美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

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6-K 表格

外國私人發行人的報告

根據第13a-16條或第15d-16條

1934 年的《證券交易法》

日期：2023 年 4 月 26 日

瑞銀集團股份公司

委員會文件編號：1-36764

公共汽車袋

委員會文件編號：1-15060

（註冊人的 姓名）

Bahnhofstrasse 45，瑞士蘇黎世

Aeschenvorstadt 1，瑞士巴塞爾

（主要行政辦公室地址）

用複選標記表示註冊人是在 20-F 表格或 40-F 表格的封面下提交年度報告，還是 。

表格 20-F x 表格 40-F o

此 表格 6-K 包含瑞銀集團股份公司和瑞銀集團第一季度 2023 年季度財報電話會議發言和分析師問答的記錄，這些記錄緊隨本頁之後出現 。

2023 年第一季度 業績

2023 年 4 月 25 日

集團首席執行官 官塞爾吉奧·埃爾莫蒂和集團首席財務官莎拉·揚伍德的講話

包括分析師問答環節

筆錄。

幻燈片的數字是指 2023 年第一季度業績演示文稿。材料和 網絡直播重播可在 www.ubs.com/investors 上查閲

塞爾吉奧 P. 埃爾莫蒂

幻燈片 3 — 關鍵信息

謝謝， Sarah，大家早上好。我很高興能和你們所有人一起回到這裏。

再次領導 UBS 是 的榮幸和榮幸，尤其是在我們組織和所有利益相關者如此關鍵的 時刻。首先，我想 感謝 Ralph、管理團隊和我們所有員工 在過去兩年半中所做的奉獻精神。在此期間，瑞銀取得了創紀錄的業績 ，並繼續與我們的客户和 我們的利益相關者建立信任和信心。

我們本季度 的業績表明，在存在重大不確定性的時期，我們仍然是客户穩定性的來源。我們在全球財富管理和資產管理領域強勁的 資金流反映了我們的客户 對我們的持續信心和信任。

結果 包括與美國住宅 抵押貸款支持證券相關的訴訟條款增加。我們正在與美國 司法部進行深入討論，我很高興我們在解決 這個可追溯到15年前的遺留問題方面取得了進展。

在 基礎上（也不包括訴訟），我們的業績穩健， 的CET1資本回報率為16.5％，成本收入比率為72.8％。

當我在 2020 年離開 瑞銀時，我們的實力和穩定性使我們能夠考慮未來的所有 選擇，包括變革性收購。如今，瑞銀 比以往任何時候都更強大，擁有多元化的收入來源、持續的資本和 的流動性實力、嚴格的風險管理以及所有 季節的資產負債表。因此，我們已經做好了充分的準備，可以參與拯救 瑞士信貸的解決方案，為瑞士和全球 的金融穩定做出貢獻。

儘管 很複雜，但我堅信這筆交易也將為 合併後的組織的客户和員工提供價值。此次收購使 我們能夠從瑞士信貸內部巨大的特許經營價值中受益，在許多情況下， 可以從互補業務中受益。

幻燈片 4 — 我們的客户在尋求穩定性時求助於我們

對於 我們的客户來説，第一季度在很大程度上是 2022 年主題的延續。客户繼續擔心通貨膨脹和 央行政策將對經濟增長產生的影響，尤其是在美國。雖然 我們的財富管理客户仍處於觀望狀態，但我們的顧問幫助 他們找到了管理流動性和分散風險的機會。

因此 ，我們受益於全球200億美元的淨新增收費資產 ，年化增長率為6％。GWM的淨新資金為280億美元。 重要的是，其中 70 億美元出現在 宣佈收購後的十個工作日內。這進一步證明瞭客户在尋求穩定性時如何求助於我們 。

在第一季度 ，我們幫助客户實現現金持有的多元化，因為他們 將存款轉移到貨幣市場基金和國庫券。在資產管理領域，我們 又有180億美元的貨幣市場流入， 來自我們的美國財富管理客户的大量捐款。我們看到了進一步的 去槓桿化，尤其是在美洲，但在亞太地區和歐洲、中東和非洲也是如此。 被瑞士的貸款增長所抵消，導致貸款餘額同比穩定 ，不包括外匯。

與去年非常強勁的第一季度相比， 機構客户不那麼活躍，尤其是在股票衍生品和現金領域，因為他們在不確定的市場中缺乏信心 。但是，我們在Prime 經紀和電子外匯領域確實表現強勁。

幻燈片 5- 客户持續保持勢頭，所有地區的淨新增資金均為正

客户 繼續向我們尋求管理其資產（包括 流動性）的建議。

重要的是存款轉移到貨幣市場，國庫券仍留在瑞銀 ，我們還看到90億新存款流入我們的平臺。在第一季度 ，這個 支持了我們所有地區的淨新增資金為正。讓我更詳細地介紹一下每個區域。

在 美洲，我們與資產管理 合作的單獨管理賬户計劃進一步支持了淨新增收費資產。在三月份的 重大中斷期間，我們看到了來自客户的正資金流入。 的結果是，我們在本季度獲得了穩健的淨新資金。我們的顧問招聘 的勢頭也仍在繼續，應支持未來一段時期的資金流動，這與我們在美國的持續增長目標一致。

我們在瑞士的業務實力使信託和其他投資產品又流入了四分之一 。

在歐洲、中東和非洲， 的客户總體上仍然持謹慎態度，但淨新增資金為正，隨着我們開始受益於 歐元利率的上漲， 淨利息收入增長了近 60%。

最後， 儘管我們在亞太地區的客户繼續在 的交易方面採取觀望態度，但我們看到大量資金流入產生費用的新淨資產 。在過去的十二個月中，我們已經看到亞太地區產生費用的新增資產淨增長了17％。

幻燈片 6 — 通過宣佈收購瑞士信貸增強客户特許經營權

2011 年 我首次出任瑞銀集團首席執行官時，我們將資產收集和 瑞士業務置於戰略的核心。我們按照 紀律減少了非核心市場活動和資產，成功重組了我們的 投資銀行。我們鞏固了我們的資本地位。我們採取了果斷的行動 加強我們的文化。由於我們的努力，我們恢復了與所有 利益相關者的信任，大幅降低了業務風險，為股東創造了大量 資本。隨着我們現在踏上瑞銀旅程的又一 變革步驟，我們的原則將保持不變。

