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W. R. Berkley 公司
斯廷博特路 475 號
康涅狄格州格林威治 06830
(203) 629-3000
             
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副總裁-外部
金融通訊
(203) 629-3000


W.R. Berkley Corporation公佈第一季度業績
股本回報率為17.4％；
在核心投資組合增長80.7％的推動下，季度淨投資收益為2.23億美元

康涅狄格州格林威治，2023 年 4 月 20 日-W. R. Berkley 公司（紐約證券交易所代碼：WRB）今天公佈了 2023 年第一季度業績。
摘要財務數據
（金額以千計，每股數據除外）
第一季度
20232022
已寫保費總額$3,049,317 $2,859,837 
寫入的淨保費2,574,824 2,413,254 
普通股股東的淨收益294,126 590,638 
攤薄後每股淨收益1.06 2.12 
營業收入 (1)275,966 306,921 
攤薄後每股營業收入1.00 1.10 
股本回報率 (2)17.4 %35.5 %
營業淨資產回報率 (1) (2)16.4 %18.5 %


(1) 營業收入是一項非公認會計準則財務指標，公司將其定義為不包括税後淨投資收益（虧損）和相關支出的淨收益。
(2) 股本回報率和營業股本回報率分別代表淨收入和營業收入，按年化計算，以佔年初普通股股東權益的百分比表示。


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第一季度的亮點包括：
•股本回報率為17.4％。
•在分紅和股票回購之前，每股賬面價值增長了7.2％。
•淨投資收入增長了28.8％，達到2.234億美元。
•不包括工傷補償的平均加息約為8.3％。
•税前承保收入為2.344億美元。
•當前事故年度災難損失前的合併比率為1.9個損失比率為87.7％。
•報告的合併比率為90.6％，包括當前事故年度的4,790萬美元災難損失和上一年的發展，主要來自約2400萬美元的房地產災難損失。
•返還給股東的總資本為2.938億美元，包括1.323億美元的特別股息，2630萬美元的定期股息和1.352億美元的股票回購。


該公司評論説：
該公司公佈了2023年第一季度的強勁業績，承保業績持續強勁，投資收入顯著增長。年化股本回報率為17.4％，在分紅和股票回購之前，每股賬面價值增長7.2％。

在我們預計將達到或超過經風險調整後的目標回報率的領域，該業務繼續增長。儘管有更多的證據表明，細分市場和業務線並非都步調一致，但即使我們對虧損趨勢保持謹慎的看法，我們的結構和紀律也使我們能夠執行和管理每個週期以優化盈利能力。在我們有選擇地擴大業務的同時，我們將繼續仔細評估部署資本的可用機會。

由於固定到期投資組合中有越來越多的部分是以更高的利率（再次）投資的，本季度的淨投資收入增長了近29％。鑑於收益率曲線倒置和市場波動，我們保持了固定期限投資組合的短期和高質量。

公司繼續在業務的各個方面專注於經風險調整後的回報。隨着時間的推移，這種紀律使我們能夠駕馭風險，抓住機會，為股東創造優異的業績。我們對2023年及以後看到的機會仍然感到鼓舞。


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網絡直播電話會議
公司將於美國東部時間2023年4月20日下午 5:00 與分析師和投資者舉行季度電話會議，討論其收益和其他信息。電話會議將在公司網站 https://ir.berkley.com/events-and-presentations/default.aspx 上進行網絡直播。請至少提前十分鐘登錄以註冊並下載和安裝任何必要的軟件。電話會議結束大約兩小時後，將在公司網站上重播網絡直播。更多財務信息可以在公司網站上找到，網址為 https://ir.berkley.com/investor-relations/financial-information/quarterly-results/default.aspx。
關於 W.R. Berkley 公司
W. R. Berkley Corporation成立於1967年，是一家保險控股公司，是美國最大的商業保險公司之一，在全球範圍內經營財產意外傷害業務的兩個部分：保險和再保險及Monoline Excess。




