目錄

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：10-K

(標記一)

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截至本財年的2020年12月31日

或

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在從中國到日本的過渡期內，中國從中國到日本，從中國到日本的過渡期，都是從中國到中國的過渡時期。

委託文件編號：001-35784

挪威郵輪控股有限公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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企業中心大道7665號, 邁阿密, 弗羅裏達33126

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(305) 436-4000

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第(12)(G)款登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。巴塞羅那是  ⌧*◻

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法的第13節或第15(D)節提交報告。是◻    不是  ⌧

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。(2)註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了根據1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告。巴塞羅那是  ⌧*◻

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。巴塞羅那是  ⌧*◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12B-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第2913(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。◻

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制有效性的評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒    

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第312b-2條所定義)。是☐*☒

截至2020年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，根據紐約證券交易所(New York Stock Exchange)報告的註冊人普通股的收盤價，註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為#美元。4.2十億美元。

有315,741,941截至2021年2月16日已發行的普通股。

引用成立為法團的文件

註冊人2021年年度股東大會的委託書的部分內容將在2020年12月31日後不遲於120天提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)，通過引用併入本文第三部分。

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挪威郵輪控股有限公司。

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本年度報告中使用的術語

除另有説明或文意另有所指外，本年度報告中提及的(I)“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指NCLH(定義如下)及其子公司，(Ii)“NCLLC”是指NCL有限公司，(Iii)“NCLH”是指挪威郵輪控股有限公司，(Iv)“挪威郵輪”或“挪威”是指挪威郵輪品牌及其前身，(V)“Prestige”是指Prestige Cruises International S.de R.L.(前身為Prestige Cruises International，Inc.)及其合併子公司，包括大洋洲郵輪S.de R.L.(前身為大洋洲郵輪公司)。大洋洲郵輪(“大洋洲郵輪”)和七海郵輪S.de R.L.(“麗晶”)(大洋洲郵輪也指同名品牌，麗晶也指麗晶七海郵輪)。

指的是“美國”。是指美利堅合眾國，而“美元”或“$”指的是美元，即“英國”。對於英國來説，“英鎊”或“GB”是英國的官方貨幣，“歐元”或“歐元”是歐元區的官方貨幣。

這份年度報告包括某些非GAAP財務指標，例如淨郵輪成本、調整後的郵輪淨成本(不包括燃料)、調整後的EBITDA、調整後的淨收入和調整後的每股收益。這些非公認會計準則財務指標的定義如下。有關我們的非GAAP財務衡量標準的更多信息，包括在計算我們的非GAAP財務衡量標準時所做的詳細調整，以及與最直接可比的GAAP財務衡量標準的對賬，請參閲“第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

除本年度報告另有説明外，下列術語的含義如下：

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關於前瞻性陳述的警告性聲明

本年度報告中包含的一些陳述、估計或預測屬於美國聯邦證券法所指的“前瞻性陳述”，旨在為1995年“私人證券訴訟改革法案”確立的責任提供避風港。除有關歷史事實的陳述外，本年報中包含或以引用方式併入的所有陳述，包括但不限於有關我們的業務戰略、財務狀況、經營業績、計劃、前景、已採取的行動或正在考慮的戰略的陳述，有關我們的流動性狀況、資產的估值和評估以及未來運營的管理目標的陳述(包括有關預期的機隊增加、我們的自願暫停、我們抵禦新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響的能力、我們對恢復郵輪航行的預期以及恢復郵輪航行的時間的陳述)。我們的健康和安全協議的執行和有效性、運營狀況、航行需求、融資機會和延期，以及未來降低成本和節約現金的努力，以及降低運營費用和資本支出的努力，均為前瞻性表述。通過搜索“期望”、“預期”、“目標”、“項目”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“將會”、“可能”、“預測”、“估計”、“打算”、“未來”等詞，可以找到許多(但不是全部)這樣的陳述。前瞻性陳述不保證未來的表現，可能涉及風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定因素和其他因素可能導致我們的實際結果、表現或成就與那些前瞻性陳述中明示或暗示的未來結果、表現或成就大不相同。這些風險的例子, 不確定因素和其他因素包括但不限於以下影響：

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此外，其中許多風險和不確定性目前並將繼續被新冠肺炎大流行放大，或在未來可能被放大。要預測或識別所有此類風險是不可能的。可能還有我們認為無關緊要或未知的額外風險。

上述例子並非包羅萬象，新的風險時有出現。這些前瞻性陳述是基於我們目前對我們現在和未來的業務戰略以及我們預期未來運營環境的信念、假設、預期、估計和預測。這些前瞻性陳述僅説明截止日期。除法律要求外，我們明確表示不承擔或承諾公開發布對本文所含任何前瞻性陳述的任何更新或修訂，以反映我們對此的預期的任何變化，或任何此類陳述所基於的事件、條件或環境的任何變化。

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第一部分

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第一項：業務

公司的歷史與發展

挪威人於1966年從邁阿密開始運營，通過每週提供從邁阿密到加勒比海的航班，啟動了現代郵輪行業。2011年2月，百慕大有限公司NCLH成立。2013年1月，NCLH完成IPO，NCLC的普通股與NCLH的普通股互換，NCLH成為NCLC的100%普通股擁有者和母公司(“公司重組”)。與此同時，NCLH向NCLC貢獻了4.6億美元，NCLC的歷史財務報表成為NCLH的財務報表。這次公司重組完全是為了重組我們的公司結構。2014年11月，我們完成了對Prestige的收購。

附加信息

我們的註冊辦事處位於百慕大哈密爾頓HM 11號帕拉維爾路55號公園廣場3樓Walkers Corporation(百慕大)有限公司。我們的主要執行辦事處位於佛羅裏達州邁阿密33126號企業中心大道7665號。丹尼爾·S·法卡斯(Daniel S.Farkas)，公司執行副總裁、總法律顧問兼助理祕書，是我們在主要執行辦公室提供程序服務的代理。

我公司

業務概述

我們是一家領先的全球郵輪公司，經營挪威郵輪公司、大洋洲郵輪公司和麗晶七海郵輪公司的品牌。截至2020年12月31日，我們有28艘船，約59150個泊位，並接到了額外9艘船的訂單，將在2027年之前交付。由於新冠肺炎原因，我們暫停全球郵輪航行至2021年5月31日。有關更多信息，請參閲“新冠肺炎的影響”。

我們的品牌提供到世界各地的行程，包括歐洲、亞洲、澳大利亞、新西蘭、南美、非洲、加拿大、百慕大、加勒比海、阿拉斯加和夏威夷。挪威的這艘懸掛美國國旗的船“美國驕傲”(Pride Of America)提供了該行業在夏威夷唯一完全跨島的行程。

我們所有的品牌都提供各種功能、便利設施和活動，包括各種住宿、多個用餐場所、酒吧和酒廊、水療中心、賭場和零售購物區以及眾多娛樂選擇。所有品牌還提供在每個停靠港口的岸上觀光選擇，以及旅行前或旅行後住宿的酒店套餐。

我們有九艘船在我們的品牌組合中訂購。對於挪威品牌，萊昂納多項目將再引進6艘船，預計交付日期從2022年到2027年。對於麗晶七海郵輪，我們訂購了一艘探索者級郵輪，將於2023年交付。對於大洋洲郵輪，我們訂購了兩艘Allura級船隻，將於2023年和2025年交付。我們船隊的這些新增泊位將使我們的總泊位增加到大約83,000個，其中包括我們計劃在符合某些條件的情況下為我們的萊昂納多計劃船隻增加的額外泊位。新冠肺炎對我們的船舶正在建造(或將建造)的造船廠的影響已經導致預期的船舶交付出現一些延誤，而新冠肺炎的影響可能導致未來船舶交付的進一步延誤，這種延誤可能會延長。

新冠肺炎的影響

從2020年3月13日開始，作為對新冠肺炎的迴應，NCLH暫停了所有郵輪航行。這一暫停已延長至2021年5月31日。恢復運營將在一定程度上取決於我們遵守各種政府法規的能力，新冠肺炎疫情的嚴重程度和持續時間，世界各國和社區發佈的各種旅行限制和旅行禁令的解除，以及港口的可用性。

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我們預計，我們的船隻將在航程暫停後逐步分階段重新下水，我們的船隻最初將以較低的載客率運營。我們在短期內選擇的行程將取決於港口的可用性和我們訪問的目的地的安全性。我們將繼續與我們在港口的合作伙伴以及政府機構合作，以應對新冠肺炎將對未來運營產生的影響，包括接待客人的能力、潛在的容量限制，以及可能對船上、港口設施和我們訪問的目的地的客人施加的物理距離和其他健康指南的必要性。我們的目標是提供一個安全健康的郵輪假期，同時保持客人的體驗儘可能真實。

我們的這三個品牌都能夠在開航前提前很長時間預售門票和船上活動；然而，郵輪的銷售受到消費者可自由支配的支出水平的影響，可能會受到地緣政治事件和經濟狀況的影響。由於新冠肺炎的存在，消費者支出以及我們的旅遊顧問的運營和預訂郵輪的能力都受到了嚴重的負面影響。儘管自新冠肺炎全球疫情出現以來，預訂量一直低於歷史水平，但儘管營銷投資減少，但未來郵輪度假的需求仍在繼續。有關更多信息，請參閲“項目7-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-關於新冠肺炎大流行的最新情況”。

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“新冠肺炎”戰略

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為了應對新冠肺炎疫情給我們的業務帶來的影響，公司已經採取了幾項行動。

迅速執行財務行動計劃

自2020年3月以來，我們啟動了一系列資本市場交易，以增強我們在航行暫停期間的財務狀況，總共籌集了約56億美元。我們還採取了幾項額外措施，通過推遲某些船舶里程碑付款、推遲某些債務攤銷付款以及延長我們債務協議(包括我們與出口信貸機構(“ECA”)和相關政府的協議)下的某些到期日，來改善我們的流動性。我們還採取了幾項積極主動的降成本和節約現金措施，通過減少資本支出以及減少運營費用，包括船舶運營費用和銷售、一般和行政費用，來緩解新冠肺炎的財務和運營影響。請參閲“項目7-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源“瞭解有關我們”新冠肺炎“金融行動計劃的更多細節。

解決了重大運營挑戰

為了應對新冠肺炎疫情，我們在公司歷史上第一次實施了自願暫停全球郵輪航行。到2020年3月28日，所有乘客都從公司船隊的28艘船上下船。

在我們自願停航後，我們成功地完成了將我們的船上隊員安全遣返到全球各地的母國的工作。我們已經通過包機和商業航班以及使用我們的某些船隻，將船上小組成員遣返到120多個國家。由於預計有條件命令後會恢復航行，以及預計招聘、訓練和運送船員所需的時間，我們已開始為有限數目的船隻重新編配人手。然而，由於新冠肺炎在全球的復興，港口可用性的持續缺乏和在我們通常服務的目的地航行的許可，以及其他使郵輪恢復運營的時間不確定的因素，部分船員將在短期內被遣返。

重新啟動的路線圖

我們已經制定了全面和多方面的健康和安全戰略，以加強我們本已嚴格的協議，並應對新冠肺炎帶來的獨特公共衞生挑戰。2020年7月，我們宣佈與皇家加勒比集團合作，成立一個名為“健康航行小組”的專家小組，以指導

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在制定新的和增強的郵輪健康和安全標準方面，國際郵輪行業的作用越來越大。該小組由美國食品和藥物管理局(FDA)前局長斯科特·戈特利布(Scott Gottlieb)博士和美國衞生與公眾服務部(Department Of Health And Human Services)前部長邁克·萊維特(Mike Leavitt)州長共同擔任主席，成員包括來自公共衞生、傳染病、生物安全、酒店和海事等不同學科的全球知名專家。2020年9月21日，專家小組發佈了一份報告，其中包括五個重點領域的74項詳細最佳實踐，以保護客人、船員和我們遊輪訪問的社區的公共健康和安全。該小組還向疾控中心提交了建議，以迴應疾控中心徵求公眾意見的請求，以告知未來與乘坐遊輪旅行有關的公共衞生指導和預防措施。專家小組的建議正在為我們的恢復服務計劃提供新的詳細的健康和安全協議。公司繼續與其專家顧問、健康航行小組、全球公共衞生當局和政府機構合作，完善其全面和多層次的健康和安全戰略，以提高其本已嚴格的健康和安全標準，以應對新冠肺炎。

2020年10月30日，疾控中心發佈了一項有條件的命令，對恢復客運郵輪採取了分階段的方式。這些階段包括：a)在美國水域對郵輪上的船員進行實驗室測試；b)模擬航行，旨在測試郵輪運營商緩解郵輪上的新冠肺炎的能力；c)認證過程；d)恢復客運航行，以降低新冠肺炎在船上和岸上的乘客和船員中傳播或傳播的風險。該有條件命令取代了疾控中心於2020年10月31日到期的禁航令，並將一直有效，直到a)衞生與公共服務部部長宣佈新冠肺炎構成公共衞生緊急狀態的聲明到期，b)疾控中心主任基於特定公共衞生或其他考慮撤銷或修改該有條件命令，或c)2021年11月1日。此外，根據有條件命令，疾控中心可根據需要通過技術説明或命令發佈額外要求，上述階段可能會基於公共衞生考慮因素(包括疫情的發展軌跡以及遊輪運營商成功採取措施降低新冠肺炎風險的能力)而發生變化。關於有條件訂單的具體要求，包括疾控中心的待定技術説明，仍存在重大不確定性。我們繼續執行有條件命令的要求，並與疾病預防控制中心和其他聯邦機構、公共衞生當局以及我們運營地區的國家和地方政府合作，採取一切必要措施保護我們的客人。, 一旦恢復運營，工作人員和社區就會到訪。我們已經開始規劃過程，以實施其中一些建議，包括採購相關的設備和用品。

我們預計，我們的船隻將在航程暫停後逐步分階段重新下水，我們的船隻最初將以較低的載客率運營。我們的船舶恢復服務的時間以及我們艦隊的現役百分比將取決於許多因素，包括但不限於“新冠肺炎”大流行的持續時間和程度，包括“新冠肺炎”進一步死灰復燃和新變種的發生；“新冠肺炎”疫苗和治療藥物的供應、分銷和效力；我們遵守有條件訂單的能力、港口可用性、旅行限制、禁令和建議；以及我們對船舶進行人員配備和實施新的強化健康與安全協議的能力。

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我們的艦隊

下表列出了基於當前和未來航線的有關我們的船隻及其主要作業區的信息，這些信息可能會發生變化。

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我們的使命、競爭優勢和經營戰略

我們的核心使命是由熱情的團隊成員提供非凡的度假體驗，這些團隊成員致力於世界級的好客和創新。我們相信，以下業務優勢將支持我們的總體戰略

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履行我們的使命。雖然新冠肺炎疫情影響了我們的競爭優勢，但我們的核心使命保持不變。

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增強的產品供應和客户體驗

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我們的船舶組合由一支年輕而強大的28艘船隊組成。我們已經投資對我們的船隻進行了振興，這提供了一個增強的產品供應，我們相信這會帶來更高的客人滿意度，反過來也會帶來更高的價格。

挪威的船隻提供多達28種餐飲選擇，種類繁多的住宿，以及我們認為是海上最廣泛的娛樂項目。大洋洲郵輪屢獲殊榮的船上用餐，擁有多個開放座位的用餐場所，是其郵輪體驗的一箇中心亮點。麗晶酒店提供的服務包羅萬象，包括空運、岸上游覽、郵輪前酒店住宿(禮賓級及以上)、特色餐廳、優質烈性酒和美酒、小費、Wi-Fi和其他便利設施。從歷史上看，我們一直在尋找各種方法，以增強我們在我們的三個品牌和我們訪問的目的地已經很強大的產品供應和機上客人體驗。我們已經通過翻新船隻、改進餐飲和娛樂產品、擴大身臨其境的岸上觀光產品等方式做到了這一點。在目前的環境下，我們專注於加強客人的健康和安全實踐。

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挪威郵輪、大洋洲郵輪和麗晶郵輪都提供高水平的船上服務。我們在各品牌之間進行合作，以提供增強的客人體驗。挪威為客人提供了自由和靈活性，讓他們可以按照自己的時間表設計理想的郵輪假期，沒有固定的用餐時間，沒有各種各樣的娛樂選擇，也沒有正式的着裝要求。大洋洲郵輪和麗晶以其服務質量而聞名，包括業內一些最高的船員與客人比率，以及接受過培訓以提供個性化和細心服務的員工。在我們恢復服務後，社交距離或其他指導原則可能會影響客人體驗。

