LGIH-2020123100015806702020財年錯誤P2YP2Y美國公認會計準則:應計負債和其他負債美國公認會計準則:應計負債和其他負債P1YP2Y00015806702020-01-012020-12-31Iso4217:美元00015806702020-06-30Xbrli:共享00015806702021-02-230001580670LGIH:CentralReportable SegmentMember2019-01-012019-12-310001580670LGH:SoutheastReportable SegmentMember2019-01-012019-12-310001580670LGIH:西北地區可報告細分市場成員2019-01-012019-12-310001580670LGH:WestReportable SegmentMember2019-01-012019-12-310001580670LGH:FloridaReportable SegmentMember2019-01-012019-12-3100015806702019-01-012019-12-310001580670LGIH:CentralReportable SegmentMember2018-01-012018-12-310001580670LGH:SoutheastReportable SegmentMember2018-01-012018-12-310001580670LGIH:西北地區可報告細分市場成員2018-01-012018-12-310001580670LGH:WestReportable SegmentMember2018-01-012018-12-310001580670LGH:FloridaReportable 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-K
(標記一)
| | | | | |
☒ | 根據1934年證券交易法第13或15(D)節提交的年度報告 |
截至的財政年度12月31日, 2020
或
| | | | | |
☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
從2010年開始的過渡期 要做到這一點 .
佣金檔案編號001-36126
LGI HOMES,Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
特拉華州 | | 46-3088013 |
(州或其他公司或組織的管轄權) | | (國際税務局僱主識別號碼) |
| | | | | |
羅賓斯湖大道1450號 | 430號套房, | 林地, | 泰克斯 | | 77380 |
(主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
| | (281) | 362-8998 | |
(註冊人’的電話號碼,包括區號) |
| | | | | | | | | | | | | | |
根據該法第12(B)條登記的證券: |
每節課的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | | LGIH | | 納斯達克全球精選市場 |
根據該法第12(G)節登記的證券:無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是 ☒“不是”,不是“我”。☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法的第(13)節或第(15)(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒“不是”,不是“我”。☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是 ☒ “不是”,不是“我”。☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ☐ |
非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
| | | | |
如果是新興成長型公司,用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。他説:☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告,證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估,該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。他説:☒
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。*是。☐*☒
截至2020年6月30日,註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為$2.010億美元,以納斯達克股票市場報告的收盤價計算。截至2021年2月23日,有24,983,561註冊人的普通股,每股面值0.01美元,已發行和已發行。
以引用方式併入的文件
註冊人關於2021年股東年會的最終委託書的部分內容在此通過引用(在指定的範圍內)併入第III部.
目錄
| | | | | | | | |
| 頁面 |
第一部分: | |
第一項。 | 業務 | 4 |
第1A項 | 風險因素 | 13 |
第1B項。 | 未解決的員工意見 | 31 |
第二項。 | 特性 | 31 |
項目3. | 法律程序 | 31 |
項目4. | 礦場安全資料披露 | 31 |
第二部分 | |
第五項。 | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 | 32 |
第6項 | 選定的財務數據 | 34 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 36 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 56 |
第8項。 | 財務報表和補充數據 | 57 |
第9項 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 81 |
第9A項。 | 管制和程序 | 81 |
第9B項。 | 其他資料 | 82 |
第三部分 | |
第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 83 |
第11項。 | 高管薪酬 | 83 |
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜 | 83 |
第13項。 | 某些關係和相關交易,以及董事獨立性 | 83 |
第14項。 | 首席會計費及服務 | 83 |
第四部分 | |
第15項。 | 展品和財務報表明細表 | 84 |
第16項。 | 表格10-K摘要 | 87 |
| | |
簽名 | 87 |
第一部分
第一項:商業銀行業務
一般信息
我們在德克薩斯州、亞利桑那州、佛羅裏達州、佐治亞州、新墨西哥州、科羅拉多州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、華盛頓州、田納西州、明尼蘇達州、俄克拉何馬州、阿拉巴馬州、加利福尼亞州、俄勒岡州、內華達州、西弗吉尼亞州、弗吉尼亞州和賓夕法尼亞州的市場從事新房的設計、建設和銷售。我們的管理團隊自上世紀90年代中期開始從事住宅用地開發業務。自2003年開始房屋建設業務以來,我們已經建造和關閉了超過45000套房屋。在截至2020年12月31日的一年中,我們有9339套住房關閉,而2019年的住房關閉數量為7690套。
LGI HOMES,Inc.是特拉華州的一家公司,成立於2013年7月9日。我們的主要執行辦公室位於德克薩斯州伍德蘭茲77380號430Suit430羅賓斯湖大道1450號,我們的電話號碼是(281362-8998)。除非特別註明,否則本公司網站上的信息或鏈接到本公司網站的信息不會以引用方式併入本10-K表格年度報告中。
除非另有説明或上下文要求,否則“LGI”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為LGI HOMES,Inc.及其子公司。
商機
自2013年11月首次公開募股以來,我們的業務從4個州的9個市場擴大到18個州的34個市場,實現了大幅增長。我們相信,在我們現有的市場上有機會繼續增長。鑑於我們對這些市場的瞭解和已被證明的成功,以及對這些市場有利的人口和經濟趨勢的預測,我們預計在我們當前的市場將繼續增長。
我們打算繼續向新的市場擴張,在那裏我們找到機會建造房屋,並發展社區,以滿足我們的利潤和回報目標。我們成功進行地理擴張的關鍵之一是我們的運營模式,它使我們能夠高效地進入新市場。在2021年期間,我們已經或預計將開設新的社區,並在其他市場出售房屋,包括巴爾的摩、馬裏蘭州、諾福克、弗吉尼亞州和田納西州的諾克斯維爾,以及猶他州鹽湖城正在開發的土地。
我們看到了在同一社區內開發具有多個產品線的物業的機會,我們相信這將使我們能夠通過增加一些現有市場的價位來增長我們的業務。我們目前提供的產品包括入門級住宅(包括獨立住宅和附着式住宅)和搬家住宅(以我們的LGI住宅品牌銷售),以及我們的豪華系列住宅(以Terrata住宅品牌銷售)。截至2020年12月31日,我們的LGI Homes品牌有113個活躍社區,Terrata Homes品牌有3個活躍社區。
我們的Terrata住宅品牌使我們能夠利用我們的系統和流程方法,包括我們以客户為中心的銷售系統,提供具有標準化功能的入住就緒住宅。2020年,我們關閉了150套Terrata住宅,每套成交的平均售價為424,132美元,而2019年的Terrata住宅為134套,每套成交的平均售價為41.8萬美元。
我們在某些市場的附屬產品使我們能夠使我們的入門級價位保持在更多新購房者的承受範圍內。我們相信,我們的附屬產品有助於應對不斷上漲的土地和住宅成本,並支持我們向人口稠密的市場擴張。
同樣,我們相信,我們的批發房屋關閉為我們提供了利用我們的系統和流程來滿足希望購買多套房屋用於租賃目的的公司的需求的機會,主要是通過大宗銷售協議。2020年和2019年,我們分別有850和583套批發房屋關閉,分別佔2020和2019年房屋關閉總數的9.1%和7.6%。
我們預計會繼續採取靈活的土地徵用策略,如能以具吸引力的價格購得已完成的地段,或購買未加工的土地作住宅發展之用,便可購買或選擇已完成的地段。我們的目標通常是那些比許多其他郊區社區更遠離市中心,但可以進入主要幹道、零售區和商業中心的土地收購。這些遠離市中心的目標區域通常會通過更低的價位或更大的成交量為房主帶來更好的價值。我們考慮滿足我們的利潤和回報目標的發展機會,包括可能涉及將主頁作為產品組合的一部分進行銷售的機會。我們將繼續把重點放在入門級購房者身上。我們預計,在2021年期間,我們的批發房屋成交量將約佔我們年度房屋成交量的10.0%至15.0%。此外,我們預計,在2021年期間,我們Terrata Homes品牌社區的房屋成交量將不到我們年房屋成交量的2.0%。
銷售及市場推廣
我們明確的銷售和營銷方法主要集中在將公寓和獨棟住宅的租户轉變為房主。我們使用大量的數字和印刷廣告來吸引潛在的購房者。我們採用了各種營銷方式,如互動在線媒體、社交媒體、直郵和定向指示牌和廣告牌。事實證明,這些方法非常成功地達到了我們的目標市場,將潛在的購房者放在我們訓練有素的銷售專業人員面前,並傳達了我們價值和夢想實現的核心信息。
雖然我們的部分業務確實來自房地產經紀人,但我們的營銷努力主要是為了與目前正在租用其主要住所的潛在客户直接聯繫,並鼓勵他們在我們的一個信息中心安排面對面的約會。我們的信息中心通常每天開放12小時,每年359天,通常配備2到5名銷售專業人員,由獨立的現場信貸員提供支持。
我們以佣金為基礎的銷售專業人員接受培訓,以瞭解客户當前的住房狀況,教育他們擁有LGI住房的價值主張,併為他們提供全面和徹底的瞭解,以實現自置居所所需的步驟。我們還教育客户瞭解我們的歷史、願景和價值觀。我們的銷售專業人員將確定信用和收入資格,提供有關平面圖和定價的信息,並根據客户的需求和預算進行房屋參觀。我們專注於即將入住的房屋,這通常可以讓我們向客户展示他們將擁有的竣工或接近完工的房屋。我們還為每位客户提供社區和周圍地區的全面介紹,向他們提供有關公用事業、學校、房主協會會費和限制、當地娛樂以及附近餐飲和購物選擇的詳細信息。由於我們的透明方式,客户可以收到做出購買決定所需的所有信息,我們相信這些信息設定了明確的預期,並消除了購房過程中的困惑。
招聘、培訓和發展
我們注重發現和吸引最優秀的人才,併為他們提供世界級的培訓和持續發展。我們通過開展為期100天的強化入門培訓計劃直接投資於我們的銷售專業人員,其中包括為期30天的關於我們久經考驗的銷售策略的初步深入內部教育,其中包括在我們的總部進行為期兩週的培訓計劃,以及在當地部門另外進行85天的中級培訓。我們對銷售人員的持續承諾體現在我們每個信息中心正在進行的每週培訓課程和季度地區培訓活動中。通常情況下,所有施工經理、採購經理和副總裁都會在上任的前100天來我們公司總部接受為期一週的培訓。我們還與我們的分包商密切合作,使用全面的施工手冊對他們進行培訓,該手冊概述了建造LGI住宅的最有效方式。自從我們在2003年開始房屋建設業務以來,我們的許多分包商一直在為我們的房屋工作,因此,他們熟悉我們的商業模式。
住宅建設業務
我們的房屋建設業務由七個部門組織和管理:西部、西北部、中部、中西部、佛羅裏達、東南和大西洋中部。中西部部門包括在我們的中央報告部門,大西洋中部部門包括在我們的東南報告部門。
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西 | | 西北 | | 中區 | | 中西部 | | 弗羅裏達 | | 東南 | | 大西洋中部 |
菲尼克斯,AZ | | 華盛頓州西雅圖 | | 德克薩斯州休斯頓 | | 明尼蘇達州明尼阿波利斯 | | 佛羅裏達州坦帕 | | 佐治亞州亞特蘭大 | | 華盛頓特區 |
亞利桑那州圖森 | | 波特蘭,或 | | 達拉斯堡壘。德克薩斯州沃斯 | | | | 佛羅裏達州奧蘭多 | | 北卡羅來納州夏洛特 | | 弗吉尼亞州里士滿 |
新墨西哥州阿爾伯克基 | | 丹佛,CO | | 德克薩斯州聖安東尼奧 | | | | 佛羅裏達州邁爾斯堡 | | 北卡羅來納州羅利 | | 馬裏蘭州巴爾的摩(1) |
拉斯維加斯,NV | | | | 德克薩斯州奧斯汀 | | | | 佛羅裏達州傑克遜維爾 | | 北卡羅來納州威爾明頓 | | |
北加州 | | | | 俄克拉何馬城,俄克拉何馬州 | | | | 佛羅裏達州皮爾斯堡 | | 北卡羅來納州温斯頓-塞勒姆 | | |
南加州 | | | | | | | | 佛羅裏達州代託納海灘 | | 南卡羅來納州哥倫比亞市 | | |
| | | | | | | | 佛羅裏達州薩拉索塔 | | 南卡羅來納州格林維爾 | | |
| | | | | | | | | | 亞拉巴馬州伯明翰 | | |
| | | | | | | | | | 納什維爾 | | |
(1)截至2020年12月31日,該市場中沒有活躍的社區。
在2020年,我們擴大了在佛羅裏達州和東南部的地理位置,增加了代託納海灘和佛羅裏達州的薩拉索塔,南卡羅來納州的格林維爾和弗吉尼亞州的裏士滿。這些業務部門反映了該公司評估其業務業績和管理其運營的方式。有關我們的運營部門和產品信息的更多信息,請參見注15 “段信息“我們的合併財務報表包含在第II部分,第8項本年度報告的10-K表格。
我們的流暢、持續的施工方法使我們能夠建造和維護可立即出售的已入住房屋的庫存。在對客户的承諾和實現置業夢想的願望的推動下,我們在每個社區提供了一套標準化裝修的平面圖。2019年,我們推出了CompleteHomeTM繼續我們的傳統,為買家提供漂亮的入住準備好的住房,簡化的購買體驗,以及比以前提供更多標準功能的卓越質量。
CompleteHome套餐包括由Whirlpool®生產的廚房電器、36英寸頂部櫥櫃(帶冠飾條、花崗巖或石英枱面)、底座水槽、Kwikset®水龍頭和Kwikset®五金件,以及具有USB充電功能的便捷插座和支持Wi-Fi的車庫開門裝置。此外,我們的CompleteHome庫存包括可編程的恆温器、雙玻璃Low-E乙烯基窗、LED同花順裝式能源星燈和各種其他節能功能。
此外,選定的社區在2019年開始提供我們的客户CompleteHome PlusTM這一套餐包括CompleteHome套裝中的一切,加上不鏽鋼Whirlpool®電器、42英寸上櫃、整個百葉窗等等。現在所有LGI社區都可以使用CompleteHome或CompleteHome Plus庫存,並在2019年第二季度開始所有新的建設項目時成為標準配置。我們的住宅旨在滿足我們目標市場潛在購房者的喜好,並使建設過程具有成本效益和效益。2020年期間,我們的房屋平均完工時間約為80至105天;2020年期間房屋成交面積在1,000至4,500平方英尺之間,總售價在140,000美元至70多萬美元之間。
我們預計將繼續在我們所有價位的房屋所在的社區使用我們的均流建築方法,並將繼續專注於營銷具有標準化功能的完整或即將入住的房屋。
我們聘請經驗豐富的建築管理專業人員在我們每個社區執行房屋建設總承包商的任務。我們的員工為我們建造的房屋提供採購、施工管理和質量保證,而第三方分包商提供我們房屋的材料和勞動力組件。在我們的每個市場,我們都聘用具有當地市場知識和專業知識的施工經理。此外,我們的施工經理還監督我們對項目的分區、安全和其他法規、生產計劃和質量標準的遵守情況。
我們努力通過長期的合作關係和始終如一的工作流程從分包商那裏獲得優惠的價格。隨着我們向德克薩斯州以外的新市場擴張,我們在這些市場僱傭的員工與幾家分包公司建立了長期的合作關係。我們已經擴大了與同樣位於德克薩斯州的分包公司的現有關係。自從我們在2003年開始房屋建設業務以來,我們的一些貿易夥伴已經分包了我們的項目。我們集中採購一些零部件和材料,以利用我們的購買力實現批量折扣,這一做法通常可以降低成本並確保及時交貨。我們通常不儲存大量的建築材料庫存,除了在建房屋的在建材料。我們貿易夥伴的一致性是我們房屋建設業務不可或缺的一部分,這也降低了我們的保修成本。我們相信與我們的貿易夥伴建立長期的關係,以便在我們的市場上提供一致、高質量和及時的交貨。我們還與我們的施工經理和分包商密切合作,並使用全面的施工手冊對他們進行培訓,該手冊概述了建造LGI住宅的最有效方式。
在我們的房屋建設業務中,我們利用無紙化採購訂單系統與我們的分包商和供應商進行業務往來。我們的主建造時間表允許我們的貿易夥伴從我們的電子系統接收他們的具體任務,並在開始工作前提前幾周進行計劃。這種溝通方式使我們的分包商能夠有效地安排他們的工作人員,從而實現更好的定價和更好的工作質量。通常情況下,我們的承包商每週都會拿到工資,這有助於加強我們與他們的業務關係。
徵地政策與發展
我們繼續積極和機會主義地在我們的市場上收購住宅發展用地。我們從各種各樣的土地所有者、經紀人、貸款人、建築商和其他土地開發公司那裏獲得土地。我們通常在經濟實惠的地方收購完工的地塊和未加工的土地,這些地方比許多其他郊區社區離市中心更遠,但可以到達主要的大道、零售區和商業中心。我們對每一筆潛在的土地收購都進行了徹底的盡職調查,在找到符合我們要求的機會之前,我們通常會尋找無數機會。我們還為替代社區和新社區維持一條理想的土地位置管道。截至2020年12月31日,我們的活躍社區從2019年12月31日的106個增加到116個。我們的批次庫存
截至2020年12月31日,擁有或控制地塊從2019年12月31日的48,062個增加到61,504個,主要是由於中部、西北部和西部可報告部門的總體地塊數量增加。
我們對土地投資的資本分配是在公司層面上進行的,並採用了一種有紀律的投資組合管理方法。我們的收購委員會定期開會,由首席執行官、首席財務官和收購執行副總裁組成。我們的部門每年都會為各自的地理區域制定戰略計劃。對供求關係進行分析,確保土地投資有針對性。我們會不斷地將長期計劃與我們在市場上的經驗進行比較,然後根據需要進行調整。
我們還在我們的市場上購買了更大的土地,這將為我們提供更多的機會,在我們的社區建造具有多個價位的房屋。我們相信,我們的土地開發專業知識將使我們能夠在我們作為開發商的機會方面實現我們的增長和利潤目標。與我們的住宅建設業務類似,我們的人員負責監督執行開發工作的承包商。我們的土地發展計劃可能包括出售住宅用地或商業物業,作為計劃的一部分。
我們與我們許多市場的土地經紀社區有着牢固的關係。我們相信,在經紀界,我們以瞭解我們的業務、擁有完成交易的資本以及做出準確和及時的決定而聞名,這對買賣雙方都有利。基於這些原因,我們相信當有合意的土地可供購買時,經紀通常會通知我們。
在我們的土地徵用過程中,我們會使用廣泛的盡職調查清單,在部門層面對感興趣的項目進行評估,其中包括評估許可和監管要求、環境考慮因素、當地市場狀況以及預期的平面圖、定價和財務回報。我們還收購和開發用於批發業務的土地。
下表顯示了(I)截至2020年12月31日的年度按可報告類別劃分的房屋成交量,以及(Ii)截至2020年12月31日按可報告類別劃分的我們擁有或控制的地段。
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| | 截至2020年12月31日的年度 | | 截至2020年12月31日 |
可報告的細分市場 | | 房屋關閉 | | 擁有(1) | | 受控 | | 總計 |
中區 | | 3,654 | | | 16,124 | | | 10,739 | | | 26,863 | |
東南 | | 2,382 | | | 10,376 | | | 6,992 | | | 17,368 | |
西北 | | 1,000 | | | 3,036 | | | 3,183 | | | 6,219 | |
西 | | 1,043 | | | 3,133 | | | 3,092 | | | 6,225 | |
弗羅裏達 | | 1,260 | | | 2,599 | | | 2,230 | | | 4,829 | |
總計 | | 9,339 | | | 35,268 | | | 26,236 | | | 61,504 | |
(1)截至2020年12月31日,在擁有的35,268個地塊中,22,132個是未加工/正在開發的地塊,13,136個是完工地塊。
庫存中的房屋
當我們進入一個新的社區時,我們會建造足夠數量的入住準備房屋來滿足我們的預算。我們把未來的房屋開工數建立在房屋成交量的基礎上。隨着房屋關閉,我們開始購買更多的房屋來維持我們的庫存。截至2020年12月31日,包括信息中心在內的已建成住房共1326套,在建住房2536套。
以下是截至2020年12月31日按可報告類別劃分的我們庫存房屋的摘要(美元價值以千為單位):
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可報告的細分市場 | | 庫存中的房屋(1) | | 存貨價值(1) |
中區 | | 1,431 | | | $ | 203,152 | |
東南 | | 950 | | | 125,130 | |
西北 | | 393 | | | 87,436 | |
西 | | 422 | | | 75,469 | |
弗羅裏達 | | 533 | | | 66,263 | |
總計 | | 3,729 | | | $ | 557,450 | |
(1)包括在建房屋和已完工房屋;不包括信息中心。
積壓
請參閲“中包含的討論”管理層對財務狀況和經營成果--積壓的探討與分析.”
原材料和勞動力
在建造房屋時,我們使用各種材料和部件。我們通常在預期的房屋建設期內以固定價格承包我們的材料和勞動力。這使我們能夠降低從房屋開工到關閉這段時間內建築材料和勞動力成本增加帶來的風險。通常,我們業務中使用的原材料和大部分零部件在美國都很容易買到。此外,我們的大部分原材料是由我們的分包商提供給我們的,幷包括在我們與這些承包商簽訂的合同價格中。我們分包商所需的大部分原材料都是主要供應商提供的標準品。我們幾乎所有的建築工程都是由第三方分包商完成的,他們中的大多數都沒有加入工會。我們繼續監測供應市場,以實現最好的價格。通常,對我們的運營影響最大的價格變化是勞動力和大宗商品(如木材)的價格上漲。具體地説,在2020年下半年,由於需求增加和新冠肺炎疫情導致木材廠關閉,我們看到與供應不足相關的木材成本大幅上升。我們可能會在未來幾個季度看到額外的木材成本壓力。
季節性
住宅建築業通常表現出季節性。我們在歷史上經歷過,未來預計還會繼續經歷我們季度業績的多變性。請參閲“中包含的討論”管理層對財務狀況和經營業績的探討與分析--季節性.”
政府監管與環境、健康和安全問題
我們受到許多關於分區、開發、建築設計、建築和類似事項的地方、州、聯邦和其他法規、條例、規則和法規的約束,這些法規和法規對分區和密度要求進行了限制,以限制住宅的數量或規定在特定區域的邊界內可以建造的建築類型。由於政府規定,沒有資格的項目可能會在某些特定領域受到週期性延誤、改變用途、集約度較低的開發或取消開發。我們也可能會受到週期性的拖延,或者可能完全被排除在某些社區發展的門外,因為我們可能會在未來實施停滯或“緩慢增長”或“不增長”的舉措。地方政府在對其管轄的項目徵收開發費方面也有廣泛的自由裁量權。我們已獲得土地使用和開發權利或批准的項目,在開發過程中可能仍需要各種其他政府批准和許可,也可能受到不可預見的健康、安全和福利問題的不利影響,這些問題可能會進一步延誤或阻礙這些項目的發展。
我們還必須遵守與環境、健康和安全有關的各種地方、州、聯邦和其他法規、條例、規則和條例。2021年1月上任後不久,拜登總統發佈了一系列旨在應對氣候變化的行政命令,並要求各機構審查特朗普政府採取的環境行動,還發布了一份備忘錄,要求各部門和機構在拜登政府任命或指定的部門或機構負責人審查並批准規則之前,不要提出或發佈規則。這些行政命令可能會導致制定額外的法規或改變現有法規。適用於任何住宅建築地盤的特定環境法例,會因多種因素而有所不同,包括該地盤的位置、環境狀況、該地盤現時和以前的用途、是否有瀕危植物或物種或敏感生境,以及毗鄰或附近物業的環境情況。環境法律和條件可能會導致延誤,可能導致我們招致大量合規和其他成本,並可能禁止或嚴格限制在環境敏感地區或地區的房屋建設活動。此外,在涉及瀕危或受威脅物種的情況下,環境規則和條例可能導致限制或取消已確定的環境敏感地區的開發。美國環境保護局(EPA)和類似的聯邦、州或地方機構不時審查土地開發商和住宅建築商遵守環境法的情況,並可能徵收罰款和處罰,以及其他制裁措施, 未嚴格遵守適用的環境法,或因過去的失敗而對未來的合規性提出額外要求。對我們採取的任何此類行動都可能增加我們的成本並導致延誤。此外,我們預期未來對土地發展商和建屋商的要求會越來越嚴格。環境法規也可能對某些原材料(如木材)的供應和價格產生不利影響。
根據各種環境法,房地產的現任或前任業主以及某些其他類別的當事人可能被要求調查和清理危險或有毒物質或石油產品泄漏,並可能被要求對政府實體或第三方承擔嚴格和/或連帶責任,以賠償相關損害,包括財產損壞或身體傷害,以及此類各方與污染有關的調查和清理費用。如果清理不能去除所有關注的污染物或解決自然發生的情況,如甲烷或氡,則可以在房屋建設期間實施緩解計劃。一些購房者可能不想購買正在或可能已經受到緩解計劃影響的房屋。
競爭
美國住宅建築業競爭激烈。我們在我們的每個市場都與眾多其他國家、地區和當地的房屋建築商爭奪購房者、理想的物業、融資、原材料和熟練勞動力。我們還與現房銷售和租賃住房市場競爭。我們的房屋在質量、價格、設計、抵押貸款條款和位置上都有競爭力。美國全國房屋建築商之間出現了一些整合,我們預計這一趨勢可能會持續下去。
人力資本資源
截至2020年12月31日,我們僱傭了938人,其中90人位於我們的公司總部,579人是現場銷售和支持人員,269人蔘與了施工。我們已經建立了一支多元化和包容性強的專業團隊,在我們的市場上擁有廣泛的行業經驗。當時代充滿挑戰時,我們致力於支持我們的員工。2020年5月,我們宣佈不會因為新冠肺炎疫情而裁員或休假;2020年10月,我們向那些角色和職責要求他們每天與公眾直接互動的一線員工發放特別獎金。這筆獎金是為了表彰這些工人在新冠肺炎大流行期間做出的非凡努力。
我們沒有一名員工受到集體談判協議的保護,我們也沒有經歷過任何罷工或停工。我們相信我們與員工的關係很好。我們的人力資源目標包括:
適用、確定、招聘、培訓、留住、激勵和整合我們現有和新增的員工。參見“-招聘、培訓和發展”。我們為員工提供一系列由公司支付的福利,我們認為這些福利相對於我們行業的其他員工來説是有競爭力的。
我們利用分包商和貿易商來建造我們的房子。我們相信我們與分包商和貿易商的關係很好。
可用的信息
我們在合理可行的情況下,儘快在我們的網站上提供,Www.lgihomes.com,我們的所有報告都必須提交給美國證券交易委員會(“SEC”)。這些報告可在我們網站的“投資者關係”頁面的“證券交易委員會文件”下找到,包括我們的年度和季度報告Form 10-K和10-Q(包括XBRL格式的相關文件)、Form 8-K的當前報告、Form 3、4和5的受益所有權報告、委託書以及對此類報告的修訂。我們向美國證券交易委員會提交的文件也可在證券交易委員會的網站上向公眾查閲,網址為Www.sec.gov。除了我們提交給美國證券交易委員會的文件外,我們的公司治理文件,包括我們的公司治理準則和商業行為和道德準則,都可以在我們網站的“投資者關係”頁面上的“公司治理”下找到,網址是:Https://investor.lgihomes.com/corporate-governance。如果向我們的投資者關係部提出要求,我們的股東也可以免費獲得紙質文件。
有關我們高管的信息
下表列出了截至2021年2月25日我們高管的信息:
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名字 | | 年齡 | | 職位 |
埃裏克·利帕爾 | | 50 | | 首席執行官兼董事會主席 |
邁克爾·斯奈德 | | 49 | | 總裁兼首席運營官 |
查爾斯·默迪安 | | 51 | | 首席財務官兼財務主管 |
傑克·利帕爾 | | 52 | | 負責收購的執行副總裁 |
瑞秋·伊頓 | | 39 | | 首席營銷官 |
斯科特·加伯 | | 49 | | 總法律顧問兼公司祕書 |
| | |
埃裏克·利帕爾(Eric Lipar)。利帕爾先生是我們的首席執行官,也是我們的董事會主席。他自2009年以來一直擔任我們的首席執行官,自2013年6月以來擔任董事,自2013年7月以來擔任董事會主席。在此之前,利帕爾先生曾在2003年至2009年擔任我們的總裁。利帕爾先生自上世紀90年代中期開始從事住宅用地開發業務,是我們的創始人之一。自我們成立以來,他已經監督了超過45000套住房的土地收購、開發和銷售。利帕爾先生目前在城市土地研究所的住宅社區發展委員會任職,也是哈佛住房研究聯合中心政策諮詢委員會的成員。 |
邁克爾·斯奈德。施奈德先生自2009年以來一直擔任我們的總裁,自2013年7月以來擔任我們的首席運營官。他監督我們銷售、建設和產品開發的方方面面。在擔任我們的總裁之前,Snider先生曾擔任住宅建築執行副總裁(2005-2009年)和住宅建築經理(2004年)。在2004年加入公司之前,Snider先生是位於密歇根州特洛伊市的住宅建築商Tadian Homes的項目經理。 |
查爾斯·默迪安(Charles Merdian)。王默迪安先生自2013年以來一直擔任我們的首席財務官兼財務主管,並於2013年至2016年擔任我們的祕書。在2010年成為我們的首席財務官之前,Merdian先生在2004年至2010年期間擔任我們的財務總監。在2004年加入我們之前,Merdian先生曾擔任伍德蘭運營公司的會計和財務經理,專門從事房地產企業的會計和財務分析,主要專注於住宅和商業開發項目。在加入伍德蘭茲運營公司之前,默迪安先生曾在威廉姆森-迪基製造公司擔任會計經理,並擔任Coopers&Lybrand,LLP的高級審計師。梅迪安自1998年以來一直在住宅房地產和住宅建築金融領域工作。梅迪安先生是一名註冊會計師,也是德克薩斯州註冊會計師協會的成員。默迪安先生還在蒙哥馬利縣人道棲息地董事會任職。 |
傑克·利帕爾。首席執行官約翰·利帕爾先生自2013年3月以來一直擔任我們負責收購的執行副總裁。他之前在2010年12月至2013年2月擔任收購副總裁,在2006年至2010年12月擔任收購經理。利帕爾先生負責該公司的土地收購和開發。在加入我們之前,利帕爾先生曾在總部位於德國的汽車零部件製造公司惠普·佩爾澤擔任採購副總裁兼運營總監。利帕爾先生也是惠普·佩爾澤的子公司Alliance Interiors的總經理和董事會成員。在加入惠普·佩爾澤之前,利帕爾先生是庫珀標準公司(Cooper Standard)的全球採購經理,庫珀標準公司是世界領先的汽車零部件製造商之一。 |
瑞秋·伊頓。伊頓女士擔任我們的首席營銷官,負責所有營銷活動、品牌形象和社交媒體的整體發展和方向。伊頓女士還負責公司的技術、招聘和管理現場運營。在2013年6月成為我們的首席營銷官之前,伊頓女士於2012年5月至2013年5月擔任我們的營銷和行政副總裁,於2007年至2012年5月擔任營銷和特別活動總監,自2003年加入公司以來,曾擔任過多個協助公司成長和成功的其他職位。2020年,伊頓女士被Pro Builder雜誌評為住宅建築行業的一顆冉冉升起的新星,因為她在領導公司的營銷、人才收購和社區服務計劃方面取得了傑出的成就。伊頓女士是Zillow Group Builder Consulting Board的前成員。 |
斯科特·加伯(Scott Garber)。*加伯先生自2018年4月以來一直擔任我們的總法律顧問兼公司祕書。他的職責包括所有公司法律事務,以及公司治理和風險管理。在加入本公司之前,Garber先生於2012年3月至2018年4月在雪佛龍菲利普斯化工公司(CPChem)擔任助理總法律顧問,負責主要的公司交易(國內和國際),以及卡塔爾合資企業的公司治理,以及公司各產品線和部門的商業法律事務。在加入CPChem之前,Garber先生曾擔任聯合航空公司(前身為大陸航空公司)的副總法律顧問,當時是世界上最大的航空公司,負責公司的訴訟、反壟斷和知識產權事務。加伯先生之前曾在一家大型國際律師事務所Howrey Simon Arnold&White工作,在那裏他專門研究知識產權法的方方面面。加伯是德克薩斯州律師協會(State Bar Of Texas)的成員,並獲準在美國專利商標局執業。加伯也是專屬自保保險公司Archway的董事會成員。 |
LGI HOMES,Inc.董事會
埃裏克·利帕爾先生-LGI HOMES,Inc.的首席執行官,並擔任我們的董事會主席。
瑞安·埃多恩先生-石油批發公司(Petroleum Wholesale L.P.)首席財務官,該公司是一家品牌和批發汽車燃料產品的分銷商,也是零售便利店/旅遊中心的運營商。
鄧肯·蓋奇先生-巨人水泥控股公司(Giant Cement Holdings,Inc.)前總裁兼首席執行官,該公司是建築業水泥、混凝土和骨料的生產商。
勞拉·米勒女士-跨國酒店公司洲際酒店集團(InterContinental Hotels Group PLC)前高級副總裁兼全球首席信息官。米勒女士還在全球商家收購商和支付處理商EVO Payments,Inc.的董事會任職。
布萊恩·桑斯伯裏先生 - Aegis Hedging Solutions,LLC(前身為Aegis Energy Risk,LLC)的首席執行官、董事長和創始合夥人。桑斯伯裏先生是我們的首席獨立董事。
史蒂文·史密斯先生-史蒂文·R·史密斯律師事務所(Steven R.Smith Law,LLC)的所有者和個人實踐者。他是貝克·唐納森律師事務所(Baker Donelson)的前股東。
