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GardenInnMarinadelReyMemberSRT：最大成員數2020-01-012020-12-310001476045CLDT：ResidenceInnIILuganoMemberSRT：最小成員數2020-01-012020-12-310001476045CLDT：ResidenceInnIILuganoMemberSRT：最大成員數2020-01-012020-12-310001476045CLDT：達拉斯庭院成員SRT：最小成員數2020-01-012020-12-310001476045CLDT：達拉斯庭院成員SRT：最大成員數2020-01-012020-12-310001476045CLDT：島嶼醫院管理成員2019-02-280001476045CLDT：島嶼醫院管理成員2019-03-010001476045CLDT：島嶼醫院管理成員2020-01-012020-12-310001476045CLDT：島嶼醫院管理成員2019-01-012019-12-310001476045CLDT：島嶼醫院管理成員2018-01-012018-12-310001476045CLDT：CLNYMember2020-12-310001476045客户：費舍爾先生2020-12-310001476045Cldt：CastleBlackMember2020-01-012020-12-310001476045Cldt：CastleBlackMember2019-01-012019-12-3100014760452020-01-012020-03-3100014760452020-04-012020-06-3000014760452020-07-012020-09-3000014760452020-10-012020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyOneMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyTwoMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyThreeMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyFourMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyFiveMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertySixMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertySevenMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyEightMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyElevenMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstateProperty12個成員2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyFourteMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertySixteen 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
☒    根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告
截至的財政年度12月31日, 2020
或
☐    根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                    
委託文件編號：001-34693
查塔姆住宿信託基金
(註冊人的確切姓名載於其約章)

馬裏蘭州 27-1200777
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(税務局僱主
識別號碼)
湖景大道222號，200套房 
西棕櫚灘, 弗羅裏達
 33401
(主要行政辦公室地址) (郵政編碼)
(561) 802-4477
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
實益普通股，每股面值0.01美元CLDT紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：
無
 
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。☐是☒  不是 
如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記標明。☐是☒  不是
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。☒  是    ☐編號：
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐編號：
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》規則第312B-2條中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器☐加速文件管理器☒ 
非加速文件服務器
¨  
規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制有效性的評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐是☒編號：

註冊人的非關聯公司持有的45,989,163股實益權益普通股的總市值為#美元。281,453,678以該等實益普通股於2020年6月30日在紐約證券交易所的收盤價計算。

截至2021年2月24日已發行的實益普通股數量s 47,014,403
以引用方式併入的文件
註冊人2021年年度股東大會的最終委託書的一部分(將於2021年1月1日或之前提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)2021年4月30日)通過引用併入本年度報告的表格10-K中，以響應本報告的第III部分。


目錄
  頁面
第一部分：第一部分。
第一項。業務
5
第1A項風險因素
14
第1B項。未解決的員工意見
35
第二項。特性
36
第三項。法律程序
37
第四項。礦場安全資料披露
37
第二部分。
第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
38
第6項。選定的財務數據
41
項目7。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
43
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
60
第8項。合併財務報表和補充數據
61
項目9。會計與財務信息披露的變更與分歧
61
項目9A管制和程序
61
第9B項。其他資料
61
第三部分。
第10項。受託人、高管與公司治理
62
第11項。高管薪酬
62
第12項。某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
62
第13項。某些關係和相關交易，以及受託人獨立性
62
第14項。首席會計師費用及服務
62
第四部分
第15項。展品和財務報表明細表
63

2

有關前瞻性陳述的警示説明
 
本報告包含符合1933年“證券法”(“證券法”)第227A節(“證券法”)和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節的定義的前瞻性表述，因此可能涉及已知和未知的風險、不確定性、假設和其他因素，這些風險、不確定因素、假設和其他因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與此類前瞻性表述明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同。前瞻性陳述基於某些假設，描述我們未來的計劃、戰略和預期，通常通過使用諸如“打算”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將”、“項目”、“估計”、“預期”、“相信”、“預期”、“繼續”、“潛在”、“機會”或類似的表達方式來識別，無論是否定的還是肯定的。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務可能或假設的未來結果、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標的信息。關於以下主題的陳述具有前瞻性，其中包括：

•我們的業務和投資戰略；
•我們預測的經營業績；
•完成酒店收購和處置工作；
•完成酒店開發項目；
•我們獲得未來融資安排的能力；
•我們的預期槓桿水平；
•我們對競爭對手的理解；
•市場和住宿行業的趨勢和預期；
•我們在合資企業中的投資；
•預計非經常開支；及
•我們有能力維持我們作為房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，以繳納美國聯邦所得税。


前瞻性陳述是基於我們對公司未來業績的信念、假設和預期，並考慮到作出前瞻性陳述時我們可獲得的所有信息。這些信念、假設和期望可能會因為許多可能的事件或因素而改變，但並非所有的事情或因素都為我們所知。如果發生變化，我們的業務、前景、財務狀況、流動性和經營結果可能與我們的前瞻性陳述中表達的大不相同。您在做有關我們普通股的投資決策時，應該慎重考慮這些風險。此外，下列因素可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述不同：
•本報告中包含的因素，包括“業務、風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分以及我們提交給美國證券交易委員會(“SEC”)的其他報告或我們公開發布的其他文件中陳述的因素；
•金融市場的普遍波動性和我們證券的市場價格；
•酒店業的總體表現；
•因網絡攻擊造成的業務中斷；
•政府長期停擺對我們業務的影響；
•由於地緣政治事件(包括恐怖主義)、新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)等疾病的爆發以及美國政府當前的政策，國際旅行減少了；
•流行病的最終地理傳播、嚴重程度和持續時間，例如最近爆發的新冠肺炎疫情，政府當局可能採取的行動來遏制或應對此類流行病的影響，以及此類流行病對全球經濟以及我們的財務狀況和運營結果的潛在負面影響；
•業務或投資策略的變化；
•資本的可獲得性、條款和部署；
•我們是否有能力吸引和留住合格的人才；
•我們的槓桿水平；
•我們的資本支出；
3

•我們的行業和我們經營的市場、利率或整體美國或國際經濟的變化；
•為了美國聯邦所得税的目的，我們有能力保持自己作為房地產投資信託基金(REIT)的資格；以及
•我們競爭的程度和性質。
所有前瞻性陳述僅説明截至本報告的日期，或就通過引用併入的任何文件而言，僅説明該文件的日期。可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有後續書面和口頭前瞻性陳述均受本節中的警示聲明的限制。隨着時間的推移，出現了新的風險和不確定性，無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律要求，否則我們沒有義務更新或公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，以反映本報告日期後的事件、情況或預期的變化。此類前瞻性陳述應根據本年度報告10-K表格中“風險因素”部分確定的風險因素閲讀。
4

第一部分
項目1.業務

本項目1中的美元金額以千為單位，每股數據除外。

概述

 
查塔姆住宿信託基金(“我們”、“我們”或“公司”)成立於2009年10月26日，是馬裏蘭州的一家房地產投資信託基金(“REIT”)。從2010納税年度開始，我們選擇以房地產投資信託基金(REIT)的身份繳納聯邦所得税。該公司是內部管理的，主要投資於高檔長期住宿和高端品牌精選服務酒店。
在二零一零年四月首次公開發售(“IPO”)完成前，我們並無任何業務。我們股票發行的淨收益將貢獻給我們的經營合夥企業Chatham Lodging，L.P.(“經營合夥企業”)，以換取合夥企業的利益。本公司幾乎所有資產均由經營合夥企業持有，其所有業務均通過經營合夥企業進行。Chatham Lodging Trust是營運合夥的唯一普通合夥人，並擁有營運合夥的有限合夥權益的共同單位(“共同單位”)的100%權益。本公司若干高級管理人員在經營合夥企業中持有既得及非既得長期激勵計劃單位(“LTIP單位”)，這些單位在我們的綜合資產負債表中作為非控股權益列示。
截至2020年12月31日，該公司在15個州和哥倫比亞特區擁有39家酒店，總客房數為5900間。於二零二零年十二月三十一日，本公司亦(I)持有與Colony Capital，Inc.(“CLNY”)聯營公司(“CLNY”)合資公司(“NewINK JV”)10.3%的非控股權益，該合資公司擁有從本公司與Cerberus Capital Management(“Cerberus”)的合資企業(“旅店老闆合資公司”)收購的46家酒店，共5,948間客房；及(Ii)持有另一單獨合資企業(“內地”)10.0%的非控股權益。總共有6402個房間。截至2020年12月31日，內地合資公司處於破產管理狀態。我們有時使用術語“合資企業”，統稱為紐英克合資企業和內地合資企業。
要符合房地產投資信託基金的資格，該公司不能經營其酒店。因此，經營合夥企業及其附屬公司將我們全資擁有的酒店租賃給由本公司的應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)控股公司全資擁有的應税房地產投資信託基金附屬承租人(“TRS承租人”)。本公司間接(I)擁有其於46間NewINK合營酒店的10.3%權益，及(Ii)透過經營合夥關係擁有其於48間內地合營酒店的10.0%權益。所有NewINK合資酒店和內地合資酒店均租賃給TRS承租人，本公司通過其TRS控股公司間接擁有非控股權益。每家酒店按百分比租賃給TRS承租人，該百分比租賃規定租金支付等於(I)固定基本租金金額或(Ii)基於酒店房間收入的百分比租金中的較大者。每份租約的初始年期均為五年。每個TRS承租人的租賃收入在合併中被剔除。
TRS承租人已經與為酒店提供日常管理的第三方管理公司簽訂了管理協議。截至2020年12月31日，由公司董事長、總裁兼首席執行官傑弗裏·H·費舍爾(Jeffrey H.Fisher)持有52.5%股份的島嶼酒店管理公司(IHM)管理着公司所有39家全資酒店。截至2020年12月31日，所有NewINK合資酒店都由IHM管理。截至2020年12月31日，沒有一家內陸合資酒店由洲際酒店管理。

截至2020年12月31日，我們的全資酒店包括在萬豪居留酒店旗下運營的高檔長住酒店。®品牌酒店(16家酒店)和希爾頓的Homewood套房®品牌(7家酒店)，以及在萬豪庭院下運營的優質品牌精選服務酒店®品牌酒店(5家酒店)、漢普頓酒店或漢普頓酒店及希爾頓套房®品牌酒店(三家酒店)，希爾頓花園酒店®品牌酒店(四家酒店)，萬豪斯普林希爾套房®品牌(一家酒店)、凱悦廣場®品牌(兩家酒店)和以高檔大使館套房品牌經營的所有套房酒店®(一家酒店)。
 
我們主要投資於高檔的長期住宿酒店，如希爾頓的Homewood Suites。® 和萬豪住宅酒店®。我們還投資於高檔或高檔全套房酒店，如萬豪斯普林希爾套房酒店(SpringHill Suites By Marriott)。® 或者大使館套房。®長住和全套房酒店通常具有以下特點：
5

 •主要客户羣包括商務旅行者，無論是短期暫住旅行者還是長期任務和公司搬遷的旅行者；
 •服務和便利設施包括免費早餐和晚間招待時間、高速互聯網接入、室內電影頻道、有限的會議空間、每日牀單和房間清潔服務、24小時前臺服務、客人食品雜貨服務和現場維護人員；
 •物理設施包括大型套房、優質建築、每間客房或套房的全獨立廚房，包括小酒吧、冰箱和微波爐、優質客房傢俱、游泳池和健身設施。
 
此外，我們還投資了高級品牌精選服務酒店，如萬豪國際酒店集團(Courtyard By Marriott)。®，漢普頓酒店®漢普頓酒店和希爾頓套房酒店®、凱悦廣場(Hyatt Place)®和希爾頓旁的希爾頓花園酒店®。這些酒店的服務和便利設施通常包括免費早餐或較小的付費早餐或晚餐選項、高速互聯網接入、本地通話、室內電影頻道以及日常牀單和房間清潔服務。

 關於行業細分的財務信息
我們將我們所有的酒店作為一個單獨的行業進行評估，因為我們所有的酒店都具有相似的經濟特徵，併為類似類型的客户提供類似的服務。因此，我們不報告分部信息。
  經營策略
 
我們的主要目標是通過投資酒店物業(無論是全資或通過合資企業)以提供強勁投資資本回報的價格為我們的股東創造誘人的回報，支付股息併產生長期價值增值。我們相信，通過實施以下戰略，我們可以創造長期價值：
 
 •
有紀律地收購酒店物業：*我們主要投資於高端品牌的高端長期住宿和精選服務酒店，重點放在美國25個最大的大都市市場。我們專注於以低於重置成本的價格收購酒店物業，這些市場擁有強勁的需求來源，我們預計需求增長將超過新的供應。我們還尋求收購我們認為管理不善或資本不足的物業。
 
 •
機會主義的酒店重新定位：*我們採用增值戰略，如重塑品牌、翻新、擴張或改變管理，當我們相信這些戰略將提高我們收購的酒店的經營業績和價值時。
 
 •
積極的資產管理：*雖然作為房地產投資信託基金，我們不能運營我們的酒店，但我們積極管理我們的第三方酒店經理，以尋求最大限度地提高酒店運營業績。我們的資產管理活動旨在確保我們的第三方酒店經理有效地利用特許經營品牌的營銷計劃，制定有效的銷售管理政策和計劃，高效地運營酒店，控制成本，併為我們的酒店制定提高客人滿意度的運營計劃。作為我們資產管理活動的一部分，我們定期評估對酒店進行再投資的機會，以保持質量，增加長期價值，並從投資資本中產生誘人的回報。
 •
精選酒店開發項目：如果我們認為新開發的酒店會產生誘人的回報並提高我們酒店組合的質量，我們可能會考慮開發數量有限的酒店。
 •
靈活選擇酒店管理公司：我們在選擇酒店管理公司和經理方面很靈活，我們相信這將使我們的酒店業績最大化。我們利用獨立管理公司，包括IHM，這是一家由Fisher先生持有52.5%股份的酒店管理公司，截至2020年12月31日，IHM管理着我們所有的39家全資酒店，所有由NewINK合資公司擁有的酒店，沒有一家由內陸合資公司擁有的酒店。我們認為，這一戰略增加了我們可以考慮的潛在收購機會，因為許多酒店物業都受到長期管理合同的拖累。
 •
酒店債務的選擇性投資：*如果我們相信我們可以在相對短期內取消抵押品贖回權或獲得標的酒店物業的所有權，我們可能會考慮有選擇地投資於酒店物業擔保的債務。我們不打算投資於我們預計不會獲得標的物業所有權或發起任何債務融資的任何債務。
 
 
我們計劃保持審慎的資本結構，並打算在長期內將我們的槓桿率維持在按成本計算的酒店淨債務與投資的比率(定義為我們的初始收購價格加上任何後續資本投資的總金額，不包括任何減值費用)，水平將與我們過去的運營水平相似。過去幾年，我們的槓桿率一直維持在35%到50%之間。隨後酒店物業價值的下降並不一定會導致我們為了遵守這一目標而償還債務。2020年12月31日，
6

我們的槓桿率大約是35.8%，比2019年12月31日的34.1%有所增加。 隨着時間的推移，我們打算通過自由現金流、債務以及發行普通股和/或優先股來為我們的增長提供資金。我們的債務可能包括酒店物業抵押的抵押債務和無擔保債務。
 
在購買酒店物業時，我們可能會在我們的經營夥伴關係中發行共同單位，作為對那些希望利用酒店銷售的税收遞延或參與我們普通股潛在增值的賣家的全部或部分對價。

競爭
 
我們面臨着來自機構養老基金、私募股權投資者、房地產投資信託基金(REITs)、酒店公司和其他從事酒店投資的人對酒店物業投資的競爭。其中一些實體擁有比我們擁有或可能願意使用更高槓杆的財務和運營資源多得多的財務和運營資源。這項競爭可能會增加有意出售的業主的議價能力，減少適合我們的投資機會，並增加收購目標酒店物業的成本。
 
住宿業競爭激烈。我們的酒店與其他酒店和另類住宿市場競爭，在它們經營的每個市場爭奪客人。競爭優勢基於一系列因素，包括地理位置、便利性、品牌從屬關係、房價、提供的各種服務和客人便利設施或住宿，以及客户服務質量。競爭往往僅限於我們酒店所在的個別市場，包括來自現有和新酒店以及另類住宿市場的競爭。此外，我們已經並將繼續經歷由於持續的新冠肺炎疫情導致的競爭加劇，原因包括：(I)人們對旅行和住宿的擔憂加劇，這降低了國內和國際遊客的數量；(Ii)政府對正在爆發的新冠肺炎疫情的反應限制了住宿能力和運營。競爭可能會對我們的入住率、我們的平均每日房價(“ADR”)和每間可用房間的收入(“RevPAR”)產生不利影響，並可能要求我們提供額外的便利設施或進行資本改善，否則我們就不需要這樣做，這可能會降低我們的盈利能力。
季節性
 
我們酒店的需求受到反覆出現的季節性模式的影響。一般來説，我們預計第一季度和第四季度的收入、營業收入和現金流較低，第二和第三季度的收入、營業收入和現金流較高。然而，這些總體趨勢受到整體經濟週期和酒店地理位置的影響。由於收入的暫時性或季節性波動，在任何季度運營現金流不足的情況下，我們預計將利用手頭的現金或我們信貸安排下的借款來支付開支、償債或向我們的股權持有人進行分配。
調節
我們的物業須遵守各項公約、法律、條例和規例，包括有關公用地方、消防和安全規定的規定。我們相信，我們的每家酒店都有經營業務所需的許可證和批准，而且每家酒店都有足夠的保險。

美國殘疾人法案

我們的酒店必須符合1990年“美國殘疾人法案”(“ADA”)第三章的規定，前提是此類酒店屬於ADA定義的“公共設施”。根據美國反興奮劑機構的規定，所有公共設施都必須符合與殘疾人進入和使用相關的聯邦要求。“反殘疾人法”可能要求在我們物業的某些公共區域移除阻礙殘疾人進入的結構性障礙，而這些障礙是很容易移除的。雖然我們相信我們擁有權益的物業(包括合營公司擁有的物業)基本上符合“反興奮劑條例”的現行要求，但我們並沒有對所有這些物業進行全面審核或調查，以確定是否符合“反興奮劑條例”的規定，而且有一項或多項物業可能不完全符合“反興奮劑條例”的規定。

如果我們或我們的任何合資企業被要求對我們的全資或合資酒店物業進行重大修改，無論是為了遵守ADA或其他政府規章制度的變化，我們的財務狀況、經營業績、我們普通股的市場價格以及我們向股東進行分配的能力都可能受到不利影響。提供易於實現的住宿的義務仍在繼續，我們將繼續評估我們的物業並進行適當的改建。

環境法規
 
7

根據各種聯邦、州和地方法律、條例和法規，不動產所有者可能需要承擔移除或補救這些財產上或其中某些危險或有毒物質的費用。這樣的法律往往強加這種責任，而不考慮所有者是否知道或對這種危險或有毒物質的存在負有責任。因此，任何財產所需的補救費用和業主對任何財產的責任通常不受此類法律的限制，可能會超過財產的價值和/或業主的總資產。該等物質的存在，或未能妥善補救該等物質的污染，可能會對業主出售房地產或以該等財產作為抵押品借入資金的能力造成不利影響，這可能會對我們的投資回報產生不利影響。

此外，不同的法院判決已經確定，第三方可以就釋放危險物質造成的傷害和財產污染追討損害賠償金。舉例來説，在酒店工作或住宿時接觸石棉的人士，如因石棉而受傷，可要求賠償。最後，其中一些環境問題限制了財產的使用，或者限制了各種活動的條件。一個例子是法律要求使用化學品的企業小心管理，如果發生受管制的泄漏事件，要通知當地官員。
 
儘管我們的政策是要求我們在投資之前對所有不動產進行可接受的第一階段環境調查，但這類調查的範圍有限。因此，不能保證在我們投資物業之前，第一階段的環境調查會發現該物業上的任何或所有危險或有毒物質。我們不能向您保證：
 
•不存在我們不知道的與我們的財產相關的現有環境責任；
•未來的法律、條例或法規將不會施加重大環境責任；或
•酒店目前的環境狀況不會受到酒店附近物業狀況(例如地下儲油罐是否漏水)或與我們無關的第三者的影響。
 

納税狀況
 
我們選擇從截至2010年12月31日的短短一個課税年度開始，根據修訂後的1986年國税法(下稱“國税法”)，作為房地產投資信託基金(REIT)對聯邦所得税徵税。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們是否有能力通過實際投資和經營業績持續滿足守則中關於我們的毛收入來源、資產的構成和價值、我們的分配水平以及我們實益權益股份所有權的多樣性等各種複雜要求。我們相信，我們的組織符合守則對REIT資格的要求，我們目前和預期的運營方式將使我們能夠繼續滿足作為REIT的資格和税收要求，以實現聯邦所得税的目的。
 
作為房地產投資信託基金，我們通常不需要為我們分配給股東的房地產投資信託基金應税收入繳納聯邦所得税。根據該守則，房地產投資信託基金須受多項組織及營運規定所規限，包括規定它們每年至少分配其房地產投資信託基金應課税收入的90%，而釐定該等規定時並不考慮所支付股息的扣除額，亦不包括任何淨資本收益。如果我們在任何課税年度沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，並且沒有資格獲得某些法定減免條款，我們在該年度的收入將按正常的公司税率納税，並且我們將在停止成為REIT資格的下一個納税年度的四個納税年度內被取消作為REIT的納税資格。即使我們符合聯邦所得税的REIT資格，我們的收入和資產仍可能需要繳納州税和地方税，我們的未分配收入也可能需要繳納聯邦所得税和消費税。此外，我們的TRS承租人賺取的任何收入都將全額繳納聯邦、州和地方企業所得税。

2018年第三季度，我們接到通知，截至2016年12月31日的納税年度，我們的TRS納税申報單將接受國税局的審查。考試仍在進行中。W我們認為我們不需要記錄與公開審查税期內所含事項有關的責任。然而，如果我們在這件事上遇到不利的結果，這種結果可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性影響。


8

酒店管理協議
與IHM的管理協議的初始期限為五年，並將自動續簽兩個連續五年的期限，除非IHM在不遲於當前期限屆滿前90天發出書面通知，表示不打算續簽。IHM管理協議規定，在出售IHM管理的任何酒店時，公司可以選擇提前終止，不收取終止費，並提前6個月通知。IHM管理協議可能會因某些原因而終止，包括被管理酒店未能達到指定的績效水平。基本管理費按酒店客房總收入的百分比計算。如果達到或超過了某些財務門檻，獎勵管理費的計算方式為酒店淨營業收入減去固定成本、基本管理費和特定回報門檻的10%。在適用的計算中，獎勵管理費的上限為酒店總收入的1%。
截至2020年12月31日，我們39家全資酒店的管理協議條款如下(美元不以千計)：
9

屬性管理公司基地管理費會計月費每月收入管理費獎勵管理費上限
波士頓希爾頓酒店的Homewood套房-比勒裏卡/貝德福德/伯靈頓IHM3.0 %$1,200 $1,000 1.0 %
明尼阿波利斯希爾頓Homewood套房-美國購物中心IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
納什維爾-布倫特伍德希爾頓酒店的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
達拉斯希爾頓酒店的Homewood套房-市場中心IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
希爾頓·哈特福德-法明頓的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
奧蘭多-梅特蘭希爾頓的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
休斯頓漢普頓套房酒店-醫療中心IHM3.0 %1,000 1,000 1.0 %
長島霍爾茨維爾住宅酒店IHM3.0 %1,000 1,000 1.0 %
懷特普萊恩斯住宅酒店IHM3.0 %1,000 750 1.0 %
新羅謝爾住宅酒店IHM3.0 %1,000 750 1.0 %
民宿客棧花園小樹林IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
聖安東尼奧河畔希爾頓酒店的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
華盛頓特區Residence Inn酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
泰森斯住宅區酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
漢普頓酒店波特蘭市中心IHM3.0 %1,000 550 1.0 %
休斯頓庭院IHM3.0 %1,000 550 1.0 %
匹茲堡北岸凱悦廣場IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
埃克塞特漢普頓酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
丹佛理工大學希爾頓花園酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
貝爾維尤住宅區酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
薩凡納斯普林希爾套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
硅谷一號住宅酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
硅谷住宅酒店IIIHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
聖馬特奧住宅酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
Residence Inn山景酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
凱悦廣場櫻桃溪IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
庭院艾迪森IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
休斯敦西院大學IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
休斯頓西部大學住宅區酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
伯靈頓希爾頓花園酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
聖地亞哥煤氣燈住宅酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
希爾頓花園酒店瑪麗娜·德雷伊(Marina Del Rey)IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
戴德姆住宅區酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
盧加諾公館酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
樸次茅斯希爾頓花園酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
薩默維爾庭院IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
斯普林菲爾德大使館套房IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
薩默維爾住宅區酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
達拉斯四合院IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，管理費總額分別約為530萬美元、1080萬美元和1080萬美元。
10

酒店特許經營協議
與特許經營協議相關的費用按酒店客房總收入的特定百分比計算。截至2020年12月31日，我們39家全資酒店的特許經營協議條款如下：
屬性特許經營公司特許經營權/特許權使用費營銷/計劃費期滿
波士頓希爾頓酒店的Homewood套房-比勒裏卡/貝德福德/伯靈頓Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
明尼阿波利斯希爾頓Homewood套房-美國購物中心Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
納什維爾-布倫特伍德希爾頓酒店的Homewood套房Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
達拉斯希爾頓酒店的Homewood套房-市場中心Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
希爾頓·哈特福德-法明頓的Homewood套房Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
奧蘭多-梅特蘭希爾頓的Homewood套房Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
休斯頓漢普頓套房酒店-醫療中心漢普頓酒店特許經營有限責任公司6.0 %4.0 %2035
長島霍爾茨維爾住宅酒店萬豪國際公司5.5 %2.5 %2025
懷特普萊恩斯住宅酒店萬豪國際公司5.5 %2.5 %2030
新羅謝爾住宅酒店萬豪國際公司5.5 %2.5 %2030
民宿客棧花園小樹林萬豪國際公司5.0 %2.5 %2031
聖安東尼奧河畔希爾頓酒店的Homewood套房Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2026
華盛頓特區Residence Inn酒店萬豪國際公司5.5 %2.5 %2033
泰森斯住宅區酒店萬豪國際公司5.0 %2.5 %2031
漢普頓酒店波特蘭市中心漢普頓酒店特許經營有限責任公司6.0 %4.0 %2032
休斯頓庭院萬豪國際公司5.5 %2.0 %2030
匹茲堡北岸凱悦廣場凱悦酒店有限責任公司5.0 %3.5 %2030
埃克塞特漢普頓酒店漢普頓酒店特許經營有限責任公司6.0 %4.0 %2031
丹佛理工大學希爾頓花園酒店希爾頓花園酒店特許經營有限責任公司5.5 %4.3 %2028
貝爾維尤住宅區酒店萬豪國際公司5.5 %2.5 %2033
薩凡納斯普林希爾套房萬豪國際公司5.0 %2.5 %2033
硅谷一號住宅酒店萬豪國際公司5.5 %2.5 %2029
硅谷住宅酒店II萬豪國際公司5.5 %2.5 %2029
聖馬特奧住宅酒店萬豪國際公司5.5 %2.5 %2029
Residence Inn山景酒店萬豪國際公司5.5 %2.5 %2029
凱悦廣場櫻桃溪凱悦酒店有限責任公司3%至5%3.5 %2034
庭院艾迪森萬豪國際公司5.5 %2.0 %2029
休斯敦西院大學萬豪國際公司5.5 %2.0 %2029
休斯頓西部大學住宅區酒店萬豪國際公司6.0 %2.5 %2024
伯靈頓希爾頓花園酒店希爾頓花園酒店特許經營有限責任公司5.5 %4.3 %2029
聖地亞哥煤氣燈住宅酒店萬豪國際公司6.0 %2.5 %2035
希爾頓花園酒店瑪麗娜·德雷伊(Marina Del Rey)希爾頓特許經營控股有限責任公司3%至5.5%4.3 %2030
戴德姆住宅區酒店萬豪國際公司6.0 %2.5 %2030
盧加諾公館酒店萬豪國際公司3%至6%2.5 %2045
樸次茅斯希爾頓花園酒店希爾頓花園酒店特許經營有限責任公司5.5 %4.0 %2037
薩默維爾庭院萬豪國際公司6.0 %2.5 %2037
斯普林菲爾德大使館套房希爾頓特許經營控股有限責任公司5.5 %4.0 %2037
薩默維爾住宅區酒店萬豪國際公司6.0 %2.5 %2038
達拉斯四合院萬豪國際公司4%至6%2.0 %2038
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，特許經營和營銷/計劃費用總額分別約為1160萬美元、2590萬美元和2490萬美元。
11

經營租約
阿爾圖納庭院酒店於2019年5月7日售出。阿爾圖納庭院酒店的土地租約到期日為2029年4月30日，我們有最多12個額外期限的延期選項，每個期限5年。每月的付款是由酒店的季度平均客房入住率決定的。當每月入住率低於85%時，租金約等於每月8400美元，如果入住率為100%，最低租金可能增加到每月約2萬美元，最低租金每年增加2.5%(2.5%)。
聖地亞哥煤氣燈住宅酒店的土地租約將於2065年1月31日到期，我們有最多三個額外期限的延期選擇，每個延長期限為十年。目前每月的還款額約為44,400美元，每五年增加10%。酒店須按適用租賃年度毛收入的5%減去租賃年度預定月度基本租金的12倍計算，每年支付補充租金。
Residence Inn New Rochelle酒店受空權租約和車庫租約的約束，這兩項租約都將於2104年12月1日到期。與新羅謝爾市的租賃協議涵蓋酒店佔用的停車場上方的空間，以及附屬於酒店的停車場中的128個停車位。車庫租賃的年度基本租金是酒店在該市通過的用於車庫運營、管理和維護的預算中的比例份額，並建立了為資本維修費用提供資金的準備金。根據這些租約，2020年的租金總額約為每季度3.1萬美元。
希爾頓花園酒店(Hilton Garden Inn Marina Del Rey)的土地租約將於2067年12月31日到期。目前，每月最低支付金額約為47500美元，根據收入類型，租金支付比例相當於總收入的5%至25%，減去最低租金後應支付欠款。
本公司於2015年9月簽訂公司寫字樓租約。租約為期11年，包括12個月的租金寬減期和若干租户改善津貼。本公司有最多兩個連續任期的續簽選擇權，每個任期五年。本公司與關聯方分享該空間，並按比例報銷關聯方所佔用的可出租空間份額。
該公司是其某些物業的地面、空權、車庫和辦公租賃協議下的承租人，所有這些協議都有資格在2020年12月31日之前成為經營租賃。租約通常提供多年續訂選擇權，以根據公司的選擇延長承租人的期限。只有在合理確定將行使期權的情況下，期權期限才計入租賃義務負債的計算中。
在計算本公司在各種租賃項下的租賃義務時，本公司使用的貼現率估計等於本公司在類似經濟環境下，在類似期限內以抵押基準借款所需支付的貼現率，金額相當於租賃付款。
下表包括公司作為承租人的租約信息，截至2020年12月31日，在接下來的五個日曆年及以後的每一年(以千為單位)：

未來租賃付款總額
金額
 
2021$2,051 
20222,071 
20232,093 
20242,115 
20252,186 
此後66,720 
租賃付款總額$77,236 
12


人力資本

截至2021年2月24日，我們擁有23名員工，其中17名員工與NewINK合資公司和CastleBlack Owner Holding，LLC(“CastleBlack”)共享或分配給後者，後者由費舍爾先生持有2.5%的股份。所有受僱於我們酒店日常運作的人員，均為我們的租户承租人所聘用的管理公司的僱員，負責經營該等酒店。我們的員工都不代表集體談判協議，但是，洲際酒店的某些酒店級別的員工代表集體談判協議。

我們的主要人力資本管理目標是吸引、招聘、聘用、培養和提升一批深度和多樣化的人才，使之成為一支強大而成功的勞動力隊伍。為了支持這些目標，我們的人力資源計劃旨在培養人才，使員工為未來的關鍵角色和領導職位做好準備；通過有競爭力的薪酬和福利計劃獎勵和支持員工；通過努力培育、促進和保持多元化和包容性的文化來提升我們的文化；以及投資於技術、工具和資源，使員工能夠在工作中工作。

可用的信息
 
我們的互聯網網站是 Www.chathamlowgingtrust.com。我們在以電子方式向證券交易委員會提交或提交文件後，在合理可行的情況下，儘快通過我們的網站免費提供我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告、第16條關於表格3、4和5的報告，以及根據交易法第13(A)或15(D)條提交或提交的這些報告的修正案。我們向證券交易委員會提交的所有報告，包括這份Form 10-K年度報告、我們的Form 10-Q季度報告和我們目前的Form 8-K報告，也可以從SEC的網站www.sec.gov免費獲得。此外，我們的網站還包括公司治理信息，包括董事會委員會章程、公司治理準則、利益衝突政策和商業行為準則。任何要求提供這些信息的股東都可以寫信給查塔姆旅舍信託公司的投資者關係部，地址為湖景大道222號，Suite200，西棕櫚灘，佛羅裏達州33401。我們網站上的信息不是，也不應被視為本報告的一部分，也不應被納入我們提交給證券交易委員會的任何其他文件中。

13

第1A項風險因素

我們的業務面臨許多風險。下面描述的風險可能不是我們面臨的唯一風險。我們還不知道或目前認為無關緊要的額外風險也可能損害我們的業務運營。如果下列風險因素中描述的任何事件或情況實際發生，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到影響，我們向股東分配現金的能力可能會受到損害，我們普通股的交易價格可能會下降。您應該知道，所描述的許多風險可能不僅僅適用於我們在本演示中將其分組的小節。
摘要

與我們的業務相關的風險
•當前的新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的財務狀況、運營業績、現金流和業績產生不利影響，或者未來的大流行可能會對我們的財務狀況、運營業績、現金流和業績產生不利影響。
•我們的投資政策可能會在我們的董事會酌情決定的情況下不時修改。
•我們依賴我們的主要高管的努力和專業知識，他們的持續服務得不到保證。
•我們未來的增長取決於獲得新的融資。
•我們必須依靠第三方管理公司來經營我們的酒店，才有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
•我們投資組合中酒店的管理目前集中在一家酒店管理公司。
•我們的特許經營商可能會導致我們在提升運營標準上花費額外的資金。
•我們的特許經營商可能會取消或無法續簽我們現有的特許經營許可證。
•我們財務業績、資本支出要求和超額現金流的波動可能會對我們的分配能力產生不利影響。
•未來的償債義務可能會對我們的整體經營業績或現金流產生不利影響，並可能要求我們清算財產。
•如果我們將來無法償還債務，我們可能會被迫對債務進行再融資，或者處置或阻礙我們的資產，這可能會對分配給股東的收益產生不利影響。
•我們債務的利息支出可能會限制我們可用於為增長戰略和股東分配提供資金的現金。
•如果不能有效地對衝利率變化，可能會對我們造成不利影響。
•倫敦銀行同業拆息利率釐定方法的改變，以及在2021年後逐步取消倫敦銀行同業拆息，可能會影響我們的財務業績。
•我們進行的合資投資可能會受到我們缺乏決策權、我們對合資夥伴的財務狀況的依賴以及我們與我們的合資夥伴之間的糾紛的不利影響。
•
在與合資企業陷入僵局後，我們可能很難退出合資企業。
•我們的經營合夥企業在合資企業的某些債務義務下擔任擔保人。
•我們可能會不時以普通股的形式向我們的股東進行分配，這可能會導致股東在沒有收到足夠現金支付此類税款的情況下承擔納税義務。
•我們的利益衝突政策可能無法成功消除我們與受託人、高級管理人員和員工之間未來可能出現的利益衝突的影響。
•我們與我們首席執行官擁有的關聯公司之間可能存在利益衝突。
•酒店開發受時間、成本和其他風險的影響。
與住宿行業相關的風險
•酒店業在過去經歷了顯著的下滑，如果酒店業沒有表現出改善，可能會對我們執行業務戰略的能力產生不利影響。
•我們向股東進行分配的能力可能會受到酒店業經營風險的影響。
•收購的競爭可能會減少我們可以收購的房產數量。
•
競爭客人可能會降低我們酒店的收入和盈利能力。
•酒店業的週期性可能會對我們的投資回報產生不利影響。
•由於我們集中在那裏，酒店業的不景氣將對我們的業務造成不利影響。
•我們酒店物業對資本支出的持續需求可能會對我們的業務產生不利影響。

