EX-99.2

附錄 99.2 2023 年第一季度財務回顧與分析（初步，未經審計）2023 年 4 月 26 日補充演示材料除非另有説明，否則將與去年同期進行比較。2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 1

安全港聲明本文件中包含的某些陳述是前瞻性陳述，旨在獲得避免 1995 年《私人證券訴訟改革法》規定的責任的安全港資格。這些前瞻性陳述以及財務或其他業務目標受某些風險和不確定性的影響。我們認為，短期內可能影響我們財務表現的最重要的風險因素包括：（i）全球經濟狀況、政治不確定性以及環境標準和政府法規的變化對我們產品的潛在需求的影響；（ii）原材料的成本和可用性；（iii）競爭對手的行為，包括定價、關鍵市場的擴張和產品供應；（iv）最大程度哪些較高的成本可以通過生產率衡量標準來抵消和/或通過價格轉嫁給客户在不顯著損失交易量的情況下增加；（v）外幣波動；（vi）收購的執行和整合。實際業績和趨勢可能與歷史或預期結果存在重大差異，具體取決於各種因素，包括但不限於與以下因素相關的風險和不確定性：● 國際業務——全球和當地的經濟和市場狀況；政治條件的變化，包括與中國有關的和與俄羅斯入侵烏克蘭有關的政治條件的變化；以及外幣波動匯率和其他與外國業務（包括新興市場）相關的風險 ● 我們的業務——波動影響向客户銷售的需求變化；原材料和能源成本和可用性的波動；競爭條件、技術發展、環境標準、法律和法規以及客户偏好導致的市場變化；競爭產品和定價的影響；收購的執行和整合；銷售價格；客户和供應商的集中或整合；分銷商的財務狀況；外包製造商；產品和服務質量；及時開發和市場接受度新產品，包括可持續或可持續來源的產品；對開發活動和新生產設施的投資；成功實施新的製造技術和安裝製造設備；我們實現持續提高生產力的能力；我們實現和維持有針對性的成本削減的能力；向客户收取應收賬款；我們的環境、社會和治理實踐；以及 COVID-19 的影響 ● 所得税 — 税率的波動；税法和税法的變化法規，以及與此類法律法規的解釋相關的不確定性；保留税收優惠；税收審計結果；以及遞延所得税資產的變現 ● 信息技術系統中斷或數據安全漏洞，包括網絡攻擊或其他對網絡安全的入侵；以及成功安裝新的或升級的信息技術系統 ● 人力資本 — 招聘和留住員工和集體勞動安排 ● 我們的債務 — 信用風險；我們的能力獲得足夠的融資安排並保持獲得資本的機會；利率波動；金融市場的波動；遵守我們的債務契約 ● 我們的股票所有權——我們的股票價格和未來分紅和股票回購金額可能存在重大差異 ● 法律和監管事務 — 保護和侵犯知識產權；法律和監管程序的影響，包括環境、反腐敗、健康和安全和貿易合規 ● 其他財務事項 —養老金成本的波動和商譽減值要更詳細地討論這些因素，請參閲2023年2月22日向美國證券交易委員會提交的2022年10-K表格中的 “風險因素” 和 “管理層的討論以及財務狀況和經營業績分析”。本文檔中包含的前瞻性陳述僅在本文檔發佈之日作出，除非法律要求，否則我們沒有義務更新這些陳述以反映後續事件或情況。2023 年 4 月 26 日初步且未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 2

