除非與瑞士信貸集團股份公司和/或其關聯公司（以下簡稱 “瑞士信貸”）簽訂的書面協議中明確規定的 ，否則不得將這些材料用於或依賴任何目的。初步 | 有待進一步審查和評估 I Project Flash 董事會草案 演示文稿 2023 年 3 月 23 日

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 目錄 1 相撲優惠條款 1 Bravo Financials 2 估值分析 3 附錄

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 2 A類和C類普通股（不包括Sumo目前擁有的股票）：每股1.40美元的現金（“合併對價”）股權獎勵 − 既得 價內期權和既得限制性單位將獲得合併對價減去行使價（如適用）− 未歸屬價內期權、RSA 和未歸屬限制性股票將轉換為現金獎勵（歸屬條款和條件與當前相同 獎勵) − 所有期權（已歸屬或未歸屬）資金外都將被取消 − 未歸屬 RSA 將轉換為受與 RSA 相關的相同歸屬條款和條件約束的現金獎勵——既得限制性股票將兑現 用於合併對價 — 未歸屬的限制性股票單位將轉換為現金獎勵，受與此類限制性股票單位認股權證相關的相同歸屬條款和條件的約束公司認股權證：將在行使聯邦快遞認股權證時以 現金支付認股權證價格（Black Scholes 價值）：適當行使聯邦快遞認股權證產生的股份既得認股權證有資格獲得合併對價，但合併對價低於行使價（1.67) 收盤條件通過 簡單多數票獲得股東批准 HSR 等待期到期其他允許伯克希爾·格雷終止接受優先 報價的協議的慣例禁止招標條款終止費：1370 萬美元外部日期：自簽署之日起 9 個月，將監管許可延長 3 個月與主要內幕股東的投票和支持協議 1 Sumo 交易條款摘要

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 3 預計財務摘要 — Bravo 管理層預測來源：Bravo 管理層。2 歷史日曆年度截至的複合年增長率（以 百萬美元計）2020A 2021A 2026E 2026E 2028E 2031E 2033E '22'33E 總收入 35 美元 51 美元 69 美元 101 美元 168 $282 436 639 767 882 970 $1,043 $1,043 $1,095 $1,128 28.8%% 增長 46.0% 36.5% 66.1% 68.1% 46.7% 20.0% 10.0% 7.5% 3.0% 息税折舊攤銷前利潤（負擔沉重/SBC）% 利潤率息税前利潤百分比資本支出佔銷售額的百分比（增加）/減少61) (162 美元) (107 美元) n.m. n.m. (164 美元) (111 美元) n.m. n.m. (4 美元) (3 美元) (8.0%) (4.8%) (2) 2 (116 美元) (100 美元) (59 美元) (7美元) 67 $93 $120 $148 $176 n.m n.m. n.m.. n.m. 10.5% 12.1% 13.7% 15.3% 16.8% 18.4% (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 59 $83 110 136 $188 212 n.m n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. 9.3% 10.9% 12.4% 14.0% 17.2% 18.8% (2) (4 美元) (5 美元) (5 美元) (8 美元) (5 美元) (8 美元) (8 美元) $9) (10) (11 美元) (12 美元) (13 美元) (14 美元) (2.0%) (2.4%) (1.8%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.2%) (1.2%) (15 美元) ($0) (5) ($5) ($10) (16 美元) (15 美元) (12 美元)) (10 美元) (8 美元) (7 美元)

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 4 審查 Bravo 預計的現金需求超過 時間的現金餘額 171 美元 64 美元 19 美元（44 美元）（68 美元）（97 美元）（121 美元）（172 美元）（200 美元）（212 美元）（235 美元）（223 美元）250) (255 美元) (255 美元) 第 2 季度第 3 季度第 4 季度第 2 季度第 3 季度第 4 季度第 2 季度第 3 季度第 4 季度 (258 美元) 第 2 季度第 3 季度第 4 季度 (25 美元) (33 美元) (30 美元) (45 美元) (21 美元) (30 美元) (24 美元) (29 美元) (17 美元) (12 美元) (11 美元) (28 美元) (28 美元) (12 美元) (11 美元) (28 美元) (28 美元) (3) (5) (14 美元) 2023 2024 2025 2026 (百萬美元) 23 美元 (10 美元) 23 美元 0 $4 2027 來源：Bravo 管理層。(1) 定義為 NOPAT + D&A — NWC 的資本支出 +/- 變化。(157 美元) (107 美元) 總計2023 年融資需求：（133 美元）2024 年：（104 美元）2025：（68 美元）2026 年：（14 美元）2027 年：32 美元季度/年度現金消耗（1）：2

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 每種方法都會為Bravo精選公司分析得出一個隱含的價值範圍 5 摘要分析方法為了分析的目的，瑞士信貸 將合併協議草案中規定的每股合併對價與這些方法所暗示的Bravo一股的價值範圍進行了比較。貼現現金流分析精選交易分析 3

