關於前瞻性陳述的説明

本10-K表格中包含的某些陳述(或公司或代表公司不時在提交給美國證券交易委員會(SEC)的其他報告、文件、新聞稿、會議、網站張貼或其他內容中作出的陳述)不是歷史事實的陳述，構成1995年“私人證券訴訟改革法”、經修訂的1933年“證券法”第27A條和經修訂的1934年“交易所法”第21E節(“證券法”)所指的“前瞻性陳述”(“前瞻性陳述”)。前瞻性陳述包括有關公司的財務狀況、業務戰略以及公司未來經營的管理計劃和目標的陳述。這些前瞻性陳述反映了公司根據公司管理層的信念以及公司管理層所做的假設和目前掌握的信息對未來事件和趨勢作出的最佳判斷。使用“可能”、“應該”、“繼續”、“計劃”、“潛在”、“預期”、“相信”、“估計”、“預期”和“打算”以及與公司或其子公司或公司管理層相關的類似重要詞彙或短語，旨在識別前瞻性陳述，但不是識別此類陳述的唯一手段。前瞻性陳述反映了我們對公司目前對未來事件的看法，受風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際結果與此類陳述中的結果大不相同。請閲讀第1A項。關於“風險因素”的討論這些風險中的某些風險是不可忽視的。其他未知或不可預測的因素也可能對未來的結果產生實質性的不利影響。儘管該公司認為其預期是合理的截至本表格10-K的日期，它不能保證這樣的預期將被證明是正確的。公司不打算更新或修改任何前瞻性陳述，除非證券法要求它這樣做，而且公司沒有義務公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，無論是因為新信息、未來事件還是其他原因。

關於公司備案文件中常用商標的説明

彼得比爾特^®是彼得比爾特汽車公司的註冊商標。帕卡^®是PACCAR，Inc.PacLease的註冊商標^®是PACCAR租賃公司的註冊商標。導航星^®是航星國際公司的註冊商標。國際^®是航星國際運輸公司的註冊商標。IDEADESE是IDEADESE，Inc.，又名IDEADEASE of North America，Inc.B的註冊商標。綠鳥^®是藍鳥投資公司的註冊商標。IC總線^®是IC Bus，LLC的註冊商標。 日野^®是五十鈴日野汽車有限公司的註冊商標^®是五十鈴汽車有限公司的註冊商標。福特汽車信貸公司^®是福特汽車公司的註冊商標。福特^®是福特汽車公司的註冊商標. 思愛普^®是SAP Aktiengesellschaft的註冊商標。此報告包含其他公司的其他商號或商標。我們使用該等商號或商標不應暗示與該等公司有任何認可或關係。

第一部分

第一項：商業銀行業務

除非文意另有所指外，這裏所指的“本公司”、“拉什企業”、“我們”、“我們”或“我們”指的是得克薩斯州的拉什企業公司及其子公司。

訪問公司信息

我們以電子方式向SEC提交年度報告、季度報告、委託書和其他報告和信息聲明。您可以在美國證券交易委員會的公共資料室閲讀和複製我們提交給證券交易委員會的任何材料，地址為華盛頓特區20549，NE100F Street。您可以撥打證券交易委員會的電話1-800-SEC-0330獲取關於公共資料室的信息。您也可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲我們的文件。

我們通過我們的網站免費提供證券交易委員會的某些文件，包括Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的所有修訂。在這些材料以電子方式提交給證券交易委員會或提交給證券交易委員會後，這些文件在合理可行的情況下儘快可用。我們的網站地址是www.rushenterprises.com。我們網站或鏈接到我們網站的其他網站上包含的信息不會納入本報告，也不會以其他方式成為本報告的一部分。

一般信息

拉什企業公司於1965年在德克薩斯州成立，由一個可報告的部門-卡車部門組成，並通過其子公司開展業務。我們的主要辦事處位於德克薩斯州新布朗費爾斯，郵編：78130，南555IH 35，Suite500。

我們是一家提供全方位服務的商用車及相關服務綜合零售商。卡車部分包括該公司以“Rush Truck Center”的名稱運營的商用車經銷商網絡。急救卡車中心主要銷售彼得比爾特、國際、日野、福特、五十鈴、IC巴士或藍鳥製造的商用車。通過我們位於戰略位置的Rush卡車中心網絡，我們為我們的商用車客户提供一站式服務，包括新的和二手商用車的零售、售後市場零部件銷售、服務和維修設施、融資、租賃和租賃以及保險產品。

我們的拉什卡車中心主要位於全美交通繁忙的地區。自1966年作為彼得比爾特重型卡車經銷商開始運營以來，我們已經在22個州經營了100多個拉什卡車中心。2019年，我們購買了加拿大一家實體Rush Truck Centres of Canada Limited(“RTC Canada”)50%的股權，該公司目前在加拿大安大略省擁有並運營14個國際分店。

我們的業務戰略包括通過我們的商用車經銷商網絡為商用車行業提供解決方案。除了提供新的和二手的商用車銷售和租賃，以及金融服務、車輛改裝、CNG燃料系統和車輛遠程信息處理產品外，我們還提供滿足客户需求的綜合方法，通過提供服務、零部件和碰撞維修來滿足客户需求。“我們打算繼續實施我們的業務戰略，加強客户忠誠度，並通過繼續發展我們的Rush卡車中心來保持市場領先地位，同時我們通過戰略性收購新地點和在現有業務領域開設新的經銷商來擴大我們的經銷商網絡，使我們能夠更好地為客户服務。

緊急卡車中心。我們的拉什卡車中心位於阿拉巴馬州、亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、愛達荷州、伊利諾伊州、印第安納州、堪薩斯州、肯塔基州、密蘇裏州、內華達州、新墨西哥州、北卡羅來納州、俄亥俄州、俄克拉何馬州、賓夕法尼亞州、田納西州、德克薩斯州、猶他州和弗吉尼亞州。下表反映了截至2021年2月15日按地點劃分的我們的特許經營權和零部件、服務和碰撞修復業務：

樂樂ASING和租賃服務。通過我們的某些Rush卡車中心和幾個獨立的Rush卡車租賃點，我們提供一系列可供租賃或租賃的產品選擇，包括4類至8類商用車、重型起重機和垃圾車。我們的租賃和租賃車隊是按日、按月或按長期向客户提供的。我們幾乎所有的長期租約都包含一項服務條款，根據該條款，我們同意在租賃期內為車輛提供服務。下表按位置反映了我們的租賃特許經營權：

除了上表中的位置，拉什卡車租賃公司還在我們客户的幾個設施對客户的車輛提供全方位服務維護。

金融保險產品.在我們的Rush卡車中心，我們提供第三方融資，幫助客户購買新的和二手的商用車。此外，作為代理，我們通過我們的保險代理銷售完整的財產和意外傷害保險，包括商用車輛碰撞和責任保險、貨運保險和信用人壽保險。

其他企業.Perfect Equipment在我們位於俄克拉何馬城的位置提供設備安裝、設備維修、部件安裝以及油漆和車身維修服務。Perfect Equipment專門為油田服務提供商和其他專業服務提供商安裝卡車。

動量燃料技術公司在德克薩斯州羅阿諾克的工廠為商用車生產壓縮天然氣燃料系統和相關零部件。

定製車輛解決方案公司在德克薩斯州的丹頓和賓夕法尼亞州的格林卡斯爾開展業務。定製車輛解決方案提供新的車輛交付前檢查、卡車改裝、天然氣燃料系統安裝、車身和底盤安裝以及部件安裝。

卡車之家在佛羅裏達州邁阿密、德克薩斯州達拉斯和伊利諾伊州芝加哥運營。卡車之家銷售二手商用車、新拖車和二手拖車，並提供第三方融資和保險產品。

全球輪胎商店在德克薩斯州的兩個地點經營。World Wide輪胎主要銷售商用車用輪胎。

行業

見第二部分，第7項，“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業”，以瞭解我們的行業和我們經營的市場的情況。

我們的業務戰略

經營戰略。我們的戰略是運營一個整合的全國性經銷商網絡，為商用車行業提供服務解決方案。我們的戰略包括以下關鍵要素：

增長戰略。通過我們的戰略擴張和收購計劃，我們已經成長為運營一個大型的、多個州的、提供全方位服務的商用車經銷商網絡。我們還擁有加拿大RTC公司50%的股權，RTC加拿大公司在加拿大安大略省擁有並運營着14個國際分店。我們有權在2024年2月25日之前購買剩餘的50%。如下所述，我們打算通過擴展我們的產品和服務，通過在新的地理區域進行收購，並開設新的地點，使我們能夠更好地為客户服務，從而繼續增長我們的業務。

我們經銷商的管理

急救卡車中心

我們的拉什卡車中心負責銷售新的和二手的商用車，以及相關的零部件和服務。

售後產品和服務。來自售後產品和服務的收入約佔我們2020年總收入的16.05億美元，佔我們總收入的33.8%，佔我們毛利潤的66.7%。緊急卡車中心的庫存中有各種各樣的商用車零部件。某些Rush卡車中心還配備了設備齊全的服務和防撞中心設施，其組合和配置因地點而異，能夠處理大多數商用車的廣泛維修。每個設有服務部門的Rush卡車中心都是在該地點代表的商用車製造商(如果有)的保修服務中心，大多數中心也是其他車輛零部件製造商(包括康明斯、伊頓、卡特彼勒和艾利森)的授權服務中心。我們也有移動服務技術員和技術員，他們根據客户的要求為我們的設施配備工作人員。

我們的服務部門對商用車進行保修和非保修。保修工作的費用通常由適用的製造商按零售商業費率報銷。與保修相關的部件和服務收入約為1.271億美元，佔我們2020年總收入的2.7%。此外，我們還提供廣泛的服務，包括專業商用車身和商用車載設備的組裝服務。我們的目標是為我們的客户提供與他們的商用車相關的任何他們需要的服務。

作為租賃和租賃業務的一部分，我們還簽訂合同，為某些客户的車輛提供全方位服務維護。截至2020年12月31日，我們有1407輛車在合同維護中。全方位服務維護收入和零售服務收入作為售後產品和服務收入計入我們的綜合損益表。“

