根據2023年4月25日提交給美國證券交易委員會的文件

註冊號碼333-256339

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

生效後的第2號修正案

表格S-1

1933年《證券法》規定的登記聲明

Teucrium商品信託基金

(註冊人)

特拉華州

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

6799

(主要標準行業分類代號)

87-3131324

(國際税務局僱主身分證號碼)

C/o Teucrium Trading，LLC

三條主街

215號套房

佛蒙特州伯靈頓，郵編：05401

電話：(802)540-0019

(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

薩爾吉爾伯蒂

首席執行官

Teucrium Trading，LLC

三條主街

215號套房

佛蒙特州伯靈頓，郵編：05401

電話：(802)540-0019

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

複製到：

作者：W.Thomas Conner，Esq.

卡爾頓·菲爾茲

新墨西哥州託馬斯傑斐遜街1025號

400號套房西側

華盛頓特區20007-5208號

建議開始向公眾出售的大約日期：在本註冊聲明生效日期後在切實可行的範圍內儘快進行。

如果根據1933年《證券法》第415條的規定，本表格中登記的任何證券將以延遲或連續方式發售，請勾選以下方框。

如果本表格是根據證券法第462(B)條登記發行的額外證券而提交的，請勾選以下方框，並列出同一發售的較早生效登記聲明的證券法登記聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請勾選以下框並列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂，請勾選以下框並列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

註冊人在此修訂本註冊聲明的生效日期，以延遲其生效日期，直至註冊人提交進一步的修訂，明確聲明本註冊聲明此後將根據證券法第8(A)條生效，或直至本註冊聲明將於證監會根據上述第8(A)條決定的日期生效。

本招股説明書中的信息不完整，可能會被更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。本招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

有待完成

日期為2023年4月25日的初步招股説明書

Hashdex比特幣期貨ETF

Hashdex比特幣期貨ETF(“基金”或“DEFI”)旨在為投資者提供一種獲得比特幣市場價格敞口的手段。本基金髮行在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)交易的股票(“股份”)，交易代碼為“DEFI”。投資者可以通過他們的經紀自營商買賣股票。根據目前的投資目標，該基金不會持有、購買或以其他方式擁有任何比特幣。購買該基金的股票既要承擔比特幣的風險，也要承擔投資該基金的額外風險。

基金的投資目標是股份資產淨值的變動，以反映Hashdex美國比特幣期貨基金基準(“基準”)價格的每日變動，減去基金運作的開支。該基準目前是芝加哥商品交易所(CME)上市的比特幣期貨合約(比特幣期貨合約)首次到期和第二次到期的收盤結算價的平均值。在任何給定時間組成基準的比特幣期貨合約在下文中被稱為“基準成分期貨合約”。在正常市場條件下，基金投資於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。由於基金的投資目標是通過投資基準期貨合約而不是比特幣來跟蹤基準價格，因此股票價格的變化將與比特幣現貨價格的變化不同。

對基金的投資受制於投資期貨合同的風險，期貨合同是複雜的工具，往往受高度價格波動的影響。由於比特幣期貨合約的價格與比特幣的價格掛鈎，投資於該基金的風險可能比其他不持有與比特幣相關的金融工具的交易所交易產品更高，並不是所有投資者都適合。此外，比特幣期貨合約可能會經歷明顯而迅速的價格變化。因此，由於比特幣期貨合約的價格波動，在投資者向其經紀交易商下單買入或賣出的時間與實際買入或賣出的時間之間，股票價格可能會出現波動。

投資於該基金涉及重大風險。請參閲“投資基金涉及的風險因素是什麼？”基金不是根據1940年《投資公司法》註冊的共同基金，基金股東不會獲得與擁有註冊投資公司股份相關的保護。請參閲“本基金不是註冊投資公司，因此您不受1940年《投資公司法》的保護“在第15頁。

商品期貨交易委員會沒有傳遞參與這一集合的好處，也沒有傳遞本披露文件的充分性或準確性。

美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)或任何州證券委員會均未批准或不批准本招股説明書中提供的證券，也未確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

該基金是Teucrium商品信託基金(“信託基金”)的一系列基金。除非信託的第五份經修訂及重訂的信託聲明及信託協議(“信託協議”)有明文規定，否則股東對信託或基金並無投票權。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC(“贊助商”)，該公司收取管理費。基金和贊助商的主要辦事處地址和電話號碼是：佛蒙特州伯靈頓大街三號215室，郵編：05401和(802)5400019.Toroso Investments，LLC(下稱“Toroso”)、浪潮ETF服務有限責任公司(下稱“Tdal”)和勝利資本管理公司(下稱“勝利資本”)(下稱“營銷代理”)協助基金和贊助商履行與分銷和營銷有關的某些職能和職責，包括：營銷、銷售戰略和分銷相關服務。Hashdex Asset Management Ltd.(“Hashdex”)將擔任基金的數碼資產顧問，並將協助贊助商和營銷代理就比特幣和比特幣市場進行研究和投資分析，以用於基金的營銷。Hashdex還將向基金提供品牌推廣和營銷服務，包括但不限於發佈新聞稿、準備網站數據內容、舉辦宣傳網絡研討會和通過社交媒體渠道開展宣傳活動。Hashdex在維護、計算或發佈基準方面沒有任何作用。Hashdex也不負責基金投資組合的投資或管理，也不負責基金的整體業績或運作。

營銷代理商、數碼資產顧問及保薦人已訂立協議(“支持協議”)，列明適用於基金的推出、推廣、推廣、發展及持續運作的條款及條件，以及各自的利潤權利及開支責任。此外，締約方認為，將基金的贊助權從贊助方轉移到Toroso，將有助於實現它們的長期業務目標。具體地説，Hashdex和Toroso在數字資產和交易所交易基金(ETF)行業擁有經驗，並尋求提供基於比特幣期貨的基金，作為其長期業務目標的一部分。雙方認為，鑑於保薦人在根據1933年《證券法》(“1933年法”)登記的類似結構的交易所交易產品的形成和運作方面的經驗，保薦人最適合基金的初步設立和運作。因此，發起人負責基金的初步設立和運作。然後，當Hashdex和Toroso擁有運營基金所需的經驗和資源時，最終轉移到Toroso將實現Hashdex和Toroso的長期業務目標。雙方不認為長期業務目標會對股東在基金的投資產生任何影響。

因此，《支助協議》規定，雙方預期Toroso將採取商業上合理的努力，組織一項新的特拉華州法定信託(“新信託”)及其一系列新的信託(“新基金”)，並訂立一項協議，根據該協議，除其他外，基金的資產將作為新信託的一系列轉讓給新基金。信託基金的信託聲明允許發起人在沒有股東投票的情況下將基金的資產轉移到新基金。此次轉讓預計不會對基金股東的權利產生實質性影響。這筆交易沒有時間表。這筆交易可能需要根據1933年法案進行登記，或獲得豁免，修改基金現有的上市標準，並獲得其他監管批准。基金和新基金將提交8-K表格的最新報告，其中包括一份新聞稿，通知股東最終交易已經完成。

雖然投資者將透過其經紀交易商買賣股份，但基金會不斷向與保薦人訂立協議的某些人士(“認可買家”)提供由10,000股組成的按資產淨值計算的創設籃子(“創設籃子”)。授權買家可按每股發行價向公眾出售在NYSE Arca上市的該等股份，每股發行價預期將反映(其中包括)NYSE Arca股份的交易價、授權買家購買創設籃子時的基金資產淨值及向公眾發售股份時的資產淨值、出售時的股份供求情況，以及基金投資的比特幣期貨合約市場的流動性。截至本招股説明書日期的基金授權購買人名單可在“分銷計劃-分銷商和授權購買者，“，第37頁。經授權的購買者提供的股票價格預計將在基金的資產淨值和出售時紐約證券交易所Arca股票的交易價格之間下跌。該基金的股票可能在紐約證券交易所的二級市場上以低於或高於其每股資產淨值的價格進行交易。

這是一次盡力而為的發售；分銷商Foreside Fund Services，LLC(“分銷商”)不需要出售任何具體數量或美元金額的股票，但將盡其最大努力出售股票。授權買方沒有義務購買股份。這將是一次持續的發行，將於2025年9月14日終止，除非由於本招股説明書中規定的某些原因而在任何較早的時間暫停或終止，或者除非根據1933年證券法的規則允許延期。見下文“招股章程摘要-股份”及“股份的設立及贖回-拒絕認購單”。

該基金是一個商品池，保薦人是一個商品池運營商，受商品期貨交易委員會和國家期貨協會根據商品交易法(“CEA”)的監管。

這份招股説明書由兩部分組成：披露文件和補充信息説明。這些部分捆綁在一起，都包含重要信息。

本招股書日期為2023年4月28日。

商品期貨交易委員會

風險披露聲明

你應該仔細考慮你的財務狀況是否允許你參與商品池。在這樣做的過程中，你應該意識到，大宗商品利息交易可能很快導致巨大的損失，也可能導致收益。這樣的交易損失可能會大幅降低資金池的資產淨值，從而降低你在資金池中的權益價值。此外，對贖回的限制可能會影響您撤回參與該池的能力。

此外，大宗商品池可能需要繳納高額管理費、諮詢費和經紀費。受這些收費影響的資金池可能有必要賺取可觀的交易利潤，以避免其資產枯竭或耗盡。本披露文件在第45頁包含了對每筆費用的完整描述，並在第11頁包含了盈虧平衡所需的回報百分比聲明。

這份簡短的聲明不能披露評估您參與這一大宗商品池所需的所有風險和其他因素。因此，在您決定加入這一大宗商品池之前，您應該仔細閲讀本披露文件，包括第7頁對這項投資的主要風險因素的描述，以及從第10頁開始的“風險因素”部分。

目錄

招股説明書摘要

這只是招股説明書的摘要，雖然它包含有關基金及其股份的重要信息，但並不包含或彙總本招股説明書中包含的有關基金和股份的所有重要信息和/或對您可能重要的信息。您應該閲讀整個招股説明書，包括“投資於基金有哪些風險因素？”從第10頁開始，然後就股票做出投資決定。此外，本招股説明書還包括以下附加信息的説明，並與主要披露文件捆綁在一起。主要披露文件和補充信息聲明都包含重要信息。

基金各主要辦事處和發起人

該基金是信託基金的一個系列。贊助商、信託基金和基金的主要辦事處位於佛蒙特州伯靈頓215號主街3號，郵編05401。電話號碼是(802)540-0019。

盈虧平衡點

假設價格為30.04美元(截至2023年2月28日的每股資產淨值)，一股在一年結束時的贖回價值要等於股票的賣價，所需的交易收入為0.27美元或賣價的0.90%。有關更多信息，請參閲下面的“盈虧平衡分析”。

基金的投資目標

該基金是一個商品池，發行可能在紐約證交所Arca買賣的股票。基金的投資目標是股票資產淨值的變化，以反映基準價格的每日變化，減去基金運作的費用。在正常市場條件下，基金投資於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。由於基金的投資目標是通過投資基準期貨合約而不是比特幣來跟蹤基準價格，因此股票價格的變化將與比特幣現貨價格的變化不同。根據紐約證交所Arca規則，股票將上市和交易，以防止IMF利用槓桿。只要芝加哥商品交易所的主要定價機制是開放的，ICE Data Indices，LLC就會在該基金股票在紐約證交所Arca交易的每一天每15秒計算一次大約資產淨值。

比特幣是一種數字資產或加密貨幣，是“比特幣網絡”上的一個記賬單位，“比特幣網絡”是一個開源、分散的點對點計算機網絡。比特幣的所有權和運營由比特幣網絡中的購買者決定。比特幣網絡將運行公開可訪問或開源軟件的計算機連接起來，這些軟件遵循管理比特幣網絡的規則和程序。這通常被稱為比特幣協議。比特幣可以持有，可以用來購買商品和服務，也可以兑換成法定貨幣。沒有任何單一的實體擁有或運營比特幣網絡，比特幣的價值也不受任何政府、公司或其他實體的支持。相反，比特幣的價值在一定程度上是由為促進比特幣交易而創建的市場的供求決定的。公鑰密碼術保護比特幣的所有權和交易記錄。由於比特幣網絡的源代碼是開源的，任何人都可以為其發展做出貢獻。目前，比特幣的最終供應量是有限的，僅限於2100萬枚，隨着新的比特幣供應量的挖掘，可用比特幣的數量逐漸增加，直到達到目前2100萬枚的協議上限。除其他因素外，以下因素可能會影響比特幣的價格和市場：基金不直接投資於比特幣。

該基金是2009年9月11日成立的特拉華州法定信託基金的一系列組織。該信託基金和基金根據日期為2019年4月26日的信託協議運作。信託協議可在美國證券交易委員會的埃德加備案數據庫中找到，網址為https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495419004865/ex31.htm.基金成立於2009年7月28日，由贊助商管理和控制，這是一家在特拉華州成立的有限責任公司。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池營運商(“CPO”)及商品交易顧問(“CTA”)，併為全國期貨協會(“NFA”)會員。該基金打算被視為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。

目前的基準是CME上市的第一個到期和第二個到期的比特幣期貨合約(“比特幣期貨合約”)的平均收盤結算價。這些期貨合約是基準成分期貨合約。芝加哥商品交易所目前提供兩種比特幣期貨合約，一種是代表5比特幣的合約(“BTC合約”)，另一種是代表0.10比特幣的合約(“MBT合約”)。該基金將在必要的程度上投資於比特幣期貨合約和MBT合約，以實現對比特幣期貨市場的最大敞口。由於基金的投資目標是通過投資基準期貨合約而不是比特幣來跟蹤基準價格，因此股票價格的變化將與比特幣現貨價格的變化不同。只有在基金出售創造籃子的剩餘收益低於比特幣合同價格的情況下，基金才會購買MBT合同。BTC和MBT將計入總頭寸限制。

BTC合約於2017年12月15日開始在CME Globex交易平臺上交易，交易代碼為CME ClearPort股票代碼“BTC”，以美元現金結算。MBT合約於2021年5月3日開始在CME Globex交易平臺上交易，交易代碼為CME ClearPort股票代碼“MBT”，也是以美元現金結算的。MBT合約的每日結算價直接來自BTC合約的結算。BTC合約和MBT合約均連續交易六個月合約外加兩個額外的12月合約月(如果連續6個月包括12月，則只列出一個額外的12月合約月)。

由於BTC合約和MBT合約是在交易所上市的，它們允許投資者在不必持有基礎加密貨幣的情況下獲得比特幣的價格敞口。就像大宗商品或股票指數的期貨合約一樣，比特幣合約和MBT合約為投資者提供了一種對衝投資頭寸或投機比特幣市場未來價格的手段。

CME比特幣期貨合約以現金結算，以CME CF比特幣參考利率(BRR)和CME CF比特幣實時指數(BRTI)為基礎。BRR是每天截至下午4點計算的一枚比特幣美元價格的每日參考匯率。倫敦時間。它是根據特定組成比特幣交易所在下午3點之間的計算窗口內的比特幣交易活動來計算的。和下午4：00倫敦時間，目前包括Bitstamp、Coinbase、Gemini、itBit Kraken和LMAX Digital。BRTI是一種比特幣美元價格的實時指數，每秒發佈一次，每天24小時，每週7天，每年365天。芝加哥商品交易所於2016年11月14日推出BRR和BRTI。

芝加哥商品交易所根據以下標準選擇BRR的成分股交易所，每個交易所必須證明其繼續持續履行這些標準：

如果成分股交易所的平均每日貢獻低於3%，則評估該交易所是否繼續被納入為成分股交易所。

在一小時計算窗口內發生的來自成分股交易所的合格交易將被添加到列表中，並記錄每筆交易的交易價格和規模。一小時的計算被劃分為12個間隔，每個間隔5分鐘，對於每個劃分，交易量加權的交易價格中值是根據相關交易的交易價格和規模計算的。(成交量加權中值與標準中值的不同之處在於，在計算中考慮了加權係數，在本例中為交易規模。)BRR是所有12個分區的體積加權中值的平均加權平均值。

基金的投資策略

基金尋求通過投資基準成分期貨合約來實現其投資目標。在正常市場條件下，基金預計基金的資產將投資於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物，如短期國庫券、貨幣市場基金和活期存款賬户。“正常市場狀況”一詞包括但不限於：適用金融市場普遍暫停交易；導致不準確市場信息傳播的操作問題(例如，系統故障)；或不可抗力類型的事件，如自然災害或人為災難、天災、武裝衝突、恐怖主義行為、暴亂或勞工中斷或任何類似的中介情況。

贊助商創建和維護基準，ICE數據指數有限責任公司將公佈基準。根據ICE數據指數，有限責任公司通過綜合磁帶協會的綜合報價高速線路(也稱為“CTA/QC高速線路”)傳播基金股票的盤中指示值(在本招股説明書中也稱為“大約資產淨值”)。ICE Data Indices，LLC將通過雅虎財經、彭博和路透等在線信息服務提供基準信息。基準將只包括比特幣合約。

基金的期貨合約倉位將按月滾動，在最後結算日之前結清第一個到期的合約，然後進入第三個到期的合約，這將成為新的第二個到期的合約--保持50%的同等權重，第一個到期，第二個到期。第一個到期的合同是到期日期最近的合同。第一份合同之後是第二份到期合同--第一份合同到期後，第二份合同將到期。例如，當第一個到期的合同到期時，第二個到期的合同成為第一個到期的合同。

基金滾動將在第一個到期合同的最後一個交易日的前一個市場營業日進行。第一個到期合同的最後一個交易日目前被定義為每個月的最後一個業務星期五。舉例來説，自本招股説明書之日起，基金的期貨合約倉位將根據以下滾動時間表進場和出場。例如，在2023年4月27日，如果該基金持有100份期貨合約，2023年4月將有50份合約到期，2023年5月將有50份合約到期。

決定投資期貨合約總回報的一個因素是即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係。基金基準的設計是，基準組成部分期貨合約將按月變動，期限最短的合約被期限較長的合約取代。有時，基金將不得不為期限較長的合同支付更多費用，以取代即將到期的現有期限較短的合同。這種情況在期貨市場被稱為“期貨溢價”。如果出現長時間的期貨溢價，且沒有比特幣價格上漲或下跌的影響，這可能會對基金的資產淨值和總回報產生負面影響，進而可能對您在基金的投資產生負面影響。例如，在2019年1月1日至2022年6月30日期間，比特幣成分期貨合約市場約90%的時間處於期貨溢價狀態，這導致平均每年的負滾動收益率約為7%。如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即未來比特幣的價格將低於當前價格)，基金將以低於其出售的即將到期合同的價格買入，以較晚的價格到期合同。

根據《信託協定》和特拉華州法律的適用規定，基金擁有對基金業務作出改變的廣泛權力。基金可能會改變其投資目標、基準或投資策略，基金的股東不會對這些改變擁有任何權利。本基金目前無意作出任何該等更改，而任何更改須受適用的監管規定所規限，包括但不限於修訂紐約證券交易所適用的上市規則的任何要求。

任何此類變化的原因和可能引發的情況可能有很大不同，無法預測。但是，舉例來説，如果由於市場狀況，CFTC或期貨交易所規則可能或實際施加的頭寸限制，或期貨佣金商人施加的風險緩解措施，限制了基金投資於當前基準成分期貨合約的能力，則基金可改變基準期限結構或基準成分期貨合約的基本組成部分，以促進基金跟蹤基準成分期貨合約價格的投資目標。除其他事項外，基金將提交一份當前的8-K表格報告和一份招股説明書補編，説明任何此類變更以及變更的生效日期。股東可透過其經紀交易商買入或出售基金股份，以因應任何變動而調整其基金股份的持有量。

基金最大限度地投資於基準成分期貨合約，而不會被槓桿化或無法履行其對基準成分期貨合約投資的預期當前或潛在保證金或抵押品義務。在滿足保證金和抵押品要求後，基金將出售籃子的剩餘收益投資於通常稱為“現金和現金等價物”的短期金融工具。

發起人採用“中性”投資策略，旨在跟蹤基準的變化，無論基準是上漲還是下跌。基金的“中性”投資策略旨在讓投資者普遍買賣基金的股份，以便以具成本效益的方式間接投資於比特幣市場。保薦人努力將基金的交易置於基準成分期貨合約中，並以其他方式管理基金的投資，以便基金在任何30個交易日期間相對於基準的平均每日跟蹤誤差將低於10%。但是，基金的業務產生了某些費用，這導致基金淨資產淨值的變化與基準的變化之間存在不完全的相關性，因為基準沒有反映支出或收入。因此，即使基準的表現是積極的，投資者也可能會蒙受部分或全部投資損失。

投資者可以通過他們的經紀自營商買賣股票。然而，基金只能以分別稱為創造籃子和贖回籃子的塊來創建和贖回股票，只有授權購買者才能購買或贖回創造籃子或贖回籃子。授權買家沒有義務創建或贖回籃子，授權買家也沒有義務向公眾提供其創建的任何籃子的股票。籃子通常是在存在對股票的需求時創建的，包括但不限於每股市場價格相對於每股資產淨值溢價(或被認為溢價)。同樣，當每股市場價格低於(或被認為)每股資產淨值時，籃子通常被贖回。散户投資者尋求在任何一天買入或賣出股票，預計都會影響二級市場上的此類交易，即紐約證交所Arca市場的每股市價，而不是與創建或贖回籃子有關。

發起人認為，通過投資基準成分期貨合約，基金的資產淨值將密切跟蹤基準。保薦人還認為，由於存在市場套利機會，投資者通過其經紀自營商買賣股票的市場價格將密切跟蹤基金的資產淨值。發起人認為，這些關係的淨影響是，基金在紐約證券交易所Arca的市場價格，投資者買賣股票的價格將密切跟蹤以基準衡量的比特幣市場。

CFTC和芝加哥商品交易所等美國指定合約市場對該基金可能持有、擁有或控制的最大淨多頭或淨空頭比特幣期貨合約設定了頭寸限制和責任水平。目前芝加哥商品交易所現貨月BTC合約投資的既定持倉限制水平為4,000份合約。現貨月以外的單一月份和所有月份合計的職位將適用5 000份合同的職位問責級。MBT合約的現貨月上限為20萬份合約，倉位責任水平為25萬份合約。在確定合計持倉限額時，MBT合約的未平倉合約將計入BTC合約的五分之一。問責級別不是固定的上限，而是門檻，超過這個門檻，交易所可以對投資者進行更嚴格的審查和控制，包括限制該基金持有的比特幣期貨合約不得超過問責級別確定的金額。基金達到頭寸或責任限額的可能性將取決於基金的淨資產是否增加以及增加的速度有多快。

除了頭寸限制和責任限制外，芝加哥商品交易所和其他交易所還對比特幣期貨合約設定了動態價格波動限制。特殊價格波動限制機制下的動態價格限制功能分配了一個價格限制變量，該變量等於上一個交易日結算價的百分比，或被認為合適的價格。在交易日，動態變量被用於連續滾動60分鐘的回顧時段，以建立動態的價格波動上限和下限。一旦特定比特幣期貨合約達到動態價格波動上限，就不能以超過該上限的價格進行交易。芝加哥商品交易所已採用每日動態價格波動限制功能，自2019年3月11日起生效，具體為第589條，可在以下鏈接中找到：https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/ser/2019/03/SER-8351.pdf.當比特幣期貨合約收於每日價格波動限制時，該限制價格將是芝加哥商品交易所公佈的每日結算價。該基金將在當天使用公佈的結算價為其股票定價。如果芝加哥商品交易所出於其他原因暫停比特幣期貨合約的交易，包括暫停交易整個交易日或幾個交易日，該基金將使用芝加哥商品交易所公佈的結算價對其比特幣期貨合約進行估值。

頭寸限制、責任限制和動態價格波動限制可能會限制基金將創造籃子的收益投資於比特幣期貨合約的能力。因此，當IMF提出出售創造籃子時，它投資於比特幣期貨合約的能力可能會受到限制，包括基準組成部分的期貨合約。基金可能持有更多的現金和現金等價物，這將削弱基金實現其跟蹤基準的投資目標的能力。

為基金規定了籃子和相關股份的最低數目。如果基金經歷贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。在這種情況下，莊家可能不太願意在二級市場從投資者手中購買股票，這反過來又可能限制基金股東在二級市場出售其股票的能力。基金的最低限額為50,000股，相當於5個籃子。為基金規定的最低份額水平可能會有所變化。

發起人代表基金維護一個公共網站http://hashdex-etfs.com/，，其中包含有關信託基金、基金和股票的信息。

二級市場投資者注意：除非在贖回籃子中集合，否則股票不能單獨贖回。股票只能在創設籃子中直接從基金購買，並且只能由授權的購買者購買。每個創建籃子由10,000股組成，因此需要大量的財務承諾來購買。因此，沒有這種資源或不是授權買家的投資者應該知道，本招股説明書中包含的一些信息，包括直接向基金購買和贖回股票的信息，僅與授權買家有關。不能保證股票的交易價格會達到或接近每股資產淨值。當通過經紀人在二級市場買賣股票時，大多數投資者都會產生慣常的經紀佣金和手續費。

如上所述，該基金投資於在芝加哥商品交易所交易的比特幣期貨合約。基金明確表示不與芝加哥商品交易所有任何聯繫，也不承認該交易所對基金的認可，並承認“芝加哥商品交易所”是該交易所的註冊商標。

投票權

作為特拉華州法定信託的不同系列的權益，這些股份不涉及通常與公司股份所有權相關的權利(例如，包括提起股東壓迫和派生訴訟的權利)。此外，股份的投票權和分配權有限(例如，股東沒有選舉董事的權利，因為信託沒有董事會，一般不會收到基金賺取的淨收入和資本利得的定期分配)。

除信託協議明文規定外，股東對信託或基金沒有投票權。信託協議規定，代表信託至少多數(超過50%)流通股的股東，作為一個類別一起投票(不包括保薦人就其對任何信託系列的初始出資而獲得的股份)，可投票贊成(I)如上所述通過選舉繼任保薦人來繼續信託，以及(Ii)批准對信託協議的修訂，該修訂損害了交出贖回籃子用於贖回的權利。此外，持有信託流通股75%(75%)的基金股東，作為一個類別一起投票(不包括保薦人就其對任何信託系列的初始出資而獲得的股份)，可在向保薦人發出不少於九十(90)天的通知後投票解散信託。

基金投資的主要投資風險

投資本基金涉及一定程度的風險，您在本基金的投資可能會蒙受部分或全部損失。下面總結了您可能面臨的一些風險。關於這些風險的更廣泛的討論出現在“投資基金所涉及的風險因素是什麼？”部分，從第10頁開始。

有關其他風險，請參閲“投資基金所涉及的風險因素是什麼？”

淨資產淨值的測定

基金的資產淨值以紐約證券交易所收盤或下午4：00較早者為準。(ET)紐約證券交易所Arca開放交易的每一天。

定義的術語

有關已定義術語的詞彙表，請參閲附錄A。

盈虧平衡分析

下面的盈虧平衡分析是對單個股票贖回價值的近似美元回報和百分比回報的假設説明，該回報等於投資後12個月的投資額。出於本盈虧平衡分析的目的，假設初始售價為每股30.04美元，相當於2023年2月28日收盤時的每股資產淨值。盈虧平衡分析只是一個近似值，假設月末淨資產值不變。為了讓一項假設的股票投資在未來12個月內實現盈虧平衡，假設出售價格為每股30.04美元，這項投資必須產生0.90%或0.27美元的回報。下圖中的數字已四捨五入到最接近的0.01。

供品

投資該基金涉及哪些風險因素？

在做出投資決定之前，你應該仔細考慮下面描述的風險。你還應參考本招股説明書中包含的其他信息，以及基金和信託的財務報表以及通過引用納入本文的相關説明。請參閲“通過引用某些信息進行合併”。

與投資比特幣相關的風險

比特幣和比特幣網絡的進一步發展和接受程度尚不確定。

比特幣網絡是一個快速變化的新行業的一部分，它的進一步發展和接受受到各種難以評估的因素的影響。比特幣網絡的發展或接受速度放緩、停止或逆轉，可能會對比特幣的價格產生不利影響，從而導致基金蒙受損失。監管變化或行動可能會改變比特幣投資的性質，或限制比特幣的使用或比特幣網絡或比特幣交易場所的運營，從而對比特幣價格產生不利影響，從而對基金的比特幣期貨合約產生不利影響。比特幣通常在沒有中央授權(如銀行)的情況下運作，也不受任何政府的支持。比特幣不是法定貨幣，聯邦、州和/或外國政府可能會限制比特幣的使用和交換，美國的監管仍在發展中。例如，在一個或多個國家獲取、持有、出售或使用比特幣可能變得困難或非法，這可能對比特幣的價格產生不利影響，從而影響基金的比特幣期貨合約的價值。

“叉子”比特幣網絡可能會產生不利影響。

比特幣網絡的開發人員不時會建議對比特幣軟件進行修改。如果足夠多的用户和礦工選擇不採用這些變化，可能會創建一種新的數字資產，在較早版本的比特幣軟件上運行。這通常被稱為“叉子”。

2017年8月，由於圍繞如何提高比特幣網絡可以處理的交易速度進行了數年的爭論，比特幣形成了比特幣和一種新的數字資產--比特幣現金。此後，比特幣無數次分叉推出新的數字資產，如比特幣黃金、比特幣白銀和比特幣鑽石。比特幣區塊鏈的更多硬叉可能會對該基金投資的比特幣期貨市場產生不利影響，從而影響對該基金的投資。大量贈送比特幣(有時被稱為“空投”)也可能導致比特幣、比特幣期貨合約和基金的價值大幅和意想不到的下跌。

開採比特幣的回報被設計為隨着時間的推移而下降，這可能會削弱礦工在比特幣網絡上處理和確認交易的動機。

比特幣交易由礦工處理，他們主要通過獲得新發行的比特幣作為補償，作為根據隨時間推移而遞減的支付時間表成功解決密碼難題的獎勵(在某些情況下，礦工還通過比特幣網絡參與者支付的自願費用獲得補償)。如果這種補償不足以激勵礦工處理交易，作為比特幣網絡安全保障的交易確認過程可能會變得更慢，比特幣網絡可能會變得更脆弱。這些事件和類似事件可能會對比特幣的價格和流動性以及基金投資的價值產生重大不利影響。

隨着比特幣網絡擴大到更多的用户，它可能會面臨可擴展性方面的挑戰。

與其他數字資產網絡一樣，比特幣網絡面臨着巨大的擴展挑戰，因為公共區塊鏈通常面臨着安全和可擴展性之間的權衡。如果更多的參與者或“節點”參與網絡的處理和維護，則分散的網絡不太容易被操縱或捕獲。然而，較多的節點會降低網絡處理交易的效率，並可能導致結算時間增加。增加結算時間可能會阻礙比特幣的某些用途(例如小額支付)，並可能減少對比特幣的需求和價格，從而可能對基金的投資價值產生不利影響。

比特幣市場容易受到極端價格波動、盜竊、丟失和破壞的影響。

比特幣的市場價格一直受到極端波動的影響。如果比特幣市場繼續受到劇烈波動的影響，基金的股東可能會遭受損失。與法定貨幣(即由中央銀行或國家、超國家或準國家組織支持的貨幣)類似，比特幣很容易被盜、丟失和破壞。因此，該基金的比特幣期貨也容易受到這些風險的影響。比特幣協議以及託管或便利比特幣轉讓或交易的實體的網絡安全風險可能導致公眾對比特幣失去信心，比特幣價值下降，從而對基金的比特幣期貨合約產生不利影響。

比特幣的所有權集中在少數持有者手中，稱為‘大户。’

比特幣的很大一部分由少數有能力影響比特幣價格的持有者持有，他們有時被稱為“大户”。由於比特幣監管寬鬆，比特幣大户有能力單獨或協同，通過限制或擴大比特幣供應來操縱比特幣價格。比特幣大户的活動如果降低用户對比特幣、比特幣網絡或比特幣交易場所的公平性的信心，或影響比特幣的價格，可能會對基金投資的價值產生負面影響。

比特幣交易所不受監管，可能更容易受到欺詐和失敗的影響。

比特幣交易所和其他比特幣交易場所相對較新，在大多數情況下基本上不受監管，因此可能比現有的、受監管的證券、衍生品和其他貨幣交易所更容易受到欺詐和失敗的影響。基金對比特幣的間接投資仍然受到比特幣交易所和其他比特幣交易場所波動的影響。這種波動可能會對基金的投資產生不利影響。比特幣交易所過去曾因欺詐、網絡安全問題、操縱、技術故障、黑客或惡意軟件而停止運營或永久關閉，這也可能影響比特幣的價格，從而影響基金對比特幣的間接投資。與此類比特幣交易所相關的欺詐和失敗可能導致公眾對比特幣失去信心，比特幣價值下降，這可能對比特幣的採用或比特幣的接受度產生不利影響，並導致基金的比特幣期貨合約價值下降。

最近密碼交易所FTX的破產突顯了密碼交易所普遍存在欺詐和操縱的可能性。由於FTX破產，加密資產市場參與者經歷了財務困境，這已經導致一種普遍的蔓延在一些市場參與者中蔓延，並可能導致對加密市場的額外監管。

聯網系統很容易受到攻擊。

所有聯網的系統都容易受到各種攻擊。與任何計算機網絡一樣，比特幣網絡也存在某些缺陷。例如，比特幣網絡目前容易受到“51%攻擊”，如果一個礦池獲得超過50%的“哈希率”的控制權，或通過挖掘為網絡貢獻的計算和處理能力，惡意攻擊者將能夠獲得對網絡的完全控制和操縱區塊鏈的能力。比特幣的很大一部分由少數持有者持有，有時被稱為“大户”。這些持有者有能力操縱比特幣的價格。

