附錄 99.2 1 參與者企業參與者傑克·詹辛——特洛伊有限公司海倫公司業務發展高級副總裁朱利安·米寧伯格——特洛伊有限公司海倫首席執行官兼董事諾埃爾·傑弗洛伊——特洛伊有限公司海倫首席運營官布萊恩·李·格拉斯——高級副總裁、助理首席財務官。其他參與者羅伯特·拉比克 — CJS Securities, Inc.分析師 Olivia Tong — 雷蒙德·詹姆斯金融公司分析師 Rupesh Parikh — Oppenheimer & Co., Inc. 分析師 Susan Anderson — 分析師，Canaccord Genuity LLC Peter Grom — 瑞銀證券有限責任公司管理討論欄目分析員：問候，歡迎參加特洛伊海倫2023年第四季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於 “僅限收聽” 模式。正式演講之後將進行簡短的問答環節。 [操作員説明]提醒一下，這次會議正在錄製中。現在我很高興介紹你的主持人，企業業務發展高級副總裁傑克·詹辛。謝謝你，詹辛先生。你可以開始了。Jack Jancin，Helen of Troy Ltd. 企業業務發展高級副總裁。謝謝你，運營商。大家早上好，歡迎參加特洛伊海倫的2023財年第四季度財報電話會議。今天上午的電話會議議程如下：首先，我將簡要討論前瞻性陳述。公司首席執行官朱利安·米寧伯格先生和公司首席運營官諾埃爾·傑弗洛伊女士將評論業務業績和關鍵成就，然後在新財年開始時提供一些觀點。然後，公司即將上任的臨時首席財務官布萊恩·格拉斯先生將更詳細地審查財務狀況，並評論當前的趨勢和對下一財年的預期。接下來，我們將回答你今天向我們提出的問題。本次電話會議可能包含某些前瞻性陳述，這些陳述基於管理層當前對未來事件或財務業績的預期。通常，預期、相信、期望和其他類似詞是識別前瞻性陳述的詞語。前瞻性陳述受許多風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致預期結果與實際結果存在重大差異。本次電話會議還可能包括可能被視為非公認會計準則財務信息的信息。這些非公認會計準則財務指標不能替代公認會計準則財務信息，其計算方式可能與其他各方披露的非公認會計準則財務信息不同。該公司提醒聽眾不要過分依賴前瞻性陳述或非公認會計準則信息。在我把電話交給米寧伯格先生之前，我想通知所有有關各方，昨天發佈的財報副本已發佈到公司網站www.helenoftroy.com的投資者關係部分。財報稿包含核對非公認會計準則的表格

2 項財務指標與其相應的基於公認會計原則的衡量標準相提並論。可以通過選擇公司主頁上的 “投資者關係” 選項卡，然後按 “發佈” 選項卡來獲得該新聞稿。我現在將把電話會議交給米寧伯格先生。Helen of Troy Ltd 首席執行官兼董事 Julien R. Mininberg。謝謝你，傑克。大家早上好，感謝你們加入我們。今天我們有很多話要和你分享。首先，我將對2024年的首席執行官繼任計劃和首席財務官級別的最新變化發表一些評論，然後再談談我們昨天發佈的業務業績。我還將就我們對2024財年的展望發表一些看法。我們的首席運營官諾埃爾·傑弗洛伊將向您通報我們在Project Pegasus方面取得的重大進展，提供有關細分市場業績的更多細節，並談談我們如何制定下一個多年戰略計劃。布萊恩將評論我們第四季度的業績、財務狀況和我們的2024財年展望。當他重返特洛伊海倫擔任我們的臨時首席財務官時，他還將發表自己的觀點。根據我們昨天的新聞稿，我打算在2024年2月底退休，屆時我的僱傭協議的期限即將到期。董事會已任命諾埃爾·傑弗洛伊接替我擔任首席執行官。這一時間安排為本財年末提供了連續性。2024 年 3 月將標誌着 Helen of Troy 轉型計劃第二階段的結束，也是擔任首席執行官的 10 年和在消費品行業工作的 34 年。現在輪到我放慢腳步，至少稍微放慢腳步，花更多的時間陪伴家人，專注於一些個人優先事項。在我們執行過渡計劃時，我將與諾埃爾密切合作。就我的董事會服務而言，提名委員會將在我們於6月提交委託書時最終確定完整的被提名人名單，以供公開披露。我確實預計將在8月份的年度股東大會上競選連任。關於繼續在董事會任職，如果我當選，我的2020年僱傭協議要求我按照標準慣例在退休後辭職。在此日期之後沒有當前的計劃。我和董事會相信，在諾埃爾的領導下，公司將處於良好狀態。她已經證明自己是首席運營官，包括領導Pegasus，並且已經進一步提高了我們的品牌建設和市場進入能力。在過去的一年中，她還監督了我們的業務部門總裁、首席運營和IT領導者的工作，並一直在學習海倫對特洛伊日常業務的各個方面。她在多個消費品企業和跨國組織中擁有超過25年的出色經驗，包括賽諾菲消費者健康、凱洛格、亨氏和寶潔。她還在像我們這樣的矩陣組織中創造增長和推動卓越運營方面有着良好的記錄，以及對建立以消費者為中心的世界級品牌的熱情。她以鼓舞人心的領袖而聞名，這使她天生就符合特洛伊的海倫的文化。明年上任時，諾埃爾將成為特洛伊海倫55年曆史上的第三位首席執行官。該公司完全有能力開創下一個持續增長時代。諾埃爾正在領導那個時代的戰略計劃的制定。正如先前宣佈的那樣，我們很高興歡迎布萊恩·格拉斯重返我們的臨時首席財務官。正如許多人所記得的那樣，Brian不僅在擔任首席財務官的七年中，而且在特洛伊海倫的15年任期內，都為我們公司的成功做出了重大貢獻。在公司任職的多年中，他的領導能力、戰略思維和對我們財務的出色監督受到高度重視。我們歡迎在我們尋找常任首席財務官的同時，將他的商業洞察力和領導能力帶回特洛伊的海倫。

