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日到期會員美國公認會計準則：現金流對衝會員2022-12-310000790816BDN：可兑換的普通有限合夥單位會員2023-01-012023-03-310000790816BDN：可兑換的普通有限合夥單位會員2022-01-012022-03-310000790816US-GAAP：後續活動成員2023-04-192023-04-1900007908162023-02-162023-02-1600007908162019-01-0300007908162022-10-202022-10-200000790816SRT: 子公司會員2022-09-132022-09-130000790816SRT: 子公司會員2022-10-202022-10-200000790816SRT: 子公司會員2022-02-232022-02-230000790816US-GAAP：限制性股票成員2023-03-310000790816US-GAAP：限制性股票成員SRT: 最低成員2023-01-012023-03-310000790816US-GAAP：限制性股票成員SRT: 最大成員2023-01-012023-03-310000790816US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310000790816US-GAAP：限制性股票成員2022-01-012022-03-310000790816US-GAAP：限制性股票成員2022-12-310000790816US-GAAP：限制性股票成員2023-02-162023-02-160000790816US-GAAP：限制性股票成員SRT: 最大成員2023-02-162023-02-160000790816SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-01-012023-03-310000790816SRT: 場景預測成員BDN：2023 Awards會員SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-12-310000790816SRT: 執行官成員BDN：2022 Awards會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2022-12-310000790816SRT: 執行官成員BDN：2021 年大獎會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2021-12-310000790816SRT: 執行官成員BDN：2022 Awards會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：2023 Awards會員SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-01-012023-03-310000790816SRT: 執行官成員BDN：2021 年大獎會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：非辦公室僱員會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-02-1600007908162023-02-16bdn: 分期付款0000790816BDN：2021 年 3 月 5 日 rspuGrantDate 會員SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2022-12-310000790816SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員BDN：2022 年 3 月 3 日 rspuGrantDate 會員2022-12-310000790816SRT: 執行官成員BDN：2 月 16 日 rsupGrantDate 會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2022-12-310000790816SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2022-12-310000790816BDN：2021 年 3 月 5 日 rspuGrantDate 會員SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-01-012023-03-310000790816SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員BDN：2022 年 3 月 3 日 rspuGrantDate 會員2023-01-012023-03-310000790816SRT: 執行官成員BDN：2 月 16 日 rsupGrantDate 會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：2021 年 3 月 5 日 rspuGrantDate 會員SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-03-310000790816SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員BDN：2022 年 3 月 3 日 rspuGrantDate 會員2023-03-310000790816SRT: 執行官成員BDN：2 月 16 日 rsupGrantDate 會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-03-310000790816SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-03-310000790816BDN：2021 年 3 月 5 日 rspuGrantDate 會員SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2020-03-050000790816SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員BDN：2022 年 3 月 3 日 rspuGrantDate 會員2021-03-050000790816SRT: 執行官成員BDN：2 月 16 日 rsupGrantDate 會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2022-03-030000790816BDN：2021 年 3 月 5 日 rspuGrantDate 會員SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2020-03-052020-03-050000790816SRT: 執行官成員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員BDN：2022 年 3 月 3 日 rspuGrantDate 會員2021-03-052021-03-050000790816SRT: 執行官成員BDN：2 月 16 日 rsupGrantDate 會員BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2022-03-032022-03-030000790816BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2022-01-012022-03-310000790816BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-03-310000790816BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-02-012023-02-010000790816BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2022-01-012022-12-310000790816BDN：受限性能 ShareUnitsParmence Plan成員2023-02-01bdn: 分段0000790816BDN：費城 CBD 會員2023-03-310000790816BDN：費城 CBD 會員2022-12-310000790816BDN：賓夕法尼亞州郊區成員2023-03-310000790816BDN：賓夕法尼亞州郊區成員2022-12-310000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員2023-03-310000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員2022-12-310000790816BDN：核心細分市場總成員2023-03-310000790816BDN：核心細分市場總成員2022-12-310000790816BDN：MetropolitandC 成員2023-03-310000790816BDN：MetropolitandC 成員2022-12-310000790816BDN：費城 CBD 會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：費城 CBD 會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-03-310000790816BDN：賓夕法尼亞州郊區成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：賓夕法尼亞州郊區成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-03-310000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-03-310000790816BDN：MetropolitandC 成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：MetropolitandC 成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-03-310000790816US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-03-310000790816US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-03-310000790816BDN：費城 CBD 會員2023-01-012023-03-310000790816BDN：費城 CBD 會員2022-01-012022-03-310000790816BDN：MetropolitandC 成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：MetropolitandC 成員2022-01-012022-03-310000790816BDN：midatLanticofFiceFiceVenture 成員2023-03-310000790816BDN：midatLanticofFiceFiceVenture 成員2022-12-310000790816BDN：midatLanticofFiceFiceVenture 成員2023-01-012023-03-310000790816BDN：midatLanticofFiceFiceVenture 成員2022-01-012022-03-310000790816BDN: MapVenture會員2023-03-310000790816BDN: MapVenture會員2022-12-310000790816BDN: MapVenture會員2023-01-012023-03-310000790816BDN: MapVenture會員2022-01-012022-03-310000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員2023-01-012023-03-310000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員2022-01-012022-03-310000790816BDN：一個 UptownVenture 會員2021-07-230000790816BDN: a3025JFK Boulevard 會員2021-07-230000790816BDN: a3151 MarketStreet 成員2023-03-310000790816BDN：CarryGuarante 會員BDN：一個 UptownVenture 會員2021-07-230000790816US-GAAP：付款擔保會員BDN：一個 UptownVenture 會員2021-07-230000790816BDN: Drexel Square 會員2023-03-310000790816BDN：優先股權投資義務會員BDN：Oneand Two CommercesQuare 成員2023-03-31
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
_____________________________________________________________________________________________
表單 10-Q
_____________________________________________________________________________________________
（Mark One）
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年3月31日
要麼
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期間
_____________________________________________________________________________________________
布蘭迪萬房地產信託基金
Brandywine 運營合夥企業，L.P.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
_____________________________________________________________________________________________
註冊人的電話號碼，包括區號 (610) 325-5600
_____________________________________________________________________________________________
馬裏蘭州
（Brandywine 房地產信託基金）
001-9106
23-2413352
特拉華
（Brandywine 運營合夥企業，L.P.）
000-24407
23-2862640
（州或其他註冊司法管轄區）
或組織）
（委員會檔案號）
（美國國税局僱主識別號）
拱門街 2929 號
1800 套房
費城, PA19104
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(610) 325-5600
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
具有實益權益的普通股BDN紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。
布蘭迪萬房地產信託基金是的
☒沒有☐
Brandywine 運營合夥企業，L.P.是的
☒沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
布蘭迪萬房地產信託基金是的
☒沒有☐
Brandywine 運營合夥企業，L.P.是的
☒沒有☐
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
Brandywine 房地產信託基金：
大型加速過濾器☒
加速過濾器☐
非加速過濾器☐
規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐
Brandywine 運營合夥企業，L.P.：
大型加速過濾器☐
加速過濾器☐
非加速過濾器
 ☒
規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
布蘭迪萬房地產信託基金是的☐
沒有 ☒
Brandywine 運營合夥企業，L.P.是的☐
沒有 ☒
總共有 171,914,939截至2023年4月28日，Brandywine Realty Trust的每股實益權益普通股已流通，每股面值0.01美元。

目錄
解釋性説明
本報告合併了Brandywine Realty Trust（“母公司”）和Brandywine Opernating Partnership L.P.（“運營合夥企業”）截至2023年3月31日的10-Q表季度報告。母公司是馬裏蘭州的房地產投資信託基金（REIT），擁有其資產並通過運營合夥企業、特拉華州有限合夥企業和運營合夥企業的子公司開展業務。母公司、運營合夥企業及其合併子公司在本報告中統稱為 “公司”。此外，在本報告中使用的 “我們”、“我們” 和 “我們的” 等術語可能指公司、母公司或運營合夥企業。
母公司是運營合夥企業的唯一普通合夥人，截至2023年3月31日，母公司擁有運營合夥企業99.7％的權益。剩餘的0.3％權益包括運營合夥企業向第三方發行的有限合夥權益的普通單位，以換取對運營合夥企業的財產捐款。作為運營合夥企業的唯一普通合夥人，母公司對運營合夥企業的日常運營和管理擁有完全的權力。
管理層將母公司和運營合夥企業作為一個企業運營。母公司的管理層由與運營合夥企業管理層相同的成員組成。
作為控制運營合夥企業的普通合夥人，母公司為財務報告目的合併運營合夥企業，母公司除了對運營合夥企業的投資外沒有其他重要資產。因此，母公司和運營合夥企業的資產和負債在各自的財務報表中是相同的。應將本報告中母公司和運營合夥企業的單獨討論結合起來閲讀，以瞭解公司的合併運營業績以及管理層如何運作公司。
公司認為，將母公司和運營合夥企業10-Q表的季度報告合併為一份報告將：
•使母公司和運營合夥企業的投資者能夠以與管理層看待和經營業務相同的方式看待整個業務，從而促進他們更好地理解母公司和運營合夥企業；
•鑑於披露的很大一部分同時適用於母公司和運營合夥企業，刪除重複的披露並提供更直接的陳述；以及
•通過編寫一份合併報告而不是兩份單獨的報告，提高時間和成本效率。
母公司和運營合夥企業之間幾乎沒有區別，這反映在本報告的腳註披露中。公司認為，在母公司和運營合夥企業作為相互關聯的合併公司如何運作方面，瞭解母公司和運營合夥企業之間的差異非常重要。母公司是房地產投資信託基金，其唯一的物質資產是其對運營合夥企業合夥權益的所有權。因此，母公司本身不開展業務，只是充當運營合夥企業的唯一普通合夥人，不時發行股權（並將此類發行的淨收益捐給運營合夥企業）併為運營合夥企業的債務提供擔保。運營合夥企業幾乎持有公司的所有資產，包括公司在下述房地產企業中的所有權權益。運營合夥企業負責公司業務的運營，其結構為沒有公開交易股權的合夥企業。除母公司發行股票的淨收益（捐給運營合夥企業以換取合夥單位）外，運營合夥企業通過運營合夥企業的運營、運營合夥企業產生債務（直接或通過子公司）以及發行運營合夥企業的合夥單位或運營合夥企業子公司的股權來產生公司業務所需的資本。
母公司的股權和非控股權益以及運營合夥企業的股權是母公司和運營合夥企業合併財務報表之間的主要差異領域。運營合夥企業中有限合夥權益的普通單位在運營合夥企業的財務報表中列為合夥人的權益，而母公司以外的各方持有的有限合夥權益的普通單位在母公司的財務報表中列為非控股權益。母公司與運營合夥企業權益之間的差異與在母公司和運營合夥企業層面發行的股權的差異有關。
為了幫助投資者瞭解母公司與運營合夥企業之間的顯著差異，本報告將以下內容作為母公司和運營合夥企業的單獨説明或章節列出：
2
目錄
•合併財務報表；以及
•母公司和運營合夥企業權益附註。
該報告還包括單獨的第 4 項。（控制和程序）披露母公司和運營合夥企業各自的附錄31和32認證，以確定每個實體的首席執行官和首席財務官已提供必要的認證，母公司和運營合夥企業遵守經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15條或第15d-15條以及《美國法典》第18篇第1350節。
為了強調母公司和運營合夥企業之間的差異，本報告中母公司和運營合夥企業的單獨部分專門提到了母公司和運營合夥企業。在合併母公司和運營合夥企業披露的部分中，本報告將此類披露稱為公司的披露。儘管運營合夥企業通常是直接或間接簽訂合同和房地產企業、持有資產和承擔債務的實體，但提及公司是恰當的，因為企業是一個企業，母公司通過運營合夥企業經營業務。
3
目錄
目錄
頁面
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
布蘭迪萬房地產信託基金
Brandywine 房地產信託的財務報表
5
截至2023年3月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
5
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併運營報表
6
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併綜合收益表
7
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的受益人權益合併報表
8
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併現金流量表
10
Brandywine 運營合夥企業，L.P.
Brandywine 運營合夥企業財務報表, L.P.
11
截至2023年3月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
11
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併運營報表
12
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併綜合收益表
13
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月合夥人權益合併報表
14
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併現金流量表
16
未經審計的合併財務報表附註
17
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
30
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
42
第 4 項。控制和程序
43
第二部分 — 其他信息
44
第 1 項。法律訴訟
44
第 1A 項。風險因素
44
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
44
第 3 項。優先證券違約
44
第 4 項。礦山安全披露
44
第 5 項。其他信息
44
第 6 項。展品
45
簽名
46
申報格式
合併後的10-Q表格由Brandywine Realty Trust和Brandywine Opernating Partnership, L.P.
4
目錄
第一部分-財務信息
項目 1. — 財務報表