我們 將專注於為我們無與倫比的 客户特許經營權、員工、股東和整個瑞士提供儘可能好的結果。 我們將通過保持我們強大的文化和專注於謹慎的風險管理來做到這一點 。

瑞銀和瑞士信貸的合併將產生大約 5 萬億 投資資產，相當於我們 7 到 10 年的淨新資金。這將使我們成為世界第二大財富管理公司。 重要的是，這將鞏固我們作為領先財富管理公司中唯一一家在最具吸引力的增長市場中擁有戰略規模和互補能力 的真正全球參與者的地位。我們將鞏固我們在亞太地區、瑞士和歐洲、中東和非洲地區 的領先地位，並將顯著提高 我們在拉丁美洲的地位。

在 資產管理中，此次合併將改善我們在全球和歐洲的地位。 但更重要的是，我們將整合兩家高度互補的 業務，以擴大我們的規模並加快我們的戰略增長計劃。 通過此次合併，我們的客户將受益於 備選方案、信用和主題方面的增強服務，而我們的Index 平臺將擴大規模。

我們 已經是瑞士的領先銀行了。這不是我們的規模 或市場份額的結果，而是我們的專業能力和我們為客户提供 的全球影響力的結果。與瑞士信貸的合併將增強這些優勢。 瑞士市場競爭激烈。例如，瑞銀和瑞士信貸在抵押貸款以及向企業 和公共機構貸款中合併的 市場份額低於州銀行。Raiffeisen 的分行數量是瑞銀和瑞士信貸總和的兩倍。因此，客户 有很多選擇，我們必須努力贏得和保持他們的 關係。在我們考慮這項業務的未來時，我的承諾是 ，為了客户、員工、股東和整個社會的利益，我們將尋找最佳選擇，為這兩個特許經營權創造最大價值 。 此評估將基於事實，而不是情感。

在全球範圍內， 我們將忠於我們的輕資本和以客户為中心的投資銀行 模式，我們將在整個組織中充分利用這一模式，同時受益於 的多元化和互補能力。因此，在第一天及以後，投資 銀行將佔集團風險加權資產的25％左右。

為了股東的最大利益 ，將縮減我們戰略重點和風險偏好之外的活動 ，同時最大限度地降低 瑞士納税人遭受潛在損失的風險。我們很高興有機會將兩家公司的 綜合優勢提供給擴大的客户羣。與我們的客户的最初 對話表明，他們同意並認識到 合併後的組織的價值。

還有很多工作要做，在接下來的 幾個月裏將有艱難的決定要做。轉變不是直線發生的——我們從 自己的經驗中知道這一點。但我們相信我們有能力實現 的最終狀態，以及我們在美國和亞太地區的現有增長目標，即 為所有利益相關者創造長期價值。

在我將 移交給 Sarah 之前，我想簡要介紹一下 收購的最新情況。

我們 已獲得瑞士當局的必要批准，包括 FINMA，以及英國的 PRA 和美聯儲。其他所需的 批准正在加快進行，我們仍然預計該交易將在第二季度完成 。

由於 交易待定，我們目前能傳達的內容有限， 但我們仍然致力於在 信息可用後提供儘可能高的透明度。Sarah 將帶您瞭解我們的高級計劃 ，為您提供有關交易的更多信息。

我的當務之急之一 是兩個組織中的員工。我們期待 歡迎我們在瑞銀的新同事。在關閉之前，我們的參與範圍受限 ，鑑於這些限制，我們正在盡我們所能 。要整合我們的公司 ，我們還有很多工作要做，這筆交易將為我們現在和未來的員工帶來有趣而具有挑戰性的 機會。 交易完成後，我們將成為一個團隊，我們希望最優秀的人才帶領瑞銀向前發展。

我 還專注於建立我們的目標運營模式和組織 結構。很明顯，在我們管理這種整合的同時，我們需要一個模型 ，使我們能夠與客户保持親密關係，實現我們的抱負和 財務目標，同時最大限度地減少幹擾。在接下來的幾周內，我 將為您提供有關此的更多信息。

在 總結中，我們的戰略、資本實力、風險管理和文化是 使我們今天能夠在 充滿挑戰的市場背景下取得穩健的基礎業績。在我們實施整合計劃時，所有這些因素也將發揮重要的 作用。儘管擺在我們面前的任務既艱鉅又緊迫，但我們認為，收購瑞士信貸 為我們的所有 利益相關者創造可觀的長期價值提供了難得的機會。

特別是 ，我堅信這筆交易將有助於鞏固瑞士金融中心 的領先地位，並將使 整個經濟受益。在我們開始撰寫下一個篇章之際，我期待 與我的高管團隊以及瑞銀和瑞士信貸的同事合作， 建立一個讓我們的客户、員工、股東和 瑞士引以為豪的組織。

有了 ，我就交給了莎拉。

莎拉·揚伍德

幻燈片 8 — 23 年第一季度淨利潤 10 億美元；9.1% roceT1

謝謝， 塞爾吉奧。大家早上好。

從 幻燈片8開始 — 我們公佈的第一季度淨利潤為10億美元，其中包括一項 6.65億美元的準備金，該準備金與美國司法部就 我們的傳統RMBS訴訟事宜進行了深入討論。

在 基礎上，我們在不確定的市場背景下取得了穩健的業績，同時維持了所有季節的資產負債表 。税前基礎利潤 為24億美元，CET1的回報率為16.5％， 成本/收入比率為72.8％，符合我們的集團目標。您將在附錄中找到 報告的性能與基礎性能之間的差異。

基礎的 收入下降了8％，支出下降了2％。外匯影響了收入和支出 ，淨影響為 15% [編輯：一千四百萬]。淨信用損失支出 為3,800萬美元，而去年為1,800萬美元，均較低 水平，反映了我們貸款賬簿的高質量。憑藉 94% 的抵押金，我們的投資組合在當前 環境中仍然具有很強的彈性。  

幻燈片 9 — 23 年第一季度總收入 87 億美元

讓我們從幻燈片9的收入開始 ——我們的基礎收入（不包括外匯）下降了8％，與GWM和P&C的NII相比 的增長被資產和交易 費用的降低以及IB收入的減少所抵消。

推動這一局面的是宏觀經濟環境，其特徵是股票市場減少 ，客户、併購和資本市場 活動水平與去年相比有所下降。但是，我們繼續看到 利率提高和固定收益活躍所帶來的好處。 

幻燈片 10 — 淨利息收入

移至第10頁的 NII ——在第一季度，22億美元的NII增長了5.2億美元，同比增長了31％。

同比增長， NII 增長了 3%，符合總體指引。這反映了我們 全球多元化的好處，因為瑞士法郎和歐元的上漲超過了 美元NII的減少。

移至圖表 ，在第二列中，增長是由 利率的好處推動的。這在很大程度上被存款組合的變化所抵消。我們這個 季度的經歷與去年我們看到的趨勢一致。我們的客户 繼續將部分餘額從掃盤轉移到收益更高的 產品上。我們將重新討論貨幣市場基金和國債，但是 在存款中，客户已經轉入了我們有吸引力的儲蓄賬户和 存款。

