目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

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表格20-F

(標記一)

☐根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條提交的註冊聲明

或

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止2020年12月31日

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要本空殼公司報告的事件日期_

由_的過渡期

佣金文件編號001-39109

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房多多集團有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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不適用

(註冊人姓名英文譯本)

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開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

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科興科技園B2單元18樓

科技園科源路15號

南山區, 深圳518057

人民Republic of China

(主要執行辦公室地址)

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潘嬌榮
首席財務官
房多多集團有限公司
科興科技園B2單元18樓
科技園科源路15號
南山區, 深圳518057
人民Republic of China
電話：+867552699 8968

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

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根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

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*不用於交易，僅與美國存托股份在納斯達克全球市場上市有關，每股相當於25股A類普通股

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：

無

目錄表

(班級名稱)

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

截至2020年12月31日，有(I)1,376,231,023已發行A類普通股，每股面值0.0000001美元(不包括為批量發行美國存託憑證而向開户銀行發行的37,500,000股A類普通股)和(2)619,938,058已發行B類普通股，每股票面價值0.0000001美元。

根據證券法第405條的規定，用複選標記表示註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。o   不是 x

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用勾號表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。是o   不是 x

注-勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x*否o

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 x*否o

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

☐

†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

是☒不是☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

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如果在回答上一個問題時勾選了“Other”，請用複選標記表示註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。o*項目17o項目18

如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。-是☐   沒有其他選擇。x

(只適用於過去五年涉及破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃進行證券分配之後，用複選標記表示註冊人是否已提交1934年《證券交易法》第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。o不是，不是。o

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目錄

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i

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引言

本年度報告中使用的慣例

在本年度報告中，除非另有説明或文意另有所指外：

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目錄表

我們的報告貨幣是人民幣，因為我們的業務主要在中國進行，我們所有的收入都是以人民幣計價的。本年度報告僅為方便讀者而按特定匯率將人民幣金額折算為美元。除另有説明外，本年度報告中所有人民幣兑美元和美元兑人民幣的折算均按6.5250元人民幣兑1.00美元的匯率進行，這是2020年12月31日美聯儲理事會發布的H.10統計數據中規定的有效匯率。我們不表示任何人民幣或美元金額可能已經或可能以任何特定匯率兑換成美元或人民幣。

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2

目錄表

關於前瞻性陳述的特別説明

這份年度報告包含前瞻性陳述，反映了我們目前對未來事件的期望和看法。這些前瞻性陳述是根據“1995年美國私人證券訴訟改革法”的“安全港”條款作出的。已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，包括在“第3項.關鍵信息-D.風險因素”中列出的風險因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就大不相同。

您可以通過“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“可能”、“可能”、“繼續”或其他類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：

您應閲讀本年度報告以及我們在本年度報告中提及並已作為本年度報告的證物完整提交的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。本年度報告的其他部分包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們在一個不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定因素不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定因素，也無法評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至本年度報告所作陳述之日的事件或信息。除非法律另有要求，否則我們沒有義務在作出陳述之日之後，或為了反映意外事件的發生，公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

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3

目錄表

第I部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

第二項報價統計及預期時間表

不適用。

第3項：關鍵信息

以下精選的截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的綜合全面收益(虧損)表數據、截至2019年12月31日和2020年12月31日的精選綜合資產負債表數據以及截至2018年、2019年和2020年12月31日的精選綜合現金流量數據來源於本年度報告中其他部分包含的經審計的綜合財務報表。以下精選的截至2016年和2017年12月31日年度的綜合全面損失表數據、截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日的精選綜合資產負債表數據以及截至2016年和2017年12月31日的精選綜合現金流量數據均源自本年度報告中未包括的經審計綜合財務報表。我們在任何時期的歷史結果並不一定代表未來任何時期的預期結果。選定的綜合財務數據應結合本公司經審核的綜合財務報表及相關附註及下文“第5項.營運及財務回顧及展望”一併閲讀，並須按其整體標準予以確認。我們的合併財務報表是根據美國公認會計準則編制和列報的。

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4

目錄表

非公認會計準則財務指標

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為了補充根據美國公認會計原則或GAAP編制的財務措施，我們列報了調整後的運營收入和調整後的淨收入，不包括基於股份的薪酬支出，這是一種非現金費用。我們相信，這些非公認會計準則財務指標對於幫助投資者瞭解我們的經營和財務表現、在一致的基礎上比較不同報告期的業務趨勢以及評估我們的核心經營業績非常重要，因為它們排除了預計不會導致現金支付的某些費用。

上述非公認會計準則財務指標的使用有一定的侷限性。使用調整後的業務淨收入的主要限制之一是，它沒有反映影響我們業務的所有費用/收入項目。基於股份的薪酬支出已經並將繼續在未來發生，不會反映在非公認會計準則財務指標的列報中，但應在對我們業績的整體評估中考慮。

除根據公認會計原則編制的財務措施外，還應考慮這些非公認會計原則財務措施，但不應將其視為替代或優於根據公認會計原則編制的財務措施。我們通過在與最直接可比的GAAP財務指標的對賬中提供基於股份的薪酬支出的相關披露來彌補這些限制，在評估我們的業績時應考慮這些財務指標。下表列出了我們的業務收入和淨收入與調整後的業務收入和調整後的淨收入之間的對賬：

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下表顯示了我們選定的截至所示日期的綜合資產負債表數據。

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5

目錄表

下表列出了我們選定的所示年度的綜合現金流數據。

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B.資本化和負債化。

不適用。

C.提供和使用收益的理由。

不適用。

D.風險因素。

與我們的商業和工業有關的風險

我們的經營歷史有限，我們可能無法維持過去的增長或有效實施我們的商業戰略。

我們的運營歷史有限，這使得評估我們未來的前景或預測我們未來的運營結果變得困難。雖然我們在2018年和2019年經歷了快速增長，總收入從2018年的23億元人民幣增長到2019年的36億元人民幣，但我們的總收入在2020年下降到25億元人民幣(3.757億美元)。2020年，雖然我們繼續努力擴大市場交易額，創新舉措，提供其他增值服務業務，但我們的增長受到各種因素的影響，包括新冠肺炎疫情和激烈的市場競爭。我們可能無法恢復並保持我們的增長或歷史增長率，也無法實現盈利。您不應將我們的歷史增長和盈利能力視為我們未來財務業績的指標.