BRANDYWINE 房地產信託基金
合併資產負債表
（未經審計，以千計，股票和每股信息除外）
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
資產
房地產投資：
操作特性$3,632,495 $3,617,240 
累計折舊(1,096,199)(1,063,060)
使用權資產-運營租賃，淨額19,505 19,664 
經營性房地產投資，淨額2,555,801 2,573,844 
在建工程236,040 218,869 
持有待開發的土地67,923 76,499 
持有待開發土地的預付租賃權益，淨額27,762 35,576 
房地產投資總額，淨額2,887,526 2,904,788 
現金和現金等價物96,945 17,551 
限制性現金和託管16,126 — 
應收賬款13,446 11,003 
應計應收租金，扣除備抵金3,828和 $3,947分別截至2023年3月31日和2022年12月31日
182,523 179,771 
投資未合併的房地產企業583,775 567,635 
遞延費用，淨額95,037 96,639 
無形資產，淨額16,394 18,451 
其他資產95,339 78,667 
總資產$3,987,111 $3,874,505 
負債和受益人的權益
有擔保定期貸款，淨額$241,231 $— 
無抵押信貸額度— 88,500 
無抵押定期貸款，淨額317,848 248,168 
無抵押優先票據，淨額1,574,221 1,628,370 
應付賬款和應計費用114,370 132,440 
應付分配32,823 32,792 
遞延收益、收益和租金24,039 25,082 
無形負債，淨額9,921 10,322 
租賃負債-經營租賃23,218 23,166 
其他負債56,222 52,331 
負債總額$2,393,893 $2,241,171 
承付款和意外開支（見附註15）
Brandywine 房地產信託基金的股權：
Brandywine Realty Trust 受益權益的普通股，美元0.01面值；授權股票 400,000,000; 171,727,703和 171,569,807分別截至2023年3月31日和2022年12月31日已發行和未償還
1,717 1,716 
額外的實收資本3,156,507 3,153,229 
以普通股支付的遞延補償19,746 19,601 
設保人信託中的普通股， 1,153,359和 1,179,643分別截至2023年3月31日和2022年12月31日已發行和未償還
(19,746)(19,601)
累積收益1,170,936 1,176,195 
累計其他綜合收益（虧損）(1,410)3,897 
累積分佈(2,742,139)(2,709,405)
Brandywine 房地產信託基金的總股權1,585,611 1,625,632 
非控股權益7,607 7,702 
受益人權益總額$1,593,218 $1,633,334 
負債和受益人權益總額$3,987,111 $3,874,505 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
5
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
合併運營報表
（未經審計，以千計，股票和每股信息除外）
截至3月31日的三個月
20232022
收入
租金$120,848 $115,901 
第三方管理費、勞務報銷和租賃6,002 5,108 
其他2,377 6,496 
總收入129,227 127,505 
運營費用
物業運營費用33,594 31,548 
房地產税14,602 13,813 
第三方管理費用2,639 2,557 
折舊和攤銷45,600 43,782 
一般和管理費用9,482 10,000 
運營費用總額105,917 101,700 
出售房地產的收益
出售未折舊房地產的淨收益781 897 
出售房地產的總收益781 897 
營業收入24,091 26,702 
其他收入（支出）：
利息和投資收入505 440 
利息支出(22,653)(15,742)
利息支出——遞延融資成本的攤銷(1,027)(709)
未合併房地產企業虧損中的權益(6,167)(4,563)
所得税前淨收益（虧損）(5,251)6,128 
所得税準備金(25)(27)
淨收益（虧損）(5,276)6,101 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損17 (8)
歸屬於Brandywine Realty Trust的淨收益（虧損）(5,259)6,093 
分配給未歸屬的限制性股東的不可沒收的股息(70)(148)
歸屬於Brandywine Realty Trust普通股股東的淨收益（虧損）$(5,329)$5,945 
普通股每股基本收益（虧損）$(0.03)$0.03 
普通股每股攤薄收益（虧損）$(0.03)$0.03 
基本加權平均已發行股數171,673,167 171,294,949 
攤薄後的加權平均已發行股數171,673,167 172,888,994 
 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
6
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
綜合收益合併報表
（未經審計，以千計）
截至3月31日的三個月
20232022
淨收益（虧損）$(5,276)$6,101 
綜合收益（虧損）：
衍生金融工具的未實現收益（虧損）(5,291)3,764 
利率合同的攤銷 (1)— 188 
綜合收益總額（虧損）(5,291)3,952 
綜合收益（虧損）(10,567)10,053 
歸屬於非控股權益的綜合（收益）虧損17 (20)
歸屬於Brandywine Realty Trust的綜合收益（虧損）$(10,550)$10,033 
(1)合併運營報表中的金額從綜合收益重新歸類為利息支出。
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
7
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
受益人權益合併報表
（未經審計，以千計，股票數量除外）
普通股數量拉比人數
信任/延期
補償股份		的普通股
Brandywine 地產
信託的受益權益		額外已付款
資本		遞延補償
以普通票支付
股份		的普通股
設保人信託		累積收益累積其他
綜合收益（虧損）		累積分佈非控股權益總計
餘額，2022 年 12 月 31 日171,569,807 1,179,643 $1,716 $3,153,229 $19,601 $(19,601)$1,176,195 $3,897 $(2,709,405)$7,702 $1,633,334 
淨虧損(5,259)(17)(5,276)
其他綜合收益（虧損）(5,307)16 (5,291)
基於股份的薪酬活動171,318 22,449 1 3,370 3,371 
來自/（至）遞延補償計劃的股票發行(13,422)(48,733)(88)145 (145)(88)
非控股權益的重新分配(4)4— 
已申報的發行量 $0.19每股）
(32,734)(98)(32,832)
餘額，2023 年 3 月 31 日171,727,703 1,153,359 $1,717 $3,156,507 $19,746 $(19,746)$1,170,936 $(1,410)$(2,742,139)$7,607 $1,593,218 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
8
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
合併受益人權益表
（未經審計，以千計，股票數量除外）
普通股數量拉比人數
信任/延期
補償股份		的普通股
Brandywine 地產
信任是有益的
利息		額外已付款
資本		遞延補償
應付款
在共同點中
股份		的普通股
設保人信託		累積收益累積其他
綜合收益（虧損）		累積分佈非控股權益總計
餘額，2021 年 12 月 31 日171,126,257 1,169,703 $1,712 $3,146,786 $18,491 $(18,491)$1,122,372 $(2,020)$(2,578,583)$10,952 $1,701,219 
淨收入6,093 8 6,101 
其他綜合收入3,940 12 3,952 
兑換 LP 單位(4,006)(4,006)
基於股份的薪酬活動277,061 68,540 2 1,653 1,655 
來自/（至）遞延補償計劃的股票發行(19,406)(52,702)(249)895 (895)(249)
非控股權益的重新分配(959)959— 
已申報的發行量 ($0.19每股）
(32,711)(98)(32,809)
餘額，2022 年 3 月 31 日171,383,912 1,185,541 $1,714 $3,147,231 $19,386 $(19,386)$1,128,465 $1,920 $(2,611,294)$7,827 $1,675,863 

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
9
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
合併現金流量表
（未經審計，以千計） 
截至3月31日的三個月
20232022
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）$(5,276)$6,101 
為核對淨收益與經營活動淨現金而進行的調整：
折舊和攤銷45,600 43,782 
遞延融資成本的攤銷1,027 709 
債務折扣/（溢價）的攤銷，淨額(258)(488)
股票補償成本的攤銷3,398 3,280 
直線租金收入(2,835)(3,149)
收購的超過（低於）市場租約的攤銷，淨額(376)(875)
地租費用201 205 
出售房地產的總收益(781)(897)
未合併房地產企業的虧損，包括收益分配6,167 4,563 
所得税準備金25 27 
資產和負債的變化：
應收賬款(2,416)(2,609)
其他資產(16,040)(9,208)
應付賬款和應計費用(19,911)(14,550)
遞延收益、收益和租金(960)992 
其他負債(2,190)632 
經營活動提供的淨現金5,375 28,515 
來自投資活動的現金流：
收購財產— (3,446)
出售房產的收益— 1,481 
租户改善的資本支出(13,637)(15,148)
重建的資本支出(14,114)(31,942)
用於發展的資本支出(4,588)(30,455)
購買租户資產的預付款，扣除還款額(26)270 
投資未合併的房地產企業(10,627)(26,762)
房地產存款— (2,550)
未合併房地產企業的資本分配300 3,010 
已支付的租賃費用(2,331)(5,245)
用於投資活動的淨現金(45,023)(110,787)
來自融資活動的現金流：
信貸額度借款的收益115,000 138,000 
信貸額度借款的償還(203,500)(5,000)
無抵押票據的償還(54,301)— 
無抵押定期貸款的收益70,000 — 
有擔保定期貸款的收益245,000 — 
已支付的債務融資成本(4,414)— 
授予股份獎勵後用於繳納員工税的股份(652)(2,103)
贖回有限合夥單位— (4,006)
支付給股東的分配(32,703)(32,604)
對非控股權益的分配(98)(157)
融資活動提供的淨現金134,332 94,130 
增加現金和現金等價物以及限制性現金94,684 11,858 
期初的現金和現金等價物以及限制性現金18,387 28,300 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$113,071 $40,158 
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
現金和現金等價物，期初$17,551 $27,463 
限制性現金，期初836 837 
期初現金和現金等價物及限制性現金$18,387 $28,300 
現金和現金等價物，期末$96,945 $39,306 
限制性現金，期末16,126 852 
期末現金和現金等價物及限制性現金$113,071 $40,158 
補充披露：
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，扣除資本化利息後的利息支付的現金為美元4,072和 $2,186，分別地
$17,007 $9,637 
為所得税支付的現金1 1 
非現金活動的補充披露：
已申報但未支付的股息和分配32,823 32,814 
由於取消整合，對房地產企業的投資發生了變化8,595 — 
運營物業的拆分導致經營性房地產的變化(7,814)— 
期末通過應付賬款融資的資本支出變動451 (909)
通過期末應付留存額融資的資本支出變動255 (1,475)
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
10
目錄


BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
合併資產負債表
（未經審計，以千計，單位和單位信息除外）
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
資產
房地產投資：
操作特性$3,632,495 $3,617,240 
累計折舊(1,096,199)(1,063,060)
使用權資產-運營租賃，淨額19,505 19,664 
經營性房地產投資，淨額2,555,801 2,573,844 
在建工程236,040 218,869 
持有待開發的土地67,923 76,499 
持有待開發土地的預付租賃權益，淨額27,762 35,576 
房地產投資總額，淨額2,887,526 2,904,788 
現金和現金等價物96,945 17,551 
限制性現金和託管16,126 — 
應收賬款13,446 11,003 
應計應收租金，扣除備抵金3,828和 $3,947分別截至2023年3月31日和2022年12月31日
182,523 179,771 
投資未合併的房地產企業583,775 567,635 
遞延費用，淨額95,037 96,639 
無形資產，淨額16,394 18,451 
其他資產95,339 78,667 
總資產$3,987,111 $3,874,505 
負債和合夥人的權益
應付抵押貸款票據，淨額$241,231 $— 
無抵押信貸額度— 88,500 
無抵押定期貸款，淨額317,848 248,168 
無抵押優先票據，淨額1,574,221 1,628,370 
應付賬款和應計費用114,370 132,440 
應付分配32,823 32,792 
遞延收益、收益和租金24,039 25,082 
無形負債，淨額9,921 10,322 
租賃負債-經營租賃23,218 23,166 
其他負債56,222 52,331 
負債總額$2,393,893 $2,241,171 
承付款和意外開支（見附註15）
按贖回價值可贖回的有限合夥單位； 516,467和 516,467分別截至2023年3月31日和2022年12月31日已發行和未償還
2,318 3,195 
Brandywine 運營合夥企業，L.P. 's 淨值：
普通合夥資本； 171,727,703和 171,569,807分別截至2023年3月31日和2022年12月31日的已發行和未償還單位
1,589,791 1,623,738 
累計其他綜合收益（虧損）(1,722)3,569 
Total Brandywine 運營合作伙伴關係，L.P. 's 淨值1,588,069 1,627,307 
非控股權益-合併房地產企業2,831 2,832 
合夥人權益總額$1,590,900 $1,630,139 
負債和合夥人權益總額$3,987,111 $3,874,505 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
11
目錄
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
合併運營報表
（未經審計，以千計，單位和單位信息除外）
截至3月31日的三個月
20232022
收入
租金$120,848 $115,901 
第三方管理費、勞務報銷和租賃6,002 5,108 
其他2,377 6,496 
總收入129,227 127,505 
運營費用
物業運營費用33,594 31,548 
房地產税14,602 13,813 
第三方管理費用2,639 2,557 
折舊和攤銷45,600 43,782 
一般和管理費用9,482 10,000 
運營費用總額105,917 101,700 
出售房地產的收益
出售未折舊房地產的淨收益781 897 
出售房地產的總收益781 897 
營業收入24,091 26,702 
其他收入（支出）：
利息和投資收入505 440 
利息支出(22,653)(15,742)
利息支出——遞延融資成本的攤銷(1,027)(709)
未合併房地產企業虧損中的權益(6,167)(4,563)
所得税前淨收益（虧損）(5,251)6,128 
所得税準備金(25)(27)
淨收益（虧損）(5,276)6,101 
歸屬於非控股權益的淨虧損——合併後的房地產企業1 2 
歸屬於Brandywine運營合夥企業的淨收益（虧損）(5,275)6,103 
分配給未歸屬的限制性單位持有人的不可沒收的股息(70)(148)
歸屬於Brandywine Operating Partnership, L.P. Common Partnership Unither$(5,345)$5,955 
每個共同合夥單位的基本收入（虧損）$(0.03)$0.03 
每個普通合夥單位的攤薄收益（虧損）$(0.03)$0.03 
基本加權平均未償共同夥伴關係單位172,189,634 171,927,588 
攤薄後的已發行普通合夥單位加權平均值172,189,634 173,521,633 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
12
目錄
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
綜合收益合併報表
（未經審計，以千計）
截至3月31日的三個月
20232022
淨收益（虧損）$(5,276)$6,101 
綜合收益（虧損）：
衍生金融工具的未實現收益（虧損）(5,291)3,764 
利率合同的攤銷 (1)— 188 
綜合收益總額（虧損）(5,291)3,952 
綜合收益（虧損）(10,567)10,053 
歸屬於非控股權益的綜合虧損——合併後的房地產企業1 2 
歸屬於Brandywine運營合夥企業的綜合收益（虧損）$(10,566)$10,055 
(1)合併運營報表中的金額從綜合收益重新歸類為利息支出。
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
13
目錄
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
合夥人權益合併報表
（未經審計，以千計，單位數除外）
普通合夥人資本
單位金額累計其他綜合收益非控股權益-合併房地產企業合夥人總權益
餘額，2022 年 12 月 31 日171,569,807 $1,623,738 $3,569 $2,832 $1,630,139 
淨虧損(5,275)(1)(5,276)
其他綜合損失(5,291)(5,291)
遞延補償義務(13,422)(88)(88)
基於股份的薪酬活動171,318 3,371 3,371 
將可贖回的合夥單位調整為期末的清算價值779 779 
向普通合夥單位持有人申報的分配 ($0.19每單位）
(32,734)(32,734)
餘額，2023 年 3 月 31 日171,727,703 $1,589,791 $(1,722)$2,831 $1,590,900 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
14
目錄
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
合夥人權益合併報表
（未經審計，以千計，單位數除外）
普通合夥人資本
單位金額累計其他綜合收益（虧損）非控股權益-合併房地產企業合夥人總權益
餘額，2021 年 12 月 31 日171,126,257 $1,689,611 $(2,366)$2,834 $1,690,079 
淨收入6,103 (2)6,101 
其他綜合損失3,952 3,952 
遞延補償義務(19,406)(249)(249)
LP單位的回購和退役(4,006)(4,006)
基於股份的薪酬活動277,061 1,655 1,655 
將可贖回的合夥單位調整為期末的清算價值3,704 3,704 
向普通合夥單位持有人申報的分配 ($0.19每單位）
(32,711)(32,711)
餘額，2022 年 3 月 31 日171,383,912 $1,664,107 $1,586 $2,832 $1,668,525 