羅伯特·瓦拉迪安先生--全球房地產投資公司GTIS Partners,LP高級董事總經理
第1A項。 危險因素
本10-K表格年度報告中對我們業務和運營的討論應與下面列出的風險因素一起閲讀。它們描述了我們正在或可能面臨的各種風險和不確定性,其中許多風險和不確定性很難預測,或者超出了我們的控制範圍。這些風險和不確定性,加上本報告其他地方描述的其他因素,都有可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、戰略或前景產生重大和不利的影響。
風險因素摘要
我們的業務面臨許多風險,包括可能阻礙我們實現業務目標或可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、戰略或前景產生不利影響的風險。下面將更全面地討論這些風險,包括但不限於與以下各項相關的風險:
•與我們業務相關的操作風險:
◦新冠肺炎大流行的影響;
◦我們有能力以合理的價格獲得適合住宅建設的已完工地塊和地塊;
◦勞動力和原材料短缺以及可能推遲或增加房屋建設成本的價格波動;
•行業和經濟風險:
◦收緊按揭貸款標準和按揭融資要求,按揭利率上升;
◦某些節能住宅的建造者目前可以獲得的聯邦所得税抵免可能不會被未來的立法延長;
◦房地產市場可能不會繼續以同樣的速度增長,或者可能會下降;
◦住宅建築業競爭激烈;
◦新的和現有的法律法規或其他政府行為,包括環境、健康和安全法律法規;
◦更加重視環境、社會和治理事項;
◦我們業務的季節性;
•與我們業務相關的戰略風險:
◦我們的增長或擴張戰略可能不會成功;
•與我們的組織和結構相關的風險:
◦我們依靠關鍵的管理人員和其他有經驗的員工;
◦我們在執行業務戰略時使用槓桿;
◦我們是一家控股公司,因此我們依賴子公司的分配來償還債務和支付股息(如果有的話)、税款和其他費用;
•一般風險:
◦我們可能會受到訴訟、仲裁或其他索賠的影響;
◦信息系統故障、網絡事故或安全漏洞;
◦有關隱私和數據保護的複雜和不斷髮展的美國法律法規;以及
◦獲得融資來源的機會可能不會以優惠的條件提供,或者根本不會。
與我們業務相關的操作風險
我們的業務可能會受到流行病或大流行(如當前新冠肺炎的爆發和全球傳播)、類似的公共威脅或對此類事件的恐懼,以及聯邦、州和地方政府及其他當局為應對它而實施的措施的實質性和不利影響。
流行病、大流行或類似的嚴重公共衞生問題,以及政府當局採取的應對措施,可能會嚴重擾亂或阻止我們在很長一段時間內正常運營,從而與任何相關的經濟和社會不穩定或困境一起,對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、戰略或前景產生重大不利影響。
2020年3月11日,世界衞生組織宣佈目前暴發的新型冠狀病毒株(即新冠肺炎)為全球大流行,美國於2020年3月13日宣佈全國進入緊急狀態。為了應對這些聲明和新冠肺炎的迅速傳播,聯邦、州和地方政府不同程度地徵收了
限制商業和社會活動以遏制新冠肺炎,包括在我們某些市場的商業停業和關閉、旅行限制、隔離、宵禁、原地避難命令和“呆在家裏”命令。國家和地方當局也實施了多步驟政策,目標是重新開放經濟的各個部門。然而,某些司法管轄區開始重新開放,結果面對新的新冠肺炎案件增加,卻恢復了限制,而其他司法管轄區儘管新冠肺炎案件增加,但仍在繼續重新開放或已接近完成重新開放程序。未來幾個月,新冠肺炎疫情可能會在美國明顯惡化,這可能會導致聯邦、州和地方政府重新考慮對商業和社會活動的限制。如果政府增加限制,經濟的重新開放可能會進一步縮減。我們已經經歷了一些由此導致的業務運營中斷,因為這些限制已經並可能繼續影響到許多經濟部門,各種業務削減或停止正常運營,隨後試圖恢復運營。2020年3月,我們被要求暫時停止在某些我們開展業務的市場上建造房屋。從2020年4月開始,我們在這些市場恢復了住房建設。儘管我們繼續在所有市場建造和銷售房屋,但當時的銷售速度有所下降,合同解約率也有所上升。自2020年5月以來,銷售速度有所回升,我們的市場需求持續增長。然而,由於減少了2020年3月和2020年4月的開工數量以節省現金,我們的竣工房屋供應量減少了, 這減緩了我們第二季度和第三季度房屋關閉的步伐。此外,我們擁有或控制的地塊庫存在2020年上半年下降,主要是由於我們從2020年3月開始實施的某些現金管理政策,其中包括推遲或取消土地收購以管理我們的整體庫存。在新冠肺炎爆發期間,由於我們的一名或多名員工可能或實際接觸新冠肺炎,我們不得不在一段有限的時間內關閉個別銷售辦事處。根據與新冠肺炎相關的聯邦和州計劃提供的財政援助,可能會減少新冠肺炎的經濟影響;但是,此類計劃可能不會對我們的業務產生積極影響。“新冠肺炎”和相關緩解措施的最終影響將取決於未來的發展,包括但不限於“新冠肺炎”的持續時間和地理蔓延、旨在防止“新冠肺炎”蔓延的政府行動的影響、有效治療和疫苗的可獲得性和及時分發、客户、分包商、供應商和其他第三方採取的行動、勞動力的可獲得性以及正常經濟和運營條件恢復的時間和程度。
在中長期內,如果與新冠肺炎相關的中斷降低了消費者普遍或購買住房的信心;引發內亂;對抵押貸款的可用性或聯邦政府的抵押貸款相關計劃或政策產生負面影響;推遲抵押貸款發放;收緊抵押貸款標準;或導致經濟長期低迷或失業率持續上升或工資增長放緩,其中任何一種情況都可能降低對我們產品的需求;與選擇其他住房選擇相比,這些中斷都可能對我們的產品產生負面影響;對一般消費者的購房興趣產生負面影響;損害我們以典型方式銷售和建造房屋的能力,或根本不能,產生收入和現金流,或進入信貸協議(如本文定義)或資本或貸款市場(或大幅增加這樣做的成本),這可能是維持我們業務所必需的;增加或減少建材供應或分包商的財務可行性或可用性,包括感染或醫學上必要的或建議的自我檢疫,或政府指令指導生產活動以支持公共衞生努力的結果;並導致我們在未來期間確認與我們當前庫存資產相關的庫存減值或土地期權合同放棄,或兩者兼而有之的費用,這些費用可能是重大的。圍繞新冠肺炎的固有不確定性,部分原因是政府指令的變化(包括美國總統行政當局的變化)、公共衞生挑戰和進展以及市場反應,這也使得我們的管理層更難評估我們業務的未來業績,並制定戰略以實現2021年剩餘時間的增長或目標。
如果上述(或其他目前未知的)不利影響單獨或共同發生,我們預計將經歷淨訂單、房屋成交、每套成交房屋的平均售價、收入和盈利能力等方面的下降,這些影響可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流、戰略或未來幾個季度的前景產生重大影響。此外,如果新冠肺炎病例或與之相關的公共衞生努力加劇到無法在我們的大部分或所有市場開展業務的程度,我們可能會產生很少的訂單或沒有訂單,在適用的期限內交付的房屋也很少(如果有的話),這一期限可能會延長。隨着購房合同被取消的數量可能增加,如果政府對我們業務的長期限制以及我們的客户因新冠肺炎案件的增加而返回,或者如果經濟持續衰退,我們可能無法產生足夠的收入和現金流來開展業務;無法滿足我們的契約條款以及信用協議、高級票據和相關契約、和/或土地賣方所欠的按揭和土地合同以及其他貸款的要求;或者無法償還我們的未償債務。這種情況可能會耗盡我們的可用流動性和獲得流動性來源的能力,或者引發加速償還我們當時尚未償還的債務的很大一部分或全部,而這可能是我們無法做到的。
我們房屋成交量的長期可持續性和增長在一定程度上取決於我們能否以合理的價格獲得適合住宅建設的完工地塊和地塊。
我們業務的長期可持續性以及未來的增長在很大程度上取決於我們能夠獲得合適的完工地塊和地塊以支持我們的房屋建設業務的價格。我們為新的獨棟住宅和其他項目獲得已完成地塊和地塊的能力可能會受到以下因素的不利影響:地塊的普遍可獲得性、土地賣家以合理價格出售地塊的意願、對可用地塊的競爭、獲取地塊的融資可用性、分區、限制住房密度的法規、獲得建築許可的能力、環境要求以及其他市場條件和監管要求。如果合適的地段或價格合理的土地變得較少,我們可以建造和出售的房屋數量可能會減少,土地成本可能會大幅增加,這可能會對我們造成不利影響。隨着對合適土地的競爭加劇,未發展地段的成本和發展自有土地的成本也可能上升,而可接受價格的合適土地供應可能會減少,這可能會對我們造成不利影響。是否有合適的土地資產也可能影響我們的土地收購策略的成功,這可能會影響我們維持或增加活躍社區的數量,以及維持和增長我們的收入和利潤率,以及實現或保持盈利的能力。此外,開發未開發的土地是資本密集型和耗時的,我們可能會根據被證明是不準確的預測和假設來開發土地,從而導致項目在經濟上不可行。
與我們的土地和地塊庫存相關的風險可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。
控制、購買、持有和開發用於新房建設的土地所固有的風險是巨大的。隨着消費者對住房需求的減少和持有期的延長,購買和開發地塊的內在風險增加。因此,我們可能會購買和開發在其上無法有利可圖地建造和出售房屋的地塊。在某些情況下,就某一幅土地批出的權利或發展協議,可能包括限制將該等權利轉讓給該土地的買家,這會限制我們以十足應得價值出售該土地的能力,從而對該等土地的價格造成負面影響。此外,庫存持有成本可能很高,並可能導致表現不佳的社區或市場的利潤率下降或虧損。開發土地和建造房屋需要大量的時間和大量的現金投資。土地開發是我們業務的關鍵部分,我們在大多數市場開發土地。開發所需的時間和投資可能會對我們的業務產生不利影響。我們有大量的房地產庫存,在出售之前,這些庫存經常保留在我們的資產負債表上很長一段時間,在此期間,我們面臨着不利市場發展的風險。我們的商業模式是基於在執行銷售合同和收到客户押金之前建造房屋。因為利息和其他費用只在施工期間資本化,所以我們在庫存中確認未售出的竣工房屋的利息和維護費用。截至2020年12月31日,我們有1,326套已完工房屋和2,536套在建房屋。如果我們的市場出現房屋銷售下滑,我們的竣工房屋庫存可能會增加,從而導致額外的融資成本和更低的利潤率。, 這可能會對我們的財務業績和運營產生實質性的不利影響。在經濟或市場狀況發生重大變化的情況下,如果我們能夠出售房屋,我們可能不得不以明顯較低的利潤率或虧損出售房屋。此外,不斷惡化的市場狀況可能會導致我們記錄大量的庫存減值費用。重大庫存減值的記錄可能會對我們報告的每股收益產生負面影響,並對市場對我們業務的看法產生負面影響。
勞動力和原材料短缺以及價格波動可能會推遲或增加房屋建設成本,這可能會對我們造成實質性的不利影響。
住宅建築行業不時出現勞動力和原材料短缺的情況,包括合格分包商和行業人員短缺,以及保温、石膏板、水泥、鋼材和木材供應短缺。在住房需求強勁的時期,在對現有住宅和商業結構產生重大影響的自然災害發生後,或者由於更廣泛的經濟中斷,如新冠肺炎大流行,這些勞動力和原材料短缺可能會更加嚴重。目前還不確定這些短缺是會原封不動地持續下去,還是會改善或惡化。此外,勞動力和原材料的定價可能會受到上述因素以及各種其他國家、地區、地方、經濟和政治因素的影響,包括移民法的變化、勞動力遷移的趨勢和關税。具體地説,在2020年下半年,由於需求增加和新冠肺炎疫情導致木材廠關閉,我們看到與供應不足相關的木材成本大幅上升。我們可能會在未來幾個季度看到額外的木材成本壓力。此外,我們在最近進入的市場或未來可能選擇進入的市場的成功,在很大程度上取決於我們是否有能力以對我們有利的條件獲得勞動力和當地材料。相對於這些市場增加的房屋建築需求,我們的市場可能會顯示出熟練勞動力水平的下降。在這類市場出現勞動力或原材料短缺的情況下,當地分包商、貿易商和供應商可以選擇將他們的資源分配給在市場上有固定存在並與他們有長期合作關係的房屋建築商。勞動力和原材料短缺以及勞動力和原材料價格上漲可能會導致房屋建設的延誤和成本增加。, 這反過來可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
我們的業務和運營結果取決於分包商的可用性、技能和表現。
我們聘請分包商來建造我們的房屋,在許多情況下,我們還選擇和獲得建造我們房屋所用的原材料。因此,我們的施工時間和質量取決於我們分包商的可用性和技能。雖然我們預計能夠獲得足夠的材料和可靠的分包商,並相信我們與分包商的關係良好,但我們與任何分包商沒有長期的合同承諾,我們不能保證熟練的分包商將繼續以合理的價格在我們的市場上供應。此外,隨着我們向新市場擴張,我們通常必須與這些市場的分包商發展新的關係,而且不能保證我們能夠以具有成本效益的、及時的方式做到這一點,或者根本不能保證這樣做。無法及時以合理價格與技術熟練的分包商簽訂合同,可能會對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
儘管我們在質量控制和工地安全方面做出了努力,但我們可能會不時發現我們的分包商從事不當的建築或安全操作,或在我們的家中安裝有缺陷的材料。當我們發現這些問題時,我們利用我們的分包商根據我們新的房屋保修和法律要求修復房屋。在這些情況下,履行我們的保修和其他法律義務的不利成本可能是巨大的,我們可能無法從分包商、供應商和保險公司收回與保修相關的維修成本,這可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。分包商的行為也可能損害我們的聲譽,這是我們無法控制的。
我們在正常業務過程中可能會受到重大保修和責任索賠的約束。
作為一家房屋建築商和開發商,我們在正常業務過程中面臨建築缺陷、產品責任以及房屋和其他保修索賠,包括濕氣侵入和相關索賠。這些索賠對房屋建築業來説很常見,而且可能代價高昂。不能保證我們承擔的任何開發項目一旦完成就不會沒有缺陷,任何可歸因於我們的缺陷都可能導致重大的合同或其他責任。我們依靠分包商建造我們的房屋,在某些情況下,我們還選擇和獲得建築材料。雖然我們向分包商提供詳細的規格並執行質量控制程序,但在某些情況下,分包商可能會使用不當的施工工藝或有缺陷的材料。房屋建築中使用的有缺陷的產品可能會導致需要進行廣泛的維修。如果我們不能向分包商、供應商和/或保險公司收回費用,進行此類維修或因此類問題而引起的訴訟的費用可能會很高。保修和建築缺陷問題也可能導致負面宣傳,包括在社交媒體上,這可能會損害我們的聲譽,並對我們出售房屋的能力產生負面影響。
我們維持並要求我們的分包商維持一般責任保險(包括建築缺陷和人身傷害保險)和工傷賠償保險,並一般要求我們的分包商就其工作引起的責任向我們作出賠償。雖然這些保單受免賠額和其他承保範圍的限制以及賠償的保護,使我們免受與我們的土地開發和房屋建設活動相關的索賠的部分損失風險,但我們不能保證這些保單和賠償足以解決我們未來所有的房屋和其他保修、產品責任和建築缺陷索賠,或者任何潛在的缺陷不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響,我們不能保證這些保單和賠償足以解決我們未來的所有房屋和其他保修、產品責任和建築缺陷索賠問題,也不能保證任何潛在的缺陷不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。此外,目前已完成的作業和建築缺陷的一般責任保險的承保範圍和可獲得性都是有限的,而且成本也很高。我們不能保證保險範圍不會進一步受到限制,從而增加我們的風險和索賠的財務敞口,和/或變得更昂貴。
如果我們不能成功地或在預期的時間內發展我們的社區,我們的行動結果可能會受到不利影響。
在一個社區產生任何收入之前,需要時間和物質支出來獲得土地、獲得發展批准,以及建造項目的大部分基礎設施、康樂設施和銷售設施。從我們獲得未開發物業的控制權到我們在該地塊上進行第一次房屋銷售,可能需要幾年的時間。社區發展的延誤,包括與執行開發活動或權利的分包商相關的延誤,使我們面臨住房市場條件變化的風險。我們成功開發和營銷我們的一個新的未開發社區並及時從這些業務中產生正現金流的能力下降,可能會對我們的業務和運營結果以及我們償還債務和滿足營運資金要求的能力產生重大不利影響。此外,現有社區的吸收率高於預期,可能會導致庫存水平低於預期,直到替代社區的開發完成。
我們可能得不到合適的抵押來發展我們的房屋項目。
我們經常被要求向政府當局和其他機構提供保證金、信用證或擔保,以確保我們項目的完成。由於市場狀況,一些擔保提供商一直不願發行新債券,提供商可能需要增強信用,如現金存款或信用證,以維持現有債券或發行新債券。如果我們無法在未來為我們的項目獲得所需的債券,或者如果我們被要求就我們當前或未來的債券或取代債券提供信用增強,我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。
與我們社區居民的關係不佳可能會對銷售額產生負面影響,這可能會導致我們的收入或運營業績下降。
我們開發的社區的居民依靠我們來解決與其社區的運營或發展相關的問題或糾紛。我們為解決這些問題或糾紛所作的努力可能會被受影響的居民視為不滿意,而這些居民隨後採取的行動可能會對我們的銷售或我們的聲譽造成不利影響。此外,我們可能會被要求支付與解決這些問題或糾紛有關的物質支出,或修改我們的社區發展計劃,這可能會對我們的運營結果產生不利影響。
如果我們的分包商違反勞動法,要求我們承擔僱主的共同責任,我們可能會受到不利影響。
我們的房子是由分包商和其他第三方的員工建造的。我們沒有能力控制這些方面付給員工的工資,也沒有能力控制他們強加給員工的規則。然而,各種政府機構已經採取行動,要求像我們這樣的各方對分包商違反工資和工時法以及其他勞動法負責。要求我們對分包商的勞動行為負責的政府裁決可能會在我們的分包商關係下給我們帶來巨大的風險敞口,這可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們進行的任何合資投資都可能受到我們缺乏唯一決策權、我們對合資夥伴財務狀況的依賴以及我們與合資夥伴之間的糾紛的不利影響。
我們可以通過合夥企業、合資企業或其他實體與第三方共同投資未來,獲得土地徵用和/或開發事務的非控股權益或分擔管理事務的責任。在這種情況下,我們將不能對收購和/或開發行使唯一決策權,而且我們的投資可能由於缺乏控制而缺乏流動性。在某些情況下,對合夥企業、合資企業或其他實體的投資可能涉及在沒有第三方參與的情況下不存在的風險,包括我們的合資夥伴可能破產、無法為其所需出資份額提供資金、做出糟糕的商業決策或阻止或推遲必要的決策。我們的合資夥伴可能有與我們的商業利益或目標不一致的經濟或其他商業利益或目標,並可能採取與我們的政策或目標相反的行動。這類投資也有可能在出售等決策上陷入僵局,因為我們和我們的合資夥伴都不會完全控制土地的徵用或開發。我們與合資夥伴之間的糾紛可能會導致訴訟或仲裁,這將增加我們的費用,並阻止我們的高級管理人員和/或董事將他們的時間和精力集中在我們的業務上。此外,在某些情況下,我們可能要對合資夥伴的行為負責。
產業和經濟風險
收緊按揭貸款標準和按揭融資要求、我們的購房者不及時或不完整地發放按揭貸款以及按揭利率上升可能會對潛在購房者的按揭貸款供應產生不利影響,從而對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們幾乎所有的客户都通過提供抵押貸款的貸款人為他們的購房融資。抵押貸款利率在過去幾十年裏總體上呈下降趨勢,並在2020年夏天達到歷史低點,這使得我們出售的房屋更容易負擔得起。不過,我們無法預測房貸利率會繼續下降、維持在低位還是會上升。如果按揭利率上升,潛在置業人士的置業融資能力可能會受到不利影響,因此,我們的經營業績可能會受到重大負面影響。我們的房屋建設活動取決於購房者能否獲得抵押貸款,預計這將受到持續的監管變化和貸款人風險偏好波動的影響。財務文件、首付金額和收入與債務比率的要求可能會發生變化,可能會變得更加嚴格。
聯邦政府通過託管聯邦全國抵押貸款協會(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)(這兩家公司都購買或承保抵押貸款和抵押貸款支持證券)及其通過聯邦住房管理局(FHA)、退伍軍人管理局(VA)和美國農業部(USDA)提供的抵押貸款保險,在支持抵押貸款方面發揮着重要作用。聯邦住房管理局和美國農業部對抵押貸款的支持對抵押金融行業和我們的業務特別重要。如果FHA或美國農業部提高首付要求或降低最高貸款額,我們的業務可能會受到實質性影響。FHA承保的貸款額和損失增加,導致FHA保險基金減少。美國農業部農村發展計劃為符合條件的地區的購房者提供零首付和100%融資。如果美國農業部的項目被終止或資金減少,那麼我們的業務可能會受到不利影響。此外,如果美國農業部改變其對有資格參加該計劃的地區的確定,可能會對我們的業務產生不利影響。此外,政府對抵押貸款機構監管的變化可能會對住房需求產生不利影響。
抵押貸款的可獲得性和可負擔性,包括此類貸款的抵押利率,也可能因聯邦政府縮減或終止抵押貸款相關計劃或政策而受到不利影響。由於房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)、聯邦住房管理局(FHA)、美國農業部(USDA)和退伍軍人管理局(VA)支持的抵押貸款一直是我們許多房屋營銷和銷售的重要因素,因此對此類政府支持融資的可用性或更高的消費者成本的任何限制或限制,都可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。取消或削減幫助購房者的國家債券可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
此外,現行及未來的若干規例可能會加強或實施有關住宅消費按揭貸款的發放、證券化和服務的新標準和要求,這可能會進一步限制按揭貸款的供應和負擔能力,以及金融中介機構對這類貸款的需求,從而對我們的房屋銷售、財務狀況和經營業績造成不利影響。此外,如果由於信貸或消費貸款市場狀況、流動性下降、風險保留增加或最低資本水平義務和/或與某些法規、法律或其他因素或商業決策相關的監管限制,這些貸款人拒絕或無法向我們的購房者提供抵押貸款,或增加借款人獲得此類貸款的成本,我們關閉的房屋數量以及我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。
與其他潛在購房者相比,首次購房者通常更容易受到抵押貸款融資的影響。這些購房者是我們新房需求的主要來源。有限的合適的抵押貸款融資可能會對我們房屋銷售的數量和銷售價格產生不利影響。
任何限制、減少或取消與購房相關的税收優惠都會對購房需求產生不利影響,這可能會對我們的業務產生重大影響。
雖然税法通常允許扣除與住房所有權相關的重大費用,主要是抵押貸款利息支出和房地產税,以計算個人的聯邦應税收入,在許多情況下,扣除抵押貸款利息支出和房地產税用於聯邦所得税的能力是有限的。聯邦政府或州政府可能會在不抵消條款的情況下,通過取消、限制或大幅減少這些所得税優惠來改變其所得税法,這可能會增加我們許多潛在購房者擁有新房的税後成本。任何這樣的未來變化都可能對整個住宅建築業產生不利影響。例如,失去或減少房主税收減免可能會減少對新房的需求。任何這樣的未來變化也可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
某些節能新房的建築商目前可以獲得的聯邦所得税抵免可能不會被未來的立法延長。
2020年12月21日,美國國會通過了《2020年納税人確定性和災難税減免法案》,前總統特朗普於2020年12月27日簽署成為法律。該法案延長了法規第45L條對節能新房的抵免範圍(“聯邦節能房屋税收抵免”),為符合條件的房屋建築商提供每套符合條件的房屋2000美元的税收抵免,並將此類税收抵免適用於2021年12月31日之前交付的房屋。將此類税收抵免延長至2021年12月31日之後的立法尚未獲得通過,未來是否會採取延長或類似的税收抵免也不確定。在截至2020年12月31日的一年中,確認的聯邦節能住宅税收抵免總額為4120萬美元,其中2970萬美元與之前開放税收年度關閉的住宅有關。如果不通過立法將此類税收抵免延長至2021年12月31日之後,我們未來的有效所得税税率可能會大幅提高。
房地產市場可能不會繼續以同樣的速度增長,或者可能會下降,我們市場或住宅建築業的任何下降都可能對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們無法預測我們經營的地理區域的房地產市場是否會繼續增長,以及增長到什麼程度,特別是如果抵押貸款利率、土地成本和建築成本上升的話。其他可能影響住房建築業增長的因素包括:在全球各地區或行業經濟增長緩慢或衰退的情況下,國內和國際金融、信貸和消費貸款市場的不確定性,包括新冠肺炎大流行的結果;收緊抵押貸款的貸款標準和做法,限制消費者有資格獲得抵押貸款購買住房的能力,包括提高最低信用評分要求、信用風險/抵押貸款保險費和/或其他費用和要求的首付金額,房價上漲,評估更加保守,消費者偏好的變化,貸款與貸款比率的上升,包括提高信用評分要求,信用風險/抵押貸款保險費和/或其他費用和要求的首付金額,更高的房價,更保守的評估,消費者偏好的變化,更高的貸款與貸款比率我們市場中人口增長或人口下降的速度放緩,或者美聯儲政策的變化。基於這些因素,我們不能保證目前的房屋市場,無論是整體或我們的市場,都會繼續保持強勁。
如果經濟增長有限,就業和消費者收入下降,消費者行為發生變化,包括新冠肺炎大流行的結果,和/或我們經營地區的抵押貸款標準、做法和監管收緊,或者如果抵押貸款利率或房價上升,可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果產生相應的不利影響,包括但不限於我們出售的房屋數量、每套成交房屋的平均售價、我們產生的收入或利潤,等等。
住宅建築行業競爭激烈,如果我們的競爭對手更成功,或者為我們的客户提供更好的價值,我們的業務可能會下滑。
我們在一個競爭非常激烈的環境中運營,其特點是在我們運營的每個市場上都有來自其他房屋建築商和土地開發商的競爭。此外,進入我們業務的門檻相對較低。我們的競爭對手是全國性和地區性的大型住宅建築公司,其中一些公司的財務和運營資源比我們更大,還有一些規模較小的本地住宅建築商和土地開發商,其中一些公司的行政成本可能比我們低。我們可能在某些國家和地區的大型住宅建築競爭對手方面處於競爭劣勢,這些競爭對手的業務在地理上比我們更多元化,因為這些競爭對手可能更有能力承受未來房地產市場的任何地區性低迷。此外,與一些競爭對手相比,我們在某些市場的市場佔有率可能較低。我們的許多競爭對手也擁有更長的運營歷史,並與我們運營或可能擴展到的市場中的分包商和供應商建立了長期的合作關係。這可能會讓我們的競爭對手在營銷他們的產品、以更低的價格獲得材料和勞動力以及讓他們的房屋以更快、更優惠的價格交付給客户方面具有優勢。除了其他方面,我們還爭奪購房者、理想的地塊、融資、原材料以及熟練的管理和勞動力資源。我們的競爭對手可能會獨立開發土地和建造房屋,這些土地和房屋與我們的產品基本相似。
競爭加劇可能會損害我們的業務,因為它可能會阻止我們獲得有吸引力的地塊來建造房屋,或者使此類收購變得更加昂貴,阻礙我們市場份額的擴大,並導致我們增加銷售激勵措施並降低價格。可供出售的房屋供過於求或房價打折可能會週期性地對某些市場對我們的房屋的需求產生不利影響,並可能對我們所在市場的房屋定價產生不利影響。
如果我們不能在我們的市場上有效地競爭,我們的業務可能會比我們的競爭對手不成比例地下降,我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。我們不能保證我們能夠繼續在我們的任何市場上成功競爭。我們無法繼續在我們的任何市場上成功競爭,可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
在我們目前的市場上,影響住宅建築業的地區性因素可能會對我們產生實質性的不利影響。
我們的業務戰略專注於在德克薩斯州、亞利桑那州、佛羅裏達州、佐治亞州、新墨西哥州、科羅拉多州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、華盛頓州、田納西州、明尼蘇達州、俄克拉何馬州、阿拉巴馬州、加利福尼亞州、俄勒岡州、內華達州、西弗吉尼亞州和賓夕法尼亞州的住宅分區(包括規劃社區)獲得合適的土地以及主要設計、建造和銷售獨棟住宅。此外,我們擁有土地,或者已經簽訂了在其他州的未來時間點購買土地或地塊的權利的合同。未來這些地區中的一個或多個,或者對一個或多個這些地區至關重要的特定行業,特別是在德克薩斯州,如果經濟長期低迷,可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們西海岸的社區特別容易受到限制性政府法規和環境法的影響。在一定程度上,可能非常不穩定的石油和天然氣行業受到大宗商品價格、氣候等下降的負面影響
如果我們不採取任何措施改變、立法或其他因素,其結果可能是就業減少或其他負面經濟後果,而這反過來又可能對我們在某些市場的房屋銷售和活動產生不利影響。
此外,某些在我們經營的州開展業務的保險公司可能會限制、限制或暫停發放房主對單户住房的保險單。總體而言,這既可能減少颶風和其他類型自然災害保險的可獲得性,也可能增加潛在購房者的此類保險成本。新房子的抵押貸款融資,除了其他條件外,還取決於是否有足夠的房主保險。我們不能保證有意購買我們房屋的人士可以或負擔得起房主的保險。對房主保險的長期限制或無法獲得,可能會對我們市場上的房屋建築業和我們的業務產生不利影響。此外,學校、道路和其他基礎設施的容量明顯有限,可能會對新建和現有開發項目的新房許可證供應產生不利影響。
如果這些市場的不利狀況在未來繼續發展,可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。此外,如果買家在這些市場對新房的需求下降,房價可能會下降,這將對我們的業務產生實質性的不利影響。
利率變化可能會對我們產生不利影響。
我們目前通過使用利率上限合約來對衝一部分利率敞口。我們可能會以掉期協議、利率上限合約或類似協議的形式獲得額外形式的利率保障,以對衝利率波動可能帶來的負面影響。然而,我們不能向您保證任何套期保值將充分緩解加息的不利影響,或者這些協議下的交易對手將履行其在這些協議下的義務。此外,我們可能會因對衝交易對手而面臨違約風險。不利的經濟條件也可能導致我們借款的條件不利。我們可能會被要求在某些時候清算我們的一項或多項資產,這可能不會讓我們的資產獲得誘人的回報,以履行我們的償債義務。
房地產價值的波動可能需要我們減記房地產資產的賬面價值。
住宅建築和土地開發行業受房地產價值的顯著變化和波動的影響。因此,我們可能需要根據公認會計準則減記房地產資產的賬面價值,其中一些減記可能是實質性的。任何重大資產減記都可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
政府未來的任何停擺或減速都可能對我們的業務或財務業績產生實質性的不利影響。
政府未來的任何停擺或減速都可能對我們的業務或財務業績產生實質性的不利影響。我們不能保證受任何此類關閉或放緩影響的潛在房屋關閉會在關閉或放緩結束後發生。
自然災害、惡劣天氣和不利的地質條件可能會增加成本,導致工程延誤,減少消費者對住房的需求,所有這些都可能對我們造成實質性的不利影響。
我們的房屋建設業務位於許多易受自然災害、惡劣天氣或不利地質條件影響的地區。這些包括但不限於颶風、龍捲風、乾旱、洪水、叢林大火、野火、長時間降水、山體滑坡、土壤下沉、地震和其他自然災害。任何這些事件的發生都可能損害我們的地塊和項目,導致我們項目的延遲完成,減少消費者對住房的需求,並導致勞動力或原材料短缺和價格上漲,這些都可能影響我們的銷售和盈利能力。除了直接損害我們的土地或項目外,許多這些自然事件還可能破壞通往我們資產的道路和高速公路,或影響我們土地或項目的可取性,從而對我們在這些地區銷售房屋或出售土地的能力產生不利影響,並可能增加房屋建設完工的成本。此外,近年來,由於氣候變化,自然災害、惡劣天氣和其他不利地質條件的發生有所增加,未來可能還會繼續增加。氣候變化可能會使上述風險更頻繁、更嚴重地發生,這可能會放大對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果的不利影響。
有些損失險我們可能無法投保。例如,與颶風、山體滑坡、長時間降水、地震和其他天氣和地質事件有關的損失可能不能投保,其他損失,如恐怖主義造成的損失,可能不能在經濟上投保。未投保的鉅額損失可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。
新的和現有的法律法規或其他政府行動可能會增加我們的開支,限制我們可以建造的住房數量,或者推遲我們項目的完成。
我們受到許多地方、州、聯邦和其他有關分區、發展、建築設計、建築、無障礙、反歧視和其他事項的法規、條例、規則和法規的約束,其中包括對分區和密度的限制性要求,其結果是限制了可以在特定地區的邊界內建造的住宅數量。我們可能會遇到權利方面的問題,在項目場地的開發前審查期間沒有確定所有權利要求,或者遇到影響我們運營的分區更改。我們沒有收到土地使用和開發權利或批准的項目,可能會因政府規定而定期延誤、改變用途、降低開發強度或取消某些特定地區的開發。我們也可能會受到週期性的延誤,或者可能會因為暫停建設或改變分區而完全無法在某些社區發展。這類暫停一般涉及供水不足、污水處理設施、公用事業接駁延誤,或特定市場區域或分區內道路容量不足。地方政府在對其管轄的項目徵收開發費方面也有廣泛的自由裁量權。我們已獲得土地使用和開發權利或批准的項目,在開發過程中可能仍需要各種其他政府批准和許可,也可能受到不可預見的健康、安全和福利問題的不利影響,這些問題可能會進一步延誤或阻礙這些項目的發展。由於這些法規、條例、規則或條例中的任何一項,我們的房屋銷售時間可能會推遲,我們的房屋銷售數量可能會下降,和/或我們的成本可能會增加。, 這可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們受到環境、健康和安全法律法規的約束,這可能會增加我們的成本,導致負債,限制我們可以建造房屋的區域,並推遲我們項目的完成。
我們必須遵守有關環境、危險物質、污染物排放以及人類健康和安全的各種地方、州、聯邦和其他法律、法規、條例、規則和條例。適用於任何特定地點的特殊環境要求因多種因素而異,包括該地點的位置、環境狀況、該地點目前和以前的用途、是否有瀕危動植物或敏感棲息地,以及毗鄰或附近物業的環境狀況。在對項目場地進行任何收購前或開發前審查時,我們可能無法確定所有這些問題。環境要求和條件可能會導致延誤,可能會導致我們產生大量合規和其他成本,並可能在我們開始開發之前禁止或嚴格限制在環境敏感地區或在被其他人污染的地區進行開發和住宅建設活動。在某些情況下,來自不同政府機構的監管機構對項目的開發、補救標準或財產使用限制意見不一,由此產生的延誤或額外成本對特定項目來説可能是實質性的。
美國環保署和類似的聯邦、州或地方機構不時審查土地開發商和住宅建築商遵守環境法律的情況,並可能對未能嚴格遵守適用的環境法律(包括那些適用於控制施工期間暴雨排放的法律)徵收罰款和處罰,或因過去的失敗而對未來的遵守提出額外要求。對我們採取的任何此類行動都可能增加我們的成本,並導致項目延誤。此外,我們預期未來對土地發展商和建屋商的要求會越來越嚴格。我們不能向您保證,環境、健康和安全法律在未來不會以可能對我們的業務產生實質性不利影響的方式發生變化或變得更加嚴格。
與氣候變化和能源相關的環境法律法規可能會對我們的活動、運營和盈利能力以及某些原材料(如木材、鋼鐵和混凝土)的供應和價格產生不利影響。
倡導團體和公眾越來越擔心,温室氣體和其他人類活動的排放已經並將繼續導致天氣模式和氣温以及自然災害的頻率和嚴重程度發生重大變化。為應對這些預計的氣候變化影響和擔憂而制定的政府任務、標準和法規可能會導致某些地區的土地開發受到限制,或者增加能源、交通和原材料成本。2021年1月20日,拜登總統簽署了一項文書,該文書將導致美國重新加入巴黎協定,該協定要求各國每五年審查一次設定温室氣體減排目標的國家自主捐款計劃,並“代表一個進步”。我們預計,聯邦、州和地方各級可能會制定或考慮制定各種與氣候變化和能源有關的新立法,包括為應對美國重新加入《巴黎協定》。例如,這項立法可能涉及温室氣體排放控制和建築等事項,以及實施能效標準或要求節能建築材料的其他法規。新的建築或其他法規要求強制實施更嚴格的能效標準或對建築材料的要求,可能會顯著增加我們建造住宅的成本。隨着人們對氣候變化的擔憂不斷增加,這種性質的立法、法規、任務、標準和其他要求預計將繼續頒佈,並使我們遵守這些要求的成本變得更高。同樣,與能源相關的舉措影響着全美各式各樣的公司,因為我們的業務
