AMH-20201231
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
  
(標記一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告
截至2020年12月31日的財年
或
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

由_至_的過渡期

佣金檔案號：001-36013(美國房屋4租金)
佣金檔案號：333-221878-02(地址：American Homes 4 Rent，L.P.)
美國住宅4個租金
美國住宅4租，L.P.
(註冊人的確切姓名載於其章程)

美國住宅4個租房馬裏蘭州46-1229660
美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)特拉華州80-0860173
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)

索倫託公園23975號, 套房：300美元
卡拉巴薩斯, 加利福尼亞91302
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(805) 413-5300
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類實益普通股，面值0.01美元AMH紐約證券交易所
D系列永續優先股，每股收益為0.1億美元，面值為0.01億美元。AMH-D紐約證券交易所
E系列永久普通股優先股，面值0.01億美元，每股收益0.1億美元。AMH-E紐約證券交易所
F系列永續優先股，面值0.01億美元，面值0.01億美元，每股收益0.1億美元。AMH-F紐約證券交易所
GG系列永久普通股優先股，面值為0.01億美元，每股收益為0.1億美元，利息為2.01億美元。AMH-G紐約證券交易所
H系列永續優先股，每股收益為0.1億美元，面值為0.01億美元。AMH-H紐約證券交易所


根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。
*美國住房4租金是 ý*☐                美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)是 ý*☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)節提交報告。
*美國住房4租金：是。☐    不是 ý                美國住宅4租，L.P.是的。☐    不是 ý
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
    美國住宅4個租房是 ý*☐                美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)是 ý*☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個交互數據文件。
*美國住房4租金是 ý*☐                美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)是 ý*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312B-2條中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
美國住宅4個租房
大型加速濾波器ý加速的文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
大型加速文件管理器☐加速的文件管理器☐
非加速文件服務器ý規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。    
*美國住房4租金☐                    美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
*美國住房4租金：是。☒*☐                美國住宅4租，L.P.是的。☐*ý
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第312b-2條所定義)。
*美國住房4租金：是。☐*ý                美國住宅4租，L.P.是的。☐*ý
註冊人的非關聯公司持有的美國房屋4出租公司A類普通股的總市值約為$6.9以2020年6月30日這類股票在紐約證券交易所的收盤價計算。American Homes 4 Rent，L.P.的有限合夥權益普通單位沒有公開交易市場。因此，無法確定由American Homes 4 Rent，L.P.的非關聯公司持有的有限合夥權益普通單位的總市值。

有316,118,533American Homes 4 Rent的A類普通股，每股面值0.01美元，以及635,075American Homes 4 Rent的B類普通股，每股面值0.01美元，於2021年2月24日發行。

引用成立為法團的文件

我們2021年年度股東大會的最終委託書的部分內容通過引用併入本報告的第III部分。我們預計在2020年12月31日後120天內提交委託書。



解釋性註釋

因此，本報告綜合了截至2020年12月31日的American Homes 4 Rent和American Homes 4 Rent，L.P.的Form 10-K年度報告。除非另有説明或上下文另有規定，否則所指的“AH4R”或“General Partner”指的是馬裏蘭州房地產投資信託基金(“REIT”)的American Homes 4 Rent，以及提及的“Operating Partnership”或“OP”指的是特拉華州的有限合夥企業American Homes 4 Rent，L.P.及其子公司凡提及“公司”、“我們”、“我們”及“我們”，統稱為AH4R、營運合夥及由AH4R及/或營運合夥擁有或控制的實體/附屬公司。

目前，AH4R是運營合夥企業的普通合夥人，截至2020年12月31日，AH4R擁有運營合夥企業約85.9%的共同合夥權益。其餘14.1%的普通合夥權益由有限合夥人擁有。作為經營合夥公司的唯一普通合夥人，AH4R獨家控制經營合夥公司的日常管理。本公司管理層將AH4R和經營合夥企業作為一項業務進行運營，AH4R的管理層由與經營合夥企業管理層相同的成員組成。

此外，公司認為將公司10-K表格年度報告和經營夥伴關係合併到這一單一報告中可提供以下好處：

•加強投資者對本公司和經營合夥企業的瞭解，使投資者能夠以與管理層觀點相同的方式看待整個業務，並運營業務；

•消除重複披露，並提供更精簡和更具可讀性的陳述，因為披露的大部分內容既適用於本公司，也適用於運營合夥企業；以及

•通過編制一份合併報告而不是兩份單獨的報告來提高時間和成本效益。

然而，公司認為，在AH4R和運營合夥企業作為一家合併公司運營的背景下，瞭解AH4R和運營合夥企業之間的幾個差異是很重要的。AH4R的主要職能是作為運營合夥企業的普通合夥人。AH4R唯一的物質資產是其在運營合夥企業中的合夥權益。因此，AH4R通常不自行開展業務，只是擔任運營合夥企業的唯一普通合夥人，不定期發行股權，併為運營合夥企業的某些債務提供擔保。AH4R本身不直接承擔任何債務，但為運營合夥企業的部分債務提供擔保。營運合夥擁有本公司實質上所有資產，包括本公司於其合資公司(直接或透過其附屬公司)的所有權權益，並直接或透過其附屬公司進行本公司業務的運作，其架構為有限合夥企業，並無公開上市股權。本公司與營運合夥公司之間的一個不同之處是，營運合夥公司發行並由AH4R購買的2570萬美元資產擔保證券化證書。資產支持證券化證書記錄為本公司應收的資產支持證券化證書，並記錄為運營合夥企業應向聯屬公司支付的金額。AH4R將其各種股權發行的所有淨收益貢獻給運營合夥企業。作為這些貢獻的回報，AH4R將獲得與其在股權發行中發行的股票數量相等的經營合夥單位(“OP單位”)。根據修訂後的《經營合夥企業有限合夥協議》條款, 運營單位可以一對一的方式換取股份。除了AH4R發行股票的淨收益外，經營合夥企業通過經營合夥企業的運營、經營合夥企業的負債或通過發行運營單位來產生公司業務所需的資本。

股東權益、合夥人資本和非控股權益是本公司合併財務報表與經營合夥企業合併財務報表的主要差異領域。在經營合夥企業中的有限合夥權益在經營合夥企業的財務報表中作為合夥人資本入賬，在公司的財務報表中作為非控制性權益入賬。經營合夥企業財務報表中的非控股權益包括本公司一家合併子公司的外部所有權權益，該子公司已於2018年第二季度清算。本公司財務報表中的非控股權益包括經營合夥企業層面的相同非控股權益，以及經營合夥企業的有限合夥權益。股東權益和合夥人資本之間的差異是由於在公司和經營合夥企業層面發行的股權和資本的差異造成的。

為了幫助投資者瞭解本公司與經營合夥企業之間的區別，本報告提供
本公司和經營合夥企業的獨立合併財務報表包括一套有關該等財務報表的單一合併附註，其中包括對每個實體的債務、非控股權益和股東權益或合夥人資本(視情況而定)的單獨討論；以及合併的第二部分“項目7.管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”部分，其中包括與每個實體相關的獨立信息。



“本報告還包括單獨的第二部分，”項目9A。控制程序“一節和單獨的附件31和32為公司和經營合夥企業提供了必要的認證，以證明公司和經營合夥企業均已獲得必要的認證，並且公司和經營合夥企業均符合1934年”證券交易法“規則13a-15或規則15d-15和”美國法典“第18編第1350節的規定。

**為突出本公司與經營合夥企業的不同之處，本報告中有關本公司與經營合夥企業的單獨章節特別提及本公司及經營合夥企業。在合併披露本公司和經營合夥企業的章節中，本報告將行動或控股稱為公司的行動或控股。雖然營運合夥一般是直接或間接訂立合約及合營企業，並持有資產及債務的實體，但提及本公司是恰當的，因為本公司是一項業務，而本公司透過營運合夥經營該業務。本報告中本公司和經營合夥企業的單獨討論應相互結合閲讀，以瞭解本公司的綜合業績以及管理層如何運營本公司。




美國住宅4個租金
美國住宅4租，L.P.

目錄
  頁面
第一部分
第一項。
業務
1
項目1A。
風險因素
7
項目1B。
未解決的員工意見
23
第二項。
特性
23
第三項。
法律程序
23
第四項。
礦場安全資料披露
23
第二部分
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
24
第6項。
選定的財務數據
25
項目7。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
26
項目7A。
關於市場風險的定量和定性披露
45
第8項。
財務報表和補充數據
45
項目9。
會計與財務信息披露的變更與分歧
45
項目9A。
管制和程序
46
項目9B。
其他資料
49
第三部分
第(10)項。
董事、高管與公司治理
50
第11項。
高管薪酬
50
項目12。
某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
50
第(13)項。
某些關係和相關交易，以及董事獨立性
50
第(14)項。
首席會計師費用及服務
50
第四部分
第15項。
展覽表和財務報表明細表
51
第16項。
表格10-K摘要
54
簽名

i

有關前瞻性陳述的警示説明

本文件包含的各種表述，包括表達信仰、期望或意圖的表述，以及非歷史事實的表述，均為前瞻性表述。這些前瞻性陳述可能包括對具體項目的時機和成功以及我們未來的業務、收入、收入和資本支出的預測和估計。我們的前瞻性陳述通常伴隨着諸如“估計”、“項目”、“預測”、“相信”、“預期”、“打算”、“預期”、“潛在”、“計劃”、“目標”或其他表達未來事件或結果不確定性的詞語。這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來事件的預期和假設做出的。雖然我們的管理層認為這些預期和假設是合理的，但它們本身也會受到重大的商業、經濟、競爭、監管和其他風險、意外情況和不確定性的影響，其中大多數是難以預測的，其中許多是我們無法控制的。

目前，可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的最重要因素之一是當前新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)的大流行對公司、我們的租户、房地產市場、全球經濟和金融市場的財務狀況、經營業績和現金流的不利影響。新冠肺炎疫情對我們和我們的租户的持續影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，無法充滿信心地預測，包括疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，包括疫情復發、政府監管的影響、疫苗分發的速度和有效性以及疫情和遏制措施的直接和間接經濟影響等。

包括這些和其他重要因素，包括在第一部分，“第一部分，業務，第一部分，”第一部分，第1A項下討論的因素。風險因素“第二部分”第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本文件中的其他內容可能會導致我們的實際結果、業績或成就與這些前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。

因此，雖然前瞻性陳述反映了我們的誠意信念、假設和預期，但它們並不是對未來業績的保證，您不應過度依賴它們。本文檔中的前瞻性陳述僅表示截至本文檔發佈之日的情況。除非適用法律要求，否則我們沒有義務因新信息、未來事件或其他原因而更新或修改這些聲明。

II

第一部分

項目1.業務

概述

AH4R是一家內部管理的馬裏蘭州房地產投資信託基金(REIT)，成立於2012年10月19日。American Homes 4 Rent，L.P.是一家特拉華州有限合夥企業，成立於2012年10月22日，其合併子公司(統稱為“運營合夥”、我們的“運營合夥”或“OP”)是本公司開展幾乎所有業務並直接或通過子公司擁有我們幾乎所有資產的實體。所提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為AH4R、運營合夥企業以及由AH4R和/或運營合夥企業擁有或控制的實體/子公司。我們專注於收購、開發、翻新、租賃和運營獨棟住宅作為租賃物業。我們於2012年11月開始運營。

目前，AH4R是運營合夥企業的普通合夥人，截至2020年12月31日，AH4R擁有運營合夥企業約85.9%的共同合夥權益。其餘14.1%的普通合夥權益由有限合夥人擁有。作為經營合夥公司的唯一普通合夥人，AH4R獨家控制經營合夥公司的日常管理。本公司管理層將AH4R和經營合夥企業作為一項業務進行運營，AH4R的管理層由與經營合夥企業管理層相同的成員組成。AH4R的主要職能是作為運營合夥企業的普通合夥人。AH4R唯一的物質資產是其在運營合夥企業中的合夥權益。因此，AH4R通常不自行開展業務，只是擔任運營合夥企業的唯一普通合夥人，不定期發行股權，併為運營合夥企業的某些債務提供擔保。AH4R本身不直接承擔任何債務，但為運營合夥企業的部分債務提供擔保。經營合夥企業直接或通過其子公司擁有本公司的幾乎所有資產，包括本公司在其合資企業中的所有權權益。, 經營本公司的業務，結構為有限合夥企業，沒有公開交易的股權。本公司與營運合夥公司之間的一個不同之處是，營運合夥公司發行並由AH4R購買的2570萬美元資產擔保證券化證書。資產支持證券化證書記錄為本公司應收的資產支持證券化證書，並記錄為運營合夥企業應向聯屬公司支付的金額。AH4R將其各種股權發行的所有淨收益貢獻給運營合夥企業。作為這些貢獻的回報，AH4R將獲得與其在股權發行中發行的股票數量相等的經營合夥單位(“OP單位”)。根據經修訂的《經營合夥有限合夥協議》的條款，運營單位可以一對一的方式交換股份。除了AH4R發行股票的淨收益外，經營合夥企業通過經營合夥企業的運營、經營合夥企業的負債或通過發行運營單位來產生公司業務所需的資本。

截至2020年12月31日，本公司在22個州的大都市統計區(MSA)選定的子市場持有53,584套獨户物業，其中包括711套歸類為持有待售的物業，佔我們總物業(不包括持有待售的物業)的51,271套，佔97.0%。我們有一個由1447名員工組成的綜合運營平臺，專門負責物業管理、收購、開發、營銷、租賃、財務和行政職能。

**我們相信，通過聚合地理上多元化的優質獨棟住宅組合，並將“American Homes 4 Rent”發展成為全國公認的品牌，在質量、價值和租户滿意度方面享有盛譽，並在我們的社區中備受尊重，我們已經成為獨棟住宅租賃行業的領先者。我們的投資可以直接進行，也可以通過與第三方投資者的投資工具進行。2017年，我們開始通過我們內部的“AMH開發計劃”和通過我們的“國家建築商計劃”從第三方開發商手中收購，將新建的“為出租而建”的獨棟房產添加到我們的投資組合中。我們的目標是通過分紅和資本增值為我們的股東創造有吸引力的、經風險調整的回報。

*我們相信，從截至2012年12月31日的納税年度開始，到截至2020年12月31日的當前納税年度，我們的組織和運營符合美國聯邦所得税法對REIT資格和税收的要求。我們預計在截至2021年12月31日的納税年度以及隨後的納税年度，滿足美國聯邦所得税法對REIT資格和税收的要求。

他説：我們認為，出於聯邦所得税的目的，運營夥伴關係被適當地視為合夥企業。作為合夥企業，我們的收入不需要繳納美國聯邦所得税。取而代之的是，包括AH4R在內的運營合夥公司的每個合作伙伴都被分配了，並可能被要求就其在運營合夥公司收入中的份額繳納税款。因此，運營夥伴關係沒有包括美國聯邦所得税的條款。

1

我們的主要執行辦公室位於23975 Park Sorrento，Suite300，Calabasas，California 91302。我們的主要電話號碼是(805)-413-5300。我們的網址是www.americanhomes4rent.com。我們網站上包含的信息不是本報告的一部分，也不包含在本報告中作為參考。

我們的業務和增長戰略

他説，我們的主要目標是通過收購、開發、翻新、租賃和運營獨棟住宅作為租賃物業，通過股息和資本增值為我們的股東創造誘人的風險調整回報。我們相信，我們可以通過採取以下策略來實現這一目標：

•保持先發制人的優勢，使我們成為獨户租賃物業的主要業主/運營商。從歷史上看，單户住宅租賃市場一直非常分散，主要由當地市場的私人和個人房地產投資者組成。直到最近，還沒有大規模的全國性市場所有者/運營商，這主要是因為有效地擴展許多獨立住宅的開發/收購和管理的挑戰。有了經濟高效地開發住房和繼續以有吸引力的價格購買住房的機會，我們打算繼續利用我們的專業知識和經驗，迅速建立一個機構級的、專業管理的業務。我們相信，作為業內第一家大規模這樣做的公司之一，為我們提供了“先行者”優勢，可以繼續以具有吸引力的潛在收益和資本增值的價格，聚集一個龐大的、地理上多樣化的優質物業組合。

•採用有紀律的房產收購流程。*我們擁有成熟的收購和翻新平臺，通過各種傳統收購渠道採購物業，包括經紀銷售(主要是多重上市服務(MLS))和大宗投資組合銷售。我們專注於一些主要物業特徵的住宅，包括：(I)2000年後的建築；(Ii)三間或以上卧室；(Iii)兩間或以上浴室；(Iv)估計最低估價20萬元至最高出價45萬元；以及(V)估計翻新費用不超過估計價值的25%。我們的目標地區擁有高於平均水平的家庭收入中位數，有良好的學區，而且可以享受理想的生活方式便利設施。我們相信，這些地區的房屋將吸引信用狀況良好的租户，產生較高的入住率和出租率，併產生長期的房地產增值。並非所有我們通過傳統渠道購買的房屋都符合所有這些標準，特別是如果是作為大宗購買的一部分購買的話。除了我們傳統的MLS收購渠道外，我們還繼續通過我們的國家建築商計劃從第三方開發商手中收購新建房屋。

•擴大我們獨一無二的內部發展計劃。我們越來越專注於通過我們內部的AMH發展計劃開發“為出租而建”的房屋，我們認為這是在風險調整回報的基礎上最好的投資。我們的“為出租而建”房屋將利用我們現有的物業管理平臺，並以長期租户為考慮因素，包括維修彈性功能，以及平面圖、飾面和其他我們的居民所熟知的功能。我們經驗豐富的土地收購團隊和我們專有的數據分析使我們能夠戰略性地識別我們在高增長市場現有足跡範圍內的理想土地機會。我們的土地庫存和未來的收購將使我們能夠在未來幾年維持預期的穩定發展水平。

•保持地理位置多樣化的投資組合。*我們監控和管理我們投資組合的多樣化，以降低與影響特定市場的不利發展相關的風險。我們目前正專注於在MSA選定的子市場開發和收購獨棟住宅，重點是在每個目標市場實現臨界質量。我們不斷評估潛在的新市場，當機會出現時，我們可能會在這些市場投資和建立業務。我們根據穩定的人口增長和強勁的租賃需求選擇我們的市場，提供誘人的潛在收益和資本增值。此外，如果我們無法在市場中獲得所需的臨界質量來有效運營，那麼我們可能會尋求以最大化股東價值的方式退出這些市場的方法。

•高效地管理和運營物業。我們相信，我們已經創建了領先的、全面的獨棟住宅物業管理業務，高效管理大量相對低成本的物業的關鍵是在集中和分散之間取得適當的平衡。我們相信，內部物業管理使我們能夠優化租金收入，有效管理開支，實現顯著的規模經濟，標準化品牌一致性，並與我們的租户保持直接聯繫。我們的物業管理平臺有當地的租賃代理和物業經理，他們為我們的租户提供客户服務。公司級別的職能是集中的，包括管理、會計、法律、營銷和呼叫中心，以處理租賃和維護呼叫。這些集中服務使我們能夠向所有市場提供這些功能的好處，而不需要為每個市場的每個功能配備人員。此外，通過全國物業管理業務，我們擁有
2

能夠與我們的許多承包商和供應商(包括國家承包商和供應商)就服務和產品的優惠條款進行談判。我們的物業管理職能是100%內部化的，我們相信這為我們的物業運營提供了一致的服務、控制和品牌。

•打造全國知名品牌。*我們繼續致力於將“美國屋4租”打造為全國公認的品牌，因為我們相信，建立一個以質量、價值和租户滿意度著稱的品牌，將有助於吸引和留住租户和合格人員，並支持更高的出租率。我們相信，打造品牌知名度將促進我們公司的成長和成功。我們已經建立了一個免費電話號碼，由我們的呼叫中心和一個網站提供服務，以提供一個直接的門户，接觸潛在的租户，並提升我們的品牌影響力。我們相信，我們的品牌已經在我們的一些市場獲得了認可。

•優化資本結構。*我們可能會使用槓桿來增加股東的潛在回報，但我們將尋求保持保守和靈活的資產負債表。我們認為，優先股提供了一個有吸引力的永久資本來源。我們還通過使用無擔保信貸安排、發行無擔保優先票據以及通過2014年至2015年完成的資產支持證券化交易獲得資金。我們還與第三方投資者一起參與投資工具，作為發展業務的另一種股權來源。我們的高管在組織和管理與第三方投資者的投資工具方面擁有豐富的經驗。

我們的業務活動

*負責物業開發、收購、翻新、租賃和物業管理

•物業發展。我們越來越專注於通過我們的內部AMH開發計劃開發“為出租而建”的住房，並通過我們的國家建築商計劃在MSA選定的子市場的目標市場從第三方開發商手中收購新建的住房。通過我們的AMH開發計劃開發的出租房屋涉及大量的前期成本、獲得和開發土地的時間、建造出租房屋的時間，以及在房屋產生收入之前租賃出租房屋的時間。這個過程視乎是否有合適的土地資產，以及收購的每幅地段的性質而定。通過我們的國家建築商計劃從第三方開發商那裏獲得的出租房屋取決於新建房屋和目前在建房屋的庫存。

對於我們的AMH開發計劃，開發時間表主要因土地開發要求而異。一旦土地開發需求得到滿足，平均需要大約四到六個月的時間來完成出租房屋的垂直建設過程。然而，房屋的交付可能會分階段進行，以應對需求的延誤。我們的AMH開發項目由我們的開發專業團隊管理，他們監督整個出租房屋建設過程，包括所有土地開發和分包商執行的工作。通過我們的AMH開發計劃增加的房屋可在收到入住證後立即出租。平均而言，物業開發後約需20至40天才能租到。

•財產收購。*我們有一個紀律嚴明的收購平臺，能夠在所有收購渠道和多個市場同時部署大量資本。我們的收購過程始於對房地產市場的分析。目標市場的選擇是基於穩定的人口增長和強勁的租賃需求，提供了誘人的潛在收益和潛在的資本增值。我們的目標市場目前包括選定的MSA子市場。在我們的目標市場內，我們的系統允許我們廣泛而快速地篩選潛在的收購，並旨在識別社區和街道層面的高度針對性的子市場。

我們已經並將繼續通過傳統渠道尋找收購物業的機會，包括經紀銷售(包括傳統的MLS銷售)和投資組合(或批量)銷售。特別是，我們擁有廣泛的房地產經紀人網絡，通過經紀人銷售為大量收購提供便利。我們的專職人員團隊為機構或競爭對手批量出售的房屋識別機會。通過這些渠道進行收購通常會讓承保有更多時間來確定預期租金、費用和翻新成本，獲得業權保險，並審查當地的契約條件和限制。

•物業翻新。*我們有一支專門的人員團隊來監督通過傳統收購渠道增加的房屋的翻新過程。這個團隊專注於最大化我們在物業翻新方面的投資效益。一旦房屋被收購，如果沒有人居住，我們會立即開始翻新過程，在此過程中，我們會對房產進行徹底的評估。任何由此產生的工作都會提交給認可的承包商競標，我們在我們的每個市場都保持着這一點。對於我們在裝修過程中經常使用的產品，如油漆、百葉窗和地板，我們在每個市場都協商了大幅的數量折扣。通過建立和實施最佳實踐和質量一致性，我們相信我們能夠降低材料和勞動力成本。
3


我們發現，對翻新房屋的快速反應改善了我們與當地社區和房主協會(“HOA”)的關係，提高了“美國房屋4租”品牌的認知度和忠誠度。一般來説，物業翻修在大約20至40天內完成，物業通常在完成翻新過程後約20至40天內租賃。如果被收購的房屋仍然有人居住，翻新過程可能會被推遲。然而，一旦可以進入該物業，就必須對潛在的翻新工作進行評估。

•物業管理。*我們已經開發了廣泛的內部物業管理基礎設施，在我們的某些市場擁有現代化的系統、專門的人員和當地辦事處。在這些市場，我們聘請的物業經理執行所有物業管理職能。我們直接管理我們所有的物業，而不需要聘請第三方經理。

•市場營銷和租賃。*我們負責制定租金、營銷和租賃物業(包括篩選潛在租户)以及收取和處理租金。我們使用數據驅動的定價模型，在每個市場的本地物業管理團隊的分析支持下，集中建立租金。在制定租金時考慮的因素包括對租金的競爭分析、房屋的大小和樓齡，以及許多定性因素，如社區特徵和獲得優質學校、交通和服務的機會。我們通過多種渠道宣傳可用的房產，包括我們的網站、在線市場、MLS、庭院標誌和當地經紀人。基本上，我們所有的住宅都是通過技術驅動的“自我引導”展示的。

準租户可以通過我們的網站或親自提交申請。我們以標準化的方式評估潛在租户。我們的申請和評估過程包括獲得適當的身份證明，對信用和家庭收入進行徹底評估，以及審查申請人的租房歷史。雖然我們要求最低的家庭信用評分和收入與租金的比率，但在租户評估過程中會考慮所有因素，包括強調租金支付歷史。平均而言，獲批准申請者的家庭信用評分和入息與租金比率均大大超過我們的最低要求。我們通常能夠在潛在租户提交完整的租賃申請的同一天完成我們的申請和評估過程。我們通過自動結算所轉賬或通過我們網站上安全的租户門户直接借記到租户的支票賬户來電子收取大部分租金。房委會設有自動繳費功能，方便繳交租金。租户可以通過租户門户在線查看租户的收費和支付歷史記錄。在允許的司法管轄區，逾期未支付租金的租户(通常在到期日起五個日曆日內)將收到通知，並被評估滯納金。驅逐是最後的手段，驅逐過程按照當地和州的規定進行管理。驅逐過程通過財產管理系統記錄下來，所有通信和文件都以電子方式存儲。

•租户關係和物業維護。*我們還負責大部分物業維修保養和租户關係。我們的租户可以通過我們的在線網站，我們的24/7緊急熱線來處理下班後的問題，或者通過我們當地的物業管理辦公室或呼叫中心來請求維修。作為我們持續物業管理的一部分，我們適當地進行例行維修和維護，以最大限度地增加我們投資組合的長期租金收入和現金流，並越來越多地使用內部員工而不是第三方供應商來執行這項工作。此外，我們的當地團隊定期訪問我們的物業，以幫助與我們的租户建立積極、長期的關係，監控我們房屋的狀況和使用情況，並確保遵守HOA的規章制度。

•系統與技術。有效的系統和技術是我們進程的重要組成部分。我們在租賃管理、會計和資產管理系統方面進行了大量投資。它們的設計是可擴展的，以適應我們住宅產品組合的持續增長。我們的網站完全集成到租户會計和租賃系統中。從這個可以通過移動設備訪問的網站上，潛在租户可以瀏覽可供出租的房屋，請求更多信息，並申請租賃特定的房屋。通過租户門户，現有租户可以設置自動付款。該系統旨在處理住宅物業會計的會計要求，包括保證金的會計核算和支付物業級費用。該系統從主要的信用機構獲得信用信息，用於評估未來的租户租賃申請。

保險

**我們維持與我們業務相關的財產、責任和公司層面的保險，包括犯罪和忠誠、物業管理錯誤和遺漏、受託人和高級管理人員的錯誤和遺漏、網絡責任、僱傭實踐責任
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和工人補償。我們相信，考慮到損失的相對風險、承保成本和行業慣例，我們的保險計劃下的保單規格和保險限額對於我們的業務和財產來説是適當和足夠的。然而，我們的保險承保範圍受到大量免賠額和分拆的影響，我們將自行投保，最高可達該等免賠額和分拆的金額。見“風險因素--與我們業務相關的風險--我們對許多潛在損失進行自我保險，未投保或保險不足的財產損失可能對我們的財務狀況、經營業績、現金流和分配能力產生不利影響”和“風險因素--與房地產業相關的風險--環境危險條件可能對我們的財務狀況、現金流和經營結果產生不利影響。”

市場需求的競爭與趨勢

他説，我們在兩個主要活動中都面臨着來自不同來源的競爭：開發/收購物業和租賃我們的物業。我們相信，通過個人收購獲得目標物業的主要競爭對手是個人投資者、尋求一次性收購可出租或修復並出售的投資物業的小型私人投資合夥企業，以及尋求利用我們確定的相同市場機會的較大投資者，包括私募股權基金和其他房地產投資信託基金(REITs)。我們在收購房地產或土地資產組合方面的主要競爭對手包括大大小小的私募股權投資者、公共和私人房地產投資信託基金(REITs)、其他規模可觀的私人機構投資者和其他住宅建築商。這些競爭對手也可能與我們爭奪租户。競爭可能會提高我們想要購買的物業和土地的價格，降低我們可能收取的租金，減少我們投資組合的佔有率，並對我們獲得誘人收益的能力產生不利影響。然而，我們相信，我們的收購平臺、我們廣泛的內部物業管理基礎設施以及符合我們選擇標準的市場知識為我們提供了競爭優勢。此外，我們還受益於長期需求的增長，這主要是因為家庭加速決定離開市中心和公寓，前往郊區獨立的獨棟住宅。由於新冠肺炎的流行，在家工作的激增推動了進一步的需求，因為員工不那麼需要住在市中心附近，也希望有更大的生活空間來適應在家工作。

調節

*總司令

因此，我們的物業受到各種公約、法律和條例的約束，我們的某些物業也受到這些物業所在的各個居屋協會的規則的約束。我們相信我們在實質上遵守了這些公約、法律、條例和規則，我們亦要求租户同意在與我們簽訂的契約中遵守這些公約、法律、條例和規則。

美國“公平住房法”

根據公平住房法(FHA)及其州法律對應方，以及美國住房和城市發展部(Department Of Housing And Urban Development)和各州各機構頒佈的法規，禁止基於種族或膚色、國籍、宗教、性別、家庭狀況(包括與父母或合法監護人居住的18歲以下兒童、孕婦和獲得18歲以下兒童監護權的人)、殘疾或(在一些州)經濟能力方面的歧視。我們相信我們的酒店基本上符合FHA和其他規定。

*暫停驅逐

    為了應對新冠肺炎疫情，美國疾病控制和預防中心於2020年9月4日發佈了一項聯邦驅逐令，在2020年9月4日至2020年12月31日期間，暫停對符合條件的未付租金的租户進行住宅驅逐。2020年12月27日，疾控中心將禁令延長至2021年1月31日，2021年1月29日，疾控中心將禁令延長至2021年3月31日。我們相信我們遵守了這項暫停令。我們預計，未來幾年，包括住宅住房、財政政策、貨幣政策和醫療保健在內的多個領域的激烈辯論和討論將繼續下去。然而，我們不能確定是否或何時可能宣佈任何具體的提案或政策，或何時由委員會提出或獲得國會批准，如果是這樣的話，可能會對我們產生什麼影響。

*環境事務*

    作為房地產的現任或前任所有者，我們必須遵守各種聯邦、州和地方環境法律、法規和條例，即使我們不再擁有這些房產，我們也可能因我們的房產受到環境污染或不合規而對第三方負責。見“風險因素--與我們業務相關的風險--或有或未知負債可能對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響”和“風險因素--與房地產業相關的風險--環境危險狀況可能對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。”
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**獲得REIT資格

據報道，AH4R已選擇從我們截至2012年12月31日的第一個納税年度開始作為REIT徵税。我們作為房地產投資信託基金的資格，以及該資格的保持，取決於我們是否有能力持續滿足經修訂的1986年國內税法(下稱“守則”)中關於我們的毛收入來源、資產的構成和價值、我們向股東的分配以及我們股權的集中所有權等各種複雜要求。我們相信，從截至2012年12月31日的最初納税年度開始，我們的組織符合REIT的資格和税收要求。

作為房地產投資信託基金，我們目前分配給股東的REIT應税收入一般不需要繳納美國聯邦所得税，但我們的任何應税REIT子公司(我們的“TR”)產生的應税收入將繳納美國聯邦、州和地方所得税。根據該守則，房地產投資信託基金須受多項組織及營運規定所規限，包括規定房地產投資信託基金每年至少分配其應課税收入的90%，而計算時並不考慮已支付的股息扣減及給予股東的任何淨資本收益。如果AH4R在任何課税年度沒有資格成為REIT，並且沒有資格獲得某些法定救濟條款，我們的收入將被繳納美國聯邦所得税，我們很可能被排除在沒有資格的年份之後的第五個日曆年之前，沒有資格獲得REIT的待遇。即使AH4R符合REIT的資格，我們仍可能需要對我們的收入和資產繳納某些美國聯邦、州和地方税，以及對我們的未分配收入徵收美國聯邦所得税和消費税。

人力資本管理

    截至2020年12月31日，我們擁有1447名敬業人員。我們的人員都不在集體談判協議的覆蓋範圍內。我們的成功有賴於我們的員工為我們的居民提供優質的服務。這就要求我們吸引、留住和培養一支技術嫻熟、多元化的勞動力隊伍，以設計和維護高品質的住宅。我們致力於創造並保持一個極好的工作場所，以包容的文化、競爭的利益以及培訓和成長的機會。我們對人力資本開發的承諾不僅是我們高級管理層的重點，也是我們董事會的重點。 董事會的人力資本和薪酬委員會監督我們公司的人力資本計劃和政策，包括與員工留任和發展有關的計劃和政策，並定期與高級管理層會面討論這些問題。

    僱員敬業度

他説：我們認識到員工敬業度是我們成功的關鍵因素。我們制定了計劃，旨在吸引和留住我們的人才，並找出提高整個組織員工敬業度和滿意度的方法。為了幫助建立積極的文化和員工體驗，我們每年都會任命公司員工理事會的成員。該理事會由高級管理層成員領導，為與會者提供了一個獨特的論壇，以提供來自組織各級的反饋。我們還與第三方敬業度調查公司合作，定期對所有員工進行調查，以衡量和評估員工滿意度。所有反饋都是匿名的，並集中在一個安全的系統中進行分析。

他説，敬業度的另一個重要部分是以競爭性的方式補償我們的員工，並提供有吸引力的福利方案。所有全職員工都有資格享受我們的福利方案，包括醫療保險、401(K)退休計劃、帶薪休假和我們的員工健康計劃。

在截至2020年12月31日的年度內，員工流失率為26.3%。

    多樣性、公平性和包容性

他説：我們倡導包容性和多樣性，並將重視差異作為我們公司的核心理念之一。截至2020年12月31日，我們大約50%的員工參加了我們的2小時價值差異研討會。到2021年6月，所有員工都將參加此培訓。我們的人力資源部定期監控所有招聘決策的多樣性，包括但不限於招聘和晉升。下表中的數據反映了我們截至2020年12月31日的員工多樣性。我們相信，通過我們正在進行的人力資本計劃，婦女和少數羣體的代表性得到了提高。
女人少數族裔
僱員46%38%
管理崗位34%26%
副總裁以上高級領導30%30%

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    培訓與發展

*我們提供培訓，旨在滿足我們的員工成功履行其職責並推進他們在公司的職業生涯所需的業務和技術技能。我們提供領導力發展培訓，以支持我們的經理和高管，並補充我們的繼任規劃工作。在截至2020年12月31日的一年中，我們為員工提供了約71,900小時的培訓，平均每位員工50小時。全年與我們的地區和區域經理舉行的會議是專注於我們員工的領導力和發展的有意機會。

    工作場所安全

他説，我們員工的健康和安全是重中之重。我們已經在全公司範圍內實施瞭解決職業健康和安全問題的政策，並提供瞭解決這些問題的計劃。我們為所有員工提供年度安全培訓，每個處於安全敏感崗位的員工都需要完成額外的相關培訓。我們2020年的OSHA可記錄事故率是1.56。

最近，為了應對新冠肺炎疫情，我們制定了協議，以保護我們的居民、員工和第三方承包商的安全。我們的維修團隊制定了一套流程，以確保進入酒店是安全的，我們還與員工進行了溝通，以確保他們擁有適當的個人防護裝備。所有現場員工都配備了安全手套、口罩和消毒劑，以確保不同物業之間沒有交叉污染。

季節性

**我們相信我們的業務及相關經營業績全年都會受到季節性因素的影響。我們在春末和夏季經歷了較高水平的租户遷出和遷入，這既影響了我們的租金收入，也影響了相關的週轉成本。此外，我們的物業營運成本在某些市場會受到季節性影響，例如夏季的暖通空調維修費用、週轉費和環境美化費用。此外，我們的獨棟物業在某些市場面臨更大的風險，因為惡劣的天氣條件，如夏末的颶風和冬季的極端寒冷天氣。

可用的信息

我們的網站地址是www.americanhomes4rent.com。我們在我們的網站上或通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“SEC”)提交報告後，在合理可行的情況下儘快對這些報告進行修訂。任何提出要求的股東都可以獲得這些信息的印刷版，任何這樣的請求都可以發送到投資者關係部，地址是American Homes 4 Rent，23975 Park Sorrento，Suite A300，Calabasas，California 91302。我們還在我們的網站上免費提供我們的公司治理準則、我們的商業行為和道德準則以及公司董事會審計委員會、人力資本和薪酬委員會以及提名和公司治理委員會的章程。我們打算在我們的網站上披露對我們的商業行為和道德準則的任何更改或豁免。我們網站上包含的信息不應被視為通過引用併入本報告或我們提交給SEC的任何其他報告中。美國證券交易委員會在www.sec.gov上設有一個網站，其中包含以電子方式向證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

第1A項。危險因素

下面列出的是我們認為對我們的股東來説是實質性的風險。在評估我們的公司和業務時，您應該仔細考慮這些風險。下面描述的風險可能不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或認為無關緊要的額外風險也可能影響我們的業務。以下風險因素中的一些陳述是前瞻性陳述。請參閲標題為“關於前瞻性陳述的告誡”一節。

與我們的業務相關的風險

我們的公司和我們的商業模式相對較新，這可能會使我們的業務很難評估。

*我們於2012年開始運營，2013年首次公開募股(IPO)後，我們是首批推行我們購買、翻新、開發、維護和管理大量住宅物業並將其出租給租户的投資戰略的上市公司之一。由於缺乏涵蓋多個房地產週期的長期公司和行業記錄，您可能難以評估我們未來的潛在業績。此外，我們開發一條重要的獨棟房屋出租管道的戰略在上市公司中是相對較新的，也是史無前例的，這可能會進一步複雜化。
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評估我們未來的潛在表現。我們在執行我們的投資戰略和運營時可能會遇到意想不到的問題，這可能會對我們的運營結果和向股東進行分配的能力產生不利影響，並導致我們的股價大幅下跌。

我們未來的增長在一定程度上取決於能否獲得額外的債務或股權融資。如果我們不能以對我們有利或可以接受的條件獲得額外的融資，我們的增長可能會受到限制。

此外，我們增長戰略的執行將涉及使用債務和股權融資，特別是考慮到作為一家房地產投資信託基金，我們被要求分配很大一部分應税收入，這降低了我們保留收益為增長提供資金的能力。我們未來無法以有吸引力的條款獲得額外融資，或根本無法獲得額外融資，這可能會對我們執行業務戰略的能力產生不利影響，這可能會對我們的增長前景和未來的股東回報產生不利影響。