所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
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目錄
BRANDYWINE 運營夥伴關係 L.P.
合併現金流量表
（未經審計，以千計） 
截至3月31日的三個月
20232022
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）$(5,276)$6,101 
為核對淨收益與經營活動淨現金而進行的調整：
折舊和攤銷45,600 43,782 
遞延融資成本的攤銷1,027 709 
債務折扣/（溢價）的攤銷，淨額(258)(488)
股票補償成本的攤銷3,398 3,280 
直線租金收入(2,835)(3,149)
收購的超過（低於）市場租約的攤銷，淨額(376)(875)
地租費用201 205 
出售房地產的總收益(781)(897)
未合併房地產企業的虧損，包括收益分配6,167 4,563 
所得税準備金25 27 
資產和負債的變化：
應收賬款(2,416)(2,609)
其他資產(16,040)(9,208)
應付賬款和應計費用(19,911)(14,550)
遞延收益、收益和租金(960)992 
其他負債(2,190)632 
經營活動提供的淨現金5,375 28,515 
來自投資活動的現金流：
收購財產— (3,446)
出售房產的收益— 1,481 
租户改善的資本支出(13,637)(15,148)
重建的資本支出(14,114)(31,942)
用於發展的資本支出(4,588)(30,455)
購買租户資產的預付款，扣除還款額(26)270 
投資未合併的房地產企業(10,627)(26,762)
房地產存款— (2,550)
未合併房地產企業的資本分配300 3,010 
已支付的租賃費用(2,331)(5,245)
用於投資活動的淨現金(45,023)(110,787)
來自融資活動的現金流：
信貸額度借款的收益115,000 138,000 
信貸額度借款的償還(203,500)(5,000)
無抵押票據的償還(54,301)— 
無抵押定期貸款的收益70,000 — 
有擔保定期貸款的收益245,000 — 
已支付的債務融資成本(4,414)— 
授予股份獎勵後用於繳納員工税的股份(652)(2,103)
贖回有限合夥單位— (4,006)
向優先和普通合夥單位支付的分配(32,801)(32,761)
融資活動提供的淨現金134,332 94,130 
增加現金和現金等價物以及限制性現金94,684 11,858 
期初的現金和現金等價物以及限制性現金18,387 28,300 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$113,071 $40,158 
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
現金和現金等價物，期初$17,551 $27,463 
限制性現金，期初836 837 
期初現金和現金等價物及限制性現金$18,387 $28,300 
現金和現金等價物，期末$96,945 $39,306 
限制性現金，期末16,126 852 
期末現金和現金等價物及限制性現金$113,071 $40,158 
補充披露：
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，扣除資本化利息後的利息支付的現金為美元4,072和 $2,186，分別地
$17,007 $9,637 
為所得税支付的現金1 1 
非現金活動的補充披露：
已申報但未支付的股息和分配32,823 32,814 
由於取消整合，對房地產企業的投資發生了變化8,595 — 
運營物業的拆分導致經營性房地產的變化(7,814)— 
期末通過應付賬款融資的資本支出變動451 (909)
通過期末應付留存額融資的資本支出變動255 (1,475)
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
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目錄
未經審計的合併財務報表附註
1。母公司的組織和運營夥伴關係
Brandywine Realty Trust（“母公司”）是一家自我管理和自我管理的房地產投資信託基金（“REIT”），從事辦公和混合用途物業投資組合的收購、開發、重建、所有權、管理和運營。母公司擁有其資產，並通過Brandywine運營合夥企業，L.P.（“運營合夥企業”）和運營合夥企業的子公司開展業務。母公司是運營合夥企業的唯一普通合夥人，截至2023年3月31日，母公司擁有一家 99.7對運營合作伙伴關係的百分比興趣。母公司的實益普通股（“普通股”）在紐約證券交易所公開交易，股票代碼為 “BDN”。母公司、運營合夥企業及其合併子公司統稱為 “公司”。
截至2023年3月31日，公司擁有 77包含約為的聚合物的屬性 13.6百萬淨可出租平方英尺（統稱為 “房產”）。 公司的核心運營物業組合（“核心物業”）不包括開發物業、重建物業和待售物業。截至2023年3月31日，這些物業由以下部分組成：
房產數量可出租平方英尺
辦公室物業67 11,848,707 
混合用途房產5 942,334 
核心特性72 12,791,041 
開發物業2 350,488 
重建物業3 436,659 
房產77 13,578,188 
除房產外，截至2023年3月31日，公司還擁有 159.9有待開發的英畝土地。該公司還持有租賃權益 一地塊總計 0.8英畝，通過預付費購買 99 年地面租賃和持有的購買期權約為 55.1另外幾英畝的未開發土地。截至2023年3月31日，該土地清單在當前的分區和權益下可以支持的潛在開發總額（包括選項中的地塊）為估計值 11.9百萬淨可出租平方英尺。
截至2023年3月31日，公司還擁有以下經濟權益 十一未合併的房地產企業（更多信息見附註4 “對未合併房地產企業的投資”）。未合併的房地產企業擁有的房產和房產主要位於賓夕法尼亞州費城、德克薩斯州奧斯汀、華盛頓特區大都會、新澤西州南部和特拉華州威爾明頓或附近。
公司主要通過全資管理公司的子公司開展第三方房地產管理服務業務。截至2023年3月31日，管理公司子公司管理的物業總額約為 23.0百萬淨可出租平方英尺，其中大約 13.6與公司擁有的房產相關的淨可出租平方英尺的百萬平方英尺，大約 9.4百萬淨可出租平方英尺，與第三方擁有的房產和未合併的房地產企業有關。
除非另有説明，否則本表格10-Q中提及的平方英尺均表示淨可出租面積。
2。演示的基礎
演示基礎
合併財務報表由公司根據美國證券交易委員會（“SEC”）的中期財務報表規則和條例編制。根據此類細則和條例，按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的年度財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被壓縮或省略。管理層認為，所有調整僅由正常的經常性事項組成，並公允列報了公司截至2023年3月31日的財務狀況、截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的經營業績以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的現金流。此類過渡期的運營業績不一定代表一整年的業績。這些合併財務報表應與母公司和運營合夥企業於2023年2月21日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日的10-K表合併年度報告中包含的合併財務報表和腳註一起閲讀。
截至2022年12月31日的合併資產負債表來自截至該日的經審計的財務報表，但不包括公認會計原則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。
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目錄
公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告包含對公司在附註2 “重要會計政策摘要” 下的重要會計政策的討論.自2022年12月31日以來，公司的重要會計政策沒有重大變化。
估算值的使用
按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“公認會計原則”）編制財務報表要求管理層作出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產和負債數額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計有所不同。估算和假設包括但不限於公司對開發合資企業繳款的共同開發成本估算。開發合資企業捐款的共同開發成本估算具有很強的判斷力，涵蓋了重要的未來時間範圍，並且對成本上漲、銷售價格上漲和吸收很敏感，而成本上漲、銷售價格上漲和吸收會受到對未來市場或經濟狀況的預期的影響。實際結果可能與這些和其他估計有所不同。
3。房地產投資
截至2023年3月31日和2022年12月31日，運營物業的總賬面價值如下（以千計）：
2023年3月31日2022年12月31日
土地$407,336 $403,998 
建築和改進2,765,681 2,760,357 
租户改進459,478 452,885 
總計$3,632,495 $3,617,240 
在2023年第一季度，公司拆除了美元7.8合併資產負債表上的 “用於開發的土地的預付租賃權益，淨額” 中記錄了百萬美元。此次取消合併反映了公司在2023年1月的貢獻 200,000與公司未合併房地產合資企業的平方英尺建築面積比（“FAR”），在下文附註4中稱為3151市場街風險投資企業，供這家未合併的房地產企業在開發市場街3151號時使用。按公允市場價值繳款後，我們確認扣除交易成本後的收益為美元0.8合併運營報表中 “出售未折舊房地產的淨收益” 中的百萬美元。
4。投資未合併的房地產企業
截至2023年3月31日，公司持有以下所有權 十一未合併的房地產企業，淨總投資餘額為美元545.5百萬，其中包括負的投資餘額 一未合併的房地產企業 $38.3百萬，反映在合併資產負債表的 “其他負債” 中。截至2023年3月31日， 五的房地產企業擁有的房產總量約為 9.1百萬淨可出租平方英尺的辦公空間； 二擁有的房地產企業 1.4持有待開發的英畝土地； 四擁有的房地產企業 7.5積極開發的英畝土地； 一房地產企業擁有一座混合用途塔樓，包括 250公寓單元和 0.2百萬平方英尺的辦公/零售空間淨可出租面積。
公司核算了其在未合併的房地產企業中的權益，範圍為 15% 至 70%，使用權益法。某些未合併的房地產企業需要獲得特定的可分配現金的優先分配。
該公司從未合併的房地產企業中獲得的管理費為美元2.1百萬和美元1.9截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。
該公司從未合併的房地產企業中獲得的租賃佣金為美元0.7百萬和美元0.4截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元.
該公司的未合併房地產企業的未清應收賬款餘額為美元2.92023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日分別為百萬。
下表中反映的金額（公司在收益中的權益份額除外）基於個別未合併房地產企業的財務信息。
以下是截至2023年3月31日和2022年12月31日公司持有權益的未合併房地產企業的財務狀況摘要（以千計）：
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目錄
2023年3月31日2022年12月31日
淨財產$2,188,884 $2,117,226 
其他資產521,301 506,213 
其他負債448,507 446,101 
債務，淨額1,236,629 1,198,213 
股權 (a)1,025,049 979,125 
(a)該金額不包括公司歷史成本基礎與房地產風險投資層面記錄的基差之間的基差的影響，後者通常在相關資產和負債的生命週期內攤銷。基礎差異源於投資減值、收購現有房地產企業的第三方權益以及將公司以前擁有的資產轉讓給房地產企業。此外，某些收購、交易和其他成本可能不會反映在房地產企業層面的淨資產中。
以下是公司在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月期間持有權益的未合併房地產企業的經營業績摘要（以千計）：
截至3月31日的三個月
20232022
收入$57,886 $53,216 
運營費用(28,851)(28,592)
利息支出，淨額(15,891)(7,469)
折舊和攤銷(24,174)(21,283)
淨虧損$(11,030)$(4,128)
所有權權益%各種各樣各種各樣
公司在淨虧損中所佔份額$(6,124)$(4,617)
基準調整及其他(43)54 
未合併房地產企業虧損中的權益$(6,167)$(4,563)
商業廣場風險投資
該合資企業持有的房產由定於2023年4月5日到期的現有抵押貸款抵押。抵押貸款機構向該合資企業提供了兩個月的延期至2023年6月5日。該合資企業正在積極努力在到期前償還抵押貸款債務，但無法保證抵押貸款債務會得到償付，也無法保證現有貸款機構會提供額外的延期選擇。抵押貸款債務對公司無追索權。
5。租賃
出租人會計
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，固定合同付款和可變租賃付款之間的租賃收入分配（以千計）：
截至3月31日的三個月
租賃收入20232022
固定合同付款$91,682 $88,763 
可變租賃付款26,515 24,331 
總計$118,197 $113,094 
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目錄
6。無形資產和負債
截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司的無形資產/負債由以下內容組成（以千計）：
2023年3月31日
總成本累計攤銷無形資產，淨額
無形資產，淨額：
原地租賃價值$54,131 $(37,883)$16,248 
租户關係價值167 (106)61 
收購的超市租約295 (210)85 
無形資產總額，淨額$54,593 $(38,199)$16,394 
總成本累計攤銷無形負債，淨額
無形負債，淨額：
收購了低於市場價格的租約$20,957 $(11,036)$9,921 
2022年12月31日
總成本累計攤銷無形資產，淨額
無形資產，淨額：
原地租賃價值$55,715 $(37,437)$18,278 
租户關係價值167 (104)63 
收購的超市租約331 (221)110 
無形資產總額，淨額$56,213 $(37,762)$18,451 
總成本累計攤銷無形負債，淨額
無形負債，淨額：
收購了低於市場價格的租約$20,985 $(10,663)$10,322 
截至2023年3月31日，假設沒有提前終止租約，公司無形資產/負債的年度攤銷額如下（千美元）：
資產負債
2023 年（還剩九個月）$4,863 $1,126 
20244,138 1,299 
20253,002 1,023 
20261,094 739 
2027809 623 
此後2,488 5,111 
總計$16,394 $9,921 