Rich Stateroom混合

挪威郵輪、大洋洲郵輪和麗晶船隊提供吸引人的客房、套房和別墅組合。挪威人的套房範圍從兩居室家庭套房到頂層公寓和業主套房，以及面積達6694平方英尺的三居室花園別墅。此外，挪威有11艘船提供港灣號，這是上層甲板上的一塊門卡飛地，擁有豪華的套房住宿、獨一無二的便利設施以及全天候管家和禮賓服務。港灣套房環繞着一個私人庭院，院子裏有游泳池、熱水浴缸、日光浴台、健身中心和蒸汽浴室。在挪威Epic、Breakaway Class船和Breakaway Plus Class船上，避風港還包括一個私人休息室和高級餐廳。挪威人的住宿設施還包括以Studio Lounge為中心的專為單人旅行者設計的開創性Studio大客廳，這是一個專為Studio客人設計的私人休息區，以及海景、陽臺和連接住宿，以滿足所有類型遊輪的需求。

大洋洲郵輪的六艘獲獎船隻-賽艇會(Regatta)、徽章(Insignia)、錫雷納(Sirena)和諾蒂卡(Nautica)-以及擁有1250個泊位的碼頭(Marina)和裏維埃拉(Riviera)-上寬敞優雅的住宿環境，從143平方英尺的大客廳內到2030平方英尺的豪華船東套房不等。攝政艦隊由五艘船組成。Seven Seas Voyager、Seven Seas Mariner、Seven Seas Explorer和Seven Seas Splendor提供全套房、全陽臺住宿，Seven Seas Navigator上的大部分住宿包括陽臺。麗晶船隊的兩艘最新郵輪Seven Seas Splendor和Seven Seas Explorer還配備了麗晶套房(Regent Suite)，這是一間4443平方英尺的豪華套房，其中包括一個室內水療休息室、一個1300平方英尺的環繞式陽臺和一個玻璃封閉式日光浴室休息區。

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行程優化與高級行程組合

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我們管理我們的船隻部署，以促進更廣泛的行程，進一步提前銷售郵輪，並最大限度地提高盈利能力。我們提供多樣化的優質行程選擇，我們不斷尋求加強這些行程。我們的船隊在世界各地部署，提供從3天到180天環遊世界的航程。我們的船隻停靠斯堪的納維亞、俄羅斯、地中海、希臘羣島、阿拉斯加、加拿大和新英格蘭、亞洲、塔希提島和南太平洋、澳大利亞和新西蘭、非洲、印度、南美、巴拿馬運河和加勒比海的港口。我們的目的地管理團隊檢查整個艦隊的部署，要麼將船隻重新定位到新的

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目的地或微調行程，目的是使我們的部署多樣化，並造成產品稀缺性，進而導致更高的定價。

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我們還專注於目的地開發，並創建了兩個私人目的地，以增強我們客人的岸上體驗。我們是第一家開發私人島嶼的郵輪公司，位於巴哈馬羣島的大斯特魯普礁(Great Stirrup Cay)。這個私人目的地是公司佔地270英畝的私人島嶼，擁有超過1500英尺的無障礙海濱和白色沙灘；超過50個小屋和別墅可供選擇；一系列的岸上游覽，包括長達近3000英尺的全新水上拉鍊體驗；以及島上提供的食物和飲料。2019年，我們推出了Silver Cove，這是旨在提升客人體驗的最新增強功能。這個新的專屬海濱瀉湖區域包括私人海濱別墅，一個提供海濱護理的Mandara Spa，以及專屬的Moët&Chandon Bar和高檔Silver Cove Restaurant and Bar。38棟帶空調的豪華別墅從工作室到更大的一居室和兩居室的別墅，所有這些別墅都包括私人浴室、睡牀、俱樂部椅子、帶點播娛樂的電視、户外露臺和休息室座椅、可伸縮的玻璃牆，可以一覽無餘，還可以進入私人海濱瀉湖。2016年，我們推出了豐收礁，這是該公司在伯利茲南部的私人度假式目的地。這個佔地75英畝的目的地以伯利茲唯一的遊輪碼頭為特色，這是一個佔地7英畝的白色沙灘，面積為1.5萬平方米。英國“金融時報”游泳池配有游泳吧、多種就餐選擇和自然中心，提供野生動物體驗和探險之旅。

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紀律嚴明的艦隊擴編

對於挪威品牌，萊昂納多項目將額外引入6艘船，每艘船的總噸位從大約14萬噸到15.63萬噸不等，泊位大約是3300到3550個，預計交付日期從2022年到2027年。對於麗晶品牌，我們有一艘探索者級船正在訂購中，將於2023年交付，總噸位約為55000噸，泊位約為750個。對於大洋洲郵輪品牌，我們有兩艘Allura級船隻的訂單，將於2023年和2025年交付。每艘Allura級船的總噸位約為6.7萬噸，泊位約為1200個。新冠肺炎對我們的船舶正在建造(或將建造)的造船廠的影響已經導致預期的船舶交付出現一些延誤，而新冠肺炎的影響可能導致未來船舶交付的進一步延誤，這種延誤可能會延長。

我們相信，這些新船將使我們能夠繼續擴大我們品牌的覆蓋範圍，為我們的加速增長做好準備，並提供優化的投資資本回報。我們已經獲得了出口信貸融資，預計將為預計到2027年交付的每艘船合同價格的大約80%提供資金，但要滿足某些條件。

推向市場和捆綁銷售戰略

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我們的收入管理功能執行廣泛的分析，以確定預訂歷史，並使用按航行、大艙類別、旅行夥伴、市場細分、行程和分銷渠道劃分的趨勢，以優化郵輪機票收入。挪威品牌通過允許客人從多種便利設施中進行選擇，在某些航行和某些艙位選擇上為客人提供了更具包容性的增值產品選擇。我們的市場到客户策略通過在預訂週期早期提供最優惠的價格以及在必要時提供增值促銷來保持定價的完整性，以減少在價格上妥協的需要。此營銷策略有助於最大限度地提高每個客户聯繫產生的收入潛力。我們相信，我們的分銷渠道執行的這些戰略和其他舉措將推動客人數量和收入的可持續增長。

我們還尋求通過各種渠道的有效營銷活動來增加需求，例如在全國電視上進行品牌推廣活動、強大多樣的數字活動或旨在支持季節性部署的有針對性的郵件活動。我們的銷售隊伍也是需求的驅動力，特別是在培訓旅遊顧問了解我們的產品和服務方面，以便更好地向潛在度假者銷售產品。

賭場玩家戰略

我們與世界各地的賭場合作夥伴有非獨家安排，向忠實的博彩客人提供郵輪獎勵證書，可兑換郵輪。通過物業贊助活動和聯合營銷計劃，我們擁有

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向這些客人推銷遊輪的機會。與賭場合作夥伴的這些安排有兩個好處，一是填滿未結庫存，二是接觸到預計將通過賭場和其他船上支出產生高於平均水平的船上收入的客人。

加強我們的全球足跡

我們的國際努力旨在通過提高全球品牌知名度來加強我們的全球足跡，這使我們能夠使我們的客源多樣化。我們擁有眾多的銷售辦事處，為北美以外的各個市場的銷售和營銷工作提供支持，這些市場包括英國、歐洲、香港、澳大利亞、新西蘭、巴西、印度、日本和新加坡。

成本控制措施

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我們有一個扁平化的組織結構，可以更好、更快地分享最佳做法，從而實現高效運營。我們繼續利用我們三個品牌的聯合購買力，進一步降低整個組織的成本。這一舉措得到了我們的供應鏈和物流管理功能的支持，該功能支持我們的三個品牌以及我們的公司和國際辦事處。

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我們的新船旨在提高能源效率，我們已經採取了幾項措施來提高我們現有船隊的效率，包括LED照明升級、廢熱回收、新的船體塗層和行程優化。

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我們還繼續加強和擴大數字營銷和社交媒體的使用，以進一步提高成本效益。

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有關我們目前的現金節約措施的信息，請參閲“項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源”。

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擴大和加強我們的產品分銷渠道

作為我們增長戰略的一部分，我們不斷尋找深化和擴大銷售渠道的方法。

我們與旅遊顧問和旅行社建立了戰略關係，他們承諾購買一定數量的庫存，並延長交貨期。零售/旅遊顧問渠道佔我們門票銷售的大部分。我們的旅行合作伙伴基礎由遍佈全球的獨立旅行顧問組成。我們進行了大量投資，改進了預訂技術、透明的定價策略、有效的營銷工具、改進的溝通和合作營銷舉措，以增強和促進旅行顧問營銷和銷售我們產品的能力。我們的銷售團隊與我們的旅行顧問合作伙伴密切合作，以最大限度地提高我們所有三個品牌的營銷和銷售效率。我們專注的客户管理旨在通過產品和銷售培訓創建迎合單個零售商的解決方案。這種教育使我們對所有產品都有了更深的理解。2020年，我們繼續支持我們的旅行顧問，保護因新冠肺炎航班暫停而取消的原始全額付費預訂賺取的佣金。

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我們通過加強網站、移動應用和乘客服務部門(包括我們的私人郵輪顧問)對我們的品牌進行了投資，他們在為我們的客人設計郵輪度假的整個過程中提供個性化服務。我們還增強了我們的功能，使客人能夠使用某些機載產品定製他們的度假體驗。當航行恢復時，我們將利用我們的船上郵輪銷售渠道，客人可以預訂他們的下一次郵輪或購買郵輪證書，以便在我們的船上度假時申請他們的下一次郵輪。

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我們的會議、獎勵和包租頻道專注於全船租賃以及企業會議和獎勵旅行。這些銷售通常有很長的交貨期，可以在一筆交易中填滿船的很大一部分容量，甚至整個航程。Sixthman是一家專門開發和交付音樂包機的子公司，它提供了一個市場，使旅行顧問能夠向客人出售高質量的海上音樂體驗。

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營銷策略

由於新冠肺炎疫情導致郵輪航班暫停，我們在2020年大幅減少了營銷活動。當重新推出的時機確定後，我們預計銷售和營銷活動的有序增長將進一步推動需求。此外，我們將繼續深思熟慮地向因停航而獲得未來郵輪積分的客人進行營銷和銷售拓展，以鼓勵將郵輪積分兑換為未來的航行。

在過去的客人中建立客户忠誠度是我們營銷戰略的重要組成部分。過去的客人創造了一種經濟高效的方式來吸引業務，特別是我們的新船和行程，因為他們熟悉我們的品牌、產品和服務，而且經常回到我們的郵輪上。我們將繼續優化我們的客户數據庫和目標定位能力，以進一步加強與我們過去的客人的溝通，這些客人會收到電子郵件、直郵和小冊子，其中包含目的地和產品信息以及促銷便利設施的信息。我們的營銷組合包括各種舉措之間的平衡，既能讓我們建立品牌意識以吸引新的品牌客户，又能專注於更有針對性的營銷溝通，旨在留住我們現有的客户基礎。對我們網站的持續投資不僅是激發興趣和預訂的關鍵，也是確保最佳郵輪前規劃體驗的關鍵，為客人提供購物、預訂和購買廣泛的船上產品和服務的能力。我們有一個強大的通信流，提供定製的郵輪前信息，幫助客人最大化他們的郵輪體驗，以及一系列的通信，歡迎他們回家郵輪後，讓他們參與預訂他們的下一個郵輪假期。

我們的營銷團隊致力於提高消費者和旅遊合作伙伴對我們產品和服務的品牌認知度和認知度，最終目標是推動銷售。我們利用多渠道戰略，可能包括印刷、電視、廣播、網站/電子商務、直郵、社交媒體、移動和電子郵件活動、合作伙伴關係、客户忠誠度計劃、市場調查、消費者活動和企業對企業活動的組合。我們繼續加強和擴大數字營銷和社交媒體的使用，以提高成本效益。

旅行顧問對我們的營銷和分銷工作至關重要。我們通過各種計劃為我們的旅行顧問合作伙伴提供強有力的營銷支持和增強的工具。我們的旅遊合作伙伴可以從我們的在線旅遊合作伙伴教育計劃中受益，其中包括關於我們的船隻、行程和其他暢銷實踐的各種課程。顧問還可以輕鬆定製大量消費者營銷材料，用於通過我們的在線平臺推廣我們的產品。

客人反饋也是我們制定整體營銷和業務戰略的一個至關重要的因素。我們定期在旅遊合作伙伴和消費者中發起客人反饋研究，以評估各種計劃的影響和/或收集有助於確定未來方向的信息。

我們對可持續發展的承諾

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我們業務的持續成功與我們可持續運營和增長的能力息息相關。我們致力於通過我們的Sail&Support全球可持續發展計劃推動對社會和環境的積極影響。我們的使命是通過新鮮的創新、進步的教育和開放的合作，不斷完善我們的可持續發展文化。我們致力於在工作場所保持多元化、平等和包容的文化。我們還通過我們在當地社區和我們訪問的目的地的慈善倡議、合作伙伴關係和社區參與計劃來推動社會影響。有關我們的可持續性和管理計劃的更多信息，請訪問我們的網站www.nclhltd.com。

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經驗豐富的管理團隊

我們的高級管理團隊由在郵輪、旅遊、休閒和酒店相關行業擁有豐富經驗的高管組成。弗蘭克·德爾裏奧先生是我們的總裁兼首席執行官。德爾裏奧先生擁有超過25年的郵輪行業經驗，於2002年創立了大洋洲郵輪公司。在他的領導下，大洋洲郵輪從一家羽翼未豐的初創公司成長為高端郵輪市場的主導企業。他進一步領導了大洋洲郵輪公司對麗晶七海郵輪公司的收購。在NCLH收購Prestige之後，Del Rio先生帶領合併後的公司取得了許多里程碑

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包括擴大其船隊，在海上使用最新和最具創新性的船舶，推出公司最新的私人目的地伯利茲的豐收礁，並顯著加強其全球足跡。

我們的執行副總裁兼首席財務官Mark A.Kempa先生已經在公司工作了20多年，在挪威的金融機構中擔任過幾個責任越來越大的職位，在公司的幾個關鍵里程碑中發揮了重要作用，包括成功的首次公開募股(IPO)和收購Prestige。

我們負責船舶運營的執行副總裁T.Robin Lindsay先生負責公司所有三個品牌的海洋和技術運營、酒店運營、娛樂、產品開發、Out Island以及新造和船舶翻新。林賽先生自2003年加入大洋洲郵輪公司擔任酒店運營高級副總裁以來，已在該公司工作了近20年。

有關我們經驗豐富的管理團隊的更多信息，請參見下面的“關於我們的高管的信息”。

客票收入

在預訂郵輪時，我們為我們的客人提供各種各樣的郵輪票價選擇。我們的郵輪機票價格一般包括郵輪票價和各種各樣的船上活動和便利設施、餐飲、娛樂和港口費用和税收。在某些情況下，郵輪機票價格包括往返登機港的往返機票、免費飲料、無限制的岸上游覽、免費互聯網、代客洗衣服務、郵輪前酒店套餐，以及一些充滿異國情調的陸上套餐前後的行程。價格根據特定的郵輪行程、所選的客艙類別和一年中的航程時間而有所不同。

入職及其他收入

這三個品牌都為郵輪票價中未包括的額外產品和服務創造了船上和其他收入，包括賭場運營、某些食品和飲料、岸上游覽、禮品店購買、水療服務、拍照服務、Wi-Fi服務和其他類似項目。餐飲、賭場運營、照相服務和岸上游覽通常由我們直接管理，而零售店、水療服務、藝術品拍賣和互聯網服務可能通過與第三方特許經營商簽訂合同來管理。這些合同通常使我們有權從這些特許權產生的銷售總額中獲得一定比例的提成。挪威的機票價格通常包括郵輪住宿、在某些餐飲設施用餐以及許多船上活動，如娛樂、游泳池邊的活動和各種體育項目。為了最大限度地增加車載收入，這三個品牌都使用了各種交叉營銷和促銷工具，這些工具由允許銷售這些產品和服務的“無現金”交易的銷售點系統支持。大洋洲郵輪的票價可能包括空運和某些其他便利設施。麗晶的機票價格通常包括空運、無限制的岸上游覽、郵輪前酒店住宿(禮賓級及以上)、優質葡萄酒和頂級貨架酒、特色餐廳、Wi-Fi、代客洗衣和小費。

季節性

我們的運營是季節性的，中期業績不一定代表整個會計年度的業績。從歷史上看，北半球夏季幾個月的郵輪需求一直最旺盛；然而，由於新冠肺炎大流行，我們的郵輪航行在2020年最後9個月完全暫停，這種暫停被延長到2021年5月31日。

競爭

我們的主要競爭對手包括嘉年華和皇家加勒比等運營商，以及其他郵輪公司，如MSC郵輪、水晶郵輪、維京海洋郵輪和維珍航海。此外，我們還與世界各地的酒店和度假村、度假村、賭場和旅遊目的地等陸上度假選擇展開競爭。