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx（百萬美元，每股價值除外）隱含股本價值 (2) 260 美元 — 562 33美元 — 567 美元 248 美元 — 533 美元 — 1,201 美元隱含企業 價值 201 — 504 278 — 555 216 — 509 189 — 475 76 — 1,142 隱含股價 0.98 美元 — 2.20 美元 1.03 美元 — 2.09 美元 — 1.96 0.51 美元 — 4.12 美元隱含倍數 (EV) 指標：2022 財年 A 收入 69 美元 2.9 倍 — 7.3x 4.0x — 8.0x 3.1x — 7.3x 2.7x — 6.8x 1.1x — 16.5 倍 2023 財年收入 101 美元 2.0x — 5.0x 2.8x — 5.5x 2.1x — 5.0x 1.9x — 4.7 0.8x — 11.3 倍 2024 財年 收入 168 美元 1.2x — 3.0x 1.7x — 3.3x 1.3x — 3.0x 1.1x — 2.8x 0.5x — 6.8x 2027E 財年 息税折舊攤銷前利潤 67 3.0x — 7.5x 4.1x — 8.3x 2.2x — 7.1x 2.8x — 17.1x 0.98 1.26 1.03 $93 0.51 2.03 2.03 2.09 $4.96 12 折扣現金流分析包括税收 52 周最高/低收益 w/ S382（僅限參考 ）限制折扣現金流精選公司精選交易分析包括税收分析收益不包括 S382 限制 6 Bravo 的初步財務分析主要方法來源：截至 3 月 22 日的公司 申報、Bravo 管理層、FactSet/23，美國國税局公告截至 2 月 23 日。注意：股價基於當前3.222億股股票，包括2.425億股已發行普通股、2,020萬股股票期權、1,950萬股限制性股票、1,480萬份A類普通股認股權證、 和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股包括290萬股未歸屬的RSA。股票期權不包括Bravo首席執行官基於績效的未歸屬期權中的110萬份。假設使用庫存股票方法進行計算。假設2億美元 的可轉換PIPE，淨收益為1.8億美元，轉換價格基於截至23年3月22日的收盤價，無轉換溢價，PIK利率為12％。假設在 5 年任期結束時轉換。根據Bravo管理層的説法，公司調整基於截至22年12月31日的6400萬美元現金 。包括分別歸因於960萬美元和520萬未發行公募和私募認股權證的600萬美元價值，每股1.40美元的現金報價。關鍵假設概述：精選公司分析：− 2.0x-5.0x 2023E 收入精選交易分析：− 4.0x-8.0x 2022A 收入折現現金流分析：− 13.0% -16.0% WACC − 2.0%-4.0% 終端價值永續增長率 0.75 美元 1.25 美元 0.80 1.31 美元 PIPE 融資 (1) 參考 數據合併對價：1.40 美元（$ 表示每個 Brac 的價值 vo share) 沒有 PIPE 融資 3

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx（百萬美元，每股價值除外）截至 23 年 3 月 22 日的公司股價股票價值 EV /收入 EV/EBITDA CY'22E-24E CY'BITDA 利潤率 CY'23E CY'24E 總體平均值 4.7x 4.0x 18.7x 15.9x 31.3% 12.6% 25.6% 28.4% 總體中位數 3.3x 3.3x 16.1x 15.0x 13.8% 6.8% 25.4% 25.5% 7 精選公司分析來源：公司文件和 FactSet 作為 23 年 3 月 22 日。注：每股權益價值基於當前3.222億股，包括2.425億股已發行普通股、2,020萬股股票期權、1,950萬股限制性股票、1,480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股 包括290萬未歸屬的RSA。股票期權不包括Bravo首席執行官基於績效的未歸屬期權中的110萬份。假設使用庫存股票方法進行計算。假設Bravo管理層截至22年12月31日Bravo的現金餘額。 包括分別歸因於960萬美元和520萬未發行公共和私人認股權證的600萬美元價值，每股1.40美元的現金報價。根據 Bravo 管理層的説法。Ent. (1) value Berkshire Grey（共識）伯克希爾·格雷（managemen (2) t）1.16 1.16 1.16 309 250 2.1x 2.1x NM 1.5x NM NM NM NM 55.4% NM NM NM NM NM NM 55.4% NM NM NM NM NM 0.64 87 402 2.4x 2.2x 11.2x 9.8x 6.4% NM 21.1% 22.1% Markforged 0.91 177 58 0.5x 0.5x NM 12.4% NM NM Sarcos Technology 和 Robotics 0.43 66 (36) NM NM NM NM 137.0% NM 50.3% NM NM 中位數 2.1x 2.1x 1.7x 11.2x 2x 9.8x 9.8x 44.3%15.1% NM 21.1% 22.1% 22.1% 新興 配送 技術 AutoStore 歐元 21.69 7,009 7,328 10.1x 8.5x 21.3x 17.6x 23.3% 34.3% 47.9% Symbotic 22.79 13,719 13,322 11.9x 7.8x NM 57.2% NA 1.2% 13.5% 平均值 11.0x 8.1x 21.3x 17.66 x 40.2% 34.3% 24.3% 30.7% 中位數 11.0x 8.1x 21.3x 17.6x 40.2% 34.3% 24.3% 30.7% 面向自動化 工業技術康耐視 48.41 8,458 8,017 8.5x 7.5x 33.0x 5.7% 25.5% 30.1% Hexagon NOK113.50 29,672 30,022 5.3x 5.3x 0x 14.4x 13.2x 4.4% 6.8% 36.7% 37.5% Rockwell Automation $277.63 32,085 34,239 3.9x 3.7x 17.8x 16.7x 7.3% 10.7% 21.9% 22.3% Trimble 48.53 11,969 13,248 3.5x 3.3x 13.0x 4.2% 5.6% 25.5% 平均值 5.3x 4.9x 19.0x 4.7% 27.4% 28.8% 中位數 4.6x 4.3x 16.1x 15.0x 4.3% 6.2% 27.5% br {} 多個範圍隱含企業價值 (1) 隱含權益價值每股隱含權益價值（百萬美元，每股金額除外）指標低點 — 高低點 — 高低點 — 最高低點 — 高點 2023E 收入 101 美元 2.0x 5.0x 201 美元 — 504 美元 260 美元 — 562 美元 0.98 美元 — 2.03 美元 3