我們的收入和支出沒有直接關係，而且由於我們很大比例的成本和支出是固定的，我們可能無法調整成本結構來抵消收入的下降。

他表示，與我們業務相關的大部分費用，如收購成本、維修和維護成本、房地產税、HOA費用、保險、公用事業、個人和從價税、員工工資和福利以及其他一般公司費用，都相對僵化，不一定會隨着我們業務收入的減少而減少。固定資產的某些組成部分貶值得更快，需要大量的持續資本支出。我們的開支和持續的非經常開支亦會受到通脹上升的影響，而在任何一段時期內，我們的某些成本增幅可能會高於通脹率。相比之下，我們的租金收入受到許多我們無法控制的因素的影響，例如是否有其他可供選擇的出租房屋，以及我們目標市場的經濟狀況。此外，州和地方法規可能會要求我們維護我們擁有的房產，即使維護成本高於房產的價值或租賃房產的任何潛在好處。因此，我們可能無法通過提高租金來完全抵消不斷上升的成本和資本支出，這可能會對我們的運營業績和可供分配的現金產生實質性的不利影響。

我們依賴於我們的高管和敬業的人員，我們的任何關鍵人員的離職都可能對我們產生實質性的不利影響。我們還面臨着對高技能管理、投資、財務和運營人才的激烈競爭。

他説：我們依靠少數人來執行我們的業務和投資戰略。我們的任何高級管理層都可以隨時停止向我們提供服務。失去任何關鍵管理人員的服務，或者我們未來無法招聘和留住合格的人員，都可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。

此外，我們將繼續需要吸引和留住更多的合格人員，但可能無法以可接受的條件或根本無法做到這一點。對高技能管理、投資、財務和運營人才的競爭十分激烈。隨着越來越多的大型房地產投資者進入獨棟房屋租賃及相關業務，我們在招聘和留住人才方面面臨着更大的挑戰，我們不能向股東保證，我們將成功吸引和留住這些技能人才。如果我們不能按要求聘用和留住合格的人才，我們的增長和經營業績可能會受到不利影響。

我們的投資現在集中在獨户物業，預計仍將集中在獨户物業，我們在某些地理市場擁有大量物業，如果我們最大的市場或獨户住宅租賃行業出現經濟困難，這將使我們面臨重大風險。

目前，我們的投資都集中在獨户物業上，預計也會繼續集中在獨户物業上。此外，我們的戰略是將我們的物業集中在我們認為有利於未來租金和估值增長的特定地理市場。例如，我們60.5%的物業位於佐治亞州亞特蘭大、達拉斯-沃斯堡、德克薩斯州夏洛特、北卡羅來納州鳳凰城、亞利桑那州、休斯頓、德克薩斯州納什維爾、田納西州印第安納波利斯、佛羅裏達州坦帕市、佛羅裏達州傑克遜維爾和北卡羅來納州羅利市。由不利的經濟、監管或環境條件或其他事件所導致的獨户住宅租金需求普遍下滑或放緩，或特別是在我們的目標市場，對我們的經營業績的影響，會比我們進行更多元化的投資對經營業績的影響更大。

我們可能無法有效控制與物業翻新相關的時間和成本，這可能會對我們的經營業績和分配能力產生不利影響。

因此，我們幾乎所有通過傳統渠道收購的物業都需要在收購後立即進行某種程度的翻新，或者在租約到期或其他情況下的未來進行翻新。我們可能會收購我們計劃進行大規模翻修的房產。我們也可能購買我們預計狀況良好的物業，結果卻發現了無法預見的缺陷和問題，需要大規模的翻新和資本支出。如果物業出租給現有租户，翻修工程可能會
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推遲到租户搬出房屋，我們將支付翻新費用。此外，為了在租賃市場重新定位物業，我們將被要求進行持續的資本改善和更換，並進行租户押金和保險可能無法覆蓋的重大翻新和維修。

他們説，我們的物業擁有不同年齡和條件的基礎設施和家電。因此，我們經常聘請獨立承包商和行業專業人員進行實物維修工作，並面臨物業翻新和維護過程中固有的所有風險，包括潛在的成本超支、勞動力和材料成本的增加、承包商完成工作的延誤、獲得必要的工作許可證、入住證的時間延誤以及做工質量差。如果我們對整個物業的翻新和維護成本或時間的假設被證明是重大不準確的，我們的經營業績和向股東分配的能力可能會受到不利影響。

我們面臨着收購目標物業的激烈競爭，這可能會限制我們的戰略機會，並增加收購這些物業的成本。

他説，我們在目標市場面臨來自包括開發商在內的其他大型房地產投資者對有吸引力的收購機會的激烈競爭，其中一些投資者可能比我們擁有更多的財力和更低的資金成本。我們還與個人私人購房者和小規模投資者競爭。幾家房地產投資信託基金(REITs)和其他基金已經部署了大量資金，其他基金可能在未來部署大量資金購買獨户住宅，其投資目標可能與我們的投資目標重疊和競爭，包括在我們的目標市場。這一活動對我們在某些目標市場的購買量產生了不利影響。如果我們的商業模式或類似的模式被證明是成功的，我們可以預期競爭將顯著加劇。因此，潛在收購物業的購買價格可能會大幅提高，或者我們可能無法以理想的條件或根本不能收購物業。

我們在租賃市場上面臨着對優質租户的競爭，這可能會限制我們以優惠的條件出租我們的獨棟房屋的能力，甚至根本不能。

**我們幾乎所有的收入都依賴於租金收入，要想成功，我們必須吸引和留住合格的租户。我們面對其他獨户物業、住宅樓宇和公寓單位出租人爭奪租户的競爭，而本港很多市場不斷髮展獨户物業、住宅樓宇和公寓單位，增加了房屋供應，加劇了爭奪租户的競爭。競爭對手的房產可能更新，位置更好，對租户更具吸引力，或者可能會以更有吸引力的租金提供。此外，一些相互競爭的住房選擇，如住房所有權，可能有資格獲得政府補貼或其他激勵措施，這可能會使這些選擇更負擔得起，因此比租賃我們的房產更具吸引力。這些競爭因素會影響我們的入住率和我們可以收取的租金。

我們對收購房產的評估涉及許多可能被證明是不準確的假設，這可能會導致我們為收購的房產支付過高的價格，或者我們的房產無法按照我們的預期運行。

在確定特定物業是否符合我們的投資標準時，我們會做出一些假設，包括與估計擁有時間、估計翻新成本和時間框架、年度運營成本、市場租金和潛在租金金額、從購買到租賃的時間以及租户違約率有關的假設。這些假設可能被證明是不準確的。因此，我們可能會為我們獲得的房產支付過高的價格，或者我們的房產可能無法達到預期的性能。

大宗投資組合收購可能使我們面臨收購不符合我們目標投資標準的物業的風險，剝離可能成本高昂或耗時，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

**我們偶爾會收購，並可能繼續從其他獨棟住宅業主手中收購作為投資組合批量購買的房產。如果此類物業的管理和租賃不符合我們的物業管理和租賃標準，我們可能會面臨各種風險，包括與物業狀況、租户的信用質量和就業穩定性以及遵守適用法律等相關的風險。此外，我們在盡職調查期間提供給我們的有關此類投資組合的財務和其他信息可能是不準確的，我們可能不會發現此類不準確之處，直到我們尋求針對此類賣家的補救措施為時已晚。如果我們及時尋求此類補救措施，我們可能無法成功地勝訴賣方，要求對此類不準確行為進行賠償。如果我們得出結論，以大宗投資組合購買的某些房產不符合我們的目標投資標準，我們可能會決定出售這些房產，而不是翻新和出租這些房產，這可能需要很長一段時間，而且可能不會以有吸引力的價格出售。我們還可能在整合信息系統以及所收購物業的物業和租户信息方面遇到延誤，這可能會對運營業績產生不利影響。

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我們的重大開發活動使我們面臨額外的運營和房地產風險，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

他説：我們有一個重大的發展計劃，涉及到土地的收購和房屋的建設。我們在建造出租房屋方面的記錄有限。出租房屋建設可能涉及到在房屋可供出租併產生收入之前獲得土地和建造出租房屋或出租社區的鉅額前期成本。除了前期成本，建設租賃房屋和租賃社區還可能給我們的業務帶來重大的新風險，例如由於變更或未能滿足監管要求(包括許可和分區規定)導致的延誤或成本增加、新建物業的租賃租金未能實現預期的投資回報、惡劣的天氣、不利的選址、不可預見的場地條件或適當土地、建築材料和勞動力的短缺，以及下文所述的其他風險。我們可能無法實現建造產生可接受回報的新出租屋和租賃社區的目標，因此，我們的增長和運營結果可能會受到不利影響。

我們能否成功擴展發展活動，在很大程度上有賴於我們能否取得適合興建住宅和符合土地投資準則的土地。

他説，房屋建築商對適合住宅開發的土地競爭激烈。符合我們內部標準的已完工和部分完工的已開發地塊和未開發土地的未來可獲得性取決於許多我們無法控制的因素，包括總體土地可獲得性、與其他房屋建築商和土地購買者爭奪理想物業的競爭、地價通脹、分區、允許的住房密度和其他監管要求。如果合適的地段或土地變得較少，我們可以興建和出租的房屋數目便會減少，而土地成本可能會大幅增加，這可能會對我們的增長和經營業績造成不良影響。

如果我們遇到中斷、短缺或勞動力和用品成本增加或其他我們無法控制的情況，建設新的出租房屋可能會出現延誤或成本增加，這可能會對我們的增長和運營業績產生不利影響。

然而，我們建造新出租房屋的能力可能會受到我們無法控制的情況的不利影響，包括：停工、勞資糾紛和合格行業人員的短缺，如木工、屋頂工、泥瓦匠、電工和水管工；與工會組織活動有關的法律變化；缺乏足夠的公用事業或基礎設施和服務；我們需要依賴當地分包商，他們可能沒有足夠的資本或保險，或者儘管我們進行了質量控制努力，但可能沒有從事適當的建築做法或遵守適用的法規；零部件不足。這些情況中的任何一種都可能導致新出租房屋的開工或完工延遲，或者可能增加成本。

我們面臨着自然災害和惡劣天氣的風險。

此外，自然災害和地震、龍捲風、颶風或洪水等惡劣天氣可能會導致我們的財產遭受重大破壞，我們的開發項目也可能出現重大延誤。與這類事件相關的傷亡損失和租金收入損失的程度取決於事件的嚴重程度和受影響地區的總風險。我們的住房集中在易受颶風影響的地區，包括佛羅裏達州和我們的東南部市場。當我們有地理集中的風險敞口時，影響一個地區的單一災難(如地震)或破壞性天氣事件(如颶風)可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大負面影響。

我們幾乎所有的收入都依賴於我們的租户。糟糕的租户選擇以及租户的違約和不續訂可能會對我們的聲譽、財務業績和分銷能力產生不利影響。

**我們幾乎所有的收入都依賴於租户的租金收入。因此，我們的成功在很大程度上取決於我們是否有能力為我們的物業吸引和留住合格的租户。如果我們的大量租户未能履行租賃義務或未能續簽租約，我們的聲譽、財務業績和向股東進行分配的能力將受到不利影響。例如，租户可能拖欠租金，對服務或改善提出不合理和反覆的要求，向監管或政治當局提出未經支持或不合理的投訴，將我們的物業用於非法目的，損壞或未經授權對我們的物業進行不受保證金覆蓋的結構更改，在租約終止後拒絕離開物業，從事家庭暴力或類似的騷亂，用噪音、垃圾、氣味或視覺幹擾附近居民，不遵守HOA規定，違反我們的租約轉租給不受歡迎的個人，或允許未經授權的人與之生活在一起。對我們物業的損壞可能會延誤驅逐後的再租賃，需要昂貴的維修費用，或者會損害物業的租金收入或價值，導致回報率低於預期。失業率上升，加上我們市場的經濟情況出現其他不利變化，都可能導致租户大量拖欠租金。如果有租户
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如果發生違約或破產，我們可能會拖延執行我們作為房東的權利，並將在保護我們的投資和重新租賃該物業方面產生成本。此外，我們根據準居民提供的資料來選擇租客，而在某些情況下，這些資料可能是虛假的。

我們的短期租約要求我們頻繁地重新出租房產，這可能無法以有吸引力的條款、及時或根本不能做到這一點。

我知道，我們幾乎所有的新租約都有一年的期限。由於這些租約允許租户在租期結束時離開而不受懲罰，我們預計我們的租金收入可能會比長期租約更快地受到市場租金下降的影響。短期租賃可能會導致高週轉率，這涉及到修復物業、營銷成本和較低的入住率等成本。我們的租户流失率和相關成本估計可能比我們有更多的運營數據作為這些估計的基礎時更不準確。此外，我們不能向您保證我們的租約將以同等或更好的條件續簽，或者根本不能續簽。如果我們的租户不續簽租約或我們物業的租金下降，我們的經營業績和向股東分配的能力可能會受到不利影響。

我們對許多潛在損失進行了自我保險，與財產相關的未投保或投保不足的損失可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和分配能力產生不利影響。

**我們試圖確保我們的財產有足夠的保險來彌補傷亡損失。然而，很多涉及傷亡損失的保單可能會受到大量免賠額和分割額的影響，我們將獲得最高達免賠額和分割額的自我保險。也有一些損失，包括洪水、風暴、火災、地震、戰爭行為、恐怖主義行為或騷亂造成的損失，這些損失可能並不總是得到保險，或者通常沒有得到充分的保險，因為這樣做在經濟上是不可行的，也不是謹慎的。此外，保險費用或可獲得性的變化可能會使我們面臨未投保的傷亡損失。

*如果我們收購的任何物業發生保險未完全覆蓋的傷亡損失，我們的資產價值將減去任何此類未投保損失的金額，我們可能會經歷這些物業的資本投資和潛在收入的重大損失，並可能繼續承擔與該物業相關的任何追索權債務的義務。通貨膨脹、建築守則和條例的改變、環境因素和其他因素也可能使我們在物業遭到損壞或摧毀後，不能使用保險收入來更換或翻新物業。在這種情況下，我們收到的保險收益可能不足以恢復我們在受損或被毀財產上的經濟地位。任何此類虧損都可能對我們的財務狀況、經營業績、現金流和分配能力產生不利影響。此外，我們可能沒有資金來源來修復或重建受損的財產，我們不能向您保證將來會有任何這樣的資金來源可供我們用於此類用途。

或有或有負債或未知負債可能對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。

此外，我們可能會收購受或有或有債務或未知債務影響的物業，而我們對賣方的追索權可能有限或沒有追索權。未知或或有負債可能包括與物業相關的留置權、未繳房地產税、後續業主仍負有責任的水電費或HOA費用、環境條件或違反規範的清理或補救、客户、供應商或其他與被收購實體打交道的人員的索賠以及税務責任等方面的負債。購買從貸款人手中獲得的獨棟房產或批量購買，通常很少或根本不涉及有關房產的陳述或擔保。這類房產通常有未付的税金、公用事業和HOA債務，我們可能有義務承擔這些責任，但我們沒有預料到這一點。在每一種情況下，我們的收購可能沒有任何追索權，或者只有有限的追索權，就未知的債務或條件向賣家追索權。因此，如果與我們的財產有關的任何此類責任產生，或者如果我們的財產存在任何超出我們保險覆蓋範圍的不利條件，我們可能不得不支付鉅額款項來解決或解決它，這可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。

此外，我們收購的物業可能會受到限制該等物業使用或擁有權的契諾、條件或限制，包括禁止租賃或要求在租賃前獲得居屋的批准。我們可能不會在收購過程中發現這些限制，而且這些限制可能會對我們按計劃使用這些財產的能力產生不利影響。市政、縣或房委會也可以制定新的契約、條例、暫停或其他限制或禁止租賃的法規，這可能會對我們獲得、開發或利用物業的能力產生不利影響。

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我們高度依賴信息系統，系統故障和延遲可能會嚴重擾亂我們的業務，進而可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

因此，我們的運營依賴於我們的常駐門户和物業管理平臺，包括營銷、租賃、供應商溝通、財務、公司內部通信、常駐門户和物業管理平臺，這些平臺包括需要接入電信或互聯網的某些自動化流程，每個流程都存在系統安全風險。我們平臺的某些關鍵組件依賴於第三方服務提供商，我們很大一部分業務操作都是通過互聯網進行的。因此，我們可能會受到災難性事件的嚴重影響，例如自然災害或恐怖襲擊，或中斷電信、互聯網或我們第三方服務提供商運營的情況，包括可能穿透網絡安全防禦並導致系統故障和運營中斷的病毒或黑客。儘管我們相信我們利用了適當的複製和備份程序，但電信、互聯網或我們第三方服務提供商的重大中斷可能會對我們的運營產生負面影響。

如果我們的機密信息被泄露或損壞，包括由於網絡安全漏洞，我們的聲譽和業務關係可能會受到損害，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

聲明：網絡事件是故意攻擊或無意事件，可能包括未經授權訪問系統以中斷運營、損壞數據或竊取機密信息，包括有關我們的居民、潛在租户和員工的信息。近年來，由於新技術的興起以及網絡攻擊肇事者的複雜程度和活動增加，信息安全風險普遍增加。在我們的正常業務過程中，我們獲取並存儲敏感數據，包括知識產權、我們專有的業務信息以及我們在分支機構、網絡和網站中的潛在和現有租户、員工以及第三方服務提供商的個人身份信息。這些信息的安全處理和維護對我們的運營和業務戰略至關重要。儘管我們採取了安全措施，但我們的信息技術和基礎設施可能容易受到黑客的攻擊，或者由於員工失誤、瀆職或其他中斷而被攻破。

他説，儘管系統宂餘，實施了安全措施，需要員工意識培訓，而且我們的內部信息技術系統存在災難恢復計劃，但我們的系統和與我們有業務往來的第三方供應商維護的系統很容易受到任何來源的損害。我們面臨與安全漏洞相關的風險，無論是通過網絡攻擊或互聯網上的網絡入侵、惡意軟件、計算機病毒、電子郵件附件、網絡釣魚企圖或其他詐騙、我們組織內部的人員或能夠訪問我們系統的人員/供應商，以及我們的信息技術網絡和相關係統的其他重大中斷。我們的信息技術網絡和相關係統對我們的業務運營和日常運營能力至關重要。即使是保護最好的信息系統也仍然潛在地易受攻擊，因為在這種企圖的安全漏洞中使用的技術不斷髮展，通常直到針對目標啟動才被識別，並且在某些情況下被設計為不被檢測到，並且實際上可能不被檢測到。因此，我們可能無法預見這些技術，或無法實施足夠的安全屏障或其他預防措施，因此我們不可能完全降低這種風險。

此外，我們通過實施各種旨在保護此信息的機密性和安全性的安全措施來解決此機密個人身份信息的潛在泄露或泄露問題，其中包括：(A)聘請信譽良好的知名公司幫助我們設計和維護我們的信息技術和數據安全莖；(B)對信息和數據安全系統進行定期測試和驗證，包括對我們的系統執行道德黑客攻擊，以發現可能存在的漏洞；以及(C)提供有關網絡釣魚和其他詐騙、惡意軟件和其他網絡風險的定期員工意識培訓。我們還維持網絡風險保險，為因數據和網絡泄露而產生的某些風險提供一定的承保範圍。然而，我們不能保證這些措施會防止網絡事件發生，也不能保證我們的網絡風險保險在發生網絡攻擊時是否足夠。

他説，任何此類入侵都可能危及我們的網絡，存儲在那裏的信息可能被訪問、公開披露、丟失或被竊取。任何此類信息的獲取、披露或其他丟失可能導致法律索賠或訴訟、保護個人信息隱私的法律責任、監管處罰、我們居民的損失、我們的運營和我們向居民提供的服務中斷或損害我們的聲譽，任何這些都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們有相當多的物業是居屋的一部分，我們和我們的租户須遵守該等居屋的規則和規例，這些規則可能是武斷或限制性的，違反該等規則可能會令我們面臨額外的費用和罰款，以及與該等居屋的訴訟，代價高昂。

**我們相當多的物業是HOA的一部分，HOA是私人實體，負責監管住宅分區的活動，並對住宅分區內的物業徵收評估。我們擁有房產的房屋協會可能擁有或制定繁瑣或武斷的規則。
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這限制了我們翻新、銷售或租賃物業的能力，或要求我們翻新或維護此類物業的標準或成本超過我們計劃的運營預算。這些規則可能包括美化環境的要求、對宣傳出租或出售物業的指示牌的限制，或在翻新過程中使用特定建築材料的要求。對出租房屋的業主人數施加限制的房屋協會數量正在增加。這些限制限制了收購的機會，並可能導致我們產生額外的成本，以轉售損失的租金收入的財產和機會成本。此外，很多居屋對住客的行為和公用地方的使用都有限制，我們可能會有租客違反居屋協議規定，而我們作為業主可能要負上法律責任，而我們可能無法向住客追討補償。此外，我們擁有物業的居屋協會的董事局可能不會作出有關物業的重要披露，或可能會阻止我們查閲居屋協議記錄、提起訴訟、限制我們出售物業的能力、施加評估或隨意更改居屋協議的規定。我們可能不知道或不能在購買物業前審查或遵守HOA規則，任何此類過於嚴格或武斷的規定可能會導致我們虧本出售該物業、阻止我們租賃該物業或以其他方式減少我們從該物業獲得的現金流，這將對我們在該物業上的回報產生不利影響。

我們進行的合資投資可能會受到以下因素的不利影響：我們缺乏唯一的決策權、我們對合資夥伴的財務狀況的依賴以及我們與我們的合資夥伴之間的糾紛。

他説：我們已經並可能繼續通過合夥企業、合資企業或其他實體與第三方共同投資，獲得物業、合夥企業、合資企業或其他實體的非控股權益或分擔管理事務的責任。因此，吾等將不能就物業、合夥企業、合營企業或其他實體行使獨家決策權，而這可能(其中包括)會影響吾等滿足REIT要求的能力。在某些情況下，對合夥企業、合資企業或其他實體的投資可能涉及在沒有第三方參與的情況下不存在的風險，包括合資夥伴可能破產或無法為其所需出資份額提供資金。合資夥伴的經濟或其他商業利益或目標可能與我們的商業利益或目標不一致，並可能採取與我們的政策或目標相反的行動。這類投資還可能存在陷入僵局的潛在風險，比如出售，因為我們和我們的合作伙伴都不會完全控制合夥企業或合資企業。我們與合作伙伴之間的糾紛可能會導致訴訟或仲裁，這將增加我們的費用，並阻止我們的高級管理人員和/或受託人將他們的時間和精力集中在我們的業務上。因此，我們合夥人的行為或與其發生糾紛可能導致合夥企業或合資企業擁有的財產面臨額外風險。此外，在某些情況下，我們可能要對我們的第三方合作伙伴或合資企業的行為負責。此外, 我們可能不能按預期的時間表關閉合資企業，或者根本不能。這些因素中的每一個都可能導致這些投資的回報低於我們的預期，我們的財務和經營業績可能會受到不利影響。

我們捲入了各種各樣的訴訟。

他説：我們在正常業務過程中參與了一系列法律行動。這些訴訟可能包括驅逐程序和其他業主與租户之間的糾紛、對所有權和所有權的挑戰(包括先前業主提出的訴訟，指控他們的貸款人或服務機構錯誤地取消抵押品贖回權)、因可能違反HOA規則和規定而引起的糾紛，以及與當地住房官員因物業狀況或維護、外部供應商糾紛和員工糾紛而產生的問題。這些行動可能既耗時又昂貴，並可能對我們的聲譽造成負面影響。例如，獨户住宅業主和經營者為出租而進行的驅逐程序最近一直是媒體負面關注的焦點。雖然我們打算積極為任何非正當行為或挑戰辯護，但我們不能向您保證，我們不會承擔可能對我們的經營業績產生不利影響的費用和損失。

政府當局提起的政府調查或法律訴訟可能導致重大成本和支出以及聲譽損害，並可能轉移我們運營的資源，因此可能對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

因此，我們不時會受到政府調查或政府當局提起的法律訴訟。政府調查和任何相關的法律程序可能會導致包括法律費用在內的鉅額成本和支出，並將管理層的注意力和公司資源從我們的運營和業務戰略的執行中轉移出來。如果任何此類訴訟得到相反的解決，政府機構可以對我們或我們的董事和高級管理人員施加損害賠償和罰款，並可以發佈禁令、停止和停止令、禁止擔任上市公司高管或董事以及其他公平的補救措施。財務費用可能超出我們的保險範圍，或者不在我們的保險範圍之內。任何政府法律程序，無論是否得到不利的解決，也可能對我們的聲譽造成負面影響。

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我們的循環信貸安排、無擔保優先票據和證券化包含可能限制我們業務和投資活動的金融和運營契約。

根據我們的循環信貸安排，無擔保優先票據和證券化包含財務和運營契約，如債務比率、最低流動性、無擔保資產價值、最低償債覆蓋率以及其他限制，這些限制可能會限制我們向公司股東進行分配或其他付款的能力，以及運營夥伴在其OP部門進行分配的能力，並可能限制我們的投資活動。 我們的證券化要求，除其他事項外，由貸款人控制的現金管理賬户需要收取確保投資組合安全的物業產生的所有租金和現金。一旦發生違約或未能滿足要求的最低債務收益率或償債覆蓋率，貸款人可以根據貸款人的選擇使用任何多餘的現金，包括提前償還貸款本金和到期金額。這些公約可能會限制我們從事我們認為符合股東最佳利益的交易的能力。此外，這些限制可能會使我們難以滿足保持美國聯邦所得税REIT資格所需的要求。未能履行財務公約的原因包括經營業績的改變、額外的債務、物業價值的大幅減值或整體經濟狀況的改變。如果我們在循環信貸安排、無擔保優先票據、證券化或未來協議中違反契約，我們可能被要求在到期前償還全部或部分債務，而此時我們可能無法以有吸引力的條款或根本無法為此類償還安排融資。

我們信用評級的不利變化可能會對我們的融資能力產生負面影響。

他説，我們的信用評級可能會影響我們可以獲得的資本額，以及我們可能產生的任何債務的條款和定價。不能保證我們能夠維持目前的投資級信用評級。如果我們目前的信貸評級被下調或取消，我們很可能會招致更高的借貸成本，並在獲得額外融資方面遇到更大的困難，這反過來可能對我們的財務狀況、經營業績、現金流和流動資金產生重大不利影響。

我們面臨與新冠肺炎相關的全球大流行的風險，未來我們還可能面臨其他公共衞生危機的風險。

他説，我們的業務受到新冠肺炎大流行的風險，目前這場大流行正在影響我們的租户、員工和供應商。新冠肺炎疫情迅速蔓延，對公眾健康、經濟活動和就業造成不利影響。新冠肺炎疫情給我們的業務帶來的風險包括：

•新冠肺炎疫情和採取的抗擊措施導致失業率大幅上升。我們的經營業績在很大程度上取決於現有和未來租户支付租金的能力。如果我們的現有租户或潛在租户遇到失業、財務狀況惡化和家庭收入下降的情況，他們可能不願意或無法及時支付全額租金，或者續簽或簽訂新的房屋租約，我們的收入和經營業績可能會受到負面影響。我們已接獲多宗租客有關租金寬免的查詢，並會繼續與拖欠租金的居民緊密合作，逐一尋求對居民和本公司最有利的解決辦法。雖然到目前為止最少，但鍛鍊的選擇已經包括，並可能在未來包括我們在6月份開始提供的延期付款計劃，或者在適當的情況下，提前終止租約。新冠肺炎疫情持續的時間越長，對我們的租户及時支付租金的能力，對潛在居民負擔我們住房的能力，最終對我們的入住率的不利影響可能就越大。

•州、地方、聯邦和行業發起的應對新冠肺炎疫情的努力可能會繼續對我們的業務產生不利影響。 政府的某些行動已限制了我們收取租金的能力，或因欠租而強制執行補救措施的能力，而將來的政府行動也可能會這樣做。此外，政府對搬家的限制，已限制準租客參觀我們的物業或新租客遷入我們的物業的能力，將來亦可能會這樣做。政府應對新冠肺炎疫情的這些努力可能會繼續增加可能的信貸損失，並可能對我們的入住率產生不利影響。

•我們的收購和開發活動已經放緩。 我們的增長可能會受到不利影響，因為我們的購房和建房能力受到了新冠肺炎的負面影響。由於新冠肺炎大流行初期市場對未來資產價值的不確定性，我們暫時暫停了通過傳統渠道和我們的國家建設者計劃進行的收購，但後來通過這些渠道恢復了收購。我們繼續進行新房建設，大多數州都允許這是一項基本的商業活動；但是，一些我們正在建設新房的州，如華盛頓州，在新冠肺炎的早期階段暫時禁止住宅建設。
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這是一種流行病，並可能在未來出臺禁令。我們還經歷了其他一些與新冠肺炎相關的建設延誤，包括政府辦公室的減速。此外，對建築材料和勞動力供應的不利影響可能會延誤或停止我們的建築活動。

•我們的員工面臨新冠肺炎的健康風險。 如果我們的大量員工或關鍵人員因為新冠肺炎而無法工作，這將對我們的業務和運營業績產生不利影響。此外，在新冠肺炎爆發期間，我們的幾乎所有員工都在遠程工作，依賴於互聯網和第三方通信供應商，這些供應商可能不可靠、遭遇關閉或面臨新的網絡安全風險，對運營產生不利影響。

•新冠肺炎可能會影響我們維護物業的能力. 在新冠肺炎大流行期間，一些租户可能不願要求例行維護。推遲日常維修和維護可能會影響我們出租房屋的價值和可取性。它還可能增加未來完成這些修復的費用和難度，並可能在新冠肺炎大流行不再限制商業活動時推遲其他必要的修復。

*我們認為，新冠肺炎繼續對我們的業務、經營業績、現金流、分銷能力、償債能力和/或財務狀況產生負面影響的程度，將主要由疫情的持續時間、蔓延和嚴重程度推動，包括疫情復發、政府監管的影響，以及疫苗分發的速度和有效性，所有這些都是不確定和難以預測的。因此，我們目前無法估計這些因素對我們業務的影響，但對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流的不利影響可能是巨大的。未來的公共衞生危機可能會產生類似的影響。

與房地產業相關的風險

我們的業績和我們物業的價值受到與我們房地產資產相關的一般經濟條件和風險的影響。

但是，如果我們收購的物業不能產生足夠的收入來支付包括償債和資本支出在內的運營費用，我們向公司股東進行分配的能力以及經營合夥企業向其OP單位持有人(包括AH4R)進行分配的能力可能會受到不利影響。與房地產投資相關的重大支出(如還本付息、房地產税、保險費和維護費)在房地產收入減少時通常不會減少。我們物業的收入和價值可能會受到很多因素的影響，包括整體經濟狀況(特別是失業率上升)、物業供求基本面，以及租金管制或租金穩定或其他房屋法例，這些都可能令我們不能加租。

有害環境條件可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。

根據各種聯邦、州和地方環境法，房地產的現任或前任所有者或經營者可能需要承擔移除或補救此類房產上危險或有毒物質的費用。這種法律通常規定責任，無論所有者或經營者是否知道或對此類危險或有毒物質的存在負有責任。即使不止一個人對污染負有責任，適用的環境法涵蓋的每個人也可能要對所有產生的清理費用負責。此外，第三方可以起訴場地的所有者或經營者，要求賠償因環境污染而造成的人身傷害、自然資源或財產損失或其他費用，包括調查和清理費用。如果我們的某處物業存在危險或有毒物質，或未對受污染的物業進行適當的補救，可能會產生有利於政府的留置權，以支付解決污染問題所需的費用，或者以其他方式對我們出售或租賃該物業或以該物業為抵押品借款的能力產生不利影響。環境法還可能對財產的使用方式或企業的經營方式施加限制。違反環境法的財產所有者可能會受到制裁，這些制裁可能由政府機構執行，在某些情況下也可能由私人執行。在收購、開發和擁有我們的物業時，我們可能會面臨這樣的成本。反對環境索賠、遵守環境法規要求或補救任何受污染財產的成本可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果產生實質性的不利影響，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果產生重大影響。, 可分配給股東和單位持有人的金額。

如果我們不遵守新的或更嚴格的環境法律或法規，或者更嚴格地解釋現有法律，我們可能需要物質支出。我們可能會受到與我們的財產相關的環境法律或法規的約束，例如關於含鉛塗料、模具、石棉、靠近電線或其他問題的法律或法規。我們不能向您保證，未來的法律、條例或法規不會施加任何重大的環境責任，或我們的
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物業不會因居民的經營、土地的現有狀況、物業附近的經營或無關第三者的活動而受到影響。此外，我們可能會被要求遵守各種地方、州和聯邦消防、健康、生命安全和類似的法規。不遵守適用的法律法規可能會導致罰款和/或損害、停職、民事責任和/或其他制裁。

租户救濟法，包括限制驅逐的法律，租金管制法律和其他限制我們提高租金的法規，可能會對我們的租金收入和盈利能力產生負面影響。

作為眾多物業的房東，我們經常參與驅逐沒有支付租金或以其他方式實質性違反租約條款的租户。驅逐活動增加了法律和管理費用，增加了我們的成本。驅逐過程通常會受到法律障礙、強制性“治癒”政策以及其他費用和延誤來源的制約，每一項都可能推遲我們獲得財產和穩定財產的能力。此外，州和當地的房東-租户法律可能會強制規定法律義務，以幫助租户搬遷到新的住房，或者限制房東收回某些費用的能力，或者就租户給房東的房產造成的損害向租户收取費用。由於這些法律因州和地區而異，我們和我們聘請的任何地區和地方物業經理都需要熟悉並採取一切適當的步驟來遵守所有適用的房東租户法律，我們將需要產生監督和法律費用來確保遵守。如果我們不遵守州或地方法律，我們可能會受到個人提起的民事訴訟、集體訴訟或州或地方執法部門的民事訴訟。如果我們在這類訴訟中被判敗訴，或者如果我們解決了這類訴訟，我們可能需要支付對手的訴訟費和開支。 此外，可能限制我們提高租金能力的租金管制法律或其他法規可能會影響我們的租金收入。如果租金管制意外地適用於我們的某些物業，我們從這些物業所得的收入和價值可能會受到不利影響。自新冠肺炎疫情爆發以來，對驅逐和租金上漲的限制和其他法規有所增加，我們相信，鑑於疫情的持續影響、全國和我們許多市場的經濟挑戰以及對這些法規的政治支持不斷增加，這些增長將繼續下去。

集體訴訟、租户權利和消費者要求、訴訟和不利的媒體宣傳可能直接限制和制約我們的運營，並可能導致鉅額訴訟費用。

他説，包括租户權利和住房倡導組織在內的某些組織一直對我們的商業模式持批評態度。 我們一直是，將來也可能是這些組織推動的法律要求、訴訟和不良媒體宣傳的目標。雖然我們打算合法經營我們的業務，並遵守適用的房東-租户和消費者法律，但此類組織可能會與一個或多個州的審判律師和公益律師合作，試圖以集體訴訟的方式向我們提出損害賠償或禁令救濟索賠，並試圖以負面方式宣傳我們的活動。我們無法預測這些行動可能採取什麼形式，或者他們可能尋求什麼補救措施。此外，這些組織可能會遊説當地縣市檢察官或州總檢察長對我們進行執法或訴訟，可能會遊説州和地方立法機構通過新的法律法規來限制我們的業務運營，或者可能會給我們的業務帶來不利的宣傳。如果他們在任何此類努力中取得成功，他們可能會直接限制和約束我們的運營，對我們的業務產生不利影響，並可能給我們帶來鉅額訴訟費用，包括為避免持續訴訟或損害賠償或禁令的判決而達成的和解。

氣候變化和相關監管行動可能會對我們的業務產生不利影響。

如果我們的社區所在地區的氣候發生重大變化，我們可能會經歷極端天氣和/或降水和温度的變化，所有這些都可能導致位於這些地區或受這些條件影響的房產受到物理損害或需求減少。如果氣候變化的影響是實質性的，包括我們財產的重大財產損失或破壞，或長期發生，我們的財務狀況或經營業績可能會受到不利影響。此外，基於對氣候變化的擔憂，聯邦、州和地方立法和法規的變化可能會導致完成我們的開發項目的延遲和成本增加，以及我們現有物業的資本支出增加(例如，提高能效和/或抵禦惡劣天氣)，而不會相應增加收入，從而對我們的財務業績和運營產生不利影響。

我們很難從出售房產中迅速獲得現金。

大多數房地產投資，特別是大型房地產投資組合，流動性相對較差。 如果我們突然需要大量現金，我們很難通過出售物業來迅速籌集資金。我們出售房產的能力也可能受到限制，因為我們需要避免對房地產投資信託基金(REIT)從出售被描述為交易商房產的房產中確認的收益徵收100%被禁止的交易税。為了確保我們避免這樣的定性，我們可能會被要求持有
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我們的財產必須在最短的一段時間內使用，並遵守守則中的某些其他要求，或通過TRS處置我們的財產。

與我們的所有權、組織和結構相關的風險

AH4R作為經營合夥企業的普通合夥人的受託責任可能會造成利益衝突，這可能會阻礙可能有利於我們股東的商業決策。

作為經營合夥的唯一普通合夥人，AH4R對經營合夥的其他有限合夥人負有受託責任，解除該等責任可能與本公司股東的利益相沖突。經營合夥企業的有限合夥人同意，如果AH4R對本公司股東的受託責任與AH4R作為經營合夥企業普通合夥人對該有限合夥人的身份發生衝突，AH4R沒有義務優先考慮該有限合夥人的利益。

此外，有限合夥人有權就經營合夥有限合夥協議的某些修正案進行表決，並批准某些對其權利產生不利影響的修正案。這些投票權的行使方式可能與公司股東的利益相沖突。

我們的高級管理層、受託人和他們的附屬公司可能會因為他們的股權而具有重大的投票影響力。

*本公司高級管理層、受託人及其關聯公司的其他成員在經營合夥企業中持有大量本公司的A類和B類普通股以及A類單位。每股A類普通股享有一票投票權。每股B類普通股有權獲得50票，每轉換49個合夥單位，按一對一的原則轉換為A類普通股。運營夥伴關係中的A類單位沒有投票權。本公司的雙重股權結構是在本公司成立時實施的，目的是向經營合夥企業中的單位持有人提供與其股權相對應的投票權。截至2020年12月31日，本公司所有高級管理層成員、受託人及其關聯公司持有A類普通股和B類普通股，約佔本公司當前投票權的22.2%。假設這些個人持有的所有A類單位轉換為A類普通股，根據公司截至2020年12月31日的已發行普通股，他們將擁有公司約32.0%的投票權。休斯家族及其附屬公司擁有所有B類普通股，連同他們擁有的A類普通股，持有公司22.0%的投票權。我們的高級管理層、受託人和附屬公司已經並有望繼續有能力對提交公司股東投票表決的所有事項產生重大影響，包括選舉受託人、更改公司章程文件以及批准合併等非常交易。他們在該等事宜中的利益可能與其他股東不同，亦可能令另一方更難以其投票權收購或控制本公司。

