我們的董事會可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的董事會有權修改或放棄我們目前的投資目標、經營政策、投資標準和戰略，而無需事先通知和股東批准。我們無法預測當前經營政策、投資標準和戰略的任何變化將對我們的業務、資產淨值、經營業績和證券價值產生的影響。然而，影響可能是不利的，這可能會對我們進行分發的能力產生負面影響，並導致您損失全部或部分投資。此外，我們在投資我們的資產時有很大的靈活性，可能會以投資者可能不同意的方式進行投資，或者未來可能會以不同於先前披露或披露的方式進行投資。

美國大中型公司債券市場的價格下跌可能會對我們投資組合的公允價值產生不利影響，通過增加未實現淨折舊來減少我們的資產淨值。

美國大中型公司債市場的狀況可能會惡化，就像2007年至2009年全球金融危機期間所見，以及新冠肺炎疫情爆發後近年來的較小程度惡化，這可能會導致定價水平類似地下降或波動。在金融危機期間，許多機構被迫通過出售其在履行資產中的權益來籌集現金，以滿足貸款人提出的保證金要求或等同於保證金要求的要求，以及/或就對衝基金和其他投資工具而言，以滿足廣泛的贖回要求。這導致了一個被迫的去槓桿化週期，價格下跌、強制銷售和價格進一步下跌，基礎信貸價值下降以及信貸危機導致的其他限制產生了進一步的拋售壓力。如果類似的事件發生在美國大中型公司債券市場，我們的淨資產價值可能會因為未實現折舊的增加和與出售我們的投資相關的已實現虧損的增加而下降，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

資本市場可能會經歷一段混亂和不穩定的時期。這些市場狀況可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

作為一家BDC，我們必須保持籌集額外資本用於投資的能力。如果沒有足夠的機會進入資本市場或信貸市場，我們可能會被迫縮減業務，或者我們可能無法尋求新的商業機會。美國和全球資本市場過去和未來可能都會經歷動盪和混亂時期，包括過去三個財年的部分時期，因此，總體金融市場一直存在並可能繼續存在不確定性。

例如，2010年歐洲主權債務金融危機和2011年標準普爾下調美國信用評級對全球經濟產生了負面影響，並可能對本公司等BDC的運營造成不利影響。

美國持續的債務上限和預算赤字擔憂，包括自動減支導致的自動減支，加上歐洲主權債務狀況惡化的跡象，增加了信用評級進一步下調、經濟放緩或美國經濟衰退的可能性。這一次或任何進一步下調美國政府主權信用評級或其被認為的信用狀況的影響，可能會對美國和全球金融市場和經濟狀況產生不利影響。這些事態發展，加上歐洲主權債務危機，可能會導致利率和借貸成本上升，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。持續的不利經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。金融行業的任何進一步破壞性情況以及針對這些情況而制定的新法規的影響可能會限制我們的業務運營，並可能對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

此外，英國(下稱“英國”)退出歐盟(“脱歐”)的影響可能會對歐洲或全球的經濟或市場狀況產生不利影響，並可能導致全球金融和房地產市場不穩定。此外，隨着英國決定替換或複製哪些歐盟法律，英國退歐可能導致法律上的不確定性，並可能導致各國法律法規的差異。英國退歐的任何這些影響，以及其他我們無法預見的影響，都可能對我們的業務、商業機會、運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響。同樣，其他歐洲和我們開展業務的其他國家採取的類似行動可能會產生類似甚至更深遠的影響。

近年來，新冠肺炎疫情擾亂了全球經濟及其供應鏈，可能對本公司等商業發展中國家的運營產生了不利影響，並加劇了美國和全球的持續通脹。

伴隨這種擾亂時期的可能是消費和商業支出水平低迷、債務資本市場缺乏流動性、金融服務部門的大幅減記以及信用風險的重新定價。本公司及其投資的投資組合公司可能會受到全球金融市場和經濟狀況惡化的不利影響。

如果我們資產的公允價值大幅下降，我們可能無法維持1940年法案強加給我們的資產覆蓋率。任何此類失敗都將影響我們發行包括借款在內的優先證券和支付股息的能力，這可能會嚴重損害我們的業務運營。我們的流動性可能會因無法進入資本市場或無法完善新的借貸安排而進一步受損，從而為正常運營提供資本，包括新發行的債券。近年來，由於對金融市場穩定性的擔憂，許多貸款人和機構投資者減少或停止向借款人提供資金。

截至2022年12月31日，我們分別有1500萬美元和5000萬美元的2026年票據和2032年可轉換票據未償還。此外，截至2022年12月31日，我們在KeyBank信貸安排下還有5590萬美元的未償還款項，該安排提供最高7500萬美元的循環借款，並可能根據KeyBank信貸安排中描述的條款和方式增加到1.25億美元。如果我們無法獲得額外的債務

如果在商業上合理的條款下進行融資，我們的流動性可能會大幅減少。如果我們無法償還我們可能獲得的任何債務安排下的未償還金額，並被宣佈違約，或者無法續期或為這些安排再融資，我們可能無法正常運營我們的業務。這些情況可能是由於我們無法控制的情況造成的，例如無法進入信貸市場、美元大幅貶值、另一次經濟低迷或影響第三方或我們並可能對我們的業務造成實質性損害的運營問題。

信貸市場的不利發展可能會削弱我們獲得債務融資的能力。

在過去的經濟低迷時期，例如2007年年中開始的美國金融危機，以及在其他市場極度波動的時期，許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅減少放貸活動。此外，為了減少損失和減少對被視為高風險的經濟部門的風險敞口，一些金融機構限制了常規的再融資和貸款修改交易，甚至審查了現有貸款的條款，以確定加速現有貸款機制到期的基礎。如果這些情況再次發生，我們可能很難獲得所需的融資，以在可接受的經濟條件下為我們的投資增長提供資金，或者根本不能。

為應對不利的經濟發展，包括涉及利率調整或政府政策的貨幣政策的變化，開始、繼續或停止政府和中央銀行的政策和經濟刺激計劃，可能會導致或導致市場波動性、流動性不足和其他不利影響的發展或增加，從而對信貸市場和公司產生負面影響。

美國信用評級進一步下調、即將自動削減開支、政府再次關門或未能提高美國法定債務上限，都可能對我們的流動性、財務狀況和收益產生負面影響。

美國債務上限和預算赤字的擔憂增加了信用評級進一步下調、經濟放緩或美國經濟衰退的可能性。儘管美國國會議員多次通過提高聯邦債務上限的立法，包括最近暫停聯邦債務上限，以及總裁·拜登於2021年12月簽署成為法律的提高債務上限，但評級機構已經下調或威脅要下調美國的長期主權信用評級。

這一次或任何進一步下調美國政府主權信用評級或其被認為的信用可靠性的影響可能會對美國和全球金融市場和經濟狀況產生不利影響。如果美聯儲沒有進一步的量化寬鬆，這些事態發展可能會導致利率和借貸成本上升，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。此外，在聯邦預算問題上的分歧導致美國聯邦政府停擺一段時間。持續的不利政治和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們因為監管或市場價格限制而無法獲得額外資本，我們可能會被迫削減或停止新的貸款和投資活動，我們的資產淨值可能會下降，我們的分配水平和流動性可能會受到不利影響。

我們是否有能力獲得額外融資及履行我們不時欠下的債務下的財務責任，將視乎我們未來的經營表現而定，而這將受當時的一般經濟及信貸市場情況所影響，包括利率水平及普遍的信貸供應，以及金融、商業及其他因素，其中許多因素並非我們所能控制。當前經濟和資本市場狀況的長期持續或惡化可能會對我們以有利條件獲得融資的能力產生實質性的不利影響，如果有的話。

如果我們無法獲得額外的債務資本，那麼如果我們的投資策略成功，我們的股權投資者將無法從槓桿帶來的股本回報增加的潛力中受益，我們向投資組合公司做出新承諾或資金的能力可能會受到限制。

恐怖襲擊、戰爭行為或自然災害可能會影響我們普通股的市場，影響我們投資的企業，並損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

恐怖主義行為、戰爭行為或自然災害可能會擾亂我們的業務，以及我們投資的企業的業務。這種行為已經並將繼續造成經濟和政治不確定性，並導致全球經濟不穩定。未來的恐怖活動、軍事或安全行動或自然災害可能會進一步削弱國內/全球經濟，並造成更多的不確定因素，這可能會對我們直接或間接投資的業務產生負面影響，進而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。恐怖襲擊和自然災害造成的損失一般不能投保。

此外，美國當前的政治環境以及由此帶來的有關本屆政府領導下美國外國投資、貿易、税收、經濟、環境和其他政策實際和潛在變化的不確定性，以及地緣政治緊張局勢的影響，如美國和中國之間的雙邊關係惡化或俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，可能會導致全球市場的混亂、不穩定和波動。不利的經濟狀況預計還會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。這些事件可能會限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並可能對我們的經營業績、財務狀況、經營業績和現金流以及我們債務和股權投資的公允價值產生重大負面影響。

俄羅斯入侵烏克蘭可能會對我們和我們的投資組合公司產生實質性的不利影響。

在……裏面2022年2月，俄羅斯人總裁弗拉基米爾·普京開始對烏克蘭進行軍事入侵，並一直持續到2023年，這已經並可能繼續對全球(包括本公司投資的國家)的經濟和商業活動產生負面影響，因此可能對本公司的投資業績產生不利影響。此外，兩國之間的衝突仍在繼續，美國和其他北約國家的不同參與已經並可能繼續對全球經濟和市場狀況產生不可預測的影響，因此，對公司及其投資或運營的業績以及公司實現投資目標的能力構成了重大的不確定性和風險。

另外，如果第三方、投資者或相關客户羣在俄羅斯或烏克蘭擁有重大業務或資產，他們可能會對持續的衝突產生不利後果。

美國和其他司法管轄區的經濟制裁法律可能禁止我們及其附屬公司與某些國家、個人和公司進行交易。

在美國，美國財政部外國資產控制辦公室管理和執行確立美國經濟和貿易制裁的法律、行政命令和法規，其中包括禁止與某些非美國國家、領土、實體和個人進行交易和向其提供服務。這類制裁可能會嚴重限制或完全禁止某些司法管轄區的投資活動，如果我們、我們投資的投資組合公司或我們投資的其他發行人違反任何此類法律或法規，我們可能面臨重大的法律和金錢處罰。

《反海外腐敗法》(FCPA)和其他反腐敗法律法規以及反抵制法規也可能適用於並限制我們的活動、我們的投資組合公司和我們投資的其他發行人。如果發行人或我們違反任何此類法律或法規，該發行人或我們可能面臨重大的法律和金錢處罰。美國政府已表示，它特別關注《反海外腐敗法》的執行，這可能會增加發行人或我們成為此類實際或威脅執行的對象的風險。此外，一些評論人士表示，私人投資公司及其管理的基金可能面臨更嚴格的審查和/或對其所涉投資組合公司的活動的責任。因此，我們或我們證券投資的發行人違反《反海外腐敗法》或其他適用法規，可能會對我們產生重大不利影響。我們致力於遵守《反腐敗法》和其他反腐敗法律法規，以及它所受的反抵制法規。因此，我們可能會因為不願進行違反任何此類法律或法規的交易而受到不利影響。

重大公共衞生問題可能會對我們的財務狀況和運營結果以及我們業務的其他方面產生不利影響。

重大公共衞生問題已經並可能在未來以多種方式影響我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性或前景以及我們投資組合公司的業務。例如，我們的投資組合(特別是我們持有的投資資產的估值)因新冠肺炎疫情的市場發展而受到不利影響，包括我們投資組合公司的業務中斷、全球供應鏈中斷以及國內和全球通脹壓力增加。

此外，利率的變化、流動性的減少或美國或全球經濟狀況的持續放緩已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性和/或前景以及我們投資組合公司的那些不利影響。此外，極端的市場波動可能會使我們和我們的投資組合公司無法按照我們處理更有序市場的歷史慣例，以謹慎的方式對市場事件做出反應。

如果我們的運營和有效性或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和有效性受到損害，或者如果必要或有益的系統和流程中斷，我們也將繼續受到負面影響。

任何突發公共衞生事件，包括新冠肺炎大流行或其他現有或新的流行病的爆發，或其威脅，以及由此帶來的金融和經濟市場不確定性，都可能對我們和我們投資的公允價值產生重大不利影響。我們的估值，特別是對私人投資和私人公司的估值，本質上是不確定的，可能會在短時間內波動，而且往往基於對私人信息的估計、比較和定性評估，這些信息可能不會顯示公共衞生突發事件的全面影響和因此而採取的應對措施。這些潛在影響雖然不確定，但可能會對我們和我們投資組合公司的經營業績產生不利影響。

即使在任何重大公共衞生問題平息後，美國經濟和大多數其他主要全球經濟體可能會經歷衰退，我們預計我們的業務和運營可能會受到美國和其他主要市場長期衰退的實質性不利影響。

我們目前正處於資本市場混亂和經濟不確定的時期。

美國資本市場在過去幾年裏經歷了極端的波動和混亂。

通貨膨脹和利率上升、烏克蘭和俄羅斯的戰爭、衞生流行病和流行病以及其他具有全球意義的趨勢和事件造成的資本市場混亂，擴大了無風險證券和高風險證券變現的收益率之間的利差，導致部分資本市場缺乏流動性。這些和未來的市場中斷和/或流動性不足預計將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。不利的經濟狀況預計還會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。這些事件限制並可能繼續限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並對我們的經營業績以及我們債務和股權投資的公允價值產生實質性的負面影響。

此外，目前的市場狀況可能會使我們很難以有利的條件獲得債務資本，如果不這樣做，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。未來我們可以獲得的債務資本，如果有的話，可能會比我們預期的成本更高，條款和條件也不太有利，包括在利率上升的環境下成本更高。如果我們無法舉債，那麼我們的股票投資者可能無法從槓桿帶來的股本回報率增加的潛力中受益，我們向投資組合公司做出承諾或為其提供資金的能力可能會受到限制。無法獲得債務可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們實現投資目標的能力取決於投資顧問管理和支持我們投資過程的能力。如果投資顧問失去了各自高級管理團隊的任何成員，我們實現投資目標的能力可能會受到嚴重損害。

由於我們沒有員工，我們依賴於投資顧問及其附屬公司更廣泛的網絡的投資專業知識、技能和業務聯繫網絡。投資顧問對我們的投資進行評估、談判、構建、執行、監控和服務。我們今後的成功在很大程度上取決於投資顧問及其高級管理團隊的持續服務和協調。投資顧問高級管理團隊任何成員的離職都可能對我們實現投資目標的能力產生重大不利影響。

我們實現投資目標的能力取決於投資顧問識別和分析、投資、融資和監控符合我們投資標準的公司的能力。除了監控我們現有投資的表現外，我們的投資顧問的投資團隊也可能會不時被要求為我們的一些投資組合公司及其管理的其他基金提供管理協助。這些對他們時間的要求可能會分散他們的注意力，或者放慢我們的投資速度。另見“與投資顧問及其附屬公司相關的風險-存在可能對我們的投資回報產生負面影響的重大潛在利益衝突”。即使我們能夠在投資業務的基礎上實現增長和發展，任何未能有效管理我們的增長都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。我們業務的結果取決於許多因素，包括投資機會的可獲得性、金融市場上容易獲得的短期和長期融資選擇以及經濟狀況。

此外，如果我們不能成功運營我們的業務或執行我們的投資政策和戰略，可能會對我們的分銷能力產生負面影響。

投資顧問在安排投資流程、向我們提供稱職、細心和有效率的服務，以及以可接受的條款促進融資方面的能力，有賴於聘用足夠數量和足夠複雜的投資專業人士，以配合相應的交易流程。為了實現我們的投資目標，投資顧問可能需要聘用、培訓、監督和管理新的投資專業人員，以參與我們的投資選擇和監測過程。投資顧問可能無法及時或根本找不到投資專業人士。如果不支持我們的投資流程，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

投資顧問與我們之間的投資諮詢協議已根據1940年法案第15節獲得批准。此外，《投資諮詢協議》有終止條款，允許當事各方終止協議。吾等或投資顧問可在60天通知後隨時終止《投資顧問協議》而不受懲罰。如果協議終止，我們可能無法找到新的外部投資顧問或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員，以便在60天內以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會經歷中斷，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們的支付分配能力可能會受到不利影響。

如果我們的投資顧問無法維持或發展牢固的推薦關係，或這些關係未能創造投資機會，都可能對我們的業務造成不利影響。

我們依賴我們的投資顧問與風險資本和私募股權公司、配售代理、投資銀行、管理集團和其他金融機構保持關係，我們預計將在很大程度上依賴這些關係為我們提供潛在的投資機會。如果我們的投資顧問未能保持這種關係，或與其他投資機會來源發展新的關係，我們將無法擴大我們的投資組合。此外，與我們的投資顧問有關係的個人沒有義務向我們提供投資機會，我們也不能保證這些關係將在未來為我們帶來投資機會。

