第三季度 FY2023 股東信函

2023年5月4日

親愛的股東們，

上個季度，我將我們的表現描述為我在Peloton工作十二個月中最好的表現。我們在第三季度的表現甚至更好。

同比我們的聯網健身訂閲人數增長了5％，毛利增長了47％，調整後的息税折舊攤銷前利潤同比虧損減少了1.75億美元，FCF（*）同比虧損減少了6.91億美元，季度末現金餘額增加了6.91億美元。Liz將在她對第三季度業績的評論中更詳細地介紹我們的財務業績。

今天上午早些時候，我們宣佈了與DISH Technologies的和解和專利許可協議。和解成本（7500萬美元），加上其他相關費用，將給第四季度的FCF帶來巨大壓力。該和解協議是在國際貿易委員會（“ITC”）最近裁定Peloton的自適應比特率流方法侵犯了多項DISH專利之後達成的。我們原本預計會有不同的結果，本可以對國際貿易委員會的決定提出上訴。我們認為，和解協議更符合我們的增長議程，因為儘管它對第四季度現金流產生了不利影響，但它消除了不確定性陰雲和對我們日常業務運營的巨大幹擾。

有了後視鏡中的這個問題，我們可以再次專注於發展我們的業務。

十年前，我們推出了最初的 Peloton Bike，發明了聯網健身類別。從那時起，Peloton 作為一家健身愛好者的居家自行車公司而廣為人知。我們的廣告強化了這種狹隘的定位。

但這並不是今天的會員體驗 Peloton 的方式，因為自 2013 年以來，用户和用户體驗已經有了長足的發展，儘管我們的品牌營銷沒有這樣做。舉個例子，在第三季度，57% 的鍛鍊與騎行無關。62% 的活躍會員參加了非騎行活動——力量訓練、瑜伽、冥想和其他方式——所有鍛鍊中有 38% 不涉及任何類型的 Peloton 硬件。無論是初學者還是愛好者，我們在家裏、户外或健身房，無論是早上、中午還是晚上，都為他們提供健身之旅的能力。

那麼我們正在做些什麼來解決這種脱節呢？本月晚些時候，我們將重新推出我們的品牌，以更好地傳達品牌價值主張，我們將重新推出具有分層會員結構的 Peloton 應用程序，作為訪問我們從力量和冥想到户外跑步等精彩健身內容的移動門户。我們重新推出該應用程序的目標是吸引新類別的客户，提高Peloton的頂級渠道知名度，併成為我們業務收入的有意義的貢獻者。

品牌重啟和重新推出我們的 Peloton 應用程序是我們最重要的兩項增長舉措。從歷史上看，我們在第四財年第四季度經歷了訂户增長的季節性下降。我們預計今年也將有所下降。儘管重新啟動，但從增長的角度來看，第四季度將是我們最具挑戰性的季度之一。

説到增長，在上一個財年，我們還啟動了其他幾項舉措，以吸引新客户並發展我們的業務。其中包括我們的 “健身即服務”（“FAAS”）租賃計劃和我們的 Peloton 認證翻新（“PCR”）自行車。兩者都實現了強勁的增長。

我們於 2022 年 3 月開始使用最初的 Peloton Bike 測試 FAAS，並於 8 月擴展到包括 Bike+。9月，我們在全國範圍內推出了對該計劃的營銷支持。隨後，我們於 2023 年 3 月開始使用 PCR 自行車進行租賃，並在上個月將該計劃擴展到加拿大。該計劃已發展到包括4.7萬名訂閲者（23財年第三季度），平均每月流失率為5.0％，平均投資回收期為18-19個月。FAAS 訂閲者在第三季度環比增長了 70%。消費者研究告訴我們，FAAS的租金是大幅增長的，62％的受訪者表示，如果不是我們的新租賃計劃提供的靈活性，他們就不會訂閲。

