EX-99

2023 年第一季度業績


財報發佈		1 - 4
合併運營報表		5
運營和標準化資金合併報表運營資金		6
合併資產負債表		7
投資組合摘要		8
投資組合向前滾動		9
相同的商店結果		10 - 16
債務摘要		17 - 19
資本結構		20
普通股和單位加權平均未償金額		21
開發和租賃項目		22
房地產資本支出		23
標準化息税折舊攤銷前利潤對賬		24
從 FFO 到標準化 FFO 的調整		25
標準化的 FFO 指導和假設		26
非公認會計準則的其他對賬和定義財務措施和其他條款		27 - 32

公司總部：
北河畔廣場二號
伊利諾伊州芝加哥 60606
(312) 474-1300

此補充包中包含的信息未經審計。

新聞稿-立即發佈

2023年4月25日

股票住宅公佈2023年第一季度業績

持續強勁的需求和違法行為的改善推動業績超出預期

伊利諾伊州芝加哥——2023年4月25日——股票住宅（紐約證券交易所代碼：EQR）今天公佈了截至2023年3月31日的季度業績。

2023 年第一季度業績

所有每股業績均按攤薄後公佈於普通股/單位。



	截至3月31日的季度
	2023		2022		$ Change		% 變化
每股收益 (EPS)	$	0.56	$	0.19	$	0.37		194.7	%
每股運營資金（FFO）	$	0.85	$	0.77	$	0.08		10.4	%
標準化每股 FFO	$	0.87	$	0.77	$	0.10		13.0	%

Equity Residence總裁兼首席執行官Mark J. Parrell表示：“我們的第一季度表現非常出色，同一家門店的收入業績得益於持續強勁的需求以及南加州拖欠率的改善，超出了我們的預期。”“我們的業務繼續受益於富裕的租户羣體的持久就業以及來自新公寓供應和單户住宅所有權的有限競爭。”

近期亮點

•

該公司報告稱，與2022年同期相比，2023年第一季度每股收益增長了194.7％，每股FFO增長了10.4％，標準化每股FFO增長了13.0％。

•

與2022年第一季度相比，2023年第一季度同店收入增長了9.2％，這好於預期，這要歸因於持續的健康需求和淨壞賬低於預期。

•

與2022年第一季度相比，2023年第一季度的同店支出增長了7.2％，高於預期，這主要是由於加州嚴重暴雨造成的維修和維護費用以及與房地產相關的法律和管理費用增加。儘管水平有所提高，但該公司認為，由於下半年的預期增長放緩，2023年仍將實現4.0％-5.0％的門店支出增長。

•

在2023年第一季度，該公司以約1.353億美元的價格出售了由七處房產組成的小型投資組合，包括247套公寓。2023年第一季度末之後，該公司在亞特蘭大以約7860萬美元的價格購買了262個單元的公寓物業。

•

公司將其年度普通股股息提高了6.0％，這反映了公司目前的業務實力以及對未來業務前景的信心。

每股業績

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的季度每股收益的變化主要是由於本期房地產銷售收益增加和折舊支出減少，本新聞稿第25頁列出的各種調整項目以及下述項目。

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的季度FFO的每股變化主要是由於本新聞稿第25頁列出的各種調整項目以及下述項目。

標準化FFO的每股變化主要是由於：


	正面/（負面）影響
	2023 年第一季度與 2022 年第一季度
住宅同店NOI	$	0.10
非住宅同店NOI		0.01
Lease-up NOI		0.01
2023 年和 2022 年交易活動對淨收入的影響		(0.01	)
利息支出，淨額		0.01
其他物品 (1)		(0.02	)
網	$	0.10

(1)

主要代表與加州暴雨相關的財產損失造成的負面影響。

公司在本新聞稿的第27至32頁上有非公認會計準則財務指標的定義術語表和相關對賬表。本版本的第 6、29 和 30 頁提供了 FFO 和標準化 FFO 的對比和定義。

相同的商店結果

下表顯示了所列時間段內相同商店的總結果。


	2023 年第一季度與 2022 年第一季度	2023 年第一季度與 2022 年第四季度
公寓單元	76,952	78,331
實際佔用率	95.9% vs 96.4%	95.9% vs 95.8%

收入	9.2%	0.8%
開支	7.2%	7.8%
NOI	10.2%	(2.3%)

在本新聞稿的第10頁上，公司提供了住宅和非住宅同店的詳細業績，其定義見本新聞稿的第31頁。截至2023年3月31日的季度，非住宅業務約佔總收入的3.8％。

下表反映了同店住宅收入變化的細節，該變化按公認會計原則列報，顯示了直線基礎上的租賃優惠。


	2023 年第一季度與 2022 年第一季度			2023 年第一季度與 2022 年第四季度
	% 變化			% 變化
同店住宅收入- 可比時期
租賃費率		9.2	%		0.7	%
租賃優惠		0.3	%		0.0	%
空缺收益（虧損）		(0.7	%)		0.1	%
壞賬，淨額 (1)		(0.2	%)		0.1	%
其他 (2)		0.6	%		(0.2	%)
同店住宅收入- 當前時期		9.2	%		0.7	%

(1)

壞賬註銷和儲備金導致的租金收入變化，扣除先前註銷賬户或保留賬户的金額（包括政府租金補助金）。整個2023年，季度壞賬淨額的同期變化將波動，這主要是由於2022年收到政府租金補助的時間安排。有關更多詳細信息，請參見第 3、12 和 26 頁。

(2)

包括輔助收入、公用事業收回款、提前終止租約收入、雜項收入和其他項目。

有關按公認會計原則計算的同店住宅收入與按現金計算的帶租賃優惠的同店住宅收入的詳細信息和對賬情況，請參閲第11頁。

住宅同店運營統計

下表包括住宅同店物業（76,952個同店公寓單元）的部分運營指標：


	2023 年 4 月 (1)	Q1 2023	Q4 2022
實際佔用率	96.0%	95.9%	95.8%
按季度/月劃分的續訂居民百分比	58.0%	57.7%	56.5%

新租約變更	1.6%	1.3%	2.2%
達到續訂率	5.7%	6.2%	8.5%
混合費率	4.0%	3.9%	5.6%

(1)

2023 年 4 月的結果是初步結果。

改善犯罪狀況

該公司2023年2月9日發佈的2023年指導方針假設，由於加利福尼亞州地方政府限制驅逐以及政府租金補助金水平大幅降低，預測的壞賬和淨額水平持續上升，全年同店收入將在中點受到約0.9％的負面影響。迄今為止，公司與拖欠居民相關的付款和搬出活動比其2023年2月的指導方針中假設的要好。這抵消了政府租金補助的下降幅度，超過了公司最初的預期，這一改善將在今年晚些時候公司通常調整指導時考慮在內。

投資活動

該公司在2023年第一季度沒有收購任何運營物業，但在本季度末之後，公司以約7,860萬美元的價格收購了亞特蘭大最近完工的262個單元的公寓物業，該物業目前正在租賃，穩定的收購上限率為6.6％（取消某些房地產税收優惠後為5.7％，這些優惠將隨着時間的推移而減少）。

在2023年第一季度，公司在洛杉磯出售了由七處房產組成的小型投資組合，包括247套公寓，總銷售價格約為1.353億美元，加權平均處置收益率為5.3％，Unlevered IRR為8.7％。

2023 年第二季度指引

公司已經確定了2023年第二季度每股收益、每股FFO和標準化每股FFO的指導區間，如下所示：


		Q2 2023 指導
EPS		0.59 美元到 0.63 美元
每股 FFO		0.90 到 0.94 美元
標準化每股 FFO		0.91 到 0.95 美元

2023年第一季度實際每股收益0.56美元與2023年第二季度每股收益指導中點0.61美元之間的差異主要歸因於下述項目。

2023年第一季度每股0.85美元的實際FFO與2023年第二季度每股0.92美元的FFO指導中點之間的差異主要歸因於下述項目。

2023年第一季度實際標準化FFO為每股0.87美元，與2023年第二季度標準化FFO指導中點為每股0.93美元之間的差異主要是由於預期的住宅同店NOI較高以及加州暴雨造成的預期財產損失降低。

關於股權住宅

Equity Residential致力於創建人們蓬勃發展的社區。該公司是標準普爾500指數的成員，專注於收購、開發和管理位於活力城市及其周邊的吸引富裕長期租户的住宅物業。Equity Residential擁有或投資了301處房產，包括79,351套公寓，在波士頓、紐約、華盛頓特區、西雅圖、舊金山和南加州設有辦事處，在丹佛、亞特蘭大、達拉斯/福特的業務不斷擴大。沃思和奧斯汀。有關股權住宅的更多信息，請訪問我們的網站www.equityapartments.com。