新的商用車銷售額美國：新商用車銷售佔我們收入的最大部分，約佔我們2020年總收入的25.718億美元，佔總收入的54.3%。其中，新的8類重型卡車的銷售額約為15.879億美元，佔我們2020年總收入的33.5%，佔我們2020年新商用車收入的61.7%。

我們的拉什卡車中心銷售彼得比爾特或國際製造的新的和二手的8級重型卡車，也可以銷售中型和輕型商用車。某些Rush卡車中心銷售彼得比爾特、日野、五十鈴、福特或國際公司生產的中型商用車，藍鳥公司生產的巴士、IC Bus或Elkhart公司生產的輕型商用車(見第一部分，第1項，“通用-急救卡車中心(有關我們在每個Rush卡車中心銷售哪些品牌的信息)。不包括新客車銷售的新型中型商用車銷售額約為8.114億美元，佔我們2020年總收入的17.1%，佔2020年新商用車收入的31.5%。2020年，新的輕型商用車銷量約為5010萬美元，佔我們總收入的1.1%，佔我們2020年新商用車收入的1.9%。2020年，新客車銷售額約為108.3美元，佔我們總收入的2.3%，佔我們2020年新商用車收入的4.2%。

我們新商用車銷售的很大一部分是賣給擁有大型商用車車隊的客户。由於我們Rush卡車中心網絡的規模和地理範圍，我們與車隊客户的牢固關係，以及我們管理大量二手商用車折價的能力，我們能夠在全國範圍內成功地向車隊客户營銷和銷售。我們相信，與許多經銷商相比，我們擁有競爭優勢，因為我們可以吸收經常與車隊銷售相關的多單位折價，並有效地將二手商用車分散在我們的經銷商網絡中轉售。我們相信，我們為商用車購買者提供的廣泛產品和服務，無論是在購買時還是在購買後，都會帶來高水平的客户忠誠度。

使用商用車銷售額。二手商用車銷售額約為291.5美元，佔我們2020年總收入的6.2%。我們在我們的大多數拉什卡車中心和我們的非特許二手商用車設施銷售二手商用車。我們相信，我們在二手商用車市場上處於有利地位，因為我們有能力利用Rush卡車中心的服務和碰撞中心部門對二手商用車進行翻新以轉售，以及我們能夠根據客户需求在我們的經銷商之間移動二手商用車。我們的二手商用車庫存主要包括從新的商用車客户手中以舊換新或從租賃和租賃車隊退役的商用車，但我們也通過從第三方購買二手商用車進行轉售來補充我們的二手商用車庫存，以滿足市場條件的需要。

車輛租賃和租賃美國汽車租賃和租賃收入佔我們2020年總收入的約236.2美元，或5.0%.在我們的Rush卡車租賃點，我們通過PacLease和Ideease提供全方位服務的商用車租賃。我們的設施通常也提供租賃車輛服務。截至2020年12月31日，我們的租賃和租賃車隊中有8104輛汽車，其中包括起重機。一般來説，我們通過二手商用車銷售業務銷售已從租賃和租賃車隊退役的商用車。從歷史上看，我們通過出售二手租賃和租賃商用車實現了收益。

新舊商用車融資與保險金融和保險產品的銷售額約為2190萬美元，佔我們2020年總收入的0.5%。金融和保險收入的直接成本微乎其微，因此在我們的運營利潤中所佔份額過大。

我們的許多拉什卡車中心都有專人負責為我們提供的產品安排第三方融資。通常，商用車融資合同涉及分期付款合同，由融資的商用車擔保，需要首付，其餘餘額通常在兩年至七年內融資。這些融資合同大多出售給第三方，沒有我們的追索權。我們提供收回損失和提前還款罰金，這是我們在這些金融合同下可能招致的損失。

作為代理，我們向商用車車主銷售完整的財產和意外傷害保險。我們的代理機構在美國各地的Rush卡車中心以外的地點運營，獲得許可銷售由多家領先保險公司提供的商用車責任保險、碰撞保險和綜合保險、工傷賠償保險、貨物保險和信用人壽保險。我們2020年的續約率約為79%。我們在幾個拉什卡車中心也有有執照的保險代理人。

人力資本管理

2020年12月31日，該公司僱傭了6307名員工。在這些員工中，只有不到1%的勞動力被歸類為兼職。在我們的業務運作中，我們並不經常使用獨立承包商。我們努力為我們的員工提供長期工作的保障，有競爭力的薪酬和福利，以及提高他們的技能和在公司內晉升的機會。

核心價值觀。我們的核心價值觀定義了我們的文化，反映了我們是誰，以及我們與客户、供應商、同事和股東互動的方式。我們的核心價值觀是生產力、公平、卓越和積極的態度。

這些核心價值觀中的每一個都體現在我們的行為準則中，我們稱之為“衝刺駕駛原則”。員工需要每年培訓和認證這些衝刺駕駛原則。我們相信，我們的核心價值觀是強大文化的基礎，這是我們的一種優勢，我們打算繼續在這種文化的基礎上發展，以提高我們整個業務的業績。

員工招聘。我們努力從各種渠道吸引最優秀的人才，以滿足我們目前和未來的業務需求。我們已經與全國多所貿易學校和大學建立了關係，我們利用這些關係來培養入門級人才。此外，我們認為，我們的所有經理都有責任持續關注他們當地市場，尋找有經驗的人，他們可能會成功地加入我們的組織。

薪酬計劃和員工福利。我們的薪酬計劃旨在提供薪酬方案，吸引、留住、激勵和獎勵那些必須在競爭激烈、快節奏的環境中運營的員工。一般來説，我們的薪酬計劃包括基本工資或時薪、面向一線客户的員工的佣金、某些員工的現金績效獎金、高級領導的股權激勵獎勵、假期、病假和其他形式的帶薪休假。

我們致力於公平的薪酬。2020年，該公司確定的最低時薪為每小時15.00美元。我們的員工每月或每小時獲得基本水平的薪酬，我們認為這與他們的專業知識、技能、知識和經驗是相稱的。

我們為我們的全職員工提供全面的福利選項，讓我們的員工及其家人過上更健康、更安全的生活。我們提供的廣泛福利包括：醫療保險、處方藥福利、牙科保險、視力保險、醫院賠償保險、意外保險、危重疾病保險、戒煙援助計劃、人壽保險、殘疾保險、健康儲蓄賬户和靈活支出賬户。

訓練和發展。我們的培訓和發展計劃旨在促進組織內部人才的發展和晉升，以確保我們的隊伍中不斷有合格的員工擔任組織中的關鍵職位。我們的學習和發展團隊成員與我們各個運營團隊的員工合作，確定我們的戰略培訓需求，並優先開發適當的培訓內容。

我們的Rush基礎領導者項目專注於培養關鍵的管理和領導技能。Rush基礎領導者項目包括一系列課程，從基本的管理技能到更高級的領導概念和技能，這些課程都是為我們整個組織的管理者設計的。我們還有一個新的畢業生管理實習生計劃，該計劃從全國各地的大學中發現和招募新的人才，併為他們提供在職培訓，以填補我們經銷商網絡中的各種職位。應屆畢業生管理實習生計劃的員工在拉什卡車中心作為全職員工工作了三個月，為期兩個月。項目參與者獲得新車和二手車銷售、零部件運營和服務運營領域的經驗，使他們瞭解我們經銷商運營的方方面面。當學員完成應屆畢業生管理實習生項目時，他們就具備了為我們經銷商的成功運營做出貢獻所需的知識。

為了增強和發展入門級服務和車身維修技師的技術技能，以增加他們在所選職業中取得成功的可能性，我們建立了一個正式的指導計劃，由經驗豐富的服務和車身維修技師領導，他們擔任新聘用的入門級服務和車身維修技師的導師。這一正式的導師計劃還幫助我們確定了表現最好的員工，我們相信它可以提高員工的績效，並提高參與該計劃的員工的忠誠度。

道德和合規. 我們致力於企業行為的最高標準。我們堅持道德和合規計劃，旨在滿足外部要求，以及我們的核心價值觀和行為準則，體現在Rush駕駛原則中。我們的道德與合規計劃的一個核心組成部分是對我們的員工進行有關一般道德與合規培訓主題的持續培訓和教育。我們還經常在與員工的溝通中強化我們對道德和誠信的承諾。

員工敬業度和留任力. 我們每年進行一次全面的員工敬業度調查，旨在衡量組織文化和敬業度。調查的目的是監控整體員工敬業度，目的是確定可以採取哪些措施來持續提高員工敬業度並提高員工保留率。在每一次年度員工敬業度調查中收集的數據都會得到維護，並用來跟蹤我們相對於內部目標的進展情況。

管理層持續監控員工離職數據，並輔之以離職調查的其他數據，以幫助確定員工自願離職的原因。2020年，我們的整體離職率為42.62%，明顯高於正常水平，這是因為我們的員工在新冠肺炎疫情爆發時進行了非自願裁員。我們服務和車身車間技術人員的流失率也受到管理層的密切監控，因為留住熟練的服務和車身車間技術人員對公司的成功至關重要。全國各地對服務和車身車間技師的需求非常高，這一職位的流動率傳統上也很高，對於商用車經銷商來説。2020年，我們服務和車身車間技術人員的離職率為39.24%。

健康與安全. 促進安全健康的工作場所是我們的首要任務，並體現在我們的核心價值觀中。我們利用領先和滯後指標的混合來評估我們運營的健康和安全表現。滯後指標包括OSHA總可記錄事故率(TRIR)和基於每100名僱員(或每200,000工作小時)事故數量的損失時間(或損失工作日)事故率(LTIR)。領先指標包括培訓完成率、跟蹤當地安全委員會會議記錄、記錄險些發生的事故，以及為確保員工安全而採取的其他主動行動。2020年，我們的TRIR為4.44，LTIR為0.41。

有關公司應對新冠肺炎疫情的人力資本管理行動的信息，請參閲第7項“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析”中的“新冠肺炎疫情及其對我們業務的影響”。

勞資關係。我們已經簽訂了涵蓋伊利諾伊州芝加哥、伊利諾伊州若利埃和伊利諾伊州Carol Stream某些員工的集體談判協議，這些協議將於2021年5月8日到期，2022年5月7日到期，卡羅爾·斯特里姆(Carol Stream)將於2023年5月6日到期。在上述集體談判協議的談判期間或公司歷史上的任何時候，都沒有發生過罷工、停工或停工，儘管不能保證不會發生這樣的行動。我們相信，我們與代表這些員工的工會的關係總體上是良好的。