轉向 存款量——存款總額環比下降了3％。但是，請務必注意，這些資金尚未離開我們的平臺。在年初 ，通常根據我們的投資建議，我們看到客户 在我們的 平臺上將存款從存款轉向貨幣市場基金和國債。實際上，我們保留了這些餘額，最重要的是，在GWM，在3月10日之後，我們 向瑞銀有90億美元的淨新存款，主要由美國推動。 。

展望未來 ，基於當前的前瞻——我們預計23年第二季度與第一季度相比，將出現中等個位數 位數的下降，因為預計P&C的小幅增長將被GWM的減少所抵消。我們還預計，按年計算的第四季度全年將大致持平 。 

幻燈片 11 — 執行我們的成本策略

現在， 轉到第11頁的成本——我們報告的運營支出為72億美元。 這包括前面提到的訴訟條款和7000萬美元 的收購成本。不包括這些和外匯，本季度的運營支出下降了1％，原因是可變薪酬的減少足以抵消工資、技術投資、T＆E和裁員成本方面的通貨膨脹壓力 。

在 裁員成本方面，我們看到本季度與 GWM、IB 和 AM 的計劃相關的支出為 6800 萬美元。我們預計 這些行動的好處將在接下來的幾個季度中顯現。

到2023年， 單獨來看，我們仍預計訴前和外匯成本將同比淨增長2％至3％，我們有望實現11億美元的總成本 儲蓄計劃。  

幻燈片 12 — 全球 財富管理

讓我們將 轉到我們的業務——從第 12 頁的 GWM 開始。

GWM 本季度的税前利潤 為12億美元。

收入比去年下降了2％，所有 地區的資產收入和交易收入均有所下降，部分被淨利息收入所抵消。我們繼續積極管理利潤率、交易量和組合方面的存款，推動NI同比增長31％ 。NII 連續下跌了 1%。

訴前和外匯的運營 支出同比持平。

我們 淨交付了280億美元的新資金，所有地區都有淨流入。 本季度淨新增收費資產為200億美元， 年化增長率為6％，主要用於諮詢授權和SMA。 

幻燈片 13 — 資產管理

轉到 資產管理，第 13 頁，税前利潤為 9400 萬美元。

總收入下降了13％，淨管理費降低，這得益於市場 的不利因素、資產組合和外匯，以及扣除本頁提及的 直通費後的績效費降低。

成本/收入比率為81％，收入較低，運營費用增長了1％。 團隊已採取行動解決這種負運營槓桿率， 將在接下來的幾個季度中看到其中的好處。

本季度淨新資金 為140億美元，實現了強勁的淨新資金 年化增長率超過5％。這包括向貨幣 市場投入180億美元，因為我們成功地捕捉了客户對類似現金的解決方案的需求。 

幻燈片 14 — 投資銀行

現在 進入幻燈片14中的IB — IB實現了 税前利潤4.77億美元，歸屬權益回報率為15％。

除外匯以外，全球市場的收入 為20億美元，下降了15％，而去年第一季度創下了創紀錄的 。在股票方面，所有 地區的活動水平都有所下降，尤其是股票衍生品和現金股票。儘管如此，我們 還是實現了主經紀業務有記錄以來最好的季度，在eFx方面也取得了非常強勁的 表現。由於市場狀況與去年年初 截然不同，我們在FRC上漲了1％，信貸超過了抵消外匯和 利率。

全球 銀行業收入下降了30％，原因是年初的積極勢頭被3月份金融不確定性的突然上升打斷了 ， 影響了客户情緒。在這種背景下，我們的表現優於全球 費用池，在亞太地區和歐洲、中東和非洲尤其強勁。在併購方面，我們看到 所有地區的市場表現都跑贏大盤。

經營 的訴訟和外匯支出下降了5％，這主要是由可變的 薪酬降低所致，而且成本節約舉措在很大程度上抵消了通貨膨脹的工資壓力。

幻燈片 15 — 個人和企業銀行業務（瑞士法郎）

第 15 頁總結了 在財產和意外方面表現出色的企業——第一季度的税前利潤 為5.53億瑞士法郎，是近15年來最好的季度 ，不包括一次性收益。這個結果在很大程度上是由NII提高32％推動的 。

總體而言， 總收入同比增長了18％，其中包括創紀錄的交易收入 和穩定的經常性費用。

我們 持續與客户互動，得以交付8.6億個 淨新投資產品，年化增長率為16％。我們還看到了17億筆淨新增貸款，而淨新增存款為負18億美元，因為 個人銀行業務的正流量被主要由投資活動推動的 企業和機構客户的流出所抵消。

我們 實現了 52% 的成本/收入比，同比提高 7 個百分點 。這反映了成本上漲了5％，在很大程度上反映了技術 的投資。對我們數字化轉型的持續關注繼續帶來回報 。我們看到 個人銀行客户中活躍移動用户的份額同比增長了11個百分點，這使我們的 客户受益並提高了運營效率。 

幻燈片16 — 我們繼續保持強勁的流動性和資本狀況

現在 移至幻燈片16 — 在不確定的時期，我們的客户繼續將瑞銀作為 的安全港。我們擁有強大的資本和流動性狀況、風險管理、 和適用於所有季節的資產負債表。

隨着我們 繼續謹慎管理資源，我們維持了健康的流動性 緩衝區，LCR 為 162%，NSFR 為 118%，QoQ 基本穩定。我們 維持了1440億現金餘額，佔存款的29％，佔我們HQLA的一半以上。總的來説，我們的HQLA中有90％符合一級資格，即 最高質量的流動資產。根據我們的流動性管理 原則，我們繼續瞄準跨地區和 產品（包括存款類型）的多元化資金組合。

瑞銀沒有 利用瑞士央行的任何設施，我們預計也不會這樣做。 

幻燈片 17 — 普通股權一級資本

轉到第17頁的 資本——我們的資本狀況繼續保持強勁的13.9％， 遠高於我們的 13% 預期和 10.4% 的監管要求。

在散步 — 從上個季度末的14.2％開始。淨利潤貢獻了30個基點 個基點，但被股東約50個基點 點的資本回報所抵消。由於FX 對CET1和RWA的影響相互抵消，淨貨幣效應同比接近於零。