你應該根據我們可能遇到的挑戰和不確定因素來考慮我們未來的運營。這些風險和挑戰包括我們的能力，其中包括：

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目錄表

如果網上住宅房地產交易服務的需求沒有像我們預期的那樣發展，或者如果我們不能繼續滿足房地產中介、房地產賣家、房地產買家和其他市場參與者的需求或吸引更多的市場用户，我們的業務和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務容易受到中國房地產市場波動、整體經濟增長以及政府針對中國房地產行業的措施的影響。

我們的房地產服務業務主要在中國。我們的生意在很大程度上取決於中國所在的房地產行業的情況。近幾年，中國的私人住宅房地產需求穩步增長，但這種增長往往伴隨着房地產交易量和價格的波動和波動。中國房地產行業的供需波動是由經濟、社會、政治、環境等多方面因素造成的。自2012年以來，與前十年相比，中國經濟增速有所放緩，這一趨勢可能會繼續下去。包括中國在內的一些世界主要經濟體的央行和金融當局採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性。中國經濟的任何嚴重或長期放緩都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，在某些情況下，中國的房地產行業非常活躍，以至於房地產開發商認為與房地產中介合作的需求減少，並減少了在此類舉措上的支出，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。中國房地產行業的波動對房地產銷售和營銷支出產生不利影響的程度，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

中國的房地產行業也受到政府對一二手房交易的監管，包括旨在控制房地產價格的措施。近年來，中國政府部門出臺了多項針對房地產市場的限制性規定。應中央要求，深圳、上海等主要城市中國於2013年3月公佈新五政策細則，進一步限制地方房地產市場。雖然一些地方政府在2015年和2016年初放鬆了一些限制措施，以適度刺激房地產市場，但這些地方政府隨後在2016年至2020年期間重新調整了某些政策，並不時發佈新的限制政策。在這些措施和政策繼續有效的同時，它們可能會繼續抑制房地產市場，勸阻潛在購房者購買，減少成交量，導致平均售價下降，阻止開發商籌集所需資金，增加開發商開工成本。政府收緊房地產調控的大趨勢可能會導致房地產行業增速下降。

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目錄表

近年來，中國政府部門和部分城市也對房地產中介機構發佈了多項限制性規定，要求房地產中介機構在發佈物業信息之前，應為客户核對物業的權屬信息和身份證明，所發佈的物業信息應真實、全面、準確。最近，中國一些最大、最富裕的城市出臺了新的房地產價格管理措施。例如，2021年2月23日，深圳市住建局印發了關於開展二手住宅物業交易參考價專項檢查工作方案，促進當地房地產市場平穩發展。2021年3月3日，上海市政府部門公佈了《關於進一步加強上海市房地產市場管理的通知》，根據通知，對上海新購買的房地產實施了一定的限制。

中國政府未來可能會繼續採取新的措施，可能會導致房地產行業的增長率下降。政府政策的頻繁變化也可能帶來不確定性，可能會阻礙房地產投資。由於政府政策可能導致交易量或房地產價格下降，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

新冠肺炎冠狀病毒已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況和前景產生不利影響。

2019年12月，一種新型冠狀病毒株新冠肺炎首次報告在武漢出現，中國。自那以後，新冠肺炎冠狀病毒在全球範圍內傳播。新冠肺炎疫情的爆發導致中國政府採取了前所未有的措施來遏制病毒，如城市封鎖、全國範圍內的旅行限制和強制檢疫要求。在疫情爆發期間，我們不得不暫時關閉辦公設施，限制員工旅行，切換到在線虛擬會議，甚至取消與合作伙伴的會議。此外，我們觀察到香港市場的房地產成交宗數大幅下降，主要原因是商業活動，包括地產發展商和代理商的活動，因疫情爆發而暫停。與冠狀病毒相關的不確定性仍然很大，包括疫苗的可獲得性、疫情爆發的持續時間以及中國或其他政府當局可能採取的控制冠狀病毒或治療其影響的行動。這場或類似疫情造成的任何大規模或長期的重大中斷都可能對我們的業務造成重大幹擾，直到我們能夠恢復正常業務運營，對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

在新冠肺炎疫情以及激烈的市場競爭等因素下，我們的財務業績出現了下滑。我們的總收入從2019年的36億元人民幣下降到2020年的25億元人民幣(3.757億美元)。目前尚不確定冠狀病毒爆發可能會在多長時間和多大程度上繼續影響我們的財務業績。房地產業受到所有影響總體經濟的因素的影響。冠狀病毒的全面影響目前尚不清楚。如果疫情繼續在我們開展業務的地區持續並持續很長一段時間，為抗擊病毒而採取的措施和限制可能會對經濟造成重大影響，這反過來將對房地產行業產生不利影響，包括我們的業務前景。就新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績產生不利影響的程度而言，它還可能導致本“風險因素”部分描述的許多其他風險加劇，例如與我們的高負債、我們需要產生足夠的現金流來償還債務有關的風險。

除新冠肺炎外，我們還面臨與其他衞生流行病和自然災害相關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的運營，並對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

除了新冠肺炎的影響外，我們的業務還可能受到埃博拉病毒疾病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、嚴重急性呼吸系統綜合症、SARS或其他流行病的不利影響。如果我們的任何員工被懷疑感染了這些流行病，我們的業務運營可能會中斷，因為這可能需要我們的員工進行隔離和/或我們的辦公室進行消毒。此外，如果這些疫情中的任何一種對中國經濟造成總體損害，我們的運營業績和財務業績可能會受到不利影響。

我們也容易受到自然災害和其他災難的影響。火災、洪水、颱風、地震、停電、電信故障、闖入、戰爭、騷亂、恐怖襲擊或類似事件可能會引起服務器中斷、故障、系統故障、技術平臺故障或互聯網故障，從而導致數據丟失或損壞或軟件或硬件故障，並對我們在我們的平臺上提供產品和服務的能力造成不利影響。

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目錄表

我們可能無法有效地與現有的和新的行業參與者競爭，這可能會顯著減少我們的市場份額，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的影響。

我們在每一項主要商業活動中都面臨着競爭。在全國範圍內，我們主要與中國的其他在線房地產服務商以及傳統的房地產經紀公司競爭。此外，我們已經並可能繼續面臨來自地區性參與者的競爭。我們的競爭對手可能比我們擁有更多的知名品牌、更多的遊客數量和更廣泛的分銷渠道，無論是在整體上，還是在我們運營的特定地區。

中國提供在線房地產服務的業務競爭日益激烈。由於中國的在線房地產服務行業相對較新且不斷髮展，隨着行業的成熟，我們目前或未來的競爭對手可能能夠更好地定位自己以進行競爭。由於我們的平臺是以交易為導向的，我們的主要競爭對手主要專注於提供房地產掛牌、交易服務和房屋翻新服務。在較小程度上，我們還與以流量為導向的平臺競爭，這些平臺主要專注於吸引在線流量，並提供上市和廣告服務。

