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目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託文件編號：001-35073

Gevo公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)


特拉華州									87-0747704
(述明或其他司法管轄權公司或組織)									(税務局僱主識別號碼)


因弗內斯大道南345號, C棟，套房310 恩格爾伍德, 公司									80112
(主要執行辦公室地址)									(郵政編碼)

(303) 858-8358

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.01美元

Gevo

納斯達克股市有限責任公司

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

大型加速文件服務器

☐

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☒

規模較小的報告公司

☒

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是 ☐ No ☒

註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值約為#美元。0.62022年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個交易日，根據2022年6月30日納斯達克資本市場報告的普通股收盤價計算。每名高管、董事和持有10%或以上已發行普通股的人持有的普通股已被排除在外，因為這些人可能被視為關聯公司。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

截至2023年1月31日，註冊人普通股的流通股數量為每股面值0.01美元237,166,625.

以引用方式併入的文件

這份10-K表格年度報告的第三部分引用了註冊人為2023年股東年會提交的委託書中的某些信息，該陳述將在註冊人截至2022年12月31日的財政年度結束後120天內提交。

目錄表

Gevo公司

表格10-K-年度報告

截至2022年12月31日的財政年度


		頁面
第一部分
第一項及第二項	企業和物業	6
第1A項。	風險因素	17
項目1B。	未解決的員工意見	35
第三項。	法律訴訟	35
第四項。	煤礦安全信息披露	35
第II部
第五項。	註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券	36
第六項。	[已保留]	37
第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	38
第7A項。	關於市場風險的定量和定性披露	45
第八項。	財務報表和補充數據	47
第九項。	會計與財務信息披露的變更與分歧	79
第9A項。	控制和程序	79
項目9B。	其他信息	79
第三部分
第10項。	董事、高管與公司治理	80
第11項。	高管薪酬	80
第12項。	某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項	80
第13項。	某些關係和相關交易，以及董事的獨立性	80
第14項。	首席會計師費用及服務	80
第四部分
第15項。	展示、財務報表明細表	81
第16項。	表格10-K摘要	87

簽名		88

目錄表

前瞻性陳述

這份10-K表格年度報告(以下簡稱“報告”)包含符合修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第21 E節的前瞻性陳述。在本報告中使用的“預期”、“相信”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”以及類似的表述都是為了識別前瞻性陳述。這些陳述與未來事件或我們未來的財務或經營表現有關，涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，可能導致我們的實際結果、活動水平、業績或成就與這些前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同。這些陳述反映了我們目前對未來事件的看法，是基於假設的，受到風險和不確定性的影響。這些前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：我們的財務狀況、我們的經營和流動性結果、我們融資、開發和建設我們的淨零項目(定義如下)以及其他增長項目的能力、我們生產產品的能力、我們滿足生產、財務和運營指導的能力、我們追求低碳或“淨零”碳可再生燃料以銷售到加州和其他地方的戰略、我們在Net-Zero項目和其他地方用可再生能源取代化石能源的能力。我們建造綠地商業碳氫化合物設施以生產可持續航空燃料(SAF)和其他產品的能力和計劃，我們籌集額外資金為我們的業務提供資金的能力，我們根據現有承購協議和未來可能簽訂的其他銷售協議執行的能力，我們成功運營愛荷華州可再生天然氣(RNG)項目的能力, 我們在商業層面和有利可圖地生產可再生碳氫化合物產品的能力，政府對可再生能源市場的經濟激勵措施的可用性和市場價格，我們技術平臺的進步，合適且具有成本競爭力的原料的可用性，我們產品獲得市場接受的能力，我們產品的預期成本競爭力和相對性能屬性，我們追求酒精到SAF開發和生產的戰略，新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行對我們業務的影響，額外的競爭和經濟條件的變化以及石油和石油衍生產品的未來價格和波動性。重要因素可能導致實際結果與前瞻性陳述所表明或暗示的結果大不相同，例如我們提交給美國的文件中包含的那些陳述。美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)，將本報告列入項目7。“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”，項目1A。“風險因素”和隨後的表格10-Q報告。本報告中的所有前瞻性陳述完全受本報告和這類其他文件中的警告性陳述的限制。這些風險和不確定因素或其他重要因素可能導致實際結果與本報告所載前瞻性陳述所表達或暗示的結果大相徑庭。這些前瞻性陳述僅代表截至本報告日期的情況。我們沒有意願或義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。, 讀者不應依賴前瞻性陳述，因為它們代表公司在本報告提交之日之後的任何日期的觀點。

除文意另有所指外，在本報告中，術語“Gevo”、“我們”和“公司”是指Gevo，Inc.及其全資、直接和間接子公司。

目錄表

風險因素摘要

我們的業務受到許多風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的，包括第I部，第1A項。風險因素這份年度報告。這些風險包括但不限於以下風險：

•我們有過淨虧損的歷史，我們可能無法實現或保持盈利。

•我們將需要大量的額外資金來實現我們的目標，如果在需要時或在可接受的條件下未能獲得這筆資金，可能會迫使我們推遲、限制、減少或終止我們的開發和商業化努力。

•我們的業務本質上是資本密集型的，我們依賴外部融資為我們的增長戰略提供資金，包括開發和建設我們的Net-Zero項目和其他類似的增長項目。對獲得外部融資的限制可能會對我們的經營業績產生不利影響。

•我們提議的增長項目可能無法完成，或者如果完成，可能不會像預期的那樣表現。我們的項目開發活動可能會消耗我們管理層關注的很大一部分，如果不成功，就會降低我們的盈利能力。

•我們可能無法根據當前或未來的承購和銷售協議成功地提供我們的產品，這可能會損害我們的商業前景。

•我們的承購協議，包括我們的承購或支付協議，都受到重大先決條件的約束，因此，我們從此類合同中預期的收入可能永遠不會實現。

•玉米和其他原料價格的波動可能會影響我們的成本結構。

•為我們的設施供電的能源價格和可獲得性的波動可能會損害我們的業績。

•石油價格和客户需求模式的波動可能會減少對可再生燃料的需求。

•與我們的產品相關的碳信用價值的任何下降都可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

•我們可能不會成功地利用Axens技術將酒精轉化為SAF的項目商業化。

•與生產、營銷、銷售和分銷可再生碳氫化合物產品相關的技術和後勤挑戰是複雜的，我們可能無法及時或具有成本效益地解決這些複雜問題，甚至根本無法解決這些複雜問題。

•我們開發成長型項目的實際成本可能高於預期，導致我們的項目實現利潤大幅下降或虧損增加。

•我們可能無法生產符合客户規格的可再生碳氫化合物產品。

•我們的經驗可能不足以運營商業規模的設施，我們可能會在運營商業工廠或擴大業務方面遇到重大困難。

•即使我們成功地在商業規模上生產了我們的產品，我們也可能無法成功地談判額外的燃料承購協議或定價條款，以支持我們的業務增長。

•如果我們進行收購，我們將產生各種成本，並可能面臨許多風險，這些風險可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

•如果我們進行合資，我們將產生各種成本，並可能面臨許多風險，這些風險可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

•如果我們失去關鍵人員，包括關鍵管理人員，或無法吸引和留住更多人員，可能會推遲我們的產品開發計劃，損害我們的研發努力，使我們更難尋求合作伙伴關係或開發我們自己的產品，或以其他方式對我們的業務產生實質性的不利影響。

•我們可能面臨來自擁有更多資源和財務實力的公司的激烈競爭，這可能會對我們的業績和增長產生不利影響。

•我們未來的成功將取決於我們在技術進步方面保持競爭地位的能力。

•業務中斷可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

•一旦發生IT系統故障或網絡攻擊，我們的業務和運營將受到影響。

•我們可能會從事套期保值交易，這可能會對我們的業務產生不利影響。

•對轉基因產品和工藝的倫理、法律和社會擔憂，以及對可用於糧食生產的土地上種植的原料的類似擔憂，可能會限制或阻止我們的產品、工藝和技術的使用，並限制我們的收入。

•由於我們的產品以前沒有被大量用作商業燃料，它們的使用使我們面臨產品責任風險。

•我們可能無法使用部分或全部淨營業虧損結轉減税來抵消未來的應税收入。

目錄表

•我們燃料使用產品(包括RNG)的競爭力在一定程度上取決於政府對可再生能源項目的經濟激勵或其他可能發生變化的相關政策。

•如果我們不能成功地對抗競爭對手或其他人聲稱我們侵犯了他們的知識產權，我們的競爭能力可能會受到不利影響。

•如果我們沒有充分保護我們的專有技術，或者如果我們通過代價高昂的訴訟或訴訟程序失去了一些知識產權，我們的競爭能力可能會受到不利影響。

•如果我們的生物催化劑或編碼生物催化劑的基因被竊取、挪用或進行反向工程，其他人可能會利用這些生物催化劑或基因來生產與之競爭的產品。

•我們可能無法在世界各地強制執行我們的知識產權。

•與員工和其他人簽訂的保密協議可能無法充分防止商業祕密和其他專有信息的泄露。

•我們從美國政府機構獲得了資金，這可能會對我們的知識產權產生負面影響。

•美國可再生燃料行業高度依賴某些聯邦和州立法和法規，立法或法規的任何變化都可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

•現有法規和政策的減少或改變可能會造成技術、監管和經濟障礙，這可能會顯著減少對可再生燃料的需求或我們供應產品的能力。

•美國政府、其他立法者和監管機構以及活動人士對可再生能源項目的負面態度可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

•任何與危險材料的不當處理、儲存或處置或違反適用法律法規有關的索賠都可能耗費時間和成本，並可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

•我們的國際活動可能會增加我們在反腐敗、貿易保護、税收和其他法律法規下的潛在責任。

•我們普通股的市場價格可能會受到未來發行和出售我們普通股的額外股票或我們宣佈可能進行此類發行和出售的不利影響。

•我們普通股的未來發行或可轉換或可行使為我們普通股的工具可能會對我們普通股的價格產生重大不利影響，並導致我們現有股東的稀釋。

•在子公司或項目層面籌集資本將導致歸因於我們的收入減少。

•我們的股票價格可能會波動，您在我們證券上的投資可能會貶值。

•我們的財務預測所依據的估計和假設可能被證明是不準確的。

•籌集額外資本可能會稀釋我們現有的股東，限制我們的運營，或者要求我們放棄對我們技術的權利。

•我們預計不會支付現金股息，因此，股東必須依靠股票升值來獲得投資回報。

•如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究或報告，或者發表關於我們業務的負面報告，我們的股價和交易量可能會下降。我們普通股的交易市場可能會受到證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。

•我們受公司註冊證書、公司章程和特拉華州法律中的反收購條款的約束，這些條款可能會推遲或阻止對公司的收購，即使收購將對我們的股東有利。

•我們的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院將是我們與我們股東之間幾乎所有糾紛的唯一和獨家法庭，這可能限制我們的股東就與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛獲得有利的司法法庭的能力。

目錄表

第一部分

項目1和2.業務和物業

公司概述

吉沃公司(納斯達克代碼：GVO)是一家成立於2005年的特拉華州公司，是一家以增長為導向的公司，其使命是為那些不適合電氣化或氫氣的運輸行業解決温室氣體排放問題。我們認為，即使電動汽車和氫氣技術得到迅速採用，碳氫燃料的市場規模在長期內仍將保持較大規模。我們還相信，到2030年，我們可以實現至少10億加侖的碳氫化合物生產和銷售。

我們的重點是將可再生能源轉化為能源密集型液態碳氫化合物，可用作可再生燃料，如SAF，有可能實現温室氣體“淨零”足跡。我們認為，這解決了全球減少温室氣體排放的需要，“減少”了石油燃料的可持續替代品。我們使用阿貢國家實驗室的GREET(温室氣體、規定排放和運輸中的能源使用)模型(“GREET模型”)來測量、預測和驗證我們產品整個生命週期的温室氣體排放。“淨零”概念意味着Gevo預計，通過使用可持續種植的原料(即低耕、免耕和幹玉米種植)、可再生和基本上脱碳的能源，可以生產出具有淨零全生命週期足跡的插入式碳氫燃料，通過燃燒燃料捕獲可再生碳來衡量。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1392380/000139238023000013/gevo-20221231_g1.jpg

考慮到目前的需求和客户日益增長的興趣，我們的主要市場重點是SAF。我們相信，我們還有其他可再生碳氫化合物產品的商業機會，例如RNG；用於汽油混合燃料和柴油的碳氫化合物；用於化學工業的配料，如乙烯和丁烯；塑料和材料；以及其他化學品。2019年，全球商業航空公司的燃油消耗量達到950億加侖，創歷史新高。然而，由於新冠肺炎大流行，燃料消耗在2020年下降到520億加侖，然後在2021年達到570億加侖，並在整個2022年繼續趨勢回到新冠肺炎之前的水平。

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我們認為，基於若干因素，對SAF生產的市場需求不斷增長，包括：


			●			拜登政府發起了新的可持續航空燃料大挑戰，通過與利益相關者合作，降低成本，增強可持續性，擴大可持續航空燃料的生產和使用，實現與傳統燃料相比，生命週期温室氣體至少減少50%，以滿足對可持續航空燃料的需求。此外，挑戰將採用到2030年每年至少供應30億加侖SAF的目標，到2050年提供足夠的SAF以滿足100%的航空燃料需求，目前預計每年約為350億加侖。
			●			國際航空運輸協會(“IATA”)77這是年度大會批准了一項決議，要求全球航空運輸業在2050年前實現淨零碳排放。IATA擁有302家航空公司成員，包括阿拉斯加航空公司、美國航空公司、達美航空公司、聯邦快遞公司、聯合航空公司和UPS航空公司。
			●			2020年3月，達美航空承諾在未來10年花費10億美元，以實現其未來減少全球業務排放的目標。達美航空將投資於創新，推進清潔航空出行技術，加快減少碳排放和廢物，並建立新的項目來緩解排放平衡。
			●			這個一世界®聯盟承諾到2030年在整個聯盟使用10%的SAF的目標，並計劃到2050年達到淨零排放。
			●			世界經濟論壇的明日清潔天空聯盟是一個由航空公司、機場、燃料供應商和其他行業利益相關者組成的聯盟，致力於推進向淨零飛行的過渡，該聯盟於2021年9月宣佈了一項共同目標，即到2050年實現全球航空燃料中10%的SAF混合。

我們相信，我們有能力通過發酵過程將各種碳水化合物原料轉化為酒精，然後通過第三方的技術和工程許可以及我們自己的技術、訣竅和工程將酒精轉化為可再生燃料和材料。雖然我們預計我們的主要資本部署將集中在SAF的生產上，但我們認識到在幾個不同的可再生燃料和材料市場存在運營機會，我們將根據客户興趣、獲得資本的機會和預期投資回報在適當時尋求這些機會。

我們的SAF生產工藝使用碳水化合物作為原料。碳水化合物是光合作用產生的植物物質。光合作用是植物從空氣中捕獲二氧化碳的自然過程。因此，碳水化合物中的碳是可再生的，因為它已經存在於大氣中。碳水化合物被髮酵以產生酒精中間產物(例如：乙醇或異丁醇)。然後對醇基中間體進行化學處理，以製造可再生的碳氫化合物。為了在產品的整個生命週期中實現淨零碳強度(CI)，我們相信：


			●			在生產中必須使用CI分數低的碳水化合物；
			●			生產中使用的能源(電力和熱源)必須去石化；以及
			●			這些產品不能含有化石碳。

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我們認為可持續種植的工業大田玉米(即，採用精密農業技術和低耕或免耕種植以保存養分、防止水分徑流和侵蝕的玉米)是將我們的SAF商業化的最佳原料，最初是因為：


			●			它在每英畝的基礎上生產大量用於營養產品的蛋白質和植物油，同時還生產大量可被捕獲並用作燃料和化學品原料的低CI碳水化合物；
			●			所生產的蛋白質和油可以很容易地分離出來，作為副產品銷售到食物鏈市場。來自蛋白質和油銷售的收入用於抵消玉米原料的成本；
			●			我們認為，根據GREET模型完成的計算，當在適當的農田上採用一整套氣候智能農業實踐時，種植玉米的碳足跡可能是負的；
			●			我們認為，與廢棄原料或木材相比，採用氣候智能農業技術種植玉米可以獲得較低的CI分數；以及
			●			我們認為，玉米中殘留的碳水化合物是成本最低的碳水化合物，可以作為一種可再生的原材料使用，而且這種生產是經過驗證的，而且是可擴展的。

我們認為，利用可持續農業做法幫助解決温室氣體問題是一項突破，可以在不損害可持續性或糧食供應的情況下解決温室氣體問題。我們還認為，有可能建立一種激勵結構，獎勵農民降低其農產品的CI得分，並創造一個持續改善其整體可持續足跡的循環。

擴大產能以滿足需求

我們相信，到2030年，我們將能夠開發市場、客户和產能，實現至少10億加侖的銷售。要實現這一目標，需要採取兩種方法。第一個方法，發展綠地(即，在未開發的場地上開發項目)，使我們能夠優化生產和技術集成。第二種方法利用已安裝的酒精生產能力，其優勢是發酵能力已經通過現有的乙醇工廠存在。這些現有的乙醇工廠將需要脱碳，碳氫化合物生產能力將需要安裝。

2021年初，我們宣佈了淨零項目的概念，即一系列計劃中的設施，利用可再生能源和我們的專有技術生產能源稠密的液態碳氫化合物。淨零項目的概念是將來自各種來源的可再生能源(如光合作用、風能、可再生天然氣和沼氣)轉化為能量密集的液態碳氫化合物，當這些液態碳氫化合物在傳統發動機中燃燒時，有可能在基於卓越的基於科學的生命週期分析模型GREET模型的液體燃料的整個生命週期中實現温室氣體淨零排放。GREET模式考慮了可再生資源燃料從搖籃到搖籃的排放和影響，包括原材料的投入和產生、農業做法、原料和產品生產過程中使用的化學品、生產和運輸中使用的能源以及產品的最終用途，燃料產品通常是燃燒以釋放能量。

使用可持續種植的玉米或低CI玉米作為淨零項目的投入將包括以下步驟：(1)加工玉米粒以生產蛋白質、油和碳水化合物；(2)將碳水化合物發酵成酒精；(3)將酒精轉化為SAF和其他可再生碳氫化合物產品。從碳水化合物中獲得的可再生碳的組合，加上化石能源的減少/消除，創造了推動CI得分實現淨零的優勢。除了這些做法外，玉米生產過程中土壤中的可再生碳有可能被封存，生產過程中的二氧化碳也可能被捕獲，這應該會導致由GREET模型測量的整個產品生命週期的CI得分為負值。

新建項目

2021年1月，我們宣佈了我們的第一個綠地淨零項目，淨零1(NZ1)，目前計劃在南達科他州的普雷斯頓湖建設。NZ1目前的設計目標是每年生產約6200萬加侖的碳氫化合物總量，其中包括55MGPY的SAF。該電廠預計將以風力發電為動力。預計在NZ1生產的產品包括：動物飼料蛋白產品、玉米油、SAF、石腦油(汽油)和/或柴油。以噸位計算，NZ1生產並運往食物鏈的副產品比可再生燃料的聯產要多。我們相信NZ1將於2025年投入使用。

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除了南達科他州普雷斯頓湖的選址外，我們還確定了其他幾個綠地選址，這些選址從基本經濟、可持續原料的獲取、可再生能源的部署以及將成品運往市場的角度來看都是有吸引力的。我們已經與多方簽署了協議和意向書，以確保訪問幾個網站。我們相信，這些地點中的任何一個都可以用於未來的綠地淨零項目。

充分利用現有酒精產能

根據我們在開發和設計我們的Net-Zero 1項目時所瞭解到的情況，我們相信，將現有的乙醇工廠改造為允許生產SAF和其他可再生碳氫化合物產品應該是可能的、實用的，並且在經濟上具有吸引力。為了實現這一轉換，需要兩件關鍵的事情：(一)改造後工廠的能源需要去石化，以達到市場所需的CI分數；(二)需要建造一個碳氫化合物生產工廠。

我們相信，有幾個現有的乙醇工廠可能對酒精轉化為噴氣(ATJ)工廠有吸引力，這些工廠將在很大程度上覆制我們的NZ1項目。

可再生天然氣

我們正在開發RNG和沼氣項目，以產生增量利潤，並創建一個長期選擇，以潛在地向我們的Net-Zero項目供應RNG，作為我們脱碳SAF和其他碳氫燃料的長期戰略的一部分。

2019年，我們開始開發RNG項目。動物糞便可以厭氧消化以產生RNG。RNG通過幫助我們在可再生碳氫化合物產品上實現負温室氣體排放，在加州等市場以及我們的碳氫化合物生產過程中具有價值。這種脱碳過程產生的最終產品除了對環境有更積極的影響外，還具有較低的CI得分和更高的市場價值。我們開發了最初的RNG項目Gevo NW Iowa RNG，LLC(“Gevo RNG”)，以從奶牛糞便中捕獲RNG，這些奶牛糞便由位於愛荷華州西北部的三個奶牛場供應，總計超過20,000頭奶牛。全面投產後，Gevo RNG項目預計每年產生約35.5萬MMBtu的RNG。我們於2021年4月以68,155,000美元的固體廢物設施收入債券(Gevo NW Iowa RNG，LLC可再生天然氣項目)為Gevo RNG項目的建設提供資金，該債券由愛荷華州金融局在公開募股中為Gevo RNG的利益發行，並於2021年4月開始建設。

2022年1月，Gevo RNG開始啟動運營，2022年第三季度，我們加大了沼氣生產，原料沼氣升級為RNG，並將RNG注入互聯天然氣管道。然而，來自相關環境屬性的大部分收入預計將於2023年開始，原因是根據聯邦可再生燃料標準計劃(“RFS計劃”)和加利福尼亞州的低碳燃料標準(“LCFS”)，相關信用額度的審批和文件程序的時間安排，包括核實碳強度水平和其他行政要求。

我們通過投資於資本項目，對Gevo RNG項目進行了漸進的改進和優化，預計這些項目將提高其CI得分並擴大其容量。Gevo估計在這些改進的資本成本中所佔份額約為190萬美元。隨着其中一個奶牛場的擴建，改進和優化工作將持續到2023年。2022年6月，我們修改了租約，擴建了乳製品，為Gevo RNG項目提供了額外的糞便，預計這將增加我們的RNG產量。

我們相信，我們在RNG行業獲得的信任和聲譽，再加上我們對各種複雜環境屬性的理解，使我們具有競爭優勢。我們利用我們的關係來識別和執行新的項目機會。通常，新的發展機會來自我們與重視我們在行業聲譽的乳製品所有者的現有關係。

我們在追求項目時遵守財務紀律，目標是有吸引力的風險調整後的項目回報，無論是將RNG出售給市場，還是用它來降低我們的淨零項目的CI分數。我們將監測我們整個投資組合的沼氣供應情況，並在經濟可行的情況下通過擴大運營來尋求最大限度地提高我們的產量。

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競爭優勢

我們相信，我們的垂直集成技術和業務系統(包括我們數百項專利和專利申請、商業祕密和專有生產技術的廣泛組合)通過以下方式創造競爭優勢：(I)獲得多種機會，以降低我們產品的CI得分，(Ii)機會，以滿足化學品、食品、飼料、塑料和材料市場的需求，(Iii)極低的生產成本，以最大限度地提高利潤率，(Iv)部署從運營角度來看可隨時擴展和強大的生產技術，(V)通過Verity跟蹤，以及(6)生產設施的模塊化設計，有助於促進生產資產的快速部署。垂直業務系統使Gevo能夠從銷售蛋白質、植物油、捕獲生物碳、在州和聯邦層面產生碳價值中獲取價值。

碳水化合物作為原料

在全球範圍內，碳水化合物原料比所有其他潛在的可再生碳原料來源高出幾個數量級。在美國中西部地區，玉米是理想的原料，原因有很多。就每英畝而言，大田玉米(而不是食用玉米)是生產蛋白質、油和碳水化合物的最高產作物之一。來自田間玉米粒的非碳水化合物副產品代表了玉米籽粒的大部分營養價值，可以被輸送到食物鏈中。通過將蛋白質、油和動物飼料出售到食物鏈市場，它將抵消購買玉米的部分成本。我們認為，為食物鏈生產有價值的產品可以抵消大約50%的玉米成本。剩下的碳水化合物被用作發酵的原料。

我們認為，在美國，玉米生產的碳水化合物是最可持續、成本最低的可再生碳源，可以作為酒精轉化為碳氫化合物生產碳氫燃料的原料。未來，我們預計將評估玉米以外的碳水化合物的商業用途(例如：從木材、農業殘渣和廢物中提取的甘蔗、糖蜜或其他纖維素糖)，因為獲得這些碳水化合物的成本變得具有競爭力，並且可持續性概況(和相關的CI分數)變得可以接受。我們預計我們未來的原料將根據(I)成本、(Ii)具有相關價值的碳和/或可持續性足跡、(Iii)在可能的情況下對食物鏈的積極貢獻以及(Iv)實際規模的原料的可獲得性來選擇。

專有碳水化合物轉化技術

將碳水化合物轉化為SAF和其他可再生碳氫化合物需要三項技術：(1)將碳水化合物轉化為酒精的發酵過程；(2)製造碳氫化合物燃料產品的化學加工技術；(3)減少綜合發酵和燃料生產廠基於化石的温室氣體排放的技術和訣竅。

我們有兩種從碳水化合物發酵生產酒精的方法：(I)乙醇，它有兩個碳；(Ii)異丁醇，它有四個碳。乙醇可以作為SAF、柴油、石腦油和化工產品的基石。異丁醇可以作為汽油碳氫化合物、SAF和化工產品的基礎材料。乙醇技術是眾所周知的，而且很容易獲得。異丁醇技術相對較新，尚未擴大到目前乙醇生產的規模，但它在降低CI分數並允許生產化工產品和高價值汽油碳氫化合物方面具有長期潛力。

我們相信，我們擁有將酒精生產和化學加工相結合的專有技術，以生產SAF和其他可再生碳氫化合物，這應該會降低我們可再生碳氫化合物產品的CI分數。

醇可以通過催化化學加工技術轉化為碳氫化合物產品，類似於石油化學工業中使用的技術。2021年9月，我們與Axens North America，Inc.(“Axens”)簽署了一項協議，以獲得他們在這一過程中的技術，因為他們已經擴大了規模，並獲得了許多商業生產設施的許可。該協議建立了一個戰略聯盟，旨在加快美國可持續酒精轉化為SAF項目的商業化進程。作為聯盟的一部分，Axens帶來了將醇類轉化為SAF所需的60多項相關專利、工程包、專有催化劑和某些專有設備，他們將為我們提供一定的工藝保證。

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將生產系統與各種可再生能源或去化石能源相結合將是至關重要的。我們的淨零排放工廠概念依賴於各種脱碳方法，以確保工廠的可操作性，同時還減少和消除了對化石能源的需求。我們已經與Zero6 Energy(前身為Juhl Energy)等公司合作，為這種脱碳開發技術套件。

為了證明技術，我們在明尼蘇達州盧韋恩擁有並運營一家開發規模的工廠(“盧韋恩工廠”)。這個開發規模的工廠使我們能夠解決涉及新技術放大和新裝置運行測試的實際問題。Gevo未來可能會使用Luverne設施來證明工藝、工藝概念、單元操作和其他目的，以便優化原料和用於從醇生產碳氫化合物的工藝。目前，隨着公司將重點轉移到Net-Zero項目上，Luverne設施的活動已降至最低限度，主要是維護和維護。