我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。

我們與其他BDC和投資基金(包括私募股權基金、風險貸款基金、擁有風險貸款部門的金融公司、專注於風險貸款的銀行、夾層基金和投資於CLO、結構性票據、衍生品和其他類型的擔保證券和結構性產品的基金)以及傳統金融服務公司(如商業銀行和其他資金來源)爭奪投資。此外，對衝基金等另類投資工具已開始投資於它們傳統上沒有投資的領域，包括投資於美國中小型私營公司。由於這些新進入者，美國中小型市場私營公司對投資機會的競爭可能會加劇。我們的許多潛在競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，一些競爭對手可能擁有較低的資金成本和獲得我們無法獲得的資金來源的機會。此外，我們的一些競爭對手擁有比我們更高的風險容忍度或不同的風險評估。這些特點可能會讓我們的競爭對手考慮更多種類的投資，建立更多的關係，或者提供比我們更好的定價和更靈活的結構。如果我們與競爭對手的定價、條款或結構不符，我們可能會失去投資機會。如果我們被迫與競爭對手的定價、條款或結構相匹配，我們的投資可能無法獲得可接受的回報，或者可能承擔重大資本損失風險。我們認為，我們的競爭優勢很大一部分源於這樣一個事實，即傳統商業銀行和其他融資來源對中低端和傳統中端市場公司的投資市場服務不足。在這個目標市場上，我們的競爭對手的數量和/或規模的大幅增加可能會迫使我們接受吸引力較低的投資條款。此外，我們的許多潛在競爭對手在1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制下運營或不會受到監管限制的經驗更豐富。

我們可能很難找到投資機會。

我們不能向投資者保證，我們將能夠找到足夠數量的合適投資機會，使我們能夠成功地部署資本。此外，私下協商的對非上市中端市場公司貸款和非流動性證券的投資需要進行大量盡職調查和結構調整，我們不能向投資者保證我們將實現預期的投資速度。因此，投資者在購買我們普通股的股票之前，將無法評估任何未來的投資組合公司投資。此外，我們的投資顧問將選擇我們的投資，我們的股東將不會參與此類投資決策。這些因素增加了投資我們普通股的不確定性，從而增加了風險。如果我們無法部署資本，我們的投資收入以及我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響。我們不能保證我們將能夠完成投資交易，也不能保證此類交易將會成功。BC Partners、本公司及其關聯公司也可能在任何交易中面臨某些利益衝突，包括涉及關聯公司的任何倉儲交易。

在我們將這些資本投資於投資組合公司之前，我們可能會將這些金額投資於現金、現金等價物、美國政府證券和自投資之日起一年或更短時間內到期的高質量債務投資。我們預計這些臨時投資的收益將大大低於我們預期的有擔保債務(包括優先有擔保債務、單位額度債務和第二留置權債務)和無擔保債務(包括優先無擔保債務和次級債務)以及相關股權證券的投資收益。

根據1940年法案的要求，我們的投資組合中有很大一部分是並將按投資顧問作為估值指定人的角色確定的公允價值記錄的，受我們董事會的最終監督，因此，我們組合投資的價值存在並將存在不確定性。

根據1940年法案，我們必須按市值持有我們的有價證券投資，如果沒有現成的市場價值，則按投資顧問作為估值指定人的角色確定的公允價值進行，受我們董事會的最終監督。通常情況下，我們投資的私人持股公司的證券不會有公開市場。因此，吾等根據(其中包括)第三方獨立估值公司的意見，按投資顧問真誠釐定的公允價值對該等證券按季度估值。

在確定我們投資的公允價值時可能會考慮的某些因素包括外部事件，如涉及可比公司的非公開合併、出售和收購。因此，我們對公允價值的確定可能與這些非交易證券存在現成市場時所使用的價值大不相同。由於這種不確定性，我們對公允價值的確定可能會導致我們在給定日期的資產淨值與我們出售一項或多項投資最終可能實現的價值存在重大差異。因此，基於被誇大的淨資產價值購買我們的普通股的投資者將支付比我們投資價值可能保證的更高的價格。相反，投資者在資產淨值低估我們投資價值的期間出售股票，他們的股票價格將低於我們投資價值可能保證的價格。此外，我們可能無法實現我們的投資所需的價值，為我們的借款支付利息。

我們感興趣的董事參與估值過程可能會產生利益衝突。

我們的許多組合投資都是以貸款和證券的形式進行的，這些貸款和證券沒有公開交易，也沒有基於市場的報價。因此，我們的投資顧問決定受董事會監督的這些貸款和證券的公允價值，如我們合併財務報表附註2中題為“投資估值”一節所述。關於這一決定，投資顧問的投資專業人士可根據可獲得的最新投資組合公司財務報表和每個投資組合公司的預測財務業績向我們的董事會提供估值。雖然某些有價證券投資的估值每季度由一家獨立的估值公司審查，但董事會仍對公允價值的確定負有最終責任，包括我們感興趣的董事，而不是由這樣的第三方估值公司。投資顧問的投資專業人員參與我們的估值過程可能會導致利益衝突，因為投資顧問的管理費部分基於我們總資產的價值，其激勵性費用將部分基於已實現和未實現的收益和折舊。

存在這樣一種風險，即我們股票證券的投資者可能得不到與歷史水平一致的分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，我們的分配的一部分可能是資本回報。

我們不能向您保證我們將獲得使我們能夠進行特定水平的現金分配的投資結果。我們的支付分配能力可能會受到本年度報告中描述或通過參考併入本文的一個或多個風險因素的影響，包括最近的宏觀經濟趨勢和事件，如地緣政治衝突和高通脹水平。如果我們宣佈分配，如果更多的股東選擇接受現金分配，而不是參與我們的股息再投資計劃，我們可能會被迫出售部分投資，以支付現金分配付款。就我們向股東進行的包括資本回報在內的分配而言，這部分分配基本上構成了股東投資的回報。雖然這種資本返還可能不應納税，但這種分配通常會降低股東在我們普通股中的基礎，因此可能增加該股東在未來出售該股票時的資本利得的納税義務。資本分配的回報可能會導致股東確認出售我們普通股的資本收益，即使股東以低於原始購買價格的價格出售其股票。

作為RICS，如果我們不每年分配一定比例的收入，我們可能會遭受不利的税收後果，包括可能失去RICS允許的美國聯邦所得税優惠。我們不能向您保證您將收到特定級別的分發或全部分發。

在某些情況下，我們可以在收到或不收到隨附的現金之前確認收入。根據非現金收入的數量，這可能會導致難以滿足適用於RICS的年度分配要求。因此，我們可能不得不在它認為不有利的時候出售一些投資組合，籌集額外的債務或股權資本，或減少新的投資，以滿足這些分配要求。

我們沒有對我們可以從現有來源使用的資金數量設定任何限制，例如借款，如果有的話，為分配提供資金(這可能會減少我們最終投資於資產的資金量)。

股東應明白，由營運現金流以外的其他來源作出的任何分派，或依賴投資顧問或管理署署長豁免費用或開支償還的任何分派，並非以我們的投資表現為基礎，只有當我們在未來期間取得正面的投資表現及/或投資顧問或管理署署長繼續報銷此類開支時，才能維持。股東也應該明白，我們未來償還給投資顧問的款項將減少他們原本將獲得的分配。我們不能保證我們會達到這樣的業績，以維持這些分配，或者根本不能保證我們能夠支付分配。投資顧問和署長沒有義務免除費用或收到費用補償。

管理我們業務的法律或法規的變化可能會對我們的業務產生不利影響，或導致我們改變業務戰略。

我們和我們的投資組合公司受到地方、州和聯邦層面的監管。可能會頒佈新的法律，或者可能會採用新的解釋、裁決或法規，包括那些管理我們被允許進行的投資類型的法規，其中任何一項都可能損害我們和我們的股東，可能具有追溯力。

此外，任何與獲準投資有關的管理我們業務的法律和法規的任何變化都可能導致我們改變我們的投資戰略，以利用新的或不同的機會。這些變化可能會導致我們的戰略和計劃出現重大差異，並可能導致我們的投資重點從投資顧問的專業領域轉移到投資顧問可能缺乏專業知識或經驗較少或沒有經驗的其他類型的投資。因此，任何此類變化，如果發生，可能會對我們的財務狀況、運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。

美國關税和進出口法規的變化可能會對我們的投資組合公司產生負面影響，進而損害我們。

有關美國貿易政策、條約和關税的進一步潛在重大變化的討論和評論一直在進行中。自2018年以來，美國對中國商品徵收各種關税，中國進行了報復，對各種美國商品徵收關税。兩國於2020年1月簽署了第一階段貿易協議，停止進一步徵收關税，並增加對中國的美國商品銷售。該協議保留了大部分關税，截至2022年底仍保持不變。目前尚不清楚談判和協議的最終結果會是什麼。這些先前的關税已經並可能繼續引發受影響國家的報復行動，包括其他國家對美國徵收關税。這些事件給美國與其他國家在貿易政策、條約和關税方面的未來關係帶來了極大的不確定性。這些事態發展，或認為其中任何一項都可能發生的看法，可能會對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響，並可能大大減少全球貿易，特別是受影響國家與美國之間的貿易。這些因素中的任何一個都可能抑制經濟活動，限制我們的投資組合公司接觸供應商或客户，增加成本，降低利潤率，降低當前或未來投資組合公司提供的產品和服務的競爭力，並對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，這反過來將對我們產生負面影響。

作為一家上市公司，我們受到越來越複雜的公司治理、公開披露和會計要求的約束，這些要求成本高昂，可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。

作為一家上市公司，我們會招致法律、會計和其他費用，包括與適用於其證券根據1934年法案或1934年法案註冊的公司的定期報告要求相關的成本，以及額外的公司治理要求，包括薩班斯·奧克斯利法案和美國證券交易委員會實施的其他規則下的要求。此外，我們還受到聯邦和州政府以及我們普通股上市所在證券交易所不斷變化的規章制度的約束。這些實體，包括上市公司會計監督委員會、美國證券交易委員會和納斯達克股票市場，在過去幾年中發佈了大量新的、日益複雜的要求和法規，並根據國會頒佈的法律繼續制定額外的法規和要求。我們努力遵守這些現有的要求，或任何修訂或修訂的要求，已經並可能繼續導致費用增加，並將管理層的時間從其他業務活動中分流出來。

如果我們不能保持有效的財務報告內部控制制度，我們可能無法準確地報告我們的財務結果或防止舞弊。因此，股東和票據持有人可能會對我們的財務和其他公開報告失去信心，這將損害我們的業務。

對財務報告的有效內部控制對於我們提供可靠的財務報告是必要的，並與適當的披露控制和程序一起旨在防止欺詐。任何未能實施所需的新的或改進的控制措施，或在執行過程中遇到的困難，都可能導致我們無法履行我們的報告義務。此外，我們根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條進行的任何測試，可能會揭示我們對財務報告的內部控制的缺陷，這些缺陷被認為是實質性的弱點，或者可能需要對我們的合併財務報表進行前瞻性或追溯性的更改，或者發現需要進一步關注或改進的其他領域。不良的內部控制也可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們的業務產生負面影響。

我們被要求每季度披露內部控制和財務報告程序的變化，我們的管理層被要求每年評估這些控制的有效性。

對我們內部控制有效性的獨立評估可能會發現我們管理層評估可能無法發現的問題。我們的內部控制中未被發現的重大缺陷可能導致財務報表重述，並要求我們產生補救費用。作為一家上市公司，我們可能會在短期內產生大量額外費用，這可能會對我們的財務業績和我們向股東進行分配的能力產生負面影響。這一過程也會分散管理層的時間和注意力。我們無法確定任何評估、測試和補救行動的完成時間或其對我們運營的影響，我們可能無法確保該過程有效，或我們對財務報告的內部控制是否或將及時有效。如果我們無法維持或實現遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條和相關規則，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響。

圍繞美國新總統政府可能進行的法律、監管和政策變化存在不確定性，這可能會直接影響金融機構和全球經濟。

包括税收政策在內的聯邦政策和監管機構的變化可能會隨着時間的推移通過政策和人員的變化而發生，這可能會導致涉及監管水平和對金融服務業或公司實體支付的税率的關注的變化。影響金融機構的現行法律和監管框架的潛在變化的性質、時機以及經濟和政治影響仍然高度不確定。圍繞未來變化的不確定性可能會對我們的運營環境產生不利影響，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果和增長前景產生不利影響。

金融改革立法對我們的影響是不確定的。

本公司及其投資的投資組合公司須遵守美國聯邦、州和地方各級的法律和法規，在某些情況下，還須遵守外國一級的法律和法規。這些法律法規及其解釋可能會不時發生變化，新的法律法規和解釋可能會生效。因此，法律和法規的任何變化、美國國會管理或控制的變化、解釋的變化或新頒佈的法律或法規都可能對公司的業務或公司投資的投資組合公司的業務產生重大不利影響。

在過去幾年裏，監管部門也越來越關注傳統銀行部門以外的信貸擴張，這增加了非銀行金融部門的某些部分可能受到新監管的可能性。雖然目前尚不清楚是否會實施任何監管，或將採取何種形式，但加強對非銀行貸款的監管可能會對本公司的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利。我們的季度業績可能會出現波動。

我們的季度和年度業績可能會出現波動。

由於多種因素，我們的季度和年度經營業績可能會出現波動，包括我們是否有能力投資於符合我們投資標準的公司、我們投資組合公司的任何出售、處置或流動性事件、我們收購的債務證券的應付利率、投資組合股息和手續費收入的水平、我們費用的水平、確認已實現和未實現收益或損失的變化和時間、我們在市場上遇到競爭的程度和總體經濟狀況。鑑於投資組合集中在有限數量的投資組合公司和行業，影響我們持有重要頭寸的投資組合公司或行業的分配、處置或流動性事件可能會對我們的資產淨值和運營結果產生不利影響。由於這些因素，任何時期的結果都不應被認為是未來時期業績的指標。

我們在貸款組合上經歷的任何未實現折舊可能是未來已實現虧損的跡象，這可能會減少我們可用於分配的收入。

作為商業數據中心，我們必須以市場價值計提投資，如果無法確定市場價值，則以顧問以估值指定人的身份真誠確定的公允價值計價。。我們投資的市場價值或公允價值的下降將被記錄為未實現折舊。我們貸款組合中的任何未實現折舊可能表明投資組合公司沒有能力就受影響的貸款履行其對我們的償還義務。這可能會導致未來的實際損失，並最終減少我們在未來時期可供分配的收入。此外，我們投資的市值或公允價值的下降將減少我們的淨資產價值。

最近的法律允許該公司產生額外的槓桿。

在《小企業信貸可獲得性法案》簽署成為法律之前，BDC通常不被允許產生債務，除非緊隨其後的BDC對總借款的資產覆蓋率至少為200%(即1：1的槓桿與股本比率)。2018年3月23日簽署成為法律的《小企業信貸可獲得性法案》包含一項條款，該條款授予BDC在符合某些條件和披露義務的情況下，將其投資組合的槓桿率提高到最高2：1的選擇權。2018年11月1日，董事會批准了修改後的資產覆蓋範圍的申請，包括“所需多數”(該詞在1940年法案第57(O)節中定義)。因此，我們被允許承擔額外的債務，因此，投資於我們普通股的風險可能會增加。

我們高度依賴信息系統，系統故障可能會嚴重擾亂我們的業務，進而可能對我們普通股的市場價格和我們向股東進行分配的能力產生負面影響。

我們的業務高度依賴投資顧問的通信和信息系統。其中某些系統由第三方服務提供商提供給投資顧問。此類系統的任何故障或中斷，包括由於終止與任何此類系統的協議

第三方服務提供商、突然的電力或電信中斷、地震、龍捲風和颶風等自然災害、局部或更大規模的政治或社會事件(包括恐怖襲擊)以及網絡攻擊都可能導致我們的活動延遲或出現其他問題。反過來，上述任何一項都可能對我們的經營業績產生實質性的不利影響，並對我們普通股的市場價格和我們向股東進行分配的能力產生負面影響。

我們、投資顧問和我們的投資組合公司受到網絡安全風險和網絡事件的影響，這些風險和事件可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

網絡安全事件和網絡攻擊在全球範圍內以更頻繁和更嚴重的水平發生，並可能在未來繼續增加。儘管進行了仔細的安全和控制設計、實施和更新，但我們和我們投資組合公司的信息技術系統可能會受到網絡攻擊。網絡攻擊包括但不限於，出於挪用資產或敏感信息、破壞數據或造成運營中斷的目的，未經授權訪問數字系統(例如，通過“黑客”、惡意軟件編碼、社會工程或“網絡釣魚”嘗試)。網絡攻擊也可以以不需要獲得未經授權的訪問的方式進行，例如導致對網站的拒絕服務攻擊(即使目標用户無法獲得網絡服務的努力)。

投資顧問、我們及其附屬公司和投資組合公司和服務提供商的信息和技術系統可能容易受到網絡安全漏洞、計算機病毒或其他惡意代碼、網絡故障、計算機和電信故障、未經授權人員的滲透和其他安全漏洞，或各自專業人員或服務提供商的使用錯誤的破壞或中斷。如果未經授權的當事人進入這種信息和技術系統，他們可能能夠竊取、發佈、刪除或修改私人和敏感信息，包括與股東(及其受益所有人)有關的非公開個人信息和重要的非公開信息。

此外，我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施，並調查和補救因與網絡攻擊有關的操作和安全風險而產生的漏洞或其他風險。

The Investment Adviser的員工一直是、並預計將繼續成為欺詐性電話、電子郵件和其他形式活動的目標。這些事件的結果可能包括業務中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、對被盜信息的責任、資產被挪用、網絡安全保護和保險成本增加、訴訟和對我們的業務關係的損害、監管罰款或處罰，或對我們的業務、財務狀況或運營結果的其他不利影響。