銷售及市場推廣

我們在商用車業務方面的悠久運營歷史造就了強大的客户基礎，這些客户羣在地理、行業和運營規模上都是多樣化的。我們的客户包括地區和國家卡車車隊、公司、地方和州政府以及業主運營商。2020年間，沒有一個客户的銷售額佔我們銷售額的10%以上(按美元計)。我們通常通過銷售人員與客户的直接聯繫和廣告來推廣我們的產品和相關服務。

設施管理

人事部。我們的每個設施通常由一名總經理管理，該總經理監督該地點的運營、人員和財務業績，並受區域經理和公司總部人員的指導。此外，根據所提供的服務，每個提供全方位服務的快運卡車中心通常配備部門經理、銷售代表和其他員工。每個Rush卡車中心的銷售人員都是以工資加佣金或只拿佣金的方式獲得補償，而部門經理則獲得工資和績效獎金的組合。我們相信，我們的員工是業內薪酬最高的員工之一，這使我們能夠吸引和留住合格的人才。

遵守政策和程序.每個Rush卡車中心都會定期接受審核，以確保符合公司政策和程序。這些內部審計客觀地衡量經銷商在管理和管理銷售、商用車庫存、零部件庫存、零部件銷售、服務銷售、碰撞中心銷售、公司政策合規以及環境和安全合規事項方面的業績。

採購和供應商。由於我們的規模，我們受益於以優惠的價格批量採購，這使我們能夠在行業內獲得具有競爭力的定價地位。我們直接從適用的車輛製造商、批發商或其他提供最優惠價格的來源購買商用車庫存和專有零部件和配件。大多數採購承諾都是由我們公司總部的人員協商的。從歷史上看，我們能夠就優惠的價格水平和條款進行談判，這使我們能夠為我們的產品提供有競爭力的價格。

商用車庫存管理。我們利用我們的管理信息系統監控我們每個經銷商的商用車庫存水平，並根據需要在Rush卡車中心之間轉移新的和二手的商用車庫存。

D部配送和庫存管理。我們利用零部件庫存分配和管理系統，可以在不同的拉什卡車中心之間迅速轉移零部件庫存。庫存轉移減少了交貨的延遲，有助於最大限度地提高庫存週轉率，並有助於控制庫存積壓和庫存不足造成的問題。我們的網絡與我們的主要供應商聯繫在一起，以便訂購部件和管理部件庫存水平。自動重新訂購和通信系統使我們能夠保持適當的部件庫存水平，並允許我們將部件庫存送到我們的位置，或直接送到客户手中，通常是在下訂單後24小時內。

近期收購、處置與權益法投資

2019年10月31日，我們與合資夥伴一起出售了加州中部卡車和拖車銷售有限責任公司(Central California Truck&Trailer Sales，LLC)的幾乎所有資產。這筆交易價值約1270萬美元，收購價格為現金。

2019年5月6日，我們收購了Stover Sales，Inc.的某些資產，其中包括房地產和佛羅裏達州傑克遜維爾的一家二手卡車經銷商，以及商用車和零部件庫存。這筆交易價值約230萬美元，收購價格為現金。

2019年2月25日，我們收購了RTC Canada 50%的股權，RTC Canada收購了加拿大最大的國際卡車經銷商塔爾曼集團(Tallman Group)的運營資產。RTC加拿大公司目前在安大略省運營着一個由14家國際卡車全方位服務經銷商組成的網絡。我們還在購買協議中獲得了看漲期權，使我們有權收購RTC Canada剩餘的50%股權，直到2024年2月25日營業結束。

2019年2月11日，我們收購了Country Ford Trucks的某些資產，其中包括房地產和位於加利福尼亞州塞雷斯的福特卡車特許經營權，以及商用車和零部件庫存。這筆交易價值約790萬美元，收購價格為現金。

競爭

無論是在我們目前的市場內，還是在我們可能進入的新市場上，都存在並將繼續存在着激烈的競爭。我們預計，基於以下方面，我們與其他經銷商集團之間的競爭將在我們當前的市場和全國範圍內繼續加劇：

我們的經銷商與代表其他製造商的經銷商競爭，包括麥克、Freightliner、Kenworth和沃爾沃製造的商用車。我們相信，我們的經銷商能夠與其他特許經銷商、獨立服務中心、零部件批發商、商用車批發商、租賃服務公司和工業拍賣行競爭，分銷我們的產品和提供服務，原因如下：我們銷售的產品的整體質量和聲譽；“Rush”品牌的知名度和優質服務的聲譽；我們經銷網絡的地理範圍；我們經銷網絡提供的商用車的廣度；以及我們提供全面的售後產品和服務以及融資的能力。

經銷商協議

彼得比爾特。我們已經與彼得比爾特簽訂了非獨家經銷協議，授權我們作為彼得比爾特重型和中型卡車的經銷商。我們的彼得比爾特責任區目前涵蓋阿拉巴馬州、亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、肯塔基州、新墨西哥州、內華達州、俄克拉何馬州、田納西州和德克薩斯州。這些經銷商協議目前的條款在2021年11月至2022年9月之間到期。我們與彼得比爾特的經銷協議可能會被彼得比爾特終止，如果W.Marvin Rush，W.M.的遺產的總投票權。魯斯蒂·拉什、拉什家族的其他成員和公司的某些高管的支持率下降了22%以下。彼得比爾特新商用車的銷量約佔我們2020年總收入的32.1%。

國際的。我們已經與Navistar簽訂了非獨家經銷協議，授權我們作為國際重型和中型卡車以及在某些市場的IC客車的經銷商。我們的Navistar職責範圍目前涵蓋佐治亞州、愛達荷州、伊利諾伊州、印第安納州、密蘇裏州、北卡羅來納州、俄亥俄州、猶他州和弗吉尼亞州。這些經銷商協議目前的條款在2021年3月至2025年5月之間到期。2020年，新的國際商用車銷量約佔我們總收入的12.3%。

其他商用車供應商。除了我們與彼得比爾特和Navistar的經銷協議外，多個Rush卡車中心還與其他商用車製造商簽訂了經銷協議，包括藍鳥、Micro Bird(目前的協議期限在2021年3月至2024年8月之間到期)以及福特、日野和五十鈴(它們擁有永久協議)。2020年，新的非彼得堡和非國際商用車的銷售額約佔我們總收入的9.9%。

我們所有的經銷商協議都對我們和相關經銷商施加了一定的運營義務和財務要求。此外，我們的每一項經銷協議都需要獲得相關製造商的同意才能出售或轉讓特許經營權。

任何終止或不續簽我們的經銷商協議都必須遵循州和聯邦立法制定的某些準則，這些準則旨在保護機動車經銷商免受任意終止或不續簽特許經營協議的影響。聯邦汽車交易商法庭日法案和某些其他類似的州法律一般規定，終止或不續簽機動車經銷協議必須本着“善意”，並在製造商提出終止或不續簽的“良好理由”的情況下進行，這些術語已由法規定義並在判例法中解釋。

建築平面圖融資

我們的大多數商用車庫存採購都是按照要求在商用車出廠開具發票之日起15天或更短時間內向製造商付款的條款進行的。根據我們與蒙特利爾銀行哈里斯銀行(“蒙特利爾銀行哈里斯銀行”)(“蒙特利爾銀行哈里斯銀行”)的信貸協議(“平面圖信貸協議”)，我們為所有新商用車庫存的大部分和我們二手商用車庫存的貸款價值提供資金。平面圖信貸協議包括總計10億美元的貸款承諾。樓面平面圖信貸協議項下借款的年利率等於(A)於上月最後一日釐定的(I)零利率及(Ii)一個月倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)利率中較大者，加上(B)1.25%，按月支付。根據樓面平面圖信貸協議，用於購買二手商用車庫存的貸款不得超過1.5億美元，用於營運資金目的的貸款不得超過2.0億美元。平面圖信貸協議將於2022年6月30日到期，儘管蒙特利爾銀行哈里斯有權在360天的書面通知後隨時終止，我們可以隨時終止，但特定的有限例外情況除外。截至2020年12月31日，根據樓層平面圖信貸協議，我們約有4.515億美元未償還。截至2020年12月31日的12個月內，樓面計劃信貸協議項下的平均每日未償還借款為6.01億美元。我們利用手頭的多餘現金償還樓面平面圖信貸協議下的未償還借款，由此產生的利息被確認為抵消樓面平面圖信貸協議下我們的總利息支出。

產品保修

我們所代表的製造商為其產品的零售購買者提供材料和工藝缺陷的有限保修，但不包括某些由該等部件的供應商單獨擔保的特定部件。我們為我們的專有系列零部件和相關服務以及由動量燃料技術製造的燃料系統提供保修。我們還根據州法律的要求，對我們在德克薩斯州銷售的新型藍鳥校車提供超出製造商保修範圍的延長保修。

我們一般以“原樣”狀態銷售二手商用車，沒有製造商的保修，儘管製造商有時會為其二手產品提供有限保修，前提是此類產品在轉售前已適當翻新，或者製造商對此類產品的保修可轉讓且未過期。雖然我們對二手商用車不提供任何保修，但我們提供第三方保修。

商標

我們所代表的製造商的商標和商號，用於我們的營銷和銷售工作，受我們與每個製造商的經銷協議中包含的有限許可的約束。許可證的有效期與我們的經銷協議相同。這些商標和商號被廣泛認可，在我們產品的營銷中非常重要。每個許可方都在進行商標和商號保護的持續計劃。我們持有美國專利商標局在本文中使用的以下名稱的註冊商標：“Rush Enterprise”、“Rush Truck Center”和“Momentum Fuel Technologies”。

季節性

我們的卡車部分是適度季節性的。與任何單一客户類型的季節性採購模式相關的季節性對新商用車銷售的影響因我們經銷商的不同地理位置和我們不同的客户基礎(包括地區和國家車隊、地方和州政府、公司和車主運營商)而得到緩解。然而，商用車售後產品和服務業務歷來在第二和第三季度經歷了更高的銷售量。