這些舉措依賴於木材、鋼鐵和混凝土等大量原材料,如果我們材料的製造商和供應商揹負着昂貴的限額交易或類似的能源相關法規的負擔,這些舉措可能會對我們的運營和盈利產生不利影響。
擁有、租賃或佔用土地以及使用危險材料會帶來潛在的環境風險和責任。
我們受制於各種關於地役權、土地使用以及保護健康和環境的地方、州和聯邦法規、規則和法規,包括管理向土壤、水和空氣排放污染物、處理石棉等危險材料以及清理受污染場地的法規和法規。我們可能要承擔移除、調查或補救位於我們現在或以前擁有、租賃或佔用的物業上、下或內的人為或天然危險或有毒物質的費用,無論我們是否造成或知道污染。
適用於任何特定社區的環境法的特殊影響和要求因場地、其環境條件以及場地現在和以前的用途而有很大不同。我們預計,未來對土地開發商和房屋建築商的要求將會越來越嚴格。環境法可能會導致延誤,導致我們實施耗時且昂貴的合規計劃,並禁止或嚴格限制某些環境敏感地區或地區的開發,如濕地。由於收購後法律或機構政策的變化或對其的解釋,可能會引起擔憂。
此外,由於我們不遵守適用的環境法律法規或根據適用的環境法律法規承擔責任,我們可能會招致鉅額成本,包括清理費用、罰款、罰款和其他制裁,以及第三方財產損失或人身傷害索賠造成的損害。這些問題可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果產生不利影響。
作為一家擁有多種歷史所有權、開發、房屋建造和建築活動的房屋建築和土地開發企業,我們可能會對過去或現在使用危險材料(包括已知或懷疑具有危險或含有危險材料的建築材料或固定裝置,或由於使用與黴菌相關的建築材料或固定裝置)而導致的未來損害索賠負責。任何此類索賠都可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生不利影響。此類索賠的保險覆蓋範圍可能有限或根本不存在。
我們已經向某些貸款人和其他合同對手方提供了無擔保的環境賠償。這些賠償使我們有義務向保證人償還與環境問題有關的損害賠償,而且這些賠償一般沒有期限或損害限制。
對環境、社會和治理問題的日益關注可能會影響我們的業務、財務業績或股票價格。
近年來,與環境、社會和治理(“ESG”)相關的企業活動在公共話語和投資界受到越來越多的關注。國內和國際上的一些倡導團體一直在倡導政府和私人採取行動,促進上市公司在ESG問題上的變革,包括通過投資顧問、公共養老基金、大學和投資界其他成員的投資和投票做法。這些活動包括增加對與氣候變化有關的行動的關注和要求,以及推廣使用節能建築材料。如果我們未能遵守投資者或客户不斷變化的期望和標準,或者如果我們被認為沒有對日益關注的ESG問題做出適當的迴應,無論是否有法律要求這樣做,也可能對我們的業務造成聲譽損害,並可能對我們產生實質性的不利影響。
此外,向投資者提供有關公司治理和相關事項的信息的機構已經開發了評級系統,以評估公司對ESG事項的處理方式。這些評級被一些投資者用來為他們的投資和投票決定提供信息。不利的ESG評級可能會導致投資者對我們和我們的行業的負面情緒增加,並導致投資轉向其他行業,這可能會對我們的股價以及我們獲得資金的機會和成本產生負面影響。
由於我們業務的季節性,我們的季度經營業績起伏不定。
正如在“管理層對財務狀況和經營業績的探討與分析--季節性他説:“歷史上,由於住宅建築業的季節性,我們每個季度的經營業績都會發生變化,預計未來也會繼續出現這種情況。我們通常在第二、第三和第四季度關閉更多的房屋。因此,我們的收入可能會在季度基礎上波動,我們可能在第二、第三和第四季度有更高的資本金要求,以維持我們的庫存水平。因此,我們有可能將大量資本投資於收購和開發土地以及建造我們沒有在預期定價水平或預期時間框架內出售的房屋。如果由於市場狀況,施工延誤或其他
如果由於某些原因,我們不能在預期的定價水平或預期的時間框架內完成房屋銷售,我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果將受到不利影響。我們預計這種季節性模式將長期持續下去,但我們不能保證我們歷史上的季節性模式在未來會在多大程度上出現。
我們的行業是週期性的,整體和本地經濟狀況的不利變化可能會減少對住房的需求,因此可能會對我們產生重大的不利影響。
我們的業務可能會受到我們無法控制的總體經濟或商業狀況不利變化的重大影響,包括短期和長期利率的變化;就業水平以及就業和個人收入增長;人口增長、家庭組成和其他人口結構變化帶來的住房需求;購房者抵押貸款融資的可獲得性和定價;總體消費者信心,特別是潛在購房者的信心;消費者支出;金融體系和信貸市場穩定;私人政黨和政府抵押貸款計劃(包括FHA、USDA、VA、Fannie Mae和Freddie Mac符合抵押貸款限額、信用風險/抵押貸款保險費和/或其他費用、首付款要求和承保標準的變化),以及關於貸款、評估、止贖和賣空做法的聯邦和州監管、監督和法律行動;聯邦和州個人所得税税率和規定,包括扣除抵押貸款利息支付、房地產税和其他費用的規定;可供選擇的新住房或轉售住房(包括貸款人所有的住房)和其他住房替代方案的供應和價格,如公寓、獨户租賃和其他租賃住房;購房者對我們當前或新產品設計和新住宅社區位置的興趣;與選擇其他住房替代方案相比,消費者購買住房的普遍興趣;金融機構或其他企業購買批發住房的興趣;以及房地產税。這些條件的不利變化可能會影響我們的業務在全國範圍內,或者可能更普遍或集中在我們經營的特定子市場。惡劣天氣、自然災害(如地震、颶風、龍捲風、洪水、長時間降水, 其他災害和其他環境條件可能會推遲我們的房屋交付和/或增加我們的成本。內亂或恐怖主義行為也可能對我們的業務產生負面影響。如果房屋建築業再經歷一次重大或持續的低迷,將對我們未來幾年的業務和經營業績造成重大不利影響。
上面描述的潛在困難可能會導致我們的住房需求和價格下降,或者導致我們花費更長的時間和更多的成本來開發土地和建造我們的住房。由於市場狀況,我們可能無法通過提價來收回這些增加的成本。上述潛在的困難也可能導致一些購房者完全取消或拒絕履行購房合同。
通貨膨脹可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
通貨膨脹可能會增加經營業務所需的土地、原材料和勞動力成本,從而對我們的業務和財務業績產生不利影響。如果我們的市場上房屋供過於求,我們可能無法用相應的更高的房屋銷售價格來抵消成本的任何增加。通脹也可能伴隨着更高的利率,這可能會對潛在客户以優惠條件獲得融資的能力產生不利影響,從而進一步減少需求。如果我們無法提高房價來抵消不斷增加的運營成本,我們的利潤率可能會下降。此外,如果我們需要降低房價來滿足需求,我們的土地庫存價值可能會下降。通貨膨脹還可能提高我們的資金成本,降低我們的購買力,使我們更難維持足夠的資金來運營我們的業務。
與我們房屋的建議銷售價格相關的評估估值出現困難,可能會迫使我們降低待售房屋的價格。
我們的每一次房屋銷售都可能需要在成交前對房屋價值進行評估。這些評估是對房產市場價值的專業判斷,並基於各種市場因素。如果我們對市場和定價的內部估值與評估估值不一致,並且評估沒有達到或接近商定的銷售價格,我們可能會被迫降低房屋的銷售價格來完成銷售。這些評估問題可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。
如果我們的土地庫存市值下降,我們的經營業績可能會受到減值和減記的不利影響。
我們土地和房屋庫存的市場價值取決於市場狀況。我們購買土地是為了擴展到新的市場,以及替換土地庫存和在我們現有的市場內進行擴張。我們擁有的土地在購買後可能會貶值,這是固有的風險。財產的估價本質上是主觀的,並基於每一財產的個人特徵。我們可能獲得了選擇權,或者以無法完全收回的成本購買和開發了土地,或者我們無法在其上建造和出售有利可圖的房屋。此外,我們對購買、期權或類似合同控制的批次的押金可能會面臨風險。
監管要求和適用法律的變化(包括與建築法規、税收和規劃有關)、政治條件、金融市場狀況、地方和國家經濟狀況、客户的財務狀況、潛在的不利税收後果以及利率和通貨膨脹率波動等因素都會受到不確定性的影響。此外,我們的估值是基於可能不能反映經濟或人口現實的假設做出的。
如果我們獲得庫存時住房需求達不到我們的預期,我們的盈利能力可能會受到不利影響,我們在建造和出售房屋時可能無法收回成本。我們定期檢討所持土地的價值,並繼續定期檢討所持土地的價值。可能需要對我們的庫存進行重大減記和減值,我們未來可能會虧本出售土地或房屋,這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。
就潛在責任和聲譽損害而言,與我們業務相關的重大健康和安全事件可能代價高昂。
建築地盤本質上是危險的,在房屋建築和土地開發行業經營會帶來一定的固有健康和安全風險。由於健康和安全法規的要求以及我們從事的項目數量,健康和安全表現對我們所有業務領域的成功至關重要。
任何不符合健康和安全表現的行為都可能導致不遵守相關法規要求或訴訟的處罰,而導致重大或重大健康和安全事故的失敗可能會導致潛在的責任代價高昂。這種失敗可能產生重大負面宣傳,並對我們的聲譽以及我們與相關監管機構、政府當局和當地社區的關係產生相應影響,進而可能對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。
在取得足夠資金方面的困難,可能會導致我們無法取得土地進行發展,或增加成本,延誤發展計劃的完成,增加建屋成本,或完全延誤建屋工程。
住宅建築和土地開發行業是資本密集型行業,需要大量的前期支出才能獲得地塊並開始開發。此外,如果房地產市場不景氣,或者允許開發,或者開發時間比預期的長,我們可能需要在較長一段時間內持有我們在土地上的投資。如果內部產生的資金不足,我們可能會從各種潛在來源尋求以股權或債務融資形式的額外資本,包括額外的銀行融資和/或證券發行。借款資金的可獲得性,特別是用於土地徵用和建設融資的資金,可能會受到區域或國家的限制,貸款界可能要求借款人在新貸款和延長現有貸款方面增加對項目的股本投資。自2008年全球經濟衰退以來,信貸和資本市場不時經歷異常波動。如果我們被要求尋求額外的融資來為我們的運營提供資金,這些市場的持續波動可能會限制我們獲得此類融資的靈活性。此外,信用機構下調我們的信用評級或採取其他負面評級行動,可能會增加我們獲得資金的難度和成本。如果我們未能為計劃中的非經常開支及其他開支取得足夠撥款,或如果我們的撥款分配不當,我們可能無法取得額外土地作發展用途及/或興建新房屋。此外,如果我們不能獲得額外的融資來根據我們的購買合同購買土地,我們可能會受到合同處罰。, 費用和因註銷盡職調查和收購前成本而增加的費用。為計劃的發展支出獲得足夠資金的任何困難也可能導致項目延誤,任何此類延誤都可能導致成本增加。上述任何一項或多項事件都可能對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
與我們的業務相關的戰略風險
我們不能保證我們的增長或擴張戰略會成功,或者不會讓我們面臨額外的風險。
我們通過在新的地理市場進行精選投資和在某些市場使我們的產品多樣化來擴大我們的業務。如果住房狀況惡化或我們未能成功實施增長戰略,對土地、完工地塊和房屋庫存的投資可能會使我們面臨經濟損失和庫存減值的風險。
我們可能會開發社區,除了獨棟住宅外,我們還可以建造聯排別墅或其他多户住宅,將佔地面積的住宅用地作為開發的一部分出售,將住宅出售給投資者或投資組合管理公司,或者開發可能與我們的社區相輔相成的商業地產。我們可能會收購另一家房屋建築商或開發商,以實現我們的增長或擴張戰略。我們不能保證我們將來能夠成功地識別、獲得或實施這些新戰略。因此,任何此類擴張,包括
通過收購,可能使我們面臨除與經營我們現有業務相關的風險之外的重大風險,包括瞭解和遵守新司法管轄區的法律和法規、轉移我們管理層對正在進行的業務的注意力、整合收購業務的困難以及產生意想不到的負債和費用,並可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。
我們未來的業務增長或擴張可能會產生各種成本,包括通過額外的收購,而預期的好處可能永遠不會實現。
我們打算在現有市場擴大我們的業務,如果出現這樣的機會,我們可能會擴展到新的市場,或者尋求以有吸引力的條件收購其他房屋建築商。我們可能無法實現任何此類增長或擴張的預期收益,包括通過附加收購或我們可能無法實現的效率,預期收益可能需要比預期更長的時間才能實現,或者我們在嘗試實現預期收益時可能會產生比預期更大的成本。在這種情況下,我們可能需要聘請更多瞭解這類市場的人員或顧問。不能保證我們能夠聘用或留住必要的人員,與當地管理層成功實施紀律嚴明的管理流程和文化,不能保證我們的擴張行動會成功,也不能保證我們能夠成功整合任何被收購的房屋建築商。這可能會擾亂我們正在進行的運營,並轉移原本專注於發展我們現有業務的管理資源。因此,任何此類擴張都可能使我們面臨與運營現有業務相關的風險以外的重大風險,並可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。
與我們的組織和結構相關的風險
我們依靠關鍵的管理人員和其他有經驗的員工。
我們的成功在很大程度上取決於某些關鍵管理人員的貢獻,包括但不限於我們的首席執行官兼董事會主席埃裏克·利帕爾(Eric Lipar)。雖然我們已經與利帕爾先生簽訂了僱傭協議,但不能保證利帕爾先生會繼續受僱於我們。如果我們的管理團隊中有任何成員離職,我們是否有能力留住我們的主要管理人員或吸引合適的繼任者,取決於就業市場的競爭性質。關鍵管理人員服務的喪失或其可用性的限制可能會對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外,這樣的損失可能會在資本市場上被負面看待。我們還沒有購買關鍵人人壽保險,在我們的任何關鍵管理人員死亡或殘疾的情況下,該人壽保險將為我們提供收益。
住宅建築、土地收購、開發和建築行業的經驗豐富的員工是我們創造、獲得和管理機會的基礎。特別是,當地的知識和關係對我們尋找有吸引力的土地收購機會的能力至關重要。在住宅建築、開發和建築行業工作的經驗豐富的員工非常受歡迎。未能吸引和留住該等人員,或未能確保他們因退休、裁員或其他原因離開業務時,他們的經驗和知識不會丟失,可能會對我們的服務標準產生不利影響,並可能對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和經營業績產生不利影響。
終止與我們首席執行官的僱傭協議可能代價高昂,並阻止我們公司控制權的變更。
我們與行政總裁理柏簽訂的僱傭協議規定,如果他在某些情況下終止受僱,我們可能需要向他支付一大筆遣散費,從而使解僱他的成本高昂。此外,這些條款可能會推遲或阻止我們公司的交易或控制權變更,這些交易或控制權變更可能涉及為我們普通股的股票支付溢價,或者以其他方式符合我們股東的最佳利益,這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們預計將使用槓桿來執行我們的業務戰略,這可能會對我們的資產回報產生不利影響。
我們預計將採用審慎的槓桿水平,為收購和開發我們的地塊以及建造我們的住房提供資金。我們現有的債務是對我們的追索權,我們預計未來的債務也將是追索權。截至2020年12月31日,我們擁有6.5億美元的循環信貸安排(“信貸協議”),為我們的建設和開發活動提供資金。截至2020年12月31日,根據信貸協議,我們有2.466億美元的未償還借款,根據信貸協議,我們可以額外借款3.925億美元。於2020年12月31日,信貸協議項下的借款按倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)加2.35%的年利率計息。此外,截至2020年12月31日,我們的6.875%高級債券(“高級債券”)的未償還本金總額為30000百萬美元,將於2026年到期。
我們的董事會在評估我們的負債水平和決定產生新的債務時,將考慮一系列因素,包括將通過債務融資收購的資產的購買價格(如果有)、我們資產的估計市值和特定資產以及我們公司作為一個整體產生現金流以支付預期償債的能力。為了維持我們的長期財務健康,並限制我們在債務和金融市場不可預見的混亂中的風險敞口,我們目前預計將保持保守的資本金。然而,我們的公司註冊證書對我們可能產生的債務金額沒有限制,我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下隨時改變我們的目標債務水平。
揹負鉅額債務可能會使我們面臨許多風險,如果實現這些風險,將對我們產生不利影響,包括以下風險:
•我們的經營現金流可能不足以支付所需的債務本金和利息,這可能會導致債務加速;
•我們的負債可能會增加我們在不利經濟和行業條件下的脆弱性,而不能保證我們的盈利能力會隨着融資成本的上升而增加;
•我們可能需要將運營現金流的一部分用於償還債務,從而減少可用於運營和資本支出、未來投資機會或其他目的的資金;以及
•任何再融資的條款可能都不會像債務再融資的條款那麼優惠。
如果到期時我們沒有足夠的資金償還債務,可能需要通過額外的債務或額外的股本融資來為債務再融資。如果在進行任何再融資時,現行利率或其他因素導致再融資利率上升,利息支出的增加可能會對我們的現金流和經營業績產生不利影響。如果我們不能以可接受的條件為我們的債務再融資,我們可能會被迫以不利的條件處置我們的資產,這可能會導致虧損。如果我們不能履行任何未來的償債義務,我們將面臨失去部分或全部資產的風險,這些資產可能被質押來確保我們的止贖義務。無擔保債務協議可能包含關於指定其他債務的特定交叉違約條款,使無擔保貸款人有權在某些情況下我們在其他債務下違約時宣佈違約。信貸協議和我們的其他債務協議(如果有的話)下的違約可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
我們目前的融資安排包含限制性條款,將來的融資安排可能也會包含限制性條款。
我們目前的融資協議包含限制我們做某些事情的能力的條款,我們未來達成的融資安排很可能也會包含這些條款。特別是,信貸協議要求吾等維持(I)有形淨值不少於6.25億美元加上所有股票發行淨收益的75%加上2019年12月31日之後任何會計季度我們正淨收益的50.0%,(Ii)槓桿率不超過60.0%,(Iii)流動性至少5,000萬美元,以及(Iv)最近四個季度EBITDA與利息支出的比率至少為1.75至1.00。信貸協議包含各種契約,其中包括限制我們的額外債務金額和我們進行某些投資的能力。
如果吾等未能履行或滿足任何此等規定,吾等將根據信貸協議違約,而吾等的貸款人可選擇宣佈到期及應付的未償還金額、終止其承諾、要求過帳額外抵押品,並以現有抵押品強制執行其各自的權益。違約還可能大大限制我們的融資選擇,這可能導致我們削減投資活動和/或處置資產,否則我們不會選擇這樣做。此外,未來的債務可能包含金融契約,限制了我們的能力,例如,產生額外的債務,進行某些投資,將流動資金減少到一定水平以下,向我們的股東支付股息,以及在其他方面影響我們的經營政策。如果我們在一個或多個債務協議上違約,可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
LIBOR確定方法的改變,或以替代參考利率取代LIBOR,可能會對與未償債務相關的利息支出產生不利影響。
信貸協議項下的借款按倫敦銀行同業拆息加適用保證金計息。2017年7月27日,監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈,打算在2021年底前逐步取消LIBOR作為基準。2020年11月30日,負責管理LIBOR報價的FCA和ICE基準管理局(FCA And ICE Benchmark Administration)宣佈就將大多數LIBOR期限的報價延長至2023年6月30日(僅適用於遺留合約)進行諮詢。信貸協議目前就87%的承諾額延長至2023年5月31日,就13%的承諾額延長至2022年5月31日。該協議規定了一種機制,以修訂信貸協議,以反映在以下情況下設立替代利率:
與逐步取消任何適用利率有關的某些事件的發生。然而,我們尚未尋求任何技術性修訂或其他合同替代方案來解決這一問題,目前正在評估最終取代LIBOR利率對信貸協議的潛在影響。此外,逐步淘汰或更換LIBOR可能會擾亂整體金融市場。有關這種潛在淘汰和替代參考利率的性質的不確定性或金融市場的混亂,可能會對我們的資本成本、財務狀況、現金流和經營業績產生重大不利影響。
我們產生的債務利息支出可能會限制我們可用於為增長戰略提供資金的現金。
截至2020年12月31日,根據信貸協議,我們的未償還借款總額為2.466億美元,根據信貸協議,我們可以額外借款3.925億美元。截至2020年12月31日,信貸協議項下的借款按LIBOR加2.35%的年利率計息。此外,截至2020年12月31日,我們有未償還的高級債券本金總額3.00億美元,固定利率為6.875%。如果我們的運營不能從運營中產生足夠的現金,達到目前預期的水平,我們可能會以債務融資的形式尋求額外的資本。我們目前的負債包括浮動利率,以及隨後可能產生的任何額外負債。更高的利率可能會增加我們目前浮息債務和隨後產生的任何浮息債務的償債要求,並可能減少可用於運營、未來商業機會或其他目的的資金。如果我們需要在利率上升期間償還現有債務,我們可能被要求以不利的條件為當時的債務進行再融資,或在某些時候清算我們的一項或多項資產,以償還這些債務,這可能無法實現這些資產的最高回報,並可能導致虧損。這兩個事件中的任何一個事件的發生都可能對我們的現金流和經營結果產生重大和不利的影響。
我們是一家控股公司,因此我們依賴子公司的分配來償還債務和支付股息(如果有的話)、税款和其他費用。
我們是一家控股公司,除了擁有子公司的會員權益或有限合夥權益外,沒有其他實質性資產。我們沒有獨立的創收手段。我們打算促使我們的子公司向其成員分配足夠的金額,以支付我們宣佈的所有適用的應繳税款和股息(如果有的話)。我們償還債務的能力取決於我們子公司的經營結果,以及這些子公司向我們提供現金的能力,無論是以股息、貸款或其他分配的形式,來支付我們的債務到期金額。未來的融資安排可能包含負面契約,限制我們子公司申報或支付股息或進行分配的能力。我們的子公司是獨立且不同的法人實體;如果我們需要資金,而我們的子公司根據適用的法律或法規被限制宣佈或支付此類股息或進行此類分配,或者無法提供此類資金(例如,由於未來融資安排中的限制,限制了我們運營子公司分配資金的能力),我們的流動性和財務狀況可能會受到重大損害。
如果我們不能實施和保持有效的內部控制制度,我們可能無法準確確定我們的財務業績或防止欺詐。因此,投資者可能會對我們的財務業績失去信心,這可能會對我們產生實質性的不利影響。
有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告和有效防止欺詐是必要的。我們未來可能會發現我們的內部控制需要改進的領域。我們不能確定我們是否能成功地對我們的財務報告和財務流程保持足夠的內部控制。此外,隨着我們業務的發展,我們的內部控制將變得更加複雜,我們將需要更多的資源來確保我們的內部控制保持有效。此外,任何重大弱點或重大缺陷的存在,將需要管理層投入大量時間和產生大量費用來補救任何該等重大弱點或重大缺陷,而管理層可能無法及時補救任何該等重大弱點或重大缺陷。我們對財務報告的內部控制存在任何重大缺陷也可能導致我們的財務報表出現錯誤,要求我們重述財務報表,導致我們無法履行報告義務,並導致投資者對我們報告的財務信息失去信心,所有這些都可能對我們產生重大和不利影響。
我們可能會在未經股東同意的情況下改變我們的運營政策、投資指導方針以及我們的業務和增長戰略,這可能會使我們在未來面臨不同的、更重大的風險。
我們的董事會將決定我們的運營政策、投資指導方針以及我們的業務和增長戰略。我們的董事會可以在不經股東投票或通知的情況下,對偏離這些政策、指導方針和戰略的交易進行修改或批准。這可能導致我們進行運營事宜,進行投資,或追求與本10-K表格年度報告中設想的不同的業務或增長戰略。在上述任何情況下,我們可能會在未來面臨不同和更重大的風險,這可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
一般風險因素
不遵守法律法規可能會給我們帶來不利影響。
我們必須遵守管理我們業務的許多方面的法律法規,如土地收購和開發、房屋建設和銷售以及就業實踐。 儘管我們採取了監督、合同保護和其他緩解措施,但我們的員工或分包商可能會違反其中的一些法律或法規,因此我們可能會招致罰款、處罰或其他責任,這可能是重大的,我們在政府機構、客户、供應商或供應商中的聲譽可能會受到損害。
我們會受到訴訟、仲裁或其他索賠的影響,這可能會對我們造成實質性的不利影響。
我們可能會受到訴訟,將來可能會受到執法行動的影響,例如與我們的業務、證券發行和正常業務過程中的其他方面有關的索賠。其中一些索賠可能會導致鉅額的辯護費用和潛在的針對我們的重大判決,其中一些沒有或不能投保。雖然我們已經建立了我們認為足夠的保修、索賠和訴訟準備金,但我們不能確定未來可能出現的任何索賠的最終結果,法律程序可能會導致我們獲得超出我們準備金的鉅額損害賠償。對我們不利的這類問題的解決可能導致我們不得不支付鉅額罰款、判決或和解,如果沒有保險或超過保險水平,可能會對我們的收益和現金流產生不利影響,從而對我們造成實質性的不利影響。此外,在某些法律訴訟中,原告可能尋求集體訴訟地位,其潛在的集體規模因案件而異。集體訴訟的辯護成本可能很高,如果我們輸掉任何經過認證的集體訴訟,可能會導致我們承擔重大責任。某些訴訟或其解決方案可能會影響我們某些保險範圍的可用性或成本,這可能會對我們造成重大和不利影響,使我們面臨更多未投保的風險,並對我們吸引董事和高級管理人員的能力造成重大不利影響。
我們可能遭受未投保的損失或超過保險限額的重大損失。
我們可能會遭受財產和債務的有形損害,導致可能無法通過保險完全追回的損失。針對某些類型的風險,如恐怖主義、地震、洪水或人身傷害索賠,可能無法獲得保險,可獲得的金額低於投資或基礎資產的全部市值或重置成本,或須支付較大的免賠額或自我保險留存額。此外,不能保證在經濟上可行的基礎上,目前可以投保的某些類型的風險將繼續投保。如果發生未投保的損失或超過投保限額的損失,或受免賠額或自我保險保留的約束,我們可能遭受財務損失或損失投資於受影響財產的資本,以及該財產的預期未來收入。此外,我們可能有責任修復損壞或承擔由未投保或免賠額限制的風險造成的責任。我們也可能對與受影響財產相關的任何債務或其他財務義務負責。
信息系統故障、網絡事故或安全漏洞可能會對我們造成不利影響。
我們依賴會計、財務、運營、管理和其他信息系統(包括互聯網和第三方託管服務)進行運營、存儲敏感數據、處理財務信息和運營結果以進行內部報告,並遵守財務報告、法律和税務要求。我們的信息系統以及我們的供應商和服務提供商的信息系統會受到停電、計算機和電信故障、計算機病毒、安全漏洞(包括惡意軟件和網絡釣魚、網絡攻擊、自然災害、員工使用錯誤以及其他相關風險)的損害或中斷。這些信息系統或它們所依賴的其他系統或基礎設施中的任何網絡事件或攻擊或其他中斷或故障,都可能對我們開展業務的能力產生不利影響,並可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外,信息系統或數據的任何故障或安全漏洞都可能導致違反適用的隱私和其他法律、重大法律和財務風險、損害我們的聲譽或對我們的安全措施失去信心,這可能會損害我們的業務,並可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。雖然我們已經實施了旨在保護我們的信息系統的系統和流程,但不能保證我們維護信息系統的安全和完整性的努力將是有效的,也不能保證未來企圖的安全破壞或破壞不會成功或造成破壞。
我們的業務受到有關隱私和數據安全的複雜且不斷變化的美國法律法規的約束。
作為我們正常業務活動的一部分,我們收集和存儲某些信息,包括特定於購房者、客户、員工、供應商和供應商的信息。我們可能會與幫助我們處理業務某些方面的第三方共享其中的一些信息。消費者個人隱私和數據安全已經成為美國迅速演變的監管的重要問題和主題。此外,聯邦、州和地方政府機構或機構過去已經通過並可能在未來通過更多的法律。 以及影響數據隱私的法規。管理數據隱私和未經授權披露機密信息的法律和法規,包括最近實施的和
即將出台的加州立法可能會對我們的業務活動產生重大影響,並需要大量的合規成本,這可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們未能或被認為未能充分解決隱私和數據安全問題(即使沒有根據),或未能遵守適用的隱私和數據安全法律、法規和政策,都可能導致政府實體或其他人對我們提起訴訟或採取行動,使我們面臨鉅額罰款、處罰、判決和負面宣傳,要求我們改變業務做法,增加合規成本和複雜性,並對我們的業務產生不利影響。如果我們不能適應與隱私或數據安全相關的不斷變化的法律、法規和標準,我們的業務可能會受到實質性的損害。如上所述,我們還面臨網絡事件或攻擊的可能性,這些事件或攻擊本身可能導致違反這些法律。此外,如果我們收購了一家違反或不遵守適用數據保護法的公司,我們可能會因此招致重大責任和處罰。
戰爭或恐怖主義行為可能會嚴重損害我們的業務。
戰爭行為、美國與任何外國勢力之間敵對行動的任何爆發或升級、恐怖主義行為、政治不確定性或內亂都可能對美國經濟或我們經營的市場的當地經濟造成破壞,導致建築材料短缺,增加與獲得建築材料相關的成本,導致建築法規變化,這可能會增加建築成本,導致沒有保險的損失,影響就業增長和消費者信心,或導致我們無法預料的經濟變化,所有這些都可能減少對我們住房的需求,並對我們的業務、前景、流動性和財務產生不利影響。
負面宣傳可能會對我們的聲譽以及我們的業務、財務業績和股價造成負面影響。
我們的聲譽和品牌對我們的成功至關重要。與我們的行業、公司、品牌、營銷、人員、運營、業務表現或前景相關的不利媒體可能會影響我們的股價和業務表現,無論其準確性或不準確性。隨着包括社交媒體、網站、博客、時事通訊和其他數字平臺在內的電子傳播能力的增強,負面宣傳的傳播速度大大加快。我們能否成功維護、延伸和擴大我們的品牌形象,取決於我們適應這個快速變化的媒體環境的能力。任何媒體的負面宣傳或負面評論都可能損害我們的聲譽,減少對我們房屋的需求,這將對我們的業務造成不利影響。
會計規則、假設和/或判斷的變化可能對我們產生重大不利影響。
我們財務報告某些方面的會計規則和解釋非常複雜,涉及重大假設和判斷。這些複雜性可能會導致我們財務報表的編制和傳播延遲。此外,會計規則和解釋或我們的會計假設和/或判斷(例如與資產減值相關的會計假設和/或判斷)的變化可能會對我們的財務報表產生重大影響。在某些情況下,我們可能被要求追溯應用新的或修訂的標準,導致重複上期財務報表。這些情況中的任何一種都可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。
融資來源可能不會以有利的條件獲得,或者根本不能獲得,特別是考慮到當前的市場狀況,這可能會對我們實現回報最大化的能力產生不利影響。
我們能否獲得更多的第三方融資來源,在一定程度上取決於:
•一般市場狀況;
•新冠肺炎大流行的持續時間和影響;
•市場對我們增長潛力的看法;
•關於收購和/或開發融資,市場對要收購和/或開發的地塊的價值的看法;
•我們目前的債務水平;
•我們當前和預期的未來收益;
•我們的現金流;以及
•我們普通股的每股市場價格。
全球信貸和股票市場以及整體經濟可能非常不穩定,這可能會對我們的運營和資本要求產生一些不利影響。在過去十年中,國內金融市場經歷了高度的波動和不確定性,在某些時期,高收益債券和股票資本市場的流動性都出現了收緊,導致某些時期新資本的獲取變得更加困難和昂貴。如果我們無法進入信貸市場,我們可能會被要求推遲或取消重要的商業戰略。
以及未來的增長機會。此外,如果資本和信貸市場長期波動和疲軟,潛在貸款人可能不願意或無法向我們提供對我們有吸引力的融資,或者可能提高抵押品要求,或者可能向我們收取令人望而卻步的高額費用以獲得融資。因此,我們進入信貸市場以合理條件吸引融資的能力可能會受到不利影響。如果我們不能以合理的條件獲得額外的融資,我們的資產投資回報和我們進行收購的能力可能會受到不利影響。
視乎當時的市場情況,我們可能須更多依賴額外的股本融資或效率較低的債務融資,而這些融資方式需要我們的現金流中有較大比例來自營運,從而減少可供我們營運、未來商機及其他用途使用的資金。我們可能無法在預期的時間以優惠條件獲得此類股權或債務資本,或者根本無法獲得。
關於前瞻性陳述的警告性聲明
我們不時就我們的預期、信念、計劃、目標、目標、戰略、未來事件或業績以及潛在的假設和其他非歷史事實的陳述發表聲明。這些陳述是1995年“私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。實際結果可能與這些陳述明示或暗示的結果大不相同。您通常可以通過“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“目標”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“應該”、“將會”或其他類似詞彙來識別我們的前瞻性陳述。
我們的前瞻性陳述是以管理層的信念和假設為基礎的,這些信念和假設基於我們管理層在作出陳述時可獲得的信息。我們提醒您,對未來事件的假設、信念、預期、意圖和預測可能並經常與實際結果大相徑庭。因此,我們不能向您保證實際結果不會與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。
以下是可能導致實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同的一些因素:
•新冠肺炎疫情的影響及其對我們、我們的業務、客户、分包商和供應商以及我們運營的市場、美國和世界金融市場、抵押貸款可用性、潛在的監管行動、客户和利益相關者行為的變化以及對我們與新冠肺炎相關的運營、業務和財務狀況的影響和修改;
•國家或我們經營的市場的不利經濟變化,除其他外,包括政治不確定性、內亂、失業率上升、抵押貸款利率和通脹的波動以及房價下跌的潛在影響;
•住宅建築業放緩或我們市場人口增長率的變化;
•信貸市場和更廣泛的金融市場的波動性和不確定性;
•抵押貸款融資條款或可獲得性中斷,或我們市場喪失抵押品贖回權的數量增加;
•我們業務的週期性和季節性;
•我們未來的經營業績和財務狀況;
•我們的業務運營;
•我們的業務和投資戰略的變化;
•我們在最近開闢的新市場的成功運營,以及我們向更多新市場擴張的能力;
•我們有能力成功地將我們的商業模式擴展到建造更高價位的住宅、發展更大的社區以及生產和銷售多單元產品、聯排別墅、批發產品和種植面積的住宅用地;
•我們有能力成功或在預期時間內開發我們的項目;
•我們識別潛在收購目標並完成此類收購的能力;
•我們有能力成功地將任何收購與我們現有的業務相結合;
•是否有土地可供收購,以及我們是否有能力以優惠條件或完全沒有條件收購該等土地;
•資本的可用性、條款和部署,以及滿足我們持續流動性需求的能力;
•信貸協議貸款方集團的決定;
•我們土地投資組合的市值下降;
•土地開發和住房建設中使用的勞動力、土地或者原材料短缺或者價格上漲,包括貿易政策的變化;
•因自然災害、惡劣天氣條件或其他我們無法控制的事件導致的土地開發或房屋建設延誤;
•超出保險限額的未保損失;
•保險和保證債券的成本和可獲得性;
•政府法律和法規(包括環境法律和法規)的變化(包括美國總統行政當局更迭的結果)、政府法律和法規下的責任或未能或不能遵守這些法律和法規;
•收到監管批准的時間和項目開業的時間;
•我們競爭的程度和性質;
•增加税收或者政府收費;
•我們繼續有資格獲得額外的聯邦節能住宅税收抵免,並將此類税收抵免的可獲得性延長至2021年12月31日之後;
•負面宣傳或者與項目居民關係不佳;
•現有和未來的訴訟、仲裁或其他索賠;
•是否有合格的人員以及第三方承包商和分包商;
•信息系統故障、網絡事故或安全漏洞;
•我們留住關鍵人員的能力;
•我們的槓桿和未來的償債義務;
•未來任何政府關門對我們業務的影響;
•我們業務中固有的其他風險和不確定因素;以及
•我們在標題為“”的一節中討論的其他因素管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析.”