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 年度收購方目標交易價值 Sales EV/LTM 銷售額 Aug-22 亞馬遜 iRobot 1,700 美元 1,183 美元 1.4x Mar-22 Zebra Matrox 875 100 美元 8.8x 2 月 22 日 Koerber Siemens Logistics 1,311 529 2.5x ABB ASTI 290 $24 7.8x mar-21 CMCO Dorner 485 $125 3.9x 11 月 20 日 Ocado Kindred 262 美元 35 美元 7.5 x 2 月 20 日阿特拉斯·科普柯 ISRA Vision 1,208 美元 7.5x 9 月 19 日 Shopify 6 River Systems 456 25 美元 18.0x Honeywell Automatic 1,425 美元 603 美元 2.4x Honeywell Transnorm 494 $116 4.3x Barnes Gimatic 422 美元 55 7.7x 2018 年 4 月 18 日Patricia PIAB $801 $141 5.7x 4月18日 Teradyne MiR $272 $12 22.7x Honeywell Intelligrated 1,500 美元 750 美元 2.0x 5 月 16 日美的 KIVA $4,200 2,625 1.6x Teradyne Universal Robots $286 $38 7.5x 亞馬遜 KIVA 775 100 7.8x 平均 7.0 x 中位數 7.5x 8 精選交易分析選定多個區間隱含企業價值 (1) 隱含權益價值隱含每股權值（百萬美元，每股金額除外）指標低 — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High資料來源：公司文件、合併市場和其他公開 來源。注：每股權益價值基於當前3.222億股，包括2.425億股已發行普通股、2,020萬股股票期權、1,950萬股限制性股票單位、1480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股 包括290萬未歸屬的RSA。股票期權不包括Bravo首席執行官基於績效的未歸屬期權中的110萬份。假設使用庫存股票方法進行計算。(1) 假設Bravo管理層截至22年12月31日的Bravo現金餘額。包括 價值600萬美元，分別歸因於960萬美元和520萬份已發行公募和私募認股權證，每股1.40美元的現金報價。（百萬美元）3

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 10 年期現金流折扣至 2022 年 12 月 31 日 − 年中折扣慣例假設使用假設 13.0%-16.0% 對 WACC 假設 2.0%-4.0% Bravo 管理層的終端價值永久增長率為 29.0% 假設每個 Bravo 管理層的税率為 29.0% 9 敏感度折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 假設來源：公司文件，太棒了 管理。注：全面攤薄後股票基於當前3.222億股，包括2.425億股已發行普通股、2,020萬股股票期權、1,950萬股限制性股票單位、1480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股 包括290萬未歸屬的RSA。股票期權不包括Bravo首席執行官基於績效的未歸屬期權中的110萬份。假設使用庫存股票方法進行計算。由中英國際銀行負擔。假設 Bravo 管理層在 22 年 12 月 31 日 Bravo 的現金餘額為 12 月 31 日。包括分別歸因於已發行960萬份和520萬份公共和私人認股權證的600萬美元價值，每股1.40美元的現金報價。13.0%（88美元）414（88美元）455（88美元）506 現金流現值現值為 終端價值 326 127.0% 59 367 124.0% 59 418 121.1% 59 企業價值 PV 佔企業價值的百分比企業調整 (2) 384 268.550 1.43 426 269.648 1.58 476 271.80 1.75 股權價值 Fully 攤薄後股票每股淨值 14.5% (100 美元) 321 (100) 349 (100 美元) 382 PV 現金流 PV 終端價值 221 美元145.5% 59 $249 140.4% 59 $282 135.6% 59 企業價值 PV 佔企業 價值的百分比企業調整 (2) 279 265.758 1.05 $307 266.093 1.15 341 267.275 1.27 權益價值全面攤薄後每股權益價值 16.0% (111 美元) 253 (111 美元) 273 (111 美元) 296 PV 現金流光伏的終端 價值 142 美元 178.2% 59 162 美元 168.8% 59 184 160.3% 59 企業價值 PV 終端價值佔企業價值的百分比企業調整 (2) 201 265.295 0.76 220 265.358 0.83 $243 265.440 0.92 權益價值全面攤薄 股票權益價值每股貼現現金流分析——不包括税收優惠（百萬美元，每股金額除外）2022A Terminal 2033E '23E — '32E CAGR 日曆年度截至 2023E 2024E 2026E 2027E 2028E 2030E 2032E 收入 69 $101 168 436 639 667 882 $1,043 1,095 $1,128% 增長 45% 67% 68% 54% 47% 15% 10% 85% 3% 息税折舊攤銷前利潤 (1) (107 美元) (116 美元) (100 美元) (59 美元) (7美元) 67 $93 $148 $176 226% 利潤率 (154%) (59%) (21%) (2%) 10% 14% 15% 17% 18%) 折舊 (4) (5) (5) (6) (8) (9) (11) (12) (13) (14) 息税前利潤(119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 59 美元 83 $110 110 136 $163 $188 212 (—) 税 — — — — (17) (24) (31) (39) (46) (60)% 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 104) (64 美元) (13 美元) 42 $60 78 $97 $116 135 $152 (+) 折舊和 攤銷 4 5 5 6 8 9 11 12 13 14 (—) 資本支出 (2) (4) (5) (5) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (—) 營運資本變化 (15) (0)) (5) (3) (10) (16) (15) (12) (10) (8) (7) Unlevered free 現金流 (133 美元) (104 美元) (68 美元) (14 美元) 32 $45 $65 $87 $107 $127 $145 30% NA 3