14

•消費者越來越多地使用互聯網旅遊中介機構和另類住宿市場，可能會對我們的盈利能力造成不利影響。
•商務相關技術的使用可能會對商務旅行的需求產生不利影響。
•我們和我們的酒店經理在我們的運營中依賴信息技術，該技術的任何重大故障、不足、中斷或安全故障都可能損害我們的業務。
•未來的恐怖襲擊或恐怖警報級別的變化可能會對旅行和酒店需求產生不利影響。
•我們可能會承擔與收購酒店物業相關的責任，包括未知的責任。
•未投保和投保不足的損失可能會對我們的經營業績產生不利影響。
•不遵守環境法律和政府法規可能會對我們的業務產生不利影響。
•遵守美國反興奮劑機構以及政府規章制度的其他變化可能會大幅增加我們的經營成本。
•新冠肺炎等大範圍傳染病的爆發可能會減少出行。
與房地產業相關的一般風險
•房地產投資的流動性不足可能會嚴重阻礙我們應對酒店物業業績不利變化的能力。
•財產税的增加將對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
•我們酒店的物業可能含有或發展有害黴菌，這可能導致責任和補救費用。
與我們的組織和結構相關的風險
•我們的權利和股東對我們的受託人和高級職員採取行動的權利是有限的。
•馬裏蘭州法律的規定可能會限制第三方獲得本公司控制權的能力。
•我們的信託聲明條款可能會限制第三方獲得本公司控制權的能力。
•如果不按要求分配，我們就得繳税。
•如果不能保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格，我們將繳納聯邦所得税，可能還會繳納其他税。
•我們的TRS承租人結構使我們面臨酒店運營費用增加的風險。
•我們的TRS結構增加了我們的整體納税負擔。
•我們與TRS的交易將導致我們對某些收入或扣除徵收100%的懲罰性税，如果這些交易不是以公平的條款進行的。
•如果我們與TRS承租人的租約在聯邦所得税方面不被視為真正的租約，我們將沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
•房地產投資信託基金(REITs)支付的股息不符合某些股息可用的降低税率。
•如果我們的酒店經理沒有資格成為“合格的獨立承包商”，我們就沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
•我們的所有權限制可能會限制或阻止您參與我們普通股的某些轉讓。
•如果我們的董事會有能力在未經股東批准的情況下撤銷我們的REIT資格，可能會給我們的股東帶來不良後果。
•董事會有能力改變我們的主要政策可能不符合我們股東的利益。
•如果我們不能保持有效的內部控制系統，我們可能無法準確確定我們的財務結果或防止欺詐。因此，我們的投資者可能會對我們報告的財務信息失去信心，這可能會損害我們的業務和我們股票的價值。
•遵守REIT的要求可能會導致我們放棄其他有吸引力的機會或清算其他有吸引力的投資。
•我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響。
•我們可能無法從我們的業務中產生足夠的現金流，以便在未來的任何時候向我們的股東進行分配。
•我們的循環信貸安排可能會限制我們支付普通股股息的能力。
•我們股權證券的市場價格可能會有很大差異。
•未來可供出售的股票數量可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
•未來發行債務或股權證券或發生債務可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

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與我們的業務相關的風險
 
當前的新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的財務狀況、運營業績、現金流和業績產生不利影響，或者未來的大流行可能會對我們的財務狀況、運營業績、現金流和業績產生不利影響。

由被稱為新冠肺炎的冠狀病毒引起的全球大流行對美國經濟和全球經濟都產生了嚴重的負面影響。金融市場在2020年經歷了大幅波動，預計這種波動將在接下來的幾個季度持續下去。在全球和整個美國，聯邦和地方政府已經建立了隔離、旅行限制、學校關閉、“就地避難所”令，以及對可能繼續經營的企業類型的限制。儘管其中某些限制已經開始並可能繼續在一些地方放鬆，但正在進行的新冠肺炎大流行，包括新冠肺炎在不同地區的大規模爆發，已經並可能繼續導致它們的重新制度。這些限制對美國酒店業產生了嚴重影響，我們的一些酒店繼續大幅減少入住率。

雖然新冠肺炎大流行的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎最終不利影響的任何預測，但新冠肺炎的傳播已經並可能繼續導致全球金融市場的嚴重混亂和美國失業率的增加。儘管美國食品和藥物管理局已經批准了某些療法和兩種疫苗，用於緊急使用和分發給某些羣體，但(I)疫苗分發的初始推出遇到了重大延誤，(Ii)可供分發的疫苗數量、實施國家疫苗計劃的後勤仍然存在不確定性。一旦廣泛使用，這些疫苗的整體療效如何，特別是在發現新的新冠肺炎毒株的情況下，這些新毒株對現有疫苗的抗藥性(如果有的話)水平尚不清楚。在這種療法和疫苗廣泛可用和有效之前，大流行以及公共和私人對大流行的反應可能會導致全球範圍內的經濟狀況惡化、經濟下滑和/或衰退，這可能會對我們的業績、財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。

為了迴應圍繞疫苗的供應和分銷問題，2021年1月，拜登總統概述了一項計劃，即創建更多的疫苗接種地點，增加疫苗的供應和分銷，並增加對美國人的疫苗接種數量。拜登政府計劃利用國防生產法案最大限度地生產和分銷疫苗，以便在上任的頭100天內接種1億針疫苗。

除了目前批准的疫苗外，截至2021年1月，還有60多種其他潛在的疫苗正在臨牀開發中，這些疫苗可能有助於增加2021年的疫苗供應。目前正在開發的疫苗使用了無數不同的科學方法來試圖激發免疫反應，包括：

•使用部分冠狀病毒遺傳密碼的基因疫苗；
•利用病毒將冠狀病毒基因送入細胞的病毒載體疫苗；
•使用冠狀病毒蛋白或蛋白片段刺激免疫系統的蛋白質疫苗；以及
•使用弱化或滅活型冠狀病毒的全病毒疫苗。

目前有60多種可能的疫苗正在進行人體臨牀試驗，其中近三分之一處於臨牀開發的後期階段。第一階段試驗通常包括少量參與者，以測試安全性和劑量，並確認疫苗刺激免疫系統。第二階段的試驗包括數百名參與者被分成幾組，如兒童和老年人，以確定疫苗在每個亞羣中的作用是否不同。第三階段的試驗包括將疫苗交付給數萬人，觀察有多少人隨後被感染，並確定與接受安慰劑的志願者受試者相比，症狀的嚴重程度。每個國家的監管機構將審查試驗結果，以決定是否應該批准該藥物或疫苗。截至2021年1月，有20種潛在的疫苗處於第三階段試驗，其中一些只需要一劑疫苗，而不是目前批准的兩劑疫苗，而且可能更容易分發。

鑑於新冠肺炎疫情對我們酒店經理成功運營酒店的能力產生了重大不利影響，並由於其他因素對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生了重大不利影響，或者新冠肺炎的持續和長期影響，因此應該考慮以下因素：

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•我們一些酒店的業務大幅減少；
•與新冠肺炎疫情相關的各種因素已經並預計將繼續導致團體旅行、商務旅行和休閒旅行的急劇下降，這些因素包括但不限於(I)政府實體強制或僱主自願實施的旅行限制，(Ii)會議、音樂節、體育賽事和其他大型公眾集會的推遲或取消，(Iii)遊樂園、博物館和其他旅遊景點的關閉，(Iv)學院和大學的關閉，以及(V)公眾的負面看法
•旅行者對旅行持謹慎態度，如果或因為他們可能認為傳染的風險增加，與或聲稱與我們酒店旅行有關的傳染或病毒相關死亡可能損害我們的聲譽，無論準確與否，旅客都會保持警惕，可能會損害我們的聲譽；在我們的酒店旅行時，無論準確與否，他們可能會認為傳染風險增加，或與病毒相關的死亡聯繫在一起，可能會損害我們的聲譽；
•旅行者可能會被勸阻，因為可能會加強與新冠肺炎相關的篩查措施，這些措施正在我們服務的多個市場實施；
•旅行者可能會被勸阻，因為他們擔心在出發和返回之間實施的額外旅行限制可能會影響他們返回家園的能力；
•我們酒店所在的許多地區的商業航空服務已經減少或暫停，如果我們的度假村重新開放後，定期航空服務沒有增加或恢復到正常水平，可能會對我們的收入產生負面影響；
•可供分配的疫苗數量、實施國家疫苗計劃的後勤保障、疫苗一旦廣泛使用後的總體療效(特別是在發現新的新冠肺炎毒株時)以及這些新毒株的抗藥性水平仍然存在不確定性；
•經濟活動減少也可能導致經濟衰退和失業增加，這可能會對未來旅行的能力或意願產生負面影響，滿足需求，從而影響我們的收入，即使在臨時限制解除後也是如此；
•我們酒店便利設施的輔助收入減少；
•新冠肺炎疫情的金融影響可能會對我們未來遵守信貸安排的金融契約或其他債務義務產生負面影響，並導致違約，並可能導致債務加速，從而對我們的財務狀況和流動性產生不利影響；
•難以以有吸引力的條件獲得債務和股權資本，以及全球金融市場的嚴重混亂和不穩定，或者信貸和融資狀況的惡化，都可能影響我們獲得資本的機會；
•商業活動和房地產交易需求普遍下降，對我們購置更多物業的能力造成不利影響；
•對我們員工健康的潛在負面影響，特別是如果他們中的相當一部分受到影響，可能會導致我們在中斷期間和之後確保業務連續性的能力下降；
•我們遠程工作的員工數量的增加增加了我們業務的某些風險，包括對我們的信息技術資源和系統的需求增加，網絡釣魚和其他網絡安全攻擊的可能性增加，以及潛在攻擊點的數量增加；
•我們可能會面臨與員工事務相關的風險增加，包括由於疫情影響導致業務減少，導致僱傭訴訟增加，以及與解僱或休假相關的遣散費或其他福利索賠增加；以及
•我們現金流的減少導致我們在2020年第一季度暫停派息，並在2020年剩餘時間繼續暫停派息，並可能影響我們未來向股東支付預期水平股息的能力。

新冠肺炎疫情的快速發展和流動性使得評估其全面的不利經濟影響以及未來對我們的財務狀況、經營業績、現金流和業績的影響變得極其困難。此外，另一種疾病或類似公共衞生威脅的爆發，或對此類事件的恐懼，影響旅行需求、旅行行為或旅行限制，可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。其他疾病的爆發也可能導致政府加強限制和監管，如上述或其他行動，這可能會對我們的運營產生不利影響。

新冠肺炎大流行的潛在影響還可能加劇或以其他方式影響我們在第1部分第1A項中包括的許多其他風險因素。由於新冠肺炎的形勢史無前例且不斷髮展，我們在年報中進一步描述的對我們風險因素的其他潛在影響是不確定的。

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我們的投資政策可能會由董事會酌情不時修改，這可能會使股東回報低於預期。
 
我們的投資政策可能會由我們的董事會酌情修改或修改，而不需要我們的股東投票。這樣的自由裁量權可能會導致投資產生的回報可能與投資者的預期不符。
 
我們依賴我們的主要高管的努力和專業知識，他們的持續服務得不到保證。
 
我們依靠首席執行官以及其他高級管理人員的努力和專業知識來執行我們的業務戰略。失去他們的服務，以及我們無法找到合適的替代者，可能會對我們的業務產生不利影響。
 
我們未來的增長有賴於獲得新的融資，如果我們將來不能獲得融資，我們的增長將是有限的。
 
我們增長戰略的成功有賴於通過使用超額現金流、借款或隨後發行普通股或其他證券來獲得資本。收購新的酒店物業將需要大量額外資本，現有酒店(包括通過合資企業擁有的酒店)需要定期改善資本，以保持競爭力。我們可能無法僅從經營活動提供的現金為收購或資本改善提供資金，因為我們必須每年分配至少90%的REIT應税收入(在不考慮支付的股息扣除和不包括任何淨資本利得的情況下確定)，以滿足聯邦所得税的REIT資格要求。因此，我們通過留存收益為收購提供資本支出的能力非常有限。如果我們不能獲得令人滿意的債務或股權融資，我們通過收購酒店實現增長的能力將受到限制，這將取決於資本市場狀況。我們不能向您保證我們將能夠獲得額外的股權或債務融資，或者我們將能夠以優惠的條件獲得此類融資。
 
我們必須依賴第三方管理公司來經營我們的酒店，才有資格根據守則成為房地產投資信託基金，因此，我們對酒店的控制權比直接經營酒店要少。
 
為了保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格，第三方必須經營我們的酒店。我們把每家酒店都租給我們的TRS承租人。反過來，我們的TRS承租人也與第三方管理公司簽訂了管理協議，以運營我們的酒店。雖然我們希望對那些由我們的TRS承租人租用並按管理協議運營的酒店的運營決策提供一些意見，但與我們自己管理酒店相比，我們的控制權較小。即使我們認為我們的酒店經營效率不高，我們也未必能要求經營者改變經營我們酒店的方式。如果是這樣，我們可能會決定終止管理協議，並可能產生與終止相關的成本。此外，我們的董事長兼首席執行官費希爾先生控制着酒店管理公司IHM，截至2020年12月31日，該公司管理着我們的39家酒店和NewINK合資公司擁有的所有46家酒店，並可能管理我們未來收購的更多酒店。請參閲下面的“我們與我們的首席執行官擁有的關聯公司之間可能存在利益衝突”。
 
我們投資組合中酒店的管理目前集中在一家酒店管理公司。
截至2020年12月31日，IHM管理着我們所有的39家全資酒店以及NewINK合資公司擁有的所有46家酒店。因此，我們很大一部分收入來自洲際酒店管理的酒店。經營風險集中在一家酒店管理公司，使我們在經濟上比酒店管理公司分散在幾家酒店管理公司更容易受到衝擊。洲際酒店管理公司的業務和事務、財務實力或高效運營酒店的能力方面的任何不利發展，都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果以及我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響。我們不能保證洲際酒店管理公司將履行其對我們的義務，或有效和高效地經營酒店物業。
 
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我們的特許商可能會導致我們在升級運營標準上花費額外的資金，這可能會減少可用於分配給股東的現金。
 
我們的酒店按照特許經營協議經營，我們可能會受到將酒店資產集中在一個或幾個特許經營品牌中所發現的風險。我們的酒店經營者必須遵守我們經營酒店所依據的酒店品牌的特許經營商所訂下的經營標準及條款和條件。根據某些特許經營協議，大約每六年需要進行某些升級，特許經營商還可以實施升級或新的品牌標準，例如大幅升級牀上用品、增加免費早餐或增加其“常客”計劃下的客人獎勵價值，這可能會增加酒店的鉅額費用。特許經營商還可能要求我們進行某些資本改進，以根據系統標準維護酒店，這一成本可能會很高，可能會減少可供分配給我們股東的現金。
 
我們的特許商可能會取消或未能續簽我們現有的特許經營許可證，這可能會對我們的經營業績和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
我們的特許經營商定期檢查我們的酒店，以確認是否遵守特許經營商的運營標準。如果一家酒店不能保持標準，可能會導致特許經營許可證被吊銷或被吊銷。我們依賴我們的酒店經理遵守運營標準。此外，特許經營許可證期滿時，特許人沒有義務換髮新的特許經營許可證。失去特許經營許可證可能會對受影響酒店的運營或潛在價值產生重大不利影響，因為失去了特許經營商提供的相關名稱識別、營銷支持和集中預訂系統。失去特許經營許可證或與我們經營酒店的特許經營品牌有關的不利發展也可能對我們的財務狀況、經營業績和可供分配給股東的現金產生重大不利影響。
我們財務業績、資本支出要求和超額現金流的波動可能會對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
作為房地產投資信託基金，我們必須每年將至少90%的房地產投資信託基金應税收入分配給我們的股東(決定時不考慮支付的股息扣除，也不包括任何淨資本利得)。如果我們的經營業績和財務業績下滑，或者我們的酒店出現意外的資本改善(包括特許經營商或合資夥伴可能要求的資本改善)，我們可能無法宣佈或向我們的股東支付分紅，也無法維持當時的股息率。分配的時間和金額由我們的董事會全權決定，董事會將考慮我們的財務業績、償債義務和適用的債務契約(如果有)以及資本支出要求等因素。我們不能向您保證，我們將產生足夠的現金，以便繼續為分配提供資金。
 
可能對我們的經營業績和對股東的分配產生不利影響的因素包括：酒店收入減少；出租給我們的TRS承租人的酒店的運營費用增加；償債要求增加，包括我們的債務利率上升；合資企業的現金需求和我們酒店的資本支出，包括我們酒店特許經營人所需的資本支出，以及未知債務，如環境索賠。酒店收入可能會下降，原因有很多，包括來自新酒店的競爭加劇，以及對酒店客房的需求減少。這些因素會降低酒店的入住率和房價，並可能通過以下方式直接影響我們：
 •減少我們確認的與出租給我們的TRS承租人的酒店有關的酒店收入；
 
 •相應地減少了出租給我們TRS承租人的酒店的利潤(或增加了虧損)。我們可能無法在收入下降的同時削減很多開支(或者我們可能因為競爭原因選擇不削減開支)，而某些支出可能會在收入下降的同時增加。

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未來的償債義務可能會對我們的整體經營業績或現金流產生不利影響，並可能要求我們清算我們的財產，這可能會對我們向股東和我們的股價進行分配的能力產生不利影響。
 
我們計劃保持審慎的資本結構，並打算在長期內將我們的槓桿率保持在淨債務與酒店投資的比率(按成本計算)(定義為我們的初始收購價格加上任何後續資本投資的總金額，不包括任何減值費用)，水平將與我們過去的運營水平相似。隨後酒店物業價值的下降並不一定會導致我們為了遵守這一限制而償還債務。我們未來可能會招致大量額外債務，包括擔保債務。承擔額外的債務可能會使我們面臨許多風險，包括以下風險：
 
 •經營性現金流不足以支付規定的費用、本金和利息；
 
 •我們的槓桿可能會增加我們在不利的經濟和行業條件下的脆弱性；
 
 •我們可能需要將運營現金流的很大一部分用於償還債務，從而減少了可用於分配給股東的現金、可用於運營和資本支出的資金、未來的商業機會或其他目的；
 
 •任何再融資的條款都不會像正在進行再融資的債務的條款那麼優惠；
 
 •我們的債務條款可能會限制我們向股東進行分配的能力。
 
如果我們違反了債務協議中的契約，我們可能會被要求在到期前償還全部或部分債務，而此時我們可能無法以有吸引力的條款為此類償還安排融資(如果有的話)。

如果我們將來無法償還債務，我們可能會被迫對債務進行再融資，或者處置或阻礙我們的資產，這可能會對分配給股東的收益產生不利影響。
 
如果我們沒有足夠的資金在到期或到期前償還我們的未償債務，如果我們違反了債務協議，而我們的貸款人行使了加速償還的權利，我們可能需要通過額外的債務或額外的股權融資來為債務進行再融資。適用於我們現有和未來債務的公約可能會損害我們計劃的投資戰略，如果違反，就會導致違約。如果我們不能以可接受的條件對債務進行再融資，我們可能會被迫以不利的條件處置酒店財產，這可能會導致損失。我們已經對我們的某些酒店物業進行了抵押，對我們收購的其他酒店進行了抵押，並可能對我們的某些酒店進行額外的抵押，以確保其他債務。如果我們不能履行任何未來的償債義務，我們將面臨失去部分或全部酒店財產的風險，這些財產是為確保我們履行喪失抵押品贖回權的義務而承諾的。

我們債務的利息支出可能會限制我們可用於為增長戰略和股東分配提供資金的現金。
 
更高的利率可能會增加我們信貸安排下債務的償債要求，以及我們未來產生的任何浮動利率債務，以及我們尋求再融資的任何金額，並可能減少可分配給我們股東的金額，以及減少可用於我們運營、未來商業機會或其他目的的資金。我們信貸工具的利息支出是以浮動利率為基礎的。
 
如果不能有效地對衝利率變化，可能會對我們的運營結果和我們進行股東分配的能力產生不利影響。
 
我們未來可能獲得一種或多種形式的利率保障，例如掉期協議、利率上限合約或類似協議，以對衝利率波動可能帶來的負面影響。然而，此類對衝隱含成本，我們不能向您保證任何對衝將充分緩解加息的不利影響，或這些協議下的交易對手將履行其義務。此外，如果我們的對衝在適用的會計準則下不被認為是有效的，任何此類對衝協議都將使我們面臨由於利率下降而在我們的對衝上產生重大非現金損失的風險。

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倫敦銀行同業拆息利率釐定方法的改變，以及在2021年後逐步取消倫敦銀行同業拆息，可能會影響我們的財務業績。

規管倫敦銀行同業拆息的英國金融市場行為監管局(下稱“監管局”)的行政總裁最近宣佈(下稱“監管局公告”)，監管局打算在2021年後停止強迫銀行提交利率以計算倫敦銀行同業拆息。我們無法預測這些改變、其他改革或在英國或其他地方設立另類參考匯率的影響。此外，在美國，尋找一套替代美元參考利率的努力包括美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)的替代參考利率委員會和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)的建議。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)與由美國大型金融機構組成的指導委員會-另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)正在考慮用有擔保隔夜融資利率(SOFR)取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。SOFR是一個新指數，基於短期回購協議計算，由美國國債支持。紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)於2018年4月開始公佈SOFR利率。市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)轉向SOFR的過程預計將是漸進和複雜的。LIBOR和SOFR之間存在重大差異，例如LIBOR是無擔保貸款利率，SOFR是有擔保貸款利率，SOFR是隔夜利率，LIBOR反映的是不同期限的定期利率。這些和其他差異造成了兩種利率之間存在基差風險的可能性。倫敦銀行間同業拆借利率和SOFR之間的任何基礎風險的影響都可能對我們的經營業績產生負面影響。這些替代方法中的任何一種都可能導致比目前形式的LIBOR更高的利率，這可能會對結果產生實質性的不利影響。

FCA宣佈的任何變化，包括FCA的公告、其他監管機構或任何其他後續治理或監督機構，或該機構未來採用的確定LIBOR利率的方法的變化，都可能導致報告的LIBOR利率突然或長期上升或下降。如果發生這種情況，我們產生的利息支付水平可能會改變。此外，儘管我們的某些基於LIBOR的債務規定了在未報告LIBOR的情況下計算某些債務的應付利率的替代方法，但未來變化的程度和方式的不確定性可能會導致利率和/或付款高於、低於或以其他方式與如果LIBOR利率以當前形式提供時我們的債務所支付的利率和/或付款不相關。
 
我們進行的合資投資可能會受到我們缺乏決策權、我們對合資夥伴的財務狀況的依賴以及我們與我們的合資夥伴之間的糾紛的不利影響。
 
我們與CLNY是NewINK合資企業和內陸合資企業各自的共同投資者，這兩家合資企業分別擁有46家和48家酒店，未來我們可能會投資更多的合資企業。我們可能無法對我們可能投資的合資企業或其他合資企業擁有的物業行使決策權。我們的合資夥伴可能會在沒有我們批准或同意的情況下，對我們的合資企業和合資物業做出某些重要決定。在某些情況下，對合資企業的投資可能涉及在沒有第三方參與的情況下不存在的風險，包括依賴我們的合資夥伴，以及合資夥伴可能破產或無法為其所需出資份額提供資金，從而使我們承擔超過我們所佔投資份額的債務。合資夥伴的商業利益或目標可能與我們的商業利益或目標不一致，並可能採取與我們的政策或目標相反的行動。這類投資還可能有陷入僵局的潛在風險，比如出售，因為我們和合作夥伴都不會完全控制合夥企業或合資企業。我們與我們的合資夥伴之間可能發生的任何糾紛都可能導致訴訟或仲裁，這將增加我們的費用，並阻止我們的高級管理人員和/或受託人將時間和精力集中在我們的業務上。因此，我們合資夥伴的行動或與我們合資夥伴的糾紛可能導致合夥企業或合資企業擁有的財產面臨額外風險。此外，在某些情況下，我們可能要對我們的第三方合作伙伴的行為負責。

 在與合資企業陷入僵局後，我們可能很難退出合資企業。
在我們的合資企業中，一些合資企業的決定可能會有陷入僵局的潛在風險，因為有些決定需要我們的批准和每個合資企業的批准。需要每個合資公司批准的決定類型將根據各方之間的合資協議確定，但這些類型的決定可能包括借款超過一定水平或處置資產。在某些情況下，合資夥伴可以在未經我們批准或同意的情況下出售合資物業或借入資金。在任何合資企業中，如果銷售陷入僵局，我們可能有權購買我們合資企業的權益，或按特定的條款和條件出售我們自己的權益。然而，雙方都有可能沒有完成此類收購所需的資金。此外，我們可能很難為我們的合資企業權益找到第三方買家，也很難為該權益獲得有利的銷售價格。因此，如果出現僵局，我們可能無法退出關係。此外，根據我們的信託聲明和章程，我們可以投資於合資企業的資金數額沒有限制。因此，我們可能會將大量資金投資於合資企業，最終可能
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不會因為與我們的合資人或我們的合資人之間的分歧而有利可圖。

我們的經營合夥企業在合資企業的某些債務義務下充當擔保人。.
關於(I)由NewINK合營物業擔保的無追索權按揭貸款及由NewINK合營物業業主的會員權益擔保的相關無追索權夾層貸款，及(Ii)由內地合營物業擔保的無追索權按揭貸款，營運合夥向適用貸款人提供習慣性環境賠償，以及對若干習慣性無追索權分拆條款(例如欺詐、重大及故意失實陳述及誤用資金)的擔保。*擔保上限為當時未償還債務的15%(就NewINK合資企業貸款而言)或當時未償還債務的20%(就內地合資企業貸款而言)。對於NewINK合資企業和內地合資企業貸款中的每一項，經營合夥企業已與其合資夥伴訂立出資協議，根據該協議，在大多數情況下，合資夥伴有責任按比例支付該合資夥伴在經營所應付的任何金額中所佔的比例

我們可能會不時以普通股的形式向我們的股東進行分配，這可能會導致股東在沒有收到足夠現金支付此類税款的情況下承擔納税義務。
 
雖然我們目前沒有這樣做的打算，但我們未來可能會分配以現金或普通股支付的應税股息。收到此類股息的應税股東將被要求將全額股息作為普通收入計入聯邦所得税目的的當期和累計收益和利潤。因此，股東可能被要求就此類股息支付超過收到的現金股息的所得税。如果美國公司股東出售其作為股息收到的普通股以支付這筆税款，銷售收益可能會低於與股息有關的收入中包括的金額，這取決於我們股票在出售時的市場價格。此外，對於某些非美國公司股東，我們可能需要就此類股息預扣聯邦所得税，包括應以普通股支付的全部或部分此類股息。此外，如果我們有相當數量的股東出售普通股，以支付股息應繳税款，可能會給我們普通股的交易價格帶來下行壓力。

我們的利益衝突政策可能無法成功消除我們與受託人、高級管理人員和員工之間未來可能出現的利益衝突的影響。
 
我們採取了一項政策，任何交易、協議或關係，如果我們的任何受託人、高級職員或僱員有直接或間接的金錢利益，都必須得到我們大多數公正受託人的批准。然而，除了這項政策之外，我們沒有也可能不會採用額外的正式程序來審查和批准一般的利益衝突交易。因此，我們的政策和程序未必能成功消除利益衝突的影響。
 
我們與我們首席執行官擁有的關聯公司之間可能存在利益衝突。
 
我們的首席執行官Fisher先生擁有酒店管理公司IHM 52.5%的股份，截至2020年12月31日，IHM管理着我們全資擁有的39家酒店、NewINK合資公司擁有的全部46家酒店以及內陸合資公司擁有的任何酒店，並可能在未來管理我們收購或擁有的更多酒店(全部或通過合資企業)。由於費希爾先生是IHM的主席兼首席執行官並控制着IHM，因此我們和Fisher先生之間可能會就是否以及以何種條款向IHM授予新的管理合同、管理協議期滿後是否以何種條款續簽管理協議、執行管理協議的條款以及是否出售IHM管理的酒店等問題產生利益衝突。

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酒店開發受時間、成本和其他風險的影響。

自.起2020年12月31日，我們正在開發加利福尼亞州洛杉磯的一家酒店。酒店發展涉及多項風險，包括：

•可能出現的環境問題；
•可能增加工程成本的工期延誤或者成本超支；
•與分區、佔用和其他所需的政府許可和授權有關的收入和支出；
•未完成的項目發生的開發費用；
•可能對項目造成不利影響的地震、颶風、洪水或火災等天災行為；
•無法籌集資金；以及
•政府對項目性質或規模的限制。

我們不能保證任何發展項目將按時或在預算內完成。我們不能按時或在預算內完成項目，可能會對我們的財務狀況、經營結果、現金流或股票的市場價格產生不利影響。

與住宿行業相關的風險
 
酒店業在過去經歷了顯著的下滑，如果酒店業沒有表現出改善，可能會對我們執行業務戰略的能力產生不利影響。
 
從歷史上看，酒店業的表現與整體經濟的表現密切相關，特別是與美國國內生產總值(GDP)的增長密切相關。它對企業和個人的可自由支配支出水平也很敏感。由於不利的一般經濟狀況、影響或減少旅行模式的風險、消費者信心下降或不利的政治環境導致的公司預算和消費者需求下降，可能會降低我們未來酒店物業的收入和盈利能力，從而降低我們TRS的淨運營利潤。
 
我們的商業戰略的很大一部分是基於這樣的信念，即我們投資的住宿市場未來的經濟基本面將會改善。我們無法預測酒店業基本面會改善到什麼程度。如果行業狀況沒有改善或惡化，我們執行業務戰略的能力將受到不利影響，這可能對我們的財務狀況、經營業績、我們普通股的市場價格以及我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
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我們向股東進行分配的能力可能會受到酒店業常見的各種經營風險的影響。
 
酒店物業受到酒店業常見的各種經營風險的影響，其中許多風險不是我們所能控制的，包括：

 •在我們和我們的合資企業經營的市場上，來自其他酒店物業和替代住宿市場的競爭，其中一些市場可能擁有更大的市場和財力；
 •在我們和我們的合資企業經營的市場上，酒店物業供過於求或過度建設，這可能會對入住率和收入產生不利影響；
 •依賴商務和商務旅行者以及旅遊業；
 •能源成本和其他費用增加，以及影響旅行的因素，這可能會影響旅行模式，並減少商務旅行者和遊客的數量；
 •由於通貨膨脹和其他因素造成的運營成本增加，這些因素可能無法被上漲的房價抵消；
 •定期資本再投資對酒店物業進行修繕和升級的必要性；
 •利率以及債務融資的可獲得性、成本和條件的變化；
 •政府法律法規、財政政策和區劃條例的變化以及遵守法律法規、財政政策和條例的相關費用；
 •不可預見的事件，例如恐怖襲擊、與旅行有關的健康問題(包括流行病和流行病，如新冠肺炎、甲型H1N1流感(豬流感)、禽流感、非典和寨卡病毒)、政治不穩定、地區敵對行動、監管當局徵收的税收或附加費、與旅行有關的事故和不尋常的天氣模式，包括颶風、海嘯、地震、野火和洪水等自然災害；
 •有組織的勞工活動造成酒店運營中斷，包括罷工、停工或減速；
 •經濟或酒店業不景氣的不利影響；
 •風險通常與酒店物業和房地產的所有權有關，我們將在下面詳細討論。
 
這些因素可能會減少我們的TRS的淨營業利潤和我們從TRS承租人那裏獲得的租金收入，這反過來可能會對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
收購的競爭可能會減少我們可以收購的房產數量。

我們與競爭對手爭奪酒店投資機會，這些競爭對手可能對風險有不同的承受能力，或者擁有比我們可用的財務資源大得多的財務資源。這種競爭可能會普遍限制我們能夠收購的酒店物業數量，也可能會增加尋求出售的酒店業主的議價能力，使我們更難以有吸引力的條件收購酒店物業，或者根本不會。
 
爭奪客人的競爭可能會降低我們酒店的收入和盈利能力。
 
高端的長期住宿和中等價位的酒店業務競爭激烈。我們的酒店和我們的合資酒店在地理位置、房價和質量、服務水平、聲譽和預訂系統等諸多因素的基礎上展開競爭。競爭對手可能比我們的運營商或我們擁有更多的營銷和財務資源。新的酒店創造了新的競爭對手，在某些情況下，對酒店房間的需求沒有相應的增加。在某些情況下，結果可能是收入減少，這將導致可用於分配給股東的現金減少。
 
酒店業的週期性可能會導致我們的投資回報大大低於我們的預期。
 
酒店業本質上是週期性的。住宿需求和經營業績的波動在很大程度上是由一般經濟和當地市場狀況造成的，這些市場狀況隨後會影響商務和休閒旅行的水平。除了一般經濟狀況外，新的酒店客房供應是可能影響酒店業表現的重要因素，過度建設有可能進一步加劇經濟衰退的負面影響。
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當需求增長超過供應增長時，房價和入住率往往會增加，因此RevPAR也會增加。住宿需求的下降或住宿供應的持續增長可能導致回報大幅低於預期或導致虧損，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績以及我們向股東進行分配的能力產生實質性的不利影響。
 
由於我們專注於酒店投資，酒店業的低迷將對我們的運營和財務狀況造成不利影響。
 
我們的整個業務都與酒店業有關。因此，一般來説，酒店業的不景氣將對我們的收入、淨營業利潤和可供分配給股東的現金產生重大不利影響。
 
我們酒店物業對資本支出的持續需求可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響，並限制我們向股東分配資金的能力。
 
酒店物業不斷需要翻新和其他資本改善，包括不時更換傢俱、固定裝置和設備。我們酒店和合資酒店的特許經營商也需要定期改善資本狀況，作為保留特許經營許可證的條件。此外，我們的貸款人要求我們預留資金用於酒店物業的資本改善。這些資本改善措施可能會產生以下風險：
 •可能出現的環境問題；
 •工程造價超支、延誤；
 •由於基建項目導致客房或餐廳停業，收入暫時減少的可能性；
 •為資本改善提供資金的可用現金可能短缺，以及可能無法以負擔得起的條件為這些資本改善提供融資的相關可能性；
 •市場需求的不確定性或資本改善開始後市場需求的損失；
 •與特許經營商/經理就遵守相關管理/特許經營協議發生糾紛。
 
所有這些資本改善的成本可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果以及可供分配給我們股東的現金產生不利影響。
 
消費者越來越多地使用互聯網旅遊中介機構和另類住宿市場，可能會對我們的盈利能力造成不利影響。
 
我們的一些酒店房間是通過互聯網旅遊中介預訂的。隨着網上預訂量的增加，這些中介機構可能會從我們和我們的管理公司那裏獲得更高的佣金、更低的房價或其他重大的合同優惠。此外，一些互聯網旅遊中介正試圖將酒店客房作為一種商品提供，通過提高價格和一般質量指標(如“三星級市中心酒店”)的重要性，以犧牲品牌認知度為代價。這些機構希望消費者最終會對他們的預訂系統產生品牌忠誠度，而不是對我們的物業特許經營品牌產生忠誠度。其他競爭來源，包括另類住宿市場，如HomeAway和Airbnb，它們運營的網站銷售可供選擇的帶傢俱的私人住宅物業，包括住宅和共管公寓，這些物業可以每晚、每週或每月出租，隨着它們變得越來越被接受，可能會導致對傳統酒店客房的需求減少，而對替代住宿物業的供應增加。雖然我們酒店的大部分業務預計將來自傳統渠道，但如果通過互聯網中介或使用替代住宿市場的預訂量大幅增加，客房收入可能會持平或減少，我們的盈利能力可能會受到不利影響。