公司信託聲明的條款可能會限制第三方通過授權公司董事會發行額外證券來獲得公司控制權的能力。

*公司董事會可在未經股東批准的情況下修改信託聲明，增加或減少公司股票總數或公司有權發行的任何類別或系列的股份數量，並對任何未發行的普通股或優先股進行分類或重新分類，並設定分類或重新分類的股份的優先股、權利和其他條款。因此，公司董事會可能會授權增發股票或設立一系列普通股或優先股，這可能會推遲或阻止公司控制權的變更，包括以高於公司股票市價的溢價進行交易，即使公司股東認為控制權的變更符合他們的利益。這些規定，加上公司的信託聲明和馬裏蘭州法律的某些條款中對所有權和轉讓的限制，可能會阻礙主動收購提議，或者使第三方更難獲得對公司的控制權，這可能會對公司證券的市場價格產生不利影響。

馬裏蘭州法律的條款可能會通過要求公司董事會或股東批准收購我們公司的提案或實施控制權變更來限制第三方獲得對我們的控制權的能力。

此外，適用於馬裏蘭州房地產投資信託基金的馬裏蘭州一般公司法(以下簡稱MgCl)中的某些條款可能會阻止第三方提出收購我們的提議，或阻礙控制權的變更，否則可能會為我們的股東提供比當時流行的股票市價溢價的機會，包括：

•“企業合併”條款，在受到限制的情況下，禁止我們與“有利害關係的股東”(一般定義為任何實益擁有我們10%或更多投票權的任何人)之間的某些企業合併。
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於緊接有關日期前兩年內的任何時間，我們的已發行有表決權股份或吾等的聯營公司或聯營公司，在股東成為有利害關係的股東的最近日期後的五年內，曾是吾等當時已發行股份的10%或以上投票權的實益擁有人)或任何有利害關係股東的聯營公司，此後對該等組合施加兩項超級多數股東投票要求，除非(除其他條件外)吾等普通股股東就其股份收取的最低價格(定義見mgcl)，以及代價以現金收取。和

•“控制股份”條款規定，我們在“控制股份收購”(定義為直接或間接獲得已發行和已發行的“控制股份”的所有權或控制權)中獲得的“控制股份”(定義為有投票權的股份與股東控制的所有其他股份合計，使股東有權在選舉受託人時行使三個遞增投票權範圍中的一個)沒有投票權，除非我們的股東以至少三分之二的有權就此事投贊成票的贊成票批准，否則我們沒有投票權。由我們的高級管理人員或同時也是我們公司受託人的員工提供。

經本公司董事會決議通過後，吾等已選擇退出MgCl的業務合併條款，並規定吾等與任何其他人士之間的任何業務合併均獲豁免遵守MgCl的業務合併條款，前提是該業務合併須先獲本公司董事會(包括並非該等人士的聯營公司或聯營公司的大多數受託人)批准。此外，根據本公司附例中的一項規定，我們已選擇不受MgCl的控制股份條款影響。然而，本公司董事會可通過決議案選擇加入本公司章程的業務合併條款，而吾等亦可透過修訂本公司的附例，選擇加入本公司未來的控制權股份條款。
    
此外，MgCl的標題3副標題8的“主動收購”條款允許馬裏蘭房地產投資信託基金的董事會在沒有股東批准的情況下，無論其信託聲明或章程目前有何規定，都可以實施某些收購防禦措施，包括採用分類董事會或增加罷免受託人所需的投票權。這種收購防禦可能會阻止第三方為我們提出收購建議，或者推遲、推遲或阻止我們控制權的變更，否則我們的普通股股東就有機會實現高於當時市場價格的溢價。2013年7月，公司董事會和公司股東批准了對公司信託聲明的修訂，根據該修訂，我們選擇不受這些規定的約束。因此，任何撤銷或修改這一選擇的決定都需要對公司的信託聲明進行修訂，該修訂首先由公司董事會推薦，然後由有權在受託人選舉中普遍投出的所有選票的過半數通過。

與REIT資格和運營相關的風險

不符合REIT的資格，或不能保持REIT的資格，將導致我們作為普通公司納税，這將大大減少可用於分配給我們股東的資金。

中國：我們相信，我們的組織和運營符合REIT的資格和税收要求，我們目前的組織和建議的運營方式將使我們能夠繼續獲得REIT的資格。然而，我們沒有也不打算要求美國國税局(“IRS”)裁定我們有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。因此，我們不能向您保證我們有資格或我們仍將有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。

作為房地產投資信託基金的資格涉及到高度技術性和複雜的法典條款的應用，這些條款只有有限的司法和行政當局。即使是技術上或無意中的違規行為也可能危及我們的REIT資格。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足。新的立法、法院判決或行政指導，在每一種情況下都可能具有追溯力，可能會使我們更難或不可能有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。

**如果我們在任何課税年度沒有資格成為REIT，並且我們沒有資格獲得某些法定救濟條款，我們將面臨嚴重的税收後果，這將大幅減少可用於分配給我們股東的資金，因為：

•在計算我們的應税收入時，我們不允許扣除支付給我們股東的股息，並將按正常的公司税率(目前為21%)繳納美國聯邦所得税；以及

•除非我們根據某些美國聯邦所得税法有權獲得減免，否則我們不能重新選擇REIT地位，直到我們沒有資格成為REIT的年份之後的第五個日曆年。

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此外，如果我們沒有資格成為REIT，我們將不再被要求向股東進行分配，並可能選擇以不同的方式部署可用現金。由於所有這些因素，我們未能獲得REIT資格可能會削弱我們擴大業務和籌集資金的能力，並可能對我們的優先股和普通股的價值產生不利影響。

即使我們有資格成為房地產投資信託基金，我們也可能面臨其他税收負債，從而減少我們的現金流。

因此，即使我們有資格成為REIT，我們的收入和資產也可能需要繳納某些美國聯邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税收，因喪失抵押品贖回權而進行的一些活動的收入的税收，以及州或地方所得税、財產税和轉讓税。此外，如果我們在一個歷年分配給股東的實際金額少於守則規定的最低金額，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税，在某些情況下，我們可能被要求支付消費税或罰金税(數額可能很大)，以利用守則中的一項或多項減免條款來維持我們作為房地產投資信託基金的資格。這些税收中的任何一項都會減少可供分配給我們股東的現金。此外，為了滿足REIT資格要求，或避免對REIT從交易商財產或庫存中獲得的某些收益徵收100%的税，我們通過TRS或其他子公司持有我們的部分資產，這些子公司需要繳納美國聯邦、州和地方公司税。這些税收中的任何一項都會減少可供分配給我們股東的現金。

遵守房地產投資信託基金的要求可能會導致我們放棄和/或清算其他有吸引力的投資。

要想符合REIT的資格，我們必須不斷滿足有關我們的收入來源、資產的性質和多樣化、我們分配給股東的金額以及我們股票所有權等方面的測試。為了滿足這些考驗，我們可能被要求採取或放棄採取我們原本認為有利的行動。舉例來説，為了符合守則適用於房地產投資信託基金的毛收入或資產測試，我們可能會被要求放棄原本會作出的投資。此外，我們可能被要求從我們的投資組合中清算其他有吸引力的投資。此外，我們可能會被要求在不利的時候或當我們沒有現成的資金可供分配時，向我們的股東進行分配。這些行動可能會減少我們的收入和可分配給股東的金額。因此，遵守房地產投資信託基金的要求可能會阻礙我們的投資業績。

被禁止的交易税可能會限制我們從事銷售交易的能力。

*A房地產投資信託基金的“被禁止交易”所得須100%繳税.一般而言，“禁止交易”是指出售或以其他方式處置喪失抵押品贖回權的財產以外的財產，主要是為了在正常業務過程中出售給客户。我們可能要繳納等同於我們持有的不動產處置淨收益的100%的禁止交易税。儘管有安全港可供選擇，房地產投資信託基金的某些財產銷售不需要繳納100%被禁止的交易税，但我們不能向您保證我們可以遵守安全港，或者我們將避免擁有可能被描述為主要為在正常業務過程中出售給客户而持有的財產。因此，我們可以選擇不從事某些物業銷售，也可以通過我們的TRS進行此類銷售，這將受到美國聯邦和州所得税的影響。此外，我們可能不得不將大量物業出售給一個或幾個買家，這可能會導致我們的利潤低於逐個物業出售物業的情況。例如，如果我們決定機會性地收購物業進行翻新，以期立即轉售，我們將需要通過我們的TRS進行這一活動，以避免100%的禁止交易税。

他説，上述100%的税可能會限制我們進行原本對我們有利的交易的能力。例如，如果情況使我們留在某些州或地理市場無利可圖或不經濟，100%的税收可能會推遲我們通過出售TRS以外的州或市場資產退出這些州或市場的能力，這可能會損害我們的運營利潤和我們股票的交易價格。此外，為了避免被禁止的交易税，我們可能會被要求限制我們在證券化交易中使用的結構，即使這些銷售或結構可能對我們有利。

遵守房地產投資信託基金的要求可能會限制我們有效對衝的能力，並可能導致我們承擔納税義務。

他説，守則中的REIT條款可能會限制我們對衝資產和運營的能力。根據這些條款，我們從旨在對衝利率風險的交易中產生的任何收入，如果該工具對衝了用於攜帶或收購房地產資產的負債的利率風險，或管理某些貨幣波動的風險，並且該工具已根據適用的財政部法規得到適當識別，則就REIT 75%和95%毛收入測試而言，該工具將被排除在毛收入之外。在房地產投資信託基金75%和95%毛收入測試中，不符合這些要求的套期保值交易的收入通常將構成不符合資格的收入。作為這些規則的結果，我們可能不得不限制使用原本可能有利的套期保值技術，或者通過TRS實施這些套期保值。這可能會增加我們對衝活動的成本，因為我們的TRS將對收益徵税，或者使我們面臨與利息變化相關的更大風險。
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比我們原本想要承受的要高得多。此外，我們TRS中的虧損通常不會提供任何税收優惠，除非結轉或結轉TRS中過去或未來的應納税所得額，然而，如果我們TRS中的虧損在2020年12月31日之後開始的納税年度發生，則只能結轉，並且只能從TRS中未來應納税所得額的80%中扣除。

我們對TRS的所有權是有限制的，我們與TRS的交易將導致我們對某些收入或扣除徵收100%的懲罰性税，如果這些交易不是按公平條款進行的話。

此外，該守則規定，房地產投資信託基金的資產價值不得超過20%由一個或多個TR的股票或證券組成。我們的TRS賺取的收入，如果不是由我們賺取的，將是不合格的收入。我們的TRS還持有某些房產，這些房產的出售可能不符合上述被禁止交易的避風港資格。對TRS股票所有權的限制可能會限制我們通過TRS進行這些活動和其他活動的程度。此外，在2017年12月31日之後的納税年度，包括TRS在內的納税人扣除淨業務利息的能力受到限制，一般相當於調整後應納税所得額的30%，但某些例外情況除外。然而，2020年3月頒佈的“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(CoronaVirus Aid，Response，and Economic Security Act)一般將公司納税人在2019年和2020年開始的任何納税年度的30%限制提高到50%。這項規定可能會限制我們的TRS扣除利息的能力，這可能會增加其應税收入。該守則還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%的消費税，這些交易不是以公平的方式進行的。我們不能保證我們能夠遵守TRS的限制或避免徵收100%的消費税。

您可能會受到限制，不能獲得或轉讓一定數量的我們的股份。

*為了符合REIT的資格，從我們截至2013年12月31日的納税年度開始的每個納税年度，準則中定義的五個或更少的個人在納税年度的後半年任何時候都不得以實益或建設性的方式擁有超過50%的我們已發行和已發行股權的價值。守則中的歸屬規則決定是否有任何個人或實體根據這一要求以實益或建設性方式擁有我們的股權。此外，對於2012年後的每個納税年度，至少有100%的人必須在一個納税年度的至少335個交易日內實益擁有我們的股權。為了幫助確保我們通過這些測試，信託聲明限制了對我們股權的收購和所有權。

根據公司的信託聲明，除某些例外情況外，公司董事會授權公司董事會採取必要和可取的行動，以保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格。除非獲得本公司董事會的豁免，否則本公司的信託聲明禁止任何受“例外持有人限制”(定義見信託聲明)和“指定投資實體”(定義見信託聲明)的人士(休斯家族除外)實益或建設性地擁有超過8.0%的已發行普通股(以限制性較強者為準)和超過9.9%的股份(以限制性較強者為準)，但公司的信託聲明禁止任何受“例外持有人限制”(定義見信託聲明)及“指定投資實體”(定義見信託聲明)的人士實益或建設性地擁有超過8.0%的已發行普通股及超過9.9%的股份(以限制性較強者為準)。本公司董事會不得豁免任何建議的受讓人遵守這些限制，而該受讓人的所有權超過適用的所有權限制，將導致我們無法成為房地產投資信託基金(REIT)。然而，如果公司董事會認定繼續作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益，這些所有權和轉讓限制將不再適用。REITs守則的股份所有權限制以及我們信託聲明中的所有權和轉讓限制可能會抑制我們股權的市場活動，並限制我們的業務合併機會。

為了滿足房地產投資信託基金的分派要求，如果我們沒有足夠的現金流，可能會對我們和我們的普通股或優先股的交易價格產生重大和不利的影響，我們可能會被迫採取某些行動來籌集資金。

要符合REIT的資格，我們通常必須每年向股東分配至少90%的REIT應税收入，計算時不考慮支付的股息扣除和任何淨資本利得，如果我們每年分配的REIT應税收入不到100%，計算時不考慮支付的股息扣除，我們將對未分配的應税收入繳納企業所得税。此外，如果我們在任何日曆年支付的分配額少於我們普通收入的85%、資本利得淨收入的95%和前幾年未分配收入的100%，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。為了滿足這些分配要求，以維持我們的REIT地位，並避免支付所得税和消費税，如果我們的現金流不足，我們可能需要採取某些行動來籌集資金，例如借入資金、籌集額外的股本、出售一部分資產或尋找其他替代方案向股東進行分配。我們可能會被迫採取這些行動，即使當時的市場狀況對這些行動不利。除其他事項外，這種情況可能是由於實際收到現金和確認美國聯邦所得税收入之間的時間差異，或者是不可抵扣的資本支出或其他不可抵扣的費用、建立準備金或所需的債務或攤銷付款的影響。這樣的行動可能會增加我們的成本，降低我們普通股或優先股的價值。然而，這些來源可能不會以優惠的條件獲得，或者根本就不會。我們能否獲得第三方資金來源取決於許多因素，包括市場對我們增長潛力的看法，我們目前的債務水平, 我們普通股或優先股的市場價格，以及我們當前和潛在的未來收益。我們不能向您保證，我們將在期望的時間以優惠條件獲得這些資金，或者根本不能，這可能
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這可能會導致我們縮減投資活動和/或在不合時宜的時候處置資產，並可能對我們和我們的普通股或優先股的交易價格產生重大不利影響。

我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響，這些變化可能會降低我們已發行普通股或優先股的市場價格。

除了美國國税局，美國財政部和國會經常審查美國聯邦所得税立法、法規和其他指導意見。我們無法預測是否、何時或在多大程度上會採用新的美國聯邦税收法律、法規、解釋或裁決。任何立法行動可能會前瞻性或追溯性地修改我們的税收待遇，因此可能會對我們的税收或我們公司的股東產生不利影響。我們敦促您就立法、法規或行政發展和建議的現狀及其對投資我們股票的潛在影響諮詢您的税務顧問。儘管與被徵税為“C”公司的實體相比，REITs通常會獲得一定的税收優惠，但未來的立法可能會導致REIT享有較少的税收優惠，對於投資房地產的公司來説，選擇在美國聯邦所得税方面被視為“C”公司可能會變得更有利。

如果我們在重新開盤時發行優先股，“快速支付股票”規則可能適用，這可能會使我們的股東面臨不利的美國聯邦所得税後果。

**我們有，也可能繼續擁有一系列已發行的優先股，我們有能力在沒有股東批准的情況下發行該系列的額外優先股(稱為優先股的“重新開放”)。我們未來可能會通過重新開盤功能發行額外的優先股系列。如果我們在重新開盤時發行優先股，價格比該優先股的贖回價格高出De Minimis根據該守則第7701(L)節頒佈的財務處條例(“快速支付股票條例”)，這些股票可被視為“快速支付股票”。

根據快速支付股票條例，如果房地產投資信託基金的股票結構使得就該股票支付的股息在經濟上(全部或部分)是股東投資的回報(而不是股東投資的回報)，則該股票的特徵是“快速支付股票”，導致下文所述的不利税收後果。根據快速支付股票規定，除非另有明確證明，否則如果我們的優先股的發行金額超過(超過1%)，則我們的優先股被推定為快速支付股票。De Minimis金額)股東可以被強制出售股份的金額(“快速支付股票”)。除快速支付股票規例外，並無任何有意義的指引，以確定股息在經濟上是否構成投資回報以達致上述目的，或納税人如何清楚證明不構成投資回報。

因此，如果我們的任何優先股被確定為Fast-Pay股票，則對此類Fast-Pay股票的持有者(“FP股東”)和我們的其他股東(“NFP股東”)的美國聯邦所得税待遇如下：

•FP股東將被視為從NFP股東那裏購買了融資工具。此類融資工具將被視為與快速支付股票具有相同的條款。

•吾等就Fast-Pay股票支付的款項將被視為由吾等支付給NFP股東，而NFP股東將被視為根據被視為融資工具向FP股東支付等額款項。

•出於美國聯邦所得税的目的，任何Fast-Pay股票都不能與其他優先股替代。

•倘非營利性股東出售吾等股份，則除就該等股份實際支付及收取的任何代價外，(I)買方將被視為支付終止非營利性股東在被視為融資工具中的地位所需的金額，而該非營利性股東將被視為收取按公平市價終止該非營利性股東在當作融資工具中的地位所需的金額，及(Ii)買方將被視為向適當的非營利性股東發行融資工具，以換取終止該非營利性股東在被視為融資工具中的地位所需的金額。對於任何不是銷售，但影響到我們的任何非快速支付股票的交易，交易各方必須做出適當的調整，以適當地考慮快速支付股票安排。

因此，雖然上述被視為支付和被視為融資工具(例如股票或債務)的性質是根據美國聯邦所得税一般原則確定的，並取決於所有事實和情況，但對於被視為支付和收到的付款對我們、FP股東和NFP股東造成的後果，缺乏有意義的指導。例如，FP股東收到的股息通常可以被視為(I)NFP股東的額外股息收入和(Ii)FP股東的全部或部分普通收入。此外，NFP在多大程度上
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股東可以扣除被認為是在融資工具上支付的款項，可能適用的預扣税和信息報告要求是不確定的。

就美國聯邦所得税而言，涉及快速支付股票安排的其他交易被視為“上市交易”.因此，如果我們發行的任何優先股被視為快速支付股票，我們和我們的股東將被要求每年在IRS Form 8886上報告我們和他們參與交易的情況，以及我們和他們的美國聯邦所得税申報單，還將被要求將該表格的副本郵寄到IRS避税分析辦公室。如果不遵守這些披露要求，可能會導致美國國税局(IRS)對利息進行評估，增加税收和繁重的罰款。此外，根據守則，如果交易的重要目的是逃避或逃避美國聯邦所得税，則與準確性相關的處罰適用於可歸因於上市交易的任何應報告的交易少報。最後，被視為上市交易將意味着我們的某些“重要顧問”(根據適用的財政部法規的定義)也將被要求向美國國税局提交一份披露聲明。我們和我們的某些顧問可以決定在保護的基礎上向美國國税局提交披露聲明，以避免處罰風險，即使不確定我們的優先股實際上是Fast-Pay股票，或者這樣的顧問是“重要顧問”。

因此，潛在股東應就如何將這些規則適用於自己的個人情況諮詢自己的税務顧問。
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1B項。未解決的員工意見

這些規定並不適用。

項目2.屬性

*下表彙總了截至2020年12月31日的某些關鍵獨棟房產指標：
市場
獨棟住宅的數量(1)
獨棟房產總數的百分比賬面總值(百萬)賬面總值佔總賬面價值的百分比平均每處物業的賬面總值平均
SQ。英國“金融時報”		平均財產年齡(年)平均年
購買或交付
佐治亞州亞特蘭大4,9779.4 %$922.2 9.2 %$185,301 2,16517.42015
達拉斯-德克薩斯州沃斯堡4,3138.2 %720.6 7.3 %167,085 2,11716.72014
北卡羅來納州夏洛特市3,8117.2 %756.6 7.6 %198,541 2,10016.22015
亞利桑那州鳳凰城3,1476.0 %566.1 5.6 %179,899 1,83717.22015
德克薩斯州休斯頓2,9795.6 %495.2 5.0 %166,244 2,09415.02014
田納西州納什維爾2,9075.5 %634.2 6.3 %218,157 2,10915.12015
印第安納波利斯，In2,8135.3 %437.7 4.4 %155,613 1,93018.22013
佛羅裏達州坦帕市2,4644.7 %501.8 5.0 %203,648 1,94514.52015
佛羅裏達州傑克遜維爾2,4244.6 %445.5 4.4 %183,807 1,93714.62015
北卡羅來納州羅利市2,1184.0 %396.7 4.0 %187,288 1,87815.42015
俄亥俄州哥倫布2,0623.9 %361.8 3.6 %175,438 1,87018.92015
俄亥俄州辛辛那提1,9823.7 %351.7 3.5 %177,441 1,85218.42013
*大芝加哥地區、伊利諾伊州和IN1,7303.3 %318.6 3.2 %184,161 1,86919.32013
佛羅裏達州奧蘭多1,7433.3 %324.5 3.3 %186,200 1,90318.42015
德克薩斯州鹽湖城1,5953.0 %416.2 4.0 %260,946 2,18216.92015
南卡羅來納州查爾斯頓1,2382.3 %252.9 2.6 %204,280 1,97112.32016
內華達州拉斯維加斯1,1272.1 %215.1 2.0 %190,839 1,85416.52013
德克薩斯州聖安東尼奧9381.8 %153.4 1.5 %163,531 2,02316.62014
*Savannah/Hilton Head，SC9171.7 %168.7 1.7 %183,967 1,87112.82016
科羅拉多州丹佛市8311.6 %249.8 2.5 %300,562 2,10318.32015
包括所有其他(2)
6,75712.8 %1,310.5 13.3 %193,950 1,87615.82015
總計/平均值52,873100.0 %$9,999.8 100.0 %$189,129 1,98716.42014
(1)不包括截至2020年12月31日分類為持有待售的711套獨户房產。
(2)代表14個州的15個市場。

有關我們物業的物質產權負擔的詳情，請參閲本年度報告表格10-K第IV部分“項目15.展品及財務報表附表”內的“附表III-房地產及累計折舊”。

物業和管理

**我們在加利福尼亞州卡拉巴薩斯為我們的公司總部租賃辦公空間，在內華達州拉斯維加斯擁有商業地產作為我們的運營總部，並在14個州的24個地點租賃辦公空間。

項目3.法律訴訟

有關本公司法律程序的説明，請參閲本公司合併財務報表的“附註14.承擔及或有事項”，該報表作為本年度報告第IV部分“第(15)項.證物及財務報表附表”以表格10-K的形式單獨列出。

項目4.礦山安全披露

這些規定並不適用。

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第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

自2013年8月1日以來，我們的A類普通股已在紐約證券交易所(NYSE)交易，交易代碼為“AMH”。在此之前，我們的A類普通股沒有公開交易市場。2021年2月24日，我們的A類普通股最近一次公佈的銷售價格為每股31.70美元。公司的B類普通股和經營合夥企業的A類單位不公開交易。

股東/單位持有人

截至2021年2月24日收盤，約有29名公司A類普通股的登記持有人(不包括其股份由經紀商和其他代名人以街頭名義持有的實益所有人)、1名公司B類普通股的登記股東和約11名經營合夥公司A類單位的登記持有人(包括AH4R的普通合夥權益)。

分配

隨後，公司董事會宣佈，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，每股A類普通股和B類普通股的總派息為0.20美元。運營夥伴關係為分配的支付提供資金，並在相應的運營夥伴單位上申報了等量的分配。我們A類和B類普通股的未來分配將由公司董事會自行決定，並將基於各種因素，這些因素可能包括：我們的實際和預期經營結果；我們的流動性、現金流和財務狀況；我們物業的收入；我們的運營費用；經濟狀況；償債要求；我們融資安排的限制；適用的法律；資本要求；準則的REIT要求；AH4R的淨營業虧損(“NOL”)結轉的利用等。為了保持我們作為REIT的資格，AH4R一般必須每年向我們的股東分配至少90%的本應納税年度REIT應税收入，而不考慮支付的股息和任何淨資本利得的扣除。AH4R打算利用其NOL減少AH4R的REIT應税收入，並向我們的股東支付季度分配，而經營合夥企業打算向經營合夥企業的單位持有人(包括AH4R)支付季度分配，這些分配合計大約等於或超過AH4R在相關年度的應納税淨收入。然而，我們可用於分配的現金可能少於根據守則對REITs的分配要求所需的金額，我們可能被要求借錢。, 出售資產或對我們的股權或債務證券進行應税分配，以滿足分配要求。除非我們首先支付了D系列、E系列、F系列、G系列和H系列永久優先股的所有累積分配，否則不能對我們的A類和B類普通股支付任何分配。我們D系列、E系列、F系列、G系列和H系列永久優先股的分配優先權可能會限制我們向A類和B類普通股持有者進行分配的能力。

以下表格顯示了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的A類和B類普通股以及D系列、E系列、F系列、G系列和H系列永久優先股分配的估計所得税待遇：
20202019
普通股息收入(1)
合格股息收入
資本利得(2)(3)
總計
普通股息收入(1)
資本利得(2)
總計
普通股54.9 %1.1 %44.0 %100.0 %59.4 %40.6 %100.0 %
永久優先股：
D系列54.9 %1.1 %44.0 %100.0 %59.4 %40.6 %100.0 %
E系列54.9 %1.1 %44.0 %100.0 %59.4 %40.6 %100.0 %
F系列54.9 %1.1 %44.0 %100.0 %59.4 %40.6 %100.0 %
G系列54.9 %1.1 %44.0 %100.0 %59.4 %40.6 %100.0 %
H系列54.9 %1.1 %44.0 %100.0 %59.4 %40.6 %100.0 %
(1)普通股息收入的100.0%被視為國內收入法典1999A條合格的房地產投資信託基金股息收入。財政部條例第1.199A-3(C)(2)(Ii)節要求股東持有REIT股票至少45天，才能將股息視為199A條股息。
(2)代表我們根據IRC第857(B)(3)(B)條向股東指定的本年度資本利得股息金額。
(3)根據國庫條例§1.1061-6(C)，本公司披露與表格1099-DIV，方框2a，總資本收益分配表1099-DIV中報告的資本收益股息相關的附加信息，以符合IRC第1061條的規定。IRC第1061條一般適用於“適用的合夥利益”的直接和間接持有者。就2020年的分配而言，要求披露的“一年金額”和“三年金額”均為零，因為所有資本利得股息都與IRC第1231條的收益有關。股東應諮詢他們的税務顧問，以確定IRC第1061條是否適用於他們的資本利得股息。
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股票表現圖表
    
但是，本履約圖表不應被視為就《交易法》第18節的目的而言已提交，也不應以其他方式承擔該部分下的責任，除非在該申請中明確規定，否則不得通過引用將其納入我們根據《證券法》提交的任何文件中。

以下圖表將我們A類普通股2015年12月31日至2020年12月31日的累計總回報與2020年12月31日紐約證交所每股收盤價與標準普爾500綜合股價指數(簡稱標準普爾500指數)和摩根士丹利資本國際美國房地產投資信託基金指數(MSCI U.S.REIT Index)的累計總回報進行了比較。該圖表假設在2015年12月31日向我們的A類普通股和每個指數投資100美元，以及所有股息的再投資。圖表上顯示的回報不一定預示着未來的表現。

累計總報酬率的比較
在美國房屋4租金指數、標準普爾500指數和摩根士丹利資本國際美國房地產投資信託基金指數(MSCI US REIT Index)中
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1562401/000156240121000041/amh-20201231_g1.jpg
以下表格以表格形式提供了相同的信息：
索引12/31/201512/31/201612/31/201712/31/201812/31/201912/31/2020
美國住宅4個租房$100.00 $127.29 $132.34 $124.11 $157.23 $172.51 
標準普爾500指數$100.00 $109.54 $128.95 $122.72 $151.60 $167.85 
摩根士丹利資本國際美國房地產投資信託基金$100.00 $104.22 $105.08 $96.44 $117.38 $106.27 
    
項目6.精選財務數據

他故意遺漏了。
25

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

*以下對我們財務狀況和經營結果的討論應與本年度報告中其他地方以Form 10-K形式出現的合併財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含基於我們當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於第一部分“項目1a”中提出的那些因素。風險因素“。

    本表格10-K的這一部分一般討論截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。關於截至2018年12月31日的年度的討論可在我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的第二部分“項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中獲得。

概述

我們是馬裏蘭州的房地產投資信託基金(REIT)，專注於收購、開發、翻新、租賃和運營獨户住宅作為租賃物業。經營合夥企業是我們開展幾乎所有業務並直接或通過子公司擁有我們幾乎所有資產的實體。我們於2012年11月開始運營。

截至2020年12月31日，我們在22個州的大都市統計區(MSA)選定的子市場擁有53,584套獨户房產，其中包括711套待售房產，相比之下，截至2019年12月31日，我們在22個州擁有52,552套獨户房產，包括1,187套待售房產。截至2020年12月31日，我們總物業(不包括待售物業)的入住率為51,271，或97.0%，而截至2019年12月31日，我們總物業(不包括待售物業)的入住率為48,767，或94.9%。此外，截至2020年12月31日，本公司在未合併的合資企業中持有的物業增加了1,293處，而截至2019年12月31日，本公司在未合併的合資企業中持有的物業為808處。我們的獨棟物業組合，包括那些在我們未合併的合資企業中持有的物業，通過我們專有的物業管理平臺進行內部管理。

新冠肺炎商業動態

他説，自新冠肺炎疫情開始以來，該公司一直保持着業務運營的連續性，並在2020年第四季度產生了強勁的經營業績，證明瞭其技術型運營平臺的靈活性和高質量、多元化投資組合的彈性。大多數公司和外地辦事處仍然實施全面的遠程工作政策，並根據州和地方的任務規定量身定做業務協議，以確保服務的連續性，同時保護員工、居民及其家人。

由於家庭遷出市中心和公寓而導致住房偏好的變化，該公司正在經歷創紀錄的需求水平，並報告了2020年第四季度和2021年1月同居投資組合平均佔用天數百分比的歷史最高水平。此外，隨着公司進入2020年第四季度，它繼續恢復正常的運營做法，包括在允許的司法管轄區評估滯納金，並適度增加到期租約的續訂費用。

在整個大流行期間，動物收藏品繼續保持彈性。我們現在已經收到了2020年第四季度租賃賬單的96.7%，這與同一時間框架內的大流行支付歷史一致。此外，2021年1月租金賬單的收集在相同的時間範圍內繼續與大流行支付歷史保持一致。報告收款時不使用任何現有的居民保證金，也不對延期付款計劃進行調整。

他説，儘管到目前為止，該公司在新冠肺炎大流行期間取得了強勁的經營業績，但大流行最終對我們和我們居民的影響程度將取決於高度不確定的未來發展。 這些因素包括大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，包括疫情復發、政府法規的影響、疫苗分發的速度和有效性以及大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響等。

26

*有關新冠肺炎相關風險的更多信息，請參見第一部分第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-我們受到與新冠肺炎相關的全球大流行的風險，未來我們可能會受到其他公共衞生危機的風險。“

關鍵的單户房產和租賃指標

*下表彙總了截至2020年12月31日的某些關鍵獨棟房產指標：
市場
獨棟住宅的數量(1)
獨棟房產總數的百分比賬面總值(百萬)賬面總值佔總賬面價值的百分比平均每處物業的賬面總值平均
SQ。英國“金融時報”		平均財產年齡(年)平均年
購買或交付
佐治亞州亞特蘭大4,977 9.4 %$922.2 9.2 %$185,301 2,165 17.4 2015
達拉斯-德克薩斯州沃斯堡4,313 8.2 %720.6 7.3 %167,085 2,117 16.7 2014
北卡羅來納州夏洛特市3,811 7.2 %756.6 7.6 %198,541 2,100 16.2 2015
亞利桑那州鳳凰城3,147 6.0 %566.1 5.6 %179,899 1,837 17.2 2015
德克薩斯州休斯頓2,979 5.6 %495.2 5.0 %166,244 2,094 15.0 2014
田納西州納什維爾2,907 5.5 %634.2 6.3 %218,157 2,109 15.1 2015
印第安納波利斯，In2,813 5.3 %437.7 4.4 %155,613 1,930 18.2 2013
佛羅裏達州坦帕市2,464 4.7 %501.8 5.0 %203,648 1,945 14.5 2015
佛羅裏達州傑克遜維爾2,424 4.6 %445.5 4.4 %183,807 1,937 14.6 2015
北卡羅來納州羅利市2,118 4.0 %396.7 4.0 %187,288 1,878 15.4 2015
俄亥俄州哥倫布2,062 3.9 %361.8 3.6 %175,438 1,870 18.9 2015
俄亥俄州辛辛那提1,982 3.7 %351.7 3.5 %177,441 1,852 18.4 2013
*大芝加哥地區、伊利諾伊州和IN1,730 3.3 %318.6 3.2 %184,161 1,869 19.3 2013
佛羅裏達州奧蘭多1,743 3.3 %324.5 3.3 %186,200 1,903 18.4 2015
德克薩斯州鹽湖城1,595 3.0 %416.2 4.0 %260,946 2,182 16.9 2015
南卡羅來納州查爾斯頓1,238 2.3 %252.9 2.6 %204,280 1,971 12.3 2016
內華達州拉斯維加斯1,127 2.1 %215.1 2.0 %190,839 1,854 16.5 2013
德克薩斯州聖安東尼奧938 1.8 %153.4 1.5 %163,531 2,023 16.6 2014
*Savannah/Hilton Head，SC917 1.7 %168.7 1.7 %183,967 1,871 12.8 2016
科羅拉多州丹佛市831 1.6 %249.8 2.5 %300,562 2,103 18.3 2015
包括所有其他(2)
6,757 12.8 %1,310.5 13.3 %193,950 1,876 15.8 2015
總計/平均值52,873 100.0 %$9,999.8 100.0 %$189,129 1,987 16.4 2014
(1)不包括截至2020年12月31日持有的711套待售獨棟房產。
(2)代表14個州的15個市場。

27

以下表格彙總了截至2020年12月31日的某些關鍵租賃指標：
單户屬性合計(1)
市場
平均佔用天數百分比(2)
平均每套物業的月度已實現租金(3)
平均原租期(月)(4)
平均剩餘租期(月)(4)
平均混合租金變動(5)
佐治亞州亞特蘭大96.0 %$1,666 12.06.13.9 %
達拉斯--德克薩斯州沃斯堡95.8 %1,796 12.26.42.8 %
北卡羅來納州夏洛特96.3 %1,644 12.36.43.2 %
菲尼克斯，AZ97.4 %1,509 12.06.06.5 %
德克薩斯州休斯頓95.2 %1,681 12.46.32.4 %
納什維爾94.5 %1,778 12.06.13.2 %
印第安納波利斯96.3 %1,471 12.06.03.7 %
佛羅裏達州坦帕95.6 %1,743 12.06.33.2 %
佛羅裏達州傑克遜維爾95.6 %1,626 12.06.43.4 %
北卡羅來納州羅利95.1 %1,577 12.36.52.8 %
俄亥俄州哥倫布97.3 %1,694 12.06.13.9 %
俄亥俄州辛辛那提96.9 %1,654 11.96.43.9 %
伊利諾伊州和伊利諾伊州大芝加哥地區96.8 %1,907 12.36.53.0 %
佛羅裏達州奧蘭多95.6 %1,727 12.16.43.2 %
猶他州鹽湖城96.5 %1,834 12.16.54.4 %
查爾斯頓95.0 %1,753 12.06.53.3 %
拉斯維加斯，NV95.9 %1,632 12.06.84.7 %
德克薩斯州聖安東尼奧95.0 %1,570 12.16.72.6 %
薩凡納/希爾頓海德，SC95.5 %1,603 12.06.53.1 %
丹佛，CO95.1 %2,277 12.16.33.4 %
所有其他(6)
96.3 %1,659 12.16.43.8 %
總計/平均值96.0 %$1,683 12.16.33.6 %
(1)租賃信息不包括截至2020年12月31日持有待售的711套獨棟房產。
(2)在截至2020年12月31日的一年中，平均佔用天數百分比表示物業在此期間被佔用的天數除以物業在最初投入使用後同期擁有的總天數。
(3)截至2020年12月31日止年度，每月平均已實現租金為租金及其他獨棟物業收入(即獨棟物業租金)的租賃成分除以(A)物業數目及(B)平均佔用天數百分比的乘積，再除以月數。對於年內部分擁有的物業，這一數字將進行調整，以反映擁有天數。
(4)反映截至期末的平均原始租期和平均剩餘租期。
(5)代表截至2020年12月31日的年度內所有非按月租賃續訂和再租賃的租金變化百分比，與之前到期的每個物業的非按月可比長期租賃的年租金相比。
(6)代表14個州的15個市場。

**我們相信，這些關鍵的獨棟物業和租賃指標為投資者提供了有用的信息，因為它們讓投資者能夠了解我們的物業在市場基礎上的構成和表現。管理層還使用這些指標來了解我們物業在市場層面的構成和表現。

影響公司經營業績和財務狀況的因素

然而，我們的經營業績和財務狀況受到眾多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。目前，影響我們運營業績和財務狀況的最重要因素是新冠肺炎疫情的影響，如上所述。影響本公司經營業績及財務狀況的其他主要因素包括：我們物色及收購合適土地及物業的步伐、翻新收購物業所需的時間及成本、物業開發的步伐及成本、以可接受的租金租賃新收購或開發物業的時間、入住率、租户週轉率、租户租約之間的物業空置時間、我們的開支比率、我們籌集資本的能力及我們的資本結構。

*負責物業收購、開發和處置

自我們成立以來，我們迅速但系統地發展了我們的獨棟物業組合。我們識別和收購符合我們投資標準的房屋的能力受到以下因素的影響：我們目標市場的房價、通過傳統收購渠道可供出售的物業庫存、對我們目標資產的競爭以及我們的可用資金。我們越來越專注於通過我們的內部AMH發展計劃開發“為出租而建”的住房，並通過我們的國家建築商計劃從第三方開發商手中收購新建的住房。這些新的建設渠道的機會受到空置的已開發地塊、開發土地資產和房屋庫存的影響。
28