3 我還要感謝我們即將離任的首席財務官馬特·奧斯伯格在擔任首席財務官期間的領導和對公司的貢獻，以及他作為財務高級副總裁所做的工作。在 Matt 的七年任期內，他極大地加強了我們的財務部門，使其成為一支能力更強的全球共享服務團隊，該團隊將繼續支持公司向前發展。現在談談我們的業務業績，我們報告稱，第四季度的業績好於我們的預期，這是有史以來最不可預測和最具挑戰性的年份之一。我們改善現金流和進一步加強資產負債表的關鍵舉措正在獲得回報。在本季度，我們擴大了營業利潤率，將庫存減少到2021財年的水平以下，並加快了債務償還速度。2023財年是第二階段的第四年，我認為給出一些長期前景會有所幫助。自2019財年第二階段起步以來，我們的核心淨銷售額以9.1％的複合年增長率增長，遠遠超出了設定的目標。儘管我們的行業和更廣泛的宏觀環境中的盈利能力面臨許多挑戰，但同期核心調整後的每股收益仍以6.8％的複合年增長率增長。在 2023 財年，我們在田納西州基本完成了新的 200 萬平方英尺最先進的配送設施。它現已開放並已開始向客户發貨。由於其規模、預期的效率和大量的新能力，它為減少配送中心的其他部分佔地面積提供了機會，同時仍為有機收入增長和收購提供了充足的容量。它的完成還將使我們能夠在2024財年恢復到更正常的資本支出水平，我們預計這將進一步加速我們的自由現金流和債務償還。現在來看飛馬計劃。我們迅速採取了行動，遠遠超出了緊腰帶的演習。我們這樣做是為了提高效率，應對通貨膨脹、利率上升和零售商庫存再平衡歷史水平等主要宏觀趨勢的影響，這些趨勢挑戰了2023財年。Pegasus 有望實現其儲蓄目標。除了Pegasus節省的成本外，我們還看到了我們在1月份的電話會議上宣佈的新組織結構和能力，這是一項戰略優勢，將加速實現收入和底線增長。我現在想把談話交給諾埃爾。Helen of Troy Ltd 首席運營官 Noel M. Geoffroy。謝謝你，Julien。我想借此機會感謝公司董事會、Julien、全球領導團隊和我們的全球員工的信心、信任和支持。我很榮幸能在2024年成為特洛伊的下一任首席執行官。憑藉卓越的領導力品牌組合、一支充滿激情的團隊以及在公司轉型期間取得的許多成功，我相信我們為可持續的盈利增長和長期價值創造奠定了堅實的基礎。我期待在朱利安的剩餘任期內與他合作，促進無縫過渡。從 Project Pegasus 開始，我對迄今為止在所有工作流程中取得的進展感到滿意。儘管Pegasus是一項為期多年的計劃，但我們預計將在2024財年開始獲得可觀的儲蓄收益，這有助於我們抵消一些預期的成本阻力。Pegasus 在進入市場結構、分析、運營和財務方面的新能力也有助於我們在2024財年改善收入並簡化我們的工作方式。Pegasus的最大一部分儲蓄計劃在2025財年實現，我們打算利用這種燃料通過投資精彩的營銷和創新來推動我們的價值創造飛輪，以取悦消費者，進一步提高我們的區域市場組織和全球共享服務的效率和有效性。

4 我們將繼續尋找加快儲蓄的方法，以便我們能夠更快地對增長進行再投資。再投資的時機和範圍將取決於未來的宏觀條件以及提供最具吸引力的投資回報率的機會。現在讓我分享一下 Pegasus 在工作流程中獲得的幾項勝利。第一項與我們在一月份宣佈的重大組織變革之一的實施有關，即創建北美區域市場組織或北美區域市場組織（NA RMO）。它體現了我們所有品牌組合中越來越關注美國和加拿大的銷售和市場進入所帶來的好處。在成立以來的短時間內，這個新成立的團隊已經確定了公司多元化投資組合中的大量新分佈，並在某些情況下確保了這些分銷渠道。NA RMO 團隊將繼續發現和捕捉空白分配機會，在聯合業務規劃中利用我們的規模，並增強我們贏得成功客户的能力。第二次工作流程勝利通過將運營的各個方面集中在我們的全球運營主管的領導下，進一步在整個組織中建立了卓越和標準化。現在，他負責領導公司內的所有采購和供應商關係，並創建了一個卓越中心，採用單一的需求和供應計劃方法，幫助提高預測準確性和庫存管理。在2023財年，減少庫存是我們的關鍵優先事項，我們超出了預期。在2024財年繼續減少庫存將使我們能夠更快地償還債務，也有助於我們更快地優化配送設施的佔地面積。第三，我們完成了一項全面的自下而上的分析，重點是優化我們的 SKU 產品以滿足消費者需求，同時提高盈利能力和降低複雜性。通過這一流程，我們對總SKU的18％進行了合理化，我們預計這將使我們能夠減少利潤較低和生產率較低的商品的庫存，簡化供應鏈並將資源重新部署到其他機會上。重要的是，我們已經開發了 [ph]一種統一的方法和自動化工具（00:12:42），通過在我們的業務規劃週期內加強年度審查，將這一學科制度化。我們非常謹慎地在這些好處與對收入和市場份額的影響之間取得平衡。我們的2024財年展望已經包括了今年的預期收入影響，而SKU合理化是預期的2024財年利潤率提高的驅動力之一。第四，作為我們全面的 Pegasus 計劃的一部分，我們正在努力通過完成整合、翻新和倉庫管理系統升級來降低複雜性。我們新的田納西州配送中心使我們能夠開始簡化我們在美國的配送足跡，因為我們已經退出了一些輔助設施。我們預計，在整個2024財年，田納西州的新配送設施將逐漸變得更加集中。展望2025財年，我們已經開始制定下一個多年戰略計劃，以推動我們未來的長期增長目標。它的建造是為了利用轉型的成功並添加新元素。通過進一步完善和投資我們的多元化品牌組合，增強我們的分析能力，利用我們在全球建立的共享服務和區域市場組織，以及利用Pegasus的新效率和能力來推動增長和盈利能力，我們看到了發展業務的巨大機會。我們還希望在充滿激情的員工的推動下，在我們卓越的文化基礎上再接再厲，繼續讓 Helen of Troy 成為首選僱主。我正在朱利安的意見和指導下領導它的開發，我們希望在本日曆年結束之前與大家分享。我現在想談談我們第四季度的業務業績。第四季度核心淨銷售額下降了16.2％，核心調整後的攤薄後每股收益下降了19.9％。從家居和户外用品開始，本季度的總銷售額增長了0.5％，超出了我們的預期。這包括魚鷹整整三個月的繳款，而去年同期為兩個月。在本季度和2023財年全年，Osprey的表現都超過了我們的預期。該品牌受益於

