美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格
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根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至的財政年度
或
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根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
的過渡期 至
委託文件編號:
(景順DB多部門商品信託系列)
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
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(述明或其他司法管轄權 公司或組織) |
(税務局僱主 識別號碼) |
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(主要行政辦公室地址) |
(郵政編碼) |
註冊人電話號碼,包括區號:(
根據該法第12(B)節登記的證券:
每節課的標題 |
交易代碼 |
註冊的每個交易所的名稱 |
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根據該法第12(G)節登記的證券:無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。☐
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型文件服務器加速運行 |
☐ |
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☒ |
非加速文件管理器 |
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規模較小的新聞報道公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告,證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國法典第15編,第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估,該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所完成的。
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
説明非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的市值,其計算方法是參考普通股最後一次出售的價格,或截至註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日該普通股的平均出價和要價:$
截至2021年1月31日未償還的實益普通單位數:
目錄
第I部分 |
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1 |
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第一項。 |
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生意場 |
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1 |
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項目1A。 |
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危險因素 |
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6 |
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項目1B。 |
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未解決的員工意見 |
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第二項。 |
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特性 |
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第三項。 |
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法律程序 |
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第四項。 |
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煤礦安全信息披露 |
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第II部 |
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第五項。 |
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註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 |
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第6項。 |
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選定的財務數據 |
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項目7。 |
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管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
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23 |
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項目7A。 |
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關於市場風險的定量和定性披露 |
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30 |
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第8項。 |
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財務報表和補充數據 |
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項目9。 |
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會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 |
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項目9A。 |
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控制和程序 |
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項目9B。 |
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其他信息 |
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56 |
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第III部 |
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57 |
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第(10)項。 |
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董事、行政人員和公司治理 |
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57 |
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第11項。 |
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高管薪酬 |
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59 |
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項目12。 |
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某些實益擁有人的擔保擁有權以及管理層和相關股東事宜 |
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第(13)項。 |
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某些關係和相關交易,以及董事獨立性 |
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60 |
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第(14)項。 |
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首席會計師費用及服務 |
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60 |
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第IIIV部 |
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第15項。 |
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展品和財務報表明細表 |
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61 |
i
關於前瞻性信息的警示聲明
本報告包括符合1933年“證券法”(“證券法”)第27A條和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E條的含義的前瞻性陳述,涉及重大風險和不確定因素。本報告通篇討論的非歷史事實事項屬於前瞻性陳述。這些前瞻性陳述是基於基金和景順資本管理有限責任公司(“管理所有者”)對基金、基金業務和行業的未來結果、業績、前景和機會的當前預期、估計和預測,以及他們對未來事件的信念和假設,僅説明截至作出這些陳述之日為止的情況,這些前瞻性陳述是基於基金和景順資本管理有限公司(“管理所有者”)對基金、基金業務和行業的未來結果、業績、前景和機會的當前預期、估計和預測,以及他們對未來事件的信念和假設。諸如“預期”、“期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望”和“估計”等詞語以及類似的詞語都表示前瞻性陳述。前瞻性陳述不能保證未來的結果。基金交易的金融工具市場、相關實物商品市場、適用於管理所有人、基金和基金服務供應商的法律和監管制度以及更廣泛的經濟領域中的條件和重要因素、風險和不確定因素可能導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達的結果大不相同。這些前瞻性陳述受許多風險、不確定性和其他因素的影響,包括但不限於本報告第一部分第1A項所述的風險、不確定性和其他因素。“風險因素”和第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”(“MD&A”), 以及基金提交給美國證券交易委員會(“SEC”)的其他文件,這些文件可能會導致基金的實際結果、業績、前景或機會與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績、前景或機會大不相同。
您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求,否則基金和管理所有者不承擔公開更新或修改本報告中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素的義務,因為本報告日期後的新信息、未來事件或情況變化或任何其他原因。
II
第一部分
第一項。 |
生意場 |
引言
景順DB石油基金(“基金”)是景順DB多部門商品信託(“信託”)的獨立系列,該信託是特拉華州的法定信託,分為七個獨立系列,於二零零六年八月三日成立。根據經修訂的基金第五份經修訂及重訂的信託聲明及信託協議(“信託協議”)的規定,基金的年期為永久性(除非在某些情況下提早終止)。該基金授權發行的股票數量不限。
景順資本管理有限公司(“景順資本管理有限公司”)自2015年2月23日起擔任該基金的管理擁有人(“管理擁有人”)、商品池經營者及商品交易顧問。管理擁有人持有該基金40股普通股(“普通股”)。該基金的財政年度結束時間為12月31日。ST.
本基金尋求追蹤DBIQ最佳收益原油指數超額回報™(“指數”)水平隨時間的變化,不論是正面或負面的變化,加上基金持有的美國國庫券的利息收入(“國庫收入”)、貨幣市場共同基金(附屬基金或其他基金)的股息(“貨幣市場收入”)以及所持美國國債ETF(定義見下文)(“國債ETF”)的股息或資本收益分配(“T-Bill ETF”)的超額收益之和(如有)。該基金投資於期貨合約,試圖追蹤其指數。該指數旨在反映原油板塊市值的變化。組成該指數的單一商品是輕質低硫原油(WTI)(簡稱指數商品)。
該基金可以直接投資於美國財政部的債務。基金還可以通過投資交易所交易基金(“ETF”)(附屬或其他)來獲得對美國財政部債務的敞口,這些ETF跟蹤衡量美國財政部債務表現的指數,最長剩餘期限為12個月(“T-Bill ETF”)。本基金持有美國國庫券、貨幣市場共同基金及美國國債ETF(附屬或其他)(如有)作為抵押品,用於保證金和/或現金管理。儘管基金的表現將反映這些持有量的升值或貶值,但基金的表現,無論是積極的還是消極的,都是由其交易期貨合約的策略推動的,目的是尋求跟蹤指數。
商品期貨交易委員會(“商品期貨交易委員會”)和某些期貨交易所對參考指數商品的期貨合約(“指數合約”)實施持倉限制。
如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口是不切實際或效率低下的,管理所有者可以決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能以指數商品為基礎,也可能不以指數商品為基礎。當不是這樣時,管理所有者可能會尋求選擇它合理地認為傾向於展示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。
本基金只向若干合資格金融機構(“獲授權參與者”)提供一個或多個100,000股的普通實益單位(“股份”)(“創設單位”)。該基金於2007年1月3日開始投資業務。該基金於2007年1月5日在美國證券交易所(後來成為NYSE Alternext US LLC)開始交易,自2008年11月25日以來一直在NYSE Arca,Inc.(簡稱NYSE Arca)上市。
索引描述
管理所有者為履行其職責向德意志銀行證券公司(“指數贊助商”)支付許可費和指數服務費。
這些費用是日常運營、行政和其他普通費用的一部分,從支付給管理所有者的管理費(“管理費”)中支付,不向基金收取費用,也不向基金報銷。
主管人或主管人的任何關聯公司均無權影響指數基礎期貨合約的選擇。管理所有者已與索引贊助商簽訂了使用索引的許可協議。
本基金並非由德意志銀行股份公司、德意志銀行證券公司或德意志銀行股份公司或德意志銀行證券公司(統稱為“德意志銀行”)的任何子公司或附屬公司贊助或背書。DBIQ最佳收益率原油指數超額回報™(以下簡稱“指數”)是德意志銀行證券公司的獨家財產。“DBIQ”和“最佳收益率”是德意志銀行股份公司的服務標誌,並已被德意志銀行證券公司授權用於某些特定目的。德意志銀行或參與或編制該指數的任何其他方都不對該指數、基金或一般證券投資的可取性作出任何明示或暗示的陳述或擔保。“DBIQ”和“最佳收益率”是德意志銀行的服務標誌,並已由德意志銀行證券公司授權用於某些特定目的。德意志銀行或參與編制或編制該指數的任何其他方都不作任何明示或暗示的陳述或擔保。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與之相關的任何其他方在確定、組成或計算該指數時,均無義務考慮管理所有者或其客户的需要。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與之相關的任何其他方均不負責或參與確定該指數的時間,
1
基金的價格、數量或估值。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與編制或編制該指數有關的任何其他各方,均無任何與基金管理或交易有關的義務或責任。.
德意志銀行或參與、或與製作或編制索引有關的任何其他方均不保證或保證索引或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性,且對索引中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。對於景順資本管理有限責任公司使用該指數或其中包含的任何數據將獲得的結果,德意志銀行或參與、製作或編制該指數或與之相關的任何其他方均不作任何明示或默示的保證。德意志銀行或參與、或與製作或編制指數有關的任何其他方,均不對指數或其中包括的任何數據的適銷性或特定用途或用途作出任何明示或默示的擔保,並明確表示不作任何擔保。在不限制前述任何規定的情況下,德意志銀行或參與制作或編制指數或與之相關的任何其他方,即使被告知可能發生的損害或損失(包括利潤損失),也不承擔任何直接、間接、懲罰性、特殊、後果性或任何其他損害或損失(包括利潤損失)的責任。除非另有明確相反規定,否則德意志銀行與景順資本管理有限責任公司之間的任何協議或安排均無第三方受益人。
在未事先聯繫德意志銀行以確定是否需要德意志銀行許可的情況下,本基金的買方、賣方或持有者或任何其他個人或實體不得使用或提及德意志銀行的任何商品名稱、商標或服務標誌來贊助、背書、營銷或推廣本基金。在任何情況下,未經德意志銀行書面許可,任何個人或實體不得聲稱與德意志銀行有任何關聯。
指數贊助商可以不定期地將以下描述的計算和其他服務的提供分包給一個或多個第三方。
該指數由一個基礎指數商品組成。指數所包括的指數商品名義金額旨在反映指數內指數商品市值的變動。指數保薦人於每個營業日根據指數商品期貨合約的收市價及該等指數商品的名義金額計算指數的收市價。
如果指數保薦人無法計算指數商品的收盤價,指數的組成可能會調整。
該指數包括在期貨合約接近到期日時對其進行替換的條款。這種更換是在一段時間內進行的,目的是減少被更換的期貨合約對市場的影響。關於指數商品,基金在從一個期貨合約“滾動”到另一個期貨合約時,採用基於規則的方法。不是根據預定的時間表(例如,每月)選擇新的期貨合約,而是每個指數商品從一個合約滾動到另一個期貨合約,該期貨合約的目的是在當前市場條件下產生最有利的“隱含滾動收益率”。在期貨合約價格曲線向上傾斜的情況下,隱含滾動收益率預計為負值,這是一種被稱為“期貨溢價”的市場狀況。期貨溢價是指遠期交割月份的合同價格高於近期交割月份的合同價格,通常是由於與較長時間儲存給定實物商品相關的成本。在一個受幹擾的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。在這樣的市場條件下,該指數選擇一種新的指數商品期貨合約,旨在將滾動收益率為負的影響降至最低。此外,在特別市場壓力的情況下,下一個月的期貨合約(例如,2021年3月可獲得的2021年4月期貨合約)的交易價格可能顯著低於隨後幾個月交割的期貨合約,這通常表明參考商品在被稱為“超級期貨溢價”的市場中供過於求。如果存在超級期貨溢價(就像2020年4月下旬發生的2020年5月WTI期貨合約那樣),對回報的拖累可能會加劇,連鎖反應可能會影響交割月份較晚的期貨合約的表現。
相反,在期貨合約價格曲線向下傾斜的情況下,隱含滾動收益率預計為正。 這是一種被稱為現貨溢價的市場狀況。當到期期限較短的合約價格高於期限較長的合約時,就存在現貨溢價,這種情況通常與快速消費而不是儲存的大宗商品有關。在一個落後的市場中滾動,往往會提高期貨交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇一種新的指數商品期貨合約,旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響。該指數考慮到隱含滾動收益率的影響,選擇在當前市場條件下交割月份在未來13個月內產生最有利隱含滾動收益率的期貨合約,作為即將到期的期貨合約的替代品。
期貨交易的收益被稱為超額收益,它是基於指數商品的現貨價格和交易指數合約的滾動收益的綜合收益。
2
該指數是在超額回報(無資金)的基礎上以美元計算的,這意味着該指數反映了與指數商品現貨價格相關的回報以及與交易指數合約相關的滾動收益率。與指數不同,該基金還持有預計會產生收入的證券作為抵押品,包括美國國債、貨幣市場共同基金和美國國債ETF。這些證券由託管人持有。此外,存入商品經紀的國庫券可以作為基金期貨頭寸的保證金。該指數沒有反映任何相應的收入特徵。
指數商品期貨合約價格將為指數商品在適當交易所開業當日(“指數營業日”)的交易所收盤價。如果工作日不是交易所營業日(如以下句子所定義),而是指數營業日,則指數商品將使用前一個指數營業日的交易所收盤價。“交易所營業日”就指數商品而言,指指數商品在相關交易所的交易日(除非發生指數中斷事件或不可抗力事件)。
在每個月的第一個指數營業日(“驗證日”),指數商品期貨合約將接受測試,以確定是否繼續將其納入指數。如果指數商品期貨合約要求在下個月(即交割月)交割標的商品,將選擇一份新的指數商品期貨合約納入指數。例如,如果第一個指數營業日是當年5月1日,而指數中當前的指數商品期貨合約的交割月份是當年6月,則會選擇交割月份較晚的新指數商品期貨合約。
對於指數中的標的指數商品,根據每份符合資格的指數商品期貨合約的收盤價,選擇的新指數商品期貨合約將是具有最佳“隱含滾動收益率”的指數商品期貨合約。合資格的指數商品期貨合約是指交割月份(I)不早於指數內現時指數商品期貨合約交割月份的下一個月,及(Ii)不遲於核實日期後第十三個月的任何指數商品期貨合約。例如,如果第一個指數營業日是當年5月1日,而指數中目前的指數商品期貨合約的交割月份是當年6月,那麼符合條件的新指數商品期貨合約的交割月份必須在當年7月至次年6月之間。然後計算隱含軋輥收益率,然後選擇在當前市場條件下具有最佳隱含軋輥收益率的指數合約。如果兩個期貨合約具有相同的隱含滾動收益率,則選擇交割月份之前月數最少的期貨合約。
在選擇期貨合約後,指數商品在該特定月份滾動的月度滾動解除舊的商品期貨合約,並進入新的商品期貨合約的頭寸。這發生在本月的第二個和第六個指數營業日之間。
在滾動期間的每一天,都會計算新的名義持有量。然後對離開指數的指數商品的舊期貨合約和指數商品的新期貨合約進行計算。
在所有不是月度指數滾動日的日子裏,指數商品期貨的名義持有量保持不變。
該指數在每年11月的第六個指數營業日重新加權。
指數的計算以指數商品的加權平均收益表示。
受託人
根據信託協議,基金的受託人威爾明頓信託公司(“受託人”)有權按特拉華州法定信託法案的要求籤立和提交證書,並接受特拉華州對基金的法律程序文件的送達。基金所有人擁有基金所有業務的獨家管理權和控制權。受託人將以該身份任職,直至主管人解除受託人職務或受託人辭職,並由主管人任命繼任者。受託人將沒有義務或責任監督管理業主的表現,也不對管理業主的作為或不作為承擔任何責任。
主管人(The Managing Owner)
管理所有者成立於2003年2月7日。Managing Owner是景順有限公司(Invesco Ltd)的附屬公司。Managing Owner成立時是ETF等投資工具的管理所有者,自2003年以來一直管理基於非大宗商品期貨的ETF,自2014年以來一直管理一隻基於大宗商品期貨的ETF。管理所有者擔任該基金的商品池經營者和商品交易顧問。管理擁有人在CFTC註冊為商品池運營商和商品交易顧問,是全國期貨協會(“NFA”)的成員,並被批准為掉期公司。作為註冊商品池經營者和商品交易顧問,基金管理所有人必須遵守修訂後的1936年商品交易法(“商品交易法”)以及CFTC和NFA的規則和法規下的各種監管要求,包括投資者保護要求、反欺詐禁令、披露要求以及報告和記錄保存要求。管理所有者還接受CFTC和NFA的定期檢查和審計。
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管理業主的主要業務辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫唐納斯格羅夫700號Lacey Road 3500Suite700,電話號碼是(60515)983-0903.
基金向管理擁有人支付每月拖欠的管理費,金額相當於基金每日資產淨值(“資產淨值”)的0.75%。
為保證金及/或現金管理的目的,基金可投資於由管理擁有人的聯營公司管理的貨幣市場共同基金及/或國庫券ETF。*基金可能因該等投資而產生的管理費間接部分,不包括支付給管理擁有人的管理費。*管理擁有人已簽約同意無限期豁免其收取的費用,金額相等於基金投資於附屬貨幣市場共同基金及/或附屬公司所產生的間接管理費。*管理擁有人已根據合約同意無限期豁免其收取的費用,其數額相等於基金投資於附屬貨幣市場共同基金及/或附屬公司所產生的間接管理費。*管理擁有人已簽約同意無限期豁免其收取的費用,其數額相等於基金因投資於附屬貨幣市場共同基金及/或附屬公司T而產生的間接管理費管理擁有人可以在60天的通知後終止這項費用減免。
根據信託協議,基金將賠償管理擁有人為了結其代表基金進行的活動而提出的任何申索而支付的任何損失、判決、負債、開支及金額,但因嚴重疏忽或故意行為不當而引致的任何開支除外。
商品經紀人
美國特拉華州有限責任公司摩根士丹利有限責任公司(Morgan Stanley Corp&Co.LLC)擔任該基金的期貨清算經紀(“商品經紀”)。該商品經紀人在CFTC註冊為期貨佣金商人,並以這種身份成為NFA的成員。
各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。這些執行經紀人將所有此類交易放棄給商品經紀人。商品經紀以結算經紀的身份,可執行或接受由他人執行的交易,結算基金的所有期貨交易,併為基金提供若干行政及保管服務。除其他事項外,商品經紀商負責提供基金在報告期內進行的所有交易和行動的定期帳目,以及其或其代名人為基金或代表基金持有的所有證券、現金或其他債務或債務的帳目。
基金向商品經紀支付所有經紀佣金,包括適用的交換費、NFA費用、放棄費用、場內經紀費用以及與交易活動相關的其他交易費用和開支。商品經紀商的經紀佣金和交易費是按合同確定的。任何未來財年或任何未來財年的任何部分的經紀佣金和手續費可能高於前一財年的手續費。平均而言,支付給商品經紀商的每筆往返交易的總費用不到6.00美元、6.00美元和6.00美元。1截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。
1 |
週轉交易是既包括購買又包括清算出售的完整交易,或者是先出售後回補購買的交易。 |
管理員、託管人和轉移代理
紐約梅隆銀行(“管理人”、“託管人”和“轉移代理人”)是基金的管理人、託管人和轉移代理人。基金和管理人分別簽訂了行政和會計、託管人、轉讓機構和服務協議(統稱為“管理協議”)。
紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)是根據紐約州法律組建的一家擁有信託權的銀行公司,其辦事處設在紐約布魯克林漢森廣場2號,郵編:11217。紐約梅隆銀行受紐約州金融服務部和聯邦儲備系統理事會的監管。
根據管理協議,管理人執行或監督基金運作及管理所需服務的執行(作出投資決定除外),包括接收及處理來自獲授權參與者的訂單,以設立及贖回基金單位、資產淨值計算、會計及其他基金管理服務。署長保存某些財務賬簿和記錄,包括:創設單位的創建和贖回記錄;基金會計記錄;關於資產、負債、資本、收入和支出的分類賬;登記員、轉賬日記帳和相關詳細資料;以及從商品經紀人那裏收到的交易和相關文件。管理所有者從管理費中支付管理員管理服務費。
總代理商
景順分銷商是本基金的分銷商(以下簡稱“分銷商”)。根據管理層之間的分銷服務協議物主作為基金和分銷商之間的合作伙伴,分銷商協助管理所有者和管理人履行與基金的分銷和營銷服務相關的某些職能和職責,包括審查和批准營銷材料。
經銷服務協議可在管理所有者或分銷商發出六十天書面通知後終止,不受處罰。經銷服務協議在發生轉讓時將自動終止。
4
根據分銷服務協議,基金將賠償分銷商及其每名董事和高級管理人員以及證券法第(15)節所指的控制分銷商的每個人(如有)因任何人收購任何股份而產生的任何損失、責任、索賠、損害或費用(包括調查或辯護任何所謂的損失、責任、索賠、損害或費用的合理成本以及與此相關的合理律師費),並使其不受損害,理由是註冊聲明、招股説明書、補充信息聲明、基金提交或公佈的股東報告或其他資料(不時修訂)包括對重大事實作出不真實的陳述,或遺漏一項必須陳述或必需陳述的重大事實,以使其中的陳述不會誤導證券法或任何其他法規或普通法。
管理所有者從管理費中向分銷商支付分銷費。
指數贊助商
主管人代表基金指定德意志銀行證券公司擔任指數保薦人(“指數保薦人”)。2021年2月1日,指數保薦人服務的提供從DWS投資管理美洲公司(DWS Investment Management America,Inc.)轉回指數保薦人,指數保薦人之前曾將這一責任指派給指數保薦人。指數贊助商計算並公佈每日指數水平和指示性日內指數水平。此外,指數贊助商還計算基金在每個工作日的每股指示性價值。
管理所有者從管理費中向指數保薦人支付許可費和指數服務費,以履行其職責。
營銷代理
自2021年1月31日起,DWS投資管理美洲公司停止擔任該基金的營銷代理(“營銷代理”)。在2021年1月31日之前,營銷代理通過向機構投資者提供有關DBIQ指數的教育並完成政府或機構盡職調查問卷或徵求與DBIQ指數相關的建議來協助管理所有者。管理人從管理費中向營銷代理支付了一筆營銷服務費。
納税申報
該基金保留了普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)的服務,以協助該基金及其股東滿足某些報税要求。
調節
美國的期貨交易所受商品交易委員會(CFTC)根據商品交易法(Commodity Exchange Act)的監管,CFTC是負責監管期貨交易所和這些交易所交易的政府機構。
商品交易法“和商品期貨交易委員會也監管”商品交易顧問“和”商品池經營者“的活動,商品交易委員會通過了關於某些這類人活動的規定。根據CFTC的授權,CFTC要求商品池運營商(如管理所有者)對其運營的每個池保持準確、最新和有序的記錄。商品期貨交易委員會認定商品池經營者違反《商品交易法》、《商品交易法》規定以及其他情形的,可以暫停該經營者的登記。暫停、限制或終止管理所有人作為商品池經營者的註冊將阻止其管理基金,直至恢復註冊的時間(如果有),並可能導致基金終止。商品交易法賦予CFTC類似的權力,涉及商品交易顧問的活動,如管理所有者。如管理擁有人作為商品交易顧問的註冊被終止、限制或暫時吊銷,管理擁有人將無法向基金提供交易意見,直至恢復註冊的時間(如有的話)為止。該基金沒有以任何身份在CFTC註冊。
商品交易法“要求所有”期貨佣金商人“,如商品經紀人,必須滿足並保持特定的健康和財務要求,將客户資金與自營基金分開,並對所有客户的資金和頭寸進行單獨核算,並保持特定的賬簿和記錄,以供CFTC工作人員檢查。
商品交易法還賦予各州某些權力,以執行其條款和CFTC的規定。
根據商品交易法,股東被賦予了一定的賠償權利。對於某些違反《商品交易法》的行為,股東也可以保留私人訴權。商品期貨交易委員會通過了實施商品交易法賠償條款的規則,其中規定,任何人都可以向商品交易委員會投訴違反商品交易法的場內經紀人、期貨佣金商人、介紹經紀人、商品交易顧問、商品池運營商及其各自的關聯人,要求獲得賠償裁決。
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根據商品交易法的授權,NFA成立並在CFTC註冊為“註冊期貨協會”。目前,NFA是唯一一個針對衍生品專業人士的非交易所自律組織。NFA成員必須遵守與公平貿易實踐、市場誠信和消費者保護相關的NFA標準。作為衍生品行業的自律機構,NFA頒佈了監管衍生品專業人士行為的規則,並對那些不遵守此類標準的專業人士進行了紀律處分。CFTC已委託NFA負責商品交易顧問、商品池運營商、期貨佣金商人、介紹經紀人和掉期交易商等,以及他們各自的關聯人(如果適用)和場內經紀人的註冊責任。商品經紀人和管理所有者是NFA的成員(基金不需要成為NFA的成員)。
CFTC無權監管外國期貨交易所和市場的交易,但允許在CFTC註冊的外國交易委員會從美國直接進入這些市場。
僱員
該基金沒有僱員。
可用的信息
本基金向證券交易委員會提交或提交年度、季度和當前報告以及其他符合交易所法案信息要求的信息。這些報告可在管理所有者的網站上獲得,網址為Http://www.invesco.com/ETFs.除非本報告另有明文規定,否則管理所有者網站中的信息不應被視為本報告的一部分或通過引用將其併入本報告。證券交易委員會設有一個互聯網網站,其中包含我們以電子方式提交給證券交易委員會的報告、委託書和信息聲明以及其他信息,這些信息可在證券交易委員會的互聯網網站上獲得,網址為:Http://www.sec.gov.