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船舶運營和郵輪基礎設施

船舶維修與物流

先進高效的維護和操作系統為我們艦隊的技術優勢和現代化外觀提供了支持。除了根據適用要求持續進行例行維修和維護外，我們的每艘船通常每隔24至60個月停止服務一週或更長時間，以便在幹船塢進行定期維護工作、維修和改進。幹船塢間隔是根據國際海事組織的要求控制的一項法定要求，反映在“國際海上人命安全公約”(“SOLAS”)各章中，在某種程度上也反映在“國際載重線公約”中。根據這些規例，客船必須每5年進場一次(視乎船齡而定)或每5年停靠兩次(視乎船旗國和船齡)，而每次進塢之間的最長間隔不能超過3年(視乎船旗國和船齡而定)。然而，我們的大多數國際船舶符合巴哈馬和/或馬紹爾羣島(船旗國)提供的特別豁免(視情況而定)，在滿足船旗國規定的某些標準後，每五年停靠一次。在實際情況下，在幹船塢期間，每艘船的船員、餐飲和酒店工作人員都留在船上，協助進行維修和維護工作。因此，幹船塢工作通常在非需求高峯期進行，以最大限度地減少船舶停運對收入的不利影響。幹船塢通常安排在春季或秋季，取決於造船廠的可用性。我們藉此機會在面向客人的服務和創新的合規技術方面對船舶進行全面升級。

供貨商

我們最大的資本支出是造船和採購。我們最大的運營支出是工資和相關費用(包括我們與提供某些船員服務的第三方的合同)、燃料、食品和飲料、廣告和營銷以及旅行顧問服務。我們需要的大部分供應品都可以從多種來源獲得，價格也很有競爭力。此外，由於我們購買的數量很大，我們的許多供貨都可以得到優惠的價格。我們購買的商品主要是以美元計價的。供應商提供的付款條件通常是郵輪行業的慣例條件。

船員和工作人員

在我們經營的市場中，一流的客人服務水平是至高無上的，因為旅行者對高質量的服務有敏鋭的品味和很高的期望。我們有專門的資源來確保我們在所有船隻上提供的服務滿足我們客人的需求。在其他舉措中，我們實施了嚴格的入職培訓計劃，重點放在職業發展上。我們相信，我們致力於預測和滿足客户的每一項需求，這使我們的運營與眾不同，並促進了我們的客户和機組人員之間的密切關係，有助於建立客户忠誠度。

我們非常重視我們的客人、機組人員和我們參觀的社區的安全。我們所有船隻的運營都符合並超過國際海上人命安全公約(SOLAS)和管理郵輪行業的國際安全標準“船舶安全營運和防止污染國際管理規則”(“ISM規則”)的要求。船員接受公司嚴格的安全規程培訓，在我們的每一艘船上參加定期的安全培訓、演習和演習，以熟悉自己並熟悉船上的安全設備。在我們恢復服務之前，我們的機組人員將接受關於我們新的健康和安全規程的培訓。

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我們的船長和輪機長都是經驗豐富的海員。我們的駕駛臺和技術人員定期接受嚴格的操作培訓，如領導力、航行、穩定性、法規和環境法規合規性。為了在海上為我們的甲板和引擎人員提供支持，我們制定了駕駛臺和引擎資源管理協議，規定了具體的標準操作程序。我們的橋牌團隊在啟航前進行航程計劃，在出發前和抵達前，船長和橋牌團隊都會對即將到來的行程進行審查和討論。此外，我們所有的船隻都採用了最先進的導航設備和技術，以確保我們的駕駛台團隊擁有關於計劃行程的準確數據。

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在每次郵輪起航之前，我們都會為所有客人舉行強制性的安全演習，在此期間，重要的安全信息會得到審查和演示。我們還播放了一段在客艙電視上持續播放的安全視頻。我們的船隊配備了現代化的導航控制和消防系統。我們開發了一套安全管理體系(SMS)，建立了政策、程序、培訓、資質、質量、合規、審計和自我改進標準。SMS還提供實時報告和信息，以支持船隊和風險管理決策。通過這些系統，我們的高級管理人員以及船舶管理人員可以專注於船隊持續、高質量的運營。我們的SMS由我們的船級社勞埃德船級社(Lloyds Register)定期批准和審計，它還接受定期內部審計，以及美國海岸警衞隊、船旗州和其他港口和州當局的定期檢查。

有關船員配備的最新情況，請參閲“新冠肺炎戰略”。

保險

我們為我們的船舶的船體和機械投保，保險金額與每艘船的估計市場價值有關。每一份船體和機械保單的承保範圍都是由來自歐洲和美國保險市場的保險承保人組成的財團維持的。

除了我們的船體和機械的保險範圍外，我們還尋求保持全面的保險範圍，並相信我們目前的保險範圍處於適當的水平，以防範我們開展業務所涉及的大多數與事故有關的風險。我們承保的保險包括：

我們的保險範圍，包括上面提到的那些，都有一定的限制、免賠額和免賠額。

商標和商號

在挪威品牌下，我們擁有多個註冊商標，其中包括“挪威郵輪公司”和“感受自由”的名稱、我們船隻的名稱(除了已經提交併正在申請這些商標的地方)、獎勵計劃和在我們船隻上提供的特殊服務以及特殊住宿，如“The Harbin by挪威”。此外，我們還擁有與“Freestyle”系列名稱相關的註冊商標，包括“Freestyle Cruating”、“Freestyle Dating”和“Freestyle Quest”。我們相信，這些商標在北美、歐洲和世界其他地區得到廣泛認可，具有相當大的價值。

在大洋洲郵輪品牌下，我們擁有許多與“大洋洲郵輪”及其標識、“賽艇”、“徽章”和“您的世界”等相關的註冊商標。你的方式。“

在麗晶品牌下，我們擁有與“七洋遊輪”和“無與倫比的體驗”等名稱以及我們的船舶名稱相關的註冊商標(已提交商標申請並正在審批的除外)。

我們還要求對與我們的船舶、獎勵計劃、客户忠誠度計劃和船上為我們的每個品牌提供的專業服務一起使用的商標和商號享有普通法權利。我們的

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截至2020年5月14日，包括商標名在內的重大知識產權已被質押為NCLC發行的2024年高級擔保票據的抵押品。

自2006年以來，麗晶的船隻一直以麗晶品牌運營。我們與麗晶酒店國際有限公司(Regent Hotitality Worldwide，Inc.)簽訂了商標許可協議，並於2011年2月對該協議進行了修訂，授予我們使用“麗晶”品牌系列商標的權利。修改後的商標許可協議允許麗晶在與郵輪一起永久使用麗晶商標名稱，但須遵守協議中的條款和條件。

監管事項

我們的船舶註冊

我們目前運營的船舶中有19艘是在巴哈馬註冊的。我們的一艘船，美國驕傲號，是一艘懸掛美國國旗的船。我們有八艘船在馬紹爾羣島註冊。我們在巴哈馬和馬紹爾羣島註冊的船隻根據巴哈馬和馬紹爾羣島的要求至少每年檢查一次，並受國際法律法規和各種美國聯邦監管機構的約束，包括但不限於美國公共衞生服務和美國海岸警衞隊。我們在美國註冊的船隻須遵守美國聯邦政府的法律和法規，包括但不限於食品和藥物管理局(“FDA”)、美國海岸警衞隊和美國勞工部。適用於我們業務的國際、國家、州和地方法律、法規、條約和其他法律要求會定期變化，這取決於我們船隻的行程以及訪問的港口和國家。

我們的船隻須接受其到訪國家的港口監管當局的檢查。此類檢查包括核實適用於每個港口的海事安全、安保、環境、海關、移民、衞生和勞工法規以及國際要求的遵守情況。

經濟實體要求

NCLH和NCLC是根據百慕大法律成立的豁免公司，它們的一些子公司已在百慕大、根西島、馬恩島、英屬維爾京羣島、開曼羣島或巴哈馬羣島成立。2018年6月，歐盟發佈了一份範圍確定文件，提出了針對包括上述司法管轄區在內的國際金融中心的經濟實質要求，要求這些司法管轄區的相關實體在2019年之前採用。根據每個司法管轄區通過的法律，受每個司法管轄區法律管轄的實體如執行這些法律規定的相關活動，必須證明在該司法管轄區內有實質性的經濟實體。一般而言，實質經濟實體是指：(I)實體在司法管轄區內實際受到指揮和管理；(Ii)與適用的相關活動有關的核心創收活動在司法管轄區內進行；(Iii)在司法管轄區內有足夠的僱員；(Iv)該實體在司法管轄區內有足夠的實際存在；及(V)在司法管轄區內有足夠的營運開支。我們對NCLH、NCLC及其子公司的活動進行了評估，得出的結論是，在某些情況下，就適用的經濟實體法律而言，這些活動是“相關活動”，因此，我們組織內的某些實體將被要求證明符合這些經濟實體要求。我們可能會受到成本增加的影響，我們的管理團隊可能需要投入大量時間來滿足某些司法管轄區的經濟實質要求。如果這些實體不能符合這些要求, 我們可能在適用的司法管轄區和/或被要求將這些實體遷往不同司法管轄區的情況下承擔處罰和罰款責任。

環境保護

我們的船舶受各種與環境保護有關的國際、國家、州和地方法律法規的約束，包括管理空氣排放、廢物排放、廢水管理和處置以及化學品、溶劑和油漆等危險物質的使用和處置的法律法規。根據這些法律法規，我們禁止向水道排放石化、塑料等某些物質，必須遵守與水和空氣質量有關的各種要求。

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在空氣質素要求方面，國際海事組織“防止船舶造成污染公約”(“MARPOL”)把燃油含硫量的全球上限定為0.5%。可以使用各種合規方法，例如使用替代燃料或減少等量硫排放的廢氣淨化系統。

MARPOL還要求對包括波羅的海、北海/英吉利海峽、北美水域和美國加勒比海在內的指定排放控制區(ECA)內的硫排放進行更嚴格的限制。在這些水域作業的船舶必須使用含硫量不超過0.1%的燃料，或使用經批准的替代減排方法。此外，還設立了環境影響評估機構，以限制新建船舶的氮氧化物排放。未來還可能建立更多的ECA，挪威、日本和地中海周圍的地區正在考慮之中。

壓載水的排放受2017年生效的《MARPOL壓載水管理公約》(下稱《公約》)管轄，該公約對船舶壓載水的排放作出了規定。壓載水是保存在船上用於穩定的海水，可能含有各種海洋物種。該公約旨在規範壓載水的處理和排放，以避免將海洋物種轉移到新的、不同的或可能不適合的環境。在特定航線上航行的適用船隻也已升級，安裝了壓載水處理系統，以進一步防止入侵物種的傳播。

MARPOL還規定了對船舶垃圾、油類和污水排放的要求，包括關於船舶設備和控制此類排放的系統的規定，以及為污水處理提供港口接收設施的規定。一般禁止船舶在距最近陸地一定距離內向海中排放污水。各國政府必須確保在港口和碼頭提供足夠的接收設施，以接收污水，而不會造成船舶延誤。一般情況下，船舶必須配備經批准的污水處理廠、消毒系統或污水儲存艙。

最近通過的“MARPOL”修正案將使波羅的海成為一個“特殊區域”，禁止客船排放污水，除非它們符合國際海事組織海洋環境保護委員會(“MEPC”)通過的MEPC 227(64)號決議。2019年開始對新客船實施更嚴格的排放限制，從2021年開始對現有客船實施更嚴格的排放限制。

除非有合適的港口廢物設施，或發展船上廢物處理的新技術，否則這些規定可能會影響我們的運作。因此，目前無法確定遵守這些要求的成本。

在美國，1972年的“清潔水法”(Clean Water Act)和其他法律法規授權環境保護局(EPA)和美國海岸警衞隊(U.S.Coast Guard)監管商船在正常運營期間在內陸水域、離陸地3海里範圍內以及指定的聯邦保護水域附帶排放壓載水、艙底水、灰水、防污塗料和其他物質。美國國家污染物排放消除系統(“NPDES”)計劃是由“清潔水法”授權建立的，旨在減少美國領海內的污染。對於我們受影響的船舶，所有的NPDES要求都在美國環保署的船舶通用許可證(“VGP”)中列明。VGP為船隻正常運作附帶的26條特定排放溪流設定了流出限制。除了這些特定於卸貨和船舶的要求外，VGP還包括檢查、監測、報告和記錄保存的要求。

《防止船舶污染法案》在美國實施了《MARPOL》的某些內容，該法案規定，對於發生在陸地3海里範圍內的美國水域事故，在某些情況下，200海里專屬經濟區(EEZ)內的事故，可能會受到與船舶產生污染相關的嚴厲民事和刑事處罰。

1990年的“石油污染法案”(“OPA 90”)規定了在美國200海里專屬經濟區排放石油造成的水污染的嚴格責任，但受限定的貨幣限額的限制。OPA 90要求我們必須擁有美國海岸警衞隊頒發的每艘船的財務責任證書(COFR)，才能在美國水域作業。我們持續的OPA 90認證意味着我們有能力在發生漏油或危險物質泄漏的情況下滿足OPA 90相關責任的要求。

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美國許多沿海州也頒佈了環境法規，對排放石油或釋放有害物質造成的清除費用和損害承擔嚴格責任。這些法律可能比美國聯邦法律更嚴格，在某些情況下，這些法律沒有法定的責任限制。其中最嚴格的要求是阿拉斯加州設定的要求，該州已頒佈立法，禁止在指定的州水域進行某些排放，並要求對某些排放進行監測，以核實是否符合既定標準。該立法還規定，可以禁止反覆違反規定的人在阿拉斯加水域作業。

歐盟(“EU”)還採取了大量和多樣化的環境措施，旨在維持或改善環境質量。為了支持歐洲環境立法的實施和執行，歐盟通過了關於環境責任和執法的指令，並提出了一項建議，規定了環境檢查的最低標準。

關於遠洋船舶的空氣排放，歐盟要求在歐盟港口使用低硫(低於0.1%)的船用燃料油。截至2020年1月1日，所有非ECA水域的燃油含硫量限制為0.5%。

除了現有的法律要求外，我們還致力於幫助保護環境，因為清潔、未受破壞的環境是吸引客人到我們的船隻的關鍵因素。此外，NCL(巴哈馬)有限公司和NCL美國有限責任公司都通過了國際標準化組織的14001標準認證。這一自願性標準規定了我們在運營中採用的全面環境管理體系的建立和實施要求。目前，我們在納入公司SMS的環境管理體系下運營，並通過我們的全球可持續發展項目Sail&Support和我們的年度管理報告來促進我們的利益相關者的環境意識。

如果我們違反或不遵守環境法律、法規或條約，我們可能會被監管機構罰款或以其他方式制裁。我們已經並將繼續進行資本和其他支出，以符合不斷變化的環境法律、法規和條約。任何違反或不遵守環境要求的罰款或其他制裁，或為遵守環境要求所需的任何支出，都可能對我們的業務、運營、現金流或財務狀況產生重大不利影響。

阿拉斯加冰川灣許可證

就某些阿拉斯加郵輪業務而言，我們依賴美國國家公園管理局的特許經營權，才能在冰川灣國家公園和保護區運營我們的船隻。我們目前持有特許權許可證，在2029年9月30日之前每年可以打41次電話。

乘客和機組人員的幸福感

在美國，我們必須滿足美國公共衞生服務(U.S.Public Health Service)的要求，其中包括美國疾病控制與預防中心(CDC)和美國食品和藥物管理局(FDA)船舶衞生項目檢查員對船舶的評級。我們在各大郵輪公司獲得的CDC和FDA評分中名列前茅。此外，郵輪行業和美國公共衞生服務(U.S.Public Health Service)已經就食品、水和衞生方面的法規達成一致，旨在積極保護旅行者的健康，防止疾病傳播到美國港口。

有關更多信息，請參閲《新冠肺炎戰略-重新啟動路線圖》。

安全保障

國際海事組織已採納安全標準作為“海上人命安全公約”的一部分，該公約適用於我們所有的船隻。SOLAS對船隻設計、結構特點、建造方法和材料、翻新標準、救生設備、消防和探測、安全管理和運營以及安保等方面提出了要求，以幫助確保我們客人和船員的安全。我們所有的船員都接受了符合所有國際和國家海事法規的定期安全和安全培訓演習。

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SOLAS要求所有遊輪都有符合“國際船舶安全操作和防止污染管理規則”(“ISM規則”)要求的安全程序的認證。我們所有的船隻都通過了符合ISM規則的認證。每份這類證書的有效期為五年，並須接受定期核查。

國際海事組織不時修訂和延長“海上人命安全公約”的規定。舉例來説，國際海事組織在2002年12月採納了“國際港口及船舶設施規則”(下稱“規則”)，目的是向各國政府、港務局和航運公司提出新的要求，以加強海上保安。

“海上人命安全公約”修正案要求，按照1974年以前的“海上人命安全公約”要求建造的船舶必須安裝自動噴水滅火系統。國際海事組織通過了對“海上人命安全公約”的一項修正案，要求客艙陽臺上的部分艙壁為不可燃結構。SOLAS法規實現了遠程識別和跟蹤。我方所有船舶均符合經修訂和/或適用於安放龍骨日期的《海上人命安全公約》的要求。

除了ISPS規則的要求外，美國國會還頒佈了2002年“海上運輸安全法案”(“MTSA”)，在美國的港口實施了一系列安全措施，包括適用於在美國境外註冊的船舶停靠在美國港口的措施。美國海岸警衞隊公佈了MTSA規定，要求每艘進入美國領海的船隻都有安全計劃，規定了進入此類水域的船隻的身份識別要求，並建立了各種程序來識別此類船舶上的船員。運輸工人身份憑證是美國對進出美國港口和懸掛美國國旗的船隻的一項要求。