我們還面臨着來自其他提供電子商務、上市和類似服務的公司的競爭。這些競爭對手中的任何一個都可能提供在性能、價格、範圍、創造力或其他優勢方面比我們提供的產品和服務具有顯著優勢的產品和服務。這些產品和服務可能比我們提供的服務獲得更大的市場接受度，從而削弱我們的品牌。中國在線房地產服務行業的競爭加劇，可能會使我們難以留住現有的代理商和購房者，吸引新的代理商和購房者，並可能導致我們的收入減少。

我們目前或未來的任何競爭對手也可能從規模更大、歷史悠久、資金雄厚的公司獲得投資，或與之建立其他商業或戰略關係，並獲得比我們更多的財務、營銷和內容許可和開發資源。此外，我們的一些競爭對手得到了地方政府的支持，這可能會使我們在與他們在當地市場競爭時處於劣勢。我們不能向您保證，我們將能夠成功地與我們目前或未來的競爭對手競爭。在中國的房地產互聯網服務市場中，任何未能有效競爭的情況都將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果我們的市場不能提供全面、真實、準確和最新的物業清單，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

房地產經紀人來到我們的市場的關鍵原因之一是我們全面和經過認證的房產清單。我們相信，擁有大量高質量的掛牌信息將吸引經紀人、房地產賣家和房地產買家來到我們的市場，並增加潛在交易量。雖然我們已經制定了一套全面的驗證程序來確保上市信息的及時性、可靠性、真實性和準確性，但我們不能向您保證我們市場上上市的所有信息都是真實、準確和最新的。儘管我們進行了核實，但中介、房地產賣家和房地產買家發佈的信息可能並不全面準確和最新。在一定程度上，我們無法繼續提供和擴大上市信息的來源，或者我們無法確保我們上市的及時性、真實性和準確性，我們的市場對用户的吸引力可能會降低，交易量可能會減少。在這種情況下，我們的競爭地位可能會大大削弱，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

如果我們不能留住和吸引房地產專業人士，或者不能繼續開發和推廣我們的市場、服務和功能，以及開發迎合他們需求的技術，我們的業務和經營業績就會受到損害。

由於我們很大一部分收入來自與在我們的市場完成交易的房地產經紀人分享佣金，我們的業務嚴重依賴於註冊經紀人的總數。我們能否吸引和挽留地產專業人士，須視乎多項因素而定，包括：

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目錄表

如果我們不能吸引和留住我們市場上的總代理商數量，我們的收入可能不會增長，我們的業務和經營業績可能會受到嚴重影響。

我們已經投入，並將需要繼續投入大量的時間、精力和資源來開展廣告和市場推廣活動。從歷史上看，我們的銷售和營銷費用根據我們的廣告和營銷計劃以及我們經歷的季節性而在每個季度波動。我們可能需要投入更多的資源來繼續吸引上市公司並加強我們的品牌認知度，這可能會影響我們的盈利能力。我們不能保證我們的營銷努力最終會成功，因為它受到許多因素的影響，包括我們對我們銷售和營銷活動的投資水平和有效性，我們提供一致、高質量產品和服務的能力，客户對我們產品的滿意度，以及我們提供的支持和服務等。

我們對少數地產商的依賴可能會對我們產生重大和不利的影響。

我們的交易收入在很大程度上依賴於我們與房地產開發商的持續關係。未來，這些都是獨立第三方的房地產開發商可能不會繼續在同一層面上從事我們的服務，甚至根本不會。如果這些地產商終止或大幅減少與我們的業務，而我們未能與新的地產商接洽，為我們提供新的主要物業，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大和不利的影響。

此外，通過我們的平臺交易的部分主要物業在滿足交付條件之前進行預售。根據中國現行的法律法規，房地產開發商必須滿足一定的條件才能開始房地產預售。2018年9月21日，廣東省房地產業協會發布《關於提供商品住宅預售許可證有關意見的緊急通知》，就禁止住宅物業預售徵求意見。2020年3月7日，海南省委辦公廳、海南省人民政府辦公廳印發《關於建立市政府對房地產市場平穩健康發展責任制度的通知》(《海南通知》)，公佈自《海南通知》發佈之日起在新出讓土地上建設的商品住房，建成後方可銷售。我們不能向您保證，中國有關部門將繼續允許預售房產，或將不會對房產預售施加額外或更嚴格的要求。如果有關當局禁止物業預售或施加額外或更嚴格的要求，我們的房地產開發商合作伙伴可能會被要求暫停在我們平臺上列出的某些項目的銷售，或者在向我們提供額外的一次上市項目方面遇到延誤，這可能會對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。

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我們已與房地產開發商和融資夥伴訂立銷售承諾安排，以出售主要物業，這可能會使我們面臨財務和監管風險，並可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們已與房地產開發商簽訂了銷售協議。根據某些銷售協議的條款，開發商授予我們獨家銷售權，在有限的時間內銷售他們開發的新物業，並要求開發商和我們就特定物業支付高達銷售價格100%的預付款，以換取這種獨家銷售權，這被稱為銷售承諾安排。在2016年和2017年，我們與開發商達成了銷售承諾安排，根據該安排，如果我們未能在商定的期限內出售物業，我們必須向開發商支付定金併購買物業。截至2017年12月31日，我們對房地產開發商的預付定金餘額為人民幣3.979億元。所有這些安排都已解決，截至2018年12月31日，所有先前根據這些安排預付的押金已全額退還給我們。自2018年年初以來，我們沒有訂立銷售承諾安排，要求我們向開發商支付定金，並在約定的期限內購買未售出的物業。相反，吾等只與發展商及融資夥伴訂立三方協議，後者是由若干投資者(包括吾等)組成的有限合夥關係，並被視為我們的權益法投資者，根據該協議，融資夥伴(而非我們)須向發展商預付按金，並承諾向發展商購買任何未售出物業。作為該等融資夥伴的有限責任合夥人，吾等在該等有限合夥企業的投資所產生的最大虧損風險為(I)我們於該等有限合夥企業的投資的賬面金額及(Ii)我們根據各自的合夥企業契約承諾提供的額外資本的最高金額。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，我們在這些有限合夥企業的投資產生的最大虧損敞口分別為人民幣9.587億元、人民幣11億元和人民幣7.962億元(1.22億美元)。根據2019年和2020年簽訂的某些三方協議，增加了退出機制，允許我們的資金合作伙伴退出協議，罰款不超過協議下物業的成交價或截至撤回日期的未售出物業的10%(視具體情況而定)。自2020年12月31日起生效的所有三方協議都包含這樣的退出條款，但在此之前沒有發生退出。