投資顧問和其他服務提供商更多地使用移動和雲技術可能會增加網絡攻擊的風險以及其他業務風險，因為這些技術的安全的某些方面可能是複雜的、不可預測的或超出他們的控制。投資顧問和其他服務提供商依賴移動技術或雲技術，或移動技術和雲服務提供商未能充分保護其系統和防止網絡攻擊，可能會擾亂他們的運營，並導致挪用、腐敗或丟失個人、機密或專有信息。此外，加密和其他針對網絡攻擊的保護措施可能會被規避的風險，特別是在新的計算技術提高了可用的速度和計算能力的情況下。

此外，遠程工作環境可能不太安全，更容易受到網絡攻擊，包括網絡釣魚和社交工程嘗試。因此，在當前條件下，與網絡攻擊相關的風險加劇。

雖然投資顧問實施了各種措施來管理與這類事件有關的風險，投資組合公司和服務提供商也可能實施這些措施，但這些系統可能被證明是不充分的，如果受到損害，可能會在很長一段時間內無法運行、停止正常運作或無法充分保護私人信息。投資顧問不控制第三方服務提供商實施的網絡安全計劃和系統，該等第三方服務提供商可能對投資顧問、其關聯公司、本公司、股東和/或投資組合公司負有有限的賠償義務，每一項都可能因此受到負面影響。即使使用複雜的預防和檢測系統，也可能無法識別涉及祕密引入的惡意軟件、模擬授權用户、“網絡釣魚”攻擊和工業或其他間諜活動的違規行為，這可能會導致進一步的危害，並使它們無法得到適當的解決。

這些系統和/或災難恢復計劃因任何原因而失敗可能會導致投資顧問、其聯屬公司、公司和/或投資組合公司的運營嚴重中斷，並導致敏感數據的安全性、保密性或隱私無法維護，包括與股東(及其實益所有者)有關的個人信息、重大非公開信息以及投資顧問、美國和/或投資組合公司的知識產權和商業祕密以及其他敏感信息。投資顧問、本公司和/或投資組合公司可能被要求進行重大投資，以補救任何此類失敗的影響、對其聲譽的損害、他們及其各自關聯公司可能受到的法律索賠、因適用的隱私和其他法律、不利宣傳以及其他可能影響其業務和財務表現的事件而產生的監管行動或執法。

內部和外部網絡威脅以及其他災難可能會削弱我們有效開展業務的能力。

災難的發生，例如針對我們或可訪問我們的數據或網絡的第三方的網絡攻擊、自然災害、工業事故、我們的災難恢復系統故障或隨之而來的員工錯誤，可能會對我們的溝通或開展業務的能力產生不利影響，對我們的運營和財務狀況產生負面影響。如果這些事件影響我們的電子數據處理、傳輸、存儲和檢索系統，或影響我們數據的可用性、完整性或保密性，這種不利影響可能會變得特別嚴重。

我們在很大程度上依賴計算機系統來執行必要的業務功能。儘管我們實施了各種安全措施，但我們的計算機系統、網絡和數據，與其他公司的計算機系統、網絡和數據一樣，可能會受到網絡攻擊和未經授權的訪問、使用、更改或破壞，例如物理和電子入侵或未經授權的篡改。如果發生一個或多個此類事件，可能會危及我們的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的機密、專有和其他信息。此類攻擊可能導致我們的運營中斷或故障，這可能導致財務損失、訴訟、監管處罰、客户不滿或損失、聲譽損害，以及與減輕損害和補救相關的成本增加。如果未經授權的當事人進入這種信息和技術系統，他們可能能夠竊取、發佈、刪除或修改私人和敏感信息，包括與股東(及其受益所有人)有關的非公開個人信息和重要的非公開信息。我們為管理與這類事件相關的風險而實施的系統可能會被證明是不充分的，如果受到損害，可能會在很長一段時間內無法操作、停止正常運行或無法充分保護私人信息。即使使用複雜的預防和檢測系統，也可能無法識別涉及祕密引入的惡意軟件、冒充授權用户以及工業或其他間諜活動的違規行為, 可能導致進一步的傷害，並阻止它們得到適當的解決。這些系統或災難恢復計劃因任何原因而失敗可能會導致我們和我們的投資顧問的運作嚴重中斷，並導致無法維護敏感數據的安全性、保密性或隱私，包括與股東有關的個人信息、重要的非公開信息和我們擁有的其他敏感信息。

支持我們業務的基礎設施的災難或中斷，包括涉及我們或與我們有業務往來的第三方使用的電子通信或其他服務的中斷，或直接影響我們總部的中斷，可能會對我們繼續不間斷運營業務的能力產生重大不利影響。我們的災難恢復計劃可能不足以減輕此類災難或中斷可能造成的傷害。此外，保險和其他保障措施可能只會部分補償我們的損失，如果有的話。

與我們有業務往來的第三方也可能是網絡安全或其他技術風險的來源。我們外包某些職能，這些關係允許存儲和處理我們的信息，以及客户、交易對手、員工和借款人的信息。雖然我們採取行動減少外包導致的風險暴露，但持續的威脅可能會導致未經授權的訪問、丟失、暴露、破壞或其他影響我們數據的網絡安全事件，從而導致成本增加和上述其他後果。

此外，網絡安全已經成為世界各地監管機構的首要任務，一些司法管轄區已經制定了法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人。如果我們不遵守相關法律法規，我們可能會遭受財務損失、業務中斷、對投資者的責任、監管幹預或聲譽損害。

通貨膨脹可能會對我們的業務和運營以及我們投資組合公司的業務和運營產生不利影響。

各部門和地區的經濟活動繼續加速。儘管如此，由於全球供應鏈問題、能源價格上漲以及隨着經濟繼續重啟而強勁的消費者需求，近幾個月來美國和全球的通脹顯著加速，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)已通過收緊貨幣政策做出迴應。通脹可能在中短期內持續，特別是在美國，貨幣政策可能會進一步收緊作為迴應。我們投資組合中的某些公司可能會受到通脹的影響，持續的通脹壓力可能會對我們投資組合公司的利潤率產生負面影響。通貨膨脹可能成為未來的一個嚴重問題，並對公司的回報產生不利影響。

有關我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性的某些歷史數據並未反映新冠肺炎疫情和相關遏制措施的影響，因此不能代表我們的未來表現。

本Form 10-K年度報告及我們提交給美國證券交易委員會的其他報告中包含的信息包括截至新冠肺炎大流行影響之日及期間以及相關遏制措施(包括要求關閉某些企業的檢疫和政府命令、限制旅行、要求個人留在家裏或避難所以及關閉邊境)的業務、經營結果、財務狀況和流動性。因此，某些歷史信息沒有反映新冠肺炎疫情和相關遏制措施的不利影響。因此，告誡投資者不要過度依賴關於我們的業務、經營結果、財務狀況或流動性的此類歷史信息，因為這些數據不反映新冠肺炎疫情的不利影響，因此不聲稱能代表我們或我們業務的未來經營結果、財務狀況、流動性或其他財務或經營業績。

投資顧問可能無法實現其目前管理的其他基金或其投資團隊在受僱於以前的職位時獲得的相同或類似的回報。

投資顧問管理其他基金，並可能在未來管理其他實體。這些其他實體的業績記錄和成就不一定預示着投資顧問今後將取得的成果，因為這些其他實體的投資目標和戰略可能與我們的不同。

投資顧問及其聯營公司，包括我們的高級管理人員和部分董事，面臨與我們及其聯營公司的薪酬安排引起的利益衝突，這可能導致不符合我們股東最佳利益的行動。

投資顧問及其附屬公司將從我們那裏獲得大量費用，以換取他們的服務，包括基於我們投資業績的某些獎勵費用。這些費用可能會影響向我們提供的建議。一般來説，我們出售的股票越多，我們承擔的投資風險越大，我們的資產和利潤增長的潛力就越大，相應地，我們向我們的投資顧問支付的費用也就越大。這些補償安排可能會影響我們的投資顧問或其關聯公司對我們提供的股票和投資的判斷，從而使我們的投資顧問賺取更多的資產管理費。

此外，我們根據投資組合的表現向投資顧問支付獎勵費用，並根據我們最近完成的兩個日曆季度結束時總資產的平均價值向投資顧問支付年度基本管理費。總資產是反映在合併資產和負債表上的總資產，包括用於投資目的的任何借款。由於獎勵費用是基於我們投資組合的表現，投資顧問可能會受到激勵，代表我們進行風險更高或更具投機性的投資，而不是在沒有這種補償安排的情況下。獎勵費用的確定方式也可能鼓勵投資顧問使用槓桿來增加我們的投資回報。此外，由於基本管理費是根據最近完成的兩個日曆季度末我們的總資產的平均價值，其中包括任何用於投資目的的借款，投資顧問可能會受到激勵，建議使用槓桿或發行額外的股本來進行額外的投資，並增加我們最近完成的兩個日曆季度末的總資產的平均價值。在某些情況下，槓桿的使用可能會增加違約的可能性，這可能會對我們的股東不利。因此，我們的薪酬安排可能導致我們進行風險更高或更具投機性的投資，或者更多地依賴槓桿進行投資。這可能會導致更高的投資損失，特別是在週期性經濟低迷期間。

存在重大的潛在利益衝突，可能會對我們的投資回報產生負面影響。

投資顧問的投資小組成員還監測和服務其他附屬投資基金。此外，我們的高管和董事，以及我們投資顧問投資團隊的現任和未來成員可能會擔任與我們經營相同或相關業務的其他實體的高管、董事或負責人。因此，他們可能對這些實體的投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們股東的最佳利益。

在我們的投資活動中，我們向投資顧問支付管理費和激勵費，並向投資顧問報銷其產生的某些費用。因此，我們普通股的投資者在“總”的基礎上投資，在扣除費用後的“淨”基礎上獲得分配，導致比投資者通過直接投資可能獲得的回報率更低。因此，有時投資顧問管理團隊的利益可能與我們股東的利益不同，從而導致衝突。投資顧問不會因以下原因獲得任何與業績有關的補償

它的員工。我們向管理人支付管理人在履行管理協議下的義務時產生的管理費用和其他費用的可分配部分，包括租金、與履行合規職能相關的費用和開支，以及我們的首席財務官、首席合規官及其各自的行政支持人員的薪酬的可分配部分。這些安排造成了我們董事會必須監測的利益衝突。

投資顧問及其附屬公司未來還可能管理其他基金，這些基金的投資授權可能完全或部分類似於我們的基金。在1940年法案和美國證券交易委員會工作人員的解釋允許的範圍內，投資顧問及其關聯公司可確定一項投資適合我們以及該等基金中的一隻或多隻。在這種情況下，投資顧問或其關聯公司可根據此類投資的可獲得性和其他適當因素，決定我們應與一隻或多隻其他基金並肩投資。任何此類投資僅在適用法律和美國證券交易委員會及其工作人員的解釋職位允許的範圍內進行，並符合投資顧問的分配程序。

作為一家商業發展公司，我們與關聯基金共同投資於私下談判的交易的能力受到很大限制，除非我們從美國證券交易委員會獲得豁免訂單。2018年10月23日，美國證券交易委員會發布命令，批准本投資顧問的一家關聯公司獲得豁免救濟申請，允許由投資顧問管理的包括本公司在內的BDC在滿足某些私募交易某些條件的情況下，與投資顧問或其關聯公司管理的其他基金以及由投資顧問或其關聯投資顧問提供諮詢的任何未來基金共同投資。根據豁免令的條款，為使公司參與共同投資交易，公司獨立董事的“所需多數”(根據1940年法令第57(O)條的定義)必須得出結論：(I)擬議交易的條款，包括支付的代價，對公司及其股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對公司或其股東的越權行為，及(Ii)建議的交易符合本公司股東的利益，並符合本公司的投資目標及策略及董事會訂立的若干準則。我們相信，這一減免不僅可以增強我們推進投資目標和戰略的能力，還可以為我們增加有利的投資機會，部分原因是允許我們與我們的共同投資附屬公司一起參與更大規模的投資，而不是在沒有此類減免的情況下。

在正常業務過程中，我們可能會與可能被視為關聯方交易的投資組合公司進行交易。為了確保我們不與任何與我們有關聯的人進行任何被禁止的交易，我們已經實施了某些書面政策和程序，根據這些政策和程序，我們的高管將對我們的每筆交易進行篩選，以確定擬議的證券投資與我們、由我們或我們的高管和董事控制的公司之間是否存在任何可能的關聯。我們不會簽訂任何協議，除非我們確信這樣做不會引起1940法案下的擔憂，或者如果存在此類擔憂，我們已經採取適當行動尋求董事會的審查和批准，或對此類交易尋求豁免救濟。我們的董事會將每年審查這些程序。

我們可能有義務向投資顧問支付獎勵薪酬，即使我們因投資組合價值下降而蒙受淨損失，獎勵費用可能是使用尚未收到的收入計算的。

我們的投資諮詢協議使投資顧問有權在收入上獲得激勵性補償，而不考慮任何資本損失。在這種情況下，我們可能被要求向投資顧問支付一個財政季度的激勵薪酬，即使我們的投資組合價值下降或如果我們在該季度出現淨虧損。我們支付的任何與我們的淨投資收入有關的獎勵費用可能包括已應計但尚未收到的利息，包括原始發行折扣(如果我們收到與貸款發起有關的費用或可能在其他情況下可能產生的折扣)，或合同“實物付款”或PIK利息，代表添加到貸款餘額中並在貸款期限結束時到期的合同利息。在我們不分配應計的PIK利息的範圍內，PIK利息的延期具有增加管理資產和以複利率增加基本管理費的同時效果，同時產生投資收入和以複利率增加獎勵費用。

此外，如果發行人的資產沒有增值，延期支付實物期權利息也會以複合利率提高貸款與估值比率，而具有遞延利息特徵的投資，例如實物期權利息，可能比定期必須全額現金支付利息的貸款具有更高的信用風險。例如，如果一家投資組合公司拖欠一筆貸款，而這筆貸款的結構是提供應計利息的，那麼以前計入獎勵費用計算的應計利息可能會無法收回。投資顧問沒有義務向我們償還其收到的獎勵費用的任何部分，該獎勵費用是基於我們從未收到的應計收入，這是由於實體違約導致該收入應計而導致的，在這種情況下，我們將為我們從未收到的收入支付獎勵費用。

投資顧問沒有義務向我們報銷其收到的基於我們從未收到的應計收入的獎勵費用的任何部分。

我們向我們的投資顧問支付的部分激勵費用與我們的淨投資收入有關，該部分費用是根據收入計算和支付的，這些收入可能包括已應計但尚未以現金形式收到的利息，例如市場貼現、帶有實物期權利息的債務工具、帶有實物期權股息的優先股和零息證券。如果一家投資組合公司拖欠一筆提供應計利息的貸款，以前用於計算獎勵費用的應計利息可能會變得無法收回。我們的投資顧問將沒有義務償還我們收到的獎勵費用的任何部分，該部分費用是基於應計收入的，而我們從未因某一實體違約而獲得該等收入的應計收入。

投資顧問的高級管理層和投資團隊對其他客户的義務可能存在利益衝突。

截至2021年4月，我們的投資顧問芒特洛根管理有限責任公司為我們提供諮詢。投資顧問的高級管理層和投資團隊成員擔任或可能擔任與我們經營相同或相關業務的實體的高級管理人員、董事或負責人，或由相同人員管理的投資基金的管理人員、董事或負責人。在履行這些多重身份時，他們可能對這些實體的其他客户或投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們的最佳利益或我們的股東的最佳利益。我們的投資目標可能與該等投資基金、賬户或其他投資工具的投資目標重疊。特別是，我們依賴投資顧問來管理我們的日常活動，並實施我們的投資戰略。投資顧問及其某些附屬公司目前並計劃在未來繼續參與與我們無關的活動。由於這些活動，投資顧問、其高級管理人員和員工及其某些關聯公司在將他們的時間分配給我們與他們正在或可能參與的其他活動(包括其關聯基金的管理)之間將存在利益衝突。投資顧問及其高級職員及僱員投入本公司業務的時間，只與投資顧問及其高級職員及僱員認為合理所需的時間相同，可能會大大少於他們的全職時間。

我們在一定程度上依賴投資顧問協助識別和執行投資機會，並依賴董事會審查和批准我們參與與投資顧問及其關聯公司進行共同投資交易的條款。投資顧問及其聯屬公司不受限制成立額外的投資基金、建立其他投資顧問關係或從事其他商業活動。這些活動可被視為造成利益衝突，因為投資顧問成員、其聯營公司及其高級職員和僱員的時間和精力將不會專門用於我們的業務，而是將以投資顧問認為必要和適當的方式在我們與投資顧問及其聯營公司的其他業務活動之間分配。

投資顧問的一家附屬公司管理着BC Partners Lending Corporation和Portman Ridge Finance Corporation，這兩家公司都是BDC，主要投資於私人持有的中端市場公司的債務和股權，與我們的投資目標類似。因此，可能會有某些投資機會符合那些區議會和我們的投資準則。BC Partners Lending Corporation和Portman Ridge Finance Corporation作為一家獨立的公司運營，對我們普通股的任何投資都不會是對這兩家BDC的投資。此外，我們的某些高管在BC Partners Lending Corporation和Portman Ridge Finance Corporation擔任的職位基本相似，我們的三名獨立董事擔任這些BDC的獨立董事。

投資顧問僱用的個人花在我們身上的時間和資源可能會被轉移，我們可能會面臨額外的競爭，因為投資顧問僱用的個人沒有被禁止為進行我們目標相同類型投資的其他實體籌集資金或管理這些實體。

