附件5.1

2023年4月6日

VS信任

C/O波動股份有限責任公司

2000 PGA大道，4440套房

佛羅裏達州棕櫚灘花園，郵編：33408

女士們、先生們：

我們已擔任VS Trust的特拉華州特別法律顧問，VS Trust是特拉華州的法定信託組織，與本文所述事項相關。此意見將應您的要求 發送給您。

我們已審查並依賴我們認為必要或適當的記錄、文件、證書和其他文書，以使我們能夠表達以下意見，包括 以下文件：

(A)2019年10月24日提交特拉華州州務祕書(“國務祕書”)的信託證書，經2021年12月28日提交國務祕書的重新修訂和重述的信託證書(經如此修訂和重述的“信託證書”)；

(B)作為登記聲明證物提交的特拉華州有限責任公司Volatility Shares LLC(“保薦人”)與作為受託人(“受託人”)的全國協會威爾明頓信託公司之間的2019年10月24日的信託信託協議(“信託協議”)；

(C)信託於2020年8月26日向證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的採用表格S-1格式的註冊説明書，以及將於本註冊説明書日期提交的生效後第2號修正案(“註冊説明書”)，包括一份招股説明書(“招股説明書”)，該説明書涉及該信託系列中指定為-1倍短波動率期貨ETF和2倍長波動率期貨ETF(各為“基金”)的實益 權益(“股份”)；及

VS信任

2023年4月6日

第2頁

(D)從國務大臣那裏獲得的信託良好信譽證書，日期為2023年4月6日。

對於我們認為重要的各種事實問題，我們依賴於在上述文件中所作的陳述和保薦人官員的證書。對於我們檢查過的所有單據，我們假定(I)所有提交給我們的單據作為真實原件的真實性，(Ii)符合 作為副本或表格提交給我們的所有單據的正本，以及(Iii)所有簽名的真實性。此處使用的大寫術語 未另行定義的術語按信託協議中的定義使用，或在信託協議中引用使用。

根據上述規定，並在符合下列假設、 以下所述的例外、限制和限制的前提下，我們認為：

1.根據特拉華州《法定信託法》(12月12日)，該信託作為法定信託有效存在。C.第3801條及以後(《法案》)。

2.信託將發行的股份將有效發行，並在符合本協議所述資格的情況下，將在信託中獲得全額支付和不可評估的實益權益。

3.假設(I)為每個基金保存單獨和不同的記錄，(Ii)與每個基金相關的資產在該等單獨和不同的記錄中持有(直接或間接包括通過代名人或以其他方式)，並在該等單獨和不同的記錄中與信託的其他資產或其任何其他系列分開核算，(Iii)該法第3804(A)條規定的一系列負債限制的通知在信託證書中連續 列出，和(Iv)信託協議繼續規定本第3款第(I)、(Ii)和第(Br)(Iii)項所述事項，每個基金均有權享受該法第3804(A)節規定的系列間責任限制的好處。

上述意見受以下假設、例外情況、限制和限制的約束：

答：上述意見僅限於特拉華州現行法律(不包括證券法)。我們沒有考慮任何其他州或司法管轄區的法律，也沒有對其發表任何意見，包括聯邦法律或其下的規則和條例。

VS信任

2023年4月6日

第3頁

B.我們假定(I)信託協議和信託證書是完全有效的，並且沒有被修改，並將在信託發行股票時完全有效；(Ii)除上文第1段所述的範圍外，根據管轄信託的設立、組建或組織的司法管轄區的法律，我們(信託除外)審查的文件的每一方的正當創建、正當構成或正當組織(視具體情況而定)以及各方的有效地位均為有效。(Iii)作為吾等所審查文件的當事人的每一自然人的法律行為能力，(Iv)吾等所審查文件的每一方(信託除外)均有權及授權籤立及交付該等文件，並履行其在該等文件下的義務，(V)吾等所審查文件的每一方(信託除外)已妥為授權、籤立及交付該等文件，(Vi)根據信託 協議妥為發行股份，(Viii) 股份將按登記聲明及信託協議所述方式發售及出售；及(Ix)吾等審閲的任何文件的任何修訂或重述均已按照該文件不時修訂或重述前的相關條文作出，並獲其許可。

C.我們沒有參與《註冊聲明》(除提供本意見書外)或招股説明書的準備工作，除本意見書外，本公司對其內容不承擔任何責任。

D.以上第3款中的意見須遵守(1)適用的 破產、破產、暫緩執行、接管、重組、欺詐性轉讓以及與債權人的權利和一般補救辦法有關並受其影響的類似法律，以及(2)衡平法原則，包括與受託責任有關的適用法律(無論是在衡平法或法律訴訟中考慮和適用的)。此外，我們不對信託協議中旨在約束非信託協議一方的條款的有效性或可執行性 發表意見。

我們特此同意將本意見用作提交給美國證券交易委員會的註冊聲明的證據。我們也在此同意在招股説明書的“法律事務”標題下使用我們的名字。在給予上述同意時，我們並不因此而承認我們屬於《1933年證券法》(經修訂)第7節或其下的規則和條例所要求同意的人的類別。

	非常真誠地屬於你，

將軍澳醫院/九龍塘醫院