根據商品期貨交易委員會的要求,基金還將月度業績報告和年度報告張貼在管理所有者的網站上,地址如上所列。
項目1A。危險因素
投資股票涉及很高的風險。投資者在作出投資股票的決定前,應審慎考慮以下所述的所有風險,以及本10-K表格年報(下稱“報告”)及基金招股章程所載的其他資料。如果發生下列風險之一,基金的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。
近期與石油市場投資相關的風險
他表示,隨着2020年大流行相關價格波動的影響遍及金融和大宗商品市場的各個領域,原油市場出現了不尋常的發展。石油市場的特點是極端波動,最近經歷了波動的價格波動。4月20日,也就是NYMEX西德克薩斯中質油(WTI)2020年5月原油期貨合約到期前的最後一個交易日,期貨合約價格跌破零至歷史低點,2020年5月WTI期貨合約最低報負37.63美元。截至2021年2月25日,基金主要投資於2022年1月WTI期貨合約,這是組成該指數的單一期貨合約。如果這一價格或基金在未來持有的任何其他期貨合約的價格為負值,基金的投資者可能會失去他們的全部投資。
他説,除了與2020年4月發生的超級期貨溢價市場相關的風險(如下所述)外,2020年大流行引發的總體上前所未有的市場狀況加劇了與投資大宗商品市場相關的某些風險,特別是對IMF的投資。因此,投資者在考慮投資該基金時,應仔細考慮以下每一項“近期風險”,以及下文其他地方描述的更“一般性”風險。
儲油能力不足影響期貨市場。
2020年4月,在政府限制旅行後,燃料需求崩潰,導致原油生產過剩,迅速填滿了大多數可用的石油儲存設施。簽約承諾購買和接受原油交割的市場參與者發現,根據2020年5月WTI期貨合約的條款,他們沒有地方儲存原油,並面臨違約風險。庫存稀缺的情況很普遍,一些市場參與者採取了極端措施,以負價出售他們的期貨合約(實際上是付錢給另一個市場參與者,讓他們拿走原油)。因此,原油期貨合約在歷史上首次低於零。
分析師預計,石油供應過剩的局面可能會持續下去,影響額外交割月份的期貨合約。出現這種情況的原因可能是:(I)石油管道和其他將石油從庫存中取出並交付給煉油廠的方式中斷(可能是由於基礎設施惡化、停工或天氣/災難而發生的);(Ii)投資者對期貨合約的需求,將其作為推動產量增加的投資機會;或(Iii)美國政府可能進行幹預(以贈款或其他援助的形式),以維持石油生產商及其僱用的工人的服務。
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未來原油是否會再次以負價交易還不確定。如果基金持有以負價交易的期貨合約頭寸,可能會遭受重大損失。
可以對基金施加交易限制。
2020年的市場波動和經濟動盪導致期貨佣金商家提高了某些期貨合約的保證金要求,包括較近期限的西德克薩斯中質原油(WTI)和其他石油期貨合約。一些期貨佣金商可能會以限制或禁止交易石油期貨合約的形式實施交易限制。如果提高基金的保證金要求,將會增加實現其投資目標的成本。如果基金受到更高的交易限制,它可能無法實現其投資目標。
基金關閉和交易暫停。
鑑於特殊的市場環境,為投資者提供石油敞口的其他交易所交易產品已清算或暫時停止發行創設單位。由於可供選擇的投資選擇較少,基金的投資活動可能會超過正常水平。如下文更全面描述的那樣,這種活動可能擾亂基金設立股的進程。此外,其他大宗商品集合投資工具的資金外流或清算可能會導致相關期貨合約面臨價格下行壓力,因為商品集合清算頭寸。
基金有可能因全球經濟衝擊而蒙受損失。
2020年3月,美國股市進入熊市,這是美國金融市場歷史上最快的熊市。之後的幾個月,經濟動盪持續,自新冠肺炎爆發以來,美國申請失業救濟的人數達到了歷史水平。作為對新冠肺炎的迴應,美國國會通過了總額超過3萬億美元的一攬子救助計劃。儘管油價在2019年上漲,受OPEC+繼續遵守減產、美國製裁委內瑞拉和伊朗以及海灣地區緊張局勢的支撐,油價上漲,但油價在2020年4月跌至歷史低點。在美國爆發新冠肺炎疫情的同時,石油經歷了供需衝擊,影響了石油的價格和波動性。隨着石油供應過剩,至少部分原因是新冠肺炎帶動的需求明顯偏低,油市波動持續到4月底。截至目前正在經歷的全球經濟衝擊可能會給基金造成重大損失。
超級Contangoed Market的影響比Contangoed Market中滾動期貨合約的效果更誇張。
如下所述,根據該指數的方法,指數商品從一個期貨合約滾動到另一個期貨合約,該期貨合約的目的是在當前市場條件下產生最有利的“隱含滾動收益率”,而不是根據預定的時間表(例如,每月)滾動到新的期貨合約。在期貨合約價格曲線向上傾斜的情況下,隱含滾動收益率預計為負值,這是一種被稱為“期貨溢價”的市場狀況。期貨溢價是指遠期交割月份的合同價格高於近期交割月份的合同價格,通常是由於與較長時間儲存給定實物商品相關的成本。在一個受幹擾的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。在這樣的市場條件下,該指數選擇一種新的指數商品期貨合約,旨在將滾轉收益率為負的影響降至最低。
當下一個月的期貨合約(例如,2021年3月推出的2021年4月期貨合約)的交易價格明顯低於隨後幾個月交割的期貨合約時,就存在超級期貨溢價。超級期貨溢價通常發生在可用於儲存實物商品的庫存空間因供應過剩而顯著減少時,這意味着期貨合約的運輸成本(例如,儲存實物商品的成本)增加了。2020年4月,交割日期為2020年5月的WTI期貨合約進入超級期貨溢價,導致該合約的投資者蒙受重大損失。通常情況下,在超級連續市場中滾動的效果比在連續市場中滾動的效果要誇大得多。
新冠肺炎大流行引發經濟動盪的風險。
一種新的高度傳染性的冠狀病毒新冠肺炎的爆發已經蔓延到世界上許多國家,包括美國。世界衞生組織宣佈疫情為國際關注的突發公共衞生事件,美國衞生與公共服務部部長宣佈疫情為美國突發公共衞生事件。
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新冠肺炎的爆發對社會多方面的影響是廣泛的。疫情的爆發導致了一場這造成大量死亡,對全球商業活動產生不利影響,並導致全球金融市場和出現冠狀病毒疾病的國家的經濟出現重大不確定性和混亂。許多國家的反應是實施隔離,禁止旅行,關閉辦公室、企業、學校、零售店和其他公共場所。企業也在實施類似的預防措施。這些措施,以及圍繞新冠肺炎危險和影響的普遍不確定性,以及疫苗分發的有效性和時機,正在對供應鏈和經濟活動造成重大幹擾。消費者、企業和金融信心正受到此次疫情的重大不利影響。這種對信心的侵蝕可能會導致或延伸到局部或全球經濟低迷。這種健康危機可能會加劇政治、社會和經濟風險,並導致經濟嚴重崩潰、延誤和其他幹擾,對基金及其投資的業績可能產生相應的影響。
新冠肺炎的此次爆發(以及未來任何其他流行病或流行病的爆發)已經(並可能繼續導致)全球金融市場和新冠肺炎發生地以及未來可能出現的國家經濟出現重大不確定性、故障、延遲和其他幹擾,並可能對全球經濟總體造成不利影響,對基金組織的業績可能產生相應的後果。此次疫情的全球影響還在繼續演變,無法預測此次疫情的範圍或對全球經濟或全球金融市場可能產生的影響。新冠肺炎疫情已經導致某些政府幹預在“緊急”的基礎上實施,突如其來地大幅喪失了市場參與者繼續實施某些策略或管理其未平倉頭寸風險的能力。不能保證美聯儲、聯邦政府(包括監管機構)、任何州政府或任何外國政府可能因疫情或市場波動而採取的政策。為了應對新冠肺炎疫情,管理業主的大部分人員都在遠程工作,旅行受到限制。儘管管理所有者已經實施了其業務連續性計劃,允許員工有效地遠程工作,但不能保證這將在任何時候都有效地工作。
此次新冠肺炎疫情,或未來任何類似新冠肺炎、非典、H1N1/09流感或中東呼吸綜合徵的疫情或大流行,都可能對基金及其投資產生重大不利影響,可能對基金實現投資目標的能力產生不利影響,並可能導致基金遭受重大損失。任何疫情對基金業績及其投資的影響程度取決於許多因素,包括疫情的持續時間和範圍、針對新冠肺炎等病毒的治療和疫苗的開發和分發、疫情對全球、區域和地方重要供應鏈和經濟市場的幹擾程度,以及疫情對總體供求、投資者流動性、消費者信心和經濟活動水平的影響,所有這些都具有很高的不確定性,無法預測。
短時間內意外數量的創建請求可能會導致共享短缺。
管理所有者持續評估登記的和可用於滿足創建單位訂單的股票數量是否仍然充足。然而,如果由於市場波動或其他原因(包括在新冠肺炎等大流行病期間),管理所有者在相對較短的時間內收到了大量與典型創設單位有很大不同的創設單位申請,則基金可能沒有足夠的流通股來滿足需求,因此,授權參與者可能無法購買額外的創設單位。在這種情況下,交易所對股份的需求可能會超過現有的供應量,這是因為授權參與者無法通過從基金購買新股來滿足這種需求。因此,股票的交易價格可能高於基金每股資產淨值。
市場風險
資產淨值可能並不總是與市場價格相符,因此,創建單位可能會以與股票市場價格不同的價值創建或贖回。
股票可以在資產淨值、高於或低於資產淨值進行交易。資產淨值隨基金資產市值的變化而波動。股票的交易價格根據資產淨值的變化、期貨合約價值的盤中變化和市場供求而波動。股票交易價格相對於其資產淨值的折讓或溢價可能受到紐約證交所Arca(股票交易所)和指數合約交易所之間非同步交易時間的影響。雖然股票預計將在紐約證交所Arca交易到下午4點。(東部時間),指數合約市場的流動性預計將在這些合約的主要市場關閉時減少。因此,在市場交易時間的這些間隙期間,交易價差以及由此產生的股票溢價或折價可能會擴大。
紐約證交所可能會暫停股票交易,這將對你出售股票的能力產生不利影響。
這些股票在紐約證交所Arca上市交易。股票交易可能會因市場狀況或根據紐約證交所Arca規則下的某些程序和保障措施而暫停。此外,根據“熔斷機制”的規定,交易會因市場的異常波動而暫停交易。熔斷機制規定,交易必須根據特定的市場跌幅停牌一段特定的時間。如果基金不再符合維持其股份上市所需的條件,該等股份將會被摘牌。在這種情況下,基金將被終止。
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缺乏活躍的股票交易市場可能會導致您在出售股票時的投資損失。
儘管這些股票在紐約證交所Arca上市和交易,但不能保證這些股票的交易市場將保持活躍。如果你需要在沒有活躍市場的情況下出售你的股票,假設你能夠出售股票,你收到的股票價格可能會低於如果存在活躍市場的情況下你得到的價格。
波動可能會導致您的投資全損。
期貨合約價格具有高度的波動性,並受到快速和實質性變化的影響。因此,由於基金持有的期貨合約價格迅速而大幅變動,您在基金的投資價值可能會大幅縮水。該指數自成立以來的年均波動率為27.19%,年均波動率是該指數自成立以來每年波動率的平均值。年波動率是指數價格上下波動的相對速率,通過計算給定年份每個工作日價格每日變化的年化標準差得出。然而,年度波動性不應被解讀為最有可能的結果。正如2020年史無前例的市場狀況所表明的那樣,在全球經濟和社會壓力時期,某些期貨合約的波動性可能會大幅飆升。在這種情況下,如果基金持有的期貨合約受到這種市場壓力的全面影響,其投資的波動性可能會大大超過該指數自成立以來的年度波動率。
此外,基金不時與商品經紀訂立賣單,平倉指數合約頭寸,以滿足贖回要求或支付開支及負債。基金面臨的風險是,指數合約市場在執行這些指令時可能會出現暫時性的異常或扭曲。基金從平倉中獲得的價格可能會受到不利影響,進而可能對股票價值產生不利影響。這些異常或扭曲可能是由其他市場參與者的交易活動或商品經紀商、CFTC、交易所或其他監管機構採取的行動造成的。如果基金的頭寸在不合時宜的時候被清算,或者以暫時扭曲市場或以其他方式導致定價異常的方式清算,股票的價值可能會受到不利影響。
此外,在波動加劇的時期,購買IMF股票的買賣“價差”通常會擴大。因此,投資者的投資回報在股票交易時可能會受到負面影響。
基金交易指數合約可能會對基金為指數合約支付的價格產生不利影響。
基金為指數合約支付的價格,可能會受到其他市場參與者買賣指數合約的不利影響。其他市場參與者的交易可能基於他們對基金在指數合約中的頭寸的瞭解。例如,如果其他市場參與者能夠預測基金指數合約交易的時間,他們可能能夠在基金之前執行交易。如果發生這種情況,這些市場參與者的指數合約交易可能會比基金自己隨後的指數合約交易獲得更優惠的定價。此外,如果基金的指數合約頭寸代表了這些指數合約中未平倉多頭權益的很大一部分,其他市場參與者可能會考慮到這一事實,並以對基金在交易指數合約時獲得的價格產生不利影響的方式進行交易。基金可能無法抵消其自身倉位和指數合約交易的不利定價影響。
授權參與者退出可能會影響股票的流動性。
如果一個或多個授權參與者退出參與,創建或贖回創建單位可能會變得更加困難,這可能會降低股票的流動性。在波動性加大的市況下,這種情況可能會更加明顯。如果設立或贖回創造單位變得更加困難,股票價格和資產淨值之間的相關性可能會受到影響,這可能會影響股票的交易市場。股票市場參與者減少也可能對期貨合約與股票之間的任何價差進行套利的能力產生不利影響,這也可能影響股票的交易市場和流動性。
可能流動性不足的市場可能會加劇損失。
期貨頭寸不可能總是以理想的價格平倉。當市場上的買賣訂單數量相對較少時,很難以特定的價格執行交易。市場混亂,例如外國政府可能採取或受制於擾亂本國貨幣市場或主要大宗商品出口的政治行動,也可能使平倉變得困難。
流動性不足可能會給基金造成損失。基金可能獲得的大量頭寸增加了流動性不足的風險,既使其頭寸更難結清,也增加了在試圖結清頭寸時發生的損失。
市場混亂和政府幹預的影響是不可預測的,可能會對您的股票價值產生不利影響。
由於各種因素,商品期貨市場可能會受到暫時的扭曲,包括缺乏流動性、擁堵、無序的結算期、操縱和破壞性行為、可交割供應的限制、過度投機、
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政府監管和幹預、技術和操作或系統故障、核事故、恐怖主義、騷亂和天災。
在某些情況下,政府幹預是在“緊急”的基礎上實施的,市場參與者突然大幅喪失了繼續實施某些策略或管理其未平倉頭寸風險的能力。這些幹預措施通常在範圍和應用上不明確,導致混亂和不確定性,這本身就對市場的有效運作以及以前成功的投資戰略造成了重大損害。
2008-2009年的金融危機和相關的監管改革,包括多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”),通常被認為是導致金融市場參與者可獲得的信貸減少的原因之一。對於銀行和其他傳統貸款來源發放的信貸來説,情況尤其如此。該基金不會為追求其投資目標而向貸款人借款。儘管如此,對信貸供應的限制可能會對借款購買股票的投資者和基金組織交易的金融工具市場(包括期貨市場)的參與者產生不利影響。對可獲得信貸的限制,無論是在緊張的市場條件下還是在其他情況下,都可能對投資者和金融市場參與者產生重大不利影響,進而可能影響基金實現其投資目標的能力。除其他外,潛在投資者的減少可能會對基金的資產水平產生不利影響,金融市場參與者的減少可能會減少流動性,並對基金尋求交易的金融工具的定價產生不利影響。
如果出現市場混亂和其他非常事件,導致歷史定價關係嚴重扭曲,基金可能會蒙受重大損失。在混亂的市場中,許多頭寸變得缺乏流動性,這使得市場很難或不可能結清或清算市場正在行動的頭寸,這加劇了定價扭曲帶來的虧損風險。基金可能獲得的大量頭寸增加了流動性不足的風險,既使其頭寸更難結清,也增加了在試圖結清頭寸時發生的損失。
對股票的投資可能會受到來自其他商品投資方式的競爭的不利影響。
該基金與其他金融工具競爭,包括共同基金、ETF和其他投資公司、其他追蹤大宗商品池的指數、交易活躍的大宗商品池、對衝基金、大宗商品行業公司發行的傳統債務和股票證券、由大宗商品支持或與大宗商品掛鈎的其他證券,以及對標的大宗商品或商品期貨合約的直接投資。市場和金融狀況,以及管理所有者無法控制的其他條件,可能會使投資於其他金融工具或直接投資於此類商品變得更具吸引力,這可能會限制股票的市場,從而降低股票的流動性。
基金的資產淨值計算可能會被誇大或低估,因為在資產淨值計算日期無法獲得結算價時所採用的估值方法。
計算基金的資產淨值部分包括未平倉商品期貨合約的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下,基金的資產淨值反映的是計算資產淨值當日未平倉商品期貨合約的結算價。但是,如果商品期貨合約的結算價因任何原因不能確定,管理人可以根據管理人採取的政策對期貨合同進行估值。在這種情況下,基金資產淨值的計算結果有可能被低估或誇大,甚至可能在很大程度上被誇大。
期貨風險
期貨合約的保證金要求和風險限額可能會限制基金實現足夠敞口的能力,並阻礙基金實現其投資目標。
所謂的“初始”或“原始”保證金,是指期貨交易商為啟動期貨交易或維持期貨合約未平倉而必須存入其商品經紀商的最低資金量.“維持”保證金是交易員賬户在必須提供額外保證金之前可能減少的金額(通常低於初始保證金)。保證金就像現金履約保證金。它有助於確保期貨交易商履行其買入或賣出的期貨合約。期貨合約通常是以保證金買賣的,保證金只佔正在交易的基礎商品購買價格的很小比例(從不到2%不等)。由於保證金如此之低,期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額更大的利潤和虧損,這比其他形式的投資通常更大。特定期貨合約所需的最低保證金數額,由交易該合約的交易所不時釐定,並可在合約有效期內不時由該交易所修訂。就管理擁有人的交易而言,只有管理擁有人,而不是基金或其股東個人,會受到追繳保證金的影響。
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為期貨合約交易員提供賬户的經紀公司可能不會接受較低的保證金金額,通常情況下,作為政策問題,它們要求更高的保證金金額,以便為自己提供進一步的保護。
*A期貨佣金商户(“FCM”)每日可多次計算保證金要求,且必須每天至少計算一次。當基金持有未平倉期貨合約頭寸時,它將受到FCM的每日變動保證金要求,如果價格出現不利波動,保證金要求可能會很大。由於期貨合約只需要少量的初始投資,以保證金或初始保證金的形式存在,因此它們涉及到很高的槓桿率。持有未平倉基金的基金,其未平倉合約的保證金是維持或變動的。當特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時,FCM將發出追加保證金通知。如果在合理時間內未能滿足追加保證金要求,FCM可能會平倉基金的頭寸,這可能會導致基金投資者的回報減少,或損害基金實現其投資目標。如果基金沒有足夠的現金來滿足每日變動保證金的要求,它可能需要在這樣做不利的時候出售資產。一般來説,期貨市場的波動性很大,在市場或經濟波動期間可能會變得更加波動,使用期貨合約或暴露於期貨合約可能會增加基金資產淨值的波動性。
此外,除了清算所施加的保證金要求外,FCM還可以實施保證金要求。保證金要求可能會在任何一天發生變化,未來可能會由票據交換所和FCM中的任何一家或兩家提高,或者在未來的一天或多天或連續幾天提高。過高的保證金要求可能會妨礙基金獲得對期貨合約的足夠敞口,並可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。如果FCM未能及時向基金返還要求的保證金,可能會導致基金推遲贖回結算日或限制、推遲或限制贖回權利。
期貨合約面臨流動性風險。FCM可以對基金施加風險限制,限制基金可以通過FCM獲得的期貨合約的風險敞口。如果FCM施加的風險限額不能提供足夠的風險敞口,該基金可能無法實現其投資目標。
基金所持資產價格的波動可能會對股票投資的價值產生重大不利影響。
這些股票旨在通過基金的交易所交易指數合約組合,儘可能準確地反映指數水平的變化,無論是積極的還是消極的。股票的價值與投資組合的價值直接相關,減去基金的負債(包括估計的應計但未支付的費用)。指數商品的價格可能會大幅波動。有幾個因素可能會影響指數商品的價格,包括但不限於:
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指數商品的全球供求情況,這可能受到各種商品生產者的遠期銷售、商品生產者為解除其套期保值頭寸而進行的購買以及指數商品主要市場的生產和成本水平等因素的影響; |
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國內外利率和投資者對利率的預期; |
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國內外通貨膨脹率和投資者對通貨膨脹率的預期; |
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共同基金、交易所買賣基金、封閉式基金、對衝基金和商品基金的投資和交易活動; |
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投資者興趣的重大變化,包括在線活動或其他針對指數商品投資的活動的結果。 |
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天氣等環境條件; |
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天災;以及 |
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全球或地區的政治、經濟或金融事件和形勢。 |
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與投資多種商品指數基金相比,投資單一商品可能會帶來更大的波動性。
該基金投資於尋求單一商品敞口的指數合約。其他商品指數可能包含比該指數更多的商品。因此,指數商品的波動性增加預計將對指數的整體波動性產生更大的影響,而不是在更廣泛的指數中單一商品波動性增加的情況下可能會產生的影響。由於基金跟蹤指數的表現,您在基金中的投資將受到單一指數商品波動性指數的更大影響。
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因為指數合約沒有內在價值,你的投資的積極表現完全取決於相等的和抵消的損失。
期貨合約交易將未來價格波動的風險從一個市場參與者轉移到另一個市場參與者。期貨交易中的每一筆收益,都會有相等的、可抵消的損失。因此,期貨交易對一方是否有利可圖,取決於相關期貨合約項下支付的價格、收到的價值或交割成本是否對該方有利。股票、債券和其他資產的價格可能會大幅上漲,整體經濟可能會繁榮,而基金則會因為通過交易指數合約實現其投資目標而蒙受損失。
本基金可能不會為其他資產類別的投資提供多元化收益,並可能導致您的投資組合遭受額外損失。
從歷史上看,大宗商品期貨的回報往往與股票和債券等其他資產的回報不相關。因此,商品期貨合約有可能有助於分散由股票和債券組成的投資者投資組合,只要商品期貨合約與這些投資組合中持有的其他資產之間存在低相關性或負相關性。不過,該指數與其他資產(例如股票和債券)並無負相關,這意味在尋求複製該指數的表現時,基金在股票或債券市場不佳的期間未必會盈利。如果股票的表現與股票或債券市場相關,或者表現不佳,股票可能無法從這些市場的虧損中獲得任何分散投資。在這種情況下,股票可能不會產生收益來抵消股票、債券或相關資產投資的損失,並可能導致額外的投資損失。.