Verity碳解決方案

至關重要的是，我們能夠證明我們產品的CI，確保這些價值是準確和可審計的。Verity Carbon Solutions的使命是記錄CI和其他可持續發展屬性，然後應用分佈式賬本技術(DLT)(俗稱區塊鏈)，在整個業務系統中創建產品的一成不變的記錄。Verity跟蹤將從從農場和田間收集的數據計算原料的碳強度開始。我們計劃通過我們工廠的生產來跟蹤這些原料，我們打算在生產中使用可再生電力、沼氣、可再生氫氣和其他潛在的脱碳能源的組合。然後，將合併CI數據，以全面減少成品可再生燃料的CI。由此產生的CI減少價值有可能在自願或合規的碳市場中被量化、出售和/或交易，同時防止重複計算。我們認為，在未來，農業實踐有可能將大量的二氧化碳作為土壤有機碳進行封存。驗證跟蹤旨在結合科學支持的測量技術來記錄和説明捕獲的情況。Verity跟蹤的潛力很大，可以適用於跟蹤各種項目的CI，包括但不限於整個商業系統和價值鏈中的可再生燃料、食品、飼料和工業產品。我們正在與BlockSize Capital合作開發Verity Tracing。

我們的設施和項目

開發規模設施

如上所述，我們目前擁有一家開發規模的工廠--盧維恩工廠。盧維恩工廠最初建於1998年，佔地約55英畝，建築面積約為50,000平方英尺。在2022年第三季度，我們的Luverne設施的活動過渡到了維護和維護，因為我們已經將重點轉移到我們的Net-Zero項目上。員工隊伍的調整導致我們保留了關鍵人員，並將部分資源重新部署到我們的Net-Zero 1項目和RNG項目中，為公司未來的戰略增長提供寶貴的知識和經驗。作為一個潛在的開發地點，未來的運營(如果有的話)將被量身定做，以支持我們專注於推進我們的技術、工藝測試、優化替代原料和酵母菌株、單元運營以及為綜合温室氣體減排而發展的合作伙伴關係。盧維恩設施設施設備齊全，定位為開發地點。盧維恩工廠還提供了一個獨特的機會來展示我們的脱碳和業務系統，並提高對未來合作伙伴、項目承擔者、投資者和當地社區的認識，儘管現場的運營已降至最低。

RNG設施

我們開發了Gevo在愛荷華州西北部的第一個RNG項目Gevo RNG，以產生從奶牛糞便中捕獲的RNG，這些奶牛糞便由位於愛荷華州西北部的三個奶牛場供應，總計超過20,000頭奶牛。全面投產後，Gevo RNG項目預計每年產生約35.5萬MMBtu的RNG。根據BP加拿大能源營銷公司和BP Products North America Inc.(統稱為BP)與美國最大的RNG燃料供應基礎設施公司Clean Energy Fuels Corp.簽訂的分銷協議，RNG將銷售到加州市場。我們於2021年4月開工建設Gevo RNG項目，2022年第三季度，Gevo RNG項目加大了沼氣產量，原料沼氣升級為RNG，並將RNG注入互聯天然氣管道。

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我們有四份土地租約和三份與Gevo RNG項目相關的燃料供應協議。根據這些合同，我們從奶農那裏租賃土地，在這些土地上我們建造了一個氣體升級裝置、三個厭氧消化器、相關設備和管道。這些租約在2031年至2050年之間的不同日期到期。

開發物業

2022年7月，我們在南達科他州的普雷斯頓湖為NZ1購買了大約240英畝的土地，隨後於2022年9月在普雷斯頓湖舉行了破土動工儀式。我們相信NZ1正在按計劃進行，首批SAF預計將於2025年交付。2022年第三季度簽署了水能和風能開發協議，根據我們的綜合項目規劃，其他關鍵里程碑也有望完成。

總部

我們的公司總部和研發實驗室位於科羅拉多州的恩格爾伍德，並以租賃形式提供。我們的租約將於2029年1月到期，租賃面積約為19,241平方英尺。

競爭

我們在我們關注的每個市場都面臨着競爭對手，其中一些僅限於單個市場，其中一些將在我們所有的目標市場上與我們競爭。我們的許多競爭對手比我們擁有更多的財力、更全面的產品線、更廣泛的市場存在、與客户更長的長期關係、更長的運營歷史、更大的生產能力、更強的品牌認知度和更多的營銷資源，這可能會使我們難以競爭。

我們的可再生碳氫化合物，包括SAF，與現有的基於石油的燃料行業以及可再生燃料公司競爭。現有的以石油為基礎的燃料工業生產了世界上絕大多數的汽油、噴氣燃料和柴油以及混合燃料。以石油為基礎的燃料行業已經成熟，包括生產和分銷石油衍生產品的堅實基礎設施，但該行業面臨着對石油的依賴帶來的挑戰。高企而波動的油價應該會為依賴玉米等生物原料的可再生能源生產商提供競爭機會。近年來，玉米的價格波動性低於石油。

可再生燃料公司可能會在碳氫燃料市場上帶來激烈的競爭。這些可再生燃料的競爭對手不計其數，既包括大型老牌公司，也包括許多初創公司。政府對可再生燃料生產商的税收優惠和法規，如通脹降低法案清潔燃料生產抵免、RFS計劃、加利福尼亞州LCFS計劃，以及伊利諾伊州等其他州出現的計劃，有助於為可再生燃料生產商提供競爭機會。我們認為，我們的優勢是能夠將醇轉化為特定的高價值分子，如SAF、其他可再生碳氫化合物和各種化學產品。

知識產權和技術

我們根據專利法、著作權法、商標法和商業祕密法為我們的知識產權尋求保護。

自公司成立以來，我們已在美國和多個外國司法管轄區提交了數百項專利申請。這些專利申請是針對我們的技術以及支持我們業務的特定方法和產品。我們繼續提交新的專利申請，這些申請的期限從美國的申請之日起最長可延長20年，在國際司法管轄區的各種條款也是如此。我們預計將繼續開發和建立我們的知識產權組合，以滿足未來未得到滿足的技術和市場需求。

我們已經提交併起訴了專利申請，並打算繼續提交和起訴，這與我們的商業計劃是一致的，這是保護我們知識產權的持續努力。

我們擁有強大的專有技術地位。我們的技術路線通過發酵過程將碳水化合物轉化為酒精。然後，使用催化化學過程將醇轉化為碳氫燃料。通過在整個生產過程中使用可再生能源，結合低碳非食用玉米等可持續的原料，可以在整個生命週期內大幅減少或消除温室氣體排放。使用異丁醇作為中間醇將碳水化合物轉化為碳氫化合物的過程受到擁有300多項專利的全球專利組合以及專有工藝和技術的保護。某些將乙醇轉化為碳氫化合物的生產技術已由Axens獨家授權給美國的Gevo，以及

目錄表

擁有60多項專利，以及專有生產技術和專有技術。此外，我們還擁有多項專利和專利申請，涵蓋從乙醇到碳氫化合物的路線。

我們有一種專有的發酵酵母生物催化劑，它被設計用於消耗碳水化合物和生產異丁醇作為產品。我們的技術團隊開發了我們的專有生物催化劑，通過在生物催化劑中設計異丁醇路徑，有效地將所有類型的可發酵糖轉化為異丁醇。這種生物催化劑的優點是：(I)它適用於大規模發酵系統，(Ii)可以在玉米泥或糖蜜等複雜的生物混合物中操作，併產生合適的清潔異丁醇產品。該技術旨在使用碳水化合物原料，類似於乙醇技術。例如，非食用玉米、甘蔗、糖蜜或纖維素糖中的碳水化合物都可以根據成本和可獲得性來使用。雖然我們相信商業上可行的異丁醇生產酵母的大部分開發工作已經完成，但我們預計將繼續進行更多有針對性的改進，以提高其性能。

政府監管--環境合規

美國和其他國家政府當局的監管是第二代可再生燃料開發、製造和營銷的重要因素。特別是，可再生燃料必須接受美國環保局運輸和空氣質量辦公室以及其他國家監管機構的嚴格測試和上市前批准要求。在美國，各種聯邦法規，在某些情況下，州法規也管理或影響可再生燃料的製造、安全、儲存和使用。尋求必要的批准和繼續需要遵守適用的法規和條例的過程需要花費大量資源。

我們遵守各種聯邦、州和地方環境法律和法規，包括與向空氣、水和地面排放材料、危險材料的產生、儲存、搬運、使用、運輸和處置以及員工的健康和安全有關的法律和法規。這些法律和法規要求我們在建設和運營異丁醇資產時獲得環境許可，並遵守許多環境限制。它們可能需要昂貴的污染控制設備或操作改變，以限制對環境的實際或潛在影響。違反這些法律、法規或許可證條件可能會導致鉅額罰款、自然資源破壞、刑事制裁、許可證吊銷或設施關閉。

在我們擁有或經營的每一處物業以及我們安排處置危險物質的場外地點，都存在調查和清理環境污染的風險。如果這些物質被或已經在監管機構進行調查或補救的地點處置或釋放，我們可能根據《綜合環境響應、賠償和責任法》或其他環境法負責調查和補救的全部或部分費用。我們還可能受到私人當事人的相關索賠，聲稱由於暴露在物業或物業中的危險材料或其他材料而造成財產損失和人身傷害。其中一些事項可能需要我們花費大量資金進行調查和清理或支付其他費用。我們不知道與我們的設施或我們運輸或安排處置危險物質的場外地點的污染有關的任何重大環境責任。

此外，新的法律、對現有法律的新解釋、政府加強對環境法的執行或其他發展可能需要我們做出重大的額外支出。政府和公眾對環境問題的持續重視預計將導致我們設施未來在環境控制方面的投資增加，目前還無法估計。適用於我們運營的當前和未來環境法律法規，更有力的執法政策，以及發現目前未知的情況，都可能需要我們投入大量資金。例如，我們的空氣排放受《清潔空氣法》、1990年《清潔空氣法修正案》以及類似的州和地方法律及相關法規的約束。根據《清潔空氣法》，美國環保局頒佈了國家危險空氣污染物排放標準(NESHAP)，如果危險空氣污染物的排放超過一定的門檻，該標準可能適用於我們擁有或運營的設施。如果我們運營的設施被授權排放超過閾值水平的有害空氣污染物，那麼我們可能仍然需要在未來的某個時候遵守另一項NESHAP。如果新的或擴建的設施超過危險空氣污染物閾值，可能會被要求在啟動時同時符合這兩個標準。除了達到和維持遵守這些法律的成本外，更嚴格的標準也可能限制我們的運營靈活性。

作為授予運營我們設施所需許可證的條件，監管機構可能會提出增加我們的建設和運營成本的要求，這可能會迫使我們獲得額外的融資。例如，出乎意料的排水量限制可能會大幅增加我們項目的建設成本。許可條件也可能限制或限制我們的業務範圍。我們不能保證我們將能夠獲得或遵守

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完成乙醇廠改造所需的所有許可證。未能獲得並遵守所有適用的許可證和許可證可能會停止我們的建設，並可能使我們受到未來的索賠。

我們的產品受益於RFS計劃，因為我們的RNG目前有資格獲得基於當前RFS計劃的具有價值的可再生標識號(RIN)。RFS計劃可能會發生變化，對我們的產品產生積極或消極的影響。

世界各地正在建立各種系統來衡量CI和温室氣體的減少，目的是創建一個將減少碳的價值貨幣化的系統。為了從這樣的系統中受益，公司需要讓他們的產品通過監管程序獲得合格。不能保證能獲得任何好處。2019年，我們向加州空氣資源委員會提交了設計路徑申請，以獲得在LCFS下利用牛糞沼氣作為工藝投入的低碳強度乙醇的批准，我們未來也可能在類似計劃下尋求批准。

人與文化

更高的目標

我們的員工努力在世界範圍內對環境和社會產生影響。我們的員工也遵循我們的商業行為和道德準則，這有助於他們維護和加強誠信和創新的標準，同時不斷改善我們的環境、健康、安全和可持續發展，這是我們自成立以來一直定義的。我們的世界和商業可能會改變，但我們的核心價值觀在我們所做的每一件事中都是不變的。

員工

截至2022年12月31日，我們在北美擁有89名員工。我們還保留了顧問、獨立承包商以及臨時和兼職工人。我們在美國的設施都不在集體談判協議的覆蓋範圍內。Gevo團隊由科學家、研發專家、運營、行政和業務發展專業人員、熟練的貿易和能源技術人員組成。


			總計
就業
全職			87
兼職			2
總計			89

部門
生產			26
研究與開發			22
一般、行政和商業發展			41
總計			89

位置
科羅拉多州			42
明尼蘇達州			10
南達科他州			10
德克薩斯州			8
新墨西哥州			6
愛荷華州			4
其他國家			8
外國			1
總計			89

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商業行為和道德準則

我們致力於按照最高的道德標準開展業務。這意味着我們如何行事不僅僅是一個政策和法律問題，也是我們核心價值觀的反映。我們的商業行為和道德準則為我們的所有員工提供了具體的指導，概述了他們如何能夠且必須維護和加強定義我們的 誠信。我們維持着一條全球合規熱線，以便提前提出關切。

健康與安全

我們致力於通過更多地關注領先指標、降低風險、健康和安全管理體系以及預防措施來實現卓越的安全，以保護我們社區的公共健康和環境質量，以及我們員工、客户和鄰居的健康和安全。我們努力遵守適用於我們業務的所有健康和安全法律法規。我們為所有員工和客人提供現場安全指導，並定期為員工提供適合其角色的進修培訓。我們沒有收到任何違規行為，我們感到自豪的是，我們從未在Gevo工廠發生過死亡事件。在2022年期間，我們有兩個可報告的傷害，沒有損失時間的事件，總的可記錄的傷害比率為2.09。

在整個新冠肺炎疫情期間，我們一直專注於保護員工的健康、安全和福祉，並管理業務以保護我們的員工。我們為接種疫苗和與新冠肺炎相關的疾病提供休假。對於所有可能遠程工作的職位，員工可以選擇在家中工作，以最大限度地減少潛在風險並確保業務連續性。我們根據疾病控制中心、世界衞生組織和其他聯邦、州、地方和國際法規的指導實施了安全計劃和協議，並繼續發展我們的公司和特定地點的危機管理團隊，以積極管理和確保遵守這些計劃和協議。

我們認真維護員工和家庭的福祉，為整個家庭支付100%的健康、牙科和視力保險保費。我們還支付傷殘和人壽保險的保費，以在出現問題時幫助維持生活水平。我們繼續努力靈活地滿足快速發展的環境中的員工需求，同時在員工隊伍中保持透明。

多樣性和包容性

為了確保我們的每一位員工都能全力以赴地工作，我們努力營造一個多元化、公平和包容的工作場所，所有聲音都能被聽到和包括在內。我們繼續倡導為人民、社區和地球放大創新的政策、做法和行為。多樣性、公平性和包容性是我們作為一個組織取得成功的關鍵。將Dei融入到我們的業務實踐中可以增強創新，並使我們最優秀的人才在一個崇尚不同觀點的環境中茁壯成長。這需要每個員工和領導都有深思熟慮的意圖和行動。我們將繼續推動建設更加多元、公平和包容的文化，並承諾為每個公開職位面試和考慮至少一名合格的女性和有色人種，總裁副總統及以上，包括高級管理人員和董事會。

2021年，我們成立了我們的第一個女性親和力小組，由董事會成員之一Ruth Dreessen領導，為我們的女性提供從整個組織的領導人那裏獲得指導的機會。

我們正在努力提高企業各個層面的性別和多樣性。截至2022年12月31日，女性約佔我們員工總數的28%，約佔我們領導職位(定義為經理及以上)的22%。此外，被視為多元化的員工約佔我們員工總數的19%，約佔我們領導角色(定義為經理及以上)的17%。2022年，我們看到組織內不同領導人的人數增加了約4%。最後，我們將Gevo董事會的性別多樣性提高到29%，並正在尋求進一步擴大董事會，以增加多樣性和/或性別平等。

吸引、留住和參與

我們目前正處於一個極具挑戰性的人才市場。市場招聘激增、自然流失率增加和工作預期的變化，對吸引和留住人才產生了重大影響，創造了一個競爭激烈的市場。我們明白，我們的長期成功需要有區別的、有針對性的方法來吸引人才。

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和保留力。為應對這些挑戰，我們在2022年採取了多項行動，努力增強吸引和留住多元化人才的能力：

•我們繼續進行年度人才審查進程，以推進內部人才安置，併為繼任和成長制定計劃。

•我們推出了靈活的工作方法，平衡了遠程工作的好處和現場工作的體驗。

•我們的員工熱衷於豐富他們的社區。我們實施了一個項目來表彰他們的奉獻精神，並開始將社區服務工作與長達16小時的帶薪假期相匹配。

我們致力於為當地社區的人們提供就業機會。2022年，我們開始與當地的技術學院和大學合作，為能源項目的學生提供獎學金、學費報銷和實習機會，並與他們合作展示非傳統職業，以實現性別平等。

我們的員工對我們的使命高度投入。我們通過由首席執行官Patrick Gruber領導的每月與所有員工的市政廳會議來促進討論和協調，並促進與所有管理層成員的開放對話。

此外，我們發現我們的員工在Gevo辦公室外工作時可以很有效率。Gevo的管理理念是信任我們的員工，並支持一種使員工能夠盡其所能的文化。而且，作為一家專注於減少全球碳足跡的公司，我們也對員工持有這一價值，並鼓勵他們減少個人碳足跡，在各自的職位允許的情況下在家工作。這項政策使我們能夠吸引人才，如果我們將招聘限制在某些地區，我們可能就不會擁有人才。

人權

Gevo尊重人權，尊重全球所有人的個人尊嚴。我們對人權的承諾要求我們理解並按照我們的價值觀和做法履行我們的責任。我們努力確保我們的員工和供應鏈中的所有工人的人權得到維護。我們對人權的承諾是在商業行為和道德準則、我們的供應商行為準則、我們的經銷商行為準則和相關政策和實踐中定義的，這些準則為我們的員工、供應商和經銷商建立了明確的指導方針，同時幫助我們做出商業決策。我們不容忍強迫勞動、非法童工或販賣人口等侵犯人權行為。我們很自豪能為我們工作的地方做出貢獻，並支持這些地方的居民。

可用信息

我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節提交或提交的該等報告(包括相關證物和補充附表)的任何修訂(包括相關證物和補充附表)，在向美國證券交易委員會提交或提交該等報告後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供。我們的網站地址是www.gevo.com。我們網站上的信息並未以參考方式納入本報告，也不構成本報告的一部分。

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第1A項。風險因素

在您決定投資我們的證券之前，您應該仔細考慮下面描述的風險因素。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務也受到影響許多其他公司的風險的影響，如競爭、技術過時、勞資關係、總體經濟狀況、地緣政治變化和國際運營。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營和我們的流動性。以下描述的風險可能會導致我們的實際結果與我們在本報告中所作的前瞻性陳述、通過引用納入本文的信息以及我們可能不時作出的前瞻性陳述中包含的結果大不相同。

與我們的業務和戰略相關的風險

我們有過淨虧損的歷史，我們可能無法實現或保持盈利。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們分別發生了9800萬美元和5920萬美元的淨虧損。截至2022年12月31日，我們的累計赤字為6.554億美元。我們預計在可預見的未來，經營活動將產生虧損和負現金流。我們目前的收入主要來自銷售RNG和Gevo RNG生產的相關環境屬性。

此外，我們預計將在戰略計劃和技術的進一步開發和商業實施方面投入大量資金。

我們還預計將在(I)開發和資助我們的Net-Zero 1項目和其他類似的增長項目上花費大量資金，(Ii)與我們計劃的增長相關的營銷、一般和行政費用，以及(Iii)作為一家上市公司的運營管理。因此，在可預見的未來，我們預計將繼續蒙受新的損失。我們預計在可預見的未來不會實現盈利，而且可能永遠也不會實現。如果我們無法實現盈利，或者如果實現盈利所需的時間比我們預期的要長，我們可能無法繼續我們的業務運營。即使我們確實實現了盈利，我們也可能無法維持或提高季度或年度的盈利能力。

我們將需要大量的額外資金來實現我們的目標，如果在需要時或在可接受的條件下未能獲得這筆資金，可能會迫使我們推遲、限制、減少或終止我們的開發和商業化努力。

我們在一個資本密集型行業運營，需要大量資本來執行我們的商業計劃。我們相信，在可預見的未來，我們將繼續投入大量資源，以進一步發展我們的業務，包括開發、建設、融資和獲得必要的設施，以實現我們產品的商業規模生產。這些支出可能包括與我們的Net-Zero項目相關的成本、研發、開發沼氣加工項目和風能項目、獲得政府和監管部門的批准，以及談判我們產品的承購協議。此外，還可能產生其他意想不到的成本。

到目前為止，我們主要通過股票發行和發行債券為我們的業務提供資金。根據我們目前的計劃和預期，我們將需要公司和/或項目層面的額外資金來實現我們的目標。我們目前預計將使用第三方資本在子公司層面為NZ1和任何其他淨零項目的建設提供資金。此外，我們的計劃和預期可能會因我們目前未知的因素而發生變化，我們可能比預期更早地需要額外資金，並可能尋求通過公共或私人債務或股權融資來籌集額外資金。由於有利的市場條件或戰略考慮，我們也可能選擇比要求更早地尋求額外資本。

我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括：

•融資和建設我們的淨零項目的時間和成本，包括NZ1；

•取得許可證的時間和所涉及的費用；

•我們能夠部署性能更好的酵母菌株，以幫助降低資本成本；

•與未來任何RNG項目或Gevo RNG項目擴建相關的時間和成本；

•維護盧維恩設施所涉及的費用；

•我們的產品獲得市場認可的能力；

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•我們有能力為我們生產的產品談判額外的承購協議，以及這些協議的時間和條款，包括與銷售價格相關的條款；

•我們有能力協商我們產品的銷售以及銷售的時機和條款，包括與銷售價格相關的條款；

•我們建立和維持戰略夥伴關係、許可或其他安排的能力，以及這些安排的時間和條款；以及

•準備、提交、起訴、維護、辯護和執行專利、商標和其他知識產權索賠的成本，包括訴訟成本和此類訴訟的結果。

在我們需要的時候，在我們可以接受的條件下，或者根本就沒有額外的資金可用。如果我們不能及時獲得所需的資金，我們可能會被要求推遲、限制、減少或終止：

•我們的淨零項目，包括NZ1；

•我們計劃與戰略合作伙伴達成協議；

•我們未來RNG設施的開發或Gevo RNG項目的擴建；

•我們努力準備、提交、起訴、維護和執行專利、商標和其他知識產權，並針對其他人關於我們可能侵犯其知識產權的索賠進行辯護；和/或

•我們在談判和履行承購協議方面的活動，這些協議對於我們的產品商業化可能是必要的。

我們的業務本質上是資本密集型的，我們依賴外部融資為我們的增長戰略提供資金，包括開發和建設我們的Net-Zero項目和其他類似的增長項目。對獲得外部融資的限制可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們是一個資本密集型企業，我們嚴重依賴外部融資來支付NZ1等增長項目的開發和建設成本，以及其他預計的資本支出。完成我們的增長項目將需要大量的資本支出和建設成本。我們增長項目的資本投資一般會在很長一段時間內收回。因此，我們必須從外部獲得資金，以幫助開發和建設我們現有的項目管道，幫助為購買系統組件提供資金，幫助確定和開發新項目，幫助為研究和開發費用提供資金，並幫助支付我們業務運營的一般和行政成本。我們可能無法以我們可以接受的條件獲得所需資金，或者根本無法獲得。如果我們無法在需要時籌集額外資金，我們可能會被要求推遲項目的開發和建設，縮小範圍，放棄或出售我們的部分或全部增長項目，或者在未來違約，這些都將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們提議的增長項目可能無法完成，或者如果完成，可能不會像預期的那樣表現。我們的項目開發活動可能會消耗我們管理層關注的很大一部分，如果不成功，就會降低我們的盈利能力。

我們計劃通過建設多個生產設施來發展我們的業務，包括綠地和棕地項目。發展項目可能需要我們花費大量資金用於工程、許可、法律、財務諮詢和其他費用，然後我們才能確定發展項目是否可行、經濟上有吸引力或有能力獲得資金。

我們的開發項目通常被計劃為大型而複雜的，我們可能無法完成它們。不能保證我們將能夠談判所需的協議，克服任何當地的反對意見，或獲得必要的許可證、許可證和資金。如果不能實現這些要素中的任何一個，可能會阻礙項目的開發和建設。如果發生這種情況，我們可能會失去對發展支出的所有投資，並可能被要求註銷項目開發資產。

我們可能無法根據當前或未來的承購協議成功履行提供我們產品的協議，這可能會損害我們的商業前景。

我們已經簽訂了幾份承購協議，根據這些協議，我們同意銷售我們的產品。根據其中一些承購協議，購買者同意支付和接收合同下的可再生碳氫化合物產品，或安排第三方接收，或者即使沒有接受，也要支付費用(“要麼接受要麼支付”的安排)。其中某些協議的時間和數量承諾取決於我們是否有能力完成

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建造新的或擴建的生產設施(“設施”)。為了開始建造和完成該機制，我們必須獲得第三方融資。雖然我們相信我們可以獲得足夠的資金，以便開始建設和完成該設施，並反過來根據這些協議履行職責，但我們不能向您保證，我們將能夠以優惠的條件獲得足夠的資金，或者根本不能。此外，我們還沒有證明我們能夠達到我們目前的某些承購協議或未來的承購協議中設想的生產水平和規格。如果我們的生產速度慢於我們的預期，如果需求減少，或者如果我們在成功完成設施方面遇到困難，我們的交易對手可能會終止我們現有的承購協議，潛在客户可能不太願意與我們談判最終的承購協議，從而導致我們的業績受到影響。

此外，我們可能會不時與潛在客户或合作伙伴簽訂意向書、諒解備忘錄和其他基本上不具約束力的協議或諒解，以發展我們的業務和我們所服務的市場。我們不能保證與這些客户或合作伙伴達成具有法律約束力的、反映此類非約束性協議條款的最終協議，或者根本不能。

我們的承購協議，包括我們的承購或支付購買協議，都受到重大先決條件的約束，因此，我們從此類合同中預期的收入可能永遠不會實現。

我們根據承購協議實現收入的能力，包括我們的承購或支付購買協議，不能得到保證，而且必須遵守重大先例條件。為了根據這類合同實際實現收入，除其他事項外，我們需要完成設施或在另一個合適的地點收購、建造或改造設施，這反過來又取決於我們獲得足夠資金的能力。如果我們不能以可接受的條件籌集足夠的資本，或者根本不能籌集到足夠的資本，那麼此類合同下的收入可能永遠無法實現。我們能否獲得足夠的融資，將取決於我們的產品開發狀況、我們的財務狀況，以及尋求融資時資本、金融和債務市場的一般狀況。此外，任何進一步的股權或債務融資都可能導致我們當時的股東的所有權權益被稀釋。此外，即使我們能夠滿足我們按需付費合同的所有先決條件，包括完成設施或在另一個合適的地點收購、建造或翻新設施並獲得足夠的資金，我們仍可能永遠不會實現我們預期或預計從此類合同中獲得的全部收入。在任何情況下，未能實現預期收入將對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生重大不利影響。

玉米和其他原料價格的波動可能會影響我們的成本結構。

我們對可再生燃料和化學品市場的態度將取決於玉米和其他原料的價格，這些原料將用於生產我們的產品。工廠原料供應的減少或價格的上漲可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。在某些水平上，價格可能會使這些產品的使用和生產變得不經濟，因為我們可能無法將增加的全部原料成本轉嫁給我們的客户。

玉米和其他植物原料的價格和可得性可能受到一般經濟、市場和監管因素的影響。這些因素包括天氣條件、農業決策、政府政策以及與農業和國際貿易以及全球需求和供應有關的補貼。例如，玉米價格可能因應美國中西部地區的乾旱狀況而大幅上漲，由此導致的任何玉米供應減少都可能導致玉米供應受到限制，進而可能導致玉米價格進一步上漲。這些因素對植物原料價格的重要性和相對影響很難預測，特別是在不知道我們可能需要使用哪些類型的植物原料的情況下。

為我們的設施供電的能源價格和可獲得性的波動可能會損害我們的業績。

我們的生產設施使用大量的能源來生產我們的產品。因此，我們的業務依賴於我們生產或由第三方供應的電力和天然氣。能源資源的價格和可獲得性受制於不穩定的市場條件。這些市場狀況受到我們無法控制的因素的影響，如天氣狀況、整體經濟狀況和政府監管。如果能源價格上漲或不可用，我們的業務可能會受到影響，並對我們的運營業績產生實質性的不利影響。此外，缺乏足夠數量的可再生能源來有效地使我們的設施脱碳，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性影響。