目前正在建設或新開發的。我們的投資活動水平一直根據合適機會的數量和可供投資的資金水平而波動。在截至2020年12月31日的年度內，我們開發或收購了2,103套住房，包括通過我們的AMH開發計劃交付的1,158套新建物業和通過我們的國家建築商計劃和傳統收購渠道獲得的945套住房，部分被出售的1,047套住房和24套貢獻給未合併合資企業的住房所抵消。

我們所有的待售物業都是根據子市場分析以及個別物業層面的運營審查確定的。截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別有711套和1187套房產被歸類為持有待售房產。我們將繼續評估我們的物業的潛在處置，作為正常的業務過程。

*物業業務
    
通過新的建設渠道增加到我們投資組合中的新住宅包括通過我們內部AMH開發計劃開發的物業，以及通過我們的國家建築商計劃從第三方開發商手中收購的新建物業。通過我們的AMH開發計劃開發的出租房屋涉及大量的前期成本、獲得和開發土地的時間、建造出租房屋的時間，以及在房屋產生收入之前租賃出租房屋的時間。這個過程視乎所收購的每幅地段的性質而定，而時間表則主要因土地發展需要而有所不同。一旦土地開發需求得到滿足，平均需要大約四到六個月的時間來完成出租房屋的垂直建設過程。然而，房屋的交付可能會分階段進行，以應對需求的延誤。我們的內部建設項目由我們的開發專業團隊管理，他們監督整個出租屋建設過程，包括所有土地開發和分包商執行的工作。我們購買和開發土地以及建造出租屋的成本通常在20萬至40萬美元之間。通過我們的AMH開發計劃增加的房屋可在收到入住證後立即出租。通過我們的國家建築商計劃從第三方開發商那裏獲得的出租房屋取決於新建房屋和目前在建房屋的庫存。

通過傳統收購渠道添加到我們投資組合中的新房子除了支付購買價格外，還需要支出，包括財產檢查、成交費用、留置權、所有權保險、轉讓税、記錄費、經紀人佣金、物業税和HOA費用(如果適用)。此外，翻新通過傳統收購渠道購買的房屋以準備出租，通常會產生15,000至30,000美元的費用。翻修工程因人而異，但可能包括油漆、地板、櫥櫃、電器、管道五金和其他準備出租房屋所需的物品。準備出租房屋所需的時間和成本可能會影響我們的財務表現，並根據幾個因素而有所不同，包括收購渠道的來源以及物業的年限和狀況。平均而言，完成翻修過程大約需要20到40天的時間。

然而，我們的運營業績還受到物業營銷和租賃所需時間的影響，不同物業的時間可能會有很大差異，並受到當地需求、我們的營銷技術和我們可用庫存規模的影響。平均而言，在通過我們的新建築渠道收購或開發新物業或完成傳統收購物業的翻新過程後，租賃一項物業需要大約20至40天的時間。最後，我們的經營業績受到租户停留時間的影響，以及租户遷出後準備和重新租賃物業所需的時間。這個過程，我們稱之為“週轉”，受到許多因素的影響，包括前租户搬出時的房屋狀況，以及當地需求，我們的營銷技巧，以及週轉時可用庫存的大小。平均而言，完成人員更替過程大約需要40到60天的時間。

*營收下降

因此，我們的收入主要來自根據租賃協議向租户收取的租金，租賃協議的期限通常為一年。我們的租金和入住率受到宏觀經濟因素和本地及物業因素的影響，包括市場情況、季節性和租户拖欠情況，以及租户遷出時將物業轉手所需的時間。此外，我們收取收入和相關經營業績的能力受到租户信譽和質量的影響。平均來説，我們的租户的家庭收入從70,000美元到110,000美元不等，主要由大約有兩個成年人和一個或多個孩子的家庭組成。

目前，我們的租金和其他獨户物業收入包括獨户物業的租金收入、獨户物業租金的費用和“租户退款”，這些主要與收回公用事業成本有關。

他説，我們維持和增長現有房屋組合收入的能力將取決於我們留住租户和提高租金的能力。基於我們的同居物業人口(定義如下)，截至2020年12月31日的年度，每個物業的平均每月實現租金同比增長3.0%，截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的週轉率分別為33.1%和36.9%。為了應對新冠肺炎大流行，我們放棄了
29

在2020年4月至7月期間，租賃溢價環比並對新簽署的續簽租約提供零增長，然後開始恢復正常運營做法，包括到期租約的小幅續簽增長。

*費用

**我們監控以下類別的費用，我們認為這些費用對我們的運營結果影響最大。

*控制物業運營費用

然而，一旦一處房產首次可供租賃，即我們所説的“可出租”，我們就會產生與房產相關的持續費用，這些費用可能不受我們的控制。這些費用主要包括物業税、維修和保養(“R&M”)、營業費、HOA費用(如果適用)和保險。

**控制物業管理費用

因此，當我們通過我們專有的物業管理平臺對我們的獨棟物業組合進行內部管理時，我們會產生諸如物業管理人員的工資費用、物業管理辦公室的租賃費用和運營成本以及維護我們的物業管理平臺的技術費用等成本。作為開發物業管理平臺的一部分，我們在基礎設施、系統和技術方面進行了大量投資。我們相信，隨着時間的推移，這些投資將使我們的物業管理平臺變得更加高效，特別是隨着我們投資組合的增長。物業管理費用中還包括與集中和現場物業管理員工相關的非現金股份補償費用。

*

**我們相信我們的業務及相關經營業績全年都會受到季節性因素的影響。我們在春末和夏季經歷了較高水平的租户遷出和遷入，這既影響了我們的租金收入，也影響了相關的週轉成本。我們的物業運營成本在某些市場會受到季節性影響，例如夏季的暖通空調維修費用、週轉費和景觀美化費用。此外，我們的獨棟物業在某些市場面臨更大的風險，因為惡劣的天氣條件，如夏末的颶風和冬季的極端寒冷天氣。

預算一般和行政費用

一般和行政費用主要包括公司工資和人事成本、聯邦和州税、受託人和高級職員的保險費、審計和税費、受託人費用以及與我們的公司和行政職能相關的其他費用。一般和行政費用中還包括與公司管理人員相關的非現金股份薪酬費用。

經營成果

在截至2020年12月31日的一年中，該公司的淨收入總計1.548億美元，而截至2019年12月31日的一年中，該公司的淨收入為1.563億美元。這一下降的主要原因是與新冠肺炎疫情相關的壞賬租金和租户公用事業報銷增加，以及與清算遺留合資企業相關的其他費用中的非現金減記，這些合資企業是在2016年2月美國住宅地產公司(American Residential Properties，Inc.)合併時收購的。這一下降部分被公司投資組合的增長和入住率的提高以及更高的租金所抵消。

隨着我們繼續擴大我們的投資組合，我們的部分房屋仍在最近開發、收購和/或翻新，我們在評估我們的經營業績時，將我們的房屋組合區分為同屋房產和非同屋房產以及其他房產。如果一處房產在比較所示的最早時期開始前穩定了90天以上，並且如果它沒有被歸類為持有待售或因傷亡損失而停用，則我們將其歸類為同屋房產，這使得這些房產的表現可以進行比較我們單獨(即不是通過批量購買)獲得的獨户物業被歸類為穩定或非穩定。一旦物業由本公司翻新或新建，然後最初出租或可供出租超過90天，則被歸類為穩定物業。通過批量購買獲得的物業首先作為一個整體被視為非穩定物業，直至(1)我們擁有它們足夠長的一段時間，以便能夠完全自注冊到我們的操作平臺，以及(2)相當大一部分物業在我們所有的情況下至少經歷了一次租户週轉，從而提供了翻新和改善的機會，以滿足我們的物業標準。在此時間過後，通過批量獲取的屬性
30

然後根據我們的標準穩定標準，以個人財產為基礎對購買進行評估。所有其他財產，包括那些被歸類為待售財產或因傷亡損失而停止使用的財產，都被歸類為非同一房屋和其他財產。

因此，我們在評估獨棟物業的經營業績時使用的主要財務指標之一是核心淨營業收入(“核心NOI”)，我們也為我們的同居投資組合單獨公佈了核心淨營業收入(“核心NOI”)。核心NOI是一項補充的非公認會計準則財務指標，我們將其定義為核心收入，其計算方法為總收入，不包括租户退款和其他收入報銷的費用，減去核心物業運營費用，核心物業運營費用計算為物業運營和物業管理費用，不包括非現金股份補償費用和租户退款報銷的費用。

*核心噪聲指數(NOI)還不包括(1)提前清償債務的損益，(2)颶風相關費用，淨額，這將導致受影響的獨棟房產產生實質性費用，(3)獨棟房產和其他房產的銷售損益，(4)折舊和攤銷，(5)因企業合併和收購或處置房產而產生的收購和其他交易成本，以及與持續經營無關的非經常性項目，(6)非現金股份補償支出，(7)利息支出，(8)一般(九)其他費用和(十)其他收入。我們相信，Core NOI為投資者提供了有關我們獨户物業經營業績的有用信息，而不會受到某些通過租户退款報銷的運營費用的影響。

我們的核心NOI和同居核心NOI只應被視為淨收入或虧損的補充，作為衡量我們業績的指標，而不應用作衡量我們流動性的指標，也不應表明可用於滿足我們現金需求的資金，包括我們支付股息或分配的能力。此外，這些指標不應用來替代經營活動的淨收益或淨虧損或淨現金流量(按照美國公認的會計原則(“GAAP”)計算)。

31

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

*下表彙總了截至2019年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度我們同居物業、非同居物業和其他物業以及總物業的核心NOI(單位：千)：
 截至2020年12月31日的年度
 
同住--首頁
屬性：(1)
%%的
核心收入		非同一主頁和其他屬性%%的
核心收入		總計
特性		%%的
核心收入
獨户物業的租金(2)
$867,380  $150,442  $1,017,822  
來自獨户物業的費用(2)
13,350  3,001  16,351  
壞賬(3)
(18,709) (3,757) (22,466) 
核心收入862,021  149,686  1,011,707  
物業税支出152,703 17.7 %27,437 18.3 %180,140 17.8 %
Hoa費用，淨額(4)
16,264 1.9 %3,390 2.3 %19,654 1.9 %
R&M和週轉成本(淨額)(4)(5)
69,429 8.0 %13,707 9.2 %83,136 8.2 %
保險7,977 0.9 %1,715 1.1 %9,692 1.0 %
物業管理費用淨額(6)
69,500 8.1 %15,485 10.3 %84,985 8.4 %
核心物業運營費用315,873 36.6 %61,734 41.2 %377,607 37.3 %
核心噪聲$546,148 63.4 %$87,952 58.8 %$634,100 62.7 %
 截至2019年12月31日的年度
 
同住--首頁
屬性：(1)
%%的
核心收入		非同一主頁和其他屬性%%的
核心收入		總計
特性		%%的
核心收入
獨户物業的租金$834,267  $133,142  $967,409  
來自獨户物業的費用11,579  2,256  13,835  
壞賬(7,306) (1,652) (8,958) 
核心收入838,540  133,746  972,286  
物業税支出145,946 17.3 %26,836 20.1 %172,782 17.8 %
Hoa費用，淨額(4)
17,232 2.0 %3,236 2.4 %20,468 2.1 %
R&M和週轉成本(淨額)(4)
64,481 7.8 %12,613 9.4 %77,094 8.0 %
保險7,576 0.9 %1,447 1.1 %9,023 0.9 %
物業管理費用淨額(6)
67,707 8.1 %12,495 9.3 %80,202 8.2 %
核心物業運營費用302,942 36.1 %56,627 42.3 %359,569 37.0 %
核心噪聲$535,598 63.9 %$77,119 57.7 %$612,717 63.0 %
(1)包括在2019年1月1日之前穩定超過90天的44,663處房產。
(2)由於新冠肺炎疫情的影響，該公司在2020年4月至7月期間做出的對社會負責的決定影響了獨棟物業的租金，這些決定免除了月度租金溢價，並對新簽署的續簽租約提供零增長。獨棟物業的費用也受到影響，因為該公司在2020年4月至7月期間免除了滯納金。
(3)包括截至2020年12月31日的年度，總投資組合和同居投資組合與新冠肺炎疫情相關的無法收回租金增加，分別為1,280萬美元和1,110萬美元。
(4)扣除租户退款後的淨額。
(5)包括截至2020年12月31日的一年中，總投資組合和同居投資組合的無法收回租户公用事業報銷增加280萬美元和260萬美元，以及與新冠肺炎大流行相關的加強清潔和安全協議相關的成本分別為50萬美元和40萬美元。
(6)已列示租户退款淨額，不包括與集中和現場物業管理員工相關的非現金股份補償費用。

32

    
以下是截至2020年12月31日和2010年12月31日的年度的核心收入、同居核心收入、核心物業運營費用、同居核心物業運營支出、核心NOI和同居核心NOI與各自的GAAP指標的對賬。2019(以千為單位)：
截至12月31日止年度，
20202019
核心收入和同居核心收入
總收入$1,182,836 $1,143,378 
租户退款(160,807)(159,851)
其他收入(10,322)(11,241)
核心收入1,011,707 972,286 
減少：非同居核心收入149,686 133,746 
同居核心收入$862,021 $838,540 

核心物業運營費用和同房核心物業運營費用
物業運營費用$450,267 $433,854 
物業管理費89,892 86,908 
基於非現金股份的薪酬-物業管理(1,745)(1,342)
由租户退款報銷的費用(160,807)(159,851)
核心物業運營費用377,607 359,569 
減去：非同居核心物業運營費用61,734 56,627 
同屋核心物業運營費用$315,873 $302,942 

核心噪聲和同居核心噪聲
淨收入$154,829 $156,260 
提前清償債務損失— 659 
出售獨棟住宅及其他物業所得，淨額(44,194)(43,873)
折舊及攤銷343,153 329,293 
收購和其他交易成本9,298 3,224 
基於非現金股份的薪酬-物業管理1,745 1,342 
利息支出117,038 127,114 
一般和行政費用48,517 43,206 
其他費用14,036 6,733 
其他收入(10,322)(11,241)
核心噪聲634,100 612,717 
較少：非同屋核心噪聲87,952 77,119 
同居核心噪聲$546,148 $535,598 

總收入

    截至2020年12月31日的一年，總收入增長3.5%，達到11.8億美元，而截至2019年12月31日的一年，總收入為11.4億美元。收入增長的推動因素是我們平均入住率的增加，在截至2020年12月31日的一年中，我們的平均入住率增至50,065套，而截至2019年12月31日的一年為48,687套，同時租金上漲，部分被與新冠肺炎大流行相關的無法收回的租金和租户公用事業報銷的增加所抵消。

物業運營費用

在截至2020年12月31日的一年中，房地產運營支出增長了3.8%，從截至2019年12月31日的4.339億美元增至4.503億美元。這一增長主要歸因於財產税支出增加，以及我們投資組合的增長導致維修、維護和週轉成本增加。

物業管理費

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的總物業管理費用分別為8,990萬美元和8,690萬美元，其中分別包括170萬美元和130萬美元與以下項目相關的非現金股份薪酬支出
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集中和現場物業管理員工。物業管理費用增加的主要原因是人事費用增加，但部分被員工差旅費用降低所抵消。

同房物業的核心收入

*在截至2020年12月31日的一年中，來自同居物業的核心收入增長了2.8%，從截至2019年12月31日的8.385億美元增至8.62億美元。這一增長主要是由於每個物業的平均每月實現租金上升，在截至2020年12月31日的一年中，與截至2019年12月31日的年度的每月1,631美元相比，增長了3.0%，達到每月1,680美元；以及平均佔用天數百分比上升，截至2020年12月31日的年度，平均佔用天數百分比增至96.3%，而截至2019年12月31日的年度，平均佔用天數百分比為95.4%，但與新冠肺炎疫情相關的無法收回租金的增加部分抵消了這一增長。此外，在截至2020年12月31日的年度內，同居物業的核心收入受到以下因素的影響：(I)公司在2020年4月至7月期間做出了對社會負責的決定，即在2020年4月至7月期間免除月度租約溢價，並對新簽署的續簽租約提供零增長，以及(Ii)在2020年4月至7月期間免除滯納金。

核心物業運營費用來自同屋物業

*來自同居物業的核心物業運營費用包括直接物業運營費用、扣除租户按存儲容量使用計費淨額和物業管理成本、扣除租户按存儲容量使用計費淨額，不包括基於股份的非現金補償費用。在截至2020年12月31日的一年中，來自同居物業的核心物業運營支出從截至2019年12月31日的3.029億美元增長至3.159億美元，主要原因是財產税支出的年度增長以及研發和週轉成本的上升，其中包括與新冠肺炎疫情相關的300萬美元的增量成本，包括截至2020年12月31日的年度內無法收回的租户公用事業報銷增加和清潔成本增加。

一般和行政費用 

一般和行政費用主要包括公司工資和人事成本、聯邦和州税、受託人和高級職員的保險費、審計和税費、受託人費用以及與我們的公司和行政職能相關的其他費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，一般和行政費用分別為4850萬美元和4320萬美元，其中分別包括660萬美元和350萬美元與公司行政人員相關的非現金股份薪酬支出。一般和行政費用的增加主要是由於基於股份的非現金薪酬支出增加，以及支持我們業務增長的人員成本增加和州税收增加。

利息支出 

截至2020年12月31日的一年中，營業利息支出下降了7.9%，從截至2019年12月31日的1.271億美元降至1.17億美元。這一減少主要與截至2020年12月31日的年度的額外資本化利息和2019年6月定期貸款安排的償還有關，但被2019年1月底發行的無擔保優先票據部分抵消。

收購和其他交易成本

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，新的收購和其他交易成本分別為930萬美元和320萬美元，主要涉及與購買獨户物業(包括從第三方建築商手中新建物業)相關的管理費用和其他間接成本，以及與處置某些物業或物業組合相關的成本。我們努力擴大我們的採購計劃，包括增加人員，這是同比增長的主要驅動力。

折舊和攤銷

其他折舊和攤銷費用主要包括建築物的折舊和裝修。我們資產的折舊是在其使用年限內按直線計算的，時間跨度為3到30年。我們的無形資產在資產的預計經濟使用年限內按直線攤銷。截至2020年12月31日的年度，折舊和攤銷費用增長4.2%，從截至2019年12月31日的年度的3.293億美元增至3.432億美元，這主要是由於我們平均可折舊物業數量的增長。

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其他收入

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，其他收入分別為1,030萬美元和1,120萬美元，主要與利息收入、未合併合資企業的費用以及未合併合資企業收益中的股權有關。

其他費用

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，其他費用分別為1400萬美元和670萬美元，主要涉及持有待售物業的減值和與未合併合資企業相關的費用。截至2020年12月31日的一年中，其他費用中還包括與清算遺留合資企業相關的490萬美元非現金減記，這些合資企業是2016年2月作為ARPI合併的一部分收購的，以及與一名前員工有關的法律事務相關的290萬美元的淨支出。

關鍵會計政策和估算

因此，我們對我們歷史財務狀況和經營業績的討論和分析是以我們的綜合財務報表為基礎的，該綜合財務報表是根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)編制的。按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。實際結果最終可能與這些估計不同。下面列出了管理層認為至關重要並需要在其應用中使用判斷力的政策。財務報表中還有其他需要估計的項目，但它們不被認為是關鍵項目，因為它們不需要重大判斷或不重要。

**合併和投資於未合併的合資企業

*本公司的合併財務報表包括AH4R、經營合夥企業及其合併子公司的賬目。營運合夥的綜合財務報表包括營運合夥及其合併附屬公司的賬目。公司間賬户和交易已被取消。當公司直接或間接擁有可變權益實體(“VIE”)的多數權益或以其他方式控制該實體時，該公司將合併房地產合夥企業和其他非可變權益實體(“VIE”)。於2018年第二季度清算的本公司一間由外部人士持有的合併附屬公司的所有權權益計入綜合財務報表內的非控股權益。

**本公司按照會計準則編纂(“ASC”)第810號合併VIE，整合，如果它是VIE的主要受益者，這是由其指導VIE活動的權力以及承擔其損失或獲得其利益的權利(這對VIE可能具有重大意義)確定的。本公司擁有權益但未合併的實體，在權益會計方法下作為對未合併實體的投資入賬，例如我們對未合併合資企業的投資。未合併合營企業的投資最初按成本入賬，隨後根據收益和現金貢獻及分配中的權益進行調整。根據權益會計法，我們的淨權益投資計入合併資產負債表中對未合併合資企業的投資，我們在合資企業淨收益或虧損中的份額計入合併經營表中的其他收入。我們對合資企業收益或虧損的確認通常基於所有權百分比，在達到某些投資回報門檻後，這一百分比可能會發生變化。對非合併合資企業的投資最終實現取決於多個因素，包括每項投資的表現和市場狀況。吾等於未合併合營企業的投資會定期審核減值情況，當事件或情況發生變化時，吾等會記錄減值費用，顯示公平值已跌至賬面值以下，而該等下降並非暫時性的。在截至2020年12月31日的年度內，公司在與傳統合資企業清算相關的合併運營報表中確認了490萬美元的減值費用，這些合資企業是作為ARPI合併的一部分於2016年2月收購的。

《華爾街日報》：美國房地產投資公司(Investments In Real Estate)

對獨户物業的實際購買被視為資產收購，因此，按其購買價格(包括收購成本)記錄，這些成本根據收購日土地和建築的相對公允價值分配給土地和建築。公允價值根據ASC820確定，公允價值計量和披露，並且主要基於不可觀測的數據輸入。在為分配受現有租賃約束的個人收購物業的購買價格而對公允價值進行估計時，該公司利用從歷史交易、AMH開發計劃和公佈的市場數據中獲得的自己的市場知識。在這方面，公司還利用從縣納税評估中獲得的信息
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記錄，以協助確定土地和建築物的公允價值。由於適用於每個組成部分的有用折舊和攤銷年限以及相關折舊和攤銷費用的確認，對年內收購物業的各個組成部分的對價分配可能會對我們的淨收入產生影響。截至2020年12月31日止年度，本公司購買了1,019套被視為資產收購的獨户物業，總購買價為266.4美元，並計入綜合現金流量表內為獨户物業支付的現金。

他説，我們業務的性質要求我們在某些情況下收購受現有留置權約束的獨棟物業。我們預計將以現金方式消滅的留置權在收購之日估計和應計，並記錄為財產成本。

他説，我們在準備通過我們傳統的收購渠道獲得的物業以供租賃時會產生成本。這些成本，連同相關的持有成本，在物業進行準備其預期用途的活動期間，被資本化為物業的成本。我們僅在準備資產以供其預期用途的必要活動正在進行期間才將利息成本作為財產的成本進行資本化，前提是該資產已支出且已發生利息成本。物業翻新完成後，所有營運費用，包括維修和保養費用，均按已發生的費用計算。

    在發展及發展土地下的獨棟物業

我們AMH開發計劃的現有土地和在建項目在合併資產負債表中單獨列示在開發中的獨户物業和開發土地中。我們對開發物業的資本化政策遵循ASC 835-20的指導。利息資本化和ASC 970，房地產-總則。與物業開發直接相關的成本被資本化，正在開發的土地和建築物的成本包括明確可識別的成本。一旦符合適用的GAAP標準，我們還會將正在積極開發的土地和建築的利息、房地產税、保險、公用事業和工資成本資本化。確定開發項目何時開始和資本化開始，以及開發項目何時基本完成並可供佔用和資本化必須停止，這涉及到一定程度的判斷。

減少長期資產的減值

**我們定期或每當事件或情況表明其賬面價值可能無法收回時，對我們的長期資產進行減值評估。重要的減值指標可能包括但不限於房屋價值、租賃率和入住率的下降，以及經濟的重大變化。如果存在減值指標，我們會將預期的未來未貼現現金流與賬面淨值進行比較。對預期現金流的評估具有很高的主觀性，部分基於對預期持有期、未來入住率、租金和資本需求的假設，這些假設可能與未來期間的實際結果大不相同。如果估計未貼現現金流量之和少於賬面淨值，我們將就個別物業的估計公允價值與該物業於該日的賬面金額之間的差額入賬減值虧損。由於被視為將持有和使用的長期資產的現金流是以未貼現的基礎考慮以確定資產是否已減值，我們長期持有物業的既定策略直接降低了記錄減值損失的可能性。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，沒有記錄到運營物業的重大減值。

**我們將持有待售減值模型用於分類為持有待售的物業。*持有待售減值模型不同於持有並使用的減值模型。根據持有待售減值模式，如果分類為持有待售的長期資產的賬面價值超過其公允價值減去出售成本，則確認減值虧損。由於這兩種不同的模式，以前被歸類為持有並用於在分類為持有待售時要求確認減值費用的長期資產是可能的。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司分別有711及1,187項獨户物業分類為持有待售，並於截至2020年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度分別錄得200萬美元、370萬美元及590萬美元的獨户物業減值，並計入綜合經營報表內的其他開支。

*

商譽是指2013年6月與公司管理職能內部化相關收購的有形和可單獨確認的無形資產以外的公允價值，包括所有行政、財務、物業管理、營銷和租賃人員，包括執行管理層。商譽的壽命是無限的，因此不能攤銷。本公司根據美國會計準則350對減值商譽進行年度分析。無形資產-商譽和其他，這使我們能夠評估定性因素，以確定公允價值是否更有可能
36

報告單位低於賬面金額，作為確定是否需要進行減值測試的依據。根據ASC 280的規定，細分市場報告，本公司已確定其有一個應報告的部門，涉及收購、翻新、開發、租賃和運營獨棟住宅作為租賃物業的活動。定性評估要求在評估多種因素的影響時作出判斷，這些因素包括宏觀經濟狀況、行業和市場狀況、成本因素、整體財務表現、其他相關實體特定事件、影響報告單位的事件，以及公司股價是否持續下跌。我們亦可選擇繞過任何報告單位在任何期間的定性評估，直接進行商譽減值測試。減值測試將報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較。如果賬面值超過公允價值，減值損失被確定為商譽報告單位賬面金額超過該商譽公允價值，但不超過賬面金額。減損費用(如果有)在經營業績中確認。根據我們於2020年12月31日對定性因素的評估，我們得出的結論是，公司記錄的1.203億美元商譽餘額極有可能沒有減值，也沒有進行量化測試。截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度內，並無錄得商譽減值。

報告收入和費用確認

他説：我們將我們直接擁有的獨户房產出租給根據經營租賃佔用房產的租户，租期一般為一年。由於採用了ASU No.2016-02，租賃(主題842)(“ASC 842”)於2019年1月1日，本公司將我們的獨棟物業租賃分類為經營性租賃，並選擇不將租賃部分(包括獨户物業的租金)與相關的非租賃部分(包括獨户物業的費用和租户退款)分開。合併部分在新租賃會計準則下入賬，而某些租户退款在收入會計指引下作為可變付款入賬。扣除任何優惠後的租金收入於租賃期內按直線基準確認，與租户到期時記錄並按月確認所賺取的租金收入並無重大差異。租户退款主要與收回公用事業成本有關，在支出期間按毛基確認為收入。

自採用ASC 842後，我們不再有可疑賬户的撥備。當認為不可能收回時，我們註銷租户的應收賬款，並將租賃收入限制為收到的現金。在2019年1月1日之前，我們保留了因租户無法支付所需租金或其他款項而可能導致的估計損失的可疑賬户撥備。除其他考慮因素外，這項津貼是根據付款紀錄、整體拖欠款項和可供支付的保證金而估計的。

此外，我們根據開具的金額應計財產税和HOA評估，在某些情況下，在沒有賬單或評估的情況下，還會根據估計和歷史趨勢進行評估。實際評估可能與估計不同，從而導致後續期間的估計發生變化。

*出售物業和向我們未合併的合資企業出資的損益應根據ASC 610-20中的規定確認，其他收入。根據ASC 610-20，我們必須首先確定交易是向客户銷售還是向非客户銷售。我們通常是有選擇地出售物業，而不是在我們正常的經營業務過程中出售物業，因此我們預計我們的銷售交易將不會是與客户簽訂的合同。接下來，我們確定我們在出售後是否擁有房產的控股權，這與ASC 810中的合併模型一致。整固。如果我們確定我們在房地產中沒有控股權，我們將評估是否存在ASC 606項下的合同。與客户簽訂合同的收入，以及買方是否已獲得對所出售資產的控制權。當符合ASC 610-20項下的取消確認標準時，我們確認在綜合經營報表內以單户物業和其他物業的銷售收益淨額列示的全部銷售損益。

    所得税

根據守則第856至860條，AH4R已選擇從截至2012年12月31日的納税年度開始，作為美國聯邦所得税的REIT徵税。我們相信，我們已以符合REIT資格要求的方式運作，並會繼續以這種方式運作。只要我們有資格成為房地產投資信託基金，並且我們對股東的分配等於或超過我們的REIT應税收入(在不考慮支付的股息扣除和包括任何淨資本利得的情況下確定)，我們通常不需要繳納美國聯邦所得税。

作為房地產投資信託基金的資格和税收取決於我們是否有能力滿足守則規定的各種資格測試，包括與我們從特定來源賺取的收入的百分比以及我們分配給股東的收益的百分比相關的測試。因此，我們不能保證我們將繼續組織或能夠以某種方式運作，以保持作為房地產投資信託基金的資格。如果我們在任何課税年度沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，並且沒有資格獲得某些法定救濟條款，我們將按正常的公司税繳納美國聯邦所得税和州所得税。
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我們可能會被禁止獲得房地產投資信託基金的資格，直到我們不符合資格的年份之後的第五個日曆年才有資格獲得房地產投資信託基金的待遇。

因此，即使我們有資格成為REIT，我們也可能需要繳納某些州或地方的所得税和資本税，以及我們未分配的REIT應税收入的美國聯邦所得税和消費税(如果有的話)。我們的某些子公司在所述期間須繳納美國聯邦、州和地方當局的税收。我們進行了聯合選舉，將某些子公司視為TRS，這些子公司的收入按正常公司税率繳納美國聯邦、州和地方税。自二零一六年起至今的課税年度大致上仍可接受本公司所屬課税管轄區的審核。

聲明：我們認為，我們的運營夥伴關係被恰當地視為符合美國聯邦所得税目的的合作伙伴關係。作為合夥企業，我們的收入不需要繳納美國聯邦所得税。取而代之的是，包括AH4R在內的運營合夥公司的每個合作伙伴都被分配了，並可能被要求就其在運營合夥公司收入中的份額繳納税款。因此，運營夥伴關係沒有包括美國聯邦所得税的條款。

**ASC 740-10，所得税，要求確認已包括在財務報表或納税申報表中的事件的預期未來税收後果的遞延税項資產。根據這一方法，遞延税項資產和負債是根據資產和負債的財務報告和税基之間的差異，使用預期差異將逆轉的年度的現行税率來確定的。我們只有在税務機關完全瞭解所有相關信息的情況下，僅根據税務當局的技術優勢，更有可能維持不確定的税收狀況，我們才會確認不確定税收狀況的税收優惠。對符合閾值的不確定税收狀況的税收優惠的計量基於累積概率模型，在該模型下確認的最大税收優惠金額是在税務機關完全瞭解所有相關信息的情況下最終結算時實現的可能性大於50%的金額。在該模型下，確認的税收優惠的最大金額是在税務機關完全瞭解所有相關信息的情況下最終結算時實現的可能性大於50%的金額。截至2020年12月31日，本公司並無錄得遞延税項資產負債或未確認税項優惠。我們預計，在未來12個月內，未確認的税收優惠不會有重大變化。

近期會計公告

有關最近發佈的會計準則的採用和潛在影響的討論，請參閲本年度報告Form 10-K中的附註2.我們合併財務報表的重要會計政策，作為本年度報告第四部分“第15項.展品和財務報表明細表”中的單獨一節。

流動性與資本資源

截至2020年12月31日，我們的流動性和資本資源包括1.371億美元的現金和現金等價物。此外，截至2020年12月31日，我們的循環信貸安排下沒有未償還借款，該安排規定的最高借款金額為8.0億美元，其中150萬美元承諾用於未償還信用證。在2024年之前，我們沒有債務到期日，除了經常性本金攤銷。

現金流動性是衡量我們滿足潛在現金需求、維持資產、為運營提供資金、向股東和OP單位持有人(包括AH4R)分配以及滿足我們業務的其他一般要求的能力的衡量標準。我們的流動資金在一定程度上受到一般經濟、金融、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。我們的流動資金需求主要包括購買、開發、翻新和維護我們的物業所需的資金、HOA費用(視情況而定)、房地產税、非經常性資本支出、債務的利息和本金支付、一般和行政費用、支付優先股和單位的季度股息，以及向我們的普通股股東和單位持有人支付分配。

**我們尋求通過運營提供的現金、長期擔保和無擔保借款、發行債務和股權證券(包括OP單位)、資產支持證券化、財產處置和合資交易來滿足我們的流動性需求。到目前為止，我們通過發行股本證券、在我們的信貸安排下借款、資產擔保證券化和無擔保優先票據以及出售獨棟物業的收益，為我們的運營、收購和開發支出提供了資金。展望未來，我們預計一般通過手頭現金和運營提供的現金來滿足我們的運營流動性要求。我們相信，扣除運營費用和經常性資本支出後的租金收入通常將提供足夠的現金流，為我們的運營和股息分配提供資金。然而，我們的房地產資產本質上是非流動性的。如果出現現金流短缺，及時清算資產可能不是一個可行的短期流動性來源，我們可能需要從其他融資選擇中尋找流動性，包括利用我們的循環信貸安排。

正如上文《新冠肺炎商業動態》中所討論的，新冠肺炎疫情對經濟和我們的運營現金流產生了不利影響。由於我們不知道新冠肺炎大流行的最終嚴重程度和持續時間，因此
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雖然我們無法預測它將對我們的租户以及債務和股權資本市場產生的影響，但我們無法估計它將對我們的流動性和資本資源產生的最終影響。

*現金流

*下表彙總了截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度本公司及營運夥伴的現金流：
截至12月31日止年度，
20202019變化
經營活動提供的淨現金$474,100 $457,887 $16,213 
用於投資活動的淨現金(642,925)(376,866)(266,059)
融資活動提供(用於)的現金淨額269,783 (92,116)361,899 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)$100,958 $(11,095)$112,053 

    經營活動

經營活動提供的現金流是我們現金流的主要來源，但我們的現金流取決於眾多因素，包括我們物業的入住率、我們租賃的租金、向租户收取的租金以及物業運營費用、物業管理費用以及一般和行政費用的水平。經營活動提供的淨現金從截至2019年12月31日的年度的4.579億美元增加到截至2020年12月31日的年度的4.741億美元，增幅為3.5%，這主要是由於大量入住式物業產生的現金流增加，以及我們獨户物業的租賃續訂和轉租費率上升，但這部分被與新冠肺炎疫情相關的租金和租户公用事業報銷收入的減少所抵消。

*投資活動*
 截至12月31日止年度，變化
 20202019
投資活動的現金來源：   
出售獨棟住宅及其他物業所得的淨收益$228,566 $221,930 $6,636 
來自合資企業的分銷129,007 22,561 106,446 
從颶風相關保險索賠中獲得的收益3,705 2,171 1,534 
$361,278 $246,662 $114,616 
現金用於投資活動的情況：
為發展活動支付的現金$(564,241)$(383,271)$(180,970)
為獨棟房產支付的現金(269,273)(120,487)(148,786)
獨户物業的經常性及其他資本開支(104,819)(71,481)(33,338)
對未合併的合資企業的投資(29,834)(13,114)(16,720)
對獨棟住宅的翻新(16,968)(21,883)4,915 
其他生產性資產的購買(18,694)(6,121)(12,573)
購買獨户物業的代管按金的變動(374)(7,171)6,797 
$(1,004,203)$(623,528)$(380,675)
用於投資活動的淨現金$(642,925)$(376,866)$(266,059)

*用於投資活動的淨現金從截至2019年12月31日的年度的3.769億美元增加到截至2020年12月31日的年度的6.429億美元，增幅為70.6%，主要原因是我們通過傳統收購渠道對投資組合進行了戰略擴張，通過我們的AMH開發計劃開發了“為出租而建”的住宅，並通過我們的國家建築商計劃收購了新建物業。我們利用經營和融資活動產生的現金，以及通過出售獨户物業而循環利用的資本，投資於這一戰略擴張。該公司在遵守與新冠肺炎相關的州和地方指令的同時，繼續通過我們的資產管理和住房開發計劃在其現有的“為租賃而建造”的房屋管道上進行建設活動。由於對物業進行投資以增加未來收入或減少維護支出，獨棟物業的經常性和其他資本支出有所增加。發展“可供出租”的房屋，以及加強物業建設的資本開支，可能會減少未來每户平均的經常性及其他資本開支。這些增加的現金流出被未合併的合資企業在貢獻土地和正在進行的開發項目方面的額外分配以及銷售獨户物業和其他項目的額外淨收益所抵消。
39


*融資活動*

*由融資活動提供或用於融資活動的淨現金增加3.619億美元，從截至2019年12月31日的年度的現金淨流出9210萬美元增加到截至2020年12月31日的年度的現金淨流入2.698億美元，這主要是由於下文所述的債務和股權活動。

*債務增加

截至2020年12月31日，公司從2024年開始擁有不同到期日的未償還資產支持證券化，本金總額為19億美元，2028年和2029年到期的未償還無擔保優先票據的本金總額為9.0億美元。

在截至2020年12月31日的年度內，公司借入並全額償還了1.3億美元的循環信貸安排，償還了2250萬美元的資產支持證券化。截至2019年12月31日止年度，本公司發行了4.0億美元的無抵押優先票據，獲得3.979億美元的收益(扣除折扣後)，償還了定期貸款安排和循環信貸安排的未償還金額分別為1.0億美元和2.5億美元，並償還了2150萬美元的資產支持證券化。

欲瞭解有關本公司債務發行的更多信息，請參閲附註7.債務與我們的綜合財務報表之比，該部分作為本年度報告第IV部分“第(15)項.證物和財務報表明細表”以表格10-K的形式單獨列出。

**發行A類普通股

截至2020年第三季度，該公司在承銷的公開發行中發行了14，95萬股受益的A類普通股，每股面值0.01美元，扣除承銷折扣後，在發售成本約為20萬美元之前，淨收益為4.117億美元。本公司利用是次發售所得款項淨額(I)償還本公司在其循環信貸安排下產生的債務，(Ii)開發新的獨户物業及社區，(Iii)收購及翻新獨户物業及根據其業務策略進行相關活動，及(Iv)作一般企業用途。經營合夥公司向AH4R發行了相當數量的相應A類單位，以換取發行的淨收益。