當基金在指數商品上以新的期貨合約取代即將到期的期貨合約時,期貨交易的回報會受到市場情況的影響。
該基金從期貨交易中獲得的回報稱為超額回報,即基於指數商品現貨價格和指數合約滾動收益率的綜合回報。當基金以新的指數合約取代即將到期的指數合約時的市況-即當指數合約被“滾動”時-將影響基金的滾動收益率。這些市場狀況被稱為現貨溢價和期貨溢價,通常會影響基金的滾動收益率,如下所述:
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在一個落後的市場中滾動,往往會提高期貨交易的回報。當到期期限較短的合約價格高於期限較長的合約時,就存在現貨溢價,這種情況通常與快速消費而不是入庫的大宗商品有關。 |
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在一個受幹擾的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。期貨溢價是指遠期交割月份的合同價格高於近期交割月份的合同價格,通常是由於與較長時間儲存給定實物商品相關的成本。 |
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因此,在尋求跟蹤指數的表現時,當基金在指數合約中滾動頭寸時,將面臨現貨溢價和期貨溢價的影響。該指數採用最優收益率TM這是一種滾動方法,旨在使落後市場的滾動收益最大化,並將在逆期市場滾動造成的損失降至最低。不能保證會取得這些結果。現貨溢價和期貨溢價的影響也可能導致基金的表現與其他價格參考的回報不同,包括指數商品的現貨價格。
指數風險
這個基金的表現可能並不總是複製其指數水平的變化。
跟蹤指數需要交易基金的投資組合,以期隨着時間的推移跟蹤指數,這取決於管理所有者及其交易負責人的技能,以及其他因素。基金的業績可能無法完全複製指數水平的變化,原因是指數商品市場中斷、實施頭寸限制或其他特殊情況。CFTC和/或某些期貨交易所對指數合約實施頭寸限制。
如果在任何時候通過指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口是不切實際或效率低下的,管理所有者可以決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能以指數商品為基礎,也可能不以指數商品為基礎。當不是這樣時,管理所有者可能會尋求選擇它合理地認為傾向於展示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。
此外,基金可能無法複製指數水平的變動,因為基金產生的總回報減去開支及交易成本(包括與基金交易活動有關的費用),並在適用情況下增加庫房收入、貨幣市場收入及國庫券ETF收入。
不能保證指數或基本方法沒有錯誤。第三方亦有可能企圖操控指數或指數商品的價值,如果成功,很可能會對基金的表現造成不良影響。
12
基金並不積極管理,在指數持平或下跌期間以及指數上升時追蹤指數。
基金並非根據有關經濟、金融及市況的判斷而積極管理,以期在所有市況下取得正面成果。相反,管理所有者尋求讓資產淨值跟蹤指數在指數持平或下降以及指數上升期間的表現。因此,如果指數商品的頭寸價值下降,基金不會平倉,除非與指數的組成或權重改變有關。
異乎尋常的相對於指數的較長的峯谷縮減期可能反映在股票表現的同樣長的峯谷縮減期中。
“峯谷縮水”指的是月末每股資產淨值累計下降的百分比,這是由於在任何一段時間內,如果最初的月末每股資產淨值沒有被隨後的月末每股資產淨值持平或超過,那麼每股資產淨值就會出現虧損。
雖然過去的指數水平並不一定預示着未來的指數水平,但該指數經歷的從峯谷到谷底的縮減期偶爾會非常長,並持續多年的縮減期。
由於預計基金的業績將隨着其基礎指數的變化而變化,因此在指數經歷這種下降期間,基金將經歷一次持續的下降。在此期間,您的股票價值也會縮水。
監管風險
期貨交易的持倉限制和其他潛在限制可能會限制基金設立創設單位和基金的運作。
倉位限制。CFTC和期貨交易所規則對包括IMF在內的市場參與者交易某些大宗商品期貨合約施加頭寸限制。這些倉位限制禁止任何人持有超過特定數量期貨合約的倉位。通常,現貨交割市場的頭寸限制在現貨月期間設定得更嚴格,現貨月是期貨合約到期並可交割的月份,而其他任何月份或所有月份的頭寸限制加在一起。合計基礎上的限制通常適用於持有10%或更多共同所有權或控制權的賬户中的頭寸。2016年12月,CFTC通過了規則修正案,免除了根據10%或更大的共同所有權或控制權持有的所有頭寸的一般要求。
該指數由一種指數商品組成,受商品期貨交易委員會(CFTC)和/或指數合約交易所在期貨交易所規則的頭寸限制。CFTC在2020年10月修訂了頭寸限制規則。根據經修訂的規則,聯邦持倉限制將適用於25份實物交割商品期貨合約及其期權,以及在經濟上等同於該等合約的掉期合約,以及與該等合約的價格或與該等合約的價格直接或間接掛鈎的期貨和期權(例如,類似現金結算的期貨),但須受分階段實施的合規期規限。*根據經修訂的框架,25份核心參考期貨合約(包括玉米、燕麥、小麥、大豆、豆粕、豆油、棉花)的持倉限額(I)(Ii)所有其他商品的價格(包括濃縮冷凍橙汁、糖、金、銀、銅、鉑、鈀、天然氣、原油、取暖油和RBOB汽油)由CFTC確定,(Ii)所有其他商品的價格由期貨交易所確定。
實施新的和修訂的頭寸限制的最終條例對基金組織造成的影響尚不清楚。預計期貨交易所將修改現有的持倉限制規則或採取新的要求。新的或更具限制性的頭寸限制可能會減少市場的流動性,這可能會對大宗商品期貨合約的定價產生不利影響。因此,CFTC和/或交易所層面倉位限制規則的變化可能會對基金實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。
倉位聚合。一般來説,CFTC或交易所規則(視情況而定)要求交易員彙總賬户中該交易員擁有10%或更多所有權或控制權的所有頭寸。CFTC和交易所規則提供了這一要求的豁免。例如,如果交易商能夠滿足豁免聚合這些賬户的要求,包括(如果可能的話)獨立賬户控制人豁免的要求,則該交易商不需要在其擁有或控制的多個賬户中聚合頭寸。
若未能遵守獨立賬户控制人豁免或另一項豁免,則管理擁有人可能有責任將其控制的多個賬户的倉位合併,其中可能包括基金及管理擁有人控制下的其他商品池或賬户。在這種情況下,基金可能無法獲得實現其投資目標所需的一個或多個指數合約的敞口,或者可能需要平倉現有的指數合約頭寸以遵守限制。這種結果可能會對基金實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。
13
CFTC在2016年12月修改了頭寸彙總規則。CFTC工作人員隨後發佈了有時限的不採取行動的寬免措施,免除了遵守經修訂的彙總規則下的某些要求,包括根據基本相同的交易策略交易的相同商品期貨合約的一般要求。這項不採取行動的救濟措施將於2022年8月12日到期。
問責級別。交易所可以建立適用於期貨合約的責任級別,而不是頭寸限制。交易所可以命令持有或控制頭寸超過頭寸責任水平的人不要進一步增加頭寸,遵守任何超過所擁有或控制的頭寸規模的預期限制,或者減少任何超過頭寸責任水平的未平倉頭寸,如果交易所確定這樣的行動對於維持有序的市場是必要的,那麼交易所可以命令該人不要進一步增加頭寸,遵守任何超過所擁有或控制的頭寸規模的預期限制,或者減少任何超過頭寸責任水平的未平倉頭寸。如果基金交易商品期貨合約,頭寸問責制水平可能會對基金建立和維持這種水平適用的商品期貨合約的頭寸的能力產生不利影響。這種結果可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
每日限價。美國期貨交易所和一些外匯交易所的規定限制了期貨合約價格在一個工作日內可能出現的波動量。這些限制通常被稱為“每日價格波動限制”或“每日限制”,而由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為“限價”。一旦某一特定合約達到限價,通常情況下,不得以超出限價規定的價格進行交易。限價期限一般各不相同。限價可能會使基金無法交易某一特定合約,或要求基金在不利的時間或價格清算合約。這兩種結果中的任何一種都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
職位限制、責任級別和每日限制的潛在影響。該基金目前受到倉位限制,未來可能會受到新的、更具限制性的倉位限制。如果基金達到頭寸限制或責任水平,或受到每日限額的限制,其發行新的創造單位或將收入再投資於額外商品期貨合約的能力可能受到限制,因為這些限制限制了其建立新的期貨頭寸、增加現有頭寸或以其他方式進行期貨交易的能力。根據這些規定限制基金的規模或限制基金的期貨交易,可能會對基金實現其投資目標的能力造成不利影響。
期貨事務監察委員會、商人或商品經紀未能將資產分開,可能會令基金蒙受損失。
商品交易法要求期貨佣金商家將從客户那裏收到的所有資金與期貨佣金商家的自有資產分開。如果商品經紀未能按要求將客户資產分開,則在商品經紀破產時,基金的資產可能無法得到充分保障。此外,在商品經紀公司破產的情況下,基金可能僅限於追回按比例分配代表商品經紀的綜合客户賬户或基金分離的所有可用基金份額可能根本不會收回任何資產,即使特定可追溯至基金的某些財產由商品經紀持有。
商品交易法要求經批准的衍生品清算組織將從結算會員客户那裏收到的與美國期貨和期權合約有關的所有資金和其他財產與該結算組織持有的任何資金分開,以支持結算會員的自營交易。然而,在結算組織持有的與任何期貨或期權合約相關的客户資金可以存放在一個混合的綜合賬户中,該賬户可能不會識別結算會員的個人客户的姓名。對於期貨、期權合約,結算組織可以使用結算組織綜合賬户中非違約客户的資產,履行結算會員違約客户對結算組織的支付義務。如果結算期貨商的其他客户發生違約,或者結算期貨商因違約未將自有資金髮放出去,客户可能無法全額收回結算期貨商向結算機構交存的全部資產。
如果任何交易所或結算所破產或無力償債,基金可能會損失透過商品經紀存放在交易所或結算所的保證金資金,損失交易所未平倉的任何未實現利潤,以及已平倉交易所的未實現利潤的損失。
如果商品經紀人降低基金的內部風險限額,基金的業績可能會受到不利影響。
CFTC要求期貨佣金商家,如商品經紀商,不時實施和評估基於風險的期貨頭寸和訂單規模限制。根據這一制度,大宗商品經紀商可以決定降低其將為IMF交易或清算的期貨頭寸規模的內部風險限制。這種發展將降低基金組織進行期貨合約交易的能力。在這種情況下,國際貨幣基金組織可以尋求與一家或多家其他結算經紀商建立清算關係,目的是提高其交易和清算期貨合約的整體能力。引入一個或多個額外的結算經紀人關係可能會增加基金的交易成本,並可能使基金的整體交易效率降低或更容易出錯。這些後果可能會影響基金的業績。
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監管變化或行動可能會改變基金的運作和盈利能力。
對商品利益交易和市場的監管,包括根據“多德-弗蘭克法案”,是一個快速變化的法律領域,並受到政府和司法行動的不斷修改。特別是,多德-弗蘭克法案擴大了對市場、市場參與者和金融工具的監管。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)下的監管制度給期貨和其他大宗商品利益市場的參與者帶來了額外的合規和法律負擔。例如,根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act),對市場中介機構提出了新的資本和風險要求。這些要求可能會導致市場參與者(如基金)的交易成本增加,這些參與者必須與這些中介機構互動才能開展交易活動。這些增加的費用可能會影響基金的業績。
基金和主管人須遵守廣泛的法律和法規要求。
根據聯邦商品期貨交易和證券法,以及期貨市場規則和其股票的規則和上市標準,該基金受到一套全面的監管方案的約束。基金和管理所有人可能因未能遵守這些要求而受到制裁,這可能會對基金的財務業績及其實現其投資目標的能力產生不利影響。此外,美國證券交易委員會(SEC)、商品期貨交易委員會(CFTC)和交易所有權對各自的市場進行幹預,以應對極端的市場狀況。任何此類幹預都可能對基金實現其投資目標的能力造成不利影響,並可能導致基金及其股東蒙受損失。
此外,由於股票是公開交易的,該基金受到重大披露、內部控制、治理和財務報告要求的約束。
例如,基金負責建立和維持對財務報告的內部控制。根據這一要求,基金必須採用、實施和維持一套內部控制制度,旨在向其管理層提供關於編制和公平列報已公佈財務報表的合理保證。基金還必須採用、實施和維護信息披露控制和程序,以確保基金在提交或提交給證券交易委員會的報告中要求披露的信息在證券交易委員會指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告,這些控制和程序旨在確保基金在提交給證券交易委員會的報告中披露的信息在證券交易委員會指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。基金對財務報告和披露控制和程序的內部控制有可能無法正常運作或無法滿足證券交易委員會的要求。這樣的失敗可能導致報告或披露不正確的信息或未能及時報告信息。這樣的失敗可能會對股東不利,並可能使基金受到懲罰,或者以其他方式不利地影響基金在聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)法規下的地位。
所有的內部控制系統,無論設計得多麼好,都有其固有的侷限性。因此,即使是那些被確定為有效的系統,也只能在財務報表的編制和列報以及其他披露事項方面提供合理的保證。
税收風險
股東在基金的應税收入中的可分配份額將被徵税,無論他們是否獲得現金分配。
股東將繳納美國聯邦所得税,在某些情況下,他們在基金應税收入中的可分配份額將繳納州、地方或外國所得税,無論他們是否從基金獲得現金分配。股東可能得不到與他們在基金應税收入中所佔份額相等的現金分配,甚至不能獲得與這些收入所產生的納税義務相等的現金分配。
如果國税局不接受基金在分配收入、收益、損失和與股票有關的扣除項目時使用的假設或慣例,則可以重新分配這些項目。
適用於合夥企業的美國聯邦所得税規定很複雜,往往很難適用於上市交易的合夥企業。基金將應用某些假設和慣例,試圖遵守適用的規則,並以反映股東在這些税項中的實益利益的方式向股東報告收入、收益、虧損和扣除項目,但這些假設和慣例可能不符合適用税收要求的所有方面。美國國税局(“IRS”)可能會成功地斷言,基金使用的慣例和假設不符合1986年修訂的“國税法”(以下簡稱“法典”)和/或根據第26 C.F.R編撰的聯邦税收條例(本文稱為“財政部條例”)的技術要求,並可能要求調整或重新分配收入、收益、損失和扣除項目,以對一個或多個股東造成不利影響。
該基金是一種合夥企業,不需要繳納美國聯邦所得税。相反,合夥企業的應税收入流向所有者,所有者負責為分配給他們的收入繳納適用的所得税。基金須遵守作為2015年兩黨預算法的一部分頒佈的合夥審計規則(“集中合夥審計制度”)。*根據集中合夥審計制度,美國國税局對基金的任何審計都將在基金層面進行,如果國税局決定進行調整,默認規則是基金將支付包括利息和罰款在內的“推算少付”款項(如果適用)。基金可以轉而選擇“推出”選舉,在這種情況下,需要審計年度的股東。
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合格的上市合夥企業收入不能扣除。
在2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的應納税年度,對守則199A(E)(5)節所指的“合格的上市交易合夥企業收入”有20%的扣除額。一般而言,“合格上市合夥企業收入”是指與美國貿易或企業有效相關的收入、收益、扣除或虧損項目,該年度的可包括收入,但不包括某些投資收入。目前預計基金的收入不符合這種扣除條件,因為如下所述,雖然此事並非沒有疑問,但基金認為基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢他們的税務顧問,瞭解他們在基金的收入、收益、扣除和虧損項目中的可分配份額是否可以獲得此類扣除。
我們強烈要求潛在投資者就投資股票可能產生的税收後果諮詢他們自己的税務顧問和法律顧問;不同的投資者可能會有不同的税收後果。
其他風險
另一系列信託或信託本身導致的破產可能會對基金產生重大不利影響。
該基金是特拉華州一系列法定信託基金。根據特拉華州法律,信託的組織規定,基金的資產和負債與信託的所有其他系列的資產和負債以及較大的信託本身是分開的。雖然根據州法律,這種組織可以在信託的另一系列債權人提起的破產訴訟中保護基金的資產,但這可能不足以在聯邦法院或外國司法管轄區的法院的破產訴訟中保護基金的資產不受這些債權人的傷害。因此,由於信託或信託本身的另一系列原因而導致的破產可能會對基金產生重大不利影響。
創造和贖回創造單位能力的中斷可能會對投資者造成不利影響。
人們普遍預計,隨着時間的推移,每股公開交易價格將密切跟蹤每股資產淨值。每股公開交易價格與每股資產淨值之間的關係在很大程度上取決於授權參與者或其客户或客户在正常過程中購買和贖回創造單位的能力。如果創建或贖回股票的流程因任何原因而受損,授權參與者及其客户或客户可能無法購買和贖回創建單元,或者即使可能,也可能選擇不購買和贖回創建單元。無法購買和贖回創造單位,或購買和贖回創造單位的能力部分受損,可能導致股票交易價格高於基金的資產淨值或低於基金的資產淨值。這種溢價或折扣可能很大,這取決於減值的性質或持續時間。
如果基金髮行所有已經登記的股票,它將無法創建新的創建單位,直到它登記了額外的股票,並且這些額外的股票可以出售。無法創建新的創造單位可能會增加每股交易價格不會密切跟蹤每股資產淨值的可能性。此外,基金可酌情決定暫停設立創造單位。暫停創設可能會對股票的交易方式產生不利影響,並可能導致股票的交易價格相對於基金的資產淨值有溢價或折讓,可能在很大程度上是這樣。
如果出現意想不到的運營或交易問題,股價可能會下跌。
管理股票的設立、贖回和發售的機制和程序是專門為該基金制定的。因此,在基金的運作機制和股票交易方面可能會出現意想不到的問題,這些問題可能會產生對股票投資產生重大不利影響。如果出現意想不到的經營或交易問題,管理業主過去的經驗和資歷可能不適合解決這些問題。
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基金和指數的歷史表現並不代表未來的表現。
基金或該指數過去的表現並不一定預示着未來的結果。因此,在決定是否購買該基金的股份時,不應以該基金或該指數過往的表現為依歸。
如果基金的投資業績不佳,費用和支出可能會耗盡基金的資產。
無論其投資表現如何,基金都會支付費用和開支。這些費用和支出包括每年0.75%的基於資產的費用。額外費用包括每年總計約0.03%的經紀手續費和銷售佣金。出售佣金不包括在基金的盈虧平衡計算中。基金的庫房收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入的總和不得超過其費用和支出。如果這樣的收入不超過其費用和支出,為了實現收支平衡,該基金的期貨交易活動需要有一個良好的表現,超過該基金的國庫券收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入與其費用和支出之和。如果基金的期貨交易表現不夠有利,隨着時間的推移,基金的支出可能會耗盡其資產。在這種情況下,您的股票價值將會縮水。
在某些情況下,基金可能無法以符合其投資目標的方式運作。
可能存在管理所有者和/或基金無法控制的情況,因此,出於所有實際目的,無法重新定位基金和/或處理購買或贖回訂單。此類情況的例子包括:自然災害;公共服務中斷或公用事業問題,如火災、洪水、極端天氣條件和停電導致的電話、傳真和計算機故障;導致交易暫停的市場狀況或活動;涉及影響前述各方、DTC或採購過程中任何其他參與者的計算機或其他信息系統的系統故障,以及類似的特殊事件。雖然主管人已經制定並實施了災後恢復計劃,但上述情況可能會妨礙基金以符合其投資目標的方式運作。
此外,自然災害或環境災害,如地震、火災、洪水、颶風、海嘯和其他一般與天氣有關的嚴重現象,以及包括流行病和流行病在內的廣泛疾病,已經並可能對經濟和市場造成嚴重破壞,對個別公司、部門、行業、市場、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒和其他影響基金投資價值的因素產生不利影響。鑑於全球經濟和市場之間的相互依賴性日益增強,一個國家、市場或地區的情況越來越有可能對其他國家(包括美國)的市場、發行者和/或匯率產生不利影響。任何此類事件都可能對基金投資的價值產生重大不利影響,並可能導致基金資產淨值溢價或折扣增加。此外,基金會根據該指數重新平衡其投資組合,因此,該指數的再平衡時間表如有任何改變,基金的再平衡時間表亦會相應改變。
創造單位的贖回令在某些情況下可能會延期、暫停執行或遭拒絕。
管理擁有人可酌情決定暫停贖回權利或延遲設立單位的贖回令交收日期:(1)在因贖回分配並不合理可行而出現緊急情況的任何期間內,或(2)在管理擁有人認為為保障股東而有需要的其他期間內,暫停贖回權利或將贖回令交收日期延後至(1)因緊急情況而導致贖回分配並不合理可行的任何期間,或(2)在管理擁有人認為為保障股東而有需要的其他期間內,暫停贖回權利或延遲贖回令交收日期。此外,如果贖回令的形式不符合與獲授權參與者簽訂的協議的規定,或者基金的律師認為履行贖回令可能是非法的,基金將拒絕贖回令。任何此類延期、暫停或拒絕都可能對贖回授權參與者產生不利影響。例如,如果基金的資產淨值在延遲期間下降,由此產生的延遲可能會對授權參與者的贖回收益的價值產生不利影響。基金對任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害不承擔任何責任。
股東不享有與根據1940年“投資公司法”註冊的投資公司股份所有權相關的保護。