海事-勞務

2006年，負責制定和監督國際勞工標準的聯合國機構國際勞工組織(“勞工組織”)通過了一項新的“海上綜合勞工公約”(“MLC 2006”)。MLC 2006包含了一套全面的全球標準，這些標準基於國際勞工組織自1920年以來通過的68項海事勞工公約和建議中已經找到的標準。2006年MLC包括了廣泛的要求，例如更廣泛的海員定義、海員最低年齡、體檢證書、招聘做法、培訓、遣返、食品、娛樂設施、健康和福利、工作和休息時間、住宿、工資和應享權利。MLC 2006在職業安全和健康領域增加了以前沒有生效的要求。MLC 2006從2013年8月開始在某些國家生效。經修訂的“海員培訓發證及值班標準”(下稱“標準”)就海員的培訓、發證及值班訂下最低標準。

財務要求

聯邦海事委員會(“FMC”)要求那些在美國港口以外運營的客船上提供運輸服務的人承擔財務責任的證據，以在運輸不履行的情況下對乘客進行賠償。因此，我們的三個品牌都需要為不履行運輸義務和對乘客的其他義務提供3200萬美元的第三方履約擔保。擔保要求可能會受到基於消費者物價指數的額外調整。

此外，我們的品牌有法律要求維持基於源自英國的郵輪業務的安全擔保，某些司法管轄區要求我們在不履行對來自這些司法管轄區的乘客的義務時承擔財務責任。截至2020年12月31日，我們為我們的品牌提供了約3930萬GB的安全保障，以及高達4830萬GB的消費者保護政策。該公司已經提供了大約3050萬美元的現金，以確保所需的所有財務安全擔保。

遵守這些規定對我們的財務狀況產生了影響。有時，已經或未來可能會提出各種其他監管和立法變化，這些變化可能會對我們在美國的運營和整個郵輪行業產生影響。我們無法估計為遵守潛在的新法律或對現有法律的更改或這些法律可能對我們的業務產生的其他潛在影響而可能產生的費用。

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有關我們遵守法律和法規要求的相關風險的信息，請參閲本年度報告的Form 10-K中的第I部分第1A項-風險因素，包括標題為“我們受複雜的法律和法規約束，包括環境、健康和安全、勞工、數據隱私和保護以及海事法律和法規，這些都可能對我們的運營產生不利影響，當前法律和法規的任何變化都可能導致成本增加或收入減少。”

税收

美國所得税

以下討論基於美國國税法(以下簡稱“守則”)的現行條款、美國財政部法規、行政裁決和法院裁決，所有這些條款都可能發生變化，可能具有追溯力。這些機構的變動可能會導致税收後果與下面描述的後果有很大不同。

根據守則第883條豁免國際航運收入

根據“守則”第883條(“第883條”)和相關規定，外國公司在以下情況下將對其源自美國的船舶國際運營收入(“航運收入”)免徵美國聯邦所得税：(A)該外國公司是在合格的外國組織的，該國家對根據第883條要求豁免的每一類航運收入給予在美國組織的公司“同等免税”；(B)(1)其股票價值的50%以上由合格股東直接或間接實益擁有，其中包括合格外國的“居民”個人；(2)其一類或多類股票，總計佔其所有類別股票的投票權和總價值的50%以上，在一個合格外國或美國的“一個或多個成熟的證券市場進行主要和定期的交易”(“公開交易測試”)；(B)其股票價值的50%以上由合格股東直接或間接實益擁有；(2)一類或多類股票在合格外國或美國的“一個或多個成熟的證券市場”“主要和定期交易”(“公開交易測試”)；(3)在該課税年度的過半時間內，該公司是一間“受管制外國公司”(“CFC”)，而在該課税年度的過半時間內，該公司超過50%的股份由合資格的美國人士擁有(“CFC測試”)。此外，美國財政部法規要求外國公司及其某些直接和間接股東必須滿足詳細的證據和報告要求。

NCLH於給予同等豁免的合格外國百慕大註冊成立，NCLH符合公開交易測試，因為其普通股主要及定期在紐約證券交易所(“NYSE”)交易。紐約證券交易所被認為是美國一個成熟的證券市場。因此，我們認為NCLH有資格享受第883條的好處。

我們相信並已經採取的立場是，NCLH幾乎所有的收入，包括其擁有船舶的子公司的收入，都被恰當地歸類為航運收入，我們沒有大量不符合條件的收入。然而，美國國税局對航運收入的解釋可能與我們的不同，我們收入的更大比例不符合(或將不符合)航運收入。此外，航運收入的免税只適用於我們符合第883條規定的複雜測試的年份。有一些我們無法控制的實際情況，包括NCLH普通股的直接和間接所有人的變化，這可能導致NCLH或其子公司失去第883條規定的豁免的好處。此外，我們業務的任何變化都可能大大增加我們在航運收入上的税收敞口，我們不能對此做出保證。

在某些情況下，NCLH直接或間接股東的身份、住所或持股的改變可能導致NCLH的普通股不能在第883條規定所指的既定證券市場定期交易。因此，作為預防措施，NCLH在其公司細則中提供了保護，以降低此類變化影響我們通過公開交易測試的能力的風險，禁止任何人直接、間接或建設性地擁有NCLH超過4.9%的普通股，除非該等所有權得到NCLH董事會的批准(“4.9%限制”)。任何持有的流通股超過4.9%的限制，都將被轉移到信託基金中並以信託形式持有。

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在2020、2019年和2018年，麗晶郵輪和大洋洲郵輪都依賴於NCLH的能力，以滿足獲得上文討論的第883條好處所需的要求。

在守則第883條不適用的情況下對國際航運收入徵税

除非獲得美國聯邦所得税豁免，否則外國公司必須就其來自美國境內的“運輸收入”繳納美國聯邦所得税。如果我們沒有資格根據第883條就我們來自美國的運輸收入獲得豁免，或者如果該條款被廢除，那麼我們將在美國對這些收入徵税。

一般而言，“航運收入”是指使用船舶、租用或租賃定期、航次或光船租賃船舶或提供與這些用途直接相關的服務所得的任何收入。出於這些目的，可歸因於在美國開始或結束但不是同時開始和結束的運輸的運輸收入，我們稱為“美國來源的運輸收入”，將被視為50%來自美國境內的來源。

如果我們沒有資格根據第883條獲得豁免，或者如果該條款被廢除，那麼任何來自美國的航運收入或被認為是有效關聯收入的任何其他收入都將按淨額(一般為21%的税率)和州和地方税繳納美國聯邦公司所得税，我們的有效關聯收益和利潤還可能被徵收30%的額外分支機構利得税，除非適用較低的條約税率(“淨税制”)。如果我們在美國有或被認為在美國有一個固定的營業地參與賺取美國來源的航運收入，我們的美國來源航運收入被認為是有效關聯的收入，並且我們在美國的所有來源航運收入幾乎都歸因於定期安排的運輸，例如，我們運營的船隻遵循公佈的時間表，在從美國開始或結束的相同航程的相同地點之間定期重複航行。

如果我們在美國沒有固定的營業地點，或者我們幾乎所有的收入都不是來自定期的運輸，這些收入通常不會被認為是有效的關聯收入。在這種情況下，我們將對我們來自美國的運輸收入徵收4%的特別税(“4%的税收制度”)。

美國其他税種

美國財政部條例列出了幾項收入，這些收入不被認為是船舶國際運營的附帶收入，在一定程度上來自美國，根據上文討論的淨税制，這些收入應繳納美國聯邦所得税。被視為國際船舶運營非附帶收入項目包括銷售單日郵輪、岸上游覽、空運和其他運輸以及郵輪前後陸地套餐的收入。我們相信，我們目前從國際船舶運營中獲得的幾乎所有收入都是航運收入。

NCL America下懸掛美國國旗的業務的收入

從我們的美國旗幟業務中獲得的收入通常將在聯邦和州兩級繳納美國企業所得税。我們預計，根據美英所得税條約，這些收入將不需要繳納美國分行利潤税，也不需要繳納美國股息預扣税。

英國所得税

NCLH和NCLC是英國的税務居民，需要繳納正常的英國公司税。

美國對船舶銷售收益的徵税

出售船舶的收益一般也應根據第883條免税，前提是NCLH有資格根據第883條就我們的航運收入免税。但是，如果我們的收益不符合

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如果根據第883條獲得豁免，或者如果該條款被廢除，那麼這種收益可能適用淨税制或4%的税制。

某些州、地方和非美國税務事項

我們可能在不同的司法管轄區繳納州、地方和非美國所得税或非所得税，包括我們在其中進行商業交易、擁有財產或居住的司法管轄區。我們可能會被要求在部分或全部這些司法管轄區提交納税申報單。我們的州、地方或非美國税收待遇可能與上面討論的美國聯邦所得税待遇不符。我們可能被要求為處置外國財產繳納非美國税款，或者涉及外國財產的業務可能會產生數額可能很大的非美國收入或其他税收義務。

税法的修改

我們目前實行的各種税制導致我們全球收入的實際税率相對較低。然而，這些税收制度可能會發生變化，可能具有追溯力。例如，過去曾提出立法，取消根據第883條免除美國聯邦所得税的好處，並要求我們的全部或部分航運收入在美國納税。此外，我們可能會受到新的税收制度的約束，可能無法利用當前或未來法律提供的優惠税收條款，包括根據《美英所得税條約》(U.S.-UK Income Tax Treaty)對我們懸掛美國國旗的業務獲得的收入免徵分支機構利潤和股息預扣税。

人力資本

在NCLH，我們的文化是由我們的企業價值觀定義的，即完美的執行、對家庭和社區的奉獻、創業精神、卓越的財務和環境管理。這些價值觀是我們公司內部制定的，對我們公司來説是真實的，因為它們定義了我們文化中的成功，並奠定了我們文化的基礎。我們相信，我們的文化和對團隊成員的承諾吸引並留住了頂尖人才，同時提供了強勁的職業發展機會，最終為我們的公司及其股東帶來了巨大的價值。

人口統計

截至2020年12月31日，我們在全球岸上業務中僱傭了約3,300名全職員工，在船上僱傭了約31,000名員工。麗晶和大洋洲郵輪公司的船隻使用第三方在船上提供額外的酒店和餐廳人員。我們建議您參閲“項目1A-風險因素-我們無法招聘或保留合格人員或失去關鍵人員或員工關係問題可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響”，以瞭解有關我們與工會員工的關係以及我們目前生效的集體談判協議的更多信息。

多樣性、公平性和包容性

我們公司致力於培養一支兼容幷蓄的勞動力隊伍，讓不同背景的人都能代表、參與並有能力產生和執行創新的想法。我們對多元化和包容性的承諾體現在我們的董事會上，董事會中30%是女性，50%是多元化。我們致力於尋找女性和少數族裔候選人，以及具有不同背景的候選人，這一承諾在我們的公司治理指導方針中得到了正式確認。

我們的公司業務遍及全球，團隊成員來自120多個國家。為了培養多元化和包容性的文化，我們尋求利用所有團隊成員的才華，致力於平等就業機會(EEO)，正如我們公司的平等就業機會政策所詳細説明的那樣，並提供無意識的偏見、微攻擊性以及多樣性和包容性培訓。我們與國家多樣性理事會有着長期的合作伙伴關係，贊助佛羅裏達多樣性理事會及其南佛羅裏達地方分會。我們還與享有盛譽的國際婦女論壇研究員項目合作。

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截至2020年12月31日，我們的員工構成如下：

薪酬和福利

我們成功的關鍵是發現、招聘、留住頂尖人才，並激勵現有和未來的團隊成員。我們通過提供有競爭力的薪酬和福利來吸引和留住有才華的團隊成員。我們海邊團隊的績效薪酬理念是以獎勵每個團隊成員的個人貢獻為基礎的。我們使用固定薪酬和可變薪酬的組合，包括基本工資、獎金、股本、佣金和績效加薪。我們為經理級及以上的團隊成員制定了長期激勵計劃，允許我們提供基於股份的薪酬，以加強我們的績效工資文化，並支持我們的吸引力、留住和激勵目標。我們的船上團隊的薪酬計劃同樣具有競爭力，而且對於團隊中的大多數人來説，我們與各種工會進行了談判，並在集體談判協議中記錄了這一計劃。

我們公司的成功與我們團隊成員的福祉息息相關，因此我們提供具有競爭力的福利方案，包括身體、經濟和情感福利。我們為我們的全職美國海濱團隊成員提供公司補貼的醫療和牙科項目選擇，以滿足他們及其家人的需求。此外，我們還提供健康儲蓄和靈活支出賬户、視力保險、帶薪休假、員工援助計劃、短期殘疾保險和自願長期殘疾保險、定期人壽保險和商務旅行保險。此外，我們還提供401(K)退休儲蓄計劃、教育援助(包括學費報銷和學生貸款償還)。我們的優勢因地而異，旨在滿足或超過當地需求，並在市場上具有競爭力。

為了應對新冠肺炎疫情，我們遣返了不必要的船員，並將我們的岸上團隊過渡到遠程工作環境，目前仍在原地踏步。考慮到旅行限制、監管要求和其他挑戰帶來的限制，我們的機組人員遣返工作是以最快的速度進行的。我們利用包機和商業航班，以及我們自己的某些船隻將機組人員送回家。在此期間，我們的船員根據各自的集體談判協議獲得補償，並在合同簽訂後處於退役狀態時獲得WiFi、醫療、住宿和每日船上津貼。他們可以不斷地求助於醫療專業人員，以支持他們的身心健康。如果抵達時需要隔離，該公司還為住房費用提供資金。當機組人員在家時，公司會保持定期聯繫，並提供有關我們公司和行業狀況的最新商業信息，讓他們隨時瞭解情況。

由於我們的郵輪航行自2020年3月13日起在全球範圍內暫停，我們採取了一些措施來保持流動性。我們將工資和福利支出降低到與我們的運營更相稱的水平，在2020年全面削減了20%的工資和工作時間，解僱了某些岸上團隊成員，通常不會回補空缺的職位。之所以選擇休假計劃，而不是減少兵力，是因為它有助於在我們等待恢復航海的同時留住我們寶貴的團隊成員。與我們以家庭為中心的文化相一致，我們繼續

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僱主為我們的休假團隊成員提供醫療保險補貼，此外，還為我們休假團隊及其家屬的團隊成員部分提供資金。我們還參加了佛羅裏達州和亞利桑那州的短期補償計劃，以支持我們的團隊成員減少20%的工作時間，從他們的州失業辦公室領取救濟金。我們的岸上辦事處監控並遵循政府的立法和指導，並準備在認為安全的情況下返回我們的辦公環境。為了保護我們的船上團隊成員、客人和我們訪問的社區，我們的健康航行小組制定了一項全面和多方面的健康和安全戰略，以加強我們本已嚴格的協議，並應對新冠肺炎疫情帶來的獨特公共衞生挑戰。

培訓與發展

無論工作角色、部門或地理位置如何，增長和發展技能和經驗的機會對公司作為全球組織的成功至關重要。我們積極培養學習文化，併為團隊成員提供各種發展課程。我們提供一個導師計劃，即使是我們最高級別的領導人也積極參與。繼任計劃是我們文化的一部分。我們全年都致力於為團隊成員提供發展他們的領導技能的機會，並通過各種培訓計劃增加我們的人才隊伍。繼任計劃和人才評估計劃使我們能夠持續校準和評估高潛力人才，提供人才輪換，並投資於開發，以獲得長期成功。

船上團隊成員有機會學習不同部門其他職位的技能和職責，以提高他們在公司的效率，或者給他們機會改變他們的職業道路。

保留和參與

我們有很高的海濱和船用團隊留職率的歷史，我們將其歸因於我們的文化，使我們的團隊成員能夠茁壯成長並實現他們的職業目標。儘管新冠肺炎疫情對我們的公司和行業造成了影響，但我們在整個2020年的自願留職率仍保持在歷史水平。我們在2020年實施了待命薪酬計劃，以留住不按正常合同輪換的關鍵船上官員，這將有助於我們重返經驗豐富的團隊服務。

傑出的團隊成員通過一個健全的年度卓越獎表彰計劃來表彰，該計劃認可並獎勵個人團隊成員和團隊，因為他們展示了公司的價值觀。我們最近設立了克洛斯特遠見獎，表彰公司創始人克努特·克洛斯特，表彰一名團隊成員，他的創新精神追隨着這位有遠見卓識的人的腳步。通過船上度假英雄獎計劃，船上主管和管理層表彰已被證明在選定類別中表現突出的選定的船上團隊成員。該獎項旨在通過鼓勵和獎勵在服務、團隊合作、態度和領導力方面表現出色的團隊成員，來表彰和提升客人的總體滿意度。

港口和設施

我們在巴哈馬擁有一座私人島嶼--大斯特魯普礁(Great Stirrup Cay)，我們利用它作為某些行程的停靠港。我們還在伯利茲經營着一個郵輪目的地，豐收礁，這是我們於2016年11月推出的。我們已經與波特邁阿密聯合開發了一個新的航站樓，這將是我們在港口的主要設施。此外，我們還簽訂了關於我們的船舶的港口或停泊權的各種協議，其中包括：

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可用的信息

我們向SEC提交Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書和其他信息。我們向美國證券交易委員會提交的文件可在美國證券交易委員會的網站上向公眾查閲，網址為Http://www.sec.gov.