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目錄
7。債務義務
下表列出了有關公司截至2023年3月31日和2022年12月31日未償合併債務的信息（以千計）：
2023年3月31日2022年12月31日有效
利率		成熟度
日期
有擔保債務：
$245.0M 5.882028 年到期的有擔保定期貸款百分比
$245,000 — 5.88%2028 年 2 月
減去：遞延融資成本(3,769)— 
有擔保債務總額$241,231 $— 
無抵押債務
$600百萬無抵押信貸額度
$— $88,500 
SOFR + 1.15%
2026 年 6 月(a)
定期貸款-轉換為固定貸款250,000 250,000 
SOFR + 1.30%
2027 年 6 月(b)
$70.0百萬定期貸款
70,000 — 
SOFR + 1.85%
2024 年 2 月(a) (c)
$350.0M 3.952023 年到期的擔保票據百分比
— 54,301 3.87%2023 年 2 月(d)
$350.0M 4.102024 年到期的擔保票據百分比
350,000 350,000 3.78%2024 年 10 月
$450.0M 3.952027 年到期的擔保票據百分比
450,000 450,000 4.03%2027 年 11 月
$350.0M 7.552028 年到期的擔保票據百分比
350,000 350,000 7.73%2028 年 3 月
$350.0M 4.552029 年到期的擔保票據百分比
350,000 350,000 4.30%2029 年 10 月
Indenture IA（優先信託 I）27,062 27,062 
LIBOR + 1.25%
2035 年 3 月
Indenture IB（優先信託 I）25,774 25,774 
LIBOR + 1.25%
2035 年 4 月
契約 II（優先信託 II）25,774 25,774 
LIBOR + 1.25%
2035 年 7 月
未償本金餘額1,898,610 1,971,411 
另外：原始發行溢價（折扣），淨額2,676 2,934 
減去：遞延融資成本(9,217)(9,307)
無抵押債務總額$1,892,069 $1,965,038 
債務總額$2,133,300 $1,965,038 
(a)價差包括 10基點每日 SOFR 調整。
(b)2022年11月23日，無抵押定期貸款250.0百萬美元兑換成固定利率 5.01%，並將於 2027 年 6 月 30 日到期。互換的生效日期為2023年1月31日。
(c)無抵押定期貸款的到期日受 12可根據慣例條款和條件選擇性延期一個月。
(d)2023 年 1 月 20 日，公司全額贖回了當時未償還的款項 3.95% 2023 年到期的擔保票據（ “2023 注意事項”）。2023 年票據的贖回價格約為美元55.2（大約 $54.3百萬本金和大約 $0.92百萬的應計和未付利息）。
公司利用其無抵押信貸額度（“無抵押信貸額度”）下的借款用於一般商業目的，包括為收購、房地產開發和重建、為股票回購提供資金和償還其他債務的費用。無抵押信貸額度提供高達美元的借款600.0百萬美元，每年的浮動借款利率為SOFR plus 1.05% 加上價差調整 0.10%。利率和融資費可能會根據公司無抵押債務評級的變化進行調整。在截至2023年3月31日的三個月中，無抵押信貸額度借款的加權平均利率為 3.58% 導致 $0.3百萬的利息支出。
安全設施將於 2028 年到期
2023 年 1 月 19 日， 七公司的間接全資子公司簽訂了定期貸款協議，該協議由以下機構擔保 七以美元本金總額為單位的經營性質245.0百萬（“安全設施”）。擔保貸款的預定到期日為2028年2月6日，可以在2025年3月6日當天或之後全額預付，但需繳納預付保費，並且可以在2027年8月6日當天或之後全額預付，無需任何預付保費。擔保融資的利息在 5.88到期日為止的每年百分比，在到期日之前僅收取利息（按月支付）。
2023 年無抵押定期貸款
2023 年 3 月 1 日，公司簽訂了無抵押協議 一年本金總額為美元的定期貸款協議70.0百萬（“2023 年定期貸款”）。2023年定期貸款的預定到期日為2024年2月28日，可以選擇再延期 十二個月根據慣例條款和條件。2023 年定期貸款的利息為 Daily Simple SOFR plu 1.75% 帶有 a 0.10截至到期日每年調整的SOFR百分比，在到期日之前僅收取利息（按月支付）。
21
目錄
母公司無條件為運營合夥企業（或運營合夥企業的共同借款人）的無抵押債務債務提供擔保，但本身並不承擔無抵押債務。除了對運營合夥企業的投資外，母公司沒有其他重要資產。
截至2023年3月31日，公司遵守了所有財務契約。某些契約限制了公司獲得替代資本來源的能力。
截至2023年3月31日，公司合併債務的計劃本金支付總額如下（以千計）：
2023 年（還剩九個月）$— 
2024420,000 
2025— 
2026— 
2027700,000 
此後1,023,610 
本金支付總額 2,143,610 
未攤銷的淨保費/（折扣）2,676 
遞延融資淨成本(12,986)
未償債務 $2,133,300 
8。金融工具的公允價值
合併資產負債表上記錄的金融資產和負債根據估值技術的輸入進行分類如下：
•一級投入是公司有能力進入的相同資產或負債在活躍市場上的報價（未經調整）；
•第 2 級輸入是除第 1 級中包含的報價之外的輸入，可以直接或間接觀察資產或負債的報價。二級輸入可能包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及資產或負債可觀察到的投入（報價除外），例如在通常報價間隔內可觀察到的利率、外匯匯率和收益率曲線；以及
•三級輸入是資產或負債的不可觀察的輸入，通常基於實體自己的假設，因為幾乎沒有相關的市場活動或信息。
公司分別使用截至2023年3月31日和2022年12月31日的現有市場信息和貼現現金流分析確定了下文披露的公允價值。計算公允價值時使用的貼現率是當前無風險利率與計量工具或債務之日的風險溢價之和。解釋市場數據和得出相關的公允價值估算值是必要的。因此，提出的估算不一定代表公司在處置後可以實現的金額。使用不同的估算和估值方法可能會對顯示的公允價值金額產生重大影響。公司認為，2023年3月31日和2022年12月31日合併資產負債表中反映的賬面金額近似於現金和現金等價物、應收賬款、其他資產和負債、應付賬款和應計支出的公允價值，因為它們的期限是短期的。 以下是公司對公允價值的估計與賬面金額（以千計）不同的金融工具：
2023年3月31日2022年12月31日
賬面金額 (a)公允價值賬面金額 (a)公允價值
無抵押應付票據$1,495,611 $1,254,570 $1,549,760 $1,411,351 
浮動利率債務$396,458 $356,855 $415,278 $386,988 
有擔保的固定利率債務$241,231 $227,226 $— $— 
(a)扣除遞延融資成本 $7.1百萬和美元7.5百萬美元為無抵押應付票據，美元2.2百萬和美元1.8百萬美元用於浮動利率債務，美元3.8百萬和美元0 百萬適用於截至2023年3月31日和2022年12月31日的有擔保固定利率債務。
公司使用截至2023年3月31日和2022年12月31日的報價對無抵押應付票據進行估值，因此將其歸類為二級。
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目錄
用於確定公司浮動利率債務公允價值的輸入被歸類為三級。浮動利率債務的公允價值是使用貼現現金流模型確定的，該模型考慮了公司對條款和特徵相似的貸款的可用借款利率。
用於確定公司應收票據公允價值的輸入是不可觀察的，因此被歸類為三級。公允價值是使用貼現現金流模型確定的，該模型考慮了按應收票據的混合利率折現的合同利息和本金付款。
對於披露公允價值的公司三級金融工具，提高用於確定公允價值的貼現率將導致公允價值的下降。相反，貼現率的降低將導致公允價值的增加。
金融工具公允價值的披露基於截至2023年3月31日和2022年12月31日管理層可獲得的相關信息。儘管管理層不知道有任何會嚴重影響公允價值金額的因素，但自2023年3月31日以來，這些財務報表並未對此類金額進行全面重新估值。當前的公允價值估計可能與本文列出的金額不同。
9。衍生金融工具
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年12月31日公司衍生金融工具的條款和公允價值。名義金額表明了公司當時參與這些工具的程度，但不代表信貸、利率或市場風險敞口（金額以千計）。
對衝產品對衝類型指定名義金額罷工交易日期到期日公允價值
3/31/202312/31/20223/31/202312/31/2022
資產/（負債）
交換利率現金流(a)$250,000 $250,000 3.729 %2022年11月23日2027年6月30日$(3,003)$255 
$250,000 $250,000 
(a)對衝無抵押浮動利率債務。
公司按公允價值計量其衍生工具，並將其記錄在公司合併資產負債表上的 “其他資產” 和（“其他負債”）中。
儘管公司已確定用於估值其衍生品的大多數投入屬於公允價值層次結構的第二級，但與其衍生品相關的信用估值調整使用了三級輸入，例如對當前信貸利差的估計，來評估其自身及其交易對手違約的可能性。公司已經評估了信用估值調整對其衍生品頭寸總體估值的影響的重要性，並確定信用估值調整對其衍生品的整體估值並不顯著。因此，公司已確定用於確定衍生工具公允價值的投入歸類為公允價值層次結構的第二級。
10。有限合夥人在母公司的非控股權益
母公司財務報表中的非控股權益涉及母公司以外的各方持有的運營合夥企業中可贖回的普通有限合夥權益以及合併但並非由運營合夥企業全資擁有的財產。
運營夥伴關係
在隨附的母公司合併資產負債表中，與可贖回的普通有限合夥單位相關的非控股權益的總賬面價值為美元4.8百萬和美元4.9截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。根據適用的會計準則，可贖回的普通有限合夥單位的贖回價值按公允價值結算。母公司認為，這些單位的總結算價值（基於截至2023年3月31日的季度最後五個工作日的已發行單位數量和普通股的平均收盤價）約為美元2.3百萬和美元3.2截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。
23
目錄
11。母公司受益人的權益
每股收益（EPS）
下表詳細列出了用於計算基本和攤薄後每股收益的股票數量和淨收益（以千計，每股和每股金額除外；由於四捨五入，結果可能無法相加）：
截至3月31日的三個月
20232022
基本稀釋基本稀釋
分子
淨收益（虧損）$(5,276)$(5,276)$6,101 $6,101 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損17 17 (8)(8)
分配給未歸屬的限制性股東的不可沒收的股息(70)(70)(148)(148)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$(5,329)$(5,329)$5,945 $5,945 
分母
加權平均已發行股數171,673,167 171,673,167 171,294,949 171,294,949 
或有證券/基於股份的薪酬— — — 1,594,045 
加權平均已發行股數171,673,167 171,673,167 171,294,949 172,888,994 
普通股每股收益（虧損）：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$(0.03)$(0.03)$0.03 $0.03 
可贖回的普通有限合夥單位總計 516,4672023年3月31日和2022年3月31日，由於攤薄後每股收益不具有攤薄性，因此被排除在攤薄後的每股收益計算之外。
未歸屬限制性股票被視為參與證券，需要使用兩類方法來計算基本和攤薄後的每股收益。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，如上表所示，代表不可沒收股息的收益分配給根據公司股東批准的長期股權激勵計劃向公司高管和其他員工發行的未歸屬限制性股票。
普通股
2023 年 2 月 16 日，母公司宣佈分配 $0.19每股普通股，總計 $32.8百萬美元，已於2023年4月19日支付給截至2023年4月5日的登記股東。
母公司維持一項普通股回購計劃，根據該計劃，董事會已授權母公司回購普通股。2019 年 1 月 3 日，董事會批准回購不超過 $150.0自2019年1月3日起及之後的百萬股普通股。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司做到了 不不回購任何普通股。
12。合夥人的母公司權益
每個共同合夥單位的收益
下表詳細列出了用於計算每個普通合夥單位基本收益和攤薄收益的單位數量和淨收益（以千計，單位和單位金額除外；由於四捨五入，結果可能無法相加）：
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目錄
截至3月31日的三個月
20232022
基本稀釋基本稀釋
分子
淨收益（虧損）$(5,276)$(5,276)$6,101 $6,101 
歸屬於非控股權益的淨虧損1 1 2 2 
分配給未歸屬的限制性單位持有人的不可沒收的股息(70)(70)(148)(148)
歸屬於普通單位持有人的淨收益（虧損）$(5,345)$(5,345)$5,955 $5,955 
分母
加權平均值未平倉單位172,189,634 172,189,634 171,927,588 171,927,588 
或有證券/基於股份的薪酬— — — 1,594,045 
未償加權平均單位總數172,189,634 172,189,634 171,927,588 173,521,633 
每個普通合夥單位的收益（虧損）：
歸屬於普通單位持有人的淨收益（虧損）$(0.03)$(0.03)$0.03 $0.03 
未歸屬限制性單位被視為參與證券，需要使用兩類方法來計算每單位的基本收益和攤薄收益。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，代表不可沒收股息的收益分配給根據母公司股東批准的長期激勵計劃向母公司高管和其他員工發行的未歸屬限制性單位。
共同夥伴關係單位
2023 年 2 月 16 日，運營夥伴關係宣佈分配 $0.19每個普通夥伴關係單位，共計 $32.8百萬美元，已於2023年4月19日支付給截至2023年4月5日的登記單位持有人。
關於母公司的普通股回購計劃, 一每回購一股普通股，運營合夥企業的普通單位就會退休。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司沒有回購任何單位。
13。基於股份的薪酬
限制性股票權利獎勵
截至2023年3月31日， 1,163,050根據公司的長期股權激勵計劃，限制性股票權利（“限制性股票權利”）未償還。這些限制性股份權歸屬於 一到 三年從最初的撥款日期開始。截至2023年3月31日，就這些獎勵確認的剩餘薪酬支出為美元3.3百萬美元，預計將在加權平均剩餘歸屬期內得到確認 0.84年份。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，與未償還的限制性股票權利相關的攤銷額為美元2.8百萬（其中 $0.4百萬美元（已資本化）和 $2.5百萬（其中 $0.3分別為百萬美元（資本化）。與未償還的限制性股票權利相關的薪酬支出包含在一般和管理費用中。
下表彙總了公司在截至2023年3月31日的三個月中的限制性股票增權活動：
股份加權平均撥款日期公允價值
截至 2023 年 1 月 1 日未歸屬553,893 $13.22 
已授予621,293 $6.74 
既得(9,786)$6.74 
被沒收(2,350)$12.78 
截至 2023 年 3 月 31 日尚未歸屬1,163,050 $9.81 
2023 年 2 月 16 日，母公司董事會薪酬委員會共向公司高管發放了528,590限制性股份權，歸屬 三年從撥款之日起。每項限制性股份權使持有人有權 一結算時的普通股。母公司在結算日之前支付限制性股票權利的股息等價物。如果獎勵的獲得者死亡、致殘，或者就某些此類限制性股份權利而言，在符合條件的退休條件下退休，則歸屬和/或和解將加快
25
目錄
歸屬或結算日期。符合條件的退休通常是指領取者在年滿57歲並且至少累積了至少57歲後自願終止工作 15在公司服務多年。此外，如果母公司進行控制權變更，在控制權變更一週年之日或之前，接收方因無故解僱或有正當理由辭職而終止僱用，則歸屬也會加快。
2023 年、2022 年和 2021 年授予某些高級管理人員的限制性股票權利包括 “跑贏大盤功能”，根據該功能，可以獲得額外股份，最高可達 225根據公司在一段時間內實現基於收益的目標和基於發展或投資的目標的情況，獲得基本獎勵的股份的百分比 三年演出期限，另有期限 366通常需要服役天數才能完全歸屬。除基本獎勵外，總額不超過 925,642, 406,179，以及 388,840根據2023、2022年和2021年獎勵的跑贏大盤特徵，股票可以分別授予那些其限制性股票權利獎勵包含 “跑贏大盤特徵” 的高級管理人員。截至2023年3月31日，該公司已經 不它確認了與2021-2023年獎勵的跑贏大盤特徵相關的任何薪酬支出。公司將繼續每季度評估績效指標的實現進展，如果確定這些指標有可能實現，則確認這些獎勵的跑贏大盤部分的薪酬支出。
此外，2023 年 2 月 16 日，薪酬委員會共向非官員僱員發放了 92,703通常歸屬的限制性股票權利 三等額的年度分期付款。在死亡、殘疾或無故解僱時，這些獎勵的授予會加快 一年在控制權變更之後。
根據股份薪酬的會計準則，對於在預定歸屬期內符合資格退休條件且獎勵協議規定在符合條件的退休後歸屬的高管和受託人，公司通過符合條件的退休日期攤銷基於股份的薪酬成本。
限制性績效共享單位計劃
母公司董事會薪酬委員會已向母公司高管發放了基於績效份額的獎勵（稱為限制性績效股份單位或RPSU）。RPSU以普通股結算，結算中可發行的普通股數量根據公司在指定衡量期內的股東總回報與衡量期內比較集團的股東總回報率進行比較。 下表列出了有關未歸屬的RPSU獎勵的某些信息。
RPSU 撥款日期
3/5/20213/3/20222/16/2023總計
（除非另有説明，否則金額以股為單位）
截至 2023 年 1 月 1 日未歸屬371,239 513,038 — 884,277 
已授予— — 1,057,173 1,057,173 
已歸屬單位— — — — 
商品已取消— — — — 
截至 2023 年 3 月 31 日尚未歸屬371,239 513,038 1,057,173 1,941,450 
測量期開始日期1/1/20211/1/20221/1/2023
測量期結束日期12/31/202312/31/202412/31/2025
已授予380,957 516,852 1,057,173 
授予日單位的公允價值（以千計）$6,389 $6,872 $7,125 
公司使用蒙特卡羅仿真在授予日期對每個 RPSU 進行估值。每項獎勵的公允價值均攤銷於 三年演出期。對於2021年的獎勵，股息等價物將在績效期內作為額外的RPSU記入賬户，受與原始RPSU相同的條款和條件的約束。如果控制權發生變化，或者獎勵獲得者在原本適用的退休期結束之前在符合條件的退休條件下死亡、殘疾或退休，則將縮短績效期，並加快所得股份的確定和交付 三年績效期；前提是，在符合條件的退休金以獲得2023、2022年和2021年3月補助金的情況下，可交付的股票數量將根據退休前的實際績效期按比例進行評級。
在截至2023年3月31日的三個月中，公司確認2023、2022年和2021年RPSU獎勵的攤銷額為美元1.4百萬，其中 $0.2百萬美元的資本化符合公司將員工薪酬中符合條件的部分資本化的政策。在截至2022年3月31日的三個月中，2022、2021年和2020年RPSU獎勵的攤銷額為美元1.2百萬，其中 $0.1百萬美元的資本化符合公司將員工薪酬中符合條件的部分資本化的政策。
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目錄
截至2023年3月31日，未歸屬的RPSU需要確認的剩餘薪酬支出約為美元12.9百萬美元，預計將在加權平均剩餘歸屬期內得到確認 2.2年份。
該公司發佈了 171,3182023 年 2 月 1 日普通股，用於結算已於 2020 年 3 月 5 日授予的 RPSU（包括 三年截至2022年12月31日的測量期）。這些 RPSU 的持有者還獲得了 $ 的現金分紅0.192023 年 1 月 19 日這些普通股的每股。
14。區段信息
截至2023年3月31日，公司擁有並管理其中的房產 四細分市場：（1）費城中央商務區（“費城中央商務區”），（2）賓夕法尼亞郊區，（3）德克薩斯州奧斯汀和（4）其他。費城中央商務區部分包括位於賓夕法尼亞州費城的房產。賓夕法尼亞郊區部分包括費城郊區特拉華州切斯特縣和蒙哥馬利縣的房地產。德克薩斯州奧斯汀分部包括德克薩斯州奧斯汀市的房產。其他部分包括位於哥倫比亞特區、北弗吉尼亞州、南馬裏蘭州卡姆登縣、新澤西州和特拉華州紐卡斯爾縣的房產。除了 四細分市場，公司集團負責現金和投資管理、施工期間某些房地產的開發以及某些其他一般支持職能。在相關建築或項目完成後，持有的用於開發和施工的土地將按地區轉移到運營物業。
該公司的細分市場基於公司的內部報告方法，該方法按地理區域對其業務進行分類。從2023年1月1日起，歷史上屬於華盛頓特區地鐵路段的房產將反映在另一個應報告的細分市場中。截至2022年3月31日的三個月中，華盛頓特區地鐵路段的運營以及截至2023年3月31日和2022年12月31日的房地產投資已包含在其他應報告的板塊中，詳見下文。 下表提供了公司應申報分部的選定資產信息和經營業績（以千計）：
按成本計算的房地產投資：
2023年3月31日2022年12月31日
費城中央商務區$1,519,693 $1,517,801 
賓夕法尼亞郊886,165 878,546 
德克薩斯州奧斯汀853,677 851,835 
核心細分市場總數3,259,535 3,248,182 
其他372,960 369,058 
操作特性$3,632,495 $3,617,240 
企業
使用權資產-運營租賃，淨額$19,505 $19,664 
在建工程$236,040 $218,869 
持有待開發的土地$67,923 $76,499 
持有待開發土地的預付租賃權益，淨額$27,762 $35,576 
淨營業收入：
截至3月31日的三個月
20232022
總收入業務開支 (a)淨營業收入總收入業務開支 (a)淨營業收入
費城中央商務區$56,227 $(20,586)$35,641 $53,471 $(19,743)$33,728 
賓夕法尼亞郊32,771 (9,779)22,992 31,807 (10,158)21,649 
德克薩斯州奧斯汀25,237 (11,294)13,943 24,915 (10,293)14,622 
其他9,389 (5,412)3,977 8,799 (5,438)3,361 
企業5,603 (3,764)1,839 8,513 (2,286)6,227 
操作特性$129,227 $(50,835)$78,392 $127,505 $(47,918)$79,587 
(a)包括物業運營費用、房地產税和第三方管理費用。