本基金並非根據修訂後的1940年“投資公司法”註冊為投資公司。因此,股東得不到為註冊為投資公司的投資者提供的法律和監管保護。
股東不享有投資者在某些其他工具中享有的權利。
這些股份沒有通常與公司股份所有權相關的任何法定權利。然而,根據特拉華州的法律,在某些情況下,商業信託的實益所有人(如股東)可以代表他本人和所有其他類似情況的實益擁有人提起法律訴訟,在管理所有人未能或拒絕代表自己和所有其他類似情況的實益擁有人提起法律訴訟,代表管理所有人就違反受託責任向管理所有人追討損害賠償的情況下,向第三方追討損害賠償,或者在管理所有人沒有或拒絕提起訴訟以追回此類損害賠償的情況下,代表商業信託向第三方追討損害賠償。這些股票的投票權有限,而且
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分派權利(例如,股東沒有權利選舉董事,基金不需要定期支付分派,儘管基金可以由管理所有者酌情支付分派)。
各種實際和潛在的利益衝突可能對股東不利。
基金受到實際及潛在利益衝突的影響,涉及管理業主或其任何聯屬公司、商品經紀(包括其委託人及其聯屬公司)、指數保薦人及景順分銷商。管理所有人及其負責人都在從事其他投資活動,他們不需要把大部分時間都投入到基金的業務上,這也可能與基金產生許多利益衝突。管理所有者及其委託人和聯營公司從事廣泛的資產管理和金融服務活動,並可能在正常業務過程中從事導致其或其其他客户的利益與基金及其股東的利益發生衝突的活動。
由於這些關係和其他關係,與基金有關的各方都有財務上的動機,以不符合基金和股東最佳利益的方式行事。例如,通過出於保證金和/或現金管理的目的投資附屬貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF,管理所有者可以選擇可能支付的股息低於非附屬貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF的附屬貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF。此外,在不利於關聯基金的情況下,如果管理所有者試圖贖回基金在關聯貨幣市場共同基金或T-Bill ETF中的權益,將會產生利益衝突。管理所有者尚未建立任何解決利益衝突的正式程序。因此,投資者依賴於受到此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。雖然管理擁有人試圖監察這些衝突,但管理擁有人要確保這些衝突實際上不會對基金和股東造成不良後果,即使不是不可能,也是極其困難的。
基金可能會受到與商品經紀有關的某些衝突的影響,包括但不限於,因從其他客户獲得更多賠償,或代表通過商品經紀交易的第三方賬户購買相對或競爭頭寸而產生的衝突。
因為管理所有者和總代理商是附屬公司,所以管理所有者沒有更換總代理商的動力。此外,管理所有者在保留經銷商的股份時沒有進行距離談判。
缺欠的代表投資者的獨立顧問。
管理業主已就基金的運作諮詢了律師、會計師和其他顧問。我們並未委任任何律師代表您參與基金持續發售股票的事宜。因此,你應該諮詢你自己的法律、税務和財務顧問,以決定你是否應該投資於該基金。
基金終止的可能性可能會對您的投資組合產生不利影響。
它基金是否會繼續運作及向基金提供意見,最終由管理擁有人酌情決定。管理擁有人可提前120天書面通知所有股東和受託人退出基金,除非獲得替代管理擁有人,否則將導致基金終止。持有50%或以上股份的股東有權終止基金。如果這樣做,希望繼續投資於追蹤基金指數的工具的投資者將不得不尋找另一種工具,而可能無法找到另一種提供與基金相同功能的工具。有關終止事件的摘要,請參閲基金説明書中的“股份説明;基金;信託協議的某些重要條款--終止事件”。這種不利的發展可能會導致你清算你的投資,打亂你投資組合的整體到期日和時機。 此外,在基金清算和終止的情況下,股東從出售基金資產中獲得的收益可能少於在清算和終止情況下出售這些資產所能變現的金額。如果在CFTC的註冊或管理所有者或商品經紀人在NFA的會員資格被撤銷或暫停,該實體將不再能夠向基金提供服務。
與基金有關的知識產權所有權爭奪權可能會對基金和對股票的投資產生不利影響。
雖然管理擁有人相信以基金招股章程所述方式運作基金所需的所有知識產權均由管理擁有人擁有或獲授權予管理擁有人或已取得,但第三方可聲稱或聲稱擁有可能與基金的設計、結構及運作有關的知識產權的所有權。只要就該等擁有權提出任何申索或提起任何法律程序以申索該等申索,則發出任何限制令或禁制令、就該等申索進行談判、訴訟或和解,或在法庭上最終處置該等申索,均可能對基金及對該等股份的投資造成不利影響。例如,此類行動可能導致基金支付費用或損害賠償、暫停活動或終止基金。
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如果基金須向受託人或管理擁有人作出賠償,股份價值將會受到不利影響。
根據信託協議,受託人和管理擁有人有權就他們招致的任何責任或開支獲得賠償,但因嚴重疏忽或故意行為不當而引致的任何開支除外。這即是説,管理擁有人可要求出售基金的資產,以彌補基金或受託人所蒙受的損失或責任。任何這類出售都會降低基金的資產淨值,從而降低股票的價值。
雖然股份是有限責任投資,但在某些情況下,如基金破產或股東賠償基金,會增加股東的責任.
股票屬於有限責任投資,投資者的損失不得超過其投資金額,包括其投資的任何增值。然而,根據破產法,股東可以被要求將他們在基金實際上資不抵債或違反信託協議時收到的任何分派返還給基金的遺產。此外,股東在信託協議中同意,他們將賠償基金因下列原因而遭受的任何損害:
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與基金業務無關的股東行為;或 |
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這些投資者居住的州或市政當局對股票徵收的税款。 |
該基金持有的貨幣市場共同基金可能出現虧損。
該基金可能會投資於政府貨幣市場基金,如果政府貨幣市場基金每週流動資產跌破一定門檻,這些基金可能選擇不依賴於對股東贖回收取費用或流動性費用的能力,或暫時暫停贖回特權或閘門。儘管這類政府貨幣市場基金尋求將一項投資的價值保持在每股1.00美元,但不能保證它們能夠做到這一點。因此,該基金可能因投資政府貨幣市場基金而虧損。政府貨幣市場基金的投資不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)或任何其他政府機構的保險或擔保。政府貨幣市場基金的股價可以跌破1.00美元的股價。基金不能依賴或期望政府貨幣市場基金的顧問或其關聯公司達成支持協議或採取其他行動來維持政府貨幣市場基金1.00美元的股價。在某些市場上,政府貨幣市場基金所持資產的信用質量可能會迅速變化,而單一所持資產的違約可能會對政府貨幣市場基金的股價產生不利影響。由於利率的波動,政府貨幣市場基金持有的證券的市值可能會有所不同。在贖回壓力大和/或市場流動性不佳的時期,政府貨幣市場基金的股價也可能受到負面影響。
由於技術使用的增加,有意和無意的網絡攻擊帶來了運營和信息安全風險。
隨着越來越多地使用互聯網等技術,並依賴計算機系統履行必要的業務職能,基金容易受到業務和信息安全風險的影響。一般來説,網絡事件可能是由蓄意攻擊或無意事件造成的。網絡攻擊包括但不限於為挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成運營中斷而未經授權訪問數字系統。
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網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權的訪問(例如在網站上造成拒絕服務攻擊)的方式執行。基金的第三方服務提供商(包括但不限於指數發起人、管理人和轉讓代理)或基金投資的貨幣市場共同基金和國債ETF的網絡安全故障或違規,有可能造成中斷和影響業務運營,可能導致財務損失、股東或授權參與者無法分別處理股票和創設單位的業務、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、罰金、聲譽損害、償還或其他賠償成本,和/或此外,為了防止未來發生任何網絡事件,可能會產生大量成本。基金及其股東可能因此受到負面影響。
雖然管理所有者已經建立了合理設計的業務連續性計劃和系統,以檢測和防止此類網絡攻擊有效,但此類計劃和系統存在固有的侷限性。例如,在實施反補貼措施之前,可能沒有發現某些現有的風險,或者會出現新的風險。此外,基金不能控制,甚至不能必然影響基金的第三方服務供應商所實施的網絡安全計劃和系統。由於基金幾乎所有的運作需要都依賴於第三方服務提供商(包括管理業主),因此即使基金本身沒有受到網絡攻擊,基金也面臨着服務提供商遭受網絡攻擊將嚴重損害其正常運營的風險。此外,曾發生網絡保安事故的服務提供者,可能會將通常用來為基金提供服務的資源轉用於處理該事故,這可能會對基金的運作造成不良影響。網絡攻擊也可能擾亂基金投資期貨合約的期貨交易所和結算所,以及基金買賣國債ETF股票的交易所,這可能導致基金實現其投資目標的能力受到幹擾,從而給基金和股東造成財務損失。
項目1B。 |
未解決的員工意見 |
沒有。
第二項。 |
特性 |
基金在開展業務時不擁有或使用實物財產。其資產包括期貨合約、現金、美國國債,還可能包括貨幣市場共同基金和/或國債ETF。管理業主總部位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫唐納斯格羅夫700室萊西路3500號,郵編:60515。
第三項。 |
法律程序 |
沒有。
第四項。 |
煤礦安全信息披露 |
不適用。
20
第二部分
第五項。 |
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 |
市場信息
自2008年11月25日以來,該股一直在紐約證交所Arca交易,代碼為“DBO”。
持有者
截至2021年1月31日,該基金有88名股票登記持有人。
出售未註冊證券和使用註冊證券收益
(A)該等股份並無未經登記的出售。基金沒有根據股權補償計劃授權發行任何股票。
(B)不適用。
(C)雖然基金沒有直接從股東那裏贖回股票,但在截至2020年12月31日的三個月裏,基金從授權參與者那裏贖回了創建單位,具體如下:
贖回期 |
|
總人數 股票 贖回 |
|
|
平均價格 按股支付 |
|
||
2020年10月1日至2020年10月31日 |
|
|
1,200,000 |
|
|
$ |
7.19 |
|
2020年11月1日至2020年11月30日 |
|
|
3,900,000 |
|
|
|
7.44 |
|
2020年12月1日至2020年12月31日 |
|
|
3,300,000 |
|
|
|
8.20 |
|
總計 |
|
|
8,400,000 |
|
|
$ |
7.70 |
|
第6項。 |
選定的財務數據 |
下表彙總了基金2020、2019年、2018年、2017年和2016年的相關財務數據,閲讀時應結合基金的財務報表以及與此相關的説明和時間表,這些數據包括在本報告中。
|
|
截至12月31日止年度, |
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|||||||||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|||||
收入 |
|
$ |
1,234,417 |
|
|
$ |
6,267,415 |
|
|
$ |
7,238,660 |
|
|
$ |
3,205,781 |
|
|
$ |
1,235,732 |
|
淨投資收益(虧損) |
|
$ |
(1,483,566 |
) |
|
$ |
4,095,809 |
|
|
$ |
4,019,922 |
|
|
$ |
124,150 |
|
|
$ |
(2,171,777 |
) |
已實現淨收益和未實現收益淨變化 為美國財政部債務減記(損失), **關聯投資和商品期貨 *合約* |
|
$ |
44,709,726 |
|
|
$ |
71,297,615 |
|
|
$ |
(42,322,521 |
) |
|
$ |
16,745,356 |
|
|
$ |
49,964,955 |
|
淨收益(虧損) |
|
$ |
43,226,160 |
|
|
$ |
75,393,424 |
|
|
$ |
(38,302,599 |
) |
|
$ |
16,869,506 |
|
|
$ |
47,793,178 |
|
每股淨收益(虧損)(a) |
|
$ |
(2.21 |
) |
|
$ |
2.46 |
|
|
$ |
(1.70 |
) |
|
$ |
0.54 |
|
|
$ |
0.60 |
|
按一般情況計算的資本分配回報 分享 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(0.17 |
) |
|
$ |
(0.13 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
每股資本分配的回報 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(0.17 |
) |
|
$ |
(0.13 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
現金淨增(減) |
|
$ |
3,243,345 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
(1,008,149 |
) |
|
$ |
1,008,149 |
|
|
$ |
(32,179,166 |
) |
(a) 每股淨收益(虧損)可能與基金的淨收益(虧損)無關,因為股東交易的時間與基金投資的波動市值有關。
|
|
截止到十二月三十一號, |
|
|||||||||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|||||
總資產 |
|
$ |
434,104,766 |
|
|
$ |
248,175,511 |
|
|
$ |
261,940,169 |
|
|
$ |
333,046,864 |
|
|
$ |
453,548,425 |
|
普通股資產淨值 |
|
$ |
8.46 |
|
|
$ |
10.67 |
|
|
$ |
8.38 |
|
|
$ |
10.21 |
|
|
$ |
9.67 |
|
共享資產淨值 |
|
$ |
8.46 |
|
|
$ |
10.67 |
|
|
$ |
8.38 |
|
|
$ |
10.21 |
|
|
$ |
9.67 |
|
21
選定季度財務數據(未經審計)
|
|
在截至的三個月內 |
|
|||||||||||||
|
|
2020年12月31日 |
|
|
2020年9月30日 |
|
|
2020年6月30日 |
|
|
2020年3月31日 |
|
||||
收入 |
|
$ |
70,675 |
|
|
$ |
104,950 |
|
|
$ |
157,895 |
|
|
$ |
900,897 |
|
淨投資收益(虧損) |
|
$ |
(676,134 |
) |
|
$ |
(676,596 |
) |
|
$ |
(576,936 |
) |
|
$ |
446,100 |
|
已實現淨收益和未實現收益淨變化 為美國財政部債務減記(損失), **關聯投資和商品期貨 *合約* |
|
$ |
68,468,972 |
|
|
$ |
19,276,740 |
|
|
$ |
83,532,239 |
|
|
$ |
(126,568,225 |
) |
淨收益(虧損) |
|
$ |
67,792,838 |
|
|
$ |
18,600,144 |
|
|
$ |
82,955,303 |
|
|
$ |
(126,122,125 |
) |
資產淨值增加(減少) |
|
$ |
9,113,825 |
|
|
$ |
(56,376,955 |
) |
|
$ |
186,705,936 |
|
|
$ |
49,087,588 |
|
每股淨收益(虧損) |
|
$ |
1.24 |
|
|
$ |
0.25 |
|
|
$ |
0.84 |
|
|
$ |
(4.54 |
) |
按一般情況計算的資本分配回報 分享 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
每股資本分配的回報 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
在截至的三個月內 |
|
|||||||||||||
|
|
2019年12月31日 |
|
|
2019年9月30日 |
|
|
2019年6月30日 |
|
|
2019年3月31日 |
|
||||
收入 |
|
$ |
1,144,996 |
|
|
$ |
1,533,732 |
|
|
$ |
1,741,142 |
|
|
$ |
1,847,545 |
|
淨投資收益(虧損) |
|
$ |
655,634 |
|
|
$ |
1,012,644 |
|
|
$ |
1,189,805 |
|
|
$ |
1,237,726 |
|
已實現淨收益和未實現收益淨變化 為美國財政部債務減記(損失), **關聯投資和商品期貨 *合約* |
|
$ |
36,139,101 |
|
|
$ |
(20,049,130 |
) |
|
$ |
(10,904,837 |
) |
|
$ |
66,112,481 |
|
淨收益(虧損) |
|
$ |
36,794,735 |
|
|
$ |
(19,036,486 |
) |
|
$ |
(9,715,032 |
) |
|
$ |
67,350,207 |
|
資產淨值增加(減少) |
|
$ |
(5,064,491 |
) |
|
$ |
(35,209,074 |
) |
|
$ |
(15,074,408 |
) |
|
$ |
39,089,947 |
|
每股淨收益(虧損)(a) |
|
$ |
1.43 |
|
|
$ |
(0.72 |
) |
|
$ |
(0.38 |
) |
|
$ |
2.13 |
|
按一般情況計算的資本分配回報 分享(a) |
|
$ |
(0.17 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
每股資本分配的回報(a) |
|
$ |
(0.17 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
(a) 季度報表中顯示的流通股金額可能與年初至今的金額無關,因為認購和贖回的時間與所賺取或分配的收入有關。
22
項目7。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
本資料應與本報告第二部分第8項所列財務報表和附註一併閲讀。隨後的討論和分析可能包含趨勢分析和其他前瞻性陳述。請參閲上面的“關於前瞻性信息的告誡聲明”。
您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求,否則基金和管理所有者沒有義務因新信息、未來事件或情況變化或本報告日期後的任何其他原因而公開更新或修改本報告中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素。
概述/簡介
景順資本管理有限公司(“景順資本管理有限公司”)自2015年2月23日起擔任該基金的管理擁有人(“管理擁有人”)、商品池經營者及商品交易顧問。管理擁有人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池運營商和商品交易顧問,是全國期貨協會(“NFA”)的會員公司。
本基金尋求追蹤DBIQ最佳收益原油指數超額回報™(“指數”)水平隨時間的變化,不論是正面或負面的變化,加上基金持有的美國國庫券的利息收入(“國庫收入”)、貨幣市場共同基金(附屬基金或其他基金)的股息(“貨幣市場收入”)以及所持美國國債ETF(定義見下文)(“國債ETF”)的股息或資本收益分配(“T-Bill ETF”)的超額收益之和(如有)。該基金投資於期貨合約,試圖追蹤其指數。該指數旨在反映原油板塊市值的變化。組成該指數的單一商品是輕質低硫原油(WTI)(簡稱指數商品)。
該基金可以直接投資於美國財政部的債務。基金還可以通過投資交易所交易基金(ETF)(關聯或其他)來獲得對美國財政部債務的敞口,交易所交易基金(ETF)(關聯或其他)跟蹤衡量美國財政部債務表現的最長剩餘期限為12個月的指數(“T-Bill ETF”)。*基金僅出於保證金和/或現金管理的目的持有美國財政部債務、貨幣市場共同基金和T-Bill ETF(關聯或其他)作為抵押品。雖然基金的表現反映了這些持有量的升值和貶值,但基金的表現,無論是積極的還是消極的,都是由其交易期貨合約的策略推動的,目的是尋求跟蹤指數。
基金透過投資于于特定月份到期的交易所買賣商品期貨合約組合(“指數合約”)來追求其投資目標,該組合在組成指數的單一商品(“指數商品”)的特定交易所(“指數合約”)進行交易。單一指數商品是輕質低硫原油(WTI)。該指數由指數商品的名義金額組成。基金亦持有美國國庫券及美國國庫券ETF(如有),存放於該基金的商品經紀(“商品經紀”)摩根士丹利有限責任公司(Morgan Stanley&Co.LLC),作為保證金,在CFTC規則及美國國庫義務許可的範圍內,現金、貨幣市場共同基金及國庫券ETF(附屬或其他)(如有)存放於紐約梅隆銀行(“託管人”),作現金管理之用。基金擁有的商品期貨合約的名義總值預計將接近基金的資產淨值總額,而不是指數總值。