網絡安全風險。

作為一種數字資產，比特幣面臨着網絡安全風險，包括惡意行為者利用其代碼或結構中的缺陷竊取他人持有的比特幣、控制區塊鏈、竊取個人身份信息或違反比特幣協議發行大量比特幣的風險。任何這些事件的發生都可能對比特幣和比特幣期貨合約的價格和流動性產生重大不利影響，從而對基金的投資價值產生重大不利影響。此外，比特幣網絡的功能依賴於互聯網。互聯網連接的嚴重中斷影響到大量用户或地理區域，可能會阻礙比特幣網絡的功能。任何影響互聯網接入的技術中斷或監管限制都可能對比特幣網絡、比特幣和比特幣期貨合約的價格以及基金投資的價值產生不利影響。

比特幣的採用率和使用比特幣購買商品的能力有限。

目前，比特幣在零售和商業市場的使用相對有限，而作為價值儲存手段的使用相對廣泛，從而導致價格波動，可能對基金的比特幣期貨合約產生不利影響。比特幣目前在美國不是一種法定貨幣，直到最近才被一些零售和商業網點選擇性地接受為支付商品和服務的手段，消費者使用比特幣支付這類零售和商業網點的情況仍然有限。銀行和其他老牌金融機構可以拒絕處理比特幣交易的資金；處理進出比特幣交易場所、比特幣相關公司或服務提供商的電匯；或為進行比特幣交易或提供比特幣相關服務的個人或實體開立賬户。此外，包括美國在內的一些徵税司法管轄區將比特幣視為商品和服務的交換媒介，將其視為比特幣的應税銷售，這可能會阻礙比特幣作為交換媒介的使用，特別是對於已經升值的比特幣持有者來説。

比特幣面臨加密貨幣市場其他領域的風險。

比特幣和比特幣市場的價格通常可能會受到加密貨幣市場其他部分的發展的不利影響。比特幣和加密貨幣的接受程度通常取決於一系列因素，包括加密貨幣市場的不利發展，這可能會影響投資者的信心。例如，已經開發了“穩定幣”來提高加密貨幣的價值，以便像法定貨幣一樣在商品和服務交易中使用。不利的事態發展，如最近TerraU.S.穩定貨幣與美元脱鈎，可能會破壞人們對加密貨幣市場的普遍信心，並導致比特幣等加密貨幣價格下跌。

私鑰被盜的黑客風險。

由於私鑰的性質，比特幣交易是不可撤銷的，錯誤地轉移或被盜的比特幣可能是不可挽回的，因此，任何錯誤執行的比特幣交易可能會對比特幣的價格和流動性產生不利影響，這可能間接影響比特幣期貨合約的價格和流動性。

比特幣開採帶來的環境風險。

比特幣挖掘目前需要消耗大量電力的計算硬件。通過發電，許多比特幣礦商依賴化石燃料為其運營提供動力。公眾對比特幣開採對氣候變化影響的看法可能會減少對比特幣的需求，並增加限制比特幣開採或限制比特幣礦商能源使用的監管可能性。這類事件可能會對比特幣的價格、比特幣期貨以及基金的業績產生影響。

與投資比特幣期貨合約相關的風險

投資比特幣期貨合約使該基金面臨比特幣市場的風險。

該基金受制於比特幣市場的風險和風險，因為它投資於在CME上市的比特幣期貨合約。比特幣市場固有的風險和風險可能會導致比特幣和本基金的股票價格大幅波動，您在本基金的投資可能會遭受部分或全部損失。比特幣和比特幣期貨合約的價格歷來波動很大。基金對比特幣期貨的投資的價值--因此對基金投資的價值--可能會在沒有警告的情況下大幅下降，甚至降至零。如果你不準備接受基金價值的重大和意想不到的變化，以及你可能失去對基金的全部投資，你就不應該投資於基金。

在芝加哥商品交易所上市的比特幣期貨合約是一種相對較新的期貨合約，可能不如其他更成熟的期貨市場那麼發達。

在芝加哥商品交易所上市的比特幣期貨合約是一種相對較新的期貨合約，可能不如更成熟的期貨市場(如玉米或小麥期貨市場)那麼發達。因此，儘管比特幣合約自2017年12月以來一直在芝加哥商品交易所交易，MBT合約自2021年5月以來一直在芝加哥商品交易所交易，交易所上市的比特幣期貨合約的市場自成立以來一直在增長，但比特幣期貨合約的市場可能比更成熟的期貨合約風險更高、流動性更差、波動性更大，更容易受到經濟、市場、行業、監管和其他變化的影響。BTC合約和MBT合約市場的流動性將取決於比特幣期貨合約的供求情況、比特幣期貨合約市場的投機興趣以及利用比特幣期貨合約對衝比特幣價格的潛在能力。

對基金的投資受到期貨合約投資風險的影響。

對基金的投資受制於投資期貨合同的風險，期貨合同是複雜的工具，往往受高度價格波動的影響。由於比特幣期貨合約的價格與比特幣的價格掛鈎，投資於該基金的風險可能比其他不持有與比特幣相關的金融工具的交易所交易產品更高，並不是所有投資者都適合。

期貨合約受到內在槓桿風險的影響，因為它們通常由保證金擔保，保證金佔期貨合約的比例很小。’的全部市場價值。

大宗商品池在期貨合約中的交易頭寸，通常需要由保證金來擔保，保證金只佔期貨合約總市值的一小部分。這一特徵使大宗商品池有可能通過購買或出售名義總金額超過大宗商品池資產的期貨合約來“槓桿化”其資產。雖然期貨合約通常受到槓桿風險的影響，但根據紐約證交所Arca規則，基金的股票將上市和交易，從而防止基金利用槓桿。

比特幣期貨市場的定價異常可能會造成損失。

市場欺詐和/或操縱和其他欺詐性交易做法，如故意傳播虛假或誤導性信息(如虛假謠言)，除其他外，可能導致擾亂市場的有序運作，導致市場大幅波動，並導致比特幣期貨的價值在沒有警告的情況下迅速波動。根據投資者購買和出售基金股票的時機，這些定價異常可能會導致投資者蒙受損失。

政府監管的風險。

金融業監管局(FINRA)於2022年3月8日發佈通知，徵求對可能阻止或限制投資者購買廣泛的公開證券和被指定為“複雜產品”的產品--可能包括保薦人提供的每一種交易所交易產品--的措施的意見。這些措施的最終影響，如果有的話，目前還不清楚。然而，如果監管被採納，它們可能會阻止或限制投資者購買該基金的能力。

關聯風險

基準的設計並不是為了與比特幣的現貨價格相關聯，這可能會導致股票價格的變化與比特幣現貨價格的變化有很大不同。因此，您可能無法有效地使用該基金對衝比特幣相關損失或間接投資於比特幣。

這類比特幣期貨合約的變動與比特幣現貨價格之間的關聯性將只是大致的。基準與比特幣現貨價格之間的弱相關性可能是上述因素造成的。不完全相關性也可能源於對基準成分期貨合約的投機，和/或可能影響基準成分期貨合約交易的技術或其他因素。如果基準與比特幣現貨價格之間存在弱相關性，則股票價格可能無法準確跟蹤比特幣的現貨價格，您可能無法有效地將該基金用作對衝您的比特幣相關交易中的損失風險的方式，或作為間接投資比特幣的方式。

此外，雖然芝加哥商品交易所根據某些指定比特幣現貨市場交易所的價格反饋計算了一個現貨比特幣指數，但基金一般不會直接對該指數進行定價。這是因為基金將在即將到期的合約結算之前滾動其期貨持有量，並打算永遠不會將期貨頭寸一直帶到現金結算(BTC合約和MBT合約結算到芝加哥商品交易所現貨價格指數的唯一日期)。該基金將只對比特幣期貨合約成交量加權平均價格(VWAP)的每日結算價進行定價，這可能會導致該基金的資產淨值與現貨比特幣價格不同。

基金的變動’S的資產淨值可能與基準價格的變化沒有很好的相關性。如果發生這種情況，您可能無法有效地將該基金用作對衝比特幣相關損失的方式或作為間接投資比特幣的方式。

發起人努力將基金的資產儘可能充分地投資於基準成分期貨合約，以使資產淨值的變化與基準的變化密切相關。然而，由於各種原因，基金資產淨值的變化可能與基準的變化不相關，包括下文所述的原因。

基金與其業務有關產生若干開支，並持有大部分資產以產生收入、用作保證金及其他流動資金用途的短期金融工具，以及應付可能持續需要的贖回。如果管理費不包括這些費用，短期金融工具的收入可能會導致基金資產淨值的變化與基準的變化之間存在不完全的相關性。基於比特幣價格的回報與對基金的投資之間的差異也可能歸因於與期貨投資和其他基金支出有關的額外成本。

發起人可能無法將基金的資產投資於名義總金額完全等於基金資產淨值的基準成分期貨合約。作為標準化合約，單一比特幣合約是針對特定數量的比特幣，而基金的資產淨值和出售創造籃子的收益不太可能是該金額的確切倍數。在這種情況下，基金可能不會將購買創設貨幣籃子的全部收益投資於此類期貨合約。(例如，假設基金出售了一個創設籃子，基金每股的期末淨資產淨值為25.00美元。在這種情況下，基金將從出售創設籃子中獲得250 000美元的收益(每股資產淨值25.00美元乘以10 000股，不計300美元的創設籃子費用)。如果進一步假設發起人希望將創設籃子的全部收益投資於基準成分股期貨合約，並且每個基準成分股期貨合約的市值為188,175美元(否則不是一個整數)，基金將無法購買確切數量的比特幣交易合約，總市值等於250,000美元。在這種情況下，基金將能夠購買1份總市值約為188 175美元的BTC合同和16份總市值約為3 750美元的MBT合同，總市值約為60 000美元，使收益總價值達到248 175美元。)未投資於基準成分期貨合約的任何金額均以現金和現金等價物持有。

基準成分期貨合約反映的是未來交割的比特幣價格，而不是比特幣當前的現貨價格，因此此類比特幣期貨合約的變化與比特幣現貨價格之間的相關性充其量只能是近似的。基準和比特幣現貨價格之間的弱相關性可能是由於上面討論的比特幣價格的波動造成的。不完美的相關性也可能源於對基準成分期貨合約的投機，基準成分期貨合約交易中的技術因素，以及整個經濟的預期通脹。如果基準與比特幣現貨價格之間存在弱相關性，則股票價格可能無法準確跟蹤比特幣的現貨價格，您可能無法有效地將該基金用作對衝您的比特幣相關交易中的損失風險的方式，或作為間接投資比特幣的方式。

隨着基金資產的增加，可能存在或多或少的相關性。一方面，隨着基金的發展，它應該能夠以更接近基金資產淨值的名義金額投資於基準成分期貨合約。例如，如果該基金的資產淨值等於單一期貨合約價值的4.9倍，它只能購買四份期貨合約，這將導致該基金只有81.6%的資產暴露於比特幣市場。另一方面，如果基金的資產淨值等於一份比特幣期貨合約價值的100.9倍，它可以購買100份這樣的合約，導致99.1%的風險敞口。

比特幣期貨合約市場可能會出現大幅波動。這種波動反過來可能會讓授權買家和其他市場買家更難為比特幣期貨合約確定一個可靠的價格。如果沒有可靠的價格，授權購買者和其他市場購買者可能會減少他們在市場套利過程中的作用，或者“遠離”這些活動。這反過來又可能抑制套利過程的有效性，無法維持基金比特幣期貨合約的基本價值與基金市場價格之間的關係。這種降低的有效性可能導致基金股票的交易價格與資產淨值有實質性差異，並導致基金股票的盤中買賣價差高於正常水平。

CFTC和交易所設定的頭寸限制、責任水平和動態價格波動限制可能會導致跟蹤誤差，這可能會導致股票價格與基準大幅偏離，使您無法有效地將基金用作對衝比特幣相關損失的方式或作為間接投資比特幣的方式。

CFTC和美國指定的合約市場，如芝加哥商品交易所，已經對基金可能持有、擁有或控制的最大淨多頭或淨空頭BTC合約設定了頭寸限制和責任水平。現貨頭寸限制在4,000份合約。現貨月以外的單一月份和所有月份合計的職位將適用5 000份合同的職位問責級。MBT合約的現貨月上限為20萬份合約，倉位責任水平為25萬份合約。問責級別不是固定的上限，而是門檻，超過這個門檻，交易所可以對投資者進行更嚴格的審查和控制，包括限制基金持有的比特幣期貨合約不得超過問責級別確定的金額。基金達到頭寸或責任限額的可能性將取決於基金的淨資產是否增加以及增加的速度有多快。

除了頭寸限制和責任限制外，芝加哥商品交易所還對比特幣期貨合約設定每日價格波動限制，這些限制代表了合約允許的每日最大價格區間。一旦達到價格波動限制，不得以超過該限制的價格進行交易。在2017年12月芝加哥商品交易所推出比特幣期貨合約時最初實施的價格波動機制下，觸發了116次價格波動限制。2019年3月，芝加哥商品交易所採用價格動態波動機制。這一機制分配了一個初始開盤價波動上限，等於上一個交易日結算價的某個百分比(或如果被認為更合適，則指定一個不同的價格)，然後隨着市場全天波動。自出台動態限價以來，已經觸發限價89次，出現了一次“硬限價”。硬限制措施是，當比特幣期貨合約的價格超過一個價格限制時，該價格限制定義了比特幣期貨合約在給定交易日期可以達到的最低/最高價格。如果達到硬限制，交易匹配將不會發生在高於最高價格或低於最低價格的價格。

頭寸限制、責任限制和動態價格波動限制可能會限制基金將創造籃子的收益投資於比特幣期貨合約的能力。因此，當該基金出售創造籃子時，它投資於比特幣期貨合約的能力可能會受到限制，包括基準成分期貨合約。在這種情況下，基金可能持有更多的現金和現金等價物，這將削弱基金實現其跟蹤基準的投資目標的能力。

價格波動限制可能會導致流動性不足，並對基金業績產生負面影響。在市場流動性不足的時期，包括市場混亂和波動時期，基金可能很難或根本不可能以理想的價格或根本不可能買賣期貨。

對基金的投資可能會給你帶來很少或根本不會帶來多樣化的好處。因此，在下跌的市場中，基金可能沒有收益來抵消您在其他投資中的損失，您在基金的投資可能會蒙受損失，同時您在其他資產類別上也會蒙受損失。

無法預測基準成分期貨合約的表現將在多大程度上與其他更廣泛的資產類別(如股票和債券)的表現相關。如果基金的表現更直接地與金融市場同步，你將很少或根本不會從股票投資中獲得分散投資的好處。在這種情況下，基金可能沒有收益來抵消您在其他投資中的損失，您在基金的投資可能會蒙受損失，同時您也會因其他投資而蒙受損失。

與傳統證券和更廣泛的金融市場相比，電價、監管、市場混亂、網絡攻擊和政治事件等變量對比特幣和比特幣利率價格的影響可能更大。這些額外的變數可能造成額外的投資風險，使基金的投資比對傳統證券的投資更具波動性。

不應將較低的相關性與負相關性混為一談，負相關性指的是兩個資產類別的表現是相反的。沒有歷史證據表明比特幣的現貨價格與股票和債券等其他金融資產的價格負相關。在沒有負相關性的情況下，不能期望基金在股市不利時期自動盈利，反之亦然。

如果基金資產淨值的變化與基準的變化不相關，那麼投資基金可能不是對衝比特幣相關損失或間接投資比特幣的有效方式。

期貨事務監察委員會商户風險

該基金有兩家期貨佣金商。

該基金目前有兩個期貨佣金商(“期貨交易商”)，透過這些商號買賣期貨合約。比特幣期貨市場的波動可能會導致基金的一個或兩個FCM實施風險緩解程序，從而限制基金對比特幣期貨合約的投資，超出芝加哥商品交易所期貨合約交易所施加的責任和頭寸限制，如本文所述。一個FCM可以對初始保證金設定一個財務上限，根據贊助商無法控制的各種條件，這個上限可能會改變，並對基金的活動產生或多或少的限制。如果基金的金融市場機制實行頭寸限制，或者如果未來與基金建立關係的任何其他金融市場機制實行頭寸限制，基金實現其投資目標的能力可能會受到負面影響。基金繼續監測和管理其與信託基金的現有關係，並將繼續在需要時尋求與信託基金的更多關係。

基金投資於現金和現金等價物的相關風險

如果要求基金以低於收購價格的價格出售現金等價物，基金可能會蒙受損失。

如果要求基金以低於收購價格的價格出售現金等價物，基金將蒙受損失。這一損失可能會對股票價格產生不利影響，並可能降低股票價格、基準和比特幣現貨價格之間的相關性。基金持有的現金等價物的價值通常與利率的變動成反比。由於利率的變化，期限較長的證券的價格受到市場波動的影響更大。雖然基金對現金等價物的投資具有短期性質，應可最大限度地減少基金面臨的利率風險，但基金持有的現金等價物可能會貶值。

與缺乏流動性相關的風險

基金的某些部分’美國的投資可能缺乏流動性，這可能會在任何時候或不時給投資者造成巨大損失。

如果基金根據其投資目標獲得比特幣期貨合約敞口的能力因任何原因而中斷，包括由於比特幣期貨市場流動性有限、比特幣期貨市場中斷，或由於基金的期貨佣金商家、芝加哥商品交易所或商品期貨交易委員會施加的保證金要求或頭寸限制，基金可能無法實現其投資目標，並可能遭受重大損失。基金獲得比特幣期貨合約敞口的能力受到任何干擾，都將導致基金的表現與比特幣期貨合約的表現背道而馳。此外，基金的規模可能會擴大到期貨市場缺乏流動性意味着基金無法出售足夠的期貨合約來滿足贖回要求的規模。有關暫停贖回的影響的進一步資料，請參閲第40頁的“暫停或拒絕贖回”。

市場混亂，如政府採取監管或其他行動擾亂比特幣市場，也可能使清算頭寸變得困難。突如其來的市場流動性不足，隨時或不時可能給投資者造成重大損失。此外，基金目前不打算設立信貸安排，因為信貸安排將提供額外的流動資金來源，而將只依賴其持有的現金和現金等價物來滿足其流動資金需求。保薦人將為基金購買或訂立的基準成分期貨合約的頭寸預期價值增加了流動性不足的風險。由於基準成分期貨合約可能缺乏流動性，在流動性不佳的市場期間，基金的持有量可能更難以有利的價格結清，在結清頭寸期間可能發生損失。

該基金和其他投資策略類似的基金可能會同時嘗試退出倉位。

如果基金和其他具有類似投資策略的基金試圖同時退出其比特幣期貨合約頭寸，這種大規模退出可能會對價格和流動性產生不利影響，您在基金股票的投資可能會蒙受損失。

對衝風險

如果期貨市場買家的性質發生轉變，使比特幣買家成為市場上的主要套期保值者，該基金可能不得不以更高的期貨價格進行再投資，或者選擇其他比特幣權益。

比特幣市場購買者性質的變化將影響比特幣期貨價格是高於還是低於預期的未來現貨價格。比特幣持有者通常會通過出售比特幣期貨合約來對衝比特幣價格下跌的風險。因此，如果比特幣持有者成為期貨市場上的主要套期保值者，比特幣期貨合約的價格通常會低於預期的未來現貨價格。相反，如果期貨市場上的主要套期保值者是比特幣的持有者，他們購買比特幣期貨合約以對衝價格上漲，那麼比特幣期貨合約的價格可能會高於預期的未來現貨價格。當需要出售不再是基準成分期貨合約的比特幣期貨合約、購買新的比特幣期貨合約或出售比特幣期貨合約以滿足贖回要求時，這可能會對基金產生重大影響。

基準成分期貨合約與比特幣期貨合約之間的價格關係將在下一個滾動日期成為基準成分期貨合約，兩者之間的價格關係將有所不同，並可能對基金和基金產生影響’的總回報，以及其總回報與比特幣價格指數的匹配程度。

基金基準的設計是，基準組成部分期貨合約將每月變動，基金的投資可定期滾動，以反映基準構成的變化。在比特幣期貨市場，即將到期的合約的交易價格高於到期合約的價格，這種情況被稱為“現貨溢價”，如果沒有比特幣價格整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值往往會在接近到期時上漲。因此，基金可能受益，因為它可能在不斷出售價格較高的合同，而購買價格較低的合同。相反，如果比特幣期貨市場中，即將到期的合約的交易價格低於到期合約的價格，這種情況被稱為“期貨溢價”，那麼如果沒有比特幣價格整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。因此，基金的總回報可能低於其他情況，因為它可能出售價格較低的合同，而購買價格較高的合同。現貨溢價和期貨溢價的影響可能導致該基金的總回報與其他價格參考的總回報有很大差異，例如比特幣的現貨價格。如果出現長時間的期貨溢價，且沒有比特幣價格上漲或下跌的影響，這可能會對基金的資產淨值和總回報產生重大負面影響，您在基金的投資可能會部分或全部損失。

基金基準的設計是，基準組成部分期貨合約將按月變動，期限最短的合約被期限較長的合約取代。有時，基金將不得不為期限較長的合同支付更多費用，以取代即將到期的現有期限較短的合同。這種情況在期貨市場被稱為“期貨溢價”。如果出現長時間的期貨溢價，且沒有比特幣價格上漲或下跌的影響，這可能會對基金的資產淨值和總回報產生負面影響，進而可能對您在基金的投資產生負面影響。例如，在2019年1月1日至2022年6月30日期間，比特幣成分期貨合約市場約90%的時間處於期貨溢價狀態，這導致平均每年的負滾動收益率約為7%。

如果期貨市場處於期貨溢價(即未來比特幣的價格將高於當前價格)，基金將以高於其出售的即將到期合同的價格買入，以晚些時候到期合同。在所有其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響。

監管風險

比特幣市場缺乏監管。

比特幣、比特幣網絡和比特幣交易場所相對較新，在大多數情況下基本上不受監管。由於缺乏監管，個人或團體可能參與與比特幣有關的內幕交易、欺詐或市場操縱。這種操縱可能會導致比特幣的投資者賠錢，可能是他們投資的全部價值。在過去的幾年裏，多個比特幣交易場所因欺詐、失敗或安全漏洞而關閉。比特幣交易場所持有的資產的性質使它們成為黑客的吸引力目標，許多比特幣交易場所一直是網絡犯罪和其他欺詐活動的受害者。這些活動給比特幣投資者造成了巨大的損失，在某些情況下甚至是全部損失。如果發生這種盜竊、欺詐或操縱行為，比特幣的投資者可能幾乎沒有追索權。沒有中央登記處顯示哪些個人或實體擁有比特幣，或任何特定個人或實體擁有的比特幣數量。目前還沒有任何規定可以阻止比特幣的大持有者或一羣持有者出售他們的比特幣，這可能會壓低比特幣的價格，或者以其他方式試圖操縱比特幣或比特幣網絡的價格。降低用户對比特幣、比特幣網絡和比特幣交易場所公平性的信心的事件，可能會對比特幣的價格和基金投資的價值產生負面影響。

非法活動的風險。

隨着比特幣的受歡迎程度和市場規模都在增長，美國國會和一些美國聯邦和州機構(包括美國財政部金融犯罪執法網、美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、金融業監管局、消費者金融保護局、司法部、國土安全部、聯邦調查局、美國國税局和州金融機構監管機構)一直在調查比特幣網絡、比特幣用户和比特幣交易市場。特別關注比特幣可以在多大程度上被用來清洗非法活動的收益或為犯罪或恐怖分子企業提供資金，以及為用户持有比特幣的交易所或其他服務提供商的安全和穩健性。政府對比特幣市場實行更嚴格的監管可能會對基金的活動產生不利影響，例如減少比特幣市場的流動性。

對期貨市場、期貨合同和期貨交易所的監管是廣泛和不斷變化的；未來的監管發展是無法預測的，但可能對基金產生重大和不利的影響。對於加密貨幣衍生品和加密貨幣來説，這種風險尤其高。

從歷史上看，對期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管是全面的。商品期貨交易委員會和交易所有權在發生市場緊急情況時採取非常行動，例如追溯實施投機頭寸限制、提高保證金要求、設立動態價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易。

美國對比特幣利息和加密衍生品交易的監管是一個快速變化的法律領域，並可能受到政府和司法行動的持續修改。美國國會於2010年頒佈了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(簡稱《多德-弗蘭克法案》)。由於商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會繼續實施《多德-弗蘭克法案》，美國國內的監管規定有可能在很大程度上改變對基金的投資性質，或基金繼續實施其投資戰略的能力。此外，美國以外的各國政府對大宗商品和密碼衍生品市場的投機交易的破壞性影響以及對衍生品市場普遍進行監管的必要性表示關切。未來監管方面的任何變化對基金的影響是無法預測的，但可能是重大的和不利的。

對加密貨幣衍生品和加密貨幣的監管繼續演變。不一致、不斷變化、有時甚至相互衝突的法規可能會讓比特幣企業更難提供服務，這可能會減緩比特幣經濟的採用速度，並可能阻礙消費者對比特幣的採用。未來的監管變化可能會極大地改變買賣比特幣和比特幣期貨的能力，或者可能影響IMF實現其投資目標的能力。這可能會改變基金投資的性質或基金繼續按計劃運作的能力。

基金的運作風險

基金可隨時更改其投資目標、基準或投資策略，而無須股東批准或事先通知。

根據《信託協定》和特拉華州法律的適用規定，基金擁有對基金業務作出改變的廣泛權力。基金可能會改變其投資目標、基準或投資策略，基金的股東不會對這些改變擁有任何權利。更改須受適用的監管規定所規限，包括但不限於修訂紐約證券交易所適用的上市規則的任何要求。任何此類變化的原因和可能引發的情況可能有很大不同，無法預測。例如，如果由於市場狀況，CFTC或期貨交易所規則可能或實際施加的頭寸限制，或期貨佣金商人施加的風險緩解措施限制了基金投資於當前基準期貨合約的能力，則基金可改變基準的期限結構或基本組成部分，以促進基金的投資目標。股東在基金的投資可能會因這些改變而蒙受損失。

本基金不是註冊投資公司，因此您不受1940年《投資公司法》的保護。

該基金不是受1940年《投資公司法》約束的投資公司。因此，您沒有該法規明確規定的保護，包括防止基金內部人士為其利益和損害基金股東管理基金的條款；防止基金髮行具有不公平或歧視性條款的證券的條款；防止不負責任的人管理基金的條款；防止使用不健全或誤導的方法計算基金收益和資產價值的條款；禁止暫停贖回的條款(有限情況下除外)；限制基金槓桿的條款；對基金經理收取服務報酬規定受託責任的條款；防止在未經基金股東同意的情況下改變基金性質的條款。

贊助商人員精簡，嚴重依賴關鍵人員管理交易活動。

在管理和指導基金的日常活動和事務方面，發起人幾乎完全依靠少數人，包括薩爾吉爾伯蒂先生、史蒂夫·卡勒先生和科裏·馬倫-魯辛女士。如果Gilbertie先生、Kahler先生或Mullen-Rusin女士離職或不能履行目前的職責，可能會對基金的管理產生不利影響。在某種程度上，贊助商建立了更多的商品池，將對這些個人提出更高的要求。

發起人的資本有限，如果基金持續虧損，可能無法繼續管理基金。

贊助商成立的目的是為了管理信託基金，包括基金、其他Teucrium基金以及未來可能成立的信託基金的任何其他系列，主要由其委託人和少數外部投資者提供資金。如果發起人長期虧損經營，其資本將耗盡，可能無法獲得繼續經營所需的額外融資。如果贊助者無法繼續向基金提供服務，如果找不到替代的贊助者，基金將被終止。與基金運作有關的任何費用都需要在基金終止時支付。

保薦人打算採用的交易系統存在技術風險和根本風險。

保薦人的交易系統本質上是量化的，保薦人可能會出錯。保薦人的交易系統的量化模型或其所基於的數據中的任何錯誤或不完善，都可能對保薦人有效使用此類交易系統產生不利影響。保薦人的交易系統不可能或不可行地將所有相關的可用數據納入量化系統和/或交易決策。保薦人不能保證保薦人在代表基金作出交易決定時會使用任何特定的數據或類型的數據，也不能保證在代表基金作出交易決定時實際使用的數據將是最準確的數據或沒有錯誤。此外，計算機或軟件程序可能出現故障並導致計算錯誤。

你不能保證會是贊助商’如果繼續提供服務，則停止服務可能會對基金不利。

不能保證贊助人願意或有能力在任何時間內繼續為基金提供服務。贊助商的目的是贊助基金和其他商品池，其財政資源有限，除了來自這些商品池的管理費外，沒有重要的收入來源，以支持其繼續為基金提供服務。如果發起人停止代表基金或信託基金的另一系列活動，基金可能會受到不利影響。如果贊助商在CFTC的註冊或在NFA的會員資格被撤銷或暫停，贊助商將不再能夠向基金提供服務。

本基金可能隨時終止，並導致您的投資清算和潛在損失，並可能擾亂您投資組合的整體到期日和時機。

基金可隨時終止，不論基金是否蒙受損失，但須遵守信託協議的條款。例如，保薦人的解散或辭職將導致信託終止，除非持有信託多數流通股的股東在活動發生後90天內選擇繼續信託並任命繼任者保薦人。此外，如果發起人認定基金相對於其業務費用的淨資產總額使基金的繼續運作不合理或不審慎，則發起人可終止基金。截至本招股説明書發佈之日，保薦人支付基金的費用、成本和開支。如果保薦人和基金無法籌集到足夠的資金，使支出相對於基金的資產淨值是合理的，基金可能會被迫終止，投資者可能會損失全部或部分投資。與基金運作有關的任何費用都需要在終止時由贊助方支付。

然而，任何程度的損失都不會要求發起人終止基金。基金的終止將導致其投資的清算，並根據股東的股份按比例將其剩餘資產分配給股東，基金在清算與終止有關的投資時可能會蒙受損失。終止投資也可能對你的投資組合的整體到期日和時機產生負面影響。

發起人可能管理大量資產，這可能會影響到基金’美國進行有利可圖的交易的能力。

資產管理規模的增加可能會影響交易決策。雖然基金的資產目前處於可管理的水平，但發起人並不打算限制基金的資產數額。保薦人管理的資產越多，它可能就越難有利可圖地交易，因為交易更大的頭寸而不會對價格和業績產生不利影響，以及管理與更大頭寸相關的風險。

保薦人和受託人的責任是有限的，如果基金需要對受託人或保薦人進行賠償，股份的價值將受到不利影響。

根據信託協議，在受託人或保薦人沒有重大疏忽或故意行為不當(視屬何情況而定)的情況下，受託人及保薦人對所招致的任何責任或開支概不負責，並有權獲得彌償。這意味着保薦人可以要求出售基金的資產，以彌補保薦人或受託人遭受的損失或責任。任何此類出售都會降低基金的淨資產淨值及其股份價值。

基金在續簽現有或簽訂新的合同關係時可能會產生更高的費用和支出。

結算經紀和交易對手與基金之間的安排一般可由結算經紀或交易對手通知基金終止。此外，基金與分銷商和託管人等第三方服務提供者之間的協議通常可以在規定的時間間隔內終止。在終止時，如果基金打算繼續運作，發起人可能被要求重新談判或作出其他安排以獲得類似的服務。來自另一方的類似服務可能不可用，或者即使可用，這些服務也可能不能以與到期或終止協議的條款一樣優惠的條款提供。

如果利率下降，基金可能會經歷更高的盈虧平衡。

基金尋求從可供投資的現金結餘中賺取利息。如果實際賺取的利率低於目前估計的利率，如果保薦人不能免除足以彌補赤字的費用，基金在本招股説明書中估計的盈虧平衡可能會更高。

該基金沒有得到積極的管理。

該基金不是主動管理的，其目的是跟蹤基準，無論基準成分期貨合約的價格是持平、下跌還是上漲。因此，如果對基金進行積極管理，基金可能會蒙受本可以避免的損失。

基金的資產淨值計算可能會因資產淨值計算當日未有結算價格時所採用的估值方法而被誇大或低估。

基金的資產淨值部分包括未平倉的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下，資產淨值反映的是計算資產淨值當日未平倉期貨合約的CME結算價報價。在交易所交易的期貨合約的報價結算價格可能不能反映基於市場狀況的公允價值的情況下，通常由於每日漲跌停板或交易所其他規則的實施或其他原因，資產淨值可能不反映該日未平倉期貨合約的公允價值。就財務報表和報告而言，當比特幣期貨合約以其價格波動限制收盤時，基金將使用每日芝加哥商品交易所結算價來確定資產淨值。

以現金購買或贖回創設單位可能導致基金產生某些費用或確認損益。

創造單位的購買和贖回將以現金交易，而不是購買和贖回創造單位以換取相關組成證券的“實物”交易。用現金購買創造籃子可能會導致基金產生某些費用，包括經紀佣金，用現金贖回創造籃子可能會導致確認基金如果進行實物贖回可能不會產生的收益或損失。

短期內意外的贖回請求數量可能會對基金的淨資產淨值產生不利影響。

如果基金在相對較短的時間內收到大量贖回籃子的請求，基金可能無法滿足基金未承諾進行交易的資產的要求。因此，可能有必要在基金的交易策略要求清算之前結清基金的交易頭寸，否則可能會造成損失。

如果投資業績不超過費用，基金資產可能會枯竭。

除了支付給基金服務提供者的某些費用外，基金每年向贊助商支付管理資產0.94%的費用，無論基金業績如何。隨着時間的推移，如果投資業績不超過這類費用，基金的資產可能會耗盡。

股票的流動性可能受到授權購買者、做市商或其他重要二級市場購買者退出參與的影響，這可能會對股票的市場價格產生不利影響。

只有獲授權的買方才可直接與基金進行創設或贖回交易。該基金作為授權購買者的機構數量有限。在該等機構退出業務或無法進行有關基金的創設及/或贖回指令，以及沒有其他獲授權買方能夠挺身而出創建或贖回創設單位的情況下，基金份額的交易價格可低於資產淨值，並可能面臨停牌及/或退市。此外，做市商、主要做市商或其他大型投資者決定停止基金的活動，或二級市場購買者決定出售相當數量的基金股票，可能會對流動性、買賣報價之間的價差，以及潛在的股票價格產生不利影響。保薦人不能保證授權買家或做市商的參與會繼續下去。