在 23 財年成功進行了幾次測試之後，我們於 2022 年 12 月推出的聚合酶鏈反應自行車的銷售也取得了成功。該計劃目前包括 Bike 和 Bike+。我們正在探討是否在今年晚些時候將該計劃擴展到Tread and Row。我們在第三季度共售出了7,000輛PCR自行車。

這兩個項目佔第三季度聯網健身硬件銷售額的24％。我們預計將在24財年繼續擴大這兩個項目的規模。

我們還看到，我們與亞馬遜的3P零售業務和商業業務的銷售也強勁。我們打算通過擴大我們的產品種類和參與諸如Prime Day之類的重大促銷活動來鞏固我們成功的亞馬遜合作伙伴關係，我們預計這將使單位銷售額和收入實現有意義的同比增長。

商業環境中的 Peloton Bikes 為不熟悉 Peloton 的消費者帶來了寶貴的發現和試用（為我們的消費者潛在客户庫做出了有意義的貢獻），同時使現有會員能夠在旅行時繼續他們的 Peloton 日常活動。上個月，我們擴大了與希爾頓的合作伙伴關係，將Peloton引入希爾頓在波多黎各、加拿大、英國和德國的酒店，此外我們還在希爾頓的5,400家美國酒店中投放了商用自行車。你會看到我們進一步進入酒店渠道。總體而言，我們的商業業務顯示出強勁的勢頭，我預計其戰略重要性將在24財年繼續增長。

您還將看到我們在24財年向國際增長傾斜。去年，我們在國際上大幅減少了營業虧損，但這還不足以減少營業虧損。要實現國際增長和利潤，我們還有更多工作要做。關於下個季度的國際業務，我們將有更多話要説。在第三季度，國際互聯健身訂閲量的增長速度快於美國

我們還繼續看到二級市場活躍度強勁增長。這些新訂閲者在二級市場（比如eBay）從前 Peloton 所有者那裏購買了二手 Peloton 硬件設備後，以 All-Access 會員的身份加入。在第三季度，得益於二級市場，我們增加了3.35萬份新的互聯健身訂閲，季度增長了18％，同比增長了40％。儘管我們確實預計第四季度二級市場的活躍量將出現季節性下降，但我們預計該類別的同比增長將持續強勁。

與往常一樣，我謹代表 Peloton 團隊對我們的會員社區表示衷心感謝，感謝他們使這段旅程成為可能，賦予了我們的工作意義和目標。

我還要感謝我們的 Peloton 團隊成員的奉獻精神和辛勤工作，這使過去十二個月來 Peloton 的表現發生了轉變。未來將有挑戰和機遇，但如果我們在接下來的十二個月中繼續表現出色，我們就會取得真正特別的成就。

巴里·麥卡錫

首席執行官兼總裁

2023 財年第三季度運營指標和財務摘要

(1) 有關每項非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的對賬，請參閲標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分中的對賬表。

運營指標

聯網健身訂閲

我們在本季度末的Connected Fitness訂閲量為311萬，反映出本季度淨增加7.4萬人。硬件銷售和自行車租賃強於預期，二級市場活躍度高於預期，交付量快於平均預期，總增長超出預期。

互聯健身訂閲用户流失

本季度的平均每月聯網健身淨流失率為1.1％，符合我們的預期。

Peloton 應用程序

本季度末，我們有85.3萬Peloton App訂閲者，超出了我們的預期。正如前幾個季度所指出的那樣，我們預計我們的應用程序訂閲量將持續面臨壓力，因為我們將努力擴大當前的應用程序訂閲產品與努力推出新的Peloton App戰略，預計該戰略將於5月晚些時候推出。儘管我們目前的應用程序的表現繼續超出我們的預期，但隨着我們向市場推出新的長期戰略，包括新的分層訂閲格式和價格調整，我們認為我們的應用程序訂閲者羣在短期內可能會面臨壓力。