CFTC和某些期貨交易所對期貨合約(包括指數合約)實施頭寸限制。
如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口是不切實際或效率低下的,管理所有者可以決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能以指數商品為基礎,也可能不以指數商品為基礎。當不是這樣時,管理所有者可能會尋求選擇它合理地認為傾向於展示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。
這些股票的目的是提供通常與指數水平隨時間的變化(無論是積極的還是消極的)相對應的投資結果。預計這些股票的價值將隨着基金投資組合價值的變化而波動。該股的市價可能與每股資產淨值不盡相同,但這兩個估值預計會非常接近。
追加保證金通知
“初始”或“原始”保證金是期貨交易商為啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向其商品經紀商存入的最低資金數額。“維持”保證金是指交易員賬户在必須提供額外保證金之前可以減少的金額(通常低於初始保證金)。保證金
23
存款就像現金履約保證金。它有助於確保期貨交易商履行其買入或賣出的期貨合約。期貨合約通常是以保證金買賣的,保證金只佔正在交易的基礎商品購買價格的很小比例(從不到2%不等)。由於保證金如此之低,期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額更大的利潤和虧損,這比其他形式的投資通常更大。特定期貨合約所需的最低保證金數額,由交易該合約的交易所不時釐定,並可在合約有效期內不時由該交易所修訂。“變動保證金”每天進行評估,以反映頭寸價值的變化。
為期貨合約交易員提供賬户的經紀公司可能不會接受較低的保證金金額,通常情況下,作為政策問題,它們要求更高的保證金金額,以便為自己提供進一步的保護。
保證金要求由一家大宗商品經紀商每天計算。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時,商品經紀商就會發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求,經紀可以平倉基金的頭寸。就管理擁有人的交易而言,只有管理擁有人,而不是基金或其股東個人,會受到追繳保證金的影響。
職位限制和/或責任級別
基金尚未達到2020年和2019年報告期的持倉限額。
資產淨值
NAV指基金的總資產,包括但不限於所有商品期貨合約、現金和投資減去基金的總負債,每項資產均根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)確定,並在權責發生制會計方法下始終如一地適用。所有未平倉商品期貨合約將按其當時的當前市值計算,這將以該特定商品期貨合約在適用一級交易所交易的結算價為基礎。NAV正在確定。不容易獲得市場報價或變得不可靠的證券,按照管理所有者批准的程序,按照真誠確定的公允價值進行估值。任何分配的金額從宣佈分配之日起至支付為止是基金的負債。
NAV每股是NAV除以流通股的數量。
市場風險
期貨合約交易是指基金訂立合約承諾,在指定日期和價格購買某一特定商品。與基金購買商品承諾有關的市場風險僅限於持有的合同總額或面值。
基金的市場風險敞口也受到多個因素的影響,包括利率和外幣匯率的波動、合約交易市場的流動性以及所持合約之間的關係。基金交易固有的不確定性以及劇烈市場事件的發展最終可能導致所有或幾乎所有投資者的資本損失。
信用風險
當基金訂立期貨合約時,基金會面對合約對手方無法履行其責任的信貸風險。在美國和大多數外國期貨交易所交易的期貨合約的交易對手是與特定交易所相關的結算所。一般而言,結算所是由其法人會員支持的,這些法人會員可能會被要求分擔因其中一名會員不履行義務而產生的財務負擔,因此,其目的是分散和減輕任何其他會員所構成的信貸風險。在結算所沒有結算會員(即一些外匯交易所)支持的情況下,它可以由銀行或其他金融機構組成的財團支持。不能保證任何交易對手、結算會員或結算所會履行其對基金的義務。
商品經紀在作為基金的期貨佣金商人接受買賣本地期貨合約的訂單時,根據商品期貨交易委員會的規例,須將基金所有與本地期貨交易有關的資產分開核算,並將其分隔為基金的資產。商品經紀人不得將此類資產與商品經紀人的其他資產混為一談。此外,商品期貨交易委員會的規例亦規定,商品經紀須持有基金與外國期貨交易有關的資產。雖然法律規定旨在保障期貨佣金商户的客户,但如果商品經紀未能遵守該等規定,在商品經紀無力償債或遭遇其他財務困境時,很可能會對基金造成重大不利影響。
24
流動性
基金的全部資金來源來自基金向授權參與者提供股份。該基金反過來將其淨額分配給資產商品期貨交易。世界上有很大一部分NAV這筆資金以美國國庫債券的形式持有,可用作基金交易商品期貨合約和美國國庫債券、貨幣市場共同基金、現金和國庫券ETF(如果有的話)的保證金,可用於現金管理目的。隨着基金商品權益的市場價值變化,美國財政部債務佔總淨資產的百分比將在不同時期有所不同。基金的部分美國財政部債務存放在商品經紀人處,以滿足保證金要求。所有剩餘的現金、貨幣市場共同基金、T-Bill ETF(如果有的話)和美國國債都存放在託管人那裏。基金的計息基金所賺取的利息及基金持有貨幣市場共同基金的股息均支付予基金。基金持有的國庫券ETF(如有)所收取的任何股息或資本收益分派,均支付予基金。
由於市場狀況、監管考慮或其他原因,基金組織的商品期貨合約可能會出現流動性不足的時期。例如,美國期貨交易所和一些外匯交易所都有規定,限制單個工作日內期貨合約價格可能出現的波動量。這些限制通常被稱為“每日價格波動限制”或“每日限制”,而由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為“限價”。一旦某一特定合約達到限價,通常情況下,不得以超出限價規定的價格進行交易。限價期限一般各不相同。限價可能會使基金無法交易某一特定合約,或要求基金在不利的時間或價格清算合約。這兩種結果中的任何一種都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
由於基金交易期貨合約,其資本因期貨合約價值變動(市場風險)或交易對手(包括商品經紀及/或交易所票據交換所)無法根據合約條款履行責任(信用風險)而面臨風險。
在任何營業日,獲授權參與者均可向轉讓代理訂購贖回一個或多個創作單位。贖回訂單必須在東部時間上午10點前下達。管理擁有人收到有效贖回令的日期為贖回令日期。贖回單結算日即為贖回單結算日。如下所述,贖回令結算日最多可於贖回令日期後兩個營業日出現。贖回令是不可撤銷的。贖回程序允許授權參與者贖回創造單位。個人股東不得直接從基金贖回。相反,個人股東只能通過授權參與者以10萬的整數倍贖回股票。
除非下一句中規定的管理所有者和授權參與者另有約定,否則通過下達贖回訂單,授權參與者同意在不遲於贖回訂單結算日期(東部時間下午2:45)之前,通過DTC的簿記系統向基金交付待贖回的創建單元,即緊接贖回訂單日期的下一個工作日的下午2:45。於遞交贖回令後,獲授權參與者可要求管理擁有人同意贖回令交收日期,最多為贖回令日期後兩個營業日。通過發出贖回訂單,在收到贖回收益之前,授權參與者的DTC賬户將被收取贖回訂單到期的不可退還的交易費。
贖回訂單可(I)或透過國家證券結算公司(“NSCC”)的持續淨額結算(“CNS”)結算程序(“CNS結算程序”)或(Ii)如在CNS結算程序以外,只可透過存託信託公司(“DTC”或“存託”)的設施(“DTC程序”)或後繼存託機構(“DTC程序”)作出,且只可換取現金。在發出贖回令後,在收到贖回款項前,獲授權參與者的DTC户口將被收取贖回令到期不可退還的交易費,而該等費用並不由基金承擔。
資本資源
截至最近一個財政期結束時,基金沒有任何資本支出的實質性承付款。
該基金不知道有任何(I)預期的已知需求、承諾或資本支出;(Ii)其資本資源出現有利或不利的重大趨勢;或(Iii)將對經營產生重大影響的趨勢或不確定因素。
現金流
基金的一項主要現金流活動是通過發行股票從授權參與者那裏籌集資金。這些現金用於投資於美國國債、貨幣市場共同基金和美國國債ETF(如果有的話),並滿足期貨合約中與指數波動相匹配的頭寸所產生的保證金要求。
25
截至本報告發布之日,美銀美林、蒙特利爾銀行資本市場公司、法國巴黎銀行證券公司、Cantor Fitzgerald&Co.、Citadel Securities LLC、花旗全球市場公司、瑞士信貸證券(美國)有限公司、德意志銀行證券公司、高盛公司、高盛執行與清算有限責任公司、Interactive Brokers LLC、Jefferies LLC、JP Morgan Securities Inc.、美林專業公司(Merrill Lynch Professional)、高盛執行與清算公司(Goldman Sachs Execution&Clearing LP)、互動經紀公司(Interactive Brokers LLC)、傑富瑞公司(Jefferies LLC)、摩根大通證券公司(JP Morgan Securities Inc.)、美林專業公司(Merrill Lynch ProfessionalVirtu America LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC已經簽署了參與者協議,是唯一授權的參與者。
經營活動
截至2020年和2019年12月31日止年度,經營活動提供(用於)的淨現金流分別為142.1美元和9,180萬美元。這些數額主要包括淨收益(虧損)、貨幣市場共同基金的淨買入和淨賣出以及美國國債和附屬投資的淨買入和淨賣出。該基金投資於期貨合約,試圖追蹤其指數。本基金投資於美國國債、貨幣市場共同基金和國債ETF(附屬或其他),僅用於保證金和/或現金管理目的。雖然基金的表現反映了這些持有量的升值和貶值,但基金的表現,無論是積極的還是消極的,都是由其旨在追蹤指數的策略或交易期貨合約推動的。
在2020年12月31日終了的一年中,支付了5.948億美元購買美國國債,從出售和到期的美國國債中收到5.89億美元。在截至2019年12月31日的一年中,支付了9.077億美元購買美國財政部債券,從出售和到期的美國財政部債券中收到9.829億美元。截至2020年12月31日止年度,附屬投資的銷售收入為12.751億美元,購買附屬投資的支出為14.503億美元。在截至2019年12月31日的年度內,銷售關聯投資收到9.321億美元,支付9.884億美元購買關聯投資。
融資活動
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內,基金由融資活動提供(用於)的淨現金流分別為1.453億美元和9180萬美元。這包括在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內,授權參與者購買的股票分別為3.981億美元和4290萬美元,授權參與者贖回的股票分別為2.528億美元和1.306億美元。在截至2020年12月31日的一年中,由於託管人的原因,金額沒有變化。在截至2019年12月31日的一年中,欠託管人的金額減少了20萬美元。在截至2020年12月31日的年度內,沒有向股東支付任何分派。在截至12月31日的一年中,向股東支付的2019年分派為400萬美元。
經營成果
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度
下圖顯示了(I)股票市價(由線“Market”反映)、(Ii)基金資產淨值(由線“NAV”反映)和(Iii)指數收盤水平(由線“DBIQ opt收益率原油指數ER”反映)的百分比變化。每當基金賺取的庫房收入、貨幣市場收入和國債ETF收入超過基金開支時,股票價格通常會超過指數的水平,這主要是因為股價反映了庫房收入、貨幣市場收入和基金抵押品持有的國債ETF收入,而指數沒有考慮這些收入。不能保證股票的價格或基金的資產淨值會超過指數水平。
指數將或有可能達到與本文所述一致或相似的收盤水平,並未作出任何陳述。同樣,沒有人表示該基金將產生與該基金過去的業績或指數收盤水平變化類似的利潤或虧損。
26
市場、資產淨值和DBIQ期權收益率原油指數ER的比較
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度
無論是基金過去的表現,還是之前的指數水平和變化,
無論是積極的還是消極的,都應該被視為基金未來業績的一個指標。
無論是基金過去的表現,還是之前的指數水平和變化,
無論是積極的還是消極的,都應該被視為基金未來業績的一個指標。
27
性能摘要
這份報告涵蓋了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度。有關截至2018年12月31日的年度業績討論,請參閲截至2018年12月31日的年度報告,網址為http://www.invesco.com/ETFs.
基金過去的業績不一定預示着未來的業績。
該指數旨在反映指數商品市值的變化。反過來,該指數旨在反映石油行業。DBIQ最佳收益率原油指數總回報™(“DBIQ-Oy CL TR™”)由該指數加上3個月期美國國債回報組成。DBIQ-Oy CL TR™過去的結果不一定預示着DBIQ-Oy CL TR™收盤水平的未來變化,無論是積極的還是消極的。過去的指數結果不一定預示着指數收盤水平未來的變化,無論是積極的還是消極的。
“截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度DBIQ-Oy CL TR™及相關指數商品回報摘要”一節。以下概述了DBIQ-Oy CL TR™的收盤價變化,方法是通過“代理”(和類似的)指數加上3個月期美國國債回報披露基礎成分指數商品的市值變化。還請注意,基金的目標是跟蹤指數(而不是DBIQ-Oy CL TR™),基金不會試圖跑贏或落後於指數。該指數採用最優收益率滾動方法,目的是減輕期貨溢價(期貨遠期交割價格超過現貨價格的情況)的負面影響,並最大限度地發揮現貨溢價(與期貨溢價相反的條件)的積極影響。
年DBIQ-Oy CL TR™及相關指數商品回報摘要
截至2020年和2019年12月31日的年度
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截至十二月三十一日止的年度, |
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基礎指數 |
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2020 |
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2019 |
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DB輕質低硫原油(WTI)指數 |
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(20.29 |
)% |
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30.07 |
% |
如果基金的庫房收入、貨幣市場收入和國債交易所買賣基金收入超過基金的費用和開支,預計基金的投資總回報將超過指數,表現遜於DBIQ-Oy CL TR™。(I)指數(“超額回報指數”)與(Ii)DBIQ-Oy CL TR™(“總回報指數”)的唯一分別是,超額回報指數不包括固定收益證券的利息收入,而總回報指數則包括這類成分。因此,超額回報指數與總回報指數之間的差異,完全歸因於總回報指數所反映的固定收益證券的利息收入。總回報指數實際上並不持有任何固定收益證券。如果基金的庫房收入、貨幣市場收入和國債ETF收入(如有)超過基金的費用和支出,則超出的金額預計將定期分配。預計股票的市場價格將密切跟蹤超額回報指數。基金在任何期間的投資回報合計,是該期間股份的資本增值或貶值的總和,加上該期間的任何分派數額。因此,基金的總回報預期會超過超額回報指數,超出基金的庫房收入、貨幣市場收入和國債交易所買賣基金(T-Bill ETF)收入的費用和開支的超額部分(如果有的話)。然而,由於基金的費用和支出,基金的總回報預計將遜於總回報指數。如基金的費用及開支超過基金的庫房收入、貨幣市場收入及國庫券ETF收入(如有), 基金的總投資回報預期會遜於超額回報指數。
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度
基金股價表現
在截至2020年12月31日的一年中,紐約證交所Arca每股市值從每股10.68美元降至8.44美元。截至2020年12月31日的年度股價高低及與2019年12月31日股價的相關變動情況如下:2020年4月27日股票交易價格最低為5.21美元/股(-51.24%),2020年1月3日股價最高為11.02美元/股(+3.19%)。截至2020年12月31日的年度沒有支付任何分配。因此,基金按市值計算的總回報率為-20.97%。
在截至2019年12月31日的一年中,每股紐約證交所Arca市值從每股8.47美元增加到每股10.68美元。截至2019年12月31日的年度股價高低及與2018年12月31日股價的相關變動情況如下:2019年1月2日股票交易價格最低為8.62美元/股(+1.77%),2019年4月23日股價最高為11.19美元/股(+32.13%)。2019年12月31日,基金向截至2019年12月24日登記在冊的持有人支付了每股普通股和普通股0.17378美元的分派。因此,基金按市值計算的總回報率為+28.15%。
28
基金份額資產淨值表現
截至2020年12月31日止年度,每股資產淨值由每股10.67美元降至8.46美元。截至2020年12月31日止年度,輕質低硫原油商品期貨合約價格下跌,導致該指數整體水平下降20.59%,DBIQ-Oy CL TR™水平下降20.29%。截至2020年12月31日的年度沒有支付任何分配。因此,基金按資產淨值計算的總回報率為-20.71%。
截至2020年12月31日的年度淨收益(虧損)為4320萬美元,主要來自120萬美元的收入、7440萬美元的已實現淨收益(虧損)、1.191億美元的未實現收益(虧損)淨變動和270萬美元的淨運營費用。
截至2019年12月31日止年度,每股資產淨值由每股8.38美元增至10.67美元。截至2019年12月31日止年度,輕質低硫原油商品期貨合約價格上升,推動指數整體水平上升27.38%,DBIQ-Oy CL TR™水平上升30.07%。2019年12月31日,基金向截至2019年12月24日登記在冊的持有人支付了每股普通股和普通股0.17378美元的分派。因此,基金按資產淨值計算的總回報率為+29.42%。
截至2019年12月31日的年度淨收益(虧損)為7540萬美元,主要來自630萬美元的收入、5830萬美元的已實現淨收益(虧損)、1.296億美元的未實現收益(虧損)淨變動和220萬美元的淨運營費用。
關鍵會計政策
基金的重要會計政策如下:
根據美國公認會計原則編制財務報表和相關披露需要應用適當的會計規則和指導,並使用估計,並要求管理層在財務報表和附註的報告期內作出影響資產和負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的估計和假設。基金對這些政策的適用涉及判斷,實際結果可能與使用的估計數不同。編制這些財務報表時沒有使用重大估計數。
商品期貨合約、美國國債、國庫券ETF和貨幣市場共同基金在財務報表中按交易日和公允價值記錄,公允價值變動(如果有)在收入和支出表中報告。
使用公允價值計量金融工具,並在每個期間的收益中確認相關的未實現損益,是基金財務報表的基礎。金融工具的公允價值是在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的金額(退出價格)。
美國財政部債務使用獨立定價服務機構提供的評估報價進行公允估值。期貨合約按其主要交易所在交易所設定的最終結算價進行估值。對不在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資以每股資產淨值計算。在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資,以證券主要交易所在交易所常規交易時段結束時的最後銷售價格或官方收盤價計價。財務會計準則委員會(“FASB”)公允價值計量和披露指引的會計準則編纂要求公允價值層次結構,該層次結構優先考慮用於計量公允價值的估值技術的投入。公允價值計量的目標是確定在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債將收到的價格(退出價格)。該層次結構對相同資產或負債的未調整報價給予最高優先權(1級計量),對不可觀察到的輸入給予最低優先權(3級計量)。資產和負債根據對公允價值計量有重要意義的最低投入水平進行整體分類。有關進一步情況,見財務報表項目8中的附註6。
不容易獲得市場報價或變得不可靠的證券,按照管理所有者批准的程序,按照真誠確定的公允價值進行估值。在善意確定證券的公允價值的過程中,可能會審查發行人特有的事件、市場趨勢、經紀商和信息提供商的出價/要價報價以及其他數據。
出售或處置證券或衍生工具的已實現收益(虧損)在特定的識別基礎上確定,並分別在合同成交或出售或處置發生期間的損益表中確認。
29
美國財政部債務的利息收入在賺取時按權責發生制確認。溢價和折扣在美國財政部債務的有效期內攤銷或累加。股利收入(如果有,扣除預扣税後的淨額)在除股息日入賬。.