如果流通股的數量是最低的，做市商可能不太願意在二級市場購買股票，這可能會限制你出售股票的能力。

為基金規定了籃子和相關股份的最低數目。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。在這種情況下，莊家可能不太願意在二級市場從投資者手中購買股票，這反過來又可能限制基金股東在二級市場出售其股票的能力。基金的最低限額為50,000股，相當於5個籃子。為基金規定的最低份額水平可能會有所變化。(目前的流通股數量將每天在我們的網站http://hashdex-etfs.com/上公佈)。

延遲、暫停或拒絕申購或贖回令，可能會對贖回基金股份的股東造成不利影響。

延遲、暫停或拒絕設立或贖回命令，可能會對基金股份的投資造成不利影響。如果訂單被暫停或被拒絕，授權買家通過該基金直接創建和贖回股票的過程產生的套利機制可能無法將股票價格與使用基準衡量的基礎比特幣期貨合約的價值緊密掛鈎。如果是這樣的話，股票的流動性可能會下降，股票的價格可能會獨立於基準而波動，可能會下跌。

保薦人根據證券法、紐約證券交易所Arca規則或允許基金股票在紐約證券交易所上市和交易的美國證券交易委員會上市令，推遲、暫停或拒絕購買或拒絕贖回命令的自由裁量權沒有限制。此外，基金的股東將得不到適用於根據1940年《投資公司法》管理的基金在這方面提供的保護。

投資者可能無法通過其目前的經紀公司買賣基金的股票。

由於比特幣相關投資的波動性和其他風險，經紀公司可能會限制或不允許此類投資的交易。由於目前或未來有關比特幣掛鈎證券的經紀政策，投資者可能難以通過經紀公司出售股票，並可能面臨何時或如何交易股票的限制。

結算經紀人的倒閉或破產可能會給基金造成重大損失；結算經紀人可能會受到損害其執行基金的能力的訴訟程序的影響’S交易。

根據CFTC的規定，涉及該基金在交易所交易的比特幣權益的清算經紀商必須將客户的資產保存在一個大宗獨立賬户中。如某結算經紀未能做到這點，或無法填補客户户口的鉅額赤字，則在該結算經紀破產時，其其他客户的資金可能會面臨重大損失的風險。在這種情況下，結算經紀人的客户，如基金，有權收回所有可供分配給該結算經紀人的所有客户的財產中的一部分，即使是就其具體可追查的財產而言。該基金還可能面臨交易比特幣權益的任何交易所和市場及其結算組織(如果有的話)倒閉或延遲履行的風險。

結算經紀在日常業務運作中，不時會受到法律或監管程序的影響。結算經紀參與昂貴或耗時的法律程序，可能會將財政資源或人員從結算經紀的交易業務中分流出來，從而削弱結算經紀成功執行和結算基金交易的能力。

基金的失敗或無力償債’基金有存款的託管人或其他金融機構可能導致基金的重大損失’的資產。

如上所述，基金的絕大多數資產是以現金和現金等價物的形式在託管人和其他金融機構持有的，如果適用的話。託管人以及基金持有現金和現金等價物的任何金融機構破產，可能導致基金資產完全喪失。

第三方可能侵犯或以其他方式侵犯知識產權，或聲稱讚助商侵犯或以其他方式侵犯了他們的知識產權，這可能導致鉅額費用、訴訟和轉移贊助商的注意力。’的管理。

第三方可以聲稱讚助商侵犯或以其他方式侵犯了他們的知識產權。第三方可以自主開發與發起人類似的商業方法、商標或專有軟件等技術，並聲稱發起人侵犯了其知識產權，包括其著作權、商標權、商號、商業祕密和專利權。因此，保薦人未來可能不得不提起訴訟，以確定其他各方所有權的有效性和範圍，或針對其侵犯或以其他方式侵犯其他各方權利的索賠為自己辯護。任何此類訴訟，即使贊助商勝訴，不論案情如何，都可能導致鉅額費用，挪用基金的資源，或要求贊助商更換其專有軟件和其他技術，或簽訂專利使用費或許可協議。

如果計算機或通信系統出現故障，基金可能會在交易中遭受重大損失。

基金的交易活動取決於為其提供支持的計算機和通信系統的完整性和性能。超乎尋常的交易量、硬件或軟件故障、電力或電信故障、自然災害、網絡攻擊或其他災難可能會導致計算機系統以令人無法接受的緩慢速度運行，甚至出現故障。保薦人用來收集和分析信息、輸入訂單、處理數據、監控風險水平或以其他方式從事交易活動的系統的任何重大退化或故障，都可能導致交易的重大損失、對其他各方的責任、失去盈利機會、損害保薦人和基金的聲譽、增加運營費用和轉移技術資源。

如果計算機和通信系統在必要時沒有升級，基金’的財務狀況可能會受到損害。

複雜的計算機和通信系統以及新技術的發展可能會使支持基金交易活動的現有計算機和通信系統過時。此外，這些計算機和通信系統必須與第三方的系統兼容，例如交易所、結算經紀人和執行經紀人的系統。因此，如果這些第三方升級了他們的系統，保薦人將需要進行相應的升級，才能有效地繼續其交易活動。贊助商用於這些升級或其他技術變革的財力可能有限。基金今後的成功可能取決於贊助方及時和具有成本效益地對不斷變化的技術作出反應的能力。

基金依賴於第三方，如經紀商和期貨交易所的計算機和通信系統的可靠表現，如果交易失敗，可能會遭受重大損失。

基金有賴於保薦人用來進行交易活動的期貨交易所、經紀商和其他數據提供者所維護和操作的複雜計算機和通信系統的適當和及時的運作。這些系統中的任何一個出現故障或表現不佳都可能對保薦人完成交易的能力，包括其平倉能力產生不利影響，並導致失去盈利機會和加密貨幣衍生品交易的重大損失。這可能對收入產生重大不利影響，並大大減少基金的可用資金。例如，無法從第三方獲得報價可能會使保薦人難以或不可能進行交易活動，因此基金將密切跟蹤基準。無法獲得經紀公司的記錄可能會使保薦人難以或不可能準確地確定哪些交易已經執行，或任何交易的細節，包括價格和時間。這種無法獲得信息的情況也可能使保薦人難以或不可能將其交易記錄與另一方當事人的交易記錄進行核對或完成已執行交易的結算。

基金的投資因其股票在二級市場交易而面臨許多風險，其中任何一項都可能導致基金’S股票的交易價格比資產淨值溢價或折價。

儘管基金的股票在紐約證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將會發展或維持下去。基金股票的交易可能會因市場狀況或紐約證交所Arca認為不宜進行股票交易的原因而暫停。不能保證紐約證交所Arca維持基金上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變，也不能保證股票將以任何數量交易，或者根本不能。基金股票的淨資產淨值一般會隨着基金所持投資組合市值的變化而波動。股票市場價格一般將根據基金資產淨值和紐約證券交易所Arca股票供求的變化而波動。無法預測IMF的股價是否會低於或高於其資產淨值。以高於資產淨值的市場價格購買基金股票的投資者，如果其股票的市場價格隨後與每股資產淨值趨同，將面臨虧損風險。在二級市場買賣基金股票的投資者將支付經紀佣金或由該經紀收取的其他費用。經紀佣金通常是一個固定的數額，對於尋求買賣相對少量股票的投資者來説，佣金可能是一個相當大的比例成本。

紐約證交所可能會暫停股票交易，這將對您出售股票的能力產生不利影響。

由於市場狀況，或根據紐約證券交易所Arca的規則和程序，紐約證券交易所可能會暫停該基金的股票交易，原因是鑑於紐約證券交易所Arca的存在，股票交易是不可取的。這樣的市場狀況或其他原因可能包括，當有與基金直接相關的重大消息時，根據紐約證券交易所Arca的觀點或根據現有的NYSE Arca規則，需要暫停交易，例如當保薦人在市場交易時間宣佈與基金創建/贖回過程的變化/中斷有關的消息時。此外，可能導致交易暫停的市場條件還可能包括異常的市場波動，這些波動觸發了要求在特定市場跌幅的基礎上在特定時間內停止交易的規則。如果BTC或MBT合約交易不足，紐約證交所Arca也可能暫停交易。不能保證維持股票上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變。如果基金的股票被摘牌，該基金將被終止.

比特幣期貨合約的暫停可能會導致現貨市場和期貨市場的價格出現差距。

2021年5月19日，由於比特幣期貨市場開盤出現衍生品和基礎加密資產之間的巨大價差，觸發了CME熔斷機制，CME集團暫停了比特幣期貨的交易。由於現貨和期貨市場之間的交易期不一致，這種差距可能經常存在，可能是積極的，也可能是消極的，當芝加哥商品交易所熔斷機制限制比特幣期貨市場的交易時，在紐約證券交易所ARCA交易的基金股票的買賣價差可能比比特幣期貨市場不受限制地交易時要大得多，這可能會對您以特定價格買賣基金股票的能力產生不利影響。

基金股票缺乏活躍的交易市場，可能會導致您在出售股票時對基金的投資出現虧損。

雖然基金的股票將在紐約證券交易所Arca上市和交易，但不能保證基金的股票將保持活躍的交易市場。如果你需要在沒有活躍市場的時候出售你的股票，假設你能夠出售，你得到的股票價格可能會低於如果存在活躍市場的情況下你會得到的價格。

該基金是新成立的，可能不能成功地實現其投資目標或吸引足夠的資產。

該基金是一個新基金，運營歷史有限或沒有運營歷史，資產基數較小。不能保證基金將增長到或保持一個可行的規模。由於基金的資產基數較小，基金的投資組合交易成本和發起人未按照管理費支付的任何費用可能相對高於資產基數較大的基金。如果基金沒有增長到或保持一個可行的規模，它可能會被清算，而這種清算的費用、時機和税務後果可能對一些股東不利。在這方面，截至本招股説明書發佈之日，基於比特幣期貨的ETF有三隻。推出的第一隻基金獲得的資產明顯多於另外兩隻。如果這一“先行者”優勢繼續有利於推出的第一隻基金，這可能會限制基金的增長。

贊助基金將成為贊助商’這是他在密碼資產市場的第一次經驗。

贊助商在加密資產市場缺乏經驗，特別是在推銷基金方面，存在風險。為了應對這一風險，贊助商簽訂了上文討論的支持協議，根據該協議，Hashdex和勝利資本將提供與加密資產相關的營銷服務。如果基金沒有增長到或保持一個可行的規模，它可能會被清算，而這種清算的費用、時機和税務後果可能對一些股東不利。

現有或未來基於比特幣期貨的ETF的管理費可能大幅降低，這可能會阻礙基金的增長。

現有和未來基於比特幣期貨的ETF的費用可能顯著低於該基金的費用。如果該基金的費用相對高於其他此類基金，這可能會阻礙該基金的增長，可能導致每股資產淨值較低，否則對投資者構成重大風險。

存在與《支助協定》和計劃將業務移交給新管理層有關的風險。

存在與《支助協定》和計劃將業務移交給新管理層有關的風險。除其他事項外，在將業務移交給Toroso之後，Toroso可能不會像贊助商那樣有效地管理基金。此外，由於移交的時間表尚未確定，管理層移交的時間也不得而知。

基於比特幣期貨的ETF市場可能達到飽和

像該基金這樣的基於比特幣期貨的ETF市場可能會達到一個幾乎沒有或幾乎沒有額外投資者需求的地步。如果發生這種情況，就不能保證該基金將增長到或保持一個可行的規模。由於基金的資產基數較小，基金的某些費用及其投資組合交易成本可能高於資產基數較大的基金。如果基金沒有增長到或保持一個可行的規模，它可能會被清算，而這種清算的費用、時機和税務後果可能對一些股東不利。

潛在的利益衝突

基金和贊助商可能會有利益衝突，這可能會導致他們偏袒自己的利益，而不利於您。

基金和保薦人之間可能存在內在衝突，因為保薦人試圖維持基金的資產規模以保持其手續費收入，而這可能並不總是符合基金的目標，即使其股票的資產淨值跟蹤基準的變化。贊助商的官員和僱員並不把他們的時間專門用在基金上。這些人可以是其他實體的董事、高級職員或僱員。它們對基金和對這些其他實體的責任之間可能會有衝突。

贊助商’公司的委託人、高級管理人員或從業人員可以自行買賣證券、期貨及相關合同。

此外，保薦人的負責人、高級管理人員或僱員可以為自己的賬户交易證券、期貨和相關合同。如果它們的交易在同一市場進行，並且與基金使用基金使用的結算經紀人進行交易同時進行，則可能存在利益衝突。如果贊助人的負責人、官員或僱員更積極地交易其賬户，或在其賬户中持有與基金所持立場相反或高於其立場的頭寸，也可能發生潛在衝突。

發起人目前擁有管理基金投資和運作的唯一權力，這可能允許它以促進其自身利益並與您的最佳利益相沖突的方式行事，包括髮起人向基金分配費用和在基金之間分配費用的權力。股東的投票權非常有限，這將限制影響諸如修訂信託協議、改變基金的基本投資政策、解散基金或出售或分配基金資產等事項的能力。

股東表決權的權利和責任

股東的投票權非常有限，通常沒有權力取代發起人。股東不會參與基金的管理，也不會控制發起人，因此他們對影響基金的基本問題不會有影響力。

股東在基金事務方面的投票權將非常有限。股東只有在現任保薦人自願辭職或喪失公司章程的情況下，才能選舉替代保薦人。股東不得參與基金的管理或控制，或參與基金業務的進行。因此，股東必須依靠發起人的責任和判斷力來管理基金的事務。

雖然基金的股份是有限責任投資，但在某些情況下，如破產，可能會增加股東。’的責任。

基金的股份是有限責任投資。股東的損失不能超過他們投資的金額加上他們投資確認的任何利潤。但是，根據破產法，在基金實際上資不抵債或違反其信託協議時，股東可以被要求將他們收到的任何分配退還給基金的財產。

作為股東，你將不會擁有投資者在某些其他類型的實體中享有的權利。

作為特拉華州法定信託的不同系列的權益，這些股份不涉及通常與公司股份所有權相關的權利(例如，包括提起股東壓迫和派生訴訟的權利)。此外，股份的投票權和分配權有限(例如，股東沒有選舉董事的權利，因為信託沒有董事會，一般不會收到基金賺取的淨收入和資本利得的定期分配)。該基金也不受2002年《薩班斯-奧克斯利法案》和紐約證券交易所Arca治理規則的某些投資者保護條款的約束(例如，審計委員會的要求)。

法院可能會得出結論，基金的資產和負債沒有與信託基金的另一個系列的資產和負債分開，從而可能使基金的資產暴露在另一個系列的負債之下。

該基金是特拉華州的一系列法定信託，本身並不是一個獨立於其他Teucrium基金的法律實體。《特拉華州法定信託法》規定，如果在按系列組織的法定信託的形成和管理文件中包含某些規定，併為任何系列保存單獨和不同的記錄，且與該系列相關的資產以單獨和不同的記錄持有，並在與法定信託或任何系列的其他資產分開核算的單獨和不同的記錄中記賬，則特定系列產生的債務、負債、義務和費用只能針對該系列的資產執行，而不能針對該法定信託的一般資產或任何其他系列的資產執行。相反，與任何其他系列有關的債務、負債、義務和費用都不能以該系列的資產為抵押。發起人不知道有任何法庭案例解釋了這一系列間責任限制或提供了任何關於遵守所需條件的指導。發起人打算將基金和基金賬户與任何其他信託系列分開保存單獨和不同的記錄，但法院可能會得出結論，所使用的方法不符合《特拉華州法定信託法》，這可能會使基金中的資產承擔一個或多個Teucrium基金和/或未來創建的任何其他信託系列的負債。

基金預計不會進行現金分配。

發起人打算將基金的任何收入和已實現收益再投資於額外的基準成分期貨合同或現金和現金等價物，而不是將現金分配給股東。因此，與通常將收入和收益分配給投資者的共同基金、商品池或其他投資池不同，基金一般不會將現金分配給股東。如果您需要基金的現金分派來支付您在基金中的收入和收益份額的税款，或出於任何其他原因，您不應投資於基金。雖然基金不打算進行現金分配，但在某些情況下，基金保留由保薦人自行決定分配現金的權利，例如，如果直接持有或作為保證金入賬的投資所賺取的收入可能達到值得分配的水平，例如，這種收入對支持其基準成分期貨合約的基礎投資不是必要的，而投資者對對這種收入徵税卻沒有收到可用於繳納此類税款的分配，投資者會做出不利反應。在這些和類似的情況下，可以進行現金分配。

事件風險

世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、疫情或公共衞生緊急情況的發生，戰爭或其他敵對行動的繼續或擴大，或政府長期停擺，都可能對基金及其投資產生重大不利影響，並改變目前的假設和預期。

如果發生世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、重大恐怖襲擊、網絡攻擊、數據泄露、疫情爆發或公共衞生緊急情況(例如最近被稱為新冠肺炎的新型冠狀病毒的大流行蔓延)，或戰爭或其他敵對行動持續或擴大，基金的運作、與基金有業務往來的交易所、經紀商和交易對手以及基金開展業務的市場可能受到嚴重幹擾。全球恐怖襲擊、反恐舉措和政治動盪，以及新冠肺炎疫情將對全球和美國市場和經濟產生的不利影響，繼續加劇了這種擔憂。例如，新冠肺炎疫情可能會對美國政府目前提供的服務水平產生不利影響，可能會削弱美國經濟，幹擾依賴美國聯邦政府機構公佈數據的大宗商品市場，並阻止IMF接受必要的監管審查或批准。上文討論的事件類型，包括新冠肺炎大流行，對經濟和市場具有極強的破壞性，最近導致並可能繼續導致市場波動加劇和重大市場損失。

更廣泛地説，不確定和恐慌的氣氛，包括新冠肺炎病毒和其他傳染性病毒或疾病的蔓延，可能會對全球、區域和當地經濟產生不利影響，減少潛在投資機會的可獲得性，並增加進行盡職調查和對市場狀況進行建模的難度，從而可能降低財務預測的準確性。在這種情況下，基金可能難以實現其投資目標，從而可能對業績產生不利影響。此外，此類事件可能對經濟和市場造成嚴重破壞，嚴重擾亂個別公司(包括但不限於基金贊助商和第三方服務供應商)、部門、行業、市場、證券和商品交易所、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及影響基金投資價值的其他因素的運作。這些因素可能導致市場大幅波動、交易所暫停交易和關閉，從而可能影響基金完成贖回的能力，並以其他方式影響基金在二級市場的業績和交易。一場大範圍的危機也可能以目前不一定能預見的方式影響全球經濟。此類事件將持續多久，以及它們將繼續還是再次發生，目前還無法預測。這些事件的影響可能會對基金的業績產生重大影響，導致您的投資損失。未來的全球經濟影響可能導致基金組織的基本假設和預期很快過時或不準確，造成重大損失。

電子系統出現故障或遭到破壞可能擾亂基金’的交易活動，並對基金產生重大影響’S的盈利能力。

基金、保薦人、基金投資的託管人或其他金融機構、基金的其他服務提供商、做市商、授權買家、紐約證交所Arca、比特幣期貨合約或其他比特幣權益的交易或結算所的電子系統出現故障或被攻破，或交易對手有能力造成中斷並對基金的業務運作產生負面影響，可能導致基金及其股東的財務損失。這種失敗或破壞可能包括蓄意的網絡攻擊，可能導致未經授權的一方進入電子系統，以便挪用基金的資產或敏感信息。雖然基金建立了業務連續性計劃和風險管理系統，試圖解決系統違規或故障問題，但這些計劃和系統存在固有的侷限性。此外，本基金不能控制本基金投資的託管人或其他金融機構、或本基金的其他服務提供商、做市商、授權買家、紐約證交所Arca、交易比特幣期貨合約或其他比特幣權益的交易所或交易對手的網絡安全計劃和系統。

波動性風險

比特幣的價格可能會波動，這可能會導致股價大幅波動。

正如上面更詳細討論的，比特幣的價格變動受環境、自然災害或人為災難、政府監督和監管、人口統計、經濟條件、基礎設施限制、現有和未來技術發展以及各種目前已知和未知的其他因素的影響，任何和所有這些因素都可能對比特幣市場的供應、需求和價格波動產生影響。更廣泛地説，加密貨幣價格可能會受到經濟和貨幣事件的影響，例如利率的變化、國際收支和貿易的變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和貶值、美國和國際經濟事件以及市場購買者的哲學和情緒的變化。由於基金投資於單一加密貨幣的期貨合約，它不是一種多元化的投資工具，因此可能比多元化的股票或債券投資組合或更多元化的商品或加密貨幣池受到更大的波動性。

波動率是對給定證券或市場指數收益分散程度的統計衡量。波動率代表了一項資產的價格在平均價格附近波動的幅度--它是對其收益分散程度的統計衡量。

根據彭博社的數據，從2019年1月1日到2022年5月27日，近月比特幣期貨合約的30天隱含波動率平均為67.71。在此期間，波動率最高為19年7月25日的134.07，最低為2019年4月1日的25.62.

比特幣的波動性可能很大，例如，比特幣價格從2020年1月1日上漲了774%，價格在2021年5月達到頂峯，近月比特幣期貨合約開始下跌，到2021年7月20日，比特幣期貨合約的峯谷回調幅度為47.06%。然後，價格從這個低點上漲到2021年11月9日，導致價格上漲了127.58%。近月比特幣期貨合約價格在2021年11月9日達到峯值，此後截至2022年5月27日的回調幅度為57.05%。自2021年5月以來，近月比特幣期貨價格已下跌54.51%。

下表包括自2017年12月比特幣期貨合約成立以來比特幣(以BRR衡量)和比特幣期貨合約(以前一個月比特幣期貨合約衡量)的單日價格大幅下跌，包括2021年9月7日發生的單日價格下跌，隨後簡要介紹了大幅下跌的情況：

税務風險

有關購買、擁有和處置股票所產生的美國聯邦所得税後果的信息，請參閲“美國聯邦所得税考慮事項”。

出於美國聯邦所得税的目的，該基金可以被視為一家公司，這可能會大幅降低您的股票價值。

信託基金收到了律師的意見，根據現行的美國聯邦所得税法，基金很有可能被視為合夥企業，在美國聯邦所得税方面不應像公司一樣納税，但條件是：(I)基金年度總收入的至少90%由修訂後的1986年《國內收入法》(以下簡稱《準則》)所定義的“合格收入”組成；(Ii)基金的組織和運作符合其管理協議和適用法律；和(Iii)該基金不選擇作為一家公司對美國聯邦所得税徵税。律師的意見對國税局(“國税局”)沒有約束力，也不能保證國税局或法院會同意律師的意見。儘管發起人預計基金將滿足其所有納税年度的“合格收入”要求，但這一結果不能得到保證。美國聯邦所得税對比特幣的處理權限非常有限，對比特幣衍生品沒有直接權限。該基金沒有也不會要求美國國税局就其歸類為合夥企業做出任何裁決，該合夥企業不應為美國聯邦所得税目的而納税。如果美國國税局成功地斷言，在任何納税年度，該基金作為一家公司在美國聯邦所得税中是應納税的，而不是按比例將其收入、收益、虧損和扣減轉嫁給股東，該基金將按公司税率對該年度的淨收入徵税。此外，雖然發起人目前不打算對股票進行分配，但任何這種分配都將作為股息收入對股東徵税，但以基金當期和累積的收益和利潤為限，然後在股東持有股票的基礎上被視為免税資本回報(並將降低基礎)，在超過此類股票的股東基礎的情況下，被視為持有股票作為資本資產的股東的資本收益。對作為公司的基金徵税可能會大幅降低股票投資的税後回報，並可能大幅降低您的股票價值。

您持有股票的納税義務可能超過您股票的分派金額(如果有的話)。

基金將由發起人自行決定是否分配現金或財產，發起人目前不打算對股票進行現金或其他分配。假設基金有資格作為合夥企業繳納美國聯邦所得税，您將被要求繳納美國聯邦所得税，在某些情況下，您將被要求為您在基金的應納税所得額中的可分配份額繳納美國聯邦所得税，而無論您是否收到分配或任何分配的金額。因此，您因擁有股份而產生的納税義務可能會超過分配的現金或財產(如果有)的價值。

出於美國聯邦所得税的目的，您在收入或損失中的可分配份額可能不同於您在股票上的經濟收入或損失。

由於基金在為美國聯邦所得税目的和其他因素進行分配時應用的假設和慣例，您在基金收入、收益、扣除或虧損中的可分配份額可能不同於您在某個納税年度從您的股票中獲得的經濟利潤或虧損。這種差異可能是暫時的，也可能是永久性的，如果是永久性的，可能會導致你被徵税的金額超過了你的經濟收入。

與股票有關的收入、收益、扣除、損失和信貸項目可以重新分配，如果美國國税局不接受基金在分配這些項目時應用的假設和慣例，基金本身可能要承擔美國聯邦所得税以及任何利息或罰款，這可能會給您帶來不利後果。

該基金打算被視為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。與合夥企業徵税的實體有關的美國税收規則很複雜，它們是否適用於基金等上市合夥企業在許多方面都不確定。基金將適用某些假設和慣例，試圖遵守適用規則的意圖，並以適當反映股東經濟損益的方式報告應税收入、收益、扣除、損失和貸項。然而，這些假設和慣例可能並不完全符合守則的所有方面和適用的財政部法規，而且國税局可能會成功挑戰我們的分配方法，並要求我們以對您不利的方式重新分配收入、收益、扣除、損失或信用項目。

基金可能對美國國税局審計結果導致的調整所導致的任何“推定少繳”税款承擔美國聯邦所得税責任。估計的少付金額一般包括分配給任何投資者的收入或收益項目的增加，以及分配給任何投資者的扣除、損失或信貸項目的減少，但不抵消分配給任何投資者的收入或收益項目的相應減少或分配給任何投資者的扣除、損失或信貸項目的增加。如果基金被要求為任何推定的少付款項支付任何美國聯邦所得税，由此產生的税收負擔將減少基金的淨資產，並可能對股票價值產生不利影響。在此情況下，税務責任實際上將由在評估時擁有股份的股東承擔，該股東可能與在審核的課税年度擁有股份的人士不同，或擁有不同百分比的人士。在某些情況下，基金可能有資格作出選擇，促使股東考慮任何推算的少付金額，包括任何利息和罰款。像IMF這樣的上市合夥企業能否當選還不確定。如果作出這一選擇，基金將被要求在調整後的分配所涉年度向在股份中擁有實益權益的股東提供一份説明，説明他們在調整中的比例份額(“調整後的K-1”)。投資者將被要求在發行調整後的K-1的納税年度考慮到調整。有關更多討論，請參閲“美國聯邦所得税考慮--其他税務事項”。

如果基金被要求對任何非美國股東預扣税款，所有股東都可以承擔這種預扣費用。

在某些情況下，基金可能需要為分配給非美國股東支付預扣税。儘管信託協議規定，任何此類預扣將被視為分配給非美國股東，但由於基金不打算進行任何分配，基金可能無法導致此類預扣的經濟成本由代表其扣留此類金額的非美國股東承擔。在這種情況下，所有股東都可以承擔扣繳的經濟成本，而不僅僅是代表被扣留金額的股東。這可能會對你的股票價值產生實質性影響。

股東將按照時間表K-1收到合作伙伴信息納税申報單，這可能會增加納税申報單的複雜性。

基金將分發給股東的附表K-1中的合作伙伴信息納税申報單將載有關於基金收入項目和支出項目的信息。如果您沒有收到其他投資的附表K-1，您可能會發現準備所得税申報單可能需要額外的時間，或者您可能需要保留一名會計師或其他報税人，並向您支付額外費用，以幫助您準備報税表。

基金的股東可確認大量普通收入和短期資本收益。

由於基金的投資戰略，基金可能會變現大量普通收入和短期資本收益，並將其轉給股東，而不是長期資本收益。普通收入和短期資本利得的税率通常高於適用於長期資本利得的優惠美國聯邦所得税率。

已經或可能頒佈的税務法規可能會影響您對基金的投資。

立法、監管或行政方面的變化可隨時頒佈或頒佈，無論是前瞻性的，還是具有追溯力的，都可能對基金及其股東產生不利影響。關於投資Teucrium基金股票的影響，包括但不限於聯邦、州、地方和外國税收後果，請諮詢税務顧問。

我們強烈建議潛在投資者就投資股票對他們可能產生的税務後果諮詢他們自己的税務顧問；不同的投資者可能會有不同的税務後果。

供品

基金的一般情況

該基金尋求為投資者提供一種獲得比特幣市場價格敞口的方式。為進一步實現這一目標，基金的投資目標是股票資產淨值的變化，以反映基準價格的每日變化，減去基金業務費用。贊助商開發了這個基準，作為比特幣市場的代表。該基金不直接投資於比特幣。

在正常市場條件下，基金將投資於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。發起人認為，通過投資基準成分期貨合約，基金的資產淨值將密切跟蹤基準。保薦人還認為，由於存在市場套利機會，投資者通過其經紀自營商買賣股票的市場價格將密切跟蹤基金的資產淨值。發起人認為，這些關係的淨影響是，基金在紐約證券交易所Arca的市場價格，投資者買賣股票的價格將密切跟蹤以基準衡量的比特幣市場。然而，基金未必能成功落實其投資目標，因為基金是新成立的，而且在芝加哥商品交易所上市的BTC合約和MBT合約是一種相對較新的期貨合約，可能較較成熟的期貨市場(例如玉米或小麥期貨市場)欠發達。只有在基金出售創造籃子的剩餘收益低於比特幣合同價格的情況下，基金才會購買MBT合同。BTC和MBT將計入總頭寸限制。

根據《信託協定》和特拉華州法律的適用規定，基金擁有對基金業務作出改變的廣泛權力。基金可能會改變其投資目標、基準或投資策略，基金的股東不會對這些改變擁有任何權利。本基金目前無意作出任何該等更改，而任何更改須受適用的監管規定所規限，包括但不限於修訂紐約證券交易所適用的上市規則的任何要求。

任何此類變化的原因和可能引發的情況可能有很大不同，無法預測。但是，舉例來説，如果由於市場狀況，CFTC或期貨交易所規則可能或實際施加頭寸限制，或期貨佣金商人實施風險緩解措施，限制了基金投資當前基準期貨合約的能力，則基金可以改變基準期限結構或基準組成部分期貨合約的基本組成部分，以促進基金跟蹤基準組成部分期貨合約價格的投資目標。基金將提交一份表格8-K的當前報告和一份招股説明書補編，説明任何此類變更以及變更的生效日期。股東可透過其經紀交易商買入或出售基金股份，以因應任何變動而調整其基金股份的持有量。

該基金是Teucrium商品信託基金的一系列組織形式，該信託基金是根據特拉華州法律於2009年9月11日成立的法定信託基金。目前，該信託基金有六個系列是獨立運營的商品池：Teucrium玉米基金、Teucrium小麥基金、Teucrium大豆基金、Teucrium糖業基金、Teucrium農業基金和Hashdex比特幣期貨ETF。未來可由贊助商自行決定是否設立信託基金的其他系列。該基金的主要業務辦公室設在佛蒙特州伯靈頓215號大街三號，郵編：05401。該基金是一個大宗商品池。它根據信託協議的條款運作，該協議的日期為2019年4月26日，並授予保薦人完全的管理控制權。

贊助商

該信託基金的發起人是特拉華州的有限責任公司Teucrium Trading，LLC。贊助商和信託基金的主要辦事處位於佛蒙特州伯靈頓215號主街3號，郵編05401。贊助商在CFTC註冊為CPO，並於2009年11月10日成為NFA成員。保薦人在CFTC註冊為商品交易顧問(CTA)，自2017年9月8日起生效。贊助商自2010年以來一直贊助該信託基金。贊助該基金將是發起人在加密資產市場的第一次經歷。贊助商的責任將在下一段中討論。Teucrium Investment Advisors，LLC是Teucrium Trading，LLC的全資子公司，是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2022年1月4日。Teucrium Investment Advisors，LLC是一家在美國美國證券交易委員會註冊的投資顧問。Teucrium Investment Advisors，LLC於2022年5月2日在CFTC註冊為CPO，2022年5月2日註冊為CTA，並於2022年5月9日獲批為掉期公司。Teucrium Investment Advisors，LLC於2022年5月9日成為NFA成員。保薦人於2022年5月20日成為Teucrium Investment Advisors，LLC的上市委託人。

根據信託協議，保薦人單獨負責管理及處理或指導信託、基金及任何由保薦人不時設立及指定的信託系列的業務。保薦人須監督獲授權買家買賣股份的情況，並管理基金的投資，包括評估金融穩定機制和掉期交易對手的信貸風險，以及審查日常倉位和保證金/抵押品要求。保薦人有權訂立必要或適當的協議，以提供和出售基金的股份及進行信託的活動。因此，發起人負責選擇服務提供者，如受託人、管理人、分銷商、信託基金的獨立註冊公共會計師事務所以及信託基金僱用的任何法律顧問。保薦人還負責代表信託基金向美國證券交易委員會提交定期報告，並將為此類報告提供任何必要的證明。保薦人可以決定聘請營銷代理，他們將協助保薦人銷售股票。有關更多信息，請參閲“分配計劃”。贊助商有權指定其一家或多家附屬公司作為額外的贊助商。除發起人及其負責人外，沒有其他人蔘與信託基金或基金的組織工作。發起人代表基金維護一個公共網站http://hashdex-etfs.com/，，其中包含有關信託基金、基金和股票的信息，並監督某些為股東利益提供的服務。