季度和近期亮點

硬件/軟件：二月份，我們很高興將我們的 Peloton Tread 引入澳大利亞市場，完成了我們的國際推廣。我們在整個Peloton平臺上的軟件投資繼續使會員可以更輕鬆地瀏覽我們成千上萬的不同課程，更輕鬆地找到理想的鍛鍊方式。在第三季度，我們改進了 Bike、Tread 和 Row 的課堂搜索查詢結果，並繼續簡化連續上多堂課的體驗。我們還投資對 Peloton 主屏幕進行進一步的個性化設置，以便每位會員都能根據自己的鍛鍊歷史看到他們可能喜歡的內容。

Tread、Row 和 Guide 正在為各自的模式提供最佳的用户體驗。在 Tread 上，我們推出了跑步成就，旨在慶祝跑步和步行的特定里程碑，例如你最快的里程，並改進了自動上坡，讓你可以更輕鬆地完成山地訓練。在 Row 上，我們推出了創新的 Tips and Praise 功能，該功能利用我們的深度軟硬件集成，為賽艇運動員實時提供有關其賽艇表現的可行反饋。在 Guide 中，我們將正在進行的代表和體重追蹤改進與一些最受會員要求的修復相結合，包括更多代表追蹤課程和改進遠程連接。

內容：Peloton Programs提供結構化的課程集合，旨在實現特定的會員目標，並受到我們會員的熱烈歡迎。在超過625個項目專屬課程中，項目獨家訓練比第二季度增長了97％。利用這一成功並追求更高水平的內容個性化，我們在第三季度推出了克里斯汀·麥吉的初學者普拉提、德語版本的初學者瑜伽和你可以騎行、與麗貝卡·肯尼迪合作的 Straight to the Core 以及本·奧爾迪斯的《Stronger You》。展望未來，我們項目開發的重點將是進一步擴展我們的 Strength & Floor 健身模式。為了支持我們新的 Peloton Row，我們在第三季度在聖地亞哥推出了 Live Row 課程和 Guided Scenic 課程。

自季度末以來：我們將繼續開展第三方設備集成方面的工作。4月，我們宣佈，Peloton Connected Fitness硬件現在將自動與使用Wear OS 3的三星、谷歌、Fossil和其他製造商的智能手錶集成。這不僅包括Peloton的自行車和跑步機，還包括我們的賽艇運動員和導遊力量訓練系統。

4 月 5 日，我們宣佈擴大與希爾頓的業界首個合作伙伴關係，為加拿大、德國和英國的幾乎所有希爾頓投資組合酒店配備 Peloton Bikes。此外，希爾頓榮譽客會會員將獲得延長的 Peloton App 免費試用期和合作定價的 Peloton Connected Fitness 硬件特別限時優惠。

最近，我們於4月25日將廣受歡迎的自行車租賃服務擴展到加拿大，這是我們租賃計劃的第一個國際擴張市場。

第三季度財務業績

收入

截至2023年3月31日的三個月，總收入為7.489億美元，其中包括聯網健身板塊的3.241億美元收入和4.247億美元的訂閲收入，超過了我們預期的6.9億美元至7.15億美元。我們的Connected Fitness板塊受到了與調整Tread+召回回報準備金相關的1190萬美元收益的積極影響，因為我們在本季度的實際回報低於預期，因此更新了對未來預期回報的假設。

毛利和毛利

截至2023年3月31日的三個月，總毛利為2.702億美元，毛利率為36.1％（而我們的預期為39％）。我們的聯網健身板塊毛利率為（5.4）％。

由於與產品召回相關事項相關的調整和費用，我們的Connected Fitness板塊毛利率受到970萬美元的負面影響，原因是上述收入收益被與產品召回相關事項相關的可能且可合理估計的成本所抵消。我們還觀察到，Connected Fitness板塊的收入佔總收入的百分比高於預期。