在 第一季度，我們已經回購了13億美元的股票。儘管我們 仍然致力於我們的資本回報政策，包括累進分紅 和回購，但鑑於 計劃收購瑞士信貸，我們已暫時暫停股票回購，我們打算儘快恢復回購。 

幻燈片 18 — 與收購瑞士信貸有關的指示性溝通時間

在 幻燈片 18 上 — 正如你從 Sergio 那裏聽到的那樣，我們承諾在獲得信息後儘可能地提供 的透明度。在這張幻燈片中，我們 總結了披露順序。讓我重點介紹幾點。第一列 指的是美國證券交易委員會的註冊聲明，這是收盤的 要求。它將包括截至2022年12月31日 的預計財務狀況。假設我們在第二季度按預期收盤，則第二季度收益 將包括合併後的集團根據 國際財務報告準則和美元計算的合併財務報表，為了讓我們有時間準備 信息，我們的財報日期可能會發生變化。之後，我們計劃 定期向您更新。

幻燈片 19 — 關鍵信息

總結 — 在不確定的時期， 客户繼續向我們尋求建議和穩定性，在 23 年第一季度，我們交付了一系列穩健的基礎業績，流量強勁。

展望 ——收購瑞士信貸是加快 我們戰略計劃的絕佳機會。我們將按照 紀律執行需要完成的工作，同時繼續專注於為我們的客户、股東 和所有其他利益相關者提供服務。

接下來， 讓我們開始提問。

分析師問答（首席執行官和首席財務官）

Chis Hallam，高盛

是的。 大家早上好。首先，關於未來的資本要求，在 宣佈時，FINMA表示，大型銀行將需要更高的 資本緩衝。你有沒有進一步明確資本要求增加 的規模，尤其是那些更高的資本 要求在多大程度上會受到集團最終邊界的影響？而且我 我想你對這些決定最終將如何影響 未來資本回報決策的時機有什麼想法嗎？這是第一個問題。

其次，在今天上午的報告中，你概述了《緊急情況 條例》規定與瑞士聯邦簽訂損失分擔協議， 但是《緊急法令》將在發佈之日後的六個月內到期，此後這些措施需要由 瑞士議會編纂為法律。這是否意味着 在六個月後實際上仍需獲得議會的批准？如果是這樣，你獲得這些批准的信心水平是多少 ？

Sergio P. Ermotti

好吧。 謝謝。在資本需求方面，你知道，一旦我們確定了將要開展的活動的範圍和週期， 情況就會更加明確， 尤其是在非核心活動方面，以及我們將退出的企業 。當然，這將對運營風險、capital 費用等產生影響。

所以， 我認為這是 Sarah 提到的問題之一。當我們能更清楚地瞭解 所有這些方面時，我們就會進行溝通。但我預計這個 不會有實質性的東西，這會剝奪這筆交易的優點和價值 的增加和創造。

在 擔保方面，我們毫不懷疑我們與 政府達成的協議是可執行的。當然，有一個流程可以確切地定義 這項擔保的細節，我們確實預計 將在接下來的幾個月內完成這項工作。但是，我們並不擔心 擔保的可執行性，這是我們在週末達成的 介入協議不可分割的一部分。

Chris 哈勒姆，高盛

非常 清除。謝謝。

Kian Abouhossein，摩根大通

是啊。 謝謝。只有兩個問題。第一個與您給出的每股 股賬面價值指引有關，即第一天增長了74％。只是想知道 現在是否還成立，或者在你進一步分析 之後情況是否發生了變化。在這種情況下，我們是否應該假設收購 會計、重組、資產標記等，應該由我們估計的210億美元儲備來積累 儲備。

第二個 問題與更多自上而下有關。目前，我們應該如何考慮 對客户的影響，以及留住客户，尤其是在目前財富 管理方面。以及我們應該如何考慮留住活動後的 客户，那些已經離開的客户。之後我們應該如何看待 你的立場？

Sergio P. Ermotti

所以，莎拉， 回答第一個問題。我來拿第二個。

莎拉 揚伍德

因此，當我們 給你 74% 時，我們有意將重點放在我們認為的經濟 影響上，即什麼會影響 CET1，如果你繼續這樣做，實際上 這個數字非常穩定。當然，我們將繼續在 PPA 上開展工作，並將繼續這樣做。當然，PPA 包含在 我們給你的估算值中。

Kian Abouhossein，摩根大通

對不起，如果我 可以的話。我們應該假設，74% 還包括但顯然不包括 損益的額外費用，其餘來自損益。

莎拉 揚伍德

這是 對的。最初的PPA計入CET1或每股 股的有形賬面價值，超出該值的任何部分都來自損益。

Kian Abouhossein，摩根大通

好吧。

Sergio P. Ermotti

因此，關於 客户留存問題，我 —— 也許讓我重申，如果你看一下我們的資金流入 ，總的來説，我們目前的客户沒有問題。而且我們確實相信，在許多以錢包份額為基礎的權重不足的領域 ，我們將能夠説服客户，合併後的組織為 提供了更好的價值。當然，在某些領域，我們會失去客户，因為他們 的集中度會太高。最後但並非最不重要的一點是，我確實相信 儘管歷史並不總是重演，但我們也相信 許多可能對瑞士信貸在過去幾個月中發生的事情感到緊張或擔憂 交易的客户會恢復信心，而且你知道，我們將能夠收回 這些資產中的一部分。

因此，我 完全相信，你知道，一旦我們能夠闡明合併後的組織可以帶來的價值 主張，我們的增長和留住 和重新獲得客户的能力就會實現。

Alastair Ryan，美國銀行

是啊。謝謝 你。早上好。歡迎回來，塞爾吉奧。關於你早些時候在接受彭博電視臺採訪時就中心地位、持續盈利的必要性 的重要性所發表的評論，這在最近幾個月得到了充分證實。 顯然，合併後的集團在 預估基礎上擁有異常強勁的資本狀況，這使你有機會以兩個 方式相當迅速地採取行動，一種是合併的實際影響，另一種是用財務 儲備來抵消這種影響。那麼，我們是否應該因為有足夠的財務條件而考慮儘快採取對你的計劃至關重要的 ？顯然， 是瑞士信貸不喜歡的。他們有一些 重組的雄心壯志，隨着時間的推移，他們需要通過損益， 這限制了他們在未來很長一段時間內的盈利能力。謝謝。