5. 節後電子商務補貨強勁，與去年同期相比，旅遊業反彈和國際增長良好。與去年第四季度相比，我們趕上了庫存，現在更有能力滿足需求，當時與COVID相關的工廠關閉限制了我們的供應。本季度 Osprey 的 POS 趨勢樂觀，我們預計，我們改善的庫存狀況將對該品牌在 2024 財年技術套裝、旅行包和日常套裝這三個關鍵類別的表現產生積極影響。隨着整體家居類別持續放緩，OXO的實體零售價繼續低於去年的峯值水平。其主要驅動因素是從COVID高點開始的需求正常化以及消費者支出向必需品和服務的通貨膨脹轉移。重要的是，OXO的總POS仍然穩步高於疫情前的水平，這凸顯了該品牌的持續可取性。對於那些有知名度的零售商來説，交易中的庫存比一年前大幅減少，這使得交易中的庫存更加健康。在引人入勝的營銷支持下，我們擁有強大的創新渠道，以推動2024財年新類別的銷售增長。一個例子是我們的新冰箱組織系統，旨在帶來 [ph]在冰箱（00:16:27）下單，裏面裝有智能儲物櫃和透明的模塊化垃圾箱，這樣你就可以輕鬆找到食物，這樣你就可以在食物變質之前盡情享用。在食品價格保持不變的情況下，尋找更多省錢的方法確實能引起消費者的共鳴。Hydro Flask在本季度面臨保温瓶類別整體疲軟帶來的壓力。消費者的偏好從瓶子（Hydro Flask 到目前為止處於領先地位）轉向了不倒翁（該品牌的影響力較小）。與OXO類似，貿易中的庫存更健康。展望未來，我們看到了在2024財年及以後的許多推動銷售的機會。新配送中心的自動化大大增強了我們定製Hydro Flask瓶子、馬克杯和其他物品的能力，這些物品可以直接面向消費者，也可以進行公司促銷和贈送。消費者還將看到新系列，新顏色和限量版瓶裝。軟冷卻器類別也為我們提供了增長機會。我們正在利用消費者對該類別Hydro Flask的強烈歡迎，在主要零售商處獲得更多分銷，並預計這將推動2024財年的銷售增長。現在轉向 “美容與健康”。在我們的美容產品組合中，我們繼續保持強勁的市場份額地位，儘管零售商和聯合市場測量數據廣泛報道了護髮器具的更廣泛類別下滑。聲望之美仍然很強大 [ph]對我們來説很重要（00:17:56），頂級客户銷售點數據顯示，本季度Curlsmith和Drybar電器和液體產品有所增長。Curlsmith貢獻了900萬美元的銷售額，符合我們在1月份的電話會議上提到的對第四季度和全年的更高預期。我們預計，在2024財年，這些知名品牌將持續增長，僅次於Drybar Curl Party Heatead Curling Round Brush、Final Call Frizz等新產品 [ph]還有來自 Curlsmith 的 Static Control Mist，以及 Effortlesmith 的 Effortlesmy我們還加大了對兩個品牌久經考驗的店內活動和教育的投資。此外，我們最近宣佈，我們的Hot Tools品牌正在通過其全新的Protect & Style Collection將業務擴展到液體領域，該系列剛剛在本財年在Ulta推出 [ph]2024 (00:18:46)。隔熱和造型輔助用品都是消費者的首要需求，尤其是對於那些使用美髮器具的人來説。該計劃是平臺建設的一個很好的例子，因為Hot Tools的產品配方利用了我們已經建立的知名液體團隊的能力。轉到我們的健康產品組合。在去年 Omicron 的激增和後疫情正常化的推動下，我們面臨着與強勁的温度計和加濕器類別需求相比，我們面臨着艱難的對比。

6 我們在1月份討論的需求增長有所減弱，該季節達到頂峯的時間比我們歷史上看到的要早。儘管整體類別有所下降，但Helen of Troy在温度計、吸入劑和加濕器領域的美國市場份額仍然強勁，在這三個類別的品牌產品中均排名第一。在涵蓋我們 2023 財年的 12 個月內，Vick's 在總温度計和數字温度計領域排名第一，在高利潤吸入劑類別中也排名第一。Braun 在總體温測量中排名第二，在耳温和非侵入性温度測量中排名第一。最後，在國際方面，我們實現了淨銷售額的增長，這主要是由OXO和Osprey的貢獻推動的，因為部分實體合作伙伴的補貨訂單在實現POS正常化方面取得了進展。Braun 的表現超出了我們的預期，因為我們得以部分克服持續的供應短缺，以幫助滿足歐洲、中東和非洲和亞洲不斷增長的温度計需求。現在讓我回電給朱利安，討論我們2024財年的關鍵主題和展望。Helen of Troy Ltd 首席執行官兼董事 Julien R. Mininberg。謝謝，諾埃爾。在我們今天發佈的2024財年展望中，有兩個最重要的新聞是，我們預計調整後的每股收益將在2024財年下半年實現增長，自由現金流也將大幅增加。我們預計將利用這筆現金流來加快債務償還並將淨槓桿率降低至 [ph]到 2024 財年末，2 回合（00:20:50）或更少。我們相信，在收購 Osprey 和 Curlsmith 之後這麼快，以及在建造新的配送中心之後不久，這種程度的去槓桿化將充分證明我們的價值創造模式。我們還預計將在2024財年取得其他重大勝利，包括營業收益增長、毛利率擴大和調整後的營業利潤率擴大。隨着我們的收購和Pegasus的蓬勃發展，我們預計我們的毛利率將在2024財年大幅提高。我們認為，這將來自於通過增加Hydro Flask、Vicks吸入劑和高端美容液的銷量，以及較低的運費和SKU合理化的好處，來改善我們的產品組合。我們對銷售、收益和現金生產率的展望建立在假設基礎上，即經濟、消費者和我們的幾個類別將繼續面臨巨大的宏觀財務壓力。我們的銷售假設通貨膨脹和更高的利率將繼續挑戰消費者，導致我們競爭的許多類別持續疲軟。正如諾埃爾所提到的，在銷售驅動因素方面，我們已經擴大了2024財年的分銷範圍，並正在啟動一系列以消費者為中心的新創新。由於零售商的庫存水平比去年更健康，我們預計出貨量將比2023財年更接近消費情況。最後，在2024財年，我們將繼續推進我們的ESG優先事項和舉措。現在，我們已經完成了ESG路線圖第一階段的關鍵目標，包括設定減排目標。這些已獲得 “基於科學的目標” 倡議的批准。為了支持我們的環境和社會承諾，我們是新塑料經濟和How2Recycle等主要包裝和回收組織的成員，以及CDP的供應鏈計劃等供應商參與組織的成員。除了我們的企業舉措外，我們的品牌繼續在環境管理方面脱穎而出。這些舉措以及其他舉措將在我們的第三份年度ESG報告中詳細介紹，我們預計將於6月發佈。現在，我想把電話交給 Brian。