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石油價格和客户需求模式的波動可能會減少對可再生燃料的需求。

我們的可再生燃料可以被認為是石油燃料的替代品。因此，如果油價下跌，我們從可再生燃料產品中產生的任何收入都可能下降，我們可能無法生產出商業上可行的產品來替代石油燃料。此外，由於經濟狀況或其他我們無法控制的因素，對液體運輸燃料(包括可再生燃料)的需求可能會減少，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

與我們的產品相關的任何碳信用價值的下降都可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們產品的銷售通常取決於RFS計劃、LCFS和其他類似監管制度下的碳信用額度。這些信用的價值基於我們無法控制的市場力量而波動。低碳替代燃料存在供大於求的風險，導致碳信用額度下降。與我們的產品相關的任何碳信用價值的下降都可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可能不會成功地利用Axens技術將酒精轉化為SAF的項目商業化。

我們未來在酒精到SAF項目上的成功取決於我們使用Axens技術從乙醇中生產商業批量SAF的能力。我們在擴大Axens技術的規模方面可能會遇到挑戰，和/或該技術可能不會像預期的那樣工作，或者根本不能實現商業規模。此外，建造商業酒精轉化成SAF設施的成本或與此類設施運營相關的生產成本可能高於我們的預期。如果我們遇到這樣的困難，這可能會嚴重影響我們的盈利能力，並對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

與生產、銷售、銷售和分銷可再生碳氫化合物產品相關的技術和後勤挑戰是複雜的，我們可能無法及時或以具有成本效益的方式或根本不能解決出現的任何困難。

我們運營商業可再生碳氫化合物設施的經驗有限，而且從未建造過。我們相信，我們瞭解成功建造我們正在考慮的額外設施並擴大到更大設施所必需的工程和工藝特徵。我們預計在我們的Net-Zero項目中生產可再生碳氫化合物產品將產生額外的資本支出。然而，我們的假設可能被證明是錯誤的。因此，我們不能確定我們能夠以經濟的方式持續地以商業數量生產可再生碳氫化合物產品。如果我們不能持續以商業規模或商業規模生產可再生碳氫化合物產品，我們可再生碳氫化合物產品的商業化以及我們的業務、財務狀況和運營結果將受到重大不利影響。

我們開發成長型項目的實際成本可能高於預期，導致我們的項目實現利潤大幅下降或虧損增加。

一般情況下，我們必須在項目建設之前估算完成一個特定項目的成本。實際的人工和材料成本可能與我們最初估計的成本不同。這些變化可能會導致項目的毛利潤與我們最初估計的不同。由於各種因素的變化，我們的增長項目可能會出現成本超支，例如：

•未能正確估計工程、材料、設備、人工或融資的成本；

•結構、材料或服務出現意想不到的技術問題；

•意外的項目修改；

•設備、材料、人工或承包商成本的變化；

•我們的供應商或承包商未能履行義務；

•法律和法規的變化；以及

•天氣狀況造成的延誤。

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隨着項目規模和複雜性的增加，多種因素可能會導致利潤減少或虧損增加，根據特定項目的規模，與估計項目成本的差異可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如，如果項目成本超過我們的估計，可能會導致我們的項目實現顯著的利潤下降或更大的損失。

我們可能無法生產符合客户規格的可再生碳氫化合物產品。

我們可能無法生產符合客户規格的可再生碳氫化合物產品，包括在ASTM D7862“用作汽車火花點火發動機燃料的汽油中混合丁醇的標準規範”、ASTM D7566“含有合成烴的航空渦輪燃料標準規範”或碳強度標準中定義的那些產品。我們可能需要增加額外的加工步驟或產生資本支出，以滿足客户的要求，這可能會大大增加我們的生產過程的成本。如果我們未能滿足承購協議中包含的特定產品或數量規格，客户可能有權尋求替代供應可再生碳氫化合物產品和/或完全終止協議，我們可能被要求支付差額費用或以其他方式受到損害。未能成功滿足我們潛在客户的規格可能會減少需求，並嚴重阻礙市場採用我們的產品，從而對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

我們的經驗可能不足以運營商業規模的設施，我們可能會在運營商業工廠或擴大業務方面遇到重大困難。

我們同時運營商業規模的RNG和可再生碳氫化合物設施的經驗有限。因此，一旦我們擴大我們的生產能力，包括我們的Gevo RNG和Net-Zero項目，我們可能會遇到巨大的商業規模運營困難。在運營我們現有設施時獲得的技能和知識可能不足以成功運營大型設施或設施，我們可能需要花費大量時間和金錢來發展我們在大規模設施運營中的能力。我們還可能需要僱傭新員工或與第三方簽訂合同來幫助管理我們的運營，如果我們無法聘請合格的人員或他們表現不佳，我們的業績將受到影響。

隨着我們進一步擴大我們的產能，包括我們的RNG設施和設施，我們可能會面臨額外的運營困難。將新設施與我們現有的業務整合起來可能會被證明是困難的。由於我們運營或以其他方式參與可再生碳氫化合物設施或其他方面而導致的快速增長，可能會對我們的行政和運營資源造成重大負擔。為了有效地管理我們的增長並執行我們的擴張計劃，我們需要大幅擴大我們的行政和運營資源，並吸引、培訓、管理和留住合格的管理人員、技術人員和其他人員。我們可能無法做到這一點。未能應對開發和管理增加產量的運營挑戰，或未能以其他方式管理我們的增長，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

即使我們成功地在商業規模上生產了我們的產品，我們也可能無法成功地談判額外的燃料承購協議或定價條款，以支持我們的業務增長。

我們預計，我們的許多客户將是在燃料或化學品市場擁有豐富經驗的大公司。我們缺乏重要的商業運營經驗，在開發這些領域的營銷專業知識方面可能會面臨困難。我們的商業模式依賴於我們成功談判、構建和履行我們產品的長期承購協議的能力。與現有和潛在客户簽訂的某些協議最初可能只規定向我們購買有限數量的產品。我們增加銷售額的能力在很大程度上將取決於我們是否有能力將這些現有的客户關係擴展為長期的承購協議。維護和擴大我們現有的關係並建立新的關係需要大量的投資，而客户不能保證他們會下大筆訂單。此外，我們的許多潛在客户在這些問題上可能比我們更有經驗，我們可能無法及時或以有利的條件成功談判這些協議，這反過來可能迫使我們放慢生產速度，投入更多資源來增加我們的存儲容量和/或將資源用於現貨市場的銷售。此外，如果我們更加依賴現貨市場銷售，我們的盈利能力將越來越容易受到以石油為基礎的燃料和競爭替代品的價格和需求的短期波動的影響。

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如果我們進行收購，我們將產生各種成本，並可能面臨許多風險，這些風險可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

如果有合適的機會，我們可能會收購業務、資產、技術或產品，以增強我們未來的業務。對於未來的任何收購，我們可以在當時管理我們的債務的協議中受到某些限制：

•發行額外的股本證券，這將稀釋我們現有的股東；

•產生鉅額債務為收購提供資金；或

•承擔已知或未知的重大債務。

收購涉及許多風險，包括整合購買的業務、技術或產品的問題、意外成本和其他負債、管理層注意力從核心業務轉移、對與當前和/或潛在合作伙伴、客户和/或供應商的現有業務關係的不利影響、與進入我們沒有或有限先前經驗的市場相關的風險以及關鍵員工的潛在流失。除了我們對Luverne設施的收購外，我們過去沒有進行過收購，也沒有管理整合過程的經驗。因此，如果不花費大量的運營、財務和管理資源，我們可能無法成功整合我們未來可能獲得的任何業務、資產、產品、技術或人員。整合過程可能會將管理層的時間從專注於運營我們的業務上轉移出來，導致員工士氣下降，並導致薪酬、報告關係、未來前景或業務方向的變化引發留住問題。此外，我們可能會收購內部財務控制不足的公司，這可能會削弱我們整合被收購公司的能力，並對我們的財務報告產生不利影響。如果我們在收購方面的整合努力失敗，無法作為一個合併後的組織高效運營，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

如果我們進行合資，我們將產生各種成本，並可能面臨許多風險，這些風險可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

如果有合適的機會，我們可以與各方建立合資企業。實現合資企業的預期利益涉及一些潛在的挑戰。如果不能應對這些挑戰，可能會嚴重損害我們的財務狀況和經營業績。合資企業是複雜和耗時的，我們可能會遇到意想不到的困難或產生與此類安排相關的意想不到的成本，包括：

•難以談判有利條件的合資企業協議和建立相關的業績衡量標準；

•無法達到適用的業績目標；

•難以獲得在不同地理區域生產和銷售產品所需的許可和批准；

•與管理潛在的地理隔離設施相關的複雜性；

•將管理層的注意力從正在進行的業務轉移到與合資企業相關的事務上；

•難以與來自不同企業文化的人員保持有效關係；以及

•無法產生足夠的收入來抵消改造成本。

如果我們失去關鍵人員，包括關鍵管理人員，或無法吸引和留住更多人員，可能會推遲我們的產品開發計劃，損害我們的研發努力，使我們更難尋求合作伙伴關係或開發我們自己的產品，或以其他方式對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的業務很複雜，我們打算瞄準不同的市場。因此，我們的管理團隊和員工隊伍在我們運營的領域擁有豐富的知識是至關重要的。我們管理層的任何關鍵成員，包括我們被任命的高管的離職、生病或缺席，或者未能吸引或留住擁有開展業務所需專業知識的其他關鍵員工，都可能會阻止我們為目標市場開發和商業化我們的產品，並達成合作夥伴關係或許可安排來執行我們的業務戰略。此外，任何關鍵科研人員的流失，或未能吸引或留住其他關鍵科研人員，可能會阻礙我們為目標市場開發和商業化我們的產品，並達成合作夥伴關係或許可安排，以執行我們的商業戰略。由於生物技術和其他技術對合格人才的激烈競爭，我們未來可能無法吸引或留住合格的員工-

目錄表

由於我們的業務，特別是在先進的可再生燃料領域，或者由於具備我們的可再生化學品和先進的可再生燃料業務所需的資質或經驗的人員有限，可能會出現這種情況。如果我們不能吸引和留住必要的人員來實現我們的業務目標，我們可能會遇到人員配備緊張的問題，這將對我們及時滿足合作伙伴和客户的需求或支持我們的內部研發計劃的能力產生不利影響。特別是，我們的產品和工藝開發計劃依賴於我們吸引和留住高技能科學家的能力。對來自眾多公司、學術和其他研究機構的經驗豐富的科學家和其他技術人員的競爭可能會限制我們以可接受的條件這樣做的能力。我們所有的員工都是隨意的員工，這意味着員工或我們可以隨時終止他們的僱傭關係。

我們計劃的活動將需要特定行業和領域的額外專業知識，適用於通過我們的技術平臺開發或通過戰略或其他交易獲得的產品和流程，特別是在我們尋求滲透的終端市場。這些活動將需要增加新的人員，並由現有人員發展更多的專門知識。無法吸引具有適當技能的人員或開發必要的專業知識可能會削弱我們發展業務的能力。

我們可能面臨來自擁有更多資源和財務實力的公司的激烈競爭，這可能會對我們的業績和增長產生不利影響。

我們可能面臨可再生碳氫化合物產品市場的激烈競爭。我們的競爭對手包括現有石油行業的公司以及新興的可再生燃料行業的公司。現有的以石油為基礎的行業受益於龐大的基礎設施、生產能力和商業關係。現任者更大的資源和財政實力提供了我們可能無法及時克服的重大競爭優勢。學術和政府機構也可能開發出與我們競爭的技術。

我們成功競爭的能力將取決於我們是否有能力開發出及時投放市場、在技術上優於和/或低於市場上其他產品的專有產品。我們的許多競爭對手比我們擁有更多的生產、財務、研發、人員和營銷資源。此外，我們的某些競爭對手還可能受益於我們無法獲得的地方政府補貼和其他激勵措施。因此，我們的競爭對手可能能夠開發出與我們競爭的和/或更優越的技術和流程，並且比我們更積極地競爭，並在更長的時間內保持這種競爭。我們的技術和產品可能會因技術進步或一個或多個競爭對手開發的完全不同的方法而過時或不經濟。隨着越來越多的公司在我們的市場上開發新的知識產權，競爭對手獲得專利或其他權利的可能性增加，這可能會限制我們的產品或潛在的產品，這可能會導致訴訟。此外，為了獲得某些客户的採購協議，我們可能需要簽訂獨家供應合同，這可能會限制我們進一步向新客户擴大銷售的能力。同樣，主要的潛在客户可能會與我們的競爭對手簽訂長期的獨家協議，這可能會抑制我們為他們的業務競爭的能力。

此外，各國政府最近宣佈了一系列支出計劃，重點是開發清潔技術，包括石油燃料的替代品和減少碳排放。這樣的支出計劃可能會導致我們的競爭對手獲得更多資金，或者導致這些市場中競爭對手的數量迅速增加。

相對於我們的許多競爭對手，我們有限的資源可能會導致我們無法預測或充分應對新的發展和其他競爭壓力。這一失敗可能會降低我們的競爭力和市場份額，對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，並使我們無法獲得或保持盈利能力。

我們未來的成功將取決於我們在技術進步方面保持競爭地位的能力。

可再生燃料行業的特點是快速的技術變革。我們未來的成功將取決於我們在技術進步方面保持競爭地位的能力。別人的技術發展可能會影響我們產品在市場上的競爭力。擁有比我們更多資源和經驗的競爭對手和潛在競爭對手可能會開發出讓我們過時的產品和技術，或者可能會利用他們更多的資源以犧牲我們的利益來獲得市場份額。

目錄表

業務中斷可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們很容易受到自然災害和其他事件的影響，這些事件可能會擾亂我們的運營，例如騷亂、內亂、戰爭、恐怖主義行為、流行病，如新冠肺炎、洪水、我們的實驗室或生產設施或我們合同製造商的感染，以及其他我們無法控制的事件。我們沒有詳細的災難恢復計劃。此外，我們可能沒有提供足夠的業務中斷保險來補償可能發生的損失。我們造成的任何損失或損害都可能對我們的現金流和整體業務的成功產生實質性的不利影響。

一旦發生IT系統故障或網絡攻擊，我們的業務和運營將受到影響。

我們的業務依賴於我們開發的專有技術、流程和信息，其中大部分存儲在我們的計算機系統中。我們還與第三方就與我們的業務相關的硬件、軟件、電信和其他信息技術(“IT”)服務簽訂了協議。我們的運營在一定程度上取決於我們和我們的供應商如何保護網絡、設備、IT系統和軟件免受多種威脅的損害，這些威脅包括但不限於電纜切斷、對物理工廠的破壞、自然災害、故意破壞和破壞、火災、斷電、黑客攻擊、計算機病毒、破壞、盜竊、惡意軟件、勒索軟件和網絡釣魚攻擊。這些事件和其他事件中的任何一個都可能導致IT系統故障、延遲、我們業務的重大中斷或資本支出增加。我們的行動還有賴於及時維護、升級和更換網絡、設備、信息技術系統和軟件，以及減少故障風險的先發制人費用。

此外，由於我們的許多員工遠程工作，此類信息技術系統以及網絡和系統的重要性也增加了。此外，如果我們的一家服務提供商出現故障，而我們無法及時找到合適的替代者，我們可能無法正確管理我們的外包職能。

隨着網絡威脅的持續發展，我們可能需要花費大量額外資源來繼續修改或增強我們的保護措施，或調查和補救任何信息安全漏洞。雖然我們已經實施了安全資源來保護我們的數據安全和信息技術系統，但這種措施可能無法防止此類事件發生。如果我們的IT系統發生重大中斷或數據安全遭到破壞，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們可能會從事套期保值交易，這可能會對我們的業務產生不利影響。

未來，我們可能會從事對衝交易，以抵消大宗商品價格波動的部分影響。套期保值活動可能會導致我們蒙受損失，例如，如果我們在下跌的市場中買入頭寸，或在上漲的市場中賣出頭寸。此外，套期保值將使我們面臨這樣的風險，即我們可能低估或高估了我們對特定大宗商品的需求，或者對衝合同的另一方可能違約。如果大宗商品價格出現大幅波動，或者如果我們購買的未來交割玉米超過了我們的加工能力，我們可能不得不支付終止期貨合約的費用，虧本轉售不需要的玉米庫存，或者虧損生產我們的產品，所有這些都將對我們的財務業績產生實質性的不利影響。我們可能會採取不同的對衝策略，這可能會使我們更容易受到大宗商品價格上漲或產品價格下降的影響。未來套期保值活動的虧損和套期保值策略的變化可能會對我們的運營產生重大不利影響。

對轉基因產品和工藝的倫理、法律和社會擔憂，以及對可用於糧食生產的土地上種植的原料的類似擔憂，可能會限制或阻止我們的產品、工藝和技術的使用，並限制我們的收入。

我們的一些過程涉及使用基因工程生物或基因工程技術。此外，我們的原料可能種植在可用於糧食生產的土地上，這使我們的原料來源受到“糧食與燃料”的擔憂。如果我們不能克服與基因工程或食品與燃料相關的倫理、法律和社會關切，我們的產品和工藝可能不會被接受。以下討論的任何風險都可能導致我們的計劃或依賴於我們的技術或發明的產品和流程被公眾接受和商業化的費用增加、延遲或其他障礙。

目錄表

我們開發和商業化我們的一項或多項技術、產品或流程的能力可能受到以下因素的限制：

•公眾對基因研究和基因工程產品和過程的安全和環境危害的態度，以及對這些產品和過程的倫理關切，這可能會影響公眾對我們的技術、產品和過程的接受；

•公眾對管理遺傳物質所有權的法律的態度和可能的變化，這可能會損害我們在遺傳物質方面的知識產權，並阻礙其他人支持、開發或商業化我們的產品、工藝和技術；

•公眾對在可用於種植糧食的土地上生產原料的態度和道德關切，這可能會影響公眾對我們的技術、產品和工藝的接受；

•政府對有關基因工程生物的負面宣傳的反應，這可能會導致政府加強對基因研究和衍生產品的監管；以及

•政府對關於在土地上生產的可用於種植糧食的原料的負面宣傳的反應，這可能導致政府對原料來源進行更多的監管。

基因工程生物和食品與燃料的話題受到了負面宣傳，這引發了公眾的辯論。這種負面宣傳可能會導致對適合糧食生產的土地上種植的轉基因產品或原料的進口實施更嚴格的監管和貿易限制。

與自然產生的酶或微生物中發現的生物催化劑相比，我們開發的生物催化劑具有顯著增強的特性。雖然我們生產的生物催化劑只在受控的工業環境中使用，但將這些生物催化劑釋放到不受控制的環境中可能會產生意想不到的後果。此類釋放產生的任何不利影響可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響，我們可能會對由此產生的任何損害承擔責任。

由於我們的產品以前沒有被大量用作商業燃料，它們的使用使我們面臨產品責任風險。

在很長一段時間內，SAF沒有被大量用作商業燃料。關於蘇丹武裝部隊及其分銷基礎設施的研究正在進行中。儘管SAF已經在一些發動機上進行了測試，但它們可能會損壞發動機或無法按預期運行。如果這些產品降低了發動機的性能或縮短了發動機的生命週期，或者導致它們無法達到排放標準，市場接受可能會放緩或停止，我們可能會受到產品責任索賠的影響。重大的產品責任訴訟可能會嚴重損害我們的生產努力，並可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法使用部分或全部淨營業虧損結轉來抵消未來的收入。

我們有因2022年1月1日之前產生的前期虧損而結轉的淨營業虧損，如果不加以利用，這些虧損將在未來20年的不同時間開始到期。如果我們無法產生足夠的應税收入來利用我們的淨營業虧損結轉，這些結轉可能到期而未使用，也無法用於抵消未來的所得税負債。

此外，根據經修訂的1986年《國內税法》(下稱《守則》)第382條的規定，公司如經歷“所有權變更”(一般定義為其股權在三年期間的變動超過50%(按價值計算))，其利用變動前淨營業虧損結轉或淨營業虧損以抵銷未來應課税收入的能力受到限制。我們對結轉至2022年12月31日的淨營業虧損進行了詳細研究，以確定此類金額是否可能受到守則第382節的限制。作為這項分析的結果，我們目前認為，守則第382節的任何限制都將對我們用可用淨營業虧損結轉抵消收入的能力產生重大影響。我們在前幾年經歷了不止一次所有權變更，與我們的首次公開募股相關的股票發行本身就引發了所有權變更。此外，未來我們股票所有權的變化可能不在我們的控制範圍內，這可能會引發所有權變化，就像未來以股權作為收購價格組成部分的股權發行或收購一樣。

目錄表

我們燃料使用產品(包括RNG)的競爭力在一定程度上取決於政府對可再生能源項目的經濟激勵或其他可能發生變化的相關政策。

我們在一定程度上依賴於國際、聯邦、州和地方政府的激勵，包括但不限於RIN、加利福尼亞州的LCFS信用、俄勒岡州的清潔燃料計劃信用、可再生能源信用(REC)、對終端用户、分銷商、系統集成商和可再生能源項目製造商的回扣、税收抵免和其他激勵措施，以促進可再生能源的使用。這些政府經濟激勵措施可以減少或完全取消，或者可以改變符合此類政府經濟激勵措施的可再生能源類別。這些可再生能源計劃的激勵措施受到監管監督，可能會以行政或立法的方式進行改變，可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。政府激勵措施的減少、更改、取消或到期可能會導致對我們的項目和產品的需求減少，收入減少。此外，我們是否有能力從政府的各種經濟激勵措施中獲得收入，取決於我們是否嚴格遵守適用的聯邦和州計劃，這些計劃很複雜，可能涉及很大程度的判斷。如果管理和執行這些計劃的機構不同意我們的判斷，或者確定我們沒有遵守規定，對我們的活動進行審查或對計劃進行更改，那麼我們從經濟激勵中獲得收入的能力可能會在審查完成之前暫時受到限制，或者作為一種懲罰，永久限制或完全喪失，我們還可能受到罰款或其他制裁。

此外，我們可能被要求向聯邦政府、各州或其他國家註冊我們的項目或對我們的產品進行資格認證。延遲獲得我們項目或產品的註冊或資格可能會推遲未來的收入，並可能對我們的現金流產生不利影響。此外，我們通常在獲得註冊和/或資格之前對我們的項目進行大量投資。如果我們的項目或產品沒有資格獲得政府的經濟獎勵，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

有關知識產權的風險

如果我們不能成功地對抗競爭對手或其他人聲稱我們侵犯了他們的知識產權，我們的競爭能力可能會受到不利影響。

我們經營或計劃經營的各種生物工業市場，都經常受到與專利和其他知識產權有關的廣泛訴訟。此外，許多依賴知識產權的行業的公司，包括可再生能源行業，都利用知識產權訴訟作為一種手段，以獲得相對於競爭對手的優勢。因此，我們可能需要就競爭對手對我們提出的侵犯知識產權的指控進行辯護，如果任何此類訴訟的結果對我們不利，可能會影響我們的有效競爭能力。

美國國內外的訴訟、幹預、異議訴訟或其他知識產權訴訟可能會分散管理人員專注於業務運營的時間，可能會導致我們花費大量資金，而且可能無法保證成功。未來的任何知識產權訴訟也可能迫使我們採取以下一項或多項行動：

•停止銷售、合併、製造或使用我們使用主題知識產權的產品；

•從主張其知識產權的第三方獲得出售或使用相關技術的許可證，該許可證可能無法以合理的條款獲得，或者根本不能獲得；

•重新設計那些使用任何涉嫌侵權或盜用技術的產品或工藝，這可能會導致我們的重大成本或延遲，或者重新設計在技術上可能是不可行的；

•支付律師費和開支；

•支付損害賠償金，包括如果法院發現我們故意侵犯某些知識產權，可能會在專利案件中獲得三倍的損害賠償金。

我們知道，有相當數量的專利和專利申請與我們的技術方面有關，這些專利和申請是由第三方提交併向其頒發的。我們不能向您保證，如果這些第三方知識產權中的任何一項對我們提出指控，我們最終都會獲勝。

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如果我們沒有充分保護我們的專有技術，或者如果我們通過代價高昂的訴訟或訴訟程序失去了一些知識產權，我們的競爭能力可能會受到不利影響。

我們的成功在一定程度上將取決於我們是否有能力獲得專利並保持對我們的知識產權的充分保護，包括我們在美國和其他國家的技術和產品以及潛在產品。對於我們產品和工藝中使用或與之相關的某些技術，我們採取了在美國和某些外國尋求專利保護的戰略。我們擁有數百項已頒發專利的權利，並在美國和多個外國司法管轄區提交了專利申請。當專利發佈時，專利將在其期限結束時到期，任何專利都只會在有限的一段時間內為我們提供商業優勢，如果有的話。我們的專利申請是針對我們的使能技術以及我們的方法和產品，這些技術和產品支持我們在先進的可再生燃料和可再生化學品市場的業務。我們打算繼續申請我們認為合適的與我們的技術、方法和產品相關的專利。

只有我們在美國或任何外國司法管轄區提交的一些專利申請，以及我們擁有權利的第三方提交的某些專利申請已經頒發。提交的專利申請並不保證一定會頒發專利，專利頒發也不保證其有效性，也不賦予我們實施專利技術或將專利產品商業化的權利。第三方可能擁有或獲得“阻止專利”的權利，這些權利可能被用來阻止我們將產品商業化或實踐我們的技術。專利的範圍和有效性以及成功起訴專利申請涉及複雜的法律和事實問題，因此，不能肯定地預測專利的簽發、覆蓋面和有效性。從我們提交的申請中頒發的專利可能會受到挑戰、無效或規避。此外，第三方可以祕密地在我們沒有專利保護的地區實施我們的發明。然後，這些第三方可能會試圖在美國或其他地區銷售或進口使用我們的發明製造的產品，而我們可能無法證明此類產品是使用我們的發明製造的。2011年9月頒佈的《萊希-史密斯美國發明法》的實施，以及美國國會通過的其他可能的專利改革立法，以及聯邦巡迴法院和美國最高法院在確定與專利權利要求的範圍、有效性和解釋有關的法律問題時做出的法律先例，可能會帶來額外的不確定性。因為美國和許多外國司法管轄區的專利申請通常在申請後18個月才公佈，或者在某些情況下根本不公佈，而且科學文獻中發現的公佈往往落後於實際發現, 關於可能頒發的任何專利的有效性以及在未來某個日期“阻止專利”生效的可能性，還存在額外的不確定性。因此，我們不能確保我們目前提交的或未來的任何專利申請都會產生已頒發的專利，或者即使已頒發，也不能預測我們和其他公司的專利可能提出的權利要求的範圍。任何挑戰我們專利的訴訟都可能導致權利要求被修改或取消。如果權利要求被修改或取消，我們的專利權利要求的範圍可能會縮小，這可能會減少我們的專利組合提供的保護範圍。鑑於未來對我們專有權的保護程度不確定，我們不能確保(I)我們是第一個使我們的每一項申請涵蓋的發明，(Ii)我們是第一個為這些發明提交專利申請，(Iii)我們開發的專有技術將是可申請專利的，(Iv)任何已頒發的專利的範圍將足夠廣泛，以提供商業優勢並防止規避，以及(V)競爭對手和其他方沒有或將不會獲得將阻止我們的開發和商業化活動的專利保護。

這些擔憂同樣適用於我們獲得許可的專利，這些專利同樣可能受到挑戰、無效或規避，而且獲得許可的技術可能會被競爭對手的“阻止專利”阻礙商業化。此外，我們一般不控制對我們從他人許可的專利標的的起訴和維護。一般來説，許可人主要或全部負責與我們許可的專利申請和專利有關的專利起訴和維護活動，而我們可能只有機會對此類活動發表評論。因此，我們無法像對我們自己的知識產權那樣對許可知識產權行使同樣程度的控制，我們面臨着我們的許可人不會像我們希望的那樣有效地起訴或維護它的風險。