**在市場上發行普通股計劃

自2020年第二季度以來，本公司延長了其在市場上的普通股發行計劃，根據該計劃，我們可以不時通過各種銷售代理髮行A類普通股，總銷售價格最高可達5.0億美元(“在市場上計劃”)。市場交易計劃還規定，我們可以與遠期賣家和遠期買家簽訂A類普通股的遠期合同。本公司擬將市場出售計劃所得款項淨額(I)用於償還本公司因其循環信貸安排而招致或預期招致的債務，(Ii)開發新的獨户物業及社區，(Iii)收購及翻新獨户物業及根據本公司的業務策略進行相關活動，及(Iv)用作營運資金及一般公司用途，包括回購本公司證券、收購額外物業、資本開支以及物業的擴建、再發展及/或改善本公司可隨時暫停或終止市場交易計劃。在截至2020年12月31日的一年中，公司根據在市場上的計劃發行了86,130股A類普通股，在扣除佣金和其他費用之前籌集了240萬美元的毛收入，約40萬美元。截至2020年12月31日，已根據場內計劃發行了86,130股，還有4.976億美元可用於未來的股票發行。

*股份回購計劃(*)

隨後，公司董事會授權建立我們的股份回購計劃，授權不時在公開市場或私下協商的交易中回購最多3.00億美元的我們已發行的A類普通股和最多2.5億美元的已發行優先股。該計劃沒有到期日，但可以隨時暫停或停止，恕不另行通知。所有回購的股票都將建設性地退役，並返回授權和未發行狀態。經營合夥企業為回購提供資金，並建設性地退出同等數量的相應A類單位。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們沒有回購和註銷任何股票。截至2020年12月31日，根據該計劃，我們擁有高達2.651億美元的已發行A類普通股和高達2.5億美元的已發行優先股的剩餘回購授權。

40

*分發

作為房地產投資信託基金，我們一般被要求每年向股東分配至少90%的REIT應税收入(確定時不考慮支付的股息和任何淨資本利得)，並按正常的公司税率納税，前提是我們每年分配的REIT應税收入不到100%(確定時不考慮支付的股息扣除，包括任何淨資本利得)。運營夥伴關係為分配的支付提供資金。截至2020年12月31日，AH4R在美國聯邦所得税方面的NOL估計為6020萬美元，截至2019年12月31日約為1.891億美元。我們打算使用我們的NOL(在可用範圍內)來減少我們的REIT應税收入，並將分配大約所有剩餘的REIT應税收入(確定時不考慮所支付股息的扣除，包括任何淨資本利得)。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，公司以現金為基礎分別向普通股股東、優先股東和非控股權益分配了總計1.266億美元和1.257億美元。

表外安排

他説，在2020年第三季度，我們的一家未合併的合資企業達成了一項貸款協議，借款總額最高可達201.0美元。在最初的兩年期限內，這筆貸款的利息為LIBOR加3.50%的保證金，將於2022年8月11日到期。貸款協議規定了三個為期一年的延期選項，其中包括額外的費用和利息。截至2020年12月31日，該合資企業的貸款未償還本金餘額為8,520萬美元。本公司提供慣常的無追索權擔保，當合資企業自願申請破產或發生欺詐或重大失實陳述等其他行為時，該擔保可能成為我們的負債。到目前為止，還沒有援引擔保，我們認為觸發擔保的行動通常對合資企業和我們都是不利的，因此不太可能發生。然而，不能保證可能觸發擔保的行動不會發生。

他説：我們沒有其他被認為是表外安排的重大義務、資產或負債。

合同義務

截至2020年12月31日的所有合同義務包括以下內容(以千為單位)：
 按期間付款
 總計不足1年1-3年3-5年5年後
循環信貸安排(1)
$3,000 $2,000 $1,000 $— $— 
資產證券化(2)
1,948,492 20,714 41,428 964,741 921,609 
無擔保優先票據(2)
900,000 — — — 900,000 
債務利息(3)
662,489 125,718 249,095 181,270 106,406 
經營租賃義務21,940 2,104 5,395 4,552 9,889 
購買義務(4)
153,982 153,982 — — — 
總計$3,689,903 $304,518 $296,918 $1,150,563 $1,937,904 
(1)包括承諾本金8.0億美元的0.25%年度承諾費。
(2)金額代表到期本金金額，不包括未攤銷折扣和遞延融資成本。
(3)代表基於截至2020年12月31日的適用利率對我們債務工具的未來估計利息支付，並假設AMH 2015-1和2015-2證券化在2025年預期償還日期償還。AMH 2015-1和2015-2證券化的完全延長到期日是2045年，預期還款日的利率在2025年提高。如果AMH 2015-1和2015-2證券化在2025年的預期償還日期沒有得到償還，我們對上述債務義務的利息將會增加。
(4)代表承諾以8170萬美元的總購買價購買323套獨棟物業，以及7230萬美元的土地購買承諾，這些承諾與第三方開發商協議和我們的AMH開發計劃的土地有關。

作為簽訂部分開發合同的條件，截至2020年12月31日，公司有3670萬美元的未償還擔保債券和150萬美元的信用證，截至2019年12月31日，公司有1450萬美元的未償還擔保債券和620萬美元的信用證。

其他非GAAP指標

運營資金(“FFO”)/核心FFO/調整後的FFO歸屬於普通股和單位持有人

可歸因於普通股和單位持有人的FFO是我們根據全美房地產投資信託協會(NAREIT)批准的定義計算的非GAAP財務指標，該定義將FFO定義為按照GAAP計算的淨收益或淨虧損，不包括房地產銷售或減值的損益，以及與房地產相關的損益
41

折舊和攤銷(不包括遞延融資成本的攤銷和非房地產資產的折舊)，並在對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後，在相同基礎上反映FFO。

*可歸因於普通股和單位持有人的核心FFO是一種非GAAP財務衡量標準，我們將其用作我們業績的補充衡量標準。我們通過調整普通股和單位持有人應佔的FFO來計算這一指標，這些成本包括(1)與企業合併和收購或處置物業以及與持續運營無關的非經常性項目發生的收購和其他交易成本，(2)基於非現金股份的補償費用，(3)颶風相關費用，導致受影響的單户物業產生實質性費用的淨額，以及(4)提前清償債務的損益。

*可歸因於普通股和單位持有人的調整後FFO是一種非GAAP財務衡量標準，我們將其用作我們業績的補充衡量標準。我們通過調整普通股和單位持有人的核心FFO來計算這一指標：(1)幫助我們的物業保值和維持功能所必需的經常性資本支出，以及(2)在此期間發生的資本化租賃成本。由於我們的部分房屋是最近開發、收購和/或翻新的，我們通過以下方法估算整個投資組合的經常性資本支出：(A)本期每套同屋房產的實際經常性資本支出乘以(B)我們的房產總數，不包括新收購的非穩定房產和被歸類為持有待售的房產。

因此，我們提出可歸因於普通股和單位持有人的FFO，因為我們認為這一指標是衡量房地產公司業績的重要指標，許多投資者和分析師在評估公司時也是如此。我們認為，普通股和單位持有人的FFO為投資者提供了有用的信息，因為這一指標不包括折舊，折舊包括在計算淨收入中，並假設房地產的價值隨着時間的推移而可預測地遞減。我們認為，房地產價格會因市場狀況和通脹而波動。我們還認為，可歸因於普通股和單位持有人的核心FFO和調整後FFO為投資者提供了有用的信息，因為它們允許投資者將我們的經營業績與之前的報告期進行比較，而不受某些項目的影響，這些項目本質上是不能在不同時期進行比較的。

可歸因於普通股和單位持有人的核心FFO、核心FFO和調整後的FFO不能取代經營活動提供的淨收入或淨現金，這些淨收入或淨現金都是根據公認會計準則確定的，作為衡量我們的經營業績、流動性或支付股息能力的指標。這些指標也不一定表明可用於滿足未來現金需求的現金。由於其他REITs可能不會以相同的方式計算這些指標，因此它們在REITs之間可能不具有可比性。
42

以下是公司根據GAAP確定的普通股股東應佔淨收益或虧損與普通股和單位持有人應佔FFO、普通股和單位持有人應佔核心FFO以及普通股和單位持有人應佔調整後FFO的對賬，單位為2020年12月31日和2019年12月31日(單位：千)：
截至12月31日止年度，
20202019
普通股股東應佔淨收益$85,246 $85,911 
調整：
經營合夥企業中的非控制性權益14,455 15,221 
獨户物業及其他物業的銷售/減值淨額(收益)(38,107)(40,210)
未合併合資企業的調整1,352 1,797 
折舊及攤銷343,153 329,293 
減去：非房地產資產的折舊和攤銷(9,016)(7,933)
普通股和單位持有人的FFO$397,083 $384,079 
調整：
收購、其他交易成本和其他(1)
12,223 3,224 
基於非現金股份的薪酬--一般和行政6,573 3,466 
基於非現金股份的薪酬-物業管理1,745 1,342 
提前清償債務損失— 659 
可歸因於普通股和單位持有人的核心FFO(2)
$417,624 $392,770 
經常性資本支出(3)
(46,048)(39,997)
租賃成本(4,070)(4,095)
調整後的可歸屬於普通股和單位持有人的FFO(2)
$367,506 $348,678 
(1)在收購、其他交易成本和其他費用中包括290萬美元的非經常性費用淨額，這筆費用與一名前僱員在截至該年度的一項法律事務有關。2020年12月31日.
(2)可歸因於普通股和單位持有人的核心FFO和調整後的FFO包括與新冠肺炎大流行相關的負面財務影響，這些負面財務影響涉及(I)本公司在2020年4月至7月期間做出的對社會負責任的決定，即免除按月租賃溢價並對新簽署的續簽租賃提供零增長，(Ii)在2020年4月至7月期間免除滯納金，以及(Iii)1,610萬美元的新冠肺炎大流行帶來的其他負面財務影響，包括1280萬美元的無法收回租金增加。在截至2020年12月31日的一年中，增加了280萬美元的無法收回的租户公用事業報銷，以及與加強清潔和安全協議相關的50萬美元的增加成本。此外，主要由於居家訂單期間家庭系統使用率異常高，在截至2020年12月31日的年度內，我們在調整後的FFO中產生了約340萬美元的增量資本支出，這些支出主要與暖通空調和家庭系統更換有關，可歸因於普通股和單位持有人。
(3)由於我們的部分房屋是最近開發、收購和/或翻新的，我們通過(A)本期每套同屋房產的實際經常性資本支出乘以(B)我們的房產總數(不包括新收購的不穩定房產和被歸類為持有待售的房產)來估計我們整個投資組合的經常性資本支出。

EBITDA/EBITDAre/調整後EBITDAre/完全調整後EBITDAre

*EBITDA定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。EBITDA是一項非GAAP財務指標，我們和其他公司將其用作業績的補充指標。EBITDARE是一項補充的非GAAP財務指標，我們根據NAREIT批准的定義進行計算，調整EBITDA以計入獨户物業和其他資產的銷售/減值淨損益，並在相同的基礎上對未合併的合夥企業和合資企業進行調整。調整後的EBITDARE是通過調整EBITDARE計算的補充性非GAITDARE，用於(1)與業務合併和收購或處置物業有關的收購和其他交易成本，以及與持續經營無關的非經常性項目，(2)基於股份的非現金補償支出，(3)颶風相關費用，這將導致受影響的獨户物業產生實質性費用，以及(4)提前清償債務的損益。完全調整後的EBITDARE(以前稱為資本支出和租賃成本之後的調整後EBITDARE)是通過調整調整後的EBITDARE以計算(1)經常性資本支出和(2)租賃成本的補充性非GAAP財務計量。我們認為，這些指標為投資者提供了有用的信息，因為它們排除了不能反映經營業績的各種收入和支出項目的影響。

43

*以下是根據GAAP確定的淨收入與截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的EBITDA、EBITDARE、調整後EBITDARE和完全調整後EBITDARE的對賬(單位：千)：
截至12月31日止年度，
20202019
淨收入$154,829 $156,260 
利息支出117,038 127,114 
折舊及攤銷343,153 329,293 
EBITDA$615,020 $612,667 
獨户物業及其他物業的銷售/減值淨額(收益)(38,107)(40,210)
未合併合資企業的調整1,352 1,797 
EBITDARE$578,265 $574,254 
基於非現金股份的薪酬--一般和行政6,573 3,466 
基於非現金股份的薪酬-物業管理1,745 1,342 
收購、其他交易成本和其他(1)
12,223 3,224 
提前清償債務損失— 659 
調整後的EBITDAR$598,806 $582,945 
經常性資本支出(2)
(46,048)(39,997)
租賃成本(4,070)(4,095)
完全調整後的EBITDAR$548,688 $538,853 
(1)在收購、其他交易成本和其他費用中包括290萬美元的非經常性費用淨額，這筆費用與一名前僱員在截至該年度的一項法律事務有關。2020年12月31日.
(2)由於我們的部分房屋是最近開發、收購和/或翻新的，我們通過(A)本期每套同屋房產的實際經常性資本支出乘以(B)我們的房產總數(不包括新收購的不穩定房產和被歸類為持有待售的房產)來估計我們整個投資組合的經常性資本支出。


44

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

利率風險

因此，我們認為我們面臨的主要市場風險是利率風險，這可能是許多因素造成的，包括政府的貨幣和税收政策，國內和國際的經濟和政治考慮，以及其他我們無法控制的因素。利率下降可能會導致購買獨棟住宅和開發土地的競爭加劇，這可能會導致未來的收購成本更高，並導致目標為收購的獨户住宅或用於我們開發活動的土地的收益率較低。如果我們無法以足夠高的租金購買獨户住宅，以抵消我們借款利率的增加，利率的大幅上升也可能對我們的收入產生不利影響。

我們的循環信貸安排下的所有借款均按LIBOR加1.20%的保證金計息，直到2022年6月完全延長到期日。截至2020年12月31日，公司沒有未償還的浮動利率債務，因此假設LIBOR上升或下降100個基點不會對我們預計的年度利息支出產生影響。我們未來可能會產生更多的可變利率債務，包括我們可能在循環信貸安排下借入的額外金額。

然而，截至2020年12月31日，公司約有28億美元的固定利率債務，因此這些工具的公允價值受到市場利率變化的影響。下表按預定到期日、加權平均利率和截至2020年12月31日的我們固定利率債務的估計公允價值列出了本金現金流(單位：千)：
預期到期日
20212022202320242025此後總計估計公允價值
固定利率債務$20,714 $20,714 $20,714 $954,439 $10,302 $1,821,609 $2,848,492 $3,040,579 
加權平均利率4.43 %4.43 %4.44 %4.51 %4.50 %4.60 %4.48 %

項目8.財務報表和補充數據

*本項目所要求的信息在本年度報告10-K表格中作為單獨一節包括在內。見第四部分，“項目15.證物和財務報表附表”。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

他們一個也沒有。

45

第9A項。控制和程序

*美國住房4租金

對披露控制和程序的評價

截至2020年12月31日，本公司在公司首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)的監督下，對我們的披露控制和程序的設計和操作的有效性進行了評估，這符合1934年證券交易法第13a-15(E)條規定的(經修訂的)規則。這些控制和程序旨在確保在必要的時間段內記錄、處理、彙總和報告披露所需的信息，並確保積累這些信息並將其傳達給管理層。根據公司的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年12月31日，公司的披露控制程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

此外，在截至2020年12月31日止年度的最後一個會計季度內，本公司的財務報告內部控制並無發生重大影響或合理可能會對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

對控制和程序有效性的限制

在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的益處時作出判斷。

管理層關於財務報告內部控制的報告

據報道，公司管理層負責建立和維護對公司財務報告的充分內部控制。財務報告內部控制是根據公認會計原則對公司對外財務報告的可靠性提供合理保證的過程。財務報告的內部控制包括保持合理詳細、準確和公平地反映公司交易的記錄；提供合理保證，確保交易記錄為編制我們的財務報表所必需；提供合理保證，確保公司資產的收支符合管理層授權；提供合理保證，防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產收購、使用或處置。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制並不是為了絕對保證我們的財務報表的錯誤陳述將被防止或被發現。

公司管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《2013年內部控制框架-綜合框架》，對公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據這項評估，管理層得出結論，公司對財務報告的內部控制自2020年12月31日起有效。

日前，獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young LLP)出具了一份截至2020年12月31日的公司財務報告內部控制證明報告，該報告在本9A項的末尾提交。安永會計師事務所審計了本公司包含在本年度報告(Form 10-K)中的合併財務報表。在本報告的末尾，安永會計師事務所發佈了一份關於本公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制的證明報告。控制和程序。“
    
美國住宅租金為4英鎊，L.P.

對披露控制和程序的評價

截至2020年12月31日，運營合夥企業在普通合夥人的首席執行官和首席財務官的監督下，對我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估，這符合1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)下的規則13a-15(E)(經修訂)的定義。這些控制和程序旨在確保在必要的時間段內記錄、處理、彙總和報告披露所需的信息，並確保積累這些信息並將其傳達給管理層。根據運營合夥公司的評估，普通合夥人的首席執行官兼首席財務官得出結論，運營合夥公司的披露控制和程序截至2020年12月31日有效。

46

財務報告內部控制的變化

此外，在截至2020年12月31日的財年最後一個財季，運營合夥企業對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對運營合夥企業的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

對控制和程序有效性的限制

在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的益處時作出判斷。

管理層關於財務報告內部控制的報告

他説，運營合夥公司的管理層負責建立和維護對運營合夥公司財務報告的充分內部控制。財務報告的內部控制是根據公認會計原則，為經營合夥企業對外財務報告的可靠性提供合理保證的過程。財務報告的內部控制包括：保持合理詳細、準確和公平地反映經營合夥企業的交易的記錄；提供合理保證，以記錄編制經營合夥企業的財務報表所需的交易；合理保證經營合夥企業的資產的收支是按照管理層授權進行的；以及提供合理保證，以防止或及時發現可能對經營合夥企業的財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置經營合夥企業的資產。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制並不是為了絕對保證防止或發現經營合夥企業財務報表的錯誤陳述。

董事會管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的2013年內部控制框架-綜合框架，對運營合夥企業財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據這項評估，管理層得出結論，運營合夥企業對財務報告的內部控制自2020年12月31日起有效。
    
47

獨立註冊會計師事務所報告書

致美國之家4租金公司的股東和董事會

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，審計了American Homes 4 Rent截至2020年12月31日的財務報告內部控制。我們認為，根據COSO標準，截至2020年12月31日，美國之家4租(本公司)在所有實質性方面都對財務報告保持有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的美國住房4租金綜合資產負債表，截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、綜合收益(虧損)、權益和現金流量，以及本公司於2021年2月26日發佈的報告第15(A)項所列的相關附註和財務報表附表，並對此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測都有可能因為條件的變化而變得不夠充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。


/s/安永律師事務所

加州洛杉磯
2021年2月26日


    
48

第9B項。其他信息

他們一個也沒有。
49

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

根據本項目所要求的有關受託人、高管以及(在適用的情況下)第16(A)條的規定，本公司將在截至2020年12月31日的財政年度的120天內提交給證券交易委員會的2021年年會的最終委託書(“2021年委託書”)中將包括該委託書，並通過引用併入本文。

根據本項目要求的有關提名程序的信息，審計委員會和審計委員會財務專家將包括在2021年委託書中，並通過引用併入本文。

此外，本項目所要求的有關道德準則的信息將包括在2021年委託書中，並通過引用併入本文。對授予公司高管或控制人的道德準則的任何修訂或豁免都將根據證券交易委員會的規則和規定及時在我們的網站上或通過其他適當的方式公佈。

項目11.高管薪酬

此外，本項目所要求的信息將包括在2021年委託書中，並以參考方式併入本文。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

此外，本項目要求的信息(下表除外)將包括在2021年委託書中，並在此併入作為參考。

*下表列出了截至2020年12月31日公司股權薪酬計劃的信息：
計劃類別要發行的證券數量
在鍛鍊時發放
所有未完成的選擇中，
認股權證及權利		加權平均
行權價格
未完成的選項，
認股權證及權利		證券數量
剩餘可用時間
未來在以下條件下發行
股權補償
平面圖
證券持有人批准的股權補償計劃(1)
1,090,300 $17.68 1,417,627 
未經證券持有人批准的股權補償計劃— $— — 
(1)公司的股權薪酬計劃，即2012年股權激勵計劃，在本年度報告10-K表格的附註10.合併財務報表的基於股份的薪酬中有更詳細的描述，該薪酬作為本年度報告第四部分“第15項.展示和財務報表明細表”中的一個單獨章節包含在表格10-K中。二零一二年股權激勵計劃獲本公司股東批准。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事獨立性

此外，本項目所要求的信息將包括在2021年委託書中，並以參考方式併入本文。

項目14.首席會計師費用和服務

此外，本項目所要求的信息將包括在2021年委託書中，並以參考方式併入本文。

50

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

(A)(1)和(2)財務報表和財務報表附表

此外，本項目要求的財務報表和財務報表明細表從第F-1頁開始，作為本年度報告10-K表中的單獨一節包含在本年度報告中。
 頁面
獨立註冊會計師事務所報告
F-1
經審計的合併財務報表： 
美國住宅4個租房
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
F-5
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合營業報表
F-6
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合全面收益(虧損)報表
F-7
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合權益報表
F-8
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合併現金流量表
F-11
美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
F-13
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合營業報表
F-14
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合全面收益(虧損)報表
F-15
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合併資本報表
F-16
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合併現金流量表
F-18
合併財務報表附註
F-20
附表三-截至2020年12月31日的房地產和累計折舊
F-47

此外，所有其他明細表都被省略，因為它們要麼不是必需的，要麼不適用，要麼這些信息包括在合併財務報表及其附註中。

(A)(3)展品
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數		 展示文件
3.1
《美國住宅4租金信託聲明修正案及重述章程》(於2013年6月25日提交的公司註冊表S-11(註冊號：333-189103)第3.1至第3.1號修正案第1號修正案成立為法團。)(請參閲表格S-11(註冊號：333-189103)2013年6月25日提交的表格S-11(註冊號：333-189103)附件3.1至修正案第1號成立為法團。)
3.2
2013年7月19日提交的公司S-11表格(註冊號為333-189103)的註冊説明書第3.2號修正案的第一條修正案及重述美國住宅信託聲明4租金的條款(通過參考附件33.2至修正案第2號註冊成立為法團)。(見附件3。2。修改條款的第一條修訂條款修訂條款及重述信託聲明4租金(公司於2013年7月19日提交的表格S-11(註冊號：333-189103)第3.2號修正案)
3.3
美國住宅補充條款4租金6.500%D系列累計可贖回永久優先股(根據本公司於2016年5月17日提交的8-K表格的附件3.1註冊成立。)
3.4
美國住宅補充條款4租金6.350%E系列累計可贖回永久優先股(根據本公司於2016年6月22日提交的8-K表格的附件3.1註冊成立。)
3.5
美國住宅補充條款4租金5.875%F系列累計可贖回永久優先股(根據本公司於2017年4月21日提交的8-K表格的附件3.1註冊成立。)
3.6
美國住宅補充條款4租金5.875%G系列累計可贖回永久優先股(根據本公司於2017年7月12日提交的8-K表格的附件3.1註冊成立。)
3.7
美國住宅補充條款4租金6.25%H系列累計可贖回永久優先股(註冊成立於2018年9月14日提交的公司當前8-K表格報告的附件3.1。)
3.8
修訂和重訂《美國住宅4租金附例》(根據本公司於2020年3月10日提交的當前8-K表格報告的附件3.1成立。)
4.1
公司註冊表格(參照公司於2017年12月1日提交的S-3表格(註冊號為333-221878)註冊説明書附件4.4註冊成立。)
4.2
日期為2018年2月7日的契約，由American Homes 4 Rent，L.P.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人(通過參考2018年2月7日提交的公司當前8-K報表的附件4.1合併而成。)
51

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數		 展示文件
4.3
第一補充契約，日期為2018年2月7日，由American Homes 4 Rent，L.P.，American Residential Properties OP，L.P.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人(通過參考2018年2月7日提交的公司當前8-K報表的附件4.2合併而成。)
4.4
全球票據的表格代表所有票據(通過參考2018年2月7日提交的本公司當前8-K表格報告的附件4.3合併而成。)
4.5
第二補充契約，日期為2019年1月23日，由American Homes 4 Rent，L.P.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人(通過參考公司2019年1月23日提交的當前8-K表格報告的附件4.2合併而成。)
4.6
全球票據的表格代表所有票據(通過參考幷包括在本公司2019年1月23日提交的當前8-K表格報告的附件4.3中。)
4.7
證券説明(引用本公司於2020年2月28日提交的Form 10-K年度報告的附件4.7。)
10.1
美國住宅有限合夥協議4租金，L.P.(於2013年6月25日提交的公司S-11表格註冊説明書第10.1號修正案1(註冊號：333-189103)，通過引用附件110.1合併為本公司。)(請參閲附件110.1至本公司於2013年6月25日提交的註冊表S-11(註冊號：333-189103)第10.1號修正案。)
10.2
美國住宅有限合夥協議第一修正案4租金，L.P.(參考2013年6月25日提交的公司S-11表格註冊説明書第10.2號修正案第1號修正案(註冊號：333-189103)。)
10.3
修訂並重新修訂了《美國住宅有限合夥企業協議第二修正案》(2013年6月25日提交的公司S-11表格登記説明書第10.3號修正案第1號修正案(註冊號：333-189103)。)，美國住宅4租金有限合夥企業協議第二修正案(通過參考本公司2013年6月25日提交的S-11表格登記説明書第10.3號修正案併入本公司。)
10.4
《美國住宅有限合夥協議第三修正案》(2013年6月25日提交的公司S-11表格註冊説明書第10.4號修正案(註冊號：333-189103)參考附件110.4併入。)
10.5
《美國住宅有限合夥協議第四修正案》4租金(參考2013年6月25日提交的公司S-11表格註冊説明書第10.5號修正案第1號修正案(註冊號：333-189103)。)
10.6
美國住宅有限合夥協議第五修正案4租金，美國L.P.(通過參考2013年10月25日提交的公司S-11表格註冊説明書第10.6號後生效修正案第1號附件第10.6號(註冊號：333-191015)併入。)
10.7
美國住宅有限合夥協議第六修正案4租金，美國L.P.(通過參考2013年12月20日提交的公司S-11表格註冊説明書第10.7號後生效修正案第1號附件10.7(註冊號：333-192592)併入。)
10.8
《美國住宅有限合夥協議第七修正案》(2014年4月24日提交的公司S-11表格註冊説明書第10.8號後生效修正案第1號附件(註冊號：333-195575)，通過引用附件910.8合併為美國住宅有限合夥企業協議4租金。)(見附件310.8，見本公司2014年4月24日提交的註冊表S-11(註冊號：333-195575)第10.8號修正案。)
10.9
美國住宅有限合夥協議第八修正案4租金，L.P.(通過引用附件10.2併入公司2014年9月25日提交的當前8-K表格報告中。)
10.10
美國住宅有限合夥協議第九修正案4Rent，L.P.(通過引用公司2015年3月2日提交的Form 10-K年度報告的附件10.39併入。)
10.11
美國住宅有限合夥協議第十修正案4租金，L.P.(通過引用本公司2016年2月26日提交的Form 10-K年度報告的附件10.41而併入。)
10.12
美國住宅有限合夥協議第十一修正案4租金，L.P.(通過引用附件10.2併入本公司於2016年5月17日提交的8-K表格當前報告的附件10.2。)
10.13
美國住宅有限合夥協議第十二修正案4Rent，L.P.(通過引用本公司於2016年6月22日提交的當前8-K表格報告的附件10.1併入本公司。)
10.14
美國住宅有限合夥協議第十三修正案4租金，L.P.(通過引用本公司於2017年4月21日提交的當前8-K表格報告的附件10.1併入。)
10.15
美國住宅有限合夥協議第十四修正案4租金，L.P.(通過引用本公司2017年7月12日提交的當前8-K表格報告的附件10.1併入。)
10.16
《美國住宅有限合夥企業協議第十五修正案》4Rent，L.P.(通過引用本公司於2018年9月14日提交的8-K表格當前報告的附件10.1併入。)
10.17
美國住宅有限合夥協議第十六修正案4Rent，L.P.(通過引用本公司2019年2月22日提交的Form 10-K年度報告的附件10.17併入本公司。)
52

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10.18
美國住宅地產有限合夥協議OP，L.P.(參考美國住宅地產公司2013年4月22日提交的表格S-11(註冊號333-187450)註冊説明書第1號修正案附件3.3併入。)
10.19
截至2014年9月19日，AMH 2014-2借款人LLC作為借款人，高盛美國銀行作為貸款人之間的貸款協議(根據2014年9月25日提交的公司當前8-K報表的附件10.1合併。)
10.20
截至2014年11月25日，AMH 2014-3借款人LLC作為借款人，高盛美國銀行作為貸款人之間的貸款協議(根據2014年12月2日提交的公司當前8-K報表的附件10.1合併。)
10.21 
截至2015年3月6日，AMH 2015-1借款人有限責任公司(AMH 2015-1借款人)和高盛抵押貸款公司(Goldman Sachs Mortgage Company)(貸款人為高盛抵押貸款公司)之間的貸款協議(合併於2015年3月11日提交的公司當前8-K報表的附件10.1。)
10.22 
截至2015年9月22日，AMH 2015-2借款人有限責任公司(AMH 2015-2借款人)與高盛抵押貸款公司(Goldman Sachs Mortgage Company)(貸款人為高盛抵押貸款公司)之間的貸款協議(合併於2015年9月23日提交的公司當前8-K報表的附件10.1。)
10.23 
2014年6月16日簽署的物業管理協議，涉及American Homes 4 Rent Second II，LLC，American Homes 4 Rent Management Holdings Company，LLC和American Homes 4 Rent，LLC(根據2014年6月19日提交的公司當前8-K報表的附件10.2合併。)
10.24†
修訂和重新設定2012年美國住宅4租金股權激勵計劃(參照公司於2017年2月24日提交的Form 10-K年報附件10.26註冊成立。)
10.25†
不受限制購股權協議表格(於2013年6月25日提交的本公司S-11表格註冊説明書第10.18號修正案第11號修正案(註冊號：333-189103)成立為法團。)(請參閲附件310.18，本公司於2013年6月25日提交的註冊表S-11(註冊號：333-189103)第10.1號修正案成立為法團。)
10.26†
限制性股份協議表格(公司於2014年3月26日提交的10-K表格年報附件10.23註冊成立。)
10.27†
限制性股份單位協議表(參照2014年3月26日提交的公司年報10-K表第10.24號附件註冊成立。)
10.28†
與受託人及高級管理人員的賠償協議表(於2013年6月25日提交的公司S-11表格註冊説明書第10.19號修正案第10.19號修正案(註冊號：333-189103)成立為法團。)
10.29
貸款和擔保總協議的第七號修正案。(通過引用附件10.1併入本公司於2016年6月9日提交的8-K表格的當前報告中。)
10.30 
信貸協議，日期為2016年8月17日，由American Homes 4 Rent，L.P.(作為借款人)、American Homes 4 Rent(作為母公司)、Wells Fargo Bank，National Association(作為行政代理)以及作為協議當事人的其他貸款機構作為貸款人(在2016年8月18日提交的公司當前8-K報表的附件10.1中合併)。
10.31
信貸協議第1號修正案，日期為2017年6月30日，由美國房屋4租金公司(American Homes 4 Rent，L.P.)作為借款人，美國房屋4租金公司(American Homes 4 Rent)作為父母，富國銀行(Wells Fargo Bank)全國協會(National Association)作為代理人，以及作為貸款人的其他貸款機構作為貸款人。(通過引用附件10.1併入本公司於2017年7月6日提交的8-K表格的當前報告中。)
21.1 
茲提交美國房屋租賃公司(American Homes 4 Rent)和美國房屋租賃公司(American Homes 4 Rent，L.P.)的附屬公司名單。
23.1 
茲提交獨立註冊會計師事務所American Homes 4 Rent和American Homes 4 Rent，L.P.的同意書。
24.1
授權書(包括在本表格10-K的簽名頁上)。謹此提交。
31.1 
根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)條頒發的美國住宅4租金首席執行官證書。謹此提交。
31.2 
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條，對美國住宅的首席財務官進行認證，4租金。謹此提交。
31.3 
根據1934年證券交易法第13a-14(A)/15d-14(A)條認證American Homes首席執行官4 Rent，L.P.謹此提交。
31.4 
根據1934年證券交易法第13a-14(A)/15d-14(A)條認證American Homes首席財務官4 Rent，L.P.謹此提交。
32.1 
根據“美國法典”第18編第1350條頒發的美國住宅公司首席執行官和首席財務官證書，租金為4英鎊。謹此提交。
32.2
根據“美國法典”第18編第1350條頒發的美國住宅公司首席執行官和首席財務官證書4 Rent，L.P.謹此提交。
53

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數		 展示文件
101.INS 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH 內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB 內聯XBRL分類標籤Linkbase文檔
101.PRE 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
_______________________________________________________________________________
†表示簽訂管理合同或補償計劃

項目16.表格10-K總結

他們一個也沒有。
54


獨立註冊會計師事務所報告書

致美國之家4租金公司的股東和董事會

對財務報表的意見

本公司已審核所附美國房屋4租(本公司)截至2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日止三年內各年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、權益及現金流量，以及列於指數第15(A)項的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，合併財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的運營結果和現金流，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2021年2月26日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

F-1

購進價格核算
對該事項的描述截至2020年12月31日止年度，本公司完成收購1,019套獨棟物業，總購買價格為2.664億美元。如綜合財務報表附註2所述，該等交易作為資產收購入賬，因此，按收購該獨户物業的價格(包括收購成本)入賬。購買價格是根據所收購土地及樓宇的相對公允價值分配給土地及樓宇的，該等相對公平價值乃根據本公司自已公佈的市場數據(例如縣税務評估記錄)所得的知識釐定，並輔以本公司建造住宅的歷史成本。

審計本公司2020年收購獨棟物業的會計具有挑戰性，因為由於缺乏直接可比較的土地市場信息，確定所收購土地和建築的相對公允價值涉及更高程度的主觀性。
我們是如何在審計中解決這一問題的我們得到了理解，評估了設計，並測試了管理層對收購的獨棟房產會計控制的操作有效性，包括對購買價格分配基礎假設的審查和所用基礎數據的準確性的控制。例如，我們測試了對確定土地和建築資產公允價值的控制，以及用於制定這些估計的基本假設。管理層對已分配價值的審查包括使用歷史數據和當前內部建築成本來驗證已分配土地價值的合理性。

就上述2020單户物業收購而言，我們的程序包括(其中包括)評估本公司所使用的方法及重大假設，以及評估有關購買價格分配的重大假設變化的敏感度。對於一個收購樣本，我們閲讀了買賣協議，並測試了支持重要假設和估計的基礎數據的完整性和準確性。舉例來説，我們以次級市場為基礎，將已撥出的土地和建築物價值，與過去數年購入的獨户物業的歷史結果作一比較。我們還進行了敏感性分析，以評估分配土地價值變化對公司財務報表的影響。此外，對於某些資產收購，我們的估值專家進行了驗證性計算，以評估估值結論是否得到可觀察到的市場數據的支持。具體地説，我們的估值專家利用其他數據來源對土地和建築公允價值進行了一系列獨立估計，以評估管理層分配的土地和建築價值的合理性。

/s/安永律師事務所

自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

加州洛杉磯
2021年2月26日
F-2

獨立註冊會計師事務所報告書

致The Partners of American Homes 4 Rent，L.P.

