I Draft I 2 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 對價 A 類和 C 類普通股（不包括 Sumo 目前擁有的股票）：每股 1.40 美元的現金股權獎勵 − 既得價內期權和既得限制性股票單位將獲得現金對價減去行使價（如適用）-未歸屬價內期權、RSA 和未歸屬限制性股將轉換為現金獎勵（歸屬條款和條件與當前獎勵相同）− 所有期權（或既得期權）（未歸屬）的資金將被取消 − 未歸屬 RSA 將轉換為現金獎勵，該獎勵將是在遵守與 RSA 相關的相同歸屬條款和條件的前提下——既得限制性股票單位將兑現以獲得合併對價 − 未歸屬的限制性股票單位將轉換為現金獎勵，受與此類限制性股票單位認股權證相關的相同歸屬條款和條件的約束：將在行使聯邦快遞認股權證時以現金支付認股權證價格（Black Scholes 價值）：既得認股權證有資格獲得現金對價但合併對價如下行使價收盤條件股東通過簡單多數票批准到期HSR 等待期其他 Sumo 在簽署和完成之間提供的最多 6000萬美元的臨時融資《慣例禁止招標條款》允許伯克希爾·格雷終止接受更優惠報價的協議公司解僱費： [3%]在日期以外的權益價值： [自簽署之日起 9 個月，監管機構將延期 3 個月以獲得監管許可]與主要內幕股東簽訂的投票和支持協議 1 Sumo 交易條款摘要

I Draft I 3 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 預計財務摘要 — Bravo 管理層預測來源：Bravo 管理層。2 歷史日曆年度截至的複合年增長率（以百萬美元計）2020A 2021A 2026E 2026E 2028E 2031E 2033E '22'33E 總收入 35 美元 69 美元 101 美元 168 美元 282 436 639 767 882 970 $1,043 $1,095 $1,095 $1,128 28.8%% 增長 46.0% 36.5% 66.1% 68.1% 54.4% 46.7% 20.0% 10.0% 7.5% 5.0% 3.0% 息税折舊攤銷前利潤（負擔重擔）% 利潤率資本支出佔銷售額的百分比（增加）/減少 NWC（61 美元）)(162 美元) (107 美元) n.m. n.m. (164 美元) (111 美元) n.m. n.m. (4 美元) (3 美元) (8.0%) (4.8%) (2 美元) 2 (116 美元) (100 美元) (59 美元) (7美元) 67 $93 $120 $148 $176 n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. m. 10.5% 12.1% 13.7% 15.8% 18.4% 20.0% (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 59 83 $110 136 $188 212 n.m n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. 9.3% 10.9% 12.4% 14.6% 17.2% 18.8% (2) (4 美元) (5 美元) (5 美元) (9 美元) (9 美元)) (10) (11 美元) (12 美元) (13 美元) (14 美元) (2.0%) (2.4%) (1.8%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.1%) (1.2%) (15) (15 美元) (15 美元) (5) ($3) (10) (16 美元) (15 美元) (12 美元) (12 美元) (10) (8 美元) (7 美元)

N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx I Draft I 4 Bravo 預計現金需求回顧時間的現金餘額 171 美元 64 美元 19 美元（11 美元）（44 美元）（68 美元）（97 美元）（121 美元）（172 美元）（200 美元）（235 美元）) (250 美元) (255 美元) (255 美元) (45 美元) (45 美元) 第 2 季度第 3 季度第 4 季度第 4 季度第 4 季度第 4 季度第 4 季度第 4 季度 (258 美元) (25 美元) (33 美元) (33 美元) (45 美元) (21 美元) (30 美元) (24 美元) (27 美元) (17 美元) (12 美元) (11 美元) 28) (3) (5 美元) (14 美元) 2023 2024 2025 2026 (百萬美元) 23 美元 (10 美元) 23 美元 0 $4 2027 來源：Bravo 管理層。(1) 定義為 NOPAT + D&A — 資本支出 +/- NWC 的變化。(157 美元) (107 美元)2023 年總融資需求：（133 美元）2024 年：（104 美元）2025 年：（68 美元）2026 年：（14 美元）2027 年：32 美元季度/年度現金消耗（1）：2

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 每種方法都會為Bravo精選公司分析得出一個隱含的價值範圍 5 摘要分析方法為了分析的目的，瑞士信貸將合併協議草案中規定的每股現金對價與這些方法所暗示的Bravo一股的價值範圍進行了比較。貼現現金流分析精選交易分析 3