投資顧問或受僱於投資顧問的個人一般不得為進行與我們目標相同類型投資的其他投資實體籌集資本和管理這些投資實體。結果，這些人花在我們身上的時間和資源可能會被轉移。此外，我們可能會與任何此類投資實體爭奪相同的投資者和投資機會。2018年10月23日，美國證券交易委員會發布命令，批准本投資顧問的一家關聯公司獲得豁免救濟申請，允許由投資顧問管理的包括本公司在內的BDC在滿足某些私募交易某些條件的情況下，與投資顧問或其關聯公司管理的其他基金以及由投資顧問或其關聯投資顧問提供諮詢的任何未來基金共同投資。

我們的基礎管理費和激勵費可能會誘使投資顧問進行投機性投資或產生槓桿。

我們向投資顧問支付的獎勵費用可能會激勵我們的投資顧問代表我們進行風險或投機性較高的投資，而不是在沒有此類補償安排的情況下進行投資。支付給投資顧問的獎勵費用的確定方式可能會鼓勵我們的投資顧問使用槓桿來增加我們投資組合的槓桿回報。應支付給投資顧問的與我們的淨投資收入相關的管理費和激勵費部分是根據收入計算和支付的，這些收入可能包括已應計但尚未以現金形式收到的利息收入，如市場貼現、帶有實物期權利息的債務工具、帶有實物期權股息的優先股和零息證券。這種收費結構可被認為涉及投資顧問的利益衝突，因為它可能會鼓勵投資顧問傾向於提供遞延利息的債務融資，而不是目前的現金利息支付。

此外，我們的基本管理費是根據我們的總資產支付的，這一事實可能會鼓勵投資顧問使用槓桿進行額外投資。在某些情況下，槓桿的使用可能會增加我們借款違約的可能性，這將對我們普通股的持有者不利。這種做法可能會導致我們投資於更具投機性的證券，這可能會導致更高的投資損失，特別是在週期性經濟低迷期間。

我們普通股的股份可以由投資顧問或其關聯公司購買。

投資顧問及其關聯公司可在任何認為適當的理由下購買我們普通股的股份。投資顧問及其聯營公司不會出於轉售或重新分配該等股份的意圖而收購本公司普通股的任何股份。投資顧問及其附屬公司購買普通股可能造成某些風險，包括但不限於以下風險：

我們依賴我們的投資顧問’是我們未來成功的關鍵人員。

我們依賴於泰德·戈德索普、馬蒂亞斯·埃德爾、亨利·王和雷蒙德·斯維德的勤奮、技能和業務聯繫網絡，他們都是投資顧問投資人員中經驗豐富的成員，他們都是投資顧問投資委員會的成員。我們的成功有賴於這些人士和投資顧問可獲得的其他高級投資專業人員的持續服務。我們不能向您保證，不可預見的業務、醫療、個人或其他情況不會導致這些個人終止與我們的關係。此外，我們不能向您保證，投資顧問收入的減少，包括費用減免或我們資產的減少，不會導致未來投資專業人員的流失。投資顧問投資委員會成員及其他投資專業人士的流失可能會對我們實現投資目標的能力以及我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，我們不能保證投資顧問將無限期地繼續擔任我們的投資顧問。投資顧問投資團隊的成員現在是，將來也可能成為從事類似於我們打算進行的業務活動的實體的成員，在分配他們的時間方面可能會有利益衝突。

投資顧問可聘請額外的顧問、顧問及/或營運夥伴為本公司提供服務，而該等額外人員將為可能引起利益衝突的其他組織執行類似的職能及職責。

投資顧問可與一名或多名顧問、顧問(包括高級顧問及行政總裁)及/或投資顧問以顧問、聘用人或其他形式聘用的營運夥伴合作，為本公司及由投資顧問贊助的其他實體提供服務，包括尋求投資及其他與投資有關的及支援服務。該等人士就本公司及其任何投資所承擔的職能將不會是排他性的，該等人士可能會為其他組織履行類似的職能和職責，而這可能會導致利益衝突。該等人士亦可獲委任為公司董事會成員，並有與本公司或本公司投資組合實體的利益產生利益衝突的其他商業利益。股東應注意，這些人可以保留不抵消支付給投資顧問的基本管理費的報酬，包括：(I)允許這些人保留他們作為董事或投資組合實體高管或向投資組合實體提供其他服務而收到的所有董事酬金、監督費和其他報酬，這些金額不應計入基本管理費中；及(Ii)若干此等人士如涉及與本公司有關的特定項目，可獲支付交易費、顧問費或其他補償，該等費用將由本公司或(如適用)有關的投資組合實體支付。

投資顧問協議及管理協議的條款是在沒有代表吾等進行獨立評估的情況下釐定的，該等條款對吾等的利益可能不及該等條款經公平磋商後釐定。

《投資諮詢協議》和《管理協議》是由相關方談判達成的。因此，他們的條款，包括支付給投資顧問和管理人的費用，可能不會像他們與獨立的第三方談判的那樣對我們有利。

投資顧問對我們業務的影響使其有能力提高費用，這可能會減少可供分配給我們股東的現金流。

向投資顧問支付的基本管理費是按我們總資產的百分比計算的，與淨收入或任何其他業績基礎或衡量標準無關。投資顧問可建議吾等以其合理酌情權認為符合股東最佳利益的方式完成交易或進行經營。然而，這些交易可能會增加支付給投資顧問的費用。投資顧問有能力影響我們支付給它的基本管理費，這可能會減少可分配給我們股東的現金流。

根據《投資顧問協議》，我們的投資顧問的責任是有限的，而我們已同意就某些責任向投資顧問作出彌償，而這些責任可能會導致投資顧問代表我們行事時的風險高於代表其本身行事時的風險。

根據《投資顧問協議》，投資顧問除提供該協議所規定的服務外，並無對吾等承擔任何責任。對於本公司董事會採納或拒絕採納投資顧問的意見或建議的任何行動，本公司概不負責。根據投資顧問協議，投資顧問、其高級管理人員、成員及人員，以及任何由投資顧問控制或控制的人士，均不會因根據投資顧問協議或根據投資顧問協議而作出的作為或不作為而對吾等、吾等的任何附屬公司、董事、吾等股東或合夥人負上法律責任，但因構成嚴重疏忽、故意不當行為、不誠信或罔顧投資顧問根據投資顧問協議對吾等所負責任而導致的行為除外。此外，作為投資諮詢協議的一部分，吾等已同意賠償投資顧問及其每名高級管理人員、董事、成員、經理及僱員因吾等的業務及營運或根據投資諮詢協議授權代表吾等採取或不採取的任何行動所引起或與之相關的任何申索或法律責任，包括合理的法律費用及其他合理支出，但因嚴重疏忽、故意不當行為、惡意或罔顧該等人士在投資諮詢協議下的責任而引致的情況除外。這些保護可能會導致投資顧問在代表我們行事時採取比為其自身賬户行事時更具風險的方式行事。

我們的投資顧問有權在60天通知後辭職，而我們可能無法在這段時間內找到合適的替代人選，從而導致我們的運營中斷，從而對我們的財務狀況、業務和運營業績產生不利影響。

根據《投資諮詢協議》，我們的投資顧問有權在60天的書面通知後隨時辭職，無論我們是否找到了替代人選。如果我們的投資顧問辭職，我們可能無法找到新的投資顧問或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員，以便在60天內以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會受到幹擾，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們支付分配的能力可能會受到不利影響，我們股票的市場價格可能會下跌。此外，如果我們無法確定並與擁有我們的投資顧問及其附屬公司所擁有的專業知識的單一機構或高管團隊達成協議，我們內部管理和投資活動的協調可能會受到影響。即使我們能夠保留內部或外部的可比管理層，這種管理層的整合以及他們對我們的投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

投資顧問的投資委員會及其他投資專業人士可能不時持有有關我們投資組合公司的重要非公開資料，限制我們的投資酌情權。

我們的投資顧問的投資委員會成員和投資顧問的其他投資專業人士可以擔任我們所投資的投資組合公司的董事，或以類似的身份擔任董事。如果我們獲得有關這些公司的重要非公開信息，或者我們因這些公司的內部交易政策或適用的法律或法規而受到交易限制，我們可能會在一段時間內被禁止購買或出售這些公司的證券，這一禁令可能會對我們產生不利影響。

要求我們將足夠的資產投資於符合條件的資產，可能會使我們無法根據當前的業務戰略進行投資；相反，如果我們沒有將足夠的資產投資於符合條件的資產，可能會導致我們無法保持BDC的地位。

作為BDC，我們不能收購“合格資產”以外的任何資產，除非在收購生效時和之後，我們的總資產中至少有70%是合格資產。因此，如果我們認為有吸引力的投資不是符合條件的資產，我們可能被排除在此類投資之外。相反，如果我們未能將足夠比例的資產投資於合格資產，我們可能會失去BDC的地位，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。同樣，這些規則可能會阻止我們對現有的投資組合公司進行額外的投資，這可能會導致我們的頭寸被稀釋，或者可能要求我們在不合適的時間處置投資，以遵守1940年法案。如果出於合規目的，我們被迫出售投資組合中不符合條件的投資，那麼出售此類投資的收益可能會遠遠低於此類投資的當前價值。

如果不能保持我們作為BDC的地位，我們的經營靈活性就會降低。

如果我們不是BDC，無論是因為我們退出了選舉，還是因為我們未能保持BDC的地位，我們可能會被作為1940年法案下的註冊封閉式投資公司進行監管，這將使我們受到1940法案下更多的監管限制，相應地降低我們的運營靈活性，並可能顯著增加我們的經營成本。

作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式。作為一家BDC，籌集額外資本的必要性可能會使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。

我們可以發行債務證券或優先股和/或從銀行或其他金融機構借入資金，統稱為“優先證券”，最高限額為1940年法案允許的最高金額。根據1940年法案的規定，作為BDC，我們被允許在每次發行優先證券後發行優先證券，如果滿足某些條件，我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)至少等於總資產減去所有未由優先證券代表的負債和債務的150%。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足這一考驗。如果發生這種情況，我們可能會被要求出售一部分投資，並根據我們槓桿的性質，在這種出售可能不利的時候償還一部分債務。

此外，我們用來償還債務的任何金額都不能分配給我們的普通股股東。此外，由於發行高級證券，我們還將面臨與槓桿相關的典型風險，包括增加損失風險。

截至2022年12月31日，我們有1,500萬美元於2032年4月1日到期的5.25%固定利率可轉換票據(“2032年可轉換票據”)和5,000萬美元於2026年10月30日到期的5.25%固定利率票據(“2026年票據”)。如果我們發行優先股，優先股在我們的資本結構中的排名將高於普通股，優先股股東將在某些事項上擁有單獨的投票權，並可能擁有比我們普通股股東更有利的其他權利、優先權或特權，而優先股的發行可能具有延遲、推遲或阻止交易或控制權變更的效果，這些交易或控制權變更可能涉及我們普通股持有人的溢價或其他方面符合您的最佳利益。

我們一般不會以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，我們可以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利，如果我們的董事會認為這樣的出售符合我們的最佳利益和我們的股東的最佳利益，並且我們的股東批准了這樣的出售。在任何該等情況下，吾等證券的發行及出售價格不得低於由吾等董事會釐定的與該等證券的市值(減去任何佣金或折扣)十分接近的價格。如果我們通過發行更多可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金，那麼屆時我們股東的持股比例將會下降，你可能會經歷稀釋。

在某些有限的情況下，根據美國證券交易委員會員工的解釋，我們也可以低於資產淨值的價格發行與可轉讓配股相關的股票，只要：(1)要約不歧視股東；(2)我們盡最大努力確保權利存在足夠的交易市場；以及(3)發售比例不超過每三項權利持有一股新股。如果我們通過發行更多可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金，那麼當時我們股東的持股比例將會下降，他們可能會經歷稀釋。此外，我們不能保證我們將來能夠以優惠的條件發行和出售更多的股權證券。

我們與關聯公司進行新交易的能力，以及重組或退出我們根據1940年法案被視為“控制”的投資組合公司的投資的能力，將受到1940法案的限制，該法案可能會限制我們可獲得的投資機會的範圍。

根據1940年法案，未經獨立董事的事先批准，我們不得與我們的聯屬公司參與某些交易，在某些情況下，還不得獲得美國證券交易委員會的批准。根據1940年法案的規定，任何直接或間接擁有我們5%或以上未償還投票權證券的人都將是我們的聯屬公司，未經我們的獨立董事事先批准，我們通常被禁止從該聯屬公司購買或向其出售任何證券。1940年法案還禁止與我們的某些附屬公司進行某些“聯合”交易，其中可能包括在未經我們的獨立董事事先批准的情況下對同一公司進行同時投資，在某些情況下，還可能批准美國證券交易委員會。未經美國證券交易委員會事先批准，吾等不得從控制吾等的任何人或擁有吾等超過25%的有投票權證券或此人的某些附屬公司購買或出售任何證券，或與此等人士訂立被禁止的聯合交易。類似的限制限制了我們與我們的高級管理人員、董事、投資顧問、副顧問或其附屬公司進行業務往來的能力。由於這些限制，我們可能被禁止在未經美國證券交易委員會事先批准的情況下，從我們的投資顧問或其關聯公司建議或管理的任何公司購買或出售任何證券(我們作為其發行人的任何證券除外)，這可能會限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。

未來，當符合我們的投資戰略以及適用法律和美國證券交易委員會員工的解釋時，我們可能會與我們的投資顧問或其關聯公司管理的投資基金、賬户和工具共同投資。我們通常只被允許與這樣的投資基金、賬户和工具共同投資，而談判的唯一條件是價格。2018年10月23日，美國證券交易委員會發布命令，批准本投資顧問的一家關聯公司獲得豁免救濟申請，允許由投資顧問管理的包括本公司在內的BDC在滿足某些條件的情況下，與投資顧問管理的其他基金或其關聯公司管理的其他基金以及由投資顧問或其關聯投資顧問建議的任何未來基金共同投資於某些私募交易。根據豁免令的條款，為使公司參與共同投資交易，公司獨立董事的“所需多數”(根據1940年法令第57(O)條的定義)必須得出結論：(I)擬議交易的條款，包括支付的代價，對公司及其股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對公司或其股東的越權行為，及(Ii)建議的交易符合本公司股東的利益，並符合本公司的投資目標及策略及董事會訂立的若干準則。我們相信，這一減免不僅可以增強我們推進投資目標和戰略的能力，還可以增加我們的有利投資機會，部分原因是允許我們與我們的共同投資附屬公司一起參與更大規模的投資。, 在沒有這種救濟的情況下，我們所能得到的更多。

此外，在我們的投資組合中，有一些投資可能被視為1940年法案下的“受控”投資。在我們對此類投資組合公司的投資需要重組或我們選擇在未來退出這些投資的情況下，如果此類重組或退出也涉及我們的投資顧問的附屬公司，我們這樣做的能力可能是有限的，因為如果我們沒有收到美國證券交易委員會對此類交易的減免，此類交易可能被視為1940年法案禁止的聯合交易。例如，如果我們的投資顧問的關聯公司被要求批准投資組合中的一項投資的重組，而我們的投資顧問的關聯公司被視為我們的關聯公司，根據1940年法案，此類重組交易可能構成禁止的聯合交易。

我們不確定我們未來資本需求的資金來源；如果我們不能以可接受的條件獲得債務或股權融資，我們獲得投資和擴大業務的能力將受到不利影響。

出售普通股或其他證券的淨收益將用於我們的投資機會、運營費用以及支付各種費用和支出，如基地管理費、獎勵費用和其他費用。我們保留的任何營運資本儲備可能不足以用於投資目的，我們可能需要債務或股權融資才能運營。因此，如果我們將來需要更多資金進行投資或出於任何其他原因，我們可能無法獲得這些資金來源。因此，如果我們不能以可接受的條件獲得債務或股權融資，我們獲得投資和擴大業務的能力將受到不利影響。因此，我們將更難創造和維持廣泛的投資組合並實現我們的投資目標，這可能會對我們的運營業績產生負面影響，並降低我們向股東分配資金的能力。

我們是1940年法案意義上的非多元化投資公司，因此我們不受投資於單一發行人證券的資產比例的限制。

我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，這意味着我們在投資於單一發行人證券的資產比例方面不受1940年法案的限制。除了與守則下的RIC税務處理有關的資產多元化要求外，我們並沒有固定的多元化指引。在某種程度上，如果我們在少數發行人的證券中持有大量頭寸，或者我們的投資集中在相對較少的行業，我們的資產淨值的波動可能會比多元化投資公司的波動更大。

變化在財務狀況或市場對發行人的評估中。出於同樣的原因，如果一筆貸款失敗，我們可能更容易失敗。重大投資的處置或流動性也可能對我們的資產淨值和經營業績產生不利影響。同樣，如果少數投資表現不佳，或者如果我們需要減記任何一項投資的價值，我們意識到的總回報可能會受到嚴重的不利影響。

我們的投資組合可能集中在有限的幾個行業，這可能會使我們面臨重大損失的風險，如果我們的許多投資集中在特定行業的低迷。
 

我們的投資組合可能集中在有限的幾個行業。我們所投資的任何特定行業的低迷都可能對我們實現的總回報產生重大影響。如果我們有重大投資的行業遭遇不利的商業或經濟狀況，就像這些行業在不同程度上所發生的那樣，我們的投資組合中的一大部分可能會受到不利影響，進而可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果我們的投資組合公司無法保護他們的專有、技術和其他知識產權，我們的業務和前景可能會受到損害，如果投資組合公司被要求投入大量資源來保護他們的知識產權，我們的投資價值可能會縮水。