Sergio P. Ermotti

謝謝， Ryan。很高興能回來與你互動。聽着，是的，在我們進行PPA評估和找到的 位置分數時，你知道我們現在需要做什麼。你可以假設耗盡非核心 資產的理念將與你過去看到的相同：基於資本成本。

因此，如果我們 能夠處置和重組任何造成虧損低於資本成本 的交易，我們將毫無疑問地這樣做，也不用擔心 會承擔前期損失。因此，正如你所提到的，正是 的盈利能力和我們在基礎業務中的實力相結合 使我們能夠靈活地控制自己的命運。

我認為， 非常重要的是不要將這些頭寸視為不良資產，而應將 視為非核心資產。因此，必須考慮經濟因素 。因此，每當我們能夠進行一項在我們看來可以降低風險 但還能釋放低於股本成本的資本的交易時，我們都會這樣做。

而且，我 猜，現在我們需要時間來更深入地分析 的本質。但我想盡快澄清一下 它是什麼。因此，你可以假設這是我們的首要任務之一，那就是澄清一條 的路徑 —— 以便我們刪除這些內容 [資產]，以騰出這筆資金用於未來 並降低風險。

Alastair Ryan，美國銀行

謝謝。

Flora 博卡胡特，傑富瑞

是的。 早上好。我想問你的第一個問題是關於淨新資金， 所以是網絡新 FGA。你向我們提供了一些你知道的細節，包括髮布交易宣佈後的 10 個工作日，謝謝你 。我想我沒有看到任何關於四月份趨勢的評論。所以， 只想問你知道，自大約三週前 季度結束以來，在客户 行為方面，尤其是在NNFGA和客户存款方面，你看到了什麼趨勢。

然後我 只想回過頭來談談周圍的風險 —— 你知道客户周圍的集中風險 和客户羣的重疊之處。你發表了有趣的 評論，説你對某些客户羣體 與 CS 的權重不足，以及你可以從該交易中獲得哪些收益。還有另一個 客户羣可能會丟失。你能向我們提供更多細節嗎？你 的意思是具體的財富管理領域嗎，在財產和財產管理中也是如此？你能否對這些客户羣發表評論 ？謝謝。

莎拉 揚伍德

因此，就四月份的趨勢而言， 的第一個問題上，我們真的沒有看到任何特別異常或特別的 。因此，指導 不是我們的習慣，我們將繼續這樣做。

Sergio P. Ermotti

是啊。在 客户端。我的意思是，如果你以亞洲為例，我覺得 很明顯，瑞銀在北亞的特許經營權可能更強，而瑞士信貸 在東南亞的特許經營權更強。所以，我 認為兩者的結合是非常互補的。

拉丁美洲 美洲，我的意思是，在拉丁美洲，我們肯定會遇到 Credit Suisse 為我們的平臺帶來巨大價值的情況。在那裏， 將使我們，即使不是非拉丁美洲玩家的領導者，也非常接近於此。 所以，向前邁出了重要的一步。

關於瑞士的 ，我想説的是，通常中小企業可能與 一家大型銀行以及一家州銀行或地區銀行有關係。所以，確實如此—— 同一家中小企業與兩家大銀行的關係很可能並不相同。出於這個原因，我們認為 他們中的許多人可以被捕獲。

零售和個人客户銀行業務也有同樣的問題 。如果人們有兩種關係， 通常他們與當地銀行和大型銀行有這種關係。所以，也有。 最後但並非最不重要的一點是，可以公平地説，瑞士信貸 在瑞士的大型企業中擁有強大的特許經營權，這也是 對我們自己的特許經營權的補充。

因此，正如我所説， 畢竟，無論是從當前的業務組合來看，還是從我的 言論來看。在瑞士，有 250 家銀行。競爭非常激烈， 有很多州銀行，很多雷夫艾森銀行。因此，我們 相信我們將能夠管理這種競爭格局，通過服務質量以及我們可以做與他人不同的事情 ，而不僅僅是規模，這對於我們來説並不容易 。

Flora 博卡胡特，傑富瑞

謝謝。

安德魯 庫姆斯，花旗銀行

早上好。兩個問題。首先，就在你修訂後的第一季度淨利息 收入展望的幻燈片10中，你看到NII略有增加。因此，您正在 指引第二季度出現中等個位數的下降。因此，這意味着第二季度將略低於第四季度的運行率 。隱含地，這似乎表明，根據你的全年指引，第三季度、第四季度大致將保持穩定。

因此，我對 你對加息與最重要的 之間抵消的看法很感興趣，那就是未來幾個季度向貨幣市場基金的存款遷移。 鑑於我們已接近峯值利率，這似乎暗示您正在實現目標， 存款遷移也有所放緩，但歡迎對此發表任何評論。

然後我的 第二個問題實際上是關於流動性覆蓋率。我認為，鑑於最近發生的 事件，尤其是適用於不太穩定的零售 存款的10％權重，關於其校準是否正確，存在激烈的爭論。所以，對你與 FINMA 或巴塞爾委員會就此進行的任何對話感興趣。同樣，鑑於 這個比率可能會被重新校準，這是否意味着你要在 的 LCR 大於 160% 的情況下繼續跑步？謝謝。

莎拉 揚伍德

因此，在 第一季度或第一個問題上，你所看到的是整個系統出現了一些非常顯著的 混合變化，6000億美元的美聯儲數據顯示， 整個系統連續下降了3％，我們仍然看到。預計 未來不會那麼引人注目，但我們當然已經計劃將 的數字按年計算。然後，你會看到一些 的正常模式發生，但正如你 所預料的那樣，我們繼續看到一些混合變化，但可能沒有達到年初 的水平。

還必須知道，對我們來説， 的模式實際上是年初。因此，實際上在1月和2月，我們看到了大量的混合轉移 ，實際上，存款流入平臺的部分淨流入量是在 三月。

就第二季度 的指引而言，你已經注意到我們將下跌， 是完全正確的，P&C 略有上漲，而 混合變化發生的地方 GWM 則略有下降。然後正如你在數學上指出的那樣 ，這確實意味着在接下來的一年中 會有一定程度的穩定性。

就 LCR 而言，我們認為我們的校準是正確的，因為你所看到的 還是，對我們來説，存款的變化實際上對於 LCR 的變化沒有多大影響 ，因為我們非常清楚哪種類型的存款 會是粘性的。因此，我們這樣計算。而且 當然，你已經看到我們一直處於如此高的水平，無論圍繞 LCR 計算 可能發生什麼對話，我們 都無意大幅下降。