從歷史上看，我們通常能夠根據上述獨家銷售協議出售物業，或在某些情況下，與開發商達成友好協議，延長獨家銷售期或以其他方式修改或終止協議，而不會受到懲罰。然而，我們不能保證我們將來能夠在類似上一段所述的安排下執行，也不能保證如果我們不能出售所有物業，我們能夠與開發商達成友好的解決方案。此外，如果我們的權益法被投資融資夥伴被要求購買未售出的單位或以其他方式補償開發商，如果我們未能在商定的期限內出售物業，我們將面臨由於我們對該等融資夥伴的投資而帶來的下行風險，在這種情況下，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

此外，一些地方政府部門已經實施了一些規定，禁止房地產中介機構簽訂帶有確定承諾條款的合作協議。雖然我們過去沒有受到這樣的規定，但我們現在或未來經營的城市可能會實施我們未來可能受到的相關規定。在這種情況下，我們可能會被發現違反相關規定，受到罰款或其他處罰，我們的經營、業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們在很大程度上依賴於我們的品牌和聲譽。如果我們、我們的員工或我們平臺上的房地產經紀人從事或被視為從事不當行為、欺詐行為或不當行為，我們的業務或聲譽可能會受到損害，我們可能面臨監管調查、成本和責任。

我們相信我們的“方德”品牌被認為是領先的在線和移動房地產平臺，提供始終如一的高質量產品和服務。我們在維持和提升我們的品牌和形象方面的持續成功，在很大程度上取決於我們通過進一步發展和維持我們整個業務的服務質量來滿足代理商、房地產買家和其他市場參與者的需求的能力，以及我們應對競爭壓力的能力。

我們吸引房地產中介機構到我們的平臺進行房產銷售。我們不能保證每個使用我們平臺的房地產中介持有所需的許可證，已經向有關當局提交了所有必要的備案，或者房地產中介採取的所有行動都符合適用的法律標準和房地產買家的期望，特別是因為我們很難始終有效地監控中介的行為。

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如果房地產中介機構使用我們的平臺未能持有所需的許可證或向相關當局提交所需的文件，我們可能會被發現負有責任，並受到金錢和其他處罰。平臺用户在銷售過程中或其他方面的任何不當行為，都可能對我們的聲譽造成實質性的不利影響，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。

此外，通過我們平臺運營的房地產中介過去曾受到各種指控，包括未能退還佣金和其他欺詐行為或不當行為的指控。儘管我們不認為我們對房地產中介的不當行為負有直接責任，但中國媒體報道了某些事件，並對我們的品牌產生了負面影響。這些事件和任何類似事件，或對此類事件的真實或虛假聲稱，可能會損害我們的聲譽，並削弱我們吸引和留住房地產經紀人、房地產賣家和房地產買家的能力。如果我們不能保持良好的聲譽，進一步提高我們的品牌認知度，繼續培養用户信任，增加我們網站的積極認知度，我們的聲譽、品牌、財務狀況和經營業績可能會受到實質性和不利的影響。

我們開發新產品和引入新技術的舉措可能不會成功，這可能會限制我們未來的增長。

我們已經並計劃繼續在新產品的研發方面投入巨資。然而，積極的研究結果可能不會帶來商業上的成功產品。我們開發的新產品可能在商業上不可行，可能達不到行業標準，也不能滿足平臺參與者的需求。因此，我們不能向您保證，我們在研發方面的努力將轉化為商業成功。此外，激進的技術變革可能不會被市場接受，也不會帶來長期的成功。例如，我們推出了物業雲2020年12月，為房地產開發商提供了與經紀人直接連接和互動的SaaS解決方案。儘管我們相信SaaS解決方案具有巨大的增長潛力，但中國的房地產開發商可能不願意進行這樣的技術變革。此外，SaaS解決方案可能會給我們的技術能力帶來新的挑戰。我們未能實施SaaS解決方案併為潛在客户提供令人滿意的維護和支持，可能會限制我們的業務增長。

我們過去遭受了淨虧損，未來可能無法保持盈利。

從2011年成立到2016年，我們出現了淨虧損。2018年淨收益1.04億元人民幣，2019年淨虧損5.104億元人民幣，2020年淨虧損2.214億元人民幣(3390萬美元)。我們重新實現盈利的能力受到各種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。例如，我們的收入取決於在我們的市場建立在線商店的活躍代理商的數量，以及他們能夠在給定的時間內使用我們的市場提供的資源完成的交易數量。代理商是否願意訂閲我們的優質服務併為其付費，取決於我們提供的服務的質量和廣度。隨着我們繼續採取新的業務舉措推出更多SaaS解決方案，我們預計未來我們的運營成本和費用將會增加。我們計劃投入大量的財務資源來進一步加強我們的業務，包括產品開發、銷售和營銷、技術基礎設施以及可能不會導致我們業務增加或增長的戰略機會。此外，作為上市公司，我們可能會產生額外的法律、會計和其他費用，而這些費用是我們作為私人公司沒有發生的。如果我們不能繼續以高於成本和支出的速度增長收入，我們未來可能會繼續遭受重大損失，無法實現或保持盈利。

我們為2018年計劃下授予的某些期權記錄了大量基於股票的累計激勵費用。我們已授予，並可能繼續授予股票期權和其他形式的基於股票的激勵獎勵，這將對我們的經營業績產生不利影響，您將立即遭受重大稀釋。

由於應收賬款的增加，我們可能面臨財務風險。

我們的應收賬款從截至2018年12月31日的人民幣14億元增加到截至2019年12月31日的人民幣22億元。這一增長主要是由於我們業務的擴大。在2016年第四季度之前，我們向付款期限較短的購房者收取與我們市場上促進的一手房地產交易相關的佣金。然而，從2016年第四季度開始，由於監管要求的變化，我們逐漸將收取費用的模式轉變為直接從房地產開發公司收取大部分佣金。這類公司通常需要更長的付款期限。由於這些延長的付款期限，我們記錄的應收賬款金額大幅增加。

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我們的應收賬款從截至2019年12月31日的人民幣22億元略微增加到截至2020年12月31日的人民幣23億元(3.452億美元)。這一變化主要是由於新冠肺炎疫情的影響導致應收賬款週轉期較長，預計隨着中國的業務活動恢復正常，這一影響將逐漸減弱。如果我們未能按時收回應收賬款，或房地產開發商未能履行對我們的財務義務，我們的業務和經營業績可能會受到重大不利影響，從而可能面臨流動資金緊張。