我們還維護着一個互聯網站，網址是：Http://www.nclhltdinvestor.com。我們將在以電子方式提交或提供Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書和對該等報告的修訂(如果適用)後，儘快在我們的網站上免費提供該等報告。我們的網站還包含我們的投資者感興趣的其他項目，包括但不限於投資者活動、新聞和收益發布以及可持續發展倡議。在本年度報告全文中對我們網站的引用以及其中包含或相關的信息僅為方便起見而提供，其內容不包含在本10-K表格年度報告中，也不構成本年度報告的一部分。

有關我們高管的信息

下表列出了截至2021年2月16日有關NCLH高管的某些信息。

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以上列出的所有高管均根據任何適用的僱傭協議享有權利，並隨董事會的意願任職。任何董事和高級管理人員之間或之間沒有家族關係。

弗蘭克·J·德爾裏奧(Frank J.Del Rio)自2015年1月以來一直擔任NCLH總裁兼首席執行官，並於2015年8月成為NCLH董事。德爾裏奧先生負責NCLH和Prestige的成功整合

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並監督挪威郵輪、麗晶郵輪和大洋洲郵輪品牌的財務、運營和戰略表現。德爾裏奧於2002年10月創立大洋洲郵輪公司，並在2002年10月至2016年9月期間擔任Prestige或其前身的首席執行官。德爾裏奧先生對大洋洲郵輪公司和麗晶公司的發展起到了重要作用。在創立大洋洲郵輪之前，德爾裏奧先生在文藝復興郵輪的發展過程中發揮了至關重要的作用，他在1993年至2001年4月期間擔任聯席首席執行官、執行副總裁和首席財務官。德爾裏奧先生擁有佛羅裏達大學會計學學士學位，是註冊會計師(非有效執照)。

馬克·A·肯帕(Mark A.Kempa)自2018年8月以來一直擔任執行副總裁兼首席財務官。在此之前，他曾於2018年3月至2018年8月擔任臨時首席財務官，並於2014年11月至2018年8月擔任NCLH負責財務的高級副總裁。2008年9月至2014年11月，他擔任公司和資本規劃部副總裁，並在2013年完成NCLH首次公開募股(IPO)和2014年收購Prestige的過程中發揮了重要作用。2007年1月至2008年8月，他擔任企業和資本規劃部總監。2003年1月至2006年12月，他擔任新建成本與控制部總監。在擔任這一職務期間，他在德國的海外任職期間，花了近三年的時間代表該公司龐大的新建項目的財務利益。1998年5月至2002年12月，他在會計和內部審計方面擔任各種職務。在加入公司之前，Kempa先生曾擔任旅遊投資組合公司International Voyager Media的助理總監。肯帕先生擁有巴里大學的會計學學士學位。

羅伯特·J·賓德(Robert J.Binder)自2016年9月以來一直擔任大洋洲郵輪品牌的總裁兼首席執行官，自2015年5月以來一直擔任大洋洲郵輪和麗晶(Regent)的副董事長。2015年2月至2015年5月，他擔任國際運營總裁。在2014年11月收購Prestige之前，Binder先生自2011年5月起擔任Prestige副董事長，自2008年1月以來擔任Prestige總裁，負責Prestige品牌的全球擴張，並負責國際銷售、營銷和品牌推廣工作。賓德是大洋洲郵輪公司的聯合創始人，此前曾擔任大洋洲郵輪公司總裁。在推出大洋洲郵輪之前，Binder先生是Meadowoods Consulting的總裁，該公司為金融和旅遊服務行業提供諮詢服務。從1992年到2001年，他在郵輪行業擔任過幾個高管職位。賓德還曾在摩根大通(JP Morgan Chase)擔任戰略規劃官，並在復興郵輪(Renaissance Cruises)擔任銷售副總裁。賓德先生在康奈爾大學獲得金融學和營銷學碩士學位，並在普渡大學攻讀本科。

傑森·M·蒙塔古(Jason M.Montague)自2016年9月以來一直擔任麗晶品牌的總裁兼首席執行官。在這一職位上，他負責麗晶品牌的財務和日常運營。在此之前，他曾在2014年12月至2016年9月期間擔任大洋洲郵輪和麗晶品牌的總裁兼首席運營官，期間他成功監督了大洋洲郵輪品牌的Sirena和麗晶品牌的Seven Seas Explorer的發佈。在此之前，他曾在收購Prestige期間擔任NCLH執行副總裁兼首席集成官。在被NCLH收購之前，他曾在2010年9月至2014年11月期間擔任Prestige的首席財務官兼執行副總裁。在他在Prestige的12年任期內，蒙塔古先生幫助制定了2002年推出大洋洲郵輪的業務計劃，包括監督最初三艘R級郵輪的購買，參與了阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)的股權投資，以及收購麗晶七海郵輪(Regent Seven Seas Cruises)，並推動了大洋洲郵輪新建項目的融資和交付，碼頭和裏維埃拉。蒙塔古先生於2004年至2007年擔任大洋洲郵輪公司副總裁兼財務主管，並於2008年至2010年擔任財務高級副總裁。在加入大洋洲郵輪公司之前，蒙塔古先生經營着一項成功的諮詢業務，專注於中小型公司的戰略規劃和發展。在此之前，他曾擔任奧爾頓娛樂公司(Alton Entertainment Corporation)負責財務的副總裁，該公司是一家品牌資產營銷商，由Interpublic Group of Companies持有多數股權。蒙塔古先生擁有邁阿密大學會計學學士學位。

哈里·薩默爾(Harry Sommer)自2020年1月以來一直擔任挪威郵輪公司總裁兼首席執行官，並於2019年1月至2020年1月擔任國際總裁。在此之前，他於2015年5月至2019年1月擔任負責國際業務發展的執行副總裁。2015年2月至2015年5月，他擔任NCLH執行副總裁兼首席集成官。薩默爾先生曾於2013年10月至2015年2月擔任Prestige高級副總裁兼首席營銷官，2011年9月至2013年10月擔任Prestige財務高級副總裁兼首席信息官，以及高級副總裁。

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2009年8月至2011年8月，擔任會計、首席會計官和聲望財務總監。在加入Prestige之前，Sommer先生是高端旅行社Luxury Cruise Center的聯合創始人和總裁，在此之前，他在文藝復興郵輪公司擔任過各種營銷和財務職務。Sommer先生擁有佩斯大學的工商管理碩士學位和巴魯克學院的工商管理學士學位。

丹尼爾·S·法卡斯(Daniel S.Farkas)自2019年1月以來一直擔任NCLH執行副總裁兼總法律顧問。他自二零一三年起擔任本公司助理祕書。自2004年1月加入公司以來，Farkas先生於2010年至2013年擔任祕書，2008年至2018年擔任高級副總裁兼總法律顧問，2005年至2008年擔任副總裁兼助理總法律顧問，2004年至2005年擔任助理總法律顧問，並在公司首次公開募股(IPO)和收購Prestige方面發揮了重要作用。法卡斯先生曾是Mase and Gassenheimer律師事務所邁阿密辦事處的合夥人，專門從事海事訴訟。在此之前，他是佛羅裏達州邁阿密-戴德縣第11司法巡回法庭的助理州檢察官。法卡斯先生目前擔任郵輪行業慈善基金會董事會主席和輪船相互承保協會有限公司董事會成員。法卡斯在布蘭代斯大學(Brandeis University)以優異成績獲得英美文學學士學位，並在邁阿密大學(University Of Miami)獲得法學博士學位。

T.Robin Lindsay自2015年1月以來一直擔任NCLH負責船舶運營的執行副總裁。2014年11月至2015年1月，林賽先生擔任Prestige的NewBuild執行副總裁。在收購Prestige之前，他於2008年1月至2014年11月擔任Prestige船舶運營執行副總裁，並於2003年2月至2008年1月擔任酒店運營高級副總裁，負責所有海運、技術和酒店運營。林賽先生在大洋洲郵輪賽艇會、徽章和鸚鵡螺的大規模整修和下水以及碼頭和裏維埃拉的開發方面發揮了重要作用。林賽先生在郵輪行業擁有豐富的經驗，並監督了該行業許多最受讚譽的郵輪的設計和建造。在2003年加入大洋洲郵輪公司之前，林賽先生是銀海郵輪公司負責船舶運營的高級副總裁，在此之前，他是雷迪森七洋郵輪公司的運營副總裁。林賽先生在路易斯安那理工大學獲得理科學士學位。

費耶·L·阿什比(Faye L.Ashby)自2016年2月以來一直擔任NCLH高級副總裁兼首席會計官。在收購Prestige後，她於2014年11月加入NCLH擔任財務總監，並在該職位上任職至2016年2月。2012年1月至2014年11月，Ashby女士擔任Prestige財務總監，負責管理和發展會計和外部財務報告團隊。2010年3月至2011年12月，Ashby女士在Prestige擔任財務報告高級總監，在那裏她創建了財務報告部，負責編制年度財務報表、協調外部審計和研究技術會計問題。在加入Prestige之前，Ashby女士是德勤國際會計師事務所的高級經理。她擁有邁阿密大學會計學專業的工商管理碩士和工商管理學士學位，是佛羅裏達州的註冊公共會計師。

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項目1A。風險因素

除了本年度報告中包含的其他信息外，您在評估我們的業務時還應仔細考慮以下風險因素。如果討論的任何風險或我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素實際發生，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。新冠肺炎大流行還增加了下面描述的許多風險。以下風險因素的排序並不是為了反映優先級或可能性。關於本年度報告中出現的前瞻性陳述，您還應仔細閲讀“關於前瞻性陳述的警示聲明”中提及的警示性聲明。

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新冠肺炎與債務/流動性相關風險因素

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新冠肺炎已經並預計將繼續對我們的財務狀況和運營產生重大影響。新冠肺炎疫情目前和不確定的未來影響，包括它對人們旅行能力或意願的影響(包括在郵輪上)，預計將繼續影響我們的業績、運營、前景、計劃、目標、增長、聲譽、現金流、流動性、航行需求和股價。

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新冠肺炎的蔓延和圍繞全球大流行的事態發展正在對我們業務的方方面面產生重大負面影響。2020年3月，我們實施了自願暫停我們三個品牌的所有郵輪航行，隨後延長到2021年5月31日。我們目前預計未來將逐步分階段重新啟動郵輪航行，但由於圍繞新冠肺炎大流行的不確定性，暫停可能會再次延長，或者可能在我們開始航行後恢復，暫停的總長度可能會延長。此外，我們已經並將繼續受到相關事態發展的進一步負面影響，包括加強政府法規和旅行建議，包括美國國務院、疾控中心和國土安全部的建議和命令，以及旅行禁令和限制，每一項都已經並預計將繼續對全球客源和我們進入全球各地的各個停靠港口產生重大影響。2020年10月30日，疾控中心發佈了一項有條件的命令，對恢復客運郵輪採取分階段的方式。我們繼續研究有條件命令的規定，但根據目前的草擬情況，我們是否能夠遵守有條件命令尚不清楚，因此，我們恢復航行的時間尚不確定。此外，遵守有條件的訂單可能涉及鉅額成本，並可能給我們在恢復航行後繼續運營郵輪航行的能力帶來重大不確定性。當我們在我們的船舶上實施額外的健康相關協議時，例如物理距離措施，我們將繼續招致與新冠肺炎相關的成本，這可能會對我們的運營產生重大影響。此外, 該行業將受到更嚴格的健康和安全要求的約束，這些要求可能代價高昂，並需要相當長的時間才能在我們的船隊中實施。不能保證我們執行的健康和安全協議會成功地防止新冠肺炎在我們船上以及在乘客和船員中傳播。

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到目前為止，新冠肺炎疫情已造成重大成本和收入損失，原因是郵輪航次暫停、郵輪度假需求減少、客人補償、行程修改、重新部署和取消、旅行限制和通知、港口和/或目的地不可用、乘客返回家園的費用以及運送船員往返船隻的費用以及幫助一些無法在最佳時間段內提供食物和住房的船員回國的費用。

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我們一直在積極努力，讓那些在暫停期間不會留在我們船上的船員下船，並將他們安全地運送到他們的祖國，但我們未來運送船員往返船隻的能力取決於許多因素，包括由於可用商業航班和包機選擇有限，以及政府對下船船員和一般旅行的限制和規定。這種對船員旅行的限制可能會影響我們在恢復運營後重新配備船隻人員的能力。

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在2020年3月12日至2020年4月30日期間，根據經修訂的1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第10(B)和20(A)節及其頒佈的第10b-5條，我們被提起三起集體訴訟，指控我們就新冠肺炎向市場和客户做出虛假和誤導性陳述。此外，2020年3月，佛羅裏達州總檢察長宣佈對我們在新冠肺炎大流行期間的營銷進行調查。在佛羅裏達州總檢察長宣佈調查後，我們收到了其他總檢察長和政府機構的通知，他們正在進行類似的調查。我們可能會成為新冠肺炎引發的額外訴訟和調查的對象。我們無法預測任何此類訴訟的數量或結果，以及它們將對我們的財務業績產生的影響，但任何此類影響都可能是實質性的。

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我們已經訂購了9個新建築，計劃到2027年交付。新冠肺炎對我們的船舶正在建造或即將建造的造船廠的影響，已經導致預期的船舶交付出現一些延誤，而新冠肺炎的影響可能導致未來船舶交付的進一步延誤，這種延誤可能會延長。

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由於新冠肺炎疫情持續時間和範圍未知、旅行限制、禁令和建議、圍繞我們遵守有條件訂單能力的不確定性、港口和/或目的地可能不可用、未知取消和重新部署時間以及對消費者對郵輪旅行的普遍影響，即使我們能夠重新推出郵輪旅行，我們的整個船隊何時才能恢復歷史入住率水平仍存在不確定性。此外，即使在我們重新開始我們的郵輪航行之後，對

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郵輪可能會在相當長的一段時間內保持疲軟，我們無法預測每個品牌是否以及何時會恢復到大流行前的需求或定價水平。由於休閒旅行支出的自由裁量性和郵輪行業的競爭性，我們的收入受到美國經濟狀況和世界其他地區經濟狀況的嚴重影響。這些更廣泛的經濟體中的不利條件已經並可能在未來導致對郵輪度假的需求下降，預訂做法的改變以及我們的競爭對手的相關反應，所有這些反過來又對我們的業務產生了強烈的負面影響，並在未來可能繼續產生強烈的負面影響。特別是，我們的預訂可能會受到改進的健康和安全協議的負面影響，包括潛在的疫苗接種要求，擔心郵輪容易受到傳染病傳播的影響，以及感知或實際經濟環境的不利變化，包括失業率上升、收入水平下降以及因新冠肺炎的影響而導致的個人財富損失。持續的新冠肺炎大流行以及相關的經濟活動下降和失業率上升，預計將對全球經濟產生嚴重和長期的影響，進而預計將在可預見的未來抑制對郵輪度假的需求。由於這場大流行的持續時間和嚴重程度存在不確定性，我們無法保證郵輪度假需求何時以及以什麼速度恢復到大流行前的水平(如果有的話)。因此，我們無法預測新冠肺炎對我們的業務、財務狀況和運營結果的全面影響。此外，我們無法預測新冠肺炎對我們的合作伙伴(如旅行社)的影響, 供應商和其他供應商。我們可能會受到合作伙伴遭受的任何不利影響的不利影響。

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由於這些史無前例的情況，我們無法預測新冠肺炎疫情對我們公司的全面影響。特別是，我們無法預測由於新冠肺炎疫情的影響，公眾對旅行(包括乘坐郵輪)的健康和安全的擔憂，以及旅行和郵輪需求的相關下降，對我們的財務業績和取消航班的票價現金退款所需的現金流有何影響。根據暫停的時間和取消的數量，我們可能需要為預售門票餘額的很大一部分提供現金退款。

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此外，我們吸引和留住客人和船員的能力在一定程度上取決於我們公司和我們品牌的認知和聲譽，以及公眾對一般旅行健康和安全的擔憂，以及對郵輪行業和我們的船隻的擔憂。實際或預期的感染風險可能會對公眾對本公司的認知產生不利影響，從而損害本公司的聲譽和業務。