安德魯 庫姆斯，花旗銀行

謝謝。

Adam Terelak，Mediobanca

早上。 我有兩個。一是稍微關注一下LCR和你的長期融資 策略。顯然，獨立版 LCR 非常強大。如果你看一下你正在收購的企業 ，那麼它實際上是由瑞士央行龐大的流動性額度支撐的，而且 存款非常非常低。存款貸款為157％。所以，我只是 想知道你是如何考慮通過收購 來制定長期融資策略的，以及你將如何應對 他們所看到的那種存款外逃以及如何將其整合到 未來的流動性模型中。

然後 其次是稍微不同的話題。在 GWM 中， 收入較低，成本保持不變，NII 向上而費用降低，收入結構良好。通常， 對你的成本基礎來説是一個很好的組合。你能否再討論一下 裏面發生了什麼，你看到了什麼樣的通貨膨脹， 對關係經理的競爭是否加劇，以及在新環境下 這種情況是否正在改變？謝謝。

莎拉 揚伍德

因此，在 LCR 以及更廣泛的融資計劃上，當我們今天整合 CS 時，他們是 SNB 設施的用户 。當然，我們的意圖是儘快向下管理這個問題 ，但要認識到你指出的差距。而且 我們將在準備就緒後立即指出。

就 GWM 的故事而言，如前所述，你所看到的是 NII 非常強勁的表現。 在資產基礎上，是市場水平的結合以及一年來發生的一點 壓縮利潤率，這只是我們討論過的 混合話題。

然後在 的交易活動方面，還沒有很高，這僅僅是基於我們客户所面對的 的不確定性。但是，在支出方面，你所看到的是，在支出方面，我們非常嚴格， ex-FX 和訴訟的費用持平。因此，我們所看到的嚴謹態度抵消了通貨膨脹的 壓力，與此同時 在我們的足總招募和有機增長方面繼續處於進攻狀態。

Adam Terelak，Mediobanca

好吧。所以 的通貨膨脹壓力聽起來相當高，有待控制。

莎拉 揚伍德

沒錯 它是由偏移量管理的。而且我們已經採取了一些我 提到的行動，總的來説，這些行動在前一個季度對我們的幫助要大於本季度 ，並且還影響了本季度，並且仍包含在我們的 成本持平中。所以，確實是一場不錯的表演。

Adam Terelak，Mediobanca

謝謝。

Jeremy Sigee，Exane

早上。 謝謝，也歡迎我回到 Sergio 身邊。我只想提一下 你已經談過的幾個話題。首先，你談到了 瑞士銀行合併的市場份額。我想澄清一下，你是否計劃將 這兩個網絡完全整合到一個品牌、單一產品系列、 單一網絡、後臺、總部下？

然後 其次，你還談到了避險場所。如果我閲讀這些文件， 的定義似乎很狹窄，因此它不會涵蓋訴訟、 重組或非核心運營成本之類的內容，只涵蓋資產處置 損失。因此，繪製的可能性似乎相對較小。所以，我只想問一下， 是你的基本理由是你會使用那個風險避難所，還是你也同意 你不太可能使用那個風險避難所。

Sergio P. Ermotti

謝謝， 傑裏米。聽着，你知道，我們在 宣佈交易的第一天就宣佈的基本計劃當然是全面整合。但是我們 隨後重申了，我之前也説過，我們現在正在評估 未來合併後業務的最佳選擇是什麼。我個人 ，我們也認為不存在——就瑞士的 過大業務或市場份額問題而言，不存在真正的問題。我的意思是，出於我之前提到的 原因，從股東的角度來看，我們可能必須在 的最佳做法與其他方面取得平衡。 我們會認真考慮客户的最大利益是什麼？ 員工和整個社會的最大 利益是什麼？

話雖如此 ，我們需要做的也是根據事實而不是 情緒做出這些決定。現在，討論完全基於情感。在許多 情況下，完全不知情。在得出結論之前，我們需要自己更好地理解那些 問題。而且非常重要的是，不要得出任何結論 。無論我們做什麼，都必須是可持續和可行的。因此， 需要一點時間，但不會花很長時間。我們知道 員工、客户以及一般的你都想擁有，我們希望 儘快明確該做什麼。因此，請耐心等待， 在接下來的幾個月中，我們將進一步澄清這個問題。

當然，在 風險方面，你是對的。我的意思是，首先，我們必須意識到 非核心單位以外的任何損失都是部分——將由 由瑞銀吸收。因此，唯一需要擔保的項目是 非核心單位，而該單位產生的前 50 億美元損失在 UBS 身上。因此，在默認情況下，我們幾乎需要謹慎地標記 這個位置，並以可持續的方式看待我們如何處置這些 頭寸。但同時，你知道，我們也是希望為股東保持 價值的人。

因此，我們將 避免——我們將不惜一切代價避免獲得擔保。但是 在現階段，當我們必須 去做時，討論是否必須這樣做還為時過早。從提高清晰度的角度來看，這也是一個需要儘快解決的問題。因此，在接下來的幾個月中， 對於我們充分了解曝光度也非常重要，我相信 這可以在我剛才概述的時間範圍內完成。

Jeremy Sigee，Exane

太棒了， 非常感謝。

Anke Reingen，加拿大皇家銀行

是啊。非常感謝 你回答我的問題。第一個是機制問題，因為 如果有區別，你就用國庫股付款，是的，從概念上和影響方面來説，是的，新的 股票發行有區別。

然後 其次，關於你的商業房地產曝光度是一個不同的問題。 你能否向我們詳細介紹一下區域組合、潛在成熟度 概況、LTV 等等？非常感謝。

莎拉·揚伍德

因此，在 的國庫股票上，發生的事情是我們實際上回購了部分股票， 它們是可用的。它們本來可以被取消的，而我們正在做的是我們 正在使用它們來進行此次收購。因此，我們不會發行任何新的 股票。

因此，在商業房地產方面 ，我們的投資組合非常保守，即 ，尤其是在瑞士。但是，根據你從我們這裏看到的情況，所有這些都是 ，這是你 所期望的高額抵押品。而且，當我們向你提供所有儲備水平時， 肯定會反映出這些投資組合的質量非常高。

Anke Reingen，加拿大皇家銀行

好吧。謝謝 你。

Amit Goel， 巴克萊

嗨。謝謝 你，也歡迎我回來，塞爾吉奧。所以，有兩個問題。第一個，再説一遍， 就在交易和公告上 —— 在第一天，我只想根據你從那時起掌握或看到的信息 在節省的成本和每股收益增加的時間表方面檢查一下 你的定罪水平是否發生了變化。