商務旅行的需要，以及酒店對客房的需求，可能會因為越來越多地使用與商務有關的技術而受到重大的不利影響。

企業越來越多地使用電話會議和視頻會議技術，這可能會導致商務旅行減少，因為公司越來越多地使用允許來自不同地點的多方參加會議的技術，而無需前往集中式會議地點(如我們的酒店)。如果這些技術在日常業務中發揮越來越大的作用，而與商務相關的旅行需求減少，那麼對我們酒店客房的需求可能會減少，我們可能會受到實質性的不利影響。

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 我們和我們的酒店經理在我們的運營中依賴信息技術，該技術的任何重大故障、不足、中斷或安全故障都可能損害我們的業務。

我們和我們的酒店經理依靠信息技術網絡和系統(包括互聯網)來處理、傳輸和存儲電子信息，並管理或支持各種業務流程，包括金融交易和記錄、個人身份信息、預訂、賬單和運營數據。我們從供應商那裏購買一些信息技術，我們的系統依賴於這些供應商。我們依靠市面上可獲得的系統、軟件、工具和監控，為處理、傳輸和存儲機密客户信息(例如個人身份信息，包括與金融賬户相關的信息)提供安全保障。雖然我們已採取措施保護我們的資訊系統及該等系統所保存的數據的安全，但我們的安全及保安措施仍有可能無法防止該等系統不正常運作或損壞，或在發生網絡攻擊時不適當地取得或披露個人識別資料。安全漏洞，包括物理或電子入侵、計算機病毒、黑客攻擊和類似漏洞，都可能造成系統中斷、關閉或未經授權泄露機密信息。如果我們的信息系統不能保持正常的功能、安全性和可用性，可能會中斷我們的運營，損害我們的聲譽，使我們受到責任索賠或監管處罰，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果以及我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響。

未來的恐怖襲擊或恐怖警報級別的變化可能會對旅行和酒店需求產生不利影響。
 
之前的恐怖襲擊和隨後的恐怖主義警報對美國的旅遊和酒店業造成了不利影響，往往與對整體經濟的影響不成比例。美國或其他地方的恐怖襲擊可能對國內和國際旅行，特別是我們的業務產生的影響無法確定，但任何此類襲擊或此類襲擊的威脅都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果以及我們為業務融資、為我們的財產提供保險以及向我們的股東進行分配的能力產生實質性的不利影響。
 
我們可能會承擔與收購酒店物業相關的責任，包括未知的債務，如果這些債務很大，可能會對我們的業務產生不利影響。
我們可能會承擔與收購酒店物業相關的現有負債，其中一些可能是未知的或無法量化的。未知的責任可能包括清理或補救未披露的環境狀況的責任、酒店客人、供應商或與某一酒店物業的賣家打交道的其他人的索賠、税務責任、與僱傭有關的問題，以及無論是在正常業務過程中還是在其他方面發生的應計但未付的債務。如果這種未知負債的規模很大，它們可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果以及我們向股東進行分配的能力產生不利影響。

未投保和投保不足的損失可能會對我們的經營業績和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
我們為我們的每一家酒店物業提供全面的保險，包括為酒店業主或酒店業主通常獲得的類型和金額的責任、恐怖主義、火災和擴大保險範圍。不能保證這種保險將繼續以合理的費率提供。各種類型的災難性損失，如地震和洪水，以及外國恐怖活動(如2001年9月11日)造成的損失，或國內恐怖活動(如俄克拉荷馬城爆炸案)造成的損失，可能無法投保，也可能無法在合理的經濟條件下投保。貸款人可能要求這種保險，而根據貸款協議，如果不能獲得這種保險，可能會構成違約。根據我們獲得的資本、流動資金以及擔保受影響貸款的物業相對於貸款餘額的價值，違約可能會對我們的運營業績和獲得未來融資的能力產生重大不利影響。
 
如果發生重大損失，保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋損失投資的全部當前市值或重置成本。如果發生未投保的損失或超過投保限額的損失，我們可能會損失我們在酒店物業上投資的全部或部分資本，以及該酒店未來的預期收入。在這種情況下，我們可能仍然有義務為任何抵押債務或其他有關財產的財務義務。此外，通脹、建築守則和條例的修訂、環境考慮因素，以及其他因素，也可能令我們在酒店受損或被毀後，不能利用保險收入更換或翻新該酒店。在這種情況下，我們收到的保險收益可能不足以恢復我們在受損或被毀財產上的經濟地位。
 
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不遵守環境法律和政府法規可能會對我們的經營業績和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
根據各種聯邦、州和地方法律、條例和法規，不動產所有者可能需要承擔移除或補救這些財產上或其中某些危險或有毒物質的費用。這樣的法律往往強加這種責任，而不考慮所有者是否知道或對這種危險或有毒物質的存在負有責任。因此，任何財產所需的補救費用和業主對任何財產的責任通常不受此類法律的限制，可能會超過財產的價值和/或業主的總資產。此類物質的存在或此類物質的污染未得到適當補救，可能會對我們或我們的合資企業出售房地產或以該等財產作為抵押品借入資金的能力產生不利影響，這可能會對我們的投資回報產生不利影響。此外，此類物質的存在或未能適當調解此類物質可能會對我們的經營業績和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
此外，不同的法院判決已經確定，第三方可以就釋放危險物質造成的傷害和財產污染追討損害賠償金。舉例來説，在酒店工作或住宿時接觸石棉的人士，如因石棉而受傷，可要求賠償。最後，其中一些環境問題限制了財產的使用，或者限制了各種活動的條件。一個例子是法律要求使用化學品的企業小心管理，如果發生受管制的泄漏事件，要通知當地官員。
 
儘管我們的政策是要求我們在投資之前對所有不動產進行可接受的第一階段環境調查，但這類調查的範圍有限。因此，不能保證在我們投資物業之前，第一階段的環境調查會發現該物業上的任何或所有危險或有毒物質。我們不能向您保證：
 
•不存在我們不知道的與我們的財產相關的現有負債；
•未來的法律、條例或法規不會施加重大環境責任；或
 
•酒店目前的環境狀況不會受到酒店附近物業狀況(例如地下儲罐是否漏水)或與我們無關的第三方的影響。
 
遵守美國反興奮劑機構以及政府規章制度的其他變化可能會大幅增加我們的經營成本。
 
我們酒店的物業受美國反興奮劑機構的監管。根據美國反興奮劑機構的規定，所有公共住宿場所都必須滿足與殘疾人進入和使用有關的某些聯邦要求。雖然我們打算繼續收購實質上符合ADA的資產，但我們可能會在收購時和未來不時地因遵守ADA而產生額外成本，以保持遵守ADA的任何變化。存在一些額外的聯邦、州和地方法律，這些法律也可能要求修改我們的投資，或限制某些進一步的翻新，以限制殘疾人進入。額外的立法可能會在殘疾人出入方面對業主施加進一步的負擔或限制。

如果我們被要求對我們的酒店物業進行重大修改，無論是為了遵守ADA還是政府規章制度的其他變化，我們的財務狀況、經營業績、我們普通股的市場價格以及我們向股東進行分配的能力都可能受到不利影響。提供易於實現的住宿的義務是一項持續的義務，我們將繼續評估我們的物業，並在適當的情況下進行改建。

新冠肺炎等大範圍傳染病的爆發可能會減少旅行，並對酒店需求造成不利影響。

傳染性或傳染性疾病的廣泛爆發，如新冠肺炎H1N1流感(豬流感)、禽流感、非典和寨卡病毒，已經減少了進出受影響地區的旅行，包括從受影響地區到美國的旅行。進一步的爆發，特別是在美國，可能會減少旅行，並對美國酒店業總體，特別是我們的業務產生不利影響。

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與房地產業相關的一般風險
 
房地產投資的流動性不足可能會嚴重阻礙我們應對酒店物業業績不利變化的能力。
 
由於房地產投資的流動性相對較差，我們在應對不斷變化的經濟、金融和投資環境時，迅速出售投資組合中的一處或多處酒店物業的能力可能會受到限制。房地產市場受到許多我們無法控制的因素的影響，包括：
 
•國際、國家、地區和地方經濟和市場狀況的不利變化；
•利率以及債務融資的可獲得性、成本和條件的變化；
•政府法律法規、財政政策和區劃條例的變化以及遵守法律法規、財政政策和條例的相關費用；
•資本改善的持續需要，特別是在較舊的結構中；
•營業費用的變化；
•內亂、天災，包括地震、野火、龍捲風、颶風、洪水和其他可能導致未投保損失的自然災害，以及戰爭或恐怖主義行為。
 
我們可能會在未來尋求出售我們或任何合資企業擁有的酒店物業。不能保證我們能夠以可接受的條件出售任何酒店物業。
 
如果無法獲得酒店物業融資或不能以有吸引力的條款獲得融資，將對第三方購買我們酒店的能力產生不利影響。因此，我們或我們的合資企業可能會持有酒店資產的時間比我們原本希望的更長，並可能虧本出售酒店。

在出售酒店物業之前，我們可能需要花費資金來糾正缺陷或進行改進。我們不能向您保證，我們將有資金用於糾正這些缺陷或進行這些改進。在收購酒店物業時，我們可能會同意實質上限制我們在一段時間內出售該物業的鎖定條款，或施加其他限制，例如限制該物業可承擔或償還的債務金額。這些因素以及任何其他妨礙我們應對物業業績不利變化的因素都可能對我們的經營業績和財務狀況以及我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響。
 
財產税的增加將對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
酒店物業要繳納不動產税和個人財產税。隨着税率的變化以及税務機關對房產的評估或重新評估，這些税收可能會增加。特別是，隨着收購酒店的重新評估，我們的財產税可能會在我們購買酒店後增加。如果財產税增加，我們的財務狀況、經營業績以及我們向股東分配的能力可能會受到實質性的不利影響。
 
我們酒店的物業可能含有或發展有害黴菌，這可能導致對健康造成不良影響的責任和補救問題的費用。
 
當建築物或建築材料中積累了過多的水分時，可能會發生黴菌生長，特別是如果水分問題仍未被發現或在一段時間內沒有得到解決。有些黴菌可能會產生空氣中的毒素或刺激物。人們對室內暴露於黴菌的擔憂一直在增加，因為暴露在黴菌中可能會導致各種不利的健康影響和症狀，包括過敏或其他反應。因此，如果酒店客人或員工在我們擁有權益的任何物業出現黴菌，我們可能需要採取代價高昂的補救計劃，以遏制黴菌或將黴菌從受影響的物業中移除。此外，如果出現財產損失或健康問題，客人或員工、管理公司員工或其他人暴露在黴菌中可能會使我們承擔責任。
 
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與我們的組織和結構相關的風險
 
我們的權利和股東對我們的受託人和高級職員採取行動的權利是有限的，這可能會限制您在採取不符合您最佳利益的行動時的追索權。
 
根據馬裏蘭州的法律，受託人通常需要真誠地履行他或她的職責，以他或她合理地相信符合我們最佳利益的方式，並以通常謹慎的人在類似情況下會使用的謹慎態度行事。根據馬裏蘭州的法律，受託人被推定為按照這一謹慎標準行事。此外，我們的信託聲明限制了我們的受託人和高級職員對我們和我們的股東的金錢損害的責任，但以下責任除外：

•在金錢、財產或服務中實際收受不正當利益或利潤；
 
•受託人或官員主動和故意的不誠實行為，由最終判決確定為對所判決的訴訟原因有重大影響的行為。
 
我們的章程規定我們有義務賠償我們的受託人和高級職員在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內以這些身份採取的行動。我們的章程要求我們在馬裏蘭州法律允許的最大程度上對每一位受託人或高級職員進行賠償，以捍衞他或她因向我們提供服務而被定為或威脅被定為當事人的任何訴訟。此外，我們可能有義務預支我們的受託人和高級職員所發生的辯護費用。因此，我們和我們的股東對我們的受託人和高級管理人員的權利可能比如果沒有我們的信託聲明和章程中的現行條款，或者與其他公司可能存在的權利相比可能存在的更有限的權利。
 
馬裏蘭州法律的條款可能會限制第三方獲得我們公司控制權的能力，並可能導致管理層的鞏固和我們普通股的價值縮水。
 
適用於馬裏蘭州房地產投資信託基金的“馬裏蘭州通用公司法”(“MgCl”)的某些條款可能會阻止第三方提出收購我們的提議，或阻礙控制權的變更，否則，我們的普通股股東將有機會實現對此類股票當時市場價格的溢價，包括：
 
•
“企業合併”在限制的情況下，禁止吾等與“有利害關係的股東”(一般定義為實益擁有吾等股份投票權10%或以上的任何人士)或任何有利害關係的股東的聯營公司之間進行某些業務合併的條款，自該股東成為有利害關係的股東的最近日期起計的五年內，此後對該等合併施加特別評估權和特別股東投票權要求；
 
•
“控制權份額”本公司於“控制股份收購”(定義為直接或間接取得“控制股份”所有權或控制權)中收購的“控制股份”(定義為與股東控制的其他股份合計，使股東有權在選舉受託人時行使三個遞增投票權範圍之一的股份)沒有投票權，但如獲吾等股東以最少三分之二有權就此事投贊成票(不包括所有有利害關係的股份)的贊成票批准，則不在此限。
 
此外，MgCl的第3章副標題8允許我們的董事會在沒有股東批准的情況下，無論我們的信託聲明或章程目前規定了什麼，都可以實施某些收購防禦措施，包括但不限於採用分類董事會。2013年11月，我們的董事會選擇了副標題8，並採用了分類的董事會結構，以保護股東價值，因為我們的董事會認為收購我們的提議是主動提出的，而且不充分。雖然我們的董事會隨後在2015年4月採取行動，選擇退出副標題8的規定，並解密了我們的董事會，但我們的董事會未來可能會選擇重新加入副標題8。這些條款可能會阻止第三方為我們公司提出收購建議，或者在我們的普通股股東有機會實現高於當時市場價格的溢價的情況下，推遲、推遲或阻止我們公司控制權的變更。
 
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我們的信託聲明條款可能會限制第三方獲得我們公司控制權的能力，並可能導致管理層的鞏固和我們普通股的價值縮水。
 
我們的信託聲明授權我們的董事會發行最多5億股普通股和最多1億股優先股。此外，我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下修改我們的信託聲明，以增加我們的股票總數或我們有權發行的任何類別或系列的股票數量，並對任何未發行的普通股或優先股進行分類或重新分類，並設定分類或重新分類的股份的優先股、權利和其他條款。因此，我們的董事會可能會授權發行額外的股票或設立一系列普通股或優先股，其效果可能會延遲或阻止我們公司控制權的變更，包括以高於我們股票市價的溢價進行交易，即使股東認為控制權變更符合他們的利益。
如果不按要求分配，我們就得繳税。
 
為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們每年必須向股東分配至少90%的房地產投資信託基金應税收入，這一比例在確定時不考慮所支付股息的扣除額，也不包括任何淨資本利得。在一定程度上，如果我們滿足這一分配要求，但分配的應税收入低於100%，我們將對未分配的REIT應税收入繳納聯邦企業所得税。此外，如果我們在一個日曆年度向股東支付的實際金額低於守則規定的最低金額，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。我們進行這些分發的唯一資金來源來自我們將從我們的運營夥伴那裏獲得的分發。因此，我們可能被要求按條款借款或籌集資本，或以我們認為不利的價格出售資產，或在我們認為不利的時候對我們的資本股或債務證券進行應税分配，以使我們能夠支付足夠的REIT應税收入，以滿足分配要求，並在特定年度避免聯邦公司所得税和4%的不可抵扣消費税。
 
如果不能保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們將繳納聯邦所得税，並可能繳納州和地方税。
 
出於聯邦所得税的目的，我們選擇以房地產投資信託基金(REIT)的身份徵税。然而，房地產投資信託基金的資格涉及應用守則中高度技術性和複雜的條款，目前只有有限數量的司法和行政解釋。即使是疏忽或技術上的錯誤也可能危及我們的REIT資格。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足。
 
此外，新的税收立法、行政指導或法院裁決，在每一種情況下都可能適用於具有追溯力的情況，可能會使我們更難或不可能有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。如果我們在任何納税年度沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們將按正常的公司税率對我們的應税收入繳納聯邦所得税，我們在計算我們的應税收入時將不能扣除對股東的分配。如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們也可能要繳納州税和地方税。任何這樣的公司税負擔都可能是巨大的，並將減少可供分配給我們股東的現金金額，這反過來可能對我們的實益權益股份的價值產生不利影響。如果由於任何原因，我們沒有資格成為REIT，並且我們沒有資格根據某些準則條款獲得減免，我們將無法選擇不再符合資格的下一年的四個課税年度的REIT地位，這將對我們普通股的價值產生負面影響。
 
我們的TRS承租人結構使我們面臨酒店運營費用增加的風險，這可能會對我們的運營業績和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
我們與TRS承租人的租約要求我們的TRS承租人部分根據我們酒店的收入支付租金。我們的經營風險包括酒店收入下降和酒店運營費用增加，這將對我們的TRS承租人支付租約到期租金的能力產生不利影響，包括但不限於工資和福利成本、維修和維護費用、能源成本、物業税、保險成本和其他運營費用的增加。
 
這些運營費用的增加可能會對我們的財務狀況、經營結果、我們普通股的市場價格以及我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響。
 
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我們的TRS結構增加了我們的整體納税負擔。
 
我們的TRS控股公司的應税收入應繳納聯邦、州和地方所得税，包括我們的TRS承租人租賃酒店物業的收入，扣除此類酒店的運營費用和支付給我們的租金。在某些情況下，我們的TRS承租人扣除淨利息支出的能力可能是有限的。因此，雖然我們對TRS承租人的所有權允許我們除了收取租金外，還可以分享酒店物業的運營收入，但這些運營收入完全需要繳納所得税。我們TRS控股公司的税後淨收入可以分配給我們。
 
我們與TRS的交易將導致我們對某些收入或扣除徵收100%的懲罰性税，如果這些交易不是以公平的條款進行的。
 
房地產投資信託基金最多可以擁有一個或多個TRS的100%股票。如果直接由REIT持有或賺取，TRS可能持有或賺取的資產或收入不符合資格，包括根據酒店管理協議由合資格的獨立承包商經營的酒店的總營業收入。子公司和房地產投資信託基金必須共同選擇將子公司視為TRS。TRS直接或間接擁有股票投票權或價值超過35%的公司將自動被視為TRS。總體而言，房地產投資信託基金總資產的價值不得超過20%，由一個或多個TRS的股票或證券組成。此外，TRS規則限制TRS向其母房地產投資信託基金支付或累算利息的扣除額，以確保TRS須繳納適當水平的公司税。這些規定還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%的消費税，這些交易不是以獨立的方式進行的。
 
我們的TRS控股公司的應税收入需要繳納聯邦、外國、州和地方所得税，其税後淨收入可以分配給我們，但不需要分配給我們。我們相信，我們TRS的股票和證券的總價值現在和將來將繼續低於我們總資產的20%(包括我們的TRS股票和證券)。此外，我們將監控我們各自在TRS控股公司的投資價值，以確保遵守TRS所有權限制。此外，我們將仔細審查我們與我們的TRS控股公司和TRS承租人的所有交易，以確保它們是以獨立條款簽訂的，以避免招致上述100%的消費税。然而，我們不能保證我們能夠遵守上面討論的20%的限制，或者避免適用上面討論的100%的消費税。
 
如果我們與TRS承租人的租約在聯邦所得税方面不被視為真正的租約，我們將沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
 
要符合REIT的資格，我們必須滿足兩項毛收入測試，根據這兩項測試，我們的毛收入中必須有特定百分比是被動收入，如租金。根據與我們的TRS承租人簽訂的酒店租約支付的租金，基本上應構成我們所有的總收入，才有資格通過毛收入測試，對於聯邦所得税而言，這些租約必須被視為真正的租賃，而不能被視為服務合同、合資企業或其他類型的安排。我們已經組織了我們的租約，並打算構建未來的任何租約，以便這些租約將被視為真正的租約，用於聯邦所得税目的，但不能保證美國國税局(IRS)會同意這種描述，而不是挑戰這種待遇，或者法院不會承受這樣的挑戰。如果出於聯邦所得税的目的，這些租約不被視為真正的租約，我們將無法滿足適用於REITs的兩項毛收入測試中的任何一項，很可能無法獲得REIT地位。
 
房地產投資信託基金(REITs)支付的股息不符合某些股息可用的降低税率。
 
適用於支付給某些非公司美國股東的合格股息收入的美國聯邦所得税最高税率為20%。然而，REITs支付的股息通常不符合降低的合格股息率。在2026年1月1日之前的納税年度，非公司納税人可以扣除某些直通業務收入的最高20%，包括“合格REIT股息”(通常是REIT股東收到的未被指定為資本利得股息或合格股息收入的股息)，但受一定限制，導致此類收入的美國聯邦所得税最高税率為29.6%。雖然適用於合格股息收入的降低的美國聯邦所得税税率不會對REITs或REITs應支付的股息的税收產生不利影響，但適用於常規公司合格股息的更優惠的税率以及降低的公司税率可能會導致某些非公司投資者認為，投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REIT公司的股票，這可能會對包括我們的股票在內的REITs的股票價值產生不利影響。
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如果我們的酒店經理沒有資格成為“合格的獨立承包商”，我們就沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
 
在適用於房地產投資信託基金的兩項毛收入測試中，承租人如果是我們的“關聯方租户”，所支付的租金將不是符合資格的收入。我們把我們所有的酒店租給我們的TRS承租人。TRS承租人不會被視為“關聯方承租人”，也不會被視為直接經營住宿設施，只要TRS承租人從我們那裏租賃由“合格的獨立承包商”管理的物業。此外，如果我們的TRS控股公司或我們的任何TRS承租人租賃或擁有一個不是由“合格的獨立承包商”管理的住宿設施，該公司將不符合“應税房地產投資信託基金子公司”的資格。
  
如果我們的酒店經理沒有資格成為“合格的獨立承包商”，我們就沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。每間與TRS承租人訂立管理合約的酒店管理公司必須符合REIT規則下的“合資格獨立承包商”資格，才能使TRS承租人支付給我們的租金成為符合我們REIT收入測試要求的合格收入，並使我們的TRS控股公司有資格成為“應税REIT子公司”。在其他要求中，要符合資格成為合格的獨立承包商，經理人不得擁有超過35%的流通股(按價值計算)，任何個人或團體都不能擁有超過35%的流通股和經理人的所有權權益，只考慮超過5%的股份的所有者，以及就上市交易的該等經理人的所有權權益而言，只有持有超過5%的所有權權益的人才能擁有該等所有權權益。複雜的所有權歸屬規則適用於這35%的門檻。雖然我們打算監察物業經理及其業主對我們股份的擁有權，但不能保證不會超過這些擁有權水平。

我們的所有權限制可能會限制或阻止您參與我們普通股的某些轉讓。
此外，為了滿足REIT資格的要求，我們的流通股價值不超過50%，可在每個納税年度的後半年的任何時候由五名或五名以下的個人(根據守則的定義，包括某些實體)直接或間接擁有。為了幫助我們滿足REIT資格的要求，我們的信託聲明包含了我們的每一類和每一系列股票的所有權限制。根據適用的推定所有權規則，某些關聯所有者擁有的任何普通股一般將被加在一起以達到普通股所有權限制，而某些關聯所有者擁有的給定類別或系列優先股的任何股份一般將被加在一起以達到該類別或系列的所有權限制。
 
如果任何人以違反所有權限制的方式轉讓股票，或者阻止我們符合聯邦所得税法規定的REIT資格，這些股票將被轉移到慈善受益人的信託基金，並將由我們贖回或出售給其股票所有權不會違反所有權限制的人。如果向信託的轉讓未能阻止此類違規行為或我們作為房地產投資信託基金的持續資格，則最初的意向轉讓從一開始就無效。這些股份的意向受讓人將被視為從未擁有過這些股份。任何違反我們信託聲明中的所有權限制或其他轉讓限制的收購股票的人，如果我們股票的市場價格在購買之日和贖回或出售之日之間，將承擔贖回或出售股票時遭受經濟損失的風險。

如果我們的董事會有能力在未經股東批准的情況下撤銷我們的REIT資格，可能會給我們的股東帶來不良後果。
 
我們的信託聲明規定，如果董事會認為繼續成為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益，則董事會可以在未經股東批准的情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉。如果我們不再有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們的應税收入將需要繳納聯邦所得税，並且不再需要將大部分應税收入分配給我們的股東，這可能會對我們向股東的總回報產生不利影響。
 
董事會有能力改變我們的主要政策可能不符合我們股東的利益。
 
我們的董事會決定我們的主要政策，包括與我們的收購、槓桿、融資、增長、運營和分配給股東以及我們作為房地產投資信託基金(REIT)的持續資格相關的政策和指導方針。本公司董事會可不經本公司股東投票或同意，不時修訂或修訂此等及其他政策及指引。因此，我們的股東將對我們政策的變化擁有有限的控制權，這些變化可能會對我們的財務狀況、經營結果、我們普通股的市場價格以及我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
 
32

如果我們不能保持有效的內部控制系統，我們可能無法準確確定我們的財務結果或防止欺詐。因此，我們的投資者可能會對我們報告的財務信息失去信心，這可能會損害我們的業務和我們股票的價值。
 
有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告和有效防止欺詐是必要的。我們未來可能會發現我們的內部控制需要改進的領域。2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404節要求我們評估和報告我們的財務報告內部控制，並讓我們的獨立審計師每年發佈他們對我們財務報告內部控制的意見。隨着我們直接或通過合資企業發展業務和收購新的酒店物業，現有的內部控制可能與我們自己的不一致，我們的內部控制將變得更加複雜，我們將需要更多的資源來確保我們的內部控制保持有效。如果我們或我們的獨立審計師發現一個重大弱點，披露這一事實，即使很快得到補救，也可能會降低我們普通股的市值。特別是，我們將需要建立或促使我們的第三方酒店經理建立、控制和程序，以確保酒店收入和支出在我們的酒店得到適當的記錄。如果存在任何重大弱點或重大缺陷，管理層將需要投入大量時間和大量費用來補救任何該等重大弱點或重大缺陷，而管理層可能無法及時補救任何該等重大弱點或重大缺陷。任何此類失敗都可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，並對我們普通股的市值產生不利影響，或者限制我們進入資本市場和其他流動性來源的機會。
 
遵守REIT的要求可能會導致我們放棄其他有吸引力的機會或清算其他有吸引力的投資。
 
要符合聯邦所得税的REIT資格，我們必須不斷滿足有關我們的收入來源、資產的性質和多樣化、我們分配給股東的金額以及我們的實益權益份額所有權等方面的測試。為了滿足這些考驗，我們可能會被要求放棄原本可能進行的投資。因此，遵守房地產投資信託基金的要求可能會阻礙我們的業績。
 
特別是，我們必須確保在每個日曆季度末，我們的總資產價值中至少有75%由現金、現金項目、政府證券和合格房地產資產組成。我們對證券的剩餘投資(政府證券、構成合格房地產資產的證券和我們的TRS證券除外)一般不能超過任何一個發行人的未償還有表決權證券的10%或任何一個發行人的未償還證券總值的10%。此外，一般來説，不超過我們總資產價值的5%(政府證券、構成合格房地產資產的證券和我們的TRS的證券)可以由任何一個發行人的證券組成，不超過我們資產價值的25%可以由非房地產擔保的“公開發售的REITs”債務組成，並且我們總資產價值的不超過20%可以由一個或多個TRS的證券代表。如果我們在任何日曆季度末未能遵守這些要求，我們必須在日曆季度結束後30天內糾正不符合要求的情況，或者有資格獲得某些法定救濟條款，以避免失去我們的REIT資格和遭受不利的税收後果。因此，我們可能被要求清算其他有吸引力的投資。這些行動可能會減少我們的收入和可分配給股東的金額。

我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響，這可能會降低我們股票的市場價格。

在任何時候，管理REITs的聯邦所得税法或這些法律的行政解釋都可能被修改。我們無法預測任何新的聯邦所得税法律、法規或行政解釋，或對任何現有聯邦所得税法律、法規或行政解釋的任何修正案何時或是否會通過、頒佈或生效，任何此類法律、法規或解釋可能追溯生效。我們無法預測最近的任何變化或未來的任何法律變化對REITs及其股東的長期影響。我們和我們的股東可能會受到任何此類變化或任何新的聯邦所得税法律、法規或行政解釋的不利影響。

33

我們可能無法從我們的業務中產生足夠的現金流，以便在未來的任何時候向我們的股東進行分配。
 
我們一般被要求每年向股東分配至少90%的REIT應納税所得額(不考慮支付的股息扣除和不包括任何淨資本利得)，才有資格根據準則成為REIT，目前我們打算滿足這一要求。如果我們滿足90%的分配要求，但分配的應税收入低於我們REIT應税收入的100%，我們將對未分配的應税收入繳納聯邦企業所得税。我們還沒有建立最低分銷支付水平，我們向股東進行分銷的能力可能會受到本10-K表格中描述的風險因素的不利影響。在符合REIT資格要求的情況下，我們打算隨着時間的推移定期向我們的股東進行分配。我們的董事會有權決定向我們的股東進行任何分配的時間、形式和金額。我們的董事會根據(除其他因素外)我們的歷史和預期經營結果、財務狀況、現金流和流動性、對REIT資格要求的滿足情況和其他税務考慮因素、資本支出和其他費用義務、債務契約、合同禁令或其他限制和適用法律以及董事會可能不時認為相關的其他事項來決定分配的事宜，這些因素包括我們的歷史和預期結果、財務狀況、現金流和流動性、REIT資格要求的滿足情況和其他税務考慮因素、資本支出和其他費用義務、債務契約、合同禁令或其他限制和適用法律以及董事會可能不時認為相關的其他事項。可能削弱我們向股東分配的能力的因素包括：
 
 •我們無法從我們的投資中獲得誘人的回報；
 •減少現金流或非現金收益的意外費用；
 •標的資產價值下降；以及
 •預期的運營費用水平可能被證明不準確，因為實際結果可能與估計的不同。

因此，我們不能保證我們將能夠向我們的股東進行分配，也不能保證我們向我們的股東進行的任何分配的水平將隨着時間的推移而實現市場收益或增加甚至保持，任何這些都可能對我們普通股的市場價格產生實質性的不利影響。分配可能會稀釋我們的財務業績，並可能向我們的投資者返還資本，這將降低每個股東在其普通股中的基礎。我們也可以用借來的資金或出售資產的收益來為分配提供資金。
 
此外，我們支付給股東的分配通常作為普通收入對我們的股東徵税。然而，我們的部分分派可能會被我們指定為長期資本利得，只要它們可歸因於我們確認的資本收益收入，或者如果它們超過我們為税收目的確定的收益和利潤，就可能構成資本回報。資本返還是免税的，但會降低股東對我們普通股的投資基數。

我們的循環信貸安排可能會限制我們支付普通股股息的能力。

根據我們的循環信貸安排，我們的分配不得超過(I)前四個季度經調整的運營資金(如我們的高級無擔保循環信貸安排所定義)的95%或(Ii)我們維持REIT地位所需的金額中的較大者。因此，如果我們在任何普通股股息支付日期之前的四個季度內沒有從運營中產生足夠的調整資金，我們將無法按照我們過去的做法向我們的普通股股東支付股息，而不會導致我們的循環信貸安排違約。如果我們的循環信貸安排發生違約，我們將無法在我們的循環信貸安排下借款，我們在該安排下借入的任何金額都可能到期並支付。

我們股權證券的市場價格可能會有很大差異，這可能會限制您清算投資的能力。
 
REITs發行的權益類證券的交易價格歷來受到市場利率變化等因素的影響。可能影響我們股票在公開交易市場的價格的因素之一是，與其他金融工具的收益相比，我們普通股或優先股分配的年度收益。市場利率的提高或我們向股東分配的減少可能會導致我們股票的潛在買家要求更高的年度收益率，這可能會降低我們股權證券的市場價格。
 
34

其他可能影響我們股權證券市場價格的因素包括：
 •我們季度經營業績的實際或預期變化；
 •酒店業或房地產業公司市值的變化；
 •改變對未來財務業績的預期或者改變證券分析師的估計；
 •股票市場價格和成交量的波動；
 •未來發行普通股或其他證券；
 •關鍵人員的增減；
 •我們或我們的競爭對手宣佈收購、投資或戰略聯盟或其變更。
 
由於與其他一些酒店房地產投資信託基金相比，我們的股票市值較小，而且我們的普通股交易量可能較小，因此我們普通股的股票市場價格可能比市值較大的公司更容易受到波動的影響。因此，您清算在我們公司的投資的能力可能有限。
 
未來可供出售的股票數量可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
 
我們無法預測未來出售普通股或可供未來出售的普通股對我們普通股市場價格的影響(如果有的話)。出售大量普通股(包括向我們的受託人和高級管理人員發行的股票)，或認為這些出售可能發生的看法，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。
 
我們也可能不時在我們的經營合夥企業中發行與收購物業相關的額外普通股或普通股，我們可能會授予與這些發行相關的索要或搭載登記權。大量出售我們的普通股或認為這些出售可能發生的看法可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響，或者可能會削弱我們通過出售額外股本證券籌集資金的能力。我們的股權激勵計劃規定授予基於股權的獎勵，最高可達3,000,000股普通股，我們未來可能會尋求增加我們股權激勵計劃下的可用股票。我們目前的DRSPP(定義如下)允許通過購買和再投資我們普通股的股息購買最多5000萬美元的普通股。
 
未來發行債務或股權證券或發生債務可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
 
如果我們決定在未來發行優先於我們普通股的債務或股權證券，或以其他方式產生債務(包括在我們的信貸安排下)，這些證券或債務可能會受到契約或其他工具的管轄，這些契約或其他工具包含限制我們經營靈活性的契約，並限制我們向股東進行分配的能力。此外，我們未來發行的任何可轉換或可交換證券可能擁有比我們普通股更有利的權利、優先權和特權，包括分配方面的權利、優先權和特權，並可能導致我們普通股所有者的股權被稀釋。由於我們在未來的任何發行中發行債務或股權證券或以其他方式產生債務的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行或融資的金額、時間或性質，任何這些都可能降低我們普通股的市場價格，稀釋我們普通股的價值。