表外安排和合同義務
在正常業務過程中,基金是存在表外風險的金融工具的當事人。表外風險是指未記錄的潛在負債,即使它沒有出現在資產負債表上,也可能導致未來的債務或損失。基金使用的金融工具是商品期貨,其價值以標的資產為基礎,一般代表有合理可能性以現金或實物交割的未來承諾。這些金融工具在交易所交易,是標準化合約。
除上述在正常業務過程中達成的協議可能包括與服務提供商在向基金提供服務時承擔的某些風險有關的賠償條款外,基金沒有、也不預期將來利用特殊目的實體促進表外融資安排,也沒有任何類型的貸款擔保安排或表外安排。雖然無法估計基金在這些賠償條款下的風險,但這些一般業務賠償預計不會對基金的財務狀況產生實質性影響。主管人預計與賠償有關的損失風險是微乎其微的。
根據信託協議及其與商品經紀的協議(“商品經紀協議”),基金對管理業主及商品經紀分別負有財務責任。根據信託協議,向管理所有者支付的管理費按基金資產淨值的固定百分比計算。根據商品經紀協議,向商品經紀支付佣金的方式是按合同或輪流支付。因此,由於資產淨值和交易活動要到未來某個日期才能知道,因此管理所有者無法預計這些安排在未來一段時間內需要支付的金額。因此,基金與商品經紀的協議可能會因各種原因而被任何一方終止。所有管理費和佣金分別支付給管理業主和商品經紀人。
項目7A。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
引言
該基金旨在追蹤該指數的表現。其持有的市場敏感型工具存在交易損失風險。與運營公司不同,市場敏感型工具的風險對基金的主要業務是不可或缺的,而不是附帶的。
市場波動可能導致基金未平倉的公平市場價值經常發生變化,從而導致其收益和現金流的變化。基金的市場風險主要受商品價格變化的影響。
實質性標準
本節中使用的“關於市場風險的定量和定性披露”的重要性是基於對合理可能的市場走勢和這種走勢造成的潛在損失的評估,同時考慮到保證金的影響以及基金的市場敏感工具的任何其他乘數特徵(如適用)。
量化基金的風險交易價值
量化的前瞻性陳述
以下有關基金市場風險敞口的定量披露包含“前瞻性陳述”,其含義符合1995年“私人證券訴訟改革法”(見1933年“證券法”(“證券法”)第227A節和“交易法”第21E節)為此類聲明規定的民事責任避風港的含義。就避風港而言,本節中的所有量化披露均被視為前瞻性陳述,但有關歷史事實的陳述除外(如報告期末持有的市場風險敏感型工具所需的維持保證金美元金額)。
在險價值(“VaR”)是對因潛在風險因素的變動而在給定的時間範圍和給定的概率水平上預期不會超過的損失價值的統計衡量。損失是指投資組合的公允價值因確定公允價值所依據的任何重要變量的變化而出現的下降。VaR是根據
30
指定的持有期(一天)和指定的統計置信度水平(第99個百分位數)。然而,基金交易市場固有的不確定性,以及基金交易市場反覆出現遠遠超出預期的市場波動,可能導致實際交易或非交易損失遠遠超出所示數額。變量或基金迄今的經驗(即“破產風險”)。根據這些考慮,以及所有未來預測所固有的風險和不確定因素,以下變量列報並不構成基金在任何市場部門的損失將限於以下方面的任何保證或陳述Var.
該基金的交易風險價值
該基金使用基金淨資產的實際歷史市場變動來計算VaR。
下表顯示了截至2020年12月31日與基金淨資產相關的交易VaR。
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截至年底的年度 |
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2020年12月31日 |
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描述 |
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淨資產 |
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日波動性 |
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變量* (99 百分位數) |
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三次測試的次數 超過VAR |
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景順DB石油基金 |
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$ |
433,845,771 |
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2.47 |
% |
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$ |
24,965,583 |
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6 |
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下表顯示了截至2019年12月31日與基金淨資產相關的交易VaR。
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截至年底的年度 |
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2019年12月31日 |
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描述 |
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淨資產 |
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日波動性 |
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變量* (99個百分位數) |
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次數 超過VAR |
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景順DB石油基金 |
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$ |
245,315,377 |
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1.56 |
% |
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$ |
8,923,399 |
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10 |
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* |
VaR代表在正常市場條件下的一天下行風險,置信水平為99%。它是根據基金淨資產的歷史市場變動計算的,並使用一年回顧。 |
該基金的非交易市場風險
由於投資於短期美國國債、美國國債ETF和貨幣市場共同基金,該基金存在非交易市場風險。預計這些投資所代表的市場風險不會很大。儘管基金在交易所買賣美國國債ETF的股票,但它不會出於交易目的建立或清算這些頭寸。
關於一級交易市場風險敞口的定性披露
以下關於基金市場風險敞口的定性披露-除了那些屬於歷史事實的披露-構成了證券法第27A節和交易法第21E節意義上的前瞻性陳述。基金的主要市場風險敞口受到許多不確定因素、意外情況和風險的影響。政府幹預、違約和沒收、缺乏流動性的市場、主要基本面因素的出現、政治動亂、歷史價格關係的變化、新的市場參與者的湧入、監管的加強和許多其他因素都可能導致重大損失以及基金風險敞口的實質性變化。基金組織目前的市場敞口可能會發生實質性變化。投資者可能會損失他們在該基金的全部或幾乎全部投資。
以下為截至2020年12月31日按市場部門劃分的基金主要交易風險敞口:
輕質低硫原油
輕質低硫原油價格波動較大,受眾多因素影響。全球工業活動水平影響對輕質低硫原油的需求。此外,天氣、政治事件和勞工活動等各種其他因素也可能影響對輕質低硫原油的需求。輕質低硫原油的供應可能會受到許多事件的影響,特別是石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries,簡稱:歐佩克)的會議。市場對將影響需求或供應的事件的預期可能會導致輕質低硫原油價格大幅波動。世界石油產能的很大一部分由相對較少的產油國控制。其中一家生產商的產量出現任何重大變化,都可能對輕質低硫原油價格產生實質性影響。
31
關於非交易市場風險敞口的定性披露
如上所述,由於投資於短期美國國債、國庫券ETF和貨幣市場共同基金,該基金存在非交易市場風險。預計這些投資所代表的市場風險不會很大。
關於風險敞口管理方法的定性披露
在一般情況下,管理擁有人行使酌情權,只限於決定基金會否派發。在緊急或非常情況下,管理業主可能會增加其酌情決定權的使用。例如,這些特殊情況包括指數不可用或某些天災人禍。基金管理人沒有積極管理基金以避免損失。該基金只持有多頭投資頭寸,並不採用“止損”技術。
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第8項。 |
財務報表和補充數據 |
財務報表索引
文件 |
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頁面 |
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財務報告內部控制管理報告 |
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獨立註冊會計師事務所報告書 |
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截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況報表 |
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37 |
截至2020年12月31日的投資日程表 |
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截至2019年12月31日的投資日程表 |
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39 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的收支報表 |
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40 |
截至2020年12月31日的年度股東權益變動表 |
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41 |
截至2019年12月31日的年度股東權益變動表 |
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42 |
截至2018年12月31日的年度股東權益變動表 |
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43 |
截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日止年度現金流量表 |
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44 |
財務報表附註 |
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45 |
33
關於內部控制的管理報告
過度財務報告
景順資本管理有限公司管理層作為景順DB石油基金(“基金”)的管理所有者(“管理所有者”),負責建立和維持對財務報告的充分內部控制,如1934年證券交易法(修訂後的“交易法”)第13a-15(F)和15d-15(F)條所界定。財務報告內部控制是指根據公認的會計原則,對財務報告的可靠性和對外財務報表的編制提供合理保證的過程。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制措施可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
我們,管理所有者的首席執行官Anna Paglia和首席財務和會計官Kelli Gallegos評估了截至2020年12月31日基金對財務報告的內部控制的有效性。在作出這項評估時,我們採用了特雷德威委員會贊助團體委員會(下稱“COSO”)在#年所訂的準則。內部控制-集成框架(2013年)。根據我們的評估和這些標準,我們得出的結論是,截至2020年12月31日,基金對財務報告保持了有效的內部控制。
基金的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)審計了基金截至2020年12月31日的財務報告內部控制,如基金年度報告Form 10-K第35頁所述。
由以下人員提供: |
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/S/美國記者安娜·帕格里亞(Anna Paglia) |
姓名: |
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安娜·帕格里亞 |
標題: |
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首席執行官兼首席執行官 |
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由以下人員提供: |
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/S/ K埃利 GAllegos説:“我也是,我也是。” |
姓名: |
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凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos) |
標題: |
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首席財務會計官, 投資池 |
2021年2月25日
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獨立註冊會計師事務所報告書
致景順資本管理有限責任公司(Invesco DB Multi-Sector Commodity Trust)經理董事會和景順DB石油基金股東(Invesco DB Multi-Sector Commodity Trust)
財務報表與財務報告內部控制之我見
本公司已審核所附景順DB石油基金(組成景順DB多部門商品信託基金之一,以下簡稱“基金”)的財務狀況報表,包括投資明細表。截至2020年12月31日 和2019年, 以及相關的損益表、股東權益變動表和現金流量表在截至2020年12月31日的三年中的每一年, 包括相關附註(統稱為“財務報表”)。 我們還審計了基金截至2020年12月31日的財務報告內部控制,其依據是內部控制-集成框架 (2013) 由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
我們認為,上述財務報表在所有實質性方面都公平地反映了基金截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況。, 以及ITS的結果 運營及其智能交通系統(ITS) 截至2020年12月31日的三年中每一年的現金流符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。我們還認為,截至2020年12月31日,基金在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制,其依據是#年#月#日確定的標準。內部控制-集成框架 (2013) 由COSO發佈。
意見基礎
基金管理層負責編制這些財務報表,維持對財務報告的有效內部控制,並對財務報告內部控制的有效性進行評估。,包含在隨附的《財務報告內部控制管理報告》中。我們的責任是就基金的財務報表和基金對財務報告的內部控制發表意見。審計。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定,我們必須與基金保持獨立。
我們進行了我們的審計I符合PCAOB的標準。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得合理的保證,以確定財務報表是否沒有重大錯報,無論是由於錯誤還是欺詐,以及是否在所有重大方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制,評估存在重大缺陷的風險,以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信,我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程,旨在根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括以下政策和程序:(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序;(2)提供合理保證,保證交易被記錄為必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
35
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制措施可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
關鍵審計事項指在當期審計財務報表時產生的事項,這些事項已傳達或要求傳達給審計委員會,且(I)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露,以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。我們確定沒有關鍵的審計事項。
/s/普華永道會計師事務所
芝加哥,伊利諾斯州
2021年2月25日
自2013年以來,我們一直擔任該基金的審計師。
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景順DB石油基金
財務狀況表
2020年12月31日和2019年12月31日
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12月31日, |
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2020 |
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2019 |
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資產 |
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美國財政部債務,按價值計算(費用為#美元) |
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關聯投資,按價值計算(成本為$ |
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|
|
|
|
其他投資: |
|
|
|
|
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|
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|
應收差額保證金-商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
保管人持有的現金 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
應收賬款: |
|
|
|
|
|
|
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|
來自關聯公司的股息 |
|
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|
|
|
|
|
總資產 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投資: |
|
|
|
|
|
|
|
|
應付差價保證金-商品期貨合約 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
應付款對象: |
|
|
|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
經紀佣金和手續費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
總負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
承付款和或有事項(附註10) |
|
|
|
|
|
|
|
|
權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益-普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益-股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益總額 |
|
|
|
|
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|
負債和權益總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
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|
|
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|
已發行普通股 |
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流通股 |
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|
每股資產淨值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
每股市值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
見附註,財務報表附註是財務報表的組成部分。
37
景順DB石油基金
投資明細表
2020年12月31日
描述 |
|
百分比 股東的 權益 |
|
|
價值 |
|
|
本金價值 |
|
|||
美國財政部債務(a) |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
美國國庫券, |
|
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% |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
美國國庫券, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國財政部債務總額(費用#美元 |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
關聯投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票 |
|
|
交易所買賣基金(ETF) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景順國庫抵押品ETF(成本:$ |
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
貨幣市場共同基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景順政府和機構投資組合, *機構類, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
附屬投資總額(成本為$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
證券投資總額(成本$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
(a) |
|
(b) |
|
(c) |
|
(d) |
|
未平倉商品期貨合約 |
|
合同數量 |
|
|
到期日 |
|
概念上的 價值 |
|
|
價值(e) |
|
|
未實現 欣賞 (折舊)(e) |
|
||||
多頭期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
紐約商品交易所WTI原油 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(e) |
|
見附註,財務報表附註是財務報表的組成部分。
38
景順DB石油基金
投資明細表
2019年12月31日
描述 |
|
百分比 股東的 權益 |
|
|
價值 |
|
|
本金價值 |
|
|||
美國財政部債務(a) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國國庫券, |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
美國國庫券, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國國庫券, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國財政部債務總額(費用#美元 |
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
關聯投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票 |
|
|
交易所買賣基金(ETF) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景順金庫抵押品組合(成本為$ |
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
貨幣市場共同基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景順高級美國政府資金組合, *機構類, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
附屬投資總額(成本為$ |
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
證券投資總額(成本$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
(a) |
證券可以折價交易。顯示的利率代表該證券在期末之前最近一次拍賣時的貼現率。 |
(b) |
|
(c) |
關聯公司。發行人及/或基金是景順有限公司的全資附屬公司,或與景順有限公司共同控制的投資顧問有聯繫。請參閲附註8。 |
(d) |
|
未平倉商品期貨合約 |
|
合同數量 |
|
|
到期日 |
|
概念上的 價值 |
|
|
價值(e) |
|
|
未實現 欣賞 (折舊)(e) |
|
||||
多頭期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
紐約商品交易所WTI原油 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(e) |
未實現增值(折舊)和價值按合同淨值如上所示。 |
見附註,財務報表附註是財務報表的組成部分。
39
景順DB石油基金
損益表
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
收入 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
利息收入 |
|
$ |
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$ |
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$ |
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|
來自關聯公司的股息 |
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|
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總收入 |
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|
費用 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
經紀佣金及費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
減去:豁免 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨投資收益(虧損) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現淨額和未實現損益淨變動 *美國財政部債務,附屬投資 期貨和商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國財政部債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
關聯投資的資本利得分配 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
— |
|
商品期貨合約 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
已實現淨收益(虧損) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
未實現收益(虧損)淨變化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國財政部債務 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
關聯投資 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
未實現損益淨變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
已實現淨額和未實現損益淨變動 *美國財政部債務,附屬 **投資和商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
見附註,財務報表附註是財務報表的組成部分。
40
景順DB石油基金
股東權益變動表
截至2020年12月31日的年度
|
|
普通股 |
|
|
股票 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||
|
|
股票 |
|
|
總計 權益 |
|
|
股票 |
|
|
總計 權益 |
|
|
股東的 權益 |
|
|||||
2019年12月31日的餘額 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
購買股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
贖回股份 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
因股票交易而淨增加(減少) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨投資收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
美國財政部已實現淨收益(虧損) *債務、關聯投資和 **商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
美聯航未實現收益(虧損)淨變化 *美國財政部債務,附屬投資 期貨和商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益淨變動 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2020年12月31日的餘額 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
見附註,財務報表附註是財務報表的組成部分。
41
景順DB石油基金
股東權益變動表
截至2019年12月31日的年度
|
|
普通股 |
|
|
股票 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||
|
|
股票 |
|
|
總計 權益 |
|
|
股票 |
|
|
總計 權益 |
|
|
股東的 權益 |
|
|||||
2018年12月31日的餘額 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
購買股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贖回股份 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
因股票交易而淨增加(減少) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
資本分配的回報 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨投資收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國財政部已實現淨收益(虧損) *債務、關聯投資和 **商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
美聯航未實現收益(虧損)淨變化 *美國財政部債務,附屬投資 期貨和商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益淨變動 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
2019年12月31日的餘額 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
見附註,財務報表附註是財務報表的組成部分。
42
景順DB石油基金
股東權益變動表
截至2018年12月31日的年度
|
|
普通股 |
|
|
股票 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||
|
|
股票 |
|
|
總計 權益 |
|
|
股票 |
|
|
總計 權益 |
|
|
股東的 權益 |
|
|||||
2017年12月31日的餘額 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
購買股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贖回股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
因股票交易而淨增加(減少) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
資本分配的回報 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨投資收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國財政部已實現淨收益(虧損) *債務、關聯投資和 **商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美聯航未實現收益(虧損)淨變化 *美國財政部債務,附屬投資 期貨和商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
股東權益淨變動 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
2018年12月31日的餘額 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
見附註,財務報表附註是財務報表的組成部分。
43
景順DB石油基金
現金流量表
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
經營活動的現金流: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
將淨收益(虧損)調整為(已使用)提供的淨現金 In)經營活動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
購買證券的成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
出售和到期證券的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
購買關聯投資的成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
出售關聯投資所得收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國國債貼現淨增加額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
美國國債淨已實現(收益)虧損和 *附屬投資公司 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
美國財政部未實現(收益)損失淨變化 債務和附屬投資 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
營業資產和負債變動情況: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
變動保證金-商品期貨合約 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
來自關聯公司的股息 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
管理費 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
經紀佣金和手續費 |
|
|
|
|
|
|
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經營活動提供(用於)的現金淨額 |
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融資活動的現金流: |
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支付給股東的分配 |
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購買股份所得款項 |
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贖回股份 |
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應付託管人款項增加(減少) |
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融資活動提供(用於)的現金淨額 |
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現金淨變動 |
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期末現金 |
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補充披露現金流量信息 |
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支付利息的現金 |
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見附註,財務報表附註是財務報表的組成部分。
44
景順DB石油基金
財務報表附註
2020年12月31日
注1-組織
景順DB石油基金(以下簡稱“基金”)是景順DB多部門商品信託(以下簡稱“信託”)的獨立系列,是特拉華州成立於#年的法定信託。
景順資本管理有限公司(“景順資本管理有限公司”)自成立以來一直擔任基金的管理擁有人(“管理擁有人”)、商品池經營者及商品交易顧問。
本基金尋求追蹤DBIQ最佳收益原油指數超額回報™(“指數”)水平隨時間的變化,不論是正面或負面的變化,加上基金持有的美國國庫券的利息收入(“國庫收入”)、貨幣市場共同基金(附屬基金或其他基金)的股息(“貨幣市場收入”)以及所持美國國債ETF(定義見下文)(“國債ETF”)的股息或資本收益分配(“T-Bill ETF”)的超額收益之和(如有)。該基金投資於期貨合約,試圖追蹤其指數。該指數旨在反映原油板塊市值的變化。組成該指數的單一商品是輕質低硫原油(WTI)(簡稱指數商品)。
該基金可以直接投資於美國財政部的債務。基金還可以通過投資交易所交易基金(ETF)(附屬或其他)來獲得對美國財政部債務的敞口,這些ETF跟蹤衡量美國財政部債務表現的指數,其最大剩餘期限最高可達
商品期貨交易委員會(“商品期貨交易委員會”)和某些期貨交易所對參考指數商品的期貨合約(“指數合約”)實施持倉限制。
如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口是不切實際或效率低下的,管理所有者可以決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能以指數商品為基礎,也可能不以指數商品為基礎。當不是這樣時,管理所有者可能會尋求選擇它合理地認為傾向於展示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。
基金只向某些合資格的金融機構(“認可參與者”)提供普通實益單位(“股份”)。
本年度報告(以下簡稱“年度報告”)涵蓋截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。基金過去的業績不一定預示着未來的業績。.
附註2-主要會計政策摘要
A. |
陳述的基礎 |
基金的財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。
本基金已確定其符合投資公司的定義,並已按照財務會計準則委員會會計準則編纂主題946的會計和報告指南,為投資公司編制符合美國公認會計原則的財務報表。金融服務 — 投資公司.