此外，未經授權的各方可能試圖複製或以其他方式獲取和使用我們的產品或技術。監管未經授權使用我們的知識產權是很困難的，特別是在像這裏這樣進入市場的最終產品通常不會披露其製造過程的情況下，特別是在某些外國國家，當地法律可能不像美國那樣完全保護我們的專有權利，因此我們不能確定我們在獲得知識產權和其他專有權利方面採取的步驟是否會防止未經授權使用我們的技術。如果競爭對手能夠在沒有我們授權的情況下使用我們的技術，我們有效競爭的能力可能會受到不利影響。此外，競爭對手和其他方，如大學，可以自主開發和獲得與我們的技術相似或優於我們的技術的專利。如果出現這種情況，我們的知識產權所提供的潛在競爭優勢可能會受到不利影響。然後，我們可能需要授權這些競爭對手

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技術，而我們可能無法以合理的條款獲得許可，這可能會對我們的業務造成實質性損害。因此，我們可能有必要提起訴訟，以主張侵權主張，執行我們擁有或許可的專利，保護商業祕密，或確定他人知識產權的可執行性、範圍和有效性。

我們的商業成功在一定程度上還取決於不侵犯第三方的專利和專有權利，以及不違反我們與我們的技術、產品和業務簽訂的任何許可證或其他協議。我們不能確定專利沒有或將不會頒發給第三方，這些第三方可能會阻止我們獲得專利或按我們希望的方式運營我們的業務，或者根本不會。有些國家的專利如果有效，如果我們未能成功規避或獲得這些專利的權利，可能會阻礙我們在這些國家將產品商業化的能力。在一些國家提交的專利申請中也可能存在這樣的主張，如果獲得批准並有效，如果我們無法規避或許可它們，也可能會阻止我們在這些國家將產品或工藝商業化的能力。

正如生物技術行業的常見情況一樣，我們的一些董事、員工和顧問受僱於或曾受僱於與我們競爭或擁有或將開發類似技術和相關知識產權的公司和大學，或與這些公司和大學有關聯。在受僱於這些公司期間，這些員工、董事和顧問可能接觸過或參與過與我們從事的研究和技術領域類似的研究和技術。雖然我們沒有收到這樣的投訴，但我們可能會受到指控，即我們、我們的董事、員工或顧問無意或以其他方式使用、挪用或披露了這些公司的所謂商業祕密或機密或專有信息。針對此類指控可能需要提起訴訟進行辯護，任何此類訴訟的結果都將是不確定的。

根據我們的一些研究協議，我們的合作伙伴共享我們開發的某些知識產權的共同權利。此類條款可能會限制我們從我們開發的某些知識產權中獲得商業利益的能力，並可能導致我們與與我們有商業關係的各方就某些創新的權利發生昂貴或耗時的糾紛。

如果任何其他方提交了專利申請或獲得了要求我們也主張權利的發明的專利，我們可能不得不參與美國專利商標局宣佈的幹擾、派生或其他程序，以確定發明的優先權，從而確定這些發明在美國的專利權。即使結果是有利的，這些程序也可能會給我們帶來巨大的成本。即使勝訴，這樣的訴訟也可能導致某些索賠的損失。即使此類訴訟的成功結果也可能導致鉅額法律費用和其他費用，轉移管理時間和精力，並擾亂我們的業務。發起和繼續任何專利或相關訴訟所產生的不確定性可能會損害我們的競爭能力。

如果我們的生物催化劑或編碼生物催化劑的基因被竊取、挪用或進行反向工程，其他人可能會利用這些生物催化劑或基因來生產與之競爭的產品。

第三方，包括我們的合同製造商、客户和參與運輸我們的生物催化劑的人，可能擁有我們的生物催化劑的保管權或控制權。如果我們的生物催化劑，或為我們的生物催化劑編碼的基因被竊取、挪用或反向工程，它們可能會被其他各方利用，他們可能會為了自己的商業利益而複製這些生物催化劑。如果發生這種情況，我們將很難發現或挑戰這種類型的使用，特別是在知識產權保護有限的國家。

我們可能無法在世界各地強制執行我們的知識產權。

一些外國法律對知識產權的保護程度不及美國的聯邦和州法律。許多公司在某些外國司法管轄區的知識產權保護和執法方面遇到了重大問題，特別是與任何未來的國際合作夥伴，我們在海外保護和執法知識產權方面可能會面臨新的和更多的風險和挑戰。某些國家的法律制度，特別是某些發展中國家的法律制度，不支持專利和其他知識產權保護的強制執行，特別是與生物工業技術有關的專利和其他知識產權保護。這可能會使我們很難阻止侵犯我們的專利或挪用我們的其他知識產權。在外國司法管轄區強制執行我們的專利和其他專有權利的訴訟可能會導致鉅額成本，並將我們的努力和注意力從我們業務的其他方面轉移出去。因此，我們在這些國家執行知識產權的努力可能不足以從我們開發的知識產權中獲得顯著的商業優勢。

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與員工和其他人簽訂的保密協議可能無法充分防止商業祕密和其他專有信息的泄露。

我們在一定程度上依靠商業祕密保護來保護我們的機密和專有信息和流程。然而，商業祕密很難保護。我們已經採取措施保護我們的商業祕密和專有信息，但這些措施可能不會奏效。我們要求新員工和顧問在與我們的僱傭或諮詢安排開始時執行保密協議。這些協議一般要求，在個人與我們的關係過程中，由個人開發的或由我們向個人披露的所有機密信息都必須保密，不得向第三方披露。這些協議還一般規定，個人在向我們提供服務的過程中構思的專有技術和發明應是我們的專有財產。然而，這些協議可能無法強制執行，我們的專有信息可能會被披露，第三方可能會對我們的生物催化劑進行反向工程，其他人可能會獨立開發實質上相同的專有信息和技術，或者以其他方式獲取我們的商業祕密。執行和確定我們專有權的範圍可能需要昂貴和耗時的訴訟，如果不能獲得或維持商業祕密保護，可能會對我們的競爭業務地位產生不利影響。此外，如果我們的信息技術系統遭到未經授權的入侵，可能會將我們的商業祕密和其他專有信息暴露給未經授權的各方。

我們從美國政府機構獲得了資金，這可能會對我們的知識產權產生負面影響。

我們的一些研究得到了美國政府機構的資助。當在美國政府資助下開發新技術時，政府獲得產生的任何專利和技術數據的某些權利，通常至少包括授權政府將發明或技術數據用於非商業目的的非排他性許可。美國政府的資金必須在任何由此產生的專利申請中披露，我們在這類發明中的權利通常將受到政府許可權、定期進展報告、外國製造限制和進入權的約束。進行權是指美國政府有權在某些有限的情況下，要求我們向負責任的申請人授予根據政府撥款開發的技術的許可，或者，如果我們拒絕，則自行授予此類許可。如果政府確定我們沒有在實現技術的實際應用方面做出足夠的努力，或者如果有必要採取行動來緩解健康或安全需求、滿足聯邦法規的要求或優先考慮美國工業，則可以觸發遊行權利。如果我們違反了我們的撥款條款，政府可能會獲得我們相關研究開發的知識產權的權利。政府對我們知識產權的權利可能會降低其商業價值，這可能會對我們的業績產生不利影響。

與法律和監管相關的風險

美國可再生燃料行業高度依賴某些聯邦和州立法和法規，立法或法規的任何變化都可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

環保局根據2005年的《能源政策法案》(“能源政策法案”)和2007年的《能源獨立與安全法案》實施了RFS計劃。RFS計劃為在美國消費的汽車燃料中必須混合的可再生燃料的數量設定了年度配額。可再生燃料的國內市場受到RFS計劃中要求與汽油混合的可再生燃料數量的聯邦命令的顯著影響。未來對可再生燃料的需求將在很大程度上取決於將可再生燃料混合到車用燃料中的激勵措施，包括可再生燃料相對於汽油價格的價格、可再生燃料的相對辛烷值、車輛使用更高可再生燃料混合物的能力限制、RFS計劃和其他適用的環境要求。任何超過RFS計劃最低要求的產能大幅增加都可能對可再生燃料價格產生不利影響。有關RFS計劃的政府政策的任何變化都可能對我們的業務和我們的運營結果產生實質性的不利影響。

免除RFS汽車燃料中包括的可再生燃料的最低水平，或免除有義務遵守規定的各方的要求，可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。根據能源政策法案，美國能源部在與農業部長和能源部長協商後，如果環境保護局局長確定實施可再生燃料要求將嚴重損害一個州、一個地區或一個國家的經濟或環境，或者沒有足夠的供應來滿足要求，則可以放棄對一個或多個州的可再生燃料授權。此外，環保局已行使權力，免除某些小型煉油廠的RFS最低水平要求。關於以下方面的RFS最低水平的任何豁免

目錄表

一個或多個州將減少對可再生燃料的需求，並可能導致我們的運營業績下降，我們的財務狀況受到影響。環保局進一步採取行動，免除對小型煉油商的要求，可能會導致行業定價疲軟，並導致我們的運營業績同樣下降。

加州的LCFS計劃是一個關鍵的州計劃，該計劃旨在通過確保加州銷售的燃料符合此類排放下降的目標來減少與加州使用的交通燃料相關的温室氣體排放。該規定通過根據每種運輸燃料的生命週期評估為其分配CI分數來量化該燃料的生命週期温室氣體排放。每個石油燃料供應商，通常是燃料的生產商或進口商(“受管制締約方”)，都必須確保其燃料池的總體CI得分達到某一年的CI年度目標。受管制締約方的燃料池可以包括汽油、柴油及其混合庫存和替代品。這一義務通過信貸和赤字進行跟蹤。CI分數低於年度標準的燃料將獲得積分，高於標準的燃料將導致赤字。其他幾個州也已經或正在考慮採用這種模式。俄勒岡州的清潔燃料計劃於2009年頒佈，2016年實施，使用的信用制度與加州的LCFS計劃類似。加州LCFS計劃的任何變化或其他州未能實施類似計劃可能會對我們的業務和我們的運營結果產生實質性的不利影響。

現有法規和政策的減少或改變可能會造成技術、監管和經濟障礙，這可能會顯著減少對可再生燃料的需求或我們供應產品的能力。

可再生燃料市場受到外國、聯邦、州和地方政府法律、法規和政策的嚴重影響。這些法律、法規和政策的變化或這些法律、法規和政策的實施和執行方式可能會導致對可再生燃料的需求下降，並阻礙對可再生燃料的研究和開發投資。

與可再生燃料有關的問題，包括土地使用、國家安全利益和糧食作物使用，繼續受到立法、行業和公眾的關注。這種關注可能會導致未來的立法、法規和/或行政行動，可能會對我們的業務產生不利影響。任何不能滿足這些要求以及任何法規或政策變化的情況都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，我們的可再生碳氫化合物工廠可能會排放温室氣體。州或聯邦排放法規的任何變化，包括通過總量管制與交易立法或碳税，都可能限制我們可再生碳氫化合物產品的生產，增加我們的運營成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。美國大選的結果可能會導致聯邦或州法律法規的變化，這可能會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

美國政府、其他立法者和監管機構以及活動人士對可再生能源項目的負面態度可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

對其他能源感興趣的各方，包括立法者、監管機構、政策制定者、環境和倡導組織或其他活動人士，可能會投入大量時間和金錢，努力推遲、廢除或以其他方式對促進可再生能源的法規和項目產生負面影響。這些政黨中的許多人比我們擁有更多的資源和影響力。此外，美國聯邦、州或地方政治、社會或經濟條件的變化，包括缺乏對這些計劃和法規的立法關注，可能會導致它們的修改、延遲採用或廢除。任何未能通過、延遲實施、到期、廢除或修改這些計劃和法規，或通過任何鼓勵使用其他能源而不是可再生能源的計劃或法規，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

任何與危險材料的不當處理、儲存或處置或違反適用法律法規有關的索賠都可能耗費時間和成本，並可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們的研究和開發過程涉及使用危險材料，包括化學、放射性和生物材料。我們的業務還會產生危險廢物。我們不能完全消除意外污染或排放以及這些材料造成的任何傷害的風險。聯邦、州和地方法律法規管理這些材料的使用、製造、儲存、處理和處置，以及人類接觸這些材料。我們可能會因使用這些材料或第三方使用這些材料而造成的任何傷害或污染而被起訴，我們的責任可能

目錄表

超過我們的總資產。儘管我們相信我們的活動在所有實質性方面都符合環境法律，但不能保證未來不會因人為錯誤、事故、設備故障或其他原因而違反環境、健康和安全法律。遵守適用的環境法律和法規可能代價高昂，不遵守過去、現在或未來的法律可能會導致罰款、第三方財產損失、產品責任和人身傷害索賠、調查和補救費用、暫停生產或停止運營，我們的負債可能超過我們的總資產。環境法規定的責任可以是連帶責任，而不考慮比較過錯。隨着時間的推移，環境法律可能會變得更加嚴格，導致更高的合規成本，並增加與違規相關的風險和處罰，這可能會損害我們的研發或生產努力，並損害我們的業務。

我們的國際活動可能會增加我們在反腐敗、貿易保護、税收和其他法律法規下的潛在責任。

在我們與國際合作夥伴的關係中，我們可能會受到以前不適用於我們或我們的產品的某些外國税收、環境、健康和安全法規的約束。這樣的規定可能不明確，不一致地適用，並可能突然發生變化。合規政策的實施可能會導致額外的運營成本，而我們不遵守此類法律，即使是無意中，也可能導致鉅額罰款和/或處罰。

此外，《反海外腐敗法》和其他反腐敗法律法規(“反腐敗法”)禁止我們的員工、供應商或代理人進行腐敗付款。即使實施了旨在降低支付腐敗風險的政策、培訓和內部控制，我們的員工、供應商或代理商仍可能違反我們的政策。我們的國際夥伴關係可能會顯著增加我們面臨的潛在責任。我們不遵守反腐敗法可能會導致鉅額罰款和處罰，對我們、我們的官員或員工實施刑事制裁，禁止我們開展業務，並損害我們的聲譽。

與持有我們的證券相關的風險

我們普通股的市場價格可能會受到未來發行和出售我們普通股的額外股票或我們宣佈可能進行此類發行和出售的不利影響。

我們無法預測未來與未來收購或籌資活動相關的普通股發行或出售的規模，或者此類發行或出售可能對我們普通股的市場價格產生的影響(如果有的話)。發行和出售我們普通股的大量股票，或宣佈可能發生這種發行和出售，都可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們普通股的未來發行或可轉換或可行使為我們普通股的工具可能會對我們普通股的價格產生重大不利影響，並導致我們現有股東的稀釋。

從歷史上看，我們通過公開發行普通股和認股權證來籌集資本，因為沒有其他合理的資本來源。這些公開發行的普通股和認股權證對我們普通股的現行市場價格產生了實質性的不利影響，並對我們的股東造成了重大稀釋。我們還歷來通過發行可轉換票據籌集資本或對未償債務進行再融資。

未來，我們可能需要通過公開發行普通股、認股權證和可轉換債券來籌集資金。

我們可以通過公共或私人債務或股權融資獲得額外資金，但受管理我們債務的協議中的某些限制。如果我們增發普通股或可轉換為普通股的工具，可能會對我們普通股的價格產生實質性的不利影響。

目錄表

在子公司或項目層面籌集資本將導致歸因於我們的收入減少。

我們經營的是資本密集型企業，為了建設我們的設施，我們需要籌集大量資本。為了為建設NZ1和任何其他零淨額項目提供資金，我們目前預計將使用第三方資本在子公司層面籌集資本。通過在項目層面籌集資金，出售給第三方的該項目的任何股權都將導致我們對該項目的所有權降低。因此，我們只有權獲得與我們在該項目中的所有權水平成比例的收入和費用。如果我們被要求將我們項目的很大一部分股權出售給第三方，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們的股票價格可能會波動，您在我們證券上的投資可能會貶值。

我們普通股的市場價格經歷了重大的價格和成交量波動。我們無法預測我們普通股的價格是漲是跌。多種因素可能會對我們的股價產生重大影響，包括：

•我們的流動資金、財務狀況和經營業績的實際或預期波動；

•我們的現金和現金等價物的狀況；

•建造我們的淨零項目所需的資本成本；

•我們有能力為我們的生產設施獲得某些監管許可或批准，包括我們的Net-Zero項目；

•相對於競爭對手，我們增長率的實際或預期變化；

•競爭對手經營業績的實際或預期波動或其增長率的變化；

•我們、我們的合作伙伴或我們的競爭對手宣佈的技術創新；

•我們、我們的合作伙伴或我們的競爭對手宣佈重大收購、戰略合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；

•訂立、修改或終止許可安排、營銷安排和/或研究、開發、商業化、供應、承購或分銷安排；

•我們有能力始終如一地生產商業批量的產品；

•客户或合作伙伴的增加或損失；

•我們有能力在各種燃料和化學品市場上使用我們的產品獲得一定的監管批准；

•大宗商品價格，包括石油、乙醇和玉米價格；

•關鍵管理人員或科學人員的增減；

•來自現有產品或可能出現的新產品的競爭；

•證券分析師或行業分析師發佈新的或更新的研究報告；

•投資者認為公司估值的波動與我們不相上下；

•訴訟涉及我們、我們的一般行業或兩者兼而有之；

•與專有權有關的糾紛或其他發展，包括專利、訴訟事項和我們為我們的技術獲得專利保護的能力；

•宣佈或預期進一步的融資努力或尋求戰略替代方案；

•適用於我們的業務和產品的現行法律、法規和政策的變化，以及採用或未採用碳排放法規；

•由我們或我們的股東出售我們的普通股或與股票掛鈎的證券，如認股權證；

•股價和成交量波動可歸因於我們股票的成交量水平不一致；

•本行業的一般市場情況；以及

•總體經濟和市場狀況，包括新冠肺炎大流行的結果。

此外，股票市場經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司股權證券的市場價格。這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業波動，以及一般的經濟、政治和市場條件，如經濟衰退、利率變化或國際貨幣波動，可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響，無論我們的經營業績如何，並導致您的投資價值下降。

目錄表

此外，在過去，經歷過股票市場價格波動的公司曾受到證券集體訴訟或其他衍生品股東訴訟。我們未來可能會成為這類訴訟的目標。針對我們的證券訴訟可能會導致鉅額成本，並將我們管理層的注意力從其他業務上轉移開來，這可能會嚴重損害我們的業務，無論結果如何。

我們普通股的價格也可能受到投資者可能出售普通股的影響，這些投資者將我們的權證視為參與我們股權的更具吸引力的手段，以及對衝或參與涉及我們普通股的套利活動。對衝或套利可能反過來影響我們的權證的交易價格，如果任何交易市場建立起來，或持有者在行使該等權證時獲得的任何普通股。

我們普通股的相當數量的股票或與我們普通股掛鈎的證券，如我們的認股權證(如果當時存在這樣的證券市場)，隨時可能在公開市場上出售。這些出售，或市場對此類出售可能發生的看法，可能會降低我們普通股的市場價格。

此外，在某些條件的限制下，我們已發行普通股的某些持有者有權要求我們提交關於他們股票的登記聲明，並將他們的股票包括在我們可能為自己或其他股東提交的登記聲明中。

我們的財務預測所依據的估計和假設可能被證明是不準確的。

我們的財務預測，包括我們可能不時提供的任何項目的預計投資回報、銷售或收益指引或展望，取決於與以下方面有關的估計和假設：行業增長、產品和工廠開發、增長髮展項目的估計資本支出、市場份額預測、產品定價和銷售、客户對我們產品的興趣、政府激勵措施的可用性、税率、估計負債的應計項目，以及我們籌集足夠資金或產生足夠現金流以繼續運營和/或擴大生產能力的能力。我們的財務預測是基於歷史經驗以及我們認為在當時和目前的情況下是合理的各種其他估計和假設，我們的實際結果可能與我們的財務預測大不相同。

籌集額外資本可能會稀釋我們現有的股東，限制我們的運營，或者要求我們放棄對我們技術的權利。

我們可能會通過公共和私人股本發行、債務融資、戰略合作伙伴關係和許可安排相結合的方式尋求額外資本。如果我們通過出售或發行股權、認股權證或可轉換債務證券來籌集額外資本，我們現有股東的所有權權益將被稀釋，此類證券的條款可能包括清算或其他優惠，對您作為股東的權利產生不利影響。如果我們通過債務融資籌集資金，可能會涉及一些協議，其中包括進一步限制或限制我們採取某些行動的能力的公約，例如承擔額外債務、進行資本支出或宣佈股息。如果我們通過戰略合作伙伴關係或與第三方的許可協議籌集更多資金，我們可能不得不放棄對我們的技術的寶貴權利，或者以對我們不利的條款授予許可。如果我們無法在需要時籌集更多資金，我們可能會被要求推遲、限制、減少或終止我們的開發和商業化努力。

我們預計不會支付現金股息，因此，股東必須依靠股票升值來獲得投資回報。

我們從未為我們的普通股支付過現金股息，我們預計在可預見的未來任何時候都不會為我們的普通股支付現金股息。未來股息的支付直接取決於我們未來的收益、資本要求、財務要求和董事會將考慮的其他因素。因此，只有我們普通股價格的升值才能為股東帶來回報，而這種情況可能永遠不會發生。尋求現金股息的投資者不應投資於我們的普通股。

目錄表

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究或報告，或者發表關於我們業務的負面報告，我們的股價和交易量可能會下降。我們普通股的交易市場將受到證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。

我們對證券或行業分析師沒有任何控制權。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的普通股評級或改變了他們對我們普通股的看法，我們的普通股價格可能會下跌，這反過來可能會導致我們認股權證的價值下降。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這可能會導致我們的普通股價格和認股權證價格下降，或者我們普通股的交易量下降。

我們受公司註冊證書、公司章程和特拉華州法律中的反收購條款的約束，這些條款可能會推遲或阻止對公司的收購，即使收購將對我們的股東有利。

本公司註冊證書和本公司章程中的條款可能會推遲或阻止對本公司的收購。除其他事項外，我們的公司註冊證書和章程規定，董事會分為三個級別，交錯三年任期，規定所有股東行動必須在正式召開的股東會議上進行，而不是通過書面同意，並進一步規定只有我們的董事會才能召開股東特別會議。這些規定還可能使股東更難更換負責任命我們管理團隊成員的董事會成員，從而挫敗或阻止股東試圖更換或罷免我們目前的管理層。此外，由於我們是在特拉華州註冊成立的，我們受特拉華州公司法第203條的規定管轄，該條款禁止持有我們已發行有表決權股票超過15%的股東與我們合併或合併，但有例外情況。最後，我們的章程文件規定了提名我們的董事會成員以及提出可以在股東會議上採取行動的事項的事先通知要求。儘管我們認為這些規定通過要求潛在收購者與我們的董事會進行談判，從而提供了一個接受更高出價的機會，但即使收購公司的要約可能被一些股東認為是有益的，這些規定也將適用。

我們的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院將是我們與我們股東之間幾乎所有糾紛的唯一和獨家法庭，這可能限制我們的股東就與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛獲得有利的司法法庭的能力。

我們的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院應是以下案件的唯一和專屬法院：(I)代表公司提起的任何派生訴訟或法律程序；(Ii)任何聲稱公司任何董事、高級職員或其他僱員違反對公司或其股東的受託責任的訴訟；(Iii)根據特拉華州一般公司法的任何規定提出索賠的任何訴訟；或(Iv)主張受內部事務原則管轄的索賠的任何訴訟。在每一案件中，上述衡平法院對被指名為被告的不可或缺的當事人具有屬人管轄權。

排他性法庭條款可能會限制股東在司法法庭上提出其認為有利於與我們或我們的董事、高管、員工或代理人發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管、員工和代理人的此類訴訟。向衡平法院提出索賠的股東在提出任何此類索賠時可能面臨額外的訴訟費用，特別是如果他們不居住在特拉華州或附近的話。衡平法院也可能做出與其他法院不同的判決或結果，包括考慮訴訟的股東可能所在或將選擇提起訴訟的法院，這些判決或結果可能比我們的股東更有利。或者，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。儘管有上述規定，專屬法院的規定不應排除或限制根據《交易法》或《證券法》或在其下頒佈的相應規則和條例提起的訴訟的聯邦專屬管轄權或同時管轄權的範圍。

任何個人或實體購買或以其他方式獲得我們任何證券的任何權益，應被視為已知悉並同意這些規定。這一排他性法院條款可能會限制股東就其與我們或我們的董事、高管或其他員工的糾紛在司法法院提出索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管和其他員工的訴訟。

目錄表

如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的專屬法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。即使我們成功地對這些索賠進行了辯護，訴訟也可能導致鉅額成本，並分散管理層和其他員工的注意力。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目3.法律訴訟

我們不時會在日常業務過程中捲入法律訴訟，而且可能會再次捲入。我們目前並不參與任何我們認為是實質性的訴訟，我們也不知道有任何針對我們的未決或威脅訴訟，我們認為這些訴訟可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

目錄表

第II部

項目5.登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買普通股股權證券市場

市場信息

公司的普通股在納斯達克資本市場掛牌交易，交易代碼為“GEVO”。

紀錄持有人

截至2023年1月31日，我們的普通股約有33名登記持有者。我們認為，受益所有人的數量遠遠超過記錄保持者的數量，因為我們的普通股有很大一部分是通過經紀公司以“街頭名義”持有的。

分紅

到目前為止，我們的普通股還沒有支付現金股息，我們也不預期在可預見的未來支付股息。未來對普通股宣佈現金股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，受當時生效的債務安排的合規性和限制的限制。

近期出售未登記證券；使用登記證券所得款項

沒有。

發行人購買股權證券

沒有。

性能圖表

以下信息不被視為“徵求材料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，或受交易所法案下的第14A或14C法規或交易所法案第18節的責任約束，並且不會被視為通過引用納入公司根據1933年證券法(經修訂的證券法)或交易法提交的任何文件，除非公司通過引用將其納入此類文件中。

下圖比較了截至2022年12月31日的五年中，我們普通股的累計股東總回報與標準普爾SmallCap 600指數和納斯達克清潔邊緣綠色能源指數的累計總回報。該圖假設在2017年12月31日對我們的普通股和每個指數投資100美元。

目錄表

五年累計總回報比較

在Gevo，Inc.中，標準普爾SmallCap 600指數

和納斯達克清潔邊緣綠色能源指數

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1392380/000139238023000013/gevo-20221231_g2.jpg


	十二月三十一日， 2017		十二月三十一日， 2018		十二月三十一日， 2019		十二月三十一日， 2020		十二月三十一日， 2021		十二月三十一日， 2022

Gevo公司	$	100.00	$	16.60	$	19.57	$	36.00	$	36.25	$	16.09
標準普爾小盤股600	100.00		91.52		112.37		125.05		158.59		133.06
納斯達克清潔邊緣綠色能源	100.00		87.89		125.39		357.14		347.70		242.88

圖表中的信息不會被視為徵集材料，也不會向美國證券交易委員會備案，也不會通過引用將其納入未來根據證券法或交易法提交的任何備案文件，除非我們通過引用將其特別納入我們的備案文件。

Item 6. [已保留]

目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對本公司財務狀況和經營結果的討論和分析應與本年度報告10-K表格(此表)中其他部分的經審計財務報表和相關附註一起閲讀“年報”)。本次討論和分析中包含的一些信息以及本年度報告中其他部分闡述的信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。您應該複習一下標題為“風險因素”在第一部分，項目關於可能導致實際結果與以下討論和分析中所載前瞻性陳述所描述或暗示的結果大相徑庭的重要因素的討論。

公司概述

我們是一家以增長為導向的公司，使命是為那些不適合電氣化或氫氣的運輸行業解決温室氣體排放問題。我們認為，即使電動汽車和氫氣技術得到迅速採用，碳氫燃料的市場規模在長期內仍將保持較大規模。我們還相信，到2030年，我們可以實現至少10億加侖的碳氫化合物生產和銷售。