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目錄
未合併的房地產企業：
投資房地產企業房地產企業收益（虧損）中的權益
截至截至3月31日的三個月
2023年3月31日2022年12月31日20232022
費城中央商務區$404,838 $387,301 $(3,259)$(2,772)
華盛頓特區大都會82,281 83,903 (1,176)(186)
中大西洋辦公室合資企業30,591 31,005 190 418 
MAP 風險投資(38,284)(35,411)(1,922)(2,023)
德克薩斯州奧斯汀66,065 65,426 — — 
總計$545,491 $532,224 $(6,167)$(4,563)
淨營業收入（“NOI”）是一項非公認會計準則財務指標，我們將其定義為總收入減去房地產運營支出、房地產税和第三方管理費用。確定NOI時包含的房地產運營費用包括必要且可分配給我們的運營物業的成本，例如公用事業、物業級工資、維修和保養、財產保險和管理費。未反映在NOI中的一般和管理費用主要包括公司層面的工資、股票獎勵的攤銷和作為公司辦公室管理的一部分產生的專業費用。公司公佈的NOI可能無法與其他公司報告的NOI相提並論，後者對NOI的定義不同。淨資產收益率是公司管理層用來按細分市場評估公司房地產資產經營業績的主要指標。該公司認為，NOI為投資者提供了有關財務狀況和經營業績的有用信息，因為它僅反映了房地產層面產生的收入和支出項目。儘管淨資產收益是衡量房地產投資信託基金經營業績的相關且廣泛使用的指標，但它並不代表公認會計原則所定義的運營現金流或淨收益，在評估我們的流動性或經營業績時，不應將其視為這些衡量標準的替代方案。NOI不反映利息支出、房地產減值損失、折舊和攤銷成本、資本支出和租賃成本。公司認為，根據GAAP的定義，淨收益（虧損）是最合適的收益衡量標準。 以下是公認會計原則所定義的合併淨收益（虧損）與合併淨收益（以千計）的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20232022
淨收益（虧損）$(5,276)$6,101 
另外：
利息支出22,653 15,742 
利息支出——遞延融資成本的攤銷1,027 709 
折舊和攤銷45,600 43,782 
一般和管理費用9,482 10,000 
未合併房地產企業虧損中的權益6,167 4,563 
減去：
利息和投資收入505 440 
所得税準備金(25)(27)
出售未折舊房地產的淨收益781 897 
合併淨營業收入$78,392 $79,587 
15。承諾和意外情況
法律訴訟
本公司不時參與各種事宜的訴訟，包括與租户、供應商的糾紛以及因購買或出售房產協議而產生的糾紛。鑑於公司業務活動的性質，這些訴訟被認為是其開展業務的例行公事。由於訴訟的性質、訴訟程序及其對抗性質以及陪審團制度，任何特定訴訟的結果都無法預測。當公司確定可能出現不利結果並且損失金額可以合理估計時，將為特定的法律訴訟設立準備金。公司預計，此類法律行動最終可能產生的負債（如果有）不會對公司的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
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目錄
環保
作為房地產的所有者，公司受聯邦、州和地方政府的各種環境法律的約束。公司遵守現行法律的情況並未對其財務狀況和經營業績產生重大不利影響，公司認為這不會對未來產生重大不利影響。但是，公司無法預測不可預見的環境突發事件或新的或變更的法律或法規對其當前財產或公司可能收購的財產的影響。
債務擔保和股權融資承諾
截至2023年3月31日，該公司的未合併房地產企業的總負債為美元1,234.9百萬。這些貸款通常是抵押貸款或建築貸款，其中大多數對公司無追索權，但慣常的追索權例外情況除外。此外，在未合併的房地產企業，包括3025 JFK Venture和3151 Market Street Venture進行施工期間，公司已經提供並預計將繼續提供成本超支和竣工擔保，以及慣常環境賠償和貸款協議中無追索權條款的慣常例外情況擔保。在與3025 JFK Venture的合作伙伴達成的協議中，公司同意為正在開發的項目提供成本超支和完工擔保。同樣，在與3151 Market Street Venture的合作伙伴達成的協議中，該公司同意為正在開發的項目提供成本超支和完工擔保。關於3025 JFK Venture在2021年7月23日獲得的建築貸款，公司還提供了截至的持有擔保和有限還款擔保 25美元本金餘額的百分比186.7百萬建築貸款。截至2023年3月31日，開發市場街3151號的估計總成本約為美元316.9百萬美元，截至該日，公司已為其股權份額提供全額資金。合作伙伴最多負責 $52.2百萬的額外施工成本。此後，如果未獲得建築貸款，公司將負責為開發成本的餘額提供資金。此外，對於One Uptown Ventures，該公司為其合作伙伴提供了竣工擔保和環境賠償。此外，除了完工擔保、環境補償和有利於One Uptown Ventures貸款人的無追索權貸款條款例外情況擔保外，公司還為貸款人提供了最高可達的附帶擔保和有限還款擔保 30% 和 15美元本金餘額的百分比121.7百萬和美元85.0分別為百萬建築貸款。
自然災害和人員傷亡的影響
公司提供責任保險以減輕其遭受某些損失的風險，包括與財產損失有關的損失。公司將財產損失和其他損失的預期保險收益的估計金額記錄為資產（通常是保險公司的應收賬款），以及在認為可能收到保險收益時發生的損失金額的收入。任何超過損失金額的保險追回金額均被視為應急收益，在收到收益之前不予入賬。
其他承諾或意外開支
在Schuylkill Yards項目方面，該公司啟動了一項社區參與計劃，截至2023年3月31日，該公司已籌集了美元6.6百萬美元的未來固定合同債務。該公司還承諾為該計劃下的額外捐款提供資金。截至2023年3月31日，公司估計，協議條款中未確定的這些額外繳款將為美元2.2百萬。
關於Commerce Square Venture的成立，該公司已承諾額外投資20.0與其合資夥伴在同等條件下持有該物業的百萬股優先股，其中 $9.5截至2023年3月31日，公司已捐贈了百萬美元。
公司投資其房產，並在正常業務過程中定期承擔資本支出以維護房產。該公司認為，此類支出增強了其競爭力。公司還簽訂了正常業務過程中的建築、公用事業和服務合同，合同可能超過一年。這些合同通常規定取消合同，但不收取微不足道的取消罰款。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
1995年《私人證券訴訟改革法》（“1995年法案”）為前瞻性陳述提供了 “安全港”。本10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他材料（以及我們口頭或其他書面陳述中包含的信息）包含前瞻性陳述，包括與商業和房地產開發活動、收購、處置、未來資本支出、融資來源、政府監管（包括環境監管）和競爭有關的陳述。我們打算將此類前瞻性陳述納入1995年法案的安全港條款中。與我們相關的 “預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算”、“將”、“應該” 等詞語和類似表達方式旨在識別前瞻性陳述。儘管我們認為此類前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們無法保證我們的預期會得到實現。作為前瞻性陳述，這些陳述涉及重要的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際業績與預期結果存在重大差異，因此，此類結果可能與我們或代表我們發表的任何前瞻性陳述中表達的結果不同。可能導致實際業績與我們的預期存在重大差異的因素列於”風險因素” 我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告部分。因此，我們提醒讀者不要過分依賴前瞻性陳述。我們沒有義務更新或補充因後續事件而變得不真實的前瞻性陳述。
以下討論主要基於我們截至2023年3月31日和2022年12月31日以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併財務報表，應與本報告其他地方的合併財務報表和相關附註一起閲讀。將一個時期與另一個時期進行比較的能力可能會受到在這些時期完成的收購、投入使用的開發物業和處置的重大影響。
概述
在截至2023年3月31日的三個月中，我們擁有和管理四個細分市場的房產：（1）費城中央商務區，（2）賓夕法尼亞郊區，（3）德克薩斯州奧斯汀和（4）其他。費城中央商務區包括位於賓夕法尼亞州費城的房產。賓夕法尼亞郊區部分包括費城郊區切斯特、特拉華州和蒙哥馬利縣的房地產。德克薩斯州奧斯汀分部包括德克薩斯州奧斯汀市的房產。其他部分包括位於哥倫比亞特區、北弗吉尼亞州、馬裏蘭州南部、新澤西州卡姆登縣和特拉華州紐卡斯爾縣的房產。除了這四個部門外，我們的企業集團還負責現金和投資管理、在施工期間開發某些房地產以及某些其他一般支持職能。
我們通過物業的空間租賃創造現金和收入，在較小程度上，來自第三方擁有的房產的管理和開發以及對未合併房地產企業的投資。我們在租賃空間時評估的因素包括租金率、租户改善成本、租户信用、當前和預期的運營成本、租賃期限、空置水平和空間需求。我們還通過出售資產來創造現金，包括由於地理位置或預期增長潛力而我們不認為是商業計劃核心的資產，以及來自第三方投資者的溢價的資產。
我們的財務和經營業績取決於市場對辦公、住宅、停車和零售空間的需求、我們的租賃業績、我們的收購、處置和開發活動、我們的融資活動、我們的現金需求以及經濟和市場狀況，包括現行利率。
整體經濟狀況，包括但不限於勞動力短缺、供應鏈限制、通貨膨脹、利率上升以及金融和信貸市場惡化，可能會對我們的業務基本面產生抑制影響，包括逾期賬款增加、租户違約、入住率下降和有效租金降低。這些不利條件可能會影響我們的淨收入和現金流，並可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。我們認為，我們的資產質量和資產負債表的實力將使我們能夠在必要時以各種形式和不同來源籌集資金，包括通過銀行、養老基金和人壽保險公司的有擔保或無抵押貸款。但是，無法保證我們能夠以具有經濟吸引力的條件或根本無法保證我們能夠借入資金。
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我們繼續通過提高入住率和租金率來尋求整個投資組合的收入增長。截至2023年3月31日，我們的核心物業的入住率為89.0％，而截至2022年3月31日為89.3％。