基金向贊助商支付每月拖欠的管理費，數額相當於基金每日淨資產淨值的0.94%。支付管理費是考慮到保薦人提供與管理基金業務和事務有關的服務，包括提供商品期貨交易諮詢服務保薦人支付每個基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，一般由保薦人決定，包括但不限於管理人、託管人、分銷商、轉讓代理、許可人、會計和審計費用、税務準備費用、律師費、持續的美國證券交易委員會註冊費、個人時間表K-1準備和郵寄費用，以及報告準備和郵寄費用。與初始登記、要約和出售股份有關的任何費用和費用都不會或不能向基金收取費用，保薦人沒有也不可能從基金收回任何這些費用和費用。

股東無權每年或在任何其他持續的基礎上選舉保薦人或撤換保薦人。如果保薦人自願退出，信託的大多數流通股(不包括退出保薦人及其關聯公司擁有的股份)的持有者可以選舉其繼承人。在退出前，發起人必須提前90天書面通知股東和受託人。

贊助商的所有權或“會員”權益歸被稱為“會員”的人所有。發起人目前有三名有表決權或“A類”成員--Sal Gilbertie先生、Dale Riker先生和Carl N.Miller III先生--以及向發起人提供營運資金的少數無表決權或“B類”成員。吉爾伯蒂和萊克目前分別擁有保薦人A類會員權益的45.74%，Mr.Miller持有剩餘的8.52%。

贊助商制定了信息安全計劃和政策。該計劃採取了合理的謹慎態度，不僅着眼於為信託基金和資金制定和實施的安全和控制，還直接着眼於為關鍵服務提供商制定和實施的平臺和控制。審查主要服務提供商的網絡安全和信息技術計劃是贊助方災後恢復和業務連續性規劃的一部分。贊助商除了根據需要實時傳播有關網絡安全事項的信息外，還向贊助商的所有員工提供關於網絡安全主題的定期培訓。信息安全計劃會根據需要進行審查和更新，但至少每年更新一次。

贊助商的管理

自2010年玉米基金成立以來，發起人贊助了該信託基金的所有基金和根據1940年《投資公司法》註冊和監管的ETF。贊助該基金將是發起人在加密資產市場的第一次經歷。一般而言，根據經不時修訂的保薦人經修訂及重新簽署的有限責任公司營運協議，保薦人(以及信託及各基金)由保薦人的高級人員管理。贊助商的首席執行官負責贊助商的總體戰略方向，並對其業務進行全面控制。發起人的首席投資官和總裁主要負責基金的新投資產品開發。首席業務幹事主要負責與基金有關的交易業務、交易執行和投資組合活動。首席財務官、首席會計官和首席合規官擔任贊助商的主要財務和會計幹事。此外，與保薦人有關的某些基本行動，例如撤換高級人員、增加或取代會員，或招致在正常業務過程中所招致的責任以外的責任，以及極小的未經多數A類成員的贊成票(一般定義為吉爾伯蒂先生和另外兩名A類成員中的一人投贊成票)，不得承擔賠償責任。發起人沒有董事會，信託基金也沒有董事會或高級職員。贊助商的三名A級成員是Sal Gilbertie先生、Dale Riker先生和Carl N.Miller III先生。

保薦人的高級人員如下：

薩爾·吉爾伯蒂先生總裁自保薦人成立以來一直擔任保薦人，2011年9月起擔任保薦人首席投資官，2018年9月17日起擔任保薦人兼首席執行官兼祕書，並於2009年9月23日被國家足協批准為保薦人，並於2009年11月10日註冊為保薦人聯繫人。他的主要業務辦公室位於康涅狄格州伊斯頓亞當斯路65號，郵編06612。自2012年7月16日起，Gilbertie先生在NFA註冊為該地點的分支機構經理。吉爾伯蒂先生是Teucrium Investment Advisors LLC的高級管理人員，Teucrium Investment Advisors LLC是Teucrium Trading LLC的全資子公司，2022年1月21日生效。Gilbertie先生於2022年4月28日被NFA批准為Teucrium Investment Advisors，LLC的負責人。Gilbertie先生於2022年5月2日註冊為Teucrium Investment Advisors LLC的聯繫人。吉爾伯蒂先生將在子公司中擔任與母公司相同的角色和職責。從2005年10月到2009年12月，Gilbertie先生受僱於Newedge USA，LLC，一家在商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會註冊的金融期貨交易和經紀交易商，在那裏他領導可再生燃料/能源衍生品場外交易執行部門，是一名活躍的期貨合約和多種商品的場外衍生品交易商和做市商。(2008年1月至10月，他還在Newedge Financial，Inc.擔任過類似職位，Newedge Financial，Inc.是一家FCM，也是Newedge USA，LLC的附屬公司。)從1998年10月到2005年10月，吉爾伯蒂先生是兩家專注於股票期權的私募基金的顧問，也是兩家專注於股票期權的私募基金的顧問，也是一傢俬人精品投資銀行--共生資產管理有限責任公司的負責人和聯合創始人。在共生資產管理、有限責任公司和共生融資動力公司任職期間，吉爾伯蒂先生擔任負責人，管理兩家公司的業務和投資組合的日常活動。吉爾伯蒂現年62歲。

Cory Mullen-Rusin女士自2018年9月17日以來一直擔任贊助商的首席財務官、首席會計官和首席合規官，馬倫-魯辛女士主要負責贊助商的財務管理、合規和報告，並負責保薦人的賬簿和會計記錄以及會計程序。她的主要商務辦公室位於佛蒙特州伯靈頓215號主街三號套房，郵編：05401。馬倫-魯辛女士於2018年10月8日被NFA批准為贊助商的負責人。馬倫-羅辛於2011年9月開始為贊助商工作，並直接與贊助商的前首席財務官共事了七年。她的職責包括信託和贊助商的財務規劃、財務運營和財務報告。此外，Mullen-Rusin女士協助制定、制定和監測流程和程序的有效性，以遵守所有監管機構的要求。馬倫-羅辛女士是Teucrium Investment Advisors LLC的高級管理人員，Teucrium Investment Advisors LLC是Teucrium Trading LLC的全資子公司，2022年1月21日生效。馬倫-羅辛女士於2022年4月28日被NFA批准為Teucrium Investment Advisors，LLC的負責人。馬倫-羅辛女士將在子公司中擔任與母公司相同的角色和職責。馬倫-魯辛女士於2009年畢業於波士頓學院，獲得通信文理學士學位，在那裏她是NCAA I分區女子籃球隊的四年獎學金球員。2017年，她獲得尼科爾斯學院工商管理碩士學位。馬倫-魯辛現年35歲。

史蒂夫·卡勒先生，首席運營官，2011年11月開始為保薦人工作，擔任董事交易部門的董事總經理。他於2012年5月24日成為首席運營官，並一直擔任到2018年9月6日，當時他辭職了。從2018年9月7日到2018年10月10日，卡勒一直處於失業狀態，之後他再次被任命為首席運營官。卡勒主要負責為這些基金做出交易和投資決策，並指導每隻基金的交易執行。Kahler先生於2012年5月16日至2018年9月7日被列為贊助商的校長，並於2018年10月16日再次被列為校長。Kahler先生於2011年11月8日至2018年9月7日註冊為保薦人的聯繫人，並於2018年10月5日重新註冊為聯繫人。卡勒先生於2012年3月16日至2018年9月7日註冊為保薦人分支機構經理，並於2018年10月5日至2021年9月29日再次註冊。卡勒先生是Teucrium Investment Advisors LLC的高級管理人員，Teucrium Investment Advisors LLC是Teucrium Trading LLC的全資子公司，2022年1月21日生效。2022年6月2日，Kahler先生被NFA批准為Teucrium Investment Advisors，LLC的負責人。卡勒先生於2022年5月2日註冊為Teucrium Investment Advisors LLC的聯繫人。一般來説，卡勒將在子公司中擔任與母公司相同的角色和職責。在受僱於贊助商之前，Kahler先生於2006年4月至2011年11月在能源部擔任高級石油交易員，任職於嘉吉公司，該公司是一家食品、農業、金融和工業產品及服務的國際生產商和營銷商。2006年10月，在受僱於嘉吉公司期間，Kahler先生被批准為嘉吉商品服務公司的聯繫人，嘉吉商品服務公司是嘉吉公司的大宗商品交易附屬公司，於2006年9月13日至2011年11月9日期間。卡勒先生畢業於明尼蘇達大學，獲得農業商業管理學士學位，現年55歲。

Gilbertie、Riker、Kahler和Mullen-Rusin是個人的“委託人”，這一術語在Teucrium Trading，LLC和Teucrium Investment Advisors，LLC的CFTC規則3.1中有定義。由於他們的職位和/或他們在保薦人中的所有權利益，這些個人是委託人。GFI Group LLC是CFTC規則下的委託人，因為它擁有Teucrium Trading，LLC和Teucrium Investment Advisors，LLC的某些無投票權證券。NMSIC Classic LLC是CFTC規則下的本金，因為它對Teucrium Trading，LLC的出資超過10%。Teucrium Trading，LLC是Teucrium Investments Advisors，LLC的上市委託人，因為它擁有該實體的100%所有權。

股票的市場價格

自2022年9月15日以來，該基金的股票一直在紐約證券交易所Arca交易，代碼為“DEFI”。下表列出了紐約證券交易所Arca在下列期間報告的股票銷售價格的高低。

基金以往的執行情況

截至2022年12月31日，該基金約有48名股東。

基金以往的執行情況

過去的表現並不一定預示着未來的結果

Hashdex比特幣期貨ETF基金於2022年9月15日開始交易和投資業務。Hashdex比特幣期貨ETF基金在NYSE Arca上市，並且不是：(I)根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條私募的集合。(Ii)CFTC條例第4.10(D)(2)條所界定的多名顧問團。或(Iii)CFTC條例第4.10(D)(3)條所界定的主要保護池。

*提款是指基金在一段指定期間內所經歷的虧損。提款僅以月度回報為基礎，不反映月內數字。最嚴重的每月百分比下降反映了最近五個歷年和本年度迄今遭受的最大單月損失。

*最嚴重的峯谷下降是最近五個歷年和本年度迄今單位資產淨值的最大百分比降幅。這不一定是持續下跌，但可以是一系列正負回報。最糟糕的峯谷下降是指在下一個月末沒有達到或超過該月末單位資產淨值的情況下，從任何月末單位資產淨值下降的最大百分比。例如，如果單位資產淨值在1月和2月分別下降了1美元，在3月份增加了1美元，並在4月份再次下降了2美元，截至4月底進行的“峯谷下降”分析將認為“下降”仍在繼續，金額為3美元，而如果單位資產淨值在3月份增加了2美元，那麼下降將在2月底結束，在2美元的水平上。

過去的表現並不一定預示着未來的結果

*月度收益率的計算方法是，將給定月份的結束資產淨值除以前一個月的結束資產淨值，減去1，再將這個數字乘以100，得出一個百分比增減。

**未按年率計算。

受託人

該信託基金的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司--威爾明頓信託公司。受託人的主要辦事處位於特拉華州威爾明頓北市場街1100號，郵編：19890-0001。受託人與保薦人無關。受託人在發行股份以及管理信託和基金方面的職責和責任僅限於其在信託協議下的明示義務。

受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。受託人對信託、發起人或股東不承擔任何其他義務。受託人可以在向保薦人發出至少六十(60)天的通知後辭職。如果保薦人在六十天內沒有指定繼任受託人，受託人可以請求法院指定繼任人，費用由信託承擔。信託協議規定，受託人有權就其服務獲得保薦人或保薦人的聯營公司(包括信託)的合理補償，並由保薦人就與信託的成立、運作或終止或受託人根據信託協議的任何行動或不作為而招致或產生的任何開支作出彌償，但如該等開支是受託人的嚴重疏忽或故意不當行為所致，則屬例外。保薦人有權更換受託人。

受託人尚未簽署本招股説明書所包含的註冊聲明，並且根據聯邦證券法，對於本招股説明書中包含的信息以及根據與股票發行和銷售相關的聯邦證券法，受託人不承擔發行人的責任。根據該等法律，受託人(不論以受託人或以個人身分)或受託人的任何董事高級人員或控股人士均不是股份發行人或董事的高級人員或控股人士，亦不承擔任何責任。

根據信託協議，受託人已授權贊助商獨家管理和控制信託基金和基金所有方面的業務。受託人沒有義務或責任監督保薦人的表現，也不對保薦人的作為或不作為承擔任何責任。

由於受託人已將其在信託運作方面的幾乎所有權力委託給保薦人，受託人本身並未以任何身份在CFTC註冊。

基金的運作

基金的投資目標是股份資產淨值的變動，以反映基準價格的每日變動，減去基金運作的開支。在正常市場條件下，基金預計基金資產將用於投資比特幣期貨合約以及現金和現金等價物，如短期國庫券、貨幣市場基金和活期存款賬户。“正常市場狀況”一詞包括但不限於：適用金融市場普遍暫停交易；導致不準確市場信息傳播的操作問題(例如，系統故障)；或不可抗力類型的事件，如自然災害或人為災難、天災、武裝衝突、恐怖主義行為、暴亂或勞工中斷或任何類似的中介情況。根據紐約證交所Arca規則，股票將上市和交易，以防止IMF利用槓桿。

基金最大限度地投資於基準成分期貨合約，而不會因投資於基準成分期貨合約而被槓桿化或無法履行其當前或潛在的保證金或抵押品義務。在滿足保證金和抵押品要求後，基金將出售籃子的剩餘收益投資於現金和現金等價物，包括貨幣市場基金，和/或僅在計息賬户中以現金形式持有這些資產。基金尋求從其購買的現金等價物以及其在金融機構持有的現金中賺取利息和其他收入。

基金尋求實現其投資目標，主要是通過投資於基準成分期貨合約，以使其資產淨值的變化預計將密切跟蹤基準的變化，減少基金業務的費用。基準是芝加哥商品交易所上市的比特幣期貨合約第一次到期和第二次到期的收盤結算價的平均值。基準將在現貨月芝加哥商品交易所比特幣期貨到期前推出。該基準不是為了跟蹤比特幣的現貨價格而設計的。保薦人努力將基金的交易置於基準成分期貨合約中，並以其他方式管理基金的投資，以使基金在任何30個交易日期間相對於基準的平均每日跟蹤誤差低於10%。

基金的總投資組合構成在紐約證券交易所Arca開放交易的每個工作日在基金網站http://hashdex-etfs.com/.上披露投資組合持有量的網站披露每天進行，並酌情包括每個期貨合約月的證券名稱、市場價格、CUSIP和以百分比表示的總權重，以及基金持有的每個現金和現金等價物的價值。基金的網站還包括資產淨值，即下午4點。(ET)紐約證交所Arca報告的買賣中間價，NYSE Arca報告的最後交易價，過去30天的買賣價差中值，已發行股份，可供發行的股份。歷史溢價/折扣信息將根據需要按季度和每日更新。招股説明書、每月賬目報表、中間價相對於資產淨值的季度表現(根據商品期貨交易委員會的要求)、滾動日期，以及提交給該基金的10-Q表格、10-K表格和其他美國證券交易委員會文件也發佈在該網站上。基金的網站向公眾免費開放。

該基金的投資目標是為投資者提供一種獲得比特幣市場價格敞口的途徑。贊助商開發了這個基準，作為比特幣市場的代表。在正常市況下，基金會投資於基準成分期貨合約。發起人認為，通過投資基準成分期貨合約，基金的資產淨值將密切跟蹤基準。保薦人還認為，由於存在市場套利機會，投資者通過其經紀自營商買賣股票的市場價格將密切跟蹤基金的資產淨值。發起人認為，這些關係的淨影響是，基金在紐約證券交易所Arca的市場價格，投資者買賣股票的價格將密切跟蹤以基準衡量的比特幣市場。

對這些股票的投資可能會提供一種手段，使投資者的投資組合多樣化，或對衝比特幣價格變化的風險敞口。對這些股票的投資使散户和機構投資者都可以輕鬆地以透明、具有成本效益的方式獲得比特幣市場的這種敞口。

發起人採用“中性”投資策略，旨在跟蹤基準的變化，無論基準是上漲還是下跌。本基金的“中性”投資策略旨在讓投資者普遍買賣本基金的股份，以間接投資於比特幣市場。這類投資者可能包括那些尋求在與比特幣相關的交易中對衝損失風險的人，以及尋求在比特幣市場敞口的投資者。因此，根據個人投資者的投資目標，通常與投資比特幣市場相關的風險和/或對衝所涉及的風險可能存在。此外，基金預計，基金現金和現金等價物投資的業績與比特幣或基準成分期貨合約價格的變化之間不會有任何重大關聯。雖然這些投資賺取的利息水平或市場價格在某些方面可能與比特幣價格的變化相關，但預計這種相關性不會成為基金實現其目標的努力的一部分。這一點以及本招股説明書中討論的某些風險因素可能會導致基金資產淨值的變化與比特幣價格的變化之間缺乏相關性。

基金髮行的股票只能由授權購買者購買，並且只能以10,000股為單位，稱為創造籃子。一個創設籃子的購買支付金額等於該創設籃子股份的總資產淨值。同樣，只有經授權的購買者才能贖回股票，而且只能以10,000股為一組，稱為贖回籃子。贖回籃子的贖回所得金額等於贖回籃子中股票的總資產淨值。創建籃子的購買價格和贖回籃子的贖回價格是在基金收到購買或贖回請求時在營業日結束時計算的實際資產淨值。紐約證券交易所Arca根據前一天的資產淨值和基準成分期貨合約的當前價格發佈大約的日內資產淨值，但創建籃子和贖回籃子的價格是根據每個交易日結束時計算的實際資產淨值確定的。

雖然該基金只在創業籃中發行股票，但也可以在紐約證交所Arca以小得多的增量買賣股票。然而，這些交易是按照專業公司制定的出價和要價進行的。與任何上市證券一樣，股票可以在二級市場開放的任何時候買賣。

該基金’S投資戰略

在管理基金資產時，發起人不使用自動發出買入和賣出指令的技術交易系統。相反，每當購買或贖回一個或多個籃子時，保薦人購買或出售基準成分期貨合約，其總市值與購買或贖回籃子時收到或支付的現金金額大致相同。

例如，假設基金出售了一個創設籃子，基金的每股期末資產淨值為25.00美元。在這種情況下，基金將從出售創設籃子中獲得250 000美元的收益(每股資產淨值25.00美元乘以10 000股，不計300美元的創設籃子費用)。如果進一步假設贊助商想要將創建籃子的全部收益投資於基準成分期貨合約，並且每個基準成分期貨合約的市值是188,175美元(否則不是一個整數)，基金將無法購買確切數量的比特幣期貨合約，總市值等於25萬美元。在這種情況下，基金將能夠購買總市值約為188,175美元的1個比特幣合同和16個MBT合同(每個合同代表0.10個比特幣)，每個合同的總市值約為60,208美元，使收益總價值達到248,383美元。假設保證金要求相當於基於比特幣期貨合約和MBT合約先前結算價的名義金額的32%，則基金將被要求向通過其購買比特幣期貨合約的FCM存入約79,483美元現金。出售創造籃子的剩餘收益約為170,517美元，包括未存入FCM的約168,900美元和無法投資於比特幣期貨合約的剩餘1,617美元，將繼續投資於現金和/或現金等價物，由保薦人根據潛在的追加保證金或預期贖回等因素不時確定。

基準成分期貨合約是現金結算的，基金將不需要接受比特幣交割。平倉也可以滿足贖回籃子的訂單，在這種情況下，結清頭寸的收益將不會再投資。

期貨合約

期貨合約是雙方在指定的合約市場(“DCM”)(即商品期貨交易所)簽訂的協議，並由衍生品結算機構(“DCO”)(即結算所)結算及提供保證金。比特幣期貨合約是財務結算的，這意味着一方同意在晚些時候以合同簽訂時商定的價格和數量從另一方購買比特幣等商品，但不是在這樣晚的日期實物交割商品，而是以相當於合同中商定的比特幣金額的美元金額進行結算。在市場術語中，購買期貨合約的一方在市場上做多，而賣出期貨合約的一方在市場上做空。買方或賣方的合同義務一般可通過財務結算或在指定交割日期前在同一交易所或聯繫交易所進行相同期貨合約的抵消性出售或購買來履行。期貨合約的買入或賣出價格與為抵銷賣出或買入而支付的價格之間的差額，在扣除經紀佣金後，構成交易者的利潤或損失。

如果在簽訂原始期貨合約後加密貨幣的價格上漲，期貨合約的買家一般能夠出售期貨合約，以高於購買原始合約的價格平倉其原始多頭頭寸，這通常會給買家帶來利潤。相反，如果標的比特幣加密貨幣的價格下降，期貨合約的賣家通常會獲利，因為它通常能夠購買期貨合約，以低於原始合約出售時的價格平倉其原始空頭頭寸。由於基金尋求直接跟蹤基準，基金打算只持有比特幣期貨合約的多頭頭寸，並打算通過出售現有多頭頭寸和購買新的多頭頭寸來取代已出售的合約，在到期前滾動其芝加哥商品交易所比特幣期貨合約。期貨合約通常在期貨交易所(如芝加哥商品交易所)交易，這些交易所提供集中的市場設施，多人可以在其中交易合約。特定期貨交易所的會員和在該交易所執行的交易受該交易所的規則約束。期貨交易所及其相關結算組織(即結算所)在頒佈規則和法規方面有合理的自由度，以控制和規範其會員。

期貨交易所的交易一般由交易結算所結算，交易結算所提供的服務旨在分擔或轉移交易所合約交易所產生的信貸風險。清算組織實際上成為了交易的另一方，交易的每個結算成員只向清算組織尋求履約。

比特幣期貨合約

芝加哥商品交易所於2017年開始提供BTC合約交易(2021年開始提供MBT合約交易)。芝加哥商品交易所需要一種透明和容易獲得的方式，為其期貨合約客户確定比特幣的價格。然而，人們可以在許多交易所買賣比特幣，不同交易所的比特幣價格可能會有很大差異。芝加哥商品交易所希望使用它認為聲譽良好的比特幣交易所的定價信息來計算比特幣美元價格的每日一次參考匯率。

芝加哥商品交易所開發的芝加哥商品交易所CF比特幣參考利率(“BRR”)就是為了滿足這些目的。BTC和MBT合約的最終每日現金結算均以BRR為基礎。它是比特幣美元價格的每日一次參考匯率，也是在芝加哥商品交易所每日交易結束時以美元現金結算的比特幣期貨合約的匯率。BRR是通過在下午3點之間的計算窗口內收集特定組成比特幣交易所的買賣交易來計算的，這些交易所目前包括BitStamp、Coinbase、Gemini、itBit、Kraken和LMAX Digital。和下午4：00倫敦時間。它在下午4點出版。每天的倫敦時間。

芝加哥商品交易所根據以下標準選擇BRR的成分股交易所，每個交易所必須證明它繼續在持續的基礎上履行這些標準：

如果成分股交易所的平均每日貢獻低於3%，則評估該交易所是否繼續被納入為成分股交易所。

在一小時計算窗口內發生的來自成分股交易所的合格交易將被添加到列表中，並記錄每筆交易的交易價格和規模。一小時的計算被劃分為12個間隔，每個間隔5分鐘，對於每個劃分，交易量加權的交易價格中值是根據相關交易的交易價格和規模計算的。(成交量加權中值與標準中值的不同之處在於，在計算中考慮了加權係數，在本例中為交易規模。)BRR是所有12個分區的體積加權中值的平均加權平均值。

頭寸限制、責任水平和價格波動限制的影響。

持倉限制、責任水平和動態價格波動限制可能會導致股票價格和基準之間的跟蹤誤差。這反過來可能會阻止您有效地將該基金作為對衝比特幣相關損失的方式或作為間接投資比特幣的方式。

基金不打算限制發行規模，並將試圖將其幾乎所有收益都用於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。如果該基金遇到比特幣期貨合約的頭寸限制、責任水平或價格波動限制，可能會迫使該基金限制其出售的創造籃子的數量。

價格波動

儘管有動態的價格限制，但從歷史上看，期貨合約的價格波動通常比股票和債券等傳統證券的價格波動大。價格波動往往是逐日擴大的，而不是一天之內的。可能導致比特幣期貨合約波動的經濟因素包括但不限於電力成本、監管、市場混亂、網絡攻擊、政治事件以及現有和未來的技術發展。還有其他各種已知和未知的因素，任何和所有這些因素都可能對比特幣市場的供應、需求和價格波動產生影響。參見“與投資比特幣相關的風險”。由於基金的很大一部分資產投資於期貨合同，基金的資產以及基金股票的價格可能比傳統證券受到更大的波動。

期貨合約的期限結構及其對總收益的影響

隨着時間的推移，比特幣的價格會根據許多市場因素而波動，包括對比特幣的需求。比特幣期貨合約的價值也同樣會隨着許多市場因素的變化而波動。由於基金尋求維持其在比特幣期貨合約中的持有量，基金必須定期“滾動”期貨合約頭寸，很快平倉以終止將不再是基準的合約，並在到期合約後進入後續合約。決定投資期貨合約總回報的一個因素是即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係。

如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即，當未來比特幣的價格預計低於當前價格時)，基金將以比其出售的合同更早到期的價格較晚的價格買入，以到期合同。假設當前的比特幣價格或即將到期的合同與稍後到期的合同之間的價格關係不變，合同的價值將隨着到期時間的臨近而上升。隨着時間的推移，如果現貨溢價保持不變，差異將繼續擴大。如果期貨市場處於期貨溢價，該基金將以比其出售的合約更早到期的價格買入更晚的合約來到期。假設當前的比特幣價格或現貨價格之間的價格關係沒有其他變化，即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係，合約的價值將在接近到期時下跌。隨着時間的推移，如果期貨溢價保持不變，差異將繼續擴大。在其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響；相反，涉及長期現貨溢價的情況可能會對基金的回報產生積極影響。例如，在2019年1月1日至2022年6月30日期間，比特幣成分期貨合約市場約90%的時間處於期貨溢價狀態，這導致平均每年的負滾動收益率約為7%。

保證金要求和期貨市場倉位計價

“初始保證金”是指比特幣利益交易者必須向交易者的經紀人存入的資金數額，以啟動期貨合約的未平倉合約。保證金就像現金履約保證金。它有助於確保交易者履行他或她購買或出售的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的一小部分。特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的交易所設定。經紀公司，如IMF的清算經紀人，在比特幣利息合約中為交易員提供賬户，作為政策問題，可能需要更高的保證金，以進一步保護自己。

期貨合約在每個交易日結束時按市價計價，對此類合約所需的保證金進行相應調整。這種按市價計價的過程旨在防止任何期貨賬户累積虧損。因此，如果基金的期貨頭寸價值下降，基金可能需要公佈“變動保證金”以彌補這一下降。或者，如果基金的期貨頭寸價值增加，這一增加將記入基金賬户。

基金對現金和現金等價物的投資

該基金尋求使其持有的基準成分期貨合約的“名義”總額在任何時候都接近該基金的資產淨值總額。然而，在任何時候，基金的大部分投資都是現金和現金等價物，以支持基金在基準成分期貨合約中的頭寸。例如，購買一份聲明金額或名義金額為188,175美元的比特幣合同將不需要基金在簽訂合同時支付188,175美元；相反，只需支付保證金，大約為根據先前結算價計算的名義金額的32%。為確保其BTC合同義務，基金將向FCM存入所需的保證金，並將通過其託管人或其他金融機構以現金和現金等價物的形式單獨持有其剩餘資產，特別是以活期存款、FCM持有的短期國庫券或貨幣市場基金的形式。這類剩餘資產可用於支付基金未來需要為其BTC合同和/或MBT合同支付的保證金。

基金從其購買的現金等價物中賺取利息和其他收入，並在現金上通過託管人或其他金融機構持有。賺取的利息和其他收入增加了基金的淨資產淨值。基金將賺取的利息和其他收入用於購買其他投資或用於支付其費用。當基金對賺取的利息和其他收入進行再投資時，它進行的投資符合其投資目標。

基金投資的任何現金等價物在投資時的剩餘到期日將少於90天，或者將受到需求特徵的制約，使基金能夠在該時間段內以大約證券的面值(加上應計利息)出售證券。基金投資的任何現金等價物將被保薦人視為具有投資級信用質量。

基金的其他交易政策

換取相關職位

基金可使用“以相關倉位交換”(“EFRP”)作為一種技術，以方便就設立或贖回指令交換期貨套期保值倉位，因此基金可使用與設立及贖回股份有關的EFRP交易。作為與創建或贖回籃子有關的股份的最終買家或賣家的市場專業人士/市場莊家同意出售或購買相應的抵銷股份或期貨頭寸，然後在FCMS結算期貨交易的同一營業日結算。基金將承受市場專家/做市商的信用風險，直到EFRP在營業日內結算為止，營業日通常為7小時或更短。根據商品期貨交易委員會和期貨交易所的程序和指導方針，基金報告與EFRP交易有關的所有活動。EFRP受芝加哥商品交易所和商品期貨交易委員會指導的具體規則約束。

流動性

本基金只投資於發起人認為交易量足夠大的比特幣期貨合約，以便根據比特幣的現貨價格隨時買入和清算這些金融權益或其他比特幣權益的頭寸。

現貨商品

雖然大多數期貨合約都可以實物結算，但比特幣期貨合約是現金結算的。

借款

基金不打算也不預見需要借錢或建立信貸額度。基金維持現金和現金等價物，這些現金和現金等價物要麼由基金持有，要麼作為保證金或抵押品入賬，其價值始終接近其根據基準成分期貨合約承擔的債務的總市值。基金在正常業務過程中的流動資金需求來自出售其投資的收益或其打算始終持有的現金和現金等價物。

基準性能

下面的圖表顯示了基金每股資產淨值的百分比變化、基金股票的市場價格(以基金在紐約證券交易所Arca的收盤價表示)以及五個特定時期的基準。這一基準沒有反映支出的任何影響，因為支出一般會減少基金的淨資產淨值或利息收入，而利息收入通常會增加淨資產淨值。資產淨值的實際結果包括費用和利息收入的影響。

Hashdex比特幣期貨ETF基金表現截至2022年12月31日

比特幣產業

比特幣

比特幣是一種數字資產，在開源、去中心化、點對點的計算機網絡中充當記賬單位。比特幣可用於支付商品和服務、儲存以備將來使用或兑換成法定貨幣。截至本招股説明書發佈之日，用於這些目的的比特幣一直受到限制。比特幣的價值不受任何政府、公司或其他身份識別機構的支持。

比特幣的價值在一定程度上是由比特幣的供應和需求決定的(比特幣的供應是有限的)，交易市場的組織是為了促進比特幣的交易。根據設計，比特幣的供應量限制在2100萬個比特幣。截至本招股説明書發佈之日，約有1900萬枚比特幣在流通。

比特幣在分散的、開源的、點對點的計算機網絡(“比特幣網絡”)上維護。沒有任何一個實體擁有或運營比特幣網絡。比特幣網絡是通過軟件訪問的，管理着比特幣的創造和移動。比特幣網絡的源代碼是開源的，任何人都可以為其發展做出貢獻。比特幣網絡通常被稱為比特幣協議。

比特幣網絡

比特幣網絡的基礎設施由比特幣網絡中的購買者集體維護，其中包括礦工、開發商和用户。礦工驗證交易，目前以比特幣的形式獲得這項服務的補償。開發人員維護並更新比特幣網絡的源代碼，通常被稱為比特幣協議。用户使用開源軟件訪問比特幣網絡。任何人都可以是用户、開發人員或礦工。

比特幣“儲存”在數字交易賬本上，俗稱“區塊鏈”。區塊鏈是一種共享的、不斷協調的數據庫，以分散的方式存儲在數字資產的某些用户的計算機上，並受到密碼學的保護。比特幣區塊鏈包含每筆比特幣交易的記錄和歷史。

新比特幣是通過“挖礦”創造出來的。礦工使用專門的計算機軟件和硬件來解決比特幣協議提出的一個高度複雜的數學問題。第一個成功解決這個問題的礦工被允許向比特幣區塊鏈添加交易區塊。然後，通過在他們的個人計算機上維護區塊鏈版本的大多數用户的接受來確認新區塊。成功向比特幣區塊鏈添加區塊的礦工將自動獲得固定金額的比特幣獎勵，外加交易記錄在區塊中的轉讓者支付的任何交易費。這種獎勵制度是新比特幣進入流通的手段，也是去中心化網絡上用户持有的區塊鏈版本保持共識的機制。

比特幣協議

比特幣協議是一個沒有官方公司或組織控制的開源項目。任何人都可以審閲底層代碼並提出更改建議。然而，有一些個人開發人員定期為特定的比特幣軟件分發做出貢獻，這種軟件被稱為“比特幣核心”。比特幣核心的開發人員鬆散地監督源代碼的開發。比特幣軟件還有許多其他兼容版本，但比特幣核心是被採用最廣泛的版本，目前為比特幣協議提供了事實上的標準。核心開發者能夠訪問並更改比特幣網絡的源代碼，因此，他們負責準官方發佈比特幣網絡源代碼的更新和其他更改。

然而，由於比特幣沒有中央權威機構，核心開發者對比特幣網絡源代碼的更新發布並不能保證更新會自動被其他購買者採用。用户和礦工必須通過下載擬議的修改來接受對源代碼所做的任何更改，並且該修改僅對選擇下載的比特幣用户和礦工有效。實際上，對源代碼的修改只有在被共同擁有比特幣網絡大部分處理能力的購買者接受的情況下，才會成為比特幣網絡的一部分。如果修改只被一定百分比的用户和礦工接受，則將發生劃分，使得一個網絡將運行修改前的源代碼，而另一個網絡將運行修改後的源代碼。這樣的劃分被稱為“叉子”。

基金的服務提供者

與贊助商和第三方服務提供商的合同安排

贊助商

發起人負責根據基金的目標和政策對基金的資產進行投資。此外，發起人安排一個或多個第三方向基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和其他必要的服務。對於這些第三方服務，基金支付下表“與贊助商和第三方服務提供者的合同費用和補償安排”中規定的費用。對於贊助商的服務，基金有合同義務向贊助商支付基於平均每日淨資產的每月管理費，費率相當於每年0.94%。