非公認會計準則財務指標的使用本演示文稿包含美國證券交易委員會規則定義的某些非公認會計準則財務指標。我們根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）報告財務業績，還使用某些非公認會計準則財務指標與投資者溝通。這些非公認會計準則財務指標不符合可比的公認會計準則財務指標，也不能替代或優於可比的GAAP財務指標。這些非公認會計準則財務指標旨在補充我們根據公認會計原則編制的財務業績的列報。根據投資者和金融分析師的反饋，我們認為我們提供的補充非公認會計準則財務指標有助於他們評估我們的業績和運營趨勢以及流動性。根據法規G和S-K，非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP金融指標的對賬，包括與這些非公認會計準則金融指標相關的限制，載於本季度財報新聞稿的附錄和/或財務時間表（見2023年4月26日新聞稿的附件A-4至A-8）。我們的非公認會計準則財務指標不包括某些事件、活動或戰略決策的影響。包含在 GAAP財務指標中的這些事件、活動或決策的會計影響可能使我們在單一時期內評估基礎業績變得更加困難。通過排除某些項目的正面或負面會計影響（例如重組費用、某些法律訴訟的結果、戰略交易和相關成本的某些影響、債務清償造成的損失、削減或結算養老金債務的收益或損失、某些資產的收益或虧損、風險投資和其他項目的收益或損失），我們認為我們正在提供有意義的補充信息，以促進對我們核心的理解經營業績和流動性措施。儘管我們從GAAP 財務指標中排除的某些項目經常出現，但它們的數量、頻率或時間往往各不相同。我們在內部使用這些非公認會計準則財務指標來評估我們的基礎業績趨勢，並便於與競爭對手在各季度和年初至今的業績進行比較（如適用）。在本演示文稿中，我們使用了下文所述的非公認會計準則財務指標。• 銷售變動（不包括貨幣）是指淨銷售額的增加或減少，不包括外幣折算和分部之間銷售重新分類的的估計影響，以及在適用的情況下，我們的財政年度延長一週以及因上一財年年度增加一週而導致的日曆變動，以及過渡報告的幣值調整高度通貨膨脹的經濟體。外幣折算的估計影響是在固定貨幣基礎上計算的，前一時期的業績按當期的平均匯率折算，不包括貨幣波動的影響。• 有機銷售變化是指銷售變化，不包括貨幣，不包括收購和產品線剝離的估計影響。我們認為，銷售變化例如貨幣和有機銷售變化有助於投資者評估我們持續業務活動的銷售變化，並增強他們評估我們不同時期業績的能力。我們認為，以下指標有助於投資者瞭解我們的核心運營趨勢，並將我們的業績與競爭對手的業績進行比較。• 調整後的營業收入指經税收調整後的淨收入；其他支出（收入），淨額；利息支出和其他非營業支出（收入），淨額。• 調整後的息税折舊攤銷前利潤是指調整後的營業收入佔淨銷售額的百分比。• 調整後的息税折舊攤銷前利潤率是指調整後的息税折舊攤銷前利潤佔淨銷售額的百分比。• 調整後的税率是指預計的全年公認會計原則税率，調整後排除了某些預計會對該税率產生重大影響的異常或罕見事件，例如某些離散税收籌劃行動的影響、與全面税法變更頒佈相關的影響以及其他項目。• 調整後的淨收入是指之前的收入税收，按調整後的税率計算的受税影響的，並根據受税收影響的重組費用和其他項目進行了調整。•假設攤薄後的調整後每股普通股淨收益（調整後每股收益）是指調整後的淨收益除以假設攤薄後已發行普通股的加權平均數。• 淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率是指過去十二個月的總負債（包括融資租賃）減去現金和現金等價物，除以調整後的息税折舊攤銷前利潤。我們認為淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率有助於投資者評估我們的槓桿狀況。• 自由現金流（FCF）是指運營活動提供的現金流，減去不動產、廠房和設備、軟件和其他遞延費用，加上銷售不動產、廠房和設備的收益，加（減去）保險和投資（購買）的淨收益。自由現金流還根據某些與收購相關的交易成本進行了調整（如適用）。我們認為，自由現金流通過顯示我們可用於減債、分紅、股票回購和收購的現金量來為投資者提供幫助。• 自由現金流轉換是指自由現金流除以淨收入。本文件已在8-K表格中向美國證券交易委員會提供（未提交），可在我們的網站www.investors.averydennison.com上找到。2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 3

第一季度每股收益符合預期；第二季度展望下調；reaffirm H2每股收益運行率 >第一季度每股收益10美元，自由現金流符合預期 ● 報告的每股收益為1.49美元；adj每股收益（非公認會計準則）為1.70美元，下降29％ ● 淨銷售額為21億美元，下降9％（不包括貨幣（非公認會計準則）和有機（非公認會計準則）● 報告的營業收入為1.9億美元。○ 經調整的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）為2.8億美元，環比下降22％ ○，經調整息税折舊攤銷前利潤增長7％ ● 年初至今自由現金流（非公認會計準則）為（7100萬美元）。預計第二季度將出現連續改善；由於持續去庫存，預計下半年將表現強勁，每股收益超過10美元 ● 預計去庫存將在年中基本完成 ● 對2023年10億美元的IL平臺充滿信心；新計劃將加速 ● 經財年調整後，全年成本節約舉措將增加。每股收益指導區間為8.85美元至9.20美元（之前為9.15美元至9.55美元）● 因第二季度前景下調而進行了修訂 ● 目標為~ 100% 自由現金流轉換（非公認會計準則）2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 4