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中我們全資物業的部分運營和租賃統計數據：
截至3月31日的三個月
20232022
租賃活動
核心特性 (1)：
擁有的淨可出租平方英尺總面積12,791,041 13,039,634 
入住率（期末）89.0 %89.3 %
平均入住率88.9 %89.9 %
總投資組合，減去開發/重建中的房產（2）：
租户留存率 (3)45.2 %55.9 %
開始新的租賃和擴建（平方英尺）66,251 112,097 
續訂的租約（平方英尺）108,793 382,355 
淨（負）吸收量（平方英尺）(109,287)(252,364)
每平方英尺租金的百分比變化（4）：
新建和擴建租金13.8 %7.3 %
續訂租金率15.2 %21.3 %
合併租金14.9 %20.4 %
已開始租賃的加權平均租賃期限（年）7.4 8.5 
承諾的資本成本 (5)：
租賃佣金（每平方英尺）$11.36 $13.02 
租户改進（每平方英尺）$12.12 $33.12 
每個租賃年度每平方英尺的總資本$2.92 $4.16 
(1)不包括正在開發、重建、待售或已售的房產。
(2)包括與已完成的開發項目和重建項目、最近完工但尚未穩定的項目以及已售房產相關的租賃。
(3)按佔總平方英尺的百分比計算。
(4)包括基本租金加上運營費用和房地產税的報銷。
(5)根據加權平均值計算。
在尋求通過運營、融資和投資活動增加收入時，我們還力求將運營風險降至最低，包括（i）租户展期風險，（ii）租户信用風險和（iii）開發風險。
租户展期風險
我們面臨的風險是，租户租約到期後將無法續訂，空間可能無法轉租，或者續訂或重新租賃條款（包括裝修成本）可能不如目前的租賃條款對我們有利。截至2023年3月31日，佔我們最終年化基本租金總額約4.3％（約佔房產淨可出租平方英尺的5.1％）的租賃計劃在2023年剩餘時間內到期，不會受到任何處罰。我們與租户保持積極對話，努力最大限度地延長租約。如果我們無法按預期租金續訂租約或在租約到期後轉租空間，或者如果我們的租户提前終止租約，我們的現金流將受到不利影響。
租户信用風險
如果發生租户違約，我們在行使作為房東的權利方面可能會遇到延遲，並可能在保護我們的投資方面產生鉅額成本。我們的管理層根據我們的租户基礎以及總體和當地經濟狀況評估了我們的應計應收租金儲備政策。截至2023年3月31日，我們的應計應收租金補貼為380萬美元，佔應計應收租金餘額的2.1％，而截至2022年12月31日，為390萬美元，佔應計應收租金餘額的2.1％。
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如果經濟狀況惡化，包括由於通貨膨脹和利率上升而惡化，我們可能會遇到逾期賬款增加、違約、入住率下降和有效租金下降的情況。這些條件將對我們未來的淨收入和現金流產生負面影響，並可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。
發展風險
開發項目面臨各種風險，包括施工延遲、施工成本超支、暫停施工、無法以優惠條件獲得融資、無法按預計費率租賃空間、無法以優惠條件簽訂建築、開發和其他協議，以及意想不到的環境和其他危險。
截至2023年3月31日，在我們的合併投資組合中，以下活躍的開發和重建項目仍在施工中（美元，千美元）：
物業/投資組合名稱地點預計完成日期活動類型大約平方英尺估計成本建築貸款融資資助金額
普魯士國王路 250 號 (a)賓夕法尼亞州拉德諾Q3 2022重建168,294 $103,680 $— $75,411 
杜勒斯角大道 2340 號 (b)弗吉尼亞州赫恩登Q2 2023重建268,365 $117,974 $— $85,334 
普魯士國王路 155 號賓夕法尼亞州拉德諾Q2 2024發展144,685 $80,000 (c)$16,308 
(a)項目總成本包括2,060萬美元的現有財產成本。基地大樓於 2022 年第三季度完工。尚無資金的其餘款項與有待完成的租户裝修工作有關。
(b)項目總成本包括5,800萬美元的現有財產。
(c)開發預算計劃獲得約48,000美元的建築貸款，反映了60％的貸款價值比，截至本10-Q表發佈之日，尚未獲得任何建築貸款，也無法保證會獲得貸款。如果費用是在獲得建築貸款之前產生的，則公司希望通過其信貸額度和手頭現金為此類費用提供資金。
除了上面列出的房產外，我們還將賓夕法尼亞州費城的一個停車設施歸類為重建項目。
截至 2023 年 3 月 31 日，以下最近完成的開發項目尚未穩定下來（美元，以千計）：
物業/投資組合名稱地點完成日期活動類型大約平方英尺估計成本資助金額
科羅拉多街 405 號 (a)德克薩斯州奧斯汀2021 年第二季度 (b)發展205,803 $122,000 $107,405 
(a)估計成本包括通過地面租賃獲得的210萬美元現有財產。該項目包括520個停車位。最近完工但尚未穩定的房產記錄在我們的合併資產負債表上，包括土地、建築物和租户改善以及遞延租賃成本，而不是在建工程。預計將在2023年第二季度實現穩定。
(b)停車場和辦公樓佔用的部分已於2021年投入使用。
截至2023年3月31日，以下活躍的未合併房地產風險開發項目仍在建設中（美元，千美元）：
物業/投資組合名稱地點預計完成日期大約平方英尺估計成本資助金額建築貸款融資我們的股份尚待融資 合作伙伴的份額尚待注資
肯尼迪大道 3025 號 (55%)賓夕法尼亞州費城Q3 2023(a)$287,272 $185,300 $186,727 $— $— 
市場街 3151 號 (55%)賓夕法尼亞州費城Q2 2024441,000 $316,909 $86,259 (b)$— $52,155 
One Uptown-辦公室 (50%)德克薩斯州奧斯汀Q3 2023362,679 $191,616 $99,716 $121,650 $— $— 
One Uptown-多户住宅 (50%)德克薩斯州奧斯汀Q3 2024341 個單位$144,029 $62,194 $85,000 $— $— 
(a)混合用途建築，可出租面積為42.8萬平方英尺，包括20萬平方英尺的生命科學/創新辦公室、21.9萬平方英尺的住宅（326個單元）和9,000平方英尺的零售空間。
(b)發展預算計劃獲得大約為一筆建築貸款 $169,172，反映了55％的貸款價值比，截至本10-Q表發佈之日，尚未獲得任何建築貸款，也無法保證會獲得貸款。如果費用是在獲得建築貸款之前產生的，則公司希望通過其信貸額度和手頭現金為此類費用提供資金。
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截至本10-Q表季度報告發布之日，3151 Market Street Venture尚未獲得建築貸款。根據與我們在該房地產企業中的合作伙伴簽訂的合作協議，在我們的合作伙伴為其資本承諾的剩餘餘額提供資金後，如上表所示，在獲得建築貸款之前，我們將有義務為項目開發中產生的施工成本餘額提供資金。
關鍵會計政策和估計
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析討論了我們的合併財務報表，這些報表是根據公認會計原則編制的。根據公認會計原則編制這些財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。某些會計政策被認為是關鍵的會計政策，因為它們要求管理層對作出估算時高度不確定的事項做出假設，而且會計估計可能在不同時期之間發生變化。管理層的估計和假設以歷史經驗和當前的經濟狀況為基礎。
我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告包含對我們關鍵會計政策的討論。自 2022 年 12 月 31 日以來，我們的關鍵會計政策沒有發生重大變化。
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操作結果
以下討論基於我們截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併財務報表。我們認為，在不按細分市場進行細分的情況下列報我們的合併財務信息將有效地為我們的投資者提供有用的重要信息。
下文比較分析中列出的淨營業收入（“NOI”）是一項非公認會計準則財務指標，定義為總收入減去房地產運營支出、房地產税和第三方管理費用。確定NOI時包含的房地產運營費用包括必要且可分配給我們的運營物業的成本，例如公用事業、物業級別的工資、維修和保養、財產保險和管理費。未反映在NOI中的一般和管理費用主要包括公司層面的工資、股票獎勵的攤銷和作為公司辦公室管理的一部分產生的專業費用。NOI是一項非公認會計準則財務指標，我們在內部使用它來評估按細分市場劃分的房地產資產的經營業績，如合併財務報表附註14 “分部信息” 所示，以及我們整個業務的經營業績。我們認為，NOI為投資者提供了有關我們的財務狀況和經營業績的有用信息，因為它僅反映了房地產層面產生的收入和支出項目。儘管淨資產收益是衡量房地產投資信託基金經營業績的相關且廣泛使用的指標，但它並不代表公認會計原則所定義的運營現金流或淨收益，在評估我們的流動性或經營業績時，不應將其視為這些衡量標準的替代方案。NOI不反映利息支出、房地產減值損失、折舊和攤銷成本、資本支出和租賃成本。我們認為，根據GAAP的定義，淨收入是最合適的收益衡量標準。有關NOI與GAAP定義的合併淨收益的對賬，請參閲合併財務報表附註14 “分部信息”。
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的比較
以下是截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月的比較，參考了以下影響：
(a)“Same Store Propertolio”，代表72處房產，總淨可出租平方英尺約為1,280萬平方英尺，代表我們在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月期間擁有和合並的房產。Same Store房地產投資組合包括在2022年1月1日當天或之前收購或投入使用並在2023年3月31日之前擁有和合並的房產，不包括歸類為待售的房產，
(b)“總投資組合”，代表我們在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中擁有和合並的所有房產，
(c)“最近完成/收購的財產”，代表在 2022 年 1 月 1 日當天或之後投入使用或購置的財產，
(d)“開發/再開發物業”，代表目前正在開發/重建的四處房產。在我們決定繼續進行未來開發戰略的開發/重建期間，某處房產被排除在我們的同店物業投資組合之外並進入開發/再開發，並且
(e)“2022 年第一季度至 2023 年第一季度的處置”，代表 2022 年 1 月 1 日至 2023 年 3 月 31 日期間處置的五處房產。
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截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月的比較
同一門店物業投資組合最近完成/收購的房產開發/再開發物業其他（淘汰）(a)總投資組合
（以百萬美元和平方英尺為單位，每股金額除外）20232022$ Change% 變化20232022202320222023202220232022$ Change% 變化
收入：
租金$113.7$110.3$3.4 3.1 %$2.7$1.0 $0.9 $0.1 $3.5 $4.5 $120.8 $115.9 $4.9 4.2 %
第三方管理費、勞務報銷和租賃— — — — %—— — — 6.0 5.1 6.0 5.1 0.9 17.6 %
其他0.3 0.3 — — %—— — — 2.1 6.2 2.4 6.5 (4.1)(63.1)%
總收入114.0 110.6 3.4 3.1 %2.71.0 0.9 0.1 11.6 15.8 129.2 127.5 1.7 1.3 %
物業運營費用30.6 28.5 2.1 7.4 %0.80.2 0.1 0.1 2.1 2.7 33.6 31.5 2.1 6.7 %
房地產税13.4 13.1 0.3 2.3 %0.80.2 0.1 0.1 0.3 0.4 14.6 13.8 0.8 5.8 %
第三方管理費用— — — — %—— — — 2.6 2.6 2.6 2.6 — — %
淨營業收入70.0 69.0 1.0 1.4 %1.10.6 0.7 (0.1)6.6 10.1 78.4 79.6 (1.2)(1.5)%
折舊和攤銷40.7 39.9 0.8 2.0 %0.90.4 0.7 — 3.3 3.5 45.6 43.8 1.8 4.1 %
一般和管理費用— — — — %—— — — 9.5 10.0 9.5 10.0 (0.5)(5.0)%
出售未折舊房地產的淨收益(0.8)(0.9)0.1 (11.1)%
營業收入（虧損）$29.3 $29.1 $0.2 0.7 %$0.2$0.2 $— $(0.1)$(6.2)$(3.4)$24.1 $26.7 $(2.6)(9.7)%
房產數量72 72 1 4 77 
平方英尺12.8 12.8 0.2 0.6 13.9 
核心佔用率% (b)89.0 %89.3 %61.7 %
其他收入（費用）：
利息和投資收入0.5 0.4 0.1 25.0 %
利息支出(22.7)(15.7)(7.0)44.6 %
利息支出-遞延融資成本(1.0)(0.7)(0.3)42.9 %
未合併房地產企業虧損中的權益(6.2)(4.6)(1.6)34.8 %
淨收益（虧損）$(5.3)$6.1 $(11.4)(186.9)%
歸屬於Brandywine Realty Trust普通股股東的淨收益（虧損）$(0.03)$0.03 $(0.06)(200.0)%
(a)代表公司層面的某些收入和支出以及合併中抵消的各種公司間成本、第三方管理費、減值準備金和應計應收租金補貼的變化。其他/（抵消）還包括已售房產和歸類為待售房產。
(b)與核心屬性有關。
總收入
總投資組合的租金增長主要是由於以下原因：
•由於房地產運營和房地產税支出增加，與租户報銷有關的費用增加了240萬美元；以及
•與我們最近完工/收購的房產相關的增加了170萬美元。