積壓

2020年12月31日，我們積壓的商用車訂單約為12.472億美元，而2019年12月31日積壓的商用車訂單約為12.365億美元。我們的積壓是按季度確定的，方法是將客户在Rush Truck Center訂購的每種特定類型的商用車的新商用車數量乘以該類型商用車最近的平均售價。我們的積壓訂單中只包括已確認的訂單。然而，這類訂單可能會被取消。在訂單取消的情況下，我們對積壓的訂單中反映的總收入沒有合同權利。定製商用車的交付時間根據卡車規格和所訂購特定型號的需求而有所不同。我們大部分的新型重型商用車都是按客户的特殊訂單銷售的，我們的大部分中型和輕型商用車都是缺貨銷售的。截至2020年12月31日，來自我們一些主要機隊客户的訂單包括在我們的積壓訂單中，我們預計將在2021年完成大部分積壓訂單。

環境標準和其他政府法規

我們受聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，涉及以下方面：向空氣和水排放；地下和地上儲罐的操作和移除；危險物質、石油和其他材料的使用、搬運、儲存和處置；以及環境影響的調查和補救。與一般的商用車經銷商一樣，尤其是車輛服務、零部件和防撞中心業務，我們的業務涉及危險材料或廢物和其他環境敏感材料的產生、使用、儲存、搬運和回收或處置的合同。我們已經並將繼續因遵守這些法律法規而產生資本和運營支出以及其他成本。

我們涉及危險和非危險材料的使用、搬運、儲存和處置的操作受聯邦資源保護和回收法案(RCRA)以及類似州法規的要求。根據這些法律，聯邦和州環境機構已經制定了經批准的處理、儲存、處理、運輸和處置受管制物質的方法，我們必須遵守這些方法。我們的業務還包括地上和地下儲罐的操作和使用。根據RCRA和類似的州法規，這些儲罐要接受定期測試、密封、升級和拆除。此外，在現有或以前的地下或地上儲罐發生泄漏或其他排放的情況下，可能需要進行調查或補救。

根據聯邦綜合環境響應、補償和責任法案(CERCLA)和類似的州法規，我們還可能對發送到第三方回收、處理或處置設施的材料承擔責任。這些法規規定了對環境影響的調查和補救責任，而不考慮過錯或造成影響的行為的合法性。這些法規規定的責任方可能包括髮生碰撞的場所的所有者或經營者，以及處置或安排處置在這些場所釋放的危險物質的公司。這些責任方還可能對自然資源的損害承擔責任。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱因向環境中釋放危險物質或其他材料而造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。

聯邦清潔水法和類似的州法規要求遏制潛在的石油或危險物質排放，並要求準備泄漏應急計劃。水質保護計劃管理我們某些業務的某些排放。同樣，聯邦清潔空氣法和類似的州法規通過許可計劃和實施標準和其他要求來監管各種空氣排放的排放。

美國環境保護局(EPA)和美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)代表美國交通部發布了與減少温室氣體(GHG)排放和提高中型和重型卡車和公交車的燃油效率相關的規則，從2021年到2027年。我們不認為這些規則會對我們的業務產生負面影響，但是，未來可能採用的立法或其他新法規可能會對我們的業務產生負面影響。其他法規可能會導致我們的業務增加。這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們不認為我們目前有任何重大的環境責任，也不認為遵守環境法律法規會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。然而，眾所周知，我們的一些經銷商存在土壤和地下水的影響。此外，環境法律法規很複雜，可能會發生變化。此外，在收購方面，我們有可能承擔或承擔新的或不可預見的環境成本或負債，其中一些可能是實質性的。對於我們的處置，或我們收購的公司之前進行的處置，我們可能會保留環境成本和責任的風險敞口，其中一些可能是實質性的。遵守當前或修訂、或新的或更嚴格的法律或法規、對現有法律進行更嚴格的解釋或未來發現環境條件可能需要我們額外支出，而這些支出可能是實質性的。

項目1A：風險因素

對我們普通股的投資會受到我們業務固有的某些風險的影響。除了本10-K表格中包含的其他信息外，我們建議您在評估我們的業務時仔細考慮以下風險因素。如果實際發生以下任何風險，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。如果發生這種情況，我們普通股的價值可能會大幅縮水，你可能會損失全部或部分投資。這份報告的全部內容都受到這些風險因素的限制。

與我們的業務相關的風險

我們完全依賴PACCAR供應彼得比爾特卡車和零部件，我們的大部分收入都來自於這些零部件的銷售。

在某些拉什卡車中心，我們根據與PACCAR的分公司彼得比爾特的經銷協議，作為彼得比爾特卡車和零部件的經銷商。我們無法控制彼得堡或PACCAR的管理或運營。在2020年，我們的大部分收入來自從彼得堡購買的卡車和從PACCAR Parts購買的零部件的銷售。由於我們對PACCAR和彼得比爾特公司的依賴，我們認為我們的長期成功在很大程度上取決於以下幾點：

上述任何一項的負面變化，或對PACCAR控制權的改變，都可能對我們的業務、收入和盈利能力產生實質性的不利影響。“

我們依賴Navistar公司供應國際商用卡車及零部件，以及IC公交車和零部件，這些產品的銷售為我們帶來了很大一部分收入。

在某些Rush卡車中心，我們根據與International和IC Bus的經銷協議經營國際卡車和零部件以及IC客車和零部件的經銷商，這兩家公司都是Navistar的分支機構。我們無法控制國際、IC Bus或Navistar的管理或運營。在2020年，我們很大一部分收入來自銷售從國際公司購買的卡車、從IC Bus購買的公交車和從Navistar購買的零部件。由於我們對Navistar、International和IC Bus的依賴，我們相信我們的長期成功在很大程度上取決於以下幾點：

上述任何一項的負面變化，或Navistar控制權的變更，都可能對我們的運營、收入和盈利能力產生重大不利影響。2020年11月7日，Navistar與大眾汽車(Volkswagen AG)子公司Traton SE(“Traton”)披露，他們達成了一項最終合併協議，根據該協議，Traton將收購Navistar的全部流通股。這筆交易預計將在2021年年中完成，還有待股東和監管機構的批准。假設這項交易被Navistar的股東接受並得到監管部門的批准，我們無法預測Navistar的新所有權可能會如何影響我們的業務；然而，前提是我們的高級管理層目前還不知道與擬議中的出售相關的任何情況，這些情況將對我們的運營、收入或盈利產生實質性的不利影響。

我們的經銷商協議可能會在控制權發生變化時終止，我們無法控制我們的控股股東和管理層是否保持目前的股權和所有權地位。

我們已經與彼得比爾特簽訂了非獨家經銷協議，授權我們作為彼得比爾特卡車的經銷商。如果公司控制權發生變更或我們違反了經銷協議中的任何條款，彼得比爾特可能會終止我們的經銷協議。根據我們的彼得比爾特經銷協議，以下內容構成控制權的變更：(I)關於董事選舉，W.Marvin Rush，W.M.遺產持有的總投票權。“魯斯蒂”·拉什、詹姆斯·索爾、斯科特·安德森、德雷克·韋弗、史蒂文·凱勒和科裏·洛，以及其他一些不再為公司工作的人(統稱為“交易商委託人”)減至22%以下(截至2020年12月31日，W·馬文·拉什和這些人的遺產，不包括那些不再為公司工作的人，在董事選舉方面控制着39.11%的總投票權)；或(Ii)除交易商負責人及其各自的聯繫人以外的任何個人或實體，或已獲得PACCAR書面批准的任何個人或實體擁有普通股，其在董事選舉方面的投票權百分比高於交易商負責人及其各自的聯繫人的總投票權或除W.M.以外的任何人。魯斯蒂·拉什、羅賓·M·拉什或任何經PACCAR書面批准的人擔任公司董事長、總裁或首席執行官。我們無法控制W.Marvin Rush或W.M.的財產轉移或處置。“拉斯蒂”拉什，或他的財產，他們的普通股。如果W·馬文·拉什或W·M·拉什的財產。魯斯蒂·拉什將出售他們的B類普通股或將他們的B類普通股遺贈給交易商負責人以外的個人或實體, 或者，如果他們的遺產被要求清算他們直接或間接擁有的B類普通股，以支付遺產税或其他方式，彼得比爾特經銷商協議的控制權變更條款可能會被觸發，這將使彼得比爾特有權終止我們的經銷商協議。如果我們與彼得比爾特的經銷協議終止，我們將失去購買彼得比爾特產品和作為彼得比爾特授權經銷商運營的權利，這將對我們的運營、收入和盈利能力產生重大不利影響。

我們的經銷協議是非排他性的，期限相對較短，這可能導致不續簽或在續簽時強加不太優惠的條款。

我們的經銷商協議一般不會在每個經銷商協議中指定的任何責任領域向我們提供獨家經銷商。我們所代表的製造商未來可以選擇在我們的職責範圍內建立更多的經銷商，但要受到州法律的限制。雖然經銷商協議通常會限制經銷商在其職責範圍外經營特許銷售或服務設施，但此類協議並不限制職責範圍外的銷售或營銷活動。因此，我們在我們的職責範圍之外從事銷售和其他營銷活動，其他經銷商在我們的職責範圍內從事類似的活動。

我們與我們所代表的製造商的經銷協議目前的條款在2021年3月至2025年5月之間到期。每份協議期滿後，我們必須協商續簽。管理層期望，與過去幾十年的做法一致，只要我們不違反此類協議的任何實質性條款，我們的每一份經銷商協議都將在其終止日期之前續簽或以其他方式延長。

管理層試圖通過提供我們在每個責任領域所代表的每個品牌的卓越代表來降低任何製造商不續簽經銷商協議的風險。我們通過持續向我們的經銷商地點、市場營銷和人員投入大量資本，為我們的製造商提供卓越的代表權。我們管理團隊的高級成員還定期與我們所代表的製造商的管理層溝通，我們相信這使我們能夠儘早發現任何潛在的問題，以便我們可以開始制定雙方都同意的解決方案。除了管理層採取的積極措施外，我們的經銷商協議不會續簽的風險也因我們經銷商所在州的經銷商保護法而得到緩解。這些州經銷商特許經營法中的許多法律限制製造商拒絕續簽經銷商協議或在續簽時強加新條款的能力。然而，在這樣的法律確實允許不續簽或強加新條款的情況下，相對較短的期限將給製造商行使此類權利的機會。任何不續簽或在續簽時強加不太有利的條款都可能對我們的業務產生不利影響，就彼得比爾特或Navistar經銷商協議而言，將對我們的業務產生不利影響。