10 億美元智能標籤 2022 年終端市場銷售額 0.8B ~ 20% 服裝組織銷售額 0.8B 其他 0.25 億美元 ● 第一季度增長低至個位數；非服裝增長約 50%，主要被終端市場的下滑所抵消，包括服裝庫存減少 ● 行業領先地位；超高頻 RFID 份額食品 ● 目標是未來幾年 20% 以上的有機增長 ● 明確的創新領導者工業 ● 投資於產能和市場發展物流美容解決方案實現全渠道零售、更高效的供應鏈、增強 br {} 消費者體驗和減少浪費 2023 年 4 月 26 日初步且未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析5 5 次參與度終端市場

季度銷售趨勢分析 2022 年第 1 季度第 2 季度第 22 季度第 2 季度第 2 季度公佈的銷售額變動 14.5% 11.7% 11.8% (7.2%) (12.1%) (1) 有機銷售變化 12.7% 11.3% 15.5% (0.9%) (9.2%) 收購/剝離 5.3% 5.4% 3.5% 0.1% 0.2% (1)、(2) 銷售變動例如貨幣 18.0% 16.7% 19.0% (0.8%) (9.1%) 貨幣折算 (3.4%) (5.0%) (7.2%) (6.4%) (3.1%) (2) 報告的銷售變化 14.5% 11.7% 11.8% (7.2%) (12.1%) (1) 非公認會計準則 (2) 由於四捨五入 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計 2023 年第一季度財務審查和分析 6

季度銷售趨勢分析（續）2022 年第 1 季度第 2 季度第 2 季度第 22 季度第 2 季度第 2 季度材料集團 10% 14% 19% 2% (9%) 解決方案組 20% 5% 7% (8%) (9%) 總公司 13% 16% (1%) (9%) 總公司 18% 17% 19% (1%) (9%) 銷售變動 exCurrency 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 7

銷售增長和營業利潤率比較報告了第一季度銷售增長例如Currency 有機材料集團（12.6％）（9.3％）（9.3％）解決方案集團（11.0％）（8.3％）（8.9％）Total Company（12.1％）（9.2％）公佈的調整息税折舊攤銷前利潤率（非公認會計準則）營業利潤率 23年第一季度22年第一季度材料集團 11.0% 13.3% 14.2% 解決方案集團 8.5% 13.3% 15.7% 19.1% 公司總計 9.2% 12.3% 13.6% 15.3% 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 8

2023年第一季度業績按細分市場劃分的AVY '22年銷售額 Group Materials Group 72% 報告的銷售額下降了13％，至15億美元。解決方案集團銷售額下降9％（不包括貨幣和有機物）● 標籤材料在有機基礎上下降了低至兩位數 ○ 銷量減少，被定價行動部分抵消 ○ 有機地，北美銷售額下降了低至兩位數，材料集團2022年按產品分產品銷售額下降了西歐高個位數，新興市場高個位數高價值標籤材料類別 ● Graphics and Reflectives Group 按低個位數有機增長 & Reflectives 35% ● 高性能膠帶和醫療設備上漲了中個位數有機高性能膠帶和醫療其他報告營業利潤率下降了230個基點至11.0％ ● 經調整的息税折舊攤銷前利潤率下降了100個基點至14.2％，這得益於材料集團銷量/組合的減少，部分被2022年按地域劃分的銷售定價和原材料投入成本的淨影響以及美國和加拿大的生產率所產生的收益所抵消 ● 環比，經調整息税折舊攤銷前利潤率增長了140個基點新興西歐市場東歐和中東和北非地區預計標籤庫存將在年中基本完成；經調整為亞太地區36％ 2023 年拉丁美洲息税折舊攤銷前利潤率將繼續環比提高 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計 2023 年第一季度財務審查和分析 9 9 終端市場產品類別