託管人、註冊官、轉讓代理人、基金會計師和基金管理人

作為基金的託管人，託管人根據託管協議持有基金的證券、現金和/或現金等價物。隸屬於北卡羅來納州美國銀行的美國銀行全球基金服務公司(以下簡稱“全球基金服務公司”)是該基金股票的登記和轉讓代理機構。此外，全球基金服務處還擔任基金的管理人，履行某些行政、會計服務，並代表基金編寫某些美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的報告。託管人位於威斯康星州密爾沃基市北河中心大道1555號302Suit302，郵編53212。U.S.Bank N.A.是一家全國性的特許銀行，受財政部貨幣監理署監管，並受聯邦儲備系統理事會的監管。全球基金服務公司的主要地址是威斯康星州密爾沃基東密歇根街615號，郵編：53202。

總代理商

基金聘請Foreside Fund Services，LLC作為基金的分銷商。分銷商、保薦人和信託基金之間的分銷服務協議要求分銷商與託管人合作，接收和處理創造籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。經銷商的主要業務地址是緬因州波特蘭市運河廣場三號100室，郵編：04101。該分銷商是在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊的經紀交易商，也是FINRA的成員。

營銷代理

Toroso Investments，LLC(下稱“Toroso”)、浪潮ETF服務有限責任公司(下稱“Tdal”)和勝利資本管理公司(下稱“勝利資本”)(下稱“營銷代理”)協助基金和贊助商履行與分銷和營銷有關的某些職能和職責，包括：營銷和銷售戰略，以及營銷和分銷相關服務。

數字資產顧問

Hashdex Asset Management Ltd.(“Hashdex”或“Digital Asset Adviser”)是一家開曼羣島投資管理公司(也是美國證券交易委員會規則下的豁免報告顧問)，專門從事基金和ETF的管理、研究、投資分析和其他投資支持服務，其投資策略涉及比特幣和其他加密資產。作為數字資產顧問，Hashdex負責向贊助商和營銷代理提供有關比特幣和比特幣市場的研究和分析，以用於基金的運營和營銷。Hashdex在維護、計算或發佈基準方面沒有任何作用。Hashdex也不負責基金投資組合的投資或管理，也不負責基金的整體業績或運作。

營銷代理商、數碼資產顧問及保薦人(“各方”)已訂立協議(“支持協議”)，列明適用於基金的推出、推廣、推廣、發展及持續運作的若干條款及條件，以及各自的利潤權利及開支責任。Hashdex和Toroso在數字資產和交易所交易基金(ETF)行業擁有經驗，並尋求提供基於比特幣期貨的基金，作為其長期業務目標的一部分。雙方認為，鑑於保薦人在根據1933年《證券法》(“1933年法”)登記的類似結構的交易所交易產品的形成和運作方面的經驗，保薦人最適合基金的初步設立和運作。因此，發起人負責基金的初步設立和運作。然後，當Hashdex和Toroso擁有運營基金所需的經驗和資源時，最終轉移到Toroso將實現Hashdex和Toroso的長期業務目標。雙方不認為長期業務目標會對股東在基金的投資產生任何影響。

支持協議規定，訂約方預期Toroso將以商業上合理的努力組織一個新的特拉華州法定信託(“新信託”)及其新系列(“新基金”)，並訂立一項協議，根據該協議，除其他事項外，基金的資產(以及某些其他適用的資產)將作為新信託的一系列轉讓給新基金，作為基金的繼承者，受託人將把基金的贊助轉讓給Toroso。這筆交易沒有時間表。這筆交易可能需要根據1933年法案進行登記，或獲得豁免，修改基金現有的上市標準，並獲得其他監管批准。基金和新基金將提交8-K表格的最新報告，其中包括一份新聞稿，通知股東最終交易已經完成。

各締約方對基金的主要責任和權利如下：

在將基金的資產轉移到新基金之後，預計各締約方對新基金的主要責任和權利如下：

結算經紀

Stonex Financial Inc.-FCM(f/k/a INTL FCStone Financial Inc.-FCM部門)(“Stonex”)和Phillip Capital Inc.(“Phillip Capital”)擔任基金的清算經紀(“清算經紀”)，執行和清算基金的期貨交易，並提供其他與經紀相關的服務。每一家結算經紀商都在CFTC註冊為FCM，是美國國家期貨協會(NFA)的成員，也是美國所有主要期貨交易所的清算會員。結算經紀商在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊為經紀交易商(“BDS”)，並且各自都是金融行業監管局(FINRA)的成員。

除以下所述外，在過去五(5)年內，並無任何針對結算經紀商或其委託人的重大民事、行政或刑事訴訟待決、上訴或終結。

Phillip Capital的訴訟披露

Phillip Capital Inc.(“Phillip Capital”)是一家註冊的期貨佣金商人，也是NFA的成員。其主要辦公室位於伊利諾伊州芝加哥，郵編：60604,1531A室，西傑克遜大道141號。在正常的業務過程中，Phillip Capital捲入了與其大宗商品業務相關的各種法律訴訟。預計所有這些行動無論是單獨還是總體上都不會對Phillip Capital產生實質性的不利影響。除以下事項外，Phillip Capital及其任何委託人在過去五年內均未受到任何重大行政、民事或刑事訴訟。

2019年9月12日，美國商品期貨交易委員會發布命令，了結對菲利普資本公司(PCI.)的指控，指控該公司允許網絡犯罪分子侵入PCI電郵系統、獲取客户信息，併成功提取了100萬美元的PCI卡客户資金。該命令發現，PCI未能及時向其客户披露網絡入侵事件，並且未能就網絡安全政策和程序、書面信息系統安全計劃以及客户付款對其員工進行監督。該命令實施了總計150萬美元的罰款，其中包括50萬美元的民事罰款和100萬美元的賠償。當欺詐行為被發現時，PCI迅速償還了客户資金，因此獲得了100萬美元的賠償。該命令還要求PCI除其他事項外，向委員會提供關於其補救努力的報告。

2021年6月11日，根據菲利普資本公司既不承認也不否認作為處罰依據的違規行為的和解提議，清算所風險委員會發現菲利普資本公司違反了芝加哥商品交易所規則980.A-要求的記錄和報告。根據和解提議，委員會對非現行賬簿和記錄處以5萬美元的罰款，原因是該公司的中間件供應商出現問題。在一個相關問題上，芝加哥商品交易所集團此前曾於2021年3月19日對Phillip Capital Inc.處以罰款，原因是該公司違反了規則811和561。在2021年2月，由於前述中間件問題，Phillip Capital Inc.錯誤地報告了其在CME、CBT、NYMEX和COMEX合約的幾個實例中的未平倉和大型交易商頭寸。菲利普資本公司被處以5,000美元的罰款。

Stonex的訴訟披露

以下是針對Stonex提出的尚未解決的材料、行政、民事、執法或刑事投訴或訴訟的清單，以及過去五年針對Stonex提起的符合CTFC條例4.24(L)和4.34(K)中重要性門檻的任何執法行動或投訴的清單。

●2017年11月14日，Stonex在不承認、不否認或不承擔責任的情況下，與美國商品期貨交易委員會(以下簡稱CFTC)達成和解。CFTC發現，Stonex沒有足夠的合規控制，無法識別被不當指定為EFRP的交易。根據CFTC的命令，該公司未能確定所涉EFP具有EFRP所需的必要的相應和相關現金或場外衍生品頭寸。CFTC的命令還發現，該公司未能確保有爭議的EFP得到適當的記錄。最後，該公司未能確保參與執行、處理和處理EFRP的員工理解執行、處理和處理有效EFRP的要求。Stonex及其附屬公司FCStone Merchant Services聯合向CFTC支付了28萬美元的民事罰款。

●在2018年11月天然氣市場採取歷史性舉措後，Stonex經歷了多次客户短缺。此後不久，Stonex發起了NFA仲裁，試圖收回這些借方，並在一些此類仲裁中被反訴和起訴。這些賬户由Optionsellers.com(“Optionselters”)管理，他是一名商品交易顧問(“CTA”)，經投資者授權擔任律師--事實上，他對這些投資者的交易賬户擁有獨家交易權。這些賬户是通過Stonex結清的。在這一重大和歷史性的天然氣市場變動之後，賬目下降到了所需的維護利潤率水平以下。Stonex在管理這些賬户方面的作用有限。作為一家清算公司，Stonex沒有向選擇使用Stonex進行清算的Option賣家的客户提供任何投資建議、交易建議或推薦。相反，它只是執行和清算OptionSeller代表OptionSeller的客户進行的交易。Optionselters是CFTC註冊的CTA，根據CFTC規則4.7豁免註冊。期權賣家採取的策略主要是出售期貨產品的期權。Stonex、OptionSeller和OptionSeller客户之間的仲裁目前正在進行中。

Stonex在正常業務過程中會受到訴訟和監管執法的影響。除非如上所述，公司所涉及的當前或未決的民事訴訟、行政訴訟或執法行動預計不會對其財務狀況或其他方面產生實質性影響。作為政策問題，該律師事務所積極為針對其提起的民事訴訟、賠償、仲裁程序和執法行動進行辯護。

商品交易顧問

目前，保薦人不聘請大宗商品交易顧問。如果保薦人未來確實聘請了商品交易顧問，它將根據公平的談判選擇每個顧問，並將考慮顧問的經驗、費用和聲譽。

與贊助商和第三方服務提供商的合同費用和補償安排

基金的其他非合同付款

基金向贊助商支付每月拖欠的管理費，數額相當於基金每日淨資產淨值的0.94%。支付管理費的代價是保薦人提供與基金業務和事務管理有關的服務，包括提供商品期貨交易諮詢服務。用現金購買創設單位可能會導致基金產生某些費用，包括經紀佣金，用現金贖回創設單位可能會導致確認基金如果進行實物贖回可能不會產生的收益或損失。該基金支付其各自的所有經紀佣金，包括適用的交換費、NFA費用和放棄費用，以及就每個基金在CFTC監管的投資中的投資收取的與交易活動有關的其他交易相關費用和開支。基金每月承擔與FCM資本要求有關的其他交易費用。保薦人支付基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，一般由保薦人決定，包括但不限於管理人、託管人、分銷商、轉讓代理、許可人、會計和審計費用、税務準備費用、律師費、美國證券交易委員會註冊費、個人時間表K-1準備和郵寄費用，以及報告準備和郵寄費用。基金支付所有非經常性和非常費用，如有，由贊助者決定。非經常性和非常費用和支出在性質上是意想不到或不尋常的，例如法律索賠和債務、訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。非常費用和支出還包括目前不屬於基金預期債務的物質費用。日常業務、行政和其他普通費用不被視為非常費用。

股份的形式

註冊表格

根據信託協議，股份以登記形式發行。全球基金服務公司已被指定為登記和轉讓代理，目的是以證書形式轉讓股票。Global Fund Services在登記處(“登記冊”)以證書形式保存所有股東和股份持有人的記錄。只有在按照信託協議進行的情況下，保薦人才承認以證書形式轉讓股份。該等股份的實益權益由DTC的買方及/或會計持有人以賬簿記賬形式持有。

賬簿分錄

這些股票不會發行個人股票。相反，股票由一個或多個全球證書代表，這些證書由管理員存放在DTC，並以CEDE&Co.的名義登記為DTC的提名人。全球股票證明所有已發行的股票在任何時候都可以。股東僅限於(1)DTC的購買者，如銀行、經紀商、交易商和信託公司，(2)直接或間接與DTC購買者保持託管關係的人，以及(3)通過DTC購買者或間接購買者持有股份權益的人，在每種情況下，他們都滿足股份轉讓的要求。DTC購買者代表通過此類購買者在DTC的賬户持有股票的投資者行事，將遵循適用於符合DTC當日資金結算系統資格的證券的交割慣例。在確認收到付款後，股票將記入DTC買家的證券賬户。

直接轉矩

DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是聯邦儲備系統的成員，是《紐約統一商業法典》所指的“結算公司”，以及根據《交易法》第17A條的規定註冊的“結算機構”。DTC為DTC購買者持有證券，並通過DTC購買者賬户中的電子賬簿錄入變化促進DTC購買者之間的交易的清算和結算。

股份轉讓

這些股份只能通過DTC的賬簿錄入系統轉讓。非DTC購買者的股東可通過DTC指示持有其股份的DTC購買者(或指示間接購買者或通過持有其股份的其他實體)轉讓其股份。轉賬是根據證券業的標準慣例進行的。

向DTC轉讓股份權益是根據DTC的通常規則和操作程序以及轉讓的性質進行的。DTC已制定程序，便利DTC的購買者和/或賬户持有人之間的轉讓。由於DTC只能代表DTC購買者行事，而DTC購買者又代表間接購買者行事，在全球證書中擁有權益的個人或實體將此類權益質押給未參與DTC的個人或實體，或以其他方式就此類權益採取行動的能力，可能會因缺乏代表此類權益的證書或其他最終文件而受到影響。

DTC已告知吾等，其只會在一名或多名DTC購買者的指示下采取股東獲準採取的任何行動(包括但不限於出示全球兑換證書)，且只會就該一名或多名DTC購買者已或曾經作出該指示的全球證書本金總額部分採取行動。

系列性賠償責任限制

由於該信託基金是以特拉華州法定信託形式設立的，因此每個Teucrium基金和未來可能根據該信託基金設立的每個其他系列將只對該系列的債務負責，而不對任何其他系列的債務負責或不受任何其他系列的損失影響。如果任何特定系列的任何債權人或股東(如基金)就其債務或股份對該系列提出有效的索賠，該債權人或股東將只能從該系列的資產中獲得追回，而不能從任何其他系列或信託基金的資產中獲得追回。基金和任何其他系列的資產將僅包括為該系列併為該系列的利益而向該系列支付、持有或分配給該系列的基金和其他資產，包括但不限於為購買某一系列的股份而交付給信託的數額。這種賠償責任限制被稱為跨編賠償責任限制。特拉華州法定信託法明確規定了系列間責任限制，該法案規定，如果滿足某些條件(如第3804(A)條所述)，則任何特定系列的債務只能針對該系列的資產強制執行，而不能針對任何其他系列或信託的資產強制執行。為促進“跨系列責任限制”，向信託基金、基金或代表信託基金或基金的保薦人提供服務的每一方，應以書面形式承認並同意“跨系列限制”對該當事方的索賠的責任限制。

託管人的存在不應被視為對基金進行任何額外管理或監督的跡象。根據特拉華州的法律，受託人的作用完全是被動的，將基金和信託基金的管理和運作的所有權力下放給贊助商。受託人不提供有關基金資產的託管服務。

配送計劃

買賣股票

大多數投資者通過經紀在二級市場交易中買賣基金的股票。股票在紐約證券交易所的交易代碼是“DEFI”。與其他公開交易的證券一樣，股票在整個交易日內進行買賣。當通過經紀人買賣股票時，大多數投資者都會產生慣例的經紀佣金和手續費。我們鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以瞭解適用費用的詳細信息，以及授權經紀公司借入代表您持有的股票的任何條款，如下文“美國聯邦所得税考慮事項”所述。

分銷商和授權購買者

提供基金的股票是一種最大的努力。基金不斷通過分銷商向授權購買者提供資產淨值為10,000股的創設籃子。初始授權買方是基金股份的法定承銷商。預計在生效日期，初始授權買方將以每股25.00美元的價格購買10個初始創建籃子，共10,000股。25.00美元的初始發行價被定為有利於股票二級市場交易的適當和便利的價格，保薦人與其初始出資有關的基金股份是以每股25.00美元的價格購買的。所有授權買家為每個創作籃子訂單支付300美元的費用。

以下實體已就該基金簽訂了授權買方協議：J.P.Morgan Securities LLC、美林專業結算公司、高盛公司、Citadel Securities LLC、Virtu America LLC、HRT Financial LP和Mirae Asset Securities(USA)Inc.

由於新股可以持續發行，因此在基金存續期間的任何時候，都會出現1933年法案中使用的“分派”。請注意，授權購買者、其他經紀自營商和其他人士的某些活動可能會導致他們被視為分銷中的購買者，從而使他們成為法定的承銷商，並受制於1933年法案的招股説明書交付和責任條款。舉例來説，獲授權的買方、其他經紀交易商或其客户，如從基金購買一籃子股份，將該籃子分解為成份股，並向其客户出售該籃子的股份，或選擇將新股的供應與涉及招攬股份的二級市場需求的積極出售活動結合起來，則會被視為法定承銷商。相比之下，授權購買者可以參與二級市場或其他不被視為“承銷”的股票交易。例如，授權購買者可以經紀人或交易商的身份對先前由其他授權購買者分發的股票採取行動。在確定某一特定市場購買者是否為承銷商時，必須考慮到與該經紀交易商或其客户在該特定案件中的活動有關的所有事實和情況，上述例子不應被視為導致被指定為承銷商的所有活動的完整描述，並使這些活動受制於1933年法案的招股説明書交付和責任條款。

交易商既不是授權購買者，也不是“承銷商”，但仍在參與分銷(與普通二級交易交易不同)，因此處理的股票屬於1933年法案第4(A)(3)(C)節所指的“未售出配售”的一部分，將無法利用1933年法案第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。

投資者被告誡，他們可能無法通過目前的經紀公司買賣該基金的股票。此外，即使投資者能夠通過他們目前的經紀公司購買股票，該經紀公司也可能決定停止交易與比特幣相關的證券，投資者可能會面臨何時以及如何交易現有比特幣頭寸的限制。

保薦人預計，任何出售股票的經紀自營商都將是FINRA的成員。在不涉及在投資者住所或居住地註冊的經紀交易商的交易中，有意通過授權買家創建或贖回籃子的投資者應在創建或贖回籃子之前諮詢其法律顧問，瞭解該州證券法下適用的經紀自營商監管要求。

雖然授權買家可能會得到贊助商的賠償，但他們將無權從信託或贊助商那裏獲得購買創作籃子的折扣或佣金。

計算資產淨值

基金的每股資產淨值是按以下方式計算的：

全球基金服務處以署長的身份計算基金的資產淨值，每個交易日一次。它計算紐約證券交易所收盤時或下午4：00之前的資產淨值。(ET)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈。(ET)。

在確定比特幣期貨合約的價值時，行政長官使用芝加哥商品交易所報告的基準成分期貨合約的結算價。芝加哥商品交易所集團員工根據中部時間(CT)14：59：00至15：00：00之間在CME Globex交易所的交易活動確定基準成分期貨合約的每日結算，但當比特幣期貨合約以當日價格波動限制收盤時，可能使用比特幣期貨合約的“公允價值”(如下文更詳細描述)。管理人確定所有其他基金投資的價值，以紐約證券交易所收盤或下午4：00為準。(Et)根據管理署署長與信託基金之間的現行服務協議。資產淨值包括未結清比特幣權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他貸方或借方。

比特幣權益的公允價值由保薦人真誠地確定，其方式是根據所有可用事實和估值日期的所有可用信息來評估比特幣權益的價值。當比特幣期貨合約收於每日價格波動限制時，該限制價格將是芝加哥商品交易所公佈的每日結算價。該基金將在當天使用公佈的結算價為其股票定價。如果芝加哥商品交易所出於其他原因暫停比特幣期貨合約的交易，包括暫停交易整個交易日或幾個交易日，該基金將使用芝加哥商品交易所公佈的結算價對其比特幣期貨合約進行估值。

此外，為了提供與該基金有關的最新信息，供投資者和市場專業人士使用，ICE Data Indices，LLC計算並在整個交易日傳播最新的“指示性基金價值”。指示性基金價值的計算方法是以基金前一天的每股收盤資產淨值為基準，並在整個交易日更新該價值，以反映基金比特幣權益在交易日的價值變化。現金等價物價值的變動不包括在指示性價值的計算中。由於這一原因和其他原因，在紐約證交所Arca交易時間內發佈的指示性基金價值不應被視為資產淨值的實際實時更新。資產淨值只在每個交易日結束時計算一次。

指示性基金價值在紐約證交所Arca的正常交易時間上午9：30每15秒發佈一次。(東部時間)至下午4點(ET)。芝加哥商品交易所的交易時間可在以下網址查閲：https://www.cmegroup.com/education/bitcoin/cme-bitcoin-futures-frequently-asked-questions.html.

ICE數據指數有限責任公司通過CTA/CQ高速線路的設施傳播指示性基金價值。此外，指示性基金價值可通過彭博社和路透社等在線信息服務獲得。

指示性基金價值的傳播提供了公眾無法獲得的額外信息，對於投資者和市場專業人士在紐約證券交易所Arca交易基金股票方面是有用的。投資者和市場專業人士可以在整個交易日內比較基金的市場價格和指示性基金價值。如果基金份額的市場價格與指導性基金價值明顯背離，市場專業人士可能會有動機進行套利交易。例如，如果基金的交易價格似乎低於指導性基金價值，市場專業人士可以在紐約證交所Arca購買基金股票，將其彙總到贖回籃子中，並通過贖回信託基金獲得此類股票的資產淨值，前提是基金沒有流通股的最低數量。這種套利交易可以加強基金市場價格與基金指示性價值之間的跟蹤。

股份的設立和贖回

本基金不時創設和贖回股份，但只限於一個或多個創設籃子或贖回籃子。在創設和贖回涉及現金和現金等價物交換的情況下，基金可能產生包括經紀費用在內的某些費用，或確認如果進行實物交易可能不會產生的收益或損失。授權購買者是唯一可以下訂單創建和贖回籃子的人。授權購買者必須是(1)註冊經紀自營商或其他證券市場購買者，例如銀行和其他金融機構，它們不需要註冊為經紀自營商即可從事下文所述的證券交易，以及(2)DTC購買者。要成為授權買家，個人必須與保薦人簽訂授權買家協議。授權買方協議規定了創建和贖回籃子以及交付此類創建和贖回所需的現金和現金等價物的程序。保薦人可在未經任何股東同意的情況下修改《授權買方協議》及其附帶的相關程序，保薦人一般可在未經授權買方同意的情況下修改相關程序。授權買家為他們下的每一筆創作訂單向保管人支付300美元的交易費，併為每筆訂單支付300美元的贖回費用，這是象徵性的費用。向基金存款以換取籃子的授權買家，不會從信託或保薦人那裏獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或任何形式的誘因，且該等人士將不會對信託或保薦人承擔任何義務或責任，以出售或轉售股份。

預計某些授權購買者將能夠直接參與實物比特幣和比特幣利息市場。一些授權買家或其關聯公司可能會不時買賣比特幣或比特幣權益，並可能在這些情況下獲利。

每名授權買方將被要求根據交易所法案註冊為經紀交易商，並在FINRA擁有良好信譽的成員，或被豁免或以其他方式不被要求註冊為FINRA的經紀交易商或成員，並將有資格在其業務性質需要的州或其他司法管轄區擔任經紀或交易商。某些授權買家也可能受到聯邦和州銀行法律和法規的監管。每名獲授權買方均有一套其認為適合其本身監管制度的規則及程序、內部控制及資訊障礙。

根據授權買家協議，保薦人同意賠償授權買家的某些責任，包括1933年法案下的責任，並分擔授權買家可能被要求就這些債務支付的款項。

以下有關創建和贖回籃子的程序的描述僅為摘要，投資者應參考信託協議的相關條款和授權買方協議的形式瞭解更多詳細信息，其中每一項均已通過引用併入作為註冊聲明的證據，本招股説明書是其中的一部分。有關在哪裏可以獲得註冊聲明的信息，請參閲“在哪裏可以找到更多信息”。

創作程序

在任何工作日，授權買方均可以轉賬代理的身份向Global Fund Services下單，以創建一個或多個籃子。就處理購買和贖回訂單而言，“營業日”是指除紐約證券交易所、芝加哥商品交易所或紐約證券交易所的任何一個正常交易休市的日子以外的任何一天。採購訂單必須在下午3：00之前下達。(ET)或紐約證券交易所常規交易結束時(以較早者為準)。總代理商收到有效採購訂單的日期稱為採購訂單日期。

通過下購買訂單，授權買方同意向基金存入現金和/或現金等價物，如下所述。在採購訂單的購物籃交付之前，授權買方還必須將採購訂單到期的不可退還的交易費電匯給贊助商。未經保薦人事先同意，授權採購人不得撤回採購單。

規定按金的釐定

創建每一籃子所需的總保證金(“創設籃子存款”)是指現金和/或現金等價物的金額，該現金和/或現金等價物與基金在購買訂單日的總資產(扣除估計的應計但未支付的費用、支出和其他負債)的比例相同，因為根據購買訂單將創建的股份數量與購買訂單日期的已發行股票總數成比例。保薦人直接自行決定或與託管人和管理人協商，確定現金和/或現金等價物的需求，包括現金等價物的剩餘到期日，這些現金等價物可納入存款以創建籃子。如果現金等價物要包括在特定工作日下的訂單的創建籃子存款中，管理員將在該日開始時公佈創建籃子存款需求的估計。

交付規定的按金

發出購買訂單的授權買家有責任在購買訂單日期後的下一個營業日結束前或在該較後的營業日結束前(“購買結算日”)，將所需的現金和現金等價物轉入基金託管人的賬户，但不得超過購買訂單日期後的三個工作日(“購買結算日”)。在收到保證金金額後，託管人指示DTC在購買結算日將訂購的籃子數量記入授權買家的DTC賬户。

由於購買籃子的訂單必須在下午3：00(ET)之前下達，但在連續提供期間創建籃子所需的總付款要到下午4：00(ET)才能確定，因此在收到採購訂單的當天，授權買家在提交籃子的不可撤銷採購訂單時將不知道創建籃子所需的付款總額。基金的淨資產淨值和創建一籃子貨幣所需的付款總額在提交不可撤銷的定購單和確定有關定購價的時間之間可能大幅上升或下降。

拒絕採購訂單

贊助商可以自行或通過經銷商或轉讓代理拒絕購買訂單或創建籃子存款，條件是：

任何贊助商、經銷商或轉讓代理均不對拒絕任何購買訂單或創建籃子存款負責。

贖回程序

授權買家贖回一個或多個籃子的程序與創建籃子的程序相同。在任何工作日，授權買家可以向轉賬代理下單兑換一個或多個籃子。贖回訂單必須在下午3：00之前下達。(ET)或紐約證券交易所常規交易結束時(以較早者為準)。如此收到的贖回訂單將於經銷商以令人滿意的形式收到之日起生效。贖回程序允許授權購買者贖回籃子，而個人股東無權贖回少於贖回籃子的任何股份，或通過授權購買者以外的其他方式贖回籃子。透過發出贖回指令，獲授權買家同意於贖回指令生效日期後的下一個營業日結束前，或在該較後的營業日結束前，將透過DTC的登記系統贖回的籃子交付基金。在交付贖回訂單的贖回分配之前，授權買方還必須將贖回訂單到期的不可退還的交易費電匯到保管人的保薦人賬户。未經保薦人事先同意，授權買家不得撤回贖回令。

贖回分佈的確定

基金的贖回分配包括向贖回授權買方轉賬一筆現金及/或現金等價物，其金額與基金於適當收到贖回命令當日的總資產(扣除估計應計但未支付的費用、開支及其他負債)的比例相同，因為根據贖回命令須贖回的股份數目與收到贖回命令當日的已發行股份總數成比例。保薦人直接或與託管人和管理人協商，確定現金和/或現金等價物的需求，包括現金等價物和現金的剩餘到期日，這些現金可包括在用於贖回籃子的分配中。如果現金等價物將包括在特定工作日下的訂單的贖回分配中，託管人和管理人將公佈截至該日開始時的贖回分配構成的估計。

交付贖回分配

基金到期的贖回分派將於贖回結算日交付予獲授權買家，前提是基金的DTC賬户已記入待贖回籃子的貸方。如果基金的存託憑證賬户在該日期結束時還沒有將所有要贖回的籃子貸記入貸方，則贖回分配將按照收到的整個籃子的程度交付。任何剩餘的贖回分配將在贖回結算日後的下一個工作日交付，但不得超過收到的剩餘整籃子。根據保薦人提供的資料，即使待贖回的籃子在贖回結算日中午(東部時間)前仍未存入基金的DTC賬户，但保管人亦獲授權交付贖回分派，前提是獲授權買方已抵押其責任，按保薦人不時釐定的條款，透過DTC的記賬系統交付籃子。

暫停執行或拒絕執行贖回令

在下列情況下，保薦人可酌情暫停贖回權利或推遲贖回交收日期：(1)在紐約證券交易所Arca或CME非常規週末或節假日關閉，或紐約證券交易所Arca或CME交易暫停或限制的任何期間；(2)因緊急情況而導致交付、處置或評估現金等價物不合理地可行的任何期間；(3)保薦人確定為保護股東而必要的其他期間，(4)如果計算基金資產淨值的芝加哥商品交易所的任何或所有基準成分期貨合約有可能以每日限價定價，或(5)保薦人全權酌情決定執行此類命令不符合基金或其股東的最佳利益。例如，發起人可確定有必要暫停贖回，以便能夠以適當的價值有序清算基金的資產，以便為贖回提供資金。如果保薦人難以清算基金的頭寸，例如由於期貨市場發生市場混亂事件，則在這種情況得到糾正之前暫停贖回可能是適當的。贊助商、經銷商或轉讓代理均不對任何人或以任何方式對任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害負責。

贖回單必須是整籃子的。如果贖回令的形式不符合授權買方協議的規定，或者贊助商的律師認為履行贖回令可能是非法的，贊助商將拒絕贖回令。如果贖回的股份數量會使剩餘的流通股減少到50,000股以下(即5籃10,000股)或更少，保薦人也可以拒絕贖回令，除非保薦人有理由相信贖回令的發起人確實擁有基金的所有流通股並能夠交付。

創設和贖回交易費

為了補償與創建和贖回籃子相關的費用，授權買家需要向託管人支付每筆訂單300美元的交易費。保薦人可以降低、增加或者以其他方式變更交易手續費。

納税責任

授權買家應負責適用於創建或贖回籃子的任何轉讓税、銷售税或使用税、印花税、記錄税、增值税或類似税收或政府收費，無論此類税收或收費是否直接向授權買家徵收，並同意在法律要求贊助商和基金支付任何此類税款以及任何適用的罰款、附加税和利息時對其進行賠償。

二級市場交易

如上所述，基金將不時創建和贖回股票，但僅限於一個或多個創建籃子或贖回籃子。創建和贖回籃子的條件是，基金必須向基金交付現金或現金等價物，現金和現金等價物的數額等於在適當收到創建或贖回籃子的命令之日確定的創建或贖回籃子所含股份的資產淨值總額。

如上所述，授權購買者是唯一可以下訂單創建和贖回籃子的人。授權買家必須是註冊經紀交易商或其他證券市場買家，例如銀行和其他金融機構，無須註冊為經紀交易商即可從事證券交易。授權買家沒有義務創建或贖回籃子，授權買家也沒有義務向公眾提供其創建的任何籃子的股票。授權購買者從他們創建的籃子中向公眾提供股份時，將按每股發行價進行，預計發行價將反映(除其他因素外)紐約證交所Arca的股票交易價、授權買家購買創建籃子時的股份資產淨值、向公眾發售股票時的股份資產淨值、出售時的股票供求情況，以及比特幣利息市場的流動性。經授權的購買者提供的股票價格預計將在基金的資產淨值和出售時紐約證券交易所Arca股票的交易價格之間下跌。最初由同一籃子組成但由授權購買者在不同時間向公眾提供的股票可能具有不同的發行價。一個或多個籃子的訂單可以由授權買家代表多個客户下。預計股票將在紐約證交所Arca的二級市場交易。股票在二級市場的交易價格可能低於或高於每股資產淨值。交易價格相對於每股資產淨值的折讓或溢價可能會受到各種因素的影響，包括尋求在二級市場買賣股票的投資者數量以及比特幣利息市場的流動性。而股票在紐約證交所Arca交易到下午4點。(ET)，在芝加哥商品交易所收盤後，比特幣權益市場的流動性可能會減少。因此，在這段時間內，股票的交易價差以及由此產生的溢價或折扣可能會擴大。

收益的使用

發起人促使基金將出售創設籃子的收益轉移給託管人或另一家金融機構，用於交易活動和/或投資於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。在正常市場條件下，發起人將基金資產投資於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。當基金購買基準成分期貨合約時，基金須代表交易所向FCM交存合約價值的一部分或其他利息作為抵押，以確保在到期時支付基準成分期貨合約項下的債務。這筆存款被稱為初始保證金。發起人對保證金和抵押品以現金和現金等價物入賬後剩餘的基金資產進行投資。在符合這些保證金和抵押品要求的情況下，保薦人有權確定下列資產的百分比：

一般來説，基金預計將被要求公佈基準成分期貨合約前一天結算價的約32%作為初始保證金。根據比特幣權益的價值變化，交易所交易的比特幣權益通常需要持續支付保證金和抵押品。鑑於交易所交易的比特幣權益對初始付款的要求不同，以及正在進行的保證金和抵押品付款的波動性質，無法估計基金資產的哪一部分將在任何給定時間作為保證金或抵押品入賬。基金持有的現金和現金等價物構成準備金，可用於滿足持續的保證金和抵押品要求。所有利息或其他收入均用於基金的利益。

FCM、交易對手、政府機構或交易所可以提高適用於IMF在任何時候持有交易頭寸的保證金或抵押品要求。此外，保證金只是一種保證金，與所持任何頭寸的盈利或虧損潛力無關。

根據CEA和CFTC的規定，FCM持有的基金資產的大約8%-10%是分開持有的。

《信託協議》

以下各段是信託協議某些條款的摘要。以下討論以信託協議為參考，全文有保留。

贊助商的權威

發起人通常被授權執行所有被認為是實現信託宗旨和開展信託業務所必需的行為。信託基金和基金將繼續存在，直至根據信託協議終止為止。

贊助商’的義務

除《特拉華州信託條例》規定的職責外，根據《信託協議》，保薦人有作為信託保薦人的義務，其中除其他外，包括對信託的某些組織和業務要求的責任，以及對保管和使用信託資產的受託責任，無論該資產是否由保薦人直接擁有或控制。

