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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

 

表格10-K

 

(標記一)

☒依據本條例第13或15(D)條提交的週年報告

1934年證券交易法

 

截至的財政年度12月31日, 2020

或

 

☐根據“憲法”第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年證券交易法

 

由_至_的過渡期

 

佣金檔案編號1-5684

W.W.格蘭傑公司(W.W.Grainger，Inc.)

(註冊人的確切姓名載於其章程)

伊利諾伊州

36-1150280

(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)

(國際税務局僱主識別號碼)

格蘭傑公園路100號

森林湖畔，

伊利諾伊州

60045-5201

(主要行政辦公室地址)

(郵政編碼)

847

535-1000

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題			商品代號			註冊的每個交易所的名稱
普通股			GWW			紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。
是☒：沒有☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。
是的，☐先生。不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是☒：沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒：沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器☒將加速文件服務器☐與非加速文件服務器☐合併為較小的報告公司☐

新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒ 

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。

是☐*沒有☒

註冊人的非關聯公司持有的具有投票權的普通股的總市值為#美元。15,084,028,289截至2020年6月30日紐約證券交易所(New York Stock Exchange)報道的收盤時。該公司沒有無投票權的普通股。

註冊人已經完成了52,375,717截至2021年1月31日公司已發行普通股的股份。

以引用方式併入的文件

註冊人提交的與2021年4月28日召開的年度股東大會有關的最終委託書的部分內容通過引用併入本表格10-K的第三部分(如有説明)。註冊人2020年的最終委託書將於2021年3月18日左右提交。

1

---

目錄

頁面

第一部分

第一項：

生意場

4

第1A項：

危險因素

13

項目1B：

未解決的員工意見

20

第二項：

特性

21

第三項：

法律程序

21

第四項：

煤礦安全信息披露

21

第二部分

第五項：

註冊人普通股、關聯股東市場

22

股權證券的事項和發行人購買

第六項：

選定的財務數據

24

第七項：

管理層對財務問題的探討與分析

25

作業情況和結果

第7A項：

關於市場風險的定量和定性披露

35

第八項：

財務報表和補充數據

35

第九項：

會計師的變更和分歧

35

淺談會計與財務披露

第9A項：

控制和程序

35

第9B項：

其他信息

35

第三部分

第十項：

董事、行政人員和公司治理

36

第11項：

高管薪酬

36

第十二項：

某些實益擁有人的擔保擁有權以及管理層和相關股東事宜

36

第十三項：

某些關係和相關交易，以及董事獨立性

36

第14項：

首席會計師費用及服務

36

第四部分

第十五項：

展品和財務報表明細表

37

第16項：

表格10-K摘要

37

簽名

74

2

---

第一部分

項目1：業務

“公司”(The Company)

W.W.格蘭傑公司於1928年在伊利諾伊州註冊成立，是一家廣泛的維護、維修和操作(MRO)產品和服務的企業對企業分銷商，業務主要分佈在北美、日本和歐洲。在本報告中，單詞“Grainger”或“Company”指的是W.W.Grainger，Inc.及其子公司，除非上下文明確表示僅指W.W.Grainger，Inc.本身，而不是其子公司。

格蘭傑邊緣(目的、抱負、戰略)

格蘭傑的框架“格蘭傑邊緣”通過描述公司存在的原因、如何為客户服務以及團隊成員如何共同努力來實現目標，獨一無二地定義了公司。格蘭傑的目的是保持世界運轉。無論這意味着幫助一家醫院專注於病人護理，一家制造工廠專注於製造偉大的產品，還是一所專注於教育的學校，格蘭傑及其團隊成員都幫助保持設施運行，這樣客户就可以專注於他們最擅長的事情。

該框架還概述了一組原則，這些原則定義了格蘭傑團隊成員在與彼此及其客户、供應商合作伙伴和社區合作時應採取的行為。它是讓團隊成員對這些原則負責的基礎，有助於公司執行其戰略併為股東創造價值。

商業模式

格蘭傑的戰略是由其客户的需求來定義的，該公司利用其高接觸和無窮無盡的各種業務相結合的方式，為各種規模的客户提供不同的需求。

高觸覺模式服務於有複雜購買需求的客户，主要是在北美。這種模式幫助格蘭傑提供出色的客户體驗，並建立深厚的客户關係--無論是現場、分支機構、電話還是在線。格蘭傑通過其銷售和服務代表、技術產品支持、履行能力、庫存管理解決方案和其他服務為客户創造價值。

3

---

無窮無盡的分類模式是為需求不那麼複雜的客户設計的，其中包括美國的Zoro品牌。和英國(U.K.)和日本的Monotaro。通過無窮無盡的各式各樣的平臺購物的客户可以獲得種類繁多的產品，並可以通過簡單而流暢的在線搜索體驗快速找到他們需要的產品。該分類包含數百萬庫存單位(SKU)，包括傳統工業MRO類別之外的產品。

與這兩種商業模式的競爭使格蘭傑能夠利用其規模和優勢的供應鏈來滿足客户不斷變化的需求。下面提供了每個模型的高級視圖：

4

---

加速增長

格蘭傑的高接觸和無窮無盡的各式各樣的業務得到了格蘭傑強大的能力的支持，以幫助推動整個MRO行業的加速增長。

地理概況

在龐大而分散的MRO行業，格蘭傑憑藉其供應鏈基礎設施、廣泛的現貨產品供應、強大的電子商務平臺和深厚的客户關係佔據了有利地位。

雖然全球MRO市場規模巨大，但格蘭傑的潛在市場估計超過2000億美元。格蘭傑在採購、供應鏈和信息技術(IT)領域擁有規模地位、基礎設施發達的市場最為成功。這些市場包括北美、歐洲和日本。這些核心市場都有相似的特點：市場規模大，競爭高度分散。格蘭傑估計，總體來説，它在這些市場的佔有率約為6%，有充足的增長機會。

格蘭傑的兩個可報告細分市場是美國和加拿大，截止日期為2020年12月31日，下面將進一步介紹。其他業務包括無窮無盡的各式各樣的業務，美國和英國的Zoro和日本的Monotaro，以及主要在英國和墨西哥的較小的國際業務。從2021年1月1日起，格蘭傑的兩個可報告的細分市場是高觸覺-北美和無限分類，以與格蘭傑的兩種截然不同的商業模式保持一致。欲瞭解更多分部和財務信息，請參閲本報告第二部分第8項：財務報表和補充數據中的第二部分第7項：管理層對財務狀況和經營成果(MD&A)的討論和分析以及合併財務報表(財務報表)附註1。

下表顯示了截至2020年12月31日，格蘭傑在MRO市場的估計份額，以及按可報告細分市場和其他業務劃分的運營摘要：

			近似市場份額						配送中心(DC)(1)						分支機構(1)						大約服務的客户數量(千)(2)
美國-高接觸業務			7%						17						287						1,100
加拿大-高接觸業務			4%						5						49						50
其他業務：
無窮無盡的各式各樣的生意			3%						4						—						3,800
國際高端企業			2%						3						71						50
總計			6%						29						407						5,000

(1)有關詳細信息，請參閲第2項：屬性。

(2)在美國接受服務的客户可能包括與Zoro重疊的無窮無盡的各式各樣的業務。

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顧客

全球約有500萬客户依賴格蘭傑公司提供的MRO產品和服務，這些產品和服務代表了廣泛的行業，包括但不限於商業、政府、醫療保健和製造業。

格蘭傑的高觸覺和無窮無盡的各式各樣的業務吸引了不同的客户需求和複雜性，如下所示：

產品

全球超過4500家供應商為格蘭傑企業提供了大約150萬種儲存在DC和分支機構的產品。此外，格蘭傑無窮無盡的雜貨業務通過公司不斷擴大的直運雜貨種類提供了大約2600萬種產品。沒有一家供應商佔格蘭傑總採購量的5%以上，在供應來源方面也不存在重大障礙。

格蘭傑的MRO產品分為幾大類，包括材料搬運設備、安全和安保用品、照明和電氣產品、電動和手動工具、泵和管道用品、清潔和維護用品以及金屬加工工具。根據客户需求、市場調查、供應商推薦、銷量和其他因素，格蘭傑會定期從產品線中添加和刪除產品。沒有一個單一的產品類別佔全球銷售額的19%以上。

冠狀病毒(新冠肺炎)大流行應對

為應對新冠肺炎疫情，該公司建立並執行了一項流行病應對措施，重點是服務客户、支持團隊成員，並確保公司保持強大的財務實力。格蘭傑是一項必不可少的業務，使該公司能夠在整個大流行和恢復期間為客户提供所需的補給和服務。隨着疫情在2020年期間的演變，公司不斷做出相應的調整，以確保公司處於有利地位，繼續執行其優先事項。見第II部分：項目7：MD&A，請參閲新冠肺炎疫情對格蘭傑商家的影響瞭解更多細節。

美國-高觸覺

美國業務通過其電子商務平臺、目錄、分支機構以及銷售和服務代表提供廣泛的MRO產品和服務。該公司提供產品廣度、本地供應、交貨速度、詳細的產品信息以及具有競爭力的產品和服務。

2020年的銷售額約為100萬個客户，沒有一個最終客户的銷售額超過總銷售額的3%。美國的商業客户範圍從中型企業到大公司、政府實體和許多行業的其他機構。宏觀趨勢和技術推動着美國商業客户的行為方式。高接觸式客户需要高度定製的解決方案，能夠實時訪問

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信息和高效的產品和服務交付。這些趨勢反映在客户開展業務的方式上，如以下針對2020年產品線組合的表格所示：

訂單發起									訂單履行
數字頻道：									直接面向客户：
中國官方網站			32		%				收貨客户			73		%
電子數據交換(EDI)/電子數據交換(EPRO)			28		%				KeepStock®			15		%
**KeepStock®			15		%				小計			88		%
小計			75		%				支路拾取			12		%
非數字頻道：									總計			100		%
北京分行			6		%
電話			19		%
小計			25		%
總計			100		%

客户可以通過Grainger.com和其他品牌網站獲得150多萬種產品。Grainger.com提供實時價格和產品供應、詳細的產品信息以及產品搜索和比較功能等功能。對於擁有複雜電子採購平臺的客户，美國的高觸摸式業務利用允許這些系統與Grainger.com直接通信的技術。美國業務銷售的大部分產品都是第三方擁有的產品。此外，2020年美國企業銷售額中約有20%是帶有格蘭傑註冊商標的自有品牌MRO產品，包括Dayton®、SPEEDAIRE®、AIR Handle®、Tough Guy®、Weststward®、Condor®和LUMAPRO®。格蘭傑已經採取措施保護這些商標不受侵犯，並相信這些商標將來仍可在其業務中使用。

美國高接觸業務的銷售和服務代表通過幫助客户選擇適合他們需求的正確產品，並利用格蘭傑作為始終如一的供應來源來降低成本，從而推動與客户的關係。此外，通過KeepStock®進行庫存管理，使美國高端企業能夠幫助客户提高工作效率。KeepStock®是一項綜合計劃，包括供應商管理的庫存、客户管理的庫存和現場自動售貨機。

DCS是主要的訂單履行渠道，約佔直接發貨量的73%。DC中的自動化使大多數訂單能夠在次日發貨，並補充為客户提供當天供貨的分支機構。美國商業數據中心網絡也是格蘭傑北美分銷網絡的主要組成部分，它為格蘭傑在北美地區的所有子公司提供庫存、產品管理、供應鏈和相關支持服務，包括美國無窮無盡的各種業務Zoro。2020年，加拿大業務、墨西哥業務和Zoro的庫存採購分別約有32%、59%和92%來自美國業務。

美國高接觸業務的分支機構通過允許客户直接提貨並利用分支機構員工的技術產品專業知識和搜索和選擇支持來服務於客户的即時需求。分支機構還在當地市場開展KeepStock®當地業務。

該公司在美國設有北美客户服務中心，支持美國和加拿大客户的需求。這些中心每天通過電話、電子郵件、電子商務門户和在線聊天為該地區處理超過6.2萬次客户互動。

加拿大-高觸覺

加拿大業務提供產品廣度、當地供應、交貨速度、詳細的產品信息以及具有競爭力的產品和服務。加拿大業務主要通過其集成的數據中心和分支機構網絡以及銷售和服務代表為加拿大客户提供服務。

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其他業務

其他業務包括無窮無盡的各式各樣的業務，Zoro和Monotaro，以及主要在英國和墨西哥的較小的國際高接觸業務。

Zoro-在美國無窮無盡的各式各樣。

Zoro是一家在線MRO分銷商，主要通過其網站Zoro.com為美國客户服務。Zoro在2020年的銷售額超過7億美元，為客户提供了大約600萬種產品的廣泛選擇。Zoro沒有分支機構或銷售代表，客户訂單通過美國商業供應鏈和第三方完成。

Monotaro-在日本無窮無盡的各式各樣

格蘭傑主要通過其在Monotaro的多數股權在日本運營。Monotaro在2020年的收入超過14億美元，主要通過其網站和目錄為客户提供約2000萬件MRO產品。大多數訂單通過MonotaRO.com進行，並由其DC和第三方完成。Monotaro還在其他亞洲國家開展業務，這些國家的銷售額不到其銷售額的5%。

季節性

格蘭傑銷售的產品可能會在冬季或夏季或自然災害期間出現季節性需求波動。然而，歷史上的季節性影響對格蘭傑的經營業績並不重要。

競爭

在龐大而分散的MRO行業，格蘭傑面臨着來自各種競爭對手的競爭，包括直接向某些細分市場銷售的製造商(包括一些自己的供應商)、批發分銷商、零售商和基於互聯網的企業。此外，競爭對手的規模各不相同，從大型寬線分銷商和電子商務零售商到小型本地和地區性競爭對手，這兩種商業模式高度重疊。格蘭傑公司通過提供本地產品供應、廣泛的產品系列、銷售和服務代表、目錄(其中包括產品描述，在某些情況下還包括廣泛的技術和應用數據)以及先進的電子和電子商務技術而脱穎而出。格蘭傑還提供其他服務，如庫存管理和技術支持。

政府規章

格蘭傑的業務在格蘭傑運營的每個國內外司法管轄區都受到廣泛的法律、法規和標準的約束。格蘭傑的美國業務在2020年約佔其合併淨銷售額的78%。除了美國業務之外，格蘭傑還主要通過在加拿大、中國、墨西哥和英國的全資子公司以及在日本持有多數股權的子公司經營業務。遵守這些法律、法規和標準需要員工付出時間和精力以及財力。2020年，遵守適用的法律、法規和標準對資本支出、收益或競爭地位沒有實質性影響。有關可能對格蘭傑產生重大影響的政府法規相關風險的討論，請參閲第1A項：風險因素。

人力資本資源

截至2020年12月31日，格蘭傑在全球擁有約23,100名員工，其中約21,800名為全職員工，1,300名為兼職或臨時員工。這些員工中約86%居住在北美，8%居住在亞洲，6%居住在歐洲。格蘭傑沒有經歷過任何重大的工作停工，他認為員工關係很好。

公司堅信其企業文化必須與其商業戰略和創造價值的抱負保持一致。為此，格蘭傑的董事會和高級管理層積極參與培育格蘭傑的文化。格蘭傑認為，以目標為導向的文化是為公司創造可持續的競爭優勢的資產。建立在堅實的基礎上，同時發展一個框架來應對未來的挑戰，是格蘭傑持續成功的關鍵。

該公司有一個戰略框架，即格蘭傑邊緣(Gringer Edge)，它定義了格蘭傑是誰，為什麼格蘭傑存在，以及團隊成員如何共同努力實現格蘭傑的目標。

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“格蘭傑邊緣”概述了格蘭傑的宗旨、抱負、戰略和原則，這些都是格蘭傑文化的基石。格蘭傑邊緣原則包括：

•從客户開始			•團結一致取勝
•擁抱好奇心			•為我們的成功投資
•有目的地行事			•做正確的事
•迫在眉睫地競爭

格蘭傑的文化和原則幫助公司吸引、留住、激勵和發展員工，並幫助推動員工敬業度。該公司相信，敬業的員工隊伍會帶來更具創新性、生產力和盈利能力的公司，並會持續衡量員工敬業度。參與度調查的結果用於實施旨在提升格蘭傑包容性文化的計劃和流程。

格蘭傑邊緣原則還指導公司支持健康和安全、多樣性、公平和包容以及團隊成員體驗的行動。

健康與安全

格蘭傑致力於提供一個安全的工作環境，並確保團隊成員做好充分準備，以執行支持客户所需的許多任務。該公司的環境、健康和安全(EHS)計劃旨在將EHS倡議整合到格蘭傑的業務運營中，並遵守適用的法規。為此，公司要求其每個地點進行定期安全審計，以確保有適當的安全政策、計劃、程序和培訓到位。

該公司提倡安全和教育文化。運營團隊成員必須完成常規培訓，以充分理解公司全球EHS政策定義的行為預期。格蘭傑還利用外部夥伴關係支持其EHS專業人員，並是國家安全委員會坎貝爾研究所(Campbell Institute Of The National Safety Council)的成員，該研究所的使命是利用研究、教育和宣傳來消除可預防的傷害和死亡。管理和降低疾病控制中心和其他設施的風險仍然是一個核心重點，傷害率仍然很低。2020年，公司的職業安全與健康管理局(OSHA)北美地區可記錄的總事故率為1.2，公司的OSHA損失時間事故率為0.3(基於每100名員工(或每200,000個工作小時)的事故數量)。

在新冠肺炎疫情爆發之初，格蘭傑成立了一個特別工作組，以幫助確保公司圍繞團隊成員和設施採取的行動符合疾病控制中心和世界衞生組織的嚴格指導方針，並與州和地方衞生官員合作，幫助確保團隊成員和設施是安全和合規的。為了最大限度地減少暴露和降低感染率，格蘭傑為所有有能力這樣做的團隊成員建立了強制性的遠程工作策略。對於必須在現場的團隊成員，無論是發貨還是為客户服務，格蘭傑都建立了體温檢測和社交距離做法，為員工提供了必要的個人防護裝備(PPE)，增加了清潔程序，並提供了溢價工資和流行病缺勤工資來彌補工資損失。

多樣性、公平性和包容性

格蘭傑擁有多樣化的人才渠道，以貫徹其原則，促進創新，建立高績效的團隊，並推動業務成果。公司明白，未來的業務成功需要現有和新的技能組合、多種經驗以及不同的背景和觀點，因此公司的招聘、留用和晉升實踐反映了這一優先事項。該公司渴望並促進一種歡迎、包容的文化，通過招聘、內部網絡、商業資源小組和指導計劃，尊重所有人-無論性別、性別、種族、膚色、宗教、國籍、年齡、殘疾、退伍軍人身份、性取向、性別表達或經歷-所有人。

格蘭傑對多樣性、公平和包容性的承諾始於高層。該公司的董事會由25%的女性和大約33%的種族和民族多元化的董事組成。格蘭傑還在其高級管理層和整個組織中保持着這一堅定的承諾。在格蘭傑的六名高管中，50%是女性，大約33%是種族和民族多元化的人。截至2020年12月31日，在格蘭傑的美國員工隊伍中，大約38%的團隊成員是女性，大約35%的團隊成員是種族和民族多樣性。

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該公司是芝加哥網絡股權承諾的簽字國，並承諾努力在2030年之前實現女性在領導職位上的比例達到50%。2020年，公司在2020年企業平等指數中獲得100%的最高分。此外，公司連續第二年在殘疾平等指數中獲得90%的評級，並連續第四年被指定為“殘疾納入最佳工作場所”之一。

團隊成員體驗

格蘭傑認為，出色的客户體驗始於出色的團隊成員體驗。公司致力於為團隊成員提供旨在幫助他們取得成功的資源。格蘭傑專注於為員工的成長、發展和培訓教育創造機會，提供全面的人才計劃，貫穿整個團隊成員的職業生涯。這一人才計劃由績效管理、職業管理、專業發展學習機會和里程碑式的領導力發展計劃組成。

格蘭傑認為，公司未來的成功在很大程度上取決於公司吸引、留住和激勵員工的持續能力。作為這些領域努力的一部分，公司提供有競爭力的薪酬和福利，以滿足團隊成員的不同需求，並支持他們的健康和福祉、財務前景和工作與生活的平衡。團隊成員可以訪問健康計劃資源，包括24小時虛擬健康服務、疾病管理、戒煙、父母支持、壓力管理和減肥計劃，並可以訪問在線支持社區。此外，格蘭傑還為美國團隊成員提供退休儲蓄、帶薪假期和休假、教育援助和收入保護福利以及各種其他計劃。

可用的信息

格蘭傑公司通過其網站http://www.invest.grainger.com，免費提供Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及在這些材料以電子方式提交給美國證券交易委員會(SEC)後，在合理可行的情況下儘快對這些報告進行的所有修訂。格蘭傑網站的內容未通過引用併入本Form 10-K或提交給SEC的任何其他報告或文件中，對格蘭傑網站的任何引用僅作為非活動文本參考。證券交易委員會還在http://www.sec.gov上設有一個網站，其中包含以電子方式向證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