我們未來的成功和競爭地位將部分取決於我們的投資組合公司獲得、維護和保護其產品和服務中使用的專有技術的能力。我們投資組合公司持有的知識產權通常代表着擔保我們投資的抵押品的很大一部分，和/或構成投資組合公司價值的很大一部分，在下行情景下可能可以用來償還我們的貸款。我們的投資組合公司將部分依賴專利、商業祕密和商標法來保護這項技術，但競爭對手可能會盜用他們的知識產權，可能會出現關於知識產權所有權的糾紛。投資組合公司可能不時被要求提起訴訟，以強制執行其專利、版權或其他知識產權，保護其商業祕密，確定他人專有權的有效性和範圍，或針對侵權索賠進行抗辯。這類訴訟可能導致鉅額費用和資源轉移。同樣，如果一家投資組合公司被發現侵犯或挪用第三方的專利或其他專有權，它可能被要求向第三方支付損害賠償金，改變其產品或工藝，從第三方獲得許可證和/或停止利用專有權的活動，包括製造或銷售利用專有權的產品。上述任何事件都可能對投資組合公司償還我們的債務投資的能力、我們擁有的任何相關債務和股權證券的價值以及任何保證我們投資的抵押品產生負面影響。

全球氣候變化的影響可能會影響我們投資組合公司的運營。

可能會有全球氣候變化的證據。氣候變化帶來了物質和金融風險，我們的一些投資組合公司可能會受到氣候變化的不利影響。例如，能源公司客户的需求隨着天氣條件的不同而不同，主要是温度和濕度。氣候變化對天氣狀況的影響程度，能源使用可能增加或減少，取決於任何變化的持續時間和幅度。如果能源產品或服務的使用對其業務至關重要，能源成本的增加可能會對我們投資組合公司的運營成本產生不利影響。由於天氣變化導致的能源使用減少，可能會通過收入下降來影響我們投資組合中的一些公司的財務狀況。極端天氣條件通常需要更多的系統備份，增加了成本，並可能增加系統壓力，包括服務中斷。根據温室氣體排放與氣候變化之間的聯繫，能源公司還可能受到針對温室氣體排放者的訴訟，或者對温室氣體排放者徵收税收或其他監管成本的影響。

2015年12月，聯合國(美國是其成員國)通過了一項氣候協議(巴黎協議)，長期目標是限制全球變暖，短期目標是大幅減少温室氣體排放。2016年11月4日，上屆政府宣佈，美國將停止加入《巴黎協定》，退出將於2020年11月4日生效。然而，2021年1月20日，總裁·拜登簽署了重新加入《巴黎協定》的行政命令。因此，我們的一些投資組合公司可能會受到新的或加強的法規或立法的約束，這可能會增加它們的運營成本和/或減少它們的收入。

與我們投資相關的風險

我們對潛在投資組合公司的投資可能是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。

我們的戰略主要集中在向美國中端市場公司發起和發放貸款，以及對這些公司進行債務和股權投資，重點是通過我們的投資顧問網絡發起的交易。

第一留置權貸款和第二留置權貸款。當我們投資於優先擔保定期債務時，包括第一留置權貸款和第二留置權貸款，我們通常對這些投資組合公司的可用資產持有擔保權益，包括其子公司的股權。我們預計，這種安全權益將有助於減輕我們得不到償還的風險。然而，擔保我們貸款的抵押品可能會隨着時間的推移而價值下降或失去其全部價值，可能難以及時出售，可能難以評估，可能會根據業務和市場狀況的成功而價值波動，包括投資組合公司無法籌集額外資本的結果。此外，在某些情況下，我們的擔保權益可能排在其他債權人的債權之後。此外，投資組合公司的財務狀況和前景惡化，包括無法籌集更多資本，可能伴隨着貸款抵押品價值的惡化。因此，貸款有擔保的事實並不保證我們將根據貸款條款收到本金和利息付款，或者根本不能保證，如果我們被迫執行我們的補救措施，我們將能夠收回貸款。此外，對於我們可能投資的任何“最後退出”的第一留置權貸款，我們在貸款人之間達成協議。根據這些協議，在某些情況下，我們在第一留置權貸款抵押品中的權益可能低於貸款中其他貸款人的權益。這可能會導致這些貸款的更大風險和本金損失。

單項貸款。我們還投資於單位貸款，這是一種結合了優先融資和次級融資的貸款，通常處於第一留置權地位。Unitranche貸款提供為槓桿收購或其他公司交易融資所需的所有債務，包括優先和次級貸款，但通常處於第一留置權地位，而借款人通常為不同部分支付混合、統一的利率，而不是不同的利率。單位債務一般要求在貸款的整個生命週期內既支付本金又支付利息。Unitranche債務的合同期限通常為5至6年，利息通常按季度支付。一般來説，我們預計這些證券的混合收益率將介於優先擔保債券利率和次級債券利率之間。UNITRANCHE貸款為借款人提供了許多優勢，包括：簡化了文件，提高了執行的確定性，並降低了貸款整個生命週期內的決策複雜性。此外，我們可能會從與這些投資相關的任何權證中獲得額外的回報。在某些情況下，總利息的一部分可以應計或以實物支付。由於單位貸款結合了優先和次級融資的特點，根據單位貸款的貸款特徵組合，單位貸款具有與優先擔保債務相關的風險，包括第一留置權貸款和第二留置權貸款，以及不同程度的次級債務。

無擔保債務。我們的無擔保債務，包括公司債券和次級或夾層投資，在償付優先級上通常排在優先債務之後。這可能會導致風險和波動性水平上升或本金損失，從而可能導致整個投資的損失。這些投資可能涉及額外的風險，這些風險可能會對我們的投資回報產生不利影響。如果與這類債務相關的利息支付被推遲，這類債務可能會受到估值的更大波動，而這類債務可能會使我們和我們的股東獲得非現金收入，包括PIK利息和原始發行折扣。與貸款期限內需要定期以現金支付利息的貸款相比，具有這些特徵的貸款可能具有更高的信用風險水平。由於我們一般不會在我們的一些無擔保債務投資到期之前收到任何本金償還，因此此類投資將具有更大的風險，並可能導致本金損失。

股權投資。在有限的程度上，我們進行精選的股權投資。此外，當我們投資於優先擔保債務，包括第一留置權貸款和第二留置權貸款，或無擔保債務時，我們可能會獲得權證來購買股權證券。我們的最終目標是處置這些股權，並通過處置這些權益實現收益。然而，我們獲得的股權可能不會增值，實際上可能會貶值。因此，我們可能無法從我們的股權中實現收益，而我們出售任何股權所實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他虧損。

抵押證券、結構性產品等。在一定程度上，我們投資於擔保證券、結構性產品和其他類似證券，其中可能包括CDO、CBO、CLO、結構性票據和信用掛鈎票據。此類證券和產品的投資涉及風險，包括但不限於信用風險和市場風險。其中某些證券和產品的交易量可能很小，或者交易市場有限。如果我們對抵押證券、結構性產品和其他類似證券的投資是基於一個或多個因素的變動，包括貨幣匯率、利率、參考債券(或貸款)和股票指數，取決於所使用的因素和乘數或平減指數的使用，利率的變化和任何因素的變動都可能導致重大的價格波動。此外，參考票據或證券的變動可能導致此類證券或產品的利率降至零，而參考票據的任何進一步變動可能會減少該證券或產品到期時的應付本金金額。與其他類型的證券相比，抵押證券、結構性產品和其他類似證券的流動性可能較差，而與作為產品基礎的參考工具或證券相比，其波動性更大。

非美國證券。在1940年法案允許的範圍內，我們可以投資於非美國證券，其中可能包括以美元或非美國貨幣計價的證券。由於此類證券的所有權證據通常在美國境外持有，如果我們投資於非美國證券，我們將面臨額外的風險，包括可能出現的不利政治和經濟發展、外國存款被沒收或國有化，以及政府採取的限制措施，這些限制可能會對向發行人國家以外的投資者支付非美國證券的本金和利息產生不利影響或限制，無論是由於貨幣封鎖還是其他原因。由於非美國證券可以用外幣購買和支付，以美元衡量的這些資產的價值可能會受到當前匯率和外匯管制法規變化的不利影響。

此外，我們投資於被評級機構評級低於投資級的債務證券，或者如果評級機構評級，將被評級低於投資級的債務證券。評級低於投資級質量的債務證券通常被認為具有主要的投機性特徵，並可能就借款人的支付利息和償還本金的能力帶來更大的風險。它們可能也很難估值，而且缺乏流動性。

此外，投資中低端市場和傳統中端市場公司涉及許多重大風險。另見“--投資於私人和中端市場公司涉及許多重大風險。”

如果我們進行次級投資，債務人或投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還他們對我們的債務。

我們已經並可能進行低於債務人其他償債義務的從屬投資。由於債務人的財務狀況或總體經濟狀況的不利變化，次級投資比優先債務面臨更大的違約風險。如果我們對一家投資組合公司進行從屬投資，投資組合公司的槓桿率可能會很高，其相對較高的債務權益比可能會增加其運營可能無法產生足夠的現金流來償還所有債務的風險。

如果我們為貸款提供擔保的資產價值下降，那麼我們可能缺乏足夠的抵押品來彌補損失。

為了試圖降低信用風險，我們通常會對我們投資組合公司的可用資產持有擔保權益。不能保證我們會獲得或適當完善我們的留置權。

擔保我們貸款的抵押品可能會隨着時間的推移而價值下降，可能難以及時出售，可能難以評估，價值可能會根據業務和市場狀況的成功而波動，包括投資組合公司無法籌集額外資本的結果。在某些情況下，我們的留置權可能排在其他債權人的債權之後。因此，貸款有擔保的事實並不保證我們將根據貸款條款收到本金和利息付款，或者如果我們被迫執行我們的補救措施，我們將能夠收回貸款。

此外，由於我們可能投資於與技術相關的公司，確保我們投資的資產的很大一部分可能是知識產權(如果有的話)、庫存和設備，以及較小程度的現金和應收賬款。如果公司對知識產權的權利受到挑戰，或者如果公司的知識產權許可證被撤銷或到期，技術無法實現其預期結果，或者新技術使知識產權在功能上過時，則獲得我們貸款的知識產權(如果有的話)可能會貶值。如果我們在貸款時對庫存的估值不準確，或者如果對庫存的需求減少，庫存可能不足以確保我們的貸款。

同樣，任何獲得我們貸款的設備可能無法為我們提供預期的安全保障，如果新設備的技術或預付款發生變化，導致特定設備過時或價值有限，或者如果公司未能充分維護或維修設備。上述任何一個或多個因素都可能嚴重削弱我們在喪失抵押品贖回權時收回本金的能力。

我們對評級低於投資級的證券的投資具有投機性，並受到其他風險因素的影響，如違約可能性增加、證券的流動性不足以及基於利率變化的價值變化。

我們投資的證券評級通常低於投資級。評級低於投資級的證券通常被稱為“槓桿貸款”、“高收益”或“垃圾”證券，與評級為投資級的債務工具相比，它們可能被認為是“高風險”。高收益證券被視為在發行人根據債務條款支付利息和償還本金的能力方面具有主要的投機性特徵，並涉及對不利條件的重大風險敞口。此外，高收益證券通常提供比高等級債券更高的當前收益率，但通常涉及更大的風險。這些證券對一般經濟狀況的不利變化、發行人財務狀況的變化，以及因利率變動而引起的價格波動特別敏感。在經濟低迷或利率上升期間，低於投資級工具的發行人可能會遇到財務壓力，這可能會對他們支付本金和利息的能力產生不利影響，並增加違約的可能性。

只要原始發行的折扣和實收利息構成我們收入的一部分，我們將面臨典型的風險，這些收入在收到代表該收入的現金之前被要求包括在應税和會計收入中。

我們的投資可能包括原始發行的貼現工具和合同PIK利息，後者代表增加到貸款餘額並在貸款期限結束時到期的合同利息。如果原始發行折扣或實物利息構成我們收入的一部分，我們將面臨與此類收入在收到現金之前被要求計入應税和會計收入相關的典型風險，包括：

我們對槓桿投資組合公司的投資可能是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。

對槓桿公司的投資涉及許多重大風險。我們投資的槓桿公司的財務資源可能有限，可能無法履行我們持有的貸款和債務證券規定的義務。這種事態發展可能伴隨着任何抵押品價值的惡化和我們實現我們可能從我們的投資中獲得的任何擔保的可能性的降低。規模較小的槓桿公司的經營業績也可能難以預測，可能需要大量額外資本來支持其運營、為其擴張提供資金或保持其競爭地位。

我們的投資組合公司可能會產生與我們在這類公司的投資同等或優先的債務。

我們的投資組合公司可能有其他債務，或者可能被允許招致其他債務，這些債務與我們投資的債務同等，或者在某些情況下優先於我們投資的債務。根據其條款，該等債務工具可使持有人有權在吾等有權就吾等投資的債務工具收取款項的日期或之前收取利息或本金。此外，在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在投資組合公司的投資的債務工具的持有者通常有權在我們收到任何分配之前獲得全額付款。在償還這些優先債權人後，該投資組合公司可能沒有足夠的剩餘資產來償還其對我們的債務。在債務與我們投資的債務工具同等排序的情況下，我們必須在相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人平等分享任何分配。

對非上市和中端市場公司的投資涉及許多重大風險。

對私營和中端市場公司的投資涉及許多重大風險，包括：

我們的投資對象可能是運營歷史和財務資源有限的投資組合公司。

我們預計，我們的投資組合將繼續由運營歷史相對有限的投資組成。這些公司可能特別容易受到美國和國外經濟低迷的影響，例如2007年年中開始的美國經濟衰退、歐洲金融危機和與新冠肺炎相關的經濟低迷，它們獲得資金的渠道可能更加有限，融資成本更高，財務狀況可能更弱，可能需要更多資本來擴張或競爭。這些企業的經營業績也可能有很大差異。他們可能面臨激烈的競爭，包括來自擁有更多資金、技術和營銷資源的公司。此外，其中一些公司在受監管的行業開展業務，可能會受到政府監管變化的影響。因此，這些因素可能會損害他們的現金流或導致其他事件，如破產，這可能會限制他們償還對我們的債務的能力，並可能對我們在這些公司的投資回報或收回產生不利影響。我們不能向您保證，我們對我們投資組合公司的任何投資都會成功。我們的投資組合公司與規模更大、更成熟的公司競爭，這些公司更容易獲得這些新技術的進一步發展，並擁有更多資源。我們可能會失去對我們投資組合中的任何一家或所有公司的全部投資。

在某些情況下，我們的債務投資可能從屬於其他債權人的債權，或者我們可能會受到貸款人責任索賠的影響。

如果我們的投資組合公司之一申請破產，取決於事實和情況，包括我們實際向該投資組合公司提供管理援助的程度，破產法院可能會重新定性我們的債務投資，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。我們還可能因我們對借款人的業務採取的行動或我們對借款人行使控制權的情況而受到貸款人責任索賠。

我們通常不會控制我們的投資組合公司。

儘管我們未來可能會這樣做，但我們預計不會控制我們投資組合中的大多數公司，即使我們可能擁有董事會代表或董事會觀察權，而且我們與此類投資組合公司的債務協議可能包含某些限制性契約。如果我們不持有投資組合公司的控股權，我們可能面臨投資組合公司可能做出我們不同意的商業決定的風險，以及投資組合公司的管理層和/或股東可能承擔風險或以其他方式採取不符合我們利益的行為。由於我們通常在投資組合公司持有的債務和股權投資缺乏流動性，如果我們不同意投資組合公司的行動，我們可能無法處置我們的投資，因此我們的投資可能會遭受價值下降。

我們在一家投資組合公司的股權可能代表着一項控制權投資。我們及時退出控制投資的能力可能會導致投資的實際損失。

我們目前控制着對投資組合公司的投資，未來可能會進行收購。我們放棄對受控投資組合公司的債務或股權投資的能力可能會受到限制，因為私人股票的流動性不足、上市公司股票的交易量有限、關於公司業績的內幕消息、內部封閉期或其他因素，這些因素可能會阻止我們處置這項投資，如果它不是控制性投資的話。此外，我們可以選擇不採取某些行動來保護控制投資組合公司的債務投資。因此，我們可能會經歷投資組合公司持股價值的下降，並可能導致投資的已實現虧損。

我們定期通過合資企業、合夥企業或其他特殊目的工具進行投資，而通過這些工具進行的投資可能會帶來更大的風險，或者如果我們不直接進行此類投資，我們將不會招致風險。

我們定期通過基金、合資企業或其他實體與第三方共同投資。此類投資可能涉及在沒有第三方參與的投資中不存在的風險，包括我們的合資人或合作伙伴可能在任何時候擁有除與我們的合資企業以外的其他商業利益和投資，或可能具有不同的經濟或商業目標。此外，我們可能要對我們的合資人或合作伙伴的行為負責。我們在這些合作努力中對管理層施加控制或重大影響的能力將取決於合資企業安排的性質。此外，此類安排可能涉及對轉售我們在該公司的權益的限制。

我們將面臨與利率變化相關的風險。

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。利率的普遍波動可能會對我們的投資和投資機會產生重大負面影響，從而對我們實現投資目標和目標投資資本回報率的能力產生重大不利影響。此外，利率上升將使我們利用債務滿足融資需求的成本更高(如果有的話)。另見--就我們借錢為投資融資的程度而言，利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收入。