訂閲板塊的毛利率為67.8％，符合我們的預期。

運營費用

總運營支出為5.362億美元。與去年同期相比，G＆A支出增加了680萬美元，這主要是由與我們的DISH訴訟和解相關的7,500萬美元應計收入所推動，但專業費用和人事相關支出的同比減少部分抵消。銷售和營銷費用與去年同期相比下降了7,310萬美元，這反映了媒體支出的減少以及人事相關支出的減少。與去年同期相比，研發費用增加了110萬美元。人事相關支出的減少部分抵消了產品開發和研究成本的增加。

本季度我們確認了5,130萬美元的減值和重組費用，其中4,010萬美元為非現金支出。非現金費用主要與與Peloton Output Park相關的資產減記和註銷、零售陳列室的關閉以及其他製造資產有關。現金費用包括690萬美元的遣散費以及與包括設施退出費用在內的其他項目相關的440萬美元。最後，我們確認在此期間增加了約290萬美元的供應商結算費用。

自由現金流和現金餘額

用於經營活動的淨現金為4,090萬美元，包括1,850萬美元的供應商和解款以及與美國消費品安全委員會先前宣佈的民事處罰相關的1,910萬美元付款。自由現金流為（5,530）萬美元。我們在第三季度結束時獲得了8.736億美元的無限制現金和現金等價物。我們還有4億美元的循環信貸額度，但迄今尚未動用。

23 財年第四季度展望

隨着我們進入本財年銷量最低的季度，我們的期末互聯健身訂閲和第四季度收入的指導區間反映了短期知名度的降低。我們預計，總收入持續向訂閲板塊的混合轉移將推動我們的毛利率連續提高。與前幾年的季節性情況一致，我們預計Connected Fitness訂閲流失率將連續略有增加。

在我在 Peloton 的第一年即將到來之際，我很高興看到我們的 Peloton 團隊成員的持續出色工作使我們在實現 23 財年的財務目標方面取得了長足的進展，尤其是在自由現金流方面取得的進展，與一年前相比增加了6.91億美元。雖然提高運營和成本效率仍然是重要的業務目標，但加速訂户增長是我們在 Peloton 的北極目標，也是我們正在全力應對的挑戰。

Liz Coddington

首席財務官

網絡直播

我們將在美國東部時間2023年5月4日星期四上午 8:30 舉辦問答環節，討論我們的財務業績。要通過電話參與實時通話，請訪問此鏈接進行註冊（電話註冊鏈接），您將獲得撥入的詳細信息。為避免延遲，我們鼓勵參與者在通話開始前至少 15 分鐘註冊。電話會議的網絡直播將在 https://investor.onepeloton.com/news-and-events/events 上播出，重播將在公司網站的投資者關係頁面上播出，為期30天。

安全港聲明

本股東信函包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。我們打算將此類前瞻性陳述納入經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條中關於前瞻性陳述的安全港條款的涵蓋範圍。除歷史事實陳述外，本股東信函中包含的所有陳述，包括但不限於關於我們 2023 財年第四季度和全年預期財務業績的陳述；我們的重組計劃和成本節約措施的執行、時間和預期收益；我們的供應鏈管理舉措；有關新產品和服務的推出細節和時間；我們未來的經營業績和財務業績職位；我們的盈利能力；我們的業務戰略和計劃、市場增長；我們的未來運營目標；關於我們未來業績和市場機會的聲明。“相信”、“可能”、“將”、“估計”、“潛力”、“繼續”、“預期”、“打算”、“期望”、“可能”、“將”、“項目”、“計劃”、“目標” 等詞語旨在識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都使用這些詞語或表達方式。