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有關高級管理人員的信息

以下是格蘭傑高管的信息，包括截至2021年1月31日的年齡。格蘭傑的高管通常任職到下一屆年度官員任命，或者直到更早的辭職或罷免。

姓名和年齡			過去五年擔任的職位及主要職業和就業情況
凱瑟琳·S·卡羅爾(52歲)			高級副總裁兼首席人力資源官，2018年12月上任。此前，卡羅爾女士曾於2017年至2018年擔任多元化金融服務公司First Midwest Bancorp，Inc.的執行副總裁兼首席人力資源官。在此之前，Carroll女士在2006至2017年間受僱於全球保險經紀和諮詢公司怡安公司，擔任各種人力資源職位，最終擔任副總裁兼全球人才招聘主管。
約翰·L·霍華德(63歲)			高級副總裁兼總法律顧問，2000年就任。在此之前，霍華德先生曾在Tenneco公司擔任過幾個職責日益增加的職務，該公司是一家全球性企業集團，其中包括法律副總裁。在此之前，Howard先生在聯邦政府擔任過各種法律職務，包括在美國司法部擔任助理副司法部長和在白宮擔任副總統法律顧問。
D.G.麥克弗森(53歲)			董事會主席，2017年10月就任，首席執行官，2016年10月就任，當時他還被任命為董事會成員。在此之前，Macpherson先生曾擔任首席運營官(於2015年就任)、全球供應鏈和國際高級副總裁兼集團總裁(於2013年就任)、全球供應鏈和企業戰略高級副總裁兼總裁(於2012年就任)以及全球供應鏈高級副總裁(於2008年就任)。
黛德拉·C·梅里韋瑟(52歲)			高級副總裁兼首席財務官，2021年1月上任。在此之前，Merriwether女士曾擔任公司北美銷售和服務部高級副總裁兼總裁(於2020年1月就任)、美國直銷和戰略計劃高級副總裁(於2017年9月就任)、定價和間接採購副總裁(於2016年就任)和美洲財務副總裁(於2013年9月就任)。在加入格蘭傑之前，梅里韋瑟女士曾在主要零售商西爾斯控股公司(Sears Holdings Corporation)擔任財務、採購和運營方面的各種職位，包括擔任零售業態、全球專業服務公司普華永道(PriceWaterhouse Coopers)和全球製藥公司禮來公司(Eli Lilly&Company)的首席運營官。
佩吉·K·羅賓斯(52歲)			格蘭傑業務部高級副總裁兼總裁，2021年1月上任。在此之前，Robbins女士曾擔任高級副總裁兼首席技術、銷售、營銷和戰略官(於2019年11月就任)、高級副總裁兼首席購貨、營銷、數字和戰略官(於2019年5月就任)、高級副總裁兼首席數字官(於2017年9月就任)以及負責全球供應鏈、分支網絡、聯繫中心和公司戰略的高級副總裁(於2016年就任)。自2010年9月加入格蘭傑以來，羅賓斯女士擔任過多個副總裁職位，包括全球供應鏈和物流領域。
埃裏克·R·塔皮亞(44歲)			副總裁兼財務總監，2016年就任。此前，塔皮亞先生曾在2010年至2016年擔任內部審計副總裁。塔皮亞先生是一名註冊會計師(CPA)，在2010年加入格蘭傑之前是全球專業服務公司畢馬威(KPMG)的審計合夥人。

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項目1A：風險因素

以下是與格蘭傑業務相關的重大風險因素的討論，這些因素可能對其財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。本節討論的風險因素應與本年度報告中其他10-K表格中包含的信息一起考慮，不應被視為公司面臨的唯一風險。

格蘭傑的業務和運營已經並可能繼續受到冠狀病毒(新冠肺炎)全球大流行的不利影響，並可能受到其他全球大流行性疾病爆發的不利影響。

任何全球大流行性疾病的爆發，如新冠肺炎大流行，都可能對格蘭傑的業務、運營業績和財務狀況(包括流動性、資本和融資資源)產生實質性的不利影響。

新冠肺炎疫情擾亂了格蘭傑的業務，並對其產生了不利影響，包括其與客户和供應商的業務.格蘭傑經歷過客户對他們購買格蘭傑產品的能力或意願的破壞，客户在做出購買決定時的拖延，購買的產品類型和數量的變化，在某些情況下，客户忠誠度和保留率下降。在新冠肺炎大流行期間和之後，這些情況可能會繼續存在。格蘭傑還經歷過並可能繼續經歷供應商對其供應鏈的中斷、供應商無法向格蘭傑生產或銷售產品或滿足對流行病相關產品的前所未有的需求、銷售產品的類型、數量或質量的快速變化，以及更高的產品成本。對格蘭傑公司業務的其他影響包括客户和供應商設施的中斷或關閉，以及它們作為持續經營的企業繼續存在的能力。此外，由於客户和供應商面臨更高的流動性和償付能力風險，並尋求對格蘭傑不利的條款，格蘭傑收回應收賬款或接收供應商訂購產品的能力可能會對公司的業務產生不利影響。這些發展，單獨或結合在一起，都可能對格蘭傑公司未來的銷售和經營業績產生重大不利影響。

新冠肺炎疫情對格蘭傑的影響還包括格蘭傑員工拜訪客户的能力受到限制，格蘭傑的許多員工在辦公室或設施工作的能力受到限制，公司的設施(包括配送中心、分支機構和支持大樓)中斷或暫時關閉。格蘭傑為應對新冠肺炎疫情而採取的一些行動，包括啟用遠程工作安排，可能會增加網絡安全事件的脆弱性，包括信息系統安全遭到破壞，這可能會損害格蘭傑的聲譽和商業關係，擾亂運營，增加成本和/或減少收入，並使格蘭傑面臨客户、供應商、金融機構、監管機構、支付卡協會、員工和其他人的索賠。此外，格蘭傑的遠程工作安排要求公司對其控制和程序進行調整，包括對其財務報告程序進行調整，這可能會影響此類控制或程序的設計或運營效率。

此外，由於需求激增和供應鏈中斷(包括在中國和其他地區)，新冠肺炎疫情已導致某些個人防護用品、清潔用品和其他產品短缺，這可能會對格蘭傑及時獲取庫存或向客户交付庫存的能力造成實質性影響。雖然格蘭傑試圖維持足夠的庫存水平，以滿足快速變化的客户需求模式和供應商交付期要求(這可能會因大流行需求的增加而延長)，但公司不能確定它是否能夠準確預測需求或交付期，這可能會導致它無法服務客户需求或使其面臨產品短缺的風險，或者獲得過多的庫存，這可能會導致額外的庫存持有成本和庫存陳舊。

大範圍的產品短缺還可能要求該公司嘗試從新供應商或通過與其關係有限或以前沒有關係的經紀人採購產品。儘管有盡職調查和產品合規協議，但這些來源的產品可能無法及時交付或根本不能交付，或者它們的質量可能不符合要求，所有這些都可能導致格蘭傑產生成本，包括採購替代產品或召回或更換產品的費用，以及對格蘭傑業務的其他不利影響。

此外，新冠肺炎等全球疫情已導致廣泛的衞生危機，已經並可能繼續對許多國家的經濟產生不利影響，導致全球或區域經濟下滑或衰退。任何這樣的經濟衰退都可能導致對石油的需求大幅下降

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這些條款中的任何一項都可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響，或限制格蘭傑以有吸引力或根本沒有吸引力的條款進入資本市場的能力。

新冠肺炎疫情對公司業務、運營結果和財務狀況(包括流動性、資本和融資資源)的持續時間和最終影響將取決於許多不斷髮展的因素和未來的發展，這些因素具有很高的不確定性，目前無法預測。這些因素和事態發展可能包括新冠肺炎大流行的地理傳播、嚴重程度和持續時間，包括是否存在新冠肺炎病例增加的時期，員工疾病對格蘭傑公司運營造成的幹擾，有效治療或疫苗的開發、獲得和管理，對美國或全球經濟影響的程度和持續時間，包括大流行消退後恢復的速度和程度，以及各政府當局已經或可能採取的應對疫情的行動，包括當前和未來的健康和安全措施，如強制關閉非必要企業的設施在避難所逗留、健康命令或類似限制、社會距離命令和旅行禁令、進出口限制、定價命令(包括災難或緊急聲明定價法規)以及某些產品必須分配或提供給某些客户的強制性指令(這可能會擾亂公司與客户的關係)以及其他行動。如果公司無法應對和管理這些事件的影響，公司的業務和經營業績可能會繼續受到不利影響。

經濟疲軟、市場趨勢和其他影響格蘭傑公司客户盈利能力和財務穩定的條件可能會對格蘭傑公司的銷售增長和經營業績產生負面影響。

經濟、政治和行業趨勢影響着格蘭傑的商業環境。格蘭傑服務於幾個行業和市場，在這些行業和市場中，對其產品和服務的需求對格蘭傑客户的生產活動、資本支出以及對產品和服務的需求非常敏感。其中許多客户的運營環境受市場不確定性、貿易和關税政策、商品銷售成本、貨幣匯率、中央銀行利率變化、外國競爭、生產外包、石油與天然氣價格、地緣政治動態、勞動力短缺、通貨膨脹、自然災害或人為災害、極端天氣、大流行病爆發(如新冠肺炎)、通貨緊縮以及各種其它格蘭傑無法控制的因素影響的週期性波動的影響。這些因素中的任何一個都可能導致客户閒置或關閉設施，推遲購買，降低生產水平，或者對自己的產品或服務的需求減少。

這些事件中的任何一項都可能減少這些客户從格蘭傑購買的產品和服務的數量，或削弱格蘭傑的客户及時全額付款的能力，並可能對格蘭傑的銷售價格和銷售條款造成更大的壓力。因此，加拿大、中國、日本、墨西哥、英國、美國或任何其他主要世界經濟體或這些經濟體的一部分經濟活動的顯著或長期放緩可能會對格蘭傑的銷售增長和經營業績產生負面影響。

設施維護行業競爭激烈，競爭的變化可能導致對格蘭傑公司產品和服務的需求減少。

格蘭傑的競爭方式多種多樣，包括產品種類和可用性、向客户提供的服務、定價、購買便利性以及格蘭傑提供的整體體驗。這包括格蘭傑的高觸摸式業務(分支機構和數字平臺)和產品交付的易用性。

該行業有幾個大型競爭對手，儘管大部分市場都是由當地和地區性的小型競爭對手服務的。格蘭傑在其服務的所有市場都面臨着來自直接向某些細分市場銷售的製造商(包括一些自己的供應商)、批發分銷商、目錄公司、零售企業和與價格透明度競爭的在線企業的競爭。

為了保持競爭力，公司必須願意並有能力應對市場壓力。銷售價格的下行壓力、訂單量的變化，以及無法將更高的產品成本轉嫁給客户，都可能導致格蘭傑的毛利率百分比波動或下降。如果客户在市場上有現成的產品或供應商替代產品，格蘭傑可能無法將不斷上漲的產品成本轉嫁給客户。這些壓力可能會對格蘭傑的銷售和盈利能力產生實質性影響。如果公司不能增加銷售額或降低成本，以及其他行動，公司的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

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此外，格蘭傑預計，技術進步和行業內電子商務解決方案的增加使用將繼續以快速的速度發展。因此，格蘭傑的有效競爭能力要求格蘭傑能夠應對和適應新的行業趨勢和發展。實施新技術和創新可能會導致意想不到的成本和運營中斷，可能需要比預期更長的時間，並且可能無法提供所有預期的好處。

大宗商品價格的波動可能會對毛利率產生不利影響。

格蘭傑的一些產品含有大量大宗商品價格的材料，如鋼、銅、石油衍生品、稀土礦物，或生產個人防護用品和其他流行病相關產品所需的其他材料或投入品，可能會根據大宗商品市場的波動而發生價格變化。從歷史上看，大宗商品價格一直受到大幅波動的影響，除了其他因素外，這種波動可能是由經濟、貨幣、政治或天氣相關因素推動的。燃料價格波動或貨運服務需求增加，包括新冠肺炎大流行等大流行性疾病爆發的結果，都可能影響運輸成本。格蘭傑及時轉嫁此類成本增加的能力取決於市場狀況。無法轉嫁成本增加可能導致毛利率下降。此外，更高的價格可能會減少對這些產品的需求，導致銷量下降。

意想不到的產品短缺、關税、產品成本增加以及與格蘭傑供應商相關的風險可能會對客户關係產生負面影響，或對經營業績造成不利影響。

格蘭傑的競爭優勢包括產品選擇和供應。產品是從分佈在世界各國的4500多家供應商採購的，其中沒有一家佔總採購量的5%以上。

雖然格蘭傑在採購供應來源方面通常沒有遇到重大困難，但由於格蘭傑無法控制的因素，可能會發生中斷。這些因素可能包括經濟衰退、新冠肺炎等流行病的爆發(不時導致個人防護用品、清潔用品和其他產品的短缺)、自然災害或人為災害、極端天氣、地緣政治動盪、關税、新關税或關税增加、貿易問題和政策、對進口產品的扣留令或扣留放行令、格蘭傑供應商遇到的勞工問題、運輸可用性和成本、原材料短缺、短缺產品供應商單方面增加產品成本、通貨膨脹和其他因素。其中任何一項都可能對供應商製造或交付產品的能力產生不利影響，或者可能導致格蘭傑產品成本的增加。

此外，格蘭傑從亞洲和世界其他地區採購產品。這增加了供應中斷的風險，因為需要額外的提前期和涉及的距離。

如果格蘭傑在獲得產品方面遇到困難，可能會對經營結果產生短期不利影響，並對客户關係和格蘭傑的聲譽產生長期不利影響。此外，格蘭傑還與多家供應商建立了戰略關係。如果格蘭傑無法維持這些關係，可能會失去具有競爭力的定價優勢，這反過來可能會對運營結果產生不利影響。

客户基礎或產品組合的變化可能會導致格蘭傑的收入或毛利率發生變化，或者影響格蘭傑的競爭地位。

格蘭傑不時會經歷影響毛利率的客户基礎和產品組合的變化。客户基礎和產品組合的變化主要是由於業務收購、客户需求變化、客户獲取、銷售和營銷活動、競爭以及格蘭傑公司及其競爭對手對電子商務使用的增加。例如，由於新冠肺炎大流行，該公司向更大、更低利潤率的客户銷售了更多利潤率較低的與大流行病相關的產品，而非大流行病的銷售額則有所下降。

此外，格蘭傑已經與團購組織(GPO)簽訂了合同，未來可能還會繼續簽訂合同，GPO將其成員客户的購買力彙總在一起談判銷售價格。如果該公司不能在令人滿意的商業基礎上與GPO簽訂或維持合同安排，格蘭傑公司的經營業績可能會受到不利影響。

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隨着客户羣和產品組合隨着時間的推移而變化，格蘭傑必須確定能夠響應行業趨勢和客户需求的新產品、產品線和服務。無法推出新產品和服務，並將它們有效地整合到格蘭傑現有的組合中，可能會對未來的銷售增長和格蘭傑的競爭地位產生負面影響。

格蘭傑供應鏈的中斷可能會對運營業績造成不利影響。

發生一個或多個自然災害或人為災害，包括地震、風暴、颶風、洪水、火災、乾旱、龍捲風和其他極端天氣；大流行性疾病或病毒傳染，如新冠肺炎大流行；地緣政治事件，如戰爭、內亂或恐怖襲擊，在格蘭傑開展業務或供應商所在的國家；以及實施對國際貿易設置壁壘或增加相關成本的措施，可能導致格蘭傑的物流或供應鏈網絡中斷。例如，新冠肺炎疫情的爆發已經並可能繼續擾亂公司及其供應商和客户的運營。任何此類中斷或其他災難性事件都可能導致格蘭傑的一個或多個配送中心或分支機構無法運營，對格蘭傑及時獲取或交付庫存的能力產生不利影響，削弱格蘭傑滿足客户對產品需求的能力，導致銷售損失、額外成本或罰款，或損害格蘭傑的聲譽。格蘭傑公司提供當天送貨和次日送貨的能力是格蘭傑公司業務戰略的一個組成部分，任何此類中斷都可能對經營業績和財務業績產生不利影響。

信息系統的正常運作中斷可能會擾亂業務，並導致意外的成本增加和(或)收入減少。

格蘭傑信息系統的正常運作對其業務的成功運營至關重要。格蘭傑繼續投資於軟件、硬件和網絡基礎設施，以便有效地管理其信息系統。雖然格蘭傑公司的信息系統受到強大的備份和安全系統的保護，包括物理和軟件保護以及遠程處理能力，但信息系統仍然容易受到自然災害或人為災難、極端天氣、停電、電信故障、用户錯誤、第三方行為(如惡意計算機程序、拒絕服務攻擊和網絡安全漏洞)以及其他問題的破壞或中斷。此外，格蘭傑不時依賴第三方的信息技術(IT)系統來協助開展業務。

如果格蘭傑的系統或格蘭傑所依賴的第三方系統受損、被攻破或停止正常運行，格蘭傑可能不得不進行鉅額投資來修復或更換它們，並可能在此期間遭受業務運營中斷。如果關鍵信息系統出現故障或變得不可用，格蘭傑公司運營其電子商務平臺、處理訂單、維持適當庫存水平、收取應收賬款、支付資金、管理供應鏈、監控經營結果以及處理和存儲員工或客户數據等功能的能力可能會受到不利影響。格蘭傑信息系統的任何此類中斷都可能對其業務或運營結果產生重大不利影響。

網絡安全事件，包括信息系統安全遭到破壞，可能會損害格蘭傑的聲譽，擾亂運營，增加成本和/或減少收入。

通過格蘭傑的銷售和電子商務渠道，格蘭傑從客户那裏收集和存儲個人身份、機密、專有和其他信息，以便他們可以購買產品或服務、登記參加促銷計劃、在格蘭傑的網站上註冊或以其他方式與公司溝通或互動。此外，格蘭傑的日常業務包括接收、存儲、處理和傳輸與其業務、客户、供應商和員工有關的敏感信息，以及其他敏感事項。

網絡威脅正在迅速演變，這些威脅以及獲取數字和其他存儲介質中信息的手段正變得越來越複雜。每年，網絡攻擊者都會多次嘗試訪問存儲在公司信息系統中的信息。如果成功，這些攻擊可能會使格蘭傑面臨丟失或濫用專有或機密信息或業務運營中斷的風險。

格蘭傑的IT基礎設施還包括供應商、供應商和其他第三方提供的產品和服務，這些供應商的系統和產品可能遭到破壞，從而影響系統和專有或機密信息的安全。此外，格蘭傑可能會不時與這些第三方分享有關他們為企業提供的產品和服務的信息。雖然格蘭傑要求保證這些第三方將保護機密信息，但他們持有或訪問的數據的機密性可能會受到損害。如果成功，那些試圖穿透格蘭傑或

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其供應商的信息系統可能盜用知識產權或個人身份、信用卡、機密、專有或其他敏感的客户、供應商、員工或業務信息，或導致系統中斷。雖然格蘭傑與這些第三方達成的許多協議都包括賠償條款，但該公司可能無法充分或根本不能根據這些條款收回足夠的資金，以充分抵消它可能遭受的任何損失。

此外，公司的計算機系統可能面臨未經授權訪問、計算機黑客、計算機病毒、惡意代碼、勒索軟件、網絡釣魚、有組織的網絡攻擊以及其他安全問題和系統中斷的威脅。這種策略也可能會導致應付或來自公司的款項被誤導到欺詐賬户，而這些賬户可能無法被公司追回。

此外，與格蘭傑有業務往來的格蘭傑員工、承包商或其他第三方可能試圖繞過安全措施以獲取此類信息，或無意中導致涉及此類信息的泄露。此外，格蘭傑公司的系統在某些情況下與客户系統集成在一起，公司信息系統的漏洞可能被用來非法訪問客户的系統和信息。

格蘭傑負責維護信息安全人員、管理其信息安全系統風險的政策和程序，開展員工對網絡安全威脅的認識培訓，並經常利用顧問協助評估其IT系統安全的有效性。雖然格蘭傑已經建立了這些和其他保護信息的保障措施，因為用於獲得未經授權訪問或破壞系統的技術經常變化，通常在針對目標啟動之前不會被識別，但格蘭傑可能無法預見這些技術或實施足夠的預防措施。格蘭傑安全措施的任何違反或其第三方服務提供商的任何違規、錯誤或瀆職行為都可能導致格蘭傑為保護其個人數據被泄露的任何客户、供應商、員工和其他方而招致鉅額成本，並對其信息系統和管理程序進行更改以解決安全問題。此外，儘管格蘭傑維持保險覆蓋範圍，根據保單條款和條件，可能涵蓋網絡和信息安全風險的某些方面，但這種保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋所有損失。

格蘭傑不斷評估是否需要升級和/或更換其系統和網絡基礎設施，以保護其計算環境、及時更新供應商支持的產品並提高其系統的效率，以及出於其他業務原因。新系統和信息技術的實施可能會對其業務產生不利影響，因為這會造成大量資本支出、管理時間要求以及向新系統過渡過程中出現延誤或困難的風險。此外，該公司的系統實施可能不會帶來預期水平的生產率提高。系統實施中斷和任何其他IT中斷，如果沒有預料到並得到適當緩解，可能會對其業務產生不利影響。

客户、供應商、員工或知識產權或其他業務信息的丟失或不遵守數據隱私和安全法律可能會擾亂運營，損害格蘭傑的聲譽，並使格蘭傑面臨客户、供應商、金融機構、監管機構、支付卡協會、員工和其他人的索賠，任何這些索賠都可能對格蘭傑、其財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。在過去，格蘭傑經歷過某些網絡安全事件。在每種情況下，格蘭傑都提供了通知並採取了補救措施。雖然這些事件對格蘭傑來説並不重要，但不能保證未來的違規或事件不會對格蘭傑的運營和財務狀況造成重大影響。

格蘭傑充分保護其知識產權或成功抵禦他人侵權指控的能力，可能會對運營產生不利影響。

格蘭傑的業務依賴於某些專有信息和知識產權的使用、有效性和持續保護，包括當前和未來的專利、商業祕密、商標、服務商標、版權和保密協議，以及使用關聯實體或第三方擁有的知識產權的許可和再許可協議。其他人未經授權使用格蘭傑的知識產權可能會對業務的各個方面造成損害，並可能導致代價高昂且曠日持久的訴訟，以保護格蘭傑的權利。此外，格蘭傑可能會受到侵犯他人知識產權的指控，這可能會讓格蘭傑承擔責任，要求格蘭傑以高昂的成本獲得使用這些權利的許可證，或者以其他方式導致格蘭傑修改其運營。