2022年，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)通過大幅提高利率以對抗通脹來收緊貨幣政策。

我們向投資組合公司發放的一些浮動利率貸款的利率，可能會使用與倫敦銀行間同業拆借利率的利差來定價，倫敦銀行間同業拆借利率正被逐步淘汰。

我們歷來使用LIBOR作為設定貸款利率的參考，包括我們向投資組合公司發放的浮動利率貸款。某些LIBOR利率一般在2021年底前逐步取消，一些受監管實體已從2022年1月1日起停止簽訂基於LIBOR的新合約。然而，預計最廣泛使用的美元LIBOR期限可能會繼續以具有代表性的方式提供，直到2023年年中。因此，離開倫敦銀行同業拆息對本公司或本公司投資的基於LIBOR的工具的潛在影響尚不能確定。脱離倫敦銀行間同業拆借利率的過渡過程可能涉及目前依賴倫敦銀行間同業拆借利率的工具的市場波動性增加或流動性不足等問題。過渡過程也可能導致本公司持有的某些工具的價值減少，或降低相關公司交易的有效性，例如套期。從倫敦銀行同業拆息轉出對本公司或本公司投資的金融工具的任何潛在影響，以及其他不可預見的影響，可能會導致本公司虧損。由於倫敦銀行同業拆借利率作為基準利率或參考利率在過渡期內的有用性可能會下降，這些影響可能會在2023年年中之前和/或之後發生。

2017年7月27日，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，將在2021年底之前逐步取消LIBOR作為基準。截至2021年12月31日，所有非美元LIBOR出版物均已逐步淘汰。大多數美元出版物的逐步淘汰被推遲到2023年6月30日。紐約聯邦儲備銀行的另類參考利率委員會(“ARRC”)此前證實，這構成了“基準過渡事件”，並在ARRC標準LIBOR過渡條款中確定了“基準替代日期”，這些條款存在於許多使用LIBOR的美國法律合約中。

所有歐元和瑞士法郎LIBOR設置、即期下一個/隔夜、1周、2個月和12個月日元和英鎊LIBOR設置以及1周和2個月美元LIBOR設置的發佈已停止。隔夜、1個月、3個月、6個月和12個月美元LIBOR設置的發佈將在2023年6月30日之後停止。FCA計劃就制定1個月、3個月和6個月英鎊和日元倫敦銀行間同業拆借利率的“合成”利率諮詢市場，並在有限的時間內公佈。紐約州的這項立法被簽署為法律，以幫助“堅韌的遺產”LIBOR合同。其他立法解決方案正在聯邦一級、英國和歐洲尋求。美國聯邦銀行機構還發布了指導意見，鼓勵銀行業和全球組織在可行的情況下儘快停止參考美元LIBOR，無論如何都要在2021年12月31日之前停止。歐盟基準法規規定，2021年後的新合同只能使用符合標準的基準。

研究局已將有抵押隔夜融資利率(“SOFR”)定為LIBOR的首選替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，由美國國債擔保，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。儘管SOFR似乎是美元LIBOR的首選替代利率，但目前還無法預測任何此類變化的影響、任何替代參考利率的建立、新冠肺炎疫情是否會對LIBOR過渡時間表或計劃產生進一步影響，或美國、英國或其他地方可能實施的其他LIBOR改革。

LIBOR的終止可能會對我們的業務產生重大影響。我們預計，從倫敦銀行同業拆借利率轉型將面臨重大的運營挑戰，包括但不限於，修改與借款人就可能尚未使用備用語言修改的投資的現有貸款協議，以及在LIBOR到期前終止的情況下在新協議中添加有效的備用語言。除了這些挑戰之外，我們預計我們目前的流程和信息系統可能會有更多的風險，我們將需要識別和評估這些風險。由於LIBOR的替代存在不確定性，任何此類事件對我們的資本成本和淨投資收入的潛在影響尚不能確定。此外，任何有關釐定或監管倫敦銀行同業拆息的進一步改變或改革，可能會導致報告的倫敦銀行同業拆息突然或長期增加或減少，這可能會對本公司持有或應付的任何與LIBOR掛鈎的證券、貸款及其他財務責任或信貸的市場價值產生不利影響，並可能對本公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。

我們投資組合公司的健康和業績可能會受到它們開展業務所在國家的政治和經濟狀況的不利影響。

我們投資組合公司的一些產品是在美國境外開發、製造、組裝、測試或銷售的。這些國家/地區的任何衝突或不確定性，包括由於自然災害、公共衞生擔憂(包括新冠肺炎大流行或類似的傳染病爆發)、政治動盪或安全擔憂，都可能損害他們的業務、財務狀況和運營結果。此外，如果其產品開發、製造或銷售的任何國家的政府為在其本國開發或製造或進口到其國內的產品制定了技術或監管標準，但這些標準並未得到廣泛共享，這可能會導致其一些客户暫停向該國進口其產品，要求該國的製造商或開發商製造或開發具有不同技術或監管標準的產品，並擾亂跨境製造、營銷或商業關係，在任何情況下，這都可能損害他們的業務。

如果我們從事套期保值交易，我們可能會面臨風險。

根據1940年法案的要求，我們可以通過使用期貨、期權、掉期、遠期合約、上限、套頭和下限等金融工具來對衝利率和貨幣匯率波動和信用風險。這些金融工具可以在交易所購買，也可以在場外交易市場單獨談判和交易。將此類金融工具用於套期保值可能帶來重大風險，包括投資金額的損失風險。套期保值交易的另一方違約可能會導致套期保值交易的損失。

套期保值活動還涉及套期保值工具與被套期保值資產之間不完全相關的風險，這可能導致套期保值交易和被套期保值工具的損失。對衝我們投資組合頭寸價值下降的風險，並不能消除此類頭寸價值波動的可能性，也不能防止此類頭寸價值下降時的損失。然而，這種對衝可以建立其他頭寸，旨在從這些相同的發展中獲利，從而抵消此類投資組合頭寸價值的下降。如果標的投資組合頭寸的價值增加，這種對衝交易也可能限制獲利機會。我們可能無法對普遍預期的匯率或利率波動進行對衝，以至於我們無法以可接受的價格進行對衝交易。此外，由於各種原因，我們可能不會尋求在此類對衝工具和被對衝的投資組合持有量之間建立完美的相關性。任何這種不完美的相關性都可能阻止我們實現預期的對衝，並使我們面臨損失的風險。此外，可能不可能完全或完美地對衝影響以非美國貨幣計價的證券價值的貨幣波動，因為這些證券的價值可能會因與貨幣波動無關的因素而波動。

此外，套期保值交易可能會減少可用於支付給股東的現金分配。

衍生品交易還面臨交易對手違約或我們無法履行對交易對手的義務的風險。在某些情況下，我們可能會發布抵押品，以確保我們對交易對手的義務，如果發生某些事件，例如參考證券或其他資產的價值下降，我們可能會被要求提交額外的抵押品。在某些情況下，交易對手不得將其對我方的任何義務作為擔保。衍生品投資通過提供對證券或市場的投資敞口，而不擁有或實際保管此類證券或直接投資於此類市場，有效地增加了投資組合的槓桿作用。除上述風險外，此類安排還面臨與使用槓桿相關的風險。見“風險因素--與債務融資有關的風險”。

我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能有限。

通過影響衍生品的全面的新的全球監管制度(例如，多德-弗蘭克法案、歐洲市場基礎設施法規(“EMIR”)、金融投資市場法規(“Mifir”)/金融工具市場指令(“MIFID II”))，我們可能從事的某些場外衍生品交易現在或不久將受到各種要求的約束，例如強制性的中央結算交易，包括額外的保證金要求，在某些情況下在電子平臺上交易，交易前和交易後的透明度報告要求，以及強制性的非清算掉期的初始保證金交換。《多德-弗蘭克法案》還創造了新的受監管市場參與者類別，如“掉期交易商”、“基於證券的掉期交易商”、“主要的掉期參與者”和“主要的基於證券的掉期參與者”，這些參與者受到新的重大資本、註冊、記錄保存、報告、披露、商業行為和其他監管要求的約束。歐盟和其他一些司法管轄區也在實施類似的要求。由於這些要求是新的和不斷髮展的(而且一些規則還沒有最終確定)，它們的最終影響仍然不清楚。然而，即使本公司本身並非位於某一司法管轄區，或直接受該司法管轄區的衍生工具法規約束，我們與在該司法管轄區組織或以其他方式受該司法管轄區的衍生品法規約束的受監管市場參與者或交易對手訂立的衍生品交易，仍可能受到影響。

根據截至本年度報告Form 10-K的現有信息，此類要求的影響可能(直接或間接)增加我們進行衍生品交易的總成本。特別是，新的保證金要求、頭寸限制以及由以下因素導致的顯著更高的資本費用

新的全球資本規定，即使不直接適用於我們，也可能導致適用該等要求的市場參與者達成的衍生品交易的定價增加，或影響我們與某些交易對手達成衍生品交易的整體能力。這種新的全球資本規定以及滿足交易對手各種要求的需要正在導致融資成本增加，整體交易成本增加，並嚴重影響資產負債表，從而導致融資條款的變化，並可能影響我們獲得融資的能力。由於註冊、記錄保存、報告和合規等新要求而產生的行政成本，即使不直接適用於我們，也可能反映在我們的衍生品交易中。在電子交易平臺上交易某些衍生品交易的新要求和交易報告要求可能導致(其中包括)市場碎片化、交易成本上升或衍生品可獲得性降低、和/或對衝能力降低，所有這些都可能對我們某些交易策略的表現產生不利影響。此外，衍生品法規的變化可能會影響某些衍生品的税收和/或會計處理，這可能會對我們造成不利影響。

2022年8月，1940年法案下的新規則18F-4生效。這一規則涉及商業數據中心(或註冊投資公司)利用衍生工具和其他產生未來付款或交付義務的交易的能力。根據新規定，大量使用衍生品的BDC必須在風險價值槓桿限制下運營，採用衍生品風險管理計劃並任命衍生品風險經理，並遵守各種測試和董事會報告要求。這些新要求適用，除非BDC有資格成為規則中定義的“有限衍生品用户”。根據規則中的一項豁免，BDC可以訂立無資金來源的承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，而不將交易視為衍生品交易，但條件是BDC在訂立此類協議時，除其他外，合理地相信它將有足夠的現金和現金等價物來履行其所有無資金來源的承諾協議的義務，在每一種情況下，都是在債務到期時。我們目前並打算繼續以“有限衍生品用户”的身份運營，這可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。本公司打算限制其參與衍生品交易，以使其符合規則18F-4的“有限衍生品用户”資格，從而使本公司在該規則下受到的實質性要求將大大少於其不符合該規則的情況。然而，不能保證公司將達到或繼續滿足這些資格，因此，公司可能會受到規則18F-4規定的比目前預期更苛刻的要求的風險。

第二，抵押品的優先留置權我們向投資組合公司提供的貸款，可能會受到擁有優先留置權的優先債權人的控制。如果發生違約，抵押品的價值可能不足以全額償還第一優先債權人和我們。

我們發放的某些貸款是以投資組合公司為擔保其欠商業銀行或其他傳統貸款人的優先債務而質押的抵押品中的第二優先擔保權益為擔保的。通常，優先貸款人從投資組合公司獲得契約，禁止在未經優先貸款人同意的情況下產生額外的擔保債務。在允許投資組合公司以質押給優先貸款人的相同抵押品向我們借款之前，作為條件，優先貸款人可能要求保證，在發生破產或其他違約的情況下，它將控制任何抵押品的處置。在許多此類情況下，優先貸款人要求我們在允許投資組合公司向我們借款之前達成一項“債權人間協議”。通常，我們被要求籤署的債權人間協議明確規定，我們的債務工具從屬於優先貸款人持有的債務工具，並進一步規定，優先貸款人應控制：(I)止贖或其他程序的啟動，以清算和收回抵押品；(Ii)止贖或其他催收程序的性質、時間和進行；(Iii)任何抵押品文件的修訂；(Iv)任何抵押品的擔保權益的解除；以及(V)任何擔保協議下的違約豁免。由於根據我們可能達成的債權人間協議，我們可能會將控制權讓給優先貸款人，因此我們可能無法變現任何擔保我們部分貸款的抵押品的收益。

我們的許多貸款沒有完全攤銷，如果借款人在到期時無法償還或再融資，我們的業績將受到影響。

我們投資的大多數貸款的結構並不是在其生命週期內完全攤銷。因此，這種貸款本金的很大一部分可能在到期時到期。截至2022年12月31日，一般所有債務I我們投資組合中的工具不會在到期前完全攤銷。為了創造流動性來支付最終的本金，借款人通常必須籌集額外的資本。如果他們無法籌集足夠的資金來償還我們，或者我們沒有選擇簽訂新的貸款協議，規定延長期限，貸款將陷入違約，這將要求我們取消借款人的資產的抵押品贖回權，即使貸款在到期之前表現良好。這將使公司無法立即獲得貸款的全部回收，並阻止或推遲將貸款收益再投資於其他更有利可圖的投資。

我們投資組合公司的違約或其他違約行為可能會對我們的經營業績產生不利影響。

投資組合公司未能履行我們或其他貸款人強加的財務或經營契約可能會導致違約，並有可能終止其貸款並取消其擔保資產的抵押品贖回權，這可能會引發其他協議下的交叉違約，並危及投資組合公司根據我們持有的債務證券履行其義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的投資組合公司談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約。另見“-我們可能選擇放棄或推遲執行我們投資組合中持有的債務證券的契諾，這可能會導致我們失去對這些公司的全部或部分投資。”

我們貸款的任何延期或重組都可能對我們的現金流產生不利影響。此外，如果我們投資組合中的一家公司破產，即使我們可能將我們的權益結構化為優先債務，這取決於事實和情況，包括我們實際向該投資組合公司提供管理援助的程度，破產法院可能會重新定性我們持有的債務，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。如果其中任何一種情況發生，可能會對我們的經營業績和現金流產生重大不利影響。

我們可能會選擇放棄或推遲執行我們投資組合中債務證券的契約，這可能會導致我們在這些公司的全部或部分投資損失。

我們在我們的投資組合公司中安排債務投資，以包括對公司業務的運營及其財務狀況施加肯定和否定義務的商業和金融契約。然而，我們可能會不時選擇放棄違反這些公約的行為，包括我們獲得付款的權利，或者放棄或推遲執行補救措施，例如加快履行義務或取消抵押品的抵押品贖回權，這取決於特定投資組合公司的財務狀況和前景。這些行動可能會降低本公司收到未來全額利息或本金的可能性，並伴隨着標的抵押品價值的惡化，因為其中許多公司的財務資源可能有限，可能無法履行未來的義務，並可能破產。這可能會對我們支付股息的能力產生負面影響，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，並導致您的全部或部分投資損失。

我們可能無法從股權投資中獲得收益。

一定的我們可能進行的投資包括認股權證或其他股權證券。此外，我們可能會不時對投資組合中的公司進行非控制性股權投資。對股權證券的投資涉及許多重大風險，包括由於額外發行而進一步稀釋的風險、無法獲得額外資本以及無法支付當前分派。優先證券投資涉及特殊風險，例如遞延分配風險，

學分風險、流動性不足和有限的投票權。我們的最終目標是通過處置這些股權實現收益。然而，我們獲得的股權可能不會增值，實際上可能會貶值。因此，我們可能無法從我們的股權中實現收益，而我們出售任何股權所實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他虧損。如果一家投資組合公司沒有流動性事件，例如出售業務、資本重組或公開發行，我們也可能無法實現任何價值，這將使我們能夠出售基礎股權。我們通常會尋求看跌期權或類似的權利，以賦予我們將我們的股權證券回售給投資組合公司發行人的權利。如果發行人陷入財務困境，我們可能無法行使這些看跌期權，以換取投資文件中規定的對價。

主要側重於較小的私人持股公司的投資戰略涉及高風險，並帶來某些挑戰，包括缺乏關於這些公司的現有信息，依賴於只有幾個關鍵投資組合公司人員的人才和努力，以及更容易受到經濟衰退的影響。

我們打算主要投資於私人持股公司。對私人公司的投資比對上市公司的投資風險大得多。這些公司經常面臨來自擁有更多財務、技術和營銷資源的大公司的激烈競爭。與規模較大的競爭對手相比，私營公司的產品線往往不那麼多樣化，市場佔有率也較小。私營企業減少了進入資本市場的機會，導致資本資源減少，抵禦金融危機的能力減弱。私營公司的管理經驗的深度和廣度往往低於上市公司，這使得這類公司更有可能依賴管理人才和少數人的努力，以及/或經驗的深度和廣度較小的人。因此，這些管理團隊的決定和/或其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或終止可能會對我們的投資產生重大不利影響，進而對我們產生不利影響。此外，這些投資本身往往流動性較差。因此，我們可能難以在到期前或在正常攤銷時間表之外迅速或以預期價格退出投資。因此，我們的目標投資組合公司相對缺乏流動性和潛在的資本資源減少可能會影響我們的投資回報。此外，其中一些公司在受監管的行業開展業務，這些行業容易受到監管變化的影響。這些因素可能會損害我們投資組合公司的現金流，並導致其他事件，如破產。這些事件可能會限制投資組合公司償還對我們的債務的能力，這可能會對投資組合公司的回報或回收產生不利影響, 我們對這些企業的投資。借款人財務狀況和前景的惡化可能伴隨着貸款抵押品價值的惡化。此外，關於私營公司的公開信息普遍很少。此外，這些公司可能沒有第三方債務評級或經審計的財務報表。因此，我們必須依靠顧問通過盡職調查獲得足夠信息的能力，以評估投資這些公司的信譽和潛在回報。這些公司及其財務信息通常不會受到薩班斯-奧克斯利法案和其他監管上市公司的規則的約束。如果我們無法發現這些公司的所有重要信息，我們可能無法做出完全知情的投資決定，我們的投資可能會虧損。與主要投資於上市公司證券的公司相比，這些因素可能會對我們的投資回報產生不利影響。

