | | | 0.08 | % |
有效淨利息收入 | 69,531 | | | 5.30 | % | | 62,877 | | | 5.85 | % | | 40,366 | | | 2.30 | % |
經濟債務與權益比率
下表顯示了截至2023年3月31日和2022年12月31日公司股東權益與目標資產的分配、公司的債務與權益比率以及公司的經濟債務與權益比率。公司的債務與權益比率根據美國公認會計原則計算,是總債務與股東權益總額的比率。
公司提出了經濟債務與權益比率,這是衡量槓桿率的非公認會計準則財務指標,它考慮了根據美國公認會計原則,TBA被視為衍生工具的投資在資產負債表外融資的影響。公司在衡量槓桿率時將以隱含成本為基礎的TBA包括在槓桿率衡量標準中,因為在TBA市場收購Agency RMBS的遠期合約所帶來的風險與在現貨市場購買並由資產負債表上的負債融資的機構RMBS類似。同樣,遠期出售機構RMBS的合同與出售標的機構RMBS和減少公司在資產負債表上的融資承諾的效果基本相同。該公司認為,將其經濟債務與權益比率與美國公認會計準則財務指標債務權益比率結合起來考慮,提供的信息有助於投資者瞭解管理層如何評估風險槓桿率,併為投資者提供與同樣投資TBA並提出類似非公認會計準則槓桿率指標的其他抵押貸款房地產投資信託基金的統計數據可比的統計數據。
2023年3月31日
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以千美元計 | 機構人民幣抵押貸款 | 信貸投資組合 (1) | 總計 |
抵押貸款支持證券 | 5,402,200 | | 44,943 | | 5,447,143 | |
| | | |
現金及現金等價物 (2) | 101,834 | | — | | 101,834 | |
限制性現金 (3) | 127,038 | | — | | 127,038 | |
按公允價值計算的衍生資產 (3) | 3,416 | | — | | 3,416 | |
其他資產 | 27,183 | | 758 | | 27,941 | |
總資產 | 5,661,671 | | 45,701 | | 5,707,372 | |
| | | |
回購協議 | 4,814,700 | | — | | 4,814,700 | |
按公允價值計算的衍生負債 (3) | 12,291 | | — | | 12,291 | |
其他負債 | 44,792 | | 1,474 | | 46,266 | |
負債總額 | 4,871,783 | | 1,474 | | 4,873,257 | |
| | | |
股東權益總額(已分配) | 789,888 | | 44,227 | | 834,115 | |
債務與權益比率 (4) | 6.1 | | — | | 5.8 | |
經濟債務與權益比率 (5) | 6.1 | | — | | 5.8 | |
(1) 對非機構CMBS、非機構RMBS和未合併合資企業的投資包含在信貸組合中。
(2) 現金和現金等價物是根據公司對每種資產類別的融資策略進行分配的。
(3) 限制性現金和衍生資產及負債是根據每種資產類別的套期保值策略進行分配的。
(4) 債務與權益比率按回購協議總額與股東權益總額的比率計算。
(5) 經濟債務與權益比率按隱含成本計算的總回購協議和TBA(截至2023年3月31日為92.9萬美元)與股東權益總額的比率計算。
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | |
以千美元計 | 機構人民幣抵押貸款 | 信貸投資組合 (1) | 總計 |
抵押貸款支持證券 | 4,746,693 | | 45,200 | | 4,791,893 | |
| | | |
現金及現金等價物 (2) | 175,535 | | — | | 175,535 | |
限制性現金 (3) | 103,246 | | — | | 103,246 | |
按公允價值計算的衍生資產 (3) | 662 | | — | | 662 | |
其他資產 | 25,252 | | 807 | | 26,059 | |
總資產 | 5,051,388 | | 46,007 | | 5,097,395 | |
| | | |
回購協議 | 4,234,823 | | — | | 4,234,823 | |
按公允價值計算的衍生負債 (3) | 2,079 | | — | | 2,079 | |
其他負債 | 53,980 | | 2,438 | | 56,418 | |
負債總額 | 4,290,882 | | 2,438 | | 4,293,320 | |
| | | |
股東權益總額(已分配) | 760,506 | | 43,569 | | 804,075 | |
債務與權益比率 (4) | 5.6 | | — | | 5.3 | |
經濟債務與權益比率 (5) | 5.6 | | — | | 5.3 | |
(1) 對非機構CMBS、非機構RMBS和未合併合資企業的投資包含在信貸組合中。
(2) 現金和現金等價物是根據公司對每種資產類別的融資策略進行分配的。
(3) 限制性現金和衍生資產及負債是根據每種資產類別的套期保值策略進行分配的。
(4) 債務與權益比率按回購協議總額與股東權益總額的比率計算。
(5) 經濟債務與權益比率是按隱含成本計算的總回購協議和TBA(截至2022年12月31日為140萬美元)與股東權益總額的比率計算得出的。
平均餘額
下表列出了與以下期間公司平均收益資產、平均收益資產收益率、平均借款和平均資金成本相關的信息:
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| 三個月已結束 | | |
以千美元計 | 3月31日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 3月31日 2022 | | | | |
平均收益資產 (1) | 5,245,291 | | 4,347,428 | | 7,005,218 | | | | |
平均收益資產收益率 (2) | 5.28 | % | | 5.34 | % | | 2.41 | % | | | | |
| | | | | | | | | |
平均借款額 (3) | 4,737,476 | | 3,828,223 | | 6,219,694 | | | | |
平均資金成本 (4) | 4.20 | % | | 3.36 | % | | (0.14) | % | | | | |
(1) 每個期間的平均餘額基於加權月末餘額。
(2) 每個時期的平均收益資產收益率是通過將包括保費和折扣攤銷在內的利息收入除以基於投資攤銷成本的平均收益資產來計算的。所有收益率均按年計算。
(3) 每個時期的平均借款額基於加權月末餘額。
(4) 平均資金成本的計算方法是將年化利息支出,包括取消指定利率互換的淨遞延收益(虧損)的攤銷,除以平均借款。