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外幣的波動可能會對報告的經營結果產生影響。

格蘭傑對外幣匯率波動的風險敞口主要來自與編制綜合財務報表(財務報表)相關的換算風險，以及與實體功能貨幣以外貨幣交易相關的交易風險。雖然財務報表是以美元報告的，但格蘭傑公司在美國以外的子公司的財務報表是以當地貨幣作為功能貨幣編制的，並換算成美元。此外，格蘭傑還面臨着美元對格蘭傑國際子公司當地貨幣(主要是加元、歐元、英鎊、墨西哥比索、人民幣和日元)的外幣匯率風險，這些風險來自正常業務過程中的交易，如對全資子公司的銷售和貸款、對客户的銷售、供應商的採購以及以外幣計價的銀行貸款和信用額度。格蘭傑公司還擁有外匯敞口，因為收入和支出不是以子公司的本位幣計價的，這可能會對銷售、成本和現金流產生影響。外幣匯率的這些波動可能會影響格蘭傑公司的經營業績，並影響公佈的淨銷售額和淨收益。

為了競爭，格蘭傑必須吸引、留住、培訓、激勵、發展和過渡關鍵員工，如果做不到這一點，可能會對運營業績產生不利影響。

為了競爭並保持持續增長，格蘭傑必須吸引、留住、培訓、激勵、培養和過渡高管和其他關鍵員工，包括那些擔任管理、技術、銷售、營銷和IT支持職位的員工。格蘭傑競相招聘員工，然後必須對他們進行培訓，發展他們的技能和能力。該公司的員工招聘和留住還取決於其能否建立和維持多元化和包容性的工作場所文化，使其員工能夠茁壯成長。

格蘭傑的經營業績可能會受到成本增加的不利影響，這是由於對多樣化人才的競爭加劇、員工流動率增加、員工福利成本增加、未能成功招聘高管和關鍵員工或失去高管和關鍵員工。此外，公司管理團隊的變動可能會對其業務造成幹擾，任何未能成功過渡和吸收關鍵新員工或晉升員工的情況都可能對其業務和運營結果產生不利影響。

格蘭傑的持續成功在很大程度上取決於人們對格蘭傑聲譽的正面看法。

客户選擇與格蘭傑做生意，員工選擇格蘭傑作為就業場所的原因之一是格蘭傑多年來建立的聲譽。格蘭傑將時間和資源投入到環境、社會和治理(ESG)努力中，這些努力與其公司價值觀一致，旨在加強其業務，保護和維護其聲譽，包括推動道德和企業責任的計劃 社區、多樣性、公平和包容、性別平等和環境可持續性。格蘭傑未能按計劃執行其ESG計劃可能會對公司的聲譽、業務和財務表現產生不利影響。為了在未來取得成功，格蘭傑必須繼續保持、發展和利用格蘭傑品牌的價值。聲譽價值在很大程度上是基於對主觀品質的認知。即使是一個單獨的事件，或個別微不足道的事件的綜合影響，都可能侵蝕信任和信心，特別是如果它們導致不利的宣傳、政府調查或訴訟，從而可能玷污格蘭傑的品牌，並導致格蘭傑的業務受到不利影響。

格蘭傑受到各種國內外法律、法規和標準的約束。不遵守或訴訟等相關意外情況的意外發展可能會對格蘭傑公司的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

格蘭傑的業務受到立法、法律和監管風險以及特定於其業務所在國家的條件的影響。格蘭傑的美國業務在2020年約佔其合併淨銷售額的78%。除了美國業務之外，格蘭傑還主要通過在加拿大、中國、墨西哥和英國的全資子公司以及在日本的控股子公司經營業務。

格蘭傑運營的每個國內和國外司法管轄區的各種法律、法規和標準，包括但不限於：廣告和營銷法規、反賄賂和腐敗法、反競爭法規、數據保護(因為格蘭傑接受信用卡，所以包括支付卡行業數據安全標準)、數據隱私(包括美國的《加州消費者隱私法》和歐盟的《2016年一般數據保護條例》)和網絡安全要求(包括信息保護和事件應對)、環境法、外匯管制和現金匯回。知識產權法、勞動法(包括聯邦和州工資和工時法)、產品合規性或安全法、供應商法規

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關於供應品或產品的來源、税法(包括美國對外國子公司的税收)、無人認領的財產法以及適用於其他商業事項的法律、法規和標準。此外，格蘭傑在正常業務過程中也會接受審計和詢問。

如果不遵守這些法律、法規和標準中的任何一項，可能會導致民事、刑事、金錢和非金錢罰款、處罰和/或補救費用，以及對公司聲譽的潛在損害。這些法律、法規和標準或其解釋的變化可能會增加做生意的成本，除其他因素外，包括增加對技術的投資和開發新的業務流程。此外，雖然格蘭傑實施了旨在促進遵守這些法律、法規和標準的政策和程序，但不能保證員工、承包商、供應商、供應商或其他第三方不會違反這些法律、法規和標準或格蘭傑的政策。任何此類不遵守或違反規定的行為都可能個別或整體對格蘭傑公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

此外，格蘭傑在英國的業務和經營業績可能會受到英國退出歐盟導致的貿易政策變化或勞工、移民、税收或其他法律變化的負面影響。

格蘭傑受到一些與其政府合同相關的規章制度的約束，這可能會導致合規成本和潛在責任的增加。

格蘭傑公司與美國聯邦、州和地方政府實體的合同受到與採購、組建和履行相關的各種不斷變化的法規的約束。此外，公司的政府合同可能會規定政府可以隨時終止、減少或修改合同，無論是否有理由。格蘭傑不定期接受政府或監管機構的調查或審計，這些調查或審計與其遵守這些規章制度有關。違反這些規定可能會導致罰款、刑事制裁、無法參與現有或未來的政府合同以及其他行政制裁。任何此類處罰都可能導致公司聲譽受損、合規和/或補救成本增加，並可能對公司的財務狀況和經營業績產生不利影響。

在開展業務時，如果人員、財產或環境受到格蘭傑的產品或服務的損害，格蘭傑可能會受到法律訴訟或政府調查，包括與產品責任或產品合規性索賠有關的訴訟。

格蘭傑因涉嫌違反法律、規則或法規而參與了多項法律程序或政府調查，有時也可能成為此類訴訟的一方。格蘭傑還可能面臨與其業務相關的糾紛和訴訟，包括與產品有關的人身傷害或疾病、死亡、環境或財產損害或其他商業糾紛的索賠，包括第I部分，第3項.法律訴訟中討論的訴訟。對這些訴訟的辯護可能需要大量費用，並分散管理層的時間和注意力，格蘭傑可能被要求支付損害賠償金，這些損害可能個別或總體上對其財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。此外，格蘭傑可能擁有的有關此類事項的任何保險或賠償權利可能不足以或無法保護公司免受潛在的損失風險。格蘭傑也可能被要求召回產品或採取其他行動。任何由此產生的負面宣傳也可能對公司的聲譽造成不利影響。

税收變化可能會影響格蘭傑的有效税率和未來的盈利能力。

格蘭傑公司未來的業績可能會受到有效税率變化的不利影響，這是由於格蘭傑公司整體盈利能力的變化，以及不同法定税率國家收益構成的變化、税收法規的變化、對以前提交的納税申報單的審查結果以及對公司税務風險的持續評估。

格蘭傑的普通股可能會受到波動或價格下跌的影響。

格蘭傑普通股的交易價格和交易量可能會受到廣泛和不可預測的波動的影響，原因包括經濟、政治和市場條件的變化，格蘭傑及其競爭對手的財務業績和業務戰略的變化，對格蘭傑未來財務或經營業績的預期的變化，包括證券分析師和投資者的估計，公司未能達到財務業績指引或向公眾提供的其他前瞻性聲明，媒體或投資界或個人投資者團體的投機、報道或情緒，資本結構的變化，股票回購計劃或股息政策的爆發

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其他因素，包括本項目1A中討論的因素。這些因素，其中許多都不在格蘭傑的控制範圍之內，可能導致股價和成交量波動，或導致格蘭傑股價下跌。格蘭傑證券價格的波動可能導致提起證券集體訴訟，這可能導致鉅額成本和管理時間和資源的轉移。

格蘭傑信用評級和前景的變化可能會減少獲得資本的機會，並增加借款成本。

格蘭傑公司的信用評級基於許多因素，包括公司的財務實力和格蘭傑公司無法控制的因素，如影響格蘭傑公司整個行業的條件或引入新的評級做法和方法。格蘭傑不能保證其目前的信用評級將繼續有效，也不能保證評級機構不會完全下調、暫停或撤回評級。如果評級機構下調、暫停或撤銷評級，格蘭傑證券的市場價格或可銷售性可能會受到不利影響。此外，評級的任何變化都可能使公司更難以有利的條件籌集資金，影響公司獲得充足融資的能力，並導致公司現有信貸安排或未來融資的利息成本上升。

格蘭傑已經產生了鉅額債務，並可能產生大量額外債務，這可能會對現金流產生不利影響，降低業務靈活性，或阻止格蘭傑履行其義務。

截至2020年12月31日，格蘭傑的合併債務約為26億美元。除其他事項外，該公司的負債可能會限制格蘭傑公司對迅速變化的商業和經濟狀況作出反應的能力，要求公司將其現金流的很大一部分用於支付債務的本金和利息，減少可用於其他業務目的的資金，並使公司更難履行在經濟和行業狀況不利時期到期的財務義務。

管理格蘭傑債務協議和工具的協議包含陳述、保證、肯定、否定和金融契約以及違約條款。格蘭傑不遵守這些限制和義務可能會導致此類協議下的違約，這可能會讓格蘭傑的債權人加速相關的債務。任何這樣的加速都可能對格蘭傑的業務、財務狀況、運營結果、現金流以及未來以有利條件獲得融資的能力產生實質性的不利影響。

此外，格蘭傑未來可能尋求籌集額外資金，用於營運資本、資本支出、債務再融資、股票回購或其他一般公司用途。格蘭傑公司獲得額外融資的能力將取決於公司的財務狀況、當時的市場狀況以及公司無法控制的許多其他因素。這種額外的融資可能不會以商業上合理的條款提供，或者根本就不會。任何無法在需要時獲得融資的情況都可能對公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

項目1B：未解決的員工意見

沒有。

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第二項：物業

截至2020年12月31日，格蘭傑的自有和租賃設施總面積約為2680萬平方英尺。美國和加拿大的業務佔總面積的大部分。格蘭傑認為，其物業總體狀況良好，維護良好，適合開展業務。

以下是重要設施的簡要説明：

位置

設施和用途(7)

以平方英尺為單位的大小(以千為單位)

美國(1)

287個分支機構地點

6,404

美國 (2)

17個區議會

9,178

美國 (3)

其他設施

4,441

加拿大(4)

49個分支機構

686

加拿大 (5)

5個DC

968

加拿大

其他設施

440

其他業務(6)

其他設施

3,742

芝加哥地區(2)

總部和辦公廳

947

總正方形素材

26,806

(1)包括246個獨立地點、39個現場地點和2個呼叫快遞地點，其中202個是自有的，85個是租賃的。這些分支機構的面積從大約500平方英尺到10.9萬平方英尺不等。

(2)這些設施主要歸業主所有，面積從大約4.5萬平方英尺到150萬平方英尺不等。

(3)這些設施包括自有和租賃地點，主要由存儲設施、辦公空間和呼叫中心組成。

(4)由34個獨立地點和15個現場地點組成，其中18個是自有的，31個是租賃的。這些分支機構的面積從大約500平方英尺到70,000平方英尺不等。

(5)這些設施主要歸業主所有，面積從大約40,000平方英尺到54,000平方英尺不等。

(6)這些設施包括主要位於北美、日本和英國的自有和租賃地點。

(7)擁有的設施不受任何抵押貸款的約束。

第三項：法律訴訟

有關法律程序的説明，請參閲本報告第II部分第8項：財務報表及補充數據所載合併財務報表附註16所載披露，該等披露內容以參考方式併入本報告。

第四項：礦山安全信息披露

不適用。

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第二部分

第五項：註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息與分紅

格蘭傑公司的普通股在紐約證券交易所上市交易，代碼為GWW。

格蘭傑預計，其向普通股支付季度股息的做法將繼續下去，儘管未來的股息支付由格蘭傑董事會自行決定，並將取決於格蘭傑的收益、資本要求、財務狀況和其他因素。

持票人

截至2021年1月29日，格蘭傑公司普通股登記在冊的股東人數約為585人，另外約有226,759名股東通過被提名人持有股票。

發行人購買股票證券-第四季度

期間			購買的股份總數(A)(D)			每股平均支付價格(B)			作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(C)			最大數量 可能會在以下條件下購買的股票 計劃或計劃
10月1日-10月31日			102,696			$353.81			102,696			2,639,859			股票
11月1日-11月30日			578,797			$400.63			578,497			2,061,362			股票
12月1日-12月31日			568,214			$408.53			567,619			1,493,743			股票
總計			1,249,707						1,248,812

(A)沒有預扣的股票來履行預扣税款的義務。

(B)每股支付的平均價格不包括支付的每股0.01美元的佣金。

(C)購買是根據格蘭傑董事會批准並於2019年4月24日宣佈的股票回購計劃(2019年計劃)進行的。2019年計劃授權回購最多500萬股，沒有到期日。

(D)作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分，購買的股票總數與購買的股票總數之間的895股之差代表W.W.Grainger，Inc.員工利潤分享計劃(ESPP)的管理人和記錄員為參與該計劃的員工的利益而購買的股票。2021年1月1日，ESPP更名為退休儲蓄計劃。

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公司業績

以下股價表現圖表將投資格蘭傑普通股的累計總回報與道瓊斯美國工業供應商總股票市場指數和標準普爾500股票指數的投資累計總回報進行了比較。它涵蓋了從2015年12月31日開始到2020年12月31日結束的時期。該圖表假設在2015年12月31日對格蘭傑普通股和每個指數的投資價值為100美元，所有股息都進行了再投資。

			十二月三十一日，
			2015			2016			2017			2018			2019			2020
W.W.格蘭傑公司(W.W.Grainger，Inc.)			$	100		$	117		$	122		$	149		$	182		$	223
道瓊斯美國工業供應商總股市指數			100			126			140			129			172			214
標準普爾500指數			100			112			136			130			171			203

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項目6：精選財務數據

			2020						2019						2018						2017						2016
			(以百萬美元計，不包括每股金額)
淨銷售額			$	11,797					$	11,486					$	11,221					$	10,425					$	10,137
毛利			4,238						4,397						4,348						4,098						4,115
營業收益			1,019						1,262						1,158						1,035						1,113
W.W.Grainger，Inc.的淨收益(本文稱為淨收益)			695						849						782						586						606
基本每股淨收益			12.88						15.39						13.82						10.07						9.94
稀釋後每股淨收益			12.82						15.32						13.73						10.02						9.87
流動資產總額			3,919						3,555						3,557						3,206						3,020
財產、建築和設備、淨值			1,395						1,400						1,352						1,392						1,421
長期債務(減去當前期限)			2,389						1,914						2,090						2,248						1,841
股東權益總額			2,093						2,060						2,093						1,828						1,906
營業現金流			1,123						1,042						1,057						1,057						1,024
每股支付的現金股息			$	5.94					$	5.68					$	5.36					$	5.06					$	4.83

下文討論的項目被認為對所選財務數據中反映的信息的可比性有重大影響。有關詳細信息，請參閲 第二部分，第7項：管理層對本報告財務狀況和經營成果的討論和分析。

2020年的淨收益包括1.82億美元的税後淨支出，主要包括與無形資產減值相關的5400萬美元的淨費用，與出售Fabory業務相關的1.09億美元的淨費用，結束Zoro Tools歐洲公司業務的900萬美元的淨費用，以及與美國和加拿大重組相關的1400萬美元的淨費用。與出售中國業務相關的400萬美元收益部分抵消了淨支出。

2019年的淨收益包括1.09億美元的淨支出，主要包括與英國克倫威爾業務無形資產減值相關的1.04億美元非現金淨費用，該業務是其他業務的一部分，以及主要與美國業務重組相關的500萬美元淨費用。

2018年的淨收益包括1.7億美元的淨支出，主要包括與克倫威爾公司商譽和無形資產減值相關的1.33億美元非現金淨費用，這是其他業務的一部分，以及與重組有關的淨費用3700萬美元，主要由加拿大的資產減值費用和其他相關費用組成，扣除在美國、加拿大和公司辦公室出售房地產的收益。

2017年的淨收益包括8400萬美元的淨支出，主要包括與重組和其他費用相關的1.02億美元淨費用，主要包括關閉美國和加拿大業務的分支機構，扣除在美國銷售房地產的淨收益，整合美國的聯繫中心網絡，以及逐步結束哥倫比亞的業務，哥倫比亞是其他業務的一部分。這部分被與美國税法和其他離散税收項目相關的1500萬美元的淨收益所抵消。

2016年的淨收益包括1.05億美元的淨支出，主要與美國和加拿大的重組行動、歐洲和拉丁美洲的商譽和無形減值、或有事項和淨税收優惠有關。

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第七項：管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

一般信息

W.W.格蘭傑公司(Grainger Or Company)是一家廣泛的維護、維修和運營(MRO)產品和服務的企業對企業分銷商，業務主要分佈在北美、日本和歐洲。格蘭傑利用其高度接觸和無窮無盡的各種業務相結合的方式為其全球500多萬客户提供服務，這些客户依賴格蘭傑提供MRO產品和服務，使他們能夠運行安全、可持續和富有成效的運營。

格蘭傑報告的兩個細分市場是美國和加拿大。這些可報告的部門反映了該公司在這些地區的高接觸業務的結果。其他業務包括無窮無盡的各式各樣的業務(Zoro在美國和英國)和日本的Monotaro)，以及在英國和墨西哥的規模較小的國際高接觸企業。

業務重新細分-2021年1月1日生效

2021年2月，該公司宣佈對其可報告的細分市場進行調整，以符合其進入市場的戰略和不同的商業模式(高接觸和無窮無盡的分類)。因此，公司計劃在2021年3月8日左右公佈截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的12個月期間所需的重述財務信息。預計將在2021年3月9日左右召開補充投資者電話會議，討論公司重述的Form 8-K業績和新部門。從公司截至2021年3月31日的財務報表10-Q的季度報告開始，所有前瞻性的摘要財務信息都將在新的可報告部分中公佈。

業務剝離和清盤

根據公司將戰略重點放在關鍵市場的寬線MRO分銷上，格蘭傑於2020年6月剝離了Fabory高觸控業務，2020年8月剝離了中國高觸控業務(中國)，並於2020年11月開始清算德國的Zoro Tools Europe(中興通訊)。因此，本公司的經營業績包括法百利、中國和中興通訊截至資產剝離或清算日期的業績。

2020年，格蘭傑確認，由於法博瑞、中國和中興的退出，分別淨虧損約1.09億美元，收益約500萬美元，虧損約900萬美元(計入銷售、一般和行政費用(SG&A))。預計這些業務退出的未來影響不會對公司業績產生重大影響，無論是個人業績還是總體業績。

展望

該公司2021年的戰略重點是明確的：堅持不懈地擴大格蘭傑在MRO領域的領導地位，成為建造和運營安全、高效運營的人員的首選合作伙伴。為了實現這一目標，格蘭傑的每一項業務都有一套戰略目標，重點是通過增加市場份額來實現營收增長。高度接觸的企業專注於通過差異化的銷售和服務(例如，直接客户關係和現場服務)、優勢的MRO解決方案(例如，為客户提供他們快速解決問題所需的準確產品和服務)以及無與倫比的客户服務(例如，在每筆客户交易中提供完美的服務)來實現增長。層出不窮的花色品種業務專注於產品花色品種的拓展和創新客户的獲取。此外，格蘭傑的所有業務都專注於不斷改善客户體驗，優化和調整成本結構，並投資於數字營銷、技術和供應鏈基礎設施，最終為股東帶來長期回報。

2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎(CoronaVirus)定性為大流行。新冠肺炎疫情的迅速蔓延已經在美國和全球市場造成了重大破壞，經濟學家預計其經濟影響將繼續顯著。格蘭傑是一項必不可少的業務，其主要設施在疫情期間得以繼續運營，因為客户一直依賴格蘭傑的產品和服務來維持其業務的正常運營。2020年，隨着新冠肺炎疫情影響全球市場，客户、員工、供應商和社區的需求發生變化，公司的努力和業務計劃也相應地發生了變化。格蘭傑公司目前的重點是為客户和社區提供服務，幫助他們度過大流行和各自的康復，支持員工的需求和安全，並確保公司繼續以強勁的財務狀況運營。

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新冠肺炎疫情對格蘭傑商家的影響

新冠肺炎大流行已經並可能繼續影響格蘭傑的業務和運營以及客户和供應商的運營。

從客户的角度來看，全年的業務重新開業和相關活動因地理、行業和新冠肺炎疫情的不同而有所不同。例如，在美國和無窮無盡的各式各樣的業務中，對政府、醫療保健和其他基本業務的銷售保持強勁，但對非必要和受幹擾的行業的銷售與新冠肺炎大流行前的水平相比有所下降。加拿大業務和其他國際高接觸業務受到大流行相關放緩的嚴重影響，每個地區都經歷了有意義的同比下降。

該公司的主要運營設施和基礎設施(即DC、分支機構、電子商務網站和物流合作伙伴)在2020年內繼續運行，中斷情況有限，同時遵守嚴格的安全和社會距離協議。從庫存管理和供應鏈的角度來看，該公司經歷了對大流行相關產品的需求水平上升，而對非大流行產品的需求下降。

到目前為止，該公司已經能夠以最低限度的裁員或休假來吸收大流行的影響，這為公司在大流行後恢復開始後的加速增長做好了準備。此外，公司還優先維護客户和員工工作和互動的所有設施的安全。

關於該公司的財務狀況，該公司計劃繼續把重點放在流動性上，因為與大流行有關的不確定因素將持續到2021年。在2020年，該公司產生了11億美元的運營現金，並將產生的現金用於投資於業務，並以股息和股票回購的形式將多餘資本返還給股東。截至2020年12月31日，公司擁有約18億美元的可用流動資金，其中包括5.85億美元的現金。有關現金流的更多詳細信息，請參閲財務狀況下面一節。

影響可比性的事項

2020年全年銷售天數為256天，而2019年和2018年全年為255天。該公司於2020年完成了兩次資產剝離，並開始了一次清算。該公司的經營業績包括每項業務在其各自的資產剝離或清算日期之前的業績。