我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

我們通常投資於那些證券未公開交易的公司，這些公司的證券在轉售時將受到法律和其他限制，或者流動性低於公開交易的證券。我們所投資的證券沒有成熟的交易市場。這些投資的流動性不足可能會讓我們很難在需要的時候出售這些投資。此外，如果我們被要求迅速清算全部或部分投資組合，我們實現的價值可能會大大低於我們之前記錄的這些投資的價值。因此，我們預計短期內不會在我們的投資中實現流動性。此外，我們在清算投資組合公司的投資方面可能面臨其他限制，前提是我們掌握有關投資組合公司的重大非公開信息。

我們可能沒有資金或能力對我們的投資組合公司進行額外投資，或者為我們沒有資金的債務承諾提供資金，這可能會損害我們投資組合的價值。

在我們對一家投資組合公司進行初始投資後，我們可能會不時被要求向該公司提供額外資金，或有機會通過行使認股權證來增加我們的投資，以購買普通股。我們可能對該投資組合公司進行額外投資，作為“後續”投資，目的是：(I)增加或維持我們的全部或部分股權比例；(Ii)行使在原始或後續融資中獲得的認股權證、期權或可轉換證券；或(Iii)試圖保值或提升我們投資的價值。我們不能保證我們會進行後續投資，或將有足夠的資金進行後續投資。任何不進行後續投資的決定或我們方面無法進行此類投資的決定，可能會對需要此類投資的投資組合公司產生負面影響，可能會導致我們錯過了增加我們參與成功運營的預期機會，或者可能會降低預期投資回報。

即使我們有足夠的資本進行理想的後續投資，我們也可能選擇不進行後續投資，因為我們不想增加我們的風險集中度，我們更喜歡其他機會，我們受到BDC的要求，這將阻止此類後續投資，或者後續投資將影響我們作為RIC的資格。例如，根據1940年法案，我們可能被禁止對我們可能被視為“控制”的投資組合公司進行後續投資，或者我們的投資顧問的附屬公司也被投資於這些公司。

我們的投資組合公司提前支付我們的債務投資可能會對我們的運營結果產生不利影響，並降低我們的股本回報率。

我們面臨着這樣的風險，即我們在投資組合公司所做的投資可能會在到期前得到償還。當這種情況發生時，我們通常會將這些收益再投資於臨時投資或償還任何循環信貸安排，這取決於對新投資組合公司的預期未來投資。臨時投資的收益率通常比預付債務低得多，我們可能會在對這些金額進行再投資方面遇到重大延誤。未來對一家新投資組合公司的任何投資，其收益率也可能低於償還的債務。因此，如果我們投資組合中的一家或多家公司選擇提前償還欠我們的款項，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。此外，提前還款可能會對我們的股本回報率產生負面影響，這可能會導致我們普通股的市場價格下降。

我們的投資處置可能會導致或有負債。

我們幾乎所有的投資都涉及貸款和私人證券。在處置貸款和私人證券投資方面，我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務作出典型的與出售業務有關的陳述。如果任何此類陳述被證明是不準確的或涉及潛在的責任，我們也可能被要求賠償此類投資的購買者。這些安排可能導致或有負債，最終導致我們必須通過返還以前向我們分配的分配來履行資金義務。

全球供應鏈的中斷可能會對我們的投資組合公司產生不利影響，進而傷害我們。

最近的供應鏈中斷，包括全球微芯片短缺，可能會對我們投資組合公司的業務產生不利影響。對我們投資組合中的某些公司的潛在不利影響可能包括成本增加、庫存短缺、發貨和項目完成延遲以及無法滿足客户需求。

我們借錢，這放大了投資金額的收益或損失的潛力，並可能增加投資我們的風險。借來的錢也可能對我們的資產回報產生不利影響，減少可供分配給我們股東的現金，並導致損失。

槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。我們償還債務的能力將在很大程度上取決於我們的財務表現，並將受到當前的經濟狀況和競爭壓力的影響。

槓桿的使用放大了投資金額的收益或損失的可能性，因此增加了與投資我們的證券相關的風險。如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致淨資產價值下降得比沒有槓桿化的情況下更大。同樣，我們收入的任何下降都會導致淨利潤的下降，比我們沒有借款時的下降幅度更大。這樣的下降可能會對我們向股東進行分配的能力產生負面影響。此外，我們的股東將承擔因我們使用槓桿而導致的任何費用增加的負擔，包括利息費用和支付給投資顧問的管理費或激勵費的任何增加。另見“-我們的基本管理費和激勵費可能會誘使投資顧問進行投機性投資或招致槓桿。”

我們可能會使用槓桿來為我們的投資融資。我們使用的槓桿量將取決於投資顧問和我們的董事會在任何建議借款時對市場和其他因素的評估。不能保證槓桿融資將以優惠的條件或根本不能向我們提供。然而，就我們使用槓桿為資產融資的程度而言，我們的融資成本將減少可用於分配給股東的現金。此外，我們可能無法履行我們的融資義務，如果我們不能，我們將冒着部分或全部資產損失的風險進行清算或出售以履行義務。在這種情況下，由於市場狀況或其他原因，我們可能會被迫以極低的價格出售資產，這可能會導致損失。

除了2032年可轉換票據、2026年票據和KeyBank信貸安排外，我們未來還可以向銀行、保險公司和其他貸款人借入和發行優先債務證券。這些優先證券的持有者對我們的資產擁有固定的美元債權，高於我們普通股股東的債權，我們預計，如果發生違約，這些貸款人將尋求對我們的資產進行追回。

KeyBank信貸安排和我們可能加入的任何其他信貸安排強加了限制我們業務活動的財務和運營契約，包括可能阻礙我們為額外貸款和投資提供資金或進行所需分配以維持我們作為守則所規定的RIC的税收待遇的限制。即使我們的董事會已經批准了一項決議，允許公司遵守150%的資產覆蓋率，但我們現有KeyBank信貸安排下的合同槓桿限制或未來的借款可能會限制我們產生額外債務的能力。

我們可能會在我們的信貸安排下違約。

倘若吾等拖欠我們的信貸安排或其他借款，吾等的業務可能會受到不利影響，因為吾等可能被迫以不利的價格迅速及過早地出售部分投資予吾等，以履行吾等的未償還債務及/或支持該借款安排下的營運資金要求，而任何一項均會對吾等的業務、財務狀況、經營業績及現金流產生重大不利影響。此外，在任何此類違約後，根據該借款安排，貸款人的代理人可以控制我們的任何或所有資產的處置，包括選擇要處置的資產和處置的時間，這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

信貸安排中的條款可能會限制我們的投資自由裁量權。

信貸安排可以由我們的全部或部分貸款和證券支持，貸款人將對這些貸款和證券擁有擔保權益。根據我們與貸款人簽訂的任何債務工具的條款，我們可以質押高達100%的我們的資產，並可以授予我們所有資產的擔保權益。我們預計，我們授予的任何擔保權益將在質押和擔保協議中列出，並由貸款人的代理人提交融資報表作為證據。此外，我們預計，作為此類貸款抵押品的我們證券的託管人將在其電子系統中包含表明存在此類擔保權益的通知，並且在違約事件發生後(如果有)以及在違約持續期間，將只接受貸款人或其指定人就任何此類證券發出的轉讓指示。如果我們根據任何債務工具的條款違約，適用貸款人的代理將能夠控制我們任何或所有擔保該等債務的資產的處置時間，這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。就本公司訂立的一項或多項信貸安排而言，向股東作出的分配可能排在與所考慮的任何債務有關的付款之前。

此外，信貸安排所要求的任何擔保權益和/或負面契約可能會限制我們創造資產留置權以獲得額外債務的能力，並可能使我們難以重組或為到期或到期之前的債務進行再融資，或獲得額外的債務或股權融資。此外，如果我們在信貸安排下的借款基數減少，我們可能需要獲得足以彌補借款基數不足的額外資產。如果我們的所有資產在借款基礎不足時得到擔保，我們可能被要求償還信貸安排下的預付款或將存款存入收款賬户，這兩種情況都可能對我們為未來投資和分配提供資金的能力產生實質性的不利影響。

此外，我們可能在如何使用借來的資金方面受到限制，這可能包括對地理和行業集中度、貸款規模、支付頻率和地位、平均壽命、抵押品利息和投資評級的限制，以及對槓桿的監管限制，這可能會影響可能獲得的資金數量。還可能有與投資組合業績有關的某些要求，包括要求的最低投資組合收益率以及對拖欠和沖銷的限制，違反這些要求可能會限制進一步的預付款，在某些情況下，還會導致違約。信貸安排下的違約事件可能導致該貸款項下所有未償還金額的到期日加快，這可能對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。這可能會減少我們的流動性和現金流，並削弱我們增長業務的能力。

在我們借錢為投資融資的程度上，利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收益。

在我們借錢為投資融資的程度上，我們的淨投資收入將在一定程度上取決於我們借入資金的利率與我們投資這些資金的利率之間的差額。因此，如果我們借錢為我們的投資融資，我們不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生實質性的不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本會增加，這可能會減少我們的淨投資收入。我們預計，我們的長期固定利率投資將主要通過股權和長期債務融資。我們可能會使用利率風險管理技術，以努力限制我們對利率波動的敞口。在1940年法案允許的範圍內，這種技術可以包括各種利率對衝活動。我們的投資顧問在利用這些技術方面沒有豐富的經驗，也沒有在我們的投資組合中大量實施這些技術。如果我們不恰當地實施這些技術，我們的對衝頭寸可能會遭受損失，這可能是巨大的。

利率的普遍提高可能會使我們的投資顧問更容易獲得獎勵費用，而不一定會導致我們的淨收益增加。

根據吾等與吾等投資顧問訂立的投資顧問協議的架構，利率的任何全面上調可能會令吾等的投資顧問更容易達到根據《投資顧問協議》支付收入獎勵費用的季度門檻利率，而吾等的投資顧問的相對錶現亦不會有任何額外的改善。此外，鑑於投資顧問協議下適用於收入獎勵費用的追趕條款，我們的投資顧問可能會獲得可歸因於這種普遍利率上調的投資收入增加的一大部分。如果發生這種情況，我們的淨收益增長(如果有的話)可能會大大低於我們的投資顧問收入激勵費用的相對增長，這是由於利率的普遍上升。

我們的普通股股東將承擔與我們的借款相關的費用，我們債務證券的持有者將擁有某些優先於我們的普通股股東的權利。

發行和償還債務證券的所有成本，包括利息，都由我們的普通股股東承擔。我們可能發行的任何債務的持有者的利益不一定與我們普通股股東的利益一致。特別是，我們債務持有人獲得利息或本金償還的權利將優先於我們普通股股東的權利。此外，我們可能會向貸款人授予我們相當一部分或全部資產的擔保權益，即使我們從貸款人那裏借入的總金額少於該貸款人對我們資產的擔保權益的金額。

如果我們不能符合或維持我們在《守則》下的RIC税收待遇，我們將繳納公司級的美國聯邦所得税。

雖然我們已選擇從截至2014年8月31日的課税年度開始被視為RIC，但不能保證我們將能夠繼續符合該守則的資格並保持我們的RIC税收待遇。為了繼續保持我們在守則下的RIC税收待遇，我們必須滿足以下資產來源多樣化和分配要求。

如果我們每年至少有90%的收入來自股息、利息、出售或以其他方式處置股票或證券或類似來源的收益，就符合收入來源要求。如果我們在納税年度的每個季度末達到一定的資產多元化要求，我們就可以滿足資產多元化的要求。未能達到這些要求可能會導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去我們在守則下的RIC税收待遇。由於我們的大部分投資將投資於私人公司，因此流動性相對較差，因此任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。

如果我們每年向股東分配至少90%的普通收入和超過淨長期資本損失的短期資本收益淨額，RIC的年度分配要求就會得到滿足。由於我們可能使用債務融資，我們必須遵守1940法案下的某些資產覆蓋率要求，以及未來貸款和信貸協議下的金融契約，在某些情況下，這些契約可能會限制我們進行必要的分配，以滿足分配要求。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法根據《守則》獲得作為RIC的税務待遇。

如果我們因任何原因未能根據《守則》獲得作為RIC的税收待遇，並且我們的所有收入仍需繳納或將繳納美國聯邦所得税，由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產、可用於分配或再投資的收入金額以及我們的分配金額。

由於潛在的經濟中斷，我們可能無法增加我們的股息，可能會減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。

作為商業數據中心，我們不需要向股東作出任何分派，但與我們根據守則M分章選擇作為RIC徵税有關的分派除外。為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們必須在每個納税年度向股東分配至少90.0%的投資公司應納税所得額(即普通收入加上超過已實現淨長期資本損失的已實現淨資本收益)。如果我們有資格作為RIC納税，我們通常不需要為我們及時分配給股東的投資公司應納税所得額和淨資本利得(即已實現的長期資本淨收益超過已實現的短期資本損失淨額)繳納美國聯邦所得税。我們將對RIC的未分配收入繳納不可扣除的4.0%的美國聯邦消費税，除非我們在每個日曆年分配至少(I)該日曆年普通收入的98.0%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間超過資本損失的98.2%的資本收益和資本收益淨收入，以及(Iii)我們在前幾年確認但未在該年度分配的任何普通收入和資本利得淨收入，並且我們沒有為其繳納美國聯邦所得税。

根據該守則，我們可以在當年年底後支付股息來滿足我們的某些RIC分配。特別是，如果我們在下一年的1月支付當年10月、11月或12月宣佈的、在本年度向登記在冊的股東支付的股息，則就所有美國聯邦所得税而言，股息將被視為在本年度的12月31日支付。此外，根據《税法》，我們可以支付在下一個納税年度支付的股息，稱為“溢出股息”，這將使我們能夠保持作為RIC的徵税資格，並免除我們對公司級美國聯邦所得税的負擔。根據這些溢出紅利程序，我們可能會將本年度收入的分配推遲到下一年的12月。例如，我們可能會將2022年收入的分配推遲到2023年12月31日。如果我們選擇支付溢出股息，我們將對部分或全部分配支付4.0%的美國聯邦消費税。

由於經濟的中斷，我們可能會在分配的時間和金額方面採取某些行動，以保存現金並保持靈活性。例如，新冠肺炎大流行影響了我們申報分佈的能力。此外，我們可以減少我們的股息和/或將我們的股息推遲到下一個納税年度。如果我們推遲派息，我們可能會選擇利用上文討論的溢出股息規則，併為此類金額支付4.0%的美國聯邦消費税。為了進一步保存現金，我們可以將這些股息的減少或延期與一個或多個應部分以普通股支付的分配相結合，如下所述。我們未來可能會選擇以我們自己的普通股支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。”

如果我們在收到或沒有收到代表收入的現金之前確認收入，我們可能難以支付所需的分配。

出於聯邦所得税的目的，我們可能被要求在我們沒有收到相應的現金支付的情況下確認應税收入。例如，如果我們持有根據適用税務規則被視為具有原始發行貼現的債務債務(例如具有PIK利息的債務票據，或者在某些情況下，增加利率或發行認股權證的債務票據)，我們必須在每年的收入中計入在債務有效期內累積的原始發行貼現的一部分，無論我們是否在同一納税年度收到代表該等收入的現金。我們還可能不得不在收入中計入尚未以現金形式收到的其他金額，例如在貸款發放後支付的遞延貸款發放費，或以認股權證或股票等非現金補償支付的遞延貸款發放費。此外，我們可以投資於非美國公司(或在美國聯邦所得税方面被視為公司的其他非美國實體)，這些公司可以根據《守則》和美國財政部法規被視為“被動外國投資公司”和/或“受控制的外國公司”。與投資這些類型的非美國實體有關的規則旨在確保美國納税人實際上要麼當前(或根據公司層面的事件加速)徵税，要麼在分配或處置時按更高的税率徵税。在某些情況下，這可能要求我們確認沒有收到相應現金付款的收入。

衍生品的未實現升值，如外幣遠期合同，可計入應納税所得額，而現金的接收可能發生在相關合同到期後的下一期間。外幣遠期合約旨在對衝的投資的任何未實現折舊，目前不能從税收方面扣除。這可能導致應税收入增加，從而我們可能沒有足夠的現金來支付分配，或者我們可能選擇保留此類應税收入並支付4%的消費税。在這種情況下，我們仍然可以依靠“溢出條款”來維持RIC的税收待遇。
我們預計，在收到現金之前，我們的收入的一部分可能構成原始發行、貼現或其他要求包括在應税收入中的收入。