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx（百萬美元，每股價值除外）隱含權益 (2) 260 — 562 336 美元 — 614 美元 274 美元 — 567 美元 — 533 美元 — 1,204 美元隱含企業價值 201 — 504 278 — 555 216 — 509 189 — 475 76 — 1,146 隱含股價 0.98 美元 — 2.03 美元 1.04 美元 — 2.08 美元 — 1.96 0.51 美元 — 4.12 美元隱含倍數 (EV) 指標：2022 財年 A 收入 69 美元 2.9 倍 — 7.3x 4.0x — 8.0x 3.1x — 7.3x 2.7x — 6.8x 1.1x — 16.5 倍 2023 財年收入 101 美元 2.0x — 5.0x 2.8x — 5.5x 2.1x — 5.0x 1.9x — 4.7 0.8x — 11.4 倍 2024 財年收入 168 美元 1.2x — 3。0x 1.7x — 3.3x 1.3x — 3.0x 1.1x — 2.8x 0.5x — 6.8x 2027E 財年息税折舊攤銷前利潤 67 3.0x — 7.5x 4.1x — 8.3x 3.2x — 7.6x 2.8x — 7.1x 1.1x — 17.1x 折扣現金流分析包括税收 52 周高點/ 低收益 w/ S382（參考僅限) 限制折扣現金流精選公司精選交易分析包括税收分析收益不包括 S382 限制 0.98 1.26 1.04 1.04 0.94 0.51 2.20 2.08 1.96 美元 4.12 美元 6 Bravo 獨立財務分析主要方法來源：截至 23 年 3 月 14 日的公司申報、Bravo 管理層、FactSet、美國國税局自 2 月 23 日發佈的公告。注：股價基於當前3.233億股股票，包括2.423億股已發行普通股、2140萬股股票期權、1,950萬股限制性股票、1480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股包括290萬股未歸屬的RSA。假設使用庫存股票方法進行計算。假設2億美元的可轉換PIPE，淨收益為1.8億美元，轉換價格基於截至23年3月14日的收盤價，無轉換溢價，PIK利率為12％。假設在 5 年期限結束時轉換。根據Bravo管理層的説法，公司調整基於截至22年12月31日的6400萬美元現金。包括分別歸因於已發行960萬份和520萬份公募和私募認股權證的600萬美元價值，每股的現金報價為1.40美元。關鍵假設概述：精選公司分析：− 2.0x-5.0x 2023E 收入精選交易分析：− 4.0x-8.0x 2022A 收入折現現金流分析：− 13.0% -16.0% WACC − 2.0%-4.0% 終端價值永續增長率 0.72 1.20 美元 0.77 美元 1.26 美元 PIPE 融資 (1) 沒有 PIPE 融資參考數據協議 (1)[3/10]): $1.40 3

I Draft I 7 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 精選多個範圍隱含企業價值 (1) 隱含權益價值每股隱含權益（百萬美元，每股金額除外）指標低點 — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — 5.0x 201 美元 — 504 美元 — 562 美元 0.98 美元 — 2.03 美元 Company 3/14/23 價值價值 CY'23E E CY'24E 收入息税折舊攤銷前利潤 CY'23E CY'24E Berkshire Grey （共識）1.07 284 226 1.9x NM NM NM NM NM NM NM NM NM NM NM NM NM NM 新興工業技術桌面 Metal 2.11 673 620 2.6x 2.2x NM 15.1% NM NM Fathom Digital 0.77 105 420 2.3x 11.7x 10.3x 6.4% NM 21.1% Markforged 0.97 69 0.7x 0.5x NM 12.4% NM NM Sarcos Technology 和 Robotics 0.47 73 (2.61) NM NM NM NM 159.0% 62 488 416 3.4x 2.3x NM NM 50.3% NM NM Mean 2.3x 1.8x 11.7x 10.3x 48.7% NM 21.1% 中位數 2.5x 2.3x 11.7x 10.3x 15.1% NM 22.1% 新興配送技術 AutoStore 22.68 7,284 7,602 10.5x 82.2x 18.4x 23.1% 44.5% 7.4% 48.2% Symbotic $17.08 10,282 9,885 8.8x 5.8xNM NM 57.2% NA 1.2% 13.5% 平均值 9.7x 7.3x 22.2x 18.4x 40.1% 34.5% 24.3% 中位數 9.7x 7.3x 22.2x 18.4x 40.1% 34.5% 24.3% 30.8% 面向自動化工業技術 Cognex 48.03 890 8,949 8.5x 7.4x 33.2x 24.8x 3.0% 25.5% 30.1% Hexagon NOK114.05 29,455 29,801 5.2x 4.9x 14.2x 13.0x 5.4% 7.8% 36.7% 37.5% Rockwell 自動化 $294.30 36,182 4.1x 3.9x 17.7x 7.3% 10.9% 22.2% Trimble 48.45 11,949 13.228 3.5x 13.8x 13.0x x 4.2% 5.6% 25.4% 25.5% 平均中位數 5.3x 4.7x 4.9x 4.4x 20.0x 16.5x 17.1x 15.4x 5.0% 4.8% 7.4% 6.7% 27.4% 25.5% 28.8% 27.8% 總體平均值 4.5x 3.9x 19.0x 16.2x 33.2% 12.8% 25.6% 28.4% 總體中位數 3.4x 3.3x 16.5x 13.8% 7.8% 25.5%（$ 以百萬計，每股價值除外）股票價格。(1) EV/Revenue Ent/EBITDA CY'22E-24E CAGR DA利潤率精選公司分析來源：截至23年3月14日的公司文件和FactSet。注意：每股權益價值基於當前3.233億股股票，包括2.423億股已發行普通股、2140萬股股票期權、1,950萬股限制性股票單位、1480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股包括290萬股未歸屬的RSA。假設使用庫存股票方法進行計算。假設Bravo管理層截至22年12月31日Bravo的現金餘額。根據 Bravo 管理層的説法。(2) 3