我們的未償債務和未來債務可能會對我們的可用現金流和我們經營業務的能力產生不利影響。此外，我們可能無法在需要的時候以優惠條件或根本無法獲得額外資本。

截至2020年12月31日，我們從某些中國銀行機構獲得了4.434億元人民幣(合6800萬美元)的短期銀行借款。中國最近的利率處於歷史低位，這些利率的任何上調都會增加我們的利息支出，並減少我們可用於運營和其他目的的資金。我們目前的負債水平增加了我們可能無法在到期時償還債務本金和其他債務的可能性。我們的未償還貸款和未來貸款，再加上我們的其他財務義務和合同承諾，可能會對我們的業務和財務狀況產生負面影響。

我們相信，我們的現金、現金等價物和手頭的限制性現金將足以滿足我們目前和預期的至少未來12個月的一般企業用途的需求。然而，我們需要繼續在設施、硬件、軟件和技術系統方面進行投資，並留住人才，以保持競爭力。由於資本市場和我們行業的不可預測性，我們不能保證我們能夠以對我們有利的條款籌集額外資本，或者在需要時籌集到任何額外資本，特別是如果我們的經營業績令人失望。如果我們不能按要求獲得足夠的資本，我們為我們的運營提供資金、利用意想不到的機會、發展或加強我們的基礎設施或應對競爭壓力的能力可能會受到極大限制。如果我們真的通過發行股權或可轉換債券籌集更多資金，我們股東的所有權利益可能會被顯著稀釋。這些新發行的證券可能擁有優先於現有股東的權利、優惠或特權。

我們的經營業績和現金流可能會因房地產市場的季節性變化、我們房地產交易的非經常性、賬單週期和不可預測的開發週期而波動。

從歷史上看，我們第一季度的收入大幅低於其他季度，這是由於中國農曆新年假期期間及前後中國房地產業的房地產交易活動減少，農曆新年通常發生在每年的1月底和2月底。相比之下，每年第三季度和第四季度通常貢獻了我們年收入的大部分. 出於這個原因，我們的運營結果可能無法在每個季度進行比較。

此外，我們通常會在開發商獲得銷售其新開發物業的許可之前不久與他們達成協議。然而，獲得這些銷售許可的時間因項目而異，可能會受到不確定和可能漫長的延誤，因為開發商在獲得銷售許可之前，需要獲得一系列與開發項目相關的其他許可和批准。因此，很難預測我們簽署這些代理協議到開始銷售項目之間的時間間隔。此外，由於我們通常在銷售期結束時根據銷售期內實現的成功銷售與開發商支付佣金，這通常持續幾個月，因此我們的營運資金水平受到我們實際銷售、向開發商開具賬單和收取欠我們的佣金之間的時間間隔的影響。

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如果不能以合理的成本吸引和留住合格的人才，可能會危及我們的競爭地位。我們還依賴於我們高級管理層的持續努力。如果我們的一名或多名關鍵高管無法或不願繼續擔任目前的職位，我們的業務可能會受到嚴重幹擾。

我們的行業特點是對人才的需求高，競爭激烈。因此，我們可能需要提供更高的薪酬和其他福利，以吸引和留住未來高素質的銷售、技術和其他運營人員。我們與其他從事在線房地產服務和互聯網相關業務的公司爭奪人才。過去，我們不時遇到招聘和留住具有適當資歷的高技能員工的困難，我們預計未來也會繼續遇到這種困難。在我們開展業務的中國的一些城市，以及我們打算擴張到的其他城市，合格人才的供應可能有限。我們必須及時招聘和培訓合格的管理人員和其他員工，以滿足我們的業務需求，同時保持我們在不同地理位置的運營的一致服務質量。我們還必須通過我們的各種培訓計劃，包括房多多大學，為我們的管理人員和其他員工提供持續培訓，使他們掌握我們運營的各個方面的最新知識，並能夠滿足我們對高質量服務的需求。如果我們做不到這一點，我們的服務質量可能會在我們運營的一個或多個市場下降，這反過來可能會導致我們的品牌負面印象，並對我們的業務產生不利影響。我們不能向您保證，我們將能夠吸引或留住我們實現業務目標所需的高素質人員。

此外，我們非常依賴我們高級管理團隊的房地產行業經驗和知識，以及他們與其他行業參與者的關係。例如，我們的聯席首席執行官易端、聯席首席執行官席增和首席技術官Li對我們未來的成功都特別重要。我們不為我們高級管理團隊的任何成員投保關鍵人物保險。失去一名或多名高級管理團隊成員，特別是如果他們中的任何一人加入我們的競爭對手，可能會阻礙我們有效管理業務和實施增長戰略的能力。為我們目前的高級管理層找到合適的繼任者可能很困難，因為對這樣的人才的競爭非常激烈。

如果我們不能成功地吸引新的人員，留住和激勵現有的人員，或留住我們的高級管理人員，我們可能會失去競爭力，我們的運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

我們已授予，並可能繼續授予股票期權和其他形式的基於股票的激勵獎勵，這將對我們的經營業績產生不利影響，您將立即遭受重大稀釋。

我們於2018年12月通過了2018年股權激勵計劃，並於2019年9月對其進行了修訂。根據修訂後的2018年計劃，根據所有獎勵可能發行的最大股份總數為356,514,660股普通股。截至2021年3月31日，根據2018年計劃，已授予併發行了90,381,488股普通股。

於2020年，我們產生了人民幣1.028億元(合1570萬美元)的基於股份的薪酬支出，與2018年計劃授予的獎勵相關。我們相信，授予股票獎勵對於我們吸引和留住員工以及促進業務成功的能力至關重要，我們將在未來繼續授予股票獎勵。因此，我們與授予股票激勵獎勵相關的費用可能會增加，這將對我們的經營業績產生不利影響。此外，發行作為未償還獎勵基礎的普通股將導致您的股權立即大幅稀釋。

我們使用互聯網搜索引擎、微信和其他社交媒體將流量定向到我們的網站和應用程序。如果我們不能成功實施這些措施，我們的流量將會下降，我們的業務將受到不利影響。

我們使用互聯網搜索引擎、微信和其他社交媒體將流量定向到我們的網站和應用程序。例如，當用户在搜索引擎中輸入物理地址時，我們依賴於這些搜索結果中我們的網頁的高有機搜索排名來將用户推薦到我們的網站。然而，我們通過互聯網搜索引擎保持較高的有機搜索結果排名的能力並不在我們的控制之內。我們競爭對手的搜索引擎優化(SEO)努力可能會導致他們的網站獲得比我們更高的搜索結果排名，或者互聯網搜索引擎可能會修改他們的方法，從而對我們的搜索結果排名產生不利影響。如果互聯網搜索引擎以對我們不利的方式修改其搜索算法，或者如果我們的競爭對手的SEO努力比我們的更成功，我們用户基礎的整體增長可能會放緩。搜索引擎提供商可以在搜索結果中直接提供列表和其他房地產信息，或者選擇與我們的競爭對手結盟。我們的網站過去經歷了搜索結果排名的波動，我們預計未來也會出現類似的波動。