我們的重點是將可再生能源轉化為能源密集型液態碳氫化合物，可用作可再生燃料，如可持續航空燃料(SAF)，有可能實現温室氣體(GHG)“淨零”足跡。我們認為，這解決了全球減少温室氣體排放的需要，“減少”了石油燃料的可持續替代品。我們使用阿貢國家實驗室的温室氣體、規定排放量和運輸中的能源使用模型(“GREET模型”)來測量、預測和驗證我們產品整個生命週期的温室氣體排放。“淨零”概念意味着Gevo預計，通過使用可持續種植的原料(即低耕、免耕和幹玉米種植)、可再生和基本上脱碳的能源，可以生產出具有淨零全生命週期足跡的插入式碳氫燃料，通過燃燒燃料捕獲可再生碳來衡量。

考慮到目前的需求和客户日益增長的興趣，我們的主要市場重點是SAF。我們相信，其他可再生碳氫化合物產品也有商業機會，例如可再生天然氣；汽油混合燃料和柴油的碳氫化合物；化工原料，如乙烯和丁烯；塑料和材料；以及其他化學品。2019年，全球商業航空公司的燃油消耗量達到950億加侖，創歷史新高。然而，由於新冠肺炎大流行，燃料消耗在2020年下降到520億加侖，然後在2021年達到570億加侖，並在整個2022年繼續趨勢回到新冠肺炎之前的水平。

項目更新

淨零項目。2021年初，我們宣佈了淨零項目的概念，即一系列計劃中的設施，利用可再生能源和我們的專有技術生產能源稠密的液態碳氫化合物。我們最初的淨零項目NZ1(NZ1)位於南達科他州的普雷斯頓湖，目前的設計目標是每年生產約6200萬加侖的碳氫化合物總量，其中包括55MGPY的SAF，這將履行我們超過375MGPY的SAF和碳氫化合物供應協議的一部分。液態碳氫化合物在燃燒時預計將產生“淨零”温室氣體足跡。除了碳氫化合物，NZ1預計每年將生產約4.75億磅用於食物鏈的高價值蛋白質產品，以及每年超過3000萬磅的玉米油。我們的產品將分三步生產：第一步是碾磨玉米並生產蛋白質、油和碳水化合物；第二步是發酵生產酒精；第三步是將酒精轉化為碳氫化合物。我們在美國從Axens North America，Inc.(“Axens”)獲得了將酒精轉化為碳氫燃料的技術和工廠設計的獨家許可。Axens還將為我們的生產過程提供一定的工藝保證。此外，Axens基於他們在石化行業的經驗，在將醇轉化為碳氫燃料所需的裝置操作的技術、設計和部署方面擁有豐富的商業經驗。該設施的發酵方面採用了流體Quip技術，他在發酵和農業設施方面擁有豐富的經驗。我們相信，通過使用已知的商業技術，工廠設計的風險大大降低。

2022年7月，我們完成了南達科他州普雷斯頓湖NZ1土地的購買，隨後於2022年9月舉行了奠基儀式。我們相信，NZ1的生產正在按計劃進行，首批SAF預計將於2025年交付。2022年第三季度簽署了水能和風能開發協議，根據我們的綜合項目規劃，其他關鍵里程碑也有望完成。基座

目錄表

關於正在進行的工程工作，目前預測NZ1的安裝成本約為8.5億美元，不包括某些或有事項和融資成本。

我們目前預計將利用第三方資本在子公司層面為NZ1的建設提供資金。該公司預計將保留該項目的附帶權益，並可能使用償還公司NZ1開發支出的收益投資於該項目。根據這一預期的融資結構，來自未來NZ1收益的現金分配將與Gevo在NZ1的少數股權成比例，這將使我們能夠保存和重新配置我們的資本用於其他增長項目，包括我們的Net-Zero 2項目(“NZ2”)。我們目前預計將對NZ2和未來的零淨額項目採用類似的開發和融資方法，以使SAF產量快速增長，以滿足目前對SAF的合同需求。

Gevo正在為NZ2和其他SAF生產地點確定和執行早期現場開發工作。這些地點包括幾個在潛在經濟、脱碳機會和上市時間方面特別有利的綠地地點。此外，我們正在尋找幾個現有乙醇工廠的前景。現有的乙醇工廠需要用可再生能源或去化石能源和/或碳封存來進行脱碳。Gevo制定了一份考慮到脱碳的合作伙伴和地點的首選名單，並正在與其中幾個夥伴和地點進行初步的可行性和發展討論。我們計劃優先考慮現有的工業廠址，這些廠址具有誘人的潛在經濟效益和高度可預測的脱碳時間表。

可再生天然氣項目。Gevo在愛荷華州西北部的RNG項目(“RNG項目”)的收入預計將來自RNG的銷售以及與其RNG銷售相關的環境屬性，包括加州低碳燃料標準(“LCFS”)計劃和美國環境保護局(“EPA”)可再生燃料標準(“RFS”)計劃提供的屬性，以獲得可再生標識號碼(RIN)。Gevo已於2022年獲得美國環保局的註冊批准，使我們能夠參與其RFS計劃，並預計在2023年獲得LCFS的批准。

盧維恩設施。於2022年第三季度，我們於明尼蘇達州盧維恩的發展規模工廠(“盧維恩設施”)計入長期資產減值，以將若干物業、廠房及設備及租賃使用權(“ROU”)資產的賬面價值減值至其公允價值。迄今記錄的減值涉及決定暫停Luverne工廠的生產，並將工廠轉變為開發規模的物業，該物業已過渡到維護和維護狀態。更多信息見合併財務報表附註4。

美國農業部。2022年9月，美國農業部初步選擇了Gevo的氣候智能農場飛行計劃作為資助，獎勵上限為3000萬美元，最終獎勵協議將在未來幾個月進行談判。該項目旨在為低碳強度玉米創造關鍵的結構性氣候智能市場激勵措施，並加快可持續航空燃料的生產，以減少該行業對化石燃料的依賴。

關鍵運營指標

總營業收入既反映了RNG的銷售，也反映了相關環境屬性的銷售。因此，我們的收入主要受到RNG的單位產量、環境屬性的生產以及我們將這些生產貨幣化的價格的影響。下表總結了上述關鍵運營指標，我們使用這些指標來衡量性能：

目錄表


	截至十二月三十一日止的年度：
(除非另有説明，以千為單位)	2022
RNG收入
天然氣商品	$	640
天然氣環境屬性-RINS	214
天然氣環境屬性--LCFS	—
RNG總收入	$	854
RNG指標
RNG產量(MMBtu)	125
加號：本期分配的前期RNG數量	—
減少：未分配RNG生產量	(116)
可用於RIN和LCFS生成的總RNG卷(1)	9
Rin度量
環代(x 11.727)(2)	101
減去：交易對手份額(RIN)	—
加號：前期RIN	—
減去：RIN結轉到下一個期間	—
可供銷售的RIN總數	101
減少：售出的RIN	(101)
環庫存	—
RNG庫存(未分配給RIN的卷)(3)	116
已實現RIN的平均價格(美元)	$	2.12
LCFS指標 (4)







RNG庫存，未分配給LCFS的卷(5)	125

運營費用
RNG運營費用	$	7,121
每MMBtu的RNG運營費用(實際)	$	57.19

(1)RIN是在氣體分配的月份產生的，通常發生在氣體產生後的一個月。

(2)一MMBtu的RNG的能量含量大約相當於11.727加侖的乙醇，因此在RFS計劃下可以產生11.727 RIN。

(3)表示尚未分配用於生成RIN和LCFs的天然氣產量。

(4)2022年，在等待監管部門批准的情況下，沒有產生任何LCFS信貸。

(5)信用額度是在分配天然氣的月份產生的，通常發生在天然氣生產後的一個季度。

新冠肺炎

新冠肺炎大流行對包括全球運輸業及其供應鏈在內的全球商業活動產生了不利影響，並導致金融市場大幅波動。它導致旅行限制和包括航空業在內的各種行業的企業長時間關閉，並大大減少了整體經濟產出。持續的新冠肺炎疫情對一般經濟活動的影響可能會對公司未來的收入和經營業績產生負面影響，特別是在發現新的新冠肺炎變種的情況下。

目錄表

經營成果

以下對我們財務狀況和經營結果的討論應與我們的綜合財務報表和本年度報告中出現的綜合財務報表的附註一起閲讀。本討論包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，例如本年度報告第I部分第1A項“風險因素”中所述的那些因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同。

本報告的這一部分討論了2022年和2021年之間的年度比較。管理層對2021年與2020年財務狀況和經營結果的全面討論與分析以及對2020年項目的其他討論可在我們於2022年2月24日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告第二部分第7項中找到，該報告可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov和我們的公司網站www.gevo.com免費獲取。

2022年和2021年12月31日終了年度比較

(單位：千)


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021		更改(美元)		更改(%)
總營業收入	$	1,175	$	533	$	642	120	%
運營費用：
生產成本	8,698		7,687		1,011		13	%
折舊及攤銷	7,887		5,128		2,759		54	%
研發費用	7,427		6,775		652		10	%
一般和行政費用	39,941		25,493		14,448		57	%
項目開發成本	10,061		10,581		(520)		(5)	%
設施閒置成本	4,599		—		4,599		100	%
減值損失	24,749		—		24,749		100	%
資產處置損失	499		5,137		(4,638)		(90)	%
總運營費用	103,861		60,801		43,060		71	%
運營虧損	(102,686)		(60,268)		(42,418)		70	%
其他收入(費用)

利息支出	(1,167)		(251)		(916)		365	%
投資收益(虧損)	3,043		571		2,472		433	%
從SBA貸款的寬免中獲益	—		641		(641)		(100)	%
其他收入，淨額	2,803		104		2,699		2,595	%
其他收入合計，淨額	4,679		1,065		3,614		339	%
淨虧損	$	(98,007)	$	(59,203)	$	(38,804)	66	%

營業收入。2022年下半年，我們的RNG產量開始增加，天然氣商品銷售額為60萬美元，環境屬性銷售額為20萬美元，而我們盧韋恩工廠的活動已降至最低限度，處於維護和維護狀態，因為我們已將重點轉移到我們的Net-Zero項目上。在截至2022年12月31日的年度內，與截至2021年12月31日的年度相比，收入增加了60萬美元，這主要是由於RNG的銷售。

生產成本。在截至2022年12月31日的一年中，與截至2021年12月31日的年度相比，生產成本增加了100萬美元，這主要是由於與RNG生產和銷售相關的成本。

折舊及攤銷。在截至2022年12月31日的一年中，折舊和攤銷比截至2021年12月31日的一年增加了280萬美元，這主要是由於投入使用的RNG資產的額外折舊，以及2022年第三季度減值評估導致壽命較短的農業能源部門資產的加速折舊。更多信息見合併財務報表附註4。

目錄表

研發費用。在截至2022年12月31日的一年中，研發費用比截至2021年12月31日的一年增加了70萬美元，這主要是由於專利和人員相關成本以及實驗室用品的增加，但諮詢費用的減少部分抵消了這一增長。

一般和行政費用。在截至2022年12月31日的一年中，與截至2021年12月31日的年度相比，一般和行政費用增加了1440萬美元，這主要是由於與2021年末開始並對2022年產生全面影響的戰略招聘和專業費用相關的人員成本增加，以及非現金股票薪酬，這反映了前一時期發行的市值較高的股票獎勵的攤銷費用較高。更多信息見合併財務報表附註16。

項目開發成本。2022年的項目開發成本包括與我們未來的Net-Zero項目和Verity跟蹤項目相關的員工費用、初步工程和技術諮詢成本，以及與工程人員和不可資本化項目相關的其他成本。我們從2021年開始將RNG和NZ1項目的大部分成本資本化，導致截至2022年12月31日的一年比截至2021年12月31日的一年減少了50萬美元。

設施閒置成本。截至2022年12月31日的一年，設施空閒成本為460萬美元，與我們盧維恩設施的維護和維護有關。設施閒置成本包括持續護理和維護費用，以及與從現場移除易燃和其他危險物品、註銷某些專利和減少勞動力相關的一次性費用。我們計劃利用Luverne工廠作為開發規模工廠，以提升我們的技術和運營知識，幫助我們在通過Net-Zero項目為客户擴大SAF的生產和交付時取得運營成功。

減值損失。該公司在長期資產上記錄了2,470萬美元的減值虧損，這導致某些物業、廠房和設備以及租賃的ROU資產在農業能源部門的賬面價值降至其公允價值。迄今記錄的減值與決定在2022年第三季度暫停Luverne工廠的生產並將工廠轉變為空閒、維護和維護狀態有關。一次性減值費用2,470萬美元的影響是截至2022年12月31日的年度每股基本和稀釋後減值虧損0.11美元。更多信息見合併財務報表附註4。

資產處置損失。由於盧韋恩工廠暫停生產乙醇，我們在截至2022年12月31日的一年中註銷了50萬美元的成本，這些成本與盧韋恩工廠預計不再使用的輔助設備和備件有關。這些設備和備件原本計劃用於乙醇生產。

運營損失。在截至2022年12月31日的一年中，公司的運營虧損比截至2021年12月31日的年度增加了4240萬美元，這主要是由於我們的Net-Zero項目和Verity跟蹤項目的活動增加，以及NZ1的不可資本化成本。

利息支出。與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的利息支出增加了90萬美元，這主要是由於RNG項目債券的利息，這些債券在前期我們的RNG項目的建設階段被資本化為在建項目。

利息和股息收入。在截至2022年12月31日的一年中，利息和股息收入比截至2021年12月31日的一年增加了250萬美元，這主要是由於我們的投資和受限現金賺取了更高的利率。

從SBA貸款的寬免中獲益。於截至2021年12月31日止年度內，小企業管理局(“小企業管理局”)豁免本公司小企業管理局貸款及應計利息60萬美元。更多信息見合併財務報表附註15。

其他收入。在截至2022年12月31日的一年中，與截至2021年12月31日的年度相比，其他收入增加了270萬美元，這主要是因為我們從美國農業部的生物燃料生產商計劃收到了290萬美元，用於支持因新冠肺炎疫情而面臨意外損失的生物燃料生產商，但其他費用部分抵消了這筆收入。

目錄表

我們的收入來源

我們目前和歷史上的收入主要來自：(I)RNG商品和相關環境屬性的銷售；(Ii)碳氫化合物銷售，主要包括來自我們異丁醇的SAF和異辛烷的銷售；(Iii)異丁醇和相關產品的銷售；以及(Iv)政府撥款和研發計劃。

我們成本結構的主要組成部分

生產成本。我們的生產成本主要包括與生產RNG和其他可再生碳氫化合物產品(包括異丁醇、SAF和異辛烷)直接相關的成本。此類成本包括直接材料、直接人工、其他運營成本和某些工廠管理成本。直接原料包括原料、變性劑和加工化學品。直接人工包括直接參與生產經營的人員的薪酬(包括股票薪酬)。其他運營成本包括公用事業、天然氣和風力發電。

研究和開發。我們的研發費用包括識別、開發和測試我們用於生產可再生碳氫化合物產品及其下游應用的技術所產生的成本。研發費用包括人員成本(包括基於股票的薪酬)、顧問和相關合同研究、設施成本、用品、向第三方支付的知識產權和專利權使用許可費，以及為支持我們的研發計劃而產生的其他間接費用。

一般和行政。一般和行政費用包括人員費用(包括基於股票的薪酬)、諮詢和服務提供商費用(包括專利律師相關費用)、法律費用、營銷費用、保險費用、佔用相關費用、差旅和搬遷費用以及僱傭費用。

項目開發成本。項目開發成本包括諮詢、初步工程成本、人員費用(包括基於股票的薪酬)和研發費用，以支持我們的Net-Zero項目的業務活動。

折舊和攤銷。折舊和攤銷涉及與生產RNG和其他可再生碳氫化合物產品有關的財產、廠房和設備，包括異丁醇、SAF和異辛烷，以及用於產品開發的產品。

流動性與資本資源

截至2022年12月31日，我們擁有2.371億美元的現金和現金等價物，7830萬美元的短期和長期限制性現金，1.674億美元的短期有價證券，扣除100萬美元的未實現虧損，現金、現金等價物和有價證券總計4.828億美元。截至2022年12月31日，我們的淨營運資本為3.9億美元，流動負債為2540萬美元。這些有價證券具有很高的流動性，在運營、開發和建設需要時可以轉換為現金。我們預計將把我們的現金、現金等價物、受限現金和有價證券用於以下目的：(I)確定、開發、收購和建設新的生產設施，並計劃擴大生產，以履行NZ1和公司其他Net-Zero項目的現有承購協議；(Ii)對RNG項目的潛在投資；(Iii)Luverne設施的潛在開發；(Iv)開發、收購和運營可持續的酒精轉化為SAF的工廠，以單獨或與合作伙伴生產SAF；(V)在公司位於科羅拉多州的公司總部的經營活動，包括研發工作；(6)探索戰略替代辦法和額外融資，包括項目融資；和(7)未來償債義務。我們相信，由於我們的現金和現金等價物餘額，以及我們當前和預期業務的表現，我們將能夠在本報告發布之日起的未來12個月內滿足我們的債務和其他潛在的現金需求。

自2005年成立以來，我們一直將大部分現金資源用於開發和商業化路線，以利用酒精(異丁醇和乙醇)作為中間體，從碳水化合物高效地生產燃料和化學品，例如可再生原料。我們從一開始就蒙受了虧損，積累了大量的赤字，並預計在可預見的未來將蒙受虧損。我們的運營資金主要來自發行股票、認股權證、債務證券和債務融資項下的借款。我們可能會通過額外的私募和/或公開發行股權或債務證券為未來的運營提供資金。此外，公司可通過與戰略合作伙伴的安排或其他來源，以可接受的條件尋求額外資本。儘管如此，不可能有

目錄表

確保公司能夠籌集更多資金，或實現或維持盈利能力或運營產生的正現金流。

該公司能否實現盈利取決於其候選產品的成功開發和商業化，開發、收購和建設商業水平的生產設施以支持公司的承購協議，實現足以支持公司成本結構的收入水平，以及籌集資金為開發、收購和建設額外的生產設施提供資金的能力。

下表列出了以下每個期間的主要現金來源和用途(以千計)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021
用於經營活動的現金淨額	$	(52,613)	$	(48,271)
投資活動提供(用於)的現金淨額	93,394		(411,358)
融資活動提供的現金淨額	138,562		517,324

經營活動

我們經營活動產生的現金的主要用途是與人事有關的費用和與研發有關的費用，包括根據開發協議產生的費用、技術許可費用、與法律有關的費用、開發和商業化路線的費用，以便使用酒精(異丁醇和乙醇)從可再生原料碳水化合物中高效地生產燃料和化學品。

在截至2022年12月31日的一年中，用於經營活動的現金淨額為5260萬美元，而截至2021年12月31日的一年為4830萬美元。非現金費用主要包括減值虧損2,470萬美元，折舊及攤銷790萬美元，與有價證券溢價攤銷有關的非現金支出270萬美元，以及股票補償支出1,740萬美元，這反映了前一期間發行的市值較高的股票獎勵的攤銷費用較高，詳情見合併財務報表附註16。經營資產和負債變化導致的現金淨流出減少490萬美元，主要是由於用於確保NZ1長鉛設備電力傳輸和配電設施的許可證費用和存款的預付費用和其他流動和長期資產的現金流出減少200萬美元，以及應付賬款和應計負債減少390萬美元，但RNG庫存流出增加170萬美元以及預付保險和其他預付項目的攤銷部分抵消了這一減少。

投資活動

在截至2022年12月31日的年度內，我們通過投資活動提供了9,340萬美元的現金，其中2.996億美元與出售和到期有價證券的收益有關，部分被1.304億美元的有價證券再投資所抵消；7580萬美元的資本項目投資，包括3470萬美元的RNG項目、3500萬美元的NZ1項目和200萬美元的其他淨零項目，以及410萬美元的其他異丁醇相關項目。

2022年7月，南達科他州普雷斯頓湖NZ1的土地購買完成。隨後於2022年9月在普雷斯頓湖舉行了破土動工儀式，我們相信NZ1正在按計劃進行，工廠預計將於2025年啟動。2022年第三季度簽署了水能和風能開發協議，根據我們的綜合項目規劃，其他關鍵里程碑也有望完成。根據正在進行的工程工作，目前預測NZ1的安裝成本約為8.5億美元，不包括某些或有事項和融資成本，其中1億至2億美元我們預計將在財務結束前的未來12個月內支出，屆時我們預計將從永久第三方資本中收回這些開發支出。

此外，我們在接下來的四到六個月中分配了大約2500萬美元的資本，用於開發我們的下一個淨零項目。Gevo正在為更多的SAF生產地點確定和執行早期場地開發工作。這些潛在的選址包括幾個在潛在經濟、脱碳機會和上市時間方面特別有利的綠地地點。

目錄表

在截至2021年12月31日的年度內，我們使用了4.114億美元的現金用於投資活動，其中4.25億美元用於購買有價證券，5680萬美元主要與RNG項目的在建工程有關，少量用於為我們的Luverne設施和NZ1項目購買碳氫化合物工藝試驗裝置，920萬美元用於購買專利，這部分被出售有價證券的7,960萬美元所抵消。

融資活動

在截至2022年12月31日的年度內，我們通過融資活動提供了1.386億美元的現金淨額，這主要是由於2022年6月在登記的直接發售中發行普通股和普通股認股權證的1.39億美元的淨收益，被主要用於股票計劃下的普通股淨結算和某些設備貸款的40萬美元的付款所抵消。

我們目前預計將利用第三方資本在子公司層面為NZ1的建設提供資金。該公司預計將保留該項目的附帶權益，並可能利用償還公司NZ1開發支出的收益在該項目中投資額外的股權。根據這一預期的融資結構，來自未來NZ1收益的現金分配將與Gevo在NZ1的少數股權成比例，這將減少我們的收入，但允許我們保存和重新配置資本用於其他增長項目，包括NZ2。我們預計將對NZ2和未來的零淨額項目採用類似的開發和融資方法，以使SAF產量快速增長，以滿足目前對SAF的合同需求。

在截至2021年12月31日的年度內，我們從融資活動中產生了5.173億美元的現金，其中主要包括出售普通股和行使認股權證所產生的4.905億美元，以及2021年4月為建設RNG項目而發行的債券所得的6900萬美元，被債務和股權發行成本3500萬美元、我們股票計劃下的700萬美元普通股淨結清以及設備貸款和租賃負債的付款所抵消。

關鍵會計估計

我們的合併財務報表是基於美國公認會計原則的應用，這要求我們對未來事件做出估計和假設，這些事件會影響我們的合併財務報表和附註中報告的金額。未來的事件及其影響不能肯定地確定；因此，確定估計數需要作出判斷。我們相信我們對這些會計估計的判斷是恰當的。然而，如果採用不同的假設或條件，結果可能與記錄的數額大不相同。我們已確定，我們沒有對我們的綜合財務狀況、經營業績或與本報告所包括的綜合財務報表相關的現金流有重大影響的關鍵會計估計。

近期會計公告

見項目8中的附註2，重要會計政策摘要。本報告的“財務報表和補充數據”，以討論最近的會計聲明。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨與環境屬性定價、商品定價、利率、與合同對手方的信用風險以及股權價格風險相關的市場風險。我們目前沒有外匯風險，也沒有使用衍生金融工具作為管理市場風險的整體戰略的一部分；然而，我們未來在評估我們的業務和財務戰略時可能會考慮此類安排。

環境屬性與商品定價風險

我們試圖為我們的環境屬性談判最好的價格，並以具有競爭力的價格為我們的產品定價，以反映市場價格的波動。降低環境屬性的市場價格可能會對我們的收入和利潤產生實質性的不利影響，因為它們直接減少了我們的收入。

目錄表

RNG的價格隨着批發天然氣的市場價格而變化。批發天然氣的價格是不穩定的，我們預計這種波動將在未來繼續下去。此外，批發天然氣的波動性也造成了環境屬性價格的波動性。

鑑於我們RNG項目的啟動狀態和Luverne設施的閒置，我們預計市場價格波動不會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。

利率風險

我們面臨着與利率變化相關的市場風險。我們對市場風險的主要敞口是利率敏感性，利率敏感性受到美國利率總體水平變化的影響，特別是因為我們的投資，包括現金等價物，投資於貨幣市場基金和美國國債或政府債券。然而，由於我們投資組合的短期性質和我們投資的低風險形象，假設市場利率立即發生10%的變化，不會對我們投資組合的公平市場價值或我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。

信用風險

由於我們的RNG應收賬款集中於有限數量的重要客户，我們受到信用風險的影響。這種集中增加了我們在應收賬款上的信用風險敞口，因為這些客户的財務破產可能會對我們的經營業績產生重大影響。

股權價格風險

我們過去曾尋求，將來也可能尋求通過出售普通股和其他股權來獲得更多資金。我們普通股的價格過去一直不穩定，未來也可能不穩定。因此，如果需要新的股本融資，我們可能無法以可接受的價格出售普通股，這是一個風險。

目錄表

項目8.財務報表和補充數據

Gevo，Inc.合併財務報表索引


			頁面
獨立註冊會計師事務所報告 (PCAOB ID號248)			48
合併資產負債表			49
合併業務報表			50
綜合全面收益表(損益表)			51
股東權益合併報表			52
合併現金流量表			53
合併財務報表附註			55

目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

董事會和股東

Gevo公司

對財務報表的幾點看法

我們審計了Gevo，Inc.(特拉華州的一家公司)及其子公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產負債表，截至2022年12月31日的兩個年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、股東權益和現金流量，以及相關附註(統稱為財務報表)。我們認為，這些財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日期間這兩個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

會計政策的變化

如財務報表附註9所述，本公司已選擇於2022年及2021年更改若干租賃的會計處理方法。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分

我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。我們確定不存在關鍵的審計事項。

/s/ 均富律師事務所

自2015年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

科羅拉多州丹佛市

March 9, 2023

目錄表

Gevo公司

合併資產負債表

(單位為千，不包括每股和每股金額)


	注意事項	2022年12月31日		2021年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物		$	237,125	$	40,833
有價證券(當期)	6, 20	167,408		275,340
受限現金(活期)	7	1,032		25,032
應收貿易賬款淨額		476		978
盤存	10	6,347		2,751
預付費用和其他流動資產	8	3,034		3,607
流動資產總額		415,422		348,541
財產、廠房和設備、淨值	11	176,872		137,742
有價證券(非流動證券)	6, 20	—		64,396
受限現金(非流動現金)	7	77,219		70,168
經營性使用權資產	9	1,331		2,414
融資使用權資產	9	219		236
無形資產，淨額	12	7,691		8,938
存款和其他資產	13	21,994		12,946
總資產	22	$	700,748	$	645,381
負債
流動負債
應付賬款和應計負債	14	$	24,760	$	28,150
經營租賃負債(流動)	9	438		772
融資租賃負債(流動)	9	79		11
應付貸款--其他(當前)	15	159		158
流動負債總額		25,436		29,091
2021年應付債券(長期)	15, 20	67,223		66,486
應付貸款--其他(長期)	15	159		318
經營租賃負債(長期)	9	1,450		1,902
融資租賃負債(長期)	9	183		242
其他長期負債		820		87
總負債		95,271		98,126
承付款和或有事項	19
股東權益
普通股，$0.01每股面值；500,000,000和250,000,000授權日期分別為2022年12月31日和2021年12月31日；237,166,625和201,988,662分別於2022年12月31日和2021年12月31日發行和發行的股票。		2,372		2,020
額外實收資本		1,259,527		1,103,224
累計其他綜合損失		(1,040)		(614)
累計赤字		(655,382)		(557,375)
股東權益總額		605,477		547,255
總負債和股東權益		$	700,748	$	645,381

見合併財務報表附註。

目錄表

Gevo公司

合併業務報表

(單位為千，不包括每股和每股金額)


	注意事項	截至十二月三十一日止的年度：
		2022		2021
總營業收入	3, 22	$	1,175	$	533
運營費用：
生產成本	16	8,698		7,687
折舊及攤銷		7,887		5,128
研發費用	16	7,427		6,775
一般和行政費用	16	39,941		25,493
項目開發成本	16	10,061		10,581
設施閒置成本		4,599		—
減值損失	4	24,749		—
資產處置損失	10, 11	499		5,137
總運營費用		103,861		60,801
運營虧損	22	(102,686)		(60,268)
其他收入(費用)