前瞻性陳述

除歷史信息外，本新聞稿還包含聯邦證券法所指的前瞻性陳述和信息。這些報表基於管理層當前的預期、估計、預測和假設。儘管Equity Residential的管理層認為其前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但此類信息本質上存在不確定性，可能涉及某些風險，包括但不限於總體市場條件的變化，包括就業增長率以及勞動力和建築材料成本、新的多户住宅建設和開發水平、政府法規（例如暫停驅逐）和競爭。在我們的10-K表年度報告以及隨後向美國證券交易委員會（SEC）提交的定期報告中，在 “風險因素” 標題下描述了這些風險和其他風險和不確定性，可在我們的網站www.equityapartments.com上查閲。其中許多不確定性和風險難以預測，超出了管理層的控制範圍。前瞻性陳述不能保證未來的業績、業績或事件。Equity Residential沒有義務更新或補充因後續事件而變得不真實的前瞻性陳述。

公司討論這些業績的電話會議將於明天，即2023年4月26日星期三美國中部時間上午 10:00 進行網絡直播。請訪問公司網站www.equityapartments.com的投資者專區獲取網絡直播鏈接。

股權住宅

合併運營報表

（除每股數據外，金額以千計）

（未經審計）


	截至3月31日的季度
	2023			2022
收入
租金收入	$	705,088		$	653,348

費用
財產和維護		137,579			124,874
房地產税和保險		106,669			100,688
物業管理		31,466			30,747
一般和行政		16,165			17,238
折舊		215,830			229,961
支出總額		507,709			503,508

房地產銷售的淨收益（虧損）		100,209			(102	)

營業收入		297,588			149,738

利息和其他收入		1,538			3,528
其他開支		(8,995	)		(3,056	)
利息：
產生的費用，淨額		(66,401	)		(72,792	)
遞延融資成本的攤銷		(1,979	)		(2,077	)
所得税和其他税前收入，來自的收入（虧損）對未合併實體的投資和淨收益（虧損）關於地塊的銷售		221,751			75,341
所得和其他税收（支出）福利		(298	)		(282	)
未合併實體投資的收入（虧損）		(1,382	)		(1,261	)
淨收入		220,071			73,798
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損：
運營夥伴關係		(7,059	)		(2,394	)
部分擁有的房產		(977	)		(639	)
歸屬於控股權益的淨收益		212,035			70,765
首選發行版		(772	)		(772	)
普通股可獲得的淨收益	$	211,263		$	69,993

每股收益——基本：
普通股可獲得的淨收益	$	0.56		$	0.19
加權平均已發行普通股		378,341			375,509

每股收益——攤薄：
普通股可獲得的淨收益	$	0.56		$	0.19
加權平均已發行普通股		390,664			389,628

已申報的每股已發行普通股的分配	$	0.6625		$	0.625

股權住宅

運營資金和標準化運營資金合併報表

（除每股數據外，金額以千計）

（未經審計）


	截至3月31日的季度
	2023			2022
淨收入	$	220,071		$	73,798
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損——部分自有財產		(977	)		(639	)
首選發行版		(772	)		(772	)
普通股和單位可獲得的淨收益		218,322			72,387

調整：
折舊		215,830			229,961
折舊 — 增加非房地產		(1,156	)		(1,052	)
折舊-部分擁有的財產		(545	)		(893	)
折舊-未合併財產		632			620
未合併實體銷售的淨（收益）虧損——經營資產		—			(9	)
房地產銷售的淨（收益）虧損		(100,209	)		102
FFO 適用於普通股和單位		332,874			301,116

調整（更多細節請參見注釋）：
註銷追捕費用		1,332			1,463
非營業資產（收益）虧損		714			(1,642	)
其他雜項		6,292			(371	)
普通股和單位均可使用標準化FFO	$	341,212		$	300,566

FFO	$	333,646		$	301,888
首選發行版		(772	)		(772	)
FFO 適用於普通股和單位	$	332,874		$	301,116
每股和每單位的FFO-基本	$	0.85		$	0.78
每股和單位的FFO——攤薄	$	0.85		$	0.77

標準化的 FFO	$	341,984		$	301,338
首選發行版		(772	)		(772	)
普通股和單位均可使用標準化FFO	$	341,212		$	300,566
標準化每股和單位的FFO-基本	$	0.88		$	0.78
標準化每股和單位的FFO——攤薄	$	0.87		$	0.77

加權平均已發行普通股和已發行單位——基本		389,851			387,397
已發行普通股和已發行單位的加權平均值——攤薄		390,664			389,628

注意：有關從 FFO 調整到標準化 FFO 的更多詳細信息，請參閲從 FFO 調整到標準化 FFO。有關非公認會計準則財務指標和其他術語的定義，以及每股每股收益與每股FFO和標準化每股FFO的對賬，請參閲非公認會計準則財務指標的附加對賬和定義及其他術語。

股權住宅

合併資產負債表

（除股票金額外，金額以千計）

（未經審計）


	3月31日			十二月三十一日
	2023			2022
資產
土地	$	5,559,883		$	5,580,878
折舊財產		22,343,556			22,334,369
正在開發的項目		132,341			112,940
持有待開發的土地		60,665			60,567
投資房地產		28,096,445			28,088,754
累計折舊		(9,207,194	)		(9,027,850	)
房地產投資，淨額		18,889,251			19,060,904
對未合併實體的投資1		292,279			279,024
現金和現金等價物		133,460			53,869
限制性存款		85,625			83,303
使用權資產		466,911			462,956
其他資產		235,000			278,206
總資產	$	20,102,526		$	20,218,262

負債和權益
負債：
應付抵押貸款票據，淨額	$	1,968,243		$	1,953,438
筆記，網絡		5,343,851			5,342,329
信貸額度和商業票據		—			129,955
應付賬款和應計費用		144,660			96,028
應計應付利息		49,776			66,310
租賃負債		314,854			308,748
其他負債		283,418			306,941
保證金		68,728			68,940
應付分配		258,992			244,621
負債總額		8,432,522			8,517,310

承付款和意外開支

可贖回的非控股權益-運營夥伴關係		323,551			318,273
股權：
股東權益：
實益利息優先股，面值0.01美元；已授權1億股股票；已發行745,600股股票和截至2023年3月31日和2022年12月31日未償還		37,280			37,280
實益普通股，面值0.01美元；已授權 1,000,000,000股；已發行378,898,221股截至2023年3月31日未償還和378,429,708 截至2022年12月31日的已發行和流通股票		3,789			3,784
已繳資本		9,488,320			9,476,085
留存收益		1,619,131			1,658,837
累計其他綜合收益（虧損）		(11,232	)		(2,547	)
股東權益總額		11,137,288			11,173,439
非控股權益：
運營夥伴關係		211,718			209,961
部分擁有的房產		(2,553	)		(721	)
非控股權益總額		209,165			209,240
權益總額		11,346,453			11,382,679
負債和權益總額	$	20,102,526		$	20,218,262

1 包括截至2023年3月31日和2022年12月31日分別為2.317億美元和2.18億美元的未合併開發項目。有關未合併項目的更多詳細信息，請參閲開發和租賃項目。

股權住宅
投資組合摘要
截至2023年3月31日
 


					% 的穩定了			平均值
			公寓		已編入			租金
市場/都會區	屬性		單位		NOI			費率
既定市場：
洛杉磯		59		15,012		17.8	%	$	2,792
奧蘭治縣		13		4,028		5.3	%		2,717
聖地亞哥		12		2,878		4.0	%		2,936
小計-南加州		84		21,918		27.1	%		2,797

舊金山		44		11,790		16.0	%		3,244
華盛頓特區		47		14,716		15.4	%		2,539
紐約		34		8,536		14.1	%		4,430
波士頓		27		7,170		11.6	%		3,409
西雅圖		46		9,526		11.0	%		2,579
小計-已建立的市場		282		73,656		95.2	%		3,039

擴張市場：
丹佛		8		2,498		2.6	%		2,383
亞特蘭大		4		1,215		1.1	%		2,163
達拉斯/Ft.價值		4		1,241		0.7	%		1,879
奧斯汀		3		741		0.4	%		1,807
小計-擴張市場		19		5,695		4.8	%		2,153
總計		301		79,351		100.0	%	$	2,976


	屬性	公寓單元
全資財產	286	76,237
部分擁有的房產-合併	15	3,114
	301	79,351

注意：在施工完成之前，正在開發的項目不包含在投資組合摘要中。


2023 年第一季度財報發佈		8

 
股權住宅
 

2023 年第一季度投資組合展期

（以千美元計）


	屬性			公寓單位			銷售價格			處置收益率
12/31/2022		308			79,597
處置：
合併租賃物業		(7	)		(247	)	$	(135,300	)		(5.3	%)