對財務報表的意見

本公司已審計所附美國住宅4Rent，L.P.(經營合夥企業)截至2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日止三年內各年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、資本及現金流量，以及列於指數第15(A)項的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，合併財務報表在所有實質性方面都公平地呈現了經營合夥企業在2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的經營結果和現金流，符合美國公認會計原則。

意見基礎

這些財務報表由運營合夥公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對運營合夥企業的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與經營合夥企業保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。經營合夥公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有被聘請進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對運營夥伴關係的財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。


F-3

購進價格核算
對該事項的描述截至2020年12月31日止年度，營運夥伴完成收購1,019套獨户物業，總購買價格為2.664億美元。如綜合財務報表附註2所述，該等交易作為資產收購入賬，因此，按收購該獨户物業的價格(包括收購成本)入賬。購買價格是根據所收購土地及樓宇的相對公允價值分配予土地及樓宇，該等相對公平價值乃根據營運合夥自已公佈的市場數據(例如縣税務評估記錄)所得的本身知識釐定，並輔以營運合夥建造住宅的歷史成本。

審計營運合夥企業於2020年收購獨户物業的會計工作頗具挑戰性，因為由於缺乏直接可比較的土地市場信息，確定所收購土地和建築的相對公允價值涉及更高程度的主觀性。
我們是如何在審計中解決這一問題的我們得到了理解，評估了設計，並測試了管理層對收購的獨棟房產會計控制的操作有效性，包括對購買價格分配基礎假設的審查和所用基礎數據的準確性的控制。例如，我們測試了對確定土地和建築資產公允價值的控制，以及用於制定這些估計的基本假設。管理層對已分配價值的審查包括使用歷史數據和當前內部建築成本來驗證已分配土地價值的合理性。

就上述2020單户物業收購而言，我們的程序包括(其中包括)評估本公司所使用的方法及重大假設，以及評估有關購買價格分配的重大假設變化的敏感度。對於一個收購樣本，我們閲讀了買賣協議，並測試了支持重要假設和估計的基礎數據的完整性和準確性。舉例來説，我們以次級市場為基礎，將已撥出的土地和建築物價值，與過去數年購入的獨户物業的歷史結果作一比較。我們還進行了敏感性分析，以評估分配土地價值變化對運營合夥企業財務報表的影響。此外，對於某些資產收購，我們的估值專家進行了驗證性計算，以評估估值結論是否得到可觀察到的市場數據的支持。具體地説，我們的估值專家利用其他數據來源對土地和建築公允價值進行了一系列獨立估計，以評估管理層分配的土地和建築價值的合理性。

/s/安永律師事務所

自2017年以來，我們一直擔任運營夥伴關係的審計師。

加州洛杉磯
2021年2月26日







F-4

美國住宅4個租房
合併資產負債表
(金額以千為單位，共享數據除外)
2020年12月31日2019年12月31日
資產  
獨棟房產：  
土地$1,836,798 $1,756,504 
建築物及改善工程8,163,023 7,691,877 
運營中的獨棟房產9,999,821 9,448,381 
減去：累計折舊(1,754,433)(1,462,105)
運營中的獨棟房產，淨值8,245,388 7,986,276 
發展中的獨户物業及發展用地510,365 355,427 
待售單户住宅，淨額129,026 209,828 
房地產總資產，淨額8,884,779 8,551,531 
現金和現金等價物137,060 37,575 
受限現金128,017 126,544 
租金和其他應收款41,544 29,618 
託管存款、預付費用和其他資產163,171 140,961 
對未合併的合資企業的投資93,109 67,935 
資產證券化證書25,666 25,666 
商譽120,279 120,279 
總資產$9,593,625 $9,100,109 
負債  
循環信貸安排$— $— 
資產證券化淨額1,927,607 1,945,044 
無擔保優先票據，淨額889,805 888,453 
應付賬款和應計費用298,949 243,193 
應付給關聯公司的金額4,834 4,629 
總負債3,121,195 3,081,319 
承付款和或有事項(見附註14)
權益  
股東權益：  
A類普通股($0.01每股面值，450,000,000授權股份，316,021,385和300,107,599分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票)
3,160 3,001 
B類普通股($0.01每股面值，50,000,000授權股份，635,075(2020年和2019年12月31日發行和發行的股票)
6 6 
優先股($0.01每股面值，100,000,000授權股份，35,350,000(2020年和2019年12月31日發行和發行的股票)
354 354 
額外實收資本6,223,256 5,790,775 
累計赤字(443,522)(465,368)
累計其他綜合收益5,840 6,658 
股東權益總額5,789,094 5,335,426 
非控股權益683,336 683,364 
總股本6,472,430 6,018,790 
負債和權益總額$9,593,625 $9,100,109 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-5

美國住宅4個租房
合併業務報表
(金額以千為單位，不包括每股和每股數據)
截至12月31日止年度，
 202020192018
收入：   
租金和其他獨户房產收入$1,172,514 $1,132,137 $1,066,675 
其他10,322 11,241 6,180 
總收入1,182,836 1,143,378 1,072,855 
費用：
物業運營費用450,267 433,854 412,905 
物業管理費89,892 86,908 74,573 
一般和行政費用48,517 43,206 36,575 
利息支出117,038 127,114 122,900 
收購和其他交易成本9,298 3,224 5,225 
折舊及攤銷343,153 329,293 318,685 
其他14,036 6,733 7,265 
總費用1,072,201 1,030,332 978,128 
出售獨棟住宅及其他物業所得，淨額44,194 43,873 17,946 
提前清償債務損失— (659)(1,447)
參股優先股的重新計量— — 1,212 
淨收入154,829 156,260 112,438 
非控股權益14,455 15,221 4,165 
優先股股息55,128 55,128 52,586 
贖回參股優先股— — 32,215 
普通股股東應佔淨收益$85,246 $85,911 $23,472 
加權平均已發行普通股：
基本信息306,613,197299,415,397293,640,500
稀釋307,074,747299,918,966294,268,330
每股普通股股東應佔淨收益：
基本信息$0.28 $0.29 $0.08 
稀釋$0.28 $0.29 $0.08 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-6

美國住宅4個租房
綜合全面收益表(損益表)
(金額(以千為單位))
 截至12月31日止年度，
 202020192018
淨收入$154,829 $156,260 $112,438 
其他綜合(虧損)收入：
現金流對衝工具收益：
現金流量套期保值工具結算收益— — 9,553 
淨收益中計入利息支出攤銷的重新分類調整(963)(963)(842)
其他綜合(虧損)收入(963)(963)8,711 
綜合收益153,866 155,297 121,149 
可歸因於非控股權益的全面收益14,315 15,073 5,547 
優先股股息55,128 55,128 52,586 
贖回參股優先股— — 32,215 
普通股股東應佔綜合收益$84,423 $85,096 $30,801 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-7

美國住宅4個租房
合併權益表
(金額以千為單位，共享數據除外)
 A類普通股和普通股B類普通股優先股      
數
的股份		金額數
的股份		金額數
的股份		金額其他內容
實繳
資本		累計
赤字		累計其他綜合收益股東的
權益		非控制性
利息		總計
權益
2017年12月31日的餘額286,114,637 $2,861 635,075 $6 38,350,000 $384 $5,600,256 $(453,953)$75 $5,149,629 $726,195 $5,875,824 
基於股份的薪酬— — — — — — 3,433 — — 3,433 — 3,433 
根據以股份為基礎的薪酬計劃發行的普通股，扣除因員工税而預扣的股份821,918 8 — — — — 11,939 — — 11,947 — 11,947 
發行永久優先股，扣除發行成本$4,022
— — — — 4,600,000 46 110,932 — — 110,978 — 110,978 
A類單位的贖回33,327 — — — — — 515 — — 515 (515)— 
C系列參與優先股贖回為A類普通股10,848,827 109 — — (7,600,000)(76)60,440 (32,215)— 28,258 — 28,258 
在結算可交換優先票據時重新收購股權部分— — — — — — (20,098)— — (20,098)— (20,098)
回購A類普通股(1,804,163)(18)— — — — (34,951)— — (34,969)— (34,969)
合併後的合資企業的清算— — — — — — — (1,849)— (1,849)1,608 (241)
對股權持有人的分配：
優先股(附註9)
— — — — — — — (52,586)— (52,586)— (52,586)
非控制性權益— — — — — — — — — — (11,069)(11,069)
普通股($0.20每股)
— — — — — — — (58,884)— (58,884)— (58,884)
淨收入— — — — — — — 108,273 — 108,273 4,165 112,438 
其他綜合收益合計— — — — — — — — 7,318 7,318 1,393 8,711 
2018年12月31日的餘額296,014,546 $2,960 635,075 $6 35,350,000 $354 $5,732,466 $(491,214)$7,393 $5,251,965 $721,777 $5,973,742 

F-8

美國住宅4個租房
合併權益表(續)
(金額以千為單位，共享數據除外)
 A類普通股和普通股B類普通股優先股      
數
的股份		金額數
的股份		金額數
的股份		金額其他內容
實繳
資本		累計
赤字		累計其他綜合收益股東的
權益		非控制性
利息		總計
權益
2018年12月31日的餘額296,014,546 $2,960 635,075 $6 35,350,000 $354 $5,732,466 $(491,214)$7,393 $5,251,965 $721,777 $5,973,742 
基於股份的薪酬— — — — — — 4,808 — — 4,808 — 4,808 
根據以股份為基礎的薪酬計劃發行的普通股，扣除因員工税而預扣的股份803,207 8 — — — — 10,682 — — 10,690 — 10,690 
A類單位的贖回3,289,846 33 — — — — 42,819 — 80 42,932 (42,932)— 
對股權持有人的分配：
優先股(附註9)
— — — — — — — (55,128)— (55,128)— (55,128)
非控制性權益— — — — — — — — — — (10,554)(10,554)
普通股($0.20每股)
— — — — — — — (60,065)— (60,065)— (60,065)
淨收入— — — — — — — 141,039 — 141,039 15,221 156,260 
其他綜合損失合計— — — — — — — — (815)(815)(148)(963)
2019年12月31日的餘額300,107,599 $3,001 635,075 $6 35,350,000 $354 $5,790,775 $(465,368)$6,658 $5,335,426 $683,364 $6,018,790 

F-9

美國住宅4個租房
合併權益表(續)
(金額以千為單位，共享數據除外)
 A類普通股和普通股B類普通股優先股     
數
的股份		金額數
的股份		金額數
的股份		金額其他內容
實繳
資本		累計
赤字		累計其他綜合收益股東的
權益		非控制性
利息		總計
權益
2019年12月31日的餘額300,107,599 $3,001 635,075 $6 35,350,000 $354 $5,790,775 $(465,368)$6,658 $5,335,426 $683,364 $6,018,790 
基於股份的薪酬— — — — — — 9,834 — — 9,834 — 9,834 
根據以股份為基礎的薪酬計劃發行的普通股，扣除因員工税而預扣的股份577,656 6 — — — — 5,354 — — 5,360 — 5,360 
發行A類普通股，扣除發行成本$600
15,036,130 150 — — — — 413,350 — — 413,500 — 413,500 
A類單位的贖回300,000 3 — — — — 3,943 — 5 3,951 (3,951)— 
對股權持有人的分配：
優先股(附註9)
— — — — — — — (55,128)— (55,128)— (55,128)
非控制性權益— — — — — — — — — — (10,392)(10,392)
普通股$0.20每股)
— — — — — — — (61,906)— (61,906)— (61,906)
2016-13年度採用ASU的累積效果(注2)
— — — — — — — (1,494)(1,494)— (1,494)
淨收入— — — — — — — 140,374 — 140,374 14,455 154,829 
其他綜合損失合計— — — — — — — — (823)(823)(140)(963)
2020年12月31日的餘額316,021,385 $3,160 635,075 $6 35,350,000 $354 $6,223,256 $(443,522)$5,840 $5,789,094 $683,336 $6,472,430 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-10

美國住宅4個租房
合併現金流量表
(金額(以千為單位))
 截至12月31日止年度，
 202020192018
經營活動   
淨收入$154,829 $156,260 $112,438 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊及攤銷343,153 329,293 318,685 
遞延融資成本、債務貼現和現金流對衝工具的非現金攤銷7,431 7,457 10,493 
基於非現金股份的薪酬9,834 4,808 3,433 
壞賬撥備— — 8,732 
提前清償債務損失— 659 1,447 
參股優先股的重新計量— — (1,212)
未合併合營企業淨虧損(收益)中的權益774 (509)(546)
出售獨户物業及其他物業的淨收益(44,194)(43,873)(17,946)
獨棟物業及其他物業的減值損失5,421 3,663 5,858 
經營性資產和負債的其他變化：
租金和其他應收款(15,633)(2,784)(12,172)
預付費用和其他資產2,652 (10,170)(17,447)
遞延租賃成本(4,070)(4,095)(12,603)
應付賬款和應計費用14,193 17,408 11,772 
關聯方應付款項(290)(230)(50)
經營活動提供的淨現金474,100 457,887 410,882 
投資活動   
為獨棟房產支付的現金(269,273)(120,487)(489,625)
購買獨户物業的代管按金的變動(374)(7,171)1,818 
出售獨棟住宅及其他物業所得的淨收益228,566 221,930 106,157 
從颶風相關保險索賠中獲得的收益3,705 2,171 4,522 
對未合併的合資企業的投資(29,834)(13,114)(8,400)
來自合資企業的分銷129,007 22,561 36,917 
對獨棟住宅的翻新(16,968)(21,883)(52,379)
獨户物業的經常性及其他資本開支(104,819)(71,481)(54,465)
為發展活動支付的現金(564,241)(383,271)(215,797)
其他生產性資產的購買(18,694)(6,121)(3,156)
用於投資活動的淨現金(642,925)(376,866)(674,408)
融資活動   
發行A類普通股所得款項414,100 — — 
支付A類普通股發行成本(600)— — 
發行永久優先股所得款項— — 115,000 
支付永久優先股發行成本— — (4,022)
回購A類普通股— — (34,969)
行使股票期權所得收益7,011 11,524 10,707 
與股票薪酬的預扣税金相關的付款(1,651)(834)(546)
資產證券化的支付(22,501)(21,517)(20,847)
循環信貸融資收益130,000 — 405,000 
循環信貸安排付款(130,000)(250,000)(295,000)
定期貸款工具付款— (100,000)(100,000)
應付有擔保票據的付款— — (49,427)
無擔保優先票據的收益，扣除貼現後的淨額— 397,944 497,210 
現金流量套期保值工具的結算— — 9,628 
可交換優先票據的付款— — (135,093)

F-11

美國住宅4個租房
合併現金流量表(續)
(金額(以千為單位))
截至12月31日止年度，
202020192018
融資活動(續)   
對非控股權益的分配(10,381)(10,701)(11,071)
分配給普通股股東(61,067)(59,832)(58,370)
分配給優先股股東(55,128)(55,128)(67,183)
已支付的遞延融資成本— (3,572)(5,100)
融資活動提供(用於)的現金淨額269,783 (92,116)255,917 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)100,958 (11,095)(7,609)
期初現金、現金等價物和限制性現金(見附註2)
164,119 175,214 182,823 
期末現金、現金等價物和限制性現金(見附註2)
$265,077 $164,119 $175,214 
補充現金流信息   
現金支付利息，扣除資本化金額$(109,679)$(112,980)$(105,056)
非現金投融資活動補充明細表
應計財產翻新和開發支出$36,544 $18,276 $1,921 
將已完成的房屋建造交付轉移到物業322,024 167,652 94,212 
對未合併的合資企業的財產和土地貢獻(132,439)(20,448)(40,942)
與批量出售物業有關的應收票據，扣除折扣後的淨額— 29,474 — 
贖回參股優先股— — (28,258)
以經營租賃負債換取的非現金使用權資產17,105 6,089 — 
對關聯公司的應計分配4,834 4,629 71 
對非關聯公司的應計分配13,612 13,024 14,173 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-12

美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併資產負債表
(金額以千為單位，單位數據除外)
2020年12月31日2019年12月31日
資產
獨棟房產：
土地$1,836,798 $1,756,504 
建築物及改善工程8,163,023 7,691,877 
運營中的獨棟房產9,999,821 9,448,381 
減去：累計折舊(1,754,433)(1,462,105)
運營中的獨棟房產，淨值8,245,388 7,986,276 
發展中的獨户物業及發展用地510,365 355,427 
待售單户住宅，淨額129,026 209,828 
房地產總資產，淨額8,884,779 8,551,531 
現金和現金等價物137,060 37,575 
受限現金128,017 126,544 
租金和其他應收款41,544 29,618 
託管存款、預付費用和其他資產163,171 140,681 
對未合併的合資企業的投資93,109 67,935 
聯屬公司應支付的金額25,666 25,946 
商譽120,279 120,279 
總資產$9,593,625 $9,100,109 
負債
循環信貸安排$— $— 
資產證券化淨額1,927,607 1,945,044 
無擔保優先票據，淨額889,805 888,453 
應付賬款和應計費用298,949 243,193 
應付給關聯公司的金額4,834 4,629 
總負債3,121,195 3,081,319 
承付款和或有事項(見附註14)
資本
合夥人資本：
普通合夥人：
常用單位(316,656,460和300,742,674已發行和未償還的單位分別為2020年12月31日和2019年12月31日)
4,928,819 4,474,333 
首選單位(35,350,000(2020年和2019年12月31日已發行和未償還的單位)
854,435 854,435 
有限合夥人：
常用單位(51,726,980和52,026,980已發行和未償還的單位分別為2020年12月31日和2019年12月31日)
682,316 682,199 
累計其他綜合收益6,860 7,823 
總資本6,472,430 6,018,790 
總負債和資本總額$9,593,625 $9,100,109 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-13

美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併業務報表
(金額以千為單位，單位和單位數據除外)
截至12月31日止年度，
202020192018
收入：
租金和其他獨户房產收入$1,172,514 $1,132,137 $1,066,675 
其他10,322 11,241 6,180 
總收入1,182,836 1,143,378 1,072,855 
費用：
物業運營費用450,267 433,854 412,905 
物業管理費89,892 86,908 74,573 
一般和行政費用48,517 43,206 36,575 
利息支出117,038 127,114 122,900 
收購和其他交易成本9,298 3,224 5,225 
折舊及攤銷343,153 329,293 318,685 
其他14,036 6,733 7,265 
總費用1,072,201 1,030,332 978,128 
出售獨棟住宅及其他物業所得，淨額44,194 43,873 17,946 
提前清償債務損失— (659)(1,447)
參與優選單位的重新測算— — 1,212 
淨收入154,829 156,260 112,438 
非控股權益— — (259)
首選分佈55,128 55,128 52,586 
贖回參與優先股— — 32,215 
可歸因於普通單位持有人的淨收入$99,701 $101,132 $27,896 
加權平均未完成公用事業單位：
基本信息358,603,291 352,460,401 348,990,561 
稀釋359,064,841 352,963,970 349,618,391 
每單位普通股持有人的淨收入：
基本信息$0.28 $0.29 $0.08 
稀釋$0.28 $0.29 $0.08 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-14

美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
綜合全面收益表(損益表)
(金額(以千為單位))
截至12月31日止年度，
202020192018
淨收入$154,829 $156,260 $112,438 
其他綜合(虧損)收入：
現金流對衝工具收益：
現金流量套期保值工具結算收益— — 9,553 
淨收益中計入利息支出攤銷的重新分類調整(963)(963)(842)
其他綜合(虧損)收入(963)(963)8,711 
綜合收益153,866 155,297 121,149 
可歸因於非控股權益的綜合損失— — (259)
首選分佈55,128 55,128 52,586 
贖回參與優先股— — 32,215 
普通單位持有人的綜合收益$98,738 $100,169 $36,607 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-15

美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併資本表
(金額以千為單位，單位數據除外)
 普通合夥人有限合夥人   
共同資本優先資本額共同資本累計
其他
綜合收益		合夥人資本總額非控制性
利息		總資本
數
三個單位的		金額數
三個單位的		金額
2017年12月31日的餘額286,749,712 $4,248,236 $901,318 55,350,153 $727,544 $75 $5,877,173 $(1,349)$5,875,824 
基於股份的薪酬— 3,433 — — — — 3,433 — 3,433 
根據基於股份的薪酬計劃發行的共同單位，扣除為員工納税預扣的單位821,918 11,947 — — — — 11,947 — 11,947 
發行永久優先股，扣除發行成本$4,022
— — 110,978 — — — 110,978 — 110,978 
A類單位的贖回33,327 515 — (33,327)(515)— — — — 
將C系列參與優先股贖回為A類股10,848,827 186,119 (157,861)— — — 28,258 — 28,258 
在結算可交換優先票據時重新收購股權部分— (20,098)— — — — (20,098)— (20,098)
回購甲類單位(1,804,163)(34,969)— — — — (34,969)— (34,969)
合併後的合資企業的清算— (1,849)— — — — (1,849)1,608 (241)
對資本持有人的分配：
首選單位(注9)
— — (52,586)— — — (52,586)— (52,586)
常用單位(美元)0.20每單位)
— (58,884)— — (11,069)— (69,953)— (69,953)
淨收入— 55,687 52,586 — 4,424 — 112,697 (259)112,438 
其他綜合收益合計— — — — — 8,711 8,711 — 8,711 
2018年12月31日的餘額296,649,621 $4,390,137 $854,435 55,316,826 $720,384 $8,786 $5,973,742 $— $5,973,742 
基於股份的薪酬— 4,808 — — — — 4,808 — 4,808 
根據基於股份的薪酬計劃發行的共同單位，扣除為員工納税預扣的單位803,207 10,690 — — — — 10,690 — 10,690 
A類單位的贖回3,289,846 42,852 — (3,289,846)(42,852)— — — — 
對資本持有人的分配：
首選單位(注9)
— — (55,128)— — — (55,128)— (55,128)
常用單位(美元)0.20每單位)
— (60,065)— — (10,554)— (70,619)— (70,619)
淨收入— 85,911 55,128 — 15,221 — 156,260 — 156,260 
其他綜合損失合計— — — — — (963)(963)— (963)
2019年12月31日的餘額300,742,674 $4,474,333 $854,435 52,026,980 $682,199 $7,823 $6,018,790 $— $6,018,790 

F-16

美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併資本表(續)
(金額以千為單位，單位數據除外)
 普通合夥人有限合夥人 
共同資本優先資本額共同資本累計
其他
綜合收益		總資本
數
三個單位的		金額數
三個單位的		金額
2019年12月31日的餘額300,742,674 $4,474,333 $854,435 52,026,980 $682,199 $7,823 $6,018,790 
基於股份的薪酬— 9,834 — — — — 9,834 
根據基於股份的薪酬計劃發行的共同單位，扣除為員工納税預扣的單位577,656 5,360 — — — — 5,360 
發行A類普通股，扣除發行成本$600
15,036,130 413,500 — — — — 413,500 
A類單位的贖回300,000 3,946 — (300,000)(3,946)— — 
對資本持有人的分配：
首選單位(注9)
— — (55,128)— — — (55,128)
常用單位(美元)0.20每單位)
— (61,906)— — (10,392)— (72,298)
2016-13年度採用ASU的累積效果(注2)
— (1,494)— — — — (1,494)
淨收入— 85,246 55,128 — 14,455 — 154,829 
其他綜合損失合計— — — — — (963)(963)
2020年12月31日的餘額316,656,460 $4,928,819 $854,435 51,726,980 $682,316 $6,860 $6,472,430 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-17

美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併現金流量表
(金額(以千為單位))
 截至12月31日止年度，
 202020192018
經營活動   
淨收入$154,829 $156,260 $112,438 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊及攤銷343,153 329,293 318,685 
遞延融資成本、債務貼現和現金流對衝工具的非現金攤銷7,431 7,457 10,493 
基於非現金股份的薪酬9,834 4,808 3,433 
壞賬撥備— — 8,732 
提前清償債務損失— 659 1,447 
參與優選單位的重新測算— — (1,212)
未合併合營企業淨虧損(收益)中的權益774 (509)(546)
出售獨户物業及其他物業的淨收益(44,194)(43,873)(17,946)
獨棟物業及其他物業的減值損失5,421 3,663 5,858 
經營性資產和負債的其他變化：
租金和其他應收款(15,633)(2,784)(12,172)
預付費用和其他資產2,652 (10,170)(17,447)
遞延租賃成本(4,070)(4,095)(12,603)
應付賬款和應計費用14,193 17,408 11,772 
關聯方應付款項(290)(230)(50)
經營活動提供的淨現金474,100 457,887 410,882 
投資活動   
為獨棟房產支付的現金(269,273)(120,487)(489,625)
購買獨户物業的代管按金的變動(374)(7,171)1,818 
出售獨棟住宅及其他物業所得的淨收益228,566 221,930 106,157 
從颶風相關保險索賠中獲得的收益3,705 2,171 4,522 
對未合併的合資企業的投資(29,834)(13,114)(8,400)
來自合資企業的分銷129,007 22,561 36,917 
對獨棟住宅的翻新(16,968)(21,883)(52,379)
獨户物業的經常性及其他資本開支(104,819)(71,481)(54,465)
為發展活動支付的現金(564,241)(383,271)(215,797)
其他生產性資產的購買(18,694)(6,121)(3,156)
用於投資活動的淨現金(642,925)(376,866)(674,408)
融資活動   
發行A類普通單位所得款項414,100 — — 
支付A類普通單位發行成本(600)— — 
發行永久優先股所得款項— — 115,000 
支付永久優先股發行成本— — (4,022)
回購A類公用事業單位— — (34,969)
行使股票期權所得收益7,011 11,524 10,707 
與股票薪酬的預扣税金相關的付款(1,651)(834)(546)
資產證券化的支付(22,501)(21,517)(20,847)
循環信貸融資收益130,000 — 405,000 
循環信貸安排付款(130,000)(250,000)(295,000)
定期貸款工具付款— (100,000)(100,000)
應付有擔保票據的付款— — (49,427)
無擔保優先票據的收益，扣除貼現後的淨額— 397,944 497,210 
現金流量套期保值工具的結算— — 9,628 
可交換優先票據的付款— — (135,093)

F-18

美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併現金流量表(續)
(金額(以千為單位))
截至12月31日止年度，
202020192018
融資活動(續)   
分配給普通單位持有人(71,448)(70,533)(69,441)
分配給優先單位持有人(55,128)(55,128)(67,183)
已支付的遞延融資成本— (3,572)(5,100)
融資活動提供(用於)的現金淨額269,783 (92,116)255,917 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)100,958 (11,095)(7,609)
期初現金、現金等價物和限制性現金(見附註2)
164,119 175,214 182,823 
期末現金、現金等價物和限制性現金(見附註2)
$265,077 $164,119 $175,214 
補充現金流信息   
現金支付利息，扣除資本化金額$(109,679)$(112,980)$(105,056)
非現金投融資活動補充明細表
應計財產翻新和開發支出$36,544 $18,276 $1,921 
將已完成的房屋建造交付轉移到物業322,024 167,652 94,212 
對未合併的合資企業的財產和土地貢獻(132,439)(20,448)(40,942)
與批量出售物業有關的應收票據，扣除折扣後的淨額— 29,474 — 
贖回參與優先股— — (28,258)
以經營租賃負債換取的非現金使用權資產17,105 6,089 — 
對關聯公司的應計分配4,834 4,629 71 
對非關聯公司的應計分配13,612 13,024 14,173 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-19


美國住宅4個租房
美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併財務報表附註

注1。組織和運營

American Homes 4 Rent(“AH4R”或“General Partner”)是馬裏蘭州房地產投資信託基金(“REIT”)於2012年10月19日成立，目的是收購、開發、翻新、租賃及營運獨棟住宅作為租賃物業。American Homes 4 Rent，L.P.是一家特拉華州有限合夥企業，成立於2012年10月22日，其合併子公司(統稱為“運營合夥企業”或“OP”)是本公司開展幾乎所有業務並直接或通過子公司擁有我們幾乎所有資產的實體。凡提及“公司”、“我們”、“我們”及“我們”，統稱為AH4R、營運合夥及由AH4R及/或營運合夥擁有或控制的實體/附屬公司。截至2020年12月31日，本公司持有53,584中的單族特性22國家，包括711被歸類為持有待售的房產。

**AH4R是的普通合夥人，截至2020年12月31日擁有約85.9共同合夥企業在經營合夥企業中的權益的%。剩下的14.1普通合夥權益的%由有限合夥人擁有。作為經營合夥公司的唯一普通合夥人，AH4R獨家控制經營合夥公司的日常管理。本公司管理層將AH4R和經營合夥企業作為一項業務進行運營，AH4R的管理層由與經營合夥企業管理層相同的成員組成。AH4R的主要職能是作為運營合夥企業的普通合夥人。AH4R唯一的物質資產是其在運營合夥企業中的合夥權益。因此，AH4R通常不自行開展業務，只是擔任運營合夥企業的唯一普通合夥人，不定期發行股權，併為運營合夥企業的某些債務提供擔保。AH4R本身不直接承擔任何債務，但為運營合夥企業的部分債務提供擔保。營運合夥擁有本公司實質上所有資產，包括本公司於其合資公司(直接或透過其附屬公司)的所有權權益，並直接或透過其附屬公司進行本公司業務的運作，其架構為有限合夥企業，並無公開上市股權。該公司與經營合夥企業之間的一個差異是$25.7運營合夥企業發行並由AH4R購買的資產支持證券化證書達100萬張。資產支持證券化證書記錄為本公司應收的資產支持證券化證書，並記錄為運營合夥企業應向聯屬公司支付的金額。AH4R將其各種股權發行的所有淨收益貢獻給運營合夥企業。作為這些貢獻的回報，AH4R將獲得與其在股權發行中發行的股票數量相等的經營合夥單位(“OP單位”)。根據經修訂的《經營合夥有限合夥協議》的條款，運營單位可以一對一的方式交換股份。除了AH4R發行股票的淨收益外，經營合夥企業通過經營合夥企業的運營、經營合夥企業的負債或通過發行運營單位來產生公司業務所需的資本。

注：2.重大會計政策

陳述的基礎

*本公司的合併財務報表包括AH4R、經營合夥企業及其合併子公司的賬目。營運合夥的綜合財務報表包括營運合夥及其合併附屬公司的賬目。公司間賬户和交易已被取消。當公司直接或間接擁有可變權益實體(“VIE”)的多數權益或以其他方式控制該實體時，該公司將合併房地產合夥企業和其他非可變權益實體(“VIE”)。於2018年第二季度清算的本公司一間由外部人士持有的合併附屬公司的所有權權益計入綜合財務報表內的非控股權益。本公司根據會計準則彙編(“ASC”)第810號合併VIE。整合，如果它是VIE的主要受益者，這是由其指導VIE活動的權力以及承擔其損失或獲得其利益的權利(這對VIE可能具有重大意義)確定的。本公司擁有權益但未合併的實體，在權益會計方法下作為對未合併實體的投資入賬，並計入綜合資產負債表內未合併合資企業的投資。綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)並結合美國證券交易委員會(“SEC”)的規則及規定編制。根據上市公司會計監督委員會的標準，本報告中提及的任何財產數量都不在我們獨立註冊會計師事務所審計我們財務報表的範圍之內。管理層認為，為公平列報綜合財務報表，所有正常及經常性的調整均已作出。

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合併財務報表附註
然而，由於我們合資活動的預期增長，對未合併合資企業餘額的投資已重新分類為單獨的資產負債表項目。這導致#美元的改敍。67.9截至2019年12月31日，將之前計入托管存款、預付費用和其他資產的100萬美元計入合併資產負債表上未合併合資企業的投資。前幾期合併財務報表中的某些其他金額也已重新分類或列報，以符合本年度列報。

預算的使用

此外，按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出影響合併財務報表日期的資產、負債和或有資產和負債的報告金額以及報告期內報告的收入和費用的報告金額的估計和假設。在合併財務報表之日，管理層需要對資產、負債和或有資產和負債的報告金額以及報告期內報告的收入和費用的報告金額做出影響的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

所得税

目前，AH4R已選擇從我們截至2012年12月31日的納税年度開始，根據修訂後的1986年美國國税法(以下簡稱“準則”)第856至860條，為美國聯邦所得税目的而作為房地產投資信託基金徵税。我們相信，我們已以符合REIT資格要求的方式運作，並會繼續以這種方式運作。只要我們有資格成為房地產投資信託基金，並且我們對股東的分配等於或超過我們的REIT應税收入(在不考慮支付的股息扣除和包括任何淨資本利得的情況下確定)，我們通常不需要繳納美國聯邦所得税。

作為房地產投資信託基金的資格和税收取決於我們是否有能力滿足守則規定的各種資格測試，包括與我們從特定來源賺取的收入的百分比以及我們分配給股東的收益的百分比相關的測試。因此，我們不能保證我們將繼續組織或能夠以某種方式運作，以保持作為房地產投資信託基金的資格。如果我們在任何課税年度沒有資格成為REIT，並且沒有資格獲得某些法定救濟條款，我們將按正常的公司税率對我們的應税收入繳納美國聯邦所得税和州所得税，我們很可能被禁止獲得REIT的資格，直到我們沒有資格的年份之後的第五個日曆年。

因此，即使我們有資格成為REIT，我們也可能需要繳納某些州或地方的所得税和資本税，以及我們未分配的REIT應税收入的美國聯邦所得税和消費税(如果有的話)。我們的某些子公司在所述期間須繳納美國聯邦、州和地方當局的税收。我們共同選擇將某些子公司視為應税房地產投資信託基金子公司，這些子公司的收入按常規公司税率繳納美國聯邦、州和地方税。自二零一六年起至今的課税年度大致上仍可接受本公司所屬課税管轄區的審核。

聲明：我們認為，我們的運營夥伴關係被恰當地視為符合美國聯邦所得税目的的合作伙伴關係。作為合夥企業，我們的收入不需要繳納美國聯邦所得税。取而代之的是，包括AH4R在內的運營合夥公司的每個合作伙伴都被分配了，並可能被要求就其在運營合夥公司收入中的份額繳納税款。因此，運營夥伴關係沒有包括美國聯邦所得税的條款。

**ASC 740-10，所得税，要求確認已包括在財務報表或納税申報表中的事件的預期未來税收後果的遞延税項資產。根據這一方法，遞延税項資產和負債是根據資產和負債的財務報告和税基之間的差異，使用預期差異將逆轉的年度的現行税率來確定的。我們只有在税務機關完全瞭解所有相關信息的情況下，僅根據税務當局的技術優勢，更有可能維持不確定的税收狀況，我們才會確認不確定税收狀況的税收優惠。對符合閾值的不確定税收狀況的税收優惠的計量基於累積概率模型，在該模型下確認的最大税收優惠金額是在税務機關完全瞭解所有相關信息的情況下最終結算時實現的可能性大於50%的金額。在該模型下，確認的税收優惠的最大金額是在税務機關完全瞭解所有相關信息的情況下最終結算時實現的可能性大於50%的金額。截至2020年12月31日，有不是公司記錄的遞延税項資產和負債或未確認的税收優惠。我們預計，在未來12個月內，未確認的税收優惠不會有重大變化。

作為房地產投資信託基金，我們一般被要求每年向股東分配至少90%的REIT應税收入(確定時不考慮支付的股息和任何淨資本利得)，並按正常的公司税率納税，前提是我們每年分配的REIT應税收入不到100%(確定時不考慮支付的股息扣除，包括任何淨資本利得)。運營夥伴關係為分配的支付提供資金。AH4R有一張網
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合併財務報表附註
美國聯邦所得税的營業虧損(“NOL”)估計為$60.2截至2020年12月31日的百萬美元，約為189.1截至2019年12月31日，100萬。我們打算使用我們的NOL(在可用範圍內)來減少我們的REIT應税收入，並將分配大約所有剩餘的REIT應税收入(確定時不考慮所支付股息的扣除，包括任何淨資本利得)。

房地產投資

    購買獨户物業被視為資產收購，因此，按其購買價(包括收購成本)入賬，該等成本根據收購當日土地及樓宇的相對公允價值分配予土地及樓宇。公允價值根據ASC820確定，公允價值計量和披露，並且主要基於不可觀測的數據輸入。在估計公允價值以分配受現有租約約束的個別收購物業的購買價格時，本公司利用其從歷史交易中獲得的市場知識、其內部建設計劃(“AMH開發計劃”)和公佈的市場數據。在這方面，本公司還利用從縣納税評估記錄中獲得的信息來協助確定土地和建築物的公允價值。截至2020年12月31日止年度，本公司購買1,019單户房產在會計上被視為資產收購，總購買價格為#美元。266.42000萬美元，包括在合併現金流量表內為單户房產支付的現金。

他説，我們業務的性質要求我們在某些情況下收購受現有留置權約束的獨棟物業。我們預計將以現金方式消滅的留置權在收購之日估計和應計，並記錄為財產成本。

他説，我們在準備通過我們傳統的收購渠道獲得的物業以供租賃時會產生成本。這些成本，連同相關的持有成本，在物業進行準備其預期用途的活動期間，被資本化為物業的成本。我們僅在準備資產以供其預期用途的必要活動正在進行期間才將利息成本作為財產的成本進行資本化，前提是該資產已支出且已發生利息成本。物業翻新完成後，所有營運費用，包括維修和保養費用，均按已發生的費用計算。

在發展及發展土地下的獨棟物業

我們AMH開發計劃的現有土地和在建項目在合併資產負債表中單獨列示在開發中的獨户物業和開發土地中。我們對開發物業的資本化政策遵循ASC 835-20的指導。利息資本化和ASC 970，房地產-總則。與物業開發直接相關的成本被資本化，正在開發的土地和建築物的成本包括明確可識別的成本。一旦符合適用的GAAP標準，我們還會將正在積極開發的土地和建築的利息、房地產税、保險、公用事業和工資成本資本化。

待售及停業的獨户物業

根據ASC 360-10，當這些獨棟房產符合適用的GAAP標準時，它們將被歸類為持有待售。物業、廠房和設備-總體包括，但不限於，在目前的情況下，房屋是否可以立即出售，是否存在一個正在進行的尋找買家的計劃，以及房屋可能在一年內售出。分類為持有待售的獨户物業按賬面價值或估計公允價值減去出售成本中較低者呈報，並於持有待售的獨户物業中單獨列報，淨額計入綜合資產負債表內。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有711和1,187獨户房產，分別歸類為持有待售房產，並記錄為#美元。2.0百萬，$3.7百萬美元和$5.9分別於截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度持有待售的獨户物業減值百萬元，並在綜合經營報表內計入其他開支。已售出或歸類為待售物業的經營結果，如果由於戰略轉變對我們的經營或財務結果產生重大影響，則在綜合經營報表中報告為截至美國會計準則205-20規定的適用處置之日的本期和前期的停產經營。財務報表列報--非持續經營.在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，歸類為持有待售的物業均不符合報告為停產經營的標準。

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長期資產減值

**我們定期或每當事件或情況表明其賬面價值可能無法收回時，對我們的長期資產進行減值評估。重要的減值指標可能包括但不限於房屋價值、租賃率和入住率的下降，以及經濟的重大變化。如果存在減值指標，我們會將預期的未來未貼現現金流與賬面淨值進行比較。如果估計未貼現現金流量之和少於賬面淨值，我們將就個別物業的估計公允價值與該物業於該日的賬面金額之間的差額入賬減值虧損。不是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，運營物業出現了重大減值。

商業寫字樓租賃

**我們向第三方租賃商業辦公空間，用於我們的公司和物業管理業務。商業寫字樓租賃根據ASC 842作為經營租賃入賬，該條款要求我們在綜合資產負債表中確認使用權(“ROU”)資產和租賃負債，以確認這些租賃產生的權利和義務。經營租賃ROU資產和租賃負債根據未來最低租賃付款的現值在開始日期的預期租賃期內確認。由於隱含利率一般不能確定，因此ROU資產和租賃負債使用我們的遞增借款利率來計量，該遞增借款利率基於生效日期租賃付款類似期限的抵押借款的估計利率。預期租賃條款包括在合理確定我們將行使該等選擇權時延長或終止租約的選擇權。經營租賃的租賃費用在綜合經營報表內按預期租賃期內的一般和行政費用按直線確認。

因此，我們選擇了短期租賃計量和確認豁免，對於期限在12個月或以下的經營租賃，不設立ROU資產或租賃負債。我們還選擇了實際的權宜之計，以避免我們的商業寫字樓租賃將非租賃部分與相關的租賃部分分開。淨收益資產和租賃負債分別在綜合資產負債表內的託管存款、預付費用和其他資產、應付帳款和應計費用中列報。

折舊及攤銷

折舊是在建築物、裝修和其他資產的估計使用年限基礎上按直線計算的。建築物折舊過多。三十年改進和其他資產一般在其估計的經濟使用年限內折舊。三至三十年.