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 税收優惠分析 — 無 S382 限制 DCF 折扣至 2022 年 12 月 31 日 − 年中折扣慣例假設每個 Bravo 管理層的期初税收資產餘額為 6.07 億美元（聯邦和州 NOL 5.890 億美元，研發税收抵免額為 1170 萬美元）隱含的税收優惠淨現值假設到 2034 年 Bravo 管理層將充分利用 NOL（考慮到 NOL）到期) (2) NOL 使用的 税前收入限制等於税前收入的80％假設未計自由現金流預測已打折使用假設的13.0％-16.0％ WACC假設每位Bravo管理層的税率為29.0％ 10 Sensitivities折扣永久增長 税率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 假設來源：截至2月23日的公司申報、Bravo管理層、美國國税局公告。基於折現現金流分析得出的全面攤薄股份，不包括税收優惠。根據Bravo管理層的説法， 為了計算 2033 年以後每年可用的最大税收節省額，假設收入將以 3.0% 的速度永久增長，息税折舊攤銷前利潤和 D&A 利潤率保持不變。(1) 與每股總權益價值的對賬 (1) (1)（以 百萬美元計，每股金額除外）2022A 日曆年度截至 2023E 2025E 2026E 27E 2028E 2029E 2030E 2031E 2032E 2033E EBIT（119 美元）（104 美元）（64 美元）（13 美元）59 美元 83 $110 136 $163 $188 212 税收保護 nols 已使用 — — — 47 67 88 109 130 151 170% 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29%29% 29% 29% 每年節省 — — — 13 美元 25 美元 25 美元 31 美元 37 美元 43 美元 48 美元 NOL 使用的税前收入限制 — — — 47 美元 67 美元 88 $109 $130 $151 2022 後 NOL 時間表 NOL 起始餘額 NOL 生成的 NOL 已過期 NOL 使用量 601 美元 — — 720 美元 104 美元 — — 824 美元 64 美元 — 889 美元 13 美元 — — 902 美元 — (47 美元) 854 — (67 美元) 788 美元 — — (88 美元) 700 美元 — — (109 美元) 591 美元 — — (130 美元) 461 美元 — (0 美元) (151 美元) 310 — ($1) (170 美元) NOL 結尾 餘額 $601 720 824 889 $902 854 788 788 $591 461 310 $140 3 91 268.550 0.34 $82 265.758 0.31 $91 269.648 0.34 $82 26 91 隱含淨值 271.880 F $ 13.0% 14.5% 16.0% 折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 1.43 1.58 1.75 每股淨值——獨立 DCF 13.0% 0.34 0.34 0.33 每股淨現值——税收優惠 1.77 1.92 2.09 美元隱含每股 1.05 1.15 1.27 美元 股權價值 1.05 美元 0.31 美元 31 每股淨現值——税收優惠 1.36 1.46 1.58 美元隱含每股權益總價值 0.76 美元 0.83 美元 0.92 美元每股權益價值——獨立 DCF 16.0% 0.28 0.28 0.28 每股淨現值——税收益 1.03 美元 1.11 美元 1.19 美元隱含每股權益總價值