此外，從2020年2月中旬開始，由於應對新冠肺炎疫情的客户需求增加，與新冠肺炎疫情相關的產品(如個人防護用品和安全產品)的銷售水平開始上升，而非流感疫情的銷售額則有所下降。增加的需求主要來自疫情第一線的客户，包括政府、醫療保健和其他基本業務，而同期非必要和受幹擾行業的需求由於商業活動放緩或暫時關閉而下降。格蘭傑公司向該公司最大、最低利潤率的客户銷售利潤率較低的新冠肺炎相關產品，毛利率受到不利影響。

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經營成果

下表有助於瞭解格蘭傑公司合併收益表的變化(以百萬美元為單位)：

			截至12月31日止年度，
															比上一年增加/(減少)百分比						佔淨銷售額的百分比
			2020						2019						2020						2020						2019
淨銷售額			$	11,797					$	11,486					2.7		%				100.0		%				100.0		%
銷貨成本			7,559						7,089						6.6		%				64.1		%				61.7		%
毛利			4,238						4,397						(3.6)		%				35.9		%				38.3		%
銷售、一般和行政費用			3,219						3,135						2.7		%				27.3		%				27.3		%
營業收益			1,019						1,262						(19.3)		%				8.6		%				11.0		%
其他費用，淨額			72						53						35.0		%				0.6		%				0.5		%
所得税撥備			192						314						(38.9)		%				1.6		%				2.7		%
淨收益			755						895						(15.6)		%				6.4		%				7.8		%
非控股權益			60						46						30.3		%				0.5		%				0.4		%
W.W.Grainger，Inc.的淨收益			$	695					$	849					(18.1)		%				5.9		%				7.4		%

2020年與2019年相比

截至2020年12月31日的一年中，格蘭傑的淨銷售額為117.97億美元，與2019年同期相比增加了3.11億美元，增幅為2.7%。按日計算，淨銷售額增長2.3%。淨銷售額的增長主要是由銷量/組合推動的，部分被價格/組合和業務剝離的影響所抵消。在截至2020年12月31日的一年中，該公司主要在美國向大型政府和醫療保健客户銷售了與流行病相關的強勁銷售額。有關分類收入的信息，見財務報表附註3。與大流行相關的數量增加被大多數行業的非大流行相關產品的數量下降所部分抵消。此外，由於新冠肺炎業務放緩，加拿大業務和其他國際高端業務的銷售額與2019年相比有所下降。總體而言，由於一些客户仍受到新冠肺炎的幹擾，商業活動仍低於疫情爆發前的水平。見財務報表附註15，並參閲細分市場分析有關更多詳細信息，請參見下面的內容。

截至2020年12月31日的一年，毛利潤為42.38億美元，與2019年同期相比減少了1.59億美元，降幅為4%。毛利率為35.9%，比2019年同期下降2.4個百分點。這一下降主要是由於新冠肺炎在美國的疫情相關產品銷售利潤率較低，以及利潤率較低的無窮無盡的各類業務增長較快造成的業務部門組合的影響。看見細分市場分析以下是與部門毛利潤相關的進一步詳細信息。

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以下表格(以百萬美元為單位)將根據美國公認會計原則(GAAP)確定的報告SG&A、W.W.Grainger公司的營業收益和淨收益與調整後的SG&A、W.W.Grainger公司的營業收益和淨收益進行了核對，這些都被認為是非GAAP衡量標準。該公司認為，這些非GAAP指標提供了有意義的信息，有助於股東瞭解財務結果和評估未來業績的前景，因為它們排除了可能不能反映核心經營業績的項目，為分析其業務的持續業績提供了更好的基線。由於非GAAP財務指標沒有標準化，因此可能無法將這些指標與名稱相同或相似的其他公司的非GAAP指標進行比較。不應孤立地考慮這些非GAAP措施，也不應將其作為報告結果的替代品。這些非GAAP衡量標準反映了另一種查看運營方面的方式，當使用GAAP結果查看時，可以更完整地瞭解業務。

			截至12個月
			十二月三十一日，
			2020						2019						%
SG&A報告			$	3,219					$	3,135					3		%
重組，淨額(美國)			6						5
重組，NET(加拿大)			12						—
重組，淨額(其他業務)			9						2
重組(未分配)			—						(1)
減值費用(其他業務)			177						120
Fabory資產剝離(其他業務)			(7)						—
Fabory資產剝離(未分配)			116						—
格蘭傑中國資產剝離(未分配)			(5)						—
總重組、淨額、減值費用和業務剝離			308						126
SG&A調整後			$	2,911					$	3,009					(3)		%
			2020						2019						%
報告的營業收益			$	1,019					$	1,262					(19)		%
總重組、淨額、減值費用和業務剝離			308						126
調整後的營業收益			$	1,327					$	1,388					(4)		%
			2020						2019						%
W.W.Grainger，Inc.公佈的淨收益			$	695					$	849					(18)		%
總重組、淨額、減值費用、業務剝離和税收(1)			182						109
W.W.Grainger，Inc.調整後的淨收益			$	877					$	958					(8)		%
(1) 調整和非現金減值的税務影響是根據每個適用司法管轄區的所得税税率計算的，但須受抵扣和本公司實現相關税收優惠的能力的限制。

截至2020年12月31日的一年中，SG&A為32.19億美元，比2019年同期的31.35億美元增加了8400萬美元，增幅為3%。2020年第一季度，本公司從Fabory業務記錄了1.77億美元的商譽、無形資產和長期資產的減記，而在2020年第二季度，本公司因出售Fabory業務錄得1.09億美元的税前虧損，這是報告營業收益下降的最大原因。如上表所示，不包括兩個時期的重組、淨額、減值費用和業務剝離，SG&A減少9800萬美元或3%。

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2020年營業收入為10.19億美元，與2019年同期的12.62億美元相比，下降了2.43億美元，降幅為19%。不包括上表所示的這兩個時期的重組、淨額、減值費用和業務剝離，營業收益減少了6100萬美元，降幅為4%，原因是毛利率下降，部分被SG&A下降所抵消。

截至2020年12月31日的財年，其他費用淨額為7200萬美元，與2019年同期相比增加了1900萬美元，增幅為35%。增加的主要原因是與年內負債增加有關的成本。

截至2020年12月31日的財年，所得税為1.92億美元，與2019年同期的3.14億美元相比，減少了1.22億美元，降幅為39%。這一下降主要是由於本年度應税營業收益下降、2020年第一季度公司在Fabory的持股減值和內部重組導致的公司對Fabory投資的税收虧損以及Fabory資產剝離的税收影響。截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月，格蘭傑的有效税率分別為20.3%和26.0%，這一下降主要是由於Fabory税收的影響。

截至2020年12月31日的一年中，W.W.Grainger，Inc.的淨收益下降了1.54億美元，降幅為18%，從2019年同期的8.49億美元降至6.95億美元。不包括上表所示的兩個時期的重組、淨額、減損費用以及業務剝離和所得税，淨收益減少了8100萬美元，降幅為8%。淨收益的下降主要是由於毛利美元下降，部分被SG&A下降所抵消。

截至2020年12月31日的一年，稀釋後每股收益為12.82美元，與2019年同期的15.32美元相比下降了16%，原因是淨收益下降。不包括上表所示的兩個時期的重組、淨額、減值費用以及業務剝離和所得税，稀釋後每股收益將為16.18美元，而2019年為17.29美元，下降6%。

2019年與2018年相比

2018年至2019年全年對比討論見項目7：管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析-經營成果在格蘭傑截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中。

細分市場分析-2020與2019年的對比

以下可報告部門和其他業務單位層面的註釋包括外部和部門間淨銷售額和營業收益。見財務報表附註15。

美國

截至2020年12月31日的一年，淨銷售額為90.7億美元，同比增長2.55億美元，增幅為2.9%，而2019年的淨銷售額為88.15億美元。在每天的基礎上，淨銷售額增長了2.5%，包括以下內容：

			百分比增加/(減少)
銷量(含產品組合)			2.8%
價格和客户組合			(0.3)
總計			2.5%

總體而言，美國業務的收入增長主要是由新冠肺炎與流行病相關的銷售推動的，從2020年2月中旬開始，這部分銷售增長佔了大部分。由於新冠肺炎大流行，美國業務經歷了與流行病相關的產品的強勁銷售量，主要來自大型政府和醫療保健客户；然而，與2019年相比，對非必要和受幹擾行業的銷售額有所下降。有關分類收入的信息，見財務報表附註3。從產品的角度來看，美國業務對新冠肺炎大流行相關產品的需求強勁；然而，對非大流行產品的需求下降部分抵消了這一上升的需求。

與2019年同期相比，毛利率下降了2.5個百分點。這一下降是大流行相關逆風的結果，包括產品、客户組合和庫存減記，以反映當前

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市場動態。該公司預計，隨着經濟復甦並重新轉向非流行病產品，這些與流行病相關的下降將得到遏制，這將使產品結構和利潤率恢復到新冠肺炎之前的水平。

截至2020年12月31日的年度SG&A與2019年同期相比下降了2%，這主要是由於差旅和折舊費用的減少，部分被用於支持美國企業應對新冠肺炎疫情和相關活動的增量運營成本所抵消。

營業收益為12.99億美元，比2019年同期的13.91億美元下降了9200萬美元，降幅為7%。這一下降主要是由於毛利美元減少所致。

加拿大

截至2020年12月31日的一年，淨銷售額為4.76億美元，與2019年的5.29億美元相比，減少了5300萬美元，降幅為9.9%。在每天的基礎上，淨銷售額下降了10.3%，其中包括：

			百分比下降
銷量(含產品組合)			(8.4)%
價格和客户組合			(1.0)
外匯，外匯			(0.9)
總計			(10.3)%

在截至2020年12月31日的一年中，銷量與2019年同期相比下降了8.4%，主要是由於市場下滑，部分被新冠肺炎疫情相關產品的銷售所抵消。2020年上半年，由於市場力量的作用，全球油價大幅下跌。加拿大業務超過五分之一的銷售額來自石油行業或輔助部門。目前的低油價環境可能會進一步減少對該業務的需求，該業務已經受到新冠肺炎疫情的負面影響。

與2019年同期相比，2020年毛利率下降了2.9%，主要原因是負的價格成本差異和新冠肺炎疫情相關的組合影響。

與2019年同期相比，SG&A在2020年減少了1300萬美元，降幅為7%。不包括重組，如上表所示，這兩個時期的淨額，SG&A將比上一季度減少2500萬美元，或14%。這一下降主要是由於為提高SG&A槓桿而採取的較低的銷售和成本管理行動降低了可變成本。

截至2020年12月31日的一年中，營業虧損為1600萬美元，而2019年同期的收益為300萬美元。不包括重組，如上表所示，這兩個時期的淨營業虧損將為400萬美元，而上一季度的營業收益為300萬美元，這主要是由於銷售額下降所致。

其他業務

截至2020年12月31日的一年，其他業務的淨銷售額為27.62億美元，與2019年同期相比增加了1.11億美元，增幅為4.2%。淨銷售額的增長主要是由於無窮無盡的各種業務中的增量銷售。在每天的基礎上，淨銷售額增長了3.8%，包括以下內容：

			百分比增加/(減少)
價格/數量			9.0%
外匯，外匯			0.4
業務剝離			(5.6)
總計			3.8%

淨銷售額的增長是由無窮無盡的各式各樣的業務推動的，但部分抵消了其他國際高端業務業績下降的影響，這些業務受到與流行病相關的放緩和淨值的嚴重影響。

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法布里和中國業務資產剝離的影響。無窮無盡的各式各樣的業務受益於新冠肺炎與流行病相關的銷售，並在年內繼續獲得強勁的新客户。

與2019年同期相比，毛利率下降了1.4個百分點，原因是Fabory剝離導致的業務部門組合，克倫威爾業務利潤率較低，以及增長更快的無窮無盡的各種業務帶來的不利組合。

與2019年同期相比，SG&A在2020年增加了900萬美元，增幅為1%。如上表所示，不包括兩個時期的重組、淨額、減值費用和業務剝離，SG&A將減少4800萬美元或7%。這一下降主要是由於公司無窮無盡的各種業務中的大量SG&A槓桿，以及剝離Fabory資產導致的費用降低。

在截至2020年12月31日的一年中，其他業務的運營虧損為2400萬美元，與2019年900萬美元的運營虧損相比，減少了1500萬美元，降幅為166%。不包括上表所示的兩個時期的重組、淨額、減值費用和業務剝離，營業收益將增加4200萬美元，增幅為38%。這一增長主要是由於強勁的收入增長和SG&A槓桿導致無窮無盡的各種業務的收益增加。

2019年與2018年相比

2018年至2019年全年對比討論見項目7：管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析-細分市場分析-2019年與2018年相比，在截至2019年12月31日的財年，格蘭傑的Form 10-K年度報告中。

財務狀況

格蘭傑認為，假設其業務在很長一段時間內不會受到新冠肺炎疫情的重大影響，其目前的現金和現金等價物、有價證券以及循環信貸安排下的可用性將足以滿足其流動性需求。格蘭傑預計將繼續投資於其業務，並通過現金股息和股票回購將多餘的現金返還給股東，該公司計劃通過總的可用流動性和運營產生的現金流為這些資金提供資金。格蘭傑還保持了進入資本市場的渠道，並可能不定期發行債務或股權證券，這可能會提供額外的流動性來源。

2018年全年討論見項目7：管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-財務狀況在格蘭傑截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中。

現金和現金等價物

截至2020年12月31日和2019年12月31日，格蘭傑的現金和現金等價物分別為5.85億美元和3.6億美元。現金的增加主要是由於運營的現金流、資本投資的延遲以及股票回購計劃的暫時減少。截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別約54%和69%的現金和現金等價物在美國以外。格蘭傑對其使用這些外國流動資產的能力沒有實質性限制或限制。

現金流

2020年與2019年相比

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，經營活動提供的淨現金分別為11.23億美元和10.42億美元。經營活動提供的現金增加主要是由於與年度獎勵計劃下支付的員工可變薪酬和福利相關的淨支付減少以及税收支付減少所致，但營運資本投資部分抵消了這一影響。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，用於投資活動的淨現金分別為1.79億美元和2.02億美元。用於投資活動的淨現金減少主要是由於房地產、建築物和設備以及無形資產的增加減少所致。

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截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，用於融資活動的淨現金分別為7.26億美元和10.23億美元。用於融資活動的現金淨額減少的主要原因是長期債務借款增加和庫存股回購減少。

週轉金

內部產生的資金是週轉資金和增長舉措的主要來源，包括資本支出。格蘭傑的營運資本全年不受重大季節性趨勢的影響。

營運資本包括流動資產(減去營業外現金)和流動負債(減去短期債務、長期債務和租賃負債的當期到期日)。截至2020年12月31日，營運資本為22.2億美元，而截至2019年12月31日，營運資本為20.92億美元，主要原因是運營現金、應收賬款和庫存增加，但部分被應付貿易賬款的增加所抵消。在這些日期，兩年的流動資產與流動負債的比率均為2.6。

資本支出

在過去兩年中，公司淨現金流的一部分用於增加房地產、建築物、設備和資本化軟件，如下表所示(以百萬美元計)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019
土地、建築物、構築物及改善			$	19					$	47
傢俱、固定裝置、機器和設備			120						131
小計			139						178
資本化軟件(在合併資產負債表中以無形資產淨額列示)			58						43
總計			$	197					$	221

在2020年和2019年，該公司都投資於北美和日本的分銷網絡(建設新的DC以及機械和設備，以進一步實現分銷過程的自動化)。此外，公司還投資開發庫存管理和軟件解決方案。

預計2021年的支出約為2.5億美元，其中包括對其供應鏈、軟件開發和庫存管理解決方案的持續投資。格蘭傑預計，2021年的資本支出主要來自運營現金流。

債務

格蘭傑保持債務比率和流動性狀況，為營運資金需求和長期現金需求提供靈活性。除了內部產生的資金外，格蘭傑還有各種融資來源，包括信貸額度下的銀行借款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，總債務(定義為有息債務總額(短期和長期)和租賃負債佔總市值的百分比)分別為55.6%和54.3%。

格蘭傑獲得兩家獨立信用評級機構的評級：穆迪投資者服務公司(Moody‘s)和標準普爾(S&P)。這兩家信用評級機構目前都將該公司的公司信用評級為投資級。下表彙總了該公司截至2020年12月31日的信用評級：

公司

高級無擔保

短期

穆迪

A3

A3

P2

標普(S&P)

A+

A+

A1

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承諾和其他合同義務

截至2020年12月31日，格蘭傑公司的合同義務(包括按期限預計應支付的款項)如下(以百萬美元為單位)：

			按期到期付款
			承諾的總金額						不到1年						1 - 3 年數						3-5年						5年以上
債務義務			$	2,400					$	8					$	43					$	544					$	1,805
債務利息			1,998						87						174						174						1,563
經營租賃義務			230						59						92						41						38
購買義務：
未完成的添加到 財產、建築物和設備			147						147						—						—						—
採購庫存的承諾額			666						666						—						—						—
其他商品和服務			300						173						113						14						—
其他負債			83						65						3						2						13
總計			$	5,824					$	1,205					$	425					$	775					$	3,419

有關債務、債務利息和經營租賃義務的進一步詳情，請參閲財務報表附註6、7和9。

購買義務是在正常的業務過程中作出的，以滿足運營需要。雖然庫存採購和非庫存採購的採購訂單通常都可以取消，而不會受到懲罰，但某些供應商協議根據合同條款規定了取消費用或罰款。

其他負債代表利潤分享和其他員工福利計劃的未來付款。

截至2020年12月31日，格蘭傑記錄了大約4200萬美元的非流動負債，用於税收不確定性和利息。此金額未計入上表，因格蘭傑無法合理估計與有關税務機關就該等項目的現金結算期。見財務報表附註14。

表外安排

格蘭傑沒有任何重大的表外安排。

關鍵會計估計

應用公司會計政策時使用的方法、假設和估計可能需要對本質上不確定的事項作出判斷。在以下情況下，公司認為會計政策是關鍵估計：(1)它涉及在應用判斷時不確定的假設，(2)估計假設的變化或選擇不同的估計方法可能對格蘭傑的綜合財務狀況和結果產生重大影響。雖然本公司認為所使用的估計、假設和判斷是合理的，但它們是基於作出估計時可獲得的信息。有關公司關鍵會計估計的更多信息，請參見財務報表附註1，這些估計如下：

意外事件：估計或有損失何時是可能和合理估計的；

商譽和無形資產減值：評估該等資產的估值方法及假設

商譽和無形資產減值；以及

盤存：庫存反映在考慮未來需求、市場的成本或可變現淨值中的較低者

條件和清算價值。

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前瞻性陳述

格蘭傑不時在這份Form 10-K年度報告以及其他書面報告、通訊和口頭聲明中作出前瞻性陳述，這些陳述本質上不是歷史性的，但涉及對未來結果、業務計劃、分析、前景、戰略、目標和其他根據聯邦證券法可能被視為“前瞻性陳述”的事項的預測。前瞻性陳述一般可以通過使用諸如“預期”、“估計”、“相信”、“預期”、“可能”、“預測”、“可能”、“打算”、“計劃”、“預測”、“計劃”、“預測”、“項目”、“將”或“將”以及類似的術語和短語來識別，包括提及假設。

格蘭傑不能保證任何前瞻性陳述都會實現，未來業績的實現受到風險和不確定因素的影響，其中許多風險和不確定因素是公司無法控制的，這可能導致格蘭傑公司的結果與公佈的結果大不相同。

可能導致實際結果與前瞻性陳述中提出或暗示的結果大不相同的重要因素包括但不限於：2019年新冠肺炎(CoronaVirus Disease)全球爆發的未知持續時間和健康、經濟、運營和財務影響，以及政府當局或其他人就新冠肺炎大流行對公司業務、員工、客户和供應商採取或考慮採取的行動的持續時間、程度和影響，包括員工疾病導致格蘭傑公司運營中斷、有效治療或疫苗的開發和可獲得性。非必要業務的任何強制設施關閉，客户和供應商的避難所健康令或其他類似限制，客户產品需求的變化，供應商無法滿足對新冠肺炎相關產品的前所未有的需求，庫存短缺，政府可能採取行動向某些客户分配或定向產品，這可能會導致與其他客户的關係中斷，企業對新冠肺炎疫情的反應(包括遠程安排工作)造成的破壞，這可能會增加網絡安全事件的脆弱性，包括信息系統安全遭到破壞，對遠程工作安排所需的公司控制和程序進行調整。包括財務報告程序，這可能會影響此類控制或程序的設計或運作效率，以及全球或區域經濟衰退或衰退, 這可能導致對公司產品的需求下降，或限制公司以有吸引力或完全有吸引力的條款進入資本市場的能力；產品成本或其他費用增加；客户的重大流失；供應來源的損失或中斷；客户或產品組合的變化；競爭定價壓力增加；未能開發或實施新的技術舉措或業務戰略；未能充分保護知識產權或成功抵禦侵權索賠；公司毛利潤百分比的波動或下降；公司對市場壓力的反應；未決和未來的訴訟或政府或監管程序的結果，包括工資和工時、反賄賂和腐敗、環境、廣告、消費者保護、定價(包括災難或緊急聲明定價法規)、產品責任、一般商業糾紛、安全或合規或隱私和網絡安全事項；調查、查詢、審計和法律法規的變更；違反法律、法規和標準；政府合同事項；涉及公司或公司依賴的第三方的信息技術或數據安全系統中斷；一般行業、經濟、市場或政治狀況；一般全球經濟狀況，包括關税和貿易問題和政策；貨幣匯率波動；市場波動，包括公司普通股的價格和交易量波動或價格下跌；大宗商品價格波動；勞動力短缺；設施中斷或關閉；燃料成本上升或運輸服務中斷；其他大流行性疾病或病毒傳染；自然災害或人為災害、極端天氣和其他災難或條件；未能吸引, 保留、培訓、激勵、發展和過渡關鍵員工；失去關鍵管理層成員或關鍵員工；有效税率的變化；信用評級或前景的變化；公司發生債務以及本表格第1A部分“風險因素”和本10-K表其他部分確定的其他因素。