第1B項。未解決的員工意見

沒有。
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項目2.屬性

下表列出了截至2020年12月31日我們39家全資酒店的某些運營信息：

屬性位置收購日期打開的年份房間數購貨價格每間客房的購買價格抵押貸款債務餘額
波士頓希爾頓酒店的Homewood套房-比勒裏卡/貝德福德/伯靈頓比勒裏卡，馬薩諸塞州4/23/20101999147 $12.5 1000萬美元$85,714 $15.4 1000萬美元
明尼阿波利斯希爾頓Homewood套房-美國購物中心明尼蘇達州布魯明頓4/23/20101998144 $18.0 1000萬美元$125,000 — 
納什維爾-布倫特伍德希爾頓酒店的Homewood套房田納西州布倫特伍德4/23/20101998121 $11.3 1000萬美元$93,388 — 
達拉斯希爾頓酒店的Homewood套房-市場中心達拉斯，得克薩斯州4/23/20101998137 $10.7 1000萬美元$78,102 — 
希爾頓·哈特福德-法明頓的Homewood套房法明頓，康涅狄格州4/23/20101999121 $11.5 1000萬美元$95,041 — 
奧蘭多-梅特蘭希爾頓的Homewood套房佛羅裏達州梅特蘭4/23/20102000143 $9.5 1000萬美元$66,433 — 
休斯頓漢普頓套房酒店-醫療中心休斯敦，得克薩斯州7/2/20101997120 $16.5 1000萬美元$137,500 $17.4 1000萬美元
長島霍爾茨維爾住宅酒店紐約州霍爾茨維爾8/3/20102004124 $21.3 1000萬美元$171,774 — 
懷特普萊恩斯住宅酒店懷特普萊恩斯(White Plains)，紐約9/23/20101982135 $21.2 1000萬美元$159,398 — 
新羅謝爾住宅酒店紐約新羅謝爾10/5/20102000127 $21.0 1000萬美元$169,355 $12.6 1000萬美元
民宿客棧花園小樹林加利福尼亞州花園小樹林7/14/20112003200 $43.6 1000萬美元$218,000 $31.5 1000萬美元
聖安東尼奧河畔希爾頓酒店的Homewood套房德克薩斯州聖安東尼奧7/14/20111996146 $32.5 1000萬美元$222,603 $15.2 1000萬美元
華盛頓特區Residence Inn酒店華盛頓特區7/14/20111974103 $29.4 1000萬美元$280,000 — 
泰森斯住宅區酒店弗吉尼亞州維也納7/14/20112001121 $37.0 1000萬美元$305,785 $20.8 1000萬美元
漢普頓酒店波特蘭市中心緬因州波特蘭12/27/20122011125 $28.0 1000萬美元$229,508 — 
休斯頓庭院休斯敦，得克薩斯州2/5/20132010197 $34.8 1000萬美元$176,395 $17.1 1000萬美元
匹茲堡北岸凱悦廣場匹茲堡，賓夕法尼亞州6/17/20132010178 $40.0 1000萬美元$224,719 $21.0 1000萬美元
埃克塞特漢普頓酒店埃克塞特，新罕布夏州8/9/20132010111 $15.2 1000萬美元$136,937 — 
丹佛理工大學希爾頓花園酒店科羅拉多州丹佛市9/26/20131999180 $27.9 1000萬美元$155,000 — 
貝爾維尤住宅區酒店華盛頓州貝爾維尤10/31/20132008231 $71.8 1000萬美元$316,883 $43.0 1000萬美元
薩凡納斯普林希爾套房薩凡納，佐治亞州12/5/20132009160 $39.8 1000萬美元$248,438 $29.4 百萬
硅谷一號住宅酒店加利福尼亞州桑尼維爾6/9/20141983231 $92.8 百萬$401,776 $63.4 百萬
硅谷住宅酒店II加利福尼亞州桑尼維爾6/9/20141985248 $102.0 百萬$411,103 $69.2 百萬
聖馬特奧住宅酒店加利福尼亞州聖馬特奧6/9/20141985160 $72.7 百萬$454,097 $47.6 百萬
Residence Inn山景酒店加利福尼亞州山景城6/9/20141985144 $56.4 百萬$503,869 $37.1 百萬
凱悦廣場櫻桃溪科羅拉多州格倫代爾8/29/20141987199 $32.0 百萬$164,948 — 
庭院艾迪森德克薩斯州愛迪生11/17/20142000176 $24.1 百萬$137,178 — 
休斯敦西院大學德克薩斯州休斯頓11/17/20142004100 $20.1 百萬$201,481 — 
休斯頓西部大學住宅區酒店德克薩斯州休斯頓11/17/20142004120 $29.4 百萬$245,363 — 
伯靈頓希爾頓花園酒店馬薩諸塞州伯靈頓11/17/20141975180 $33.0 百萬$184,392 — 
聖地亞哥煤氣燈住宅酒店加利福尼亞州聖地亞哥2/25/20152009240 $90.0 百萬$375,000 — 
戴德姆住宅區酒店馬薩諸塞州戴德姆7/17/2015200881 $22.0 百萬$271,605 — 
盧加諾公館酒店佛羅裏達州勞德代爾堡8/17/20152013105 $33.5 百萬$319,048 — 
希爾頓花園酒店瑪麗娜·德雷伊(Marina Del Rey)加利福尼亞州瑪麗娜·德爾雷9/17/20151998136 $45.1 百萬$336,194 $20.5 百萬
樸次茅斯希爾頓花園酒店朴茨茅斯，NH9/20/20172006131 $43.5 百萬$332,061 — 
薩默維爾庭院南卡羅來納州薩默維爾11/15/2017201496 $20.2 百萬$210,417 — 
斯普林菲爾德大使館套房弗吉尼亞州斯普林菲爾德12/6/20172013219 $68.0 百萬$310,502 — 
薩默維爾住宅酒店南卡羅來納州薩默維爾8/27/2018201896 $20.8 百萬$216,667 — 
達拉斯DT庭院德克薩斯州達拉斯12/5/20182018167 $49.0 百萬$293,413 — 
總計5,900 14.081億美元$238,661 4.612億美元

我們的總部位於佛羅裏達州西棕櫚灘湖景大道222號200室，郵編：33401。我們總部的租約的初始期限將於2026年到期，公司可以選擇續簽最多兩個連續期限，每次五年。Residence Inn New Rochelle酒店受空權租約和車庫租約的約束，這兩項租約都將於2104年12月1日到期。聖地亞哥氣燈酒店的住宅酒店受土地租約的約束，租期為
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2065年1月31日希爾頓花園酒店(Hilton Garden Inn Marina Del Rey)的土地租約將於2067年12月31日到期。有關我們或我們的酒店所受租賃的更多信息，請參閲“項目1.商業經營租賃”。

項目3.法律訴訟

本公司酒店的經營性質使該等酒店、本公司及經營合夥企業在其正常業務過程中面臨索償及訴訟的風險。IHM目前是加利福尼亞州幾起懸而未決的集體訴訟的被告。

請參閲合併財務報表附註的附註14“承付款和或有事項”以討論所有訴訟事項，該附註通過引用併入本文，並被視為第一部分第3項“法律訴訟”的組成部分。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。
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第二部分

第五項：登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

市場信息

我們的普通股於2010年4月16日在紐約證券交易所開始交易，交易代碼為“CLDT”。

股東信息
 
2020年12月31日，有E 340註冊者登記在冊的我們普通股的持有者。這一數字不包括以代名人名義持有股份的受益所有人。然而，由於我們的許多普通股是由經紀商和其他機構持有的，我們相信我們普通股的受益者比記錄持有者多得多。為了符合與我們作為房地產投資信託基金資格相關的某些要求，我們的章程除某些例外情況外，將任何個人或附屬集團可能擁有的普通股數量限制在我們已發行普通股的9.8%。

下圖比較了我們普通股自去年12月以來的五年累計總回報。2015年12月31日至2020年12月31日紐約證券交易所每股收盤價，羅素2000指數(以下簡稱羅素2000)、富時NAREIT所有股權房地產投資信託基金指數(簡稱NAREIT All Equity REIT Index)和NAREIT住宿/度假村指數(簡稱NAREIT Lodging)的累計總回報率。總回報率是假設2015年12月31日投資100美元，並將所有股息再投資於(I)我們的普通股，(Ii)羅素2000指數，(Iii)NAREIT所有股權REIT指數和(Iv)NAREIT住宿/度假村指數。總回報價值包括在此期間支付的任何股息。

截至2015年12月31日的初始投資額截至2016年12月31日的初始投資額截至2017年12月31日的初始投資額截至2018年12月31日的初始投資額截至2019年12月31日的初始投資額截至2020年12月31日的初始投資額
查塔姆住宿信託基金$100.00 $107.37 $126.74 $105.13 $116.99 $69.88 
羅素2000指數$100.00 $121.31 $139.08 $123.76 $155.35 $186.36 
富時NAREIT全股票REIT指數$100.00 $109.28 $119.41 $114.51 $146.66 $138.06 
富時NAREIT住宿/度假村指數$100.00 $124.34 $133.25 $116.17 $134.35 $102.65 


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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1476045/000147604521000030/cldt-20201231_g1.jpg


分發信息

為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們每年必須向我們的股東進行至少相當於以下金額的分配：

•我們房地產投資信託基金應納税所得額的90%，不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得；加上
•取消抵押品贖回權財產的淨收入的90%超出守則對此類收入徵收的税款；減去
•任何超額非現金收入(如守則所界定)。

未來的分配將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務表現、償債義務、適用的債務契約(如果有)、資本支出要求、我們REIT資格的維持以及我們的董事會認為相關的其他因素。

下表列出了有關該公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內對其普通股進行定期分配的所得税特徵的信息：

20202019
普通股：
普通收入$— — %$1.0164 77.0 %
資本返還0.2200 100.0 %0.3036 23.0 %
總計0.2200 100.0 %$1.3200 100.0 %


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股權薪酬計劃信息

截至2020年12月31日，下表提供了與我們的股權激勵計劃相關的信息，根據該計劃，可能會不時授予普通股期權、股票獎勵、股票增值權、業績單位、LTIP單位和其他基於股權的獎勵期權。硒E注12至有關股權激勵計劃的其他信息，請參閲我們的合併財務報表。

行使未償還期權、認股權證及權利時將發行的證券數目未償還期權、權證和權利的加權平均行權價股權補償計劃下未來可供發行的證券數量
證券持有人批准的股權補償計劃？— — 944,048 
未經證券持有人批准的股權補償計劃— — — 
總計— — 944,048 
？我們的股權激勵計劃在首次公開募股(IPO)完成之前獲得了我公司唯一受託人和我公司唯一股東的批准。截至2013年5月17日，我們的董事會對該計劃進行了修改和重述，將該計劃下可用股票的最大數量增加到3,000,000股份。經修訂和重述的計劃已由我們的政府批准。
股東在我們2013年的年度股東大會上。

出售未註冊證券

沒有。
 發行人購買股票證券
我們目前還沒有回購計劃或計劃。然而，我們確實為已發行限制性普通股的員工提供了沒收股票的選擇權，以滿足他們股票歸屬之日的最低法定預扣税款要求。一旦股票被沒收，它們就沒有資格重新發行。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，分別沒有與此類回購相關的普通股被沒收。

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項目6.精選財務數據

下表所列合併財務數據來源於過去五年的財務報表，包括S-K條例第301項所要求的信息。所選的歷史財務數據應與“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及財務報表和附註一併閲讀，這兩份報表均以Form 10-K格式包含在本年度報告中。

年終年終年終年終年終
2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日(2017年12月31日)2016年12月31日
(單位為千，不包括共享和每股數據)
運營報表數據：
總收入$144,916 $328,328 $324,230 $301,844 $295,871 
酒店運營費用95,498 174,251 170,562 155,679 148,777 
折舊及攤銷53,871 51,505 48,169 46,292 48,775 
減值損失— — — 6,663 — 
未合併房地產實體投資減值損失15,282 — — — — 
財產税、地租和保險23,040 24,717 23,678 20,916 21,564 
一般和行政11,564 14,077 14,120 12,825 11,119 
其他收費4,385 1,441 3,806 523 510 
未合併房地產實體的報銷費用4,045 5,670 5,743 5,908 6,190 
總運營費用207,685 271,661 266,078 248,806 236,935 
出售酒店物業的營業(虧損)損益前收益(62,769)56,667 58,152 53,038 58,936 
利息和其他收入179 190 462 30 51 
扣除資本化金額後的利息支出，包括遞延費用的攤銷(28,122)(28,247)(26,878)(27,901)(28,297)
提前清償債務損失— — — — (4)
出售旅館財產的損益21,116 (3,282)(18)3,327 — 
未合併房地產實體的虧損(7,424)(6,448)(876)1,582 718 
重新計量和出售未合併房地產實體投資的淨收益(虧損)— — — — (10)
所得税費用前收入(虧損)(77,020)18,880 30,842 30,076 31,394 
所得税費用— — 28 (396)301 
淨(虧損)收入$(77,020)$18,880 $30,870 $29,680 $31,695 
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入997 (177)(229)(202)(212)
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(76,023)$18,703 $30,641 $29,478 $31,483 
每股普通股收益(虧損)-基本：
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(1.62)$0.39 $0.66 $0.73 $0.82 
(虧損)每股普通股收益-稀釋後：
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(1.62)$0.39 $0.66 $0.73 $0.81 
已發行普通股加權平均數：
基本信息46,961,039 46,788,784 46,073,515 39,859,143 38,299,067 
稀釋46,961,039 47,023,280 46,243,660 40,112,266 38,482,875 
其他數據：
經營活動提供的現金淨額(用於)(19,961)86,234 86,215 86,689 87,669 
投資活動提供(用於)的現金淨額26,806 (44,575)(96,401)(158,411)(15,268)
融資活動提供(用於)的現金淨額4,426 (53,814)6,024 71,171 (75,509)
宣佈的每股普通股現金股息.22 1.32 1.32 1.30 1.30 


41

自.起自.起自.起自.起自.起
2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日(2017年12月31日)2016年12月31日
(單位：千)
資產負債表數據：
酒店物業投資，淨額$1,265,174 $1,347,116 $1,373,773 $1,320,082 $1,233,094 
投資發展中的酒店物業43,651 20,496 — 
現金和現金等價物21,124 6,620 7,192 9,333 12,118 
受限現金10,329 13,562 25,145 27,166 25,083 
對未合併房地產實體的投資— 17,969 21,545 24,389 20,424 
使用權資產20,641 21,270 — — — 
酒店應收賬款(扣除壞賬準備)1,688 4,626 4,495 4,047 4,389 
遞延成本，淨額5,384 4,271 5,070 4,646 4,642 
預付費用和其他資產2,266 2,615 2,431 2,523 2,778 
遞延税項資產，淨額— 29 58 30 426 
總資產$1,370,257 $1,438,574 $1,439,709 $1,392,216 $1,302,954 
抵押債務，淨額$460,145 $495,465 $501,782 $506,316 $530,323 
循環信貸安排135,300 90,000 81,500 32,000 52,500 
建築貸款13,325 — — — — 
應付賬款和應計費用25,374 33,012 33,692 31,692 27,782 
超出未合併房地產實體投資的分配19,951 15,214 9,650 6,582 6,017 
租賃責任23,233 23,717 — — — 
應付分配469 6,142 5,667 5,846 4,742 
總負債677,797 663,550 632,291 582,436 621,364 
股東權益總額677,752 762,377 797,466 803,162 676,742 
經營合夥中的非控股權益14,708 12,647 9,952 6,618 4,848 
負債和權益總額$1,370,257 $1,438,574 $1,439,709 $1,392,216 $1,302,954 

42

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析


新冠肺炎大流行

酒店業受到新冠肺炎疫情的嚴重影響。已經採取措施限制入境國際旅行，國內旅行明顯減少。新冠肺炎大流行對酒店業的全面影響仍在繼續發展，並將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和蔓延、政府全職訂單的存在、疫苗的部署、人們的出行意願以及經濟復甦的力度和時機。所有這些因素都是不確定的，目前還無法預測新冠肺炎疫情對酒店業和本公司的全面影響。新冠肺炎疫情對公司的財務狀況、流動資金和未來經營業績的全部影響程度將取決於未來的事態發展，而未來的事態發展具有很大的不確定性。本公司已採取行動緩解新冠肺炎疫情對運營和財務的影響，包括暫停每月分紅，減少2020年資本支出，在其信貸安排下借款，獲得信貸安排契約豁免，以及暫時減少高管薪酬。

概述

Chatham Lodging Trust(“我們”、“我們”或“公司”)成立於2009年10月26日，是馬裏蘭州的一家房地產投資信託基金。該公司是內部管理的，其組織主要是在地理位置分散、進入門檻高、靠近強勁需求來源的高端長期住宿和優質品牌精選服務酒店進行投資。本公司已選擇作為聯邦所得税目的房地產投資信託基金(“REIT”)徵税。
在完成首次公開募股之前，該公司沒有任何業務。我們股票發行的淨收益將貢獻給我們的經營合夥企業Chatham Lodging，L.P.(“經營合夥企業”)，以換取合夥企業的利益。本公司幾乎所有資產均由經營合夥企業持有，所有業務均通過經營合夥企業進行。本公司為經營合夥的唯一普通合夥人，並擁有經營合夥的有限合夥權益的共同單位(“共同單位”)的100%權益。本公司若干員工於經營合夥企業中持有既得及非既得長期激勵計劃單位(“LTIP單位”)，該等單位在我們的綜合資產負債表中以非控股權益列示。
截至2020年12月31日，該公司在15個州和哥倫比亞特區擁有39家酒店，總客房數為5900間。本公司亦(I)持有與Colony Capital，Inc.(“CLNY”)聯營公司(“CLNY”)合資公司(“NewINK JV”)10.3%的非控股權益，該合資企業成立於2014年第二季度，目的是從本公司與Cerberus Capital Management(“Cerberus”)的合資企業(“旅店老闆合資企業”)收購46家酒店，該合資企業共有5,948間客房；及(Ii)持有另一家獨立合資企業(“Inland”)10.0%的非控股權益。Inland Inc.(“內陸”)，共有6,402間客房。截至2020年12月31日，內陸合資酒店處於破產管理狀態。我們有時使用術語“合資企業”，統稱為紐因克合資企業和內地合資企業。
要符合房地產投資信託基金的資格，該公司不能經營其酒店。因此，經營合夥企業及其附屬公司將本公司全資擁有的酒店租賃給由本公司的應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)控股公司全資擁有的應税房地產投資信託基金附屬承租人(“TRS承租人”)。本公司間接(I)透過經營合夥擁有其於46間NewINK合營酒店的10.3%權益及(Ii)於48間內地合營酒店的10.0%權益。所有NewINK合資酒店和內陸合資酒店均出租給TRS承租人，本公司間接擁有或通過其TRS控股公司擁有適用的非控股權益。每家酒店按百分比租賃給TRS承租人，該百分比租賃規定租金支付等於(I)固定基本租金金額或(Ii)基於酒店房間收入的百分比租金中的較大者。每份租約的初始年期均為五年。每個TRS承租人的租賃收入在合併中被剔除。
TRS承租人已經與為酒店提供日常管理的第三方管理公司簽訂了管理協議。截至2020年12月31日，由費希爾持有52.5%股權的島嶼酒店管理公司(IHM)管理着該公司所有39家全資酒店。截至2020年12月31日，所有NewINK合資酒店都由IHM管理。截至2020年12月31日，沒有一家內陸合資酒店由洲際酒店管理。
43

經營業績和財務狀況的主要指標
我們通過評估非財務和財務指標和措施來衡量財務狀況和酒店經營業績，例如：

•平均每日房價(“ADR”)，即客房收入除以總售出客房的商數。
•入住率，即售出的總房間除以總可用房間的商數。
•每間可用客房收入(RevPAR)是入住率和ADR的乘積，不包括食品和飲料收入或其他運營收入，
•運營資金(“FFO”)，
•調整後的FFO，
•未計利息、税項、折舊及攤銷之利潤(“EBITDA”)
•EBITDA回覆,
•調整後的EBITDA，以及
•調整後的酒店EBITDA。
我們使用這些指標評估我們投資組合中的酒店和潛在的收購，以確定每家酒店通過增加可分配現金流為我們的股東提供收入的貢獻，以及通過我們普通股增值增加長期總回報的貢獻。RevPAR、ADR和入住率是酒店業評估經營業績的常用指標。

有關FFO、調整後的FFO、EBITDA、EBITDA的進一步討論，請參閲“非GAAP財務衡量標準”回覆、調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA。
經營成果
行業展望

酒店業受到新冠肺炎疫情的嚴重影響，旅行人數大幅下降。Smith Travel Research報告稱，美國酒店業截至2020年12月31日的一年中，RevPAR下降了47.5%，其中2020年第一季度下降了19.3%，2020年第二季度下降了45.5%，2020年第三季度下降了48.5%，2020年第四季度下降了50.6%。我們預計在廣泛部署有效的新冠肺炎疫苗之前，目前低迷的每間可再生能源受體水平的趨勢將持續下去。新冠肺炎疫情對酒店業的全面影響仍在繼續發展，並將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和蔓延、政府全職訂單的存在、疫苗的部署、人們的出行意願，以及經濟復甦的力度和時機。所有這些因素都不確定，目前還無法預測新冠肺炎疫情對住宿行業的全面影響。
截至2020年12月31日的年度(“2020”)與截至2019年12月31日的年度(“2019年”)的對比

以下部分對我們在2020財年和2019年的綜合運營結果進行了比較討論。請參閲我們截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中的項目7，“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”，以比較討論我們在2019財年和2018財年的綜合運營結果。

截至2020年12月31日的年度經營業績包括我們在整個期間擁有的39家全資酒店的經營活動、在此期間出售的一家酒店的部分期間業績以及我們在NewINK合資企業和內陸合資企業的投資。我們於2020年11月24日出售了加利福尼亞州聖地亞哥的一家酒店，於2019年5月7日出售了賓夕法尼亞州阿爾圖納的一家酒店，並於2019年5月15日出售了賓夕法尼亞州華盛頓的一家酒店。因此，下面的比較受到這些傾向的影響。

44

收入

收入，w它主要由我們全資酒店的客房、食品和飲料以及其他運營收入組成，在所述時期內的收入如下(以千美元為單位)：
年終
2020年12月31日2019年12月31日%變化
房間$130,564 $296,267 (55.9)%
食品和飲料2,718 9,824 (72.3)%
其他7,589 16,567 (54.2)%
未合併房地產實體的成本報銷4,045 5,670 (28.7)%
總收入$144,916 $328,328 (55.9)%

截至2020年12月31日的一年中，總收入減少了1.834億美元，降至1.449億美元，而2019年同期的總收入為3.283億美元。總收入的下降主要與新冠肺炎疫情有關。與2019年出售的兩家酒店相關的總收入減少了160萬美元，與2020年出售的酒店相關的總收入減少了50萬美元。由於我們所有的酒店主要是精選服務或有限服務的酒店，客房收入是主要的收入來源，因為這些酒店沒有大量的食品和飲料收入或大型團體會議設施。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，客房收入分別佔總收入的90.1%和90.2%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年，客房收入分別為1.306億美元和2.963億美元，客房收入的下降主要與新冠肺炎疫情有關。與2019年出售的兩家酒店相關的客房收入減少了150萬美元，其中與2020年出售的酒店相關的客房收入減少了40萬美元。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年，食品和飲料收入分別為270萬美元和980萬美元。餐飲收入的下降主要與新冠肺炎疫情導致酒店入住率下降有關。
包括停車、會議室、禮品店、室內電影和其他輔助設施收入在內的其他收入，在截至2020年12月31日的一年中下降了900萬美元。其他營業收入的減少主要與新冠肺炎疫情導致酒店入住率下降有關。
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，來自未合併房地產實體的報銷成本(包括由CLNY的聯屬公司擁有97.5%的合營公司及由本公司的僱主Fisher先生擁有2.5%的CastleBlack的工資成本)分別為400萬美元及570萬美元。報銷的費用由包括在營業費用中的未合併房地產實體的報銷費用抵消。
根據Smith Travel Research的報告，與截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度相比，截至2020年和2019年12月31日的年度美國酒店業RevPAR分別下降了47.5%和增加了0.9%。Smith Travel Research報告稱，美國酒店業RevPAR在第一季度下降了19.3%，第二季度下降了45.5%，第三季度下降了48.5%，2020年第四季度下降了50.6%。我們預計，在有效的新冠肺炎疫苗廣泛部署之前，目前低水平的RevPAR水平將持續下去。
45

在下表中，我們提供了實際的和相同的物業房間收入指標。實際入住率、ADR和RevPAR指標反映了酒店在本報告所述期間由公司擁有的實際天數的表現。截至2020年12月31日，公司全資擁有的39家酒店的相同物業入住率、ADR和RevPAR結果，這些酒店在報告期內無論所有權如何，均已運營一整年，這是一項非GAAP財務衡量標準。酒店在我們擁有之前的一段時間內的業績是由之前的業主提供給我們的，我們沒有對其進行調整。

截至12月31日止年度，
20202019百分比變化
同一物業(39家酒店)實際(40家酒店)同一物業(39家酒店)實際(42家酒店)同一物業(39家酒店)實際(40/42家酒店)
入住率48.2 %48.6 %80.0 %80.1 %(39.8)%(39.3)%
adr$119.89 $120.84 $165.45 $165.01 (27.5)%(26.8)%
RevPAR$57.74 $58.76 $132.00 $131.77 (56.3)%(55.4)%
同一物業的RevPAR下降了56.3%，原因是入住率下降了39.8%，ADR下降了27.5%。
酒店運營費用
酒店運營費用包括以下所示期間的費用(以千美元為單位)：
年終
2020年12月31日2019年12月31日%變化
酒店運營費用：
房間$31,883 $65,270 (51.2)%
餐飲費2,456 8,396 (70.7)%
電話費1,451 1,638 (11.4)%
其他費用1,629 4,039 (59.7)%
一般和行政16,733 25,641 (34.7)%
特許經營費和營銷費11,608 25,850 (55.1)%
廣告和促銷3,983 6,043 (34.1)%
公用事業9,229 10,867 (15.1)%
維修保養9,799 14,321 (31.6)%
管理費5,289 10,822 (51.1)%
保險1,438 1,364 5.4 %
酒店總運營費用$95,498 $174,251 (45.2)%

截至2020年12月31日的一年，酒店運營費用減少了7880萬美元，降幅為45.2%，從截至2019年12月31日的1.743億美元降至9550萬美元。2019年出售的兩家酒店的總運營費用減少了130萬美元，其中30萬美元與2020年出售的一家酒店相關。酒店運營費用下降的主要原因與新冠肺炎疫情導致的收入和入住率下降有關。鑑於新冠肺炎疫情導致的需求減少，我們的酒店經理已經採取了重大措施來降低運營成本。
客房費用是酒店運營費用中最重要的組成部分，從2019年的6530萬美元減少到2020年的3190萬美元，降幅為3340萬美元。2019年出售的兩家酒店的客房費用減少了40萬美元，其中10萬美元與2020年出售的一家酒店相關。客房費用的減少主要與新冠肺炎疫情導致我們酒店的入住率和收入下降有關。
46

剩餘的酒店運營費用從2019年的1.09億美元減少到2020年的6360萬美元，減少了4540萬美元，降幅為41.6%。可歸因於2019年出售的兩家酒店的剩餘酒店運營費用減少了90萬美元，與2020年出售的一家酒店相關的剩餘酒店運營費用減少了20萬美元。剩餘酒店費用的減少主要與新冠肺炎疫情導致我們酒店的入住率和收入下降有關。

折舊及攤銷

折舊和攤銷費用從截至2019年12月31日的年度的5150萬美元增加到截至2020年12月31日的年度的5390萬美元，增加了240萬美元。增加的主要原因是翻新。2019年售出的兩家酒店減少了20萬美元，其中10萬美元與2020年售出的一家酒店有關。我們的資產折舊一般是從購置之日起40年內記錄，土地改善20年，建築改善15年，酒店傢俱、固定裝置和設備一到十年，按直線計算。酒店傢俱、固定裝置和設備的折舊壽命通常假設為購置之日和更換傢俱、固定裝置和設備之日之間的差額。在各自的特許經營協議期限內，特許經營費的攤銷是以直線方式記錄的。

未合併房地產實體投資減值損失

截至2020年12月31日的一年中，未合併房地產實體投資的減值虧損增加了1530萬美元。本公司於截至2020年12月31日止年度對內地合營公司的投資錄得1,530萬美元的整體賬面值減值，原因是新冠肺炎疫情導致經營業績下降。

財產税、地租和保險

財產税、地租和保險費總額從截至2019年12月31日的年度的2470萬美元減少到截至2020年12月31日的年度的2300萬美元，降幅為170萬美元。2019年售出的兩家酒店減少了10萬美元，其中10萬美元與2020年售出的一家酒店相關。減少的主要原因是我們酒店的地面租金因收入下降而下降。

一般事務和行政事務

一般和行政費用主要包括與員工相關的成本，包括基本工資、限制性股票的獎金和攤銷，以及LTIP單位的獎勵。這些費用還包括公司運營成本、專業費用和受託人費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，一般和行政費用總額(不包括基於股票的薪酬的攤銷分別為460萬美元和470萬美元)從2019年的940萬美元減少到2020年的700萬美元，降幅為25.5%，減少的主要原因是薪酬減少。

其他收費

其他費用從截至2019年12月31日的年度的140萬美元增加到截至2020年12月31日的年度的440萬美元。其他費用主要包括與前首席投資官離職相關的遣散費和保險索賠的免賠額。

未合併房地產實體的報銷成本

截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，來自未合併房地產實體的可償還成本，包括NewINK合營公司、內陸合營公司及由Fisher先生(本公司為僱主)擁有2.5%股權的CastleBlack公司的公司工資及寫字樓租金成本，分別為400萬美元及570萬美元。這些報銷成本被收入中包括的未合併房地產實體的成本報銷所抵消。

出售酒店財產所得(損)

與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的一年中，酒店物業的銷售收益(虧損)增加了2440萬美元，原因是2019年5月7日出售了賓夕法尼亞州阿爾圖納庭院酒店(Courtyard Altoona)和2019年5月15日出售了賓夕法尼亞州華盛頓斯普林希爾套房(SpringHill Suites)，導致虧損330萬美元，以及2020年11月24日出售了加利福尼亞州聖地亞哥的Residence Inn，獲得了2110萬美元的收益。
47

利息和其他收入

截至2019年12月31日的一年，現金和現金等價物以及其他收入的利息為20萬美元，而截至2020年12月31日的一年為20萬美元。

利息支出，包括遞延費用攤銷

利息支出從截至2019年12月31日的年度的2,820萬美元減少到截至2020年12月31日的年度的2,810萬美元，降幅為0.3%。利息支出由以下部分組成(單位：千美元)：
年終
2020年12月31日2019年12月31日%變化
按揭債息$23,227 $23,652 (1.8)%
信貸安排利息和未使用的費用$5,001 $4,120 21.4 %
利率上限$25 $— — %
建築貸款利息$202 $— — %
資本化利息$(1,473)$(445)231.0 %
遞延融資成本攤銷$1,140 $920 23.9 %
總計$28,122 $28,247 (.4)%



未合併房地產實體的虧損

未合併房地產實體的虧損從截至2019年12月31日的年度的640萬美元增加到截至2020年12月31日的年度的740萬美元。這一增長主要是由於新冠肺炎疫情導致運營業績下降。

所得税費用

截至2019年12月31日和2020年12月31日的一年，所得税支出保持在零不變。我們根據我們的TRS承租人的應税收入繳納所得税，聯邦和州的綜合税率約為25%。該公司的TRS預計2021年將出現應税虧損，並確認相當於遞延税淨資產100%的全額估值津貼，但AMT税收抵免除外，原因是TRS利用這些遞延税淨資產的能力存在不確定性。

淨損失

截至2020年12月31日的年度淨虧損為7700萬美元，而截至2019年12月31日的年度淨收益為1890萬美元。我們淨收入的減少是由於上述因素造成的。

材料趨勢或不確定性
我們不知道有任何重大趨勢或不確定性，無論是有利的還是不利的，可能會對資本資源或從物業、貸款和其他許可投資的收購和運營中獲得的收入或收入產生重大影響，但本節提到的和本10-K表格年度報告“風險因素”部分確定的風險因素除外。
48

非GAAP財務指標
我們認為以下非GAAP財務指標對投資者有用，可以作為我們經營業績的關鍵補充指標：(1)FFO，(2)調整後的FFO，(3)EBITDA，(4)EBITDA回覆(5)調整後的EBITDA和(6)調整後的酒店EBITDA。這些非GAAP財務指標應該與GAAP規定的淨收入或虧損一起考慮，而不是作為GAAP規定的衡量我們經營業績的替代措施。
FFO，調整後的FFO，EBITDA，EBITDA回覆調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不代表GAAP規定的經營活動產生的現金，不應被視為淨收益或虧損、經營現金流或GAAP規定的任何其他經營業績衡量標準的替代品。FFO，調整後的FFO，EBITDA，EBITDA回覆、調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不是衡量我們流動性的指標，FFO、調整後的FFO、EBITDA、EBITDA也不是回覆調整後的EBITDA或調整後的酒店EBITDA表明可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們進行現金分配的能力。這些計量沒有反映長期資產和其他已經發生和將發生的項目的現金支出。FFO，調整後的FFO，EBITDA，EBITDA回覆調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA可能包括由於為資本支出、物業收購以及其他承諾和不確定性節省資金的功能要求，可能無法供管理層酌情使用的資金。
我們根據全國房地產投資協會制定的標準計算FFO
信託基金(“NAREIT”)將FFO定義為淨收益或虧損(根據GAAP計算)，不包括房地產銷售、減值減記、會計原則變化的累積影響以及折舊和攤銷(不包括遞延融資成本的攤銷)的損益，以及按照相同方法對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益或虧損。我們認為，FFO的公佈為投資者提供了有關我們經營業績的有用信息，因為它衡量我們的業績時不考慮具體的非現金項目，如房地產折舊和攤銷、房地產資產的銷售收益或損失，以及我們認為不能反映我們酒店物業的物業水平表現的某些其他項目。我們認為，這些項目反映了我們資產基礎以及我們收購和處置活動的歷史成本，較少反映我們正在進行的業務，通過調整排除這些項目的影響，FFO對於投資者比較我們在不同時期和使用NAREIT定義報告FFO的REITs之間的運營表現很有用。
我們通過對NAREIT對FFO的定義中未涉及的某些額外項目進一步調整FFO來計算調整後的FFO，包括其他費用、與前首席投資官離職相關的成本、提前清償債務的損失以及與我們未合併的房地產實體相關的類似項目(我們認為這些項目不代表與酒店運營相關的成本)。我們認為，調整後的FFO為投資者提供了另一種財務衡量標準，這可能有助於比較不同時期以及對FFO進行類似調整的REITs之間的經營業績。
以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度淨收入與FFO和調整後FFO的對賬(單位：千，股票數據除外)：
 
截至年底的年度
十二月三十一日，
 202020192018
運營資金(“FFO”)：
淨(虧損)收入$(77,020)$18,880 $30,870 
(收益)出售酒店財產時的損失(21,116)3,282 18 
在未合併的房地產實體內出售資產的損失2 219 — 
折舊53,627 51,258 47,932 
未合併房地產實體投資減值損失15,282 — — 
未合併房地產實體的減值損失1,388 4,197 — 
未合併房地產實體項目的調整4,434 7,493 6,992 
歸因於普通股和單位持有人的FFO(23,403)85,329 85,812 
其他收費4,385 1,441 3,806 
未合併房地產實體項目的調整9 1,028 1,078 
調整後的FFO歸屬於普通股和單位持有人$(19,009)$87,798 90,696 
普通股和單位的加權平均數
基本信息47,635,600 47,238,309 46,428,387 
稀釋47,635,600 47,472,805 46,598,532 
49


用於計算調整後每股FFO的稀釋加權平均普通股計數可能不同於用於以LTIP單位計算GAAP每股淨收益的稀釋加權平均普通股計數，如果每股淨收益為負而調整後FFO為正，則稀釋加權平均普通股計數可能被轉換為受益普通股。未來可能稀釋每股基本收益的未歸屬限制性股票和未歸屬LTIP單位將不會計入已錄得虧損期間的每股攤薄虧損，因為它們在列示的期間將是反攤薄的。
未計利息、税項、折舊及攤銷前盈利(“EBITDA”)定義為淨收益或虧損，不包括：(1)利息支出；(2)所得税撥備，包括適用於出售資產的所得税；(3)折舊及攤銷；及(4)未合併房地產實體項目，包括利息、折舊及攤銷，不包括房地產銷售損益。我們認為EBITDA對投資者評估和促進我們不同時期和不同REITs之間的經營業績比較很有用，因為我們從經營業績中剔除了我們的資本結構(主要是利息支出)和資產基礎(主要是折舊和攤銷)的影響。此外，EBITDA還被用作確定酒店收購和處置價值的一種衡量標準。
除EBITDA外，我們還提供EBITDA回覆根據NAREIT指南，該指南定義了EBITDA回覆不包括利息費用，所得税費用，折舊和攤銷費用，房地產銷售損益，減值，以及對未合併的合資企業進行調整。W我們認為EBITDA的呈報回覆向投資者提供有關公司經營業績的有用信息，並有助於比較不同時期和不同REITs之間的經營業績。
我們亦呈列經調整EBITDA，包括其他費用、清償債務損益、與前首席投資官離職有關的成本、以股份為基礎的薪酬攤銷，以及我們認為在正常經營過程以外的某些其他開支的額外調整。我們相信，調整後的EBITDA為投資者提供了有關我們持續經營業績的有用補充信息，當考慮到淨收入時，EBITDA和EBITDA回覆，有利於投資者瞭解我們的業績。
以下是淨收入與EBITDA、EBITDA的對賬回覆截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度和調整後EBITDA(以千為單位)：
截至年底的年度
十二月三十一日，
 202020192018
扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(“EBITDA”)：
淨(虧損)收入$(77,020)$18,880 $30,870 
利息支出28,122 28,247 26,878 
所得税費用— — (28)
折舊及攤銷53,871 51,505 48,169 
未合併房地產實體項目的調整8,965 18,214 16,495 
EBITDA13,938 116,846 122,384 
未合併房地產實體投資減值損失15,282 — — 
未合併房地產實體的減值損失1,388 4,197 — 
(收益)出售酒店財產時的損失(21,116)3,282 18 
在未合併的房地產實體內出售資產的損失2 219 — 
EBITDA回覆
9,494 124,544 122,402 
其他收費4,385 1,441 3,806 
未合併房地產實體項目的調整9 293 1,081 
基於股份的薪酬4,597 4,719 4,210 
調整後的EBITDA$18,485 $130,997 $131,499 