2023年第一季度業績按細分市場解決方案劃分的AVY '22年銷售額 Group Materials Group 28% 報告的銷售額下降了11％，至6.05億美元。解決方案集團銷售額下降8％（不含貨幣）和9％ ●高價值類別有機增長低個位數●基本解決方案有機下降約20％，包括去庫存 ● 企業級智能標籤銷售額增長低個位數解決方案集團 2022 年按產品分列的銷售額報告的營業利潤率下降了 480 個基點至 8.5% 基礎解決方案高價值 ● 經調整的息税折舊攤銷利潤率下降了340個基點至15.7％，這得益於類別智能標籤銷量的減少 55 3% Vestcom Ext.裝飾服裝銷量預計將在下半年反彈，而伊利諾伊州的項目將在2023年加速。調整息税折舊攤銷前利潤率將在2023年連續提高 2023 年按地域劃分的解決方案集團銷售額宣佈達成收購美國和加拿大領先的外部裝飾提供商 Lion Brothers 的協議，歐洲年銷售額約為 6,500 萬美元亞太拉丁美洲 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 10 10 美國東部時間終端市場產品類別

2023 年每股收益指引先前更新調整後的每股收益為 8.85 美元 — 9.25 美元 8.35 美元 — 調整後 8.70 美元至 40%。2019-2022 年每股收益增長加上：估計重組成本和其他項目約0.30美元調整後每股收益（非公認會計準則）9.15 美元 — 9.55 美元 8.85 美元 — 9.20 美元促成因素 ● 報告的銷售額為 -2% 至 0% ○ 貨幣的影響可以忽略不計（之前為 1% 至 5%）○ 有機銷售變化為 -2% 至 0%（之前為 1% 至 5%）淨銷售額 ● 重組行動可節省約5000萬美元，淨額（之前約為4,500萬美元）（十億美元）● 繼續投資關鍵戰略平臺，尤其是智能標籤 ○ 增量運營支出約為2,500萬美元。○ 固定資本和IT資本支出約3.5億美元。○ 來自非運營項目（税收、貨幣、利息、股票數量）的不利因素為0.25美元 ● 預計第二季度將持續改善；低於前期展望（持續去庫存）● 預計下半年將表現強勁，每股收益超過10美元 2023年4月26日初步和未經審計，2023年第一季度財務審查和分析 11

附錄 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 12

廣泛接觸不同的終端市場 (1) (1) 按終端市場劃分的銷售額按地理終端市場劃分的類別銷售額 (2) (2) 必需品其他食品工業/ ~ 60% 拉丁美洲杜爾美國等東南亞 27% 美國 HPC 總計 ~ 40% 中國必需品東歐服裝 ~ 80% 飲料和中東和北非西方自由裁量製藥歐洲西部其他。非必需品 ~ 20% 22% 歐洲物流耐用 ~ 30% 醫療保健 (1) 22 財年銷售額 (2) 包括澳大利亞、加拿大、日本、新西蘭和南非注意：停止向俄羅斯市場發貨所有產品（約 2021 年公司總收入的 1%） 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 13

強勁的資產負債表和充足的流動性槓桿債務/ 流動性考慮未償債務總額36億美元 ● 充足的流動性：循環信貸額度下可用的12億美元（到2026年），外加量化寬鬆中約3.51億美元的現金和現金等價物 0.4B (1) ● 優先考慮短期資本支出優先事項，同時支持長期淨負債32億美元的價值創造目標調整後的息税折舊攤銷前利潤，第 4 季度 13 億美元 ● 強勁的 FCF 狀況；向調整後的息税折舊攤銷前利潤提供約 100% 的長期 FCF 轉換淨負債（非公認會計準則）2.5 長期資本配置策略長期債務到期日程表 2021-2025 年可用資本支出/重組 25%-30% 股息 ~ 20% ~ 50% 回購/併購 (1) 由於四捨五入，總額可能不相加 * 5 億歐元債務以 1.1 倍+3,000 萬美元中期票據轉換為美元 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計 2023 年第一季度財務審查與分析 14

調整後每股收益 2022、2021、2020 和 2019 年的調整後税率分別為 24.7%、25%、24.1% 和 24.6%。(1) 包括重組和相關費用、交易和相關成本、風險投資損益、資產出售損益、出售產品線收益和法律訴訟結果。 2023 年 4 月 26 日初步和未經審計，2023 年第一季度財務審查和分析 15