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此外，我們將我們的平臺與微信和其他社交媒體應用程序整合在一起，以幫助提高我們網站和移動應用程序的流量，並宣傳我們的品牌和產品。微信和其他社交媒體可能會改變他們的政策，這可能會阻礙或阻礙觀眾被引導到我們的平臺。通過微信和其他社交媒體訪問我們網站和應用程序的訪問量的任何減少也可能損害我們的業務和運營業績。

我們的服務、解決方案和內部系統依賴於技術性很強的軟件，如果它包含未檢測到的錯誤，或者我們未能妥善維護或及時升級我們的技術，我們的運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們的平臺和內部系統依賴於高度技術性和複雜性的軟件。此外，我們的平臺和內部系統依賴於此類軟件存儲、檢索、處理和管理海量數據的能力。我們所依賴的軟件已經包含，並且現在或將來可能包含未檢測到的錯誤或錯誤。我們所依賴的軟件中的錯誤或其他設計缺陷可能會給我們的平臺用户帶來負面體驗，推遲新功能或增強功能的推出，導致錯誤或損害我們保護用户數據或知識產權的能力。在我們所依賴的軟件中發現的任何錯誤、錯誤或缺陷都可能導致我們的聲譽受損、平臺用户或投資者的損失或損害賠償責任，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

任何未能保護我們的商標和其他知識產權的行為都可能對我們的業務產生負面影響。

我們相信，我們的商標、版權和其他知識產權對我們的成功至關重要。任何未經授權使用或濫用我們的商標和其他知識產權都可能損害我們的業務。從歷史上看，與美國等其他國家相比，中國對知識產權的保護沒有那麼嚴格和有力。侵犯知識產權的行為繼續給中國帶來嚴重的經營風險。監測和防止未經授權的使用是困難的，我們採取的保護知識產權的措施可能不夠充分。例如，版權註冊本身可能不足以防止可能的濫用、侵權或其他來自聲稱擁有我們知識產權權利的第三方的挑戰。

此外，管理知識產權的法律在中國國內外的適用是不確定的，也是不斷髮展的，可能會使我們面臨風險。如果我們不能充分保護我們的品牌、商標和其他知識產權，我們可能會失去這些權利，我們的業務可能會受到嚴重影響。我們通常對員工和顧問施加合同義務，並已採取其他預防措施對我們的專有信息保密，並限制將專有信息用於公司利益以外的其他用途。然而，如果我們的員工和顧問不履行合同義務或盜用我們的數據庫和其他專有信息，我們的業務將受到影響。

我們可能會受到第三方的知識產權侵權或挪用索賠，這可能會迫使我們招致大量的法律費用，如果被判定對我們不利，可能會實質性地擾亂我們的商業業務。

我們不能確定我們網站上提供的服務和信息不會或不會侵犯第三方持有的專利、版權或其他知識產權。我們可能會不時地受到法律訴訟和索賠，指控我們侵犯了專利、商標或版權，或挪用了創意或格式，或其他侵犯了專有知識產權。

互聯網相關行業，特別是中國的知識產權保護的有效性、可執行性和範圍尚不確定，而且仍在不斷演變。例如，隨着我們面臨日益激烈的競爭，以及訴訟在中國案中更多地被用來解決糾紛，我們面臨着更高的成為知識產權侵權索賠主體的風險。根據相關法律法規，如果互聯網服務提供商有理由知道上傳或鏈接的作品侵犯了他人的著作權，可能會被追究損害賠償責任。任何此類訴訟都可能給我們帶來鉅額成本，轉移我們管理層對業務運營的時間和注意力，並可能對我們的聲譽造成不利影響，即使我們最終被免除所有責任。

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實際或據稱未能遵守數據隱私和保護法律法規可能會對我們的聲譽產生嚴重的不利影響，並阻礙現有和潛在客户與我們做生意。

對我們訪問、存儲、處理和使用平臺用户的數據以及收集和處理其他第三方網站上發佈的個人信息的做法的擔憂，即使是沒有根據的，也可能會損害我們的聲譽、業務和運營結果。我們收集的數據或信息主要包括個人手機號碼和待售或待租住房單位的信息。我們受制於中國的各項數據隱私和保護法律法規，包括但不限於《中華人民共和國網絡安全法》。為了保護個人信息，這些法律和法規對個人信息的收集、存儲、使用、處理、披露和傳輸進行了監管。根據這些法律法規，互聯網服務提供商收集用户個人信息必須徵得用户同意，並禁止收集與其提供的服務無關的個人信息，互聯網信息服務提供商還必須告知用户信息收集和使用的目的、方式和範圍。《中華人民共和國民法典》規定：(一)自然人的個人信息受法律保護；(二)任何組織和個人需要獲取他人個人信息的，應當依法獲取，並應當保證信息的保密性；(三)任何組織和個人不得非法收集、使用、加工、轉讓他人的個人信息。買賣、提供或發佈他人的個人信息是非法的。《中華人民共和國網絡安全法》還禁止個人或實體通過盜竊或其他非法方式獲取個人信息，或出售或以其他方式非法泄露個人信息。《中華人民共和國刑法》禁止單位及其工作人員出售或者以其他方式非法泄露公民的個人信息，情節嚴重的，以盜竊或者其他非法方式獲取個人信息。見“項目4.公司信息-B.業務概述-監管-信息安全和隱私保護監管”。

雖然《中華人民共和國網絡安全法》相對較新，並有待監管機構的解釋，但我們獲取和使用的數據或信息可能包括根據《中華人民共和國網絡安全法》及相關數據隱私和保護法律法規被視為“個人信息”的信息。因此，我們採取了保護數據隱私的政策和一系列措施，以遵守與保護個人信息有關的法律和法規。例如，我們對個人購房者的信息進行加密，不向我們平臺上的任何中介或其他服務提供商提供這些信息。