這些前瞻性陳述基於我們當前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營業績、業務戰略、短期和長期業務運營和目標以及財務需求。這些前瞻性陳述受許多風險、不確定性、假設和其他重要因素的影響，這些風險和不確定性以及可能導致實際業績與所述業績存在重大差異，包括但不限於：我們實現和維持未來盈利能力的能力；我們吸引和維持訂閲者的能力；我們準確預測消費者對我們產品和服務的需求並充分維護庫存的能力；我們執行和實現重組計劃的預期收益以及其他節省成本的能力措施；我們有效管理增長的能力；我們預測消費者偏好並及時成功開發和提供新產品和服務的能力，或有效管理新產品和服務的推出的能力；對我們的產品和服務的需求以及聯網健身產品行業的增長；我們對互聯健身產品的供應商、合同製造商和物流合作伙伴的依賴；我們對供應商、合同製造商和物流合作伙伴的依賴和對供應商、合同製造商的控制不足物流合作伙伴；我們預測長期業績的能力，以及隨着業務成熟收入增長的下降；市場競爭加劇的影響以及我們的有效競爭能力；我們的自行車和自行車+的銷量下降；COVID-19 疫情對我們的業務和財務業績的直接和間接影響；我們在內容中使用音樂依賴第三方許可證；我們產品的實際或感知缺陷或安全性，包括產品的任何影響召回或法律或監管索賠，涉及我們產品的訴訟或調查；我們維護、保護和增強知識產權的能力；我們遵守目前適用於或將適用於我們在美國和國際上的業務的法律和法規的能力；以及我們在截至 2022 年 6 月 30 日的財年 10-K 表年度報告 “風險因素” 標題下描述的風險和不確定性，因為這些因素可能會在我們向美國證券交易委員會提交的文件中更新，這些可在投資者身上獲得我們網站的關係頁面位於 https://investor.onepeloton.com/investor-relations 和美國證券交易委員會網站 www.sec.gov。

您不應依賴前瞻性陳述來預測未來事件。前瞻性陳述中反映的事件和情況可能無法實現或發生。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們無法保證未來的業績、業績或成就。我們的前瞻性陳述僅代表截至本股東信函發佈之日，除非法律要求，否則我們沒有義務在本股東信函發佈之日之後以任何原因更新任何這些前瞻性陳述，也沒有義務使這些陳述與實際業績或修訂後的預期保持一致。

財務表

簡明的合併資產負債表

（以百萬計，股票和每股金額除外）

簡明的合併運營報表和綜合虧損

（未經審計）

（以百萬計，股票和每股金額除外）

			截至3月31日的三個月												截至3月31日的九個月
			2023						2022						2023						2022
收入：
聯網健身產品			$	324.1					$	594.4					$	909.8					$	1,891.9
訂閲			424.7						369.9						1,248.3						1,011.6
總收入			748.9						964.3						2,158.1						2,903.4
收入成本：
聯網健身產品			341.7						662.3						1,025.8						1,848.1
訂閲			136.9						117.8						409.8						327.2
總收入成本			478.7						780.1						1,435.6						2,175.3
毛利潤			270.2						184.2						722.4						728.2
運營費用：
銷售和營銷			154.6						227.7						510.4						860.8
一般和行政			249.2						242.3						635.3						731.3
研究和開發			78.2						77.1						246.3						274.6
商譽減值			—						181.9						—						181.9
減值費用			39.4						32.5						111.9						42.5
重組費用			12.0						158.5						167.9						158.5
供應商結算			2.9						—						22.0						—
運營費用總額			536.2						920.0						1,693.8						2,249.4
運營損失			(266.0)						(735.8)						(971.3)						(1,521.2)
其他（支出）收入，淨額：
利息支出			(26.6)						(9.1)						(69.7)						(26.5)
利息收入			7.9						0.2						17.7						1.1
外匯收益（虧損）			9.1						(11.5)						3.9						(19.1)
其他收入，淨額			0.4						1.2						3.0						0.7
其他支出總額，淨額			(9.1)						(19.2)						(45.1)						(43.8)
所得税準備金前的虧損			(275.2)						(755.0)						(1,016.4)						(1,565.0)
所得税支出			0.8						2.1						3.5						7.5
淨虧損			$	(275.9)					$	(757.1)					$	(1,019.9)					$	(1,572.4)
歸屬於A類和B類普通股股東的淨虧損			$	(275.9)					$	(757.1)					$	(1,019.9)					$	(1,572.4)
歸屬於普通股股東的每股淨虧損，基本虧損和攤薄後			$	(0.79)					$	(2.27)					$	(2.97)					$	(4.96)
加權平均值 A 類和 B 類已發行普通股、基本股和攤薄後普通股			350,426,631						333,864,579						343,753,996						317,245,844
其他綜合（虧損）收入：
有價證券的未實現淨虧損			$	—					$	—					$	—					$	(0.4)
外幣折算調整的變化			(1.5)						(5.6)						6.7						(3.5)
導數調整：
套期保值衍生品的未實現淨虧損			—						(3.6)						—						(4.7)
淨虧損中包含的衍生調整的重新分類			0.3						1.4						1.0						0.9
其他綜合（虧損）收入總額			(1.2)						(7.9)						7.7						(7.8)
綜合損失			$	(277.1)					$	(765.0)					$	(1,012.2)					$	(1,580.2)