無形資產

我們的數據庫無形資產的估計經濟年限是按直線攤銷的，而我們的數據庫無形資產的估計經濟年限是，我們的數據庫無形資產的估計經濟壽命是按直線攤銷的，我們的數據庫無形資產的估計經濟壽命是七年了。只要發生事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回，本公司就審查有限壽命的無形資產的減值。如果資產的使用和最終處置預計產生的預計未來現金流量之和小於其賬面淨值，則確認減值損失。減值損失的計量以資產的公允價值為基礎。不是減值是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內記錄的。

商譽

商譽是指2013年6月與公司管理職能內部化相關收購的有形和可單獨確認的無形資產以外的公允價值，包括所有行政、財務、物業管理、營銷和租賃人員，包括執行管理層。商譽的壽命是無限的，因此不能攤銷。本公司根據美國會計準則350對減值商譽進行年度分析。無形資產-商譽和其他這使得我們可以評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於賬面價值，以此作為確定是否需要進行減值測試的基礎。這種定性評估要求在評估多種因素的影響時使用判斷力，這些因素包括宏觀經濟狀況、行業和市場狀況、成本因素、整體財務表現、其他相關實體特定事件、影響報告單位的事件，以及公司股票價格是否持續下跌。我們亦可選擇繞過任何報告單位在任何期間的定性評估，直接進行商譽減值測試。這個
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減值測試將報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較。如果賬面值超過公允價值，減值損失被確定為商譽報告單位賬面金額超過該商譽公允價值，但不超過賬面金額。減損費用(如果有)在經營業績中確認。根據我們在2020年12月31日對定性因素的評估，我們得出的結論是，該公司記錄的商譽餘額為$120.3百萬美元沒有受到損害，也沒有進行定量測試。不是商譽減值是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內錄得的。

遞延融資成本

*與本公司債務工具發行相關的融資成本在適用融資的合同期限內按有效利息法遞延並攤銷為利息支出。與公司循環信貸安排的發起有關的融資成本在扣除累計攤銷後淨額列示，並計入綜合資產負債表內的託管存款、預付費用和其他資產。與發行本公司無擔保優先票據和資產支持證券化相關的融資成本在扣除累計攤銷後列報，並在綜合資產負債表內的負債項下抵銷相關債務工具。

現金、現金等價物和限制性現金

因此，我們認為所有三個月或以下期限的活期存款、本票、貨幣市場賬户和存單都是現金等價物。我們在金融機構保留現金和現金等價物以及託管存款。合併後的賬户餘額通常超過聯邦存款保險公司的保險範圍，因此，與存款金額相關的信用風險集中在一起。我們認為風險並不大。
    
目前，受限現金主要包括與居民保證金相關的資金、根據某些貸款協議持有的現金儲備以及由我們的轉讓代理託管的用於支付分配的資金。與居民保證金相關持有的資金在相關租賃協議期限內受到限制，期限一般為一年。在相關債務工具的期限內，與貸款人要求相關的預留現金受到限制。

    下表根據公司和經營夥伴的合併現金流量表，將現金、現金等價物和限制性現金與合併資產負債表中相應的財務報表行項目進行對賬(以千為單位)：
十二月三十一日，
202020192018
現金和現金等價物$137,060 $37,575 $30,284 
受限現金128,017 126,544 144,930 
現金總額、現金等價物和限制性現金$265,077 $164,119 $175,214 

託管存款

第三方託管保證金包括可退還和不可退還的用於購買房產的現金保證金。此外，託管保證金包括在某些州為獨户房產支付的金額，當房產所有權的風險和回報轉移並完成購買時，這些州需要司法命令。

對未合併的合資企業的投資

*對未合併合資企業的直接投資最初按成本入賬，隨後根據收益中的股權以及現金貢獻和分配進行調整。根據權益會計法，我們的淨權益投資計入合併資產負債表中對未合併合資企業的投資，我們在合資企業淨收益或虧損中的份額計入合併經營表中的其他收入。我們對合資企業收益或虧損的確認通常基於所有權百分比，在達到某些投資回報門檻後，這一百分比可能會發生變化。對非合併合資企業的投資最終實現取決於多個因素，包括每項投資的表現和市場狀況。吾等於未合併合營企業的投資會定期審核減值情況，當事件或情況發生變化時，吾等會記錄減值費用，顯示公平值已跌至賬面值以下，而該等下降並非暫時性的。截至2020年12月31日止年度，本公司
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認出了$4.9合併營業報表內與傳統合資企業清算相關的其他費用減值費用為100萬美元，這些合資企業於2016年2月作為美國住宅地產公司(ARPI)合併的一部分被收購。

應收票據淨額

**本公司取得與下列項目有關的本票二大量處置我們的獨棟房產。2019年第二季度獲得的本票將於2025年第二季度到期，2017年第一季度獲得的本票將於2022年第一季度到期。期票以出售房屋的優先抵押為抵押，包含某些契約，並要求每月或每季度支付利息，到期時全額本金到期。
應收賬款票據在綜合資產負債表內扣除託管存款、預付費用和其他資產的折扣後列報。票據的利息收入，包括折價攤銷，在綜合經營報表內的其他收入中列報。自2020年1月1日採用ASU 2016-13以來，我們被要求估計和確認這些應收票據的終身預期損失，而不是已發生的損失，這導致提前確認信用損失，即使預期的信用損失風險很小。從2020年1月1日開始，應收票據也是在扣除預期信用損失準備金後列報的，該公司根據(I)信用質量指標(如借款人的歷史表現，包括借款人的財務業績和對預定付款的滿意度)、(Ii)當前條件(包括宏觀經濟條件和影響借款人的其他條件)以及(Iii)對未來的其他合理和可支持的預測，按季度進行估計。作為監督過程的一部分，我們可能會在有需要的基礎上與借款人的管理層會面，以更好地瞭解該借款人的財務表現及其未來計劃。如果借款人遇到財務困難並未能按期付款，應收票據將被歸類為不良票據。預期信貸損失撥備的變化在合併經營報表內的其他費用中確認。
收入和費用確認

**我們將我們直接擁有的獨户房產出租給根據經營租賃佔用房產的租户，租期一般為一年。由於2019年1月1日採用ASC 842，本公司將我們的獨户物業租賃歸類為經營性租賃，並選擇不將租賃部分(包括獨户物業的租金)與相關的非租賃部分(包括獨户物業的費用和租户退款)分開。合併部分在新租賃會計準則下入賬，而某些租户退款在收入會計指引下作為可變付款入賬。扣除任何優惠後的租金收入於租賃期內按直線基準確認，與租户到期時記錄並按月確認所賺取的租金收入並無重大差異。租户退款主要與收回公用事業成本有關，在支出期間按毛基確認為收入。

自採用ASC 842後，我們不再有可疑賬户的撥備。當認為不可能收回時，我們註銷租户的應收賬款，並將租賃收入限制為收到的現金。在2019年1月1日之前，我們保留了因租户無法支付所需租金或其他款項而可能導致的估計損失的可疑賬户撥備。除其他考慮因素外，這項津貼是根據付款紀錄、整體拖欠款項和可供支付的保證金而估計的。

因此，我們根據開具的金額應計物業税和房主協會(HOA)評估，在某些情況下，在沒有賬單或評估的情況下，還會根據估計和歷史趨勢進行評估。實際評估可能與估計不同，從而導致後續期間的估計發生變化。

*出售物業和向我們未合併的合資企業出資的損益應根據ASC 610-20中的規定確認，其他收入。根據ASC 610-20，我們必須首先確定交易是向客户銷售還是向非客户銷售。我們通常是有選擇地出售物業，而不是在我們正常的經營業務過程中出售物業，因此我們預計我們的銷售交易將不會是與客户簽訂的合同。接下來，我們確定我們在出售後是否擁有房產的控股權，這與ASC 810中的合併模型一致。整固。如果我們確定我們在房地產中沒有控股權，我們將評估是否存在ASC 606項下的合同。與客户簽訂合同的收入，以及買方是否已獲得對所出售資產的控制權。當符合ASC 610-20項下的取消確認標準時，我們確認在綜合經營報表內以單户物業和其他物業的銷售收益淨額列示的全部銷售損益。
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租賃成本

-由於採用會計準則更新(ASU)2016-02號而產生的風險，租賃(主題842), (“ASC 842”) 在2019年1月1日，只有因執行租約而產生的直接成本才會在租約期限內資本化和攤銷，租約期限通常為一年。在2019年1月1日之前，租賃物業產生的直接和間接增量成本都在租賃期內資本化和攤銷。

應付賬款和應計費用

應付賬款和應計費用主要包括截至所列各期末的貿易應付款、應計利息、分配應付款、居民保證金、預付租金、建築和維護負債、HOA費用和物業税應計費用。它還包括或有損失應計項目(如果有的話)。這樣的損失是在既可能又可估量的情況下應計的。當合理可能發生重大或有損失時，我們會披露潛在損失的性質，如果可以估計，還會披露一系列風險敞口。

基於股份的薪酬

根據ASC 718的規定，我們2012年的股權激勵計劃(以下簡稱“計劃”)是按照ASC 718的規定核算的。薪酬-股票薪酬。向公司董事會成員和員工發行的與購買我們的A類普通股和限制性股票單位(“RSU”)期權相關的非現金股票補償成本基於期權和RSU在授予日的公允價值，一般在服務期內攤銷。沒收行為在發生時予以確認。於2020年2月，該計劃經修訂，容許在符合某些退休資格標準(包括年齡和服務年資)的僱員終止服務時，根據原來的歸屬時間表繼續發放獎勵，而不是沒收於2020年發出的未歸屬股份授權金。就2020年以股份為基礎的授予而言，在授予日期符合退休資格的員工將被完全歸屬，而在授予合同期限結束前符合退休資格的員工將在符合退休標準的日期成為完全歸屬。如果參與者符合退休資格，全額補償成本在授予之日立即確認，如果參與者在2020年基於股票的授予的合同期限結束前符合退休資格，補償成本將加速。

金融工具的公允價值

通常，金融工具的公允價值是該工具在兩個有意願的各方之間進行有序交易時可以交換的金額。公允價值是以市場為基礎的計量，應該根據市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定。GAAP估值層次是基於截至計量日期對資產或負債估值的投入的透明度。金融工具在估值層次中的分類基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。這三個級別的定義如下：

•1級-估值方法的投入是對活躍市場中相同資產或負債的報價；

•二級-估值方法的投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價，以及該資產或負債在幾乎整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入；以及

•3級-估值方法的投入是不可觀察的，對公允價值計量具有重要意義。

我們對金融工具公允價值的考慮見附註12.公允價值。

衍生物

此外，我們可能會不時使用利率上限協議或其他衍生工具來進行利率風險管理。我們在最初和持續的基礎上評估這些衍生品，以確定合格現金流對衝的有效性。對於被指定為現金流對衝的衍生工具，衍生工具的損益報告為
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合併財務報表附註
其他全面收益的一部分，並在對衝交易影響收益期間重新分類為收益，作為利息支出。

細分市場報告

根據ASC 280的規定，細分市場報告，該公司已確定它已一可報告的部門，與收購、翻新、開發、租賃和運營獨户住宅作為租賃物業有關的活動。該公司的物業分佈在不同的地理位置，管理層在市場層面上對經營業績進行評估。截至2020年12月31日，本公司沒有任何地理市場集中度，佔運營中的獨户物業賬面總值的10%或更多。

2020年1月1日通過的會計公告

自2016年6月起，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2016-13號，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量修訂某些金融工具的信貸損失會計，要求公司將預期信貸損失估計數確認為撥備，以便比以前的指導意見更及時地確認此類損失，以前的指導意見允許公司等到可能發生此類損失時再確認。2018年11月，FASB發佈了ASU第2018-19號，對主題326“金融工具-信貸損失”的編纂改進它澄清了經營性租賃產生的應收款不在專題326的範圍內。相反，經營性租賃產生的應收賬款減值應按照主題842入賬，租契。2019年4月，FASB發佈了ASU第2019-04號，對主題326(金融工具-信用損失)、主題815(衍生工具和套期保值)和主題825(金融工具)的編碼改進，它對ASU 2016-13中的一些修正案提供了進一步的澄清。2019年5月，FASB發佈了ASU No.2019-05，金融工具-信貸損失(主題326)定向過渡救濟其向在主題326的範圍內具有某些工具的實體提供選項，以不可撤銷地選擇先前在採用主題326時以攤銷成本為基礎計量的某些金融資產的公允價值選項。2019年11月，FASB發佈了ASU第2019-11號，對主題326“金融工具-信貸損失”的編纂改進，它對ASU 2016-13中的一些修正案提供了進一步的澄清。本指引適用於本公司自2019年12月15日之後開始的年度報告期，以及該等年度期間內的中期。允許在2018年12月15日之後的年度報告期間以及這些年度期間內的過渡期提前採用。一家實體將通過累積效應調整將這些ASU中的修訂應用於指導生效的第一個報告期開始時的留存收益(即，修訂-追溯方法)。對於在生效日期之前確認了非臨時性減值的債務證券，需要採取預期過渡方法。預期過渡方法的效果是在指引生效日期之前和之後保持相同的攤餘成本基礎。本指南自2020年1月1日起生效。預計信貸損失準備金為#美元。1.52000萬美元是對綜合權益表中的累計虧損進行累積效果調整後設立的。

自2018年8月開始，FASB發佈了ASU第2018-13號，公允價值計量(主題820)披露框架-公允價值計量披露要求的變化，它取消、增加和修改了公允價值計量的某些披露要求。公司將不再被要求披露在公允價值層次的第一級和第二級之間轉移的金額和原因。公司還將被要求披露用於制定第3級公允價值計量的重大不可觀察投入的範圍和加權平均值。該指南適用於2019年12月15日之後的財年，以及允許提前採用的年度期間內的過渡期。對用於制定第3級公允價值計量的重大不可觀察投入的範圍和加權平均值的修訂，以及對計量不確定性的敍述性描述，應僅適用於最初採用的會計年度中最近的中期或年度。所有其他修訂應追溯適用於在生效日期提交的所有期間。本指南自2020年1月1日起生效。採用這一指導方針並未對我們的財務報表產生實質性影響。

自2018年8月開始，FASB發佈了ASU第2018-15號，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算它使作為服務合同的託管安排中產生的實施費用資本化的要求與為開發或獲得內部使用軟件(以及包括內部使用軟件許可證的託管安排)而產生的實施費用資本化的要求相一致。與作為服務合同的託管安排相關的資本化實施成本將在託管安排的期限內攤銷，從託管安排的模塊或組件準備好其預期使用時開始。本指導意見適用於2019年12月15日之後的財年和中期
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合併財務報表附註
在允許提前領養的年度期間內。本ASU中的修訂應追溯或前瞻性地適用於自通過之日起發生的所有實施成本。本指南自2020年1月1日起生效。採用這一指導方針並未對我們的財務報表產生實質性影響。

自2020年3月起，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)促進參考匯率改革對財務報告的影響它在有限的時間內提供可選的指導，以減輕核算(或認識到)參考匯率改革對財務報告的影響的潛在負擔。本ASU中的修訂僅適用於參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將因參考匯率改革而停止的其他參考利率的合同、套期保值關係和其他交易，但不適用於2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改或套期保值關係。本ASU中的修改允許公司(I)對ASC310範圍內的合同修改進行説明，應收賬款和ASC 470，債務，預期通過調整有效利率和(Ii)考慮在ASC 842範圍內對合同的修改，租契，作為現有租賃協議的延續。該指南還為修改ASC815範圍內的合同提供了可選的權宜之計，衍生工具與套期保值。指導意見立即生效，各實體可以選擇從2020年1月1日或隨後的過渡期開始實施指導意見，或從2020年1月1日開始或隨後的過渡期開始實施指導意見，直至財務報表可供發佈之日。本指南自2020年1月1日起生效。採用這一指導方針並未對我們的財務報表產生實質性影響。

自2020年4月以來，財務會計準則委員會發布了工作人員問答(“Q&A”)文件主題842和主題840：核算與新冠肺炎大流行影響相關的租賃特許權。根據ASC No.842，租約，出租人授予的超出現有租賃協議所載可強制執行的權利和義務的租賃特許權一般將被視為租賃修改。工作人員問答文件允許出租人在滿足某些標準的情況下，選擇與新冠肺炎疫情的影響相關的租賃特許權，將其視為現有租賃協議可強制執行的權利和義務的一部分，而不是將特許權視為租賃修改。本公司選擇不評估新冠肺炎相關特許權是否為契約修訂，並選擇在該等情況下不適用契約修訂指引。這些選舉的影響並未對公司的簡明綜合財務報表產生實質性影響。

2020年7月1日通過的會計公告

自2020年1月以來，FASB發佈了ASU第2020-01號，投資-股權證券(主題321)，投資-股權方法和合資企業(主題323)，以及衍生品和對衝(主題815)，它闡明瞭ASC主題321、323和815之間的相互作用。ASC 321，投資--股票證券為公司提供了一種計量替代方案，用於計量某些股權證券，而不是隨時可以確定的按成本計算的公允價值減去減值(如果有的話)。如果公司隨後發現同一發行人的相同或類似投資在有序交易中出現了可觀察到的價格變化，它應該以公允價值衡量截至可觀察到的交易發生之日的股權安全性。本ASU中的修訂闡明，公司應考慮要求其在緊接應用權益法之前或停止使用權益法之前或之後應用或停止權益會計法的可觀察交易，以便根據美國會計準則第321條應用計量備選方案。本ASU中的修訂還闡明瞭遠期合同和購買的證券期權的會計處理，這些證券將在結算或行使時按權益會計方法記賬。該指南適用於2020年12月15日之後的財年，以及允許提前採用的年度期間內的過渡期。本ASU中的修正案應通過在包括採用日期在內的過渡期開始時應用修正案的方式進行前瞻性應用。本指南自2020年7月1日起生效。採用這一指導方針並未對我們的財務報表產生實質性影響。

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合併財務報表附註
注：3.房地產資產淨值

    截至2020年12月31日和2019年12月31日，房地產資產賬面淨值組成如下(單位：千)：
2020年12月31日2019年12月31日
佔用的獨户物業$7,957,513 $7,534,627 
最近購買或開發的獨户物業66,857 88,181 
週轉過程中的獨棟物業149,684 308,008 
獨户物業已出租，尚未入夥71,334 55,460 
運營中的獨棟房產，淨值8,245,388 7,986,276 
開發用地270,767 224,041 
正在開發的獨户物業239,598 131,386 
待售單户住宅，淨額129,026 209,828 
房地產總資產，淨額$8,884,779 $8,551,531 

    與單户房產相關的折舊費用為$。330.2百萬，$313.7百萬美元和$300.7截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

    下表彙總了公司截至2018年12月31日、2020年、2019年及2018年12月31日止年度的獨棟物業及土地處置情況(單位：千，物業數據除外)：
截至12月31日止年度，
202020192018
獨棟房產：
售出的物業1,047 1,330 691 
淨收益(1)(2)
$228,495 $248,199 $105,394 
銷售淨收益(3)
$47,187 $43,507 $16,313 
土地：
淨收益$71 $3,205 $763 
銷售淨收益$7 $366 $220 
(1)截至2019年12月31日的年度淨收益總額包括30.7百萬美元應收票據，未計入$1.2折扣額為600萬歐元，以託管保證金、預付費用和其他資產的形式列示(見附註5.託管保證金、預付費用和其他資產)。
(2)淨收益是扣除營運資金比例的淨額。
(3)包括向未合併的合資企業轉移的損益。

注：4.租金和其他應收款

    截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，租金和其他獨户房產收入包括以下內容(以千為單位)：
截至12月31日止年度，
202020192018
獨户物業的租金(1)
$1,172,514 $1,132,137 $908,936 
來自獨户物業的費用— — 10,946 
租户退款— — 146,793 
租金和其他獨户房產收入$1,172,514 $1,132,137 $1,066,675 
(1)截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，獨户物業的租金包括$160.8百萬美元和$159.9分別用於租户退款的可變租賃付款(主要與公用事業成本回收有關)和#美元16.4百萬美元和$13.8從獨棟房產收取的費用中，有數百萬美元的可變租賃費。
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合併財務報表附註
    該公司一般根據不可撤銷的租賃協議出租其獨户物業，租期為一年。下表彙總了截至2020年12月31日我們物業現有租約下未來的最低租金收入(單位：千)：
2020年12月31日
2021$550,012 
202232,238 
2023130 
總計$582,380 

*截至2020年12月31日和2019年12月31日，租金和其他應收賬款包括美元0.8百萬美元和$2.7保險理賠應收賬款分別為百萬美元。在截至2020年12月31日的年度內，從保險索賠中收取的收益包括$4.0與合法追討有關的1.8億美元和1,300萬美元3.71.6億美元與颶風相關的保險索賠。在截至2019年12月31日的一年中，我們收集了3.5與颶風有關的保險索賠收益為100萬美元，其中約為#美元1.31000萬美元與業務中斷恢復相關，在截至2018年12月31日的一年中，我們收集了4.5從颶風相關保險索賠中獲得的百萬美元。

注5。託管保證金、預付費用和其他資產

    下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日的託管押金、預付費用和其他資產的構成(單位：千)：
 2020年12月31日2019年12月31日
託管保證金、預付費用和其他$51,886 $50,709 
遞延成本和其他無形資產，淨額4,864 6,840 
應收票據淨額35,519 36,834 
經營租賃ROU資產18,772 3,836 
商業地產、軟件、車輛和FF&E，淨值52,130 42,742 
總計$163,171 $140,961 

扣除與商業地產、軟件、車輛和傢俱、固定裝置和設備(“FF&E”)有關的折舊費用後，淨額為#美元。8.9百萬，$7.6百萬美元和$7.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

遞延成本和其他無形資產，淨額

    截至2020年12月31日和2019年12月31日，遞延成本和其他無形資產淨額包括以下內容(以千為單位)：
 2020年12月31日2019年12月31日
遞延租賃成本$3,782 $3,738 
遞延融資成本11,244 11,244 
數據庫無形資產— 2,100 
15,026 17,082 
減去：累計攤銷(10,162)(10,242)
總計$4,864 $6,840 

**與遞延租賃成本、就地租賃價值和數據庫無形資產相關的攤銷費用為$4.1百萬，$8.0百萬美元和$11.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度分別為100萬歐元，並計入綜合營業報表內的折舊和攤銷。與我們的循環信貸安排相關的遞延融資成本攤銷為#美元。2.0截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度的利息總額為100萬歐元，並計入利息資本化前的毛利(見附註7.債務)。

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合併財務報表附註
    下表列出了與遞延成本和其他無形資產相關的估計年度攤銷費用，截至2020年12月31日，未來期間的淨額(以千為單位)：
延期租賃成本遞延融資成本總計
2021$1,932 $1,964 $3,896 
2022— 968 968 
總計$1,932 $2,932 $4,864 

注6.對未合併的合資企業的投資

**截至2020年12月31日，本公司持有20%的所有權權益三未合併的合資企業。在評估公司的20於該等合營公司中，吾等於應用可變權益模型後得出結論，認為該等合營公司並非VIE，因此，在採用權益會計方法應用投票權權益模型後，吾等於合營公司的權益會作為對未合併附屬公司的投資入賬。

--於二零一四年第二季，本公司與阿拉斯加永久基金公司(“阿拉斯加合營公司”)成立合資公司，投資於透過傳統收購渠道購入的房屋。

**於2018年第三季，本公司與另一主要機構投資者(“機構投資者合營公司”)成立合資公司，投資於新落成的獨户出租屋，其後經修訂並增至$312.52019年第三季度為1.2億美元。與機構投資者合資企業的初始期限為五年自修改後的協議生效之日起，在此期間，任何成員均不得單方面出售房產。

**在2020年第一季度，本公司達成了一項253.1億美元戰略合資企業，該合資企業有一個常青期，機構投資者由摩根大通資產管理公司(J.P.Morgan Asset Management)提供諮詢，專注於建設和運營新建的出租房屋，該公司隨後被上調至美元625.0在2020年第二季度，這一數字為1.6億美元。

    下表彙總了我們在未合併的合資企業中的投資(除百分比和房地產數據外，以千計)：
合資企業描述2020年12月31日的所有權百分比截至2020年12月31日的竣工住宅餘額為
2020年12月31日		餘額為
2019年12月31日
阿拉斯加合資企業20 %363 $26,020 $29,326 
機構投資者合資企業20 %743 34,112 33,757 
摩根大通合資公司20 %187 32,977 — 
其他(1)
不適用不適用— 4,852 
1,293 $93,109 $67,935 
(1)包括遺留合資企業，該合資企業是該公司作為美國住宅地產公司(American Residential Properties，Inc.)合併的一部分於2016年2月收購的，於2020年第一季度清算。
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此外，本公司向該等被視為關聯方的合營公司提供各項服務，包括物業管理及開發服務，並有機會賺取提升權益。未合併合資企業的管理費和開發費收入為#美元。5.8百萬，$3.6百萬美元和$1.9截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元，並計入合併營業報表內的其他收入。由於本公司對這些合資企業的管理，某些關聯方應收賬款和應付款項在正常業務過程中產生，並計入綜合資產負債表中的託管存款、預付費用和應付給關聯公司的其他資產或金額。

**在2020年第三季度，機構投資者合資公司簽訂了一項貸款協議，借款最高可達1澳元201.0700萬總承諾額。在最初的過程中二-年期，貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加a3.50保證金%，2022年8月11日到期。貸款協議規定了三個為期一年的延期選項，其中包括額外的費用和利息。截至2020年12月31日，該合資企業的貸款為85.2百萬未償還本金餘額。本公司提供慣常的無追索權擔保，當合資企業自願申請破產或發生欺詐或重大失實陳述等其他行為時，該擔保可能成為我們的負債。到目前為止，還沒有援引擔保，我們認為觸發擔保的行動通常對合資企業和我們都是不利的，因此不太可能發生。然而，不能保證可能觸發擔保的行動不會發生。

注7。債務

他説，公司的所有債務都是經營合夥企業的債務。AH4R不直接承擔任何債務，但為運營合夥企業的部分債務提供擔保。下表列出了該公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的債務(單位：千)：
未償還本金餘額
利率，利率(1)
到期日2020年12月31日2019年12月31日
AH4R 2014-SFr2證券化4.42 %2024年10月9日$479,981 $485,828 
AH4R 2014-SFr3證券化4.40 %2024年12月9日495,392 501,393 
AH4R 2015-SFR1證券化(2)
4.14 %2045年4月9日520,957 526,560 
AH4R 2015-SFr2證券化(3)
4.36 %2045年10月9日452,162 457,212 
總資產證券化1,948,492 1,970,993 
2028年無擔保優先票據(4)
4.08 %2028年2月15日500,000 500,000 
2029年無擔保優先票據4.90 %2029年2月15日400,000 400,000 
循環信貸安排(5)
1.34 %2022年6月30日— — 
債務總額2,848,492 2,870,993 
無擔保優先票據的未攤銷折扣(3,658)(4,143)
遞延融資成本，淨額(6)
(27,422)(33,353)
每個資產負債表的總負債$2,817,412 $2,833,497 
(1)利率為截至2020年12月31日。除非另有説明，否則利率是固定的百分比。
(2)AH4R 2015-SFR1證券化預計償還日期為2025年4月9日。
(3)AH4R 2015-SFr2證券化預計償還日期為2025年10月9日。
(4)2028年無擔保優先票據的聲明利率為4.25%，這是有效的對衝，產生的利率是4.08%.
(5)循環信貸安排提供了高達#美元的借款能力。800.0百萬美元，而該公司大約有300萬美元1.5百萬美元和$6.2截至2020年12月31日和2019年12月31日，100萬英鎊承諾支付未償還信用證，這些信用證分別降低了我們的借款能力。循環信貸按倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)加碼計息。1.20截至2020年12月31日。
(6)遞延融資成本與我們的資產擔保證券化和無擔保優先票據有關。與我們的資產支持證券化、定期貸款安排和無擔保優先票據相關的這些遞延融資成本攤銷為#美元。5.9百萬，$5.9百萬美元和$5.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬歐元，幷包括在利息資本化之前的總利息中。

提前清償債務

*在截至2019年12月31日的年度內，本公司償還了100.0我們定期貸款工具的剩餘未償還本金為100萬美元，這導致了$0.7與核銷未攤銷遞延融資成本有關的費用為100萬美元。於截至2018年12月31日止年度，本公司償還應付有擔保票據的未償還本金約$48.4100萬美元，這導致了$0.5數以百萬計的費用與提前清償債務有關。應付擔保票據的償付也導致了572作為抵押品的房屋和美元2.1用於貸款人要求的百萬受限現金。同樣在截至2018年12月31日的年度內，公司支付了$100.0在我們的定期貸款安排上，這導致了
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合併財務報表附註
$0.9與核銷未攤銷遞延融資成本有關的費用為100萬美元。提前清償債務和註銷未攤銷遞延融資成本產生的費用計入合併業務報表內提前清償債務的損失。

債務到期日

    下表彙總了截至2020年12月31日公司本金債務餘額在全面展期基礎上的合同到期日(單位：千)：
債務到期日
2021$20,714 
202220,714 
202320,714 
2024954,439 
202510,302 
此後1,821,609 
債務總額$2,848,492 

保留物業

    下表顯示了截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司資產證券化貸款質押為抵押品的物業數量和賬面淨值合計(單位：千，房地產數據除外)：
2020年12月31日2019年12月31日
物業數量賬面淨值物業數量賬面淨值
AH4R 2014-SFr2證券化4,537 $575,634 4,543 $592,203 
AH4R 2014-SFr3證券化4,581 624,279 4,587 642,189 
AH4R 2015-SFR1證券化4,695 624,269 4,696 641,595 
AH4R 2015-SFr2證券化4,172 576,999 4,175 592,900 
擔保財產總額17,985 $2,401,181 18,001 $2,468,887 

資產證券化

    一般條款

截至2020年12月31日，本公司已完成多項資產支持證券化，均具有一定的共性。資產證券化交易導致了新成立的特殊目的實體(“借款人”)，這些實體與第三方貸款人簽訂了貸款協議。借款人各由各自的特別目的實體(“股權擁有人”)全資擁有，而該等實體則由經營合夥企業全資擁有。貸款由本票代表，第三方貸款人立即將本票轉讓給本公司的子公司，然後轉讓給房地產抵押投資管道信託(“REMIC”)信託，以換取代表各自貸款和信託中所有實益所有權權益的單户租賃傳遞證書。在收到證書後，子公司將證書出售給投資者。每類證書的本金金額對應於貸款組成部分的相應本金金額，另外還有一個類別持有剩餘的REMIC利息。這些貸款需要每月支付利息，並支付相當於貸款原始本金百分之一的十二分之一的本金。

據報道，這些貸款是以本公司物業組合中轉移給借款人的獨户住宅物業池的優先抵押為抵押的。借款人的房屋與本公司擁有的其他物業大致相似，並按與本公司其他物業的租户大致相同的基準出租給承保租户。在貸款期間，借款人的物業一般不得轉讓、出售或以其他方式證券化，如借款人擁有的物業根據貸款條款或自願成為不符合資格的物業，本公司可根據貸款協議規定的條款、條件及限制，在有限情況下以有資格替代的物業代替物業。這些貸款還以借款人的所有個人財產的擔保權益和股權所有者的所有資產的質押作為擔保，包括他們在借款人中的會員權益的擔保權益。這個
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合併財務報表附註
公司提供有限擔保(I)賠償因指定的故意不當行為而造成的某些損失，以及(Ii)在發生破產或破產程序時，為貸款本金和貸款協議下的所有其他義務提供擔保。

根據ASC 860的規定，公司已將票據從其子公司轉移到信託公司作為銷售入賬。轉接和維修，沒有由此產生的收益或損失，因為票據都是由第三方貸款人發起的，並立即以相同的公平市場價值轉讓。該公司還對信託基金進行了評估，沒有發現任何可變權益。因此，本公司按歷史成本合併作為票據抵押品的房屋，票據上未償還的本金餘額計入資產擔保證券化，淨額計入綜合資產負債表內。

他説，貸款協議規定借款人維持證券化交易的典型契約，包括維持某些準備金賬户，以及至少有至少5%的償債覆蓋率。1.20到1.00。貸款協議將截至任何確定日期的償債覆蓋率定義為一個比率，其中分子是淨現金流量除以確定日期之後12個月期間的總償債能力。

    AH4R 2014-SFr2證券化

    AH4R 2014-SFr2證券化於2014年第三季度完成，為1美元的固定利率貸款。513.3百萬美元，擁有10--年期，到期日為2024年10月9日，久期調整後加權平均利率為4.42%。這筆貸款最初是由以下投資組合的優先抵押貸款擔保的：4,487獨户住宅物業。此外，除出售予第三方的獨户租賃直通證書外，本公司以#元購入所有F級證書，不收取利息。25.7百萬美元。該公司已將購買的F類證書作為信託的可變權益進行評估，並得出結論認為，F類證書不會吸收信託的大部分預期虧損或獲得信託預期剩餘收益的大部分。此外，該公司的結論是，F類證書不能為公司提供任何指導可能影響信託基金經濟表現的活動的能力。該公司不合並信託和$25.7已購買的100萬張F類證書在公司的綜合資產負債表中反映為資產支持的證券化證書，並在經營夥伴的綜合資產負債表中反映為聯屬公司應支付的金額。在購買F類證書後，公司從這筆交易中獲得的毛收入為$487.7百萬美元，未扣除發行成本$12.9這筆款項為100萬美元，用於償還信貸安排的未償還餘額和用於一般企業用途。

    AH4R 2014-SFr3證券化

據報道，AH4R 2014-SFr3證券化於2014年第四季度完成，是一筆固定利率貸款，金額為美元。528.4百萬美元，擁有10--年期，到期日為2024年12月9日，久期調整後加權平均利率為4.40%。這筆貸款最初是由以下投資組合的優先抵押貸款擔保的：4,503借款人擁有的獨棟住宅物業。這筆交易的總收益為#美元。528.4百萬美元，未扣除發行成本$12.9這筆款項為100萬美元，用於償還信貸安排的未償還餘額和用於一般企業用途。

    AH4R 2015-SFR1證券化

據報道，AH4R 2015-SFR1證券化於2015年第一季度完成，是一筆固定利率貸款，金額為美元。552.8百萬美元，擁有30-年期，到期日為2045年4月9日，久期調整後加權平均利率為4.14%。這筆貸款最初是由優先抵押貸款擔保的，抵押金額為4,661借款人擁有的獨户住宅物業，預計還款日期為2025年4月9日。這筆交易的總收益為#美元。552.8百萬美元，未扣除發行成本$13.3這筆款項為100萬美元，用於償還信貸安排的未償還餘額和用於一般企業用途。

    AH4R 2015-SFr2證券化

據報道，AH4R 2015-SFr2證券化於2015年第三季度完成，是一筆固定利率貸款，金額為美元。477.7百萬美元，擁有30-年期，到期日為2045年10月9日，久期調整後加權平均利率為4.36%。這筆貸款最初是由以下投資組合的優先抵押貸款擔保的：4,125借款人擁有的獨户住宅物業，預計還款日期為2025年10月9日。這筆交易的總收益為#美元。477.7百萬美元，未扣除發行成本$11.3這筆款項為100萬美元，用於償還信貸安排的未償還餘額和用於一般企業用途。

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合併財務報表附註
無抵押優先票據

**2019年第一季度，運營夥伴關係發行了美元400.0百萬美元4.90%到期日為2029年2月15日的無抵押優先票據(“2029年票據”)。2029年債券的利息於2019年8月15日開始，每半年支付一次，分別於每年2月15日和8月15日支付一次。經營夥伴關係收到淨收益#美元。395.3從這次發行中獲得100萬美元，扣除大約500萬美元的承銷費2.6百萬澳元2.1百萬折扣，在提供成本$1.0百萬美元。經營合夥企業利用此次發行的淨收益償還我們循環信貸安排的未償還金額，並用於一般企業用途。2029年的票據是經營合夥公司的無抵押和無從屬債務，與經營合夥公司現有和未來的所有無擔保和無從屬債務具有同等的支付權。契約要求我們遵守某些金融契約。經營合夥企業可隨時全部或部分贖回2029年債券，贖回價格為2029年債券契約中規定的適用贖回價格。若於2028年11月15日或之後(即到期日前3個月)贖回，贖回價格將相當於100正被贖回的2029年債券本金的%，另加贖回日(但不包括該日)的應計及未付利息。

*2018年第一季度，運營夥伴關係發行了美元500.0百萬美元4.25%到期日為2028年2月15日的無抵押優先票據(“2028年票據”)。2028年債券的利息於2018年8月15日開始，每半年支付一次，分別於每年2月15日和8月15日支付一次。經營夥伴關係收到淨收益#美元。494.0從這次發行中獲得100萬美元，扣除大約500萬美元的承銷費3.2百萬澳元2.8百萬折扣，在提供成本$1.9百萬美元。是次發行所得款項淨額用於一般公司用途，包括但不限於收購額外物業、償還未償還債務、資本開支、擴建、重新發展及/或改善物業、營運資金及其他一般用途，包括回購證券。2028年的票據是經營合夥公司的無抵押和無從屬債務，與經營合夥公司現有和未來的所有無擔保和無從屬債務具有同等的支付權。契約要求我們遵守某些金融契約。經營合夥企業可隨時全部或部分贖回2028年債券，贖回價格為2028年債券契約中規定的適用贖回價格。若於2027年11月15日或之後(即到期日前3個月)贖回，贖回價格將相當於100正被贖回的2028年債券本金的%，另加贖回日(但不包括該日)的應計及未付利息。包括2018年第一季度結算的現金流對衝工具的影響(見附註12.公允價值)，2028年債券的實際利率為4.08%.