7 Brian Lee Grass，Helen of Troy Ltd 高級副總裁兼助理首席財務官。謝謝，朱利安。大家早上好。今天能和大家一起回來真是太好了。我期待在接下來的幾天和幾周內與你們中的許多人重新建立聯繫。我很感激有機會回到特洛伊的海倫身邊，與這樣一支由同事和朋友組成的敬業團隊一起工作。我也很感激在公司面前看到的機會，我打算盡我所能，在我任職期間最大限度地利用這些機會。稍後在討論我們的2024財年及以後的展望時，我將談談其中的一些機會。我們剛剛度過了艱難的一年，但我相信我們已經崛起了一家更強大、結構更好、整合度更高的運營公司，有望重新加速發展。在我開始之前，我要表彰並感謝馬特·奧斯伯格在過去七年中為公司所做的一切，以及他幫助我重返臨時職位。馬特，我很難表達我對你當時和現在的支持的感激之情。你會被想念的，但我為你感到驕傲，也為你和你的家人感到高興。接下來，我想先概述一下我們第四季度的業績，然後介紹Project Pegasus的最新情況，然後討論我們對2024財年及以後的展望。在此之前，請注意，根據我們業務結構和財務報告的變化，我將討論我們兩個應報告的細分市場——美容與健康和家居與户外——的業績。在我們昨天收盤後發佈的財報中，你可以找到過去三個財年按兩個細分市場重新計算的季度歷史財務信息。正如朱利安提到的那樣，第四季度超出了我們的銷售和收益預期，利潤率同比增長強勁，庫存減少超出了我們的目標，這促成了好於預期的現金流。合併淨銷售額下降了16.7％，這反映了消費者需求減少，支出模式的轉變以及零售客户因庫存減少而訂單減少。由於零售商在價格上漲之前加快了訂單，去年第四季度向上調了約2000萬美元，這也對銷售比較產生了不利影響。這些因素被聲望、個人和護髮產品銷售的增加、與運費和產品成本上漲相關的客户價格上漲以及魚鷹銷售額增加一個月和收購Curlsmith帶來的三個月貢獻所部分抵消。回過頭來看看全年。2023 財年核心業務收入明顯高於我們在 Covid 之前的基數，三年複合年增長率為 8.7%。儘管這包括收購的一些影響，但也包括顯著的宏觀挑戰和消費者格局的變化。我們相信，通過我們在過去三年中在收購、資產剝離、分銷能力投資、投資組合增強和組織重組方面所做的工作，我們已經為持續增長和卓越運營奠定了引擎。正如我稍後將討論的那樣，我們預計到2024財年末將繼續降低槓桿率，而我們最近的戰略投資將在很大程度上得到回報。這將使我們能夠在具有更大馬力的底層發動機上再次使用飛輪的所有槓桿。GAAP本季度的合併營業利潤率為淨銷售額的11.1％，而去年同期為8.7％。儘管運營槓桿率不佳，但我們很高興將調整後的營業利潤率擴大了130個基點至13.8％。這種改善的主要驅動因素是激勵性薪酬支出的減少、出境運費的降低、收購Curlsmith的有利影響以及營銷支出的減少。這些因素被我剛才提到的不利運營槓桿率、更高的庫存儲備、Home & Outdoor 內部不太有利的產品和渠道組合以及健康產品組合的不利部分抵消。

8 按細分市場計算，家居和户外調整後的營業利潤率增長了400個基點至17.1％，這反映了定價行動、激勵性薪酬支出減少和庫存儲備減少的影響。受不利的運營槓桿率、更高的庫存儲備以及健康產品組合不利的推動，我們的美容與健康板塊調整後的營業利潤率下降了90個基點。從傳統的美容和健康與保健業務來看，兩者的調整後營業利潤率下降幅度均與整個細分市場相似。淨收益為3,620萬美元，攤薄後每股收益為1.50美元。非公認會計準則調整後的攤薄後每股收益下降了19.9％，至攤薄後每股2.01美元，這主要是由於利息支出增加和調整後營業收入減少。較低的有效税率和較低的已發行股票部分抵消了這些因素。我們在本季度創造了1.587億美元的運營現金流，環比和同比均有顯著改善。庫存連續下降8,130萬美元，推動了改善。儘管消費者需求減少、零售商庫存大幅調整以及我們收購Osprey和Curlsmith等不利因素，但2023財年末的庫存為4.55億美元，遠低於我們設定的5億美元的目標。我們預計，到2024財年底，庫存將進一步減少至4億美元或以下。我們向現已投入運營的新配送設施部署了1.47億美元的資本支出，全年創造了2.082億美元的運營現金流和3,340萬美元的自由現金流。本財年結束時，我們的債務總額為9.344億美元，連續下降約1.46億美元。我們的淨槓桿率提高到2.8倍，而第三季度末為3.1倍。在2023財年末，我們的債務契約允許額外承擔高達3.63億美元的債務。但是，2024財年的主要重點是繼續減少庫存，微調其他營運資本組成部分，並利用我們強勁的現金流進一步償還債務。截至2023財年末，我們將4.25億美元的未償浮動利率債務轉換為有利於當前市場利率的固定利率，從而大大減少了利率波動的風險。我將在稍後討論我們的展望時介紹我們的2024財年自由現金流、債務和槓桿預期。正如諾埃爾早些時候分享的那樣，我們在Pegasus計劃方面取得了良好的進展。我們正在使用Pegasus來創造更高的運營效率，更有效的進入市場結構，擴大利潤率，併為成長型投資的逐步增長提供資金和更好地利用我們的規模提供平臺。我們仍有望實現2024財年的總儲蓄和時間目標，預計入境運費的降低將帶來可觀的額外節省。現在來談談我們對2024財年的展望。我們預計，2024財年的合併銷售額將在19.65億美元至20.15億美元之間。這意味着將下降5.2％至2.8％，其中包括將Bed、Bath & Beyond收入從我們的展望中刪除而同比下降3500萬美元或1.7％，以及我們的Pegasus SKU合理化計劃也出現了類似的規模下滑，主要影響了美容與健康。我們的銷售前景反映了我們認為經濟將持續放緩以及消費者支出模式的不確定性，因為在這種通貨膨脹環境中，購物者尋求優先考慮價值，尤其是非必需品類。重大或長期衰退的可能性、時間和潛在影響尚不清楚，也無法合理估計。因此，它不包括在我們的展望中。重要的是，正如朱利安提到的那樣，由於許多主要零售商減少了手頭庫存，我們已經看到貿易庫存連續有所改善。我們預計去年大幅削減庫存的情況不會重演，並預計本財年的拋售將更接近賣出。

9 在我進入細分市場預期之前，我之前提到，我們從收入前景中刪除了與Bed、Bath & Beyond相關的任何風險。就我們的資產負債表而言，我們的經常應收賬款餘額約為290萬美元，而我們對可能被視為優先付款的初步估計約為100萬至150萬美元。回到我們按細分市場劃分的淨銷售前景，我們預計家居和户外用品將下降1.7％至增長1％，美容與健康將下降8％至5.8％。我們預計，合併後的GAAP攤薄後每股收益為3.98美元至4.84美元，其中包括估計的2.75至2.43美元的重組費用。我們預計，合併後的非公認會計準則調整後的攤薄後每股收益將在8.50美元至9美元之間，這意味着合併下降10.1％至4.8％。我們調整後的攤薄後每股收益展望包括利息和折舊費用的增加，扣除税後總額約為0.91美元，不利因素為增長9.6％。在區間的高端，隨着我們改善整體利潤結構並意識到降低大宗商品和入境運費成本的好處，我們預計毛利率將增長約460個基點。儘管運營槓桿率不佳，但我們很高興提供運營收益增長的前景。在我們的區間的最高水平，合併調整後的營業收入預計將增長2.6％，利潤率預計將增長80個基點。調整後的合併息税折舊攤銷前利潤預計將增長6.3％，利潤率預計將增長150個基點，處於我們的區間的最高水平，儘管激勵性薪酬支出同比增幅約為2,700萬美元，這意味着增長了8.2％，利潤率為135個基點的不利因素。我們的運營收益增長前景是由更好的整體利潤組合、較低的大宗商品和入境運費成本以及Pegasus節省的成本推動的。我們預計，Pegasus將在2024財年成為力量倍增器，其好處包括初始成本節約、組織和進入市場效率、更有效和更有效的營銷支出，以及在年內考慮機會主義增量增長投資的可選性。我們繼續預計，Pegasus將在2024財年節省約2000萬美元，而入境運費和大宗商品成本的降低預計將進一步節省開支。隨着我們進入通過銷售成本實現庫存週期，預計入境運費和大宗商品成本的好處將在本財年的下半年實現。如前所述，Pegasus的儲蓄將部分抵消2024財年的幾項結構性不利因素，包括與我們新的最先進的分銷設施相關的税前增量折舊約1200萬美元，在我們恢復目標績效的預期支出後，年度激勵性薪酬支出增加到約2,700萬美元，以及我們在2023財年按年提高利率時增加約1,500萬美元的税前利息支出。這包括我們對2024財年增量加息100個基點的預期。我們預計2024財年的GAAP有效税率為19％至21％，調整後的有效税率為13.1％至13.2％。我們預計拜登政府或國際監管機構目前提議的税收立法變更不會對2024財年產生有意義的影響。在現階段，尚不清楚將通過哪些國內和全球税法，以何種形式和時間通過。在考慮擬議立法時，我們將繼續評估影響，並隨時向您通報最新情況。就季度節奏而言，我們預計大部分淨銷售增長將集中在2024財年的第三季度。我們預計第一季度淨銷售額將下降約9％至7％，第二季度將下降7％至5％。正如我之前提到的，由於我們受益於較低的入境運費和大宗商品成本，我們預計調整後的攤薄後每股收益增長將集中在2024財年的第三和第四季度。我們還預計將在下半年更充分地實現債務去槓桿化的好處。