    

簡明的合併現金流量表

（未經審計）

（單位：百萬）

支付利息的現金			$	56.7					$	1.0
為所得税支付的現金			$	12.9					$	13.7
非現金投資和融資信息的補充披露：
應計和未付資本支出，包括軟件			$	1.5					$	36.0
以股票為基礎的薪酬資本化為軟件開發成本			$	7.7					$	8.0

    

非公認會計準則財務指標

除了根據美國普遍接受的會計原則（GAAP）確定的業績外，我們還認為以下非公認會計準則財務指標有助於評估我們的經營業績。這些非公認會計準則財務指標作為分析工具存在侷限性，因為它們不能反映根據公認會計原則確定的與我們的經營業績相關的所有金額。由於這些限制，應將調整後的息税折舊攤銷前利潤、訂閲繳款、訂閲繳款利潤率和自由現金流以及根據公認會計原則列報的其他運營和財務績效指標考慮在內。

這些非公認會計準則財務指標的列報無意孤立地考慮，也無意取代或優於根據公認會計原則編制和列報的財務信息。鼓勵投資者審查這些非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況。非公認會計準則財務指標與此類公認會計準則指標的對賬可以在下面找到。

如果不付出不合理的努力，就無法將公司調整後的息税折舊攤銷前利潤和自由現金流指導與最直接可比的公認會計原則財務指標進行對賬，因為預測和量化此類對賬所需的某些金額存在固有困難，包括淨收益（虧損）以及對其他支出（收入）、淨收入、所得税支出（收益）、折舊和攤銷費用、股票薪酬重組支出的調整，費用、減值費用、供應商和解、產品召回相關事宜、訴訟和和解費用、交易和整合成本以及我們對歷史調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬中反映的其他調整，其金額可能很大。

調整後 EBITDA

我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤計算為經調整後的淨（虧損）收入，不包括：其他支出（收入），淨收入；所得税支出（收益）；折舊和攤銷費用；股票薪酬支出；商譽減值；減值支出；與產品召回相關事宜相關的成本；訴訟和和解費用；交易和整合成本；重組、遣散費、退出、處置和其他與重組計劃相關的成本；供應商結算；以及正常過程之外出現的其他調整項目我們的業務。

我們使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來衡量我們業務的經營業績和運營槓桿率。我們認為，這些非公認會計準則財務指標有助於投資者對我們的業務進行逐期比較，也有助於理解和評估我們的經營業績，原因如下：

•投資者和證券分析師廣泛使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來衡量公司的經營業績，不考慮股票薪酬支出、折舊和攤銷費用、其他支出（收入）、淨額和所得税準備金等項目，這些項目可能因公司的融資、資本結構和收購資產的方式而有很大差異；

•我們的管理層將調整後的息税折舊攤銷前利潤與根據公認會計原則編制的財務指標一起用於規劃目的，包括編制年度運營預算，以衡量我們的核心經營業績和業務戰略的有效性，並評估我們的財務業績；以及