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調整後的酒店EBITDA被定義為扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的淨收益、公司一般和行政、減值虧損、提前清償債務的虧損、其他費用、利息和其他收入、酒店物業銷售虧損以及未合併房地產實體的收入或虧損。我們公佈調整後酒店EBITDA是因為我們相信這對投資者比較我們酒店不同時期的經營業績以及將我們調整後酒店EBITDA利潤率與我們同行公司的利潤率進行比較是有用的。調整後的酒店EBITDA僅代表我們全資酒店的運營結果。
以下是截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的調整後酒店EBITDA(單位：千)：
截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
淨(虧損)收入(77,020)18,880 30,870 
添加：利息支出28,122 28,247 26,878 
折舊及攤銷53,871 51,505 48,169 
公司總務處和行政部11,564 14,077 14,120 
其他收費4,385 1,441 3,806 
未合併房地產實體的虧損7,424 6,448 876 
未合併房地產實體投資減值損失15,282 — — 
酒店物業出售損失— 3,282 18 
更少：利息和其他收入(179)(190)(462)
所得税優惠— — (28)
出售酒店物業所得收益(21,116)— — 
調整後的酒店EBITDA$22,333 $123,690 $124,247 

雖然我們提出了FFO、調整後的FFO、EBITDA、EBITDA回覆由於我們認為，調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA對投資者比較我們在不同時期以及報告類似衡量標準的REITs之間的運營表現是有用的，因此這些衡量標準作為分析工具存在侷限性。其中一些限制包括：

•FFO，調整後的FFO，EBITDA，EBITDA回覆、調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不反映我們的現金支出或未來資本支出或合同承諾的要求；
•FFO，調整後的FFO，EBITDA，EBITDA回覆、調整後EBITDA和調整後酒店EBITDA不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；
•FFO，調整後的FFO，EBITDA，EBITDA回覆調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不反映可用於現金分配的資金；
•EBITDA，EBITDA回覆、調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不反映我們債務的重大利息支出或支付利息或本金所需的現金需求；
•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來可能需要更換，FFO、調整後的FFO、EBITDA、EBITDA回覆調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不反映此類更換所需的任何現金；
•非現金薪酬現在是，也將繼續是我們整體長期激勵薪酬方案的關鍵要素，儘管我們在使用調整後的EBITDA評估我們特定時期的持續經營業績時，將其作為一項費用剔除；
•調整後的FFO、調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不反映某些現金費用(包括收購交易成本)的影響，這些費用是由我們認為不能反映酒店物業基本表現的事項引起的；以及
•我們行業的其他公司可以計算FFO、調整後的FFO、EBITDA、EBITDA回覆調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA與我們不同，限制了它們作為比較指標的有用性。
51

•此外，FFO、調整後的FFO、EBITDA、EBITDA回覆調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不代表GAAP確定的經營活動產生的現金，不應被視為淨收益或虧損、運營現金流或GAAP規定的任何其他經營業績衡量標準的替代品。FFO，調整後的FFO，EBITDA，EBITDA回覆、調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA不是衡量我們流動性的指標。由於這些限制，不應單獨考慮FFO、調整後的FFO、EBITDA、調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA，也不應將其作為根據GAAP計算的業績衡量標準的替代品。我們主要依靠GAAP結果並使用FFO、調整後的FFO、EBITDA、EBITDA來彌補這些限制回覆、調整後的EBITDA和調整後的酒店EBITDA僅作為補充。我們的合併財務報表和其他地方包括的報表附註是根據公認會計準則編制的。
現金的來源和用途
我們的主要現金來源包括來自運營的淨現金以及債務和股票發行的收益。我們現金的主要用途包括收購、資本支出、運營成本、公司支出、利息成本、債務償還和向股權持有人的分配。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的現金和現金等價物以及限制性現金分別約為3150萬美元和2020萬美元。此外，我們的美元下有1.147億美元可用250.0截至2020年12月31日，循環信貸安排為100萬。
截至2020年12月31日止年度，營運所用現金流量淨額為1,990萬美元，主要受7,700萬美元淨虧損及6,170萬美元非現金項目帶動，包括5,520萬美元折舊及攤銷及460萬美元股票薪酬支出、30萬美元加速LTIP薪酬、740萬美元未合併房地產實體虧損及1,530萬美元與我們在內地合資企業的權益減值有關的虧損，由出售一間酒店的收益2,110萬美元抵銷此外，由於現金收入、支付房地產税、支付公司薪酬和酒店付款的時間安排，營業資產和負債發生變化，導致現金淨流入460萬美元。投資活動提供的淨現金流為2680萬美元，主要與我們39家全資擁有的酒店的1440萬美元的資本改善有關，2320萬美元與新酒店的開發有關，但被出售加利福尼亞州聖地亞哥酒店的6440萬美元的收益所抵消。融資活動提供的淨現金流量為440萬美元，包括通過我們之前的DRSPP(定義見下文)的銷售籌集的20萬美元普通股收益，我們信貸安排的淨借款4530萬美元，我們建築貸款的淨借款1320萬美元，被3570萬美元的抵押債務本金支付所抵消，240萬美元的遞延融資和發售成本，以及1620萬美元的分配給股東和LTIP單位持有人。
在截至2019年12月31日的一年中，運營提供的淨現金流為8,620萬美元，受1890萬美元的淨收入和6,680萬美元非現金項目的推動，其中包括5,240萬美元的折舊和攤銷和470萬美元的基於股票的薪酬支出，330萬美元的出售酒店虧損和640萬美元的未合併房地產實體虧損。此外，由於現金收入的時間安排、房地產税的支付、公司補償的支付以及酒店的支付，營業資產和負債的變化導致現金淨流入50萬美元。用於投資活動的淨現金流為4460萬美元，主要用於我們40家全資擁有的酒店的資本改善3590萬美元，1220萬美元用於開發一家新酒店和以820萬美元購買一塊土地，被出售賓夕法尼亞州阿爾圖納和華盛頓酒店的收益900萬美元以及從未合併房地產實體獲得的270萬美元分配所抵消。融資活動中使用的現金流量淨額為5380萬美元，包括通過我們之前的自動櫃員機計劃(定義見下文)和之前的DRSPP的銷售籌集的730萬美元的普通股收益，我們的無擔保信貸安排的淨借款850萬美元，被670萬美元的抵押債務本金支付或償還所抵消，20萬美元的遞延融資和發售成本的支付，以及6270萬美元的股東和LTIP單位持有人的分配。

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截至2018年12月31日的年度，業務部門提供的淨現金流量為8620萬美元，受3090萬美元的淨收益和5410萬美元的非現金項目的推動，其中包括4910萬美元的折舊和攤銷，420萬美元的基於股票的薪酬支出和80萬美元的未合併房地產實體虧損。此外，由於現金收入的時間安排、房地產税的支付、公司補償的支付以及我們酒店的支付，營業資產和負債的變化導致現金淨流入120萬美元。投資活動中使用的淨現金流為9640萬美元，主要與以2100萬美元收購薩默維爾Residence Inn和4900萬美元收購達拉斯市中心庭院有關，我們42家全資酒店的資本改善為3140萬美元，減去了從未合併房地產實體獲得的500萬美元的分配。融資活動提供的淨現金流量為600萬美元，其中包括通過我們之前的自動櫃員機計劃和之前的DRSPP銷售籌集的2450萬美元的普通股收益，我們的無擔保信貸安排的淨借款4950萬美元，抵押債務的本金支付或償還490萬美元，遞延融資和發售成本的支付150萬美元，以及向股東和LTIP單位持有人分配6160萬美元。
我們宣佈，截至2020年12月31日的年度，普通股和LTIP單位的總股息分別為0.22美元和0.22美元，截至2019年12月31日的年度，普通股和LTIP單位的總股息分別為1.32美元和1.32美元。
流動性與資本資源

我們計劃保持審慎的資本結構，並打算在長期內將我們的槓桿率保持在淨債務與酒店投資的比率(按成本計算)(定義為我們的初始收購價格加上任何後續資本投資的總金額，不包括任何減值費用)，水平將與我們過去的運營水平相似。隨後酒店物業價值的下降並不一定會導致我們為了遵守這一限制而償還債務。 截至2020年12月31日，我們的槓桿率約為35.8%，高於2019年12月31日的34.1%，這是基於我們的淨債務(遞延融資成本之前的未償債務總額減去無限制現金和現金等價物)與酒店投資按成本計算的比率計算的。截至2020年12月31日，我們的總債務為6.097億美元，平均利率約為4.4%。我們打算繼續以審慎的債務和股權平衡為我們的投資提供資金。我們的債務可能包括酒店物業抵押的抵押債務和無擔保債務。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的循環信貸安排下的未償還借款分別為135.3美元和9,000萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們用於華納中心酒店開發的建設貸款下的未償還借款分別為1330萬美元和零。截至2020年12月31日，我們循環信貸安排下的最高借款可獲得性為2.5億美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們還有個別酒店的抵押貸款債務，分別為4.611億美元和4.969億美元。
我們的循環信貸安排包含這類信貸安排慣常使用的陳述、擔保、契諾、條款和條件，包括最高槓杆率、最低固定費用覆蓋率和最低淨值金融契約、對(I)留置權、(Ii)債務產生、(Iii)投資、(Iv)分配和(V)合併和資產處置的限制、維護公司生存並遵守法律的契約、關於循環信貸安排收益使用的契約和違約條款，交叉違約和擔保人違約。截至2020年12月31日，我們遵守了所有金融契約。
於2020年12月16日，本公司與若干由巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)擔任行政代理的貸款人訂立了日期為2018年3月8日的本公司經修訂及重新簽署的信貸協議的第三次修訂(經“信貸協議修訂”修訂，並先前經日期為2020年5月6日的修訂及重新簽署的信貸協議的若干第一修正案修訂，並經日期為2020年7月23日的修訂和重新簽署的信貸協議的特定第二修正案進一步修訂)，該修訂及重新簽署的信貸協議的日期為2018年3月8日(經修訂及重新簽署的信貸協議修訂後，先前經修訂及重新簽署的信貸協議的若干第一修正案修訂，並經日期為2020年7月23日的修訂及重新簽署的信貸協議的若干第二修訂進一步修訂)。修正案規定在2021年12月31日之前免除某些金融契約，並允許該公司在此期間借入最多2.5億美元的全部融資規模。在這一契約豁免期間，該公司將被要求保持最低2500萬美元的流動資金，其中包括不受限制的現金和信貸安排。與這項修訂相關的是，該公司在信貸安排的借款基礎上增加了6家酒店，目前共有24家酒店。該修正案為該公司的信貸貸款機構提供了24家借款基地酒店的股權質押。修正案對公司在契約豁免期內產生債務、支付股息和進行資本支出的能力施加了額外的限制。在契約豁免期間，利息將按LIBOR(以0.5%為下限)計算，如果借款保持在2億美元或以下，則加2.50%的利差，如果借款超過2億美元，則加3.0%的利差。截至2020年12月31日，本公司遵守了所有修改後的財務契約。
53

我們的抵押債務協議包含“現金陷阱”條款，當酒店的經營業績
低於一定的償債覆蓋率或債務收益率。當這些撥備被觸發時，酒店產生的所有多餘現金流將直接存入現金管理賬户，以使我們的貸款人受益，直到達到指定的償債覆蓋率或債務收益率。這些規定不允許貸款人有權加速償還標的債務。截至2020年12月31日，我們所有抵押貸款的償債覆蓋率或債務收益率都低於最低門檻，以便每筆貸款的現金陷阱條款可以得到執行。截至2020年12月31日，我們的抵押貸款機構中沒有一家執行現金陷阱條款。我們預計這種現金陷阱不會影響我們滿足短期流動性需求的能力。

2017年12月，我們制定了5000萬美元的股息再投資和股票購買計劃(Preor DRSPP)。我們於2020年12月22日為股息再投資和股票購買計劃(“當前DRSPP”)提交了一份新的5000萬美元的擱置登記聲明，並與之前的DRSPP一起提交了一份新的擱置登記聲明，以取代以前的計劃。根據DRSPP，股東可以通過將從公司普通股上收到的部分或全部現金股息進行再投資來購買額外的普通股。股東還可以選擇現金購買公司的普通股，但要遵守DRSPP招股説明書中詳細説明的某些限制。在截至2020年12月31日的年度內，我們根據之前的DRSPP發行了20,512股，加權平均價為8.89美元，產生了20萬美元的收益。截至2020年12月31日，有普通股的最高總銷售價格約為$50.0根據當前的DRSPP，可供發行的資金為100萬美元。
2017年12月，我們設立了一項“場內交易計劃”(“優先自動櫃員機計劃”)，根據該計劃，我們可以不時地通過紐約證券交易所(“紐交所”)的普通經紀交易、協商交易或根據1933年證券法(經修訂)第415條定義的“場外”發行交易，公開發售總最高發行價不超過1億美元的普通股。我們在2021年1月5日為一個新的ATM計劃(“ATM計劃”)提交了1億美元的註冊聲明，以取代以前的計劃。與此同時，該公司與坎託·菲茨傑拉德公司、巴克萊資本公司、蒙特利爾銀行資本市場公司、美國銀行證券公司、BTIG公司、花旗全球市場公司、地區證券公司、Stifel、Nicolaus&Company、Inc.和富國銀行證券公司作為銷售代理簽訂了銷售協議。在截至2020年12月31日的年度內，我們沒有根據之前的自動取款機計劃發行任何股票。截至2020年12月31日，有普通股的最高總銷售價格約為$100.0根據自動取款機計劃，可供發行的資金為100萬美元。
我們希望通過我們的信貸安排下現有的現金餘額和可用性來滿足我們的短期流動性需求。我們相信，我們信貸安排下現有的現金餘額和可獲得性將足以為經營義務提供資金，支付任何借款的利息，並根據守則對房地產投資信託基金的資格要求為股息提供資金。我們預計將通過額外的長期擔保和無擔保借款、發行額外的股本或債務證券或可能出售現有資產來滿足我們的長期流動性要求，如酒店物業收購和債務到期日或償還。

新冠肺炎疫情已經並將繼續對全球和美國的金融市場造成重大破壞，並將繼續對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。我們無法預測我們的業務將受到新冠肺炎疫情的影響程度或持續時間，影響可能是實質性的。雖然我們相信，我們不受限制的現金和信貸安排、寶貴的未擔保資產以及積極的成本削減舉措提供的流動性將使我們能夠在可預見的未來為目前的義務提供資金，但新冠肺炎已經導致全球金融市場嚴重混亂，這可能對我們未來獲得資金的能力產生負面影響。由於情況仍在繼續，而且持續時間和嚴重程度尚不清楚，因此很難預測對我們未來結果的任何影響。
我們打算在適當的機會出現時繼續投資於酒店物業。我們打算用自由現金流、額外發行普通股和優先股的淨收益、我們經營合夥企業中普通部門的發行或其他證券、借款或資產出售來為我們未來的投資提供資金。我們收購戰略的成功在一定程度上取決於我們通過其他來源獲得額外資本的能力。我們不能保證會繼續投資在符合我們投資準則的物業上。此外，我們可能會選擇出售某些酒店作為提供流動資金的手段。
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資本支出
我們打算按照適用的法律和法規，按照特許人的標準以及我們管理和貸款協議中商定的任何要求，保持每家酒店的良好維修和狀況。收購酒店物業後，我們可能需要完成物業改善計劃(“PIP”)，才能獲得該酒店物業的新特許經營權。PIPs的目的是使酒店物業達到特許經營人的標準。我們的某些貸款要求我們以物業改善為目的，在抵押這些貸款的酒店託管，金額高達此類酒店毛收入的5%。我們打算花費必要的金額來滿足任何合理的貸款或特許經營人的要求，並在該等支出符合酒店最佳利益的範圍內。如果我們在資本支出上的支出超過了我們業務的可用資金，我們打算用可用現金和我們優先無擔保循環信貸安排下的借款為這些資本支出提供資金。
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度裏，我們分別在酒店的資本項目上投資了約1450萬美元和3590萬美元。由於新冠肺炎疫情，我們計劃在2020年削減大約1,000萬美元的資本支出。我們預計將投資大約630萬美元2021年我們現有酒店的翻新、可自由支配和緊急支出，包括任何品牌PIP所要求的改善。
我們正在加利福尼亞州洛杉磯的一塊我們擁有的土地上開發一家酒店。我們預計建造該酒店的總開發成本約為$。70.0百萬美元，其中包括土地成本。我們已經花費了$43.7到目前為止的百萬美元成本，其中包括$6.6土地徵用成本的百萬美元和37.1百萬美元的其他開發成本。我們重新分類了$6.6於截至2019年12月31日止年度內，從土地徵用至正在開發中的酒店物業的土地徵用成本，連同我們的開發活動，均為百萬元。


關聯方交易

我們與相關方達成了可能導致潛在利益衝突的交易和安排。請參閲本公司年度報告Form 10-K中的“與我們業務相關的風險”和附註15“關聯方交易”。另請參閲本表格10-K的第13項。

表外安排

截至2020年12月31日，除了與NewINK合資公司和內陸合資公司相關的無追索權債務外，我們沒有重大的表外安排，如下所述。

合同義務

下表列出了截至2020年12月31日的我們的合同義務，以及這些義務預計將對我們未來時期的流動性和現金流產生的影響(以千為單位)。
  
按期到期付款
合同義務總計低於
一年		一天到三天
年數		三個月到五個月
年數		超過五個人
年數
企業寫字樓租賃(1)$4,994 $832 $1,726 $1,814 $622 
循環信貸安排，包括利息(2)140,488 4,383 136,105 — — 
建設貸款(2)17,032 1,033 2,065 13,934 — 
土地契約72,241 1,219 2,438 2,486 66,098 
房產貸款，含利息(2)511,507 43,920 147,374 320,213 — 
總計$746,262 $51,387 $289,708 $338,447 $66,720 
1.該公司於2015年簽訂了一份公司寫字樓租賃合同。租約為期十一年，包括12個月的租金寬減期和若干租户改善津貼。本公司將與關聯方共享該空間，並將按比例報銷關聯方佔用的可出租空間份額。

2.不反映2020年12月31日之後循環信貸安排、建築貸款或房地產貸款項下的還款或額外借款。利息支付依據的是截至2020年12月31日的有效利率。有關物業貸款的額外資料，請參閲我們綜合財務報表的附註7，“債務”。
55

除上述義務外，我們還根據酒店收入向酒店管理公司和特許經營商支付管理費和特許經營費。上表也不包括630萬美元我們預計將在2021年投資於現有酒店的翻新、可自由支配和緊急資本支出，或與我們洛杉磯酒店開發相關的估計剩餘成本2630萬美元。我們與這些計劃資本支出相關的合同包含允許我們取消全部或部分工作的條款。如果合同被取消，我們的承諾是除與合同解除相關的任何費用外，到取消日期為止發生的任何費用。
公司在NewINK合資企業和內地合資企業的所有權權益可能會發生變化，如果我們或CLNY要求向各自的合資企業提供開展該合資企業業務所需的額外資本，包括支付與資本支出相關的資金成本和費用。CLNY亦可在未經本公司同意的情況下批准與合營公司有關的若干行動，包括在與合營公司保持距離的情況下進行的若干財產處置、與合營公司重組有關的若干行動，以及在公司未能履行各自的合營協議下的重大責任的情況下撤銷本公司的管理成員資格。2020年9月24日，CLNY宣佈，它已經達成了一項協議，將出售六收購其酒店投資組合，包括NewINK合資公司，這筆交易的總股權出售價格為1美元67.5百萬美元。內地合資公司不包括在這項擬議的交易中。CLNY尚未披露出售價格在六投資組合。於2020年12月23日，本公司與CLNY訂立協議，以#美元出售本公司於NewINK合資公司的權益。2.8百萬美元，與投資組合銷售結束同時進行。交易須遵守成交條件，包括買方承擔債務。
對於NewINK合營公司或內地合營公司的某些無追索權抵押貸款，我們的經營合夥企業可能要求我們按比例償還各自合營公司債務中與某些習慣性無追索權分拆條款相關的部分，例如環境條件、資金濫用和重大失實陳述。

通貨膨脹率

一般來説，酒店經營者有能力每天調整房價，以反映通脹的影響。然而，競爭壓力可能會限制我們的管理公司提高房價的能力。

關鍵會計政策

我們認為以下政策至關重要，因為它們需要對本質上不確定的事項進行估計，涉及各種假設，需要管理層的判斷。按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響資產負債表日報告的資產和負債額以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計和假設不同。

酒店物業投資

我們根據收購的房地產、傢俱、固定裝置和設備的公允價值、可識別的無形資產和承擔的負債來分配收購的酒店物業的收購價。在估計公平價值以分配購買價格時，吾等會利用與收購酒店物業有關而取得的多個資料來源，包括由獨立第三方進行的估值，以及收購前盡職調查所得有關每個酒店物業的資料。
我們的酒店物業按成本計價，並在資產的估計使用年限內使用直線折舊，一般建築物為40年，土地改善為20年，建築改善為5至20年，傢俱、固定裝置及設備為1至10年。改善或延長資產壽命的酒店物業的翻新和/或更換在其使用年限內資本化和折舊，而維修和維護則在發生時計入費用。在出售或報廢財產和設備時，成本和相關的累計折舊將從本公司的賬户中扣除，由此產生的任何收益或虧損將在綜合經營報表中確認。
56

當事件或環境變化表明酒店物業的賬面價值可能無法追回時，我們會定期審查酒店物業的減值情況。可能導致審查的事件或情況包括但不限於，由於國家或地方經濟狀況下降和/或酒店所在市場的新酒店建設導致酒店住宿需求的不利變化。當該等情況存在時，管理層將進行分析，以確定來自經營的估計未貼現未來現金流量(不計利息費用)以及最終出售酒店物業的收益是否超過其賬面價值。若估計未貼現未來現金流量少於賬面金額，則將賬面金額減至相關酒店物業的估計公平市價進行調整，並確認減值虧損。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，並無減值虧損。
對於本公司認為持有以待出售的物業，不再記錄折舊和攤銷，物業的價值按折舊成本或公允價值中較低者記錄，減去出售成本。如果出現以前被認為不太可能發生的情況，因此，公司決定不出售以前被歸類為持有待售的物業，公司將把該物業重新歸類為持有和使用。該等物業按其賬面值(經任何折舊及攤銷費用調整後，假若該物業持續被分類為持有及使用)或於其後決定不出售當日的公允價值中較低者計量。當符合財務會計準則委員會(“FASB”)關於減值或處置長期資產的所有標準時，該公司將物業歸類為持有待售物業。截至2020年12月31日，我們沒有待售酒店物業。

對未合併房地產實體的投資    
如果確定本公司在合資企業中沒有控股權(無論是通過其在可變投資實體(“VIE”)或在有表決權的權益實體中的財務權益)，如果公司有能力施加重大影響，則使用權益會計方法。根據這種方法，最初按成本計入的投資進行了調整，以便在聯屬公司淨收益或虧損發生時確認本公司的份額，而不是在收到股息或其他分配、向被投資人發放預付款和對被投資人的承諾時確認。

對未合併房地產實體的投資按權益會計方法入賬，本公司根據假設賬面價值清算(“HLBV”)會計方法將其權益計入損益，這是由於我們根據合資企業協議從合資企業獲得的結構和對分配的優惠。根據這一方法，本公司根據我們根據折舊賬面價值假設清算我們的投資將獲得的清算收益的變化，確認每個時期的收益和虧損。因此，由於特定的優先回報率門檻，收益或虧損可能會與所有權百分比相比不成比例地分配，可能比實際收到的現金分配多或少，也可能比公司在實際清算時可能收到的現金多或少。如果本公司在合夥人資本中所佔份額的賬面價值之間產生基差，則所產生的金額將根據被投資人的資產進行分配，如果分配到可折舊或可攤銷資產，則作為未合併房地產實體的收入(虧損)的組成部分攤銷。

本公司定期審核其於未合併合營企業的投資的賬面價值，以確定情況是否顯示非臨時性投資的賬面價值出現減值。當存在減值指標時，本公司將估計投資的公允價值。本公司對公允價值的估計考慮了預期未來營業收入、趨勢和前景等因素，以及其他因素。這一決定需要管理層的大量估計，包括合資企業擁有和運營的資產將產生的預期現金流。就已發生且並非暫時性的減值而言，虧損將以賬面值超過本公司於未合併合資企業的投資的公平價值計量。截至2020年12月31日，該公司記錄了全部賬面價值為美元的減值。15.3由於新冠肺炎疫情導致經營業績下降，我們對內地合資公司的投資增加了600萬歐元(見附註6)。

收入確認

酒店經營收入在客房入住率和提供服務時確認。收入包括來自酒店運營的金額，包括客房、會議室、禮品店、室內電影和其他輔助設施的銷售額。銷售税、使用税、佔用税和類似税在淨額的基礎上(不包括收入)在隨附的綜合經營報表中收取和列報。
57


2018年1月1日，公司在修改後的追溯基礎上採用了會計準則更新(ASU)主題2014-09“與客户的合同收入”下的會計準則。我們目前的收入流不會在新模式下受到影響，我們也不認為累積效果調整是修改後的追溯採用方法的一部分。此外，新的會計準則不會對酒店的確認或處置產生實質性影響，因為我們主要將酒店出售給第三方，以換取現金，而或有事項很少。由於涉及收購客户合同的成本資本化，本公司已選擇使用財務會計準則委員會(“FASB”)的實際權宜之計，允許我們在客户合同因短期性質而產生的特定夜晚數(不超過一年)內支出收購客户合同的成本。本指南適用於自採用之日起的所有合同。本公司已適用本標準的所有相關披露。
基於股份的薪酬

我們根據授予日我們普通股的公平市價來衡量限制性股票獎勵的補償費用。本公司根據蒙特卡羅方法，在估值中使用波動率、股息率和無風險利率來衡量LTIP和A類業績單位的薪酬支出。補償費用在歸屬期間以直線方式確認，並在隨附的綜合經營報表中計入一般和行政費用。我們對既得和非既得限制性股票支付股息，但基於業績的股票除外，非既得股票的股息在這些股票獲得之前不會支付。作為其薪酬計劃的一部分，該公司還不定期發佈A類業績LTIP單位。在歸屬之前，A類性能LTIP單位的持有者將無權投票選舉其A類性能LTIP單位。此外，根據A類性能LTIP單位的條款，A類性能LTIP單位的持有者通常(I)有權在該A類性能LTIP單位歸屬之前的一段時間內獲得在經營合夥企業的公共單位上作出的10%的分配(“歸屬前分配”)，(Ii)有權在該A類性能LTIP單位歸屬後，(I)獲得一項特別的一次性“追趕”分配，該分配等於該A類性能LTIP單元歸屬前一段時間內在該公共單位上支付的分配總額減去該A類性能LTIP單元歸屬前支付的分配總額，以及(Iii)在該A類性能LTIP單元歸屬後，有權獲得在運營合夥企業的公共單元上支付的相同金額的分配。(Iii)在該A類性能LTIP單元歸屬後，有權獲得在該A類性能LTIP單元歸屬前一段時間內在該等A類性能LTIP單元上支付的分配總額減去該A類性能LTIP單元上支付的歸屬前分配的總金額。
所得税
 
從2010納税年度開始，我們選擇以房地產投資信託基金(REIT)的身份繳納聯邦所得税。為了符合守則規定的REIT資格，我們必須滿足某些組織和運營要求，包括要求將我們每年REIT應税收入的至少90%分配給我們的股東(計算時不考慮支付的股息、扣除的股息或淨資本利得，並且不一定等於按照GAAP計算的淨收益)。作為房地產投資信託基金，我們通常不需要繳納聯邦所得税，因為我們目前將應税收入分配給了我們的股東。如果我們在任何納税年度沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們將按正常的企業所得税税率就我們的應税收入繳納聯邦所得税，通常在喪失資格的下一年的四個納税年度內，我們將不被允許為聯邦所得税目的而被視為REIT，除非美國國税局(IRS)根據某些法定條款給予我們減免。這樣的事件可能會對我們的淨收益和可供分配給股東的淨現金產生實質性的不利影響。然而，我們相信我們是有組織的，我們的運作方式符合作為房地產投資信託基金(REIT)的待遇。
最近採用的會計準則

2019年1月1日，公司採用會計準則更新(ASU)會計準則2016-02年度(“亞利桑那州立大學2016-02年度”)，租契，這與租賃交易的會計處理有關。2016年2月25日，財務會計準則委員會發布了最新的會計準則，規定了合同雙方(即承租人和出租人)確認、計量、列報和披露租約的原則。會計準則要求承租人採用雙重方法，根據租賃是否實際上是承租人的融資購買，將租賃分類為融資租賃或經營性租賃。租賃的分類將決定租賃費用是基於有效利息法還是基於租賃期限的直線基礎確認。承租人還被要求記錄所有租賃的使用權資產和租賃負債。我們於2019年1月1日採納了會計準則，並基於規定的可選過渡方法應用了該準則，該過渡方法允許實體在採納日確認對資產負債表的累積影響調整。在採納時，我們應用了新會計準則下提供的一攬子實際權宜之計，並作出會計政策選擇，不確認12個月或以下租期的租約的使用權資產或租賃負債。就我們的地面租賃協議和公司辦公室租賃協議而言，所有這些協議目前都作為經營租賃入賬，我們確認租賃負債為#美元。25.7百萬美元，擁有相應的使用權資產共$23.1截至2019年1月1日，我們的合併資產負債表上有100萬美元。

58

2018年1月1日，本公司採用了會計準則更新(ASU)主題2014-09下的會計準則。與客户簽訂合同的收入“在修改後的追溯性基礎上。我們目前的收入流不會在新模式下受到影響，我們也不認為累積效果調整是修改後的追溯採用方法的一部分。此外，新的會計準則不會對酒店的確認或處置產生實質性影響，因為我們主要將酒店出售給第三方，以換取現金，而或有事項很少。由於涉及收購客户合同的成本資本化，本公司已選擇使用財務會計準則委員會(“FASB”)的實際權宜之計，允許我們在客户合同因短期性質而產生的特定夜晚數(不超過一年)內支出收購客户合同的成本。本指南適用於自採用之日起的所有合同。本公司已適用本標準的所有相關披露。

2018年1月1日，本公司通過了2016-15年度會計準則(“ASU 2016-15”)，某些現金收入和現金支付的分類，它澄清並提供了關於八個現金流量分類問題的具體指導，目的是減少目前實踐中的多樣性。該公司有一些與債務清償有關的現金支付和收入受到新標準的影響。該公司歷來根據累積收益法對從權益法投資收到的分配進行分類。因此，新指南的應用沒有造成任何影響。該公司在追溯的基礎上應用了新的指導方針。

2018年1月1日，本公司採用ASU 2016-18年度會計準則(以下簡稱ASU 2016-18年度)，受限現金，現金流量表要求現金流量表解釋在此期間現金、現金等價物和通常被描述為限制性現金或限制性現金等價物的金額總額的變化。本標準僅針對合併現金流量表中限制性現金的列報。限制性現金是指為根據合同進行的潛在酒店收購以第三方託管方式持有的購買價格保證金，以及根據公司貸款要求的資本支出、財產税或保險準備金等第三方準備金。該公司在追溯的基礎上應用了新的指導方針。



59

項目7A。關於市場風險的定量和定性披露。

我們可能會受到利率變化的影響，這主要是因為我們承擔了與收購相關的長期債務，並對現有債務進行了再融資。我們的利率風險管理目標是限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。為了實現這些目標，我們尋求主要以固定利率或浮動利率借款，可獲得的利潤率最低，在某些情況下，還有能力將可變利率轉換為固定利率。關於浮動利率融資，我們將通過識別和監測可能對預期未來現金流產生不利影響的利率敞口的變化以及評估對衝機會來評估利率風險。
該公司通過按估計的市場利率貼現每種工具的未來現金流來估計其固定利率債務的公允價值。利率考慮了一般市場狀況、標的抵押品的到期日和公允價值。本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的固定利率債務的估計公允價值為$462.6百萬美元和$501.5分別為百萬美元。
截至2020年12月31日，我們的合併債務由浮動利率債務和固定利率債務組成。我們的固定利率債務的公允價值表明，按照當時的市場利率，具有相同償債要求的債務的估計本金金額與在提交日期本可以借入的債務本金金額相同。下表提供了我們截至2020年12月31日對利率變化敏感的金融工具到期日的信息(以千美元為單位)：
20212022202320242025此後總計公允價值
浮動利率：
債務— $135,300 — $13,325 — —$148,625 $148,625 
平均利率— 3.07%— 7.75%— —3.49%
固定費率：
債務$21,441$9,249$117,875$296,616 $15,935 —$461,116 $462,593 
平均利率5.29 %4.63%4.66 %4.64%4.25%—4.66%

我們的信貸安排目前受制於0.5%倫敦銀行同業拆借利率下限，我們的建築貸款受0.25%LIBOR地板。截至2020年12月31日，1個月期LIBOR為0.14%。我們估計，假設倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)每提高100個基點，每年將產生大約100萬美元的額外利息。這假設我們的循環信貸安排上未償還的浮動利率債務金額仍為#美元。135.3我們的建築貸款餘額仍為1330萬美元，這是截至2020年12月31日的餘額。
60

項目8.合併財務報表和補充數據

請參閲我們的合併財務報表及其附註，從項目15中的F-1頁開始，通過引用將其併入本文。

第九條會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧。

沒有。

第9A項。管制和程序

對披露控制和程序的評價

在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們評估了截至本報告所述期間結束時，根據交易所法案規則13a-15(B)，我們披露控制程序和程序的設計和運行的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，以便及時做出必要披露的決定。

 財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制在2020財年最後一個季度沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

財務報告內部控制管理年度報告

我們的管理層負責根據交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義，建立和維護對財務報告的充分內部控制。. 公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據公認的會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。

我們的管理層評估了截至2020年12月31日我們財務報告內部控制的有效性。在進行這一評估時，管理層使用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會在《內部控制-綜合框架》(2013框架)中提出的標準。*基於這一評估，管理層得出結論，截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的，基於這些標準。

我們截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)審計，該公司的報告載於本年度報告(Form 10-K)的F-2頁。

第9B項。其他資料

沒有。
61

第三部分

項目10受託人、高級管理人員和公司治理

本項目所需資料參照本公司將於2021年5月11日召開的2021年股東周年大會委託書納入。

項目11.高管薪酬

本項目所需資料參照本公司將於2021年5月11日召開的2021年股東周年大會委託書納入。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項    

