附錄 99.2

2023年5月4日

親愛的各位股東，

DoorDash 發展和增強當地經濟能力的使命需要持續的努力和創新。我們主要通過開發能夠減少當地商業摩擦並提供增量盈利機會的產品和服務來實現我們的使命。我們相信近年來我們的表現不錯，因為我們的工作和投資增加了對商家的銷售，增加了更多類別的商家，增加了 Dashers 的收入，吸引了更多的 Dashers，並推動了全球越來越多的消費者的參與度。

我們預計，向全渠道本地商業的過渡需要幾十年的時間，而我們的許多舉措還為時過早。在我們追求使命的過程中，我們作為企業的成功與利益相關者的成功息息相關。如果我們的執行水平達到世界一流水平，我們預計將增加消費者的選擇，推動當地商家的銷售增長，增加Dashers的盈利機會，增加我們為股東創造的價值。

餐廳

我們喜歡認為我們是合作的好人，但我們相信大多數商家都會與我們合作，以實現有利可圖的銷售和增長。自2020年初以來，我們的Marketplaces1已為本地商家帶來了近1000億美元的銷售額，其中一半以上來自過去 15 個月。我們認為，這凸顯了我們的市場作為本地商家在任何環境中建立和發展業務的持續改進工具的價值。

我們從餐廳開始，到目前為止，我們為當地商家推動的大部分銷售都流向了我們的餐廳合作伙伴。儘管餐廳類別持續增長，但我們仍然是該行業的一小部分，我們必須繼續每天贏得餐廳的合作伙伴關係。為此，我們在我們的市場上進行了大量投資，最終目標是減少交易摩擦，讓更多的消費者更頻繁地光顧餐廳。我們相信我們在實現這一目標方面取得了重大進展，這推動了餐廳類別的羣組級別訂單頻率的增加2，餐廳的銷售額也有所增長；2023 年第一季度，我們在 DoorDash Marketplace 上實現了兩位數的同店銷售增長。

1 我們的市場包括 DoorDash 市場和 Wolt 市場。

2 每月餐廳羣組是根據消費者在DoorDash Marketplace上首次在餐廳類別下訂單的月份定義的。

來源：DoorDash 內部數據

在截至2023年3月的12個月中，我們在研發、銷售和營銷以及與處理、履行和支持商家合作伙伴的訂單相關的直接成本上花費了超過130億美元，而收取的商家傭金不到80億美元。我們認為，餐廳從佣金收入中看到的巨大價值體現在越來越多的餐廳選擇加入我們的市場，我們的餐廳合作伙伴的銷售額增長以及我們的美國商户淨推薦分3的增加，最近達到歷史最高水平。

我們為推動Marketplaces上餐廳的消費者和銷售增長感到自豪，並對美國餐廳類別的增長和利潤率提高感到滿意。我們的意圖是繼續投資該類別，以推動我們在未來許多年內取得綜合成功。

新垂直行業

雖然我們從餐廳起步，但我們的使命一直是支持各種類型的當地商人。我們在2020年正式推出了我們的第一個非餐廳類別——便利店，此後已擴展到雜貨、酒類、寵物、鮮花、美容和零售。這些努力還處於初期階段，我們還有很大的空間來改善我們提供的體驗質量。鑑於所有這些類別的複雜性，進展更有可能以小幅增量出現，而不是大規模突破。我們的團隊對這種動態感到滿意，因為這是在物理和數字世界中運營的本質，與我們在餐廳所面臨的情況類似。

自推出每個新的垂直類別以來，我們一直在努力提高我們提供的基本體驗質量，並開始顯示出積極的結果。在美國雜貨類別中，我們的百分比達到了兩位數

3 Merchant 淨推薦值基於對每週調查問題 “你向另一家企業推薦 DoorDash 的可能性有多大？” 的回答，以 0 到 10 的等級給出答案。它的計算方法是選擇 9 或 10 的調查受訪者的百分比減去選擇 0 到 6 的受訪者的百分比。商家的淨推薦值可以從 -100 到 +100 不等。

與去年相比，我們的許多關鍵質量和效率指標都有所改善。我們在其他新的垂直類別中做了許多類似的改進。

這些改進有助於 Dashers 更穩定、更高效地完成訂單，並使商家更容易、更有效地利用我們的平臺，從而吸引更多商家。質量改進還會增加消費者的價值，我們認為這有助於我們非餐廳類別的羣組級別訂單頻率增加4。這通過推動銷售增長進一步提高了商家的價值，並通過創造更多盈利機會來提高Dashers的價值。

來源：DoorDash 內部數據

與往常一樣，我們在改善為消費者、商家和 Dashers 提供的體驗方面取得的進展也有助於我們自身的運營效率。2023 年第一季度，我們推動了整個美國新垂直行業中可變利潤佔市場總收入的百分比的季度和同比增長5。

Dashers

為了在企業中取得成功，我們必須讓 dashing 具有吸引力。自成立以來，我們一直在努力使達世幣更易於使用、更易於使用和更有意義。這吸引了越來越多的Dashers，這為最近幾個季度的健康供應做出了貢獻。它還為提高我們當地物流網絡的質量和效率做出了貢獻。我們感到非常自豪的是，dashing已成為每個季度有數百萬人選擇使用的盈利工具，也是數百萬消費者賴以與他們最喜歡的本地商家建立聯繫的物流工具。