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 10 年期現金流折扣至 2022 年 12 月 31 日 − 年中折扣慣例假設未使用的自由現金流預測使用假設 13.0%-16.0% WACC 假設 2.0%-4.0% 每個 Bravo 管理層的税率為 29.0% 假設每個 Bravo 管理層的税率為 29.0% 每個 Bravo 管理層，假設發行了 2 億美元可轉換 PIPE-1.8 億美元淨收益 − 轉換價格根據收盤價計算 ，23 年 3 月 22 日，無轉化溢價 − 12% 的 PIK 費率 − 假設在 5 年任期結束時轉換。11 敏感度折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 假設來源：公司文件，Bravo管理層。注：全面 攤薄後股票基於當前3.222億股，包括2.425億股已發行普通股、2,020萬股股票期權、1,950萬股限制性股票單位、1480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股包括290萬股未歸屬 RSA。股票期權不包括Bravo首席執行官基於績效的未歸屬期權中的110萬份。假設使用庫存股票方法進行計算。由中英國際銀行負擔。假設Bravo管理層截至22年12月31日Bravo的現金餘額。包括600萬美元 價值，分別歸因於960萬份和520萬份已發行公募和私募認股權證，每股1.40美元的現金報價。貼現現金流分析——不包括税收優惠包括2億美元可轉換票據 發行（88 美元）（88 美元）現金流現值 414 455 506 現值 13.0% 326 127.0% 239 367 124.0% 239 418 121.1% 239 418 121.1% 239 企業價值 PV 佔企業價值的百分比企業 調整 (2) 564 $606 656 權益價值 569.476 569.635 569.907 全面攤薄後股票 0.99 1.06 1.15 美元每股權益價值（100 美元）（100 美元）現金流現值 321 349 382 PV of perminal 價值 14.5% 221 145.5% 239 140.4% 239 140.4% 239 $282135.6% 239 企業價值終端價值市值佔企業價值的百分比企業調整 (2) 459 487 521 資產價值 569.191 569.230 569.289 全面攤薄 股票 0.81 0.86 0.91 每股權益價值 (111 美元) (111 美元) 現金流估值 253 273 296 PV 終端價值 16.0% 142 178.2% 239 168.8% 239 $184 160.3% 239 企業價值 PV 佔終端價值佔企業價值的百分比企業調整 (2) 381 569.052 0.67 美元 400 569.092 0.70 423 569.133 0.74 股權價值全面攤薄後每股權益價值 3 (百萬美元，每股金額除外）2022A 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2028E 2030E 2031E 2032E Terminal 2033E '23E — '32E CAGR 收入 69 $101 $168 $282 639 667 882 970 $1,043 $1,095 $1,128 %增長 45% 67% 68% 54% 47% 15% 10% 8% 5% 3% 息税折舊攤銷前利潤 (1) (107 美元) (116 美元) (100 美元) (59 美元) 67 $93 120 148 $176 226% 利潤率 (154%) (115%) (59%) (21%) (2%) 10% 14% 15% 17% 18% (—) 折舊 (4) (5) (5) (6) 8) (9) (11) (12) (13) (13) (14) 息税前利潤 (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 59 美元 83 $110 136 $163 $188 212 (—) 税 — — — (17) (24) (31) (39)(46) (54) (60)% 税 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% NOPAT (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 42 $60 78 $97 116 135 $152 (+) 折舊與攤銷 4 5 5 6 8 8 9 11 12 13 14 (—) 資本 支出 (2) (4) (5) (5) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (14) (—) 營運資金變化 (15) (0) (5) (3) (10) (16) (15) (12) (10) (8) (7) Unlevered frow flow (133) (104) ($68) (68) 14) 32 美元 45 $65 $87 107 $127 $127 145 $145 30% NA 日曆年度已結束

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 税收優惠分析 — 無 S382 限制包括髮行 2022 年 12 月 31 日折扣至 2022 年 12 月 31 日的 2 億美元可轉換票據 DCF-年中折扣慣例假設期初税 資產餘額為 6.07 億美元（5.890 億美元的聯邦和州 NOL 和 1170 萬美元的研發税收抵免）假設到 2034 年 NOL 得到充分利用根據 Bravo 管理層的説法（考慮到 賬户 NOL 到期）(2) NOL 使用税前收入的限制等於税前收入的 80% 假設使用假設的13.0％-16.0％進行折扣的未解自由現金流預測WACC假設Bravo 管理層的税率為29.0％ 12 Sensitivities折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 假設來源：截至2月23日的公司文件、Bravo管理層、美國國税局公告。注意：根據Bravo管理層的説法，假設2億美元的可轉換PIPE， 淨收益為1.8億美元，轉換價格基於截至23年3月22日的收盤價，沒有轉換溢價，PIK費率為12％。假設在 5 年任期結束時轉換。基於折現現金流分析得出的全面攤薄股份，不包括税收 收益。為了計算2033年以後每年可用的最大税收儲蓄額，假設每位Bravo管理層的EBITDA和D&A利潤率將永久增長3.0％。對賬每股權益總額 價值（百萬美元，每股金額除外）2022A 2023E 2024E 2026E 2026E 2028E 2028E 2030E 2031E 2032E 2033E EBIT（119 美元）（104 美元）（64 美元）（13 美元）59 美元 110 美元 136 $163 $188 212 避税 nols 二手 — — — 47 67 88 109 130 151 170% 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 每年節省 — — — 13 美元 25 美元 37 $43 $48 NOL 使用的税前收入限制 — — — — 47 美元 67 $67 $88 109 130 $151 170 2022 後 NOL 時間表 NOL 起始餘額 NOL 生成的 NOL 已過期 NOL 使用量 $601 美元 — — 720 美元 104 — — 824 美元 — 64 美元 — — 889 美元 13 美元 — — 902 美元 — — (47 美元) 854 美元 — — (67 美元) 788 美元 — — (88 美元) 700 美元 — — (109 美元) 461 美元 — (0 美元) 310 美元 — ($1) (170 美元) NOL 結尾 餘額 600 美元 1 720 824 889 $902 854 788 788 $700 591 461 310 $140 截至第 3 (1) (1) (1) 的日曆年年度 $91 569.476 0.16 $82 569.635 0.16 $82 56 $91 隱含淨值 569.907 F $ 13.0% 14.0% 16.0% 折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 1.99 1.06 1.15 美元每股權益價值——獨立差價合約 13.0% 0.16 0.16 0.16 美元每股淨現值——税收好處 1.15 1.22 1.31 美元隱含的 每股總權益價值 0.81 0.86 0.91 美元每股權益價值——獨立 DCF 14.5% 0.14 0.14 美元每股淨現值——税收優惠 0.95 1.00 1.06 美元 每股隱含權益總價值 0.67 美元 0.70 美元 0.74 美元每股淨現值——税收優惠 0.80 美元 0.87 美元隱含每股權益總值