配置變更		—			1
3/31/2023		301			79,351


2023 年第一季度財報發佈		9

 
股權住宅

2023 年第一季度與 2022 年第一季度對比

同店業績/統計數據包括76,952套同店公寓單元

（以千美元計，平均租金除外）


2023 年第一季度												2022 年第一季度
	住宅				% 改變	非- 住宅		% 改變	總計		% 改變		住宅			非- 住宅		總計
收入	$	656,513		(1)	9.2%	$	25,162	9.2%	$	681,675	9.2%	收入	$	601,323		$	23,043	$	624,366
開支	$	220,069			7.2%	$	6,721	8.8%	$	226,790	7.2%	開支	$	205,360		$	6,175	$	211,535
NOI	$	436,444			10.2%	$	18,441	9.3%	$	454,885	10.2%	NOI	$	395,963		$	16,868	$	412,831

平均租金	$	2,968			9.8%							平均租金	$	2,703
實際佔用率		95.9	%		(0.5%)							實際佔用率		96.4	%
營業額		9.0	%		0.1%							營業額		8.9	%

2023 年第一季度與 2022 年第四季度

同店業績/統計數據包括78,331套同店公寓單元

（以千美元計，平均租金除外）


2023 年第一季度												2022 年第四季度
	住宅				% 改變	非- 住宅		% 改變	總計		% 改變		住宅			非- 住宅		總計
收入	$	669,073		(1)	0.7%	$	26,951	3.2%	$	696,024	0.8%	收入	$	664,107		$	26,104	$	690,211
開支	$	224,594			7.8%	$	7,181	6.7%	$	231,775	7.8%	開支	$	208,270		$	6,731	$	215,001
NOI	$	444,479			(2.5%)	$	19,770	2.0%	$	464,249	(2.3%)	NOI	$	455,837		$	19,373	$	475,210

平均租金	$	2,972			0.7%							平均租金	$	2,950
實際佔用率		95.9	%		0.1%							實際佔用率		95.8	%
營業額		9.1	%		(0.3%)							營業額		9.4	%

(1)

有關按現金計算的帶有租賃優惠的同店住宅收入，請參閲第11頁。有關更多詳細信息，請參閲非公認會計準則財務指標的額外對賬和定義以及其他術語。


2023 年第一季度財報發佈		10

股權住宅

同店住宅收入——公認會計原則與現金基礎 (1)

（以千美元計）


	2023 年第一季度與 2022 年第一季度對比						2023 年第一季度與 2022 年第四季度
	76,952 套同店公寓單元						78,331 套同店公寓單元
	Q1 2023			Q1 2022			Q1 2023			Q4 2022
同店住宅收入（GAAP 基礎）	$	656,513		$	601,323		$	669,073		$	664,107
已攤銷的租賃優惠		2,073			3,913			2,511			2,183
已授予租賃優惠		(3,889	)		(1,579	)		(3,962	)		(2,940	)
與租賃同店住宅收入以現金為基礎的優惠	$	654,697		$	603,657		$	667,622		$	663,350

變化百分比-GAAP 收入		9.2	%					0.7	%

變化百分比-現金收入		8.5	%					0.6	%

(1)

有關更多詳細信息，請參閲非公認會計準則財務指標的額外對賬和定義以及其他術語。

同店按季度劃分的淨營業收入

包括 76,952 套同店公寓單元

（以千美元計）


	Q1 2023		Q4 2022		Q3 2022		Q2 2022		Q1 2022
相同的門店收入	$	681,675	$	676,011	$	671,160	$	657,582	$	624,366
同一家店的開支		226,790		210,795		214,495		206,152		211,535
同一家門店 NOI （包括住宅和非住宅）	$	454,885	$	465,216	$	456,665	$	451,430	$	412,831


2023 年第一季度財報發佈		11

股權住宅

同店居民/租户應收賬款餘額

包括 76,952 套同店公寓單元

（以千美元計）


	住宅							非住宅
資產負債表（其他資產）：	2023年3月31日				2022年12月31日			2023年3月31日			2022年12月31日
居民/租户應收賬款餘額	$	32,408			$	34,875		$	2,414		$	2,814
可疑賬款備抵金		(28,430	)			(30,624	)		(1,500	)		(2,152	)
應收賬款淨餘額	$	3,978			$	4,251		$	914		$	662

直線應收賬款餘額	$	4,861		(1)	$	3,046		$	13,607		$	13,725

(1)

2023年第一季度授予的同店住宅租賃優惠總額約為390萬美元。490萬美元的直線應收賬款餘額反映了住宅租賃優惠，該公司預計該優惠將主要認列為2023年剩餘時間和2024年第一季度租金收入的減少。

同店住宅壞賬

包括 76,952 套同店公寓單元

（以千美元計）


損益表（租金收入）（1）：	Q1 2023			Q4 2022			Q1 2022
政府租金補助之前的壞賬	$	11,690		$	13,464		$	19,144
收到的政府租金援助		(991	)		(2,054	)		(9,481	)
壞賬，淨額	$	10,699		$	11,410		$	9,663

壞賬，淨額佔同店住宅收入的百分比		1.6	%		1.8	%		1.6	%

(1)

在2023年第一季度，公司增加了居民補助和搬出活動。與公司最初的預期相比，這種活動的改善減少了壞賬和淨額，足以抵消政府租金補助的下降。更多細節請參見第 2、3 和 26 頁。


2023 年第一季度財報發佈		12

股權住宅
2023 年第一季度與 2022 年第一季度對比
同店住宅業績/按市場劃分的統計數據
 


														比上一季度增加（減少）
市場/都會區	公寓單位		Q1 2023 % 的實際的 NOI			Q1 2023 平均值租金費率		Q1 2023 加權平均值物理入住率%			Q1 2023 營業額			收入				開支				NOI			平均值租金費率			物理佔用率			營業額
洛杉磯		14,415		17.7	%	$	2,775		95.5	%		9.9	%		6.1	%			10.7	%			4.0	%		7.6	%		(1.4	%)		1.4	%
奧蘭治縣		4,028		5.6	%		2,717		96.2	%		7.3	%		9.8	%			10.1	%			9.8	%		10.9	%		(0.9	%)		1.0	%
聖地亞哥		2,706		3.9	%		2,899		95.4	%		9.5	%		7.2	%			4.8	%			7.9	%		8.9	%		(1.5	%)		0.6	%
小計-南加州		21,149		27.2	%		2,780		95.6	%		9.3	%		6.9	%			9.9	%			5.7	%		8.4	%		(1.3	%)		1.2	%

舊金山		11,368		16.6	%		3,243		95.6	%		9.5	%		6.6	%			7.2	%			6.4	%		7.5	%		(0.8	%)		0.1	%
華盛頓特區		14,400		16.0	%		2,531		96.6	%		7.3	%		6.8	%			6.0	%			7.2	%		7.1	%		(0.3	%)		(1.0	%)
紐約		8,536		14.2	%		4,430		96.8	%		7.5	%		19.3	%			3.7	%			34.9	%		19.7	%		(0.3	%)		(0.7	%)
西雅圖		9,525		11.5	%		2,579		95.1	%		11.1	%		8.6	%			2.9	%			11.0	%		8.0	%		0.5	%		(0.3	%)
波士頓		6,700		10.0	%		3,341		95.6	%		7.9	%		9.6	%			7.3	%			10.7	%		9.9	%		(0.2	%)		0.3	%
丹佛		2,498		2.7	%		2,383		96.3	%		11.1	%		8.0	%			18.2	%	(2)		3.8	%		7.4	%		0.3	%		0.5	%
其他擴張市場		2,776		1.8	%		1,974		94.6	%		11.4	%		5.7	%			22.7	%	(3)		(7.3	%)		7.6	%		(2.0	%)		0.6	%

總計		76,952		100.0	%	$	2,968		95.9	%		9.0	%		9.2	%	(1)		7.2	%			10.2	%		9.8	%		(0.5	%)		0.1	%

(1)

租賃優惠按現金計算，2023年第一季度同店住宅收入與2022年第一季度相比增長了8.5％。有關更多詳細信息和對賬信息，請參見第 11 頁。

(2)

支出增長主要是由於評估的財產價值增加導致房地產税增加。

(3)

2023 年第一季度的高支出增長主要是由於房產數量少以及某些支出的時間安排較大，因此變異性更大。

注意：上表僅反映住宅同店業績。截至2023年3月31日的季度，住宅業務約佔總收入的96.2％。


2023 年第一季度財報發佈		13

股權住宅
2023 年第一季度與 2022 年第四季度
同店住宅業績/按市場劃分的統計數據
 


														比上一季度增加（減少）
市場/都會區	公寓單位		Q1 2023 % 的實際的 NOI			Q1 2023 平均值租金費率		Q1 2023 加權平均值物理入住率%			Q1 2023 營業額			收入				開支			NOI			平均值租金費率			物理佔用率			營業額
洛杉磯		14,415		17.4	%	$	2,775		95.5	%		9.9	%		0.8	%			12.6	%		(4.0	%)		1.2	%		(0.3	%)		(0.1	%)
奧蘭治縣		4,028		5.5	%		2,717		96.2	%		7.3	%		0.6	%			7.1	%		(1.1	%)		1.2	%		(0.5	%)		(1.4	%)
聖地亞哥		2,878		4.1	%		2,936		95.4	%		9.7	%		0.8	%			6.6	%		(0.9	%)		1.4	%		(0.6	%)		0.9	%
小計-南加州		21,321		27.0	%		2,785		95.6	%		9.4	%		0.8	%			11.0	%		(3.0	%)		1.2	%		(0.4	%)		(0.2	%)