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 精選多個範圍隱含企業價值 (1) 隱含權益價值每股隱含股本價值（百萬美元，每股金額除外）指標低點 — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High Low — High LG-22 亞馬遜 iRobot 1,700 美元 1,183 1.4x Mar-22 Zebra Matrox 875 100 美元 8.8x 2 月 22 日 Koerber Siemens Logistics 1,311 529 2.5x Jul-21 ABB ASTI 290 $24 7.8x Mar-21 CMCO Dorner 485 $125 3.9x 11-20 Ocado Kindred 262 美元 35 美元 7.5x 2 月 20 日阿特拉斯·科普柯 ISRA Vision 1,208 美元 7.5x 9 月 19 日 Shopify 6 River 系統 456 美元 18.0x 日立 JR 自動化 1,425 美元 603 美元 2.4x 10 月 18 日 Honeywell Transnorm 494 $116 4.3x Barnes Gimatic 422 $55 7.7x Patricia PIAB 801 美元 141 美元 5.7x 4月18日 Teradyne MiR $272 $12 22.7x Honeywell Intelligrated 1,500 美元 750 美元 2.0x 5 月 16 日美的庫卡 4,200 美元 2,625 美元 1.6x Teradyne Universal Robots $286 $38 7.5x mar-12 亞馬遜 KIVA 775 100 美元 7.8x 平均值 7.0x 7.5x 8 精選交易分析來源：公司備案、合併市場和其他公共來源。注意：每股權益價值基於當前 3.233億股，包括2.423億股已發行普通股、2140萬股股票期權、1,950萬股限制性股票單位、1480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股包括290萬股未歸屬的RSA。假設使用國庫股票方法進行計算。(1) 假設 Bravo 管理層每個 Bravo 的現金餘額為 22 年 12 月 31 日。（百萬美元）3

I Draft I N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 13.0%（88 美元）414（88 美元）455（88 美元）506 現金流現值終端價值現值 326 127.0% 59 367 124.0% 59 418 121.1% 59 企業價值 PV 佔企業價值的百分比企業調整 (2) 384 $384 268.736 1.426 269.796 1.58 476 272.96 132 1.75 股權價值全面攤薄後每股股權價值 14.5% (100 美元) 321 (100 美元) 349 (100 美元) 382 現金流 PV 終端價值 221 145.5% 59 249 140.4% 59 $282 135.6% 59 企業價值 PV 終端價值佔企業百分比value Corporate 調整 (2) 279 美元 265.741 1.05 美元 307 266.091 1.16 341 267.372 1.27 股權價值全面攤薄後每股股權價值 16.0% (111 美元) 253 (111 美元) 273 (111 美元) 296 PV 終端價值 142 178.2% 59 168.8% 59 $184 160.3% 59 160.3% 59 PV 終端價值佔企業價值的百分比企業調整 (2) 201 美元 264.920 0.76 220 265.176 0.83 美元243 美元 265.423 0.92 股權價值全面攤薄股票每股權值折現至 2022 年 12 月 31 日的 10 年期差價合約 − 年中折扣慣例假設未解除使用假設的13.0％-16.0％進行折扣的自由現金流預測WACC假設每位Bravo管理層的終端價值永久增長率為2.0％-4.0％假設每位Bravo管理層的税率為29.0％ 9 Sensitivity折扣永久增長率（％）2.0％ 3.0％ 4.0％假設來源：公司文件，Bravo管理層。注：全面攤薄後的股票基於當前3.233億股，包括2.423億股已發行普通股、2140萬股股票期權、1,950萬股限制性股票單位、1480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股包括290萬股未歸屬的RSA。假設使用國庫股票方法進行計算。由中英國際銀行負擔。假設Bravo管理層截至22年12月31日Bravo的現金餘額。包括分別歸因於已發行960萬份和520萬份公共和私人認股權證的600萬美元價值，每股1.40美元 cash 報價。折扣現金流分析——不包括税收優惠（百萬美元，每股金額除外）2022A Terminal 2033E '23E — '32E CAGR 日曆年度截至 2023E 2024E 2026E 2028E 2028E 2030E 2032E 收入 69 美元 101 $168 439 667 870 $1,043 95 1,128 美元增長 45% 67% 68% 54% 47% 20% 15% 10% 85% 3% 息税折舊攤銷前利潤 (1) (1) (116 美元) (100 美元) (59 美元) (7 美元) 67 93 $120 148 $176 226% 利潤率 (154%) (115%) (21%) (2%) 10% 14% 17% 18% 20% 折舊 (4) (5) (5) (6) (8) (9) (11) (12) (13) (13) (14) 息税前利潤 (119 美元) ($104) (64 美元) (13 美元) 59 美元 83 $110 110 136 $163 $188 212 (—) 税收 — — — — (17) (24) (31) (39) (46) (54) (60)% 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% NOPAT (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 42 $60 78 $97 116 $135 152 (+) 折舊和攤銷 4 5 5 6 8 9 11 12 13 14 (—) 資本支出 (2) (4) (5) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (—) 營運資本變化 (15) (0) (5) (3)) (10) (16) (15) (12) (10) (8) (7) Unlevered free 現金流 (133 美元) (104 美元) (68 美元) (14 美元) 32 $45 $65 $87 $107 $127 $145 30% NA 3