在法律(普通或法定)或衡平法上，保薦人對信託、基金、股東或任何其他人士負有責任(包括受託責任)及相關責任，保薦人將不對信託、基金、股東或任何其他人真誠依賴信託協議或本招股説明書的規定承擔責任，除非這種依賴構成保薦人的重大疏忽或故意不當行為。信託協議的規定在限制或消除保薦人在法律上或衡平法上存在的其他義務和責任的範圍內，取代保薦人的其他義務和責任。

責任和賠償

根據信託協議，保薦人、受託人及其聯營公司(統稱“受保人”)不會就信託或基金因受保人的任何行動或不作為而蒙受的任何損失，對信託、基金或任何股東負上法律責任，只要該受保人真誠地認為有關行為符合信託或基金的最佳利益，而該行為過程並不構成該受保人的嚴重疏忽或故意失當行為。除上文另有規定外，發起人或任何其他受保人概不對任何股東或受讓人的全部或任何部分資本或利潤的退還或償還承擔個人責任，並已明確同意，根據信託協議作出的任何該等資本或利潤的退還應完全來自適用的Teucrium基金的資產，而保薦人或任何其他受保人並無任何出資權利。承保人不對保薦人以合理謹慎選擇的管理人或其他代表的行為或故意不當行為負責，但受託人及其關聯公司在任何情況下都不對保薦人選擇為信託提供服務的任何管理人或其他代表或任何其他人的行為或故意不當行為負責。

信託協議還規定，保薦人應就任何損失、判決、債務、費用(不包括因作為保薦人提供服務而收取的任何税款或收到的賠償款項而支付的任何税款)，以及為解決與其信託活動相關的任何索賠而支付的款項，由信託基金(或在所涉事項涉及單一系列或與其他系列不成比例地影響特定系列的情況下)對保薦人進行賠償，但條件是：(I)保薦人代表信託行事或為信託提供服務，並已真誠地確定，該等行為符合信託的最佳利益，且該等責任或損失並非因保薦人的嚴重疏忽、故意不當行為或違反信託協議所致，及(Ii)任何此類賠償只可從適用系列的資產中追討。信託協議允許的保薦人獲得賠償的權利不受保薦人解散或以其他方式停止存在，或保薦人撤回、裁定破產或無力償債，或保薦人根據破產法第11章自願或非自願提出破產申請或針對保薦人提出破產申請的影響。

儘管有上述規定，保薦人不得因涉嫌違反美國聯邦或州證券法而產生或產生的任何損失、債務或費用獲得賠償，除非(I)已就涉及特定受賠人的涉嫌違反證券法的每一項指控的是非曲直進行了成功裁決，並且法院批准了對該等費用(包括但不限於訴訟費用)的賠償，(Ii)具有管轄權的法院駁回了此類索賠，損害了對特定受賠人的案情，並且法院批准了對該等費用的賠償(包括但不限於訴訟費用)，或(3)有管轄權的法院批准就針對某一受賠人的索賠達成和解，並裁定應對和解及相關費用進行賠償。

任何賠償金的支付應酌情在信託系列中分配。信託及其系列不應產生任何保險部分的費用，該部分保險為任何一方提供任何責任的保險，而信託協議禁止對該責任進行賠償。

對保薦人提起的受威脅或待決的訴訟、訴訟或訴訟的抗辯費用，應由信託在該訴訟、訴訟或訴訟最終處理之前支付，條件是：(1)該訴訟與保薦人代表信託履行職責或提供服務有關；(2)該訴訟是由信託以外的一方發起的；(3)保薦人承諾在其無權獲得賠償的情況下向信託償還預支資金的利息。

信託協議規定，保薦人及信託須向受託人及其繼承人、受讓人、法定代表人、高級人員、董事、股東、僱員、代理人及受僱人(“受託人受償方”)賠償任何法律責任、義務、損失、損害賠償、罰款、税項(不包括就作為受託人的服務而收取的補償或所收取的彌償款項的任何税項)、與信託的成立、運作或終止有關或因信託作為一方的任何其他協議的籤立、交付及履行而可能對受託人受償方施加的申索、訴訟、訴訟、費用、開支或支出，或受託人在信託協議或任何其他協議下的作為或不作為，但因受託人受補償方的嚴重疏忽或故意不當行為而產生的費用除外。此外，保證人的某些高級人員因高級人員可能發生的某些錯誤或遺漏或因其身份而可能產生的某些錯誤或遺漏而投保。

如果信託成為任何索賠、爭議、要求或訴訟的一方，或因任何股東(或受讓人)的義務或與信託業務無關的債務或債務而產生任何責任或費用，則根據信託協議，該股東(或受讓人累計)必須賠償信託所產生的所有此類責任和費用，包括律師費和會計師費用。

贊助商退出

只有在向信託流通股持有人和受託人發出九十(90)天的事先書面通知後，保薦人才可以自願退出信託。如果退出的保薦人是最後剩下的保薦人，持有Teucrium基金流通股多數(超過50%)的股東作為一個類別一起投票(不包括保薦人通過初始出資獲得的股份)，可以投票選舉繼任保薦人。繼任發起人將繼續信託的業務。股東無權撤換保薦人。

在退出的情況下，保薦人有權按每股資產淨值贖回其通過對信託任何一系列產品的初始出資而獲得的股份。保薦人退出並指定繼任保薦人的，退出保薦人應當支付因其退出而產生的一切費用。

會議

信託的股東會議可由發起人召集，並將在持有信託或基金至少25%的流通股(不包括髮起人通過初始出資獲得的股份)的股東的書面要求下召開。發起人應在美國郵寄或以電子方式向基金所有股東寄存關於會議和會議目的的書面通知，並在合理的時間和地點於通知寄出之日後不少於30天也不超過60天舉行。如果會議是應基金股東或任何其他Teucrium基金(視情況而定)的書面要求召開的，則該書面通知應在發起人收到該書面會議請求後不超過45天郵寄或遞送。

投票權

除信託協議明文規定外，股東對信託或基金沒有投票權。信託協議規定，代表Teucrium基金至少過半數(超過50%)流通股的股東作為一個類別一起投票(不包括保薦人就其對任何信託系列的初始出資而獲得的股份)，可投票贊成(I)如上所述通過選舉繼任保薦人來繼續信託，以及(Ii)批准對信託協議的修訂，該修訂損害了交出贖回籃子用於贖回的權利。(如受託人合理地相信對信託協議的任何修訂會對其任何權利、責任或法律責任造成不利影響，則須徵得受託人同意。)此外，持有Teucrium基金流通股75%(75%)的股東，作為一個類別一起投票(不包括保薦人與其對任何信託系列的初始出資相關的股份)，可在向保薦人發出不少於九十(90)天的通知後投票解散信託基金。

股東的有限責任

股東應享有與根據特拉華州一般公司法組織的私營公司股東為利潤而承擔的個人責任相同的限制，股東對信託或基金的索賠或債務不承擔超過其在基金資產中的份額的責任。信託或基金不得就分配給該股東的款項或該股東在贖回時收到的款項向該股東提出申索，除非根據特拉華州法律，該股東有責任償還該等款項。

信託或基金應在法律和信託協議允許的範圍內，向每一股東(保薦人在其初始出資中獲得的任何股份的所有權範圍內除外)賠償僅因其股份所有權而對該股東提出的任何責任索賠(該股東對其負有責任的股份所得的税款除外)。

信託協議規定，由基金或代表基金訂立或發出的每份書面票據、債券、合約、文書、證書或承諾均鬚髮出通知，表明該文書的義務對個別股東並無約束力，而只對基金的資產及財產具約束力。

發起人存在利益衝突

在購買股票之前，您應該考慮信託的結構和運營中存在的當前和潛在的未來利益衝突。發起人可以使用本衝突通知作為對任何索賠或其他程序的抗辯。

贊助商的負責人、官員和僱員並不將他們的時間專門用於基金。儘管存在與贊助商管理相關的義務和期望，但贊助商的負責人、高級管理人員和員工可以是其他實體的董事、高級管理人員或員工，也可以通過贊助商或其他方式管理其他實體的資產，包括其他Teucrium基金。因此，委託人一方面對基金的責任，另一方面對其他實體的責任之間可能會有衝突。

保薦人及其負責人、高級管理人員和員工可以為自己的賬户交易證券、期貨和相關合約，從而創造了享受自己賬户優惠待遇的可能性。股東不得查閲該等人士的交易紀錄，或保薦人與該等交易有關的任何書面保單。如果他們的交易在同一市場進行，並且與基金的交易幾乎同時進行，則可能存在利益衝突。當贊助人的委託人更積極地交易其賬户或在其賬户中持有與基金所持頭寸相反或領先的頭寸時，也可能發生潛在的衝突。

贊助商目前擁有管理基金投資和運作的唯一權力，這可能允許它以促進自身利益的方式行事，這可能會與您的最佳利益發生衝突，包括贊助商向Teucrium基金分配費用以及在Teucrium基金之間分配費用的權力。股東對基金的投票權非常有限，這將限制影響諸如修訂信託協議、改變基金的基本投資政策或解散基金或信託基金等事項的能力。

贊助商是Teucrium基金的贊助商，今後還可以擔任Teucrium基金以外的商品池的贊助商或投資顧問。保薦人可能存在衝突，因為保薦人對基金的交易決定可能會受到其管理的其他資金池的影響。此外，如有賠償需要，保薦人可被要求對其他聯營公司的高級職員和董事進行賠償。這種潛在的賠償將導致贊助商的資產減少。如果贊助人的其他收入來源不足以補償賠償，它可以停止運作，這反過來又可能導致基金損失和/或基金終止。

此外，如有賠償需要，保薦人可被要求對其他聯營公司的高級職員和董事進行賠償。這種潛在的賠償將導致贊助商的資產減少。如果贊助人的其他收入來源不足以補償賠償，它可以停止運作，這反過來又可能導致基金損失和/或基金終止。

如果發起人獲知可能給基金帶來機會的潛在交易或安排，則發起人沒有義務向基金提供這種機會。如果保薦人追求此類機會或將其轉給他人，或不將此類機會傳達給基金，且不需要與基金分享從此類企業獲得的收入或利潤，則保薦人不會因違反任何受託責任或其他義務而對基金或股東承擔責任。

如果保薦人、新的保薦人或副顧問註冊為經紀交易商或與經紀交易商有關聯，保薦人可能會有潛在的未來利益衝突。在這種情況下，發起人、新的發起人或分顧問將視情況制定和執行適當的程序，以防止使用和傳播有關基金持有量的重要非公開信息。

解決衝突的程序

信託協議規定，當保薦人或其任何關聯公司與信託公司、信託系列的任何股東或任何其他人士之間存在利益衝突時，保薦人應解決該利益衝突、採取該行動或提供該等條款，並在每種情況下考慮該衝突、協議、交易或情況的每一方的相對利益(包括其自身利益)、與該等利益有關的利益和負擔、任何習慣或公認的行業慣例、以及任何適用的普遍接受的會計慣例或原則。在保薦人沒有惡意的情況下，保薦人如此作出、採取或提供的決議、行動或條款不構成違反信託協議或其中所設想的任何其他協議，或違反保薦人在法律、衡平法或其他方面的任何義務或義務。

基金的擁有權或實益權益

截至本招股説明書的日期，保薦人擁有該基金的四(4)股。截至本招股説明書的日期，保薦人的委託人並無擁有基金的所有權權益。

指名專家和律師的利益

基金聘請的就編制本發售文件提供諮詢意見的專家均未按或有收費方式聘用，他們中的任何人目前或未來對基金的贊助商、分銷商、授權購買者、託管人/管理人或其他服務提供者也沒有任何期望的興趣。

聯邦和州證券法的規定

本次發行是根據聯邦和州證券法進行的。美國證券交易委員會和國家證券機構的立場是，除非滿足某些條件，否則禁止因涉嫌違反此類法律而導致的保薦人獲得賠償。這些條件要求不得就因涉嫌違反聯邦或州證券法而引起或產生的任何損失、債務或費用對基金的保薦人或任何承銷商進行賠償，除非：(I)已就每一項指控涉及違反證券法的指控的是非曲直對尋求賠償的一方作出了成功的裁決，並且法院批准了賠償；(Ii)具有管轄權的法院駁回了此類索賠，並損害了尋求賠償的一方的案情；或(3)有管轄權的法院批准對要求賠償的一方提出的索賠達成和解，並裁定應對和解及相關費用進行賠償，但在尋求批准之前，保薦人或其他受賠人必須將監管機構對此類賠償的立場通知法院。

書籍和記錄

信託基金將其記錄和賬簿保存在其位於佛蒙特州伯靈頓05401號Three Main Street，Suite215的辦公室，或位於美國銀行全球基金服務有限責任公司管理人的辦公室，該辦公室以美國銀行全球基金服務公司的身份開展業務，位於威斯康星州密爾沃基，威斯康星大道777E，威斯康星州53202，或隨後可能根據通知指定的辦公室，包括行政代理人。任何股東(或股東的任何正式指定人)在基金正常營業時間內，只要根據CFTC規則和法規的要求，在合理的提前通知下，基金的賬簿都可以隨時公開供任何股東(或股東的任何正式指定人)查閲。此外，信託會在其辦公室備存一份信託協議副本，供任何股東在其正常營業時間內於合理的預先通知下隨時查閲。

提交給股東的聲明、文件和報告

該信託將根據CFTC和NFA的要求，向DTC購買者提供基金的年度報告(截至每個財政年度結束時)，以便分發給股東。這些年度報告將包含由贊助商編制並由贊助商指定的獨立註冊公共會計師事務所審計的財務報表。信託基金還將在基金的網站(http://hashdex-etfs.com/).)上發佈月度報告這些月報將包含關於基金的某些未經審計的財務信息，包括基金的淨資產淨值。保薦人將向股東提供保薦人酌情認為必要或適當的其他報告或信息。此外，根據美國證券交易委員會規則，信託將被要求向美國證券交易委員會提交基金的季度和年度報告，這些報告不需要發送給股東，但將通過美國證券交易委員會公開獲得。該信託基金將在基金網站上發佈其商品期貨交易委員會、國家足協和美國證券交易委員會報告中提供的相同信息：http://hashdex-etfs.com/.

應股東的要求，信託將向股東提供關於其對基金財務報表的審計的會計師報告。信託將提交任何適用法規、規則或條例所要求的納税申報表，並根據其律師或會計師的建議為基金準備、分發和提交納税報告，並將為基金作出其認為可取的税務選擇。

普華永道(“普華永道”)將根據該守則和適用的美國財政部法規提供税務信息。就本條例而言，被視為中間人的人可從普華永道或從基金的網站http://hashdex-etfs.com/.獲得有關基金的税務資料。

財政年度

基金的財政年度為歷年。

治國理政法

保薦人、信託、基金、DTC(作為基金全球股票證書的註冊所有人)和股東的權利受特拉華州法律管轄，但違反美國聯邦或州證券法的訴訟原因除外。信託協議及其每一條款的效力應控制特拉華州的任何相反或限制性的成文法或普通法，但《特拉華州信託法規》除外。

法律事務

訴訟及索償

2020年11月30日，Teucrium Trading，LLC(“保薦人”)的某些官員和成員與保薦人一起向特拉華州衡平法院提交了經核實的申訴(經2021年2月18日提交的經修訂的核實申訴修訂)(“Gilbertie申訴”)，C.A.編號2020-1018-AGB。這個吉爾伯蒂起訴書對贊助商的前首席執行官Dale Riker和贊助商的前首席財務官兼首席合規官Barbara Riker提出了各種索賠。Sal Gilbertie訴Dale Riker案, 等人，C.A.第2020-1018號-AGB(特拉華州CH.)(“吉爾伯蒂案例“)

除其他事項外，Gilbertie的起訴書迴應並處理了Riker先生在起訴書草稿中提出的某些指控，他威脅要向紐約最高法院提起訴訟(後來也確實提起了)。見Dale Riker訴Sal Gilbertie等人，表格656794-2020年(紐約補充CT.)。2021年4月22日，紐約縣紐約州最高法院駁回了Riker先生的案件，但不影響案件在審結後重新立案吉爾伯蒂c特拉華州衡平法院的ASE。參見Dale Riker等人。V.Teucrium Trading，LLC等人，關於動議的決定+命令，6567943-2020年號(紐約州補充(2021年4月22日)。

Gilbertie的起訴書聲稱：關於早先的賬簿和記錄訴訟中最終命令和判決的效力的聲明；關於Riker先生的聲明，即Gilbertie先生已達成協議購買Riker先生在保薦人的股權；命令，迫使向Riker先生返還財產；關於Riker先生的聲明，即保薦人和某些原告不當解除他的高級官員職務，並導致據稱虛假的財務信息被公佈；違反Riker女士與保薦人的分居協議；對Riker先生對Riker女士的分居協議的侵權幹預；對Riker女士通過其分居協議向其提供的釋放的聲明；對Riker先生違反保薦人的經營協議；以及對Riker先生違反受託責任的指控。

2021年6月28日，Dale Riker以個人和派生的名義代表贊助商向特拉華州衡平法院提起了新的訴訟，起訴贊助商的官員和某些贊助商的A級成員。看見Dale Riker訴塞爾瓦託·吉爾伯蒂等人案。，C.A.編號2021-0561-LWW(“Riker cASE“)。2021年9月7日，Dale Riker和Barbara Riker向吉爾伯蒂投訴。由於法院已下令合併吉爾伯蒂cASE和Riker cASE中的索賠Riker cASE作為反訴在吉爾伯蒂cASE，它伴隨着萊克人的回答。現已整合的吉爾伯蒂cASE和Riker cASE的標題為Sal Gilbertie，Cory Mullen-Rusin，Steve Kahler，Carl Miller III，以及Teucrium Trading LLC訴Dale Riker和Barbara Riker，C.A.第2020-1018-LWW號

2022年4月6日，法院在口頭裁決中宣佈了對駁回動議的決定，隨後以2022年4月18日的書面命令執行。法院駁回了萊剋夫婦的所有反訴，除了一項指控吉爾伯蒂和米勒違反合同的部分指控。除了駁回Riker先生對Gilbertie先生提出的要求具體履行Gilbertie先生購買Riker先生在公司股權的協議的指控外，所有的解僱都帶有偏見。法院在沒有偏見的情況下駁回了這一主張。2022年4月25日，Riker先生提出動議，要求重新考慮法院駁回其針對Gilbertie先生的違約和針對Gilbertie先生、Mr.Miller、Kahler先生和Mullen-Rusin女士的不當得利的衍生品索賠，這兩項索賠都涉及公司代表這些個人預付法律費用。

2022年11月15日，Dale Riker和Barbara Riker提交了一份經核實的起訴書，標題為“Dale Riker和Barbara Riker訴Teucrium Trading，LLC”，C.A.編號2022-1030-KSJM，以獲得與Gilbertie-Riker訴訟相關的預付法律費用。

通過他們的反訴，Riker夫婦主張對違反受託責任、違反合同、聲明救濟、具體履行、不當得利、欺詐和共謀欺詐的直接和派生索賠。贊助商打算繼續其索賠，並在特拉華州對萊克隊的反索賠進行有力的辯護。

除上文所述外，在本報告提交之日起的過去10年內，沒有對贊助商、信託基金或基金或其任何委託人或附屬機構提起重大行政、民事或刑事訴訟。這包括他們知道的任何待決、上訴、結束、威脅或其他方面的行動。

法律意見

卡爾頓·菲爾茲受聘為信託公司和保薦人提供有關在此發行的股票的建議，並在根據本協議發行的股票的有效性後過關。卡爾頓·菲爾茲還向贊助商提供了關於美國聯邦所得税問題的意見，這些問題將在下文的“美國聯邦所得税考慮”中闡述。

專家

信託和基金的財務報表，以及管理層對信託和基金財務報告的內部控制有效性的評估，通過引用併入本招股説明書和註冊説明書的其他部分，在獨立註冊會計師均富律師事務所(“均富”)作為會計和審計專家的授權下，以引用的方式納入。

隱私政策

下面的討論通過參考隱私策略進行了全面的限定。隱私政策的副本可在www.teucrium.com上獲得。

根據聯邦法律的要求，贊助商、信託基金和Teucrium基金採取了一項隱私政策，涉及收集、維護和使用Teucrium基金現任和前任投資者的非公開個人信息。聯邦法律賦予投資者限制部分但不是所有非公開個人信息共享的權利。聯邦法律還要求贊助商告知投資者如何收集、分享和保護此類非公開的個人信息。

收集非公開的個人信息

保薦人可以出於與基金運作有關的特定目的，收集或獲取有關基金現任和前任投資者的非公開個人信息。這些信息可以包括從投資者那裏收到的信息，如他們的姓名、社會保險號碼、電話號碼和地址，以及關於投資者持有的Teucrium基金的股份和交易的信息。

非公開個人信息的使用和披露

贊助商不向任何第三方出售非公開的個人信息。發起人主要使用投資者的非公開個人信息來完成可能要求的金融交易。保薦人可以在隱私政策規定的特定情況下向第三方披露投資者的非公開個人信息。這些情況包括完成金融交易所需的信息、根據投資者的指示發佈的信息以及法院、監管機構、執法部門或税務機關要求的某些信息。投資者可能不會選擇退出這些披露。

投資者的非公開個人信息，特別是關於投資者持有的Teucrium基金股票和交易的信息，可能會在發起人和Teucrium基金之間共享。投資者不能選擇退出贊助商和Teucrium基金之間的非公開個人信息共享。然而，贊助商和Teucrium基金不會將這些信息用於任何交叉營銷目的。換句話説，所有投資者都將被視為“選擇退出”接受Teucrium基金以外的Teucrium基金的營銷招攬。

非公開個人信息的保護

如隱私政策所述，保薦人採取措施保護投資者的非公開個人信息，其中包括限制對此類信息的訪問，要求第三方遵循適當的安全和保密標準，以及保持物理、技術、行政和程序保障。

贊助商的網站託管在美國，向贊助商提供的任何數據都存儲在美國。如果您選擇提供來自美國以外地區的個人信息，則在您提交此類數據時，您承認並同意：(A)您在自願並經同意的情況下將您的個人信息轉移到美國以外的地區；(B)美國的法律和法規將規範您對信息的使用，這些法律和法規可能與您居住的國家的法律和法規不同；以及(C)您允許將您的個人信息用於此處和上述隱私政策中的目的。

美國聯邦所得税的考慮因素

以下討論總結了購買、擁有和處置基金股票所產生的重大美國聯邦所得税後果，以及美國聯邦所得税對基金的處理。除非另有説明，否則它只涉及與不受特殊税收待遇的美國股東(定義如下)作為資本資產持有的股票有關的美國聯邦所得税後果。例如，一般而言，它不涉及税收後果，例如但不限於證券或貨幣或商品的交易商、選擇使用按市值計價的會計方法的證券交易商或交易商或商品交易商、金融機構、受監管的投資公司(以下討論的除外)、免税實體(以下討論的除外)、保險公司、持有股票的人，作為美國聯邦所得税目的的對衝、轉換或其他綜合交易的一部分，持有修訂後的1986年《國税法》(以下簡稱《守則》)第451(B)節所指“適用財務報表”的人士，或持有其“功能貨幣”不是美元的股票持有人。此外，下面的討論是基於《守則》的條款，以及截至本準則之日的法規(“財政部條例”)、裁決和司法裁決，這些授權可能被廢除、撤銷或修改(可能具有追溯力)，從而導致美國聯邦所得税後果與下文討論的不同。

發起人已收到信託律師卡爾頓·菲爾茲的意見，即美國聯邦所得税對基金以及對美國股東和非美國股東(定義如下)的重大影響將如以下段落所述。在發表意見時，卡爾頓·菲爾茲依賴於本招股説明書中描述的事實和假設，以及信託基金、基金和贊助商所作的某些事實陳述。這一意見對國税局(“國税局”)沒有約束力，也不是結果的保證。沒有要求美國國税局就影響基金或潛在投資者的任何事項作出裁決，美國國税局可能不同意信託基金採取的税收立場。如果美國國税局在訴訟中挑戰信託基金的税務立場，法院可能不會支持他們。沒有任何法定、行政或司法當局直接針對美國聯邦所得税的目的處理股票或類似於股票的工具。因此，信託基金不能向投資者保證，美國國税局或法院會同意本文所述的税收後果。與下文所述不同的處理方式可能會對與股份投資有關的收入、收益或虧損的數額、時間和性質產生不利影響，並可能對股份價值產生不利影響。

在此使用的術語“美國股東”指的是，就美國聯邦所得税而言，(I)美國公民或居民，(Ii)在美國或根據美國法律或其任何政治分區創建或組織的公司，(Iii)其收入須繳納美國聯邦所得税的遺產，而不論其來源為何；或(Iv)符合以下條件的信託：(A)受美國境內法院的監督，並受《法典》第7701(A)(30)節所述的一名或多名美國人的控制，或(B)根據適用的財政部條例有效的選擇，被視為美國人。“非美國股東”指的是不是美國股東的股東。如果合夥企業或其他實體或安排出於美國聯邦所得税的目的被視為合夥企業持有我們的股份，則合夥人的税收待遇通常將取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。如果您是持有我們股份的合夥企業的合夥人，下面的討論可能不適用於您，您應該諮詢您自己的税務顧問，瞭解收購、擁有和處置股份的税務後果。

建議每個潛在投資者根據其特定情況，就投資股票的美國聯邦所得税後果以及任何適用的州、地方或外國税收後果諮詢其自己的税務顧問。

信託和基金的税務分類

根據信託協議和適用的特拉華州法律的規定，該信託的組織和運作將作為法定信託。儘管信託基金是法定信託基金，也是信託基金的一個系列，但由於其活動的性質，基金不會被歸類為美國聯邦所得税目的的信託基金，而是會被歸類為合夥企業。在紐約證交所Arca的股票交易將導致該基金被歸類為美國聯邦所得税目的的“公開交易合夥企業”。根據《守則》第7704條，公開交易的合夥企業一般作為公司徵税。然而，對於沒有根據修訂後的1940年《投資公司法》註冊的實體(如基金)，並且不符合某些其他條件，如果實體存在的每個納税年度至少有90%的總收入是“合格收入”，則適用這一一般規則的例外情況(“合格收入例外”)。為此，符合資格的收入被定義為相關部分包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置為產生利息或股息而持有的資本資產的收益。如合夥企業的主要活動是買賣非庫存商品或與商品有關的期貨、遠期及期權以外的商品，則“合資格收入”亦包括來自商品及該等期貨、遠期、期權的收入及收益，如該合夥企業是該等資產的交易商或投資者，則亦包括與商品有關的掉期及其他名義上的主要合約。

美國聯邦政府對比特幣的所得税處理權限非常有限，對比特幣期貨合約等比特幣衍生品沒有直接權限。Carlton Fields認為，就《守則》第7704條下的合格收入例外情況而言，比特幣期貨合約更有可能被視為與商品有關的期貨。根據卡爾頓·菲爾茲的意見和CFTC根據《比特幣交易規則》將比特幣視為商品的裁決，基金打算採取這樣的立場，即比特幣期貨合約由商品期貨組成，符合《守則》第7704條規定的合格收入例外情況。股東應該知道，基金的立場對國税局沒有約束力，不能保證國税局不會質疑基金的立場，也不能保證國税局或法院最終不會得出相反的結論，這將導致下文討論的股東和基金的重大不利後果。

信託和贊助商向卡爾頓·菲爾茲陳述了以下內容：

部分基於這些陳述，卡爾頓·菲爾茲認為，該基金更有可能被視為合夥企業，因為它作為一家公司在美國聯邦所得税方面是不納税的。基金作為合夥企業而不是公司進行納税，將要求發起人以一種方式開展基金的業務活動，使其能夠持續滿足符合資格的收入例外的要求。不能保證基金任何一年的業務都能產生滿足這些要求的收入。卡爾頓·菲爾茲不會審查基金對這些要求的持續遵守情況，也沒有義務在信託基金、基金或基金股東隨後在得出其意見時所依據的事實、陳述或適用法律發生任何變化時向其提供建議。

如果基金在任何一年都未能滿足符合資格的收入例外，但被美國國税局認定為疏忽並在發現後的合理時間內得到糾正的失敗除外(在這種情況下，作為救濟條件，基金可能被要求向政府支付由美國國税局確定的金額)，基金將作為一家公司在美國聯邦所得税方面納税，並將按正常的公司税率為其收入支付美國聯邦所得税。在這種情況下，股東不會在他們的納税申報單上報告他們在基金收入或損失中的份額。基金的分配(如有)將在基金當前和累積的收益和利潤的範圍內被視為股東的股息收入，然後在股東所持股份的基礎上被視為免税資本回報(並將降低基礎)，在超過股東所持股份的基礎上，被視為持有其股票作為資本資產的股東的資本收益。因此，如果基金作為一家公司應納税，很可能會對基金投資的經濟回報和股份價值產生重大不利影響。

本摘要的其餘部分假定，出於美國聯邦所得税的目的，該基金被歸類為合夥企業，它作為公司不應納税。

美國股東

股份所有權的税收後果

基金的評税’的收入。國際貨幣基金組織不為其收入繳納美國聯邦所得税。取而代之的是，該基金提交年度合夥企業申報單，每個美國股東都被要求在其美國聯邦所得税申報單上報告其在此類合夥企業申報單上反映的收入、收益、虧損、扣除和抵免中可分配的份額。如果基金確認收入，包括現金等價物利息和基準成分期貨合約現金結算的淨資本收益，股東必須報告他們在這些項目中的份額，即使基金在該納税年度沒有分配現金或財產。因此，股東可能因基金確認的收入或收益而應納税，但不能獲得用來支付由此產生的納税義務的現金分配，或可能收到不足以支付這種負債的分配。由於發起人目前不打算進行分配，因此，在一個納税年度實現股票淨收益或收益的美國股東很可能需要從基金分配以外的其他來源支付任何由此產生的税款。此外，個人的修正調整後總收入超過20萬美元(已婚個人共同申報的話為25萬美元)，以及某些遺產和信託基金，須就其“投資淨收入”額外繳納3.8%的税，其中通常包括利息、股息、年金、特許權使用費和租金的淨收入，以及淨資本收益(不包括從交易或業務中賺取的某些金額)。此外，從事金融工具或商品交易的企業所得，亦包括在3.8%的額外税率範圍內。受這項規定約束的股東可能被要求為基金分配給他們的利息收入和資本利得支付3.8%的税。

基金每月撥款公約’S損益與資本項目重報。根據《守則》第704節，合夥人在任何收入、收益、損失、扣減或信貸項目中的分配份額的確定由適用的組織文件管理，除非該文件提供的分配缺乏“重大經濟影響”。然而，如果分配符合合夥人在合夥企業中的利益，並且是通過考慮與合夥人之間的經濟安排有關的所有事實和情況而確定的，則沒有實質性經濟效果的分配將得到尊重。除下文討論的基金使用某些公約可能的例外情況外，根據信託協議進行的分配應被視為具有重大經濟效果或符合基金股東的利益。

在合夥人於合夥企業的權益於應課税年度被贖回或出售的情況下，守則一般要求以中期結賬或按日按比例分配的方法將該年度的合夥企業税項分配給合夥人。基金打算採用賬簿臨時結賬的方法分配税目，根據這種方法，收入、收益、損失和扣減將按月確定，同時考慮到基金當月的應計收入和扣減以及損益(已實現和未實現)。在一個課税年度內，每個月的税目將按照上個月最後一個交易日收盤時他們所擁有的股份數量的比例分配給股份持有人(“每月分配慣例”)。

根據每月分配慣例，投資者在當月處置股票將被視為在日曆月的最後一天結束時處置股票。例如，投資者在一年的4月10日購買股票，並在同年5月20日出售股票，將被分配可歸因於5月份的所有税目(因為該投資者被視為持有該股票至5月的最後一天)，但沒有任何可歸因於4月份的税目。4月份屬於該股票的税項將分配給在3月份最後一個交易日收盤時持有該股票的人。根據月度分配慣例，在同一個月買賣股票，因此在當月或上個月最後一個交易日結束時沒有持有(也不被視為持有)股票的投資者，在任何時期都不會獲得關於該股票的分配。因此，投資者可能不會獲得關於他們實際持有的股票的分配，或者可能獲得關於他們實際上沒有持有股票的期間的股票分配。

通過投資股票，美國股東同意，在沒有新的立法、監管或行政指導或司法裁決相反的情況下，它將按照上述每月分配慣例以及美國國税局附表K-1或基金或信託基金向股東提供的任何後續表格的方式提交美國所得税申報單。

對於發行創設貨幣籃子或贖回貨幣籃子的任何月份，基金將分別將基金資產上的任何未實現收益或虧損金額記入現有股東的“賬面”資本賬户的貸方或借方。為此目的，基金將採用一種慣例，即根據發行或贖回股票月份內基金資產的最低資產淨值計算未實現收益或虧損，該最低資產淨值可能不同於發行或贖回當日的資產價值。以這種方式調整的資本賬户將用於進行税收分配，以説明發行新股或贖回流通股時基金擁有的財產的税基和公平市場價值之間的差額(所謂的“反向代碼第704(C)條分配”)。這些調整的預期效果是為賬面和税務目的將基金資產在出資或贖回時存在的任何未實現的增值或貶值公平地分配給股東。

如上所述，基金在進行税收分配時所使用的慣例可能會導致股東為美國聯邦所得税目的分配的收益或虧損比基金在持有其股票期間實現的經濟收益或虧損的比例更多或更少。在某些情況下，應税和經濟收入或虧損之間的這種不匹配可能是暫時的，在以後的一年股票出售時會發生逆轉，但可能是永久性的。例如，股東可以在出售其股份後分配應計收入，從而增加股份的基礎(見“股份計税基礎，“下文)。關於股份的處置，額外的基礎可能產生資本損失，其扣除可能是有限的(見“對損失及某些開支可予扣除的限制，“下文)。