然後 其次，我猜GWM在本季度公佈的 報告的存款外流量讓我感到有些驚訝。你介意只是 再詳細介紹一下嗎？你知道，因為很明顯，這是我們在本季度末看到的淨流入量 。所以，我 明白混音發生了一些變化，依此類推。但是如果你能 再給一點顏色，那會很有幫助。謝謝。

莎拉 揚伍德

當然。因此，就節省的成本和每股收益而言， 我們給你的假設是正確的。 重要的是，每股收益的增長要記住我們給了你 報告的數字。因此，我們不排除非核心，不包括重組費用 。鑑於我們正在處理可能有時間表的非核心 資產，其中一些資產可能超過了 時間，這就是為什麼我們要等到2027年。當然，我們模型中的核心 EPS 問題比這更快。

然後用 就GWM的存款外流而言，實際上是你在年初看到的客户 的重新定位。所以，人們 進來了，即使有我們的顧問，實際上也是看了他們的投資組合 ，尤其是在美國，你已經看到了這種現象，正如我所提到的， 我們的存款連續下降與美聯儲的數據完全相同。

而且 的結果是，人們真正關注的是税後你可以擁有的 、美國國債或貨幣市場 與任何儲蓄產品之間的區別。因此，我們的產品非常有吸引力，但是 儘管如此，美國國債和貨幣市場最終更具吸引力 。因此，對於這類客户來説，混搭的變化是非常 合乎邏輯的。對於 客户來説，這絕對是正確的建議，這實際上是驅動力的主要因素，但這被我們在三月份 期間成為暴風雨中的港口以來獲得的 資金流入所抵消，而其他人則變得更加困難了。

Amit Goel， 巴克萊

好吧。 謝謝。而且，僅憑節省成本，我猜這是否取決於 瑞士企業的結果？而且 對超過80億人的信念還存在嗎？

莎拉 揚伍德

因此，80多億美元是基於基本案例完成的，當然，除此之外的任何事情 都將在塞爾吉奧所説的和重視 創造的背景下完成。

Amit Goel， 巴克萊

好吧。 謝謝。

Benjamin Goy；德意志銀行

是的。 你好。 早上好。請問兩個問題。首先，你重申了投資銀行未來新 集團的25％股份，但是如果我從第一季度起合併瑞銀和瑞士信貸 ，那麼在完全轉移 當前產品之前，我已經達到這個數字了，依此類推？那麼，這是否意味着你已經對集團的 邊界感到滿意，並且可能樂於通過信貸銷售和交易實現固定收益 業務的多元化？還是這個數字最終會降低 到 20% 或者不管是什麼數字？

然後 其次，想知道全球財富管理。您是否從風險角度為瑞士信貸客户重新承保 ？也就是説，有新的 入職流程還是他們在... 交易完成後才加入？謝謝。

塞爾吉奧·埃爾莫蒂

好吧，我的意思是，在 的 25% 上，這取決於你是如何計算的。但是從方向上講，你知道 ，我們的意思是，標準化基礎上的 25% 將是最大值 。從那以後，我們將研究哪些內容符合我們的風險 概況。瑞士信貸將在許多領域帶來新的 能力，這些能力不錯，並增強我們在投資銀行的特許經營權。 因此，我們並不關心這些活動。如你所知， 也存在某種相關性，風險加權資產是市場 走勢和波動的函數。因此，除了説 25% 將是最大值而不管怎樣 之外，我們現在真的無法指出一個令我們滿意的標準化 數字。因此，這是一個很好的起點。

我認為 如果你看一下合併後的組織，未來我們會降低...， 的權重。最重要的是，我們的業務更加多元化。所以 這也是其中一項，我們需要進一步深入研究 的業務，哪些將留在我們手中，哪些不屬於我們的產品 。

入職將以務實的方式完成。除非我們有危險信號，否則我們將 載入客户端。我們希望讓客户 的旅程和體驗儘可能順利。但是，當然，原則上運營模式是瑞銀的 模式。因此，當我們加入客户時，我們將研究 的適用性並確保它們符合我們的標準。我預計 不會有重大差異，但是在這裏和那裏，我們對某些 客户羣體或人羣可能有不同的看法。

Benjamin Goy；德意志銀行

明白了。 謝謝 你。

湯姆·哈雷特， KBW

各位 早上好。所以，對我來説只有幾個。那麼，我的意思是，首先， 你對瑞士信貸 已經出現的收入流失有多擔心？你知道我猜我的來源是基於當前的收入軌跡 ，削減80億美元的成本實際上可能還不夠。那麼， 我們是否會處於需要進行更深入的重組的情況。

然後 可能其次，圍繞回購。我的意思是，問題的一部分在於人們 想計時，很明顯，想出資本等等。我想 你有一邊，有政府的保障，然後在另一邊， 你的處境在政治上非常敏感。

我 想，不管你的資本狀況如何，假設回購 目前在很大程度上是考慮在內的，這是公平的嗎，而我們説還有18個多月 ，你才能考慮到 顯然你的強勁資本狀況 —— 預期的資本狀況和 政府擔保 —— 之間的聯繫。

謝謝。

Sergio P. Ermotti

謝謝， Tom。現在，你看，當然，收入流失與 在過去幾個月中發生的事情有關。而且，如果你看一下——盈利能力 在很大程度上受到他們在過去幾個月中所經歷的融資成本的影響。我認為，一旦一切趨於正常化，我們也將 在降低融資成本和 重新吸引客户能力方面創造一些利好因素。

我 堅信，許多客户會看到合併後的 業務的增值，其中一些流程將會恢復。所以，當然，我們在 的同時，不要沾沾自喜。因此，如果我們發現這還不夠，我們將需要 採取行動。當然，我們希望至少恢復 作為瑞銀獨立運營的一家 合併實體所擁有的 盈利抱負。因此，成本——關注成本和資本回報的效率 和價值創造是方程式的一部分，我們將採取必要的步驟 來做到這一點。

聽着，從回購的角度來看，現在談論回購還為時過早。你知道，假設 需要 18 個月才能弄清楚，猜測我 —— 你知道，我完全理解你的觀點，但請相信我，我們自己還不知道。所以——但是一旦我們弄清楚了這個問題，我們 就會給你澄清。我們需要對許多方面保持敏感 。但我也堅信，不需要四分之一 或幾年的時間就能弄清楚。因此，騰出資源、 明確擔保、明確業務 模式的軌跡以及我們將 持續改善現金與股票回購相結合的股息政策的能力是我們股票故事的重要元素， 我們將在 的溝通中非常關注這一點。