應當注意，不要過度依賴格蘭傑公司的前瞻性陳述，格蘭傑公司沒有義務更新或修改其任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律要求。

33

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項目7A：關於市場風險的定量和定性披露

格蘭傑的主要市場風險敞口如下：

外幣匯率

格蘭傑公司的財務結果，包括資產和負債的價值，在美國以外的業務部門以當地貨幣表示的財務報表換算成美元時面臨外幣匯率風險。2020年2月，格蘭傑簽訂了某些衍生品工具協議來管理這一風險。見財務報表附註13。格蘭傑對外幣匯率的淨收益敞口在2020年並不重要。

利率風險

格蘭傑的長期債務面臨利率風險。見財務報表附註7。2020年2月，格蘭傑簽訂了某些衍生品工具協議，以對衝其固定利率長期債務的一部分，以管理這一風險。見財務報表附註13。截至2020年12月31日，格蘭傑可變利率債務利率上調0.1個百分點的年化效應不會對淨收益產生實質性影響。

商品價格風險

格蘭傑的運輸成本受到燃料價格波動的影響，一些來源的產品含有大宗商品價格的材料。該公司定期監測商品趨勢，作為一家廣泛的供應商，通過制定替代採購計劃來減輕供應商集中的風險，將與商品相關的通脹轉嫁給客户或供應商，並繼續擴大其分銷網絡，包括其運輸基礎設施，從而減輕對商品價格風險的任何材料敞口。

項目8：財務報表和補充數據

財務報表和補充數據載於第39至73頁。見第38頁的財務報表和補充數據索引。

第九項：會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

項目9A：控制和程序

披露控制和程序

格蘭傑在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督下，根據修訂後的1934年證券交易法(交易所法)第13a-15條，對格蘭傑披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，格蘭傑的披露控制和程序在本報告所涉期間結束時是有效的。

財務報告的內部控制

(A)管理層關於財務報告內部控制的年度報告

管理層關於格蘭傑財務報告內部控制的報告載於本報告第39頁，標題為“管理層財務報告內部控制年度報告”。

(B)註冊會計師事務所認證報告

安永律師事務所(Ernst&Young LLP)關於截至2020年12月31日格蘭傑財務報告內部控制有效性的審計報告，載於本報告第40頁，標題為獨立註冊會計師事務所報告。

(C)財務報告內部控制的變化

在上個會計季度，格蘭傑對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對格蘭傑的財務報告內部控制產生了重大影響，或有可能對其產生重大影響。

項目9B：其他資料

沒有。

34

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第三部分

項目10：董事、高級管理人員和公司治理

本項目要求的信息參考格蘭傑關於將於2021年4月28日召開的年度股東大會的委託書，標題為“董事會資格、屬性、技能和背景”、“年度董事選舉”、“董事會成員候選人”、“董事被提名人的經驗和資格”、“拖欠第16(A)條報告”、“審計委員會”和“董事會事務和提名委員會”。本條款所要求的有關格蘭傑公司高管的信息載於第一部分第1項，標題為“註冊人的高管”。

格蘭傑已經通過了適用於其首席執行官、首席財務官、首席會計官和財務總監的道德準則。本道德準則是格蘭傑公司為董事、高級管理人員和員工制定的商業行為準則的一部分，可通過格蘭傑公司的網站免費獲取，網址為invest.grainger.com。任何人如向格蘭傑公司祕書提出要求，均可免費獲得一份《商業行為準則》的印刷本。格蘭傑打算在其網站上披露與交易法下S-K條例第406(B)項中所列舉的“道德準則”定義的任何要素有關的對“商業行為準則”的任何條款的任何修訂，以及授予格蘭傑的首席執行官、首席財務官、首席會計官和財務總監或執行類似職能的人員的任何此類條款的任何豁免。格蘭傑還通過了董事會的運作原則，這些原則可以在其網站上找到，任何提出要求的人都可以獲得印刷版。.

項目11：高管薪酬

本項目要求的信息參考格蘭傑關於將於2021年4月28日召開的年度股東大會的委託書，標題為“董事薪酬”、“薪酬討論與分析”、“薪酬委員會”、“董事會薪酬委員會報告”和“獨立薪酬顧問；費用”。

第12項：執行董事和執行幹事

本項目要求的信息參考格蘭傑關於將於2021年4月28日召開的年度股東大會的委託書併入，標題為“格蘭傑股票所有權”和“股權補償計劃”。

第13項：某些關係和相關交易

本項目要求的信息參考格蘭傑關於將於2021年4月28日舉行的年度股東大會的委託書併入，標題為“董事獨立性”、“年度董事選舉”和“與相關人士的交易”。

項目14：首席會計師費用和服務

本項目所要求的信息參考格蘭傑關於將於2021年4月28日召開的年度股東大會的委託書併入，標題為《審計費用和審計委員會預批政策和程序》。

35

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第四部分

項目15：證物和財務報表明細表

(A)作為本表格10-K一部分提交的文件

(一)財務報表：財務報表一覽表見本條例第38頁第8項：財務報表及補充數據。管理層財務報告內部控制年度報告。

(2)財務報表明細表：S-X規則第5-04條所列明細表已被省略，原因是這些明細表不適用或合併財務報表或附註中顯示了所需信息。

(3)S-K條例第601項所要求的展品：表格10-K第15(A)(3)項所要求的信息列於表格10-K簽名頁74後面的展品索引中。

項目16：表格10-K摘要

沒有。

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財務報表和補充數據索引

2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日

頁面
管理層關於財務報告內部控制的年度報告			39
獨立註冊會計師事務所的報告			40
財務報表
合併收益表			43
綜合全面收益表			44
綜合資產負債表			45
合併現金流量表			46
合併股東權益報表			47
合併財務報表附註			48

37

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管理層關於財務報告內部控制的年度報告

W.W.格蘭傑公司(格蘭傑)的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。格蘭傑的內部控制系統旨在向格蘭傑的管理層和董事會提供合理的保證，保證財務報告的可靠性，並根據美國公認的會計原則為外部目的編制財務報表。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法在所有潛在條件下防止或發現錯誤陳述。因此，對財務報告進行有效的內部控制只能對財務報表的編制和列報提供合理的保證，而不是絕對的保證。

格蘭傑管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)中建立的標準(COSO標準)，評估了截至2020年12月31日格蘭傑對財務報告的內部控制的有效性。根據在該框架下的評估和其中確立的標準，格蘭傑的管理層得出結論，格蘭傑對財務報告的內部控制截至2020年12月31日是有效的。

獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young LLP)已經審計了格蘭傑截至2020年12月31日的財務報告內部控制，這是他們的報告中所述，這份報告包括在本文中。

38

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獨立註冊會計師事務所報告書

致本公司股東及董事會

W.W.格蘭傑公司及其子公司

對財務報表的意見

我們審計了W.W.Grainger，Inc.及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表，截至2020年12月31日的三個年度的相關合並收益表、全面收益表、股東權益表和現金流量表，以及相關附註(統稱為“合併財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的綜合經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013年框架)》中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2021年2月24日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

39

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			加拿大報告單位商譽的估值
對該事項的描述			截至2020年12月31日，格蘭傑加拿大報告部門的商譽餘額為1.29億美元。如財務報表附註1和附註5所述，第四季度每年在報告單位層面進行商譽測試，如果存在減值指標，則更頻繁地進行商譽測試。 審計管理層在第二季度進行的中期量化商譽減值測試是複雜和高度判斷的，因為在評估加拿大報告單位的公允價值時需要進行重大估計。公允價值估計對收入增長預期、未來預期現金流、營業收益和貼現率等重大假設很敏感，這些假設受到對未來市場或經濟狀況的預期的影響。管理層在第四季度進行了定性分析。
我們是如何在審計中解決這一問題的			我們的審計程序包括瞭解、評估設計和測試對公司商譽減值審查過程的控制的操作有效性，包括對管理層對上述重大假設的審查的控制。
			為了測試公司加拿大報告部門的估計公允價值，我們執行了審計程序，其中包括評估方法和讓我們的估值專家參與，以協助測試重大假設，並測試公司在分析中使用的基礎數據的完整性和準確性。我們將管理層使用的重要假設與當前的行業和經濟趨勢、公司業務模式、客户基礎或產品組合的變化以及其他相關因素進行了比較。我們評估了管理層估計的歷史準確性，並對重大假設進行了敏感性分析，以評估假設變化將導致的報告單位公允價值的變化。此外，我們還審查了報告單位的公允價值與公司市值的協調情況。

/s/安永律師事務所

自2005年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

2021年2月24日

40

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獨立註冊會計師事務所報告書

致本公司股東及董事會

W.W.格蘭傑公司及其子公司

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，對W.W.Grainger，Inc.及其子公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據COSO標準，W.W.Grainger公司及其子公司(本公司)在所有重要方面都對截至2020年12月31日的財務報告進行了有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合收益表、綜合收益表、股東權益表和現金流量表，2021年2月24日的相關附註和報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制年度報告》中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/安永律師事務所

芝加哥，伊利諾斯州

2021年2月24日

41

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W.W.格蘭傑公司及其子公司

合併收益表

(單位為百萬，不包括每股金額)

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
淨銷售額			$	11,797					$	11,486					$	11,221
銷貨成本			7,559						7,089						6,873
毛利			4,238						4,397						4,348
銷售、一般和行政費用			3,219						3,135						3,190
營業收益			1,019						1,262						1,158
其他(收入)支出：
利息支出，淨額			93						79						82
其他，淨額			(21)						(26)						(5)
其他費用合計(淨額)			72						53						77
所得税前收益			947						1,209						1,081
所得税撥備			192						314						258
淨收益			755						895						823
減去：可歸因於非控股權益的淨收益			60						46						41
W.W.Grainger，Inc.的淨收益			$	695					$	849					$	782
每股收益：
基本信息			$	12.88					$	15.39					$	13.82
稀釋			$	12.82					$	15.32					$	13.73
加權平均流通股數量：
基本信息			53.5						54.7						56.1
稀釋			53.7						54.9						56.5

 

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

42

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W.W.格蘭傑公司及其子公司

綜合全面收益表

(單位：百萬美元)

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
淨收益			$	755					$	895					$	823
其他綜合收益(虧損)：
外幣折算收益(虧損)，淨額 重新分類(見附註2和附註12)			83						26						(41)
退休後福利計劃收益(虧損)，扣除税收(費用)收益淨額為$(7), $2，及$3，分別			22						(6)						(7)
其他綜合收益(虧損)合計			105						20						(48)
綜合收益(税後淨額)			860						915						775
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)
淨收益			60						46						41
外幣折算調整			12						3						3
可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)總額			72						49						44
W.W.Grainger，Inc.的綜合收益			$	788					$	866					$	731

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

43

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W.W.格蘭傑公司及其子公司

綜合資產負債表

(以百萬美元計，不包括每股和每股金額)

			截止到十二月三十一號，
資產			2020						2019
流動資產
現金和現金等價物			$	585					$	360
應收賬款(減去信貸損失準備金#美元27及$21，分別)			1,474						1,425
庫存-淨額			1,733						1,655
預付費用和其他流動資產			120						104
預繳所得税			7						11
流動資產總額			3,919						3,555
財產、建築物和設備--網			1,395						1,400
遞延所得税			14						11
商譽			391						429
無形資產--淨值			228						304
其他資產			348						306
總資產			$	6,295					$	6,005
負債和股東權益
流動負債
短期債務			$	—					$	55
長期債務的當期到期日			8						246
應付貿易賬款			779						719
應計薪酬和福利			240						228
對員工利潤分享計劃的應計供款			67						85
應計費用			305						318
應付所得税			42						27
流動負債總額			1,441						1,678
長期債務(減去當前期限)			2,389						1,914
遞延所得税和税收不確定性			110						106
其他非流動負債			262						247
股東權益
累計優先股-$5面值-12,000,000授權股份；無已發佈不是未解決的問題			—						—
普通股-$0.50面值-300,000,000授權股份；已發行股份109,659,219股票			55						55
額外出資			1,239						1,182
留存收益			8,779						8,405
累計其他綜合虧損			(61)						(154)
庫存股，按成本計算-57,134,828和55,971,691分別為股票			(8,184)						(7,633)
W.W.Grainger，Inc.股東權益總額			1,828						1,855
非控股權益			265						205
股東權益總額			2,093						2,060
總負債和股東權益			$	6,295					$	6,005

 附註是這些財務報表不可分割的一部分。

44

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W.W.格蘭傑公司及其子公司

合併現金流量表

(單位：百萬美元)

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
經營活動的現金流：
淨收益			$	755					$	895					$	823
信貸損失準備金			22						12						7
遞延所得税和税收不確定性			(5)						4						7
折舊及攤銷			182						229						257
商譽、無形資產和長期資產的減值			187						123						156
出售資產和剝離業務的淨虧損(收益)			106						(6)						(6)
基於股票的薪酬			46						40						47
小計			538						402						468
經營性資產和負債變動
應收賬款			(121)						(42)						(79)
盤存			(158)						(106)						(129)
預付費用和其他資產			(23)						(33)						(2)
應付貿易賬款			80						32						(51)
應計負債			15						(84)						18
所得税--淨額			24						(3)						36
其他非流動負債			13						(19)						(27)
經營活動提供的淨現金			1,123						1,042						1,057
投資活動的現金流：
增加財產、建築物、設備和無形資產			(197)						(221)						(239)
業務收購、資產剝離和出售資產的淨收益			20						17						86
其他-網絡			(2)						2						(13)
用於投資活動的淨現金			(179)						(202)						(166)
融資活動的現金流：
信貸額度下的借款			12						20						26
根據信用額度付款			(65)						(15)						(31)
長期債務收益			1,584						—						—
償還長期債務			(1,370)						(42)						(96)
行使股票期權所得收益			70						49						181
支付從股票獎勵中預扣的員工税			(18)						(11)						(12)
購買庫存股			(601)						(700)						(425)
支付的現金股息			(338)						(328)						(316)
其他-網絡			—						4						3
用於融資活動的淨現金			(726)						(1,023)						(670)
匯率對現金及現金等價物的影響			7						5						(10)
現金和現金等價物淨變化：			225						(178)						211
年初現金及現金等價物			360						538						327
年終現金和現金等價物			$	585					$	360					$	538
補充現金流信息：
現金支付利息(扣除資本化金額)			$	94					$	84					$	86
所得税的現金支付			$	180					$	322					$	229

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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W.W.格蘭傑公司及其子公司

合併股東權益報表

(以百萬美元計，不包括每股金額)

			普通股			額外出資			留存收益			累計其他綜合收益(虧損)			庫存股			非控制性 利息			總計
2018年1月1日的餘額			$	55		$	1,041		$	7,405		$	(135)		$	(6,676)		$	138		$	1,828
基於股票的薪酬			—			92			—			—			122			—			214
購買庫存股			—			—			—			—			(412)			—			(412)
淨收益			—			—			782			—			—			41			823
其他綜合收益(虧損)			—			—			—			(51)			—			3			(48)
出資			—			—			—			—			—			4			4
因採用ASU 2018-02而重新定級			—			—			(15)			15			—			—			—
支付的現金股息($5.36每股)			—			1			(303)			—			—			(14)			(316)
2018年12月31日的餘額			$	55		$	1,134		$	7,869		$	(171)		$	(6,966)		$	172		$	2,093
基於股票的薪酬			—			45			—			—			33			—			78
購買庫存股			—			—			—			—			(700)			—			(700)
淨收益			—			—			849			—			—			46			895
其他綜合收益(虧損)			—			—			—			17			—			3			20
出資			—			2			—			—			—			—			2
支付的現金股息($5.68每股)			—			1			(313)			—			—			(16)			(328)
2019年12月31日的餘額			$	55		$	1,182		$	8,405		$	(154)		$	(7,633)		$	205		$	2,060
基於股票的薪酬			—			49			—			—			49			—			98
購買庫存股			—			—			—			—			(600)			(1)			(601)
淨收益			—			—			695			—			—			60			755
其他綜合收益(虧損)			—			—			—			93			—			12			105
出資			—			7			—			—			—			7			14
支付的現金股息($5.94每股)			—			1			(321)			—			—			(18)			(338)
2020年12月31日的餘額			$	55		$	1,239		$	8,779		$	(61)		$	(8,184)		$	265		$	2,093

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

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注1-重要會計政策摘要

公司背景

W.W.格蘭傑公司是一家廣泛的維護、維修和運營(MRO)產品和服務的企業對企業分銷商，主要在北美、日本和歐洲開展業務。在本報告中，“公司”或“格蘭傑”一詞指的是W.W.格蘭傑公司及其子公司。

以下可報告部分反映了管理層如何審查和評估截至2020年12月31日的運營業績：

•美國(美國)-高接觸業務

•加拿大-高接觸業務

自2021年1月1日起，該公司在以下列出的可報告細分市場下運營，以配合其入市戰略和不同的業務模式：

•高觸覺-北美-該公司的高觸覺業務提供基於深厚的產品知識和客户專業知識的增值MRO解決方案。這包括格蘭傑品牌在美國、加拿大、墨西哥和波多黎各的業務。

•種類繁多-公司種類繁多的業務為客户提供簡單、透明和流暢的體驗，購買數以百萬計的產品。這包括公司的Zoro Tools，Inc.(Zoro)和Monotaro Co.，Ltd.(Monotaro)在線渠道，它們主要在美國、英國(英國)運營。還有日本。

合併原則

合併財務報表(財務報表)包括本公司及其控制的子公司的賬目。所有重大的公司間交易都從合併財務報表中剔除。該公司擁有Monotaro的控股權，Monotaro是日本無窮無盡的各式各樣的業務，剩餘的股權代表非控股權。

該公司報告Monotaro有一個月的日曆滯後，以便及時編制財務報表。除了在其間發生的重大交易或事件外，這一一個月的報告滯後時間是例外的。2020年12月期間沒有發生重大事件。

預算的使用

按照美國公認會計原則編制公司的綜合財務報表要求管理層作出影響綜合財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

外幣折算

美元是該公司所有呈報期間的報告貨幣。本公司境外運營子公司的財務報表以當地貨幣為本位幣計量。公司境外運營子公司的資產和負債按資產負債表日的有效匯率換算成美元。收入和支出按期內有效的平均匯率換算。折算損益作為其他綜合收益(虧損)的單獨組成部分記錄。

收入確認

當與客户達成銷售安排(例如，合同、採購訂單等)，交易價格固定或可確定，並且公司已根據銷售安排履行其履約義務時，公司確認收入。

公司的大部分收入來自具有交付產品的單一履約義務的合同，根據這些合同，當按照安排的運輸條款將產品控制權移交給客户時，履行履約義務就會得到履行。一些公司合同包含產品銷售和服務的組合，它們是不同的，作為單獨的履行義務核算，並在提供服務時得到滿足。總服務收入約佔1截至2020年12月31日的12個月佔公司總收入的百分比。

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該公司的收入是按可確定的交易價格計量的，扣除給予客户的任何可變對價和從客户那裏收取並隨後匯給政府當局的任何税款。可變的考慮因素包括退貨權利和銷售獎勵，這主要包括批量回扣。這些可變的考慮因素是根據各種因素估計的，包括合同條款、歷史經驗和業績水平。累計銷售退貨總額約為$31百萬美元和$25截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別為100萬美元，並報告為應收賬款淨額的減少。累計銷售獎勵總額約為58百萬美元和$57截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別為100萬美元，並作為應計費用的一部分報告。

當公司有權從客户那裏獲得付款時，該公司將記錄合同資產，條件是時間流逝以外的事件。當客户預付款但公司尚未履行其履約義務時，公司還記錄了合同責任。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司沒有任何重大未履行的履約義務、合同資產或負債。

商品銷售成本(COGS)

COGS包括銷售商品的採購成本，扣除供應商因素後的淨成本，入站運輸和搬運成本以及服務成本。該公司收到供應商的考慮，例如促銷其產品的回扣，這通常被記錄為COGS的減價。根據產品採購從供應商那裏賺取的返點被資本化到庫存中，而根據銷售的產品賺取的返點直接記入COGS。

銷售、一般和行政費用(SG&A)

SG&A公司主要由薪酬和福利成本、間接採購、供應鏈和分支機構運營、技術、租賃、重組、減值、廣告和銷售費用以及其他類型的一般和行政成本組成。

廣告

廣告成本，包括在線營銷，通常在相關廣告首次呈現或發生時計入費用。目錄費用在目錄的有效期內攤銷，通常為一年，從目錄發行當月開始，並計入廣告費用。廣告總費用為$。319百萬，$316百萬美元和$2412020年、2019年和2018年分別為100萬。

股票激勵計劃

公司使用基於公允價值的方法衡量所有基於股份的支付，並以直線方式記錄歸屬期間的補償費用(扣除估計的沒收)。

所得税

本公司採用資產負債法確認所得税撥備，根據該方法，遞延税項資產和負債將根據資產和負債的財務報告和計税基礎之間的暫時性差異以及營業虧損和税收抵免結轉的預期未來税收後果進行確認。遞延税項資產和負債採用現行頒佈的税率計量，該税率適用於預期實現或結算該等税項資產的年度的有效應税收入。此外，該公司還評估遞延所得税，以確定是否需要使用“更有可能”的標準來確定是否需要估值津貼。這項評估考慮賬面和應税損益的性質、頻率和數額、法定結轉和結轉期的期限、現有應税暫時性差異的未來沖銷和税務籌劃策略等。.