第754條選舉。該基金打算使《守則》第754條允許的選舉在未經美國國税局同意的情況下不可撤銷。這一選擇的效果是，當發生股票二級市場出售時，基金將購買者在基金資產中按比例計税的份額調整為公平市價，如購買股票的價格所反映的那樣，就好像購買者直接獲得了基金資產的權益一樣。第754條的選擇旨在消除合夥人在其合夥企業權益的基礎上與其在合夥企業資產的納税基礎上的份額之間的差異，以便合夥人在處置資產時應分配的應税損益份額將與其自獲得其權益以來在該資產價值中的增值或折舊份額相對應。根據購買股票時支付的價格和基金資產的納税基礎，第754條的選舉對股票購買者的影響可能是有利的，也可能是不利的。為了以具有成本效益的方式進行適當的基數調整，基金將使用某些簡化的慣例和假設。特別是，基金將獲得有關其股票二級市場交易的信息，並利用這些信息調整股東在基金資產中的間接基礎。美國國税局可能會成功地斷言，所應用的慣例和假設是不適當的，需要進行不同的基數調整，這可能會對一些股東造成不利影響。

第1256條合同。根據該守則，特殊規則適用於構成“第1256條合同”的文書。第1256節合約的定義在有關部分包括：(1)在在美國證券交易委員會登記的全國性證券交易所、被商品期貨交易委員會指定為合約市場的國內交易所、或由財政部長指定的任何其他交易所或交易所(“合資格板或交易所”)交易或受其規則規限的期貨合約，而就該期貨合約而言，須繳存的款額及可提取的款額視乎“按市值計價”制度而定；及(2)在合資格板或交易所的規則上交易或受其規則規限的非股權期權。第1256條在每個課税年度結束時持有的合約，視為在該課税年度的最後一個營業日以其公平市場價值出售(即，是“按市價計價”)。此外，通過處置、終止或按市價計價的第1256條合同實現的任何收益或損失，在60%的範圍內被視為長期資本收益或損失，在40%的範圍內被視為短期資本收益或損失，而不考慮實際持有期(“60-40處理”)。

贊助商預計，基金的許多比特幣期貨合約將符合《守則》規定的“第1256條合約”。通過合格的董事會或交易所清算的其他一些比特幣權益也將構成第1256條合同。由於處置、終止或按市價計價基金第1256條合同而確認的任何收益或損失將受到60-40的處理，並根據每月分配慣例分配給股東。大宗商品掉期極有可能不符合第1256條款的合約要求。如果商品掉期作為第1256條合同不應納税，掉期的任何收益或損失將在處置或終止時確認為長期或短期資本收益或損失，具體取決於掉期在基金手中的持有期。

基金因涉及外幣債務證券、若干以外幣計價的期貨合約、遠期合約、期權及類似投資，以及以外幣計價的應付或應收款項的交易而變現的匯兑損益，均受《守則》第988條規限，該等損益一般須按一般收入或虧損處理。在基金持有外國投資的範圍內，它可能被徵收預扣税和外國徵收的其他税。某些國家和美國之間的税收條約可能會減少或取消此類税收。由於基金在各國的投資額會不時變化，因此無法預先確定此類税收的實際税率。

對損失及某些開支可予扣除的限制。守則的若干不同條文可能會延遲或不容許扣除基金分配給股東的損失或開支，包括但不限於下述各項。

股東可從基金的任何虧損中扣除其可分配份額，以下列兩者中較少者為限：(1)其股份的計税基礎或(2)如股東是個人或少數人持股的公司，則該股東被認為在基金的活動方面有“風險”的數額。一般來説，最初的風險金額將是股東的投資資本。超過風險金額的損失必須推遲到基金產生額外的應税收入以抵消這種結轉損失的年度，或直到額外的資本處於風險之中。

個人和其他非公司納税人只能扣除其在納税年度的資本利得加上3,000美元其他收入的資本損失。未使用的資本損失可以結轉並在未來幾年使用，但受同樣的限制。此外，個人納税人可以選擇將第1256條合同的淨虧損結轉到之前三年的每一年，並用這些淨虧損抵銷這些年的第1256條合同收益，但須受某些限制。根據特殊的結轉和結轉規則，企業納税人一般只能扣除資本利得部分的資本損失。

從2017年12月31日至2026年1月1日之前的納税年度，暫停對非公司納税人發生的費用進行扣除，這一費用構成“雜項分項扣除”，一般包括與投資相關的費用(利息和某些其他指定費用除外)。在這些納税年度內，非企業納税人將不能扣除雜項分項扣除。如果暫緩不延長，在2026年1月1日或之後結束的納税年度，雜項分項扣除只能在超過納税人當年調整後總收入的2%的範圍內扣除。雖然此事並非沒有疑問，但我們相信，基金向贊助人支付的管理費和基金的其他費用將構成與投資有關的費用，但須遵守這一雜項分項扣除限額，而不是與貿易或業務有關的費用，並將按照這一解釋報告這些費用。對於自2026年1月1日或之後開始的課税年度，該守則對調整後總收入超過某些金額的個人所允許的某些分項扣除的金額施加了額外的限制，方法是將此類扣除中原本允許的部分減去相當於以下兩者中較小者的金額：

超過某些門檻金額的個人調整後總收入的●3%；或

●某些分項扣除金額的80%，否則允許在該納税年度內扣除。

非公司制股東一般只能在其“淨投資收益”範圍內扣除“投資利息支出”。股東的投資利息開支一般包括基金應計的任何利息開支，以及股東為購買或持有其股份而直接借款而支付或累積的任何利息，例如與保證金賬户有關的利息。投資收入淨額一般包括為投資而持有的物業收入總額(包括被動損失規則下的“投資組合收入”，但不包括長期資本收益或某些符合資格的股息收入)減去與產生投資收入直接相關的利息以外的可扣除開支。

如果基金產生的債務被視為可分配給某一行業或企業，則基金扣除可分配債務的利息的能力限於以下兩項之和：(1)基金當年的業務利息收入；(2)基金該課税年度經調整的應納税所得額的30%。如基金於任何課税年度無權全數扣除其業務利息，則該等超額業務利息開支將作為超額業務利息分配予每名股東，並可由股東結轉至連續的課税年度，以抵銷基金分配予該股東的任何超額應課税收入。分配給股東的任何超額業務利息支出將降低該股東在分配當年的股份基數，即使該支出不會導致該股東在該年度的扣減。在股東出售其股份之前，股東的基差將增加超過該股東已扣除的超額利息支出的基數減少的金額。

如果本基金將必須遞延或因守則中的這些或其他限制而被禁止的損失或支出分攤給您，您可能會對超過您的經濟收入或您的股票分配(如果有)的收入徵税。例如，你可以被分配並被要求為基金在特定課税年度應計的利息收入份額繳税，而在同一年，你被分配了一部分資本虧損，但由於你沒有足夠的資本收益來抵消虧損，目前你無法扣除這部分虧損。作為另一個例子，您可能會被分配並被要求在一年內為您的利息收入和資本利得份額繳納税款，但不能扣除您因您的股份而產生的部分或全部管理費和/或保證金賬户利息。敦促股東諮詢他們自己的税務顧問，瞭解守則的限制對他們扣除基金虧損和費用中他們應分配份額的能力的影響。

股份計税基礎

股東在其股票中的納税基礎在決定(1)出售或以其他方式處置其股票將實現的應税損益金額，(2)可能從基金獲得的非應税分配金額，以及(3)其在美國聯邦所得税申報單上利用其在基金任何虧損中的分配份額的能力時，是很重要的。股東對其股份的初始計税基準將等於其購買股份的成本加上其在購買時應承擔的基金負債(如有)。一般而言，股東在這些負債中的“份額”將等於(1)該股東或股東的某些關聯公司為債權人的基金的任何其他無追索權負債的全部金額(“合夥人無追索權負債”)和(2)按比例分攤的基金任何非合夥人無追索權負債對任何股東的負債之和。

股東在其股份中的納税基礎一般將：(1)增加(A)其在基金應納税收入和收益中的可分配份額，(B)股東對基金的任何額外貢獻，(2)減去(但不低於零)(A)其在基金減税和損失中的可分配份額，以及(B)基金對股東的任何分配。為此目的，基金負債中股東份額的增加將被視為該股東對基金的現金捐助，而該份額的減少將被視為基金向該股東分配的現金。根據美國國税局的某些裁決，股東將被要求在其擁有的所有股份中保持單一的、“統一的”基礎。因此，當以不同價格收購其股份的股東出售的股份少於其全部股份時，該股東將無權指定特定股份(例如：，那些具有較高基數的股票)已被出售。相反，它必須通過使用“公平分攤”方法來確定出售的收益或損失，將其統一基礎股票的一部分分配給出售的股票。

資金分配的處理.

如果基金向股東進行非清算分配，則就美國聯邦所得税而言，此類分配一般不會向股東徵税，除非分配的金額超過股東在緊接分配前的基金權益的調整基礎。一般情況下，任何超過股東税基的分配資金都將被視為出售或交換股票的收益。為了確定從合夥企業分配中確認的收益，分配給合夥人的有價證券通常被視為貨幣。然而，這一待遇不適用於分配給“投資合夥企業”的“合格合夥人”，因為這些術語在“守則”中有定義。

股份處置的税務後果

如果股東出售其股份，它將確認等於出售股份的變現金額與其調整後的納税基礎之間的差額的收益或損失。股東的變現金額將是收到的其他財產的現金或公平市場價值加上其在基金負債中的份額之和。

股東因出售或交換所持股份超過一年而確認的損益，一般將作為長期資本收益或損失納税；否則，此類收益或損失通常將作為短期資本收益或損失納税。《財政部條例》規定了一項特別選舉，允許股東識別和使用出售股份的實際持有期，以確定出售股份所確認的收益或損失是否會產生長期或短期資本收益或損失。預計大多數股東將有資格選擇，並且一般將選擇識別和使用出售股票的實際持有期。如果持股期限不同的股東沒有作出選擇或者不能確定出售股份的持有期，該股東出售的股份將有拆分持有期。在這種情況下，股東須決定其在出售股份中的持有期，方法是首先釐定其在基金的全部權益中，如果出售全部權益會產生長期資本收益或虧損的部分，以及如果出售全部權益會產生短期資本收益或虧損的部分。然後，股東將把出售的每一股股份視為產生長期資本收益或虧損和短期資本收益或虧損的相同比例，就好像它已出售了其在基金的全部權益一樣。

根據守則第751條，股東出售股份所得或虧損的一部分(不論該等股份的持有期為何)，將按基金擁有的“未變現應收賬款”或“存貨”的範圍，作為一般收入或虧損單獨計算及課税。“未實現應收款”一詞除其他事項外，包括市場貼現債券和短期債務票據，條件是這些項目如果由基金出售將產生普通收入。但是，上文所述的第1256條合同因60-40處理而產生的短期資本收益不應受這一規則的約束。

如果股東的部分或全部股份被其經紀人或其他代理人借給第三方--例如，供第三方用來回補賣空--該股東可被視為已對借出的股份進行了應税處置，在這種情況下-

希望避免這些和其他可能的後果的股東應考慮修改任何適用的經紀賬户協議，以禁止借出他們的股票。

美國聯邦所得税的其他事項

信息報告。該基金根據需要向股東和美國國税局提供税務信息。出於美國聯邦所得税的目的，該基金的股東被視為合夥人。因此，基金將每年向股東提供美國國税局附表K-1(表格1065)上的税務信息，供股東填寫其美國聯邦所得税申報單。美國國税局裁定，合夥權益的受讓人如果沒有被允許作為合夥人加入合夥企業，但有能力對轉讓的合夥企業權益行使相當大的支配和控制能力，將被視為美國聯邦所得税的合夥人。根據這項裁決，除本文另有規定外，任何由經紀商或其他代名人代其持有股份的人士，如有權指示代名人行使與股份所有權有關的所有實質權利，吾等將視其為股東。

作為另一人的代名人而持有基金權益的人士須向我們提供以下資料：(1)實益擁有人及代名人的姓名、地址及納税人識別號碼；(2)實益擁有人是否(A)並非美國人、(B)上述任何一項的外國政府、國際組織或任何全資擁有的機構或機構，或(C)免税實體；(3)為實益擁有人取得或轉讓的股份數目及描述；(四)收購和轉讓的日期、收購和轉讓的方式、收購的成本以及銷售淨額等某些信息。經紀商和金融機構被要求提供額外的信息，包括他們是否為美國人，以及他們為自己的賬户獲得、持有或轉讓的股票的某些信息。《守則》對未能向基金正確報告此類信息的每一次失敗處以250美元的罰款(經通脹調整)，每一歷年最高罰款3 000 000美元(經通脹調整)。如果確定沒有正確提供這些信息是故意的，每次失敗的罰款增加到500美元(根據通貨膨脹調整)，或者，如果更高，則增加到要求報告的項目總額的10%，300萬美元的最高罰金不適用。被提名人必須向股票的實益所有人提供由該基金提供的美國聯邦所得税信息。

合夥企業審計程序。美國國税局可以審計該基金提交的美國聯邦所得税申報單。在美國聯邦税務審計、美國國税局對行政調整的司法審查以及税務和解程序中，合夥企業通常被視為獨立的實體。在2018年1月1日之前，合夥企業的收入、收益、虧損和扣除項目的税務處理是在合夥企業一級通過統一的合夥企業程序確定的，而不是與合夥人單獨進行訴訟程序。該守則規定將一名合夥人指定為“税務事務合夥人”，併為這些程序的目的代表該合夥人。信託協定指定發起人為基金的税務事務夥伴。根據2015年兩黨預算法的要求，贊助商已被任命為“夥伴關係代表”。

由於調整合夥項目而產生的税收不足(包括利息和罰款)一般是從合夥企業(而不是合夥人)評估和徵收的，通常使用最高適用税率計算(儘管這種合夥企業一級的税收在有限的情況下可以減少或取消)。允許一小類合夥企業(一般情況下，合夥人不超過100人，完全由個人、C公司、S公司和遺產組成的合夥企業)在合夥企業一級的審計規則之外進行選擇。作為合夥企業一級納税義務的替代辦法，合夥企業可以選擇向美國國税局和審計年度的每個合夥人提供調整後的附表K-1，説明合夥人在任何合夥企業調整中所佔的份額，然後每個這樣的合夥人在收到調整後的附表K-1的年度的納税申報單上考慮調整(而不是通過修改其審計年度的納税申報表)。如果基金須繳納合夥企業税，則所有股東(包括在審計所涉課税年度內不擁有基金股份的股東)的經濟回報可能會受到影響。

信託協議規定，如基金因基金任何應課税年度的應課税收入、收益、虧損、扣除或抵免作出任何調整(根據税務審計或其他方式)而須繳交任何税款，則該股東(及每名前股東)有責任就任何該等税款(包括任何利息及罰款)向基金及保薦人作出賠償，惟該等税款(或其部分)應由該股東(或前股東)合理地歸屬。此外，發起人將被授權代表基金採取適用法律允許的任何行動，以避免對基金評估任何此類税款(包括選擇向考慮到應納税所得額、損益、扣除或貸方的調整的股東(和/或前股東)發放調整後的附表K-1，使每個股東在其納税申報單上考慮到這些調整。

可報告的交易規則。在某些情況下，法典和財政部條例要求通過在納税人的美國聯邦所得税申報單上附上披露聲明來通知美國國税局進行交易。這些披露規則可能適用於交易，無論它們的結構是否為實現特定的税收優惠。如果股東因出售或贖回其股票而蒙受的損失超過規定的門檻，以及可能在其他情況下，他們可以要求信託或股東披露信息。雖然這些規則一般不要求披露納税人具有“限定基數”(通常等於納税人為這類資產支付的現金數額)的資產處置時確認的損失，但這些規則適用於與股份等傳遞實體的利益有關的確認損失，即使納税人在這種利益上的基數等於其支付的現金數額。此外，如果不遵守這些報告要求，可能會被處以鉅額罰款。投資者應諮詢他們自己的税務顧問，瞭解如何將這些報告要求應用於他們的特定情況。

免税組織。除眾多例外情況外，符合條件的退休計劃和個人退休賬户、慈善組織和某些其他免徵美國聯邦所得税的組織(統稱為“豁免組織”)仍需繳納非相關企業應税收入税(UBTI)。一般而言，UBTI是指獲得豁免的組織從其定期經營的貿易或業務中獲得的總收入，其行為與行使或履行其豁免的目的或職能沒有實質性關係，減去與該貿易或業務直接相關的可允許的扣除。如果基金要定期(直接或間接地)經營與獲得豁免的組織股東無關的交易或業務，則在計算其統一業務價值時，該股東必須包括其在以下方面的份額：(1)基金從無關交易或業務中獲得的毛收入，不論是否分配，以及(2)基金允許與該毛收入直接相關的扣除。擁有一項以上不相關貿易或業務的豁免組織一般必須分別計算每一項此類貿易或業務的UBTI。

UBTI一般不包括與證券貸款有關的股息、利息或與出售財產(在正常交易或業務過程中持有以供出售給客户的財產除外)的收益有關的付款。儘管如此，“債務融資財產”的收入和處置收益仍屬於“債務融資財產”。債務融資財產通常是產生收入的財產(包括證券)，其用途與免税組織的免税目的沒有實質關係，並且在納税年度內的任何時候都存在“購置款債務”(或者，如果財產是在納税年度內處置的，則指在處置結束時的12個月期間)。收購債務包括因收購財產而產生的債務，如果沒有收購就不會產生債務，則在收購財產之前發生的債務，以及如果沒有收購就不會產生債務並且在收購時債務產生是可預見的，則收購後發生的債務。可歸因於收購債務的債務融資財產收入部分等於收購債務的平均未償還本金金額與該財產當年平均調整基數的比率。基金目前預計不會為獲得投資而借錢；但是，基金不能確定將來不會為此目的借款，這可能會導致豁免組織的股東擁有國際投資信託基金。此外，產生收購債務以購買其在基金中的股份的豁免組織股東可能有UBTI。

適用於獲得豁免的組織股東的美國聯邦所得税税率一般為公司税率或信託税率，具體取決於股東的組織形式。基金可向每個股東報告關於基金在任何一年的股東收入和收益的部分(如果有的話)的信息；該數額的計算很複雜，而且不能保證國税局將接受基金對基金收益的計算。獲得豁免的組織股東將被要求就其UBTI支付估計的美國聯邦所得税。

受監管的投資公司。在“合資格上市合夥企業”中的權益和來自符合某些毛收入測試的收入分別被視為符合資格的資產和收入，以確定是否符合受監管投資公司(“RIC”)的資格。RIC可以將高達25%的資產投資於符合條件的上市合夥企業的權益。對基金等上市合夥企業是否為合格上市合夥企業的決定每年進行一次。雖然比特幣衍生品的税務處理並不完全明確，但該基金可能是一家合格的公開交易合夥企業。然而，這種資格並不能得到保證，潛在的RIC投資者應就根據現行税務規則和他們的特殊情況處理基金投資的問題諮詢税務顧問。

非美國股東

一般來説，來自美國的收入或從投資或從事美國企業獲得的收益的非美國人需要對兩類收入徵税。第一類是固定的或可確定的、年度或定期的收入，如利息、股息和租金，與美國貿易或企業的經營無關(“FDAP”)。第二類是與美國貿易或企業的行為有效相關的收入(“ECI”)。FDAP收入(被視為“投資組合利息”的利息除外；如下所述)通常要繳納30%的預扣税，根據美國和接受者居住國之間的條約，某些類別的收入可能會被扣減。相比之下，ECI通常在提交美國納税申報單時按累進税率按淨額繳納美國税。如果非美國人因投資合夥企業而擁有ECI，ECI目前對個人股東徵收37%的預扣税，對公司股東徵收21%的税率。ECI的預扣税是代碼第1節針對非美國公司股東的最高税率，是針對非美國公司股東的代碼第11(B)節規定的最高税率，如果税率從目前的水平提高，未來的税收年度可能會增加。

對分配和分配的預提。該法規定，在納税年度內從事美國貿易或商業的合夥企業的合夥人中的非美國人也將被視為在該年度從事美國貿易或商業。根據合夥關係將一項活動歸類為投資或經營業務是事實決定。根據《守則》中的某些安全港，投資基金的活動一般是為自己的賬户進行股票、證券或商品交易的，除非它是此類股票、證券或商品的交易商，否則不被視為從事美國貿易或業務。只有在商品是在有組織的商品交易所進行慣常交易的商品，並且交易是在該地點慣常完成的交易時，這種避風港才適用於商品投資。如上所述，美國聯邦所得税對比特幣的處理權限有限，對比特幣衍生品沒有直接權限。然而，基於CFTC將比特幣作為一種商品對待，並假設該基金將通過芝加哥商品交易所投資於比特幣期貨合約，該基金打算採取的立場是，投資於比特幣期貨合約屬於大宗商品交易的安全港。因此，基金預計，基金直接開展的活動不應導致基金為本條的目的在美國境內從事貿易或業務。然而，不能保證美國國税局不會成功地斷言，或者法院不會裁定該基金的活動構成了美國的貿易或業務。

如果基金的活動被視為構成美國貿易或業務，基金將被要求在分配收益時，按照守則第1節規定的最高比率(目前為37%)將我們的收入分配給非美國公司股東，並按守則第11(B)條規定的最高比率(目前為21%)扣留我們的收入分配給非美國公司股東。非美國股東還將對出售或交換此類非美國股東股份所支付的對價徵收10%的預扣税，儘管美國國税局已暫停對2023年1月1日之前發生的上市合夥企業利益轉移徵收預扣税。在2023年1月1日或之後發生的交易將需要這樣的預扣。在通過經紀人進行轉讓的情況下，扣留的義務一般將強加給轉讓人的經紀人。持有ECI的非美國股東通常被要求提交美國聯邦所得税申報單，該申報單將為非美國股東提供機制，要求退還超過該股東實際美國聯邦所得税負擔的任何扣繳款項。基金扣留的任何金額都將被視為儘可能分配給非美國股東。在某些情況下，基金可能無法匹配履行對特定非美國股東的扣繳義務的經濟成本，這可能導致上述成本一般由基金承擔，相應地，由所有股東承擔。

如果基金不被視為從事美國貿易或業務，非美國股東仍可被視為擁有FDAP收入，對基金的部分或全部分配或基金收入的可分配份額徵收30%的預扣税(可能根據條約減少)。代表非美國股東扣留的金額將被視為分配給該股東。如果基金不能與履行對特定非美國股東的扣繳義務的經濟成本相匹配，則上述成本可能必須由基金和所有股東承擔。

如果分配給非美國股東的利息收入以其他方式構成FDAP被視為“投資組合利息”，則向該非美國股東分配該利息收入或隨後向該非美國股東分配該利息收入將不會受到扣繳的限制，只要該非美國股東沒有以其他方式在美國從事貿易或業務，並向該基金提供了及時和適當填寫並簽署的IRS Form W-8BEN或其他適用表格。一般來説，證券組合利息是指以登記形式發行的債務債務支付的利息，除非接受者擁有發行人10%或更多的投票權。非美國股東在美國銀行存款、存單和貼現債務中的可分配利息份額，從最初發行的183天或更短的期限開始，也不應被扣繳。通常，支付給該基金並可分配給非美國股東的來自美國來源的其他利息將被扣繳。

為了避免扣留任何可分配給非美國股東的利息收入，這些利息收入將符合投資組合權益的資格，所有非美國股東都有必要向基金提供一份及時和正確填寫並簽署的W-8BEN表格(或其他適用表格)。

出售股份所得收益。如果非美國股東是非美國居民，並且在納税年度內在美國停留183天或更長時間，則出售或交換股票的收益可能要向非美國股東徵税。在這種情況下，非居民外國人個人的所得可能被徵收30%的預扣税。

非美國公司股東的分支機構利得税。除上述税項外，任何非美國股東如屬公司，亦可按30%的税率繳納額外税項，即分行利得税。分行利得税是對非美國公司的股息等價額徵收的，股息等值通常由公司的税後收益和與公司在美國的貿易或業務有效相關但不再投資於美國業務的利潤組成。通過美國和非美國股東是“合格居民”的國家之間的所得税條約，可以減少或取消這種税收。

《外國賬户税收遵從法案》。通常被稱為《外國賬户税收合規法》(Foreign Account Tax Compliance Act，簡稱FATCA)的立法，一般對向外國金融機構支付某些類型的收入徵收30%的美國預扣税，這些外國金融機構未能與美國財政部達成協議，報告有關美國個人(或以美國人為主要所有者的外國實體)持有的賬户的某些必要信息。應繳納預扣税的收入類型包括來自美國的利息和股息，以及出售任何可能產生來自美國的利息或股息的財產的總收益。然而，擬議的財政部法規總體上取消了FATCA對毛收入的扣繳。納税人一般可以依賴這些擬議的財政部條例，直到最終的財政部條例發佈。需要報告的信息包括每個賬户持有人的身份和納税人識別號，即美國人，以及持有人賬户內的交易活動。此外，除某些例外情況外，該法律還對向非金融機構的外國實體支付的款項徵收30%的美國預扣税，除非該外國實體證明其美國所有者不超過10%，或向扣繳代理人提供每個超過10%美國所有者的識別信息。根據非美國股東的身份和通過其持有股票的中介機構的地位，非美國股東可能需要就其股票的分配繳納30%的美國預扣税。在某些情況下，非美國股東可能有資格獲得此類税款的退款或抵免。

潛在的非美國股東應該就這些和其他非美國股東特有的税務問題諮詢他們自己的税務顧問。

後備扣繳

基金可能被要求扣繳美國聯邦所得税(“備用預扣款”)給：(1)任何未能向基金提供正確的納税人識別碼或證明該股東免於備用預扣的股東，以及(2)美國國税局通知基金該股東受到備用預扣的任何股東。備用預扣不是附加税，如果向美國國税局提供了適當的信息，可以退還或抵扣納税人的常規美國聯邦所得税義務。備用預扣税率是守則第1(C)節適用於個人的第四低税率(目前為24%)，並可能在未來納税年度增加。

其他税務考慮因素

除美國聯邦所得税外，股東還可能需要繳納其他税收，如州和地方所得税、非公司營業税、商業特許經營税，以及基金開展業務或擁有財產或股東居住的各個司法管轄區可能徵收的遺產税、贈與税、繼承税或無形税。雖然這裏沒有對這些税種進行分析，但每個潛在股東都應該考慮它們對基金投資的潛在影響。提交適當的美國聯邦、州、地方和外國納税申報單是每個股東的責任。卡爾頓·菲爾茲沒有就州、地方或外國税收的任何方面提供意見，其對美國聯邦税收問題的看法僅限於標題為“美國聯邦所得税考慮”的那些問題。

ERISA賬户的投資

一般信息

大多數員工福利計劃和個人退休賬户(“IRA”)受1974年修訂後的“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)和/或該法規的約束。本節討論根據僱員福利計劃和《守則》產生的某些考慮因素，受託人在決定將計劃的資產投資於基金之前，應考慮：(I)僱員福利計劃所界定的僱員福利計劃；(Ii)守則第4975節所界定的計劃；或(Iii)因僱員福利計劃或其他計劃投資於擁有投資酌情權的實體(“計劃資產實體”)而其基本資產包括“計劃資產”的實體。ERISA下的員工福利計劃、守則下的計劃和計劃資產實體在下文中統稱為“計劃”，具有投資自由裁量權的受託人在下文中統稱為“計劃受託人”。

本摘要以ERISA和截至本文件之日的《守則》的規定為依據。本摘要並不打算是完整的，而只是針對ERISA和您的顧問可能會提出的準則中的某些問題。該摘要不包括州或地方法律。

潛在的計劃投資者應就基金的投資是否適當以及購買股票的方式諮詢自己的專業顧問。

特殊投資考慮事項

每個計劃受託管理人必須考慮與基金投資有關的事實和情況，包括基金投資將在計劃的整體投資組合中發揮的作用。每個計劃受託人在決定投資於基金之前，必須確信該計劃的投資是審慎的，該計劃的投資是多樣化的，以便最大限度地減少鉅額虧損的風險，並且對該基金的投資符合該計劃的條款。保薦人不承諾提供投資建議，或以受信人身份提供與計劃在基金的投資有關的建議。

基金和計劃資產

根據ERISA發佈的條例載有規則，用於確定計劃對法定信託的股權的投資何時會導致法定信託的相關資產被視為ERISA和守則第4975節所指的計劃資產。這些規則規定，如果購買法定信託的股權是公開發售的證券，則法定信託的資產不會是購買該法定信託股權的計劃的計劃資產。如果法定信託的相關資產被視為任何計劃的資產，則就ERISA或守則第4975節而言，該信託的運作將受ERISA和守則第4975節的規定所規限，在某些情況下亦受其限制。

如果股權是符合以下條件的證券，則上述公開發售的證券例外適用：

ERISA規定的計劃資產條例規定，應根據所有相關事實和情況確定擔保是否可自由轉讓。如果證券是最低投資額為10,000美元或以下的發售的一部分，以下要求單獨或結合起來通常不會影響證券可以自由轉讓的結論：(1)不得進行違反任何聯邦或州法律的證券或與證券有關的權利的轉讓或轉讓；(2)在未事先書面通知發行證券的實體的情況下不得進行轉讓或轉讓。

保薦人認為，就股份而言，上述條件均已滿足。因此，發起人認為，這些股票構成公開發售的證券，基金的基礎資產不應被視為購買股票的任何計劃的計劃資產。

被禁止的交易

ERISA和《守則》一般禁止涉及一項計劃的某些交易以及與該計劃有某些特定關係的人。一般而言，如果保薦人、結算經紀人、交易顧問(如有)或其任何關聯公司、代理人或僱員符合下列條件，則不得以計劃的資產購買股份：

此外，在下列情況下，可根據ERISA或《守則》進行被禁止的交易：(1)對股票的投資是為了避免適用ERISA的受託標準，(2)對股票的投資構成了一種安排，根據該安排，基金將進行如果購買股票的計劃直接進行則會被禁止的交易，(3)投資計劃本身有權或有影響力促使基金進行此類交易，或(4)被禁止與投資計劃進行交易的人可以，但只有在其某些關聯公司和投資計劃的幫助下，才能使基金與該人進行此類交易。

愛爾蘭共和軍特別規則

IRA不受ERISA的受託標準約束，但受其自身規則的約束，包括《守則》第4975節的禁止交易規則，該規則一般反映了ERISA的禁止交易規則。例如，IRA須遵守特別託管規則，並且必須保持與基金及其託管安排分開和不同的合格IRA託管安排。如果不維持單獨的合資格託管安排，對股票的投資將被視為來自愛爾蘭共和軍的分發。其次，IRA被禁止投資於某些混合投資，保薦人沒有就股票投資是否對IRA來説是不適當的混合投資做出任何陳述。第三，在適用《守則》第4975條禁止交易的規定時，除了上文概述的規則外，維持個人賬户的利益也被視為個人賬户的創建者。例如，如果個人退休帳户的擁有者或受益人訂立任何涉及其個人退休帳户資產的交易、安排或協議，以使個人退休帳户擁有者或受益人(或其親屬或業務關聯公司)本人受益，或在瞭解到這種好處將直接或間接發生的情況下，這種交易可能會導致不受任何可用豁免的禁止交易。此外，在個人退休帳户的情況下，非豁免的禁止交易的後果是，個人退休帳户的資產將被視為已分配，導致美國立即對資產徵收聯邦所得税(包括根據《守則》第72條適用的任何提前分配罰金)，以及可能適用的任何其他罰款或處罰。

豁免計劃

某些員工福利計劃可以是政府計劃或教會計劃。政府計劃和教會計劃一般不受ERISA的約束，上述禁止交易的規定也不適用於它們。然而，這些計劃受到《守則》第503節對某些關聯方交易的禁止，這些交易類似於上述被禁止的交易規則。此外，任何政府或教會計劃的受託人必須考慮任何適用的州或地方法律以及普通法對該計劃施加的任何限制和義務。

關於對基金的投資(以及對基金的任何持續投資)，或基金的運作和管理，對於法典第503條規定的任何政府計劃或教會計劃，或根據與這類計劃有關的任何州、縣、地方或其他法律，是否適當或允許，沒有任何意見。

允許對基金進行投資，不得解釋為信託、基金、保薦人、任何交易顧問、任何結算經紀人、分銷商或法律顧問或其他顧問向該等各方或任何其他方陳述該項投資符合任何特定計劃投資的部分或全部相關法律要求，或該項投資適用於任何該等特定計劃。擁有投資自由裁量權的人應根據特定計劃、現行税法和ERISA的情況，就投資於基金的適當性與計劃的律師和財務顧問進行磋商。

一般池信息披露

商品池經營者經營的其他商品池的業績

所有摘要績效信息截至2023年2月28日。根據CFTC規定，每月為每個其他商品池列出業績信息’這是過去的五個歷年和今年迄今的情況。Hashdex比特幣期貨ETF的表現信息可在第35頁找到。Hashdex比特幣期貨ETF的表現將與基金有很大不同，下面其他基金的過去表現摘要通常不能代表這些基金未來的表現。Teucrium Trading，LLC是ConvexityShares Trust註冊人的兩個系列的大宗商品交易顧問，該註冊人於2022年8月15日開始運營。

下面列出的每個基金的月度回報率是通過將給定月份的結束資產淨值除以前一個月的結束資產淨值，減去1，然後將這個數字乘以100，得出一個百分比的增加或減少。

提款是指基金在一段特定時期內遭受的損失。提款僅以月度回報為基礎，不反映月內數字。最嚴重的月度百分比減少反映了最近五個歷年和本年度迄今遭受的最大單月損失。

從峯到谷的最大下降是最近五個歷年和本年度迄今單位資產淨值的最大百分比降幅。這不一定是持續下跌，但可以是一系列正負回報。最糟糕的峯谷下降是指在隨後的月末沒有等於或超過該月末單位資產淨值的情況下，從任何月末單位資產淨值下降的最大百分比。例如，如果單位資產淨值在1月和2月分別下降了1美元，在3月份增加了1美元，並在4月份再次下降了2美元，截至4月底進行的“峯谷下降”分析將認為“下降”仍在繼續，金額為3美元，而如果單位資產淨值在3月份增加了2美元，那麼下降將在2月底結束，在2美元的水平上。