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由於新冠肺炎的影響，我們信用卡處理和其他商業協議中的條款已經並可能繼續對我們的流動性產生不利影響。我們與幾家信用卡公司簽訂了處理門票銷售和提供其他服務的協議。根據這些協議，信用卡公司可以在某些情況下，在書面通知下，要求我們保留一項儲備，該儲備的資金將來自信用卡公司扣留或抵消我們的信用卡應收賬款，或我們過帳的現金或其他抵押品。由於新冠肺炎的影響，我們已經看到消費者對門票退票需求的增加，我們預計在不久的將來這種情況將繼續存在。截至2020年12月31日，我們擁有約2億美元的準備金，信用卡處理器在其他長期資產中得到認可，2021年1月，我們提供了2.5億美元的額外現金抵押品。此外，我們需要為所有退款提供資金，直至另行通知，本信用卡處理商的100%預售門票保證金將被扣留，並預計在信用卡處理商的風險敞口完全抵押之前不會釋放。截至2020年12月31日，風險敞口約為7.8億美元。在1月份提供的額外抵押品生效後，大約3.3億美元的儲備缺口將隨着退款、提供郵輪服務和信用卡處理商扣留的金額分配給儲備而不是匯給公司而減少。我們可能會被要求尋找新的信用卡處理商，質押額外的抵押品和/或過帳現金儲備，或者採取其他可能進一步減少我們流動性的行動。因此，我們的財政狀況和流動資金可能會進一步受到重大影響。

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由於上述原因，我們將報告截至2021年3月31日的三個月的淨損失，並預計在我們能夠恢復航行之前報告淨損失。我們預測現金流入和額外資本需求的能力受到了阻礙，未來我們可能需要籌集額外的資本。我們能否獲得融資和融資成本將取決於全球經濟狀況、全球融資市場狀況、是否有足夠的融資、我們現有債務協議的條款和條件、以及任何有關未來債務的協議、我們的前景和我們的信用評級。自2020年3月以來，穆迪已將我們的長期發行人評級下調至B2，將我們的高級擔保評級下調至B1，將我們的高級無擔保評級下調至Caa1。從2020年4月開始，

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標普全球已將我們的發行人信用評級下調至B+，將我們8.75億美元循環貸款工具和15億美元定期貸款A工具的發行級評級下調至BB，將我們6.75億美元2024年高級擔保票據和7.5億美元2026年高級擔保債券的發行級評級下調至BB-，將我們的高級無擔保債券評級下調至B-。我們預計標普全球將進一步將我們的發行人信用評級下調至B，並將我們的高級無擔保評級下調至B-或CCC+。如果我們的信用評級進一步下調，或者一般市場狀況將更高的風險歸因於我們的評級水平、我們的行業或我們，我們獲得資金的機會以及任何債務或股權融資的成本都將受到進一步的負面影響。不能保證未來會有債務或股權融資為我們的義務提供資金，也不能保證它們的條款與我們的預期一致。

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管理我們負債的協議包含對我們施加重大經營和財務限制的契約，任何控制我們未來負債的工具也可能包含這些契約，包括對我們產生或擔保額外債務或發行某些優先股的能力的限制或禁止；就我們的股本支付股息或對其進行分配或進行其他限制性付款的能力，包括我們的子公司向我們支付股息或向我們進行分配的能力；回購或贖回股本或次級債務的能力；進行某些投資或收購的能力；並與其他公司合併或合併，或出售或以其他方式將我們的全部或幾乎所有資產處置給其他公司。由於這些公約，我們的經營方式受到限制，我們可能無法從事有利的商業活動，也無法為未來的運營或資本需求提供資金。任何管理未來債務的工具的條款也可能要求我們提供增量抵押品，這可能會進一步限制我們的業務運營。

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此外，新冠肺炎疫情明顯增加了經濟和需求的不確定性。目前新冠肺炎的大流行和持續蔓延已經造成了全球經濟衰退，這可能會對我們的財務狀況和運營產生進一步的不利影響，而且這種影響可能會持續很長一段時間。

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大流行對我們的業務和整個郵輪行業的影響程度是高度不確定的，最終將取決於未來的發展，其中許多發展不在我們的控制範圍之內，包括但不限於大流行的持續時間、傳播範圍、嚴重程度和任何復發，新冠肺炎新變種的嚴重性和傳播率，新冠肺炎疫苗和療法的可用性、分銷和有效性，相關聯邦、州和地方政府命令和限制的持續時間和範圍。新冠肺炎對郵輪度假整體需求的影響程度、需求和定價恢復需要多長時間以及恢復正常的經濟和運營狀況，這些都是高度不確定、無法預測的。新冠肺炎還增加了本文描述的許多其他風險，例如與我們需要產生足夠的現金流來償還債務，以及我們遵守債務協議中包含的公約的能力有關的風險。

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此外，未來的流行病、流行病和病毒爆發或其他大範圍的健康恐慌也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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由於新冠肺炎疫情的影響，我們暫停了全球船隊的郵輪運營，如果我們不能恢復正常運營，我們的某些債務設施可能無法遵守維護公約。

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我們的某些債務安排包括維修和金融契約。舉例來説，根據高級抵押信貸安排，我們須維持不少於0.70至1.00的按揭成數。財務契約包括在任何時候不低於50,000,000美元的自由流動資金，每個季度末淨融資債務與總資本的比率不低於0.70至1.00，以及每個會計季度末不低於100,000,000美元的自由流動資金或EBITDA與綜合償債比率至少1.25至1.00。由於新冠肺炎大流行，我們已經暫停了我們的全球船隊郵輪業務，如果我們不能重新開始正常運營，我們可能會違反某些債務安排中的部分或全部維護和財務契約。如果我們預計不會遵守，我們預計會在任何違反公約的情況下，尋求貸款人在這些安排下的豁免，或者重新談判這些安排。例如，我們在2021年1月29日對高級擔保信貸安排進行了一項修訂，規定自修訂生效日期起至2022年12月31日(包括2022年12月31日)，高級擔保信貸安排下的契約測試將暫停，而自由流動性測試將由一項維持每月至少2億美元自由流動性的契約取代。這項修正案

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目錄

此外，我們還對高級擔保信貸安排進行了某些其他更改，包括收緊適用於我們產生額外債務和進行資產處置、投資和限制性付款能力的某些籃子。

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對我們的任何債務安排的任何契約豁免或重新談判都已經並可能在未來導致成本增加、利率上升、額外的限制性契約和其他適用於我們的債務安排下可用的貸款人保護，這些增加的成本、限制和修改可能因債務安排的不同而有所不同。根據這些安排，我們為貸款人提供額外保護的能力將受到債務限制的限制。我們不能保證我們能夠及時、以可接受的條件或根本不能獲得豁免或重新談判這些設施。如果我們無法根據任何一項或多項債務安排獲得契約豁免或重新談判此類安排，我們將無法達成此類協議，這可能導致我們的其他債務協議交叉違約。因此，我們將需要對適用的一項或多項債務安排進行再融資或償還，並將被要求籌集額外的債務或股本，或剝離資產，以對該等一項或多項債務安排進行再融資或償還。如果我們無法根據其中任何一項或多項債務安排獲得契諾豁免，或無法重新談判該等安排，則不能保證我們能夠籌集足夠的債務或股本，或剝離資產，為該等貸款或安排再融資或償還。

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就每一項債務融資而言，如果我們不能或未能獲得豁免、重新談判、再融資或償還這些債務融資，便會導致該等融資的違約事件，從而加速該等債務融資的負債。反過來，這將導致違約事件，並可能加速我們所有未償債務和衍生品合約應付賬款下的到期金額。如果我們無法償還這些金額，我們有擔保債務的持有者可以用授予他們的抵押品來擔保這筆債務，其中包括我們很大一部分資產，包括我們的船舶。任何此類行動都會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。因此，如果不能如上所述獲得公約豁免或重新談判我們的設施，將對我們和我們償還債務的能力產生實質性的不利影響。

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我們預計，未來我們將需要額外的融資，這些融資可能不會以優惠的條件獲得，或者根本不會，可能會稀釋現有股東的權益。

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我們預計，我們未來將需要額外的股權和/或債務融資來為我們的運營提供資金，特別是如果我們的郵輪停航時間延長的話。我們可能無法以對我們有利的條款獲得任何所需的額外融資，或者根本無法獲得，這取決於市場和其他條件。能否籌集更多資金取決於許多我們無法控制的因素，包括總體經濟和市場狀況、金融機構的健康狀況、我們的信用評級以及投資者和貸款人對我們的前景以及郵輪行業總體前景的評估，所有這些都可能受到新冠肺炎疫情的影響。NCLH預計將在未來的股東大會上尋求股東批准增加其授權股本，以便籌集額外的股本。這樣的增加可能不會被批准。如果我們通過發行股票或債券籌集更多資金，我們的股東可能會經歷他們的所有權權益被稀釋，這些證券可能擁有比我們普通股持有者更高的權利、優惠和特權。如果我們可交換票據的持有者將他們的可交換票據換成普通股，NCLH的股東將被嚴重稀釋。如果我們發行債券來籌集額外資金，我們的經營可能會受到限制性公約的限制，這些公約可能比我們現有債務協議中的公約更具限制性，我們可能需要進一步扣押我們的資產。我們可能沒有足夠的可用抵押品來擔保支持額外的融資。如果在可接受的條件下沒有足夠的資金，或者根本沒有資金，我們可能無法為我們的運營提供資金或應對競爭壓力，這可能會對我們的業務產生負面影響。我們的信用評級, 由於新冠肺炎疫情對我們業務的影響而被降級的銀行，可能會進一步降級，這可能會對融資的可用性或成本產生影響。此外，我們可能會得出結論，我們作為一家持續經營的企業的運營能力存在很大疑問，這可能會對我們的信用評級以及融資的可獲得性或成本產生額外影響。我們不能保證我們進入信貸或資本市場的能力不會受到金融市場和全球經濟變化的不利影響。如果我們不能通過經營現金流和/或在信貸安排下或以其他方式在資本市場借款來滿足我們的流動性需求，我們的業務和財務狀況可能會受到不利影響，我們可能需要對公司進行整體重組，包括通過破產程序，我們的股東可能會失去對我們普通股的投資。

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目錄

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我們的負債，以及管理我們負債的協議，可能會限制我們經營業務的靈活性，而且我們的大部分資產都是債務協議下的抵押品。

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我們來自運營的現金流中有很大一部分專門用於償還債務，這可能會限制我們用於其他業務職能和戰略機會的可用資金，並可能使我們更容易受到業務、經濟和我們經營的行業低迷的影響。我們可能無法產生足夠的現金來償還我們的債務，並可能被迫採取其他行動來履行我們在債務下的義務，包括為我們的債務進行再融資，這可能不會成功。對我們債務的任何再融資都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁重的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。

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此外，管理我們負債的協議包含對我們施加重大經營和財務限制的契約，而任何管理我們未來負債的工具也可能包含這些契約，包括限制或禁止我們產生或擔保額外債務或發行某些優先股；就我們的股本支付股息或作出分派，或進行其他限制性付款，包括nclh的附屬公司(包括nclc)向nclh支付股息或作出分配的能力；回購或贖回股本的能力(包括nclh的附屬公司向nclh支付股息或分配的能力)；回購或贖回股本的能力(包括nclh的附屬公司向nclh支付股息或進行分配的能力)，以及回購或贖回股本的能力(包括nclh的子公司向nclh支付股息或進行分配的能力)。並與其他公司合併或合併，或出售或以其他方式將我們的全部或幾乎所有資產處置給其他公司。由於這些公約，我們的經營方式受到限制，我們可能無法從事有利的商業活動，也無法為未來的運營或資本需求提供資金。

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我們的商號或商譽的任何進一步減損都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

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我們每年評估商號和商譽的減值，或在情況表明報告單位的賬面價值可能無法收回時更頻繁地評估商號和商譽的減值。一些因素，包括具有挑戰性的經營環境、影響消費者需求或支出的影響、總體宏觀經濟狀況的惡化或其他因素，都可能導致我們預期從我們的運營中獲得的未來現金流發生變化。例如，由於新冠肺炎疫情，我們在2020年3月暫停了郵輪航行，這對我們的現金流造成了重大影響。減值分析中使用的現金流的減少可能導致將減值費用計入報告單位的商號或商譽。在截至2020年3月31日的三個月內，我們確認了13億美元的商譽減值虧損。更多信息見附註4--“商譽和無形資產”。截至2020年12月31日，麗晶七海報告部門在減值後有9810萬美元的商譽。我們還確認了我們的大洋洲郵輪和麗晶七海郵輪在截至2020年12月31日的年度內的減值虧損，總額為3.17億美元，截至2020年12月31日的剩餘金額為5.005億美元。我們相信我們作出了合理的估計和判斷。然而，我們估計的未來運營現金流的變化可能會導致未來公允價值的下降，這可能會導致需要確認額外的減值費用。

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全球信貸和金融市場波動和中斷的影響可能會增加我們的交易對手信用風險，包括我們的信貸安排、衍生品、或有債務、保險合同和新的船舶進度付款擔保項下的風險。

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經濟衰退，包括金融機構的倒閉和任何相關的流動性危機，都可能擾亂資本和信貸市場。此類中斷可能導致我們的信貸安排、衍生品、或有義務、保險合同和新船進度付款擔保項下的交易對手無法履行其義務或違反我們與其簽訂的合同規定的義務，這可能包括金融機構未能根據我們的貸款協議為所需借款提供資金，以及未能向我們支付根據我們的衍生品合同和其他協議可能到期的金額。此外，我們可能在獲得資金方面受到限制，無法根據我們的衍生品合同支付應付給交易對手的金額，以及支付根據其他協議可能到期的金額。如果我們選擇替換任何交易對手，因為他們未能履行這類文書規定的義務，我們很可能會產生更換交易對手的鉅額費用。在這些情況下，任何未能更換任何交易對手的情況都可能導致我們的額外費用或無效的票據。

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目錄

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我們的某些債務協議使用libor作為利率計算的參考利率。2017年7月，負責監管倫敦銀行間同業拆借利率的英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年底之前逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)已開始公佈有擔保的隔夜融資利率，旨在取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。其他貨幣的替代參考匯率計劃也已公佈。目前，我們無法預測市場將如何應對這些擬議的替代利率，也無法預測倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的任何變化或倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)終止的影響。如果LIBOR不再可用，或者如果我們的貸款人由於LIBOR的變化而增加了成本，我們的可變利率債務的利率可能會上升，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。此外，我們一些以倫敦銀行同業拆息作為參考利率的債務協議，並沒有包含備用參考利率。如果倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)停止，我們可能會產生與此類協議的合同重新談判相關的額外成本。

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運營相關風險因素

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停靠港的不可用可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

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我們認為，吸引人的港口目的地是客人選擇乘坐特定郵輪或進行郵輪度假的主要原因。港口的可用性，包括我們的客人將在那裏上岸和下船的具體港口設施，受到許多因素的影響，包括但不限於健康、安全和環境問題、現有的容量限制、安全、不利天氣條件和自然災害(如颶風、洪水、颱風和地震)、港口發展的財務限制、政治不穩定、港口可能與競爭對手達成的專有安排、當地政府法規和費用。當地社區擔心港口發展以及美國財政部外國資產控制辦公室(Office Of Foreign Assets Control)或其他監管機構實施的制裁計劃對他們社區的其他不利影響。新冠肺炎疫情極大地限制了能夠並願意容納郵輪客運的港口數量，我們無法確定這些限制還會持續多久。過去，監管變化禁止我們訪問古巴等目的地的港口，由於颶風對一些港口造成破壞，我們暫時改變了加勒比海地區的某些行程。我們不能保證我們的停靠港將來不會受到同樣的影響。出於對環境和過度擁擠的擔憂，一些地方政府已經開始採取措施，限制某些目的地允許的遊輪和乘客數量。例如，杜布羅夫尼克, 威尼斯和巴塞羅那已經或考慮對遊輪和乘客實施此類限制。停靠港或岸上觀光及其他服務供應商在停靠港供應方面的限制，在過去和將來都對我們的業務、財政狀況和經營業績造成不利影響。

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我們依賴定期的商業航空服務來連接乘客和機組人員。商業航空服務的價格上漲或重大變化或減少可能會削弱我們的客户基礎或擾亂我們的運營。

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我們的許多乘客和機組人員依賴定期商業航空公司的服務，將他們運送到登機港進行我們的郵輪旅行。由於燃油價格上漲、燃油附加費、健康和安全事件、罷工、天氣或其他事件導致的商業航空服務變化，或者由於日程變化或高水平的航空預訂而導致的空位，機票價格的上漲可能會對我們運送客人和船員上船或下船的能力產生不利影響，從而增加我們的郵輪運營費用，這反過來又會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。例如，由於新冠肺炎疫情，許多商業航空公司減少了服務。新冠肺炎的相關規定也阻止了我們使用商業航空公司的服務來運送我們的許多船員上下船，這給我們公司帶來了更多的成本。

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恐怖主義行為、武裝衝突及其威脅、海盜行為以及其他影響旅行安全的國際事件可能會對郵輪需求產生不利影響。

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目錄

未來恐怖主義行為的威脅或可能性、海外敵對行動或武裝衝突的爆發或此類事件的可能性或恐懼、政治動亂和不穩定、各國政府發佈旅行建議或提高國家威脅警告、海盜活動增加以及其他地緣政治不確定性在過去和今後可能再次對郵輪需求產生不利影響，從而影響郵輪價格。需求的減少和為應對需求減少而降低的定價會降低我們的盈利能力，從而對我們的業務產生不利影響。