利息支出		(1,167)		(251)
投資收益(虧損)	6	3,043		571
從SBA貸款的寬免中獲益	15	—		641
其他收入，淨額		2,803		104
其他收入合計，淨額		4,679		1,065
淨虧損		$	(98,007)	$	(59,203)
每股淨虧損--基本虧損和攤薄虧損	5	$	(0.44)	$	(0.30)
加權-已發行普通股的平均數-基本和稀釋後普通股	5	221,537,262		195,794,606

見合併財務報表附註。

目錄表

Gevo公司

綜合全面收益表(損益表)

(單位：千)


	注意事項	截至十二月三十一日止的年度：
		2022		2021
淨虧損		$	(98,007)	$	(59,203)
其他全面收益損失：
可供出售證券的未實現虧損，税後淨額	6	(426)		(614)
綜合損失		$	(98,433)	$	(59,817)

見合併財務報表附註。

目錄表

Gevo公司

合併股東權益報表

(單位為千，不包括份額)


	注意事項	普通股			實收資本		累計其他綜合損失		累計赤字		股東權益
		股票	金額





平衡，2020年12月31日		128,138,311	$	1,282	$	643,269	$	—	$	(498,172)	$	146,379
普通股發行，扣除發行成本	17	68,170,579	682		456,765		—		—		457,447
在認股權證行使時發行普通股	17	1,866,758	18		1,103		—		—		1,121
非現金股票薪酬	13	—	—		7,700		—		—		7,700
基於股票的獎勵和相關股票發行，淨額	17	3,813,014	38		(5,613)		—		—		(5,575)
其他綜合損失		—	—		—		(614)		—		(614)
淨虧損		—	—		—		—		(59,203)		(59,203)
平衡，2021年12月31日		201,988,662	$	2,020	$	1,103,224	$	(614)	$	(557,375)	$	547,255
普通股和普通股認股權證的發行，扣除發行成本	17	33,333,336	$	333	$	138,675	$	—	$	—	$	139,008
在認股權證行使時發行普通股	17	4,677	—		3		—		—		3
非現金股票薪酬	13	—	—		17,419		—		—		17,419
基於股票的獎勵和相關股票發行，淨額	17	1,839,950	19		206		—		—		225
其他綜合損失		—	—		—		(426)		—		(426)
淨虧損		—	—		—		—		(98,007)		(98,007)
平衡，2022年12月31日		237,166,625	$	2,372	$	1,259,527	$	(1,040)	$	(655,382)	$	605,477

見合併財務報表附註。

目錄表

Gevo公司

合併現金流量表

(單位：千)


	注意事項	截至十二月三十一日止的年度：
		2022		2021
經營活動
淨虧損		$	(98,007)	$	(59,203)
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行的調整：
減值損失	4	24,749		—
資產處置損失		499		5,137
(收益)關於SBA貸款的豁免	15	—		(641)
基於股票的薪酬	16	17,419		9,874
折舊及攤銷	11, 12	7,887		5,128
有價證券溢價攤銷		2,723		5,029
其他非現金(收入)支出		877		89
經營性資產和負債變動情況：
應收賬款		502		(257)
盤存	10	(2,004)		(259)
預付費用和其他流動資產、存款和其他資產	7, 13	(10,893)		(12,897)
應付賬款、應計費用和長期負債	14, 15	3,635		(271)
用於經營活動的現金淨額		(52,613)		(48,271)
投資活動
購置不動產、廠房和設備	11	(75,775)		(56,770)
收購專利組合	12	(10)		—
出售和到期有價證券的收益	6	299,581		79,574

購買專利和許可		—		(9,170)
購買有價證券	6	(130,402)		(424,992)
投資活動提供(用於)的現金淨額		93,394		(411,358)
融資活動
發行2021年債券所得款項	15	—		68,995
債務和股權發行成本	21	(10,993)		(34,955)
發行普通股及普通股認股權證所得款項	21	150,000		489,373
行使認股權證所得收益	21	3		1,121
股票計劃下普通股淨結算額	16	(286)		(7,041)
支付應付貸款--其他	15	(150)		(154)
支付融資租賃負債	9	(12)		(15)
融資活動提供的現金淨額		138,562		517,324
現金及現金等價物淨增加情況		179,343		57,695
期初現金、現金等價物和限制性現金		136,033		78,338
期末現金、現金等價物和限制性現金		$	315,376	$	136,033

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目錄表

Gevo公司

合併現金流量表--(續)

(單位：千)


	截至十二月三十一日止的年度：
現金、現金等價物和限制性現金明細表	2022		2021
現金和現金等價物	$	237,125	$	40,833
受限現金(活期)	1,032		25,032
長期限制性現金	77,219		70,168
現金總額、現金等價物和限制性現金	$	315,376	$	136,033


	截至十二月三十一日止的年度：
現金和非現金投資和融資交易的補充披露	2022		2021
為利息支付的現金，扣除資本化金額	$	522	$	(806)
非現金購置不動產、廠房和設備	13,837		20,287
用融資租賃購買的使用權資產	—		245
與經營租賃一起購買的使用權資產	—		1,611
非現金利息資本化為在建工程	—		1,125

見合併財務報表附註。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註

1. 業務性質、財務狀況和列報依據

商業的本質。Gevo，Inc.(納斯達克代碼：GVO)(“Gevo”，“我們”，“我們”或“公司”，除非另有説明，否則指的是Gevo，Inc.及其子公司)，Gevo，Inc.及其子公司，成立於2005年，是一家成長型公司，其使命是解決運輸行業中不適合電氣化或氫氣的部門的温室氣體(“GHG”)排放問題。

該公司專注於將可再生能源轉化為高能量密度的液體碳氫化合物，可用作可再生燃料，如可持續航空燃料(“SAF”)和其他燃料和化學品，有可能實現“淨零”温室氣體排放。該公司使用阿貢國家實驗室的GREET(温室氣體、規定排放和運輸中的能源使用)模型(“GREET模型”)來測量、預測和驗證其產品整個生命週期的温室氣體排放。“淨零”概念意味着Gevo預計，通過使用可持續種植的原料(即低耕、免耕和幹玉米種植)、可再生和基本上脱碳的能源，可以生產出具有淨零全生命週期足跡的插入式碳氫燃料，通過燃燒燃料捕獲可再生碳來衡量。

考慮到目前的需求和客户日益增長的興趣，Gevo的主要市場重點是SAF。該公司相信，其他可再生碳氫化合物產品也有商業機會，例如(I)可再生天然氣(“RNG”)、(Ii)汽油混合燃料用碳氫化合物以及(Iii)塑料、材料和其他化學品。

淨零項目

2021年初，我們宣佈了淨零項目的概念，即一系列計劃中的設施，利用可再生能源和我們的專有技術生產能源稠密的液態碳氫化合物。淨零項目的概念是將來自各種來源的可再生能源(如光合作用、風能、RNG、沼氣)轉化為能量密集的液態碳氫化合物，當在傳統發動機中燃燒時，有可能在液體燃料的整個生命週期實現温室氣體淨零排放：從從大氣中捕獲碳的方式來看，這些碳被加工成液體燃料產品，並作為汽車、飛機、卡車和船舶的燃料燃燒。

我們最初的Net-Zero項目，Net-Zero 1(NZ1)，位於南達科他州的Preston湖，目前正在設計生產大約62碳氫化合物總量每年百萬加侖(“MGPY”)，包括55SAF的MGPY。與碳氫化合物一起，NZ1目前的設計目標是生產大約475每年用於食物鏈的高價值蛋白質產品達100萬磅，超過30每年百萬磅的玉米油。我們的產品將分三步生產，第一步是碾磨玉米並生產蛋白質、油脂和碳水化合物，第二步是發酵生產酒精，第三步是將酒精轉化為碳氫化合物。

可再生天然氣項目

Gevo在愛荷華州西北部的RNG項目(“NW Iowa RNG”)由Gevo NW Iowa RNG，LLC所有，生產從奶牛糞便中捕獲的RNG。糞便是由三當地的奶牛場，有超過20,000根據2022年第二季度簽署的協議，預計將增加擠奶奶牛總數。動物糞便可以厭氧消化產生沼氣，然後再升級為管道質量的天然氣，稱為RNG。Gevo NW Iowa RNG，LLC通過與BP加拿大能源營銷公司和BP Products North America Inc.(統稱為BP)達成協議，將生產的RNG銷售到加州市場。

盧維恩設施

Gevo位於明尼蘇達州盧韋恩的開發工廠(“盧韋恩設施”)最初建於1998年，位於大約55英畝的土地，其中包含大約50,000一平方英尺的建築空間。Gevo未來可能會使用Luverne設施來證明我們的工藝、工藝概念、單元操作和其他目的，以便優化原料和用於從醇生產碳氫化合物的工藝。目前，隨着公司將重點轉移到Net-Zero項目上，Luverne設施的活動已降至最低限度，主要是維護和維護。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

財務狀況。該公司自成立以來發生了綜合淨虧損，截至2022年12月31日出現了顯著的累計虧損。該公司的現金和現金等價物總計為#美元。237.1百萬、短期和長期限制性現金總額為$78.3百萬美元和有價證券總額為167.4截至2022年12月31日。

2. 重要會計政策摘要

合併原則。Gevo的合併財務報表包括其全資子公司的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。

陳述的基礎。公司合併財務報表(包括其全資子公司Gevo Asset，LLC，Gevo RNG Holdco，LLC，Gevo NW Iowa RNG，LLC，Gevo Net-Zero HoldCo，LLC，Gevo Net-Zero 1,美國證券交易委員會“是根據美國證券交易委員會(”美國證券交易委員會“)的規章制度以及美國公認的會計原則(”美國公認會計原則“)編制的完整財務報表。這些報表反映了管理層認為必須進行的所有正常和經常性調整，以便公平地列報公司於2022年12月31日的財務狀況、經營成果和現金流量.

重新分類。該公司對某些前期金額進行了重新分類，以符合本期列報。重新分類包括刪除多餘的小計，銷售貨物成本，以與行業同行保持一致，並在合併業務報表上對摺舊和攤銷進行分類，這對任何時期的總收入、總業務費用、淨虧損或股東權益都沒有影響。

預算的使用。根據美國公認會計原則編制合併財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

信用風險的集中度。該公司面臨集中信用風險的金融工具包括超過聯邦保險限額的現金和現金等價物。該公司的現金和現金等價物存放在高信用質量的金融機構，主要存在活期存款賬户和貨幣市場基金中。

現金、現金等價物和限制性現金。該公司將其現金和現金等價物保存在流動性高的計息貨幣市場賬户或無息活期賬户中。本公司將所有在收購日購買的到期日不超過三個月的高流動性投資視為現金等價物。限制性現金根據相關協議的條款被分類為流動或非流動，代表作為金融信用證的存款和現金抵押品持有的現金。

有價證券。該公司的有價證券包括可出售的債務證券，並已被歸類和核算為可供出售。管理層在購買時確定其投資的適當分類，並在每個資產負債表日重新評估分類。該公司根據每種工具的基礎合同到期日將其有價證券分類為短期或長期。期限在12個月或以下的有價證券被歸類為短期有價證券，超過12個月的有價證券被歸類為長期有價證券。該公司的有價證券按公允價值列賬，未實現損益(税後淨額)作為累積的其他股東權益全面虧損的組成部分報告，但被認為是非臨時性的未實現損失除外，這些未實現損失在當期收益中報告。

應收貿易賬款淨額。該公司記錄已發貨的產品和提供的服務的應收賬款，但尚未收到付款。在評估其應收賬款壞賬準備時，本公司對其未償還應收賬款進行持續審核，以確定是否有任何金額無法收回，並相應調整壞賬準備。

盤存。存貨按可變現淨值入賬。異丁醇和乙醇庫存成本包括原材料、直接人工和製造間接費用的適用份額。在製品庫存包括未完成的SAF、異辛烷和異辛烯庫存。備件庫存包括維護和運營公司Luverne設施所需的零部件，並按成本入賬。在每個報告期內，公司都會審查

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

手頭有庫存，以通過未來的銷售估計可回收性。公司通過調整成本或可變現淨值的較低值來減少庫存，成本由平均成本法確定。

環境屬性清單。本公司根據可再生燃料標準計劃(“RFS”)的規定，通過生產用於交通用途的RNG來產生D3可再生識別號碼(“RIN”)和低碳燃料標準(“LCFS”)信用(統稱為“環境屬性”)。環境屬性庫存作為“庫存”的一個組成部分列入綜合資產負債表。本公司認為環境屬性是一種可區分的產品，作為RNG生產過程的一個組成部分產生，因為產生的環境屬性可以與基礎商品分開，並可以獨立於所生產的RNG進行銷售。因此，本公司認為環境屬性是生產RNG的副產品，並相應地根據愛荷華州西北RNG業務所有收入項目的相對銷售價值分配生產成本。根據可變現淨值方法，對環境屬性的價值進行審查，以確定可能發生的減記。當達成協議，根據規定的第三方市場價格以與客户商定的價格將信用貨幣化，併發生控制權轉移時，收入將在這些環境屬性上確認。

物業、廠房及設備。財產、廠房和設備按成本減去累計折舊和攤銷入賬。租賃改進將在租賃協議期限或改進的使用年限內攤銷，以較短的時間為準。在建資產在投入使用時進行折舊。維護和維修在發生時計入費用，重大改進的支出計入資本化。

正在建設中。在建工程是指將一項資產、項目、新設施或設備移至預期用途所需的條件和地點所需的支出，並按成本計入資本化和記錄。一旦完成並準備就緒，資產將轉移到財產、廠房和設備進行折舊或攤銷。

折舊和攤銷。資本化成本採用直線法折舊或攤銷，折舊比率足以在此類資產的估計生產年限或個別資產的使用年限中較短的時間內折舊此類成本。對生產壽命的估計可能會在短期內發生變化，從而導致未來報告期內折舊率和攤銷率的變化。

長期資產減值準備。本公司評估已記錄的長期資產的可回收性，包括物業、廠房及設備、許可證、專利、經營租賃使用權資產及融資租賃使用權資產，當事件或情況變化顯示其賬面值可能無法收回時。如果長期資產的賬面價值超過預期因資產的使用和最終處置而產生的未貼現現金流的總和，則被視為減值。如果本公司確定一項資產已減值，它將計量待確認的減值，即該資產的記錄金額超過其公允價值的金額。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度的有形及無形資產減值損失摘要載於附註4，資產減值。

租賃、使用權資產及相關負債。本公司訂立各種安排，構成會計準則編纂(“ASC”)842所界定的租賃，作為其持續業務活動及營運的一部分。租賃是指一份合同或合同的一部分，該合同或合同的一部分轉讓了在一段時間內控制已確定的財產、廠房或設備(已確定的資產)的使用權，以換取對價。此類合同產生(A)使用權資產，代表公司在合同期限內使用標的資產的權利；以及(B)相應的租賃負債，代表公司支付合同產生的租賃款項的義務。本公司已選擇不對原始租賃期限為12個月或以下的任何租賃確認使用權資產和租賃負債。該等租賃的租賃費用按租賃期內的直線基礎確認。

當滿足下列一個或多個標準時，租賃被歸類為融資租賃：(1)租賃在租賃期限結束時轉移資產的所有權，(2)租賃包含合理地確定將被行使的購買資產的選擇權，(3)租賃期限為資產剩餘使用壽命的主要部分，(4)租賃付款的現值等於或基本上超過資產的全部公允價值，或(五)該資產具有專門性，預計在租賃期結束時沒有出租人的其他用途。如果租賃不符合這些標準中的任何一項，則該租賃被歸類為經營性租賃。

租賃負債最初於租賃開始日根據租賃期間租賃付款的現值計量，並使用本公司對與租賃相同期限和付款的抵押貸款的遞增借款利率的估計進行貼現。使用權資產以租賃負債額為基礎計量。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

根據租賃開始日或之前向出租人支付的任何租賃付款減去收到的任何租賃獎勵進行調整。所有使用權資產均根據適用於長期資產的會計準則進行減值評估。

當本公司基於對相關事實和情況的分析而確定續期期權有合理的把握行使時，續期期權計入我們的使用權資產和租賃負債的計算中。該公司的某些租賃需要不依賴於指數或費率的可變租賃付款，這種付款不包括在使用權資產和租賃負債的計算中，並在發生時確認為可變租賃成本。

經營性租賃的租賃成本包括在租賃期內按直線原則確認的固定租賃付款加上已發生的可變租賃付款。融資租賃的租賃成本包括租賃期內使用權資產的直線攤銷、租賃負債的利息支出和已發生的可變租賃付款。

本公司已選擇實際權宜之計，將租賃和非租賃部分作為其公司寫字樓租賃資產類別的單一租賃部分。

自2022年10月1日起，公司自願決定改變其會計政策，包括應用ASC 842租賃中的實際權宜之計。根據新的會計政策，本公司的乳品租賃資產類別的租賃組成部分將與非租賃組成部分分開核算。公司自願選擇了這一可接受的會計政策變化，自2022年10月1日起生效。該公司認為，這一變化是可取的，因為它提供了最有用和最透明的財務信息，並提高了財務信息的可比性和一致性，從而改進了財務報告，並與管理層內部使用的財務信息保持一致。

租賃協議中的總對價將根據租賃和非租賃組成部分的相對獨立銷售價格分配給租賃和非租賃組成部分。在以前的處理下，根據這些安排就土地和牛糞的使用向出租人支付的所有金額均歸類為租賃付款，並計入使用權資產和租賃負債的計算。

本公司已追溯性地採納上述會計政策的這一變更，並已按照ASC 250-10的要求提供適當的披露，見附註9租約。

無形資產。無形資產由專利組成。與專利有關的成本，包括法律費用，使用直線法在估計的使用壽命內資本化和攤銷。攤銷費用記入合併業務報表營業費用部分的“折舊和攤銷”。對於在資產收購中購買的專利，使用壽命由剩餘經濟壽命的估值估計確定。這些專利計入綜合資產負債表中的“無形資產淨額”。本公司定期評估其專利的攤銷期限和賬面價值，以確定任何事件或情況是否需要修訂估計使用壽命或減少價值。

借款成本。直接可歸因於購置和建造一項需要相當長時間才能開始其預期用途的資產的借款成本，在該資產的支出和借款成本已經發生，以及為該資產的預期用途做好準備所需的與購置和建造有關的活動已經開始時，作為該資產成本的一部分進行資本化和記錄。當購置或建造中的資產準備就緒可供預期使用時，借款成本的資本化停止，此後發生的借款成本在當期損益中確認。借款成本資本化在資產的購置或建造被非正常中斷且中斷持續三個月以上的期間暫停，直至購置或建造恢復為止。

債務發行成本和債務貼現/溢價。債務發行成本是指與本公司債務融資相關的第三方產生的成本，該成本已資本化，並正在相關債務的規定到期日或使用實際利息法的估計壽命內攤銷。債務發行成本列示為相關債務賬面金額的直接減少。債務貼現，包括支付給貸款人的費用和債務溢價，使用實際利息法在相關債務的有效期內攤銷。債務貼現和溢價分別作為相關債務賬面金額的減少和增加列報。債務發行成本、貼現和溢價的攤銷計入利息支出。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

搜查令。當認股權證是獨立的金融工具，可在法律上與發行認股權證的普通股分開並可單獨行使、可立即行使、不體現本公司回購其股份的義務、允許持有人在行使時獲得固定數目的普通股，且不提供任何價值或回報保證時，認股權證被歸類為永久股本的組成部分。

收入確認。該公司根據ASC 606“與客户簽訂合同的收入”(“ASC 606”)確認收入。公司的產品銷售收入在產品轉讓或服務開具發票和控制權轉讓時確認。該公司已經提交了ASC 606所要求的披露，見附註3，與客户的合同收入和其他收入。

生產成本。生產成本包括生產RNG和異丁醇的運營成本，以及直接材料成本、直接人工成本和某些工廠管理成本，以及包括天然氣和風力發電在內的工廠公用事業成本。直接原料包括用於初始生產異丁醇的葡萄糖、玉米原料、糞便原料、變性劑和加工化學品。直接勞動包括對直接參與生產經營的人員的補償。工廠間接費用主要由工廠公用事業費用組成。該公司購買天然氣和風力發電，為生產過程中的蒸汽發電提供動力，並乾燥酒精及相關產品生產的副產品--酒糟。

研究與開發。研究和開發成本在發生時計入費用。該公司的研究和開發成本包括識別、開發和測試其生產異丁醇及其下游應用的技術所產生的費用。研發費用包括人員成本(包括基於股票的薪酬)、顧問和相關合同研究、設施成本、用品、許可費和為使用其知識產權和專利權而支付給第三方的里程碑付款，以及為支持公司整體研發計劃而發生的其他直接和已分配的費用。

一般和行政。一般費用和行政費用在發生時計入費用。公司的一般和行政成本包括人員成本(包括基於股票的薪酬)、諮詢和服務提供商費用(包括與專利律師相關的成本)、法律費用、營銷成本、保險成本、與佔用相關的成本、差旅和搬遷費用以及僱傭費用。

項目開發成本。項目開發成本包括諮詢、初步工程成本和人員成本，其中包括基於股票的薪酬。

基於股票的薪酬。公司基於股票的薪酬支出包括與授予員工和董事會成員的基於股票的獎勵相關的費用。根據美國公認會計原則，我們的股票薪酬被歸類為股權獎勵或責任獎勵。股權分類獎勵的公允價值在授予之日確定，並在必要的服務期限內按直線攤銷。負債分類獎勵的公允價值按季度確定，直至最終歸屬日期，並根據獎勵的當前公允價值和迄今產生的歸屬期間百分比進行攤銷。

股票期權獎勵的授予日期公允價值採用布萊克-斯科爾斯期權定價模型進行估計，限制性股票獎勵的授予日期公允價值以授予日公司普通股的收盤價為基礎。本公司確認授予員工的股份支付獎勵扣除實際沒收後的補償成本，並僅確認那些預期在獎勵的必要服務期內以直線方式歸屬的獎勵的股票補償費用，目前的服務期限最高為三年.

根據適用的會計準則，公司根據公允價值確認和計量條款對基於股票的員工薪酬計劃進行會計處理，該準則要求向員工支付的所有基於股票的付款，包括授予股票期權和限制性股票獎勵，均以授予日的公允價值為基礎進行計量，由此產生的費用一般在要求員工履行服務以換取獎勵的期間以直線方式確認。

與限制性股票獎勵和股票期權相關的股票薪酬支出在我們的綜合經營報表中扣除實際沒收後計入淨額。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

負債獎勵須採用可變會計處理，以便在每個報告期通過綜合經營報表按公允價值重新計量。沒收的任何影響都是基於實際的沒收，儘管不影響賠償的公允價值計量，並在當時也反映了這一點。

所得税。在編制綜合財務報表時，本公司估計了當前應付或應收税金的實際金額，以及由於現有資產和負債的賬面金額與各自的計税基礎之間的臨時差異而產生的遞延税項資產和負債。遞延税項資產和負債以預期這些暫時性差異將逆轉的年度的現行現行税率計量。如果根據現有證據的權重，部分或全部遞延税項資產更有可能無法變現，則遞延税項資產應減計估值撥備。遞延税項資產和負債的變動通常對變動期間的收益有直接影響。如適用的税務法律及法規不明確或受到不同解釋的影響，該等估計可能會發生變化，對綜合財務報表所記錄的遞延所得税資產及負債額產生重大影響。

在每個期間，我們評估每項遞延税項資產的一部分或全部是否變現的可能性，併為那些更有可能實現的遞延税項資產提供估值津貼。不相關的利益將會不被實現了。在評估我們的估值撥備時，我們會考慮應税收入的歷史和未來預期水平、導致遞延税項負債的應税臨時時間差異逆轉的模式和時間，以及税務籌劃舉措。未來的應税收入水平受生產成本、利率以及聯邦和地方立法等因素的影響。如果我們確定全部或部分遞延税項資產不會變現，估值準備將計入所得税費用。相反，如果我們確定我們最終將能夠實現已為其提供估值免税額的全部或部分相關利益，則所有或部分相關估值免税額將被扣減，並計入所得税支出。

此外，所得税費用的計算涉及大量的管理估計和判斷，涉及許多假設。在釐定該等金額時，管理層須解釋我們所經營的每個司法管轄區的税務法例，並估計未來税務資產及負債轉回的預期時間。我們還對未來收益、税收籌劃策略以及未來潛在税收優惠的使用程度做出假設。我們還受到不同税務機關的評估，這些評估可能會對税收立法做出不同的解釋，這可能會影響最終的納税金額或納税時間。

該公司可能會不時被主要税務管轄區評估利息或罰款，儘管歷史上沒有對其財務業績產生任何重大影響的此類評估。公司將在隨附的綜合經營報表中確認與所得税支出項目中未確認的税收優惠相關的利息和罰款。應計利息和罰款將列入綜合資產負債表中相關的税務負債項目。

最近採用的會計公告

政府援助披露。2021年11月，FASB發佈了ASU 2021-10，《企業實體關於政府援助的披露》(“ASU 2021-10”)。ASU 2021-10詳細説明瞭財務報告披露要求，這些要求通過應用贈款或捐款會計模式進行類比，提高了與政府進行的交易的透明度。新的指導意見適用於2021年12月15日之後的年度期間和這些報告期內的中期報告期。本公司自2022年1月1日起採用新準則，這對本公司與政府撥款有關的披露沒有影響，也不影響截至採用之日的經營結果和財務狀況。有關小企業管理局的薪資保護計劃(“SBA PPP”)的其他披露，請參閲附註15，債務。

3. 來自與客户的合同收入和其他收入

該公司的收入主要包括銷售RNG和愛荷華州西北RNG工廠根據與客户簽訂的長期合同生產的相關環境屬性。收入在公司將產品轉讓給客户時確認，因為客户在交付時獲得了產品的控制權。在我們與客户的安排中，本公司通常有單一的履約義務。本公司與銷售RNG和相關環境屬性相關的履約義務在交付給客户後的某個時間點得到履行。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

收入是指該公司因轉讓其產品而預期獲得的對價金額。在公司的履約義務中不存在可變對價。每筆交易的對價以交貨時的市場報價為基礎。該公司確認了$0.6在截至2022年12月31日的年度內，銷售RNG的收入為百萬美元，並確認為0.2在截至2022年12月31日的一年中，銷售環境屬性的收入為100萬美元。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的每一年中，該公司從其開發規模的工廠盧韋恩工廠獲得的收入有限。這些收入是促銷性質的，來自乙醇銷售和相關產品的客户合同以及碳氫化合物收入，其中包括SAF、異辛烯和異辛烷。這些產品大多是在離岸、裝運點的基礎上銷售的(在某個時間點確認)，是獨立的交易，不提供售後支持或承諾交付未來的貨物，是單一履約義務。

下表顯示了公司在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內按主要來源、產品類型劃分的收入(單位：千)：


	截至十二月三十一日止的年度：
主要商品/服務線	2022		2021
乙醇銷售及相關產品，淨額	$	240	$	50
碳氫化合物收入	81		483
可再生天然氣商品	640		—
環境屬性收入	214		—
營業總收入	$	1,175	$	533

所有轉讓的貨物在轉讓前都要經過測試，以確保銷售的產品符合合同產品規格。當貨物的所有權和損失風險轉移時，客户獲得對貨物的控制權。所有材料合同的付款條件都在一至三個月而且沒有退貨或退款的權利。

合同資產和貿易應收款。截至2022年和2021年12月31日，有不是合同資產或負債，因為所有欠本公司的客户金額都是無條件的，本公司不會收到其產品的預付款。因此，客户的欠款計入公司綜合資產負債表中的“應收賬款淨額”。此外，由於該公司合同的性質，未來沒有發生或支付的成本有資格被確認為履行或獲得合同的成本。