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ 軟銀\ Project Flash_BoD_v14.pptx 13 附錄

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 14 股權價值佔企業價值構建評論 A 2.367 億股 A 類普通股 − 290萬股未歸屬 RSA 的 580 萬股 C 類普通股 − C 類普通股 股票採用控制權變更方法 C 國庫股票自動轉換為 A 類普通股，適用於各種 WAEP 已發行的 2020 萬股股票期權 − 不包括 Bravo 首席執行官的 110 萬股未歸屬 基於業績的期權1,950萬未歸屬的RSU 2530萬份已歸屬聯邦快遞認股權證未兑現，WAEP 為1.67美元 — 沒錢 −假設收盤時的合併對價為零包括分別歸於960萬美元和520萬份未償還的公共和私募認股權證的600萬美元價值 ，每股1.40美元的現金報價。截至22年12月31日的6400萬美元現金餘額D E G F B D F G A B C 資料來源：Bravo管理層，截至23年2月16日的古德温，彭博社截至3月22日。當前價格潛力（以 百萬美元計，每股金額除外）03/22/23 發行價股票價值 1.16 1.40 美元 A 類已發行普通股總額 236.7 236.7 已發行的 C 類普通股總額 5.8 從未償還期權轉換的股份（WAEP： 0.04）1.8 從未償還期權轉換的股份（WAEP：0.91 美元）0.8 從未償還期權轉換的股份（WAEP：0.91 美元）0.8 從未償還期權轉換的股份（WAEP：0.91 美元）0.6 股從未償還期權轉換的股份（WAEP：0.91 美元）0.6（WAEP：0.98 美元）0.0 0.0 從 未償期權轉換的股份（WAEP：1.14 美元）0.2 2.0 股票轉換自未償期權（WAEP：1.42 美元）— — 從未平倉期權轉換的股份（WAEP：2.18 美元）— — 從未償還期權轉換的股份（WAEP：4.75 美元）— — 從未平倉期權轉換的股份（WAEP：8.75 美元）— — RSU 19.5 19.5 從聯邦快遞認股權證轉換的股份（WAEP：1.67 美元）— — 全面攤薄已發行股票 265.1 267.3 權益價值 308 374 美元 (+) 公開/私募認股權證價值 6 6 (-) 現金及現金等價物 (64) (64) 企業價值 249 315 美元

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 15 Bravo 交易業績交易量（毫秒）價格來源：截至 23 年 3 月 22 日的公司文件和 FactSet。注意：vWAP 的當前日期為 23 年 3 月 22 日。成交量加權平均值 價格 30 天 45 天 60 天 120 天 180 天 1 年 1.40 美元 1.67 1.59 美元 1.49 美元 1.75 美元 Bravo 和聯邦快遞擴大機器人自動化解決方案關係；授予聯邦快遞購買普通股（1.78 美元）的認股權證 Bravo 與林肯公園資本（1.80 美元）簽訂了 7500 萬美元 股權購買協議（1.80 美元）2/7：Sumo 提議收購其尚未擁有的所有已發行股票每股1.30美元；Bravo股價（2/3）：1.30 美元 2/10：公開披露 Sumo 的 13D 和要約； 要約披露 Bravo 股價（2/9）：1.71 美元

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx — 25.0 50.0 75.0 100.0 125.0 150.0 175.0 200.0 725.0 725.0 7月21日5月21日至10月22日 BGRY 新興工業技術新興配送技術 面向自動化的工業技術來源：截至 23 年 3 月 22 日的公司文件和 FactSet。注意：新興配送技術：Symbotic和AutoStore；新興工業技術：Desktop Metal、Velo3D, Inc.、Sarcos Technology 和 機器人公司、Markforged Holding、Fathom 數字製造公司；面向自動化的工業技術：羅克韋爾自動化、Hexaxon、Trimble、Cognex。(1) Bravo de-SPAC 於 7 月 21 日關閉。標準普爾500指數 16 股價 與同行的表現 3月23日 48% (10%) (30%) (87%) (87%) (88%) (1) 自 Bravo de-SPAC 股價變動以來 bgry 新興工業技術新興配送技術面向自動化的行業標準普爾 500

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 17 EV/NTM 收入與同行相比自 Bravo de-SPAC 平均值 倍數 — 5.0x 10.0x 15.0x 20.0x 25.0x 30.0x 35.0x 35.0x 40.0x 45.0x 7月21日至10月22日 BGRY 新興工業技術新興配送技術面向自動化的工業技術來源：公司 文件和 FactSet 截至 23 年 3 月 22 日。注意：新興配送技術：AutoStore；新興工業技術：Desktop Metal、Velo3D, Inc.、Markforged Holding、Fathom 數字製造公司；面向自動化的工業 技術：羅克韋爾自動化、Hexagon、Trimble、Cognex。Bravo de-spac 於 7 月 21 日關閉。由於缺乏 FactSet 數據，符號數據集被排除在外。自 BGRY de-spac 1 年至今 3 月 23 日 9.5x 5.3x 2.0x 1.8x (1) BGRY 5.1x 2.3x 1.6x 新興工業技術新興工業技術新興配送技術 (2) 5.0x NA 3.2x 9.9x 2.1x 10.3x 面向自動化的工業技術 6.2x 5.4x 5.5x