•調整後的息税折舊攤銷前利潤與我們過去的財務業績保持一致性和可比性，便於對核心經營業績進行逐期比較，也可能有助於與其他同行公司進行比較，其中許多公司使用類似的非公認會計準則財務指標來補充其公認會計原則業績。

我們使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為分析工具存在侷限性，您不應孤立地考慮該衡量標準，也不應替代根據公認會計原則報告的財務業績分析。其中一些限制是或將來可能存在的，如下所示：

•儘管折舊和攤銷費用是非現金費用，但折舊和攤銷的資產將來可能必須更換，調整後的息税折舊攤銷前利潤並不能反映此類置換或新資本支出要求的現金資本支出需求；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括股票薪酬支出，股票薪酬支出最近一直是我們業務的重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分，並且在可預見的將來將繼續如此；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤未反映：（1）我們營運資金需求的變化或現金需求；（2）利息支出或償還債務利息或本金所需的現金需求，這減少了我們可用的現金；或（3）可能代表我們可用現金減少的納税；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映某些訴訟費用，包括我們根據以下考慮因素確定在正常業務過程之外產生的特定訴訟的法律和解和相關費用：（1）迄今為止提起或預計在兩年內提起的類似案件的頻率；（2）案件的複雜性；（3）所尋求補救措施的性質，包括補救措施的規模尋求的任何金錢賠償；(4) 我們的進攻態勢與防禦態勢；(5)涉及的交易對手；以及（6）我們的整體訴訟策略；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤未反映與收購相關的交易和整合成本；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映商譽和固定資產的減值費用以及處置固定資產的收益（虧損）；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤未反映與收購Precor相關的庫存的採購會計調整的影響；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤未反映與產品召回相關事項相關的成本，包括退貨儲備的調整、庫存減記、與會員申請相關的物流成本、選擇該選項的用户轉移召回產品的成本、訂閲豁免服務成本以及與召回相關的硬件開發和維修成本；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤未反映與重組計劃相關的重組、遣散費、退出、處置和其他成本；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映非經常性供應商結算；以及

•我們在計算調整後息税折舊攤銷前利潤時排除的支出和其他項目可能不同於其他公司在報告經營業績時可能從調整後息税折舊攤銷前利潤中排除的支出和其他項目（如果有），我們將來可能會將其他重大、異常支出或其他項目排除在這些財務指標之外。由於我們行業中的公司對此類衡量標準的計算可能與我們不同，因此它們作為比較衡量標準的用處可能會受到限制。

由於這些限制，應將調整後的息税折舊攤銷前利潤與根據公認會計原則列報的其他運營和財務績效指標一起考慮。

下表列出了每個時期調整後的息税折舊攤銷前利潤與淨虧損的對賬情況，淨虧損是根據公認會計原則編制的最直接可比的財務指標：

調整後 EBITDA

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(1) 代表與產品召回相關事項相關的調整和費用以及應計調整。其中包括調整互聯健身產品收入，使截至2023年3月31日的三個月和九個月的實際和預計未來回報分別為1,190萬美元和1,460萬美元，聯網健身產品的記錄成本與召回相關事項相關的收入成本為2160萬和2410萬美元，以及與召回相關硬件開發成本相關的運營支出為零和230萬美元。在截至2022年3月31日的三個月和九個月中，這還包括互聯健身產品收入減少1,750萬美元和3,630萬美元，聯網健身產品收入的記錄成本與庫存減記相關的收入成本和物流成本分別為200萬美元和760萬美元，以及與召回相關硬件開發成本相關的運營支出分別為200萬美元和500萬美元。在截至2022年12月31日的三個月中，其中包括將互聯健身產品收入減少到零，實際和預計的未來回報率為零，聯網健身產品的記錄成本與庫存減記相關的收入成本和物流成本為零，以及與召回相關的硬件開發成本相關的230萬美元運營支出。在截至2022年6月30日的三個月中，其中包括減少聯網健身的費用