I Draft I 10 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 折扣永續增長率 (%) 2.0% 3.0% 1.43 1.58 1.75 美元每股權值——獨立 DCF 13.0% 0.34 0.34 0.33 每股淨現值- 税收優惠 1.77 1.92 2.08 隱含每股權益價值 1.05 1.16 1.27 美元每股淨現值-税收優惠 1.36 1.46 1.58 美元隱含總額每股淨值 0.76 0.83 0.92 美元每股權益價值——獨立 DCF 16.0% 0.28 0.28 0.28 美元每股淨現值股票——税收優惠 1.04 1.11 1.19 美元隱含每股權益總價值 91 268.736 0.34 美元82 265.741 0.31 美元91 269.796 0.34 美元82 26 $91 隱含淨值 272.132 F $ 13.0% 16.0% 税收優惠分析 — 無 S382 限制 DCF 折扣至 2022 年 12 月 31 日 − 年中折扣慣例假設期初税收資產餘額為 6.07 億美元每家 Bravo 管理層在 22 年 12 月 31 日（5.890 億美元的聯邦和州 NOL 和 1170 萬美元的研發税收抵免）的隱含税收優惠淨現值假設每個 Bravo 管理層在 2034 年之前將充分利用 NOL（考慮到 NOL 到期) (2) NOL使用税前收入的限制等於税前收入的80％假設未使用的自由現金流預測使用假設的13.0％-16.0％ WACC假設Bravo 管理層的税率為29.0％，折扣永久增長率（％）2.0％ 3.0％ 4.0％假設來源：截至2月23日的公司申報、Bravo管理層、美國國税局公告。基於從貼現現金流分析得出的全面攤薄股份，不包括税收優惠。根據Bravo管理層的説法，為了計算2033年以後每年可用的最大節税額，假設收入將永久增長3.0％，息税折舊攤銷前利潤和D&A 利潤率保持不變。(1) 與每股總權益價值 (1) (1)（百萬美元，每股金額除外）2022A 日曆年度截至2023E 2024E 2026E 2027E 28E 2029E 2030E 2031E 2032E 2033E EBIT（119 美元）（104 美元）（64 美元）（13 美元）59 $83 110 $136 $163 $188 212 已使用的税收保護 — — — 47 67 88 109 130 151 170% 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29%29% 29% 每年儲蓄 — — — 13 美元 25 美元 25 美元 31 美元 37 美元 43 美元 48 NOL 使用税前收入限制 — — — 47 美元 67 美元 88 美元 109 美元 130 美元 2022 年後 NOL 時間表 NOL 起始餘額 NOL 生成的 NOL 已過期 NOL 使用量 601 美元 — — 720 美元 104 美元 — 824 美元 64 美元 — 889 美元 13 美元 — — 902 美元 — (47 美元) 854 美元 — — (67 美元) 788 美元 — — (88 美元) 700 美元 — — (109 美元) 591 美元 — — (130 美元) 461 — (0 美元) (151 美元) 310 — ($1) (170 美元) NOL 結尾餘額 601 720 824 美元 902 854 888 788 788 美元 700 591 491 美元 310 美元 140 3

I Draft I 11 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 10 年期現金流折扣至 2022 年 12 月 31 日 − 年中折扣慣例假設未使用的自由現金流預測使用假設 13.0%-16.0% WACC 假設 2.0%-4.0% 每個 Bravo 管理層的税率為 29.0% 假設每個 Bravo 管理層的税率為 29.0% 每個 Bravo 管理層，假設發行了 2 億美元可轉換 PIPE-1.8 億美元淨收益 − 轉換價格根據收盤價計算於 23 年 3 月 14 日，無轉換溢價 − 12% 的 PIK 費率 − 假設在 5 年期限結束時進行轉換。敏感度折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 假設來源：公司文件，Bravo管理層。注：全面攤薄後股票基於當前3.233億股，包括2.423億股已發行普通股、2140萬股股票期權、1,950萬股限制性股票單位、1480萬份A類普通股認股權證和2530萬份聯邦快遞認股權證。已發行普通股包括290萬股未歸屬 RSA。假設使用庫存股票方法進行計算。由中英國際銀行負擔。假設Bravo管理層截至22年12月31日Bravo的現金餘額。包括分別歸因於960萬美元和520萬未發行公共和私人認股權證的600萬美元價值，每股1.40美元的現金報價。貼現現金流分析——不包括税收優惠包括2億美元的可轉換票據發行（88美元）（88美元）（88美元）現金流現值 414 455 506 終端的現值價值 13.0% 326 127.0% 239 367 124.0% 239 418 121.1% 239 企業價值 PV 佔企業價值的百分比企業調整 (2) 564 $606 656 656 股權價值 599 4.916 595.078 595.253 全面攤薄股票 0.95 1.02 1.10 美元每股權益價值（100 美元）（100 美元）（100 美元）現金流現值 321 349 382 PV 終端價值 14.5% 221 145.5% 239 140.4% 239 $282 135。6% 239 企業價值終端價值市值佔企業價值的百分比企業調整 (2) 459 487 521 資產價值 594.386 594.549 594.721 全面攤薄後股票 0.77 0.82 0.88 美元每股權值 (111 美元) (111 美元) 現金流估值 253 273 296 PV 終端價值 16.0% 142 178.2% 239 162 美元 168.8% 239 $184 160.3% 239 企業價值 PV 佔企業價值的百分比企業調整 (2) 381 美元 593.798 0.64 美元 400 593.965 0.67 423 594.141 0.71 股權價值全面攤薄後每股權益價值 3（百萬美元，每股金額除外）2022A 2023E 2024E 2026E 2026E 2026E 2026E 2028E 2028E 2030E 2031E 2032E Terminal 2033E '23E — '32E CAGR 收入 69 $101 $168 $282 639 667 882 970 $1,043 $1,095 $1,128 %增長 45% 67% 68% 54% 47% 15% 10% 8% 5% 3% 息税折舊攤銷前利潤 (1) (107 美元) (116 美元) (100 美元) (59 美元) 67 93 美元 120 $148 $176 226% 利潤率 (154%) (115%) (21%) (2%) 10% 14% 15% 17% 18% (—) 折舊 (4) (5) (5) (6) (8) (8) 9) (11) (12) (13) (13) (14) 息税前利潤 (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 59 美元 83 $110 136 $163 $188 212 (—) 税 — — — (17) (24) (31) (39)(46) (54) (60)% 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% NOPAT (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 42 $60 78 $116 $135 152 (+) 折舊和攤銷 4 5 5 6 8 9 11 12 13 14 (—) 資本支出 (2) (4) (5) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (—) 營運資金變化 (15) (0) (5) (3) (10) (16) (15) (12) (10) (8) (7) Unlevered free 現金流 (133 美元) (104 美元) (68 美元) (14 美元) 32 $45 $65 $87 107 $127 145 $145 30% NA 日曆年度已結束