本公司只有在(根據該倉位的技術價值)經税務機關審核後更有可能維持該等税務倉位的情況下，才會確認來自不確定税務倉位的税項利益。該公司在所得税撥備中確認利息、費用和對其税收不確定性的懲罰。

其他綜合收益(虧損)

該公司的其他綜合收益(虧損)包括外幣換算調整以及退休後和其他與就業相關的福利計劃的未確認收益(虧損)。累計其他綜合收益(虧損)(AOCE)作為股東權益的一部分單獨列報。

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現金和現金等價物

公司考慮投資於高流動性債務工具，購買時原始到期日為90天數或更少，作為現金等價物。

信用風險集中

該公司向信用質量高的機構進行臨時現金投資，並根據政策限制任何一家機構的信用風險敞口。此外，該公司擁有廣泛的客户基礎，代表北美、日本和歐洲的許多不同行業。因此，不認為存在顯著的信用風險集中。

應收賬款與信用損失準備

該公司的應收賬款主要來自對客户的賒銷，並按其估計的可變現淨值列報。公司為可能無法收回的客户賬户建立信用損失撥備。這些免税額是根據幾個因素確定的，包括應收賬款的年齡、歷史收款趨勢以及可能對特定行業、客户羣體或特定客户產生影響的經濟狀況。

本公司設立信用損失準備金，以計入預計收回的應收賬款淨額。撥備乃採用損失率法釐定，該方法要求根據過往虧損經驗估計損失率，並根據與決定預期應收賬款的預期可收款性有關的因素作出調整。其中一些因素包括與歷史損失經驗、拖欠趨勢、應收賬款的老化行為以及行業集團、客户類別或個人客户的信用和流動性質量指標相關的宏觀經濟狀況。

盤存

公司庫存主要包括為轉售而購買的商品，它們以成本或可變現淨值中較低的一個進行估值。公司使用後進先出(LIFO)方法來核算大約71佔總庫存的百分比和剩餘庫存的先進先出(FIFO)方法。公司定期審查庫存以評估持續需求，並記錄過剩和陳舊庫存與可變現淨值之間的差額撥備。估計可變現價值考慮各種變量，包括產品需求、老化和保質期、市場狀況以及清算或處置歷史和價值。

如果公司的所有存貨都使用先進先出，那麼它們將是$。446百萬美元和$426分別比2020年12月31日和2019年12月31日報告的高出100萬。同時，淨收益將增加$15百萬美元和$24百萬美元和$8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

財產、建築物和設備

公司財產、建築物和設備按成本計價。在資產的使用年限內使用直線折舊法估算折舊，如下所示：

建築物、構築物及改善			10至50年份
傢俱、固定裝置、機器和設備			3至15年份

格蘭傑歷來使用餘額遞減法和年數總和折舊法對某些財產、建築物和設備進行折舊，並對某些建築物進行折舊，估計使用壽命約為三十年。根據其政策，本公司定期審查影響其資本資產和使用年限的消費模式的信息，以確保折舊費用的估計是適當的。該公司對其供應鏈基礎設施和技術的投資引發了對這些消費模式的審查。根據審查，自2020年1月1日起，這些資產的折舊估算方法改為直線法，有效壽命為四十和五十年。本公司確定該等折舊方法及使用年限的改變被視為因會計原則改變而導致的會計估計改變，因此已按前瞻性原則入賬。格蘭傑認為，對直線法和有效壽命的改變是對公司當前資本資產經濟消耗模式的適當估計，並適當地

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將當前收入和成本與資產使用年限的最新估計進行匹配。這些變化的影響導致減少了#美元。34在截至2020年12月31日的一年中，折舊費用為100萬英鎊。

折舊費用為$116百萬，$150百萬美元和$162截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

該公司將利息成本資本化為#美元。4百萬，$9百萬美元和$10截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

長壽資產

長壽資產(主要是物業、建築物及設備及可攤銷無形資產)的賬面價值，會在發生事件或環境變化顯示資產組別的賬面價值可能受損時予以評估。當使用資產組產生的估計未貼現的未來現金流量(包括處置)低於其賬面價值時，確認減值損失。減值是指資產組的賬面金額超過公允價值的金額。

租契

本公司根據各種安排租賃某些物業和建築物(包括分支機構、倉庫、配送中心(DC)和辦公空間)和設備，這些安排規定了標的資產的使用權，並要求在租賃期內支付租賃費用。該公司的租賃組合主要包括經營租約，這些租約在不同的日期到期，截止日期為2036.

許多財產和建築物租賃協議規定公司有義務支付房地產税、保險和某些維護費用(以下稱為非租賃部分)。該公司的某些租賃安排包含以下的續約條款1至30年限，可由本公司選擇行使。本公司的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契約。

本公司在開始時確定一項安排是否為經營租賃。初始期限為12個月或以下的租賃不計入資產負債表。所有其他租賃均記錄在資產負債表上，使用權資產代表標的資產在租賃期內的使用權，租賃負債代表因租賃而產生的支付租賃款項的義務。

淨收益資產及租賃負債於租賃開始日根據租賃期內租賃付款的現值確認，幷包括在合理確定將予行使時延長或終止租賃的選擇權。租賃付款現值主要採用基於租賃開始日可用信息的遞增借款利率來確定。包含租賃和非租賃組成部分的租賃協議通常作為單個租賃組成部分入賬。公司的經營租賃費用在租賃期內以直線方式確認，並計入SG&A。

商譽和其他無形資產

在企業收購中，公司確認商譽為被收購報告單位的超額收購價，超過分配給被收購資產(包括無形資產和承擔的負債)的淨額。收購的無形資產既包括壽命不確定的資產，也包括需要攤銷的資產，這些資產在估計的使用壽命內直線攤銷。

該公司在第四季度每年對商譽和無限期無形資產進行減值測試，如果存在減值指標，測試頻率會更高。該公司對重大事件和情況進行定性評估，如報告單位的歷史和當前業績、對未來業績的假設、戰略舉措和整體經濟因素，以確定是否存在減值指標，並評估報告單位或無限期無形資產的公允價值是否更有可能低於其賬面價值，以及是否需要進行量化減值測試。在定量測試中，格蘭傑將報告單位或無限期無形資產的賬面價值與其公允價值進行了比較。賬面價值超過公允價值的任何部分都記錄為減值費用，作為SG&A的一部分列示。

報告單位的公允價值主要使用貼現現金流量法計算，並利用市場法的價值指標來評估由此產生的公允價值的合理性。市場參與者經風險調整的加權平均資本成本估計被用作確定適用於報告單位未來預期現金流和終端價值的貼現率的基礎。

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該公司的無限期無形資產主要是商標名。商號的公允價值主要使用特許權使用費減免法計算，該方法估計可歸因於商標資產所有權的預期特許權使用費節省。評估一個商號的關鍵假設是收入基礎、版税和折扣率。

此外，該公司還將與購買和開發內部使用軟件相關的某些成本資本化，這些成本作為無形資產列報。資本化軟件的攤銷是基於直線基礎上的三或五好幾年了。

衍生工具的會計核算

本公司按公允價值在簡明綜合資產負債表中確認所有衍生工具為資產或負債。衍生工具公允價值變動的會計處理取決於該衍生工具是否已被指定為套期保值關係的一部分並符合條件，進而取決於套期保值關係的類型。

要符合套期保值會計的資格，衍生品必須在降低與被套期保值敞口相關的風險方面非常有效。此外，要將衍生品指定為對衝工具，必須記錄風險管理目標和策略。對衝文件必須確定衍生工具對衝工具、資產或負債或預期交易、要對衝的風險類型，以及如何前瞻性和追溯性地評估衍生工具的有效性。為了評估有效性，公司使用統計方法和關鍵術語的定性比較。衍生工具在抵銷套期項目的公允價值或現金流變動方面已經及預期將繼續發揮高度有效性的程度，會定期進行評估及記錄。如果確定衍生品在對衝指定風險方面不是非常有效，對衝會計將被終止。對於被指定為套期保值工具的衍生工具，本公司將其歸類為公允價值套期保值或現金流量套期保值。

偶然事件

當很可能已經發生負債並且評估金額可以合理估計時，公司應計與訴訟索賠和其他或有事項有關的費用。

新會計準則

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了2016-13年度會計準則更新(ASU)，金融工具.信用損失：金融工具信用損失的測量隨後發佈的華碩2018-19、2019-04、2019-05、2019-11和2020-02版本對其進行了修改。這個ASU要求根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測，估計某些類型的金融工具(包括貿易應收賬款)在報告日期持有的所有預期信貸損失。本公司採用本ASU，自2020年1月1日起生效。雖然採用這一ASU並沒有對公司的財務報表產生實質性影響，但它需要改變公司估計應收貿易賬款預期信用損失的程序。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税(話題740)：簡化所得税的核算。本會計準則澄清並簡化了所得税的會計處理，消除了期間內税收分配原則、計算中期所得税税率的方法以及確認投資外部基差的遞延税金等方面的某些例外情況。根據允許的生效日期，公司將從2021年1月1日起採用本ASU。本公司預計這一ASU不會產生實質性影響。

2020年1月，FASB發佈了ASU 2020-01，投資-股票證券(主題321)、投資-股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)，澄清了主題321、主題323和主題815之間的相互作用。本ASU通過消除不一致並提供澄清，簡化了對編纂主題的理解和應用。本ASU的生效日期為2020年12月15日之後的財年和過渡期。該公司目前正在評估這一ASU對財務報表的潛在影響。

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。這一更新提供了可選的權宜之計和例外，用於將普遍接受的會計原則應用於參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或其他預計將被終止的參考利率的某些合同修改和對衝關係。這個

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指導意見自發布之日起生效，一般可適用至2022年12月31日。該公司目前正在評估這一ASU對財務報表的潛在影響。

2020年10月，FASB發佈了ASU 2020-10，編撰方面的改進。這些修正案通過修改法典以將所有披露指南包括在適當的披露章節中來提高一致性，並通過修改和增加新標題、交叉引用其他指南以及改進或更正術語，澄清了各種條款在編纂中的應用。本ASU的生效日期為2020年12月15日之後的會計年度和過渡期。本公司預計這一ASU不會產生實質性影響。

注2-業務剝離和清盤

與公司在關鍵市場進行寬線MRO分銷的戰略重點一致，格蘭傑於2020年6月30日剝離了Fabory歐洲業務(Fabory)，並於2020年8月21日剝離了中國業務(中國)。因此，公司的簡明綜合收益表、綜合收益表和現金流量表以及相關注釋包括截至各自剝離日期的Fabory和China業績。這些資產剝離的收益將用於滿足企業的一般需求。

在2020年第二季度和第三季度，格蘭傑確認了大約美元的淨虧損1091000萬美元，收益為$5分別因Fabory和China資產剝離而產生的SG&A收入為3.6億美元，其中包括累計淨外幣兑換損失$451000萬美元，從累計其他綜合收益(虧損)(AOCE)重新分類為SG&A。在2020年第四季度，本公司開始清算Zoro Tools Europe(ZTE)，並確認了$9與逐步結束業務相關的1.2億美元費用。

注3-收入

公司收入主要由MRO產品銷售和相關活動組成，如貨運和服務。

格蘭傑服務於不同行業的大量客户，這些客户受到不同的經濟和市場特定因素的影響。公司按行業列報的收入最合理地描述了公司收入和現金流的性質、數量、時間和不確定性如何受到經濟和市場特定因素的影響。下表列出了公司按可報告部門和主要客户行業劃分的收入百分比：

			截至2020年12月31日的12個月
			美國									加拿大									公司總數 (2)
政府			21			%						9			%						16			%
重型製造業			16			%						18			%						15			%
輕工製造			13			%						7			%						10			%
交通運輸			5			%						10			%						5			%
醫療保健			10			%						—			%						7			%
商品化			8			%						9			%						7			%
零售/批發			10			%						3			%						8			%
承包商			9			%						10			%						7			%
自然資源			2			%						29			%						3			%
其他 (1)			6			%						5			%						22			%
總淨銷售額			100			%						100			%						100			%
佔公司總收入的百分比			73			%						4			%						100			%
(1)其他類別主要包括與主要行業細分不一致的個人客户的收入，包括小企業和消費者，以及細分市場之間的淨銷售額。
(2) 道達爾公司包括其他業務，包括公司無窮無盡的各式各樣的業務和規模較小的國際高端業務，約佔23截至2020年12月31日的12個月的收入的30%。

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			截至2019年12月31日的12個月
			美國									加拿大									公司總數(2)
政府			18			%						6			%						14			%
重型製造業			19			%						20			%						17			%
輕工製造			12			%						6			%						10			%
交通運輸			6			%						8			%						5			%
醫療保健			7			%						—			%						6			%
商品化			10			%						9			%						8			%
零售/批發			9			%						4			%						7			%
承包商			10			%						10			%						8			%
自然資源			3			%						33			%						4			%
其他(1)			6			%						4			%						21			%
總淨銷售額			100			%						100			%						100			%
佔公司總收入的百分比			72			%						5			%						100			%
(1)其他類別主要包括與主要行業細分不一致的個人客户的收入，包括小企業和消費者，以及細分市場之間的淨銷售額。
(2) 道達爾公司包括其他業務，包括公司無窮無盡的各式各樣的業務和規模較小的國際高端業務，約佔23截至2019年12月31日的12個月收入的1%。

注4-財產、建築物和設備

財產、建築物和設備由以下部分組成(以百萬美元計)：

			自.起
			2020年12月31日									2019年12月31日
土地			$			329						$			332
建築、結構和改進			1,330									1,329
傢俱、固定裝置、機器和設備			1,878									1,832
財產、建築物和設備			$			3,537						$			3,493
減去：累計折舊和攤銷			2,142									2,093
財產、建築物和設備、淨值			$			1,395						$			1,400

在2020年第一季度，該公司記錄了大約美元44SG&A中與Fabory的長期資產(包括財產、建築物和設備)減值相關的減值費用約為100萬美元24百萬美元和使用權(ROU)資產，價值約為20由於財務報表附註5中討論的因素，本集團的資產淨值(在其他資產中列示)為70萬歐元(見其他資產)。本公司於2020年第二季度剝離Fabory(見財務報表附註2)。

注5-商譽和其他無形資產

加拿大商業

鑑於全球石油市場放緩以及加拿大新冠肺炎大流行的經濟影響，2020年第二季度進行的定性測試表明，加拿大業務存在減值指標。因此，進行了定量測試，以評估是否需要對商譽進行任何減值。根據定量測試的結果，該公司得出結論，不是商譽減值。截至2020年6月30日，加拿大業務的企業價值比賬面價值高出逾25%，這是一個10自上次量化測試之日，即2019年12月31日，下降了一個百分點。根據減損測試和相應的敏感性分析，注意到大約3%的税前貼現率或大約1.5收入長期增長率預測下降%將導致加拿大企業價值降至賬面價值水平，從而引發減值。

在年度減值測試期間，該公司進行了定性商譽和無形資產評估。本公司沒有發現任何重大事件或環境變化，表明存在

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損害指標，因為不需要這樣的量化評估。對未來業務表現和宏觀經濟狀況的假設的變化，特別是新冠肺炎疫情和全球油價的變化，可能會對長期的需求創造、未來的現金流和企業估值產生負面影響，這可能導致加拿大業務未來的商譽和無形資產減值。

Fabory業務

在2020年第一季度，該公司損害了法博利的商譽和商譽。同時，根據導致商譽和商號減值的情況，本公司對Fabory的長期資產(包括物業、建築物和設備以及客户名單和關係)進行了可回收性和公允價值測試，並得出結論對該等資產進行減值。因此，公司記錄的減值費用總額為#美元。1331000萬美元，其中1,300萬美元58300萬美元和300萬美元753.6億美元分別歸因於商譽和無形資產。這些資產的減值主要是由於關鍵法布里市場的收入放緩、毛利潤壓力以及在歐洲各地工業部門下滑的背景下營業利潤率持平至下降，新冠肺炎疫情的長期影響進一步放大了這些因素。本公司於2020年第二季度剝離Fabory(見財務報表附註2)。

公司

格蘭傑在2020年第四季度完成了年度減值測試。定性測試並不表明存在損害指標，因為這種定量評估是不必要的。

按部門劃分的商譽賬面餘額(扣除累計商譽減值後)的餘額和變動情況如下(單位：百萬美元)：

						美國						加拿大						其他業務						總計
2019年1月1日的餘額						$	192					$	120					$	112					$	424
翻譯						—						6						(1)						5
2019年12月31日的餘額						192						126						111						429
採辦						—						—						15						15
損損						—						—						(58)						(58)
翻譯						—						3						2						5
2020年12月31日的餘額						$	192					$	129					$	70					$	391

截至2020年12月31日的累計商譽減值為137百萬美元，包括$32在加拿大業務中的100萬美元和105在其他行業有一百萬美元。格蘭傑目前的業務組合在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月內沒有商譽減損。2018年，有一美元105在英國克倫威爾業務的SG&A記錄的百萬商譽減值。

54

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無形資產淨額餘額和變動情況如下(單位：百萬美元)：

									截止到十二月三十一號，
									2020																		2019
			加權平均壽命						總賬面金額						累計攤銷/減值						淨賬面金額						總賬面金額						累計攤銷/減值						淨賬面金額
客户列表和關係			11.8年份						$	223					$	171					$	52					$	401					$	301					$	100
商標、商號和其他			14.1年份						36						22						14						36						20						16
未攤銷商品名稱及其他			—						28						—						28						100						38						62
大寫軟件(1)			4.2年份						461						327						134						626						500						126
無形資產總額			7.1年份						$	748					$	520					$	228					$	1,163					$	859					$	304

(1)在2020年第四季度，該公司完成了223由於公司對長期資產的審查，全攤銷資本化軟件將有100萬美元的非現金報廢。報廢包括前幾年不活躍的資產，對攤銷費用沒有影響。

克倫威爾2019年的定量測試表明，報告單位的無形資產存在減值。克倫威爾不斷下滑的經營業績和加速的客户流失導致了前景預測的下調。因此，該公司得出結論，克倫威爾的商號完全受損。同時，由於導致商號減值的情況，本公司對克倫威爾的客户關係無形資產進行了可回收性和公允價值測試，並得出該資產減值的結論。2019年克倫威爾無形資產的減值費用總額約為1美元。120百萬美元。

SG&A內列報的無形資產攤銷費用(不包括減值費用)為#美元。60百萬，$78百萬美元，以及$92截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。預計未來期間的攤銷費用如下(以百萬美元為單位)：

年						費用
2021						$	63
2022						48
2023						36
2024						18
2025						16
此後						19
總計						$	200

55

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注6-短期債務

短期債務由以下部分組成(以百萬美元計)：

			截止到十二月三十一號，
			2020						2019
信用額度
截至12月31日未償還款項			$	—					$	55
年內最高月末結餘			$	—					$	56
年內加權平均利率			—		%				2.32		%
十二月三十一日加權平均利率			—		%				2.44		%

信用額度

2020年2月，本公司簽訂了一項五-一年無擔保信貸協議，根據該協議，公司可以循環方式獲得各種貨幣的貸款，貸款總額不超過美元等值美元1.2510億(美元)1.2510億美元)，這一額度可能會不時增加，最高可達$1.87500億美元，應公司要求，但須經貸款人批准及其他慣常條件。$1.25億美元的信貸安排取代了公司以前的$750100萬無擔保循環信貸安排，起源於2017年10月，原定於2022年10月到期。

有不是截至2020年12月31日和2019年12月31日，信貸額度下的未償還借款。這項信貸安排的主要目的是支持公司的商業票據計劃，並用於一般企業用途。

商業票據

公司不定期發行商業票據，以滿足一般營運資金的需要。在2020年12月31日，有不是太棒了。

該公司的短期債務工具包括正面和負面契約，這些契約對於信用評級相似的公司來説是司空見慣的，不包含任何財務業績契約。 截至2020年12月31日，該公司遵守了所有債務契約。

56

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注7-長期債務

長期債務，包括當前到期日以及債務發行成本和貼現，淨額包括以下內容(以百萬美元為單位)：

			截止到十二月三十一號，
			2020												2019
			賬面價值						公允價值(5)						賬面價值						公允價值(5)
4.602045年到期的優先票據百分比(1)			$	1,000					$	1,343					$	1,000					$	1,194
3.752046年到期的優先票據百分比(1)			400						479						400						416
4.202047年到期的優先票據百分比(1)			400						514						400						449
1.852025年到期的優先票據百分比(2)			500						526						—						—
英鎊定期貸款(3)			—						—						170						170
歐元定期貸款(3)			—						—						123						123
日元定期貸款(4)			87						87						—						—
加元循環信貸安排(3)			—						—						46						46
其他			34						34						42						42
小計			2,421						2,983						2,181						2,440
較短的當前到期日			(8)						(8)						(246)						(246)
債務發行成本和折扣，扣除攤銷後的淨額			(24)						(24)						(21)						(21)
長期債務(減去當前期限)			$	2,389					$	2,951					$	1,914					$	2,173

(1)在2015-2017年間，格蘭傑發行了$1.810億美元長期債務(高級債券)，為回購美元提供部分資金2.8億股，佔總價值$3之前宣佈的10億美元。其餘的股票回購資金來自內部產生的現金。債務發行情況如下：

•2017年5月，$400百萬美元，應在30幾年了，並且攜帶着4.20利率為%，每半年支付一次。

•2016年5月，美元400百萬美元，應在30幾年了，並且攜帶着3.75利率為%，每半年支付一次。

•2015年6月，$1應付款億美元，30幾年了，並且攜帶着4.60利率為%，每半年支付一次。

本公司可於有關到期日前隨時以“整筆”贖回價格贖回全部或部分優先債券。贖回價格是參考當時美國國債的當前收益率計算的，該國債的到期日與高級債券加剩餘期限相當。20-25基點，連同贖回日的應計及未付利息(如有)。此外，如果公司在控制權方面遇到特定類型的變化，它將被要求提出要約購買高級債券，地址為101本金的%加上購買之日的應計和未付利息(如果有的話)。於到期日起計一年內，本公司可於任何時間全部或部分贖回優先債券100本金的%，連同應計利息和未付利息(如有)，直至贖回日為止。成本和折扣約為美元24與發行高級債券相關的100萬美元，代表承銷費和其他費用，已被記錄為長期債務中的抵銷負債，並正在攤銷為高級債券期限內的利息支出。

(2)2020年2月，該公司發行了$500數以百萬計的無擔保產品1.85高級票據百分比(1.85(%Notes)，並將所得款項用於償還英鎊定期貸款、歐元定期貸款和加元循環信貸安排，併為一般營運資金需求提供資金。這個1.85%的債券將於2025年2月到期，在到期日之前不需要本金支付，利息每半年支付一次，從2020年8月開始，分別於2月15日和8月15日支付一次。在2025年1月之前，本公司可贖回1.85%票據於任何時間或不時以“整筆”贖回價格贖回全部或部分票據。此贖回價格是參考當時美國國債的當前收益率計算的，該國債的到期日與1.85%票據加10個基點，連同贖回日的應計和未付利息(如有)。此外，如果公司在控制方面遇到特定類型的更改，它將被要求提出購買1.85%註釋位於101本金的%加上購買之日的應計和未付利息(如果有的話)。在2025年1月15日或之後，公司可以贖回1.85在任何時間的全部或部分註釋的百分比100本金的%，連同應計利息和未付利息，如果

57

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任何，到贖回日為止。成本和折扣約為$5300萬美元與發行1.85%票據，代表承銷費和其他費用，已被記錄為長期債務中的抵銷負債，並正在攤銷為利息支出，在整個期限內淨額1.85%註釋。關於1.85%附註，本公司於2020年2月訂立衍生工具協議，以管理其與香港銀行同業拆息相關的風險。1.85%與國際業務融資有關的票據和外幣波動。有關該等衍生工具及本公司對衝會計政策的進一步討論，請參閲財務報表附註13。

(3)於二零二零年二月，本公司以所得款項償還英鎊定期貸款、歐元定期貸款及加元循環信貸安排。1.85高級註釋百分比。

(4)2020年8月，在日本無窮無盡的雜貨業Monotaro株式會社920億美元定期貸款協議，為技術投資和擴大其配送中心網絡提供資金。日元定期貸款將於2024年到期，到期時間為四2023年和2024年等額每半年本金分期付款，平均利息為0.05%.