此外，我們可以選擇就在二級市場收購的債務證券應計市場折扣，並將這些金額計入本年度的應納税所得額，而不是在處置時計入，因為選擇不這樣做將限制我們為税務目的扣除利息支出的能力。由於任何原始發行的折扣或其他應計金額將包括在應計年度的投資公司應納税所得額中，我們可能需要向我們的股東進行分配，以滿足年度分配要求，即使我們沒有收到任何相應的現金金額。因此，我們可能難以滿足根據《守則》獲得和維持RIC税收待遇所需的年度分配要求。我們可能不得不在我們認為不有利的時候和/或以我們認為不有利的價格出售我們的一些投資，籌集額外的債務或股權資本，或為此放棄新的投資機會。如果我們不能從其他來源獲得現金，我們可能無法獲得或維持RIC税收待遇，因此需要繳納公司級所得税。

我們未來可能會選擇以我們自己的普通股支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。

我們可以分配部分以普通股形式支付的應税股息。根據某些適用的美國財政部法規和美國國税局公佈的指導意見，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得RIC的全部股票分配，公開發行的RIC可以將其自身股票的分配視為滿足RIC分配要求，但限制是，要分配給所有股東的現金總額必須至少佔宣佈分配總額的20.0%。如果太多的股東選擇接受現金，可用於分配的現金必須在選擇接受現金的股東之間分配(分配的餘額以股票支付)。在任何情況下，選擇接受現金的任何股東獲得的現金都不會低於其整個分配的20.0%。如果滿足這些和某些其他要求，出於美國聯邦所得税的目的，以股票支付的股息金額將等於本可以獲得的現金金額，而不是股票。收到此類股息的應税股東將被要求將股息的金額作為普通收入(或長期資本利得，如果這種分配被適當地報告為資本利得股息)包括在我們當前或累積的收益和利潤範圍內，以便繳納美國聯邦所得税。因此，美國股東可能被要求就此類股息支付超過收到的任何現金的税款。如果美國股東出售其收到的作為股息的股票以支付這一税款，則銷售收益可能少於與股息相關的收入中的金額，這取決於出售時我們普通股的市場價格。此外，關於非美國股東, 我們可能被要求就此類股息扣繳美國税，包括應以普通股支付的全部或部分股息。此外，如果我們有相當多的股東決定出售我們普通股的股票以支付股息所欠的税款，這可能會給我們普通股的交易價格帶來下行壓力。

非美國股東可能需要為我們支付的分配預扣美國聯邦所得税。

將我們的“投資公司應納税所得額”分配給非美國股東，如果該分配與非美國股東在美國境內的交易或業務沒有有效聯繫，一般將按照我們當前或累積的收益和利潤，按30%的税率(或適用所得税條約規定的較低税率)預扣美國聯邦所得税。

在以下情況下，某些適當報告的分配通常可以免繳美國聯邦所得税：(I)“合格淨利息收入”(通常是我們的美國來源的利息收入，不包括某些或有利息和公司或合夥企業債務的利息，而我們或非美國股東是該公司或合夥企業至少10%的股東，減去可分配給此類收入的費用)或(Ii)“合格短期收益”(通常，我們的短期淨資本收益超過我們在該課税年度的長期資本損失淨額)，以及某些其他要求。

我們不能保證我們的任何分銷是否有資格獲得這一美國聯邦所得税預扣的豁免，或者如果符合條件，美國將這樣報告。特別是，這一豁免將不適用於我們就我們的非美國來源利息收入或我們的分配收入(或通常不包括我們從無關債務人那裏獲得的非或有美國來源利息收入和我們合格的短期資本利得以外的任何其他類型的收入支付的分配)。在我們通過中介持有的普通股的情況下，中介可以扣繳美國聯邦所得税，即使我們將付款報告為合格的淨利息收入或合格的短期資本收益。

與税收有關的立法或其他行動可能會對我們產生負面影響。

這個參與立法程序的人員以及美國國税局和美國財政部一直在審查涉及美國聯邦所得税的規則。新立法和任何美國財政部法規、行政解釋或法院裁決解釋此類立法可能會顯著和

負面的影響我們有資格享受RIC或美國聯邦所得税待遇的能力，這將給我們和我們的投資者帶來這種資格，或可能產生其他不利後果。我們呼籲投資者就税務立法、監管或行政方面的發展和建議及其對我們證券投資的潛在影響諮詢他們的税務顧問。

我們將對任何成功發行證券的收益的使用擁有廣泛的自由裁量權。

我們將在運用任何成功發行我們證券的收益方面擁有極大的靈活性。我們還將支付運營費用，並可能從淨收益中支付其他費用，如潛在新投資的盡職調查費用。我們實現投資目標的能力可能會受到限制，因為在全額投資之前，任何發行的淨收益都用於支付運營費用。

此外，我們不能向您保證任何發行都會成功，也不能保證通過增加我們的可用股本規模，我們的總費用以及相應的費用比率將會降低。延遲投資於發行我們的證券所得的淨收益可能會影響我們的業績。我們不能向您保證，我們將能夠確定任何符合我們投資目標的投資，或者我們所做的任何投資都將產生正回報。我們可能無法在我們預期的時間內或根本無法按可接受的條款投資任何發售的淨收益，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

即使吾等能夠籌集大量收益，吾等也不得使用該等收益與若干與投資顧問有關聯的實體共同投資於由投資顧問或其各自的關聯公司發起的交易，除非根據美國證券交易委員會授予的豁免令，或根據現有的監管指引與投資顧問或其各自的關聯公司共同投資。然而，我們將被允許並可能共同投資於價格是唯一談判點的銀團交易和二級貸款市場交易。在進行投資之前，我們將此次發行的淨收益主要投資於現金、現金等價物、美國政府證券、回購協議和自投資之日起一年或更短時間內到期的高質量債務工具，其產生的回報可能顯著低於我們的投資組合完全投資於符合我們投資目標的證券時預期實現的回報。因此，當我們的投資組合沒有完全投資於符合我們投資目標的證券時，我們支付的任何分配可能低於當我們的投資組合完全投資於滿足我們投資目標的證券時我們可能能夠支付的分配。

如果我們增發普通股，股東對我們的興趣將被稀釋，這可能會降低對我們投資的整體價值。

潛在投資者將沒有優先購買權購買我們未來發行的任何普通股。我們的章程授權我們發行1億股普通股。根據我們的章程，我們整個董事會的大多數成員可以修改我們的章程，以增加或減少普通股的授權股份數量，而無需股東批准。我們打算不時出售更多普通股。在投資者購買我們普通股的股票後，如果我們以資產淨值或低於淨資產值的價格增發普通股，投資者對我們的百分比所有權權益將被稀釋。此外，根據任何額外發行的條款和定價以及我們投資的價值，投資者還可能經歷其普通股的賬面價值和公允價值的稀釋。

我們通過了股息再投資計劃，根據該計劃，我們將董事會代表不選擇接受現金分配的投資者宣佈的所有現金分配進行再投資。因此，如果董事會宣佈現金分配，那麼沒有選擇退出我們股息再投資計劃的股東將自動將他們的現金分配再投資於我們普通股的額外股份，而不是收到現金分配。因此，沒有參與我們紅利再投資計劃的股東，隨着時間的推移，他們在我們普通股中的持股比例將會被稀釋。

如果您沒有在任何供股中充分行使您的認購權，您在本公司的權益可能會被稀釋。

如果我們發行認購權來購買我們普通股的股票，沒有充分行使其權利的股東預計，在要約完成時，他們在公司擁有的比例權益將少於他們充分行使其權利時的情況。
我們不能準確地説明任何此類股權稀釋的金額，因為我們目前不知道配股將購買多大比例的股份。

此外，如果配股中的認購價低於我們的每股資產淨值，那麼我們的股東將因為配股而立即經歷其股票總資產淨值的稀釋。資產淨值的任何減少的數額無法預測，因為目前不知道任何供股的到期日的認購價和每股資產淨值是多少，也不知道該等供股將購買多大比例的股份。這種稀釋可能是相當嚴重的。

我們的董事會被授權將任何未發行的普通股重新分類為一類或多類優先股，這可能會向其所有者傳達特殊的權利和特權。

根據馬裏蘭州一般公司法(下稱“馬裏蘭州公司法”)及本公司章程，本公司董事會獲授權將任何經授權但未發行的股票分類及重新分類為一類或多類股票，包括優先股。在發行每個類別或系列的股票之前，馬裏蘭州法律和我們的章程將要求我們的董事會為每個類別或系列設定條款、優先權、轉換或其他權利、投票權、限制、股息或其他分配的限制、資格和贖回條款或條件。因此，我們的董事會可以授權發行優先股，其條款和條件可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股持有人溢價或符合其最佳利益的交易或控制權變更。任何這種重新分類的成本都將由我們的普通股股東承擔。1940年法案規定的某些事項需要任何已發行和未發行優先股的持有者分別投票。例如，優先股持有者將與普通股持有者分別就停止作為BDC運營的提議進行投票。此外，1940年法案規定，優先股持有者有權與普通股持有者分開投票，選舉兩名優先股董事。我們目前沒有發行優先股的計劃。發行可轉換為普通股的優先股也可能減少轉換後我們普通股的每股淨收益和淨資產值，前提是我們只能在符合1940年法案第61條要求的範圍內發行此類可轉換優先股，包括獲得普通股股東的批准。這些影響以及其他影響可能會對您對我們普通股的投資產生不利影響。

如果我們發行優先股，我們普通股的資產淨值和市值可能會變得更加不穩定。

我們我不能向您保證，優先股的發行將帶來更高的收益或給我們普通股的持有者帶來回報。發行優先股可能會導致普通股的資產淨值和市場價值變得更加不穩定。如果優先股的股息率接近我們投資組合的淨回報率，普通股持有者獲得的槓桿收益將會減少。如果優先股的股息率

是要超過我們投資組合的淨回報率，槓桿將導致普通股持有者的回報率低於我們沒有發行優先股的情況。我們投資資產淨值的任何下降都將完全由普通股持有者承擔。因此，如果我們投資組合的市值下降，與我們不通過發行優先股進行槓桿化相比，槓桿將導致普通股持有人的淨資產價值下降更大。這種更大的淨資產價值下降也往往會導致普通股的市場價格更大的下降。我們可能面臨無法維持優先股所需的資產覆蓋率的危險，或失去對優先股的評級(如果有的話)的危險，或者在極端情況下，我們目前的投資收入可能不足以滿足優先股的股息要求。為了應對這種情況，我們可能需要清算投資，以便為部分或全部優先股的贖回提供資金。此外，我們將支付(普通股持有者將承擔)與發行和持續維護優先股有關的所有成本和支出，包括如果我們的總回報超過優先股的股息率，則支付更高的諮詢費。優先股持有者可能與普通股持有者擁有不同的利益，有時可能對我們的事務產生不成比例的影響。

我們可能發行的任何優先股的持有者將有權選舉我們的董事會成員，並在某些事項上擁有類別投票權。

我們可能發行的任何優先股的持有人，作為一個類別分開投票，將有權在任何時候選舉我們的兩名董事會成員，如果股息拖欠整整兩年，將有權選舉大多數董事，直到這種拖欠完全消除。此外，優先股股東在某些事項上擁有集體投票權，包括改變基本投資限制和轉換為開放式地位，因此可以否決任何此類改變。1940年法案和評級機構的要求(如果有)或我們的信貸安排的條款(如果有)對申報和向我們的普通股和優先股持有人支付股息或其他分配施加的限制，可能會削弱我們出於美國聯邦所得税目的而根據該法維持我們的RIC税收待遇的能力。雖然我們打算贖回優先股，以使我們能夠按需要分配收入，以保持我們作為RIC的資格，但不能保證此類行動能夠及時實施，以滿足税收要求。

馬裏蘭州公司法以及我們的章程和章程的規定可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。

《馬裏蘭州公司法》以及我們的章程和章程中包含的條款可能會阻礙、推遲或使公司控制權的變更或董事的免職變得更加困難。我們受《馬裏蘭州企業合併法案》的約束，並受1940年法案的任何適用要求的約束。我們的董事會已通過一項決議，豁免我們與任何其他人士之間的任何業務合併，但須事先獲得我們董事會的批准，包括我們大多數獨立董事的批准。如果豁免企業合併的決議被廢除或我們的董事會不批准企業合併，馬裏蘭州企業合併法案可能會阻止第三方試圖獲得對我們的控制，並增加完成此類要約的難度。我們的章程不受馬裏蘭州控制股份收購法案(“控制股份法案”)的約束，任何人收購我們的股票。如果我們修改我們的章程以廢除對控制股份法案的豁免，馬裏蘭州控制股份收購法案也可能使第三方更難獲得對我們的控制，並增加完成此類交易的難度。美國證券交易委員會的工作人員已經撤銷了他們的立場，即根據1940年法案，投資公司可能不能利用控股法。因此，我們將修改我們的章程，只有在我們的董事會認為這將符合我們的最佳利益的情況下，我們才會受到控制股份法案的約束。

我們還採取了可能使第三方難以控制我們的措施，包括我們的章程條款將我們的董事會分為三個類別，交錯三年任期，授權我們的董事會將我們的股票分類或重新分類為一個或多個類別或系列，導致發行額外的股票，未經股東批准修改我們的章程，以及增加或減少我們有權發行的股票數量。這些條款，以及我們章程和章程中的其他條款，可能會推遲、推遲或阻止原本可能符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。

上述條款預期將阻止某些強制性收購做法和不充分的收購要約，並鼓勵尋求獲得對我們的控制權的人首先與我們的董事會談判。然而，這些規定可能剝奪股東以溢價出售此類股東股份的機會。我們認為，這些條款的好處超過了阻止任何此類收購提議的潛在壞處，因為除其他外，此類提議的談判可能會改善其條款。本公司董事會已考慮上述條款的正面及負面影響，並認為該等條款最符合本公司股東的利益。

投資我們的普通股涉及很高的風險。

我們根據我們的投資目標進行的投資可能會導致比其他投資選擇和本金波動或損失更高的風險。我們對投資組合公司的投資可能具有高度的投機性和進取性，因此，對我們普通股的投資可能不適合風險承受能力較低的投資者。

我們普通股的市場價格可能會有很大波動。

我們普通股股票的預期市場價格和流動性可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：

我們不能向您保證我們普通股的市場價格不會下降。

我們不能向您保證，此類股票的公開交易市場將持續下去。我們無法預測我們普通股的交易價格。我們不能向您保證我們普通股的市場價格在任何時候都不會下降。此外，自我們成立以來，我們的普通股交易價格不時低於其資產淨值，如果我們的普通股交易價格繼續低於其資產淨值，我們通常無法在沒有事先獲得我們的股東(包括我們的非關聯股東)和我們的獨立董事批准的情況下，以市場價格向公眾出售我們普通股的額外股份。

在公開市場上出售大量我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

大量出售我們的普通股，或這些普通股的可供出售，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續一段時間，可能會削弱我們通過出售證券籌集額外資本的能力，如果我們希望這樣做的話。

我們普通股的交易價格低於資產淨值，未來可能會這樣做。

BDC的股票經常以低於可歸因於這些股票的資產淨值的市價交易。例如，由於新冠肺炎大流行，由於對流動性、槓桿限制和分銷要求的擔憂，作為一個行業的發展中國家的股票，包括我們的普通股，交易價格低於其資產淨值，處於或接近歷史低點。自2013年9月30日首次公開募股以來，我們的普通股交易價格有時低於每股資產淨值，這在一定程度上是由於不利的經濟狀況和我們所在的金融行業內部不斷增加的壓力造成的。我們的股票可能會繼續以低於資產淨值的價格交易。從長遠來看，我們的普通股可能以低於資產淨值的價格交易，這與我們的資產淨值將下降的風險是分開的。我們無法預測我們普通股的交易價格是否會高於、低於或高於其資產淨值。如果我們的普通股交易價格低於其資產淨值，我們通常不能以市價發行普通股，除非事先獲得我們的股東和獨立董事的批准。如果我們沒有更多的資金可用，我們可能會被迫減少或停止新的貸款和投資活動，我們的資產淨值可能會下降，我們的分配水平可能會受到影響。

如果我們受到任何證券訴訟或股東維權活動的影響，我們的業務和運營可能會受到負面影響，這可能會導致我們產生鉅額費用，阻礙投資策略的執行，並影響我們的股票價格。

在過去，隨着一家公司證券市場價格的波動，該公司經常會被提起證券集體訴訟。股東激進主義可能採取多種形式，或在各種情況下出現，最近在BDC領域有所增加。具體地説，我們目前正在遭受集體訴訟。

在正常業務過程中，公司可以直接或間接作為破產、資不抵債或其他類型訴訟的被告或原告。此類訴訟可能涉及可能對本公司擁有的某些金融工具的價值產生不利影響或導致本公司直接損失的索賠。訴訟的性質使得很難預測特定訴訟將對公司產生的影響。公司不能進行這些評估的原因有很多，其中包括以下一項或多項：訴訟處於早期階段；所要求的損害賠償未具體説明、無法支持、無法解釋或不確定；證據開示尚未開始或尚未完成；存在重大爭議事實；以及可能分擔任何最終責任的其他各方。

證券訴訟和相應的股東行動(如果有的話)，包括潛在的委託書競爭，可能會導致鉅額成本，並將管理層和我們董事會的注意力和資源從我們的業務上轉移出去。此外，這種證券訴訟和股東激進主義可能會給我們的未來帶來明顯的不確定性，對我們與服務提供商的關係產生不利影響，並使吸引和留住合格人員變得更加困難。此外，我們可能被要求支付與任何證券訴訟和維權股東事宜相關的鉅額法律費用和其他費用。此外，我們的股價可能會受到重大波動或受到任何證券訴訟和股東行動的事件、風險和不確定性的不利影響。