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 57 美元57 美元隱含淨現值 13.0% 268.550 269.648 271.880 全面攤薄後股票 (1) 0.21 0.21 0.21 美元 每股隱含淨現值 52 美元 52 美元隱含淨現值 14.5% 265.758 266.093 267.275 全面攤薄股票 (1) 0.19 0.19 美元每股隱含淨現值 47 美元 47 美元隱含淨現值 價值 16.0% 265.295 265.358 265.440 全面攤薄後股票 (1) 0.18 美元 0.18 美元每股隱含淨現值永久增長率折扣率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 税收優惠分析 —包括 S382 限制 DCF 折扣至 2022 年 12 月 31 日 − 年中折扣慣例假設截至 12 月 31 日 Bravo 管理層的期初税收資產餘額為 6.07 億美元（5.890 億美元的聯邦和州 NOL 和 1170 萬美元的研發税收抵免）税收的隱含淨現值 假設 NOL 在 2055 年之前得到充分利用（考慮到 NOL 到期）Per Bravo 管理層的限制使用NOL的税收收入等於18個敏感度假設的80％來源：公司文件，Bravo管理層， 美國國税局截至2月23日的公告。(1) 基於全面攤薄後的數據來自貼現現金流分析的股票，不包括税收優惠。對賬每股權益總值（百萬美元，每股金額除外 金額）2022A 2023E 2024E 2026E 2026E 2028E 2028E 2030E 2031E 2032E 2033E EBIT（119 美元）（104 美元）（64 美元）（13 美元）59 美元 110 美元 136 美元163 美元188 美元已使用税收屏蔽 — — — 59 79 100 111 12 12% 税 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 每年節省 — — — 17 美元 22 $28 $32 33 33 NOL 使用税前收入限制 — — — 47 $67 $88 $109 $130 $151 $170 NOL S382 使用 限制 12 美元 12 $12 $12 $12 $12 $12 $12 $12 $12 $12 現有 NOL 時刻表 NOL起始餘額 601 美元 601 美元 601 $601 $601 589 577 565 565 552 540 528 NOL 已過期 — — — — — — — — — — — — (1 美元) NOL 使用情況 — — — (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) NOL 期末餘額 601 美元 1 601 美元 601 $601 589 577 565 565 552 540 528 528 516 2022 後 NOL 日程表 NOL 起始 餘額 — 119 美元 224 美元 288 美元 301 $254 $99 — — — NOL 的使用量 — — —（47 美元）（88 美元）（99 美元）（99 美元）) — — — NOL 期末 餘額 — 119 美元 224 $288 $301 254 $187 99 — — — 日曆年度末折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 每股隱含總權益價值每股權益價值——獨立 DCF 1.43 1.58 1.75 每股權益價值——獨立 DCF 税前收益 13.0% 0.21 0.21 0.21 美元每股淨現值——税收優惠 1.64 美元 1.79 美元 NOL S382 限制基於 合併對價1.40美元和長期免税税率 3.29% 1.05 1.15 1.27 美元每股股權價值——獨立差價合約 14.5% 0.19 0.19 0.19 美元每股淨現值 0.19 美元——税收優惠假設自由現金流未化 預測假設使用 1.25 美元 1.35 美元 1.47 升進行折扣假設 13.0%-16.0% WACC 0.76 0.83 0.92 0.92 16.0% 0.18 0.18 0.18 美元每股淨現值 0.18 美元——税收優惠假設每股 Bravo 管理層的税率為 29.0% 0.93 1.01 1.09 美元隱含的每股權益總值