(5) 本公司優先票據的估計公允價值是基於現有的外部定價數據和類似債務工具的當前市場利率，以及其他因素，這些因素被歸類為公允價值層次內的二級投入。由於其他長期債務的浮動利率，其賬面價值接近公允價值。

與長期債務相關的預定本金支付總額(不包括債務發行成本和衍生品的影響)到期情況如下(單位：百萬美元)：

年						支付金額
2021						$	8
2022						—
2023						43
2024						44
2025						500
此後						1,805
總計						$	2,400

該公司的長期債務工具包括正面和負面契約，這些契約對於信用評級相似的公司來説是司空見慣的，不包含任何財務業績契約。 截至2020年12月31日，該公司遵守了所有債務契約。

注8-員工福利

公司向符合條件的員工提供各種退休福利，包括對固定繳款計劃的繳費、與固定福利計劃相關的養老金福利、退休後醫療福利和其他福利。資格要求和福利級別因員工所在地而異。根據當地法律要求，各種外國福利計劃涵蓋員工。

固定繳款計劃

該公司的大多數美國員工都受到一項非供款利潤分享計劃的覆蓋。該計劃使公司貢獻與公司業績保持一致，幷包括兩個組成部分，一是基於公司投資資本回報率的可變年度貢獻，二是等於3合格員工的合格薪酬總額的百分比。此外，該計劃覆蓋的員工還可以做出個人貢獻。利潤分享計劃總支出為#美元。99百萬，$113百萬美元，以及$1642020年、2019年和2018年分別為100萬。

公司為某些美國和外國員工提供額外的固定繳款計劃，這些計劃由公司和參與員工出資。與這些固定繳款計劃相關的費用總額為#美元。16百萬，$19百萬美元，以及$132020年、2019年和2018年分別為100萬。

58

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退休後醫療福利計劃

該公司有一項退休後醫療福利計劃，該計劃為2013年1月1日之前聘用的大多數美國員工及其家屬提供保險，如果他們選擇在退休後繼續享受此類保險的話。參保員工在為公司工作期間有資格退休時，即有資格參加。參與該計劃是自願的，需要參與者為該計劃的成本做出貢獻，這由公司決定。

定期福利淨成本的計價日期為每年的1月1日，由以下部分組成(以百萬美元為單位)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
SG&A
服務成本			$	5					$	4					$	6
其他收入(費用)
利息成本			6						7						7
預期資產回報率			(8)						(12)						(13)
攤銷先前服務信用			(10)						(10)						(10)
未確認收益攤銷			(5)						(4)						(3)
定期(收益)淨成本			$	(12)					$	(15)					$	(13)

退休後福利資產(債務)的期初和期末餘額(截至12月31日計量日期計算)、可用於福利的計劃資產的公允價值以及福利資產(債務)的資金狀況的對賬如下(以百萬美元為單位)：

			2020						2019
年初的福利義務			$	200					$	190
服務成本			5						4
利息成本			6						7
計劃參與者的繳費			3						3
精算(收益)/損失			(38)						5
已支付的福利			(9)						(9)
年終福利義務			$	167					$	200
計劃年初可用於福利的資產			$	198					$	176
計劃資產的實際回報			14						28
計劃參與者的繳費			3						3
已支付的福利			(9)						(9)
計劃年底可用於福利的資產			206						198
退休後非流動福利資產(債務)			$	39					$	(2)

AOCE確認的金額包括以下金額(以百萬美元計)：

			截止到十二月三十一號，
			2020						2019
以前的服務積分			$	51					$	61
未確認收益			83						44
遞延税金(負債)			(33)						(26)
淨累計收益			$	101					$	79

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本公司已選擇在相當於預期退休和領取福利的在職計劃參與者的平均剩餘服務期的一段時間內攤銷未確認淨收益金額10.92020年。

退休後福利債務是通過應用計劃和精算模型的條款確定的。這些模型包括各種精算假設，包括貼現率、計劃資產的長期回報率、醫療保健成本趨勢率以及公司和退休人員之間的成本分攤。該公司每年評估其精算假設，並根據市場狀況和歷史經驗考慮這些長期因素的變化。計劃年度確認的精算收益主要與某些退休人員覆蓋範圍、選舉和健康補償安排(HRA)補貼相關假設的變化有關。

以下假設用於確定每年1月1日的定期福利淨成本：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
貼現率			3.01		%				4.08		%				3.44		%
計劃資產扣除税後的長期回報率			4.00		%				7.13		%				7.13		%
初始醫療費用趨勢率
65歲之前			6.06		%				6.31		%				6.56		%
65歲後			北美						北美						北美
災難性的藥品福利			北美						北美						12.50		%
最終醫療費用趨勢率			4.50		%				4.50		%				4.50		%
年度最終醫療成本趨勢率達到			2026						2026						2026
HRA祖輩退休人員信貸通脹指數			2.50		%				2.50		%				2.50		%

在12月31日，以下假設被用於確定福利義務：

			2020						2019						2018
貼現率			2.17		%				3.01		%				4.08		%
計劃資產扣除税後的預期長期回報率			4.00		%				4.00		%				7.13		%
初始醫療費用趨勢率
65歲之前			5.81		%				6.06		%				6.31		%
65歲後			北美						北美						北美
災難性的藥品福利			北美						北美						11.50		%
最終醫療費用趨勢率			4.50		%				4.50		%				4.50		%
年度最終醫療成本趨勢率達到			2026						2026						2026
HRA祖輩退休人員信貸通脹指數			—		%				2.50		%				2.50		%

貼現率假設反映了截至12月31日(每年的測量日期)高質量固定收益債務工具的可用利率。選擇這些利率是因為它們與退休後醫療福利計劃的預計現金流持續時間相似。截至2020年12月31日，本公司將貼現率從3.01%至2.17%，以反映2020年12月31日市場利率的下降。

該公司審查外部數據和自己的醫療成本歷史趨勢，以確定醫療成本趨勢率。截至2020年12月31日，初始醫療費用趨勢率為5.8165歲之前為%。醫療費用的趨勢比率每年都在下降，直到達到最終的趨勢比率4.50%。2017年通過的計劃修正案將所有65歲以上的符合聯邦醫療保險(Medicare)資格的退休人員轉移到交易所，併為這些退休人員購買保險提供補貼。補貼金額是根據祖輩員工的服務年限計算的。

60

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公司成立了集團福利信託(信託)，為計劃義務提供資金，並處理福利支付。2019年，本公司清算了此前持有的指數基金，並暫時將信託的全部資產投資於貨幣市場基金。2020年，公司將信託資產從貨幣市場基金轉變為負債驅動型投資解決方案，通過更緊密地匹配相關負債，提高了信託的税後回報，並降低了公司的風險敞口。這一投資策略反映了計劃義務的長期性，並尋求在固定收益證券和股票之間實現平衡分配。65%和35%。該計劃的資產按公允價值列報，該公允價值代表該計劃按市場報價(第1級投入)或按其他重大可見投入(第2級投入)持有的註冊投資公司股份的資產淨值。可用於福利的計劃資產是扣除信託負債後的淨額，主要與遞延所得税和12月31日應繳税款有關(以百萬美元計)：

			2020						2019
資產類別：
1級輸入：
共同基金：
基金-市政/省級債券			$	13					$	—
基金-公司債券基金			5						—
聯邦貨幣市場基金			11						204
*2級輸入：
固定收益：
公司債券			102						—
政府/市政債券			8						—
股票型基金			66						—
計劃資產			205						204
減去：信託資產/(負債)			1						(6)
*可用於福利的計劃資產			$	206					$	198

與新的投資策略一致，計劃資產的税後預期長期回報率4.002020年12月31日的%是基於長期回報率和估計税率的歷史平均值。要求使用計劃資產的預期長期回報率可能會導致確認高於或低於任何給定年度計劃資產實際回報率的收入。然而，隨着時間的推移，預期的長期回報被設計為接近實際的長期回報，因此，收入確認模式與員工提供的服務模式更接近。

公司的投資政策包括管理層和受託人至少每年定期審查一次，內容涉及：(1)各種資產類別(如國內股票、國際股票、短期債券、長期債券等)之間的資產配置；(2)資產的投資業績，包括與適當基準的業績比較；(3)投資指導方針和其他投資政策事項；(4)投資經理的聘用、解僱或保留。

該公司預測未來十年與退休後相關的以下福利支出(包括對預期未來員工服務的預測)(以數百萬美元為單位)：

年						估計的總福利支出
2021						$	9
2022						9
2023						10
2024						10
2025						10
2026-2030						47
總計						$	95

61

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注9-租契

本公司根據各種安排租賃若干物業及建築物(包括分行、倉庫、DC及寫字樓)及設備，該等安排賦予相關資產使用權，並要求在租賃期內支付租賃費。該公司的租賃組合主要包括經營租約，這些租約在不同的日期到期，截止日期為2036。有租賃安排的融資租賃和服務合同並不重要，以下披露與本公司的經營租賃有關。

與經營租賃相關的信息如下(單位：百萬美元)：

						截至2020年12月31日
ROU資產
其他資產						$	210
經營租賃負債
應計費用						57
其他非流動負債						162
經營租賃負債總額						$	219

						截至2020年12月31日的12個月
加權平均剩餘租期						5年份
加權平均增量借款利率						1.95		%
為經營租賃支付的現金						$	69
以經營租賃義務換取的ROU資產						$	74

房租費用是$762020、2019年和2018年為100萬。這些金額是扣除分租收入#美元后的淨額。22020年為百萬美元，32019年和2018年為100萬。

截至2020年12月31日的經營租賃負債到期日(單位：百萬美元)如下：

						經營租賃負債到期日
2021						$	59
2022						52
2023						40
2024						24
2025						17
此後						38
租賃付款總額						230
較少的興趣						(11)
租賃負債現值						$	219

截至2020年12月31日和2019年12月31日的融資租賃不被認為是實質性的。融資租賃義務在長期債務中報告。

截至2020年12月31日，本公司並無尚未開始的未來租賃義務。

62

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注10-股票激勵計劃

公司維持股票激勵計劃，根據該計劃，公司可以向員工和高管授予各種激勵獎勵，包括限制性股票單位(RSU)、績效股票和遞延股票單位。截至2020年12月31日，共有2.1根據該計劃，可供授予的股票為100萬股。當獎勵被行使或結算時，公司的庫存股被髮行。

SG&A中包含的税前基於股票的薪酬支出為$46百萬，$40百萬美元，以及$472020年、2019年和2018年分別為100萬，主要由RSU組成。在收益中確認的相關所得税優惠為#美元。16百萬，$12百萬美元，以及$292020年、2019年和2018年分別為100萬。

限售股單位

公司對某些員工和管理人員授予RSU。RSU通常在從一至七從發行之日起數年。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，RSU費用約為$32百萬，$27百萬美元和$23分別為百萬美元。下表彙總了RSU活動(以百萬為單位，但不包括股份和每股金額)：

			2020									2019									2018
			股票			加權 每股平均價格						股票			加權 每股平均價格						股票			加權 每股平均價格
從非既有單位開始			326,124			$	259.88					343,814			$	245.38					352,919			$	226.31
中國發布了一份聲明。			140,815			$	252.11					96,823			$	299.25					141,775			$	284.98
*取消。			(26,254)			$	257.56					(36,224)			$	253.22					(56,393)			$	245.08
*			(123,271)			$	252.05					(78,289)			$	247.96					(94,487)			$	233.75
終止四個非既有單位			317,414			$	259.67					326,124			$	259.88					343,814			$	245.38
歸屬股份的公允價值			$	31								$	19								$	22

截至2020年12月31日，41公司預計將在加權平均期間確認的與未歸屬RSU相關的未確認補償費用總額的百萬美元1.9好幾年了。

注11-股本

該公司擁有不是截至2020年12月31日和2019年12月31日的流通股優先股。與已發行普通股和國庫持有的普通股有關的活動如下：

			2020									2019									2018
			已發行普通股			庫存股						已發行普通股			庫存股						已發行普通股			庫存股
期初餘額			53,687,528			55,971,691						55,862,360			53,796,859						56,328,863			53,330,356
股票期權的行使			311,374			(311,374)						232,052			(232,052)						930,258			(930,258)
限制性股票單位結算，淨額41,019, 26,107，及39,075分別保留股份			82,241			(82,241)						52,182			(52,182)						80,988			(80,988)
結算業績份額單位，淨額16,830, 6,737，及1,027分別保留股份			28,098			(28,098)						14,027			(14,027)						1,911			(1,911)
購買庫藏股			(1,584,850)			1,584,850						(2,473,093)			2,473,093						(1,479,660)			1,479,660
期末餘額			52,524,391			57,134,828						53,687,528			55,971,691						55,862,360			53,796,859

63

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注12-累計其他綜合收益(虧損)(AOCE)

AOCE的組成部分包括以下內容(單位：百萬美元)：

			外幣折算及其他			確定的退休後福利計劃			其他與就業相關的福利計劃						總計			可歸因於非控股權益的外幣折算			AOCE歸功於W.W.Grainger，Inc.
2018年1月1日扣除税後的餘額			$	(223)		$	73		$	(4)					$	(154)		$	(19)		$	(135)
税前其他綜合收益(虧損)			(43)			4			(1)						(40)			3			(43)
重新分類為淨收益的金額			2			(10)			—						(8)			—			(8)
重新分類為留存收益的金額			—			15			—						15			—			15
本期活動淨額			$	(41)		$	9		$	(1)					$	(33)		$	3		$	(36)
2018年12月31日扣除税後的餘額			$	(264)		$	82		$	(5)					$	(187)		$	(16)		$	(171)
税前其他綜合收益(虧損)			25			8			(3)						30			3			27
重新分類為淨收益的金額			1			(11)			—						(10)			—			(10)
本期活動淨額			$	26		$	(3)		$	(3)					$	20		$	3		$	17
2019年12月31日扣除税後的餘額			$	(238)		$	79		$	(8)					$	(167)		$	(13)		$	(154)
税前其他綜合收益(虧損)			36			33			—						69			12			57
重新分類為淨收益的金額			47			(11)			—						36			—			36
本期活動淨額			83			22			—						105			12			93
2020年12月31日的税後餘額			$	(155)		$	101		$	(8)					$	(62)		$	(1)		$	(61)

注13-衍生工具

該公司與銀行交易對手保持着各種協議，這些協議允許公司簽訂“場外”衍生工具協議，以管理與利率和外匯波動相關的風險。於二零二零年二月，本公司訂立若干衍生工具協議，以管理與其利率相關的風險。1.85%票據和外幣波動與其外幣計價的公司間借款有關。本公司並非為交易或投機目的而訂立此等協議。

公允價值對衝

該公司使用公允價值套期保值，主要是通過利率互換對其固定利率長期債務的一部分進行對衝。利率掉期的公允價值變化，連同套期保值項目的收益或虧損，記錄在同一行項目(利息支出，淨額)下的收益中。截至2020年12月31日，公司未償還公允價值套期保值的名義金額為$500百萬美元。

現金流對衝

該公司使用現金流對衝主要是為了對衝通過交叉貨幣掉期進行的外幣計價公司間借款的預測現金流的可變性風險。十字架上的收益或損失-

64

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貨幣掉期被報告為AOCE的一個組成部分，並在對衝交易影響收益的同一時期重新分類為收益。截至2020年12月31日，公司未償還現金流對衝的名義金額約為$34百萬美元。

本公司公允價值及現金流量對衝對本公司截至2020年12月31日的12個月簡明綜合收益表的影響如下(單位：百萬美元)：

									截至2020年12月31日的12個月
															利息支出，淨額						其他，淨額
在收益中確認的損益
公允價值對衝：
套期保值項目															$	(21)					$	—
利率掉期被指定為對衝工具															$	21					$	—
現金流對衝：
套期保值項目															$	—					$	2
指定為對衝工具的交叉貨幣掉期															$	—					$	(2)

本公司公允價值及現金流量對衝對截至2020年12月31日止12個月AOCE的影響並不重大。

截至2020年12月31日，簡併資產負債表中未償還衍生工具的公允價值和賬面金額如下(單位：百萬美元)：

			資產負債表分類						公允價值和賬面價值
交叉貨幣互換			其他非流動負債						$	2
利率互換			其他資產						$	21

截至2020年12月31日，由利率互換(長期債務)對衝的負債(包括公允價值對衝調整的累計金額)的賬面價值為1美元。5212000萬。

本公司衍生工具的估計公允價值是基於所報市場遠期匯率(在公允價值等級中被歸類為第2級)，並反映本公司將為名義金額和到期日相同的合同支付的金額的現值。本期間不需要進行任何調整以反映交易對手的信用風險和/或公司自身的不履行風險。

附註14-所得税

按地理區域劃分的所得税前收益(虧損)包括以下內容(單位：百萬美元)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
美國			$	1,015					$	1,226					$	1,163
外國			(68)						(17)						(82)
總計			$	947					$	1,209					$	1,081

65

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所得税支出由以下部分組成(單位：百萬美元)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
當期所得税支出：
美國聯邦政府			$	119					$	199					$	166
美國各州			28						44						32
外國			65						58						47
總電流			212						301						245
遞延所得税費用			(20)						13						13
所得税總支出			$	192					$	314					$	258

截至2020年12月31日和2019年12月31日，產生遞延税淨資產(負債)的暫時性差異對所得税的影響如下(單位：百萬美元)：

			截止到十二月三十一號，
			2020						2019
遞延税項資產：
庫存			$	14					$	4
應計費用			93						86
結轉國外營業虧損			45						67
應計就業相關福利			37						49
税收抵免結轉			25						22
其他			8						8
遞延税項資產			222						236
減去估值免税額			(53)						(72)
遞延税項資產，扣除估值免税額後的淨額			$	169					$	164
遞延税項負債：
財產、建築物、設備和其他資本資產			(145)						(134)
無形資產			(68)						(83)
其他			(10)						(12)
遞延税項負債			(223)						(229)
遞延納税淨負債			$	(54)					$	(65)
遞延税金淨資產(負債)分類如下：
非流動資產			$	14					$	11
非流動負債(國外)			(68)						(76)
遞延納税淨負債			$	(54)					$	(65)

截至2020年12月31日，該公司擁有207淨營業虧損(NOL)結轉百萬美元，主要與國外業務有關。結轉的一些營業虧損可能會在2040年之前的不同日期到期。本公司記錄了一項估值津貼，這是一項為這些可能無法變現的結轉和遞延税項資產實現税收優惠的不確定性撥備。該公司的估值津貼變動如下(以百萬美元為單位)：

66

---

			截至12月31日止年度，
			2020						2019
期初餘額			$	(72)					$	(72)
增長主要與外國NOL有關			(16)						(9)
與外國NOL相關的發佈			—						10
資產剝離對外國子公司的税收影響			39						—
其他更改，淨額			(2)						—
與美國外國税收抵免相關的增加			(2)						(1)
期末餘額			$	(53)					$	(72)

按法定税率計算的所得税費用與聯邦所得税的對賬如下(以百萬美元為單位)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
聯邦所得税			$	199					$	254					$	227
州所得税，扣除聯邦所得税優惠後的淨額			33						36						32
清潔能源信貸			—						—						(20)
外幣匯率差			23						25						20
資產剝離對外國子公司的税收影響			(61)						—						20
更改估值免税額			16						11						4
股票薪酬帶來的超額税收優惠			(4)						(2)						(15)
其他-網絡			(14)						(10)						(10)
所得税費用			$	192					$	314					$	258
實際税率			20.3		%				26.0		%				23.9		%

本公司截至2020年12月31日的年度有效税率的變化主要是因為本公司在Fabory的投資在2020年第一季度因本公司持有的Fabory股份減值和內部重組而出現的税項虧損。本公司於2020年第二季度剝離Fabory(見財務報表附註2)。

2010年3月27日，美國頒佈了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE)，並將其簽署為美國法律，為因新冠肺炎疫情而面臨經濟困難的個人和企業提供經濟救濟。2020年12月27日，綜合撥款法案(CAA)頒佈，並延長了CARE法案的幾項條款。CARE和CAA法案都沒有對公司截至2020年12月31日的年度的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。