I Draft I 12 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 税收優惠分析 — 無 S382 限制包括髮行 2022 年 12 月 31 日折扣至 2022 年 12 月 31 日的 2 億美元可轉換票據 DCF-年中折扣慣例假設期初税資產餘額為 6.07 億美元（5.890 億美元的聯邦和州 NOL 和 1170 萬美元的研發税收抵免）假設到 2034 年 NOL 得到充分利用根據 Bravo 管理層的説法（考慮到賬户 NOL 到期）(2) NOL 使用税前收入的限制等於税前收入的 80% 假設使用假設的13.0％-16.0％進行折扣的未解自由現金流預測WACC假設Bravo 管理層的税率為29.0％，Sensitivities折扣永久增長率（％）2.0％ 3.0％ 4.0％假設來源：截至2月23日的公司文件、Bravo管理層、美國國税局公告。注意：根據Bravo管理層的説法，假設2億美元的可轉換PIPE，淨收益為1.8億美元，轉換價格基於截至23年3月14日的收盤價，無轉換溢價，PIK費率為12％。假設在 5 年任期結束時轉換。基於折現現金流分析得出的全面攤薄股份，不包括税收收益。為了計算2033年以後每年可用的最大税收儲蓄額，假設每位Bravo管理層的EBITDA和D&A利潤率將永久增長3.0％。對賬每股權益總額價值（百萬美元，每股金額除外）2022A 2023E 2024E 2026E 2026E 2028E 2028E 2030E 2031E 2032E 2033E EBIT（119 美元）（104 美元）（64 美元）（13 美元）59 美元 110 美元 136 $163 $188 212 避税 nols 二手 — — — 47 67 88 109 130 151 170% 税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 每年節省 — — — 13 美元 25 美元 37 $43 $48 NOL 使用的税前收入限制 — — — — 47 美元 67 $67 $88 109 130 $151 170 2022 後 NOL 時間表 NOL 起始餘額 NOL 生成的 NOL 已過期 NOL 使用量 $601 美元 — — 720 美元 104 — — 824 美元 — 64 美元 — — 889 美元 13 美元 — — 902 美元 — — (47 美元) 854 美元 — — (67 美元) 788 美元 — — (88 美元) 700 美元 — — (109 美元) 461 美元 — (0 美元) 310 美元 — ($1) (170 美元) NOL 結尾餘額 600 美元 1 720 824 889 美元902 854 788 788 美元 700 591 461 310 美元截至第 3 (1) (1) (1) (1) 的日曆年度折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 0.95 1.02 1.10 美元每股權益價值——獨立 DCF 13.0% 0.15 0.15 0.15 美元每股淨現值——税收優惠 1.10 1.17 1.26 美元 1.26 美元每股0.77 0.82 0.82 0.88 美元每股淨值-獨立 DCF 14.5% 0.14 0.14 0.14 0.14 美元每股淨現值 ——税收優惠 0.91 0.96 1.01 美元隱含每股權益總價值 0.64 美元 0.67 美元 0.71 美元股權價值——獨立 DCF 16.0% 0.12 0.12 美元每股淨現值 0.77 0.80 0.84 美元 91 594.916 美元82 594.3814 美元 91 595.078 0.15 美元 82 59 $91 隱含淨值 595.253 F $ 13.0% 14.5% 16.0%

I Draft I 13 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ 軟銀\ Project Flash_BoD_v4.pptx 附錄