你不應該過分依賴前瞻性陳述。每一份前瞻性陳述僅説明特定陳述的日期。我們明確表示,我們不打算、不承擔任何義務或承諾更新或修改任何前瞻性陳述,以反映我們對此的預期的任何變化,或任何此類陳述所基於的事件、條件或環境的任何變化。可歸因於我們或代表我們行事的人士的所有後續書面和口頭前瞻性陳述,均受本年度報告(Form 10-K)中包含的警告性陳述的明確限定。
項目1B:處理未解決的工作人員意見
沒有。
項目2.管理所有財產
我們在德克薩斯州的伍德蘭租用了大約22,000平方英尺作為我們的公司總部;這份租約將於2028年到期。此外,為了充分滿足我們的業務需求,我們在亞利桑那州、內華達州、加利福尼亞州、華盛頓州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、北卡羅來納州、田納西州、得克薩斯州和西弗吉尼亞州租用了辦事處。有關截至2020年12月31日我們擁有或控制的其他物業的摘要,請參閲《業務-土地徵用政策與開發》。
第三項:法院、法院和法院的法律程序。
在正常的業務過程中,我們不時會受到與房地產和住宅的購買、開發和銷售以及我們房屋建設業務的其他方面有關的索賠或訴訟的影響。管理層認為,這些索賠包括房地產開發商和住宅建築商在正常業務過程中產生的通常義務。管理層認為,這些事項不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。
第四項:披露煤礦安全信息
不適用。
第二部分
第五項:建立註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
我們的普通股在納斯達克股票市場(NASDAQ)上市,代碼為“LGIH”。截至2021年2月23日,我們普通股在納斯達克的收盤價為115.81美元,我們有21個登記在冊的股東,其中包括CEDE&Co.作為存託信託公司的被提名人。
貨架登記表
2018年8月24日,我們和我們的某些子公司在S-3表格(註冊號333-227012)上提交了一份自動擱置登記聲明,登記了不確定數額的債務證券、債務證券擔保、優先股、普通股、認股權證、存托股份、購買合同和包括任何這些證券的單位的發行和銷售。
分紅
我們以前沒有宣佈或支付過我們普通股的任何現金股息。未來對我們普通股支付現金股利的任何決定將由我們的董事會自行決定,並將取決於我們的財務狀況、經營結果、資本要求、我們的任何融資安排中包含的限制以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。
股票回購計劃
下表彙總了截至2020年12月31日的三個月內我們普通股的回購情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期間 | | 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1) | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值(1) (單位:千) |
2020年10月1日至31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 317,159 | |
2020年11月1日至30日 | | 85,000 | | | $ | 111.91 | | | 85,000 | | | $ | 307,647 | |
2020年12月1日至31日 | | 66,965 | | | $ | 108.03 | | | 66,965 | | | $ | 300,412 | |
| | 151,965 | | | $ | 110.20 | | | 151,965 | | | |
(1)2018年11月,我們的董事會(“董事會”)批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,我們可以根據適用法律通過公開市場交易、私下協商交易或其他方式購買最多5000萬美元的普通股。2020年10月30日,董事會批准將我們的股票回購計劃再增加3.0億美元的普通股。根據我們的股票回購計劃,任何普通股回購的時間、金額和其他條款和條件將由我們的管理層根據各種因素酌情決定,這些因素包括我們普通股的市場價格、公司考慮因素、一般市場和經濟條件以及法律要求。我們的股票回購計劃可能隨時被修改、終止或暫停。
股票表現圖表
該圖表將我們普通股的累計總回報率與標準普爾500公司股票指數(“標準普爾500指數”)和標準普爾住宅建築商精選行業指數(“標準普爾住宅建築商指數”)的累計總回報率進行了比較。圖表假設在2015年12月31日收盤時投資了100.00美元,並假設了任何股息的再投資。下圖中的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。
LGI Homes,Inc.普通股、標準普爾500指數和標準普爾房屋建築商指數在截至2020年12月31日、2019年、2018年、2017年和2016年的累計總回報比較。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12/31/2015 | | 12/31/2016 | | 12/31/2017 | | 12/31/2018 | | 12/31/2019 | | 12/31/2020 |
LGIH | | $100.00 | | $118.08 | | $308.38 | | $185.86 | | $290.38 | | $435.06 |
標準普爾500指數 | | $100.00 | | $109.54 | | $130.81 | | $122.65 | | $158.07 | | $183.77 |
標準普爾房屋建築商指數 | | $100.00 | | $99.09 | | $129.46 | | $95.08 | | $133.23 | | $168.08 |
項目6.統計精選財務數據
截至2020年12月31日、2019年12月31日、2019年、2018年、2017年和2016年以及截至該年度的精選歷史資產負債表和運營報表信息來自我們經審計的歷史合併財務報表。下表應與本公司歷史綜合財務報表及本年度報告其他部分所附附註一併閲讀,並通過參考全文加以限定。該表還應與“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析.”
下表顯示了我們選定的截至所示日期和期間的歷史財務和運營數據。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 |
| | (千美元,每股數據和房屋平均銷售價格除外) |
運營報表數據: | | | | | | | | | | |
房屋銷售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | | | $ | 1,257,960 | | | $ | 838,320 | |
費用: | | | | | | | | | | |
銷售成本 | | 1,764,832 | | | 1,401,675 | | | 1,124,484 | | | 937,540 | | | 616,707 | |
銷售費用 | | 148,366 | | | 131,561 | | | 109,460 | | | 94,957 | | | 66,984 | |
一般和行政 | | 90,021 | | | 77,380 | | | 70,345 | | | 55,662 | | | 43,158 | |
**營業收入下降 | | 364,710 | | | 227,538 | | | 200,111 | | | 169,801 | | | 111,471 | |
債務清償損失 | | — | | | 169 | | | 3,599 | | | — | | | — | |
其他收入,淨額 | | (3,139) | | | (4,463) | | | (2,586) | | | (1,601) | | | (2,201) | |
**所得税前淨收入 | | 367,849 | | | 231,832 | | | 199,098 | | | 171,402 | | | 113,672 | |
所得税撥備 | | 43,954 | | | 53,224 | | | 43,812 | | | 58,096 | | | 38,641 | |
*淨收入* | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | | | $ | 113,306 | | | $ | 75,031 | |
基本每股收益 (1) | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | | | $ | 5.24 | | | $ | 3.61 | |
稀釋後每股收益(1) | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | | | $ | 4.73 | | | $ | 3.41 | |
其他財務和運營數據: | | | | | | | | | | |
平均社區數量 | | 111.9 | | | 95.8 | | | 80.6 | | | 73.1 | | | 57.9 | |
期末社區計數 | | 116 | | | 106 | | | 88 | | | 78 | | | 63 | |
房屋關閉 | | 9,339 | | | 7,690 | | | 6,512 | | | 5,845 | | | 4,163 | |
每套成交房屋的平均售價 | | $ | 253,553 | | | $ | 239,032 | | | $ | 231,020 | | | $ | 215,220 | | | $ | 201,374 | |
毛利率(2) | | $ | 603,097 | | | $ | 436,479 | | | $ | 379,916 | | | $ | 320,420 | | | $ | 221,613 | |
毛利率%(3) | | 25.5 | % | | 23.7 | % | | 25.3 | % | | 25.5 | % | | 26.4 | % |
調整後的毛利率(4) | | $ | 648,350 | | | $ | 475,033 | | | $ | 405,635 | | | $ | 338,066 | | | $ | 232,778 | |
調整後的毛利率% (3)(4) | | 27.4 | % | | 25.8 | % | | 27.0 | % | | 26.9 | % | | 27.8 | % |
EBITDA(5) | | $ | 408,940 | | | $ | 267,705 | | | $ | 224,120 | | | $ | 189,593 | | | $ | 125,441 | |
EBITDA利潤率%(3)(5) | | 17.3 | % | | 14.6 | % | | 14.9 | % | | 15.1 | % | | 15.0 | % |
調整後的EBITDA(5) | | $ | 410,673 | | | $ | 266,735 | | | $ | 226,541 | | | $ | 188,238 | | | $ | 123,725 | |
調整後的EBITDA利潤率%(3)(5) | | 17.3 | % | | 14.5 | % | | 15.1 | % | | 15.0 | % | | 14.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 |
資產負債表數據: | | (單位:千) |
現金和現金等價物 | | $ | 35,942 | | | $ | 38,345 | | | $ | 46,624 | | | $ | 67,571 | | | $ | 49,518 | |
房地產庫存 | | $ | 1,569,489 | | | $ | 1,499,624 | | | $ | 1,228,256 | | | $ | 918,933 | | | $ | 717,681 | |
商譽 | | $ | 12,018 | | | $ | 12,018 | | | $ | 12,018 | | | $ | 12,018 | | | $ | 12,018 | |
總資產 | | $ | 1,826,087 | | | $ | 1,666,115 | | | $ | 1,395,473 | | | $ | 1,079,892 | | | $ | 814,514 | |
應付票據 | | $ | 538,398 | | | $ | 690,559 | | | $ | 653,734 | | | $ | 475,195 | | | $ | 400,483 | |
總負債 | | $ | 687,082 | | | $ | 820,922 | | | $ | 739,530 | | | $ | 590,046 | | | $ | 459,313 | |
總股本 | | $ | 1,139,005 | | | $ | 845,193 | | | $ | 655,943 | | | $ | 489,846 | | | $ | 355,201 | |
(1)公佈的是截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年的年度每股收益。看見 注9 “權益”我們的合併財務報表包含在第II部分,第8項截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的本10-K表格年度報告,用於計算每股收益.
(2)毛利率是房屋銷售收入減去銷售成本。
(3)按房屋銷售收入的百分比計算。
(4)調整後的毛利是管理層在評估經營業績時使用的一種非GAAP財務衡量標準。我們將調整後的毛利定義為毛利減去資本化利息和應用採購會計產生的調整,這些調整包括在銷售成本中。我們的管理層相信這些信息是有用的,因為它隔離了資本化利息和購買會計調整對毛利率的影響。然而,由於調整後的毛利信息不包括資本化利息和購買會計調整,這些調整會產生實際的經濟影響,並可能影響我們的業績,因此調整後的毛利信息作為衡量我們經營業績的指標的效用可能是有限的。此外,其他公司可能不會像我們一樣計算調整後的毛利信息。因此,調整後的毛利信息只應被視為毛利信息的補充,作為衡量我們業績的指標。請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析--非GAAP計量將調整後的毛利與毛利進行對賬,這是我們管理層認為最具直接可比性的公認會計準則財務指標。
(5)EBITDA和調整後的EBITDA是管理層在評估經營業績時使用的非GAAP財務衡量標準。我們將EBITDA定義為扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折舊和攤銷以及(Iv)計入銷售成本的資本化利息之前的淨收入。我們將調整後的EBITDA定義為扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折舊和攤銷、(Iv)計入銷售成本的資本化利息、(V)債務清償損失、(Vi)其他收入、淨額和(Vii)應用購買會計產生的調整前的淨收益。我們的管理層認為,EBITDA和調整後的EBITDA的列報為投資者提供了有關我們經營結果的有用信息,因為它幫助投資者和管理層分析和衡量我們業務的業績和價值。EBITDA和調整後的EBITDA提供不受利率或有效税率波動、折舊或攤銷水平以及被認為是不尋常或非經常性項目影響的一般經濟表現指標。因此,我們的管理層認為,這些衡量標準對於比較不同時期的一般經營業績是有用的。其他公司對這些衡量標準的定義可能不同,因此,我們的EBITDA和調整後EBITDA的衡量標準可能無法與其他公司的衡量標準直接進行比較。雖然我們使用EBITDA和調整後的EBITDA作為評估業務表現的財務指標,但這些指標的使用受到限制,因為它們不包括運營我們業務所需的某些物質成本,如利息和税收。EBITDA和調整後的EBITDA應考慮作為補充,而不是替代, 淨收益按照公認會計準則作為業績衡量標準。我們列報的EBITDA和調整後的EBITDA不應被解讀為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。我們使用EBITDA和調整後的EBITDA作為一種分析工具是有限的,您不應孤立地考慮這些衡量標準,也不應將其作為GAAP報告的我們業績分析的替代品。請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析--非GAAP計量將EBITDA和調整後的EBITDA調整為淨收入,這是我們管理層認為最直接可比的公認會計準則財務指標。
第七項:公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下討論旨在幫助您瞭解我們的經營結果和目前的財務狀況。我們的歷史合併財務報表和本年度報告10-K表格中其他地方的附註包含在審查本材料時應參考的其他信息。在本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中,提及的“我們”、“我們”、“我們”或類似術語指的是LGI HOMES,Inc.及其子公司。
關鍵結果
與截至2019年12月31日的年度相比,截至2020年12月31日及截至2020年12月31日的年度的主要財務業績如下:
•房屋銷售收入增長28.8%,從18億美元增至24億美元。
•房屋關閉增加21.4%,從7690套增加到9339套。
•每套成交房屋的平均售價從239,032美元上漲至253,553美元,漲幅為6.1%。
•毛利率占房屋銷售收入的比例從23.7%上升到25.5%。
•調整後的毛利率(非GAAP)占房屋銷售收入的百分比從25.8%增加到27.4%。
•扣除所得税前的淨收益從2.318億美元增長到3.678億美元,增幅為58.7%。
•淨收入增長81.3%,從1.786億美元增至3.239億美元。
•EBITDA(非GAAP)占房屋銷售收入的比例從14.6%增至17.3%。
•調整後的EBITDA(非GAAP)占房屋銷售收入的比例從14.5%增加到17.3%。
•2020年底,活躍社區從106個增加到116個。
•截至2020年12月31日,擁有和控制的地塊總數從2019年12月31日的48,062件增加到61,504件,增幅為28.0%。
關於調整後的毛利率、EBITDA和調整後的EBITDA的非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的對賬,請參閲“-非GAAP衡量標準.”
“新冠肺炎”的影響與戰略
2020年3月11日,世界衞生組織宣佈當前新冠肺炎疫情為全球大流行,2020年3月13日,美國宣佈全國進入緊急狀態。為了應對這些聲明和新冠肺炎的迅速傳播,聯邦、州和地方政府對商業和社會活動實施了不同程度的限制,以遏制新冠肺炎,包括在我們的某些市場關閉和關閉企業、旅行限制、隔離、宵禁、原地避難命令和“呆在家裏”命令。國家和地方當局也實施了多步驟政策,目標是重新開放經濟的各個部門。然而,某些司法管轄區開始重新開放,結果面對新的新冠肺炎案件增加,卻恢復了限制,而其他司法管轄區儘管新冠肺炎案件增加,但仍在繼續重新開放或已接近完成重新開放程序。未來幾個月,新冠肺炎疫情可能會在美國明顯惡化,這可能會導致聯邦、州和地方政府重新考慮對商業和社會活動的限制。如果政府增加限制,經濟的重新開放可能會進一步縮減。我們已經經歷了一些由此導致的業務運營中斷,因為這些限制已經並可能繼續影響到許多經濟部門,各種業務削減或停止正常運營,隨後試圖恢復運營。2020年3月,我們被要求暫時停止在某些我們開展業務的市場上建造房屋。從2020年4月開始,我們在這些市場恢復了住房建設。儘管我們繼續在我們所有的市場上建造和銷售房屋, 當時銷售速度下降,我們經歷了合同解約率的上升。自2020年5月以來,銷售速度有所回升,我們的市場需求持續增長。新冠肺炎將在多大程度上繼續傳播,以及政府和其他試圖減緩新冠肺炎傳播的措施的範圍和持續時間,都存在相當大的不確定性。這些措施已經並可能繼續導致我們、我們的分包商、供應商和其他業務對手方遭遇運營延誤。
對我們住房的需求取決於各種宏觀經濟因素,例如就業水平、利率、股市估值的變化、消費者信心、住房需求、購房者融資的可獲得性、新住房的可獲得性和價格與現有庫存的比較,以及人口趨勢。這些因素,特別是消費者的信心,可能會受到各種我們無法控制的因素的嚴重不利影響。埃博拉病毒的爆發
在2020年上半年,新冠肺炎導致了我國國民經濟的很大一部分停擺。新冠肺炎的蔓延還導致美國和國際債券和股票市場的大幅波動,這可能會對消費者信心產生負面影響。
作為對新冠肺炎的迴應,我們繼續採取措施,將員工、客户、分包商和供應商的健康和安全放在首位,包括根據疾病控制中心的指導方針擴大安全政策和做法,以減少新冠肺炎的傳播。
作為一家住宅建築商和開發商,我們為我們的客户提供了一項重要的服務。在新冠肺炎爆發期間,我們的主要關注點超越了上面提到的健康和安全,我們的主要關注點是繼續努力出售房屋,完成在建房屋的建設。除了上述措施外,從2020年3月開始,我們實施了一些現金管理政策,包括取消商務航空旅行、取消面對面小組會議、推遲或取消土地收購、推遲新的開始管理我們的整體庫存、大幅減少營銷支出和推遲主要支出。2020年5月,除了增加營銷支出外,我們開始獲得土地並釋放房屋建設開工項目,後來開始恢復一些必要的旅行。在新冠肺炎爆發期間,由於我們的一名或多名員工可能或實際接觸新冠肺炎,我們不得不在一段有限的時間內關閉個別銷售辦事處。2020年9月,我們在公司總部工作的員工重新按照修改後的協議工作,以確保辦公室的健康和安全。
我們無法在任何程度上肯定地估計新冠肺炎對我們的財務狀況和未來經營業績的全面影響。由於許多不確定性,我們也無法預測目前市場正在經歷的重大混亂和波動將對我們的業務、現金流、流動性、財務狀況和經營結果產生多大影響。“新冠肺炎”和相關緩解措施的最終影響將取決於未來的發展,包括但不限於“新冠肺炎”的持續時間和地理蔓延、旨在防止“新冠肺炎”蔓延的政府行動的影響、有效治療和疫苗的可獲得性和及時分發、客户、分包商、供應商和其他第三方採取的行動、勞動力的可獲得性以及正常經濟和運營條件恢復的時間和程度。有關與新冠肺炎大流行相關風險的更多討論,請參見第1A項本年度報告(Form 10-K)第一部分中的風險因素。雖然我們預計新冠肺炎將繼續影響我們未來的業績,但我們認為,在人口稠密的城市地區以外地區購買獨棟住宅的願望,再加上處於歷史低位的抵押貸款利率和現房可獲得性較低,正在推動對新房的需求增加。
經營成果
下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度運營結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| | (千美元,每股數據和房屋平均銷售價格除外) |
| | | | |
損益表數據: | | | | | | |
房屋銷售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
費用: | | | | | | |
銷售成本 | | 1,764,832 | | | 1,401,675 | | | 1,124,484 | |
銷售費用 | | 148,366 | | | 131,561 | | | 109,460 | |
一般和行政 | | 90,021 | | | 77,380 | | | 70,345 | |
**營業收入下降 | | 364,710 | | | 227,538 | | | 200,111 | |
債務清償損失 | | — | | | 169 | | | 3,599 | |
其他收入,淨額 | | (3,139) | | | (4,463) | | | (2,586) | |
**所得税前淨收入 | | 367,849 | | | 231,832 | | | 199,098 | |
所得税撥備 | | 43,954 | | | 53,224 | | | 43,812 | |
*淨收入* | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
基本每股收益 | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
稀釋後每股收益 | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
其他財務和運營數據: | | | | | | |
平均社區數量 | | 111.9 | | | 95.8 | | | 80.6 | |
期末社區計數 | | 116 | | | 106 | | | 88 | |
房屋關閉 | | 9,339 | | | 7,690 | | | 6,512 | |
每套成交房屋的平均售價 | | $ | 253,553 | | | $ | 239,032 | | | $ | 231,020 | |
毛利率(1) | | $ | 603,097 | | | $ | 436,479 | | | $ | 379,916 | |
毛利率%(2) | | 25.5 | % | | 23.7 | % | | 25.3 | % |
調整後的毛利率(3) | | $ | 648,350 | | | $ | 475,033 | | | $ | 405,635 | |
調整後的毛利率%(2)(3) | | 27.4 | % | | 25.8 | % | | 27.0 | % |
EBITDA(4) | | $ | 408,940 | | | $ | 267,705 | | | $ | 224,120 | |
EBITDA利潤率%(2)(4) | | 17.3 | % | | 14.6 | % | | 14.9 | % |
調整後的EBITDA(4) | | $ | 410,673 | | | $ | 266,735 | | | $ | 226,541 | |
調整後的EBITDA利潤率%(2)(4) | | 17.3 | % | | 14.5 | % | | 15.1 | % |
(1)毛利率是房屋銷售收入減去銷售成本。
(2)按房屋銷售收入的百分比計算。
(3)調整後的毛利是管理層在評估經營業績時使用的一種非GAAP財務衡量標準。我們將調整後的毛利定義為毛利減去資本化利息和應用採購會計產生的調整,這些調整包括在銷售成本中。我們的管理層相信這些信息是有用的,因為它隔離了資本化利息和購買會計調整對毛利率的影響。然而,由於調整後的毛利信息不包括資本化利息和購買會計調整,這些調整會產生實際的經濟影響,並可能影響我們的業績,因此調整後的毛利信息作為衡量我們經營業績的指標的效用可能是有限的。此外,其他公司可能不會像我們一樣計算調整後的毛利信息。因此,調整後的毛利信息只應被視為毛利信息的補充,作為衡量我們業績的指標。請參閲“-非GAAP衡量標準將調整後的毛利與毛利進行對賬,這是我們管理層認為最具直接可比性的公認會計準則財務指標。
(4)EBITDA和調整後的EBITDA是管理層在評估經營業績時使用的非GAAP財務衡量標準。我們將EBITDA定義為扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折舊和攤銷以及(Iv)計入銷售成本的資本化利息之前的淨收入。我們將調整後的EBITDA定義為扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折舊和攤銷、(Iv)計入銷售成本的資本化利息、(V)債務清償損失、(Vi)其他收入、淨額和(Vii)應用購買會計產生的調整前的淨收益。我們的管理層相信,EBITDA和調整後的EBITDA的列報為投資者提供了關於我們的
這是因為它可以幫助投資者和管理層分析和衡量我們業務的業績和價值。EBITDA和調整後的EBITDA提供不受利率或有效税率波動、折舊或攤銷水平以及被認為是不尋常或非經常性項目影響的一般經濟表現指標。因此,我們的管理層認為,這些衡量標準對於比較不同時期的一般經營業績是有用的。其他公司對這些衡量標準的定義可能不同,因此,我們的EBITDA和調整後EBITDA的衡量標準可能無法與其他公司的衡量標準直接進行比較。雖然我們使用EBITDA和調整後的EBITDA作為評估業務表現的財務指標,但這些指標的使用受到限制,因為它們不包括運營我們業務所需的某些物質成本,如利息和税收。EBITDA和調整後的EBITDA應被視為根據公認會計原則作為業績衡量標準的淨收入的補充,而不是替代。我們列報的EBITDA和調整後的EBITDA不應被解讀為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。我們使用EBITDA和調整後的EBITDA作為一種分析工具是有限的,您不應孤立地考慮這些衡量標準,也不應將其作為GAAP報告的我們業績分析的替代品。請參閲“-非GAAP衡量標準將EBITDA和調整後的EBITDA調整為淨收入,這是我們管理層認為最直接可比的公認會計準則財務指標。
截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較
房屋銷售。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,我們的房屋銷售收入、房屋成交量、每套房屋成交量平均價格(ASP)、平均社區數量、平均月度吸收率和關閉社區數量如下(收入以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日的年度 | | 2020年12月31日 |
| | 收入 | | 房屋關閉 | | ASP | | 平均社區數量 | | 平均值 每月 吸收率 | | 期末社區計數 |
中區 | | $ | 850,375 | | | 3,654 | | | $ | 232,724 | | | 34.6 | | | 8.8 | | | 38 | |
東南 | | 559,226 | | | 2,382 | | | 234,772 | | | 33.5 | | | 5.9 | | | 31 | |
西北 | | 389,523 | | | 1,000 | | | 389,523 | | | 11.9 | | | 7.0 | | | 13 | |
西 | | 286,130 | | | 1,043 | | | 274,334 | | | 13.9 | | | 6.2 | | | 13 | |
弗羅裏達 | | 282,675 | | | 1,260 | | | 224,345 | | | 18.0 | | | 5.8 | | | 21 | |
總計 | | $ | 2,367,929 | | | 9,339 | | | $ | 253,553 | | | 111.9 | | | 7.0 | | | 116 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日的年度 | | 2019年12月31日 |
| | 收入 | | 房屋關閉 | | ASP | | 平均社區數量 | | 平均值 每月 吸收率 | | 期末社區計數 |
中區 | | $ | 724,981 | | | 3,304 | | | $ | 219,425 | | | 33.0 | | | 8.3 | | | 33 | |
東南 | | 347,817 | | | 1,592 | | | 218,478 | | | 24.5 | | | 5.4 | | | 29 | |
西北 | | 304,294 | | | 827 | | | 367,949 | | | 12.4 | | | 5.6 | | | 13 | |