舊金山		11,368		16.3	%		3,243		95.6	%		9.5	%		0.5	%			7.3	%		(2.4	%)		0.5	%		0.0	%		0.1	%
華盛頓特區		14,716		16.0	%		2,539		96.6	%		7.4	%		0.4	%			7.0	%		(2.7	%)		0.3	%		0.1	%		(1.9	%)
紐約		8,536		13.9	%		4,430		96.8	%		7.5	%		1.3	%			6.9	%		(2.6	%)		1.2	%		0.1	%		(0.1	%)
西雅圖		9,525		11.4	%		2,579		95.1	%		11.1	%		0.4	%			2.0	%		(0.2	%)		0.2	%		0.1	%		1.2	%
波士頓		7,170		10.7	%		3,409		95.5	%		8.0	%		0.7	%			11.3	%		(3.6	%)		1.1	%		(0.4	%)		(0.4	%)
丹佛		2,498		2.7	%		2,383		96.3	%		11.1	%		0.7	%			6.9	%		(1.9	%)		0.5	%		0.2	%		(0.9	%)
其他擴張市場		3,197		2.0	%		1,971		94.9	%		12.4	%		2.1	%			6.7	%		(2.0	%)		(0.3	%)		2.1	%		(0.6	%)

總計		78,331		100.0	%	$	2,972		95.9	%		9.1	%		0.7	%	(1)		7.8	%		(2.5	%)		0.7	%		0.1	%		(0.3	%)

(1)

租賃優惠按現金計算，2023年第一季度同店住宅收入與2022年第四季度相比增長了0.6％。有關更多詳細信息和對賬信息，請參見第 11 頁。

注意：上表僅反映住宅同店業績。截至2023年3月31日的季度，住宅業務約佔總收入的96.2％。


2023 年第一季度財報發佈		14

股權住宅
 

同店住宅淨有效租賃定價統計

適用於 76,952 套同店公寓單元


	新租約變更 (1)						達到續訂率 (1)						混合費率 (1)
市場/都會區	Q1 2023			Q4 2022			Q1 2023			Q4 2022			Q1 2023			Q4 2022
南加州		4.6	%		6.9	%		6.2	%		7.6	%		5.4	%		7.3	%
舊金山		2.0	%		(0.7	%)		6.1	%		7.1	%		4.3	%		3.0	%
華盛頓特區		2.4	%		2.9	%		6.0	%		8.9	%		4.4	%		6.2	%
紐約		2.4	%		5.9	%		6.4	%		11.3	%		4.7	%		9.1	%
西雅圖		(5.8	%)		(6.5	%)		5.6	%		7.2	%		(0.2	%)		(0.2	%)
波士頓		0.6	%		2.1	%		6.9	%		8.9	%		3.8	%		6.4	%
丹佛		(2.4	%)		(1.6	%)		6.0	%		6.6	%		0.9	%		2.0	%
其他擴張市場		(5.3	%)		(9.1	%)		5.5	%		8.5	%		(0.8	%)		(0.1	%)
總計		1.3	%		2.2	%		6.2	%		8.5	%		3.9	%		5.6	%

(1)

從歷史上看，今年第一季度的新租約變動為負數。相比之下，2023年第一季度的新租賃變更表現樂觀，表明支持性運營條件與公司的預期一致。有關定義，請參閲非公認會計準則財務指標的附加對賬和定義以及其他術語。2023 年 4 月的初步數據見第 3 頁。


2023 年第一季度財報發佈		15

股權住宅
 

2023 年第一季度與 2022 年第一季度對比

同店運營費用總額包括76,952套同店公寓單元

（以千美元計）


	Q1 2023		Q1 2022		$ 更改 (1)		% 改變			% 的 Q1 2023 正在運營開支
房地產税	$	90,425	$	88,164	$	2,261		2.6	%		39.9	%
現場工資單		42,359		41,222		1,137		2.8	%		18.7	%
公共事業		38,520		34,184		4,336		12.7	%		17.0	%
維修和保養		30,136		25,777		4,359		16.9	%		13.3	%
保險		8,415		7,360		1,055		14.3	%		3.7	%
租賃和廣告		2,497		2,360		137		5.8	%		1.1	%
其他現場運營費用		14,438		12,468		1,970		15.8	%		6.3	%
同店運營費用總額 (2) （包括住宅和非住宅）	$	226,790	$	211,535	$	15,255		7.2	%		100.0	%

(1)

同比變化主要由以下因素驅動：

房地產税 — 由於税率和評估價值的適度上漲，因此增加。

現場工資——增加的主要原因是員工福利成本和人員配備的時間安排。創新舉措繼續緩和工資的通貨膨脹壓力。

公用事業——天然氣和電力供應的增長主要是由大宗商品價格上漲推動的。

維修和保養 — 增加的主要原因是外包的增加，部分原因是內部人員利用率提高，以解決最近的加州暴雨帶來的問題，以及合同服務的最低工資的提高。

保險 — 由於保險市場條件艱難，財產保險續保的保費增加，因此增加。

租賃和廣告——增長主要是由數字廣告和居民活動的增加所推動的。

其他現場運營費用——增加的主要原因是與房地產相關的法律費用增加。

(2)

有關更多詳細信息，請參閲非公認會計準則財務指標的額外對賬和定義以及其他術語。


2023 年第一季度財報發佈		16

股權住宅

截至2023年3月31日的債務摘要

（以千美元計）


	債務餘額 (1)		佔總數的百分比			加權平均值費率 (1)			加權平均值到期日（年）
安全	$	1,968,243		26.9	%		3.82	%		4.5
不安全		5,343,851		73.1	%		3.59	%		9.6
總計	$	7,312,094		100.0	%		3.65	%		8.2
固定利率債務：
安全 — 常規	$	1,609,068		22.0	%		3.67	%		3.7
不安全 — 公開		5,343,851		73.1	%		3.56	%		9.6
固定利率債務		6,952,919		95.1	%		3.59	%		8.2
浮動利率債務：
安全 — 常規		122,612		1.7	%		6.87	%		1.2
有保障 — 免税		236,563		3.2	%		3.30	%		11.2
無抵押—循環信貸額度		—		—			—			4.6
無抵押——商業票據計劃 (2)		—		—			4.70	%		—
浮動利率債務		359,175		4.9	%		4.54	%		7.9
總計	$	7,312,094		100.0	%		3.65	%		8.2

(1)

有關更多詳細信息，請參閲非公認會計準則財務指標的額外對賬和定義以及其他術語。

(2)

截至2023年3月31日，沒有未償還的商業票據。截至2023年3月31日的季度，加權平均未繳金額約為1.090億美元。

注意：在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，公司資本化利息分別約為340萬美元和100萬美元。


2023 年第一季度財報發佈		17

股權住宅
 

截至2023年3月31日的債務到期時間表

（以千美元計）


年	已修復費率			浮動費率			總計			佔總數的百分比			加權普通優惠券開啟已修復利率債務 (1)			加權平均值上的優惠券債務總額 (1)
2023 (2)	$	800,000		$	68,235		$	868,235			11.8	%		4.21	%		4.40	%
2024		—			6,100			6,100			0.1	%	不適用				4.01	%
2025		450,000			67,270			517,270			7.0	%		3.38	%		3.85	%
2026		592,025			9,000			601,025			8.1	%		3.58	%		3.59	%
2027		400,000			9,800			409,800			5.6	%		3.25	%		3.27	%
2028		900,000			10,700			910,700			12.3	%		3.79	%		3.79	%
2029		888,120			11,500			899,620			12.2	%		3.30	%		3.31	%
2030		1,095,000			12,600			1,107,600			15.0	%		2.55	%		2.56	%
2031		528,500			39,700			568,200			7.7	%		1.94	%		2.09	%
2032		—			28,000			28,000			0.4	%	不適用				3.97	%
2033+		1,350,850			110,900			1,461,750			19.8	%		4.39	%		4.32	%
小計		7,004,495			373,805			7,378,300			100.0	%		3.48	%		3.55	%
遞延融資成本和未攤銷（折扣）		(51,576	)		(14,630	)		(66,206	)	不適用			不適用			不適用
總計	$	6,952,919		$	359,175		$	7,312,094			100.0	%		3.48	%		3.55	%