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涉及郵輪的不良事件可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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郵輪的運營存在因惡劣天氣條件和海洋災難造成損失的固有風險，包括但不限於漏油和其他環境災難、颶風、洪水和颱風等極端天氣條件、火災、機械故障、碰撞、人為錯誤、戰爭、恐怖主義、海盜、政治行動、各國的內亂和叛亂以及其他情況或事件。任何此類事件都可能導致生命或財產損失、收入損失或成本增加，自然災害的頻率和嚴重程度可能會因氣候變化而增加。郵輪的營運還涉及在海上或港口發生其他事故的風險，包括客人失蹤、船員或乘客不當行為和船上犯罪，這可能會對乘客安全產生疑問，可能會對未來的行業表現產生不利影響，並可能導致針對我們的訴訟。我們過去曾經歷過涉及我們的郵輪的事故和其他事件，不能保證未來不會發生類似的事件。由於這些因素，我們可能會被迫取消一次或一系列的郵輪旅行，或因這些不利事件而增加港口相關費用和其他費用。涉及我們的遊輪或其他客輪的任何此類活動都可能對客人的安全感產生不利影響，或導致政府或其他監管機構加強監管。對任何針對我們的持續索賠的不利判決或和解也可能導致對我們的負面宣傳。社交媒體的廣泛使用加快了負面宣傳的傳播速度，使減輕聲譽損害變得更加困難。任何損害我們聲譽的事情(無論是否正當)，包括對乘客安全的負面宣傳, 可能會對需求產生不利影響，這可能會導致價格折扣和銷售額下降，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。如果船隻發生重大事故、機械故障或類似問題，我們可能不得不延長船隻的幹船塢修理期。這可能導致大量收入損失和/或支出增加。

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總體經濟和相關因素的不利影響，如失業率波動或上升、就業不足和燃料價格波動、證券和房地產市場下跌以及對這些狀況的看法，可能會降低消費者的可支配收入水平或消費者信心。郵輪的需求受到國際、國家和地方經濟狀況的影響。

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郵輪的需求受到國際、國家和地方經濟狀況的影響。北美或全球感知或實際經濟環境的不利變化，例如燃油價格的波動、更高的利率、股票和房地產市場的下跌和/或波動性、更嚴格的信貸市場、更高的失業率或就業率、更高的税收、政府政策和政治事態的變化、對國際貿易的影響、貿易爭端以及關税的提高，都可能會降低我們招待客人的國家的可自由支配收入水平或消費者信心。因此，這可能會對這些國家的郵輪度假需求產生負面影響，因為郵輪度假是一種可自由選擇的購買方式。郵輪度假需求的減少可能會導致價格折扣，這反過來可能會降低我們業務的盈利能力。此外，這些情況也可能影響我們的供應商，這可能會導致我們的供應商服務中斷，並給我們帶來經濟損失。

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數據安全被破壞或我們的信息技術和其他網絡受到其他幹擾，或者我們實際或認為未能遵守有關數據隱私和保護的要求，都可能損害我們的運營，使我們面臨鉅額罰款、處罰和損害，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們信息技術系統和網絡的完整性和可靠性對我們的業務運營至關重要，這些系統或網絡的中斷可能會損害我們的運營，對我們的財務業績產生不利影響，並對我們的聲譽和客户需求產生負面影響。此外，某些網絡依賴於第三方

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目錄

技術、系統和服務提供商，這些技術、系統和服務提供商不確定是否可以不間斷地提供服務。其中，實際或威脅到的自然災害、信息系統故障、計算機病毒、拒絕服務攻擊和其他網絡攻擊可能會對我們的信息技術、電信和其他網絡造成幹擾。我們的業務連續性、災難恢復、數據恢復計劃以及數據和信息技術安全可能無法阻止可能對我們的運營和財務業績造成不利影響的中斷。我們為某些海濱業務投保有限的業務中斷保險，但受限制、免賠額和免賠額的限制。

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作為我們日常業務運營的一部分，我們和我們的某些第三方服務提供商收集、處理、傳輸和存儲大量的個人身份信息。我們和我們的服務提供商存儲這些數據的系統和網絡的安全性是我們業務的關鍵要素。我們的系統和網絡受到不同程度的網絡攻擊，因此，未經授權的各方在過去和將來都獲得了進入我們的計算機系統和網絡(包括基於雲的平臺)的權限。我們的供應商、供應商、服務提供商和合作夥伴的技術基礎設施和系統在過去和未來都可能遭遇此類攻擊。網絡攻擊可以包括計算機病毒、惡意軟件、蠕蟲、黑客和其他惡意軟件程序或其他攻擊，包括物理和電子入侵、路由器中斷、破壞或間諜活動、未經授權的訪問和篡改造成的破壞(包括通過網絡釣魚攻擊等社會工程)、冒充授權用户和協同拒絕服務攻擊。例如，2018年10月，我們發現未經授權訪問某些員工電子郵件通信的情況有限，其中一些包含專有業務和個人身份信息。我們已經實施了額外的保障措施，我們不相信我們經歷了與這一事件相關的任何重大損失；但是，不能保證這一事件或任何其他違規或事件不會對我們未來的運營和財務業績產生實質性影響。此外，我們可能無法迅速解決安全漏洞。, 對於未經授權的訪問或其他網絡攻擊或事件，如果我們無法立即檢測到此類事件，我們將不會採取足夠的預防措施。如果我們不能成功地預防、減輕或及時應對此類事件，可能會削弱我們開展業務的能力，損害我們的聲譽。

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我們亦須遵守多個司法管轄區有關個人資料私隱及保護的法律。不遵守這些法律或損害我們或我們的服務提供商使用的信息系統，導致我們的客人、潛在客人、員工或供應商的個人身份信息丟失、披露、挪用或訪問，可能會導致政府調查、民事責任或保護個人信息隱私的法律規定的監管處罰，其中任何或所有這些都可能擾亂我們的運營，並對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，我們或我們的服務提供商未能遵守支付卡行業安全要求或糾正數據安全問題的任何重大失誤都可能導致罰款和限制我們接受信用卡作為一種支付形式的能力。在可預見的未來，數據隱私和保護的監管框架是不確定的，法律和監管義務可能會繼續增加，並可能以一種不一致或可能相互衝突的方式在不同司法管轄區之間解釋和適用。

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如果我們的系統和/或第三方系統的數據安全遭到破壞，或者發生網絡攻擊或其他網絡事件，我們可能會招致與以下相關的費用：響應、通知、取證、監管調查、公關、顧問、信用身份監控、信用凍結、欺詐警報、信用身份恢復、信用卡註銷、信用卡補發或更換、數據恢復、監管罰款和處罰、供應商罰款和處罰、法律費用、損害賠償和和解。此外，數據安全漏洞、網絡攻擊或其他網絡事件可能導致業務中斷、信息技術中斷、監管調查或訴訟導致的中斷、與損壞或銷燬的數據相關的數字資產損失、公司資產損失、我們聲譽的損害、無形財產的損害以及其他無形損害，例如消費者信心的喪失，所有這些都可能損害我們的運營，並對我們的財務業績產生不利影響。

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燃油價格和我們被允許使用的燃油類型和/或其他郵輪運營成本的變化將影響我們郵輪運營的成本，我們的對衝策略可能無法保護我們免受與燃油價格相關的成本增加的影響。

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燃料費對我們公司來説是一筆很大的成本。未來全球燃料成本的上漲或要求我們使用更昂貴類型燃料的監管要求，都將增加我們遊輪運營的成本。例如，截至2020年1月，國際海事組織題為《防止船舶污染公約》(MARPOL)設定了

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目錄

全球燃料硫含量限制為0.5%(低於之前3.5%的全球限制)。可以使用各種合規方法，例如使用減少等量硫排放的低硫燃料或廢氣淨化系統。我們已經選擇在我們船隊中的一些船隻上安裝廢氣淨化系統，這將允許我們在某些地區繼續在這些船隻上使用高硫燃料。然而，如果廢氣淨化系統在該行業沒有得到廣泛應用，對高硫燃料的低需求可能會提高這類燃料的價格。我們船隊中沒有廢氣淨化系統的船舶，在指定區域，即使是安裝了廢氣淨化系統的船舶，也將被要求使用低硫燃料。由於需求增加和供應商無法生產足夠數量的稀缺性，低硫燃料可能會很昂貴。此外，由於市場力量以及燃油費用增加或波動導致的經濟或政治不穩定，我們可能會遇到其他郵輪運營成本的增加。我們的套期保值計劃可能不會成功緩解燃料成本上升，而且由於市場狀況的原因，提供的任何價格保護都可能是有限的，包括對衝工具的選擇、對衝工具與燃料市場價格之間的相關性細分以及對衝交易對手的失敗。如果我們使用的對衝合約有可能在燃料價格大幅下跌時產生在結算時付款的義務，那麼這種對衝合約可能會限制我們未來從較低的燃料成本中充分受益的能力。我們不能保證我們的套期保值安排具有成本效益，也不能保證我們的交易對手能夠在我們的套期保值安排下履行職責。另外, 我們財務狀況的惡化可能會對我們未來簽訂新對衝合約的能力產生負面影響。

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機械故障和維修、我們造船計劃的延遲、維護和整修以及合格船廠設施的整合可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

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我們船舶的新建造、翻新、修理和保養是一個複雜的過程，涉及的風險與其他大型和尖端設備建造、翻新和維修項目中遇到的風險相似。我們的船隻會面臨機械故障或事故的風險，我們偶爾會遇到這種情況，不得不進行維修。例如，在過去，由於我們的船隻出現機械問題，我們不得不推遲或取消巡航。不能保證我們未來不會經歷類似的事件。如果日後發生機械故障或意外，我們可能無法在有需要時採購零件或作出維修而不招致物料費或暫停服務，特別是當某項問題影響某些專門的海事設備時，例如雷達、吊艙推進裝置、電力管理系統、舵機或陀螺儀系統等。

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此外，在船廠建造、整修或修理我們的船舶時出現的可用性、停工、資不抵債或財務問題，或其他超出我們的控制和船廠或分包商控制的“不可抗力”事件，也可能延誤或阻止我們的船舶的新造交付、翻新、維修和維護。發生此類事件後的任何終止或違約可能導致(其中包括)沒收我們之前支付的保證金或付款、潛在索賠和損失減值。新船交付的重大延遲，或新船的重大性能缺陷或機械故障也可能對我們的業務產生不利影響。目前，新冠肺炎對我們正在建造(或將建造)的造船廠的影響已經導致預期的船舶交付出現一些延誤，而新冠肺炎的影響可能導致未來船舶交付的進一步延誤，這種延誤可能會延長。鞏固對某些歐洲郵輪船廠的控制可能會導致建造新船和翻新的價格更高，並可能限制合格船廠建造新船的可能性。此外，缺乏合格的船廠維修設施可能導致我們無法及時維修和維護我們的船舶。這些潛在事件和相關損失，如果合同補救措施或保險無法充分覆蓋，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

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在國際上開展業務可能會導致成本和風險的增加。

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我們在國際上經營我們的業務，並計劃繼續發展我們的國際業務。國際經營使我們面臨許多風險，包括政治風險、關税和税收增加的風險、與反賄賂法律有關的風險，以及影響郵輪、度假或海事業務或管理外國公司運營的法律和政策可能發生變化的風險。其他風險包括對子公司的匯款和其他付款徵收貿易壁壘、預扣税和其他税，以及外國税收結構的變化和適用，包括增值税。如果我們不能充分應對這些風險，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

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目錄

國際化經營也使我們面臨眾多、有時相互衝突的法律和監管要求。在世界上很多地方，包括我們經營業務的國家，當地商界的做法可能不符合國際商業標準。我們已經實施了保障措施和政策，以防止違反各種反腐敗法律，這些法律禁止為獲取或保留我們的員工和代理人的業務而向外國政府及其官員支付或提供不正當的報酬。然而，我們現有的保障和政策以及未來的任何改進可能被證明是無效的，我們的員工或代理人可能會從事我們的政策禁止的行為，但我們仍可能要對此負責。如果我們的員工或代理人違反了我們的政策，如果我們沒有保持足夠的記錄保存和內部會計慣例來準確記錄我們的交易，或者如果我們沒有實施或保持其他足夠的保障措施，我們可能會受到監管制裁或嚴厲的刑事或民事制裁和處罰。

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我們在英國運營，並從歐盟成員國出發，NCLH和NCLC都是英國的納税居民。英國於2020年1月31日(通常稱為“英國退歐”)不再是歐盟成員國，英國和歐盟簽訂的退出協議中規定的過渡期於2020年12月31日結束。2020年12月，英國和歐盟就一項貿易與合作協議達成一致，過渡期結束後，該協議將暫時適用，直到協議各方批准。2020年12月31日，英國通過了使該貿易與合作協議生效的立法，歐盟預計將於2021年初正式通過該協議。這項貿易和合作協議涵蓋了英國和歐盟關係的總體目標和框架，包括涉及貿易、運輸、簽證、司法、執法和安全事務，並規定繼續參與共同體解決爭端的計劃和機制。儘管我們擁有國際客户基礎，但我們可能會受到英國貨幣和經濟波動加劇的不利影響。隨着英國決定取代或複製哪些歐盟法律，英國退歐可能會導致法律上的不確定性，並可能導致各國法律法規的差異。我們因英國退歐而對業務和運營做出的任何調整都可能導致大量時間和費用需要完成。上述任何因素都可能對我們的業務、經營結果或財務狀況產生不利影響。

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外幣匯率的波動可能會對我們的財務業績產生不利影響。

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我們以美元以外的貨幣賺取收入、支付費用、購買和擁有資產以及產生負債；最重要的是，我們的收入和支出的一部分是以外國貨幣計價的，特別是英鎊、加拿大元、歐元和澳元。由於我們的合併財務報表是以美元表示的，我們必須在每個報告期內或在每個報告期結束時按有效匯率將收入和支出以及資產和負債換算成美元。美元對我們其他主要貨幣的升值可能會對我們的美元財務業績產生不利影響，並將減少將這些貨幣兑換成美元時收到的美元金額。

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從歷史上看，我們已經並可能在未來簽訂以歐元或其他外幣計價的船舶建造合同。雖然我們已經簽訂了外幣衍生品，以管理與此類合同相關的部分貨幣風險，但對於尚未對衝的船舶建造合同部分，我們面臨歐元匯率波動的風險。此外，如果船廠不能履行相關的船舶建造合同，任何為管理貨幣風險而進行的外幣對衝都需要終止。

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關鍵市場或全球產能過剩可能會對我們的經營業績產生不利影響。

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我們繼續通過我們的新建計劃擴大我們的船隊，預計到2027年我們的船隊將增加9艘船。我們的競爭對手也宣佈對他們的機隊進行類似的擴張。全球郵輪行業運力的增加以及某些關鍵市場的潛在產能過剩可能會導致我們降低定價，這將降低盈利能力，並對我們的運營業績產生不利影響。此外，隨着新船進入市場，我們船隊中的舊船可能沒有競爭力，我們可能無法以最優價格出售這些舊船。

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我們在新市場的擴張和投資可能不會成功。

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目錄

我們相信，在未來將客源擴展到主要市場(如歐洲和澳大利亞)以及新興市場以及擴大我們在新市場的行程方面，仍有很大的機會。向新市場擴張需要大量的投資和管理層的關注。我們不能保證這些市場會按預期發展，也不能保證我們會在這些市場取得成功，如果我們不這樣做，我們可能無法收回在這些市場擴大業務所花費的投資，並可能放棄在更有利可圖的市場的機會，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。

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我們無法獲得足夠的保險範圍可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

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不能保證我們的風險已全部投保，也不能保證任何特定的索賠都將由我們的保險全額支付。如果合同補救措施或保險不能充分彌補此類損失，可能會影響我們的財務業績。此外，我們一直並將繼續受到催繳或保費的影響，金額不僅基於我們自己的索賠記錄，還基於我們通過這些協會獲得侵權責任賠償的所有其他保護和賠償協會成員的索賠記錄。我們支付這些電話和增加的保費可能會給我們帶來鉅額費用。如果我們或我們的保障及彌償協會的其他成員日後蒙受重大損失，我們以商業合理的費率或根本不可能獲得保險的能力，可能會受到重大影響。舉例來説，我們的保障和彌償協會過去增加了某些免賠額，並決定不包括某些類別的索償。此外，無論這類事件如何發生，也不能保證我們能夠以商業上合理的費率或根本不能保證獲得足夠的保險。

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訴訟、執法行動、罰款或處罰可能會對我們的財務狀況或經營結果產生不利影響，並損害我們的聲譽。

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我們的業務受到各種美國和國際法律法規的約束，這些法規可能導致執法行動、罰款、民事或刑事處罰，或者主張訴訟索賠和損害賠償。此外，我們員工或代理人的不當行為可能會損害我們的聲譽和/或導致訴訟或法律程序，可能導致民事或刑事處罰，包括鉅額罰款。在某些情況下，對這類問題進行辯護可能並不划算，法律策略可能最終不會讓我們在一件事情上獲勝。此類事件可能會對我們的財務狀況或經營業績造成不利影響。