10 因此，我們預計，在2024財年第一和第二季度，調整後的攤薄後每股收益將下降近30％，下半年的增長幾乎可以抵消。我們預計，2024財年的資本資產支出將在4,500萬至5000萬美元之間，其中包括用於完成我們的新配送設施和全面安裝最先進的自動化設備的約2500萬美元。我們仍然預計，該設施及其設備的最終成本將在我們最初的預期範圍內。隨着2024財年資本支出需求的降低，我們預計自由現金流將在2.5億美元至2.7億美元之間，根據我們的信貸協議中的定義，我們的淨槓桿率預計將在2024財年末在2倍至1.85倍之間。隨着我們新的分銷設施的開業，我們有能力進一步優化我們的足跡，我們相信這將額外釋放1億至1.25億美元的現金流，而這些現金流目前尚未包含在我們的展望中。展望2024財年之後，我們相信我們可以進一步推動有意義的業績改善。從Pegasus開始，預計大部分儲蓄將進一步擴大利潤率並推動顯著的增長投資。我們的新組織結構旨在更加關注額外的零售分銷、新產品創新、分銷設施足跡優化和增強直接面向消費者的能力。我們相信，強勁的現金流將使我們能夠繼續降低債務槓桿率並提供資本部署選項。總而言之，回到2024財年，儘管在充滿挑戰的消費者環境中運營槓桿率不佳，但我們很高興提供一個前景，我們認為該展望將通過強勁的自由現金流、運營收益增長和利潤率擴張來增加我們的估值。我們調整後的息税折舊攤銷前利潤前景處於該區間的最高水平，這意味着使用週二的市值和我們在2023財年末的未償債務，電動汽車的息税折舊攤銷前利潤將是8.4倍的倍數。我們的自由現金流前景處於區間的最高水平，這意味着按週二的市值計算，遠期自由現金流收益率為13.6％。我們認為，這些是引人入勝的價值指標，與我們的同行和整個市場相比都很不錯。接下來，我想把它交回給操作員提問。

11 問答部分操作員：謝謝。我們現在將進行問答環節。 [操作員説明]謝謝。我們的第一個問題來自CJS證券的鮑勃·拉比克。請繼續回答您的問題。 : 早上好。大家都非常祝賀，首先祝賀朱利安和諾埃爾做出了各自的改變，也祝賀布萊恩和馬特的舉動。非常恭喜那裏的團隊。 : 謝謝你，鮑勃。 : 謝謝，鮑勃。 : 很高興收到你的來信。我們很高興能將樂隊聚在一起，讓過渡順暢無阻。 : 絕對可以。不，太棒了。因此，考慮到首席執行官和首席財務官的所有變動，我很樂意從這個開始。也許可以稍微談談方向、連續性，也許只是為了讓她在現場，也許是諾埃爾，如果你能從高層次概述你的願景？然後我們何時可以更多地瞭解第三階段，但也許只是在全球範圍內談論你想要保留什麼，你想要什麼 —— 未來你可能能夠調整或改進什麼，以及我們應該如何看待我們剛才討論的這些變化？ : 是的。我先開始然後再説 Noel。因此，首先感謝您的評論。關於變革管理，你已經看到，這些年來，我們在公司轉型過程中做出了很多很多改變，無論是第一階段的所有重組，基本上是全新的管理團隊，GLT的創建，所有的共享服務，進入公司的人員，當時有些人離開了公司。總而言之，我們一直非常謹慎，在視野變化與從各種手榴彈中拔出大頭針並從不讓它們爆炸所帶來的連續性之間取得適當的平衡。所以這就是我評論的主題，這是正確的平衡。變革管理、連續性，我認為這次股東也處於安全狀態。我們對諾埃爾的選擇再激動不過了，諾埃爾在本財年末被董事會一致選為繼任者，我非常敏鋭地向所有股東傳達一個信息，那就是我整整一年都在全力以赴。這不是其中一種過渡，然後去門口向下撥號。這是 200% 正好穿過終點線。我將為整個公司服務，幫助制定戰略計劃，然後走向退休。接下來，我就把它交給諾埃爾。 : 是的。嘿，鮑勃。謝謝你的評論。真的很感激。正如我在講話中提到的那樣，我們期待着由我領導的OGSM下一章的工作。作為一個領導團隊，我們很快就會有一些時間在一起了。但是，當我審視特洛伊海倫的下一個多年計劃時，我看到了遠大的長期增長目標。首先要在轉型期間奠定的基礎上再接再厲。我們有不可思議的品牌。我期待與團隊合作，進一步鞏固和鞏固每個品牌的地位。我期待着Pegasus創造的動力，在這些偉大品牌背後的新產品開發和精彩營銷方面進行更多投資，然後從我們剛剛通過Pegasus進行的組織變革中受益匪淺。我們已經看到了北美RMO帶來的非常積極的結果和機遇，這得益於國際RMO的活力以及全球共享服務。因此，我認為，所有這些領域都將是