信貸安排

**在2017年第二季度，公司修訂了我們的美元1.010億美元的信貸協議，將我們在循環信貸安排上的借款能力擴大到美元800.0百萬美元，並將定期貸款額度降至$200.0百萬美元。該公司隨後在2019年第二季度償還了定期貸款安排。循環信貸的利率為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加保證金(保證金)，由公司選擇，保證金範圍為0.825%至1.55%或基本利率(通常根據最優惠利率或聯邦基金利率確定)加上以下範圍的邊際0.00%至0.55%。實際保證金乃根據本公司不時生效的信貸評級釐定。根據截至2020年12月31日基於LIBOR的借款的當前企業評級，循環信貸安排的利息為1個月期LIBOR加1.20%。此外，公司還需要支付承諾費，金額為0.25承諾額本金的%，這也是基於公司的信用評級。信貸協議包括手風琴功能，允許循環信貸安排或定期貸款安排增加到總金額不超過$。1.7510億美元，取決於某些條件。循環信貸安排將於2021年6月30日到期，二六-公司在支付延期費用後選擇的-月延期期權。信貸協議要求我們遵守某些金融契約。截至2020年12月31日，公司擁有不是以循環信貸安排為抵押的未償還借款。

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合併財務報表附註
利息支出

    下表彙總了我們的(I)總利息成本，其中包括我們信貸安排的費用和遞延融資成本的攤銷、無擔保優先票據的折扣和可交換優先票據的交易所結算功能的公允價值，以及(Ii)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的資本化利息(以千為單位)：
 截至12月31日止年度，
 202020192018
毛利成本$137,034 $138,211 $129,571 
資本化利息(19,996)(11,097)(6,671)
利息支出$117,038 $127,114 $122,900 

注8。應付賬款和應計費用

    下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日的應付帳款和應計費用(單位：千)：
 2020年12月31日2019年12月31日
居民保證金$90,621 $84,832 
應計財產税48,689 44,280 
應計建築和維護負債42,483 20,435 
預付租金24,421 19,970 
應計利息23,018 23,090 
經營租賃負債19,166 3,916 
應付應計分配13,612 13,024 
應付帳款432 5,037 
其他應計負債36,507 28,609 
總計$298,949 $243,193 

注：9.股東權益/合夥人資本

此外，當本公司發行普通股或優先股時，經營合夥企業將向AH4R發行等值數量的相應類別的合夥企業權益單位，經營合夥企業將獲得股票發行的淨收益。

A類普通股/單位

**A類單位代表營運夥伴關係中有投票權的股權。經營合夥企業中A類單位的持有人有權贖回該等單位以換取現金，或在公司選擇的情況下，以AH4R的A類普通股交換AH4R的A類普通股。一-以人為本。AH4R擁有85.9%和85.2佔總數的%368,383,440和352,769,654截至2020年12月31日和2019年12月31日，A類單位分別未償還。

*在2020年第三季度，公司發行了14,950,000實益權益A類普通股，$0.01每股面值，在承銷的公開發行中，籌集淨收益$411.7在扣除承保折扣後，在提供大約$1,000,000美元的成本之前0.22000萬。本公司利用是次發售所得款項淨額(I)償還本公司在其循環信貸安排下產生的債務，(Ii)開發新的獨户物業及社區，(Iii)收購及翻新獨户物業及根據其業務策略進行相關活動，及(Iv)作一般企業用途。經營合夥公司向AH4R發行了相當數量的相應A類單位，以換取發行的淨收益。

場內普通股發行計劃
*在2020年第二季度，公司延長了其在市場上的普通股發行計劃，根據該計劃，我們可以不時通過各種銷售代理髮行A類普通股，總銷售發行價最高可達美元。500.0100萬美元(“在市場上的計劃”)。市場交易計劃還規定，我們可以與遠期賣家和遠期買家簽訂A類普通股的遠期合同。本公司擬將於以下時間進行的任何所得款項淨額-
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-市場計劃(I)償還公司在其循環信貸安排下已經發生或預期發生的債務，(Ii)開發新的獨户物業和社區，(Iii)收購和翻新獨户物業以及根據公司的業務戰略進行相關活動，以及(Iv)用於營運資本和一般公司目的，包括回購公司證券、收購更多物業、資本支出以及擴大、再開發和/或改善公司投資組合中的物業。本公司可隨時暫停或終止市場交易計劃。截至2020年12月31日止年度，本公司發行86,130根據在市場計劃下的A類普通股，籌集$2.4扣除佣金和其他費用前的毛收入約為100萬美元0.4百萬美元。截至2020年12月31日，86,130股票已經根據在市場上的計劃和$497.6100萬美元仍可用於未來的股票發行。

股票回購計劃

**在2018年第一季度，公司董事會重新批准了我們現有的股票回購計劃，授權回購至多$300.0百萬股我們已發行的A類普通股，最高可達$250.0我們將不時在公開市場或私下協商的交易中發行100萬股已發行優先股。該計劃沒有到期日，但可以隨時暫停或停止，恕不另行通知。所有回購的股票都將建設性地退役，並返回授權和未發行狀態。經營合夥企業為回購提供資金，並建設性地退出同等數量的相應A類單位。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的幾年裏，我們做到了不是I don‘我不會回購和註銷我們的任何股票。截至2018年12月31日止年度，本公司回購及退役1.8根據計劃，在結算日以加權平均價$1,000,000,000股我們的A類普通股19.36每股，總價為$34.9百萬美元。截至2020年12月31日，我們的剩餘回購授權最高可達$265.1百萬股我們已發行的A類普通股，最高可達$250.0根據該計劃，我們發行了100萬股已發行優先股。

B類普通股

*前美國住宅4租金，有限責任公司(“AH LLC”)成員收到635,075B類普通股與其對公司的財產和資金貢獻有關。經營合夥企業向AH4R發放了相當數量的相應A類單位，以換取交易中貢獻的收益和財產。每一股B類普通股通常使持有人有權50對A類普通股持有人有權投票的所有事項進行投票。向前AH股東有限責任公司成員發行B類普通股允許前AH股東有限責任公司成員擁有與他們在公司的投資相關的投票權，這一投票權不超過他們單獨獲得A類普通股的投票權。此外，當A類普通股和B類普通股的表決權加在一起時，股東的投票權限制為a30%的總投票權權益。每股B類普通股與A類普通股具有同等的經濟利益。

永久優先股/單位

    截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有以下系列已發行永久優先股(單位為千股，股票數據除外)：
2020年12月31日2019年12月31日
系列發行日期最早贖回日期股息率流通股當前清算價值流通股當前清算價值
D系列永久優先股5/24/20165/24/20216.500 %10,750,000 $268,750 10,750,000 $268,750 
E系列永久優先股6/29/20166/29/20216.350 %9,200,000 230,000 9,200,000 230,000 
F系列永久優先股4/24/20174/24/20225.875 %6,200,000 155,000 6,200,000 155,000 
G系列永久優先股7/17/20177/17/20225.875 %4,600,000 115,000 4,600,000 115,000 
H系列永久優先股9/19/20189/19/20236.250 %4,600,000 115,000 4,600,000 115,000 
總優先股35,350,000 $883,750 35,350,000 $883,750 

*永久優先股代表本公司無投票權的優先股權益，並使持有人有權根據上表中各自的股息率獲得累計年度現金股息，該股息率適用於發行時的清算優先股，金額為#美元。25.00每股。經營合夥企業向AH4R發行等值數量的給定類別的相應永久優先股，以換取股票發行的淨收益。本公司可選擇於下列最早贖回日期或之後，不時將永久優先股全部或部分贖回為現金
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合併財務報表附註
以上表格或控制權變更發生後120天內，贖回價格等於美元25.00每股清算優先權，加上任何累積和未支付的股息。

*2018年第三季度，本公司發行4,600,0006.25%H系列累計可贖回永久優先股在承銷的公開發行中，籌集毛收入$115.0百萬美元，然後出價約為$4.4百萬美元，清算優先權為$25.00每股。經營合夥公司向AH4R發行同等數量的相同類別永久優先股，以換取股票發行的淨收益。

參與優先股/單位

*C系列參與優先股代表本公司無投票權的優先股權益，有權持有人每年累計現金股息相當於5.5初始清算優先權為$的百分比25.00每股。經營合夥公司向AH4R發行同等數量的相應參與優先股，以換取股票發行的淨收益。2018年4月5日，本公司贖回全部7,600,000已發行股票5.5%C系列參與優先股，通過將參與優先股轉換為實益權益的A類普通股，$0.01面值，根據補充條款中的折算條款。這導致了10,848,827通過轉換髮行的A類普通股，基於轉換比率為1.4275每股C系列參與優先股發行的A類普通股。運營夥伴關係還於2018年4月5日通過轉換為A類單位贖回了相應的C系列參與優先單位。換股比率的計算方法是：(I)將C系列參與優先股的初始清算優先權除以等於50一個指數的累計價值變動的百分比，該指數基於位於我們頂部的獨棟住宅的購買價格。20市場(針對最大值進行調整9.0(Ii)本公司A類普通股於2018年3月29日，即本公司交付所需贖回通知之日的單日成交量加權平均價(“VWAP”)。作為贖回的結果，公司記錄了$32.2於2018年第二季度向C系列參與優先股股東分配收入100萬歐元，這代表C系列參與優先股於贖回日的初始清算價值超過C系列參與優先股的原始股本賬面價值。C系列參與優先股的原始股本賬面價值是扣除最初的房價升值、衍生負債和發行成本後的淨值。

可交換高級債券

在2018年第四季度，運營合夥企業選擇了現金結算選項，以結算之前持有的可交換優先票據，導致支付總額為美元。135.12018年11月15日到期時，向票據持有人支付了100萬美元。$115.0總額中的100萬美元。135.1根據緊接清償前負債組成部分的公允價值(等於負債組成部分的賬面金額)，為清償負債組成部分分配了百萬美元的結算對價。剩下的美元20.1為重新收購股權部分分配了百萬美元的結算對價，並確認為減少本公司綜合資產負債表內的額外實收資本和減少經營合夥企業綜合資產負債表內的普通合夥人普通股資本。

分配

作為房地產投資信託基金，我們一般被要求每年向股東分配至少90%的REIT應税收入(確定時不考慮支付的股息和任何淨資本利得)，並按正常的公司税率納税，前提是我們每年分配的REIT應税收入不到100%(確定時不考慮支付的股息扣除，包括任何淨資本利得)。運營夥伴關係為分配的支付提供資金。AH4R在美國聯邦所得税方面的NOL估計為$60.2截至2020年12月31日的百萬美元，約為189.1截至2019年12月31日，100萬。我們打算使用我們的NOL(在可用範圍內)來減少我們的REIT應税收入，並將分配大約所有剩餘的REIT應税收入(確定時不考慮所支付股息的扣除，包括任何淨資本利得)。

**除非我們首先支付了D系列、E系列、F系列、G系列和H系列永久優先股的所有累積分配，否則不能就我們的A類和B類普通股支付任何分配。我們D系列、E系列、F系列、G系列和H系列永久優先股的分配優先權可能會限制我們向A類和B類普通股持有者進行分配的能力。

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合併財務報表附註
隨後，公司董事會宣佈在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內進行以下分配。運營合夥公司為分配的支付提供資金，董事會宣佈對相應的運營合夥公司單位進行等量的分配。
截至12月31日止年度，
202020192018
A類和B類普通股$0.20 $0.20 $0.20 
5.500C系列參與優先股百分比
— — 0.34 
6.500D系列永久優先股百分比
1.63 1.63 1.63 
6.350E系列永久優先股百分比
1.59 1.59 1.59 
5.875F系列永久優先股百分比
1.47 1.47 1.47 
5.875G系列永久優先股百分比
1.47 1.47 1.47 
6.250%H系列永久優先股
1.56 1.56 0.44 

非控股權益

反映在本公司綜合資產負債表中的非控股權益主要由前AH和LLC成員在經營合夥企業單位中持有的權益組成。前AH LLC成員擁有51,129,990和51,429,990，或大約13.9%和14.6%，佔總數的%368,383,440和352,769,654截至2020年12月31日和2019年12月31日，經營合夥企業中的A類單位。非控股權益還包括非關聯公司在經營合夥企業的A類單位中持有的權益。非聯屬甲類單位持有人擁有596,990，或大約0.2佔總數的%368,383,440和352,769,654截至2020年12月31日和2019年12月31日，經營合夥企業中的A類單位。

    下表彙總了公司截至2018年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的綜合營業報表中反映的分配給非控股權益的收益或虧損(單位：千)：
截至12月31日止年度，
202020192018
分配給A類單位的淨收入$14,455 $15,221 $4,424 
分配給合併子公司非控股權益的淨虧損— — (259)
總非控股權益$14,455 $15,221 $4,165 

在經營合夥企業的綜合資本報表中反映的非控股權益完全由經營合夥企業一家合併子公司的外部所有權權益組成，該子公司已於2018年第二季度清算。分配給經營合夥企業的非控制性權益的收入和損失反映在經營合夥企業的綜合經營報表內的非控制性權益中。在公司的綜合資產負債表中反映為非控股權益的由前AH LLC成員和非關聯公司擁有的經營合夥單位在經營合夥公司的綜合資產負債表中反映為有限合夥人資本。

注10。基於股份的薪酬

2012股權激勵計劃

自2012年起，公司通過了2012年股權激勵計劃，以激勵員工為公司的成功做出貢獻，並以有利於公司長期增長和盈利的方式運營和管理我們的業務。該計劃規定發放最多6,000,000通過授予包括股票期權、股票增值權、RSU、非限制性股票、股息等價權和業績獎勵在內的各種獎勵，獲得A類普通股。該計劃將於2022年11月終止，除非公司董事會提前終止。當本公司根據該計劃發行A類普通股時，經營合夥企業將向AH4R發行同等數量的A類單位。

在截至2020年12月31日的一年內，授予員工的所有RSU通常授予三年制服務期，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內授予的股票期權和RSU通常授予四年制服務期。
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合併財務報表附註
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，授予非管理受託人的RSU超過一-年份服務期。期權到期10年份自授予之日起生效。

自2020年2月起，對該計劃進行了修改，允許在滿足某些退休資格標準(包括年齡和服務年限)的員工服務終止時，根據最初的歸屬時間表繼續發放獎勵，而不是沒收2020年發放的未歸屬股票授予。就2020年以股份為基礎的授予而言，在授予日期符合退休資格的員工將被完全歸屬，而在授予合同期限結束前符合退休資格的員工將在符合退休標準的日期成為完全歸屬。

    下表彙總了該計劃截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的股票期權活動：
 股票加權平均行權價加權-平均剩餘合同期限(以年為單位)
合計內在價值(1)(單位：萬人)
截至2017年12月31日的未償還期權3,052,450 $16.65 6.9$16,421 
授與140,000 19.40 
練習(769,875)16.07 4,754 
沒收(170,300)17.93 
截至2018年12月31日的未償還期權2,252,275 $16.92 6.1$7,713 
授與20,000 20.48 
練習(730,125)15.94 6,088 
沒收(12,350)20.80 
截至2019年12月31日的未償還期權1,529,800 $17.40 5.3$13,479 
授與— — 
練習(426,150)16.55 4,911 
沒收(13,350)21.89 
截至2020年12月31日的未償還期權1,090,300 $17.68 4.5$13,436 
2020年12月31日可行使的期權956,700 $17.15 4.2$12,289 
(1)對於行權以外的活動，內在價值價值被定義為授予價格與該期間最後一個交易日的市值之間的差額，對於市值大於授予價格的股票期權而言。對於行使，內在價值被定義為行使之日授予價格與市場價值之間的差額。

此外，該公司使用Black-Scholes期權定價模型計算授予A類普通股的股票期權的公允價值。由於本公司股票的交易歷史有限，模型中使用的波動率假設是基於本行業同類實體的歷史波動率，預期期限假設是基於使用合同期限和歸屬期限的平均值的簡化方法。在截至2020年12月31日的年度內，沒有授予任何股票期權。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度授予的A類普通股購股權之加權平均公允價值為$。2.85和3.03分別基於Black-Scholes期權定價模型中使用的以下輸入：
20192018
預期期限(年)7.07.0
股息率3.0 %3.0 %
波動率17.3 %18.9 %
無風險利率2.6 %2.8 %

F-40


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美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併財務報表附註
    下表彙總了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的RSU活動：
限售股單位加權平均授予日期公允價值
合計內在價值(1)(單位：萬人)
截至2017年12月31日未償還的RSU
243,875 $20.65 $5,326 
獲頒304,400 19.40 
既得(80,125)19.51 1,552 
沒收(95,775)20.15 
截至2018年12月31日未償還的RSU
372,375 $20.00 $7,392 
獲頒350,334 22.90 
既得(111,000)19.75 2,431 
沒收(12,600)21.34 
截至2019年12月31日未償還的RSU
599,109 $21.71 $15,703 
獲頒470,147 27.38 
既得(316,186)23.61 8,835 
沒收(101,533)23.93 
截至2020年12月31日未償還的RSU
651,537 $24.53 $19,546 
(1)已發行RSU的內在價值被定義為標的A類普通股在該期間最後一個交易日的市值。既得RSU的內在價值被定義為獎勵授予當日標的股票的市場價值。

此外，公司與公司行政管理人員相關的非現金股份薪酬支出計入一般及行政費用，與集中和現場物業管理員工相關的非現金股份薪酬計入物業管理費用。與購買獨户物業(包括向第三方建築商購買新建物業)或處置某些物業的員工相關的非現金股份補償支出計入收購和其他交易成本。下表彙總了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度與公司非現金股份薪酬支出相關的活動(單位：千)：

截至12月31日止年度，
202020192018
一般和行政費用$6,573 $3,466 $2,075 
物業管理費1,745 1,342 1,358 
收購和其他交易成本1,516 — — 
基於股份的非現金薪酬費用總額$9,834 $4,808 $3,433 

**截至2020年12月31日，未歸屬股票期權和未歸屬RSU的未確認補償費用為$0.2百萬美元和$10.3分別為百萬美元。未確認的股票期權和RSU的未確認補償費用預計將在加權平均期間確認。0.8年和1.8分別是幾年。

F-41


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美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併財務報表附註
注11.每股收益/單位

美國住宅4個租房

以下表格反映了本公司在截至2020年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度的每股普通股淨收入的基本和攤薄基礎上的計算(單位：千，不包括每股和每股數據)：
 截至12月31日止年度，
 202020192018
分子：   
淨收入$154,829 $156,260 $112,438 
更少：
非控股權益14,455 15,221 4,165 
優先股股息55,128 55,128 52,586 
贖回參股優先股— — 32,215 
分配給參與證券(1)
217 166 85 
普通股每股收益的分子-基本和攤薄$85,029 $85,745 $23,387 
分母：
加權平均已發行普通股-基本306,613,197299,415,397293,640,500
稀釋證券的影響：
基於股份的薪酬計劃(2)
461,550 503,569 627,830 
加權平均已發行普通股-稀釋(3)
307,074,747 299,918,966 294,268,330 
每股普通股淨收入：
基本信息$0.28 $0.29 $0.08 
稀釋$0.28 $0.29 $0.08 
(1)擁有不可沒收權利參與普通股分紅的未歸屬RSU被計入參與證券，並反映在使用兩級法計算基本和稀釋後每股收益中。
(2)反映假設行使股票期權時可發行的潛在攤薄證券的影響。
(3)運營單位潛在轉換的影響不反映在基本每股收益和稀釋後每股收益的計算中，因為它們可以交換為A類普通股。一-以人為本。可分配給經營活動單位的收入在相同的基礎上分配，並在隨附的合併財務報表中反映為非控制性權益。因此，假設轉換運營單位不會對確定稀釋後每股收益產生淨影響。

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美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併財務報表附註
美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)

*下表反映了營運夥伴按基本和攤薄基礎計算截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的每共同單位淨收入(單位和單位數據除外，單位為千)：
截至12月31日止年度，
 202020192018
分子：   
淨收入$154,829 $156,260 $112,438 
更少：
非控股權益— — (259)
首選分佈55,128 55,128 52,586 
贖回參與優先股— — 32,215 
分配給參與證券(1)
217 166 85 
普通單位收入的分子-基本和攤薄$99,484 $100,966 $27,811 
分母：
加權-未完成的平均公用單位-基本單位358,603,291 352,460,401 348,990,561 
稀釋證券的影響：
基於股份的薪酬計劃(2)
461,550 503,569 627,830 
加權平均未清償公用事業單位-稀釋359,064,841 352,963,970 349,618,391 
每公用事業單位淨收入：
基本信息$0.28 $0.29 $0.08 
稀釋$0.28 $0.29 $0.08 
(1)擁有不可沒收權利參與普通股分紅的未歸屬RSU被計入參與證券，並反映在使用兩級法計算基本和稀釋後的單位收益中。
(2)反映假設行使股票期權時可發行的潛在攤薄證券的影響。

注12。公允價值

由於這些金額到期日較短，因此租金和其他應收賬款、限制性現金、託管保證金、預付費用和其他資產的賬面價值以及應付賬款和應計費用接近公允價值。本公司的參與優先股、衍生負債和資金鎖定是合併財務報表中僅有的按公允價值經常性記錄的金融工具。

我們的應收票據是公允價值層次中被歸類為3級的金融工具，因為它們的公允價值是使用不可觀察的輸入估計的。我們通過對工具所需的預期合同現金流進行建模，並使用對當前市場利率的估計將其折現回其現值，從而估計了應收票據的公允價值。由於估計的當前市場利率與最初應用的貼現率沒有實質性差異，應收票據的賬面價值淨額接近公允價值。

事實上，我們的資產支持證券化和循環信貸安排是公允價值層次中被歸類為3級的金融工具，因為它們的公允價值是使用不可觀察的投入估計的。我們通過對工具所需的合同現金流進行建模，並使用對當前市場利率的估計將其折現回其現值，從而估計了資產支持證券化的公允價值。由於我們的循環信貸安排按指數加利差的浮動利率計息(見附註7.債務)，管理層相信循環信貸安排的賬面價值(不包括遞延融資成本)合理地接近公允價值。我們的無擔保優先票據是在公允價值層次中被歸類為第二級的金融工具，因為它們的公允價值是根據期末最後一筆交易的市場價值使用可觀察的投入來估計的。

F-43


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合併財務報表附註
    下表顯示了截至2020年12月31日和2019年12月31日我們的債務工具的賬面價值和公允價值(單位：千)：
2020年12月31日2019年12月31日
賬面價值公允價值賬面價值公允價值
AH4R 2014-SFr2證券化$475,144 $488,140 $479,706 $491,302 
AH4R 2014-SFr3證券化490,319 504,364 495,029 510,486 
AH4R 2015-SFR1證券化515,326 529,542 519,576 534,531 
AH4R 2015-SFr2證券化446,818 461,037 450,733 466,558 
總資產證券化1,927,607 1,983,083 1,945,044 2,002,877 
2028年無擔保優先票據，淨額494,378 575,220 493,589 531,870 
2029年無擔保優先票據，淨額395,427 482,276 394,864 446,728 
無擔保優先票據合計，淨額889,805 1,057,496 888,453 978,598 
循環信貸安排— — — — 
債務總額$2,817,412 $3,040,579 $2,833,497 $2,981,475 

*在2017年第四季度，由於預期2028年票據的發行以及為了對衝利率風險，經營合夥企業簽訂了一項名義金額為#美元的國庫鎖定協議。350.0100萬美元，基於當時的10年期美國國債利率。國庫鎖被指定為現金流對衝工具，並在2018年第一季度發行2028年票據時結算，產生了1美元。9.6百萬美元的收益，記錄在其他全面收益中，並作為2028年票據期限內利息支出的減少重新分類為收益。於報告日於累計其他全面收益中列報並預期於未來12個月內重新分類為收益的現有收益估計金額約為$。1.0百萬美元。國庫鎖在公允價值等級中被歸類為2級，因為其公允價值是使用基於10年期國庫券利率的可觀察投入來估計的。

在此之前，C系列參與優先股衍生負債的估值在公允價值層次中被歸類為3級，並考慮了參與優先股將被公司贖回或轉換為A類普通股的情景以及該等情景下的後續回報。估值還考慮了某些變量，例如與協議概述的假設贖回或轉換時間匹配的無風險利率、基礎房價升值指數的波動性、股息支付、轉換率、假設的贖回或轉換時間以及某些大都市統計地區房價升值的假設漂移因素，即MSA。C系列參與優先股於2018年4月5日通過轉換為A類普通股進行贖回(見附註9股東權益/合夥人資本)。

    下表顯示了我們的Level 3金融工具的公允價值變化，這些工具是在經常性的基礎上計量的，在截至2018年12月31日的年度合併運營報表內對參與優先股的重新計量中確認的公允價值變化(以千為單位)：
描述2018年1月1日轉換計入收益的重新計量2018年12月31日
負債：   
參與優先股衍生負債$29,470 $(28,258)$(1,212)$— 

注13。關聯方交易

*截至2020年12月31日和2019年12月31日，附屬公司擁有約14.3%和13.6分別佔公司已發行A類普通股的百分比。在完全攤薄的基礎上，關聯公司持有(包括考慮635,075B類普通股和50,972,165和51,272,165(截至2020年12月31日和2019年12月31日的A類單位)大致26.32020年12月31日和2019年12月31日的利息。

直到2020年11月，我們與一名前員工達成和解並釋放協議，根據協議，雙方同意解決該員工與公司關係產生的任何和所有索賠。我們花了$2.9扣除保險收入後，與這一事項有關的淨額為3.6億美元，計入綜合經營報表內的其他費用。

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美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
合併財務報表附註
    美國住宅4個租房

*截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司的4.8百萬美元和$4.6應支付的百萬美元，分別與應付聯屬公司的應計普通股分派有關，這些分派包括在本公司綜合資產負債表上應付聯屬公司的金額中。

美國住宅租金為4英鎊，L.P.

*截至2020年12月31日，運營夥伴關係從附屬公司獲得的應收賬款為$25.7與AH4R持有的資產支持證券化證書相關的百萬美元，該證書計入經營合夥企業合併資產負債表上聯屬公司應支付的金額，並有$4.8與應付聯屬公司應計普通股分派有關的應付百萬元，已計入營運合夥企業綜合資產負債表中應付聯屬公司的金額。截至2019年12月31日，運營夥伴關係從附屬公司獲得的應收賬款為$25.7與AH4R持有的資產支持證券化證書相關的百萬美元，該證書計入經營合夥企業合併資產負債表上聯屬公司應支付的金額，並有$4.6與應付聯屬公司應計普通股分派有關的應付百萬元，已計入營運合夥企業綜合資產負債表上應付聯屬公司的金額。

注14.承諾和或有事項

根據不可取消的經營租賃協議，公司向第三方租賃辦公空間，用於我們的公司和物業管理業務。我們的經營租約的剩餘租期為一至11數年後才會有任何未行使的選擇權予以延長。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，運營租賃成本如下(以千為單位)：
 截至12月31日止年度，
 202020192018
租賃費$3,447 $2,612 $2,829 
減去：轉租收入— — (347)
淨租賃成本$3,447 $2,612 $2,482 

與我們的經營租賃條款和貼現率相關的其他信息如下：
2020年12月31日2019年12月31日
加權平均剩餘租期8.7年份3.0年份
加權平均貼現率2.9 %3.3 %

    截至2020年12月31日，我們經營租賃下的未來租賃義務如下(以千為單位)：
經營租賃義務
2021$2,104 
20222,862 
20232,533 
20242,452 
20252,100 
此後9,889 
租賃付款總額21,940 
減去：推定利息(2,774)
經營租賃負債$19,166 

**截至2020年12月31日，本公司已承諾收購323購買總價為$$的單户房產81.7百萬美元，以及$72.3與我們的AMH開發計劃的第三方開發商協議和土地相關的購買承諾為100萬美元。截至2019年12月31日，公司已承諾收購289購買總價為$$的單户房產75.1百萬美元，以及$44.3與我們的AMH開發計劃的第三方開發商協議和土地相關的購買承諾為100萬美元。

F-45


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合併財務報表附註
*截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司的第三方託管銷售額約為97和305分別為我們的獨户物業，總售價為$24.0百萬美元和$57.5分別為百萬美元。

*截至2020年12月31日和2019年12月31日，作為簽訂部分開發合同的條件，該公司的未償還擔保債券約為$。36.7百萬美元和$14.5分別為百萬美元。

*我們根據守則第2401(K)節制定退休儲蓄計劃，根據該計劃，我們的僱員可將部分補償存入各自的退休賬户，但金額不得超過守則所允許的最高限額。除僱員供款外，我們已選擇提供公司供款(受法定限制)，金額約為$。2.0百萬，$1.6百萬和$1.3百萬截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

在2020年第三季度，我們收到佐治亞州總檢察長辦公室的通知，要求提供與他們正在進行的關於我們慣常房東-租户事務的調查相關的某些信息。我們正在與佐治亞州總檢察長辦公室就此事進行合作。

他説：我們還參與了與我們的業務相關的各種其他法律和行政訴訟。我們相信，這些問題一旦解決，不會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響。

新冠肺炎大流行

據報道，全球經濟繼續受到新冠肺炎疫情的嚴重影響。我們正在積極監測新冠肺炎疫情的影響，我們預計這將對我們2021年第一季度及以後的業務和運營業績產生負面影響。我們的行動將在多大程度上受到影響，將在很大程度上取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，無法準確預測，包括可能出現的關於大流行的嚴重性、疫苗分發的速度和有效性以及政府當局為控制大流行或治療其影響而採取的行動等方面的新信息。

注15。後續事件

分配

*在2021年2月24日，公司董事會批准將季度股息增加到美元。0.102021年第一季度每股A類和B類普通股。季度股息將於2021年3月31日支付給2021年3月15日登記在冊的股東。

隨後的收購

*從2021年1月1日至2021年2月19日，該公司補充説330將物業歸入其投資組合，總成本約為$89.3百萬美元，其中包括175通過我們的AMH開發計劃交付的新建物業34通過我們的國家建築商計劃從第三方開發商手中收購的新建住宅。

後續處置
 
從2021年1月1日至2021年2月19日，本公司處置了102總計淨收益約為$的財產25.9百萬美元。
F-46

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附表三-截至2020年12月31日的房地產和累計折舊
(金額以千為單位，不包括獨户住宅數量)公司的初始成本收購後資本化的成本
總成本
截至2020年12月31日(1)
市場獨棟住宅數量擔保資產賬面總值土地建築物及改善工程土地建築物及改善工程土地建築物及改善工程總計累計折舊淨成本基礎收購日期
運營中的獨棟房產
阿爾伯克基212$— $6,481 $24,088 $— $4,196 $6,481 $28,285 $34,766 $(7,918)$26,848 2013-2015
亞特蘭大4,977191,270 158,809 639,258 — 124,566 158,809 763,823 922,632 (148,028)774,604 2012-2020
奧斯汀93041,150 30,793 129,206 — 23,430 30,793 152,636 183,429 (27,318)156,111 2012-2020
博伊西4797,824 18,460 62,598 — 8,266 18,460 70,864 89,324 (12,427)76,897 2013-2020
查爾斯頓1,23882,876 51,243 177,451 — 24,313 51,243 201,764 253,007 (35,464)217,543 2012-2020
夏洛特3,811286,061 146,554 540,729 — 69,679 146,554 610,408 756,962 (116,918)640,044 2012-2020
辛辛那提1,982236,807 61,743 245,214 — 44,883 61,743 290,097 351,840 (77,002)274,838 2012-2020
科羅拉多泉22— 903 2,953 — 757 903 3,710 4,613 (1,087)3,526 2013
哥倫布2,062142,459 60,399 252,308 — 49,203 60,399 301,511 361,910 (65,312)296,598 2012-2020
達拉斯-沃斯堡4,312289,042 110,788 512,321 — 97,832 110,788 610,153 720,941 (149,253)571,688 2012-2020
丹佛831— 46,227 180,657 — 22,990 46,227 203,647 249,874 (41,595)208,279 2012-2020
伊利諾伊州和伊利諾伊州大芝加哥地區1,730184,002 54,307 214,382 — 50,045 54,307 264,427 318,734 (74,990)243,744 2012-2015
格林斯博羅70153,289 20,044 90,681 — 11,811 20,044 102,492 122,536 (24,164)98,372 2013-2020
格林維爾66772,815 16,927 87,887 — 12,757 16,927 100,644 117,571 (24,617)92,954 2013-2020
休斯敦2,979174,376 61,646 368,369 — 65,439 61,646 433,808 495,454 (103,197)392,257 2012-2017
印第安納波利斯2,813297,698 74,865 300,845 — 62,217 74,865 363,062 437,927 (101,632)336,295 2012-2020
內陸帝國106— 11,143 13,708 — 2,189 11,143 15,897 27,040 (3,340)23,700 2012-2016
傑克遜維爾2,42461,410 75,437 309,965 — 60,338 75,437 370,303 445,740 (71,274)374,466 2012-2020
諾克斯維爾38617,551 12,667 61,009 — 7,104 12,667 68,113 80,780 (15,635)65,145 2013-2017
拉斯維加斯1,12722,020 38,724 144,400 — 32,043 38,724 176,443 215,167 (42,118)173,049 2011-2020
孟菲斯65217,178 21,016 75,392 — 14,003 21,016 89,395 110,411 (20,212)90,199 2013-2018
邁阿密1853,602 2,210 21,363 — 5,075 2,210 26,438 28,648 (7,293)21,355 2013-2015
密爾沃基109— 6,459 19,135 — 2,246 6,459 21,381 27,840 (6,053)21,787 2013
納什維爾2,907184,511 122,810 450,035 — 61,609 122,810 511,644 634,454 (100,818)533,636 2012-2020
奧蘭多1,74346,901 63,440 222,416 — 38,828 63,440 261,244 324,684 (54,903)269,781 2011-2020
鳳凰城3,14756,370 135,953 370,814 — 59,616 135,953 430,430 566,383 (88,168)478,215 2011-2020
波特蘭29824,537 22,403 47,039 — 3,394 22,403 50,433 72,836 (8,718)64,118 2013-2020
羅利2,118213,127 74,154 285,713 — 36,979 74,154 322,692 396,846 (71,230)325,616 2012-2020
鹽湖城1,595158,899 94,546 270,926 — 50,916 94,546 321,842 416,388 (58,005)358,383 2012-2020
聖安東尼奧93854,450 29,018 103,868 — 20,572 29,018 124,440 153,458 (29,888)123,570 2012-2020
薩凡納/希爾頓海德91742,191 30,658 122,130 — 15,981 30,658 138,111 168,769 (23,967)144,802 2013-2019
西雅圖77328,177 53,493 149,019 — 12,401 53,493 161,420 214,913 (24,524)190,389 2012-2020
坦帕2,46446,234 93,944 353,805 — 54,255 93,944 408,060 502,004 (79,113)422,891 2012-2020
圖森42512,102 9,359 45,855 — 9,681 9,359 55,536 64,895 (14,157)50,738 2011-2020
温斯頓·塞勒姆81343,181 19,175 96,073 — 11,797 19,175 107,870 127,045 (24,095)102,950 2013-2020
運營中的獨棟住宅總數52,8733,092,110 1,836,798 6,991,612 — 1,171,411 1,836,798 8,163,023 9,999,821 (1,754,433)8,245,388 2011-2020
正在開發中的物業及開發用地— — 226,204 — 44,563 239,598 270,767 239,598 510,365 — 510,365 
待售的獨户物業總數711— 34,457 95,541 — 18,501 34,457 114,042 148,499 (19,473)129,026 2011-2018
房地產總資產53,584$3,092,110 $2,097,459 $7,087,153 $44,563 $1,429,510 $2,142,022 $8,516,663 $10,658,685 $(1,773,906)$8,884,779 2011-2020
(1)上表中用於聯邦所得税目的的合併房地產的未經審計的總成本為#美元。10.7截至2020年12月31日的10億美元。

美國住宅4個租房
美國住宅(American Homes 4 Rent，L.P.)
附表三--截至2020年12月31日的房地產和累計折舊(續)

運營中的獨棟住宅房地產總資產變動情況
 截至12月31日止年度，
(金額(以千為單位))202020192018
期初餘額$9,448,381 $9,197,096 $8,968,901 
收購和建築改進689,566 379,466 628,118 
性情(208,540)(233,094)(59,308)
核銷(20,843)(12,353)(9,572)
損損(1,957)(3,663)(5,858)
重新分類為待售的單户房產，扣除處置後的淨額93,214 120,929 (325,185)
期末餘額$9,999,821 $9,448,381 $9,197,096 

單户在用房產累計折舊的變化
 截至12月31日止年度，
(金額(以千為單位))202020192018
期初餘額$(1,462,105)$(1,176,499)$(939,724)
折舊(1)
(330,192)(313,683)(300,746)
性情29,433 28,154 11,738 
核銷20,843 12,353 9,572 
重新分類為待售的單户房產，扣除處置後的淨額(12,412)(12,430)42,661 
期末餘額$(1,754,433)$(1,462,105)$(1,176,499)
(1)建築物和改善工程的折舊是在估計使用年限內以直線為基礎計算的，範圍為三至三十年.
F-47

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已於2021年2月26日正式促使本報告由其正式授權的以下簽名者代表其簽署。
  美國住宅4個租金
由以下人員提供：/s/大衞·P·辛格林(David P.Singelyn)
   
大衞·P·辛格林首席執行官

根據1934年證券交易法的要求，本報告已於2021年2月26日由以下人員代表註冊人並以指定身份簽署。
由以下人員提供：/s/大衞·P·辛格林(David P.Singelyn)
大衞·P·辛格林
首席執行官兼受託人
(首席行政主任)
由以下人員提供：/s/*劉勵超(Christopher C.Lau)
劉勵超(Christopher C.Lau)
首席財務官
(首席財務官和首席會計官)
由以下人員提供：/s/s傑克·科里根(Jack Corrigan)
傑克·科里根
首席投資官兼受託人
(受託人)
由以下人員提供：/s/s道格拉斯·N·班納姆
道格拉斯·N·貝納姆
(受託人)
由以下人員提供：/s/david Goldberg
大衞·戈德堡
(受託人)
由以下人員提供：/s/塔瑪拉·休斯·古斯塔夫森(Tamara Hughes Gustavson)
塔瑪拉·休斯·古斯塔夫森
(受託人)
由以下人員提供：/s/馬修·J·哈特(Matthew J.Hart)
馬修·J·哈特
(受託人)
由以下人員提供：/s/s米歇爾·C·科裏克(Michelle C.Kerrick)
米歇爾·C·科裏克
(受託人)
由以下人員提供：詹姆斯·H·克羅普(James H.Kropp)
詹姆斯·H·克羅普(James H.Kropp)
(受託人)
由以下人員提供：/s/林恩·C·斯旺(Lynn C.Swann)
林恩·C·斯旺
(受託人)
由以下人員提供：/s/a Winifred M.Webb
維尼弗雷德·M·韋伯
(受託人)
由以下人員提供：/s/Jay Willoughby
傑伊·威洛比(Jay Willoughby)
(受託人)
由以下人員提供：肯尼斯·M·伍利(Kenneth M.Woolley)
肯尼思·M·伍利(Kenneth M.Woolley)
(受託人)
由以下人員提供：/s/馬修·R·扎伊特(Matthew R.ZAIST)
馬修·R·扎伊斯特
(受託人)



簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已於2021年2月26日正式促使本報告由其正式授權的以下簽名者代表其簽署。
  美國住宅4租，L.P.
由以下人員提供：其普通合夥人美國住宅4租公司(American Homes 4 Rent)
由以下人員提供：/s/大衞·P·辛格林(David P.Singelyn)
   
大衞·P·辛格林首席執行官

根據1934年證券交易法的要求，本報告已於2021年2月26日由以下人員代表American Homes 4 Rent簽署，作為American Homes 4 Rent，L.P.的唯一普通合夥人，註冊人，並以指定的身份簽署。
由以下人員提供：/s/大衞·P·辛格林(David P.Singelyn)
大衞·P·辛格林
首席執行官兼受託人
(首席行政主任)
由以下人員提供：/s/*劉勵超(Christopher C.Lau)
劉勵超(Christopher C.Lau)
首席財務官
(首席財務官和首席會計官)
由以下人員提供：/s/s傑克·科里根(Jack Corrigan)
傑克·科里根
首席投資官兼受託人
(受託人)
由以下人員提供：/s/s道格拉斯·N·班納姆
道格拉斯·N·貝納姆
(受託人)
由以下人員提供：/s/david Goldberg
大衞·戈德堡
(受託人)
由以下人員提供：/s/塔瑪拉·休斯·古斯塔夫森(Tamara Hughes Gustavson)
塔瑪拉·休斯·古斯塔夫森
(受託人)
由以下人員提供：/s/馬修·J·哈特(Matthew J.Hart)
馬修·J·哈特
(受託人)
由以下人員提供：/s/s米歇爾·C·科裏克(Michelle C.Kerrick)
米歇爾·C·科裏克
(受託人)
由以下人員提供：詹姆斯·H·克羅普(James H.Kropp)
詹姆斯·H·克羅普(James H.Kropp)
(受託人)
由以下人員提供：/s/林恩·C·斯旺(Lynn C.Swann)
林恩·C·斯旺
(受託人)
由以下人員提供：/s/a Winifred M.Webb
維尼弗雷德·M·韋伯
(受託人)
由以下人員提供：/s/Jay Willoughby
傑伊·威洛比(Jay Willoughby)
(受託人)
由以下人員提供：肯尼斯·M·伍利(Kenneth M.Woolley)
肯尼思·M·伍利(Kenneth M.Woolley)
(受託人)
由以下人員提供：/s/馬修·R·扎伊特(Matthew R.ZAIST)
馬修·R·扎伊斯特
(受託人)