(1)

有關更多詳細信息，請參閲非公認會計準則財務指標的額外對賬和定義以及其他術語。

(2)

截至2023年3月31日，公司有4.5億美元的十年期遠期起始SOFR掉期未償還，加權平均利率為2.90％（目前相當於十年期美國國債約為3.16％），用於對衝2023年到期國債再融資的美國國債風險。


2023 年第一季度財報發佈		18

股權住宅
 

精選無抵押公共債務契約


	3月31日	十二月三十一日
	2023	2022
債務佔調整後總資產的比例（不超過 60%）	26.7%	27.1%

擔保債務佔調整後總資產的比例（不超過 40%）	8.0%	7.9%

可用於還本付息的合併收入至最高年度服務費（必須至少為 1.5 到 1）	6.30	6.24

未抵押資產與無抵押債務的總額（必須至少為 125%）	528.9%	512.5%

注意：這些選定的契約代表了與ERP Operating Limited Partnership（“ERPOP”）未償公共債務證券有關的最嚴格的財務契約。股權住宅是ERPOP的普通合夥人。

精選信用比率


	3月31日	十二月三十一日
	2023	2022
歸一化息税折舊攤銷前利潤的債務總額	4.27x	4.42x

淨負債佔正常化息税折舊攤銷前利潤	4.17x	4.38x

未支配淨資產收益佔總淨資產收益的百分比	88.3%	88.2%

注意：有關詳細信息，請參閲標準化 eBitdare 對賬。


2023 年第一季度財報發佈		19

股權住宅

截至2023年3月31日的資本結構

（金額以千計，股票/單位和每股金額除外）


有擔保債務					$	1,968,243	26.9	%
無抵押債務						5,343,851	73.1	%
債務總額						7,312,094	100.0	%	23.7	%
普通股（包括限制性股票）		378,898,221	96.8	%
單位（包括 OP 單位和限制單位）		12,515,083	3.2	%
總股數和單位數		391,413,304	100.0	%
截至2023年3月31日的普通股價格	$	60.00
						23,484,798	99.8	%
永久優先股（見下文）						37,280	0.2	%
權益總額						23,522,078	100.0	%	76.3	%

總市值					$	30,834,172			100.0	%

截至2023年3月31日的永久優先股

（金額以千計，股票和每股金額除外）


系列	通話日期	傑出股份		清算價值		每年分紅每股		每年分紅金額
優先股：
8.29% K 系列	12/10/26		745,600	$	37,280	$	4.145	$	3,091


2023 年第一季度財報發佈		20

股權住宅
普通股和單位
加權平均未付金額
 


	Q1 2023		Q1 2022
用於淨收入目的的加權平均未付金額：
普通股-基本		378,340,876		375,508,944
假定轉換/歸屬以下股份可發行的股份：
-操作單元		11,509,669		11,888,041
-長期補償股份/單位		813,581		2,089,783
-自動櫃員機遠期銷售		—		141,136
普通股和單位總額——攤薄		390,664,126		389,627,904

用於FFO和標準化FFO目的的加權平均未付金額：
普通股-基本		378,340,876		375,508,944
OP 單位-基本		11,509,669		11,888,041
普通股和運營單位總額——基本		389,850,545		387,396,985
假定轉換/歸屬以下股份可發行的股份：
-長期補償股份/單位		813,581		2,089,783
-自動櫃員機遠期銷售		—		141,136
普通股和單位總額——攤薄		390,664,126		389,627,904

期末未付金額：
普通股（包括限制性股票）		378,898,221		375,974,070
單位（包括 OP 單位和限制單位）		12,515,083		12,872,604
總股數和單位數		391,413,304		388,846,674


2023 年第一季度財報發佈		21

股權住宅
截至2023年3月31日的開發和租賃項目
（金額以千計，項目和公寓單位金額除外）
 


												估計值/實際值
項目	地點	所有權百分比	的數量公寓單位		總計預算資本成本		總計賬面價值迄今為止		總計債務 (1)		百分比已完成	開始日期	初始的佔用率	完成日期	穩定日期	百分比已租用/已佔用
合併：
正在開發的項目：
混響（fka 9th 和 W）(2)	華盛頓特區	92%		312	$	108,027	$	97,367	$	57,931	95%	Q3 2021	Q2 2023	Q3 2023	Q3 2024	8% / –
拉古納克拉拉二世	加利福尼亞州聖克拉拉	100%		225		152,621		34,974		—	23%	Q2 2022	Q4 2024	Q1 2025	Q4 2025	– / –
正在開發的項目-合併				537		260,648		132,341		57,931

本季度完成並穩定的項目：
航空公寓	加利福尼亞州阿拉米達	90%		200		116,394		113,611		64,681	100%	Q3 2019	Q2 2021	Q2 2021	Q1 2023	98% / 96%
本季度完成並穩定的項目-合併				200		116,394		113,611		64,681

未合併：
正在開發的項目：
合金桑尼賽德	科羅拉多州丹佛	80%		209		66,004		45,416		9,349	66%	Q3 2021	Q4 2023	Q2 2024	Q1 2025	– / –
亞歷山大哈里森	哈里森，紐約	62%		450		198,664		121,258		25,869	52%	Q3 2021	Q3 2023	Q2 2024	Q4 2025	– / –
索拉納比勒公園	科羅拉多州丹佛	90%		270		81,206		32,249		1,384	28%	Q4 2021	Q4 2023	Q2 2024	Q1 2025	– / –
雷米（Toll）	德克薩斯州弗里斯科	75%		357		96,937		52,415		10,369	46%	Q1 2022	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2025	– / –
定居者（收費）	德克薩斯州沃思堡	75%		362		81,775		33,871		—	35%	Q2 2022	Q2 2024	Q3 2024	Q3 2025	– / –
萊爾（Toll）(2)	德克薩斯州達拉斯	75%		334		86,332		20,255		3,426	22%	Q3 2022	Q4 2024	Q2 2025	Q1 2026	– / –
正在開發的項目-未合併				1,982		610,918		305,464		50,397

開發項目總數-合併				737		377,042		245,952		122,612
開發項目總數-未合併				1,982		610,918		305,464		50,397
開發項目總數				2,719	$	987,960	$	551,416	$	173,009


開發項目沒有貢獻	預算總額資本成本		Q1 2023 NOI
正在開發的項目-合併	$	260,648	$	(64	)
本季度完成並穩定的項目-合併		116,394		928
正在開發的項目-未合併		610,918		—
	$	987,960	$	864

(1)

所有非獨資項目均由項目專用建築貸款提供部分資金。這些貸款都不是公司的追索權。

(2)

這些項目中的地塊受長期地面租賃約束。


2023 年第一季度財報發佈		22

股權住宅
房地產資本支出 
截至2023年3月31日的季度
（金額以千計，公寓單元和每套公寓的金額除外）
 


	同一家商店屬性			非同一家商店屬性/其他			總計		同店平均值每個公寓單元

公寓單元總數		76,952			2,399			79,351

建築改進	$	20,474		$	1,223	(2)	$	21,697	$	266

裝修支出		15,525	(1)		5,337	(2)		20,862		202

替代品		12,138			695			12,833		158

房地產資本支出 (3)	$	48,137		$	7,255		$	55,392	$	626

(1)

截至2023年3月31日的季度，477套同店公寓單元的裝修支出約為每套翻新的公寓單元32,547美元。

(2)

包括兩處房產的支出，這兩處房產在進行重大翻修時已從同一家商店搬走，需要騰空大量公寓單元，以適應計劃中的大規模改進。預計這兩處房產的翻新工程將至少持續到2023年底。

(3)

有關更多詳細信息，請參閲非公認會計準則財務指標的額外對賬和定義以及其他術語。


2023 年第一季度財報發佈		23

股權住宅

標準化息税折舊攤銷前利潤對賬

（金額以千計）


	過去的十二個月						2023			2022
	2023年3月31日			2022年12月31日			Q1			Q4			Q3			Q2			Q1
淨收入	$	953,268		$	806,995		$	220,071		$	165,354		$	335,165		$	232,678		$	73,798
產生的利息支出，淨額		276,529			282,920			66,401			65,827			72,412			71,889			72,792
遞延融資成本的攤銷		8,631			8,729			1,979			2,308			2,220			2,124			2,077
攤銷高於/低於市場租賃的無形資產		4,464			4,464			1,116			1,116			1,116			1,116			1,116
折舊		868,037			882,168			215,830			214,272			214,129			223,806			229,961
收入和其他税收支出（福利）		916			900			298			175			152			291			282
税前利潤		2,111,845			1,986,176			505,695			449,052			625,194			531,904			380,026