如果州經銷商法律被廢除或削弱，我們的經銷商將更容易受到終止、不續簽或重新談判其經銷商協議的影響。

我們很大一部分收入和盈利都依賴於我們的汽車經銷商協議。州經銷商法律一般規定，製造商不得終止或拒絕續簽經銷商協議，除非製造商首先向經銷商提供書面通知，説明充分的理由並説明終止或不續簽的理由。汽車製造商的遊説努力可能會導致州機動車經銷商法律的廢除或修訂。如果汽車經銷商法律在我們經營經銷商的州被廢除或修訂，我們所代表的製造商可能能夠終止我們的汽車經銷商協議，而無需提前通知、提供治癒機會或提出正當理由。如果沒有州經銷商法律的保護，或者如果這些法律被削弱，我們將面臨更高的終止或不續簽我們的汽車經銷商協議的風險。終止或不續簽我們的汽車經銷協議將對我們的運營、收入和盈利能力產生實質性的不利影響。

我們可能需要獲得額外的融資來維持充足的庫存水平。

我們的業務要求在經銷商處保留待售的新的和二手商用車庫存，以便按需立即向客户銷售。我們通常在平面圖融資協議的幫助下購買新的和二手的商用車庫存。我們的主要平面圖融資協議，即平面圖信貸協議，將於2022年6月30日到期，並可在360天通知後無故終止。如果我們的平面圖融資不足以滿足我們未來的需求，或者我們的平面圖提供商無法繼續根據我們的平面圖協議提供信貸，我們將需要從其他渠道獲得類似的融資。不能保證這種額外的樓層平面圖融資或替代融資能夠以商業上合理的條件獲得。

利率的變化可能會對我們的盈利能力產生實質性的不利影響。 

我們的平面圖信貸協議和一些其他債務需要支付浮動利率。因此，我們的利息支出會隨着利率的提高而增加。目前，根據我們的平面圖信貸協議和某些其他貸款協議，我們的未償還借款是以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)外加適用保證金借款的。英國金融市場行為監管局宣佈，它打算在2021年之後停止説服或強迫銀行提交倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。然而，目前預計現有信貸協議的LIBOR報價將持續到2023年年中，這意味着我們的平面圖信貸協議在LIBOR結束時不會受到影響，因為它將於2022年6月30日到期。目前看來，在目前使用LIBOR的大部分信貸協議中，有擔保隔夜融資利率(SOFR)將取代LIBOR。目前尚不清楚，加強監管監督和改變基準利率的確定方法，可能會如何影響我們的運營結果或財務狀況。目前，無法預測任何此類變化的影響、任何替代參考利率(如SOFR)的確立，或英國或其他地方可能實施的基準利率的任何其他改革，包括對我們的樓層平面圖信貸協議的潛在影響。然而，利率的任何普遍上升也可能會抑制我們業務中對利率敏感的方面的需求，特別是新的和二手商用車的銷售，因為我們的許多客户都為此類購買提供資金。因此，利率上升可能會同時增加我們的成本，減少我們的收入，這可能會對我們的業務產生實質性的影響。, 財務狀況和經營業績。有關我們利率敏感性的討論，請參閲“關於市場風險的定量和定性披露”。

新冠肺炎已經並可能繼續擾亂我們的業務，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。 

2020年3月，世界衞生組織作出評估，認為新冠肺炎可以定性為大流行，美國總統宣佈新冠肺炎疫情為全國緊急狀態。新冠肺炎疫情對我們2020年的財務業績產生了不利影響。雖然我們的拉什卡車中心在新冠肺炎大流行期間一直保持運營，並已被歸類為“基本業務”，但此次大流行是一個多變且不斷變化的形勢，我們無法預測我們是否會因為我們運營的某個司法管轄區的政府當局施加的潛在限制，或者由於我們某個地點爆發新冠肺炎疫情，迫使我們關閉受影響的經銷商而被迫關閉我們的任何門店。此外，我們所代表的所有商用車製造商都被迫暫停某些工廠的生產運營，雖然所有工廠目前都在運營，但我們無法確定地預測，這些工廠是否會在未來某個時候因新冠肺炎而再次被迫暫停運營。

儘管新冠肺炎疫情在2020年對我們的業務產生了重大負面影響，但由於許多不確定性、控制疾病傳播的行動的有效性和其他意想不到的後果，目前無法預測2021年的影響程度。我們認為與新冠肺炎疫情直接相關的對我們業務的一些潛在影響包括但不限於：

我們上面列出的潛在影響，以及新冠肺炎大流行的其他影響，也可能會加劇本文描述的許多其他風險因素。

商譽和其他無限期無形資產賬面價值的減值可能會對我們的經營業績產生負面影響。

由於我們已經完成的收購，我們的資產負債表上有大量的商譽。大約99%的商譽集中在我們的卡車部門。商譽的賬面價值是指被收購企業截至收購日超過可識別資產和負債的公允價值。商譽不攤銷，而是至少每年評估一次減值，或者如果存在可能導致減值的潛在中期指標，則更頻繁地評估減值。在減值測試中，如果報告單位的賬面價值超過其根據報告單位的貼現未來現金流量確定的當前公允價值，商譽被視為減值，並通過非現金計入收益減少到公允價值。可能導致減值的事件和條件包括經濟活動疲軟、監管環境的不利變化、影響我們所代表的製造商向我們提供商用車或零部件的能力的任何事項、我們的特許經營權問題，或導致預期長期銷售額或盈利能力下降的其他因素。確定報告單位的公允價值包括制定高度主觀的估計，並納入對基本假設的微小變化敏感的計算。這些假設的變化或公司可報告部門的變化可能導致未來的減值費用，這可能對我們報告的收益產生重大不利影響。有關假設變化的潛在影響的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策和估計-商譽”。

我們的商業模式面臨着許多經濟風險。

當總體經濟狀況惡化時，新的和二手商用車的零售銷售往往會經歷一段時間的下滑。我們未來可能會經歷商用車銷量持續下降的時期。這種類型的任何下降或變化都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。此外，我們經營的地理市場的不利地區經濟和競爭狀況可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。因此，我們的商用車銷售量可能與行業銷售波動有所不同。

經濟狀況和上述其他因素也可能對我們的零部件和維修服務以及金融和保險產品的銷售產生重大不利影響。

我們依賴於與我們代表的製造商和零部件供應商的關係，以獲得對我們的運營至關重要的銷售激勵、折扣和類似計劃。

我們依賴我們所代表的製造商和零部件供應商提供銷售激勵、折扣、保修和其他旨在促進商用車銷售或我們在所售車輛中使用其零部件的計劃。大多數獎勵和折扣都是單獨協商的，並不總是與商用車製造商或我們的競爭對手獲得的相同。這些獎勵和折扣對我們的運營至關重要。減少或終止商用車製造商或零部件供應商的激勵計劃可能會對我們的盈利能力產生實質性的不利影響。

我們依賴於我們所代表的製造商的持續成功，影響我們所代表的製造商的不利條件可能會對我們的收入和盈利能力產生負面影響。“

我們每個經銷商的成功取決於每個經銷商所代表的製造商。我們銷售滿足客户需求的新車和更換部件的能力取決於我們所代表的製造商生產和向我們的經銷商交付新車和更換部件的能力。此外，我們的經銷商為製造商產品保修範圍內的車輛執行保修工作，這些保修費用由適當的車輛製造商或零部件供應商支付，而不是向我們的客户開具發票。我們通常有來自車輛製造商和零部件供應商的大量應收賬款，用於為我們的客户提供保修和服務工作。此外，我們在不同程度上依賴汽車製造商和零部件供應商提供產品培訓、營銷材料和其他商品。如果任何事件對我們所代表的車輛製造商或零部件供應商產生重大不利影響，我們的業務、運營結果和財務狀況都可能受到重大不利影響。

我們所代表的製造商可能會受到以下因素的不利影響：經濟低迷、新車銷量大幅下滑、勞工罷工或類似的中斷(包括主要供應商內部)、原材料成本上升、員工福利成本上升、可能降低消費者對其產品需求的負面宣傳(包括由於破產)、產品缺陷、車輛召回活動、訴訟、糟糕的產品組合或缺乏吸引力的車輛設計、政府法律法規或其他不利事件。如果我們所代表的一家或多家制造商受到上述任何不利事件的影響，我們的運營結果、財務狀況或現金流可能會受到不利影響。

為應對我們所代表的製造商持續的運營虧損而採取的行動，包括破產或重組，可能會對我們的銷售量和盈利能力產生實質性的不利影響。此外，這些行動可能導致我們的一項或多項專營權、存貨、固定資產和其他有關資產減值，從而對我們的財政狀況和經營業績造成重大不利影響。為應對我們所代表的製造商持續的運營虧損而採取的行動，包括破產或重組，也可能取消或減少這些製造商對我們經銷商的賠償義務，這可能會增加我們在產品責任訴訟中的風險。

在任何給定的時間，我們積壓的金額並不一定代表我們未來的收益。

截至2020年12月31日，我們積壓的新商用車訂單約為12.472億美元。我們的積壓是按季度確定的，方法是將客户在Rush Truck Center訂購的每種特定類型的商用車的新商用車數量乘以該類型商用車最近的平均售價。我們只在我們的積壓訂單中包括已確認的訂單。然而，這類訂單可能會被取消。在訂單取消的情況下，我們對積壓的訂單中反映的總收入沒有合同權利。

由於客户取消訂單或其他原因導致的積壓訂單減少，可能會在很大程度上影響我們從積壓訂單中實際獲得的收入和利潤。如果我們的積壓訂單大量取消，我們的財務狀況可能會受到不利影響。

如果我們不能成功地執行我們的戰略舉措，或者無法識別和完成未來的收購，我們的增長戰略可能不會成功。

在過去的幾年裏，我們花費了大量的資源和努力，試圖通過新的業務流程管理計劃來發展和提升我們的售後產品和服務業務，並提高盈利能力。這些努力需要在技術、設施、人員和財務以及管理系統和控制方面及時和持續地投資。我們可能無法成功實施支持我們任何增長計劃所需的所有流程，這可能會導致我們的支出與我們的增量收入不成比例地增加，從而導致我們的運營利潤率和盈利能力受到不利影響。