B. |
會計估計 |
按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,這些估計和假設會影響在財務報表日期報告的資產和負債額以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計相差很大。此外,基金監測在期末日期之後和財務報表發佈日期之前可能發生或已知的重大事件或交易。
45
C. |
投資估值 |
對不在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資按每股資產淨值(“資產淨值”)估值。在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資,以證券主要交易所在交易所常規交易時段結束時的最後銷售價格或官方收盤價計價。
美國財政部債務使用獨立定價服務機構提供的評估報價進行公允估值。定價服務提供的評估報價可以在不完全依賴報價的情況下確定,並可能反映與特定證券有關的發展、收益率、質量、發行類型、票面利率、到期日、個人交易特徵和其他市場數據等適當因素。所有債務在利息和/或本金支付方面都存在一定的違約風險。
期貨合約按其主要交易所在交易所設定的最終結算價進行估值。
不容易獲得市場報價或變得不可靠的證券,按照管理所有者批准的程序,按照真誠確定的公允價值進行估值。在善意確定證券的公允價值的過程中,可能會審查發行人特有的事件、市場趨勢、經紀商和信息提供商的出價/要價報價以及其他數據。
估值會因很多因素而改變,包括髮行人的歷史及預期盈利、
發行人的資產,與特定發行人沒有具體關係的一般市場狀況,如真實的或被認為不利的
經濟狀況,總體收入前景的變化,利率或貨幣利率的變化,地區或全球的不穩定,
自然災害或環境災難、廣泛傳播的疾病或其他公共衞生問題、戰爭、恐怖主義行為或不利投資者
總體情緒和市場流動性。由於估值的內在不確定性,財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時收到的價值大不相同。
D. |
投資交易與投資收益 |
投資交易按交易日入賬。出售或處置證券或衍生工具的已實現損益按特定識別基準確定,並分別在合同成交或出售或處置發生期間的損益表中確認。美國財政部債務的利息收入在賺取時按權責發生制確認。溢價和折扣在美國財政部債務的有效期內攤銷或累加。股利收入(如果有,扣除預扣税後的淨額)在除股息日入賬。
E. |
損益分配和分配 |
根據信託協議,收入和費用分配按比例向作為普通股持有人的主管人及股東按上個月最後一個交易日結束時各自的百分率權益按月支付。分派(除贖回單位外)可由管理擁有人自行決定於按比例以股東各自的資本餘額為基準。
基金管理人有權自行決定基金將向股東作出何種分配(如果有的話)。
分配是在截至2020年12月31日的年度支付的。
下表顯示了各年度的每股普通股和總股數的分配情況:
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截至十二月三十一日止的年度, |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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每股普通股分派 |
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— |
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每股分配 |
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支付給普通股的分配 |
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— |
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$ |
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支付給股票的分派 |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
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F. |
日常運營、行政和其他日常開支 |
基金所有人負責基金的所有日常運作、行政及其他一般開支,包括但不限於電腦服務、受託人的費用及開支、法律及會計費用及開支、税務準備開支、申報費用及印刷、郵寄及複印費用。基金不向管理所有人償還基金的日常業務、行政和其他一般費用。因此,這些費用沒有反映在基金的損益表中。
G. |
非經常性費用和開支 |
基金自行支付所有非經常性和非常費用(如果有的話),由管理所有者決定。非經常性和非常費用包括費用和開支,如法律索賠和負債、訴訟費用、
46
賠償費用或者其他非日常費用。就性質而言,非經常性和不尋常的費用和支出在時間和金額上都是不可預測的。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的五年中,基金沒有發生此類費用。
H. |
經紀佣金及費用 |
基金收取所有經紀佣金,包括適用的交換費、全國期貨協會(“NFA”)手續費、放棄手續費、場內經紀手續費以及與商品經紀(定義見下文)交易活動有關的其他交易相關手續費和開支。這些費用在損益表中記為經紀佣金和手續費。商品經紀商的經紀佣金和交易費是按合同確定的。平均而言,支付給商品經紀的費用總額(如適用)不到1美元。
I. |
所得税 |
就美國聯邦所得税而言,該基金被歸類為合夥企業。因此,該基金通常不會招致美國聯邦所得税。隨附的財務報表中沒有規定聯邦、州和地方所得税,因為投資者對其在基金的收入、收益、損失、扣除和其他項目中的可分配份額單獨承擔所得税(如果有的話)。
管理所有人審查了基金的所有未結納税年度和主要司法管轄區,並得出結論認為,不存在因未來納税申報表中採取或預期採取的不確定税收狀況而產生的未確認税收優惠所產生的税收責任。基金亦不知道有任何税務狀況有合理可能未確認的税務優惠總額在未來12個月內會有重大改變。基金的主要税收管轄區和最早接受審查的納税年度:美國,2017年。
J. |
商品期貨合約 |
該基金利用衍生工具來實現其投資目標。商品期貨合約是交易對手之間以特定價格購買或出售特定標的商品的協議,或根據指數或其他參考工具的價值在未來日期支付或接收現金金額的協議。訂立期貨合約時所需的初始保證金,由商品經紀商將特定證券或現金作為抵押品來支付。在商品期貨合約未平倉期間,通過按日重新計算合約價值,將合約價值變動確認為未實現損益。後續或變動保證金付款的收取或支付取決於是否發生未實現的收益或虧損。這些金額在財務狀況報表中反映為應收或應付。當合同結束或到期時,基金確認已實現的損益,該損益等於完成交易的收益或成本與基金在合同中的基礎之間的差額。未平倉的已實現收益(虧損)和未實現增值(折舊)變動在特定的識別基礎上確定,並分別在合同結束或變動發生期間的損益表中確認。
注3-金融工具風險
在正常業務過程中,基金是存在表外風險的金融工具的當事人。表外風險是指未記錄的潛在負債,即使它沒有出現在資產負債表上,也可能導致未來的債務或損失超過財務狀況表上顯示的金額。基金使用的金融工具是商品期貨合約,其價值以標的資產為基礎,通常代表有合理可能性以現金或實物交割的未來承諾。這些金融工具在交易所交易,是標準化合約。
市場風險是指由於市場變化,包括商品價格波動,基金組織交易的金融工具價值可能發生變化。在訂立這些期貨合約時,存在一個市場風險,即這類期貨合約可能會受到不利市況的重大影響,導致這類期貨合約的價值下降。如果市場同時對所有期貨合約採取行動,基金可能會遭受重大損失。
信用風險是指由於商品經紀商和/或結算所未能按照期貨合同的條款履行義務而導致虧損的可能性。交易所或結算組織作為交易對手方,降低了交易所交易工具的信用風險。商品經紀在作為基金的期貨佣金商人接受買賣本地期貨合約的訂單時,根據商品期貨交易委員會的規例,須將基金所有與本地期貨交易有關的資產分開核算,並將其分隔為基金的資產。商品經紀人不得將此類資產與商品經紀人的其他資產混為一談。此外,商品期貨交易委員會的規例亦規定,商品經紀須持有基金與外國期貨交易有關的資產。在交易對手違約的情況下,基金的損失風險通常限於財務狀況報表中確認的金額,而不是期貨合約或票據的名義金額。
47
除上述正常業務過程中達成的協議外,基金沒有、也不預期在未來利用特殊目的實體促進表外融資安排,也沒有任何類型的貸款擔保安排或表外安排。
附註4--服務提供商和相關方協議
受託人
根據信託協議,基金的受託人威爾明頓信託公司(“受託人”)有權按特拉華州法定信託法案的要求籤立和提交證書,並接受特拉華州對基金的法律程序文件的送達。基金所有人擁有基金所有業務的獨家管理權和控制權。受託人將以該身份任職,直至主管人解除受託人職務或受託人辭職,並由主管人任命繼任者。受託人將沒有義務或責任監督管理業主的表現,也不對管理業主的作為或不作為承擔任何責任。
主管人(The Managing Owner)
管理所有者擔任基金的商品池運營者、商品交易顧問和管理所有者。基金向管理所有人支付管理費,每月拖欠,數額相當於
業主免收費用$。
總代理商
景順經銷公司(以下簡稱“經銷”)為基金提供一定的經銷服務。根據主管人、基金和分銷商之間的分銷服務協議,分銷商協助主管人和基金的管理人紐約梅隆銀行履行與基金的分銷和營銷服務有關的某些職能和職責,包括審查和批准營銷材料。
管理所有者從管理費中向分銷商支付分銷費。
商品經紀人
位於特拉華州的有限責任公司摩根士丹利有限責任公司(Morgan Stanley&Co.LLC)是該基金的期貨結算經紀商(“商品經紀商”)。該商品經紀商在CFTC註冊為期貨佣金商人,並以這種身份成為NFA的成員。
各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。這些執行經紀人將所有此類交易放棄給商品經紀人。商品經紀以結算經紀的身份,可執行或接受由他人執行的交易,結算基金的所有期貨交易,併為基金提供若干行政及保管服務。商品經紀除其他事項外,負責定期提供信託在報告期內代表基金進行的所有交易和行動的帳目,以及其或其代名人為基金或代表基金持有的所有證券、現金或其他債務或債務的帳目,並負責提供定期帳目,記錄信託在報告期內代表基金進行的所有交易和採取的行動,以及其或其代名人為基金或代表基金持有的所有證券、現金或其他債務或債務的帳目。
管理員、託管人和轉移代理
紐約梅隆銀行(“管理人”、“託管人”和“轉移代理人”)是基金的管理人、託管人和轉移代理人。。基金和管理人分別簽訂了行政和會計、託管人、轉讓機構和服務協議(統稱為“管理協議”)。
根據管理協議,管理人執行或監督基金運作及管理所需服務的執行(作出投資決定除外),包括接收及處理來自獲授權參與者的訂單,以設立及贖回基金單位、資產淨值計算、會計及其他基金管理服務。署長保存某些財務賬簿和記錄,包括:創設單位創建和贖回賬簿和記錄、基金會計記錄、關於資產、負債、資本、收入和支出的分類賬、登記員、轉賬日記帳和相關詳細資料,以及從商品經紀人那裏收到的交易和相關文件。管理所有者從管理費中向管理員支付服務費用。
48
指數贊助商
管理所有者代表該基金任命DWS投資管理美洲公司(“DIMA”)在2021年1月31日之前擔任指數贊助商(“指數贊助商”)。2021年2月1日,指數保薦人服務的提供從德意志銀行證券公司(DIMA)轉回德意志銀行證券公司(Deutsche Bank Securities,Inc.),此前德意志銀行證券公司(Deutsche Bank Securities,Inc.)曾將這一職責指派給德意志銀行證券公司。指數贊助商計算並公佈每日指數水平和指示性日內指數水平。此外,指數贊助商還計算基金在每個工作日的每股指示性價值。
管理所有者從管理費中向指數保薦人支付許可費和指數服務費,以履行其職責。
附註5-存放於商品經紀及託管人的存款
該基金將現金定義為託管人持有的現金。
在CFTC規則允許的範圍內,基金可以將現金、美國國債、美國國債ETF和貨幣市場共同基金存入商品經紀商作為保證金。基金與其現金和美國財政部債務商品經紀人的存款加上未平倉期貨合約的未實現利潤或虧損,構成了基金經紀人交易賬户中的全部權益。為了滿足基金的維持保證金要求,基金對商品經紀人負有美國財政部的義務。基金將現金轉移至商品經紀商,以滿足變動保證金要求。基金從存放在商品經紀的任何多餘現金賺取利息,並在商品經紀的任何赤字餘額上產生利息支出。
與商品經紀商的經紀協議規定,在任何一份合同違約或終止的情況下,對協議涵蓋的所有金融工具進行淨結算。管理所有人將利用商品經紀商持有的任何多餘現金來抵消商品期貨合約中發生的任何已實現虧損(如果有)。如果商品經紀商持有的任何多餘現金不足以彌補任何已實現的損失,則存放在商品經紀商的部分美國國債和美國國債ETF(如果有的話)將被出售,以獲得額外的現金。就財務報告而言,基金抵銷受法律上可強制執行的淨額結算安排約束的金融資產和金融負債。
該基金的剩餘現金、美國國債、美國國債ETF和貨幣市場共同基金持有量都存放在託管人手中。基金獲準在託管人的賬户中暫時結轉負餘額或透支餘額。基金對託管人的任何透支餘額都會產生利息支出。此類餘額(如果在期末有的話)列在財務狀況報表的應付標題下。由於託管人的責任.
附註6-附加估值信息
美國公認會計原則(GAAP)將公允價值定義為在當前市場條件下,在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。美國公認會計準則(GAAP)建立了一個層次結構,對估值方法的輸入進行優先排序,對活躍市場中相同資產的隨時可用的未經調整的報價給予最高優先級(第1級),對重要的不可觀察到的輸入給予最低優先級(第3級),通常在市場價格不容易獲得或不可靠的情況下。根據估值輸入,證券或其他投資被分成三個級別之一。估值方法或市場條件的變化可能會導致投資分配水平的轉入或退出:
第1級:價格是根據相同資產在活躍市場上的報價確定的。
第2級:價格是使用其他重要的可觀察到的輸入來確定的。可觀察到的投入是其他市場參與者在為證券定價時可能使用的投入。這些可能包括類似證券的報價、利率、提前還款速度、信用風險、收益率曲線、損失嚴重性、違約率、貼現率、波動性等。
第三級:價格是使用不可觀察到的重要投入來確定的。在無法獲得報價或可觀察到的投入的情況下(例如,當一項投資在期末很少或沒有市場活動時),可以使用不可觀察到的投入。無法觀察到的投入反映了IMF自己對市場參與者在確定證券或工具的公允價值時將使用的因素的假設,並將基於現有的最佳信息。
分配給證券估值的水平可能不是與投資這些證券相關的風險或流動性的指標。由於估值的內在不確定性,財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時收到的價值大不相同。
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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總計 |
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證券投資 |
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美國財政部債務 |
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$ |
— |
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交易所買賣基金(ETF) |
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貨幣市場共同基金 |
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證券投資總額 |
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其他投資-資產(a) |
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商品期貨合約 |
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總投資 |
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— |
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$ |
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(a) |
未實現的升值(折舊)。 |
以下為截至2019年12月31日的分級估值投入水平摘要:
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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總計 |
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證券投資 |
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*美國財政部債務 |
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— |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
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香港交易所買賣基金(ETF) |
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— |
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— |
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中國貨幣市場共同基金 |
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— |
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證券投資總額 |
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其他投資-資產(a) |
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**商品期貨合約 |
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總投資 |
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$ |
— |
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$ |
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(a) |
未實現的升值(折舊)。 |
附註7-衍生工具
衍生工具的公允價值如下:
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12月31日, |
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2020 |
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2019 |
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風險敞口/衍生工具類型(a) |
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資產 |
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負債 |
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資產 |
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負債 |
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商品風險 |
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商品期貨合約 |
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— |
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$ |
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$ |
— |
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(a) |
包括商品期貨合約的累計升值(貶值)。在2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況報表中只報告了當日的變動保證金應收(應付)保證金。 |
衍生工具對損益表的影響如下:
|
衍生工具的損益位置 |
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截至12月31日止年度, |
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風險敞口/衍生工具類型 |
在收入中確認 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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商品風險 |
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商品期貨合約 |
已實現淨收益(虧損) |
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( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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未實現損益淨變動 |
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( |
) |
總計 |
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$ |
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$ |
( |
) |
下表彙總期內未平倉期貨合約的每月平均名義價值:
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截至十二月三十一日止的年度, |
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2020 |
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2019 |
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|
2018 |
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平均名義價值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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50
注8-對關聯公司的投資
景順國庫抵押品ETF是一家根據1940年修訂後的“投資公司法”註冊的投資公司,其股票主要在國家證券交易所買賣。在尋求其投資目標時,景順國庫抵押品ETF主要持有以下美國國庫券:(I)以美元發行;(Ii)最低剩餘期限至少為
景順公司高級美國政府貨幣投資組合、景順政府和機構投資組合和基金由景順有限公司共同控制的投資顧問提供諮詢,因此景順公司高級美國政府貨幣組合和景順政府和機構投資組合被認為與基金有關聯。
以下是截至2020年12月31日的年度附屬公司投資交易和收益摘要。
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價值2019年12月31日 |
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按成本價採購 |
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銷售收入 |
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未實現增值的變化 (折舊) |
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已實現收益 (虧損) |
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價值12/31/2020 |
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股息收入 |
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景順金庫 *抵押品ETF |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
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關聯資金投資 路透市場資金: |
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景順政府及 該機構的投資組合, *機構班 |
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景順美國總理 使用政府資金 它的投資組合,機構類 |
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(a)包括$
以下是截至12月31日的年度附屬公司的投資交易和收益摘要,
2019.
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價值2018年12月31日 |
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按成本價採購 |
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(a) |
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(a)包括$
51
以下是截至12月31日的年度附屬公司的投資交易和收益摘要,
2018.