I Draft I 14 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 股權價值佔企業價值構建評論2.366億股A類普通股——包括290萬份未歸屬的RSA1,950萬份已歸屬的聯邦快遞認股權證，WAEP為1.67美元——沒錢 −假設收盤時的現金對價為零包括分別歸因於960萬和520萬未發行公共和私人認股權證的600萬美元價值，每股1.40美元的現金報價。C Treasury 股票方法適用於截至22 年 12 月 31 日各種 WAEP D E G 640萬美元現金餘額的已發行股票期權總額為 2140 萬股 F B 580 萬股-C 類普通股在控制權變更中自動轉換為 A 類普通股 D E F G A B C 資料來源：Bravo 管理層，古德温，截至 23 年 2 月 16 日，彭博社 3/10/23。已發行的 A 類普通股總數 236.6 236.6 已發行的 C 類普通股總計 5.8 股從未償還期權（WAEP：0.04 美元）轉換而來的股份（WAEP：0.56 美元）1.8 2.3 從未償還期權轉換的股份（WAEP： 1.14）— 2.2 股從未償還期權轉換的股份（WAEP：1.56 美元）— 股票從未平倉期權轉換（WAEP：2.76 美元）— — 從未平倉期權轉換而來的股份（WAEP：3.34 美元）— — 轉換自未償期權（WAEP：4.26 美元）— — 從未平倉期權轉換的股份（WAEP：4.75 美元）— — RSU 19.5 19.5 從聯邦快遞認股權證轉換的股份（WAEP：1.67 美元）— — 全面攤薄後股票未償還期權 265.8 268.5 股權價值 284 376 美元（+）公開/私募認股權證價值 6 (-) 現金及現金等價物 (64) (64) 企業價值 226 317 美元當前價格 03/14/23 潛在報價（百萬美元，每股金額除外）股票價值 1.07 1.40 美元

I Draft I 15 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx Bravo 交易業績交易量（毫秒）價格來源：截至 23 年 3 月 14 日的公司文件和 FactSet。注意：vWAP 的當前日期為 23 年 3 月 14 日。成交量加權平均值價格 30 天 45 天 60 天 120 天 180 天 1 年 1.75 1.66 1.59 美元 1.59 美元 1.77 美元 Bravo 和聯邦快遞擴大機器人自動化解決方案關係；授予聯邦快遞購買普通股（1.78 美元）的認股權證 Bravo 與林肯公園資本（1.80 美元）簽訂了 7500 萬美元股權購買協議（1.80 美元）2/7：Sumo 提議收購其尚未擁有的所有已發行股票每股1.30美元；Bravo股價（2/3）：1.30 美元 2/10：公開披露 Sumo 的 13D 和要約；要約披露 Bravo 股價（2/9）：1.71 美元

I Draft I 16 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx — 25.0 50.0 75.0 100.0 125.0 150.0 175.0 200.0 225.0 725.0 7月21日12月21日5月21日至10月22日 BGRY 新興工業技術新興配送技術面向自動化的工業技術來源：截至 23 年 3 月 14 日的公司文件和 FactSet。注意：新興配送技術：Symbotic和AutoStore；新興工業技術：Desktop Metal、Velo3D, Inc.、Sarcos Technology 和機器人公司、Markforged Holding、Fathom 數字製造公司；面向自動化的工業技術：羅克韋爾自動化、Hexaxon、Trimble、Cognex。(1) Bravo de-SPAC 於 7 月 21 日關閉。標準普爾500指數股價與同行的表現 3月23日 24% (10%) (29%) (86%) (86%) (88%) (1) 自 Bravo de-SPAC 股價變動以來 BGRY 新興工業技術新興配送技術面向自動化的行業標準普爾500指數

I Draft I 17 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx EV/NTM 收入與同行相比自 Bravo de-SPAC 的平均倍數 — 5.0x 10.0x 15.0x 20.0x 25.0x 35.0x 35.0x 40.0x 45.0x 7月21日至5月22日 BGRY Emerging 工業技術新興配送技術面向自動化的工業技術資料來源：截至 23 年 3 月 14 日的公司文件和 FactSet。注意：新興配送技術：AutoStore；新興工業技術：Desktop Metal、Velo3D, Inc.、Markforged Holding、Fathom 數字製造公司；面向自動化的工業技術：羅克韋爾自動化、Hexagon、Trimble、Cognex。Bravo de-spac 於 7 月 21 日關閉。由於缺乏 FactSet 數據，符號數據集被排除在外。自 BGRY de-spac 1 年起至今 3 月 23 日 9.9x 5.4x 2.0x 1.6x (1) BGRY 5.2x 2.3x 1.6x 新興工業技術新興工業技術新興配送技術 (2) 5.0x NA 3.3x 10.1x 2.1x 10.4x 面向自動化工業技術 6.2x 5.4x 5.5x