西 | | 271,186 | | | 1,056 | | | 256,805 | | | 12.8 | | | 6.9 | | | 14 | |
弗羅裏達 | | 189,876 | | | 911 | | | 208,426 | | | 13.1 | | | 5.8 | | | 17 | |
總計 | | $ | 1,838,154 | | | 7,690 | | | $ | 239,032 | | | 95.8 | | | 6.7 | | | 106 | |
我們截至2020年12月31日的年度運營業績反映出,在2020年3月至4月期間與新冠肺炎大流行相關的放緩之後,我們的運營業績出現了顯著反彈。自2020年5月以來,我們看到住房需求持續大幅增長,原因是人們對擁有住房的好處重新產生了興趣,低利率,以及可供出售的新屋和現房供應不足。儘管需求很高,但我們在2020年7月和8月的關閉受到了限制,因為我們決定在3月和4月暫停建設和土地徵用活動,因為我們評估了新冠肺炎疫情對我們業務的潛在影響。從2020年5月開始,我們恢復了建設活動,加快了新房開工步伐。
房屋銷售收入。截至2020年12月31日的年度房屋銷售收入為24億美元,較截至2019年12月31日的年度18億美元增加5.298億美元,增幅28.8%。房屋銷售收入的增長主要是由於截至2020年12月31日的一年中,與截至2019年12月31日的年度相比,成交的房屋增加了21.4%,平均社區數量增加了16.8%,每套成交房屋的平均銷售價格也上漲了。2020年,我們關閉了9339套住房,而2019年關閉了7690套。截至2020年12月31日的一年中,每套成交房屋的平均售價為253,553美元,比截至2019年12月31日的年度每套成交房屋的平均售價239,032美元上漲了14,521美元,漲幅為6.1%。每套成交房屋平均售價的上升主要是由於有利的定價環境、某些市場較高價位成交量的增加以及產品結構的變化。房屋成交量的總體增加很大程度上是由於與截至2019年12月31日的年度相比,我們在截至2020年12月31日的年度內深化了在東南部和佛羅裏達州可報告細分市場的某些市場的存在,以及強勁的需求導致每個社區平均成交的房屋數量增加。
2020年,我們繼續將我們在中央可報告部門以外的業務多元化。在截至2020年12月31日的一年中,我們在中央可報告部門以外的可報告部門的房屋銷售收入比截至2019年12月31日的年度增加了4.044億美元,與2019年12月31日相比,這些可報告部門的成交房屋數量增加了29.6%,與2019年相比,2020年合併後的社區平均數量增加了29.6%。
與截至2019年12月31日的年度相比,我們中央可報告部門的房屋銷售收入在截至2020年12月31日的一年中增加了1.254億美元,增幅為17.3%,這主要是由於每套成交房屋的平均售價上升,以及吸收率更高的社區數量增加所致。與截至2019年12月31日的年度相比,截至2020年12月31日的年度,我們東南可報告部門的房屋銷售收入增加了2.114億美元,增幅為60.8%,這主要是由於與深化我們在現有市場的存在相關的社區數量的增加,以及與2019年12月31日相比,我們於2020年12月31日向北卡羅來納州和南卡羅來納州某些市場的地理擴張所致。在截至2020年12月31日的一年中,我們西北可報告細分市場的房屋銷售收入比截至2019年12月31日的年度增加了8520萬美元,或28.0%,這主要是由於該可報告細分市場中成交的房屋數量增加了20.9%,這是需求增加的結果,這一增長略被吸收率較高的平均社區數量減少所抵消。在截至2020年12月31日的一年中,我們西部可報告部門的房屋銷售收入比截至2019年12月31日的年度增加了1,490萬美元,或5.5%,主要是由於在此可報告部門完成的每套房屋的平均銷售價格上漲了6.8%,被房屋成交量下降所抵消,這主要是由於某些活躍社區的可用庫存關閉或之間過渡,程度較小。我們佛羅裏達州可報告部門的房屋銷售收入增加了9280萬美元,增幅為48.9%,主要是由於社區數量增加,截至2020年12月31日的一年,與截至2019年12月31日的年度相比,每套房屋的平均銷售價格上漲了7.6%。
銷售成本和毛利率(房屋銷售收入減去銷售成本)。截至2020年12月31日的一年,銷售成本增加到18億美元,比截至2019年12月31日的14億美元增加了3.632億美元,增幅為25.9%。這一增長主要是由於與2019年相比,2020年成交房屋的數量增加了21.4%,以及垂直和批量成本佔收入的百分比有所上升。截至2020年12月31日的年度毛利率為6.031億美元,較截至2019年12月31日的年度的4.365億美元增加1.666億美元,增幅為38.2%。截至2020年12月31日的一年,毛利率占房屋銷售收入的百分比為25.5%,截至2019年12月31日的一年,毛利率為23.7%。與截至2019年12月31日的年度相比,截至2020年12月31日的年度毛利率占房屋銷售收入的百分比有所增加,主要是由於成交房屋的平均價格上升,這主要是由有利的定價環境、獲得的運營槓桿和產品組合推動的,但批發房屋成交量占房屋成交量的百分比增加部分抵消了這一增長。
銷售費用。截至2020年12月31日的年度銷售費用為1.484億美元,較截至2019年12月31日的年度的1.316億美元增加1,680萬美元或12.8%。截至2020年12月31日的一年,銷售佣金從截至2019年12月31日的6810萬美元增加到8920萬美元,這主要是由於2020年的房屋銷售收入比2019年增長了28.8%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,銷售費用占房屋銷售收入的比例分別為6.3%和7.2%。銷售費用占房屋銷售收入的比例下降,主要是由於實施了成本節約措施,以及應對新冠肺炎大流行對我們房屋的需求增加,以及截至2020年12月31日的一年中,與截至2019年12月31日的年度相比,房屋銷售收入增加實現了運營槓桿。
一般和行政。截至2020年12月31日止年度的一般及行政開支為9,000萬美元,較截至2019年12月31日止年度的7,740萬美元增加1,260萬美元或16.3%。一般和行政費用數額增加的主要原因是,與2019年相比,2020年活躍社區的增加導致人員和其他費用增加。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,一般和行政費用占房屋銷售收入的百分比分別為3.8%和4.2%。一般和行政費用占房屋銷售收入的百分比的下降反映了與截至2019年12月31日的年度相比,截至2020年12月31日的年度內房屋銷售收入的增加和新冠肺炎實施的成本節約措施實現的運營槓桿。
營業收入和所得税前淨收益。截至2020年12月31日的年度營業收入為3.647億美元,較截至2019年12月31日的年度的2.275億美元增加1.372億美元,增幅為60.3%。截至2020年12月31日的一年,所得税前淨收入為3.678億美元,比截至2019年12月31日的一年的2.318億美元增加了1.36億美元,增幅為58.7%。我們的可報告部門在2020年期間貢獻了以下税前淨收入的金額和百分比:中部-1.548億美元,或42.1%;東南-7940萬美元,或21.6%;西北-7130萬美元,或19.4%;西部-3580萬美元,或9.7%;以及佛羅裏達州-營業收入和所得税前淨收入的增長主要歸因於截至2020年12月31日的年度毛利率高於截至2019年12月31日的年度。
所得税。截至2020年12月31日的年度所得税撥備為4,400萬美元,較截至2019年12月31日的5,320萬美元的所得税撥備減少930萬美元,或17.4%。所得税撥備金額的減少主要是由於我們在截至2020年12月31日的年度內確認的與聯邦節能住宅税收抵免相關的税收優惠,將我們的有效税率從23.0%的有效税收撥備改為11.9%,但部分被税前淨收入增長58.7%所抵消。在截至2020年12月31日的一年中確認的聯邦節能住宅税收抵免總額為4120萬美元,其中2970萬美元與住宅有關
在以前的開放納税年度關閉。我們相信,這一税收抵免將在較小程度上繼續影響我們2021年的運營業績。
淨收入。截至2020年12月31日的年度淨利為3.239億美元,較截至2019年12月31日的年度的1.786億美元增加1.453億美元或81.3%。淨收入的增長主要歸因於總體毛利率走強,原因是房屋銷售收入增長28.8%,成交房屋平均銷售價格上漲6.1%,以及2020年與2019年確認的聯邦節能房屋税收抵免相關的4120萬美元的税收優惠。
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較
房屋銷售。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度,我們的房屋銷售收入、房屋成交量、每套成交房屋的平均售價(ASP)、平均社區數量、平均月度吸收率和關閉社區數量如下(收入以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日的年度 | | 2019年12月31日 |
| | 收入 | | 房屋關閉 | | ASP | | 平均社區數量 | | 平均值 每月 吸收率 | | 期末社區計數 |
中區 | | $ | 724,981 | | | 3,304 | | | $ | 219,425 | | | 33.0 | | | 8.3 | | | 33 | |
東南 | | 347,817 | | | 1,592 | | | 218,478 | | | 24.5 | | | 5.4 | | | 29 | |
西北 | | 304,294 | | | 827 | | | 367,949 | | | 12.4 | | | 5.6 | | | 13 | |
西 | | 271,186 | | | 1,056 | | | 256,805 | | | 12.8 | | | 6.9 | | | 14 | |
弗羅裏達 | | 189,876 | | | 911 | | | 208,426 | | | 13.1 | | | 5.8 | | | 17 | |
總計 | | $ | 1,838,154 | | | 7,690 | | | $ | 239,032 | | | 95.8 | | | 6.7 | | | 106 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2018年12月31日的年度 | | 2018年12月31日 |
| | 收入 | | 房屋關閉 | | ASP | | 平均社區數量 | | 平均值 每月 吸收率 | | 期末社區計數 |
中區 | | $ | 623,751 | | | 2,937 | | | $ | 212,377 | | | 30.7 | | | 8.0 | | | 32 | |
東南 | | 271,073 | | | 1,324 | | | 204,738 | | | 18.7 | | | 5.9 | | | 21 | |
西北 | | 277,567 | | | 760 | | | 365,220 | | | 10.3 | | | 6.1 | | | 11 | |
西 | | 151,059 | | | 627 | | | 240,923 | | | 9.3 | | | 5.6 | | | 10 | |
弗羅裏達 | | 180,950 | | | 864 | | | 209,433 | | | 11.6 | | | 6.2 | | | 14 | |
總計 | | $ | 1,504,400 | | | 6,512 | | | $ | 231,020 | | | 80.6 | | | 6.7 | | | 88 | |
房屋銷售收入。截至2019年12月31日的年度房屋銷售收入為18億美元,比截至2018年12月31日的年度的15億美元增加3.338億美元,增幅22.2%。房屋銷售收入增加的主要原因是,與截至2018年12月31日的年度相比,截至2019年12月31日的一年中,成交房屋的數量增加了18.1%,每套成交房屋的平均銷售價格也有所上漲。2019年我們關閉了7690套住房,而2018年關閉了6512套。房屋關閉數量的增加在很大程度上是由於2019年活躍社區數量的增加。截至2019年12月31日的一年中,成交的每套房屋的平均售價為239,032美元,比截至2018年12月31日的一年的每套成交房屋的平均售價231,020美元上漲了8,012美元,漲幅為3.5%。成交房屋平均售價的上升主要是由於產品結構的變化、某些新市場的更高價位以及有利的定價環境。成交房屋數量的增加主要是由於與截至2018年12月31日的年度相比,在截至2019年12月31日的一年中,我們在西方可報告細分市場的地理擴張,以及我們在東南可報告細分市場的某些市場中的存在加深。
2019年,我們繼續在中央可報告部門之外實現業務多元化。與截至2018年12月31日的年度相比,在截至2019年12月31日的一年中,我們在除中央可報告部門以外的可報告部門的房屋銷售收入增加了2.325億美元,與2018年相比,2019年這些可報告部門的成交房屋數量增加了22.7%。截至2019年12月31日,我們的活躍銷售社區從2018年12月31日的88個增加到106個。在2019年增加的18個活躍銷售社區中,有17個不在我們的中央報告部門,這有助於我們業務的進一步地域多元化。
我們西部可報告部門的房屋銷售收入增加了1.201億美元,增幅為79.5%,這主要是因為與我們在加州和內華達州市場的持續地理擴張相關的社區數量的增加。在截至2019年12月31日的一年中,我們東南可報告部門的房屋銷售收入比截至2018年12月31日的年度增加了7670萬美元,即28.3%,這主要是由於本年度成交的房屋數量增加了20.2%
可報告的細分市場,部分原因是2018年收購永利住宅導致社區數量增加。在截至2019年12月31日的一年中,所有可報告的細分市場都通過擴展到新市場或深化現有市場來增加社區。
銷售成本和毛利率(房屋銷售收入減去銷售成本)。截至2019年12月31日的一年,銷售成本增加到14億美元,比截至2018年12月31日的11億美元增加了2.772億美元,增幅為24.7%。這一增長主要是由於與2018年相比,2019年關閉的房屋增加了18.1%,確認的批次成本上升,其次是關閉房屋的資本化利息成本增加。截至2019年12月31日的年度毛利率為4.365億美元,較截至2018年12月31日的年度的3.799億美元增加5660萬美元,增幅為14.9%。截至2019年12月31日的一年,毛利率占房屋銷售收入的比例為23.7%,截至2018年12月31日的一年,毛利率為25.3%。毛利率占房屋銷售收入的百分比下降的主要原因是,與截至2018年12月31日的年度相比,截至2019年12月31日的一年,批次成本和確認的資本化利息成本都有所上升,在較小程度上,2019年期間有583家批發房屋關閉,而2018年有466家批發房屋關閉。
銷售費用。截至2019年12月31日的年度銷售費用為1.316億美元,較截至2018年12月31日的1.095億美元增加2210萬美元,增幅為20.2%。截至2019年12月31日的一年,銷售佣金從2018年的5730萬美元增加到6810萬美元,這主要是由於2019年房屋銷售收入比2018年增長了22.2%。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度,銷售費用占房屋銷售收入的百分比分別為7.2%和7.3%。銷售費用占房屋銷售收入的百分比的下降反映了截至2019年12月31日的年度房屋銷售收入與截至2018年12月31日的年度相比增加實現的運營槓桿。
一般和行政。截至2019年12月31日的年度的一般和行政費用為7740萬美元,比截至2018年12月31日的年度的7030萬美元增加了700萬美元,增幅為10.0%。一般和行政費用數額增加的主要原因是,與2018年相比,2019年活躍社區增加了相關人員。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度,一般和行政費用占房屋銷售收入的百分比分別為4.2%和4.7%。一般和行政費用占房屋銷售收入的百分比的下降反映了截至2019年12月31日的年度零售和批發房屋銷售收入與截至2018年12月31日的年度相比增加實現的運營槓桿。
債務清償損失。截至2019年12月31日的年度,債務清償虧損為20萬美元,原因是之前資本化的債務發行成本與信貸協議相關。截至2018年12月31日的年度,債務清償虧損為360萬美元,原因是之前資本化的債務發行成本與我們截至2018年5月25日的第三份修訂和重述信貸協議(“2018年信貸協議”)相關。
營業收入、税前淨收入和淨收入。截至2019年12月31日的年度營業收入為2.275億美元,較截至2018年12月31日的年度的20010萬美元增加2,740萬美元,增幅為13.7%。截至2019年12月31日的年度所得税前淨收益為2.318億美元,較截至2018年12月31日的年度的1.991億美元增加3,270萬美元,增幅為16.4%。2019年,我們的可報告部門貢獻了以下税前淨收入的金額和百分比:中部-1.174億美元或50.6%;西北-4690萬美元或20.2%;佛羅裏達州-1600萬美元或6.9%;東南-3030萬美元或13.1%;西部-2850萬美元或12.3%。截至2019年12月31日的年度淨收入為1.786億美元,較截至2018年12月31日的年度的1.553億美元增加2,330萬美元,增幅為15.0%。增長主要歸因於房屋銷售收入增加和成交房屋平均售價上升實現的運營槓桿,但與2018年相比,2019年毛利率百分比的下降抵消了這一增長。
非GAAP衡量標準
除了根據美國公認會計原則(“GAAP”)報告的業績外,我們還在本年度報告的Form 10-K中提供了有關調整後毛利率、EBITDA、調整後EBITDA、調整後淨收益和調整後每股收益的信息。
調整後的毛利率
調整後的毛利是管理層在評估經營業績時使用的一種非GAAP財務衡量標準。我們將調整後的毛利定義為毛利減去資本化利息和應用採購會計產生的調整,這些調整包括在銷售成本中。我們的管理層相信這些信息是有用的,因為它隔離了資本化利息和購買會計調整對毛利率的影響。然而,由於調整後的毛利信息不包括資本化利息和購買會計調整,這些調整會產生實際的經濟影響,並可能影響我們的業績,因此調整後的毛利信息作為衡量我們經營業績的指標的效用可能是有限的。此外,其他公司可能不會像我們一樣計算調整後的毛利信息。因此,調整後的毛利信息只應被視為毛利信息的補充,作為衡量我們業績的指標。
下表對調整後的毛利率與毛利率進行了調整,毛利率是我們管理層認為最直接可比的GAAP財務指標(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
房屋銷售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
銷售成本 | | 1,764,832 | | | 1,401,675 | | | 1,124,484 | |
毛利率 | | 603,097 | | | 436,479 | | | 379,916 | |
計入銷售成本的資本化利息 | | 40,381 | | | 35,230 | | | 24,311 | |
採購會計調整(1) | | 4,872 | | | 3,324 | | | 1,408 | |
調整後的毛利率 | | $ | 648,350 | | | $ | 475,033 | | | $ | 405,635 | |
毛利率%(2) | | 25.5 | % | | 23.7 | % | | 25.3 | % |
調整後的毛利率%(2) | | 27.4 | % | | 25.8 | % | | 27.0 | % |
(1)調整源於對收購採用採購會計,並代表收購日期後銷售的房地產存貨的銷售成本中計入的公允價值遞增調整金額。
(2)按房屋銷售收入的百分比計算。
EBITDA和調整後的EBITDA
EBITDA和調整後的EBITDA是管理層在評估經營業績時使用的非GAAP財務衡量標準。我們將EBITDA定義為扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折舊和攤銷以及(Iv)計入銷售成本的資本化利息之前的淨收入。我們將調整後的EBITDA定義為扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折舊和攤銷、(Iv)計入銷售成本的資本化利息、(V)債務清償損失、(Vi)其他收入、淨額和(Vii)應用購買會計產生的調整前的淨收益。我們的管理層認為,EBITDA和調整後的EBITDA的列報為投資者提供了有關我們經營結果的有用信息,因為它幫助投資者和管理層分析和衡量我們業務的業績和價值。EBITDA和調整後的EBITDA提供不受利率或有效税率波動、折舊或攤銷水平以及被認為是不尋常或非經常性項目影響的一般經濟表現指標。因此,我們的管理層認為,這些衡量標準對於比較不同時期的一般經營業績是有用的。其他公司對這些衡量標準的定義可能不同,因此,我們的EBITDA和調整後EBITDA的衡量標準可能無法與其他公司的衡量標準直接進行比較。雖然我們使用EBITDA和調整後的EBITDA作為評估業務表現的財務指標,但這些指標的使用受到限制,因為它們不包括運營我們業務所需的某些物質成本,如利息和税收。EBITDA和調整後的EBITDA應考慮作為補充,而不是替代, 淨收益按照公認會計準則作為業績衡量標準。我們列報的EBITDA和調整後的EBITDA不應被解讀為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。我們使用EBITDA和調整後的EBITDA作為一種分析工具是有限的,您不應孤立地考慮這些衡量標準,也不應將其作為GAAP報告的我們業績分析的替代品。其中一些限制包括:
(I)它們沒有反映每項現金支出、未來資本支出或合同承諾的需求,包括購買土地的需求;
(Ii)它們沒有反映支付我們債務利息或本金所需的利息支出或現金需求;
(3)雖然折舊和攤銷是非現金費用,但正在折舊和攤銷的資產將來往往需要更換或需要改進,EBITDA和調整後的EBITDA沒有反映這種更換或改進的任何現金需求;
(Iv)沒有根據我們現金流量表中反映的所有非現金收入或費用項目進行調整;
(V)它們沒有反映我們認為不能反映我們持續經營的事項所產生的收益或費用的影響;以及
(Vi)我們行業內其他公司的計算方法可能與我們不同,限制了它們作為一種比較指標的實用性。
由於這些限制,我們的EBITDA和調整後的EBITDA不應被視為我們可用於投資於業務增長的可自由支配現金的衡量標準,也不應被視為我們可用於履行義務的現金衡量標準。我們通過使用我們的EBITDA和調整後的EBITDA以及其他比較工具以及GAAP衡量標準來幫助評估經營業績,以彌補這些限制。這些GAAP衡量標準包括營業收入、淨收入和現金流數據。我們大量使用現金流,包括資本支出、利息支付和其他非經常性費用,這些費用沒有反映在我們的EBITDA或調整後的EBITDA中。EBITDA和調整後的EBITDA並不打算作為衡量我們經營業績的淨收入的替代指標,作為符合GAAP的任何其他業績指標的替代方案,或者作為衡量流動性的現金流的替代方案。因此,您不應過度依賴我們的EBITDA或使用這些衡量標準計算的調整後的EBITDA。
下表將EBITDA和調整後的EBITDA調整為淨收入,這是我們管理層認為最直接可比的GAAP指標(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
淨收入 | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
所得税 | | 43,954 | | | 53,224 | | | 43,812 | |
折舊及攤銷 | | 710 | | | 643 | | | 711 | |
計入銷售成本的資本化利息 | | 40,381 | | | 35,230 | | | 24,311 | |
EBITDA | | 408,940 | | | 267,705 | | | 224,120 | |
採購會計調整(1) | | 4,872 | | | 3,324 | | | 1,408 | |
債務清償損失 | | — | | | 169 | | | 3,599 | |
其他收入,淨額 | | (3,139) | | | (4,463) | | | (2,586) | |
調整後的EBITDA | | $ | 410,673 | | | $ | 266,735 | | | $ | 226,541 | |
EBITDA利潤率%(2) | | 17.3 | % | | 14.6 | % | | 14.9 | % |
調整後的EBITDA利潤率%(2) | | 17.3 | % | | 14.5 | % | | 15.1 | % |
(1)調整源於對收購採用採購會計,並代表收購日期後銷售的房地產存貨的銷售成本中計入的公允價值遞增調整金額。
(2)按房屋銷售收入的百分比計算。
調整後淨收益和調整後每股收益
調整後的淨收入和調整後的每股收益是管理層在評估經營業績時使用的非GAAP財務指標。我們將調整後的淨收入定義為淨收入減去追溯的聯邦節能住宅税收抵免。我們將調整後每股收益定義為調整後淨收入除以加權平均流通股。我們的管理層認為,調整後淨收益和調整後每股收益的列報為投資者提供了有用的信息,因為這些措施孤立了重大追溯税收調整對淨收益和每股收益的影響。然而,由於調整後的淨收入和調整後的每股收益信息不包括追溯的聯邦節能住宅税收抵免,這具有實際的經濟影響,可能會影響我們的業績,因此調整後的淨收入和調整後的每股收益作為衡量我們經營業績的指標的效用可能會受到限制。此外,其他公司可能不會像我們一樣計算調整後的淨收入和調整後的每股收益。因此,調整後的淨收入和調整後的每股收益信息只應被視為衡量我們業績的淨收入和每股收益信息的補充。
下表將調整後的淨收入和調整後的每股收益分別與淨收入和每股收益進行了核對,這是我們管理層認為最直接可比的GAAP指標(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
分子(千): | | | | | | |
淨收入(基本每股收益和稀釋後每股收益的分子) | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
追溯聯邦節能住宅税收抵免 | | 29,703 | | | — | | | — | |
調整後淨收益(調整後基本和稀釋後每股收益的分子) | | $ | 294,192 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
分母: | | | | | | |
基本加權平均流通股 | | 25,135,077 | | | 23,191,595 | | | 22,551,762 | |
稀釋證券的影響: | | | | | | |
**可轉換票據-庫藏股方法 | | — | | | 1,966,639 | | | 2,030,023 | |
基於股票的薪酬單位 | | 245,483 | | | 272,607 | | | 310,489 | |
稀釋加權平均流通股 | | 25,380,560 | | | 25,430,841 | | | 24,892,274 | |
| | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
稀釋後每股收益 | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
| | | | | | |
調整後的基本每股收益 | | $ | 11.70 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
調整後稀釋後每股收益 | | $ | 11.59 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
積壓
我們根據標準的購買合同出售房屋,通常要求購房者在簽署購買合同時支付定金。所需的保證金數額很小(通常為1,000至5,000美元)。我們允許我們的零售購房者取消購房合同,並在他們的購房合同中規定的一段時間內無法獲得按揭融資的情況下,退還定金。通常,我們的零售購房者在購買合同簽署後14天內提供有關他們獲得抵押貸款融資能力的文件。如果我們確定購房者沒有資格獲得抵押貸款,或者在其他方面沒有經濟能力購買房屋,我們將終止購買合同。如果購房合同在簽訂後14天內未被取消或終止,則購房者已符合獲得抵押融資的初步條件。只有滿足獲得抵押貸款的初步標準的購房者簽署的購房合同才包括在新的(總)訂單中。由於新冠肺炎的存在,我們的購房者已經並可能繼續難以獲得購買住房的按揭貸款資格。
我們的“積壓”包括已簽訂購房合同的房屋,這些購房合同的購房者已符合獲得抵押貸款的初步條件,但尚未成交,還有批發合同,這些合同是由符合初步條件的購房者簽署的,但尚未成交。垂直施工一般會在接下來的6到12個月內進行。。由於我們的商業模式通常是基於在簽訂購買合同之前建造現成的住房,所以我們大部分積壓的住房目前都在建設或完工。期末積壓是指上一時期積壓的房屋數量加上當期產生的淨訂單數量(房屋新訂單減去取消訂單)減去當期關閉的房屋數量。我們在任何給定時間的積壓都會受到取消訂單、活躍社區數量和房屋關閉時間的影響。積壓的房屋通常會在一到兩個月內關閉,儘管房屋關閉在新冠肺炎疫情期間已經並可能繼續推遲。此外,我們可能會在交易結束前的任何時候遇到採購合同被取消的情況。需要注意的是,淨訂單、積壓和取消指標是可操作的,而不是會計數據,應該僅用作評估績效的一般標準。由於我們無法控制的各種原因,客户取消訂單可能會對積壓造成影響,鑑於我們要求的最低定金,取消購房合同對潛在購房者的負面影響很小。
截至下面列出的日期,我們的淨訂單、取消率、結束積壓房屋和價值如下(以千美元為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
積壓數據 | | 截至十二月三十一日止的年度, |
2020 (4) | | 2019 (5) | | 2018 (6) |
淨訂單(1) | | 11,070 | | | 8,299 | | | 6,320 | |
取消率(2) | | 21.6 | % | | 20.6 | % | | 24.2 | % |
結束積壓-主頁(3) | | 2,964 | | | 1,233 | | | 624 | |
結束積壓-值(3) | | $ | 775,468 | | | $ | 290,438 | | | $ | 156,109 | |
(1)淨訂單是指期內購房的新(毛)訂單減去期內現有購房合同的取消。
(2)期內取消率是期內取消的購房合同總數除以期內新購房(毛)訂單總數。
(3)期末積壓包括期末購買合同下的房屋,該合同已由符合我們初步融資標準但尚未成交的購房者簽署,以及批發合同,其垂直建設一般將在未來6至12個月內進行。期末積壓按合同金額計價。
(4)截至2020年12月31日,我們有1139台與我們的批發業務相關的大宗銷售協議。
(5)截至2019年12月31日,我們有481個與我們的批發業務關聯的大宗銷售協議相關的單位,其中117個單位和價值不包括在上表中。
(6)截至2018年12月31日,我們有163套與我們的批發業務相關的大宗銷售協議,其中92套和價值不包括在上表中。
徵地政策與發展
請參閲“中包含的討論”商務-土地徵用政策和發展.”
庫存中的房屋
請參閲“中包含的討論”企業-庫存中的房屋.”
原材料和勞動力
請參閲“中包含的討論”商務-原材料和勞動力.”