房地產銷售的淨（收益）虧損		(404,636	)		(304,325	)		(100,209	)		21			(196,551	)		(107,897	)		102
未合併實體銷售的淨（收益）虧損——運營資產		—			(9	)		—			—			—			—			(9	)
息税前利潤		1,707,209			1,681,842			405,486			449,073			428,643			424,007			380,119

註銷追索費用（其他費用）		4,649			4,780			1,332			1,484			781			1,052			1,463
未合併實體投資產生的（收入）虧損——業務		5,152			5,040			1,382			1,575			1,027			1,168			1,270
投資證券的已實現（收益）虧損（利息和其他收入）		3,317			1,164			87			3,225			3			2			(2,066	)
保險/訴訟和解或儲備收入（利息和其他收入）		(1,223	)		(1,650	)		(800	)		(12	)		(100	)		(311	)		(1,227	)
保險/訴訟/環境和解或儲備金（其他費用）		5,744			1,495			4,999			745			—			—			750
宣傳捐款（其他費用）		1,344			1,512			7			50			720			567			175
數據轉換項目（其他費用）		3,200			1,120			2,080			1,120			—			—			—
房地產税交易調整（房地產税）		(18,072	)		(18,072	)		—			(18,072	)		—			—			—
其他		1,769			1,694			6			436			1,397			(70	)		(69	)
標準化息税折舊攤銷税	$	1,713,089		$	1,678,925		$	414,579		$	439,624		$	432,471		$	426,415		$	380,415

資產負債表項目：	2023年3月31日			2022年12月31日
債務總額	$	7,312,094		$	7,425,722
現金和現金等價物		(133,460	)		(53,869	)
抵押貸款本金儲備/償還資金		(27,017	)		(25,304	)
淨負債	$	7,151,617		$	7,346,549

注意：由於公司部分擁有的投資組合規模不大，息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和標準化息税折舊攤銷前利潤不包括對公司在部分持有的未合併實體中的份額或少數合夥人在部分持有的合併實體中的份額的任何調整。


2023 年第一季度財報發佈		24

股權住宅

從 FFO 到標準化 FFO 的調整

（金額以千計）


	截至3月31日的季度
	2023			2022			方差

減值——非營業性房地產資產	$	—		$	—		$	—

註銷追索費用（其他費用）		1,332			1,463			(131	)

債務清償和優先股贖回（收益）損失		—			—			—

未合併實體投資的（收入）虧損——非經營資產		627			424			203
投資證券的已實現（收益）虧損（利息和其他收入）		87			(2,066	)		2,153
非營業資產（收益）虧損		714			(1,642	)		2,356

保險/訴訟和解或儲備收入（利息和其他收入）		(800	)		(1,227	)		427
保險/訴訟/環境和解或儲備金（其他費用）		4,999			750			4,249
宣傳捐款（其他費用）		7			175			(168	)
數據轉換項目（其他費用）		2,080			—			2,080
其他		6			(69	)		75
其他雜項		6,292			(371	)		6,663

從 FFO 到標準化 FFO 的調整	$	8,338		$	(550	)	$	8,888

注：有關非公認會計準則財務指標和其他術語的定義，以及每股收益與每股FFO和標準化每股FFO的對賬，請參閲非公認會計準則財務指標的附加對賬和定義以及其他術語。


2023 年第一季度財報發佈		25

 
股權住宅
標準化的 FFO 指導和假設

下文提供的指導/預測基於當前的預期，具有前瞻性。所有指導都是在標準化的 FFO 基礎上提供的。因此，本頁提供的估算中不包括在標準化FFO之外的某些項目，例如債務清償成本/預付款罰款和追索成本註銷。有關非公認會計準則財務指標和其他術語的定義，以及每股每股收益與每股FFO和標準化每股FFO的對賬，請參閲非公認會計準則財務指標的附加對賬和定義及其他術語。


	Q2 2023	2023 年全年修訂版	上一年 2023 年全年

2023 年標準化財務指導方針（攤薄後每股）

預期的標準化每股FFO	0.91 到 0.95 美元	3.70 到 3.80 美元	3.70 到 3.80 美元

2023 年同店假設（包括住宅和非住宅）

實際佔用率		96.2%	96.2%
收入變化 (1)		4.5% 到 6.0%	4.5% 到 6.0%
費用變動		4.0% 到 5.0%	4.0% 到 5.0%
NOI 變化 (2)		4.75% 到 6.25%	4.75% 到 6.25%

2023 年交易假設

合併租金收購		$300.0M	–
合併租金處置		$300.0M	–
交易增量（稀釋）		–	–

2023 年債務假設

加權平均未償債務		73.75億美元至757.5億美元	73.75億美元至757.5億美元
淨利息支出（按標準化的 FFO 計算）		2.745億美元至2.805億美元	2.745億美元至2.805億美元
資本化利息		1000 萬美元至 1400 萬美元	1000 萬美元至 1400 萬美元

2023 年同店房產的資本支出占房地產假設 (3)

同一門店物業的房地產資本支出		$240.0M	$240.0M
同一商店公寓單位的房地產資本支出		$3,100	$3,100

2023 年其他指導假設

物業管理費用		1.190 億美元至 1.220 億美元	1.190 億美元至 1.220 億美元
一般和管理費用		5,550 萬美元至 5,950 萬美元	5,550 萬美元至 5,950 萬美元
債務發行		4億美元至6億美元	700.0 萬美元到 9000 萬美元
加權平均普通股和單位——攤薄		391.3M	391.3M

(1)

由於2023年壞賬淨值水平持續上升，2023年全年的同店收入變化假設中點將產生0.9％的負面影響。2023 年第一季度的實際壞賬、淨業績呈現好於這一假設的趨勢。管理層將在今年晚些時候重新審視這一假設，屆時通常會調整指導方針。

(2)

NOI百分比變化約20個基點=每股每股每股收益/FFO變動0.01美元/每股標準化FFO的變化。

(3)

2023年，該公司預計將花費約7,800萬美元用於公寓單元的翻新支出，用於約2600套同店公寓單元，每套翻新的公寓單元的平均成本約為30,000美元，這包含在上述房地產資本支出假設中。


2023 年第一季度財報發佈		26

股權住宅
非公認會計準則財務指標和其他術語的補充對賬和定義
（金額以千計，每股和每套公寓數據除外）
（所有每股數據均已攤薄）

本財報和補充財務信息包括管理層認為有助於理解我們業務的某些非公認會計準則財務指標和其他條款。這些非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和計算可能與其他房地產投資信託基金（“REIT”）使用的定義和方法不同，因此可能無法比較。不應將這些非公認會計準則財務指標視為淨收益或根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）計算的任何其他績效衡量標準的替代方案，也不得視為來自特定運營、投資或融資活動的現金流的替代方案。此外，這些非公認會計準則財務指標無意衡量現金流或流動性。

收購資本化率或上限率 — 公司預計在未來12個月（或收購時租賃的物業的兩三年穩定淨資產淨收益）內獲得的淨資產淨收益，減去分配給項目的物業管理成本/管理費的估計（通常從收入的2.0％到4.0％不等，具體取決於資產的規模和收入來源），減去單位內替代資本支出的估計值（通常從100美元到4100美元不等）每套公寓50美元（取決於資產的使用年限和狀況）除以資產的總購買價格。收購房產的加權平均收購上限率是根據預計的NOI流和每處房產的相對購買價格進行加權的。

平均租金率——根據公認會計原則，以直線法反映的住宅租金收入總額除以報告期內已佔用公寓單元的加權平均值。

壞賬，淨額-壞賬註銷和儲備金導致的租金收入變化，扣除先前註銷或保留賬户的收取金額。

混合費率-實現的新租約變更和續訂率的加權平均值。

房地產資本支出：

建築改進 — 包括更換屋頂、鋪路、建築機械設備系統、外部壁板和油漆、主要景觀美化、傢俱、便利設施和公共區域的固定裝置和設備、車輛以及辦公和維護設備。

裝修支出 — 公寓單元翻新成本（主要是廚房和浴室），旨在重新定位這些單元以提高各自市場的租金水平。

替代品 — 包括電器、機械設備、固定裝置和地板（包括硬木和地毯）。

債務餘額：

商業票據計劃——根據市場狀況，公司最多可根據其商業票據計劃借款10億美元。這些票據按不同的浮動利率計息。

循環信貸額度——公司25億美元的無抵押循環信貸額度將於2027年10月26日到期。該機制下的預付款利率通常為SOFR加上利差（目前為0.725％），或者基於從貸款集團收到的出價和年度融資費（目前為0.125％）。利差和融資費都取決於公司的高級無抵押信用評級。此外，公司限制了該設施的使用，以維持流動性，以支持其10億美元的商業票據計劃以及某些其他債務。下表顯示了公司無抵押循環信貸額度的可用性：