I Draft I 18 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 57 美元57 美元隱含淨現值 13.0% 268.736 269.796 272.132 全面攤薄後股票 (1) 0.21 0.21 0.21 美元每股隱含淨現值 52 美元52 美元隱含淨現值 14.5% 265.741 266.372 267.372 全面攤薄股票 (1) 0.19 0.19 美元每股隱含淨現值 47 美元 47 美元隱含淨現值價值 16.0% 264.920 265.176 265.423 全面攤薄後股票 (1) 0.18 0.18 美元每股隱含淨現值永久增長率折扣率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 税收優惠分析 —包括 S382 限制 DCF 折扣至 2022 年 12 月 31 日 − 年中折扣慣例假設截至 12 月 31 日 Bravo 管理層的期初税收資產餘額為 6.07 億美元（5.890 億美元的聯邦和州 NOL 和 1170 萬美元的研發税收抵免）税收的隱含淨現值假設 NOL 在 2055 年之前得到充分利用（考慮到 NOL 到期）Per Bravo 管理層的限制 NOL 使用税收收入等於 Sensitivities 假設的 80% 來源：公司文件、Bravo 管理層、美國國税局公告，截至 2 月 23 日。(1) 基於全面攤薄後的數據來自貼現現金流分析的股票，不包括税收優惠。對賬每股權益總值（百萬美元，每股金額除外金額）2022A 2023E 2024E 2026E 2026E 2028E 2028E 2030E 2031E 2032E 2033E EBIT（119 美元）（104 美元）（64 美元）（13 美元）59 美元 110 美元 136 美元163 美元188 美元已使用税收屏蔽 — — — 59 79 100 111 12 12% 税税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 每年節省 — — — 17 美元 22 $28 $32 33 33 NOL 使用税前收入限制 — — — 47 $67 $88 $109 $130 $151 $170 NOL S382 使用限制 12 美元 12 $12 $12 $12 $12 $12 $12 $12 $12 $12 現有 NOL 時刻表 NOL起始餘額 601 美元 601 美元 601 $601 $601 589 577 565 565 552 540 528 NOL 已過期 — — — — — — — — — — — — (1 美元) NOL 使用情況 — — — (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) NOL 期末餘額 601 美元 1 601 美元 601 $601 589 577 565 565 552 540 528 528 516 2022 後 NOL 日程表 NOL 起始餘額 — 119 美元 224 美元 288 美元 301 $254 $99 — — — NOL 的使用量 — — —（47 美元）（88 美元）（99 美元）（99 美元）) — — — NOL 期末餘額 — 119 美元 224 $288 $301 254 $187 99 — — — 日曆年度末折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 每股隱含總權益價值每股權益價值——獨立 DCF 1.43 1.58 1.75 每股權益價值——獨立 DCF 税前收益 13.0% 0.21 0.21 0.21 美元每股淨現值——税收優惠 1.64 美元 1.79 美元 NOL S382 限制基於合併對價1.40美元和長期免税税率 3.29% 1.05 1.16 1.27 美元每股股權價值——獨立差價合約 14.5% 0.19 0.19 0.19 美元每股淨現值 0.19 美元——税收優惠假設自由現金流未化預測假設使用 1.25 美元 1.35 美元 1.47 升進行折扣假設 13.0%-16.0% WACC 0.76 0.83 0.92 0.92 16.0% 0.18 0.18 0.18 0.18 美元每股淨現值——税收優惠假設每股 Bravo 管理層的税率為 29.0% 0.94 1.01 1.09 美元隱含的每股權益總值

I Draft I 19 N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 税收優惠分析——包括S382限制包括髮行2億美元可轉換票據折扣至2022年12月31日的DCF ——年中折扣慣例假設Bravo管理層截至22年12月31日的初税收資產餘額為6.07億美元（5.890億美元的聯邦和州NOL和1170萬美元的研發税收抵免）假設到2055年NOL的隱含税收優惠淨現值已得到充分利用（考慮到 NOL 到期）根據 Bravo 管理層的説法 NOL 使用的税前收入限制等於 80%（以百萬美元為單位），除外每股金額) 2022A 2023E 2023E 2024E 2026E 2026E 2028E 2028E 2030E 2030E 2031E 2032E 2033E EBIT (119 美元) (104 美元) (64 美元) (13 美元) 59 $83 110 136 $163 $188 $902 已使用的税收保護 — — 59 79 100 111 12% 税税率 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 29% 年節省 — — — 17 美元 22 美元 28 $32 33 NOL 使用税前收入限制 — — — 47 美元 67 $88 $109 130 151 170 $170 NOL S382 使用限制 12 美元 12 $12 $12 $12 12 美元 12 $12 現有 NOL 時間表 NOL 起始餘額 $601 $601 $601 $601 $601 $601 $601 589 577 565 565 552 540 528NOL 已過期 — — — — — — — — — (0 美元) ($0) ($1) NOL 使用量 — — — (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) (12 美元) NOL 期末餘額 601 $601 $601 $601 $601 $601 589 577 565 565 540 540 528 516 2022 之後的日程安排 NOL 起始餘額 — 119 224 美元 288 美元 301 美元 254 美元 187 美元 99 — — — NOL 產生了 119 美元 104 美元 64 美元 13 — — — — — — — NOL 使用量 — — — (47 美元) (67 美元) (88 美元) — — NOL 結尾餘額 — 119 美元 224 美元 288 美元 254 美元 187 美元 99 美元 — — — 敏感度假設來源：截至2月23日的公司文件、Bravo管理層、美國國税局公告。注意：根據Bravo管理層的説法，假設2億美元的可轉換PIPE，淨收益為1.8億美元，轉換價格基於截至23年3月14日的收盤價，沒有轉換溢價，PIK費率為12％。假設在5年期末進行轉換。(1) 基於折現現金流分析得出的全面攤薄股份，包括髮行2億美元可轉換票據，不包括税收優惠。57 美元 57 美元隱含淨現值 13.0% 594.916 5978 595.253 全面攤薄股份 (1) 0.10 0.10 美元隱含淨現值 52 美元 52 美元隱含淨現值 14.5% 594.386 594.549 594.721 全面攤薄後股票 (1) 0.09 0.09 0.09 美元每股隱含淨現值 47 美元 47 美元 47 美元隱含淨現值 16.0% 593.798 593.965 594.141 全面攤薄後股票 (1) 0.08 美元 0.08 美元 0.08 美元每股隱含淨現值與每股總權益價值對賬日曆年末折扣永久增長率 (%) 2.0% 3.0% 4.0% 每股隱含權益總值權益每股價值——獨立DCF 0.95 1.02 1.10 美元每股淨現值税-好處 1.04 1.11 1.20 美元 NOL S382 基於合併對價為 1.40 美元和長期免税税率的隱含每股總權益價值 NOL S382 限制為 3.29% 0.77 0.82 0.88 美元每股權值——獨立DCF 14.5% 0.09 0.09 0.09 美元每股淨現值——税收優惠假設未使用的自由現金流預測使用 0.86 美元 0.91 0.91 0.96 l 假設 13.0%-16.0% WACC 0.67 0.71 0.71 16.0% 0.08 0.08 0.08 美元每股淨現值——税收優惠假設每股 Bravo 的税率為 29.0%} 管理層 0.72 0.75 0.75 0.79 每股隱含總權益價值永久增長率折扣率 (%) 2.0% 3.0% 4.0%