Teucrium玉米基金(股票代碼：玉米)

Teucrium玉米基金於2010年6月9日開始交易和投資業務。該基金在紐約證券交易所Arca上市，並且既不是：(I)根據1933年法案第4(A)(2)節私募的集合；(Ii)CFTC規則4.10(D)(2)中定義的多顧問集合；或(Iii)CFTC規則4.10(D)(3)中定義的主體保護集合。

過去的表現並不一定預示着未來的結果

Teucrium大豆基金(股票代碼：SOYB)

Teucrium大豆基金於2011年9月19日開始交易和投資業務。該基金在紐約證券交易所Arca上市，並且既不是：(I)根據1933年法案第4(A)(2)節私募的集合；(Ii)CFTC規則4.10(D)(2)中定義的多顧問集合；或(Iii)CFTC規則4.10(D)(3)中定義的主體保護集合。

過去的表現並不一定預示着未來的結果

Teucrium糖業基金(股票代碼：CANES)

Teucrium糖業基金於2011年9月19日開始交易和投資業務。該基金在紐約證券交易所Arca上市，並且既不是：(I)根據1933年法案第4(A)(2)節私募的集合；(Ii)CFTC規則4.10(D)(2)中定義的多顧問集合；或(Iii)CFTC規則4.10(D)(3)中定義的主體保護集合。

過去的表現並不一定預示着未來的結果

Teucrium小麥基金(股票代碼：Weat)

Teucrium小麥基金於2011年9月19日開始交易和投資業務。Teucrium小麥基金在紐約證交所Arca上市，且不是：(I)根據1933年法案第4(A)(2)節私募的集合；(Ii)CFTC規則4.10(D)(2)中定義的多顧問集合；或(Iii)CFTC規則4.10(D)(3)中定義的主要受保護集合。

過去的表現並不一定預示着未來的結果

Teucrium農業基金(股票代碼：TAG)

Teucrium農業基金於2012年3月28日開始交易和投資業務。Teucrium農業基金在紐約證券交易所Arca上市，它既不是：(I)根據1933年法案第4(A)(2)節私募的集合；(Ii)CFTC第4.10(D)(2)條所界定的多顧問集合；或(Iii)CFTC第4.10(D)(3)條所界定的本金保護集合。

過去的表現並不一定預示着未來的結果

借引用某些資料而成立為法團

信託基金是一家報告公司，向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告以及其他信息。美國證券交易委員會的規則允許信託通過引用將信託與其存檔的信息合併，這意味着信託可以通過向您推薦這些文件來向您披露重要信息。通過引用併入的信息是本招股説明書的重要組成部分。本招股説明書參考併入了在本招股説明書發佈之日至根據註冊説明書發行的證券的發售終止之日之間，已根據1934年《證券交易法》第13(A)、13(C)、14和15(D)節向美國證券交易委員會提交的以下文件(尚待確認“較小的報告公司身份”)(這些文件或部分文件不被視為按照美國證券交易委員會規則提交的文件除外)：

就本招股説明書而言，以引用方式併入本招股説明書的文件中所包含的任何陳述，在本招股説明書或任何其他隨後提交的文件中包含的陳述修改或取代該陳述的範圍內，應被視為修改或取代該陳述。任何如此修改或取代的陳述，除非經如此修改或取代，否則不得被視為構成本招股説明書的一部分。

如收到招股章程的人士(包括任何實益擁有人)，經書面或口頭要求，可按下列地址或電話免費提供招股章程所載任何文件的副本(不包括該等文件的任何證物，除非該證物特別以引用方式併入該文件作為證物)：

Hashdex比特幣期貨ETF

注意：科裏·馬倫-魯辛

大街三號，215號套房

佛蒙特州伯靈頓，郵編：05401

(802) 540-0019

信託基金的互聯網網站是www.teucrium.com。在我們向美國證券交易委員會提交或提供這些報告後，信託公司將其提交給美國證券交易委員會的電子文件，包括其10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、當前的8-K表格報告以及對這些報告的修正，在可行的情況下儘快免費發佈在信託網站上。本招股説明書中並未引用信託網站上的信息，因此不應將其視為本招股説明書的一部分。

你應該知道的信息

本招股説明書載有你在作出有關股份的投資決定時應考慮的資料。你只應倚賴本招股章程或任何適用的招股章程補充文件所載的資料。信託基金、基金或贊助商均未授權任何人向您提供不同的信息，如果任何人向您提供不同或不一致的信息，您不應依賴該信息。本招股説明書不是在任何不允許要約或出售股份的司法管轄區出售股份的要約。

本招股説明書中包含的信息是從我們和我們認為可靠的其他來源獲得的。

您應忽略我們在之前的文件中所説的與本招股説明書或任何適用的招股説明書附錄中所包含的內容不一致的任何內容。在上下文需要的情況下，當我們提到本《招股説明書》時，我們指的是本招股説明書和(如果適用)相關的招股説明書附錄。

您不應假定本招股説明書或任何適用的招股説明書附錄中的信息在除本招股説明書首頁上的日期或任何適用的招股説明書附錄首頁上的日期以外的任何日期是最新的。

我們在招股説明書中包括對這些材料中標題的交叉引用，您可以在其中找到進一步的相關討論。目錄告訴您在哪裏可以找到這些標題。

在那裏您可以找到更多信息

該信託基金已代表基金根據1933年法案向美國證券交易委員會提交了一份登記聲明。本招股説明書未包含註冊説明書中所列的全部信息(包括註冊説明書中的證物)，根據美國證券交易委員會規則規定，部分信息已被遺漏。有關信託、基金或股份的更多信息，請參閲註冊聲明，您可以在www.sec.gov在線查閲。有關信託基金、基金及股份的資料，亦可從基金的網站(網址：http://hashdex-etfs.com/.)取得。本基金的網站地址只為方便閣下而提供，網站所載或與該網站有關的資料並非本招股章程或本招股章程所屬的註冊説明書的一部分。該信託須遵守《交易所法案》的信息要求，並將根據《交易所法案》向美國證券交易委員會提交某些報告和其他信息。贊助商將根據1933年法案每年提交一份最新的基金招股説明書。這些報告和其他信息可以在www.sec.gov網站上在線查閲，這是美國證券交易委員會維護的互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

關於前瞻性陳述的聲明

本招股説明書包括“前瞻性陳述”，這些陳述一般與未來事件或未來業績有關。在某些情況下，您可以通過“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或這些術語或其他類似術語的負面含義來識別前瞻性陳述。本招股説明書中涉及未來或可能發生的活動、事件或事態發展的所有陳述(歷史事實陳述除外)，包括商品市場和追蹤此類變動的指數的變動、基金的運作、保薦人的計劃以及對基金未來成功和其他類似事項的提及，均屬前瞻性陳述。這些聲明只是預測。實際事件或結果可能會有很大不同。這些陳述是基於發起人根據其對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及與情況相適應的其他因素所作的某些假設和分析。然而，實際結果和發展是否符合贊助商的期望和預測，受到許多風險和不確定性的影響，包括本招股説明書中討論的特殊考慮、一般經濟、市場和商業條件、政府當局或監管機構做出的法律或法規的變化，包括與税收有關的法律或法規的變化，以及其他世界經濟和政治發展。請參閲“投資基金涉及的風險因素是什麼？”因此，本招股説明書中的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制，不能保證保薦人預期的實際結果或事態發展將會實現，或者即使它們實質上實現了，也不能保證它們會對基金的運作或其股票價值產生預期的後果或產生預期的影響。

附錄A

定義術語詞彙表

在本招股説明書中，以下每個術語的含義與該術語之後的含義相同：

管理人：U.S.Bancorp Fund Services，LLC，業務名稱為U.S.Bank Global Fund Services。

授權購買者：分別從基金購買或贖回創造籃子或贖回籃子的人。

基準：Hashdex美國比特幣期貨基金基準，這是第一個到期的和第二個到期的CME比特幣期貨合約的收盤結算價的平均值。

基準成分期貨合約：在任何給定時間構成基準的比特幣期貨合約。

營業日：除紐約證券交易所、芝加哥商品交易所或紐約證券交易所因正常交易而關閉的任何一天以外的任何日子。

商品期貨交易委員會：商品期貨交易委員會，是一個獨立的聯邦機構，負責監管美國的商品期貨和期權。

法規：1986年國內税法，經修訂。

商品池：幾個人出資進行期貨合約或期貨合約期權集體交易的企業。

商品池經營者或CPO：任何從事投資信託、辛迪加或類似企業性質的業務，並在與此相關的情況下，直接或通過出資、出售股票或其他形式的證券或其他方式，從他人那裏募集、接受或接收資金、證券或財產的人，目的是交易任何掉期或商品，以便在任何合同市場上或在任何合約市場上進行未來交付或商品期權，或遵守任何合約市場的規則。

創設籃子：基金用來發行股票的一組10,000股。

託管人：北卡羅來納州美國銀行

分銷商：Foreside Fund Services，LLC。

DTC：存託信託公司。DTC將擔任股票的證券託管人。

DTC買方：在DTC擁有帳户的實體。

《交易法》：1934年《證券交易法》。

相關頭寸交換：私下協商並同時交換期貨合約頭寸，以換取現金或實物、互換、場外工具或其他金融工具，如創建或贖回基金中的股票。

FINRA：金融業監管局。

期貨合約：按標準條款交易的交易所交易合約，要求在指定價格、指定日期和指定地點交付指定數量的加密貨幣。通常，在要求交付或接收基礎加密貨幣之前，期貨合約在交易所交易或滾動。

間接購買者：銀行、經紀商、交易商和信託公司直接或間接通過DTC購買者進行清算或與其保持託管關係。

有限責任公司(LLC)：一種結合了公司和合夥結構的幾個特徵的企業所有權。

保證金：期貨合約投資所需的權益金額。

資產淨值：基金的資產淨值。

NFA：全國期貨協會。

NSCC：國家證券結算公司。

1933年法案：1933年證券法。

贖回籃子：基金用來贖回股票的10,000股。

美國證券交易委員會：美國證券交易委員會。

二級市場：證券交易所和場外交易市場。證券首先作為一種主要發行方式向公眾發行。當證券從第一個持有者交易到另一個持有者時，發行的證券在這些二級市場進行交易。

股東：股份持有人。

股份：代表基金中零碎的不可分割的實益權益的普通單位。

贊助商：Teucrium Trading，LLC，這是一家特拉華州的有限責任公司，註冊為商品池運營商，控制基金的投資和其他決定。

現貨合約：一種現貨市場交易，買賣雙方同意立即購買和出售一種加密貨幣，通常需要兩天的結算。

比特幣期貨合約：比特幣期貨合約。

互換協議：一種場外衍生品，通常涉及簽約各方根據名義金額和特定指數交換付款流。

跟蹤誤差：基金的每日淨資產淨值可能不會跟蹤基準。

信託協議：自2019年4月26日起生效的《信託第五次修訂再聲明及信託協議》。

估值日：基金計算其資產淨值的任何日期。

你：擁有股份的人。

補充資料陳述

Hashdex比特幣期貨ETF

這份補充信息聲明是一份由兩部分組成的文件的第二部分。第一部分是基金的披露文件。披露文件和本補充信息聲明捆綁在一起，兩部分都包含重要信息。本補充信息聲明應與披露文件一起閲讀。要免費獲得披露文件副本，請致電基金，電話：(802)540-0019。在你決定是否投資之前，你應該仔細閲讀整個招股説明書，並從第10頁開始考慮風險因素。

這份補充信息聲明和隨附的披露文件的日期均為2023年4月25日。

Hashdex比特幣期貨ETF

補充資料陳述

目錄

加密貨幣衍生品市場購買者

交易加密貨幣期貨的人有兩大類：套期保值者和投機者。套期保值者包括管理或交易加密貨幣工具或加密相關股票投資組合的金融機構和實體，以及使用加密貨幣開採、借出、接受或以其他方式開展業務的商業市場買家，如密碼挖掘公司或分散金融(Defi)買家。套期保值是一種保護性程序，旨在有效鎖定原本因基礎商品或加密貨幣的價格不利變動而發生變化的價格，例如生產商簽訂合同以特定價格銷售加密貨幣產品與獲得加密貨幣後向客户交付產品之間的不利價格變動。例如，如果一家制造商簽訂了在未來日期以固定數量的加密貨幣實物銷售其產品的合同，它可以同時以必要的等量加密貨幣出售期貨或遠期合約。在生產者將實物產品交付給客户時，生產者/套期保值者將接受客户以加密貨幣支付，其價值將抵消生產者做空的加密貨幣期貨合約，從而鎖定生產者在同意出售其產品以換取固定金額的加密貨幣時接受的加密貨幣金額的原始財務價值。

期貨市場使套期保值者能夠轉移價格波動的風險。套期保值者的通常目標是保護其預期從其正常商業活動中賺取的利潤，而不是從交易中獲利。與套期保值者不同，投機者通常不會期望通過製造或接受加密貨幣來換取產品或服務。相反，投機者拿自己的資本冒險，希望從加密貨幣市場的價格波動中獲利。投機者實際上是承擔套期保值者試圖避免的風險的風險承擔者。投機者試圖在期貨合約到期前結清頭寸。持有多頭頭寸的投機者一般會在標的加密貨幣或期貨合約價格上漲時獲利，如果加密貨幣或期貨合約價格下跌則會蒙受損失，而持有空頭頭寸的投機者一般會在加密貨幣或期貨合約價格下跌時獲利，如果加密貨幣或期貨合約價格上漲則會蒙受損失。

監管

從歷史上看，對期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管是全面的。商品期貨交易委員會和兩家交易所有權在市場出現緊急情況時採取非常行動，例如追溯實施投機頭寸限制、提高保證金要求、設立每日價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易。

根據CEA的授權，NFA已經成立，並作為註冊期貨協會在CFTC註冊。目前，NFA是除期貨交易所以外唯一面向大宗商品興趣專業人士的SRO。商品期貨交易委員會已授權國家金融管理局負責註冊CPO和FCM及其各自的關聯人。贊助商和基金的結算經紀人是國家金融管理局的成員。因此，它們將受到NFA關於公平貿易做法、財務狀況和消費者保護的標準的約束。NFA還對會員及其客户之間的糾紛進行仲裁，對會員申請者進行登記和健康篩選，並對其現有會員進行審計。信託基金和Teucrium基金都不需要成為NFA的成員。美國對商品利益交易的管制是一個快速變化的法律領域，並受到政府和司法行動的不斷修改。監管機構一直將相當大的注意力集中在美國公開分佈的非傳統投資池上。美國國內未來的監管變化有可能在很大程度上改變對基金的投資性質，或基金繼續執行其投資戰略的能力。此外，美國以外的各國政府對大宗商品市場投機交易的破壞性影響以及對衍生品市場普遍進行監管的必要性表示關注。未來任何監管變化對Teucrium基金的影響是不可能預測的，但可能是實質性的和不利的。

商品期貨交易委員會對商品池經營者和商品交易顧問在“商品利益”方面的活動擁有專屬管轄權，如期貨、掉期和期權，並已通過了關於這些個人和/或實體的活動的規定。根據商品交易法，註冊商品池經營者，如保薦人，必須向CFTC和NFA提交年度文件，説明其組織、資本結構、管理和控制人。此外，CEA授權CFTC要求和審查註冊商品池運營商的賬簿和記錄以及由其準備的文件。根據這一授權，CFTC要求商品池運營商為他們運營的每個池保持準確、最新和有序的記錄。商品期貨交易委員會可以在下列情況下暫停商品池經營者的註冊：(1)商品期貨交易委員會發現經營者的交易行為傾向於擾亂有序的市場狀況；(2)如果經營者的任何控制人受到商品期貨交易委員會命令的制約，拒絕該人在任何交易所的交易特權；以及(3)在某些其他情況下。暫停、限制或終止保薦人作為商品池經營者的登記將使其在恢復登記之前無法管理基金，如果沒有根據信託協定選出繼任者保薦人，則可能導致基金終止。信託基金和基金都不需要以任何身份在商品期貨交易委員會登記。

根據《協定》，基金的投資者被賦予了規定的賠償權利。投資者還可以對違反《CEA》的行為保留私人訴權。商品期貨交易委員會通過了實施《商品交易法》賠償條款的規則，其中規定，任何人都可以向商品期貨交易委員會投訴違反《商品交易法》的場內經紀商或FCM、介紹經紀商、商品交易顧問、首席運營官及其各自的關聯人。

CFTC和NFA的規定禁止在CFTC註冊的人或NFA任何成員的任何陳述，在CFTC註冊或NFA成員在任何方面都表明CFTC或NFA已批准或認可此人或此人的交易計劃或目標。本摘要所述締約方的登記和成員資格不得被視為構成任何此種批准或背書。同樣，沒有期貨交易所給予或將給予任何類似的批准或背書。

美國的交易場所受《中國證券交易法》不同程度的規管，視乎交易所是指定的合約市場(即期貨交易所)還是掉期執行設施而定。結算組織還須遵守《商品期貨交易委員會條例》以及根據該條例通過的由商品期貨交易委員會管理的規章。商品期貨交易委員會的職能是落實CEA的目標，即防止價格操縱和過度投機，促進商品利率市場的有序和高效。此外，各交易所和結算組織本身作為自營機構對其成員公司行使監管和監督權。

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)是為應對2008年和2009年的經濟危機而頒佈的，它極大地改變了證券和大宗商品市場所受的監管制度。到目前為止，CFTC已經發布了根據多德-弗蘭克法案要求它頒佈的幾乎所有規則的擬議或最終版本，它還在繼續發佈它有權頒佈的額外規則的擬議版本。新法律的條款包括：要求對各種商品利益設定頭寸限制，包括農業、能源和基於金屬的商品期貨合約、此類期貨合約的期權以及在經濟上與此類期貨合約和期權等同的未清算掉期(“參考合約”)；對掉期市場購買者提出新的登記和記錄要求；新法律和適用法規確定的“掉期交易商”和“主要掉期”的資本和保證金要求；向掉期數據儲存庫報告所有掉期交易；以及強制使用結算所機制進行充分標準化的掉期交易，這些交易過去是在場外市場達成的，但現在被指定為受清算要求的約束；以及對不受清算要求約束的場外掉期交易的保證金要求。

此外，監管部門最近將相當大的注意力集中在諸如基金等非傳統的公共分佈的投資池上。此外，各國政府對某些商品市場的投機交易的破壞性影響以及對整個衍生品市場進行監管的必要性表示關切。未來任何監管變化對Teucrium基金的影響是不可能預測的，但可能是實質性的和不利的。

多德-弗蘭克法案旨在減少可能導致2008/2009年金融危機的系統性風險。自從後來的多德-弗蘭克法案的第一份草案以來，支持者和反對者一直在辯論這項立法的範圍。隨着美國政府的更迭，其解釋和實施也將隨之改變。然而，任何形式的監管改革都可能對美國受監管實體產生重大影響。

倉位限制、聚集限制、價格波動限制

CFTC和美國期貨交易所對任何人可以持有或控制在美國期貨交易所交易的任何特定期貨或期權合約的最大淨多頭或淨空頭投機頭寸設定了限制。例如，CFTC目前對加密貨幣和一些大宗商品(例如玉米、燕麥、小麥、大豆和棉花)實施投機頭寸限制，美國期貨交易所目前對許多其他大宗商品實施投機頭寸限制。基金可能被要求結清其持有的頭寸，以遵守頭寸限制，或者可能無法完全執行其交易模式產生的交易指令，以遵守頭寸限制。任何這類清理結束或有限的執行都可能給基金帶來鉅額費用。

多德-弗蘭克法案大大擴大了CFTC對期貨合約和期貨合約期權、在經濟上等同於期貨或期貨期權的掉期、在受監管交易所交易的掉期以及某些執行重大價格發現功能的掉期施加頭寸限制的權力。比特幣和MBT的合計頭寸限制計入整個比特幣產品套件(比特幣期貨合約(BTC)、比特幣期貨合約和微型比特幣期貨合約(MBT)的期權)的未平倉頭寸，將計入根據更大的BTC合約限制建立的合計頭寸限制。例如，1,000 BTC的多頭頭寸和1,000 MBT的多頭頭寸，在這種情況下，將是1,020份進入頭寸限制測試的合約(1,000 BTC+1,000 MBT/50)。基金交易的每一種加密貨幣衍生品的當前頭寸限額和彙總要求如下：

商品期貨交易委員會試圖對所謂的“豁免商品”期貨和期貨期權(包括大多數能源和金屬合約)以及農產品制定額外和更具限制性的投機頭寸限制，但這些擬議的限制被美國地區法院撤銷。CFTC再次試圖制定更多、更具限制性的限制。關於頭寸限額可能給基金帶來的風險的一般性討論，見“對基金的投資涉及哪些風險因素”中關於頭寸限額、問責制水平和動態價格波動限額的風險因素。

除9份傳統農產品合約外，CFTC的倉位限制僅適用於現貨月。這些限制通常設定為可交付供應量的25%，但對於某些合同，可能會更高或更低。關於非遺留合同，該規則將要求進行合約交易的相關交易所採用頭寸限制或頭寸責任水平。

擬議的規則還將擴大目前列舉的善意套期保值的清單，以包括例如預期商業化的套期保值。為使市場購買者在管理業務風險方面有更大的靈活性，建議亦就市場購買者是否及何時獲準以總值而非淨額計量風險提供指引。然而，公司將被要求在一致的基礎上衡量風險。列舉的對衝是自我實現的。也就是説，不需要CFTC事先批准，儘管市場買家需要獲得相關交易所的批准。自行實現的對衝豁免也將適用於交易所批准的利差和傳遞掉期等其他交易。至於非點算的對衝豁免，市場買家將被要求向相關交易所提交超過頭寸限制的請求。如果交易所批准了非列舉對衝豁免的請求，交易所將把其決定提交CFTC審查。只要商品期貨交易委員會在10天的審查期內不幹預，這項豁免將被視為已授予。在10天的審查期屆滿前，市場買家不得超過適用的持倉限額。重要的是，CFTC可以僅通過其委員而不是通過工作人員採取行動。在流程變更方面，商品期貨交易委員會提議取消表格204現金頭寸報告和表格304中報告的現金信息。對擬議規則的意見必須在CFTC批准提案後90天內(即2020年4月29日)提交。CFTC不打算延長評議期。

目前尚不清楚這種通過、通過或修改將對我們的行業或基金產生積極或消極的影響。基金可用頭寸的規模或持續期可能受到嚴重限制。根據商品期貨交易委員會和交易所的彙總要求，保薦人擁有或管理的所有賬户可能會被合併，以限制投機性頭寸。基金可能被要求結清其持有的頭寸，以遵守這些限制，或者可能無法完全執行其交易模式產生的交易指令，以遵守這些限制。任何這類清理結束或有限的執行都可能給基金帶來鉅額費用。

這些新規定以及由此增加的成本和監管監管要求可能會導致市場購買者被要求或決定限制他們的交易活動，這可能導致市場流動性下降和市場波動性增加。此外，由於遵守新規定的成本增加，市場購買者產生的交易成本可能會更高。這些後果可能對基金的回報產生不利影響。

FCMS

CEA要求所有FCM，如Teucrium Funds的結算經紀人，滿足並保持特定的健康和財務要求，將客户資金與自營基金分開，並對所有客户的資金和頭寸進行單獨核算，並保存特定的簿冊和記錄，供CFTC工作人員查閲。CFTC在引入經紀商方面擁有類似的權力，即為大宗商品利益交易招攬或接受訂單，但不接受用於執行交易的保證金的人。CEA授權CFTC監管FCM及其高級管理人員和董事的交易，允許CFTC要求交易所在發生市場緊急情況時採取行動，並建立了一個行政程序，根據該程序，客户可以就涉嫌違反CEA而產生的損害提出投訴。CEA還賦予各州執行其條款和CFTC規定的權力。

2013年11月14日，CFTC發佈了最終規定，要求加強客户保護、風險管理計劃、內部監控和控制、資本和流動性標準、客户披露以及對FCM的審計和審查計劃。這些規則旨在向市場買家提供更大的保證，確保客户的獨立資金和擔保金額得到保護，向客户提供有關期貨交易和他們可能選擇與之開展業務的FCM風險的適當通知，FCM正在以穩健的方式監測和管理風險，FCM的資本和流動性得到加強，以保障FCM的持續運營，CFTC和SRO的審計和審查計劃正在全面監控FCM的活動。

投資的潛在優勢

利息收支

與一些另類投資基金不同，該基金不會為了獲得槓桿而借錢，因此該基金不會產生任何利息支出。相反，基金的保證金存款和現金準備金以現金和現金等價物的形式維持，利息一般是從可用資產中賺取的，其中包括記入基金賬户貸方的未實現利潤。

基金業績

下圖顯示了基金自2022年9月15日開始運作至2023年2月28日的歷史業績。

第II部

招股章程不需要的資料

以下列出的是註冊人根據本註冊説明書所載招股説明書發行和分配單位而應支付的費用和開支(承銷佣金和折扣除外)的估計(另有説明)。

信託第五份經修訂及重訂的《信託聲明及信託協議》(下稱《信託協議》)規定，保薦人應就與信託活動有關的任何損失、判決、債務、費用及所支付的款項，由信託(或如有關事項與單一系列有關或與其他系列不成比例地影響一系列，則由一系列信託分別賠償)，但條件是：(I)保薦人是代表信託行事或為信託提供服務，並已真誠地決定：該等行為符合信託的最佳利益，且該等責任或損失並非因保薦人的嚴重疏忽、故意不當行為或違反信託協議所致，及(Ii)任何該等賠償只可向適用的信託產業或信託產業追討。信託協議允許的所有獲得賠償和支付相關費用的權利不受保薦人解散或以其他方式停止存在，或保薦人退出、破產或無力償債的裁決，或保薦人根據破產法第11章提出自願或非自願破產申請或針對保薦人提出破產申請的影響。

儘管如上所述，保薦人不得因涉嫌違反美國聯邦或州證券法而產生或產生的任何損失、債務或費用獲得賠償，除非(I)已就與特定受賠人有關的涉嫌違反證券法的每一項指控的是非曲直進行了成功裁決，並且法院批准了對該等費用(包括但不限於訴訟費用)的賠償，(Ii)具有管轄權的法院駁回了此類索賠，損害了對特定受賠人的案情，並且法院批准了對該等費用的賠償(包括但不限於，訴訟費用)或(3)有管轄權的法院批准就針對某一受賠人的索賠達成和解，並裁定應對和解和相關費用進行賠償。

信託及其系列不應產生任何保險部分的費用，該部分保險為任何一方提供任何責任的保險，而信託協議禁止對其進行賠償。

對保薦人提起的受威脅或待決的民事、行政或刑事訴訟、訴訟或訴訟的抗辯費用，應由信託或適用的一系列信託在該訴訟、訴訟或訴訟最終處理前支付，條件是：(1)該法律訴訟與保薦人代表信託或一系列信託履行職責或服務有關；(2)該法律訴訟是由信託以外的另一方發起的；以及(Iii)保薦人承諾在其無權根據信託協議獲得賠償的情況下，將預支資金連同利息償還給信託或適用的信託系列。

就信託協議的賠償條款而言，“保薦人”一詞除保薦人外，還包括代表信託提供服務並在信託協議規定的保薦人授權範圍內行事的任何其他被涵蓋的人。

如果信託或一系列信託成為任何索賠、爭議、要求或訴訟的一方，或因任何股東(或受讓人)與信託業務無關的義務或債務或與之相關而招致任何損失、責任、損害、成本或費用，該股東(或受讓人累計)應賠償、辯護、保持無害，並償還信託或適用的一系列信託所發生的所有此類損失、責任、損害、成本和費用，包括律師費和會計費。

根據信託協議支付任何金額時，應考慮到債務和其他金額在信託系列之間的適當分配。

不適用。

(A)展品

*在此提交。

(B)財務報表附表

財務報表附表要麼不適用，要麼所需資料已列入財務報表和與之相關的腳註。

(A)以下籤署的登記人在此承諾：

(1)在作出要約或出售的任何期間內，提交本登記聲明的生效後修正案：

(I)包括《1933年證券法》第10(A)(3)條所規定的招股章程；

(2)在招股説明書中反映在登記説明書生效日期(或登記説明書生效後的最新修訂)之後產生的、個別地或總體上代表登記説明書所載信息發生根本變化的任何事實或事件。儘管有上述規定，證券發行量的任何增加或減少(如果發行證券的總美元價值不超過登記的證券)以及與估計最高發售範圍的低端或高端的任何偏離，可在根據規則424(B)提交給美國證券交易委員會的招股説明書形式中反映出來，前提是交易量和價格的變化合計不超過有效登記説明書“註冊費計算”表中規定的最高總髮行價的20%。

(3)在登記説明書中列入以前未披露的與分配計劃有關的任何重要資料，或在登記説明書中對該等資料作出任何重大改動。

但如註冊陳述採用表格S-1、表格S-3、表格SF-3或表格F-3，而註冊人依據《1934年證券交易法》第13條或第15(D)條向監察委員會提交或提交的報告中載有本條(A)(1)(I)、(Ii)及(Iii)段所規定須包括在生效後的修訂中的資料，而該等報告是以引用方式併入註冊陳述內的，則本條(A)(1)(I)、(Ii)及(Iii)段不適用，包含在根據230.424(B)款提交的招股説明書中，該招股説明書是註冊説明書的一部分。

(2)為釐定根據1933年《證券法》所負的任何法律責任，每次該等生效後的修訂須當作是與其內所提供的證券有關的新登記聲明，而當時該等證券的發售應當作是最初的。善意的它的供品。

(3)以生效後修訂的方式，將在終止發售時仍未售出的任何正在登記的證券從登記中刪除。

(4)為釐定根據1933年《證券法》須對任何買方承擔的法律責任：

(I)如果註冊人受第430C條的約束，則根據第424(B)條提交的每份招股説明書，作為與發行有關的登記説明書的一部分，除依據第430B條提交的登記説明書或依據第430A條提交的招股説明書外，應視為登記説明書的一部分，並自生效後首次使用之日起包括在該招股説明書內。但如屬登記陳述書一部分的登記陳述書或招股章程內所作出的任何陳述，或借引用而併入或當作併入該登記陳述書或招股章程內的文件內所作出的任何陳述，對於在首次使用前已訂立售賣合約的購買人而言，並不取代或修改在緊接該首次使用日期之前在該登記陳述書或招股章程內所作出的任何陳述。

(5)為確定註冊人根據1933年《證券法》在證券的初次分發中對任何買方的責任：以下籤署的註冊人承諾，在根據本登記聲明向以下籤署的註冊人的證券的初級要約中，無論用於向買方出售證券的承銷方法如何，如果證券是通過下列任何一種通信方式向該購買者提供或出售的，則下述簽署的註冊人將是買方的賣方，並將被視為向該購買者提供或出售此類證券：

(I)與根據第424條規定須提交的要約有關的任何初步招股説明書或以下籤署的註冊人的招股説明書；

(Ii)任何與以下籤署的註冊人或其代表擬備的發售有關的免費書面招股章程，或由下文簽署的註冊人使用或提及的任何免費書面招股章程；

(3)任何其他免費撰寫的招股説明書中與發售有關的部分，其中載有由下文簽署的登記人或其代表提供的關於下文簽署的登記人或其證券的重要信息；及

(Iv)屬於下述簽署的登記人向買方作出的要約中的要約的任何其他通訊。

(6)就釐定根據1933年《證券法》所負的任何法律責任而言，根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)條提交註冊人的每一份年報，以及(如適用的話，根據1934年《證券交易法》第15(D)條提交僱員福利計劃年報的每一份年報)以引用方式併入註冊説明書內，須當作是與註冊説明書內所提供的證券有關的新註冊説明書，而當時發售該等證券須當作是首次真誠要約。

(7)就根據1933年《證券法》而產生的法律責任作出的彌償可依據前述條文或其他規定準許註冊人的董事、高級人員及控制人作出，但註冊人已獲告知，證券交易委員會認為該項彌償違反該法令所表達的公共政策，因此不能強制執行。如果董事、登記人的高級職員或控制人就正在登記的證券提出賠償要求(登記人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，除非登記人的律師認為此事已通過控制先例解決，否則登記人將向適當司法管轄權法院提交該賠償是否違反該法規定的公共政策以及是否將受該問題的最終裁決管轄。

簽名

根據1933年《證券法》的要求，註冊人已於2023年4月25日在佛蒙特州伯靈頓市正式安排由正式授權的以下籤署人代表註冊人簽署這份S-1表格註冊聲明。

根據1933年《證券法》的要求，本註冊聲明已由下列人員以指定的身份和日期簽署。本文件可由本文件的簽字人以任何數目的副本簽署，所有副本應構成一份相同的文書。Teucrium商品信託的發起人Teucrium Trading，LLC的下列簽署成員和高級管理人員特此組成並任命Sal Gilbertie、Cory Mullen Rusin和Steve Kahler以及他們中的每一人，他們都有充分的權力以替代和重新取代的權力行事，我們真實和合法的受權人完全有權以我們的名義和代表我們的名義以下列身份執行本S-1表格註冊聲明及其任何和所有修正案，包括對本註冊聲明的生效後修正案，並簽署根據修訂後的1933年證券法第462(B)條提交的與本註冊聲明相同的證券發行的任何和所有其他註冊聲明，並向美國證券交易委員會提交該註冊聲明及其所有證物和其他相關文件，從而認可並確認該等事實律師或他們中的任何人或其替代者應合法地根據本註冊聲明行事或促使其依法行事。

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