下一章的12個重要驅動因素。而這一切都將建立在特洛伊海倫聞名的傑出文化和充滿激情的同事之上。 : 好吧。超級。然後只有一個大局問題，我將按照要求跳回隊列。但是，從全球角度來看，2024財年顯然有一些不錯的指導。問題是你稍微討論了這個問題，但我會試着解析出來。我們像往常一樣在哪裏，不管那到底是什麼？我問的是諸如收入不利因素、利潤不利因素之類的不利因素，我們在各個方面都面臨着很多不利因素。我想你説過收入應該更密切地跟蹤 POS，但可能要晚一點。那麼，在正常化方面，我們在哪裏呢？到達那裏需要多長時間？還有什麼其他必要措施，無論是外部，也就是説你的一些客户、庫存或運費才能恢復正常，或者什麼的，就收入和利潤率而言？ : 是啊。我們來做解析吧。我認為這是最好的方法，因為現在的正常情況很難説。我認為最簡單的看法是COVID之前的基礎，因為那時你曾經有過沒有疫情、正常化導致的疫情中斷、供應鏈中斷、通貨膨脹、利率的時候。這些都是需要正常化的事情。因此，如果你像我們在準備好的講話中所説的那樣，從COVID之前的基礎開始，如果你回到第二階段的開端，你就會看到我們在2019財年的起點，或者Brian給出了三年的複合年增長率，這實際上是2020年3月COVID的開始。因此，如果你看一下消費者，正如我們在講話中提到的那樣，我們假設這些類別將繼續朝着這個趨勢線下降。諾埃爾在講話中提到了特定的類別。因此，舉例來説，健康類型的類別，想想在COVID期間激增的加濕器、温度計、空氣淨化器。就我們而言，獨特的是，我們領導的音量激增已正常化，該類別的總規模也有所縮小。因此，即使在OXO前後的烘焙和麪包時期，需求正常化的重點也從那裏開始。這筆交易因庫存增加而陷入困境，他們想趕上供應鏈的步伐。因此，他們在 2023 財年一直在削減庫存。眾所周知，這是目前最大的頭條新聞之一。就我們而言，我們像其他人一樣遭受了這種痛苦。因此，我們現在假設這些類別的消費趨勢將繼續恢復正常。我們確實預計，而且我們的銷售指引也將出現疲軟，因為這種情況會繼續發生，這是因為購買模式轉向了硬貨或非必需品，而且我們在該領域沒有采取積極行動。在貿易方面，我們看到許多有知名度的零售商的出貨量更接近消費。但話雖如此，如果消費者疲軟，他們的庫存狀況將下降並減少訂單。在利率方面，布萊恩稍微談了一下，我們現在正在研究上半年較低的利率。因此，利率——我們的利息支出在上半年將大幅上升。隨着我們降低債務，情況會越來越好。互換之所以有幫助，是因為它不會使我們面臨那麼大的利率波動。然後，當你進入供應鏈等其他標準化時，我們的表現相當不錯。還有我們自己的庫存，我敢肯定你明白了，我們一直在努力減少自己的庫存。這增加了我們的現金流，幫助我們償還債務的速度比我們預期的要快得多。所以我只是仔細分析了一下，希望這能幫助你明白 —— 當你有那麼多活動部分時，normal 是一個非常重要的詞。 : 絕對可以。不，這非常有幫助。我很感激。我會跳回隊列裏。謝謝。

13 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自奧利維亞·唐和雷蒙德·詹姆斯。請繼續回答您的問題。 : 太棒了。謝謝。大家早上好。祝賀朱利安、諾埃爾和其他所有人。如果你能提供幫助，我想從一點開始，就你的市場份額現狀而言，你的類別可能會更具挑戰性（00:48:52）。感謝你所説的正常狀態和我們現在正在做的事情之間的脱節。因此，如果你能稍微談談你的股票，那會有所幫助。然後我有一個後續問題。謝謝。 : 是的。謝謝，奧利維亞。這是諾埃爾。我想説的是，當我們看市場份額時，我的意思是，首先，從大局來看，從一個季度到另一個季度來看，情況將發生變化，這取決於許多不同的因素，比如新產品發貨時會發生什麼，何時發生新的貨架圖變化等等。但總的來説，當我看投資組合時，我看到諸如此類的領域的股票表現良好 [我們的 RX 人類和吸入劑，在那裏佔有非常積極的份額，我們在其中佔據了強有力的領導地位。隨着我們繼續從EPA反彈，我們確實看到了本季度空氣淨化器的一些積極趨勢。我們在OXO和水過濾的食物罐中看到了一些積極的方面。正如朱利安在美髮器具上提到的那樣，總體而言，這個類別已經軟化了很多，尤其是在我們過度開發的豐盈器中。這就是我們的份額有點好壞參半的地方。我們在某些渠道和一些客户中看到了一些優勢。我們確實看到那裏的股價略有下跌，但重要的是，Revlon volumizer仍然是該批量器子細分市場的領導者。正如我在講話中提到的那樣，你會看到消費者從瓶裝飲料轉向不倒杯。到目前為止，我們在裝有 Hydro Flask 的瓶子方面處於領先地位。因此，隨着消費者現在轉向不倒翁而不是瓶子，我們確實看到Hydro Flask的份額有所下降。Hydro Flask即將推出許多強有力的創新，並且對該品牌仍然非常樂觀，但是現在消費者向Tumblers的轉變正在影響我們。然後在OXO、廚房小工具上，我們在COVID期間看到了一些非常強勁的份額業績，因為我們遇到了很多人都在家烤麪包等類別的不利因素，但也只有OXO本身確實在部分供應量方面取得了一些正的份額增長。我們確實如此 —— 如果我們看一下後疫情之前的區間，我們就會喜歡我們的總體份額，但從那以後，我們的份額已經略有正常化了。這只是投資組合的一小部分，就像我們在賬本兩邊看到的那樣。 : 太棒了。這非常有幫助。然後，諾埃爾，你顯然是飛馬的主要架構師，所以我想你在戰略變革或與2024財年已經討論過的預期相比沒有做出太多假設。但是，你能否也談談這個問題，然後你是如何看待產品組合的，你談到了 SKU 合理化的機會，以及你是否看到了其他機會？ : 是的，我想，你從哪裏開始，奧利維亞，是對的。自從我加入 Helen of Troy 以來，Pegasus 一直是我帶頭髮起的項目。因此，我預計這種情況將繼續下去。正如我在講話中提到的，朱利安和布萊恩也提到的那樣，我們對進展感到滿意。我們看到工作流程的進展在各個領域都符合我們的預期，對我們所做的組織變革尤其滿意。當然，我們從中看到了一些效率，這種效率將持續到2024年，但我對我們看到的效率提高感到非常滿意。業務部門能夠將重點放在營銷和新產品開發以及品牌上，相反，現在的北美RMO可以專注於客户和尋找空白