本項目所需信息參考公司的2021年委託書合併
年度股東大會將於2021年5月11日舉行。

項目13.某些關係和相關交易，以及受託人獨立性

本項目所需信息參考公司的2021年委託書合併
年度股東大會將於2021年5月11日舉行。

項目14.首席會計師費用和服務

本項目所需信息參考公司的2021年委託書合併
年度股東大會將於2021年5月11日舉行。

62

第四部分
項目15.證物和財務報表明細表

1.編制財務報表。
 
請參閲F-1頁的合併財務報表索引
 
2、財務報表明細表

以下財務報表明細表包括在F-40頁：

附表三-截至2020年12月31日的房地產和累計折舊

 
S-X規則中規定的所有其他附表要麼不需要包括在相關説明中，要麼不適用，或者相關信息包含在適用財務報表的腳註中，因此已被省略。

3.展品數量
 
表格10-K中要求作為本報告的一部分提交的證物列表在緊隨本項目之後的《證物索引》中列出，並通過引用併入本文。



63

展品索引
 
展品
數
展品説明
3.1
查塔姆住宿信託修訂及重述章程(12)
3.2
查塔姆住宿信託基金附例第二次修訂及重新修訂(1)
4.1
根據1934年證券交易法第12條登記的公司證券説明
10.1*
查塔姆住宿信託股權激勵計劃，自2013年5月17日起修訂和重新實施(2)
10.2*
查塔姆住宿信託公司與傑弗裏·H·費舍爾之間的僱傭協議(12)
10.3*
查塔姆住宿信託基金與彼得·威利斯之間的僱傭協議(12)
10.4*
查塔姆住宿信託公司與丹尼斯·M·克雷文之間的僱傭協議(12)
10.5*
查塔姆住宿信託公司與傑裏米·韋格納之間的僱傭協議(3)
10.6*
彼得·威利斯僱傭協議第一修正案，日期為2015年1月30日(4)
10.7*
2015年1月30日丹尼斯·克雷文僱傭協議第一修正案(4)
10.8*
查塔姆住宿信託與其高級職員及受託人之間的賠償協議格式(5)
10.9*
LTIP單位歸屬協議格式(5)
10.10*
受託人股份獎勵協議的格式(5)
10.11*
高級人員股份獎勵協議格式(6)
10.12*
Chatham Lodging Trust和Jeremy Wegner之間的股票獎勵協議，日期為2015年6月1日(7)
10.13*
LTIP單位獎勵協議，日期為2015年6月1日，由Chatham Lodging Trust、Chatham Lodging，L.P.和Jeffrey Fisher(優勝計劃)達成 (8)
10.14*
LTIP單位獎勵協議，日期為2015年6月1日，由Chatham Lodging Trust、Chatham Lodging，L.P.和Dennis Craven(優勝計劃)簽署 (8)
10.15*
LTIP單位獎勵協議，日期為2015年6月1日，由Chatham Lodging Trust、Chatham Lodging，L.P.和Peter Willis(優勝計劃)簽署 (8)
10.16
查塔姆旅舍有限合夥協議，L.P.(5)
10.17
查塔姆旅舍有限合夥協議第一修正案，L.P.(7)
10.18
IHM酒店管理協議格式(5)
10.19
第三次修訂和重新簽署了墨水收購有限責任公司協議，日期為2014年6月9日，由Platform Member-T，LLC和Chatham Lodging，L.P.簽署。(9)
10.20
第二次修訂和重新簽署的墨水收購有限責任公司協議III，LLC，日期為2014年6月9日，由平臺成員Holdings-T cam2，LLC和Chatham TRS Holding，Inc.簽署。(9)
10.21
貸款協議，日期為2014年6月9日，由Grand Prix Sili II，LLC作為借款人，JP摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank)作為貸款人。(9)
10.22
IHP I所有者JV，LLC的有限責任公司協議，日期為2014年11月17日，由平臺成員II-T，LLC和Chatham IHP，LLC簽署。(10)
10.23
國際水文計劃I OPS合資公司，LLC的有限責任公司協議，日期為2014年11月17日，由平臺成員Holdings II-T cam2，LLC和Chatham TRS Holding，Inc.簽署，並在平臺成員Holdings II-T cam2，LLC和Chatham TRS Holding，Inc.之間簽署。(10)
10.24
修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2018年3月8日，由Chatham Lodging Trust、Chatham Lodging，L.P.、貸款人和巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)作為行政代理。(14)
10.25*
2016年度以時間為基礎的LTIP單位獎勵協議格式(12)
10.26*
2016年度績效LTIP單位獎勵協議格式(12)
64

10.27*
2017年度計時LTIP單位獎勵協議格式(13)
10.28*
2017年度績效LTIP單位獎勵協議格式(13)
10.29*
分居協議和全面釋放，日期為2020年3月5日，由查塔姆住宿信託公司和彼得·威利斯之間簽署(15)
10.30
修訂和重新簽署的信貸協議的第一修正案，日期為2020年5月6日，由Chatham Lodging Trust作為父擔保，Chatham Lodging L.P.作為借款人，作為貸款人的幾家銀行和其他金融機構或實體，以及巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)作為行政代理(16)
10.31
修訂和重新簽署的信貸協議第三修正案，日期為2020年12月16日，由Chatham Lodging Trust作為父擔保，Chatham Lodging L.P.作為借款人，作為貸款人的幾家銀行和其他金融機構或實體，以及巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)作為行政代理(17)
10.32
銷售協議，日期為2021年1月4日，由Chatham Lodging Trust，Chatham Lodging，L.P.和Cantor Fitzgerald&Co.，Barclays Capital Inc.，BMO Capital Markets Corp.，BofA Securities，Inc.，BTIG，LLC，Citigroup Global Markets Inc.，Regions Securities LLC，Stifel，Nicolaus&Company，InCorporation和Wells Fargo Securities，LLC(18)
21.1
查塔姆住宿信託公司附屬公司名單
23.1
普華永道有限責任公司同意獨立註冊會計師事務所
31.1
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條頒發的首席執行官證書
31.2
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條認證首席財務官
32.1
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的認證
101.INS**實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的內聯XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH**內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL**內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF**內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB**內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE**內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互式數據文件-封面交互式數據文件不會出現在交互式日期文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
 
*表示受託人或高級人員有資格參與的管理合同或薪酬計劃或安排。

**電子表格隨函提交。本報告附件101為以下以XBRL(可擴展商業報告語言)格式編制的文件：(I)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表；(Ii)截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日的合併經營報表；(Iii)截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日的合併權益表；(Iv)截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表；(V)截至12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表；(V)截至2018年12月31日的合併現金流量表；(V)截至2019年、2019年和2018年12月31日的合併資產負債表；(V)截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日的合併權益表

65

(1)通過引用註冊人於2015年4月21日提交給證券交易委員會的8-K表格的最新報告(文件編號001-34693)合併。
(2)通過引用註冊人於2013年4月15日提交的關於附表14A的最終委託書(文件編號001-34693)合併。
(3)通過引用註冊人於2015年5月5日提交給證券交易委員會的8-K表格的當前報告(文件編號001-34693)合併。
(4)通過引用註冊人於2015年2月5日提交給證券交易委員會的8-K表格的當前報告(文件編號001-34693)合併。
(5)通過參考2010年2月12日提交給證券交易委員會的S-11表格註冊人註冊聲明第4號修正案(文件第333-162889號)合併。
(6)通過引用註冊人於2010年8月13日提交給證券交易委員會的10-Q表格季度報告(文件編號001-34693)合併。
(7)通過引用註冊人於2015年8月6日提交給美國證券交易委員會(SEC)的10-Q表格季度報告(文件編號001-34693)合併。
(8)通過引用註冊人於2015年8月6日提交給美國證券交易委員會(SEC)的10-Q表格季度報告(文件編號001-34693)合併。
(9)通過引用註冊人於2014年8月11日提交給證券交易委員會的Form 10-Q季度報告(文件編號001-34693)合併。
(10)通過引用註冊人於2014年11月30日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告(文件編號001-34693)合併。
(11)通過引用註冊人於2015年11月30日提交給證券交易委員會的8-K表格的當前報告(文件編號001-34693)合併。
(12)通過引用註冊人於2016年2月29日提交給證券交易委員會的10-K表格年度報告(文件編號001-34693)併入本文。
(13)通過引用註冊人於2017年5月9日提交給證券交易委員會的Form 10-Q季度報告(文件編號001-34693)併入本文。
(14)通過引用註冊人於2019年2月25日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告(文件編號001-34693)併入本文。
(15)本公司於2020年3月6日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告(第001-34693號文件)通過引用附件10.1併入本公司。
(16)本公司於2020年5月6日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告(第001-34693號文件)通過引用附件10.1併入本公司。
(17)本公司於2020年12月17日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告(第001-34693號文件)通過引用附件10.1併入本公司。
(18)本公司於2021年1月5日向證券交易委員會提交的8-K表格的當前報告(文件第001-34693號)通過引用附件1.1併入本公司。


66

簽名

根據修訂後的1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下簽名人代表其簽署本報告。
  查塔姆住宿信託基金
日期：2021年2月24日 /s/傑弗裏·H·費舍爾
 傑弗裏·H·費舍爾
 董事會主席、總裁兼首席執行官
 (首席行政主任)
根據修訂後的1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人以指定的身份和日期簽署。
簽名標題日期
/s/傑弗裏·H·費舍爾董事會主席、總裁兼首席執行官(首席執行官)2021年2月24日
傑弗裏·H·費舍爾
/s/傑裏米·B·韋格納高級副總裁兼首席財務官(首席財務和會計官)2021年2月24日
傑裏米·B·韋格納
/s/小埃德温·B·布魯爾(Edwin B.Brewer，Jr.)受託人2021年2月24日
小埃德温·B·布魯爾
/s/託馬斯·J·克羅克(Thomas J.Crocker)受託人2021年2月24日
託馬斯·J·克羅克
/s/Jack P.DeBoer受託人2021年2月24日
傑克·P·德波爾
瑪麗·伊麗莎白·希金斯受託人2021年2月24日
瑪麗·伊麗莎白·希金斯
/s/羅伯特·珀爾穆特受託人2021年2月24日
羅伯特·珀爾穆特
/s/Rolf E.Ruhfus受託人2021年2月24日
羅爾夫·E·魯弗斯

67

查塔姆住宿信託基金
 
合併財務報表索引
 
   
  
  頁碼
 
獨立註冊會計師事務所報告書 
F-2
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
 
F-4
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合營業報表
 
F-5
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合權益報表
 
F-6
截至2020年、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表
 
F-7
合併財務報表附註 
F-8
財務報表明細表
附表三-截至2020年12月31日的房地產和累計折舊
F-37

F-1




獨立註冊會計師事務所報告書

致查塔姆住宿信託公司董事會和股東

財務報表與財務報告內部控制之我見

本公司已審核Chatham Lodging Trust及其附屬公司(“貴公司”)截至2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營表、權益表及現金流量表，包括所附指數所載的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司於2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，根據首席運營官發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2020年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

會計原則的變化

如綜合財務報表附註2所述，本公司於2019年更改了租賃的會計處理方式。

意見基礎

本公司管理層負責這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在第9A項下的財務報告內部控制管理年度報告中。我們的職責是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證綜合財務報表是否無重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括這些政策和程序
F-2

(I)有關保存合理詳細、準確及公平地反映本公司資產交易及處置的記錄；(Ii)提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便根據公認會計原則編制財務報表，且本公司的收支僅根據本公司管理層及董事的授權而作出；及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置本公司資產提供合理保證；及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置本公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

酒店物業投資的減值評估

如綜合財務報表附註2及附註5所述，截至2020年12月31日，本公司於酒店物業的投資淨額為13億美元，截至2020年12月31日止年度，並無錄得減值虧損。每當事件或環境變化顯示酒店物業的賬面價值可能無法在管理層的估計持有期內收回時，管理層便會定期檢討酒店物業的減值情況。這一預計持有期包含了管理層在預計持有期內持有酒店物業的意圖和能力。可能導致審查的事件或情況包括但不限於，由於國家或地方經濟狀況下降和/或酒店所在市場的新酒店建設導致酒店住宿需求的不利變化。當該等情況存在且管理層發現有關酒店物業賬面價值可收回的不確定性時，管理層將進行分析，以確定來自營運的估計未貼現未來現金流量(不計利息費用)及最終出售酒店物業的估計收益是否超過其賬面價值。若估計未貼現未來現金流量少於賬面金額，則將賬面金額減至相關酒店物業的估計公平市價進行調整，並確認減值虧損。

我們決定執行與酒店物業投資減值評估相關的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是，管理層在評估事件或環境變化是否表明酒店物業的賬面價值在管理層的估計持有期內可能無法收回時作出重大判斷。這進而導致核數師在執行程序和評估與管理層持有酒店物業的意圖和能力有關的審計證據以及管理層對本公司酒店經濟狀況的評估時具有高度的判斷力和主觀性。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與公司在酒店物業的投資減值評估有關的控制措施的有效性，包括對管理層評估事件或環境變化是否表明酒店物業的賬面價值可能無法收回的控制。這些程序還包括測試管理程序，用於評估事件或環境變化是否表明賬面價值可能無法收回。測試管理層的程序包括評估管理層在估計的持有期內持有酒店物業的意圖和能力，評估管理層對經濟狀況的評估，以及考慮對公司酒店經濟狀況的評估是否與外部行業數據和在審計其他領域獲得的證據一致。


/s/普華永道會計師事務所
佛羅裏達州邁阿密和華盛頓。
2021年2月24日

自2009年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
F-3

查塔姆住宿信託基金
合併資產負債表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
 
十二月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
  
資產：
酒店物業投資，淨額$1,265,174 $1,347,116 
投資發展中的酒店物業43,651 20,496 
現金和現金等價物21,124 6,620 
受限現金10,329 13,562 
對未合併房地產實體的投資— 17,969 
使用權資產淨額20,641 21,270 
酒店應收賬款(扣除壞賬準備#美元)248及$451，分別)
1,688 4,626 
遞延成本，淨額5,384 4,271 
預付費用和其他資產2,266 2,615 
遞延税項資產，淨額— 29 
總資產$1,370,257 $1,438,574 
負債和權益：
抵押債務，淨額$460,145 $495,465 
循環信貸安排135,300 90,000 
建築貸款13,325 — 
應付賬款和應計費用25,374 33,012 
未合併房地產實體超出投資的分配和虧損19,951 15,214 
租賃負債淨額23,233 23,717 
應付分配469 6,142 
總負債677,797 663,550 
承付款和或有事項(見附註14)
股本：
股東權益：
優先股，$0.01面值，100,000,000於2020年12月31日及2019年12月31日獲授權及未發行的股份
— — 
普通股，$0.01面值，500,000,000授權股份；46,973,473和46,928,445分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票
470 469 
額外實收資本906,000 904,273 
累計赤字(228,718)(142,365)
股東權益總額677,752 762,377 
非控股權益：
經營合夥企業中的非控股權益14,708 12,647 
總股本692,460 775,024 
負債和權益總額$1,370,257 $1,438,574 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-4


查塔姆住宿信託基金
合併業務報表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
收入：
房間$130,564 $296,267 $295,897 
食品和飲料2,718 9,824 8,880 
其他7,589 16,567 13,710 
未合併房地產實體的可償還費用4,045 5,670 5,743 
總收入144,916 328,328 324,230 
費用：
酒店運營費用：
房間31,883 65,270 63,877 
食品和飲料2,456 8,396 7,312 
電話1,451 1,638 1,766 
其他酒店運營1,629 4,039 3,296 
一般和行政16,733 25,641 25,567 
特許經營費和營銷費11,608 25,850 24,864 
廣告和促銷3,983 6,043 6,227 
公用事業9,229 10,867 10,835 
維修保養9,799 14,321 14,710 
管理費5,289 10,822 10,754 
保險1,438 1,364 1,354 
酒店總運營費用95,498 174,251 170,562 
折舊及攤銷53,871 51,505 48,169 
未合併房地產實體投資減值損失15,282 — — 
財產税、地租和保險23,040 24,717 23,678 
一般和行政11,564 14,077 14,120 
其他收費4,385 1,441 3,806 
未合併房地產實體的可償還費用4,045 5,670 5,743 
總運營費用207,685 271,661 266,078 
出售酒店物業的營業(虧損)損益前收益(62,769)56,667 58,152 
出售旅館財產的損益21,116 (3,282)(18)
營業(虧損)收入(41,653)53,385 58,134 
利息和其他收入179 190 462 
扣除資本化金額後的利息支出，包括遞延費用的攤銷(28,122)(28,247)(26,878)
未合併房地產實體的虧損(7,424)(6,448)(876)
所得税費用前收入(虧損)(77,020)18,880 30,842 
所得税費用— — 28 
淨(虧損)收入(77,020)18,880 30,870 
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入997 (177)(229)
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(76,023)$18,703 $30,641 
每股普通股收益(虧損)-基本：
普通股股東應佔淨(虧損)收入(附註11)$(1.62)$0.39 $0.66 
(虧損)每股普通股收益-稀釋後：
普通股股東應佔淨(虧損)收入(附註11)$(1.62)$0.39 $0.66 
已發行普通股加權平均數：
基本信息46,961,039 46,788,784 46,073,515 
稀釋46,961,039 47,023,280 46,243,660 
每股普通股分配：$0.22 $1.32 $1.32 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-5

查塔姆住宿信託基金
合併權益表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
 
 普通股
其他內容
實繳
資本
累計
赤字
總計
股東的
權益
非控制性
對以下項目的興趣：
運營中
夥伴關係
總計
權益
 股票金額
餘額2018年1月1日45,375,266 450 871,730 (69,018)803,162 6,618 809,780 
根據股權激勵計劃發行股票21,670 — 500 — 500 — 500 
發行股票，扣除發行成本$518
1,135,095 15 23,953 — 23,968 — 23,968 
發行受限制的計時股5,000 — — — — — — 
以股份為基礎的薪酬攤銷— — 103 — 103 3,607 3,710 
普通股宣佈的股息($1.32(每股收益)
— — — (60,908)(60,908)— (60,908)
在LTIP單元上聲明的分佈($1.32(每單位)
— — — — — (1,154)(1,154)
LTIP單元上的沒收分佈— — — — — 652 652 
淨收入— — — 30,641 30,641 229 30,870 
餘額，2018年12月31日46,537,031 465 896,286 (99,285)797,466 9,952 807,418 
根據股權激勵計劃發行股票27,870 — 500 — 500 — 500 
發行股票，扣除發行成本$209
363,544 4 7,087 — 7,091 — 7,091 
發行受限制的計時股— — — — — — — 
以股份為基礎的薪酬攤銷— — 63 — 63 4,206 4,269 
普通股宣佈的股息($1.32(每股收益)
— — — (61,783)(61,783)— (61,783)
在LTIP單元上聲明的分佈($1.32(每單位)
— — — — — (1,351)(1,351)
非控制性權益的再分配— — 337 — 337 (337)— 
淨收入— — — 18,703 18,703 177 18,880 
餘額，2019年12月31日46,928,445 $469 $904,273 $(142,365)$762,377 $12,647 $775,024 
根據股權激勵計劃發行股票24,516 — 450 — 450 — 450 
發行股票，扣除發行成本$49
20,512 1 133 — 134 — 134 
以股份為基礎的薪酬攤銷— — 30 — 30 4,406 4,436 
普通股宣佈的股息($0.22(每股收益)
— — — (10,330)(10,330)— (10,330)
在LTIP單元上聲明的分佈($0.22(每單位)
— — — — — (234)(234)
非控制性權益的再分配— — 1,114 — 1,114 (1,114)— 
淨損失— — — (76,023)(76,023)(997)(77,020)
平衡，2020年12月31日46,973,473 $470 $906,000 $(228,718)$677,752 $14,708 $692,460 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-6

查塔姆住宿信託基金
合併現金流量表
(單位：千)
截至年底的年度
 十二月三十一日，
 202020192018
經營活動的現金流：
淨(虧損)收入$(77,020)$18,880 $30,870 
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行調整：
折舊53,627 51,258 47,932 
遞延特許經營費攤銷244 247 237 
計入利息支出的遞延融資費攤銷1,275 912 902 
(收益)出售酒店財產時的損失(21,116)3,282 18 
未合併房地產實體投資減值損失15,282 — — 
遞延税費(福利)29 29 (28)
基於股份的薪酬4,597 4,719 4,210 
員工遣散費的加速份額補償288 — — 
未合併房地產實體的虧損7,424 6,448 876 
資產負債變動情況：
使用權資產629 613 — 
酒店應收賬款2,940 (102)(437)
遞延成本(6)(17)(243)
預付費用和其他資產292 (308)64 
應付賬款和應計費用(7,962)664 1,814 
租賃責任(484)(391)— 
經營活動提供的現金淨額(用於)(19,961)86,234 86,215 
投資活動的現金流：
酒店物業的改善和增建(14,487)(35,859)(31,417)
投資發展中的酒店物業(23,155)(12,224)— 
收購酒店財產，扣除所獲現金後的淨額— (8,171)(70,020)
出售酒店物業所得款項，淨額64,448 8,987 — 
來自未合併實體的分配— 2,692 5,036 
投資活動提供(用於)的現金淨額26,806 (44,575)(96,401)
融資活動的現金流：
循環信貸借款86,000 74,500 149,000 
循環信貸安排的償還(40,700)(66,000)(99,500)
建築貸款借款13,325 — — 
抵押貸款債務的償付(35,744)(6,695)(4,899)
融資成本的支付(2,351)(48)(955)
支付要約費用(49)(209)(518)
發行普通股所得款項182 7,298 24,486 
分配-普通股/單位(16,237)(62,660)(61,590)
融資活動提供(用於)的現金淨額4,426 (53,814)6,024 
現金、現金等價物和限制性現金淨變化11,271 (12,155)(4,162)
期初現金、現金等價物和限制性現金20,182 32,337 36,499 
期末現金、現金等價物和限制性現金$31,453 $20,182 $32,337 
補充披露現金流信息：
支付利息的現金$28,119 $27,274 $25,328 
資本化利息$1,473 $445 $— 
繳納所得税的現金$328 $748 $887 
-繼續-
補充披露非現金投融資信息：
在……上面2021年1月15日，公司發行了40,203根據本公司的股權激勵計劃向其獨立受託人發放股份，作為對2020年提供的服務的補償。2020年1月15日，本公司發佈24,516根據本公司的股權激勵計劃向其獨立受託人發放股份，作為對2019年提供的服務的補償。2019年1月16日，本公司發佈27,870根據本公司的股權激勵計劃向其獨立受託人發放股份，作為對2018年提供的服務的補償。
截至2020年12月31日，公司應計應付分配金額為$0.5百萬美元。截至2019年12月31日，公司應計應付分配金額為$6.1百萬美元。截至2018年12月31日，公司應計應付分配金額為$5.7百萬美元。
基於應計股份的薪酬為$0.5百萬，$0.5百萬美元和$0.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日，100萬美元分別計入應付賬款和應計費用。
應計資本改善#美元4.5百萬，$3.8百萬美元和$2.4截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，應付賬款和應計費用中分別包括100萬美元。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-7

查塔姆住宿信託基金
合併財務報表附註
(美元金額以千為單位，不包括每股和每股數據)
 
1.    組織
Chatham Lodging Trust(“我們”、“我們”或“公司”)成立於2009年10月26日，是馬裏蘭州的一家房地產投資信託基金。該公司是內部管理的，組織主要投資於高檔長期住宿和優質品牌精選服務酒店。該公司已選擇作為聯邦所得税目的的房地產投資信託基金(“REIT”)對待。

本公司於二零一零年四月完成首次公開發售(“首次公開發售”)前並無任何業務。我們股票發行的淨收益將貢獻給我們的經營合夥企業Chatham Lodging，L.P.(“經營合夥企業”)，以換取合夥企業的利益。本公司幾乎所有資產均由經營合夥企業持有，所有業務均通過經營合夥企業進行。本公司為經營合夥企業的唯一普通合夥人，並擁有100經營合夥企業中有限合夥權益的共同單位(“共同單位”)的百分比。本公司若干行政人員於經營合夥企業中持有既得及非既得長期激勵計劃單位(“LTIP單位”)，該等單位在我們的綜合資產負債表中以非控股權益列示。
截至2020年12月31日，公司擁有39酒店的總人數為5,900(未經審計)位於15各州和哥倫比亞特區(未經審計)。截至2020年12月31日，本公司還(一)舉辦了10.3在與Colony Capital，Inc.(“CLNY”)附屬公司的合資企業(“NewINK JV”)中擁有%的非控股權益，該合資企業成立於2014年第二季度，目前擁有46從本公司與Cerberus Capital Management(“Cerberus”)的合資企業(“旅店老闆合資企業”)收購的酒店，包括5,948(未經審計的)房間，(Ii)舉行10.0在與CLNY成立的另一家合資企業(“內陸合資企業”)中擁有%的非控股權益，該合資企業成立於2014年第四季度，擁有48從Inland American Real Estate Trust，Inc.(“Inland”)收購的酒店，包括6,402(未經審計的)房間。截至2020年12月31日，內陸合資酒店處於破產管理狀態。我們有時使用術語“合資企業”，統稱為紐因克合資企業和內地合資企業。
要符合房地產投資信託基金的資格，該公司不能經營其酒店。因此，經營合夥企業及其附屬公司將本公司全資擁有的酒店租賃給由本公司的應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)控股公司全資擁有的應税房地產投資信託基金附屬承租人(“TRS承租人”)。本公司間接(I)擁有其10.3%的權益46NewINK合資酒店和(Ii)擁有其10.0%的權益48透過營運夥伴關係收購內地合營酒店。所有NewINK合資酒店和內地合資酒店均租賃給TRS承租人，本公司通過其TRS控股公司間接擁有非控股權益。每家酒店按百分比租賃給TRS承租人，該百分比租賃規定租金支付等於(I)固定基本租金金額或(Ii)基於酒店房間收入的百分比租金中的較大者。每份TRS租約的初始期限為5好幾年了。每個TRS承租人的租賃收入在合併中被剔除。
TRS承租人已經與為酒店提供日常管理的第三方管理公司簽訂了管理協議。截至2020年12月31日，島嶼酒店管理公司(IHM)，即52.5%的股份由公司董事長、總裁兼首席執行官傑弗裏·H·費舍爾(Jeffrey H.Fisher)持有，管理着所有39該公司的全資酒店。截至2020年12月31日，所有NewINK合資酒店都由IHM管理。截至2020年12月31日，所有內陸合資酒店均由其他管理公司管理。

2.    重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表和相關附註是根據美國公認會計原則(“GAAP”)並符合美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定編制的。管理層認為，這些合併財務報表包括所有調整，包括正常的經常性調整，這些調整被認為是編制合併資產負債表、合併業務表、合併權益表和合並現金流量表的公允報表所必需的。
合併財務報表包括本公司及其全資子公司的所有賬目。所有公司間餘額和交易都會在合併中沖銷。
F-8

重新分類

根據美國證券交易委員會(SEC)2018年8月18日的披露更新和簡化新聞稿，該公司在所有期間的營業收入內，在公司的合併運營報表上列報了出售酒店物業的收益(虧損)。

預算的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響資產負債表日報告的資產和負債額以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。
金融工具的公允價值

該公司的金融工具包括現金和現金等價物、限制性現金、酒店應收賬款、應付帳款和應計費用、應付分派、抵押債務和循環信貸安排。由於到期日相對較短，除按揭債務及循環信貸安排(其公允價值於附註7另行披露)外，該等金融工具於綜合資產負債表中報告的賬面價值接近公允價值。

酒店物業投資

本公司根據收購的房地產、傢俱、固定裝置和設備的公允價值、可識別的無形資產和承擔的負債來分配收購的酒店物業的收購價。在為分配購買價格而進行公允價值估計時，本公司利用與收購酒店物業有關的多個信息來源，包括獨立第三方進行的估值和收購前盡職調查所獲得的有關每個酒店物業的信息。

本公司對酒店物業的投資按成本計價，一般按資產的估計使用年限採用直線折舊。40對於建築物來説，20多年的土地改良，5至20幾年來的建築改善和一至十年用於傢俱、固定裝置和設備。改善或延長資產壽命的酒店物業的翻新和/或更換在其使用年限內資本化和折舊，而維修和維護則在發生時計入費用。在出售或報廢財產和設備時，成本和相關的累計折舊將從本公司的賬户中扣除，由此產生的任何收益或虧損將在綜合經營報表中確認。
每當事件或環境變化顯示酒店物業的賬面價值可能無法在管理層的估計持有期內收回時，管理層便會定期檢討酒店物業的減值情況。這一預計持有期包含了管理層在預計持有期內持有酒店物業的意圖和能力。可能導致審查的事件或情況包括但不限於，由於國家或地方經濟狀況下降和/或酒店所在市場的新酒店建設導致酒店住宿需求的不利變化。當該等情況存在，而管理層發現酒店物業賬面價值是否可收回時，管理層將進行分析，以確定來自營運的估計未貼現未來現金流量(不計利息費用)及最終出售酒店物業的估計收益是否超過其賬面價值。若估計未貼現未來現金流量少於賬面金額，則將賬面金額減至相關酒店物業的估計公平市價進行調整，並確認減值虧損。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，不是減值損失。

對於本公司認為持有以待出售的物業，不再記錄折舊和攤銷，物業的價值按折舊成本或公允價值中較低者記錄，減去出售成本。如果出現以前被認為不太可能發生的情況，因此，公司決定不出售以前被歸類為持有待售的物業，公司將把該物業重新歸類為持有和使用。該等物業按其賬面值(經任何折舊及攤銷費用調整後，假若該物業持續被分類為持有及使用)或於其後決定不出售當日的公允價值中較低者計量。當符合財務會計準則委員會(“FASB”)關於處置長期資產的所有標準時，該公司將物業歸類為持有待售資產。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有不是保留待售的酒店物業。
F-9

對未合併房地產實體的投資
如確定本公司在合資企業中並無控股權(不論是透過其於可變權益實體(“VIE”)或於有表決權權益實體的財務權益)，但確有能力施加重大影響，則採用權益會計方法。根據這種方法，最初按成本計入的投資進行了調整，以便在聯屬公司淨收益或虧損發生時確認本公司的份額，而不是在收到股息或其他分配、向被投資人發放預付款和對被投資人的承諾時確認。

對未合併房地產實體的投資按權益會計方法入賬，本公司根據假設賬面價值清算(“HLBV”)會計方法將其權益計入收益或虧損，這是由於我們根據合資企業各自的合資協議從我們的合資企業獲得的結構和對分配的優惠。根據這一方法，本公司根據根據折舊賬面價值假設清算其投資將獲得的清算收益的變化，確認每個期間的收益和虧損。因此，由於特定的優先回報率門檻，收益或虧損可能會與所有權百分比相比不成比例地分配，可能比實際收到的現金分配多或少，也可能比公司在實際清算時可能收到的現金多或少。如果本公司在合夥人資本中所佔份額的賬面價值之間產生基差，則所產生的金額將根據被投資人的資產進行分配，如果分配到可折舊或可攤銷資產，則作為未合併房地產實體的收入(虧損)的組成部分攤銷。

本公司定期審核其於未合併合營企業的投資的賬面價值，以確定情況是否顯示非臨時性投資的賬面價值出現減值。當存在減值指標時，本公司將估計投資的公允價值。本公司對公允價值的估計考慮了預期未來營業收入、趨勢和前景等因素，以及其他因素。這一決定需要管理層的大量估計，包括合資企業擁有和運營的資產將產生的預期現金流。就已發生且並非暫時性的減值而言，虧損將以賬面值超過本公司於未合併合資企業的投資的公平價值計量。截至2020年12月31日，該公司記錄了全部賬面價值為美元的減值。15.3由於新冠肺炎疫情導致經營業績下降，我們對內地合資公司的投資增加了600萬歐元(見附註6)。

本公司評估其各未合併合資企業的分配性質，以便在合併現金流量表中將分配分類為經營活動或投資活動。任何被認為是未合併合資企業收益分配的現金分配都在合併現金流量表中作為經營活動列報。任何被認為是來自未合併合資企業的資本返還的現金分配都在合併現金流量表中作為投資活動列報。

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括手頭現金、金融機構的活期存款和原始到期日不超過3個月的短期流動投資。個別銀行的現金餘額可能會超過聯邦保險的限額。
受限現金

限制性現金是指為根據合同可能進行的酒店收購而託管的購買價格存款，以及根據公司貸款或酒店管理協議所需的準備金(如資本支出準備金、財產税準備金或保險準備金)。截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表上的限制性現金為#美元。10.3百萬美元和$13.6分別為百萬美元。

酒店應收賬款
酒店應收賬款包括入住酒店的客人所欠的金額以及商務和集團客户的應收金額。壞賬撥備已計提，並維持在相信足以吸收估計可能損失的水平。在2020年12月31日和2019年12月31日，壞賬撥備為$。0.2百萬美元和$0.5分別為百萬美元。

F-10

遞延成本
遞延成本包括公司酒店的特許經營協議申請費、與未來潛在收購相關的成本以及與公司優先無擔保循環信貸安排相關的貸款成本。在2020年12月31日和2019年12月31日，遞延成本包括以下內容(以千為單位)：
2020年12月31日2019年12月31日
貸款成本$4,455 $2,104 
特許經營費4,311 4,409 
其他75 129 
8,841 6,642 
累計攤銷較少(3,457)(2,371)
遞延成本，淨額$5,384 $4,271 

特許經營費在特許經營協議期限內按成本記錄，並按直線攤銷。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，與特許經營費相關的攤銷費用為0.2百萬，$0.2百萬美元和$0.2百萬美元分別計入綜合營業報表中的折舊和攤銷。與貸款成本相關的攤銷費用為#美元。0.9百萬，$0.5百萬美元和$0.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的利息支出分別計入綜合營業報表的利息支出。

抵押債務，淨額

抵押債務，淨額由某些酒店物業的抵押貸款減去獲得這些貸款的相關成本組成。截至2020年12月31日和2019年12月31日，抵押貸款債務包括以下內容(以千為單位)：

2020年12月31日2019年12月31日
抵押債務$461,116 $496,860 
遞延融資成本(971)(1,395)
抵押債務，淨額$460,145 $495,465 

遞延融資貸款成本按成本入賬，並按實際利率法在貸款期限內攤銷。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，與抵押貸款成本相關的攤銷費用為0.4百萬，$0.4百萬，$0.4百萬美元分別計入綜合營業報表的利息支出。

預付費用和其他資產

該公司的預付費用和其他資產包括預付保險、預付財產税、押金和酒店用品庫存。

未合併房地產實體的超額投資分配和虧損

有時，該公司對未合併實體的某些投資在累計分配虧損和收到的現金分配中所佔份額超過其在收入和股權貢獻中的累計分配份額。雖然除某些慣常的無追索權剝離條款外，公司通常不會對其在未合併房地產實體的投資作出任何擔保，但由於可能的懲罰以及未來財務回報的潛在上行，公司通常打算作出任何必要的出資，以維持其所有權百分比，因此將把其在累計分配虧損和現金分配中的份額記錄在零以下。因此，對未合併實體的某些投資的賬面價值為負值。賬面價值為負的未合併實體計入現金 在公司合併資產負債表中超出對未合併實體的投資的分配和虧損。