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由於任何與船舶有關的事件或其他事件，訴訟索賠、執法行動、監管行動和調查，包括但不限於因人身傷害、生命損失、個人財產損失或損害、業務中斷損失或對任何受影響的沿海水域和周邊地區的環境破壞而引起的訴訟索賠、執法行動和監管行動和調查，可能會對各方提出主張或提起訴訟，包括我們和/或我們的郵輪品牌。我們管理層的時間和注意力也可能被轉移到為此類索賠、行動和調查辯護。在適用保險範圍的限制下，我們也可能產生針對任何索賠、訴訟和調查的抗辯費用，以及任何判決、罰款、民事或刑事處罰(如果此等索賠、訴訟或調查結果相反)的費用。

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美國政府宣佈，從2019年5月2日起，將不再暫停私人當事人根據1996年古巴自由與團結(Libertad)法案第三章提起訴訟的權利，該法案通常被稱為赫爾姆斯-伯頓法案(Helms-Burton Act)，允許從1959年開始被古巴政府沒收的某些個人向美國法院起訴任何“販賣”相關財產的人。對我們的索賠正在進行中，將來可能還會向我們提出更多的索賠。如果這些訴訟勝訴，他們可能會給公司帶來巨大的金錢損失。與新冠肺炎相關的訴訟和調查也已經對我們提出，未來我們可能會受到更多與新冠肺炎相關的訴訟和調查。我們無法預測任何此類訴訟的數量或結果，以及它們將對我們的財務業績產生的影響，但任何此類影響都可能是實質性的。

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我們無法招聘或留住合格的人員，或者關鍵人員的流失或員工關係問題可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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目錄

我們必須繼續招聘、留住和激勵管理層和其他員工，以維持我們目前的業務並支持我們預期的增長。我們需要僱用和培訓相當數量的合格船員，為未來幾年將加入我們船隊的船隻配備工作人員。這可能需要我們的管理團隊付出巨大的努力，而我們無法僱用足夠數量的合格船員將對我們的業務造成不利影響。目前，我們與某些船員簽訂了集體談判協議。未來對此類集體談判協議的任何修改或無法令人滿意地重新談判此類協議，都可能增加我們的勞動力成本，並對我們的財務狀況產生負面影響。此外，雖然我們的集體談判協議有不罷工的條款，但它們可能不會阻止我們未來在船舶上的工作中斷。任何這樣的工作中斷都可能對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

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我們的高管和其他高級管理層成員在我們的業務中擁有豐富的經驗和專業知識，併為我們的發展和成功做出了重大貢獻。這些人中的一人或多人意外失去服務可能會對我們造成實質性的不利影響。

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新冠肺炎疫情的影響和相關不確定性可能會使我們在恢復運營後留住船員、為機隊重新配備人員以及招募新員工變得更加困難。

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我們依賴第三方為某些船隻和某些其他服務提供酒店管理服務，我們面臨着這些供應商面臨的風險。在某些情況下，我們可能無法更換這些第三方，或者我們可能被迫更換這些第三方，這會增加我們的成本。

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我們依賴外部第三方為某些船隻提供酒店管理服務，以及某些對我們的業務至關重要的其他服務。如果這些服務供應商出現財政困難或無法繼續提供這些服務，我們不能保證我們能夠及時更換這些服務供應商，這可能會導致我們的運營中斷。如果我們能夠取代這些服務提供者，我們可能會被迫為同等服務支付更高的成本。業務中斷和以更高成本更換第三方服務提供商都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

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未能跟上科技發展的步伐，可能會損害我們的營運或競爭地位。

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我們的業務繼續要求使用複雜的系統和技術。這些系統和技術必須定期改進、更新並更換為更先進的系統，以滿足客户的需求和期望。如果我們不能及時或在合理的成本範圍內做到這一點，或者如果我們不能適當和及時地培訓員工操作這些新系統，我們的業務可能會受到影響。我們也可能無法從任何新系統或新技術(如燃料減排技術)中獲得我們預期的好處，如果不這樣做，可能會導致成本高於預期，或者可能會損害我們的運營業績。

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與我們所處的監管環境相關的風險

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未來適用税法的變化，或者我們無法利用優惠的税收制度，可能會增加我們必須繳納的税款。

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我們相信並已經採取了這樣的立場，即我們被認為來自國際船舶運營的收入以及被認為是此類收入附帶的某些收入(“航運收入”)，根據第883條免除美國聯邦所得税，這是基於有關持股和其他信息的某些假設，如“項目1-商業-税收”中更全面地描述的那樣。第883條的規定隨時可能發生變化，可能具有追溯力。

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我們相信，而且已經採取的立場是，我們從國際船舶運營中獲得的幾乎所有收入都被恰當地歸類為航運收入，我們沒有大量不符合資格的收入。然而，有可能我們的收入中有更大的比例不符合(或不符合)航運收入的條件。此外，航運收入的免税只適用於nclh滿足Complex的年份。

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股權測試或本守則第883條所述的上市交易測試(見第1項-業務-税收-根據守則第883條對國際航運收入的免税)中所述的股票所有權測試或上市交易測試(見本守則第1項-業務-税收-國際航運收入免税)。有一些我們無法控制的實際情況，包括NCLH普通股的直接和間接所有者的變化，這可能會導致我們或我們的子公司失去這項免税的好處。最後，我們業務的任何變化都可能顯著增加我們對淨税制或4%税制的風險敞口(每種税制的定義見“第1項-商業-税收”)，我們不能對此作出任何保證。

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如果我們或我們的任何子公司沒有資格根據第883條獲得豁免，我們或該子公司來自美國的收入將適用淨税制或4%税制(每種税制均在第1項-業務-税收中定義)。截至本文件提交之日，我們相信NCLH及其子公司將滿足第883條規定的上市測試，因此相信NCLH將有資格獲得第883條規定的豁免。然而，如上所述，有一些我們無法控制的事實情況可能會導致NCLH無法通過股權或上市測試。因此，我們不能在這件事上作出保證。我們向您推薦“項目1-商務-税收”。

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我們可能在不同的司法管轄區繳納州、地方和非美國所得税或非所得税，包括我們在其中進行商業交易、擁有財產或居住的司法管轄區。我們可能會被要求在部分或全部這些司法管轄區提交納税申報單。我們的州、地方或非美國税收待遇可能與上面討論的美國聯邦所得税待遇不符。我們可能被要求為外國財產的處置或涉及外國財產的業務支付非美國税，這些操作可能會產生大量的非美國收入或其他税收義務。

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我們目前實行的各種税制導致我們全球收入的實際税率相對較低。然而，這些税收制度可能會發生變化，可能具有追溯力。例如，過去曾提出立法，取消根據第883條免除美國聯邦所得税的好處，並要求我們的全部或部分航運收入在美國納税。此外，我們可能會受到新的税收制度的約束，可能無法利用當前或未來法律提供的優惠税收條款，包括根據《美英所得税條約》(U.S.-UK Income Tax Treaty)對我們懸掛美國國旗的業務獲得的收入免徵分支機構利潤和股息預扣税。

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我們受到複雜的法律法規的約束，包括環境、健康和安全、勞工、數據隱私和保護以及海事法律法規，這可能會對我們的運營產生不利影響，現行法律法規的任何變化都可能導致成本增加或收入減少。

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越來越嚴格和複雜的涉及環境保護以及工人健康和安全的國際、聯邦、州和地方法律法規可能會影響我們的運營。負責航運安全和安保以及防止船舶污染海洋的聯合國機構國際海事組織(IMO)、歐盟理事會、個別國家、美國和個別國家已經實施並正在考慮實施新的法律和規則來管理郵輪運營。郵輪行業的許多方面都受到國際條約的約束，例如國際安全法規SOLAS，國際海事組織管理環境保護的要求MARPOL，以及國際海事組織管理船舶配員的STCW法規。在美國，環境保護局(Environmental Protection Agency)和美國海岸警衞隊(U.S.Coast Guard)都有針對遊輪運營的規定。

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美國和多個州及外國政府和監管機構已經頒佈或正在考慮新的環境法規和政策，旨在減少壓載水中入侵物種的威脅，要求使用低硫燃料，要求在港口使用岸上電力，提高燃油效率要求，進一步限制排放，包括温室氣體排放，並改善污水和灰水處理能力。遵守此類法律和法規可能會導致船舶改裝和操作程序更改的鉅額費用，包括限制我們在某些地點的運營能力，這可能會對我們的運營以及我們的競爭對手的運營產生不利影響。

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2006年國際勞工組織的“海事勞工公約”規定了海事船員勞動的許多方面，並影響到全球範圍內新船員的招聘。MARPOL法規設立了特別排放控制區(“ECA”)，對船舶燃料燃燒產生的硫和氮氧化物排放進行了嚴格限制。在指定ECA(包括波羅的海、北海/英吉利海峽和

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美國和加拿大海岸200海里以內的許多水域(包括夏威夷羣島以及波多黎各和美屬維爾京羣島周圍水域)通常預計將通過使用低硫燃料或安裝廢氣淨化系統來滿足新的二氧化硫排放限制。

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這些問題現在是，我們相信將繼續是世界各地有關當局關注的領域。這可能會導致對遊輪制定更嚴格的監管，這將使我們在未來面臨更高的合規成本。一些環保組織繼續遊説，要求對郵輪進行更廣泛的監督，並對郵輪行業及其對環境的影響產生了負面宣傳。

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過去，各州都實施了影響郵輪行業的税收。我們的船隻經常到訪的其他州、國家或停靠港也可能決定評估新的税費或改變專門適用於郵輪行業及其員工和/或客人的現有税費，這可能會增加我們的運營成本和/或減少對郵輪的需求。

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我們遵守某些司法管轄區的經濟物質要求的能力，以及與我們努力遵守相關的成本和努力的增加，可能會對我們的運營產生負面影響。

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本公司及其若干附屬公司可能須遵守其成立管轄區內的經濟實質要求，包括百慕大、根西島、馬恩島、英屬維爾京羣島、開曼羣島及巴哈馬羣島。根據每個司法管轄區通過的法律，受每個司法管轄區法律管轄的實體如執行這些法律規定的相關活動，必須證明在該司法管轄區內有實質性的經濟實體。一般而言，實質經濟實體是指：(I)實體在司法管轄區內實際受到指揮和管理；(Ii)與適用的相關活動有關的核心創收活動在司法管轄區內進行；(Iii)在司法管轄區內有足夠的僱員；(Iv)該實體在司法管轄區內有足夠的實際存在；及(V)在司法管轄區內有足夠的營運開支。我們對NCLH、NCLC及其子公司的活動進行了評估，得出的結論是，在某些情況下，就適用的經濟實體法律而言，這些活動是“相關活動”，因此，我們組織內的某些實體將被要求證明符合這些經濟實體要求。我們可能會受到成本增加的影響，我們的管理團隊可能需要投入大量時間來滿足某些司法管轄區的經濟實質要求。如果這些實體不能符合這些要求，我們可能會在適用的司法管轄區受到懲罰和罰款，和/或被要求將這些實體遷移到可能具有不太有利的税收制度和其他監管制度的不同司法管轄區。

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與NCLH普通股相關的風險

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與美國公司的股東相比，NCLH的股東在保護自己的利益方面可能面臨更大的困難。

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我們是百慕大免税公司。適用於NCLH的“1981年百慕大公司法”(“公司法”)在實質上與一般適用於美國公司及其股東的法律不同。再加上NCLH公司細則的規定，其中一些差異可能會導致您作為NCLH股東保護自己的利益比作為美國公司股東更困難。這影響到(但不限於)涉及有利害關係的董事的交易在什麼情況下可以無效、有利害關係的董事是否需要為與本公司的交易中實現的任何利益負責、本公司與大股東或全資子公司的業務合併需要獲得哪些批准、您作為股東可能有哪些權利執行公司法或NCLH公司細則的特定條款，以及在什麼情況下我們可以對我們的董事和高級管理人員進行賠償。

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NCLH預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。

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NCLH目前不向股東支付股息，NCLH董事會可能永遠不會宣佈股息。我們現有的債務協議限制了，我們未來的任何債務安排都可能限制NCLH的子公司(包括NCLC)向NCLH支付分紅的能力，以及NCLH向其股東支付現金股息的能力。此外，未來派發股息的任何決心都將完全取決於

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目錄

這取決於我們的經營結果、現金需求、財務狀況、商業機會、合同限制、適用法律施加的限制以及NCLH董事會認為相關的其他因素。我們沒有法律或合同要求支付股息。此外，NCLH是一家控股公司，將依賴其子公司向NCLH支付分紅的能力，以資助NCLH的任何股息或支付NCLH的任何其他義務。尋求分紅的投資者不應購買NCLH的普通股。

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NCLH憲法文件中的條款可能會阻止或阻止NCLH股東可能認為符合其最佳利益的收購和企業合併。

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NCLH的細則包含了一些條款，這些條款可能會推遲、推遲、阻止或使股東認為符合他們最佳利益的收購企圖變得更加困難。例如，這些規定可能會阻止NCLH的股東在收購情況下獲得比競購者提供的NCLH股票市價更高的溢價。即使在沒有收購企圖的情況下，如果這些條款被視為阻礙未來的收購企圖，則這些條款的存在可能會對NCLH股票的現行市場價格產生不利影響。這些規定包括：(I)NCLH董事會有權在未經股東批准的情況下指定一個或多個系列優先股併發行優先股；(Ii)分類董事會；(Iii)NCLH董事會多數成員唯一確定董事會人數的權力；(Iv)NCLH董事會在大多數情況下填補NCLH董事會任何空缺的權力，包括因增加董事會人數或其他原因而出現空缺的情況；(五)在股東大會上提名董事或介紹其他業務的事先通知要求。

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此外，NCLH的公司細則包含防止第三方在未經NCLH董事會同意的情況下獲得超過4.9%的流通股實益所有權的條款，並規定超過該限額收購的任何股份的權利失效和出售。這些規定的效力可能會阻止第三方尋求在股東可能認為符合其最佳利益的交易中獲得NCLH的控股權，並可能阻止他們獲得高於其股票市價的溢價。

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項目1B。未解決的員工意見

不適用。

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項目2.屬性

有關我們遊輪的信息可以在“項目1.業務-我們的船隊”和“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”中找到。

NCLH的主要執行辦事處位於佛羅裏達州的邁阿密，我們在那裏租賃了大約33.59萬平方英尺的設施。

我們在歐洲、亞洲、南美和澳大利亞租用了多個國內和國際辦事處，以管理我們在全球的品牌運營。挪威人在巴哈馬擁有一座私人島嶼--大斯特魯普礁(Great Stirrup Cay)，我們在一些行程中將其作為停靠港。我們在豐收礁的伯利茲經營着一個私人遊輪目的地。

我們相信我們的設施足以應付目前的需要，並有能力在有需要時獲得更多設施。

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項目3.法律訴訟

有關法律訴訟的信息，見本年度報告第二部分“項目8--財務報表和補充數據--合併財務報表附註--附註13承付款和或有事項”。

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第294項礦山安全信息披露

沒有。

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第二部分

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第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

NCLH的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“NCLH”。

持票人

截至2021年2月16日，NCLH普通股共有276名紀錄保持者。由於NCLH的某些普通股由經紀商和其他機構代表股東持有，上述數字並不代表受益所有者的數量。

分紅

NCLH目前不向股東支付股息。未來是否派發股息將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的經營結果、財務狀況、適用法律和我們的融資協議施加的限制，以及我們的董事會認為相關的其他因素。

股票表現圖表

本業績圖表不應被視為根據《交易法》第18節的規定向證券交易委員會徵集材料或向證券交易委員會提交，或以其他方式承擔該節規定的責任，也不得被視為通過引用將其納入NCLH根據1933年證券法(經修訂)或《交易法》提交的任何文件中。.

下圖顯示了我們普通股、標準普爾500綜合股價指數和道瓊斯美國旅遊休閒指數的累計總回報的比較。股票表現圖假設以我們在納斯達克普通股的收盤價投資了100美元，並在上一個交易日的每個指數上投資了100美元。

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2015財年的交易日。過去的表現不一定是未來業績的指標。使用的股票價格是截至各自日期收盤時的股價。

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第6項：精選財務數據

以下選定的財務數據應與本年度報告中其他部分的綜合財務報表及其附註以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”一併閲讀。

我們的財務業績受到新冠肺炎疫情的負面影響，這已經並將繼續顯著影響選定財務數據的可比性。有關新冠肺炎的更多信息，請參閲本文所包括的合併財務報表附註中的註釋2-“重要會計政策摘要”。此外，截至2019年12月31日的合併財務報表包括與採用會計準則彙編842相關的會計政策變化的影響-租契2019年1月1日。有關我們租賃的更多信息，請參閲本文所包括的綜合財務報表附註的附註5-“租賃”。