季節性
在我們所有可報告的部門中,由於住宅建築業的季節性,我們的運營業績和資本需求在每個季度都經歷了類似的變化。我們通常在第二、第三和第四季度關閉更多的房屋。因此,我們的收入可能會在季度基礎上波動,我們可能在第二、第三和第四季度有更高的資本金要求,以維持我們的庫存水平。我們第二季度、第三季度和第四季度的收入和資本要求大體上是相似的。
作為季節性活動的結果,我們在特定季度末(特別是第一季度)的季度運營業績和財務狀況並不一定能代表我們在年底預期的業績。我們預計,從長遠來看,這種季節性模式將持續下去。
流動性與資本資源
概述
截至2020年12月31日,我們擁有3590萬美元的現金和現金等價物。我們每個活躍社區的現金流取決於開發週期的狀況,可能與報告的收益有很大差異。開發或擴張的早期階段需要大量現金支出,用於土地收購、土地開發、地塊、垂直開發、信息中心建設、綜合美化和其他設施。由於這些成本是我們庫存的一個組成部分,在房屋關閉之前不會在我們的運營報表中確認,因此我們在確認房屋銷售收入之前發生了大量的現金流出。在活躍社區的後期階段,現金流入可能會超過財務報表中報告的房屋銷售收入,因為與房屋和土地建設相關的成本以前已經發生。
我們資本的主要用途是運營費用、土地和地塊購買、地塊開發、房屋建造、債務利息成本和償還各種債務。此外,作為收購的一部分,我們可以購買土地、地塊、在建房屋或其他資產。
我們通常依靠我們的能力,通過產生運營現金流、根據信貸協議借款或發行和出售我們普通股的股票來為我們的運營融資。根據需要,我們將考慮進入債務和股權資本市場,作為我們持續融資戰略的一部分。我們還依靠我們的能力獲得履約、付款和完工保證金以及信用證為我們的項目提供資金。
我們有一份有效的S-3表格(註冊號為333-227012)的貨架登記表,該登記表於8月24日提交,
2018年向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)登記發行和銷售金額不定的債務證券、債務證券擔保、優先股、普通股、認股權證、存托股份、購買合同以及包括任何這些證券的單位。根據擱置登記聲明,我們有能力根據需要進入債務和股權資本市場,作為我們正在進行的融資戰略的一部分。
雖然新冠肺炎疫情和相關的緩解措施已經造成了總體經濟和房地產市場狀況的重大不確定性,但截至本年度報告(Form 10-K)的日期,我們相信我們將能夠根據需要利用手頭的現金、運營產生的現金和預計從信貸協議或通過獲得債務或股權資本獲得的現金,為至少未來12個月的當前和可預見的流動性需求提供資金。然而,由於圍繞新冠肺炎的不確定性,我們從事上述交易的能力可能會受到波動或緊縮的經濟、資本、信貸和金融市場狀況,以及投資者或貸款人興趣或能力以及我們的流動性、槓桿和淨值的緩和的限制,我們不能保證成功完成任何一筆或一系列此類交易的成本或運營限制。
循環信貸安排
於2020年4月30日,我們與多家金融機構和富國銀行(Wells Fargo Bank,National Association)簽訂了《第四次修訂和恢復信貸協議第二修正案》(以下簡稱《第二修正案》),修訂日期為2019年5月6日的第四次修訂和恢復信貸協議(經日期為2019年12月6日的《貸款人添加和確認協議》和《第四次修訂和恢復信貸協議第一修正案》修訂),並與多家金融機構和富國銀行(Wells Fargo Bank,National Association)簽訂了《2019年信貸協議》和第二修正案《信貸協議》。在第二修正案中,某些貸款人同意延長其承諾的到期日,而另一家貸款人同意在執行第二修正案後延長其承諾的到期日。根據2019年信貸協議,在650.0美元的承諾中,擁有566.0美元或87%承諾的貸款機構同意將承諾的到期日延長至2023年5月31日,其餘貸款機構保留現有的2022年5月31日的到期日。第二修正案還將EBITDA與利息支出的最低比率從2.50降至1.75,將信用證的昇華提高至4,000萬美元,並設立了0.70%的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限。信貸協議
否則,其條款及條款與2019年信貸協議大體相似,並繼續提供650.0美元的循環信貸安排,根據信貸協議的條款及條件,可應本公司的要求增加最多100.0美元的循環信貸安排。
信貸協議將於2023年5月31日到期,其中87%的承諾將於2022年5月31日到期,13%的承諾將於2022年5月31日到期。在信貸協議的每個週年紀念日之前,我們可以要求將其到期日延長一年。信貸協議由我們的每一家總資產等於或大於50萬美元的子公司提供擔保。信貸協議項下的未償還借款及信用證,連同本公司於2026年到期的6.875釐優先債券(“優先債券”)的未償還本金餘額,不得超過信貸協議項下的借款基數。截至2020年12月31日,信貸協議項下的借款基數為949.6,000,000美元,其中包括優先票據在內的未償還借款546.6,000,000美元,未償還信用證1,050萬美元,以及信貸協議下可供借款的392.5,000,000美元。
信貸協議下的借款按月支付利息,利率為倫敦銀行同業拆息加2.35%。信貸協議適用於倫敦銀行同業拆借利率貸款的保證金根據我們的槓桿率從2.35%到2.75%不等。截至2020年12月31日,LIBOR為0.15%;然而,信貸協議的LIBOR下限為0.70%。
信貸協議要求吾等維持(I)有形淨值不少於6.25億美元加上所有股票發行淨收益的75%加上2019年12月31日後任何財政季度我們正淨收益的50.0%,(Ii)槓桿率不超過60.0%,(Iii)流動性至少5,000萬美元,以及(Iv)最近四個季度EBITDA與利息支出的比率至少為1.75至1.00。信貸協議包含各種契約,其中包括限制我們的額外債務金額和我們進行某些投資的能力。截至2020年12月31日,我們遵守了信貸協議中包含的所有契約。
2017年7月,負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈,打算在2021年底前逐步取消LIBOR作為基準。2020年11月30日,負責管理LIBOR報價的FCA和ICE基準管理局(FCA And ICE Benchmark Administration)宣佈就將大多數LIBOR期限的報價延長至2023年6月30日(僅適用於遺留合約)進行諮詢。目前,信貸協議的期限延至2023年5月31日(有關87%的承諾額)及2022年5月31日(有關13%的承諾額),而信貸協議項下的借款以倫敦銀行同業拆息加適用保證金計息。信貸協議提供機制以修訂信貸協議,以反映在發生與逐步取消任何適用利率有關的若干事件時設立替代利率。不過,我們仍未尋求作出任何技術性修訂或其他合約上的選擇,以解決這個問題。我們目前正在評估最終取代LIBOR利率對信貸協議的潛在影響。
高級債券發售
2018年7月6日,我們向有理由相信是美國合格機構買家的人士發行了本金總額為3.0億美元的高級債券腹股溝適用於1933年證券法(下稱“證券法”)下的第144A條規則,以及根據證券法下的S規則在美國境外進行交易的某些非美國人。優先債券的利率為年息6.875釐,每半年派息一次,於每年的一月十五日及七月十五日派息一次,由二零一九年一月十五日開始計算,而高級債券將於二零二六年七月十五日期滿。優先票據的條款受一份契約及其第一補充契約(日期分別為2018年7月6日)和第二份補充契約(日期為2020年4月30日)管轄,並可不時予以補充,其中包括我們在信貸協議下為我們的義務提供擔保的子公司,以及作為受託人的全國協會威爾明頓信託公司(Wilmington Trust)。
可轉換票據
2019年11月15日,我們的4.25%2019年到期的可轉換債券(“可轉換債券”)到期,導致本金支付7000萬美元,併發行了2381,751股普通股,以支付與可轉換債券相關的溢價。
信用證、擔保債券和財務擔保
我們經常被要求提供信用證和保證金,以確保我們履行建造合同、發展協議和其他安排。任何時候未履行的此類債務數額都會根據我們未決的發展活動而有所不同。如果任何此類債券或信用證被提取,我們將有義務向此類債券或信用證的發行人償還。
根據這些信用證、保證金和財務擔保,我們承諾在正常的業務過程中進行一定的開發和建設活動,並提供一定的擔保。截至2020年12月31日,根據這些安排,未償還信用證、擔保債券和財務擔保總額為1.438億美元。雖然意義重大
與這些地盤的改善工程有關的發展和建造活動已經完成,信用證和保證金一般在所有發展和建造活動完成後才會發放。我們認為,截至2020年12月31日,不太可能動用任何未償還的信用證、擔保債券或財務擔保。
股票回購計劃
2018年11月,我們宣佈董事會(“董事會”)批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,我們可以根據適用法律通過公開市場交易、私下談判交易或其他方式購買最多5000萬美元的普通股。2020年10月30日,董事會批准將我們的股票回購計劃再增加3.00億美元。在截至2020年12月31日的一年中,我們以4810萬美元的價格回購了718,993股普通股,作為庫存股持有。在截至2019年12月31日的年度內,我們沒有回購任何普通股。自我們的股票回購計劃開始以來,我們總共回購了757,993股普通股。截至2020年12月31日,根據我們的股票回購計劃,我們可能會購買最多3.004億美元的普通股。根據我們的股票回購計劃,任何普通股回購的時間、金額和其他條款和條件將由我們的管理層根據各種因素自行決定,這些因素包括我們普通股的市場價格、公司考慮因素、一般市場和經濟條件以及法律要求。我們的股票回購計劃可能隨時被修改、終止或暫停。
現金流
經營活動
在截至2020年12月31日的財年中,運營活動提供的淨現金約為2.022億美元。運營現金流的主要驅動因素通常是現金收益和庫存水平的變化,包括土地收購和開發。在截至2020年12月31日的財年中,經營活動提供的淨現金主要由3.239億美元的淨收入推動,但房地產庫存淨變化7020萬美元的現金流出被抵消,房地產庫存淨變化主要與我們的在建房屋和土地收購以及開發活動水平以及應收賬款淨變化5950萬美元的增長有關。
在截至2019年12月31日的財年中,運營活動中使用的淨現金約為4190萬美元。運營現金流的主要驅動因素通常是現金收益和庫存水平的變化,包括土地收購和開發。截至2019年12月31日的財年,經營活動中使用的淨現金主要由1.786億美元的淨收入推動,其中包括房地產庫存淨變化增加的2.66億美元的現金支出,這主要與我們的在建房屋和土地收購以及活動的開發水平有關,但被4610萬美元的非庫存餘額變化所抵消。
截至2018年12月31日的財年,經營活動中使用的淨現金為1.167億美元,主要是由1.553億美元的淨收入推動的,其中包括房地產庫存淨變化增加的2.347億美元的現金支出,這主要與我們的在建房屋和土地收購以及活動的開發水平有關,以及因3730萬美元的非庫存餘額變化而產生的額外現金支出。
投資活動
在截至2020年12月31日的年度內,投資活動中使用的淨現金為560萬美元,反映了購買財產和設備的情況。
在截至2019年12月31日的年度內,用於投資活動的現金淨額為180萬美元,反映了購買財產和設備的情況。
在截至2018年12月31日的一年中,用於投資活動的淨現金為7,490萬美元,主要是由於2018年對永利房屋的商業收購。
融資活動
在截至2020年12月31日的一年中,融資活動使用的淨現金為1.98億美元,主要是由於根據信貸協議支付了5.3億美元,以及根據我們的股票回購計劃回購的普通股股票支付了4810萬美元,將作為庫存股持有,但被信貸協議下3.771億美元的借款所抵消。
截至2019年12月31日止年度,融資活動提供的現金淨額為3540萬美元,主要由信貸協議項下1.055億美元的淨借款所推動,但可轉換票據到期時的本金支付7000萬美元抵消了這一影響。
截至2018年12月31日止年度,融資活動提供的現金淨額為1.707億美元,主要是由發行高級票據本金總額3.00億美元的淨借款、2018年信貸協議項下的1.062億美元淨付款以及可轉換票據的付款1500萬美元推動的,但部分被貸款發行成本所抵消。
表外安排
在正常的業務過程中,我們簽訂土地購買合同,以獲得土地和地段,以建造我們的家園。我們在簽訂購買土地和改善地段的合約時,須履行有關的慣常責任。這些合約通常需要現金按金,而根據這些合約購買物業,一般視乎賣方是否符合某些要求而定,這些要求可能包括取得適用的物業和發展權利,或完成發展活動和交付已完成的地段。我們還利用與土地賣家簽訂的合同作為分階段收購地段和土地的一種方式,這有助於我們管理與土地持有相關的金融和市場風險,並將公司融資來源的資金使用降至最低。這類合同通常要求以預先確定的價格在指定時間內獲得土地或地塊的權利支付不可退還的押金。我們一般有權酌情決定在初步可行性期間終止我們在購買合約下的責任,並獲得退還訂金,或在可行性期限結束後,我們可以沒收我們的現金保證金,而不再向土地賣家承擔任何財務義務,從而終止合同。此外,如果土地出賣人不滿足各自合同中規定的所有條件,我們的押金也可以退還。截至2020年12月31日,我們擁有與26,236個地塊的土地購買合同相關的3410萬美元現金保證金,總購買價格為6.63億美元。截至2020年12月31日的現金存款中,約有2400萬美元由相關物業的第三方擔保或彌償抵押擔保。
我們能否使用土地購買合約,除其他因素外,須視乎是否有願意以可接受的條件簽訂合約的賣地人士,這些條件可能包括選擇權收回安排、金融中介機構是否有資金資助可供選擇的地段的發展、一般房屋狀況,以及本地市場的動態。在房地產市場強勁的情況下,土地購買合同可能更難從土地賣家那裏獲得,而且在某些市場更為普遍。
通貨膨脹率
我們的業務可能會受到通貨膨脹的不利影響,主要是因為土地、融資、勞動力、材料和建築成本上升。此外,通脹可能導致抵押貸款利率上升,這可能會顯著影響購房者抵押貸款融資的承受能力。
合同義務
以下是截至2020年12月31日我們的合同義務摘要,以及這些義務預計將對我們未來期間的流動性和現金流產生的影響。下半身
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期限到期的付款(以千為單位) |
合同義務 | | 總計 | | 較少 比 1年前 | | 1-3 年份 | | 3-5 年份 | | 超過 5年 |
借款: | | | | | | | | | | |
信貸協議:(a) | | $ | 246,621 | | | $ | — | | | 246,621 | | | $ | — | | | $ | — | |
高級註釋(b) | | 300,000 | | | — | | | — | | | — | | | 300,000 | |
與庫存相關的債務(c) | | 4,515 | | | 82 | | | 211 | | | 230 | | | 3,992 | |
利息和費用:(d) | | 145,749 | | | 31,013 | | | 49,371 | | | 41,744 | | | 23,621 | |
經營租約 | | 6,290 | | | 1,223 | | | 2,013 | | | 1,284 | | | 1,770 | |
總計 | | $ | 703,175 | | | $ | 32,318 | | | $ | 298,216 | | | $ | 43,258 | | | $ | 329,383 | |
(a)代表信貸協議下的借款,該借款將於2023年5月31日到期,其中87%的承諾額將於2022年5月31日到期,13%的承諾額將於2022年5月31日到期。 看見注7 “應付票據“我們的合併財務報表包含在第II部分,第298項有關我們長期債務的更多信息,請參閲10-K表格中的本年度報告。
(b)相當於我們6.875%的優先債券2026年到期的本金總額3.00億美元。高級債券將於二零二六年七月十五日期滿。 看見注7 “應付票據”我們的合併財務報表包含在第II部分,第298項有關我們長期債務的更多信息,請參閲10-K表格中的本年度報告。
(c)該公司在某些社區擁有地塊,這些社區擁有社區開發區或類似的公用事業和基礎設施發展特別評估計劃,這些計劃為每個地塊分配與開發活動相關的固定數額的償債。此類債務代表地段的非現金成本。
(d)信貸協議項下的所有未償還借款均以倫敦銀行同業拆息為基準浮動利率,或受利率下限限制。截至2020年12月31日,我們浮動利率債務的利率為LIBOR加2.35%。根據信貸協議,費用約為每年10萬美元。高級債券的利率為年息6.875釐,每半年派息一次,於每年一月十五日及七月十五日派息一次。與土地相關的基礎設施開發的庫存相關債務通常需要支付3.93%至7.32%的固定利率,通常在30年內支付,最終由購房者在房屋銷售結束時承擔。
關鍵會計政策
下面討論的是我們認為至關重要的會計政策,因為它們所涉及的活動的重要性,或者因為它們在應用時需要使用重大判斷。
收入確認
我們通過應用財務會計準則委員會會計準則更新號2014-09號中規定的以下五步程序,在向客户轉讓承諾貨物時確認收入,金額反映了我們預期有權獲得的對價。與客户簽訂合同的收入(主題606)。”
•確定與客户的合同
•確定履行義務
•確定交易價格
•分配成交價
•在履行績效義務時確認收入
我們與客户的合同包括一項單一的履約義務,即將一套已完工的房屋轉讓給客户。我們一般根據預期成本加利潤來確定每套房子的售價。我們的合同不包含重要的融資條款,因為客户是通過第三方融資的。履約義務在房屋完工時及時履行,資產控制權在成交時移交給客户。房屋銷售收益通常在成交後幾個工作日內從產權公司收到。
銷售和經紀人佣金是為獲得與客户的合同而產生的增量成本,如果沒有獲得合同,這些費用就不會發生。銷售和經紀人佣金是在房屋成交完成時支出的。廣告成本是獲得合同的成本,無論合同是否獲得,都會發生,並且在發生時被確認為費用。銷售和經紀佣金以及廣告成本在我們的綜合經營報表中作為銷售費用記錄在銷售和營銷費用中。
房地產庫存與房屋銷售成本
庫存包括土地、開發中的土地、完工地塊、信息中心、在建房屋和竣工房屋。存貨按成本列報,除非賬面金額被確定為不可收回,在這種情況下,存貨減記為公允價值。
收購前成本、土地、開發和其他項目成本,包括利息和物業税,在開發和房屋建設期間發生,並扣除預期的開發成本償還後,計入房地產庫存。收購前成本、土地開發及其他惠及整個社會的共同成本,包括實地建築監督及有關的直接間接費用,會按適當比例分配給個別地段或住宅,我們相信該等成本與採用以相對銷售價值為基礎的分配方法釐定的成本大致相同,因為同一社區內的個別地段或住宅的價值相若。
社區最初房屋關閉後估計的總開發成本的變化將按預期分配給社區中剩餘的未售出房屋。房屋建造成本和相關的搬運費用使用特定的識別方法分配到單個房屋的成本中,並在發生時資本化。資本化的利息、物業税等保值成本一般都資本化到房地產庫存,從點開發開始到點建設完成。與房屋關閉相關的成本在收入確認的同時計入銷售成本。
房地產存貨減值準備
根據會計準則編碼主題360,物業、廠房和設備在每個報告期內,每個社區都對房地產庫存的減值指標進行評估。在對社區層面的減損指標進行審查時,我們評估的因素包括已關閉的房屋的利潤率、庫存移動緩慢的社區、社區未來房屋銷售的預測利潤率,以及社區壽命週期內未來房屋銷售的預測利潤率。
土地的估計公允價值。我們特別關注庫存移動速度慢於預期吸收速度的社區,以及平均銷售價格和/或利潤率呈下降趨勢並預計將繼續下降的社區。很大程度上是由於我們社區的開發和建設期相對較短,以及我們的增長,我們在2020、2019年或2018年經歷了有限的情況,這些情況是損害的指標。我們未來的銷售額和利潤率可能會受到以下因素的影響:我們無法實現持續增長,與持有和開發土地相關的成本增加,當地經濟因素,房屋銷售價格壓力,運輸成本增加,以及無法以合理成本獲得勞動力和材料。對於有減損指標的個別社區,我們進行額外的分析,以估計社區的未貼現未來現金流。如果估計的未貼現未來現金流量大於資產的賬面價值,則不需要進行減值調整。如果未貼現的現金流低於資產的賬面價值,資產就會減值,並減記為公允價值。我們使用貼現現金流模型估計社區的公允價值;預期現金流的變化可能會導致我們的減值分析結果發生變化。
一個社區的生命週期一般由兩年至五年不等,從獲得土地開始,一直持續到土地開發階段,最後到建造和出售房屋。建成的住宅在社區使用期間被用作社區信息中心,然後出售。實際的個人社區生活將根據社區的規模、銷售吸收率以及物業是作為原始土地購買還是作為完工地塊購買而有所不同。
土地和開發中土地的減值
對於我們管理層預期將用於未來房屋建設活動或將作為完工地塊出售給個人的原始土地、正在開發的土地和已完工地塊,資產的可回收程度通過將資產的賬面價值與基於房屋或地塊銷售的資產預期產生的未來未貼現現金流進行比較來衡量,這與上文討論的運營社區的評估一致。截至2020年12月31日,我們沒有發現管理層打算批量出售給第三方的任何原始土地、正在開發的土地或已完工的地塊。
收購前成本和未擁有的受管制地段
我們在一般業務過程中籤訂土地購買協議,以確保將來有土地可供興建房屋之用。根據這些協議,我們通常向賣方提供押金,作為在未來不同時間購買土地的權利的代價,通常是以預定的價格。我們沒有財產的所有權,我們對合同的義務通常僅限於沒收相關的不可退還的現金押金。
如任何按金不予退還,而相關土地徵用程序終止或不再被確定為可能,按金及任何相關收購前成本(例如盡職調查成本)將計入一般及行政費用。我們結合我們的定期房地產減值分析來評估收購簽約地塊的可能性。
保修準備金
我們通常為購房者提供一年的房屋保修和十年的有限保修,以彌補結構元素的重大缺陷。預計未來的直接保修成本將累加,並計入與我們的房屋銷售相關的銷售成本。
我們的保修責任以每套房屋的歷史保修成本經驗為基礎,根據(I)歷史保修支付水平的趨勢,(Ii)每套房屋支付的歷史金額範圍,(Iii)任何不被視為正常和經常性的保修支出,並根據情況進行調整,以反映與房屋類型、建築地理區域以及我們擴張的潛在影響相關的質量風險。我們的分析還考慮了質量控制和施工技術方面的改進,預計將影響未來的保修支出和我們人員的專業知識。我們的保修儲備每季度檢討一次,以評估其合理性和充分性,並在有需要時調整原有儲備的餘額,以反映在獲得信息時趨勢和歷史數據的變化。
賦税
我們採用所得税的負債法核算。在負債法下,遞延税項資產和負債根據已記錄資產和負債的賬面和計税基準之間的暫時性差異的影響使用制定的税率確認,税率的變化在制定的年度確認。如果部分或全部遞延税項淨資產很可能無法變現,則遞延税項資產減去估值津貼。我們的遞延税項資產變現能力在全年進行評估,並在需要時設立估值津貼。我們只有在基於技術條件進行審查時,才會認識到税收狀況的影響。
這個職位的優點。我們確認與所得税費用中不確定的税收狀況相關的潛在利息和處罰(如果適用)。
第7A項:信息披露包括關於市場風險的定量和定性披露。
我們的業務對利率很敏感。由於整體住房需求受到利率上調的不利影響,抵押貸款利率大幅上調可能會對購房者獲得足夠融資的能力產生負面影響。更高的利率可能會對我們的收入、毛利率和淨利潤產生不利影響。我們不會或不打算為交易或投機目的而訂立衍生金融工具。
關於利率風險的定量和定性披露
我們利用固定利率債務(高級票據的本金總額為3.00億美元和某些與庫存相關的債務)和可變利率債務(我們的6.5億美元信貸協議)作為我們業務融資的一部分。我們沒有義務在到期前預付優先票據或我們的固定利率存貨相關債務,因此,利率風險和公平市場價值的變化應該不會對我們的固定利率債務產生重大影響。
我們面臨着與我們的未償還浮動利率債務的利率波動相關的市場風險。2020年11月,我們將LIBOR的三年期利率上限定為0.70%,以對衝我們的信貸協議風險敞口的一部分,以及與LIBOR利率相關的未來可變現金流。我們沒有,目前也沒有出於交易或投機的目的持有衍生品,但我們未來可能會這樣做。本節中包含的許多陳述都是前瞻性陳述,應與我們標題下的披露內容一起閲讀。“關於前瞻性陳述的警告性聲明“在項目1A。風險因素.
截至2020年12月31日,根據信貸協議,我們有2.466億美元的浮動利率債務未償。信貸協議項下的所有未償還借款均以倫敦銀行同業拆息為基準浮動利率。截至2020年12月31日,我們浮動利率債務的利率為LIBOR加2.35%。於2020年12月31日,LIBOR為0.15%,以信貸協議中包括的0.70%LIBOR下限為準。假設平均利率上升100個基點
我們的浮動利率債務的利率高於LIBOR下限,將使我們的年利息成本增加約250萬美元。
根據我們對未償債務實施的現行利率管理政策,我們認為與我們現有債務相關的未來利率風險不會對我們的財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
第八項:財務報表及補充數據
獨立註冊會計師事務所報告
致LGI HOME,Inc.的股東和董事會。
對財務報表的意見
我們審計了LGI Homes,Inc.(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表、截至2020年12月31日的三年內每年的相關合並運營報表、權益和現金流量表以及相關附註(統稱為“合併財務報表”)。我們認為,綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況,以及截至2020年12月31日的三年中每一年的運營結果和現金流量,符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準,對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計,我們於2021年2月25日發佈的報告對此發表了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計,以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估財務報表的整體列報。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項:(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露;(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見,我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項,就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
| | | | | | | | |
| | 土地開發成本 |
對該事項的描述 | | 截至2020年12月31日,該公司的銷售成本約為18億美元,其中包括每個封閉住宅的建築成本和可分配土地收購和土地開發成本、資本化利息和其他相關成本。如綜合財務報表附註2所述,未能明確確認住宅的土地開發成本按比例分配。在房屋關閉時,土地開發活動尚未敲定。為了確認適當的銷售成本,該公司估計了剩餘的開發成本總額。估計受到土地開發項目時間表的變化;勞動力、材料和分包商的成本;以及來自不同市政當局的潛在成本補償的影響。 審核本公司的土地開發成本計量及分配至未售出地段及住宅的工作是複雜而主觀的,因為要釐定完成土地開發的成本所需的重大估計。具體地説,土地開發成本估算對重要的管理假設很敏感,包括項目時間表、估計的勞動力成本和潛在的補償。 |
| | |
我們是如何在審計中解決這一問題的 | | 我們瞭解並測試了公司流程的設計和運作效率,以及對其土地開發成本計量和分配給未售出地塊和住宅的控制,包括對管理層審查完成的估計成本的控制。 為測試本公司的土地開發成本計量及對未售出地段和住宅的分配,我們的審計程序包括(其中包括)測試用於制定完成土地開發項目的估計成本的重要假設,以及測試基礎數據和分配計算的完整性和準確性。例如,我們將估計的土地開發成本與公司開發的類似社區的實際成本進行了比較;就估計的開發成本和成本補償與支持文件(包括基礎合同)達成一致;並執行了觀察性程序,以瞭解估計的土地開發成本中包括的開發活動的完整性。此外,我們對歷史實際成本進行了回顧分析,以評估管理層估計和對重要假設進行敏感性分析,以評估這些假設變化將導致的土地開發總成本的變化。 |
/s/安永律師事務所
自2013年以來,我們一直擔任本公司的審計師。
休斯敦,得克薩斯州
2021年2月25日
LGI HOMES,Inc.
綜合資產負債表
(單位為千,共享數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
資產 | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 35,942 | | | $ | 38,345 | |
應收賬款 | | 115,939 | | | 56,390 | |
房地產庫存 | | 1,569,489 | | | 1,499,624 | |
收購前成本和保證金 | | 37,213 | | | 37,244 | |
財產和設備,淨額 | | 3,618 | | | 1,632 | |
其他資產 | | 44,882 | | | 16,241 | |
遞延税項資產,淨額 | | 6,986 | | | 4,621 | |
商譽 | | 12,018 | | | 12,018 | |
總資產 | | $ | 1,826,087 | | | $ | 1,666,115 | |
| | | | |
負債和權益 | | | | |
應付帳款 | | $ | 13,676 | | | $ | 12,495 | |
應計費用和其他負債 | | 135,008 | | | 117,868 | |
應付票據 | | 538,398 | | | 690,559 | |
總負債 | | 687,082 | | | 820,922 | |
| | | | |
承諾和或有事項 | | | | |
股權 | | | | |
普通股,面值$0.01, 250,000,000授權股份,26,741,554已發行及已發行的股份24,983,561截至2020年12月31日的已發行股票,以及26,398,409已發行及已發行的股份25,359,409截至2019年12月31日的已發行股票 | | 267 | | | 264 | |
額外實收資本 | | 270,598 | | | 252,603 | |
留存收益 | | 934,277 | | | 610,382 | |
國庫股,按成本價計算,1,757,993股票和1,039,000分別為股票 | | (66,137) | | | (18,056) | |
總股本 | | 1,139,005 | | | 845,193 | |
負債和權益總額 | | $ | 1,826,087 | | | $ | 1,666,115 | |
見合併財務報表附註。
LGI HOMES,Inc.
合併業務報表
(以千為單位,不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| | | | | | |
房屋銷售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
| | | | | | |
銷售成本 | | 1,764,832 | | | 1,401,675 | | | 1,124,484 | |
銷售費用 | | 148,366 | | | 131,561 | | | 109,460 | |
一般和行政 | | 90,021 | | | 77,380 | | | 70,345 | |
**營業收入下降 | | 364,710 | | | 227,538 | | | 200,111 | |
債務清償損失 | | — | | | 169 | | | 3,599 | |
其他收入,淨額 | | (3,139) | | | (4,463) | | | (2,586) | |
**所得税前淨收入 | | 367,849 | | | 231,832 | | | 199,098 | |
所得税撥備 | | 43,954 | | | 53,224 | | | 43,812 | |
*淨收入* | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
每股收益: | | | | | | |
基本信息 | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
稀釋 | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
| | | | | | |
加權平均流通股: | | | | | | |
基本信息 | | 25,135,077 | | | 23,191,595 | | | 22,551,762 | |
稀釋 | | 25,380,560 | | | 25,430,841 | | | 24,892,274 | |
見合併財務報表附註。
LGI HOMES,Inc.
合併權益表
(單位為千,共享數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益 | | 庫存股 | | 總股本 |
| 股票 | | 金額 | |
餘額-2017年12月31日 | 22,845,580 | | | $ | 228 | | | $ | 229,680 | | | $ | 276,488 | | | $ | (16,550) | | | $ | 489,846 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 155,286 | | | — | | | 155,286 | |
發行股份以結算可換股票據 | 486,679 | | | 5 | | | (482) | | | — | | | — | | | (477) | |
發行股票,永利置業收購 | 70,746 | | | 1 | | | 3,999 | | | — | | | — | | | 4,000 | |
股份回購 | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,506) | | | (1,506) | |
發行限制性股票單位以結算應計獎金 | — | | | — | | | 181 | | | — | | | — | | | 181 | |
股權獎勵補償費用 | — | | | — | | | 5,923 | | | — | | | — | | | 5,923 | |
根據員工激勵計劃發行的股票 | 343,380 | | | 3 | | | 2,687 | | | — | | | — | | | 2,690 | |
餘額-2018年12月31日 | 23,746,385 | | | $ | 237 | | | $ | 241,988 | | | $ | 431,774 | | | $ | (18,056) | | | $ | 655,943 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 178,608 | | | — | | | 178,608 | |
發行股份以結算可換股票據 | 2,381,751 | | | 24 | | | (24) | | | — | | | — | | | — | |
發行限制性股票單位以結算應計獎金 | — | | | — | | | 217 | | | — | | | — | | | 217 | |
股權獎勵補償費用 | — | | | — | | | 7,539 | | | — | | | — | | | 7,539 | |
根據員工激勵計劃發行的股票 | 270,273 | | | 3 | | | 2,883 | | | — | | | — | | | 2,886 | |
餘額-2019年12月31日 | 26,398,409 | | | $ | 264 | | | $ | 252,603 | | | $ | 610,382 | | | $ | (18,056) | | | $ | 845,193 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 323,895 | | | — | | | 323,895 | |
股份回購 | — | | | — | | | — | | | — | | | (48,081) | | | (48,081) | |
發行限制性股票單位以結算應計獎金 | — | | | — | | | 222 | | | — | | | — | | | 222 | |
股權獎勵補償費用 | — | | | — | | | 13,517 | | | — | | | — | | | 13,517 | |
根據員工激勵計劃發行的股票 | 343,145 | | | 3 | | | 4,256 | | | — | | | — | | | 4,259 | |
餘額-2020年12月31日 | 26,741,554 | | | $ | 267 | | | $ | 270,598 | | | $ | 934,277 | | | $ | (66,137) | | | $ | 1,139,005 | |
見合併財務報表附註。
LGI HOMES,Inc.
合併現金流量表
(單位:千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| | | | | | |
經營活動的現金流: | | | | | | |
淨收入 | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整: | | | | | | |
折舊及攤銷 | | 710 | | | 643 | | | 711 | |
債務清償損失 | | — | | | 169 | | | 3,588 | |
處置資產損失(收益) | | (4) | | | 37 | | | 6 | |
股權獎勵補償費用 | | 13,517 | | | 7,539 | | | 5,937 | |
遞延所得税 | | (2,365) | | | (1,831) | | | (724) | |
資產負債變動情況: | | | | | | |
應收賬款 | | (59,549) | | | (13,554) | | | 1,870 | |
房地產庫存 | | (70,228) | | | (266,651) | | | (234,664) | |
收購前成本和保證金 | | 32 | | | 8,507 | | | (18,853) | |
其他資產 | | (25,686) | | | 6,228 | | | (1,398) | |
應付帳款 | | 1,181 | | | 3,254 | | | (2,779) | |
應計費用和其他負債 | | 20,655 | | | 35,117 | | | (25,703) | |
經營活動提供(用於)的現金淨額 | | 202,158 | | | (41,934) | | | (116,723) | |
投資活動的現金流: | | | | | | |
購置財產和設備,淨額 | | (2,692) | | | (734) | | | (475) | |
對未合併實體的投資 | | (2,956) | | | (1,059) | | | — | |
業務收購付款 | | — | | | — | | | (74,463) | |
用於投資活動的淨現金 | | (5,648) | | | (1,793) | | | (74,938) | |
融資活動的現金流: | | | | | | |
應付票據收益 | | 377,064 | | | 309,308 | | | 612,717 | |
應付票據的付款 | | (530,000) | | | (273,762) | | | (436,238) | |
貸款發放成本 | | (2,155) | | | (2,984) | | | (6,741) | |
出售股票所得收益(扣除發售費用) | | 4,259 | | | 2,886 | | | 2,690 | |
股票回購 | | (48,081) | | | — | | | (1,506) | |
要約費用的支付 | | — | | | — | | | (76) | |
支付溢價債務 | | — | | | — | | | (132) | |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | | (198,913) | | | 35,448 | | | 170,714 | |
現金和現金等價物淨減少 | | (2,403) | | | (8,279) | | | (20,947) | |
現金和現金等價物,年初 | | 38,345 | | | 46,624 | | | 67,571 | |
現金和現金等價物,年終 | | $ | 35,942 | | | $ | 38,345 | | | $ | 46,624 | |
見合併財務報表附註。
LGI HOMES,Inc.