I 草案 I 20 版權所有 © 2021 瑞士信貸集團股份公司和/或其關聯公司。所有版權所有。N:\IBD_Regional_Documents_Repository_AM_Clients\Berkshire Grey (BQWF)\ Spider\ S03939\ 01。PPT\ SoftBank\ Project Flash_BoD_v4.pptx 瑞士信貸不提供任何税務建議。此處有關任何美國聯邦税收的任何税務聲明均無意或書面意在任何納税人使用，也不能用於避免任何罰款。此處的任何此類聲明均為支持聲明所涉及的交易或事項的營銷或促銷而撰寫。每位納税人應根據納税人的特殊情況向獨立税務顧問尋求建議。這些材料由瑞士信貸提供給您，與實際或潛在的授權或合作有關，不得用於或依賴於與瑞士信貸簽訂的書面協議中特別規定的目的以外的任何目的。此外，除非瑞士信貸書面同意，否則不得披露這些材料的全部或部分內容，也不得摘要或以其他方式提及。準備這些材料時使用的信息是從或通過您或您的代表或從公共來源獲得的。瑞士信貸對此類信息的獨立驗證不承擔任何責任，並依賴此類信息在所有重大方面都是完整和準確的。如果此類信息包括由貴公司和/或其他潛在交易參與者的管理層編制、與其審查或討論的或從公共來源獲得的對未來財務業績的估算和預測（包括對潛在成本節省和協同效應的估算和預測），我們假設此類估算和預測是在反映此類管理層目前可用的最佳估計和判斷（或者，就從公共來源獲得的估計和預測而言，合理編制的，代表合理的估計）。這些材料專為熟悉貴公司業務和事務的特定人員而設計，瑞士信貸沒有義務更新或以其他方式修改這些材料。此處包含的任何內容均不應解釋為税務、會計或法律建議。您（以及您的每位員工、代表或其他代理人）可以不受任何限制地向任何和所有人披露這些材料所設想的交易的税收待遇和税收結構，以及提供給您的與此類税收待遇和結構有關的所有材料（包括意見或其他税務分析）。為此，交易的税收待遇是指該交易的聲稱或申報的美國聯邦所得税待遇，交易的税收結構是任何可能與理解該交易的聲稱或申報的美國聯邦所得税待遇有關的事實。這些材料由由瑞士信貸（“CS”）及其關聯公司編寫，供CS使用。因此，CS及其關聯公司可以真誠地與任何地點的CS及其關聯公司的員工、其關聯公司和代理商共享此處、相關材料或隨後的交易中反映或納入的任何信息。瑞士信貸採取了旨在維護其研究分析師獨立性的政策和指導方針。瑞士信貸的政策禁止員工直接或間接提供有利的研究評級或特定的價格目標，或提議更改研究評級或目標價格，作為獲得業務或其他補償的對價或誘因。瑞士信貸的政策禁止研究分析師因參與投資銀行交易而獲得補償。瑞士信貸證券（美國）有限責任公司（“CSSU”）不持有澳大利亞金融服務牌照（“AFSL”），因此不受持有 AFSL 的要求約束。CSSU由美國證券交易委員會根據與澳大利亞法律不同的美國法律許可和監管。可根據要求提供所參考的相關豁免條款的副本。CSSU只能向屬於《公司法》（聯邦）第761G條所指的 “批發客户” 的澳大利亞客户提供服務。瑞士信貸證券（美國）有限責任公司紐約麥迪遜大道十一號 10010-3629 +1 212 325 2000 www.credit-suisse.com