雖然我們已採取這些措施來遵守中國所有適用的數據隱私和保護法律法規，但我們不能保證其有效性。商業夥伴等第三方的活動不在我們的控制範圍之內。如果我們的業務合作伙伴，包括金融機構，違反了《中華人民共和國網絡安全法》和有關保護個人信息的相關法律法規，或未能完全遵守與我們的服務協議，或者如果我們的任何員工未能遵守我們的內部控制措施並濫用信息，我們可能會受到處罰。詳情見“第4項：公司信息-B.業務概述-法規-信息安全與隱私保護條例”。任何未能或被認為未能遵守所有適用的數據隱私及保護法律和法規，或我們的業務合作伙伴未能或被視為未能遵守我們的內部控制措施，或我們的員工未能或被視為未能遵守我們的內部控制措施，可能會導致針對我們的負面宣傳和法律訴訟或監管行動，並可能損害我們的聲譽，阻止現有和潛在的代理商、房地產賣家和房地產買家使用我們的服務，並使我們受到罰款和損害賠償，這可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

此外，個人信息保護法律法規和標準的解釋和適用仍然不確定和不斷髮展。我們不能向您保證，有關政府當局不會以對我們產生負面影響的方式解釋或執行法律或法規。此外，我們可能會受到額外或新的法律法規的約束，這些法律和法規涉及保護我們可以訪問的數據的個人信息或隱私相關事項。遵守額外或新的法規要求可能會迫使我們招致鉅額成本，或要求我們改變我們的業務做法。除了監管要求外，用户對數據隱私的態度也在不斷變化，用户對代理或其他平臺用户可以訪問、使用或共享個人信息的程度的擔憂可能會對我們獲取數據的能力產生不利影響。任何上述情況的發生都可能對我們的業務和經營結果產生負面影響。

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如果我們未能獲得或保留適用於我們提供的各種房地產服務的許可證、許可或批准，我們可能會招致重大的經濟處罰和其他政府制裁。

中國的互聯網信息服務行業受到中國政府的高度監管。我們需要獲得增值電信許可證才能提供互聯網信息服務。房多多已於2020年11月續簽了互聯網內容服務運營的增值電信服務許可證。有關增值電信牌照的規定還規定，增值電信牌照持有人在後續股權結構更新或與該增值電信牌照持有人有關的其他事項上，必須首先獲得工業和信息化部主管部門的批准或備案。我們不能向您保證，我們將能夠成功保留增值電信牌照，或及時完成與工信部當地同行的增值電信牌照備案記錄的更新和續展。

根據房地產中介經紀業務的有關規定，從事房地產經紀業務的公司，須於營業執照頒發之日起30日內向房地產管理部門備案。當地房地產管理部門對此類備案的要求可能在不同的城市有所不同，我們不能向您保證，如果我們被要求完成此類備案，我們將能夠及時完成或根本不能完成。此外，我們可能需要獲得額外的許可證。例如，在我們的平臺上提供房地產市場新聞可能被視為提供互聯網新聞信息服務，這可能需要我們獲得互聯網新聞信息許可證。如果我們被要求申請此類許可證，我們不能保證我們將購買和維護此類額外的許可證。

我們的一家子公司是一家獲準經營在線小額貸款業務的小額貸款公司。該中心的運作須不時接受有關政府部門的檢查和審查。根據檢查結果，這些地方監管部門可以要求被檢查的網絡小貸公司在規定的期限內採取整改措施，可以撤銷不合規公司的經營審批，也可以責令不合規公司停止經營。我們不能向您保證，我們將能夠獲得在中國開展在線小額貸款業務所需的所有許可證、許可或批准，或維持我們現有的許可證、許可和批准。任何未能獲得或續期、或暫停或撤銷這些許可證、許可和批准的情況，都可能對我們的在線小額貸款業務和經營業績產生重大不利影響。

根據適用的中國法律、規則和法規，未能獲得和/或保持開展我們業務所需的許可證和許可可能會使我們受到各種處罰，包括沒收收入、對其業務運營施加罰款和/或限制，或停止其業務運營。我們合併後的VIE業務運營的任何此類中斷都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們面臨着在我們的市場上的信息和通過互聯網銷售的服務的潛在責任，我們可能會因防範此類潛在責任而招致鉅額成本和聲譽損害。

我們從第三方來源獲取內容，並在我們的市場中列出它們，包括從其他第三方網站收集和處理的信息，在我們的網站上，如房地產列表。在某些情況下，我們沒有得到我們市場中上市物業業主的授權。根據中國相關法律法規，未經業主事先書面授權，房地產中介機構不得發佈有關物業的信息。我們可能對此類第三方信息或通過我們的網站或移動應用程序銷售的產品和服務承擔責任。除其他事項外，我們可能面臨指控，即通過直接或間接提供此類第三方內容，我們應對提供此類內容的各方的誹謗、疏忽、版權、商標侵權、不正當競爭或其他行為負責。根據《反不正當競爭法》或其他中國法律，我們可能會受到罰款或法律制裁。我們還可能面臨指控，即我們網站上的內容，包括我們內部彙編的統計數據或其他數據，包含虛假信息、錯誤或遺漏，房地產買家和其他市場用户可能會要求賠償因他們依賴不正確信息或與不正確信息有關而產生的損失。我們還可能因未經事先書面授權發佈信息或信息不正確而受到中國政府的罰款和其他制裁。此外，我們的網站可能被用作欺詐性交易的市場。我們採用了嚴格的掛牌驗證流程，包括所有者驗證和跨代理驗證，以確保我們市場上發佈的掛牌信息是真實的。但是，我們不能向您保證，我們為防止對第三方內容或信息承擔責任而採取的措施將足以保護我們免於相關的民事和其他責任。無論有無正當理由，任何此類索賠都可能耗費大量時間進行辯護，並導致訴訟和大量轉移管理層的注意力和資源。即使這些索賠不會導致對我們的責任，我們也可能在調查和辯護這些索賠時產生鉅額成本，並損害我們的聲譽。我們的一般責任保險可能不包括我們可能面臨的所有潛在索賠，也可能不足以賠償我們可能施加的所有責任。

我們為金融機構提供推薦服務，這可能構成提供中介服務，我們與這些金融機構的協議可能被視為中華人民共和國民法典下的中介合同。

根據《中華人民共和國民法典》，中介機構故意隱瞞與擬議交易達成有關的重大事實或提供虛假信息，損害客户利益的，不得索償手續費，並對由此造成的損害承擔賠償責任。作為我們房地產金融服務的一部分，我們為金融服務提供商提供推薦服務，這可能構成提供中介服務，根據中國民法典，我們與這些金融服務提供商的協議可能被視為中介合同。如果吾等故意向金融服務提供商隱瞞重大信息或提供虛假信息，或如果吾等未能識別從用户或任何第三方收到的虛假信息並進而將該等信息提供給金融服務提供商，則吾等可能根據《中華人民共和國民法典》向作為中介的金融服務提供商承擔損害賠償責任。由於在金融產品推薦服務這一領域缺乏詳細的法規和指導，以及中國政府當局未來可能頒佈新的監管金融產品推薦服務的法律法規，目前或未來中國法律法規在金融產品推薦服務方面的解釋和應用存在很大的不確定性，因此不能保證中國政府當局會同意我們的觀點。