來自總投資組合的其他收入下降的主要原因是2022年第一季度發生的以下活動在2023年第一季度沒有重演：
•確認的230萬美元超額保險收益主要與德克薩斯州奧斯汀的一處房產有關；以及
•由於德克薩斯州奧斯汀一處房產的施工延遲，從總承包商那裏獲得了220萬美元的違約賠償金和解收益。
物業運營費用
我們總投資組合中的房地產運營支出增加主要是由於我們總投資組合中房地產運營支出的雜項增加，這主要是由我們的房產使用量增加、相關維修和保養、費城中央商務區和賓夕法尼亞郊區物業能源費率上漲以及與房地產相關的員工薪酬支出增加所推動的。
折舊和攤銷
折舊和攤銷費用增加的主要原因是我們最近完成/收購的財產已投入使用。

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目錄
利息支出
利息支出增加的主要原因是我們在2022年12月13日發行的2028年到期的3.5億美元無抵押票據所產生的整整四分之一的利息，年利率為7.75％，而我們在2022年12月部分到期，部分在2023年1月到期的無抵押票據的年利率為3.95％。此外，2023年3月，我們完成了2.45億美元的有擔保定期貸款，年利率為5.88％，我們用這筆淨收益中的約8,850萬美元來償還當時在無抵押信貸額度下的未償餘額。2023 年 3 月，我們還完成了 2024 年 2 月到期的無抵押的 7,000 萬美元定期貸款。這些融資導致了利率更高的未償債務。

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流動性和資本資源
普通的
我們未來十二個月的主要流動性資金需求如下：
•正常的經常性費用；
•資本支出，包括資本和租户的改善和租賃成本；
•還本付息和本金償還義務；
•當前的開發和重建成本；
•對未合併房地產企業的承諾；
•向股東進行分配，以維持我們的房地產投資信託基金地位；
•可能通過收購房產的股權直接或間接收購房產；以及
•可能的普通股回購。
我們希望使用以下一項或多項來滿足這些需求：
•運營產生的現金流；
•分配來自我們未合併的房地產企業的現金；
•現金和現金等價物餘額；
•我們的無抵押信貸額度下的可用性；
•有擔保的建築貸款和長期無抵押債務；
•向合資企業出售房地產或出資不動產權益；以及
•母公司股權證券和/或運營合夥企業單位的發行。

截至2023年3月31日，母公司擁有運營合作伙伴關係99.7％的權益。剩餘的約0.3％的權益涉及非關聯投資者擁有的普通有限合夥權益，這些投資者向運營合夥企業提供財產以換取其權益。作為運營合夥企業的唯一普通合夥人，母公司對運營合夥企業的日常運營和管理負有全部責任。母公司支付股息和其他債務的資金來源是其從運營合夥企業獲得的分配。
如上所述，我們認為我們的流動性需求將通過可用現金餘額以及來自運營、融資活動和房地產銷售的現金流來滿足。租金收入和其他運營收入是我們支付運營費用、還本付息、經常性資本支出和維持房地產投資信託基金資格所需的最低分配的主要現金來源。我們力求通過維持物業的質量標準來增加房產的現金流，從而提高入住率，同時減少租户流失率和控制運營支出。我們的收入還包括我們的物業管理、租賃、開發和建築業務產生的第三方費用。我們相信，我們的收入，加上房地產銷售和債務融資的收益，將繼續為我們的短期流動性需求提供資金。但是，我們運營或融資活動的重大變化可能會對我們的淨現金流產生不利影響。在不確定的經濟狀況下，空置率可能會增加，新租和續訂租約的有效租金可能會降低，我們的大部分或全部市場的租户安裝成本（包括特許權）可能會增加，在2023年剩餘時間甚至更長時間。因此，我們的收入和現金流可能不足以支付運營費用，包括增加的租户安裝成本、支付還本付息或在短期內向股東進行分配。如果出現這種情況，我們預計我們將通過無抵押信貸額度下的借款以及其他債務和股權融資來源為現金赤字融資。此外，運營提供的現金的重大不利變化可能會對我們遵守無抵押信貸額度（包括無抵押定期貸款和無抵押票據）下的財務績效承諾產生不利影響。截至2023年3月31日，我們遵守了所有債務契約和要求義務。
2023 年 1 月 19 日，我們完成了由七處運營物業擔保的定期貸款，本金總額為 2.450 億美元（“擔保融資”）。安全設施將於 2028 年 2 月 6 日到期。我們將擔保貸款的淨收益用於一般公司用途，包括減少公司無抵押信貸額度下的未償借款。2023 年 1 月 20 日，我們完成了當時剩餘的 2023 年票據本金總額 5,430 萬美元的贖回。有關更多信息，請參閲附註 7 “債務義務”。
2023 年 3 月 1 日，我們完成了本金為 7,000 萬美元的無抵押定期貸款（“無抵押定期貸款”）。該貸款的預定到期日為2024年2月28日，可以選擇延長十二個月，利息為Daily Simple SOFR加上1.75％，SOFR調整為0.10％。有關更多信息，請參閲附註7 “債務債務”。我們使用多種融資來源為我們的長期資本需求提供資金。在需要時，我們將無抵押信貸額度下的借款用於一般商業目的，包括償還債務到期日和為向股東分配資金以及用於開發和收購成本和其他費用。鑑於金融市場的波動和經濟不確定性，我們的無抵押信貸額度下的一家或多家貸款機構可能無法為其提供資金
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借款請求。此類事件可能會對我們在需要為分配提供資金或支付費用時獲得無抵押信貸額度下的資金的能力產生不利影響。
我們承擔額外債務的能力取決於許多因素，包括我們的信用評級、未抵押資產的價值、我們的槓桿程度以及貸款人施加的借貸限制。如果一個或多個評級機構下調我們的無抵押信用評級，我們進入無抵押債務市場的機會將更加有限，我們的無抵押信貸額度和無抵押定期貸款的利率將增加。
母公司無條件為運營合夥企業的無抵押債務提供擔保，截至2023年3月31日，該債務為18.986億美元。截至2023年3月31日，我們的全資投資組合中沒有任何擔保債務債務。
資本市場
母公司不時發行股權，將所得款項捐給運營合夥企業，以換取運營合夥企業中的額外權益，併為運營合夥企業的債務提供擔保。除其他外，母公司出售普通股和優先股的能力取決於房地產投資信託基金的總體市場狀況、市場對整個公司的看法以及母公司股票的當前交易價格。母公司保留一份上架註冊聲明，涵蓋普通股、優先股、存托股、認股權證和無抵押債務證券的發行和出售。在我們持續遵守證券法的前提下，如果市場條件允許，我們可能會根據上架註冊聲明或免於註冊的交易中不時提供和出售股權和債務證券。
有關我們的股票回購計劃的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註11 “母公司的受益人權益”。我們預計將可用現金餘額和無抵押信貸額度下的可用現金餘額相結合，為任何額外的股票回購提供資金。任何回購的時間和金額將取決於各種因素，包括市場狀況、監管要求、股價、資本可用性以及我們的管理團隊確定的其他因素。回購計劃不要求購買任何最低數量的股票，可以隨時暫停或終止，恕不另行通知。
資本回收
運營合夥企業還將選定房產的淨銷售額和未合併房地產企業的資本重組視為管理其流動性的額外來源。在截至2023年3月31日的三個月中，我們向3151 Market Street Venture在項目現場捐贈了20萬平方英尺的FAR（代表可建築密度），按公允市場價值捐款，扣除交易成本後，確認了80萬美元的收益。
截至2023年3月31日，我們的無抵押信貸額度下有9,690萬美元的現金和現金等價物以及5.826億美元的可用借款，扣除1,740萬美元的未償信用證。基於上述情況，以及扣除股息需求後的運營現金流，我們認為我們有足夠的資本為現有開發和重建項目的剩餘資本需求提供資金，並尋求更多有吸引力的投資機會。我們預計，在2023年剩餘時間內，我們的主要資本用途將用於資助我們當前的開發和重建項目。
現金流
以下對我們現金流的討論基於合併現金流量表，並不旨在全面討論我們在報告所述期間的現金流變化。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們分別維持了1.131億美元和1,840萬美元的現金和現金等價物以及限制性現金。我們根據運營活動、投資活動和融資活動報告和分析我們的現金流。下表彙總了我們現金流的變化（以千計）：
截至3月31日的三個月
活動20232022（減少）增加
正在運營$5,375 $28,515 $(23,140)
投資(45,023)(110,787)65,764 
融資134,332 94,130 40,202 
淨現金流量$94,684 $11,858 $82,826 
38
目錄
我們的主要現金流來源來自我們物業的運營。我們的房地產提供了相對穩定的現金流，為我們提供了為運營支出、還本付息和季度分紅提供資金的資源。運營現金流的減少主要是由於運營支出的時間安排。
現金用於投資活動，為收購、開發或重建項目以及經常性和非經常性資本支出提供資金。我們有選擇地投資新項目，使我們能夠利用我們的開發、租賃、融資和物業管理技能，投資符合我們投資標準的現有建築。在截至2023年3月31日的三個月中，與截至2022年3月31日的三個月相比，投資現金流的變化是由於以下活動（以千計）：
（減少）增加
收購房地產$3,446 
資本支出和資本化利息45,206 
資本改善/購置存款/租賃成本5,168 
合資投資16,135 
出售房產的收益(1,481)
未合併房地產企業的資本分配(2,710)
用於投資活動的淨現金減少$65,764 
我們通常通過出售房地產、房地產級融資、無抵押和有擔保信貸額度、優先無抵押票據和建築貸款為我們的投資活動提供資金。我們可能會不時發行具有實益權益的普通股或優先股，或者運營合夥企業可能會發行有限合夥權益的普通股或優先股。在截至2023年3月31日的三個月中，與截至2022年3月31日的三個月相比，融資現金流的變化是由於以下活動（以千計）：
（減少）增加
債務收益$292,000 
償還債務(252,801)
贖回有限合夥單位4,006 
已支付的股息和分配(40)
已支付的債務融資成本(4,414)
其他籌資活動1,451 
融資活動提供的淨現金增加$40,202 
39
目錄
資本化
債務
下表彙總了我們截至2023年3月31日和2022年12月31日的有擔保和無抵押債務：
2023年3月31日2022年12月31日
（千美元）
餘額： (a)
固定利率$1,995,000 $1,554,301 
浮動利率-未對衝 (b)148,610 417,110 
總計$2,143,610 $1,971,411 
佔總債務的百分比：
固定利率93.1 %78.8 %
浮動利率-未對衝6.9 %21.2 %
總計100.0 %100.0 %
期末加權平均利率：
固定利率5.0 %4.9 %
浮動利率-未對衝6.2 %5.6 %
總計5.1 %5.0 %
加權平均到期日（年）：
固定利率4.5 4.6 
浮動利率-未對衝7.4 5.9 
總計4.7 4.8 
(a)由未付本金組成，不反映溢價/折扣或遞延融資成本。
(b)2022年11月23日，我們的2.5億美元無抵押定期貸款轉換為5.01％的固定利率，並於2027年6月30日到期。互換的生效日期為2023年1月31日。
截至2023年3月31日，我們債務的預定本金支付額和相關的加權平均年有效利率如下（千美元）：
時期本金到期日到期債務的加權平均利率
2023 年（還剩九個月）$— — %
2024350,000 3.78 %
202570,000 6.40 %
2026— — %
2027700,000 4.38 %
2028595,000 6.97 %
2029350,000 4.30 %
2030— — %
2031— — %
2032— — %
此後78,610 6.03 %
總計$2,143,610 5.11 %
無抵押債務
運營合夥企業是我們的無抵押票據的發行人，這些票據由母公司提供全額無條件的擔保。運營合夥企業發行無抵押票據的契約包含財務契約，包括：（i）槓桿率不超過60％；（ii）擔保債務槓桿率不超過40％；（iii）還本付息覆蓋率大於1.5至1.0；（iv）未抵押資產價值不低於無抵押債務的150％。截至2023年3月31日，運營合作伙伴關係符合所有契約。