湯姆·哈雷特， KBW

太棒了。謝謝， 塞爾吉奧。

Nicholas Payen，Kepler Cheuvreux

是的。 早上好。謝謝你回答我的問題。我有兩個。第一個是給你的， Sergio。我想知道從你在 2020 年離職到今天你有沒有注意到瑞銀及其流程、組織方面有什麼根本不同的地方 ？第二個問題是關於美洲和GWM。那裏 的顧問人數大幅下降，我想知道這種下降是否有 的任何潛在原因。謝謝。

Sergio P. Ermotti

謝謝， 尼古拉斯。不。説實話，感覺到了 [像]我從來沒有離開過。所以我認為你 看不到任何有意義的變化。當然，有些事情，比如正常情況， 應該改變。他們應該已經改變了。並非我剩下的一切都是完美的，所以 問題需要解決。還有一些東西非常個人化，然後非常 —— 一個風格問題。但是，我的意思是，在過去的兩年中，特許經營的實力只有 得到加強，這就是我們能夠在週末參與解決方案的原因，所以，這對於 UBS 來説是一項巨大的成就。

在我看來，即使— 當你回到金融危機期間的狀態時，這是瑞士的最終回報。瑞銀是解決方案的一部分 這一事實是政府所做工作的最終回報。對此，我們 一直非常感激。因此，從這個意義上講，如果 有任何東西得到加強，一切都沒有改變。還有莎拉？

莎拉 揚伍德

在 GWM 上，你 實際上有一個技術問題，那就是我們在 的 FA 既是 FA 的最高端，也是 那個客户建議中心的人，所以它實際上主要來自客户建議 中心。因此，真正關注 FA 的流程和生產率才是我們的現狀，我們在這裏看不到任何問題。實際上，您已經看到了本季度我們在美國經歷的非常好的流量。

尼古拉斯 Payen

謝謝。

安德魯·林， 法國興業銀行

嗨。 早上好。塞爾吉奧，也歡迎我回來。所以，我的第一個問題是 NII。感謝有關測試版和遷移的更全面的披露。我 想知道你能否更具體地談談在 地理基礎上情況如何。這是測試版遷移面臨的更大壓力主要來自美國方面 還是我們看到歐洲和亞洲也發生了任何變化？而且 也許你可以根據直到 2024 年的 曲線，給出一些關於你的 NII 應該如何表現的顏色。

然後我的 下一個問題是 IB。感謝你還沒有概述 的邊界，即非核心的含義。但同時，在過去的幾年中，你對自己的 IB DNA 非常具體 。因此，在 CS 與 IBD 混為一談的 lev fin 業務上有一個 個問號。我猜 的問題是你如何看待你的IB結構中的那家業務？

Sergio P. Ermotti

好吧。謝謝 你，安德魯。我來回答第二個問題。我認為，是的，DNA 不會改變我們的所作所為是方程式的一部分，擁有 業務的多元化投資組合也包括槓桿融資。當然，我們是 —— 我們 將繼續非常關注我們在該業務中的現狀。我們希望 對我們的客户有意義，但也要注意你知道，這不可能成為 投資銀行盈利能力的驅動力，包括波動性和風險。所以，你可以信賴我們，或者我們的客户可以指望 我們是一名相關的玩家，但我們肯定不是 —— 我們的目標不是 僅憑一己之力在聯盟中名列前茅，也不是讓它成為我們 模式的核心部分。

所以，預期 在邊緣多一點，但要以非常非常集中的方式進行。而且 我們還將研究圍繞該業務發揮創造力的方法，因為 還有機會與其他機構合作研究如何管理， 你知道剩餘風險。因此，我們的能力必須是 投資銀行中不同資本來源之間的橋樑，不一定 產生和儲存風險。

莎拉 揚伍德

就NII 而言，所以，我們是這樣看待的 ，按地區來看待，實際上是按貨幣來看待它。首先，你所要説的是，對於每個地區的每個 產品類別，以及已實現的測試版等於或低於建模的 測試版。但是你所看到的是，存款產品 內部發生了混合變化，這些產品的總體收益率更高，基本上是重新定價。然後，我們 所看到的是基於我們在週期中所處的位置。

因此，在 美國，在那些非常高的比率中，我們的增量測試值非常高。 從客户的最大利益出發 的利益出發，我所討論的混搭轉變仍在繼續。然後在歐洲，我們從真正的 處於相當低的水平變成了——現在進入了價格敏感度較高的地方 ，尤其是對於 GWM 客户而言。所以，你已經看到了增加， 完全是計劃好的，但也有一點混音轉移，但是 的混音轉移要少一些。再説一遍，在瑞士，你可以混用 你有財產和意外險，尤其是在個人銀行業務中，在整個瑞士，你的利率水平仍然很低。而且我們已經制定了 適當水平的定價行動，但仍然處於週期中的 位置，在這個週期中，你看到的變化或重新定價的情況較少，僅僅根據貨幣的現狀進行 。因此，進入明年，所有貨幣將繼續走高 ，而2024年，實際上，這將取決於 的利率路徑。

塞爾吉奧·P·埃爾莫蒂——閉幕詞

好吧。看起來 好像沒有其他問題了。感謝你今天早上和我們在一起。正如 我所説，儘管市場狀況非常不確定，但我們在本季度取得了穩健的 基礎業績。我們一直在維持我們的資本和 流動性狀況，我們也得以非常接近解決一個已經存在了15年的 遺留問題。

我們 還討論了收購瑞士信貸 帶來的獨特機會，這不僅為我們的股東，而且我相信 的其他利益相關者、員工、客户和整個社會也將面臨這個難得的機會。當然，這不是 的直線旅程。你知道，這將是一個 具有挑戰性的問題，很複雜。但我確實相信，你知道， 的好處遠遠超過了所有這些因素。

所以，我知道 你在尋找更多細節。我們也在尋找更多 的詳細信息。在接下來的幾周和幾個月中，我們將盡最大努力保持溝通渠道的暢通 ，以便我們能夠提供必要的 信息，以便更好地理解 我們面前的這個偉大的股票故事。

謝謝。

SIGNATURES

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrants have duly caused this report to be signed on their behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.

UBS Group AG

By: _/s/ David Kelly_______________

Name:  David Kelly

Title:    Managing Director

By: _/s/ Ella Campi________________

Name:  Ella Campi

Title:    Executive Director

UBS AG

By: _/s/ David Kelly_______________

Name:  David Kelly

Title:    Managing Director

By: _/s/ Ella Campi________________

Name:  Ella Campi

Title:    Executive Director

Date:  April 26, 2023