F-11

收入確認

酒店經營收入在客房入住率和提供服務時確認。收入包括來自酒店運營的金額，包括客房、會議室、禮品店、室內電影和其他輔助設施的銷售額。銷售税、使用税、佔用税和類似税在淨額的基礎上(不包括收入)在隨附的綜合經營報表中收取和列報。在客户到達之前收到的現金被記錄為客户的預付定金，並在入住時確認為收入。
客房收入是通過與客户簽訂的短期合同產生的，根據該合同，客户同意支付日租費，以獲得入住一晚或多晚的酒店房間的權利。我們的履約義務是在客人有權入住客房的每晚結束時履行的。客房收入按每晚有效的合同房價每日確認。
當顧客在酒店的餐廳、酒吧或其他設施購買食品和飲料時，食品和飲料收入就會產生。我們的履約義務是在購買食品和飲料並提供給客户時履行的。
其他收入，如停車、取消費用、會議室或電話服務，在提供相關商品或服務的時間點或期間確認。
基於股份的薪酬
本公司根據授予日其普通股的公允市值來計量限制性股票獎勵的補償費用。本公司根據蒙特卡羅方法，在估值中使用波動率、股息率和無風險利率來衡量LTIP和A類業績單位的薪酬支出。補償費用在歸屬期間以直線方式確認，並在隨附的綜合經營報表中計入一般和行政費用。本公司就既得及非既得限制性股份支付股息，但以業績為基礎的股份除外，未歸屬股份的股息在該等股份歸屬後才會派發。作為其薪酬實踐的一部分，該公司還不時發佈A類績效LTIP單位。在歸屬之前，A類性能LTIP單位的持有者將無權投票選舉其A類性能LTIP單位。此外，根據A類性能LTIP單位的條款，A類性能LTIP單位的持有者通常(I)有權獲得10A類性能LTIP單元歸屬前期間在經營合夥企業的共同單位上進行的分配的百分比(“歸屬前分配”)，(Ii)有權在該A類性能LTIP單元歸屬時獲得一項特別的一次性“追趕”分配，該一次性分配等於在該A類性能LTIP單元歸屬前的一段時間內在該公共單位上支付的分配總額減去該類別性能LTIP單元上支付的歸屬前分配的總金額獲得在經營合夥企業的一個共同單位上支付的相同金額的分配。
每股收益
確定每股收益的方法是兩類法。每股基本收益(EPS)的計算方法是，將普通股股東可獲得的淨收入(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均數量，再除以未授出股票的股息調整後的淨收益(虧損)。稀釋每股收益的計算方法是，將普通股股東可獲得的經股息或分配調整的未授予股票和LTIP單位的淨收入(虧損)除以已發行普通股的加權平均數加上在普通股轉換時可能稀釋的證券(如股票授予或可發行股票)的加權平均數。期內反攤薄的股份不作調整。如果申報，公司的限制性股票獎勵和LTIP單位完全受基於時間的歸屬條件的限制，則有權分別獲得公司普通股或經營合夥公司普通股的股息或分派。此外，A類業績LTIP單位的股息相當於10公司普通股已宣佈股息的%。對這些宣佈的股息或分派的權利是不可沒收的。因此，僅受基於時間的歸屬條件限制的未歸屬限制性股票和LTIP單位，以及10%的未歸屬A類業績LTIP單位，符合根據兩級法計算每股收益需要分配收益的參與證券的資格。分配給這些參與證券的收益百分比是基於這些已發行參與證券的加權平均與已發行基本加權平均普通股和這些已發行參與證券的加權平均之和的比例。然後，基本每股收益的計算方法是將可分配給這些參與證券的收入減去可分配給這些證券的收益除以基本加權平均流通股數量。稀釋每股收益的計算方法與基本每股收益相似，不同之處在於加權平均流通股數量增加，以包括潛在稀釋證券的影響。
F-12

所得税

該公司選擇作為房地產投資信託基金(REIT)徵税，以繳納聯邦所得税。為了符合1986年修訂後的《國內收入法》的REIT資格，公司必須滿足某些組織和運營要求，包括至少分配90向股東支付的年度REIT應納税所得額的百分比(計算時不考慮支付的股息、扣減或淨資本利得，並不一定等於按照公認會計準則計算的淨收入)。作為房地產投資信託基金，只要公司將其REIT應納税所得額分配給其股東，公司通常不需要繳納聯邦所得税。如果本公司在任何課税年度未能符合REIT的資格，本公司將按正常的企業所得税税率就其REIT應納税所得額繳納聯邦所得税，並且一般不被允許為聯邦所得税的目的而被視為REIT。四在喪失資格的下一年之後的納税年度，除非美國國税局(IRS)根據某些法定規定給予公司減免。

本公司將其全資擁有的酒店出租予TRS承租人，而TRS承租人則由本公司的應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)全資擁有，而該附屬公司則由經營合夥企業全資擁有。此外，本公司間接擁有NewINK合資公司(46酒店)和內地合資公司(48酒店)通過運營夥伴關係。所有NewINK合資酒店及內地合資酒店均租賃予TRS承租人，本公司透過其TRS控股公司間接擁有非控股權益。TRS須繳納聯邦和州所得税，在適用的情況下，該公司按照FASB會計準則彙編740的規定，使用資產和負債法核算税款，該方法確認因財務報表賬面金額和所得税基礎之間的差異而產生的未來税收後果的遞延税項資產和負債。

本公司採用資產負債法核算所得税。根據這一方法，遞延税項資產和負債被確認為可歸因於現有資產和負債的財務報表賬面值與其各自的所得税基礎之間的差額以及淨營業虧損、資本虧損和税項抵免結轉的估計未來税項後果。遞延税項資產和負債以預期實現或結算該等暫時性差異的年度的現行現行所得税率計量。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在新税率頒佈時的收益中確認。然而，遞延税項資產只有在考慮到所有現有證據(包括現有應税暫時性差異的未來逆轉、未來預計的應税收入和税務籌劃戰略)的基礎上更有可能變現的情況下才予以確認。如果根據現有證據的份量，部分或全部遞延税項資產很可能無法變現，則會提供估值免税額。本公司對任何不確定的税務狀況進行年度審查，如有必要，將在合併財務報表中記錄不確定税收狀況的預期未來税務後果。

自2020年12月31日起，公司在2017年前的幾年內不再接受美國聯邦所得税審查，2017年前的州審查幾乎沒有例外。*本公司根據本公司的税務立場的技術是非曲直，經審核(包括任何相關上訴或訴訟程序的解決)後評估該立場是否更有可能持續。對於較有可能達到起徵點的税務頭寸，財務報表中確認的税額減去最終與相關税務機關結算時實現可能性大於50%的最大利益。該公司已經審查了其開放納税年度的納税狀況，並得出結論，截至2020年12月31日，公司的綜合財務報表中不需要為所得税撥備。未來與不確定税收優惠相關的利息和罰款(如果有的話)將被確認為運營費用。
在2018年第三季度，管理層接到通知，公司截至2016年12月31日的納税年度的TRS將接受美國國税局(Internal Revenue Service)的審查。考試仍在進行中。本公司認為，其不需要記錄與可供審查的税期內的事項相關的負債。然而，如果公司在這件事上遇到不利的結果，這種結果可能會對其經營業績、財務狀況和現金流產生實質性影響。
F-13

租契
2019年1月1日，公司採用會計準則編纂(ASU)會計準則。2016-02年度(“亞利桑那州立大學2016-02年度”)，租契，這與租賃交易的會計處理有關。2016年2月25日，財務會計準則委員會發布了最新的會計準則，規定了合同雙方(即承租人和出租人)確認、計量、列報和披露租約的原則。新的會計準則要求承租人採用雙重方法，根據租賃是否實際上是承租人的融資購買，將租賃分類為融資租賃或經營性租賃。租賃的分類將決定租賃費用是基於有效利息法還是基於租賃期限的直線基礎確認。承租人還被要求記錄所有租賃的使用權資產和租賃負債。本公司於2019年1月1日採用了新的會計準則，並基於規定的可選過渡方法應用了該準則，該方法允許實體在採用日確認資產負債表的累計影響調整。在採用時，該公司應用了新會計指導下提供的一攬子實際權宜之計，並作出會計政策選擇，不確認12個月或以下租期的租約的使用權資產或租賃負債。就土地租賃協議和公司辦公室租賃協議而言，目前均作為經營租賃入賬，本公司確認租賃負債為#美元。25.7百萬美元，擁有相應的使用權資產共$23.1截至2019年1月1日，我們的合併資產負債表上有100萬美元。

段信息

管理層將公司的酒店作為一個單獨的行業進行評估，因為所有的酒店都具有相似的經濟特徵，並向類似類型的客户提供類似的服務。

近期發佈的會計準則

2018年1月1日，本公司通過了《會計準則彙編(ASU)主題2014-09》下的會計準則。與客户簽訂合同的收入“在修改後的追溯性基礎上。我們目前的收入流不會在新模式下受到影響，我們也不認為累積效果調整是修改後的追溯採用方法的一部分。此外，新的會計準則不會對酒店的確認或處置產生實質性影響，因為我們主要將酒店出售給第三方，以換取現金，而或有事項很少。由於涉及收購客户合同的成本資本化，本公司已選擇使用財務會計準則委員會(“FASB”)的實際權宜之計，允許我們在客户合同因短期性質而產生的特定夜晚數(不超過一年)內支出收購客户合同的成本。本指南適用於自採用之日起的所有合同。本公司已適用本標準的所有相關披露。
2018年1月1日，本公司通過了2016-15年度會計準則(“ASU 2016-15”)，某些現金收入和現金支付的分類，它澄清並提供了關於八個現金流量分類問題的具體指導，目的是減少目前實踐中的多樣性。該公司有一些與債務清償有關的現金支付和收入受到新標準的影響。該公司歷來根據累積收益法對從權益法投資收到的分配進行分類。因此，新指南的應用沒有造成任何影響。該公司在追溯的基礎上應用了新的指導方針。

2018年1月1日，本公司採用ASU 2016-18年度會計準則(以下簡稱ASU 2016-18年度)，受限現金，現金流量表要求現金流量表解釋在此期間現金、現金等價物和通常被描述為限制性現金或限制性現金等價物的金額總額的變化。本標準僅針對合併現金流量表中限制性現金的列報。限制性現金是指為根據合同進行的潛在酒店收購以第三方託管方式持有的購買價格保證金，以及根據公司貸款要求的資本支出、財產税或保險準備金等第三方準備金。該公司在追溯的基礎上應用了新的指導方針。

2018年8月，美國證交會發布了證交會最終規則33-10532，披露更新和簡化。修正案簡化或消除了重複、重疊或過時的披露要求。修正案還增加了某些披露要求，例如要求實體披露中期股東權益的當前和可比季度以及年初至今的變化。修訂後的規則對2018年11月5日或之後提交的報告有效。然而，美國證交會發布了合規與披露解釋105.09，允許實體將與股東權益變化有關的新披露要求推遲至2018年11月5日之後開始的季度的10-Q表格，在過渡期內採用。本公司於2019年1月1日採納有關中期股東權益變動的新披露要求。根據本公司的評估，採用新披露對本公司的綜合財務報表沒有重大影響。

F-14

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化。該指引修改了公允價值計量的披露要求，刪除或修改了一些披露，同時也增加了新的披露。該指南適用於2019年12月15日之後開始的年度報告期，以及這些年度期間內的過渡期，並允許提前採用。本公司已於2020年1月1日採用這一新標準。採用這一標準並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

3.    收購酒店物業
酒店購置價分配
我們以#美元收購了南卡羅來納州薩默維爾的Residence Inn Summerville(“RI Summerville”)酒店。20.82018年8月27日的100萬美元和德克薩斯州達拉斯的達拉斯市中心庭院(Dallas Downtown Courtyard)酒店(Dallas DT)，價格為$49.02018年12月5日，百萬。根據收購當日的公允價值，公司收購的每一家酒店的收購價格分配(美元，千美元)：
 
 國際扶輪薩默維爾達拉斯DT總計
收購日期8/27/201812/5/2018
房間數(未經審計)96167263 
土地$2,300 $2,900 $5,200 
建築和改善17,060 42,760 59,820 
傢俱、固定裝置和設備1,234 3,340 4,574 
現金— 5 5 
應收賬款— 8 8 
預付費用和其他資產— 68 68 
應付賬款和應計費用(9)(33)(42)
取得的淨資產，扣除現金後的淨額$20,585 $49,043 $69,628 


收購資產的價值主要基於銷售比較法(對於土地)和折舊重置成本法(對於建築和裝修以及傢俱、固定裝置和設備)。銷售比較法採用的是各酒店市場近期的土地銷售數據。折舊重置成本法使用直接和間接重置成本的投入，使用國家公認的重置成本信息以及各自資產的樓齡、面積和房間數量。購置物業的成本為$0.12019年有100萬人資本化。
    
2018年收購的酒店自各自收購之日起至12月31日止的收入和營業收入金額，2020年的情況如下(單位：千)：
截至2020年12月31日的年度截至2019年12月31日的年度
收購日期收入營業收入收入營業收入
南卡羅來納州薩默維爾住宅酒店8/27/18$2,968 $903 $3,645 $1,250 
德克薩斯州達拉斯市中心庭院12/05/183,574 838 7,833 2,479 
總計$6,542 $1,741 $11,478 $3,729 

2019年7月2日，該公司在加利福尼亞州硅谷購買了一塊地塊，價格為$8.1百萬美元。

F-15

4.    酒店財產的處置
2020年11月24日，該公司以1美元的價格出售了位於加利福尼亞州聖地亞哥的Residence Inn Task Valley酒店67.0百萬美元，並確認了出售酒店財產的收益$21.1百萬美元。按揭貸款餘額為$。26.7100萬美元用出售所得償還。額外收益用於償還公司循環信貸安排的未償還金額。
2019年5月7日，該公司將賓夕法尼亞州阿爾圖納的萬豪酒店以1美元的價格出售。4.6百萬美元，並確認了出售酒店財產的損失$4.4百萬美元。2019年5月15日，該公司以1美元的價格出售了賓夕法尼亞州華盛頓萬豪酒店的SpringHill Suites5.1百萬美元，並確認了出售酒店財產的收益$1.1百萬美元。出售所得款項用於償還公司循環信貸安排的未償還金額。
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，公司綜合經營報表包括與被處置酒店相關的營業收入如下：(以千計)：
營業收入
截至12月31日止年度，
202020192018
住宅酒店，加利福尼亞州使命谷$2,013 $4,782 $4,608 
賓夕法尼亞州阿爾圖納庭院— 24 517 
賓夕法尼亞州華盛頓斯普林希爾套房— 198 718 
總計$2,013 $5,004 $5,843 


5.    酒店物業投資
酒店物業投資，淨額
酒店物業投資，截至2020年12月31日和2019年12月31日的淨額包括以下內容(以千為單位)：
 
2020年12月31日2019年12月31日
土地及改善工程$287,049 $296,884 
建築和改善1,195,276 1,216,849 
傢俱、固定裝置和設備84,381 81,707 
正在進行的翻修工程11,225 31,589 
1,577,931 1,627,029 
減去：累計折舊(312,757)(279,913)
酒店物業投資，淨額$1,265,174 $1,347,116 


投資發展中的酒店物業
我們正在加利福尼亞州洛杉磯的一塊我們擁有的土地上開發一家酒店。我們已經花費了$43.7到目前為止的百萬美元成本，其中包括$6.6土地徵用成本的百萬美元和37.1百萬美元的其他開發成本。我們預計建造該酒店的總開發成本約為$。70.0百萬美元，其中包括土地成本。
F-16

6.    對未合併實體的投資

2014年6月9日，公司收購了一家10.3NorthStar Realty Finance Corp.(“NorthStar”)的附屬公司與經營合夥企業成立的合資公司NewINK JV的權益。本公司按權益法核算這項投資。北極星於2017年1月10日與Colony Capital，Inc.(簡稱Colony)合併，成立了一家新公司CLNY，該公司擁有89.7%的權益，而本公司擁有10.3在NewINK合資公司中擁有%的權益。NewINK合資公司的資產和負債價值進行了調整，以反映Colony與NorthStar合併時的估計公平市價。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司在NewINK合資企業中的合作伙伴資本份額約為$2.7百萬美元和$40.6投資的賬面金額與公司在合夥人資本中的份額之間的總差額約為$22.7百萬美元和$55.8百萬歐元(與攤銷資產有關的基差將在相關資產的壽命內確認為基差調整)。該公司抵銷了大約$32.2按其在NewINK合資公司的剩餘基差計算，其應佔NewINK合資公司本年度減值虧損的份額為1百萬歐元(按其在NewINK合資公司的剩餘基差計算)。該公司是NewINK合資公司的管理成員。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，公司從NewINK合資公司獲得的現金分配如下(以千計)：

截至年底的年度
 十二月三十一日，
 20202019
其他活動產生的現金和多餘的現金$— $1,542 
總計$— $1,542 

2014年11月17日，公司收購了一家10.0內地合資公司是北極星的附屬公司與營運夥伴成立的合資公司，擁有內地合資公司%的權益。本公司按權益法核算這項投資。北極星於2017年1月10日與Colony Capital，Inc.(簡稱Colony)合併，成立了一家新公司CLNY，該公司擁有90.0內地合資公司的%權益。內地合營公司資產及負債的價值已作出調整，以反映Colony與NorthStar合併時的估計公平市價。本公司擔任內地合資公司的管理成員。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，本公司從內地合資企業獲得的現金分配如下(以千計)：

截至年底的年度
 十二月三十一日，
 20202019
其他活動產生的現金和多餘的現金$— $1,150 
總計$— $1,150 

2017年5月9日，NewINK合資公司對美元進行了再融資840.0百萬美元貸款，由47擁有新美元的酒店850.0百萬貸款，利率為倫敦銀行同業拆借利率加利差2.79%，初始到期日為2019年6月7日，三一-延長年限選項。NewINK合資公司行使了第一次延期，到期日延長至2020年6月7日。2019年11月7日，NewINK合資公司對美元進行了再融資850.0百萬美元貸款和新的$855.0百萬，無追索權貸款，來自摩根士丹利銀行，N.A.摩根大通銀行，全國協會，和美國銀行，N.A.(統稱為“貸款人”)，由當時擁有的46酒店。這筆新貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加利差。2.82%，初始到期日為2021年11月7日，五一-延長年限選項。

2020年4月7日和2020年5月7日，NewINK合資公司未能償還與其美元相關的債務855.0百萬貸款。這家服務機構和貸款機構隨後同意從最初為未來資本支出提供資金的受限現金餘額中，為2020年4月7日和2020年5月7日支付貸款優先部分的利息提供資金。在截至2020年12月31日的三個月裏，CLNY預付了$15.22000萬美元給NewINK合資公司。NewINK合資公司使用這些資金，加上現有的現金，為運營費用提供資金，及時支付優先利息，並支付夾層債務的所有逾期付款。NewINK合資公司現在正在支付所有高級和夾層債務。NewINK合資公司的債務對本公司是無追索權的，但慣常的無追索權分拆條款除外，如欺詐、重大和故意的失實陳述以及資金的誤用。NewINK貸款協議下的違約不會觸發該公司任何債務協議下的交叉違約。

F-17

2017年6月9日，內地合資企業對美元進行了再融資817.0百萬美元貸款由48擁有新美元的酒店780.0向Column Financial，Inc.提供100萬無追索權貸款。2017年6月9日，該公司額外出資$5.0百萬與其在內地合營公司的股份有關的資本，以減少48酒店。這筆新貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加利差。3.3%，初始到期日為2019年7月9日，三一-延長年限選項。內地合資公司行使了第一次延期，期限被延長至2020年7月9日。

2020年4月9日，內陸合資企業未能支付與其美元相關的償債款項。780.0該公司獲得了600萬歐元的貸款，並未支付任何隨後的月度償債款項。根據內地合營貸款協議，未能支付所需償債款項屬違約事件。內地合資公司一直未能成功地與其貸款人談判達成容忍協議。內地合營公司債務對本公司無追索權，但慣常的無追索權分拆條款除外，例如欺詐、重大及故意失實陳述及誤用資金。內地合營貸款協議下的違約不會觸發本公司任何債務協議下的交叉違約。在內地合資公司貸款特別服務機構的指示下，內地合資公司物業的控制權已移交給法院指定的接管人。接管人LW Hotitality Advisors已經用新的酒店管理公司取代了IHM。

如果本公司或CLNY要求向各自的合營公司提供開展業務所需的額外資本，包括對資金成本和與資本支出相關的支出的出資，本公司在合資企業中的所有權權益可能會發生變化。關於(I)由NewINK合營物業擔保的無追索權按揭貸款及由NewINK合營物業業主的會員權益擔保的相關無追索權夾層貸款及(Ii)由內地合營物業擔保的無追索權按揭貸款，經營合夥向適用貸款人提供習慣性環境賠償，以及對若干習慣性無追索權分拆條款(例如欺詐、重大及故意失實陳述及誤用資金)的擔保。15當時未償債務的百分比(就NewINK合營貸款而言)或20就NewINK合營及內地合營貸款而言，經營合夥企業已與其合營合夥人訂立出資協議，根據該協議，合營合夥人在大多數情況下須按比例支付經營合夥企業根據適用擔保及環境賠償而應付的任何款項。 本公司管理合營公司，如合營公司符合該等合營公司的某些回報門檻，則本公司將獲得每間適用合營公司的提升權益。CLNY亦可批准合營公司在未經本公司同意的情況下采取的某些行動，包括在與合營公司保持距離的情況下進行的某些財產處置、與重組適用的合營公司有關的某些行動，以及在公司未能履行適用的合營協議下的重大義務的情況下解除本公司管理成員的職務。

2020年9月24日，CLNY宣佈，它已經達成了一項協議，將出售六收購其酒店投資組合，包括NewINK合資公司，這筆交易的總股權出售價格為1美元67.5百萬美元。內地合資公司不包括在這項擬議的交易中。CLNY尚未披露出售價格在六投資組合。於2020年12月23日，本公司與CLNY訂立協議，以#美元出售本公司於NewINK合資公司的權益。2.8百萬美元，與投資組合銷售結束同時進行。交易須遵守成交條件，包括買方承擔債務。

於截至二零二零年三月三十一日止三個月內，本公司認定其於內地合營公司的股權投資價值出現暫時性下降以外的情況。內地合資公司的經營業績受到新冠肺炎疫情的嚴重影響。內地合資公司槓桿率高，流動性有限，在持續一段時間內為新冠肺炎疫情造成的當前水平的運營虧損提供資金的能力有限。基於這些因素，我們評估了我們在內地合資公司的股權投資的公平市值為零公司認為這筆投資不可收回，因此記錄了#美元的減值。15.3一百萬美元的投資。由於該公司在內地合資企業的基礎現在是零我們預計持續的虧損是不可持續的，自2020年3月31日起，我們停止記錄內地合資企業的任何股權收入或虧損。

F-18

該公司在NewInk合資公司和內地合資公司的投資為$(20.0)百萬元及$0.0分別為2020年12月31日的100萬美元。下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度與所有合資企業相關的總資產、負債和股權以及淨收益(虧損)的組成部分，包括公司的份額(以千為單位)：
資產負債表
2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日
資產
酒店物業投資，淨額$1,604,501 $2,221,718 $2,309,396 
其他資產79,136 104,560 118,600 
總資產$1,683,637 $2,326,278 $2,427,996 
負債
抵押貸款和應付票據，淨額$1,622,305 $1,612,217 $1,606,334 
其他負債80,423 34,948 37,051 
總負債1,702,728 1,647,165 1,643,385 
權益
查塔姆住宿信託基金(1,835)69,008 79,744 
合資夥伴(17,256)610,105 704,867 
總股本(19,091)679,113 784,611 
負債和權益總額$1,683,637 $2,326,278 $2,427,996 


截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
收入$246,694 $496,485 $498,507 
酒店總運營費用216,846 329,879 329,756 
減值損失578,217 41,132 — 
酒店營業收入$29,848 $166,606 $168,751 
持續經營淨虧損$(701,880)$(76,869)$(24,400)
酒店銷售虧損$(15)$(2,129)$— 
淨損失$(701,895)$(78,998)$(24,400)
應分攤給公司的損失$(8,420)$(8,044)$(2,472)
基差調整$996 $1,596 $1,596 
可歸因於查塔姆的未合併房地產實體的總虧損$(7,424)$(6,448)$(876)







F-19

7.    債務

公司的抵押貸款以公司某些物業的第一抵押留置權為抵押。除了欺詐或濫用資金的情況外，抵押貸款是無追索權的。該公司的信貸安排以其在某些物業的股權質押為擔保。債務包括以下內容(以千計)：
 
貸款/抵押品
利息
率
到期日：12/31/20物業
攜載
價值		截至的未償還餘額
2020年12月31日十二月三十一日，
2019
循環信貸安排(1)3.07 %2022年3月8日$608,319 $135,300 $90,000 
建設貸款(2)7.75 %2024年8月4日43,651 13,325 — 
紐約新羅謝爾萬豪住宅酒店5.75 %2021年9月1日21,883 12,602 12,936 
加州聖地亞哥萬豪住宅酒店4.66 %2023年2月6日— — 27,272 
Homewood Suites by Hilton San Antonio，德克薩斯州4.59 %2023年2月6日28,622 15,195 15,563 
弗吉尼亞州維也納萬豪住宅酒店4.49 %2023年2月6日30,996 20,780 21,291 
德克薩斯州休斯頓萬豪酒店的庭院4.19 %2023年5月6日30,152 17,126 17,559 
賓夕法尼亞州匹茲堡凱悦廣場4.65 %2023年7月6日33,760 21,031 21,520 
華盛頓州萬豪貝爾維尤的Residence Inn4.97 %2023年12月6日62,419 42,998 43,857 
位於加利福尼亞州萬豪花園格羅夫的Residence Inn4.79 %2024年4月6日41,246 31,463 32,053 
加州萬豪硅谷I號Residence Inn4.64 %2024年7月1日75,680 63,418 64,406 
加州萬豪硅谷II的Residence Inn4.64 %2024年7月1日83,931 69,192 70,270 
加州聖馬特奧萬豪住宅酒店4.64 %2024年7月1日62,652 47,564 48,305 
加州萬豪山景住宅酒店4.64 %2024年7月1日48,563 37,092 37,670 
佐治亞州薩凡納萬豪斯普林希爾套房4.62 %2024年7月6日33,349 29,358 29,817 
加利福尼亞州瑪麗娜德雷市希爾頓花園酒店4.68 %2024年7月6日38,044 20,490 20,931 
馬薩諸塞州希爾頓·比勒裏卡(Hilton Billerica)的Homewood Suites4.32 %2024年12月6日13,014 15,411 15,693 
休斯頓醫療中心，德克薩斯州漢普頓套房酒店4.25 %2025年1月6日15,769 17,396 17,717 
未攤銷債務發行成本前的債務總額$1,272,050 $609,741 $586,860 
未攤銷按揭債務發行成本(971)(1,395)
未償債務總額608,770 585,465 
 
1.循環信貸安排的利率是可變的，並以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)為基礎(受0.5%樓層)加上2.50借款保持在$或以下的百分比200百萬美元，以及3.0%(如果借款超過$)200百萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有135.3百萬美元和$90.0分別為100萬美元以下的未償還借款250.0百萬循環信貸安排。這項信貸安排提供了二如果行使，將把最終到期日延長至2023年3月8日的6個月延期選擇權。只要沒有違約，公司就可以行使延期選擇權。
2.2020年8月4日，公司的一家子公司與麥晉桁房地產信貸策略的關聯公司簽訂了一項協議，以獲得一筆總承諾額高達$40100萬美元，為華納中心酒店開發的剩餘建設成本提供資金。這筆貸款的初始期限為4幾年來，有很多年二六個月延期選項。貸款利率為倫敦銀行同業拆借利率，受0.25%樓面，外加7.5%.
截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有135.3百萬美元和$90.0根據其循環信貸安排，未償還借款分別為100萬美元。截至2020年12月31日，循環信貸安排下的最高借款可獲得性為#美元。250.0百萬美元。
該公司通過按估計的市場利率貼現每種工具的未來現金流來估計其固定利率債務的公允價值。該公司所有的抵押貸款都是固定利率的。利率會考慮一般市場情況、抵押品的質素及估計價值，以及信貸條款相若的債務到期日，並歸類於公允價值層次的第三級。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司固定利率債務的估計公允價值為1美元。462.6百萬美元和$501.5分別為百萬美元。
本公司估計其浮動利率債務的公允價值時，會考慮一般市場情況以及其可就類似到期日的債務獲得的估計信貸條款，並將其歸類於公允價值等級的第3級。截至2020年12月31日，公司的可變利率債務由其循環信貸安排和建設貸款組成。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司可變利率債務的估計公允價值為1美元。148.6百萬美元和$90.0分別為百萬美元。
F-20

於2020年12月16日，本公司與巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)擔任行政代理的若干貸款人簽訂了日期為2018年3月8日的本公司修訂和重新簽署的信貸協議的第三修正案(經信用協議修正案修訂，並經日期為2020年5月6日的修訂和重新簽署的信貸協議的某些第一修正案修訂，並經日期為2020年7月23日的修訂和重新簽署的信貸協議的特定第二修正案進一步修訂)。修正案規定，在2021年12月31日之前免除某些財務契約，並允許該公司借入最高可達全部美元的資金。250在此期間，工廠規模達到百萬。在此契約豁免期內，本公司須維持最低流動資金為#元。25這將包括無限制的現金和信貸安排。關於這項修訂，該公司補充説六酒店到信貸機構的借款基地，現在總共有24財產。該修訂為本公司的信貸工具貸款人提供24借用基地酒店。修正案對公司在契約豁免期內產生債務、支付股息和進行資本支出的能力施加了額外的限制。在契約豁免期內，利息將按倫敦銀行同業拆息計算(受0.5%樓層)加上2.50借款保持在$或以下的百分比200百萬美元，以及3.0%(如果借款超過$)200百萬美元。截至2020年12月31日，本公司遵守了所有修改後的財務契約。
我們的抵押債務協議包含“現金陷阱”條款，當酒店的經營業績
低於一定的償債覆蓋率或債務收益率。當這些撥備被觸發時，酒店產生的所有多餘現金流將直接存入現金管理賬户，以使我們的貸款人受益，直到達到指定的償債覆蓋率或債務收益率。這些規定不允許貸款人有權加速償還標的債務。截至2020年12月31日，我們所有抵押貸款的償債覆蓋率或債務收益率都低於最低門檻，以便每筆貸款的現金陷阱條款可以得到執行。截至2020年12月31日，我們的抵押貸款機構中沒有一家執行現金陷阱條款。我們預計這種現金陷阱不會影響我們滿足短期流動性需求的能力。

截至2020年12月31日，未來五個日曆年及以後每年計劃償還的債務本金如下(以千為單位)：
 金額
2021$21,441 
2022144,549 
2023117,875 
2024309,941 
202515,935 
此後— 
未攤銷債務發行成本前的債務總額$609,741 
未攤銷按揭債務發行成本(971)
未償債務總額$608,770 

衍生工具的會計核算
該公司已簽訂利率上限協議，以對衝與華納中心酒店建設貸款相關的利率波動。本公司將其衍生工具按其估計公允價值計入資產負債表。衍生工具的公允價值變動於每個期間記入當期盈利或其他全面收益，視乎衍生工具是否被指定為對衝關係的一部分，以及如被指定為對衝關係的一部分，則視乎對衝關係的類型而定。公司的利率上限不是指定為對衝，而是為了消除公司在一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)超過時的增量成本3.5%。因此，利率上限按估計公允價值計入資產負債表中的預付費用和其他資產項下，公允價值的已實現和未實現變動在合併經營報表。截至2020年12月31日，利率上限的公允價值為1美元。9.1一千個。

F-21

8.    所得税
以下期間的所得税費用構成如下(以千為單位)：
 
截至年底的年度
 十二月三十一日，
 202020192018
目前：
聯邦制$(29)$(29)$— 
狀態— — — 
當期税費(福利)$(29)$(29)$— 
延期：
聯邦制29 29 (28)
狀態— — — 
遞延税費(福利)29 29 (28)
所得税費用(福利)合計$— $— $(28)

所得税支出與將法定聯邦所得税税率應用於該公司税前TRS的綜合收入計算的金額之間的差額如下(以千計)：

截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
TRS所得税前賬面虧損$(4,838)$(8,167)$(6,040)
2018年及以後的法定税率為21%$(1,016)$(1,715)$(1,268)
州和地方所得税的影響(扣除聯邦税收優惠)(253)(347)(200)
永久性調整4 8 12 
更改估值免税額1,445 2,100 1,456 
估值免税額發放— — (28)
其他(180)(46)— 
計算所得税(福利)費用總額$— $— $(28)
降低有效税率— %— %0.46 %

F-22

於2020年12月31日及2019年12月31日，本公司對某些遞延税項資產有估值津貼，總額達$7.1百萬美元和$5.6分別為百萬美元。估值撥備的增加主要是由於年內發生的淨營業虧損增加所致。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，產生遞延税金資產的各類臨時性差異和結轉的税收效應如下(單位：千)：
截至年底的年度
十二月三十一日，
20202019
總遞延税金資產：
壞賬準備$133 $117 
應計補償547 870 
淨營業虧損6,541 4,741 
金額貸方— 29 
遞延税項總資產$7,221 $5,757 
減去：估值免税額$(7,070)$(5,625)
扣除估值免税額後的遞延税項資產總額151 132 
遞延税額總額：
合夥企業賬面/税額合計差額(151)(103)
遞延税額總額：(151)(103)
淨額，遞延税金資產：— 29 
截至每個報告日期，公司管理層都會考慮新的證據，無論是正面的還是負面的，這些證據可能會影響管理層對未來實現遞延税項淨資產的看法。該公司的TRS預計2020年將繼續出現應税虧損。截至2020年12月31日，TRS繼續確認相當於遞延税淨資產100%的全額估值津貼。管理層會繼續監察估值免税額的需要。
TRS有聯邦和各州的所得税NOL結轉，大約為$。24.2百萬美元和$30.0分別為百萬美元。從2038年開始，聯邦政府的虧損結轉開始失效，2031年，州政府的虧損開始失效。

9.    宣佈和支付的股息
該公司宣佈定期普通股股息為#美元。0.22每股收益和LTIP單位分派為$0.22截至2020年12月31日的年度每單位。股息和分配及其税收特徵如下：
記錄
日期		付款
日期		普普通通
分享
分佈
金額		LTIP
單位
分佈
金額		應納税普通所得資本返還第199A條派息
一月1/31/20202/28/2020$0.11 $0.11 $— $0.1100 $— 
二月2/28/20203/27/20200.11 0.11 — 0.1100 — 
2020年合計$0.22 $0.22 $— $0.2200 $— 

F-23

記錄
日期		付款
日期		普普通通
分享
分佈
金額		LTIP
單位
分佈
金額		應納税普通所得資本返還第199A條派息
一月1/31/20192/22/2019$0.11 $0.11 $0.0847 $0.0253 $0.0847 
二月2/28/20193/29/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
三月3/29/20194/26/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
2019年第一季度$0.33 $0.33 $0.2541 $0.0759 $0.2541 
四月4/30/20195/31/2019$0.11 $0.11 $0.0847 $0.0253 $0.0847 
可能5/31/20196/28/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
六月6/28/20197/26/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
2019年第二季度$0.33 $0.33 $0.2541 $0.0759 $0.2541 
七月7/31/20198/30/2019$0.11 $0.11 $0.0847 $0.0253 $0.0847 
八月8/30/20199/27/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
九月9/30/201910/25/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
2019年第三季度$0.33 $0.33 $0.2541 $0.0759 $0.2541 
十月10/31/201911/29/2019$0.11 $0.11 $0.0847 $0.0253 $0.0847 
十一月11/29/201912/27/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
十二月12/31/20191/31/20200.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
2019年第四季度$0.33 $0.33 $0.2541 $0.0759 $0.2541 
2019年合計$1.32 $1.32 $1.0164 $0.3036 $1.0164 

截至2020年12月31日的年度，100.0%支付給股東的分紅中，有一部分被認為是資本返還。截至2019年12月31日的年度，大約77.0支付給股東的分配的%被認為是普通收入，大約23.0%被認為是資本回報率。

F-24

10.    股東權益

普通股
本公司獲授權發行最多500,000,000實益權益普通股，$0.01每股面值(“普通股”)。每股已發行普通股使持有者有權一對提交股東投票表決的所有事項進行投票。公司普通股的持有者有權在公司董事會授權的情況下獲得紅利。截至2020年12月31日，46,973,473普通股已發行。
2017年12月，我們成立了一個美元50百萬股息再投資和股票購買計劃(“以前的DRSPP”)。我們提交了一份新的$502020年12月22日，股息再投資和股票購買計劃(“當前DRSPP”和之前的DRSPP，“DRSPP”)的上百萬擱置登記聲明，以取代以前的計劃。根據DRSPP，股東可以通過將從公司普通股上收到的部分或全部現金股息進行再投資來購買額外的普通股。股東還可以選擇現金購買公司的普通股，但要遵守DRSPP招股説明書中詳細説明的某些限制。在截至2020年12月31日的年度內，我們發佈了20,512以前DRSPP下的股票，加權平均價為$8.89，這產生了$0.2百萬美元的收益。截至2020年12月31日，有普通股的最高總銷售價格約為$50.0根據當前的DRSPP，可供發行的資金為100萬美元。
2017年12月，我們設立了一項“按市場計價”計劃(“優先自動櫃員機計劃”)，根據該計劃，我們可以不時公開發售或出售我們的普通股，總髮行價最高可達$100通過在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)進行的普通經紀交易、協商交易或根據1933年證券法(經修訂)第415條定義的“在市場上”發行的交易，可獲得600萬美元。我們提交了一份$1002021年1月5日，一個新的自動取款機計劃(“自動取款機計劃”)的註冊聲明，以取代以前的計劃。與此同時，該公司與坎託·菲茨傑拉德公司、巴克萊資本公司、蒙特利爾銀行資本市場公司、美國銀行證券公司、BTIG公司、花旗全球市場公司、地區證券公司、Stifel、Nicolaus&Company、Inc.和富國銀行證券公司作為銷售代理簽訂了一項銷售協議。根據銷售協議的條款，公司可以不時發售其普通股，總髮行價最高可達$100百萬美元。在截至2020年12月31日的年度內，我們發佈了不是優先自動取款機計劃下的股份。截至2020年12月31日，有普通股的最高總銷售價格約為$100.0根據自動取款機計劃，可供發行的資金為100萬美元。
優先股
本公司獲授權發行最多100,000,000優先股，$0.01每股面值。不是優先股在2020年12月31日和2019年12月31日發行。
運營夥伴單位
經營合夥公司普通股持有人如果發行，將擁有一定的贖回權利，這將使單位持有人能夠促使經營合夥公司贖回其單位，以換取相當於贖回時本公司普通股市場價格的每單位現金，或按一對一的原則換取本公司普通股。行使贖回權時可發行的股份數目將在股份分拆、合併、合併或類似的按比例股份交易發生時調整，否則將會稀釋有限合夥人或股東的所有權權益。截至2020年12月31日，有654,603員工和員工持有的既得經營合夥LTIP單位102,048由一名前僱員持有的運營合夥LTIP單位。