合併財務報表附註
1. 組織和業務
業務的組織和描述
LGI HOMES,Inc.是特拉華州的一家公司(“公司”、“我們”、“我們”或“我們的”),總部設在得克薩斯州的伍德蘭茲。我們在德克薩斯州、亞利桑那州、佛羅裏達州、佐治亞州、新墨西哥州、科羅拉多州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、華盛頓州、田納西州、明尼蘇達州、俄克拉何馬州、阿拉巴馬州、加利福尼亞州、俄勒岡州、內華達州、西弗吉尼亞州、弗吉尼亞州和賓夕法尼亞州的市場從事新房的設計、建設和銷售。
採辦
2018年8月2日,我們收購了Crosswind Properties,LLC,Wynn Construction,Inc.,Crosswind Development,Inc.,Crosswind Investments,Inc.和First Continental Communities,Inc.(統稱為永利住宅)擁有的某些住宅建築資產,並承擔了某些相關責任。由於收購了永利住宅,我們擴大了我們在北卡羅來納州羅利市場的業務,並立即在威爾明頓市場建立了業務。我們獲得了大約200在建房屋和超過4,000擁有和控制的地塊。永利之家收購的總收購價約為美元。78.5百萬美元,其中約有$74.5百萬美元現金和美元4.0我們普通股的百萬股。此次收購是根據會計準則編纂(“ASC”)主題805“企業合併”(“ASC 805”)核算的。
新冠肺炎
2020年3月11日,世界衞生組織宣佈目前暴發的新型冠狀病毒株(即新冠肺炎)為全球大流行,美國於2020年3月13日宣佈全國進入緊急狀態。為了應對這些聲明和新冠肺炎的迅速傳播,聯邦、州和地方政府對商業和社會活動實施了不同程度的限制,以遏制新冠肺炎,包括在我們的某些市場關閉和關閉企業、旅行限制、隔離、宵禁、原地避難命令和“呆在家裏”命令。國家和地方當局也實施了多步驟政策,目標是重新開放經濟的各個部門。然而,某些司法管轄區開始重新開放,結果面對新的新冠肺炎案件增加,卻恢復了限制,而其他司法管轄區儘管新冠肺炎案件增加,但仍在繼續重新開放或已接近完成重新開放程序。未來幾個月,新冠肺炎疫情可能會在美國明顯惡化,這可能會導致聯邦、州和地方政府重新考慮對商業和社會活動的限制。如果政府增加限制,經濟的重新開放可能會進一步縮減。我們已經經歷了一些由此導致的業務運營中斷,因為這些限制已經並可能繼續影響到許多經濟部門,各種業務削減或停止正常運營,隨後試圖恢復運營。2020年3月,我們做生意的某些市場暫時停止了我們的房屋建設。從2020年4月開始,我們在這些市場恢復了住房建設。儘管我們繼續在我們所有的市場上建造和銷售房屋, 當時銷售速度下降,我們經歷了合同解約率的上升。自2020年5月以來,銷售速度有所回升,我們的市場需求持續增長。“新冠肺炎”和相關緩解措施的最終影響將取決於未來的發展,包括但不限於“新冠肺炎”的持續時間和地理蔓延、旨在防止“新冠肺炎”蔓延的政府行動的影響、有效治療和疫苗的可獲得性和及時分發、客户、分包商、供應商和其他第三方採取的行動、勞動力的可獲得性以及正常經濟和運營條件恢復的時間和程度。雖然我們無法合理估計這場流行病的持續時間或嚴重程度,但美國經濟持續放緩可能會對我們2021年及以後的合併財務報表產生實質性影響。
2. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“公認會計原則”),幷包括本公司及其附屬公司的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用金額。實際效果
這些差異可能與這些估計值不同,這些差異可能會對財務報表產生重大影響。重要的會計估計包括房地產庫存和銷售成本、房地產庫存減值、財產和設備減值、保修準備金、或有損失、激勵性補償費用和所得税。
現金及現金等價物與信用風險集中
現金和現金等價物被定義為手頭現金、金融機構的活期存款,以及初始到期日不到三個月的短期流動投資。我們的活期存款現金賬户可能會超過聯邦保險的限額,如果基礎金融機構倒閉或受到金融市場其他不利條件的影響,我們的活期存款賬户可能會受到負面影響。到目前為止,我們的活期存款賬户中沒有任何損失或現金來源減少。
應收帳款
應收賬款主要由所有權公司在期末前結清的銷售款項組成,一般在結賬後幾天內收回。
房地產庫存
庫存包括土地、開發中的土地、完工地塊、信息中心、在建房屋和竣工房屋。存貨按成本列賬,除非賬面金額被確定為不可收回,在這種情況下,受影響的存貨將減記為公允價值。
土地、開發和其他項目成本,包括開發和房屋建設期間發生的利息和物業税,扣除預期的可償還開發成本後,計入房地產庫存。土地開發和其他惠及整個社會的共同成本,包括實地建築監督和相關的直接間接費用,都會酌情分配給個別地段或住宅。當房屋開始建設時,地塊的成本就會轉移到正在施工的房屋上。房屋建造成本和相關的搬運費用使用特定的識別方法分攤到單個房屋的成本中。不能明確識別到房屋的成本是按比例分配的,我們認為這與使用基於相對銷售價值的分配方法確定的成本大致相同,因為社區內的單個地塊或房屋的價值相似。當房屋關閉時,竣工房屋的庫存成本會計入銷售成本。社區最初房屋關閉後估計的總開發成本的變化通常按比例分配給社區中剩餘的未售出地段和房屋。
社區的生命週期通常在二至五年從徵用土地開始,一直到土地開發階段,最後是房屋的建造和銷售。建成的住宅在社區使用期間被用作社區信息中心,然後出售。實際的個人社區生活將根據社區的規模、銷售吸收率以及房產是作為原始土地購買還是作為完工地塊購買而有所不同。
根據ASC主題360,物業、廠房和設備在每個報告期內,每個社區都對房地產庫存的減值指標進行評估。在對社區層面的減值指標進行審查時,管理層評估(其中包括)已關閉房屋的利潤率、庫存移動緩慢的社區、社區壽命內未來房屋銷售的預測利潤率以及土地的估計公允價值。對於有減損指標的個別社區,會進行額外的分析,以估計社區的未貼現未來現金流。如果估計的未貼現未來現金流量大於社區資產組的賬面價值,則不需要進行減值調整。如果未貼現的現金流低於社區的賬面價值,資產組就會減值,並減記為公允價值。我們使用貼現現金流模型估計社區的公允價值。截至2020年12月31日和2019年12月31日,房地產庫存按成本列報;有不是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內記錄的庫存減值費用。
資本化利息
根據ASC主題835,利息和其他融資成本被資本化為社區開發和房屋建設活動期間的庫存成本,利息並在社區房屋關閉時計入銷售成本。如果債務超過合格資產,發生的利息的一部分將被支出。
收購前成本和保證金
為土地期權支付的金額、土地購買合同的保證金和其他收購前成本被資本化,並歸類為要購買的保證金。在執行購買時,這些保證金將用於土地的收購價格,並在房地產庫存中作為土地的成本組成部分記錄。在任何押金不可退還且相關土地徵用過程終止或不再被確定為可能的範圍內,押金和相關的徵用前成本
一般費用和行政費用。管理層在進行定期房地產減值分析的同時,審查收購簽約地塊的可能性。
在ASC主題810下,整固根據資產負債表(“ASC810”),支付給實體的不可退還押金被視為可變利息,一旦發生,將吸收該實體的部分或全部預期損失。不可退還的土地購買和地段選擇權保證金通常代表我們的最大風險,如果我們選擇不購買選擇的物業。在某些情況下,我們也可能在關閉前將資金用於對所選土地進行盡職調查、開發和建設活動。這類成本被歸類為收購前成本,如果不行使選擇權,我們將不得不吸收這些成本。因此,每當我們與一家實體簽訂土地選擇權或購買合同並支付不可退還的押金時,我們可能在可變利息實體(VIE)中擁有可變權益。根據ASC 810,我們對我們是否是VIE的主要受益人進行持續的重新評估,如果我們被認為是VIE的主要受益人,我們將合併VIE。截至2020年12月31日和2019年12月31日,我們不被視為任何與不可退還土地押金相關的VIE的主要受益者。
遞延貸款成本
遞延貸款成本是指與已確認債務負債相關的債務發行成本,並在資產負債表中直接從該債務負債的賬面金額中扣除。
其他資產
其他資產主要包括預付保險、預付費用、保證金、使用權(“ROU”)資產、市政公用事業區報銷以及與聯邦節能住宅税收抵免相關的應收所得税。我們的預付保險費和預付費用是$6.5百萬美元和$7.8分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。
財產和設備,淨值
財產、建築物、軟件、計算機設備和租賃改進按成本減去累計折舊列報。折舊費用記入一般費用和行政費用。在出售或報廢時,成本和相關的累計折舊從各自的賬户中沖銷,由此產生的任何收益或損失都計入其他收益淨額。折舊一般是在資產的估計使用年限內使用直線法計算的,範圍為二至五年對於財產和設備以及30對我們的大樓來説是幾年前的事了。租賃改進按資產年限或租賃期中較短者折舊。維護費和維修費在發生時計入費用。
當出現減值指標時,會定期確定長期資產的減值。如果存在該等指標,則減值金額的釐定是基於對該等資產在餘下的估計可用年期內將產生的未來未貼現營運現金流的判斷。如果該等未貼現現金流量低於相關資產的賬面價值,則確認減值為賬面價值超過其公允價值的部分。有不是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內,記錄了財產、設備和租賃改善的減值。
對未合併實體的投資
我們投資了一家擁有獨立第三方的未合併實體。權益會計方法適用於我們對其有重大影響的未合併實體;一般來説,這代表至少20%而不超過50%的所有權權益。在權益會計方法下,我們確認我們在該實體的收益和虧損中的比例份額。如果我們從該實體購買土地,我們打算推遲確認此類活動的利潤,直到我們最終出售相關土地。
我們根據ASC主題323評估我們對未合併實體的投資的可恢復性,投資-權益法和合資企業。如果我們確定投資價值的損失不是暫時的,我們就將投資減記為其估計公允價值。任何此類虧損都計入未合併實體的權益(收益)虧損,並反映在其他收益淨額中。由於估計過程中的不確定性,以及對新住房需求的顯著波動,實際結果可能與此類估計大不相同。
商譽與無形資產
根據美國會計準則第805條,企業收購的收購價超過收購的資產和承擔的負債的公允淨值的部分被資本化為商譽。業務合併。沒有有限壽命的商譽和無形資產不攤銷,但如果存在某些減值指標,則至少每年或更頻繁地評估減值。$12.0百萬商譽與2013年11月我們普通股首次公開發行(IPO)相關的重組交易有關。在應用商譽減值測試時,我們可以選擇進行定性測試。在可選的定性測試下,我們首先評估定性因素,以確定報告單位的公允價值是否比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。定性因素可能包括,
但不限於,經濟狀況、行業和市場考慮因素、成本因素、報告單位的整體財務表現以及其他實體和報告單位特定事件。如果在評估這些定性因素後,我們確定報告單位的公允價值比賬面價值更有可能低於賬面價值,那麼就有必要進行定量測試。我們每年都會進行定性分析,並確定報告單位的公允價值並不“更有可能”低於其賬面價值。不是商譽減值費用記錄在2020年、2019年和2018年。
保修準備金
未來的直接保修成本將累加,並計入相關房屋關閉期間的銷售成本。我們的保修責任基於歷史保修成本經驗,並進行適當調整,以反映與房屋建造類型、建造地理區域相關的質量風險,以及我們持續擴張的潛在影響。
保修準備金每季度審查一次,以評估其合理性和充分性,並根據需要進行調整,以反映可獲得信息時趨勢和歷史數據的變化。
客户存款
客户押金在簽訂購買合同時收到,通常為$1,000至$5,000。如果客户無法獲得融資,押金一般是可以退還的。被沒收的與房屋銷售相關的買方定金在確定買方不會完成房產購買的期間在其他收入中確認,定金不能退還給買方。
房屋銷售
根據ASC主題606,與客户簽訂合同的收入, 房屋銷售收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給我們的客户時確認,金額反映了我們預期有權換取這些商品或服務的對價。房屋銷售收入在每一次房屋銷售結束時記錄,所有權和佔有權轉移到客户手中,我們與房屋沒有重大的持續參與。給予客户的房屋銷售折扣和獎勵,這與我們代表客户支付的客户成交費用有關。,在我們的綜合財務報表中記錄為收入減少。
銷售成本
如上文“房地產庫存”一節所述,成交房屋的銷售成本包括每間房屋的建築成本、可分配土地徵用和土地開發成本、資本化利息和其他相關的普通成本(已發生和預計將發生的成本)。
銷售和佣金成本
銷售佣金是根據成交的房屋來支付和支出的。其他銷售成本在發生的期間內支出。
廣告費
廣告費用在發生時計入費用。廣告費是$10.7百萬,$20.2百萬美元和$17.6截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
所得税
我們是一個需要繳納聯邦和州税的應税實體。我們採用所得税的負債法核算。在負債法下,遞延税項資產和負債根據已記錄資產和負債的賬面和計税基準之間的暫時性差異的影響,使用制定的税率確認。税率的變動在制定當年確認。如果部分或全部遞延税項淨資產很可能無法變現,則遞延税項資產減去估值津貼。我們的遞延税項資產變現能力在全年進行評估,並在需要時設立估值津貼。我們只有在根據税務頭寸的技術價值進行審查後,認為該頭寸更有可能持續存在的情況下,才會認識到該頭寸的影響。我們確認與所得税支出中不確定的税收狀況相關的潛在利息和處罰。
每股收益
基本每股收益以已發行普通股的加權平均數為基礎。稀釋每股收益以普通股和已發行稀釋證券的加權平均數為基礎。根據ASC260-10,每股收益,我們計算了我們的4.25%2019年到期的可轉換票據(“可轉換票據”)使用庫存股方法,因為我們有意願和能力結算
未償還的現金可轉換票據。可轉換票據於2019年11月15日到期並已全額償還。在可轉換票據到期之前,我們計入瞭如果我們的普通股價格超過轉換價格#美元時額外潛在稀釋股票的影響。21.52按庫存股方法計算的每股收益。稀釋後每股收益不包括普通股的所有稀釋性潛在股票,如果它們的影響是反稀釋的。
基於股票的薪酬
非基於業績的限制性股票獎勵的補償成本以授予日我們普通股的收盤價計算,並在獎勵的必要服務期內按直線計算。基於業績的限制性股票獎勵的薪酬成本也包含市場條件。基於第三方估值分析,使用導出的授予日期公允價值來測量這些成本,並根據ASC 718-10-25-20進行支出。薪酬-股票薪酬,這需要對實現績效目標的概率進行評估。一旦確定績效目標結果是可能的,就會根據需要調整累計費用,以直線方式確認獎勵所需服務期內的薪酬費用。
最近採用的會計準則
2020年1月1日,我們通過了財務會計準則委員會(FASB)會計準則更新(ASU)2018-15號。“無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40):客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算”(“ASU 2018-15”),其中要求作為雲計算安排客户的實體推遲實施費用,前提是該實體將根據內部使用軟件指南在軟件許可安排中進行資本化。ASU 2018-15從2020年1月1日起對我們生效。該指南可追溯或前瞻性地適用於在通過之日之後發生的實施成本。採用ASU 2018-15對我們的合併財務報表或披露沒有實質性影響。
2020年1月1日,我們通過了FASB/ASU第2018-13號,--《公允價值計量(主題820)披露框架--公允價值計量的披露要求變更》修訂了公允價值計量的披露要求。ASU 2018-13年對我們生效,從2020年1月1日開始生效。“ASU 2018-13”修改了公允價值計量的披露要求。“ASU 2018-13”從2020年1月1日起對我們生效。某些披露需要在追溯的基礎上應用,而其他的則要求在預期的基礎上應用。採用ASU 2018-13年度並未對我們的合併財務報表或披露產生實質性影響。
2020年1月1日,我們通過了FASB ASU No.2017-04,“無形資產-商譽和其他(主題350):簡化商譽減值的會計處理”(“ASU 2017-04”),取消了執行假設購買價格分配以衡量商譽減值的要求。商譽減值現在將是報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額,但不超過商譽的賬面價值。ASU 2017-04從2020年1月1日起對我們生效,允許提前採用,並有望應用。採用ASU 2017-04對我們的合併財務報表或披露沒有實質性影響。
2020年1月1日,我們通過了FASB ASU No.2016-13,金融工具-信用損失(主題326):金融工具信用損失的測量“(“ASU 2016-13”),它將大多數金融資產和某些其他工具的減值模式從“已發生虧損”方法改為新的“預期信貸損失”方法。ASU 2016-13從2020年1月1日起對我們生效,允許提前採用。採用ASU 2016-13年度並未對我們的合併財務報表或披露產生實質性影響。
3. 收入
收入確認
房屋銷售收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給我們的客户時確認,金額反映了我們預期有權換取這些商品或服務的對價。房屋銷售收入在每一次房屋銷售結束時記錄,所有權和佔有權轉移到客户手中,我們與房屋沒有重大的持續參與。給予客户的房屋銷售折扣和獎勵,這與我們代表客户支付的客户成交費用有關。,在我們的綜合財務報表中記錄為收入減少。
下表顯示了我們按收入流分類的房屋銷售收入(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
零售房屋銷售收入 | | $ | 2,191,301 | | | $ | 1,714,277 | | | $ | 1,394,475 | |
批發房屋銷售收入 | | 176,628 | | | 123,877 | | | 109,925 | |
房屋銷售總收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
下表顯示了我們的房屋銷售收入,按地理位置分類,基於我們在注15(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
中區 | | $ | 850,375 | | | $ | 724,981 | | | $ | 623,751 | |
東南 | | 559,226 | | | 347,817 | | | 271,073 | |
西北 | | 389,523 | | | 304,294 | | | 277,567 | |
西 | | 286,130 | | | 271,186 | | | 151,059 | |
弗羅裏達 | | 282,675 | | | 189,876 | | | 180,950 | |
房屋銷售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
房屋銷售收入
我們主要通過提供以我們的LGI住宅品牌銷售的入門級和升級規格住宅以及以Terrata住宅品牌銷售的豪華系列規格住宅來創造收入。
我們的LGI住宅品牌和Terrata住宅品牌銷售的零售住宅專注於在滿足特定人口和經濟條件的有利市場內提供具有標準化功能的入住就緒住宅。我們的LGI住宅品牌主要面向入門級或首次購房者,而我們的豪華Terrata住宅品牌主要面向高端購房者。
批發住房主要是根據批量銷售協議出售的,專注於向房地產投資者提供具有標準化功能的現成住房,這些投資者最終將把獨户住宅用作租賃物業。
履行義務
我們與客户的合同包括一項單一的履約義務,即將一套已完工的房屋轉讓給客户。我們一般根據預期成本加利潤來確定每套房子的售價。我們的合同不包含重要的融資條款,因為客户是通過第三方融資的。履約義務在房屋完工時及時履行,資產控制權在成交時移交給客户。房屋銷售收益通常在成交後幾個工作日內從產權公司收到。
銷售和經紀人佣金是為獲得與客户的合同而產生的增量成本,如果沒有獲得合同,這些費用就不會發生。銷售和經紀人佣金是在房屋成交完成時支出的。廣告成本是獲得合同的成本,無論合同是否獲得,都會發生,並且在發生時被確認為費用。銷售和經紀佣金以及廣告成本在我們的綜合經營報表中作為銷售費用記錄在銷售和營銷費用中。
4. 房地產庫存
我們的房地產庫存包括以下內容(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
土地、開發中土地和竣工地塊 | | $ | 981,838 | | | $ | 912,651 | |
信息中心 | | 30,201 | | | 26,959 | |
在建房屋 | | 337,364 | | | 234,470 | |
竣工住宅 | | 220,086 | | | 325,544 | |
房地產總庫存 | | $ | 1,569,489 | | | $ | 1,499,624 | |
請參閲下的“房地產庫存”附註2以獲取更多信息。
根據我們的債務義務產生的利息和融資成本,詳見注:7,被資本化為符合條件的在建房地產項目和在建房屋。
5. 財產和設備
物業和設備包括以下內容(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日, |
| | 資產與人壽 | | 2020 | | 2019 |
| | (年) | | | | |
計算機軟件和設備 | | 2-5 | | $ | 3,152 | | | $ | 1,395 | |
機器設備 | | 5 | | 147 | | | 154 | |
傢俱和固定裝置 | | 2-5 | | 4,290 | | | 3,758 | |
建築物 | | 30 | | 145 | | | 145 | |
租賃權的改進 | | 5 | | 682 | | | 272 | |
總資產和設備 | | | | 8,416 | | | 5,724 | |
減去:累計折舊 | | | | (4,798) | | | (4,092) | |
財產和設備,淨額 | | | | $ | 3,618 | | | $ | 1,632 | |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的折舊費用為$0.7百萬,$0.6百萬美元和$0.7分別為百萬美元。
6. 應計費用和其他負債
應計負債和其他負債包括以下(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
應繳税款 | | $ | 26,181 | | | $ | 28,679 | |
房地產庫存開發建設應付 | | 29,938 | | | 35,870 | |
應計薪酬、獎金和福利 | | 28,579 | | | 16,748 | |
應計利息 | | 10,853 | | | 11,361 | |
與庫存相關的債務 | | 4,515 | | | 7,808 | |
租賃責任 | | 5,287 | | | 5,645 | |
保修準備金 | | 5,350 | | | 3,500 | |
合同存款 | | 17,151 | | | 2,502 | |
其他 | | 7,154 | | | 5,755 | |
應計費用和其他負債總額 | | $ | 135,008 | | | $ | 117,868 | |
與庫存相關的債務
我們在亞利桑那州、佛羅裏達州和得克薩斯州的某些社區擁有地塊,這些地塊擁有社區發展區或類似的公用事業和基礎設施發展特別評估計劃,這些計劃為每個地塊分配與開發活動相關的固定數額的償債。這項基礎設施發展的義務附在土地上,通常在一年內支付。30年在此期間,最終由購房者在房屋銷售結束時承擔。此類債務代表地段的非現金成本。
預計保修儲備
我們通常為購房者提供一年期房屋保修和十年期對框架構件和基礎系統等結構構件中的主要缺陷提供有限保修。
我們保修累計的變化如下(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
保修保證金,期初 | | $ | 3,500 | | | $ | 2,950 | | | $ | 2,450 | |
保修條款 | | 7,040 | | | 5,286 | | | 4,438 | |
保修支出 | | (5,190) | | | (4,736) | | | (3,938) | |
保修保證金,期末 | | $ | 5,350 | | | $ | 3,500 | | | $ | 2,950 | |
7. 應付票據
循環信貸協議
於2020年4月30日,我們與多家金融機構和富國銀行(Wells Fargo Bank,National Association)簽訂了《第四次修訂和恢復信貸協議第二修正案》(以下簡稱《第二修正案》),修訂日期為2019年5月6日的第四次修訂和恢復信貸協議(經日期為2019年12月6日的《貸款人添加和確認協議》和《第四次修訂和恢復信貸協議第一修正案》修訂),並與多家金融機構和富國銀行(Wells Fargo Bank,National Association)簽訂了《2019年信貸協議》和第二修正案《信貸協議》。在第二修正案中,某些貸款人同意延長其承諾的到期日,而另一家貸款人同意在執行第二修正案後延長其承諾的到期日。貸款人有$566.01000萬美元,或87%,在$650.02019年信貸協議下的1.8億項承諾同意將其承諾的到期日延長至2023年5月31日,其餘貸款人保留現有的2022年5月31日到期日。第二修正案還將最低EBITDA降至利息支出比率,從2.50至1.75,將信用證的最高限額提高到#美元。40.0300萬美元,並設立了倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限為0.70%。信貸協議在其他方面與2019年信貸協議的條款和規定基本相似,並繼續規定650.0100萬美元循環信貸安排,可應公司要求增加最多$100.02000萬美元,受信貸協議條款和條件的限制。
信貸協議將於2023年5月31日到期,內容涉及87根據本協議和2022年5月31日就以下各項作出的承諾的百分比13其承諾的百分比。在信貸協議的每個週年紀念日之前,我們可以要求將其到期日延長一年。信貸協議由我們的每一家總資產等於或大於$的子公司提供擔保。0.52000萬。信用證協議項下未償還的借款和信用證,以及未償還的本金餘額6.8752026年到期的優先票據百分比(“優先票據”),不得超過信貸協議下的借款基數。截至2020年12月31日,信貸協議下的借款基數為$949.62000萬美元,其中借款(包括高級債券)為#美元546.61000萬美元未償還,$10.5未償還的信用證有100萬美元,還有1,300萬美元。392.5根據信貸協議,有100萬美元可供借款。
LIBOR加信貸協議下的借款按月支付利息2.35%。信貸協議適用於倫敦銀行同業拆借利率貸款的保證金範圍為2.35%至2.75%基於我們的槓桿率。2020年12月31日,倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為0.15%;但是,信貸協議有一個0.70%LIBOR地板。
信貸協議包含各種金融契約,包括最低有形淨值、槓桿率、最低流動資金金額和EBITDA與利息支出的比率。信貸協議包含各種契約,其中包括限制我們的額外債務金額和我們進行某些投資的能力。截至2020年12月31日,我們遵守了信貸協議中包含的所有契約。
高級債券發售
2018年7月6日,我們發行了$300.0根據一九三三年證券法(經修訂)(“證券法”)第144A條規則,向合理地相信為美國合資格機構買家的人士以及根據證券法下的S規例在美國境外進行交易的若干非美國人士發售優先債券的本金總額。高級債券的利息利率為6.875年息1釐,每半年派息一次,由2019年1月15日開始,每半年派息一次,高級債券於2026年7月15日。優先票據的條款受一份契約及其第一補充契約(日期分別為2018年7月6日)和第二份補充契約(日期為2020年4月30日)管轄,並可不時予以補充,其中包括我們在信貸協議下為我們的義務提供擔保的子公司,以及作為受託人的全國協會威爾明頓信託公司(Wilmington Trust)。
可轉換票據
2014年11月,我們發行了$85.0根據證券法第4(A)(2)條規定的豁免登記要求,可轉換票據的本金總額為100萬美元。
2019年11月15日,可轉換票據到期,本金支付$70.0100萬美元,併發行了2,381,751以與可轉換票據相關的溢價換取我們普通股的股份。
應付票據包括以下內容(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
信貸協議項下應付票據($650.0於2020年12月31日到期的循環信貸安排),部分於2022年5月31日到期,部分於2023年5月31日到期;按月支付的利息為LIBOR加2.35%;扣除債券發行成本約為$4.9300萬美元和300萬美元5.0分別於2020年12月31日和2019年12月31日為300萬美元 | | $ | 241,717 | | | $ | 394,531 | |
6.8752026年7月15日到期的優先債券;利息每半年支付一次,利率為6.875%;扣除債券發行成本約為$1.9百萬美元和$2.2分別為2020年12月31日和2019年12月31日的100萬美元;以及大約1.4百萬美元和$1.8分別於2020年12月31日和2019年12月31日的未攤銷折扣為百萬美元 | | 296,681 | | | 296,028 | |
應付票據總額 | | $ | 538,398 | | | $ | 690,559 | |
截至2020年12月31日,未來五個財年每年應付票據的年度合計到期日如下(單位:千):
| | | | | | | | |
| | 金額 |
2021 | | $ | — | |
2022 | | 32,061 | |
2023 | | 214,560 | |
2024 | | — | |
2025 | | — | |
此後 | | 300,000 | |
應付票據總額 | | 546,621 | |
減價:債務貼現 | | (1,438) | |
減去:債券發行成本 | | (6,785) | |
*淨應付票據 | | $ | 538,398 | |
資本化利息
本期應付票據的利息活動(包括其他融資成本)如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
產生的利息 | | $ | 37,285 | | | $ | 45,555 | | | $ | 38,216 | |
減:資本化金額 | | (37,285) | | | (45,555) | | | (38,216) | |
利息支出 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | |
支付利息的現金 | | $ | 34,924 | | | $ | 42,438 | | | $ | 23,376 | |
截至2020年12月31日止年度的利息包括應付票據遞延融資成本攤銷及優先票據折價攤銷#美元。2.9百萬美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的利息包括應付票據遞延融資成本的攤銷,以及可轉換票據和優先票據折價$#的攤銷。4.1百萬美元和$4.6分別為百萬美元。
8. 所得税
所得税撥備包括以下內容(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
目前: | | | | | | |
*聯邦政府 | | $ | 35,207 | | | $ | 47,886 | | | $ | 39,053 | |
紐約州 | | 11,112 | | | 7,169 | | | 5,483 | |
現行税額撥備 | | 46,319 | | | 55,055 | | | 44,536 | |
延期: | | | | | | |
*聯邦政府 | | (2,136) | | | (1,637) | | | (663) | |
紐約州 | | (229) | | | (194) | | | (61) | |
遞延税金優惠 | | (2,365) | | | (1,831) | | | (724) | |
所得税撥備總額 | | $ | 43,954 | | | $ | 53,224 | | | $ | 43,812 | |
繳納的所得税為#美元。68.4百萬,$38.0百萬美元和$83.3截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
對所得税撥備與通過對截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度所得税撥備前的收入適用法定聯邦所得税税率計算的金額進行對賬(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
按聯邦法定税率徵税 | | $ | 77,248 | | | 21.0 | % | | $ | 48,685 | | | 21.0 | % | | $ | 41,816 | | | 21.0 | % |
州所得税(扣除聯邦福利後的淨額) | | 8,530 | | | 2.3 | | | 5,497 | | | 2.4 | | | 4,263 | | | 2.1 | |
| | | | | | | | | | | | |
基於股票的薪酬 | | (994) | | | (0.3) | | | (1,749) | | | (0.8) | | | (3,107) | | | (1.5) | |
不可扣除的費用和其他 | | 439 | | | 0.1 | | | 771 | | | 0.4 | | | 850 | | | 0.4 | |
税率變化--遞延税款 | | (78) | | | — | | | 20 | | | — | | | (10) | | | — | |
聯邦節能住宅税收抵免 | | (11,488) | | | (3.1) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
追溯聯邦節能住宅税 學分 | | (29,703) | | | (8.1) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
按實際税率徵税 | | $ | 43,954 | | | 11.9 | % | | $ | 53,224 | | | 23.0 | % | | $ | 43,812 | | | 22.0 | % |
2020年的有效税率與聯邦法定税率不同,主要是因為與2019年12月頒佈成為法律的聯邦節能住宅税收抵免相關的福利,部分被本年度收入的州所得税支出所抵消。2020年的所得税支出包括#美元的福利。41.2與延長聯邦節能住宅税收抵免相關的百萬美元,包括美元29.7與前幾個未結税年度關閉的房屋有關的百萬美元。這一規定此前已於2017年到期,現已擴大至適用於關閉至2021年12月31日的房屋。2019年的有效税率與聯邦法定税率不同,主要是由於與1986年修訂的美國國税法第162(M)節相關的不可扣除的工資,以及本年度收入的州所得税支出被超過補償成本的股票支付扣除額(“意外之財”)所抵消。2018年有效税率與聯邦法定税率不同,主要是由於本年度收入的州所得税支出,部分被基於股票支付的意外之財所抵消。
遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面價值與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。
2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日遞延税金淨資產負債構成如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
遞延税項資產: | | | | |
*應計項目和準備金 | | $ | 5,149 | | | $ | 3,035 | |
三個月的租約 | | 946 | | | 1,026 | |
減少庫存。 | | 239 | | | 692 | |
**基於股票的薪酬 | | 4,347 | | | 2,892 | |
**債務清償 | | — | | | 134 | |
中國和其他國家 | | 56 | | | 79 | |
遞延税項資產總額 | | 10,737 | | | 7,858 | |
遞延税項負債: | | | | |
**預付費用 | | (1,372) | | | (1,382) | |
三個月的租約 | | (1,124) | | | (1,219) | |
扣除税項折舊超過賬面折舊 | | (499) | | | (19) | |
**商譽和其他為納税而攤銷的資產 | | (738) | | | (617) | |
其他 | | (18) | | | — | |
遞延税項負債總額 | | (3,751) | | | (3,237) | |
遞延税項淨資產總額 | | $ | 6,986 | | | $ | 4,621 | |
公司所有業務均為國內業務。我們在不同限制法規的司法管轄區提交美國和州所得税申報單。關於我們的聯邦所得税申報的訴訟時效是三年。根據司法管轄區的不同,我們州税收管轄區的訴訟時效為三到四年。在正常的業務過程中,我們在不同的司法管轄區接受税務審計,這些司法管轄區可能會評估額外的所得税。我們預計任何審計結果都不會對我們的合併財務報表產生實質性影響;然而,審計結果和審計結果調整的時間受到重大不確定性的影響。
9. 股權
我們被授權發行250,000,000普通股,面值$0.01每股,以及5,000,000優先股,面值$0.01每股。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日,未發行或流通股優先股。
在2020年12月31日,我們有26,741,554已發行普通股和普通股24,983,561已發行普通股,包括1,757,993我們普通股的庫存股。在2019年12月31日,我們有26,398,409已發行普通股和普通股25,359,409已發行普通股,包括1,039,000我們普通股的庫存股。2019年11月15日,可轉換票據到期,本金支付$70.0100萬美元,併發行了2,381,751以與可轉換票據相關的溢價換取我們普通股的股份。
貨架登記表
我們於2018年8月24日向美國證券交易委員會提交了一份有效的S-3表格(註冊號為第333-227012號)的擱置登記聲明,登記了發行和出售數額不定的債務證券、債務證券擔保、優先股、普通股、認股權證、存托股份、購買合同以及包括任何這些證券的單位。
股票回購計劃
2018年11月,我們宣佈我們的董事會(“董事會”)批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,我們可以購買最多$50.0根據適用法律,通過公開市場交易、私下協商交易或其他方式持有我們普通股的100萬股。2020年10月30日,董事會批准將我們的股票回購計劃額外增加$300.02000萬。在截至2020年12月31日的年度內,我們回購了718,993我們普通股的價格為$48.11000萬美元將作為庫存股持有。在截至2019年12月31日的年度內,我們沒有回購任何普通股。截至2018年12月31日的年度,我們回購了39,000的股份
我們的普通股價格為$1.5百萬美元將作為庫存股持有。自2020年12月31日起,我們最多可購買$300.4在我們的股票回購計劃下,我們的普通股有一百萬股。
每股收益
下表列出了截至2018年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
分子(千): | | | | | | |
淨收入(每股基本收益和稀釋收益的分子) | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
分母: | | | | | | |
基本加權平均流通股 | | 25,135,077 | | | 23,191,595 | | | 22,551,762 | |
稀釋證券的影響: | | | | | | |
**可轉換票據-庫藏股方法 | | — | | | 1,966,639 | | | 2,030,023 | |
基於股票的薪酬單位 | | 245,483 | | | 272,607 | | | 310,489 | |
稀釋加權平均流通股 | | 25,380,560 | | | 25,430,841 | | | 24,892,274 | |
| | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
稀釋後每股收益 | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
反攤薄非既得限制性股票單位不計入稀釋後每股收益的計算 | | 9,482 | | | 14,211 | | | 20,462 | |
根據ASC260-10,每股收益由於我們有意願和能力以現金結算已發行可轉換票據的本金,所以我們使用庫存股方法計算了可轉換票據的稀釋效應。可轉換票據於2019年11月15日到期並已全額償還。在可轉換票據到期之前,我們計入瞭如果我們的普通股價格超過轉換價格#美元時額外潛在稀釋股票的影響。21.52按庫存股方法計算的每股收益。
在截至可轉換票據到期日的每個財政年度,我們普通股的平均市場價格超過了1美元的轉換價格。21.52因此,計算在到期日之前呈列的所有年度的攤薄每股收益時,包括與可換股票據轉換價差相關的普通股的影響。
10. 基於股票的薪酬
基於非業績的限制性股票單位
總計3,000,000我們普通股的股票已根據LGI HOMES,Inc.修訂和重申的2013股權激勵計劃(“2013激勵計劃”)預留供發行。有142,738截至2020年12月31日已發行的限制性股票單位(“RSU”),發行價為1美元0.00行權價格。
下表彙總了我們有時間授權的RSU的活動:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 股票 | | 加權平均授予日期公允價值 |