14個分銷機會，希望與我們的客户創造巨大的共同價值，我認為勢頭確實在增強，我為此感到興奮。我認為就產品組合而言，我們確實做了很多 SKU 的合理化。正如我在講話中提到的那樣，我們對產品組合中的所有SKU進行了自下而上的全面分析，着眼於盈利能力，着眼於生產力，這是一項非常嚴格的工作。我們減少了大約 18% 的SKU，將其納入展望，不成比例地集中在美容與健康方面，從我們的角度來看，可能更多地關注健康。這已包含在我們的展望中。我想我們也很高興地説，我們已經採用了這個流程並將其編成法典，今後我們將每年進行一次，這樣我們就有了繼續審視投資組合並在前進的過程中做出正確選擇的養生方式和衞生習慣。 : 非常感謝。一切都好運。接線員：謝謝。我們的下一個問題來自魯佩什·帕裏克和奧本海默。請繼續回答您的問題。 : 早上好，謝謝你回答我的問題。我還要向團隊表示祝賀。所以我猜，從我的第一個問題開始，當我看指導方針時，你的家居與户外和美容與健康，你的銷售增長預期，或者我猜也有所下降，只是好奇你能不能提供更多的顏色，是什麼促使人們對美容與健康和家居與户外用品下降的更大預期，只是好奇你們對來年的OXO和Hydro Flask的看法如何？ : 是的，魯佩什，我可以開始了。我認為那裏有幾個 —— 很多看跌期權和看跌期權。我們要指出，在價格上漲之前，上一財年的訂單增長速度加快，對不起，2022財年約為2000萬美元，這將影響比較，主要是在第四季度的比較中。所以僅此而已。然後我們大聲疾呼，這不僅會對明年的收入產生3500萬美元的影響，因為我們基本上假設2024財年的收入為零。然後，規模大致相似的SKU合理化也給收入比較帶來了壓力。因此，你把這三樣東西放在那裏，如果你把它們排除在外或者使之正常化，你就會處於增長的境地。所以僅此而已。我想説我們 —— 如果你看一下我們的領導力品牌，其中許多品牌正在成長，有兩三個我們預計不會增長。我們預計不會增長的最大因素是受SKU合理化影響的最大因素。所以這有點總體感覺。我不知道你是在問一個或另一個領域的具體問題，還是你想更詳細地瞭解這個領域，但我想説這在某種程度上是衰退還是增長。 : 好吧。太棒了。然後可能只有一個後續問題。只是在運費方面，所以我認為你肯定期望兩者兼而有之，可以節省入境運費。只是好奇，當我們審視運費時，您是否期望入境和出境都能節省開支？有沒有辦法量化你對今年的預期收益？ : 是的，我認為出境運費一直在下降，人們立刻意識到出境運費下降了，因為這是基於目前的產品出貨量，而這些費率幾乎是立即下降的，而這些費率是在銷售和收購中立即變現的。明年我們所指的大部分節省是入境運費的節省，這需要時間來循環計算銷售成本。這就是為什麼這是2024財年的後半部分加權利好因素。

15 : 謝謝。我會把它傳給你的。接線員：謝謝。我們的下一個問題來自 Canaccord Genuity 的蘇珊·安德森。請繼續回答您的問題。 : 你好。早上好。感謝您今天提供的所有細節。讓我也祝賀團隊獲得新的機會。順便説一句，我猜，展望今年Pegasus的儲蓄，2000萬美元，然後你剛才談到了一些貨運利好因素，我很好奇今年是否還有其他因素會成為推動力，考慮到所有的不利因素正在發生，而飛馬並沒有完全抵消我們沒有考慮的阻力。 : 是的。嗨，蘇珊。謝謝，謝謝你的評論 [難以辨認的](00:58:00) 我們對變更以及管理層的變化感到興奮。就令人興奮的增長驅動力而言，它們是巨大的。讓我們稍微瞭解一下它們吧。從毛利率線開始，擴張460個基點，這太大了。布萊恩提到了這一點。在他的講話以及我的講話和諾埃爾的講話之間，我們詳細介紹了一些內容。將會有顯著的混音改進。這首先來自對Prestige liquids的收購，該收購已經存在了一段時間，介於持續增長的Drybar和現在的Curlsmith之間。在2023財年成為快速增長者之後，Curlsmith將成為該公司在2024財年增長最快的部門之一。它是這家公司毛利率的衞冕冠軍。順便説一句，其他冠軍，Hydro Flask、Drybar和Vicks方面的吸入劑都遠高於我們的機隊平均水平，預計都將在2024財年增長，也就是460個基點。所以這是一件大事。另一條評論是現金流，這實際上涉及減少庫存，拿出毛利率，通過支出套餐來應對我們也在與Pegasus共同攻擊的能力，使我們不僅提高了效率，而且正如諾埃爾所提到的那樣，能夠在未來更快地增長。這是Pegasus通過創建北美RMO所帶來的魔力，在品牌建設方面已經做了一些工作。你把所有這些放在一起，大概在2025年，你會得到加速，但現在你會得到現金流。在利潤率方面，您還可以獲得息税前利潤的增長，營業利潤率也會增加。所以這就是數學起作用的原因。請記住，所有這些還克服了將獎金恢復到目標的約1.79美元的綜合影響，吸收了同比利息支出以及新配送中心面臨的折舊障礙。因此，這就是不斷變化的部分，這也是它在 2024 年令人興奮的原因。正如我在佛羅裏達州提到的那樣，你現在不必等到2025年就能贏得勝利。 : 我只想在那裏補充一點。朱利安舉了幾個關於利潤率和混合驅動因素的具體例子。我只想説，一般而言，我們預計利潤率最高的業務將實現增長。因此，這不僅僅是例子，也是明年的趨勢。我們看到利潤率最高的企業正在增長。因此，這給了我們很好的提升。 : 而且我們將支出優先用於這些事情。這是一種有針對性的表情。這就是我們所做的一些投資組合工作，就是説，我們如何向那些我們認為利潤豐厚但也有巨大增長潛力的業務領域傾斜，比如高端美容、户外用品等。 : 太棒了。這一切都非常有幫助。非常感謝。另外，如果我能問一下，也許可以稍微談一下本季度賣出與拋售的某些顏色。我想你説過你預計今年情況會更加正常化。所以我很好奇今年上半年我們是還沒到那裏，還是還有一些工作要做。