4. 資產減值

截至2022年12月31日止年度，本公司錄得24.7長期資產的減值虧損1百萬美元，以將農業能源有限責任公司(“農業能源”)分部的若干物業、廠房和設備以及租賃使用權(“ROU”)資產的賬面價值降至其公允價值。到目前為止記錄的減值與決定暫停Luverne工廠的生產並在2022年第三季度將工廠轉變為空閒、維護和維護狀態有關。由於用途的這一變化，再加上持續的營業虧損歷史，該公司評估了其農業能源報告部門中存在的長期資產的減值指標。因此，該公司進行了減值測試，並確定某些財產、廠房和設備以及租賃的ROU資產的賬面價值超過了估計公允價值。本公司一般採用成本法估計該等資產組別的公允價值，該成本法以資產的重置或複製成本為基礎，並被視為二級計量，並於綜合經營報表內於營運費用項下記錄相應減值虧損。

有幾個不是截至2021年12月31日止年度錄得減值虧損。

5. 每股淨虧損

每股基本淨虧損是根據當期已發行普通股的加權平均數計算的。稀釋每股淨虧損是根據以下假設計算的：行權價低於本公司普通股在該期間的平均市場價格的已發行股票期權和其他已發行的稀釋性證券將在期初或授予日期的較晚時間行使，且資金

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

從行使中獲得的資金用於按期內平均市場價格購買普通股。在淨虧損期間，公司的股票期權或其他稀釋性證券均不被視為稀釋性證券。

公司稀釋性證券的影響是使用庫存股方法計算的，只有那些導致每股普通股淨收入減少的工具才包括在計算中。稀釋每股淨虧損不包括普通股等價物，因為納入普通股等價物的影響將是反稀釋的，或將減少報告的每股淨虧損。因此1,675,741和4,911,841在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，分別排除了潛在稀釋普通股等價物。

每股基本和稀釋後淨虧損計算如下(淨虧損單位：千)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021
淨虧損	$	(98,007)	$	(59,203)
基本加權平均流通股	221,537,262		195,794,606
每股淨虧損--基本虧損和攤薄虧損	$	(0.44)	$	(0.30)

6. 有價證券

該公司對有價證券的投資按公允價值列報，可供出售。下表彙總了該公司截至目前在有價證券方面的投資(以千計)：


		2022年12月31日
	成熟性	攤餘成本法		未實現虧損總額		公允價值
短期有價證券
美國國庫券	一年內	$	56,418	$	(344)	$	56,074
美國政府支持的企業證券	一年內	112,030		(696)		111,334
短期有價證券總額		$	168,448	$	(1,040)	$	167,408


		2021年12月31日
	成熟性	攤餘成本法		未實現虧損總額		公允價值
短期有價證券
美國國庫券	一年內	$	226,136	$	(344)	$	225,792
美國政府支持的企業證券	一年內	49,618		(70)		49,548
短期有價證券總額		$	275,754	$	(414)	$	275,340

長期有價證券
美國政府支持的企業證券	在兩年內	64,596		(200)		64,396
長期有價證券總額		$	64,596	$	(200)	$	64,396

出售證券的成本根據具體的識別方法確定。與有價證券相關的應收利息#美元。0.5百萬美元和美元1.5截至2022年12月31日和2021年12月31日，在綜合資產負債表的“預付費用和其他流動資產”中分別計入了100萬美元。

有價證券的利息收入總計為#美元。4.3百萬美元和美元0.5於截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度分別計提投資收益(虧損)，並列入綜合經營報表的“投資收益(虧損)”內。

該公司有價證券的未來到期日為$168.62023年將達到100萬。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

7. 受限現金

短期和長期限制性現金$78.3百萬包括作為信用證抵押品持有的金額，為發展提供融資支持，以及施工愛荷華州西北部的RNG和NZ1項目以及受限現金賺取的利息。

本公司於2021年4月與Citibank N.A(“Citibank”)訂立不可撤銷的直接付款信用證(“債券信用證”)，以支持2021年債券(定義見下文)，以開發及建設愛荷華州西北RNG。關於2021年債券的更多信息，見附註14，債務。保函信用證有一項0.5%年費，2024年4月4日到期(除非提前終止)。公司存入$71.2百萬以花旗銀行為限制性現金，以確保根據保函信用證提取的任何金額的安全。公司有權獲得受限現金的利息收入，以及記錄的利息收入$0.5截至2022年12月31日的年度，包括在合併業務報表中的“其他收入，淨額”。自.起2022年12月31日, 不是金額已在保函信用證項下提取。

發行2021年債券的收益記錄為限制性現金，由受託人(定義見下文)根據契約(定義見下文)保留，併發放給公司，用於支付愛荷華州西北部RNG的建設費用。截至，該公司已將所有債券收益用於該項目2022年12月31日.

於2022年9月，本公司與花旗銀行訂立質押及轉讓協議，由花旗銀行以信用證(“電力信用證”)的形式向當地一家電力公司提供信貸支持，以促使該公用事業公司設計及建造為NZ1供電的輸配電設施。公司存入$6.6百萬在花旗銀行的賬户中存入受限現金，以抵押電力信用證，後者有一個0.3%年費，2024年9月30日到期(除非提前終止)。自.起2022年12月31日, 不是金額已在授權信用證項下提取。

8. 預付資產和其他流動資產

下表列出了截至以下日期公司預付資產和其他流動資產的組成部分(以千計)：


	十二月三十一日，
	2022		2021
預付保險	$	911	$	805
應收利息	514		1,530
預付費工程	—		409
預付原料，當前	1,097		—
預付費其他	512		863
預付資產和其他流動資產總額	$	3,034	$	3,607

9. 租賃、使用權資產和相關負債

該公司是公司在科羅拉多州恩格爾伍德的辦公室和研究設施的運營租賃合同的一方，該合同將於2029年1月到期。租約包含一項延長租約的選擇權，而管理層並不合理地預期該租約將行使，因此不包括在租期的長度內。該公司還擁有一條生產線設備，其運營租約將於2024年到期。

該公司擁有四根據與愛荷華州西北部RNG相關的安排進行土地融資租賃。根據這些合同，該公司從奶農那裏租賃土地，並在其基礎上進行建設三厭氧消化器，以及相關設備和管道，將農民提供的牛糞轉化為生沼氣。部分有條件的沼氣從三位於第四個地點的中央氣體升級系統將沼氣升級為管道質量的RNG以供銷售。這些租約在2031年至2050年之間的不同日期到期。

自2022年10月1日起，該公司選擇改變其會計政策，涵蓋ASC 842租賃項下的實際權宜之計的應用。根據新的會計政策，本公司的乳品租賃資產類別的租賃組成部分將與非租賃組成部分分開核算。在上一次

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

根據這些安排，就土地、牛糞和其他非租賃服務的使用向出租人支付的所有款項均歸類為租賃付款，並計入使用權資產和租賃負債的計算。

愛荷華州西北RNG於2022年第三季度開始運營時，對公司的乳品租賃協議進行了評估，並確定實際權宜之計不太準確地反映了協議的經濟實質。公司自願選擇了這一可接受的會計政策變化，自2022年10月1日起生效。該公司認為，這一變化是可取的，因為它提供了最有用和最透明的財務信息，並提高了財務信息的可比性和一致性，從而改進了財務報告，並與管理層內部使用的財務信息保持一致。由於政策的這一變化，本公司將不再追溯地合併乳製品租賃資產類別中所有租賃的租賃和非租賃組成部分，並將根據其他適用的會計準則單獨核算非租賃組成部分。

分別截至2021年6月30日、2021年9月30日、2021年12月31日、2022年3月31日、2022年6月30日和2022年9月30日的三個月的會計政策變化對綜合資產負債表的影響摘要如下：融資使用權資產減少#美元27.3百萬，$27.4百萬，$27.1百萬，$26.7百萬，$27.3百萬美元，以及$26.8百萬美元；融資租賃負債(流動)減少#美元4.9百萬，$2.7百萬，$3.4百萬，$4.0百萬，$6.2百萬美元，以及$2.1百萬美元；融資租賃負債(長期)減少#美元19.5百萬，$19.4百萬，$17.6百萬，$17.2百萬，$16.2百萬美元，以及$16.2百萬美元；在建工程減少$0.8百萬，$0.8百萬，$0.8百萬，$0.7百萬，$0.7百萬美元，以及$0.9百萬美元；以及增加其他資產$3.4百萬，$6.0百萬，$7.4百萬，$7.5百萬，$7.7百萬美元，以及$8.7百萬美元。該公司還記錄了預付費用增加#美元。1.1百萬美元和其他資產0.9截至2022年6月30日的三個月為100萬美元。

會計政策變化對分別截至2021年9月30日、2021年12月31日和2022年9月30日的三個月合併現金流量表的影響摘要如下：經營活動中使用的現金增加#美元3.0百萬，$4.5百萬美元，以及$4.3100萬美元，用於籌資活動的現金減少#美元3.0百萬，$4.5百萬美元，以及$4.3百萬美元。截至2021年6月30日、2022年3月31日和2022年6月30日的合併現金流量表沒有受到實質性影響。

與截至2022年9月30日的三個月相比，會計政策的變化對截至2022年12月31日的三個月沒有重大影響，對上述期間的綜合經營報表也沒有影響。

下表列出了(1)其他定量信息和(2)不可撤銷融資和經營租賃項下的未來最低付款，因為它們與公司的租賃有關(以千為單位)，加權平均除外：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022			2021
其他信息
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
融資租賃的營運現金流	$	12		$	15
來自經營租賃的經營現金流	804			245
融資租賃產生的現金流	3			3
用新的融資租賃負債換取的使用權資產	—			245
以新的經營租賃負債換取的使用權資產	—			1,611
加權-平均剩餘租賃期限、融資租賃(月)	311			317
加權-平均剩餘租賃期限、經營租賃(月)	65			63
加權平均貼現率-融資租賃 (1)	12		%	11		%
加權平均貼現率-經營租賃 (1)	5		%	5		%

(1)我們的租賃不提供隱含利率，我們使用我們的估計增量借款利率將租賃開始時的租賃負債計算為未支付租賃付款的現值。遞增借款利率是指在類似期限內，我們在抵押基礎上借入等同於租賃付款的金額所需支付的利率，並根據租賃開始日的可用信息使用投資組合方法確定。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)


截至十二月三十一日止的年度：	經營租約		融資租賃
2023	$	528	$	88
2024	305		31
2025	315		25
2026	324		25
2027	334		25
2028年及其後	373		538
總計	2,179		732
減去：表示現值折扣的金額	(291)		(470)
租賃總負債	1,888		262
減：當前部分	(438)		(79)
長期部分	$	1,450	$	183

10. 盤存

下表列出了截至以下日期公司庫存餘額的組成部分(以千計)：


	十二月三十一日，
	2022		2021
原料
玉米	$	—	$	301
消耗品	29		186
觸媒	139		265
成品
SAF、異辛烷和異辛烯	1,457		335
異丁醇	124		223
乙醇	—		96
Oracle Work in Process
異丁醇	—		83
噴氣燃料	51		—
備件，淨額	354		1,262
環境屬性	4,193		—
總庫存	$	6,347	$	2,751

環境屬性代表我們愛荷華州西北部RNG業務的可區分和材料輸出。該公司開始將生產成本分配到RNG的銷售價值、加利福尼亞州LCFS計劃的信用和RINS信用。根據可變現淨值方法，對環境屬性的價值進行審查，以確定可能發生的減記。於截至2022年12月31日止年度內，公司將其環境屬性存貨調整為可變現淨值，並錄得虧損#美元0.4百萬美元的生產成本。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，公司將產成品和在製品庫存調整為可變現淨值，並記錄虧損#美元0.8百萬美元和美元5.2分別為百萬美元的生產成本。

目錄表

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合併財務報表附註(續)

11. 物業、廠房及設備

下表按分類列出了公司的財產、廠房和設備(以千為單位)：


	使用壽命(以年為單位)	十二月三十一日，
		2022		2021
土地		$	6,452	$	410
工廠設施和基礎設施	5至20	76,900		84,117
機器和設備	5至20	87,248		25,369
傢俱和辦公設備	3至7	2,977		2,550
軟件	3至6	2,217		1,564
在建工程		72,717		87,591
財產、廠房和設備合計		248,511		201,601
減去累計折舊和攤銷		(71,639)		(63,859)
財產、廠房和設備、淨值		$	176,872	$	137,742

公司記錄的折舊費用為#美元。6.5百萬美元和美元4.8截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

截至2022年12月31日，在建工程包括應計項目#美元。13.8百萬美元。

在建工程包括#美元25.9Gevo的100萬美元，11.4農業能源與分餾和碳氫化合物打滑相關的百萬美元，$1.0愛荷華州西北部的RNG費用為100萬美元，34.4截至2022年12月31日，NZ1為100萬。在建工程包括#美元0.4Gevo的100萬美元，9.1百萬美元用於農業能源，$55.5愛荷華州西北部的RNG費用為100萬美元，22.5截至2021年12月31日，NZ1為100萬。在資產投入使用之前，在建工程不計折舊。

借款成本。直接可歸因於收購和建造資產的借款成本在資產完成並準備投入使用之前被資本化，之後在本期損益中確認。該公司資本化了$0.3百萬美元和零截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的利息支出。

12. 無形資產

於2021年9月21日，本公司與Butamax Advanced BioFuels LLC及其聯屬公司Danisco US Inc.(統稱“Butamax”)訂立一項資產購買協議，根據該協議，本公司以美元收購Butamax在若干美國及外國專利及專利申請中的所有權利、所有權及權益，該等權利、所有權及權益須受特定條件及產權負擔所規限，該等權利、所有權及權益均由Butamax擁有。9.2百萬美元，包括$0.2上百萬的律師費。管理層對專利進行評估，以確定專利是否(I)支持當前的產品；(Ii)支持計劃中的研究和開發；或(Iii)防止其他公司與Gevo的產品競爭。根據該公司的估計收購價格分配，約為$4.3購買價格的100萬美元用於購買專利，以支持當前的產品和計劃中的產品研究，以及4.9為防禦性目的購買的專利為100萬美元。專利計入綜合資產負債表中的“無形資產”。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

可識別的無形資產包括以下內容(以千計)：


	2022年12月31日
	總賬面金額		累計攤銷		可識別無形資產，淨額		加權平均壽命(年)
專利	$	4,580	$	(1,039)	$	3,541	7.4
防禦性資產	4,900		(750)		4,150		8.4
可識別無形資產	$	9,480	$	(1,789)	$	7,691	7.9

	2021年12月31日
	總賬面金額		累計攤銷		可識別無形資產，淨額		加權平均壽命(年)
專利	$	4,575	$	(368)	$	4,207	7.3
防禦性資產	4,895		(164)		4,731		8.4
可識別無形資產	$	9,470	$	(532)	$	8,938	7.9

公司記錄的攤銷費用為#美元。1.3百萬美元和美元0.3截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

下表詳細説明瞭截至2022年12月31日的可識別無形資產攤銷估計數(單位：千)：


截至十二月三十一日止的年度：	專利		防禦性資產		總計
2023	$	578	$	586	$	1,164
2024	580		588		1,168
2025	578		586		1,164
2026	578		586		1,164
2027	578		586		1,164
2028年及其後	649		1,218		1,867
總計	$	3,541	$	4,150	$	7,691

13. 存款和其他資產

下表列出了截至以下日期公司存款和其他資產的構成(以千計)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021
存款 (1)	$	276	$	831
預付原料(2)	934		—
股權(3)	1,500		1,500
專營權費用 (4)	2,522		3,250
應收保證金(5)	8,302		—
其他資產，淨額(6)	8,460		7,365
總存款和其他資產	$	21,994	$	12,946

(1)NZ1的法律服務和產品的保證金。

(2)預付原料費用，非流動，用於生產RNG。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

(3)本公司直接持有4.6Zero6 Clean Energy Assets，Inc.(“Zero6”)(前身為Juhl Clean Energy Assets，Inc.)A系列優先股的%權益，該公司不是一家公允價值易於確定的上市實體。因此，本公司按成本計量證券，該成本被視為Zero6股票的最後一筆可觀察到的交易所顯示的價值，但須減值。Zero6的股權也被質押為抵押品二對Zero6子公司羅克郡風能燃料有限責任公司(“RCWF”)的未來債務，更多信息見附註19，承諾和或有事項。

(4)Axens North America，Inc.(以下簡稱“Axens”)將專門向公司提供某些酒精到SAF的技術和服務，這些技術和服務可能會在工藝設計包交付後抵銷未來的許可費。

(5)提供給某些風電場項目開發商和電力公用事業承包商的保證金，以誘導設計和建造將為NZ1服務的發電、輸電和配電設施，$5.5其中100萬美元將報銷或用作風力發電設施的投資，剩餘的美元2.8預計在該項目完成後，將全額償還100萬美元。Gevo根據合同對設備和建造的設施擁有合同優先留置權。

(6)分配給非租賃燃料供應的款項，主要與砂分離系統有關，用於在開始運營之前支持愛荷華州西北部的RNG燃料供應協議，這些款項將在項目週期內攤銷。

14. 應付賬款和應計負債

下表列出了公司綜合資產負債表中應付賬款和應計負債的組成部分(以千計)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021
應付帳款	$	5,009	$	4,830
應計負債	12,594		18,642
應計工資總額和相關福利	5,105		4,678
應計銷售税和使用税	2,052		—

應付賬款和應計負債總額	$	24,760	$	28,150

15. 債務

2021年債券發行

2021年4月15日，愛荷華州金融局代表Gevo NW Iowa RNG，LLC發行了$68,155,000其無追索權固體廢物設施收入債券(Gevo NW愛荷華州RNG，LLC可再生天然氣項目)，2021系列(綠色債券)(“2021年債券”)用於愛荷華州西北部RNG。債券收益與本公司的股權一起用作建設融資來源。債券是根據管理局與作為受託人(“受託人”)的北卡羅來納州花旗銀行於2021年4月1日訂立的信託契約(“契約”)發行的。2021年債券將於2042年4月1日到期。這些債券的利息為1.5在初始期限利率期間(根據契約的定義)的年利率，每半年在每年的1月1日和7月1日支付一次。實際利率為1.0%。這些債券受到美元的支持。71.2百萬保證金信用證；見附註7，限制性現金。受託人可以在債券信用證上提取足夠的金額來支付本金和利息，直到2024年4月1日第一個強制性投標日期。這些債券可以在2022年10月1日或之後贖回和重新銷售。如果債券在第一個強制性投標日之前仍未收回和重新銷售，受託人可以利用債券信用證按購買價格全額償還債券。截至2022年12月31日，不是金額已在保函信用證項下提取。

2021年債券的發行溢價為#美元。0.8百萬美元，債務發行成本為3.0百萬美元。債券債務被歸類為長期債務，並在扣除溢價和發行成本後列報，這些成本將使用利息法在債券期限內攤銷。截至2022年和2021年12月31日，溢價餘額和扣除攤銷的債務發行成本淨額為$0.4百萬，$0.7百萬，$1.3百萬美元和美元2.3分別為100萬美元。

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應付貸款--其他

於2020年4月，本公司及法國農業能源分別與Live Oak Banking Company訂立貸款協議，據此，本公司及法國農業能源從小企業管理局購買力平價計劃獲得總額為$。1.0總計100萬美元(“小企業管理局貸款”)。

2021年4月，全部餘額為美元0.5公司的百萬美元和美元0.1農業能源公司通過SBA PPP獲得的數百萬筆貸款和應計利息被免除。農業能源公司剩餘的小企業管理局貸款總額為$0.3百萬美元，利息為1.0年息2%，2025年4月到期。每月還款$8,230，包括利息，從2021年6月5日開始，支付到2025年4月。

SBA貸款在綜合資產負債表上被視為債務，並被歸類為“應付貸款-其他(流動)”和“應付貸款-其他(長期)”。綜合業務報表將利息歸類為“利息支出”，貸款寬免歸類為“中小企業貸款寬免收益”。

截至以下日期，該公司的長期債務摘要如下(以千計)：


									截至十二月三十一日止的年度：
	利率					到期日			2022		2021
2021年債券	1.5%					2042年1月			$	67,223	$	66,486
SBA貸款	1.0%					2025年4月			224		320
裝備	4.0	%	至	5.0	%	2022年2月	至	2024年12月	94		156
應付貸款總額--其他									67,541		66,962
較小電流部分									(159)		(158)
長期部分									$	67,382	$	66,804

該公司長期債務的未來付款情況如下(以千計)：


截至十二月三十一日止的年度：	債務總額
2023	$	159
2024	67,352
2025	30

應付貸款總額--其他	$	67,541

16. 基於股票的薪酬

股權激勵計劃。2011年2月，公司股東批准了Gevo，Inc.2010年股票激勵計劃(至今已修訂和重述，即“2010計劃”)和員工股票購買計劃。

2010年計劃規定向公司員工和董事授予非限制性股票期權、激勵性股票期權、股票增值權、限制性股票獎勵、限制性股票單位和其他股權獎勵。2021年6月，經股東在2021年股東年會上批准，對2010年計劃進行了修訂和重述，將2010年計劃下預留供發行的普通股數量增加到22,980,074股份。2022年12月31日，4,221,225根據2010年計劃，股票可供未來發行。

基於股票的薪酬費用。本公司在發放給員工和非員工的股票薪酬獎勵的必要服務期內，記錄股票薪酬支出。

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合併財務報表附註(續)

下表列出了公司在所示期間的基於股票的薪酬支出(以千為單位)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021
股權分類獎
生產成本	$	(25)	$	43
一般和行政	14,342		5,631
其他	2,618		2,026
總股本分類獎勵	16,935		7,700
責任分類獎
一般和行政	—		2,165
其他	—		9
總負債分類獎勵	—		2,174
基於股票的薪酬總額	$	16,935	$	9,874

股票期權獎勵活動。在截至2022年12月31日的年度內，公司股票激勵計劃下的股票期權活動和變化如下：


	選項數量	加權平均練習價格 (1)		加權平均剩餘合同期限 (年)	聚合內在價值
截至2021年12月31日的未償還期權	4,746,368	$	5.11		$	—
授與	1,627,683	$	3.45
取消或沒收	(428,730)	$	5.49
已鍛鍊	—	$	—
2022年12月31日未償還期權	5,945,321	$	4.65	9.1	$	—
已歸屬和預計將於2022年12月31日歸屬的期權	1,512,054	$	5.32	8.7	$	—

(1)未償還期權的行權價從$2.42至$11,340截至2022年12月31日。這一區間的較高端是由於在某些期權授予之後，2015至2018年間的幾次反向股票拆分的影響，並與2023年到期的獎勵有關。

在截至2022年12月31日的年度內，1.5授予了100萬份股票期權。截至2022年12月31日，與股票期權有關的未確認補償支出總額，扣除估計的沒收款項，為#美元。13.5100萬美元，預計將在剩餘的加權平均期間確認，約為2.4好幾年了。

下表列出了在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內授予的股票期權的加權平均Black-Scholes期權定價模型假設(預計不會分紅)以及由此產生的授予日期公允價值：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022			2021
無風險利率	2.90		%	0.92		%
預期波動率係數	134		%	141		%
預期期權壽命(年)	6.0			5.9
加權平均公允價值	$	2.18		$	4.59

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合併財務報表附註(續)

合同的最長期限為十年以獲得股票期權。公司用新發行的普通股結算股票期權的行使。由於本公司維持經營虧損結轉淨額，並已就整個税項優惠建立估值撥備，因此本公司並無在該等活動中實現任何税務優惠。

限制性股票。公司定期向員工和董事發放限制性股票獎勵。授予的限制性股票獎勵的授權期可以基於服務期或基於業績目標的實現。本公司確認歸屬期間的股票薪酬，一般情況下二至三年，用於根據服務期限授予的獎勵。

截至2022年12月31日的非既得限制性股票獎勵和截至2022年12月31日的年度變化如下：


	股份數量	加權平均授予日期公允價值
截至2021年12月31日未歸屬	6,882,502	$	3.77
授與	2,360,605	$	2.57
既得	(3,561,879)	$	2.86
取消或沒收	(426,771)	$	4.83
截至2022年12月31日未歸屬	5,254,457	$	3.94

於截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度內歸屬的限制性股票的總公平價值為$10.2百萬美元和美元2.8分別為100萬美元。截至2022年12月31日，與限制性股票獎勵有關的未確認補償支出總額(扣除估計的沒收款項)為#美元。16.7100萬美元，預計將在剩餘的加權平均期間確認，約為2.3好幾年了。截至2022年12月31日, 沒有未歸屬的負債-分類的限制性股票獎勵.