4 每月新的垂直羣組是根據消費者在DoorDash Marketplace上首次在非餐廳類別下訂單的月份定義的。

5 可變利潤是一種內部指標，用於在分配共享用途固定成本之前評估某些類別的業績。它被定義為收入減去訂單管理和支持成本。

資料來源：2023 年 3 月對 6,785 名美國 Dashers 的調查

儘管人們對達世幣的認識不斷提高，但我們認為它仍然被誤解，在某些方面成為錯誤信息的話題，因為許多人很難評估與他們現有概念不符的東西的價值。Dashing旨在為儘可能多的人提供隨時隨地賺取收入的機會，這與大多數傳統工作形成鮮明對比，後者旨在在特定時間段為特定數量和類型的人提供固定數量的工作。

Dashing的進入門檻非常低，退出門檻甚至更低，Dashers可以隨時選擇是否使用我們的平臺，這意味着我們必須為每筆訂單賺取Dashers的時間和精力。我們通過提供便捷性、可訪問性、靈活性和規模相結合來實現這一目標，使人們能夠圍繞生活中的其他承諾創造收入。在我們 2023 年 3 月對 6,785 名美國 Dashers 的調查中，84% 的受訪者表示他們有其他工作、其他職責，比如做全職父母或學生，或者已經退休。

除了適應人們的生活外，dashing的可訪問性和靈活性還使人們能夠以傳統工作和其他獨立承包商工作通常不適合的方式實現短期財務目標。這有助於 Dashers 更好地管理他們的財務生活。在我們 2023 年 3 月的調查中，86% 的 Dashers 表示衝刺可以讓他們更好地控制自己的處境，76% 的受訪者表示，他們對財務狀況的壓力和焦慮減輕了，因為他們可以在需要時隨時衝刺。對於一些Dashers來説，短期目標是避免政府援助或懲罰性貸款；在同一項調查中，有17％的達舍斯表示他們為了避免申請食品券、失業保險或其他政府援助而大吃一驚，25％的達舍斯表示，達舍爾幫助他們避免了發薪日貸款。我們相信，選擇賺取增量收入可以增強經濟和心理能力，我們很自豪dashing似乎為許多人提供了增量收入。

除了Dashing對個人的價值和增量外，我們認為它與其他類型工作的差異使其能夠逐步進入更廣泛的勞動力市場。在過去的12個月中，美國的失業率已接近歷史最低水平，平均有超過1000萬個職位空缺，而找工作的人平均不到600萬。儘管有大量的傳統職位空缺，但去年仍有超過2％的美國成年人6選擇了大吃一驚，收入遠遠超過100億美元。這表明達世幣解決了傳統工作無法滿足的勞動力市場增量需求，釋放了增量生產能力，增加了總體收入。

無論一個人對工作的看法如何，其目的都是幫助人們實現某些財務目標並過上充實的生活。Dashing 似乎可以幫助數百萬人解決這個問題。我們希望專家和決策者能夠制定未來的政策

6 基於美國人口普查局在 2020 年人口普查中收集的數據。

圍繞工作考慮 Dashers 所説的話和所做的事情、選擇的價值以及支持個人和家庭實現目標的目標。

結論

DoorDash 僅在適用於所有人時才起作用。我們認為，消除摩擦併為所有利益相關者增加選擇是發展和增強當地經濟能力的最佳途徑，而這反過來又是我們建立大型持久企業的最佳途徑。自成立以來，我們積極投資提供服務，為商家提供更多建立和發展業務的方式，提供更多可得、靈活和有吸引力的盈利機會，並允許更多的消費者發現他們最喜歡的本地商家並從他們那裏購買商品。這也推動了我們業務規模的大幅增長。

如果我們要履行使命，為股東創造我們期望的價值，還有大量工作要做。我們為迄今為止所產生的影響感到自豪，對即將到來的過程和進展更加興奮。我們對自己的期望很高。我們將盡最大努力超越他們。

我們非常感謝員工和利益相關者對我們的信任，也非常感謝將資金委託給我們的股東。感謝您使這段旅程成為可能。

真誠地，

聯合創始人、首席執行官兼董事會主席 Tony Xu 和首席財務官 Ravi Inukonda

前瞻性陳述

本投資者信函包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述，這些陳述涉及重大風險和不確定性。前瞻性陳述通常與未來的事件或我們未來的財務或經營業績有關。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含諸如 “可能”、“目標”、“將”、“應該”、“期望”、“計劃”、“嘗試”、“預期”、“可能”、“將”、“打算”、“目標”、“構想”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或 “繼續” 等詞語或否定詞這些詞語或其他與我們的期望、戰略、計劃或意圖相關的類似術語或表達。本投資者信函中的前瞻性陳述包括但不限於我們對財務狀況和經營業績的預期、對沃爾特和國際業務的預期、我們對投資方法的計劃和預期、我們對當地商業機會的預期、業務趨勢，包括宏觀經濟環境的影響、通貨膨脹、消費者支出以及對我們平臺和整個本地商業平臺的需求。我們對這些問題的預期和信念可能無法實現，未來時期的實際業績受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際業績與預期存在重大差異，包括與競爭、管理我們的增長和企業文化、財務業績，包括我們因運營歷史有限而預測業績的能力、對新地區、產品或產品的投資、我們吸引商家、消費者和達世者加入我們的能力相關的風險和不確定性平臺，法律訴訟和監管事宜及發展，我們的業務或財務或運營模式未來發生的任何變化，以及我們的品牌和聲譽。本投資者信函中包含的前瞻性陳述還受到其他風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際業績與預測的結果不同，包括我們在向美國證券交易委員會提交的文件中更全面地描述的那些風險和不確定性，包括我們截至2022年12月31日的10-K表年度報告和我們的10-Q表季度報告。本投資者信函中的所有前瞻性陳述均基於截至本文發佈之日DoorDash可用的信息以及假設和信念，除非法律要求，否則我們不承擔任何更新任何前瞻性陳述的義務。