16 : 是的。你知道嗎，我想正如我們中的幾個人在準備好的講話中所説的那樣，我們看到賣入和賣出走勢更加緊密。所有這些總是取決於消費者消費模式是什麼樣子，然後零售商的庫存水平也將隨之而來。隨着消費者將更多的錢花在必需品和服務上，而在其中一些自由裁量類別上的支出減少了，我們看到了許多類別的疲軟。因此，很難説會發生什麼，但我要説的是，在第四季度，我們看到的售入和售完情況的零售商肯定有了更密切的跟蹤。因此，我們預計不會像上一個財年那樣產生如此巨大的影響。 : 好吧。太棒了。 : 而且你可能認為我們在銷售指導中格外保守。不，我們的發言非常謹慎。我們預計經濟將面臨壓力，消費者將面臨壓力。那些來自COVID的消費者資產負債表，如果最初的2萬億美元或3萬億美元降至不到1萬億美元，而利率上升，那就會——通貨膨脹，所有這些言論，那就是壓力。自由裁量類別的消費者購買量減少了。根據鮑勃的評論，我們預計我們的類別將恢復正常。因此，諾埃爾剛才發表的評論並不是你應該預期的鉅額順風銷售額，而是在同比增長的預測中。因此，在消費者提振方面，我們看不到太多積極的方面，我們沒有內在的，也沒有陷入衰退。用鮑勃自己的話説，這只是，貿易庫存問題有點正常化，因為這是你正在談論的特定領域。 : 好吧。太棒了。這很有幫助。然後簡要介紹一下美容類別，我很好奇，比如説，你看到消費者在購買高端工具，比如Drybar和Revlon這樣的工具之間有什麼區別嗎？然後我很好奇你們在沃爾瑪投入的新工具能不能給出什麼顏色，還有到目前為止關於Hot Tools液體的早期讀物嗎？ : 是的。因此，總的來説，我想説我們業務中的高檔美容部分表現良好。我們談到了這個問題，我們預計這種情況將持續到2024年。所以 Drybar、Curlsmith 有點落入了那個領域。我想説露華濃，我們確實在一些開盤價位上獲得了一些新的發行量，比如露華濃在零售商和大眾零售商中銷售的非批量化零部件，我們認為這會對我們有所幫助。這就是我們看到消費者進一步下跌的地方。他們在更高端、更昂貴的設備上花的錢不多，比如音量器。正如朱利安提到的那樣，該子類別有點正常化。因此，我們很高興在展望2024年之際將其他一些露華濃工具帶回給我們的一些大眾零售商客户。正如我提到的，Hot Tools liquids是我們在Ulta推出的新產品。我們對此感到興奮。非常非常早，但我可以説銷售看起來很棒。我們的團隊最近在芝加哥參加了 Ulta 展，Hot Tools 液體引起了很多非常積極的反響。因此，我們對此感到興奮。很棒的產品，我們能夠從聲望方面利用我們在液體方面的一些專業知識和經驗來開發出一款出色的產品線，我感到非常興奮。 : 太棒了。非常感謝你們。祝今年餘下的時間好運。 : 謝謝。接線員：謝謝。我們的下一個問題來自瑞銀的彼得·格羅姆。請繼續回答您的問題。

17 : 謝謝。謝謝，接線員。大家早上好。我也想向團隊表示祝賀。所以我的問題是 —— 我的第一個問題是平衡問題，也許更具體地説，你如何看待 Project Pegasus 所節省的資金。因此，諾埃爾，在你準備好的講話中，你討論了再投資，你討論了品牌建設。但是，當你考慮未來三年預計將積累的儲蓄時，你會如何看待再投資與流入式投資的區別？ : 是的，我 —— 你知道我要説的是，在我們恢復活力時，尤其是在飛馬的大部分儲蓄都來自2025財年，我們的目標是將部分資金流入利潤，但也要讓一些資金重新投資於品牌和業務。隨着這些儲蓄的到來，我們將評估如何平衡這兩點，但我們確實希望能夠兩者兼而有之。我們看到了擴大利潤率並重新投資業務的機會。我在準備好的講話中提到，我們將繼續尋找加快儲蓄的機會。如果我們看到這種情況發生，如果我們看到儲蓄的速度快於預期，或者我們看到我們的收入表現好於預期，我們就會努力取得成功。我們將尋求在我們認為最大的潛在機會上進行再投資並推動增長。 : 彼得，我只想補充一點，因為我有我們以前做過的事情的歷史，現在回來可能我看待的略有不同。因此，在我們使用這種50/50的方法之前，我們將50降至底線，然後再投資50％。我想説，現在，我個人傾向於，我認為諾埃爾和該組織傾向於，也許會逐漸偏向於將更多精力投入到增長的一邊。所以我不知道可能是 60/40 或 70/30。而且我認為諾埃爾的評論是正確的，因為我們有望跑贏大盤，但如果我們跑贏大盤，就拿出不成比例的部分，然後將其重新投入到成長型投資中。因此，我認為人們的心態肯定是增長，希望你會看到我們在這方面的投資方式發生了變化，對增長的關注度也變得不成比例。我認為，結構性變化以及我們所有品牌在支出方面更好地利用規模也使我感到鼓舞。因此，我認為另一個好處將是更具成本效益的支出，因為我們已經重組了組織，我們將在這方面更好地利用我們的規模。因此，希望你能看到其中有多種好處。我們認為增長投資的水平更高，也更具成本效益。 : 不，這真的很有幫助。也許只是在此基礎上再接再厲，對吧，只是2020年或2025財年的預期平衡。而且我知道我們離那還有很長的路要走。但是，當你想到這裏的長期收益復甦時，我的意思是，我猜，當你思考過去18個月中從收益角度來看，從收益角度來看，你會如何快速恢復到收益前景中的退出率，即稱之為20％至30％的增長？ : 這在某種程度上取決於消費者。讓我們從那裏開始。這是一家以消費者為導向的公司，還有關於類別和標準化的評論。假設之前與鮑勃討論的正常化問題幾乎如我們所預料的那樣，也就是説，它們將歸結為COVID之前的趨勢，明確的説，不是COVID之前的水平，而是COVID之前的趨勢線。因此，以此後的正常增長為例，以COVID年代的經典GDP為2％至3％的趨勢，就好像COVID從未發生過一樣。我就是這個意思。但關鍵是，隨着消費者的發展，你關於我們能以多快的速度重新加速的問題得到答案。對不起。正如諾埃爾所提到的那樣，Pegasus的美妙之處不僅在於節省成本，還在於加快了市場進入和品牌推廣方面，再加上創新方面的額外投資以及圍繞北美RMO和更廣泛的運營整合等結構性變革，使我們有能力實現更多增長。這非常有幫助，與儲蓄無關。所以我認為——在我看來，這確實是答案。我會的

但是，可以説，再投資 —— 我説的是飛輪方面，我們不會害羞。只要我們有機會，我們就會讓它們成為現實。團隊正在就這個話題爭論不已，這就是隻要我們有可用性並且消費者願意，就要花錢取得成功。在重新加速方面，在新的戰略計劃中，諾埃爾提到將在本日曆年晚些時候推出，我們將努力制定新的長期目標，以便為未來幾年的看法給出量化答案。 : 謝謝。謝謝大家，祝你好運。 : 是的。順便説一句，彼得，歡迎。我認為這是你第一次正式啟動對特洛伊海倫的指導。因此，我們很高興你能報道該公司。 : 謝謝，朱利安。我很感激。接線員：謝謝。我們的問答環節到此結束。我想請首席執行官朱利安·米寧伯格致閉幕詞。Helen of Troy Ltd 首席執行官兼董事 Julien R. Mininberg。是的，謝謝，運營商。感謝大家的關注和支持。我們對你的評論感到非常興奮，因為我們在2024財年進行了重要的過渡。從我們所説的各方面來説，今年都是過渡年。坦率地説，我認為這些數字不言自明。很高興看到市場上出現的一些敍事因其本質而被分開，也就是説，我們完全按照我們説的去做。我們的意圖是保持一致。因此，我們非常感謝您的支持。我們期待在下週和未來幾周內與你們中的許多人面對面見面。接下來，操作員，一切就緒。接線員：謝謝。今天的電話會議到此結束。此時您可以斷開線路。感謝您的參與。