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目錄
母公司和運營合夥企業的章程文件不限制運營合夥企業可能產生的債務金額或形式，其債務產生政策完全由母公司董事會自行決定，但須遵守我們的無抵押信貸額度信貸協議、無抵押票據契約和我們其他信貸協議中的財務契約。
公平
為了保持其房地產投資信託基金的資格，除其他外，母公司必須向其股東支付至少相當於其房地產投資信託基金應納税收入的90％的股息。有關我們 2023 年第一季度申報的股息的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註11 “母公司的受益人權益”。
通脹
實際上，我們所有的租約結構均為基準年或三重淨租約，規定按每平方英尺計算運營費用轉嫁費、房地產税和保險補償賬單，或者在某些情況下，每年補償超過特定每平方英尺補貼的運營費用。此外，2023 年 3 月 31 日，我們大約 96% 的租約（佔我們全資投資組合總可出租平方英尺的百分比）包含有效的年度租金上漲，這些漲幅要麼是固定的（通常在每個租賃年度的 2.5% 到 3.0% 之間），要麼是基於消費者物價指數或其他指數進行指數化的。因此，我們認為我們的現金流或房地產業務收益不會受到通貨膨脹的重大風險的影響。但是，最近的通貨膨脹和更高的利率導致我們的借貸成本增加，包括我們的浮動利率債務。
其他合同義務
我們為未合併的房地產企業的某些開發項目提供慣例擔保。有關代表我們的房地產企業提供的付款擔保的更多詳細信息，請參閲我們的合併財務報表附註15 “承諾和意外開支”，有關我們合同義務的討論，請參閲我們截至2022年12月31日的10-K表年度報告。
運營資金 (FFO)
根據全國房地產投資信託基金協會（“NAREIT”）理事會通過的經修訂的FFO定義，我們通過調整歸屬於普通單位持有人（根據公認會計原則計算）的淨收益/（虧損）來計算FFO，以調整房地產銷售的收益（或虧損）、折舊合併房地產的減值損失、因公允交易量下降而導致的未合併房地產企業投資的減值損失未合併房地產持有的折舊房地產的價值合資企業、與房地產相關的折舊和攤銷，以及未合併的房地產企業的類似調整。我們對FFO的計算包括向第三方或未合併的房地產企業出售未折舊的房地產和其他被認為是我們主要業務附帶的資產的收益。FFO 是一項非公認會計準則財務指標。我們認為，將FFO的使用與必要的GAAP陳述相結合，有助於增進投資公眾對房地產投資信託基金經營業績的理解，並使對房地產投資信託基金經營業績的比較更有意義。我們認為FFO是審查比較運營和財務業績的有用衡量標準，因為通過排除財產減值、與出售先前折舊的運營房地產資產以及房地產折舊和攤銷相關的收益或損失，FFO可以幫助投資公眾比較公司房地產不同時期或與其他公司的運營業績。我們對FFO的計算可能無法與其他房地產投資信託基金或房地產公司報告的FFO進行比較，這些房地產投資信託基金或房地產公司沒有根據目前的NAREIT定義來定義該術語，也沒有對當前NAREIT定義的解釋有所不同。
我們認為，根據GAAP的定義，淨收入是與FFO最具可比性的收益指標。儘管FFO和每單位FFO是衡量房地產投資信託基金經營業績的相關且廣泛使用的指標，但FFO並不代表公認會計原則所定義的運營現金流或淨收益，在評估我們的流動性或經營業績時，不應將其視為這些衡量標準的替代方案。我們認為，為了進一步瞭解我們的業績，應將FFO與我們報告的歸屬於普通單位持有人的淨收益/（虧損）進行比較，並根據合併財務報表中列報的公認會計原則，在現金流之外進行考慮。
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目錄
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中歸屬於普通單位持有人歸屬於FFO的淨收益對賬情況：
截至3月31日的三個月
20232022
（金額以千計，股票信息除外）
歸屬於普通單位持有人的淨收益（虧損）$(5,345)$5,955 
加（扣除）：
分配給未歸屬的受限單位持有人的金額70 148 
折舊和攤銷：
不動產38,630 36,162 
租賃成本，包括收購的無形資產6,140 6,994 
公司在未合併的房地產企業中所佔的份額11,564 11,295 
合夥人在合併後的房地產企業中所佔的份額(4)(5)
運營資金$51,055 $60,549 
可分配給未歸屬的限制性股東的運營資金(224)(238)
向普通股和單位持有人（FFO）提供的運營資金$50,831 $60,311 
加權平均已發行股票/單位——基本 (a)172,189,634 171,927,588 
加權平均流通股票/單位——全面攤薄 (a)172,823,496 173,521,633 
(a)分別包括截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中已發行普通股和合夥單位。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指利率、大宗商品價格和股票價格變動造成的損失風險。在推行我們的商業計劃時，我們面臨的主要市場風險是利率風險。金融市場普遍利率水平的變化可能會影響我們的投資資產收益率與資金成本之間的利差，進而影響我們向股東進行分配或付款的能力。儘管我們沒有遭受任何重大的信貸損失，但在利率環境大幅上升和/或經濟持續放緩的情況下，違約行為可能會增加並給我們帶來損失，這將對我們的經營業績和流動性產生不利影響。
利率風險和敏感度分析
以下分析顯示了運營夥伴關係金融工具的市場價值對特定市場匯率變化的敏感度。所選擇的變更範圍反映了其對在一年內合理可能發生的變化的看法。市場價值是基於所選市場利率的預計未來現金流的現值。
我們的金融工具包括固定利率和浮動利率債務。截至2023年3月31日，我們的合併債務包括（i）未償本金餘額為15億美元的無抵押票據，全部為固定利率借款；（ii）浮動利率債務，由未償本金餘額為7,860萬美元的信託優先證券組成，（iii）6億美元的循環信貸額度，（iv）未償還本金餘額為2.4億美元的有擔保固定利率定期貸款 500萬美元和（v）兩筆2.5億美元和7,000萬美元的無抵押定期貸款。2.5億美元的無抵押定期貸款已轉換為固定利率。所有金融工具的訂立均出於交易目的以外的目的，這些金融工具的淨市值被稱為淨財務狀況。利率的變化對我們債務投資組合的固定利率和浮動利率部分有不同的影響。債務投資組合固定部分的利率變化會影響金融工具的淨狀況，但對產生的利息或現金流沒有影響。債務投資組合可變部分的利率變化會影響產生的利息和現金流，但不影響金融工具的淨頭寸。
如果市場利率提高100個基點，我們未償還的有擔保固定利率債務的公允價值將增加約940萬美元。如果市場利率下降100個基點，我們未償還的有擔保固定利率債務的公允價值將減少約980萬美元。
截至2023年3月31日，根據現行利率和信貸利差，我們無抵押票據的公允價值為12.546億美元。出於敏感性考慮，貼現率變動100個基點相當於我們截至2023年3月31日的債務公允價值總額的變化約為1,250萬美元。
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目錄
我們不時或根據需要使用衍生工具來管理利率風險敞口，而不是用於投機或交易目的。截至2023年3月31日，我們的浮動利率債務的未償本金餘額總額約為3.986億美元。截至2023年3月31日，我們的浮動利率債務的公允價值總額約為3.569億美元。出於敏感性考慮，如果市場利率提高100個基點，到2023年3月31日，我們的浮動利率債務的公允價值將減少約1,400萬美元。如果市場利率下降100個基點，到2023年3月31日，我們未償浮動利率債務的公允價值將增加約1,490萬美元。
這些金額完全是根據假設利率對我們金融工具的影響來確定的。由於我們為最大限度地減少市場加息可能產生的影響而可能採取的具體行動存在不確定性，因此本分析假設我們的財務結構沒有變化。
第 4 項。控制和程序
控制和程序（母公司）
(a)評估披露控制和程序。截至本季度報告所涉期末，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，母公司對其披露控制和程序進行了評估，該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）頒佈的第13a-15（e）條。根據這項評估，母公司的首席執行官兼首席財務官得出結論，母公司的披露控制和程序在本季度報告所涉期末生效。
(b)財務報告內部控制的變化。在本季度報告所涉期間，母公司對財務報告的內部控制沒有發生任何重大影響或合理可能對母公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
控制和程序（運營夥伴關係）
(a)評估披露控制和程序。 在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，運營合夥企業對其披露控制和程序進行了評估，該術語的定義見截至本季度報告所涉期末根據《交易法》頒佈的第13a-15（e）條。根據這項評估，運營夥伴關係的首席執行官兼首席財務官得出結論，運營合夥企業的披露控制和程序在本季度報告所涉期末生效。
(b)財務報告內部控制的變化。 在本季度報告所涉期間，運營合夥企業對財務報告的內部控制沒有發生任何重大影響或合理可能對運營合夥企業財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
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目錄
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
沒有。
第 1A 項。風險因素
截至 2023 年 3 月 31 日，“第一部分” 第 1A 項中披露的風險因素沒有重大變化。風險因素” 見我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
(a)沒有。
(b)不適用。
(c)在截至2023年3月31日的財政季度，母公司的股票回購計劃下沒有進行普通股回購。截至2023年3月31日，根據我們的股票回購計劃，還有8,290萬美元可供回購。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
沒有。

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目錄
第 6 項。展品
(a)
展品
展品編號描述
31.1 
根據1934年《證券交易法》（特此提交）根據13a-14（a）和15d-14（a）對Brandywine Realty Trust首席執行官的認證
31.2 
根據1934年《證券交易法》（特此提交）根據13a-14（a）和15d-14（a）對Brandywine Realty Trust首席財務官的認證
31.3 
根據1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 和15d-14 (a)，以Brandywine Operating Partnership, L.P. 的普通合夥人的身份對Brandywine Realty Trust首席執行官的認證（特此提交）
31.4 
根據1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 和15d-14 (a)，以Brandywine Operating Partnership, L.P. 的普通合夥人的身份對Brandywine Realty Trust首席財務官的認證（特此提交）
32.1 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對Brandywine Realty Trust首席執行官進行認證（隨函提供）
32.2 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對Brandywine Realty Trust首席財務官進行認證（隨函提供）
32.3 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18節第1350條，對Brandywine Realty Trust首席執行官以Brandywine Operating Partnership, L.P. 的普通合夥人的身份對Brandywine Realty Trust的首席執行官進行了認證（隨函提供）
32.4 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18節第1350條，以Brandywine Operating Partnership, L.P. 的普通合夥人的身份對Brandywine Realty Trust的首席財務官進行了認證（隨函提供）
101.1 
以下材料來自截至2023年3月31日的季度Brandywine Realty Trust和Brandywine Opernating Partnership, L.P. 的10-Q表季度報告，採用ixBRL（在線可擴展商業報告語言）格式：（i）合併資產負債表，（ii）合併運營報表，（iii）合併權益表，（iv）合併現金流量表和（v）合併財務報表附註，附有詳細標籤並隨函歸檔。
104 封面交互式數據文件 — 封面交互式數據文件未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
附錄32.1、32.2、32.3和32.4正在提供中，除非另有規定，否則不得視為已按《交易法》第18條提交，也不得將其視為以提及方式納入根據經修訂的1933年《證券法》或《交易法》提交的任何Brandywine Realty Trust或Brandywine Opernating Partnership, L.P. 提交的任何文件在此類文件中陳述。
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目錄
註冊人的簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
BRANDYWINE 房地產信託基金
（註冊人）
日期：2023年5月1日來自：/s/Gerard H. Sweeney
傑拉德·H·斯威尼，總裁和
首席執行官
（首席執行官）
日期：2023年5月1日來自：/s/ 託馬斯·沃思
託馬斯·沃思，執行副總裁
兼首席財務官
（首席財務官）
日期：2023年5月1日來自：/s/丹尼爾·帕拉佐
丹尼爾·帕拉佐，副總裁和
首席會計官
（首席會計官）
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目錄
註冊人的簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
（註冊人）
BRANDYWINE 房地產信託基金，
作為普通合夥人
日期：2023年5月1日來自：/s/Gerard H. Sweeney
傑拉德·H·斯威尼，總裁和
首席執行官
（首席執行官）
日期：2023年5月1日來自：/s/ 託馬斯·沃思
託馬斯·沃思，執行副總裁
兼首席財務官
（首席財務官）
日期：2023年5月1日來自：/s/丹尼爾·帕拉佐
丹尼爾·帕拉佐，副總裁和
首席會計官
（首席會計官）

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