從歷史上看，我們通過收購實現了很大一部分增長，我們將繼續選擇性地考慮潛在的收購。我們不能保證我們未來能夠找到合適的收購機會，也不能保證我們能夠以我們可以接受的條款和條件完成任何此類交易。此外，我們也不能保證我們將獲得製造商的同意，以收購額外的特許經營權。

從長遠來看，商用車行業的技術進步，包括傳動系統電氣化或其他替代燃料技術，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

預計商用車行業將在長期內經歷變化。我們看到這些變化開始發生，因為我們代表的某些製造商現在有配備電動傳動系統的汽車可供購買。技術進步，包括傳動系統電氣化或其他替代燃料技術，可能會對我們的零部件和服務業務產生實質性的不利影響，因為這類車輛目前被描述為潛在地需要更少的服務和更少的零部件。這些技術進步對我們業務的影響仍然不確定，因為目前有許多因素是不可知的，包括支持此類車輛廣泛採用的基礎設施何時到位，以及何時此類車輛可能以導致它們廣泛採用的價位上市。無論行業在哪裏。由於我們經銷網絡的地理覆蓋範圍，與我們所代表的製造商和客户的關係，以及我們獲得資金的渠道，我們處於有利地位，能夠滿足客户不斷變化的需求。

同樣，儘管我們知道正在努力促進自動商用車的發展，但由於監管要求和額外的技術要求，自動商用車最終上市的時間還不確定。自動商用車對商用車行業的影響是不確定的，可能包括新的和二手商用車的銷售水平、新商用車的價格以及特許經銷商的角色的變化，任何這些變化都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的經銷商受到聯邦、州和地方環境法規的約束，這些法規可能會導致索賠和責任，這可能是實質性的。

我們受聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，涉及以下方面：向空氣和水排放；地下和地上儲罐的操作和移除；危險物質、石油和其他材料的使用、搬運、儲存和處置；以及污染調查和補救。與一般的商用車經銷商一樣，尤其是服務、零部件和防撞中心業務，我們的業務涉及危險材料或廢物和其他環境敏感材料的產生、使用、儲存、搬運和回收或處置的合同。任何違反這些法律和法規的行為都可能導致鉅額罰款、處罰和補救費用，這可能會對我們的運營業績、財務狀況或現金流產生不利影響。

根據聯邦和州法規，我們還可能對被送往第三方回收、處理或處置設施的材料承擔責任。適用的法律可能要求我們對與污染調查和補救有關的責任負責，而不考慮造成污染的過錯或行為的合法性。關於我們的收購，我們有可能承擔或受制於新的或不可預見的環境成本或負債，其中一些可能是實質性的。對於企業的處置，或我們收購的公司以前進行的處置，我們可能會保留環境成本和責任的風險敞口，其中一些可能是實質性的。

此外，環境法律法規很複雜，可能會發生變化。例如，2020年7月，美國15個州和哥倫比亞特區簽署了一份聯合諒解備忘錄，承諾各自共同努力，推動和加快電動3至8級商用車市場的發展。簽署協議的州中有三個是我們銷售新商用車的州：加利福尼亞州、科羅拉多州和北卡羅來納州。備忘錄的簽字國都同意了一個目標，即確保100%的新3-8類商用車為零排放，到2030年的中期目標是30%的零排放。要實現這些目標，很可能需要採用新的法律法規，目前我們無法預測這些法律法規是否會對我們的業務產生不利影響。遵守現行或修訂或新的或更嚴格的法律或法規，對現有法律進行更嚴格的解釋，或未來發現環境條件，我們可能需要額外支出，這可能會對我們的運營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。此外，這樣的法律可能會影響對我們銷售的產品的需求。

我們信息技術系統的中斷以及數據安全或系統安全的漏洞可能會對我們的業務產生不利影響。

我們依靠我們的信息技術系統來管理我們業務的方方面面，包括處理和記錄客户的銷售和付款、管理庫存、與製造商和供應商溝通、處理員工工資和福利以及財務報告。任何無法管理這些系統的情況，包括與系統和數據安全、隱私、可靠性、合規性、性能和訪問相關的問題，以及這些系統無法在我們的業務中實現其預期目的，都可能對我們的業務產生不利影響。此外，在正常業務過程中，我們收集和存儲敏感數據和信息，包括我們的專有業務信息以及客户、供應商和業務合作伙伴的專有業務信息，以及員工和客户的個人身份信息。儘管我們採取了安全措施，但我們的設施和系統以及我們的第三方服務提供商的設施和系統可能容易受到網絡攻擊和其他安全漏洞、計算機病毒、丟失或錯放的數據、編程錯誤、人為錯誤或其他事件的影響，儘管我們盡了最大努力及時檢測和應對，但此類事件仍可能在一段時間內無法被發現。我們定期監控我們的系統是否存在網絡威脅，並制定了檢測和修復漏洞的流程。然而，我們偶爾會遇到網絡攻擊和企圖入侵，包括釣魚電子郵件和勒索軟件感染。我們發現並補救了所有這些事件，所有這些事件我們都歸類為“商品威脅”，即連接到互聯網並通過電子郵件通信的公司常見的一般性攻擊。沒有發生任何已知的財務、技術或客户數據泄露事件，也沒有任何事件對我們的業務、運營和聲譽造成實質性的不利影響, 或合併的經營結果或合併的財務狀況。

任何網絡攻擊、安全漏洞或其他事件導致員工或客户的個人身份信息的機密信息被挪用、丟失或以其他方式未經授權披露，無論是由我們直接還是由我們的第三方服務提供商進行的，都可能對我們的業務運營、銷售、現有和潛在客户、合作伙伴或供應商和員工的聲譽產生不利影響，並導致訴訟或監管行動，所有這些都可能對我們的業務和聲譽產生實質性的不利影響。

我們面臨與我們的業務相關的各種索賠，與此類索賠相關的責任可能超過我們的保險覆蓋範圍。

在我們的業務過程中，我們面臨着因以下原因導致的人身傷害、死亡或財產損失的索賠：(I)客户使用我們銷售、服務、租賃或租賃的商用車輛；(Ii)客户購買我們設計、製造、銷售或安裝的其他產品，如商用車零部件、定製車輛改裝和CNG油箱系統；以及(Iii)我們的服務或送貨人員涉及的機動車事故造成的傷害。此外，我們還有員工時不時地在某些被視為固有危險的客户位置遠程工作，例如油井或氣井鑽井工地、商業建築工地和製造設施。我們還可能面臨與遵守聯邦、州或地方各級的各種法律和政府法規相關的潛在訴訟，例如與車輛和高速公路安全、健康和工作場所安全、安保和與就業相關的索賠有關的法律和法規。

我們提供全面責任保險，但有免賠額，我們認為水平足以涵蓋現有和未來的索賠。然而，我們可能面臨沒有承保的索賠，或者損害超出我們的保險覆蓋範圍，或者多項索賠導致我們在達到免賠額之前產生重大的自付費用，所有這些都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，這類保單續期後的成本可能會大幅增加，這是由於我們所承保的保險類別的一般費率增加，以及我們在保險業的歷史經驗和經驗所致。雖然我們沒有經歷過任何不在保險覆蓋範圍內的重大損失，但我們現有的或未來的索賠可能會超過我們保險的承保水平，而且這種保險可能不會以經濟合理的條款繼續提供，或者根本不會。如果我們被要求支付更高的保險費，無法將保險覆蓋範圍維持在負擔得起的費率，或者如果我們必須支付超過我們保險覆蓋範圍的索賠金額，我們可能會經歷更高的成本，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

對氣候變化的擔憂可能會影響我們未來的業務；自然災害和不利天氣事件可能會擾亂我們的業務。

對氣候變化的擔憂可能會影響我們未來的業務。我們目前的商業模式取決於我們向主要由柴油和汽油內燃機驅動的商用車銷售和提供服務的能力，這會導致温室氣體排放。雖然我們所代表的製造商在減少內燃機產生的温室氣體排放量方面取得了重大進展，但人們普遍認為，為了應對氣候變化，替代燃料汽車是必要的。銷售和使用內燃機驅動的商用車的減少給我們的歷史業務運營帶來了風險，我們無法預測這些發展給我們的業務帶來的未來成本。然而，我們也相信，內燃機行業的轉型為我們提供了重要的機遇。很大程度上由於我們經銷商網絡的地理覆蓋範圍、與我們代理的製造商和客户的關係以及我們獲得資金的渠道，我們相信我們處於有利地位，能夠滿足客户不斷變化的需求，並通過幫助他們將更多替代燃料汽車整合到他們的車隊中並提供與之相關的各種服務來幫助他們減少温室氣體排放。

科學證據表明，氣候變暖可能會導致更容易發生自然災害的環境，如颶風和洪水。到目前為止，我們已經看到防範此類風險的成本增加，如果這種趨勢持續下去，這些成本可能會繼續增加。我們的一些經銷商位於美國的一些地區，那裏的自然災害和惡劣天氣事件(如颶風、地震、火災、洪水、龍捲風和冰雹風暴)可能會擾亂我們的運營，這可能會對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。除了業務中斷外，我們的業務還面臨着重大的財產損失風險，這是因為我們的財產主要集中在經銷地點。雖然我們有實質性的保險來承保這一風險，但我們可能會面臨未投保或投保不足的損失，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

與我們普通股相關的風險

我們由兩個主要股東及其主要附屬公司控制。

總體而言，W·馬文·拉什和W·M。“拉斯蒂”拉什及其附屬公司擁有我們已發行和已發行的A類普通股約0.6%的股份和我們已發行和已發行的B類普通股的45.8%。W·馬文·拉什和W·M。“魯斯蒂”·拉什總共控制着我們流通股總投票權的大約36.3%，遠遠超過任何其他個人或集團。W.Marvin Rush和W.M.遺產的利益。“魯斯蒂”拉什可能不符合所有股東的利益，也不符合彼此的利益。作為這種所有權的結果，W.Marvin Rush和W.M.的遺產。魯斯蒂·拉什擁有有效控制公司的權力，包括選舉董事、決定需要股東批准的事項以及其他與公司治理有關的事項。