此外，若吾等提供中介服務的交易違反中國有關房地產金融服務的法律法規，吾等可能不會繼續為該等交易提供中介服務，而吾等提供中介服務的業務可能會受到不利影響。

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與中國房地產相關金融服務相關的監管不確定性可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

由於我們歷史上提供與房地產相關的金融服務，我們的業務可能會繼續受中國法律和法規的約束，這些法律和法規管理着此類歷史做法的金融服務。這些法律和條例的適用和解釋是模稜兩可的，可能在不同的政府當局之間解釋和適用不一致。於本年報日期，吾等並未根據任何中國法律或法規就本公司的房地產金融服務業務受到任何重大罰款或其他懲罰。然而，如果中國政府未來對與房地產相關的金融服務市場採取嚴格的監管框架，並對市場參與者施加具體要求(包括牌照要求)，我們的業務、財務狀況和前景可能會受到重大不利影響。如果我們的歷史做法被認為違反了任何現有的法律法規，我們可能會受到有關政府當局的處罰。

我們業務的成功運營取決於中國互聯網基礎設施和電信網絡的性能和可靠性。

我們的業務依賴於中國互聯網基礎設施的性能和可靠性。基本上所有的互聯網接入都是通過國家控制的電信運營商在工信部的行政控制和監管監督下保持的。此外，中國的國家網絡通過中國政府控制的國際網關連接到互聯網。這些國際門户通常是國內用户可以連接到互聯網的唯一網站。我們不能向你保證，中國將發展更復雜的互聯網基礎設施。如果中國的互聯網基礎設施出現中斷、故障或其他問題，我們可能無法訪問替代網絡。此外，中國的互聯網基礎設施可能無法支持與互聯網使用量持續增長相關的需求。

我們還依賴中國聯通和中國電信主要通過本地電信線路和互聯網數據中心來託管我們的服務器，為我們提供數據通信能力。如果中國聯通或中國電信的固定電信網絡出現中斷、故障或其他問題，或者如果中國聯通或中國電信因其他原因無法提供此類服務，我們無法獲得替代服務。任何計劃外的服務中斷都可能擾亂我們的運營，損害我們的聲譽，並導致我們的收入下降。此外，我們無法控制中國聯通和中國電信提供的服務的成本。如果我們為電信和互聯網服務支付的價格大幅上升，我們的毛利率可能會大幅下降。此外，如果互聯網接入費或向互聯網用户收取的其他費用增加，我們的用户流量可能會減少，這反過來可能會導致我們的收入下降。

在歷史上，曾發生過意外的網絡中斷和安全漏洞，包括“黑客攻擊”或計算機病毒攻擊。未來的此類中斷將導致服務延遲或中斷，損害我們的聲譽，並導致我們產品的用户流失，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

我們的業務在很大程度上依賴於中國互聯網基礎設施的性能和可靠性、我們服務提供商網絡上帶寬和服務器的持續可訪問性以及我們技術平臺的持續性能、可靠性和可用性。我們過去有，將來也可能再次遭受意外的幹擾和安全漏洞，儘管到目前為止還沒有這種攻擊造成任何物質損失或補救費用。如果我們的計算機和硬件系統不能保持令人滿意的性能、可靠性、安全性和可用性，可能會對我們的聲譽以及我們吸引和維持平臺用户和訪問者流量的能力造成重大損害。與我們的網絡基礎設施相關的主要風險包括：

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計算機病毒和黑客攻擊可能會導致延遲或其他服務中斷，並可能對我們的硬件、軟件系統和數據庫造成重大損害，對我們的業務活動造成中斷，例如對我們的電子郵件和其他通信系統的破壞，安全漏洞和機密或敏感信息的無意泄露，計算機病毒的無意傳播以及通過使用拒絕服務或類似攻擊而中斷訪問我們的網站。此外，計算機病毒的不經意傳播可能會使我們面臨重大的損失或訴訟風險，並可能承擔責任。我們的所有服務器和路由器，包括備份服務器，目前都由北京、深圳和上海的第三方服務提供商託管，我們網站上的所有信息都實時和每日備份。在我們的每週備份程序之間發生的任何黑客攻擊、安全漏洞或其他系統中斷或故障都可能擾亂我們的業務，或導致我們丟失並無法恢復房地產列表、聯繫信息和其他重要交易相關信息等數據。

我們也沒有為與我們的系統相關的損失提供保險，也沒有業務中斷保險。

我們要承擔與租賃物業相關的風險

目前，我們的大部分辦公室都是租用的。我們可能無法以商業上合理的條款或根本不能在當前期限屆滿時成功維持、延長或續訂我們的租約，因此可能被迫搬遷到新的辦公室。

此外，我們已與未提供租賃物業的合法業權證明或合法業主授權轉租該物業的各方訂立若干租賃協議。如果這些人不是合法業主，或他們沒有得到物業合法業主的適當授權，我們可能會被迫搬遷。我們也沒有向有關政府部門登記我們的某些租賃協議。根據相關中國法律及法規，吾等可能被要求向有關政府當局登記及存檔已籤立的租約。不登記我們租賃物業的租賃協議不會影響這些租賃協議的有效性，但如果我們沒有在規定的時間內完成登記，住房部門可能會責令我們在規定的時間內登記租賃協議，並對每個未登記的租約處以人民幣1,000元至10,000元不等的罰款。

潛在的戰略投資、收購或新的業務計劃可能會破壞我們有效管理業務的能力。

戰略投資、收購或新的業務計劃以及隨後新公司或業務的任何整合都需要我們的管理層高度關注，特別是要確保此類變化不會擾亂任何現有的合作，或影響我們用户對我們產品和服務的看法和看法。此外，在收購或新業務計劃的情況下，我們的管理層需要確保收購或新業務有效地整合到我們現有的運營中。管理層注意力的轉移和整合過程中遇到的任何困難都可能對我們管理業務的能力產生實質性的不利影響。此外，戰略投資、收購或新的業務計劃可能會使我們面臨潛在風險，包括：