F-25

11.    每股收益
由於未歸屬限制性股票和未歸屬LTIP單位被視為參股，因此採用兩類法來確定每股收益。非控股股東持有的LTIP單位(可轉換為實益普通股)已從稀釋每股收益計算的分母中剔除，因為這不會對金額產生影響，因為有限合夥人的收入或虧損份額也將計入淨收益或虧損。未來可能稀釋每股基本收益的未歸屬限制性股票、未歸屬長期激勵計劃單位和未歸屬A類業績LTIP單位將不包括在計算已錄得虧損期間的稀釋每股虧損，因為它們在所述期間將是反攤薄的。以下是計算每股基本淨收入和稀釋後淨收入所用金額的對賬(單位為千，不包括每股和每股數據)：
截至年底的年度
 十二月三十一日，
 202020192018
分子：
淨收入$(76,023)$18,703 $30,641 
向未歸屬股份和LTIP單位支付的股息(50)(297)(310)
普通股股東應佔淨收益$(76,073)$18,406 $30,331 
分母：
普通股加權平均數-基本46,961,039 46,788,784 46,073,515 
稀釋證券的影響：
未歸屬股份— 234,496 170,145 
普通股加權平均數-稀釋46,961,039 47,023,280 46,243,660 
每股普通股基本收入：
每股加權平均普通股股東應佔淨收益$(1.62)$0.39 $0.66 
每股普通股攤薄收益：
每股加權平均普通股股東應佔淨收益$(1.62)$0.39 $0.66 

F-26

12.    股權激勵計劃
本公司維持其股權激勵計劃，以吸引和留住獨立受託人、高管和其他關鍵員工和服務提供商。該計劃規定授予購買普通股、股票獎勵、股票增值權、業績單位和其他股權獎勵的選擇權。該計劃自2013年5月17日起進行了修改和重述，以將該計劃下可用股票的最大數量增加到3,000,000股份。該計劃下的股票獎勵通常授予三至五本公司獨立受託人的薪酬包括立即授予該歸屬的股份。本公司對未歸屬的股份和單位支付股息，但基於業績的股份和表現優異的單位除外，因此，未歸屬的基於業績的股份和單位的股息將應計，並在該等股份或單位歸屬之前不支付。如果控制權發生變化，某些裁決可能會規定加速歸屬。截至2020年12月31日，有944,048根據股權激勵計劃可發行的普通股。
限售股大獎
本公司可不時根據股權激勵計劃向高級職員、僱員及非僱員受託人發放限售股份作為薪酬。本公司根據限售股份於發行當日的公平市價，按直線法確認歸屬期間限售股份的補償費用。
本公司截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度的限制性股票獎勵摘要如下：
 2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日
 
數量：
股票
加權指數-
平均助學金
約會集市
價值
數量：
股票
加權指數-
平均助學金
約會集市
價值
數量：
股票
加權指數-
平均助學金
約會集市
價值
期初未歸屬5,001 $18.33 8,334 $18.52 57,514 $23.78 
授與— — — — 5,000 17.40 
既得(3,334)18.80 (3,333)18.80 (30,084)26.24 
沒收— — — — (24,096)21.21 
期末未歸屬1,667 $17.40 5,001 $18.33 8,334 $18.52 

截至2020年12月31日和2019年12月31日，0.0百萬美元和$0.1與限制性股票獎勵相關的未確認補償成本分別為100萬美元。截至2020年12月31日，預計這些成本將在加權平均期間確認約1.0好幾年了。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司確認約0.0百萬，$0.1百萬美元和$0.1與限制性股票獎勵相關的費用分別為100萬美元。這筆費用包括在隨附的合併經營報表中的一般和行政費用中。
長期激勵計劃獎
LTIP單位是經營合夥企業中的一類特殊的合夥權益，可向符合資格的參與者發行，以履行對公司或為公司的利益的服務。根據股權激勵計劃，每個已發行的LTIP單位被視為相當於獎勵一股普通股，從而減少了可用於其他股權獎勵的股票數量一-以人為本。

F-27

本公司截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的LTIP單位獎勵摘要如下：

2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日
數量：
股票		加權指數-
平均助學金
約會集市
價值		數量：
股票		加權指數-
平均助學金
約會集市
價值		數量：
股票		加權指數-
平均助學金
約會集市
價值
期初未歸屬598,320 $18.30 476,398 $17.73 482,056 $16.58 
授與325,507 13.42 221,853 $18.73 244,917 $16.94 
既得(254,218)18.82 (99,931)$16.55 (67,275)$16.42 
沒收— — — $— (183,300)$14.13 
期末未歸屬669,609 $15.73 598,320 $18.30 476,398 $17.73 

優勝計劃LTIP大獎

2015年6月1日，公司的經營夥伴關係183,300按照董事會薪酬委員會(“薪酬委員會”)的建議，根據長期、多年業績計劃(“優勝計劃”)，A類業績的長期薪酬計劃(LTIP)單位。截至2018年6月1日，A類業績LTIP單位未達到以市場為基礎的總股東回報(TSR)衡量標準，因此，應計股息和單位已被沒收。

基於時間的LTIP獎項

2020年3月1日，根據薪酬委員會的建議，公司的經營合夥企業130,206基於時間的獎勵(“2020基於時間的LTIP單位獎”)。這些贈款是根據規定基於時間的歸屬的授予協議(“LTIP單位基於時間的歸屬協議”)進行的。

基於時間的LTIP單位獎將按比例授予，前提是獲獎者在適用的授予日期之前仍受僱於公司，在接受者死亡、殘疾、無故終止或有充分理由辭職的情況下，或在公司控制權發生變化的情況下，加速歸屬).在獲獎之前，持有者有權獲得LTIP單位的分配，包括上表所述的2020年基於時間的LTIP單位獎和上一年的LTIP單位獎。

基於表現的LTIP獎

2020年3月1日，公司的經營夥伴關係，根據賠償委員會的建議，還195,301以業績為基礎的獎項(“2020年度以業績為基礎的LTIP單位獎”)。這些贈款是根據具有基於市場的歸屬條件的授予協議進行的。以表現為基礎的LTIP單位獎由A類表現LTIP單位組成，只有在以下情況下才會歸屬：(I)本公司達到補償委員會制定的某些基於市場的長期TSR標準，以及(Ii)接受者在適用歸屬日期前仍受僱於本公司，但在接受者去世、殘疾、無故終止或有充分理由辭職的情況下，或在本公司控制權變更的情況下，須加快歸屬速度。薪酬費用是根據估計價值#美元計算的。13.66根據2020年基於業績的LTIP單位獎，其中考慮到如果在歸屬期內不符合基於長期市場的TSR標準，部分或全部獎項可能不會授予。

2020年基於業績的LTIP單位獎可能基於公司從2020年3月1日開始至2023年2月28日結束的三年期間的相對TSR業績而獲得。2020年基於績效的LTIP單位獎，如果獲得，將在50%和150目標值的百分比如下：

相對TSR障礙(百分位數)派息百分比
閥值2550%
靶子50100%
極大值75150%

F-28

跨欄之間的績效水平的支出將通過直線插值法計算。

本公司使用蒙特卡洛法估計在ASC 718項下於授予日期所確定的服務期間內確認的總補償成本，但不包括估計沒收的影響。在釐定長期租賃權單位的折現值時，本公司考慮到固有的不確定性，即長期租賃權單位永遠不會與營運合夥企業的其他共同單位平價，因而對承授人的經濟價值為零。估計長期投資頭寸單位價值時考慮的其他因素包括非流動資金的折扣、對未來股息的預期、無風險利率、股票波動性以及經濟環境和市場狀況。

批出日期LTIP的公允價值及用以估計該等價值的假設如下：

授予日期批出單位數目單位估算值波動率股息收益率無風險利率
卓越表現計劃6/1/2015183,300$14.1326%4.5%0.95%
2016年基於時間的LTIP單位獎1/28/201672,966$16.6928%—%0.79%
2016年度基於績效的LTIP單位獎1/28/201639,285$11.0930%5.8%1.13%
2017年基於時間的LTIP單位獎3/1/201789,574$18.5324%—%0.92%
2017年基於績效的LTIP單位獎3/1/2017134,348$19.6525%5.8%1.47%
2018年基於時間的LTIP單位獎3/1/201897,968$16.8326%—%2.07%
2018年以業績為基礎的LTIP單位獎3/1/2018146,949$17.0226%6.2%2.37%
2019年基於時間的LTIP單位獎3/1/201988,746$18.4521%—%2.57%
2019年以業績為基礎的LTIP單位獎3/1/2019133,107$18.9121%6.2%2.55%
2020年基於時間的LTIP單位獎3/1/2020130,206$13.0520%—%1.06%
2020年度基於績效的LTIP單位獎3/1/2020195,301$13.6620%8.1%0.90%

這個公司記錄的金額為$4.4百萬，$4.2百萬美元和$3.6分別截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度與LTIP單位相關的薪酬支出為100萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，4.9百萬美元和$4.9與LTIP單位相關的未確認補償總成本分別為100萬美元。這一成本預計將在大約1.8年，代表長期税項投資計劃單位的加權平均剩餘歸屬期間。
信託董事會股份補償
在2020、2019年和2018年，每個獨立受託人都獲得了#美元的補償。0.1一百萬美元作為他們服務的酬勞。每名受託人可選擇收取最多100%的薪酬以股份形式支付，但必須至少獲得50%的股份。 2020年1月、2019年1月、2018年1月，公司發佈24,516, 27,870和21,670分別向其獨立受託人發放普通股，作為對其在2019年、2018年和2017年分別提供的服務的補償。股票數量是根據該公司普通股最近一次在紐約證券交易所的平均收盤價計算的十報告日期前幾個交易日。2021年1月15日，公司分發40,203向其獨立受託人提供普通股，以支付2020年提供的服務。

13.    租契

阿爾圖納庭院酒店簽訂了一份土地租約，到期日為2029年4月30日，公司有延長租期的選擇權，租期最高可達2029年4月30日。12附加條款五年每一個。每月的付款是由酒店的季度平均客房入住率決定的。房租大約等於$8,400每月入住率少於85%，最高可增加到約$20,000每月(如果入住率為100%，最低租金上調2.5%(2.5%)。阿爾圖納庭院酒店於2019年5月7日售出。
位於聖地亞哥的Residence Inn氣燈酒店以2065年1月31日到期的土地租約為準，公司可選擇延長租期，最多可延長至2065年1月31日，租期最長為2065年1月31日。三附加條款十一年一年。目前每月還款額約為$44,400每個月，而且還在增加10百分比間隔5好幾年了。酒店每年支付的附加租金計算如下5適用租賃年度毛收入的百分比，減去12乘以租賃年度計劃的每月基本租金。
F-29

Residence Inn New Rochelle酒店受空權租約和車庫租約的約束，這兩項租約都將於2104年12月1日到期。與新羅謝爾市的租賃協議涵蓋了酒店佔用的停車場上方的空間，以及128附屬於酒店的停車場中的停車位。車庫租賃的年度基本租金是酒店在該市通過的用於車庫運營、管理和維護的預算中的比例份額，並建立了為資本維修費用提供資金的準備金。根據這些租約，2020年的租金總額約為$。31,000每季度。
希爾頓花園酒店(Hilton Garden Inn Marina Del Rey)的土地租約將於2067年12月31日到期。目前每月最低還款額約為$47,500每月及按百分率繳付的租金減去最低租金須繳交的款額相等於5%至25基於收入類型的總收入的百分比。
本公司於2015年9月簽訂公司寫字樓租約。租期為11年，幷包括一個12-月租金寬減期及若干租户改善津貼。本公司有最多可續訂的選擇權二連續的條款五一年一年。本公司與關聯方分享該空間，並按比例報銷關聯方所佔用的可出租空間份額。
該公司是其某些物業的地面、空權、車庫和辦公租賃協議下的承租人，所有這些協議都有資格在2020年12月31日之前成為經營租賃。租約通常提供多年續訂選擇權，以根據公司的選擇延長承租人的期限。只有在合理確定將行使期權的情況下，期權期限才計入租賃義務負債的計算中。
在計算本公司在各種租賃項下的租賃義務時，本公司使用的貼現率估計等於本公司在類似經濟環境下，在類似期限內以抵押基準借款所需支付的貼現率，金額相當於租賃付款。
下表包括截至2020年12月31日該公司作為承租人的未來五個日曆年及其以後每年的最低租賃支付總額(以千為單位)的相關信息：
 
未來租賃付款總額
金額
2021$2,051 
20222,071 
20232,093 
20242,115 
20252,186 
此後66,720 
租賃付款總額$77,236 
減去：推定利息(54,003)
租賃負債現值$23,233 

F-30

下表包括截至2019年12月31日該公司作為承租人的未來五個日曆年及其以後每年的最低租賃支付總額(以千為單位)的相關信息：
未來租賃付款總額
金額
2020$2,027 
20212,051 
20222,071 
20232,093 
20242,115 
此後68,906 
租賃付款總額$79,263 
減去：推定利息(55,546)
租賃負債現值$23,717 


截至2020年12月31日止年度，本公司作出$1.2百萬固定租賃付款和$33.0千人與酒店地面租賃相關的可變租賃費，包括在我們的綜合經營報表中的財產税、地租和保險中。截至2020年12月31日止年度，本公司賺得0.8與其公司辦公室租賃相關的固定租賃付款達100萬美元，在我們的綜合營業報表中計入一般和行政費用。

下表包括本公司截至2020年12月31日的使用權資產和租賃負債信息：


使用權資產租賃責任
截至2020年1月1日的餘額$21,270 $23,717 
攤銷(629)(484)
截至2020年12月31日的餘額$20,641 $23,233 



租期和貼現率2020年12月31日
加權平均剩餘租賃年限(年)40.62
加權平均貼現率6.57%


14.    承諾和或有事項

訴訟

本公司酒店的經營性質使該等酒店、本公司及經營合夥企業在其正常業務過程中面臨索償及訴訟的風險。IHM目前是加利福尼亞州幾起懸而未決的集體訴訟的被告。

第一起集體訴訟於2016年10月21日在聖克拉拉縣高級法院提起，標題為Ruffy等人訴島嶼酒店管理有限責任公司(Island Hoitality Management，LLC)等人。案件編號16-CV-301473(“魯菲”)和第二起集體訴訟是在2018年3月21日以Doonan等人訴島嶼酒店管理有限責任公司等人的名義提起的。案件編號18-CV-325187(“Doonan”)。這些集體訴訟涉及由IHM在加利福尼亞州運營的酒店，並由以下公司的附屬公司所有
F-31

本公司和NewINK合資企業和/或某些第三方。起訴書指控了各種違反工資和工時法的行為，這些行為是基於對某些酒店管理人員的錯誤分類，以及違反了加州關於員工工資單上包含的不正確信息的某些法規。原告尋求禁令救濟、金錢損害賠償、罰款和利息。魯菲和杜南的適用法院已經談判並批准了一項和解協議。2020年8月，一筆$的付款0.1百萬美元，這相當於該公司在以下領域的總風險敞口Ruffy和Doonan基於與IHM達成的酒店管理協議下的標準賠償義務提起的訴訟，與這起訴訟和解有關。

此外，IHM還是以下一系列相互關聯的集體訴訟的被告：Perez等人。V.Island Hotitality Management III LLC等人。(美國加州中心區地區法院，案件編號2：18-cv-04903-dmg-jpr)2018年3月15日提起訴訟，克魯茲訴島嶼酒店管理三世有限責任公司(聖克拉拉縣高級法院案件編號19CV353655)於2019年8月19日提起訴訟，Leon等人。訴島嶼酒店管理III有限責任公司(奧蘭治縣高級法院案件編號30-2019年-01050719-CU-OE-CXC)，於2019年4月2日提起訴訟，以及貝拉訴島嶼酒店管理有限責任公司等人。(聖地亞哥縣高級法院，案件編號37-2019年-0003525)於2019年7月9日立案(統稱為“佩雷斯集體訴訟”)。佩雷斯的集體訴訟還涉及由IHM在加利福尼亞州運營的酒店，這些酒店由公司和NewINK合資公司的附屬公司和/或某些第三方擁有。起訴書指控各種違反工資和工時法的行為，理由是涉嫌違反了加州有關休息和用餐時間以及工資聲明的某些法規。原告尋求禁令救濟、金錢損害賠償、罰款和利息。2020年9月，支付了一筆$0.6根據與IHM達成的酒店管理協議規定的標準賠償義務，該公司在佩雷斯集體訴訟中的總風險為100萬美元，這筆錢是與這起訴訟和解相關的。

管理協議
與IHM的管理協議的初始期限為五年並自動續費二五-年期，除非IHM在不遲於以下時間向我們提供書面通知90在當前期限到期日的前幾天，他們不打算續簽。IHM管理協議規定，在出售IHM管理的任何酒店時，公司可以選擇提前終止，不收取終止費。六個月提前通知。IHM管理協議可能會因某些原因而終止，包括被管理酒店未能達到指定的績效水平。基本管理費按酒店客房總收入的百分比計算。如果達到或超過某些財務門檻，獎勵管理費計算如下10酒店淨營業收入的%減去固定成本、基本管理費和指定的回報門檻。獎勵管理費上限為1適用計算的酒店總收入的%。

F-32

截至2020年12月31日，公司管理協議條款如下(美元不以千計)：
屬性管理公司基地管理費會計月費每月收入管理費獎勵管理費上限
波士頓希爾頓酒店的Homewood套房-比勒裏卡/貝德福德/伯靈頓IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
明尼阿波利斯希爾頓Homewood套房-美國購物中心IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
納什維爾-布倫特伍德希爾頓酒店的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
達拉斯希爾頓酒店的Homewood套房-市場中心IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
希爾頓·哈特福德-法明頓的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
奧蘭多-梅特蘭希爾頓的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
休斯頓漢普頓套房酒店-醫療中心IHM3.0 %1,000 1,000 1.0 %
長島霍爾茨維爾住宅酒店IHM3.0 %1,000 1,000 1.0 %
懷特普萊恩斯住宅酒店IHM3.0 %1,000 750 1.0 %
新羅謝爾住宅酒店IHM3.0 %1,000 750 1.0 %
民宿客棧花園小樹林IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
聖安東尼奧河畔希爾頓酒店的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
華盛頓特區Residence Inn酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
泰森斯住宅區酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
漢普頓酒店波特蘭市中心IHM3.0 %1,000 550 1.0 %
休斯頓庭院IHM3.0 %1,000 550 1.0 %
匹茲堡北岸凱悦廣場IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
埃克塞特漢普頓酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
丹佛理工大學希爾頓花園酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
貝爾維尤住宅區酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
薩凡納斯普林希爾套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
硅谷一號住宅酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
硅谷住宅酒店IIIHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
聖馬特奧住宅酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
Residence Inn山景酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
凱悦廣場櫻桃溪IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
庭院艾迪森IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
休斯敦西院大學IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
休斯頓西部大學住宅區酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
伯靈頓希爾頓花園酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
聖地亞哥煤氣燈住宅酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
希爾頓花園酒店瑪麗娜·德雷伊(Marina Del Rey)IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
戴德姆住宅區酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
盧加諾公館酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
樸次茅斯希爾頓花園酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
薩默維爾庭院IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
斯普林菲爾德大使館套房IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
薩默維爾住宅區酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
達拉斯四合院IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %

管理費總額約為$5.3百萬，$10.8百萬美元和$10.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，支付給IHM的獎勵管理費為$0.0百萬，$0.1百萬美元和$0.1分別為百萬美元。
特許經營協議
與特許經營協議相關的費用按酒店客房總收入的特定百分比計算。本公司特許經營協議的條款為截至2020年12月31日：
F-33

屬性特許經營權/特許權使用費營銷/計劃費期滿
波士頓希爾頓酒店的Homewood套房-比勒裏卡/貝德福德/伯靈頓4.0 %4.0 %2025
明尼阿波利斯希爾頓Homewood套房-美國購物中心4.0 %4.0 %2025
納什維爾-布倫特伍德希爾頓酒店的Homewood套房4.0 %4.0 %2025
達拉斯希爾頓酒店的Homewood套房-市場中心4.0 %4.0 %2025
希爾頓·哈特福德-法明頓的Homewood套房4.0 %4.0 %2025
奧蘭多-梅特蘭希爾頓的Homewood套房4.0 %4.0 %2025
休斯頓漢普頓套房酒店-醫療中心6.0 %4.0 %2035
長島霍爾茨維爾住宅酒店5.5 %2.5 %2025
懷特普萊恩斯住宅酒店5.5 %2.5 %2030
新羅謝爾住宅酒店5.5 %2.5 %2030
民宿客棧花園小樹林5.0 %2.5 %2031
聖安東尼奧河畔希爾頓酒店的Homewood套房4.0 %4.0 %2026
華盛頓特區Residence Inn酒店5.5 %2.5 %2033
泰森斯住宅區酒店5.0 %2.5 %2031
漢普頓酒店波特蘭市中心6.0 %4.0 %2032
休斯頓庭院5.5 %2.0 %2030
匹茲堡北岸凱悦廣場5.0 %3.5 %2030
埃克塞特漢普頓酒店6.0 %4.0 %2031
丹佛理工大學希爾頓花園酒店5.5 %4.3 %2028
貝爾維尤住宅區酒店5.5 %2.5 %2033
薩凡納斯普林希爾套房5.0 %2.5 %2033
硅谷一號住宅酒店5.5 %2.5 %2029
硅谷住宅酒店II5.5 %2.5 %2029
聖馬特奧住宅酒店5.5 %2.5 %2029
Residence Inn山景酒店5.5 %2.5 %2029
凱悦廣場櫻桃溪
3%至5%
3.5 %2034
庭院艾迪森5.5 %2.0 %2029
休斯敦西院大學5.5 %2.0 %2029
休斯頓西部大學住宅區酒店6.0 %2.5 %2024
伯靈頓希爾頓花園酒店5.5 %4.3 %2029
聖地亞哥煤氣燈住宅酒店6.0 %2.5 %2035
希爾頓花園酒店瑪麗娜·德雷伊(Marina Del Rey)
3%至5.5%
4.3 %2030
戴德姆住宅區酒店6.0 %2.5 %2030
盧加諾公館酒店
3%至6%
2.5 %2045
樸次茅斯希爾頓花園酒店5.5 %4.0 %2037
薩默維爾庭院6.0 %2.5 %2037
斯普林菲爾德大使館套房5.5 %4.0 %2037
薩默維爾住宅區酒店6.0 %2.5 %2038
達拉斯四合院
4%至6%
2.0 %2038

特許經營和營銷/計劃費用總計約為$11.6百萬，$25.9百萬美元和$24.9截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
F-34

15.    關聯方交易
在2019年3月1日之前，費舍爾先生擁有51佔IHM的百分比。2019年3月1日，費希爾先生收購了1.5即將離開洲際酒店管理公司的員工的%所有權權益。截至2020年12月31日，費舍爾先生擁有52.5佔IHM的百分比。截至2020年12月31日，該公司與IHM簽訂了酒店管理協議進行管理39它的全資酒店。截至2020年12月31日，所有46NewINK合資公司擁有的酒店由IHM管理。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司擁有的酒店應計或支付給IHM的酒店管理、收入管理和會計費用為$5.3百萬，$10.8百萬美元和$10.8分別為百萬美元。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，欠IHM的金額為#美元。0.3百萬美元和$0.7分別為百萬美元。本公司於截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度向IHM支付的獎勵管理費為$0.0百萬，$0.1百萬美元和$0.1分別為百萬美元。該公司向CastleBlack提供服務，後者是97.5CLNY和CLNY的附屬公司擁有%的股份2.5%的股份由費舍爾先生持有。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度裏，該公司提供的服務為0.1百萬美元和$0.1分別為百萬美元。
來自未合併房地產實體的成本報銷收入是代表NewINK合資企業、內陸合資企業、CastleBlack和IHM發生的成本報銷。這些成本主要涉及NewINK合資公司、內陸合資公司和CastleBlack公司的公司工資成本，這些公司是僱主，辦公費用與這些實體和IHM分攤。由於本公司根據未增加加價的已發生成本記錄成本報銷，因此收入和相關費用對本公司的營業收入或淨收入沒有影響。費用報銷是根據報銷活動的發生情況進行記錄的。
各種分攤的辦公費用和租金由本公司支付，並根據每個實體佔用的面積分配給NewINK合資公司、內陸合資公司、CastleBlack和IHM。


F-35

16.    季度經營業績(未經審計)

截至2020年的季度
三月三十一日六月三十日九月三十日12月31日
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
總收入$60,209 $20,173 $34,969 $29,565 
總運營費用77,895 38,793 45,214 24,667 
營業收入(17,686)(18,620)(10,245)4,898 
普通股股東應佔淨收益(27,783)(26,827)(18,057)(3,356)
每股普通股收益(虧損)，基本(1)(0.59)(0.57)(0.38)(0.07)
稀釋後每股普通股收益(虧損)(1)(0.59)(0.57)(0.38)(0.07)
已發行普通股加權平均數：
基本信息46,948,533 46,960,289 46,965,526 46,969,483 
稀釋46,948,533 46,960,289 46,965,526 46,969,483 
截至2019年的季度
三月三十一日六月三十日九月三十日12月31日
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
總收入$75,679 $87,874 $90,080 $74,695 
總運營費用65,786 71,741 70,182 67,234 
營業收入9,893 16,133 19,898 7,461 
普通股股東應佔淨收益1,613 9,437 10,002 (2,349)
基本每股普通股收益(1)0.03 0.20 0.21 (0.05)
稀釋後每股普通股收益(1)0.03 0.20 0.21 (0.05)
已發行普通股加權平均數：
基本信息46,556,710 46,760,016 46,913,922 46,919,035 
稀釋46,734,958 46,976,999 47,152,166 47,220,671 

(1)考慮到四個季度的每股金額之和可能與年度每股金額不同，這是由於計算各自期間已發行普通股和年內發生的股票發行的加權平均數量所需的方法。未歸屬的限制性股票和未歸屬的LTIP單位未來可能稀釋每股基本收益不包括在已錄得虧損期間的每股攤薄虧損，因為它們在列示的期間將是反攤薄的。
F-36

查塔姆住宿信託基金
附表III-房地產和累計折舊
2020年12月31日
(單位：千)
初始成本*年終總額
描述購置年份累贅土地建築與改善成本上限。潛水艇。至Acq.土地成本上限。潛水艇。至Acq.建築與改進土地建築與改善*總計建築與改進*累計折舊最初建造的一年折舊壽命
佛羅裏達州奧蘭多-梅特蘭霍姆伍德套房2010—$1,800 $7,200 $34 $5,185 $1,834 $12,385 $14,219 $12,385 $4,135 2000(1)
波士頓-比勒裏卡，馬薩諸塞州霍姆伍德套房201015,6931,470 10,555 48 3,848 1,518 14,403 15,921 14,403 3,990 1999(1)
明尼阿波利斯Homewood Suites-Mall of America，明尼蘇達州布魯明頓2010—3,500 13,960 19 4,101 3,519 18,061 21,580 18,061 5,414 1998(1)
田納西州納什維爾-布倫特伍德的Homewood套房2010—1,525 9,300 12 3,683 1,537 12,983 14,520 12,983 3,929 1998(1)
達拉斯-市場中心，德克薩斯州達拉斯，Homewood Suites2010—2,500 7,583 30 4,230 2,530 11,813 14,343 11,813 3,402 1998(1)
康涅狄格州哈特福德-法明頓Homewood套房2010—1,325 9,375 92 3,556 1,417 12,931 14,348 12,931 3,556 1999(1)
休斯頓-德克薩斯州休斯頓漢普頓套房酒店201017,7173,200 12,709 60 3,089 3,260 15,798 19,058 15,798 3,913 1997(1)
霍爾茨維爾住宅酒店--紐約州霍爾茨維爾2010—2,200 18,765 — 1,244 2,200 20,009 22,209 20,009 5,563 2004(1)
懷特普萊恩斯住宅酒店-紐約州懷特普萊恩斯2010—2,200 17,677 — 9,362 2,200 27,039 29,239 27,039 7,720 1982(1)
Residence Inn New Rochelle-New Rochelle，NY201012,936— 20,281 9 6,642 9 26,923 26,932 26,923 6,777 2000(1)
住宅酒店花園格羅夫-花園格羅夫，加利福尼亞州201132,0537,109 35,484 57 3,568 7,166 39,052 46,218 39,052 9,564 2003(1)
聖安東尼奧-聖安東尼奧，德克薩斯州霍姆伍德套房201115,5635,999 24,764 7 5,488 6,006 30,252 36,258 30,252 7,948 1996(1)
華盛頓特區Residence Inn-華盛頓特區2011—6,083 22,063 28 6,145 6,111 28,208 34,319 28,208 7,868 1974(1)
Residence Inn Tyson‘s Corner-維也納，弗吉尼亞州201121,2915,752 28,917 — 2,630 5,752 31,547 37,299 31,547 7,281 2001(1)
漢普頓酒店波特蘭市中心-緬因州波特蘭2012—4,315 22,664 — 363 4,315 23,027 27,342 23,027 4,641 2011(1)
休斯頓庭院-休斯頓，德克薩斯州201317,5595,600 27,350 — 2,802 5,600 30,152 35,752 30,152 6,043 2010(1)
匹茲堡凱悦廣場-賓夕法尼亞州匹茲堡201321,5203,000 35,576 — 1,442 3,000 37,018 40,018 37,018 7,035 2011(1)
漢普頓套房酒店埃克塞特-埃克塞特，NH2013—1,900 12,350 4 164 1,904 12,514 14,418 12,514 2,345 2010(1)
科羅拉多州丹佛理工大學希爾頓花園酒店2013—4,100 23,100 5 670 4,105 23,770 27,875 23,770 4,539 1999(1)
華盛頓州貝爾維尤-貝爾維尤住宅酒店201343,85713,800 56,957 — 2,351 13,800 59,308 73,108 59,308 11,022 2008(1)
佐治亞州薩凡納-薩凡納斯普林希爾套房201329,8172,400 36,050 1 1,605 2,401 37,655 40,056 37,655 7,026 2009(1)
硅谷I號住宅酒店-加利福尼亞州桑尼維爾201464,40642,652 45,846 — 5,914 42,652 51,760 94,412 51,760 20,944 1983(1)
硅谷住宅酒店II-加利福尼亞州桑尼維爾201470,27046,474 50,380 — 7,223 46,474 57,603 104,077 57,603 22,865 1985(1)
聖馬特奧-聖馬特奧住宅酒店，加利福尼亞州201448,30538,420 31,352 — 5393 38,420 36,745 75,165 36,745 14,274 1985(1)
Mt.Residence Inn景觀-加利福尼亞州山景城201437,67022,019 31,813 — 10,186 22,019 41,999 64,018 41,999 16,600 1985(1)
凱悦廣場櫻桃溪-科羅拉多州櫻桃溪2014—3,700 26,300 — 1,844 3,700 28,144 31,844 28,144 4,654 1987(1)
愛迪生庭院-德克薩斯州達拉斯2014—2,413 21,554 — 2,566 2,413 24,120 26,533 24,120 4,053 2000(1)
-繼續-


F-37

初始成本*年終總額
描述購置年份累贅土地建築與改善成本上限。潛水艇。至Acq.土地成本上限。潛水艇。至Acq.建築與改進土地建築與改善*總計建築與改進*累計折舊最初建造的一年折舊壽命
西院大學-休斯頓，德克薩斯州2014—2,012 17,916 — 1437 2,012 19,353 21,365 19,353 2,978 2004(1)
德克薩斯州休斯頓-西部大學Residence Inn2014—3,640 25,631 — 1,551 3,640 27,182 30,822 27,182 4,503 2004(1)
馬薩諸塞州伯靈頓-伯靈頓希爾頓花園酒店2014—4,918 27,193 — 1,524 4,918 28,717 33,635 28,717 4,860 1975(1)
加油燈住宅酒店-加利福尼亞州聖地亞哥2015—— 89,040 10 2,079 10 91,119 91,129 91,119 13,580 2009(1)
希爾頓花園酒店-加利福尼亞州瑪麗娜德雷伊201520,931— 43,210 — 656 — 43,866 43,866 43,866 5,934 2013(1)
Residence Inn-馬薩諸塞州戴德姆2015—4,230 17,304 — 1,935 4,230 19,239 23,469 19,239 2,614 1998(1)
Residence Inn-Ft.佛羅裏達州勞德代爾2015—9,200 24,048 — 1,887 9,200 25,935 35,135 25,935 3,501 2008(1)
華納中心2017—6,500 — 99 — 6,599 — 6,599 — — 
田納西州朴茨茅斯希爾頓花園酒店2017—3,600 37,630 — 520 3,600 38,150 41,750 38,150 3,133 2006(1)
庭院-南卡羅來納州薩默維爾2017—2,500 16,923 6 136 2,506 17,059 19,565 17,059 1337 2014(1)
大使館套房-弗吉尼亞州斯普林菲爾德2017—7,700 58,807 — 350 7,700 59,157 66,857 59,157 4,544 2013(1)
公寓酒店-南卡羅來納州薩默維爾2018—2,300 17,060 — 246 2,300 17,306 19,606 17,306 1,033 2018(1)
達拉斯市中心庭院--德克薩斯州達拉斯2018—2,900 42,760 — 120 2,900 42,880 45,780 42,880 2,226 2018(1)
SILI III2018—8,171 — — — 8,171 — 8,171 — — 
總計$293,127 $1,077,447 $521 $117,735 $293,648 $1,195,182 $1,488,830 $1,195,182 $257,344 

(1)折舊是根據以下估計使用年限計算的：
年數
建房40
土地改良20
建築改善
5-20










-繼續-
F-38

備註：
(一)截至該年度的房地產資產總成本變動如下：
202020192018201720162015
年初餘額$1,520,189 $1,510,864 $1,431,374 $1,320,273 $1,306,192 1,105,504 
收購— 8,171 65,020 133,660 — 187,032 
年內處置情況(52,770)(17,889)— (33053)— — 
在建工程的資本支出和轉移21,411 19,043 14,470 10,494 14,081 13,656 
房地產投資$1,488,830 $1,520,189 $1,510,864 $1,431,374 $1,320,273 $1,306,192 


(二)截至該年度的房地產資產累計折舊及攤銷變動如下：
年初餘額$224,339 $187,780 $148,071 $116,866 $83,245 50,910 
折舊及攤銷42,145 41,908 39,709 36,401 33,621 32,335 
年內處置情況$(9,140)$(5349)$— $(5196)$— $— 
年終餘額$257,344 $224,339 $187,780 $148,071 $116,866 $83,245 
(C)出於聯邦所得税的目的，房產的總成本(以千計)約為#美元。1,488.736截至2020年12月31日。

F-39