	2023年3月31日
無抵押循環信貸額度承諾	$	2,500,000
未償商業票據餘額		—
無抵押循環信貸額度未清餘額		—
其他限制金額		(3,484	)
無抵押循環信貸額度的可用性	$	2,496,516

債務契約合規——我們的無抵押債務包括某些財務和運營契約，包括維持某些財務比率等。這些條款包含在適用於每張應付票據的契約或我們的信貸額度的信貸協議中。提供的債務契約合規率顯示公司遵守了管理我們的公共無抵押債務的某些契約。這些契約通常反映了我們最嚴格的金融契約。該公司在所有報告期內都遵守了其無抵押債務契約。


2023 年第一季度財報發佈		27

股權住宅
非公認會計準則財務指標和其他術語的額外對賬和定義——續
（金額以千計，每股和每套公寓數據除外）
（所有每股數據均已攤薄）

開發收益率——公司預計在穩定後的未來12個月內獲得的淨資產收益減去分配給該項目的物業管理成本/管理費的估計值（通常從收入的2.0％到4.0％不等，具體取決於資產的規模和收入來源），減去單位內重置資本支出的估計值（通常從每套公寓50-150美元不等，具體取決於資產類型）除以資產的總預算資本成本。開發物業的加權平均開發收益率是根據預計的NOI流和每處房產的相對總預算資本成本進行加權的。

處置收益率 — 公司預計在未來12個月內放棄的NOI減去分配給該項目的物業管理成本/管理費的估計值（通常從收入的2.0％到4.0％不等，具體取決於資產的規模和收入來源），減去單位內重置資本支出的估計值（通常在每套公寓150至450美元之間，具體取決於資產的使用年限和狀況）除以資產的總銷售價格。已售房產的加權平均處置收益率是根據預計的NOI流和每處房產的相對銷售價格進行加權的。

每股收益（“EPS”）— 根據公認會計原則計算的每股淨收益。預期每股收益是在與實際每股收益一致的基礎上計算的。由於不確定財產處置的時間和範圍以及由此產生的銷售收益/虧損，實際每股收益可能與預期的每股收益存在重大差異。

房地產的息税折舊攤銷前利潤和房地產的標準化息税折舊攤銷前利潤：

房地產利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“eBitdare”）——全國房地產投資信託基金協會（“Nareit”）將eBitdare（2017年9月白皮書）定義為扣除利息支出、所得税、折舊和攤銷開支前的淨收益（根據公認會計原則計算），並根據折舊運營物業銷售損益、折舊運營物業減值減記進行了進一步調整，由以下原因造成的未合併實體投資的減值減記合資企業內部折舊運營物業的價值下降，並進行調整，以反映公司在未合併實體投資中佔息税折舊攤銷前利潤的份額。

公司認為，息税折舊攤銷前利潤作為衡量公司承擔和償還債務能力的補充衡量標準對投資者、債權人和評級機構很有用，因為它是衡量房地產行業業績的公認指標，而且通過排除與折舊運營物業的銷售或減值相關的收益或損失，eBitdare可以幫助比較公司不同時期或與不同公司相比的信貸實力。

房地產扣除利息、税項、折舊和攤銷前的標準化收益（“標準化息税折舊攤銷前利息”）——表示扣除利息支出、所得税、折舊和攤銷費用前的淨收益（根據公認會計原則計算），並針對非可比項目進行進一步調整。正常化息税折舊攤銷前利潤、正常化息税折舊攤銷前利潤的總負債和正常化息税折舊攤銷前利潤的淨負債是評估公司信貸實力及其償還債務能力的重要指標。公司認為，歸一化息税折舊攤銷前利潤、歸一化息税折舊攤銷前利潤的總負債以及歸一化息税折舊攤銷前的淨負債對投資者、債權人和評級機構很有用，因為它們使投資者能夠將公司的信貸實力與之前的報告期和其他公司進行比較，而不會受到本質上無法比較且往往會掩蓋公司實際信貸質量的項目的影響。

經濟收益（虧損）— 經濟收益（虧損）根據公認會計原則，按房地產銷售的淨收益（虧損）計算，不包括累計折舊。根據公認會計原則，公司通常認為經濟收益（虧損）是衡量房地產銷售淨收益（虧損）的適當補充指標，因為它表明了公司收購、開發、翻新、管理和最終出售房產所創造的總價值，也因為它有助於投資者瞭解出售的現金收益與投資於已售房產的現金之間的關係。下表顯示了根據公認會計原則對房地產銷售的淨收益（虧損）與經濟收益（虧損）的對賬情況：


	截至2023年3月31日的季度
房地產銷售的淨收益（虧損）	$	100,209
累計折舊收益		(36,486	)
經濟收益（損失）	$	63,723

預測的嵌入式增長 — 將本年度最後一個月的預期租賃總收入（不考慮空置率）的年化總租賃收入與本年度的預期全年實際租賃收入（不考慮空置率）進行比較，不包括租賃優惠和其他收入的影響，對增長的正面或負面貢獻。該指標是一個有用的數據點，因為它反映了今年年底現有租賃的影響及其對下一年租金收入的影響。


2023 年第一季度財報發佈		28

股權住宅
非公認會計準則財務指標和其他術語的額外對賬和定義——續
（金額以千計，每股和每套公寓數據除外）
（所有每股數據均已攤薄）

FFO 和標準化 FFO：

運營資金（“FFO”）——Nareit將FFO（2018年12月白皮書）定義為淨收益（根據公認會計原則計算），不包括與房地產投資信託基金主要業務相關的折舊房地產和土地的銷售和減值減記產生的損益，當減值直接歸因於實體持有的折舊房地產價值的減少以及折舊和攤銷時實體投資的減值減記與房地產相關的融資。部分持有的合併和未合併合夥企業和合資企業的調整是在相同的基礎上計算的，以反映FFO。每股預期FFO是在與實際每股FFO一致的基礎上計算的，與預期每股收益相比，被認為是衡量預期經營業績的適當補充指標。

公司認為，普通股和單位可用的FFO和FFO作為衡量房地產公司經營業績的補充指標對投資者有所幫助，因為它們是房地產行業公認的績效指標，不包括折舊房地產的銷售和減值減記的損益，不包括與房地產相關的折舊（根據歷史成本會計和使用壽命估計，折舊狀況相似資產的所有者可能有所不同）、FFO和 FFO 可用於普通股和單位可以幫助比較公司房地產在不同時期之間的經營業績，也可以比較不同公司的經營業績。

標準化運營資金（“標準化FFO”）——標準化FFO以FFO開頭，不包括：

•

與非營業性房地產資產減值相關的任何費用的影響；

•

追求成本註銷；

•

提前清償債務和贖回優先股的收益和損失；

•

非運營資產的收益和虧損；以及

•

其他雜項物品。

預期標準化每股FFO是在與實際標準化每股FFO一致的基礎上計算的，與預期每股收益相比，被認為是衡量預期經營業績的適當補充指標。

公司認為，普通股和單位可用的標準化FFO和標準化FFO作為衡量房地產公司經營業績的補充指標對投資者有所幫助，因為它們使投資者能夠將公司的經營業績與前幾個報告期的業績以及其他房地產公司的經營業績進行比較，而不會受到本質上無法同期可比且往往會掩蓋公司實際經營業績的項目的影響。

根據公認會計原則，普通股和單位可用的FFO、普通股和單位可用的標準化FFO和標準化FFO不代表淨收益、普通股可用的淨收益或經營活動產生的淨現金流。因此，不應將普通股和單位可用的FFO、普通股和單位可用的標準化FFO和標準化FFO完全視為淨收益、普通股可用淨收益或運營活動淨現金流的替代方案，也不應被視為衡量流動性的指標。公司對普通股和單位可用的FFO、普通股和單位可用的標準化FFO和標準化FFO的計算可能與其他房地產公司有所不同，這是因為資本支出成本資本化政策的差異等，因此可能無法與其他房地產公司相提並論。

普通股和單位可用的FFO以及普通股和單位可用的標準化FFO的計算基礎與普通股的可用淨收益一致，反映了根據公認會計原則對優先股分配淨收益和優先股贖回溢價的調整。向運營合夥企業提供財產以換取運營單位的各種個人和實體的股權頭寸統稱為 “非控股權益——運營合夥企業”。在遵守某些限制的前提下，非控股權益——運營合夥企業可以在一對一的基礎上將其OP單位換成普通股。


2023 年第一季度財報發佈		29

股權住宅
非公認會計準則財務指標和其他術語的額外對賬和定義——續
（金額以千計，每股和每套公寓數據除外）
（所有每股數據均已攤薄）

下表顯示了運營資金和正常化運營資金合併報表的每股收益與每股FFO的對賬情況以及標準化每股FFO的對賬情況。


	實際的			實際的		預期			預期
	Q1 2023			Q1 2022		Q2 2023			2023
	每股			每股		每股			每股
每股收益 — 攤薄	$	0.56		$	0.19	0.59 美元到 0.63 美元			1.99 美元到 2.09 美元
折舊費用		0.55			0.58		0.55			2.17
銷售的淨（收益）虧損		(0.26	)		—		(0.24	)		(0.50	)
減值——經營性房地產資產		—			—		—			—