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前瞻性信息

這是1995年《私人證券訴訟改革法》下的 “安全港” 聲明。此處包含的任何前瞻性陳述，包括與我們的行業展望以及2023年及以後的業績相關的陳述，均基於公司的歷史業績以及當前的計劃、估計和預期。包含這些前瞻性信息不應被視為我們或任何其他人表示我們所設想的未來計劃、估計或預期將得到實現。它們受到各種風險和不確定性的影響，包括但不限於：財產意外傷害行業的週期性；激烈競爭的影響，包括該行業的新進入者；保險和再保險業務的長期和潛在波動性；產品需求和定價；理賠發展和儲備金估算過程；投資風險，包括我們的固定到期證券投資組合和股票證券投資，包括對金融機構的投資、市政證券的投資債券、抵押貸款支持證券、應收貸款、投資基金，包括房地產、合併套利、能源相關和私募股權投資；新出現的索賠和保險問題的影響；包括網絡安全相關風險索賠在內的損害理論和損失金額的不確定性；包括恐怖活動造成的自然和人為災難性損失；持續的 COVID-19 疫情；氣候變化的影響，它可能會改變災難事件的頻率並增加其嚴重性；一般經濟和市場活動，包括通貨膨脹、利率以及信貸和資本市場的波動；金融市場和全球經濟狀況以及為應對我們業績和財務狀況而採取的立法、監管、會計或其他舉措的潛在影響；與我們的國際業務相關的外匯和政治風險（包括與英國退出歐盟或 “英國脱歐” 相關的風險）；我們吸引和留住關鍵人員的能力和合格的員工；資本和融資的持續可用性；我們的新企業或收購的成功以及其他機會的可用性；再保險的可用性；我們根據2019年《恐怖主義風險保險計劃重新授權法》保留的情況；我們的再保險公司支付欠我們的再保險可收賬款的能力或意願；其他立法和監管進展，包括與保險業商業慣例相關的立法和監管進展；與我們的保單持有人、獨立代理人和經紀人相關的信用風險；評級機構分配給我們或我們的保險公司子公司的評級的變化；我們的保險公司子公司提供的股息情況；技術和/或網絡安全問題方面的潛在困難；我們為確保遵守指導方針、政策及法律和監管標準而採取的控制措施的有效性；以及公司向美國證券交易委員會提交的文件中不時詳述的其他風險。這些風險和不確定性可能導致我們在2023年及以後的實際業績與我們在任何前瞻性陳述中表達的業績存在重大差異。對我們收入增長的任何預測都不一定會帶來相應的收益水平。前瞻性陳述僅代表其發表之日，公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。



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W. R. Berkley 公司 5
合併財務摘要
（金額以千計，每股數據除外）
第一季度
20232022
收入：
已註銷的淨保費$2,574,824 $2,413,254 
未賺保費的變化(83,392)(164,167)
賺取的淨保費2,491,432 2,249,087 
淨投資收益223,398 173,512 
淨投資收益：
已實現和未實現的投資淨收益22,611 369,882 
投資信貸損失備抵額的變化399 (3,617)
淨投資收益 23,010 366,265 
來自非保險業務的收入124,200 97,776 
保險服務費32,857 27,951 
其他收入107 818 
總收入2,895,004 2,915,409 
費用：
損失和損失費用1,538,755 1,339,252 
其他運營成本和支出825,575 713,899 
來自非保險業務的費用122,767 94,855 
利息支出31,836 34,970 
支出總額2,518,933 2,182,976 
所得税前收入376,071 732,433 
所得税支出(80,342)(139,403)
扣除非控股權益前的淨收益295,729 593,030 
非控股權益(1,603)(2,392)
普通股股東的淨收益$294,126 $590,638 
每股淨收益：
基本$1.07 $2.13 
稀釋$1.06 $2.12 
平均已發行股數 (1)：
基本274,977 276,772 
稀釋277,339 279,157 


(1) 已發行基本股由該期間已發行普通股的加權平均數（包括設保人信託中持有的股份）組成。攤薄後已發行股票包括該期間已發行的基本和普通等價股票的加權平均數。



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業務板塊經營業績
（數額以千計，比率除外）(1)
第一季度
20232022
保險：
已註銷的總保費$2,652,234 $2,484,799 
已註銷的淨保費2,210,834 2,073,291 
賺取的淨保費2,181,876 1,962,835 
税前收入352,199 382,412 
損失率62.8 %59.5 %
費用比率28.7 %28.1 %
GAAP 合併比率91.5 %87.6 %
再保險和單線自付額：
已註銷的總保費$397,083 $375,038 
已註銷的淨保費363,990 339,963 
賺取的淨保費309,556 286,252 
税前收入101,712 57,628 
損失率54.5 %59.9 %
費用比率29.5 %29.5 %
GAAP 合併比率84.0 %89.4 %
公司和淘汰賽：
淨投資收益$23,010 $366,265 
利息支出(31,836)(34,970)
其他開支(69,014)(38,902)
税前虧損（收入）(77,840)292,393 
合併：
已註銷的總保費$3,049,317 $2,859,837 
已註銷的淨保費2,574,824 2,413,254 
賺取的淨保費2,491,432 2,249,087 
税前收入 376,071 732,433 
損失率61.8 %59.5 %
費用比率28.8 %28.3 %
GAAP 合併比率90.6 %87.8 %