17. 所得税

截至2022年12月31日，該公司的聯邦和州淨營業虧損(NOL)結轉約為$170.6百萬美元和美元90.4為所得税申報的目的，分別可用於抵消未來收入。在我們的聯邦淨運營結轉中，$1.42025年至2037年期間將有100萬美元到期50.4州政府的100萬美元，將在2027-2042年間到期。根據美國國税法第382節的規定，公司使用結轉淨營業虧損的能力可能會受到很大的限制或被消除。根據《國税法》中適用的條款，如果我們經歷了“所有權變更”，可能會對使用淨運營虧損和貸記結轉加以限制。例如，由於重要投資者交易我們的股票以及發行新股，可能會發生這種情況。如果這些限制適用，結轉將受到年度限制，導致遞延税項總資產大幅減少。

我們定期評估我們的NOL結轉，以及所有權是否發生了某些變化，從而限制了我們利用部分NOL和税收抵免結轉的能力。我們已評估我們是否經歷了第382節定義的所有權變更，並確定在2020年7月9日和2021年1月22日確實發生了所有權變更。不結轉約$66.2受2020年7月9日所有權變更日期限制的百萬人的基本金額為0.1上述所有權變更後每一年的年度限額為百萬英鎊。該公司將能夠利用NOL結轉的年度限額來抵消未來的應税收入。不結轉約$17.9在2020年7月9日至2021年1月22日之間發生的100,000,000美元的基礎金額11.9上述所有權變更後每一年的年度限額為百萬英鎊。

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Gevo公司

合併財務報表附註(續)

下表列出了導致公司遞延税金淨資產的很大一部分的暫時性差異的税收影響(以千計)：


	十二月三十一日，
	2022		2021
遞延税項資產，淨額：
淨營業虧損結轉	$	40,511	$	29,398
經營性租賃資產	(371)		(1,405)
經營租賃負債	410		1,489
折舊	9,145		3,840
股票薪酬	2,027		1,146
商業利息支出	1,033		1,165
資本化研究成本	3,334		—
其他暫時性差異	691		886
遞延税項資產	56,780		36,519
估值免税額	(56,780)		(36,519)
遞延税項淨資產	$	—	$	—

本公司於2022年12月31日起實施會計原則變更(於上文附註9討論)，導致取消根據ASC 842合併租賃及非租賃成分的實際權宜之計。公司已調整2021年12月31日的餘額，以反映修改後的追溯處理。遞延税表已更新，以反映修改後的追溯處理。為反映最新情況，本公司將經營租賃資產遞延税項負債減少#美元。6.5百萬美元，減少經營租賃負債遞延税項資產#美元6.6百萬美元，淨營業虧損遞延税項資產增加#美元0.1百萬美元。

從2022年開始，2017年的減税和就業法案取消了在本年度扣除研發支出的選項，並根據IRC第174條要求納税人在五年內攤銷研發支出。強制性資本化要求使資本化研究成本的遞延税項資產增加了#美元。3.3在截至2022年12月31日的一年中，

ASC 740, 所得税規定，如果遞延税項資產更有可能變現，則確認遞延税項資產。根據管理層對正面和負面證據的審查，其中包括我們的歷史經營業績、自成立以來報告的累計淨虧損以及準確預測結果的困難，我們得出的結論是，我們實現所有美國遞延税項資產的可能性不大。因此，我們分別在2022年12月31日和2021年12月31日為遞延税項資產提供了全額估值準備。

下表列出了按法定聯邦税率計算的所得税的對賬項目：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021
按法定税率徵收的聯邦所得税	21.0	%	21.0	%
扣除聯邦福利後的州所得税	1.6	%	3.8	%
永久扣除額	(2.2)	%	0.3	%
估值免税額	(20.4)	%	(25.2)	%
實際税率	—	%	—	%

關於未確認税收優惠負債的會計文獻為在財務報表中確認和計量納税申報單中採取或預期採取的不確定税收頭寸提供了指導。本公司的評估是在從公司成立到2022年12月31日的納税期間進行的。本公司在截至2016年12月31日至2022年的年度內須接受主要税務管轄區的審查。

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Gevo公司

合併財務報表附註(續)

該公司確認不確定的税務頭寸淨額，以抵銷出現的任何營業虧損或適用的研究抵免。目前，有以下幾種不是分別在2022年12月31日和2021年12月31日確認的不確定税收頭寸。

2022年8月16日，2022年《降低通貨膨脹率法案》(簡稱《愛爾蘭共和軍》)正式生效，自2022年12月31日後開始的納税年度內生效。愛爾蘭共和軍包括促進清潔能源的多項激勵措施，並仍需發佈額外的指導意見。雖然《個人退休協議》中的清潔能源條款預計將對本公司產生重大影響，但在截至2022年12月31日的年度內，新頒佈的法律不會對當前的税收支出產生重大影響。

18. 員工福利計劃

本公司根據《國內税法》第401(K)節贊助Gevo，Inc.401(K)計劃(“401(K)計劃”)。在符合某些資格要求的情況下，401(K)計劃基本上涵蓋從僱用後一個月開始的所有僱員。員工繳費由公司存入401(K)計劃，不得超過法定最高繳費金額。公司可對401(K)計劃作出相應的和/或酌情的貢獻。《公司》做到了不提供截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內的僱主匹配。從2023年1月1日開始，對401(K)計劃進行了修改，要求公司代表參與者對401(K)計劃進行相應的繳費，並要求公司進行匹配100最高可達三%，以及額外的50百分比最高可達二員工可選繳費的百分比，以每個支付期為基礎計算。相應的出資將立即以公司普通股和歸屬股票的形式進行。

19. 承付款和或有事項

法律問題。本公司已不時並可能再次捲入在其正常業務過程中引起的法律訴訟。本公司目前並無參與任何訴訟，亦不知悉有任何其認為可能對本公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響的針對本公司的未決或受威脅的訴訟。

彌償。在正常業務過程中，本公司作出若干彌償，而根據該等彌償，本公司可能須就某些交易支付款項。截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司不是否有任何與賠償有關的責任。

此外，公司對某些事件或事件向其高級管理人員和董事提供賠償，但須受某些限制。這些賠償、承諾和擔保的期限各不相同，在某些情況下是無限期的。未來潛在賠償的最高金額是不受限制的；然而，本公司擁有董事和高級職員保險，可使其能夠追回未來支付的任何金額的一部分。本公司對任何已知的或有負債應計損失，包括可能在未來付款時因賠償條款而產生的損失。不是到目前為止，這樣的損失已經被記錄在案。

環境責任。該公司的運營受其運營所在司法管轄區各政府當局通過的環境法律和法規的約束。這些法律要求公司調查和補救在其所在地釋放或處置材料的影響。因此，本公司在污染控制、職業健康以及危險材料的生產、處理、儲存和使用方面採取了政策、做法和程序，以防止物質環境或其他損害，並限制此類事件可能導致的財務責任。當公司的責任可能發生，且成本可以合理估計時，環境責任被記錄下來。不是截至2022年12月31日，已記錄環境負債。

燃料供應承諾。該公司有三份長期燃料供應合同，為西北愛荷華州RNG項目的厭氧消化器提供原料。這些合同規定了每年用於生產RNG的原料數量。

PRAJ承諾。2021年6月，該公司與印度的一家制造商簽訂了建造分餾和碳氫化合物滑板的合同，價格為#美元。10.2百萬美元。合同的剩餘承付款為#美元。3.6截至2022年12月31日，預計將於2023年完工。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

零承諾。於2022年9月，本公司與Zero6訂立開發協議，為NZ1建設及營運一個為其提供電能的風力發電項目。根據協議，本公司已承諾向Zero6支付總共$8.6百萬，包括支付的預付開發費$0.9百萬，若干可獲發還的費用$1.2百萬，以及$6.5百萬在項目完成後。在未來期間達到某些里程碑之前，以及在項目完成後，公司沒有合同義務支付指定的開發費用。

此外，公司在Zero6的投資，見上文附註13，單獨質押作為二為盧韋恩設施購買風電的承諾，以及購買100% oF RCWF的Re新的能源信用。Gevo承諾購買RCWF的所有電力。盧維恩設施未使用的部分以較低的價格向公司收取費用。

截至的估計承擔額2022年12月31日，此後顯示如下(以千為單位)：


	十二月三十一日，												總計
	2023		2024		2025		2026		2027		2028年及其後
燃料供應付款	$	3,744	$	2,408	$	1,702	$	1,718	$	1,736	$	28,263	$	39,571
零承諾6	250		350		6,776		—		—		—		7,376
PRAJ承諾	3,600		—		—		—		—		—		3,600
可再生能源信用	148		148		148		149		148		1,831		2,572
電量高於使用量(估計)	250		263		275		287		300		4,798		6,173
總計	$	7,992	$	3,169	$	8,901	$	2,154	$	2,184	$	34,892	$	59,292

20. 公允價值計量

會計準則定義了公允價值，概述了計量公允價值的框架，並詳細説明瞭有關公允價值計量的必要披露。根據這些準則，公允價值被定義為在本金或最有利市場的計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格。標準在確定一項資產或負債的公允市場價值時建立了一個等級。公允價值體系有三個層面的投入，既有可觀察的，也有不可觀察的。標準要求利用盡可能高的投入水平來確定公允價值。

第1級-投入包括相同資產或負債在活躍市場上的報價。

2級-投入是除1級以外的市場數據，可以直接或間接觀察。第2級投入包括類似資產或負債的報價市場價格、不活躍市場的報價以及其他可由市場數據證實的可觀察信息。

3級-投入是不可觀察的，並得到很少或沒有市場數據的證實。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

按公允價值等級劃分的本公司金融工具在2022年、2022年和2021年12月31日的賬面價值和公允價值如下(單位：千)：


			2022年12月31日的公允價值計量
	2022年12月31日的公允價值		引用價格中的主動型市場：雷同資產 (1級)		意義重大其他可觀察到的輸入量 (2級)		意義重大看不見輸入量 (3級)
反覆出現
有價證券
美國國庫券	$	56,074	$	56,074	$	—	$	—
美國政府支持的企業證券	111,334		111,334		—		—
總經常性	$	167,408	$	167,408	$	—	$	—


			2021年12月31日的公允價值計量
	公允價值在 2021年12月31日		引用價格中的主動型市場：雷同資產 (1級)		意義重大其他可觀察到的輸入量 (2級)		意義重大看不見輸入量 (3級)
反覆出現
有價證券
美國國庫券	$	225,792	$	225,792	$	—	$	—
美國政府支持的企業證券	113,944		113,944		—		—
其他
負債-分類限制性股票獎勵	702		702		—		—
總經常性	$	340,438	$	340,438	$	—	$	—

在截至2022年12月31日至2021年12月31日的年度內，公司沒有在公允價值層級之間轉移資產或負債。

對於2021年債券，公允價值是使用Black-Derman-Toy利率網格框架估計的。2021年債券的實際到期日假設為2024年4月1日(三年從發行開始)償還100在該日本金的%。該公司的可選贖回功能將於2022年10月1日生效，其影響適當地被Black-Derman-Toy利率晶格所反映。截至2022年12月31日，2021年債券的賬面價值和估計公允價值摘要如下(單位：千)：


	賬面價值		估計公允價值
2021年債券	$	67,223	$	65,438

21. 股東權益

股票發行

2018年2月，公司啟動了市場發售計劃，允許其不定期出售和發行普通股。2021年，對在市場上的發售計劃進行了修改，以提供總容量為500.0百萬美元。於截至2021年12月31日止年度內，本公司發出24,420,579普通股

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

在市場上發售計劃下的股票，總收益為$135.8百萬美元，扣除佣金和其他與發售有關的費用，總額為$3.6百萬美元。截至2022年12月31日，該公司有剩餘的發行能力，最高可達約$360.6在市場上發行計劃下的100萬普通股。

於2021年1月19日，本公司根據與若干機構及認可投資者訂立的證券購買協議完成登記直接發售，該協議規定本公司將發行及出售合共43,750,000該公司普通股的價格為$8.00每股(“2021年1月發行”)。本公司於2021年1月上市所得款項淨額約為$321.7在扣除配售代理費和本公司應支付的其他估計發售費用後，本公司將支付100,000,000美元。

於2022年6月8日，本公司完成註冊直接發售(“2022年6月發售”)，合共33,333,336該公司普通股的價格為$4.50每股，並附有2022-A系列認股權證，以購買總計33,333,336根據與某些機構和認可投資者簽訂的證券購買協議，持有公司普通股(每股為“2022-A系列認股權證”)。2022-A系列認股權證的可行使期為五年自發行之日起，行使價為$4.37每股。截至2022年12月31日，2022-A系列權證均未行使。

本公司於2022年6月上市所得款項淨額為$139.2在扣除配售代理費、顧問費及本公司應付的其他發售費用後，並假設於2022年6月發售的2022-A系列認股權證均無以現金方式行使，則本公司將於2022年6月發行2022-A系列認股權證。本公司擬利用2022年6月發售所得款項淨額為資本項目、營運資金和一般企業用途提供資金.

認股權證

除2022-A系列認股權證外，本公司還有與2020年8月註冊的直接發行同時發行的未償還認股權證(“2020-A系列認股權證”)。該公司評估了2022-A系列權證和2020-A系列權證的責任或股權分類，並確定股權處理是適當的，因為2022-A系列權證和2020-A系列權證都不符合負債工具的定義。

於截至2021年12月31日止年度內，本公司接獲我們2020-A系列認股權證持有人發出的行使通知，將發行合共1,866,558普通股，總收益約為$1.1百萬美元。截至2022年12月31日，有85,9312020系列-A未償還認股權證。

2022-A系列權證和2020-A系列權證被歸類為股權的一個組成部分，因為它們是獨立的金融工具，可以合法地與發行時所發行的普通股分開行使，可以立即行使，並將到期五年自發行之日起，不體現本公司回購其股份的義務，並允許持有人在行使時獲得固定數量的普通股。此外，2022-A系列權證和2020-A系列權證不提供任何價值或回報保證。該公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型，在發行時對2022-A系列權證和2020-A系列權證進行估值。2022-A系列認股權證於發行日的公允價值為92.9百萬美元，估值模型的關鍵投入包括加權平均波動率151.1%，無風險利率為2.86%，預期期限為五好幾年了。2020-A系列認股權證於發行日的公允價值為8.3百萬美元，估值模型的關鍵投入包括加權平均波動率130%，無風險利率為0.30%，預期期限為五好幾年了。

雖然本公司相信其估值方法與其他市場參與者恰當及一致，但本公司認識到，使用不同的方法或假設來釐定若干金融工具的公允價值，可能會導致報告日期的公允價值估計有所不同。

2022年2月17日，剩餘的K系列認股權證到期，7,126未行使的逮捕令。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)

下表列出了與行使認股權證時發行的股票有關的信息：


	發行日期	到期日	截至2022年12月31日的行權價		於發行日的認股權證股份	截至2022年12月31日因行使認股權證而發行的股份	截至2022年12月31日未償還的認股權證
2020-A系列認股權證(1)	7/6/2020	7/6/2025	$	0.60	30,000,000	29,914,069	85,931
2022-A系列認股權證(1)	6/8/2022	6/7/2027	$	4.37	33,333,336	—	33,333,336
總認股權證					63,333,336	29,914,069	33,419,267

(1)股權分類權證。

截至2022年12月31日止年度內, 普通股是由於行使認股權證而發行的，如下所示(以千美元為單位)：


	已發行普通股	收益
2020系列-A認股權證	4,677	$	3

22. 細分市場

營運分部被界定為擁有獨立財務資料的實體的組成部分，首席營運決策者(“CODM”)在決定如何向個別分部分配資源及評估業績時，會定期審閲該等資料。該公司的首席執行官是CODM。CODM審查在綜合基礎上提供的財務信息，以便做出經營決策、分配資源和評估財務業績。因此，管理層已確定該公司已將其業務和活動組織成三可報告部分：(I)Gevo部分；(Ii)農業能源部分；(Iii)可再生天然氣部分門檻。T合併中消除了部門之間的交易。

Gevo細分市場。Gevo部門負責與未來SAF生產有關的所有研究和開發活動，其他可再生碳氫化合物產品的商業機會，如汽油混合燃料和柴油的碳氫化合物；化學工業的配料，如乙烯和丁烯；塑料和材料；以及其他化學品。Gevo部門還開發、維護和保護其知識產權組合，提供企業監督服務，並負責我們Net-Zero項目的開發和建設。

農業能源細分市場。農業能源部門目前負責公司盧維恩工廠的運營，以及PRO的開發和優化異丁醇、乙醇及相關產品的生產。

可再生天然氣細分市場。可再生天然氣部門生產從奶牛糞便中捕獲的管道質量的甲烷氣體。

目錄表

Gevo公司

合併財務報表附註(續)


	截至2022年12月31日的年度
	Gevo		農業--能源		可再生天然氣		已整合
來自外部客户的收入	$	81	$	240	$	854	$	1,175
運營虧損	$	(58,427)	$	(40,171)	$	(4,088)	$	(102,686)
許可證、專利、廠房、財產和設備的購置	$	47,647	$	4,091	$	27,126	$	78,864


	截至2021年12月31日的年度
	Gevo		農業--能源		可再生天然氣		已整合
來自外部客户的收入	$	483	$	50	$	—	$	533
運營虧損	$	(42,332)	$	(16,783)	$	(1,153)	$	(60,268)
許可證、專利、廠房、財產和設備的購置	$	36,595	$	5,716	$	52,470	$	94,781


	2022年12月31日
	Gevo		農業--能源		可再生天然氣		已整合
總資產	$	573,057	$	34,440	$	93,251	$	700,748


	2021年12月31日
	Gevo		農業--能源		可再生天然氣		已整合
總資產	$	484,528	$	64,008	$	96,845	$	645,381

23. 後續事件

2023年2月14日，本公司與Zero6簽訂氫氣開發服務協議，為NZ1開發和建設氫氣生產設施，為NZ1提供電能。根據2023年的協議，該公司支付了第一筆款項#美元。10.7採購所需設備的費用為100萬美元，付款在項目完成後償還，或用作發電設施的投資。根據合同，Gevo對設備和建造的設施擁有合同優先留置權。

目錄表

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們維持披露控制程序和程序，該術語在《交易法》下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義，旨在提供合理保證，即我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息已在《美國證券交易委員會》規則和規定中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關所需財務披露的決定。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本-收益關係。

根據他們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2022年12月31日起有效。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條所定義。我們對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的程序，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表。我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)保持合理詳細、準確和公平地反映我們的資產交易和處置的記錄；(Ii)提供合理保證，記錄交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據我們管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置我們的資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。

在管理層(包括行政總裁及財務總監)的監督和參與下，我們根據下列框架對財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制--綜合框架(2013年框架)，由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據評估結果，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2022年12月31日起有效。

財務報告內部控制的變化

在截至2022年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B。其他信息

沒有。

目錄表

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

本項目所需信息通過參考我們為2023年股東年會提交的最終委託書而納入，該年度股東大會將在我們截至2022年12月31日的財政年度後120天內提交給美國證券交易委員會。

我們有書面的商業行為和道德準則，適用於我們的所有董事、高級管理人員和員工，包括我們的首席執行官、首席財務官和首席會計官。我們的道德準則副本可在我們的網站上找到：https://investors.gevo.com/corporate/corporate-governance/.我們被要求披露對我們高級財務官代碼的某些更改或豁免。我們打算在適用的美國證券交易委員會規則允許的情況下，將我們的網站作為傳播對我們的道德準則的任何更改或放棄的方式。

項目11.高管薪酬

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

項目14.首席會計師費用和服務

目錄表

第四部分

項目15.物證、財務報表附表

(A)(1)財務報表

本表包括以下合併財務報表：


			頁面
獨立註冊會計師事務所報告			48
合併資產負債表			49
合併業務報表			50
綜合全面收益表(損益表)			51
股東權益合併報表			52
合併現金流量表			53
合併財務報表附註			55

(A)(2)財務報表附表

所有財務報表附表都被省略，因為它們不適用或不需要，或者因為合併財務報表或附註中包含了要求在其中列出的信息。

目錄表

(A)(3)展品

以引用方式併入

展品

不是的。

描述

表格

文件編號

提交日期

展品

已歸檔

特此聲明

3.1

Gevo，Inc.公司註冊證書的修訂和重新發布。

10-K

001-35073

2022年2月24日

3.1

3.2

第二次修訂和重新修訂Gevo，Inc.的章程。

8-K

001-35073

2021年11月24日

3.1

4.1

Gevo，Inc.普通股證書格式。

S-1

333-168792

2011年1月19日

4.1

4.2

2020系列表格-認股權證。

8-K

001-35073

July 8, 2020

4.1

4.3

2022系列表格-A認股權證。

8-K

001-35073

June 8 2022

4.1

4.4

證券説明。

10-K

001-35073

2022年2月24日

4.3

10.1†

許可協議，日期為2005年7月12日，由Gevo，Inc.和加州理工學院簽署。

S-1

333-168792

2010年11月4日

10.6

10.2†

Gevo，Inc.和加州理工學院之間於2005年7月12日簽署的許可協議的第4號修正案，日期為2010年10月1日。

S-1

333-168792

2010年10月21日

10.10

10.3#

Gevo，Inc.修訂並重新制定了2010年股票激勵計劃。

8-K

001-35073

June 11, 2021

10.1

10.4#

經修訂及重訂的2010年股票激勵計劃下的限制性股票單位協議格式。

S-1

333-168792

2011年1月19日

10.15

10.5#

經修訂及重訂的二零一零年股票激勵計劃下的限售股份獎勵協議格式。

10-Q

001-35073

2018年8月8日

10.7

10.6#

修訂及重訂的2010年股票激勵計劃下的股票期權獎勵協議格式。

10-Q

001-35073

2018年8月8日

10.6

10.7#

修訂及重訂的2010年股票激勵計劃下的股票增值權獎勵協議格式。

10-Q

001-35073

2018年8月8日

10.8

目錄表

以引用方式併入

展品

不是的。

描述

表格

文件編號

提交日期

展品

已歸檔

特此聲明

10.8#

Gevo，Inc.員工股票購買計劃

S-8

333-172771

March 11, 2011

4.7

10.9#

Gevo，Inc.執行健康管理計劃。

10-Q

001-35073

2011年11月2日

10.1

10.10#

Gevo公司與其董事和高級管理人員之間的賠償協議格式。

S-1

333-168792

2011年1月19日

10.33

10.11#

僱傭協議，日期為2010年6月4日，由Gevo，Inc.和Patrick Gruber簽署。

S-1

333-168792

2010年11月4日

10.14

10.12#

修正協議，日期為2011年12月21日，由Gevo，Inc.和Patrick Gruber簽署。

8-K

001-35073

2011年12月27日

10.1

10.13#

Gevo，Inc.和Patrick Gruber之間的第二修正案協議，日期為2015年2月16日。

8-K

001-35073

2015年2月17日

10.1

10.14#

僱傭協議，日期為2010年6月4日，由Gevo，Inc.和Christopher Ryan簽署。

S-1

333-168792

2010年11月4日

10.16

10.15#

Gevo，Inc.和Geoffrey T.Williams，Jr.之間的聘書，日期為2015年12月21日。

10-Q

001-35073

May 9, 2017

10.1

10.16#

小杰弗裏·T·威廉姆斯的控制變更協議，日期為2016年2月18日。

10-Q

001-35073

May 9, 2017

10.2

10.17#

邀請函，日期為2019年11月9日，由Gevo，Inc.和L.Lynn Smull共同撰寫。

8-K

001-35073

2019年11月15日

10.1

10.18#

Gevo，Inc.和Timothy J.Cesarek於2018年2月22日發出的邀請函

10-Q

001-35073

May 13, 2020

10.1

10.19#

Gevo Inc.和Paul Bloom之間的邀請函，日期為2021年2月16日。

10-Q

001-35073

May 14, 2021

10.6

目錄表

以引用方式併入

展品

不是的。

描述

表格

文件編號

提交日期

展品

已歸檔

特此聲明

10.20+†

燃料銷售協議，日期為2019年10月28日，由Gevo，Inc.和斯堪的納維亞航空系統公司簽署。

8-K

001-35073

2021年2月22日

10.1

10.21+†

Gevo，Inc.和斯堪的納維亞航空系統之間於2021年2月16日簽署的燃料銷售協議第1號修正案。

8-K

001-35073

2021年2月22日

10.2

10.22†

Gevo，Inc.和H.C.Wainwright&Co.，LLC於2018年2月13日簽署的市場發售協議。

8-K

001-35073

2018年2月13日

1.1

10.23

Gevo，Inc.和H.C.Wainwright&Co.，LLC於2018年6月20日對市場發售協議和接洽協議的修正案。

8-K

001-35073

June 20, 2018

1.2

10.24†

Gevo，Inc.和H.C.Wainwright&Co.，LLC於2018年6月25日簽署的市場發售協議修正案。

8-K

001-35073

June 25, 2018

1.3

10.25

Gevo，Inc.和H.C.Wainwright&Co.，LLC於2018年6月28日對市場發售協議和接洽協議的修正案。

8-K

001-35073

June 28, 2018

1.4

10.26

Gevo，Inc.和H.C.Wainwright&Co.，LLC於2019年8月15日對市場發售協議和接洽協議的修正案。

8-K

001-35073

2019年8月15日

1.5

10.27

Gevo，Inc.和H.C.Wainwright&Co.，LLC於2020年12月30日簽署的市場發售協議修正案。

8-K

001-35073

2020年12月30日

10.1

10.28

Gevo，Inc.和H.C.Wainwright&Co.，LLC於2021年9月9日簽署的市場發售協議修正案。

8-K

001-35073

2021年9月9日

10.1

10.29+

Gevo，Inc.和Praj Industries Ltd.之間於2020年8月13日簽署的主框架協議。

8-K

001-35073

2020年8月18日

10.1

目錄表

以引用方式併入

展品

不是的。

描述

表格

文件編號

提交日期

展品

已歸檔

特此聲明

10.30+

可再生碳氫化合物購銷協議，日期為2020年8月14日，由Gevo，Inc.和Trafigura Trading LLC簽署。

8-K

001-35073

2020年8月20日

10.1

10.31+

天然氣銷售和採購基本合同，日期為2021年7月22日，由Gevo NW Iowa RNG，LLC、BP加拿大能源營銷公司和BP Products North America Inc.簽訂。

8-K

001-35073

2021年8月9日

10.1

10.32+

Gevo NW Iowa RNG，LLC、BP Canada Energy Marketing Corp.和BP Products North America Inc.簽署的日期為2021年7月22日的天然氣銷售和採購基礎合同附帶的特別條款和構成該合同的部分內容。

8-K

001-35073

2021年8月9日

10.2

10.33+

沼氣供應附錄-車輛燃料部分-供應方，日期為2021年7月22日，由Gevo NW Iowa RNG，LLC、BP加拿大能源營銷公司和BP Products North America Inc.

8-K

001-35073

2021年8月9日

10.3

10.34+

與基礎合同有關的交易確認，由Gevo NW Iowa RNG，LLC和BP Canada Energy Marketing Corp.

8-K

001-35073

2021年8月9日

10.4

10.35+††

資產購買協議，日期為2021年9月21日，由Butamax Advanced BioFuels LLC和Danisco US Inc.以及Gevo，Inc.達成。

8-K

001-35073

2021年9月23日

10.1

10.36

Gevo，Inc.與Trafigura Trading LLC於2020年8月14日簽署的可再生碳氫化合物購銷協議第1號修正案

8-K

001-35073

2021年10月6日

10.2

10.37+

Gevo，Inc.和Kolmar America，Inc.之間於2021年12月2日簽署的燃料供應協議。

8-K

001-35073

2021年12月7日

10.1

目錄表

以引用方式併入

展品

不是的。

描述

表格

文件編號

提交日期

展品

已歸檔

特此聲明

10.38

債券融資協議，日期為2021年4月1日，由Gevo NW Iowa RNG，LLC和愛荷華州金融局簽署。

8-K

001-35073

April 15, 2021

10.1

10.39++

信用證償還協議，日期為2021年4月1日，由Gevo，Inc.和Citibank，N.A.簽署。

8-K

001-35073

April 15, 2021

10.2

10.40+

燃料供應協議，日期為2022年3月16日，由Gevo，Inc.和Delta Air Lines，Inc.簽署。

8-K

001-35073

March 22, 2022

10.1

10.41+

燃料供應協議，日期為2022年3月18日，由Gevo，Inc.和英國航空公司簽署。

8-K

001-35073

March 21, 2022

10.1

10.42+

燃料供應協議，由Gevo公司和美國航空公司簽署，日期為2022年7月18日。

8-K

001-35073

July 22, 2022

10.1

10.43++

Gevo NW愛荷華州RNG、LLC BP加拿大能源營銷公司和BP Products North America Inc.之間的交易確認首次修改和重新簽署。

10-Q

001-35073

2022年8月8日

10.2

10.44#

Gevo，Inc.控制權轉移計劃變更

8-K

001-35073

2022年12月2日

10.1

18.1

獨立註冊會計師事務所的優先意向書。

21.1

子公司名單。

23.1

均富律師事務所同意。

31.1

第302節首席執行幹事的證明。

31.2

第302節首席財務官的證明。

32.1 *

第906條首席執行幹事和首席財務幹事的證書。

X *

101.INS

內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)

目錄表

以引用方式併入

展品

不是的。

描述

表格

文件編號

提交日期

展品

已歸檔

特此聲明

101.SCH

內聯XBRL分類擴展架構

101.CAL

內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫

101.DEF

內聯XBRL分類擴展定義Linkbase

01.LAB

內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase

101.PRE

內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase

104

封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL中，包含在附件101中)

†根據保密處理請求，某些部分已被省略。遺漏的信息已單獨提交給美國證券交易委員會。

+根據S-K規則第601(B)(10)條，展品的某些部分已被省略。遺漏的資料(I)不具重大意義，及(Ii)如公開披露可能會對本公司造成競爭損害。

++展品的機密部分已從展品的歸檔版本中編輯，並標有*

根據S-K規則第601(A)(5)項，††附表已被省略。公司特此承諾，如有要求，將向美國證券交易委員會提供任何遺漏的時間表的副本。

#表示管理合同或補償計劃或安排。

*隨信提供

(B)展品

見上文第15(A)(3)項。

(C)財務報表附表

見上文第15(A)(2)項。

項目16.表格10-K摘要

沒有。

目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。


Gevo公司
(註冊人)

發信人：			/s/Alisher Nurmat
			Alisher Nurmat，註冊會計師總裁副主計長 (首席會計主任)

日期：2023年3月9日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由下列人員以登記人的身份在下列日期簽署：

簽名

標題

日期

/s/Patrick R.Gruber

首席執行官(首席執行官)和董事

March 9, 2023

帕特里克·R·格魯伯博士。

/s/L.Lynn SMULL

首席財務官(首席財務官)

March 9, 2023

L·林恩·斯穆爾

/s/Alisher NURMAT

總裁副主計長(主計長)

March 9, 2023

Alisher Nurmat，註冊會計師

/s/威廉·H·鮑姆

董事會主席

March 9, 2023

威廉·H·鮑姆

/s/Ruth I.Dreessen

董事

March 9, 2023

魯思·I·德雷森

/s/Gary W.Mize

董事

March 9, 2023

加里·W·米澤

安德魯·J·馬什

董事

March 9, 2023

安德魯·馬什

/s/Jaime Guillen

董事

March 9, 2023

詹姆·吉倫

卡蘿爾·J·巴特謝爾

董事

March 9, 2023

卡羅爾·J·巴特謝爾