我們的經銷商協議可能會阻止另一家公司收購我們。

我們與彼得比爾特公司的經銷協議對公司的某些高級管理人員提出了所有權要求。我們所有的經銷協議都包括對基礎特許經營權的出售或轉讓的限制。這些所有權要求和限制可能會阻止或阻止潛在收購者獲得對我們的控制權，因此可能會對我們普通股的價值產生不利影響。

此外，W.Marvin Rush和W.M.如果彼得比爾特希望在任何12個月內將超過10萬股普通股轉讓給直系親屬、聯營公司或另一名交易商負責人以外的任何人，“拉斯蒂”拉什授予彼得比爾特優先購買權，購買他們各自的普通股。然而，就W.Marvin Rush的遺產而言，他持有的公司B類普通股中的某些股票不受他的優先購買權協議的約束。這些優先購買權，W.Marvin Rush和W.M.遺產擁有的股份數量。魯斯蒂“拉什及其附屬公司、我們的經銷商協議中要求經銷商委託人保留我們的控股權，以及我們的經銷商協議中包含的對出售或轉讓我們的特許經營權的限制，再加上董事會無需股東進一步投票或行動就可以發行優先股股票的能力，可能會阻止、推遲或阻止控制權的變更，而不採取進一步的股東行動，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響，或者阻止或推遲我們的股東可能認為有利的合併或收購。

我們的股東或潛在股東違反上述對我們經銷協議的任何限制的行為通常不在我們的控制範圍之內。如果我們不能重新談判這些限制，我們可能會被迫終止或出售我們的一個或多個經銷商，這可能會對我們產生實質性的不利影響。這些限制還可能抑制我們籌集所需資本或發行股票作為未來收購對價的能力。

A類普通股的投票權有限。

A類普通股每股在收到普通股上宣佈的任何股息或分派方面與B類普通股每股基本相等，並有權在向任何優先股持有人支付債務和清算優先付款後獲得清算或解散我們的收益。然而，A類普通股的持有者在所有需要股東投票的事項上擁有每股1/20的投票權，而B類普通股的持有者每股有一次完整投票權。

我們的B類普通股日均成交量較低。因此，出售我們的B類普通股可能會導致我們B類普通股的市場價格下跌，股東可能很難在不對此類股票的市場價格產生不利影響的情況下迅速清算其在我們B類普通股的頭寸。

我們B類普通股的交易量變化很大，通常會很清淡。截至2020年12月31日，我們B類普通股的三個月日均交易量約為12,400股，其中21天的交易量低於7,500股。如果任何大股東開始在市場上出售股票，增加的可用股票供應可能會導致我們B類普通股的市場價格下跌。此外，由於缺乏強勁的轉售市場，股東可能需要隨着時間的推移逐步出售我們B類普通股的大量股票，以減輕出售對我們B類普通股市場價格的任何不利影響。

項目1B：未解決的工作人員意見

沒有。

項目2.酒店物業

我們的公司總部位於德克薩斯州的新布朗費爾斯。截至2020年12月，我們還在以下州擁有或租賃了大量運營設施：阿拉巴馬州、亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、愛達荷州、伊利諾伊州、印第安納州、堪薩斯州、肯塔基州、密蘇裏州、新墨西哥州、內布拉斯加州、內華達州、北卡羅來納州、俄亥俄州、俄克拉何馬州、賓夕法尼亞州、田納西州、德克薩斯州、猶他州和弗吉尼亞州。

我們在德克薩斯州的新布朗費爾斯租了一個飛機庫來停放公司的飛機。我們還在德克薩斯州科圖拉附近擁有並經營一個佔地約9500英畝的客人牧場，用於客户開發目的。

項目3.第三項法律訴訟

我們不時會因日常業務運作而涉及訴訟。我們維持責任保險，包括產品責任保險，金額由管理層認為足夠。到目前為止，我們的索賠(包括產品責任訴訟)的總成本還不是很大。然而，未投保或部分投保的索賠，或無法獲得賠償的索賠，可能會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們相信，沒有任何索賠或訴訟懸而未決，其結果可能會對我們的財務狀況或運營業績產生重大不利影響。然而，由於訴訟固有的不確定性，不能保證任何特定索賠或訴訟的解決不會對我們發生此類解決的會計期間的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

第四項：煤礦安全信息披露

不適用。

第二部分

第五項：登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易^SM代號RUSHA和RUSHB。在2020年，我們的董事會批准了所有普通股流通股的四個季度現金股息，總額為每股0.54美元。我們預計將繼續按季度支付現金股息。然而，不能保證未來股息的支付，因為該等股息的宣佈和支付取決於我們董事會的商業判斷，並將取決於歷史和預期收益、資本要求、契約遵守情況、財務狀況以及董事會認為相關的其他因素。

下表列出了我們的A類普通股和B類普通股在納斯達克全球精選市場(NASDAQ Global Select Market)指定和報價的會計期間的最高和最低銷售價格^SM並宣佈了紅利。

截至2021年2月5日，A類普通股約有18個記錄持有者，B類普通股約有26個記錄持有者。2020年10月12日，我們以股票股息的形式對我們的A類和B類普通股進行了三比二的股票拆分。上述股價及以下股份金額已作出調整，以追溯股份分拆於所有呈列期間的效力。

截至2020年12月31日，我們在過去三年中沒有出售任何未根據證券法註冊的證券。

我們2020年第四季度的股票回購活動摘要如下：

有關我們股權補償計劃的信息引用自本年度報告的10-K表格中的第12項“某些受益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事項”，應被視為本第5項不可分割的一部分。

體育績效圖表

下圖顯示了2015年12月31日對公司普通股投資100美元(股息再投資)截至2020年12月31日的5年累計總回報，與基於(I)標準普爾500指數累計總回報(股息再投資)和(Ii)由PACCAR，Inc.，Werner Enterprise，Inc.，Penske Automotive Group普通股組成的市場加權同行集團指數的累計總回報進行的類似投資進行了比較：(I)標準普爾500指數(S&P500 Index)的累計總回報(含股息再投資)和(Ii)由PACCAR，Inc.，Werner Enterprise，Inc.，Penske Automotive Group的普通股組成的市場加權同業集團指數的累計總回報市場加權同業組別指數值是從業績期初開始計算的。下面顯示的歷史股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

上述業績圖表不應被視為“徵集材料”，也不應被視為根據“交易法”第18條向證券交易委員會“備案”，或受該條款下的責任約束，也不應被視為通過引用納入公司根據“證券法”或“交易法”提交的任何文件中。此圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

第六項：精選財務數據

以下信息來源於本報告中包含的經審計的綜合財務報表以及我們之前提交給證券交易委員會的報告。這些信息應與這些合併財務報表和這些合併財務報表的附註一起閲讀。這些歷史性的結果並不一定預示着未來的預期結果。以下提供的選定財務數據可能無法在所有重大方面進行期間之間的比較，或表明我們未來的財務狀況或運營結果，這主要是由於在報告期間發生的收購所致。有關此類收購的討論，請參閲公司合併財務報表附註15。下面提供的選定財務數據應與我們在此其他地方包含的其他財務信息一起閲讀。

第七項企業管理層對財務狀況和經營成果的討論分析

概述

我們是一家提供全方位服務的商用車及相關服務綜合零售商。我們經營一個細分市場-卡車細分市場。卡車部門經營着一個商用車經銷商網絡，主要以“拉什卡車中心”為名。大多數拉什卡車中心都是彼得比爾特、國際、日野、福特、五十鈴、IC Bus或藍鳥製造的商用車的特許經銷商。通過我們位於戰略位置的拉什卡車中心網絡，我們為我們的商用車客户提供一站式服務。除了新的和二手商用車銷售和租賃、保險和金融服務、車輛改裝、CNG燃料系統和車輛遠程信息處理產品外，我們還通過提供服務、零部件和碰撞維修(統稱為“售後產品和服務”)來提供滿足客户需求的綜合方法。“

我們的目標是繼續成為商用車終端用户的首屈一指的服務解決方案提供商。我們為實現這一目標所做的戰略努力包括不斷擴大我們的售後產品和服務組合，擴大我們商用車產品的多樣性，以及擴大我們的Rush卡車中心網絡。我們致力於提供創新的解決方案來滿足客户的需求，這將繼續推動我們強勁的售後產品和服務收入。

我們的售後產品和服務包括各種各樣的能力和產品，例如在拉什卡車中心提供零部件、服務和碰撞修理的服務，移動服務單位的車隊，在客户設施中工作的技術人員，商用車零部件和附件的專有系列，車輛改裝，範圍廣泛的診斷和分析能力，以及為專業機構和設備提供的一整套遠程信息處理產品和組裝服務。2020年，售後服務產品和服務佔我們總毛利潤的66.7%。

股票分割

2020年9月15日，我們的董事會宣佈，我們的A類普通股和B類普通股將以股票股息的形式進行3比2的股票拆分。2020年10月12日，我們為截至2020年9月28日登記在冊的股東每兩股A類普通股(每股面值0.01美元)和B類普通股(每股面值0.01美元)額外分配一股股票。本10-K表格中的所有股票和每股數據均已進行調整和重述，以反映股票拆分情況，就好像它發生在提出的最早期間的第一天一樣。

“新冠肺炎”大流行給我們的企業帶來了巨大的影響。

緊急卡車中心被歸類為“基本業務”，我們的經銷商網絡自新冠肺炎疫情爆發以來一直保持運營，儘管一些運營時間已經被修改。儘管我們的經銷商仍然營業，但新冠肺炎疫情對我們2020年的收入產生了重大負面影響。我們預計，在可預見的未來，新冠肺炎疫情對我們的收入和整體業務的負面影響將是巨大的。然而，根據目前的市場狀況和我們已經採取的削減開支的措施，我們仍然相信，疫情對我們業務影響的最糟糕時期可能已經過去。

我們正在監測並遵守疾控中心限制新冠肺炎傳播的指導方針，並遵守所有適用的聯邦、州和地方行政命令。我們還為直接因新冠肺炎而無法工作的員工提供最多兩週的額外病假，儘管我們通常沒有法律義務這樣做。如果員工選擇接種新冠肺炎疫苗，我們還為他們提供額外4小時的帶薪假期。根據疾控中心的指導方針，我們要求所有員工彼此之間和我們的客户之間保持至少6英尺的距離。此外，我們要求所有員工佩戴面罩，無論州或地方法律是否要求面罩，我們正在定期清潔和消毒我們的設施。我們還提供路邊部件提貨、在線部件訂購和基於網絡的車輛服務溝通，以減少面對面的互動。我們的服務團隊正在儘量減少與客户的接觸，並採取額外的預防措施，以保持客户車輛上高接觸區域的清潔和消毒。