產品的實際和預計未來回報收入為1,250萬美元，Connected Fitness Products的記錄成本與庫存減記相關的收入成本和物流成本為50萬美元，與召回相關硬件開發成本相關的運營支出為40萬美元。

(2) 包括截至2023年3月31日的三個月和九個月內應計的7,500萬美元Dish和解以及其他與訴訟相關的費用以及某些非經常性專利侵權訴訟、證券訴訟和消費者仲裁的和解。包括截至2022年3月31日的三個月和九個月中某些非經常性專利侵權訴訟和消費者仲裁的訴訟相關費用。包括截至2022年12月31日和2022年6月30日的三個月，某些非經常性專利侵權訴訟、證券訴訟和消費者仲裁的訴訟相關費用和和解。

訂閲供款和訂閲供款利潤率

我們將 “訂閲繳款” 定義為訂閲收入減去訂閲收入成本，經調整後不包括訂閲收入成本、折舊和攤銷費用以及股票薪酬支出。訂閲貢獻利潤率的計算方法是將訂閲供款除以訂閲收入。

我們使用訂閲繳費和訂閲繳費利潤率來衡量我們擴大和利用互聯健身訂閲成本的能力。我們認為，這些非公認會計準則財務指標有助於投資者比較我們的業務以及理解和評估我們的經營業績，因為我們的管理層將訂閲繳款和訂閲繳款利潤率與根據公認會計原則編制的財務指標結合使用，用於規劃目的，包括編制年度運營預算，以衡量我們的核心經營業績和業務戰略的有效性，並用於評估我們的財務業績。

使用訂閲繳款和訂閲繳款利潤率作為分析工具存在侷限性，您不應孤立地考慮這些限制，也不應將其作為根據公認會計原則報告的財務業績分析的替代品。其中一些限制如下所示：

•儘管折舊和攤銷費用是非現金費用，但折舊和攤銷的資產將來可能必須更換，而且訂閲繳款和訂閲繳款利潤率並不能反映此類置換的現金資本支出要求或新的資本支出要求；以及

•訂閲繳款和訂閲出資利潤率不包括股票薪酬支出，股票薪酬支出最近一直是我們業務的重大經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分，在可預見的將來仍將如此。

由於這些限制，應將訂閲繳款和訂閲繳款利潤率與根據公認會計原則提出的其他運營和財務績效指標一起考慮。

下表列出了每個指定時期的訂閲繳款對訂閲毛利的對賬情況，訂閲毛利潤是根據公認會計原則編制的最直接可比財務指標：

我們的Connected Fitness訂閲基礎的持續增長將使我們能夠提高訂閲繳款利潤率。儘管我們的Connected Fitness訂閲會有包括音樂特許權使用費在內的可變成本，但鑑於我們的製作工作室和講師數量有限，我們的內容創作成本中有很大一部分是固定的。我們預計，隨着Connected Fitness訂閲基礎的擴大，這些費用的固定性質將隨着時間的推移而擴大。

自由現金流

我們將自由現金流定義為運營活動提供的淨現金（用於）減去資本支出和資本化內部使用軟件開發成本。自由現金流反映了另一種看待我們流動性的方式，我們認為，從我們的角度來看，自由現金流就是這種方式

GAAP業績使管理層、投資者和我們財務信息的其他用户能夠更全面地瞭解影響我們現金流的因素和趨勢。

使用自由現金流作為分析工具存在侷限性，因為它並不代表可用於全權支出的剩餘現金流。例如，自由現金流不包括為購買有價證券、業務合併和資產收購而支付的款項。由於這些限制，應將自由現金流與根據公認會計原則提出的其他運營和財務績效指標一起考慮。

下表列出了每個期間的自由現金流與用於經營活動的淨現金的對賬情況，這是根據公認會計原則編制的最直接可比的財務指標：