每股 FFO — 攤薄		0.85			0.77	0.90 到 0.94			3.66 到 3.76

減值——非營業性房地產資產		—			—		—			—
註銷追捕費用		—			—		—			0.01
債務清償和優先股贖回（收益）損失		—			—		—			—
非營業資產（收益）虧損		—			—		—			0.01
其他雜項		0.02			—		0.01			0.02

標準化每股FFO——攤薄	$	0.87		$	0.77	0.91 到 0.95 美元			3.70 到 3.80 美元

Leaseup NOI — 代表開發物業的 NOI：（i）處於租賃的不同階段；以及（ii）在所述的所有當前和同期內，租賃已完成但物業未穩定（定義為連續三個月的入住率達到90％）。

租賃優惠 — 反映新入住和續訂租約的直接預付折扣。

淨營業收入（“NOI”）— NOI是公司評估其每處公寓物業的主要財務指標。NOI的定義是租金收入減去直接的房地產運營支出（包括房地產税和保險）。公司認為，NOI作為衡量其經營業績的補充指標，對投資者有幫助，因為它是衡量公司公寓物業實際經營業績的直接指標。NOI不包括本期或同期財產管理費用的分配。根據當期和同期公認的公認會計原則，所有租賃的租金收入和地面租賃（相同門店和非同一門店物業）的運營支出按直線計算。

下表顯示了合併運營報表中營業收入與NOI的對賬情況，以及同一門店和非同一家門店/其他業績之間分配的合併運營報表中的租金收入、運營支出和淨收益的對賬情況（見同一家門店業績）：


	截至3月31日的季度
	2023			2022
營業收入	$	297,588		$	149,738
調整：
物業管理		31,466			30,747
一般和行政		16,165			17,238
折舊		215,830			229,961
房地產銷售的淨（收益）虧損屬性		(100,209	)		102
NOI 總計	$	460,840		$	427,786
租金收入：
同一家店	$	681,675		$	624,366
非同一家商店/其他		23,413			28,982
租金收入總額		705,088			653,348
運營費用：
同一家店		226,790			211,535
非同一家商店/其他		17,458			14,027
運營費用總額		244,248			225,562
NOI：
同一家店		454,885			412,831
非同一家商店/其他		5,955			14,955
NOI 總計	$	460,840		$	427,786


2023 年第一季度財報發佈		30

股權住宅
非公認會計準則財務指標和其他術語的額外對賬和定義——續
（金額以千計，每股和每套公寓數據除外）
（所有每股數據均已攤薄）

新租賃變更 — 與新居民或轉讓居民簽訂的租金（包括租賃優惠）相對於先前租賃相同公寓單元的租金的淨有效變化，無論租賃期限如何。

非住宅——包括零售和公共停車場運營的收入和支出。

非同一門店房產 — 進行年度比較，主要包括在2022年和2023年收購的所有房產，以及截至2022年1月1日租賃且未穩定的任何房產。

續訂的居民百分比-續訂的租約佔報告期內續訂報價總額的百分比表示。

實際入住率 — 報告期內的加權平均已佔用公寓單元除以報告期可供出租的公寓單元總數的平均值。

定價趨勢-報告期內12個月基本租金的加權平均值，包括便利設施金額減去12個月簽訂的租約的租賃優惠。

達到的續訂率 — 無論租賃期限如何，已續租的公寓單元的新租約（包括租賃優惠）與先前租賃相同公寓單元的租金相比，租金的淨有效變化（包括租賃優惠）。

住宅 — 由多户公寓的收入和支出組成。

同一家商店的運營費用：

現場工資——包括包括物業經理、租賃顧問和維護人員在內的現場人員的工資和相關費用。

其他現場運營費用-包括地面租賃成本和管理成本，例如辦公用品、電話和數據費用以及協會和商業許可費。

維修和保養 — 包括一般維護費用、公寓單位週轉成本，包括室內油漆、日常園林綠化、安保、消防、除雪、電梯、屋頂和停車場維修以及其他雜項建築物維修和維護費用。

公用事業—代表根據居民公用事業計費系統（“RUBS”）進行任何收回之前的總支出。回收額反映在租金收入中。

同一門店房產 — 用於年度比較，主要包括在2022年1月1日之前收購或完工的所有穩定房產，減去隨後出售的房產。如果房產在所列的所有當前和可比時期內保持穩定，則將其包含在同一個存儲區中。

同店住宅收入——我們的同店物業收入按公認會計原則列報，反映了租賃優惠在直線基礎上的影響。

按現金計算的帶租賃優惠的同店住宅收入列於同店業績中，公司認為這是符合公認會計原則的同店住宅收入的補充衡量標準，旨在幫助投資者評估當前和歷史租賃優惠對基於公認會計原則的同店住宅收入的影響，並更容易地與其他公司報告的收入進行比較。按現金計算的帶租賃優惠的同店住宅收入反映了該時期使用的租賃優惠的影響，使投資者能夠了解現金租賃優惠的歷史趨勢。

穩定預算NOI的百分比——代表穩定物業的2023年預算淨收益率和已租賃物業的預計年淨收益率（定義為連續三個月達到90％的入住率）。

預算資本成本總額——正在開發和/或開發的項目的估計剩餘成本加上迄今為止產生的所有資本化成本，包括土地購置成本、施工成本、資本化房地產税和保險、資本化利息和貸款費、許可證、專業費用、分配的開發管理費用和其他監管費用，加上所有項目尚待資助的成本估算，均符合公認會計原則。部分擁有的合併和未合併財產的金額按項目的 100% 列報。


2023 年第一季度財報發佈		31

股權住宅
非公認會計準則財務指標和其他術語的額外對賬和定義——續
（金額以千計，每股和每套公寓數據除外）
（所有每股數據均已攤薄）

總市值 — 公司已發行普通股（包括限制性股票）的市值、公司已發行運營合夥單位（包括限制性單位）的市值（基於公司普通股的市值）和未償債務本金餘額的總和。該公司認為，這是衡量房地產運營公司長期流動性和資產負債表實力的有用指標，因為根據公司普通股的當前交易價格，它顯示了公司的總負債與其資產當前總市值之間的近似關係。但是，由於這種槓桿率指標會隨着公司股價波動而變化，這種波動經常發生，因此即使公司的收益、利息和債務水平保持穩定，該指標也可能會發生變化。

交通 — 包括通過完成面對面參觀、自助遊或虛擬遊覽表達對公寓的興趣，這可能會導致申請租賃。

交易增加（稀釋）——代表收購上限率和處置收益率之間的差距。

營業額—住宅搬遷總數（包括物業間和物業內部轉讓）除以住宅公寓單元總數。

未支配淨資產收益百分比——表示未償有擔保債務抵押的合併房地產資產產生的淨資產淨收益佔公司所有合併後房地產資產產生的淨資產收益總額的百分比。

Unlevered 內部回報率（“IRR”）— 已售房產的Unlevered IRR是公司根據以下時間和金額計算的複合年回報率：（i）房產的總購買價格加上公司產生的任何直接收購成本；（iii）公司所有權期間產生的總直接房地產運營費用（包括房地產税和保險）期間；（iv）公司所有權期間產生的資本支出；以及（v）扣除銷售成本後的物業總銷售價格。

Unlevered IRR的計算不包括對公司物業管理費用、一般和管理費用或利息支出（包括貸款承擔成本和其他貸款相關成本）的調整。因此，作為衡量我們業績的標準，Unlevered IR不能替代淨收入。管理層認為，在公司擁有房產期間實現的Unlevered IRR很有用，因為它表明了在公司管理費用影響之前，公司收購、開發、翻新、管理和最終出售房產所創造的總價值。不應將本新聞稿中引用的房產實現的Unlevered IRR視為公司擁有的其他房產所創造的總價值，公司也不表示將在處置其他房產後實現類似的Unlevered IRR。已售房產的加權平均Unlevered IRR是根據每處房產在投資期內的所有現金流（包括淨銷售收益）進行加權。

加權平均息率 — 截至2023年3月31日，每種債務工具的合同利率按本金餘額加權。如果債務採用公允價值套期保值，則使用相應衍生品下的應付利率代替合同利率。

加權平均利率——截至2023年3月31日的季度每種債務工具的利息支出按同期平均本金餘額加權。利息支出包括債務和相關衍生工具的保費、折扣和其他綜合收益的攤銷。如果有衍生工具的債務，則相應衍生工具下確認的收入或支出包含在該期間的總利息支出中。


2023 年第一季度財報發佈		32