證券估值
信託的
投資在開盤後的每一天均按公允價值估值,出於財務報告目的,如果報告期在紐約證券交易所未開盤之日結束,則自報告日起計算。公允價值通常被定義為
在衡量日基金在市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。就其本質而言,公允價值價格是對當前銷售估值的良好
信念估計,可能無法反映實際的市場價格。信託的投資根據
受託人監督委員會(“委員會”)制定的政策和程序進行估值。該委員會監督信託的投資估值。
用於
對信託股票投資進行估值的估值技術如下:
在認可的證券交易所交易且市場報價隨時可得的股票投資
(包括優先股)按其交易的主要
市場或交易所的最後銷售價格或官方收盤價(如適用)進行估值。在認可的交易所交易且當天沒有銷售的股票投資按上次公佈的銷售價格或公允價值進行估值。
如果價格或
報價不容易獲得,或者這些估值方法的應用導致投資的價格被認為不能代表該投資的公允價值,則公允價值
將由委員會根據受託人批准的估值政策和程序真誠地確定。
公允價值定價可能導致
用於計算信託淨資產價值(“NAV”)的價格與信託標的指數道瓊斯工業平均指數所使用的價格之間存在差異,這反過來又可能導致信託的表現與道瓊斯工業平均指數的表現之間存在差異
。
受託人使用優先考慮估值技術投入的層次結構按公允價值估值
信託的資產和負債,在市場價格不容易獲得或不可靠時,對活躍市場中現成的未經調整的報價給予最高優先級,對不可觀察的投入(三級衡量標準)給予最低優先級。在層次結構中為一項投資確定的價值
的分類是基於投資的定價透明度,不一定表示與投資相關的風險。
公平
價值層次結構的三個級別如下所示:
• 第 1 級 —
活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價;
• 第 2 級 — 可直接或間接觀察資產或負債的報價以外的投入,包括活躍市場中
類似資產或負債的報價、不被視為活躍市場中相同或相似資產或負債的報價、
資產或負債可觀察到的報價以外的投入(例如匯率、融資條款、利率、收益率曲線、波動率)設施、預付款速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率) 或其他經市場證實的投入;
和