國外未分配收益

截至2020年12月31日，外國子公司的未分配總收入估計為1美元。429百萬美元。本公司將這些未分配收益視為永久再投資於其海外業務，不會為該等金額的任何外國預扣税記錄遞延税負。如果公司在未來某個日期停止永久再投資於其外國子公司，本公司可能需要對這些未分配收益繳納外國預扣税和其他税，並可能需要為其在外國子公司投資的任何外部基礎差額記錄遞延税負。

67

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税收不確定性

該公司在財務報表中確認了因在多個税務管轄區實施複雜的税務條例而產生的税務不確定性撥備。不包括利息的税收不確定負債變動情況如下(單位：百萬美元)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
年初餘額			$	28					$	37					$	45
與本年度相關的税務職位增加			23						3						4
增加前幾年的税收頭寸			—						1						3
前幾年税收頭寸減少額			(2)						(1)						(5)
因法規失效而減少			(10)						(10)						(9)
結算、審計付款、退款-淨額			—						(2)						(1)
年終餘額			$	39					$	28					$	37

該公司對遞延所得税中的税收不確定性負債和税收不確定性負債進行分類。包括在

此金額為$4百萬美元和$82020年12月31日和2019年12月31日分別為100萬個税收頭寸，這些頭寸的最終抵扣非常確定，但其扣減的時間存在不確定性。任何

更改這些項目的扣除時間不會影響年度有效税率，但會加速向税務機關提前支付現金。剔除計時項目，剩餘金額將影響年度税率。2020年，税收狀況的變化主要與本公司在Fabory的投資的税收損失有關，以及法規到期、審計結束和審計結算的影響。估計的利息和罰款並不重要。

該公司定期接受美國國税局(Internal Revenue Service)對其聯邦所得税申報單的審查。該公司2016年的聯邦納税申報單的訴訟時效已經過期，而2017至2020納税年度仍在繼續。該公司還接受國家、地方和外國税務機關的審計。 2012-2019年納税年度仍需接受州和地方審計，2007-2019年仍需接受外國審計。 由於即將進行的審計活動、即將到期的法規或納税，與公司税收不確定性相關的負債金額可能會在未來12個月內發生變化。對這種變化不能做出合理的估計。

注15-細分市場信息

格蘭傑氏病二需要報告的細分市場是美國和加拿大。這些可報告的部門反映了該公司在這些地區的高接觸業務的結果。其他業務包括無窮無盡的各式各樣的業務，Zoro和Monotaro，以及歐洲和英國的規模較小的高難度業務。這些業務單獨不符合可報告細分市場的標準。這些運營部門幾乎完全通過分銷MRO供應來產生收入，因為服務收入約佔1各運營部門總收入的百分比。 從2021年1月1日起，該公司新的可報告部門是High Touch-North America和Endend分類。更多信息見財務報表附註1。

各分部的會計政策與重要會計政策摘要中描述的相同。部門間轉讓價格是根據外部銷售價格確定的，減去不因關聯方出售而產生的成本。分部結果包括共享服務的某些集中發生的成本，這些成本根據每個運營分部使用的相對服務水平計入分部。

以下是部門業績摘要(單位：百萬美元)：

			2020
			美國						加拿大						可報告的細分市場合計						其他業務						總計
總淨銷售額			$	9,070					$	476					$	9,546					$	2,762					$	12,308
部門間淨銷售額			(509)						—						(509)						(2)						(511)
對外部客户的淨銷售額			$	8,561					$	476					$	9,037					$	2,760					11,797
部門營業收益			$	1,299					$	(16)					$	1,283					$	(24)					$	1,259

68

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			2019
			美國						加拿大						可報告的細分市場合計						其他業務						總計
總淨銷售額			$	8,815					$	529					$	9,344					$	2,651					$	11,995
部門間淨銷售額			(505)						—						(505)						(4)						(509)
對外部客户的淨銷售額			$	8,310					$	529					$	8,839					$	2,647					$	11,486
部門營業收益			$	1,391					$	3					$	1,394					$	(9)					$	1,385

			2018
			美國						加拿大						可報告的細分市場合計						其他業務						總計
總淨銷售額			$	8,588					$	653					$	9,241					$	2,441					$	11,682
部門間淨銷售額			(457)						—						(457)						(4)						(461)
對外部客户的淨銷售額			$	8,131					$	653					$	8,784					$	2,437					$	11,221
部門營業收益			$	1,338					$	(49)					$	1,289					$	8					$	1,297

以下是分部信息與每個財務報表的合併總額的對賬(以百萬美元為單位)：

			2020						2019						2018
營業收益：
可報告部門的總營業收益			$	1,283					$	1,394					$	1,289
其他業務			(24)						(9)						8
未分配費用			(240)						(123)						(139)
綜合營業收益總額			$	1,019					$	1,262					$	1,158
資產：
美國			$	2,931					$	2,668					$	2,496
加拿大			178						173						188
可報告細分市場的資產			$	3,109					$	2,841					$	2,684
其他流動和非流動資產			2,781						3,003						2,879
未分配資產			405						161						310
合併資產總額			$	6,295					$	6,005					$	5,873
折舊和攤銷：
美國			$	113					$	148					$	166
加拿大			13						17						19
可報告部門的折舊和攤銷			$	126					$	165					$	185
其他業務和未分配			43						45						49
合併折舊和攤銷總額			$	169					$	210					$	234
增加長期資產
美國			$	92					$	168					$	200
加拿大			3						9						7
增加可報告細分市場的長期資產			$	95					$	177					$	207
其他業務和未分配			97						72						39
長期資產的合併增加總額			$	192					$	249					$	246

69

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以下是按地理位置劃分的收入和長期資產(單位：百萬美元)：

			2020						2019						2018
按地理位置劃分的收入：
美國			$	9,200					$	8,865					$	8,613
加拿大			494						539						658
其他國家			2,103						2,082						1,950
			$	11,797					$	11,486					$	11,221
按地理位置劃分的長期細分資產：
美國			$	1,139					$	1,268					$	1,140
加拿大			114						152						136
其他國家			287						327						202
			$	1,540					$	1,747					$	1,478

該公司是MRO產品和服務的廣泛分銷商。公司會定期從庫存中添加和刪除產品。因此，由於企業的管理方式，按產品類別提供銷售信息是不切實際的。

未分配的金額包括公司層面的支持和行政費用，公司層面的資產主要由現金、房地產、建築物和設備組成，以及部門間的抵銷和其他調整。未分配的費用和資產不包括在任何可報告的部門中。

可報告部門的資產包括向公司首席運營決策者報告的應收賬款淨額和先進先出庫存。長期資產包括財產、建築物、設備、資本化軟件和ROU資產。

上述折舊和攤銷包括長期資產的折舊和資本化軟件的攤銷。

附註16-或有事項和法律事項

公司不時捲入與其業務相關的各種法律和行政訴訟，包括與產品責任、一般疏忽、合同糾紛、環境問題、無人認領財產、工資和工時法、知識產權、僱傭慣例、監管合規或其他事項有關的索賠，以及由員工、消費者、競爭對手、供應商、客户、政府實體和其他第三方提起的訴訟。例如，正如之前披露的，從2019年第四季度開始，格蘭傑、KMCO、有限責任公司(KMCO)和其他被告在德克薩斯州哈里斯縣地區法院的幾起產品責任相關訴訟中被點名，這些訴訟涉及2019年4月2日位於德克薩斯州哈里斯縣克羅斯比的KMCO化工煉油廠發生爆炸。申訴要求賠償和其他損害賠償和救濟。2020年5月8日，KMCO在KMCO，LLC一案中根據美國破產法院第11章第7章向德克薩斯州南區美國破產法院提交了自願請願書，要求救濟。作為第7章訴訟的結果，在哈里斯縣的訴訟中對KMCO的索賠被擱置。自2021年1月1日起，破產法院解除了對KMCO的暫緩執行。2020年12月16日，KMCO向德克薩斯州哈里斯縣地區法院提起了與KMCO化學煉油廠事件有關的產品責任相關訴訟，起訴格蘭傑和另一名被告，尋求未指明的損害賠償。格蘭傑正在對處於早期階段的每一項指控進行調查，並打算對這些問題進行有力的抗辯。此外，作為向聯邦、州和地方政府實體銷售產品的政府承包商，本公司可能會受到政府或監管機構的詢問或審計或其他程序, 包括與合同管理或價格合規性相關的項目。雖然公司無法預測任何這些問題的結果，但預計這些問題的最終解決不會對公司的綜合財務狀況或經營結果產生重大不利影響，無論是個別的還是總體的。

在涉及石棉和/或二氧化硅的多個州的訴訟中，該公司和許多其他非關聯公司也不時被列為被告。這些訴訟通常主張由於據稱由本公司經銷的第三方製造的產品而暴露在石棉和/或二氧化硅中造成人身傷害的索賠。雖然過去曾有幾起訴訟因缺乏產品標識而被駁回，但如果公司分銷的特定產品在任何

70

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在未決或未來的訴訟中，公司將在可用的範圍內尋求對產品製造商行使賠償補救措施。此外，該公司認為，這些索賠中有相當一部分是在保險範圍內的。該公司已與其主要保險公司就涉及暴露於石棉的索賠的訴訟的範圍、覆蓋範圍和辯護費用達成協議。該公司相信，它擁有強大的法律和事實辯護能力，並打算在這些訴訟中繼續積極為自己辯護。雖然公司無法預測這些訴訟的結果，但它相信最終決議不會對公司的綜合財務狀況或經營結果產生重大不利影響，無論是單獨的還是總體的。

71

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附註17-選定季度財務數據(未經審計)

精選的2020和2019年季度信息摘要如下(單位：百萬美元，不包括每股金額)：

						截至2020年季度
						三月三十一日						六月三十日						九月三十日						12月31日						總計
淨銷售額						$	3,001					$	2,837					$	3,018					$	2,941					$	11,797
齒輪						1,880						1,821						1,944						1,914						7,559
毛利						1,121						1,016						1,074						1,027						4,238
SG&A						962						811						694						752						3,219
營業收入						159						205						380						275						1,019
W.W.Grainger，Inc.的淨收益。						$	173					$	114					$	240					$	168					$	695
每股收益*基本股						$	3.20					$	2.11					$	4.43					$	3.14					$	12.88
每股收益-稀釋後的每股收益						$	3.19					$	2.10					$	4.41					$	3.12					$	12.82

						截至2019年季度
						三月三十一日						六月三十日						九月三十日						12月31日						總計
淨銷售額						$	2,799					$	2,893					$	2,947					$	2,847					$	11,486
齒輪						1,704						1,772						1,848						1,765						7,089
毛利						1,095						1,121						1,099						1,082						4,397
SG&A						732						741						761						901						3,135
營業收入						363						380						338						181						1,262
W.W.Grainger，Inc.的淨收益。						$	253					$	260					$	233					$	103					$	849
每股收益*基本股						$	4.50					$	4.69					$	4.27					$	1.89					$	15.39
每股收益-稀釋後的每股收益						$	4.48					$	4.67					$	4.25					$	1.88					$	15.32

72

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 簽名

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。

日期：2021年2月24日

                                

W.W.格蘭傑公司(W.W.Grainger，Inc.)
由以下人員提供：			/s/D.G.麥克弗森
			D.G.麥克弗森
			董事局主席
			和首席執行官

根據1934年證券交易法的要求，本報告已於2021年2月24日由以下人員代表註冊人以指定身份簽署。

/s/D.G.麥克弗森						/s/布萊恩·P·安德森(Brian P.Anderson)
D.G.麥克弗森						布萊恩·P·安德森
董事局主席						導演
首席執行官兼董事
(首席行政主任)						/s/V.安·海利(Ann Hailey)
						V.Ann Hailey
/s/Deidra C.Merriwether						導演
戴德拉·C·梅里韋瑟
高級副總裁						/s/Stuart L.Levenick
和首席財務官						斯圖爾特·L·萊文尼克
(首席財務官)						導演
/s/Eric R.Tapia						尼爾·S·諾維奇(Neil S.Novich)
埃裏克·R·塔皮亞						尼爾·S·諾維奇
副總裁兼財務總監						導演
(首席會計官)
						/s/E.斯科特·桑蒂
						E·斯科特·桑蒂
						導演
						/s/盧卡斯·E·沃森
						盧卡斯·E·沃森
						導演

73

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展品索引(1)
證物編號：						描述
2.1						股份購買協議，日期為2015年7月30日，由Grainger、GWW UK Holdings Limited、Gregory Family Office Limited和Michael Gregory簽署，通過引用W.W.Grainger，Inc.日期為2015年7月31日的Form 8-K當前報告的附件2.1合併。
3.1						重述的公司條款，通過引用W.W.Graninger，Inc.截至1998年6月30日的季度Form 10-Q季度報告的附件3(I)併入。
3.2						2017年3月9日修訂的附例，通過引用W.W.T.Grainger，Inc.日期為2017年3月9日的Form 8-K當前報告的附件3.1.1併入。
4.1						根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)項中包含的豁免，未在此提交任何定義W.W.Grainger，Inc.工業發展收入債券持有人權利的文書。W.W.A.Grainger，Inc.特此同意應要求向SEC提供任何此類票據的副本。
4.2						契約，日期為2015年6月11日，由W.W.Grainger，Inc.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人，通過引用W.W.Grainger，Inc.日期為2015年6月11日的Form 8-K的當前報告的附件4.1合併。
4.3						First Supplemental Indenture，日期為2015年6月11日，由W.W.Grainger，Inc.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人，形式為4.60%的高級票據，2045年到期，通過引用W.W.Grainger，Inc.日期為2015年6月11日的Form 8-K當前報告的附件4.2併入。
4.4						第二補充契約，日期為2016年5月16日，由W.W.Grainger，Inc.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人，通過引用W.W.Grainger，Inc.日期為2016年5月16日的Form 8-K當前報告的附件4.1合併。
4.5						第三補充契約，日期為2017年5月22日，由W.W.Grainger，Inc.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人，通過引用W.W.Grainger，Inc.日期為2017年5月22日的Form 8-K當前報告的附件4.1合併。
4.6						2046年到期的3.75%高級票據的表格(包括在附件44.4中)，通過引用W.W.A.Grainger，Inc.日期為2016年5月16日的表格8-K的當前報告的附件4.2併入。
4.7						2047年到期的4.20%高級票據的表格(包括在附件45.5中)，通過引用W.W.A.Grainger，Inc.日期為2017年5月22日的表格8-K的當前報告的附件4.2併入。
4.8						根據1934年證券交易法第12條對註冊人證券的説明。
4.9						第四補充契約，日期為2020年2月26日，由W.W.Grainger，Inc.和美國銀行全國協會作為受託人，參照W.W.Grainger，Inc.日期為2020年2月21日的Form 8-K當前報告的附件4.1註冊成立。
4.10						2025年到期的1.85%優先票據表格(包括在附件4.1中)，通過引用W.W.Grainger，Inc.日期為2020年2月21日的當前8-K表格報告的附件4.2併入
10.1						經修訂的1990年長期股票激勵計劃，通過引用附件10(A)併入W.W.Graninger，Inc.截至2006年6月30日的季度10-Q表格季度報告。*
10.2						W.W.Grainger，Inc.與其每名董事和某些高管之間的賠償協議表，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2009年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的附件10(B)(I)而併入。*
10.3						經修訂的凍結高管死亡福利計劃，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2007年12月31日的年度Form 10-K年度報告的附件10(B)(V)併入。*
10.4						對冷凍高管死亡福利計劃的第一次修訂，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2008年12月31日的年度10-K表格年度報告的附件10(B)(V)(1)併入。*
10.5						對冷凍高管死亡福利計劃的第二次修正，通過引用W.W.T.Grainger，Inc.截至2009年12月31日的年度10-K表格年度報告的附件10(B)(Iv)(2)併入。*
10.6						經修訂的補充利潤分享計劃，通過引用W.W.Graninger，Inc.截至2003年12月31日的年度Form 10-K年度報告的附件10(Viii)併入。*
10.7						經修訂的補充利潤分享計劃II，通過引用W.W.Graninger，Inc.截至2007年12月31日的年度Form 10-K年度報告的附件10(B)(Ix)併入。*

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10.8						自願薪資和獎勵延期計劃，經修訂，通過引用附件10(B)(Xi)併入W.W.Graninger，Inc.截至2007年12月31日的年度Form 10-K年度報告。*
10.9						2019年董事薪酬計劃摘要説明。*
10.10						2010獎勵計劃，通過引用W.W.Graninger，Inc.日期為2010年3月12日的委託書的附件B併入。*
10.11						W.W.格蘭傑公司與其某些高管之間的股票期權獎勵協議的格式，通過參考W.W.格蘭傑公司截至2009年12月31日的10-K年度報告的附件10(B)(Xvi)而併入本文中。*(注：W.W.Grainger，Inc.與其某些高管簽訂的股票期權獎勵協議的格式)，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告附件10(B)(Xvi)合併。
10.12						W.W.Grainger，，Inc.與其某些高管之間的股票期權獎勵和限制性股票單位協議的形式，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10(B)(Xvii)合併。*
10.13						W.W.Grainger，，Inc.與其某些高管之間的限制性股票單位協議表，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2010年12月31日的Form 10-K年度報告附件10(B)(Xviii)合併而成。*
10.14						W.W.Grainger，，Inc.與其某些高管簽訂的2012年業績分享獎勵協議的格式，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2012年12月31日的年度Form 10-K年度報告的附件10(B)(Xix)合併而成。*
10.15						2021年公司管理激勵計劃摘要説明。*
10.16						激勵計劃補償協議，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2009年12月31日的年度Form 10-K年度報告的附件10(B)(Xxv)併入。*
10.17						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管簽訂的控制權變更僱傭協議表格，通過引用附件10(B)(Xxvii)合併到W.W.Grainger，Inc.截至2010年12月31日的年度Form 10-K年度報告中。*
10.18						格蘭傑與其若干高管簽訂的2013年業績分享獎勵協議表格，通過引用附件10(B)(XXIII)併入格蘭傑截至2013年12月31日的年度報告Form 10-K。*
10.19						W.W.K.Grainger，Inc.與其某些高管之間2014年業績分享獎勵協議的格式，通過引用附件10(B)(Xxiv)併入Grainger截至2014年12月31日的年度報告Form 10-K。*
10.20						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間2015年業績分享獎勵協議的格式，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2015年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.28併入。*
10.21						W.W.Graninger，Inc.2015激勵計劃，通過引用W.W.Graninger，Inc.日期為2015年3月13日的委託書附件B併入。*
10.22						W.W.Grainger，Inc.2015激勵計劃的第一修正案，通過引用W.W.Graninger，Inc.截至2017年3月31日的季度10-Q季度報告的10.1引入。*
10.23						W.W.Grainger，Inc.2015年激勵計劃經修訂和重新修訂，自2018年10月31日起生效，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2018年9月30日的季度10-Q表格季度報告的附件10.1併入。*
10.24						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間的股票期權獎勵協議的格式，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2016年6月30日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.1併入。*
10.25						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間的限制性股票獎勵協議的形式，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2016年6月30日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.2併入。*
10.26						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間2016年業績分享獎勵協議的表格，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2016年6月30日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.3併入。*
10.27						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間的股票期權獎勵協議的格式，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2017年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.2併入。*
10.28						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間的限制性股票獎勵協議的格式，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2017年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.3併入。*
10.29						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管2017年業績分享獎勵協議的格式，通過引用附件10.4併入W.W.Grainger，Inc.截至2017年3月31日的季度Form 10-Q季度報告。*
10.30						2018年W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間的2018年W.W.Grainger，Inc.2015年激勵計劃股票期權協議的表格，通過參考W.W.Grainger，Inc.截至2018年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.3併入。*

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10.31						2018年W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間的2018年W.W.Grainger，Inc.2015年激勵計劃限制性股票單位協議的表格，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2018年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.4併入。*
10.32						2018年W.W.Grainger，Inc.與其某些高管之間的2018年W.W.Grainger，Inc.2015年激勵計劃業績限制性股票單位協議的表格，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2018年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.5併入。*
10.33						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管簽訂的2019年W.W.Grainger，Inc.2015年股票激勵計劃股票期權協議表格，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2019年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.1併入。*
10.34						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管簽訂的2019年W.W.Grainger，Inc.2015年股票激勵計劃限制性股票單位協議的表格，該協議通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2019年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.2而併入。*
10.35						W.W.Grainger，Inc.與其某些高管簽訂的2019年W.W.Grainger，Inc.2015年股票激勵計劃業績限制性股票單位協議的表格，該協議通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2019年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.3而併入。*
10.36						截至2020年2月14日的信貸協議，由貸款方W.W.Grainger，Inc.和作為行政代理的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)簽訂，通過引用W.W.Grainger，Inc.於2020年2月14日提交的8-K表格當前報告的附件10.1而併入。
10.37						W.W.Grainger，Inc.與其某些高級管理人員簽訂的2020年W.W.Grainger，Inc.2015年激勵計劃限制性股票單位協議表格，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度報告附件10.1併入。*
10.38						W.W.Grainger，Inc.與其某些高級管理人員簽訂的2020年W.W.Grainger，Inc.2015年激勵計劃績效股票單位協議的表格，通過引用W.W.Grainger，Inc.截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的附件10.2併入。*
10.39						W.W.Grainger，Inc.-2015年激勵計劃CFO過渡-W.W.Grainger，Inc.與小羅伯特·F·奧基夫(Robert F.O‘Keef，Jr.)達成的限制性股票單位協議。日期：2021年1月4日*
21						格蘭傑的子公司。
23						獨立註冊會計師事務所同意。
31.1						根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條頒發首席執行官證書。
31.2						根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條認證首席財務官。
32						根據“美國法典”第18編第1350條(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過)頒發首席執行官和首席財務官證書。
101.INS						XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH						XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL						XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF						XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB						XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE						XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。
(*)管理合同或補償計劃或安排。
(1) 根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)項，省略了界定註冊人長期債務證券持有人權利的某些文書。註冊人在此承諾應要求向證券交易委員會提供任何此類票據的副本。

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