(1) 虧損比率是以所賺保費的百分比表示的損失和虧損支出。支出比率是以所賺保費的百分比表示的承保費用。GAAP 合併比率是虧損率和支出比率的總和。





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補充信息
（金額以千計）
第一季度
20232022
寫出的淨保費：
其他責任$901,879 $830,067 
短尾線 (1)444,112 393,918 
工傷補償309,984 303,420 
商用汽車301,226 279,528 
職業責任253,633 266,358 
總保險2,210,834 2,073,291 
意外傷害再保險203,337 198,156 
單鹼過量104,518 92,536 
財產再保險56,135 49,272 
再保險總額和單一盈餘額363,990 339,963 
總計$2,574,824 $2,413,254 
當前事故年度因災難造成的損失（包括與 COVID-19 相關的損失）：
保險$45,242 $10,767 
再保險和單線自付額2,627 18,064 
總計$47,869 $28,831 
淨投資收益：
核心投資組合 (2)$202,962 $112,312 
投資基金2,180 52,013 
套利交易賬户18,256 9,187 
總計$223,398 $173,512 
已實現和未實現的投資淨收益：
投資已實現（虧損）淨收益$(20,793)$276,669 
股票證券未實現收益的變化43,404 93,213 
總計$22,611 $369,882 
其他運營成本和支出：
保單購買和保險運營費用$718,276 $635,453 
保險服務費用25,180 22,466 
淨外匯損失（收益）9,495 (4,168)
其他成本和支出72,624 60,148 
總計$825,575 $713,899 
運營產生的現金流$445,323 $477,682 
淨收入與營業收入的對賬：
淨收入$294,126 $590,638 
扣除相關費用的税前投資收益(23,010)(361,034)
所得税支出4,850 77,317 
税後營業收入 (3)$275,966 $306,921 

（1）短尾線路包括商業多險（無責任）、內陸海運、事故和健康、保真和擔保、鍋爐和機械等線路。
(2) 核心投資組合包括固定到期證券、股票證券、現金和現金等價物、房地產和應收貸款。
(3) 營業收入是公司定義為不包括税後淨投資收益的非公認會計準則財務指標。淨投資收益是扣除相關費用後計算的，包括與已實現的投資收益相關的基於績效的補償成本。管理層認為，這項衡量標準為公司基礎業務的趨勢提供了有用的指標。


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部分資產負債表信息
（金額以千計，每股數據除外）
2023年3月31日2022年12月31日
淨投資資產 (1)$24,957,826 $24,545,672 
總資產34,296,064 33,815,103 
損失和損失開支準備金17,431,635 17,011,223 
優先票據和其他債務1,827,981 1,828,823 
次級債券1,008,551 1,008,371 
普通股股東權益 (2)6,944,015 6,748,332 
已發行普通股 (3)262,537 264,546 
每股賬面價值 (4)26.45 25.51 
每股有形賬面價值 (4) 25.53 24.58 


(1) 淨投資資產包括投資、現金及現金等價物、來自經紀商和清算機構的交易應收賬款、已出售但尚未購買的交易賬户證券和未結算的購買，扣除相關負債。
(2) 截至2023年3月31日，反映在普通股股東權益中的税後未實現投資虧損為7.12億美元，未實現的貨幣折算虧損為3.67億美元。截至2022年12月31日，税後未實現投資虧損為8.93億美元，未實現的貨幣折算損失為3.72億美元。
(3) 在截至2023年3月31日的三個月中，公司以1.352億美元的價格回購了2,038,391股普通股。已發行普通股的數量不包括設保人信託中持有的股份。
(4) 每股賬面價值等於普通股股東權益總額除以已發行普通股數量。每股有形賬面價值等於普通股股東權益總額，不包括商譽和其他無形資產的税後價值除以已發行普通股的數量。



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投資組合
2023年3月31日
（數額以千計，百分比除外）
賬面價值佔總數的百分比
固定期限證券：
美國政府和政府機構$1,049,267 4.2 %
州和市政：
特別收入1,674,483 6.7 %
當地一般債務434,679 1.8 %
國家一般義務422,832 1.7 %
企業支持196,817 0.8 %
已預先退款108,915 0.4 %
州和市政總計2,837,726 11.4 %
抵押貸款支持證券：
中介機構1,081,356 4.4 %
商用583,745 2.3 %
住宅-Prime232,602 0.9 %
住宅-備選案文 A3,425 0.0 %
抵押貸款支持證券總額1,901,128 7.6 %
資產支持證券3,845,453 15.4 %
企業：
工業的3,385,444 13.6 %
財務2,626,304 10.5 %
水電費627,327 2.5 %
其他486,574 1.9 %
企業合計 7,125,649 28.5 %
外國政府 1,331,890 5.4 %
固定到期證券總額 (1)18,091,113 72.5 %
可供出售的股票證券：
普通股1,057,599 4.2 %
優先股222,356 0.9 %
可供出售的股票證券總額1,279,955 5.1 %
現金及現金等價物 (2)1,843,534 7.4 %
投資基金 (3)1,600,775 6.4 %
房地產1,338,504 5.4 %
套利交易賬户609,001 2.4 %
應收貸款194,944 0.8 %
淨投資資產$24,957,826 100.0 %


(1) 固定到期證券總額的平均評級為AA-，平均期限為2.4年，包括現金和現金等價物。
(2) 現金和現金等價物包括來自經紀商和清算機構的交易應收賬款、已出售但尚未購買的交易賬户證券和未結算的購買行為。
(3) 投資基金扣除80萬美元的相關負債。