商用車銷量

我們所代表的所有商用車製造商都已恢復運營，他們的工廠目前正在生產汽車。與製造零部件相關的供應鏈延遲可能會限制商用車行業在整個2021年滿足商用車銷售需求的能力。

售後產品和服務

在售後產品和服務方面，除了少數幾個小例外，我們的零部件供應鏈一直沒有中斷。我們相信，多年來我們在售後市場戰略舉措上所做的投資使我們能夠減輕新冠肺炎疫情對我們售後產品和服務業務的影響。

租賃和租賃業務

在租賃和租賃業務方面，我們允許某些信譽良好的客户跳過最多三個月的租期，或者將租期延長三個月，或者增加剩餘付款以保持租期不變。這些客户服務的行業受到新冠肺炎疫情的嚴重影響。

流動性

截至2020年12月31日，我們的總淨流動資金約為4.172億美元，包括3.12億美元的現金和我們各種信貸協議下的1.052億美元，不包括我們的平面圖信貸協議。我們與蒙特利爾銀行哈里斯銀行(BMO Harris Bank N.A.)的營運資本安排(“營運資本安排”)包括高達10000萬美元的循環信貸貸款，可用於營運資本、資本支出和其他一般企業用途。我們目前在這一信貸額度上沒有未清償的提款。我們仍然相信，我們處於有利地位，能夠駕馭未來可能因新冠肺炎疫情而面臨的經濟挑戰。有關我們流動性的進一步討論，請參閲本文所述的流動性和資本資源討論。

2020年綜述

我們截至2020年12月31日的年度經營業績摘要如下：

2021年展望

根據商用車行業數據和預測服務提供商A.C.T.Research Co.，LLC(“A.C.T.Research”)的數據，2021年美國新的8類卡車零售量預計將達到24.3萬輛，比2020年售出的195,687輛增長24.2%。我們預計2021年我們在新的8類卡車銷售中的市場份額將在5.5%至6.0%之間。根據A.C.T.Research目前在美國的零售額估計為24.3萬輛，這一市場份額將導致2021年新的8級卡車的銷量約為12,500至13,500輛。

根據A.C.T.Research的數據，2021年美國4至7類商用車的新零售量預計將達到249,500輛，比2020年售出的232,042輛增長7.5%。我們預計，到2021年，我們在新4至7級商用車銷售中的市場份額將在4.7%至5.3%之間。根據A.C.T.Research目前在美國的零售額估計為249,500輛，這一市場份額百分比將導致2021年新的4級至7級商用車的銷量約為11,200至12,500輛。

我們預計2021年將售出約1600輛輕型汽車和約7000至7500輛二手商用車。我們預計，與2020年相比，2021年期間租賃和租賃收入將增長6%至9%。

我們在增加售後產品和服務收入的戰略舉措上繼續取得進展。我們相信，與2020年相比，2021年我們的售後產品和服務收入將增長8%至10%。

關鍵績效指標

吸收R修制. 管理層使用多個績效指標來評估我們商用車經銷商的業績，並認為Rush卡車中心的“吸收率”至關重要。吸收比率的計算方法是將零部件、服務和碰撞中心部門的毛利除以經銷商所有部門的管理費用，但不包括新舊商用車部門的銷售費用和新舊商用車庫存的保管成本。當實現100%吸收時，商用車銷售的所有毛利，扣除銷售佣金和庫存管理成本，都直接影響運營利潤。我們的商用車經銷商在截至2020年12月31日的年度實現了118.7%的吸收率，在截至2019年12月31日的年度實現了120.2%的吸收率。

關鍵會計政策和估算

我們對公司財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是按照美國公認會計原則編制的。在編制這些合併財務報表時，我們需要做出估計和假設，這些估計和假設會影響在合併財務報表日期報告的資產和負債額以及報告期內報告的收入和費用。不能保證實際結果不會與這些估計不同。我們認為以下會計政策會影響我們在編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計。

盤存

存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。成本由新舊商用車庫存的具體確定以及輪胎、零部件和配件的先進先出法確定。由於我們庫存的市場價值通常會隨着時間的推移而下降，因此儲備是根據歷史損失經驗和市場趨勢建立的。這些準備金被計入銷售成本，降低了我們手頭庫存的賬面價值。當預計成本將超過可變現淨值減去合理利潤率時，應計提撥備。

商譽

報告單位至少每年採用兩步法對商譽進行減值測試，或在發生事件或環境變化表明資產可能減值時更頻繁地進行測試。第一步要求我們將報告單位的公允價值(我們將卡車部門視為本分析的報告單位)(與該部門相同)與各自的賬面價值進行比較。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，商譽不被視為減值。如果賬面價值大於公允價值，則表明可能存在減值，需要採取第二步措施。在分析的第二步，商譽的隱含公允價值以報告單位的公允價值超過分配給其資產和負債的公允價值計算。如果商譽的隱含公允價值低於報告單位商譽的賬面價值，差額確認為減值損失。

我們使用貼現現金流量法確定報告單位的公允價值。貼現現金流方法使用了關於收入增長率、未來毛利率、未來銷售、一般和行政費用以及估計的加權平均資本成本的各種假設和估計。該分析基於現有的有關每個報告單位的預期未來現金流的信息，折現率與該報告單位的特定資本成本一致。這類分析含有不確定性，因為它要求我們根據目前的行業和經濟條件，對我們對本行業的知識、行業分析師提供的信息以及我們目前的業務戰略做出假設和作出判斷。如果這些假設中的任何一項發生變化或未能實現，由此導致的我們估計公允價值的下降可能導致與報告單位相關的商譽發生重大減值費用。

我們認為，我們用來測試商譽減值損失的未來估計或假設沒有合理的可能性發生重大變化。然而，如果實際結果與我們的估計或假設不一致，或發生某些事件可能對未來報告的商譽價值產生不利影響，我們可能會面臨重大減值費用。

商譽在2020年第四季度進行了減值測試，不需要減值。我們報告單位的公允價值超過了其淨資產的賬面價值。因此，我們沒有被要求進行第二步的減損測試。我們不認為我們的報告部門有未能通過第一步減值測試的風險。

保險應計項目

我們對與我們的財產和意外傷害保險計劃相關的部分索賠進行了部分自我保險，這要求我們對預期發生的損失做出估計。我們聘請第三方管理員評估任何未結索賠，並定期調整應計金額。我們還為與我們的工人補償和醫療保險計劃相關的部分索賠提供部分自我保險。我們使用第三方管理人提供的精算信息來計算已發生但未報告的索賠以及已報告的剩餘部分索賠的應計費用。

現有索賠的頻率、嚴重程度和發展變化可能會影響我們的索賠準備金和財務狀況、運營結果和現金流。我們認為，我們用來計算自保負債的估計或假設沒有合理的可能性發生重大變化。然而，如果實際結果與我們的估計或假設不一致，我們可能會面臨重大損失或收益。

所得税會計核算

需要管理層的判斷來確定所得税撥備，並確定遞延税項資產將全部或部分變現。遞延所得税資產和負債採用制定的税率計量，預計適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應税收入。當特定遞延所得税資產的全部或部分很可能無法變現時，必須為確定為不可變現的遞延所得税資產金額設立估值扣除。因此，影響遞延所得税資產的事實和財務情況每季度進行審查，管理層的判斷用於確定任何給定期間所需的估值撥備金額(如果有的話)。

我們的所得税申報單是由税務機關定期審計的。這些審計包括關於我們報税頭寸的問題，包括扣減的時間和金額。在評估與我們的各種報税頭寸相關的風險時，我們會在不確定的税收頭寸得到有效結算、相關税務機關審查税收頭寸的訴訟時效到期或獲得更多信息時，調整我們對未確認税收優惠和所得税撥備的負債。

我們對未確認税收優惠的責任包含不確定性，因為管理層需要做出假設並應用判斷來估計與我們各種申報頭寸相關的風險敞口。我們的有效所得税税率還受到税法變化、收入水平和税務審計結果的影響。雖然我們相信判斷和估計是合理的，但實際結果可能不同，我們可能會面臨重大損失或收益。不利的税收結算通常需要使用我們的現金，並導致在清算期內我們的有效所得税税率上升。有利的税收結算將被認為是在解決期間我們的有效所得税税率的降低。我們的所得税支出包括準備金和我們認為適當的準備金變動的影響，以及相關利息。

收入確認 

從2018年1月1日起，我們採用了ASU 2014-09，“與客户簽訂合同的收入 (“主題606”)“使用修改後的追溯過渡法。”本標準適用於與客户的所有合同，但屬於其他標準範圍的合同除外，如租賃、保險、合作安排和金融工具。根據主題606，當我們的客户獲得對承諾的商品或服務的控制權時，我們確認收入，確認的金額反映了我們預期從這些商品或服務中獲得的對價。為了確定我們確定屬於主題606範圍內的安排的收入確認，我們執行以下五個步驟：(I)根據主題606確定合同：(I)確認合同的金額應反映我們預期從這些商品或服務中獲得的對價。為了確定我們確定屬於主題606範圍內的安排的收入確認，我們執行以下五個步驟：(Ii)確定合同中的履約義務；(Iii)確定交易價格；(Iv)將交易價格分配給合同中的履約義務；以及(V)當我們滿足履約義務時(或作為履行義務時)確認收入。*只有當我們很可能會收取我們有權獲得的對價以換取我們轉讓給客户的商品或服務時，我們才會將五步模式應用於合同。*在合同開始時，一旦合同被確定在主題606的範圍內，我們就會評估合同中承諾的商品或服務然後，我們評估每種承諾的商品或服務是否不同，並在履行履行義務時(或作為履行義務)確認分配給各自履行義務的交易價格的金額為收入。

經營成果

以下討論和分析包括我們在2020、2019年和2018年的歷史運營結果。下表列出了這幾年的某些財務數據佔總收入的百分比：