2017年12月31日的餘額 | | 175,100 | | | $ | 27.66 | |
美國政府批准了這一計劃 | | 54,874 | | | $ | 57.60 | |
--已授予的權利 | | (51,694) | | | $ | 20.79 | |
* | | (7,225) | | | $ | 34.77 | |
2018年12月31日的餘額 | | 171,055 | | | $ | 39.04 | |
美國政府批准了這一計劃 | | 62,512 | | | $ | 60.72 | |
--已授予的權利 | | (55,230) | | | $ | 26.47 | |
* | | (15,651) | | | $ | 47.73 | |
2019年12月31日的餘額 | | 162,686 | | | $ | 50.84 | |
授與 | | 56,735 | | | $ | 67.63 | |
既得 | | (73,360) | | | $ | 40.77 | |
沒收 | | (3,323) | | | $ | 57.26 | |
2020年12月31日的餘額 | | 142,738 | | | $ | 62.54 | |
2020年,我們發佈了22,141為我們2020年的長期激勵薪酬計劃的基於時間的部分向高級管理人員提供RSU15,585向經理髮放2019年年度獎金的RSU,通常在授予日的三週年時懸崖授予。2019年,我們發佈了20,847對於我們2019年長期激勵薪酬計劃的基於時間的部分,向高級管理層提供RSU16,159向經理髮放2018年年度獎金的RSU,通常在授予日期的三週年時懸崖授予。2018年,我們發佈了15,867對於我們2018年長期激勵薪酬計劃的基於時間的部分,向高級管理層提供RSU11,780經理2017年度獎金的RSU,通常在授予日期的三週年時懸崖授予。此外,在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度內,我們發佈了19,009, 25,506和27,227RSU分別授予某些員工、高管和非員工董事,其授予的期限從一至三年。根據授予協議的條款,所有RSU只能以我們普通股的股票結算。
我們認出了$3.5百萬,$2.2百萬美元,以及$2.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,與RSU相關的股票薪酬支出分別為100萬美元。截至2020年12月31日,我們有未確認的補償成本$4.2與未歸屬RSU相關的百萬美元,預計將在加權平均期間確認1.7好幾年了。
基於業績的限制性股票單位
董事會薪酬委員會已根據2013年激勵計劃向某些高級管理人員授予基於績效的RSU(“PSU”)獎勵,該獎勵基於三年制性能週期。截至2020年12月31日,有229,820已授予某些管理層成員的未償還PSU,金額為$0.00行權價格。PSU規定,我們普通股的股票將根據達到某些業績指標而超過適用的三年制經期。我們的普通股可以發行給PSU的接受者的股票數量從0%至200目標金額的%取決於與目標績效指標相比的實際結果。PSU的條款規定,如果股東在業績期間的絕對總回報為負(無論每股收益如何),則支付上限為所授予的PSU目標數量的100%;這一市場條件適用於超過目標記錄的金額。與PSU贈款相關的補償費用使用派生的授予日期公允價值,基於第三方估值分析確定,並在適用期間內支出。PSU在三年期末實際結果的確定日期授予,並要求收件人在確定日期之前繼續受僱於我們。PSU只能以我們普通股的股票結算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
准予的期限 | | 表演期 | | 截至2019年12月31日未完成的目標PSU | | 授予目標PSU | | 授予的目標PSU | | 目標PSU被沒收 | | 2020年12月31日未完成的目標PSU | | 加權平均授予日期公允價值 |
2017 | | 2017 - 2019 | | 104,770 | | | — | | | (104,770) | | | — | | | — | | | $ | 31.64 | |
2018 | | 2018 - 2020 | | 60,040 | | | — | | | — | | | — | | | 60,040 | | | $ | 64.60 | |
2019 | | 2019 - 2021 | | 81,242 | | | — | | | — | | | — | | | 81,242 | | | $ | 56.49 | |
2020 | | 2020 - 2022 | | — | | | 88,538 | | | — | | | — | | | 88,538 | | | $ | 59.81 | |
總計 | | | | 246,052 | | | 88,538 | | | (104,770) | | | — | | | 229,820 | | | |
在2020年12月31日,管理層估計獲獎者將獲得大約200%, 191%和200在適用的年末,分別佔2020、2019年和2018年目標PSU數量的百分比三年制基於與目標績效指標相比的預期績效的績效週期。2017-2019年績效期間補助金於2020年3月15日在199目標數量的%。我們認出了$9.2百萬,$4.8百萬美元,以及$4.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,股票薪酬支出總額中分別有100萬與PSU相關。截至2020年12月31日,我們有未確認的補償成本$13.8百萬美元,基於與未歸屬PSU相關的可能金額,預計將在#年加權平均期間確認1.6好幾年了。
員工購股計劃
根據LGI Homes,Inc.員工股票購買計劃(ESPP),員工可以每季度選擇扣發工資,以一次過的價格購買我們的普通股15在購買日,也就是每個日曆季度的最後一個營業日,我們的普通股收盤價有%的折扣。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內,我們發佈了60,918, 47,731,及49,744向ESPP參與者出售我們普通股的股份。我們收到了大約$的淨收益4.3百萬,$2.9百萬美元和$2.7分別與2020年、2019年和2018年的ESPP相關的100萬美元。我們認出了$0.8百萬,$0.5百萬美元,以及$0.42020年、2019年和2018年與ESPP相關的股票薪酬支出分別為100萬美元。ESPP供款不退還(終止僱傭的情況除外),因此,可購買的股票與扣留的金額包括在加權平均流通股中,每股基本收益和稀釋後收益都是如此。根據ESPP可發行的普通股的最大總股數為500,000股票,截至2020年12月31日,288,322根據ESPP,我們的普通股仍可供發行。
11. 公允價值披露
ASC主題820,公允價值計量(“ASC 820”),公允價值定義為一個實體的主要市場(如果有的話)內的“在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收取的價格”。主要市場是報告實體出售資產或轉移負債的市場,其交易量和活動水平最大,無論該實體最終將在哪個市場進行特定資產或負債的交易,或者不同的市場是否可能更有利。因此,這種退出價格概念可能導致與資產或負債的交易價格或市場價格不同的公允價值。
ASC 820提供了根據GAAP計量公允價值的框架,擴大了關於公允價值計量的披露,並建立了公允價值層次結構,這要求實體在計量公允價值時最大限度地使用可觀察到的投入,並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。公允價值層次的三個層次概述如下:
1級非公允價值是基於相同資產或負債在活躍市場上的報價。
二級公允價值是使用重要的可觀察到的投入來確定的,通常要麼是在活躍的市場上報價,要麼是
類似的資產或負債,或在不活躍的市場中報價。
3級非公允價值是使用一個或多個在活躍市場中無法觀察到的重要投入來確定的
計量日期,例如定價模型、貼現現金流或類似技術。
我們使用公允價值計量來核算合併財務報表中的某些項目和賬户餘額。公允價值計量也可以在非經常性的基礎上使用,例如用於長期資產的減值。由於該等金融工具的短期性質,包括現金及現金等價物、應收賬款、應付賬款及若干應計負債在內的金融工具的公允價值與其賬面值相近。截至2020年12月31日,信貸協議的賬面價值接近市值,因為它採用浮動利率,浮動利率隨市場利率和我們的槓桿率而增加或減少。
為了確定優先票據的公允價值,未來合同現金流按我們對當前市場利率的估計貼現,該估計是根據住宅建築業類似優先票據的平均利率確定的(第2級計量)。
下表顯示了2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的負債水平和衡量標準(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 公允價值層次 | | 賬面價值 | | 估計公允價值 | | 賬面價值 | | 估計公允價值 |
高級註釋 | | 2級 | | $ | 296,681 | | | $ | 340,388 | | | $ | 296,028 | | | $ | 337,853 | |
12. 關聯方交易
向聯營公司購地
截至2020年12月31日,我們有土地購置合同要購買的土地共計110在佛羅裏達州帕斯科縣從我們的一位董事的附屬公司拍下的地塊,總底價約為$4.0百萬美元。這些地段將以降價方式購買,最高漲價幅度為6每年%,並可規定在向購房者出售房屋時向賣方支付額外款項。我們有一美元0.22020年12月31日止與本土地購置合同相關的不可退還押金百萬元。2019年8月,我們首次購買了58帕斯科縣合同下的地塊,基本購買價格約為$2.1百萬美元。
在截至2020年12月31日的一年中,我們通過三筆獨立的交易總共購買了55在德克薩斯州蒙哥馬利縣和特拉維斯縣,由我們首席執行官的家族成員的附屬公司完成的地塊,總基本購買價格約為$4.72000萬。
13. 退休福利
我們的員工有資格參加401(K)儲蓄計劃。員工在完成任務後有資格參加90服務天數及年滿21。允許延期工資的金額最高可達100不能超過法律允許的最高限額。我們可以任意配對,最多不超過100第一個的百分比4合格員工延期的百分比,不得超過法律允許的最大比例。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的每一年,我們的匹配捐款為$4.0百萬,$2.9百萬美元和$2.6分別為百萬美元。
14. 承諾和或有事項
偶然事件
在正常的業務過程中,我們不時會受到與購買、開發和銷售房地產和住宅以及我們的房屋建設業務的其他方面有關的索賠或法律程序的影響。管理層認為,這些索賠包括房地產開發商和住宅建築商在正常業務過程中產生的通常義務。管理層認為,這些事項不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。
我們已經向某些貸款人和其他交易對手提供了無擔保的環境賠償。在每一宗個案中,我們都已就潛在的環境風險進行盡職調查,包括要求外間環境顧問進行獨立的環境檢討。這些賠償使我們有義務向保證人償還與環境問題有關的損害賠償。這些賠償沒有期限或損害限制;然而,如果出現環境問題,我們可能會向其他以前的所有者追索。在正常的經營過程中,我們不時會受到與環境和其他事宜有關的監管程序的影響。管理層認為,這些事項不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。
土地存款
我們訂有土地購買合約,一般是以現金按金的方式購買土地或地段,以便在未來某個時間點按預定條款購買土地或地段。我們沒有該房產的所有權,有關土地購買合同的義務一般僅限於沒收相關的不可退還的現金保證金。
以下是我們的購地按金在預購成本和按金中的摘要(單位為千,不包括地段):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
土地按金及期權付款 | | $ | 34,097 | | | $ | 35,111 | |
土地購買完成後,土地購買合同的承諾額 | | $ | 663,006 | | | $ | 539,122 | |
土地購買合約內的地段 | | 26,236 | | | 16,205 | |
截至2020年12月31日和2019年12月31日,大約24.0百萬美元和$26.3分別有100萬份土地按金與交付已完工地塊的購買合同有關,該等土地在某些情況下(例如可行性或特定履約)可予退還,並以按揭或信用證擔保或由賣方或其聯屬公司擔保。
租賃義務
我們確認現有不可取消租賃的租賃義務和相關ROU資產。我們的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契約。我們有主要與我們的公司和地區辦公設施相關的不可取消的運營租賃。運營租賃費用在租賃期限內以直線基礎確認,取決於租賃的任何變化或對條款的預期。變動租賃成本,如公共區域成本和物業税,在發生時計入費用。初始期限為12個月或以下的租賃不計入資產負債表。租賃期可能包括延長或終止租約的選擇權,當我們有理由確定我們將行使該選擇權時。由於我們的租賃沒有提供隱含利率,我們使用基於開始日期可獲得的信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。合併資產負債表中的其他資產所包括的淨資產為#美元。4.9百萬美元和$5.3截至2020年12月31日和2019年12月31日,分別為2.5億美元。包括在合併資產負債表的應計費用和其他負債中的租賃債務為#美元。5.3百萬美元和$5.6截至2020年12月31日和2019年12月31日,分別為2.5億美元。
經營租賃成本,包括在我們綜合經營報表中的一般和行政費用中,總計為#美元。1.6百萬,$1.3百萬美元和$1.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內,為計量經營租賃的租賃負債所包括的金額支付的現金為#美元。1.4百萬美元和$1.3分別為2000萬人。截至2020年12月31日,加權平均貼現率為5.32%,我們的加權平均剩餘壽命是5.1好幾年了。我們沒有任何於2020年12月31日尚未開始的重大租賃合同。
下表顯示了不可撤銷經營租約下未來的最低還款額。2020年12月31日(千):
| | | | | | | | |
截至十二月三十一日止的年度: | | 經營租約 |
2021 | | $ | 1,223 | |
2022 | | 1,067 | |
2023 | | 946 | |
2024 | | 774 | |
2025 | | 510 | |
此後 | | 1,770 | |
總計 | | 6,290 | |
相當於利息的租賃額 | | (1,003) | |
租賃負債現值 | | $ | 5,287 | |
擔保和信用證
我們有未償還的信用證、履約保證金和擔保債券,總額達$。143.8百萬美元(包括美元)10.5根據信貸協議簽發的百萬份信用證)和#美元108.7百萬美元(包括$11.6根據信貸協議分別於2020年12月31日和2019年12月31日開立的信用證),涉及我們對各個項目現場改善的義務。管理層認為,使用信用證、擔保債券或財務擔保(如果有的話)不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。
對未合併實體的投資
2019年7月,我們以有限合夥人的身份成立了一隻房地產投資基金,最高限額為$30.0百萬承諾。承諾期限為八年了幷包括最高可續訂的二額外的幾年。截至2020年12月31日和2019年12月31日,我們的總投資為美元。3.9300萬美元和300萬美元1.1分別在資產負債表上的其他資產內。未合併實體的出資被該實體用於投資於某些房地產交易。
15. 細分市場信息
我們經營着一項主要的住宅建築業務,該業務按部門組織和報告。我們有七運營部門(我們的中部、中西部、東南部、大西洋中部、西北部、西部和佛羅裏達部門)五2020年12月31日的可報告部門:我們的中部、東南、西北部、西部和佛羅裏達部門。這些細分反映了該公司評估其業務業績和管理其運營的方式。中央分部是我們最大的分部,由大約35.9%, 39.4%和41.5在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中,分別占房屋銷售總收入的3%。
根據ASC主題280,細分市場報告運營部門被定義為擁有獨立財務信息的企業的組成部分,這些信息由首席運營決策者(“CODM”)在決定如何分配資源和評估業績時定期進行評估。CODM主要根據成交房屋的數量、毛利率和成交房屋的平均售價來評估業績。
這個七運營細分市場符合我們的五可報告的細分市場。在確定最合適的應報告分部時,我們考慮了經營分部的經濟和其他特徵,包括房屋建築平面圖、平均售價、毛利率百分比、地理距離、生產建設流程、供應商、分包商、監管環境、客户類型以及潛在的需求和供應。每個運營部門都遵循相同的會計政策,並由我們的管理團隊進行管理。我們沒有跨部門銷售,因為所有的銷售都是面向外部客户的。各部門的經營業績可能不能反映該部門的業績,如果該部門在本報告所述期間是一個獨立、獨立的實體的話。
與我們的可報告部門相關的財務信息如下(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | | | | | |
中區 | | $ | 850,375 | | | $ | 724,981 | | | $ | 623,751 | |
東南 | | 559,226 | | | 347,817 | | | 271,073 | |
西北 | | 389,523 | | | 304,294 | | | 277,567 | |
西 | | 286,130 | | | 271,186 | | | 151,059 | |
弗羅裏達 | | 282,675 | | | 189,876 | | | 180,950 | |
房屋銷售總收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
| | | | | | |
所得税前淨收益(虧損): | | | | | | |
中區 | | $ | 154,772 | | | $ | 117,350 | | | $ | 104,625 | |
東南 | | 79,394 | | | 30,316 | | | 29,078 | |
西北 | | 71,256 | | | 46,863 | | | 40,906 | |
西 | | 35,847 | | | 28,504 | | | 13,595 | |
弗羅裏達 | | 32,550 | | | 16,012 | | | 21,341 | |
公司(1) | | (5,970) | | | (7,213) | | | (10,447) | |
所得税前淨收益(虧損)合計 | | $ | 367,849 | | | $ | 231,832 | | | $ | 199,098 | |
(1) 公司餘額主要包括各種共享服務功能的一般和行政未分配成本,以及我們的保修準備金和債務清償損失。實際保修費用反映在可報告的部分中。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
資產: | 2020 | | 2019 |
中區 | $ | 708,087 | | | $ | 637,083 | |
東南 | 401,725 | | | 410,944 | |
西北 | 252,098 | | | 221,132 | |
西 | 228,186 | | | 193,545 | |
弗羅裏達 | 157,169 | | | 149,877 | |
公司(1) | 78,822 | | | 53,534 | |
總資產 | $ | 1,826,087 | | | $ | 1,666,115 | |
(1)截至2020年12月31日,公司餘額主要包括與聯邦節能住宅税收抵免相關的現金、預付保險、ROU資產、預付費用和應收所得税。截至2019年12月31日,公司餘額主要由現金、預付保險、ROU資產和預付費用組成。
16. 選定季度財務數據(未經審計)
季度業績如下(單位為千,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第一 季度 | | 第二 季度 | | 第三 季度 | | 第四 季度 |
| | 2020 | | 2020 | | 2020 | | 2020 |
房屋銷售總收入 | | $ | 454,727 | | | $ | 481,602 | | | $ | 534,202 | | | $ | 897,398 | |
毛利率 | | 106,564 | | | 117,973 | | | 135,231 | | | 243,329 | |
所得税前收入 | | 54,889 | | | 68,597 | | | 77,815 | | | 166,548 | |
淨收入 | | 42,839 | | | 55,624 | | | 89,004 | | | 136,428 | |
基本每股收益 | | 1.69 | | | 2.22 | | | 3.55 | | | 5.45 | |
稀釋後每股收益 | | 1.67 | | | 2.21 | | | 3.52 | | | 5.34 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第一 季度 | | 第二 季度 | | 第三季度 | | 第四 季度 |
| | 2019 | | 2019 | | 2019 | | 2019 |
房屋銷售總收入 | | $ | 287,594 | | | $ | 461,830 | | | $ | 483,081 | | | $ | 605,649 | |
毛利率 | | 66,304 | | | 111,311 | | | 116,650 | | | 142,214 | |
所得税前收入 | | 21,694 | | | 60,535 | | | 64,732 | | | 84,871 | |
淨收入 | | 18,334 | | | 46,055 | | | 49,349 | | | 64,870 | |
基本每股收益 | | 0.81 | | | 2.01 | | | 2.15 | | | 2.69 | |
稀釋後每股收益 | | 0.73 | | | 1.82 | | | 1.93 | | | 2.52 | |
季度和年初至今每股金額的計算是獨立進行的。因此,各季度的每股金額之和可能與當年的每股金額不一致。
第九項:報告會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧
他們一個也沒有。
項目9A:管理控制和程序
披露控制和程序
在我們首席執行官和首席財務官的監督和參與下,管理層評估了截至2020年12月31日我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法規則13a-15(E)或15d-15(E)所定義)的設計和運行的有效性。基於這一評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論,我們的披露控制和程序是有效的,以確保在證券交易委員會的規則和表格指定的期限內記錄、處理、彙總和報告信息,並根據需要積累和傳達給我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,以便及時做出有關所需披露的決定。
管理層關於財務報告內部控制的報告
LGI HOMES,Inc.(以下簡稱“本公司”)管理層負責建立和維持有效的財務報告內部控制,並負責評估財務報告內部控制的有效性。公司對財務報告的內部控制是按照“交易法”第13a-15(F)條的規定設計的,旨在向公司管理層和董事會提供合理保證,保證財務報告的可靠性,並根據美國公認的會計原則為外部目的編制綜合財務報表。
關於本公司年度綜合財務報表的編制和編制流程,本公司管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的“內部控制-綜合框架”(2013年COSO框架)中確立的標準,對本公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。管理層的評估包括對公司財務報告內部控制設計的評估,以及對公司財務報告內部控制操作有效性的測試。根據這一評估,管理層得出結論,截至2020年12月31日,公司對財務報告的內部控制是有效的。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young LLP)審計了本Form 10-K年度報告中包含的公司綜合財務報表,該公司發佈了一份關於公司財務報告內部控制有效性的證明報告,如下所示。
內部控制的變化
在截至2020年12月31日的一年內,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響,或合理地很可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化,這一術語在Exchange Act規則13a-15(F)中定義。
獨立註冊會計師事務所報告
致LGI HOME,Inc.的股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準,審計了LGI HOME,Inc.截至2020年12月31日的財務報告內部控制。我們認為,根據COSO標準,LGI HOME,Inc.(本公司)在所有實質性方面都保持了截至2020年12月31日的有效財務報告內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表,截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、權益和現金流量表,以及相關附註和我們於2021年2月25日發佈的報告,對此發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責對財務報告保持有效的內部控制,並對隨附的財務報告內部控制的有效性進行評估。管理層關於財務報告內部控制的報告“。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得合理的保證,以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制,評估存在重大弱點的風險,根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性,以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程,旨在根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序:(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄;(2)提供合理的保證,保證交易被記錄為必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行;(2)提供合理的保證,以便於根據公認的會計原則編制財務報表,以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(2)提供合理的保證,以記錄必要的交易,以便按照公認的會計原則編制財務報表,並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制措施可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/安永律師事務所
休斯敦,得克薩斯州
2021年2月25日
項目9B:提供其他信息
沒有。
第三部分
項目10.董事會、高管和公司治理
第10項要求提供的信息,但未列於商務--高級管理人員“在項目1,將在根據美國證券交易委員會第14A條規定召開的2021年LGI HOME,Inc.股東年會的最終委託書中闡述。這種最終的委託書涉及涉及董事選舉的股東會議,第10項要求的部分在此根據指示G併入表格10-K作為參考。
項目11.提高高管薪酬
第11項要求的信息將根據證券交易委員會第14A條的規定,在與LGI home,Inc.2021年股東年會有關的最終委託書中列出。這種最終的委託書涉及涉及董事選舉的股東會議,第11項要求的部分在此根據指示G併入表格10-K作為參考。
項目12.確定某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
第12項要求的信息將根據證券交易委員會第14A條的規定,在與LGI home,Inc.2021年股東年會有關的最終委託書中列出。這種最終的委託書涉及涉及董事選舉的股東會議,第12項要求的部分在此根據指示G併入表格10-K作為參考。
第十三項股東之間的某些關係、關聯交易和董事獨立性
第13項要求的信息將在根據美國證券交易委員會第14A條規定召開的2021年LGI HOME,Inc.股東年會的最終委託書中列出。這種明確的委託書涉及涉及董事選舉的股東會議,第13項要求的部分在此根據指示G併入表格10-K作為參考。
項目14.支付本金會計手續費和服務費
第14項要求的信息將在根據美國證券交易委員會規則14A與LGI HOME,Inc.2021年股東年會有關的最終委託書中列出。這種最終的委託書涉及涉及董事選舉的股東會議,第14項要求的部分在此根據指示G併入表格10-K作為參考。
第四部分
項目15.清單、展品和財務報表明細表
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合併財務報表 |
獨立註冊會計師事務所報告書 |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合經營報表 |
2017年12月31日至2020年12月31日的合併權益報表 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度合併財務報表附註 |
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所有附表都被省略,因為所需信息不存在,其數額足以要求提交附表,或者因為所需信息已包括在財務報表及其相關附註中。
作為本年度報告表格10-K的一部分提交或提供的展品列在展品索引中,該索引包括根據S-K規則第601(B)(10)(Iii)項規定作為展品提交本表格10-K年度報告的管理合同或補償計劃或安排,並通過引用併入本項目。
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證物編號: | | 説明: |
3.1 | | LGI HOMES,Inc.的公司註冊證書(通過參考LGI HOMES,Inc.於2013年8月28日提交給證券交易委員會的表格S-1(註冊號333-190853)的註冊説明書的附件3.1併入本文)。 |
3.2 | | LGI home,Inc.的章程(通過參考LGI home,Inc.於2013年8月28日提交給證券交易委員會的表格S-1(註冊號333-190853)的註冊聲明的附件3.2合併於此)。 |
4.1 | | 根據1934年證券交易法第12條登記的證券説明。 |
4.2 | | 契約,日期為2018年7月6日,在LGI Homes,Inc.(其中列出的潛在附屬擔保人)和Wilmington Trust,National Association作為受託人之間(本文通過引用LGI Homes,Inc.於2018年7月6日提交給證券交易委員會的8-K表格當前報告(文件號:001-36126)的附件4.1併入本文)。 |
4.3 | | 第一補充契約,日期為2018年7月6日,在LGI Homes,Inc.(其中列出的附屬擔保人)和Wilmington Trust,National Association作為受託人之間,管理LGI Homees,Inc.2026年到期的6.875%優先票據,包括優先票據的形式(通過參考LGI Homes,Inc.於2018年7月6日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-36126)的附件4.2併入本文)。 |
4.4 | | 第二份補充契約,日期為2020年4月30日,在LGI home,Inc.、其中列出的擔保子公司、其中列出的其他附屬擔保人和作為受託人的Wilmington Trust,National Association作為受託人,管理LGI home,Inc.2026年到期的6.875%優先票據(通過參考LGI home,Inc.提交給證券交易委員會的截至2026年3月31日的10-Q表格季度報告(文件第001-36126號)的附件10.1而併入 |
10.1+ | | 公司與公司首席執行官兼董事會主席Eric Lipar於2018年11月13日簽署的僱傭協議(本文引用LGI home,Inc.於2018年11月16日提交給證券交易委員會的8-K表格(文件編號001-36126)的附件10.1)。 |
10.2+ | | LGI HOMES,Inc.修訂和重新啟動了2013年股權激勵計劃(本文通過參考LGI HOMES,Inc.於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的S-1表格註冊聲明(註冊號333-190853)第10.1號修正案1併入本文)。 |
10.3+ | | LGI HOMES,Inc.2016年員工股票購買計劃(在此引用LGI HOMES,Inc.於2016年6月3日提交給證券交易委員會的S-8表格註冊聲明(註冊號333-211843)的附件10.1)。 |
10.4 | | 第四次修訂和重新簽署的信貸協議,日期為2019年5月6日,由LGI Home,Inc.(每個金融機構最初都是該協議的簽字人)和富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank National Association)作為行政代理,富國銀行(Wells Fargo Securities LLC)作為唯一牽頭安排人和唯一簿記管理人,第五第三銀行和美國銀行全國協會(Five Third Bank)和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為文件代理(本文通過參考截至3月31日的10-Q季度報告附件10.1併入本文 |
10.5 | | 貸款人添加和確認協議以及截至2019年12月6日由LGI Homees,Inc.,Wells Fargo銀行,National Association,作為增加貸款人和行政代理,Five Third Bank,National Association,U.S.Bank National Association d/b/a Housing Capital Company,Bank of America,N.A.,BBVA USA FKA Compass Bank,BMO Harris Bank N.A.,Texas Capital Bank,National Association,Deutsche Bank AG紐約分行簽署的日期為2019年12月6日的第四次修訂和重新簽署的信貸協議的第一修正案N.A.(通過引用LGI home,Inc.與美國證券交易委員會於2019年12月11日提出的8-K表格的當前報告(文件號001-36126)的附件10.1併入本文)。 |
10.6 | | 第四次修訂和重新簽署的信貸協議的第二修正案,日期為2020年4月30日,由LGI Home,Inc.(每個金融機構最初是該協議的簽字人)和富國銀行(Wells Fargo Bank,National Association)作為行政代理(通過參考LGI Home,Inc.於2020年8月4日提交給SEC的截至2020年6月30日的10-Q表格季度報告(文件編號001-36126)的第10.2號附件納入)。 |
21.1* | | LGI HOMES,Inc.子公司名單。 |
23.1* | | 獨立註冊會計師事務所的同意書 |
31.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302條進行的CEO認證 |
31.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302節頒發的CFO證書 |
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32.1* | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證 |
32.2* | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證 |
101.INS† | | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互日期文件中,因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
101.SCH† | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔。 |
101.CAL† | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。 |
101.DEF† | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。 |
101.LAB† | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。 |
101.PRE† | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 |
104† | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中)。 |
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+ | 管理合同或補償計劃或安排鬚作為本表格10-K的證物存檔。 |
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† | 就1933年證券法(經修訂)第11及12條而言,XBRL資料被視為未提交或註冊聲明或年度報告的一部分,根據經修訂的1934年證券交易法第(18)節被視為未提交,否則不受該等條款下責任的約束。 |
項目16.表格10-K總結
沒有。
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求,註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。
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| | LGI HOMES,Inc. |
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日期: | 2021年2月25日 | /s/*埃裏克·利帕爾(Eric Lipar) |
| | 埃裏克·利帕爾 |
| | 首席執行官兼董事會主席 |
根據1934年證券交易法的要求,本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。
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簽名 | | 標題 | | 日期 |
/s/Eric Lipar | | 首席執行官兼董事會主席 | | 2021年2月25日 |
埃裏克·T·利帕爾 | | (首席行政主任) | | |
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/s/查爾斯·默迪安 | | 首席財務官兼財務主管 | | 2021年2月25日 |
查爾斯·默迪安 | | (首席財務會計官) | | |
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/s/Ryan Edon | | 導演 | | 2021年2月25日 |
瑞安·埃多恩 | | | | |
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/s/鄧肯·蓋奇 | | 導演 | | 2021年2月25日 |
鄧肯·蓋奇 | | | | |
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/s/勞拉·米勒 | | 導演 | | 2021年2月25日 |
勞拉·米勒 | | | | |
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/s/布萊恩·桑斯伯裏 | | 導演 | | 2021年2月25日 |
布萊恩·桑斯伯裏 | | | | |
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/s/史蒂文·史密斯 | | 導演 | | 2021年2月25日 |
史蒂文·史密斯 | | | | |
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/s/羅伯特·瓦哈拉迪安 | | 導演 | | 2021年2月25日 |
羅伯特·瓦哈拉迪安 | | | | |