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價值12/31/2017 |
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按成本價採購 |
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銷售收入 |
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未實現增值的變化 (折舊) |
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已實現收益 (虧損) |
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價值2018年12月31日 |
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股息收入 |
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景順金庫 *抵押品ETF |
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關聯資金投資 路透市場資金: |
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景順美國總理 使用政府資金 它的投資組合,機構類 |
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注9-股票申購和贖回
(A)購買
在任何工作日,授權參與者都可以向轉移代理下單以創建
除非下一句中規定的管理所有者和授權參與者另有約定,否則在創設訂單結算日(東部時間下午2點45分),在創設訂單日的下一個營業日下午2點45分,在紐約證券交易所Arca收盤時間或在創設訂單日最後一個關閉其期貨合約的交易所(以較晚的時間為準),以適用的每股資產淨值發行創設單位,但前提是及時收到所需的付款。提交創建訂單後,授權參與者可以要求管理所有者同意創建訂單結算日期,最長為創建訂單日期後的兩個工作日。
(B)贖回
在任何工作日,授權參與者都可以向轉賬代理下單兑換
除非下一句中規定的管理所有者和授權參與者另有約定,否則通過下達贖回訂單,授權參與者同意在不遲於贖回訂單結算日期(東部時間下午2:45)之前,通過DTC的簿記系統向基金交付待贖回的創建單元,即緊接贖回訂單日期的下一個工作日的下午2:45。於遞交贖回令後,獲授權參與者可要求管理擁有人同意贖回令交收日期,最多為贖回令日期後兩個營業日。通過發出贖回訂單,在收到贖回收益之前,授權參與者的DTC賬户將被收取贖回訂單到期的不可退還的交易費。
基金的贖回款項包括現金贖回金額。現金贖回金額等於在紐約證交所Arca收市時間或在贖回訂單日最後一個關閉該基金期貨合約的交易所(以較晚的日期為準)時,獲授權參與者在贖回指令中要求的設立單位數目的資產淨值。管理擁有人將在贖回訂單結算日(東部時間下午2:45)通過DTC將贖回金額分配到DTC簿記系統中記錄的授權參與者的賬户。
基金到期的贖回收益將於美國東部時間下午2:45(美國東部時間)於贖回令結算日下午2:45交付給授權參與者,前提是在贖回令結算日之前,基金的DTC賬户已存入要贖回的創建單位的貸方。如果基金的存託憑證賬户尚未存入所有要贖回的創建單位的貸方,則贖回
52
分發以收到的整個創作單位為限。若轉讓代理收到適用於延長贖回分派日期的費用(管理持有人可不時釐定),則任何剩餘的贖回分派將於下一個營業日交付,並在東部時間下一個營業日下午2時45分前將剩餘的贖回單位記入基金的DTC賬户。贖回訂單的任何未償還款項將被取消。即使待贖回的創建單位在贖回令結算日下午2點45分還未存入基金的DTC賬户,但如果授權參與者已抵押其義務,按照管理所有者不時決定的條款通過DTC的簿記系統交付創建單位,管理所有者也有權交付贖回分配。(注:在美國東部時間下午2點45分之前,未將贖回的創建單位存入基金的DTC賬户,前提是授權參與者以其通過DTC的簿記系統交付創建單位的義務作為抵押,條款由管理所有者不時決定)。
53
附註10--承付款和或有事項
管理所有人以其自身或管理所有人的身份並代表基金簽訂了各種服務協議,其中包含各種陳述,或提供與服務提供商在為基金提供服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。信託協議規定,基金將在適用法律允許的最大程度上對基金的管理所有者和管理所有者的任何關聯公司進行賠償,但管理所有者或該關聯公司的行為被取消資格的某些例外情況除外。基金在這些安排下的最大風險尚不得而知,因為這將涉及到未來可能向基金提出的尚未發生的索賠。此外,根據這些合同,基金以前沒有索賠或損失。因此,主管人預計損失的風險是微乎其微的。
54
注11-財務要點
該基金將介紹以下與截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度流通股投資業績相關的資產淨值和財務要點。個人投資者的回報和比率可能會因資本交易的時間不同而有所不同。
每股資產淨值是基金的資產淨值除以各個期間的流通股數量。
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截至十二月三十一日止的年度, |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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已實現淨額和未實現損益(虧損)變動 *美國財政部債務,附屬投資 期貨和商品期貨合約(a) |
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豁免前的開支 |
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按資產淨值計算的總回報率(d) |
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按市值計算的總回報(d) |
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(a) |
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(b)
(c) |
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(d) |
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55
項目9。 |
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 |
沒有。
項目9A。 |
控制和程序 |
就本第9A項而言,凡提述“基金”之處,須理解為特別包括基金及信託。請注意,本信託的披露控制及程序及財務報告的內部控制為本基金及景順DB農業基金、Invesco DB賤金屬基金、Invesco DB Energy Fund、Invesco DB Gold Fund、Invesco DB貴金屬基金及Invesco DB Silver Fund的財務報告總和披露控制及程序及內部控制。
對披露控制和程序的評價
在包括首席執行官Anna Paglia和首席財務和會計官Kelli Gallegos在內的管理人員的監督和參與下,基金對其披露控制和程序(如經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)或15d-15(E)條所界定)的設計和運作的有效性進行了評估,截至2020年12月31日,也就是所涵蓋的期間結束之日。“交易法”的首席執行官Anna Paglia和首席財務和會計官Kelli Gallegos參與了這項工作,並對其披露控制和程序(見1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第13a-15(E)或15d-15(E)條所界定)的設計和運作的有效性進行了評估。管理所有者、投資池首席財務和會計官Kelli Gallegos得出結論,基金的披露控制和程序有效地提供了合理保證,即基金根據交易法向證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或提交的報告中要求披露的信息,在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內被記錄、處理、彙總和報告,並提供合理保證,基金根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息是記錄、處理、彙總和報告的,並提供合理保證,基金根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息將在證券交易委員會規則和表格中規定的時間段內記錄、處理、彙總和報告,並提供合理保證,基金根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息將被記錄、處理、彙總和報告包括其首席執行官和首席財務官,以便及時決定需要披露的信息。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年12月31日的季度內,對財務報告的內部控制(如外匯法案規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對基金的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
管理層關於財務報告內部控制的年度報告
管理所有者的管理層負責為基金建立和維持充分的財務報告內部控制,如交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義的那樣。管理所有者的首席執行官Anna Paglia和管理所有者的投資池首席財務和會計官Kelli Gallegos評估了截至2020年12月31日基金對財務報告的內部控制的有效性。他們的評估報告可以在本年度報告10-K表格第34頁的“財務報告內部控制管理報告”中找到。
基金的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)審計了基金截至2020年12月31日的財務報告內部控制,如其在本10-K表第35頁的報告中所述。
項目9B。 |
其他信息 |
沒有。
56
第三部分
第(10)項。 |
董事、行政人員和公司治理 |
董事會和主要官員
該基金沒有董事或主要行政人員,也沒有任何僱員。它由管理所有者管理。
截至2020年12月31日,經營業主的董事會和主要負責人如下:
名字 |
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容量 |
安娜·帕格里亞 |
|
管理委員會首席執行官 |
彼得·哈伯德 |
|
副總裁兼投資組合管理總監 |
喬丹·克魯格曼 |
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董事會 |
安妮特·列日(Annette Lege) |
|
校長 |
凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos) |
|
投資池首席財務會計官 |
梅勒妮·津達斯 |
|
首席合規官 |
約翰·澤爾 |
|
董事會 |
布萊恩·哈蒂根 |
|
ETF投資全球主管 |
景順集團服務公司也是管理所有者的負責人。
管理所有者由管理委員會管理。管理委員會由帕格里亞女士、克魯格曼先生和澤爾先生組成。
管理委員會設立了一個審計委員會,成員如下:Paglia女士、Krugman先生和Zerr先生。審計委員會的總體目的是協助管理委員會監督基金的財務報表、基金遵守法律和監管要求的情況、基金獨立註冊會計師事務所(“獨立審計師”)的資格和獨立性、基金內部審計職能的履行情況以及獨立審計師的業績。
管理所有者已指定哈伯德先生為該基金的交易負責人。
安娜·帕格里亞(46) 自2020年6月以來一直擔任管理所有者的首席執行官。在這個職位上,她對管理業主的所有業務負有一般監督責任。帕格里亞女士自2020年6月以來一直是The Managing Owner管理委員會的成員。此外,帕格里亞還是景順投資管理有限公司(Invesco Ltd.)的董事總經理兼ETF和指數策略部全球主管,她於2020年6月開始擔任該職位。在這些職位中,她負責管理管理所有者的交易所交易基金(ETF)業務,對管理所有者的投資組合管理、產品、營銷和資本市場團隊負有直接職能彙報責任。在這方面,帕格里亞女士還負責管理景順基金的運作。此前,帕格里亞從2010年9月開始擔任景順(Invesco)美國ETF法律部主管。在該職位上,她負責ETF的註冊和上市,併為美國ETF董事會提供支持,擔任美國ETF董事會和管理所有者人員的全球ETF專家和資源,併為管理所有者提供日常支持。此外,她還是景順投資信託的團隊負責人,併為其提供法律支持。帕格里亞女士在羅馬L.U.I.S.S.法學院獲得法學博士學位,在倫敦金斯頓大學法學院獲得法學院證書,在芝加哥西北大學法學院獲得碩士學位。她被允許在伊利諾伊州和紐約從事法律工作。帕格里亞於2020年6月11日被列為管理所有者公司的負責人。
彼得·哈伯德(40)於2005年5月加入Managing Owner擔任投資組合經理,自2012年9月以來一直擔任副總裁兼投資組合管理總監。哈伯德管理着一個由八名投資組合經理組成的團隊。他的職責包括促進與在美國、加拿大和歐洲上市的200多隻股票和固定收益景順基金相關的所有投資組合管理流程。他畢業於惠頓學院,擁有商業和經濟學學士學位。哈伯德先生分別於二零一二年十一月十五日及二零一三年一月一日被列為主事人及註冊為董事總經理的相聯人士。自2015年9月8日起,哈伯德先生註冊為董事總經理的掉期聯繫人。
喬丹·克魯格曼(43) 是景順(Invesco Ltd.)美洲首席財務官,景順是一家隸屬於管理所有者的全球投資管理公司。他於2020年10月被任命為這一職位。在這一職位上,克魯格曼先生負責一般管理支持,除了執行各種戰略舉措,並監督景順有限公司美洲分公司內運營的業務部門的財務框架。自2020年10月以來,他還一直擔任管理所有者的董事會成員。從2019年3月到2020年10月,克魯格曼先生擔任景順公司財務規劃和分析全球主管,負責監督景順公司的預測、預算、戰略規劃和財務目標設定流程,包括為景順公司的執行團隊提供分析和決策支持。2017年3月至2019年3月,克魯格曼先生擔任景順公司北美財務與企業戰略主管。
57
克魯格曼負責景順公司全球投資機構的戰略和財務規劃,包括全球房地產、私募股權和全球固定收益。在此之前,克魯格曼曾在2011年5月至2017年3月期間擔任景順(Invesco Ltd.)的財務主管和投資者關係主管。在這一職位上,他負責景順有限公司的流動性和資本管理項目的管理。此外,克魯格曼還負責與景順公司的外部利益相關者(包括股權股東、債務投資者、評級機構和研究分析師)進行溝通。克魯格曼於1999年在佛蒙特州米德爾伯裏學院(Middlebury College)獲得美國文明學士學位,主修美國曆史,並於2007年在加利福尼亞州聖克拉拉大學(Santa Clara University)獲得工商管理碩士(MBA)學位。他是一名註冊財務專業人員(CTP)。克魯格曼於2020年11月12日被列為管理所有者公司的負責人。
安妮特·列日(Annette Lege)(51)自2017年3月以來一直擔任景順有限公司首席會計官兼財務和企業服務(FCS)業務服務主管。在這一職位上,她負責公司會計的各個方面,包括集團財務報告、內部控制和集團會計政策。Lege女士還管理景順的財務運營和共享服務中心,自2015年9月以來一直擔任這一職務。此前,Lege女士在2013年10月至2015年9月期間擔任FCS轉型辦公室負責人,負責景順整個FCS的業務轉型倡議。在2013年10月擔任該職位之前,施萊格女士於2007年3月至2013年10月在景順擔任北美公司總監一職。格雷格女士也是一名註冊會計師,獲得FINRA頒發的財務運營負責人執照,是德克薩斯州公共會計師委員會的成員。施萊格女士獲得了休斯頓大學會計專業的工商管理學士學位。Lege女士於2017年3月30日被列為管理所有者的負責人,並於2017年3月22日被列為與管理所有者有關聯的註冊投資顧問Invesco Advisers,Inc.的負責人。
凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos)(50)自2018年9月以來一直擔任管理所有者的首席財務和會計官-投資池。此外,自2018年9月以來,Gallegos女士一直擔任Invesco Specialized Products LLC(一套貨幣交易所交易基金的發起人,“ISP”)的首席財務和會計官,Invesco,Ltd.(“Invesco”,一家全球投資管理公司)北美基金報告主管,以及Invesco交易所交易基金信託、Invesco交易所交易基金信託II、Invesco印度交易所交易基金信託、Invesco積極管理的交易所交易基金信託的副總裁兼財務主管。和景順交易所交易的自我指數化基金信託(每家都是一家註冊的投資公司,提供一系列交易所交易基金,即景順ETF)。她還擔任註冊投資顧問景順顧問公司(Invesco Advisers,Inc.)提供諮詢的一系列共同基金的副總裁(自2016年3月以來)、首席財務官(自2016年3月以來)和助理司庫(自2008年12月以來)。加萊戈斯女士在管理所有者、ISP、景順基金、景順ETF和景順基金擔任財務和行政監督職責,並擔任景順ETF、信託基金、基金和ISP作為保薦人的交易所交易基金(“CurrencyShares Trust”)的首席財務官。在此之前,她於2008年12月至2018年9月擔任基金金融服務總監,2013年1月至2018年9月擔任董事總經理助理財務主管,2018年4月至2018年9月擔任ISP助理財務主管,2014年9月至2018年9月擔任景順ETF助理財務主管,2008年12月至2016年3月擔任景順基金助理副總裁。在這樣的角色中, Gallegos女士管理的團隊負責編制基金財務報表和股東報告、基金招股説明書、監管文件所需的其他信息,並負責協調和監督基金的第三方服務提供商、景順基金、景順基金和CurrencyShares信託基金。加萊戈斯女士在阿肯色州瑟西的哈丁大學(Harding University)獲得會計學學士學位。2018年9月25日,加萊戈斯被列為管理所有者公司的負責人。
梅勒妮·H·津達斯(44)自2017年11月以來一直擔任管理所有者的首席合規官。在這一角色中,她負責管理所有者的所有方面的法規遵從性。自2017年11月以來,Zimdars女士還曾擔任景順交易所交易基金信託、景順交易所交易基金信託II、景順印度交易所交易基金信託、景順積極管理交易所交易基金信託和景順積極管理交易所交易商品基金信託的首席合規官。2009年9月至2017年10月,她擔任阿爾卑斯控股公司(Alps Holdings,Inc.)副總裁兼副首席合規官,擔任六個不同共同基金複合體的首席合規官,包括主動和被動ETF以及開放式和封閉式基金。阿爾卑斯控股公司通過其子公司為金融服務業提供投資產品和定製服務解決方案。齊達斯女士獲得了威斯康星大學拉克羅斯分校(University of Wisconsin-La Crosse)的理學士學位。齊達斯於2018年2月1日被列為管理所有者的負責人。
約翰·澤爾(58)自2006年9月起擔任管理業主管理委員會成員。自2018年2月以來,澤爾先生還擔任景順(Invesco Ltd.)美洲首席運營官。在此之前,澤爾曾於2006年3月至2018年2月擔任景順管理集團(Invesco Management Group,Inc.)董事總經理兼美國零售總法律顧問,該集團是一家與常務董事關聯的註冊投資顧問公司,負責監管景順及其關聯公司的美國零售法務部。澤爾先生還分別於2006年3月和2006年6月擔任IDI高級副總裁和祕書。他還擔任該實體的董事至2010年2月。澤爾先生自2009年12月以來一直擔任景順顧問公司(Invesco Advisers,Inc.)高級副總裁,該公司是一家附屬於管理所有者的註冊投資顧問公司。澤爾先生自2007年5月起擔任景順投資服務公司的董事、副總裁和祕書。景順投資服務公司是一家註冊轉讓機構。自2007年5月以來,澤爾先生曾擔任景順有限公司其他幾家全資子公司的董事、高級副總裁、總法律顧問和祕書,這些子公司為景順有限公司的部分美國零售業務提供服務。自2007年5月至今,澤爾先生一直擔任景順有限公司部分美國零售業務的服務或服務的其他全資子公司的董事、高級副總裁、總法律顧問和祕書。
58
2010年6月關於某些麪包車坎彭景順有限公司從摩根士丹利手中收購的從事資產管理業務的實體。在上述每個職位上,李先生都擔任過。零位負責監督法律業務。他以這樣的身份出席了頒獎典禮。零位還負責監督景順基金的合法活動。先生。零位獲得烏爾辛斯學院經濟學學士學位。他以優異成績畢業於坦普爾大學法學院,獲得法學博士學位。先生。零位於2012年12月6日被列為管理所有者的負責人。
布萊恩·哈蒂根(42)於2015年5月加入Managing Owner,擔任ETF投資全球主管。在他的職責中,Hartigan先生管理着Managing Owner的投資組合管理職能,投資組合管理總監向他彙報工作。在2010年6月至2015年5月期間,哈蒂根曾擔任景順資本市場公司(Invesco Capital Markets,Inc.)的投資組合管理和研究主管,該公司是單位投資信託基金的發起人。在這一職位上,他負責景順單位信託基金的投資組合管理。他在明尼蘇達州聖託馬斯大學獲得學士學位,在德保羅大學獲得金融MBA學位。他是CFA特許持有人,也是芝加哥CFA協會的成員。哈蒂根先生分別於2018年2月21日和2018年5月29日被列為董事總經理的負責人,並註冊為董事總經理的關聯人。
景順集團服務有限公司它是景順有限公司的全資間接子公司,自2018年9月27日以來一直是管理所有者的委託人,並自1990年5月17日以來定期在NFA作為其他NFA成員的委託人上市。
道德守則
該基金沒有管理人員或員工,由景順資本管理有限責任公司(Invesco Capital Management LLC)管理。景順資本管理有限責任公司(Invesco Capital Management LLC)通過了一項適用於所有員工的道德準則,應要求免費提供,方法是週一至週五上午8點致電1-800-983-0903。至下午5點中部時間。
第11項。 |
高管薪酬 |
該基金沒有僱員、管理人員或董事。管理擁有人於每月月底收取基金每日資產淨值的0.75%/年的月度管理費。
在截至2020年12月31日的年度,基金產生的管理費為2,896,197美元,其中2,641,945美元已於2020年12月31日支付。截至2020年12月31日,未支付的管理費為254,252美元,在財務狀況報表中報告為負債。
在截至2020年12月31日的一年中,基金產生的經紀佣金為96,352美元,其中截至2020年12月31日已支付91,609美元。截至2020年12月31日,未支付的經紀佣金為4743美元,在財務狀況報表中被報告為負債。
截至2019年12月31日的年度,基金產生的管理費為2,125,411美元,其中1,974,051美元已於2019年12月31日支付。截至2019年12月31日,151,360美元的管理費尚未支付,並在財務狀況報表中報告為負債。
在截至2019年12月31日的一年中,基金產生的經紀佣金為42,469美元,其中截至2019年12月31日已支付37,815美元。截至2019年12月31日,4654美元的經紀佣金未支付,在財務狀況報表中被報告為負債。
截至2018年12月31日的年度,基金產生的管理費為2,940,887美元,其中2,766,908美元已於2018年12月31日支付。截至2018年12月31日,未支付管理費173,979美元,在財務狀況報表中報告為負債。
截至2018年12月31日的年度,基金產生的經紀佣金為269,338美元,其中截至2018年12月31日已支付264,711美元。截至2018年12月31日,4627美元的經紀佣金未支付,在財務狀況報表中報告為負債。
59
項目12。 |
某些受益OW的擔保所有權業主和管理層及相關股東事宜 |
該基金沒有高級管理人員或董事。下表列出了管理層所知的截至2021年1月31日基金普通股和普通股的實益所有權的某些信息。據管理擁有人所知,並無任何人實益擁有該類別流通股超過5%。
班級頭銜: |
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姓名和地址:受益人所有者的姓名和地址 |
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的數量和數量,以及自然資源的數量和數量 受益資產所有權 |
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百分比 班級中的一員 |
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普通股 |
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景順資本管理有限責任公司 萊西路3500號,700套房 伊利諾伊州唐納斯格羅夫,郵編:60515 |
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40 |
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100% |
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股票 |
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景順資本的董事和高級管理人員 集團管理有限責任公司 |
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— |
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低於0.01% |
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基金沒有根據股權補償計劃授權發行的證券。
第(13)項。 |
某些關係和相關交易,以及董事獨立性 |
見項目T11。
第(14)項。本金帳户NTANT費用和服務
審計和非審計費用
下表列出了基金的獨立註冊會計師事務所普華永道(Pricewaterhouse Coopers LLP)在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度提供專業服務的費用。
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截至12月31日的財年, |
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2020 |
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2019 |
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審計費 |
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$ |
78,660 |
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$ |
78,660 |
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審計相關費用(1) |
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8,500 |
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4,100 |
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税費(2) |
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100,482 |
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152,451 |
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所有其他費用 |
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— |
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— |
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總計 |
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$ |
187,642 |
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$ |
235,211 |
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(1) |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年,審計相關費用包括審查監管備案文件的費用。 |
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(2) |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年的税費包括準備納税表格的費用。 |
獨立註冊會計師事務所服務及費用的核準
主管人批准了普華永道有限責任公司向上述基金提供的所有服務。-主管人預先批准了基金獨立註冊會計師事務所的所有審計和允許的非審計服務,包括所有聘用費和條款。
60
第四部分
第15項。 |
展品和財務報表明細表 |
(A)(1)財務報表
見本文件第33頁開始的財務報表。
(A)(2)財務報表附表
在此不提交財務報表明細表,因為(I)不需要此類明細表,或者(Ii)上述財務報表中已列報了所需的信息。
(A)(3)展品
以下文件(除非另有説明)隨本年報存檔,並作為本年度報告的一部分:
展品編號: |
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描述 |
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4.1 |
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第五次修訂和重新簽署的登記人信託聲明和信託協議1 |
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4.1.1 |
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登記人第五次修訂和重新簽署的信託聲明第1號修正案2 |
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4.1.2 |
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登記人第五次修訂和重新簽署的信託聲明第2號修正案 3 |
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4.2 |
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參與者協議格式4 |
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4.2.1 |
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修訂參與者協議的格式4 |
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4.3 |
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常見受益單位説明5 |
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10.1 |
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客户協議格式 6 |
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10.2 |
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管理協議書的格式 7 |
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10.3 |
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全球託管協議格式 7 |
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10.4 |
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轉讓機構格式及服務協議8 |
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10.5 |
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分銷服務協議9 |
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23.1 |
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普華永道有限責任公司同意 |
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31.1 |
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交易法規則13a-14和15d-14要求的認證(在此提交) |
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31.2 |
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交易法規則13a-14和15d-14要求的認證(在此提交) |
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32.1 |
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依據“2002年薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官證書(隨函提供) |
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32.2 |
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依據“2002年薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席財務官證書(隨函提供) |
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101 |
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根據S-T規則405的互動數據文件:(I)景順DB石油基金財務狀況表-2020年12月31日和2019年12月31日,(Ii)景順DB石油基金投資明細表-2020年12月31日,(Iii)景順DB石油基金投資明細表-2019年12月31日,(Iv)景順DB石油基金損益表-截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度,(V)變動表(Vi)景順DB石油基金股東權益變動表-截至2019年12月31日的年度;(Vii)景順DB石油基金的股東權益變動表-截至2018年12月31日的年度;(Viii)景順DB石油基金的現金流量表-截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度;及(Ix)景順DB石油基金的財務報表附註。 |
*101.INS |
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內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中,因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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*101.SCH |
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內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
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*101.CAL |
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內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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*101.LAB |
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內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
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61
*101.PRE |
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內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
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*101.DEF: |
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內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
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104 |
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基金截至2020年12月31日年度的Form 10-K年度報告的封面,格式為內聯XBRL |
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1 |
之前於2015年2月25日作為8-K表格的證物提交,並通過引用併入本文。 |
2 |
之前於2016年6月20日作為8-K表格的證物提交,並通過引用併入本文。 |
3 |
之前於2018年6月4日作為8-K表格的證物提交,並通過引用併入本文。 |
4 |
之前作為證據提交到2020年11月6日的Form 10-Q中,並通過引用併入本文。 |
5 |
在2020年2月28日作為證據提交給Form 10-K,並通過引用併入本文。 |
6 |
之前於2015年2月26日作為8-K表格的證物提交,並通過引用併入本文。 |
7 |
之前於2019年10月1日作為8-K表格的證物提交,並通過引用併入本文。 |
8 |
以前作為2006年12月14日提交的表格S-1註冊聲明的生效前修正案第2號的證物提交,並通過引用併入本文。 |
9 |
之前於2020年5月19日作為8-K表格的證物提交,並通過引用併入本文。 |
62
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。
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Invesco DB多部門商品信託公司代表其自身並與Invesco DB石油基金有關 |
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由以下人員提供: |
景順資本管理有限責任公司(Invesco Capital Management LLC) |
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其管理所有者 |
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日期:2021年2月25日 |
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由以下人員提供: |
/S/美國記者安娜·帕格里亞(Anna Paglia) |
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姓名: |
安娜·帕格里亞 |
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標題: |
首席執行官 |
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日期:2021年2月25日 |
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由以下人員提供: |
/S/ K埃利 GAllegos説:“我也是,我也是。” |
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姓名: |
凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos) |
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標題: |
投資池首席財務會計官 |
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根據1934年《證券交易法》的要求,本報告由以下人員於
代表註冊人,以*身份,並在註明的日期。
簽名
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容量*
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日期
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/s/喬丹·克魯格曼
喬丹·克魯格曼 |
經理 |
2021年2月25日 |
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/s/John Zerr
約翰·澤爾 |
經理 |
2021年2月25日 |
* |
註冊人是一家信託公司,這些人是以景順資本管理有限公司(Invesco Capital Management LLC)高級管理人員或董事的身份簽署的,景順資本管理有限公司是註冊人的管理所有者。 |
63