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 税收優惠分析——包括S382限制包括髮行2億美元可轉換票據折扣至2022年12月31日的DCF ——年中折扣慣例假設Bravo管理層截至22年12月31日的初税收資產餘額為6.07億美元（5.890億美元的聯邦和州NOL和1170萬美元的研發税收抵免）假設到2055年NOL的隱含税收優惠淨現值已得到充分利用（考慮到 NOL 到期）根據Bravo管理層的説法，NOL使用的税前收入限制等於19的80％（百萬美元，每股除外 金額) 2022A 2023E 2024E 2026E 2026E 2026E 2028E 2028E 2030E 2031E 2032E 2033E EBIT (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 59 $83 110 136 $163 $188 $902 已使用的税收保護 — — 59 79 100 111 12% 税 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 每年節省 — — — 17 美元 22 美元 28 美元 32 美元 33 美元 NOL 使用的税前收入限制 — — — 47 美元 67 $88 $109 130 151 $170 $170 NOL S382 使用 限制 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 美元 12 $12 $12 $12 現有 NOL 時間表 NOL 起始餘額 $601 $601 $601 $601 $601 $601 $601 589 577 565 552$540 528 美元 NOL 已過期 — — — — — — — — — — (0 美元) ($1) NOL 使用情況 — — — (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) NOL 期末餘額 601 $601 $601 $601 $601 $601 589 565 565 552 540 528 516 2022 年 NOL 時間表 NOL 起始 餘額 — 119 224 美元 288 美元 301 254 美元 187 美元 — — — NOL 產生了 119 美元 104 美元 64 美元 13 — — — — — — NOL 使用量 — — — (47 美元) (67 美元) (88 美元) — — NOL 結尾 餘額 — 119 美元 224 美元 288 美元 301 美元 254 美元 187 美元 99美元 — — — — 敏感度假設來源：截至2月23日的公司文件、Bravo管理層、美國國税局公告。注意：根據Bravo管理層的説法，假設2億美元的可轉換PIPE，淨收益為1.8億美元， 轉換價格基於截至23年3月22日的收盤價，沒有轉換溢價，PIK費率為12％。假設在5年期末進行轉換。(1) 基於折現現金流分析得出的全面攤薄股份，包括髮行2億美元可轉換 票據，不包括税收優惠。57 美元 57 美元隱含淨現值 13.0% 569.476 569.635 569.907 全面攤薄股份 (1) 0.10 美元每股隱含淨現值 52 美元 52 美元 隱含淨現值 14.5% 569.191 569.230 569.289 全面攤薄後股票 (1) 0.09 0.09 0.09 美元每股隱含淨現值 47 美元 47 美元隱含淨現值 16.0% 569.052 569.092 569.133 Fully攤薄後 股票 (1) 0.08 美元 0.08 美元 0.08 美元每股隱含淨現值對賬日曆年末永久增長率折扣率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 隱含每股權益價值每股淨值——獨立 DCF 0.99 1.06 美元每股股權價值 1.15 美元 13.0% 0.10 0.10 0.10 美元每股淨現值——税 福利 1.09 1.16 1.25 美元隱含的每股總權益價值 NOL S382 限制基於合併對價為1.40美元，長期免税税率為3.29％ 0.81美元 0.86美元每股股權價值——獨立 DCF 14.5% 0.09 0.09 0.09 美元每股淨現值——税收優惠假設未使用的自由現金流預測折現為0.90美元0.95美元1.01 l 假設 13.0%-16.0% WACC 0.67 0.70 0.74 16.0% 0.08 0.08 美元每股淨現值 0.08 美元 -税收優惠假設每個 Bravo 管理層的税率為 29.0% 0.75 美元 0.79 美元 0.83 美元隱含的每股總權益

I 草案 I 版權所有 © 2021 瑞士信貸集團股份公司和/或其關聯公司。 保留所有權利。N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v14.pptx 瑞士信貸不提供任何税務建議。此處關於任何美國聯邦税收的任何税務聲明 均無意或撰寫供任何納税人使用，也不能用於避免任何罰款。此處的任何此類聲明均為支持 聲明所涉及的交易或事項的營銷或促銷而撰寫。每位納税人應根據納税人的特殊情況向獨立税務顧問尋求建議。這些材料由瑞士信貸提供給您，與實際或潛在的授權或 合作有關，不得用於或依賴於與瑞士信貸簽訂的書面協議中特別規定的目的以外的任何目的。此外，除非瑞士信貸書面同意，否則不得披露這些材料的全部或部分內容，也不得摘要或以其他方式提及 。準備這些材料時使用的信息是從或通過您或您的代表或從公共來源獲得的。瑞士信貸對此類信息的獨立 驗證不承擔任何責任，並依賴此類信息在所有重大方面都是完整和準確的。如果此類信息包括由貴公司和/或其他潛在交易參與者的管理層編制、與其審查或討論的或從公共來源獲得的對未來財務業績的估算和預測（包括對 潛在成本節省和協同效應的估算和預測），我們假設此類估算和預測 是在反映此類管理層目前可用的最佳估計和判斷（或者，就從公共來源獲得的估計和預測而言，合理編制的，代表合理的估計）。這些材料 專為熟悉貴公司業務和事務的特定人員而設計，瑞士信貸沒有義務更新或以其他方式修改這些材料。此處包含的任何內容均不應解釋為税務、 會計或法律建議。您（以及您的每位員工、代表或其他代理人）可以不受任何限制地向任何和所有人披露這些 材料所設想的交易的税收待遇和税收結構，以及提供給您的與此類税收待遇和結構有關的所有材料（包括意見或其他税務分析）。為此，交易的税收待遇是指該交易的聲稱或申報的美國 聯邦所得税待遇，交易的税收結構是任何可能與理解該交易的聲稱或申報的美國聯邦所得税待遇有關的事實。這些材料由 由瑞士信貸（“CS”）及其關聯公司編寫，供CS使用。因此，CS及其關聯公司可以真誠地與任何地點的CS及其關聯公司的 員工、其關聯公司和代理商共享此處、相關材料或隨後的交易中反映或納入的任何信息。瑞士信貸採取了旨在維護其研究分析師獨立性的政策和指導方針。瑞士信貸的政策禁止員工直接或間接 提供有利的研究評級或特定的價格目標，或提議更改研究評級或目標價格，作為獲得業務或其他補償的對價或誘因。瑞士信貸的政策禁止研究 分析師因參與投資銀行交易而獲得補償。瑞士信貸證券（美國）有限責任公司（“CSSU”）不持有澳大利亞金融服務牌照（“AFSL”），因此不受持有 AFSL 的要求約束。CSSU由美國證券交易委員會根據與澳大利亞法律不同的美國法律許可和監管。可根據要求提供所參考的相關豁免條款的副本。CSSU只能向屬於《公司法》（聯邦）第761G條所指的 “批發客户” 的 澳大利亞客户提供服務。瑞士信貸證券（美國）有限責任公司紐約麥迪遜大道十一號 10010-3629 +1 212 325 2000 www.credit-suisse.com 20